一、业务概要　　（一）商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事功能性高分子热熔粘接材料的研发、生产及销售，主要产品包括共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂等，广泛应用于纺织服饰、鞋材及纤维、汽车内饰、风电叶片等领域。　　公司自成立以来，专注于功能性高分子热熔粘接材料领域技术创新及应用，以市场为导向，坚持自主研发和持续技术创新，在稳定高效团队带领下，成长为一家集研发、生产、销售及服务为一体的先进高分子绿色环保热熔胶制造企业，是国内共聚酰胺、共聚酯热熔胶专业供应商之一。经过多年的行业沉淀，公司形成了包括共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂三大产品系列多个产品型号，为客户提... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　（一）商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事功能性高分子热熔粘接材料的研发、生产及销售，主要产品包括共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂等，广泛应用于纺织服饰、鞋材及纤维、汽车内饰、风电叶片等领域。
　　公司自成立以来，专注于功能性高分子热熔粘接材料领域技术创新及应用，以市场为导向，坚持自主研发和持续技术创新，在稳定高效团队带领下，成长为一家集研发、生产、销售及服务为一体的先进高分子绿色环保热熔胶制造企业，是国内共聚酰胺、共聚酯热熔胶专业供应商之一。经过多年的行业沉淀，公司形成了包括共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂三大产品系列多个产品型号，为客户提供标准化产品的同时根据应用场景的变化、生产工艺的改进提供个性化、功能性产品，满足客户多样化需求。公司与下游细分领域头部客户建立了长期稳定的合作关系，在服饰衬布、鞋材、热熔纤维、汽车内饰等用胶领域中具有较高的品牌知名度。
　　采购模式：公司采用“以产定采”并对主要原材料辅以安全库存的采购模式。公司采购的原材料主要为石化产品和生物基材料，包括己内酰胺、己二酸、十二酸、己二胺等，以及各类助剂。公司主要从国内化工原料生产厂家或贸易商处采购，市场价格透明、供应充足。公司制定了供应商评价和准入制度，定期对供应商进行考察和评价，建立了《合格供应商名录》。有采购需求时，综合考虑产品质量、生产能力、服务水平及价格等因素选定供应商询价并签订采购合同。公司采购的原辅材料入库前均需经过公司质检部的严格测试，以保证产品质量不受原材料因素的影响。
　　生产模式：公司采用以销定产，辅以安全库存的生产模式。公司计划部根据销售部订单结合库存余量编制生产计划表，生产部组织生产。同时，生产部、销售部会根据月度目标及订单预测情况，在以销定产的基础上，每个月安排常规产品的安全库存，以保证及时交货。近年来，公司不断改进生产工艺，采用小反应釜多线路连续生产，将物料从之前的固体形态改变成液体形态；同时，公司对生产制造加快信息化建设，通过引入ERP+MES（制造执行系统）系统集成BATCH（批处理控制系统）、WMS（仓储管理系统）、DCS、PLC等控制单元，实现智能自动化连续生产，提高了生产精益化柔性化水平，提高了生产灵活性及生产效率，保证产品质量稳定性。
　　销售模式：公司设有营销中心负责现有客户的维护及新客户的开拓，下设衬布事业部负责服装衬布领域的产品销售，新品事业部负责新产品、新领域的推广，外贸部负责海外市场拓展，包括韩国、日本、印度、越南、孟加拉等国家。公司采用直销模式，下游客户主要为自用以及少量贸易商。公司为客户提供标准化产品的同时，根据下游应用场景的变化、客户对产品性能的特殊需求，进行配方调整、工艺设计，提供定制化、个性化产品。此外，公司定期对客户进行拜访，开展技术交流，与下游客户协同发展。公司深耕热熔胶行业多年，培育了稳定的客户资源，在业内形成了良好的口碑和品牌效应。公司利用现有客户资源及品牌影响力，对潜在客户进行深挖。同时，通过不定期参加行业展会、协会技术交流会对公司进行宣传推广，扩大公司影响力。
　　研发模式：公司采用“前瞻研发+客户需求导向”的研发模式，研发团队紧跟行业动态和技术发展趋势，进行前瞻性研发，储备新产品和新技术。同时公司以客户需求为导向确定研发项目，在研发过程中与客户的技术团队紧密互动，开展技术研讨与交流，保证研发产品满足客户功能化差异化的特殊需求。公司坚持自主研发，设有研发中心，并通过了“上海市金山区企业技术中心”认证。公司组建了行业经验丰富的研发团队，负责公司新产品研发、产品技术升级和生产工艺改进，不断的研发投入和技术创新为公司的持续成长奠定了坚实基础。
　　随着产业结构转型升级的持续深化，高端原材料发展速度加快以及下游市场的需求拓展，热熔胶行业向高性能、高质量、绿色环保发展。公司坚持创新驱动，在综合考虑公司研发实力、产品技术要求和附加值、客户质地、市场需求等各种因素，结合行业发展趋势，在继续深耕现有纺织服装鞋业应用领域的基础上，拓展汽车内饰、风电叶片市场份额，重点开发产业用纺织品领域热熔胶、绿色环保特种热熔胶、复合材料用胶等新产品，推出具有市场竞争力的个性化、功能化产品，开发市场增量，进一步提高公司竞争力。此外，公司深耕聚酰胺聚合等相关技术及应用多年，围绕聚酰胺有足够的技术积累和行业经验沉淀。在此背景下，公司进行产业链延伸，对聚酰胺细分品种长碳链尼龙、高温尼龙技术进行研发，探索技术应用，以增加公司新领域的增长点，增强公司综合实力。
　　（二）行业情况
　　中国热熔胶行业开始于20世纪70年代，发展初期由于技术水平及生产工艺落后，热熔胶产品应用范围极其有限，初期仅用于书本装订和服装的简单粘合。随后通过引进国外先进生产设备、与外国热熔胶公司合作生产等方式，我国热熔胶产业在进入二十一世纪后迎来突破，在经过早期市场积累和技术沉淀后开始进入高速增长阶段，工艺技术不断进步，应用领域不断扩展，涉及到包装、建筑、纺织、鞋业、木材、汽车、新能源、医疗卫生等领域。“十三五”以来，热熔胶作为战略性新兴产业进一步得到大力支持，产业结构优化升级，逐渐从过去的粗放型、模仿型、低水平竞争向创新驱动型、高质量发展迈进，功能性、反应型热熔胶（例如湿固化反应型聚氨酯热熔胶）等的发展成了行业的亮点，表现出快速增长的良好势头。此外，国家大力开展清洁能源和低碳经济建设，对于热熔胶绿色环保要求升级，低VOCs含量、生物基、可降解可回收热熔胶等产品成为行业发展主流之一，热熔胶企业开始走绿色发展道路。
　　经过多年的发展，热熔胶行业技术水平不断提高，生产设备、技术工艺、产品质量等方面已经可以在国际市场竞争，产品不仅可以满足国内市场需求，而且出口业务也在逐年增长，我国已经成为全球热熔胶主要生产地之一。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济及下游行业波动风险
　　公司热熔胶产品主要应用于纺织服饰、鞋材及纤维、汽车内饰、风电叶片等领域，市场需求直接受下游行业景气度、发展规模等因素影响，与宏观经济的整体运行密切相关。如果未来国内外宏观经济发生较大波动，经济增长速度放缓，下游行业需求下滑，可能会对公司业绩造成不利影响。应对措施：公司将积极加强产品竞争力，并拓宽产品应用领域，减少宏观经济及下游行业波动带来的不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料大部分属于石油化工产品，其价格受国际原油市场、国家产业政策等多种因素影响而波动，如果原材料价格出现较大幅度上涨，产品成本上升，而产品售价无法及时相应调整，将会对公司毛利率和经营业绩造成不利影响。应对措施：公司将加强对宏观经济形势的把控，密切关注原材料市场情况及价格走势，结合生产订单需求合理制定采购计划；公司将通过新技术、新工艺、新产品的创新，降低成本，提高产品附加值，从而减少原材料价格波动带来的影响。
　　市场竞争风险
　　公司所处的热熔胶行业是充分竞争的行业，国内相关领域企业数量较多，市场集中度较低。公司面临来自技术、市场、品牌、服务和客户信任等多方面的竞争，如果未来公司在日趋激烈的竞争中不能满足客户需求，不能占有一定的市场份额，将会对公司经营业绩产生不利影响。应对措施：公司坚持创新驱动，在综合考虑公司研发实力、产品技术要求和附加值、客户质地、市场需求等各种因素，结合行业发展趋势，在继续深耕现有纺织服装鞋业应用领域的基础上，拓展汽车内饰、风电叶片市场份额，重点开发产业用纺织品领域热熔胶、绿色环保特种热熔胶、复合材料用胶等新产品，推出具有市场竞争力的个性化、功能化产品，开发市场增量，进一步提高公司竞争力。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人金敬东、关璐通过直接和间接方式合计控制公司72.6902%股权，处于绝对控制地位。同时金敬东担任董事长、总经理，能够对公司股东大会、董事会的经营决策及日常经营管理产生重大影响。若实际控制人利用其控制权对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响。应对措施：公司建立健全了治理结构，制定了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》《防止股东及关联方占用公司资金管理制度》等内部控制制度来规范公司管理，并不断强化内控制度的执行，防范控股股东因不当控制损害公司和中小股东利益的风险。
　　安全生产风险
　　公司生产过程中使用的部分原材料及产生的副产物涉及危险化学品，公司目前已取得安全生产许可证，并制定了一系列的安全生产制度，保证公司安全生产，降低安全生产风险，公司报告期内未发生重大安全生产事故，但若因偶发因素引发重大安全生产事故，可能引起诉讼、赔偿，甚至处罚或停业等情况，将会对公司生产经营产生不利影响。应对措施：公司已经取得了安全生产许可证，设立了安环部，专门负责安全生产、环境保护等职能，制定了相关的安全生产制度，提高员工在生产经营过程中的安全生产意识。
　　对赌协议履行风险
　　公司实际控制人金敬东与股东上海延衡、汇普投资、毅达创投、创钰铭腾、创钰铭璟、雏鹰基金签署了包含对赌条款的投资协议，根据相关协议约定，在特定条件下，公司实际控制人负有回购前述股东股份的义务。如实际控制人与该等股东约定的回购条件触发且股东提出回购要求，公司实际控制人将需回购该等股东所持部分或全部股份。由于回购涉及金额较大，如实际控制人不具备履约能力，将可能对公司的控制权和持续经营能力产生一定的不利影响。应对措施：公司扩大业务发展，增强综合实力，制定可行的上市计划并逐步实施，避免触发回购条款，且实际控制人将不断增加履约能力。
　　主办券商关联方入股风险
　　主办券商开源证券全资子公司开源思创（西安）私募基金管理有限公司为雏鹰基金的基金管理人，同时直接及间接持有雏鹰基金40%的合伙份额，主办券商开源证券与雏鹰基金受同一实际控制人控制，雏鹰基金持有东睿新材192.3077万股股份，持股比例为3.1064%，入股价格公允，不存在通过关联方持股向主办券商进行利益输送的情形。此外，主办券商开源证券已就东睿新材在全国股转系统推荐挂牌事项开展利益冲突审查相关工作，开源证券及其控股股东、实际控制人、重要关联方、项目组成员与东睿新材项目不存在相关法律、法规和规范性文件禁止或限制的利益冲突问题。但主办券商如果利用持股及信息优势将可能会损害公司及中小股东的利益。应对措施：主办券商将严格遵守保密制度及规范利益冲突制度。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要　　(一)商业模式与经营计划实现情况　　公司主要从事功能性高分子热熔粘接材料的研发、生产及销售，主要产品包括共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂等，广泛应用于纺织服饰、鞋材及纤维、汽车内饰、风电叶片等领域。　　公司自成立以来，专注于功能性高分子热熔粘接材料领域技术创新及应用，以市场为导向，坚持自主研发和持续技术创新，在稳定高效团队带领下，成长为一家集研发、生产、销售及服务为一体的先进高分子绿色环保热熔胶制造企业，是国内共聚酰胺、共聚酯热熔胶专业供应商之一。经过多年的行业沉淀，公司形成了包括共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂三大产品系列多个产品型号，为客户提... 查看全部▼

　　一、业务概要
　　(一)商业模式与经营计划实现情况
　　公司主要从事功能性高分子热熔粘接材料的研发、生产及销售，主要产品包括共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂等，广泛应用于纺织服饰、鞋材及纤维、汽车内饰、风电叶片等领域。
　　公司自成立以来，专注于功能性高分子热熔粘接材料领域技术创新及应用，以市场为导向，坚持自主研发和持续技术创新，在稳定高效团队带领下，成长为一家集研发、生产、销售及服务为一体的先进高分子绿色环保热熔胶制造企业，是国内共聚酰胺、共聚酯热熔胶专业供应商之一。经过多年的行业沉淀，公司形成了包括共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂三大产品系列多个产品型号，为客户提供标准化产品的同时根据应用场景的变化、生产工艺的改进提供个性化、功能性产品，满足客户多样化需求。公司与下游细分领域头部客户建立了长期稳定的合作关系，在服饰衬布、鞋材、热熔纤维、汽车内饰等用胶领域中具有较高的品牌知名度。
　　采购模式：公司采用“以产定采”并对主要原材料辅以安全库存的采购模式。公司采购的原材料主要为石化产品和生物基材料，包括己内酰胺、己二酸、十二酸、己二胺等，以及各类助剂。公司主要从国内化工原料生产厂家或贸易商处采购，市场价格透明、供应充足。公司制定了供应商评价和准入制度，定期对供应商进行考察和评价，建立了《合格供应商名录》。有采购需求时，综合考虑产品质量、生产能力、服务水平及价格等因素选定供应商询价并签订采购合同。公司采购的原辅材料入库前均需经过公司质检部的严格测试，以保证产品质量不受原材料因素的影响。
　　生产模式：公司采用以销定产，辅以安全库存的生产模式。公司计划部根据销售部订单结合库存余量编制生产计划表，生产部组织生产。同时，生产部、销售部会根据月度目标及订单预测情况，在以销定产的基础上，每个月安排常规产品的安全库存，以保证及时交货。近年来，公司不断改进生产工艺，采用小反应釜多线路连续生产，将物料从之前的固体形态改变成液体形态；同时，公司对生产制造加快信息化建设，通过引入ERP+MES（制造执行系统）系统集成BATCH（批处理控制系统）、WMS（仓储管理系统）、DCS、PLC等控制单元，实现智能自动化连续生产，提高了生产精益化柔性化水平，提高了生产灵活性及生产效率，保证产品质量稳定性。
　　销售模式：公司设有营销中心负责现有客户的维护及新客户的开拓，下设衬布事业部负责服装衬布领域的产品销售，新品事业部负责新产品、新领域的推广，外贸部负责海外市场拓展，包括韩国、日本、印度、越南、孟加拉等国家。公司采用直销模式，下游客户主要为自用以及少量贸易商。公司为客户提供标准化产品的同时，根据下游应用场景的变化、客户对产品性能的特殊需求，进行配方调整、工艺设计，提供定制化、个性化产品。此外，公司定期对客户进行拜访，开展技术交流，与下游客户协同发展。公司深耕热熔胶行业多年，培育了稳定的客户资源，在业内形成了良好的口碑和品牌效应。公司利用现有客户资源及品牌影响力，对潜在客户进行深挖。同时，通过不定期参加行业展会、协会技术交流会对公司进行宣传推广，扩大公司影响力。
　　研发模式：公司采用“前瞻研发+客户需求导向”的研发模式，研发团队紧跟行业动态和技术发展趋势，进行前瞻性研发，储备新产品和新技术。同时公司以客户需求为导向确定研发项目，在研发过程中与客户的技术团队紧密互动，开展技术研讨与交流，保证研发产品满足客户功能化差异化的特殊需求。公司坚持自主研发，设有研发中心，并通过了“上海市金山区企业技术中心”认证。公司组建了行业经验丰富的研发团队，负责公司新产品研发、产品技术升级和生产工艺改进，不断1-1-95的研发投入和技术创新为公司的持续成长奠定了坚实基础。
　　随着产业结构转型升级的持续深化，高端原材料发展速度加快以及下游市场的需求拓展，热熔胶行业向高性能、高质量、绿色环保发展。公司坚持创新驱动，在综合考虑公司研发实力、产品技术要求和附加值、客户质地、市场需求等各种因素，结合行业发展趋势，在继续深耕现有纺织服装鞋业应用领域的基础上，拓展汽车内饰、风电叶片市场份额，重点开发产业用纺织品领域热熔胶、绿色环保特种热熔胶、复合材料用胶等新产品，推出具有市场竞争力的个性化、功能化产品，开发市场增量，进一步提高公司竞争力。此外，公司深耕聚酰胺聚合等相关技术及应用多年，围绕聚酰胺有足够的技术积累和行业经验沉淀。在此背景下，公司进行产业链延伸，对聚酰胺细分品种长碳链尼龙、高温尼龙技术进行研发，探索技术应用，以增加公司新领域的增长点，增强公司综合实力。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　宏观经济及下游行业波动风险
　　公司热熔胶产品主要应用于纺织服饰、鞋材及纤维、汽车内饰、风电叶片等领域，市场需求直接受下游行业景气度、发展规模等因素影响，与宏观经济的整体运行密切相关。如果未来国内外宏观经济发生较大波动，经济增长速度放缓，下游行业需求下滑，可能会对公司业绩造成不利影响。应对措施：公司将积极加强产品竞争力，并拓宽产品应用领域，减少宏观经济及下游行业波动带来的不利影响。
　　原材料价格波动风险
　　公司主要原材料大部分属于石油化工产品，其价格受国际原油市场、国家产业政策等多种因素影响而波动，如果原材料价格出现较大幅度上涨，产品成本上升，而产品售价无法及时相应调整，将会对公司毛利率和经营业绩造成不利影响。应对措施：公司将加强对宏观经济形势的把控，密切关注原材料市场情况及价格走势，结合生产订单需求合理制定采购计划；公司将通过新技术、新工艺、新产品的创新，降低成本，提高产品附加值，从而减少原材料价格波动带来的影响。
　　市场竞争风险
　　公司所处的热熔胶行业是充分竞争的行业，国内相关领域企业数量较多，市场集中度较低。公司面临来自技术、市场、品牌、服务和客户信任等多方面的竞争，如果未来公司在日趋激烈的竞争中不能满足客户需求，不能占有一定的市场份额，将会对公司经营业绩产生不利影响。应对措施：公司坚持创新驱动，在综合考虑公司研发实力、产品技术要求和附加值、客户质地、市场需求等各种因素，结合行业发展趋势，在继续深耕现有纺织服装鞋业应用领域的基础上，拓展汽车内饰、风电叶片市场份额，重点开发产业用纺织品领域热熔胶、绿色环保特种热熔胶、复合材料用胶等新产品，推出具有市场竞争力的个性化、功能化产品，开发市场增量，进一步提高公司竞争力。
　　实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人金敬东、关璐通过直接和间接方式合计控制公司72.6902%股权，处于绝对控制地位。同时金敬东担任董事长、总经理，能够对公司股东大会、董事会的经营决策及日常经营管理产生重大影响。若实际控制人利用其控制权对公司经营、人事、财务等进行不当控制，可能会给公司经营和其他股东带来不利影响。应对措施：公司建立健全了治理结构，制定了《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《监事会议事规则》《防止股东及关联方占用公司资金管理制度》等内部控制制度来规范公司管理，并不断强化内控制度的执行，防范控股股东因不当控制损害公司和中小股东利益的风险。
　　安全生产风险
　　公司生产过程中使用的部分原材料及产生的副产物涉及危险化学品，公司目前已取得安全生产许可证，并制定了一系列的安全生产制度，保证公司安全生产，降低安全生产风险，公司报告期内未发生重大安全生产事故，但若因偶发因素引发重大安全生产事故，可能引起诉讼、赔偿，甚至处罚或停业等情况，将会对公司生产经营产生不利影响。应对措施：公司已经取得了安全生产许可证，设立了安环部，专门负责安全生产、环境保护等职能，制定了相关的安全生产制度，提高员工在生产经营过程中的安全生产意识。
　　行政处罚风险
　　公司在报告期内存在环境保护及安全生产相关的违规行为，公司目前未因报告期内的违规行为受到相关主管部门处罚，相关主管部门已出具证明公司报告期内不存在重大违法违规行为，且公司实际控制人金敬东已出具承诺承担因相关违规行为导致公司遭受的损失，但公司仍存在被主管部门处罚的风险，如涉及行政处罚，将可能对公司生产经营带来不利影响。应对措施：公司在报告期内存在的环境保护及安全生产相关的违规行为已完成整改，符合当地监管部门的要求。
　　对赌协议履行风险
　　公司实际控制人金敬东与股东上海延衡、汇普投资、毅达创投、创钰铭腾、创钰铭璟、雏鹰基金签署了包含对赌条款的投资协议，根据相关协议约定，在特定条件下，公司实际控制人负有回购前述股东股份的义务。如实际控制人与该等股东约定的回购条件触发且股东提出回购要求，公司实际控制人将需回购该等股东所持部分或全部股份。由于回购涉及金额较大，如实际控制人不具备履约能力，将可能对公司的控制权和持续经营能力产生一定的不利影响。应对措施：公司扩大业务发展，增强综合实力，制定可行的上市计划并逐步实施，避免触发回购条款，且实际控制人将不断增加履约能力。
　　主办券商关联方入股风险
　　主办券商开源证券全资子公司开源思创（西安）私募基金管理有限公司为雏鹰基金的基金管理人，同时直接及间接持有雏鹰基金40%的合伙份额，主办券商开源证券与雏鹰基金受同一实际控制人控制，雏鹰基金持有东睿新材192.3077万股股份，持股比例为3.1064%，入股价格公允，不存在通过关联方持股向主办券商进行利益输送的情形。此外，主办券商开源证券已就东睿新材在全国股转系统推荐挂牌事项开展利益冲突审查相关工作，开源证券及其控股股东、实际控制人、重要关联方、项目组成员与东睿新材项目不存在相关法律、法规和规范性文件禁止或限制的利益冲突问题。但主办券商如果利用持股及信息优势将可能会损害公司及中小股东的利益。应对措施：主办券商将严格遵守保密制度及规范利益冲突制度。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司自成立以来，专注于功能性高分子热熔粘接材料领域技术创新及应用，以市场为导向，坚持自主研发和持续技术创新，在稳定高效团队带领下，成长为一家集研发、生产、销售及服务为一体的先进高分子绿色环保热熔胶制造企业，是国内共聚酰胺、共聚酯热熔胶专业供应商之一。
　　经过多年的行业沉淀，公司形成了包括共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂三大产品系列多个产品型号，为客户提供标准化产品的同时根据应用场景的变化、生产工艺的改进提供个性化、功能性产品，满足客户多样化需求。公司与下游细分领域头部客户建立了长期稳定的合作关系，在服饰衬布、鞋材、热熔纤维、... 查看全部▼

　　一、主要业务、产品或服务
　　（一）主营业务
　　公司自成立以来，专注于功能性高分子热熔粘接材料领域技术创新及应用，以市场为导向，坚持自主研发和持续技术创新，在稳定高效团队带领下，成长为一家集研发、生产、销售及服务为一体的先进高分子绿色环保热熔胶制造企业，是国内共聚酰胺、共聚酯热熔胶专业供应商之一。
　　经过多年的行业沉淀，公司形成了包括共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂三大产品系列多个产品型号，为客户提供标准化产品的同时根据应用场景的变化、生产工艺的改进提供个性化、功能性产品，满足客户多样化需求。公司与下游细分领域头部客户建立了长期稳定的合作关系，在服饰衬布、鞋材、热熔纤维、汽车内饰等用胶领域中具有较高的品牌知名度。
　　公司是《汽车内饰用反应型聚氨酯热熔胶》（T/SHPTA069—2023）等团体标准起草单位之一，是国家级专精特新“小巨人”企业、国家级“绿色工厂”、上海市专精特新中小企业、高新技术企业，取得了知识产权管理体系认证、ISO9001质量管理体系认证，相关产品取得了“OEKO-TEXECOPASSPORT”认证。截至目前，公司取得5项发明专利、56项实用新型专利，3项发明专利正在申请中，不断的研发和技术创新为公司的持续成长奠定了坚实基础。

　　(二)、产品或服务
　　公司产品主要包括共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂三大类产品，广泛应用于纺织服饰、鞋材及热熔纤维、汽车内饰、风电叶片等领域。
　　（1）共聚酰胺热熔胶
　　共聚酰胺热熔胶，俗称尼龙型热熔胶，按照产品形态，PA热熔胶一般包括胶粉、胶粒。产品软化点高、熔融温度范围窄，无色、无味、能够快速固化，粘黏强度高，不易剥离，具有良好的抗粘连性、耐油性、耐低温性、耐干洗。共聚酰胺热熔胶同大部分基体有良好的粘接性，如织物、塑料、皮革、金属、陶瓷、玻璃、木材、纸品等。
　　共聚酰胺热熔胶粒
　　共聚酰胺热熔胶粉
　　公司聚焦细分应用领域，PA热熔胶主要应用于中高端服装衬布、复合/功能性面料、鞋材及热熔纤维、汽车内饰、网膜/胶膜等领域。PA热熔胶在服装衬布应用时，主要是通过浆点涂层、粉点涂层、撒粉涂层或双点涂层等工艺将热熔胶转移到基布上，然后焙烘、冷却、收卷，使热熔胶熔融后与面料粘合。PA热熔胶应用在复合/功能性面料时，通过撒粉涂层或制作成网膜或胶膜，使面料与面料直接粘合。公司PA热熔胶产品与基布/面料的粘结强度高，粘结均匀且耐干洗，定型效果好，能保持织物的形状和质感，提高产品的整体性和美观性；PA热熔胶产品应用于鞋材时，将胶粒纺成纤维与纱线一起机织成鞋面，起到排汗、透气和定型的作用；PA热熔胶应用于汽车内饰，以胶代缝，相比较传统胶粘剂，PA热熔胶具有环保、无毒、成本低等特点，逐步替代传统胶粘剂成为主流汽车内饰热熔胶。
　　热熔胶应用于衬布
　　衬布应用于衬衫、西装、外套等服装
　　热熔胶纺成热熔丝
　　热熔丝与涤纶、氨纶等制作成鞋面
　　鞋面制作成运动鞋、跑鞋等
　　热熔胶熔喷成热熔胶胶膜、网膜
　　热熔胶网膜、胶膜应用于汽车内饰
　　（2）共聚酯热熔胶
　　共聚酯热熔胶以高性能热塑性共聚酯为基材，按照产品形态，共聚酯热熔胶一般包括胶粉、胶粒。熔融温度范围宽，粘黏强度高，具有优良的热稳定性、耐化学性、耐水洗、耐介质性和电绝缘性，柔韧性、弹性较好，广泛应用于纺织服饰、制鞋、电子电器、风电、建筑等领域。
　　共聚酯热熔胶粒
　　共聚酯热熔胶粉
　　公司共聚酯热熔胶主要应用于服装衬布、无纺布、制鞋业、风电叶片、网膜/胶膜等细分领域。在制鞋工业中用于粘接鞋帮和大底，纺成热熔丝后可应用于鞋面；应用于风电叶片，风电叶片内玻璃纤维布与轻木结构用胶。
　　热熔胶用于玻璃纤维布
　　玻璃纤维布应用于风电叶片
　　（3）聚丙烯酸酯类
　　聚丙烯酸酯粘合剂呈乳液状，无毒，固化后不可逆，粘接范围广、粘接性强，可以快速有效地粘合各种材料，具有优良的耐候性和耐化学腐蚀性，可以在各种环境下保持稳定的性能，广泛应用于纺织、涂料、消费电子、建筑、家具等领域。公司研发了聚丙烯酸酯粘合剂新配方，主要与共聚酰胺、共聚酯热熔胶粉搭配应用于下游双点涂布工艺。
　　聚丙烯酸酯粘合剂

　　二、商业模式
　　1、采购模式
　　公司采用“以产定采”并对主要原材料辅以安全库存的采购模式。公司采购的原材料主要为石化产品和生物基材料，包括己内酰胺、己二酸、癸二酸、十二酸、己二胺、癸二胺等，以及各类助剂。公司主要从国内化工原料生产厂家或贸易商处采购，市场价格透明、供应充足。公司制定了供应商评价和准入制度，定期对供应商进行考察和评价，建立了《合格供应商名录》。有采购需求时，综合考虑产品质量、生产能力、服务水平及价格等因素选定供应商询价并签订采购合同。公司采购的原辅材料入库前均需经过公司质检部的严格测试，以保证产品质量不受原材料因素的影响。
　　2、生产模式
　　公司采用以销定产，辅以安全库存的生产模式。公司计划部根据销售部订单结合库存余量编制生产计划表，生产部组织生产。同时，生产部、销售部会根据月度目标及订单预测情况，在以销定产的基础上，每个月安排常规产品的安全库存，以保证及时交货。
　　近年来，公司不断改进生产工艺，采用小反应釜多线路连续生产，将物料从之前的固体形态改变成液体形态；同时，公司对生产制造加快信息化建设，通过引入ERP+MES（制造执行系统）系统集成BATCH（批处理控制系统）、WMS（仓储管理系统）、DCS、PLC等控制单元，实现智能自动化连续生产，提高了生产精益化柔性化水平，提高了生产灵活性及生产效率，保证产品质量稳定性。
　　3、销售模式
　　公司设有营销中心负责现有客户的维护及新客户的开拓，下设衬布事业部负责服装衬布领域的产品销售，新品事业部负责新产品、新领域的推广，外贸部负责海外市场拓展，包括韩国、日本、印度、越南、孟加拉等国家。公司采用直销模式，下游客户主要为自用以及少量贸易商。公司为客户提供标准化产品的同时，根据下游应用场景的变化、客户对产品性能的特殊需求，进行配方调整、工艺设计，提供定制化、个性化产品。此外，公司定期对客户进行拜访，开展技术交流，与下游客户协同发展。
　　公司深耕热熔胶行业多年，培育了稳定的客户资源，在业内形成了良好的口碑和品牌效应。公司利用现有客户资源及品牌影响力，对潜在客户进行深挖。同时，通过不定期参加行业展会、协会技术交流会对公司进行宣传推广，扩大公司影响力。
　　4、研发模式
　　公司采用“前瞻研发+客户需求导向”的研发模式，研发团队紧跟行业动态和技术发展趋势，进行前瞻性研发，储备新产品和新技术。同时公司以客户需求为导向确定研发项目，在研发过程中与客户的技术团队紧密互动，开展技术研讨与交流，保证研发产品满足客户功能化差异化的特殊需求。
　　公司坚持自主研发，设有研发中心，并通过了“上海市金山区企业技术中心”认证。公司组建了行业经验丰富的研发团队，负责公司新产品研发、产品技术升级和生产工艺改进，不断的研发投入和技术创新为公司的持续成长奠定了坚实基础。

　　三、创新特征
　　（一）创新特征概况
　　公司自成立以来专注于热熔胶领域技术的研发及应用，以行业发展趋势和客户需求为导向，坚持自主研发和持续技术创新，掌握了多项具有行业先进性的核心技术，并积累了优质的客户资源，是国内共聚酰胺、共聚酯热熔胶专业供应商之一。
　　1、产品及技术创新
　　公司坚持自主研发，设有研发中心，拥有一支具备化学化工、高分子材料、工程机械、生物工程等专业知识的复合型人才组建的研发团队，负责新产品的研发、产品技术升级和生产工艺改进。公司经过多年的行业经验积累和技术创新，结合客户产品技术规范要求及应用场景变化，通过不断地试验和性能测试，优化产品配方比例，形成完备的配方体系，具有上胶量低、压烫温度低、剥离强度高、对下游客户生产工艺适用性强等特点。
　　目前，公司研发团队掌握了PA、PES的共聚体系，具备应用型配方调节能力，形成了3大产品系列200多个产品配方，能够根据客户对产品性能的特殊需求以及应用场景的变化，快速调整产品配方和生产工艺，以满足客户多样性要求。公司掌握了高分子热熔粘接材料配方技术、热熔胶耐酚黄变技术、共聚酯热熔胶耐水性技术、纤维级共聚酰胺热熔胶制备技术、可生物降解共聚酯热熔胶制备技术、自动化连续生产工艺技术、气力输送控制系统，并应用于公司产品。公司通过持续技术创新，不断突破技术瓶颈，提高公司竞争力，提升公司品牌价值。
　　2、生产工艺创新
　　近年来，公司不断改进生产工艺，提高自动化水平和生产效率，保障产品质量稳定性。工艺创新主要体现在以下几个方面：
　　（1）不同于业内普遍的单釜间歇式生产，采用小反应釜多线路连续生产，结合公司产品生产工艺定制小反应釜，改进反应釜搅拌结构和加热方式，提高了物料混合均匀性和传热速度，降低了能耗；
　　（2）将物料从之前的固体形态，改变成液体形态，减少投料时间、降低能耗，提高了生产效率；
　　（3）开发了气力输送控制系统，并配套除尘系统和输送气体（氮气、空气）循环系统，使固体物料从原料仓到反应釜，半成品从切粒至干燥、粉碎、筛分、自动包装环节的输送过程均在管道中进行，不暴露在空气，输送过程自动化控制，减少了粉尘，提高了生产效率。
　　（4）公司引入ERP+MES（制造执行系统）系统集成BATCH（批处理控制系统）、WMS（仓储管理系统）、DCS、PLIC等控制单元，实现动态配料、自动投料、自动化连续生产、在线监测、自动包装、智能入库，提高了生产精益化柔性化水平，提高了生产灵活性及生产效率，保证产品质量稳定性。2020年，公司被工信部评为“国家级绿色工厂”。
　　3、创新成果转化
　　公司始终坚持创新驱动发展战略，不断提升科技创新水平，增强公司竞争力。公司坚持自主研发，设有研发中心，并通过了“上海市金山区企业技术中心”认证。公司组建了行业经验丰富的研发团队，负责公司新产品的研发、配方升级和工艺技术改进，掌握了PA、PES热熔胶相关核心技术。公司是《汽车内饰用反应型聚氨酯热熔胶》（T/SHPTA069—2023）等团体标准起草单位之一，是国家级专精特新“小巨人”企业、国家级“绿色工厂”、上海市专精特新中小企业、高新技术企业，取得了知识产权管理体系认证、ISO9001质量管理体系认证。公司拥有优秀的技术成果转化能力，共聚酰胺热熔胶产品被认定为“上海市高新技术成果转化项目”，部分产品取得了“Oeko-Tex”标准认证。截至目前，公司已取得了5项发明专利、56项实用新型专利，3项发明专利正在申请中。

　　四、所处(细分)行业基本情况及公司竞争状况
　　（一）公司所处(细分)行业的基本情况
　　1、所处（细分）行业及其确定依据
　　公司主营业务为功能性高分子热熔粘接材料的研发、生产及销售。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”大类下的“C266专用化学产品制造”。根据《挂牌公司管理型行业分类指引》，公司所属行业为“C26化学原料和化学制品制造业”大类下的“C266专用化学产品制造”。
　　2、所处（细分）行业主管单位和监管体制
　　3、主要法律法规政策及对公司经营发展的具体影响
　　（1）主要法律法规及产业政策
　　目前，对公司所处行业产生影响的法律法规主要有：
　　（2）对公司经营发展的影响
　　公司所属行业为热熔胶行业，根据《产业结构调整指导目录（2024年本）》，公司产品属于国家鼓励类范畴，国家和地方出台了一系列法律法规和产业政策，通过引导产业结构调整、鼓励技术创新、市场监管等方式来规范胶粘剂行业发展，优化市场秩序。
　　“十四五”时期，是我国全面建设社会主义现代化强国新征程的重要开端，也是胶粘剂行业重要的战略机遇期，在“双循环”和“碳中和碳达峰”的新格局下，《产业结构调整指导目录（2024年本）》《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》《“十四五”工业绿色发展规划》等产业政策推动清洁生产转型，鼓励环保胶黏技术创新，发展低VOCs含量胶粘剂，提高绿色胶粘剂市场占比，推动胶粘剂等高分子材料行业的发展。2024年7月，工信部等九部门颁布了《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，鼓励加快关键产品攻关，提升包括特种胶黏剂、高性能纤维材料等领域关键产品供给能力。
　　综上，相关文件的颁布为公司发展提供了良好的政策环境，带来了发展机遇，对公司的生产经营发展产生积极的影响。
　　4、(细分)行业发展概况和趋势
　　。
　　（2）热熔型胶粘剂
　　热熔型胶粘剂，又称“热熔胶”，指在室温下呈固态，加热熔融成液态，涂布、润湿被粘物后，经压合、冷却，在短时间内完成粘接的高分子胶粘剂。
　　相比较溶剂型和水基型胶粘剂，热熔胶在生产和应用时不使用任何溶剂，无毒、无味、安全环保，被誉为“绿色胶粘剂”。热熔胶冷却即可实现固化，100%固含量，粘合工艺简单，可粘接的基材范围广，特别适宜在连续化的生产线上使用，同时也能够降低运输和仓储成本。随着热熔胶行业技术的创新和高端原材料发展速度加快，热熔胶的应用领域也不断拓展，涉及包装、建筑材料、纺织、鞋业、电子电器、汽车与交通运输、机械制造、新能源、医疗卫生等等国民经济的各个领域。热熔胶根据不同的基料，可分为以下几类：
　　公司的产品主要为PA、PES热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂，广泛应用在纺织服装、鞋业、功能性纤维、风电叶片、汽车内饰等领域，是当前热熔胶市场发展最快的几类品种。
　　（3）热熔胶产业链情况
　　热熔胶主要原材料包括石化树脂如PE、EVA、POE等、增粘剂、增塑剂、抗氧化剂等化工材料，其上游为化工材料制造行业，原材料的质量直接影响热熔胶产品的质量；热熔胶产品下游应用广泛，涉及包装、建筑材料、纺织、鞋业、电子电器、汽车与交通运输、机械制造、新能源、医疗卫生、航空航天等领域。
　　2、热熔胶行业概况
　　（1）热熔胶行业发展现状
　　中国热熔胶行业开始于20世纪70年代，发展初期由于技术水平及生产工艺落后，热熔胶产品应用范围极其有限，初期仅用于书本装订和服装的简单粘合。随后通过引进国外先进生产设备、与外国热熔胶公司合作生产等方式，我国热熔胶产业在进入二十一世纪后迎来突破，在经过早期市场积累和技术沉淀后开始进入高速增长阶段，工艺技术不断进步，应用领域不断扩展，涉及到包装、建筑、纺织、鞋业、木材、汽车、新能源、医疗卫生等领域。
　　“十三五”以来，热熔胶作为战略性新兴产业进一步得到大力支持，产业结构优化升级，逐渐从过去的粗放型、模仿型、低水平竞争向创新驱动型、高质量发展迈进，功能性、反应型热熔胶（例如湿固化反应型聚氨酯热熔胶）等的发展成了行业的亮点，表现出快速增长的良好势头。此外，国家大力开展清洁能源和低碳经济建设，对于热熔胶绿色环保要求升级，低VOCs
　　含量、生物基、可降解可回收热熔胶等产品成为行业发展主流之一，热熔胶企业开始走绿色发展道路。
　　经过多年的发展，热熔胶行业技术水平不断提高，生产设备、技术工艺、产品质量等方面已经可以在国际市场竞争，产品不仅可以满足国内市场需求，而且出口业务也在逐年增长，我国已经成为全球热熔胶主要生产地之一。
　　（2）热熔胶行业市场情况
　　①热熔胶行业市场整体情况
　　热熔胶作为主要胶粘剂种类在国内得到长足发展，目前我国已成为全球热熔胶主要生产基地之一。根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会对业内主要企业的数据统计，2022年我国热熔胶总销售量达143.1万吨，相比较2017年复合增长率达8.79%；总销售额为282.3亿元，相比较2017年复合增长率达10.38%。热熔胶具有低VOC绿色环保、适合应用领域智能化生产制造等特点，特别是近年来热熔胶向高质量、高性能发展，应用领域不断扩展，热熔胶产品全球化产业转移，同时国家产业政策的鼓励支持，给国内企业带来了良好的发展机遇，热熔胶市场长期保持快速增长趋势。
　　中国胶粘剂和胶粘带工业协会预测，随着国内热熔胶产业链的逐步完善，功能性、个性化产品应用领域持续深入等利好因素，未来几年中国热熔胶市场销量和销售额还将呈稳步上升趋势。
　　随着我国环保政策的不断完善以及对高VOCs排放物的治理，我国溶剂型胶粘剂的产量不断下降，而热熔型胶粘剂的产量飞速增长。欧美等发达国家及地区热熔胶应用市场已经较为成熟，但由于人力成本较高等因素，部分市场倾向于从中国进口热熔胶产品。此外，南美洲、中东、东南亚、印度以及非洲地区，终端需求较大，本土的热熔胶产品生产厂家较少，从中国进口需求量较大，中国的热熔胶发展表现出较强的市场基础。
　　②热熔胶细分应用领域市场情况
　　根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会分类标准，从下游应用来看，我国热熔胶行业主要以太阳能胶膜、包装与标签、纤维加工为主，2022年太阳能胶膜领域热熔胶销量43万吨，占比31.59%，包装与标签领域热熔胶销量28.46万吨，占比20.91%，纤维加工领域热熔胶销量26.24万吨，占比19.28%，合计占比71.77%。公司产品主要应用于纺织服装、汽车内饰、功能性纤维、风电叶片、纺织等领域，属于热熔胶主要应用方向之一。
　　（3）热熔胶细分应用领域市场情况
　　公司聚焦热熔胶细分应用领域的应用，共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂三大产品系列主要应用于纺织服装、鞋材与纤维、汽车内饰、风电叶片等领域。
　　①纺织服装领域
　　热熔胶在纺织服装的应用主要通过衬布、网膜/胶膜对面料进行复合。衬布是以机织物、针织物和非织造布为基布，采用热塑性高分子化合物（粘合剂），经过专门机械进行特殊整理加工，用于服装的内层，起到补强、挺括、美观等作用的与面料黏合的专用服装辅料，主要应用在衬衫、西装、外套、女装等。热熔胶网膜/胶膜是将热熔胶通过熔融喷丝或采用流延法制作成膜状热熔胶，置于面料之间，高温加压后热熔胶熔融浸润，形成复合面料。热熔胶网膜/胶膜提供了一种迅速高效的复合工艺，提高了生产效率，拓展了热熔胶在纺织服装领域的应用，例如无痕内衣、户外运动服饰等。公司共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶产品与面料的粘结强度高，粘结均匀且耐干洗，定型效果好，能保持织物的形状和质感，提高产品的功能性和美观性。
　　根据中国产业用纺织品行业协会衬布材料分会发布的《2022年中国衬布行业发展报告》，目前全国衬布厂近500家，行业年产衬布在36.4亿米左右，市场规模在90亿元左右，占世界衬布总量近80%，出口比重超过45%。服装行业决定了服装衬布市场，服装衬布决定了服装衬布用热熔胶市场。根据国家统计局数据，2023年服装行业规模以上企业服装产量达193.9亿件，服装类商品零售额10,352.9亿元，同比增长15.4%。随着居民消费能力和消费意愿不断增强，宏观政策调控力度加大，我国服装消费市场将持续恢复，消费规模将稳步提升。
　　。
　　近几年服装行业的设计与生产需求也在逐步向功能性、多品种小批量、快时尚类型发展，衬布材料也向小品种、多批量、功能化、差异化方向发展，如功能性衬布材料被应用于军需被服、单兵防护装备、实验室屏蔽服等方面。热熔胶作为衬布的核心材料之一，也随着下游应用
　　领域的拓展、多样化的需求不断迭代升级，功能性的产品不断出现，例如特种共聚酰胺热熔胶能够耐高温衬布染色、阻燃热熔胶用于防火服用衬布、纤维级热熔胶用于功能性服装衬布等，衬布领域新产品、新技术、新工艺的发展将为热熔胶行业带来新的发展机遇。
　　随着热熔胶网膜/胶膜的广泛应用，在国内纺织品高品质热熔胶代替缝线的趋势带动下，热熔胶逐步在无缝服饰领域广泛应用，尤其是无缝内衣裤、无缝羽绒服、健身运动服饰等，无缝贴合工艺替代传统针缝工艺，提高服装制造效率和品质，外观符合美学设计，提高了视觉效果，市场发展迅速。根据都市丽人联合中国纺织品商业协会内衣委员会、京东服饰、前瞻产业研究院发布的《中国女性内衣白皮书》数据，2021年中国女性内衣市场规模1,769亿元，同比增长5.2%，预计到2030年，市场规模将达4,953亿元。根据贝哲斯咨询调研显示，2021年中国无缝内衣市场规模达到605.71亿元，全球无缝内衣市场规模达到2,314.52亿元，预计到2027年，全球无缝内衣市场规模将达到4,502.76亿元。热熔胶在无缝服饰领域的应用将带来更加广阔的发展空间。
　　②鞋材及纤维
　　材料复合是制鞋业的重要生产工艺，热熔胶凭借高效、环保的特点逐步取代车缝工艺、传统溶剂型胶粘剂成为主流复合粘接材料，应用于制鞋业。热熔胶粒经过热熔纺丝制作成热熔纤维，与锦纶、涤纶、氨纶等其他纤维织成基材，加温后与其他纤维粘黏，应用于鞋面，起到增强硬度、定型、防水、透气等功能性作用。鞋材用胶主要以PA热熔胶、PES热熔胶、PET热熔胶、聚氨酯粘合剂等为主。公司PA热熔胶主要用于鞋面、针织、户外用品等功能性纤维，PES热熔胶主要应用于鞋材的复合粘接。
　　目前，我国已成为全球最大的鞋类生产国和出口国之一，与此同时，国内市场需求也在不断增长，2023年我国鞋类产品需求量达46.08亿双，受益于出口市场的增长以及国内市场需求扩大，近年来我国制鞋行业市场规模不断扩张，2023年我国制鞋行业市场规模达5,311.18亿元，同比增长7.9%。根据智研咨询，我国运动鞋行业市场规模从2017到2023年呈现波动上涨的趋势，2022年运动鞋产量和需求量分别达14.39亿双、12.92亿双，中国运动鞋市场规模达1,523亿元。未来，随着国民消费水平的不断提高，我国制鞋行业也将不断调整产品结构和服务模式，朝着高端、个性化方向发展，以满足消费者的多样化需求，鞋类行业的发展为热熔胶带来广阔的市场空间。
　　③汽车内饰
　　在汽车制造中，良好的粘接技术使用可以提高驾乘的舒适性，降低噪音、减震、降低能耗、简化制造工艺，提高产品质量，胶黏剂在车辆制造中起到了不可替代的作用。根据功能来分，胶黏剂在汽车中的应用主要分为车体用胶、动力系统用胶、维修用胶。公司PA热熔胶产品主要应用于车体用胶，包括汽车内饰用胶、汽车顶棚用胶。目前，较为常见的汽车内饰、汽车顶棚用胶主要包括聚氨酯胶粘剂、聚烯烃热熔胶、环氧胶粘剂、EVA热熔胶、PA热熔胶等，PA热熔胶因其绿色环保、无毒无味、性价比较高、适宜自动化生产等特点将逐步替代传统热熔
　　胶、水基型及溶剂型胶粘剂，成为主流汽车内饰用胶。
　　根据中国企业工业协会数据，2023年汽车产销量分别完成3,016.1万辆和3,009.4万辆，同比增长分别为11.6%和12%，其中国内新能源汽车产销量分别完成958.7万辆和949.5万辆，同比增长分别为35.8％和37.9％。根据国务院发布的《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》，到2025年，我国新能源汽车新车销量占比将达20%，到2035年纯电动汽车成为销售车辆主流。根据《中国汽车胶粘剂、密封胶行业发展历程及现状》，胶粘剂单车用量可达20-40kg，由此测算，目前汽车用胶在60万吨-120万吨之间，我国汽车保有量的持续增长以及新能源汽车的快速发展为汽车用胶提供了巨大的市场空间。
　　。
　　。
　　国家发展低碳经济对汽车行业提出了更高的环保要求，2020年11月，国务院办公厅发布了《新能源汽车发展规划（2021-2035年）》，要求强化整车集成技术创新，突破轻量化等节能技术，同时要求提高新能源汽车在生态文明试验区、大气污染防治重点区等公共领域新增比例。
　　在相关国家产业政策背景下，新能源汽车快速增长，汽车内饰材料向高端化、轻量化、高性能、环保可回收等方向发展，如使用轻质金属、纤维复合材料，以胶粘剂来连接和固定零部件等，加大了绿色环保热熔胶的应用量。此外，随着科技的发展，汽车用胶在强度、环保、耐老化、耐高温等方面不断改进，在汽车行业的应用不断深入和拓展，汽车用胶有更广阔的市场空间，其中汽车内饰用胶是胶粘剂用量迅速增长的一个很大的领域。
　　④风电叶片
　　风电叶片主要材料分为基体材料、增强材料、芯材和结构胶，胶粘剂在风电叶片的应用主要在增强材料、结构胶两个环节，是叶片的重要材料，主要作用是粘接玻璃纤维布、粘结上下壳体、壳体与其他部件，其抗冲击和抗剪切性能直接影响叶片的强度和刚度。目前常见的风电叶片用胶包括环氧胶粘剂、聚氨酯胶粘剂和丙烯酸酯胶粘剂。
　　公司PES热熔胶主要应用于风电叶片增强材料玻璃纤维布的单面挂胶，粘结玻纤布以及其他结构件。风电是清洁能源和新能源中的重要的组成部分，在全球气候变暖和减少碳排放的大背景下，风电装机规模保持快速增长趋势，根据国家统计局数据，2023年全国新增装机14,187台，新增容量7,937万千瓦，同比增长59.28%，累计装机超过19.5万台，累计容量474.6GW。根据全球风能理事会发布的《2024年全球风能报告》，2023年全球风电新装机容量达到117GW，同比增长50%，未来五年（2024-2028年），预计全球风电新增装机容量791GW，年均复合增长率46.55%2028年全球风电累计装机容量预计1812GW。新材料产业联盟数据，1GW风电叶片预计消耗700吨结构胶，由此测算，到2028年，全球风电叶片用胶市场容量在55.4万吨左右。根据QYR（恒州博智）数据，2023年全球风电叶片结构胶市场销售额达到了4.29亿美元，预计2030年将达到7.08亿美元，年复合增长率（CAGR）为6.40%（2024-2030），风电叶片用胶市场呈长期景气状态。
　　。
　　随着叶片装机量的增大，废旧复合材料叶片回收再利用是行业内面临的一个重大难题。与
　　热固性复合材料相比，热塑性复合材料具有可循环使用、废料可回收、产品可熔融再加工、可焊接等优点，顺应绿色环保的发展要求，是未来风电叶片应用的重要方向。同时，环保型热熔胶在风电叶片领域的应用也将越来越广泛，市场前景广阔。
　　3、热熔胶行业未来发展趋势
　　“十四五”期间，我国热熔胶行业将迎来全面发展和战略机遇期，在“双循环”新发展格局和“碳中和碳达峰”目标指引下，行业将致力于自主创新，由高速度发展将高质量发展方向转型，附加值较高的高性能、绿色环保型产品需求比例不断增大，未来热熔胶行业将表现出以下几大发展趋势：
　　（1）热熔胶产品的高质量发展趋势
　　随着产业结构转型升级的持续深化，高端原材料发展速度加快以及下游市场的需求拓展，要求热熔胶行业向高性能、高质量发展。近年来，PA、PES、PU等类型的热熔胶发展较快，在汽车、电子、纺织等应用领域替代比较明显，例如PA热熔胶网膜在新能源汽车内饰、功能性纤维领域的应用。根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会预测，“十四五”期间我国热熔胶市场将形成以功能性热熔胶、辐照固化反应型热熔胶、湿固化硅氧烷接枝聚烯烃热熔胶、反应型热熔压敏胶、混合反应型热熔胶等产品为代表的高性能、高质量发展新趋势。
　　此外，目前国内热熔胶生产企业主要采用釜式反应器进行间歇式生产，生产效率低，能耗大，产品性能不稳定。未来，热熔胶生产企业将依靠配方升级和生产工艺创新，采用连续生产装备，构建智能化、模块化生产线，实现热熔胶生产高速自动化，提高产品生产效率，增加产品附加值，走高质量发展道路。
　　（2）热熔胶产品的绿色发展趋势
　　近年来，国家发布了《产业结构调整指导目录（2024年本）》《关于“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》《“十四五”工业绿色发展规划》等产业政策，推动清洁生产转型，鼓励环保胶粘剂技术创新，发展低VOCs含量胶粘剂，提高绿色胶粘剂市场占比。随着国家大力开展清洁能源和低碳经济建设，注重材料与生态环境的友好性与可持续性，热熔胶下游应用领域纷纷提出可持续发展战略目标，例如2030年之前，耐克将在全球供应链中减少30%的碳排放等，对热熔胶行业提出了更高的环保要求。目前，热熔胶主要采用石化类产品为主要原材料，如EVA、SBC、石油树脂等，在环境中难以降解。以可再生原料、可降解原料、生物基原料（如生物基PE、PA、TPU等）为主要原材料，降低对石化原料的依赖，利用低游离单体或无游离单体技术，改善生产环境，为客户提供生物基热熔胶、可回收热熔胶是绿色发展趋势之一。另一方面，通过配方设计提高热熔胶的强度性能，降低热熔胶的使用温度，在满足客户性能要求的前提下，减少热熔胶用量和碳足迹，为客户提供综合高效的低成本用胶方案，符合绿色发展趋势。
　　（3）热熔胶企业的专、精、特、新发展趋势
　　随着技术的进步以及新的市场需求，热熔胶的使用范围将进一步扩大，多元化的市场需求将会对热熔胶产品的专业化、个性化、定制化提出更高的要求，中高端热熔胶产品具有更大的市场空间，特别在新基建（5G）、绿色包装、电子电气、建筑及室内装饰、汽车、新能源等应用方面形成新趋势。热熔胶生产企业根据客户对热熔胶的性能要求、应用场景、粘接材料、生产工艺等特殊要求，研发新的热熔胶个性化产品种类，提供个性化的技术服务，满足消费者功能化、多样化、个性化需求，例如变色热熔胶、亲水热熔胶、吸味热熔胶、可降解热熔胶等。
　　经过30年的发展，我国热熔胶市场已经趋于成熟，产品附加值高、技术研发能力强、市场占有率高、产品系列完善的行业领先企业的综合竞争优势愈发突出，在市场中占据有利地位，热熔胶行业市场份额纷纷向头部企业或具有特色竞争优势的企业集中，行业集中度不断提高。
　　5、(细分)行业竞争格局
　　从竞争格局来看，热熔胶行业是充分竞争的行业。在高端产品领域，主要以德国汉高、富乐公司、法国波士胶、瑞士EMS、西卡集团等跨国优势企业主导，该类型企业大多是集研发、生产、销售为一体的大型企业，经过多年的技术积累、行业经验沉淀，在高端原材料控制、技术储备、产品性能及品牌资源等方面都保持了领先优势；在中高端产品领域，随着国内技术进步、产业政策的引导，我国热熔胶行业涌现出一批以上海天洋、回天新材、康达新材、鹿山新材等为代表的领先企业占据中高端市场，可生产较高技术含量和较高利润率的产品，研发理念、技术储备、产品技术指标上也达到了国际竞争对手水平；在低端产品领域，主要为中小型企业，整体产能过剩、利润率低，市场竞争激烈。
　　随着热熔胶行业技术的不断提高以及产业结构调整的持续深化，我国热熔胶行业向着高质量、绿色环保、集中化、个性化方向发展。在此背景下，我国热熔胶行业优胜劣汰速度将加快，大型企业在生产能力、研发能力、产品质量、资金实力等方面具有先天优势，市场和资源将进一步向具有品牌影响力、创新引领能力和成本竞争能力强的优势企业集中，较多规模较小、实力较弱的企业将面临被淘汰风险，行业集中度不断提升。
　　（二）公司的市场地位及竞争优劣势
　　1、公司的市场地位
　　公司自成立以来专注于高分子热熔粘接材料的技术创新及细分领域的应用，共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂三大产品系列在服装衬布、鞋面、功能性纤维、汽车内饰、风电叶片、复合环保材料等领域均得到广泛应用，是国内共聚酰胺、共聚酯热熔胶专业供应商之一，尤其在服装衬布、纺织纤维领域，公司市场份额位居前列，高端产品与国际知名化工企业竞争。公司凭借强大的研发实力和持续创新能力，不断推出具备市场竞争力的产品，满足客户功能性、多元化的需求并将产品向更多领域推广。
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业、国家级“绿色工厂”、高新技术企业、上海市专精特新“小巨人”企业，取得了知识产权管理体系认证、ISO9001质量管理体系认证。公司拥有优秀的技术成果转化能力，公司共聚酰胺热熔胶产品被认定为“上海市高新技术成果转化项目”，部分产品取得了“Oeko-Tex”标准认证。截至目前，公司取得5项发明专利、56实用新型专利，3发明专利正在申请中。
　　2、公司竞争优势
　　（1）技术创新优势
　　公司坚持自主研发，设有研发中心，拥有一支具备化学化工、高分子材料、工程机械、生物工程等专业知识的复合型人才组建的研发团队，负责新产品的研发、配方升级和工艺技术改进。公司经过多年的行业经验积累和技术创新，结合客户产品技术规范要求及应用场景变化，通过不断地试验和性能测试，优化产品配方比例，形成独具东睿新材优势的配方体系，具有上胶量低、压烫温度低、剥离强度高、对下游客户生产工艺适用性强等特点。
　　目前，公司研发团队掌握了PA、PES的共聚体系，具备应用型配方调节能力，形成了三大产品系列200多个产品配方，能够根据客户对产品指标以及应用场景的变化，快速调整产品配方和生产工艺，以满足客户多样性要求。例如耐酚黄变PA热熔胶，提高了耐酚黄等级，使其能应用在白色等颜色要求较高的特殊领域；低熔点PA热熔胶，可以在熔点更低的纤维中进行广泛应用。此外，得益于胶粘技术的不断创新、高端原材料不断发展以及绿色低碳环保经济的快速发展，公司将原材料导入公司的配方体系，多选用生物基等原材料，替代原有的石油基原料，降低了生产成本，产品更符合绿色环保的要求，例如可生物降解PES热熔胶、新型环保级吹膜PA热熔胶，顺应了热熔胶行业绿色发展趋势。
　　公司是国家级专精特新“小巨人”企业和高新技术企业，拥有优秀的技术成果转化能力，公司共聚酰胺热熔胶产品被认定为“上海市高新技术成果转化项目”。截至目前，公司取得5项发明专利、56项实用新型专利，3项发明专利正在申请中。
　　（2）产品和品牌优势
　　公司自成立以来即专注于功能性高分子热熔粘接材料技术的研发及在细分领域的应用，经过近15年的行业沉淀，掌握了热熔胶生产的核心技术，形成了共聚酰胺、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂三大产品系列200多个产品型号，是国内PA、PES热熔胶专业供应商之一，“DRChem”品牌在纺织纤维、服装衬布、鞋面用胶领域中具有较高的品牌知名度。公司27个产品通过了“Oeko-Tex”标准认证，公司被行业协会评为“衬布行业优秀供应商”荣誉称号，在市场上具有较强的竞争力，并已经培育了稳定的客户资源，在业内形成了良好的口碑和品牌效应。
　　（3）质量控制优势
　　热熔胶产品属于高分子材料行业，稳定的生产工艺以及生产过程质量控制体系是高质量产品的重要保证。近年来，公司不断改进生产工艺，不同于业内普遍的单釜间歇式生产，公司采用小反应釜多线路连续生产，将物料从之前的固体形态，改变成液体形态，实现自动化机械化连续生产，提高了生产灵活性及生产效率，降低了生产成本，提高了产品质量稳定性。
　　此外，公司推进信息化和工业化深度融合，对生产线进行智能化改造，引入ERP+MES（制造执行系统）系统集成BATCH（批处理控制系统）、WMS（仓储管理系统）、DCS、PLIC等控制单元，实现动态配料、自动投料、自动化连续生产、在线监测、自动包装、智能入库，提高了生产精益化柔性化水平，提高了生产灵活性及生产效率，保证产品质量稳定性。2020年，公司被工信部评为“国家级绿色工厂”。
　　（4）客户优势
　　公司专注于热熔胶行业多年，主要产品共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂产品系列，广泛应用于服装衬布、纺织纤维、汽车内饰、风电叶片、功能性纤维等领域，积累了细分领域的优质客户资源。例如服装衬布领域头部企业兰妮比加利（吴江）纺织有限公司、维柏思特衬布（南通）有限公司、湖州紫琅衬布有限公司等，其产品最终应用到蕉下、蕉内、优衣库、海澜之家等终端品牌产品，鞋面领域头部企业浙江海洋星新材料有限公司、常州市灵纤纺织机械有限公司等，其产品最终应用到阿迪达斯、耐克、安踏、李宁等终端品牌产品。公司凭借完善的产品结构、优良的产品性能、对客户需求的快速反应能力，赢得了客户的认可并建立了长期稳定的合作关系，与客户实现双赢，为公司可持续发展提供了保障。
　　3、公司竞争劣势
　　（1）融资渠道单一
　　公司处于快速发展阶段，不仅需要大量资金建造厂房、购入先进设备提高工业化水平，也需要持续投入资金进行新技术、新产品研发和生产工艺的持续改进，以保证公司产品竞争力。目前，公司尚未进入资本市场，融资渠道单一，主要依靠自有资金及银行借款，对公司快速发展形成了一定的制约。
　　（2）高端人才短缺
　　经过多年的发展，公司已经组建了行业经验丰富的管理团队和研发团队，但随着公司业务规模持续增长，公司对技术创新、供应链管理、销售拓展要求越来越高，对优秀的产品研发人才、复合型管理人才、营销人才的需求不断增加，高端人才不足将影响公司的长远发展。
　　4、竞争对手情况
　　公司面临的国外竞争对手主要为国际知名化工企业，产品种类丰富，主要包括瑞士EMS、西卡集团、富乐公司等。
　　（1）瑞士EMS（EMSGroup）
　　瑞士EMS创立于1936年，是全球领先的高性能聚合物和特种化学品制造商，在16个国家拥有25个生产基地，主要产品包括高性能聚酰胺材料、热熔胶胶粘剂、密封剂、涂料、稀释剂等，广泛应用于汽车、轮胎、纺织、服装、医疗、工业品等领域。
　　（2）西卡集团（SikaGroup）
　　西卡集团创立于1910年，是全球领先的特种化学品制造企业，主要产品包括建筑材料添加剂、粘合剂、密封剂、结构胶等，产品和服务广泛应用于建筑、汽车、运输、纺织品及服装、
　　电器及设备、新能源、先进树脂等领域。
　　（3）富乐公司（H.B.Fuller）
　　富乐公司创立于1887年，是全球领先的特种化工品制造企业之一，在全球37个国家和地区设有分公司和办事处，产品销往100多个国家和地区。富乐公司核心技术为环氧胶、聚氨酯、硅酮化学物质的乳化聚合，水基粘合剂配制、热塑性热熔技术及热凝固技术等，主要产品包括粘合剂、密封胶、涂料、油漆以及其它特殊化工品，广泛应用于汽车、复合材料、电子电器、新能源、纺织、鞋品、工业品等领域。
　　公司面临的国内竞争对手主要包括天洋新材、温州华特、南通协鑫。
　　（1）天洋新材（股票代码：603330）
　　天洋新材（上海）科技股份有限公司创立于1993年，是热熔粘接材料及其应用制品的专业供应商，在制膜领域以及环保粘接材料领域拥有核心技术，致力用环保的粘接技术替代传统的溶剂粘接技术。天洋新材业务涵盖光伏材料、家装新型消费建材、电子胶粘剂材料以及热熔环保粘接材料，主要产品包括光伏封装胶膜、热熔胶（包括PA、PES等）、热熔墙布窗帘、电子胶等，广泛应用于太阳能电池封装、服装衬布、汽车内装饰、鞋材、建材家具、墙面装饰、微电子等多个领域。
　　（2）温州华特热熔胶股份有限公司
　　温州华特热熔胶股份有限公司成立于2000年，是一家专业从事热熔胶材料研发、生产及应用的高新技术企业，生产规模和市场销售量都居同行业前列，已经成为综合性热熔胶研发与生产基地。公司生产基地位于浙江省瑞安市，拥有两座现代化工厂，现代化车间总面积80,000平方米。公司向客户提供一系列高性能的粉状、粒状热熔胶及热熔胶膜系列产品，包括COPA、COPES、EVA、HDPE、LDPE、TPU、PUR等，广泛应用于服装辅料、转移印花、烫钻、反光材料、拉链布胶、复合地板粘接、建材装饰、礼品包装、汽车工业等领域。
　　（3）南通协鑫热熔胶有限公司
　　南通协鑫热熔胶有限公司成立于2007年，主要产品包括共聚酰胺和共聚酯粉末、颗粒热熔胶，广泛应用于服装纺织用粘合衬（衬布），复合材料、汽车内饰以及热熔转移印花、烫钻、制鞋等领域。经过多年发展，公司年生产能力达50,000吨，是全球最大的热熔新材料生产基地之一。
　　注：上述资料来自年报或公司官网。
　　（三）其他情况
　　1、行业壁垒
　　（1）技术壁垒
　　热熔胶行业产品的配方体系、成熟的生产工艺以及质量控制直接决定了热熔胶质量、性能的稳定，是企业的核心竞争力。形成完备的配方体系、成熟的生产工艺需要经过多年的行业经验积累和持续的技术创新，需要大量的资金和时间投入，同时还需要结合产品应用场景的变化，通过不断地试验以及客户反馈，对产品进行迭代更新。新进入企业难以在短时间内形成产品配方，掌握生产工艺，无法快速响应客户需求，业务开展初期面临着较高的技术壁垒。
　　（2）客户壁垒
　　国家对于热熔胶产品并无强制性的认证要求，但是对于应用于高档服装衬布、电子电气、卫材、光伏、新能源汽车等中高端领域或者出口产品，客户通常对热熔胶产品有较高的准入标准，需要通过第三方或者客户自身的认证体系，才能进入其合格供应商名录。此外，热熔胶产品与客户合作初期一般根据要求进行定制化的生产，后期合作过程中根据客户生产工艺的改进和应用领域的细分，对热熔胶产品进行迭代更新，热熔胶生产企业与客户的黏性较高，合作关系通常较为稳定。新进入企业难以在短时间内进入下游客户的供应商体系，下游客户更换供应商试错成本高，且需要较长时间的磨合，因此形成了较高的进入壁垒。
　　（3）人才壁垒
　　热熔胶产品应用领域广泛，细分市场众多，在相应领域的中高端产品的持续研发需要行业经验丰富的研发团队和管理团队支撑。成熟的研发团队通常来自于企业内部培养，高素质专业人才尤其是多学科背景的复合型人才较为短缺。此外，热熔胶行业个性化、功能化的发展趋势，对研发人员持续的学习能力和快速响应能力提出了更高的要求。新进入企业难以在短时间内培养出高水平的管理团队和研发团队，行业经验丰富的专业人才是进入本行业的一大壁垒。
　　（4）环保壁垒
　　国家正在大力开展清洁能源和发展低碳经济，建设资源节约型、环境友好型社会，对于化工行业环保要求日趋严格，新进入化工企业需要根据国家法律法规的要求经过立项审查、环保安全评价、规划施工许可等程序才能开展生产经营活动。基于国内环保要求不断提高，新进入者在环保方面需要进行大量投入，因此将面临较高的环保壁垒。
　　2、周期性、区域性、季节性
　　（1）周期性
　　热熔胶产品广泛应用于建筑、包装、纺织、电子、汽车、机械设备、医疗卫生等各个领域，作为工业生产的辅助材料，热熔胶行业本身没有明显的周期性，但是会随着国家宏观经济整体状况的变化而产生一定的波动。
　　（2）区域性
　　热熔胶产品下游应用领域广泛且分布于全国各地，市场需求具有普遍性，除下游服装衬布、鞋面、汽车内饰等行业客户主要分布在华东、华南地区具有一定的区域性特征外，整体上行业的区域性特征不明显。
　　（3）季节性
　　热熔胶行业根据下游应用领域的不同，季节性特点不同。公司产品主要应用于服装衬布、鞋面、纺织等领域，受秋冬两季影响，通常下半年的销售规模会高于上半年，存在一定的季节
　　性。

　　五、公司经营目标和计划
　　1、经营目标
　　公司深耕高分子热熔粘接材料行业多年，形成了完备的配方体系、系列化的产品结构，产品广泛应用于服装衬布、功能性纤维、汽车内饰、纺织、风电叶片等领域，积累了丰富优质的客户资源。未来，公司继续依托自主创新能力，深耕纺织服装鞋业领域用热熔胶技术创新，丰富多元化产品结构，拓展热熔胶应用新领域以及开发绿色环保特种热熔胶，提高企业整体竞争力，致力于成为热熔胶行业的领军企业。
　　公司聚焦热熔粘接材料的研发及应用，依托公司研发中心，加快科技创新、产品创新和工艺创新。目前，公司已经掌握了共聚酰胺热熔胶、共聚酯热熔胶、聚丙烯酸酯粘合剂等产品的核心技术，形成了完备的配方体系和产品结构，应用于服装衬布、功能性纤维、汽车内饰、纺织、风电叶片等领域。随着产业结构转型升级的持续深化，高端原材料发展速度加快以及下游市场的需求拓展，热熔胶行业向高性能、高质量、绿色环保发展。
　　公司坚持创新驱动，在综合考虑公司研发实力、产品技术要求和附加值、客户质地、市场需求等各种因素，结合行业发展趋势，在继续深耕现有纺织服装鞋业应用领域的基础上，拓展汽车内饰、风电叶片市场份额，重点开发产业用纺织品领域热熔胶、绿色环保特种热熔胶、复合材料用胶等新产品，推出具有市场竞争力的个性化、功能化产品，开发市场增量，进一步提高公司竞争力。此外，公司深耕聚酰胺聚合等相关技术及应用多年，围绕聚酰胺有足够的技术积累和行业经验沉淀。在此背景下，公司进行产业链延伸，对聚酰胺细分品种长碳链尼龙、高温尼龙技术进行研发，探索技术应用，以增加公司新领域的增长点，增强公司综合实力。
　　（2）持续降本增效，数字赋能
　　公司持续推进生产线自动化、智能化升级改造，加快“两化”深度融合，建设智能工厂。公司引入ERP+MES（制造执行系统）系统集成BATCH（批处理控制系统）、WMS（仓储管理系统）、DCS、PLIC等控制单元，实现自动化生产智能加工系统全覆盖，增加工艺设备数字赋能，提升智能化生产力。2024年5月份，公司智能工厂改造完成，40,000吨智能化改扩建项目投产，提高了生产效率，降低生产成本，提升产品市场竞争力。 收起▲