一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、主要业务　　公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展及固态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围覆盖电动轻型车动力电池业务、储能电池、数据中心备用电源、特种车动力电池、汽车起动启停电池、工业电池、无人机电池等多品类电池的研发、生产、销售。　　2、经营模式　　（1）研发模式　　在研发方面，公司高度重视技术研发工作，通过长期积淀，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”三级研发架构，植根铅蓄电池业务，大力发展锂电池业务，持续探索燃料电池、钠离子电池、固... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、主要业务
　　公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展及固态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围覆盖电动轻型车动力电池业务、储能电池、数据中心备用电源、特种车动力电池、汽车起动启停电池、工业电池、无人机电池等多品类电池的研发、生产、销售。
　　2、经营模式
　　（1）研发模式
　　在研发方面，公司高度重视技术研发工作，通过长期积淀，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”三级研发架构，植根铅蓄电池业务，大力发展锂电池业务，持续探索燃料电池、钠离子电池、固态电池等新型电池技术。通过不断加强整体的研发投入，公司将持续保持行业技术领先的优势。
　　（2）采购模式
　　在采购方面，公司主要实行集中采购模式，由公司采购管理中心进行统一采购并统一进行供应商管理工作，包括供应商寻源与引入、采购价格政策的制订、供应商业绩评估管理、合同、订单以及采购款的统筹安排等。
　　（3）生产模式
　　在生产方面，公司通过加大研发投入、不断引进智能制造设备、建立针对产品全周期制造过程的信息化管理系统以提升精益化生产能力和产品技术含量，目前已具备较为完善的生产管理体系。同时，根据不同产品下游业态的不同，公司制定了备货式和订单式等差异化的生产模式。
　　（4）销售模式
　　在销售方面，针对动力电池存量替换市场和新车配套市场两个市场客户的不同特点，公司采取“经销+直销”相结合的销售模式。在存量替换市场，公司主要采取经销模式，利用分布全国的经销商及其覆盖的终端渠道，将产品快速、精准地销售给最终消费客户并提供便利、及时的售后服务；在新车配套市场，公司主要采取直销模式，公司直接将电池销售给整车厂商，并负责客户的日常维护。在储能业务领域，公司聚焦能源管理公司、电力公司等核心下游客户群体，构建了多元化的产品销售与服务体系，提供定制化储能系统解决方案。
　　3、行业情况
　　（1）铅蓄电池行业
　　（1.1）电动轻型车电池领域
　　铅蓄动力电池由于其绿色、高安全、经济实惠、可循环及温度适应性好、替换方便等特点，深受消费者青睐，一直在电动轻型车用动力电池领域占据主导地位。期间，有部分电动轻型车使用锂离子电池，但其市场占有率仍较小。
　　2024年8月，商务部等五部门办公厅（室）联合印发《推动电动自行车以旧换新实施方案》通知，提出在全国范围开展电动自行车以旧换新工作。随后，2025年1月9日，商务部等五部门办公厅（室）进一步发布通知，部署做好2025年度电动自行车以旧换新工作，明确该活动自2025年1月1日起延续实施。
　　由工业和信息化部等五部门组织修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》于2024年12月31日正式发布。新版标准的制定，明确反映了我国电动两轮车使用规模的持续扩大。
　　随着“以旧换新”补贴政策的持续推进以及“新国标”的落地实施，2025年由这两大政策共同驱动的行业变革，有望从供需两端发力，呈现出“政策搭台、需求唱戏”的特征，为行业景气度注入新动能。
　　（1.2）储能电池领域
　　随着全球能源消费结构加快向低碳化转型，新能源发电占比逐渐提升。由于新能源发电存在波动性和间歇性等问题，储能技术逐渐成为新能源电网系统保持稳定的必要条件。在新型储能中，电化学储能以效率高、建设周期短、技术适应性强等优势，发展十分迅速。铅炭电池以及锂离子电池的规模化生产，制造工艺的不断完善，生产成本的持续下降，推动了电化学储能在电网系统中的应用。
　　国内储能行业竞争加剧，行业集中度进一步提升，大型企业纷纷加大全球市场的布局力度，海外订单量不断增长。在材料研发、设备运行、电站收益测算等方面，众多企业借助新技术新产品，加大对新材料体系的研发和产业化投入，应用新技术实时评估储能系统安全，根据电力市场价格，不断调整和优化产品方案，进而提升市场综合竞争力。
　　（1.3）汽车电池领域
　　2024年，中国新车市场产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，连续16年领先全球市场。
　　维护替换市场方面，全球汽车产业快速发展，汽车电子化程度显著提升，各个国家和地区的消费者对低压电池维护和更换的需求日益多样化与精细化，对产品品质与服务响应提出了更高的要求。
　　与此同时，乘用车起停电池进入集中更换周期，乘用车和商用车加装车载电源和驻车空调电池成为越来越多车主的选择。近年来，政策不断地完善，行业发展愈发成熟，整体经营环境更加有序。随着消费者对产品品质和售后服务需求的提升，具有渠道竞争力的企业有望赢得更多的市场青睐和份额。在汽车产业新趋势新生态的推进下，低压电池企业在产品体验端、服务端不断的优化升级，更好地迎接未来的挑战。
　　（2）锂电行业
　　2024年，中国锂电池产业持续领跑全球市场，行业规模和技术实力均实现新突破。据工信部统计，2024年锂电池总产量达到1,170GWh，同比增长24%，产业规模首次突破1.2万亿元大关。在政策层面，国家延续新能源汽车购置税减免政策，并强化储能领域强制配储要求，同时将磷酸铁锂正极制备、盐湖提锂等核心技术列入限制出口目录，为国内企业构筑起坚实的技术壁垒。
　　从技术路线来看，市场呈现明显的差异化竞争格局。磷酸铁锂电池（LFP）凭借出色的成本效益和安全性能，牢牢占据动力电池市场60%的份额；而高镍三元材料则凭借其高能量密度优势，继续主导高端电动汽车市场。值得注意的是，随着技术迭代速度放缓，行业已进入以工艺优化和性能提升为主的"微创新"阶段，这一趋势加速了中小厂商的市场出清，推动行业集中度持续提升。
　　展望未来，锂电池行业的竞争范式正在发生深刻变革。头部企业已从简单的产能竞赛，转向构建涵盖供应链韧性、核心技术专利和全生命周期碳足迹管理等维度的综合竞争力。这种全方位的竞争态势，将进一步强化行业龙头企业的市场地位，推动中国锂电池产业向高质量发展阶段迈进。
　　（3）氢燃料电池行业
　　氢能作为一种清洁、高效的能源载体，以其独特的优势，正在被全球视为未来能源体系的重要组成部分。2025年4月，国家能源局发布的《中国氢能发展报告（2025）》明确提出，2025年是推动中国氢能产业迈过经济性拐点、转向规模化发展的关键一年。
　　虽然2025年上半年燃料电池汽车产销同比下滑约47%，但政策端通过高速通行费减免、运营补贴等措施刺激需求。重卡、轨道交通等重载领域成为突破口。
　　未来，氢燃料电池行业在技术降本、政策优化与场景创新驱动下，将逐步克服短期市场波动，向万亿级产业规模迈进。
　　（4）钠离子电池行业
　　钠离子电池作为一种新兴电化学储能技术，凭借钠资源储量丰富、原料成本低廉等显著优势，正在全球范围内展现出巨大的市场发展潜力。2025年以来，钠离子电池产业化进程取得突破性进展：头部企业通过正极材料创新、电解质优化以及生产工艺改进，使电池能量密度突破160Wh/kg，循环寿命超过3,000次，性能指标已接近商用磷铁锂电池水平。在产业应用方面，钠电池凭借高安全性、宽温域性能和低成本等优势，在储能领域实现渗透，未来伴随着钠电技术的升级和电池成本下降，钠电在规模储能、商用车等领域的渗透率将快速增长。
　　（5）固态电池行业
　　随着全球市场对高性能电池需求的持续攀升，固态电池凭借其显著的技术优势正加速产业化进程。相较于传统锂离子电池，固态电池在安全性、能量密度、循环寿命及环境适应性等方面展现出突破性优势。2025年3月，我国正式启动全固态电池标准体系建设工作；4月，工业和信息化部发布《2025年汽车标准化工作要点》，明确提出要构建包括车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等在内的标准子体系，同时前瞻性布局数据治理、飞行汽车等新兴领域标准化研究。目前，国内头部企业已实现固态电池的中试突破，并开始小规模量产布局。然而，成本控制和工艺优化仍是制约产业规模化发展的关键瓶颈。据EVTank预测，全固态电池将于2027年进入小规模量产阶段，2030年有望实现规模化商业应用。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　在复杂多变的市场环境下，公司始终坚持"聚焦高质量、深耕可持续"的发展战略，不断优化运营效率和提升产品竞争力。报告期内，公司实现营业收入209.17亿元；归属于母公司的净利润达到8.69亿元。报告期内公司的主要经营成果如下：
　　1、基石业务——铅蓄电池，稳健前行
　　2025年上半年，公司铅蓄电池业务围绕“营销创新、成本领先”两条主线持续深耕：一方面，以全渠道融合为抓手，打通上下游资源，持续深化构建线上线下无缝衔接的营销闭环，网络覆盖更广、终端渗透更深；另一方面，以供应链升级为支点，强化运营与库存协同管控，运营效率和库存周转双双提速。报告期内，公司铅蓄电池业务实现营业收入191.51亿元。
　　2、成长业务——锂电业务，持续改善
　　报告期内，公司立足现有产能优势，积极整合上下游产业链资源，持续深化细分市场布局。公司低速动力业务与储能业务同步实现量质双升，不仅在规模扩张上取得突破性进展，更在技术迭代与运营效能上实现显著优化。与此同时，特种动力、工业电池等细分赛道持续深耕，市场增量空间加速释放，形成多业务场景齐头并进、全面开花的良好发展态势。
　　在业务拓展维度，公司通过产品结构优化升级，重点突破通讯储能领域，成功与中兴通信等行业龙头企业建立战略合作。储能业务方面，公司与港华智慧能源合作建设的马鞍山和县
　　37.5MW/100.5MWh储能电站项目已实现顺利并网运营，该项目不仅是安徽省目前规模最大的用户侧储能电站，更为区域能源结构优化提供了示范性解决方案。
　　2025年上半年，公司锂电业务实现营业收入5.40亿元，同比增长192.73%
　　3、新兴业务——加快技术迭代，为产业化积蓄能量
　　公司前瞻布局多元电池技术路线，持续强化技术储备与产业化能力建设。在燃料电池领域，报告期内公司加速推进产品迭代升级，实现产品性能与可靠性显著提升，同时通过工艺优化有效降低综合成本，为产业化进程奠定坚实基础。
　　固态电池技术研发方面，公司已构建具有自主知识产权的核心技术体系，涵盖原位聚合技术、锂金属界面修饰技术及多层复合离子膜技术等关键创新点。通过采取定制化解决方案与联合开发模式，公司成功推动固态电池在无人机、机器人等新兴领域的商业化应用，其中无人机领域已实现首批订单突破。
　　钠离子电池研发取得重要进展，公司成功开发出160Wh/kg高能量密度层状氧化物钠电软包电芯，以及105Wh/kg长循环寿命聚阴离子钠电储能电芯，相关产品已在电动交通工具及储能系统领域实现示范应用。
　　4、海外业务——坚持全球化战略，持续深化海外布局
　　为积极拓展海外市场，公司加速推进全球化战略布局，多措并举提升国际业务竞争力。在产能建设方面，越南组装厂运营效率持续优化，目前产能利用率已接近100%，实现规划产能的充分利用；同时，公司已完成越南本土物流网络建设，有效辐射东盟市场。越南自建工厂项目进展顺利，预计将于今年年底正式投产，届时将进一步提升公司在东南亚地区的本地化供应能力。
　　在销售网络建设方面，公司在越南、泰国、印度尼西亚、土耳其、尼日利亚、乌兹别克斯坦等关键市场设立本土化办事处，并携手优质海外经销商构建共生渠道，实现销售网络对亚太等地区高密度辐射。
　　在品牌国际化建设方面，公司采取线上线下协同推进的策略：线上渠道通过优化天能国际公众号内容运营、提升阿里巴巴国际站推广效果、改版海外官网用户体验等举措，实现商机转化率超预期达成；线下营销则通过深度参与土耳其国际二轮车展、春季广交会、印尼国际电动车展等具有行业影响力的国际展会，有效扩大品牌曝光，为海外销售增长提供有力支撑。
　　2025年上半年，公司实现海外营业收入2.26亿元，同比增长75.39%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术研发体系优势
　　公司深耕电池行业多年，始终坚持以技术创新为根本，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”的三级研发架构，不断巩固提升研发创新能力。
　　公司不仅在主流产品铅蓄电池和锂离子电池领域中掌握了石墨烯复合材料、多元复合稀土合金、超能锰铁锂等新型材料技术，还积极面向电池新材料科技前沿，持续探索铅炭电池、纯铅电池等新型材料铅蓄电池以及燃料电池、钠离子电池、固态电池等新一代电池的前沿技术。同时，公司不断优化调整电池结构，目前已推广汇流排整体铸焊、直连的结构。公司还积极面向新结构铅蓄电池研究前沿，研发储备了管式、双极性、卷绕式、铅布水平等新型结构技术，并在各电池领域，公司构建了丰富多元的产品矩阵，覆盖多个细分领域并展现出强劲的技术实力：
　　（1）铅蓄电池领域
　　在铅蓄电池领域，公司广泛应用多项前沿技术，包括绿色稀土合金、双层双效专利第三电极、真空和膏、高温固化及全浸没胶直接连接结构等，显著提升了电池的结构可靠性与综合性能。通过升级连铸连轧技术，极板更加坚固耐用，电池整体寿命进一步延长；对极板板栅制造工艺的优化，有效改善了电池在高温环境下的失水与鼓胀问题。产品凭借长寿命、高安全性和强劲动力表现，已成为该领域中的优选解决方案。
　　在电动自行车领域，公司推出符合新国标要求的铅蓄电池产品。依托“石墨烯专利技术”和“纳米高碳材料配方”的创新应用，成功开发出具有更高比能量的电池。以6-DZF-20型号为例，该电池重量仅为5.5kg，容量达到20Ah，循环寿命超过350次，正常使用寿命为2–3年，最长可达3–5年。其在比能量方面的重大突破，有力支持了用户长途通勤、即时配送等多种应用场景。
　　在电动摩托车领域，针对车辆速度＞50km/h、功率超过1.5kW、用电倍率介于0.8C–1.0C的特点，公司首创微纳铅碳关键技术，并融合高密度极群工艺，成功研制出天冠系列高端电摩原装电池。该产品可满足60km/h及70km/h高速电摩的使用需求，具备更优的耐用性、续航能力和动力输出，成功开拓电动摩托车电池这一细分市场。
　　在汽车起动起停电池领域，公司致力于为乘用车提供高效可靠的起动电池解决方案。产品制造严格遵循JIS、DIN及SCI标准，结合EFB与AGM技术，实现节能降耗与性能提升。通过应用稀土合金板栅、高温固化及AGM/EFB技术，显著延长电池使用寿命，并具备优异的冷启动电流（CCA）性能。中极耳密栅格设计与低内阻隔板的采用，确保电池具备大电流强启动能力与高倍率瞬间放电性能，保障车辆快速启动。弹性加固设计有效缓解振动带来的损伤，高比例碳材料与电解液添加剂技术增强了充电接受能力，迷宫式顶盖设计则有效减少电池失水。该系列电池在多种严苛环境下表现卓越，结构稳定、导电性能良好、起动次数多、失水少，具备广泛的温度适应性和出色的抗振动性能。
　　在备用电源领域，公司铅蓄电池采用阀控式密封结构，电解液吸附于AGM隔板内，实现真正免维护。与传统富液电池相比，无需定期补液，大幅降低运维成本；支持卧式安装，无漏液风险，适配空间有限的安装环境。产品广泛应用于变电站继电保护、轨道交通信号系统、金融数据中心等关键场景，表现稳定可靠。
　　（2）锂离子电池领域
　　在锂离子电池领域，公司采用圆柱、方形铝壳及软包电池多技术路径并行的策略，灵活满足不同客户在多样场景下的个性化需求，形成了全面的市场覆盖能力。同时，持续深化技术创新与产业化布局，通过一系列前沿突破夯实了在多个细分市场的核心竞争力。
　　在锂离子电池材料上，公司开发的高比表面积碳包覆的磷酸锰铁锂正极材料，通过镁和钛的协同掺杂技术，显著提升了导电性和电池容量，同时解决了高比表面积材料的吸水性难题。在负极材料方面，新型锂离子电池负极材料采用硬模板法和氮掺杂技术，获得了化学稳定性高、导电性好、比表面积优异的特点，显著提升了锂离子扩散速率，使电池在超低温环境下依然保持优良的电化学性能。
　　在储能方面，公司自主研发的1500V磷酸铁锂电池液冷系统已成功应用于多个项目。例如，与富钢集团合作建设的10MW/20MWh用户侧储能电站示范项目，配置4台5MWh储能集装箱及2台PCS升压一体舱，有效提升了富钢生产过程中的能源稳定性，并通过“削峰填谷”降低用电成本。今年5月投运的安徽马鞍山和县37.5MW/100.5MWh储能电站，是安徽省内最大的用户侧储能项目，采用了公司的磷酸铁锂储能系统及三级架构BMS，预计年节电量超600万度，减排二氧化碳5万吨。
　　在动力方面，公司推出的第三代两轮锂电新品—玄武系列电池，采用磷酸铁锂材质，具备超长循环寿命，整包循环可达1500次；拥有倍率放电设计，电芯全极耳工艺使整包满足持续1C放电、3C脉冲放电，轻松应对各种复杂路况；产品设计通用化，能轻松兼容市面上90%的电动车尺寸；可在-30℃~65℃宽温域下放电，动力强劲。同时，该系列电池内嵌蓝牙通讯模块，采用一体智能BMS模式，方便用户实时掌握电池信息。
　　在应用场景拓展上，公司锂离子电池产品从地面到海空的全场景覆盖，锂电应用场景不断拓宽，技术价值在多维市场得到验证。公司重磅推出的安心无忧系列驻车锂电产品，可以广泛应用于卡车启驻、车载空调、生活电器、手机充电等场景，为商用车用户带来“安全、高效、省心”的全方位体验；同时，公司自主研发的280Ah、314Ah两款锂电池电芯获得CCS中国船级社认证，在抗震、防水、散热等关键指标上展现出卓越性能。
　　（3）固态电池领域
　　公司在固态电池领域已取得了一系列重大进展，展现出强劲的发展势能。2024年，公司成功设计并制备出两款能量密度分别高达300Wh/kg和400Wh/kg的固态电池原型产品，这一成果处于行业领先水平，标志着我们在提升电池能量密度方面实现了关键突破，能够为各类应用场景提供更高效持久的动力解决方案。
　　在核心技术构建上，公司通过自主研发，创新性地搭建起一套完整且具备自主知识产权的技术体系，涵盖原位聚合技术、锂金属界面修饰技术、多层复合离子膜技术等。这些先进技术协同作用，显著提升了固态电池的能量密度和循环寿命，更为产品安全性能提供了可靠保障，从根本上解决了电池技术发展中能量、寿命与安全的关键问题。
　　市场布局层面，公司积极采用定制化解决方案和联合开发模式，大力推进固态电池在无人机、机器人等新兴领域的商业化应用进程。目前，已在无人机领域成功实现订单销售突破，这不仅验证了公司产品的市场适应性和技术成熟度，也预示着固态电池在更多新兴领域大规模应用的良好开端。我们将持续深化研发与市场拓展，不断提升公司固态电池在全球市场的竞争力与影响力，为社会公众带来更优质的能源解决方案。
　　（4）氢燃料电池领域
　　在氢燃料电池这一战略性新兴领域，公司持续深耕研发，以技术自主化突破推动行业商业化进程，目前已取得多项具备行业竞争力的阶段性成果，核心技术与产品矩阵逐步适配市场主流需求。
　　在核心技术自主化层面，公司围绕氢燃料电池系统全链条关键技术实现自主可控，先后攻克四大核心技术瓶颈：系统集成技术覆盖300W-160kW功率区间，可适应-30℃~85℃极端温度及多场景应用工况，模块化架构支持灵活适配不同需求，解决行业内“多场景适配难”痛点；系统控制技术采用智能控制算法，实现电堆-水-电-热-气的全生命周期管理，在提高效率的同时，有效延长系统使用寿命；优化双极板流场分布与密封结构，通过自主开发的全孔密封技术，提升电堆输出可靠性性与耐蚀性，满足交通及固定式发电多场景使用需求；膜电极采用高活性催化剂和高透氧催化剂层结构，产品性能突破1.5W/cm2，寿命超20,000小时。依托系统及零部件正向开发体系构建，产品综合竞争力达到国内领先水平。
　　在商业化落地进程中，公司以“技术－产品－场景”闭环推动发展，目前产品已在多区域、多领域实现示范应用。区域落地方面，装配公司氢燃料电池产品已在浙江、江苏、安徽、河北等地投运，充分验证了产品在不同气候、路况下的适配性；商业化进展上，公司成功实现自研氢燃料电池发动机系统在装载机、公交车、二轮车场景的小批量量产交付，标志着公司正式从“技术研发”阶段向“商业化落地”阶段转型，迈出关键步伐；战略合作层面，公司与吉利远程、厦门金龙、奇瑞万达、宗申动力、鹏飞集团等行业头部企业构建战略协同合作体系，产品广泛覆盖城市客车、工程机械、轻型载具等主流应用领域。
　　（5）钠离子电池领域
　　公司在钠离子电池领域实现了全方位、多层次的重大突破，整体实力与技术积累显著提升。在技术研发方面，公司紧密围绕小动力与储能市场需求，成功开发出能量密度高达160Wh/kg的高性能层状氧化物钠离子软包电芯，循环寿命超2,000次，通过针刺、热滥用等安全测试。同时，公司正式推出第二代能量密度达到105Wh/kg的聚阴离子体系钠离子储能电芯，该产品在保持优异能量特性的同时，循环寿命预计突破15,000次，显著提升了钠离子电池在长寿命应用场景下的性能标杆，进一步丰富了公司钠电产品组合，为市场拓展奠定了坚实的技术基础。
　　基于在钠电领域持续的技术创新与市场开拓，公司于2025年6月9日荣获“钠电市场应用开拓先锋奖”，并首次公开展示钠离子起停电池，成功填补了国内在该领域的技术空白。
　　在产品性能上，公司最新推出的钠离子汽车动力电池，在超高倍率放电性能上实现重要突破，可持续支持高达20C的极端倍率放电。电池采用高度稳定的聚阴离子型正极材料，并通过碳包覆技术大幅提升离子和电子电导率；同时，全极耳设计与低阻抗电解液配方，共同显著降低了电池内阻，确保在大电流放电时仍能保持低温和高电压平台，使得电池在车辆急加速、高负荷爬坡或启停系统瞬间大功率需求等严苛工况下，可瞬时输出巨大功率；在产品具备高安全性方面，满电状态下可耐受2倍过充而不起火、不爆炸；在产品使用寿命方面，起停打火次数超过10万次，100%DOD循环次数超3,000次；极宽温域适应性，应用独创的钠离子低温电解液技术，使电池产品在-40℃极端低温环境下仍可保持85%以上的容量保持率，同时可在-40℃超低温环境下高倍率放电，有效解决了寒冷条件下的电池启动难题。并在80℃高温中正常工作；超级回充性能，无惧亏电状态，即充即用，快速恢复满功率运行。该电池还集成多项高端智能系统，包括大电流主动均衡系统、车规级芯片方案、被动阻尼均匀散热系统以及故障主动断开安全设计，全面保障其在复杂工况下的可靠性与耐久性。
　　展望未来，公司将继续致力于钠电技术的迭代升级与应用场景的创新拓展，不断深化技术研发，完善以铅、氢、锂、钠为核心的全矩阵能源布局，为全球用户提供更卓越、更智慧的能源解决方案，积极推动钠电池产业向规模化、智能化方向持续发展。
　　2、绿色智能制造优势
　　凭借科技创新和长期积累的制造工艺体系优势，借助互联网、大数据实现精益化流程管理，公司打造了绿色生产与智能制造相结合的制造体系。在铅蓄电池生产方面，企业率先在全行业启动设备升级，通过自主设计、委托开发等合作方式，配备了连铸连轧、全自动化铸焊、自动机械装配、自动包叠、全水浴电池内化成等先进生产设备。在锂电池生产方面，建设了高洁净度、精准湿度控制的自动化生产线，深入优化生产自动化、智能化。同时，企业依托生产大数据和MES系统，提升了产线的柔性化、流程的精益化，引领行业精益制造水平。公司不断打造绿色车间、绿色工厂、绿色园区，有力推动了绿色经济发展，取得了良好的社会与生态效益。
　　3、市场渠道体系优势
　　经过多年积累，公司已建成覆盖全国32个省、自治区、直辖市的超过3,000个经销商的营销及售后一体化网络，连接40余万家终端网点，能够快速将产品、服务及品牌理念传递给终端用户。公司在浙江、安徽、河南、江西等需求旺盛地区就近建立生产基地，并配备高效物流体系，大大缩短运输时间，实现对客户需求的快速响应。此外，公司的经销商网络和终端网点是售后体系的重要组成部分，消费者可就近进行电池检测、维修和更换。企业借助信息化系统、经销商网络，搭建了完善的售后服务体系，确保电池维护的效率及效益。
　　公司通过服务赋能快速提升终端销量与用户粘性，通过“服务即产品”的理念，实现用户价值、渠道价值与品牌价值的同步放大，成功打造了以用户为中心的生态体系，为品牌在电动自行车电池行业“品质+服务”双驱动时代始终占据首位奠定基础，也为行业领先树立了“线下服务+线上运营”的标杆，有力推动全产业链效率升级。
　　作为行业领军企业，天能坚持“以客户为中心，以市场为导向”发展理念，以"技术+渠道+服务"三维创新为驱动，构建覆盖产品全生命周期的系统化赋能体系，通过数字化营销中台建设、产品联合研发定制、场景化解决方案输出，打造共生型产业生态，让每位经销商及产业上下游伙伴，共享技术红利、品牌溢价和市场先机。
　　4、较高的品牌知名度优势
　　公司作为中国新能源行业领跑者，依托近四十年深耕动力电池领域的深厚积淀，率先构建起覆盖铅锂氢钠等多技术路线，打造绿色能源生态体系，致力于成为最受尊敬的世界一流新能源公司。公司连续多年入选“全球新能源企业500强”，获评“国家级绿色工厂”“国家级绿色供应链管理企业”“中国工业大奖”及“工业产品绿色设计示范企业”等权威认证，品牌影响力持续领跑行业。公司与电动自行车头部车企、能源集团建立深度战略协同，以技术引领力与市场公信力持续强化行业标杆地位，驱动新能源产业高质量发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　作为一家以技术为驱动的新能源企业，公司始终将科技创新作为引领高质量发展的核心，致力于探索以科技创新为先导的发展模式，并将技术创新视为推动企业持续进步的关键动力。公司积极拓展多元化的技术路线，并不断完善研发体系，以确保技术的先进性和实用性。
　　截至2025年6月30日，公司累计获得专利3,657项，其中发明专利950项。有15项专利荣获了国家级、省级的专利奖，9项发明专利荣获中国专利优秀奖。此外，公司先后承担了包括国家重点研发计划项目1项、国家科技支撑计划1项、中央引导地方科技发展专项4项、省级重点研发计划项目24项，进一步证明了公司在新能源领域的深厚实力和广泛影响力。
　　与此同时，公司积极参与行业标准的制定工作，不仅引领行业标准化建设的方向，还致力于推动整个行业的规范发展。截至2025年6月30日，公司共参与起草并颁布了4项国际标准、105项国家标准、52项行业标准和110项团体标准。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2025年6月30日，公司已拥有专利3,657项，其中发明专利950项。报告期内，公司知识产权申请数量为332项(其中发明专利147项)。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、风险因素
　　1、新产品技术替代的风险
　　公司现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展、固态电池、氢燃料电池及钠离子电池等新型材料电池储备发展的产品体系，应用领域涵盖动力、起动启停、储能、3C、备用电源、无人机等。截至目前，铅蓄动力电池和锂离子电池是公司收入的主要来源，报告期内市场需求量总体稳定增长。若未来随着技术进步，其他新型电池出现重大技术突破，公司未能及时响应市场，公司将面临主要产品技术替代进而对经营业绩产生不利影响的风险。
　　2、核心技术泄密与核心人员流失风险
　　电池制造企业的可持续发展依托于材料配方、产品结构、制造工艺等方面的核心技术及专业的研究技术人员。公司经过长期发展，积累了多元复合稀土合金技术、低温电池技术、长寿命及高比能量电池制造技术、高能量密度电芯技术等核心技术，若未来出现因人才竞争加剧导致公司核心技术人才流失、或保护措施不足导致核心技术泄密，将对公司的产品竞争力和持续创新能力产生不利影响，进而存在公司业绩受损的风险。
　　3、新产品、新技术的研发风险
　　公司需持续进行研发投入以保持自身行业地位及产品竞争力。由于新产品和技术的研发存在投入大、周期长的特点，且研发结果存在不确定性，如公司前期研发投入无法实现相应的技术成果，未能持续改善产品性能及降低成本，或研发速度及产业化速度不及行业内竞争对手，又或公司研发的产品或技术未符合消费者实际需求，则可能逐渐弱化公司竞争优势，使得公司产品趋于同质化从而对公司的市场地位和盈利能力产生不利影响。
　　4、经销商管理风险
　　报告期内，公司主要采用经销模式覆盖电动轻型车动力电池存量替换市场，截至报告期末，公司的经销商数量超过3,000家，若个别经销商未按照约定进行销售、宣传，或者未来公司管理及服务水平的提升无法跟上经销商数量增加的速度并出现对部分经销商管理和服务滞后，将对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。同时，如果个别经销商因自身的不合规运作而受到相关处罚，也会对公司在该地区的销售产生短期的不利影响。
　　5、原材料价格大幅波动风险
　　公司主营的铅蓄电池产品主要原材料为金属铅及铅制品，占产品成本比例超过70%，公司产品终端销售价格与主要原材料价格存在一定的联动机制。但实际经营过程中，由于产品存在生产周期以及公司预设安全库存等因素，公司需要提前采购一定量的铅，而产品销售时所参考的铅价往往无法与铅采购价格完全对应，故存在一定的价格风险敞口。若铅价短期大幅波动，将可能对公司经营业绩带来较大不利影响。
　　此外，其他原材料如塑料件、极板、锂电材料等的价格波动，也将在一定程度上影响公司的经营业绩。因此，公司存在原材料价格短期剧烈波动对短期内的利润水平造成较大影响的风险。
　　6、产品质量与安全生产风险
　　公司生产规模较大、生产流程较为复杂，产品质量控制涉及环节多，管理难度大，产品的生产过程不能完全排除生产安全事故发生的可能性，且易受到各种不确定因素或无法事先预见因素的影响，不排除由于不可抗力因素、使用不当及其他人为原因等导致的产品质量和安全问题，且由公司承担相应责任，并对公司的业务、品牌、效益造成负面影响，进而对公司盈利能力造成不利影响的风险。
　　7、环境保护及职业健康风险
　　公司总体生产规模较大，员工数量众多，生产过程及环境控制相对复杂，若出现因设备故障、人为操作不当、自然灾害等不可抗力事件导致环保设备不能有效运行，环境保护、职业健康管理等相关规定未能得到有效落实等偶发情形，将可能对环境或员工职业健康构成不利影响，并可能因此被政府有关监管部门处罚、责令整改或停产。因此，公司面临可能发生环境保护、职业健康等方面事故而遭受损失的风险，也面临因相关事故受到相关政府主管部门处罚的风险。
　　8、存货管理风险
　　从原材料采购到车间领用，经各生产工序间流转，进入成品库，最终到货物交付客户的过程往往决定了公司的存货规模及对营运资金的占用规模，同时经营周期内的市场环境变化也让公司面临着一定的存货跌价风险。若公司产品结构发生变化导致生产和发货周期变长，或存货管理水平无法满足企业快速发展的需求，或因市场环境发生变化及竞争加剧导致存货变现困难，则公司存货周转速度将下降，增加了营运资金占用规模和存货跌价风险敞口周期。
　　9、流动性风险
　　为抓住市场机遇，公司报告期内主要围绕铅蓄电池进行扩张，并逐步加深锂电业务布局以及燃料电池等探索，产销规模稳定提升。公司主要利用自身经营积累和银行间接融资实现自身发展，报告期末本公司资产负债率为61.94%。出于节约融资成本和提高融资效率等方面考虑，报告期末流动负债在负债总额中的比例为88.70%，流动比率为1.25。
　　如果受国家宏观经济形势、法规、产业政策等不可控因素影响，公司经营情况、财务状况发生重大变化，或因新增对外投资未达预期回报，亦或其他原因导致公司未能获得足够资金，公司将存在因授信额度收紧、融资成本大幅度提高等因素带来的短期流动性风险。
　　10、经营活动现金流量净额下降的风险
　　报告期内，公司经营活动现金流情况总体良好。若未来公司业务规模因市场需求变化、新产品替代、公司技术进步无法跟上行业发展水平等因素不再增长，亦或是公司对上游供应商的谈判能力减弱，则公司存在经营活动现金流下降的风险。
　　11、行业政策风险
　　公司产品主要应用于电动轻型车领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出行中发挥了重要作用，公司存在着因行业政策发生变化带来的行业整体发展风险。
　　12、市场竞争加剧的风险
　　公司是国内电动轻型车动力电池龙头企业，该行业目前仍有部分全国性以及区域性竞争性品牌。如果该等竞争性品牌通过产品、服务以及渠道创新与优化，不断扩大自身经营规模，而公司不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司可能存在市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　锂电池行业产能急剧扩张，原材料价格大幅波动，如果行业竞争加剧，而公司在产品、服务以及渠道上不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司存在着市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　13、宏观经济波动带来的风险
　　公司产品目前主要应用于电动轻型车动力电池领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出行中发挥了重要作用，其市场发展会受到宏观经济形势以及居民可支配收入等方面的影响。如果全球宏观经济形势持续不景气，居民可支配收入下降，将有可能降低消费者对电动轻型车的需求，进而给公司经营业绩带来负面影响。此外，宏观经济的剧烈波动也有可能对公司的原材料采购、固定资产投资等方面产生负面影响。
　　14、税收及税收优惠政策变动的风险
　　报告期内，公司及部分子公司依法享受了高新技术企业的所得税优惠，如果国家调整相关高新技术企业税收政策，或公司由于无法继续保持高新技术企业资格等原因无法继续享受相关优惠政策，则有可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。
　　铅蓄电池系公司收入主要来源，自2016年1月1日起，我国对铅蓄电池产品在生产、委托加工和进口环节按4%税率征收消费税。未来，若国家上调铅蓄电池消费税率，则可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　2023年9月3日，国家税务总局发布“财政部税务总局公告2023年第43号公告”，规定自2023年1月1日至2027年12月31日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。未来，若国家取消增值税加计抵减政策，则可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　2025年6月9日，工业和信息化部办公厅、财政部办公厅、国家税务总局办公厅联合发布《关于2025年度享受增值税加计抵减政策的先进制造业企业名单制定工作有关事项的通知》（工信厅联财函〔2025〕217号），对于总分支机构间、同一控制下的企业间发生应税交易，取得的进项税额不得计提加计抵减额，若未来政策口径进一步收紧或业务结构发生变化，可能对公司经营业绩带来不利影响。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司发展面临诸多挑战，外部环境严峻复杂，内部改革任务艰巨繁重。然而，全体天能人团结一心，迎难而上，在改革中求突破，在创新中谋发展，充分展现了坚韧不拔与勇往直前的精神风貌。2024年公司坚持深化改革，优化产品结构，加强技术研发，为公司的可持续高质量发展注入了强大动力，奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司实现销售收入450.42亿元，同比下降5.67%，实现归属于上市公司股东的净利润15.55亿元，同比下降32.54%。报告期末，公司总资产规模为442.88亿元，同比增长23.60%，净资产规模为158.89亿元，同比增长3.03%。
　　1.主航道承压... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司发展面临诸多挑战，外部环境严峻复杂，内部改革任务艰巨繁重。然而，全体天能人团结一心，迎难而上，在改革中求突破，在创新中谋发展，充分展现了坚韧不拔与勇往直前的精神风貌。2024年公司坚持深化改革，优化产品结构，加强技术研发，为公司的可持续高质量发展注入了强大动力，奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司实现销售收入450.42亿元，同比下降5.67%，实现归属于上市公司股东的净利润15.55亿元，同比下降32.54%。报告期末，公司总资产规模为442.88亿元，同比增长23.60%，净资产规模为158.89亿元，同比增长3.03%。
　　1.主航道承压奋进、新赛道扎实蓄势
　　（1）铅蓄电池
　　2024年，公司铅蓄电池业务发展面临诸多挑战，行业政策迟迟未落地，下游需求受到抑制，主要原材料铅价格出现异常波动。面对诸多不利因素，公司直面经营挑战，坚持战略目标，全力保障铅蓄电池业务的高质量发展。
　　在营销渠道方面，公司全面整合传统渠道与线上营销资源，推进数字化营销与创新模式的融合，实现“人、货、场、服”全链路的高效贯通，推动渠道竞争力持续提升。同时，公司积极调整产品结构，不断优化整体经营质量。公司持续推广智能制造的全面覆盖，大力推动设备技术改造，进一步提升整体生产效率。公司持续强化三段式标准成本管控，不断提升人效，持续加强产品成本竞争力。
　　2024年，公司共实现铅蓄电池销售收入418.35亿元，同比下降5.79%。
　　（2）锂电业务
　　2024年，锂电行业“内卷”现象持续升级，行业竞争愈发激烈。面对这一严峻形势，公司积极寻求转型与突破，通过技术创新和产业升级，推动企业高质量发展。在研发领域，公司坚持创新驱动，不断加大技术研发投入。报告期内，公司成功研发了100Ah/150Ah家储及通信类系列产品，成为中兴通讯等企业合格供应商，并自主研发了轻型动力电池24Ah全尺寸软包电池及模组，该产品获得行业首批GB43854强标认证。此外，公司成功承接首个轨道交通“新型牵引供电”储能示范项目，自主研发的EMS（能量管理系统）及BMS（电池管理系统）成功应用储能系统及动力电池包产品。这一突破为公司在锂电领域的布局奠定了坚实基础。在加强技术研发的同时，公司加快市场布局，在努力拓展储能各级应用领域客户的同时，重点拓展工业动力、低速动力、交通通信等细分领域的客户需求。
　　2024年,公司共完成锂电业务收入4.93亿元。
　　（3）氢电业务
　　报告期内，公司聚焦氢燃料电池核心赛道，全力研发氢燃料电池发动机系统、电堆、双极板及膜电极等核心产品与关键材料。公司拥有专业研发团队，搭建先进研发体系，攻克多项技术难题。目前，公司产品全面覆盖中高功率氢燃料电池发动机系统及配套零部件，最高功率达160kW，可满足公交、工程机械、物流等多领域复杂需求，性能稳定可靠。
　　2024年，成功实现自研氢燃料电池发动机系统在装载机和公交车应用场景的小批量交付，标志着公司产品再次得到了市场的认可，也为公司进一步拓展市场奠定了坚实基础。同时，公司通过优化生产工艺、整合供应链等措施，有效降低了综合成本，使得公司产品在市场竞争中更具优势，也为氢燃料电池技术的大规模商业化应用创造了有利条件，标志着公司在氢燃料电池领域的技术成熟度和市场应用能力迈上新台阶。
　　展望未来，公司将继续秉持创新驱动发展理念，持续加大研发投入，不断优化产品性能与成本结构，积极拓展新的应用场景与市场空间，致力于成为全球氢燃料电池行业的领军企业，为推动绿色能源革命贡献力量。
　　（4）钠离子电池
　　2024年，公司在钠离子电池领域取得显著进展，针对小动力和储能市场，成功研发出一款能量密度达到160Wh/kg的高性能层状氧化物钠电软包电芯。此外，公司还成功开发出首款能量密度为95Wh/kg的聚阴离子钠电储能电芯，进一步丰富了钠离子电池产品矩阵，为公司在储能和小动力市场的布局提供了坚实的技术支撑。
　　（5）固态电池
　　2024年，公司成功设计并制备出两款固态电池原型产品，其能量密度分别达到300Wh/kg和400Wh/kg。
　　在核心技术方面，公司通过自主研发，创新性地构建了包括原位聚合技术、锂金属界面修饰技术、多层复合离子膜技术等在内的完整技术体系。这些具有自主知识产权的创新技术，不仅显著提升了固态电池的能量密度和循环寿命，更为产品安全性能提供了可靠保障。
　　在市场布局方面，公司通过定制化解决方案和联合开发模式，积极推进固态电池在无人机、机器人等新兴领域的商业化应用进程，并在无人机领域实现订单销售突破。
　　2.坚持“全球化”发展战略，全力拓展海外市场
　　2024年，公司坚定“全球化”的发展战略，一方面，公司加快海外项目建设步伐，全力保障产能供应。2024年7月，越南组装厂成功完成试生产，标志着公司在海外的生产布局迈出了重要一步。同时，越南基地进出口物流能力已初步建设完成，为后续的生产运营提供了有力支持。本土供应链体系也在逐步完善，进一步提升了公司在当地的生产效率和成本控制能力。12月，公司越南自建工厂正式开工建设，这将为公司在东南亚地区的业务发展提供更坚实的产能支撑。未来，随着产能的逐步落地，公司将更好地满足东南亚市场的需求，推动业务持续增长。同时，公司加速海外品牌推广及渠道发展。公司积极参加各类海外大型活动，共参与12场展会，包括韩国EV展、德国ESS展以及沙特储能展等。借助这些国际知名展会平台，公司成功进行了品牌入驻和新市场开拓，提升了品牌在国际市场的知名度和影响力。此外，公司还积极开拓线上渠道资源进行全方位的推广和运营，进一步扩大了品牌的覆盖面和市场影响力，持续发挥在全球多个国家办事处的功能，加强海外营销网络的构建。
　　2024年，公司完成直接出口海外业务收入2.96亿元，同比增长12.51%。
　　3.持续提升公司治理水平，树立良好的资本市场形象
　　报告期内，公司始终严格遵循《公司法》《证券法》《上市公司章程指引》等法律法规的要求，持续完善公司治理结构，致力于构建一个符合上市公司治理规范性要求的健全制度体系，为公司的稳健运营提供坚实的制度保障。
　　报告期内，公司对《公司章程》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》《审计委员会工作细则》等公司治理相关制度进行了全面修订。通过此次修订，进一步明确了各治理主体的职责权限，优化了决策流程，强化了内部监督机制，提升了公司治理的科学性和有效性，确保公司治理结构更加规范、透明、高效。
　　公司严格遵循信息披露管理规范，持续、细致且规范地开展信息披露工作。公司积极加强与境内外投资者的交流互动。通过线上线下相结合的方式，与投资者进行交流活动近百场。公司管理层及相关部门负责人积极参与，及时回应投资者关切，通过持续、有效的投资者交流，向投资者展示公司“稳健增长稳定回报”的竞争力和发展潜力。在资本市场上，公司树立了稳健务实的良好形象，赢得了投资者的广泛信任和支持，为公司的长期稳定发展营造了良好的外部环境。
　　
　　二、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况及研发情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司经过近四十年的发展，现以铅蓄电池为主业，聚焦电动轻型车动力电池市场，并拓展其在汽车起动启停系统、通信基站备用电源等多元场景的应用，同步布局锂离子电池、氢燃料电池、钠离子电池及固态电池的研发、生产、销售，以多技术路线电池产品覆盖电动特种工业车辆、储能系统等应用场景。
　　2、主要产品
　　公司产品现已应用于日常出行、物流快递、仓储搬运、环卫清洁、旅游观光等交通工具动力系统及起动启停系统，以及各类通信、电力、铁路、数码等储能电池及备用电源电池系统。其中，动力及储能电池为公司主要产品。依托领先的技术实力、突出的品牌形象、高效的产品销售体系以及布局全国响应及时的服务系统，公司在电动轻型车动力电池领域已建立领先的行业地位，为广大人民群众低成本、可循环、高效率的绿色低碳出行做出贡献。依托公司铅锂协同的产品优势，在全球储能市场快速发展的机遇下，公司致力于成为储能行业的领军企业。
　　(二)主要经营模式
　　1、研发模式
　　在研发方面，公司高度重视技术研发工作，通过长期积淀，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”三级研发架构，植根铅蓄电池业务，大力发展锂电池业务，持续探索燃料电池、钠离子电池、固态电池等新型电池技术。通过不断加强整体的研发投入，公司将持续保持行业技术领先的优势。
　　2、采购模式
　　在采购方面，公司主要实行集中采购模式，由公司采购管理中心进行统一采购并统一进行供应商管理工作，包括供应商寻源与引入、采购价格政策的制订、供应商业绩评估管理、合同、订单以及采购款的统筹安排等。
　　3、生产模式
　　在生产方面，公司通过加大研发投入、不断引进智能制造设备、建立针对产品全周期制造过程的信息化管理系统以提升精益化生产能力和产品技术含量，目前已具备较为完善的生产管理体系。同时，根据不同产品下游业态的不同，公司制定了备货式和订单式等差异化的生产模式。
　　4、销售模式
　　在销售方面，针对动力电池存量替换市场和新车配套市场两个市场客户的不同特点，公司采取“经销+直销”相结合的销售模式。在存量替换市场，公司主要采取经销模式，利用分布全国的经销商及其覆盖的终端渠道，将产品快速、精准地销售给最终消费客户并提供便利、及时的售后服务；在新车配套市场，公司主要采取直销模式，公司直接将电池销售给整车厂商，并负责客户的日常维护和服务。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　公司处于电池制造行业，主要从事动力电池、储能电池等研发、生产和销售。
　　在全球能源格局深刻变革的当下，新能源电池制造行业借新质生产力、双碳目标与“一带一路”倡议之力蓬勃发展，成为推动经济绿色转型与可持续发展的关键力量。
　　技术创新与产业升级方面，铅酸电池凭借成本低、质量稳定、技术成熟优势，在电动轻型车和部分储能领域仍占主导地位，且持续技术改良。锂离子电池在多领域应用中性能和成本不断优化；钠离子电池作为新兴技术，因资源丰富、成本低、低温性能好，发展潜力大；氢能全产业链技术装备体系逐步构建，商业化应用加速，有望成为新增长引擎；固态电池作为下一代锂电池创新技术，产业化进程加快，高能量密度和安全性优势显著，有望重塑产业格局。企业积极引入数字化、智能化技术，提升生产效率与产品质量，优化供应链协同。
　　公司成立近四十年里，持续技术创新与产业升级，践行绿色发展理念，从铅蓄、锂电等产品拓展至钠电、氢能、固态等新型电池产品，紧随“一带一路”政策开拓海外市场，为国内外客户提供多元、安全、实用的能源解决方案。
　　（1）电动轻型车动力电池行业
　　铅蓄动力电池由于其绿色、高安全、经济实惠、可循环及温度适应性好、替换方便等特点，深受消费者青睐，一直在电动轻型车用动力电池领域占据主导地位。期间，有部分电动轻型车使用锂离子电池，但其市场占有率仍较小。
　　1）新政策将驱动新一轮替换潮，同时海外需求方兴未艾，行业将保持稳健增长
　　2024年，中国电动两轮车加速出海。东南亚、欧美等多个地区或国家针对电动两轮车推出相关补贴政策，支持两轮车“油改电”，为中国电动两轮车出海创造了良好的市场环境。在美国，半数以上的电动助力自行车与中国制造相关；在东南亚，“油改电”政策的推行使得电动两轮车市场发展迅猛，越南作为世界第四大摩托车市场，中国电动两轮车迅速打开市场。非洲市场同样潜力巨大，近年来多个非洲国家积极推广电摩，中国电动两轮车行业通过与当地企业合作，成功进入肯尼亚、乌干达等新兴市场，为非洲的绿色交通革命注入活力。
　　2）“以旧换新”政策夯实铅蓄电池在电动两轮车用动力电池领域的主导地位
　　2024年8月30日，商务部等5部门办公厅（室）关于印发《推动电动自行车以旧换新实施方案》（简称“以旧换新”）的通知，对交回个人名下老旧电动自行车并换购电动自行车新车的消费者予以补贴，鼓励享受补贴的消费者购买符合《电动自行车行业规范条件》企业生产的合格电动自行车新车。对交回老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅酸蓄电池电动自行车的消费者，可适当加大补贴力度。
　　随着2024年《电动自行车安全技术规范》(简称“新国标”)征求意见稿正式落地。使用铅酸蓄电池的装配完整的电动自行车整车质量应小于或等于63kg,其他类型的装配完整的电动自行车的整车质量应小于或等于55kg。此外，仅具有电驱动功能的电动自行车,可设置脚踏骑行装置,也可不设置脚踏骑行装置，为保证行车安全,鼓励电动自行车安装后视镜，更加贴合消费者需求。
　　“以旧换新”补贴政策的推进及“新国标”的落地，将刺激电动两轮车新的市场需求，同时带动存量电动两轮车及电池替换，行业迎来新的市场增长。
　　（2）储能行业
　　1）储能产业定位升级，规模快速增长，竞争加剧
　　2024年全年，我国发布约770项储能相关政策，其中国家层面政策77项，政策主要集中在发展规划、新能源配储、电力市场和补贴类等方面。2024年3月，“发展新型储能”首次被写入“政府工作报告”。2025年2月17日，工业和信息化部等八部门发布《新型储能制造业高质量发展行动方案》，《行动方案》提出，到2027年我国新型储能制造业实现高端化、智能化、绿色化发展，创新力和综合竞争力显著提升，为新型储能制造业平稳发展奠定政策基础。
　　2）锂电主导电化学储能，技术路线多元突破，铅炭储能为重要分支
　　新型储能中电化学储能占据主导地位，储能电池作为电化学储能的主要载体，通过电池完成能量储存、释放与管理，应用于发电侧、电网侧、用户侧等多场景。由于磷酸铁锂电池具有能量密度高、电池寿命长、循环次数高、安全性能好、技术路线成熟等诸多优势，因此在电化学储能市场中以磷酸铁锂电池为主，其他技术路线多元突破。
　　近年来，国家对铅炭储能政策支持力度加大，《“十四五”新型储能发展实施方案》《关于加强新形势下电力系统稳定工作的指导意见》等文件，明确将铅炭电池列为新型储能核心技术装备攻关的重点方向之一。铅炭电池可广泛用于太阳能、风能、风光互补、通信基站等各种新能源储能及UPS系统，尤其对锂电池使用进行限制的特殊环境下，如人群密集场所或高价值设备机房的备电、储能项目，铅炭电池凭借较高安全性更具适用性。
　　（3）氢燃料电池行业
　　1）发展氢能战略意义重大，国家政策支持力度加大
　　氢能在能源转型与安全、环境保护与应对气候变化等多方面发挥着重要作用。氢能作为来源丰富、绿色低碳的二次能源，可通过可再生能源电解水制取绿氢，减少对化石能源依赖，推动能源结构清洁低碳转型。基于氢能发展的战略意义，全球各国纷纷将氢能纳入国家能源战略规划，出台了一系列扶持政策，推动氢能产业从规划示范阶段迈向规模化、商业化阶段。
　　2）氢燃料电池产业链较长，产业链上游中游技术壁垒高、下游准入壁垒高
　　氢燃料电池产业链上游主要包括制氢、氢储运、氢加注等环节，产业链中游主要是燃料电池动力系统，具体包括电堆及其他主要部件；产业链下游覆盖交通、军用、航天等准入壁垒较高场景。电堆是氢燃料电池整车制造的核心，核心原材料生产制造技术突破是我国燃料电池产业降本的关键。现阶段我国已实现膜电极制备、双极板、电堆组装、辅助系统的零部件级别自主化。根据我国《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，预计到2025年，我国目标为基本掌握关键技术，2030年完全掌握核心关键技术，建立完备的产业链，实现大规模推广应用。在“十四五”“双循环”等政策推动下，我国氢燃料电池汽车核心技术不断突破，将加速核心部件国产替代。
　　（4）钠离子电池行业
　　钠离子电池作为一种电池技术，因钠资源的丰富性和相对低廉的成本，具有一定的市场发展潜力。钠离子电池产业链上游主要包括正极材料、负极材料、电解液、隔膜、集流体等；产业链中游主要由电池制造厂商构成；产业链下游主要覆盖交通、储能、工程机械等场景。
　　目前钠离子电池还处于产业化初期，但叠加政策推动以及市场需求，钠离子电池商业化将加速落地，未来将会作为其他品类新能源电池的有效补充。储能领域是钠离子电池未来的主要应用场景之一，已投运项目或将起到示范带动作用，助力产业化步伐提速。
　　（5）固态电池行业
　　固态电池在安全性、能量密度、循环寿命、环境适应性方面有一定的优势，目前行业正处于技术研发阶段，产业化和商业化尚未大规模展开。随着技术研发，固态电池在多领域展现出重要应用价值：新能源汽车领域，其高能量密度特性显著提升续航里程，降低热失控风险，增强安全性。低空经济领域，因电动垂直起降飞行器和无人机对电池性能要求较高，固态电池高能量密度、高充放电倍率和高安全性，可满足其续航、频繁起降及安全需求。储能领域，固态电池以高能量密度减少储能设备占地，长循环寿命降低维护成本。在消费电子方面能延长智能手机和笔记本电脑续航，提升用户体验。此外，固态电池可为工业机器人、服务型机器人提供更持久的动力。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司深耕电池行业三十余年，始终坚持“科技创新驱动绿色发展”理念，充分发挥铅锂协同优势，以技术研发体系为基础，不断夯实绿色智能制造体系、市场渠道体系、品牌管理体系和信息技术体系等协同发展的综合竞争优势。公司已在浙、苏、皖、豫、黔、赣六省建立了生产基地，销售渠道和终端服务网络遍布全国，是中国新能源动力电池行业领军企业，综合实力位居全球新能源企业500强、中国电池工业10强。
　　（1）公司在全球铅蓄电池市场占主导地位
　　在铅蓄电池领域，公司业务涵盖绿色动力、储能备用、起动启停和智慧能源等全系列的应用领域，形成了以绿色动力电池板块为核心，储能备用等板块快速增长的产品架构体系。经过多年发展，公司已建立覆盖32个省、自治区、直辖市超过3,000家经销商及40余万家门店的营销及售后一体化网络，是铅蓄电池行业的龙头企业。报告期内，公司业务规模与盈利水平持续增长，电动轻型车动力电池龙头企业地位进一步巩固。
　　（2）公司提供“铅炭+锂电”双重技术路线储能解决方案，建成首座铅炭储能电站
　　在储能领域，公司提供“铅炭+锂电”双重技术路线解决方案，满足多元化应用场景需求，成功打造了大唐鲁北储能项目、“和平共储”综合智慧能源共享储能项目、南方电网城北站储能项目、湖州长兴金陵变储能项目、江苏沭阳储能项目等多项优质项目。
　　通过自主研发的高性能铅炭电池，攻克了传统电池比能量低、循环寿命短的技术瓶颈，填补了国内空白，性能达国际领先水平。建设的“和平共储”综合智慧能源共享储能项目，是目前世界上规模最大的铅炭储能电厂，可以通过数字化智慧控制系统，聚合分布式能源、用户侧储能以及可调负荷等多种元素，实现平抑负荷波动、补充尖峰缺口、降低客户用电成本等功能，助力当地电力保供及电网灵活性和调节能力的提升。
　　（3）氢能致力于全应用场景覆盖
　　公司是中国轻工业车用氢燃料电池工程技术研究中心、浙江省科技厅重点委托实验室、湖州市车用氢燃料电池重点实验室，在氢能产业致力成为全场景氢能应用服务商，为交通车辆、工程机械及船舶、通讯基站、热电联供等应用场景提供以燃料电池系统、燃料电池电堆、核心零部件为主体的定制化系统集成解决方案，同时提供制用氢一体化综合能源解决方案。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）铅蓄电池
　　报告期内，铅蓄电池技术创新继续驱动产业升级，涌现出新业态和新模式，新兴市场成为铅蓄电池需求增长新引擎。
　　在技术创新层面，材料领域，铅包碳等新型铅基正极材料融合碳与铅的优势，提升充放电速度与能量密度，石墨烯、碳纳米管用于负极改善容量和循环寿命，新电解液配方研究不断推进。制造工艺上，连续制造实现高效生产，自动化设备精确控制参数，提升产品质量稳定性。检测技术方面，在线检测实时监控产品质量，无损检测利用超声波、X射线保障电池内部检测精度。这些技术革新推动铅蓄电池产业从劳动密集型向技术密集型转变，企业加大研发投入，产业集群效应逐步凸显，提升了整体创新能力与市场竞争力。
　　近年来，铅蓄电池在新兴市场展现出巨大潜力。新兴国家因电力基础设施不完善，在备用电源、小型储能领域需求旺盛，电动自行车、三轮车市场的快速增长也带来新契机。储能市场中，随着可再生能源装机量增加，铅蓄电池在家庭、电网侧储能，特别是对成本敏感、安全性高的场景中优势渐显。
　　（2）锂离子电池
　　以磷酸铁锂电池为主的锂离子电池在储能行业得到了广泛应用，国家也针对储能产业的发展制定了一系列的鼓励政策。同时，2024年国家针对锂电两轮车产业出台了一系列举措，如《电动自行车用锂离子蓄电池安全技术规范》《电动自行车行业管理规范条件》等，推动产业规范升级。
　　（3）以氢燃料电池、钠离子电池、固态电池为主的新型电池产业
　　随着技术创新的不断突破，氢燃料电池产业正迎来发展机遇。在应用场景上，氢燃料电池汽车保有量快速增长，特别是在中重型车辆领域，氢能船舶、无人机等也将逐步商业化。钠电将迎来产业化加速的关键节点，储能有望成为钠电产业规模化应用的突破口。固态电池技术将加速技术迭代，性能、成本与商业化进程同步突破，全产业链正围绕材料体系、工艺工程与跨界融合突破技术壁垒，推动固态电池从实验室迈向商业化应用。
　　(四)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司始终将探索可持续高质量发展模式视为己任，将技术创新置于企业发展的核心地位，视其为推动企业持续发展的关键力量。公司积极推进多元化的技术路线布局，持续完善研发体系，并通过不断加大对技术研发的投入，充分发挥产学研一体化的优势。
　　目前，公司已在铅蓄电池、锂离子电池、氢燃料电池、钠离子电池等新型电池技术领域积累了丰富的核心专利，充分展现了卓越的科技创新能力。截至2024年12月31日，公司已获得了3,592项专利（包括907项发明专利），其中有16项专利荣获了国家级、省级的专利奖项，9项发明专利荣获中国专利优秀奖。公司先后承担了包括国家重点研发计划项目2项、国家科技支撑计划1项、中央引导地方科技发展专项4项、省级重点研发计划项目26项。
　　公司积极参与行业标准的制定工作，引领行业标准化建设的方向，还致力于推动整个行业的规范发展。截至2024年12月31日，公司共参与起草并颁布了4项国际标准、104项国家标准、51项行业标准和106项团体标准。这些标准的制定和发布，为行业的健康发展贡献了重要力量。
　　公司始终专注于新能源领域，一方面努力塑造自身的核心竞争力，另一方面通过持续的创新活动全面提升企业综合实力。近年来，公司加快转型升级的步伐，让传统产业重新焕发生机，同时新产业板块也展现出强劲的发展活力。此外，公司研发团队的规模和实力在行业内处于领先地位，技术实力的不断提升有力地推动了公司整体规模和品牌影响力的持续增长。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　报告期内，公司秉持“科技引领、机制创新”的发展理念，持续推动研发管理的优化与升级。在研发项目管理方面，公司积极开展《项目管理与激励制度》的修订工作，进一步完善了研发项目的管理体系，有效提升了研发人员的积极性和创造力。截至2024年12月31日，公司已累计获得3,592项专利，其中发明专利907项，彰显了公司在技术创新领域的深厚实力。此外，公司还积极参与行业标准的制定，共参与起草并颁布了4项国际标准、104项国家标准、51项行业标准和106项团体标准，为行业的规范化发展贡献了重要力量。
　　在产学研合作方面，公司积极拓展技术交流与合作渠道，成功与清华大学、浙江大学、哈尔滨工业大学、中南大学等知名高等院校建立深度合作关系。2024年，公司通过整合各方资源，加速了科技成果的转化与应用，为公司的技术创新注入了强大动力。
　　展望未来，公司将继续坚持“科技引领、机制创新”的研发理念，不断加大研发投入，深化产学研合作，持续提升公司的核心竞争力，为推动行业的技术进步和可持续发展贡献更多力量。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明
　　
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术研发体系优势
　　公司深耕电池行业多年，始终坚持以技术创新为根本，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”的三级研发架构，不断巩固提升研发创新能力。公司不仅在主流产品铅蓄电池和锂离子电池领域中掌握了石墨烯复合材料、多元复合稀土合金、超能锰铁锂等新型材料技术，还积极面向电池新材料科技前沿，持续探索铅炭电池、纯铅电池等新型材料铅蓄电池以及燃料电池、钠离子电池、固态电池等新一代电池的前沿技术。同时，公司不断优化调整电池结构，目前已推广汇流排整体铸焊、直连的结构。公司还积极面向新结构铅蓄电池研究前沿，研发储备了管式、双极性、卷绕式、铅布水平等新型结构技术。在锂电池方面，公司采用了圆柱、方形铝壳以及软包电池多轮驱动的技术路径，以符合不同客户和不同场景的多元化需求。在氢燃料电池方面，公司在催化剂、膜电极、金属板、石墨板和仿真设计上不断探索优化，自主研发覆盖各个应用场景的多元化电堆产品。
　　2、绿色智能制造优势
　　凭借科技创新和长期积累的制造工艺体系优势，借助互联网、大数据实现精益化流程管理，企业打造了绿色生产与智能制造相结合的制造体系。在铅蓄电池生产方面，企业率先在全行业启动设备升级，通过自主设计、委托开发等合作方式，配备了连铸连轧、全自动化铸焊、自动机械装配、自动包叠、全水浴电池内化成等先进生产设备。在锂电池生产方面，建设了高洁净度、精准湿度控制的自动化生产线，深入优化生产自动化、智能化。同时，企业依托生产大数据和MES系统，提升了产线的柔性化、流程的精益化，引领行业精益制造水平。公司不断打造绿色车间、绿色工厂、绿色园区，有力推动了绿色经济发展，取得了良好的社会与生态效益。
　　3、市场渠道体系优势
　　经过多年积累，公司已建成覆盖全国32个省、自治区、直辖市的超过3,000个经销商的营销及售后一体化网络，连接40余万家终端网点，能够快速将产品、服务及品牌理念传递给终端用户。公司在浙江、安徽、河南、江西等需求旺盛地区就近建立生产基地，并配备高效物流体系，大大缩短运输时间，实现对客户需求的快速响应。此外，公司的经销商网络和终端网点是售后体系的重要组成部分，消费者可就近进行电池检测、维修和更换。企业借助信息化系统、经销商网络，搭建了完善的售后服务体系，确保电池维护的效率及效益。
　　公司通过服务赋能快速提升终端销量与用户粘性，通过“服务即产品”的理念，实现用户价值、渠道价值与品牌价值的同步放大，成功打造了以用户为中心的生态体系，为品牌在电动自行车电池行业“品质+服务”双驱动时代始终占据首位奠定基础，也为行业领先树立了“线下服务+线上运营”的标杆，有力推动全产业链效率升级。
　　作为行业领军企业，天能坚持“以客户为中心，以市场为导向”发展理念，以"技术+渠道+服务"三维创新为驱动，构建覆盖产品全生命周期的系统化赋能体系，通过数字化营销中台建设、产品联合研发定制、场景化解决方案输出，打造共生型产业生态，让每位经销商及产业上下游伙伴，共享技术红利、品牌溢价和市场先机。
　　4、较高的品牌知名度优势
　　公司作为中国新能源行业领跑者，依托近四十年深耕动力电池领域的深厚积淀，率先构建起覆盖铅锂氢钠等多技术路线，打造绿色能源生态体系，致力于成为最受尊敬的世界一流新能源公司。公司连续多年入选“全球新能源企业500强”，获评“国家级绿色工厂”“国家级绿色供应链管理企业”“中国工业大奖”及“工业产品绿色设计示范企业”等权威认证，品牌影响力持续领跑行业。公司与电动自行车头部车企、能源集团建立深度战略协同，以技术引领力与市场公信力持续强化行业标杆地位，驱动新能源产业高质量发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、新产品技术替代的风险
　　公司现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展、氢燃料电池及钠离子电池等新型材料电池储备发展的产品体系，应用领域涵盖动力、起动启停、储能、3C及备用等。截至目前，铅蓄动力电池和锂离子电池是公司收入的主要来源，报告期内市场需求量总体稳定增长。若未来随着技术进步，其他新型电池出现重大技术突破，公司未能及时响应市场，公司将面临主要产品技术替代进而对经营业绩产生不利影响的风险。
　　2、核心技术泄密与核心人员流失风险
　　电池制造企业的可持续发展依托于材料配方、产品结构、制造工艺等方面的核心技术及专业的研究技术人员。公司经过长期发展，积累了多元复合稀土合金技术、低温电池技术、长寿命及高比能量电池制造技术、高能量密度电芯技术等核心技术，若未来出现因人才竞争加剧导致公司核心技术人才流失、或保护措施不足导致核心技术泄密，将对公司的产品竞争力和持续创新能力产生不利影响，进而存在公司业绩受损的风险。
　　3、新产品、新技术的研发风险
　　公司需持续进行研发投入以保持自身行业地位及产品竞争力。由于新产品和技术的研发存在投入大、周期长的特点，且研发结果存在不确定性，如公司前期研发投入无法实现相应的技术成果，未能持续改善产品性能及降低成本，或研发速度及产业化速度不及行业内竞争对手，又或公司研发的产品或技术未符合消费者实际需求，则可能逐渐弱化公司竞争优势，使得公司产品趋于同质化从而对公司的市场地位和盈利能力产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、经销商管理风险
　　报告期内，公司主要采用经销模式覆盖电动轻型车动力电池存量替换市场，截至报告期末，公司的经销商数量超过3,000家，若个别经销商未按照约定进行销售、宣传，或者未来公司管理及服务水平的提升无法跟上经销商数量增加的速度并出现对部分经销商管理和服务滞后，将对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。同时，如果个别经销商因自身的不合规运作而受到相关处罚，也会对公司在该地区的销售产生短期的不利影响。
　　2、原材料价格大幅波动风险
　　公司主营的铅蓄电池产品主要原材料为金属铅及铅制品，占产品成本比例超过70%，公司产品终端销售价格与主要原材料价格存在一定的联动机制。但实际经营过程中，由于产品存在生产周期以及公司预设安全库存等因素，公司需要提前采购一定量的铅，而产品销售时所参考的铅价往往无法与铅采购价格完全对应，故存在一定的价格风险敞口。若铅价短期大幅波动，将可能对公司经营业绩带来较大不利影响。
　　此外，其他原材料如塑料件、极板、锂电材料等的价格波动，也将在一定程度上影响公司的经营业绩。因此，公司存在原材料价格短期剧烈波动对短期内的利润水平造成较大影响的风险。
　　3、产品质量与安全生产风险
　　公司生产规模较大、生产流程较为复杂，产品质量控制涉及环节多，管理难度大，产品的生产过程不能完全排除生产安全事故发生的可能性，且易受到各种不确定因素或无法事先预见因素的影响，不排除由于不可抗力因素、使用不当及其他人为原因等导致的产品质量和安全问题，且由公司承担相应责任，并对公司的业务、品牌、效益造成负面影响，进而对公司盈利能力造成不利影响的风险。
　　4、环境保护及职业健康风险
　　公司总体生产规模较大，员工数量众多，生产过程及环境控制相对复杂，若出现因设备故障、人为操作不当、自然灾害等不可抗力事件导致环保设备不能有效运行，环境保护、职业健康管理等相关规定未能得到有效落实等偶发情形，将可能对环境或员工职业健康构成不利影响，并可能因此被政府有关监管部门处罚、责令整改或停产。因此，公司面临可能发生环境保护、职业健康等方面事故而遭受损失的风险，也面临因相关事故受到相关政府主管部门处罚的风险。
　　5、存货管理风险
　　从原材料采购到车间领用，经各生产工序间流转，进入成品库，最终到货物交付客户的过程往往决定了公司的存货规模及对营运资金的占用规模，同时经营周期内的市场环境变化也让公司面临着一定的存货跌价风险。若公司产品结构发生变化导致生产和发货周期变长，或存货管理水平无法满足企业快速发展的需求，或因市场环境发生变化及竞争加剧导致存货变现困难，则公司存货周转速度将下降，增加了营运资金占用规模和存货跌价风险敞口周期。
　　(五)财务风险
　　1、流动性风险
　　为抓住市场机遇，公司报告期内主要围绕铅蓄电池进行扩张，并逐步加深锂电业务布局以及燃料电池等探索，产销规模稳定提升。公司主要利用自身经营积累和银行间接融资实现自身发展，报告期末本公司资产负债率为63.36%。出于节约融资成本和提高融资效率等方面考虑，报告期末流动负债在负债总额中的比例为88.54%，流动比率为1.22。
　　如果受国家宏观经济形势、法规、产业政策等不可控因素影响，公司经营情况、财务状况发生重大变化，或因新增对外投资未达预期回报，亦或其他原因导致公司未能获得足够资金，公司将存在因授信额度收紧、融资成本大幅度提高等因素带来的短期流动性风险。
　　2、经营活动现金流量净额下降的风险
　　报告期内，公司经营活动现金流情况总体良好。若未来公司业务规模因市场需求变化、新产品替代、公司技术进步无法跟上行业发展水平等因素不再增长，亦或是公司对上游供应商的谈判能力减弱，则公司存在经营活动现金流下降的风险。
　　(六)行业风险
　　1、行业政策风险
　　公司产品主要应用于电动轻型车领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出行中发挥了重要作用，公司存在着因行业政策发生变化带来的行业整体发展风险。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　公司是国内电动轻型车动力电池龙头企业，该行业目前仍有部分全国性以及区域性竞争性品牌。如果该等竞争性品牌通过产品、服务以及渠道创新与优化，不断扩大自身经营规模，而公司不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司可能存在市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　锂电池行业产能急剧扩张，原材料价格大幅波动，如果行业竞争加剧，而公司在产品、服务以及渠道上不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司存在着市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　1、宏观经济波动带来的风险
　　公司产品目前主要应用于电动轻型车动力电池领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出行中发挥了重要作用，其市场发展会受到宏观经济形势以及居民可支配收入等方面的影响。如果全球宏观经济形势持续不景气，居民可支配收入下降，将有可能降低消费者对电动轻型车的需求，进而给公司经营业绩带来负面影响。此外，宏观经济的剧烈波动也有可能对公司的原材料采购、固定资产投资等方面产生负面影响。
　　2、税收及税收优惠政策变动的风险
　　报告期内，公司及部分子公司依法享受了高新技术企业的所得税优惠，如果国家调整相关高新技术企业税收政策，或公司由于无法继续保持高新技术企业资格等原因无法继续享受相关优惠政策，则有可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。
　　铅蓄电池系公司收入主要来源，自2016年1月1日起，我国对铅蓄电池产品在生产、委托加工和进口环节按4%税率征收消费税。未来，若国家上调铅蓄电池消费税率，则可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　2023年9月3日，国家税务总局发布“财政部税务总局公告2023年第43号公告”，规定自2023年1月1日至2027年12月31日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。未来，若国家取消增值税加计抵减政策，则可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　天能始终将积极响应国家“双碳”战略作为企业发展的核心指引。公司致力于探索创新全生命周期绿色管理模式，将绿色发展理念深度融入产品从设计到报废处理的每一个环节，打造绿色智造车间、工厂、园区和供应链，以实际行动推动绿色制造的全面升级。
　　公司聚焦绿色制造主业，坚持“实业+科技+资本”三轮驱动战略，做实铅蓄基本盘，做强锂电成长盘，创新氢燃料电池，培育钠电新兴产业，构建“聚焦主业、技术多元”的新能源产业集群。通过打造以铅蓄动力电池为核心的产业生态圈，致力于实现铅蓄产业要素配置的最优化和生态利益的最大化。同时，公司高效开展前沿技术、关键技术、新型产品的研发，不断提升科技创新对企业高质量发展的贡献度，全方位提升“科技天能”的标识度和品牌度。在资本方面，公司始终坚持控制投资风险，提高资金效率，充分发挥资本优势，为企业的可持续发展提供坚实保障。
　　此外，公司全面深入推进“数智化、平台化、全球化”三化战略，以促进高质量可持续发展。我们通过应用大数据，对“研、产、销”业务进行数字化变革和平台化整合，推进产销协同与智能制造，不断提升数智化水平。同时，实行平台化组织架构和机制，打造事业共同体和价值共同体，吸引并激励人才，充分激发员工的主观能动性和自身价值，致力于打造平台化企业。在国际化布局方面，公司通过配套出口、直接出口、海外建厂与海外贸易等路径，全面提升海外市场份额，稳步推进全球化进程。
　　在股东回报方面，公司始终高度重视股东利益，致力于通过稳健的经营策略和合理的利润分配机制，为全体股东提供良好、持续且稳定的现金回报，充分保障股东的权益。
　　展望未来，公司将秉持更加开放与融合的理念，积极拓展全球视野，致力于在全球范围内开展更广泛、更精准、更持续的能源合作。我们深知，能源的未来属于全人类，构建全球能源命运共同体是我们共同的责任与使命。我们将凝聚各方强大力量，携手全球合作伙伴，以坚定的决心和务实的行动，共同推动“双碳”目标的早日实现，为全球可持续发展贡献更多智慧与力量，共创绿色、低碳的美好未来。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将坚定不移地践行“创新驱动、绿色发展”的理念，以高度的责任感和使命感，团结公司全体员工，为实现公司可持续高质量发展目标而努力奋斗。
　　（一）坚定战略引领，推动公司高质量发展
　　深化战略研究，明确发展方向：将密切关注全球能源变革趋势和新能源产业发展动态，结合公司自身优势，深入研究未来发展方向，制定并完善公司中长期发展战略，明确发展目标和实施路径，为公司高质量发展提供战略指引。
　　优化产业布局，提升核心竞争力：聚焦新能源电池主业，加大研发投入，突破关键核心技术，巩固和提升公司在动力电池、储能电池等领域的领先优势。同时，积极拓展新兴产业，打造新的增长极，构建更具竞争力的产业生态。
　　（二）加强技术创新，提升技术领先优势
　　持续研发投入，突破技术瓶颈：公司持续对新能源电池及相关领域进行研发投入，重点突破高能量密度等关键技术，提升产品性能和市场竞争力。同时，积极探索新材料、新工艺的应用，推动技术迭代升级。
　　推动产学研合作，构建创新生态：加强与高校、科研院所及产业链上下游企业的合作，建立开放式创新平台，整合内外部资源，加速科技成果转化，构建产学研用深度融合的创新生态体系。
　　（三）深化国际化布局，拓展全球市场
　　加快全球化步伐，提升国际竞争力：公司将积极推进公司全球化战略，重点布局具有市场潜力的地区如东南亚等，建立生产基地和营销网络，提升品牌国际影响力。
　　加强国际合作，参与全球标准制定：积极参与国际新能源行业标准制定，推动中国技术、中国标准走向世界，提升公司在全球产业链中的话语权和竞争力。
　　（四）完善公司治理，提升投资者关系管理能力
　　完善公司治理，提升公司透明度：严格按照监管要求，及时、准确、完整地披露公司信息，保障投资者知情权，提升公司透明度和市场形象。
　　强化投资者关系管理，提升市值管理水平：加强与资本市场的沟通，积极传递公司价值，提升投资者信心，推动公司市值与内在价值相匹配，为股东创造长期回报。
　　（五）履行社会责任，实现可持续发展
　　坚持绿色发展，践行环保理念：积极响应国家“双碳”战略，加大绿色技术创新和环保投入，打造绿色低碳企业，为生态文明建设贡献力量。
　　关注员工发展，构建和谐企业：坚持以人为本，关注员工职业发展和福利待遇，打造积极向上的企业文化，增强员工凝聚力和归属感，构建和谐稳定的劳动关系。
　　2025年，天能股份将以更加开放的姿态、更加创新的思维、更加务实的行动，推动公司在新能源领域的全面突破，为实现“全球领先的绿色能源解决方案提供商”的愿景而不懈努力！。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、主要业务　　公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展及氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围覆盖电动轻型车动力电池业务、储能电池、特种车动力电池、汽车起动启停电池等多品类电池的研发、生产、销售。　　2、经营模式　　（1）研发模式　　在研发方面，公司高度重视技术研发工作，通过长期积淀，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”三级研发架构，植根铅蓄电池业务，大力发展锂电池业务，持续探索燃料电池、钠离子电池、固态电池等新型电池技术。通过不断加强整体的研发投入，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、主要业务
　　公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展及氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围覆盖电动轻型车动力电池业务、储能电池、特种车动力电池、汽车起动启停电池等多品类电池的研发、生产、销售。
　　2、经营模式
　　（1）研发模式
　　在研发方面，公司高度重视技术研发工作，通过长期积淀，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”三级研发架构，植根铅蓄电池业务，大力发展锂电池业务，持续探索燃料电池、钠离子电池、固态电池等新型电池技术。通过不断加强整体的研发投入，公司将持续保持行业技术领先的优势。
　　（2）采购模式
　　在采购方面，公司主要实行集中采购模式，由公司采购管理中心进行统一采购并统一进行供应商管理工作，包括供应商寻源与引入、采购价格政策的制订、供应商业绩评估管理、合同、订单以及采购款的统筹安排等。
　　（3）生产模式
　　在生产方面，公司通过加大研发投入、不断引进智能制造设备、建立针对产品全周期制造过程的信息化管理系统以提升精益化生产能力和产品技术含量，目前已具备较为完善的生产管理体系。同时，根据不同产品下游业态的不同，公司制定了备货式和订单式等差异化的生产模式。
　　（4）销售模式
　　在销售方面，针对动力电池存量替换市场和新车配套市场两个市场客户的不同特点，公司采取“经销+直销”相结合的销售模式。在存量替换市场，公司主要采取经销模式，利用分布全国的经销商及其覆盖的终端渠道，将产品快速、精准地销售给最终消费客户并提供便利、及时的售后服务；在新车配套市场，公司主要采取直销模式，公司直接将电池销售给整车厂商，并负责客户的日常维护。
　　3、行业情况
　　（1）电动轻型车市场领域
　　1）电动轻型车或将成为“最后一公里”出行更具性价比方案
　　随着2019年新国家标准《电动自行车安全技术规范》的修订出台，以及排放政策、电池技术进步、产业升级和共享经济的推动下，全球电动轻型车销量迅速增长，电动轻型车成为人们安全出行的一个重要选择。特别是在“最后一公里”的消费场景中，消费者倾向于选择更具性价比的出行方案，电动轻型车由于具备价格低、安全性能更高的优势，电动轻型车的吸引力有望抬升。
　　根据艾瑞咨询等机构统计：2023年全国电动两轮车产品销量约5,500万辆；根据中国自行车协会数据：2023年中国电动两轮车社会保有量达约4亿辆。
　　2）铅蓄电池占据电动轻型车领域主导地位
　　铅蓄电池凭借其环保、经济、可回收以及出色的温度适应性等显著优势，已经成为中国民众日常出行不可或缺的消费品。在电动轻型车领域，铅蓄电池更是占据了无可争议的主导地位。近年来，中国政府不断推出一系列政策，旨在规范和促进铅蓄电池产业的健康发展。这些政策不仅鼓励了电池产品结构的优化，还推动了整个产业的升级和产品的迭代，进一步巩固了中国在全球铅蓄电池生产领域的领先地位。
　　公司是全球铅蓄电池领军企业，铅蓄电池业务不仅是公司的传统优势，更是公司持续发展的坚实基石。随着行业增速放缓、竞争压力加大，叠加高压的环保政策等，铅酸行业格局进一步整合，集中度提高。作为行业的领头羊，公司的龙头地位愈发突出。根据智研咨询的统计数据，铅酸电池市场CR2（前两大企业的市场份额之和）高达49.0%，CR6（前六大企业的市场份额之和）更是达到了77.5%。在细分市场领域，尤其是在国内电动轻型车用铅蓄动力电池市场，公司的市场占有率稳居榜首，市场份额已突破45%，充分彰显了公司在行业中的领先地位和强大的市场竞争力。
　　（2）储能行业
　　1）储能产业发展迅速，未来前景广阔
　　随着碳达峰和碳中和目标的提出，以光伏和风电为代表的可再生能源的战略地位日益显著，而储能技术作为支撑这些能源发展的基石，正在迅速崛起。近年来，国家政策对储能行业的支持力度不断加大。预计到2025年，新型储能技术将从商业化初期迈向规模化发展阶段，具备大规模商业化应用的条件。展望2030年，新型储能技术将实现全面市场化发展，届时市场机制、商业模式和标准体系将更加成熟和完善，能够基本满足构建新型电力系统的需求。展望未来，储能电池产业将乘风破浪，迎来前所未有的高速发展期。
　　2）锂电池占据电化学储能主要份额，铅炭电池成为储能重要参与者
　　新型储能以电化学储能为主，磷酸铁锂电池因其高能量密度、长寿命、高循环次数、优良安全性能和成熟技术而成为市场主导。据国家能源局数据，截至2023年底，中国新型储能装机规模达31.39GW，锂离子电池占90%以上。2023年新增装机22.6GW/48.7GWh，同比增超260%。
　　铅炭电池重回储能主流技术选择。铅炭电池主要使用稀硫酸水溶液作为电解液，不会发生热失控、自燃爆炸情况，凭借安全性优势，有望打开人口密集地区或工业园区周边的工商业储能市场。通过对铅酸电池在负极中加入炭材料，减少铅用量的同时延长电池寿命，使电池性能得到综合提升。铅炭电池在国内外储能项目中广泛应用，目前铅炭电池储能装机容量占全部电化学储能装机的10%左右。
　　（3）氢燃料电池行业
　　1）氢燃料电池是理想绿色能源，政策驱动产业提速
　　在“十四五+双碳”的推动下，氢燃料电池行业将高速发展，市场规模将会进一步扩大。《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》提出，到2025年，基本掌握核心技术和制造工艺，燃料电池车辆保有量约5万辆，部署建设一批加氢站，可再生能源制氢量达到10-20万吨/年，实现二氧化碳减排100-200万吨/年。根据中国汽车工程学会编制的《节能与新能源汽车技术路线图2.0》预测，到2035年氢燃料电池车保有量将达到100万辆左右,未来发展空间巨大。
　　2）氢燃料电池产业链较长，产业链上游中游技术壁垒高、下游准入壁垒高
　　氢燃料电池产业链涵盖从上游的制氢、氢储存与运输、氢加注等关键环节，到中游的燃料电池动力系统，包括电堆及其主要组件，再到下游的高准入壁垒应用领域如交通、军事和航天。在这一产业链中，掌握某一核心环节的技术优势并迅速扩展至整个产业链，将有助于确立显著的竞争优势。
　　电堆作为氢燃料电池整车制造的核心部件，其核心原材料的生产制造技术是降低成本的关键。目前，中国已在膜电极制备、双极板、电堆组装及辅助系统等方面实现了零部件级别的自主化。依据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》，中国计划到2025年基本掌握关键技术，并在2030年完全掌握核心技术，构建完整的产业链，实现大规模推广。在“十四五”和“双循环”等国家政策的推动下，中国氢燃料电池汽车的核心技术不断取得突破，这将促进核心部件的国产化进程，加速替代进口产品。
　　（4）钠离子电池行业
　　近年来，我国已出台多项鼓励政策，以支持钠离子电池行业的工业化及商业化。2023年1月，工信部等六部门联合发布了《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，其中提出要加快研发钠电池等新型电池，加快钠离子电池技术突破和规模化应用。
　　目前钠离子电池还处于产业化初期，但叠加政策推动以及市场需求，钠离子电池商业化将加速落地，未来将会作为其他品类新能源电池的有效补充。储能领域是钠离子电池未来的主要应用场景之一，已投运项目或将起到示范带动作用，助力产业化步伐提速。
　　二、核心技术与研发进展
　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　作为一家以技术为驱动的新能源企业，公司始终将科技创新作为引领高质量发展的核心，致力于探索以科技创新为先导的发展模式，并将技术创新视为推动企业持续进步的关键动力。公司积极拓展多元化的技术路线，并不断完善研发体系，以确保技术的先进性和实用性。
　　截至2024年6月30日，公司已获得了3,308项专利，其中包括844项发明专利。其中有15项专利荣获了国家级、省级的专利奖项，其中9项发明专利荣获中国专利优秀奖。此外，公司先后承担了包括国家重点研发计划项目1项、国家科技支撑计划1项、中央引导地方科技发展专项3项、省级重点研发计划项目24项，进一步证明了公司在新能源领域的深厚实力和广泛影响力。
　　与此同时，公司积极参与行业标准的制定工作，不仅引领行业标准化建设的方向，还致力于推动整个行业的规范发展。截至2024年6月30日，公司共参与起草和颁布了4项国际标准、91项国家标准、47项行业标准和71项团体标准，为行业的健康发展贡献了力量。
　　2.报告期内获得的研发成果
　　截至2024年6月30日，公司已拥有专利3,308项，其中发明专利844项。报告期内，公司知识产权申请数量为252项(其中发明专利82项)。
　　3.研发投入情况表
　　4.在研项目情况
　　5.研发人员情况
　　6.其他说明

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，尽管市场环境充满挑战，公司依然秉承"聚焦高质量、深耕可持续"的发展理念，以优质的业绩回报股东。报告期内，公司实现了营业收入216.22亿元，同比增长0.30%；归属于母公司的净利润达到11.94亿元，同比增长9.32%。
　　报告期内公司的主要经营成果如下：
　　1、铅蓄电池
　　上半年，公司铅蓄电池业务以技术创新为推手，加快市场、产品、管理升级，进一步提升整体发展质量。通过充分发挥研发合力，公司电池产品性能得到进一步提升，并成功推出“天冠”等系列产品，满足不同下游应用场景的的消费需求。生产上，公司持续深化落地整体成本管控，持续改善产品人效。渠道上，公司深化推进数字营销模式和天能创新云商模式升级，线上线下深度融合，“人货场服”全链打通，提升整体渠道竞争力。
　　尽管报告期内，面临主要原材料铅价格的持续上涨，公司通过一系列积极的应对措施，成功控制了这一波动对业绩的影响。报告期内，公司实现铅蓄电池销售收入201.37亿元。
　　2、锂离子电池
　　在整体产能过剩，市场需求疲软、竞争加剧的多因素叠加下，锂电行业持续阵痛。在此大背景下，公司以现有产能为基础，整合上下游资源，加快重点项目开发，加速市场开拓。报告期内，公司加快314Ah等动力电芯产品开发落地，并成功发布新一代5MWH智慧液冷储能系统，并完成多款产品认证，支撑产品销售。公司积极探索新型储能应用市场，推动调频、移动储能、源网荷储等细分市场开发。报告期内，公司与多家国内知名储能建设机构签署战略协议，并成为中兴通讯的供应商。
　　3、氢燃料电池
　　公司高度重视未来电池路线的技术积累及产业化落地。在燃料电池领域，公司在今年上半年加快了产品的升级迭代，涵盖了发动机系统、电堆、膜电极等多个关键部件，显著提升了公司产品的性能和可靠性，同时也为公司在氢能领域的进一步发展奠定了坚实的基础。在报告期内，公司自主研发的80kW燃料电池系统在贵阳奇瑞万达工厂成功完成了样车联调联试，6月份，搭载天能氢电80kW发动机系统的整车上榜了工信部发布的第384批产品公告。天能氢电研发的大功率燃料电池发动机系统入选浙江省经济和信息化厅2023年度"浙江制造精品"名单。
　　4、钠离子电池
　　在钠电池领域，公司同样展现出了对产业化进程的积极推动。上半年，公司不仅加快了钠电池的研发和生产步伐，还成功推出了两款具有市场针对性的产品：一是专为电动两轮车设计的天钠T2电池，该产品采用了先进的层状氧化物技术路线，确保了电池的高性能与可靠性；二是针对储能市场推出的NFPP聚阴离子系钠离子电池，满足了储能领域的不同场景需求。
　　5、海外市场
　　报告期内，公司正以坚定的步伐推进全球化战略，专注于海外市场的深度开发与拓展。为应对海外日益增长的需求，公司加快海外本土的生产能力建设，7月越南组装厂正式完成试生产。同时，公司的新建生产基地也在稳步推进中，首期产能规划年产1,000万只铅蓄电池。与此同时，公司正在积极构建和优化整体销售渠道，截至2024年6月30日，公司已成功开业并运营7个国家本土办事处，已签订海外品牌经销商30余家，为公司海外业务的拓展奠定了市场基础。
　　2024年上半年，公司积极参与多场国际展会，其中包括韩国首尔电动车及电池展EV TREND KOREA和2024年德国慕尼黑国际电池储能与智慧能源博览会EES EUROPE2024、中国进出口商品交易会（广交会）等，为进一步拓展国际市场积累基础。报告期内，公司海外销售收入1.29亿元，同比增长34.57%。

　　三、风险因素
　　1、新产品技术替代的风险
　　公司现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展、氢燃料电池及钠离子电池等新型材料电池储备发展的产品体系，应用领域涵盖动力、起动启停、储能、3C及备用。截至目前，铅蓄动力电池和锂离子电池是公司收入的主要来源，报告期内市场需求量总体稳定增长。若未来随着技术进步，其他新型电池出现重大技术突破，公司未能及时响应市场，公司将面临主要产品技术替代进而对经营业绩产生不利影响的风险。
　　2、核心技术泄密与核心人员流失风险
　　电池制造企业的可持续发展依托于材料配方、产品结构、制造工艺等方面的核心技术及专业的研究技术人员。公司经过长期发展，积累了多元复合稀土合金技术、低温电池技术、长寿命及高比能量电池制造技术、高能量密度电芯技术等核心技术，若未来出现因人才竞争加剧导致公司核心技术人才流失、或保护措施不足导致核心技术泄密，将对公司的产品竞争力和持续创新能力产生不利影响，进而存在公司业绩受损的风险。
　　3、新产品、新技术的研发风险
　　公司需持续进行研发投入以保持自身行业地位及产品竞争力。由于新产品和技术的研发存在投入大、周期长的特点，且研发结果存在不确定性，如公司前期研发投入无法实现相应的技术成果，未能持续改善产品性能及降低成本，或研发速度及产业化速度不及行业内竞争对手，又或公司研发的产品或技术未符合消费者实际需求，则可能逐渐弱化公司竞争优势，使得公司产品趋于同质化从而对公司的市场地位和盈利能力产生不利影响。
　　4、经销商管理风险
　　报告期内，公司主要采用经销模式覆盖电动轻型车动力电池存量替换市场，截至报告期末，公司的经销商数量超过3,000家，若个别经销商未按照约定进行销售、宣传，或者未来公司管理及服务水平的提升无法跟上经销商数量增加的速度并出现对部分经销商管理和服务滞后，将对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。同时，如果个别经销商因自身的不合规运作而受到相关处罚，也会对公司在该地区的销售产生短期的不利影响。
　　5、原材料价格大幅波动风险
　　公司主营的铅蓄电池产品主要原材料为金属铅及铅制品，占产品成本比例超过70%，公司产品终端销售价格与主要原材料价格存在一定的联动机制。但实际经营过程中，由于产品存在生产周期以及公司预设安全库存等因素，公司需要提前采购一定量的铅，而产品销售时所参考的铅价往往无法与铅采购价格完全对应，故存在一定的价格风险敞口。同时若铅价短期大幅波动，下游客户可能因此调整采购方案或降低采购需求，将可能对公司经营业绩带来较大不利影响。
　　此外，其他原材料如塑料件、极板、锂电材料等的价格波动，也将在一定程度上影响公司的经营业绩。因此，公司存在原材料价格短期剧烈波动对短期内的利润水平造成较大影响的风险。
　　6、产品质量与安全生产风险
　　公司生产规模较大、生产流程较为复杂，产品质量控制涉及环节多，管理难度大，产品的生产过程不能完全排除生产安全事故发生的可能性，且易受到各种不确定因素或无法事先预见因素的影响，不排除由于不可抗力因素、使用不当及其他人为原因等导致的产品质量和安全问题，且由公司承担相应责任，并对公司的业务、品牌、效益造成负面影响，进而对公司盈利能力造成不利影响的风险。
　　7、环境保护及职业健康风险
　　公司总体生产规模较大，员工数量众多，生产过程及环境控制相对复杂，若出现因设备故障、人为操作不当、自然灾害等不可抗力事件导致环保设备不能有效运行，环境保护、职业健康管理等相关规定未能得到有效落实等偶发情形，将可能对环境或员工职业健康构成不利影响，并可能因此被政府有关监管部门处罚、责令整改或停产。因此，公司面临可能发生环境保护、职业健康等方面事故而遭受损失的风险，也面临因相关事故受到相关政府主管部门处罚的风险。
　　8、存货管理风险
　　从原材料采购到车间领用，经各生产工序间流转，进入成品库，最终到货物交付客户的过程往往决定了公司的存货规模及对营运资金的占用规模，同时经营周期内的市场环境变化也让公司面临着一定的存货跌价风险。若公司产品结构发生变化导致生产和发货周期变长，或存货管理水平无法满足企业快速发展的需求，或因市场环境发生变化及竞争加剧导致存货变现困难，则公司存货周转速度将下降，增加了营运资金占用规模和存货跌价风险敞口周期。
　　9、流动性风险
　　受限于融资渠道，公司主要利用自身经营积累和银行间接融资实现自身发展，报告期末本公司资产负债率为62.01%。出于节约融资成本和提高融资效率等方面考虑，公司的融资方式以短期负债为主，报告期末流动负债在负债总额中的比例为84.27%。
　　如果受国家宏观经济形势、法规、产业政策等不可控因素影响，公司经营情况、财务状况发生重大变化，或因新增对外投资未达预期回报，亦或其他原因导致公司未能获得足够资金，公司将存在因授信额度收紧、融资成本大幅度提高等因素带来的短期流动性风险。
　　10、经营活动现金流量净额下降的风险
　　报告期内，公司经营活动现金流情况总体良好。若未来公司业务规模因市场需求变化、新产品替代、公司技术进步无法跟上行业发展水平等因素不再增长，亦或是公司对上游供应商的谈判能力减弱，则公司存在经营活动现金流下降的风险。
　　11、行业政策风险
　　公司产品主要应用于电动轻型车领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出行中发挥了重要作用，公司存在着因行业政策发生变化带来的行业整体发展风险。
　　12、市场竞争加剧的风险
　　公司是国内电动轻型车动力电池龙头企业，该行业目前仍有部分全国性以及较多的区域性竞争性品牌。如果该等竞争性品牌通过产品、服务以及渠道创新与优化，不断扩大自身经营规模，而公司在产品、服务以及渠道上不能以有力的条件进行有效竞争，或者部分竞争性品牌实施恶性价格竞争等特殊竞争手段，公司未能进行有效应对，则公司存在着市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　储能行业目前产能急剧扩张，原材料价格大幅波动，存在行业竞争加剧的风险，如果公司在产品、服务以及渠道上不能以有力的条件进行有效竞争，公司未能有效应对行业竞争加剧，则公司存在着市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　13、宏观经济波动带来的风险
　　公司产品目前主要应用于电动轻型车动力电池领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出行中发挥了重要作用，其市场发展会受到宏观经济形势以及居民可支配收入等方面的影响。如果国内宏观经济形势持续不景气，居民可支配收入下降，将有可能降低消费者对电动轻型车的需求，进而给公司经营业绩带来负面影响。此外，宏观经济的剧烈波动也有可能对公司的原材料采购、固定资产投资等方面产生负面影响。
　　14、税收优惠政策变动及消费税率变动的风险
　　报告期内，公司及部分子公司依法享受了高新技术企业的所得税优惠，如果国家调整相关高新技术企业税收政策，或公司由于无法继续保持高新技术企业资格等原因无法继续享受相关优惠政策，则有可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。
　　铅蓄电池系公司收入主要来源，自2016年1月1日起，我国对铅蓄电池产品在生产、委托加工和进口环节按4%税率征收消费税。未来，若国家上调铅蓄电池消费税率，则可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　2023年9月3日，国家税务总局发布《财政部税务总局公告2023年第43号》公告，规定自2023年1月1日至2027年12月31日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。未来，若国家取消增值税加计抵减政策，则可能对公司经营业绩带来不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术研发体系优势
　　公司深耕电池行业多年，始终坚持以技术创新为根本，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”的三级研发架构，不断巩固提升研发创新能力。公司不仅在主流产品铅蓄电池和锂离子电池领域中掌握了石墨烯复合材料、多元复合稀土合金、超能锰铁锂等新型材料技术，还积极面向电池新材料科技前沿，持续探索铅炭电池、纯铅电池等新型材料铅蓄电池以及燃料电池、钠离子电池、固态电池等新一代电池的前沿技术。同时，公司不断优化调整电池结构，目前已推广汇流排整体铸焊、直连的结构。公司还积极面向新结构铅蓄电池研究前沿，研发储备了管式、双极性、卷绕式、铅布水平等新型结构技术。在锂电池方面，公司采用了圆柱、方形铝壳以及软包电池多轮驱动的技术路径，以符合不同客户和不同场景的多元化需求。在氢燃料电池方面，公司在催化剂、膜电极、金属板、石墨板和仿真设计上不断探索优化，自主研发覆盖各个应用场景的多元化电堆产品。
　　2、绿色智能制造优势
　　依托科技创新与长期积累的制造工艺体系优势，并借助互联网、大数据实施精益化流程管理，公司打造了绿色生产和智能制造并举的制造体系。铅蓄电池方面，公司在全行业率先启动设备升级，通过自主设计、委托开发等合作方式，配置了连铸连轧、全自动化铸焊、自动机械装配、自动包叠、全水浴电池内化成等先进生产设备；锂电池方面，公司建设了高洁净度、精准湿度控制的自动化生产线，深入优化了生产自动化、智能化；同时，公司依托生产大数据和MES系统，提升了产线的柔性化、流程的精益化，引领行业精益制造水平。公司通过清洁化生产与封闭式生产，不断打造绿色车间、绿色工厂、绿色园区，多家子公司获得“绿色工厂”等荣誉，有力推动了绿色经济发展，取得了良好的社会与生态效益。
　　3、市场渠道体系优势
　　通过多年积累，公司已建成覆盖全国32个省、自治区、直辖市的超过3,000个经销商的营销及售后一体化网络，并借助该网络链接40余万家终端网点。借此，公司可快速地将产品、服务及品牌理念传递给终端客户。同时，公司在浙江、安徽、河南等需求旺盛地区就近建立了生产基地，在缩短与主要消费市场的物理距离的同时，辅以高效的物流体系，运输时间大大缩短，实现对客户需求的快速响应。此外，公司的经销商网络和终端网点是公司售后体系的重要组成部分，消费者可以就近实现电池的检测、维修和更换。公司借助于信息化系统、经销商网络，搭建了完善的售后服务体系，确保电池维护的效率及效益。
　　4、铅锂协同优势
　　公司通过采用“LMFP+”等多种先进材料、BMS多重保护、耐高温阻燃材料、高镍包覆型复组、储能系统等技术，显著提升了锂电产品的性能。公司同时具备铅蓄电池和锂离子电池的双技术路线，能够充分发挥铅锂协同的优势，为新能源动力电池、储能等多样化应用领域提供定制化的解决方案。 收起▲