一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）宏观环境及行业形势　　2025年上半年证券市场整体稳中有进，一级市场股债规模大幅回升，股票融资（不含优先股、可转债）总规模6,841.13亿元，同比增加574.30%；其中IPO融资金额380.02亿元，同比上升25.53%；股票再融资（不含优先股、可转债）规模6,461.11亿元，同比增加807.68%；券商主承销债券（不含地方政府债）总规模5.34万亿元，同比上升13.67%。二级市场量价齐升，2025年上半年沪深两市实现股票基金交易额377.57万亿元（双边），同比大增63.87%；市场指数整体震荡上行，较年初上证指数上涨2.76%，深证成指上... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）宏观环境及行业形势
　　2025年上半年证券市场整体稳中有进，一级市场股债规模大幅回升，股票融资（不含优先股、可转债）总规模6,841.13亿元，同比增加574.30%；其中IPO融资金额380.02亿元，同比上升25.53%；股票再融资（不含优先股、可转债）规模6,461.11亿元，同比增加807.68%；券商主承销债券（不含地方政府债）总规模5.34万亿元，同比上升13.67%。二级市场量价齐升，2025年上半年沪深两市实现股票基金交易额377.57万亿元（双边），同比大增63.87%；市场指数整体震荡上行，较年初上证指数上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，创业板指上涨0.53%，债券市场保持升势，中债-新综合财富（总值）指数上涨1.05%。公募基金净值规模有所增加，较年初提升4.75%至34.39万亿元，其中股票型、混合型净值规模分别为4.73、3.69万亿元，较年初分别上升6.29%和5.13%，债券型净值规模为7.29万亿元，较年初上升6.58%。
　　2025年上半年，面对复杂多变的国际形势与整体走弱的全球经济，国民经济迎难而上、稳中向好，GDP增速达到5.30%，货币政策和财政政策实现了较好的逆周期调节目标。为坚定金融强国建设的奋斗目标，推进落实新“国九条”各项政策举措，扎实做好金融“五篇大文章”，多部门持续释放积极信号，推动资本市场高质量发展及中长期资金入市等配套一揽子政策相继落地，对上市公司质量、投融资平衡、中介机构高质量发展及引入中长期资金等作出了相应的调整。2025年1月22日，中央金融办、中国证监会等多部委联合印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，重点引导商业保险资金、全国社会保障基金、基本养老保险基金、企业年金基金、公募基金等中长期资金进一步加大入市力度，建立三年以上长周期考核机制，着眼长远收益。3月5日，国务院办公厅发布的关于做好金融“五篇大文章”的指导意见提出，到2027年，金融“五篇大文章”发展取得显著成效，重大战略、重点领域和薄弱环节的融资可得性和金融产品服务供需适配度持续提升，相关金融管理和配套制度机制进一步健全。4月25日，中央政治局召开会议提出“持续稳定和活跃资本市场”，充分体现了中央对于资本市场发挥稳市场、稳预期作用的高度重视。5月7日，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，坚持以投资者为本，围绕公司治理、产品发行、投资运作、考核机制等基金运营管理全链条、各环节，实现从重规模向重投资者回报转型，对公募基金三年期改革起到了纲领作用。6月18日，中国证监会发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，以设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革，着力打通支持优质科技型企业发展的堵点难点，同时进一步加强投资者合法权益保护。证券行业应坚守“功能性”定位，坚决贯彻“以投资者为本”理念，切实履行资本市场“看门人”职责，积极落实中国证监会系列政策，以更优质的专业服务推动资本市场高质量发展。
　　证券行业是强周期行业，证券公司经营业绩与证券行业变化趋势高度相关，同时，证券公司的经营也高度倚赖中国经济的稳健增长、居民财富的持续积累以及中国资本市场的蓬勃发展。报告期内，公司的主要业务和经营模式没有发生重大变化，符合行业发展状况。
　　（二）公司经营情况
　　公司依托齐全的业务资质，致力于为广大客户提供全方位综合金融服务。财富管理业务指公司向客户提供证券及期货经纪、代销金融产品、投资顾问服务、资产托管、融资融券等服务。研究机构业务指公司向客户提供包括宏观经济、策略、固定收益、金融工程、能源与材料、大制造、大消费、科技、金融等三十余个总量与行业方向的投资研究服务。资产管理业务指公司向客户提供集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理、公募基金管理等业务。二级市场投资业务是指公司开展证券投资，包括但不限于权益类、固定收益类及金融衍生品等自营交易和做市业务。投资银行业务指公司向客户提供包括承销与保荐、并购重组、财务顾问、债务融资等具有投资银行特性的金融服务。一级市场投资业务指股权投资、项目投资及管理或受托管理股权类投资并从事相关咨询服务等业务。海外业务是指通过控股子公司拓展海外业务，为客户提供经纪、投行、资产管理等境外金融服务。
　　报告期内，公司深刻把握金融工作的政治性、人民性，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，锚定服务实体经济发展、服务科技产业创新、服务社会财富管理、服务区域重大战略“四个服务”功能定位，优化配置提升资源效率，谋定快动促进战略转型，强化功能提升服务质效，严守合规夯实安全根基，完善市场机制激发活力，争先创优汇聚奋进合力，实现经营业绩再上台阶，战略转型成效显著，整体运营稳健规范，高质量发展态势持续向好。报告期内，公司实现营业总收入47.05亿元，同比增长64.79%；归属于上市公司股东的净利润17.37亿元，同比增长120.76%。截至报告期末，公司资产总额1,750.88亿元，较年初增长1.93%；归属于上市公司股东的净资产404.15亿元，较年初增长3.10%。
　　1、财富管理业务
　　（1）经纪业务
　　①市场环境
　　2025年上半年，A股主要指数整体呈现震荡上行态势，上证指数累计上涨2.76%，深证成指上涨0.48%，港股市场表现亮眼，恒生指数与恒生科技指数分别上涨20.00%和18.68%；市场交投活跃度持续升温，全市场日均股基交易额为1.61万亿元，较去年同期增长63.87%；新发基金数量增长，结构上以股票型基金为主，市场新发股票+混合类公募基金489只，占比新发基金数量74.11%，募集规模合计2,404.13亿元，较去年同期上升118.06%。为持续稳定和活跃资本市场，用高质量的财富管理服务不断提高广大人民群众的获得感、幸福感、安全感，国务院办公厅发布关于做好金融“五篇大文章”的指导意见，中央政治局会议强调“持续稳定和活跃资本市场”，证监会同步印发《推动公募基金高质量发展行动方案》落实新“国九条”，系列政策合力引导行业提升投资者回报。财富管理行业正加速从“卖方销售”向“买方投顾”、从“产品驱动”向“服务驱动”转变，行业整体向以客户资产配置需求为核心、提供个性化综合金融服务方案的新阶段迈进。
　　②经营举措和业绩
　　公司坚持“以客户为中心、为客户创造价值”的理念，推动产品、服务和模式创新，提升客户获得感和认可度，多措并举，推进财富管理业务高质量发展。
　　拓展多元渠道布局。公司在深化重点银行合作战略的基础上，积极拓展非银渠道场景营销；推进线上渠道布局，强化头部流量平台客户拓展与转化，着力开发区域市场和开展新媒体引流，提升线上拓客质效。2025年上半年，公司代理买卖收入市占率（不含席位）为1.87%，客户数量持续增长。完善资产配置体系。公司进一步丰富产品货架，落实全场景产品供给体系搭建，致力于为客户提供包括权益类产品、固收类产品、商品及金融衍生品类产品的一站式金融产品配置方案。聚焦核心客群服务。公司着力提升高净值、机构、对公客户服务能力，在产品定制、投资服务、交易服务、同业合作方面实现服务优化和创新突破。深化投顾业务转型。公司持续推进卖方投顾向买方投顾转型，推出了投顾品牌“长江弘”，构建了“3级4类”人才体系、“2+8”产品体系及“1+3”平台体系，形成了“人才+产品+平台”的一体化服务体系。公司注册投资顾问人数持续增长，截至报告期末共有注册投资顾问2,316名，行业排名第11位。搭建智能服务体系，上线“长江龙”客户服务体系，完成“客户分层－客户分类－服务适配－运营管理”基础客户服务体系的搭建，用AI赋能，以HI服务，打造智能化、差异化的客户服务体验。
　　③2025年下半年工作安排
　　2025年下半年，公司将全面推进财富管理业务高质量发展，在严守合规展业的基础上，围绕客户结构、展业方式和业务形态三大核心路径，推动财富管理业务从单一零售服务向综合金融服务全面升级。客户结构上，由以零售客户为主向机构及对公客户拓展，公司将搭建多渠道、多场景、多产品的高净值服务体系，聚焦大资管、大资本、大投行三大方向，强化总分协同与区域资源整合，提升综合金融服务能力。展业方式上，由传统线下展业向“互联网+智能化”新模式突破，公司将优化线上引流与投流效果，提高线上平台转化率，构建智能化客户运营体系，提升数智化服务水平。业务形态上，由传统经纪业务为主向投资顾问、资产配置、定制化服务等多元化业务组合发力，公司将持续丰富产品体系，提升资产配置能力，大力发展私募代销业务，提升公募产品保有规模，全面增强财富管理综合竞争力。同时，公司将深化分支机构基层治理体系建设，提升分支机构专业能力及客户服务能力，确保公司战略穿透力和执行力。
　　（2）信用业务
　　①市场环境
　　2025年上半年，融资融券业务在市场交易热情与监管规范引导下，呈现稳健发展态势。市场层面，交投活跃程度远超去年同期，有效提振投资者信心，为融资融券业务规模扩张提供有力支撑；监管层面，相关规则持续发挥规范引导作用，聚焦两融客户交易行为管理，加强客户穿透核查要求，保障业务合规运行，切实维护市场秩序、增强投资者信心。同时，退市制度趋严对券商风险管控能力提出更高要求，券商需密切关注业务发展中的风险挑战。截至报告期末，全市场融资融券余额1.85万亿元，较上年末持平，业务发展态势更显稳健成熟。
　　②经营举措和业绩
　　报告期内，公司紧密围绕最新监管要求，积极提升规范运营能力、完善风险防控体系、持续优化客户服务体验，推动融资融券业务稳健前行。合规管理提质增效。公司及时响应监管要求，不断健全客户穿透核查机制及交易行为管理，修订合同表单、优化业务流程并实施配套系统改造，实现对客户信用状况更高效、科学地评估，有效防范潜在风险，保障业务合规开展。风控模型精进升级。公司针对退市风险挑战，迭代优化担保证券分级、保证金比例管理、证券集中度分组等业务模型，运用量化分析手段及时调整模型参数，增强风控体系对市场波动和上市公司业绩变化的敏感度，有效缓释潜在业务风险。客户服务体验优化，在“长江e号”客户端成功上线融资融券预约开户功能，支持客户在线完成多项开户前置程序，切实缩短临柜等待时长，优化开户环节服务体验与效率。截至报告期末，公司境内融资融券业务规模达334.77亿元，较上年末下降0.90%。
　　③2025年下半年工作安排
　　在持续优化的市场生态中，融资融券业务机遇与挑战并存。监管层面，将延续从严态势，持续关注券商对客户关联人识别、异常交易监控、“绕标套现”防范以及程序化交易管理等方面工作，进一步细化相关管理要求，确保合规运营始终是业务开展的首要前提；市场层面，主动退市处置周期短、财务造假退市零容忍及规范类退市约束增强等退市风险新特征将持续凸显，叠加国际形势与地缘政治可能引发的市场波动，对公司风险预判与应急处置能力提出更高要求。公司下半年将重点推进两方面工作：一是深化合规风控体系建设，强化关联人群组动态管理，实施客户风险差异化管理策略；二是推进科技赋能与服务升级，持续优化“长江e号”信用交易相关功能，提升用户服务体验。
　　（3）资产托管业务
　　①市场环境
　　2025年上半年，私募市场清盘与发行数量均呈现扩张态势。一方面，小型私募产品因不满足存续规模要求加速清盘；另一方面，备案发行增速提升，私募行业正从快速发展阶段迈向高质量发展阶段，市场结构与行业生态持续优化。公募基金以业绩比较基准为核心的投资模式与运营模式的变革，为券商构建新型基金评价体系、提升专业化资产配置能力以及强化托管运营支撑形成挑战。4月3日，中国证监会为贯彻落实中央金融工作会议和新“国九条”关于加强监管、防范风险、推动高质量发展的精神，进一步优化证券投资基金托管行业生态，压实托管人责任，切实保护投资者利益，修订了《证券投资基金托管业务管理办法》，推动从业机构的结构逐步优化，托管人履职将追求高质量发展，业务整体呈现出全面强监管、高门槛重塑的特点。
　　②经营举措和业绩
　　报告期内，公司资产托管业务发展扎实有力，业绩稳步增长。聚焦核心客群，业务规模增长。聚焦私募基金、公募基金、证券期货资管计划三大客群，托管业务规模同比增长56%，创历史新高，其中全年新增私募基金托管数量市占排名行业第11位，公募基金托管规模同比增长169%，证券期货资管计划托管规模同比增长164%。强化品牌运营，形成正向循环。深化“金长江”品牌价值，推出“金长江私募赋能计划”活动，以“长钱长投-聚势共赢”为核心理念，依托“金长江”私募综合金融服务体系，通过“资金、研究、交易、品宣”四大核心特色驱动，聚焦私募机构对接长期资金等关键命题，打造正向循环生态。强化科技支撑，提升内控水平。数智技术驱动客户服务升级，“金管家”服务平台核心技术获国家专利授权；深化合规风控体系建设，托管业务通过ISAE3402国际鉴证。
　　③2025年下半年工作安排
　　2025年下半年，公司将聚焦核心业务领域，重点推进以下规划：一是坚守私募基金主阵地，持续推动“金长江”私募品牌影响力转化为业务生产力，强化对规模以上私募管理人的拓展，推动公司私募业务的收入和规模稳步提升；二是着力发展公募与资管机构业务，深化公司与公募ETF基金托管业务合作模式，提升面向持牌金融机构产品的个性化运营服务能力；三是充分发挥托管业务的“流量入口”作用，通过多元化服务带动更多资产落地，撬动综合业务收入增长。
　　（4）期货业务
　　①市场环境
　　2025年上半年，我国各项宏观政策协同发力，经济结构调整与转型升级纵深推进。期货市场总体运行平稳，高质量发展态势持续。金融期货、贵金属、农产品等品种交易活跃、持仓增长，2025年上半年全国期货市场累计成交量为40.76亿手，累计成交额为339.73万亿元，同比分别增长17.82%、20.68%。
　　②经营举措和业绩
　　公司主要通过控股子公司长江期货开展期货业务。2025年上半年，长江期货以互融互促模式推动党建赋能业务，整体经营保持稳健，实现净利润2,819.46万元。经纪业务发展势头良好。客户权益规模大幅提升，日均客户权益72.57亿元，同比提升32.21%；其中，特法客户日均权益30.50亿元，同比增长68.45%。产业服务双轨推进。持续加强金融“五篇大文章”服务能力，产业服务拓展与转型发展两手抓，立项客户权益峰值突破12亿元，切实服务实体经济。平台建设赋能展业。积极探索交易咨询业务模式，推进投研平台建设，赋能一线营销。资管转型成效初显。资管产品规模稳步增长，新发CTA产品逐一落地，向期货及衍生品方向转型取得初步成效。风险管理业务稳健。持续推进生猪、苹果、油菜等品种“保险+期货”项目开展，助力提高金融服务的普惠性和可及性；后台部门提升运营效率，强化合规风控，支持业务发展。
　　③2025年下半年工作安排
　　2025年下半年，长江期货将坚持既定“一体两翼”战略，继续做大经纪业务规模，提升资产管理、风险管理业务创收能力，落实总部转型、强化分支经营、提升运营效能，为“全国统一大市场建设”贡献期货力量。提升经纪业务规模，聚焦产业客户发展，切实服务实体经济；聚焦机构业务转型，强化自主开发能力，提升中长期机构客户群体覆盖。加强IB协同力度，发挥证券IB网点及客户优势，提升金融期货的规模及市场份额占比。深化资管业务CTA转型成果，优化产品结构布局，强化投研能力，拓宽销售渠道网络。风险管理子公司稳定盈利能力，调整做市业务、场外业务、期现业务布局。
　　2、研究机构业务
　　（1）市场环境
　　2025年上半年，公募基金净值规模有所增加，较年初提升4.75%至34.39万亿元，其中股票型、混合型净值规模分别为4.73、3.69万亿元，较年初分别上升6.29%和5.13%，债券型净值规模为7.29万亿元，较年初上升6.58%。私募基金净值规模较上年末提升1.76%至20.26万亿元，其中证券类净值规模为5.56万亿元，较上年末提升6.72%。2025年一季度末保险资金运用余额达34.93万亿元，较上年末增长5.03%。年初以来股票型基金、混合型基金及保险资金规模增长较为显著，债券型基金规模有所下降。《推动公募基金高质量发展行动方案》的实施对公募基金客户产生较为深远的影响，同时对研究相关的配套业务提出了更高的要求，以共同建立更为健康长期的资本市场。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司研究所配置有全行业研究力量，囊括总量、周期行业、金融制造行业、消费行业、科技行业5大研究领域、34个研究方向，秉承价值投资理念，加强产业链上下游互动和深入研究。2025年上半年，公司把握客户机构化浪潮，研究业务头部地位继续夯实，研究收入排名稳居行业前列。聚焦研究升级与服务深化。公司积极响应国家及监管政策号召，在研究高质量发展的要求下持续提高对研究定价能力的专业性要求，并积极提升在国家战略重点领域的研究能力与市场影响力，进一步提高能源转型、高端制造和科技创新相关产业链研究的专业化程度，持续服务于国家产业结构转型升级，在研究侧重点上着力做好“五篇大文章”的相关研究工作；顺应机构客户市场发展趋势，助力中长期资金入市，建立相应的研究框架及客户服务体系。深化科技赋能效果，依托研究业务行业优势，通过金融科技持续赋能，有效提升客户“研究+”模式的服务效率，在业内形成示范效应。积极推进内部协同，多业务条线共同为客户提供跨部门、全周期服务，不断夯实机构客户的综合服务能力。持续加强合规教育，公司针对监管要求制订了严格的内部合规风控流程，紧密监控机构业务展业过程中可能存在的风险行为，努力做到合规前置、文化建设优先。研究机构业务优势持续巩固。在“2024证券时报-新财富杂志最佳分析师评选”中，总分创历史新高，连续三年蝉联本土最佳研究团队第1名。在“上证最佳分析师”“金麒麟最佳分析师”“证券业分析师金牛奖”等市场主流机构主办的权威分析师评选中均获得第1名，实现了市场评选的大满贯，受到市场和机构客户的充分认可。
　　（3）2025年下半年工作安排
　　2025年下半年，伴随公募基金高质量发展行动方案配套政策的逐步推进，证券研究业务需积极响应相关政策要求做好调整。公司将顺应新时代背景下的机构业务发展方向，不断夯实内部风控体系，积极推进高质量发展文化建设及投资者教育工作。研究产品方面，追求长期价值，回归研究本源，以“研究+定价”为核心，加强一二级市场联动，拓宽研究服务边界。机构客户拓展方面，公司将积极响应“引进来”和“走出去”两大战略，推动境内业务与国际业务联动，服务好本土机构的同时，积极拓展境外客户，提高国际影响力。金融科技方面，持续关注AI最新发展动态，探索投研领域应用场景，丰富客户服务措施、提升客户黏性，树立良好的品牌形象和影响力。协同方面，在合规前提下运用金融科技的手段持续赋能公司多条线的核心业务环节，以研究赋能全产业链提升价值。
　　3、资产管理业务
　　（1）市场环境
　　2025年上半年，公募基金行业整体保持稳中向好的发展态势。伴随规模持续增长，行业迎来系统性改革契机，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，多措并举推动公募行业高质量发展，着力引导行业机构努力实现从“重规模”向“重投资者回报”转型，为未来发展指明方向。权益市场延续震荡上行趋势，投资者信心回归带动风险偏好上升，权益类基金规模稳中有升，其中主动权益基金超额收益能力显著增强；债券市场呈现震荡格局，固收类基金规模表现较平稳，其中“固收+”产品业绩与规模增速较为突出。报告期内，共有672只新基金成立，发行总规模达5,303.47亿元；创新型基金成为市场重要增量，指数增强型基金发行数量与规模显著提升，浮动费率产品创新取得突破，公募基金管理总规模再创新高。2025年上半年，券商资管行业在政策调整与市场竞争的双重压力下，市场规模小幅下降。截至报告期末，证券期货经营机构私募资管产品（不含社保基金、企业年金）规模12.09万亿元，较年初下降0.74%；其中固定收益类产品规模8.89万亿元，较年初下降2.08%。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司全资子公司长江资管主要开展资产管理、公募基金管理等业务。2025年上半年，长江资管紧扣战略部署，围绕管理规模、投研体系、产品创新、激励机制与人才梯队等核心任务统筹推进。拓展多元渠道布局。构建“直销+代销”双轮驱动机制，锚定重点产品与重点渠道推进战略任务。直销渠道持续推进前期城农商行客户联络覆盖，协同银行和券商渠道推进城农商行客户准入及业务落地，同时拓展以险资为主的非银客户群，持续加强含权绩优产品的客户储备；代销渠道持续深耕国有大行与股份行代销合作，强化理财子体系的总分一体服务能力，多层次渠道格局初具雏形。推进核心能力建设。围绕“提升主动管理能力、形成产品策略闭环”目标，持续推进投研体系、信评体系、产品机制三项能力建设。投研机制逐步成型，固收与权益多元协同，产品全生命周期管理体系加快建设。优化人才激励体系。绩效考核与任务联动机制持续优化，进一步探索完善激励约束体系。人才结构持续优化，固收与权益条线梯队建设逐步推进，组织机制与治理体系改革初见成效。加速推进“深耕湖北”战略。湖北区域ABS业务获得战略性突破：落地湖北省2025年首单绿色ABS项目（光谷环保烟气脱硫服务收费权ABS）；深耕湖北步伐加速，中标及签约项目3个。经营业绩稳步提升。截至报告期末，长江资管管理总规模稳步增长，重点产品渠道放量有力支撑业绩目标达成。长江资管旗下产品总规模较去年底增长32.96亿元，增幅6.52%；公募基金34只，规模较去年底增长29.52亿元，增幅11.12%；非货公募基金规模较去年底增长17.23亿元，增幅11.31%。
　　公司持有长信基金44.55%股权，长信基金主要开展基金管理业务。报告期内，长信基金强化战略执行，锚定发展方向，围绕六大重点公募业务及专户业务规划战略实施路径与执行举措，多象限多维度剖析各类业务市场竞争格局，将发展目标与资源投入相匹配。升级迭代产品管理体系。不断提升管理精细化水平，优化各项产品管理机制，以客户需求为导向，完善基金经理竞聘机制，实现产品与基金经理投资能力的高效匹配，提升客户持有体验。坚持科技创新。推进投研能力建设及体系化建设，构建技术壁垒、自研开发风控管理平台，提升风险管理效能。报告期内，长信基金新成立公募基金产品2只，募集总规模9.37亿元。截至报告期末，长信基金管理产品总数为121只，净资产总规模1,988.56亿元，公募基金85只，净资产规模1,904.39亿元；专户理财产品36只，净资产规模84.17亿元。
　　（3）2025年下半年工作安排
　　2025年下半年，长江资管将继续围绕深化投研体系建设、优化渠道结构、完善产品创新机制等方面不断发力。一是深化投研体系建设，推动主动管理能力提升。强化研究能力建设，健全信息交流平台与系统工具支持，提升研究成果转化与实盘贡献度。二是聚焦重点产品与渠道结构优化，增强国有大行与非银机构客户渗透。机构直销渠道以战略机构产品为抓手，持续深耕扩大机构客户类型、基数；代销渠道聚焦公募重点战略产品以及多策略私募小集合专户产品，四大渠道共同发力齐头并进，扩大各大渠道纵深服务合作。三是完善多资产配置与产品创新机制，提升策略工业化能力。构建产品全生命周期质量管理体系，优化“设计－生产－质检－销售”机制；引入配置经理角色，探索多资产、多策略、跨部门联合管理模式。四是以创新引领发展，打造湖北资产证券化标杆。ABS业务继续落实“一企一策”方案，围绕省属国企资产盘活与结构融资深耕湖北，助力公司区域口碑提升。同时，探索REITs方向试点机会，推动ABS向功能性、政策性与公募方向演进。
　　长信基金不断践行高质量发展，坚持以投资人利益为先，严控产品的波动和回撤，致力于为投资者贡献长期稳定的投资回报。产品端，根据全年产品规划，结合客户需求、行业价值导向布局优势产品，不断完善产品序列。业务端，聚焦需求侧金融服务机遇，发展权益类均衡型产品、“固收+”产品以及FOF产品。投资端，持续推进投研体系化建设，着力打造投资决策的“指挥所”、能力提升的“武器库”及成果转化的“训练营”。市场端，通过销售策略委员会与公司产品生命周期管理体系等精细化的管理机制，不断在基金销售环节发挥逆周期投资引导作用，深化长期投资理念。团队建设上，优化人员配比，创新考核机制，不断优化基金经理竞聘及考核，切实改善投资者投资体验。
　　4、二级市场投资业务
　　（1）市场环境
　　报告期内，国内经济展现韧性，政策效应持续显现，经济运行总体平稳、稳中向好，新动能成长壮大，高质量发展取得新进展，上半年GDP增速达到5.3%。股票市场方面，A股市场震荡上行，长钱入市、并购重组政策优化以及国内龙头公司在AI、机器人等领域取得的突破，分别推动高股息板块、中小市值和科技板块在上半年表现突出。债券市场方面，央行实施适度宽松的货币政策平抑银行间资金面波动，债券市场经历调整和修复后，收益率于历史低位窄幅震荡。衍生品市场整体处于复苏和结构调整期，业务竞争激烈。下半年需重点关注国内宏观经济形势、美联储降息节奏及场外衍生品业务监管动态。
　　（2）经营举措和业绩
　　报告期内，公司股票自营业务坚守价值投资理念，以风险限额为底线，强化投研能力提升，丰富策略类型，重视波段行情下的仓位管理，主动投资持续完善投研团队架构体系，多元投资运行稳健。
　　债券投资业务重点加强风险防控，提高组合流动性，提前以防御姿态应对市场调整，加大波段交易的规模和灵活度，把握市场波动机会；融资策略紧密匹配市场，在安全、稳定的基础上，通过多种途径有效降低了融资成本；此外，通过持续提升投研能力，稳步推进多元化投资策略。
　　衍生品业务秉持合规、匹配、审慎的原则，稳健运营。公司通过优化交易对手结构，深化销售交易协同与市场资源整合，提升业务韧性与市场响应速度，确保业务发展风险可控；同时，重点提升风险定价精度与产品设计创新能力，优化投资策略及资产配置，推动业务体系化发展；持续完善衍生品业务制度、机制和流程，深化“合规、诚信、专业、稳健”企业文化建设，保障衍生品业务安全、高效运行。
　　（3）2025年下半年工作安排
　　股票自营业务方面，公司将通过打造专业化的投资团队+机构化的投研体系，依托基本面深度研究和市场波段交易能力，不断提升投资回报。2025年下半年，将把握投资机会，重点关注基本面有深度改善的细分行业和优质公司。
　　债券投资业务方面，公司将继续加强经济基本面分析研究，紧密跟踪央行货币政策态度，关注市场风险偏好变化，高度重视利率波动风险，丰富投资策略；在控制组合风险、获取息差收入的同时，加大策略交易，强化对市场波动的应对能力；把握大类资产配置机会，推进多元化投资业务的开展。
　　衍生品业务方面，公司将持续推动衍生品业务的高质量发展与内控体系的精益化管理。在合规前提下，丰富多元化衍生品供给，优化业务结构与收入模式，强化定价交易、风险管理、产品创新等核心竞争力，拓展优质交易对手，致力于为客户提供更专业、更精准、更全面的金融衍生产品解决方案。此外，公司将深化合规文化引领、完善内控机制、加强数据系统支持等，锻造专业团队，为衍生品业务可持续发展构筑坚实基础。
　　5、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　股票承销保荐业务方面，2025年上半年，IPO及再融资市场呈现稳健复苏态势。以发行日口径统计，2025年上半年IPO合计发行48家，融资金额380.02亿元，与上年同期相比IPO家数增加5家，融资金额上升25.53%。再融资市场方面，定增及可转债项目仍为主要的发行品种。全市场定增项目合计发行68家，募资金额6,461.11亿元，家数增加10家，融资金额增加807.68%；可转债项目合计发行20家，募集资金302.75亿元，家数同比增加8家，募集资金增加134.50%。围绕“资本市场高质量发展”的核心目标，监管部门在IPO、再融资领域出台了一系列深化改革的政策措施，主要聚焦科技、资本与产业深度融合，服务新质生产力发展；同时优化资本市场资金结构，促进长期资金入市，推动发行承销机制的市场化。展望未来，IPO节奏将保持稳健，行业分布更趋均衡，硬科技企业占比有望提升；再融资市场可能呈现“总量控、结构优”特点，定向增发审核更注重募投项目质量，可转债等股债结合工具使用率或进一步提高。随着注册制配套制度持续完善，市场资源配置效率有望提升。
　　债权融资方面，2025年上半年，国内经济增速整体平稳、稳中向好。央行货币政策通过适度宽松的措施，降低存款准备金率、调整政策利率，市场流动性保持充裕，资金利率逐步回落，债市收益率持续下行。市场需求来看，银行体系资金充裕，受存款利率下调影响，居民存款持续净流出至银行理财、公募基金等资管产品领域，存款“非银化”导致机构对于债券的配置需求持续增加，债券收益率回落。市场供给来看，受监管政策导向影响，产业类债券及科创类债券增加。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司主要通过全资子公司长江保荐开展承销保荐业务。2025年上半年，长江保荐聚焦重点项目发力，拓展增量业务机会，股权融资业务稳中有进。截至报告期末，股权融资项目过会4单，市场排名并列第7位，其中IPO过会1单，排名并列第9位，同比持平；再融资项目过会3单，排名并列第8位。主板IPO实现突破，长江保荐成功完成中国瑞林主板IPO，市场排名第5位。深耕湖北市场。长江保荐精准服务省属平台、链主企业及政府机构，组建五大产业研究团队强化产业研究；优化区域协同机制，动态调整人员布局，联动分支挖掘项目；制定专项方案提升团队产业深耕与服务能力；明确部门职能，健全考核与会议制度，强化流程管理。2025年上半年湖北地区完成项目2单、在审1单、在辅7单。建设并购数据库。长江保荐上线运行并购企业库PC端与移动端，系统支持多维检索与需求画像，专人负责匹配推介，已促成多对拟收购方和标的初步对接。筑牢风控防线。长江保荐成立小组开展债券业务自查，围绕尽调、受托管理、发行承销及内控等环节即查即改，形成报告报送监管，提升风险管控水平。
　　公司债券承销规模排名突破新高。2025年上半年，公司主承销债券规模只数创近10年同期新高，主承销债券89只，同比增长71.15%，规模235.58亿元，同比增长87.64%，主承销规模排名同比提升7位。坚持践行“五篇大文章”。锚定新增市场，持续关注省属、市属企业首发需求，持续推动产业类客户的服务，助力多地完成首单产业化转型项目。积极探索开拓债券创新品种。公司发行多只科技创新债券，储备乡村振兴专项债、绿色债、碳中和债、可续期债等创新品种。
　　（3）2025年下半年工作安排
　　长江保荐将持续聚焦主责主业，以推动高质量发展为核心，强化党建引领、统筹深化区域布局、精进业务能力、锻造人才梯队、筑牢风险底线。一是深化区域布局。精准服务省属平台、链主企业及政府机构，依托高频拜访、五大产业团队及政府挂职深耕湖北；管理层牵头制定江浙沪、大湾区、川渝地区深耕方案，明确目标方向及团队配置，构建区域深耕新格局。二是精进业务能力，针对重大项目，以“前置防控、协同推进”为主线，分管领导牵头、内控深度嵌入，动态排查风险、强化多方协同、建立复盘调度机制确保高质量推进；对内建立协同机制打破团队壁垒，对外搭建平台联动产业方与投资机构提升匹配效率。三是锻造人才梯队，培育湖北业务团队，拓宽覆盖、深化认知、提升能力；推进“干部素质提升年”，强化政治能力、专业素养及梯队建设。
　　债券承销业务方面，公司持续秉承服务国家战略、服务地方政府、服务实体经济的方针，持续加强对优质企业客户的综合金融服务，突破省属企业、市属国企、在汉央企等重点客户，全面提升产业化转型服务能力；落实深耕湖北战略，充分利用牌照优势，为客户提供多类型债券产品，树立公司业务口碑；紧抓政策及市场窗口行情，大力推动科技创新债券、绿色债券等创新品种，充分挖掘客户需求，坚持多元化客户覆盖、标准化客户服务、系统化过程管控，增强客户粘性，赋能分支机构，提升综合金融服务能力。
　　6、一级市场投资业务
　　（1）市场环境
　　国家鼓励发展创业投资，多措并举激发创投活力。2025年3月《政府工作报告》强调要“加快发展创业投资、壮大耐心资本”。2025年5月科技部等七部委联合发布了《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，旨在统筹创业投资、货币信贷、资本市场等工具，构建全链条科技金融服务体系，对推动科技创新发展和促进创业投资行业持续健康发展具有重大意义。报告期内，股权投资市场整体状况回暖，募资、投资、退出同比企稳，但市场退出预期仍较弱，部分行业估值回调压力与热门赛道估值虚高并存。在此背景之下，投资机构应把握自身节奏，坚持以研究驱动的价值投资体系，持续挖掘具备技术壁垒和长期成长价值的创新型企业，实现资本与产业发展的深度共振。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司通过全资子公司长江创新开展另类投资业务。长江创新以股权投资为核心业务，以“产业聚焦、研究驱动”作为总揽性竞争策略，通过深度产业研究发掘投资机会。报告期内，长江创新加快推进股权投资业务，共完成5个股权投资项目，并对所投项目进行紧密、持续地跟踪和投后管理，已投项目情况良好。截至报告期末，长江创新已累计完成50余个股权投资项目及科创板跟投项目。
　　长江资本作为公司募集并管理私募股权投资基金的平台，聚焦服务实体经济，以国家政策为导向，深耕产业与区域，专注新材料、碳中和、军工装备、数字智能、生命健康等领域开展股权投资业务。报告期内，长江资本新增实缴规模超10亿元，基金管理规模稳步提升；强化对新兴产业技术的跟踪研究，加大对前瞻性产业的投资布局。
　　（3）2025年下半年工作安排
　　2025年下半年，长江创新将抢抓产业机遇，继续深耕新能源、信息技术、生物医药三大行业，在推动业务规模稳步增长的同时，持续强化投后管理和项目退出工作。长江资本将秉承“投早投小，培育陪伴”的核心理念，前瞻性布局核心赛道，打造核心竞争力与市场品牌，持续提高私募基金管理规模和市场排名，履行服务实体经济、促进科技创新、培育新质生产力的社会责任，为推动国家战略新兴产业向高质量发展迈进贡献“长江力量”。
　　7、海外业务
　　（1）市场环境
　　2025年上半年，全球经济延续复苏态势，主要经济体表现分化。市场风险偏好有所回升，美国标普500指数及美国纳斯达克综合指数分别录得5.50%和5.48%涨幅，香港恒生指数累计上涨20.00%。报告期内，香港IPO市场活跃度提升，取得自2021年以来最强劲的表现，位居上半年全球IPO集资排行榜之首。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司通过控股子公司长证国际开展海外业务。2025年上半年，长证国际持续贯彻集团海外发展战略，围绕“聚焦主业、夯实基础”的经营方针，聚焦核心业务板块，主动把握市场机遇。研究业务迈入提质增效新阶段，财富管理业务转型步伐加快，债券投资业务保持稳健推进，其他重点业务稳步展开。与此同时，长证国际持续强化内部管理，着力提升运营效率，推动成本优化与资源配置效能双提升；全面落实公司垂直管理要求，持续强化合规与风险控制体系，筑牢稳健经营底线；加快人才梯队建设，健全激励约束机制，激发团队活力，不断增强综合管理能力与经营效能。
　　（3）2025年下半年工作安排
　　长证国际将继续以研究业务、财富管理业务和债券投资业务为核心发展引擎，推动整体业务稳健有序拓展。积极顺应市场修复趋势，挖掘潜在发展机遇，不断夯实运营基础，强化内控能力，更好地满足客户日益增长与多元化的综合服务需求，推动各项业务实现高质量、可持续发展。同时，长证国际将持续加强合规、风控及内控体系建设，严格对标监管要求，聚焦关键业务环节与重点风险领域，完善风险管理机制与内部控制流程，全面提升管理质效和运营水平，切实筑牢稳健经营基础。

　　二、核心竞争力分析
　　1、公司治理规范高效，战略转型稳步推进
　　公司坚持党的领导，党委与“三会一层”权责清晰、协同一致，形成党委把握方向、董事会战略决策、监事会独立监督、管理层负责落实的治理架构，有效保障公司科学决策与稳健经营。报告期内，公司股权变更逐步落地，持续完善治理体系，提升市场竞争力、人才吸引力和整体经营效率。公司深入贯彻落实习近平总书记关于金融工作的重要论述精神，坚守金融的政治性和人民性，以“做强、做优、做大”为目标，深度融入国家和区域发展大局，战略方向日益清晰，战略执行不断加强，战略转型深入推进，通过提升专业能力、升级服务模式、强化创新驱动，着力打造创新型、综合化、特色领先的一流投资银行。不断强化专业能力与管理水平，整体经营稳健、管理科学规范、核心优势夯实、功能充分发挥。
　　2、“四个服务”深入践行，持续彰显功能价值
　　公司锚定服务实体经济发展、科技产业创新、社会财富管理、区域重大战略的“四个服务”功能定位，增强核心功能和核心竞争力，更加精准有效满足高质量发展需求。同时，公司聚焦科创投行，联合科研院所、链主企业、金融机构等，提供成果转化、产业落地、孵化培育、治理规范、上市融资、并购重组等全生命周期服务，打造“热带雨林”式创新生态；聚焦区域深耕，在深耕湖北的基础上，进一步发挥全国性优势，重点布局长三角、大湾区、川渝等区域，持续提升区域市场竞争力与服务能级；聚焦协同联动，以“一个长江”为理念，构建总分联动、条块协同的一体化平台，为客户提供全方位、全过程、全牌照综合化服务。报告期内，公司成功落地总规模100亿元的人形机器人及人工智能母基金、湖北首单中小微企业支持债券、宁夏首单上市公司股票回购再贷款、山东2025年首单绿色乡村振兴公司债券，在、华证等权威ESG评级中首次获得A类评级。
　　3、研究业务行业领先，投研驱动作用显著
　　公司研究业务保持领先优势，稳定排名行业第一梯队，多年蝉联“新财富本土最佳研究团队”第一名，具有较强的核心竞争力和品牌影响力。公司坚持投研驱动，践行平台化发展思路，为内部投行、资管、经纪、自营条线提供专业支持与研究解决方案，打造覆盖全业务链条的研究赋能生态；拓宽研究视野，加强对战略性新兴产业与前沿科技领域的前瞻性研究；拓展研究服务对象，加大力度为政府类客户、产业类客户提供咨询服务；强化国际化布局，提升跨境研究能力。报告期内，公司公募佣金市占率继续保持高位水平，非公募业务深化转型发展，积极拓展第二增长曲线，综合研究服务品牌影响力不断提升。债券投资紧抓市场机遇，优化大类资产配置，收益率行业领先，收益水平创新高。
　　4、财富管理夯实根基，高质量发展不断深化
　　经过多年持续的要素投入和战略扩张，公司经纪业务基础夯实，充分发挥业绩压舱石作用，保障了公司业绩的稳定性和可持续性。公司近300家营业网点遍布全国，客户基础庞大，人员队伍基础扎实，投顾人才储备充足，搭建优质全场景产品供给体系，以资产配置为核心为客户提供全生命周期财富管理，帮助客户实现资产保值增值。报告期内，公司加快财富管理转型步伐，制定高质量发展纲要，聚焦多元获客、对公及高净值服务、资产配置、投顾业务、交易服务五大核心业务，以客户为中心提升服务效能；主要业务排名稳中有进，渠道拓客质效提升，有效户数、有效户率、新增资产均实现同比增长，投顾业务收入同比大幅增长。
　　5、科技赋能业务发展，创新引领数字化转型
　　公司实施科技创新牵引行动，构建数字化、智能化、平台化、体系化客户服务生态。公司聚焦人工智能、大模型、区块链等前沿技术，加大科技研发投入，深度融入业务发展，探索融合共创模式，将金融科技打造成为公司构建核心竞争力的重要引擎；全面提升对市场变化和业务机会的敏锐度，逐步构建覆盖全业务链条的智能感知网络，形成“动态感知—自动响应—智能服务”的运行体系。报告期内，公司制定信息技术三年规划，打造“稳态赋能+敏态创新”双轮驱动新发展格局。信息系统保持安全平稳运行，核心系统可用率指标和可靠性指标保持100%；发布长江灵曦3.0，持续拓展AI业务应用场景，成为证券行业第二家同时完成深度合成服务算法备案和生成式人工智能服务登记的机构；探索主动数据诊断服务新模式，试点金融科技发展专员体系，促进业务创新落地；公司数字化能力成熟度评估结果位居行业前十。
　　6、严守合规风控底线，资产质量持续优化
　　公司始终坚持“稳字当头”，秉持“实质重于形式”的合规管理理念，积极倡导“每个人都是合规展业第一责任人”，建立全面风险管理体系，有效覆盖公司各部门、子公司和分支机构，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节，各项主要风控指标均持续符合监管指标，具有较强的风险抵御能力。报告期内，公司主动合规强化管理，制度体系持续健全，风险防控有序有质，大监督体系初步构建，审计、合规、纪检等内部监察一体推进。
　　7、作风建设走深走实，队伍建设纵深推进
　　公司将作风建设作为行稳致远的根基，通过作风建设激发内生发展动力，凝聚“守正创新，协力奋进”共识，形成干事创业强大合力，锤炼政治过硬、能力过硬、作风过硬的高素质长江铁军。公司将作风建设与人才发展体系深度结合，构建党委统一领导、组织人事部门统筹、各部门协同支持的工作架构，致力于吸引、培养和留住优秀人才，实现公司和员工共同发展。报告期内，公司深入学习贯彻加强党的作风建设的重要论述，扎实开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，实现进取意识更足、协同意识更强、规矩意识更牢，将作风建设成效转化为推动战略转型的实际动能；制定公司人才发展战略规划，系统性推进人才梯队建设与组织效能提升；以内生培育为主，加强外部优秀人才引进，深化多岗位历练，构建多层次人才培育体系；制定《“干部素质提升年”实施方案》，强化干部队伍培养与管理。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司始终认为，有效的风险管理和内部控制是公司平稳经营的核心要素。公司持续建立健全全面风险管理体系，完善风险管理制度，优化风险管理组织架构，完善风险计量模型和方法，建设风险管理信息系统，提升风险管理水平，做到对各类风险、各组织层级、各类业务以及全体员工的全覆盖，确保整体风险可测、可控、可承受。在日常经营活动中，公司可能面临的主要风险有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险等。同时，公司建立了新业务风险管理机制，加强对新业务风险的事前识别、事中评估和事后检查力度，能够有效地管控各类风险。
　　1、市场风险
　　公司面临的市场风险是指因市场价格（包括但不限于利率、汇率、股票价格、衍生品价格、商品价格等）的不利变动而导致公司业务发生损失的风险。公司涉及市场风险的业务主要包括权益类证券及其衍生品投资、固定收益类证券及其衍生品投资等。
　　报告期内，公司总体上对市场风险持积极进取的态度，采取了多项措施进行管理：
　　（1）建立并持续完善市场风险指标体系，基于市场变化和业务发展趋势，分级授权投资品种范围、投资规模和损失等限额，严格落实风险限额监测管控；
　　（2）执行多元化投资策略，灵活选择投资品种及结构，积极开展策略研究，适当运用股指期货、国债期货等金融衍生工具对冲市场风险；
　　（3）规范科学地使用金融估值工具、内部风险计量模型，动态监控相关风险控制指标和业务状况，综合运用风险净敞口、VaR（在险价值）、希腊字母、久期、基点价值、风险调整收益、敏感性分析及压力测试等计量手段，定期量化分析、评估市场风险，有效反映内在风险状况。
　　报告期内，公司市场风险总体可控，未出现重大市场风险事件。
　　2、信用风险
　　公司面临的信用风险主要是指发行人或交易对手未能履行合同规定的义务，或由于信用评级变动、履约能力变化等导致债务的市场价值变动，从而造成损失的风险。信用风险主要来源于以下业务类别：一是融资融券、股票质押式回购、约定购回式证券交易、限制性股票融资等融资类业务；二是债券投资交易、其他非标准化债权等投资类业务；三是互换、场外期权、远期等场外衍生品业务；四是承担信用风险管理职责的其他业务。
　　报告期内，公司总体上对信用风险采取稳健进取的态度，采取了多项措施进行管理：
　　（1）完善信用风险管理制度，健全尽职调查、信用评级、准入管理、资产分类、风险监测、风险处置、风险报告等全流程管控机制；
　　（2）持续完善客户信用评级体系，通过统一的内部评级模型识别、评估客户信用风险，持续完善客户准入标准和管理流程；
　　（3）持续健全信用风险限额授权体系，对相关业务进行风险限额分级授权，加强同一客户管理，严控风险敞口、集中度等风控指标；
　　（4）持续优化信用风险计量体系，对客户违约率、违约损失率、预期信用损失等风控指标进行计量，设定合理的信用风险压力情景，开展定期和专项压力测试并对测试结果作出应对；
　　（5）建立健全资产质量管理体系，定期开展资产风险排查和风险分类，及时采取风险缓释措施，逐步处置化解存量风险；
　　（6）持续加强信用风险信息系统建设，不断提升风险评估、计量、监控、预警、报告等管理流程的自动化水平和管理效率。
　　报告期内，公司融资类业务资产质量稳定向好，自营投资持仓债券未发生违约事件，信用风险整体可控。
　　3、流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理的成本及时获取充足资金，以偿付到期负债、履行其他支付义务、满足公司正常业务开展所需资金需求的风险。
　　报告期内，公司实施稳健的流动性风险管理策略，采取了多项措施进行管理：
　　（1）坚持资金统一管理运作，强化资金头寸和现金流量管理，逐日计算未来一定期限内资金缺口，评估公司资金支付能力；
　　（2）根据风险偏好建立规模适当的优质流动性资产储备并逐日监测，保持充足的高流动性资产；
　　（3）根据监管要求和公司整体情况设定流动性风险限额并分解至主要业务部门，每日计算、监控相关限额指标；
　　（4）定期和不定期开展流动性风险压力测试，评估公司流动性风险承受能力，并对压力测试结果进行分析，不断改进提升公司流动性风险应对能力；
　　（5）定期开展流动性风险应急演练，并根据应急演练情况，对公司流动性风险应急处置流程及机制进行优化与完善；
　　（6）持续完善流动性风险报告体系，及时、准确报告公司流动性风险水平及管理状况。
　　报告期内，公司流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要求，流动性储备充足，融资渠道稳定，整体流动性风险可控。
　　4、操作风险
　　操作风险是指由不完善或者有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险。操作风险贯穿于公司各部门、各子公司的各个岗位、各项工作流程，具有覆盖面广、种类繁杂且贯穿始终的特点。随着公司业务规模的扩大、业务种类的日趋复杂、综合化经营等进程的推进，如未能及时识别各条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的管控措施，可能导致公司因操作风险管理不善而造成重大损失。
　　报告期内，公司对操作风险采取厌恶的态度，通过多项措施持续强化操作风险管理：
　　（1）持续完善操作风险管理系统的建设，提升风险评估、分析的效率，强化风险监测；
　　（2）持续完善子公司操作风险管理体系，推进落实子公司风险识别、评估、监测、管控等工作；
　　（3）做好操作风险事前防范工作，对制度制定、流程设立、系统建设等事项进行事前风险评估，完善管控机制、夯实业务基础；
　　（4）加强风险监测，排查风险隐患，及时、有效处置风险事件，防范风险事件重复发生。
　　报告期内，公司未出现重大操作风险事件。
　　5、合规风险
　　根据《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》的规定，合规风险是指因证券基金经营机构或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券基金经营机构被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　报告期内，公司以“加强风险防范化解，加速机制体制优化”为重点，持续完善合规管理体系。
　　（1）强化党建引领，促进融合发展。以从严从实推进深入贯彻中央八项规定精神学习教育、推动作风建设走深走实为重点，全面加强党建工作，深入开展合规下基层及同业调研走访，以党建引领合规，以合规丰富党建；
　　（2）深化制度建设，加强管理规范。主动适应监管要求及行业发展变化，适时制订修订合规管理制度、业务指引与操作规范，全面夯实重法崇德、遵规守纪的制度根基与重要保障；
　　（3）加强合规前置，健全长效机制。加强合规风险识别与穿透管理，实施分支机构分片挂点总分联动机制；聚焦重点业务，持续健全合规前置嵌入式管控机制；完善分支机构负责人岗前合规谈话机制及合规人员“特训营”项目，不断完善内控监督机制。
　　报告期内，公司未受到重大行政处罚。
　　6、声誉风险
　　声誉风险是指由于公司经营行为、外部事件及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　报告期内，公司持续强化声誉风险管理力度，采取多项举措提升声誉风险事件防范及处置能力：
　　（1）在持续完善声誉风险管理制度体系，优化相关管理机制的基础上，重点强化对员工自媒体行为等方面的管理；
　　（2）持续落实各单位声誉风险事项预警报送机制，各业务条线及时收集、识别职责范围内的声誉风险点并及时上报，提升公司对声誉风险事件的预防及应对质效；
　　（3）持续开展24小时舆情监测，重点关注主流媒体舆情，兼顾社交平台相关舆情，及时发现、处置声誉风险隐患，降低负面影响；
　　（4）持续落实工作人员声誉约束考核机制，将员工声誉风险管理情况纳入人事管理体系并作为工作考核、晋升等情形的重要判断依据，压实各单位声誉风险管理主体责任；
　　（5）积极参与行业监管部门组织的专题培训，做好内部宣导及转培训，提升全员声誉风险防范意识，强化各单位防范、化解声誉风险事件的能力；
　　（6）持续规范公司各单位品牌宣传行为，明确公司品牌宣传流程规范及宣传要求，严格把关发布内容的真实性、合规性、严谨性；
　　（7）强化与监管部门的沟通，主动报告并及时回复监管问询，针对难点、堵点积极向监管部门寻求指导意见，妥善处理；
　　（8）强化主流媒体沟通，与行业主流财经媒体保持友好畅通的沟通协调关系，及时回应媒体关切，为公司舆情防控创造健康友好的媒体环境。
　　报告期内，公司未出现重大声誉风险事件，总体舆情良好稳定。
　　7、新业务风险
　　公司建立并持续完善新业务风险管理制度，建立科学的风险计量模型和风险管理机制，保障各项新业务平稳有序运行。报告期内，公司采取多项措施管理新业务风险：
　　（1）持续完善新业务的风险管理制度与审批流程，新业务上线前进行充分的风险识别、评估，并建立相应的风险管控措施、流程机制和系统功能；
　　（2）新业务开展后，持续进行风险监控，定期评估各项风险控制措施的执行情况，发现问题及时调整和完善；
　　（3）强化资本约束，有效管控新业务风险，确保具备充足资源以保障新业务稳健开展。
　　报告期内，公司开展的新业务整体运行情况良好，未对公司的经营成果和财务状况产生重大影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　2024年证券市场整体稳中有进。一是2024年A股市场主要指数全线上行，交投活跃度显著提升。上证指数上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指上涨13.23%，沪深两市实现股票基金交易额585.73万亿元（双边），同比上升22.03%。债券市场保持升势，中债-新综合财富（总值）指数上涨7.61%。二是股权融资节奏放缓，债权融资规模回升。一级市场融资方面，2024年度股票融资规模显著减少，债券融资规模有所上涨，股票融资（不含优先股、可转债）总规模2,724.20亿元，同比减少69.06%；其中IPO融资金额662.80亿元，同比下滑81.54%；股... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　2024年证券市场整体稳中有进。一是2024年A股市场主要指数全线上行，交投活跃度显著提升。上证指数上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，创业板指上涨13.23%，沪深两市实现股票基金交易额585.73万亿元（双边），同比上升22.03%。债券市场保持升势，中债-新综合财富（总值）指数上涨7.61%。二是股权融资节奏放缓，债权融资规模回升。一级市场融资方面，2024年度股票融资规模显著减少，债券融资规模有所上涨，股票融资（不含优先股、可转债）总规模2,724.20亿元，同比减少69.06%；其中IPO融资金额662.80亿元，同比下滑81.54%；股票再融资（不含优先股、可转债）总规模2,061.40亿元，同比减少60.46%；券商主承销债券（不含地方政府债）总规模10.22万亿元，同比上升3.98%。三是公募基金净值规模有所增加，较年初提升18.93%至32.83万亿元，其中股票型、混合型净值规模分别为4.45、3.51万亿元，较年初分别提升57.11%和下降11.23%，债券型净值规模为6.84万亿元，较年初上升28.77%。
　　2024年国家大力提振资本市场，多部门持续释放积极政策，资本市场改革持续深化。4月12日，为全面贯彻党的二十大和二十届二中全会精神，贯彻新发展理念，打造安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，擘画了资本市场改革发展的蓝图。新“国九条”充分体现资本市场的政治性、人民性，强调坚持和加强党对资本市场工作的全面领导，坚持以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，确保资本市场的发展方向始终与国家的战略目标和人民的利益保持一致。9月24日，国新办举办新闻发布会，央行、证监会、金融监管总局相关负责人发布降准、降息、降存量房贷利率、创设支持股票市场稳定发展的各类工具等多项金融政策。9月26日，中共中央政治局召开会议强调，要加大财政货币政策逆周期调节力度，并提出要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。经中央金融委员会同意，中央金融办、中国证监会联合印发《关于推动中长期资金入市的指导意见》。10月10日，中国人民银行公告宣布正式推出支持股市新工具——“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产。10月18日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，设立股票回购增持再贷款，激励引导金融机构向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票。同时，新“国九条”提出支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。年内多家券商积极推进收购合并计划，证券行业正经历新一轮并购重组浪潮，行业竞争格局正在发生深刻变化。
　　证券行业是强周期行业，证券公司经营业绩与证券行业变化趋势高度相关，同时，证券公司的经营也高度倚赖中国经济的稳健增长、居民财富的持续积累以及中国资本市场的蓬勃发展。报告期内，公司的主要业务和经营模式没有发生重大变化，符合行业发展状况。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司依托齐全的业务资质，致力于为广大客户提供全方位综合金融服务。财富管理业务指公司向客户提供证券及期货经纪、代销金融产品、投资顾问服务、资产托管、融资融券等服务。研究机构业务指公司向客户提供包括宏观经济、策略、固定收益、金融工程、能源与材料、大制造、大消费、科技、金融等三十余个总量与行业方向的投资研究服务。资产管理业务指公司向客户提供集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理、公募基金管理等业务。二级市场投资业务是指公司开展证券投资，包括但不限于权益类、固定收益类及金融衍生品等自营交易和做市业务。投资银行业务指公司向客户提供包括承销与保荐、上市公司并购重组、财务顾问、债务融资等具有投资银行特性的金融服务。一级市场投资业务指股权投资、项目投资及管理或受托管理股权类投资并从事相关咨询服务等业务。海外业务是指通过控股子公司拓展海外业务，为客户提供经纪、投行、资产管理等境外金融服务。
　　报告期内，公司深刻把握金融工作的政治性、人民性，坚定“金融报国、金融为民”使命担当，聚焦科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，坚守“服务实体经济发展、服务社会财富管理、服务湖北重大战略”功能定位，整体经营稳健规范，核心优势持续夯实，各项业务突破发展，全体员工守正创新、奋发作为，助力公司再上台阶。面对复杂多变的市场环境，公司凝聚发展合力，纵深推进“深耕湖北”战略与全国化布局协同发展。公司深刻把握稳健与进取、守正与创新等重大关系，通过战略研究深化夯实业务根基，体制机制改革激发组织效能，专业人才梯队建设提升服务实体质效。在优化合规风控体系、深化管理协同创新基础上，实现资产配置效率与经营韧性同步增强，科技赋能与文化基因融合共进，推动公司整体经营保持稳健向前。2024年，公司主要业务再创佳绩，其中，研究业务行业领先，在新财富评选中，总分取得历史上最高分，在30个行业评选中获8个第1名、7个第2名；债券投资盈利再创新高，收益率表现亮眼；股权投资收益率进入行业前列，全资子公司长江创新实现净利润3.05亿元；财富管理把握机遇厚积薄发，2024年分支机构盈利显著增长。报告期内，公司实现营业总收入67.95亿元，同比下降1.46%；归属于上市公司股东的净利润18.35亿元，同比增长18.52%。截至报告期末，公司资产总额1,717.72亿元，较年初增长0.61%；归属于上市公司股东的净资产392.00亿元，较年初增长13.09%。
　　1、财富管理业务
　　（1）经纪业务
　　①市场环境
　　2024年，市场在历经较长时间的调整后，于三季度末迎来大幅反转行情，全年上证指数上涨12.67%，沪深300上涨14.68%，创业板指上涨13.23%；全市场日均股基交易额为1.21万亿元，较去年同期上涨22.03%；市场新发股票+混合类公募基金706只，募集规模合计3,202.12亿元，较去年同期增加7.96%，“提振资本市场”成效显著。尽管市场整体回暖，但在需求走弱和竞争激烈的双重压力下，经纪业务发展趋势仍待长期观察。为引导资本市场长期稳健发展，新“国九条”定基调，制度改革不断深化，市场生态趋于完善，强调以投资者为中心，更加突出了资本市场的投资与财富管理属性。随着中国经济稳健增长、居民家庭资产结构性迁移、高净值人数规模增长、数字化技术快速发展，多重动能持续激发市场潜力，服务居民财富管理成为行业新的历史使命。
　　②经营举措和业绩
　　公司坚持以客户需求为中心，基于客户精细化分层，建立买方投顾视角下的资产配置体系，围绕客户需求提供一站式深度服务，全方位提升客户投资体验，助力客户实现财富稳健增长。公司围绕“保持传统经纪优势，实现机构经纪突破”的经营思路开展工作，深化财富管理转型，不断提升品牌形象和市场竞争力，推动公司财富管理业务快速发展。渠道拓展多元布局。公司积极顺应市场数字化、多元化发展趋势，持续加大对多元渠道的布局力度。深化与银行的战略合作，巩固互联网渠道合作，引领分支机构加速线上渠道开拓，扩大新媒体展业规模与产出，为财富管理业务转型发展奠定良好基础。2024年，公司代理买卖收入市占率（不含席位）为1.83%，客户数量持续增长。产品多点突破发展。公司密切关注外部政策动态与市场变化，灵活调整金融产品布局，坚定夯实公募代销业务基础，以保有收入为导向开展营销活动，切实提升客户长期投资收益；突破发展私募业务，加强对优秀管理人和产品策略的筛选力度，为高净值客户提供更具个性化的投资选择；紧跟市场发展趋势，精心打造ETF生态圈，丰富产品与服务模式，促进交易型客户向产品客户的转化率。投顾服务提质增效。公司持续推进卖方投顾向买方投顾转型，构建“人才、产品、平台”投顾体系，挖掘培养优秀的投顾生产人；深化自研产品货架建设，协同公司强大的研究优势，推出“长研精选系列投顾产品”，为客户提供便捷、高效的投资解决方案。公司注册投资顾问人数持续增长，截至报告期末共有注册投资顾问2,274名，行业排名第11位。品牌建设持续发力。公司积极拓展服务品牌影响力，通过财经内容打磨、线下活动开展、推进小程序开发等举措全力打造“财富近距离”品牌；推出“配置风向标”资讯产品，配合“长研精选”系列投顾产品，扩大ETF客群基数，加速ETF产品变现，为公司财富管理业务的增长注入新动力；发布投顾业务品牌“长江弘”，投顾生产人数再创历史新高，财富管理转型效果明显。
　　③2025年工作安排
　　2025年，公司将持续深化财富管理转型，在规范展业的基础上紧跟趋势变动，加快响应客户及业务需求。优化多维获客渠道，扩大银行核心渠道合作范围，加大非银渠道探索力度，强化资源使用效能，加快线上战略平台渠道落地与优质分支渠道引入，完善新媒体支持体系、提升运营转化效率，同时深入开展总部智能运营建设；丰富金融产品货架，重视大类资产配置，在夯实公募业务基础、坚持私募代销服务的方向下，强化固收、ETF等重点产品的优选精选，注重客户的投资体验感，持续做大保有规模；以客户立场和账户视角为客户提供粘性更高的专业投顾服务，优化投顾业务标准化管理，构建统一投研资源库，丰富产品体系，升级智能投顾产品，丰富工具类产品线，满足客户多样化需求；持续赋能分公司发展，根据各区域资源禀赋，为分支机构提供差异化服务与支持，做深企业客户服务价值链，因地制宜与当地合作搭建产业生态圈，实现机构经纪重点突破；强化品牌建设，根据自身禀赋在目标客群中树立鲜明的辨识度，重视金融科技，通过数智化转型加强客户服务和员工赋能。
　　（2）信用业务
　　①市场环境
　　2024年，资本市场监管政策持续调整，对信用业务发展影响深远。融券业务领域，监管部门坚决实施严禁限售股融券、暂停限售股出借等举措，有力地斩断了违规减持套利的链条，极大地稳定了市场的整体预期；退市监管方面，交易所紧密围绕证监会相关意见，深度完善退市规则，推动资源向优质上市公司高效配置，显著提升了市场的整体质量与活力；减持监管层面，新出台的管理办法及配套规则全面封堵了绕道减持的通道，切实保障了中小投资者的合法权益，为市场的长期稳定健康发展营造了良好环境。受此系列政策综合影响，截至2024年末全市场融资融券余额18,645.83亿元，较上年末上升12.94%，信用业务展现出更为稳健成熟的发展态势。
　　②经营举措和业绩
　　2024年，公司融资融券业务稳健发展。截至报告期末，公司境内融资融券业务规模达到337.82亿元。营销拓展提效赋能。报告期内，公司围绕提高营销效能与人员能力展开布局，全方位提升营销人员专业素养与服务能力，将大数据模型应用于客户开发，提高营销和服务效率。系统升级精准适配。公司聚焦客户的差异化需求，持续完善两融极速交易系统，该系统高并发、低时延，提升高端客户体验与粘性；优化交易软件功能全面性以及使用便利性，提升中小客户使用友好度。持续完善风险防控体系。公司不断巩固覆盖“前中后”全业务链条的风控防线，构建全流程、精细化的风控体系，保障业务安全和资产质量。
　　③2025年工作安排
　　政策支持与监管呵护为信用业务带来新机遇，同时也对风险管理的要求显著提高。市场机遇方面，伴随行情回暖与交投活跃，两融业务显著增长。风险挑战主要集中在利率、股价和合规三大领域：利率竞争挤压盈利空间，股价分化加剧回调风险，监管完善两融制度和融券退市监管，对合规风控提出更高要求。公司将聚焦强化数据驱动与专业服务升级，全方位助力业务拓展。基于已有的数据技术应用成果，持续优化数据驱动的潜在客户识别流程，进一步提升业务平台效能与客户开发效率；完善营销人员知识体系，重点助力高净值客户开发；打造投资顾问品牌，甄选推广优质投资组合，以专业服务吸引客户。同时，公司着力构建全面、智能、高效的风控体系，切实保障业务稳健运行。在征信授信时强化关联核查，构建多维度客户画像，为风控筑牢数据基础；对担保证券动态管理，优化展期标准与公允价格机制，加强压力测试；打造智能风控场景，运用大数据和人工智能精进风险实时监测预警机制，实现对风险的精准把控与提前响应。
　　（3）资产托管业务
　　①市场环境
　　报告期内，《私募证券投资基金运作指引》正式实施，对私募证券基金管理人及基金投资运作等提出了一系列规范要求，旨在促进私募证券基金行业高质量发展。报告期内，私募行业加速出清，新增私募基金备案数量和存续私募基金数量均呈下降态势，市场进入“存量博弈”时代。随着行业进入更加规范化、透明化的高质量发展阶段，同时参与券商加速业务布局，资产托管业务市场竞争愈发激烈，行业生态圈建设及客户综合服务能力是未来业务竞争的关键。
　　②经营举措和业绩报告期内，公司充分发挥牌照价值，全面整合公司内外部资源，持续推进私募综合服务体系建设。托管外包业务规模逆势上涨。在私募行业持续出清的背景下，公司托管外包业务规模再创新高，报告期末公司托管外包业务规模同比增幅14%。全年新增私募托管备案数量行业第11位，排名连续4年上升。私募品牌影响力进一步提升。“金长江”系列活动成功塑造公司私募业务的特色品牌，公司总部发挥统筹协调作用，构建一站式综合金融服务体系，各分支机构常态化开展私募沙龙，以专业、高频的交流活动搭建沟通桥梁，总分机构紧密联动，形成强大合力，有效助推私募业务落地实施，公司私募业务规模稳健增长，从“品牌”到“业务”落地效果显著。数字化建设取得成效。顺应市场变化，公司加大业务数字化建设投入，金融科技应用赋能业务发展，不断优化对客服务平台，深挖业务数据价值，搭建绩效分析平台，运营效率和客户满意度持续提升。2024年公司托管业务连续两年获“英华奖-优秀私募托管成长券商示范机构”“金鼎奖-创新突破托管券商”荣誉称号，得到市场广泛认可。
　　③2025年工作安排
　　公司将积极把握行业高质量发展新机遇，从全业务链视角出发，聚焦目标客群核心需求，整合协调内外部资源，持续打造“金长江”私募生态圈，提升品牌影响力和业务生产力；强化资金、交易、衍生品、运营等各业务条线专业能力建设，依托私募领导小组及重点区域专项营销小组机制，强化业务协同，高效响应管理人综合化、个性化服务需求；持续强化托管业务自动化运营平台建设，完善“金管家”对客平台功能，提升客户服务体验。
　　（4）期货业务
　　①市场环境
　　2024年10月，国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》，对期货市场提出了“助力维护产业链供应链安全、经济金融安全和社会预期稳定，更好服务实体经济高质量发展，服务构建新发展格局和中国式现代化”的总体要求。建设高质量的期货市场、发展期货行业新质生产力成为行业共识。2024年我国期货市场累计成交量77.29亿手，成交额619.26万亿元，同比分别下降9.08%和增长8.93%。
　　②经营举措和业绩
　　公司主要通过控股子公司长江期货开展期货业务。2024年，长江期货保持战略定力，主动布局增量创收业务，实现净利润4,143.89万元；日均客户权益59.9亿元。产业服务体系持续优化。螺纹钢、铜、铝、生猪、鸡蛋等重点品种服务进展较好，立项服务产业客户权益峰值突破10亿元，2篇产业服务案例入选中国期货业协会服务实体经济优秀案例库。资管业务规模稳步提升。固收产品收益稳健，CTA产品布局取得成效，业绩表现亮眼。场外业务创收成效良好。风险管理子公司长江产业金融服务（武汉）有限公司落地“保险+期货”项目数量大幅增加，同比提升83%；场外期权名义本金109.9亿元，同比提升68%。进一步强化数字化建设。打造数字服务平台，持续建设新版APP，赋能一线营销，提高业务支持力度。
　　③2025年工作安排2025年，长江期货将以“坚持党建引领、做大主体规模、优化收入结构、加速两翼转型”为工作主线，保持既定战略，壮大主体经纪业务规模，推动资产管理、风险管理“两翼”业务协同发展。坚持服务国家战略，发挥期货功能，以套期保值、场外期权等项目助力实体经济发展，推动产业升级；落地“保险+期货”项目，助力乡村全面振兴。
　　2、研究机构业务
　　（1）市场环境
　　报告期内，市场公募基金净值规模有所增加，较年初提升18.93%至32.83万亿元，其中股票型、混合型净值规模分别为4.45、3.51万亿元，较年初分别提升57.11%和下降11.23%，债券型净值规模为6.84万亿元，较年初上升28.77%。私募基金净值规模较年初下降3.26%至19.91万亿元，其中证券类净值规模为5.21万亿元，较年初下降8.92%。报告期末保险资金运用余额达33.26万亿元，较年初增长15.08%。年初以来债券型基金和保险资金规模增长较为显著，股票型基金和混合型基金规模有所分化。《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》已于7月1日起正式执行，短期内对佣金收入规模和结构产生一定影响，但中长期来看有望促进研究业务回归本源。
　　（2）经营举措和业绩
　　2024年，公司积极响应国家及监管政策号召，进一步提升在国家战略重点领域的研究能力与市场影响力，提高能源转型、高端制造和科技创新相关产业链研究的专业化程度，加大研究资源投入，着力做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”的相关研究工作；顺应机构客户市场发展趋势，积极协助中长期资金入市，建立相应的研究框架及客户服务体系；依托研究业务行业优势，通过金融科技持续赋能，有效提升客户“研究+”模式的服务效率，在业内形成示范效应。同时，公司积极推进内部协同，多业务条线共同为客户提供跨部门、全周期服务，不断夯实机构客户的综合服务能力。截至报告期末，公司研究所配置有全行业研究力量，囊括总量、周期行业、金融制造行业、消费行业、科技行业5大研究领域、34个研究方向，秉承价值投资理念，加强产业链上下游互动和深入研究。公司把握客户机构化浪潮，研究业务头部地位继续夯实，研究收入排名稳居行业前列。
　　研究机构业务优势持续巩固。在“2024证券时报-新财富杂志最佳分析师评选”中，总分创历史新高，连续三年蝉联本土最佳研究团队第1名；再次包揽“卖方分析师水晶球奖”所有机构类奖项评选第1名，三度实现大满贯；此外，在“上证最佳分析师”“金麒麟最佳分析师”等市场主流机构主办的权威分析师评选中均获得第1名，市场评选成绩突出，受到市场和机构客户充分认可。持续拓展非公募客户服务。公司不断加强私募基金等非公募业务拓展，加强研究资源配置，在核心保险和私募基金的研究服务频次持续提升。信息化建设取得突破性成效。公司研究业务立足“研究驱动、科技赋能”，持续加强信息化，创新研究业务服务形式，上线长江研究旗舰店，行业内首个尝试将大模型应用于客户服务，通过有效整合AI技术，线上服务能力得到显著增强，不仅提供了全新客户触达渠道，还极大提升了用户的使用体验。积极支持公司协同服务。公司研究业务积极落实“研究驱动”战略，响应公司内部协同需要，在合规的前提下为集团各部门提供研究业务支持，涵盖产业研究、专题委托、投资价值报告、投研交流等研究支持服务，有效提升了研究价值的内部转化效率。
　　（3）2025年工作安排
　　2025年是资本市场新“国九条”出台以及公募佣金新规实施后的第一个完整年度，也是卖方研究业务加速转型回归研究本源的一年。公司作为本土研究业务的领军者之一，将积极树立良好的行业形象，传播良好的行业文化，顺应新时代背景下的机构业务发展方向，夯实自身风控体系，做好高质量发展文化建设及投资者教育工作。产品方面，公司将深耕研究、依托研究、传播研究，做好风险定价的职能，以“研究+定价”为核心，加强一二级市场联动，拓宽研究服务边界。机构客户拓展方面，公司将积极响应“引进来”和“走出去”两大战略，推动境内业务与国际业务联动，服务好本土机构的同时，积极拓展境外客户，提高国际影响力。金融科技方面，以科技赋能投研业务、提高展业效率，推进AI在投研领域的应用，创新传统研究方式，丰富客户服务措施、提升客户黏性，建立良好品牌形象与行业口碑。对内协同方面，在合规前提下深度赋能公司内部包括经纪、资管、自营、投行等各个核心的业务环节，以研究赋能全产业链提升价值。
　　3、资产管理业务
　　（1）市场环境
　　2024年全球财富市场实现复苏，公募基金行业呈现出整体向好的发展趋势。监管出台了大量的政策呵护资本市场：新“国九条”影响深远，推动资本市场高质量发展；公募基金费率下调延续，降低投资者投资成本；个人养老金制度推广至全国，首批指数基金纳入个人养老金投资产品目录。2024年，权益类基金整体规模稳中有升，全年收益更优的指数股票型基金规模占比显著抬升；固收类产品业绩亮眼，规模迅速扩容，投资者对于“固收+”的风险偏好降低，稳健型“固收+”规模占比提升。整体来看，我国公募管理总规模再创新高，截至报告期末，我国公募总规模约32.83万亿元，相较于2023年末增幅约18.93%。资管新规实施以来，行业实现净值化、规范化转型，回归资产管理本源。券商资管需紧跟市场趋势和需求变化，做大产品规模、做厚产品收益，以“私募+公募”为抓手，持续提升竞争优势。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司全资子公司长江资管主要开展资产管理、公募基金管理等业务。长江资管持续落实产品布局、渠道拓展、投研提升等核心工作，业务发展实现多点突破与深化。管理规模持续突破。公募基金规模、公募非货币基金规模实现快速增长，截至报告期末，长江资管公募基金规模265.46亿元，同比增长48.27%，公募非货规模152.33亿元，同比增长45.97%。产品布局有序推进，新报基金数量连续三年增加。深度拓展多元渠道。机构客户数量规模有效提升，多渠道支撑绩优产品规模增长，外部渠道代销创公募首发新高，机构直销客户数量及规模双提升。产品业绩稳健，市场反馈良好。长江资管及其固定收益投资团队分获“2024年度金牛券商集合资产管理人”和金鼎奖最佳固收资管团队奖，权益类产品长江智能制造获得金牛及君鼎两项大奖，固收类产品长江可转债基金、步步为赢17号集合计划获得金牛奖。服务实体经济，践行“深耕湖北”。长江资管以ABS为抓手深耕湖北，实现突破与创新，服务实体经济。新设立的湖北港口收费收益权ABS项目是“长江经济带”标签项目，且为华中地区首单港口收费权ABS项目。
　　公司持有长信基金44.55%股权，长信基金主要开展基金管理业务。持续完善产品布局。报告期内，长信基金以大固收建设为重要战略方向，成功发行长信180天持有期债券型证券投资基金，进一步完善中短债序列产品布局；以核心绩优产品带动，推动权益类绩优产品转化变现、落地孵化产品，成功发行长信优势行业混合型证券投资基金。夯实投研能力。长信基金通过建立研究报告质量管控体系、推进投研一体化平台建设等举措，助力投研能力持续提升，权益、固收、量化三大投资条线短、中、长期均有绩优产品突围。重视持有人体验感与获得感。长信基金以持有人利益为出发点及落脚点，不断升级迭代产品管理体系，提升营销管理精细度，完善销售策略委员会机制，定期复盘销售行为及客户体验。2024年，长信基金总规模稳步增长，报告期内成立公募基金产品2只，募集总规模6.28亿元。截至报告期末，长信基金管理产品总数124只，净资产总规模2,027.54亿元。其中，公募基金86只，净资产规模1,946.93亿元；专户理财产品38只，净资产规模80.61亿元。
　　（3）2025年工作安排
　　2025年长江资管将聚焦公募化和主动管理转型，锻造提升产品、渠道和投研等三大核心能力，以资产业务为辅深耕湖北，做大资产管理规模。一是完善产品布局，扩大管理规模。完善丰富固收产品线，持续做大货币基金规模，培育公募“固收+”品牌，常态化发行小集合；权益类聚焦指数增强型产品，发行多资产策略FOF。二是聚焦营销重点，强化渠道拓展力度。坚持直销代销双轮驱动，挖掘互联网平台及其他电商资源，拓宽销售渠道和网络覆盖范围，提升市场影响力。三是强化投研管理，打造系统化投研体系。加强深度研究，注重实战性研究，持续提升投资业绩。四是以ABS业务为主，同时发掘、培育公募REITs业务机会。依托分支机构服务全国客户需求，重点聚焦服务湖北本土客户，挖掘有存量盘活需求的客户，强化跟踪战略客户。
　　长信基金坚持以投资人利益为先，聚焦核心能力建设，严控回撤，为投资人贡献稳定长期的价值回报。产品端，根据全年产品规划，完善指增序列产品布局，推动绩优产品的孵化，把握机会发行新产品。投资端，提升管理精细度和勤奋度，确保业绩持续且稳定。市场端，加强重点渠道及电商平台合作，推动绩优产品转化变现。团队建设聚焦服务公司业务发展，进一步迭代考核体系，强化考核结果运用，搭建人才质量评估体系，以人才发展带动公司高质量发展。
　　4、二级市场投资业务
　　（1）市场环境
　　股票市场方面，2024年主要市场指数收涨、大盘价值风格占优，低估值高分红板块、景气向上的科技板块涨幅居前，地产链、消费板块下跌。债券市场方面，2024年国内稳增长政策持续出台，央行适时降准降息，高质量发展扎实推进。9月26日政治局会议对经济工作定调转向，政策底确定，适度宽松的货币政策引导低风险偏好资金持续配置债券资产，债券市场全年趋势性走强，债券收益率下行，实体经济融资成本稳中趋降。衍生品方面，2024年市场宽幅震荡，波动幅度达历史极值水平。市场的剧烈反弹推动ETF总规模大幅增长，期货、期权等衍生品交易在市场波动及成交量激增的同时，展现出良好的发展势头。未来市场将对参与者的机遇识别能力和风险管控能力提出更高的要求。
　　（2）经营举措和业绩
　　报告期内，公司股票自营业务坚守价值投资理念，以风险限额为底线，强化投研能力提升，丰富策略类型，重视波段行情下的仓位管理，主动投资持续完善投研团队架构体系，多元投资运行稳健，规模逐步提升。债券投资业务坚持票息策略，在保持持仓规模的基础上，强化波段交易与中性策略交易，积极把握市场调整时的价差机会；同时进一步加强风险防控，根据市场节奏调整持仓结构，提高组合信用资质和流动性；融资策略紧密匹配市场，在安全、稳定的基础上，通过多种途径有效降低了融资成本。此外，债券投资持续提升投研能力，扩充并完善策略库，加强多元化投资策略的研究储备，投研系统建设稳步推进。
　　衍生品业务秉持合规、匹配、审慎和透明的原则，稳健运行。公司积极采取多项措施有效应对市场波动，包括优化交易对手结构、深化销售交易协同及积极整合市场资源等。此外，公司全面提升衍生品业务风险定价及产品设计能力，不断优化投资策略和资产配置布局。内控管理方面，公司持续完善衍生品业务制度、机制、流程，持续推进合规、诚信、专业、稳健的文化建设，为衍生品业务的发展保驾护航。
　　（3）2025年工作安排
　　权益自营业务方面，公司将通过打造专业化的投资团队+机构化的投研体系，依托基本面深度研究和市场波段交易能力，不断提升投资回报。2025年将重点关注基本面有深度改善的细分行业和优质公司，以及符合国内经济结构转型升级的新质生产力相关产业方向。
　　债券投资业务，将继续加强经济基本面跟踪与研究，研判政策预期变化与落地效果，高度重视利率波动风险，丰富投资策略；在控制组合风险、获取息差收入的同时，加大策略交易，强化对市场波动的应对能力；适时把握大类资产配置机会，推进多元化投资业务的开展。
　　衍生品业务，严格遵循监管要求，持续丰富产品类型，优化业务结构，着力提升定价交易、风险管理等核心竞争力，积极拓展交易对手资源，致力于为客户提供更优质、更全面的金融衍生产品服务。此外，公司将通过加强文化引领、完善内控机制、加强系统支持等方式，提升团队能效，打造更加专业的衍生品业务团队，为业务的稳健发展筑牢坚实基础。
　　5、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　股票承销保荐业务方面，按照上市日口径计算，2024年A股共有100家公司完成首发上市，募资总额为673.53亿元，规模同比减少81.11%；企业增发项目上市数量为145家，募集资金规模为1,730.52亿元，募集资金规模同比减少70.11%；可转债上市数量为51家，募集资金规模为482.78亿元，募集资金规模同比减少65.66%；优先股上市数量为1家，募集资金规模为17.90亿元；公开增发与配股未实施。2024年4月30日，沪深交易所正式发布了《股票发行上市审核规则》等9项配套业务规则，对主板、创业板拟IPO企业的财务指标提出了更高的要求，对科创板拟IPO企业的“硬科技”要求进一步提高。从中长期来看，伴随着经济向上发展以及对符合国家产业政策导向、突破关键核心技术企业的支持，会有更多优质的创新型企业登陆资本市场的舞台。同时，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》《关于修改〈上市公司重大资产重组管理办法〉的决定（征求意见稿）》等一系列政策举措，支持上市公司向新质生产力方向转型升级，鼓励上市公司加强产业整合、提升重组市场效率，预计也将带来定增市场的转暖，并购重组、配套融资、融资收购其他资产项目等也在2024年四季度开始增加。
　　2024年国内债券市场呈现规模扩张、收益率下行、信用分化三大特征。全年以“适度宽松”为主基调，通过逆周期调节工具稳定市场流动性，强化短端利率走廊调控。地方政府专项债发行规模达9.78万亿元，化债政策持续推进，缓解地方财政压力，支撑城投债市场稳定。利率债与信用债呈现分化，10年期国债收益率全年下破1.70%，政策宽松利率债持续走强，但四季度受股市反弹及政策加码影响出现短暂回调。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司主要通过全资子公司长江保荐开展承销保荐业务。报告期内，受多方面因素影响，股权项目整体周期拉长，投行项目整体收缩。长江保荐持续做好存量客户的跟踪服务，深入挖掘客户潜力，拓展增量业务机会，部分业务排名提升明显：全年完成可转债项目2单，市场排名第6位；完成北交所IPO项目1单，市场排名第6位；完成新三板推荐挂牌项目13单，市场排名并列第6位；新三板定向发行次数7次，市场排名第7位；定向发行金额4.50亿元，市场排名第6位；截至12月底，持续督导家数202家，市场排名第6位，新三板各类业务排名位居前十。精准布局新兴产业。长江保荐持续聚焦“三新一高”、生物医药及节能环保等战略性新兴产业，积极布局优质科创型企业，秉持“跟早跟小”理念，精准抓取业务先机，2024年战略性新兴产业项目完成3单、获批文1单、过会1单、在审3单，其中生物医药、高端装备制造及节能环保产业各完成1单。区域深耕成效渐显。长江保荐组建精锐区域深耕团队，在重点区域深入挖掘，收获了一系列重要成果：“深耕湖北”战略稳步推进，2024年湖北地区合计完成项目6单；加速发力江浙沪等经济发达区域，2024年共完成浙江地区项目4单，其中IPO项目以1单的成绩并列浙江市场第4位，可转债项目以2单的成绩并列浙江市场第2位，另有江苏地区完成2单项目，上海地区完成1单项目；立足各业务团队资源禀赋、专业能力及过往业绩等，加强西南区域人员配置，力争取得新突破，2024年在西南地区完成项目1单。
　　公司债券承销规模排名稳步提升。2024年全年承销债券126只，规模337亿元，行业排名同比上升2位，保持排名连续3年上升趋势。积极探索和开拓债券创新品种。公司积极储备科技创新公司债、新型城镇化建设专项债、乡村振兴专项债、绿色债、碳中和债、可续期债及优质企业债等创新品种。优质项目占比增长。2024年承销债券中主体评级AA+及以上占比近70%，公司连续两年证券公司债券业务执业质量评价结果为A。“深耕湖北”战略走深走实。公司协同加强力量投入和服务供给，助力盘活国有“三资”，全面服务地方融资平台产业化转型并取得成效，获批发行湖北地市产业化转型项目、湖北首单区县产业化转型科创债，持续提升综合金融服务能力。
　　（3）2025年工作安排
　　长江保荐将持续聚焦战略性新兴产业，聚焦重点区域，聚焦重点客户，做精做深，积极践行为实体经济服务的宗旨与责任，紧扣国家产业政策支持方向，支持企业做专做优。一是坚持深耕战略，服务区域经济。深入推进区域深耕战略，加大对重点区域重点企业的挖掘力度。通过强化与地方政府及企业的合作，进一步提升深耕区域的业务覆盖率。二是拓展并购重组业务，助力产业升级。加大并购重组业务的开拓力度，加强并购标的资源储备，重点关注科技创新和战略性新兴产业领域的并购机会。通过延伸服务链条、提升价值挖掘能力，加强内部协同，推动地方融资平台产业化转型，并积极与市场活跃机构沟通合作，进一步增强财务顾问能力及项目匹配技能。三是强化团队管理，提升专业能力。针对重点区域和深耕行业，制定差异化的人员配置策略，有机整合投行专业人才，组建具备丰富行业经验的项目团队。注重团队管理的动态调整，根据项目进展和市场变化灵活调配资源，平衡资源投入与产出效益，构建稳定高效的专业人才队伍。
　　债券承销业务方面，公司持续秉承服务国家战略、服务地方政府、服务实体经济的方针，继续加强对优质企业客户的综合金融服务，继续落实“深耕湖北”战略，为客户提供多类型债券产品，聚焦重点客户，深挖客户需求，树立公司业务口碑；响应监管号召，落实创新驱动发展战略，深化服务地方融资平台的产业化转型，助力化解地方债务、盘活国有“三资”；重点关注“科技创新债券”“绿色债券”“乡村振兴债券”等特色产品，充分挖掘客户需求，坚持多元化客户覆盖、标准化客户服务、系统化过程管控，增强客户粘性，助力客户产业化转型，提升公司综合金融服务能力。
　　6、一级市场投资业务
　　（1）市场环境
　　近年来，中央定调鼓励创业投资，多措并举激发创投活力。2024年中央经济工作会议提出“健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本，更大力度吸引社会资本参与创业投资，梯度培育创新型企业”，确立了创业投资、股权投资在我国经济进入高质量发展新阶段的重要定位，对推动科技创新发展和促进创业投资行业持续健康发展都具有重大意义。另一方面，当前股权投资领域的募资、投资与退出规模同比均有所收缩，募资渠道变窄、退出周期拉长等问题成为行业内较为普遍的挑战，行业整体面临着一定的阶段性压力。在此背景之下，投资机构应聚焦前沿方向，提高投资的战略和协同效应，加大投后管理、提高资金效率，保持信心、把握自身节奏，为未来提前做好布局。
　　（2）经营举措和业绩
　　长江创新以股权投资业务为核心业务，以“产业聚焦、研究驱动”作为总揽性竞争策略，通过深度产业研究发掘投资机会。项目主要聚焦信息技术、新能源、生物医药极具发展前景的细分领域，并对所投项目进行紧密、持续地跟踪和投后管理，项目情况良好。长江创新投资项目数量和规模稳步增长，截至报告期末累计已完成50余个股权投资项目及科创板跟投项目。同时，长江创新存量项目收益显著，退出工作有序推进。报告期内，长江创新实现净利润3.05亿元，业绩贡献进一步提升。
　　长江资本作为公司募集并管理私募股权投资基金的平台，聚焦服务实体经济，以国家政策为导向，深耕产业与区域，专注新材料、碳中和、军工装备、数字智能、生命健康等领域开展股权投资业务，陪伴企业成长，助力产业发展。报告期内，长江资本新增实缴规模超12亿元，基金管理规模稳步提升，成功设立湖北军融发展创业投资基金；管理费收入再创新高，同比增长18%；投研能力持续提升，对细分领域进行深度研究，进一步精准投资方向，贯彻落实“投早投小，投硬科技”的投资理念，以全链条全生命周期、多元化接力式的金融服务支撑创新驱动发展，促进新质生产力和现代化产业体系建设。
　　（3）2025年工作安排
　　2025年，长江创新将继续聚焦新能源、信息技术、生物医药等行业，以深化行业研究为基石，深度挖掘优质投资标的，抢抓产业机遇，拓展细分行业的覆盖范围，加快对优质项目的投资布局。同时采取更加灵活主动的退出策略，进一步提升项目收益，有效提升投后管理质量。
　　长江资本将秉承“聚焦产业、研究驱动、投早投小、培育陪伴”的投资理念及策略，前瞻性布局核心赛道，打造核心竞争力与市场品牌，持续提高私募基金管理规模和市场排名，履行服务实体经济、促进科技创新、培育新质生产力的社会责任，为推动国家战略新兴产业向高质量发展迈进贡献“长江力量”。
　　7、海外业务
　　（1）市场环境
　　2024年，在全球经济增速放缓与地缘政治局势持续紧张的双重影响之下，亚洲市场在风险与机遇中寻求平衡。报告期内，香港经济录得温和增长，实质本地生产总值（GDP）增长2.5%。截至报告期末，恒生指数累计上涨约18%，成交额显著提升。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司通过控股子公司长证国际开展海外业务。2024年，长证国际紧扣集团海外发展战略，围绕“聚焦主业、稳健发展”的总体思路，深入推进各项核心业务布局，在研究业务和债券业务领域取得显著进展，同时积极推动经纪业务、资管业务和投行业务的稳定发展，业务体系逐步完善，服务能力不断提升。同时，长证国际持续优化运营机制，有效推动经营质量的稳步提升。合规与风控方面，长证国际始终坚持严格落实两地监管要求，深化集团垂直管理模式，不断加强内部治理与风险控制能力，确保稳健运营。同时，长证国际持续优化团队结构，通过吸引专业人才，进一步增强团队整体实力。围绕资源优化配置，提升运营效率，各项管理水平实现稳中有进。
　　（3）2025年工作安排
　　2025年，长证国际将继续加快研究业务、债券业务等重点业务发展，在现有基础上不断提高海外研究业务的服务能力，持续提升海内外机构客户的覆盖，增强长江研究的海外影响力，不断提升投研能力，稳健开展债券业务，获取绝对收益；同时继续夯实合规风控体系，提升运营服务能力，把握市场发展机遇，保障公司稳健经营。

　　三、核心竞争力分析
　　1、公司治理科学稳健，战略落地稳步推进
　　公司法人治理结构健全完善，坚持党的领导，突出党委在公司治理中的引领作用，落实党委前置研究程序，股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责清晰、目标一致，形成了党委把握方向、董事会战略决策、监事会独立监督、管理层负责落实的治理结构，保障了公司的科学决策和稳健经营，为公司战略实施、经营管理和业务拓展营造了良好的内部环境。报告期内，公司积极贯彻中央精神，持续推动战略落地，坚持以“服务实体经济发展、服务社会财富管理、服务湖北重大战略”为出发点，升级服务模式，打造长江特色，围绕“零售、机构、企业”三类客户和“财富、机构、投行、自营、资管、国际”六大业务，推动业务突破与创新，致力于成为特色领先的综合化投资银行。在清晰的战略引导下，公司聚焦核心能力建设，不断强化专业能力和管理水平，使内部管理更加科学规范，内外协同更加顺畅高效，股权治理结构更加完善，资产质量稳步向好，核心优势持续夯实，高质量发展持续推进。
　　2、研究业务巩固领先优势，财富管理转型成效显现
　　公司高度重视研究业务，坚定不移提升投研能力，依托齐全的业务资格、领先的服务能力及金融科技的全面赋能，综合实力稳居行业前列，保持较强市场影响力，同时组建海外客户服务团队，推进研究业务国际化。2024年公募佣金市占率继续保持高位水平，私募基金业务深化转型发展，连续三年蝉联新财富本土最佳研究团队第一名，总分和入围数量均创自身历史新高，同时取得新财富历史最高分，领先优势持续扩大，在“第十八届卖方分析师水晶球奖”“2024上证报最佳分析师”“第六届新浪财经金麒麟分析师”“第十五届证券业分析师金牛奖”等奖项评选中均拔得头筹。公司加快财富管理转型，依托全国网点，以资产配置为核心为客户提供全生命周期财富管理服务，助力客户财富实现保值增值。2024年财富管理业务继续发挥业绩压舱石作用，线上线下渠道共拓，深化拓展银行渠道，建立互联网营业部；投顾业务持续发力，发布投顾业务品牌“长江弘”，生产型投顾人数再创历史新高，财富管理转型效果明显。
　　3、严守合规风控底线，有效平衡安全与发展
　　公司始终坚持“稳字当头”，秉持“实质重于形式”的合规管理理念，积极倡导“每个人都是合规展业第一责任人”，建立全面风险管理体系，有效覆盖公司各部门、子公司和分支机构，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节，确保公司各项主要风控指标均持续符合监管指标，具有较强的风险抵御能力。报告期内，公司深化合规长效建设，多措并举严防风险，提升公司内在发展稳定性和韧性；主动合规前置，重大风险隐患有效防范，全年开展多次内部合规检查，未发生重大监管处罚；公司舆情平稳，未发生重大声誉风险事件；全面风险管理，主要风控指标均持续符合监管标准，资产质量持续提升；夯实运维基础，保障全年运营安全平稳；抓实党的纪律建设和行业廉洁从业“两个结合”，廉洁文化品牌成为行业范例，“清廉长江”建设连续第二年入选中证协年度实践案例。
　　4、金融科技深化赋能，助力公司数字化转型
　　公司锚定创新导向，深度发力数字化平台建设，持续加大金融科技研发投入，不断加强在运维管理、自主研发、数据挖掘及人工智能等领域的科技运用，为各类业务开展和管理模式创新提供技术支撑，推动公司业务数字化，实现高质量发展。报告期内，公司遵循“守底线、强中线、拓上线”的总体方针，在保障信息系统稳定的基础上，以平台化的思路完善科技底座，推动金融科技与各项业务深度融合、创新发展。通过筑牢安全基石，夯实系统技术架构及运维流程，公司成为行业首批获“软件开发运维一体化能力成熟度”国标最高等级认证企业，各信息系统全年平稳安全运行，为业务稳定发展提供保障。公司重点投入大数据和AI领域，通过自研的敏捷大数据平台，构建全面数字化业务能力；为适应大模型时代新的AI应用赋能模式，公司自主研发了“长江灵曦”智能底座，该平台以公有云和私有云混合管理算力池为基础，本地部署了满血版DeepSeek R1/V3等多款国内商用和开源大模型，通过模型评估画像、智能场景匹配以及智能体开发打造AI中台能力，支撑了投研、投资、投行、营销、办公、研发等一批业务场景落地。公司AI场景化实践项目在2024年获得中国人民银行和证监会评选的“金融科技发展奖”。在业务技术融合知识产权保护方面，截至目前公司已获10项发明专利授权，27个项目发明专利正在孵化中。
　　5、服务实体经济发展，践行社会责任担当
　　公司始终把“回报社会、反哺社会”视为企业的初心使命，深入服务国家战略、勤勉履行社会责任，坚定做社会责任的践行者、倡导者、传播者，在守法、合规创造财富的同时，感恩回馈社会。公司以服务国家战略、服务实体经济发展、服务客户财富增长为目标，积极发挥资本市场在推动实体经济高水平循环的枢纽作用。一方面在拓宽融资渠道、降低融资成本、助力产业转型、规范企业治理等方面发挥积极作用，为实体企业提供全方位、综合化金融服务，引导优质资本流向国家重点扶持的战略新兴产业，推动产业调整、区域发展和新经济增长。另一方面，公司建立“造血式”帮扶长效机制，助力乡村振兴，近年金融帮扶融资规模近150亿元，持续推动乡村特色产业发展，规模稳居行业前列。利用“保险+期货”为乡村企业和农户提供全面风险管理服务，助力稳收增收。公司社会责任实践案例获得社会广泛认可，连续多年获得中证协社会责任专项工作的满分评价，2024年，公司获评“中国网2024年度ESG品牌影响力企业”、《投资时报》“2024优秀乡村振兴企业”、《华夏时报》“2024年度ESG投资实践优秀机构”、投资者网“2024年度杰出社会责任企业”等称号。
　　6、强化企业文化建设，筑牢人才发展体系公司积极贯彻中央精神、落实监管要求，以“坚持党的全面领导、坚持忠诚文化、坚持把提升功能性建设放在重要位置”为总体思路，确立“德才兼备、以德为先、内生培养、长效激励”的人力资源理念，积极锻造忠诚干净担当的高素质专业化金融干部人才队伍；并坚定践行“五要五不”原则，将文化建设与公司治理、发展战略、人才培养、行为规范等深度融合，把廉洁从业文化、合规文化贯穿到公司经营的各个方面，在文化内涵、文化诠释上不断丰富长江特色文化的政治性、人民性、功能性，促进形成健康的价值观、发展观、风险观，以高水平文化建设赋能业务高质量发展。公司不断丰富人才发展体系建设实践，逐步构建起党委统一领导、组织人事部门统筹、各部门协同支持的人才队伍建设工作架构，以吸引、培养和留住优秀人才，致力于实现公司和员工的共同发展。公司持续深化岗位职级制度改革，建立了以能力、价值贡献为导向的职级评价体系。

　　四、公司未来发展的展望
　　1、对中国证券市场的展望
　　展望2025年，全力稳增长将成为经济工作的主要方向，中央经济工作会议提出“稳中求进、以进促稳，守正创新、先立后破，系统集成、协同配合”的要求，为做好今年经济工作明确主基调。多层次资本市场建设将在服务实体经济上为宏观稳定和产业腾飞创造更好条件。顶层设计定调提振资本市场，资本市场迎来国家战略层面改革，市场运行逻辑重塑。证券公司经营环境将持续回暖，预计证券行业新一轮经营上行周期启动。
　　监管政策持续优化证券行业发展环境，一系列政策组合支持长期资金入市，大力鼓励并购重组，放宽优质券商的资本约束。在新的行业定位和发展目标下，以往的业态正逐步被打破，未来行业格局将在券商并购重组主线下重塑，行业集中度将进一步提升。头部券商优势凸显，需强化功能性建设，借助并购进一步补齐短板、巩固优势；中小券商寻求差异化，外延并购、跨界合作创新，有望弯道超车，实现规模效应和业务互补。
　　2、公司优势及经营中存在的问题
　　2024年，公司坚持以“服务实体经济发展、服务社会财富管理、服务湖北重大战略”为出发点，锚定年度目标任务，聚焦核心能力建设，合规风控不断深入，内控管理常抓不懈，总体经营稳健规范，核心优势持续夯实，经营发展再上台阶。报告期内，研究机构业务成绩创历史新高，承销保荐业务实力进一步提升，财富管理业务加快转型，资产托管规模逆市增长，资产管理业务突破发展，公司整体经营保持稳健。金融强国建设和国家超常规逆周期政策持续推进，资本市场高质量发展有望进入新的战略机遇期，对金融机构的能力提出了更高要求。公司经纪业务需进一步加快财富管理转型，资管业务需实现规模突破、优化产品布局，承销保荐业务需加强服务实体经济的能力，证券投资业务还有较大的提升空间。
　　3、公司战略规划及经营计划2025年，公司将围绕“加快建设金融强国”和湖北“建设现代化金融强省”目标，坚持金融工作政治性和人民性，坚守主责主业主阵地，稳中求进、守正创新，在进一步夯实稳健经营底色、稳定分类评价的基础上，聚焦服务实体经济发展、服务社会财富管理、服务湖北重大战略，平衡“功能性”和“盈利性”，统筹“锻长板”和“补短板”，全面增强功能发挥和价值创造能力，锚定年度目标任务，继续保持增长态势，打造特色领先综合化投资银行。
　　2025年，公司将努力实现经营目标，大力推动业务创新转型，强化赋能业务发展，筑牢合规风控防线，进一步提升综合实力。一是以客户为中心，以能力为核心，深化财富管理转型。二是夯实研究业务优势，拓展客户群体，创造多元化收入，强化研究内部赋能。三是强化公募业务布局，聚焦资管公募化和主动管理转型，做大资产管理规模。四是提升投研能力，优化大类资产配置。五是坚持投早投小投硬科技，前瞻性布局战略新兴产业。六是聚焦新质生产力，打造投行业务口碑效应，落细落实“深耕湖北”战略，提升湖北地区品牌影响力。七是持续强化科技应用，深化赋能业务发展。八是严守合规风控底线，确保分类评价稳定。九是建设规范高效管理体系，助力公司高质量发展。
　　4、业务创新情况
　　报告期内，公司立足服务国家战略，紧跟创新业务发展态势，在债券市场创新、债券新品种储备取得一定进展。
　　积极参与债券市场创新。2024年，公司债券借贷匿名点击成交额超过4600亿元，每月均上榜X-Lending活跃机构名单。
　　积极探索和开拓债券创新品种。储备科技创新公司债、新型城镇化建设专项债、乡村振兴专项债、绿色债、碳中和债、可续期债及优质企业债等创新品种承销项目。
　　5、公司资金需求说明：
　　2024年，公司各项业务有序开展，公司综合运用各类融资工具筹措资金满足业务需求，包括且不限于公司债券、次级债券、收益凭证、同业拆借以及债券回购等。2025年，公司将继续加强流动性管理，根据市场变化及业务实际需求，合理进行资金配置、综合运用各类融资工具，支持业务发展，保障公司经营规划的顺利完成。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）宏观环境及行业形势　　2024年上半年，国际地缘政治冲突持续，全球经济复苏仍面临挑战；国内经济运行回升向好，内生发展动能积蓄转化。中央对货币政策实施逆周期调节，强调合理增长与均衡投放，推动社会综合融资成本稳中有降；财政政策继续维持紧平衡状态，缓释地方债务风险。新“国九条”出台后，强调以“稳中求进、以进促稳、先立后破”为经济发展主基调，深刻把握金融工作的政治性、人民性，全面加强金融监管防范风险，确保监管“长牙带刺”，服务新质生产力发展，加快建设金融强国。围绕资本市场制度的一揽子政策改革持续落地，对上市公司质量、投融资平衡、中介机构高质量发展和引入中长期... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）宏观环境及行业形势
　　2024年上半年，国际地缘政治冲突持续，全球经济复苏仍面临挑战；国内经济运行回升向好，内生发展动能积蓄转化。中央对货币政策实施逆周期调节，强调合理增长与均衡投放，推动社会综合融资成本稳中有降；财政政策继续维持紧平衡状态，缓释地方债务风险。新“国九条”出台后，强调以“稳中求进、以进促稳、先立后破”为经济发展主基调，深刻把握金融工作的政治性、人民性，全面加强金融监管防范风险，确保监管“长牙带刺”，服务新质生产力发展，加快建设金融强国。围绕资本市场制度的一揽子政策改革持续落地，对上市公司质量、投融资平衡、中介机构高质量发展和引入中长期资金等作出了相应的调整，对资本市场中介机构提出了新的更高要求。证券公司明确了以功能性为导向的高质量发展路径，助力实体经济并维护资本市场平稳发展，全面提高风险定价能力，压实资本市场“看门人”角色。2024年上半年，一级市场股权融资节奏放缓，债权融资规模回升。股权融资总规模1,011.85亿元，同比减少80.95%，其中IPO融资金额302.72亿元（发行日口径），同比下滑86.16%，股权再融资规模709.12亿元，同比减少77.31%；券商主承销债券总规模4.66万亿元，同比上升2.17%。二级市场方面，2024年上半年沪深两市实现股票基金交易额230.40万亿元（双边），同比下降7.62%；市场指数不同程度回落，上证综指下跌0.25%，深证成指下跌7.10%，创业板指下跌10.99%。
　　（二）公司经营情况
　　公司依托齐全的业务资质，致力于为广大客户提供全方位综合金融服务。财富管理业务指公司向客户提供证券及期货经纪、代销金融产品、投资顾问服务、资产托管、融资融券等服务。研究机构业务指公司向客户提供包括宏观经济、策略、固定收益、金融工程、能源与材料、大制造、大消费、科技、金融等三十余个总量与行业方向的投资研究服务。资产管理业务指公司向客户提供集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理、公募基金管理等业务。二级市场投资业务是指公司开展证券投资，包括但不限于权益类、固定收益类及金融衍生品等自营交易和做市业务。投资银行业务指公司向客户提供包括承销与保荐、上市公司并购重组、财务顾问、债务融资等具有投资银行特性的金融服务。一级市场投资业务指股权投资、项目投资及管理或受托管理股权类投资并从事相关咨询服务等业务。海外业务是指通过控股子公司拓展海外业务，为客户提供经纪、投行、资产管理等境外金融服务。
　　证券行业是强周期行业，报告期内，公司坚持以“服务实体经济发展、服务客户财富增长”为出发点，聚焦核心能力建设，合规风控不断深入，内控管理常抓不懈，资产质量稳步向好，核心优势持续夯实。报告期内，公司实现营业总收入28.55亿元，归属于上市公司股东的净利润7.87亿元。截至报告期末，公司资产总额1,478.41亿元，归属于上市公司股东的净资产373.54亿元。
　　1、财富管理业务
　　（1）经纪业务
　　①市场环境
　　2024年上半年，市场信心修复不及预期，上证指数下跌0.25%，沪深300上涨0.89%，创业板指数下跌10.99%；沪深两市日均股基交易额为0.98万亿元，较去年同期下降6.83%；新发基金规模收缩，市场新发股票+混合类公募基金369只，募集规模合计1,102.59亿元，较去年同期下降36.05%。叠加公募费改影响逐步显现，经纪业务有所承压。为引导资本市场长期稳健发展，新“国九条”定基调，制度改革不断深化，市场生态趋于完善，强调以投资者为中心，更加突出了资本市场的投资与财富管理属性。随着中国经济稳健增长，居民家庭资产结构性迁移，高净值人数规模增长，数字化技术快速发展，市场潜力正不断被激发，服务居民财富管理成为行业新的历史使命。
　　②经营举措和业绩
　　公司坚持以客户需求为中心，基于客户精细化分层，建立买方投顾视角下的资产配置体系，围绕客户需求提供一站式深度服务，提升客户投资体验。报告期内，公司加大对多元渠道的布局力度，坚定落实“4+N”合作战略，深挖银行渠道，深化线上平台流量变现及客户转化，同时分支机构积极探索新媒体展业渠道，为财富管理业务转型发展奠定良好基础。公司积极应对外部政策变化，适时调整金融产品布局，坚定夯实公募代销基础，以保有收入概念配合营销活动；突破发展私募业务，加大精选优秀管理人、产品策略的力度；紧跟市场打造ETF生态圈，促进交易型客户向产品客户的转化率。公司持续推进卖方投顾向买方投顾转型，以“产品模拟组合大赛”“产品管理人选拔活动”为契机，挖掘培养优秀的投顾生产人；协同公司突出的研究优势，推出“长研精选系列投顾产品”并积极推动配套营销。公司深化拓展服务品牌影响力，从财经内容打磨、线下活动开展、推进小程序开发等方面打造“财富近距离”品牌；推出“配置风向标”资讯产品，配合“长研精选”系列投顾产品，扩大ETF客群基数，加速ETF产品变现。截至报告期末，公司客户数量连续五年持续增长至939万户，注册投顾人数2,279名，行业排名第11位。
　　③2024年下半年工作安排
　　2024年下半年，公司将持续深化财富管理转型，在规范展业的基础上加快响应客户及业务需求。优化多维获客渠道，扩大银行核心渠道合作范围，加大非银渠道探索力度，加快线上战略平台渠道落地与优质分支渠道引入，完善新媒体支持体系、提高线上平台转化率；丰富金融产品货架，重视大类资产配置，在夯实公募业务基础、坚持私募代销服务的方向下，强化固收、ETF等重点产品的优选精选，注重客户的投资体验感，持续做大保有规模；以客户立场和账户视角为客户提供客户粘性更高的专业投顾服务，优化投顾业务标准化管理，持续推广被动型投顾产品，拓宽投顾服务品类，满足客户多样化需求；持续赋能分公司发展，摸底不同地区机构经纪业务现状，根据各区域资源禀赋，为分支机构提供差异化服务与支持，做深企业客户服务价值链，因地制宜与当地合作搭建产业生态圈，实现机构经纪重点突破；注重品牌建设，根据自身禀赋在目标客群中树立鲜明的辨识度，重视金融科技，通过数智化转型加强客户服务和员工赋能。
　　（2）资产托管业务
　　①市场环境
　　2024年上半年，《私募证券投资基金运作指引》正式发布，对私募证券基金管理人及基金投资运作提出了一系列规范要求，旨在促进私募证券基金行业高质量发展。私募基金产品备案数量5,643只，与去年同期相比减少9,620只，备案规模2,019.93亿元，与去年同期相比下降45.19%。管理人登记准入门槛提升，私募行业竞争马太效应突显。随着行业进入更加规范化、透明化的高质量发展阶段，以及参与券商加速布局，资产托管业务市场竞争愈发激烈，行业生态圈建设及客户综合服务能力是未来业务竞争的关键。
　　②经营举措和业绩
　　2024年上半年，公司全面整合业务资源，持续推进私募综合服务体系建设，深化横跨条线、纵贯总分、联通内外的协同合作机制，不断满足客户全方位综合金融服务以及细分客群的个性化服务需求。依托“金长江”私募综合金融服务解决方案，举办“金长江”私募生态圈高质量发展论坛暨第三届私募实盘交易大赛，持续组织“金长江”系列沙龙活动，深化各方合作，品牌影响力持续放大，行业生态圈效应进一步显现。面对今年以来A股市场与私募市场的快速调整，提高市场跟踪分析强度，提升私募风险应对效率及收益能力。充分发挥牌照优势，积极拓展公募基金及证券期货资管计划，实现托管规模逆势上涨；在公募基金降佣降费的背景下，提出“券结+托管”的合作模式，推进公募基金销售与托管业务协同发展；顺应市场变化，加大业务数字化建设投入，不断优化对客服务平台，深挖业务数据价值，搭建绩效分析平台，持续提升服务效率和客户满意度。报告期内，公司托管业务规模达到175.24亿元，同比上升7.20%，新增私募托管产品数量排名行业第12位，新增托管私募备案市占达1.86%，再创新高。
　　③2024年下半年工作安排
　　公司将积极把握行业高质量发展机遇，从全业务链视角出发，聚焦目标客群核心需求，整合协调内外部资源。持续丰富和延展“金长江”系列品牌内容，落实“金航母”百亿资金平台业务推动方案，进一步完善综合服务能力建设；顺应市场变化趋势，精选优质私募管理人，灵活变化资产配置策略；聚焦私募证券投资基金、公募基金及专户、证券期货资管计划等三类主办人业务，强化分支机构服务与赋能，复制推广分支机构成功案例，持续推动托管业务规模与收入双增。
　　（3）期货业务
　　①市场环境
　　全球经济复苏动能分化，发达经济体政策、地缘政治冲突等不确定性上升，国内经济运行虽回升向好但挑战仍在，期货市场风险管理及避险功能得以有效发挥。2024年上半年期货市场累计成交量34.60亿手，成交额281.51万亿元，同比分别下降12.43%和增长7.40%。中长期来看，国内期货市场将持续深化改革，坚持服务实体经济根本宗旨，助力金融强国建设，为新质生产力蓄势赋能。展望未来，修订后《期货公司监督管理办法》的落地实施将延伸期货行业链条、增强行业韧性，形成多元创新、竞争融合、百花齐放的行业生态。期货公司差异化经营成为破局之道，在金融机构体系中的作用和影响力有望加强。
　　②经营举措和业绩
　　公司主要通过控股子公司长江期货开展期货业务。2024年上半年，长江期货为有效应对相关政策调整带来的挑战，主动布局增量创收业务，场外业务协同推进、资管规模稳步提升、服务实体持续深化，实现净利润3,104.73万元。报告期内长江期货从研究团队、服务产品、客户开发三方面逐步构建、优化产业服务体系，立项服务产业客户时点权益峰值8.71亿元；新发资管产品5只，资管规模实现大幅增长，首只TOF产品成功发行，核心产品业绩保持稳健，产品业绩报酬贡献增长；风险管理子公司长江产业金融经营稳健，场外业务重点发力，“保险+期货”项目有序落地，保障区域和品种不断扩大，荣获郑州商品交易所2023年度“保险+期货”优秀项目奖、上期所“2023年度做市业务金奖”。
　　③2024年下半年工作安排2024年下半年，长江期货将以“稳经营、提收入、助实体”为主线，保持整体业务经营稳健，紧盯增量创收业务，服务实体经济发展。聚焦特法机构聚集的重点区域，打造公司机构服务品牌，发挥宏观、金融期货研究特长，实现机构业务破局发展；聚焦大型产业客户，继续提升立项服务权益，持续完善公司产业服务体系；稳步拓展“保险+期货”、套期保值、场外期权等业务项目，推动风险管理业务转型发展；以做大资管产品保有规模为目标，持续提升资管投研能力和运营能力。在贯彻稳字当先的产品管理理念的同时，协同期货及公司各分支机构，为个人、企业及社会公益组织提供个性化资产配置方案。
　　（4）信用业务
　　①市场环境
　　2024年上半年，证监会持续推动全方位、立体化资本市场监管体系的构建，维护市场的稳健有序运行，信用业务的监管效能正迈向更高水平，为行业的高质量发展构筑更为坚实的制度基础。在融券业务领域，监管机构采取禁止限售股融券、暂停限售股出借、降低转融券效率等组合举措，严厉打击以融券为名，实则进行违规减持和套现的行为。在退市监管方面，交易所围绕证监会《关于严格执行退市制度的意见》，对退市规则进行修订和完善，以促进市场的自然选择机制，通过优化资源配置，提升上市公司的整体质量。在减持监管方面，监管机构出台了《上市公司股东减持股份管理暂行办法》及其配套规则，以封堵绕道减持的渠道，引导股东进行规范减持，保护中小投资者的利益。这一系列的举措不仅降低了市场的短期波动性，还有助于提高上市公司的整体质量，并增强投资者对市场的信心。截至报告期末，全市场融资融券余额1.48万亿元，较上年末下降10.30%，信用业务的发展态势更显稳健成熟。
　　②报告期内经营举措和业绩
　　公司响应最新监管要求，提升规范运营能力，完善风险防控体系，并不断优化客户服务体验。规范运营能力方面，公司采取流程梳理、表单修订、系统改造等措施，以强化征信授信管理，健全客户身份穿透核查机制；风险防控体系方面，公司持续优化担保证券风险分级、保证金比例管理、证券集中度分组等融资融券业务模型，降低市场波动和上市公司业绩变化带来的业务冲击；客户服务体验方面，公司在财富管理平台持续丰富信用业务相关功能，并推进极速交易系统建设，从需求洞察到方案定制的全链路优化服务体验。
　　③2024年下半年工作安排
　　面对市场环境的演变和监管政策的更新，公司将采取积极措施，在适应变化的过程中，提升信用业务的竞争力。一方面，提升风险管控意识，完善风险管理机制。公司将对客户交易和业务管理体系持续升级，确保服务内容始终适应最新监管要求，在风险可控的前提下，实现业务的平稳发展。另一方面，强化投资者教育，优化客户服务能力。公司将帮助投资者更好地理解业务变化，确保服务内容与客户需求的同步性，更好地服务于不同客户群体在不同市场环境下的财富管理需求。
　　2、研究机构业务
　　（1）市场环境
　　2024年上半年，公募基金净值规模有所增加，较年初提升12.62%至31.08万亿元，其中股票型、混合型净值规模分别为3.10、3.55万亿元，较年初分别提升9.55%、下降10.30%，债券型净值规模为6.89万亿元，较年初上升29.62%。2024年上半年私募基金净值规模较年初下降3.36%至19.89万亿元，其中证券类净值规模为5.20万亿元，较年初下降9.13%。2024年二季度末保险资金运用余额达30.87万亿元，较年初增长9.62%。年初以来债券型基金和保险资金规模增长较为显著，股票型基金和混合型基金规模有所分化。监管层面《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》于7月1日起正式执行，预计短期对佣金收入规模和结构产生一定影响，但中长期促进研究业务回归本源。
　　（2）报告期内经营举措和业绩
　　2024年上半年，公司积极响应国家及监管政策号召，持续提升在国家战略重点领域的研究能力与市场影响力，加大能源转型、高端制造和科技创新相关产业链研究的专业化程度，加强研究资源投入；顺应机构客户市场发展趋势，积极响应不断变化的机构客户需求，致力于为机构客户提供全方位一站式的金融解决方案；依托研究业务行业优势，通过金融科技持续赋能，不断探索公司研究业务优势与科技创新优势有机结合点，有效提升客户“研究+”模式的服务效率，在业内形成示范效应。同时，公司积极推进内部协同，多业务条线共同为客户提供跨部门、全周期服务，不断夯实机构客户的综合服务能力；合规教育和执业培训方面，公司针对监管要求制订了严格的内部合规风控流程，紧密监控机构业务展业过程中可能存在的风险行为，努力做到合规前置、文化建设优先。截至报告期末，公司研究所配置有全行业研究力量，囊括总量、周期行业、金融制造行业、消费行业、科技行业5大研究领域、34个研究方向，秉承价值投资理念，加强产业链上下游互动和深入研究。公司把握客户机构化浪潮，研究业务头部地位继续夯实，研究收入排名稳居行业前列。
　　（3）2024年下半年工作安排2024年下半年，伴随着公募佣金改革以及其他资本市场改革措施，证券研究业务正逐步从规模扩张迈向高质量发展阶段。公司将顺应新时代背景下的机构业务发展方向，进一步夯实风控体系，做好高质量发展文化建设及投资者教育工作。研究产品方面，回归研究本源，强调重新发现价值，深入挖掘研究对象的本质，做好风险定价的职能，以“研究+定价”为核心，加强一二级市场联动，拓宽研究服务边界。机构客户拓展方面，公司将积极响应“引进来”和“走出去”两大战略，推动境内业务与国际业务联动，服务好本土机构的同时，将经验拓展至境外客户，从而提高国际影响力。金融科技方面，以科技赋能投研业务、提高展业效率，探索AI在投研领域的应用场景，创新传统研究方式，丰富客户服务措施、提升客户黏性，建立良好品牌形象与行业口碑。
　　3、资产管理业务
　　（1）市场环境
　　2024年上半年，A股市场持续震荡，公募基金费率改革稳步推进，进一步重塑了公募基金行业生态。投资者偏好逐渐转向稳健收益，权益类和固收类产品在规模上此消彼长的态势持续。产品表现来看，债券市场延续了2023年四季度以来的行情，固收类产品实现规模、业绩“双丰收”，债券型基金在上半年的发行市场中占据了核心位置，纯债、政金债和利率债受到投资者青睐；产品发行来看，公募基金发行情况整体稳中向好，报告期内共有624只新基金成立，发行总规模为6,789.64亿元，同比增长25.61%；资产净值来看，公募基金资产净值合计再创新高，截至2024年6月底，公募基金资产净值合计31.08万亿元。此外，券商资管公募化布局趋于完善，资管子公司扩容至30家，14家券商及券商资管子公司获批公募业务资格，各券商资管公司公募业务战略规划愈加清晰。
　　（2）报告期内经营举措和业绩
　　公司全资子公司长江资管主要开展资产管理、公募基金管理等业务。2024年上半年，长江资管继续贯彻“投研提升、产品规划、渠道布局”三位一体的发展战略，在严控风险的前提下，不断提升主动管理能力，力争为广大投资者创造长期稳定的投资回报。投研端固收、权益“齐头并进”，加强深度研究，提升投研转换率，持续提升投资业绩；产品端以公募、私募“双轮驱动”，通过改善产品布局，注重持有人投资体验，不断丰富产品货架，来满足客户日益多元化的产品需求；渠道端采取直销、代销兼顾并重的方式，优化产品营销规划，契合渠道、发挥优势进行产品布局，着力提升公司发展质量。公募方面，重点银行深耕实现非货规模首发创新高，机构客户储备有效拓展，为非货规模提升奠定基础；私募方面，内外渠道共同推进，银行渠道新增合作，券商渠道外部合作破冰，三方平台增加私募曝光，多维度助力私募规模提升。截至报告期末，长江资管管理总规模较2023年末增长8.21%，公募基金业务规模增长60.02亿元，增幅33.53%。报告期内，长江资管新发产品14只，规模25.32亿元，其中：专项产品1只，规模6.60亿元；公募基金2只，规模9.76亿元；私募产品11只，规模8.97亿元。
　　公司持有长信基金44.55%股权。报告期内，长信基金以大固收建设为中长期重点方向，成功发行“长信180天持有期债券型证券投资基金”，进一步完善短债序列产品布局；推动权益类绩优产品转化变现、落地孵化产品，成功发行“长信优势行业混合型证券投资基金”，实现权益市场低位逆势布局。通过加大研究质量管控力度、强化人才梯队建设、推进投研一体化平台建设等举措，提高投研转化率，增强整体投研能力。固收+权益+量化三大投资条线，短、中、长期均有绩优产品突围。优化各项产品管理机制，提高营销管理精细化水平，完善建立销售策略委员会机制，提升持有人体验感和获得感。2024年上半年，长信基金管理总规模创历史新高，各维度排名较2023年末均有提升并稳定维持行业前1/3分位。报告期内，长信基金新成立公募基金产品2只，募集总规模6.27亿元。截至报告期末，长信基金管理产品总数为130只，净资产总规模1,994.62亿元，其中公募基金88只，净资产规模1,900.50亿元；专户理财产品42只，净资产规模94.12亿元。
　　（3）2024年下半年工作安排
　　2024年下半年，长江资管将萃炼投研实力，通过“固收+权益”双轮驱动，明确各类业务发展定位，稳中求进，力争实现业绩和规模的同频共振。夯实研究底盘，围绕权益与固收业务进行产品设计、规划，权益投资突出风险控制和收益提升，明确不同产品的风格特征，打造收益特征清晰的产品版图。固收投资深化投研建设，兼顾收益提升与回撤控制，提升投资者的体验与获得感；聚焦重点渠道，开展精细化营销。在深耕细作银行渠道的基础上，提升专业服务，聚焦拓展机构客户：一是服务特色券商，突破大中型券商，二是坚定电商互联网发展道路，依据模型培育客户。展望未来，长江资管将严格落实监管要求，坚决规避信用风险，有效管理流动性风险，全力消除合规风险，切实提升主动管理能力，持续践行社会责任，为客户财富保值增值，真正与投资者实现共赢。
　　长信基金坚持以投资人利益为先，提前做好波动市场下的应对和准备，管理产品的波动和回撤，为投资人贡献稳定长期的价值回报。产品端，根据全年产品规划，加快存量产品业绩修复，做大绩优产品规模，结合客户需求布局优势产品，优化产品管理序列，建立分类管理机制。投资端，提升管理精细度和勤奋度，加强人员管理，压实管理责任，落实人员与产品双向匹配，实现风险管理全覆盖。市场端，梳理机构、互金、渠道、专户等重点项目，推动绩优产品转化变现。团队建设，加大考核管理力度，强化考核结果运用，优化投研体系竞聘机制，推动公司内部“供给侧改革”。
　　4、二级市场投资业务
　　（1）市场环境
　　权益市场方面，上半年A股市场呈现较为分化的结构性行情，上证指数下跌0.25%，沪深300上涨0.89%，中证1000下跌16.84%。风格表现上，防御性的红利板块显著好于科技成长板块和消费板块。债券市场方面，利率中枢走低，各类利差压缩，债券牛市格局延续。2024年上半年，中债-新综合财富（总值）指数上涨，累计涨幅3.76%。衍生品业务方面，2024年上半年资本市场波动加剧，市场监管政策逐步完善，衍生品行业格局优化加速。衍生品业务在促进形成市场长期配置资金，提升资本市场韧性，助力资本市场逆周期调节、稳定健康运行等方面继续发挥积极作用。
　　（2）报告期内经营举措和业绩报告期内，公司股票自营业务坚守价值投资理念，以风险限额为底线，强化投研能力提升，重视波段行情下的仓位管理。公司债券投资业务紧密跟踪经济长期趋势与短期变化，合理优化持仓结构，增强市场波动应对能力，并通过持续加强策略交易能力，高效参与利差交易和基差交易机会，增厚策略交易收入。公司衍生品业务致力于打造核心竞争力，包括提升交易定价能力、开发优化投资交易策略、升级业务管理系统等。2024年上半年，公司场外衍生品业务紧密贴合市场需求，在产品结构、产品形式及实际应用场景上探索创新路径，通过提供定制化的金融产品及综合衍生服务方案，不断满足机构客户多样化需求，开拓衍生品业务市场。
　　（3）2024年下半年工作安排
　　股票自营业务，通过打造专业化的投资团队+机构化的投研体系，依托基本面深度研究和市场波段交易能力，不断提升投资回报。2024年下半年将重点关注商业模式可持续性强、估值有安全边际的优秀公司，以及符合国内经济结构转型升级的新质生产力相关产业方向。债券投资业务方面，公司将合理权衡基本面和政策预期引导，继续加强基本面和策略的跟踪与研究，提升投资能力-；控制组合风险、丰富投资策略，适时把握大类资产配置机会，同时在合规的前提下，推进创新业务的开展。公司衍生品业务持续加强核心能力建设、提高客户服务水平、提升盈利能力；坚定技术赋能业务决策与效率提升，加大系统开发投入力度，推进系统化和自动化建设。
　　5、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　2024年上半年，IPO及再融资市场发行情况总体延续阶段性收缩态势。新股发行上市情况，报告期内全市场IPO合计发行43家，融资金额302.72亿元，发行家数同比减少76.63%，融资金额同比减少86.16%。再融资情况，定增及可转债项目仍为主要的发行品种。报告期内全市场定增项目合计发行56家，募资金额709.12亿元，发行家数同比下降超六成，募资金额同比下降超七成；可转债项目合计发行12家，募集资金129.11亿元，发行家数同比下降超七成，募集资金同比下降超八成。
　　债权融资方面，2024年上半年，国内货币政策相对宽松，资本市场资金充裕，存款利率持续下调，带动机构资金成本不断回落。市场需求来看，银行体系资金充裕，受存款利率下调影响，资金不断外溢至银行理财、基金以及其他非银机构，机构对于债券的配置需求持续增加，债券收益率回落。市场供给来看，受各类政策影响，利率债和信用债的供给节奏相对偏缓。
　　（2）报告期内经营举措和业绩
　　公司主要通过全资子公司长江保荐开展承销保荐业务。长江保荐立足重点区域深耕拓展业务，在湖北区域深化与政府机关单位、央企国企、股权投资机构、金融机构等合作渠道，加大企业拜访力度；将西南区域列为近年重点优化布局区域，通过提升服务质量、打造标杆项目、加强机构及政府部门合作等举措，多维开拓获客渠道；在江浙沪区域加快项目储备步伐，重点区域各阶段储备项目呈梯状分布，业务可持续性逐步增强。长江保荐逐渐深化与财富管理业务的协同效应，深挖财富管理业务潜在产业资源和投行并购需求，共同完成客户资源推荐、业务机会对接等流程搭建，建立完善客户需求汇总、项目方案研究、合作方式设计等业务机制。面对“长牙带刺”、有棱有角的监管导向，长江保荐持续完善内控和尽调制度，紧密跟进项目组对重点事项的核查过程，不断深化项目组成员及审核小组对项目的理解和对重大问题的把握；开展对在审IPO项目的风险摸排，督促项目组对持续督导阶段现场检查项目、上交所现场走访检查项目等完成自查、整改工作。报告期内，长江保荐完成IPO项目1单，市场排名并列第13位，与去年同期相比上升3位，北交所排名并列第3位；再融资项目1单，市场排名并列第15位，与去年同期相比上升6位；股票主承销家数2家，市场排名并列第14位，与去年同期上升4位。截至报告期末，长江保荐股权在审项目合计10单，其中IPO9单、再融资1单，合计市场排名并列第15位。完成新三板推荐挂牌项目4单，市场排名并列第4位；新三板定向发行次数4次，市场排名并列第8位；持续督导家数204家，市场排名第6位。
　　债券承销业务方面，公司积极探索和开拓债券创新品种，储备科创债、绿色债、乡村振兴债、可续期债等创新品种。报告期内，公司合计主承销债券52只，规模125.55亿元，其中：企业债1只，规模2.04亿元；公司债20只，规模57.46亿元；非金融企业债务融资工具31只，规模66.05亿元，公司地方债分销只数合计58只，规模45.25亿元。公司主承销的债券中，长江产业投资集团有限公司2024年面向专业投资者公开发行企业债券(第一期)，发行规模9亿，是该企业历史上首次成功发行10年期债券，也是公司践行“深耕湖北”战略的重要成果之一；青岛澳柯玛控股集团有限公司2024年度第一期中期票据，发行规模7亿，是公司首单纯产业类债券，体现了公司响应监管号召积极引导资本赋能产业发展。
　　（3）2024年下半年工作安排承销保荐业务方面，长江保荐持续强化深耕湖北力度，把握省内重点项目机会，在深化客户服务与渠道建设的基础上，着重服务行业属性较好的优质客户，持续维护现有渠道并开发新的渠道资源，加大对省内重点项目的攻坚力度，发挥本土券商的资金、股东资源优势，迅速响应客户关键性需求。坚定“三新一高”行业布局，通过已有客户产业链上下游排摸、借助地方平台资源优势等措施，逐步开拓高端装备制造、新一代信息技术、生物医药等行业客户；创建标杆代表性项目破局，通过标杆项目在重点行业、重点区域逐步形成群聚效应，提升同行业或同区域客户的认可度，积累展业优势。强化内部协同联动，加深外部合作联络。搭建线上线下产业交流会议、沙龙等活动，促进重点产业资源对接和项目合作；充分发挥公司研究优势，赋能投行项目研究支持工作，为投行展业提供行业视角。
　　债券承销业务方面，公司持续秉承服务国家战略、服务地方政府、服务实体经济的方针，持续加强对优质企业客户的综合金融服务，落实深耕湖北战略，充分利用牌照优势，为客户提供多类型债券产品，树立公司业务口碑；紧抓政策及市场窗口行情，大力推动绿色债券、乡村振兴债等创新品种，充分挖掘客户需求，坚持多元化客户覆盖、差异化销售流程、标准化客户服务、系统化过程管控，增强客户粘性，推动及助力客户产业化转型，提升公司综合金融服务能力。
　　6、一级市场投资业务
　　（1）市场环境
　　中央定调鼓励创业投资，私募股权机构迎来机遇。2023年中央金融工作会议、中央经济工作会议，2024年党的二十届三中全会等系列会议以及《促进创业投资高质量发展的若干政策措施》等政策均强调了以科技创新推动产业创新，发展新质生产力，指出发展创业投资是促进科技、产业、金融良性循环的重要举措，从国家层面鼓励发展创业投资、股权投资，推动股权投资行业持续健康发展。另一方面，受到市场环境和政策影响，股权投资募资市场有所降温，多数股权投资机构的基金设立节奏减缓。近年来券商私募子公司已沉淀出较好的业务模式和规范的管理架构，投资机构更加聚焦前沿方向，提高投资的战略和协同效应，加大投后管理、提高资金效率，保持信心、把握自身节奏，为未来提前做好布局。
　　（2）报告期内经营举措和业绩公司通过全资子公司长江创新开展另类投资业务。长江创新以股权投资为核心业务，以“产业聚焦、研究驱动”作为总揽性竞争策略，通过深度产业研究发掘投资机会。报告期内，长江创新新增1个股权投资项目，并对所投项目进行紧密、持续地跟踪和投后管理，已投项目情况良好。截至报告期末，长江创新已累计完成50余个股权投资项目及科创板跟投项目。
　　长江资本作为公司募集并管理私募股权投资基金的平台，聚焦服务实体经济，以国家政策为导向，深耕产业与区域，专注新能源与节能环保、新材料、人工智能与数字经济、军工与高端装备及国家未来产业等领域开展股权投资业务，陪伴企业成长，助力产业培育。报告期内，长江资本新设2只基金，私募股权基金管理规模稳步提升，管理费收入再创新高；新增投资2个股权项目、2只子基金，对细分领域进行深度研究，进一步精准投资方向。
　　（3）2024年下半年工作安排
　　2024年下半年，长江创新将继续聚焦新能源、信息技术、生物医药行业，深度挖掘项目投资机会。长江资本将秉承“聚焦产业、研究驱动、投早投小、培育陪伴”的投资理念及策略，专注新能源与节能环保、新材料、人工智能与数字经济、军工与高端装备等战略新兴产业；以更清晰、精准的基金图谱建设为牵引，强化募投业务在投资主题、投资策略与基金运作的全流程融合；前瞻性布局核心赛道，打造核心竞争力与市场品牌，持续提高私募基金管理规模和市场排名；持续做好“绿色金融”文章，履行服务实体经济、促进科技创新、培育新质生产力的社会责任，为推动国家战略新兴产业向高质量发展迈进贡献“长江力量”。
　　7、海外业务
　　（1）市场环境
　　2024年上半年，全球经济增长趋于稳定，经济体间增长动能转换并持续分化。报告期内，香港恒生指数上涨3.94%，港股IPO上市募资金额约为131.78亿港元，与去年同期相比下降26.19%。
　　（2）报告期内经营举措和业绩
　　公司通过控股子公司长证国际开展海外业务。2024年上半年，长证国际以“聚焦主业、夯实基础”为经营战略，聚焦关键业务领域，积极捕捉市场机会。研究业务发展进入新阶段，财富管理业务加快转型升级，债券业务稳健推进，其他重点业务有序开展。同时，长证国际持续强化内部管理，严格落实垂直管理要求，持续加强合规与风险管理，保障公司稳健经营；强化公司人才梯队建设，完善人才激励机制，提升公司经营能力与管理水平。
　　（3）2024年下半年工作安排
　　2024年下半年，长证国际将聚焦研究出海、财富管理、债券投资三大业务，积极把握市场修复带来的发展机遇，满足客户日益增长及多元化的服务需求；严格落实监管要求，紧盯重点领域和关键环节，完善风险管理体系和内部控制机制，提升整体运营管理水平。

　　二、核心竞争力分析
　　1、公司治理科学有效，战略落地稳中有进
　　公司法人治理结构健全完善，坚持党的领导，突出党委在公司治理中的作用，落实党委前置研究程序，股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责清晰、目标一致，形成了党委把握方向、董事会战略决策、监事会独立监督、管理层负责落实的治理结构，保障了公司的科学决策和稳健经营，为公司战略实施、经营管理和业务拓展营造了良好的内部环境。报告期内，公司积极贯彻中央精神，持续推动战略落地，坚持以“服务实体经济发展、服务客户财富增长”为出发点，升级服务模式，打造长江特色，围绕“零售、机构、企业”三类客户和“财富、机构、投行、自营、资管、国际”六大业务，推动业务突破与创新，致力于成为有特色的现代化投资银行。在清晰的战略引导下，公司聚焦核心能力建设，不断强化专业能力和管理水平，使内部管理更加科学规范，内外协同更加顺畅高效，股权治理结构更加完善，资产质量稳步向好，核心优势持续夯实，高质量发展持续推进。
　　2、研究业务水平领跑行业，财富管理转型步伐加快
　　公司高度重视研究业务，坚定不移提升投研能力，综合实力稳居行业前列，依托齐全的业务资格、领先的服务能力及金融科技的全面赋能，保持突出的行业研究优势及较强的市场影响力，同时组建海外客户服务团队，推进研究业务国际化。2024年上半年，公募佣金市占率继续保持在高位水平，非公募业务深化转型发展，进一步推进研究业务国际化布局，综合研究服务品牌影响力不断提升。公司加快财富管理转型，依托全国性网点，以资产配置为核心为客户提供全生命周期财富管理服务，助力客户财富实现保值增值，2024年上半年财富管理业务持续夯实发展根基，主要业务排名保持稳定，金融产品布局不断优化；强化投顾业务长远布局，协同服务模式升级，投顾产品生产人数再创新高，大力发展机构经纪和超高净值客户服务，财富管理转型步伐加快。
　　3、坚持合规稳健发展，落实全面风险管理
　　公司始终坚持“稳”字当头，秉持“实质重于形式”的合规管理理念，实现安全与发展有效平衡，健全全面风险管理体系，有效覆盖公司各部门、子公司、分支机构和业务条线，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节，确保公司各项主要风控指标均持续符合监管指标，具有较强的风险抵御能力。报告期内，公司持续夯实合规管理基础，推进合规主动前置，落实一线履职尽责；加强长效合规机制建设，推动专项治理检查，优化合规内控制度，形成有效监督机制；强化合规文化宣导，深化合规研究，对外输出多项合规文化建设成果；积极开展业务课题研究，强化前瞻性管控，完善重点业务风控体系，动态管理风控指标；持续打造数字风控抓手，完善全面风险管理平台，提升数字化风控能力，为公司行稳致远保驾护航。
　　4、强化金融科技赋能，助力公司数字化转型公司高度重视科技赋能，持续加大金融科技研究投入，保障运维稳定，强化技术支撑，打造科技品牌，为前台业务开展和管理模式优化提供有力的技术支持，助力公司数字化转型，推进高质量发展。报告期内，公司遵循“守底线、强中线、拓上限”的管理方针，深度践行“敏前台、强中台、稳后台”的IT规划，持续构建IT核心能力。深化落实“运维+安全+研发”一体化融合管理体系，引入DevOps国标体系，确保核心系统可用率指标和可靠性指标保持100%；强化技术支撑平台，优化管理支持中台，推进信创试点工作，为公司数字化转型提供动力；夯实AI大模型技术底座，构建基于AI大模型的“灵曦”2.0智能适配体系，实现与业务场景精准匹配；通过标准创新型企业认证，推进共创实验室建设，承接行业信息技术研究课题，打造金融科技品牌。
　　5、立足服务实体经济，勤勉履行社会责任
　　公司始终把“回报社会、反哺社会”视为企业的初心使命，深入服务国家战略、勤勉履行社会责任，坚定做社会责任的践行者、倡导者、传播者，在守法、合规创造财富的同时，回馈社会。公司以金融工作的政治性和人民性为指引，充分发挥金融服务实体经济作用，强化功能性定位。一方面在拓宽融资渠道、降低融资成本、促进产业升级、规范企业治理等方面发挥积极作用，为实体企业提供全方位、综合化金融服务，引导优质资本流向国家重点扶持的战略新兴产业，推动产业调整、区域发展和新经济增长。另一方面，公司建立“造血式”帮扶长效机制，引导资本、技术向帮扶地区汇聚，助力乡村实现全面振兴，近年金融帮扶融资额超130亿元，规模稳居行业前列，2024年上半年累计落实9项公益捐赠，合计近120万元，持续推进“长江寻味”系列助农文创产品，以文化品牌激活乡村产业发展新动能。公司社会责任实践案例获得社会广泛认可，连续多年获得中证协社会责任专项工作满分评价，2023年获评“中国金鼎奖-最具社会责任感券商”“卓越ESG践行上市公司”“金桥奖杰出ESG实践企业”等。
　　6、重视内生增长理念，夯实人才队伍建设
　　公司不断丰富人才发展体系建设实践，以吸引、培养和留住优秀人才，致力于实现公司和员工的共同发展。公司坚持内生增长理念，探索年轻员工的培养路径，畅通应届毕业生职级晋升通道，保障应届毕业生晋升节奏。公司健全完善市场化的经营管理机制，切实营造风清气正、干事创业的良好氛围。公司建立和完善激励约束机制，优化以能力、价值贡献为导向的职级评估体系；年度绩效管理围绕公司战略，有效发挥绩效考核的引导作用，推动促进业务发展与转型；优化收入分配机制、业务协同机制，坚持与行业对标，强化落实监管导向。报告期内，公司强化人才配置与发展，规范组织管理，不断提升组织效能；优化干部管理，重点完善干部管理体制机制，妥善做好干部选用，加强分支机构干部管理；优化绩效管理体系，完善绩效考核指标，提升绩效管理效能。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司始终认为，有效的风险管理和内部控制是公司平稳经营的核心要素。公司实施全面风险管理，做到对各类风险、各组织层级、各类业务以及全体员工的全覆盖，确保整体风险可测、可控、可承受。在日常经营活动中，公司可能面临的主要风险有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险等。同时，针对新业务开展过程中面临的上述各种风险，公司建立了新业务风险管理机制，加强对新业务风险的事前识别、事中评估和事后检查力度，能够有效地管控新业务的各类风险。
　　1、市场风险
　　公司面临的市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、衍生品价格、商品价格等）波动而导致公司资产、自营投资组合损失的风险，主要集中于权益价格风险和利率风险领域。
　　（1）权益价格风险
　　权益价格风险是指因权益类证券市场发生变动而导致损失的风险，主要来源于自营股票投资、新三板做市、股指期货等衍生品投资、资管计划投资权益类证券等。股票价格具有较大的不确定性，是公司面临的主要市场风险类型。2024年上半年，A股先跌后涨再跌，整体呈震荡行情，各板块指数有所分化，上证指数下跌0.25%，沪深300上涨0.89%，创业板指下跌10.99%。
　　（2）利率风险
　　利率风险是指因市场利率变动而导致损失的风险，主要来源于自营固定收益类证券投资、债务融资等。2024年上半年，中债-新综合财富（总值）指数上涨，累计涨幅3.76%。
　　报告期内，公司总体上对市场风险持积极进取的态度，采取了多项措施进行管理：
　　①基于市场变化和业务发展趋势，分级授权投资品种范围、投资规模和损失等限额，严格落实风险限额管控机制；
　　②执行多元化投资策略，灵活选择投资品种及结构，积极开展策略研究，适当运用股指期货、国债期货等金融衍生工具对冲市场风险；
　　③规范、科学使用金融估值工具、内部风险计量模型，动态监控相关风险控制指标和业务状况，综合运用风险净敞口、VaR（在险价值）、希腊字母、久期、基点价值、风险调整收益、敏感性分析及压力测试等计量手段，定期量化分析、评估市场风险，有效反映内在风险状况。
　　报告期内，公司自营投资等各项业务风控指标保持平稳，未出现重大市场风险事件。
　　2、信用风险
　　公司面临的信用风险主要是指发行人或交易对手未能履行合同规定的义务，或由于信用评级变动、履约能力变化等导致债务的市场价值变动，从而造成损失的风险。信用风险主要来源于以下业务类别：一是融资融券、股票质押式回购、约定购回式证券交易、股权激励行权融资等融资类业务；二是债券投资交易、其他信用类产品等投资类业务；三是利率互换、场外期权、远期等场外衍生品业务；四是承担信用风险管理职责的其他业务。2024年上半年，宏观货币政策整体稳健，流动性维持稳健偏宽松基调，信用风险释放趋缓，债券市场新增违约债券数量和违约主体个数同比减少。报告期内，公司总体上对信用风险采取稳健进取的态度，采取了多项措施进行管理：
　　（1）完善信用风险管理制度，健全尽职调查、信用评级、准入管理、资产分类、风险监测、风险处置、风险报告等全流程管控机制；
　　（2）持续完善客户信用评级体系，通过统一的信用评级模型识别和评估客户信用风险，持续完善准入标准和管理流程；
　　（3）持续健全风险限额授权体系，对相关业务进行风险限额分级授权，严控风险敞口集中度、资产质量等风控指标；
　　（4）持续优化信用风险计量体系，对客户违约率、违约损失率、违约风险暴露、预期信用损失等风控指标进行计量，设定合理的信用风险压力情景，开展定期和专项压力测试并对测试结果作出应对；
　　（5）持续健全资产质量管理体系，定期开展资产风险排查和资产分类，并通过各类风险缓释措施和各种风险处置手段，有效化解风险资产；
　　（6）持续加强信用风险信息系统建设，不断提升风险评估、计量、监控、预警、报告等管理流程的自动化水平和管理效率。
　　报告期内，公司融资类业务资产质量稳定向好，自营投资债券未发生违约事件，整体信用风险可控。
　　3、流动性风险流动性风险是指公司无法以合理的成本及时获取充足资金，以偿付到期负债、履行其他支付义务、满足公司正常业务开展所需资金需求的风险。2024年上半年，市场流动性环境相对宽松，公司保持了对流动性风险的密切关注及日常管理，融资渠道稳定，各项业务平稳发展。
　　报告期内，公司实施稳健的流动性风险管理策略，通过多项措施进行管理：
　　（1）坚持资金统一管理运作，强化资金头寸和现金流量管理，逐日计算未来一定期限内资金缺口，评估公司资金支付能力；
　　（2）根据风险偏好建立规模适当的优质流动性资产储备并逐日监测，保持充足的高流动性资产；
　　（3）根据监管要求和公司整体情况设定流动性风险限额并分解至主要业务部门，每日计算、监控相关限额指标；
　　（4）定期和不定期开展流动性风险压力测试，评估公司流动性风险承受能力，并对压力测试结果进行分析，不断改进提升公司流动性风险应对能力；
　　（5）定期开展流动性风险应急演练，不断完善流动性风险应急机制，提高应急处置能力；
　　（6）持续完善流动性风险报告体系，及时、准确报告公司流动性风险水平及管理状况。
　　报告期内，公司流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要求，流动性储备充足，整体流动性风险可测可控。
　　4、操作风险
　　操作风险是指内部流程不完善、人为操作失误、信息系统故障或外部事件给公司造成损失的风险。操作风险贯穿于公司各部门、各子公司、各分支机构的各个岗位、各项工作流程，具有覆盖面广、种类繁杂且贯穿始终的特点。随着公司业务种类的日趋复杂、集团化经营的持续推进，如未能及时识别各条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的缓释措施，可能导致公司因操作风险管理不善而造成重大损失。
　　报告期内，公司对操作风险采取厌恶的态度，通过多项措施进行管理：
　　（1）在制定各项制度、工作流程，开发新业务、新产品和建设信息系统时，充分考虑操作风险管理要求，健全业务管理机制；
　　（2）通过信息技术系统开展监控、分析工作，高效排查操作风险隐患；
　　（3）对操作风险事件进行深入分析，及时制定整改方案，严格落实整改措施；
　　（4）持续加强操作风险考核问责，进一步强化员工风险意识。
　　报告期内，公司未出现重大操作风险事件。
　　5、合规风险
　　合规风险是指因证券基金经营机构或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券基金经营机构被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　2024上半年，公司坚持稳中求进、合规前置，以“看不清管不住则不展业”为原则，以“健全制度保障，完善长效机制，加强文化培育”为重点，促进合规风险管控走深走实：
　　（1）深化制度建设，强化支持保障。公司主动适应法律法规、监管规章和自律规则变化，加强新法新规新案例学习解读与触达普及，组织制订规章制度及操作规程，并通过监督检查与考核问责强化制度执行力；
　　（2）夯实防控体系，优化长效机制。公司积极完成从严打击违规炒股专项治理，统筹推进警示教育、自查自纠、全面回溯、专项检查、从严问责、监管报告等工作，构筑“不敢、不能、不想”违规炒股长效机制；优化反洗钱内控制度，完善操作规程，发布流程审核与尽调指引，强化反洗钱制度执行有效性监督机制；修订合规考核问责制度，强化问责机制；
　　（3）推进文化润心，内化植根塑魂。多管齐下，积极培育“五要五不”中国特色金融文化；加强“循规问矩”“定向培训”宣导力度，通过多种渠道、载体、阵地发声亮相，拓展课题研究辐射广度。报告期内，公司未受到重大行政处罚。
　　6、声誉风险
　　声誉风险是指由于公司经营行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　2024上半年，公司持续强化声誉风险管理力度，采取多项举措提升声誉风险事件防范及处置能力：
　　（1）在持续完善声誉风险管理制度体系，优化相关管理机制的基础上，重点强化对自媒体舆情、员工自媒体行为等方面的管理；
　　（2）持续落实各单位声誉风险事项预警报送机制，各业务条线及时收集、识别职责范围内的声誉风险点并及时上报，提升公司对声誉风险事件的预防及应对质效；
　　（3）持续开展24小时舆情监测，重点关注主流媒体舆情，兼顾小红书、抖音、微信公众号、视频号、微博等自媒体平台相关舆情，及时发现、处置声誉风险隐患，降低负面影响；
　　（4）持续落实工作人员声誉约束考核机制，进一步完善制度内容，将员工声誉风险管理情况纳入人事管理体系并作为工作考核、晋升等情形的重要判断依据，压实各单位声誉风险管理主体责任；
　　（5）积极参与行业监管部门组织的专题培训，做好内部宣导及转培训，提升全员声誉风险防范意识，强化各单位防范、化解声誉风险事件的能力；
　　（6）持续规范公司各单位品牌宣传行为，明确公司品牌宣传流程规范及宣传要求，严格把关发布内容的真实性、合规性、严谨性；
　　（7）强化与监管部门的沟通，主动报告并及时回复监管问询，针对难点、堵点积极向监管部门寻求指导意见，妥善处理；
　　（8）强化主流媒体沟通，与行业主流财经媒体保持友好畅通的沟通协调关系，及时回应媒体关切，为公司舆情防控创造健康友好的媒体环境。报告期内，公司未出现重大声誉风险事件，总体舆情良好稳定。
　　7、新业务风险
　　新业务风险种类新颖复杂，风险点隐蔽多样，公司建立并持续完善新业务风险管理制度和流程，持续优化相应的风险计量模型和风险管控机制，保障各项新业务平稳有序运行。
　　公司采取多项措施管理新业务风险：
　　（1）制定并完善新业务的风险管理制度与流程，新业务上线前进行充分风险识别、评估，建立相应风险管控措施、系统功能和流程机制；
　　（2）新业务上线后，持续开展风险监控，定期评估各项风险控制措施的执行情况；
　　（3）定期核查业务运作中的问题，总结业务的风险特性，持续健全新业务制度、流程和风险管控机制。报告期内，公司新业务运行情况良好，新业务风险在公司可承受范围内，未对公司的经营成果和财务状况产生重大影响。 收起▲