一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事中成药的生产和销售,属于中成药生产行业。主要产品包括片剂、硬胶囊剂、散剂、颗粒剂、糖浆剂、合剂、煎膏剂、酊剂、口服溶液剂9大剂型。公司具备药品生产经营必备的生产资质,包括药品生产许可证、药品GMP证书、药品注册批件68个。公司2017年11月收购子公司丹东康复制药有限公司，拥有原料药、口服溶液、合剂、糖浆剂4个剂型生产资质及药品注册批件9个。公司收入来源主要是产品销售。　　公司专注于妇儿及大健康领域，其中妇科用药“海尔思”牌抗宫炎片是市场领导品牌。公司拥有成熟的营销体系，目前既有基于借力的代理模式，也有基于自身发展的自营模式：... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事中成药的生产和销售,属于中成药生产行业。主要产品包括片剂、硬胶囊剂、散剂、颗粒剂、糖浆剂、合剂、煎膏剂、酊剂、口服溶液剂9大剂型。公司具备药品生产经营必备的生产资质,包括药品生产许可证、药品GMP证书、药品注册批件68个。公司2017年11月收购子公司丹东康复制药有限公司，拥有原料药、口服溶液、合剂、糖浆剂4个剂型生产资质及药品注册批件9个。公司收入来源主要是产品销售。
　　公司专注于妇儿及大健康领域，其中妇科用药“海尔思”牌抗宫炎片是市场领导品牌。公司拥有成熟的营销体系，目前既有基于借力的代理模式，也有基于自身发展的自营模式：（一）代理模式：为了进一步提升抗宫炎片、杏香兔耳风胶囊等产品的市场份额，公司在深化与原有代理商合作的基础上，积极发展更广泛的代理商合作，将大型连锁店和医院作为主攻市场，做到主要品种的广泛覆盖。同时，公司还与青峰、万通等全国总代理商开展闲置品规全国总代式（或贴牌）合作，进而实现细化产品规格、挖掘产品潜力的目的，目前代理销售增长良好。（二）自营模式：公司基于市场竞争和未来发展的考虑，组建了针对商业客户的分销队伍，用来拉动以抗宫炎片为主的渠道分销业务的销售，将产品分销到各县级市场。目前已经建立了覆盖全国的销售队伍，基本实现了对国内市场的覆盖。同时位于地级市和县的二级商网络也已经稳定，全国近500家的二级分销商，实现了对竞品的渠道拦截。此外，公司拥有优质的低价药/基药资源，积极参与新一轮标期的基本药物/低价药招标工作，并组建了基层销售部，通过公司业务人员直接针对私人诊所、县乡级医院开展直接促销。目前公司自营队伍已拓展到全国，对终端的把控能力进一步增强，形成了代理和自建队伍相互促进，相互补充的格局。
　　报告期内至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
　　报告期内，公司管理层严格按照本年度经营发展规划落实经营管理计划，持续推进公司健康稳步发展。
　　1.截止报告期末，公司总资产432,691,597.42元，归属于挂牌公司股东的净资产234,980,742.69元。
　　2.报告期内，公司实现营业收入61,408,271.09元，毛利率41.49%，归属于挂牌公司股东的净利润-4,274,598.91元，归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润-4,452,648.04元。
　　3.报告期内，公司主打产品乳果糖口服溶液实现营业收入24,630,320.62元，主打产品通宣理肺颗粒实现营业收入19,741,817.94元。
　　4.报告期内，公司持续进行研发投入，研发费用3,404,816.83元。
　　报告期内，公司业务、产品或服务未发生重大变化。
　　（二）行业情况
　　近年来国家出台一系列政策促进医药行业健康发展，政府鼓励将医药企业的研发、生产、销售与互联网大数据、云计算等新兴信息技术融合发展，为医药行业发展注入新动能，促进行业跨越式发展。随着我国经济的持续增长和人均收入水平的提高、人口老龄化的加快、城镇化水平的提高、疾病谱变化、行业创新能力的提高以及医保体系的健全等因素的驱动，预计未来我国医药产业仍将保持快速增长。
　　同时，我国医药卫生领域改革不断深化，各项政策密集出台，国家集中采购政策、仿制药一致性评价、两票制、新药审批政策、控制医院药占比指标及医院二次议价、紧密型医联体等政策都将对药
　　品的研发、生产和流通等环节产生重大影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　政策风险
　　风险描述：医药行业是我国重点发展和管理的行业之一，易受国家有关政策的影响。国家政策对医药企业具有强制性约束力，随着医疗改革的持续深入以及行业供给侧结构性改革的推进，临床自查、优先审评审批、仿制药一致性评价、新版医保目录调整、公立医院改革、分级诊疗等多项行业政策和法规深刻地影响着国内医药企业的未来发展，使公司面临行业政策变化的风险。应对措施：公司将加强相关政策的研究，密切跟踪行业政策的变化，及时调整经营战略和制定应对策略，最大程度降低政策变化对公司经营产生的风险。
　　原材料价格波动风险
　　风险描述：中成药生产行业的主要原材料为中药药材，一般多为自然生长作物，具有明显的产地地域性和季节性特征。因此,气候的变化对其具有重大影响，特别是自然灾害和极端气候现象的发生会给中药药材的种植和生长带来严重影响。另外下游市场的需求供给、市场的操纵等其他因素也在一定程度上影响着中药药材的市场价格。若因上述原因导致原材料价格大幅波动将导致生产成本的变化，从而影响所处行业公司的盈利水平的波动。应对措施：报告期内公司采取了一系列措施应对原材料的价格波动，如不断提高生产工艺降低生产成本、与供应商建立长期稳定的合作关系、及时跟踪原材料价格变化、提升信息化水平等方式控制原材料价格波动对公司造成的影响。
　　主要产品依赖风险
　　风险描述：公司主要产品通宣理肺颗粒报告期销售收入19,741,817.94元，占合并报表营业收入的32.15%；子公司丹东康复主要产品乳果糖口服溶液报告期销售收入24,630,320.62元，占合并营业收入的40.11%。公司收入和利润对两个产品依赖较大，如果未来遇到国家政策、市场价格调整、产品技术更新替代等因素影响到该产品的生产与销售，公司的收入与利润来源将可能受到影响。应对措施：公司一方面继续加强主导产品的销售力度，进一步挖掘主导产品的市场潜力。另一方面公司亦将不断提升产品研发创新能力，加快推进其他品种的开发和市场推广，尽快实现产品多样化。
　　技术泄密与核心技术人员流失的风险
　　风险描述：由于公司从事的主要业务技术含量较高,专业人才是公司技术发展、创新的关键,人员除需具备相关专业知识外,同时还须具备多年的行业实践经验。因此，研发和技术服务人员对于公司来讲尤为重要。所以，如果发生核心技术人员的离职，而公司又不能及时安排适当人选接替或补充，将会对公司的生产经营造成重大不利影响。此外如果出现核心技术人员流失从而导致公司的核心技术泄密的情形，同样会对公司可持续发展造成很大的不利影响。应对措施：公司建立起保密管理制度，完善人力资源管理制度，制定合理有效的措施稳定关键岗位及核心技术人员，吸收外部高素质人才，以应对技术泄密与技术人员流失的风险。
　　新产品开发、试制风险
　　风险描述：由于医药产品具有高科技、高风险、高附加值的特点，新药开发的前期研发以及产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，容易受到一些不可预测因素的影响，存在新产品开发和审批风险。根据《药品注册管理办法》等法规的相关规定，新药注册一般需经过临床前基础工作、新药临床研究审批、新药生产审批等阶段，如果最终未能通过新药注册审批，则可能导致新药研发失败，进而影响到公司效益的实现。此外，如果公司开发的新药不能适应不断变化的市场需求，将对公司的盈利水平和未来发展产生不利影响。应对措施：公司在进行新产品研发前，先对技术可行性、市场潜力、经济效益等多个方面充分论证，同时通过与外部专业研发机构合作，降低新产品开发的风险。
　　药品质量安全风险
　　风险描述：药品是治病救人的一种健康资源，药品的真假、质量的优劣直接关系到患者的身体健康甚至生命安全，防控安全风险向来都是食品药品监督工作的重中之重。虽然，我国建立了药品质量标准体系，对药品上市前的研发、注册审批、生产经营进行全过程监督，但药品生产流通过程中因其利润率高、监管难度大，市场上假药、伪劣药依然层出不穷，给整个行业发展带来了不良的影响；药品生成涉及环节多，原料、辅料、包装材料、生产工艺、储存、运输、销售任何一个环节出问题都会影响药品质量，造成药品安全事件。药品质量安全隐患是医药行业中不可忽视的重要风险。应对措施：公司严格按照国家医药生产监督管理部门的有关规定制定相关制度并遵照执行，在生产过程中规范操作，保证产品质量，防止产生质量缺陷；加强原材料、辅料的采购质量检验，确保原辅材料质量合格，从源头上控制产品质量；对药品的安全性、有效性进行全过程的管理，统一标准，促进工艺优化，加强关键工艺参数的在线检测，有效地控制生产工艺，降低产品质量风险。
　　业务规模扩大过程中的生产、管理和研发风险
　　风险描述：报告期内，公司业务规模有所下降，客户合作关系稳定，如果后期业务规模扩大，给公司带来良好业绩的同时，也给公司产能、生产和经营管理、研发能力等方面提出了更高的要求。若公司产能、生产和经营管理、研发能力等不能及时跟上快速增长的业务量的需求，可能会给公司带来客户流失、在行业内口碑受到不良影响、业绩增长放缓甚至下降等风险。应对措施：公司将通过优化产业结构，聚焦核心主业，加强内部管理水平，提升人员效率，进一步降低生产、管理和研发风险。
　　公司实际控制人不当控制风险
　　风险描述：截至本报告期末，公司实际控制人王宁持有公司60.45%的股份。若实际控制人利用其控制或控股地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事项施加影响，可能损害公司及中小股东的利益。公司存在实际控制人不当控制风险。应对措施：公司制定了《公司章程》及相关配套管理制度，建立健全法人治理结构，并制定了较为完善有效的内部控制管理制度。公司还将通过培训等方式不断增强实控人的诚信和规范经营意识，督促实控人遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责。
　　公司治理风险
　　风险描述：随着公司主营业务不断拓展，公司经营规模进一步扩大，将对公司在战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更高要求。股份公司设立前，公司内控体系不够健全，运作不够规范。公司在整体变更为股份公司后，逐步建立健全了法人治理结构，制定了适应企业发展的内部控制体系。但由于股份公司成立时间较短，公司及管理层对于新制度仍在学习和理解之中，规范运作意识的提高、相关制度切实执行及完善均需要一定的过程。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需求而影响公司持续、稳定发展的风险。应对措施：公司制定了《公司章程》及相关配套管理制度。公司董事、监事及高级管理人员也将加强学习，严格遵守各项规章制度，按照“三会”议事规则等相关规则治理公司，以提高公司规范化水平。同时公司将严格接受监管机构、推荐主办券商及社会舆论等各种形式的外部监督，不断完善公司治理机制和内部控制机制。
　　应收账款回收风险
　　风险描述：2025年6月30日公司的应收账款为55,082,462.39元，占当期总资产的比例为12.73%，公司应收账款余额及占总资产的比重较大。今后，随着公司销售规模继续扩大，应收账款余额有可能将继续增加，虽然目前公司销售回款情况及客户信用情况较好，但如果客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险。应对措施：公司将进一步加强应收账款的管理工作，努力做好市场前景预测和判断，制定科学合理的应收账款信用政策。公司持续开展应收账款余额的动态管理，每周、每月进行应收账款余额及货款回收的统计、分析、讨论，并对货款催收进行具体的安排部署，进一步降低财务风险。
　　期末存货较大的风险和存货减值的风险
　　风险描述：公司2025年6月30日存货余额为60,428,141.83元，占当期总资产比重13.97%。随着生产规模扩大，存货规模不断增加，虽然发行人存货期末的增长属正常经营需要。若公司不能做好存货管理、控制存货周转效率，或原材料市场价格出现大幅下跌，公司存货可能会出现减值的风险，将会影响公司的经营业绩。应对措施：公司建立存货动态分析与管理机制，定期进行统计、分析、讨论，并根据生产计划调整存货数量和金额，进一步降低存货风险。
　　所得税政策变化风险
　　风险描述：报告期内，公司享受高新技术企业所得税优惠政策。报告期内公司享受的税收优惠系按照国家政策相关规定享有，且公司经营业绩不存在对税收优惠的严重依赖。但若上述税收优惠政策未来发生变化，仍会对公司经营业绩产生一定的影响。应对措施：公司将积极与政府相关部门保持良好沟通，及时了解国家相关优惠政策，根据政策变动及时调整发展业态，尽可能减少因政策调整所带来的负面影响。
　　公司经营性现金流不足的风险
　　风险描述：公司报告期经营活动产生的现金流量净额为-2,664,960.81元，短期借款余额为86,000,000.00元，一年内到期的非流动负债为48,320,000.00元。如果未来经营活动现金流得不到有效改善，或出现流动资金不足，可能使公司面临流动性风险。应对措施：公司将进一步加强资金管理工作，努力做好资金的良性循环，提高资金使用效率，进一步经营性现金流不足的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事中成药的生产和销售,属于中成药生产行业。主要产品包括片剂、硬胶囊剂、散剂、颗粒剂、糖浆剂、合剂、煎膏剂、酊剂、口服溶液剂9大剂型。公司具备药品生产经营必备的生产资质,包括药品生产许可证、药品GMP证书、药品注册批件68个。公司2017年11月收购子公司康复制药，拥有原料药、口服溶液、合剂、糖浆剂4个剂型生产资质及药品注册批件9个。公司收入来源主要是产品销售。　　公司专注于妇儿及大健康领域，其中妇科用药“海尔思”牌抗宫炎片是市场领导品牌。公司拥有成熟的营销体系，目前既有基于借力的代理模式，也有基于自身发展的自营模式：（一）代理模... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事中成药的生产和销售,属于中成药生产行业。主要产品包括片剂、硬胶囊剂、散剂、颗粒剂、糖浆剂、合剂、煎膏剂、酊剂、口服溶液剂9大剂型。公司具备药品生产经营必备的生产资质,包括药品生产许可证、药品GMP证书、药品注册批件68个。公司2017年11月收购子公司康复制药，拥有原料药、口服溶液、合剂、糖浆剂4个剂型生产资质及药品注册批件9个。公司收入来源主要是产品销售。
　　公司专注于妇儿及大健康领域，其中妇科用药“海尔思”牌抗宫炎片是市场领导品牌。公司拥有成熟的营销体系，目前既有基于借力的代理模式，也有基于自身发展的自营模式：（一）代理模式：为了进一步提升抗宫炎片、杏香兔耳风胶囊等产品的市场份额，公司在深化与原有代理商合作的基础上，积极发展更广泛的代理商合作，将大型连锁店和医院作为主攻市场，做到主要品种的广泛覆盖。同时，公司还与青峰、万通等全国总代理商开展闲置品规全国总代式（或贴牌）合作，进而实现细化产品规格、挖掘产品潜力的目的，目前代理销售增长良好。（二）自营模式：公司基于市场竞争和未来发展的考虑，组建了针对商业客户的分销队伍，用来拉动以抗宫炎片为主的渠道分销业务的销售，将产品分销到各县级市场。目前已经建立了覆盖全国的销售队伍，基本实现了对国内市场的覆盖。同时位于地级市和县的二级商网络也已经稳定，全国近500家的二级分销商，实现了对竞品的渠道拦截。此外，公司拥有优质的低价药/基药资源，积极参与新一轮标期的基本药物/低价药招标工作，并组建了基层销售部，通过公司业务人员直接针对私人诊所、县乡级医院开展直接促销。目前公司自营队伍已拓展到全国，对终端的把控能力进一步增强，形成了代理和自建队伍相互促进，相互补充的格局。
　　报告期内至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
　　报告期内，公司管理层严格按照本年度经营发展规划落实经营管理计划，持续推进公司健康稳步发展。
　　1、截止报告期末，公司总资产432,735,977.35元，归属于挂牌公司股东的净资产239,255,341.60元。
　　2、报告期内，公司实现营业收入150,206,430.28元，毛利率40.97%，归属于挂牌公司股东的净利润4,528,481.91元，归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3,859,024.41元。
　　3、报告期内，公司主打产品乳果糖口服溶液实现营业收入56,641,806.48元，主打产品通宣理肺颗粒实现营业收入47,701,730.38元。
　　4、报告期内，公司持续进行研发投入，研发费用9,218,183.09元。
　　报告期内，公司业务、产品或服务未发生重大变化。
　　(二)行业情况
　　近年来国家出台一系列政策促进医药行业健康发展，政府鼓励将医药企业的研发、生产、销售与互联网大数据、云计算等新兴信息技术融合发展，为医药行业发展注入新动能，促进行业的跨越式发展。随着我国经济的持续增长和人均收入水平的提高、人口老龄化的加快、城镇化水平的提高、疾病谱变化、行业创新能力的提高以及医保体系的健全等因素的驱动，预计未来我国医药产业仍将保持快速增长。
　　同时，我国医药卫生领域改革不断深化，各项政策密集出台，国家集中采购政策、仿制药一致性评价、两票制、新药审批政策、控制医院药占比指标及医院二次议价、紧密型医联体等政策都将对药品的研发、生产和流通等环节产生重大影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　政策风险
　　风险描述：医药行业是我国重点发展和管理的行业之一，易受国家有关政策的影响。国家政策对医药企业具有强制性约束力，随着医疗改革的持续深入以及行业供给侧结构性改革的推进，临床自查、优先审评审批、仿制药一致性评价、新版医保目录调整、公立医院改革、分级诊疗等多项行业政策和法规深刻地影响着国内医药企业的未来发展，使公司面临行业政策变化的风险。应对措施：公司将加强相关政策的研究，密切跟踪行业政策的变化，及时调整经营战略和制定应对策略，最大程度降低政策变化对公司经营产生的风险。
　　原材料价格波动风险
　　风险描述：中成药生产行业的主要原材料为中药药材，一般多为自然生长作物，具有明显的产地地域性和季节性特征。因此,气候的变化对其具有重大影响，特别是自然灾害和极端气候现象的发生会给中药药材的种植和生长带来严重影响。另外下游市场的需求供给、市场的操纵等其他因素也在一定程度上影响着中药药材的市场价格。若因上述原因导致原材料价格大幅波动将导致生产成本的变化，从而影响所处行业公司的盈利水平的波动。应对措施：报告期内公司采取了一系列措施应对原材料的价格波动，如不断提高生产工艺降低生产成本、与供应商建立长期稳定的合作关系、及时跟踪原材料价格变化、提升信息化水平等方式控制原材料价格波动对公司造成的影响。
　　主要产品依赖风险
　　风险描述：公司主要产品通宣理肺颗粒2024年度销售收入47,701,730.38元，占合并报表营业收入的31.76%；子公司康复制药主要产品乳果糖口服溶液2024年度销售收入为56,641,806.48元，占合并营业收入的37.71%。公司收入和利润对两个产品依赖较大，如果未来遇到国家政策、市场价格调整、产品技术更新替代等因素影响到该产品的生产与销售，公司的收入与利润来源将可能受到影响。应对措施：公司一方面继续加强主导产品的销售力度，进一步挖掘主导产品的市场潜力。另一方面公司亦将不断提升产品研发创新能力，加快推进其他品种的开发和市场推广，尽快实现产品多样化。
　　技术泄密与核心技术人员流失的风险
　　风险描述：由于公司从事的主要业务技术含量较高,专业人才是公司技术发展、创新的关键,人员除需具备相关专业知识外,同时还须具备多年的行业实践经验。因此，研发和技术服务人员对于公司来讲尤为重要。所以，如果发生核心技术人员的离职，而公司又不能及时安排适当人选接替或补充，将会对公司的生产经营造成重大不利影响。此外如果出现核心技术人员流失从而导致公司的核心技术泄密的情形，同样会对公司可持续发展造成很大的不利影响。应对措施：公司建立起保密管理制度，完善人力资源管理制度，制定合理有效的措施稳定关键岗位及核心技术人员，吸收外部高素质人才，以应对技术泄密与技术人员流失的风险。
　　新产品开发、试制风险
　　风险描述：由于医药产品具有高科技、高风险、高附加值的特点，新药开发的前期研发以及产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，容易受到一些不可预测因素的影响，存在新产品开发和审批风险。根据《药品注册管理办法》等法规的相关规定，新药注册一般需经过临床前基础工作、新药临床研究审批、新药生产审批等阶段，如果最终未能通过新药注册审批，则可能导致新药研发失败，进而影响到公司效益的实现。此外，如果公司开发的新药不能适应不断变化的市场需求，将对公司的盈利水平和未来发展产生不利影响。应对措施：公司在进行新产品研发前，先对技术可行性、市场潜力、经济效益等多个方面充分论证，同时通过与外部专业研发机构合作，降低新产品开发的风险。
　　药品质量安全风险
　　风险描述：药品是治病救人的一种健康资源，药品的真假、质量的优劣直接关系到患者的身体健康甚至生命安全，防控安全风险向来都是食品药品监督工作的重中之重。虽然，我国建立了药品质量标准体系，对药品上市前的研发、注册审批、生产经营进行全过程监督，但药品生产流通过程中因其利润率高、监管难度大，市场上假药、伪劣药依然层出不穷，给整个行业发展带来了不良的影响；药品生成涉及环节多，原料、辅料、包装材料、生产工艺、储存、运输、销售任何一个环节出问题都会影响药品质量，造成药品安全事件。药品质量安全隐患是医药行业中不可忽视的重要风险。应对措施：公司严格按照国家医药生产监督管理部门的有关规定制定相关制度并遵照执行，在生产过程中规范操作，保证产品质量，防止产生质量缺陷；加强原材料、辅料的采购质量检验，确保原辅材料质量合格，从源头上控制产品质量；对药品的安全性、有效性进行全过程的管理，统一标准，促进工艺优化，加强关键工艺参数的在线检测，有效地控制生产工艺，降低产品质量风险。
　　业务规模扩大过程中的生产、管理和研发风险
　　风险描述：报告期内，公司业务处于成长阶段，客户合作关系稳定。如果业务规模不断扩大，给公司带来良好业绩的同时，也给公司产能、生产和经营管理、研发能力等方面提出了更高的要求。若公司产能、生产和经营管理、研发能力等不能及时跟上快速增长的业务量的需求，可能会给公司带来客户流失、在行业内口碑受到不良影响、业绩增长放缓甚至下降等风险。应对措施：公司将通过优化产业结构，聚焦核心主业，加强内部管理水平，提升人员效率，进一步降低生产、管理和研发风险。
　　公司实际控制人不当控制风险
　　风险描述：截至本报告期末，公司实际控制人王宁持有公司60.45%的股份。若实际控制人利用其控制或控股地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事项施加影响，可能损害公司及中小股东的利益。公司存在实际控制人不当控制风险。应对措施：公司制定了《公司章程》及相关配套管理制度，建立健全法人治理结构，并制定了较为完善有效的内部控制管理制度。公司还将通过培训等方式不断增强实控人的诚信和规范经营意识，督促实控人遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责。
　　公司治理风险
　　风险描述：随着公司主营业务不断拓展，公司经营规模进一步扩大，将对公司在战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更高要求。股份公司设立前，公司内控体系不够健全，运作不够规范。公司在整体变更为股份公司后，逐步建立健全了法人治理结构，制定了适应企业发展的内部控制体系。但由于股份公司成立时间较短，公司及管理层对于新制度仍在学习和理解之中，规范运作意识的提高、相关制度切实执行及完善均需要一定的过程。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需求而影响公司持续、稳定发展的风险。应对措施：公司制定了《公司章程》及相关配套管理制度。公司董事、监事及高级管理人员也将加强学习，严格遵守各项规章制度，按照“三会”议事规则等相关规则治理公司，以提高公司规范化水平。同时公司将严格接受监管机构、推荐主办券商及社会舆论等各种形式的外部监督，不断完善公司治理机制和内部控制机制。
　　应收账款回收风险
　　风险描述：2024年12月31日公司的应收账款为54,231,170.02元，占当期总资产的比例为12.53%，公司应收账款余额及占总资产的比重较大。今后，随着公司销售规模继续扩大，应收账款余额有可能将继续增加，虽然目前公司销售回款情况及客户信用情况较好，但如果客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险。应对措施：公司将进一步加强应收账款的管理工作，努力做好市场前景预测和判断，制定科学合理的应收账款信用政策。公司持续开展应收账款余额的动态管理，每周、每月进行应收账款余额及货款回收的统计、分析、讨论，并对货款催收进行具体的安排部署，进一步降低财务风险。
　　期末存货较大的风险和存货减值的风险
　　风险描述：公司2024年12月31日存货余额为57,050,604.05元，占当期总资产比重13.18%。随着生产规模扩大，存货规模不断增加，虽然发行人存货期末的增长属正常经营需要。若公司不能做好存货管理、控制存货周转效率，或原材料市场价格出现大幅下跌，公司存货可能会出现减值的风险，将会影响公司的经营业绩。应对措施：公司建立存货动态分析与管理机制，定期进行统计、分析、讨论，并根据生产计划调整存货数量和金额，进一步降低存货风险。
　　所得税政策变化风险
　　风险描述：报告期内，公司享受高新技术企业所得税优惠政策。报告期内公司享受的税收优惠系按照国家政策相关规定享有，且公司经营业绩不存在对税收优惠的严重依赖。但若上述税收优惠政策未来发生变化，仍会对公司经营业绩产生一定的影响。应对措施：公司将积极与政府相关部门保持良好沟通，及时了解国家相关优惠政策，根据政策变动及时调整发展业态，尽可能减少因政策调整所带来的负面影响。
　　公司经营性现金流不足的风险
　　风险描述：公司2024年度经营活动产生的现金流量净额为45,939,174.65元，2024年12月31日短期借款余额为87,200,000.00元，一年内到期的非流动负债为49,000,000.00元。如果未来经营活动现金流得不到有效改善，或出现流动资金不足，可能使公司面临流动性风险。应对措施：公司将进一步加强资金管理工作，努力做好资金的良性循环，提高资金使用效率，进一步经营性现金流不足的风险。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 公司主要从事中成药的生产和销售,属于中成药生产行业。主要产品包括片剂、硬胶囊剂、散剂、颗粒剂、糖浆剂、合剂、煎膏剂、酊剂、口服溶液剂9大剂型。公司具备药品生产经营必备的生产资质,包括药品生产许可证、药品GMP证书、药品注册批件67个。公司2017年11月收购子公司康复制药，拥有原料药、口服溶液、合剂、糖浆剂4个剂型生产资质及药品注册批件10个。公司收入来源主要是产品销售。 公司专注于妇儿及大健康领域，其中妇科用药“海尔思”牌抗宫炎片是市场领导品牌。公司拥有成熟的营销体系，目前既有基于借力的代理模式，也有基于自身发展的自营模式... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
公司主要从事中成药的生产和销售,属于中成药生产行业。主要产品包括片剂、硬胶囊剂、散剂、颗粒剂、糖浆剂、合剂、煎膏剂、酊剂、口服溶液剂9大剂型。公司具备药品生产经营必备的生产资质,包括药品生产许可证、药品GMP证书、药品注册批件67个。公司2017年11月收购子公司康复制药，拥有原料药、口服溶液、合剂、糖浆剂4个剂型生产资质及药品注册批件10个。公司收入来源主要是产品销售。
公司专注于妇儿及大健康领域，其中妇科用药“海尔思”牌抗宫炎片是市场领导品牌。公司拥有成熟的营销体系，目前既有基于借力的代理模式，也有基于自身发展的自营模式：（一）代理模式：为了进一步提升抗宫炎片、杏香兔耳风胶囊等产品的市场份额，公司在深化与原有代理商合作的基础上，积极发展更广泛的代理商合作，将大型连锁店和医院作为主攻市场，做到主要品种的广泛覆盖。同时，公司还与青峰、万通等全国总代理商开展闲置品规全国总代式（或贴牌）合作，进而实现细化产品规格、挖掘产品潜力的目的，目前代理销售增长良好。（二）自营模式：公司基于市场竞争和未来发展的考虑，组建了针对商业客户的分销队伍，用来拉动以抗宫炎片为主的渠道分销业务的销售，将产品分销到各县级市场。目前已经建立了覆盖全国的销售队伍，基本实现了对国内市场的覆盖。同时位于地级市和县的二级商网络也已经稳定，全国近500家的二级分销商，实现了对竞品的渠道拦截。此外，公司拥有优质的低价药/基药资源，积极参与新一轮标期的基本药物/低价药招标工作，并组建了基层销售部，通过公司业务人员直接针对私人诊所、县乡级医院开展直接促销。目前公司自营队伍已拓展到全国，对终端的把控能力进一步增强，形成了代理和自建队伍相互促进，相互补充的格局。
报告期内至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
报告期内，公司围绕董事会制定的经营方针，着力做好练内功、强能力、挖潜力、防风险工作，推进落实各项业务及专项工作，公司总体运营良好：
1、截止报告期末，公司总资产325,545,010.50元，同比下降0.39%；归属于挂牌公司股东的净资产223,632,188.76元，同比增长1.59%；资产负债率29.99%。
2、报告期内，公司实现营业收入82,159,451.38元，同比增长8.12%；归属于挂牌公司股东的净利润3,508,455.13元，同比下降65.49%；归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润3,818,338.40元，同比下降57.57%。
3、报告期内，公司主打产品乳果糖口服溶液实现营业收入29,228,728.05元，同比增长11.19%；主打产品通宣理肺颗粒实现营业收入29,252,198.19元，同比增长6.55%。
4、报告期内，公司持续进行研发投入，研发费用4,385,489.31元，同比增长1.88%。
报告期内，公司业务、产品或服务未发生重大变化。
（二）行业情况
近年来国家出台一系列政策促进医药行业健康发展，政府鼓励将医药企业的研发、生产、销售与互联网大数据、云计算等新兴信息技术融合发展，为医药行业发展注入新动能，促进行业的跨越式发展。
随着我国经济的持续增长和人均收入水平的提高、人口老龄化的加快、城镇化水平的提高、疾病谱变化、行业创新能力的提高以及医保体系的健全等因素的驱动，预计未来我国医药产业仍将保持快速增长。
同时，我国医药卫生领域改革不断深化，各项政策密集出台，国家集中采购政策、仿制药一致性评价、两票制、新药审批政策、控制医院药占比指标及医院二次议价、紧密型医联体等政策都将对药品的研发、生产和流通等环节产生重大影响。

　　二、公司面临的重大风险分析
政策风险
风险描述：医药行业是我国重点发展和管理的行业之一，易受国家有关政策的影响。国家政策对医药企业具有强制性约束力，随着医疗改革的持续深入以及行业供给侧结构性改革的推进，临床自查、优先审评审批、仿制药一致性评价、新版医保目录调整、公立医院改革、分级诊疗等多项行业政策和法规深刻地影响着国内医药企业的未来发展，使公司面临行业政策变化的风险。应对措施：公司将加强相关政策的而研究，密切跟踪行业政策的变化，及时调整经营战略和制定应对策略，最大程度地降低政策变化对公司经营产生的风险。
原材料价格波动风险
风险描述：中成药生产行业的主要原材料为中药药材，一般多为自然生长作物，具有明显的产地地域性和季节性特征。因此,气候的变化对其具有重大影响，特别是自然灾害和极端气候现象的发生会给中药药材的种植和生长带来严重影响。另外下游市场的需求供给、市场的操纵等其他因素也在一定程度上影响着中药药材的市场价格。若因上述原因导致原材料价格大幅波动将导致生产成本的变化，从而影响所处行业公司的盈利水平的波动。应对措施：报告期内公司采取了一系列的措施应对原材料的价格波动，如不断提高生产工艺降低生产成本、与供应商建立长期稳定的合作关系、及时跟踪原材料价格变化、提升信息化水平等方式控制原材料价格波动对公司造成的影响。
主要产品依赖风险
风险描述：公司主要产品通宣理肺颗粒本期销售收入29,252,198.19元，占合并报表营业收入的35.60%；子公司康复制药主要产品乳果糖口服溶液本期销售收入29,228,728.05元，占子公司营业收入的100.00%，占公司合并营业收入的35.58%。公司收入和利润对两个产品依赖较大，如果未来遇到国家政策、市场价格调整、产品技术更新替代等因素影响到该产品的生产与销售，公司的收入与利润来源将可能受到影响。应对措施：公司一方面继续加强主导产品的销售力度，进一步挖掘主导产品的市场潜力。另一方面公司亦将不断提升产品研发创新能力，加快推进其他品种的开发和市场推广，尽快实现产品多样化。
新产品开发、试制风险
风险描述：由于医药产品具有高科技、高风险、高附加值的特点，新药开发的前期研发以及产品从研制、临床试验报批到投产的周期长、环节多，容易受到一些不可预测因素的影响，存在新产品开发和审批风险。根据《药品注册管理办法》等法规的相关规定，新药注册一般需经过临床前基础工作、新药临床研究审批、新药生产审批等阶段，如果最终未能通过新药注册审批，则可能导致新药研发失败，进而影响到公司效益的实现。此外，如果公司开发的新药不能适应不断变化的市场需求，将对公司的盈利水平和未来发展产生不利影响。应对措施：公司在进行新产品研发前，先对技术可行性、市场潜力、经济效益等多个方面充分论证，同时通过与外部专业研发机构合作，降低新产品开发的风险。
药品质量安全风险
风险描述：药品是治病救人的一种健康资源，药品的真假、质量的优劣直接关系到患者的身体健康甚至生命安全，防控安全风险向来都是食品药品监督工作的重中之重。虽然，我国建立了药品质量标准体系，对药品上市前的研发、注册审批、生产经营进行全过程监督，但药品生产流通过程中因其利润率高、监管难度大，市场上假药、伪劣药依然层出不穷，给整个行业发展带来了不良的影响；药品生成涉及环节多，原料、辅料、包装材料、生产工艺、储存、运输、销售任何一个环节出问题都会影响药品质量，造成药品安全事件。药品质量安全隐患是医药行业中不可忽视的重要风险。应对措施：公司将严格按照国家医药生产监督管理部门的有关规定制定相关制度并遵照执行，在生产过程中规范操作，保证产品质量，防止产生质量缺陷；加强原材料、辅料的采购质量检验，确保原辅材料质量合格，从源头上控制产品的质量；对药品的安全性、有效性进行全过程的管理，统一标准，促进工艺优化，加强关键工艺参数的在线检测，有效地控制生产工艺，降低产品质量风险。
业务规模扩大过程中的生产、管理和研发风险
风险描述：报告期内，公司业务处于成长阶段，客户合作关系稳定，营业收入和净利润逐年上升。业务规模的扩大给公司带来良好业绩的同时，也给公司产能、生产和经营管理、研发能力等方面提出了更高的要求。若公司产能、生产和经营管理、研发能力等不能及时跟上快速增长的业务量的需求，可能会给公司带来客户流失、在行业内口碑受到不良影响、业绩增长放缓甚至下降等风险。应对措施：公司将通过优化产业结构，聚焦核心主业，加强内部管理水平，提升人员效率，进一步降低生产、管理和研发风险。
公司实际控制人不当控制风险
风险描述：截至本报告期末，公司实际控制人王宁持有公司60.45%的股份。若实际控制人利用其控制或控股地位，通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等重大事项施加影响，可能损害公司及中小股东的利益。公司存在实际控制人不当控制风险。应对措施：公司制定了《公司章程》及相关配套管理制度，建立健全法人治理结构，并制定了较为完善有效的内部控制管理制度。公司还将通过培训等方式不断增强实控人的诚信和规范经营意识，督促实控人遵照相关法规规范经营公司，忠实履行职责。
公司治理风险
风险描述：随着公司主营业务不断拓展，公司经营规模进一步扩大，将对公司在战略规划、组织机构、内部控制、运营管理、财务管理等方面提出更高要求。股份公司设立前，公司内控体系不够健全，运作不够规范。公司在整体变更为股份公司后，逐步建立健全了法人治理结构，制定了适应企业发展的内部控制体系，但在公司未来经营中也存在因内部管理不适应发展需求而影响公司持续、稳定发展的风险。应对措施：公司制定了《公司章程》及相关配套管理制度。公司董事、监事及高级管理人员也将加强学习，严格遵守各项规章制度，按照“三会”议事规则等相关规则治理公司，以提高公司规范化水平。同时公司将严格接受监管机构、督导券商及社会舆论等各种形式的外部监督，不断完善公司治理机制和内部控制机制。
应收账款回收风险
风险描述：公司2024年6月30日应收账款为73,582,115.05元，占当期总资产的比例为22.60%，公司应收账款余额及占总资产的比重较大。今后，随着公司销售规模继续扩大，应收账款余额有可能将继续增加，虽然目前公司销售回款情况及客户信用情况较好，但如果客户资信状况、经营状况出现恶化，导致应收账款不能按合同规定及时收回，将可能给公司带来呆坏账风险。应对措施：公司将进一步加强应收账款的管理工作，努力做好市场前景预测和判断，制定科学合理的应收账款信用政策。公司持续开展应收账款余额的动态管理，每周、每月进行应收账款余额及货款回收的统计、分析、讨论，并对货款催收进行具体的安排部署，进一步降低财务风险。
期末存货较大的风险和存货减值的风险
风险描述：公司2024年6月30日存货余额为52,159,442.50元，占当期总资产比重16.02%。随着生产规模扩大，存货规模不断增加，虽然发行人存货期末的增长属正常经营需要。若公司不能做好存货管理、控制存货周转效率，或原材料市场价格出现大幅下跌，公司存货可能会出现减值的风险，将会影响公司的经营业绩。风险描述：公司建立存货动态分析与管理机制，定期进行统计、分析、讨论，并根据生产计划调整存货数量和金额，进一步降低存货风险。
所得税政策变化风险
风险描述：报告期内，公司享受高新技术企业所得税优惠政策。报告期内公司享受的税收优惠系按照国家政策相关规定享有，且公司经营业绩不存在对税收优惠的严重依赖。但若上述税收优惠政策未来发生变化，仍会对公司经营业绩产生一定的影响。应对措施：公司将积极与政府相关部门保持良好沟通，及时了解国家相关优惠政策，根据政策变动及时调整发展业态，尽可能减少因政策调整所带来的负面影响。
公司经营性现金流不足的风险
风险描述：公司本期经营活动产生的现金流量净额为1,811,513.03元，2024年6月30日短期借款余额为72,200,000.00元，一年内到期的非流动负债为0.00元。如果未来经营活动现金流得不到有效改善，或出现流动资金不足，可能使公司面临流动性风险。应对措施：公司将进一步加强资金管理工作，努力做好资金的良性循环，提高资金使用效率，进一步经营性现金流不足的风险。 收起▲