一、报告期内公司从事的主要业务　　公司主要从事电力项目、新能源项目的投资、建设和经营管理，电力的生产和销售业务，属中国证监会《上市公司行业分类指引》中的电力、热力生产和供应业。公司自成立以来，一直坚持“取资于民，用资于电，惠之于众”的经营宗旨和“办电为主，多元发展”的经营方针，专注于电力主业，电源结构呈多元化发展，拥有大型燃煤发电、天然气发电、生物质发电、风力发电、太阳能发电和水力发电等多种能源项目，通过电网公司向用户提供可靠、清洁的能源。截至2024年6月30日，公司拥有可控装机容量3,845.11万千瓦，其中控股装机3,609.23万千瓦，参股权益装机235.88万千瓦。其中：燃煤发电... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事电力项目、新能源项目的投资、建设和经营管理，电力的生产和销售业务，属中国证监会《上市公司行业分类指引》中的电力、热力生产和供应业。公司自成立以来，一直坚持“取资于民，用资于电，惠之于众”的经营宗旨和“办电为主，多元发展”的经营方针，专注于电力主业，电源结构呈多元化发展，拥有大型燃煤发电、天然气发电、生物质发电、风力发电、太阳能发电和水力发电等多种能源项目，通过电网公司向用户提供可靠、清洁的能源。截至2024年6月30日，公司拥有可控装机容量3,845.11万千瓦，其中控股装机3,609.23万千瓦，参股权益装机235.88万千瓦。其中：燃煤发电控股装机容量1,989万千瓦，占比55.11%；气电控股装机容量1,019.10万千瓦，占比28.24%；风电控股装机容量339.50万千瓦，占比9.41%；光伏控股装机容量238.35万千瓦，占比6.60%；水电控股装机容量13.28万千瓦；生物质控股装机容量10万千瓦；上述风电、水电、光伏、生物质等可再生能源发电控股装机容量合计601.13万千瓦，占比16.66%。此外，公司受托管理装机容量885.4万千瓦，以上可控装机容量、受托管理装机容量合计4,699.31万千瓦。
　　公司主要收入来源为电力生产和销售，主营业务收入主要来源于广东省内。公司销售电价分为以政府价格主管部门核定的上网电价以及根据电力市场交易规则等文件实施市场交易产生的交易电价。报告期内，公司上网电量539.04亿千瓦时，同比增长0.84%；合并报表售电均价为539.50元/千千瓦时，同比下降52.36元/千千瓦时，降幅为8.85%；营业收入2,607,879万元，同比下降226,205万元，降幅7.98%。
　　公司主营业务以火力发电为主，燃料成本在营业成本中占较大比重，煤炭、天然气价格波动对公司经营业绩影响较大。报告期内，公司燃料成本1,693,216万元，占营业成本的75.25%，受益于燃料价格回落，燃料成本同比下降286,178万元，降幅14.46%。
　　报告期内，受益于清洁能源及可再生能源新机组建成投产，公司上网电量实现同比增长。公司充分把握当前燃料价格回落的有利条件，深入开展节能降耗各项工作，加强融资成本管控，提高资金使用效益，综合施策有效对冲了电价下降带来的不利影响。2024年上半年公司实现归母净利润90,294万元，同比增加4,640万元。其中，公司煤电业务实现归母净利润30,580万元；气电业务实现归母净利润14,373万元；水电业务实现归母净利润-1,015万元；新能源业务实现归母净利润19,843万元；公司本部投资业务实现归母净利润21,147万元。
　　截至2024年6月，公司共计拥有风电、光伏等新能源装机约577.85万千瓦，其中海上风电约220.15万千瓦、陆上风电约119.34万千瓦、光伏发电约238.35万千瓦；2024年上半年，公司新增新能源装机83.45万千瓦，其中风电60万千瓦，光伏23.45万千瓦；在建新疆莎车光伏项目等合计装机容量325万千瓦；完成决策拟建及签订收购协议的项目233.5万千瓦；公司已核准备案及已取得指标的新能源项目规模约620.4万千瓦。未来公司将继续积极把握“碳达峰”、“碳中和”目标下加快能源转型的发展大势，贯彻落实广东省委“1310”具体部署，积极通过自建和收购等多种形式，进一步拓展新能源项目资源，全力推进新能源跨越式发展，建设生态文明发电企业。

　　二、核心竞争力分析
　　1、广东省最大电力上市公司
　　公司主要发电资产位于广东省内，资产规模总额达1,646亿元，是广东省属国资控股资产规模最大的上市公司。截至2024年6月30日，公司作为广东省装机规模最大的电力上市公司，拥有省内统调机组共3,168.25万千瓦，占广东省统调装机容量的16.43%。
　　2、雄厚的背景资源优势
　　公司控股股东广东能源集团作为省属重点能源企业，利用其资源、技术、资产规模等优势，一直以来积极支持上市公司做优做强做大。作为广东能源集团唯一上市公司和主力军，公司始终服从服务于广东省、广东能源集团改革发展大局，深耕电力主业，积极发挥资本市场的价值发现功能和资源配置功能，助力广东省能源改革发展。
　　3、主业综合优势
　　“十四五”期间，公司以国家能源发展战略为指引，贯彻落实广东省委“1310”具体部署，建设一流绿色低碳电力上市公司，统筹安全与发展，做优做强煤电、气电、生物质发电业务，大力发展新能源、储能、氢能、土地园区开发等。公司项目储备丰富，发展前景广阔；主业清晰、结构合理，产业地位和市场份额突出，具有较强的综合实力和广阔的发展前景。
　　4、电力市场竞争优势
　　公司发电机组参数高、容量大、运行效率高、煤耗低、运行稳定、环保性能优越，具有较强的市场竞争优势。2024年上半年，公司累计完成广东省内上网电量508.28亿千瓦时，售电规模继续稳居全省第一，售电价格优于全省平均水平。公司充分发挥规模、品牌、服务三大优势，以遍布全省的营销服务网络、深耕电力行业的技术积淀和综合资源，为电网提供调峰、调频、备用等辅助增值服务，为用户提供综合节能、用电咨询等优质增值服务。
　　5、财务资源优势
　　目前公司总资产超千亿，存量业务现金流较为充沛，为公司的持续发展提供了良好支撑，公司财务状况良好，银行信贷、债券及证券市场等融资渠道通畅、融资方式丰富，公司将充分利用内外部金融资源，为企业生产经营、重点项目建设及新能源产业的快速发展提供强有力的资金保障。
　　6、区域发展优势
　　公司作为广东省能源主力军，肩负着助力广东省构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系重任。公司将主动融入粤港澳大湾区、深圳先行示范区建设和广东“一核一带一区”发展，稳步推进省重点能源项目建设和新能源开发，积极寻求向资源条件较好和电力需求较高的区域扩张，立足广东，布局全国，助力“30-60”目标落到实处。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、安全生产风险
　　近年极端天气事件多发，防台、防汛、防强对流天气工作形势依旧严峻；迎峰度夏期间，公司部分老旧机组高负荷连续运行，容易出现设备故障，影响机组安全运行可靠性以及经济性；部分承包商、承租单位安全意识不足，自身安全管理体系运转不畅；基建施工人员众多且能力水平参差不齐，施工风险突出。
　　应对措施：一是密切关注雨情、汛情，深入排查整治地质灾害隐患，从严从实做好防汛防台工作；二是加强设备检修和作业管理，认真开展检修维护、运行管理、技术监督，完善设备管理体系，做好设备消缺工作，提高机组设备可靠性；三是强化三外管理，把好“准入关”，坚决杜绝非法转包、违法分包，明确各自管理职责，督促承包商、承租单位有效运转自身安全管理体系和到位履责，强化安全教育培训，持续改善承包商、承租单位安全管理；四是抓好工程建设施工安全，坚决防范和遏制人身事故发生，牢牢守住安全生产基本盘。
　　2、电力市场竞争愈发激烈
　　在市场化交易电量比重不断提升的背景下，广东省发改委发布《关于我省煤电气电容量电价机制有关事项的通知》，指出在落实国家煤电容量电价机制的同时，广东省将结合自身实际，参考煤电容量电价机制，同步实施气电容量电价机制。广东省容量电价的推出将影响到竞争主体的市场行为，叠加新能源全面入市、绿电绿证交易和电力辅助服务市场建设加速推进，市场化交易电量比例持续提高，电力市场竞争程度将愈发激烈。
　　应对措施：一是全力拓市场。强化发电过程管理，优化机组运行方式，确保火电机组各类型电量合同执行到位、新能源机组多发满发，力争完成公司年度电量目标。二是加强电力市场研判，动态优化市场竞争策略，持续完善加强电力营销体系建设，力争市场化交易电量电价优于市场平均水平，进一步完善电力现货市场协同运作机制，科学制定交易策略。三是着力控成本。树牢过“紧日子”思想，严控一般性管理费用和非生产性费用支出，努力控制发电成本和运营成本，提高公司市场竞争力。
　　3、电源结构调整风险
　　在碳达峰、碳中和“30-60”目标背景下，能源生产和消费加速向低碳转型。根据国家优化能源结构的要求，火电将逐步由主体性电源向调峰调频基础性电源转变，风电、光伏等新能源装机及电量增长将进一步挤压煤电机组生存空间。截至2024年6月末，公司煤电控股装机容量占比为55.11%，比例偏高，电源清洁低碳化转型压力较大。
　　应对措施：一是稳步推进电源结构转型升级，力争在结构调整上实现更大突破，加快推动重点能源项目取得进展，扎实推进新疆莎车光伏项目、青岛九联分布式光伏发电项目和云浮天然气热电联产项目等，确保按进度完成项目投资、建设计划。二是持续丰富新能源项目储备，积极开拓国内其他省区新能源发展空间，加大在新疆、河北、广西等区域的新能源开发力度。三是深入探索冷、热、电、气多联供分布式能源，以及换电、充电桩、储能等基础设施建设和氢能开发利用。四是持续优化碳资产管理，充分利用内外部资源，加强碳排放数据管理及碳资产经营管理等工作，推动节能降碳，实现碳资产的增值与收益。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求　　根据国家能源局公布的数据显示，2023年我国全社会用电量为9.22万亿千瓦时，同比增长6.7%。其中，第一产业用电量1278亿千瓦时，同比增长11.5%；第二产业用电量6.07万亿千瓦时，同比增长6.5%；第三产业用电量1.67万亿千瓦时，同比增长12.2%；城乡居民生活用电量1.35万亿千瓦时，同比增长0.9%。　　电力供给方面，随着“双碳”目标的深化实施和构建新型电力系统发展要求的持续推进，非化石能源发电投资快速增长，新能源在全国总装机容量的占比不断提升。截至... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求
　　根据国家能源局公布的数据显示，2023年我国全社会用电量为9.22万亿千瓦时，同比增长6.7%。其中，第一产业用电量1278亿千瓦时，同比增长11.5%；第二产业用电量6.07万亿千瓦时，同比增长6.5%；第三产业用电量1.67万亿千瓦时，同比增长12.2%；城乡居民生活用电量1.35万亿千瓦时，同比增长0.9%。
　　电力供给方面，随着“双碳”目标的深化实施和构建新型电力系统发展要求的持续推进，非化石能源发电投资快速增长，新能源在全国总装机容量的占比不断提升。截至2023年底，全国累计发电装机容量约29.2亿千瓦，同比增长13.9%。其中，太阳能发电装机容量约6.1亿千瓦，同比增长55.2%；风电装机容量约4.4亿千瓦，同比增长20.7%；煤电装机容量11.6亿千瓦，同比增长3.4%，占总发电装机容量的比重为39.9%，首次降至40%以下，同比降低4个百分点。2023年煤电发电量占全口径总发电量比重接近六成，结合装机规模和发电量来看，煤电仍是当前我国电力供应的主力电源，将在相当一段时间内持续发挥“稳定器”作用。
　　2023年，国家能源局印发《2023年能源工作指导意见》，要求加强国内能源资源勘探开发和增储上产，积极推进能源资源进口多元化，全力保障能源供应持续稳定、价格合理可控。此外，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于建立煤电容量电价机制的通知》，决定自2024年1月1日起建立煤电容量电价机制，推动煤电转变经营发展模式，更好保障电力安全稳定供应。根据广东省发改委、广东省能源局、国家能源局南方监管局《关于我省煤电气电容量电价机制有关事项的通知》，广东省将在落实国家煤电容量电价机制的同时，同步实施广东省气电容量电价机制。
　　根据广东电力交易中心于2023年12月公布的交易结果显示，全省2024年年度双边协商交易、年度挂牌交易、年度集中竞争交易的成交均价同比有所下降，其中双边协商成交电量2,431.14亿千瓦时，成交均价465.64元/千千瓦时（含税，下同），同比上年下降88.24元/千千瓦时。广东省中长期市场交易电价的下降，将对公司营业收入产生负面影响，公司将持续优化电力市场交易策略，着力控制燃料采购成本，严控各项成本费用，锚定经营目标全力以赴，争取巩固经营成果。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中电力供应业的披露要求
　　公司主要从事电力项目、新能源项目的投资、建设和经营管理，电力的生产和销售业务，属中国证监会《上市公司行业分类指引》中的电力、热力生产和供应业。公司自成立以来，一直坚持“取资于民，用资于电，惠之于众”的经营宗旨和“办电为主，多元发展”的经营方针，专注于电力主业，电源结构呈多元化发展，拥有大型燃煤发电、天然气发电、生物质发电、风力发电、太阳能发电和水力发电等多种能源项目，通过电网公司向用户提供可靠、清洁的能源。截至2023年末，公司拥有可控装机容量3,448.10万千瓦，其中控股装机3,212.58万千瓦，参股权益装机235.52万千瓦。其中，燃煤发电控股装机容量1,989万千瓦，占比61.91%；气电控股装机容量705.9万千瓦，占比21.97%；风电、水电、光伏、生物质等可再生能源发电控股装机容量517.68万千瓦，占比16.12%。此外，公司受托管理装机容量885.4万千瓦，以上可控装机容量、受托管理装机容量合计4,302.30万千瓦。
　　公司主要收入来源为电力生产和销售，主营业务收入主要来源于广东省内。公司销售电价分为以政府价格主管部门核定的上网电价以及根据电力市场交易规则等文件实施市场交易产生的交易电价。报告期内，公司售电量1,140.02亿千瓦时，同比增长5.87%；合并报表售电均价为583.43元/千千瓦时，同比增加37.88元/千千瓦时，增幅为6.94%；营业收入5,970,840万元，同比增加704,731万元，增幅13.38%。
　　公司主营业务以火力发电为主，燃料成本在营业成本中占较大比重，煤炭、天然气价格波动对公司经营业绩影响较大。报告期内，公司燃料成本4,026,588万元，占营业成本的79.00%，受益于燃料价格回落，燃料成本同比下降298,611万元，降幅6.90%。
　　报告期内，受益于各主要电源类型上网电量均实现同比增长，公司营业收入出现较大增长，同时煤炭市场价格回落，煤电业务边际收益改善，2023年公司实现归母净利润97,466万元，同比增加395,509万元。其中，公司煤电业务实现归母净利润86,540万元；气电业务实现归母净利润46,877万元；水电业务实现归母净利润-58,472万元；新能源业务实现归母净利润35,153万元；公司本部投资业务实现归母净利润92,519万元。
　　(1)火电业务经营情况
　　（2）风电业务经营情况
　　（3）水电业务经营情况
　　（4）生物质业务经营情况
　　（5）光伏业务经营情况
　　公司旗下全资的广东粤电电力销售有限公司（“售电公司”）成立于2015年7月，是广东省首批电力销售公司，售电资质代码为SD01。售电公司以购售电业务为基础，以提高用电效能为核心，为客户提供需求响应策略、节能改造、耗能策略咨询、合同能源管理、电力储能等服务，并开展垂直（行业）领域、大型集团企业、大型园区等综合能源服务项目（智慧能源管理、碳资产管理、用能托管、能源审计等）。
　　2023年，售电公司代理用户用电量558.73亿千瓦时，同比增加13.58%。其中代理公司控股子公司电量428.04亿千瓦时，占公司上网电量比重为37.55%。
　　涉及到新能源发电业务
　　“十四五”期间，公司初步计划新增新能源装机约1400万千瓦，其中陆上风电约160万千瓦、海上风电约280万千瓦、光伏约960万千瓦（上述计划装机规模及发电类型将根据项目核准备案及投资开发的实际情况确定，具体实施存在一定的调整空间）。截至2023年末，公司共计拥有风电、光伏等新能源装机约494.40万千瓦，其中海上风电约160.16万千瓦、陆上风电约119.34万千瓦、光伏发电约214.90万千瓦；在建阳江青洲二海上风电项目、新疆莎车光伏项目等合计装机容量207.53万千瓦；完成决策拟建及签订收购协议的项目233.5万千瓦；公司已核准备案及已取得指标的新能源项目规模约620.4万千瓦。未来公司将继续积极把握“碳达峰”、“碳中和”目标下加快能源转型的发展大势，实施“1+2+3+X”战略，积极通过自建和收购等多种形式，进一步拓展新能源项目资源，全力推进新能源跨越式发展，建设生态文明发电企业。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、广东省最大电力上市公司
　　公司主要发电资产位于广东省内，资产规模总额达1,612亿元，是广东省属国资控股资产规模最大的上市公司。截至2023年12月31日，公司作为广东省装机规模最大的电力上市公司，拥有省内统调机组共3,013.7万千瓦，占广东省统调装机容量（19,280.4万千瓦）的15.63%。
　　2、雄厚的背景资源优势
　　公司控股股东广东能源集团作为省属重点能源企业，利用其资源、技术、资产规模等优势，一直以来积极支持上市公司做优做强做大。作为广东能源集团唯一上市公司和主力军，公司始终服从服务于广东省、广东能源集团改革发展大局，深耕电力主业，积极发挥资本市场的价值发现功能和资源配置功能，助力广东省能源改革发展。
　　3、主业综合优势
　　“十四五”期间，公司以国家能源发展战略为指引，实施“1+2+3+X”战略——建设一流绿色低碳电力上市公司，统筹安全与发展，做优做强煤电、气电、生物质发电业务，大力发展新能源、储能、氢能、土地园区开发等。公司项目储备丰富，发展前景广阔；主业清晰、结构合理，产业地位和市场份额突出，具有较强的综合实力和广阔的发展前景。
　　4、电力市场竞争优势
　　公司发电机组参数高、容量大、运行效率高、煤耗低、运行稳定、环保性能优越，具有较强的市场竞争优势。2023年，公司累计完成广东省内上网电量1,093.01亿千瓦时，售电规模继续稳居全省第一，售电价格优于全省平均水平。公司充分发挥规模、品牌、服务三大优势，以遍布全省的营销服务网络、深耕电力行业的技术积淀和综合资源，为电网提供调峰、调频、备用等辅助增值服务，为用户提供综合节能、用电咨询等优质增值服务。
　　5、财务资源优势
　　目前公司总资产超千亿，存量业务现金流较为充沛，为公司的持续发展提供了良好支撑，公司财务状况良好，银行信贷、债券及证券市场等融资渠道通畅、融资方式丰富，公司将充分利用内外部金融资源，为企业生产经营、重点项目建设及新能源产业的快速发展提供强有力的资金保障。
　　6、区域发展优势
　　公司作为广东省能源主力军，肩负着助力广东省构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系重任。公司将主动融入粤港澳大湾区、深圳先行示范区建设和广东“一核一带一区”发展，稳步推进省重点能源项目建设和新能源开发，积极寻求向资源条件较好和电力需求较高的区域扩张，立足广东，布局全国，助力“30-60”目标落到实处。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年，国民经济回升向好拉动电力消费，广东省全社会用电需求同比增长，达8502亿千瓦时，同比增长8.0%。装机容量方面，截至2023年底，广东统调装机容量为1.93亿千瓦，同比增长12.7%，其中煤电装机容量7241.1万千瓦，同比增长5.6%；气电装机容量3955.2万千瓦，同比增长15.5%；风电、太阳能发电合计装机容量4066.9万千瓦，同比增长43.4%。报告期内，公司累计完成合并报表口径上网电量1140.02亿千瓦时，同比增长5.87%。其中，煤机上网电量897.35亿千瓦时，气机上网电量181.44亿千瓦时，水电、风电、光伏等上网电量55.01亿千瓦时。
　　2023年，受益于电力市场需求稳步回升、新能源项目有序推进投产，公司开源节流、降本增效成效显著，火电盈利能力有所恢复，新能源业绩保持稳定，经营业绩同比实现扭亏为盈。公司合并报表口径总资产1,612.07亿元，同比增长22.48%；合并报表口径负债合计1,272.96亿元，资产负债率78.96%；归属于母公司股东的权益221.42亿元，同比增长8.80%。公司实现合并报表口径营业收入597.08亿元，同比增长13.38%；归属于母公司股东的净利润9.75亿元，每股收益0.1856元。
　　2023年，公司通过自建及收购新增装机容量308.96万千瓦，关停煤机66万千瓦，新增总装机容量合计约242.96万千瓦；截至2023年底，公司拥有气电、风电、水电、光伏、生物质等清洁能源发电控股装机容量1,223.58万千瓦，占比提升至38.09%。此外，公司积极推进大亚湾综合能源站、宁州替代电源、阳江青洲二海上风电、新疆莎车光伏等项目建设，持续优化电源结构，促进公司绿色低碳转型。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　2023年6月，国家能源局发布的《新型电力系统发展蓝皮书》确定了新型电力系统建设“三步走”发展路径，即加速转型期（当前-2023年）、巩固完善期（2045年-2060年）及巩固完善期（2045年-2060年）。加速转型期（当前-2023年）期间新能源提升可调可控能力，提升其可靠替代能力；巩固完善期（2045年-2060年）期间新能源成为系统装机主体电源，煤电依托燃煤耦合生物质发电，CCUS和提质降碳燃烧等清洁低碳技术实现低碳转型，水电增速放缓，核电装机规模进一步拓展；巩固完善期（2045年-2060年）期间新能源逐步成为发电量结构主体电源，促进电能与氢能等二次能源深度融合利用。综上所述，电力行业的未来发展将聚焦于推动大容量、高参数、先进节能煤电、清洁气电以及新能源发展以优化整体电源结构，通过增强技术研发实力提升电力品质和效率，采取积极的市场营销策略争取更有利的电量和电价，依托精细化管理降低成本费用。
　　（二）公司发展战略
　　公司未来将聚焦能源生产供应，兼顾综合能源服务，围绕碳达峰、碳中和目标，立足广东、面向全国，实施“1+2+3+X”战略——建设一流绿色低碳电力上市公司，统筹安全与发展，做优做强煤电、气电、生物质发电业务，大力发展新能源、储能、氢能、土地园区开发等。全力推进新能源跨越式发展；把握火电发展窗口期，加快重点项目开发建设；探索开展“源网荷储一体化”项目布点，推动“风光火储氢一体化”融合发展，建设生态文明发电企业。
　　（三）生产经营计划
　　（四）可能面对的风险和应对措施
　　1、安全生产风险
　　极端天气事件日益频发，给企业正常生产经营带来一定不利影响，公司需进一步加强自然灾害防御工作力度；公司部分火电机组由于运行年份已久，存在效能水平下降、设备老化、运行安全可靠性下降等问题；部分承包商安全意识不足，安全管理不到位。
　　应对措施：一是密切关注雨情、汛情，从严从实做好防汛防台工作；二是加强设备检修和作业管理，认真开展检修维护、运行管理、技术监督，完善设备管理体系，做好设备消缺工作，提高机组设备可靠性；三是严格管理承包商，把好“准入关”，坚决杜绝非法转包、违法分包，加强承包商的安全教育培训，持续改善承包商安全管理。
　　2、电力市场竞争愈发激烈
　　在市场化交易电量比重不断提升的背景下，广东省发改委发布《关于我省煤电气电容量电价机制有关事项的通知》，指出在落实国家煤电容量电价机制的同时，广东省将结合自身实际，参考煤电容量电价机制，同步实施气电容量电价机制。广东省容量电价的推出将影响到竞争主体的市场行为，现货市场报价策略将更加激进，带动电量价格持续下行。考虑到煤电机组成本回收比例逐步提高的政策预期，机组的跨期行为调整将更加复杂。同时，伴随电改以来持续加剧的跨区域多元竞争、市场主体数量激增、火电电价浮动范围扩大、市场交易规模持续增长、交易方式更加多元等变化，在为公司创造更广阔市场空间的同时，也将使电力企业竞争强度进一步增大。
　　应对措施：一是全力拓市场。强化发电过程管理，优化机组运行方式，确保火电机组各类型电量合同执行到位、新能源机组多发满发，力争完成公司年度电量目标。二是加强电力市场研判，动态优化市场竞争策略，持续完善加强电力营销体系建设，力争市场化交易电量电价优于市场平均水平，进一步完善电力现货市场协同运作机制，科学制定交易策略。三是着力控成本。树牢过“紧日子”思想，严控一般性管理费用和非生产性费用支出，努力控制发电成本和运营成本，提高公司市场竞争力。
　　3、电源结构调整风险
　　在碳达峰、碳中和“30-60”目标背景下，能源生产和消费加速向低碳转型。根据国家优化能源结构的要求，火电将逐步由主体性电源向调峰调频基础性电源转变，风电、光伏等新能源装机及电量增长将进一步挤压煤电机组生存空间。截至2023年12月末，公司煤电控股装机容量占比为61.91%，比例偏高，电源清洁低碳化转型压力较大。
　　应对措施：一是稳步推进电源结构转型升级，力争在结构调整上实现更大突破，加快推动重点能源项目取得进展，扎实推进大亚湾综合能源站、新疆莎车光伏项目、云浮天然气热电联产项目、阳江青洲二海上风电项目等，确保按进度完成项目投资、建设计划。二是持续丰富新能源项目储备，积极开拓国内其他省区新能源发展空间，加大在新疆、河北、广西等区域的新能源开发力度。三是深入探索冷、热、电、气多联供分布式能源，以及换电、充电桩、储能等基础设施建设和氢能开发利用。四是持续优化碳资产管理，充分利用内外部资源，加强碳排放数据管理及碳资产经营管理等工作，推动节能降碳，实现碳资产的增值与收益。 收起▲

　　（一）报告期内公司经营情况
　　2023年前三季度，公司累计完成合并报表口径发电量914.52亿千瓦时，同比增加6.47%；其中煤电完成724.02亿千瓦时，同比增加2.47%，气电完成146.74亿千瓦时，同比增加28.30%，风电完成33.87亿千瓦时，同比增加13.59%，水电完成2.97亿千瓦时，同比增加1.02%，生物质完成5.18亿千瓦时，同比减少1.33%，光伏完成1.74亿千瓦时，去年同期为0；公司累计完成合并报表口径上网电量864.56亿千瓦时，同比增加6.68%，合并报表平均上网电价为583.19元/千千瓦时（含税，下同），同比增加40.25元/千千瓦时。
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　　（一）报告期内公司经营情况
　　2023年前三季度，公司累计完成合并报表口径发电量914.52亿千瓦时，同比增加6.47%；其中煤电完成724.02亿千瓦时，同比增加2.47%，气电完成146.74亿千瓦时，同比增加28.30%，风电完成33.87亿千瓦时，同比增加13.59%，水电完成2.97亿千瓦时，同比增加1.02%，生物质完成5.18亿千瓦时，同比减少1.33%，光伏完成1.74亿千瓦时，去年同期为0；公司累计完成合并报表口径上网电量864.56亿千瓦时，同比增加6.68%，合并报表平均上网电价为583.19元/千千瓦时（含税，下同），同比增加40.25元/千千瓦时。
　　受益于电力市场需求稳步回升以及公司新能源项目有序推进投产，2023年前三季度公司实现营业收入4,517,522万元，同比增长14.41%。同时，受燃料价格下降影响，公司前三季度发电燃料成本3,042,117万元，同比下降155,083万元，降幅4.85%，公司毛利率同比上升14.75%。综合以上因素，2023年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为702,926万元，同比增加173.62%；实现归属于上市公司股东的净利润172,684万元，每股收益0.3289元，同比增加201.15%；实现归属于上市公司股东的扣非净利润171,115万元，同比增加198.49%。 收起▲