一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　商业模式：　　报告期内，公司主营业务为期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，商业模式未发生变化。具体商业模式如下：　　1.期货经纪业务商业模式　　期货经纪业务是期货公司最基本的一项业务，主要为公司接受客户委托，按照客户的指令，为客户进行代理客户买卖商品期货和金融期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。　　公司通过传统网点渠道、居间人等营销渠道开拓业务，收入来源主要包含交易手续费、交割手续费、交易所手续费减收和利息净收入。　　2.资产管理业务商业模式　... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：
　　报告期内，公司主营业务为期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，商业模式未发生变化。具体商业模式如下：
　　1.期货经纪业务商业模式
　　期货经纪业务是期货公司最基本的一项业务，主要为公司接受客户委托，按照客户的指令，为客户进行代理客户买卖商品期货和金融期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。
　　公司通过传统网点渠道、居间人等营销渠道开拓业务，收入来源主要包含交易手续费、交割手续费、交易所手续费减收和利息净收入。
　　2.资产管理业务商业模式
　　资产管理业务是指公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据相关规定及合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动，包括：期货、期权及其他金融衍生品；股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；中国证监会认可的其他投资品种。
　　资产管理业务收入主要来自两方面：一是管理费收入，二是管理业绩分成收入。公司收取的管理费率按合同约定比例为准；管理业绩分成收入是公司与管理的受托资产盈利水平挂钩的利润分成，产品到期时公司按照约定的比例收取管理业绩分成。
　　3.期货投资咨询业务商业模式
　　期货投资咨询业务服务内容包括风险管理顾问咨询服务、研究分析咨询服务等。期货投资咨询服务的对象有普通投资者、产业客户、机构投资者。
　　报告期内，公司的期货投资咨询业务尚未实现收入，主要以后台服务和咨询支持为主。
　　经营计划：
　　截至2025年6月30日，公司注册资本1.2亿元，总资产39.75亿元，净资产2.71亿元，各项风险监管指标持续符合监管要求，具备良好的持续经营能力。报告期内，公司实现营业收入4117.27万元，同比增加7.59%；利润总额1156.91万元，同比增加29.10%；净利润864.79万元，同比减少11.77%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.期货市场大幅波动的风险
　　中国期货市场受到经济发展状况、宏观经济政策、利率和汇率波动及国内外大宗商品现货和证券市场行情等多种因素影响，具有较大波动性。同时，大部分期货公司的业务范围和收入相对单一。尽管报告期内公司积极开展新业务，但是期货经纪业务仍然占公司营业收入和利润总额比例较高。期货经纪业务对期货市场高度依赖的盈利模式导致期货公司较为依赖外部环境和市场行情，自身抵御风险的能力较弱。一旦行情发生重大变化，公司的经营状况将受到较大影响。
　　2.期货行业监管及政策变化的风险
　　国务院、中国证监会等监管部门依法对期货行业实施严格监管，期货公司业务开展需满足国家相关法律、法规及规范性文件的监管要求，监管政策对期货市场的走势也会产生重大影响。如果国家对期货行业的有关法律、法规和政策随着行业的发展不断进行调整、完善，可能会对公司各项业务开展存在一定的不确定性，并可能会引起期货市场的波动、行业发展环境的变化、对行业的经营模式和竞争方式产生影响。公司无法保证上述变化对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，也无法保证能够及时调整以适应上述变化。
　　3.分类监管评价下滑风险
　　证监会根据监管需要，以期货公司风险管理能力为基础，结合公司市场竞争力、培育和发展机构投资者状况、持续合规状况，对期货公司进行分类评价。分类评价现已成为有效的监管抓手和引导工具，对促进期货公司合规经营和稳健发展发挥了重要作用，分类结果是期货公司风险管理水平的审慎监管指标。目前，公司最新的分类评价结果为B类BB级。根据中国证监会颁布的《期货公司分类监管规定》，B类公司是风险管理能力、市场竞争力、培育和发展机构投资者状况、持续合规状况的综合评价在行业内较高，能够控制业务风险的期货公司。虽然公司未来将采取多举措来进一步提升风险控制能力和市场竞争力、培育和发展机构投资者、持续合规经营，但仍可能面临分类监管评级结果变动的风险。如果公司未来获得的评级结果出现下调，将可能对公司现有业务开展、申请增加新业务或新业务试点范围等方面产生不利影响。
　　4.公司的合规风险
　　合规经营是期货公司经营的重要保障，也是监管部门关注的重点。我国期货监管机构颁布了多项法律法规、规章和规范性文件，对期货公司的合规运营进行规范。近年来，期货公司已进入完全穿透式监管时代。公司虽然已经建立了完善的合规管理制度和组织体系，并营造了良好的合规文化氛围，但公司及下属分支机构仍存在违反相关法律、法规的可能。如果公司及下属分支机构未能遵守法律、法规及相关监管机构的规定和业务守则，将会承受法律风险或者行政处罚。
　　5.公司内部控制风险
　　风险管理和内部控制制度健全是期货公司正常经营的前提和保证。目前，公司已建立了较为完善的风险管理和内部控制组织体系和制度体系。但鉴于公司业务处于动态发展的环境中，而用以识别、监控风险的模型、数据、信息难以实时保持准确和完整，相关管理风险的政策及程序也存在无法预见所有风险的可能；同时任何内控管理措施都存在固有的局限，有可能因其自身变化或内部治理结构及外部环境的变化、风险管理当事者对某项事务的认识不全面或对现有制度执行不严格等原因导致风险。上述风险的发生将可能会给公司带来损失及造成其他不利影响。
　　6.人才流失和储备不足风险
　　人才是各行业发展的第一要素，而期货行业又是知识密集型行业，人才更是期货公司发展的关键要素。近年来，随着国内衍生品市场的快速发展及对外开放进程的进一步推进，期货行业高速成长，对各类人才的需求量不断加大，对人才结构和人才队伍建设机制的要求逐步提高。尤其是目前期货公司业务的多元化、国际化及营收方面的要求，不但要求相关从业者的高精尖化，也加剧了此类人才竞争；券商系、银行系和保险系等背景的期货公司为员工提供优厚的薪资待遇和优良的培训计划，进一步加剧了对人才的竞争。若公司流失部分关键优秀管理人员和专业人才，将会对公司的经营发展造成一定障碍。同时，公司难以保证目前的人才储备能够满足未来业务快速发展的需要，公司存在人才流失和储备不足的风险。
　　7.公司的财务风险
　　（1）净资本管理和流动性风险：目前监管机构对期货公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理，对期货公司的资本规模提出了具体要求，建立了以净资本为核心的期货公司风险控制指标体系，将期货公司的业务规模与净资本水平动态挂钩。如果公司不能满足净资本的监管要求，将影响公司业务资格的存续和新业务的申请，从而给公司经营造成不利影响。此外，若公司的客户保证金划转迟滞，或自有资金投资失误导致不能及时变现，可能使公司的资金周转出现问题，使公司面临流动性风险。（2）信用风险：公司期货业务可能存在的信用风险主要包括：客户在保证金不足时未及时追加保证金或者自行平仓而导致的保证金透支或穿仓的风险；客户在期货交易或交割中违约，导致公司须先行履约再向客户追偿，可能发生追偿不能的风险；存放在期货交易所的结算担保金由于其他结算会员无法履约而被承担连带结算担保责任的风险；存放在期货交易所的客户保证金或结算准备金届时不能提取的风险；存放在银行的客户保证金届时不能提取的风险；代理客户向期货交易所办理仓单充抵保证金业务过程中，由于客户违约需要变现仓单时不能变现的风险；涉及实物交割的指定交割仓库不能履约的风险。
　　8.行业竞争加剧的风险
　　目前，我国期货行业同质化现象严重，期货公司都在积极布局新业务，整个期货行业正由传统的经纪业务向资产管理、风险管理、投资咨询等创新业务转型。行业格局呈现出具有强大股东背景的券商系大型期货公司与具有区域优势的传统中小型期货公司共存的局面，市场竞争日益激烈，头部期货公司的优势也日趋明显。与此同时，商业银行及其他非银行金融机构存在向期货公司传统业务领域不断渗透的趋势。一方面，各种创新业务品种及创新模式的推出为其创造了丰富的避险方式，另一方面，该类金融机构及其客户存在越来越大的规避市场风险的切实需求，这与期货公司形成了潜在的竞争，使公司面临更大竞争压力。此外，随着中国金融对外开放的再提速，期货行业已进入国际化发展的新时代，未来会吸引更多的境外机构独资或控股境内期货公司，这将使得国内期货公司未来面临的市场竞争和挑战有增无减。
　　9.经营地域相对集中的风险
　　公司作为一家区域性特色较强的期货公司，专注于在区域性市场精耕细作，期货经纪业务的经营与发展存在一定地域集中的特点。截至期末，公司现有8家营业部主要集中在浙江省内，营业部网点布局相对较为集中。浙江地区业务开展对公司整体业务具有重要作用，浙江省内期货市场基础深厚，客户资源丰富，同时浙江省内期货经营机构的过密化，市场竞争日趋激烈，导致手续费率持续下滑，因此可能对公司的经纪业务业绩产生一定的不利影响。
　　10.收入相对集中的风险
　　公司营业收入主要来源于期货经纪业务。近年来，由于行业竞争加剧、手续费率下降等原因，期货公司传统业务利润空间日渐收窄。另外，若期货市场发生大幅波动，对经纪业务经营状况产生较大影响，公司整体业绩也可能将面临下滑风险。
　　11.居间人管理风险
　　居间人不是期货公司的员工，而是指受期货公司委托，为期货公司与交易者订立期货经纪合同提供中介服务，独立承担基于中介服务所产生的民事责任，期货公司按照约定向其支付报酬的机构及自然人。期货公司与居间人合作拓宽了开发客户的渠道，是重要的营销补充方式。由于公司不能完全控制拥有丰富客户资源的居间人流动，管理难度较大，若公司的经纪业务开展较为依赖居间人，将对公司盈利情况产生不利影响。同时，居间人素质参差不齐，部分居间人可能采取私印名片、私设网点等方式冒充公司工作人员，可能给公司带来表见代理的诉讼风险。如果公司由于管理不当发生这类情形，可能被监管部门采取监管措施或处以行政处罚，亦有可能产生诉讼风险。
　　12.公司的业务风险
　　（1）期货经纪业务风险：目前我国期货公司的期货经纪业务收入主要来源于手续费收入，收入水平主要取决于客户交易规模、手续费费率和市场行情等因素。随着市场竞争的日趋激烈，近年来公司客户交易规模增长的同时，手续费费率和手续费收入在持续下滑，且受市场行情因素影响较大，公司期货经纪业务面临着竞争风险以及盈利能力下降风险。尽管公司持续通过提升服务水平、为客户提供特色化和差异化的产品等方式提高客户忠诚度，稳定手续费水平，但若未来竞争环境持续恶化，公司期货经纪业务平均手续费费率水平仍有进一步下降的可能，从而影响公司的经纪业务收入水平。除上述因素外，公司的营业网点布局和市场开拓情况也将影响经纪业务的客户规模和交易量，进而影响收入水平。若公司未来不能实现营业网点的有效扩张或有效使用互联网销售手段，将面临经纪业务竞争压力进一步增大风险。（2）资产管理业务风险：资产管理业务为近年来期货行业市场创新后的增量业务之一。公司的资产管理业务面临证券公司、基金公司、保险公司、信托公司、银行及其他期货公司等金融机构类似产品的激烈竞争，且专业投资人才相对缺乏。若公司不能在投资团队、产品设计、市场推广、投资绩效、客户服务等方面保持竞争力，可能会影响公司资产管理业务的进一步拓展。此外，资产管理业务拓展过程中，可能存在投资团队建设和投资管理能力不足的风险，导致公司为客户设定的资产组合方案由于市场波动、投资决策失误、资产管理措施不当、人员操作失误等原因无法达到预期收益或遭受损失，从而导致公司资产管理规模的降低和收入的下降。（3）利息收入大幅下滑风险：利息收入是我国期货公司营业收入的主要来源之一，包括客户保证金存款和自有资金存款产生的利息。公司的客户保证金、自有资金规模以及利率水平的变化都将影响公司的营业收入和净利润水平。如果利率水平出现大幅下滑，或者客户保证金和自有资金规模大幅下滑，可能导致公司出现业绩波动的风险。（4）交易所减收手续费不确定的风险：为了推动行业发展、支持期货公司业务做大做强，各期货交易所会对期货公司不定期手续费减收，但公司每年收到的手续费减收的金额存在不确定性。若未来交易所重新明确手续费减收的相关标准，降低手续费减收的金额或取消手续费减收，将一定程度影响公司的盈利水平。（5）金融业务和产品创新风险：我国期货行业已开始由规范发展阶段向创新发展阶段过渡，将会有越来越多的创新举措、创新业务和创新产品推出，中国期货行业的创新发展将迎来良好的机遇。未来，公司将进一步拓展业务范围，注重金融创新业务的发展。由于公司还处于开展金融产品创新业务初期过程中，可能会存在因业务经验、人才储备和经营管理水平等不相匹配，从而出现产品设计不合理、市场预测不准确、管理措施不到位、风险管理及内控措施不健全而导致的风险。同时，如果公司对创新业务风险的认识不全、评估不足、机制不健全、措施不完善或执行不力，可能发生较大规模的风险事件或出现严重亏损，从而造成公司经营业绩大幅下滑。（6）业务资质无法获批或暂停的风险：金融行业属于国家特许经营行业，公司具体开展业务时需在净资本、风险管理、公司治理、人才储备、机构设置、合规运营等方面满足监管部门的要求。如果公司未能持续符合监管要求，可能面临新业务无法获批或现有业务资质被暂停的风险。如果公司业务资质无法获批或被暂停，在无法取得相关收入的同时也将影响公司为客户提供综合服务的能力。
　　13.自有资金投资的风险
　　根据《期货公司监督管理办法》等规定，期货公司在保证经营安全性、流动性的前提下，可使用自有资金进行证券投资，扩大收入来源。在二级市场向好时期，自有资金投资对公司业绩影响较大，但若在市场下滑或公司决策不当时，公司自有资金投资收益将存在不确定的风险。
　　14.信息技术系统风险
　　信息技术系统是期货公司开展各项业务的重要载体，信息系统的安全性、有效性及合理性对业务发展至关重要，公司各项业务均信赖于信息技术系统的支持。公司重视信息技术系统的搭建和完善，持续对软硬件的投入和更新，确保信息技术系统稳定运行。然而由于各种原因，信息技术系统仍可能出现硬件故障、软件崩溃、通信线路中断、遭受病毒、黑客攻击、数据丢失与泄露和操作不当等情况。公司向客户提供的交易系统主要来源于与外部公司合作，自主研发能力相对不足。如果公司遭受上述突发性事件，或信息技术系统未能及时、有效地改进或升级而发生故障，可能对公司的声誉、竞争力和经营业绩造成不利影响。此外，随着业务量的不断扩大、创新业务的不断推出，公司信息技术系统的处理能力和功能模块需要不断升级和扩展，以适应业务发展需要。若信息技术系统不能得到相应提升，或者对于系统操作不当，仍可能对公司的业务产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　商业模式：　　报告期内，公司主营业务为期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，商业模式未发生变化。具体商业模式如下：　　1.期货经纪业务商业模式　　期货经纪业务是期货公司最基本的一项业务，主要为公司接受客户委托，按照客户的指令，为客户进行代理客户买卖商品期货和金融期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。　　公司通过传统网点渠道、居间人等营销渠道开拓业务，收入来源主要包含交易手续费、交割手续费、交易所手续费减收和利息净收入。　　2.资产管理业务商业模式　... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　商业模式：
　　报告期内，公司主营业务为期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，商业模式未发生变化。具体商业模式如下：
　　1.期货经纪业务商业模式
　　期货经纪业务是期货公司最基本的一项业务，主要为公司接受客户委托，按照客户的指令，为客户进行代理客户买卖商品期货和金融期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。
　　公司通过传统网点渠道、居间人等营销渠道开拓业务，收入来源主要包含交易手续费、交割手续费、交易所手续费减收和利息净收入。
　　2.资产管理业务商业模式
　　资产管理业务是指公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据相关规定及合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动，包括：期货、期权及其他金融衍生品；股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；中国证监会认可的其他投资品种。
　　资产管理业务收入主要来自两方面：一是管理费收入，二是管理业绩分成收入。公司收取的管理费率按合同约定比例为准；管理业绩分成收入是公司与管理的受托资产盈利水平挂钩的利润分成，产品到期时公司按照约定的比例收取管理业绩分成。
　　3.期货投资咨询业务商业模式
　　期货投资咨询业务服务内容包括风险管理顾问咨询服务、研究分析咨询服务等。期货投资咨询服务的对象有普通投资者、产业客户、机构投资者。
　　报告期内，公司的期货投资咨询业务尚未实现收入，主要以后台服务和咨询支持为主。
　　经营计划：
　　截至2024年12月31日，公司注册资本1.2亿元，总资产37.06亿元，净资产2.86亿元，各项风险监管指标持续符合监管要求，具备良好的持续经营能力。报告期内，公司实现营业收入8,819.90万元，同比增加45.26%；利润总额2,463.29万元，同比增加555.80%；净利润1,828.06万元，同比增加512.86%。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　1.期货市场大幅波动的风险
　　中国期货市场受到经济发展状况、宏观经济政策、利率和汇率波动及国内外大宗商品现货和证券市场行情等多种因素影响，具有较大波动性。同时，大部分期货公司的业务范围和收入相对单一。尽管报告期内公司积极开展新业务，但是期货经纪业务仍然占公司营业收入和利润总额比例较高。期货经纪业务对期货市场高度依赖的盈利模式导致期货公司较为依赖外部环境和市场行情，自身抵御风险的能力较弱。一旦行情发生重大变化，公司的经营状况将受到较大影响。
　　2.期货行业监管及政策变化的风险
　　国务院、中国证监会等监管部门依法对期货行业实施严格监管，期货公司业务开展需满足国家相关法律、法规及规范性文件的监管要求，监管政策对期货市场的走势也会产生重大影响。如果国家对期货行业的有关法律、法规和政策随着行业的发展不断进行调整、完善，可能会对公司各项业务开展存在一定的不确定性，并可能会引起期货市场的波动、行业发展环境的变化、对行业的经营模式和竞争方式产生影响。公司无法保证上述变化对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，也无法保证能够及时调整以适应上述变化。
　　3.分类监管评价下滑风险
　　证监会根据监管需要，以期货公司风险管理能力为基础，结合公司市场竞争力、培育和发展机构投资者状况、持续合规状况，对期货公司进行分类评价。分类评价现已成为有效的监管抓手和引导工具，对促进期货公司合规经营和稳健发展发挥了重要作用，分类结果是期货公司风险管理水平的审慎监管指标。目前，公司最新的分类评价结果为B类BB级。根据中国证监会颁布的《期货公司分类监管规定》，B类公司是风险管理能力、市场竞争力、培育和发展机构投资者状况、持续合规状况的综合评价在行业内较高，能够控制业务风险的期货公司。虽然公司未来将采取多举措来进一步提升风险控制能力和市场竞争力、培育和发展机构投资者、持续合规经营，但仍可能面临分类监管评级结果变动的风险。如果公司未来获得的评级结果出现下调，将可能对公司现有业务开展、申请增加新业务或新业务试点范围等方面产生不利影响。
　　4.公司的合规风险
　　合规经营是期货公司经营的重要保障，也是监管部门关注的重点。我国期货监管机构颁布了多项法律法规、规章和规范性文件，对期货公司的合规运营进行规范。近年来，期货公司已进入完全穿透式监管时代。公司虽然已经建立了完善的合规管理制度和组织体系，并营造了良好的合规文化氛围，但公司及下属分支机构仍存在违反相关法律、法规的可能。如果公司及下属分支机构未能遵守法律、法规及相关监管机构的规定和业务守则，将会承受法律风险或者行政处罚。
　　5.公司内部控制风险
　　风险管理和内部控制制度健全是期货公司正常经营的前提和保证。目前，公司已建立了较为完善的风险管理和内部控制组织体系和制度体系。但鉴于公司业务处于动态发展的环境中，而用以识别、监控风险的模型、数据、信息难以实时保持准确和完整，相关管理风险的政策及程序也存在无法预见所有风险的可能；同时任何内控管理措施都存在固有的局限，有可能因其自身变化或内部治理结构及外部环境的变化、风险管理当事者对某项事务的认识不全面或对现有制度执行不严格等原因导致风险。上述风险的发生将可能会给公司带来损失及造成其他不利影响。
　　6.人才流失和储备不足风险
　　人才是各行业发展的第一要素，而期货行业又是知识密集型行业，人才更是期货公司发展的关键要素。近年来，随着国内衍生品市场的快速发展及对外开放进程的进一步推进，期货行业高速成长，对各类人才的需求量不断加大，对人才结构和人才队伍建设机制的要求逐步提高。尤其是目前期货公司业务的多元化、国际化及营收方面的要求，不但要求相关从业者的高精尖化，也加剧了此类人才竞争；券商系、银行系和保险系等背景的期货公司为员工提供优厚的薪资待遇和优良的培训计划，进一步加剧了对人才的竞争。若公司流失部分关键优秀管理人员和专业人才，将会对公司的经营发展造成一定障碍。同时，公司难以保证目前的人才储备能够满足未来业务快速发展的需要，公司存在人才流失和储备不足的风险。
　　7.公司的财务风险
　　（1）净资本管理和流动性风险：目前监管机构对期货公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理，对期货公司的资本规模提出了具体要求，建立了以净资本为核心的期货公司风险控制指标体系，将期货公司的业务规模与净资本水平动态挂钩。如果公司不能满足净资本的监管要求，将影响公司业务资格的存续和新业务的申请，从而给公司经营造成不利影响。此外，若公司的客户保证金划转迟滞，或自有资金投资失误导致不能及时变现，可能使公司的资金周转出现问题，使公司面临流动性风险。（2）信用风险：公司期货业务可能存在的信用风险主要包括：客户在保证金不足时未及时追加保证金或者自行平仓而导致的保证金透支或穿仓的风险；客户在期货交易或交割中违约，导致公司须先行履约再向客户追偿，可能发生追偿不能的风险；存放在期货交易所的结算担保金由于其他结算会员无法履约而被承担连带结算担保责任的风险；存放在期货交易所的客户保证金或结算准备金届时不能提取的风险；存放在银行的客户保证金届时不能提取的风险；代理客户向期货交易所办理仓单充抵保证金业务过程中，由于客户违约需要变现仓单时不能变现的风险；涉及实物交割的指定交割仓库不能履约的风险。
　　8.行业竞争加剧的风险
　　目前，我国期货行业同质化现象严重，期货公司都在积极布局新业务，整个期货行业正由传统的经纪业务向资产管理、风险管理、投资咨询等创新业务转型。行业格局呈现出具有强大股东背景的券商系大型期货公司与具有区域优势的传统中小型期货公司共存的局面，市场竞争日益激烈，头部期货公司的优势也日趋明显。与此同时，商业银行及其他非银行金融机构存在向期货公司传统业务领域不断渗透的趋势。一方面，各种创新业务品种及创新模式的推出为其创造了丰富的避险方式，另一方面，该类金融机构及其客户存在越来越大的规避市场风险的切实需求，这与期货公司形成了潜在的竞争，使公司面临更大竞争压力。此外，随着中国金融对外开放的再提速，期货行业已进入国际化发展的新时代，未来会吸引更多的境外机构独资或控股境内期货公司，这将使得国内期货公司未来面临的市场竞争和挑战有增无减。
　　9.经营地域相对集中的风险
　　公司作为一家区域性特色较强的期货公司，专注于在区域性市场精耕细作，期货经纪业务的经营与发展存在一定地域集中的特点。截至期末，公司现有8家营业部主要集中在浙江省内，营业部网点布局相对较为集中。浙江地区业务开展对公司整体业务具有重要作用，浙江省内期货市场基础深厚，客户资源丰富，同时浙江省内期货经营机构的过密化，市场竞争日趋激烈，导致手续费率持续下滑，因此可能对公司的经纪业务业绩产生一定的不利影响。
　　10.收入相对集中的风险
　　公司营业收入主要来源于期货经纪业务。近年来，由于行业竞争加剧、手续费率下降等原因，期货公司传统业务利润空间日渐收窄。另外，若期货市场发生大幅波动，对经纪业务经营状况产生较大影响，公司整体业绩也可能将面临下滑风险。
　　11.居间人管理风险
　　居间人不是期货公司的员工，而是指受期货公司委托，为期货公司提供订立期货经纪合同的中介服务，独立承担基于中介服务所产生的民事责任，期货公司按照约定向其支付报酬的机构及自然人。期货公司与居间人合作拓宽了开发客户的渠道，是重要的营销补充方式。由于公司不能完全控制拥有丰富客户资源的居间人流动，管理难度较大，若公司的经纪业务开展较为依赖居间人，将对公司盈利情况产生不利影响。同时，居间人素质参差不齐，部分居间人可能采取私印名片、私设网点等方式冒充公司工作人员，可能给公司带来表见代理的诉讼风险。如果公司由于管理不当发生这类情形，可能被监管部门采取监管措施或处以行政处罚，亦有可能产生诉讼风险。
　　12.公司的业务风险
　　（1）期货经纪业务风险：目前我国期货公司的期货经纪业务收入主要来源于手续费收入，收入水平主要取决于客户交易规模、手续费费率和市场行情等因素。随着市场竞争的日趋激烈，近年来公司客户交易规模增长的同时，手续费费率和手续费收入在持续下滑，且受市场行情因素影响较大，公司期货经纪业务面临着竞争风险以及盈利能力下降风险。尽管公司持续通过提升服务水平、为客户提供特色化和差异化的产品等方式提高客户忠诚度，稳定手续费水平，但若未来竞争环境持续恶化，公司期货经纪业务平均手续费费率水平仍有进一步下降的可能，从而影响公司的经纪业务收入水平。除上述因素外，公司的营业网点布局和市场开拓情况也将影响经纪业务的客户规模和交易量，进而影响收入水平。若公司未来不能实现营业网点的有效扩张或有效使用互联网销售手段，将面临经纪业务竞争压力进一步增大风险。（2）资产管理业务风险：资产管理业务为近年来期货行业市场创新后的增量业务之一。公司的资产管理业务面临证券公司、基金公司、保险公司、信托公司、银行及其他期货公司等金融机构类似产品的激烈竞争，且专业投资人才相对缺乏。若公司不能在投资团队、产品设计、市场推广、投资绩效、客户服务等方面保持竞争力，可能会影响公司资产管理业务的进一步拓展。此外，资产管理业务拓展过程中，可能存在投资团队建设和投资管理能力不足的风险，导致公司为客户设定的资产组合方案由于市场波动、投资决策失误、资产管理措施不当、人员操作失误等原因无法达到预期收益或遭受损失，从而导致公司资产管理规模的降低和收入的下降。（3）利息收入大幅下滑风险：利息收入是我国期货公司营业收入的主要来源之一，包括客户保证金存款和自有资金存款产生的利息。公司的客户保证金、自有资金规模以及利率水平的变化都将影响公司的营业收入和净利润水平。如果利率水平出现大幅下滑，或者客户保证金和自有资金规模大幅下滑，可能导致公司出现业绩波动的风险。另外，随着市场竞争加剧、客户保证金规模持续上升、市场关注度提高，如果未来行业政策发生变化，或者期货公司需要向客户支付利息，公司的利息收入可能存在下滑风险。如果未来公司需要向客户支付部分或全部的保证金利息，公司利息收入水平将受到较大影响。（4）交易所减收手续费不确定的风险：为了推动行业发展、支持期货公司业务做大做强，各期货交易所会对期货公司不定期手续费减收，但公司每年收到的手续费减收的金额存在不确定性。若未来交易所重新明确手续费减收的相关标准，降低手续费减收的金额或取消手续费减收，将一定程度影响公司的盈利水平。（5）金融业务和产品创新风险：我国期货行业已开始由规范发展阶段向创新发展阶段过渡，将会有越来越多的创新举措、创新业务和创新产品推出，中国期货行业的创新发展将迎来良好的机遇。未来，公司将进一步拓展业务范围，注重金融创新业务的发展。由于公司还处于开展金融产品创新业务初期过程中，可能会存在因业务经验、人才储备和经营管理水平等不相匹配，从而出现产品设计不合理、市场预测不准确、管理措施不到位、风险管理及内控措施不健全而导致的风险。同时，如果公司对创新业务风险的认识不全、评估不足、机制不健全、措施不完善或执行不力，可能发生较大规模的风险事件或出现严重亏损，从而造成公司经营业绩大幅下滑。（6）业务资质无法获批或暂停的风险：金融行业属于国家特许经营行业，公司具体开展业务时需在净资本、风险管理、公司治理、人才储备、机构设置、合规运营等方面满足监管部门的要求。如果公司未能持续符合监管要求，可能面临新业务无法获批或现有业务资质被暂停的风险。如果公司业务资质无法获批或被暂停，在无法取得相关收入的同时也将影响公司为客户提供综合服务的能力。
　　13.自有资金投资的风险
　　根据《期货公司监督管理办法》等规定，期货公司在保证经营安全性、流动性的前提下，可使用自有资金进行证券投资，扩大收入来源。在二级市场向好时期，自有资金投资对公司业绩影响较大，但若在市场下滑或公司决策不当时，公司自有资金投资收益将存在不确定的风险。
　　14.信息技术系统风险
　　信息技术系统是期货公司开展各项业务的重要载体，信息系统的安全性、有效性及合理性对业务发展至关重要，公司各项业务均信赖于信息技术系统的支持。公司重视信息技术系统的搭建和完善，持续对软硬件的投入和更新，确保信息技术系统稳定运行。然而由于各种原因，信息技术系统仍可能出现硬件故障、软件崩溃、通信线路中断、遭受病毒、黑客攻击、数据丢失与泄露和操作不当等情况。公司向客户提供的交易系统主要来源于与外部公司合作，自主研发能力相对不足。如果公司遭受上述突发性事件，或信息技术系统未能及时、有效地改进或升级而发生故障，可能对公司的声誉、竞争力和经营业绩造成不利影响。此外，随着业务量的不断扩大、创新业务的不断推出，公司信息技术系统的处理能力和功能模块需要不断升级和扩展，以适应业务发展需要。若信息技术系统不能得到相应提升，或者对于系统操作不当，仍可能对公司的业务产生不利影响。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要 （一）商业模式与经营计划实现情况 商业模式： 报告期内，公司主营业务为期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，商业模式未发生变化。具体商业模式如下： 1.期货经纪业务商业模式 期货经纪业务是期货公司最基本的一项业务，主要为公司接受客户委托，按照客户的指令，为客户进行代理客户买卖商品期货和金融期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。 公司通过传统网点渠道、居间人等营销渠道开拓业务，收入来源主要包含交易手续费、交割手续费、交易所手续费减收和利息净收入。 ... 查看全部▼

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划实现情况
商业模式：
报告期内，公司主营业务为期货经纪、资产管理和期货投资咨询业务，商业模式未发生变化。具体商业模式如下：
1.期货经纪业务商业模式
期货经纪业务是期货公司最基本的一项业务，主要为公司接受客户委托，按照客户的指令，为客户进行代理客户买卖商品期货和金融期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问。
公司通过传统网点渠道、居间人等营销渠道开拓业务，收入来源主要包含交易手续费、交割手续费、交易所手续费减收和利息净收入。
2.资产管理业务商业模式
资产管理业务是指公司接受单一客户或者特定多个客户的书面委托，根据相关规定及合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动，包括：期货、期权及其他金融衍生品；股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；中国证监会认可的其他投资品种。
资产管理业务收入主要来自两方面：一是管理费收入，二是管理业绩分成收入。公司收取的管理费率按合同约定比例为准；管理业绩分成收入是公司与管理的受托资产盈利水平挂钩的利润分成，产品到期时公司按照约定的比例收取管理业绩分成。
3.期货投资咨询业务商业模式
期货投资咨询业务服务内容包括风险管理顾问咨询服务、研究分析咨询服务等。期货投资咨询服务的对象有普通投资者、产业客户、机构投资者。
报告期内，公司的期货投资咨询业务尚未实现收入，主要以后台服务和咨询支持为主。
经营计划：
截至2024年6月30日，公司注册资本1.2亿元，总资产33.30亿元，净资产2.78亿元，各项风险监管指标持续符合监管部门要求，具备良好的持续经营能力。报告期内，公司实现营业收入3,826.78万元，同比增加25.66%；利润总额896.13万元，同比增加457.74%；净利润980.15万元，同比增加585.11%。

　　二、公司面临的重大风险分析
1.期货市场大幅波动的风险
中国期货市场受到经济发展状况、宏观经济政策、利率和汇率波动及国内外大宗商品现货和证券市场行情等多种因素影响，具有较大波动性。同时，大部分期货公司的业务范围和收入相对单一。尽管报告期内公司积极开展新业务，但是期货经纪业务仍然占公司营业收入和利润总额比例较高。期货经纪业务对期货市场高度依赖的盈利模式导致期货公司较为依赖外部环境和市场行情，自身抵御风险的能力较弱。一旦行情发生重大变化，公司的经营状况将受到较大影响。
2.期货行业监管及政策变化的风险
国务院、中国证监会等监管部门依法对期货行业实施严格监管，期货公司业务开展需满足国家相关法律、法规及规范性文件的监管要求，监管政策对期货市场的走势也会产生重大影响。如果国家对期货行业的有关法律、法规和政策随着行业的发展不断进行调整、完善，可能会对公司各项业务开展存在一定的不确定性，并可能会引起期货市场的波动、行业发展环境的变化、对行业的经营模式和竞争方式产生影响。公司无法保证上述变化对公司的业务、经营业绩和财务状况产生重大不利影响，也无法保证能够及时调整以适应上述变化。
3.分类监管评价下滑风险
证监会根据监管需要，以期货公司风险管理能力为基础，结合公司市场竞争力、培育和发展机构投资者状况、持续合规状况，对期货公司进行分类评价。分类评价现已成为有效的监管抓手和引导工具，对促进期货公司合规经营和稳健发展发挥了重要作用，分类结果是期货公司风险管理水平的审慎监管指标。目前，公司最新的分类评价结果为B类BB级。根据中国证监会颁布的《期货公司分类监管规定》，B类公司是风险管理能力、市场竞争力、培育和发展机构投资者状况、持续合规状况的综合评价在行业内较高，能够控制业务风险的期货公司。虽然公司未来将采取多举措来进一步提升风险控制能力和市场竞争力、培育和发展机构投资者、持续合规经营，但仍可能面临分类监管评级结果变动的风险。如果公司未来获得的评级结果出现下调，将可能对公司现有业务开展、申请增加新业务或新业务试点范围等方面产生不利影响。
4.公司的合规风险
合规经营是期货公司经营的重要保障，也是监管部门关注的重点。我国期货监管机构颁布了多项法律法规、规章和规范性文件，对期货公司的合规运营进行规范。近年来，期货公司已进入严监管时代。公司虽然已经建立了完善的合规管理制度和组织体系，并营造了良好的合规文化氛围，但公司及下属分支机构仍存在违反相关法律、法规的可能。如果公司及下属分支机构未能遵守法律、法规及相关监管机构的规定和业务守则，将会承受法律风险或者行政处罚。
5.公司内部控制风险
风险管理和内部控制制度健全是期货公司正常经营的前提和保证。目前，公司已建立了较为完善的风险管理和内部控制组织体系和制度体系。但鉴于公司业务处于动态发展的环境中，而用以识别、监控风险的模型、数据、信息难以实时保持准确和完整，相关管理风险的政策及程序也存在无法预见所有风险的可能；同时任何内控管理措施都存在固有的局限，有可能因其自身变化或内部治理结构及外部环境的变化、风险管理当事者对某项事务的认识不全面或对现有制度执行不严格等原因导致风险。上述风险的发生将可能会给公司带来损失及造成其他不利影响。
6.人才流失和储备不足风险
人才是各行业发展的第一要素，而期货行业又是知识密集型行业，人才更是期货公司发展的关键要素。近年来，随着国内衍生品市场的快速发展及对外开放进程的进一步推进，期货行业高速成长，对各类人才的需求量不断加大，对人才结构和人才队伍建设机制的要求逐步提高。尤其是目前期货公司业务的多元化、国际化及营收方面的要求，不但要求相关从业者的高精尖化，也加剧了此类人才竞争；券商系、银行系和保险系等背景的期货公司为员工提供优厚的薪资待遇和优良的培训计划，进一步加剧了对人才的竞争。若公司流失部分关键优秀管理人员和专业人才，将会对公司的经营发展造成一定障碍。同时，公司难以保证目前的人才储备能够满足未来业务快速发展的需要，公司存在人才流失和储备不足的风险。
7.公司的财务风险
（1）净资本管理和流动性风险：目前监管机构对期货公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理，对期货公司的资本规模提出了具体要求，建立了以净资本为核心的期货公司风险控制指标体系，将期货公司的业务规模与净资本水平动态挂钩。如果公司不能满足净资本的监管要求，将影响公司业务资格的存续和新业务的申请，从而给公司经营造成不利影响。此外，若公司的客户保证金划转迟滞，或自有资金投资失误导致不能及时变现，可能使公司的资金周转出现问题，使公司面临流动性风险。（2）信用风险：公司期货业务可能存在的信用风险主要包括：客户在保证金不足时未及时追加保证金或者自行平仓而导致的保证金透支或穿仓的风险；客户在期货交易或交割中违约，导致公司须先行履约再向客户追偿，可能发生追偿不能的风险；存放在期货交易所的结算担保金由于其他结算会员无法履约而被承担连带结算担保责任的风险；存放在期货交易所的客户保证金或结算准备金届时不能提取的风险；存放在银行的客户保证金届时不能提取的风险；代理客户向期货交易所办理仓单充抵保证金业务过程中，由于客户违约需要变现仓单时不能变现的风险；涉及实物交割的指定交割仓库不能履约的风险。
8.行业竞争加剧的风险
目前，我国期货行业同质化现象严重，期货公司都在积极布局新业务，整个期货行业正由传统的经纪业务向资产管理、风险管理、投资咨询等创新业务转型。行业格局呈现出具有强大股东背景的券商系大型期货公司与具有区域优势的传统中小型期货公司共存的局面，市场竞争日益激烈，头部期货公司的优势也日趋明显。与此同时，商业银行及其他非银行金融机构存在向期货公司传统业务领域不断渗透的趋势。一方面，各种创新业务品种及创新模式的推出为其创造了丰富的避险方式，另一方面，该类金融机构及其客户存在越来越大的规避市场风险的切实需求，这与期货公司形成了潜在的竞争，使公司面临更大竞争压力。此外，随着中国金融对外开放的再提速，期货行业已进入国际化发展的新时代，未来会吸引更多的境外机构独资或控股境内期货公司，这将使得国内期货公司未来面临的市场竞争和挑战有增无减。
9.经营地域相对集中的风险
公司作为一家区域性特色较强的期货公司，专注于在区域性市场精耕细作，期货经纪业务的经营与发展存在一定地域集中的特点。截至期末，公司现有9家营业部主要集中在浙江省内，营业部网点布局相对较为集中。浙江地区业务开展对公司整体业务具有重要作用，浙江省内期货市场基础深厚，客户资源丰富，同时浙江省内期货经营机构的过密化，市场竞争日趋激烈，导致手续费率持续下滑，因此可能对公司的经纪业务业绩产生一定的不利影响。
10.收入相对集中的风险
公司营业收入主要来源于期货经纪业务。近年来，由于行业竞争加剧、手续费率下降等原因，期货公司传统业务利润空间日渐收窄。另外，若期货市场发生大幅波动，对经纪业务经营状况产生较大影响，公司整体业绩也可能将面临下滑风险。
11.居间人管理风险
居间人不是期货公司的员工，而是指受期货公司委托，为期货公司提供订立期货经纪合同的中介服务，独立承担基于中介服务所产生的民事责任，期货公司按照约定向其支付报酬的机构及自然人。期货公司与居间人合作拓宽了开发客户的渠道，是重要的营销补充方式。由于公司不能完全控制拥有丰富客户资源的居间人流动，管理难度较大，若公司的经纪业务开展较为依赖居间人，将对公司盈利情况产生不利影响。同时，居间人素质参差不齐，部分居间人可能采取私印名片、私设网点等方式冒充公司工作人员，可能给公司带来表见代理的诉讼风险。如果公司由于管理不当发生这类情形，可能被监管部门采取监管措施或处以行政处罚，亦有可能产生诉讼风险。
12.公司的业务风险
（1）期货经纪业务风险：目前我国期货公司的期货经纪业务收入主要来源于手续费收入，收入水平主要取决于客户交易规模、手续费费率和市场行情等因素。随着市场竞争的日趋激烈，近年来公司客户交易规模增长的同时，手续费费率和手续费收入在持续下滑，且受市场行情因素影响较大，公司期货经纪业务面临着竞争风险以及盈利能力下降风险。尽管公司持续通过提升服务水平、为客户提供特色化和差异化的产品等方式提高客户忠诚度，稳定手续费水平，但若未来竞争环境持续恶化，公司期货经纪业务平均手续费费率水平仍有进一步下降的可能，从而影响公司的经纪业务收入水平。除上述因素外，公司的营业网点布局和市场开拓情况也将影响经纪业务的客户规模和交易量，进而影响收入水平。若公司未来不能实现营业网点的有效扩张或有效使用互联网销售手段，将面临经纪业务竞争压力进一步增大风险。（2）资产管理业务风险：资产管理业务为近年来期货行业市场创新后的增量业务之一。公司的资产管理业务面临证券公司、基金公司、保险公司、信托公司、银行及其他期货公司等金融机构类似产品的激烈竞争，且专业投资人才相对缺乏。若公司不能在投资团队、产品设计、市场推广、投资绩效、客户服务等方面保持竞争力，可能会影响公司资产管理业务的进一步拓展。此外，资产管理业务拓展过程中，可能存在投资团队建设和投资管理能力不足的风险，导致公司为客户设定的资产组合方案由于市场波动、投资决策失误、资产管理措施不当、人员操作失误等原因无法达到预期收益或遭受损失，从而导致公司资产管理规模的降低和收入的下降。（3）利息收入大幅下滑风险：利息收入是我国期货公司营业收入的主要来源之一，包括客户保证金存款和自有资金存款产生的利息。公司的客户保证金、自有资金规模以及利率水平的变化都将影响公司的营业收入和净利润水平。如果利率水平出现大幅下滑，或者客户保证金和自有资金规模大幅下滑，可能导致公司出现业绩波动的风险。另外，随着市场竞争加剧、客户保证金规模持续上升、市场关注度提高，如果未来行业政策发生变化，或者期货公司需要向客户支付利息，公司的利息收入可能存在下滑风险。如果未来公司需要向客户支付部分或全部的保证金利息，公司利息收入水平将受到较大影响。（4）交易所减收手续费不确定的风险：为了推动行业发展、支持期货公司业务做大做强，各期货交易所会对期货公司不定期手续费减收，但公司每年收到的手续费减收的金额存在不确定性。若未来交易所重新明确手续费减收的相关标准，降低手续费减收的金额或取消手续费减收，将一定程度影响公司的盈利水平。（5）金融业务和产品创新风险：我国期货行业已开始由规范发展阶段向创新发展阶段过渡，将会有越来越多的创新举措、创新业务和创新产品推出，中国期货行业的创新发展将迎来良好的机遇。未来，公司将进一步拓展业务范围，注重金融创新业务的发展。由于公司还处于开展金融产品创新业务初期过程中，可能会存在因业务经验、人才储备和经营管理水平等不相匹配，从而出现产品设计不合理、市场预测不准确、管理措施不到位、风险管理及内控措施不健全而导致的风险。同时，如果公司对创新业务风险的认识不全、评估不足、机制不健全、措施不完善或执行不力，可能发生较大规模的风险事件或出现严重亏损，从而造成公司经营业绩大幅下滑。（6）业务资质无法获批或暂停的风险：金融行业属于国家特许经营行业，公司具体开展业务时需在净资本、风险管理、公司治理、人才储备、机构设置、合规运营等方面满足监管部门的要求。如果公司未能持续符合监管要求，可能面临新业务无法获批或现有业务资质被暂停的风险。如果公司业务资质无法获批或被暂停，在无法取得相关收入的同时也将影响公司为客户提供综合服务的能力。
13.自有资金投资的风险
根据《期货公司监督管理办法》等规定，期货公司在保证经营安全性、流动性的前提下，可使用自有资金进行证券投资，扩大收入来源。在二级市场向好时期，自有资金投资对公司业绩影响较大，但若在市场下滑或公司决策不当时，公司自有资金投资收益将存在不确定的风险。
14.信息技术系统风险
信息技术系统是期货公司开展各项业务的重要载体，信息系统的安全性、有效性及合理性对业务发展至关重要，公司各项业务均信赖于信息技术系统的支持。公司重视信息技术系统的搭建和完善，持续对软硬件的投入和更新，确保信息技术系统稳定运行。然而由于各种原因，信息技术系统仍可能出现硬件故障、软件崩溃、通信线路中断、遭受病毒、黑客攻击、数据丢失与泄露和操作不当等情况。公司向客户提供的交易系统主要来源于与外部公司合作，自主研发能力相对不足。如果公司遭受上述突发性事件，或信息技术系统未能及时、有效地改进或升级而发生故障，可能对公司的声誉、竞争力和经营业绩造成不利影响。此外，随着业务量的不断扩大、创新业务的不断推出，公司信息技术系统的处理能力和功能模块需要不断升级和扩展，以适应业务发展需要。若信息技术系统不能得到相应提升，或者对于系统操作不当，仍可能对公司的业务产生不利影响。 收起▲