一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　“十四五”以来，中国动画制作行业在产业链整合与技术迭代的双轮驱动下，已突破内容创作的单一维度，进入高质量发展阶段。　　2025年5月，广东重磅出台《关于推动广东动漫影视产业高质量发展的若干政策措施》，提出构建广州、深圳动漫影视“双核”高地，支持两地聚焦原创IP孵化与传统文化数字化，依托科技创新与市场化机制，打造岭南文化传承与区域协作枢纽、数字内容技术引擎和IP商业化高地，有望成为点燃广东文化产业新一轮高质量发展的强劲助推器。　　据中国玩具和婴童用品协会发布的《2025中国授权行业发展白皮书》显示，2024年国内市场年度授权商品零售... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　“十四五”以来，中国动画制作行业在产业链整合与技术迭代的双轮驱动下，已突破内容创作的单一维度，进入高质量发展阶段。
　　2025年5月，广东重磅出台《关于推动广东动漫影视产业高质量发展的若干政策措施》，提出构建广州、深圳动漫影视“双核”高地，支持两地聚焦原创IP孵化与传统文化数字化，依托科技创新与市场化机制，打造岭南文化传承与区域协作枢纽、数字内容技术引擎和IP商业化高地，有望成为点燃广东文化产业新一轮高质量发展的强劲助推器。
　　据中国玩具和婴童用品协会发布的《2025中国授权行业发展白皮书》显示，2024年国内市场年度授权商品零售总额和授权金规模持续了七年的增长态势，呈明显增长。2024年新增IP中占比最多的3个品类为卡通动漫、文化艺术和影视综艺。被授权行业和授权形式呈多元化发展，潮流玩具受“谷子热”影响增长迅速。超过90%的受访被授权商认为IP授权带动销售提升。购买授权产品的受访消费者一半为IP爱好者，他们对同一IP忠诚度较高，并愿意将更多的可支配收入用于购买授权产品。
　　中国社科院财经战略研究院和中国动画学会发布的《2024年中国潮玩与动漫产业发展报告》显示，2023年中国潮玩产业市场总价值预估为600亿元左右，约占全球潮玩市场的20%，预计未来潮玩产业的市场规模仍将保持20%以上的增长率，在2026年将达到1101亿元。这一增长动力与年轻消费群体密切相关，由广东省玩具协会与汕头市澄海区玩具协会联合发布的《2025年度全球玩具产业发展报告》显示，14岁及以上年轻群体玩具消费持续增长，目前已占玩具整体消费的三分之一左右，且增长势头仍在持续。
　　潮玩与动漫产业的核心受众集中在青少年群体，尤其是Z世代（1995-2009年出生）和Alpha世代（2010年后出生）。根据灼识咨询《中国二次元内容行业白皮书》数据，2023年中国泛二次元用户规模达4.9亿人，预计2026年泛二次元用户将扩展至5.2亿人，用户构成与上述两个世代高度重合。伴随着文化自信不断增强，文博、传统文化等国潮不断崛起，新文创市场逐渐成为新一代年轻消费者的新消费偏好领域。企业发展之路，需更多思考如何以更年轻态、更贴合新时代消费者审美的方式和思路，实现文化价值的赋能，进而打造出更具发展潜力的商业路径。
　　（二）报告期内主要业务
　　公司以婴幼儿（0-3岁）和儿童（K12）为核心目标用户并逐步覆盖年轻人群体（K12-30岁），以IP为核心驱动力，成功打造集动画、电影、婴童用品、玩具、潮玩手办、衍生品授权、实景娱乐等业务为一体的IP全产业链平台，并始终致力于构筑以动漫IP为核心的文化产业生态。
　　公司主营业务根据类型可划分为IP内容业务以及实体产业两大板块。
　　1、IP内容业务
　　公司坚定以IP为核心战略，持续深耕精品内容创作体系，并强化IP全生命周期管理，持续为全球家庭创造优质动漫内容。公司多年来持续打造并积累了众多优质IP资源，构建了优质的全年龄段IP矩阵，包括但不限于“超级飞侠”、“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“萌鸡小队”、“贝肯熊”、“飓风战魂”、“爆裂飞车”、“火力少年王”等。公司一方面聚焦资源夯实K12领域内容优势，构建优质IP生态系统；另一方面持续推动核心IP向年轻向及泛人群市场渗透，规划并推进现有核心IP的年轻向内容创作、经典IP角色价值焕新以及跨代际运营深化，通过“童年回忆”向“跨世代符号”的重构与IP产业化运营生态的构建，持续释放IP价值。
　　2、实体产业
　　（1）婴童业务基于0-3岁幼童的用品需求
　　公司通过北美一线婴童品牌“Babytrend”和中国母婴品牌“澳贝”双品牌驱动，充分发挥各自在区域市场的优势，实现品类与渠道的互补，持续深耕大母婴市场。双品牌关注母婴健康全场景需求，逐步覆盖行、用、护、玩四大场景，聚焦不同关键成长阶段的消费需求，致力于提供全方位的呵护。
　　（2）玩具业务基于3-12岁儿童的娱乐、教育需求
　　经过多年业务深耕和运作，公司已成功搭建涵盖设计、开发、制造、营销于一体的玩具产业运营平台，多元化发展增强品牌效益。通过“奥迪双钻”“维思积木”双线并行，以差异化定位、资源共享、联合营销等策略，满足不同年龄段消费群体的玩乐需求。
　　（3）潮玩业务基于12+青少年、年轻人的情绪消费需求
　　公司近几年布局了年轻潮玩业务，以年轻群体为目标用户，通过“玩点无限”品牌实现潮玩产品的市场销售。公司与米哈游、网易、腾讯、叠纸等知名企业品牌达成合作，主要围绕相关知名IP及多品类体系深度开发潮玩产品，已陆续开发推出盲盒、叠叠乐、糖果粒等品类产品。“玩点无限”在研发产品时坚持以“提升潮流玩具的可玩性”为目的，将“玩点叠叠乐”这一品类持续巩固提升，建立和巩固行业地位、提升用户对品牌的认知和黏性。持续为用户带来更丰富更有情绪价值的产品体验。
　　（三）报告期内经营情况以及经营规划
　　报告期内，公司实现营业收入119,833.80万元，利润总额5,208.45万元，归属于上市公司股东的净利润3,700.94万元。
　　1、IP与内容业务
　　（1）聚焦核心IP精品内容创作，探索年轻向内容布局
　　报告期内，公司聚焦优质内容创作，加宽加深IP“护城河”，进一步夯实核心IP价值优势，陆续推出《超级飞侠18无限合体》，《巴啦啦小魔仙之曜星守护者2》，“喜羊羊与灰太狼”羊村守护者系列第10季《奇侠大营救》等。下半年将继续深耕精品内容创作，持续开发“喜羊羊与灰太狼”“超级飞侠”等IP的剧集、电影作品，其中“喜羊羊与灰太狼”羊村守护者系列第11季《狂野新宇宙》以及动画大电影《喜羊羊与灰太狼之异国破晓》已在暑假期间热映。此外，公司顺应国内英雄特摄发展趋势，成立“英雄特摄工作室”，进一步丰富真人特摄内容生态，并启动“粉丝共创计划”，邀请用户共同参与IP开发。
　　目前公司正在制作的衍生短剧《一觉睡醒我掉进了古古怪怪界》，首次尝试为“喜羊羊与灰太狼”IP重塑全新拟人形象，并以贯穿始终的幽默搞怪风格，为观众用户带来别开生面的奇趣冒险之旅。
　　（2）多场景跨界合作，尝试IP年轻潮流化
　　公司围绕“年轻向”战略发展方向，聚焦优势资源布局泛人群IP运营，以情绪价值为锚点将IP精神内核与年轻群体深度链接，通过开放合作释放共创潜能，拓展IP价值边界与生命力，持续构筑“场景触达-情感共鸣-价值认同”的传播闭环，逐步实现IP品牌价值跃升。根据《LicenseGlobal》杂志公布的《2025全球顶级授权商榜单报告》显示，公司连续两年进入榜单TOP50，位居上榜国内企业首位。
　　一方面通过多维场景触点布局，通过线上场景深度渗透社交平台，驱动商业价值的深度挖掘，逐步形成从认知、互动到转化的完整链条；线下场景聚焦城市青年潮流地标，选址核心商圈、文娱综合体等场景，构建实体沉浸式体验空间。例如在“喜羊羊与灰太狼”诞生20周年的重要时刻，策划推出新春主题快闪“羊羊喜事屋”、“MieMiePOP喜灰特调气泡水店”、“奇思妙想嘉年华”四城联动等一系列活动，旨在用初心连接过去与未来的文化巡礼，为用户开启一场跨越时空的沉浸式庆典。
　　另一方面通过跨界合作实施路径，采用“经典元素解构+场景化重组”的创意模式，与潮流品牌、新式茶饮及游戏公司等建立战略合作，例如巴啦啦小魔仙X逆水寒、铠甲勇士帝皇侠X妄想山海、喜羊羊与灰太狼X和平精英、巴啦啦小魔仙X汉尚华莲等一系列联动，通过高辨识度的视觉符号与交互体验设计，唤醒用户情感记忆，拉升IP视觉印象与品牌认知。
　　公司将继续探索“内容—用户—商品—渠道”的TOC商业全链路，通过视觉与产品的双重结构，将经典IP符号转化成可触摸、可品味的生活方式，将经典IP从童年记忆延展重塑成潮流符号，强化IP声量与用户粘性，进一步提升IP商业价值。
　　2、实体业务
　　（1）潮玩业务
　　公司以“品牌塑造+产品深耕”为核心战略，锚定Z世代为核心客群，聚焦品牌势能提升、产品矩阵优化及渠道布局拓展，夯实差异化核心竞争力。
　　上半年，公司完成“玩点无限”品牌VI升级，强化品牌的独特性和识别度，通过社交媒体平台营销推广，持续强化品牌认知、提升品牌声量与势能，带动#玩点叠叠乐#、#玩点无限#等话题在微博、小红书、B站、抖音等平台全网曝光量超过1.7亿次。
　　“玩点无限”在巩固叠叠乐品类优势的基础上，打造键帽、指偶以及叠叠乐配件的创新品类，引导玩家对叠叠乐二创改造热情；在电商渠道实现突破，绘旅人叠叠乐及叠叠乐配件入围天猫618三大榜单；线下举办主题快闪店、联动艺术展览等场景深化沉浸式体验，通过“恋与制作人X喜羊羊与灰太狼X玩点无限”联动事件以及线下快闪活动带动话题破圈、以天官赐福丹青风华盲盒（青染款快闪限定）为引点，驱动新品话题与转化双赢等。
　　下半年，“玩点无限”将继续推出叠叠乐配件、大盲盒、键帽等各类产品，并通过工艺升级及产品创新打造超级叠叠乐，以“实用谷子+随身配饰”标签进入毛绒产品赛道；在现有渠道基础上继续开拓大流通渠道，进一步强化ToC直营电商业务以及海外市场。
　　在智能产品方面，公司以“IP情感连接+AI技术赋能”为核心，持续打造智能化、场景化的AI毛绒产品，使IP形象与消费者之间的互动从单向变为多维。报告期内，主要围绕“喜羊羊与灰太狼”开发喜羊羊、懒羊羊等角色专属AI玩偶，并持续迭代更新产品功能、开发4G网络版本等，不断提升用户体验。下半年计划推出可动版智趣灰太狼新品玩偶，继续强化IP角色的情感陪伴与智能属性，持续优化交互体验和功能丰富度。
　　（2）玩具业务
　　公司基于玩具业务发展需要及对未来市场趋势的考量，集中资源尝试玩具大品类突破与产品迭代升级，拓宽产品覆盖人群。
　　自有IP项目中，报告期内已推出“超级飞侠”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“爆裂飞车”、“飓风战魂”等系列衍生玩具产品，以及喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”等系列主题卡牌。下半年，“超级飞侠”项目在聚焦变形品类的基础上，尝试开拓新产品线，进一步完善学龄前产品体系；“铠甲勇士”项目聚焦可动人偶和积木人品类，逐步实现品牌年轻化升级；潮流竞技类项目如“爆裂飞车”、“飓风战魂”将沿用长线化操作，通过“飓风战魂大师赛”等赛事推广提升热度，延长项目存续周期；此外，卡牌项目将围绕“IP内容赋能+玩法创新驱动+产业链生态共创”发展策略，开发更具收藏价值与社交属性的IP主题卡牌系列产品。
　　在外部IP合作项目中，依托全球知名IP势能，聚焦重点品类赛道开发产品，打造超可动人偶产品体系以及女生向潮品线项目。报告期内，推出了“变形金刚”系列超可动人偶产品、“三丽鸥”系列潮玩向魔法棒、“小马宝莉”魔法瓶等。下半年，公司将持续推出AAE系列产品，搭建变形金刚超可动人偶产品矩阵；推出奥特曼系列积木人；推进小马宝莉系列化的产品创新及持续迭代。
　　（3）婴童业务
　　Babytrend婴童用品业务聚焦产品端与销售端的协同发力，第一季度经营业绩保持稳定增长。进入第二季度，Babytrend面对关税问题快速调整策略，积极采取应对措施减轻不利影响：公司与各大核心客户就主要产品提价达成一致，目前已处于正常发货状态；泰国工厂生产线已正式投产；拓展国际销售业务，已进入墨西哥、澳大利亚等国家地区。
　　下半年，Babytrend将继续围绕“品类拓展+市场渠道”双轮战略开展业务经营。在产品研发方面，一方面加强固有优势品类的更新迭代，另一方面持续拓展新产品品类；在市场区域方面，进一步开发拉丁美洲、中东及亚洲等地区，持续扩展分销网络；在渠道和销售方面，加大美国当地市场销售推广力度，继续深挖不同类型渠道客户，推动ToC电商业务发展。
　　报告期内，澳贝母婴持续优化产品结构，聚焦高潜力、高附加值产品线，强化现有健身架、忙碌板及安抚毛绒三大品类运营优势，提升了整体业务的经营效益。下半年，澳贝母婴将继续聚焦爆品、拓展新品，以产品深度运营为核心，深挖线上内容电商以及线下KA等渠道优势资源。

　　二、核心竞争力分析
　　公司依托多年产业运营经验与优势，通过IP内容精品化、IP产业多元变现，逐步实现跨业态、跨品类、跨圈层覆盖，为消费者提供动漫文化内容、文化创意衍生品以及空间实景娱乐等多样化的消费体验。
　　1、优质IP内容矩阵及续航能力
　　公司始终坚持高品质内容供给、文化影响力和市场引领力不断提升。公司拥有持续创作优质IP内容的核心能力，多年来已成功打造和积累了众多优质IP资源，包括“超级飞侠”、“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“萌鸡小队”、“贝肯熊”、“飓风战魂”、“爆裂飞车”、“火力少年王”等。通过工作室模式，强化IP全生命周期管理，积极探索二次传播和用户裂变的可能性，让IP势能增厚商业化变现能力。同时加速扩充IP资源储备，构建强有力的精品IP矩阵。
　　同时，通过围绕“年轻向”战略发展方向，通过IP赋能、场景授权、品牌联名、衍生定制等多种形式不断焕新经典IP，逐步提升IP品牌在年轻圈层的影响力与价值。
　　2、高效的IP+全产业链运营平台及多元化产业融合
　　公司以婴幼儿和儿童为核心目标用户并逐步覆盖年轻人群体，成功打造集动画、电影、玩具、婴童用品、潮玩手办、衍生品授权、实景娱乐等业务为一体的IP全产业链平台，并始终致力于构筑以动漫IP为核心的文化产业生态。通过精品IP打通产业的供给侧和需求侧，依托全产业链优势开启玩具衍生品、婴童用品、潮玩手办、IP授权、实景娱乐等多渠道联动变现模式，以更加广泛、多元、立体的触达方式，覆盖全球更多消费者。通过多元化产业格局提升变现效率的同时，能够有效带动IP价值增长。公司还将主动尝试业态模式创新，释放产能融合的发展潜力，带动产业链上中下游、客户和平台协同发展，助力产业进一步转型升级。
　　3、全球化的战略布局
　　公司已从内容创意、消费品研发、形象授权、发行网络、销售网络、分支机构等方面，进行了全方位的全球化战略布局，为公司实现全球化发展奠定坚实基础。公司在北美、欧洲等全球多个地区建立办事处，引入行业内优秀的动漫内容创意、衍生品市场营销等方面的人才，使内容及消费品的创意水平提升至国际级别；动画发行网络已覆盖超百个国家与地区，衍生品营销网络也随之进一步扩大；公司依托北美一线婴童品牌“Babytrend”，获取了婴童用品领域国际的创意、技术与渠道资源，辅以IP资源优势及多年儿童消费市场运营经验，持续深耕婴童用品市场，助力全球化战略。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、海外业务市场风险
　　公司海外业务主要包括Babytrend婴童用品以及部分玩具产品，销售市场以北美、欧洲、亚洲等国家和地区为主。随着Babytrend婴童用品业务稳定增长，美国已成为公司海外最大的销售市场。鉴于当前美国关税政策仍存在较大不确定性，公司将密切关注国际政治及经贸格局变化，积极灵活调整市场与经营管理策略，以尽可能降低贸易摩擦带来的风险。具体措施包括：
　　（1）公司已与各大核心客户就价格调整达成一致，对主要产品进行提价。该措施可能对终端销量产生一定影响，具体情况有待关注市场反馈。此外，部分加征关税目前处于暂停实施阶段，最终结果存在不确定性。
　　（2）泰国工厂生产线已正式投产。该措施在短期内难以完全解决产能问题，且依然受制于美国对全球各贸易伙伴的关税政策。
　　（3）开拓南美洲、澳洲、中东等海外市场，进一步优化产品结构及客户结构，旨在逐步降低美国市场在海外销售中的占比。
　　2、IP孵化周期长投入高但回报率不稳定，需构建IP全生命周期管理机制和IP生态。
　　当前阶段，精品IP孵化培育仍存在周期长、投入高、市场等诸多不确定因素，对于项目的投资回收周期以及回报率存在一定的不稳定风险。对此，亟需公司构建IP全生命周期管理机制，并辅以全产业链运营，通过多元化商业运营方式作为价值实现途径，最终增厚IP内容势能与商业化变现能力。
　　（1）构建IP全生命周期管理
　　一方面，强化IP项目立项机制，风险评估前置。IP立项之初，公司会对内容开发企划、项目预算、商业模式等进行多维度探讨及评审，充分论证内容开发的创新性、差异化以后续开发空间，评估项目质量底线、投资结构、预算构成及产能配置的合理性和科学性，明确品牌定位、品牌发展战略以及商业模式，前置风险评估，提前做好IP生命周期规划。
　　另一方面，完善工作室运行机制，加强IP精细化运营。强化制片人角色定位，其对IP全生命周期、品牌规划以及内容项目的变现收益结果负责。工作室需做好IP内容的中长期规划、制作以及品牌推广运营规划，在投入端把控内容质量、成本、节奏，评估投资风险，在变现端联动产业和授权等模块，丰富变现模式，积极推动IP破圈传播，提升IP品牌影响力。
　　（2）全产业链运营，通过精品内容+广泛渠道+多元变现逐步构筑IP生态
　　一是通过精良的内容制作打造热门IP。其中动画剧集维持IP长线生命力，动画电影打磨爆款精品品质。精品内容是打造IP的基石，高质量的内容往往能够引爆话题，创造流行，从而提升IP的影响力和商业价值。此外，公司积极顺应文化内容形式的变迁，尝试开发短视频、音频、短剧等其他内容形态。
　　二是不断深化在媒体传播领域的布局，通过电视媒体、院线、长短视频平台、音频内容平台等多元化全方位的媒体渠道将内容触达更广泛的群体，提升IP的品牌势能。
　　三是通过多元化的商业化运作，增厚IP内容势能与商业化变现能力。
　　3、市场竞争加剧、外部环境变化可能对业绩存在不利影响，需秉持聚势深耕和开放共生的理念。
　　近年来，市场发展及外部环境变化迅猛，细分赛道竞争加剧，如何及时调整战略方向，进行内容与商业化双赛道的全面布局将成为关键。此外，当前国际贸易政策复杂多变，经贸摩擦升级的态势持续扰动全球经贸环境、关税和汇率等，外部环境不确定性加大，将对公司海外业务带来一定风险。公司将继续完善业务布局，密切跟踪外部环境变化，不断增强抵御外部不确定性风险的能力，促进公司持续稳定发展。
　　（1）重点围绕“年轻向”战略发展方向，聚焦资源布局泛人群。
　　公司有“喜羊羊与灰太狼”“铠甲勇士”“巴啦啦小魔仙”等多个持续运营十多年的经典IP，已陪伴了大量粉丝用户成长。公司将继续聚焦核心IP，持续发力创作精品内容，并适时推出更符合当代年轻人需求喜好和情绪价值的内容和类型，以此满足不同用户的情绪价值需求。同时聚焦于Z世代线上活跃社区（如特定兴趣社交平台、高互动性游戏空间等）及线下潮流地标（如主题商圈、艺术展区、音乐节等），策划多元化的跨界共振，如采用粉丝见面会、限定巡展、创意快闪店等更多时下年轻人喜欢的方式，打造高参与度、强社交属性的实体触点，同时通过与潮流品牌、新锐艺术家、科技平台、游戏公司等的深度联动，借势圈层文化，实现IP价值的裂变式传播与品牌形象的重塑。
　　（2）推动“IP+AI”产业化落地，探寻业务发展助推器。
　　公司坚持以IP为核心，稳步推进重点业态革新，并加强薄弱业态补短板，充分发挥创新主导作用，以技术创新推动产业创新，增强核心功能、提高核心竞争力。如拥抱人工智能等前沿技术给文化产业带来的变革，探索AI在内容创作、数字人、智能产品等领域的应用，助力公司新一轮的发展和转型。
　　（3）创新组织形态，强化人才梯队建设，构建多元化激励机制，激发创新创效活力。
　　优化公司组织架构，通过扁平化管理提高效率；坚持“内挖潜力”和“外引活力”的人才政策相结合，强化人才梯队建设，盘活人才存量和增量培养高层次复合型人才；建立多元化激励机制，激发员工的自驱力和创造力，形成人尽其才、各展其能的良好局面。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　“十四五”以来，动画制作行业不再是动漫产业乃至文化产业中的一个孤立的部分，而开始注重产业链整体的协同发展，在产业链提质增效的背景下，动画制作及衍生产业进入了高质量发展阶段。中国社科院财经战略研究院和中国动画学会发布的《2024年中国潮玩与动漫产业发展报告》指出，截至2023年，中国动漫产业的市场规模已增至2525亿元，其中网络动漫市场规模约398.7亿元（占15.79%），动漫电影市场规模约为79.9亿元（占3.16%），衍生品及其他市场规模约为2046.4亿元（占81.05%）；预计2024年中国动漫产业的总产值将突破3000亿元。持续孵化优质　　IP内容... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　“十四五”以来，动画制作行业不再是动漫产业乃至文化产业中的一个孤立的部分，而开始注重产业链整体的协同发展，在产业链提质增效的背景下，动画制作及衍生产业进入了高质量发展阶段。中国社科院财经战略研究院和中国动画学会发布的《2024年中国潮玩与动漫产业发展报告》指出，截至2023年，中国动漫产业的市场规模已增至2525亿元，其中网络动漫市场规模约398.7亿元（占15.79%），动漫电影市场规模约为79.9亿元（占3.16%），衍生品及其他市场规模约为2046.4亿元（占81.05%）；预计2024年中国动漫产业的总产值将突破3000亿元。持续孵化优质
　　IP内容以及全产业链运营，通过多形态内容打造和全渠道运营逐步实现IP角色沉淀、突出和青少年及以上年龄人群的覆盖，提升IP热度和粉丝用户对IP的认同，开发基于IP角色的优质衍生品、场景体验等，满足粉丝用户对IP的情绪消费需求，上述闭环式运营方能实现IP全产业链价值和跨越时间周期的长效价值。2024年4月，中国互联网新闻中心批准和支持下创办的动漫类官媒及产业平台“中国动漫animation.china.com.cn”正式启动，或将进一步整合动漫资源，优化产业结构，推动中国动漫产业的快速发展。
　　中国版权授权行业近年来发展迅速，行业规模逐年增长，逐渐呈现多元化发展态势。据中国玩具和婴童用品协会发布的《2024中国品牌授权行业发展白皮书》显示，2023年中国年度授权商品零售额为1401亿元，同比增长0.8%；2023年中国年度授权金为54.7亿元，同比增长0.9%，实现五年来授权商品零售额和授权金规模持续增长。同时，18-40岁的青年和中青年逐渐成为IP受众的主力军，2022年IP受众主力军青年+中青年占比53.1%，2023年达54.7%。
　　根据《2024年中国潮玩与动漫产业发展报告》显示，2023年中国潮玩产业市场总价值预估为600亿元左右，约占全球潮玩市场的20%，预计未来潮玩产业的市场规模仍将保持20%以上的增长率，在2026年将达到 1101亿元。这一增长动力与年轻消费群体密切相关，由广东省玩具协会与汕头市澄海区玩具协会联合发布的《2025年度全球玩具产业发展报告》显示，14岁及以上年轻群体玩具消费持续增长，目前已占玩具整体消费的三分之一左右，且增长势头仍在持续。
　　潮玩与动漫产业的核心受众集中在青少年群体，尤其是 Z世代（1995-2009年出生）和 Alpha世代（2010年后出生）。根据灼识咨询《中国二次元内容行业白皮书》数据，2023年中国泛二次元用户规模达4.9亿人，预计2026年泛二次元用户将扩展至5.2亿人，用户构成与上述两个世代高度重合。伴随着文化自信不断增强，文博、传统文化等国潮不断崛起，新文创市场逐渐成为新一代年轻消费者的新消费偏好领域。企业发展之路，需更多思考如何以更年轻态、更贴合新时代消费者审美的方式和思路，实现文化价值的赋能，进而打造出更具发展潜力的商业路径。
　　2023年，国家网信办联合七部门发布了《生成式人工智能服务管理暂行办法》，规范和支持AIGC健康发展，其中第五条规定
　　“鼓励生成式人工智能技术在各行业、各领域的创新应用，生成积极健康、向上向善的优质内容，探索优化应用场景，构建应用生态体系。”此后，2024年以及2025年《政府工作报告》提出要发展新质生产力和实现高质量发展，激发数字经济创新活力，持续推进“人工智能+”行动。通过人工智能技术与传统产业的深度融合，有望激发创新活力和推动技术加速突破，从而催生新兴业态和商业模式,推动经济结构优化和产业升级。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内主要业务
　　公司以婴幼儿（0-3岁）和儿童（K12）为核心目标用户并逐步覆盖年轻人群体（K12-30岁），以IP为核心驱动力，成功打造集动画、电影、婴童用品、玩具、潮玩手办、衍生品授权、实景娱乐等业务为一体的IP全产业链平台，并始终致力于构筑以动漫IP为核心的文化产业生态。
　　公司主营业务根据类型可划分为IP内容业务以及实体产业两大板块。
　　1、IP内容业务
　　公司坚定以IP为核心战略，持续深耕精品内容创作体系，并强化IP全生命周期管理，持续为全球家庭创造优质动漫内容。公司多年来持续打造并积累了众多优质IP资源，构建了优质的全年龄段IP矩阵，包括但不限于“超级飞侠”、“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“萌鸡小队”、“贝肯熊”、“飓风战魂”、“爆裂飞车”、“火力少年王”等。公司一方面聚焦资源夯实K12领域内容优势，构建优质IP生态系统；另一方面重视年轻向与泛人群用户市场，加快现有核心IP覆盖跨代际用户，包括但不限于现有IP的年轻向内容规划及创作，IP角色升级、运营等。
　　公司依托全产业链优势，通过IP周边产品营销、IP版权全产业授权、主题商业等模式开启多业态联动；聚焦用户需求并积极探索产业升级模式，形成“IP+产业”商业闭环，构筑内容创作企业的核心壁垒的同时提升IP最大化商业价值。
　　2、实体产业
　　（1）婴童业务：基于0-3岁幼童的用品需求
　　公司通过北美一线婴童品牌“Babytrend”和中国母婴品牌“澳贝”双品牌驱动，充分发挥各自在区域市场的优势，实现品类与渠道的互补，持续深耕大母婴市场。双品牌关注母婴健康全场景需求，逐步覆盖行、用、护、玩四大场景，聚焦不同关键成长阶段的消费需求，致力于提供全方位的呵护。
　　（2）玩具业务：基于3-12岁儿童的娱乐、教育需求
　　经过多年业务深耕和运作，公司已成功搭建涵盖设计、开发、制造、营销于一体的玩具产业运营平台，多元化发展增强品牌效益。通过“奥迪双钻”“维思积木”双线并行，以差异化定位、资源共享、联合营销等策略，满足不同年龄段消费群体的玩乐需求。
　　（3）潮玩业务：基于12+青少年、年轻人的情绪消费需求
　　公司前两年提前布局了年轻潮玩业务，以年轻群体为目标用户，通过“玩点无限”品牌实现潮玩产品的市场销售。公司与米哈游、网易、腾讯、叠纸心意等知名企业品牌达成合作，主要围绕相关知名 IP及多品类体系深度开发潮玩产品，已陆续开发推出盲盒、叠叠乐、糖果粒等品类产品。“玩点无限”在研发产品时坚持以“提升潮流玩具的可玩性”为目的，将“玩点叠叠乐”这一品类持续巩固提升，建立和巩固行业地位、提升用户对品牌的认知和黏性。持续为用户带来更丰富更有情绪价值的产品体验。
　　（二）报告期内经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入271,530.60万元，利润总额-26,317.14万元，归属于上市公司股东的净利润-28,528.80万元。
　　1、IP与内容业务
　　（1）聚焦核心IP精品内容创作，积极探索年轻向内容布局
　　报告期内，陆续推出“超级飞侠”第 16-17季，“铠甲勇士”第六季，“量子战队”第二季，“爆裂飞车”第五季，“萌鸡小队”第六季，“巴啦啦小魔仙”第十季（上部），“喜羊羊与灰太狼”羊村守护者系列《心世界奇遇》、《疯狂超能营》以及动画大电影《喜羊羊与灰太狼之守护》等。其中，《心世界奇遇》、“萌鸡小队”（第五季）荣膺 2023年度国家广电总局优秀国产电视动画片，“超级飞侠”（第 16季《电能集结》）荣膺2024年第二季度优秀国产动画片。
　　公司积极探索年轻化内容打造，尝试通过短剧、二次元剧、衍生剧等内容类型满足不同用户的情绪价值需求，拓宽受众圈层。例如“喜羊羊与灰太狼”20周年衍生短剧《二十年后重回羊村》，以当下流行的“重生”方式重现经典片段，凭借“抽象”的无厘头画风，巧妙融入当下热梗和彩蛋，其中特别篇《一觉睡醒我掉进了「古古怪怪界」》更首次以唯美“拟人古风”呈现，为观众带来耳目一新的观看体验。该系列短片在喜羊羊社媒账号上线后，迅速引爆全网，累计播放量破亿，迅速在年轻观众群体中引发热烈反响。此外，筹划“超级飞侠”首部衍生剧集，将突破现有剧集的单元剧形式，为剧集添加更丰富的连续性，通过内容创新和用户体验的双向提升满足用户对优质内容的核心需求。
　　（2）聚焦资源布局泛人群IP运营，提升IP热度并赋能商业化变现
　　公司重点关注年轻用户群体在线上线下的主要聚集场景，通过开展跨界合作，在相关消费及体验场景中再现IP经典元素，唤醒用户回忆，逐步提升IP品牌在年轻圈层的影响力与价值。例如“巴啦啦小魔仙”与健身软件“Keep”合作开展一系列跑步挑战赛，推出魔法棒奖牌等联名产品；与闪耀暖暖、和平精英、元梦之星、QQ炫舞、奥比岛等知名游戏联动，分别打造各类主题外观套装；“巴啦啦能量-魔仙集结”快闪活动以及“铠甲勇士 15周年全国巡展”活动等,以年轻人多元多维度的情绪价值为锚点尝试年轻化运作模式，通过解构和再创作赋予传统IP不息的生命力以及年轻化破圈。
　　（3）“IP+文旅”诠释文化IP新符号，带动“文化
　　+商业”的深度融合
　　报告期内，主题实景业务相关文旅项目稳步持续推进。公司延续“IP+公益”的创作理念和精神，增强民族文化自信，促进文化传承与创新。在“超级飞侠”十周年之际，特别策划 “超级飞侠”打卡国内十大城市地标的文旅融合活动，计划以其著名 IP形象融合各城市文化，焕发城市新风采、激发新活力。接下来计划继续推出“超级飞侠”公益特别篇，深挖自然保护区的生态资源、历史文化和底蕴内涵，践行公司对用户多年不变的责任与价值传递，增强对中华优秀传统文化的认同感和归属感。
　　2、实体业务
　　（1）加快拓展潮玩业务，共生共荣与破圈突围
　　公司“玩点无限”潮玩品牌以叠叠乐、盲盒、糖果粒为主要品类，协同三福百货、名创优品、凯蓝、杂物社、KKV、X11等知名潮玩渠道，增加产品的覆盖面和可触及性。除了“喜羊羊与灰太狼”等自有IP产品以外，还与米哈游、叠纸、网易、B站、腾讯、阿里娱、起重集、奇门遁甲和双叶社等合作，陆续推出了崩坏：星穹铁道、未定事件簿、恋与制作人、第五人格、蛋仔派对、天官赐福、王者荣耀、三丽鸥、粉红兔子、暹罗厘普、蜡笔小新等相关产品。“玩点无限”通过具备更多玩法、趣味性更强的产品持续提升品牌声量，带动#玩点叠叠乐#、#玩点无限#等话题在微博、小红书、B站、抖音等平台全网曝光量超过一亿次。
　　此外，公司持续优化完善“IP+AI”产业化的应用落地，结合AI技术为经典IP形象赋能，积极探索AI产品，加快创新融合发展。AI产品作为IP数字化升级的重要载体，不仅能延续传统IP的影响力，还可以通过科技手段挖掘更多潜在价值，使 IP形象与消费者之间的互动从单向变为多维。公司推出的“AI智趣喜羊羊”智能产品，通过喜羊羊形象与 AI大模型平台的结合，以智能聊天互动等功能为用户带来了沉浸式的互动体验和情感陪伴。
　　（2）调整优化玩具业务，聚势深耕与开放共生
　　报告期内，基于玩具业务发展需要及对未来市场趋势的考量，不断梳理整合调优，强化品类聚焦，以更敏捷高效的组织形态推动业务为各年龄段用户创造价值与服务，通过聚势深耕与开放共生逐渐实现业务的转型升级，实现产品的“泛人群”覆盖。公司“奥迪双钻”玩具品牌推出“超级飞侠”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“爆裂飞车”等重点玩具衍生品项目，拓展 IP卡牌品类，并积极探索更多外部合作模式，例如联动“小马宝莉”、“变形金刚”、“三丽鸥”等外部IP打造一系列衍生产品。
　　（3）持续开拓婴童业务，迭代升级与创新驱动
　　婴童用品业务主要围绕产品端和销售端落实经营策略，例如根据市场消费需求加大新产品及新品类的研发力度，持续优化产品结构提升质效；采用多渠道并行策略，稳固发展To B业务并加快发展To C业务；逐步开拓国际线市场业务。报告期内，以上措施得到有效执行，婴童用品业务经营情况良好，保持稳定增长。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司依托多年产业运营经验与优势，通过IP内容精品化、IP产业多元变现，逐步实现跨业态、跨品类、跨圈层覆盖的“共生生态圈”，为消费者提供动漫文化内容、文化创意衍生品以及空间实景娱乐等多样化的消费体验。
　　1、优质IP内容矩阵及续航能力
　　公司始终坚持高品质内容供给、文化影响力和市场引领力不断提升。公司拥有持续创作优质 IP内容的核心能力，多年来已成功打造和积累了众多优质 IP资源，包括“超级飞侠”、“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“萌鸡小队”、“贝肯熊”、“飓风战魂”、“爆裂飞车”、“火力少年王”等。通过工作室模式，强化IP全生命周期管理，积极探索二次传播和用户裂变的可能性，让IP势能增厚商业化变现能力。同时加速扩充IP资源储备，构建强有力的精品IP矩阵。
　　同时，通过围绕“年轻向”战略发展方向，通过 IP赋能、场景授权、品牌联名、衍生定制等多种形式不断焕新经典IP，逐步提升IP品牌在年轻圈层的影响力与价值。
　　2、高效的IP+全产业链运营平台及多元化产业融合
　　公司以婴幼儿和儿童为核心目标用户并逐步覆盖年轻人群体，成功打造集动画、电影、玩具、婴童用品、潮玩手办、衍生品授权、实景娱乐等业务为一体的IP全产业链平台，并始终致力于构筑以动漫IP为核心的文化产业生态。通过精品 IP打通产业的供给侧和需求侧，依托全产业链优势开启玩具衍生品、婴童用品、潮玩手办、IP授权、实景娱乐等多渠道联动变现模式，以更加广泛、多元、立体的触达方式，覆盖全球更多消费者。通过多元化产业格局提升变现效率的同时，能够有效带动 IP价值增长。公司还将主动尝试业态模式创新，释放产能融合的发展潜力，带动产业链上中下游、客户和平台协同发展，助力产业进一步转型升级。
　　3、全球化的战略布局
　　公司已从内容创意、消费品研发、形象授权、发行网络、销售网络、分支机构等方面，进行了全方位的全球化战略布局，为公司实现全球化发展奠定坚实基础。公司在北美、欧洲等全球多个地区建立办事处，引入行业内优秀的动漫内容创意、衍生品市场营销等方面的人才，使内容及消费品的创意水平提升至国际级别;动画发行网络已覆盖超过 130个国家与地区，衍生品营销网络也随之进一步扩大;公司依托北美一线婴童品牌“Babytrend”，获取了婴童用品领域国际的创意、技术与渠道资源，辅以 IP资源优势及多年儿童消费市场运营经验，持续深耕婴童用品市
　　场，助力全球化战略。
　　
　　四、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局趋势及公司发展战略
　　1、年轻消费力驱动下的产业革新与机遇
　　近年来，IP衍生消费和年轻消费逐渐成为趋势，细分市场供给扩容，势必驱动新一轮产业革新与升级。如何深度挖掘年轻消费者的个性化需求，如何基于年轻消费者的多元 IP需求、IP价值观以及生活价值观，进行内容与商业化双赛道的全面布局将成为关键。
　　公司顺应行业发展趋势，重点围绕“年轻向”战略发展方向，聚焦资源布局泛人群，积极推进年轻向相关业务布局和落地，旨在满足年轻消费者的多样化需求。公司有“喜羊羊与灰太狼”“铠甲勇士”“巴啦啦小魔仙”等多个持续运营十多年的经典 IP，已陪伴了大量粉丝用户成长。公司将继续聚焦核心 IP，持续发力创作精品内容，并适时推出更符合当代年轻人需求喜好和情绪价值的内容和类型，以此满足不同用户的情绪价值需求。同时重点关注年轻用户群体在线上线下的主要聚集场景，借力年轻化场景实现跨界合作，采用粉丝见面会、巡展、快闪等更多时下年轻人喜欢的方式，逐步提升 IP品牌在年轻圈层的影响力与价值。公司“玩点无限”潮玩品牌以“挖掘无限玩点、创造无限快乐”为理念，“唤醒更多玩心，创造无限玩点”为发展目标，以年轻人为目标群体进行产品开发，致力于打造高品质、高性价比的IP衍生周边。
　　2、风险与机遇并存的玩具与婴童用品市场，发展潜力无限
　　近年来国际环境不断变化，通货膨胀、需求收缩、产品同质化问题等压力对玩具企业的成本控制、精益生产、内部运营等方面精细化管理的能力提出了新的要求。与此同时，随着我国玩具和婴童市场的不断规范和发展，加之国家政策措施的相继出台，正为行业的发展发挥积极推动作用。因此，在风险与机遇并存的玩具与婴童用品市场，我国企业仍具备较强的发展潜力。
　　公司将持续聚焦打造爆品项目，深耕用户运营，在玩具品类、母婴品类建立核心竞争优势，致力于提升内容及实体产品的产品力，提供给用户独特的价值体验，聚焦打造精品，争做品类或细分领域第一；通过差异化定位和策略，通过精准化营销、精细化运营，打造爆品。同时，将构建具备国际化视野的产品设计与研发团队，推广及落地爆品方法论、工具和模板，形成可持续、可复制的爆品项目打造能力，以核心 IP或品类为基础，围绕用户价值、颜值和性价比进行产品的开发、升级和快速迭代。在多年建立的渠道及消费者触达优势的基础上，深度挖掘下沉市场的消费潜力和市场空间，寻求新的发展增量。
　　（二）2025年经营计划
　　1、IP内容板块
　　公司将聚焦优质内容创作，加宽加深 IP“护城河”，进一步夯实核心 IP价值优势。除了打造动画剧集以及动画电影，还将根据用户需求做好内容创新,以现有用户圈层为核心拓展新生代喜好的内容，洞察新生代用户需求，通过内容开发促使经典IP二次焕新。
　　在持续巩固K12用户基本盘的同时，重视年轻向与泛人群用户市场，以不同IP类别及衍生业务划分，积极推动年轻向内容的规划创作以及运营，不断提升IP热度与影响力，赋能IP内容与商业化的持续优化升
　　2、实体产业
　　（1）潮玩业务
　　公司将以“品牌塑造
　　+产品深耕”为核心战略，聚焦品牌势能提升、产品矩阵优化及渠道布局拓展，打造差异化核心竞争力，持续提升潮玩业务规模。
　　“玩点无限”潮玩品牌将锚定 Z世代为核心客群，一方面通过线上融合社交平台、短视频等构建传播矩阵，线下举办主题快闪店、联动艺术展览等场景深化沉浸式体验，进一步强化品牌认知；另一方面围绕用户分层运营，建立“核心玩家培育+会员体系+全域社群”的立体化运营模式，通过专属权益、UGC内容共创等提升用户黏性，实现品牌与消费者的深度情感联结。
　　产品研发方面，在巩固叠叠乐品类优势的基础上，尝试拓展毛绒玩偶盲盒、可动玩偶、智能潮玩等新品类，同时开放式探索“喜羊羊与灰太狼”“巴啦啦小魔仙”等 IP的潮玩化运营，提升自有 IP产品贡献。渠道拓展主要寻找酒店、游乐场、礼品零食连锁店等各类型新渠道，并加快下沉三四线渠道，深化市场渗透。
　　在智能产品方面，公司以“IP情感连接+AI技术赋能”为核心，持续打造智能化、场景化的AI毛绒产品。技术层面，深度接入各类型多模态交互大模型平台，实现智能语音对话、情感识别、个性化内容推荐等功能，并通过动态数据训练持续优化交互体验。产品层面，围绕 “喜羊羊与灰太狼”等知名 IP打造矩阵化智能产品线，开发喜羊羊、懒羊羊等角色专属AI玩偶，强化IP角色的情感陪伴与智能属性。渠道层面，积极开拓B端市场，例如与电信运营商联合推出流量套餐绑定款智能玩具，为企业客户提供定制化礼赠品解决方案等。
　　（2）玩具业务
　　玩具业务将以变革、聚焦为主基调，集中资源实现玩具大品类经营与突破，加快产品迭代升级，重点提升产品力和全渠道的综合营销能力，拓宽消费人群。在自有 IP项目中，“超级飞侠”项目聚焦变形品类，巩固学龄前变形玩具优势，升级产品及玩法，持续拓展爆款产品；“铠甲勇士”项目聚焦可动人偶系列爆款，并逐步实现品牌年轻化升级；潮流竞技类项目如“爆裂飞车”、“飓风战魂”将进行长线化操作，持续产品迭代及保持热度，延长项目存续周期，维持常态销售与推广；此外，公司将大力拓展卡牌新品类项目，构建“IP内容赋能+玩法创新驱动+产业链生态共创”发展策略，开发具备收藏价值与社交属性的“喜羊羊与灰太狼”等 IP的主题卡牌系列产品，同步整合渠道社群化运营体系，加快提升竞争力和影响力，寻求业绩新增长点。
　　在外部IP合作项目中，依托全球知名 IP势能，聚焦重点品类赛道开发产品，除了“变形金刚”系列超可动人偶产品体系外，还将精心打造女生向潮品线，例如推出“三丽鸥”系列潮玩向魔法棒、“小马宝莉”创意小场景盲盒等。
　　同时，公司将重点落实渠道品牌营销变革，通过终端形象焕新升级，以“奥迪双钻”品牌形象与定位为核心，打造全新的终端形象和消费体验。在货盘陈列方面，将根据不同渠道的类型，提供适销产品指引，以及端架、多层货架、特装货柜等多样化的陈列样式，并提供展箱、试玩台、视频机等种类丰富的形象物料支持。
　　（3）婴童用品业务
　　Babytrend婴童用品将主要围绕“品类拓展+市场渠道”双轮战略，积极开展业务经营。在产品研发方面，一方面加强固有优势品类的持续创新，另一方面快速扩张新品类，例如计划推出可转化推车及背带、多功能推车等产品；在渠道和销售方面，在保持原有核心渠道稳步增长的同时持续拓展新渠道，深挖仓储式、会员式、百货类等不同类型渠道客户，并积极推动线上电商业务发展；在市场区域方面，加快开发诸如南美洲、澳洲等海外市场，积极开拓国际线业务通路。
　　(三)可能面对的风险及应对策略
　　1、海外业务市场风险
　　公司海外业务主要包括 Babytrend婴童用品以及部分玩具产品，销售市场以北美、欧洲国家和地区为主。随着Babytrend婴童用品业务稳定增长，近年来公司对美国销售收入占整体营收比例已超过40%。
　　2025年迄今，美国政府数次宣布对我国加征关税，而近期推行的“对等关税”加征对象更是几乎涉及全球所有国家，“逆全球化”进一步加剧，贸易规则和贸易秩序将发生重大变化。美国是公司海外业务最大的销售市场，如果按当前关税政策落地实施，公司海外业务将受到巨大不利影响，在收入端以及利润端面临挑战，可能出现订单减少、毛利率下滑、产能无法充分利用等经营风险。
　　现阶段美国关税政策仍存在较大变数，公司将密切关注国际政治及经贸格局变化，积极灵活调整市场策略和经营管理策略，尽可能减少贸易摩擦带来的风险。
　　（1）公司已向主要客户发出通知，要求启动价格调整谈判，与客户共同承担关税成本或向终端消费市场传导。此措施尚需客户反馈与磋商，最终效果具有较大不确定性。
　　（2）公司已在搭建海外供应链，例如在泰国以租赁工厂的方式快速组装生产线。此措施无法在短期内解决产能问题，且仍将受到美国对全球各贸易伙伴关税政策影响。
　　（3）公司积极推动除美国外的其他国家市场的销售机会，加快开发诸如南美洲、澳洲等海外市场，进一步优化产品结构及客户结构，逐步降低美国地区客户的销售比例。
　　2、IP孵化周期长投入高但回报率不稳定，需构建IP全生命周期管理机制和IP生态。
　　当前阶段，精品 IP孵化培育仍存在周期长、投入高、市场等诸多不确定因素，对于项目的投资回收周期以及回报率存在一定的不稳定风险。对此，公司亟需构建 IP全生命周期管理机制，并辅以全产业链运营，通过多元化商业运营方式作为价值实现途径，最终增厚IP内容势能与商业化变现能力。
　　（1）构建IP全生命周期管理
　　一方面，强化IP项目立项机制，风险评估前置。IP立项之初，公司会对内容开发企划、项目预算、商业模式等进行多维度探讨及评审，充分论证内容开发的创新性、差异化以后续开发空间，评估项目质量底线、投资结构、预算构成及产能配置的合理性和科学性，明确品牌定位、品牌发展战略以及商业模式，前置风险评估，提前做好IP生命周期规划。
　　另一方面，完善工作室运行机制，加强 IP精细化运营。公司积极推进完善工作室运行机制，强化制片人角色，其对IP全生命周期、品牌规划以及内容项目的变现收益结果负责。工作室需做好IP内容的中长期规划、制作以及品牌推广运营规划，在投入端把控内容质量、成本、节奏，评估投资风险，在变现端联动产业和授权等模块，丰富变现模式，积极推动IP破圈传播，提升IP品牌影响力。
　　（2）全产业链运营，通过精品内容+广泛渠道+多元变现逐步构筑IP生态
　　一是通过精良的内容制作打造热门IP。其中动画剧集维持
　　IP长线生命力，动画电影打磨爆款精品品质。精品内容是打造IP的基石，高质量的内容往往能够引爆话题，创造流行，从而提升IP的影响力和商业价值。此外，公司积极顺应文化内容形式的变迁，尝试开发短视频、音频、短剧等其他内容形态。
　　二是不断深化在媒体传播领域的布局，通过电视媒体、院线、长短视频平台、音频内容平台等多元化全方位的媒体渠道将内容触达更广泛的群体，提升IP的品牌势能。
　　三是通过多元化的商业化运作，增厚IP内容势能与商业化变现能力。
　　3、市场竞争加剧、外部环境变化可能对业绩存在不利影响，需秉持聚势深耕和开放共生的理念。
　　近年来，市场发展及外部环境变化迅猛，细分赛道竞争加剧，如何及时调整战略方向，进行内容与商业化双赛道的全面布局将成为关键。
　　（1）聚焦资源布局泛人群IP运营，提升IP热度并赋能商业化变现。通过围绕“年轻向”战略发展方向，通过IP赋能、场景授权、品牌联名、衍生定制等多种形式不断焕新经典IP，逐步提升IP品牌在年轻圈层的影响力与价值。
　　（2）积极推动“IP+AI”产业化落地，探寻业绩增长新引擎。
　　公司坚持以 IP为核心，稳步推进重点业态革新，并加强薄弱业态补短板，充分发挥创新主导作用，以技术创新推动产业创新，增强核心功能、提高核心竞争力。如积极拥抱人工智能等前沿技术给文化产业带来的变革，探索AI在内容创作、数字人、智能产品等领域的应用，助力公司新一轮的发展和转型。
　　（3）创新组织形态，强化人才梯队建设，构建多元化激励机制，激发创新创效活力。
　　优化公司组织架构，通过扁平化管理提高效率；坚持“内挖潜力”和“外引活力”的人才政策相结合，强化人才梯队建设，盘活人才存量和增量培养高层次复合型人才；建立多元化激励机制，激发员工的自驱力和创造力，形成人尽其才、各展其能的良好局面。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司所处行业情况　　近年来，我国对文化产业建设的支持力度较大，各省市对动漫产业的发展亦表现出明确的支持态度。“十四五”以来，动画制作行业不再是动漫产业乃至文化产业中的一个孤立的部分，而开始注重产业链整体的协同发展，在产业链提质增效的背景下，动画制作及衍生产业进入了高质量发展阶段。　　2023金融街论坛平行论坛之文化金融论坛上，与会嘉宾表示，作为面向大众提供直接文化产品的泛娱乐形式和面向国民经济发展的支柱性文化产业，动画是世界文化娱乐市场增长速度最快、发展动力最强、投资潜力最大的行业。2023年中国动漫产业总产值预计将突破3000亿元，展现客观的经济收... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司所处行业情况
　　近年来，我国对文化产业建设的支持力度较大，各省市对动漫产业的发展亦表现出明确的支持态度。“十四五”以来，动画制作行业不再是动漫产业乃至文化产业中的一个孤立的部分，而开始注重产业链整体的协同发展，在产业链提质增效的背景下，动画制作及衍生产业进入了高质量发展阶段。
　　2023金融街论坛平行论坛之文化金融论坛上，与会嘉宾表示，作为面向大众提供直接文化产品的泛娱乐形式和面向国民经济发展的支柱性文化产业，动画是世界文化娱乐市场增长速度最快、发展动力最强、投资潜力最大的行业。2023年中国动漫产业总产值预计将突破3000亿元，展现客观的经济收益与巨大的市场前景。动画不仅是新的经济增长点，年轻态的生活方式，技术创新与进步的直接动力，更是讲好中国故事的最好载体。唯有不断孵化优质IP内容以及全产业链运营，通过多元内容实现品牌文化沉淀和年轻圈层的渗透，提升IP热度并激发用户消费，才能最大程度发挥IP的长尾效应和溢出效应。
　　随着IP价值在商业领域的不断扩大，市场对动漫衍生品的需求也逐渐增加，中国授权行业近年来发展迅速，行业规模不断扩大。据中国玩具和婴童用品协会发布的《2024中国品牌授权行业发展白皮书》显示，2023年中国年度授权商品零售额为1401亿元，同比增长0.8%；2023年中国年度授权金为54.7亿元，同比增长0.9%，实现五年来授权商品零售额和授权金规模持续增长。同时，18-40岁的青年和中青年逐渐成为IP受众的主力军，2022年IP受众主力军青年+中青年占比53.1%，2023年达54.7%。而伴随着文化自信不断增强，文博、传统文化等国潮不断崛起，新文创市场逐渐成为新一代年轻消费者的新消费偏好领域。企业发展之路，需更多思考如何以更年轻态、更贴合新时代消费者审美的方式和思路，实现文化价值的赋能，进而打造出更具发展潜力的商业路径。
　　（二）报告期内主要业务
　　公司以婴幼儿和儿童为核心目标用户并逐步覆盖年轻人群体，成功打造集动画、电影、玩具、婴童用品、潮玩手办、衍生品授权、实景娱乐等业务为一体的IP全产业链平台，并始终致力于构筑以动漫IP为核心的文化产业生态。
　　公司主营业务包括内容创作及运营、玩具业务、婴童业务和潮玩业务。
　　1、内容创作及运营
　　公司坚定以IP为核心战略，深耕精品内容创作，聚焦IP项目的年轻向布局，并强化IP全生命周期管理，持续为全球家庭创造优质动漫内容。公司多年来持续打造并积累了众多优质IP资源，构建了优质的全年龄段IP矩阵，包括但不限于“超级飞侠”、“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“萌鸡小队”、“贝肯熊”、“飓风战魂”、“爆裂飞车”、“火力少年王”等。
　　同时，公司也不断深化在媒体传播领域的相关布局，提升IP的品牌势能。一方面不断强化与全国卡通卫视以及重点省市级少儿频道的合作；另一方面持续在大屏终端和移动终端拓展新媒体业务的触达方式、范围与深度，构建涵盖在线视频平台、短视频平台、音频平台等多类型的全方位、立体化内容分发网络。
　　此外，公司依托全产业链优势，通过IP周边产品、商品化授权、主题商业等模式开启多业态联动变现；聚焦用户需求并积极探索产业升级模式，通过IP势能增厚商业化变现能力，形成“IP+产业”商业闭环，构筑内容创作企业的核心壁垒。
　　2、玩具业务
　　经过多年业务深耕和运作，公司已成功搭建涵盖设计、开发、制造、营销于一体的玩具产业运营平台，多元化发展增强品牌效益。通过“奥迪双钻”“维思积木”双线并行，以差异化定位、资源共享、联合营销等策略，满足不同年龄段消费群体的玩乐需求。
　　3、婴童业务
　　公司通过北美一线婴童品牌“Babytrend”和中国母婴品牌“澳贝”双品牌驱动，充分发挥各自在区域市场的优势，实现品类与渠道的互补，持续深耕大母婴市场。双品牌关注母婴健康全场景需求，逐步覆盖行、用、护、玩四大场景，聚焦不同关键成长阶段的消费需求，致力于提供全方位的呵护。
　　4、潮玩业务
　　公司顺应年轻潮玩市场快速发展的趋势，以年轻群体为目标用户，通过“玩点无限”品牌积极开拓潮玩业务。公司与米哈游、网易、腾讯、叠纸心意等知名企业品牌达成合作，主要围绕相关知名IP及多品类体系深度开发潮玩产品，已陆续开发推出盲盒、叠叠乐、萌粒等品类产品。“玩点无限”在研发产品时坚持以“提升潮流玩具的可玩性”为目的，将“玩点叠叠乐”这一品类持续巩固提升，建立和巩固行业地位、提升用户对品牌的认知和黏性。持续为用户带来更丰富更有情绪价值的产品体验。
　　（三）报告期内经营情况以及经营规划
　　报告期内，公司实现营业收入130,500.75万元，实现利润总额6,633.92万元，归属于上市公司股东的净利润5,500.38万元。
　　1、聚焦核心IP，持续发力创作精品内容
　　报告期内，陆续推出“量子战队”第二季、“超级飞侠”第16季、“喜羊羊与灰太狼”羊村守护者系列第八部《心世界奇遇》等多部作品。其中《心世界奇遇》荣膺2023年第四季度国家广电优秀国产电视动画片以及2023年度国家广电总局优秀国产电视动画片。下半年将继续推出多部精彩动漫作品，包括已在暑假期间热映的“喜羊羊与灰太狼”羊村守护者系列第九部《疯狂超能营》、动画大电影《喜羊羊与灰太狼之守护》，接下来计划播出的“爆裂飞车”第五部，“超级飞侠”第17季，“巴啦啦小魔仙”第十季（上部），以及精心筹备的中国英雄回归之作——“铠甲勇士”第六季剧集等。
　　同时，公司积极探索年轻化内容打造，尝试通过短剧、二次元剧等内容类型满足不同用户的情绪价值需求，拓宽受众圈层。例如，处于筹备阶段的“巴啦啦小魔仙”首部真人微短剧，拟通过内容创新和用户体验的双向提升，抓住核心用户对内容题材的需求，引发年轻用户共鸣，探索内容破圈新通路。
　　2、借力年轻化场景与跨界合作，多维拓展IP品牌影响力。
　　公司重点关注年轻用户群体在线上线下的主要聚集场景，通过开展跨界合作，在相关消费及体验场景中再现IP经典元素，唤醒用户回忆，逐步提升IP品牌在年轻圈层的影响力与价值。例如“巴啦啦小魔仙”与餐饮品牌“塔斯汀”再度联动，重现魔仙堡经典场景，推出联动新品包装与专属周边；与健身软件“Keep”合作开展一系列跑步挑战赛，推出魔法棒奖牌等联名产品；与闪耀暖暖、和平精英、元梦之星、QQ炫舞、奥比岛等知名游戏联动，分别打造各类主题外观套装；通过在场景体验与衍生产品等方面的相关运营，使得“巴啦啦小魔仙”品牌延伸至不同行业领域并覆盖更多的年轻群体。
　　3、立足K12玩具产品，积极开拓潮玩领域
　　K12玩具方面，公司以“奥迪双钻”及“维思积木”双品牌运作，推出“超级飞侠”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”、“量子战队”等重点玩具衍生品项目，以及联动“蛋仔派对”“奶龙”“元梦之星”等外部IP打造积木人偶、拼插积木等系列产品。下半年，除上述项目产品持续迭代更新外，公司还将推出“爆裂飞车”触发变形产品等新项目，通过多品类产品开发、销售渠道调整优化、线上线下营销推广等相关举措，以期进一步稳固市场地位。
　　年轻向潮玩方面，公司“玩点无限”品牌以年轻人为目标群体，围绕知名IP及多品类体系深度开发潮玩产品。除自有IP“喜羊羊与灰太狼”盲盒产品外，公司先后与米哈游、网易、腾讯、叠纸心意、哔哩哔哩、双叶社等知名企业或品牌达成合作，开发推出了“崩坏：星穹铁道”“未定事件簿”“蛋仔”“第五人格”“王者荣耀”“恋与制作人”“天官赐福”“蓝色禁区”“三丽鸥”“蜡笔小新”等相关的叠叠乐、盲盒、萌粒、吧唧（马口铁徽章）、亚克力牌等谷子周边产品；并通过采用线上线下双线并行的方式链接名创优品、三福百货、酷乐潮玩、TOPTOY、TheGreenParty、KKV、X11等知名潮玩系统，以覆盖更广泛的用户群体，增加产品的触达范围。
　　4、“IP+文旅”诠释文化IP新符号，带动“文化+商业”的深度融合
　　报告期内，主题实景业务相关文旅项目稳步持续推进。公司延续“IP+公益”的创作理念和精神，增强民族文化自信，促进文化传承与创新。在“超级飞侠”十周年之际，特别策划“超级飞侠”打卡国内十大城市地标的文旅融合活动，计划以其著名IP形象融合各城市文化，焕发城市新风采、激发新活力。接下来计划继续推出“超级飞侠”公益特别篇，深挖自然保护区的生态资源、历史文化和底蕴内涵，践行公司对用户多年不变的责任与价值传递，增强对中华优秀传统文化的认同感和归属感。
　　5、海外婴童用品业务持续迭代创新，渠道拓展助力业务发展
　　海外婴童用品业务主要围绕产品端和销售端落实经营策略，例如根据市场消费需求加大新产品及新品类的研发力度，持续优化产品结构提升质效；采用多渠道并行策略，稳固发展ToB业务并加快发展ToC业务；逐步开拓国际线业务通路。报告期内，婴童用品业务销售按年度计划正常推进，受益于新产品的良好表现以及精细化运营管理对成本的有效管控，经营业绩稳步改善。下半年将继续推进摇椅、背带等新品类扩展，加快新品销售节奏；同时持续发力扩张市场区域，深挖北美地区及其他国际线客户；借力跨境电商渠道提振销量，进一步发展Temu拼多多、Tiktok抖音、BT官方独立站等ToC业务。
　　6、积极探索推动“IP+AI”产业化落地，加快创新融合发展
　　公司于年初推出的首个数字IP盲盒“AI超级飞侠”将趣味数字盲盒与实物玩具融合，用户通过扫码即可随机获取一个角色或形态的AI超级飞侠，并实现实时互动；5月下旬推出喜羊羊首款AI智能产品“喜羊羊超能铃铛娃娃”，通过喜羊羊形象与小冰公司AI智能大模型的结合，以智能化聊天互动等功能带来交互式体验和情感陪伴。未来公司将围绕毛绒、早教等品类搭建智能玩具产品架构，持续优化完善“IP+AI”产业化的应用落地。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）极具影响力的精品动漫IP矩阵及头部IP价值效应
　　公司始终坚持高品质内容供给，文化影响力和市场引领力不断提升。公司拥有持续创作优质IP内容的核心能力，多年来已成功打造和积累了众多优质IP资源，包括“超级飞侠”、“喜羊羊与灰太狼”、“巴啦啦小魔仙”、“铠甲勇士”、“量子战队”、“萌鸡小队”、“贝肯熊”、“飓风战魂”、“爆裂飞车”、“火力少年王”等。
　　通过动漫创意工作室模式，强化IP全生命周期管理，积极探索二次传播和用户裂变的可能性，让IP势能增厚商业化变现能力。同时加速扩充IP资源储备，构建强有力的精品IP矩阵。
　　（二）高效的IP+全产业链运营平台
　　公司具备成熟的IP商业化运作能力，构建了以IP为核心，涵盖动画、授权、媒体、玩具、婴童、空间娱乐等业态在内的多元产业格局，打造各产业相互协同、深入发展的“IP+全产业链”运营平台。公司的精品IP资源可开发为动画、电影、短视频、音频等不同形式的文化内容，通过电视媒体、院线、短视频平台、音频内容平台等多元化媒体渠道进行快速的品牌化传播、扩大IP影响力，并依托全产业链优势开启玩具衍生品、婴童用品、潮玩手办、IP授权、实景娱乐等多渠道联动变现模式，实现IP价值最大化。
　　（三）多渠道、多元化的产业融合
　　公司已构建以IP为核心的全产业链商业生态体系，通过精品IP打通产业的供给侧和需求侧，以更加广泛、多元、立体的触达方式，覆盖全球更多消费者。通过多元化产业格局提升变现效率的同时，能够有效带动IP价值增长。公司还将主动尝试业态模式创新，释放产能融合的发展潜力，带动产业链上中下游、客户和平台协同发展，助力产业进一步转型升级。
　　（四）国际化的战略布局
　　公司已从内容创意、消费品研发、形象授权、发行网络、销售网络、分支机构等方面，进行了全方位的国际化战略布局，为公司实现国际化发展奠定坚实基础。公司在北美、欧洲等全球多个地区建立办事处，引入行业内优秀的动漫内容创意、衍生品市场营销等方面的人才，使内容及消费品的创意水平提升至国际级别;动画发行网络已覆盖超过130个国家与地区，衍生品营销网络也随之进一步扩大;公司依托北美一线婴童品牌“Babytrend”，获取了婴童用品领域国际的创意、技术与渠道资源，辅以IP资源优势及多年儿童消费市场运营经验，持续深耕婴童用品市场，助力国际化战略。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、IP孵化周期长投入高但回报率不稳定，需构建IP全生命周期管理机制，提质增效。
　　当前阶段，精品IP孵化培育仍存在周期长、投入高、市场等诸多不确定因素，对于项目的投资回收周期以及回报率存在一定的不稳定风险。对此，亟需公司构建IP全生命周期管理机制，提高项目效率、降低成本、优化资源利用。
　　(1)进一步强化IP项目立项机制，风险评估前置。IP立项之初，公司即需对内容开发企划、项目预算、商业模式等进行多维度探讨及评审，充分论证内容开发是否存在创新性、差异化以及后续开发空间，评估项目质量底线、投资结构、预算构成及产能配置的合理性和科学性，明确品牌定位、品牌发展战略以及商业模式，前置风险评估，提前做好IP生命周期规划。
　　（2）进一步完善工作室运行机制，加强IP精细化运营。
　　内容业务需进一步完善工作室运行机制，强化制片人角色，其对IP全生命周期、品牌规划以及内容项目的变现收益结果负责。工作室需做好IP内容的中长期规划、制作以及品牌推广运营规划，在投入端把控内容质量、成本、节奏，评估投资风险，在变现端联动产业和授权等模块，丰富变现模式，积极推动IP破圈传播，提升IP品牌影响力。
　　（3）进一步优化产业投资结构，提质增效。
　　通过对过往项目的梳理及复盘，进一步分析项目投资模式及投产比结构是否科学，预算构成是否存在优化空间，产能配置是否合理，为后续项目的投资决策提供重要的参考依据。在此过程中，持续优化产业投资结构，推动产业转型升级，优化重整现有资源，提升内容生产力和产业附加值。在特定项目上采取多种轻资产、产业合作等方式，协调拉通内外部资源，产能融合撬动更大的市场，加快IP开发节奏。
　　2、市场竞争加剧、外部环境变化可能对业绩存在不利影响，需聚焦优势和核心业务，实现多元化突破性发展。
　　近年来，泛娱乐行业增长迅速，各细分领域为提高用户渗透率、用户粘性和市场份额，务必加速产业革新，竞相进行精品IP开发以及衍生产业布局，对于网络流量、IP制作资源等方面的市场竞争将愈发激烈。随着AI技术的快速发展及渗透融合，亦将加速开启新一轮文化产业变革，进一步加剧市场竞争。与此同时，面对复杂多变的国际形势和经济贸易环境，公司业务可能会受到经济环境、国际政治形势以及上下游客户景气度等因素的不利影响。对此，公司需需聚焦资源，突破创新和市场流量瓶颈，夯实精品头部IP优势的同时，实现多元化突破性发展。
　　(1)坚持以IP为核心，充分发挥创新主导作用，以技术创新推动产业创新，不断塑造发展新动能新优势，探寻业绩增长新引擎。
　　公司坚持以IP为核心，稳步推进重点业态革新，并加强薄弱业态补短板，充分发挥创新主导作用，以技术创新推动产业创新，增强核心功能、提高核心竞争力。将聚焦用户价值，持续打造和运营高品质且兼具国际级水平的精品IP，不断加固IP矩阵护城河；拉通线上线下资源，多场景触达用户，提升IP品牌势能；坚持爆品为先，通过IP衍生品链接和渗透更多用户，挖掘下沉市场的消费潜力和市场空间，探寻业绩增长新引擎。
　　（2）“产品+内容”出海，聚焦重点区域市场。
　　进一步增强国内外市场资源的联动效应，巩固基本盘的同时，培育国际合作和竞争新优势，如加大海外渠道及市场拓展力度，突破海外媒体瓶颈；聚焦重点国家市场，打造样板先行区再拓展，增强与核心客户的合作；同时，借助公司的资源和优势，帮助授权客户出海，实现互利共赢。
　　（3）积极拥抱AI，坚持数智赋能
　　积极拥抱人工智能等前沿技术给文化产业带来的变革，探索AI在内容创作、数字人、智能产品等领域的应用，实现提质增效；推动业务中台的落地应用，用数字化手段链接更多用户，沉淀用户数据和资产，逐步实现前中后台全链路闭环，全面提升数据驱动经营的能力，助力公司新一轮的发展和转型。
　　（4）推动供应链优化升级，完善风险管控机制。
　　为应对国际环境变化带来的成本上升，公司将积极与供应商及物流公司等各方面保持互通，通过优化供应链流程、生产降本、灵活调整货运模式、优化管理效率等应对措施，减轻相关影响。同时，公司将继续完善的风险管控机制，根据汇率波动情况适时调整应对策略，例如通过远期外汇套期保值等方式，尽可能降低汇率波动对业绩的影响。
　　（5）创新组织形态，强化人才梯队建设，构建多元化激励机制，激发创新创效活力。
　　优化公司组织架构，通过扁平化管理提高效率；坚持“内挖潜力”和“外引活力”的人才政策相结合，强化人才梯队建设，盘活人才存量和增量培养高层次复合型人才；建立多元化激励机制，激发员工的自驱力和创造力，形成人尽其才、各展其能的良好局面。 收起▲