一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内从事的主要业务　　公司所属行业为工控行业与专用电气设备制造业。工控即工业自动化控制，或者是工厂自动化控制,主要利用电子电气、机械、软件等产品组合，通过使用计算机技术，微电子技术，电气控制等手段，实现工厂的生产和制造过程更加自动化、效率化、精确化，并具有可控性及可视性。　　公司主营业务面向数字化业务与绿色化业务二个方向。其中，数字化业务涵盖工业电气自动化业务、工业信息化业务二大板块，绿色化业务即新能源业务板块。业务分别是为设备制造商的自动化与智能化生产场景提供综合的产品解决方案和技术服务、为工厂和基础设施领域的数字化与智能化提供系统解决方案、利... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内从事的主要业务
　　公司所属行业为工控行业与专用电气设备制造业。工控即工业自动化控制，或者是工厂自动化控制,主要利用电子电气、机械、软件等产品组合，通过使用计算机技术，微电子技术，电气控制等手段，实现工厂的生产和制造过程更加自动化、效率化、精确化，并具有可控性及可视性。
　　公司主营业务面向数字化业务与绿色化业务二个方向。其中，数字化业务涵盖工业电气自动化业务、工业信息化业务二大板块，绿色化业务即新能源业务板块。业务分别是为设备制造商的自动化与智能化生产场景提供综合的产品解决方案和技术服务、为工厂和基础设施领域的数字化与智能化提供系统解决方案、利用同属自动化领域范畴的电力电子技术为新能源电力及源网荷储提供专用设备及系统等。
　　公司的主营业务是围绕智能制造业务发展战略，以工业电气自动化领域长期积累的用户和市场为基础，结合十几年来在工业信息化领域和新能源高端专用装备制造领域的应用与实践，开展以工业自动化控制技术、工业信息化技术及其融合技术为主要特征的软硬件产品、系统集成与解决方案的研发、生产与销售，帮助工业用户实现生产和管理的自动化，结合数字信息技术助力客户降低生产和管理能耗，进而实现生产制造的绿色智能发展。
　　1、工业电气自动化业务
　　工业电气自动化业务主要是为机械设备制造行业OEM用户和电力、交通、市政等项目市场的电气成套商与系统集成商等用户，提供可帮助用户实现电气化、自动化等智能制造基础能力的电气与自动化产品的配套与服务。通过与国内外主流电气自动化产品厂商保持长期稳定的合作关系，结合公司的自有产品，为客户提供包括执行层、控制层、数据交互层所需的电气自动化产品与技术服务。业务模式为产品分销与系统集成服务。
　　工业电气自动化业务汇聚了公司成立以来覆盖全国销售市场的渠道资源和客户资源优势，众多分属不同行业的配套用户也是公司自主产品和系统解决方案潜在的销售市场。随着设备制造企业数字化制造、网络化制造、智能化制造、绿色化制造需求的日益增长和企业转型升级进程的不断加速，工业电气自动化业务的客户资源将协同增强公司智能制造整体业务的市场拓展。
　　2、工业信息化业务
　　工业信息化业务主要为交通、电力、化工、冶金、矿产、制药、市政等行业用户提供安全可靠的自动化、信息化产品服务及自动化与信息化融合系统解决方案的服务与实施。
　　业务定位是帮助工业客户构建工业数字基座，实现数字化、网络化、智能化、绿色化转型为目标的基础能力建设，并结合行业需求提供以“一张坚强柔性的工业网络、一个专业开放的软件中台、一套集散可信的计算平台”为特征的专业应用方案，为设备制造行业与基础设施行业客户提供管控一体的自动化与信息化相融合的系统集成应用和解决方案等服务，助力行业客户提升生产效率，挖掘数据价值，保障运营安全。业务模式为构建系统解决方案的产品与系统集成销售与工程实施。
　　工业信息化业务发展战略
　　工业信息化业务产品
　　此外，公司致力于通过提供自动化控制、电力电子等技术相融合的产品与解决方案，帮助高能耗行业用户实现节能减排和降本增效。
　　3、新能源业务
　　浙江海得新能源有限公司成立于2009年，是基于十几年来大功率电力电子技术的积累和成熟的开发试验平台，为新能源领域提供高端专用装备产品的研发、制造、销售与服务，产品包括可覆盖风力发电行业所需的系列全功率变流器产品、双馈变流器产品、集中式和组串式储能PCS产品及系统解决方案。公司产品涵盖低温型，高温型、沿海型、海上型和高原型等多种系列与规格，具有可靠性高、环境适应能力强、并网特性友好等特点，可适用于不同的环境应用场合和满足各类主机配套用户的需求。公司经过长年的市场历练已成为风电和储能行业核心的电力电子设备供应商之一，业务覆盖风电风机存量市场的运维、改造及备件服务，业务模式为产品的研发、制造与销售。
　　大功率电力电子系列产品
　　综上所述，结合“两化融合”、“智能制造2025规划”、“国家新能源发展纲要”等国家发展战略的要求，围绕传统产业升级，工业数字化、信息化、智能化发展、构建新型电力系统和大力发展可再生新能源的市场机遇，公司主营业务通过依托信息技术与制造业的深度融合，逐步形成了以数字化（工业电气自动化、工业信息化业务）和绿色化（新能源大功率电力电子关键装备业务）协同发展的战略：
　　1、聚焦数字化业务发展赛道。通过为工业用户提供智能化的软硬件控制产品、数字化的管理工具和应用端的解决方案，帮助工业用户实现生产与管理的提质增效和节能降耗，促进制造业智能化转型升级。
　　2、坚持绿色化业务发展赛道。通过提供新能源动力系统、新能源高端专用装备产品与服务，助力新型能源建设及工业用户节能降耗的需求。随着市场化电力交易格局的日渐形成，AI算力资源需求日渐旺盛，围绕国家绿色发展战略的推进，努力实现公司绿色化业务的战略目标。
　　（二）报告期内经营情况概述
　　2026年上半年，全球经济在地缘冲突、能源价格波动与人工智能技术投资上行等因素交织影响下保持增长，但区域与产业分化进一步加剧。国际货币基金组织（IMF）2026年7月预测，2026年全球经济增速为3.0%，低于2024—2025年3.5%的平均水平；能源供给冲击、贸易碎片化与金融条件波动仍是主要不确定性因素，而人工智能及相关硬件投资成为支撑部分经济体和产业链景气度的重要力量。根据国家统计局数据，2026年上半年国内生产总值同比增长4.7%，规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中制造业增加值增长5.6%，装备制造业和高技术制造业增加值分别增长9.3%和13.3%，6月制造业PMI回升至50.3%，重返扩张区间。与此同时，全国固定资产投资同比下降5.7%，制造业投资同比下降1.2%，基础设施投资同比下降2.4%，传统投资需求仍显不足，经济恢复呈现明显的结构性特征。报告期内，公司紧跟宏观产业趋势与下游需求变化，持续推动业务由传统赛道向算力基础设施、船舶制造、海外新能源电力设施等新兴产业方向拓展，并通过数字化管控平台与AI赋能运营管理体系，推进降本增效和经营质量改善，最终实现营业收入100,110.34万元，同比下降21.80%，归属于上市公司股东的净利润1,930.74万元，同比上升74.56%。
　　1、工业电气自动化业务
　　2026年上半年，工业自动化下游需求延续修复态势，但行业复苏由结构性增长主导。国家统计局数据显示，上半年装备制造业和高技术制造业增加值增速显著高于规模以上工业整体水平，工业机器人产量同比增长28.0%；6月高技术制造业PMI为53.5%，装备制造业PMI为52.5%，均处于较高景气区间。国家能源局数据显示，受新能源汽车、人工智能等产业快速发展带动，上半年用电结构呈现“新业态爆发、传统产业升级”的特征，其中，互联网数据服务业用电量同比增长44.0%，高技术及装备制造业用电量同比增长9.8%。海关总署数据显示，上半年我国机电产品出口同比增长20.1%，出口产品结构持续优化；工业和信息化部数据显示，我国造船完工量、新接订单量和手持订单量同比分别增长51.2%、173.1%和54.9%，船舶制造保持较高景气度。上述因素为工业电气自动化产品配套需求提供了有力支撑。
　　另一方面，传统制造业仍面临产能出清、终端需求不足和价格竞争压力，行业内部景气度分化明显。报告期内，公司紧抓全社会产业数字化转型和高端装备需求增长窗口，持续拓展新兴市场渠道、迭代升级产品矩阵，在保持既有市场占有率的基础上，算力中心基础建设、船舶制造及机械设备出口等行业的产品配套业务规模持续增长，有效弥补了传统制造行业需求不足对业务收入造成的不利影响。同时，公司对内落地数字化管控平台，运用AI工具赋能全流程运营管理体系，提升资源配置和运营管理效率，持续深挖内部运营价值。
　　报告期内，公司工业电气自动化业务实现营业收入和营业利润同比增长，整体呈现量利齐升、稳步上行的经营态势。
　　2、工业信息化业务
　　工业信息化业务所处行业正处于由单点自动化、局部信息化向工业数字基座、数据要素治理和人工智能应用深度融合升级的阶段。2026年，国家政策持续推动制造业数字化转型、工业互联网平台智能化升级和工业数据高质量数据集建设，重点行业对自主可控、安全可信、管控一体的工业网络、边缘计算、工业软件及综合解决方案需求不断提升。人工智能、5G、边缘计算等技术与工业场景加速融合，为公司自主产品研发、行业应用拓展和解决方案能力升级提供了良好的政策环境与市场空间。
　　但受国内基建投资回落、地方财政端压力及部分传统行业资本开支谨慎等因素影响，公司传统优势行业的项目需求仍然承压，工业信息化业务收入端增长偏弱。报告期内，公司围绕工业数字基座建设方向，持续丰富自主产品的应用场景，基于数字化综合解决方案的交付能力，精准对接海外新能源电力设施建设、新能源汽车产能投资及有色冶金等行业在数字化、智能化系统方面的差异化需求，积极拓展行业市场，推动传统优势行业与新兴行业需求结构再平衡。
　　报告期内，公司工业信息化业务营业收入和盈利能力同比基本持平。
　　3、新能源业务
　　2026年上半年，我国新能源装机规模继续保持较快增长，电力系统绿色低碳转型持续推进。根据国家能源局数据，上半年全国风电新增并网容量3,862万千瓦，截至6月底风电累计并网容量达到6.79亿千瓦，同比增长18.5%；全国光伏新增并网容量7,177万千瓦，截至6月底光伏发电装机容量达到12.72亿千瓦，同比增长15.8%；可再生能源发电量占全部发电量的比重首次超过四成。报告期内，公司大功率电力电子业务仍处于行业价格竞争激烈、产品迭代加快、增收不增利的经营环境。公司主动优化业务结构，聚焦优质客户和优势产品，同时推进内部精益化管理，通过业务流程协同和精细化管理改善，提升资源投入效率。报告期该板块营业收入小幅回落，但产品盈利空间实现修复提升，经营质量有所改善。
　　近年来，伴随国内新能源产业投资热度持续攀升，储能市场竞争日趋激烈，产业格局进入深度调整阶段。公司虽通过调整储能业务经营策略、整合内部资源逐步消化历史经营压力，但市场渠道拓展短板仍制约板块增长。结合产业政策和市场环境的变化，公司审慎调整储能业务战略定位，优化资源配置方向，更加重视业务质量、风险控制和资源投入产出匹配，推动储能相关业务由规模导向向质量效益导向转变，同时通过适时引入与公司发展战略及阶段性发展需求相匹配的合作方增厚公司核心竞争力。2025年12月，因公司所持海得智慧能源股权比例由50.97%下降至37.89%，根据会计准则、章程等条款，公司不再将海得智慧能源纳入合并财务报表范围。2026年6月，海得智慧能源因业务发展需要引入新投资人增资，公司股权比例进一步稀释至36.66%。受该子公司出表因素影响，本期绿色化业务整体营收同比大幅下滑。
　　综上，报告期内，公司所处的外部环境呈现“总量平稳、结构分化、政策引导、技术驱动”的特征。工业电气自动化业务受益于算力基础设施、船舶制造及机械设备出口等新兴需求增长，实现收入与利润同比提升；工业信息化业务在传统优势行业需求承压的背景下，通过拓展新兴应用场景保持经营基本稳定；大功率电力电子业务在行业市场化改革和价格竞争压力下，通过业务结构优化与精益管理实现盈利空间修复。剔除海得智慧能源出表带来的营收、利润口径扰动，公司上半年整体营业收入和营业利润同比实现双增长。
　　此外，公司主营业务围绕“数字化与绿色化”二大方向，结合市场变化与自身能力，适时调整业务发展战略和实施路径，开发以适应新质生产力为代表的产业转型升级的市场需求，开展以数字化产品和人工智能相结合的应用开发与服务型应用，积极探索行业和产业链涉及产品、技术、市场端资源整合的方法和路径，为公司主营业务的可持续发展和赢利能力的可持续提高奠定基础。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）研发和技术优势
　　围绕智能制造业务主战略，公司在数字化与绿色化业务赛道上结合产业政策与需求市场的快速变化，通过业务组织的优化，投资结构的调整，形成了既保持现有业务又着眼未来发展的核心竞争能力。
　　公司为高新技术企业，同时也是上海市专精特新企业。
　　通过以提升工业用户效率和安全为出发点，以为工业用户构建数字化基座为抓手，通过提供高可靠性的采集、计算、存储、分析、决策和管理等为主要特征的自动化与信息化相融合的行业解决方案与服务，结合行业应用和用户体验，相继研制开发了一批包括冗余中型PLC、AI边缘控制器、具有Web功能的SCADA软件、轻型MES软件、工业以太网交换机、工业智能网管软件、工业容错服务器、工业企业私有云平台系统等一批具有自主知识产权的软硬件产品及系统，从解决行业痛点出发确立产品与系统的研发方向，逐步积累和丰富自主可控产品与集成技术的研发能力。
　　同时，随着AI技术的迅猛发展，人工智能技术在各行业应用的逐步深入，以大模型、智能代码生成、自动化测试、故障智能诊断等为代表的前沿技术，全面赋能公司在工业智能网管软件、SCADA、PLC等工业核心系统的研发工作，推动AI技术在工业各类场景的部署与应用，推动产品在效率、稳定性与智能化水平上实现稳步提升。
　　在开发环节，AI驱动的需求智能拆解、自然语言编程与代码自动生成能力，将复杂的工程需求快速转化为可执行代码，大幅压缩研发周期，释放工程师的创造力。在质量保障环节，AI自动生成覆盖各模块的测试用例，并能精准定位问题根因，让缺陷在早期得到快速识别与修复，显著提升产品稳定性与交付节奏。
　　综合来看，借助AI技术的深度融合，公司在工业系统研发上已构建三大核心竞争优势：开发周期显著压缩、系统可靠性大幅跃升、整体降本增效成效突出。这不仅为产品的持续迭代提供了坚实基础，更为公司在激烈的市场竞争中赢得了差异化的技术壁垒。
　　自2008年投入风电风机变流器等大功率电力电子产品研发至今，开发了从1.5MW到20MW的全系列变流器产品，并参与了16MW的国之重器的项目，产品技术适应了每一次电网标准的更新，解决了行业中碰到的诸多难题。通过近十几年在大功率电力电子产品研发和技术积累，遵照国家建设新型能源体系的规划，加快新型储能等技术应用开发，较快形成了应用于储能市场的PCS等产品，并积极拓展工业行业顺应绿色化发展要求对大功率电力电子的需求，结合行业生态的共建，构建具有服务型制造新业态特征的核心竞争能力。
　　公司自上市以来，相继建立了大功率电力电子和工业自动化、信息化两大研发平台，通过持续的研发投入、产学研一体化，行业生态融合、投资和兼并等手段，在行业客户的应用开发、自主产品研发、融合系统研究等方面取得了不错的成果。这既是公司基于实现自身发展目标的必然选择，也是顺应国产替代趋势的内在要求。
　　截至报告期末，公司作为上海市级企业技术中心企业，建立了包括软硬件和系统构架的各类实验室和研发试验平台；截至报告期末，公司累计申请专利624项（授权数472项），其中发明专利205项（授权数69项），实用新型专利368项（授权数352项），外观专利51项（授权数51项）和软件著作权322项，注册商标73件。公司通过不断提高研发的技术能力和开发能力，持续保持公司的核心技术优势和市场竞争能力。
　　截至报告期内，公司系上海仪器仪表行业协会、上海生产型服务业促进会副理事长单位；中国电子信息行业联合会、信息技术应用创新工作委员会、全国信标委云计算工作组、工业互联网协会、智能制造产业协会、上海市软件行业协会、上海市产业技术创新促进会等组员或成员单位。
　　（二）人才优势
　　基于制造业智能化转型升级对于自动化控制技术、软件技术、网络技术、IT技术的复合化应用需求，公司凭借三十多年来在自动化、信息化领域的实践与应用，通过专业化人才管理和培养体系，逐步形成一支知识结构合理，以自动化控制技术、大功率电力电子技术为基础，智能化应用为方向的复合型技术团队和管理团队。一方面，通过不断完善短期与中长期涉及薪酬、福利、晋升，积极探索股权激励、员工持股等多样化的激励形式，鼓励员工在上市公司平台上的内部创业创新，坚持“以诚聚才，任人唯贤；以人为本，人尽其用”的用人原则，保持了人才队伍的稳定性。另一方面，公司十分重视人才梯队的培养与建设，不断为公司注入新鲜血液，为公司实现可持续发展提供了有力的人才保障。同时，报告期内通过继续推进“领导力发展项目”，引入“管理干部360°反馈项目”等，着重加强对公司现有中高端人才管理能力的培养与提升，为提升公司经营质量赋能。
　　（三）管理优势
　　公司坚持以客户为中心的管理理念，结合自身业务特点和内生发展需求，积极探索推进组织能力建设与改善，持续完善管理制度与流程，不断改善自身IT管理系统，通过数字化协同管理综合平台系统建设打造和提高全数字化流程管理的能力，为财务管理的精细化、科学化奠定了基础，也为进一步降本增效提供了数据支撑；针对产品销售型、集成工程型、研发制造型不同的业态整合了包括CRM、销售与工程实施过程管理、应收管理、WMS、MES、售后服务、知识管理等各类系统；按照公司IT战略和工信部两化融合管理体系能力的要求打造在人事管理、研发管理、生产制造、供应链、质量控制、客户服务、资金安全、战略规划、风险管控等数字化系统管理能力；通过PLM系统的应用，提升了产品的版本控制、审批流程等研发管理能力；通过费用控制系统的引入，实现公司费用支出线上化、标准化、透明化管控，有效规范报销与审批流程，提升资金使用效率，且通过数据的事实归集与分析，在公司降本增效、强化内控管理方面发挥重要作用。同时，公司通过加强流程体系建设与项目全流程控制，进一步提升精益化管理水平。截至报告期末，公司获得企业信用等级AAA证书、特种设备生产（起重机械安装维修）A级许可证、建筑机电安装工程专业承包二级资质及建筑施工安全生产许可证、软件工程能力成熟度模型集成CMMI认证3级。
　　（四）市场优势
　　公司通过多年来建立的覆盖全国主要城市的销售和服务网络，依托积累的控制技术、软件技术、网络技术、大功率电力电子等技术的储备和较强的研发成果转化能力，依托公司多年来在工控市场形成的品牌美誉度，把握市场对多专业，交叉技术的应用需求，通过自主研发、联合开发、产业联合等手段，不断推出可有效满足工业用户对数字化、网络化和智能化、绿色化转型需求的智能化软硬件产品和具有行业特征的工业互联网系统解决方案，形成以关键软硬件产品、行业最佳实践方案等为主要特点的市场竞争优势，以绿色化理念推动数字化业务的发展，以数字化技术赋能绿色化业务，实现两个业务方向上的紧密协同与内部资源的互相赋能，促进公司高质量发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动带来的风险
　　面对各种外部冲击和内部困难，上半年中国国内生产总值（GDP）同比增长4.7%，经济呈现动能向新、结构向优的发展态势。装备制造业、高技术制造业保持较快增长，但行业分化特征显著；6月数据显示传统部分重工业行业增速承压、行业需求冷热不均，私营工业企业增速恢复力度仍有待提升。面对复杂多变的国内外经济形势，公司将通过把握我国制造业向数字化、绿色化高质量发展的市场趋势，围绕数字化与绿色化二大业务赛道，在大趋势环境中把握自身发展的小趋势，在不确定的趋势环境中确定可发展的趋势，坚持业务发展的同时，强化风险意识，规避决策风险敞口，积极做好内部应对外部风险的管理措施，行稳致远，推进公司智能制造业务战略的有效实施。
　　2、市场竞争风险
　　当前，国内制造业复苏呈现结构性分化特征，市场整体有效需求恢复尚不均衡，同时工业控制、电力电子等赛道持续涌入新参与者，供给侧竞争加剧，行业竞争格局持续演变，围绕技术创新、方案整合及成本优化的多维度竞争日趋激烈，行业阶段性价格竞争压力仍存。若公司不能持续巩固差异化竞争优势，将面临市场拓展进度不及预期、业务毛利率承压等风险。同时，公司新能源大功率电力电子业务因采用与头部风机企业深度绑定的生态合作模式，客户集中度相对较高，核心客户的采购规模、定价策略及账期安排对公司新能源业务的经营业绩具有显著影响。公司工业信息化业务、工业电气自动化业务通过以软件为抓手的行业解决方案和提高自主可控产品的销售比重形成可差异化竞争的能力；通过公司内外部产品、技术、营销等能力资源的有效组合与协同，形成对目标市场的综合竞争能力；通过符合产业发展规律的上下游产业并购，整合内外部资源，将自有产品的研发能力融入生态，同时整合外部研发能力为自身需求服务。公司新能源储能业务注重自身在产业链中正确定位，通过产业上下游分工合作，构建共赢的价值链，提高抵御市场风险的能力。公司新能源大功率电力电子产品业务将在深化与现有核心客户战略合作、提升产品配套黏性的同时，积极拓展新的客户群体与应用场景，持续优化客户结构，以降低客户集中度较高带来的潜在经营风险。
　　3、知识产权风险
　　公司通过长期研发投入而取得的各项研发成果、专利技术、软件著作权等其他知识产权是公司赢得市场竞争能力、实现跨越式发展的关键因素。如果出现泄密、复制、同业竞争等将对企业的进一步发展，甚至生存造成巨大的影响。为应对上述风险，公司对所涉及的知识产权进行规划和管理，通过专岗和专人负责知识产权的管理，并结合电子化管理手段，建立分级管理制度；对知识产权按其实际可创造价值、对公司发展的重要程度、维护成本等进行分级；建立知识产权数据平台，及时掌握国内外最新数据信息，避免重复投入造成对公司资源的浪费；对关键研发人员或主要涉密人员通过签订保密协议或禁止同业竞争等劳动合同条款规避可能出现的相关风险。
　　4、核心技术与人才风险
　　公司自上市以来，通过持续的研发投入，拥有一系列具有自主知识产权的工业自动化和信息化核心技术、产品与行业解决方案，已成为公司重要的核心竞争能力。控制技术、软件技术与以5G、人工智能等为代表的新一代信息技术发展日新月异，若公司不能准确把握技术与行业的发展趋势，实现技术与产品持续创新，将会降低公司的市场竞争力。复合型高素质的专业技术人才与管理人才是实现企业技术持续创新的基础，也是实施公司智能制造业务发展战略的核心力量。核心技术与管理人才是企业最重要的竞争力要素，公司将通过鼓励员工于上市公司平台上的创新创业、结合中长期的股权激励方案，保持与吸引人才队伍的稳定与壮大，在满足公司发展对于各类人才多层次需求的同时，真正形成同创业，共分享的组织氛围。公司极为重视人才的培养和梯队建设，通过持续引入新鲜血液、设立集团组织发展委员会等方式，优化管理团队的年龄结构，增强组织管理的科学性，释放组织活力，提高公司可持续的管理能力。
　　5、研发投入效益不确定性风险
　　公司一直以来都十分重视在数字化与绿色化业务方面的研发工作，但研发投入的经济效益存在不确定性。研发项目推进受技术迭代速度、市场需求变化、成果转化效率等多重因素影响，可能出现研发成果未能及时转化为市场化产品、短期难以体现经济效益的情况，进而影响公司当期及未来业绩表现。为此，公司将优化研发资源配置，聚焦高潜力研发项目，优先推进与市场需求高度匹配的产品研发，缩短研发成果市场化周期，同时根据市场需求调整研发方向，提高研发成果转化效率；另外，加强与下游客户的合作，提前了解市场需求，确保研发产品贴合实际应用场景，提升研发投入的针对性和有效性。
　　6、资本市场波动风险
　　公司为深主板上市公司，二级市场股票价格及一级融资环境受宏观经济、市场行情、相关政策、投资者情绪等多重因素影响，可能在短期内出现波动风险。公司重视和保护投资者权益，会适时充分运用资本市场工具，并严格遵守相关法律法规，充分履行信息披露义务。
　　7、原材料价格波动风险
　　近期，因全球宏观经济复苏乏力、地缘政治冲突及供需格局失衡，导致铜、铝、银等公司生产所需核心工业金属价格呈现大幅震荡、中枢上行的态势。原材料剧烈波动直接导致采购成本增加、产品毛利率承压。在行业竞争白热化、价格传导机制不畅的背景下，成本上涨难以完全通过产品提价向下游转移，对公司盈利能力形成持续侵蚀。同时，原材料价格的高波动性与不确定性，加大了公司采购计划、库存管理与生产排产等供应链管理难度。另外，原材料成本普涨易引发全行业性的成本压力，加剧行业内卷与竞争压力。面对上述风险，公司将积极采取多维度成本管控策略，一方面加强对大宗商品价格走势的研判，通过长协锁价、优化库存等方式平抑波动；另一方面，深化内部精益管理，通过技术创新与工艺优化降低原材料单耗，全力保障公司经营业绩的稳健性。
　　8、人均效益与人力成本失衡风险
　　公司面临人员效率与经营效益不匹配的潜在风险。若人均产出效益提升幅度不及人力成本增长趋势，将直接导致公司整体盈利水平承压，对经营业绩产生不利影响。同时，若内部组织效率未能持续优化、人员结构与业务发展节奏不相适配，也可能进一步加剧成本刚性压力，削弱公司综合盈利能力。为此，公司将持续优化人员结构，通过人员汰换与效能提升，合理控制人力成本规模，推动人力成本增速与经营效益增长相匹配。同时，强化以产出、效益为导向的考核体系，提升员工工作效率与人均产出水平。另外，公司将继续推进数字化、自动化管理工具应用，优化业务流程，减少低效岗位与重复劳动，提升组织整体运营效率，并在此基础上加强核心人才培养与梯队建设，提升高产出岗位人员占比，实现人力资源向高价值业务环节倾斜，稳步提升人均效益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司所属行业为工控行业与专用电气设备制造业。工控即工业自动化控制，或者是工厂自动化控制,主要利用电子电气、机械、软件等产品组合，通过使用计算机技术，微电子技术，电气控制等手段，实现工厂的生产和制造过程更加自动化、效率化、精确化，并具有可控性及可视性。　　公司主营业务面向数字化业务与绿色化业务二个方向。其中，数字化业务涵盖工业电气自动化业务、工业信息化业务二大板块，绿色化业务即新能源业务板块。业务分别是为设备制造商的自动化与智能化生产场景提供综合的产品解决方案和技术服务、为工厂和基础设施领域的数字化与智能化提供系统解决方案、利用同属自动化领域范畴的电力电子技... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司所属行业为工控行业与专用电气设备制造业。工控即工业自动化控制，或者是工厂自动化控制,主要利用电子电气、机械、软件等产品组合，通过使用计算机技术，微电子技术，电气控制等手段，实现工厂的生产和制造过程更加自动化、效率化、精确化，并具有可控性及可视性。
　　公司主营业务面向数字化业务与绿色化业务二个方向。其中，数字化业务涵盖工业电气自动化业务、工业信息化业务二大板块，绿色化业务即新能源业务板块。业务分别是为设备制造商的自动化与智能化生产场景提供综合的产品解决方案和技术服务、为工厂和基础设施领域的数字化与智能化提供系统解决方案、利用同属自动化领域范畴的电力电子技术为新能源电力及源网荷储提供专用设备及系统等。
　　公司的主营业务是围绕智能制造业务发展战略，以工业电气自动化领域长期积累的用户和市场为基础，结合十几年来在工业信息化领域和新能源高端专用装备制造领域的应用与实践，开展以工业自动化控制技术、工业信息化技术及其融合技术为主要特征的软硬件产品、系统集成与解决方案的研发、生产与销售，帮助工业用户实现生产和管理的自动化，结合数字信息技术助力客户降低生产和管理能耗，进而实现生产制造的绿色智能发展。
　　1、工业电气自动化业务
　　工业电气自动化业务主要是为机械设备制造行业OEM用户和电力、交通、市政等项目市场的电气成套商与系统集成商等用户，提供可帮助用户实现电气化、自动化等智能制造基础能力的电气与自动化产品的配套与服务。通过与国内外主流电气自动化产品厂商保持长期稳定的合作关系，结合公司的自有产品，为客户提供包括执行层、控制层、数据交互层所需的电气自动化产品与技术服务。业务模式为产品分销与系统集成服务。
　　工业电气自动化业务汇聚了公司成立以来覆盖全国销售市场的渠道资源和客户资源优势，众多分属不同行业的配套用户也是公司自主产品和系统解决方案潜在的销售市场。随着设备制造企业数字化制造、网络化制造、智能化制造、绿色化制造需求的日益增长和企业转型升级进程的不断加速，工业电气自动化业务的客户资源将协同增强公司智能制造整体业务的市场拓展。
　　报告期内，面对整体市场需求缓慢复苏的进程，伴随工业用户低基数增长，去库存压力，工业元器件产品成本上扬的趋势，公司通过对重点用户平滑过渡上下游市场价格的传导，在全力保障长期客户服务质量的前提下，积极拓展新旧动能的转换的新行业市场，保持了业务的市场占有率，实现了营业收入与营业利润同比增长。
　　2、工业信息化业务
　　工业信息化业务主要为交通、电力、化工、冶金、矿产、制药、市政等行业用户提供安全可靠的自动化、信息化产品服务及自动化与信息化融合系统解决方案的服务与实施。
　　业务定位是帮助工业客户构建工业数字基座，实现数字化、网络化、智能化、绿色化转型为目标的基础能力建设，并结合行业需求提供以 “一张坚强柔性的工业网络、一个专业开放的软件中台、一套集散可信的计算平台”为特征的专业应用方案，为设备制造行业与基础设施行业客户提供管控一体的自动化与信息化相融合的系统集成应用和解决方案等服务，助力行业客户提升生产效率，挖掘数据价值，保障运营安全。业务模式为构建系统解决方案的产品与系统集成销售与工程实施。
　　工业信息化业务发展战略
　　工业信息化业务产品
　　此外，公司致力于通过提供自动化控制、电力电子、储能等技术相融合的产品与解决方案（主要产品包括新能源混合动力系统）帮助高能耗行业用户实现节能减排和降本增效。
　　报告期内，面对基础设施投资整体调整的态势，利用设备以旧换新补贴政策落实，出海企业对产品和系统技术要求的提升，业务定位上明确与坚持提升“工业数字基座”为核心的产品研发，自主产品的国产替代，以及适应市场新旧动能转换的数字化、信息化系统应用解决方案，助力客户产业升级，共同激发与实现高质量发展的需求，逐步释放提升业务盈利的空间和价值回报的广度。
　　3、新能源业务
　　浙江海得新能源有限公司成立于 2009年，是基于十几年来大功率电力电子技术的积累和成熟的开发试验平台，为新能源领域提供高端专用装备产品的研发、制造、销售与服务，产品包括可覆盖风力发电行业所需的系列全功率变流器产品、双馈变流器产品、集中式和组串式储能PCS产品及系统解决方案。公司产品涵盖低温型，高温型、沿海型、海上型和高原型等多种系列与规格，具有可靠性高、环境适应能力强、并网特性友好等特点，可适用于不同的环境应用场合和满足各类主机配套用户的需求。公司经过长年的市场历练已成为风电和储能行业核心的电力电子设备供应商之一；风电风机存量市场的运维、改造及备件服务业务近年来持续增长。业务模式为产品的研发、制造与销售。
　　大功率电力电子系列产品
　　2022年设立 “浙江海得智慧能源有限公司”，作为储能业务的实施主体，在储能产品和系统业务的发展上，从技术创新、智能化、商业化、可再生能源整合、模块化和可持续性等多个方面推进新能源业务的发展。目前产品包含集中式风冷、液冷储能系统，分布式风冷、液冷工商储系统，新能源发电侧站级 EMS产品和工商储云运维系统，并广泛应用于新能源配储、共享储能、构网型储能、光储充一体化、工业园区储能、台区储能、离网微电网等领域，为客户提供系统设计、技术集成、智能控制、安全保障、数据分析、服务优化等全栈式储能系统解决方案。目前产品销售服务网络覆盖中国的主要区域市场。
　　储能系列产品
　　报告期内，公司新能源业务整体围绕风电与储能相关产品与业务结构的调整，一是聚焦业务战略控制点，大功率电力电子产品依托与风电主机企业联合开发与精益代工双模式扩大客户与业务的规模；二是聚焦市场业务目标与产销路径，结合自身能力，调整储能业务的结构，规避过往快速扩张带来的市场风险，采用 OEM与自主品牌并行的策略，专注标准品和构网技术的发展，积极尝试出海业务与加大后服务市场的投入。公司通过持续解决新能源业务历史遗留问题的基础上，通过业务策略、投资结构的调整与优化，业务整体亏损同比大幅收窄。
　　综上所述，结合“两化融合”、“智能制造2025规划”、“国家新能源发展纲要”等国家发展战略的要求，围绕传统产业升级，工业数字化、信息化、智能化发展、构建新型电力系统和大力发展可再生新能源的市场机遇，公司主营业务通过依托信息技术与制造业的深度融合，逐步形成了以数字化（工业电气自动化、工业信息化业务）和绿色化（新能源关键装备及储能业务）协同发展的战略：
　　1、聚焦数字化业务发展赛道。通过为工业用户提供智能化的软硬件控制产品、数字化的管理工具和应用端的解决方案，帮助工业用户实现生产与管理的提质增效和节能降耗，促进制造业智能化转型升级。
　　2、聚焦绿色化业务发展赛道。通过提供新能源动力系统、新能源高端专用装备产品与服务、大力发展源网荷储产品与服务，助力新型能源建设及工业用户节能降耗的需求。随着市场化电力交易格局的日渐形成，AI算力资源需求日渐旺盛，围绕国家绿色发展战略的推进，努力实现公司绿色化业务的战略目标。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025 年，中国制造业与工业发展处于 “十四五” 收官、“十五五” 谋篇的关键节点，在逆全球化加剧、产业外溢加速、能源结构与产业生态深度重构的多重变局中，以新型工业化为核心纲领，锚定高效、智能、绿色、安全的升级主旋律，统筹推进数字化与绿色化协同发展，工业经济顶压前行、向新向优，实现质的有效提升与量的合理增长。
　　2025 年，工业经济整体运行稳中有进，新动能加速壮大。全国规模以上工业增加值同比增长 5.9%，制造业增加值占 GDP 比重保持稳定，制造业规模有望连续 16 年保持全球第一，工业和信息化领域对经济增长贡献超四成，“压舱石”作用持续凸显。从结构看，高技术制造业、装备制造业成为增长核心引擎，增加值分别同比增长 9.4%、9.2%，增速显著高于规上工业平均水平，高技术制造业增加值占规上工业增加值比重升至 17.1%。汽车、电气机械、计算机通信电子等行业表现亮眼，增加值分别增长11.5%、9.2%、10.6%。规模以上工业企业利润总额达 73982 亿元，同比增长 0.6%，利润结构持续优化。
　　据睿工业数据，与公司数字化业务相关的中国自动化市场全年整体规模约 2800 亿元，同比下降 1%，连续三年处于小幅调整周期，但下半年逐步企稳，复苏动能持续累积。从市场结构来看，OEM 与项目型市场走势显著分化，成为 2025年行业核心特征。其中，OEM 自动化市场（覆盖机床、机器人、包装、物流等设备制造领域）规模约 1000 亿元，同比增长 2%，增速由负转正，率先成为市场复苏核心引擎。该板块增长主要受益于以电池行业为代表的新兴产业扩张，以及物流自动化等领域受设备更新政策刺激的持续投资。与之相对，项目型自动化市场（覆盖冶金、石化、建材等流程工业新建与技改项目）规模约 1800 亿元，同比下降超 2%，增速由正转弱，整体承压，主要行业投资放缓，其中石化、化工、冶金等行业受利润下滑、项目延迟等因素影响，终端需求持续低迷，成为拖累整体市场的主要因素。
　　根据国家能源局的数据，与公司绿色化业务相关的新能源行业，2025年全国可再生能源装机规模再创新高，规模占比稳步提升。可再生能源装机占比超六成，其中风电、太阳能发电新增装机超 4.3亿千瓦，累计装机占比接近一半，历史性超过火电。风电新增装机容量1.2亿千瓦，同比增长51%，其中陆上风电新增1.1亿千瓦，海上风电新增659万千瓦。从新增装机分布看，“三北”地区占全国新增装机的79%。2025年，全国可再生能源发电新增装机4.52亿千瓦，同比增长21%，占全国电力新增装机的83%。其中风电新增1.2亿千瓦。截至2025年底，全国可再生能源装机总量达23.4亿千瓦，同比增长24%，约占全国电力总装机的60%。其中，风电装机6.4亿千瓦。截至2025年12月，全国风电累计并网容量达到6.4亿千瓦，同比增长23%，其中陆上风电5.9亿千瓦，海上风电0.47亿千瓦。2025年，全国风电发电量1.13万亿千瓦时，同比增长13%；全国风电平均利用率94%。
　　国家发改委2025年2月发布的《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》，取消新能源项目强制配储要求，推动电价全面市场化，虽给市场发展带来了一定不确定性，但随着独立式储能商业模式逐渐清晰，企业和社会资本持续涌入，国内市场依然保持了稳步发展的态势，全年新增并网规模再创新高。根据寻熵研究院对公开项目信息和状态的统计，2025年我国新增并网的新型储能项目共2735个（含标段），总规模达到65.77GW/190.02GWh，同比增长69%。2025年独立式储能成为国内储能项目最主要的应用模式，在新增并网中的占比达到72%。新增并网的GWh级储能项目达到44个，其中最大单体项目达到4GWh。12月新增并网规模超过了80GWh，创月度新高。31个省市自治区实现了储能项目并网，内蒙古、新疆、河北、甘肃、云南位居前五。磷酸铁锂电池技术仍然占据绝对统治地位，4小时系统应用规模首次超过2小时系统。
　　综合供给、需求、物价三方面情况判断，当前国内经济仍处于经济周期底部。GDP平减指数持续负值运行，标志着中国宏观经济周期底部不断延长。企业绩效在曲折中改善，产能利用率不足制约投资扩张动力。在总需求不足的情况下，企业绩效状况难以持续深度改善，经济复苏任重道远。深刻理解当前中国经济处在新旧动能、新旧产业、新旧模式转化的关键过渡期及呈现出的短期经济持续下行压力的必然性，此阶段国家持续出台激活和促进全社会大规模研发投入和制造业部门先进生产设备投资等一系列相关政策，对维持未来一段时期内中国经济潜在增速水平和全要素生产率水平具有决定性支撑作用。
　　随着国家“十五五”发展规划纲要配套的系列政策发布与实施，公司数字化与绿色化主营业务契合与国家未来发展战略的总体方向，围绕高质量发展的市场与自身需求，适应市场环境的变化，紧扣新旧发展动能的转化是公司业务发展的机遇与挑战。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）研发和技术优势
　　围绕智能制造业务主战略，公司在数字化与绿色化业务赛道上结合产业政策与需求市场的快速变化，通过业务组织的优化，投资结构的调整，形成了既保持现有业务又着眼未来发展的核心竞争能力。
　　公司为高新技术企业，同时也是上海市专精特新企业。
　　通过以提升工业用户效率和安全为出发点，以为工业用户构建数字化基座为抓手，通过提供高可靠性的采集、计算、存储、分析、决策和管理等为主要特征的自动化与信息化相融合的行业解决方案与服务，结合行业应用和用户体验，相继研制开发了一批包括冗余中型PLC、AI边缘控制器、具有Web功能的SCADA软件、轻型MES软件、工业以太网交换机、工业智能网管软件、工业容错服务器、工业企业私有云平台系统等一批具有自主知识产权的软硬件产品及系统，从解决行业痛点出发确立产品与系统的研发方向，逐步积累和丰富自主可控产品与集成技术的研发能力。
　　同时，随着AI技术的迅猛发展，人工智能技术在各行业应用的逐步深入，以大模型、智能代码生成、自动化测试、故障智能诊断等为代表的前沿技术，全面赋能公司在工业智能网管软件、SCADA、PLC 等工业核心系统的研发工作，推动AI技术在工业各类场景的部署与应用，推动产品在效率、稳定性与智能化水平上实现稳步提升。
　　在开发环节，AI 驱动的需求智能拆解、自然语言编程与代码自动生成能力，将复杂的工程需求快速转化为可执行代码，大幅压缩研发周期，释放工程师的创造力。在质量保障环节，AI 自动生成覆盖各模块的测试用例，并能精准定位问题根因，让缺陷在早期得到快速识别与修复，显著提升产品稳定性与交付节奏。
　　综合来看，借助 AI 技术的深度融合，公司在工业系统研发上已构建三大核心竞争优势：开发周期显著压缩、系统可靠性大幅跃升、整体降本增效成效突出。这不仅为产品的持续迭代提供了坚实基础，更为公司在激烈的市场竞争中赢得了差异化的技术壁垒。
　　自2008年投入风电风机变流器等大功率电力电子产品研发至今，开发了从1.5MW到20MW的全系列变流器产品，并参与了16MW的国之重器的项目，产品技术适应了每一次电网标准的更新，解决了行业中碰到的诸多难题。通过近十几年在大功率电力电子产品研发和技术积累，遵照国家建设新型能源体系的规划，加快新型储能等技术应用开发，较快形成了大型PCS、BMS、EMS及基于云化技术的储能电站运维管理软件系统等一批软硬件产品，并积极拓展工业行业顺应绿色化发展要求对大功率电力电子的需求，结合行业生态的共建，构建具有服务型制造新业态特征的核心竞争能力。
　　公司自上市以来，相继建立了大功率电力电子和工业自动化、信息化两大研发平台，通过持续的研发投入、产学研一体化，行业生态融合、投资和兼并等手段，在行业客户的应用开发、自主产品研发、融合系统研究等方面取得了不错的成果。这既是公司基于实现自身发展目标的必然选择，也是顺应国产替代趋势的内在要求。截至报告期末，公司共有员工1154人，其中研发人员127人，占比11.01%；公司作为上海市级企业技术中心企业，建立了包括软硬件和系统构架的各类实验室和研发试验平台；截至报告期末，公司累计申请专利 616项（授权数460项），其中发明专利 199项（授权数66项），实用新型专利366项（授权数343项），外观专利51项（授权数51项）和软件著作权321项，注册商标73件。公司通过不断提高研发的技术能力和开发能力，持续保持公司的核心技术优势和市场竞争能力。
　　截至报告期内，公司系上海市电子电器技术协会、上海仪器仪表行业协会、上海生产型服务业促进会副理事长单位；中国电子信息行业联合会、信息技术应用创新工作委员会、全国信标委云计算工作组、工业互联网协会、智能制造产业协会、上海市软件行业协会、上海市产业技术创新促进会等组员或成员单位。
　　（二）人才优势
　　基于制造业智能化转型升级对于自动化控制技术、软件技术、网络技术、IT技术的复合化应用需求，公司凭借三十多年来在自动化、信息化领域的实践与应用，通过专业化人才管理和培养体系，逐步形成一支知识结构合理，以自动化控制技术、大功率电力电子技术为基础，智能化应用为方向的复合型技术团队和管理团队。一方面，通过不断完善短期与中长期涉及薪酬、福利、晋升，积极探索股权激励、员工持股等多样化的激励形式，鼓励员工在上市公司平台上的内部创业创新，坚持“以诚聚才，任人唯贤；以人为本，人尽其用”的用人原则，保持了人才队伍的稳定性。另一方面，公司十分重视人才梯队的培养与建设，不断为公司注入新鲜血液，为公司实现可持续发展提供了有力的人才保障。同时，报告期内通过继续推进“领导力发展项目”，引入“管理干部 360°反馈项目”等，着重加强对公司现有中高端人才管理能力的培养与提升，为提升公司经营质量赋能。
　　（三）管理优势
　　公司坚持以客户为中心的管理理念，结合自身业务特点和内生发展需求，积极探索推进组织能力建设与改善，持续完善管理制度与流程，不断改善自身IT管理系统，通过数字化协同管理综合平台系统建设打造和提高全数字化流程管理的能力，为财务管理的精细化、科学化奠定了基础，也为进一步降本增效提供了数据支撑；针对产品销售型、集成工程型、研发制造型不同的业态整合了包括 CRM、销售与工程实施过程管理、应收管理、WMS、MES、售后服务、知识管理等各类系统；按照公司IT战略和工信部两化融合管理体系能力的要求打造在人事管理、研发管理、生产制造、供应链、质量控制、客户服务、资金安全、战略规划、风险管控等数字化系统管理能力；通过 PLM系统的应用，提升了产品的版本控制、审批流程等研发管理能力；通过费用控制系统的引入，实现公司费用支出线上化、标准化、透明化管控，有效规范报销与审批流程，提升资金使用效率，且通过数据的事实归集与分析，在公司降本增效、强化内控管理方面发挥重要作用。同时，公司通过加强流程体系建设与项目全流程控制，进一步提升精益化管理水平。截至报告期末，公司获得企业信用等级AAA证书、信息系统建设和服务能力等级CS2级证书、特种设备生产（起重机械安装维修）A级许可证、建筑机电安装工程专业承包二级资质及建筑施工安全生产许可证、软件工程能力成熟度模型集成CMMI认证3级。
　　（四）市场优势
　　公司通过多年来建立的覆盖全国主要城市的销售和服务网络，依托积累的控制技术、软件技术、网络技术、大功率电力电子等技术的储备和较强的研发成果转化能力，依托公司多年来在工控市场形成的品牌美誉度，把握市场对多专业，交叉技术的应用需求，通过自主研发、联合开发、产业联合等手段，不断推出可有效满足工业用户对数字化、网络化和智能化、绿色化转型需求的智能化软硬件产品和具有行业特征的工业互联网系统解决方案，形成以关键软硬件产品、行业最佳实践方案等为主要特点的市场竞争优势，以绿色化理念推动数字化业务的发展，以数字化技术赋能绿色化业务，实现两个业务方向上的紧密协同与内部资源的互相赋能，促进公司高质量发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025 年中国经济顶压前行、向新向优，GDP 突破 140 万亿元、同比增长 5.0%，整体稳中有进、结构优化、韧性较强。中国自动化市场在宏观经济弱复苏与下游需求结构性分化的双重作用下，呈现整体微降、结构优化、韧性复苏的运行态势。报告期内，公司全年实现营业收入 253,285.06万元，同比增加 7.78%，归属于上市公司股东的净利润亏损8,200.39万元 ，较上年同期减亏14,073.96万元，同比亏损大幅收窄。另外，剔除新能源业务本期和上年同期根据企业会计准则规定对个别存在减值迹象资产计提减值对公司整体经营业绩的扰动，公司营业利润同比显著增加。
　　1、工业电气自动化业务
　　工业电气自动化业务主要系为机械设备制造行业 OEM 用户和电力、交通、市政等项目市场的电气成套商与系统集成商等用户，提供可帮助用户实现自动化、数字化等智能制造基础能力的电气与自动化产品的配套与服务。
　　2025 年，我国工业自动化市场整体复苏节奏平缓，行业竞争日趋激烈，外部不确定性因素持续增加。受下游行业投资信心不足、中低端产能过剩与高端技术供给不足等多重因素叠加影响，行业内卷现象加剧，市场资金风险有所上升。细分领域呈现明显分化，算力、电力等新兴赛道需求旺盛，具备中期高确定性增长潜力，而多数传统行业正处于产能出清、资源加速向头部企业集中的阶段，头部企业向下挤压的竞争格局在中期内尤为突出。
　　报告期内，公司经营与行业同频共振，整体企稳向好，市场占有率保持稳定。传统的印刷包装、食品、塑料机械、工业水泵等行业订单需求同比复苏；新能源储能出海业务、国内算力投资增长及船舶制造业订单大幅增长所带来的对电力设备投资的需求增长，有效降低了因传统制造业需求不足对公司业务造成的不利影响；此外，公司一方面通过提升精益化管理水平与营运资金周转效率，严控经营风险；另一方面通过优化人员结构、实施人员汰换，加强自身能力的提升，有效提升组织运营效率，实现人均收入显著增长。尽管公司营业利润较上年同期实现同比增加，但受行业激烈的价格竞争影响，毛利率同比基本持平，营业利润增速尚未回归至合理水平。
　　报告期内，工业电气自动化业务实现了营业收入与营业利润同比增长。
　　2、工业信息化业务
　　公司工业信息化业务着力于帮助客户实现智能化为目标的工业数据基础建设，结合行业用户需求提供专业应用方案，为设备制造与基础设施等行业客户提供基于安全增效、管控一体的自动化与信息化相融合的产品应用、系统集成和解决方案等服务。
　　报告期内，工业信息化业务以工业数字基座为核心，聚焦 “一张坚强柔性的工业网络、一个专业开放的软件中台、一套集散可信的计算平台” 方向，围绕工业用户需求，推进核心产品国产化开发与迭代，并加大研发投入、丰富产品矩阵。
　　（1）聚焦数字基座建设与产品研发，成功发布多款核心产品：一是推出全栈自主可控的第二代 PLC 产品 EControl Studio，基于 Linux+RT 实时系统，支持五种编程语言，全面升级软件架构与性能，适配工业 4.0 高性能、高兼容性需求；二是在迭代工业智能网络管理软件的基础上，推出了工控网络监测器，实现工业网络多设备一网接入与可视化运维，具备三网通道、软硬结合等优势，提升网络管理智能化水平；三是与生态企业合作，推出工控关键业务应急救援容错一体化平台，结合高可靠容错服务器与数据备份技术，保障工业控制系统稳定运行。
　　（2）行业应用场景广泛且成效显著。以工业数字基座系列基础产品为核心，注重新兴行业与传统行业对数字化、智能化产品与应用的技术需求提升，相继推出了 PTP（Precision Time Protocol Switch）时间同步交换机、铁路信号系统专用交换机、矿用本质安全交换机办卡、第二代AI边缘控制器等产品和行业应用解决方案，助力行业用户的智能化、绿色化转型的发展需求。在新兴行业，解决方案已应用于半导体晶圆制造、先进封装等环节的 FMCS、MES 系统，并在行业用户的项目中成功落地；在传统行业，依托国产自主可控技术的AI边缘控制器产品赋能市政水务泵站，技术上可替代传统PLC核心方案，实现设备的可靠控制、状态监测、预测性维护及能效分析，产品应用可覆盖水处理、造纸、有色金属等领域。
　　（3）品牌实力获行业认可，斩获多项荣誉。报告期内，公司产品与技术实力得到权威认证，斩获多项荣誉：“工业智能网管软件 V2.0” 被上海市科学技术委员会认定为上海市高新技术成果转化项目； Hi-SCOM 品牌旗下的两款核心工业交换机获得UL安全认证，标志着产品安全性、可靠性达到国际标准，为产品输出海外市场奠定坚实基础。
　　报告期内，受基建投资增长乏力的影响，工业信息化业务整体收入连续两年小幅下降，毛利率略有下滑，虽经一系列降本措施的落实，费用同比减少，但因公司在信息化及AI等在工业数字基座产品的研发投入，且上市产品销售收入未上规模，经济效益尚未显现。从行业市场来看，公司深耕的煤炭、冶金、轨交行业收入同比降幅较大，主要系传统行业产能调控、投资意愿低迷、项目延期等原因导致需求收缩；高端制造与新兴产业领域的应用仍处于市场培育阶段，未能有效对冲传统行业收入下滑的影响。
　　3、新能源业务
　　公司新能源业务致力于零碳能源技术的开发和应用，以电力电子技术为基础，持续加大资源投入，为零碳能源领域提供优质的电力电子产品和解决方案。
　　报告期内，公司大功率电力电子业务持续技术创新与市场突破，核心产品与标杆项目获得行业高度认可。公司自主研发的3.5MW 构网型储能变流器（PCS），凭借功率密度、智能构网能力及环境适应性的全面升级，成功入围2025 高工金球奖年度十大创新产品；公司持续围绕构建新型电力系统，强化设备构网及整站构网能力研发投入，为新型电力系统提供支撑电网安全稳定运行的高性能交流系统解决方案。无独有偶，公司凭借突出的产品实力与项目能力斩获四届 EESA上海储能展最佳储能 PCS 供应商，相关项目荣获最佳源网荷储一体化示范项目奖，充分彰显了公司在储能变流技术及复杂场景解决方案领域的领先地位。同时，公司在报告期内也有诸多标杆项目诞生于复杂的应用场景中，如被称为“世界屋脊的屋脊”西藏阿里日土县 30MW 光伏 + 24MWh 储能项目稳定运行，为当地超 12 万人口持续供应清洁能源，以先进构网型技术助力区域能源结构绿色转型。
　　公司新能源风机变流器业务的市场定位系国内风机制造头部企业联合开发、共享供应链等生态合作模式的产品配套，公司持续在投入资源保持产品竞争力，联合开发的构网型风机变流器及“两海”市场产品持续交付，其市场份额随行业波动而起伏。2025年，风电新增并网规模实现历史性突破，装机占比稳步提升，风电整机公开招标规模保持在较高水平。以金风科技等为代表的头部风机制造企业新增装机容量较去年同期显著增长。报告期内新能源风机变流器业务基本保持稳定，公司风电变流器及PCS出货量 7.5GW。公司大功率电力电子产品业务在“加量不加价”的市场环境下，面临“增收不增利”的压力，营业收入虽有增长，但毛利率有所下降。
　　公司储能业务的主要实施主体系公司控股子公司浙江海得智慧能源有限公司。自 2022 年公司开展储能业务以来，历经国家政策的调整及市场环境的剧烈变化，短期生产力过剩导致市场供需失衡，内卷化趋势严重，项目平均中标价格持续巨幅下降；以央国企为代表的头部企业在集中式储能市场竞争中具备相对优势，而激烈的竞争加剧了市场的快速洗牌过程。同时，公司在部分集中式储能项目实施过程中，针对个别存在较大回款不确定风险而影响其预计未来净现金流量的项目，根据企业会计准则的相关规定，计提了存货跌价准备，该项会计处理对公司去年业绩产生了较大影响。为提升海得智慧能源的财务经营质量和持续发展能力，公司控股股东、实际控制人郭孟榕先生基于对新能源储能业务长期发展的信心，以10,000 万元认缴海得智慧能源新增注册资本 5,500 万元，公司及其他股东放弃相应的优先认购权、优先购买权等权利。交易完成后，公司对海得智慧能源的持股比例将由50.97%下降至 37.89%，公司不再将海得智慧能源纳入合并财务报表范围，此项交易极大降低了储能业务对公司整体业绩扰动的影响，也是公司基于储能业务发展特点对公司业务战略作出调整的考虑。报告期内，公司储能业务面临短期行业政策的变化及行业短期阵痛的供需出清过程，在以充分市场化发展的指导思想下，优先解决业务策略的调整，各类资源的整合等问题，在此背景下，储能业务营业收入未能实现大幅提升，但公司通过投资规模的调整、降本措施的落实，费用同比大幅减少。
　　此外，建水云得太阳能科技有限公司2018年完成并网的建水县五里冲畜光互补电站项目，受新能源光伏上网电价补贴政策落实以及预期可再生能源补助收回时间延后等综合影响，预计可收回金额低于其账面价值而增加计提减值准备3,734万元。
　　如不考虑本期和上年同期根据企业会计准则规定对个别存在减值迹象资产计提减值的影响，报告期内公司新能源业务收入较上年同期同比增长，经营亏损较上年同期大幅收窄。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　2026 年作为 “十五五” 规划开局之年，中国经济将进入稳中求进、质效双升的温和复苏周期，呈现 “总量平稳、结构优化、动能转换” 的核心特征。当前，全球产业竞争格局加速重构，根据政府工作报告，政府将持续推进重点产业提质升级，优化提升传统产业，拓展智能制造，新建设一批智能工厂和智慧供应链。发展智能建造，培育现代化建筑产业链。同时，大力培育集成电路、低空经济、生物医药等新兴支柱产业，前瞻布局量子科技、具身智能、6G 等未来产业，全面深化 “人工智能 +” 行动。行业层面，伴随全国统一大市场建设纵深推进，政府通过产能调控、标准引领、价格执法等手段深入整治 “内卷式” 竞争，引导行业回归拼创新、拼质量、拼价值的良性生态。绿色发展成为刚性要求，国家设立低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等增长点，推动产业绿色化、智能化、融合化转型。数字化与 AI 技术从赋能工具演进为新质生产力核心引擎，端侧 AI、工业互联网、数智化解决方案成为传统制造业提质增效、中企出海的关键抓手。
　　根据 MIR DATABANK 最新数据预测，2026-2027 年中国自动化市场有望终结下滑态势、实现止跌回正，迎来小幅增长。2026 年行业整体暖意渐浓，多重利好因素叠加，推动市场进入温和复苏周期，且复苏过程更注重发展质量与新技术落地应用。在新兴产业驱动下，AI 产业迎来爆发式增长，已成为半导体市场增长的核心引擎；随着 AI 应用规模化落地及数据中心建设持续推进，逻辑芯片与存储芯片需求稳步攀升，预计 2026 年两类芯片将持续领跑，进一步加速半导体市场增长。同时，头部动力电池企业新项目落地及海外投资持续发力，将推动动力电池市场延续高速增长态势；受益于“一带一路” 沿线中资投资项目及东盟等国家本土项目推进，物流市场将保持稳步增长。此外，新一轮国家补贴政策落地提振整体内需，叠加 AI 驱动下液冷技术快速迭代、人形机器人等新兴产业兴起，为机床行业开辟了全新增长空间。
　　总体来看，2026 年市场复苏的主要动力将来源于 AI 应用渗透、新能源领域投资加码及出口市场拉动。尽管行业仍面临诸多挑战，但整体市场有望结束连续下滑态势，步入高质量复苏新阶段。
　　伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）发布《中国陆上风电市场展望2025》，预计未来十年，中国将新增1.1TW的风电装机容量。同时预计“十五五”期间，中国年均新增风电装机容量将达104GW，较“十四五”期间的年均新增风电装机容量增长44%，其中陆上风电将贡献五年新增装机容量的84%。
　　2026 年初，新型储能正式被纳入国家六大新兴支柱产业，其在支撑新型电力系统建设、推动能源结构转型中的核心作用日益凸显。容量电价机制的正式出台，有效破解了独立储能商业模式瓶颈，为行业高质量发展注入强劲动力，推动独立储能商业模式持续走向成熟。同时，“新能源 + 储能 + 负荷” 融合应用模式加速推广，有望成为带动可再生能源储能应用规模化落地的新引擎。据寻熵研究院预测，2026 年国内储能市场增长势头强劲，基准场景下，新增并网规模预计达 96.1GW/254.8GWh，按能量规模计算同比增速达 34%；乐观场景下，新增并网规模将攀升至 114.7GW/302.9GWh，同比增长 59%，行业增长潜力持续释放。值得关注的是，2026 年行业走势将受多重因素影响，其中上游供应链价格涨幅、各地容量电价政策出台节奏、补偿标准与补偿规模，以及内蒙古等重点区域储能商业模式创新程度，均为影响市场发展的关键变量。此外，2026年 3 月 24 日国家能源局综合司印发《2026 年能源行业标准计划立项指南》，明确将新型储能、虚拟电厂、电力市场等领域纳入核心标准立项范畴，标志着新型储能行业标准化建设加速推进，将进一步规范行业发展、降低市场风险，为行业持续健康发展奠定坚实基础。
　　（二）发展战略
　　公司业务发展战略：围绕智能制造业务发展的核心，以数字化与绿色化二大赛道为业务发展的双翼，通过技术、产品、营销三项能力的啮合驱动与资源协同，形成包括产品技术、应用技术、集成技术的综合竞争能力，推动主营业务快速可持续发展。
　　公司数字化赛道业务：是以数字化为牵引，以软件为抓手，聚焦自动化控制、工控软件、信息安全、工业互联网等技术方向，发展面向设备制造行业、基础设施行业、流程工业等行业的软硬件产品和行业解决方案。
　　公司绿色化赛道业务：是以双碳战略为目标，以新能源业务为抓手，聚焦大功率电力电子、储能系统、节能减排等技术方向，发展面向风电风机、源网荷储、能耗型行业、工业园区等行业的新能源关键设备和系统应用解决方案。
　　业务战略实施路径：加快内生自主发展的步伐与外延投资兼并相结合的双轮驱动模式。即通过适应市场发展规律的组织再造，形成价值观趋同、目标统一的高效运营团队；鼓励构建内部创新创业机制，整合与优化内外部资源，结合短期与中长期激励手段，全面推动主营业务步入快速稳健的发展轨道；加快契合发展战略的行业生态建设与投资兼并步伐，全面增强自动化、数字化、智能化、信息化的产品技术能力及其融合技术的系统解决方案能力，形成市场、产品、技术和解决方案合纵连横的竞争优势。
　　公司智能制造业务发展战略是以积累的自动化信息化产品、大功率电力电子产品和集成能力优势为基础，结合新一代信息化技术应用和绿色发展的理念，不断增强核心竞争能力。
　　公司通过自主研发、生态合作与投资兼并等方式打造适应行业用户构建数字基座的高可用性的相关产品的同时，通过系统集成，提供解决方案及服务等业务方式，结合网络、计算、数据的统一化、平台化技术，将各分散、隔离的系统通过连接、融合、优化，帮助工业领域用户逐步实现全域智能化。另一方面，以绿色化高质量发展为目标，依托电力电子、能效管理等技术手段在继续保持新能源风光电力电子产品外，探索能源装备智能传感与量测技术研发，提升面向海量终端的多传感协同感知、数据实时采集和精准计量监测水平，提升人机交互能力和智能装备的成套化水平，推动服务远程设备操控、智能巡检、智能运维、故障诊断、应急救援等能源基础设施数字化、智能化的复杂应用技术，推动基于人工智能的能源装备状态识别、可靠性评估及故障诊断技术发展，逐步实现数字化、绿色化相统一的智能制造发展战略。
　　近年来，国内新能源产业投资热度持续攀升，市场竞争日趋激烈。伴随国家新能源政策优化调整与市场化改革深化，行业发展周期显著缩短，优胜劣汰进程加速，产业格局迎来深度洗牌。基于对行业周期演进及竞争格局变化的深刻洞察，公司对自身业务结构与核心能力进行全面复盘审视：公司虽在研发创新与智能制造领域具备坚实基础，但在市场拓展方面存在短板，前期储能业务市场端投入与产出未达预期。据此，公司审慎调整储能业务战略定位，优化资源配置方向。
　　展望未来，公司在业务指导思想上不追求单边加速，而是在逆境中通过战略的适时调整，资源配置的有效投入，重新构建增长配方；有效防范化解业务发展中因政策调整、市场波动、竞争加剧所面临的风险，围绕工业数字化赛道为核心发展主线，紧扣国家 “实施工业互联网创新发展工程” 与 “全面实施‘人工智能 +’行动” 的战略部署，致力于构建自主可控的工业数字基座核心能力。通过深度融合人工智能、大数据、物联网等新一代信息技术，持续拓展在智能制造、能源管理、设备运维等领域的工业应用场景，为工业企业提供全生命周期的数字化解决方案与智能化运维服务，致力于成为国内领先的工业数字基座产品及综合解决方案提供商，助力中国制造业数字化转型与高质量发展。
　　（三）2026年经营计划
　　2026 年作为 “十五五” 规划开局之年，全球经济复苏不均衡，地缘政治格局日趋复杂，深刻理解当前国内经济处在新旧动能、新旧产业、新旧模式转化的关键过渡期及呈现出的短期经济持续下行压力的必然性，产业竞争加速向数智化演进。面对复杂多变的外部环境，公司管理层将围绕扭亏为盈、实现高质量发展这一核心目标，在产业变革中找到确定性因素，进一步解决有无增长、靠谁增长、扩张模式、可否持续等系列问题，主动适应国内外经济形势与行业变革趋势，抓住产业数字化转型的战略机遇，全面优化经营策略。对内，公司将通过深化数字化营销手段、费用管控体系上线、运营管理体系的AI赋能等方式推进降本增效，持续提升内部经营与管理效能；对外，加大自主研发产品的市场推广与场景化应用，打造具备行业场景模块化可复用的成熟解决方案，精准匹配客户真实需求，推动营业收入及利润实现良性增长。外部环境的深刻变革与内部能力的现实瓶颈相互交织，既带来了前所未有的转型压力，也孕育着迈向新生的转型机遇。公司将在2026年的实际经营管理工作中全力争取更好结果。
　　以上所载公司经营目标不代表公司对2026年度的盈利预测，是否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等众多因素，存在较大的不确定性，请投资者注意投资风险。
　　2026 年公司业务运营和管理将围绕 “保稳定、促增长、补短板、精决策”四大核心方向，不断优化业务结构，驱动新旧动能转换。
　　（1）保稳定：稳固基本盘面，深挖存量价值。
　　针对冶金、煤炭、轨交等传统优势行业，立足存量市场，制定“延长生命周期、提升盈利质量”的精细化管理策略。重点聚焦老旧系统升级改造、设备迭代替换等刚需场景，深挖客户二次开发需求，通过优质的运维服务与解决方案交付，稳固市场份额，保障核心业务营收稳定。
　　（2）促增长：布局新兴赛道，培育新引擎。
　　紧扣行业发展趋势，精准识别与公司核心资源、技术能力高度匹配的新兴产业方向，如电力、水务等。以 “小切口、大市场”为原则，规划清晰的市场突破路径，从标杆项目试点入手，逐步实现产品与解决方案的规模化复制。同时，积极拓展海外市场，把握产品出海机遇，以有限的增量投入撬动更大的增长空间，培育业务新增长极。
　　（3）补短板：强化市场能力，筑牢战略壁垒。
　　聚焦“市场力”短板，构建支撑自主品牌发展的全链条系统能力。包括优化品牌矩阵、完善渠道布局、提升客户需求洞察与快速响应能力，以及加强售前售后一体化服务体系建设。通过补齐关键能力短板，确保战略规划落地执行，增强新动能的市场竞争力。
　　（4）精决策：规避单纯扩张，强调可控平衡。理性投入布局，平衡长短期发展。
　　建立科学严谨的经营决策机制，通过精细化的市场规模测算、竞争态势分析及财务预测模型，明确业务发展优先级与资源投入方向。以投资回报为核心导向，合理配置研发、市场、人力等资源，平衡短期业绩压力与长期战略投入，确保资源的有效配置和高效投入，支撑公司可持续、理性化发展。
　　通过上述四大核心方向管理工作的协同推进，公司将努力实现存量业务的价值深挖与新兴业务的突破增长，全面推动主营业务新旧动能转换，实现 2026年年度经营目标的顺利达成，为高质量发展奠定坚实基础。
　　（四）公司面临的风险及应对措施
　　1、宏观经济波动带来的风险
　　2025年宏观经济虽呈现稳中有进、向新向优的恢复态势，但复苏力度弱于预期、内生动力不足的问题依然突出，经济运行仍面临有效需求不足、新旧动能转换阵痛等多重挑战。面对复杂多变的国内外经济形势，公司将通过把握我国制造业向数字化、绿色化高质量发展的市场趋势，围绕数字化与绿色化二大业务赛道，在大趋势环境中把握自身发展的小趋势，在不确定的趋势环境中确定可发展的趋势，坚持业务发展的同时，强化风险意识，规避决策风险敞口，积极做好内部应对外部风险的管理措施，行稳致远，推进公司智能制造业务战略的有效实施。
　　2、市场竞争风险
　　面对国内经济尚未进入全面复苏的增长轨道，市场有效需求增长乏力，同时供给侧产能结构性过剩趋势仍在持续，行业拐点尚不明确。行业市场的竞争，尤其是围绕产品与服务价格竞争是所有企业无法回避的风险。公司工业信息化业务、工业电气自动化业务通过以软件为抓手的行业解决方案和提高自主可控产品的销售比重形成可差异化竞争的能力；通过公司内外部产品、技术、营销等能力资源的有效组合与协同，形成对目标市场的综合竞争能力；通过符合产业发展规律的上下游产业并购，整合内外部资源，将自有产品的研发能力融入生态，同时整合外部研发能力为自身需求服务。公司新能源储能业务注重自身在产业链中正确定位，通过产业上下游分工合作，构建共赢的价值链，提高抵御市场风险的能力。公司新能源大功率电力电子产品业务通过开展与主机制造头部企业的战略合作，通过推进产品优化升级和供应链的持续优化，通过扩大产品配套的规格与规模，不断提升专属行业的市场占有率。
　　3、知识产权风险
　　公司通过长期研发投入而取得的各项研发成果、专利技术、软件著作权等其他知识产权是公司赢得市场竞争能力、实现跨越式发展的关键因素。如果出现泄密、复制、同业竞争等将对企业的进一步发展，甚至生存造成巨大的影响。为应对上述风险，公司对所涉及的知识产权进行规划和管理，通过专岗和专人负责知识产权的管理，并结合电子化管理手段，建立分级管理制度；对知识产权按其实际可创造价值、对公司发展的重要程度、维护成本等进行分级；建立知识产权数据平台，及时掌握国内外最新数据信息，避免重复投入造成对公司资源的浪费；对关键研发人员或主要涉密人员通过签订保密协议或禁止同业竞争等劳动合同条款规避可能出现的相关风险。
　　4、核心技术与人才风险
　　公司自上市以来，通过持续的研发投入，拥有一系列具有自主知识产权的工业自动化和信息化核心技术、产品与行业解决方案，已成为公司重要的核心竞争能力。控制技术、软件技术与以 5G、人工智能等为代表的新一代信息技术发展日新月异，若公司不能准确把握技术与行业的发展趋势，实现技术与产品持续创新，将会降低公司的市场竞争力。复合型高素质的专业技术人才与管理人才是实现企业技术持续创新的基础，也是实施公司智能制造业务发展战略的核心力量。核心技术与管理人才是企业最重要的竞争力要素，公司将通过鼓励员工于上市公司平台上的创新创业、结合中长期的股权激励方案，保持与吸引人才队伍的稳定与壮大，在满足公司发展对于各类人才多层次需求的同时，真正形成同创业，共分享的组织氛围。公司极为重视人才的培养和梯队建设，通过持续引入新鲜血液、设立集团组织发展委员会等方式，优化管理团队的年龄结构，增强组织管理的科学性，释放组织活力，提高公司可持续的管理能力。
　　5、研发投入效益不确定性风险
　　公司一直以来都十分重视在数字化与绿色化业务方面的研发工作，但研发投入的经济效益存在不确定性。研发项目推进受技术迭代速度、市场需求变化、成果转化效率等多重因素影响，可能出现研发成果未能及时转化为市场化产品、短期难以体现经济效益的情况，进而影响公司当期及未来业绩表现。为此，公司将优化研发资源配置，聚焦高潜力研发项目，优先推进与市场需求高度匹配的产品研发，缩短研发成果市场化周期，同时根据市场需求调整研发方向，提高研发成果转化效率；另外，加强与下游客户的合作，提前了解市场需求，确保研发产品贴合实际应用场景，提升研发投入的针对性和有效性。
　　6、资本市场波动风险
　　公司为深主板上市公司，二级市场股票价格及一级融资环境受宏观经济、市场行情、相关政策、投资者情绪等多重因素影响，可能在短期内出现波动风险。公司重视和保护投资者权益，会适时充分运用资本市场工具，并严格遵守相关法律法规，充分履行信息披露义务。
　　7、原材料价格波动风险
　　近期，因全球宏观经济复苏乏力、地缘政治冲突及供需格局失衡，导致铜、铝、银等公司生产所需核心工业金属价格呈现大幅震荡、中枢上行的态势。原材料剧烈波动直接导致采购成本增加、产品毛利率承压。在行业竞争白热化、价格传导机制不畅的背景下，成本上涨难以完全通过产品提价向下游转移，对公司盈利能力形成持续侵蚀。同时，原材料价格的高波动性与不确定性，加大了公司采购计划、库存管理与生产排产等供应链管理难度。另外，原材料成本普涨易引发全行业性的成本压力，加剧行业内卷与竞争压力。面对上述风险，公司将积极采取多维度成本管控策略，一方面加强对大宗商品价格走势的研判，通过长协锁价、优化库存等方式平抑波动；另一方面，深化内部精益管理，通过技术创新与工艺优化降低原材料单耗，全力保障公司经营业绩的稳健性。
　　8、人均效益与人力成本失衡风险
　　公司面临人员效率与经营效益不匹配的潜在风险。若人均产出效益提升幅度不及人力成本增长趋势，将直接导致公司整体盈利水平承压，对经营业绩产生不利影响。同时，若内部组织效率未能持续优化、人员结构与业务发展节奏不相适配，也可能进一步加剧成本刚性压力，削弱公司综合盈利能力。为此，公司将持续优化人员结构，通过人员汰换与效能提升，合理控制人力成本规模，推动人力成本增速与经营效益增长相匹配。同时，强化以产出、效益为导向的考核体系，提升员工工作效率与人均产出水平。 另外，公司将继续推进数字化、自动化管理工具应用，优化业务流程，减少低效岗位与重复劳动，提升组织整体运营效率，并在此基础上加强核心人才培养与梯队建设，提升高产出岗位人员占比，实现人力资源向高价值业务环节倾斜，稳步提升人均效益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）报告期内从事的主要业务　　公司主营业务涵盖工业电气自动化业务、工业信息化业务、新能源业务等三大板块。业务分别是为设备制造商的自动化与智能化生产场景提供综合的产品解决方案和技术服务、为工厂和基础设施领域的数字化与智能化提供系统解决方案、利用同属自动化领域范畴的电力电子技术为新能源电力及源网荷储提供专用设备及系统等。　　公司的主营业务是围绕智能制造业务发展战略，以工业电气自动化领域长期积累的用户和市场为基础，结合十几年来在工业信息化领域和新能源高端专用装备制造领域的应用与实践，开展以工业自动化控制技术、工业信息化技术及其融合技术为主要特征的软硬件产品、系... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内从事的主要业务
　　公司主营业务涵盖工业电气自动化业务、工业信息化业务、新能源业务等三大板块。业务分别是为设备制造商的自动化与智能化生产场景提供综合的产品解决方案和技术服务、为工厂和基础设施领域的数字化与智能化提供系统解决方案、利用同属自动化领域范畴的电力电子技术为新能源电力及源网荷储提供专用设备及系统等。
　　公司的主营业务是围绕智能制造业务发展战略，以工业电气自动化领域长期积累的用户和市场为基础，结合十几年来在工业信息化领域和新能源高端专用装备制造领域的应用与实践，开展以工业自动化控制技术、工业信息化技术及其融合技术为主要特征的软硬件产品、系统集成与解决方案的研发、生产与销售，帮助工业用户实现生产和管理的自动化，结合数字信息技术助力客户降低生产和管理能耗，进而实现生产制造的绿色智能发展。
　　1、工业电气自动化业务
　　工业电气自动化业务主要是为机械设备制造行业OEM用户和电力、交通、市政等项目市场的电气成套商与系统集成商等用户，提供可帮助用户实现电气化、自动化等智能制造基础能力的电气与自动化产品的配套与服务。通过与国内外主流电气自动化产品厂商保持长期稳定的合作关系，结合公司的自有产品，为客户提供包括执行层、控制层、数据交互层所需的电气自动化产品与技术服务。
　　工业电气自动化业务汇聚了公司成立以来覆盖全国销售市场的渠道资源和客户资源优势，众多分属不同行业的配套用户也是公司自主产品和系统解决方案潜在的销售市场。随着设备制造企业数字化制造、网络化制造、智能化制造、绿色化制造需求的日益增长和企业转型升级进程的不断加速，工业电气自动化业务的客户资源将协同增强公司智能制造整体业务的市场拓展。
　　2、工业信息化业务
　　工业信息化业务主要为交通、电力、化工、冶金、矿产、制药、市政等行业用户提供安全可靠的自动化、信息化产品服务及自动化与信息化融合系统解决方案的服务与实施。
　　业务定位是帮助工业客户构建工业数字基座，实现数字化、网络化、智能化、绿色化转型为目标的基础能力建设，并结合行业需求提供以“一张坚强柔性的工业网络、一个专业开放的软件中台、一套集散可信的计算平台”为特征的专业应用方案，为设备制造行业与基础设施行业客户提供管控一体的自动化与信息化相融合的系统集成应用和解决方案等服务，助力行业客户提升生产效率，挖掘数据价值，保障运营安全。
　　此外，公司致力于通过提供自动化控制、电力电子、储能等技术相融合的产品与解决方案（主要产品包括新能源混合动力系统）帮助高能耗行业用户实现节能减排和降本增效。
　　3、新能源业务
　　浙江海得新能源有限公司成立于2009年，是基于十几年来大功率电力电子技术的积累和成熟的开发试验平台，为新能源领域提供高端专用装备产品的研发、制造、销售与服务，产品包括可覆盖风力发电行业所需的系列全功率变流器产品、双馈变流器产品、集中式和组串式储能PCS产品及系统解决方案。公司产品涵盖低温型，高温型、沿海型、海上型和高原型等多种系列与规格，具有可靠性高、环境适应能力强、并网特性友好等特点，可适用于不同的环境应用场合和满足各类主机配套用户的需求。公司经过长年的市场历练已成为风电和储能行业核心的电力电子设备供应商之一；风电风机存量市场的运维、改造及备件服务业务近年来持续增长。
　　大功率电力电子系列产品
　　2022年设立“浙江海得智慧能源有限公司”，作为储能业务的实施主体，在储能产品和系统业务的发展上，从技术创新、智能化、商业化、可再生能源整合、模块化和可持续性等多个方面推进新能源业务的发展。目前产品包含集中式风冷、液冷储能系统，分布式风冷、液冷工商储系统，新能源发电侧站级EMS产品和工商储云运维系统，并广泛应用于新能源配储、共享储能、构网型储能、光储充一体化、工业园区储能、台区储能、离网微电网等领域，为客户提供系统设计、技术集成、智能控制、安全保障、数据分析、服务优化等全栈式储能系统解决方案。目前产品销售服务网络覆盖中国的主要区域市场，报告期内积极拓展欧洲市场。
　　储能系列产品
　　综述，结合“两化融合”、“智能制造2025规划”、“国家新能源发展纲要”等国家发展战略的要求，围绕传统产业升级，工业数字化、信息化、智能化发展、构建新型电力系统和大力发展可再生新能源的市场机遇，公司主营业务通过依托信息技术与制造业的深度融合，逐步形成了以数字化（工业电气自动化、工业信息化业务）和绿色化（新能源关键装备及储能业务）协同发展的战略：
　　1、聚焦数字化业务发展赛道。通过为工业用户提供智能化的软硬件控制产品、数字化的管理工具和应用端的解决方案，帮助工业用户实现生产与管理的提质增效和节能降耗，促进制造业智能化转型升级。
　　2、聚焦绿色化业务发展赛道。通过提供新能源动力系统、新能源高端专用装备产品与服务、大力发展源网荷储产品与服务，助力新型能源建设及工业用户节能降耗的需求。
　　（二）、报告期内经营情况概述
　　中国制造业正面临国内经济结构转型和全球产业结构重塑下加快全球布局的双重挑战。得益于制造业振兴政策的持续引导，行业需求逐步企稳回升，公司数字化业务季间虽有波动，但总体平稳。公司绿色化业务虽面临短期价格剧烈波动、行业快速洗牌的市场情况，但随着行业新政的实施，“市场化”与“效益”渐趋平衡，行业或将逐渐步入更健康、可持续的发展周期。报告期内，公司实现营业收入128,021.68万元，同比上升15.91%，归属于上市公司股东的净利润1,106.09万元，同比上升234.32%，实现扭亏为盈。
　　1、工业信息化业务
　　根据中银国际的数据，2025年上半年，制造业投资同比增长7.5%，较2024年回落1.7个百分点。制造业投资增长受益于设备更新、产业技术升级等带来的需求增长，但同时受制于贸易摩擦导致的信心下降、部分设备制造业产能利用率偏低及房地产收缩带来的传统原材料行业投资需求减少。基建投资增长依赖重大项目和新能源基建改造，传统基建投资增长偏弱。传统业务需求趋于饱和，新兴服务业新增有效需求难以支撑新旧需求的转换承接，叠加国产化趋势在轨道交通等行业进一步显现。除交通港口、电力、汽车等逆周期行业随着需求回暖、收入同比有所增长外，位列公司业务收入核心的轨道交通、煤炭、冶金等行业均呈现不同程度的下降。
　　报告期内，公司工业信息化业务营业收入同比有所下降，营业利润同比增长。
　　2、工业电气自动化业务
　　上半年，工业自动化市场周期波动趋缓，整体筑底回升，展现出显著复苏的韧性。尽管仍面临价格竞争压力，在制造业振兴政策的持续引导下，一季度以来，汽车、半导体、锂电池等部分行业资本开支回升带动下游制造业整体需求持续回暖，终端库存去化改善，OEM市场时隔三年首次逆转与项目型市场的剪刀差。同时，公司通过精细化管理措施的落实，降低了人均综合销售成本，营运资金周转情况得到有效改善。
　　报告期内，公司工业电气自动化业务营业收入同比略有增长，营业利润同比有所增加。
　　3、新能源业务
　　根据国家能源局发布，2025年上半年，全国风电新增并网容量5,139万千瓦，其中陆上风电4,890万千瓦，海上风电249万千瓦。截至2025年6月底，全国风电累计并网容量达到5.73亿千瓦，同比增长22.7%，其中陆上风电5.28亿千瓦，海上风电4,420万千瓦。从新能源的装机数量上看，已全部完成十四五初期提出的新能源装机建设目标，但由外部环境变化与技术转型所引发的电力系统结构性矛盾直接导致新能源项目的回报率持续下行，风电产业链的各企业面临不同程度的“增收不增利”的压力。海上风电虽有爆发式增长，但在绝对规模上仍与陆上风电存在差距。风机头部制造企业业绩虽有增长，但受电价持续下行、原材料价格上涨、市场竞争加剧等因素，毛利率呈现不同程度下降。风电主机大型化降本趋势下，产业链零部件环节需协同承担降本任务。报告期内，鉴于变流器业务加量不加价的市场情况，叠加各项期间费用的合理优化，公司新能源变流器业务营业收入同比下降，毛利率有所下降。
　　国家能源局发布的《中国新型储能发展报告》显示，国内外新型储能市场快速增长，2024年全球已投运新型储能项目累计装机规模约1.8亿千瓦，较2023年增长约98%；全球储能系统出货量2.4亿千瓦时，同比增长超60%。全国新型储能装机规模连年翻番，已投运新型储能项目累计装机规模约7,376万千瓦；江苏、新疆、浙江等11个省（区、市）新增装机突破百万千瓦。我国新型储能应用效果逐步显现，应用场景主要包括独立储能、共享储能和新能源配建储能，合计装机占比近90%。据国家能源局在新闻发布会公布的数据，2025年上半年，新型储能保持平稳较快发展态势，全国新型储能装机规模达到9,491万千瓦,较2024年底增长约29%。随着新型储能产量保持持续增长态势，储能造价水平稳步下降，2024年储能EPC中标价格较2023年下降约25%，储能系统中标价格较2023年下降约44%。尽管装机规模持续增加，但伴随中标价格的持续走低，叠加显著的结构性错配，整个储能行业面临短期阵痛的供需出清过程。为应对市场价格波动的不利影响，公司在集中式储能市场对新项目订单更注重风险管控，主动收缩在集中式储能业务上的市场投入，聚焦于优质客户和项目，在保证订单交付能力的前提下，通过在研发、运营和管理端的资源整合，适度调整投资规模和进度，落实各项降本增效的措施，费用同比大幅减少，同时公司在工商储业务商业模式和市场机会方面的探索初见成效。报告期内，公司新能源储能业务营业收入和营业利润同比大幅增长。
　　综上，报告期内，公司新能源业务的营业收入和营业利润均实现同比增长。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）研发和技术优势
　　围绕智能制造这一业务主战略，公司在数字化与绿色化二大业务赛道上不断夯实自身能力，形成了较为深厚的核心竞争力。
　　公司为高新技术企业，同时也是上海市专精特新企业。
　　通过以提升工业用户效率和安全为出发点，以为工业用户构建数字化基座为抓手，通过提供高可靠性的采集、计算、存储、分析、决策和管理等为主要特征的自动化与信息化相融合的行业解决方案与服务，结合行业应用和用户体验，相继研制开发了一批包括冗余中型PLC、边缘控制器、具有Web功能的SCADA软件、轻型MES软件、工业以太网交换机、工业容错服务器、工业企业私有云平台系统等一批具有自主知识产权的软硬件产品及系统，从解决行业痛点出发确立产品与系统的研发方向，逐步积累和丰富自主可控产品与集成技术的研发能力。
　　自2008年投入风电风机变流器等大功率电力电子产品研发至今，开发了从1.5MW到20MW的全系列变流器产品，并参与了16MW的国之重器的项目，产品技术适应了每一次电网标准的更新，解决了行业中碰到的诸多难题。通过近十几年在大功率电力电子产品研发和技术积累，遵照国家建设新型能源体系的规划，加快新型储能等技术应用开发，并拓展工业行业顺应绿色化发展要求对大功率电力电子的需求，结合行业生态的共建，构建具有服务型制造新业态特征的核心竞争能力。
　　公司自上市以来，相继建立了大功率电力电子和工业自动化、信息化两大研发平台，通过持续的研发投入、产学研一体化，行业生态融合、投资和兼并等手段，在行业客户的应用开发、自主产品研发、融合系统研究等方面取得了不错的成果。这既是公司基于实现自身发展目标的必然选择，也是顺应国产替代趋势的内在要求。公司作为上海市级企业技术中心企业，建立了包括软硬件和系统构架的各类实验室和研发试验平台；截至报告期末，公司累计申请专利599项（授权数427项），其中发明专利190项（授权数62项），实用新型专利359项（授权数320项），外观专利50项（授权数45项）和软件著作权297项，注册商标73件。公司通过不断提高研发的技术能力和开发能力，持续保持公司的核心技术优势和市场竞争能力。
　　（二）人才优势
　　基于制造业智能化转型升级对于自动化控制技术、软件技术、网络技术、IT技术的复合化应用需求，公司凭借近三十年来在自动化、信息化领域的实践与应用，通过专业化人才管理和培养体系，逐步形成一支知识结构合理，以自动化控制技术、大功率电力电子技术为基础，智能化应用为方向的复合型技术团队和管理团队。一方面，通过不断完善短期与中长期涉及薪酬、福利、晋升，积极探索股权激励、员工持股等多样化的激励形式，鼓励员工在上市公司平台上的内部创业创新，坚持“以诚聚才，任人唯贤；以人为本，人尽其用”的用人原则，保持了人才队伍的稳定性。另一方面，公司十分重视人才梯队的培养与建设，不断为公司注入新鲜血液，为公司实现可持续发展提供了有力的人才保障。同时，报告期内通过自上而下地持续推进“领导力发展项目”，引入“管理干部360°反馈项目”等，着重加强对公司现有中高端人才管理能力的培养与提升，为提升公司经营质量赋能。
　　（三）管理优势
　　公司坚持以客户为中心的管理理念，结合自身业务特点和内生发展需求，积极探索推进组织能力建设与改善，持续完善管理制度与流程，不断改善自身IT管理系统，通过数字化协同管理综合平台系统建设打造和提高全数字化流程管理的能力，为财务管理的精细化、科学化奠定了基础，也为进一步降本增效提供了数据支撑；针对产品销售型、集成工程型、研发制造型不同的业态整合了包括CRM、销售与工程实施过程管理、应收管理、WMS、MES、售后服务、知识管理等各类系统；按照公司IT战略和工信部两化融合管理体系能力的要求打造在人事管理、研发管理、生产制造、供应链、质量控制、客户服务、资金安全、战略规划、风险管控等数字化系统管理能力；通过PLM系统的应用，提升了产品的版本控制、审批流程等研发管理能力。同时，公司通过加强流程体系建设与项目全流程控制，进一步提升精益化管理水平。
　　（四）市场优势
　　公司通过多年来建立的覆盖全国主要城市的销售和服务网络，依托积累的控制技术、软件技术、网络技术、大功率电力电子等技术的储备和较强的研发成果转化能力，依托公司多年来在工控市场形成的品牌美誉度，把握市场对多专业，交叉技术的应用需求，通过自主研发、联合开发、产业联合等手段，不断推出可有效满足工业用户对数字化、网络化和智能化、绿色化转型需求的智能化软硬件产品和具有行业特征的工业互联网系统解决方案，形成以关键软硬件产品、行业最佳实践方案等为主要特点的市场竞争优势，以绿色化理念推动数字化业务的发展，以数字化技术赋能绿色化业务，实现两个业务方向上的紧密协同与内部资源的互相赋能，促进公司高质量发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济波动带来的风险
　　目前，全球经济面临衰退的风险依然存在，宏观经济虽有转暖趋势，但恢复与上升的速度缓于预期。制造业复苏进程缓慢，经济全面复苏和投资意愿压力依然较大。企业绩效和经济状况虽有改善，但产能利用率不足制约投资扩张动力。面对复杂多变的国内外经济形势，公司将通过把握我国制造业向数字化、绿色化高质量发展的市场趋势，围绕数字化与绿色化二大业务赛道，在大趋势环境中把握自身发展的小趋势，在不确定的趋势环境中确定可发展的趋势，坚持业务发展的同时，强化风险意识，规避决策风险敞口，积极做好内部应对外部风险的管理措施，行稳致远，推进公司智能制造业务战略的有效实施。
　　2、市场竞争风险
　　面对国内经济尚未进入全面复苏的增长轨道，市场有效需求增长乏力，同时供给侧产能结构性过剩趋势仍在持续，行业拐点尚不明确。行业市场的竞争，尤其是围绕产品与服务价格竞争是所有企业无法回避的风险。公司工业信息化业务、工业电气自动化业务通过以软件为抓手的行业解决方案和提高自主可控产品的销售比重形成可差异化竞争的能力；通过公司内外部产品、技术、营销等能力资源的有效组合与协同，形成对目标市场的综合竞争能力；通过符合产业发展规律的上下游产业并购，整合内外部资源，将自有产品的研发能力融入生态，同时整合外部研发能力为自身需求服务。公司新能源储能业务注重自身在产业链中正确定位，通过产业上下游分工合作，构建共赢的价值链，提高抵御市场风险的能力。公司新能源大功率电力电子产品业务通过开展与主机制造头部企业的战略合作，通过推进产品优化升级和供应链的持续优化，通过扩大产品配套的规格与规模，不断提升专属行业的市场占有率。
　　3、知识产权风险
　　公司通过长期研发投入而取得的各项研发成果、专利技术、软件著作权等其他知识产权是公司赢得市场竞争能力、实现跨越式发展的关键因素。如果出现泄密、复制、同业竞争等将对企业的进一步发展，甚至生存造成巨大的影响。为应对上述风险，公司对所涉及的知识产权进行规划和管理，通过专岗和专人负责知识产权的管理，并结合电子化管理手段，建立分级管理制度；对知识产权按其实际可创造价值、对公司发展的重要程度、维护成本等进行分级；建立知识产权数据平台，及时掌握国内外最新数据信息，避免重复投入造成对公司资源的浪费；对关键研发人员或主要涉密人员通过签订保密协议或禁止同业竞争等劳动合同条款规避可能出现的相关风险。另外，为避免使用工具软件的带来的知识产权风险，针对软件正版化工作，公司一直极为重视，并纳入公司内部控制管理体系。
　　4、核心技术与人才风险
　　公司自上市以来，通过持续的研发投入，拥有一系列具有自主知识产权的工业自动化和信息化核心技术、产品与行业解决方案，已成为公司重要的核心竞争能力。控制技术、软件技术与以5G、人工智能等为代表的新一代信息技术发展日新月异，若公司不能准确把握技术与行业的发展趋势，实现技术与产品持续创新，将会降低公司的市场竞争力。复合型高素质的专业技术人才与管理人才是实现企业技术持续创新的基础，也是实施公司智能制造业务发展战略的核心力量。核心技术与管理人才是企业最重要的竞争力要素，公司将通过鼓励员工于上市公司平台上的创新创业、结合中长期的股权激励方案，保持与吸引人才队伍的稳定与壮大，在满足公司发展对于各类人才多层次需求的同时，真正形成同创业，共分享的组织氛围。公司极为重视人才的培养和梯队建设，通过持续引入新鲜血液、设立集团组织发展委员会等方式，优化管理团队的年龄结构，增强组织管理的科学性，释放组织活力，提高公司可持续的管理能力。
　　5、资本市场波动风险
　　公司为深主板上市公司，二级市场股票价格及一级融资环境受宏观经济、市场行情、相关政策、投资者情绪等多重因素影响，可能在短期内出现波动风险。公司重视和保护投资者权益，会适时充分运用资本市场工具，并严格遵守相关法律法规，充分履行信息披露义务。 收起▲