一、业务概要　　（一）商业模式　　本公司是集现代化再生纸制造装备和节能环保技术于一体的工业企业，拥有多项发明专利和实用新型专利。公司坚持走循环经济之路，倾力打造绿色产业。通过废纸综合利用、生产用水循环、余压余热发电、固废回收再生等前瞻性技术和理念，实现了清洁生产。报告期内公司通过直销模式开拓业务，主要产品为灰板纸（包装箱主要原材料），上半年实现销售收入12,638.69万元，占全部销售收入95.57%。2025年公司将继续提升产能，实现销售收入稳步增长。　　1、盈利模式：作为一家专注于环保再生纸研发、生产和销售的企业，公司根据销售合同向客户提供相关产品，同时收取相应的产品销售款项，实现收入... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　本公司是集现代化再生纸制造装备和节能环保技术于一体的工业企业，拥有多项发明专利和实用新型专利。公司坚持走循环经济之路，倾力打造绿色产业。通过废纸综合利用、生产用水循环、余压余热发电、固废回收再生等前瞻性技术和理念，实现了清洁生产。报告期内公司通过直销模式开拓业务，主要产品为灰板纸（包装箱主要原材料），上半年实现销售收入12,638.69万元，占全部销售收入95.57%。2025年公司将继续提升产能，实现销售收入稳步增长。
　　1、盈利模式：作为一家专注于环保再生纸研发、生产和销售的企业，公司根据销售合同向客户提供相关产品，同时收取相应的产品销售款项，实现收入与盈利。公司结合市场需求及行业发展趋势，通过不断研发新产品、改进工艺，降低生产成本，提升产品品质，扩大市场份额，以实现盈利最大化。公司与客户建立了长期有效的供求关系，通过售后调查的客户反馈了解客户需求和市场行情，提高产品研发的准确性，从而保证产品更好满足市场需求。报告期内，公司的经营模式及其关键影响因素未发生重大变化。未来公司将保持现有的经营模式，实现快速发展。
　　2、采购模式：公司关键原材料为废纸，为公司产品的主要构成部分。公司设立采购部，采取集中统一的自主采购模式，建立了包括采购合同签订制度、采购操作程序、原材料入库和出库制度，以及不合格品处理制度等在内的完善的采购管理制度。采购部会同材料使用部门从价格、质量、交货期和服务等多方面综合评定合格供应商，与优质供应商建立了良好合作关系，以保证原材料的充分及时供应。每年年末公司根据当年的生产销售情况制定下一年的生产经营计划，进而制定下一年的采购总量和使用计划，并细化到月度采购计划。每个月再根据生产需求、库存情况和价格趋势等进行一定的调整。
　　3、生产模式：总体来说，公司生产模式是“结合库存、以销定产”。具体而言，每月依据销售部提供的实际订单，结合市场预估和往年同期销售情况，合理制定月度生产计划，并向重点客户提供生产计划安排，再根据客户订单等反馈进一步及时调整生产计划。生产主管经批准后，将计划下发到供应、财务、仓库、质检、生产等相关部门。另外，公司也根据生产能力和库存状况，生产少量常规产品作为库存，以提高产品的交货速度。
　　4、销售模式：下游客户以包装箱厂为主。公司产品以直销为主，具体流程如下：获取客户信息→业务员上门洽谈→签订销售合同→获取订单→组织生产→产品完工并发货。产成品主要通过陆路运输的方式运送至客户所在地。目前，客户群体相对稳定，主要销售区域分布在福建、浙江、江苏和广东等地区。
　　5、行业分析：造纸业作为重要的基础原材料产业，关系到国家的经济、文化、生产、国防各个方面，其产品用于文化、教育、科技和国民经济的众多领域。造纸工业具有连续高效运行、规模效益显著等典型的大工业生产特征，与社会文明和经济发展息息相关，其生产和消费水平是衡量一个国家现代化水平和文明程度的标志。2025年宏观经济在“稳”字的情形下，造纸工业生产虽然也遭遇了市场需求减弱、原材料成本上升等困境，加上外部环境变化等问题叠加，使得2025年造纸行业整体生产和运行困难增多，下行压力加大。受中美“关税战”的影响，市场需要量下降，短期内市场价格下降明显，对企业利润影响较大。但中国经济仍然继续保持在合理区间运行，造纸行业生产运行整体情况呈现前低后高、逐渐向好态势，全年纸及纸板生产总量随着经济发展需要仍有增加。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生较大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　公司内部控制的风险
　　公司通过多年的生产经营积累了丰富的管理经验，公司治理结构及各项机制不断完善，形成了有效的管理组织架构及内部控制机制。但随着公司业务规模不断扩大，公司需要对资源整合、市场开拓、采购管理、生产销售、质量管理、财务管理和内部控制等众多方面进行调整，各部门间的工作协调性、严密性、连续性至关重要。如果公司管理层管理水平的提升不能适应公司规模扩张的速度，组织管理模式和内部控制机制未能随着公司规模的扩大而进行及时调整和完善，公司将面临经营管理失控导致的内部控制风险。应对措施：公司将继续通过完善公司“三会”体系的建设，提升规范管理，强化风控意识等方式，不断提高公司的治理及管理能力。
　　环境保护风险
　　造纸行业为高排放行业之一，国家对造纸企业的排放问题一直非常重视，制定了严格的环保标准和规范。公司作为资源综合利用型的再生纸生产企业，采取了很多措施降低污染物的排放量，并取得了较好的治理成效。随着社会的发展，环保要求亦会逐步提高，如果国家出台新的环保政策，持续提高造纸行业的环保要求，虽然将有利于公司这样的环保优秀企业的发展，但同时亦将增加公司的环保投入，提高公司经营成本，影响公司经营业绩。应对措施：公司将加大环保设施的投入及环保相关技术的自主研发，通过生产规模扩大促使环保投入分摊金额下降，减少对企业经营成本的影响。
　　核心技术人员流失风险
　　公司在经营过程中积累了丰富的核心技术和客户资源，由公司高级管理人员和核心技术人员掌握。虽然公司已制定了完善的设计开发机制以维持技术团队的稳定性，但公司仍无法完全规避核心技术人员流失给公司持续发展带来的风险；倘若这些人员离职，很可能导致技术的泄密、客户资源的流失，进而影响公司的经营发展。应对措施：为了保持公司核心技术人员的稳定性，对于现有核心技术人员在工资、福利等方面予以充分保障。同时，公司注重员工素质的培养，不断扩大核心技术人员队伍。
　　原材料价格波动风险
　　废纸为公司主要原材料之一。由于原材料废纸的价格波动与原纸产品价格并不完全同步，一般会存在一定的时间差，这将导致原材料价格波动的压力可能无法及时传导至下游行业。未来，若废纸价格大幅波动，而公司产品价格未能及时调整或调整幅度不够，变动的成本未及时向下游转移，将对公司生产经营造成一定的影响。应对措施：针对原材料价格波动风险，公司一方面将着重通过及时了解行情信息，筛选供应商，加强对废纸集中采购，保证原材料质量、降低原材料价格，减少行情波动给公司带来的风险；另一方面将继续提高现有原材料的利用效率，严格控制生产成本。
　　销售区域集中的风险
　　包装用纸单位价值较低，运输费用占比较大，存在一定的经济销售半径，包装用纸行业的竞争具有明显的区域性。报告期内，公司在浙江、福建地区的销售占销售总额占比较高，区域性显著。公司在该地区经营多年，产品质量较好，客户满意度较高，对客户具有一定的影响力，但如果未来区域经济环境或区域竞争生态发生重大不利变化，公司的生产经营将会受到一定的影响。应对措施：1、面对未来日趋激烈的市场竞争，本公司将加大研发投入，提高产品质量以及生产技术水平，通过提供高质量的产品以不断提高公司产品在区域市场占有率。同时公司将通过产业链延伸的方式，化解未来区域经济环境或区域竞争生态发生重大不利变化的影响。
　　公司治理风险
　　公司整体变更为股份公司后，制定了新的《公司章程》、三会议事规则、《关联交易管理办法》等制度，建立了内部控制体系，完善了法人治理结构，提高了管理层的规范化意识。但由于股份公司成立时间较短，特别是公司股份在全国股转系统公开转让后，对公司规范治理提出了更高的要求。公司管理层及员工对相关制度的理解和执行尚需要一个不断认识和提高的过程，因此公司治理存在规范风险。应对措施：公司将通过“三会”的有效运行，建立相关奖惩制度，限制和防范公司治理风险的发生。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司的实际控制人诸建华持有发行人33.50%的股份，虽然公司通过制定了《关联交易回避表决制度》等一系列规章制度，建立了较为完善的法人治理结构，但公司的实际控制人仍可凭借其实际控制人地位，通过行使表决权等方式对公司的发展战略、人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，从而可能损害发行人及其中小股东的利益。应对措施：公司将通过“三会”的有效运行，限制和防范实际控制人不当控制行为的发生。
　　企业税收优惠政策变动的风险
　　2015年7月，财政部、国家税务总局关于印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》的通知(财税〔2015〕78号)，自2015年7月1日起，凡利用废纸、农作物秸秆符合4大条件的造纸企业都将享受50%增值税退税。公司自2015年7月起开始享受上述税收优惠政策，2021年12月30日财政部、税务总局《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（公告2021年第40号）自2022年3月起开始实施，财税〔2015〕78号同时废止。同时，2022年12月，公司通过国家高新技术企业的认定（证书编号：GR202235000192，有效期至2024年12月14日，公司于2025年6月已申报复审），享受15%的所得税优惠税率。上述两项税收优惠，对公司的财务状况产生影响。如果未来国家税收优惠政策发生变化，或者公司无法继续获得高新技术企业的资质认定，公司的税收成本将会相应上升，对公司的盈利能力产生不利影响。应对措施：1、公司通过不断完善和提升管理水平，开拓销售渠道，加大研发投入提高产品质量，不断提升公司自身综合竞争力；2、公司将会密切关注相关税收优惠政策，合理利用税务优惠政策，促进企业经济发展方式转变和经济结构调整。
　　债务到期无法偿还的风险
　　本期末公司资产负债率为78.73%。流动比率为0.12，资产负债率比期初有所上升，流动比率有所增加，公司面临一定的财务风险。报告期内公司发生到期债务偿还违约事项，主要是因为公司在二期生产线建设项目筹措资金时，部分资金是通过债务融资方式取得。但由于大环境影响，公司经营业绩遭遇打击，且新增贷款为零，已投入的资金成为财务负担，而融资租赁还款压力开始显现，最终导致债务到期无法偿还的风险。应对措施：1、公司将加强与债权人的沟通，通过双方友好协商，达成一致协议，延长付款期限，减少诉讼风险；同时，以重点诉讼为突破口，解除相关账户冻结及资产查封。2、公司成立了应收账款管理小组，加强应收账款回款力度，加快应收账款回笼，支付相关款项，解除诉讼风险，完成银行贷款的续期工作。3、公司不断优化企业内部管理，加强公司的规范运作和管理水平，完善公司各项管理制度，提升公司治理水平。4、拓展多种融资渠道，与融资公司进行合作，增强本公司的融资能力，以保证公司正常运转的现金流。
　　客户集中度较高的风险
　　报本期公司向第一大客户的销售收入占本期营业收入的94.66%，公司客户集中度较高。应对措施：公司将与现有主要客户保持稳定的关系，同时积极寻找开发新客户。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　2024年是实施“十四五”规划的关键之年。这一年，利树股份坚定信心，振奋精神，销售收入保持平稳，2024年针对小额诉讼公司积极与其达成和解，努力为企业创造良好的生产经营生态环境，为2025年实现“稳中求进、以进促稳”奠定了良好的基础。　　本公司是集现代化再生纸制造装备和节能环保技术于一体的工业企业，拥有多项发明专利和实用新型专利。公司坚持走循环经济之路，倾力打造绿色产业。通过废纸综合利用、生产用水循环、余压余热发电、固废回收再生等前瞻性技术和理念，实现了清洁生产。报告期内公司通过直销模式开拓业务，主要产品为灰板纸（包装箱主要原材料），全年... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　2024年是实施“十四五”规划的关键之年。这一年，利树股份坚定信心，振奋精神，销售收入保持平稳，2024年针对小额诉讼公司积极与其达成和解，努力为企业创造良好的生产经营生态环境，为2025年实现“稳中求进、以进促稳”奠定了良好的基础。
　　本公司是集现代化再生纸制造装备和节能环保技术于一体的工业企业，拥有多项发明专利和实用新型专利。公司坚持走循环经济之路，倾力打造绿色产业。通过废纸综合利用、生产用水循环、余压余热发电、固废回收再生等前瞻性技术和理念，实现了清洁生产。报告期内公司通过直销模式开拓业务，主要产品为灰板纸（包装箱主要原材料），全年实现销售收入30,071.14万元，占全部销售收入97.39%。2025年公司将继续提升产能，实现销售收入稳步增长。
　　1、盈利模式：作为一家专注于环保再生纸研发、生产和销售的企业，公司根据销售合同向客户提供相关产品，同时收取相应的产品销售款项，实现收入与盈利。公司结合市场需求及行业发展趋势，通过不断研发新产品、改进工艺，降低生产成本，提升产品品质，扩大市场份额，以实现盈利最大化。公司与客户建立了长期有效的供求关系，通过售后调查的客户反馈了解客户需求和市场行情，提高产品研发的准确性，从而保证产品更好满足市场需求。报告期内，公司的经营模式及其关键影响因素未发生重大变化。未来公司将保持现有的经营模式，实现快速发展。
　　2、采购模式：公司关键原材料为废纸，为公司产品的主要构成部分。公司设立采购部，采取集中统一的自主采购模式，建立了包括采购合同签订制度、采购操作程序、原材料入库和出库制度，以及不合格品处理制度等在内的完善的采购管理制度。采购部会同材料使用部门从价格、质量、交货期和服务等多方面综合评定合格供应商，与优质供应商建立了良好合作关系，以保证原材料的充分及时供应。每年年末公司根据当年的生产销售情况制定下一年的生产经营计划，进而制定下一年的采购总量和使用计划，并细化到月度采购计划。每个月再根据生产需求、库存情况和价格趋势等进行一定的调整。
　　3、生产模式：总体来说，公司生产模式是“结合库存、以销定产”。具体而言，每月依据销售部提供的实际订单，结合市场预估和往年同期销售情况，合理制定月度生产计划，并向重点客户提供生产计划安排，再根据客户订单等反馈进一步及时调整生产计划。生产主管经批准后，将计划下发到供应、财务、仓库、质检、生产等相关部门。另外，公司也根据生产能力和库存状况，生产少量常规产品作为库存，以提高产品的交货速度。
　　4、销售模式：下游客户以包装箱厂为主。公司产品以直销为主，具体流程如下：获取客户信息→业务员上门洽谈→签订销售合同→获取订单→组织生产→产品完工并发货。产成品主要通过陆路运输的方式运送至客户所在地。目前，客户群体相对稳定，主要销售区域分布在福建、浙江、江苏和广东等地区。
　　5、行业分析：造纸业作为重要的基础原材料产业，关系到国家的经济、文化、生产、国防各个方面，其产品用于文化、教育、科技和国民经济的众多领域。造纸工业具有连续高效运行、规模效益显著等典型的大工业生产特征，与社会文明和经济发展息息相关，其生产和消费水平是衡量一个国家现代化水平和文明程度的标志。2024年，全球经济延续弱复苏态势，国内外环境复杂严峻，我国经济回升基础仍在夯实过程中。造纸行业仍然承压，利润压缩、成本上涨、终端消费减弱等现象对业内影响加剧。2024年国内造纸行业发展情况总体良好，市场整体呈现回暖态势。尽管宏观经济面临下行压力，造纸行业保持着稳步上扬的发展态势。国家统计局数据显示，2024年全国规模以上工业企业实现营业收入137.77万亿元，同比增长2.1%，实现利润总额74310.5亿元，比上年下降3.3%。2024年1－12月，全国机制纸及纸板产量15846.9万吨，同比增长8.6%。规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收入14566.2亿元，同比增长3.9%，实现利润总额519.7亿元，同比增长5.2%。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生较大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　公司内部控制的风险
　　公司通过多年的生产经营积累了丰富的管理经验，公司治理结构及各项机制不断完善，形成了有效的管理组织架构及内部控制机制。但随着公司业务规模不断扩大，公司需要对资源整合、市场开拓、采购管理、生产销售、质量管理、财务管理和内部控制等众多方面进行调整，各部门间的工作协调性、严密性、连续性至关重要。如果公司管理层管理水平的提升不能适应公司规模扩张的速度，组织管理模式和内部控制机制未能随着公司规模的扩大而进行及时调整和完善，公司将面临经营管理失控导致的内部控制风险。应对措施：公司将继续通过完善公司“三会”体系的建设，提升规范管理，强化风控意识等方式，不断提高公司的治理及管理能力。
　　环境保护风险
　　造纸行业为高排放行业之一，国家对造纸企业的排放问题一直非常重视，制定了严格的环保标准和规范。公司作为资源综合利用型的再生纸生产企业，采取了很多措施降低污染物的排放量，并取得了较好的治理成效。随着社会的发展，环保要求亦会逐步提高，如果国家出台新的环保政策，持续提高造纸行业的环保要求，虽然将有利于公司这样的环保优秀企业的发展，但同时亦将增加公司的环保投入，提高公司经营成本，影响公司经营业绩。应对措施：公司将加大环保设施的投入及环保相关技术的自主研发，通过生产规模扩大促使环保投入分摊金额下降，减少对企业经营成本的影响。
　　核心技术人员流失风险
　　公司在经营过程中积累了丰富的核心技术和客户资源，由公司高级管理人员和核心技术人员掌握。虽然公司已制定了完善的设计开发机制以维持技术团队的稳定性，但公司仍无法完全规避核心技术人员流失给公司持续发展带来的风险；倘若这些人员离职，很可能导致技术的泄密、客户资源的流失，进而影响公司的经营发展。应对措施：为了保持公司核心技术人员的稳定性，对于现有核心技术人员在工资、福利等方面予以充分保障。同时，公司注重员工素质的培养，不断扩大核心技术人员队伍。
　　原材料价格波动风险
　　废纸为公司主要原材料之一。由于原材料废纸的价格波动与原纸产品价格并不完全同步，一般会存在一定的时间差，这将导致原材料价格波动的压力可能无法及时传导至下游行业。未来，若废纸价格大幅波动，而公司产品价格未能及时调整或调整幅度不够，变动的成本未及时向下游转移，将对公司生产经营造成一定的影响。应对措施：针对原材料价格波动风险，公司一方面将着重通过及时了解行情信息，筛选供应商，加强对废纸集中采购，保证原材料质量、降低原材料价格，减少行情波动给公司带来的风险；另一方面将继续提高现有原材料的利用效率，严格控制生产成本。
　　销售区域集中的风险
　　包装用纸单位价值较低，运输费用占比较大，存在一定的经济销售半径，包装用纸行业的竞争具有明显的区域性。报告期内，公司在浙江、福建地区的销售占销售总额占比较高，区域性显著。公司在该地区经营多年，产品质量较好，客户满意度较高，对客户具有一定的影响力，但如果未来区域经济环境或区域竞争生态发生重大不利变化，公司的生产经营将会受到一定的影响。应对措施：1、面对未来日趋激烈的市场竞争，本公司将加大研发投入，提高产品质量以及生产技术水平，通过提供高质量的产品以不断提高公司产品在区域市场占有率。同时公司将通过产业链延伸的方式，化解未来区域经济环境或区域竞争生态发生重大不利变化的影响。
　　公司治理风险
　　公司整体变更为股份公司后，制定了新的《公司章程》、三会议事规则、《关联交易管理办法》等制度，建立了内部控制体系，完善了法人治理结构，提高了管理层的规范化意识。但由于股份公司成立时间较短，特别是公司股份在全国股转系统公开转让后，对公司规范治理提出了更高的要求。公司管理层及员工对相关制度的理解和执行尚需要一个不断认识和提高的过程，因此公司治理存在规范风险。应对措施：公司将通过“三会”的有效运行，建立相关奖惩制度，限制和防范公司治理风险的发生。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司的实际控制人诸建华持有发行人33.50%的股份，虽然公司通过制定了《关联交易回避表决制度》等一系列规章制度，建立了较为完善的法人治理结构，但公司的实际控制人仍可凭借其实际控制人地位，通过行使表决权等方式对公司的发展战略、人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，从而可能损害发行人及其中小股东的利益。应对措施：公司将通过“三会”的有效运行，限制和防范实际控制人不当控制行为的发生。
　　企业税收优惠政策变动的风险
　　2015年7月，财政部、国家税务总局关于印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》的通知【财税〔2015〕78号】，自2015年7月1日起，凡利用废纸、农作物秸秆符合4大条件的造纸企业都将享受50%增值税退税。公司自2015年7月起开始享受上述税收优惠政策，2021年12月30日财政部、税务总局《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（公告2021年第40号）自2022年3月起开始实施，财税〔2015〕78号同时废止。同时，2022年12月，公司通过国家高新技术企业的认定（证书编号：GR202235000192，有效期至2025年12月14日），享受15%的所得税优惠税率。上述两项税收优惠，对公司的财务状况产生影响。如果未来国家税收优惠政策发生变化，或者公司无法继续获得高新技术企业的资质认定，公司的税收成本将会相应上升，对公司的盈利能力产生不利影响。应对措施：1、公司通过不断完善和提升管理水平，开拓销售渠道，加大研发投入提高产品质量，不断提升公司自身综合竞争力；2、公司将会密切关注相关税收优惠政策,合理利用税务优惠政策,促进企业经济发展方式转变和经济结构调整。
　　债务到期无法偿还的风险
　　本期末公司资产负债率为74.27%。流动比率为0.05，资产负债率比期初增长，流动比率下降幅度较大，公司面临一定的财务风险，报告期内公司发生到期债务偿还违约事项,主要是由于二期项目建设投入的部分资金是通过负债方式，由于大环境影响，公司经营业绩连年下降，且新增贷款为零，已投入的资金成为财务负担，而融资租赁还款压力开始显现，从而导致债务到期无法偿还的风险。应对措施：1、公司将加强与供应商沟通，通过双方友好协商，达成一致协议，延长付款期限，减少诉讼风险；同时，以重点诉讼为突破口，解除相关账户冻结及资产查封。2、公司成立了应收账款管理小组，加强应收账款回款力度，加快应收账款回笼，支付相关款项，解除诉讼风险，完成银行贷款的续期工作。3、公司不断优化企业内部管理，加强公司的规范运作和管理水平，完善公司各项管理制度，提升公司治理水平。4、拓展多种融资渠道，与融资公司进行合作，增强本公司的融资能力，以保证公司正常运转的现金流。
　　客户集中度较高的风险
　　报本期公司向前五大客户的销售收入占本期营业收入的99.61%，公司客户集中度较高。应对措施：公司将与现有主要客户保持稳定的关系，同时积极寻找开发新客户。
　　供应商集中度较高的风险
　　公司向前五大采购的总金额占年度采购总金额73.45%，对主要供应商依赖性强。公司存在原材料供应商较为集中的风险。应对措施：公司将与原供应商维持了较为稳定的合作关系，并积极开拓寻找新的供应商，以寻求更多的合格供应商来降低因供应商集中度较高给公司带来的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 本公司是集现代化再生纸制造装备和节能环保技术于一体的工业企业，拥有多项发明专利和实用新型专利。公司坚持走循环经济之路，倾力打造绿色产业。通过废纸综合利用、生产用水循环、余压余热发电、固废回收再生等前瞻性技术和理念，实现了清洁生产。报告期内公司通过直销模式开拓业务，主要产品为灰板纸（包装箱主要原材料），上半年实现销售收入20,373.47万元，占全部销售收入96.95%。2024年公司将继续提升产能，实现销售收入稳步增长。 1、盈利模式：作为一家专注于环保再生纸研发、生产和销售的企业，公司根据销售合同向客户提供相关产品，同时收取相应的产品销售款... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
本公司是集现代化再生纸制造装备和节能环保技术于一体的工业企业，拥有多项发明专利和实用新型专利。公司坚持走循环经济之路，倾力打造绿色产业。通过废纸综合利用、生产用水循环、余压余热发电、固废回收再生等前瞻性技术和理念，实现了清洁生产。报告期内公司通过直销模式开拓业务，主要产品为灰板纸（包装箱主要原材料），上半年实现销售收入20,373.47万元，占全部销售收入96.95%。2024年公司将继续提升产能，实现销售收入稳步增长。
1、盈利模式：作为一家专注于环保再生纸研发、生产和销售的企业，公司根据销售合同向客户提供相关产品，同时收取相应的产品销售款项，实现收入与盈利。公司结合市场需求及行业发展趋势，通过不断研发新产品、改进工艺，降低生产成本，提升产品品质，扩大市场份额，以实现盈利最大化。公司与客户建立了长期有效的供求关系，通过售后调查的客户反馈了解客户需求和市场行情，提高产品研发的准确性，从而保证产品更好满足市场需求。报告期内，公司的经营模式及其关键影响因素未发生重大变化。未来公司将保持现有的经营模式，实现快速发展。
2、采购模式：公司关键原材料为废纸，为公司产品的主要构成部分。公司设立采购部，采取集中统一的自主采购模式，建立了包括采购合同签订制度、采购操作程序、原材料入库和出库制度，以及不合格品处理制度等在内的完善的采购管理制度。采购部会同材料使用部门从价格、质量、交货期和服务等多方面综合评定合格供应商，与优质供应商建立了良好合作关系，以保证原材料的充分及时供应。每年年末公司根据当年的生产销售情况制定下一年的生产经营计划，进而制定下一年的采购总量和使用计划，并细化到月度采购计划。每个月再根据生产需求、库存情况和价格趋势等进行一定的调整。
3、生产模式：总体来说，公司生产模式是“结合库存、以销定产”。具体而言，每月依据销售部提供的实际订单，结合市场预估和往年同期销售情况，合理制定月度生产计划，并向重点客户提供生产计划安排，再根据客户订单等反馈进一步及时调整生产计划。生产主管经批准后，将计划下发到供应、财务、仓库、质检、生产等相关部门。另外，公司也根据生产能力和库存状况，生产少量常规产品作为库存，以提高产品的交货速度。
4、销售模式：下游客户以包装箱厂为主。公司产品以直销为主，具体流程如下：获取客户信息→业务员上门洽谈→签订销售合同→获取订单→组织生产→产品完工并发货。产成品主要通过陆路运输的方式运送至客户所在地。目前，客户群体相对稳定，主要销售区域分布在福建、浙江、江苏和广东等地区。
5、行业分析：造纸业作为重要的基础原材料产业，关系到国家的经济、文化、生产、国防各个方面，其产品用于文化、教育、科技和国民经济的众多领域。造纸工业具有连续高效运行、规模效益显著等典型的大工业生产特征，与社会文明和经济发展息息相关，其生产和消费水平是衡量一个国家现代化水平和文明程度的标志。2024年宏观经济在“稳”字的情形下，造纸工业生产虽然也遭遇了市场需求减弱、原材料成本上升等困境，加上外部环境变化等问题叠加，使得2024年造纸行业整体生产和运行困难增多，下行压力加大。但中国经济仍然继续保持在合理区间运行，造纸行业生产运行整体情况呈现前低后高、逐渐向好态势，全年纸及纸板生产总量随着经济发展需要仍有增加。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生较大变化。
报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生较大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
公司内部控制的风险
公司通过多年的生产经营积累了丰富的管理经验，公司治理结构及各项机制不断完善，形成了有效的管理组织架构及内部控制机制。但随着公司业务规模不断扩大，公司需要对资源整合、市场开拓、采购管理、生产销售、质量管理、财务管理和内部控制等众多方面进行调整，各部门间的工作协调性、严密性、连续性至关重要。如果公司管理层管理水平的提升不能适应公司规模扩张的速度，组织管理模式和内部控制机制未能随着公司规模的扩大而进行及时调整和完善，公司将面临经营管理失控导致的内部控制风险。应对措施：公司将继续通过完善公司“三会”体系的建设，提升规范管理，强化风控意识等方式，不断提高公司的治理及管理能力。
环境保护风险
造纸行业为高排放行业之一，国家对造纸企业的排放问题一直非常重视，制定了严格的环保标准和规范。公司作为资源综合利用型的再生纸生产企业，采取了很多措施降低污染物的排放量，并取得了较好的治理成效。随着社会的发展，环保要求亦会逐步提高，如果国家出台新的环保政策，持续提高造纸行业的环保要求，虽然将有利于公司这样的环保优秀企业的发展，但同时亦将增加公司的环保投入，提高公司经营成本，影响公司经营业绩。应对措施：公司将加大环保设施的投入及环保相关技术的自主研发，通过生产规模扩大促使环保投入分摊金额下降，减少对企业经营成本的影响。
核心技术人员流失风险
公司在经营过程中积累了丰富的核心技术和客户资源，由公司高级管理人员和核心技术人员掌握。虽然公司已制定了完善的设计开发机制以维持技术团队的稳定性，但公司仍无法完全规避核心技术人员流失给公司持续发展带来的风险；倘若这些人员离职，很可能导致技术的泄密、客户资源的流失，进而影响公司的经营发展。应对措施：为了保持公司核心技术人员的稳定性，对于现有核心技术人员在工资、福利等方面予以充分保障。同时，公司注重员工素质的培养，不断扩大核心技术人员队伍。
原材料价格波动风险
废纸为公司主要原材料之一。由于原材料废纸的价格波动与原纸产品价格并不完全同步，一般会存在一定的时间差，这将导致原材料价格波动的压力可能无法及时传导至下游行业。未来，若废纸价格大幅波动，而公司产品价格未能及时调整或调整幅度不够，变动的成本未及时向下游转移，将对公司生产经营造成一定的影响。应对措施：针对原材料价格波动风险，公司一方面将着重通过及时了解行情信息，筛选供应商，加强对废纸集中采购，保证原材料质量、降低原材料价格，减少行情波动给公司带来的风险；另一方面将继续提高现有原材料的利用效率，严格控制生产成本。
销售区域集中的风险
包装用纸单位价值较低，运输费用占比较大，存在一定的经济销售半径，包装用纸行业的竞争具有明显的区域性。报告期内，公司在浙江、福建地区的销售占销售总额占比较高，区域性显著。公司在该地区经营多年，产品质量较好，客户满意度较高，对客户具有一定的影响力，但如果未来区域经济环境或区域竞争生态发生重大不利变化，公司的生产经营将会受到一定的影响。应对措施：1、面对未来日趋激烈的市场竞争，本公司将加大研发投入，提高产品质量以及生产技术水平，通过提供高质量的产品以不断提高公司产品在区域市场占有率。同时公司将通过产业链延伸的方式，化解未来区域经济环境或区域竞争生态发生重大不利变化的影响。
公司治理风险
公司整体变更为股份公司后，制定了新的《公司章程》、三会议事规则、《关联交易管理办法》等制度，建立了内部控制体系，完善了法人治理结构，提高了管理层的规范化意识。但由于股份公司成立时间较短，特别是公司股份在全国股转系统公开转让后，对公司规范治理提出了更高的要求。公司管理层及员工对相关制度的理解和执行尚需要一个不断认识和提高的过程，因此公司治理存在规范风险。应对措施：公司将通过“三会”的有效运行，建立相关奖惩制度，限制和防范公司治理风险的发生。
实际控制人不当控制风险
公司的实际控制人诸建华持有发行人33.50%的股份，虽然公司通过制定了《关联交易回避表决制度》等一系列规章制度，建立了较为完善的法人治理结构，但公司的实际控制人仍可凭借其实际控制人地位，通过行使表决权等方式对公司的发展战略、人事任免、生产和经营决策等进行不当控制，从而可能损害发行人及其中小股东的利益。应对措施：公司将通过“三会”的有效运行，限制和防范实际控制人不当控制行为的发生。
企业税收优惠政策变动的风险
2015年7月，财政部、国家税务总局关于印发《资源综合利用产品和劳务增值税优惠目录》的通知(财税〔2015〕78号)，自2015年7月1日起，凡利用废纸、农作物秸秆符合4大条件的造纸企业都将享受50%增值税退税。公司自2015年7月起开始享受上述税收优惠政策，2021年12月30日财政部、税务总局《关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（公告2021年第40号）自2022年3月起开始实施，财税〔2015〕78号同时废止。同时，2022年12月，公司通过国家高新技术企业的认定（证书编号：GR202235000192，有效期至2025年12月14日），享受15%的所得税优惠税率。上述两项税收优惠，对公司的财务状况产生影响。如果未来国家税收优惠政策发生变化，或者公司无法继续获得高新技术企业的资质认定，公司的税收成本将会相应上升，对公司的盈利能力产生不利影响。应对措施：1、公司通过不断完善和提升管理水平，开拓销售渠道，加大研发投入提高产品质量，不断提升公司自身综合竞争力；2、公司将会密切关注相关税收优惠政策，合理利用税务优惠政策，促进企业经济发展方式转变和经济结构调整。
债务到期无法偿还的风险
本期末公司资产负债率为66.59%。流动比率为0.23，资产负债率比期初有所下降，流动比率下降幅度较大，公司面临一定的财务风险。报告期内公司发生到期债务偿还违约事项，主要是因为公司在二期生产线建设项目筹措资金时，部分资金是通过债务融资方式取得。但由于由于大环境影响，公司经营业绩遭遇打击，且新增贷款为零，已投入的资金成为财务负担，而融资租赁还款压力开始显现，最终导致债务到期无法偿还的风险。应对措施：1、公司将加强与债权人的沟通，通过双方友好协商，达成一致协议，延长付款期限，减少诉讼风险；同时，以重点诉讼为突破口，解除相关账户冻结及资产查封。2、公司成立了应收账款管理小组，加强应收账款回款力度，加快应收账款回笼，支付相关款项，解除诉讼风险，完成银行贷款的续期工作。3、公司不断优化企业内部管理，加强公司的规范运作和管理水平，完善公司各项管理制度，提升公司治理水平。4、拓展多种融资渠道，与融资公司进行合作，增强本公司的融资能力，以保证公司正常运转的现金流。
客户集中度较高的风险
报本期公司向前五大客户的销售收入占本期营业收入的99.95%，公司客户集中度较高。应对措施：公司将与现有主要客户保持稳定的关系，同时积极寻找开发新客户。
供应商集中度较高的风险
公司向前五大采购的总金额占年度采购总金额79.89%，对主要供应商依赖性强。公司存在原材料供应商较为集中的风险。应对措施：公司将与原供应商维持了较为稳定的合作关系，并积极开拓寻找新的供应商，以寻求更多的合格供应商来降低因供应商集中度较高给公司带来的风险。 收起▲