一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、主要业务
　　公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展及固态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围覆盖电动轻型车动力电池、储能电池、数据中心备用电源、特种车动力电池、汽车起动启停电池、工业电池、无人机电池等多品类电池的研发、生产、销售。
　　2、主要产品
　　公司产品现已应用于日常出行、物流快递、仓储搬运、环卫清洁、旅游观光等交通工具动力系统及起动启停系统，以及各类通信、电力、铁路、数码等储能电池及备用电源电池系统。其中，动力及储能电池为公司主要产品。依托领先... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、主要业务
　　公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展及固态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围覆盖电动轻型车动力电池、储能电池、数据中心备用电源、特种车动力电池、汽车起动启停电池、工业电池、无人机电池等多品类电池的研发、生产、销售。
　　2、主要产品
　　公司产品现已应用于日常出行、物流快递、仓储搬运、环卫清洁、旅游观光等交通工具动力系统及起动启停系统，以及各类通信、电力、铁路、数码等储能电池及备用电源电池系统。其中，动力及储能电池为公司主要产品。依托领先的技术实力、突出的品牌形象、高效的产品销售体系以及布局全国响应及时的服务系统，公司在电动轻型车动力电池领域已建立领先的行业地位，为广大人民群众低成本、可循环、高效率的绿色低碳出行做出贡献。依托公司铅锂协同的产品优势，在全球储能市场快速发展的机遇下，公司致力于成为储能行业的领军企业。
　　3、所属行业
　　公司处于电池制造行业，主要从事铅蓄电池、锂离子电池等新能源电池的研发、生产与销售，多元布局固态电池、钠离子电池、氢燃料电池等新型电池技术路线。
　　（1）铅蓄电池行业
　　（1.1）电动轻型车动力电池
　　在电动轻型车动力电池行业，铅蓄电池凭借其绿色环保、高安全性、经济实惠、可循环及温度适应性好、替换方便等优势，深受消费者青睐，稳居市场主导地位。
　　在行业政策方面，2025年9月，新国标《电动自行车安全技术规范》（GB17761—2024）正式实施，该文件将铅蓄电池车型的整车重量限值从55公斤提高至63公斤，既缓解了电池续航与安全性能之间的矛盾，也进一步推动了铅蓄电池在电动轻型车应用领域的规范化与可持续发展。
　　在国际市场方面，中国电动两轮车出海进程提速。东南亚等多个国家和地区相继出台电动两轮车补贴政策，助推两轮车“油改电”转型，为我国两轮车出海营造了优良的市场环境。其中，越南作为全球第四大摩托车市场，已成为中国电动两轮车出海的核心目标区域之一。非洲同样发展潜力巨大，近年来多个非洲国家积极推动电摩，中国企业协同本土企业深化合作，成功切入尼日利亚、肯尼亚、乌干达等新兴市场，为非洲绿色交通转型注入强劲动力。
　　（1.2）数据中心备用电源
　　铅蓄电池备用电源是支撑数据中心、通信基站、电力系统与轨道交通等重要场景的关键应急电力保障设备。尤其在数据中心领域，无论互联网机房、服务器机柜还是相关配套设施，均对供电系统的稳定性、安全性与连续性提出极高要求。
　　当前，在“东数西算”国家战略全面推进的背景下，我国数字经济持续迈向高质量发展，数据中心产业呈现规模化、集约化发展趋势，为备用电源行业带来广阔增长空间。与此同时，人工智能数据中心（AIDC）作为智能算力基础设施的核心载体，其高密度计算与持续运行模式对电力保障体系提出了更为严格的标准。在此趋势下，铅蓄电池凭借其成熟可靠的技术体系、卓越的环境适应性及高稳定性，将持续在AIDC等高要求场景中发挥关键支撑作用，为数字基础设施的稳定运行与产业发展提供坚实保障。
　　（2）锂离子电池行业
　　锂离子电池具备能量密度高、循环寿命长、充放电效率高、自放电率低等优异综合性能，应用于储能系统、动力电池、消费电子等多领域，成为支撑新能源产业的核心技术力量，当前仍然处于高速发展期，且技术路线不断向高能量密度、高安全性方向演进。
　　储能方面，锂离子电池立足于国家能源安全战略，在中国新型储能中占据主导地位，为实现能源自主贡献坚实力量。2025年1月，发改委、能源局《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）明确“不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网前置条件”，构建“存量过渡、增量市场”双轨机制，标志着储能行业从政策驱动向市场驱动的根本转变。国家发改委、国家能源局于2025年8月印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》（发改能源〔2025〕1144号）中明确提出2027年底装机达1.8亿千瓦，带动投资约2,500亿元，推动中国储能市场实现高速发展。
　　（3）固态电池行业
　　随着电池技术的迭代升级以及市场对高性能电池的需求攀升，固态电池作为新一代锂离子电池技术，完全依靠固体电解质传递离子，其核心特征是采用固态电解质替代传统液态锂电池中的液态电解液与隔膜，结构简化为“正极—固态电解质—负极”三元体系。凭借高安全性、超高能量密度、长循环寿命、宽温域适应性等显著技术优势，固态电池技术具备广阔的发展前景。
　　国家政策积极鼓励固态电池产业规范化发展。2025年3月，我国正式启动全固态电池标准体系建设工作；2025年4月，工业和信息化部发布《2025年汽车标准化工作要点》，明确提出要构建包括车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等在内的标准子体系，同时前瞻性布局数据治理、飞行汽车等新兴领域标准化研究。
　　目前，全固态电池技术仍面临界面阻抗高、离子传导效率低及长期稳定性差等关键技术难题，短期内尚不具备成熟的产业化条件，成本管控难度较大，仅在部分高精尖应用场景中发挥独特优势。当前，混合固液电池通过固液协同解决纯固态电池界面阻抗以及制备工艺复杂等问题，在降低技术研发与量产难度的同时，显著提升电池安全性能，成为现阶段锂离子电池的重要升级技术。
　　（4）钠离子电池行业
　　钠离子电池作为新型电池技术路线之一，因钠资源丰富具有长期稳定的低成本供应优势，有利于降低地缘政治影响，保障新能源产业安全发展。2025年2月，工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》提出，到2027年实现钠离子电池大规模储能系统集成及应用技术攻关，服务新型电力系统建设。
　　钠离子电池尚处于产业化初期，依托宽温域、长循环、高倍率等电池特性，持续拓展适配领域。现阶段，该项技术已在储能系统、交通运输等场景实现应用。未来，随着电池技术的迭代升级、规模化生产带动成本下降，钠离子电池将显现出广阔的市场发展前景。
　　（5）氢燃料电池行业
　　2025年，氢燃料电池产业迎来政策密集落地期，实现了从顶层设计到应用推广的全面出击。国家“十五五”规划明确将氢能纳入前瞻布局的未来产业范畴，推动其成为新的经济增长点与能源转型关键载体，是国家能源体系的重要组成部分。在政策引导和技术创新的双重驱动下，产业链关键环节的自主化水平持续提升。与其他技术路线相比，氢能具有能量密度高、长时储能、低碳清洁等独特优势，尤其在重载运输、工业脱碳、新型电力系统储能等场景具有明显优势。虽然当前在成本控制、基础设施等方面仍需突破，但通过技术迭代和规模效应，其经济性和安全性正持续改善。目前，中国已形成从制氢、储氢、运氢到应用的完整产业生态链，未来随着绿氢成本的下降和应用场景的深化，氢能将成为新型能源体系的重要组成之一，推动能源结构向绿色低碳转型。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年，公司外部经营环境更趋复杂严峻。成本端，铅蓄电池主要原辅材料价格持续高位运行，对生产成本形成刚性压力；市场端，行业竞争格局加速重构，同质化竞争已向技术迭代、成本管控、服务增值等综合能力比拼深度延伸，行业洗牌持续加剧。面对成本与市场双重挤压，公司始终紧扣"变革创新、降本增效"工作主线，以战略定力应对周期波动，以管理韧性化解经营挑战，在逆境中稳住了经营基本盘，并在产品升级、渠道优化、精益运营等关键领域取得结构性突破。
　　报告期内，公司实现营业收入223.25亿元，同比增长6.73%；报告期内，公司主要经营成果如下：
　　1、基石业务——运营升级，韧性发展
　　2026年上半年，电动两轮车行业处于新旧国标切换的过渡期，终端市场需求阶段性低迷；同时，2024—2025年"以旧换新"政策对存量替换需求形成前置释放，进一步加剧了上半年市场需求的收缩。成本端方面，报告期内硫酸、塑壳等产品辅材价格持续大幅上涨，推动生产成本明显抬升，公司铅蓄电池业务在需求与成本的双重挤压下，增长承压、利润空间受到压缩。
　　面对市场的多重挑战，公司保持战略定力与经营韧性，着力推动基本盘平稳运行。报告期内，公司从渠道、产品与运营三个维度同步发力：
　　在渠道建设方面，公司持续推进渠道网络提质升级和运营模式升级，强化对终端门店的赋能与管理，有效提升终端运营效率和市场响应速度。
　　在产品布局方面，公司加快产品结构优化，重点提升32Ah及以上大容量电池的销售占比，增强高附加值产品贡献；同时，先后推出“耐寒王”、“爬坡王”等场景化细分产品，精准匹配不同区域、不同使用场景下消费者的多样化需求，以差异化产品策略对冲市场下行压力。
　　在运营提效方面，公司全面升级数字化能力，构建覆盖研发、生产、供应、销售的全链路数据采集与分析体系，有效拉动生产计划与供应链协同优化，实现全链条综合降本，精益运营效益持续释放。与此同时，公司稳步推进售后服务体系前移战略，以海南为试点率先实施检测前移项目，推动售后由“被动响应”向“主动服务”转变，优化产品全生命周期一体化体验，进一步增强客户服务粘性与品牌口碑。
　　2026年上半年，公司铅蓄电池业务实现营业收入199.69亿元，同比增长4.27%。公司通过产品结构优化与运营效率提升，部分对冲了外部不利因素，整体经营保持稳健。
　　2、成长业务——锂电业务，持续改善
　　报告期内，公司立足现有产能优势，积极整合上下游产业链资源，聚焦高价值优质客户，持续深耕核心细分市场。与此同时，公司着力推进产品矩阵迭代升级与全链条运营效能优化，上半年顺利完成多款电芯产品的开发及验证工作，并在电动轻型车、储能等领域推出多款产品，形成了覆盖多场景、多区域、多工况的完整产品解决方案体系，有效满足下游客户日益多元化的应用需求。
　　在客户合作与技术创新层面，公司与行业头部客户的战略合作关系持续深化。报告期内，公司进一步巩固并拓展与中兴通讯、海四达、卫蓝新能源等核心战略伙伴的合作广度与深度，供货品类持续拓宽。报告期内，公司与卫蓝新能源合作生产的半固态314Ah电芯已实现规模化批量交付，并率先成功应用于电网侧储能设备，不仅验证了公司在高安全、长寿命、高能量密度电池领域的技术领先性，也为后续在储能市场的深度渗透奠定了坚实基础。
　　全球化布局方面，公司锂电业务出海进程明显提速。报告期内，公司将海外户用储能作为重点突破方向，依托差异化的产品组合与本地化服务策略，在巴基斯坦、菲律宾、越南、印度、欧洲、南非等新兴市场实现多点开花，品牌影响力和市场份额稳步提升，国际化经营能力显著增强。
　　2026年上半年，公司锂电业务实现营业收入8.99亿元，同比增长66.52%。
　　3、新型业务——多元技术体系梯次突破
　　报告期内，公司新型电池业务取得阶段性突破。钠离子电池、氢燃料电池、固态电池多元技术体系加速成型。"铅锂氢钠+固态"多元技术体系加速成型，产业化进程呈现"钠电示范验证、固态多场景落地、氢燃料商业化提速"的梯次推进态势。
　　针对钠离子电池，公司推出第二代钠离子汽车电池，且获批0.5MW/1.2MWh工商业储能示范项目，标志着钠电业务正从技术验证向商业化示范过渡。
　　在固态电池领域，公司面向两轮车市场推出了高端电摩用混合固液电池72V50Ah和
　　72V100Ah两款产品。在机器人应用方面，能量密度达300Wh/kg的混合固液电池电芯也已实现小批量交付。产能与场景拓展方面，公司现已具备规模化混合固液电池量产能力，产品在高端电摩、机器人、无人机等多个领域实现落地应用。与此同时，公司已与多家产业链企业签署战略合作协议，生态协同效应持续深化，产业布局稳步推进。
　　氢燃料电池方面，公司以"辰星"系列大功率新品发布为标志，推出T280、N345等多款产品，在功率密度、效率及耐久性等核心性能指标上实现重大突破。与此同时，公司持续推进供应链自主可控，关键零部件实现100%国产化，为规模化商用奠定坚实基础。应用拓展上，产品已覆盖重卡、船舶、储能等多元场景；生态构建上，公司联合检测中心、高校及产业链伙伴深化协同合作，持续完善氢能产业生态。
　　4、海外业务——全球化纵深推进
　　2026年上半年，公司持续推进全球化战略布局，海外业务在产能建设、市场拓展及品牌塑造等方面取得多项实质性进展，国际化经营正从"产品出海"向"产能出海"与"品牌出海"纵深演进。
　　产能布局方面，公司加速海外制造基地建设，区域供应链自主可控能力显著增强。越南组装厂报告期内实现满产满销，自建产线全面投产，并完成极板本地化自产自供，供应链本土化水平大幅提升。
　　市场渠道方面，公司持续完善全球销售网络，以荷兰欧洲办事处为区域统筹枢纽，稳步向德国、波兰等欧洲核心市场供货，欧洲业务渗透能力持续增强。
　　品牌推广方面，公司积极参与国际行业交流，先后亮相德国Intersolar Europe、越南及波兰等大型国际展会，集中展示覆盖动力电池、储能系统及综合能源应用场景的多技术路线创新成果，全球品牌影响力和技术认可度持续提升。
　　2026年上半年，公司海外业务实现营业收入3.62亿元，同比增长60.36%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术研发体系优势
　　公司依托"总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部"三级研发架构，构建了以铅蓄电池为稳健基本盘、锂离子电池为高速增长极、固态电池/氢燃料电池/钠离子电池为前沿引擎的全矩阵能源布局，在主流赛道通过石墨烯复合材料、微纳铅碳、稀土合金等核心材料技术与全浸没胶直连、高温固化等先进工艺持续巩固竞争优势，在新兴赛道则以原位聚合固态技术、氢燃料全链条自控、钠电聚阴离子体系等实现从技术突破到商业化落地的快速跨越，形成了"成熟业务持续造血、前沿技术蓄势待发"的双层竞争壁垒，具备从材料科学、电芯设计到系统集成的全产业链技术掌控力，公司正以深厚的制造底蕴与持续的技术创新，致力于成为全球领先的综合性智慧能源解决方案提供商。
　　2、绿色智能制造优势
　　凭借科技创新和长期积累的制造工艺体系优势，借助互联网、大数据实现精益化流程管理，公司打造了绿色生产与智能制造相结合的制造体系。在铅蓄电池生产方面，企业率先在全行业启动设备升级，通过自主设计、委托开发等合作方式，配备了连铸连轧、全自动化铸焊、自动机械装配、自动包叠、全水浴电池内化成等先进生产设备。
　　在锂电池生产方面，公司已建成锂电行业领先的智能制造体系，具备电芯至PACK全流程数字化、智能化制造核心能力。依托高端自动化生产装备、成熟稳定的制造工艺与MOM数字化运营管理平台，打通生产计划、工艺执行、设备运维、质量管控、产品全链路追溯等核心业务环节，实现生产过程数字化流转、制造管理透明可视、质量管控精准精细，完成产品全生命周期正向与反向溯源管理，建成高效协同、柔性敏捷的5G数字化智能工厂。
　　公司搭建全要素、全流程、全链路互通的工业数据采集体系，实现制造关键环节数据全覆盖，单条产线可实时采集生产、设备类数据超3,700项，筑牢贯通智能制造全业务链条的高维度工业数据底座。深度释放数据要素价值，强化数据驱动下的生产运营与智能决策能力，将新一代数字技术深度嵌入生产经营全流程，持续提升生产场景下的数据解析、智能研判与经营决策支撑水平。
　　公司不断打造绿色车间、绿色工厂、绿色园区，有力推动了绿色经济发展，取得了良好的社会与生态效益。
　　3、市场渠道体系优势
　　经过多年积累，公司已建成覆盖全国32个省、自治区、直辖市的超过3,000个经销商的营销及售后一体化网络，连接40余万家终端网点，能够快速将产品、服务及品牌理念传递给终端用户。同时，公司持续推进渠道网络提质升级和运营模式升级，强化对终端门店的赋能与管理，有效提升终端运营效率和市场响应速度。
　　公司在浙江、安徽、河南、江西等需求旺盛地区就近建立生产基地，并配备高效物流体系，大大缩短运输时间，实现对客户需求的快速响应。此外，公司的经销商网络和终端网点是售后体系的重要组成部分，消费者可就近进行电池检测、维修和更换。企业借助信息化系统、经销商网络，搭建了完善的售后服务体系，确保电池维护的效率及效益。公司通过服务赋能快速提升终端销量与用户粘性，通过“服务即产品”的理念，实现用户价值、渠道价值与品牌价值的同步放大，成功打造了以用户为中心的生态体系，为品牌在电动自行车电池行业“品质+服务”双驱动时代始终占据首位奠定基础，也为行业领先树立了“线下服务+线上运营”的标杆，有力推动全产业链效率升级。
　　作为行业领军企业，天能股份坚持“以客户为中心，以市场为导向”发展理念，以“技术+渠道+服务”三维创新为驱动，构建覆盖产品全生命周期的系统化赋能体系，通过数字化营销中台建设、产品联合研发定制、场景化解决方案输出，打造共生型产业生态，让每位经销商及产业上下游伙伴，共享技术红利、品牌溢价和市场先机。
　　4、较高的品牌知名度优势
　　公司依托近四十年深耕动力电池领域的深厚积淀，率先构建起覆盖铅锂氢钠等多技术路线的产品体系，打造绿色能源生态体系，致力于成为最受尊敬的世界一流新能源公司。公司连续多年入选“全球新能源企业500强”，获评“国家级绿色工厂”“国家级绿色供应链管理企业”“中国工业大奖”及“工业产品绿色设计示范企业”等多项权威荣誉，品牌综合影响力位居行业前列。公司与电动自行车头部整车企业、大型能源集团构建深度战略合作关系，凭借扎实的技术实力与市场公信力树立行业示范效应，助力新能源产业高质量发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司始终将技术创新置于发展核心地位，作为推动企业长远发展的核心驱动力。公司多元布局技术路线，持续完善研发体系、加大研发资源投入、深化产学研协同合作，充分集聚整合各类创新资源，构筑一体化创新优势。
　　围绕铅蓄电池、锂离子电池、固态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新一代电池技术领域，公司积淀形成大量核心关键专利，充分彰显强劲科技创新实力。截至2026年6月30日，公司累计拥有专利3,863项，其中发明专利1,081项、国际专利18项；先后有16项专利荣获国家级、省级专利奖项，9项发明专利获评中国专利优秀奖。公司牵头及参与承担多项重大科研任务，包含3项国家重点研发计划、1项国家科技支撑计划、7项中央引导地方科技发展专项与33项省级重点研发计划。
　　在行业标准体系建设层面，公司积极参与标准制修订，引领行业标准化建设，助力行业规范、高质量有序发展。截至报告期末，公司参与起草并正式发布标准共计410项，涵盖4项国际标准、143项国家标准、73项行业标准、190项团体标准，为行业规范化发展与技术进步夯实基础。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2026年6月30日，公司已拥有专利3,863项，其中发明专利1,081项。报告期内，公司知识产权申请数量为237项(其中发明专利141项)。

　　(四)风险因素
　　1、新产品技术替代的风险
　　公司现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展、氢燃料电池及钠离子电池等新型材料电池储备发展的产品体系，应用领域涵盖动力、起动启停、储能、3C及备用等。截至目前，铅蓄动力电池和锂离子电池是公司收入的主要来源，报告期内市场需求量总体稳定增长。若未来随着技术进步，其他新型电池出现重大技术突破，公司未能及时响应市场，公司将面临主要产品技术替代进而对经营业绩产生不利影响的风险。
　　2、核心技术泄密与核心人员流失风险
　　电池制造企业的可持续发展依托于材料配方、产品结构、制造工艺等方面的核心技术及专业的研究技术人员。公司经过长期发展，积累了多元复合稀土合金技术、低温电池技术、长寿命及高比能量电池制造技术、高能量密度电芯技术等核心技术，若未来出现因人才竞争加剧导致公司核心技术人才流失或保护措施不足导致核心技术泄密，将对公司的产品竞争力和持续创新能力产生不利影响，进而存在公司业绩受损的风险。
　　3、新产品、新技术的研发风险
　　公司需持续进行研发投入以保持自身行业地位及产品竞争力。由于新产品和技术的研发存在投入大、周期长的特点，且研发结果存在不确定性，如公司前期研发投入无法实现相应的技术成果，未能持续改善产品性能及降低成本，或研发速度及产业化速度不及行业内竞争对手，又或公司研发的产品或技术未符合消费者实际需求，则可能逐渐弱化公司竞争优势，使得公司产品趋于同质化从而对公司的市场地位和盈利能力产生不利影响。
　　4、经销商管理风险
　　报告期内，公司主要采用经销模式覆盖电动轻型车动力电池存量替换市场，截至报告期末，公司的经销商数量超过3,000家，若个别经销商未按照约定进行销售、宣传，或者未来公司管理及服务水平的提升无法跟上经销商数量增加的速度并出现对部分经销商管理和服务滞后，将对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。同时，如果个别经销商因自身的不合规运作而受到相关处罚，也会对公司在该地区的销售产生短期的不利影响。
　　5、原材料价格大幅波动风险
　　公司主营的铅蓄电池产品主要原材料为金属铅及铅制品，占产品成本比例超过70%，公司产品终端销售价格与主要原材料价格存在一定的联动机制。但实际经营过程中，由于产品存在生产周期以及公司预设安全库存等因素，公司需要提前采购一定量的铅，而产品销售时所参考的铅价往往无法与铅采购价格完全对应，故存在一定的价格风险敞口。若铅价短期大幅波动，将可能对公司经营业绩带来较大不利影响。此外，其他原材料如塑料件、极板、锂电材料等的价格波动，也将在一定程度上影响公司的经营业绩。因此，公司存在原材料价格短期剧烈波动对短期内的利润水平造成较大影响的风险。
　　6、产品质量与安全生产风险
　　公司生产规模较大、生产流程较为复杂，产品质量控制涉及环节多，管理难度大，产品的生产过程不能完全排除生产安全事故发生的可能性，且易受到各种不确定因素或无法事先预见因素的影响，不排除由于不可抗力因素、使用不当及其他人为原因等导致的产品质量和安全问题，且由公司承担相应责任，并对公司的业务、品牌、效益造成负面影响，进而对公司盈利能力造成不利影响的风险。
　　7、环境保护及职业健康风险
　　公司总体生产规模较大，员工数量众多，生产过程及环境控制相对复杂，若出现因设备故障、人为操作不当、自然灾害等不可抗力事件导致环保设备不能有效运行，环境保护、职业健康管理等相关规定未能得到有效落实等偶发情形，将可能对环境或员工职业健康构成不利影响，并可能因此被政府有关监管部门处罚、责令整改或停产。因此，公司面临可能发生环境保护、职业健康等方面事故而遭受损失的风险，也面临因相关事故受到相关政府主管部门处罚的风险。
　　8、存货管理风险
　　从原材料采购到车间领用，经各生产工序间流转，进入成品库，最终到货物交付客户的过程往往决定了公司的存货规模及对营运资金的占用规模，同时经营周期内的市场环境变化也让公司面临着一定的存货跌价风险。若公司产品结构发生变化导致生产和发货周期变长，或存货管理水平无法满足企业快速发展的需求，或因市场环境发生变化及竞争加剧导致存货变现困难，则公司存货周转速度将下降，增加了营运资金占用规模和存货跌价风险敞口周期。
　　9、流动性风险
　　为抓住市场机遇，公司报告期内主要围绕铅蓄电池进行扩张，并逐步加深锂电业务布局以及氢燃料电池等探索，产销规模稳定提升。公司主要利用自身经营积累和银行间接融资实现自身发展，报告期末本公司资产负债率为69.70%。出于节约融资成本和提高融资效率等方面考虑，报告期末流动负债在负债总额中的比例为92.75%，流动比率为1.19。
　　如果受国家宏观经济形势、法规、产业政策等不可控因素影响，公司经营情况、财务状况发生重大变化，或因新增对外投资未达预期回报，亦或其他原因导致公司未能获得足够资金，公司将存在因授信额度收紧、融资成本大幅度提高等因素带来的短期流动性风险。
　　10、经营活动现金流量净额下降的风险
　　报告期内，公司经营活动现金流阶段性承压，净额出现负值，但经营基本面保持良好。若遇国家金融政策变化、未来公司业务规模因市场需求变化、新产品替代、公司技术进步无法跟上行业发展水平等因素不再增长，亦或是公司对上游供应商的谈判能力减弱，则公司存在经营活动现金流下降的风险。
　　11、市场竞争加剧的风险
　　公司是国内电动轻型车动力电池龙头企业，该行业目前仍有部分全国性以及区域性竞争性品牌。如果该等竞争性品牌通过产品、服务以及渠道创新与优化，不断扩大自身经营规模，同时，下游头部整车企业向上游电池环节延伸，而公司不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司可能存在市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。锂电池行业产能急剧扩张，原材料价格大幅波动，如果行业竞争加剧，而公司在产品、服务以及渠道上不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司存在着市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　12、行业政策风险
　　公司产品目前主要应用于电动轻型车动力电池领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出行中发挥了重要作用，其市场发展会受到宏观经济形势以及居民可支配收入等方面的影响。如果全球宏观经济形势持续不景气，居民可支配收入下降，将有可能降低消费者对电动轻型车的需求，进而给公司经营业绩带来负面影响。此外，宏观经济的剧烈波动也有可能对公司的原材料采购、固定资产投资等方面产生负面影响。
　　13、税收及税收优惠政策变动的风险
　　报告期内，公司及部分子公司依法享受了高新技术企业的所得税优惠，如果国家调整相关高新技术企业税收政策，或公司由于无法继续保持高新技术企业资格等原因无法继续享受相关优惠政策，则有可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。
　　铅蓄电池和锂电池为公司收入主要来源，自2016年1月1日起，我国对铅蓄电池产品在生产、委托加工和进口环节按4%税率征收消费税。自2026年9月1日起，我国对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按照2%税率征收消费税；自2027年9月1日起，对上述电池产品按照4%税率征收消费税。未来，若国家上调铅蓄电池和锂电池消费税率，则可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　根据《财政部税务总局关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。若未来政策口径进一步收紧或业务结构发生变化，可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　根据《财政部税务总局公告2023年第43号》，截至2027年12月31日，公司可以按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。同时，依据《关于2025年度享受增值税加计抵减政策的先进制造业企业名单制定工作的通知》，对于总分支机构间、同一控制下的企业间发生应税交易，取得的进项税额不得计提加计抵减额，若未来政策口径进一步收紧或业务结构发生变化，可能对公司经营业绩带来不利影响。

　　四、风险因素
　　1、新产品技术替代的风险
　　公司现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展、氢燃料电池及钠离子电池等新型材料电池储备发展的产品体系，应用领域涵盖动力、起动启停、储能、3C及备用等。截至目前，铅蓄动力电池和锂离子电池是公司收入的主要来源，报告期内市场需求量总体稳定增长。若未来随着技术进步，其他新型电池出现重大技术突破，公司未能及时响应市场，公司将面临主要产品技术替代进而对经营业绩产生不利影响的风险。
　　2、核心技术泄密与核心人员流失风险
　　电池制造企业的可持续发展依托于材料配方、产品结构、制造工艺等方面的核心技术及专业的研究技术人员。公司经过长期发展，积累了多元复合稀土合金技术、低温电池技术、长寿命及高比能量电池制造技术、高能量密度电芯技术等核心技术，若未来出现因人才竞争加剧导致公司核心技术人才流失或保护措施不足导致核心技术泄密，将对公司的产品竞争力和持续创新能力产生不利影响，进而存在公司业绩受损的风险。
　　3、新产品、新技术的研发风险
　　公司需持续进行研发投入以保持自身行业地位及产品竞争力。由于新产品和技术的研发存在投入大、周期长的特点，且研发结果存在不确定性，如公司前期研发投入无法实现相应的技术成果，未能持续改善产品性能及降低成本，或研发速度及产业化速度不及行业内竞争对手，又或公司研发的产品或技术未符合消费者实际需求，则可能逐渐弱化公司竞争优势，使得公司产品趋于同质化从而对公司的市场地位和盈利能力产生不利影响。
　　4、经销商管理风险
　　报告期内，公司主要采用经销模式覆盖电动轻型车动力电池存量替换市场，截至报告期末，公司的经销商数量超过3,000家，若个别经销商未按照约定进行销售、宣传，或者未来公司管理及服务水平的提升无法跟上经销商数量增加的速度并出现对部分经销商管理和服务滞后，将对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。同时，如果个别经销商因自身的不合规运作而受到相关处罚，也会对公司在该地区的销售产生短期的不利影响。
　　5、原材料价格大幅波动风险
　　公司主营的铅蓄电池产品主要原材料为金属铅及铅制品，占产品成本比例超过70%，公司产品终端销售价格与主要原材料价格存在一定的联动机制。但实际经营过程中，由于产品存在生产周期以及公司预设安全库存等因素，公司需要提前采购一定量的铅，而产品销售时所参考的铅价往往无法与铅采购价格完全对应，故存在一定的价格风险敞口。若铅价短期大幅波动，将可能对公司经营业绩带来较大不利影响。此外，其他原材料如塑料件、极板、锂电材料等的价格波动，也将在一定程度上影响公司的经营业绩。因此，公司存在原材料价格短期剧烈波动对短期内的利润水平造成较大影响的风险。
　　6、产品质量与安全生产风险
　　公司生产规模较大、生产流程较为复杂，产品质量控制涉及环节多，管理难度大，产品的生产过程不能完全排除生产安全事故发生的可能性，且易受到各种不确定因素或无法事先预见因素的影响，不排除由于不可抗力因素、使用不当及其他人为原因等导致的产品质量和安全问题，且由公司承担相应责任，并对公司的业务、品牌、效益造成负面影响，进而对公司盈利能力造成不利影响的风险。
　　7、环境保护及职业健康风险
　　公司总体生产规模较大，员工数量众多，生产过程及环境控制相对复杂，若出现因设备故障、人为操作不当、自然灾害等不可抗力事件导致环保设备不能有效运行，环境保护、职业健康管理等相关规定未能得到有效落实等偶发情形，将可能对环境或员工职业健康构成不利影响，并可能因此被政府有关监管部门处罚、责令整改或停产。因此，公司面临可能发生环境保护、职业健康等方面事故而遭受损失的风险，也面临因相关事故受到相关政府主管部门处罚的风险。
　　8、存货管理风险
　　从原材料采购到车间领用，经各生产工序间流转，进入成品库，最终到货物交付客户的过程往往决定了公司的存货规模及对营运资金的占用规模，同时经营周期内的市场环境变化也让公司面临着一定的存货跌价风险。若公司产品结构发生变化导致生产和发货周期变长，或存货管理水平无法满足企业快速发展的需求，或因市场环境发生变化及竞争加剧导致存货变现困难，则公司存货周转速度将下降，增加了营运资金占用规模和存货跌价风险敞口周期。
　　9、流动性风险
　　为抓住市场机遇，公司报告期内主要围绕铅蓄电池进行扩张，并逐步加深锂电业务布局以及氢燃料电池等探索，产销规模稳定提升。公司主要利用自身经营积累和银行间接融资实现自身发展，报告期末本公司资产负债率为69.70%。出于节约融资成本和提高融资效率等方面考虑，报告期末流动负债在负债总额中的比例为92.75%，流动比率为1.19。
　　如果受国家宏观经济形势、法规、产业政策等不可控因素影响，公司经营情况、财务状况发生重大变化，或因新增对外投资未达预期回报，亦或其他原因导致公司未能获得足够资金，公司将存在因授信额度收紧、融资成本大幅度提高等因素带来的短期流动性风险。
　　10、经营活动现金流量净额下降的风险
　　报告期内，公司经营活动现金流阶段性承压，净额出现负值，但经营基本面保持良好。若遇国家金融政策变化、未来公司业务规模因市场需求变化、新产品替代、公司技术进步无法跟上行业发展水平等因素不再增长，亦或是公司对上游供应商的谈判能力减弱，则公司存在经营活动现金流下降的风险。
　　11、市场竞争加剧的风险
　　公司是国内电动轻型车动力电池龙头企业，该行业目前仍有部分全国性以及区域性竞争性品牌。如果该等竞争性品牌通过产品、服务以及渠道创新与优化，不断扩大自身经营规模，同时，下游头部整车企业向上游电池环节延伸，而公司不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司可能存在市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。锂电池行业产能急剧扩张，原材料价格大幅波动，如果行业竞争加剧，而公司在产品、服务以及渠道上不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司存在着市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　12、行业政策风险
　　公司产品目前主要应用于电动轻型车动力电池领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出行中发挥了重要作用，其市场发展会受到宏观经济形势以及居民可支配收入等方面的影响。如果全球宏观经济形势持续不景气，居民可支配收入下降，将有可能降低消费者对电动轻型车的需求，进而给公司经营业绩带来负面影响。此外，宏观经济的剧烈波动也有可能对公司的原材料采购、固定资产投资等方面产生负面影响。
　　13、税收及税收优惠政策变动的风险
　　报告期内，公司及部分子公司依法享受了高新技术企业的所得税优惠，如果国家调整相关高新技术企业税收政策，或公司由于无法继续保持高新技术企业资格等原因无法继续享受相关优惠政策，则有可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。
　　铅蓄电池和锂电池为公司收入主要来源，自2016年1月1日起，我国对铅蓄电池产品在生产、委托加工和进口环节按4%税率征收消费税。自2026年9月1日起，我国对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按照2%税率征收消费税；自2027年9月1日起，对上述电池产品按照4%税率征收消费税。未来，若国家上调铅蓄电池和锂电池消费税率，则可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　根据《财政部税务总局关于调整光伏等产品出口退税政策的公告》，自2026年4月1日起至2026年12月31日，将电池产品的增值税出口退税率由9%下调至6%；2027年1月1日起，取消电池产品增值税出口退税。若未来政策口径进一步收紧或业务结构发生变化，可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　根据《财政部税务总局公告2023年第43号》，截至2027年12月31日，公司可以按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。同时，依据《关于2025年度享受增值税加计抵减政策的先进制造业企业名单制定工作的通知》，对于总分支机构间、同一控制下的企业间发生应税交易，取得的进项税额不得计提加计抵减额，若未来政策口径进一步收紧或业务结构发生变化，可能对公司经营业绩带来不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展及固态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围覆盖电动轻型车动力电池、储能电池、数据中心备用电源、特种车动力电池、汽车起动启停电池、工业电池、无人机电池等多品类电池的研发、生产、销售。
　　2、主要产品
　　公司产品现已应用于日常出行、物流快递、仓储搬运、环卫清洁、旅游观光等交通工具动力系统及起动启停系统，以及各类通信、电力、铁路、数码等储能电池及备用电源... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式、行业情况说明
　　(一)主要业务、主要产品或服务情况
　　1、主要业务
　　公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展及固态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围覆盖电动轻型车动力电池、储能电池、数据中心备用电源、特种车动力电池、汽车起动启停电池、工业电池、无人机电池等多品类电池的研发、生产、销售。
　　2、主要产品
　　公司产品现已应用于日常出行、物流快递、仓储搬运、环卫清洁、旅游观光等交通工具动力系统及起动启停系统，以及各类通信、电力、铁路、数码等储能电池及备用电源电池系统。其中，动力及储能电池为公司主要产品。依托领先的技术实力、突出的品牌形象、高效的产品销售体系以及布局全国响应及时的服务系统，公司在电动轻型车动力电池领域已建立领先的行业地位，为广大人民群众低成本、可循环、高效率的绿色低碳出行做出贡献。依托公司铅锂协同的产品优势，在全球储能市场快速发展的机遇下，公司致力于成为储能行业的领军企业。
　　(二)主要经营模式
　　1、研发模式
　　在研发方面，公司高度重视技术研发工作，通过长期积淀，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”三级研发架构，植根铅蓄电池业务，大力发展锂电池业务，持续探索氢燃料电池、钠离子电池、固态电池等新型电池技术。通过不断加强整体的研发投入，公司将持续保持行业技术领先的优势。
　　2、采购模式
　　在采购管理模式上，公司依据集分权管理制度，对纳入集团集中采购范围内的物资与服务，由集团采购管理中心实施集中采购或统筹采购；未纳入集中采购范围的，则授权各生产基地或子公司依据规定自行采购。公司主要采用集中采购模式，由公司采购管理中心统一负责采购执行与供应商管理相关工作，具体包括供应商开发与准入、采购价格政策制定、供应商绩效评估，以及合同、订单与采购款项的统筹安排等。
　　3、生产模式
　　在生产方面，公司通过加大研发投入、不断引进智能制造设备、建立针对产品全周期制造过程的信息化管理系统以提升精益化生产能力和产品技术含量，目前已具备较为完善的生产管理体系。同时，根据不同产品下游业态的不同，公司制定了备货式和订单式等差异化的生产模式。
　　4、销售模式
　　在销售方面，针对动力电池存量替换市场和新车配套市场两个市场客户的不同特点，公司采取“经销+直销”相结合的销售模式。在存量替换市场，公司主要采取经销模式，利用分布全国的经销商及其覆盖的终端渠道，将产品快速、精准地销售给最终消费客户并提供便利、及时的售后服务；在新车配套市场，公司主要采取直销模式，公司直接将电池销售给整车厂商，并负责客户的日常维护。在储能业务领域，公司聚焦能源管理公司、电力公司等核心下游客户群体，构建了多元化的产品销售与服务体系，提供定制化储能系统解决方案。
　　(三)所处行业情况
　　1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛
　　公司处于电池制造行业，主要从事铅蓄电池、锂离子电池等新能源电池的研发、生产与销售，多元布局固态电池、钠离子电池、氢燃料电池等新型电池技术路线。
　　（1）铅蓄电池行业
　　1.1电动轻型车动力电池
　　在电动轻型车动力电池行业，铅蓄电池凭借其绿色环保、高安全性、经济实惠、可循环及温度适应性好、替换方便等优势，深受消费者青睐，稳居市场主导地位。
　　在行业政策方面，2025年1月，商务部等5部门联合印发《关于做好2025年度电动自行车以旧换新工作》的通知，延续开展电动车以旧换新工作，对个人消费者交售报废老旧电动自行车并换购合格新车的，给予以旧换新补贴。交售报废老旧锂离子蓄电池电动自行车并换购铅蓄电池电动自行车的，可适当加大补贴力度。2025年9月，新国标《电动自行车安全技术规范》（GB17761—2024）正式实施，该文件将铅蓄电池车型的整车重量限值从55公斤提高至63公斤，既缓解了电池续航与安全性能之间的矛盾，也进一步推动了铅蓄电池在电动轻型车应用领域的规范化与可持续发展。
　　在国际市场方面，中国电动两轮车出海进程提速。东南亚等多个国家和地区相继出台电动两轮车补贴政策，助推两轮车“油改电”转型，为我国两轮车出海营造了优良的市场环境。其中，越南作为全球第四大摩托车市场，已成为中国电动两轮车出海的核心目标区域之一。非洲同样发展潜力巨大，近年来多个非洲国家积极推动电摩，中国企业协同本土企业深化合作，成功切入尼日利亚、肯尼亚、乌干达等新兴市场，为非洲绿色交通转型注入强劲动力。
　　1.2数据中心备用电源
　　铅蓄电池备用电源是支撑数据中心、通信基站、电力系统与轨道交通等重要场景的关键应急电力保障设备。尤其在数据中心领域，无论互联网机房、服务器机柜还是相关配套设施，均对供电系统的稳定性、安全性与连续性提出极高要求。
　　当前，在“东数西算”国家战略全面推进的背景下，我国数字经济持续迈向高质量发展，数据中心产业呈现规模化、集约化发展趋势，为备用电源行业带来广阔增长空间。与此同时，人工智能数据中心（AIDC）作为智能算力基础设施的核心载体，其高密度计算与持续运行模式对电力保障体系提出了更为严格的标准。在此趋势下，铅蓄电池凭借其成熟可靠的技术体系、卓越的环境适应性及高稳定性，将持续在AIDC等高要求场景中发挥关键支撑作用，为数字基础设施的稳定运行与产业发展提供坚实保障。
　　（2）锂离子电池行业
　　锂离子电池具备能量密度高、循环寿命长、充放电效率高、自放电率低等优异综合性能，应用于储能系统、动力电池、消费电子等多领域，成为支撑新能源产业的核心技术力量，当前仍然处于高速发展期，且技术路线不断向高能量密度、高安全性方向演进。
　　储能方面，锂离子电池立足于国家能源安全战略，在中国新型储能中占据主导地位，为实现能源自主贡献坚实力量。2025年1月，发改委、能源局《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号）明确“不得将配置储能作为新建新能源项目核准、并网、上网前置条件”，构建“存量过渡、增量市场”双轨机制，标志着储能行业从政策驱动向市场驱动的根本转变。国家发改委、国家能源局于2025年8月印发《新型储能规模化建设专项行动方案(2025—2027年)》（发改能源〔2025〕1144号）中明确提出2027年底装机达1.8亿千瓦，带动投资约2,500亿元，推动中国储能市场实现高速发展。
　　（3）固态电池行业
　　随着电池技术的迭代升级以及市场对高性能电池的需求攀升，固态电池作为新一代锂离子电池技术，完全依靠固体电解质传递离子，其核心特征是采用固态电解质替代传统液态锂电池中的液态电解液与隔膜，结构简化为“正极—固态电解质—负极”三元体系。凭借高安全性、超高能量密度、长循环寿命、宽温域适应性等显著技术优势，固态电池技术具备广阔的发展前景。
　　国家政策积极鼓励固态电池产业规范化发展。2025年3月，我国正式启动全固态电池标准体系建设工作；2025年4月，工业和信息化部发布《2025年汽车标准化工作要点》，明确提出要构建包括车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等在内的标准子体系，同时前瞻性布局数据治理、飞行汽车等新兴领域标准化研究。
　　目前，全固态电池技术仍面临界面阻抗高、离子传导效率低及长期稳定性差等关键技术难题，短期内尚不具备成熟的产业化条件，成本管控难度较大，仅在部分高精尖应用场景中发挥独特优势。当前，混合固液电池通过固液协同解决纯固态电池界面阻抗以及制备工艺复杂等问题，在降低技术研发与量产难度的同时，显著提升电池安全性能，成为现阶段锂离子电池的重要升级技术。
　　（4）钠离子电池行业
　　钠离子电池作为新型电池技术路线之一，因钠资源丰富具有长期稳定的低成本供应优势，有利于降低地缘政治影响，保障新能源产业安全发展。2025年2月，工信部等八部门印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》提出，到2027年实现钠离子电池大规模储能系统集成及应用技术攻关，服务新型电力系统建设。
　　钠离子电池尚处于产业化初期，依托宽温域、长循环、高倍率等电池特性，持续拓展适配领域。现阶段，该项技术已在储能系统、交通运输等场景实现应用。未来，随着电池技术的迭代升级、规模化生产带动成本下降，钠离子电池将显现出广阔的市场发展前景。
　　（5）氢燃料电池行业
　　2025年，氢燃料电池产业迎来政策密集落地期，实现了从顶层设计到应用推广的全面出击。国家“十五五”规划明确将氢能纳入前瞻布局的未来产业范畴，推动其成为新的经济增长点与能源转型关键载体，是国家能源体系的重要组成部分。在政策引导和技术创新的双重驱动下，产业链关键环节的自主化水平持续提升。与其他技术路线相比，氢能具有能量密度高、长时储能、低碳清洁等独特优势，尤其在重载运输、工业脱碳、新型电力系统储能等场景具有明显优势。虽然当前在成本控制、基础设施等方面仍需突破，但通过技术迭代和规模效应，其经济性和安全性正持续改善。目前，中国已形成从制氢、储氢、运氢到应用的完整产业生态链，未来随着绿氢成本的下降和应用场景的深化，氢能将成为新型能源体系的重要组成之一，推动能源结构向绿色低碳转型。
　　2、公司所处的行业地位分析及其变化情况
　　公司作为深耕电池行业四十载的领先企业，始终秉承“科技创新驱动绿色发展”的理念，充分发挥铅蓄电池与锂电池协同发展的产业优势，依托完善的技术研发体系，持续夯实绿色智能制造、市场渠道布局、品牌管理提升与信息技术融合等多维协同的综合竞争力。同时，公司积极推动全球化战略落地，已在海外重点地区建立生产基地，销售网络与终端服务体系覆盖全球六大区域、十四个主要国家和地区，全面构筑国际化运营与服务体系。
　　（1）公司在全球铅蓄电池市场占主导地位
　　在铅蓄电池领域，公司业务涵盖轻型动力、储能备用、起动启停和智慧能源等全系列的应用领域，形成以轻型动力电池板块为核心，储能备用等板块协同发展的产品矩阵体系。公司积极响应国家“一带一路”倡议，将国际化战略作为发展引擎，通过海外本土化部署以及自主团队建设，因地制宜、因时应势，构建全球供应链服务体系。依托国内健全的营销网络渠道构筑坚实行业竞争壁垒，拓展数据中心备用电源多元应用场景，开拓东南亚、非洲、欧洲等全球化市场，公司稳步夯实铅蓄电池行业龙头地位。
　　（2）公司锂电业务迈入规模化生产阶段
　　公司锂电业务聚焦储能、轻型动力等核心赛道，立足现有产能优势，积极整合上下游产业链资源，持续深化细分市场布局，不仅在规模扩张上取得突破性进展，更在技术迭代与运营效能上实现显著优化。公司通过产品结构升级，成功与国内外多家储能头部公司建立合作，并逐步从传统电池供应商向“系统级解决方案商”转型。公司积极响应两轮车新国标政策，在报告期内已完成相关产品的研发与布局，进一步丰富锂电产品矩阵，提升市场适配能力。与此同时，特种动力、工业电池、船舶动力等细分赛道持续深耕，市场增量空间加速释放，形成多业务场景齐头并进、全面开花的良好发展态势。
　　（3）公司混合固液电池、全固态电池技术实现关键突破
　　公司重点布局混合固液电池、全固态电池技术等下一代绿色、安全、高效的能源存储技术，积极响应国家“双碳”战略，助力全球能源转型。混合固液三大系列电池产品成功攻克高端电池续航与动力瓶颈，多次获得行业荣誉奖项，凭借高安全、高比能、长寿命等核心优势，已在高端电摩、无人机以及机器人等领域成功应用，完成小批量订单供货。
　　未来，公司将继续依托强大的研发体系与产业化能力，推动固态电池等新型电池技术的迭代与应用。目前公司全固态电池产品处于实验室研发阶段，且已取得突破性进展，为全球的智能化升级与可持续发展贡献“天能力量”。
　　（4）公司钠离子电池产品迭代升级，应用场景拓展
　　在钠离子电池领域，公司布局层状氧化物、聚阴离子等多技术路线，覆盖汽车启停、储能、低速电动车等核心应用场景。报告期内，公司研发推出钠电启停电池，该产品于第四届钠离子电池产业链与标准发展论坛中通过首批行业权威测评，凭借优异低温适配性能与稳定综合表现获得认证；目前已实现销售，标志着公司钠电业务迈入产业化关键阶段。
　　作为行业先行者与核心推动者，公司深度参与多项行业及国家标准制修订，且为钠电启停电池ICE国际标准核心参标单位，助力产业标准化进程。未来，公司将以用户需求为导向，依托钠离子电池性能优势，构建差异化竞争力，在储能、交通等场景探索示范应用，助力能源安全普惠供给。
　　（5）公司氢燃料电池已建立全层级正向产品开发能力和全流程研发体系
　　在氢燃料电池领域，公司已建立面向终端应用场景的全层级正向产品开发能力和全流程研发体系，支持产品研发全过程的测试能力以及面向产品评估的多维度验证体系。公司氢燃料电池系统聚焦模块化、平台化设计及控制策略优化，产品结构与性能显著提升。公司电堆产品依托自主研发的双极板与膜电极，经高效集成封装以及氢、空、水流体分配设计，兼具高功率密度与高效率优势。
　　目前，公司已实现氢燃料电池在装载机、公交车等场景小批量产品交付，推出行业首个氢电融合两轮车解决方案。未来，公司将进一步在零碳交通、分布式氢能储能细分赛道形成差异化竞争力，强化商业场景落地能力。
　　3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势
　　（1）铅蓄电池
　　报告期内，铅蓄电池行业以技术创新为核心引擎，同步拓展应用场景、构建产业链循环生态，实现性能升级与可持续发展的多重突破。
　　在技术创新领域，新型铅蓄电池不仅可以通过“双极性电极”设计，改进电极堆叠技术，实现电化学单元高效串联，大幅提升电池体积能量密度；还可以采用电极水平布排与集成技术，重塑电芯内部结构，实现更均匀的应力分布与热管理，有效延缓性能衰减，显著提升电池循环寿命。纯铅电池以超高纯度铅基材料为核心，消除传统合金添加剂的负面影响，兼具高功率输出、优异深循环性能与免维护特性。
　　近年来，铅蓄电池行业将持续朝着“材料精细化、控制智能化、回收闭环化”方向演进，应用场景呈现多元化增长态势，在数据中心备电、储能等领域持续发挥独特优势。市场格局层面，市场集中度将进一步提升，头部企业构筑起“材料—制造—回收”全产业链竞争壁垒，持续推动产业向高端化、集约化方向稳步发展。
　　（2）锂离子电池
　　锂离子电池广泛应用于新能源汽车、新型储能、电动化交通、AIDC等领域，成为能源转型的关键支撑。受益于新能源汽车产业规模化发展、储能市场高速增长以及电动化交通渗透率持续提升，锂离子电池行业仍保持着高速发展态势，技术迭代持续加速，整体沿大容量、高比能、高安全、长循环、高倍率、智能化方向纵深演进。
　　技术层面，锂离子电池核心材料领域创新成效显著，正极材料以磷酸铁锂、磷酸锰铁锂、高镍三元规模化生产为主，磷酸铁锂向高压实密度方向升级；负极材料中硅基负极、复合集流体逐步批量应用，核心材料升级推动量产电芯能量密度持续提升。电池结构工艺聚焦集成化、轻量化方向，全流程智能制造体系广泛普及，干法电极等先进工艺逐步推广，行业良品率稳步提升，单位制造成本持续下降，核心辅材国产化优势凸显。
　　（3）混合固液电池、固态电池、钠离子电池、氢燃料等新型电池
　　固态电池作为锂离子电池下一代创新技术，尚处于技术验证阶段，核心技术瓶颈持续突破，可广泛应用于低空飞行器、机器人、军工等高科技场景。混合固液电池保留部分电解液，在提高安全性的同时，提升能量密度，为全固态电池技术路线积累经验。目前，混合固液电池已进入规模化落地阶段，技术路线逐步收敛，为高端动力及储能场景提供高性能解决方案。
　　钠离子电池目前处于多技术路线并行探索阶段，正极材料已形成聚阴离子类、层状氧化物、普鲁士蓝类三大主流技术方向。其中，聚阴离子路线产业化进展最为突出，凭借高安全性、长循环寿命及宽温域适配性等优势实现规模化技术突破，已在储能、汽车启停等领域完成示范应用，并逐步向数据中心备用电源、通信基站电源等细分场景渗透。随着技术研发持续深化、行业标准体系逐步完善，钠离子电池有望通过成本优化进一步拓宽应用边界。
　　氢燃料电池产业现阶段正处于政策引导以及商业化示范期。国家持续完善政策扶持与补贴体系，推动形成“顶层设计—技术推广—应用落地”的全链条产业布局，助力行业加速实现降本增效。技术层面，产业迭代升级成效显著，低铂、非铂催化剂逐步实现迭代应用，质子交换膜等核心材料国产化进程持续加快。应用层面，氢燃料电池重卡已成为商业化推广主力，应用场景同步向轨道交通、船舶、分布式热电联供等领域拓展，为全球“双碳”目标实现提供重要支撑。
　　二、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球能源转型进程持续加快，行业政策体系日益完善。在此背景下，公司始终坚守“奉献绿色能源，缔造美好生活”的核心使命，以坚定的战略定力统筹推动各项业务高质量可持续发展。经营方面，公司在持续巩固铅蓄电池核心业务、夯实行业竞争优势的同时，加快锂电业务的突破步伐，并加大对固态电池、钠离子电池、氢燃料电池等新兴能源板块的研发与培育力度，逐步构建多元协同的能源产品体系。报告期内，公司实现营业总收入457.92亿元，归母净利润15.91亿元，为公司的可持续高质量发展注入了强大动力，奠定了坚实基础。
　　一、铅蓄电池业务：深耕主业，细分应用场景多元拓展
　　铅蓄电池产业为公司的核心基础，深度聚焦电动轻型车动力电池细分市场，通过产品创新实现市场占有率连续多年领跑行业。在此基础上，公司纵深布局多领域应用场景，如储能、起动启停等。公司聚焦“产品领先+成本领先”战略，不断创新铅蓄电池技术，依靠新材料、新技术、新工艺、新装备以及管控方案，推动产品性能稳步提升、生产成本有效降低，形成性能提升与成本下降的双重核心优势。同时，铅蓄电池主业深入落实母公司天能动力纵向一体化战略，加强与母公司循环再生体系的协同，实现产品全生命周期管理，进一步提升铅蓄电池业务对核心资源的利用效率。报告期内，公司铅蓄电池业务实现营业收入415.66亿元。
　　电动轻型车动力电池领域，报告期内，在国家“电动自行车以旧换新”政策延续实施以及新国标实施的双重驱动下，电动车轻型动力电池行业向以安全、性能为核心的高质量发展阶段转型。新国标通过大幅提升安全技术门槛，加速了低端产能出清，推动竞争焦点从“价格战”转向涵盖安全、寿命、服务及回收的全生命周期“价值战”。在此背景下，公司主营的铅蓄轻型动力电池，因其突出的经济性、安全性、回收成熟度及温度适应性等综合优势，在电动两轮/三轮车市场仍占据绝对主导地位。同时，公司深化“全渠道融合+供应链升级”双轮驱动战略，运用数字化营销赋能，依靠全国32个省区、超40万家终端门店的营销与售后网络，实现对市场需求和客户需求的快速响应与服务。公司紧扣下游市场需求变化，持续深化铅蓄电池产品结构优化工作。
　　在备用电源领域，报告期内，公司以江西信丰基地为核心，建立了首个集研发、生产、销售于一体的业务主体，并成功获得泰尔、UL等全系列资质认证。同时，公司推出了包括数据中心高功率电池、全胶体电池、前置端子电池在内的多款创新产品，进一步完善了产品矩阵。
　　市场拓展方面，公司已成功进入伊顿、科华、联通等多家头部企业的供应链体系，并实现小批量交付。2025年，公司备用电源业务实现里程碑式突破，营收首次突破亿元大关，达到1.28亿元，同比增长47.23%，整体规模保持稳步快速增长。
　　展望未来，公司将持续聚焦备用电源领域，深化布局，致力于为行业高质量发展贡献坚实力量。
　　二、锂离子电池业务：收入高速增长，市场重点突破
　　锂电池业务是公司2025年重要的增长引擎。报告期内，公司坚持技术创新与市场拓展双向发力，在核心客户合作、产品矩阵完善等方面取得显著成效，综合竞争力持续增强，为绿色能源转型注入强劲动力。报告期内，公司锂电池业务实现跨越式增长，全年实现营业收入15.71亿元，同比增长218.36%。
　　在技术研发方面，公司充分发挥中央研究院核心作用，持续加强前瞻技术研发布局与技术储备，筑牢长期发展的技术根基。公司自主研发的314Ah大容量电芯具备突出技术优势，已获得中国船级社（CCS）型式认可，并荣获“浙江省工业新产品”称号。该电芯循环寿命超10,000次，可适应各类严苛应用环境，已成为大型储能项目的关键支撑。
　　在经营管理方面，公司依托稳定订单支撑，有效提升产能利用率、摊薄单位固定成本，同时增强上游原材料议价能力。与此同时，公司纵深推进降本增效工作，从技术创新、集中采购、生产精益化等多维度多措并举，实现成本精准管控与运营效率持续提升。
　　在市场布局方面，2025年公司全力开拓储能市场，着力打造业务第二增长极，落地多项行业标杆项目。例如，与星源智储合作建成浙江温州龙港100MW/200MWh独立储能项目，为江苏远信乌兰察布储能项目提供500MWh-314Ah电芯储能系统。在通信储能领域，公司成功与通信行业头部企业及标杆客户建立深度合作，构建稳定优质的核心客户矩阵，报告期内，公司荣获中兴通讯最高评级“S级供方”称号。在特种动力领域，公司推出搭载自研电芯的驻车空调专用锂电池，满足卡车司机长时间稳定供电需求，构建车用能源应用新范式。在电动轻型车动力电池领域，公司推出适配新国标的专用电池，采用模块化液冷结构设计，兼顾续航里程与快充效率，有效满足消费者多元化使用需求。
　　三、新型电池业务：前瞻技术布局，产业落地提速
　　2025年，公司在固态电池、钠离子电池、氢燃料电池等前沿领域持续投入，构建面向未来的技术储备。
　　在固态电池领域，报告期内公司取得了系统性进展，完成了从产品研发到市场拓展的多维度布局。在产业链方面，公司与容百科技、贝特瑞等企业开展技术合作，共同推进固态电池联合系统开发。在产学研方面，与浙江大学、复旦大学、浙江工业大学、中国科学院宁波材料技术与工程研究所等机构建立了合作关系，强化前沿技术储备。公司申报的前沿电池标志性产品项目，成功入选“浙江省2025年未来产业先导区攻坚任务揭榜名单”。产品方面，公司面向两轮车市场推出了行业首款35Ah混合固液电池；在工信部中国电子技术标准化研究院主办的“新产业标准化领航论坛”上，适用于电摩、E-bike30Ah混合固液电池产品通过首批测评，成为国内少数全面达标的固态电池先锋应用企业之一；针对无人机领域，开发出能量密度达300Wh/kg、支持6C放电的混合固液电池，可满足高能量、高倍率需求，并已实现向无人机客户的小批量交付。此外，公司已成功开发出能量密度达400Wh/kg的高比能固态电池。
　　在钠离子电池领域，公司重点布局聚阴离子与层状氧化物两大主流技术路线，并以启停电池作为市场切入突破口。2025年8月，公司正式推出钠离子启停电池新品。该产品具备超高倍率、高安全性、长循环寿命、耐极端环境等六大核心优势，标志着公司在汽车配套电池领域实现了从铅蓄电池向新型电池体系的成功跨越，进一步丰富了产品矩阵，增强了市场竞争力。
　　在氢燃料电池领域，2025年是公司实现技术突破与市场多元化拓展的关键一年。在产品研发与技术创新方面，公司系统性地构建了规范化、车规级的开发流程体系（V1.0），并在200kW大功率项目中成功验证。通过推动膜电极、双极板等核心部件项目的研发与落地，夯实了技术根基。报告期内，公司成功发布了闭合式风冷燃料电池系统，有效破解了风冷电堆的寿命瓶颈；自研电堆性能通过验证，成本已优化至行业领先水平，为规模化应用奠定了坚实基础。在市场拓展与场景落地方面，公司成功突破了氢燃料电池在单一交通场景的应用限制，将业务版图拓展至氢燃料电池二轮车、重卡以及氢储能发电系统等多元领域，实现了全新应用场景的客户交付“零的突破”。
　　四、全球化战略升级
　　报告期内，天能股份海外业务实现里程碑式跨越，从传统产品出口阶段，正式迈入本地化产能布局、战略性市场突破、深度产业合作协同发展的全新阶段，已成为公司增长最为迅速的核心业务板块之一。
　　公司积极推进产能出海战略，越南生产基地作为核心载体，一期工程已顺利实现投产，产能稳步释放，为公司快速响应东南亚市场需求、提升区域供应保障能力奠定坚实基础。同时，公司在泰国、土耳其等重点战略市场布局本地化运营团队，持续完善全球化服务网络，市场服务效率与客户响应能力显著提升，国际化运营水平不断增强。
　　在储能业务领域，公司海外市场开拓取得重要进展，已与境外多家行业内具有重要影响力的储能系统集成商建立深度合作关系，签署相关框架采购协议。在东南亚市场，公司成功落地越南户用储能项目，产品凭借模块化设计、高安全性等优势精准适配当地家庭能源存储需求，快速打开市场局面，为公司持续深耕东南亚储能市场奠定坚实基础。
　　2025年，公司持续推进国际化战略布局，海外业务保持稳健快速发展态势，全年实现海外业务收入5.35亿元，同比增长80.54%。
　　五、规范运作，为企业发展保驾护航
　　2025年，天能股份以治理架构革新与制度体系完善为主线，着力推动公司治理向现代化、规范化迈进，为长期稳健发展筑牢制度根基。报告期内，公司依据最新法律法规与实际运营需要，对治理结构进行了重要调整：取消监事会，将其法定监督职能移交至董事会下设的审计委员会。为适配治理架构变革，公司同步修订并制定了28项内部治理制度，内容覆盖股东会议事规则、董事会议事规则、关联交易决策、募集资金管理、内部审计及信息披露等关键领域。通过系统性制度建设，公司进一步优化了内部治理机制，加强了对控股股东及关联方资金占用的风险防范，规范了董事与高级管理人员的履职行为，确保各项经营活动有章可循、有规可依。
　　报告期内，公司持续重视投资者权益保护，制定并实施《市值管理制度》，切实维护公司与全体股东的合法权益。同时，公司严格执行信息披露管理制度，确保经营动态与重大事项的披露及时、准确、完整。依托投资者关系管理制度，公司构建了高效的沟通平台，有力保障了投资者的知情权与参与权，积极促进资本市场稳定健康发展。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术研发体系优势
　　公司深耕电池行业多年，始终坚持以技术创新为根本，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”的三级研发架构，不断巩固提升研发创新能力。
　　公司不仅在主流产品铅蓄电池和锂离子电池领域中掌握了石墨烯复合材料、多元复合稀土合金、超能锰铁锂等新型材料技术，还积极面向电池新材料科技前沿，持续探索铅炭电池、纯铅电池等新型材料铅蓄电池以及氢燃料电池、钠离子电池、固态电池等新一代电池的前沿技术。同时，公司不断优化调整电池结构，目前已推广汇流排整体铸焊、直连的结构。公司还积极面向新结构铅蓄电池研究前沿，研发储备了管式、双极性、卷绕式、铅布水平等新型结构技术，在各电池领域，公司构建了丰富多元的产品矩阵，覆盖多个细分领域并展现出强劲的技术实力。
　　（1）铅蓄电池领域
　　在铅蓄电池领域，公司广泛应用多项前沿技术，包括绿色稀土合金、双层双效专利第三电极、真空和膏、高温固化及全浸没胶直接连接结构等，显著提升了电池的结构可靠性与综合性能。通过升级连铸连轧技术，极板更加坚固耐用，电池整体寿命进一步延长；对极板板栅制造工艺的优化，有效改善了电池在高温环境下的失水与鼓胀问题。产品凭借长寿命、高安全性和强劲动力表现，已成为该领域中的优选解决方案。
　　在电动自行车领域，公司推出符合新国标要求的铅蓄电池产品。依托“石墨烯专利技术”和“纳米高碳材料配方”的创新应用，成功开发出具有更高比能量的电池，有力支持了用户长途通勤、即时配送等多种应用场景。
　　在电动摩托车领域，公司首创微纳铅碳关键技术，并融合高密度极群工艺，成功研制出天冠系列高端电摩原装电池。该产品可满足高速电摩的使用需求，具备更优的耐用性、续航能力和动力输出，成功开拓电动摩托车电池这一细分市场。
　　在乘用车起动电池领域，我们致力于提供高效可靠的专业解决方案。生产过程严格遵循国际质量标准，结合EFB（增强型富液蓄电池）与AGM（吸附式玻璃纤维隔板蓄电池）等领先技术，不仅大幅提升电池综合性能，也实现了更优的能源效率与环保表现。通过采用稀土合金板栅、高温固化工艺以及AGM/EFB技术，显著延长了电池的使用寿命，并赋予其出色的冷启动电流（CCA）性能，确保在各种严苛环境下都能快速稳定起动。中极耳密栅格设计与低内阻隔板的采用，确保电池具备大电流强启动能力与高倍率瞬间放电性能，保障车辆快速启动。弹性加固设计有效缓解振动带来的损伤，高比例碳材料与电解液添加剂技术增强了充电接受能力，迷宫式顶盖设计则有效减少电池失水。该系列电池在多种严苛环境下表现卓越，结构稳定、导电性能良好、起动次数多、失水少，具备广泛的温度适应性和出色的抗振动性能。
　　在备用电源领域，公司铅蓄电池采用阀控式密封结构，电解液吸附于AGM隔板内，实现真正免维护。与传统富液电池相比，无需定期补液，大幅降低运维成本；支持卧式安装，无漏液风险，适配空间有限的安装环境。产品广泛应用于变电站继电保护、轨道交通信号系统、金融数据中心等关键场景，表现稳定可靠。
　　（2）锂离子电池领域
　　在锂离子电池领域，公司采用圆柱、方形铝壳及软包电池多技术路径并行的策略，灵活满足不同客户在多样场景下的个性化需求，形成了全面的市场覆盖能力。同时，持续深化技术创新与产业化布局，通过一系列前沿突破夯实了在多个细分市场的核心竞争力。
　　在锂离子电池材料上，公司开发的高比表面积碳包覆的磷酸锰铁锂正极材料，通过镁和钛的协同掺杂技术，显著提升了导电性和电池容量，同时解决了高比表面积材料的吸水性难题。在负极材料方面，新型锂离子电池负极材料采用硬模板法和氮掺杂技术，获得了化学稳定性高、导电性好、比表面积优异的特点，显著提升了锂离子扩散速率，使电池在超低温环境下依然保持优良的电化学性能。
　　在储能方面，公司自主研发的磷酸铁锂电池液冷系统已成功应用于多个项目。例如，与富钢集团合作建设的10MW/20MWh用户侧储能电站示范项目，配置4台5MWh储能集装箱及2台PCS升压一体舱，有效提升了富钢生产过程中的能源稳定性，并通过“削峰填谷”降低用电成本。安徽马鞍山和县37.5MW/100.5MWh储能电站，是安徽省内最大的用户侧储能项目，采用了公司的磷酸铁锂储能系统及三级架构BMS，预计年节电量超600万度，减排二氧化碳5万吨。
　　在动力方面，公司推出的第三代两轮锂电新品_玄武系列电池，采用磷酸铁锂材质，具备超长循环寿命；拥有倍率放电设计，电芯全极耳工艺使整包轻松应对各种复杂路况；产品设计通用化；可在-30℃~65℃宽温域下放电，动力强劲。同时，该系列电池内嵌蓝牙通讯模块，采用一体智能BMS模式，方便用户实时掌握电池信息。
　　在应用场景拓展上，公司锂离子电池产品从地面到海空的全场景覆盖，锂电应用场景不断拓宽，技术价值在多维市场得到验证。公司重磅推出的安心无忧系列驻车锂电产品，可以广泛应用于卡车启驻、车载空调、生活电器、手机充电等场景，为商用车用户带来“安全、高效、省心”的全方位体验；同时，公司自主研发的280Ah、314Ah两款锂电池电芯获得CCS中国船级社认证，在抗震、防水、散热等关键指标上展现出卓越性能。
　　（3）固态电池领域
　　公司在固态电池领域已取得了一系列重大进展，展现出强劲的发展势能。公司成功设计并制备出两款能量密度分别高达300Wh/kg和400Wh/kg的固态电池原型产品，这一成果处于行业领先水平，标志着我们在提升电池能量密度方面实现了关键突破，能够为各类应用场景提供更高效持久的动力解决方案。
　　在核心技术构建上，公司通过自主研发，创新性地搭建起一套完整且具备自主知识产权的技术体系，涵盖原位聚合技术、锂金属界面修饰技术、多层复合离子膜技术等。这些先进技术协同作用，显著提升了固态电池的能量密度和循环寿命，更为产品安全性能提供了可靠保障，从根本上解决了电池技术发展中能量、寿命与安全的关键问题。市场布局层面，公司积极采用定制化解决方案和联合开发模式，大力推进固态电池在无人机、机器人等新兴领域的商业化应用进程。
　　目前，已在无人机领域成功实现订单销售突破，这不仅验证了公司产品的市场适应性和技术成熟度，也预示着固态电池在更多新兴领域大规模应用的良好开端。我们将持续深化研发与市场拓展，不断提升公司固态电池在全球市场的竞争力与影响力，为社会公众带来更优质的能源解决方案。
　　（4）氢燃料电池领域
　　在氢燃料电池这一战略性新兴领域，公司持续深耕研发，以技术自主化突破推动行业商业化进程，目前已取得多项具备行业竞争力的阶段性成果，核心技术与产品矩阵逐步适配市场主流需求。
　　在核心技术自主化层面，公司围绕氢燃料电池系统全链条关键技术实现自主可控，先后攻克四大核心技术瓶颈。系统集成技术覆盖300W-160kW功率区间，可适应-30℃~85℃极端温度及多场景应用工况，模块化架构支持灵活适配不同需求，解决行业内“多场景适配难”痛点；系统控制技术采用智能控制算法，实现电堆-水-电-热-气的全生命周期管理，在提高效率的同时，有效延长系统使用寿命；优化双极板流场分布与密封结构，通过自主开发的全孔密封技术，提升电堆输出可靠性与耐蚀性，满足交通及固定式发电多场景使用需求；膜电极采用高活性催化剂和高透氧催化剂层结构，产品性能突破1.5W/cm2，寿命超20,000小时。依托系统及零部件正向开发体系构建，产品综合竞争力达到国内领先水平。
　　在商业化落地进程中，公司以“技术－产品－场景”闭环推动发展，目前产品已在多区域、多领域实现示范应用。区域落地方面，装配公司氢燃料电池产品已在浙江、江苏、安徽、河北等地投运，充分验证了产品在不同气候、路况下的适配性；商业化进展上，公司成功实现自研氢燃料电池发动机系统在装载机、公交车、二轮车场景的小批量量产交付，标志着公司正式从“技术研发”阶段向“商业化落地”阶段转型，迈出关键步伐；战略合作层面，公司与吉利远程、厦门金龙、奇瑞万达、宗申动力、鹏飞集团等行业头部企业构建战略协同合作体系，产品广泛覆盖城市客车、工程机械、轻型载具等主流应用领域。
　　（5）钠离子电池领域
　　公司在钠离子电池领域实现了全方位、多层次的重大突破，整体实力与技术积累显著提升。在技术研发方面，公司紧密围绕小动力与储能市场需求，成功开发出能量密度高达160Wh/kg的高性能层状氧化物钠离子软包电芯，通过针刺、热滥用等安全测试。同时，公司正式推出第二代能量密度达到105Wh/kg的聚阴离子体系钠离子储能电芯，该产品在保持优异能量特性的同时，显著提升了钠离子电池在长寿命应用场景下的性能，进一步丰富了公司钠电产品组合，为市场拓展奠定了坚实的技术基础。
　　基于在钠电领域持续的技术创新与市场开拓，公司于2025年6月9日荣获“钠电市场应用开拓先锋奖”，并首次公开展示钠离子起停电池，成功填补了国内在该领域的技术空白。
　　公司最新推出的钠离子汽车动力电池，在产品关键性能上取得重要进展，尤其在极端高倍率放电方面实现重大突破。该电池采用结构稳定的聚阴离子型正极材料，结合先进的材料处理与结构设计，有效提升了整体电化学性能。通过优化电池内阻控制，产品在强功率输出场景下仍可保持稳定的工作电压与温升表现，充分满足车辆瞬时高功率需求。
　　在安全性方面，电池展现出优秀的耐过充性能，保障了极端工况下的使用安全。同时，产品具备卓越的循环寿命与高频启停耐受性，适应严苛的运行节奏。此外，电池拥有宽广的工作温区，在极低与高温环境下均能保持稳定性能，有效应对不同气候条件下的使用挑战。在充电方面，产品具备快速恢复能力，支持亏电状态下的高效补能。
　　该电池集成多项智能化系统，涵盖均衡管理、散热控制与安全保护等方面，通过车规级芯片与系统化设计，全面提升了其在复杂实际应用中的可靠性、耐久性与综合安全水平。
　　展望未来，公司将继续致力于钠电技术的迭代升级与应用场景的创新拓展，不断深化技术研发，完善以铅、氢、锂、钠为核心的全矩阵能源布局，为全球用户提供更卓越、更智慧的能源解决方案，积极推动钠离子电池产业向规模化、智能化方向持续发展。
　　2、绿色智能制造优势
　　凭借科技创新和长期积累的制造工艺体系优势，借助互联网、大数据实现精益化流程管理，公司打造了绿色生产与智能制造相结合的制造体系。在铅蓄电池生产方面，企业率先在全行业启动设备升级，通过自主设计、委托开发等合作方式，配备了连铸连轧、全自动化铸焊、自动机械装配、自动包叠、全水浴电池内化成等先进生产设备。在锂电池生产方面，建设了高洁净度、精准湿度控制的自动化生产线，深入优化生产自动化、智能化。同时，企业依托生产大数据和MES系统，提升了产线的柔性化、流程的精益化，引领行业精益制造水平。公司不断打造绿色车间、绿色工厂、绿色园区，有力推动了绿色经济发展，取得了良好的社会与生态效益。
　　3、市场渠道体系优势
　　经过多年积累，公司已建成覆盖全国32个省、自治区、直辖市的超过3,000个经销商的营销及售后一体化网络，连接40余万家终端网点，能够快速将产品、服务及品牌理念传递给终端用户。
　　公司在浙江、安徽、河南、江西等需求旺盛地区就近建立生产基地，并配备高效物流体系，大大缩短运输时间，实现对客户需求的快速响应。此外，公司的经销商网络和终端网点是售后体系的重要组成部分，消费者可就近进行电池检测、维修和更换。企业借助信息化系统、经销商网络，搭建了完善的售后服务体系，确保电池维护的效率及效益。公司通过服务赋能快速提升终端销量与用户粘性，通过“服务即产品”的理念，实现用户价值、渠道价值与品牌价值的同步放大，成功打造了以用户为中心的生态体系，为品牌在电动自行车电池行业“品质+服务”双驱动时代始终占据首位奠定基础，也为行业领先树立了“线下服务+线上运营”的标杆，有力推动全产业链效率升级。
　　作为行业领军企业，天能股份坚持“以客户为中心，以市场为导向”发展理念，以“技术+渠道+服务”三维创新为驱动，构建覆盖产品全生命周期的系统化赋能体系，通过数字化营销中台建设、产品联合研发定制、场景化解决方案输出，打造共生型产业生态，让每位经销商及产业上下游伙伴，共享技术红利、品牌溢价和市场先机。
　　4、较高的品牌知名度优势
　　公司作为中国新能源行业领跑者，依托近四十年深耕动力电池领域的深厚积淀，率先构建起覆盖铅锂氢钠等多技术路线的产品体系，打造绿色能源生态体系，致力于成为最受尊敬的世界一流新能源公司。公司连续多年入选“全球新能源企业500强”，获评“国家级绿色工厂”“国家级绿色供应链管理企业”“中国工业大奖”及“工业产品绿色设计示范企业”等权威认证，品牌影响力持续领跑行业。公司与电动自行车头部车企、能源集团建立深度战略协同，以技术引领力与市场公信力持续强化行业标杆地位，驱动新能源产业高质量发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　公司坚持把技术创新放在发展的中心位置，视其为驱动企业长远前进的核心动力。通过布局多样化的技术路径，公司不断健全研发机制，持续增加研发资源，并深化产学研协同，有效整合创新优势。
　　在铅蓄电池、锂离子电池、固态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新一代电池技术方面，公司已掌握大量关键专利，凸显了突出的科技实力。截至2025年12月31日，累计获得专利3,827件（含发明专利1,030件，国际专利18项），其中16项专利获得国家级或省级专利奖，9项发明专利获评中国专利优秀奖。公司还承担了多项重要科研项目，包括1项国家重点研发计划、1项国家科技支撑计划、7项中央引导地方科技发展专项以及28项省级重点研发计划。
　　在行业规范建设方面，公司主动投身标准制定工作，带动行业标准化进程，促进行业整体有序发展。截至报告期末，公司参与起草并发布的标准涵盖4项国际标准、109项国家标准、57项行业标准及118项团体标准，这些成果为行业规范与进步提供了有力支撑。
　　公司长期聚焦新能源领域，着力构建核心竞争优势，并通过持续创新增强整体实力。近几年，公司加速推进转型与升级，既激活了传统业务板块，也培育出新兴业务的增长动能。与此同时，公司拥有规模与水平均居行业前列的研发团队，技术能力的持续增强，有效促进了公司规模与品牌影响力的同步提升。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　在本报告期内，公司坚持以“创新驱动，科技引领，打造天能新质生产力”为发展理念，持续加强对重点研发项目的攻关。在铅蓄电池领域，通过开发多级孔二代技术，进一步推动了产品降本进程。在锂电领域，公司自主研发的314Ah电芯及配套储能电池舱已在多个储能项目中实现应用。在新型电池领域，公司自主开发的钠电汽车启停电池已正式投放市场；与此同时，公司首次将自主固态技术导入成熟产品体系，成功开发出两款混合固液电池产品，其性能达到行业领先水平，正逐步迈向产业化阶段。
　　在产学研协同方面，公司积极拓展与高校及科研机构的合作。2025年，与浙江大学、山东大学、电子科技大学、中南大学等多所知名院校累计开展技术交流超过50次，有效促进了技术融合与创新资源的整合。
　　展望未来，公司将坚守“科技引领、机制创新”的研发导向，持续加大研发投入，深化产学研协同创新，不断完善以市场为导向的技术研发体系。公司将持续突破关键核心技术，加快创新成果转化，着力提升核心竞争力，为引领行业技术发展与推动能源可持续转型贡献天能力量。
　　四、风险因素
　　(一)尚未盈利的风险
　　(二)业绩大幅下滑或亏损的风险
　　(三)核心竞争力风险
　　1、新产品技术替代的风险
　　公司现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展、氢燃料电池及钠离子电池等新型材料电池储备发展的产品体系，应用领域涵盖动力、起动启停、储能、3C及备用等。截至目前，铅蓄动力电池和锂离子电池是公司收入的主要来源，报告期内市场需求量总体稳定增长。若未来随着技术进步，其他新型电池出现重大技术突破，公司未能及时响应市场，公司将面临主要产品技术替代进而对经营业绩产生不利影响的风险。
　　2、核心技术泄密与核心人员流失风险
　　电池制造企业的可持续发展依托于材料配方、产品结构、制造工艺等方面的核心技术及专业的研究技术人员。公司经过长期发展，积累了多元复合稀土合金技术、低温电池技术、长寿命及高比能量电池制造技术、高能量密度电芯技术等核心技术，若未来出现因人才竞争加剧导致公司核心技术人才流失、或保护措施不足导致核心技术泄密，将对公司的产品竞争力和持续创新能力产生不利影响，进而存在公司业绩受损的风险。
　　3、新产品、新技术的研发风险
　　公司需持续进行研发投入以保持自身行业地位及产品竞争力。由于新产品和技术的研发存在投入大、周期长的特点，且研发结果存在不确定性，如公司前期研发投入无法实现相应的技术成果，未能持续改善产品性能及降低成本，或研发速度及产业化速度不及行业内竞争对手，又或公司研发的产品或技术未符合消费者实际需求，则可能逐渐弱化公司竞争优势，使得公司产品趋于同质化从而对公司的市场地位和盈利能力产生不利影响。
　　(四)经营风险
　　1、经销商管理风险
　　报告期内，公司主要采用经销模式覆盖电动轻型车动力电池存量替换市场，截至报告期末，公司的经销商数量超过3,000家，若个别经销商未按照约定进行销售、宣传，或者未来公司管理及服务水平的提升无法跟上经销商数量增加的速度并出现对部分经销商管理和服务滞后，将对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。同时，如果个别经销商因自身的不合规运作而受到相关处罚，也会对公司在该地区的销售产生短期的不利影响。
　　2、原材料价格大幅波动风险
　　公司主营的铅蓄电池产品主要原材料为金属铅及铅制品，占产品成本比例超过70%，公司产品终端销售价格与主要原材料价格存在一定的联动机制。但实际经营过程中，由于产品存在生产周期以及公司预设安全库存等因素，公司需要提前采购一定量的铅，而产品销售时所参考的铅价往往无法与铅采购价格完全对应，故存在一定的价格风险敞口。若铅价短期大幅波动，将可能对公司经营业绩带来较大不利影响。
　　此外，其他原材料如塑料件、极板、锂电材料等的价格波动，也将在一定程度上影响公司的经营业绩。因此，公司存在原材料价格短期剧烈波动对短期内的利润水平造成较大影响的风险。
　　3、产品质量与安全生产风险
　　公司生产规模较大、生产流程较为复杂，产品质量控制涉及环节多，管理难度大，产品的生产过程不能完全排除生产安全事故发生的可能性，且易受到各种不确定因素或无法事先预见因素的影响，不排除由于不可抗力因素、使用不当及其他人为原因等导致的产品质量和安全问题，且由公司承担相应责任，并对公司的业务、品牌、效益造成负面影响，进而对公司盈利能力造成不利影响的风险。
　　4、环境保护及职业健康风险
　　公司总体生产规模较大，员工数量众多，生产过程及环境控制相对复杂，若出现因设备故障、人为操作不当、自然灾害等不可抗力事件导致环保设备不能有效运行，环境保护、职业健康管理等相关规定未能得到有效落实等偶发情形，将可能对环境或员工职业健康构成不利影响，并可能因此被政府有关监管部门处罚、责令整改或停产。因此，公司面临可能发生环境保护、职业健康等方面事故而遭受损失的风险，也面临因相关事故受到相关政府主管部门处罚的风险。
　　5、存货管理风险
　　从原材料采购到车间领用，经各生产工序间流转，进入成品库，最终到货物交付客户的过程往往决定了公司的存货规模及对营运资金的占用规模，同时经营周期内的市场环境变化也让公司面临着一定的存货跌价风险。若公司产品结构发生变化导致生产和发货周期变长，或存货管理水平无法满足企业快速发展的需求，或因市场环境发生变化及竞争加剧导致存货变现困难，则公司存货周转速度将下降，增加了营运资金占用规模和存货跌价风险敞口周期。
　　(五)财务风险
　　1、流动性风险
　　为抓住市场机遇，公司报告期内主要围绕铅蓄电池进行扩张，并逐步加深锂电业务布局以及氢燃料电池等探索，产销规模稳定提升。公司主要利用自身经营积累和银行间接融资实现自身发展，报告期末本公司资产负债率为60.99%。出于节约融资成本和提高融资效率等方面考虑，报告期末流动负债在负债总额中的比例为92.10%，流动比率为1.24。
　　如果受国家宏观经济形势、法规、产业政策等不可控因素影响，公司经营情况、财务状况发生重大变化，或因新增对外投资未达预期回报，亦或其他原因导致公司未能获得足够资金，公司将存在因授信额度收紧、融资成本大幅度提高等因素带来的短期流动性风险。
　　2、经营活动现金流量净额下降的风险
　　报告期内，公司经营活动现金流情况总体良好。若遇国家金融政策变化、未来公司业务规模因市场需求变化、新产品替代、公司技术进步无法跟上行业发展水平等因素不再增长，亦或是公司对上游供应商的谈判能力减弱，则公司存在经营活动现金流下降的风险。
　　(六)行业风险
　　1、行业政策风险
　　公司产品主要应用于电动轻型车动力电池领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出行中发挥了重要作用，公司存在着因行业政策发生变化带来的行业整体发展风险。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　公司是国内电动轻型车动力电池龙头企业，该行业目前仍有部分全国性以及区域性竞争性品牌。如果该等竞争性品牌通过产品、服务以及渠道创新与优化，不断扩大自身经营规模，而公司不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司可能存在市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　锂电池行业产能急剧扩张，原材料价格大幅波动，如果行业竞争加剧，而公司在产品、服务以及渠道上不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司存在着市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　(七)宏观环境风险
　　1、行业政策风险
　　公司产品目前主要应用于电动轻型车动力电池领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出行中发挥了重要作用，其市场发展会受到宏观经济形势以及居民可支配收入等方面的影响。如果全球宏观经济形势持续不景气，居民可支配收入下降，将有可能降低消费者对电动轻型车的需求，进而给公司经营业绩带来负面影响。此外，宏观经济的剧烈波动也有可能对公司的原材料采购、固定资产投资等方面产生负面影响。
　　2、税收及税收优惠政策变动的风险
　　报告期内，公司及部分子公司依法享受了高新技术企业的所得税优惠，如果国家调整相关高新技术企业税收政策，或公司由于无法继续保持高新技术企业资格等原因无法继续享受相关优惠政策，则有可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。
　　铅蓄电池系公司收入主要来源，自2016年1月1日起，我国对铅蓄电池产品在生产、委托加工和进口环节按4%税率征收消费税。未来，若国家上调铅蓄电池消费税率，则可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　2023年9月3日，国家税务总局发布“财政部税务总局公告2023年第43号公告”，规定自2023年1月1日至2027年12月31日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。未来，若国家取消增值税加计抵减政策，则可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　2025年6月9日，工业和信息化部办公厅、财政部办公厅、国家税务总局办公厅联合发布《关于2025年度享受增值税加计抵减政策的先进制造业企业名单制定工作有关事项的通知》（工信厅联财函〔2025〕217号），对于总分支机构间、同一控制下的企业间发生应税交易，取得的进项税额不得计提加计抵减额，若未来政策口径进一步收紧或业务结构发生变化，可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　(八)存托凭证相关风险
　　(九)其他重大风险
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司始终将积极响应国家“双碳”战略作为企业发展的核心指引，致力于探索创新全生命周期绿色管理模式，将绿色发展理念深度融入产品从设计到回收利用的每一个环节，打造绿色智造车间、工厂、园区和供应链，以实际行动推动绿色制造的全面升级。
　　公司聚焦绿色制造主业，坚持“科技+市场+资本+双碳”四轮驱动战略。在科技方面，聚焦战略方向，整合内部研发资源，变革创新机制，重构三级研发体系，用科技驱动引领未来。在市场发面，以市场为导向，以客户为中心，重构营销体系。在资本方面，审慎借力资本手段，优化产业结构，培育先进技术。在双碳方面，提前规划，把握节奏，分布实施，实现碳资产价值，打造绿色天能，践行低碳发展行业典范。
　　以市场为导向，以客户为中心，做强铅蓄基本盘，做大锂电增长盘，打造公司第二增长曲线，夯实公司低速动力行业地位，推动储能业务高速发展。同时，公司高效培育新型电池技术（固态电池、钠离子电池、氢燃料电池）以及相关产业链优化，实现行业突围，成为公司新生力和助推器。构建“聚焦主业、技术多元”的新能源产业集群。通过打造以低速动力电池为核心的产业生态圈，致力于实现新能源产业要素配置的最优化和生态利益的最大化。在资本方面，公司不断优化资金效率，充分发挥资本优势，为企业的可持续发展提供坚实保障。
　　此外，公司推进“数智化、平台化、生态化”三化战略，以促进高质量可持续发展。公司将拥抱数字智能驱动，以价值创造为中心，通过数字技术重构集团的核心竞争力，构建“数据驱动决策、智能赋能业务、生态协同共生”的数字化体系。同时，搭建赋能平台，激活组织赋能个体，以国际化业务为突破点，打造平台化标杆业务。在生态化方面，通过产业共生协同和产品周边延展，构建我们的业务生态体系，打造生态天能，实现资源共享合作共赢。
　　在股东回报方面，公司始终高度重视股东利益，致力于通过稳健的经营策略和合理的利润分配机制，为全体股东提供良好、持续且稳定的现金回报，充分保障股东的权益。
　　展望未来，公司将秉持更加开放与融合的理念，积极拓展全球视野，致力于在全球范围内开展更广泛、更精准、更持续的能源合作。我们深知，能源的未来属于全人类，构建全球能源命运共同体是我们共同的责任与使命。我们将凝聚各方强大力量，携手全球合作伙伴，以坚定的决心和务实的行动，共同推动“双碳”目标的早日实现，为全球可持续发展贡献更多智慧与力量，共创绿色、低碳的美好未来。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将积极应对复杂挑战，保持基本盘逆势奋进，新型业务良好发展势头，推动国际业务实现新突破，深化改革创新。
　　以战略优化为导向，深化系统性改革
　　着力构建“基本盘稳进、海外突破、新兴业务跃升”的三维战略格局。把握国家政策导向和市场机遇，紧密围绕公司的发展愿景，把全球化作为战略突破口，持续推动铅蓄电池基本盘稳中有进，锂离子电池业务等新兴业务快速成长。聚焦国际、国内不同区域市场的需求差异、竞争格局与法规环境，动态优化公司发展总战略。
　　二、以科技改革为引擎，加快产品技术突破
　　加快攻坚关键技术，重点实现铅蓄电池业务基本盘新质生产力落地，锂离子电池业务真正成为第二增长曲线，以及固态电池、钠离子电池、氢燃料电池等新技术产业化关键环节。加快完善研发体系，坚持“以客户为中心”的研发导向，建立三级研发管理体系及客户需求洞察与快速转化机制，融合大数据优化研发管理流程，实现“市场痛点、技术指标、产品方案”的高效转化。加快创新合作机制，建立开放合作研发生态，充分发挥创新平台作用，改革产学研合作模式，加强与顶尖高校、科研院所开展前瞻性研究，加快成果转化。
　　三、以营销改革为杠杆，激活经营与市场动能
　　营销改革是撬动经营提效与市场突破的关键支点，必须以数字化转型为支撑，以客户为中心，优化营销流程、贯通数据链条、创新营销模式，全面激活经营活力与市场动能，深化数字赋能，推动精准经营决策、进一步加快完善营销大数据平台、共享平台及经营分析系统等集成应用，深化数字赋能，推动精准经营决策。
　　驱动AI融合创新，变革经营模式。围绕效率提升、决策科学、模式创新，加快在研发、制造、供应链、营销、服务、风控等环节深度部署AI应用场景。重点在营销领域，深化AI驱动的客户洞察与需求预测，构建智能客户画像，实现精准触达与高效转化。
　　构建敏捷响应体系，强力拓展市场空间。国内市场要深化渠道下沉与场景深耕，优化网络，重点构建工商业储能、家庭储能、特种动力、交通通讯等细分场景敏捷营销服务体系；拓展线上平台与战略伙伴生态，提升覆盖与响应速度。国际市场要坚持“定制化+本地化”，针对欧美、东南亚等重点区域组建专项团队，利用数字化工具精准分析目标客群，依据区域标准优化产品服务，完善技术网络，缩短售后周期。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　1、主要业务　　公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展及固态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围覆盖电动轻型车动力电池业务、储能电池、数据中心备用电源、特种车动力电池、汽车起动启停电池、工业电池、无人机电池等多品类电池的研发、生产、销售。　　2、经营模式　　（1）研发模式　　在研发方面，公司高度重视技术研发工作，通过长期积淀，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”三级研发架构，植根铅蓄电池业务，大力发展锂电池业务，持续探索燃料电池、钠离子电池、固... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、主要业务
　　公司坚持科技创新驱动绿色发展理念，深耕电池行业，现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展及固态电池、氢燃料电池、钠离子电池等新材料电池储备发展的电池产品体系。业务范围覆盖电动轻型车动力电池业务、储能电池、数据中心备用电源、特种车动力电池、汽车起动启停电池、工业电池、无人机电池等多品类电池的研发、生产、销售。
　　2、经营模式
　　（1）研发模式
　　在研发方面，公司高度重视技术研发工作，通过长期积淀，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”三级研发架构，植根铅蓄电池业务，大力发展锂电池业务，持续探索燃料电池、钠离子电池、固态电池等新型电池技术。通过不断加强整体的研发投入，公司将持续保持行业技术领先的优势。
　　（2）采购模式
　　在采购方面，公司主要实行集中采购模式，由公司采购管理中心进行统一采购并统一进行供应商管理工作，包括供应商寻源与引入、采购价格政策的制订、供应商业绩评估管理、合同、订单以及采购款的统筹安排等。
　　（3）生产模式
　　在生产方面，公司通过加大研发投入、不断引进智能制造设备、建立针对产品全周期制造过程的信息化管理系统以提升精益化生产能力和产品技术含量，目前已具备较为完善的生产管理体系。同时，根据不同产品下游业态的不同，公司制定了备货式和订单式等差异化的生产模式。
　　（4）销售模式
　　在销售方面，针对动力电池存量替换市场和新车配套市场两个市场客户的不同特点，公司采取“经销+直销”相结合的销售模式。在存量替换市场，公司主要采取经销模式，利用分布全国的经销商及其覆盖的终端渠道，将产品快速、精准地销售给最终消费客户并提供便利、及时的售后服务；在新车配套市场，公司主要采取直销模式，公司直接将电池销售给整车厂商，并负责客户的日常维护。在储能业务领域，公司聚焦能源管理公司、电力公司等核心下游客户群体，构建了多元化的产品销售与服务体系，提供定制化储能系统解决方案。
　　3、行业情况
　　（1）铅蓄电池行业
　　（1.1）电动轻型车电池领域
　　铅蓄动力电池由于其绿色、高安全、经济实惠、可循环及温度适应性好、替换方便等特点，深受消费者青睐，一直在电动轻型车用动力电池领域占据主导地位。期间，有部分电动轻型车使用锂离子电池，但其市场占有率仍较小。
　　2024年8月，商务部等五部门办公厅（室）联合印发《推动电动自行车以旧换新实施方案》通知，提出在全国范围开展电动自行车以旧换新工作。随后，2025年1月9日，商务部等五部门办公厅（室）进一步发布通知，部署做好2025年度电动自行车以旧换新工作，明确该活动自2025年1月1日起延续实施。
　　由工业和信息化部等五部门组织修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》于2024年12月31日正式发布。新版标准的制定，明确反映了我国电动两轮车使用规模的持续扩大。
　　随着“以旧换新”补贴政策的持续推进以及“新国标”的落地实施，2025年由这两大政策共同驱动的行业变革，有望从供需两端发力，呈现出“政策搭台、需求唱戏”的特征，为行业景气度注入新动能。
　　（1.2）储能电池领域
　　随着全球能源消费结构加快向低碳化转型，新能源发电占比逐渐提升。由于新能源发电存在波动性和间歇性等问题，储能技术逐渐成为新能源电网系统保持稳定的必要条件。在新型储能中，电化学储能以效率高、建设周期短、技术适应性强等优势，发展十分迅速。铅炭电池以及锂离子电池的规模化生产，制造工艺的不断完善，生产成本的持续下降，推动了电化学储能在电网系统中的应用。
　　国内储能行业竞争加剧，行业集中度进一步提升，大型企业纷纷加大全球市场的布局力度，海外订单量不断增长。在材料研发、设备运行、电站收益测算等方面，众多企业借助新技术新产品，加大对新材料体系的研发和产业化投入，应用新技术实时评估储能系统安全，根据电力市场价格，不断调整和优化产品方案，进而提升市场综合竞争力。
　　（1.3）汽车电池领域
　　2024年，中国新车市场产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%，连续16年领先全球市场。
　　维护替换市场方面，全球汽车产业快速发展，汽车电子化程度显著提升，各个国家和地区的消费者对低压电池维护和更换的需求日益多样化与精细化，对产品品质与服务响应提出了更高的要求。
　　与此同时，乘用车起停电池进入集中更换周期，乘用车和商用车加装车载电源和驻车空调电池成为越来越多车主的选择。近年来，政策不断地完善，行业发展愈发成熟，整体经营环境更加有序。随着消费者对产品品质和售后服务需求的提升，具有渠道竞争力的企业有望赢得更多的市场青睐和份额。在汽车产业新趋势新生态的推进下，低压电池企业在产品体验端、服务端不断的优化升级，更好地迎接未来的挑战。
　　（2）锂电行业
　　2024年，中国锂电池产业持续领跑全球市场，行业规模和技术实力均实现新突破。据工信部统计，2024年锂电池总产量达到1,170GWh，同比增长24%，产业规模首次突破1.2万亿元大关。在政策层面，国家延续新能源汽车购置税减免政策，并强化储能领域强制配储要求，同时将磷酸铁锂正极制备、盐湖提锂等核心技术列入限制出口目录，为国内企业构筑起坚实的技术壁垒。
　　从技术路线来看，市场呈现明显的差异化竞争格局。磷酸铁锂电池（LFP）凭借出色的成本效益和安全性能，牢牢占据动力电池市场60%的份额；而高镍三元材料则凭借其高能量密度优势，继续主导高端电动汽车市场。值得注意的是，随着技术迭代速度放缓，行业已进入以工艺优化和性能提升为主的"微创新"阶段，这一趋势加速了中小厂商的市场出清，推动行业集中度持续提升。
　　展望未来，锂电池行业的竞争范式正在发生深刻变革。头部企业已从简单的产能竞赛，转向构建涵盖供应链韧性、核心技术专利和全生命周期碳足迹管理等维度的综合竞争力。这种全方位的竞争态势，将进一步强化行业龙头企业的市场地位，推动中国锂电池产业向高质量发展阶段迈进。
　　（3）氢燃料电池行业
　　氢能作为一种清洁、高效的能源载体，以其独特的优势，正在被全球视为未来能源体系的重要组成部分。2025年4月，国家能源局发布的《中国氢能发展报告（2025）》明确提出，2025年是推动中国氢能产业迈过经济性拐点、转向规模化发展的关键一年。
　　虽然2025年上半年燃料电池汽车产销同比下滑约47%，但政策端通过高速通行费减免、运营补贴等措施刺激需求。重卡、轨道交通等重载领域成为突破口。
　　未来，氢燃料电池行业在技术降本、政策优化与场景创新驱动下，将逐步克服短期市场波动，向万亿级产业规模迈进。
　　（4）钠离子电池行业
　　钠离子电池作为一种新兴电化学储能技术，凭借钠资源储量丰富、原料成本低廉等显著优势，正在全球范围内展现出巨大的市场发展潜力。2025年以来，钠离子电池产业化进程取得突破性进展：头部企业通过正极材料创新、电解质优化以及生产工艺改进，使电池能量密度突破160Wh/kg，循环寿命超过3,000次，性能指标已接近商用磷铁锂电池水平。在产业应用方面，钠电池凭借高安全性、宽温域性能和低成本等优势，在储能领域实现渗透，未来伴随着钠电技术的升级和电池成本下降，钠电在规模储能、商用车等领域的渗透率将快速增长。
　　（5）固态电池行业
　　随着全球市场对高性能电池需求的持续攀升，固态电池凭借其显著的技术优势正加速产业化进程。相较于传统锂离子电池，固态电池在安全性、能量密度、循环寿命及环境适应性等方面展现出突破性优势。2025年3月，我国正式启动全固态电池标准体系建设工作；4月，工业和信息化部发布《2025年汽车标准化工作要点》，明确提出要构建包括车用人工智能、固态电池、电动汽车换电等在内的标准子体系，同时前瞻性布局数据治理、飞行汽车等新兴领域标准化研究。目前，国内头部企业已实现固态电池的中试突破，并开始小规模量产布局。然而，成本控制和工艺优化仍是制约产业规模化发展的关键瓶颈。据EVTank预测，全固态电池将于2027年进入小规模量产阶段，2030年有望实现规模化商业应用。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　在复杂多变的市场环境下，公司始终坚持"聚焦高质量、深耕可持续"的发展战略，不断优化运营效率和提升产品竞争力。报告期内，公司实现营业收入209.17亿元；归属于母公司的净利润达到8.69亿元。报告期内公司的主要经营成果如下：
　　1、基石业务——铅蓄电池，稳健前行
　　2025年上半年，公司铅蓄电池业务围绕“营销创新、成本领先”两条主线持续深耕：一方面，以全渠道融合为抓手，打通上下游资源，持续深化构建线上线下无缝衔接的营销闭环，网络覆盖更广、终端渗透更深；另一方面，以供应链升级为支点，强化运营与库存协同管控，运营效率和库存周转双双提速。报告期内，公司铅蓄电池业务实现营业收入191.51亿元。
　　2、成长业务——锂电业务，持续改善
　　报告期内，公司立足现有产能优势，积极整合上下游产业链资源，持续深化细分市场布局。公司低速动力业务与储能业务同步实现量质双升，不仅在规模扩张上取得突破性进展，更在技术迭代与运营效能上实现显著优化。与此同时，特种动力、工业电池等细分赛道持续深耕，市场增量空间加速释放，形成多业务场景齐头并进、全面开花的良好发展态势。
　　在业务拓展维度，公司通过产品结构优化升级，重点突破通讯储能领域，成功与中兴通信等行业龙头企业建立战略合作。储能业务方面，公司与港华智慧能源合作建设的马鞍山和县
　　37.5MW/100.5MWh储能电站项目已实现顺利并网运营，该项目不仅是安徽省目前规模最大的用户侧储能电站，更为区域能源结构优化提供了示范性解决方案。
　　2025年上半年，公司锂电业务实现营业收入5.40亿元，同比增长192.73%
　　3、新兴业务——加快技术迭代，为产业化积蓄能量
　　公司前瞻布局多元电池技术路线，持续强化技术储备与产业化能力建设。在燃料电池领域，报告期内公司加速推进产品迭代升级，实现产品性能与可靠性显著提升，同时通过工艺优化有效降低综合成本，为产业化进程奠定坚实基础。
　　固态电池技术研发方面，公司已构建具有自主知识产权的核心技术体系，涵盖原位聚合技术、锂金属界面修饰技术及多层复合离子膜技术等关键创新点。通过采取定制化解决方案与联合开发模式，公司成功推动固态电池在无人机、机器人等新兴领域的商业化应用，其中无人机领域已实现首批订单突破。
　　钠离子电池研发取得重要进展，公司成功开发出160Wh/kg高能量密度层状氧化物钠电软包电芯，以及105Wh/kg长循环寿命聚阴离子钠电储能电芯，相关产品已在电动交通工具及储能系统领域实现示范应用。
　　4、海外业务——坚持全球化战略，持续深化海外布局
　　为积极拓展海外市场，公司加速推进全球化战略布局，多措并举提升国际业务竞争力。在产能建设方面，越南组装厂运营效率持续优化，目前产能利用率已接近100%，实现规划产能的充分利用；同时，公司已完成越南本土物流网络建设，有效辐射东盟市场。越南自建工厂项目进展顺利，预计将于今年年底正式投产，届时将进一步提升公司在东南亚地区的本地化供应能力。
　　在销售网络建设方面，公司在越南、泰国、印度尼西亚、土耳其、尼日利亚、乌兹别克斯坦等关键市场设立本土化办事处，并携手优质海外经销商构建共生渠道，实现销售网络对亚太等地区高密度辐射。
　　在品牌国际化建设方面，公司采取线上线下协同推进的策略：线上渠道通过优化天能国际公众号内容运营、提升阿里巴巴国际站推广效果、改版海外官网用户体验等举措，实现商机转化率超预期达成；线下营销则通过深度参与土耳其国际二轮车展、春季广交会、印尼国际电动车展等具有行业影响力的国际展会，有效扩大品牌曝光，为海外销售增长提供有力支撑。
　　2025年上半年，公司实现海外营业收入2.26亿元，同比增长75.39%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　(一)核心竞争力分析
　　1、技术研发体系优势
　　公司深耕电池行业多年，始终坚持以技术创新为根本，现已形成“总部研究院+事业部技术中心+生产基地技术部”的三级研发架构，不断巩固提升研发创新能力。
　　公司不仅在主流产品铅蓄电池和锂离子电池领域中掌握了石墨烯复合材料、多元复合稀土合金、超能锰铁锂等新型材料技术，还积极面向电池新材料科技前沿，持续探索铅炭电池、纯铅电池等新型材料铅蓄电池以及燃料电池、钠离子电池、固态电池等新一代电池的前沿技术。同时，公司不断优化调整电池结构，目前已推广汇流排整体铸焊、直连的结构。公司还积极面向新结构铅蓄电池研究前沿，研发储备了管式、双极性、卷绕式、铅布水平等新型结构技术，并在各电池领域，公司构建了丰富多元的产品矩阵，覆盖多个细分领域并展现出强劲的技术实力：
　　（1）铅蓄电池领域
　　在铅蓄电池领域，公司广泛应用多项前沿技术，包括绿色稀土合金、双层双效专利第三电极、真空和膏、高温固化及全浸没胶直接连接结构等，显著提升了电池的结构可靠性与综合性能。通过升级连铸连轧技术，极板更加坚固耐用，电池整体寿命进一步延长；对极板板栅制造工艺的优化，有效改善了电池在高温环境下的失水与鼓胀问题。产品凭借长寿命、高安全性和强劲动力表现，已成为该领域中的优选解决方案。
　　在电动自行车领域，公司推出符合新国标要求的铅蓄电池产品。依托“石墨烯专利技术”和“纳米高碳材料配方”的创新应用，成功开发出具有更高比能量的电池。以6-DZF-20型号为例，该电池重量仅为5.5kg，容量达到20Ah，循环寿命超过350次，正常使用寿命为2–3年，最长可达3–5年。其在比能量方面的重大突破，有力支持了用户长途通勤、即时配送等多种应用场景。
　　在电动摩托车领域，针对车辆速度＞50km/h、功率超过1.5kW、用电倍率介于0.8C–1.0C的特点，公司首创微纳铅碳关键技术，并融合高密度极群工艺，成功研制出天冠系列高端电摩原装电池。该产品可满足60km/h及70km/h高速电摩的使用需求，具备更优的耐用性、续航能力和动力输出，成功开拓电动摩托车电池这一细分市场。
　　在汽车起动起停电池领域，公司致力于为乘用车提供高效可靠的起动电池解决方案。产品制造严格遵循JIS、DIN及SCI标准，结合EFB与AGM技术，实现节能降耗与性能提升。通过应用稀土合金板栅、高温固化及AGM/EFB技术，显著延长电池使用寿命，并具备优异的冷启动电流（CCA）性能。中极耳密栅格设计与低内阻隔板的采用，确保电池具备大电流强启动能力与高倍率瞬间放电性能，保障车辆快速启动。弹性加固设计有效缓解振动带来的损伤，高比例碳材料与电解液添加剂技术增强了充电接受能力，迷宫式顶盖设计则有效减少电池失水。该系列电池在多种严苛环境下表现卓越，结构稳定、导电性能良好、起动次数多、失水少，具备广泛的温度适应性和出色的抗振动性能。
　　在备用电源领域，公司铅蓄电池采用阀控式密封结构，电解液吸附于AGM隔板内，实现真正免维护。与传统富液电池相比，无需定期补液，大幅降低运维成本；支持卧式安装，无漏液风险，适配空间有限的安装环境。产品广泛应用于变电站继电保护、轨道交通信号系统、金融数据中心等关键场景，表现稳定可靠。
　　（2）锂离子电池领域
　　在锂离子电池领域，公司采用圆柱、方形铝壳及软包电池多技术路径并行的策略，灵活满足不同客户在多样场景下的个性化需求，形成了全面的市场覆盖能力。同时，持续深化技术创新与产业化布局，通过一系列前沿突破夯实了在多个细分市场的核心竞争力。
　　在锂离子电池材料上，公司开发的高比表面积碳包覆的磷酸锰铁锂正极材料，通过镁和钛的协同掺杂技术，显著提升了导电性和电池容量，同时解决了高比表面积材料的吸水性难题。在负极材料方面，新型锂离子电池负极材料采用硬模板法和氮掺杂技术，获得了化学稳定性高、导电性好、比表面积优异的特点，显著提升了锂离子扩散速率，使电池在超低温环境下依然保持优良的电化学性能。
　　在储能方面，公司自主研发的1500V磷酸铁锂电池液冷系统已成功应用于多个项目。例如，与富钢集团合作建设的10MW/20MWh用户侧储能电站示范项目，配置4台5MWh储能集装箱及2台PCS升压一体舱，有效提升了富钢生产过程中的能源稳定性，并通过“削峰填谷”降低用电成本。今年5月投运的安徽马鞍山和县37.5MW/100.5MWh储能电站，是安徽省内最大的用户侧储能项目，采用了公司的磷酸铁锂储能系统及三级架构BMS，预计年节电量超600万度，减排二氧化碳5万吨。
　　在动力方面，公司推出的第三代两轮锂电新品—玄武系列电池，采用磷酸铁锂材质，具备超长循环寿命，整包循环可达1500次；拥有倍率放电设计，电芯全极耳工艺使整包满足持续1C放电、3C脉冲放电，轻松应对各种复杂路况；产品设计通用化，能轻松兼容市面上90%的电动车尺寸；可在-30℃~65℃宽温域下放电，动力强劲。同时，该系列电池内嵌蓝牙通讯模块，采用一体智能BMS模式，方便用户实时掌握电池信息。
　　在应用场景拓展上，公司锂离子电池产品从地面到海空的全场景覆盖，锂电应用场景不断拓宽，技术价值在多维市场得到验证。公司重磅推出的安心无忧系列驻车锂电产品，可以广泛应用于卡车启驻、车载空调、生活电器、手机充电等场景，为商用车用户带来“安全、高效、省心”的全方位体验；同时，公司自主研发的280Ah、314Ah两款锂电池电芯获得CCS中国船级社认证，在抗震、防水、散热等关键指标上展现出卓越性能。
　　（3）固态电池领域
　　公司在固态电池领域已取得了一系列重大进展，展现出强劲的发展势能。2024年，公司成功设计并制备出两款能量密度分别高达300Wh/kg和400Wh/kg的固态电池原型产品，这一成果处于行业领先水平，标志着我们在提升电池能量密度方面实现了关键突破，能够为各类应用场景提供更高效持久的动力解决方案。
　　在核心技术构建上，公司通过自主研发，创新性地搭建起一套完整且具备自主知识产权的技术体系，涵盖原位聚合技术、锂金属界面修饰技术、多层复合离子膜技术等。这些先进技术协同作用，显著提升了固态电池的能量密度和循环寿命，更为产品安全性能提供了可靠保障，从根本上解决了电池技术发展中能量、寿命与安全的关键问题。
　　市场布局层面，公司积极采用定制化解决方案和联合开发模式，大力推进固态电池在无人机、机器人等新兴领域的商业化应用进程。目前，已在无人机领域成功实现订单销售突破，这不仅验证了公司产品的市场适应性和技术成熟度，也预示着固态电池在更多新兴领域大规模应用的良好开端。我们将持续深化研发与市场拓展，不断提升公司固态电池在全球市场的竞争力与影响力，为社会公众带来更优质的能源解决方案。
　　（4）氢燃料电池领域
　　在氢燃料电池这一战略性新兴领域，公司持续深耕研发，以技术自主化突破推动行业商业化进程，目前已取得多项具备行业竞争力的阶段性成果，核心技术与产品矩阵逐步适配市场主流需求。
　　在核心技术自主化层面，公司围绕氢燃料电池系统全链条关键技术实现自主可控，先后攻克四大核心技术瓶颈：系统集成技术覆盖300W-160kW功率区间，可适应-30℃~85℃极端温度及多场景应用工况，模块化架构支持灵活适配不同需求，解决行业内“多场景适配难”痛点；系统控制技术采用智能控制算法，实现电堆-水-电-热-气的全生命周期管理，在提高效率的同时，有效延长系统使用寿命；优化双极板流场分布与密封结构，通过自主开发的全孔密封技术，提升电堆输出可靠性性与耐蚀性，满足交通及固定式发电多场景使用需求；膜电极采用高活性催化剂和高透氧催化剂层结构，产品性能突破1.5W/cm2，寿命超20,000小时。依托系统及零部件正向开发体系构建，产品综合竞争力达到国内领先水平。
　　在商业化落地进程中，公司以“技术－产品－场景”闭环推动发展，目前产品已在多区域、多领域实现示范应用。区域落地方面，装配公司氢燃料电池产品已在浙江、江苏、安徽、河北等地投运，充分验证了产品在不同气候、路况下的适配性；商业化进展上，公司成功实现自研氢燃料电池发动机系统在装载机、公交车、二轮车场景的小批量量产交付，标志着公司正式从“技术研发”阶段向“商业化落地”阶段转型，迈出关键步伐；战略合作层面，公司与吉利远程、厦门金龙、奇瑞万达、宗申动力、鹏飞集团等行业头部企业构建战略协同合作体系，产品广泛覆盖城市客车、工程机械、轻型载具等主流应用领域。
　　（5）钠离子电池领域
　　公司在钠离子电池领域实现了全方位、多层次的重大突破，整体实力与技术积累显著提升。在技术研发方面，公司紧密围绕小动力与储能市场需求，成功开发出能量密度高达160Wh/kg的高性能层状氧化物钠离子软包电芯，循环寿命超2,000次，通过针刺、热滥用等安全测试。同时，公司正式推出第二代能量密度达到105Wh/kg的聚阴离子体系钠离子储能电芯，该产品在保持优异能量特性的同时，循环寿命预计突破15,000次，显著提升了钠离子电池在长寿命应用场景下的性能标杆，进一步丰富了公司钠电产品组合，为市场拓展奠定了坚实的技术基础。
　　基于在钠电领域持续的技术创新与市场开拓，公司于2025年6月9日荣获“钠电市场应用开拓先锋奖”，并首次公开展示钠离子起停电池，成功填补了国内在该领域的技术空白。
　　在产品性能上，公司最新推出的钠离子汽车动力电池，在超高倍率放电性能上实现重要突破，可持续支持高达20C的极端倍率放电。电池采用高度稳定的聚阴离子型正极材料，并通过碳包覆技术大幅提升离子和电子电导率；同时，全极耳设计与低阻抗电解液配方，共同显著降低了电池内阻，确保在大电流放电时仍能保持低温和高电压平台，使得电池在车辆急加速、高负荷爬坡或启停系统瞬间大功率需求等严苛工况下，可瞬时输出巨大功率；在产品具备高安全性方面，满电状态下可耐受2倍过充而不起火、不爆炸；在产品使用寿命方面，起停打火次数超过10万次，100%DOD循环次数超3,000次；极宽温域适应性，应用独创的钠离子低温电解液技术，使电池产品在-40℃极端低温环境下仍可保持85%以上的容量保持率，同时可在-40℃超低温环境下高倍率放电，有效解决了寒冷条件下的电池启动难题。并在80℃高温中正常工作；超级回充性能，无惧亏电状态，即充即用，快速恢复满功率运行。该电池还集成多项高端智能系统，包括大电流主动均衡系统、车规级芯片方案、被动阻尼均匀散热系统以及故障主动断开安全设计，全面保障其在复杂工况下的可靠性与耐久性。
　　展望未来，公司将继续致力于钠电技术的迭代升级与应用场景的创新拓展，不断深化技术研发，完善以铅、氢、锂、钠为核心的全矩阵能源布局，为全球用户提供更卓越、更智慧的能源解决方案，积极推动钠电池产业向规模化、智能化方向持续发展。
　　2、绿色智能制造优势
　　凭借科技创新和长期积累的制造工艺体系优势，借助互联网、大数据实现精益化流程管理，公司打造了绿色生产与智能制造相结合的制造体系。在铅蓄电池生产方面，企业率先在全行业启动设备升级，通过自主设计、委托开发等合作方式，配备了连铸连轧、全自动化铸焊、自动机械装配、自动包叠、全水浴电池内化成等先进生产设备。在锂电池生产方面，建设了高洁净度、精准湿度控制的自动化生产线，深入优化生产自动化、智能化。同时，企业依托生产大数据和MES系统，提升了产线的柔性化、流程的精益化，引领行业精益制造水平。公司不断打造绿色车间、绿色工厂、绿色园区，有力推动了绿色经济发展，取得了良好的社会与生态效益。
　　3、市场渠道体系优势
　　经过多年积累，公司已建成覆盖全国32个省、自治区、直辖市的超过3,000个经销商的营销及售后一体化网络，连接40余万家终端网点，能够快速将产品、服务及品牌理念传递给终端用户。公司在浙江、安徽、河南、江西等需求旺盛地区就近建立生产基地，并配备高效物流体系，大大缩短运输时间，实现对客户需求的快速响应。此外，公司的经销商网络和终端网点是售后体系的重要组成部分，消费者可就近进行电池检测、维修和更换。企业借助信息化系统、经销商网络，搭建了完善的售后服务体系，确保电池维护的效率及效益。
　　公司通过服务赋能快速提升终端销量与用户粘性，通过“服务即产品”的理念，实现用户价值、渠道价值与品牌价值的同步放大，成功打造了以用户为中心的生态体系，为品牌在电动自行车电池行业“品质+服务”双驱动时代始终占据首位奠定基础，也为行业领先树立了“线下服务+线上运营”的标杆，有力推动全产业链效率升级。
　　作为行业领军企业，天能坚持“以客户为中心，以市场为导向”发展理念，以"技术+渠道+服务"三维创新为驱动，构建覆盖产品全生命周期的系统化赋能体系，通过数字化营销中台建设、产品联合研发定制、场景化解决方案输出，打造共生型产业生态，让每位经销商及产业上下游伙伴，共享技术红利、品牌溢价和市场先机。
　　4、较高的品牌知名度优势
　　公司作为中国新能源行业领跑者，依托近四十年深耕动力电池领域的深厚积淀，率先构建起覆盖铅锂氢钠等多技术路线，打造绿色能源生态体系，致力于成为最受尊敬的世界一流新能源公司。公司连续多年入选“全球新能源企业500强”，获评“国家级绿色工厂”“国家级绿色供应链管理企业”“中国工业大奖”及“工业产品绿色设计示范企业”等权威认证，品牌影响力持续领跑行业。公司与电动自行车头部车企、能源集团建立深度战略协同，以技术引领力与市场公信力持续强化行业标杆地位，驱动新能源产业高质量发展。
　　(二)报告期内发生的导致公司核心竞争力受到严重影响的事件、影响分析及应对措施
　　(三)核心技术与研发进展
　　1、核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况
　　作为一家以技术为驱动的新能源企业，公司始终将科技创新作为引领高质量发展的核心，致力于探索以科技创新为先导的发展模式，并将技术创新视为推动企业持续进步的关键动力。公司积极拓展多元化的技术路线，并不断完善研发体系，以确保技术的先进性和实用性。
　　截至2025年6月30日，公司累计获得专利3,657项，其中发明专利950项。有15项专利荣获了国家级、省级的专利奖，9项发明专利荣获中国专利优秀奖。此外，公司先后承担了包括国家重点研发计划项目1项、国家科技支撑计划1项、中央引导地方科技发展专项4项、省级重点研发计划项目24项，进一步证明了公司在新能源领域的深厚实力和广泛影响力。
　　与此同时，公司积极参与行业标准的制定工作，不仅引领行业标准化建设的方向，还致力于推动整个行业的规范发展。截至2025年6月30日，公司共参与起草并颁布了4项国际标准、105项国家标准、52项行业标准和110项团体标准。
　　2、报告期内获得的研发成果
　　截至2025年6月30日，公司已拥有专利3,657项，其中发明专利950项。报告期内，公司知识产权申请数量为332项(其中发明专利147项)。
　　3、研发投入情况表
　　4、在研项目情况
　　5、研发人员情况
　　6、其他说明

　　四、风险因素
　　1、新产品技术替代的风险
　　公司现已形成了铅蓄电池和锂离子电池协同发展、固态电池、氢燃料电池及钠离子电池等新型材料电池储备发展的产品体系，应用领域涵盖动力、起动启停、储能、3C、备用电源、无人机等。截至目前，铅蓄动力电池和锂离子电池是公司收入的主要来源，报告期内市场需求量总体稳定增长。若未来随着技术进步，其他新型电池出现重大技术突破，公司未能及时响应市场，公司将面临主要产品技术替代进而对经营业绩产生不利影响的风险。
　　2、核心技术泄密与核心人员流失风险
　　电池制造企业的可持续发展依托于材料配方、产品结构、制造工艺等方面的核心技术及专业的研究技术人员。公司经过长期发展，积累了多元复合稀土合金技术、低温电池技术、长寿命及高比能量电池制造技术、高能量密度电芯技术等核心技术，若未来出现因人才竞争加剧导致公司核心技术人才流失、或保护措施不足导致核心技术泄密，将对公司的产品竞争力和持续创新能力产生不利影响，进而存在公司业绩受损的风险。
　　3、新产品、新技术的研发风险
　　公司需持续进行研发投入以保持自身行业地位及产品竞争力。由于新产品和技术的研发存在投入大、周期长的特点，且研发结果存在不确定性，如公司前期研发投入无法实现相应的技术成果，未能持续改善产品性能及降低成本，或研发速度及产业化速度不及行业内竞争对手，又或公司研发的产品或技术未符合消费者实际需求，则可能逐渐弱化公司竞争优势，使得公司产品趋于同质化从而对公司的市场地位和盈利能力产生不利影响。
　　4、经销商管理风险
　　报告期内，公司主要采用经销模式覆盖电动轻型车动力电池存量替换市场，截至报告期末，公司的经销商数量超过3,000家，若个别经销商未按照约定进行销售、宣传，或者未来公司管理及服务水平的提升无法跟上经销商数量增加的速度并出现对部分经销商管理和服务滞后，将对公司品牌形象和经营业绩造成不利影响。同时，如果个别经销商因自身的不合规运作而受到相关处罚，也会对公司在该地区的销售产生短期的不利影响。
　　5、原材料价格大幅波动风险
　　公司主营的铅蓄电池产品主要原材料为金属铅及铅制品，占产品成本比例超过70%，公司产品终端销售价格与主要原材料价格存在一定的联动机制。但实际经营过程中，由于产品存在生产周期以及公司预设安全库存等因素，公司需要提前采购一定量的铅，而产品销售时所参考的铅价往往无法与铅采购价格完全对应，故存在一定的价格风险敞口。若铅价短期大幅波动，将可能对公司经营业绩带来较大不利影响。
　　此外，其他原材料如塑料件、极板、锂电材料等的价格波动，也将在一定程度上影响公司的经营业绩。因此，公司存在原材料价格短期剧烈波动对短期内的利润水平造成较大影响的风险。
　　6、产品质量与安全生产风险
　　公司生产规模较大、生产流程较为复杂，产品质量控制涉及环节多，管理难度大，产品的生产过程不能完全排除生产安全事故发生的可能性，且易受到各种不确定因素或无法事先预见因素的影响，不排除由于不可抗力因素、使用不当及其他人为原因等导致的产品质量和安全问题，且由公司承担相应责任，并对公司的业务、品牌、效益造成负面影响，进而对公司盈利能力造成不利影响的风险。
　　7、环境保护及职业健康风险
　　公司总体生产规模较大，员工数量众多，生产过程及环境控制相对复杂，若出现因设备故障、人为操作不当、自然灾害等不可抗力事件导致环保设备不能有效运行，环境保护、职业健康管理等相关规定未能得到有效落实等偶发情形，将可能对环境或员工职业健康构成不利影响，并可能因此被政府有关监管部门处罚、责令整改或停产。因此，公司面临可能发生环境保护、职业健康等方面事故而遭受损失的风险，也面临因相关事故受到相关政府主管部门处罚的风险。
　　8、存货管理风险
　　从原材料采购到车间领用，经各生产工序间流转，进入成品库，最终到货物交付客户的过程往往决定了公司的存货规模及对营运资金的占用规模，同时经营周期内的市场环境变化也让公司面临着一定的存货跌价风险。若公司产品结构发生变化导致生产和发货周期变长，或存货管理水平无法满足企业快速发展的需求，或因市场环境发生变化及竞争加剧导致存货变现困难，则公司存货周转速度将下降，增加了营运资金占用规模和存货跌价风险敞口周期。
　　9、流动性风险
　　为抓住市场机遇，公司报告期内主要围绕铅蓄电池进行扩张，并逐步加深锂电业务布局以及燃料电池等探索，产销规模稳定提升。公司主要利用自身经营积累和银行间接融资实现自身发展，报告期末本公司资产负债率为61.94%。出于节约融资成本和提高融资效率等方面考虑，报告期末流动负债在负债总额中的比例为88.70%，流动比率为1.25。
　　如果受国家宏观经济形势、法规、产业政策等不可控因素影响，公司经营情况、财务状况发生重大变化，或因新增对外投资未达预期回报，亦或其他原因导致公司未能获得足够资金，公司将存在因授信额度收紧、融资成本大幅度提高等因素带来的短期流动性风险。
　　10、经营活动现金流量净额下降的风险
　　报告期内，公司经营活动现金流情况总体良好。若未来公司业务规模因市场需求变化、新产品替代、公司技术进步无法跟上行业发展水平等因素不再增长，亦或是公司对上游供应商的谈判能力减弱，则公司存在经营活动现金流下降的风险。
　　11、行业政策风险
　　公司产品主要应用于电动轻型车领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出行中发挥了重要作用，公司存在着因行业政策发生变化带来的行业整体发展风险。
　　12、市场竞争加剧的风险
　　公司是国内电动轻型车动力电池龙头企业，该行业目前仍有部分全国性以及区域性竞争性品牌。如果该等竞争性品牌通过产品、服务以及渠道创新与优化，不断扩大自身经营规模，而公司不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司可能存在市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　锂电池行业产能急剧扩张，原材料价格大幅波动，如果行业竞争加剧，而公司在产品、服务以及渠道上不能以有力的条件进行有效竞争或有效应对，则公司存在着市场份额下降、经营业绩增速放缓甚至下滑的风险。
　　13、宏观经济波动带来的风险
　　公司产品目前主要应用于电动轻型车动力电池领域，电动轻型车在广大人民群众的绿色、便捷出行中发挥了重要作用，其市场发展会受到宏观经济形势以及居民可支配收入等方面的影响。如果全球宏观经济形势持续不景气，居民可支配收入下降，将有可能降低消费者对电动轻型车的需求，进而给公司经营业绩带来负面影响。此外，宏观经济的剧烈波动也有可能对公司的原材料采购、固定资产投资等方面产生负面影响。
　　14、税收及税收优惠政策变动的风险
　　报告期内，公司及部分子公司依法享受了高新技术企业的所得税优惠，如果国家调整相关高新技术企业税收政策，或公司由于无法继续保持高新技术企业资格等原因无法继续享受相关优惠政策，则有可能提高公司的税负水平，从而给公司业绩带来不利影响。
　　铅蓄电池系公司收入主要来源，自2016年1月1日起，我国对铅蓄电池产品在生产、委托加工和进口环节按4%税率征收消费税。未来，若国家上调铅蓄电池消费税率，则可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　2023年9月3日，国家税务总局发布“财政部税务总局公告2023年第43号公告”，规定自2023年1月1日至2027年12月31日，允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额。未来，若国家取消增值税加计抵减政策，则可能对公司经营业绩带来不利影响。
　　2025年6月9日，工业和信息化部办公厅、财政部办公厅、国家税务总局办公厅联合发布《关于2025年度享受增值税加计抵减政策的先进制造业企业名单制定工作有关事项的通知》（工信厅联财函〔2025〕217号），对于总分支机构间、同一控制下的企业间发生应税交易，取得的进项税额不得计提加计抵减额，若未来政策口径进一步收紧或业务结构发生变化，可能对公司经营业绩带来不利影响。 收起▲