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(一)资产配置策略本基金采用自上而下的多因素分析方法进行宏观策略研究,对宏观经济方面重大问题、突发事件、重大政策进行及时研究与评估,对影响证券市场的相关因素(政策、资金、利率走向、行业比较、上市公司盈利增长预期、估值水平、市场心理等)进行综合考量,分析和预测证券市场走势和行业热点,预测权益类资产和固定收益类资产的风险收益特征,确定中长期的资产配置方案。在公司投资决策委员会的统一指导下进行大类资产的配置与组合构建,合理确定本基金在股票、债券、股指期货等金融工具上的投资比例,并随着各类金融工具风险收益特征的相对变化,适时动态地调整各金融工具的投资比例,以最大限度地降低投资组合的风险并提高收益。
(二)股票投资策略本基金采用灵活的股票投资策略,充分挖掘中国经济结构调整和产业升级衍伸的投资机会,关注具有持续高成长性的行业和上市公司,以分享经济增长带来的投资回报。
1、成长精选策略本基金通过借鉴国际经济和产业发展路径,把握中国经济增长结构以及推动经济增长的内在动力,深入挖掘其内在驱动因素。本基金将综合考虑经济结构转型、产业结构升级、技术创新发展、国家政策支持等多元化的投资机会,重点关注符合国际经济发展趋势和国内经济结构转型的、具备持续成长动力和成长空间的行业或产业中的优质上市公司,如具有重大技术突破和重大发展需求的新兴产业;具有高技术含量、高附加值、占据产业链核心位置的高端装备制造业;具有持续高成长性的消费类行业、医药医疗类行业等。本基金在深入分析和充分论证的基础上评估对资本市场的影响方向和力度,并根据市场趋势和特点进行动态调整,以获取持续性、高成长带来的投资回报。
2、个股精选策略(1)公司质量评估在充分行业评估基础上,深入调研上市公司,基于公司治理、公司发展战略、基本面变化、竞争优势、管理水平、估值比较和行业景气度趋势等关健因素,评估中长期发展前景,重点关注上市公司的成长性和核心竞争力。
从以下几个方面进行分析:
公司所处行业前景:公司所处行业具有良好的发展趋势和高成长性;行业规模、行业景气周期、增长速度、相对竞争格局等方面有利于公司业务扩展、利润增长、可持续性成长。
公司核心竞争力:公司在生产、技术、市场、创新、资源、品牌等一个或多个方面占据领先位置或具有显著的潜在成长性,能够在行业中具备竞争优势。
公司盈利能力:公司具有良好的财务结构、资产状况、盈利指标、偿债能力、成本控制能力、现金流特征,公司发展具有可持续性和稳定性。
公司治理结构:公司管理层结构稳定、高效,具有良好的战略规划、实施、调整能力等。
(2)价值评估本基金将结合市场阶段特点及行业特点,选取相关的相对估值指标(如P/B、P/E、EV/EBITDA、PEG、PS等)和绝对估值指标(如DCF、NAV、FCFF、DDM、EVA等)对上市公司进行估值分析,精选财务健康、具备成长性、估值合理的股票。
(3)新股申购策略本基金将研究首次公开发行股票或增发新股的上市公司基本面因素,根据股票市场整体定价水平,估计新股上市交易的合理价格,同时参考一级市场资金供求关系,制定相应的新股申购策略。
本基金还将结合研究员的实地调查研究,并按照投资决策程序,构建本基金的股票投资组合并进行动态调整。
(三)债券投资策略本基金债券投资策略主要包括久期策略、收益率曲线策略、类别选择策略、个券选择策略、可转换债券投资策略、中小企业私募债投资策略等。
1、久期策略本基金将对宏观经济状况和货币政策等因素进行分析,形成对未来市场利率变动方向的预期,并根据本基金债券投资的风险收益要求,确定债券组合的久期配置。
2、收益率曲线策略本基金将评估均衡收益率水平,通过市场收益率曲线与均衡收益率曲线的对比,确定合理的组合期限结构并采用相应策略,如子弹策略、杠铃策略、梯式策略等,在不同期限的债券之间进行动态调整。
3、类别选择策略本基金通过分析宏观经济状况、货币政策、市场供求等因素,评估各券种的相对投资价值,在各种固定收益品种之间进行优化配置,以获取不同类型品种之间利差变化所带来的投资收益。
4、个券选择策略本基金在有效控制组合风险的基础上,分析信用风险、流动性、税赋水平等因素,挖掘定价合理或价值被市场低估的品种,以获取超额收益。
对于中小企业私募债券,本基金通过分析发行人财务状况、经营状况、所处行业、增信措施等因素,结合基金资产流动性的需要,在充分考虑信用风险、流动性风险的基础上,进行审慎投资,严格控制中小企业私募债券的投资风险。
5、可转换债券投资策略可转换债券的价值主要取决于其股权价值、债券价值和转换期权价值,本基金将对可转换债券的价值进行评估,选择具有较高投资价值的可转换债券进行投资。
6、中小企业私募债投资策略本基金在严格控制风险的前提下,综合考虑中小企业私募债券的安全性、收益性和流动性等特征,选择具有相对优势的类属和个券,在严格遵守法律法规和基金合同基础上,谨慎进行中小企业私募债券的投资。
(四)股指期货投资策略本基金在股指期货投资中将以控制风险为原则,以套期保值为目的,谨慎参与股指期货投资。本基金通过对证券市场和期货市场运行趋势的研究,对股指期货合约进行估值定价,并与股票现货资产进行匹配,实现多头或空头的套期保值操作。
(五)权证投资策略本基金将因为上市公司进行增发、配售以及投资分离交易的可转换公司债券等原因被动获得权证,或者在进行套利交易、避险交易以及权证价值严重低估等情形下将投资权证。
本基金的权证投资,是在对权证标的证券进行基本面研究及估值的基础上,结合股价波动率等参数,运用数量化期权定价模型,投资于合理内在价值的权证品种。。 |
