一、商业模式　　所属行业：公司属矿山机械制造行业，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，该行业属于大类“C制造业”的子类“C35专用设备制造业”；根据国家统计局公布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011)，该领域的行业划属为“C35专用设备制造业-3511矿山机械制造”；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，该领域的行业划属为“C35专用设备制造业-3511矿山机械制造”。但是，公司不同于一般的矿山机械制造企业：一是公司是属于以电子商务为市场导向的“互联网＋工业”，而且公司在电子商务方面经过多年的发展，不论是经验和人才... 查看全部▼

　　一、商业模式
　　所属行业：公司属矿山机械制造行业，根据中国证监会《上市公司行业分类指引》(2012年修订)，该行业属于大类“C制造业”的子类“C35专用设备制造业”；根据国家统计局公布的《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011)，该领域的行业划属为“C35专用设备制造业-3511矿山机械制造”；根据全国中小企业股份转让系统有限责任公司发布的《挂牌公司管理型行业分类指引》，该领域的行业划属为“C35专用设备制造业-3511矿山机械制造”。但是，公司不同于一般的矿山机械制造企业：一是公司是属于以电子商务为市场导向的“互联网＋工业”，而且公司在电子商务方面经过多年的发展，不论是经验和人才方面都有很大的积累；二是公司的主营业务是以矿业整体服务，而不是单纯的机械制造。
　　主营业务、产品及服务：为矿山企业提供“矿业整体服务”，即选矿厂的“设计和研究－成套设备制造与采购－调试和交付-矿山管理-矿山运营”整体服务。
　　其中，设计和研究涵盖：工程咨询服务，选矿试验，确定选矿工艺流程和设备选型，进行选矿厂方案设计和施工图设计；成套设备制造与采购服务涵盖：制造和采购选厂所需的采矿设备、选矿设备、矿山配套物资、安装和维修工具、试验室和化验室装备等；调试和交付涵盖：指导选矿厂施工与设备安装，完成设备调试，培训选厂工人，提供备品、备件、选厂耗材，维修、维护设备等。
　　客户类型：矿山企业，特别是以金矿、铜矿、铅锌矿为代表的有色金属矿山和以石墨矿、萤石矿、石英石矿为代表的非金属矿山。(注：不包括煤、石油、天然气等能源行业。)
　　关键资源：总体而言，鑫海所处行业是技术和人力密集型行业，关键资源包括三类：客户资源、技术资源、人力资源。客户资源的多寡与优劣直接决定公司的业务体量，特别是在矿业行业内，单个客户价值高、口碑影响大、单笔交易周期长；技术资源指与矿业整体服务各环节直接相关的关键性技术或技能，包括选矿厂设计、设备制造、项目管理、运营支持、维护保障等多个方面；人力资源，作为技术资源的载体与其直接挂钩。销售渠道：公司直接面向终端客户进行销售。线上部分，由公司电子商务部通过竞价推广、搜索引擎优化、社交媒体推广团队等方式获得互联网客户流量，由在线客服与客户在线交流获得客户询盘，再将询盘交给销售以及商务技术支持部门进行跟踪处理。整个销售模式是由鑫海矿装创新的CTID模式，即：Cost(费用)-Traffic(流量)-Inquiry(询盘)-Deal(订单)；线下部分，主要通过展会、广告等传统方式与客户建立联系。收入来源：主要包含两个部分：
　　1)设备收入类：矿山设备销售收入；
　　2)服务收入类：试验、设计、安装、运营、维护等技术服务产生的收入，以及选矿厂运营中的耗材、备品备件等售后服务市场收入。
　　报告期内及报告期后至报告披露日，公司的商业模式与上年相比未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　1.公司本报告期内经营情况
　　公司2019年上半年实现利润总额为-3,946,010.79元，与2018年上半年的-8,431,708.85元相比亏损下降了53.20%。造成亏损的主要原因是公司工程周期较长，上半年有很多在执行订单因未交货未达到收入确认条件而未交货，但前期相关费用已经发生，故导致公司存在小额的亏损。从主营业务收入和成本的变化情况来看，公司2019年上半年主营业务收入净额为80,668,055.82元，与2018年上半年的67,734,057.72元相比增长了19.1%。2019年上半年主营业务成本为48,527,167.61元，与2018年上半年的43,480,786.62元相比增长了11.61%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，公司毛利率小幅上升，前期原材料库存使材料成本稍有降低，说明公司主营业务盈利能力提高。实现利润增减情况表
　　2.成本构成情况
　　(1)成本构成基本情况2019年上半年公司成本费用总额为83,323,584.69元，其中：主营业务成本为48,527,167.61元，占成本总额的58.24%；销售费用为17,199,405.13元，占成本总额的20.64%；管理费用为16,565,403.46元，占成本总额的19.88%；财务费用为1,031,608.49元，占成本总额的1.24%。成本构成表
　　(2)销售费用变化及合理性评价
　　公司2019年上半年销售费用为17,199,405.13元，与2018年上半年的19,086,060.93元相比下降了9.88%。2019年上半年销售费用下降，但公司销售收入却获得了较大幅度的增长，说明公司采取的销售战略非常成功，营销效率显著提高。
　　(3)管理费用变化及合理性评价
　　公司2019年上半年管理研发费用为16,565,403.46元，与2018年上半年的10,839,798.50元相比增长了52.82%。2019年上半年管理研发费用占销售收入的比例为20.54%，与2018年上半年的16.00%相比，提高了4.54个百分点。管理研发费用增长过快，公司经营亏损程度有所减轻但未能实现盈亏平衡，公司后续将采取适当的措施，在不影响销售收入的情况下，压缩管理费用的开支，提高合同价格的盈利水平。
　　(4)财务费用的合理性评价
　　公司2019年上半年财务费用为1,031,608.49元，与2018年上半年的608,299.30元相比增长了69.59%。
　　3.盈利能力情况
　　(1)盈利能力基本情况公司2019年上半年的营业利润率为-4.8%，资产报酬率为-0.98%，净资产收益率为-4.34%，成本费用利润率为-4.65%。公司实际投入到自身经营业务的资产为285,726,129.00元，经营资产的收益率是-1.46%。盈利能力指标表(%)公司2019年上半年亏损比去年同期有所减少，致使相应指标比去年同期稍微有所改善。
　　(2)净资产收益率变化情况及原因2019年上半年净资产收益率为-4.34%，与2018年上半年的-8.89%相比增长了4.55个百分点。2019年上半年净资产收益率比2018年上半年提高的主要原因是：2019年上半年净利润为-5,058,818.66元，与2018年上半年的负7,881,645.15元相比增长了35.82%。2019年上半年平均所有者权益为116,448,620.59元，与2018年上半年的88,628,776.91元相比增长了31.39%。净利润的增长速度快于平均所有者权益的增长速度，致使净资产收益率提高。
　　(3)资产报酬率变化情况及原因2019年上半年资产报酬率为-0.98%，与2018年上半年的-3.89%相比增长了2.91个百分点。2019年上半年资产报酬率比2018年上半年提高的主要原因是：2019年上半年息税前利润为-2,581,617.70元，与2018年上半年的-7,285,801.43元相比增长了64.57%。2019年上半年平均总资产为264,336,269.95元，与2018年上半年的201,038,590.01元相比增长了31.49%。息税前利润的增长速度快于平均总资产的增长速度，致使资产报酬率提高。
　　(4)成本费用利润率变化情况及原因2019年上半年成本费用利润率为-4.65%，与2018年上半年的-11.39%相增长了6.74个百分点。
　　2019年上半年成本费用利润率比2018年上半年提高的主要原因是：2019年上半年实现利润总额为-3,946,010.79元，与2018年上半年的-8,431,708.85元相比增长了53.2%。2019年上半年成本费用总额为84,965,059.63元，与2018年上半年的76,166,795.26元相比增长了11.55%。实现利润的增长速度快于成本费用总额的增长速度，致使成本费用利润率提高。
　　4.现金流量分析
　　(1)现金流入结构分析
　　公司2019年上半年现金流入总额为332,364,896.51元，与2018年上半年的178,017,673.99元，增长了86.70%。公司的主要现金来源是：收回过去理财投资，占公司当期现金流入总额的60.56%。
　　公司正在进行结构性调整。公司投资结构的调整并没有对当期的经营活动带来负面影响。经营业务销售商品产生的现金流量为101,726,786.46元，占公司当期现金流入总额的30.61%。公司经营活动的现金支出小于现金收入，经营活动为企业带来了现金的增加。现金流入结构表
　　(2)现金流出结构分析
　　公司2019年上半年现金流出总额为2019年上半年现金流出总额为294,511,915.33元，与2018年上半年的179,768,795.56元相比增长了63.83%。现金流出最大的项目是购买理财等投资所支付的现金，占现金流出总额的55.96%。
　　(3)现金流动的协调性评价
　　2019年上半年公司投资活动收回的资金净额为35,883,693.25元；经营活动创造的资金净额为3,262,543.78元。2019年上半年公司筹资活动需要净支付的资金为1,293,255.85元，经营活动和投资活动所提供的资金能够满足融资活动对资金的需求。总的来说，当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。
　　在公司经营活动创造的现金净流量中，有41.93%的现金来自于折旧资金，说明折旧对公司成本和现金流量的影响较大。从公司当期经营活动创造的现金流量来看，公司依靠经营活动创造的现金来偿还有息债务约需要6.50年，而公司债务偿还率为7.07%,按照本期债务偿还速度，还债期为7.07年。
　　(5)现金流动的有效性评价
　　在销售收入中，有4.04%的是现金利润。说明公司经营活动创造现金的能力较弱，"造血"功能不强。2019年上半年销售现金收益率为4.04%,与2018年上半年的6.11%相比下降了2.07个百分点。
　　经营活动的"造血"功能有所下降。
　　(6)自由现金流量分析
　　通过企业的努力经营，2019年上半年创造的自由现金流量为1,099,055.20元。
　　5.成长能力
　　鑫海矿装2019年上半年资产周转率为0.3052次，略低于《国资委2018年行业绩效评价标准》中通用设备制造业-中型企业的行业平均值(0.5次);应收账款周转率为2.8381次，高于行业平均值，(2.3次);存货周转率为0.3778次，低于行业平均值，(2.1次)。整体来看，总资产周转率比同行业平均水平略低，说明总资产使用效率有待提高，企业的营运能力有待进一步增强。
　　1.海外市场风险
公司海外客户主要集中于非洲、中北亚、东南亚等不发达地区，该区域政治、经济形势复杂，并且客户以中小矿山企业为主，客户承担风险能力较弱。公司为中小矿山企业提供“矿业整体服务”，如果公司在产品质量、市场营销、售后服务以及海外市场定位方面产生失误，公司海外市场开拓及品牌形象将遭遇重大挫折。
　　应对措施：
　　(1)公司利用互联网解决信息不对称问题，改变了工矿业受制于地缘因素而产生的信息相对封闭的格局，使得公司客户分布更加广泛。
　　(2)上述部分局势不稳定的国家也仅是在这些国家的局部地区存在不安定因素，这些不安定因素本身也使得投资者不敢对矿业投资，因此公司的客户所处区域基本上是安定的。
　　(3)公司定位于为客户提供矿业整体服务，为客户提供高效优质的技术方案和服务为核心，提高了公司的综合应对能力。
　　(4)公司在签订国际合同时，会坚持和客户约定全款提货。
　　(5)公司健全了内部控制管理制度，对公司重大事项、会计政策等进行了规定。公司将进一步深耕细分市场，制定相应的战略规划应对海外市场变化的风险。
　　2.全球矿山行业经济周期及政策调整风险
　　公司定位于为中小矿山企业提供矿业整体服务，矿山行业与全球宏观经济联系紧密，宏观经济周期性波动及产业政策调整会对公司发展产生重大影响，近几年全球范围内经济增速放缓，对矿业构成了巨大的压力。报告期内，公司主要客户集中于非洲、中北亚、东南亚、拉丁美洲等矿产资源丰富，经济不发达地区，发展空间较大；并且公司利用电子商务模式与上述国家或地区客户建立了良好的合作关系，在业务开展过程中积累了较为丰富的经验，保证了公司营业收入的快速增长。如果未来全球经济形势进一步下滑，非洲、拉丁美洲、中北亚、东南亚等地区发展空间趋于饱和，海外国家产业政策发生重大调整，将会对公司的发展造成不利的影响。
　　应对措施：公司一方面将继续借助互联网优势，发掘非洲、拉丁美洲、东南亚和中北亚等地区具备经济价值的中小型矿山和私人小型矿山，提高市场占有率并形成优势；另一方面持续关注全球经济形势及产业政策变动以规避风险。
　　3.海外派遣人员安全风险
　　公司定位于“矿业整体服务”(EPC+M+O)领域，即选矿厂的“设计和研究－成套设备制造与采购－调试和交付-矿山管理-矿山运营”，属于服务业中的总集成、总承包服务。报告期内公司海外业务中矿业整体服务中的调试和交付需要指派技术人员在海外指导选矿厂施工与设备安装，完成设备调试，同时培训选厂工人。但是，国际市场尤其是非洲地区政治形势复杂、地理环境恶劣，国际市场政治形势的不稳定，地理环境的不确定因素造成海外员工面临着相当严峻的安全风险。如果海外派遣人员安全问题解决不好，直接影响公司海外经营战略和市场布局，也会给公司带来一定的负面影响。应对措施：
　　(1)建立完整、系统的安全防护制度和措施，并大力落实制度的监督、检查体系，及时敏锐地发现异常情况、积极采取有效的防范措施。
　　(2)加强员工日常管理，重视涉外管理规章制度，不得擅自外出、随便搭乘搭载，形成良好规范的行为准则和操作习惯，要求所有在国外工作的员工对周围环境变化保持高度的警惕性。
　　(3)配备充足的交通、通讯设施，一旦发生紧急情况，及时传递信息，实施统一协调指挥，在最有利的时机和地点组织人员营救、撤退和转移。
　　4.汇率变动风险
　　目前，公司产品专注于国际市场，交易以美元、欧元进行结算，鉴于国际汇率存在一定的波动风险，故若公司未能准确把握汇率波动的趋势并进行风险规避，则美元等外汇汇率的较大波动会对公司净利润产生较大影响。应对措施：公司将继续增加公司的收入规模，同时采取相应的汇率风险应对措施，具体有：
　　(1)通过加快技术创新，提高产品技术含量和附加值来拓展利润空间和增强国际竞争力。
　　(2)通过谈判方式，维护自身的正当权利。
　　(3)通过采用长期订单分拆、将汇率浮动条款写入合同等方式积极有效规避汇率风险。
　　5.行业竞争加剧的风险
　　国内工程机械行业已经是一个成熟且完全竞争的行业。行业中大型龙头企业有可能在短期内采取较为激烈的市场竞争措施，以进一步增加自身市场份额；同时，部分小型企业制造装备落后，投资少，社会负担轻，主要依靠模仿或通过中介渠道廉价获取产品技术资料，造成大量廉价、低质产品在市场上大量流通。因此存在因行业竞争加剧，导致经营业绩不能达到预期目标的风险。应对措施：
　　(1)公司继续利用互联网工具做好行业分析~市场定位和客户发掘的精准化。
　　(2)根据中小微型矿山客户的细分需求，开发具备高匹配度的产品并改进推出针对性的服务，原材料价格波动风险公司生产的各类选矿机械设备，主要原材料为钢材。钢材价格与宏观经济形势密切相关，近年来钢材价格持续走低，如果未来钢材价格上涨，企业将面临较大的成本压力。尽管公司制定了多种措施来应对原材料价格波动带来的影响，包括及时调整产品价格、不断优化产品结构、提高附加值高的综合成套产品销售比重等。但是，公司无法完全消除原材料价格波动相关的风险，原材料价格的上涨仍然会对公司的业绩产生不利影响。应对措施：
　　(1)公司注重与主要供应商合作关系的维护，并加强对原材料的采购管理，通过对原材料价格变化趋势的预测合理安排采购量和采购时间；
　　(2)公司的产成品为矿山设备，销售价格与原材料价格走势通常出现相同趋势，价值链的传递效应可以部分抵消原材料价格上涨的不利影响。
　　7.厂房及土地使用权抵押的风险
　　为满足日常经营资金需求，公司将厂房及土地使用权抵押给银行以获得贷款。截止本报告期末，固定资产、投资性房地产中房产证号为烟房权证福字第F036334号、烟房权证福字第F036335号、烟房权证福字第F036336号、烟房权证福字第F036337号的房产，已抵押给烟台农村商业银行股份有限公司清洋园区支行。无形资产中的土地使用权(证书编号：烟国用(2015)第30064号)已抵押给烟台农村商业银行股份有限公司清洋园区支行。虽然公司此前不存在贷款逾期的情形，但若公司未来不能及时偿还银行借款或出现较大的流动性风险，借款银行可对被抵押的资产采取强制措施或者要求提前归还借款，从而影响公司的正常生产经营。
　　应对措施：公司将合理制定资金筹措及还款计划，避免因贷款逾期而导致厂房及土地使用权丧失而影响正常生产经营。
　　8.税收优惠政策变化的风险
　　2017年12月28日，公司被山东省科学技术厅等四部门复审认定为高新技术企业，获得高新技术企业证书，证书编号：GR201737000251，有效期三年。根据《中华人民共和国企业所得税法》第二十八条“国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税”等相关规定，享受国家高新技术企业所得税等优惠政策。如果公司未来不能被认定为高新技术企业或相应的税收优惠政策发生变化，公司将不再享受相关税收优惠，将按25%的税率征收所得税，这将对公司盈利能力产生一定影响。应对措施：
　　(1)公司将严格参照《高新技术企业认定管理办法》的规定，在研发、管理、经营等各方面符合高新技术企业认定条件，进而能够持续享受现行高新技术企业发展的各类优惠政策。
　　(2)公司将充分利用目前的税收优惠政策，助力自身发展，注重研发及人才培养，加强人员和资金的投入力度，持续增强盈利能力，减少对税收优惠的依赖。
　　9.实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人为张云龙及张中一，张云龙直接持有鑫海矿装16,254,000股股份，占公司总股本的25.80%；张中一直接持有鑫海矿装13,987,400股股份，持股比例为22.20%，法人股东鑫海集团持有鑫海矿装25,408,600股股份，持股比例为40.33%，张云龙持有鑫海集团68%的股权，张中一持有鑫海集团32%的股权，张云龙、张中一二人为公司控股股东，二人合计直接和间接持有鑫海矿装55,650,000股股份，持股比例为88.33%，能够对公司股东大会决议产生决定性影响，对公司的董事和高级管理人员的提名及任免起决定性作用，能够对董事会决议产生实质性影响。实际控制人可能利用其地位对公司的发展战略、生产经营、利润分配等决策产生重大影响，从而存在损害公司利益或作出对公司发展不利决策的可能。
　　应对措施：
　　(1)针对此风险，公司将完善公司的治理结构，进一步强化内部控制制度，加强董事、监事、高级管理人员乃至普通员工的公司治理规范培训，在公司内部树立规范管理意识。
　　(2)公司将严格执行《公司章程》、“三会意识规则”的规定，规范公司决策行为，降低公司的治理风险。
　　10、公司应收账款坏账风险
　　截止报告期末，公司应收账款占公司流动资产的比例为7.69%，公司2-3年的应收账款占应收账款余额的比例为15.85%，公司3-4年的应收账款占应收账款余额的比例为25.99%，虽然公司已按照会计政策计提坏账准备，但仍然存在不能收回的坏账风险。应对措施：针对上述风险，公司的对策如下：公司已建立《销售管理制度》，针对客户规模、信用情况、日后回款情况等因素，对客户进行等级分类、销售人员催收程序等应收账款内控措施。
　　
三、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　为践行企业社会责任，弘扬中华民族敬老爱老的传统美德，营造敬老爱老的社会氛围，切实增强老年人的获得感和幸福感，鑫海矿装于2019年1月11日上午开展以“织梦美好温暖接力”为主题的敬老院慰问活动。鑫海矿装董事长张云龙先生、行政运营总监韩卿旺先生携多名鑫海志愿者在烟台高新技术产业园福山园管理委员会经贸科技部领导的陪同下抵达张格庄镇残疾人托养服务中心，为服务中心的老人们送去了洗衣机、牛奶、八宝粥等物品，鑫海矿装志愿者与老人们亲切交谈、互动，在凛冽寒冬中给他们送去了鑫海矿装全体员工的关爱和温暖。
　　公司近几年的良好发展带动了当地经济的发展，公司诚信经营、照章纳税、环保生产，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展和社会共享企业发展成果。 收起▲