一、业务概要　　（一）商业模式　　公司专注于铁路及轨道交通装备及电气系统的研发、制造、销售和服务，主营业务涵盖机车车辆电气配件、核心电器组件及系统解决方案的供应。基于对轨道交通行业需求的深度理解，公司围绕机车车辆电气系统拓展业务，不断扩大电器类产品种类和应用领域，并同步开发智能装备及系统软件，推动产品智能化升级与数字化管理，逐步从设备供应商向智能维保服务商延伸。　　公司坚持以“数字科技改变电气世界”为使命，以用户为中心，聚焦用户实际场景需求，通过技术研发与工艺创新提升产品可靠性及适配性。公司持续打造产品线核心竞争力的同时，在服务端提供从需求分析、产品选型到运维支持的全周期服务，致力于通过技... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式
　　公司专注于铁路及轨道交通装备及电气系统的研发、制造、销售和服务，主营业务涵盖机车车辆电气配件、核心电器组件及系统解决方案的供应。基于对轨道交通行业需求的深度理解，公司围绕机车车辆电气系统拓展业务，不断扩大电器类产品种类和应用领域，并同步开发智能装备及系统软件，推动产品智能化升级与数字化管理，逐步从设备供应商向智能维保服务商延伸。
　　公司坚持以“数字科技改变电气世界”为使命，以用户为中心，聚焦用户实际场景需求，通过技术研发与工艺创新提升产品可靠性及适配性。公司持续打造产品线核心竞争力的同时，在服务端提供从需求分析、产品选型到运维支持的全周期服务，致力于通过技术迭代与模式优化，持续提升客户体验，探索增量市场机会，夯实品牌竞争力。
　　公司业务收入主要来源于铁路及轨道交通装备销售、系统集成服务。公司是中国铁路及轨道交通行业机车车辆电气产品的主要供应商。公司的机车电气产品随中国中车的机车出口到了多个国家和地区。前几年公司产品主要是轨道交通装备，近两年逐步增加以数智化产品销售为主、维修服务为辅的模式，未来逐步增加轨道交通装备运用状态数据采集、分析和智能诊断等产品和服务。公司客户包括国铁集团及其下属的铁路局集团有限公司、地方铁路公司及其下属的铁路公司、机务段、物资供应段，中国中车下属的机车、机车车辆、轨道交通装备、轨道客车等子公司，以及城市地铁公司等。
　　针对铁路行业客户层级复杂、产品适配要求高的特点，公司构建“直销为主、分销协同”的销售体系。直销端聚焦机车所有者、承修/承造商及终端用户，通过技术团队支持下的分层对接机制，深度绑定核心客户需求，强化长期合作关系；分销端筛选具备属地化服务能力与行业资源网络的合作伙伴，快速覆盖区域市场，提升产品渗透效率。该模式兼顾大客户精准服务与区域资源整合，形成“需求直触+渠道下沉”的双轮驱动，有效支撑业务规模化拓展与客户黏性提升。
　　公司基于铁路行业强定制化、高可靠性需求特性，构建“订单驱动、柔性响应”的生产体系，通过以销定产模式联动市场需求与生产计划，依托模块化设计架构快速组合差异化产品方案，形成多品种、小批量的柔性制造能力。针对复杂订单管理挑战，通过生产改造及全流程追溯，实现从原料采购到成品交付的管控，在保障产品质量一致性的同时，满足客户个性化需求与紧急交付要求。
　　公司的采购分为外协和外购两种形式，其中生产所需主要原材料以外协定制加工方式为主，外购配件在公司原材料中占比较小。随着公司业务量的不断扩展，新产品的不断开发推出，外协业务量将会持续增加，公司外协加工模式近期不会发生变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　行业竞争风险
　　公司所处的铁路机车车辆配件制造业虽然进入壁垒较高，但仍然存在行业竞争风险。一方面，随着我国城市轨道交通及干线铁路的快速发展，行业技术升级速度加快，新技术的出现可能加速现有轨道交通机车车辆配件产品和生产工艺的更新换代，加大行业竞争风险。另一方面，随着铁路行业逐步开放，铁路系统的市场化运营不断加速，这在某种程度上会给铁路行业带来一定的不确定性。在未来的轨道交通装备制造市场，新的竞争者可能会不断涌现，并加入到市场竞争中。因此公司可能面临行业竞争的风险。
　　宏观经济发展趋势、产业政策变动导致的市场风险
　　铁路机车车辆配件下游应用领域比较集中，受宏观经济整体发展趋势的影响较大。近年来，受全球经济增速放缓、国内经济增长面临较多不确定因素，各个行业的景气度波动均会对本行业的发展造成一定影响。铁路机车车辆配件制造业，应用领域主要是国家铁路建设，符合国家产业政策，受到国家和地方政府的重点支持。公司作为专业机车车辆电气配件制造企业，能直接受惠国家产业政策的刺激与推动。但是如果宏观经济形势不能保持良好发展态势或者产业政策出现不利变动，则公司将面临因宏观经济形势或者产业政策不利变动引发的业绩波动风险。
　　税收政策风险
　　2023年11月29日公司再次获得陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局联合颁发的高新技术企业证书，该证书有效期三年；公司控股子公司电力电子于2024年12月6日再次获得陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局联合颁发的高新技术企业证书，证书有效期三年；公司控股子公司褔开尔电气于2023年11月29日再次获得陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局联合颁发的高新技术企业证书，该证书有效期三年；公司控股子公司元高（长沙）新材料有限公司于2023年12月8日再次获得湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、国家税务总局湖南省税务局联合颁发的高新技术企业证书，该证书有效期三年；公司控股子公司上海应确应泰测控技术有限公司于2022年12月14日取得上海市科学技术委员会、上海财政厅、国家税务总局上海市税务局联合颁发的高新技术企业证书，该证书有效期三年；公司二级子公司斯比夫2023年11月29日再次获得陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局联合颁发的高新技术企业证书，该证书有效期三年；本公司子公司应确应泰（长沙）电力电子有限公司、珠海莱玎光电有限公司、北京世纪开天铁路设备有限公司属于小型微利企业，适用20%的所得税税率。根据《中华人民共和国企业所得税法》相关规定，公司及上述子公司报告期内所得税适用税率为15%或20%，若公司及子公司未来不能继续获得企业所得税税收优惠政策，可能恢复执行25%的企业所得税税率，将给公司的经营业绩带来一定程度影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　截至本报告期末，陈嘉宁直接持有公司3,599.76万股股份，持股比例为47.9968%；通过开天投资间接控制公司12.714%的股份表决权，通过三众投资间接控制公司4%的股份表决权；合计控制公司64.7108%的股份表决权，是公司控股股东。自2003年3月10日原有限公司设立至今，陈嘉宁一直担任公司的董事长（或执行董事）。陈嘉宁所持有的股份所享有的表决权以及担任的重要职务，使之可对公司日常经营管理产生重大影响。因此，陈嘉宁是公司的实际控制人。虽然公司已建立了完善的法人治理结构，健全了各项规章制度，但如果各项制度不能实际执行，实际控制人可以通过行使表决权或其他方式对公司经营、财务决策、重大人事任免和利润分配等实施不利影响。
　　应收账款回收风险
　　公司目前应收账款占流动资产和总资产的比例较大，若公司客户由于其自身经营或者行业因素造成应付公司账款不能及时支付，将会产生应收账款损失的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司专注于铁路及轨道交通装备及电气系统的研发、制造、销售和服务，主营业务涵盖机车车辆电气配件、核心电器组件及系统解决方案的供应。基于对轨道交通行业需求的深度理解，公司围绕机车车辆电气系统拓展业务，不断扩大电器类产品种类和应用领域，并同步开发智能装备及系统软件，推动产品智能化升级与数字化管理，逐步从设备供应商向智能维保服务商延伸。　　公司坚持以“数字科技改变电气世界”为使命，以用户为中心，聚焦用户实际场景需求，通过技术研发与工艺创新提升产品可靠性及适配性。公司持续打造产品线核心竞争力的同时，在服务端提供从需求分析、产品选型到运维支持的全周期... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司专注于铁路及轨道交通装备及电气系统的研发、制造、销售和服务，主营业务涵盖机车车辆电气配件、核心电器组件及系统解决方案的供应。基于对轨道交通行业需求的深度理解，公司围绕机车车辆电气系统拓展业务，不断扩大电器类产品种类和应用领域，并同步开发智能装备及系统软件，推动产品智能化升级与数字化管理，逐步从设备供应商向智能维保服务商延伸。
　　公司坚持以“数字科技改变电气世界”为使命，以用户为中心，聚焦用户实际场景需求，通过技术研发与工艺创新提升产品可靠性及适配性。公司持续打造产品线核心竞争力的同时，在服务端提供从需求分析、产品选型到运维支持的全周期服务，致力于通过技术迭代与模式优化，持续提升客户体验，探索增量市场机会，夯实品牌竞争力。
　　公司业务收入主要来源于铁路及轨道交通装备销售、系统集成服务。公司是中国铁路及轨道交通行业机车车辆电气产品的主要供应商。公司的机车电气产品随中国中车的机车出口到了多个国家和地区。前几年公司产品主要是轨道交通装备，近两年逐步增加以数智化产品销售为主、维修服务为辅的模式，未来逐步增加轨道交通装备运用状态数据采集、分析和智能诊断等产品和服务。公司客户包括国铁集团及其下属的铁路局集团有限公司、地方铁路公司及其下属的铁路公司、机务段、物资供应段，中国中车下属的机车、机车车辆、轨道交通装备、轨道客车等子公司，以及城市地铁公司等。
　　针对铁路行业客户层级复杂、产品适配要求高的特点，公司构建“直销为主、分销协同”的销售体系。直销端聚焦机车所有者、承修/承造商及终端用户，通过技术团队支持下的分层对接机制，深度绑定核心客户需求，强化长期合作关系；分销端筛选具备属地化服务能力与行业资源网络的合作伙伴，快速覆盖区域市场，提升产品渗透效率。该模式兼顾大客户精准服务与区域资源整合，形成“需求直触+渠道下沉”的双轮驱动，有效支撑业务规模化拓展与客户黏性提升。
　　公司基于铁路行业强定制化、高可靠性需求特性，构建“订单驱动、柔性响应”的生产体系，通过以销定产模式联动市场需求与生产计划，依托模块化设计架构快速组合差异化产品方案，形成多品种、小批量的柔性制造能力。针对复杂订单管理挑战，通过生产改造及全流程追溯，实现从原料采购到成品交付的管控，在保障产品质量一致性的同时，满足客户个性化需求与紧急交付要求。
　　公司的采购分为外协和外购两种形式，其中生产所需主要原材料以外协定制加工方式为主，外购配件在公司原材料中占比较小。随着公司业务量的不断扩展，新产品的不断开发推出，外协业务量将会持续增加，公司外协加工模式近期不会发生变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　行业竞争风险
　　公司所处的铁路机车车辆配件制造业虽然进入壁垒较高，但仍然存在行业竞争风险。一方面，随着我国城市轨道交通及干线铁路的快速发展，行业技术升级速度加快，新技术的出现可能加速现有轨道交通机车车辆配件产品和生产工艺的更新换代，加大行业竞争风险。另一方面，随着铁路行业逐步开放，铁路系统的市场化运营不断加速，这在某种程度上会给铁路行业带来一定的不确定性。在未来的轨道交通装备制造市场，新的竞争者可能会不断涌现，并加入到市场竞争中。因此公司可能面临行业竞争的风险。
　　宏观经济发展趋势、产业政策变动导致的市场风险
　　铁路机车车辆配件下游应用领域比较集中，受宏观经济整体发展趋势的影响较大。近年来，受全球经济增速放缓、国内经济增长面临较多不确定因素，各个行业的景气度波动均会对本行业的发展造成一定影响。铁路机车车辆配件制造业，应用领域主要是国家铁路建设，符合国家产业政策，受到国家和地方政府的重点支持。公司作为专业机车车辆电气配件制造企业，能直接受惠国家产业政策的刺激与推动。但是如果宏观经济形势不能保持良好发展态势或者产业政策出现不利变动，则公司将面临因宏观经济形势或者产业政策不利变动引发的业绩波动风险。
　　税收政策风险
　　2023年11月29日公司再次获得陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局联合颁发的高新技术企业证书，该证书有效期三年；公司控股子公司电力电子于2024年12月6日再次获得陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局联合颁发的高新技术企业证书，证书有效期三年；公司控股子公司褔开尔电气于2023年11月29日再次获得陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局联合颁发的高新技术企业证书，该证书有效期三年；公司控股子公司元高（长沙）新材料有限公司于2023年12月8日再次获得湖南省科学技术厅、湖南省财政厅、国家税务总局湖南省税务局联合颁发的高新技术企业证书，该证书有效期三年；公司控股子公司上海应确应泰测控技术有限公司于2022年12月14日取得上海市科学技术委员会、上海财政厅、国家税务总局上海市税务局联合颁发的高新技术企业证书，该证书有效期三年；公司二级子公司斯比夫2023年11月29日再次获得陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、国家税务总局陕西省税务局联合颁发的高新技术企业证书，该证书有效期三年；本公司子公司应确应泰（长沙）电力电子有限公司、珠海莱玎光电有限公司、北京世纪开天铁路设备有限公司属于小型微利企业，适用20%的所得税税率。根据《中华人民共和国企业所得税法》相关规定，公司及上述子公司报告期内所得税适用税率为15%或20%，若公司及子公司未来不能继续获得企业所得税税收优惠政策，可能恢复执行25%的企业所得税税率，将给公司的经营业绩带来一定程度影响。
　　实际控制人不当控制的风险
　　截至本报告期末，陈嘉宁直接持有公司3,599.76万股股份，持股比例为47.9968%；通过开天投资间接控制公司12.714%的股份表决权，通过三众投资间接控制公司4%的股份表决权；合计控制公司64.7108%的股份表决权，是公司控股股东。自2003年3月10日原有限公司设立至今，陈嘉宁一直担任公司的董事长（或执行董事）。陈嘉宁所持有的股份所享有的表决权以及担任的重要职务，使之可对公司日常经营管理产生重大影响。因此，陈嘉宁是公司的实际控制人。虽然公司已建立了完善的法人治理结构，健全了各项规章制度，但如果各项制度不能实际执行，实际控制人可以通过行使表决权或其他方式对公司经营、财务决策、重大人事任免和利润分配等实施不利影响。
　　应收账款回收风险
　　公司目前应收账款占流动资产和总资产的比例较大，若公司客户由于其自身经营或者行业因素造成应付公司账款不能及时支付，将会产生应收账款损失的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式 公司致力于铁路及轨道交通装备及电气系统的研发、制造、销售与服务，专注为轨道交通运输行业提供电气配件产品和系统化解决方案。 公司以机车车辆电气系统为核心拓展业务，持续丰富电器类产品的种类，扩大其应用领域。一方面，不断开发智能装备及系统软件，推动产品向数智化转型，实现从单一产品供应商到产品智能维保服务商的转变。另一方面，始终秉持“数字科技改变电气世界”的使命，以用户为核心，运用第一性原理创造用户价值。 公司持续塑造产品线的核心竞争力，打造数智产品，同时不断强化产品和服务的创新能力，优化客户体验，积极开拓新市场，提高品牌价值。此外，公司还在智... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司致力于铁路及轨道交通装备及电气系统的研发、制造、销售与服务，专注为轨道交通运输行业提供电气配件产品和系统化解决方案。
公司以机车车辆电气系统为核心拓展业务，持续丰富电器类产品的种类，扩大其应用领域。一方面，不断开发智能装备及系统软件，推动产品向数智化转型，实现从单一产品供应商到产品智能维保服务商的转变。另一方面，始终秉持“数字科技改变电气世界”的使命，以用户为核心，运用第一性原理创造用户价值。
公司持续塑造产品线的核心竞争力，打造数智产品，同时不断强化产品和服务的创新能力，优化客户体验，积极开拓新市场，提高品牌价值。此外，公司还在智能、多模态人机交互，既有产品的互联互通，以及产品运行中的数据采集、分析等方面逐步展开探索和实践。
公司业务收入主要来源于铁路及轨道交通装备销售。公司客户包括国铁集团总下属的18个铁路局集团有限公司、地方铁路公司及其下属的铁路公司、机务段、物资供应段，中国中车下属的机车、机车车辆、轨道交通装备、轨道客车等子公司，以及城市地铁公司等。公司是中国铁路及轨道交通行业机车车辆电气产品的主要供应商。公司的机车电气产品随中国中车的机车出口到了多个国家和地区。
公司生产模式为以销定产，根据市场需求制定销售计划，并以此来确定原材料采购计划和生产计划，通过产品差异化来适应客户多样化与个性化的需求，形成了产品种类较多和生产模块化的特点。多品种、小批量的制造模式对制造管理水平提出了严格的要求。为此，公司不断地对制造流程进行优化，实现了产品制造全过程的可控性、可追溯性。
公司的采购分为外协和外购两种形式，其中生产所需主要原材料以外协定制加工方式为主，外购配件在公司原材料中占比较小。随着公司业务量的不断扩展，新产品的不断开发推出，外协业务量将会持续增加，公司外协加工模式不会发生变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
行业竞争风险
公司所处的铁路机车车辆配件制造业虽然进入壁垒较高，但仍然存在行业竞争风险。一方面，随着我国城市轨道交通及干线铁路的快速发展，行业技术升级速度加快，新技术的出现可能加速现有轨道交通机车车辆配件产品和生产工艺的更新换代，加大行业竞争风险。另一方面，随着铁路行业逐步开放，铁路系统的市场化运营不断加速，这在某种程度上会给铁路行业带来一定的不确定性。在未来的轨道交通装备制造市场，新的竞争者可能会不断涌现，并加入到市场竞争中。因此公司可能面临行业竞争的风险。
宏观经济发展趋势、产业政策变动导致的市场风险
铁路机车车辆配件下游应用领域比较集中，受宏观经济整体发展趋势的影响较大。近年来，受全球经济增速放缓、国内经济增长面临较多不确定因素，各个行业的景气度波动均会对本行业的发展造成一定影响。铁路机车车辆配件制造业，应用领域主要是国家铁路建设，符合国家产业政策，受到国家和地方政府的重点支持。公司作为专业机车车辆电气配件制造企业，能直接受惠国家产业政策的刺激与推动。但是如果宏观经济形势不能保持良好发展态势或者产业政策出现不利变动，则公司将面临因宏观经济形势或者产业政策不利变动引发的业绩波动风险。
税收政策风险
1、2022年6月，公司被陕西省工业和信息化厅认定为陕西省“专精特新”中小企业，有效期三年。公司于2023年11月29日再次取得高新技术企业证书（证书编号：GR202361002610），证书有效期三年。；2、公司控股子公司电力电子于2021年11月3日再次取得高新技术企业证书（证书编号：GR202161003671），证书有效期三年；3、公司控股子公司褔开尔电气于2023年11月29日再次取得高新技术企业证书（证书编号：GR202361002697），证书有效期三年；4、公司控股子公司元高（长沙）新材料有限公司于2023年12月8日再次取得高新技术企业证书（证书编号：GR202343004553），该证书有效期三年；5、公司控股子公司上海应确应泰测控技术有限公司于2022年12月14日取得上海市科学技术委员会、上海财政厅、国家税务总局上海市税务局联合颁发的编号为GR202231007239号的高新技术企业证书，证书有效期三年；6、公司二级子公司斯比夫于2023年11月29日再次取得高新技术企业证书（证书编号：GR202361002538），该证书有效期三年；7、公司二级子公司可靠性实验室于2023年11月29日取得陕西省科学技术厅、陕西省财政厅、陕西省国家税务局、陕西省地方税务局联合颁发编号为GR202361002233的高新技术企业证书，证书有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》相关规定，公司及上述子公司报告期内所得税适用税率为15%，若公司及子公司未来不能继续获得企业所得税税收优惠政策，可能恢复执行25%的企业所得税税率，将给公司的经营业绩带来一定程度影响。
实际控制人不当控制的风险
截至本报告期末，陈嘉宁直接持有公司3,599.76万股股份，持股比例为47.9968%；通过开天投资间接控制公司12.714%的股份表决权，通过三众投资间接控制公司4%的股份表决权；合计控制公司64.7108%的股份表决权，是公司控股股东。自2003年3月10日原有限公司设立至今，陈嘉宁一直担任公司的董事长（或执行董事）。陈嘉宁所持有的股份所享有的表决权以及担任的重要职务，使之可对公司日常经营管理产生重大影响。因此，陈嘉宁是公司的实际控制人。虽然公司已建立了完善的法人治理结构，健全了各项规章制度，但如果各项制度不能实际执行，实际控制人可以通过行使表决权或其他方式对公司经营、财务决策、重大人事任免和利润分配等实施不利影响。
应收账款回收风险
公司目前应收账款占流动资产和总资产的比例较大，若公司客户由于其自身经营或者行业因素造成应付公司账款不能及时支付，将会产生应收账款损失的风险。 收起▲