一、概述　　(一)报告期内总体经营情况　　2019年上半年，公司建筑装饰贴面材料业务收入、成本与上年度基本持平。公司广告代投放业务保持了快速增长势头，收入规模继续增长；受游戏行业形势变化、游戏版号发放等监管政策变化、公司业务结构调整变化等影响，公司毛利率较高的游戏业务收入较去年同期有较大幅度的下降。2019年上半年，公司实现营业总收入182,280.31万元，较2018年上半年下降1.50%;实现归属于上市公司股东的净利润为4,360.87万元，较2018年上半年下降86.01%。　　(二)泛娱乐文化业务运营情况　　报告期内，公司广告代投放业务保持了快速增长势头，广告代投放业务收入规模继续... 查看全部▼

　　一、概述
　　(一)报告期内总体经营情况
　　2019年上半年，公司建筑装饰贴面材料业务收入、成本与上年度基本持平。公司广告代投放业务保持了快速增长势头，收入规模继续增长；受游戏行业形势变化、游戏版号发放等监管政策变化、公司业务结构调整变化等影响，公司毛利率较高的游戏业务收入较去年同期有较大幅度的下降。2019年上半年，公司实现营业总收入182,280.31万元，较2018年上半年下降1.50%;实现归属于上市公司股东的净利润为4,360.87万元，较2018年上半年下降86.01%。
　　(二)泛娱乐文化业务运营情况
　　报告期内，公司广告代投放业务保持了快速增长势头，广告代投放业务收入规模继续增长；受游戏行业形势变化、游戏版号发放等监管政策变化、公司业务结构调整变化等影响，公司毛利率较高的游戏业务收入较去年同期有较大幅度的下降。报告期内，公司文化娱乐业务收入与去年同期基本持平，利润较去年同期有较大幅度的下滑。
　　1、加快推进业务调整
　　报告期内，基于移动单机游戏市场呈现的变化趋势，公司继续对移动单机游戏的业务结构进行调整，不再开展账期较长的运营商计费方式的游戏发行业务，逐步开展游戏内置广告变现模式的业务。2018年开始，公司基于市场变化、账期影响等因素对移动广告业务进行结构调整，主动减少长尾流量推广的、账期较长的移动分发业务的投入，本报告期，公司已经暂停了移动分发广告业务的开展。
　　2、积极拓展新业务
　　报告期内，公司的自有广告聚合平台已搭建完成，后期将结合移动游戏业务，尝试建立自有媒体矩阵，同时尝试和电信运营商合作，代理运营商的广告投放资源。同时，公司发挥前期积累的行业资源和经验，积极尝试拓展运营商积分业务、视频内容发行等业务。
　　3、及时调整组织机构
　　根据文化娱乐业务规划情况、业务调整情况和当前公司经营的实际情况，以提升人效为目标，公司积极对文化娱乐业务的组织机构和人员进行调整，以适应公司业务调整、业务拓展和控制成本等需要。
　　4、努力回收应收账款
　　针对文化娱乐业务应收账款较大的情况，公司积极采取加强沟通、持续催收、向对方发律师函、提起诉讼等各项措施努力催收账款，争取尽快缓解公司资金紧张的局面。
　　(三)建筑装饰贴面材料业务
　　2019年上半年，国际贸易摩擦特别是中美贸易战愈演愈烈，严重影响了正常的国际贸易秩序。同时，受国内房地产调控、货币和信用紧缩、环保风暴等因素的深层次影响，行业发展面临调整。面对错综复杂的国内外经济形势和日趋激烈的同行同质化竞争，公司上下紧紧围绕年初既定的经营计划开展各项工作，坚持问题导向，对标反思克难攻坚，奋力前行。
　　1、不遗余力开拓市场
　　面对严峻复杂的市场形势，公司坚持以销售工作为全年工作的重点，坚定不移拓市场，坚持不懈抢订单，根据不同的市场特点，制订更为合理灵活的销售政策和定价机制，让利抢市场，不因价格利润原因轻易放弃市场；同时，面对复杂多变的市场情况，进一步强化应收款风险管控，确保应收款安全。
　　2、千方百计改善管理
　　5月份开始，公司聘请了和君咨询管理团队，对公司进行全面的诊断梳理，寻找管理中存在的短板不足，向提升管理要效益。公司实施了ERP整体升级改造项目，借助ERP系统的升级改造，构建简单、便捷的应用系统，提高业务沟通效率；对数据进行有效整合，采用数字化工具和手段进行全面的业务管理，明确权责，规范流程，向改善管理要效益。
　　3、继续加大技改促发展
　　近几年来，公司持续加大技改投入，加快产品结构调整，通过设备更新、技术升级提升产品质量，延伸市场发展空间，为公司发展注入新活力。
　　上半年，公司着手实施"数码印刷"项目，引进全球最先进的装饰纸数码印刷设备，以满足科技研发以及小批量个性化数码印刷订单生产需要，并为今后的装饰纸数码印刷工业化积累经验。
　　4、以人为本，加强团队建设
　　公司通过内部培养和外部招聘相结合的方式，借助专业猎头公司加快引进高素质管理人才，加快人才流动，提高管理人员整体素质水平。因人制宜，合理安排就业岗位，引入能者上庸者下的竞争机制，建立良好的用人文化。通过业务技能培训，提升员工业务能力，提高工作效率。进一步优化薪酬分配文化，完善绩效考核制度，鼓励员工积极进取，充分调动员工工作积极性。加大工作环境改善的投入，提高安全和后勤保障，稳定员工队伍，创造良好和谐的工作氛围。

　　二、公司面临的风险和应对措施
　　（一）泛娱乐文化业务
　　1、管理风险
　　行业形势和公司经营状况的变化，对公司运营管理、内部控制、资金管理等都提出了更高的要求，如果不能相应提升管理能力和水平、进行有效管控、合理安排资金收支，将对公司的经营造成影响。公司努力通过优化业务管理模式、健全内部管理机制、加强预算管理、完善绩效考核体系等措施，提升内部管理水平，为公司业务开展和稳定运行提供保障。
　　2、人才流失风险
　　人才是文化企业的核心资产，如果公司无法对核心人才进行有效激励和管理而导致核心人员的怠工、离职，将会对业务发展造成不利影响。行业形势和公司经营状况的变化，加大了公司留住人才的难度，如果不能通过自身培养或外部引进获得足够的核心业务人员，可能导致核心人才流失，给公司的持续经营带来不利影响。公司将通过完善人力资源规划、加强各项管理制度建设、健全竞争机制、丰富激励手段等措施，努力保障公司业务团队稳定。
　　3、投资风险
　　公司通过投资扩大业务规模、扩展泛娱乐文化产业链，如果不能很好的选择投资方向、投资标的，或者投资后如不能做好内部业务整合、管理整合和文化整合，将会影响公司投资价值的实现，并有可能对公司业绩产生负面影响。公司已根据行业发展、监管政策的变化情况及时调整了投资策略，并将通过加强投后管控和整合等措施，提升管控水平，控制投资风险。
　　4、流动性风险
　　受2018年国内游戏行业增长放缓及行业整体资金紧张等影响，公司娱乐文化业务回款放缓，导致公司资金紧张。公司在保持经营稳定的前提下，将积极通过调整业务结构、加强应收账款回收、拓宽融资渠道、稳定已有融资规模等多项措施，努力改善资金状况，提升流动性水平，保障公司可持续发展。
　　5、监管政策风险
　　近年相关监管部门逐渐重视行业的健康发展，针对游戏研发、出版、运营实行较为严格的资质管理及内容审查等监管措施，相继出台了一系列政策法规。目前，国产网络游戏版号申请、内容审查备案已经恢复，但游戏版号发放的数量低于预期，相关监管政策的变化情况还需要进一步关注，公司游戏业务能否按计划开展仍存在不确定性。如果公司在未来不能达到新政策的要求，将对持续经营产生不利影响。公司将持续关注监管政策的变化情况，通过及时调整业务结构、产品结构等措施，积极主动地适应监管政策变化。
　　（二）建筑装饰材料业务
　　1、宏观经济及行业政策调整风险
　　公司产品主要应用于地板、家具、橱卫、门业、建筑工程等装饰装潢领域，产品的市场需求与国家行业政策导向密切相关。建筑装饰行业与政府的投资力度及国民经济的发展息息相关，国民经济周期性波动将影响到公司产品的市场需求，进而影响收入和盈利能力的稳定性。
　　2、原材料价格波动风险
　　原纸、三聚氰胺等公司生产所需的主要原材料的价格存在较大不确定性，造成公司在存货管理、采购策略及成本控制方面难度加大，进而影响公司总体经营和盈利能力的稳定性。
　　3、市场竞争的风险
　　装饰材料行业的市场需求量虽然增量放缓，但市场前景仍然广阔，不过由于部分产品投资起点不高，市场竞争异常激烈，同质化竞争日趋明显。虽然公司在规模、技术等方面居同行领先，但公司如果不加快发展步伐，做强做大，将可能失去在行业内的竞争优势，同时激烈的市场竞争可能引起公司产品降价，进而影响公司产品利润率。
　　4、环保政策调整风险
　　近年来，公司不断加大环保投入，严格执行国家有关安全、环境保护方面的法律、法规。随着国家对环保治理的不断深入，未来对工业企业的环保要求将更为严格，环保标准提高、政策的调整可能使公司继续追加环保投入，进而影响经营成本。

　　三、核心竞争力分析
　　(一)泛娱乐文化业务
　　1、优秀的业务团队
　　泛娱乐文化业务包括游戏、广告、影视、动漫等创意产业项目，项目的成败关键在于团队成员的能力及素质，人才是文化产业项目最重要的资源。公司不断完善人力资源规划，持续加强各项管理制度建设，积极创建良好的办公环境，舒适的工作氛围、良性的竞争机制、丰富的激励措施，吸引了游戏、广告行业的大批优秀人才加入。目前公司已经拥有大量曾任职于腾讯、百度、360、阿里巴巴、搜狐、中国移动等大型优秀互联网企业的优秀员工。
　　2、完整高效的游戏发行管理能力
　　公司在游戏发行领域深耕多年，通过持续研发和建设，自有游戏发行业务支持平台的功能不断完善。
　　当前的业务平台已经具备游戏运营分析、游戏渠道评价、游戏广告变现支持、游戏道具购买支付四大功能。
　　游戏发行平台通过逐步完善迭代各项功能以及运营工具，目前已实现游戏业务全生命周期管理，支持各种主流支付方式和多种游戏变现模式，能够快速输出游戏运营数据、准确分析游戏运营指标、快速判断渠道分发效果、有效控制游戏推广成本。游戏发行平台能力的提升，使公司可以同时运营更多的游戏产品，提高了公司游戏发行业务的运营效率。
　　3、科学完善的合作伙伴管理体系
　　公司一直以目标用户精准定位、多渠道推广为核心，不断加强对发行渠道领域的精心培育和持续投入。
　　依据游戏发行业务和广告业务的特点，公司针对游戏开发商、渠道商、广告媒体、广告客户、版权方等合作伙伴建立了科学的分级管理制度，能够动态管理合作伙伴状态，沟通机制快速高效，有效提升了资源的分配效率，加强了跟合作伙伴的紧密度。良好的合作关系也使公司对游戏产品市场表现的判断速度持续加快、判断准确度大大提高、对游戏市场趋势的把控越来越精准。公司与线上渠道(如百度、腾讯、阿里游戏、苹果、360、UC九游、今日头条、当乐等)以及手机厂商(华为、VIVO、OPPO、小米、联想、三星、硬核联盟等)均建立了良好的合作关系。
　　(二)建筑装饰贴面材料业务
　　经过多年发展和积累，公司装饰贴面材料业务已在行业内树立了一定的品牌知名度，"帝龙及图"商标被认定为驰名商标，有丰富的产品线，在行业内的规模及在下游客户主要聚集地设立子公司的全国性区域布局相比同行竞争优势明显。同时，公司拥有完善的研发体系和较强的自主创新能力，凭借多年的研发投入及技术积累，公司的技术水平、工艺水平、设计能力在国内同行业中均居领先地位。报告期内，公司建筑装饰贴面材料业务的核心竞争力未发生重大变化，关键管理团队及核心技术人员稳定。 收起▲

　　一、概述　　(一)报告期内总体经营情况　　报告期内，公司建筑装饰贴面材料业务收入与上年度基本持平；受游戏行业增速放缓和游戏版号发放暂停的影响，公司游戏业务上线未达到预期，游戏业务收入较去年同期有较大幅度的下降；公司广告代投放业务仍保持了前期的快速增长势头，广告代投放业务收入规模持续扩大。2018年，公司实现营业总收入349,260.22万元，较2017年增长21.18%。　　报告期内，公司毛利率较高的游戏业务收入下降，建筑装饰贴面材料业务毛利率下滑，尽管广告代投放业务收入规模快速增长，但由于广告代投放业务的毛利率与公司游戏业务相比较低，公司2018年经营业绩(不考虑计提商誉减值情况)较20... 查看全部▼

　　一、概述
　　(一)报告期内总体经营情况
　　报告期内，公司建筑装饰贴面材料业务收入与上年度基本持平；受游戏行业增速放缓和游戏版号发放暂停的影响，公司游戏业务上线未达到预期，游戏业务收入较去年同期有较大幅度的下降；公司广告代投放业务仍保持了前期的快速增长势头，广告代投放业务收入规模持续扩大。2018年，公司实现营业总收入349,260.22万元，较2017年增长21.18%。
　　报告期内，公司毛利率较高的游戏业务收入下降，建筑装饰贴面材料业务毛利率下滑，尽管广告代投放业务收入规模快速增长，但由于广告代投放业务的毛利率与公司游戏业务相比较低，公司2018年经营业绩(不考虑计提商誉减值情况)较2017年有大幅度的下滑。加之本报告期公司计提了较大金额的商誉减值损失，公司2018年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损-289,702.46万元。
　　(二)泛娱乐文化业务运营情况
　　报告期内，公司广告代投放业务收入快速增长，公司泛娱乐文化业务收入仍保持增长态势。受游戏版号发放暂停影响，公司2018年下半年计划上线的多款游戏上线延迟，游戏业务收入下降；受目前国内游戏行业增长放缓及行业整体资金紧张影响，公司泛娱乐文化业务的应收账款回收放缓，计提的应收账款减值准备增加，导致公司泛娱乐文化业务盈利较2017年有较大幅度的下降。
　　1、移动单机游戏业务收入下降
　　报告期内，公司对移动游戏业务规划进行了调整，在资源上向移动网络游戏业务倾斜。基于移动单机游戏市场呈现的变化趋势，公司还对移动单机游戏的业务结构进行了调整，减少运营商计费方式的游戏发行数量，积极推进搭建游戏内置广告变现模式的业务平台，减少代理联运发行游戏数量，提升自研和联运游戏的品质，增加玩家用户时长，扩大广告变现模式的收入规模。
　　公司的移动单机业务涉及捕鱼类、消除类、动作类、飞行射击类、跑酷类、策略塔防类等休闲娱乐游戏类型，报告期内公司发行了包括《永不言弃3:世界》、《二十四小时》、《疯狂捕鱼》等精品游戏在内的近40款移动单机游戏。其中，《永不言弃3:世界》受到安卓各渠道游戏编辑的一致认可，在游戏上线当天获得包括华为、vivo、oppo、酷派、联想、魅族、金立、应用宝、百度、小米、4399、努比亚、360、TapTap、九游、bilibili、好游快爆等众多渠道的强烈推荐，被硬核联盟评为2018年5月份唯一明星产品。
　　受公司移动游戏业务规划调整以及游戏版号发放暂停影响，公司2018年全年的移动单机游戏业务收入较2017年有所下降。2018年，公司移动单机游戏业务实现营业收入25,677.23万元，营业成本12,397.84万元。
　　2、持续推动移动网络游戏发行业务竞争力提升
　　公司今年继续加大移动网络游戏业务投入，通过打造精品游戏、加大独代游戏数量、积极部署H5游戏市场等，积极提升移动网络游戏发行业务的竞争力。报告期内，公司上线发行了《浴血长空》、《次元召唤师》、《仙魄》、《传奇来了》、《龙城战歌》、《热血合击》等多款网游产品。其中，空战类型网游产品《浴血长空》上线7个月全平台下载量超过3000万、每日活跃用户达到35万，获得行业媒体颁发的最具成长力移动游戏奖。
　　2018年，公司按移动网络游戏业务的规划，加大了对移动网络游戏的资源投入，陆续定制开发或独家代理了《茗心录》、《凡人修仙传》、《大主宰》、《御剑乾坤》等游戏产品(均为暂定名，具体游戏名称以正式上线运营为准)。但受游戏版号发放暂停影响，公司2018年下半年计划上线的多款移动网络游戏上线延迟，导致公司移动网络游戏业务未能持续保持前期快速增长的势头，2018年全年的移动网络游戏业务收入与2017年基本持平。2018年，公司移动网络游戏业务实现营业收入16,870.75万元，营业成本11,266.34万元。
　　3、广告推广业务规模继续增长
　　随着腾讯社交广告、今日头条等移动广告平台的崛起，移动广告业务的发展趋势呈现媒体平台集中化，广告效果深度化，考核周期长期化，推广形式多样化等特点，基于对移动广告市场的判断，报告期内，公司主动减少长尾流量推广的移动分发业务的投入，把资源投入到头部大型广告平台的代理运营上，同时尝试建立自有广告聚合平台，结合移动游戏业务，尝试建立自有媒体矩阵，同时尝试和电信运营商合作，代理运营商的广告投放资源，整体提升公司在广告市场的竞争能力。
　　公司移动广告代投放业务的广告主覆盖移动网络服务、金融、电商、游戏四大品类。公司下属从事广告代投放业务的子公司天津点我2018年、2019年均成为了腾讯社交广告的核心代理商，并被腾讯评为社交广告KA渠道金牌服务商。报告期内，公司移动广告代投放业务迅猛发展，推动了公司广告推广业务的持续高速增长。2018年，公司广告推广业务营实现营业收入200,175.04万元，营业成本192,156.81万元。
　　4、泛文化娱乐全产业链布局稳步推进
　　报告期内，公司继续推动泛文化娱乐全产业链布局。通过投资泛娱乐文化投资基金等，积极寻找优质投资标的，扩展泛娱乐文化产业链；成立了专门的子公司开拓动漫业务；稳步推进影视剧投资业务。同时，公司也在加快海外市场布局，扩大海外市场规模。
　　5、内部管理水平持续提升公司不断完善人力资源规划，持续加强各项管理制度建设，提升对优秀业务人才的吸引力，保障核心
　　业务团队稳定。公司持续研发和建设自有游戏发行业务支持平台，优化业务管理模式，提升了游戏发行业务运营效率。公司还加强了预算管理、绩效考核管理，提升精细化管理水平。
　　(三)建筑装饰贴面材料业务
　　面对复杂的国内外经济形势和行业环境，公司建筑装饰贴面材料业务在2018年围绕年度经营计划，坚定执行绩效考核规划，群策群力，保持了收入的相对稳定；但受原辅、化工材料涨价、环保要求煤改气以及设备技改等因素导致成本费用较大幅度上升，报告期内加大研发投入等因素影响，盈利水平有所下降。
　　具体开展工作及成效有：
　　1、把控风险稳发展
　　公司始终坚持加强风险防范和不确定因素管控，坚持"绝不因价格问题而轻易放弃销售市场，但必须为资金安全放弃问题订单"的态度进行应收款风险控制，保持建筑装饰贴面材料业务健康良好的发展态势。
　　2018年，公司建筑装饰贴面材料业务进一步建立健全客户信用管理体系，及时了解客户资金信誉情况，重点培育信誉良好的高质量客户并与之建立紧密的战略合作关系，对于资信较差的客户采取主动停货、现款交易等措施，实时跟踪并动态分析长账龄的应收款风险，确保货款资金安全。
　　2、加大技改谋发展
　　2018年，为促进产品质量稳定性和提升生产效率，公司建筑装饰贴面材料业务继续加大投入进行设备更新改造。报告期内，临安本部新增装饰纸生产线4条，浸渍纸生产线1条，PVC装饰膜生产线1条；廊坊帝龙新增高性能装饰板生产线2条；海宁帝龙永孚按计划实施二期项目建设，新建厂房10,000平方米，新增印刷线3条，贴合线1条等专用设备。各技改项目均按计划顺利实施，有效提升了生产装备技术水平，为建筑装饰贴面材料业务持续稳健发展提供后劲。
　　3、品牌推广塑形象过去的十余年，公司以强劲的花色开发力度推广市场，赢得了良好的市场口碑和品牌形象，累计已开
　　发上万个花色品种。面对新的市场行情，2018年公司重新定位品牌形象，把握市场，特别是国内客户的需求，致力于通过致匠至臻地设计理念和行动，引领国内市场新潮流，进一步扩大和提升品牌影响力。公司先后推出了自主设计的"TOP"致匠系列高端产品和"印象"系列中高端产品。
　　4、科技创新获成效
　　2018年，公司完成环保型同步装饰纸印刷工艺技术开发等10项科研项目的研究和开发；获得"用于装饰纸的防透底水性油墨及其制造工艺"、"一种铝带材连续氧化工艺"等2项国家授权发明专利；获得"一种带压边功能卷纸设备"等7项授权实用新型专利。
　　5、产品品质稳中有升
　　为进一步巩固"品质建设年"所取得的成效，公司在2018年继续加大对产品品质的管控力度。一是严把原材料采购关，加强原材料检验，从源头杜绝质量隐患；二是强化生产岗位品质管理，不断宣贯品质意识，加大考核力度，严把生产责任关；三是严控出厂检验关，加大自检和抽检力度和精确度；四是加强与客户的交流服务，进一步提升客户满意度。

　　二、核心竞争力分析
　　(一)泛娱乐文化业务
　　1、优秀稳定的业务团队
　　泛娱乐文化业务包括游戏、广告、影视、动漫等创意产业项目，项目的成败关键在于团队成员的能力及素质，人才是文化产业项目最重要的资源。公司不断完善人力资源规划，持续加强各项管理制度建设，积极创建良好的办公环境，舒适的工作氛围、良性的竞争机制、丰富的激励措施，吸引了游戏、广告行业的大批优秀人才加入。目前公司已经拥有大量曾任职于腾讯、百度、360、阿里巴巴、搜狐、中国移动等大型优秀互联网企业的优秀员工。稳定的核心团队保证了业务的稳定性，优秀人才的持续引入以及合理的人员结构保证了公司业务和管理效能的持续提升。
　　2、完整高效的游戏发行管理能力
　　公司在游戏发行领域深耕多年，通过持续研发和建设，自有游戏发行业务支持平台的功能不断完善。
　　当前的业务平台已经具备游戏运营分析、游戏渠道评价、游戏广告变现支持、游戏道具购买支付四大功能。
　　游戏发行平台通过逐步完善迭代各项功能以及运营工具，目前已实现游戏业务全生命周期管理，支持各种主流支付方式和多种游戏变现模式，能够快速输出游戏运营数据、准确分析游戏运营指标、快速判断渠道分发效果、有效控制游戏推广成本。游戏发行平台能力的提升，使公司可以同时运营更多的游戏产品，提高了公司游戏发行业务的运营效率。
　　3、科学完善的合作伙伴管理体系
　　公司一直以目标用户精准定位、多渠道推广为核心，不断加强对发行渠道领域的精心培育和持续投入。
　　依据游戏发行业务和广告业务的特点，公司针对游戏开发商、渠道商、广告媒体、广告客户、版权方等合作伙伴建立了科学的分级管理制度，能够动态管理合作伙伴状态，沟通机制快速高效，有效提升了资源的分配效率，加强了跟合作伙伴的紧密度。良好的合作关系也使公司对游戏产品市场表现的判断速度持续加快、判断准确度大大提高、对游戏市场趋势的把控越来越精准。公司与线上渠道(如百度、腾讯、阿里游戏、苹果、360、UC九游、今日头条、当乐等)以及手机厂商(华为、VIVO、OPPO、小米、联想、三星、硬核联盟等)均建立了良好的合作关系。
　　4、各业务相互融合的运营模式
　　基于在移动游戏发行领域、广告投放领域以及影视制作和发行领域的积累和理解，公司推动各项业务相互融合，形成凝聚力。影视制作和发行业务可以帮助公司拓宽游戏业务宣传渠道、引入其他细分用户流量，广告投放业务能够帮助游戏发行业务增强获客能力、降低获客成本，游戏业务也能够增强广告业务和影视业务的变现能力。公司从组织、管理、业务三个方向推动业务整合，极大的提升了公司在游戏和广告业务领域的竞争力，未来将成为公司发展壮大的护城河。
　　(二)建筑装饰贴面材料业务
　　经过多年发展和积累，公司装饰贴面材料业务已在行业内树立了一定的品牌知名度，"帝龙及图"商标被认定为驰名商标，有丰富的产品线，在行业内的规模及在下游客户主要聚集地设立子公司的全国性区域布局相比同行竞争优势明显。同时，公司拥有完善的研发体系和较强的自主创新能力，凭借多年的研发投入及技术积累，公司的技术水平、工艺水平、设计能力在国内同行业中均居领先地位。报告期内，公司建筑装饰贴面材料业务的核心竞争力未发生重大变化，关键管理团队及核心技术人员稳定。

　　三、公司未来发展的展望
　　(一)公司所处行业竞争格局及发展趋势
　　1、泛娱乐文化行业
　　(1)游戏业务
　　①行业政策
　　2017年4月，《文化部"十三五"时期文化产业发展规划》提出，"培育一批具有较强品牌影响力和国际竞争力的骨干游戏企业"、"大力推进游戏产业结构升级"。2017年5月，中共中央、国务院印发了《国家"十三五"时期文化发展改革规划纲要》，提出"着力扶持优秀文化产品创作生产，推出更多传播当代中国价值观念、体现中华文化精神、反映中国人审美追求的精品力作",同时提出"加快发展网络视听、移动多媒体、数字出版、动漫游戏、创意设计、3D和巨幕电影等新兴产业，推动出版发行、影视制作、工艺美术、印刷复制、广告服务、文化娱乐等传统产业转型升级，鼓励演出、娱乐、艺术品展览等传统业态实现线上线下融合。开发文化创意产品，扩大中高端文化供给，推动现代服务业发展"。2018年3月，原国家新闻出版广电总局发布《游戏申报审批重要事项通知》，由于机构改革，所有游戏版号的发放全面暂停。2018年8月，国家新闻版署联合八部门印发《综合防控儿童青少年近视实施方案》，称将"实施网络游戏总量调控，控制新增网络游戏商务运营数量。"2018年10月，国务院印发《完善促进消费体制机制实施方案(2018—2020年)》，提出"推进网络游戏转型升级，规范网络游戏研发出版运营"。2018年12月，国产网络游戏版号恢复发放。2018年12月、2019年1月分别有164款、283款游戏获得版号，版号发放速度和数量低于预期。
　　②行业发展趋势
　　国家监管将更加严格，对内强化产品品质，对外加速出海是游戏公司未来发展重点。未来国家对游戏行业监管将更加严格，游戏公司在国内发展时要注重社会效益，加强精品研发能力，生产思想精深、艺术精湛、制作精良的精品游戏。
　　a.行业步入成熟期，移动游戏增速放缓受版号冻结影响，2018年中国游戏产业在整体收入上的增幅明显放缓。中国音数协游戏工委(GPC)、伽马数据(CNG)联合发布的《2018年中国游戏产业报告》显示，2018年中国游戏市场实际销售收入2,144.4亿元，同比增长5.3%,增速创2008年来新低。其中页游和端游市场规模均在萎缩，而移动游戏市场实际销售收入达1,339.6亿元，虽然增速下滑，仍实现了15.4%的增长率，带动整体游戏市场规模增长。
　　报告同时显示，2018年中国游戏用户规模达6.26亿人，同比增长7.3%,在连续三个季度无新游戏获得版号的背景下用户增长速度超越了过去四年，反映国内游戏市场仍有不小的成长空间。其中移动游戏用户规模为6.05亿人，同比增长9.2%,在销售收入增速下滑情形下，用户规模增速却上升，高于2017年的4.9%。
　　随着物质生活的不断丰富、精神文化消费需求的增长，游戏将依托蓬勃的用户需求获得持续发展，市场规模有望进一步保持正向增长。
　　b.规模效益向质量效益转型在经历高速增长阶段之后，未来移动游戏市场开始沉淀，整体市场将逐步进入成熟期，国内市场规模增速放缓，竞争日趋激烈，玩家对于游戏产品质要求日渐提高；政府的有效引导也将继续推动有质量、有内容、有创新的精品游戏研发。内容创新、研发能力以及运营的精细化水平将成为游戏厂商核心竞争要素。
　　c.个性化需求及行业竞争推动行业细分市场实际销售收入向优质产品集中，两极化趋势明显。一方面，优质产品收入持续大幅增长；另一方面，中小开发商以及发行商为避免与优质产品直接竞争，将研发和运营重心转向细分市场，加上用户对游戏的个性化需求等因素的共同作用，移动游戏行业开始注重细分化、差异化经营策略。
　　d.跨界合作的深度加强，IP改编热度不减IP(知识产权)改编游戏最大的优势之一在于能够以低成本快速获取用户。过去三年，IP改编游戏在移动游戏市场收入的占比始终维持在65%左右。一方面，传统的IP游戏依然是融合的主力，也是构成市场实际销售收入的主力。另一方面，融合模式步入多元化，以现有的游戏IP创造出了更多元文创作品。未来，以IP为核心，全平台、全价值链的泛娱乐化运营可能成为一种趋势。
　　e.游戏发行出海，市场全球化趋势加速全球移动游戏市场的快速增长为出口移动游戏发展提供了广阔的空间。在政策以及市场竞争的双重推动下，国内游戏企业加速移动游戏海外市场乃至全球化布局，我国自主研发移动网络游戏在海外市场销售收入逐年增加。2018年中国自主研发游戏海外收入达96亿美元，同比增长15.8%。未来随着国产游戏精品化程度提升和海外市场的不断拓展，中国游戏在海外将有更大发展空间。
　　(2)移动广告业务
　　①行业政策
　　近年来国家相继出台多项政策文件，鼓励支持互联网营销行业发展，为互联网营销行业的发展营造了良好的政策环境。2012年4月，国家工商总局发布《关于推进广告战略实施的意见》，把"到2020年，把我国建设成为广告创意、策划、设计、制作、发布、管理水平达到或接近国际先进水平的国家"作为战略目标。2016年7月，国家工商总局发布《广告业发展"十三五"规划》，提出以"互联网+广告"创新媒介形式，形成不同性质和领域间的媒介联动发展。2016年11月，国务院公布《"十三五"国家战略性新兴产业发展规划》，数字创意被列为"十三五"国家五大产值规模10万亿元级的战略性新兴产业之一。
　　②行业发展趋势
　　a.市场规模将持续稳定增长根据艾瑞咨询《2018年中国网络广告市场年度监测报告》，2018年中国网络广告规模预计近5000亿元，行业增速仍保持在30%以上，预计未来几年网络广告市场还将保持较快速度增长。随着互联网用户从PC端向移动端转移，其中移动广告在整体网络广告中的占比将持续增大，预计2018年移动广告规模达到3814.4亿，占总体网络广告的比例接近80%,未来仍将持续引领网络广告市场发展。
　　AdMaster《2019年中国数字营销趋势》也显示，有79%的广告主表示将增加来年的数字营销预算，数字营销预算增长30%以上的广告主占比近三成，整体预算平均增长20%。其中，有81%的广告主表示将增加移动端广告投入，超半数的广告主将移动社交平台作为重点投放媒体，社交网络营销广告规模到2020年预计突破1100亿元。
　　b.移动互联网营销受众不断增长根据中国互联网络信息中心(CNNIC)第42次《中国互联网络发展状况统计报告》，截至2018年6月，我国网民规模为8.02亿，上半年新增网民2,968万人，较2017年末增加3.8%,互联网普及率达57.7%,较2017年底提升1.9个百分点。其中我国手机网民规模达7.88亿，上半年新增手机网民3,509万人，较2017年末增加4.7%。网民中使用手机上网人群的占比由2017年的97.5%提升至98.3%,网民手机上网比例在高基数基础上继续攀升。与此同时，中国网民的人均周上网时长为27.7小时，相比2017年末提高0.7个小时。
　　c.广告技术化时代正在到来，加速企业营销升级从本质上讲，营销正在经历一场技术革命，移动互联网时代的营销是以互联网技术为基础来实现个性化生产和传播。未来，大数据+人工智能、区块链、物联网对于营销的战略性意义最大，将全面提升投放效率，使营销生态系统更加优质透明。
　　2、建筑装饰行业建筑装饰行业的发展与国家的经济发展水平密切相关，我国快速发展的经济为建筑装饰行业的发展提供了坚实的基础。十九大报告中着重描述了经济建设取得的重大成就，提到经济保持中高速增长。随着政府投资力度的加大和广大居民生活水平的提高，建筑装饰行业平稳发展，同时在供给侧结构性改革、建筑装饰供给由低端迈向中高端的过程中，在技术创新、文化创意、节能减排、环保安全、功能提高等方面，建筑装饰行业将迎来新的发展空间。
　　中国建筑装饰协会编制的《建筑装饰行业"十三五"发展规划纲要》指出，"十三五"期间，预计建筑装饰行业平均年增长速度将保持在7%左右，到2020年工程年总产值达到4.7万亿元。
　　(1)家装市场潜力十足，带动建筑装饰市场需求为实现建筑绿色节能，近几年国家推出各项政策大力支持住宅全装修，2016年末2017年初全国各地多省市纷纷落地相关政策响应号召；同时，随着人们对生活品质要求的提高，追求舒适感、美感同时对住宅装修在设计创意、智能化、现代化上提出了更高要求，住宅精装修房成为消费新增长点，高档次、个性化住宅装饰消费需求逐步扩大。2016年我国住宅装修装饰全年完成工程总量值1.89万亿元，比2015年增加了2,300亿元，增长幅度为13.86%。整个家装行业将长期处于"资源永续、业态长青"的发展状态之中，也将长期增扩建筑装饰的市场需求规模，推动建筑装饰行业整体水平向更高层次发展。
　　(2)新型城镇化的推进，是建筑装饰行业发展的持续强劲动力2014年国务院印发《国家新型城镇化规划(2014-2020年)》指出，到2020年，我国常住人口城镇化率达到60%左右；目前，国家新型城镇化综合试点的总数已扩大到两个省和246个城市(镇)。新型城镇化是扩大内需的长期动力和推动我国经济持续健康发展的"火车头",新型城镇化形成新建的公共、商务设施以及各大中城市自身公共设施的不断完善将持续推动公共建筑装饰的巨大需求。特别是交通、市政等城市基础设施及"惠民生"的医疗卫生、教育、文化、体育等公共福利设施方面将为建筑装饰业提供大量的发展空间，将为装饰行业创造巨大、持续的增量需求。
　　(二)公司发展战略
　　重大资产重组完成后，公司的主营业务在原高端建筑装饰贴面材料制造业务的基础上陆续增加了移动游戏发行业务、移动广告业务、影视制作与发行业务等泛娱乐文化产业项目，实现了公司业务结构优化升级。在原有装饰贴面材料业务保持稳定的基础上，公司将重点围绕游戏、移动广告、动漫、影视、综艺等领域，以国内为根，放眼亚太及欧美市场，推动游戏+广告+影视+综艺+动漫的产业项目融合，实现泛娱乐文化业务整体竞争能力的不断提升。
　　(三)2019年度经营计划
　　1、泛娱乐文化业务
　　(1)调整优化业务结构
　　根据行业政策变化情况，及时掌握行业变化趋势，并根据公司的运营情况对业务结构进行调整。2019年，公司计划继续提升广告代投放业务的营收规模、提升盈利水平，巩固公司与腾讯广点通的核心代理商资质，并寻求更多的广告平台代理资质。游戏业务方面，考虑目前版号发放等情况，公司将进一步优化业务结构，移动网络游戏业务将以联合运营模式为主，积极尝试自主买量模式，深耕网游存量用户市场；移动单机游戏业务计划以内置广告变现为主，打造游戏矩阵、培育精品游戏、提升用户口碑、提升盈利能力；同时，加快海外市场布局，扩大海外市场规模。
　　(2)提升流动性水平
　　进一步减少账期较长业务的规模，改善应收账款结构；采取更多回款措施，加强内部考核，加快应收账款回收；进一步拓宽融资渠道，提升融资规模；调整投资策略，缩减投资规模，减少投资支出。通过多项措施，改善资金状况，提升流动性水平，保障公司可持续发展。
　　(3)提升内部管理水平
　　继续优化业务管理模式、健全内部管理机制、加强预算管理、完善绩效考核体系，通过提升内部管理水平为公司业务开展和稳定运行提供保障。
　　2、建筑装饰材料业务
　　(1)进一步加强市场营销工作，加快新产品、新客户及新市场开发
　　公司及子公司在发展过程中积累了众多优质客户，其中不乏下各游细分行业的龙头企业。2019年，公司将继续加大市场营销工作力度，优化营销渠道，深入研究市场走势，在坚守现有市场阵地的同时，积极拓展潜在市场的深度和宽度。通过配备优势资源，重视方案设计和新产品研发，不断创新合作模式，力争成为下游个细分行业的领军企业的优质供应商，以不断扩大产品的市场份额。
　　(2)加大技术研发投入，坚持创新核心地位
　　创新是一个企业发展长盛不衰的动力源泉，进行有效的创新能力已经成为企业成功的决定因素。具有综合创新能力的企业，才能驶入持续、稳定发展的快车道。
　　2019年，公司从上至下将继续强化"创新就是企业核心竞争力"的经营理念，面向客户，深化产品升级和技术创新工作，全面提升公司产品的核心竞争力。通过精准定位，积极布局关键技术工艺开发，不断强化提升产品品质；同时，加强各事业部、子公司之间的联动，深度解决各产品间同色配套，为客户提供一站式服务；同时加大研发投入，为公司当前业务提供强大的技术支持，也为未来业务发展提供丰富的技术储备；通过与南京林业大学、浙江农林大学、国家木材研究加工工程中心等外部科研机构加强合作，力争寻求行业性技术难题的突破，扩大专利申请范围，实施新技术专利布局，形成知识产权壁垒，为公司今后业务发展保驾护航。
　　(3)加强成本管理与控制，实现效益最大化
　　各事业部、子公司要集中精力做好现场管理、成本控制、售后保障和销售回款等工作，实现效益最大化。公司将充分发挥规模优势，进一步提高议价能力，并加强对原材料供应渠道的管控，提高原材料供应的把控能力和检测力度；针对每类产品进行深度成本分析，配合技术研发优化产品设计，大宗项目采用招标方式寻找低成本替代材料，通过各种方式来降低采购成本。进一步推行精细化管理，改良工艺，挖潜增效，有效降低生产成本。
　　(4)加强企业管理，提升企业效益
　　在现有管理水平基础上持续完善治理结构，进一步调整和优化组织架构和经营管理体制，建立顺畅的管理流程，不断提升公司治理水平，持续优化完善考核激励机制，不断提升团队工作积极性和创造性；结合公司实际情况，通过现代化信息管理手段，优化内部控制体系，提高公司抗风险能力；公司将不断完善优化用人机制，吸纳优秀经营管理人才营销人才和科技人才，不断优化人力资源管理体系，进一步增强公司持续发展能力，打造适应公司发展的企业文化，增强公司凝聚力。
　　(四)公司未来发展战略和经营目标的实现可能面对的风险
　　1、泛娱乐文化业务
　　(1)管理风险
　　公司业务规模的扩大，对公司运营管理、内部控制、资金管理等都提出了更高的要求，如果不能相应提升管理能力和水平、进行有效管控、合理安排资金收支，未来的发展可能会受到限制，经营和财务状况可能会受到不利影响。公司将通过优化业务管理模式、健全内部管理机制、加强预算管理、完善绩效考核体系等措施，提升内部管理水平，为公司业务开展和稳定运行提供保障。
　　(2)人才流失风险
　　人才是文化企业的核心资产，如果公司无法对核心人才进行有效激励和管理而导致核心人员的怠工、离职，将会对业务发展造成不利影响。同时随着业务规模的不断扩大，如果不能通过自身培养或外部引进获得足够多的核心业务人员，可能导致核心人才不足，给经营运作带来不利影响。公司将不断完善人力资源规划，持续加强各项管理制度建设，积极创建良好的工作环境，健全竞争机制、丰富激励手段，保障公司业务团队稳定。
　　(3)投资风险
　　公司通过投资扩大业务规模、扩展泛娱乐文化产业链，如果不能很好的选择投资方向、投资标的，或者投资后如不能做好内部业务整合、管理整合和文化整合，将会影响公司投资价值的实现，并有可能对公司业绩产生负面影响。公司将根据行业发展、监管政策的变化情况及时调整投资策略，并通过加强投前审核、投后管控和整合等措施，持续提升投资管理水平，控制投资风险。
　　(4)流动性风险
　　受2018年国内游戏行业增长放缓及行业整体资金紧张影响，公司娱乐文化业务回款放缓，尤其是移动单机游戏SP业务、广告分发业务回款放缓，导致公司资金紧张。公司在保持经营稳定的前提下，将积极通过调整业务结构、加强应收账款回收、拓宽融资渠道等多项措施，努力改善资金状况，提升流动性水平，保障公司可持续发展。
　　(5)监管政策风险
　　近年相关监管部门逐渐重视行业的健康发展，针对游戏研发、出版、运营实行较为严格的资质管理及内容审查等监管措施，相继出台了一系列政策法规。目前，国产网络游戏版号申请、内容审查备案已经恢复，但游戏版号发放的数量低于预期，相关监管政策的变化情况还需要进一步关注，公司游戏业务能否按计划开展仍存在不确定性。如果公司在未来不能达到新政策的要求，将对持续经营产生不利影响。公司将持续关注监管政策的变化情况，通过及时调整业务结构、产品结构等措施，积极主动地适应监管政策变化。
　　2、建筑装饰材料业务
　　(1)宏观经济及行业政策调整风险
　　公司产品主要应用于地板、家具、橱卫、门业、建筑工程等装饰装潢领域，产品的市场需求与国家行业政策导向密切相关。建筑装饰行业与政府的投资力度及国民经济的发展息息相关，国民经济周期性波动将影响到公司产品的市场需求，进而影响收入和盈利能力的稳定性。
　　(2)原材料价格波动风险
　　原纸、三聚氰胺等公司生产所需的主要原材料的价格存在较大不确定性，造成公司在存货管理、采购策略及成本控制方面难度加大，进而影响公司总体经营和盈利能力的稳定性。
　　(3)市场竞争的风险
　　装饰材料行业的市场需求量虽然增量放缓，但市场前景仍然广阔，不过由于部分产品投资起点不高，市场竞争异常激烈，同质化竞争日趋明显。虽然公司在规模、技术等方面居同行领先，但公司如果不加快发展步伐，做强做大，将可能失去在行业内的竞争优势，同时激烈的市场竞争可能引起公司产品降价，进而影响公司产品利润率。 收起▲

　　一、概述　　(一)报告期内总体经营情况　　重大资产重组完成后，公司在资源配置方面逐步向文化产业倾斜，有计划地实施向泛娱乐文化发展的战略转型。在建筑装饰贴面材料业务收入增长放缓、盈利下降的情况下，泛娱乐文化业务保持了良好的发展势头，公司报告期内的营业收入和净利润较去年同期仍实现了大幅增长。2018年上半年，公司实现营业总收入185,061.11万元，较去年同期增长57.11%,实现归属于上市公司股东的净利润31,173.04万元，较去年同期增长52.63%。　　(二)泛娱乐文化业务运营情况　　报告期内，公司泛娱乐文化业务收入和利润较去年同期实现大幅增长。2018年上半年，公司泛娱乐文化业务营... 查看全部▼

　　一、概述
　　(一)报告期内总体经营情况
　　重大资产重组完成后，公司在资源配置方面逐步向文化产业倾斜，有计划地实施向泛娱乐文化发展的战略转型。在建筑装饰贴面材料业务收入增长放缓、盈利下降的情况下，泛娱乐文化业务保持了良好的发展势头，公司报告期内的营业收入和净利润较去年同期仍实现了大幅增长。2018年上半年，公司实现营业总收入185,061.11万元，较去年同期增长57.11%,实现归属于上市公司股东的净利润31,173.04万元，较去年同期增长52.63%。
　　(二)泛娱乐文化业务运营情况
　　报告期内，公司泛娱乐文化业务收入和利润较去年同期实现大幅增长。2018年上半年，公司泛娱乐文化业务营业收入135,610.43万元，较去年同期增长97.77%;营业成本100,887.96万元；泛娱乐文化业务收入占公司营业总收入的比例达到73.28%,泛娱乐文化业务利润成为公司利润的主要来源。
　　1、移动单机游戏业务盈利稳定
　　公司的移动单机业务涉及捕鱼类、消除类、动作类、飞行射击类、跑酷类、策略塔防类等休闲娱乐游戏类型，报告期内发行了近35款移动单机游戏。报告期内，公司基于游戏精品化的经营策略，对移动单机游戏的业务结构进行调整，减少代理联运发行游戏的数量，加大自研游戏的比重。报告期内，公司发行了《永不言弃3:世界》、《二十四小时》、《疯狂捕鱼》等精品游戏；其中《永不言弃3:世界》受到安卓各渠道游戏编辑的一致认可，在游戏上线当天获得包括华为、vivo、oppo、酷派、联想、魅族、金立、应用宝、百度、小米、4399、努比亚、360、TapTap、九游、bilibili、好游快爆等众多渠道的强烈推荐，被硬核联盟评为2018年5月份唯一明星产品。自研游戏或者独代产品在游戏品质、变现方式、用户口碑、发行品牌建设、用户收益等方面较代理产品更加可控且具备优势，公司将在支付通道、广告变现等运营方面集中资源支持自研和独代产品。2018年上半年，公司移动单机游戏业务营业收入29,109.29万元，营业成本11,218.32万元。
　　2018年下半年，《布林机》、《阿里消消乐》、《奥特酷跑》、《无限大乱斗》、《摸金校尉》、《猫咪物语》(上述游戏名为暂定发行名，以最终发行上线的游戏名称为准)等游戏计划陆续上线运营。
　　2、移动网络游戏发行业务竞争力增强
　　公司今年继续加大移动网络游戏业务投入，通过打造精品游戏、加大独代游戏数量、积极部署H5游戏市场等，移动网络游戏发行业务的竞争力持续增强。报告期内，公司上线发行移动网络游戏共10款，包括《浴血长空》、《次元召唤师》、《仙魄》、《传奇来了》等多款网游产品。其中，空战类型网游产品《浴血长空》上线7个月全平台下载量超过3000万、每日活跃用户达到35万，获得行业媒体颁发的最具成长力移动游戏奖。2018年上半年，公司移动网络游戏发行业务营业收入10,612.83万元，较去年同期增长380%。
　　下半年，公司计划推出《茗心录》、《大主宰》、《梦想动物小镇》、《凡人修仙传》、《修真世界》(上述游戏名为暂定发行名，以最终发行上线的游戏名称为准)等多款精品手游。其中，国内首款茶拟人二次元女性向卡牌手游《茗心录》测试数据优异，获得阿里云颁发的最佳期待新游奖。
　　3、广告推广业务发展迅猛
　　报告期内，公司移动广告代投放业务迅猛发展，推动了公司广告推广业务的持续高速增长。2018年上半年，公司广告推广业务营业收入95,358.45万元，较去年同期增长了172.79%。公司下属从事广告代投放业务的子公司天津点我成为腾讯广点通2018年核心代理商，并被腾讯评为社交广告KA渠道金牌服务商。
　　4、泛文化娱乐全产业链布局持续推进
　　报告期内，公司继续推动泛文化娱乐全产业链布局。公司认购苏州诚美真和管理咨询合伙企业(有限合伙)份额4,900万元、受让芒果次元(珠海)股权投资基金(有限合伙)份额30,000万元，希望借助专业投资机构的专业优势和风险控制能力，向具有良好成长性和发展前景的泛文化行业企业进行投资；公司成立了专门的子公司开拓动漫业务；影视剧投资业务也在积极推进当中。
　　(三)建筑装饰贴面材料业务
　　2018年上半年，全球经济遇到的风险和困难逐步增多，特别是美国推行的贸易保护主义使得地区间的贸易摩擦升级，贸易争端加剧，扰乱了正常的国际贸易秩序。上半年我国经济形势整体保持稳健，经济增长、通胀和就业较为平稳。但受房地产调控、金融去杠杆、货币和信用紧缩、环保风暴等因素的影响，行业竞争加剧，企业发展面临的不利因素增多。
　　面对复杂的国内外经济形势和行业环境，报告期内公司围绕年度经营计划，各子公司、事业部坚定执行绩效考核规划，群策群力，保持了收入的相对稳定，2018年上半年公司建筑装饰贴面材料业务实现营业收入49,097.60万元，较上年同期增长0.33%,但受原辅、化工材料涨价、环保要求煤改气以及设备技改等因素导致成本费用较大幅度上升，报告期内加大研发投入等因素影响，盈利水平持续下降。具体开展工作及成效有：
　　1、提升品牌形象和影响力
　　面对当前严峻的市场形势，公司组建专门的品牌宣传策划推广团队，聘请专业的广告策划设计公司，全面改善提升企业品牌宣传策划。上半年，公司推出了全新市场宣传推广主题—"hello",以"懂花色，更懂中国"为口号，以"TOP"系列产品为主导，陆续对品牌宣传片、产品宣传册等企业VI项目进行了重新策划制作，以新姿态、新面貌、新定位向市场展示新形象，以设计为驱动，以创造客户价值为基础，成为提供"系统化解决方案"的装饰纸行业领导者，进一步扩大"帝龙"品牌影响力和市场认知度。
　　2、加大技术改造投入
　　企业只有通过不断的技改升级，加快产品结构调整，生产出适销对路的高质量、高性能产品，才能实现长足发展。今年以来，公司继续加大技改投入，通过设备更新、技术升级提升产品质量，延伸市场发展空间，为公司发展注入新活力。
　　上半年，已基本完成浸渍纸项目的厂房搬迁和设备改造升级项目，同时新增多条装饰纸生产线。
　　3、坚持提升科技创新水平
　　为提高产品竞争力，公司进一步充实技术研发队伍，加强新工艺、新产品的开发研究和应用，围绕生产工艺、产品性能、品质等进行研发设计。帝龙新材料于报告期内通过了杭州市企业高新技术研究开发中心的评审。2018年公司计划自主开发"环保新型素色装饰纸用高填充性水性油墨开发"等8个科研项目，截止6月底已完成"环保型高效抑泡水性油墨开发",极大程度的解决了高速印刷过程中产生的露白、上墨量少等技术难题。

　　二、公司面临的风险和应对措施
　　(一)泛娱乐文化业务
　　1、管理风险
　　公司游戏和广告业务规模快速增长，对公司运营管理、内部控制、资金管理等都提出了更高的要求，如果不能相应提升管理能力和水平、进行有效管控、合理安排资金收支，未来的发展可能会受到限制，经营和财务状况可能会受到不利影响。
　　2、人才流失风险
　　人才是文化企业的核心资产，如果公司无法对核心人才进行有效激励和管理而导致核心人员的怠工、离职，将会对业务发展造成不利影响。同时随着业务规模的不断扩大，如果不能通过自身培养或外部引进获得足够多的核心业务人员，可能导致核心人才不足，给经营运作带来不利影响。
　　3、投资风险
　　公司通过投资扩大业务规模、扩展泛娱乐文化产业链，有计划的实施向泛娱乐文化的战略转型。如果不能很好的选择投资方向、投资标的，或者投资后如不能做好内部业务整合、管理整合和文化整合，将会影响公司投资价值的实现，并有可能对公司业绩产生负面影响。
　　4、监管政策风险
　　近年相关监管部门逐渐重视行业的健康发展，针对游戏研发、出版、运营实行较为严格的资质管理及内容审查等监管措施，相继出台了一系列政策法规。如果公司在未来不能达到新政策的要求，将对持续经营产生不利影响。目前，国产网络游戏版号申请、内容审查备案处于暂停状态，如果短时间不能放开，公司后续游戏上线计划将会受到影响。
　　(二)建筑装饰贴面材料业务
　　1、宏观经济及行业政策调整风险
　　公司产品主要应用于地板、家具、橱卫、门业、建筑工程等装饰装潢领域，产品的市场需求与国家行业政策导向密切相关。建筑装饰行业与政府的投资力度及国民经济的发展息息相关，国民经济周期性波动将影响到公司产品的市场需求，进而影响收入和盈利能力的稳定性。
　　2、原材料价格波动风险
　　原纸、三聚氰胺等公司生产所需的主要原材料的价格存在较大不确定性，造成公司在存货管理、采购策略及成本控制方面难度加大，进而影响公司总体经营和盈利能力的稳定性。
　　3、市场竞争的风险
　　装饰材料行业的市场需求趋于放缓、消费升级，虽然公司在规模、技术等方面居同行领先，但公司如果不加快创新，提高产品品质，将可能失去在行业内的竞争优势，同时激烈的市场竞争可能引起产品降价，进而影响公司产品利润率。
　　4、环保政策调整风险
　　近年来，公司不断加大环保投入，严格执行国家有关安全、环境保护方面的法律、法规。随着国家对环保治理的不断深入，未来对工业企业的环保要求将更为严格，环保标准提高、政策的调整可能使公司继续追加环保投入，进而影响经营成本。

　　三、核心竞争力分析
　　(一)泛娱乐文化业务
　　1、渠道体系化建设，发行能力突出
　　公司一直以目标用户精准定位、多渠道推广为核心，不断加强对发行渠道领域的精心培育和持续投入。
　　依托良好的项目管理、渠道管理经验，公司持续优化渠道合作流程，建立渠道评级、数据统计、产品投放效果评估及持续优化机制，有效提高移动游戏产品的推广效果，形成了覆盖多种渠道类型的合作体系，帮助游戏开发商完成游戏产品的用户拓展及变现。公司与线上渠道(如百度、腾讯、阿里游戏、苹果、360、UC九游、今日头条、当乐等)以及手机厂商(华为、VIVO、OPPO、小米、联想、三星、硬核联盟等)均建立了良好的合作关系。
　　2、移动游戏研发与发行相结合的模式
　　基于对移动游戏未来发展趋势的理解与丰富的发行经验，公司坚持自主研发与代理发行相结合的模式。良好的渠道合作关系让公司能够及时了解到游戏玩家最新的需求与偏好，有效保障了游戏产品的开发设计与制作符合市场需求，促进移动游戏研发能力的提升。近年来，公司不断加大IP及定制产品的投入及储备，为公司在移动网络游戏的发展奠定了基础。
　　3、丰富的发行运营经验
　　公司建立了涵盖游戏引入、端口接入、渠道推广、支付支持、客户服务等较为完善的服务体系。公司具备较为完善的用户行为统计和分析系统，可对游戏产品的付费行为、游戏操作行为等数据进行统计，通过对用户行为的分析，总结出不同渠道用户的行为与质量情况，进一步考虑对各个渠道的资源分配或增加更多有潜质的发行渠道；公司通过观察运营指标、把握运营节奏、合理定价，策划线上或线下运营活动以完成促销工作，提高用户粘性、增加游戏产品营收。丰富的发行运营经验使得公司发行的游戏产品能够维持较长的生命周期。
　　4、专业高效的游戏引入机制
　　基于对移动游戏市场的发展趋势、游戏玩家的需求变化、移动游戏开发商的产品研发动态及趋势等因素的密切关注与深刻理解，公司对所代理发行游戏产品市场表现的判断能力不断提升，游戏发行运维经验不断积累。公司建立了一套完整的移动游戏产品引入流程，涵盖市场调研、策略制定、研发商接洽、游戏评测及签约等各个阶段，成为公司游戏代理发行业务稳定发展的重要保障。
　　(二)建筑装饰贴面材料业务
　　经过多年发展和积累，公司装饰贴面材料业务已在行业内树立了一定的品牌知名度，"帝龙及图"商标被认定为驰名商标，有丰富的产品线，在行业内的规模及在下游客户主要聚集地设立子公司的全国性区域布局相比同行竞争优势明显。同时，公司拥有完善的研发体系和较强的自主创新能力，凭借多年的研发投入及技术积累，公司的技术水平、工艺水平、设计能力在国内同行业中均居领先地位。报告期内，公司建筑装饰贴面材料业务的核心竞争力未发生重大变化，关键管理团队及核心技术人员稳定。 收起▲