一、报告期内公司从事的主要业务　　1、公司主要业务、主要产品及用途　　报告期内，公司主要从事全封闭活塞压缩机及新能源汽车空调压缩机的研发、生产和销售。全封闭活塞压缩机业务涵盖家用与商用两大领域：家用压缩机主要配套家用冰箱、冰柜等制冷电器；商用压缩机广泛应用于超市冷冻陈列柜、保鲜柜及机场、学校、写字楼、商业街等场所的自动售货机领域。新能源汽车空调压缩机是新能源汽车热管理系统的核心部件。　　2、公司所处行业情况　　（1）全封闭活塞压缩机行业　　2026年全封闭活塞压缩机行业销量延续增长。产业在线数据显示，2026年1-6月中国全封闭活塞压缩机行业总销量16,218万台，同比增长8.6%。内销1... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司主要业务、主要产品及用途
　　报告期内，公司主要从事全封闭活塞压缩机及新能源汽车空调压缩机的研发、生产和销售。全封闭活塞压缩机业务涵盖家用与商用两大领域：家用压缩机主要配套家用冰箱、冰柜等制冷电器；商用压缩机广泛应用于超市冷冻陈列柜、保鲜柜及机场、学校、写字楼、商业街等场所的自动售货机领域。新能源汽车空调压缩机是新能源汽车热管理系统的核心部件。
　　2、公司所处行业情况
　　（1）全封闭活塞压缩机行业
　　2026年全封闭活塞压缩机行业销量延续增长。产业在线数据显示，2026年1-6月中国全封闭活塞压缩机行业总销量16,218万台，同比增长8.6%。内销11,309万台，同比增长10.6%，主要受上半年中国冰箱冷柜产量增长的带动提升；出口4,909万台，同比增长4.5%，主要受益于亚洲、非洲区域出口增长的强劲拉动。
　　（2）新能源汽车空调压缩机行业
　　新能源汽车空调压缩机是新能源汽车热管理系统的核心部件，其行业规律与新能源汽车行业高度关联。中国汽车工业协会数据显示，2026年1-6月，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%。国内销量509万辆，受补贴政策逐步退坡、需求透支、成本上涨等多重因素影响，同比下降13.4%；出口销量235.5万辆，同比增长122.3%。
　　3、公司主要经营模式
　　报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化，即覆盖家用全封闭活塞式压缩机、商用全封闭活塞式压缩机、汽车空调电动涡旋式压缩机等核心产品全生命周期的垂直整合模式，具体表现为研发设计、生产制造、市场销售一体化运营。
　　4、主要业绩驱动因素
　　公司深耕压缩机研发制造三十余载，连续十三年位居全球全封闭活塞压缩机产销首位，在变频、商用、超高效等高端产品的技术研发与市场竞争力均居行业前列。公司依托高效化、变频化、静音化、轻量化、智能化等核心技术，持续优化产品结构，整体经营基本面保持稳健。新能源汽车空调压缩机业务方面，面对行业阶段性调整，公司锚定长期发展战略，持续加大研发与市场拓展投入，旗下浙江威乐公司生产经营稳中有进。同时，公司全面推进全价值流改善、精益管理、数字化升级及供应链优化多项提质举措，运营质效持续提升，实现产销规模与经营质量持续稳健的发展成效。
　　5、主营业务分析
　　2026年上半年，全球经贸环境持续动荡，全封闭活塞压缩机行业需求延续增长，供需矛盾进一步加剧，行业竞争更趋激烈。面对复杂外部形势，公司紧扣“固市场、拓新业、强能力”的年度工作主线，全面推进市场拓展、技术创新、智能制造、全价值流分析改善等重点工作，核心经营指标保持稳健，行业领先地位持续巩固。
　　（1）主营业务保持稳健
　　2026年上半年，原材料成本上涨、全封闭活塞压缩机行业价格竞争白热化。公司坚持“以销定产、量利平衡”经营策略，稳住经营基本盘。报告期内，公司全封闭活塞压缩机销量4,756万台，同比基本持平；其中商用压缩机销量793万台，同比下降4.7%；变频压缩机销量1,745万台，同比增长3.6%。新能源汽车空调压缩机受细分市场需求下降影响，报告期内实现销量65万台，同比下降3.0%。
　　（2）技术创新持续引领
　　1）原创技术突破。围绕国家新能效标准导向，公司持续加大新材料、新工艺、新技术的研发投入与工程化应用，聚焦高效节能、低噪环保、智能控制等核心技术方向，多款原创技术产品取得突破：R290商用变频压缩机COP值达2.0，R290商用定频压缩机COP值达1.90，性能指标双双领跑行业；超高效定频压缩机、异种电源压缩机、微型变频压缩机、微型直流车载压缩机、高效宽电压压缩机等多款新品获得国内外战略客户批量定点与深度合作。
　　2）标准话语权持续增强。报告期内，公司深度参与4项国家标准及1项行业标准的起草与修订工作，覆盖绿色产品评价、家用制冷器具、能效等级、非晶电机等关键领域；同时牵头推进3项国际标准转化为国家标准，从国内到国际全方位引领行业技术规范，成为全球制冷压缩机标准制定的核心参与者。3）创新成果获权威认可。“碳氢冷媒制冷压缩机关键技术、核心装备与规模化应用”项目斩获中国轻工业联合会科技进步一等奖；VTL系列大规格超高效变频压缩机VTL1115YL摘得AWE2026艾普兰奖核芯奖；R290大排量轻商用超高效变频压缩机VND3168U、高效变频大规格铝线压缩机VTL1116YL、NUT180FSC大排量R290高效商用变频压缩机三款产品荣获2026年度中国家电产业链金钉奖；HVN150MX大排量家用变频压缩机荣获2025年度江西省优秀新产品一等奖。
　　（3）智改数转加速推进
　　2026年上半年，公司以智能制造和数字化转型为核心抓手，持续推动生产效能提升，实现产、供、研、销全业务单元互联，深化ERP、MES、PLM、CRM、WMS、QMS等核心系统集成，打破数据孤岛。全面推动AI质检、机器视觉、柔性生产等新一代信息技术与制造深度融合，依托AI用例和智能体建设提升设备自主判断与自适应能力，加速向灯塔工厂级智能生产基地迈进。报告期内，公司下属子公司通过国家智能制造能力成熟度（CMMM）三级认证、入选浙江省2026年未来工厂试点企业名单。
　　（4）全价值流分析改善全面铺开
　　公司遵循全流程覆盖、全业务穿透、全母子公司开展原则，系统推进全价值流分析改善活动。按照“系统策划—试点先行—复盘优化—分享推广—持续运行”的方法论闭环，全面挖掘设计开发、供应链、制造、工艺、质量、营销、服务等各环节的降本增效空间，构建“分析—改进—固化—再优化”的长效管理机制。报告期内，改善成效逐步显现，为公司在成本上行周期中保持竞争优势提供了坚实支撑。

　　二、核心竞争力分析
　　作为全封闭活塞压缩机龙头企业，公司在行业地位、技术研发、客户资源和品牌等方面拥有核心优势和竞争力。报告期内，公司核心竞争力持续巩固。
　　1、行业地位优势：2026年1-6月公司全封闭活塞压缩机生产4,607万台，同比增长7.6%；销售4,756万台，同比基本持平，继续保持行业领先地位。
　　2、技术研发优势：公司搭建了多层次、一体化的高水平研发体系，拥有国家级技术中心、省级重点企业研究院及联合研发中心，构建“国内+海外”协同研发网络；与浙江大学、浙江工业大学、浙江理工大学等高校共建多个产学研实验室，形成“企业主导+高校协同”的创新生态，为技术攻坚提供平台支撑。通过公司研发力量的持续不断投入，在高效变频控制、降噪减振、高可靠性、精确应用匹配、新材料、新工艺等关键技术都取得新突破。
　　家用压缩机领域，公司推出VNZ系列超高效变频压缩机等产品，能效系数突破2.65（38℃/-23.3℃），打造双超高效平台，全面满足全球最高能效标准；商用压缩机领域，NMD/NMS系列变频商用压缩机深度覆盖冷链、便利店、厨房制冷等高端应用场景，NUE系列超高效智能变频轻型商用压缩机树立行业能效新标杆；绿色低碳领域，公司持续深化R290、R600a等天然工质应用，R290大排量轻商用高效压缩机获国际顶尖客户高度认可，并入选长期优选供应商名录；新能源汽车压缩机领域，E28轴装新品、二合一集成新品批量交付，产品覆盖48V-800V全电压平台，在静音、可靠性、小型化等关键技术方向取得突破；智能控制领域，公司持续迭代变频控制算法，开发高功率密度、低功耗驱动板，探索新型材料应用，推动变频控制向自适应、自学习、自诊断方向持续升级。报告期末，公司累计拥有授权有效专利568项，其中发明专利96项。
　　3、客户资源优势：公司产品销往全球超70个国家及地区、680余家冰箱（柜）企业，在下游冰箱（柜）、轻商柜及饮水机、除湿机等特色领域，与行业主流客户均建立了长期稳定的业务合作关系。公司在全球头部非自配套冰箱柜企业中的供货份额均位居首位。公司依托多工质规格齐全的产品系列、长期稳定的产品质量、以客户价值为核心的服务机制，精准满足客户差异化需求，持续赢得客户深度信赖。4、品牌优势：公司旗下拥有“HUAYI”（华意）、“JIAXIPERA”（加西贝拉）、“CUBIGEL”(酷冰)和“VELLE”（威乐）四个品牌，形成了优势互补的品牌矩阵。其中“HUAYI”(华意)是国内商用压缩机领军品牌，在国内商用业务领域市占率位居第一；“JIAXIPERA”（加西贝拉）是国内家用、变频压缩机领先品牌，也是全球变频冰箱柜压缩机产销量第一的品牌；“CUBIGEL”(酷冰)成长为世界级的轻商行业领导品牌，在世界轻商行业拥有高度的知名度和美誉度，成为全球各头部优质客户的新项目首选供应品牌；“VELLE”（威乐）品牌通过持续高增长、能力建设、产品质量和性能提升、转型中高端专项计划等，正在逐步向行业一流品牌靠拢。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、外部环境波动风险
　　国际贸易环境复杂多变，贸易保护主义抬头、地缘政治冲突加剧及关税政策频繁调整，为公司产品出口增添多重不确定性，叠加各国能效标准加速迭代对产品升级提出更高要求，存在全球全封闭活塞压缩机市场需求波动风险。
　　2026年4月30日，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处发布2026年第34号公告，对原产于中国的制冷设备用压缩机发起反倾销调查，倾销调查期为2024年7月至2025年6月，损害调查期为2020年7月至2025年6月。公司在反倾销调查期间全封闭活塞压缩机产品出口至巴西的金额为3,190.68万美元，占2025年度总营业收入比例为1.8%。截至报告期末尚处调查阶段，公司已成立专项工作组并聘请专业律师团队，积极应对本次调查。
　　应对措施：公司将持续加大技术研发投入，向客户提供技术先进、质量优良的产品，同时强化售前售后服务能力，深化与客户的战略合作伙伴关系，稳定并提升全球市场份额。针对巴西反倾销调查，公司将积极配合调查程序，密切关注并持续跟进进展情况，坚决维护公司及全体股东的合法权益。
　　2、行业竞争加剧的风险
　　全封闭活塞压缩机属于传统制造业，多年来处于产能严重过剩状态，市场竞争激烈。若公司未能在产品、技术、成本、品牌等方面保持竞争优势，可能对市场份额和毛利率产生不利影响。应对措施：公司将持续发挥产销规模、技术研发、客户资源、品牌等综合优势，强化全球化服务能力、供应链管理能力及精益管理能力，持续巩固核心竞争力，保持行业领先地位，提升盈利能力。
　　3、大宗原材料价格波动导致的风险
　　公司压缩机业务的主要原材料及核心配件包括各类钢材、铝材等，其价格受全球经济波动影响，原材料价格大幅波动将加大公司成本管控难度。应对措施：公司将持续推进精益生产、精益管理及销售结构优化等举措，积极消化成本端上涨带来的经营压力。
　　4、人民币汇率大幅波动导致的风险
　　目前公司出口业务收入比重较大，出口业务主要以欧元、美元作为结算货币。而汇率变化具有较大的不确定性，国际复杂多变的外生因素往往会引发汇率预期和走势的突变，从而对公司出口产品的毛利率造成较大影响。公司一方面积极与相关客户进行协商，共同承担人民币波动带来的损失，一方面采取远期锁汇等方式减小影响、规避风险。
　　5、全球化经营带来的管理风险
　　近年来，公司持续推进全球化产能布局，在西班牙、墨西哥设有生产基地，泰国基地正规划建设中。随着海外业务版图扩大，境内外法律法规差异、跨文化管理冲突及多地生产协同难度加大等问题逐步显现，对集团化管控和跨区域协同提出更高要求。若公司管理体系与人才梯队建设未能同步提升，可能面临管理能力滞后于业务扩张的风险。应对措施：公司将持续完善集团化管控体系，优化管理架构与制度流程，强化关键岗位人才引进与梯队培养，深化信息化管理工具应用，提升跨区域协同效率，确保全球化布局与管理能力同步推进。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司主要业务有全封闭活塞压缩机和新能源汽车空调压缩机业务。全封闭活塞压缩机业务包括家用、商用压缩机的研发、生产和销售，家用压缩机主要用于家用冰箱、冰柜等家用制冷电器；商用压缩机主要用于超市冷冻陈列柜、保鲜柜和机场、学校、写字楼、商业街等场所的自动售货机领域。新能源汽车空调压缩机是新能源汽车热管理系统的核心部件。　　二、报告期内公司所处行业情况　　1、全封闭活塞压缩机行业　　2025年，受全球经济复苏缓慢、贸易摩擦等多重因素影响，全封闭活塞压缩机市场需求增长乏力。产业在线统计数据显示，全年中国全封闭活塞压缩机行业销量2.98亿台，同比增长1.3%，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主要业务有全封闭活塞压缩机和新能源汽车空调压缩机业务。全封闭活塞压缩机业务包括家用、商用压缩机的研发、生产和销售，家用压缩机主要用于家用冰箱、冰柜等家用制冷电器；商用压缩机主要用于超市冷冻陈列柜、保鲜柜和机场、学校、写字楼、商业街等场所的自动售货机领域。新能源汽车空调压缩机是新能源汽车热管理系统的核心部件。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、全封闭活塞压缩机行业
　　2025年，受全球经济复苏缓慢、贸易摩擦等多重因素影响，全封闭活塞压缩机市场需求增长乏力。产业在线统计数据显示，全年中国全封闭活塞压缩机行业销量2.98亿台，同比增长1.3%，行业增速显著放缓，销量增幅较2024年的15.4%大幅回落。
　　从内外销市场看，总体呈现内强外弱格局。内销方面，受益于国家"以旧换新"政策实施、中国冰箱冷柜出口稳步提升、车载领域需求稳步增长等因素，全封闭活塞压缩机内销量同比增长4.1%。外销方面，受海外部分地区冰箱冷柜企业生产需求低迷、部分新兴市场本地区压缩机产能逐步释放、2024年同期基数较高等影响，全封闭活塞压缩机出口量同比下降4.9%。
　　从细分结构看，商用压缩机、变频压缩机表现突出，增幅远超行业，家用压缩机和定频压缩机则面临下行压力。商用压缩机方面，2025年中国轻商制冷设备行业量额双增，其中远置式制冷陈列柜、饮料冷藏柜、自动售货机及车载冰箱四大品类成为拉动行业增长的核心动力，据产业在线统计数据，中国商用全封闭活塞压缩机销量同比增长21.7%。变频压缩机方面，全球能效标准持续提升升级，如2025年中国发布新版家用电冰箱能效标准、欧盟启用新能效等级标准、印度BEE发布5份能效法规草案、韩国修订《效率管理器材运用规定》强化家电能效标准等，据产业在线统计数据，2025年中国变频全封闭活塞压缩机销量同比增长17%。另一方面，家用压缩机和定频压缩机受消费者购买力下降、变频替代效应等因素影响，销量出现下滑，据产业在线数据，2025年中国家用全封闭活塞压缩机销量同比下降2.1%，定频全封闭活塞压缩机销量同比下降3.7%。
　　2、新能源汽车空调压缩机行业
　　2025年，中国新能源汽车空调压缩机行业在新能源汽车行业高增长的带动下同步呈现快速增长态势。中国汽车工业协会数据显示，2025年中国新能源汽车产业继续保持强劲增长，新能源汽车产销分别完成1,662万辆和1,649万辆，分别同比增长29%和28%。按产业在线统计数据，2025年中国新能源汽车空调压缩机销量达到2,029.6万台，同比增长21.5%。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　作为全封闭活塞压缩机龙头企业，公司在行业地位、技术研发、客户资源和品牌等方面拥有核心优势和竞争力。报告期内，公司核心竞争力继续巩固并不断提升。
　　1、行业地位优势
　　2025年，公司销售规模持续巩固提升，全封闭活塞压缩机销量同比增长4.3%，增幅跑赢大盘，总销量规模连续十三年保持全球第一、商用压缩机销量连续两年站稳全球行业第一、变频压缩机销量连续六年位居全球行业第一。
　　2、技术研发优势
　　公司搭建了多层次、一体化的高水平研发体系，拥有国家级技术中心、省级重点企业研究院及联合研发中心，并联合浙江大学、浙江工业大学、浙江理工大学等知名高校共建多个产学研实验室，同时汇聚多名博士、硕士为核心的领军型、创新型行业资深技术研发团队，技术研发实力雄厚。
　　公司应用三维设计、仿真分析等先进工具，开展数字化压缩机设计，掌握了全封闭活塞压缩机高效化、变频化、静音化、轻量化、智能化等核心技术，实现了关键核心技术自主可控、自主突破。
　　2025年，公司在变频、商用及车载压缩机等重点领域，持续加大创新投入，推出20项具有行业突破性、可填补市场空白的新技术与新产品。截至报告期末，累计获得授权专利640项，其中发明专利79项、实用新型专利523项、外观设计专利38项。
　　报告期内，公司斩获多项行业重磅权威奖项：超高效智能变频轻型商用压缩机NMD70FSC荣膺2025AWE艾普兰奖-核芯奖；R290大排量轻商用高效压缩机PK3189U与VNZ1113Y超高效变频压缩机双双摘得2025年度中国家电产业链金钉奖；R600a碳氢工质变频制冷压缩机技术成功入选《轻工业重点领域节能降碳先进技术目录（2025版）》；VTN系列小型超高效变频冰箱压缩机（VTN1116Y）入选首批绿色低碳电子家电及零部件产品推荐目录等。
　　3、客户资源优势
　　公司全封闭活塞压缩机产品远销全球多个国家和地区，在下游冰箱冷柜、轻商柜市场，以及饮水机、除湿机、车载冰箱、制冰机等特色领域市场，与行业主流客户都建立了稳定、持续的业务合作关系。公司以多工质规格齐全的产品系列、长期稳定的产品质量、以客户价值为核心的服务机制，满足客户不同需求，得到客户充分认可。2025年公司在全球前列冰箱冷柜企业中的供货份额均位居首位（自配除外）。公司的新能源汽车空调压缩机产品系列齐全，覆盖新能源乘用车全系列（48~800V）和新能源商用车空调制冷和采暖应用，凭借优质产品与服务获得客户认可，与多家主流车企建立了紧密型战略合作。
　　报告期内，公司加强与高端客户的交流与合作，用优质产品、良好服务赢得了客户的信任与肯定，好评嘉奖不断，先后获得伊莱克斯集团“2025年度供应商奖”、博世集团“2025全球优秀供应商奖”、海尔“2025海外供应商盛典全球战略合作奖”、海尔智家“2025年度战略合作伙伴奖”、海信“2025战略合作伙伴奖”、TCL“2025杰出战略供应商”、小米“最佳合作伙伴”、上汽通用五菱“生态共建奖”、湖南吉利汽车“2025年度优秀质量奖”等战略客户的表彰。
　　4、品牌优势
　　公司旗下拥有“HUAYI”（华意）、“JIAXIPERA”（加西贝拉）、“CUBIGEL”(酷冰)和“VELLE”（威乐）四个品牌，形成了优势互补的品牌矩阵。
　　“HUAYI”（华意）是国内商用压缩机领军品牌，在国内商用业务领域市占率位居第一，近年来在行业主流市场和小型、特色领域发力，以稳定的质量、适配的性能、极致的成本形成竞争力优势和市场、客户的品牌形象认知。
　　“JIAXIPERA”（加西贝拉）是家用压缩机领先品牌，变频压缩机产销量全球第一，品牌影响力持续提升，报告期内获得2025年长三角企业品牌建设标杆案例金舵奖，再次上榜国家最权威品牌榜。
　　“CUBIGEL”(酷冰)成长为世界级的轻商行业领导品牌，在世界轻商行业拥有高度的知名度和美誉度，成为全球各头部优质客户的新项目首选供应品牌。在2025年全球饮料行业环保圆桌论坛峰会（BIER Coolition Conference 2025）上，“CUBIGEL”荣获2025“制冷产品对环境持续改善”大奖（Cool Incremental Improvement Award），成为该奖项首个全票通过的获奖者。
　　“VELLE”（威乐）品牌通过持续高增长、能力建设、产品质量和性能提升、转型中高端专项计划等，正在逐步向行业一流品牌靠拢。
　　公司的发展也得到行业及政府的认可与肯定，先后荣获2025“中国造隐形冠军”、2025年上市公司可持续发展优秀实践案例、江西社会责任（领军）企业、浙江省第三批雄鹰企业、首批浙商浙企“两新深度融合”优秀经验案例、西班牙巴塞罗那SABADELL市2025年度社会责任奖等政府及协会荣誉。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，面对全球经贸形势动荡、全封闭活塞压缩机行业需求低增长、行业供过于求矛盾更加突出等困难问题，长虹华意紧紧围绕“强技术、抓市场、提智造、优管理、谋发展”的年度工作主线，全体员工凝心聚力、奋力破局，产销量和净利润均创造了历史新高，经营质效进一步提升，实现了“十四五”圆满收官。
　　（1）主营业务稳健增长
　　1）全封闭活塞压缩机业务
　　2025年，行业增长低迷、印度停止BIS证书续期、全球地域冲突持续等企业经营面临的不利因素叠加增多。公司积极应对，加大拓展新应用场景、着力开拓下沉细分市场客户、强化国内外一体化模式，取得良好成效，2025年公司全封闭活塞压缩机销量达到8,783万台，同比增长4.3%；“十四五”期间，销量5年增长58%，年复合增长率达到9.6%，是行业年复合增长率的1.75倍。
　　公司持续深耕商用、变频市场，高附加值产品占比进一步提升。商用压缩机方面，2025年销量达到1,469万台，同比增长35%；“十四五”期间，商用压缩机销量年复合增长率达到21.7%，销量占比较2020年累计提升6.8个百分点。变频压缩机方面，销量继2024年突破2,000万台后，2025年达3,074万台，同比增长14%；“十四五”期间，变频压缩机年复合增长率达到27.4%，销量占比从16.4%大幅提升至35%，增幅达18.6个百分点。
　　2）新能源汽车空调压缩机业务
　　浙江威乐紧紧抓住新能源汽车行业发展机遇，加大投入行业先进水平的实验中心建设、推进产线智能化改造升级、提升关键核心零部件自配能力、积极拓展位居中国新能源汽车行业前列的战略大客户，2025年销量首次突破百万台大关，达到117万台，同比增长83%，是中国新能源汽车空调压缩机行业销量增幅的3.8倍，也是中国新能源汽车行业产量增幅的3倍。
　　（2）技术创新成果丰富
　　1）核心技术持续突破。公司紧跟国家能效标准升级，持续加大压缩机新材料、新工艺、新技术创新与应用研究，聚焦高效节能、低噪环保与智能控制等方向研发。报告期内多款核心产品取得重大进展，其中R600a超高效变频压缩机VNZ系列能效系数突破2.65（38℃/-23.3℃），R290超高效压缩机获国际顶尖客户认可并入选其长期优选供应商；变频与微型化系列产品批量交付，广泛应用于家用、商用及新兴细分市场；具备更强竞争力的新能源汽车空调压缩机E28轴装新品、二合一集成新品批量交付。
　　2）产学研深度融合。公司联合浙江大学、浙江工业大学、浙江理工大学等知名高校共建多个产学研实验室，聚焦前瞻技术，完成多项研发项目，填补行业空白，推动产业链协同创新。报告期内，公司顺利完成了浙江省“尖兵领雁”计划项目“基于多级异构信息系统的制冷压缩机数字化工厂关键技术研发及应用”的验收工作，新申报了“新能源汽车新一代涡旋压缩机可靠性设计与试验评估方法关键技术研究”项目，并开展了“涡旋压缩机耐久寿命测试技术研究与检测装备研制”等前沿技术研究。
　　3)行业标准深度参与。公司深度参与国家标准起草与修订，涵盖绿色评价、家用制冷器具、能效等级等关键领域；同时牵头推进3项国际标准转化为国家标准，引领行业技术规范，成为全球制冷压缩机标准制定的核心参与者。
　　4）创新成果荣获殊荣。公司与高校联合申报国家级及行业级科技奖项，其中“新一代绿媒制冷压缩机关键技术及产业化”项目荣获中国商业联合会科技进步奖特等奖，“碳氢绿媒制冷压缩机关键技术、核心装备与规模化应用”项目荣获中国轻工业联合会科技进步奖一等奖。
　　（3）智改数转持续推进
　　公司基于国内外基地布局持续推进智能制造体系及低碳工厂建设。报告期内，公司获得中国节能协会颁发的全封闭活塞压缩机行业首张“零碳工厂”评价认定证书；嘉兴工厂率先完成智能制造升级的2.0迭代并获评浙江省生产制造方式转型示范项目及国家绿色工厂建设项目认定，景德镇工厂获江西省先进级智能工厂认定，荆州工厂获湖北省先进级智能制造工厂、湖北省绿色制造工厂认定；公司应用AI视觉融合技术的全检场景高精度与毫秒级判别项目入选2025年浙江省人工智能赋能制造业典型案例。
　　（4）管理能力持续提升
　　公司持续优化管理机制，充分调动全员积极性，围绕开发、工艺、质量、采购、生产、资金与财务等七大类价值创效项目，深入开展挖潜降耗、提质增效工作。通过广泛开展全员合理化建议活动，汇聚集体智慧，推动质量提升与效益创造。同时，坚持对标先进、比学赶超，持续推进工艺优化、精益生产改善与自动化升级等重点任务，实现生产效率提升8.4%，全年公司增收降本目标达成率达108%。
　　（5）海外桥头堡效能释放
　　2025年墨西哥基地经营步入正轨，产销同比翻番，为公司在关税变化中实现北美市场份额增长起到关键作用；巴塞罗那基地海外平台作用发挥良好，量利再创新高。公司的墨西哥基地与巴塞罗那基地共同构筑了覆盖北美-欧洲的海外桥头堡，为公司全球运营和应对复杂多变的国际局势提供了有效支撑。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2026年，全球经济环境将面临更为复杂严峻的挑战，整体经营环境的不确定性持续上升。根据产业在线对2026年的全封闭活塞压缩机行业预测，国内虽有望受益于新一轮以旧换新政策落地带来的阶段性拉动，但仍面临需求透支、地产市场景气度偏低、消费者换新意愿降低等压力，预计国内销量同比下滑。海外面临全球需求增长放缓、库存高企及国内部分产能向外转移等挑战，预计也将出现盘整态势。受此影响，中国全封闭活塞压缩机行业下行压力较大。面对严峻形势，公司将致力于实现规模稳步增长与盈利能力持续增强，加大产品与技术创新投入，加大市场拓展力度，推进产品结构优化升级，不断提升管理能力，全面推进智能制造与精益生产，力争年度经营保持良性增长。
　　（一）前期经营计划的进展
　　（二）2026年经营计划
　　2026年，面对外部环境复杂多变、行业竞争日趋激烈的挑战，公司将紧紧围绕“固市场、拓新业、强能力”的年度工作主线，扎实推进各项关键举措，持续提升公司经营质量和效益水平。
　　1、主要经营目标
　　全封闭活塞压缩机产销量目标9000万台，力争9500万台；新能源汽车空调压缩机产销量目标120万台，力争150万台；销售收入目标118亿元，力争125亿元。
　　2、主要经营举措
　　（1）精细深耕市场，稳步提升销量
　　实施精细化市场策略，把握细分领域增长机遇；深化高端客户合作与服务，提升高附加值产品市场份额；优化中低端产品成本与规模效益；推进海外大客户集群化发展，积极布局全球新兴市场；强化境内外基地联动与资源协同，全面提升全球市场竞争力。
　　（2）持续优化结构，稳固经营质效
　　持续完善产品系列，推动结构向高效、变频及高端应用领域升级，不断提升产品竞争力与盈利水平。重点推进以下方面：在商用市场方面，着力打造全球领先的品牌体系，构建覆盖多区域的合作与分销网络，并实施区域差异化策略；在变频市场方面，持续推动变频控制技术升级与成本优化，推出行业领先的高能效升级新品；在海外市场方面，以墨西哥基地为桥头堡，积极拓展美洲市场，把握中国整机制造企业出海机遇，大力拓展亚太、中东、印度及非洲市场。
　　（3）加大研发投入，布局新技术研究
　　聚焦变频控制升级、高能效等关键领域研发，深化关键技术攻关，重点推进多项核心电控相关技术研发，实现核心技术自主可控与能效水平新突破。推动相关控制部件向小型化、轻量化、静音化方向迭代升级，构建智能化控制体系与一体化解决方案，持续提升客户定制化服务能力与产品市场竞争力。稳步推进年度重点研发项目落地，积极开展技术专利申报工作，进一步巩固知识产权保护壁垒，持续保持行业技术领先优势。
　　（4）推进智能制造，加速数智升级
　　系统推进精益数字化人才体系建设与车间自动化升级改造，深化数据采集与应用，为未来智能运营奠定基础。持续优化信息化系统集成，规划智能制造能力梯次升级路径，推动模式复制与成熟度提升。同时开展AI技术在生产环节的创新应用试点，探索质量检测等场景的智能化突破。
　　（5）持续开源节流，深化增收降本
　　持续推进全员参与、多措并举的增收、降本、提效工作，重点围绕标准化建设、产品升级、自动化改造、集中采购、质量减损、工艺优化、资金周转与运营效率提升等方面，系统落实各项举措，切实增强公司盈利能力。
　　（6）提升运营效率，促进经营高质量
　　深化产销存协同机制，严格执行以销定产，强化异常管控与流程优化。推动供应链协同创新，探索供应商库存管理模式，优化物流布局，减少中间环节。加强客户端与生产端联动，推进零部件标准化与通用化，提升整体运营效能。
　　（7）优化人才建设，完善培养机制
　　坚持“以人为本、人才强企”的核心战略，实施差异化培养方案，通过专项培训、定期轮岗与交流培养等机制，打造支撑公司长期可持续发展的雄厚的后备人才队伍。同时依托海外平台开展海外岗位轮岗与国际化人才专项培养，满足公司全球运营发展的人才需求。
　　上述经营计划、经营目标并不代表公司对2026年度盈利的预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。该经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　（三）可能面临的风险
　　1、外部环境波动风险
　　国际贸易环境复杂多变，贸易保护主义抬头、汇率波动、地缘政治冲突加剧及关税政策频繁调整，为产品出口增添多重不确定性，叠加各国能效标准加速迭代对产品升级提出的更高要求，全球全封闭活塞压缩机市场需求可能持续下滑。公司将加大技术开发，向客户提供技术先进、质量优良的产品，同时加强售前售后服务，深化与客户的战略合作关系，稳定和提升市场份额。
　　2、行业竞争加剧的风险
　　全封闭活塞压缩机属于传统制造业，多年来一直处于产能严重过剩的状况，市场竞争十分激烈。如果公司不能在产品、技术、成本、品牌等方面继续保持竞争优势，将会对公司的市场份额和毛利率产生重大不利影响。公司将充分发挥产销规模、技术研发、客户资源、品牌等优势，持续强化公司全球化服务能力、供应链管理能力、精益管理能力，继续巩固和加强核心竞争力，保持行业地位和提升盈利能力。
　　3、大宗原材料价格波动导致的风险
　　公司压缩机业务的主要原材料及核心配件包括各种等级的钢材、铝材等，价格受全球经济波动的影响，原材料的大幅波动将对公司的成本控制带来难度。公司将实施精益生产、精益管理、销售结构优化等举措，努力消化成本端上涨带来的影响。
　　4、人民币汇率大幅波动导致的风险
　　目前公司出口业务收入比重较大，出口业务主要以欧元、美元作为结算货币。而汇率变化具有较大的不确定性，国际复杂多变的外生因素往往会引发汇率预期和走势的突变，从而对公司出口产品的毛利率造成较大影响。公司一方面积极与相关客户进行协商，共同承担人民币波动带来的损失，一方面采取远期锁汇等方式减小影响、规避风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、公司主要业务、主要产品及用途　　报告期内，公司主要业务包括全封闭活塞压缩机业务和新能源汽车空调压缩机业务。全封闭活塞压缩机业务包括家用、商用压缩机的研发、生产和销售，家用压缩机主要用于家用冰箱、冰柜等家用制冷电器；商用压缩机主要用于超市冷冻陈列柜、保鲜柜和机场、学校、写字楼、商业街等场所的自动售货机领域。新能源汽车空调压缩机是新能源汽车热管理系统的核心部件。　　2、报告期内公司所处行业情况　　（1）全封闭活塞压缩机行业　　国际货币基金组织（IMF）最新发布的《全球经济展望》报告显示，2025年和2026年，全球经济增速预计分别为3.0%和3.1%(20... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司主要业务、主要产品及用途
　　报告期内，公司主要业务包括全封闭活塞压缩机业务和新能源汽车空调压缩机业务。全封闭活塞压缩机业务包括家用、商用压缩机的研发、生产和销售，家用压缩机主要用于家用冰箱、冰柜等家用制冷电器；商用压缩机主要用于超市冷冻陈列柜、保鲜柜和机场、学校、写字楼、商业街等场所的自动售货机领域。新能源汽车空调压缩机是新能源汽车热管理系统的核心部件。
　　2、报告期内公司所处行业情况
　　（1）全封闭活塞压缩机行业
　　国际货币基金组织（IMF）最新发布的《全球经济展望》报告显示，2025年和2026年，全球经济增速预计分别为3.0%和3.1%(2024年为3.3%)，同时报告指出，潜在的更高关税、上升的不确定性以及地缘政治紧张局势带来的经济下行风险持续存在。据产业在线分析，2025年全球经济复苏动能趋弱，主要经济体增长步伐放缓，通胀压力反复、贸易壁垒持续升级等因素显著削弱消费者与企业信心，导致终端市场需求持续疲软。受此影响，全球压缩机行业正步入调整期。产业在线预测，2025年全球冰箱冷柜、轻商设备等整机市场承压，直接传导至上游全封活塞压缩机市场，叠加2024年行业高基数，预计2025年全球全封活塞压缩机市场规模将出现个位数下降。据产业在线数据，2025年1-6月中国全封闭活塞压缩机行业总销量同比增长2.1%，增速较去年同期（超十个百分点）大幅收窄；同期行业库存同比增长8.1%，供需失衡导致价格战持续升级，企业生产经营压力显著增加。
　　（2）新能源汽车空调压缩机行业
　　新能源汽车空调压缩机行业规律与新能源汽车行业高度关联。中国汽车工业协会数据显示，2025年1-6月，中国新能源汽车行业延续高速增长态势，产销量分别达694.9万辆和683.7万辆，同比增幅均超过45%，市场渗透率攀升至46.3%。
　　3、公司主要经营模式
　　报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化，全封闭活塞压缩机、新能源汽车空调压缩机等主要业务均为包含产品的开发设计、生产制造、市场销售全过程。
　　4、主要业绩驱动因素
　　公司连续十二年稳居全封闭压缩机行业全球第一，凭借多年深耕与持续投入，压缩机制造技术与研发能力达到全球领先水平，变频、商用、超高效压缩机等高端产品具备了较强的竞争力。公司不断优化产品结构，商用、变频等高附加值产品的销售占比稳步攀升，同时全面推进精益管理、数字化工厂建设、生产线的智能化改造及供应链协同优化等工作，强化了盈利能力。新能源汽车空调压缩机方面，浙江威乐紧紧抓住新能源汽车行业发展机遇，聚焦资源，推动业务的快速发展。
　　5、主营业务分析
　　2025年上半年，全封闭活塞压缩机行业增速同比大幅下降，市场竞争进一步加剧。面对困难，公司围绕“强技术、抓市场、提智造、优管理、谋发展”的年度工作主线，全面推进市场拓展、技术创新、智能制造、精益管理等重点工作，推动公司经营质效提升：
　　（1）产销量稳步增长
　　公司多措并举推进市场拓展，深化与国内外战略大客户合作；强化市场分析，聚焦特色细分市场需求；依托高效、变频、商用技术优势，通过定制化产品方案满足客户多样需求。2025年上半年，公司全封闭活塞压缩机销量4759万台，同比增长2.9%，其中商用压缩机销量832万台，同比增长38%；变频压缩机销量1684万台，同比增长11%。新能源汽车空调压缩机销量67万台，同比增长164%。
　　（2）持续推进技术创新
　　公司始终秉持技术先行理念，以用户需求和市场趋势为导向，聚焦产品“节能化、智能化”核心技术方向，持续加大研发投入。公司紧跟国家新能效标准，聚焦冰箱、冷柜压缩机及新能源汽车空调压缩机领域，围绕高效节能、低噪环保、智能控制三大核心，大力开展新材料、新工艺、新技术的创新与应用研究，精准把握行业风向，推动产品不断迭代升级。2025年上半年，公司多款核心产品取得重大突破，VNZ1113Y超高效变频压缩机、PK3189U大排量轻商高效压缩机斩获2025年度中国家电“金钉奖”，NMD70FSC超高效智能变频轻型商用压缩机荣获2025AWE“艾普兰核芯奖”。公司深化与浙江大学、浙江理工大学等高校的产学研合作，共建的联合实验室在前沿领域深入攻关，相关成果填补行业技术空白。
　　（3）智能制造建设有序推进
　　公司致力于建设世界一流企业，以“精益化+数字化”为原则，全力推动智能制造工厂建设，着力提升整体智能制造能力。一方面，开展实施智能化产线及人工智能应用场景建设，包括“无人化少人化”标杆生产线、机器人+机器视觉全自动检测、5G+AGV智能立库等改造，提升生产装备智能化水平；另一方面，以质量为魂，围绕产品实现研发、销售、生产、采购、物流等11大核心板块的全价值链过程，分步骤分阶段实施各模块的数字化系统建设，强化数字化管理水平。报告期内，公司下属生产工厂积极申报并部分获评工信部智能工厂梯度培养建设先进级。
　　（4）精益管理扎实推进
　　公司外聘专业机构驻厂协作，全面开展全流程、全工序、全员参与的精益改善。聚焦实战应用，以精益四大原则、七大手法及八大浪费识别为抓手，系统优化工序、消除浪费，报告期内生产线人均小时效率、存货周转及关键质量指标均实现显著提升。

　　二、核心竞争力分析
　　作为冰箱压缩机行业龙头企业，公司在产销规模、技术研发、客户资源与品牌等方面具有核心优势及竞争力。报告期内，公司核心竞争力继续保持并不断提升。
　　1、产销规模优势：2025年1-6月全封闭活塞压缩机销量4759万台，同比增长2.9%，继续保持行业领先地位。
　　2、技术研发优势：公司拥有国家级技术中心、加西贝拉（杭州）技术研发有限公司等核心平台，拥有以多名博士、硕士为核心的领军型、创新型行业资深技术研发团队，掌握了冰箱压缩机高效化、变频化、静音化、轻量化、智能化等核心技术，实现了核心技术的自主突破，在高效变频电机设计、低噪泵体结构等领域在行业内处于领先地位。截至报告期末，公司累计获得授权专利527项，其中发明专利77项。
　　3、客户资源优势：公司产品远销全球50个国家、300多家冰箱企业，在下游冰箱柜、轻商柜市场，以及饮水机、除湿机等特色领域市场，与行业主流客户都建立了稳定、持续的业务合作关系。公司以多工质规格齐全的产品系列、长期稳定的产品质量、以客户价值为核心的服务机制，满足客户不同需求，得到客户充分认可。
　　报告期内，公司荣获海尔智家2025年度战略合作伙伴奖、创维冰洗空全球供应商大会战略合作奖、中科美菱2024年度“优秀战略合作供应商、广东星星2024年度“优秀供应商”、广东新宝卓越贡献奖、Imbera2024年度“最佳供应商”、2025年全球饮料行业环保圆桌论坛峰会“制冷产品对环境持续改善”奖等战略大客户表彰。
　　4、品牌优势：公司旗下拥有的“HUAYI”（华意）、“JIAXIPERA”（加西贝拉）、“CUBIGEL”（酷冰）和“VELLE”（威乐）四个品牌，形成了优势互补的品牌矩阵。“HUAYI”（华意）和“JIAXIPERA”（加西贝拉）曾荣获国家驰名商标。“HUAYI”（华意）是国内商用压缩机领头品牌，在国内轻型商用业务领域市占率位居第一；“JIAXIPERA”（加西贝拉）是家用压缩机领先品牌，变频压缩机产销量全球第一；“CUBIGEL”（酷冰）作为海外商用压缩机的资深品牌，得到可口可乐等全球领先大企业的充分认可，成为全球众多轻商主流客户的指定品牌；“VELLE”（威乐）作为国内新能源车用电动压缩机领域的新锐品牌，在行业的知名度逐年提升。公司的压缩机品牌分别布局在家用、商用，定频、变频多个领域，形成了多工质、规格齐全的产品系列，满足客户不同需求，美誉度不断提升，品牌价值不断提高。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业需求波动风险
　　国际贸易环境复杂多变，贸易保护主义抬头、汇率波动、地缘政治冲突加剧及关税政策频繁调整，为产品出口增添多重不确定性，叠加各国能效标准加速迭代对产品升级提出的更高要求，全球全封活塞压缩机市场需求可能持续下滑。公司将加大技术开发，向客户提供技术先进、质量优良的产品，同时加强售前售后服务，深化与客户的战略合作关系，稳定和提升市场份额。
　　2、行业竞争加剧的风险
　　全封闭活塞压缩机属于传统制造业，多年来一直处于产能严重过剩的状况，市场竞争十分激烈。据产业在线分析，2024年全球全封闭活塞压缩机市场规模创新高、产能首破5亿台，但实际产能利用率不足七成，且2025年产能扩张态势仍在持续。如果公司不能在产品、技术、成本、品牌等方面继续保持竞争优势，将会对公司的市场份额和毛利率产生重大不利影响。公司将充分发挥产销规模、技术研发、客户资源、品牌等优势，持续强化公司全球化服务能力、供应链管理能力、精益管理能力，继续巩固和加强核心竞争力，保持行业地位和提升盈利能力。
　　3、人民币汇率大幅波动导致的风险
　　目前公司出口业务在总业务中比重较大，出口业务主要以欧元、美元作为结算货币。国际环境复杂严峻等多种难以预判的外生因素往往会引发汇率预期和走势的突变，对出口产品的毛利率造成较大影响。公司一方面积极与相关客户进行协商，共同承担人民币波动带来的损失，一方面采取远期锁汇等方式减小影响、规避风险。
　　4、大宗原材料价格波动导致的风险
　　公司全封闭活塞压缩机业务的主要原材料及核心配件包括各种等级的钢材、铝材等，价格受全球经济波动的影响，原材料的大幅波动将对公司的成本控制带来难度。公司将实施精益生产、精益管理等举措，努力消化成本端上涨带来的影响。 收起▲