主营业务:
公司主营业务为投资控股。集团主要于中国从事供应及采购石油相关产品业务以及于加拿大和马达加斯加进行油气勘探、开采、销售及营运业务。
报告期业绩:
Novus于加拿大西部经营油气勘探、开采及生产业务。于回顾年度内，Novus实现油气销量542,000当量桶，以及贡献收入186,175,000港元，相比去年度的销量为843,000当量桶，而收入为331,333,000港元。由于二零二五年销量与油价均下降，勘探、开采及营运业务录得经营亏损68,040,000港元，相比二零二四年则录得经营亏损4,300,000港元。
河南延长于中国从事油品及副产品贸易业务。由于平均销售价格下跌以及销售量由去年度384万吨减至本年度237万吨，河南延长的收入由去年度的28,853,582,000港元减少至本年度17,140,349,000港元。于回顾年度，供应及采购业务录得经营溢利1,723,000港元，对比二零二四年经营经营溢利为5,084,000港元。
报告期业务回顾：
二零二五年，全球能源体系持续处于深度调整与再平衡的关键阶段。年内，宏观环境复杂多变，地缘政治风险溢价与宏观经济下行压力相互交织，主导国际油气市场的波动下行走势。
一方面，中东地缘局势持续紧张及俄乌冲突的长期化，叠加美欧对俄罗斯、伊朗能源领域的制裁升级，深刻影响全球油气贸易流向，能源安全再度成为全球经济体系的核心议题。另一方面，美国引发的关税战为全球带来不确定性，全球宏观经济复苏动能不足，特别是中国经济增长低于预期、工业产出和成品油消费持续疲软，进一步抑制了原油需求。
受上述因素影响，国际油价中枢较二零二四年明显下移，WTI原油价格从二零二四年的平均每桶约77美元跌至二零二五年的平均每桶约66美元。由于国际油价下跌及中国成品油消费疲弱，加拿大生产油气业务及中国油品销售业务表现均受拖累，于回顾年内公司整体录得亏损约7.82亿港元。
加拿大生产油气上游业务二零二五年，面对国际原油价格持续震荡下行、春融期‘道路禁令’限制施工、外部融资管道紧张等不利局面，NovusEnergyInc.（‘Novus’）在确保安全和合规的前提下，仅仅依靠自有资金统筹科学安排生产计划。二零二五年新钻0.25口井，压裂0.25口井，投产0.25口井，资本支出总计为130.6万加元。截至二零二五年十二月底，Novus全年累计实现油气净销量54.2万当量桶（‘当量桶’），实现销售收入3,301万加元，同比下降45.7%；净亏损1.12亿加元，其中油气资产减值9,733万加元。虽然油田运行整体保持稳定，但盈利能力较去年明显下降。
（一）多措并举控制产量递减，持续优化生产与运营支出自二零二五年一月以来，Novus生产面临产量递减、市场价格下跌等多重压力，尤其是一季度极寒天气造成日均产量短时下降184桶。Novus快速回应，组织力量在一周内恢复产能，稳定生产秩序。在成本管控方面，Novus高度重视资金使用效率，提前采购碳积分，节省支出2.6万加元；科学规划油田现场开支，压缩运营成本100万加元；同时通过谈判方式降低办公室租金和保险费用7.7万加元，为公司运行提供有力保障。
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（二）高效组织生产运行，切实提升运营效率Novus坚持‘稳产增效’核心目标，将稳产作为首要任务，提前谋划、科学组织、高效施工，不断提升生产运行效率。面对国际油价和天然气价格波动，Novus密切跟踪市场动态，灵活调整库存和销售策略，在保障供应的同时努力实现效益最大化。针对一季度极寒天气影响，Novus迅速协调第三方完成管线除冰和井场除雪，有效保障生产连续性。随著产量结构变化，Novus动态监控混合原油品质，及时优化销售策略，在确保合规的前提下最大化收入水平。
（三）采取油田精细化管理，持续推动降本增效落地Novus始终坚持以经济效益为中心，将油田精细管理作为实现高质量发展的重要抓手，统筹开展预算管理、成本控制与技术优化等各项工作。通过控制运营费用、人工成本和碳排放等多项支出，全年可节省成本154万加元。
在生产措施方面，Novus加大老井挖潜力度，推进热油洗井、井下换泵、套管减压、清蜡、化学处理等技术手段的应用，各项措施累计实现原油增产2844桶，有效遏制老井递减趋势，二零二五年全年产量递减率27%，相比二零二四年下降30%。现场运营费用为1523万加元，同比下降116万加元，降幅达7%；行政管理费用控制在510万加元，同比减少134万加元，降幅20.8%，为公司稳健经营提供了坚实支撑。
（四）加强中长期规划研究，支撑油田良性可持续发展Novus立足油田长期发展，依托内部技术力量与科研院校合作，开展《诺瓦斯油田五年发展规划研究》课题。该项目围绕不同国际原油价格情景（WTI65、70、75、80美元）下的年产目标（12万吨至40万吨）开展经济模型构建，并基于不同WTI油价设定自由现金流模型。同时，Novus完成了油田地质资源调查研究和行业市场调研分析。Novus还与高校教授团队和科研机构深入探讨二氧化碳封存项目的可行性，著力拓展绿色低碳发展方向，并同步探索AI人工智能技术在油田生产管理中的应用路径，为建设智慧油田打下基础。
（五）主动扩展矿权面积，增强资源保障能力Novus持续关注市场变化和油气资产配置机会，坚持勘探优先原则，深入研究储层走向，不断提升资源储备能力。Novus对区域内非核心区块进行经济价值评估，并提出Wapiti区块处置方案，以优化资产结构、增强抗风险能力。同时，积极与合作方沟通，根据Novus财务状况协商调整开发节奏，有效降低运营风险，保障经营稳健性。
（六）严抓安全生产管理，全面履行环保合规义务Novus始终把安全生产放在首位，强化现场管理，定期开展安全培训和应急演练，不断提升应急处置能力。在环保方面，严格遵守加拿大相关法规，主动落实减排责任，提前建设天然气管线减少燃烧排放，确保完成政府减排目标并避免超排风险。同时，Novus按期完成废弃井治理，履行环境责任，体现了良好的合规管理水平和社会责任担当。
中国油品销售下游业务于二零二五年，河南延长石油销售有限公司（‘河南延长’）受整体市场下行、终端需求减弱、直分销政策调整、加油站道路改造、外采外销业务监管升级等多重不利因素叠加影响，全年油品销量同比减少147万吨，成为影响经营业绩的核心因素。全年销售总量共计237万吨，同比减少38%；完成营业收入人民币155亿元，同比减少43%，录得亏损人民币7177万元，其中坏账准备人民币4727万元，以及非流动资产减值亏损人民币2149万元。
（一）业务运行稳中有进，创新发展初见成效河南延长积极应对成品油需求结构性收缩与市场竞争白热化的严峻形势，主动推动业务发展从‘政策驱动’向‘市场驱动’转型，聚焦核心业务、拓展新兴领域，部分业务板块实现逆势增长。二零二五年沿江贸易18.78万吨，超进度完成，毛利人民币525.45万元，同比增加人民币418万元；外采外销收入实现人民币29.47亿元，毛利同比增加人民币349万元。
(1)定投业务拓展。一是优化三门峡定投业务模式，河南中石化销量达5.22万吨，吨油价差从前期的人民币38元╱吨，经9月模式优化后提升至人民币93.58元╱吨，盈利水平大幅提升。二是成功开发湖北十堰中石化24座油站定投业务，实现销量0.57万吨，吨油价差达人民币130元╱吨，开辟了省外定投业务新阵地。三是积极拓展豫西民营客户市场，业务范围延伸至洛阳区域，完成78家客户备案，实现17家客户成交，销量0.1万吨，吨油价差人民币90元，逐步打开民营客户市场空间。(2)中石化合作深化。坚持深化与中石化的战略合作关系，二零二五年，中石化西北销量28.18万吨，同比增长13.4%；完成收入人民币18.56亿元，同比增长5.45%；实现毛利人民币396.12万元，同比增长4.22%，核心合作板块稳步增长；中石化华中、华北业务同步推进，分别实现销量12.09万吨、3.79万吨，收入人民币8.09亿元、人民币2.57亿元，毛利人民币489.99万元、人民币90.07万元。(3)LNG业务开拓。立足能源市场多元化发展趋势，积极布局新兴能源业务，紥实推进LNG业务前期筹备工作，完成LNG业务可行性论证，与陕西液化天然气投资发展有限公司签订框架合同，目前正稳步推进销售实施各项准备工作，为河南延长培育新的盈利增长点奠定基础。
（二）经营管理持续优化，管控效能不断提升坚持向管理要效益、向规范要发展，持续优化内部管理体系，强化重点领域管控，推动管理效能全面提升，为业务发展提供坚实保障。
(1)安全管理紥实有效。坚持‘安全第一、预防为主、综合治理’的方针，将重大事故隐患判定标准逐级分解到一线班组和岗位，实现隐患排查治理全覆盖；依托安全风险智慧管控平台‘随时报’功能，实现隐患上报、整改、验收全流程线上闭环，全年排查隐患323项。2025年度，公司荣获陕西省品质协会二等奖2项，中国设备管理协会‘金点子’技术成果4项（含特等奖1项、二等奖1项、工作室2项）。(2)组织变革落地见效。深入推进组织架构与人力资源优化改革，实施中层管理人员竞聘与员工双选工作，选拔聘任18名中层管理人员，完成158名基层员工岗位配置，进一步优化人员结构、提升人岗匹配度；同步完成薪酬套改与考核体系优化，增强薪酬分配的市场适配性与激励性，调动全员工作积极性。(3)资金管理提质增效。积极拓展多元化融资管道，创新采用银行承兑买方付息、法透帐户短借等融资方式，有效缓解资金压力；全年流动贷款净增人民币1.285亿元，通过优化资金配置、提高使用效率，实现利息支出与前一年基本持平，资金保障能力持续增强。(4)税收减免成效显著。针对彰武广厦涉税事项，河南延长成立专项工作小组，积极与税务部门沟通协调，全力争取政策支持，原需缴纳款项人民币330万元，实际缴纳人民币93.02万元，成功减少税收损失人民币236.98万元。
业务展望：
二零二六年，随著美国—以色列和伊朗开战，中东局势进一步急剧升温，双方在中东加大攻击升级，导致区内运输受阻，于三月初WTI油价飙升至每桶超过100美元，创三年新高。展望未来，国际油气市场仍将面临需求弱复苏与供应高波动的双重挑战，地缘政治风险外溢亦将加剧市场的短期波动，行业运营复杂性持续高企，油价中枢预计将在高度震荡中运行。
面对复杂严峻的外部环境，公司坚持稳健经营的策略基调，在巩固油气主业核心优势的同时，积极应对市场变化。在上游板块，公司持续深化资源开发与运营管理，通过技术应用与流程优化提升油气采收率及作业效率，有效控制运营成本。在下游业务，公司密切跟踪市场动态，灵活调整销售策略，完善市场销售体系，强化产业链的风险对冲能力。同时，公司将坚定不移推行多元化发展战略，在巩固传统油气业务核心地位的基础上，在确保风险可控的前提下，有序探索新业务领域的布局机会，为长远发展积蓄动能。
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