一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务情况　　公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。　　太阳纸业创建于1982年，为国内有影响力的林浆纸一体化综合性造纸上市公司之一。公司于2006年在深圳证券交易所成功挂牌上市，通过有效对接资本市场资源，精准把握行业发展机遇，全面推动企业迈入高质量发展新阶段；2008年，公司实施“走出去”战略，启动老挝基地“林浆纸一体化”工程；2012年，顺应行业发展方向，提出并稳步实施太阳纸业“四三三”中长期发展战略；2019年至2022年，完成广西基地北海园区项目布局；2022年，开始运作广西基地南宁园区，2025年末南宁园区“林浆纸一体化... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务情况
　　公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。
　　太阳纸业创建于1982年，为国内有影响力的林浆纸一体化综合性造纸上市公司之一。公司于2006年在深圳证券交易所成功挂牌上市，通过有效对接资本市场资源，精准把握行业发展机遇，全面推动企业迈入高质量发展新阶段；2008年，公司实施“走出去”战略，启动老挝基地“林浆纸一体化”工程；2012年，顺应行业发展方向，提出并稳步实施太阳纸业“四三三”中长期发展战略；2019年至2022年，完成广西基地北海园区项目布局；2022年，开始运作广西基地南宁园区，2025年末南宁园区“林浆纸一体化技改及配套产业园项目”一、二期工程投资项目将基本实施完毕。
　　公司按照“四三三”中长期发展战略，构建完成了凸显区位优势的山东、广西和老挝“三大基地”并初步实现了既定的战略发展目标；今后，太阳纸业山东、广西和老挝“三大基地”将进入全面协同发展的新阶段，公司将顺应行业的发展潮流，继续在“林浆纸一体化”全产业链上延伸和拓展，持续提升太阳纸业的产业链核心竞争力，为我国造纸行业的高质量发展贡献太阳力量。
　　公司业务范围覆盖产业用纸、生物质新材料、快速消费品三大部分，产品实现了多元化配置，是目前中国造纸行业中纸产品、浆产品配置最全的企业之一；公司将“品价比”的理念深度融入企业经营的各个环节，以产品品类的多元选择，品质的可靠稳定，品牌的强力赋能赢得客户的信任，不断为客户创造更大价值。
　　目前，公司主要产品包括文化用纸（双胶纸、铜版纸）、包装用纸（牛皮箱板纸、瓦楞原纸）、快消类产品（生活用纸等）、特种纸、食品纸（淋膜原纸等）、浆产品（溶解浆、漂白和本色化学浆、化学机械浆、新型纤维原料等）。
　　报告期，公司主要业务及经营模式均未发生重大变化。
　　（二）公司所处行业及行业地位
　　公司所处的行业为轻工造纸业，造纸产业是与国民经济和社会发展关系密切并具有可持续发展特点的重要基础原材料产业，是技术、资金、资源、能源密集型，规模效益显著，具有可持续发展特点的连续、高效生产的基础原料工业，也是我国最早进行改革开放、市场化程度最高、竞争最充分的一个行业。中国是全球纸和纸板最大的生产国和消费国，中国造纸产业的高质量发展深刻影响着世界制浆及造纸工业的发展格局和发展方向。
　　2025年上半年，中国造纸行业在产能扩张、成本优化和出口增长等方面呈现结构性调整态势，但部分细分领域仍受制于供需失衡，整体仍面临供需压力和盈利分化。
　　经过40多年的健康可持续发展，特别是进入21世纪，企业顺应行业的发展趋势，借力资本市场，稳步实施“四三三”中长期发展战略，通过在产品多元化、纤维原料多元化、企业国际化等方面的开拓，依托山东、广西、老挝“三大基地”全力实施“林浆纸一体化”工程，引领行业发展方向，已成为行业领军企业之一。太阳纸业为国内重要的综合性纸、浆产品供应商之一，主要产品双胶纸、铜版纸、牛皮箱板纸、生活用纸、食品用纸、溶解浆等产品在国内市场拥有较高的市场占有率，在业界享有较高的知名度和美誉度。
　　（三）报告期内经营情况概述和2025年下半年的重点工作
　　1、报告期内经营情况概述
　　2025年上半年，面对全球经济复苏乏力与行业竞争加剧的双重考验，公司积极应对挑战，精准施策，坚持创新引领与精益运营双轮驱动，通过数字化转型深化管理效能，各项重点工作均按计划稳步推进，实现了企业生产经营的稳定运行。
　　报告期，公司实现营业收入191.13亿元，归属于上市公司股东的净利润为17.80亿元；报告期末，公司总资产为564.45亿元，归属于上市公司股东的净资产为303.56亿元，期末资产负债率为46.01%。
　　2025年上半年，公司生产和销售团队高效协同，积极并肩开拓市场。面对严峻的市场形势，产销团队深入践行“品价比”理念，精准做好各基地各机台的定位排产，积极应对挑战，在报告期内保持了产销基本平衡。
　　报告期，公司深入落实“原料、工艺、产品”三个差异化战略，全面提升综合竞争力。大力践行“原料差异化”战略，在自制浆生产领域采用多种原料，保障生产需求、降低纤维成本；聚焦“工艺差异化”改进，降本增效，在造纸生产领域大幅减少高成本生产原料的用量；注重“产品差异化”创新，在公司的箱板纸、文化用纸、特种纸、生活用纸等产品端推出了一批适销对路的差异化产品，满足了客户需求，为公司上半年的经营业绩稳定做出了贡献。
　　2025年上半年，公司全链条聚焦降本增效。上半年公司浆、纸产品单位综合能耗降低3.3%；供应部门通过集中招标实现了采购成本的大幅节降；物流部门保障原料、成品顺畅发运，物流费用也实现了较大幅度的节降；公司的主要纸、浆生产团队在能源成本、原料成本、维修费用等方面都实现不同程度的节降，公司吨纸、吨浆的盈利水平保持了稳定。
　　报告期内，公司创新技改成果显著。上半年收到创新建议1627项，同比增长20%；公司荣获山东省先进级智能企业，北海园区荣获广西先进级智能企业。
　　2025年上半年，公司着力强化人才梯队建设。常态化开展班科长、中高层管理人员培训，完善修订了《干部选拔与考核管理规定》，校招人数超过300人，引进4名博士后，为公司的可持续发展提供有力的人才保障。公司荣获全国工信系统先进集体，山东基地化学机械浆车间荣获山东省工人先锋号、广西基地北海园区3号机获评全国轻工联先进集体。
　　2、2025年下半年的重点工作
　　（1）坚持以市场为中心，发挥销售的引领带头作用。
　　充分发挥销售的龙头作用，以市场为导向，保持敏锐的洞察力，密切注意市场端的变化，坚持为客户创造价值的理念，守住现金流的红线、底线，继续把产销平衡作为首要任务，同时做好客户的风险评估，减少公司的经营风险，保障公司的生产经营安全。
　　深耕国内市场，加力海外市场的开拓，继续提升公司产品的出口占比。持续开发差异化的产品，把“品价比”的理念贯彻到每一个客户，用公司的诚信、“品价比”的理念真正取得客户的信任，不断提升公司产品端的核心竞争力。
　　（2）强化高效协同，深化精益管理。
　　公司的产供销、研发、物流等各个团队继续全方位深化业务的高效协同，从全局出发，以更高的格局、更大的胸怀，通过管理创新、降本增效、核心竞争力提升等全链条、全方位的创新改善，在细处求精益、在宽处谋布局、在高处争独到，把公司的竞争优势继续放大，不断打造企业高效协同的新质生产力。同时进一步鼓励一线员工积极提出创新建议，以全员创新创效助力公司发展提质增效。
　　（3）全方位地发力创新、做强技改、数智赋能。
　　始终把“原料、工艺、产品”三个差异化的“微创新”作为重中之重的工作，营造“鼓励创新、包容失败”的氛围，全面激发一线员工创新创效的积极性。对经过周密论证后的技改项目，要制定时间表加快推进。深入推进数智赋能，跟上数智变革的新浪潮，激发转型升级的新动能。
　　（4）提升人才队伍软实力。
　　做好人才梯队建设和年轻人才的培养选拔，助力公司“四三三”中长期发展战略的稳步推进，持续打造学习型企业，全面融入企业文化建设，以“持续学习、不断成长”的平台进一步提升干部队伍综合素质，进一步强化员工队伍技能水平，为人才队伍注入新鲜血液，为高质量发展蓄势赋能。
　　（5）打造引领行业的一流项目。
　　2025年下半年是公司广西基地南宁园区新项目实施的关键节点，按照计划稳定推进的新项目包括南宁园区“年产525万吨林浆纸一体化技改及配套产业园项目”（以下简称“南宁项目”）一期工程中高档包装纸生产线项目（PM11和PM12）、“南宁项目”二期工程（年产40万吨特种纸生产线、年产35万吨漂白化学木浆生产线、年产15万吨机械木浆生产线及相关配套设施）和南宁园区年产30万吨生活用纸及后加工生产线二期工程，根据前述各项目的建设进度，预计都将在2025年三季度、四季度陆续进入试产阶段。
　　公司将在新项目投产前全面做好各项准备工作，重点规划产品布局和市场目标，确保项目投产后迅速占领市场并实现效益最大化。
　　（6）夯实三大生命工程。
　　安全方面，要继续发扬孝立安全的文化，把安全基层基础抓紧抓细，把安全责任夯实夯牢，不仅要做好公司自身员工的安全防护，还要对外协施工、大型接待等各个环节做好细致的安全准备。环保方面，继续坚持高标准、严要求，在细节上主动把工作做到前面，进一步提升现场管理的能力和水平。质量方面，把“品价比”的理念贯彻到位，稳定质量、降低成本、提升服务，持续提升公司产品的市场知名度和美誉度。

　　二、核心竞争力分析
　　在本报告期内，公司核心竞争力与前期相比未发生重要变化，主要体现在以下方面：
　　（一）专注主业，战略清晰，多元布局
　　自创业伊始，太阳纸业始终秉承不忘初心、坚守主业的企业发展理念，把造纸制浆产业做精、做强、做到极致；持续引领行业发展方向，围绕造纸制浆产业链进行多元化布局，坚定走“林浆纸一体化”发展之路，持续实现产业链上产品的多元化、差异化和价值最大化。
　　2006年，公司登陆资本市场，企业驶入发展的快车道；2008年，启动老挝基地“林浆纸一体化”工程；2012年，实施“四三三”中长期发展战略；2019年至2022年，完成广西基地北海园区项目布局；2022年，开始运作广西基地南宁园区；2025年末，基本完成南宁园区“林浆纸一体化技改及配套产业园项目”一、二期工程投资项目。
　　依托“四三三”中长期发展战略，公司完成了山东、广西和老挝“三大基地”产业布局并已初步实现既定的战略发展目标。今后，公司“三大基地”将进入全面协同发展的新阶段，推动企业向高质量、可持续的发展模式纵深迈进。
　　（二）股权集中，管理优秀，团队稳定
　　公司控股股东山东太阳控股集团有限公司持有太阳纸业近半数股份，持股比例显著高于其他股东，这一股权结构赋予公司强有力的掌控力，为公司发展战略的顺利实施提供了坚实基础。
　　优秀而稳定的管理团队与员工队伍是企业最核心的战略资产，是推动公司持续发展的中坚力量。公司核心管理团队由长期协作、高度默契的中高层精英组成，团队成员凭借敏锐的市场洞察力、卓越的生产管理能力和深厚的专业技术积累，始终走在行业前沿；成员之间的默契配合与高效协同，为公司战略目标的实现提供了坚实保障。基层团队则以85、95后为骨干力量，平均年龄30岁左右，展现出显著的时代特征：他们对企业高度认同，忠诚度高，愿与公司同频共振、共谋发展；团队执行力强、凝聚力高、向心力足，面对市场变化与挑战，总能快速响应、精准执行。
　　凭借卓越的管理能力和稳定的基层力量，公司在运营管理、项目投资、成本控制及创新研发等方面始终稳居行业领先地位，为企业的可持续发展奠定了坚实基础。
　　（三）创新引领，人才赋能，数实融合
　　太阳纸业始终将创新作为引领企业发展的核心动力，通过构建专业高效、技术领先的科技研发团队，持续保持行业领先的研发投入力度，确保企业在技术创新领域始终走在行业前沿。公司现已建成包括"太阳纸业企业技术中心"和"太阳纸业博士后科研工作站"两个国家级研发平台，以及"山东省院士工作站"、"山东省轻工生物基产品绿色技术协同创新中心"、"山东省生物基材料技术创新中心"等多个省级研发平台在内的完整创新体系。在创新引领下，太阳纸业在技术创新领域取得了一系列突破性成果，包括溶解浆连续蒸煮技术、水解液中提取出木糖、“无添加”系列生活用纸三项颠覆性创新成果。公司获得“国家科技进步一等奖、二等奖”和“中国工业大奖表彰奖”等多项国家级大奖，充分彰显了太阳纸业在研发创新领域的实力和领先地位。
　　在创新体系建设方面，公司建立了完善的三层研发体系：顶层聚焦前瞻性关键技术突破，中层专注差异化产品研发，基层强化应用型技术创新。通过这种立体化的创新架构，公司有效整合了产业链创新资源。同时，太阳纸业积极推动产学研深度融合，与多所知名高校和科研院所建立了长期战略合作关系，持续完善企业创新生态系统，为行业技术进步提供强大支撑。
　　人才驱动发展，创新引领未来。公司始终秉持“人才是第一资源”的理念，将人才赋能作为推动企业高质量发展的核心引擎，立足企业实际，创新构建了独具特色的“三三”人才发展体系：以“引进、培养、激励”三位一体的人才发展机制为基础，以“实绩、价值、贡献”三维度评价体系为导向，二者深度融合、协同发展，为人才提供全方位、全周期的发展平台和成长空间，构筑起科学完善的人才发展新格局。这一体系不仅为企业高质量发展提供了源源不断的人才动能，更探索出一条可复制、可推广的人才培养路径，树立了行业标杆。
　　在数字化转型方面，面对造纸行业数字化改造难度大的特点，太阳纸业前瞻性地实施了数智赋能战略，加快推进数字经济与造纸产业深度融合。公司构建起了覆盖产业链上下游的全要素产业数字化平台，有效打破了数据壁垒，实现了经营管理数字化与生产制造数字化的深度融合。通过应用先进的数字技术，公司在生产效率提升、客户服务优化、成本控制等方面取得了显著成效，为企业高质量发展注入了强劲的数字化动能。今后，太阳纸业将继续深化数字化转型，为数字化赋能造纸行业增品种、提品质、创品牌等方面贡献更多的智慧和力量，致力于打造全球领先的智能化造纸企业。
　　（四）环保先行，安全第一，质量为本
　　太阳纸业自上世纪90年代起，就将"环保"、"质量"等作为企业可持续稳定健康发展的生命工程，充分展现了企业领导层的前瞻性经营理念。多年来，环保、质量和安全作为公司的“三大生命工程”始终贯穿于公司发展的方方面面，成为企业最坚实的发展根基。
　　在安全生产方面，公司根植“孝立安全”的企业安全文化，强化全过程、全方位、全体系的安全管理，全力抓好安全生产，让“孝立安全”的理念内化于心、外化于行。公司全力守好生态环境保护的底线，深入践行“双碳”战略目标，高度重视绿色新技术的应用，重点做好节能管控，全面推进清洁生产体系建设和全流程节能降碳技术改造，持续提升可再生能源使用比例，积极探索循环经济新模式，致力打造绿色低碳的可持续发展示范企业。质量是应对市场竞争的根本，公司始终坚持“产量、速度、成本、效益”服从于质量的原则，质量上坚持严格管理，讲好“品价比”的理念，让产品品类的多元选择，品质的可靠稳定，品牌的强力赋能真正占据客户的心智，提升太阳纸业高质量发展的厚度。
　　（五）林浆纸一体化，全产业链拓展
　　公司在持续的行业竞争中获得可持续的成本优势，依托企业高瞻远瞩的管理团队，立足于山东总部，在并不占优的山东内陆区位下，公司丰富原料来源、明确战略定位，逐渐搭建造纸赛道真正的“壁垒盈利”，继而在“四三三”中长期发展战略的引领下，逐步构建起了山东、广西、老挝三大产业基地，形成了符合行业发展方向的"林浆纸一体化"产业体系，实现了全产业链的深度拓展，显著提升了企业核心竞争力。公司当前是国内少数实现了“林浆纸一体化”及全品类覆盖的上市公司，公司持续通过结构化的成本节降获取可持续累积的成本优势，在造纸行业短且快的周期中，太阳纸业多次向市场证明了企业在战略层面的高瞻远瞩和逆势周期下的扩张能力。
　　山东基地通过持续对兖州本部厂区、颜店厂区和邹城厂区纸、浆生产设施进行优化升级，充分发挥总部基地在管理、人才、创新等方面的优势，为公司整体发展提供了坚实支撑，持续为广西基地和老挝基地的发展提供有力保障。近年来，山东基地顺应行业发展方向，充分发挥基地自身的优势，以颜店厂区的纸、浆新项目实施作为工作重心，在高质量发展实现新突破，进一步提升山东基地的综合实力，致力于提升公司在北方市场的产品竞争力和市场占有率。
　　公司响应"一带一路"倡议，实施“走出去”战略，在老挝布局“林浆纸一体化”项目，自2008年公司进驻老挝，历经十六年，已经形成150万吨的浆、纸年生产能力。老挝基地的林地项目同步推进，2011年建立高标准的组培、育苗基地进行树种培育优化，2017年开始大面积造林，2023年起，老挝基地的林地种植迈入快车道。全力推动老挝基地速生林建设是太阳纸业今后长期执行的工作重心，公司将科学平衡基地自营林和百姓合作林的种植面积比例，短期内计划每年新增1万公顷以上的林地种植面积。
　　同时公司将着手研究老挝基地林业资源碳汇项目的规划设计、开发、核证与监测管理等事项，积极探索林业资源碳汇资产开发、管理和交易等。
　　广西基地作为太阳纸业实现高质量、可持续健康发展的核心战略布局。2019年-2022年，通过全资子公司广西太阳纸业有限公司完成基地北海园区的新项目布局；2022年，为进一步优化区域产业布局，通过全资子公司南宁太阳纸业有限公司运作基地南宁园区“林浆纸一体化技改及配套产业园项目”，2025年底，南宁园区"林浆纸一体化技改及配套产业园项目"一、二期工程将基本建成，基地北海、南宁两大园区将形成更高层次的协同发展。两大园区在产业链延伸、资源配置上形成紧密联动，在产品结构优化、物流体系完善、销售渠道建设等方面实现了更高层次的资源整合与优势互补，既实现了规模效应，又提升了产品附加值。广西基地"双园驱动、全链协同"的发展模式将推动广西基地"林浆纸一体化"工程向更高质量、更可持续的方向纵深发展。
　　通过三大基地的协同发展，太阳纸业不仅完善了战略布局，更构建起完整的"林浆纸一体化"产业链。这种全产业链布局有效增强了公司抵御行业周期波动的能力，为企业高质量持续健康发展奠定了坚实基础，开辟了更为广阔的发展空间。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争加剧的风险
　　近年来，国内造纸行业普遍存在的同质化严重、供需失衡，周期性波动剧烈等情形将保持常态化。如果公司不能在竞争中持续保持领先优势，将对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：面对严峻的、复杂的市场态势，公司通过稳步实施的“林浆纸一体化”工程，全力推进山东、广西和老挝“三大基地”高质量协同发展，实现企业核心竞争力和成本控制能力的持续提升，同时公司致力于围绕“工艺、原料、产品”三个差异化的微创新重点发力，通过研发创新和充分的市场调研，将“品价比”的理念深度融入企业经营的各个环节，以品类的多元选择，品质的可靠稳定，品牌的强力赋能赢得客户的信任，不断为客户创造更大价值。在销售端，坚持“以销售为龙头、以市场为导向、以质量为保障、以效率为根本”的营销工作基本原则，关注客户端，善于走进市场、深刻了解市场、勇于开拓市场，持续提升市场应变能力，做到准确识变、科学应变、主动求变，持续完善有太阳纸业特色的“新型产销合作伙伴关系”模式，与客户形成同舟共济、共荣共兴的命运共同体，使公司在市场竞争中保持优势。
　　（二）原材料价格波动的风险
　　公司生产所需主要原材料为木浆、木片、制浆造纸化学品等，如果未来相关原材料的价格出现大幅波动的情形，将影响公司产品的生产成本，对公司的正常生产经营带来一定影响。
　　应对措施：近年来，公司在木浆原料端已经逐步实现了供应平衡，有效提升了公司的成本管控能力；随着企业规模的不断扩大，公司仍将持续外购较大数额的木片、木浆、制浆造纸化学品等，公司将密切跟踪原材料市场的价格走势，提高预测能力，加强与供应商的沟通协商，力争在价格阶段性上涨前做出判断和订货，扩大销售规模，通过主营业务利润的增加等方式来化解原材料成本上升可能带来的影响。
　　公司将持续顺应行业发展趋势，充分发挥三大基地的协同效应，深入推进"林浆纸一体化"全产业链发展战略。特别是重点推进老挝基地的纸浆林项目，向产业链上游延伸，不断提升公司木浆、木片的自给率，从而提升公司的成本控制能力，熨平商品木浆、木片等生产原材料价格波动带来的负面影响。
　　（三）汇率波动的风险
　　公司生产所需原材料如木浆、木片等很大部分需要从国外采购，新项目建设、设备升级改造等所需关键设备均需进口解决，前述交易主要使用美元、欧元等外币结算，公司日常运营会涉及美元、欧元等外币，而公司的合并报表采用人民币编制，伴随着人民币与美元、欧元等外币之间的汇率变动，将可能给公司带来汇兑变动风险。
　　应对措施：为有效规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成不利影响，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，公司将继续致力于积极应对汇率风险，并采取一系列必要的措施降低汇率波动对公司的负面影响，持续加强现金管理，提高应对外汇波动风险的能力，增强财务稳健性，努力将外汇风险敞口控制在合理水平。
　　（四）客户的信用风险
　　如果公司供应商不能按照双方合同或协议的要求按时、保质、保量地提供生产要素，就产生了供应商的信用风险；另外公司在销售产品或提供劳务等方面，可能会因赊欠产生客户不予支付的风险。
　　应对措施：面对上述潜在的客户信用风险，公司将做好应收应付管理工作，促进公司生产经营所需各种生产要素的循环，对客户的财务状况、信用记录及其他因素诸如目前市场状况等评估客户的信用资质并设置相应信用期。定期对客户信用记录进行监控，对于信用记录不良的客户，采用书面催款、缩短信用期或取消信用期等方式，以确保公司的整体信用风险在可控的范围内。保证应收账款能够快速、安全地收回，并采取各种必要的沟通形式，对存在的问题进行综合解决，有效化解风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司所处的行业为轻工造纸业，造纸行业是与经济社会发展密切相关的基础原材料产业，在国民经济中占据重要地位，造纸业关系到国家的经济、文化、生产、国防各个方面，产品广泛应用于文化、教育、科技和国民经济的众多领域，纸及纸制品的消费水平更被视为衡量一个国家现代化水平和文明程度的标志之一。　　中国是全球纸和纸板最大的生产国和消费国，中国造纸产业的高质量发展深刻影响着世界制浆及造纸工业的发展格局和发展方向。　　2024 年，全球经济延续弱复苏态势，国内外环境复杂严峻，我国经济回升基础仍在夯实过程中。基于我国宏观政策进一步加码，新质生产力持续培育，产业结构转型升级态势较好，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处的行业为轻工造纸业，造纸行业是与经济社会发展密切相关的基础原材料产业，在国民经济中占据重要地位，造纸业关系到国家的经济、文化、生产、国防各个方面，产品广泛应用于文化、教育、科技和国民经济的众多领域，纸及纸制品的消费水平更被视为衡量一个国家现代化水平和文明程度的标志之一。
　　中国是全球纸和纸板最大的生产国和消费国，中国造纸产业的高质量发展深刻影响着世界制浆及造纸工业的发展格局和发展方向。
　　2024 年，全球经济延续弱复苏态势，国内外环境复杂严峻，我国经济回升基础仍在夯实过程中。基于我国宏观政策进一步加码，新质生产力持续培育，产业结构转型升级态势较好，中国经济恢复基础将进一步巩固，带动供给端延续向好态势。2024年，我国造纸行业仍然承压，利润压缩、成本上涨、终端消费减弱等现象对业内影响加剧。面对复苏后的新挑战，造纸行业在困境中积极破局，在项目投产、经济效益、市场需求等方面表现出强劲的增长态势。随着国家一系列政策的发布，造纸行业发展紧跟现代化产业步伐，围绕节能降碳、智能制造，加速推动制造业绿色发展、资源循环利用，促进数字经济与实体经济深度融合。
　　国家统计局数据显示，2024 年全国机制纸及纸板产量15,846.9 万吨，同比增长8.6%，这是有统计数据以来，中国纸及纸板产量首次突破1.5亿吨大关，创历史新高。2024年，规模以上造纸和纸制品业企业实现营业收入 14,566.2 亿元，同比增长 3.9%；实现利润总额 519.7 亿元，同比增长 5.2%。
　　经过40多年的健康可持续发展，特别是公司在2006年登陆资本市场后，太阳纸业通过在产品多元化、纤维原料多元化、企业国际化等方面的战略实践，稳步推进企业的“四三三”中长期发展规划，全力实施“林浆纸一体化”工程，山东、广西、老挝“三大基地”布局科学合理，走出了一条有太阳纸业特色的企业发展道路，已成为国内有影响力的林浆纸一体化综合性造纸上市公司之一。太阳纸业是国内重要的综合性纸、浆产品供应商之一，主要产品双胶纸、铜版纸、牛皮箱板纸、生活用纸、食品用纸、溶解浆等产品在国内市场拥有较高的市场占有率，在业界享有较高的知名度和美誉度。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。
　　太阳纸业创建于1982年，40多年的发展，公司走出了一条具有太阳纸业特色的企业发展道路，已成为国内有影响力的林浆纸一体化综合性造纸上市公司之一。2006年，公司在深交所成功上市，企业驶入发展的快车道；2008年，实施“走出去”战略，启动老挝基地“林浆纸一体化”工程；2012年，顺应行业发展方向，提出并稳步实施太阳纸业“四三三”中长期发展战略；2019年至2022年，完成广西基地北海园区项目布局；2022年，开始运作广西基地南宁园区，2025年末将基本完成南宁园区“林浆纸一体化技改及配套产业园项目”一、二期工程投资项目。公司上市后特别是企业实施“四三三”中长期发展战略以来，凸显区位优势的山东、广西和老挝“三大基地”布局构建完成，初步实现了既定的战略发展目标；今后，太阳纸业山东、广西和老挝“三大基地”将进入全面协同发展的新阶段，公司将顺应行业的发展潮流，继续在“林浆纸一体化”全产业链上延伸和拓展，持续提升太阳纸业的产业链核心竞争力，为我国造纸行业的高质量发展贡献太阳力量。
　　公司业务范围覆盖产业用纸、生物质新材料、快速消费品三大部分，产品实现了多元化配置，是目前中国造纸行业中纸产品、浆产品配置最全的企业之一；公司为客户提供多元化、差异化的产品，满足市场的不同需求，并且持续地优化产品质量和服务质量，由此形成了非常好的市场口碑和客户粘度，为公司的可持续健康发展夯实了基础。
　　目前，公司主要产品包括文化用纸（双胶纸、铜版纸）、包装用纸（牛皮箱板纸、瓦楞原纸）、快消类产品（生活用纸等）、特种纸、食品纸（淋膜原纸等）、浆产品（溶解浆、漂白和本色化学浆、化学机械浆、新型纤维原料等）。
　　报告期，公司主要业务及经营模式均未发生重大变化。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）专注主业，战略清晰，多元布局
　　自创业伊始，太阳纸业始终秉承不忘初心、坚守主业的企业发展理念，把造纸制浆产业做精、做强、做到极致；持续引领行业发展方向，围绕造纸制浆产业链进行多元化布局，坚定走“林浆纸一体化”发展之路，持续实现产业链上产品的多元化、差异化和价值最大化。
　　2006年，公司登陆资本市场，企业驶入发展的快车道；2008年，启动老挝基地“林浆纸一体化”工程；2012年，实施“四三三”中长期发展战略；2019年至2022年，完成广西基地北海园区项目布局；2022年，运作广西基地南宁园区；2025年末，将基本完成南宁园区“林浆纸一体化技改及配套产业园项目”一、二期工程投资项目。依托“四三三”中长期发展战略，完成山东、广西和老挝“三大基地”科学布局，初步实现既定的战略发展目标。今后，公司“三大基地”将进入全面协同发展的新阶段，推动企业向高质量、可持续的发展模式纵深迈进。
　　（二）股权集中，管理优秀，团队稳定
　　公司控股股东山东太阳控股集团有限公司持有太阳纸业近半数股份，持股比例显著高于其他股东，这一股权结构赋予公司强有力的掌控力，为公司发展战略的顺利实施提供了坚实基础。
　　优秀而稳定的管理团队与员工队伍是企业最核心的战略资产，是推动公司持续发展的中坚力量。公司核心管理团队由长期协作、高度默契的中高层精英组成，团队成员凭借敏锐的市场洞察力、卓越的生产管理能力和深厚的专业技术积累，始终走在行业前沿；成员之间的默契配合与高效协同，为公司战略目标的实现提供了坚实保障。基层团队则以85、95后为骨干力量，平均年龄30岁左右，展现出显著的时代特征：他们对企业高度认同，忠诚度高，愿与公司同频共振、共谋发展；团队执行力强、凝聚力高、向心力足，面对市场变化与挑战，总能快速响应、精准执行。
　　凭借卓越的管理能力和稳定的基层力量，公司在运营管理、项目投资、成本控制及创新研发等方面始终稳居行业领先地位，为企业的可持续发展奠定了坚实基础。
　　（三）创新引领，人才赋能，数实融合
　　太阳纸业始终将创新作为引领企业发展的核心动力，通过构建专业高效、技术领先的科技研发团队，持续保持行业领先的研发投入力度，确保企业在技术创新领域始终走在行业前沿。公司现已建成包括"太阳纸业企业技术中心"和"太阳纸业博士后科研工作站"两个国家级研发平台，以及"山东省院士工作站"、"山东省轻工生物基产品绿色技术协同创新中心"、"山东省生物基材料技术创新中心"等多个省级研发平台在内的完整创新体系。在创新引领下，太阳纸业在技术创新领域取得了一系列突破性成果，包括溶解浆连续蒸煮技术、水解液中提取出木糖、“无添加”系列生活用纸三项颠覆性创新成果。公司获得“国家科技进步一等奖、二等奖”和“中国工业大奖表彰奖”等多项国家级大奖，充分彰显了太阳纸业在研发创新领域的实力和领先地位。
　　在创新体系建设方面，公司建立了完善的三层研发体系：顶层聚焦前瞻性关键技术突破，中层专注差异化产品研发，基层强化应用型技术创新。通过这种立体化的创新架构，公司有效整合了产业链创新资源。同时，太阳纸业积极推动产学研深度融合，与多所知名高校和科研院所建立了长期战略合作关系，持续完善企业创新生态系统，为行业技术进步提供强大支撑。
　　人才驱动发展，创新引领未来。公司始终秉持“人才是第一资源”的理念，将人才赋能作为推动企业高质量发展的核心引擎，立足企业实际，创新构建了独具特色的“三三”人才发展体系： 以“引进、培养、激励”三位一体的人才发展机制为基础，以“实绩、价值、贡献”三维度评价体系为导向，二者深度融合、协同发展，为人才提供全方位、全周期的发展平台和成长空间，构筑起科学完善的人才发展新格局。这一体系不仅为企业高质量发展提供了源源不断的人才动能，更探索出一条可复制、可推广的人才培养路径，树立了行业标杆。
　　在数字化转型方面，面对造纸行业数字化改造难度大的特点，太阳纸业前瞻性地实施了数智赋能战略，加快推进数字经济与造纸产业深度融合。通过构建企业数字化平台，实现了经营管理数字化与生产制造数字化的深度融合。目前，公司已初步建立起覆盖产业链上下游的全要素产业数字化平台，有效打破了数据壁垒。通过应用先进的数字技术，公司在生产效率提升、客户服务优化、成本控制等方面取得了显著成效，为企业高质量发展注入了强劲的数字化动能。未来，太阳纸业将继续深化数字化转型，为数字化赋能造纸行业增品种、提品质、创品牌等方面贡献更多的智慧和力量，致力于打造全球领先的智能化造纸企业。
　　（四）环保先行，安全第一，质量为本
　　太阳纸业自上世纪90年代起，就将"环保"、"质量"等作为企业可持续稳定健康发展的生命工程，充分展现了企业领导层的前瞻性经营理念。多年来，环保、质量和安全作为公司的“三大生命工程”始终贯穿于公司发展的方方面面，成为企业最坚实的发展根基。
　　在安全生产方面，公司根植“孝立安全”的企业安全文化，强化全过程、全方位、全体系的安全管理，全力抓好安全生产，让“孝立安全”的理念内化于心、外化于行。公司全力守好生态环境保护的底线，深入践行“双碳”战略目标，高度重视绿色新技术的应用，重点做好节能管控，全面推进清洁生产体系建设和全流程节能降碳技术改造，持续提升可再生能源使用比例，积极探索循环经济新模式，致力打造绿色低碳的可持续发展示范企业。质量是应对市场竞争的根本，公司始终坚持“产量、速度、成本、效益”服从于质量的原则，质量上坚持严格管理，讲好“品价比”的理念，让产品品类的多元选择，品质的可靠稳定，品牌的强力赋能真正占据客户的心智，提升太阳纸业高质量发展的厚度。
　　（五）林浆纸一体化，全产业链拓展
　　公司在持续的行业竞争中获得可持续的成本优势，依托企业高瞻远瞩的管理团队，立足于山东总部，在并不占优的山东内陆区位下，公司丰富原料来源、明确战略定位，逐渐搭建造纸赛道真正的“壁垒盈利”，继而在“四三三”中长期发展战略的引领下，逐步构建起了山东、广西、老挝三大产业基地，形成了符合行业发展方向的"林浆纸一体化"产业体系，实现了全产业链的深度拓展，显著提升了企业核心竞争力。公司当前是国内少数实现了“林浆纸一体化”及全品类造纸覆盖的上市公司，在造纸行业短且快的周期中，太阳纸业多次向市场证明了战略层面高瞻远瞩、逆势周期下扩张的能力，以及持续通过自身成本节降、以获取可持续累积的成本优势。
　　山东基地通过持续对兖州本部和邹城园区纸、浆生产设施进行优化升级，充分发挥基地在管理、人才、创新等方面的优势，为公司整体发展提供了坚实支撑，持续为广西和老挝基地的发展提供有力保障。近年来，山东基地顺应行业发展方向，聚焦高端、高质、高附加值的特种纸新材料项目，充分发挥基地自身的优势，在特种纸新赛道上实现新突破，致力于将兖州本部颜店新材料产业园打造成为国内重要的特种纸生产基地。
　　公司响应"一带一路"倡议，实施“走出去”战略，在老挝布局“林浆纸一体化”项目，自2008年公司进驻老挝，历经十六年，已经形成150万吨的浆、纸年生产能力。老挝基地的林地项目同步推进，2011年建立高标准的组培、育苗基地进行树种培育优化，2017年开始大面积造林，2023年起，老挝基地的林地种植迈入快车道。全力推动老挝基地速生林建设是太阳纸业今后长期执行的工作重心，公司将科学平衡基地自营林和百姓合作林的种植面积比例，短期内计划每年新增1万公顷以上的林地种植面积。同时公司将着手研究老挝基地林业资源碳汇项目的规划设计、开发、核证与监测管理等事项，积极探索林业资源碳汇资产开发、管理和交易等。
　　广西基地作为太阳纸业实现高质量、可持续健康发展的核心战略布局。2019年，公司设立广西太阳纸业有限公司，正式启动北海园区项目建设；2022年，为进一步优化区域产业布局，设立了南宁太阳纸业有限公司并投资建设南宁园区“林浆纸一体化技改及配套产业园项目”；2025年底，南宁园区"林浆纸一体化技改及配套产业园项目"一、二期工程将基本建成，标志着广西基地北海、南宁两大园区已形成协同发展的规模效应。两大园区在产业链延伸、资源配置上形成紧密联动，在产品结构优化、物流体系完善、销售渠道建设等方面实现了更高层次的资源整合与优势互补，既实现了规模效应，又提升了产品附加值。广西基地"双园驱动、全链协同"的发展模式将推动广西基地"林浆纸一体化"工程向更高质量、更可持续的方向纵深发展。
　　通过三大基地的协同发展，太阳纸业不仅完善了战略布局，更构建起完整的"林浆纸一体化"产业链。这种全产业链布局有效增强了公司抵御行业周期波动的能力，为企业高质量持续健康发展奠定了坚实基础，开辟了更为广阔的发展空间。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年是公司加力培育发展新质生产力、实现高质量可持续稳健发展的关键之年。面对严峻复杂形势和多重困难挑战，全体太阳人坚定信念、团结奋斗，对标先进找差距、提质增效见行动，全面交出了一份质量高、亮点多的优异答卷。
　　2024年，公司实现营业总收入为407.27亿元，同比增长2.99%；实现归属于上市公司股东的净利润为31.01亿元，同比增长0.50%；2024年末，公司总资产为526.26亿元，归属于上市公司股东的所有者权益为286.14亿元，2024年末公司资产负债率为45.41%。公司的生产经营在报告期内整体保持稳健的发展态势。
　　报告期内，公司重点做了以下工作：
　　（1）三大基地协同效益进一步展现
　　报告期，公司立足山东本部的坚实基础，全面发力特种纸新赛道；广西基地北海、南宁园区全面提质增效，为开拓南方市场给予了坚实保障；老挝基地解放思想、攻坚克难，全年营林面积创历史新高，全面构筑公司未来发展的护城河。
　　（2）精益管理降本增效进一步深化
　　2024年，公司顺利完成精益管理一期项目并启动二期项目，从精益生产向精益管理不断升级，让精益理念和方法全面运用到生产实践。公司在稳质量、提效率、重节能、降成本上精耕细作，企业单位产品综合能耗下降5.43%；公司包装纸机的蒸汽技改项目、各园区的空压机整合、热电联产项目的管网改造等技改项目效益显著；公司采供中心提升战略预判、物流中心全面整合资源，在成本节降上取得突出成果。2024年，公司获评国家绿色供应链管理企业，子公司太阳生活用纸公司名列国家绿色工厂，子公司广西太阳荣获广西绿色工厂。
　　（3）广大员工创新创效活力进一步激发
　　2024年，公司各园区的浆线和机台在差异化产品、差异化原料和差异化工艺上持续发力，经营效益提升明显。报告期，公司平均每天收到十多份来自一线的创新改善提案，提报量同比去年增加55%。2024年，公司的技术创新成果荣获中国轻工联科技进步一等奖、山东省科技进步一等奖等省级以上荣誉，太阳纸业检测中心成功获批CNAS实验室认可证书。公司全要素数字化产业平台在2024年完成上线，该项目荣获轻工企业管理现代化创新成果一等奖并入选山东省产业大脑建设试点；子公司南宁太阳获评广西智能工厂示范企业。
　　（4）人才强企内生动力进一步提升
　　报告期，公司深入开展“学习提升年”活动，全年共有20万人次参与学习提升活动；通过技能比武大赛、学习践行成长分享汇等亮点活动，锤炼员工专业技能，提高员工综合素质，强化班科长以上干部的管理能力。去年公司共招聘大学生345人，晋升班科长以上级别干部320人，一批年轻管理者崭露头角。公司员工在省造纸技能竞赛、省安全技术比武等活动中取得了一系列优异成绩，展现了太阳工匠的杰出风采。
　　（5）党建引领文化软实力进一步提高
　　报告期，公司732名党员全面发挥先锋模范作用，通过不断做活做优企业文化活动，提振干事创业的精气神，凝聚昂扬奋进的正能量。《人民日报》头版点赞公司发展成果，展现造纸行业发展新活力。公司深入打造清廉企业，全员签订《廉洁诚信承诺书》，营造风清气正的清廉氛围。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）公司2025年的工作思路
　　当前，在行业产能过剩、同质化竞争加剧，各项不确定因素并存的背景下，我们已经迎来了一场前所未有的寒冬，为此，在新一年的总体工作思路上，公司将坚持稳中求进、守正创新、高效协同、密切配合的方针，做到九个更加注重：更加注重为客户创造价值，更加注重创新引领，更加注重质量为本，更加注重成本领先，更加注重效益为王，更加注重精益运营，更加注重数智赋能，更加注重人才发展，更加注重强基固本，全面解放思想，克服“惯性思维”，与最优者对标，与最强者比拼，与最快者赛跑，努力把各方面积极因素转化为太阳新一年高质量发展的有力实绩。
　　（三）公司2025年的经营计划
　　1、聚焦创新驱动发展战略，激发高质量发展的新活力。
　　以超常规的力度把创新作为各项工作的第一要务。继续在原料差异化、工艺差异化、产品差异化的“微创新”上重点发力；实现各机台优秀创新成果共享，做到最佳的原料配比、工艺配比，提升企业内部同类机台工艺操作的统一化、规范化，以原料结构的调整促进产品结构的提升，以差异化产品的开发带动原料结构的优化，从而全方位提升公司的综合竞争优势；发扬改善就是创新的理念，大力激发一线员工的聪明才智和创新热情。
　　2、聚焦精益运营、深化高效协同，提升企业核心竞争力。
　　精益运营和高效协同是太阳纸业实现高质量发展的新质生产力。要把这两项核心理念深入到每个人的骨髓中、落实在每一个行动中，坚持“工作一盘棋”的思想，大力弘扬“消除浪费，创造价值”的精益文化，打造端到端的成本领先优势，以最低的成本，实现最高的价值，提升我们的核心竞争力。
　　细致地做好山东、广西、老挝三大基地产、供、销、物流等各个环节的协同配合，继续放大高效协同的整体效益。
　　老挝基地的营林工程将作为公司未来战略发展的核心板块持续推进，在扩大营林面积的同时，创新管理举措，确保苗壮树丰，从源头上提升公司的发展优势。
　　公司将以技术改造为突破口，全面激活企业内生增长引擎，对于经过科学评估、两年内收回成本的技改项目，要尽快落地实施，尽快见到成效。
　　公司将横向上对标学习同行企业的先进经验，纵向上做好内部同类型机台的成本分析，每月针对水、电、汽、化工原料、纤维原料等方面的指标细化考核、设立擂台、开展竞赛，大力营造“比学赶帮超”的氛围。
　　重点强化制度建设，在相关薄弱环节安排专人专责加快改进、强化监督，真正做到合规合法合理，保障企业持续健康稳定地发展。
　　3、聚焦为客户创造价值，在市场攻坚上加力提效。
　　始终保持对市场的敬畏，守住现金流的红线、底线，以客户需求为导向，依托数据洞察，优化产销联动机制，实现生产与销售的高效协同，精准做好各机台产品的定位和排产，精准匹配市场需求，着力在“练内功、稳质量、提效率、降成本”上增强我们的核心竞争优势。
　　充分发挥销售龙头作用，精心安排好新项目投产后的各项市场准备，打好文化用纸、生活用纸、特种纸产品等的“出海倍增”攻坚战，构筑内贸+出口“双轮驱动”增长新引擎。
　　4、聚焦人才发展，增强高质量发展的内生动力。
　　2025年，我们将深入开展“学习践行年”活动，聚焦数字化时代人才需求，全面提升干部员工综合素质。
　　要始终聚焦干部员工综合素质的提高，重用提拔有担当、有责任、有激情的年轻人，重点培养懂技术、善创新、敢担当的复合型人才，助力内生型人才茁壮成长，尤其给年轻骨干压担子，让在高附加值产品创新、绿色低碳技术研发、智能装备升级等关键领域有突出贡献的人才优先成长，确保优秀人才有舞台、有回报，为企业高质量发展提供坚实支撑。
　　5、聚焦项目建设，打造精品工程。
　　2025年，是公司新上项目的投资大年，山东基地颜店厂区3.7 万吨特种纸基新材料项目，山东基地兖州厂区溶解浆生产线搬迁改造项目，广西基地南宁园区“林浆纸一体化项目”一期工程高档包装纸生产线，南宁园区“林浆纸一体化项目”二期工程40万吨特种纸生产线、年产35万吨漂白化学木浆生产线、年产15万吨机械木浆生产线及相关配套设施，南宁园区生活用纸二期项目4条生活用纸生产线均将按照项目建设进度在2025年度陆续进入试产、投产阶段。
　　公司各基地各园区的新项目团队将认真做好统筹规划，全面强化安全管理，抓紧时间节点，控制好项目进度，加强项目的质量管理，在节约成本上精打细算，把好设备性能管控关口。在项目实施过程中，应用好新技术、新装备、新工艺，全面向数字化、智能化方向努力，同时在新项目运作中积极培养人才、发现人才，全力以赴把各园区的新上项目打造成为行业一流的精品项目。
　　6、聚焦数智赋能，在智能化改造、数字化运营上全面发力。
　　2025年，公司将继续以智能化改造提高生产效率、优化资源配置、降低劳动强度、助力安全生产；通过数字化系统保护数据安全、发掘数据价值、提升协同效率、赋能业务运营，深入建设从原料端到客户端的全要素数字化产业平台，为公司高质量发展全面赋能增效。
　　7、聚焦强基固本，做好三大生命工程。
　　2025年，安全生产要强化全过程、全方位、全体系的管理，根植“孝立安全”的文化，不断提升员工的健康素养。生态环保要高度重视绿色新技术的应用，重点做好节能管控，全面落实“双碳”战略目标。要始终坚持“产量、速度、成本、效益”服从于质量的原则，讲好“品价比”的理念，让品类的多元选择，品质的可靠稳定，品牌的强力赋能真正占据客户的心智，提升我们高质量发展的厚度。
　　（四）资金需求及资金安排
　　2025年，公司将根据经营发展的需要，进行合理的财务规划，在保证公司未来发展所需资金的前提下，灵活运用各种融资模式，有效控制负债规模，进一步优化财务结构，公司将采取以下措施保证资金供给：
　　1、灵活运用金融工具，充分利用信贷等措施筹集资金。
　　2、加强公司内部管控，特别是资金及成本管理能力，提高资金利用效率。
　　3、在生产、建设的各个环节充分挖掘，如继续保持公司行业较高的固定资产投入产出比、超短投产期的低时间成本、较高的高品质产品毛利率水平、超前的技术领先优势及准确的市场定位等，为公司带来可观的盈利回报。
　　4、适时调整销售策略，加快回款速度，减少存货周转周期，提高资金周转率，减少不必要的资金占压。
　　（五）可能面对的风险
　　2025年，公司实施发展战略和经营目标过程中可能面临以下几个不利因素的影响：
　　1、市场竞争加剧的风险
　　国内造纸行业普遍存在的同质化严重、供需失衡，周期性波动剧烈等情形将保持常态化。如果公司不能在竞争中持续保持领先优势，将对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：面对严峻的、复杂的市场态势，公司稳步实施的“林浆纸一体化”工程和山东、广西和老挝“三大基地”的高质量协同发展将从根本上提升企业的核心竞争力和成本控制能力，同时公司持续致力于以产品结构的调整带动原料结构的调整，通过原料结构的调整促进产品结构的调整，相辅相成，通过研发创新和充分的市场调研，生产性价比高、适销对路的产品，提升核心竞争力；在销售端，坚持“以销售为龙头、以市场为导向、以质量为保障、以效率为根本”的营销工作基本原则，牢牢把握双循环和需求侧改革的大机遇，转换角色，关注客户端，善于走进市场、深刻了解市场、勇于开拓市场，持续提升市场应变能力，做到准确识变、科学应变、主动求变，持续完善有太阳纸业特色的“新型产销合作伙伴关系”模式，与客户形成同舟共济、共荣共兴的命运共同体，使公司在市场竞争中保持优势。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司生产所需主要原材料为木浆、木片、制浆造纸化学品等，如果未来相关原材料的价格出现大幅波动的情形，将影响公司产品的生产成本，对公司的正常生产经营带来一定影响。
　　应对措施：近年来，公司的自制浆生产能力稳步提升，在木浆原料端已经逐步实现了供应平衡，有效提升了公司的成本管控能力；随着企业规模的不断扩大，公司仍将持续外购较大数额的木片、木浆、制浆造纸化学品等，公司将密切跟踪原材料市场的价格走势，提高预测能力，加强与供应商的沟通协商，力争在价格阶段性上涨前做出判断和订货，扩大销售规模，通过主营业务利润的增加等方式来化解原材料成本上升可能带来的影响。
　　公司继续建设有太阳纸业特色的“林浆纸一体化”全产业链体系，特别是加大老挝基地林、浆项目的实施力度，向产业链上游延伸，不断提升公司木浆、木片的自给率，从而提升公司的成本控制能力，熨平商品木浆、木片等生产原材料价格波动带来的负面影响。
　　3、汇率波动的风险
　　公司生产所需原材料如木浆、木片等很大部分需要从国外采购，新项目建设、设备升级改造等所需关键设备均需进口解决，前述交易主要使用美元、欧元等外币结算，公司日常运营会涉及美元、欧元等外币，而公司的合并报表采用人民币编制，伴随着人民币与美元、欧元等外币之间的汇率变动，将可能给公司带来汇兑变动风险。
　　应对措施：为有效规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成不利影响，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，公司将继续致力于积极应对汇率风险，并采取一系列必要的措施降低汇率波动对公司的负面影响，持续加强现金管理，提高应对外汇波动风险的能力，增强财务稳健性，努力将外汇风险敞口控制在合理水平。
　　4、客户的信用风险
　　如果公司供应商不能按照双方合同或协议的要求按时、保质、保量地提供生产要素，就产生了供应商的信用风险；另外公司在销售产品或提供劳务等方面，可能会因赊欠产生客户不予支付的风险。
　　应对措施：面对上述潜在的客户信用风险，公司将做好应收应付管理工作，促进公司生产经营所需各种生产要素的循环，对客户的财务状况、信用记录及其他因素诸如目前市场状况等评估客户的信用资质并设置相应信用期。定期对客户信用记录进行监控，对于信用记录不良的客户，采用书面催款、缩短信用期或取消信用期等方式，以确保公司的整体信用风险在可控的范围内。保证应收账款能够快速、安全地收回，并采取各种必要的沟通形式，对存在的问题进行综合解决，有效化解风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主要业务情况　　公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。　　2006年，公司在深交所成功上市，企业驶入发展的快车道；2008年，进入老挝实施“林浆纸一体化”项目；2012年，顺应行业发展方向，提出并稳步实施太阳纸业“四三三”中长期发展战略；2019年，太阳纸业广西基地北海园区启动建设；2022年，在广西南宁布局新的林浆纸一体化项目，报告期内南宁园区新项目建设稳步推进。　　公司上市以来特别是近十多年的稳健运作，符合企业高质量健康发展的山东、广西和老挝“三大基地”布局构建完成；公司的“四三三”中长期发展战略定位准确，符合行业发展潮流，得到... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主要业务情况
　　公司主要从事机制纸、纸制品、木浆、纸板的生产和销售。
　　2006年，公司在深交所成功上市，企业驶入发展的快车道；2008年，进入老挝实施“林浆纸一体化”项目；2012年，顺应行业发展方向，提出并稳步实施太阳纸业“四三三”中长期发展战略；2019年，太阳纸业广西基地北海园区启动建设；2022年，在广西南宁布局新的林浆纸一体化项目，报告期内南宁园区新项目建设稳步推进。
　　公司上市以来特别是近十多年的稳健运作，符合企业高质量健康发展的山东、广西和老挝“三大基地”布局构建完成；公司的“四三三”中长期发展战略定位准确，符合行业发展潮流，得到了市场的高度认可，奠定了太阳纸业在行业的领军地位。
　　2023年末，公司纸、浆合计总产能已经超过1200万吨，太阳纸业“三大基地”进入全面协同发展的新阶段，公司将持续在林浆纸一体化全产业链上延伸和拓展，不断提升太阳纸业的产业链核心竞争力。
　　公司业务范围覆盖产业用纸、生物质新材料、快速消费品三大部分，产品实现了多元化、高端化和差异化；公司主要产品包括文化用纸（双胶纸、铜版纸）、包装用纸（牛皮箱板纸、瓦楞原纸）、快消类产品（生活用纸等）、特种纸、食品纸（淋膜原纸等）、浆产品（溶解浆、漂白和本色化学浆、化学机械浆、新型纤维原料等）。
　　报告期，公司主要业务及经营模式均未发生重大变化。
　　（二）公司所处行业及行业地位
　　公司所处的行业为轻工造纸业，造纸产业是与国民经济和社会发展关系密切并具有可持续发展特点的重要基础原材料产业，是推动实现社会主义现代化强国建设的重要物质技术基础。中国是全球纸和纸板最大的生产国和消费国，中国造纸产业的高质量发展深刻影响着世界制浆及造纸工业的发展格局和发展方向。
　　据国家统计局发布数据显示，2024年1-6月，全国机制纸及纸板产量7661.3万吨，同比增长11.8%。这是有统计数据以来，上半年的纸及纸板产量首次突破7000万吨；2024年1-6月造纸和纸制品业实现利润总额227.9亿元同比增长104.9%。
　　太阳纸业通过在产品多元化、纤维原料多元化、企业国际化等方面的战略实践，通过稳步推进企业的“四三三”发展战略，构建起了山东、广西、老挝“三大基地”，走出了一条有太阳纸业特色的企业发展道路，已成为国内有影响力的林浆纸一体化综合性造纸上市公司之一。
　　太阳纸业是国内重要的综合性纸、浆产品供应商之一，公司主要产品双胶纸、铜版纸、牛皮箱板纸、溶解浆、淋膜原纸等在国内市场拥有较高的市场占有率，在业界享有较高的知名度和美誉度。
　　公司“三大基地”高质量的协同发展，补齐了战略位置布局上的短板，完善了市场端的科学布局，持续提升太阳纸业“林浆纸一体化”全产业链核心竞争力，更加有能力熨平行业的周期性波动，增强企业的可持续发展能力，为公司开启更加广阔的成长空间。
　　（三）报告期内经营情况概述和2024年下半年的重点工作
　　1、报告期内经营情况概述
　　2024年上半年，面对严峻的市场形势，公司克服各种不利因素的影响，各项工作都取得了较好的成绩。报告期，公司实现营业收入205.24亿元，归属于上市公司股东的净利润为17.58亿元；报告期末，公司总资产为526.41亿元，归属于上市公司股东的净资产为279.02亿元，期末资产负债率为46.79%。
　　报告期内，广西基地南宁园区新建和技改项目稳步推进。南宁林浆纸一体化技改及配套产业园（二期）项目获得公司股东大会审议通过，项目正式进入启动阶段；30万吨生活用纸项目（一期）进展顺利，4条生活用纸生产线预计在2024年三季度陆续进入试产阶段。山东基地颜店厂区3.7万吨特种纸基新材料项目和14万吨特种纸项目二期工程开工建设。
　　2024年上半年，公司全面协同发挥原料优势，降本增效成果显著。公司各基地的造纸机台在保证产品质量的情况下，积极采用自制木浆，大大降低了生产成本；山东基地开发出新型化学机械浆等产品，助力降低生产成本。老挝基地营林团队解放思想，积极调整策略，上半年新增林地种植面积创造历史最好成绩。公司《双碳及碳资产管理制度》实施以来，各生产单位提升节能举措，整体纸产品碳排放强度下降2%。
　　报告期内，公司精益管理持续改善，学习提升氛围浓厚。山东基地PM24、PM29充分将所学的精益理念和方法运用到生产实践，带动公司其他生产团队提升精益化管理水平。2024年上半年，公司创新改善提案提报率增加67%，共有13.75万人次参与各项学习提升活动，通过系统化的学习提升体系，各部门自发学习、主动培训的意识显著提升，进一步营造了比学赶帮超的“良好氛围”。
　　报告期内，公司数智融合持续发力。上半年公司数字化系统顺利完成上线。物流团队以数字化系统上线为契机，推动叉车、保管员工一岗多能，两年优化成绩显著；山东基地兖州厂区和颜店厂区将纸机断纸信号等接入电厂，参与DCS系统自动协调控制，在保障生产稳定运行的同时，降低用电负荷；广西基地南宁园区箱板纸项目稳步推进智能化升级，取得阶段性进展。
　　2、2024年下半年的重点工作
　　（1）坚定不移以创新培育新质生产力，坚持改善就是创新的理念，加快落实技术改造项目。
　　公司将继续秉承超前思维，学习别人好的经验，把自己的特色发挥出来，采用最佳的原料配比、工艺配比，把成本降到极致，提升产品的竞争优势。要始终坚持改善就是创新的理念，充分发挥一线员工的聪明才智，鼓励提出更多的合理化建议。各技改项目要在细致论证后，按照从优从好从快的方针，确保尽快实施达效。要及时复盘、总结、推广技改项目的成效和教训，为后续提供有益借鉴。
　　（2）坚定不移发挥销售龙头作用，全力抓好差异化产品的开发。
　　确保产销平衡为第一任务，守住现金流的底线为首要前提，既要着力做好终端用户的开发，为用户创造更多价值；也要在做好对公司客户经营风险管控的同时，与公司客户深度沟通、利益共享，帮助扩展更优质的客户，把自身竞争力的提升和客户的竞争力提升放在同等重要的位置。
　　积极拓展差异化产品市场，不断提升企业差异化产品的占比和开发力度，加强相关产品的销售力量。公司各生产单位将密切配合销售团队，深入到市场一线，齐心协力用好差异化产品的专题协商机制，突破差异化产品开发的瓶颈。
　　（3）坚定不移深化精益管理，提升协同效应。
　　公司各生产团队及各职能部门要按照精益管理的要求，强化预算管理意识，坚持以利润为中心，对数据要进行精细的对标分析，划小核算单位，把公司的长板拉得更长，短板持续改进。要按照精益管理的要求，做好制度化、规范化的流程管理，不仅建立工作中的SOP标准作业程序，还要把制度执行好，做到有监督、有管理、有标准，厚植运营管理的新优势。
　　持续提升“三大基地”产、供、销、物流等各个环节的高效协同效应，合理规划各基地的产品定位，充分发挥原料优势，做好木片等原料的差异化开发。进一步解放思想、加大投入、加人加力，加快推进老挝基地营林种植，进一步增强企业的核心竞争力。
　　（4）坚定不移提升管理者的综合素质，做好人才梯队建设。
　　持续提升管理者的综合素质是公司做好各项工作的关键保障。在提升自身综合素质的前提下，管理者还要发现和敢于重用有担当、有激情、有事业心、肯学习、能吃苦的年轻人才，做好人才梯队的建设，企业发展的关键在于人，根本在于建设一支敢打能拼、敢于担当、能打胜仗的高素质队伍，确保关键岗位有合适的后备人选，保障重点项目和各个部门稳定持续地推进，这是企业实现高质量发展的必由之路和希望所在。
　　（5）坚定不移做好安全、环保、质量三大生命工程。
　　始终坚持把安全作为最大的效益，把安全作为发展的前提，强化外协施工的安全管理，让孝立安全文化成为公司全体员工的行动自觉。环保方面要强化精细管理，在节能减排降碳上保持全链条协同发力，守住环保的底线要求；要立足双碳的政策形势，做好科学的规划，稳步推进光伏项目，打造最经济的源网荷储“虚拟电厂”整体规划，确保绿色能源的可持续发展。质量方面要坚持严格管理，以更加稳定的质量表现，提升太阳纸业的品牌效应，占据用户的心智，让公司的产品成为同等条件下用户的首选。

　　二、核心竞争力分析
　　在本报告期内，公司核心竞争力与前期相比未发生重要变化，主要体现在以下方面：
　　（一）专注主业，战略清晰，多元布局
　　自创业伊始，太阳纸业始终秉承不忘初心、坚守主业的企业发展理念，把造纸做精、做强、做到极致；持续引领行业发展方向，围绕造纸产业链进行多元化布局，持续实现产业链上产品的多元化、差异化和价值最大化。
　　2008年10月，太阳纸业开始进入老挝实施“林浆纸一体化”项目；2012年，公司顺应行业发展方向，提出并稳步实施太阳纸业“四三三”中长期发展战略；2019年，太阳纸业广西基地北海园区启动建设；2022年，在广西南宁布局新的林浆纸一体化项目。公司上市以来特别是近十多年的稳健运作，凸显区位优势的山东、广西和老挝“三大基地”布局构建完成，初步实现了既定的战略目标；公司的“四三三”中长期发展战略定位准确，符合行业发展潮流，得到了市场的高度认可，奠定了太阳纸业在行业的领军地位。
　　2023年末，公司纸、浆合计总产能已经超过1200万吨；公司业务范围覆盖产业用纸、生物质新材料、快速消费品三大部分，产品实现了多元化配置；太阳纸业为客户提供多元化、差异化的产品，满足市场的不同需求，并且持续地优化产品质量和服务质量，由此形成了非常好的市场口碑和客户粘度，为公司的可持续健康发展夯实了基础。
　　（二）股权集中，管理优秀，团队稳定
　　公司控股股东山东太阳控股集团有限公司拥有太阳纸业近半数的股份，持股比例显著高于其他股东，对公司拥有较强掌控力，有利于公司各项发展战略的顺利实施。
　　优秀、稳定的管理团队及员工队伍是公司最核心、最具价值的资产。
　　公司拥有一支经过长期磨合形成的专业且稳定的高素质中高层管理团队，团队成员之间团结协作，公司核心管理团队和关键技术、管理领域的中层人员作为行业内顶尖团队拥有丰富的市场、生产、管理、技术经验，对行业发展趋势和市场需求有较强的把握能力，为公司可持续稳健发展保驾护航。
　　公司拥有业内最稳定的基层员工团队，主要中坚力量都是80、90后，员工平均年龄30岁左右，敢拼敢闯、善于创新，对太阳纸业有很高的认可度与忠诚度，乐于同企业一起发展、共同成长；年轻的太阳基层团队具有高效的执行力、凝聚力、向心力，面对各种风险挑战和变幻莫测的市场，具有较强的应变能力和执行能力，确保了太阳纸业拥有行业内出众的企业运营管理模式，使公司在项目投资、创新研发、成本控制等方面始终保持极具优势的竞争地位。
　　（三）创新引领，人才赋能，数实融合
　　公司专业、高效、技术过硬的科技研发队伍，持续较大的研发投入，确保了企业在创新研发领域走在了行业前列。公司拥有太阳纸业技术中心和太阳纸业博士后科研工作站两个国家级研发平台；山东省院士工作站、山东省轻工生物基产品绿色技术协同创新中心、山东省生物基材料技术创新中心等省级研发平台。在创新引领下，太阳纸业先后取得了溶解浆连续蒸煮技术、水解液中提取出木糖、“无添加”系列生活用纸三项颠覆性创新成果。公司获得“国家科技进步一等奖”和“中国工业大奖表彰奖”两项国家级大奖，真正诠释了太阳纸业在研发创新领域的硬实力。
　　创新是引领发展的第一动力，公司坚持创新驱动发展，逐步构建起了三层研发体系，通过突破前瞻性关键技术、差异化产品研发和应用型技术创新更好地助力公司打造产业创新链，借助产学研合作，搭建高层次的研发平台，持续深化太阳纸业创新研发体系。
　　人才是企业的第一资源，是企业做强做大的重要保障。公司通过人才赋能助力企业高质量发展，构建起了有太阳纸业特色的“三三”人才发展新体系：“引进、培养、激励”的三位一体是公司人才发展的基础，“实绩、价值、贡献”的三维一体是公司人才评价的标准，通过这两者的协同发展、深度融合，形成全方位的人才发展新体系，为企业稳健发展提供源源不断的人才资源。
　　数字化的升级变革是经济社会的发展趋势，造纸行业属于数字化难度比较高的制造业。根据企业的发展实际，公司实施了数智赋能战略，以应对市场和业务的快速变化，积极推动企业经营数字化和产业数字化的融合发展；通过数智赋能战略的实施，打通产业链数据壁垒，逐步建立起与公司上下游伙伴的全要素数字化平台，借助先进的数字化工具，更好的提高企业的生产效率，更有效的服务客户，满足客户的需求，有效降低公司生产成本，为企业高质量发展插上“数字翅膀”。
　　（四）环保先行，安全第一，质量为本
　　上世纪90年代，公司就将“环保”、“质量”等作为企业可持续稳定健康发展的生命工程，充分体现了太阳纸业当家人和经营层在企业运作方面的前瞻性。环保、质量和安全作为公司的“三大生命工程”贯穿在太阳纸业发展的方方面面，是企业最坚实的发展根基，公司全体同仁始终秉承“敬畏生命”“敬畏环境”“敬畏质量”的理念，真正做到“内化于心，外化于行”。公司用最具创新性的技术实现资源的绿色、安全、高效循环利用，以高水平安全服务高质量发展，厚植工匠精神、深耕太阳品牌，推进“三大生命工程”扎实有效实施，“环保先行，安全第一，质量为本”贯彻到企业的每个发展环节，实现了工业与自然、人与环境的和谐发展。
　　（五）林浆纸一体化，全产业链拓展
　　在公司“四三三”中长期发展战略的引领下，山东、广西、老挝“三大基地”构建起了有太阳纸业特色的“林浆纸一体化”系统工程，有效推动了企业在“林浆纸一体化”全产业链上的延伸和拓展，太阳纸业的产业链核心竞争力持续提升。
　　山东基地是企业进入新世纪稳步成为行业领军企业的基石。山东基地浆、纸及配套设施规划科学，产品配置合理，为公司的发展持续输出动力。公司将不断对山东基地的兖州园区和邹城园区的各纸、浆生产设施进行优化升级，发挥创业基地在管理、人才、创新等方面的优势，不断实现基地更高质量的发展，持续为广西基地和老挝基地的发展当好后盾。
　　老挝基地“林浆纸一体化”工程是公司响应国家“一带一路”倡议实施的重点战略项目。2008年，太阳纸业开始进入老挝，并于2010年8月成立全资子公司太阳纸业控股老挝有限责任公司，由其负责实施“林浆纸一体化”项目。老挝基地已经形成150万吨的浆、纸年生产能力。在加快推进造纸、制浆项目的同时，全力推动速生林建设是老挝基地的工作重心，将以每年新增1-1.2万公顷种植规模稳步推进，科学平衡基地自营林和百姓合作林的种植面积比例。同时公司将着手研究老挝基地林业资源碳汇项目的规划设计、开发、核证与监测管理等事项，积极探索林业资源碳汇资产开发、管理和交易等。
　　公司广西基地已经实现了北海园区和南宁园区双轮驱动发展的新格局。广西基地北海园区纸、浆项目从2019年10月开工建设到项目全部投产，仅用一年半的时间，创造了新的“北海速度”、新的“太阳速度”。
　　2022年，公司开始在广西南宁布局新的林浆纸一体化项目，并于当年全面启动南宁园区新项目和技改项目建设。2023年度，南宁园区PM1特种文化纸机完成技改工作并实现了稳定运行；南宁林浆纸一体化技改及配套产业园（一期）项目中PM2/PM3高档包装纸生产线和本色化学木浆生产线及相关配套设施陆续建设完毕，并实现稳产和达产；2023年10月，启动园区年产30万吨生活用纸及后加工生产线项目，该项目一期预计在2024年三季度陆续进入试产阶段；报告期内，南宁林浆纸一体化技改及配套产业园（一期）项目中PM11/PM12高档包装纸生产线已经启动实施，预计将在2025年四季度陆续进入试产阶段。
　　2024年5月20日，公司召开2023年年度股东大会，审议通过了《关于投资建设广西南宁林浆纸一体化技改及配套产业园（二期）项目的议案》。南宁林浆纸一体化技改及配套产业园（二期）项目将建设年产40万吨特种纸生产线、年产35万吨漂白化学木浆生产线、年产15万吨机械木浆生产线及相关配套设施，项目预计总投资不超过人民币70亿元。
　　随着公司广西基地北海和南宁双园区项目的稳步实施和推进，广西基地生产设施布局更加合理，在产品结构优化、物流体系完善、销售渠道建设等方面实现统筹协调，使广西基地的“林浆纸一体化”工程向纵深方向更好地发展。
　　公司“三大基地”已经实现了高质量的协同发展，补齐了战略位置布局上的短板，完善了市场端的科学布局，稳步构建起了太阳纸业的“林浆纸一体化”全产业链，使公司具备了较强的产业链核心竞争力，更加有能力熨平行业的周期性波动，持续提升公司的可持续发展能力，为公司开启更加广阔的成长空间。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）市场竞争加剧的风险
　　未来几年，国内造纸行业普遍存在的同质化严重、供需失衡，周期性波动剧烈等情形将保持常态化。如果公司不能在竞争中持续保持领先优势，将对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：面对严峻的、复杂的市场态势，公司山东、广西和老挝“三大基地”的高质量协同发展将从根本上提升企业的核心竞争力和成本控制能力，同时公司持续致力于以产品结构的调整带动原料结构的调整，通过原料结构的调整促进产品结构的调整，相辅相成，通过研发创新和充分的市场调研，生产性价比高、适销对路的产品，提升核心竞争力；在销售端，坚持“以销售为龙头、以市场为导向、以质量为保障、以效率为根本”的营销工作基本原则，牢牢把握双循环和需求侧改革的大机遇，转换角色，关注客户端，善于走进市场、深刻了解市场、勇于开拓市场，持续提升市场应变能力，做到准确识变、科学应变、主动求变，持续完善有太阳纸业特色的“新型产销合作伙伴关系”模式，与客户形成同舟共济、共荣共兴的命运共同体，使公司在市场竞争中保持优势。
　　（二）原材料价格波动的风险
　　公司生产所需主要原材料为木浆、木片、制浆造纸化学品等，如果未来相关原材料的价格出现大幅波动的情形，将影响公司产品的生产成本，对公司的正常生产经营带来一定影响。
　　应对措施：近年来，公司的自制浆产能大幅提升，在木浆原料端已经逐步实现了供应平衡，有效提升了公司的成本管控能力；随着企业规模的不断扩大，公司仍将持续外购较大数额的木片、木浆、制浆造纸助剂等，公司将密切跟踪原材料市场的价格走势，提高预测能力，加强与供应商的沟通协商，力争在价格阶段性上涨前做出判断和订货，扩大销售规模，通过主营业务利润的增加等方式来化解原材料成本上升可能带来的影响。
　　公司继续建设有太阳纸业特色的“林浆纸一体化”全产业链体系，特别是加大老挝基地林、浆项目的实施力度，向产业链上游延伸，不断提升公司木浆、木片的自给率，从而提升公司的成本控制能力，熨平商品木浆、木片等生产原材料价格波动带来的负面影响。
　　（三）汇率波动的风险
　　公司生产所需原材料如木浆、木片等很大部分需要从国外采购，新项目建设、设备升级改造等所需关键设备均需进口解决，前述交易主要使用美元、欧元等外币结算，公司日常运营会涉及美元、欧元等外币，而公司的合并报表采用人民币编制，伴随着人民币与美元、欧元等外币之间的汇率变动，将可能给公司带来汇兑变动风险。
　　应对措施：为有效规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成不利影响，提高外汇资金使用效率，合理降低财务费用，公司将继续致力于积极应对汇率风险，并采取一系列必要的措施降低汇率波动对公司的负面影响，持续加强现金管理，提高应对外汇波动风险的能力，增强财务稳健性，努力将外汇风险敞口控制在合理水平。
　　（四）客户的信用风险
　　如果公司供应商不能按照双方合同或协议的要求按时、保质、保量地提供生产要素，就产生了供应商的信用风险；另外公司在销售产品或提供劳务等方面，可能会因赊欠产生客户不予支付的风险。
　　应对措施：面对上述潜在的客户信用风险，公司将做好应收应付管理工作，促进公司生产经营所需各种生产要素的循环，对客户的财务状况、信用记录及其他因素诸如目前市场状况等评估客户的信用资质并设置相应信用期。定期对客户信用记录进行监控，对于信用记录不良的客户，采用书面催款、缩短信用期或取消信用期等方式，以确保公司的整体信用风险在可控的范围内。保证应收账款能够快速、安全地收回，并采取各种必要的沟通形式，对存在的问题进行综合解决，有效化解风险。 收起▲