一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业产能和原镁价格　　据中国有色金属工业协会镁业分会不完全统计，2026年1-6月中国共产原镁约为60.31万吨，同比增长26.49%。据海关总署统计数据显示，2026年1-6月中国共出口各类镁产品约23.91万吨，同比增长7.95%。　　据中国有色金属工业协会统计，2026年上半年国内镁价波动区间为15800～17800元/吨；原镁均价16731元/吨，同比上涨1.85%。受铝价持续走高影响，镁铝比维持在0.70～0.80的历史低位区间，镁材料性价比凸显，有利于下游应用持续拓展。　　（二）行业政策和技术发展　　1.行业政策　　（1）工信部等八部门印... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业产能和原镁价格
　　据中国有色金属工业协会镁业分会不完全统计，2026年1-6月中国共产原镁约为60.31万吨，同比增长26.49%。据海关总署统计数据显示，2026年1-6月中国共出口各类镁产品约23.91万吨，同比增长7.95%。
　　据中国有色金属工业协会统计，2026年上半年国内镁价波动区间为15800～17800元/吨；原镁均价16731元/吨，同比上涨1.85%。受铝价持续走高影响，镁铝比维持在0.70～0.80的历史低位区间，镁材料性价比凸显，有利于下游应用持续拓展。
　　（二）行业政策和技术发展
　　1.行业政策
　　（1）工信部等八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，政策明确提出积极拓展镁合金消费需求，鼓励镁合金在新能源汽车、电动两轮车、轨道交通、3C电子、低空经济、机器人等领域扩大应用，支持产业链上下游签订长期供货协议；同步推进镁合金产品标准、碳足迹核算标准体系建设，开展镁行业规范公告管理，推动行业集约化、绿色化升级。
　　（2）新版电动汽车能耗强制性国标落地，2026年1月正式实施，标准按照整车重量分级收紧电耗限值，新规下车企单纯依靠增加电池容量提升续航的路径受限，轻量化成为刚性需求，有力推动镁合金一体化压铸件、电驱壳体、车身结构件在新能源乘用车领域规模化应用。
　　（3）2026年2月，原生镁锭碳足迹核算团体标准纳入工信部第三批工业产品碳足迹核算规则推荐清单，统一原生镁锭碳足迹核算方法，助力企业精准实现碳追溯，制定切实可行的降碳路径与实施方案。
　　（4）2026年3月，新版《镁合金汽车车轮铸件》国家标准正式实施，完善镁合金汽车零部件质量与检测规范，为镁合金车轮产业化应用夯实标准基础。
　　（5）2024年12月发布的新版《电动自行车安全技术规范》（GB17761—2024）于2025年9月1日强制实施，目前进入常态化监管阶段，标准限定整车塑料使用占比与整车重量，推动行业寻找轻量化替代材料，拓展镁合金两轮车构件应用空间。
　　（6）产业发展环境持续优化
　　多地出台专项政策，支持镁合金深加工、轻量化研发平台建设，鼓励打造镁产业集群。
　　2.技术发展趋势
　　（1）大型一体化镁合金压铸技术持续突破
　　国内车企、材料企业持续推进镁合金一体化压铸件试制与量产验证，一体化压铸工艺有效减少零部件数量、实现显著减重，将逐步从实验室研发走向整车批量应用。
　　（2）半固态镁合金注射成型工艺加速产业化
　　该技术改善镁合金铸件气孔、强度短板，适配复杂薄壁零部件生产，拓宽镁合金在消费电子、新能源汽车小型精密构件的应用边界。
　　（3）再生镁、绿色低碳冶炼技术迭代
　　竖式还原炼镁、绿色低碳冶炼技术持续推广，配套镁产品碳足迹标准逐步落地，有助于改善镁合金全生命周期碳排放水平。
　　（4）高端镁合金材料体系完善
　　高强韧、耐热、阻燃系列变形镁合金、稀土镁合金持续实现国产化，在航空航天、低空飞行器、人形机器人轻量化结构件领域逐步开展试样验证，有望打开高端增量市场空间。
　　（三）报告期内公司的主要业务
　　公司构建了白云石开采—原镁冶炼—镁合金熔炼—镁合金深加工—再生镁回收利用完整镁产业链，同时布局高性能铝合金及铝挤压深加工业务，是全球具备全链条运营能力的轻金属材料龙头企业。公司产品涵盖原镁、镁合金、镁合金汽车结构件、铝合金挤压材、金属锶等品种，广泛应用于新能源汽车、轻型出行装备、3C电子、高端装备、人形机器人、轨道交通等轻量化领域。公司持续在重庆、江苏、湖北、安徽、山西等地完善产业布局；依托大型竖罐低碳冶炼、再生镁闭环利用工艺保障稳定供应；参与镁产品碳足迹标准体系建设，助力下游客户实现轻量化与低碳发展双重目标。公司的主要业务包括镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿山业务、建筑模板等业务；公司的主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金、金属锶和矿产品等。
　　1.镁材料业务
　　（1）国内市场业务
　　报告期内，镁材料在汽零行业应用进一步提升，车联网配件渗透率继续爬升，新能源电驱壳体应用稳定增长，车身结构件应用稳步推进；电动两轮行业在2026年年初得益于新国标的施行，镁材料需求有所增长；上半年公司大力推广自研合金，在多种应用领域持续推进验证试用，有望逐步投入量产，同时自研新能源电驱专用高性能合金已经完成试样验证，后续将继续加大推广力度。
　　（2）国际市场业务
　　报告期内，全球贸易环境复杂多变，各类贸易壁垒、区域供应链重构挑战持续凸显，公司始终把国际化经营作为核心发展抓手，主动抢抓全球轻量化转型发展红利。公司持续夯实轻量化材料研发、绿色低碳冶炼制造核心实力，产品全面符合海外REACH、ROHS等严苛环保准入标准，深度嵌入全球新能源汽车、航空航天、高端3C电子核心供应链，持续巩固与全球头部终端客户长期稳定战略合作。
　　2.镁制品业务
　　（1）汽车板块
　　镁加工市场热点进一步聚焦汽车整车应用，其中电驱是主机厂侧重方向，主机厂加速推进自有平台镁电驱总成开发，给整体行业带来新的竞争格局。2026年上半年，公司重点参与多家车企新品开发工作，同时与主机厂建立深度技术交流，进一步推动镁电驱壳体市场规模增长；公司大力推动各类型“走进主机厂”“创新技术秀”等活动，与头部车厂实时分享最新行业工艺技术信息，参与协助解决防腐、连接、性能等镁应用痛点问题，充分发挥引领示范作用，创新合作模式，带动行业进行整体转型。
　　但行业内卷进一步加剧，盈利承压。公司通过在方向盘、CCB、座椅等优势产品系列上积极调整销售策略，增加新品承接，进一步巩固市占率优势；与行业优秀企业开展对标活动，查找自身差距与不足，着力降本增效，改善业务盈利能力。
　　（2）机器人板块
　　与行业内企业建立人形机器人业务合作，提供初期样品交付验证，同时与多家行业领先企业保持密切技术沟通交流，目前尚未形成规模化供应，公司为机器人赛道的发展做好先期准备。
　　3.铝制品业务
　　公司铝制品业务聚焦挤压核心产品，主营高性能汽车微通道扁管、储能系统口琴管、汽车空调热交换零部件、车身防撞梁、吸能盒、门槛梁等产品。2026年上半年，公司持续深耕市场开发，车身门槛梁、阀体、大扁管等重点产品客户拓展稳步推进；底盘锻造产品依托材料研发、品质管控、成本管控等综合优势持续获得主流主机厂认可，供货规模稳步扩大，细分市场竞争优势持续巩固；轻量化铝合金车身型材业务保持稳健发展态势，多腔复杂型门槛梁持续落地新能源车企新项目，阀体、活塞类产品持续深化与全球头部客户合作；持续强化技术创新投入，围绕单体模具、高耐腐、高强度合金方向持续开展工艺试验与技术攻关，不断整合研发资源，持续夯实核心制造技术能力，为业务高质量发展筑牢技术支撑。
　　4.矿山业务
　　2026年上半年，公司有序推进白云岩、石英岩等冶镁原料矿山建设与运营。公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9亿吨，目前已实现稳定生产运营；子公司五台宝镁持有白云岩矿资源储量5.8亿吨，正在推进安全设施设计报审报批相关工作；公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业持有石英石资源储量1400万吨，正在推进矿山建设；公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13亿吨。
　　5.建筑模板业务
　　上半年，通过优化客户结构，提升业务抗风险能力与合作稳定性，夯实镁模板发展基础；全面推广镁合金模板翻新应用，实现资源循环利用与降本增效。
　　2026年上半年公司实现营业收入46.08亿元，与去年同期相比上升5.88%，归属于上市公司股东的净利润-0.18亿元，与去年同期相比下降128.62%。受镁价比上年同期略有上涨影响，公司镁材料板块业务盈利同比基本稳定。公司半年度业绩同比下降的主要原因包括：受铝价波动及铝制品销量不及去年同期影响，铝制品业务盈利有所下降；子公司甘肃宝镁新建硅铁项目于5月份刚刚投产，消耗指标尚未稳定，产品成本偏高；公司联营公司安徽宝镁仍处于产能爬坡阶段，粗镁、合金产量较去年同期大幅提升，各类生产技术指标逐步优化，但产品仍处于亏损状态，影响公司投资收益同比下降；受人民币兑美元、欧元升值影响，公司出口业务汇兑损失同比增加等。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）资源储备与完整产业链优势
　　1.持续筑牢原料安全供应底线
　　公司保有白云石、石英石核心矿产资源规模保持行业领先，上游原材料供给稳定性持续强化，可满足各基地原镁、镁合金中长期生产需求。2026年5月，甘肃宝镁年产30万吨高品质硅铁合金项目一期首台电炉顺利投产，项目产出的硅铁优先供给公司内部原镁冶炼基地，形成“白云石-硅铁还原剂-原镁冶炼”上游完整资源闭环。后续甘肃宝镁要加快实现达产、达标、达效，稳定生产成本，从而规避外部硅铁价格波动对公司原镁制造成本的冲击。
　　2.“采-冶-铸-加-回收”全链条协同优势明显
　　在全流程制造协同方面，矿石、硅铁等原料供应稳定，成本受控；原镁、镁合金制造已形成多基地稳定生产能力；镁制品板块拥有全国化网点布局，持续致力于新应用场景、新产品的开发。
　　在质量管理方面，全产业链全流程溯源管控体系落地见效，从白云石选矿、原镁精炼到合金净化、压铸成型实现全环节指标监控。
　　在市场响应方面，全链条内部协同调度能力持续提升，2026年上半年与赛力斯、吉利等头部车企同步开展车型轻量化前置开发，材料配方、成型工艺、零部件加工同步协同调整。
　　（二）合理布局优势
　　2026年上半年，公司原镁、镁合金基地产能有序释放，深加工区域基地持续扩容，实现国内外各区域市场的覆盖。
　　1.原镁供应基地产能稳步爬坡，区域分工清晰
　　五台宝镁：依托本地白云石资源优势，主供中西部市场与海外出口。
　　巢湖宝镁、安徽宝镁：聚焦长三角、中部制造业核心市场。
　　2.镁合金供应基地差异化匹配区域需求
　　巢湖宝镁、安徽宝镁：深耕长三角整车、电子电器产业链。
　　五台宝镁：满足中西部工程机械、新能源商用车需求，承担镁合金出口业务。
　　惠州宝镁：专注珠三角消费电子、汽车市场。
　　3.公司实现深加工布局的全国化覆盖
　　全域深加工布局：南京精密、巢湖宝镁、参股公司安徽宝镁覆盖长三角与中部，博奥镁铝辐射西南，荆州精密对接华中，天津六合深耕北方。各深加工基地依托区域制造业特色，为汽车、消费电子等行业提供个性化产品与解决方案，精准对接不同区域市场的需求，实现资源的优化配置，提升整体运营效率和市场竞争力。
　　（三）技术、品质创新优势
　　2026年上半年，公司持续加大研发投入，创新平台、产学研协同体系持续完善，自主核心工艺、轻量化新产品实现量产落地，深度参与行业低碳标准制定，斩获多项国际行业权威奖项，技术领跑优势进一步巩固。
　　1.荣获行业奖项
　　公司为工信部认定的制造业单项冠军企业。旗下多家子公司保持国家级、省级专精特新“小巨人”资质。
　　2.多层次创新平台扩容，产学研深度融合加速成果转化
　　2026年上半年，公司持续完善创新协同体系：
　　（1）深化整车企业联合研发平台：依托吉利联合实验室前置介入整车设计阶段，联合申报新材料国家科技重大专项，打通材料配方、成型工艺、整车验证全链条协同。
　　（2）拓展前沿赛道研发合作：与上海交通大学、重庆大学等深化合作；依托产学研融合模式，缩短新技术从实验室到量产的转化周期。
　　3.自主核心技术迭代，多款全新产品上半年实现量产/试制突破
　　经过长期技术积累，公司自主冶炼、成型、净化核心工艺持续迭代。2026年上半年，落地多项标志性自研技术与新产品：
　　（1）冶炼节能低碳技术：升级大罐竖罐镁冶炼成套设备，配套甘肃宝镁绿色硅铁冶炼工艺，为行业绿色冶炼提供标准化解决方案。
　　（2）镁合金成型创新工艺：自主半固态注射成型技术实现产业化落地，相较传统压铸部件有效减重，气孔、开裂缺陷大幅降低。
　　（3）新能源汽车核心新品：镁合金电驱壳体批量生产，较传统方案有效减重。
　　4.主导参与行业标准制定，知识产权储备持续增长
　　（1）标准引领行业低碳转型：2026年2月，公司作为主要起草单位编制的《温室气体产品碳足迹量化方法与要求原生镁锭》成功入选工信部国家级工业产品碳足迹标准推荐清单，填补国内原镁全生命周期碳核算标准空白，主导镁产业低碳标准化建设；持续深度参与ISO国际变形镁合金标准、航空航天高强镁合金军用标准制修订，掌握行业规则话语权。
　　（2）专利与技术成果持续积累：2026年上半年新增多项生产设备、合金配方、成型工艺授权专利，覆盖汽车轻量化、航天材料等领域。
　　（四）客户和品牌优势与新质生产力
　　2026年上半年，公司持续巩固全球镁行业龙头市场地位，依托全产业链、技术、布局优势绑定国内外头部客户，以科技创新驱动产业向商业航天、低空经济、氢能储运等新赛道延伸，以绿色低碳、轻量化新材料培育企业新质生产力。
　　1.全球镁行业龙头地位稳固，细分市场占有率行业领先
　　公司镁合金产销量连续多年全球领先，规模效应持续降低单位生产成本，2026上半年细分赛道市场份额持续提升。依托稳定的产能供给、定制化材料解决方案，持续吸引国内外优质整车、航天、消费电子龙头客户长期深度合作。
　　2.深度绑定头部客户，多场轻量化技术交流展示综合解决方案
　　2026年上半年，公司持续深化与整车龙头的战略协同，搭建多层次客户技术交流体系：
　　（1）先后参与吉利、赛力斯轻量化技术专项活动，现场展示半固态压铸件、多材料混合车身总成、镁合金三电壳体等全套轻量化解决方案，直观展示材料减重、降能耗综合价值。
　　（2）完成多项头部企业战略合作签约：4月与华孚科技签订镁合金新材料联合开发协议，5月深化赛力斯半固态零部件项目合作；通过前置式联合研发、现场技术展示，从单一材料供应商升级为客户轻量化整体方案服务商，客户粘性与订单规模持续提升。
　　3.以科技创新培育新质生产力，多个战略性新兴赛道实现落地验证
　　公司紧扣新质生产力“科技创新、绿色低碳、产业升级”核心逻辑，2026上半年加速镁合金从传统汽车领域向高端新兴产业延伸，开辟全新增长赛道：
　　（1）新能源汽车轻量化：聚焦车身一体化、三电系统轻量化，镁合金电驱壳体、外露式电动踏板批量投产，依托减重25%-30%的材料优势，助力整车降低能耗、提升续航，推动汽车制造产业绿色转型。
　　（2）绿色低碳产业升级：依托全产业链碳足迹标准、节能硅铁冶炼、镁渣资源化利用成套技术，构建低碳镁基新材料生产体系，契合国家双碳战略，以绿色制造技术构筑差异化竞争壁垒。
　　通过传统赛道提质增效、新兴赛道提前布局，公司依托镁材料核心创新能力，持续推动镁产业从基础原材料向高端战略新材料升级，全面释放新质生产力增长动能，进一步强化全球镁产业核心竞争优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、主要原材料价格波动的风险
　　公司主营业务为镁、铝合金及深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C行业需求等方面密切相关。若未来镁、铝价格大幅波动，将对公司的成本控制和盈利能力带来一定影响。公司提高原材料的自给比例，并调整产品结构，加大深加工产品的比例，降低原材料价格波动的影响。
　　2、市场需求波动的风险
　　公司镁、铝轻质合金产品主要应用于汽车、消费电子等领域。目前，公司抓住汽车轻量化发展的契机，在稳定镁、铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁合金汽车压铸件、镁合金建筑模板、铝合金挤压产品等下游深加工业务。汽车轻量化进程、3C电子消费等市场需求受宏观经济、产业政策、工艺技术创新等多方面因素影响，若下游市场需求不及预期，将影响公司经营业绩水平。公司拓展产品在各领域的应用，提高产品在各应用领域的渗透率，降低市场需求波动的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司为中国宝武旗下镁基新材料龙头，拥有全产业链以及矿山资源优势，竖罐炼镁技术领先，公司镁合金产能与市场占有率居全球前列。公司聚焦轻量化材料，产品覆盖汽车、家用消费电子、电动自行车、建筑模板等领域。　　公司经过三十多年的发展，成为一家集矿业开采、有色金属冶炼及加工为一体的高新技术企业，致力成为全球镁产业引领者。　　公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。　　公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。　　1、镁材料业务　　公司遵循贴近矿山布局的原则建设镁合金生产基地，构建从“矿山开... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司为中国宝武旗下镁基新材料龙头，拥有全产业链以及矿山资源优势，竖罐炼镁技术领先，公司镁合金产能与市场占有率居全球前列。公司聚焦轻量化材料，产品覆盖汽车、家用消费电子、电动自行车、建筑模板等领域。
　　公司经过三十多年的发展，成为一家集矿业开采、有色金属冶炼及加工为一体的高新技术企业，致力成为全球镁产业引领者。
　　公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。
　　公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。
　　1、镁材料业务
　　公司遵循贴近矿山布局的原则建设镁合金生产基地，构建从“矿山开采—原镁冶炼—镁合金生产”的一体化完整产业链，既有力保障了原材料稳定供应，又显著降低综合生产成本。
　　公司采用竖罐炼镁工艺，具备突出技术优势：单罐产能提升、生产周期缩短、生产效率提高、还原罐使用寿命延长，同时实现更高水平的机械化、自动化作业。
　　未来，随着炼镁技术持续优化升级及新建产线逐步达产达效，公司将进一步实现节能降耗、成本管控与产品质量稳定提升的发展目标。
　　（1）国内市场业务：报告期内，公司围绕汽车行业轻量化进程重点布局，进一步推进镁合金材料在汽车领域的应用，推动汽车行业镁合金需求稳步增长；顺应电动两轮行业“限塑令”要求，紧抓电动两轮行业镁合金铸件大规模应用的战略窗口期，大幅提升镁合金销量；持续加大研发投入，推广高性能自研合金，实现高性能镁合金在无人机行业投入量产，为产业链延伸提供坚实的技术支撑。
　　（2）国际市场业务：报告期内，公司积极应对全球化竞争格局，将海外市场拓展视为实现可持续发展的重要战略方向。我们凭借领先的镁、铝轻量化材料研发与生产能力，绿色低碳的产品理念，深度融入全球汽车、镁合金建筑模板及电子消费品产业链，与国际知名客户建立了稳固的合作关系。通过优化海外销售网络、提升本地化服务能力，进一步开拓国际市场。
　　2、镁制品业务
　　2025年，公司集中优势技术资源，继续深耕驱动电机、仪表台横梁、座椅骨架、一体化车身结构件等中大型镁铸件业务领域，在仪表台横梁领域，重点突破与赛力斯、江淮、北汽、奇瑞、零跑、丰田等车企的合作，获取多款热点车型横梁定点，期间成功发布全球首款“半固态工艺CCB”；在“驱动电机”领域，有序推进吉利星驱、威睿、采埃孚等客户批产交付，积极与联合电子、舍弗勒、华为等行业头部三电系统供应商展开铝转镁可研工作，在稀土合金研发及工艺优化两个维度取得重大突破。同时，“镁合金车身一体化铸件”已成为2025年各大新能源车企最为关切的镁应用热点，成功通过赛力斯问界后舱、尾门内板整车路试后，相继完成吉利、长安车型镁部件一阶段样品试制，为行业技术迭代贡献丰富的验证测试数据，也进一步激发新能源车企镁大件应用信心，在此良好形势下，公司陆续与小米、零跑等头部车企建立深度研发合作。
　　除汽车板块业务之外，公司高度重视行业镁应用蓝海市场，在低空飞行器领域，继续扩大与小鹏汇天合作规模，同时参与集团自研高性能合金在“大疆”各系列飞行器镁零件加工可行性验证工作；“人型机器人”领域，2025年公司与小米、优必选、智元等国内头部公司保持良好可研沟通，围绕高压、半固态、锻造等多类型工艺展开深度技术研发，为该领域的快速发展添砖加瓦。
　　公司镁制品板块除市场开发工作外，持续优化内部运营管理模式，围绕“一总部多基地”的整体目标，产销研三位一体协同工作，在重庆、天津等厂区合理布置新增产能投资，持续提升属地化交付能力，为镁制造业务稳定增长奠定有利基础。
　　3、铝制品业务
　　公司铝制品领域以挤压产品为核心，产品矩阵覆盖高性能汽车用微通道扁管、储能系统口琴管、汽车空调冷凝器/蒸发器热交换膨胀阀毛坯、汽车车身前后防撞梁、吸能盒、门槛梁等关键品类，同时在底盘锻造类产品领域形成差异化竞争优势。2025年，公司铝挤压产品销量同比增长近 30%，车身门槛梁、阀体、大扁管等核心产品的市场开拓取得突破性进展，成功斩获多家头部主机厂的批量订单。在底盘锻造类产品赛道，公司凭借在材料研发、工艺创新、质量管控、成本优化等全链条的核心竞争力，深度绑定各大主流主机厂，成为核心战略供应商，产品销量持续攀升，市场占有率稳步提升，在锻造类产品细分领域持续保持行业领先地位。同时公司深入贯彻高质量发展要求，以技术创新驱动产业升级，将技术创新与生产经营深度融合，在铝制品业务领域持续攻坚核心技术、拓展高端市场，助力公司打造具有全球竞争力的轻量化材料龙头企业。
　　4、矿产品业务
　　公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿资源储量5.8亿吨，公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13亿吨。
　　公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英岩矿保有资源储量1491万吨。
　　5、建筑模板业务
　　镁合金建筑模板具备质量轻、表面脱模效果好以及显著的成本优势。2025年，公司在镁合金建筑模板领域持续深耕，围绕核心生产环节开展技术攻关，取得多项突破性进展。在镁水提纯环节，建立全流程管控体系，精准控制熔体杂质含量，为模板成型提供高品质原料保障；在压铸工艺优化方面，针对大型模板成型缺陷痛点，优化模具设计与成型参数，结合大型压铸设备优势，大幅提升产品良品率与尺寸精度；表面处理技术持续升级，研发低成本高耐蚀防护体系，显著延长模板服役周期；翻新循环使用体系进一步完善，实现模板多次循环利用。凭借全流程技术优势、严格的质量管控及绿色循环特色，公司镁合金建筑模板产品逐步获得市场广泛认可，业务规模稳步扩大，市场影响力持续提升，助力公司巩固镁业引领者地位，目前已经运用到中国台湾、东南亚、巴西等地区，为建筑行业可持续发展提供全新解决方案。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况
　　1、行业产能和原镁价格
　　2025年全球镁产业迎来结构性升级，原镁产能向具备绿色冶炼、全产业链布局的头部企业集中，原镁产量同比稳步增长。据中国有色金属工业协会镁业分会统计：2025年国内原镁产量109.35万吨，同比增长6.6%；镁合金产量42.84万吨，同比增长8.0%。
　　2025年国内镁锭价格从年初的约16000元/吨，下降至年底的约15750元/吨。2025全年平均价格为16344元/吨，比2024年17994元/吨同比下降了9.2%。镁铝性价比优势进一步凸显，为镁合金在多领域应用拓展奠定市场基础。下游汽车轻量化、电动自行车部件及建筑模板等应用场景加速拓展。
　　2、行业政策
　　2025年2月17日，工业和信息化部等八部门联合印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，明确提出前瞻布局开发镁离子电池等新体系电化学储能技术。
　　2025年 9月1日，电动自行车新国标对轻量化、绿色化的要求持续倒逼产业升级。镁合金因轻量化优势成为行业优选材料，头部车企积极布局相关产品，配套企业加速产能建设并签署大额订单，形成“需求牵引-产能跟进-应用落地”的良性循环，推动镁合金在两轮车领域规模化应用。
　　2025年9月28日，工业和信息化部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，方案明确提出：提升镁合金结构材料、硬质合金及制品等产品综合性能；开展铜、铝、铅锌、镁等行业规范公告管理，积极参与锂、稀土、镁等行业国际标准制定；持续扩大镁合金在新能源汽车锻造轮毂、一体化大型铸件、电机壳体等部件的应用等。
　　2025年 12月 15日，国家发展改革委、商务部发布《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》（以下简称《鼓励目录》），自2026年2月1日起施行。《鼓励目录》中，镁合金被纳入航空、航天、汽车等高端装备的轻量化新材料研发与制造范畴，强调其在降低能耗、提升性能方面的重要性；同时，21个中西部省区将涉镁项目列为优势产业目录；此外，目录还推动海水淡化副产品的镁资源高值利用，促进循环经济与可持续发展。
　　（二）行业产品产业化和规模化进展
　　1、镁合金在汽车轻量化领域的应用拓展
　　（1）镁合金电驱壳体等大件产品逐步量产
　　凭借镁的价格优势以及其作为最轻结构金属的特性，镁在汽车领域的渗透率正逐步提高。镁合金电驱壳体的规模化应用，是镁合金在汽车领域迈向三电系统关键结构件的里程碑式突破，对推动镁在汽车行业应用具有重大战略意义。它不仅成功突破了传统镁合金在强度、耐蚀、耐热及密封可靠性上的应用瓶颈，验证了高性能压铸镁合金在新能源汽车核心部件上的工程化可行性，更直接将单车用镁量级从公斤级提升至十公斤级，大幅拓宽应用空间。作为轻量化方案，电驱壳体的批量落地形成了强烈标杆效应，带动主机厂与零部件企业平台化跟进，推动压铸、表面处理、产业链配套能力整体升级，随着电驱壳体产品合格率提升及成本优势显现，将为镁材料成为在新能源汽车轻量化中的核心材料奠定基础，真正打开了镁合金在汽车行业规模化、常态化应用的战略通道。
　　（2）大型一体化压铸后地板的开发
　　2025年4月23日，赛力斯智能安全发布会在上海车展召开，作为其中的重要组成部分——面向量产的全球最大一体化压铸镁合金后车体也正式发布。
　　该成果由赛力斯联合重庆大学、宝武镁业、北京科技大学共同研发，并在赛力斯超级工厂成功举办了“赛力斯超大一体压铸镁合金后车体暨白车身试制全球首发下线仪式”。
　　2、镁合金在机器人领域的应用
　　镁合金作为最轻的结构金属，在机器人领域应用优势显著，可大幅降低机器人臂端负载与整机重量，提升运动速度、定位精度与响应效率，同时降低驱动能耗，延长续航与使用寿命。镁合金优异的减震性、抗冲击性与电磁屏蔽性能，能有效减少运行振动、提升作业稳定性，保护核心电控部件。在服务机器人、工业机器人、协作机器人及医疗机器人中，镁合金可用于机身骨架、关节壳体、支架等关键结构件。如果其规模化应用，可推动机器人向轻量化、高能效、高精密方向升级，为行业轻量化替代提供重要方案，也为镁合金开辟新的增量赛道。
　　3、镁合金建筑模板的发展
　　镁合金建筑模板在轻量化方面有优势，表面脱模效果好，具有显著的成本优势。随着镁价的降低，镁模板的成本优势更具竞争力。镁模板轻量化、压铸性能好，随着镁压铸模具摊销降低、压铸成本降低，成本仍有下降空间。
　　公司统筹整合镁模板研发、生产、销售全链条资源，组建一体化协同攻坚的镁模板产销研团队，以“打造一款真正好用、耐用、可经济循环复用的镁合金建筑模板”为目标，推动镁模板“以轻破局、以绿立命、以服务稳盘”，租售结合，拓展市场。
　　4、电动自行车部件的替代
　　新国标对电动自行车的限塑（塑料占比≤5.5%）与限重要求，推动电动自行车“以镁代塑”加速落地。镁合金已批量替代电池护板、车筐、挡泥板、饰件等塑料件，龙头企业渗透率快速提升。其密度低、强度高、减震好、阻燃性优，可显著减重、提升续航与安全性，解决塑料易燃、易老化、强度不足等痛点。规模化应用助力行业合规升级、产品竞争力提升，也为镁合金开辟千万级增量市场，推动材料与两轮车产业双向高质量发展。
　　5、半固态铸造技术的应用
　　半固态铸造技术在镁行业的应用，是推动镁合金高端应用的关键突破。该工艺大幅降低镁液氧化燃烧风险，生产更安全环保，同时显著减少能耗与材料损耗，提升铸件致密度与力学性能，有效解决传统铸造缺陷难题。凭借高精度、高可靠性优势，可满足新能源汽车、高端装备等领域对轻量化结构件的严苛要求，助力镁合金从低端型材向精密构件升级。这项技术拓宽了镁合金应用边界，提升产品附加值与核心竞争力，推动我国镁产业向绿色化、高端化、规模化高质量发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）充足资源储备及全产业链协同优势
　　公司拥有丰富的白云石和石英石矿产资源，为公司规模提升和未来发展提供了稳定的原材料保障体系。充足的矿产资源可以充分保障公司在原镁及镁合金生产中的原材料供应稳定性，为公司全镁产业链发展奠定基础。
　　打造全镁产业链，实现各环节协同可控，通过内部各环节协同运作，减少中间交易成本，从源头降低生产成本；同时实现产品质量全流程监控，从原材料筛选到最终产品成型均符合高质量标准，提升产品质量与稳定性。全产业链模式有助于公司能够快速响应市场需求，高效组织生产，稳固市场地位。
　　（二）产业布局优势
　　宝武镁业秉持“资源与市场双导向”的布局理念，构建起 “三大原镁基地+四大镁合金基地+全域深加工布局”的产业体系，不仅实现了资源的优化配置与市场的全面覆盖，更深度契合长三角一体化、珠三角高质量发展、中部崛起等国家区域发展战略。
　　三大原镁基地：资源就近利用，市场精准辐射。五台宝镁依托当地矿产资源优势，聚焦中西部市场与出口业务，凭借地理位置优势降低运输成本；巢湖宝镁、参股公司安徽宝镁立足长三角与中部地区，快速响应区域内旺盛的镁合金需求，通过近距离服务提高客户满意度与市场份额。
　　四大镁合金基地：对接区域产业特色，提供定制化解决方案。巢湖宝镁、参股公司安徽宝镁利用长三角产业集聚效应，与汽车制造、电子电器企业紧密合作；五台宝镁拓展海外市场，提升国际知名度；惠州宝镁专注珠三角市场，针对消费电子、高端装备制造的多样化、高端化需求，灵活调整产品结构与生产工艺，提供定制化镁合金解决方案。
　　全域深加工布局：公司实现深加工布局的全国化覆盖——南京精密、巢湖宝镁、参股公司安徽宝镁覆盖长三角与中部，博奥镁铝辐射西南，荆州精密对接华中，天津六合深耕北方。各深加工基地依托区域制造业特色，为汽车、航空航天、机械制造等行业提供个性化产品与解决方案，精准对接不同区域市场的需求，实现资源的优化配置，提升整体运营效率和市场竞争力。
　　（三）技术、品质创新优势
　　科技创新是培育新质生产力的核心驱动，也是宝武镁业保持行业领先的核心密码。公司构建了系统的科技创新体系，深度契合“以科技创新驱动产业升级” 的要求，同时依托中国宝武研发体系协同，在高端镁合金技术与新兴应用场景上实现持续突破。
　　创新平台体系完善，研发硬件与人才双保障：公司组建了江苏省镁合金材料工程技术研究中心、上海市新材料中试试点示范基地等多个省部级研发平台，设立院士专家工作站、博士后创新实践基地等人才平台，汇聚了大量专业研发人才与先进设备；同时与宝钢金属、上海交通大学合作共建先进轻金属材料国家工程研究中心，致力于打造国内领先、国际一流的轻金属研发平台，为技术创新提供坚实支撑。
　　产学研深度融合，实现技术与市场的精准对接：公司与上海交通大学、重庆大学、郑州大学等知名高校合作成立联合研究中心，整合高校基础研究优势与企业生产实践优势，将科研成果快速转化为实际生产力。2024年与吉利汽车共建“汽车用镁合金联合创新平台”，2025年与广东腐蚀科学与技术创新研究院共建 “镁合金耐蚀与防护技术联合研发实验室”，实现产学研用的深度融合，精准对接下游行业需求。
　　自主研发成果斐然，核心技术行业领先：公司自主开发全套镁还原设备与镁合金加工设备，节能降耗水平行业前列；自主研发的500Kg大直径竖罐镁冶炼技术应用于安徽宝镁青阳项目，相比传统技术具有生产效率高、能耗低、环保性好的优势，该项目将打造为全球规模最大、技术最先进的镁合金产业基地。同时，公司掌握镁合金熔炼净化、高压铸造、半固态注射成型等核心技术，能够生产高精度、高质量的镁合金产品，满足高端客户需求。
　　主导行业标准制定，掌握行业发展话语权：公司作为行业龙头，积极参与行业标准制定，2025 年参与 多项镁冶炼、新能源汽车领域镁合金材料的规模化应用相关行业标准起草，多项标准获 “技术标准优秀奖”。通过将自身技术优势与实践经验融入标准，推动镁合金在新能源汽车关键部件上的应用。
　　专利保护体系健全，技术创新成果固化：公司高度重视知识产权保护，2025 年新增授权专利 34项，涵盖生产技术、产品设计、设备研发、环保工艺等多个领域，包括高温镁渣余热回收锅炉、镁基储氢相关设备、汽车轻量化部件压铸装置等核心专利，进一步增强核心竞争力。
　　培育新质生产力，拓展新兴应用场景：公司以科技创新为驱动，加速推进镁合金在低空经济、机器人等新兴领域的应用验证。
　　（四）客户和品牌优势与新质生产力
　　1、行业龙头地位与市场份额领先
　　公司作为全球镁行业的龙头企业，在生产规模和市场份额方面展现出强大的实力。公司镁合金产销量连续多年保持全球领先。这一领先地位的取得，得益于公司在资源储备、产业链布局、技术创新等方面的综合优势。大规模的生产能力使得公司能够满足全球不同客户的多样化需求，通过规模效应降低生产成本，提高产品的价格竞争力。同时，多年来在市场上积累的良好口碑和品牌形象，吸引了众多国内外优质客户，进一步巩固了公司在全球镁合金市场的领先地位。
　　2、技术秀活动展示综合实力
　　公司在吉利汽车、赛力斯等举办了轻量化技术秀活动。在活动中，公司展示了高压铸造部件、半固态注射成型部件、镁合金挤压成型部件、铝合金底盘部件总成、钢制辊压零件总成等多材料、多工艺的综合解决方案。这些展示的产品和技术充分体现了公司在汽车轻量化领域的深厚技术积累和创新能力。通过参与这些活动，公司能够与汽车行业的龙头企业深入交流，了解汽车制造商对轻量化材料和技术的最新需求，进一步优化自身的产品和技术方案。同时，也向汽车行业及市场展示了公司的综合实力和技术优势，提升了公司在汽车轻量化领域的知名度和影响力，为公司拓展汽车行业客户资源、扩大市场份额奠定了良好基础。
　　3、以创新推动产业升级
　　新质生产力的核心是以“科技创新”为驱动，通过绿色低碳技术的不断迭代，推动产业实现质的飞跃。公司深刻把握这一发展趋势，积极以高效化培育新质生产力。在新兴应用场景拓展方面，公司加速推进镁合金在商业航天、低空经济、氢能储运等领域的应用验证。在商业航天领域，镁合金具有密度低、强度高的特点，能够有效减轻航天器的重量，提高发射效率和性能，公司通过与航天科研机构和企业合作，开展镁合金在航天器结构件、零部件等方面的应用研究，目前已取得阶段性成果。在低空经济领域，随着无人机、轻型飞机等产业的快速发展，对轻量化材料的需求日益增长，公司凭借在镁合金材料方面的技术优势，开发出适合低空飞行器使用的镁合金产品，为该领域的发展提供材料支持。在氢能储运方面，公司在镁基固态储氢技术上的研发突破，为氢能的安全、高效储运提供了新的解决方案，有望推动氢能产业的快速发展。通过这些新兴应用场景的拓展，公司将镁产业从传统领域向战略性新兴产业延伸，开辟新的市场赛道，提升公司的核心竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年公司实现营业收入9,911,752,817.29元，与去年同期相比上升 10.34%，归属于上市公司股东的净利润- 18,548,946.85元，与去年同期相比下降111.62%。主要受镁价持续下行影响，公司镁材料业务盈利同比上年较大幅度下降；同时，公司联营公司安徽宝镁轻合金有限公司新建项目处于投产爬坡阶段，产量低、成本高，叠加镁价处于低位，影响公司投资收益同比下降。
　　主营业务收入9,560,824,871.13元，其他业务收入350,927,946.16元，占营业收入的比例分别为96.46%和3.54%；国内市场营业收入8,696,770,163.56元，国外市场营业收入 1,214,982,653.73元，占营业收入比例分别为 87.74%和12.26%。
　　主营业务收入9,560,824,871.13元，较上年同期上升8.79%，主营业务成本为8,554,938,667.68元，较上年同期上升10.12%，主营业务毛利率为10.52%，较上年同期下降1.09个百分点。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2026年是公司十五五规划的开局之年，行业将迎来高端化、规模化发展的重要机遇期。公司董事会将引领经营层，以“打造轻量化解决方案供应商，成为中国宝武新材料主力军”为核心定位，聚焦主业、深耕细作，推进全产业链升级、科技创新、市场拓展、绿色发展，实现经营业绩持续提升、核心竞争力显著增强。
　　1.强化战略引领作用，厚植镁业新质生产力根基
　　加快构建覆盖原镁—合金—深加工—终端应用的全产业链发展格局，重点攻坚绿色冶炼与稳产降本关键技术，加快重点产品规模化推广。
　　2.统筹重点项目建设，协同提升整体运营效能
　　加快推进青阳项目花园吴家矿山建设及综合验收工作，有序推进主厂区建设和生产指标优化，有序推进甘肃宝镁、五台宝镁和巢湖宝镁重点项目建设。
　　3.深化镁业改革创新，力促企业治理体系现代化
　　稳步推动业务发展转型革新，推进资产整合，进一步推进治理与管控优化和业务管理模式优化。
　　4.加快智慧发展布局，全面推进信息化体系建设
　　完成宝武标准财务系统的全面覆盖及分子公司成本系统的更新上线，打造镁业务全流程信息化样板工程，进一步提升宝武镁业经营管控、算账经营、合规运营、风险防控等能力。
　　5.聚力原镁成本攻坚，持续增强市场竞争能力
　　降低还原罐、中心管、锥体三大核心部件的制造成本，钢种优化改进延长还原罐使用寿命，降低辅能消耗和料镁比。6.贯彻算账经营，系统构建高质量发展经营模式
　　深化全面对标找差，系统攻坚原镁、能源、物流、质量“四大成本”，健全经营管控体系。
　　7.筑牢安全环保堡垒，系统提升绿色发展水平
　　持续强化安全、环保合规性整改。突出重点领域风险管控和本质安全提升。加快推进绿色工厂和低碳能力建设。
　　8.公司面临的主要风险因素及对策
　　（1）主要原材料价格波动的风险
　　公司主营业务为镁、铝合金及深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C行业需求等方面密切相关。若未来镁、铝价格大幅波动，将对公司的成本控制和盈利能力带来一定影响。公司提高原材料的自给比例，并调整产品结构，加大深加工产品的比例，降低原材料价格波动的影响。
　　（2）市场需求波动的风险
　　公司镁、铝轻质合金产品主要应用于汽车、消费电子等领域。目前，公司抓住汽车轻量化发展的契机，在稳定镁、铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁合金汽车压铸件、镁合金建筑模板、铝合金挤压产品等下游深加工业务。汽车轻量化进程、3C电子消费等市场需求受宏观经济、产业政策、工艺技术创新等多方面因素影响，若下游市场需求不及预期，将影响公司经营业绩水平。公司拓展产品在各领域的应用，提高产品在各应用领域的渗透率，降低市场需求波动的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业产能和原镁价格　　2025年上半年中国原镁产量约为47.68万吨，同比下降约2.19%。　　2025年上半年中国共出口各类镁产品约22.15万吨，同比减少6.18%。　　上半年镁价整体在15,000-17,000元/吨（含税）区间波动，镁铝比降至0.8-0.9的历史低位，镁材料性价比凸显，有利于下游应用拓展。　　（二）行业政策和技术发展　　1、工业和信息化部等五部门组织修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》将于2025年9月1日实施，新国标明确电动自行车使用塑料的总质量不应超过整车质量的5.5%，锂电池车型整车质量上限55公斤，铅酸蓄电池... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业产能和原镁价格
　　2025年上半年中国原镁产量约为47.68万吨，同比下降约2.19%。
　　2025年上半年中国共出口各类镁产品约22.15万吨，同比减少6.18%。
　　上半年镁价整体在15,000-17,000元/吨（含税）区间波动，镁铝比降至0.8-0.9的历史低位，镁材料性价比凸显，有利于下游应用拓展。
　　（二）行业政策和技术发展
　　1、工业和信息化部等五部门组织修订的强制性国家标准《电动自行车安全技术规范》将于2025年9月1日实施，新国标明确电动自行车使用塑料的总质量不应超过整车质量的5.5%，锂电池车型整车质量上限55公斤，铅酸蓄电池车型整车质量上限63公斤，“限塑”与“限重”两手抓，为镁材料在电动两轮车领域的应用带来了广阔的前景。
　　因镁具有极致轻量化、电磁屏蔽、振动阻尼等显著优势，爱玛、雅迪、小牛等电动车龙头企业已部分使用镁合金电动车轮毂、车架等部件，车身减重、续航提升及减震避震效果明显，必然大量采用镁合金进行替代，集中放量应用将摊薄生产成本，形成对铝合金的成本优势，从而进一步推动镁应用的增长。
　　自2024年新国标发布以来，电动车产业链上下游企业均已迅速采取行动，积极启动镁合金替代塑料件的工作。预计在“十五五”期间，镁在电动两轮车的用量将持续快速提升。
　　2、半固态镁合金注射成型技术开发和推广应用，为大型一体化镁合金成型部件的发展开辟了新的技术路线。
　　3、2025年4月23日，赛力斯智能安全发布会在上海车展召开，作为其中的重要组成部分——面向量产的全球最大一体化压铸镁合金后车体正式发布。
　　该成果由赛力斯联合重庆大学、宝武镁业、北京科技大学共同研发，并在赛力斯超级工厂成功举办了“赛力斯超大一体压铸镁合金后车体暨白车身试制全球首发下线仪式”。赛力斯超大一体压铸镁合金后车体白车身的试制成功，标志着镁合金后车体正式从零部件走向了整车、由实验室走向了量产应用。
　　（三）报告期内公司的主要业务
　　作为全球轻金属材料领域的领军者，宝武镁业拥有完整的产品研发与制造能力，镁、锶等主要产品的市场份额全球领先。近年来，公司凭借原材料领域的深厚积累，积极向下游轻量化零部件领域拓展，形成了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”完整镁产业链以及“高性能铝合金-铝挤压加工”特色产品系。
　　公司业务包含镁材料业务、镁制品业务、铝制品业务、矿产品业务、建筑模板业务。公司主要产品包括镁合金、镁合金深加工产品、铝合金、铝合金深加工产品、中间合金和金属锶等。
　　1、镁材料业务
　　公司按靠近矿山的原则建立生产镁合金的公司，建立了从“矿山开采-原镁冶炼-镁合金生产”的完整产业链，既能保证原材料的供应，又能有效降低生产成本。公司采用竖罐炼镁工艺，该工艺优势显著，具体表现为单罐产量增加、生产周期缩短、生产效率提升、还原罐使用寿命延长以及机械化程度提高等。随着炼镁技术的持续改进和新投产线逐步爬坡达产，可以有效实现节能降耗、成本降低与质量稳定的目标。
　　（1）国内市场业务
　　报告期内，公司围绕汽车行业轻量化进程重点布局，进一步推进镁合金材料在车联网和新能源动力系统的应用，推动汽车行业镁合金需求稳步增长；顺应电动两轮行业“限塑令”要求，紧抓电动两轮行业镁合金铸件大规模应用的战略窗口期，大幅提升镁合金销量；持续加大研发投入，推广高性能自研合金，实现高性能镁合金在无人机行业投入量产，为产业链延伸提供坚实的技术支撑。
　　（2）国际市场业务
　　报告期内，公司积极应对全球化竞争格局，将海外市场拓展视为实现可持续发展的重要战略方向。我们凭借领先的镁、铝轻量化材料研发与生产能力，绿色低碳的产品理念，深度融入全球汽车、航空航天及电子消费品产业链，与国际知名客户建立了稳固的合作关系。通过优化海外销售网络、提升本地化服务能力，以及密切关注“一带一路”等倡议带来的市场机遇，公司海外业务规模与市场份额均实现稳步增长。未来，我们将继续深化国际化布局，通过高品质的产品与解决方案满足全球客户日益增长的需求，不断提升宝武镁业在国际市场的品牌影响力与核心竞争力，为公司的长期发展及成为全球镁产业引领者愿景注入强劲动力。
　　2、镁制品业务
　　近年来，公司集中优势资源，积极拓展驱动电机、仪表台横梁、显示屏支架、座椅骨架等中大型镁铸件业务领域，在行业热点“驱动电机“领域，公司已与采埃孚、吉利星驱、吉利威睿、汇川动力、金康动力等重要客户建立紧密合作，共同开展镁合金动力铸件的开发工作，致力于在该领域取得更大的突破与发展。同时，围绕”车身一体化“前沿应用，与赛力斯问界建立战略合作关系，后舱、尾门内板已实现装车路试，引发行业高度关注，当下与吉利、长安等车企紧密沟通，发挥行业先发优势，推动全行业材质转型；
　　在汽车板块稳步推进的基础下，成立针对“低空经济”、“人形机器人”、“电动自行车”题材的专项工作小组，有序开展市场调研、开发可研工作，与多家头部企业已建立正式沟通渠道，为后续项目定点落地搭建基础；公司通过持续的研发投入和技术创新，突破一系列关键技术瓶颈，开发出多种高性能镁合金材料和先进的压铸工艺，实现了镁合金零部件在汽车、航空航天、3C电子等领域的广泛应用。同时，公司还积极推动产业升级，建立了完善的镁合金零部件产业化生产基地，实现了从原材料研发、零部件生产到产品应用的全产业链布局，为行业的高质量发展提供了可借鉴的模式和经验。
　　3、铝制品业务
　　公司铝制品领域主要是挤压产品，有高性能汽车用微通道扁管、储能系统口琴管、汽车空调冷凝器、蒸发器热交换膨胀阀毛坯、汽车车身前后防撞梁、吸能盒、门槛梁等。
　　2025年上半年公司铝挤压产品销量实现同比增长36.8%，车身门槛梁、阀体、大扁管的市场开发取得重大进展。在底盘锻造类产品领域，公司在材料开发、技术研发、质量管控、成本控制等方面得到客户全方面认可，成为各大主机厂的主要供应商，产品销量逐步提高，市占率也相应提高，在锻造类产品细分领域处于领先地位。
　　报告期内，公司轻量化铝合金车身型材的销量也有增长，其中多腔复杂型门槛梁取得了多家新能源车厂的认可及项目定点，阀体类活塞类产品也取得了全球知名用户的认可和定点。
　　公司在铝制品业务上持续提升技术创新能力，上半年在单体模具、高耐腐、高强度合金与技术中心一起做了大量实验，取得一定进展。在研发和技术创新方面，不断整合资源，加大投入，提升水平，为生产经营提供技术保障。
　　4、矿产品业务
　　公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9亿吨，处于开采运营状态；公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿资源储量5.8亿吨、公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13亿吨，尚未建成投产。
　　公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英岩矿保有资源储量295万吨，硅石项目已完成矿山收购，中梁子矿区已取得采矿权证，目前正在积极办理其他合规手续，预计2025年四季度可实现开采，将有效降低硅铁生产成本。
　　充足的矿产资源可以充分保障公司在原镁及镁合金生产中的原材料供应稳定性，为公司全镁产业链发展奠定基础。
　　5、建筑模板业务
　　镁合金建筑模板具备质量轻、表面脱模效果好以及显著的成本优势。公司具备规模化生产镁合金建筑模板的能力，目前已实现镁铝建筑模板各占50%的比例搭配推广应用。镁建筑模板的应用，得到了客户一致好评，特别是得到一线操作工人的认可；2025年上半年还实现了镁合金模板出口销售，逐步开发东南亚市场。
　　2025年上半年公司实现营业收入435,188.72万元，与去年同期相比增长6.78%，归属于上市公司股东的净利润6,412.42万元，与去年同期相比下降46.47%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,294.89万元，与去年同期相比下降48.77%。主要受镁价下行影响，镁合金毛利率下降，公司业绩同比下降。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）资源储备与完整产业链优势
　　公司在资源储备方面具备得天独厚的优势，拥有极为丰富的白云石和石英石矿产资源，为公司规模提升和未来发展提供了稳定的原材料保障体系。公司子公司巢湖宝镁拥有白云岩矿资源储量0.9亿吨，公司子公司五台宝镁拥有白云岩矿资源储量5.8亿吨，公司参股公司安徽宝镁持有白云岩矿资源储量13亿吨，公司子公司甘肃宝镁下属甘肃矿业拥有石英岩矿保有资源储量295万吨。充足的矿产资源可以充分保障公司在原镁及镁合金生产中的原材料供应稳定性，为公司全镁产业链发展奠定基础。
　　在产业链构建上，公司打造了“白云石开采-原镁冶炼-镁合金熔炼-镁合金加工-镁合金回收”的一体化全镁产业链，完整的产业链布局赋予公司诸多优势。在成本控制方面，通过内部各环节的协同运作，减少了中间交易成本，从源头降低了生产成本，增强了产品的价格竞争力。在产品质量把控上，全产业链模式使得公司能够对产品生产的每一个环节进行严格监控，从原材料的筛选到最终产品的成型，确保每一个阶段都符合高质量标准，从而提升产品的整体质量和稳定性。而且，完整的产业链有利于公司快速响应市场需求，公司能够迅速在内部各环节进行协调和调整，高效组织生产，及时满足客户需求，进一步巩固市场地位。
　　（二）合理布局优势
　　宝武镁业始终秉持以资源和市场为导向的战略规划理念，在全国多个地区精心布局项目，构建起全方位、多层次的产业布局体系。
　　在原镁供应基地方面，公司拥有三大原镁供应基地，分别是山西五台宝镁、安徽巢湖宝镁和安徽宝镁。这种区域化的布局充分考虑了资源分布和市场辐射范围。山西五台宝镁凭借当地丰富的矿产资源优势，能够高效生产原镁，主要面向中西部客户以及承担出口业务，其地理位置使其在运输成本上具有优势，便于将产品快速送达目标市场。巢湖宝镁和安徽宝镁则主要针对长三角和中部地区客户，长三角地区作为我国经济最发达的区域之一，对镁合金等材料的需求旺盛，巢湖宝镁和安徽宝镁能够快速响应，及时满足当地及周边地区客户的需求，通过近距离的服务，提高客户满意度和市场份额。
　　在镁合金供应基地方面，形成了四大供应基地格局。巢湖宝镁和安徽宝镁立足长三角和中部市场，充分利用当地的产业集聚效应和完善的供应链体系，与周边的汽车制造、电子电器等行业的企业紧密合作，为其提供优质的镁合金产品。山西五台宝镁在满足中西部市场需求的同时，借助自身的生产能力和质量优势，积极拓展海外市场，提升公司产品的国际知名度和市场占有率。广东惠州宝镁则专注于珠三角市场，珠三角地区制造业发达，尤其是在消费电子、高端装备制造等领域，对镁合金材料的需求呈现多样化和高端化的特点，惠州宝镁能够根据当地市场需求，灵活调整产品结构和生产工艺，为客户提供定制化的镁合金解决方案。
　　在镁合金深加工产品布局上，公司近年来通过一系列战略收购举措，进一步完善了国内布局。先后收购博奥镁铝、天津六合，使得公司在全国范围内的市场覆盖更加全面。目前，巢湖宝镁、巢湖精密、安徽宝镁负责长三角与中部市场，这些地区制造业基础雄厚，对镁合金深加工产品的需求持续增长，公司通过本地化的生产和服务，能够更好地贴近客户，深入了解市场需求，提供个性化的产品和解决方案。博奥镁铝负责西南市场，西南地区作为我国重要的制造业基地之一，尤其是在汽车、摩托车等产业发展迅速，博奥镁铝凭借其在当地积累的市场资源和技术优势，能够快速响应西南地区客户的需求，拓展公司在该区域的市场份额。荆州精密负责华中市场，利用其地理位置优势，辐射周边地区，为当地及周边的企业提供优质的镁合金深加工产品。天津六合负责北方市场，北方地区在航空航天、机械制造等领域具有重要地位，天津六合通过与当地企业的合作，将公司的产品应用于更广泛的领域，提升公司产品在北方市场的影响力。通过这种合理的布局，宝武镁业能够精准对接不同区域市场的需求，实现资源的优化配置，提升整体运营效率和市场竞争力。
　　（三）技术、品质创新优势
　　1、企业荣誉彰显实力
　　宝武镁业是工业和信息化部认定的制造业单项冠军企业，这一荣誉充分肯定了公司在镁合金及镁铝变形合金领域的卓越成就。公司旗下子公司巢湖宝镁、博奥镁铝和五台宝镁入选国家级专精特新“小巨人”企业名单，惠州宝镁、南京精密和扬州瑞斯乐入选省级专精特新“小巨人”企业名单。国家级、省级专精特新“小巨人”企业代表着在细分市场领域内专注深耕、创新能力突出、市场占有率高、掌握关键核心技术且质量效益优良的企业。这些荣誉的获得，不仅是对宝武镁业过往努力和成就的认可，更为公司未来的发展增添了强大的品牌背书和市场竞争力，吸引更多优质客户和合作伙伴，助力公司在技术研发和市场拓展方面取得更大突破。
　　2、创新平台搭建与产学研合作
　　公司高度重视研发创新和技术积累，持续加大创新平台建设投入，先后组建了“江苏省镁合金材料工程技术研究中心”“江苏省苛刻环境用先进结构功能一体化金属材料工程研究中心”“江苏省轻金属合金研究重点实验室”“企业技术中心”“上海市新材料中试试点示范基地”等多个创新研发平台。这些平台汇聚了大量专业的研发人才和先进的研发设备，为公司开展前沿技术研究和产品创新提供了坚实的硬件基础和人才保障。同时，公司设立了“江苏省企业研究生工作站”“南京市博士后创新实践基地”“江苏省博士后创新实践基地”“院士专家工作站”等平台，吸引了众多高校和科研机构的高端人才加入，为公司带来了新的技术理念和创新思路。
　　公司积极开展产学研合作，与上海交通大学、重庆大学、郑州大学等多家国内知名科研院校合作成立联合研究中心。通过这种产学研深度融合的模式，充分整合各方优势资源。高校和科研机构在基础研究和前沿技术探索方面具有深厚的学术积淀和科研实力，能够为公司提供前瞻性的技术研究成果和理论支持。而公司作为市场主体，对市场需求有着敏锐的洞察力和丰富的生产实践经验，能够将科研成果快速转化为实际生产力，实现技术创新与市场需求的有效对接。
　　3、自主研发技术成果斐然
　　公司始终将技术创新和新产品开发作为核心发展战略，持续加大在新技术、新产品研发方面的投入力度。经过多年的不懈努力和技术积累，公司取得了丰硕的自主研发成果。
　　在生产设备方面，公司自主开发了全套镁还原设备和镁合金生产加工设备，这些设备在性能和效率上均处于行业领先水平。在生产技术方面，公司自主研发了大罐竖罐镁冶炼技术、镁合金熔炼净化技术和镁合金成型技术等一系列关键技术。大罐竖罐镁冶炼技术相比传统冶炼技术，具有更高的生产效率、更低的能耗和更环保的生产过程。镁合金熔炼净化技术能够有效去除镁合金中的杂质，提高镁合金的纯度和质量稳定性，使得公司生产的镁合金产品在性能上更加优越，能够满足高端客户对产品质量的严格要求。镁合金成型技术则涵盖了多种先进的成型工艺，如高压铸造、半固态注射成型、挤压成型等，公司能够根据不同客户的需求和产品特点，选择最合适的成型工艺，生产出高精度、高质量的镁合金产品。
　　4、创新技术获奖与行业标准制定
　　公司在技术创新方面的卓越表现获得了行业的高度认可，多项创新技术荣获国际镁科学技术奖等重要奖项。“大罐炼镁新技术”凭借其高效、环保的优势，推动镁合金产业绿色发展，获得国际镁科学技术奖“研发创新奖”。“三合一镁合金电驱壳体”为新能源汽车提供更安全高效的材料选择，荣获“年度创新产品奖”。此外，“新能源汽车镁合金后座框”“阻燃镁合金电池箱体加工技术”“大型镁合金铸造模具设计”等技术分别在减轻车身重量、提高电池箱体安全性能、提高镁合金产品生产效率等方面取得突破，也获得了国际镁科学技术相关奖项。这些奖项的获得，进一步提升了公司在行业内的知名度和影响力，彰显了公司在技术创新方面的领先地位。
　　公司积极参与行业标准制定，在镁行业标准化建设中发挥着重要作用。公司参与“镁及镁合金热挤压棒材GB/T5155-2022”等标准制定，参与了ISO3116:2019《变形镁及镁合金》国际标准、“航空航天用高强镁合金锻件规范”镁合金行业军用标准的制定。国家标准“镁及镁合金冶炼安全生产规范”“原生镁锭”获有色金属标准化技术委员会办颁发的“技术标准优秀奖”。通过参与行业标准制定，公司能够将自身的技术优势和实践经验融入到标准中，引领行业发展方向，同时也进一步巩固了公司在业内的领军地位。在知识产权方面，公司拥有多项专利，其中2025年新增授权专利27项。这些专利涵盖了公司在生产技术、产品设计、设备研发等多个方面的创新成果，为公司的技术创新和产品研发提供了法律保护，增强了公司的核心竞争力。
　　（四）客户和品牌优势与新质生产力
　　1、行业龙头地位与市场份额领先
　　公司作为全球镁行业的龙头企业，在生产规模和市场份额方面展现出强大的实力。公司镁合金产销量连续多年保持全球领先。这一领先地位的取得，得益于公司在资源储备、产业链布局、技术创新等方面的综合优势。大规模的生产能力使得公司能够满足全球不同客户的多样化需求，通过规模效应降低生产成本，提高产品的价格竞争力。同时，多年来在市场上积累的良好口碑和品牌形象，吸引了众多国内外优质客户，进一步巩固了公司在全球镁合金市场的领先地位。
　　2、技术秀活动展示综合实力
　　公司在吉利汽车、赛力斯等举办了轻量化技术秀活动。在活动中，公司展示了高压铸造部件、半固态注射成型部件、镁合金挤压成型部件、铝合金底盘部件总成、钢制辊压零件总成等多材料、多工艺的综合解决方案。这些展示的产品和技术充分体现了公司在汽车轻量化领域的深厚技术积累和创新能力。通过参与这些活动，公司能够与汽车行业的龙头企业深入交流，了解汽车制造商对轻量化材料和技术的最新需求，进一步优化自身的产品和技术方案。同时，也向汽车行业及市场展示了公司的综合实力和技术优势，提升了公司在汽车轻量化领域的知名度和影响力，为公司拓展汽车行业客户资源、扩大市场份额奠定了良好基础。
　　3、以创新推动产业升级
　　新质生产力的核心是以“科技创新”为驱动，通过绿色低碳技术的不断迭代，推动产业实现质的飞跃。公司深刻把握这一发展趋势，积极以高效化培育新质生产力。在新兴应用场景拓展方面，公司加速推进镁合金在商业航天、低空经济、氢能储运等领域的应用验证。在商业航天领域，镁合金具有密度低、强度高的特点，能够有效减轻航天器的重量，提高发射效率和性能，公司通过与航天科研机构和企业合作，开展镁合金在航天器结构件、零部件等方面的应用研究，目前已取得阶段性成果。在低空经济领域，随着无人机、轻型飞机等产业的快速发展，对轻量化材料的需求日益增长，公司凭借在镁合金材料方面的技术优势，开发出适合低空飞行器使用的镁合金产品，为该领域的发展提供材料支持。在氢能储运方面，公司在镁基固态储氢技术上的研发突破，为氢能的安全、高效储运提供了新的解决方案，有望推动氢能产业的快速发展。通过这些新兴应用场景的拓展，公司将镁产业从传统领域向战略性新兴产业延伸，开辟新的市场赛道，提升公司的核心竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争风险
　　随着我国汽车轻量化的不断发展，行业相关企业不断扩大产能，良好的行业前景也吸引新的竞争者不断加入，新企业进入镁合金压铸行业、铝合金压铸企业跨界布局镁合金业务均可能导致行业竞争加剧。激烈的市场竞争对公司的产品质量、价格、客户维护和市场开拓等方面都提出了更高的要求，公司持续强化自身的竞争优势，在日趋激烈的市场竞争中处于有利地位。
　　2、技术创新风险
　　随着国家高质量发展战略的推进、行业数字化转型的加速、自主科技创新的深化以及与能源技术的不断融合，新技术层出不穷。若公司无法在新产品和新技术的开发上保持持续创新，将难以适应市场新业态和新模式的变化，进而对公司的业务拓展和发展前景产生不利影响。公司持续关注行业发展的新形势和新要求，与科研机构、高校及行业领先企业加强合作，引进先进技术资源和人才，优化核心业务，强化技术创新能力，提升技术竞争力，确保在行业变革中保持领先地位，有效应对市场变化和技术挑战。
　　3、主要原材料价格波动的风险
　　公司主营业务为镁、铝合金及深加工，主要原材料为镁、铝金属。镁、铝价格受供求关系、全球经济和中国经济状况等因素的影响，还与汽车轻量化进程、3C行业需求等方面密切相关。若未来镁、铝价格大幅波动，将对公司的成本控制和盈利能力带来一定影响。公司提高原材料的自给比例，并调整产品结构，加大深加工产品的比例，降低原材料价格波动的影响。
　　4、市场需求波动的风险
　　公司镁、铝轻质合金产品主要应用于汽车、消费电子等领域。目前，公司抓住汽车轻量化发展的契机，在稳定镁、铝合金基础材料供应的基础上，着力拓展镁合金汽车压铸件、镁合金建筑模板、铝合金挤压产品等下游深加工业务。汽车轻量化进程、3C电子消费等市场需求受宏观经济、产业政策、工艺技术创新等多方面因素影响，若下游市场需求不及预期，将影响公司经营业绩水平。公司拓展产品在各领域的应用，提高产品在各应用领域的渗透率，降低市场需求波动的风险。
　　5、管理风险
　　近年来公司业务快速发展，资产规模、人员规模、业务规模逐年扩大，子公司数量也越来越多，对高水平研发、营销、管理、财务人才的需求大幅上升。随着公司业务的不断发展，公司资产及业务规模将进一步增加，如果公司的内控建设及管理水平不能适应公司资产及业务规模的扩张，将对公司的生产经营造成不利影响。公司加强内部控制的管理，完善管理制度，强化内部审计，降低管理风险。 收起▲