一、报告期内公司从事的主要业务　　1、新能源驱动电机　　报告期内，公司新能源驱动电机系列产品已与多家国内头部传统自主品牌整车厂、造车新势力及国际主流车企建立深度配套合作关系，客户覆盖上汽通用五菱、上汽集团、蜂巢传动、蔚然动力、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车、大众汽车等国内外优质客户。　　2026年1-6月，公司驱动电机出货量58.43万台，同比增长51%，累计出货量468万台，配套应用车型近50款，持续稳居国内第三方独立驱动电机供应商第一梯队。伴随新能源汽车市场渗透率持续提升，电驱系统需求保持快速增长，公司稳步推进产能建设与优化布局：丽水动力谷“未来工厂”提质增效，德清基地一期80万台产能全... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、新能源驱动电机
　　报告期内，公司新能源驱动电机系列产品已与多家国内头部传统自主品牌整车厂、造车新势力及国际主流车企建立深度配套合作关系，客户覆盖上汽通用五菱、上汽集团、蜂巢传动、蔚然动力、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车、大众汽车等国内外优质客户。
　　2026年1-6月，公司驱动电机出货量58.43万台，同比增长51%，累计出货量468万台，配套应用车型近50款，持续稳居国内第三方独立驱动电机供应商第一梯队。伴随新能源汽车市场渗透率持续提升，电驱系统需求保持快速增长，公司稳步推进产能建设与优化布局：丽水动力谷“未来工厂”提质增效，德清基地一期80万台产能全面运行，二期220万台产能主体工程完工并逐步投产，全球化、规模化制造体系日趋完善，为客户长期增长需求提供坚实产能保障。
　　公司持续加大核心技术研发投入，重点围绕800V高压电机、扁线电机、油冷电机、高压三合一集成电驱等前沿方向深化攻关，在八层扁线定子、高效绝缘、精密成型、激光焊接等关键工艺上实现突破，电机功率密度、运行效率、工作电压、NVH性能等核心指标达到国际先进水平。未来，公司将继续聚焦电机轻量化、高可靠性、高环境适应性、高效热管理、高压高速油冷、电磁兼容等技术领域深耕研发，持续加固技术壁垒；同时加快高压集成化电驱系统的技术迭代与市场拓展，力争在集成电驱领域实现更多项目与客户突破。
　　报告期内，公司中央研究院外籍院士工作站、省级新型研发机构高效运转，创新平台能级持续提升，全年研发投入保持行业高位，新增多项发明专利与软件著作权，专利质量与布局进一步优化，为新能源电驱业务高质量发展提供全方位技术支撑。
　　2、智能控制器
　　报告期内，公司智能控制器业务以家电控制器、电动工具控制器为基础，大力拓展汽车电子控制器业务，围绕核心客户深化技术协同与方案优化，持续推进制造精益化、供应链集约化，不断提升运营效率与盈利水平，推动业务稳健可持续发展。公司加快产能布局优化，华东基地聚焦汽车电子领域重点突破，成功通过国际知名品牌体系审核；深圳基地持续巩固“国家小巨人”企业优势，成功切入个护电器、激光设备等新兴赛道，与头部企业在电动牙刷、剃须刀、工业激光产品等领域建立深度合作，业务多点支撑格局逐步形成。
　　3、微特电机
　　报告期内，公司微特电机业务保持平稳发展态势，营业收入较上年同期增长18.47%，家用缝纫机电机全球领先优势持续巩固，电动工具电机进入批量交付提速期，但受汇率波动及原材料价格波动影响，盈利能力较上年同期略有下滑。
　　4、汽车电子
　　公司全资子公司上海海能汽车电子专注于汽车发动机控制系统研发与制造，核心产品涵盖柴油机控制器ECU、气体机控制器GCU、后处理器控制器DCU、AMT控制系统等系列，自主研发实力与市场竞争力突出。
　　报告期内，受益于国六天然气发动机控制系统批量配套，上海海能业务规模与盈利能力稳步提升，营业收入较上年同期增长41.24%。
　　未来，上海海能将持续聚焦绿色低碳动力控制技术，深耕氢、甲醇等新型清洁能源控制器研发，充分发挥自主知识产权与品牌优势，以创新技术助力国家“双碳”战略，打造国内领先的清洁能源动力控制系统解决方案提供商。
　　5、创新业务开发
　　公司积极布局机器人关节电机、低空飞行器、电动摩托车等新兴高潜力赛道，依托核心技术跨领域复用优势，推动相关业务从技术研发迈向应用落地阶段。旗下专业控股子公司在机器人关节电机领域实现小批量供货，产品成功应用于多款人形机器人项目；电动摩托车业务与国内外多家主流出行及摩托车企业建立紧密联系。多元新兴业务协同发展，为公司储备长期增长新空间。

　　二、核心竞争力分析
　　公司一直坚持以创新设计为核心，以产品和服务为依托，以市场需求为导向的品牌发展模式，并形成了包括产品研发、网络拓展、质量管理在内的诸多竞争优势。与同行业其他企业相比，具有以下较明显的竞争优势：
　　1、技术研发优势
　　秉承“技术为先”的理念，依托各研发资源平台的坚实支撑，公司的创新设计得以与工艺、制造深度融合，打破原有局限，开启了多维度技术演进的全新征程，为公司发展打开多维空间。公司以客户需求和市场演进为导向，技术研发为基础，工艺、材料创新为抓手，资源平台为保障，持续加大研发投入力度，促进产品升级。2026年1-6月，公司共授权专利31项，其中国际专利1项，发明专利6项，实用新型专利24项，为公司的业务发展提供了全方位、立体化的技术支持。
　　2、市场优势
　　通过多年的技术积累和市场开拓，公司已经在新能源汽车驱动总成、汽车发动机控制系统、智能控制器及微特电机等多个细分领域处于市场领先地位，其中公司新能源驱动电机出货量连续多年市场排名前列；柴油机、天然气发动机和尾气后处理控制器是国内自主研发并大批量配套的自主品牌；多功能家用缝纫机电机年产400万套，全球市场占有率约为75%。
　　3、生产制造能力优势
　　目前公司已经获得IATF16949:2016、ISO9001:2015、ISO14001:2015和ISO45001:2018四大体系认证。同时，各个生产基地均已完成SAP系统的整体上线，叠加MES系统的应用，公司可实现汽车行业对于产品可溯性的要求。公司通过过去几年对设备自动化的不断投入和改造，目前新能源驱动电机生产设备及开发测试设备均已达到国内领先，接近国际水平。在此基础上，公司丽水动力谷已获评浙江省“未来工厂”称号。
　　4、供应链整合优势
　　公司历来重视供应链的整合和管控，各业务板块之间已实现共用原材料的集中统一采购，如驱动电机和微特电机共用的硅钢片、漆包线等；发动机控制器和家电智能控制器共用的芯片及电子元器件等，实现材料采购成本的下降，发挥各业务板块的协同效应。此外，公司也将部分优质供应商引入园区，在保障零部件供应之外，有效降低了物流运输成本和仓储成本。基于深度合作、共同成长的理念，公司已与部分核心零部件供应商进行战略合作，建立并巩固了自身的供应链优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　2026年公司经营面临的风险主要有以下方面：
　　1、全球经济环境风险
　　由于国际局势不稳定等因素影响，全球经济存在较大的环境风险。公司智能控制器、微特电机等业务部分市场面向海外，尤其是欧美市场，存在订单下滑的风险。同时，由于全球货币市场波动加剧，公司存在承担较大汇兑损失的风险。
　　2、政策风险
　　新能源汽车产业是我国重点培育和发展的战略性新兴产业，长期以来，国家制定了一系列政策来支持新能源汽车产业相关企业的发展，并向新能源汽车购买者给予一定的财政补贴以刺激相关消费，如《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》《关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告》《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》等政策。但为实现新能源汽车的长期可持续发展，我国政府对新能源汽车采取了退坡式的补贴机制，产业政策变化对国内新能源汽车产业链上下游企业的发展产生重要影响。若未来对新能源汽车的政策发生重大变化，则可能对新能源汽车行业以及上游行业的发展产生不利影响，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　3、产能消化不及预期的风险
　　公司积极开拓市场份额，合理规划项目产能释放进度，但未来生产经营及募投项目实施过程中，若市场环境、竞争对手策略、相关政策或者公司市场开拓、技术迭代等方面出现重大不利变化，市场增长情况不及预期，或行业整体产能扩张规模过大导致竞争加剧，则公司可能面临投资项目新增产能不能及时消化的风险。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司主要新能源驱动电机和微特电机主要原材料为矽钢片、漆包线、冷轧钢、铝、稀土永磁材料，该部分材料约占电机总材料成本的40-60%，如2026年大宗商品价格持续波动将直接影响公司产品的盈利能力，公司将一方面寻求和客户制定主要原材料价格联动机制，一方面加大技术开发力度，应用新材料、新工艺及正向设计对产品进行用料优化、制造过程优化等措施，进一步规避原材料价格波动对公司经营的影响。
　　5、技术风险
　　节能与新能源汽车行业竞争激烈，如公司不能继续有效维持核心技术研发的激励机制和良好的企业氛围，将会影响到核心人员的积极性、创造性的发挥，甚至造成核心人员的流失，将影响公司在持续创新能力、精准把握技术、产品和市场发展趋势，将削弱已有的竞争优势，从而对公司产品的市场份额、经济效益及发展前景造成不利影响，存在业绩下滑的风险。
　　6、管理风险
　　随着公司的资产规模和经营规模不断增长，从而对公司的管理能力、人才资源、组织架构提出更高的要求，一定程度上增加了公司的管理与运营难度。如公司管理人员和制度不能适应公司经营规模迅速扩张的需要，以及公司组织模式和管理制度未能随着公司经营规模的扩大而及时调整与完善；同时监管部门对公司的规范要求进一步提高，公司将更一步完善和优化公司管理制度和管理模式，降低因公司管理带来的管理风险。
　　7、财务风险
　　随着公司业务规模不断增长，公司流动资金的需求也不断增加，若公司主要客户的经营状况发生不利变化，则可能导致该等应收账款不能按期或无法收回而发生坏账的风险，将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。
　　8、商誉减值准备计提的风险
　　为加快完成公司在节能与新能源汽车行业的布局，完成公司整体产业结构升级，公司2014-2015年期间收购了深圳高科润、湖北方正、上海海能和杭州德沃仕，形成了较大金额的商誉。由于杭州德沃仕、上海海能和湖北方正经营业绩不及预期，公司在2018年至2025年期间已将上述公司收购形成的商誉减值准备基本计提完毕。截至2026年6月末，公司尚有商誉净额0.63亿元，主要为收购深圳高科润形成的商誉。虽然深圳高科润公司业绩比较稳定，高于收购预期，但如果未来宏观经济、市场环境、监管政策变化或者其他因素导致该等并购资产未来经营状况未达预期，公司将存在继续计提商誉减值的风险，对公司的当期损益将造成不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（1）新能源驱动电机　　报告期内，公司新能源驱动电机系列产品已与国内头部传统自主品牌整车厂、造车新势力及国际主流车企建立深度配套合作关系，客户覆盖上汽通用五菱、上汽集团、蜂巢传动、蔚然动力、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车、大众汽车等国内外优质客户。其中理想汽车、零跑汽车、大众汽车相关定点项目于2025年顺利实现量产交付，公司为其新一代电驱系统提供驱动电机定转子核心组件，产品稳定性与交付能力获得客户高度认可。　　2025年，公司驱动电机出货量再创历史新高，累计出货量突破400万台，配套应用车型近50款，持续稳居国内第三方独立驱动电机供应商第一梯队。伴随新能源汽... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（1）新能源驱动电机
　　报告期内，公司新能源驱动电机系列产品已与国内头部传统自主品牌整车厂、造车新势力及国际主流车企建立深度配套合作关系，客户覆盖上汽通用五菱、上汽集团、蜂巢传动、蔚然动力、小鹏汽车、理想汽车、零跑汽车、大众汽车等国内外优质客户。其中理想汽车、零跑汽车、大众汽车相关定点项目于2025年顺利实现量产交付，公司为其新一代电驱系统提供驱动电机定转子核心组件，产品稳定性与交付能力获得客户高度认可。
　　2025年，公司驱动电机出货量再创历史新高，累计出货量突破400万台，配套应用车型近50款，持续稳居国内第三方独立驱动电机供应商第一梯队。伴随新能源汽车市场渗透率持续提升，电驱系统需求保持快速增长，公司稳步推进产能建设与优化布局：丽水动力谷“未来工厂”提质增效，德清基地一期80万台产能全面运行，二期220万台产能主体工程完工并逐步投产，全球化、规模化制造体系日趋完善，为客户长期增长需求提供坚实产能保障。
　　公司持续加大核心技术研发投入，重点围绕800V高压电机、扁线电机、油冷电机、高压三合一集成电驱等前沿方向深化攻关，在八层扁线定子、高效绝缘、精密成型、激光焊接等关键工艺上实现突破，电机功率密度、运行效率、工作电压、NVH性能等核心指标达到国际先进水平。未来，公司将继续聚焦电机轻量化、高可靠性、高环境适应性、高效热管理、高压高速油冷、电磁兼容等技术领域深耕研发，持续加固技术壁垒；同时加快高压集成化电驱系统的技术迭代与市场拓展，力争在集成电驱领域实现更多项目与客户突破。
　　报告期内，公司中央研究院外籍院士工作站、省级新型研发机构高效运转，创新平台能级持续提升，全年研发投入保持行业高位，新增多项发明专利与软件著作权，专利质量与布局进一步优化，为新能源电驱业务高质量发展提供全方位技术支撑。
　　（2）智能控制器
　　报告期内，公司全资子公司深圳高科润持续优化智能控制器（PCBA）业务结构，积极应对下游市场波动与行业竞争压力，稳步推进产品升级与客户拓展。公司加快产能布局优化，华东基地聚焦汽车电子领域重点突破，成功通过国际知名品牌体系审核；深圳基地持续巩固“国家小巨人”企业优势，成功切入个护电器、激光设备等新兴赛道，与头部企业在电动牙刷、剃须刀、工业激光产品等领域建立深度合作，业务多点支撑格局逐步形成。
　　2025年，公司智能控制器业务以家电控制器、电动工具控制器为基础，大力拓展汽车电子控制器业务，围绕核心客户深化技术协同与方案优化，持续推进制造精益化、供应链集约化，不断提升运营效率与盈利水平，推动业务稳健可持续发展。
　　（3）微特电机
　　报告期内，公司微特电机业务实现全面恢复与快速增长，家用缝纫机电机全球领先优势持续巩固，电动工具电机进入批量交付提速期，业务营收与盈利水平实现大幅提升。
　　家用缝纫机电机全球市场占有率超75%，持续巩固全球“隐形冠军”地位。延锋座椅、天窗电机多个转子项目稳定量产。电动工具马达业务深度绑定TTI、百得、SharkNinja、宝时得等国际头部客户，在吸尘器、园林工具、空压机等应用领域的各类型马达项目开发顺利推进，新项目订单进入量产提速阶段，为公司提供持续稳健的现金流与盈利支撑。
　　（4）汽车电子
　　公司全资子公司上海海能汽车电子专注于汽车发动机控制系统研发与制造，核心产品涵盖柴油机控制器ECU、气体机控制器GCU、后处理器控制器DCU、AMT控制系统等系列，自主研发实力与市场竞争力突出。
　　报告期内，国六天然气发动机控制器、氢气发动机控制器、甲醇发动机控制器产品全面重建客户信任，配套规模持续扩大，精准喷射、自适应控制等核心技术不断突破，有效降低客户能耗与排放，在商用车电控领域形成差异化竞争优势，同时受益于国六天然气发动机控制系统批量配套，上海海能业务规模与盈利能力稳步提升。
　　未来，上海海能将持续聚焦绿色低碳动力控制技术，深耕氢、甲醇等新型清洁能源控制器研发，充分发挥自主知识产权与品牌优势，以创新技术助力国家“双碳”战略，打造国内领先的清洁能源动力控制系统解决方案提供商。
　　（5）创新业务开发
　　公司积极布局机器人关节电机、低空飞行器、电动摩托车等新兴高潜力赛道，依托核心技术跨领域复用优势，推动相关业务从技术研发迈向应用落地阶段。旗下专业控股子公司在机器人关节电机领域实现小批量供货，产品成功应用于多款人形机器人项目；低空飞行器驱动系统完成客户样机交付；电动摩托车业务与国内外多家主流出行及摩托车企业建立紧密联系。多元新兴业务协同发展，为公司储备长期增长新空间。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司主营业务为汽车应用类产品（包括新能源汽车驱动电机、配套电机以及动力总成控制类产品）以及智能控制器和缝纫机应用类产品的研发、生产与销售。
　　（一）新能源汽车驱动电机行业
　　新能源汽车是基于驱动技术的重大升级和转型，是汽车产业降低碳排放和应对能源安全问题的重要突破口，已成为全球各国推动制造业转型升级和参与气候变化谈判的战略抓手。围绕2050年碳中和目标，欧盟在2019年12月发布《欧洲绿色协议》，提出到2025年达成零排放以及低排放汽车保有量1300万辆，并部署约100万座公共充电站与替代燃料加注站；2021年7月，欧盟发布“Fit for 55”减排一揽子方案，要求到2030年减少温室气体排放量55%，2035年开始在欧盟地区禁止销售燃油车；大多数欧洲国家都制定了更为严格的国内政策，宣布从2025年或2030年开始停售燃油车。美国在拜登政府上台后，加强了对新能源汽车的扶持力度，白宫力推的《基础设施计划》提议投资1740亿美元支持美国电动汽车市场发展，内容包括完善产业链、销售折扣与税收优惠、到2030年建50万个充电桩、校车公交及联邦车队电动化；2021年8月，拜登签署行政命令，设定了到2030年电动汽车、氢燃料电池和插电式混合动力汽车占美国汽车销量50%的目标。
　　我国新能源汽车行业发展经历了萌芽期、快速成长期和冷静调整期。2000至2008年为萌芽期，新能源汽车被列入“863”计划12个重大专项之一，国家出台《汽车行业发展政策》、《新能源汽车生产准入管理规则》等促进我国新能源汽车产业的发展。2009至2016年为快速成长期，受多项优惠政策的推动，我国新能源汽车销量迅速增长。2017至2020年为冷静调整期，随着新能源汽车技术逐渐成熟以及补贴政策加速退坡，促进我国新能源汽车市场由“政策导向型”向“市场导向型”转型。公安部交通管理局公报显示，截至2020年底我国新能源汽车保有量达492万辆，占汽车总量1.8%；其中纯电动汽车保有量400万辆，占新能源汽车总量的81.3%。
　　在政策和市场的双重推动下，中汽协数据显示，2025年，新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点。2025年，新能源汽车产销规模再创新高，突破1600万辆，连续11年位居全球第一。特别是，单从乘用车市场看，国内新能源乘用车渗透率已接近60%。
　　为进一步提升产业的国际竞争力，我国政府大力支持新能源汽车驱动电机的研发和国产化应用。《中国制造2025》提出要“掌握汽车低碳化、信息化、智能化核心技术，提升动力电池、驱动电机、高效内燃机、先进变速器、轻量化材料、智能控制等核心技术的工程化和产业化能力”。《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》把高效高密度驱动电机系统列为新能源汽车核心技术攻关工程之一，提出深化“三纵三横”研发布局，“以动力电池与管理系统、驱动电机与电力电子、网联化与智能化技术为三横，构建关键零部件技术供给体系”。浙江省也配套出台了《浙江省新能源汽车产业发展“十四五”规划》，要求“补强驱动电机电控，提升电驱动系统设计开发能力，开展电驱系统三合一集成，提升电驱系统功率密度和能量效率”。
　　NE时代根据新能源乘用车终端数据统计，2025年全年中国新能源乘用车定子装机量为1907万套，同比增长14.41%。电控装机量为1527万套，同比增长17.21%。OBC装机量为1221万套，同比增长17.17%。
　　（二）汽车电子行业发展前景和趋势
　　汽车电子是车体汽车电子控制装置和车载汽车电机控制装置的总称，车体汽车电子控制装置，包括发动机控制系统、底盘控制系统和车身电子控制系统（车身电子ECU）。汽车电子最重要的作用是提高汽车的安全性、舒适性、经济性和娱乐性。
　　汽车电子是汽车产业中的重要一环，为行业的健康发展提供重要支撑，是国家优先发展和重点支持的产业。我国汽车电子行业起步时间比较晚，随着新能源车、无人驾驶、车载信息系统技术日渐成熟，汽车电子技术的应用和创新极大地推动了汽车工业的进步与发展。在互联网、娱乐、节能、安全四大趋势的驱动下，汽车电子化水平日益提高，汽车电子在整车制造成本中的占比不断提高，预计2030年为49.55%。
　　随着汽车电子产品种类不断丰富，汽车电子呈现系统化、集成化趋势发展，拥有丰富产品线的汽车电子厂商可以发挥业务协同优势，推进跨域融合技术研究，在未来发展过程中取得竞争优势。同时随着汽车电子各系统及模块之间的关联性和交互性越来越复杂，整车厂商对汽车电子产品的可靠性和安全性将提出更高要求。
　　在政策推动、需求升级以及技术变革等因素的共同驱动下，电动化、智能化及网联化成为我国汽车产业发展的战略方向。作为汽车产业链的重要组成部分，汽车电子在汽车产业变革中具有引领性作用，据预测，汽车电子占汽车成本比例将由2020年的34.32%提高至2030年的50.00%。
　　随着汽车市场平稳发展、汽车电子占汽车成本比例提升，汽车电子市场规模持续扩大。根据数据，2021年我国汽车电子市场规模为7453亿元，2025年已达到9702亿元，年均复合增长率为6.8%，预计2032年中国汽车电子市场规模有望达到15239亿元。
　　（三）智能控制器行业发展前景和趋势
　　智能控制器为国家鼓励发展的高科技领域之一。国务院提出《中国制造2025》计划，明确提出加快发展智能制造装备和产品，统筹布局和推动服务机器人、智能家电、智能照明电器、可穿戴设备等产品研发和产业化。智能控制器是各种智能设备的“神经中枢”和“大脑”的角色，通过收集、处理和分析各种信息和指令，可实现对被控对象的智能化驱动和控制，从而完成各类任务，已广泛应用于家用电器、智能家居、智能楼宇、电动工具、工业与自动化、汽车电子、新能源和医疗设备等领域。
　　在智能化、低碳化叠加AI大模型技术的时代背景下，智能控制器作为智能设备的核心部件之一，行业空间巨大。根据中产研究院数据，2025年全球智能控制器市场预计增长至2.05万亿美元，行业总体规模持续增长。值得注意的是，我国作为全球智能控制器的重要制造基地和消费市场，2025年的市场规模有望达4.28万亿元。虽然智能控制器属于万亿市场赛道，但比较分散，呈现“大市场、小企业”特征，行业内的公司规模整体较小。
　　目前公司智能控制器主要包括家电、锂电池、电动工具控制器，上述市场主要有以下发展趋势:
　　1、新技术不断应用的趋势。行业应用领域的拓展和技术升级，加速了人类智能化进程，5G、物联网、人工智能等新技术推动智能社会发展，给智能控制行业迎来历史性机遇。
　　2、下游客户集中度不断提升的趋势。近年来，全球家电呈现品牌加速集中的趋势，“头部效应”愈加明显；另一方面，物联网技术日趋成熟，基础设施建设加快，“智能化”渗透率呈现加速的态势。由于全球家电市场的总量增长趋缓，各大家电品牌商为了获得更强的市场竞争力，对上游方案商提出了更高更全面的要求，如差异化的创新方案、高质量低成本的产品、稳定可靠的交付等。此外，国际贸易保护主义抬头，国际化大客户要求上游具备多国本地化服务能力。
　　3、移动化和“锂电化”趋势。在全球能源变革的大背景下，以锂电为代表的新能源正快速替代传统化石能源和铅酸蓄电池等。在个人和家庭领域，锂电作为轻便、环保的能源，可为家庭能源管理和使用消费电子产品提供方便、智能的使用体验，正逐渐扩大应用范围。近年来，工具行业迎来“油转电”和“无绳化”的技术升级机遇，过去很多采用燃油供动力的产品逐步替换为采用锂电池供动力，产品的电池、电控和电机均需升级换代。同时，由于工具主要是出口到欧美等发达地区，受贸易政策和关税影响较大，还需要公司具备海外交付能力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司一直坚持以创新设计为核心，以产品和服务为依托，以市场需求为导向的品牌发展模式，并形成了包括产品研发、网络拓展、质量管理在内的诸多竞争优势。与同行业其他企业相比，具有以下较明显的竞争优势：
　　1、技术研发优势
　　秉承“技术为先”的理念，依托各研发资源平台的坚实支撑，公司的创新设计得以与工艺、制造深度融合，打破原有局限，开启了多维度技术演进的全新征程，为公司发展打开多维空间。公司以客户需求和市场演进为导向，技术研发为基础，工艺、材料创新为抓手，资源平台为保障，持续加大研发投入力度，促进产品升级。2025年公司共授权专利105项，其中软件著作权8项、发明专利15项，实用新型专利82项，为公司的业务发展提供了有力的技术支持。
　　2、市场优势
　　通过多年的技术积累和市场开拓，公司已经在微特电机及控制器、新能源汽车驱动总成、汽车发动机控制系统等多个细分领域处于市场领先地位——其中多功能家用缝纫机电机年产400万套，全球市场占有率约为75%；公司新能源驱动电机出货量连续多年市场排名前列；柴油机、天然气发动机和尾气后处理控制器是国内自主研发并大批量配套的自主品牌。
　　3、生产制造能力优势
　　目前公司已经获得 IATF16949:2016、 ISO9001:2015、 ISO14001:2015和ISO45001:2018四大体系认证。同时，各个生产基地均已完成SAP系统的整体上线，叠加MES系统的应用，公司可实现汽车行业对于产品可溯性的要求。公司通过过去几年对设备自动化的不断投入和改造，目前新能源驱动电机生产设备及开发测试设备均已达到国内领先，接近国际水平。在此基础上，公司丽水动力谷已获评浙江省“未来工厂”称号。
　　4、供应链整合优势
　　公司历来重视供应链的整合和管控，各业务板块之间已实现共用原材料的集中统一采购，如驱动电机和微特电机共用的硅钢片、漆包线等；发动机控制器和家电智能控制器共用的芯片及电子元器件等，实现材料采购成本的下降，发挥各业务板块的协同效应。此外，公司也将部分优质供应商引入园区，在保障零部件供应之外，有效降低了物流运输成本和仓储成本。基于深度合作、共同成长的理念，公司已与部分核心零部件供应商进行战略合作，建立并巩固了自身的供应链优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　经致同会计师事务所(特殊普通合伙)审计：公司2025年度实现营业收入291,462.18万元，比上年同期增长17.82%；实现归属于上市母公司股东的净利润总额2,100.97万元，比上年同期增长174.12%；实现归属于上市母公司股东的所有者权益141,556.05万元，比上年末增加0.82%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　展望2026年，站在三十年辉煌历史的新起点，公司将开启“二次创业”的新征程。我们将以“乱云飞渡仍从容”的定力，坚持技术为先、品质为本、创新驱动、全球布局，以市场为导向、以客户为中心、以效益为目标，统筹业务拓展、技术研发、智能制造、质量管控、内部治理，全力推动经营业绩企稳回升、核心业务持续领跑、新兴赛道快速突破，奋力开启方正电机新一轮稳健发展新篇章。2026年重点工作计划如下：
　　（一）全力以赴稳经营，推动经营业绩持续改善
　　坚持稳健经营、提质增效总基调，紧盯年度经营目标，强化预算管理与过程管控，全力提升营收规模与盈利水平。持续优化业务结构，提高高毛利产品与高附加值业务占比，强化应收账款与库存周转管理，确保营业收入稳步增长、经营效益显著改善、经营性现金流持续健康。全面提升资产运营效率，严控非必要支出，推动公司整体经营质量迈上新台阶。
　　（二）聚焦主业强突破，巩固核心业务领先优势
　　1、新能源电驱业务：
　　持续深耕新能源汽车驱动电机主赛道，巩固第三方独立供应商头部地位。加快已定点重点客户项目量产上量，坚持“深挖老客户、拓展新客户、突破国际客户”策略，持续优化客户结构，提升市场份额，强化与主流车企及一级供应商长期战略合作，打造更稳定、更高质量的客户生态。
　　2、传统优势业务：
　　持续做强微特电驱板块，巩固全球细分市场领先地位，推动产品向高效、节能、小型化、智能化升级。深化精益制造与成本管控，稳定盈利能力，持续为公司提供稳健现金流与利润支撑。
　　3、智能控制器与汽车电子业务：
　　稳步扩大智能控制器、汽车电子、商用车能源控制系统业务规模，拓展高端客户与高端应用场景，持续优化产品和客户结构，积极开拓国际客户和市场，提升产品技术含量与市场竞争力，推动智能控制器与汽车电子成为公司重要增长支柱。
　　（三）加快新赛道放量，构建多元协同增长新格局
　　加快推进机器人关节电机、低空飞行器驱动系统、电动摩托车电机等新兴业务规模化落地，推动汽车电驱核心技术高效复用。加快重点项目量产交付，完善供应链配套与产能布局，推动新兴业务从“项目突破”转向“规模增长”，加快形成“汽车电驱为核心、新兴电驱为增长极”的双轮驱动、多赛道协同发展格局，为公司中长期发展打开新空间。
　　（四）坚持技术引领，持续强化创新驱动能力
　　坚定不移实施技术领先战略，持续保持高强度研发投入，聚焦行业前沿与客户需求开展关键技术攻关。重点围绕高压化、高速化、油冷化、集成化、碳化硅应用等方向突破核心技术，持续提升电机功率密度、效率、可靠性与NVH性能。完善知识产权布局，加强专利创造、保护与运用，持续构筑技术壁垒。
　　深化以上海研发中心、省级新型研发机构、外籍院士工作站为核心的创新平台建设，完善产学研协同创新机制，强化内部创新文化建设，持续办好科技周等创新活动，激发全员创新创造活力，为公司长期发展提供不竭动力。
　　（五）深化智能制造，全面提升制造与运营效能
　　全面推进各生产基地数字化、智能化升级。深化大数据、AI、机器视觉在研发、生产、质检、物流、设备管理等全流程应用，提升生产自动化、精益化、柔性化水平。持续优化德清、丽水、深圳、越南等基地产能布局，提升交付能力与响应速度，实现提质、增效、降本、减存一体推进，打造行业领先的智能制造体系。
　　（六）坚守质量底线，构建全链条品质保障体系
　　坚持“质量是企业生命线”理念，持续完善全生命周期质量管控体系，强化从研发设计、供应链准入、过程管控到成品检验、售后追溯的全链条质量防护。进一步推进质量管控从“被动检测”向“主动预防”转变，深化 AI质检、机器人检验、大数据预警等应用，持续提升产品一致性与可靠性。坚守车规级标准，严控质量风险，不断提升客户满意度与品牌口碑，以卓越品质赢得市场、赢得信任。
　　（七）强化人才与文化建设，凝聚高质量发展合力
　　以三十周年为新起点，传承“诚信做人、踏实做事”的扁担精神。继续通过校企合作、外部引进与内部“师带徒”相结合的方式，构建一支结构合理、技术卓越的核心人才梯队。营造开放包容、鼓励创新的学习型组织氛围，让奋斗者有为有位，为公司基业长青提供源源不断的智力支持。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（1）新能源驱动电机　　报告期内，公司新能源驱动电机系列产品已与多家国内头部传统自主品牌整车厂、造车新势力及国际客户建立配套合作关系，客户包括上汽通用五菱、上汽集团、蜂巢传动、蔚然动力、小鹏汽车、理想汽车、零跑、大众汽车等。2025年上半年，公司驱动电机出货量46.36万台，累计出货量356.36万台，产品应用超40多个车型。　　公司继续加大技术研发投入，在800V高压电机、扁线电机、油冷电机等新能源驱动电机新技术方向持续投入，公司产品技术指标均已达到国际领先标准（如八层扁线定子技术，超高功率密度，超高电机效率，超高工作电压等指标）。公司在电机技术路线上，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（1）新能源驱动电机
　　报告期内，公司新能源驱动电机系列产品已与多家国内头部传统自主品牌整车厂、造车新势力及国际客户建立配套合作关系，客户包括上汽通用五菱、上汽集团、蜂巢传动、蔚然动力、小鹏汽车、理想汽车、零跑、大众汽车等。2025年上半年，公司驱动电机出货量46.36万台，累计出货量356.36万台，产品应用超40多个车型。
　　公司继续加大技术研发投入，在800V高压电机、扁线电机、油冷电机等新能源驱动电机新技术方向持续投入，公司产品技术指标均已达到国际领先标准（如八层扁线定子技术，超高功率密度，超高电机效率，超高工作电压等指标）。公司在电机技术路线上，将继续在电机轻量化、高可靠性/耐久性/安全性、高环境适应性和电磁兼容性、高效率冷却系统和热管理、振动和噪声控制、高压高速油冷等多领域深入研究开发，进一步巩固技术壁垒及行业竞争优势。同时，加强高压三合一集成驱动系统的研发和客户开拓，争取在电控和集成系统领域取得大的项目和客户突破。
　　报告期内，公司共获授权专利56项，其中软件著作权5项，国际专利1项，发明专利6项，实用新型专利42项，外观专利2项，为公司的业务发展提供了全方位、立体化的技术支持。
　　产能建设方面，公司德清基地第二期年产220万台项目正在建设之中，第一期年产80万台项目基建和设备投入已完成，其中部分项目已随着下游客户车型上市进入量产。
　　（2）智能控制器
　　报告期内，公司全资子公司深圳高科润的智能控制器（PCBA）业务销售量有所增长，营业收入同比增加46.58%。但受市场竞争影响，公司部分产品销售价格下降，另外公司销售产品结构发生变化，毛利较高的产品销量下降，毛利较低的产品销量增长。虽然公司通过制造过程优化、产品技术方案的改进和新项目产品的研发及产业化等诸多措施进行提升，但毛利率仍下降8.68%，整体盈利下降126.99%。
　　公司一方面将对现有产品结构进行调整，一方面开拓新的客户项目，不断优化采购和制造模式，以此扭转规模增长盈利下降的局面，实现公司运营的连续性和可持续性。
　　（3）微特电机
　　报告期内，公司家用缝纫机电机业务相比上年同期略有下降，电动工具电机订单进入量产提速阶段。因产销规模提升以及汇率影响，公司该业务报告期内营业收入增长9.11%，整体盈利增长20.47%。
　　公司电动工具马达业务已进入TTI、百得、SharkNinja、宝时得等国际客户供应链，并正在为其开发面向吸尘器、园林工具、吹风机、空压机等应用领域的各类型马达产品。
　　（4）汽车电子
　　公司全资子公司上海海能汽车电子有限公司自主研发的汽车发动机控制系统包括AMT及其控制、柴油机控制器ECU、气体机控制器GCU、后处理器控制器DCU等系列产品。
　　报告期内，上海海能受益于国六天然气发动机控制系统量产影响，营业收入增长57.01%。
　　在新产品、新项目开拓方面，上海海能采用全国产芯片的控制器，已小批量交付无人机项目；氢气发动机控制器，助力多个车型实现稳定运行匹配；甲醇发动机控制系统，完成多个新项目小批量配套。
　　（5）创新业务开发
　　公司积极响应国家大力发展“新质生产力”的号召，布局机器人关节及电动飞行器驱动系统业务。报告期内，公司人形机器人关节产品及客户正在开发之中，已申请相关专利18件，其中已获批9件。2025年3月，公司获某客户电动飞行器项目驱动系统开发定点，目前正在开发之中。

　　二、核心竞争力分析
　　公司一直坚持以创新设计为核心，以产品和服务为依托，以市场需求为导向的品牌发展模式，并形成了包括产品研发、网络拓展、质量管理在内的诸多竞争优势。与同行业其他企业相比，具有以下较明显的竞争优势：
　　1、技术研发优势
　　秉承“技术为先”的理念，依托各研发资源平台的坚实支撑，公司的创新设计得以与工艺、制造深度融合，打破原有局限，开启了多维度技术演进的全新征程，为公司发展打开多维空间。公司以客户需求和市场演进为导向，技术研发为基础，工艺、材料创新为抓手，资源平台为保障，持续加大研发投入力度，促进产品升级。2025年1-6月公司共获授权专利56项，其中软件著作权5项，国际专利1项，发明专利6项，实用新型专利42项，外观专利2项，为公司的业务发展提供了全方位、立体化的技术支持。
　　2、市场优势
　　通过多年的技术积累和市场开拓，公司已经在微特电机及控制器、新能源汽车驱动总成、汽车发动机控制系统等多个细分领域处于市场领先地位——其中多功能家用缝纫机电机年产400万套，全球市场占有率约为75%；公司新能源驱动电机出货量连续多年市场排名前列；柴油机、天然气发动机和尾气后处理控制器是唯一国内自主研发并大批量配套的自主品牌，能直接替代博世、德尔福等国外巨头产品。
　　3、生产制造能力优势
　　目前公司已经获得IATF16949:2016、ISO9001:2015、ISO14001:2015和ISO45001:2018四大体系认证。同时，各个生产基地均已完成SAP系统的整体上线，叠加MES系统的应用，公司可实现汽车行业对于产品可溯性的要求。公司通过过去几年对设备自动化的不断投入和改造，目前新能源驱动电机生产设备及开发测试设备均已达到国内领先，接近国际水平。在此基础上，公司丽水动力谷获评浙江省“未来工厂”称号。
　　4、供应链整合优势
　　公司历来重视供应链的整合和管控，各业务板块之间已实现共用原材料的集中统一采购，如驱动电机和微特电机共用的硅钢片、漆包线等；发动机控制器和家电智能控制器共用的芯片及电子元器件等，实现材料采购成本的下降，发挥各业务板块的协同效应。此外，公司也将部分优质供应商引入园区，在保障零部件供应之外，有效降低了物流运输成本和仓储成本。基于深度合作、共同成长的理念，公司已与部分核心零部件供应商进行战略合作，建立并巩固了自身的供应链优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、全球经济环境风险
　　由于国际局势不稳定等因素影响，全球经济存在较大的环境风险。公司微特电机、智能控制器等业务有部分市场和客户面向海外市场，尤其是欧美市场，存在进一步订单下滑的风险。
　　2、政策风险
　　新能源汽车产业是我国重点培育和发展的战略性新兴产业，长期以来，国家制定了一系列政策来支持新能源汽车产业相关企业的发展，并向新能源汽车购买者给予一定的财政补贴以刺激相关消费，如《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》《关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告》《关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》等政策。但为实现新能源汽车的长期可持续发展，我国政府对新能源汽车采取了退坡式的补贴机制，产业政策变化对国内新能源汽车产业链上下游企业的发展产生重要影响。若未来对新能源汽车的政策发生重大变化，则可能对新能源汽车行业以及上游行业的发展产生不利影响，从而对公司的生产经营产生不利影响。
　　3、产能消化不及预期的风险
　　公司积极开拓市场份额，合理规划项目产能释放进度，但未来生产经营及项目实施过程中，若市场环境、竞争对手策略、相关政策或者公司市场开拓、技术迭代等方面出现重大不利变化，市场增长情况不及预期，或行业整体产能扩张规模过大导致竞争加剧，则公司可能面临投资项目新增产能不能及时消化的风险。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司主要新能源驱动电机和微特电机主要原材料为矽钢片、漆包线、冷轧钢、铝、稀土永磁材料，该部分材料约占电机总材料成本的40-60%，如2025年大宗商品价格持续波动将直接影响公司产品的盈利能力，公司将一方面寻求和客户制定主要原材料价格联动机制，一方面加大技术开发力度，应用新材料、新工艺及正向设计对产品进行用料优化、制造过程优化等措施，进一步规避原材料价格波动对公司经营的影响。
　　5、技术风险
　　节能与新能源汽车行业竞争激烈，如公司不能继续有效维持核心技术研发的激励机制和良好的企业氛围，将会影响到核心人员的积极性、创造性的发挥，甚至造成核心人员的流失，将影响公司在持续创新能力、精准把握技术、产品和市场发展趋势，将削弱已有的竞争优势，从而对公司产品的市场份额、经济效益及发展前景造成不利影响，存在业绩下滑的风险。
　　6、管理风险
　　随着公司的资产规模和经营规模不断增长，从而对公司的管理能力、人才资源、组织架构提出更高的要求，一定程度上增加了公司的管理与运营难度。如公司管理人员和制度不能适应公司经营规模迅速扩张的需要，以及公司组织模式和管理制度未能随着公司经营规模的扩大而及时调整与完善；同时监管部门对公司的规范要求进一步提高，公司将更一步完善和优化公司管理制度和管理模式，降低因公司管理带来的管理风险。
　　7、财务风险
　　随着公司在技术研发和自动化技术改造投入的不断增加，对公司流动资金的需求也不断增加，若公司主要客户的经营状况发生不利变化，则可能导致该等应收账款不能按期或无法收回而发生坏账的风险，将对公司的生产经营和业绩产生不利影响。
　　8、商誉减值准备计提的风险
　　为加快完成公司在节能与新能源汽车行业的布局，完成公司整体产业结构升级，公司2014-2015年期间收购了深圳高科润、湖北方正、上海海能和杭州德沃仕，形成了较大金额的商誉。由于杭州德沃仕、上海海能和湖北方正经营业绩不及预期，公司在2018年至2023年期间已将上述公司收购形成的商誉减值准备基本计提完毕。截止2025年6月底，公司尚有商誉净额约0.63亿元，主要为收购深圳高科润形成的商誉。虽然深圳高科润公司近几年业绩比较稳定，高于收购预期，但报告期内业绩出现下滑，如果未来宏观经济、市场环境、监管政策变化或者其他因素导致该等并购资产未来经营状况未达预期，公司将存在继续计提商誉减值的风险，对公司的当期损益将造成不利影响。 收起▲