一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务及经营模式　　1、公司主营业务　　公司专注于自动化测控技术的研发推广，主要产品聚焦于轨道交通行业，是国内领先的轨道交通运维设备供应商及运营维护集成化解决方案提供商，主营业务为轨道交通高端装备的研发、生产、销售、安装和维护等，公司主要客户是国铁集团下属各铁路局集团公司、各地城市轨道交通及大型企业自备铁路的建设方或运营维护方。　　根据各个产品的核心功能与技术特点的不同，公司产品主要分为监控产品线、运营管理产品线、信号基础设备产品线、综合运维信息化及运维装备产品线四大系列，上述产品适用于国家铁路（高速铁路和普速铁路）、城市轨道交通、市域轨道交通... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务及经营模式
　　1、公司主营业务
　　公司专注于自动化测控技术的研发推广，主要产品聚焦于轨道交通行业，是国内领先的轨道交通运维设备供应商及运营维护集成化解决方案提供商，主营业务为轨道交通高端装备的研发、生产、销售、安装和维护等，公司主要客户是国铁集团下属各铁路局集团公司、各地城市轨道交通及大型企业自备铁路的建设方或运营维护方。
　　根据各个产品的核心功能与技术特点的不同，公司产品主要分为监控产品线、运营管理产品线、信号基础设备产品线、综合运维信息化及运维装备产品线四大系列，上述产品适用于国家铁路（高速铁路和普速铁路）、城市轨道交通、市域轨道交通等多个制式，并适用于新建线路、既有线路升级改造、运营维保服务等不同领域。
　　监控产品线涵盖设备监测、环境监测和综合监控等多个方向，主要包括信号集中监测系统（CSM）、铁路防灾安全监控系统、高速铁路地震预警监测系统、综合视频监控系统、电加热道岔融雪设备、道岔缺口监测系统、动力及机房环境监控系统、城市轨道交通综合监控系统（ISCS）、机械室智能巡检管控系统、线路安全环境管控平台智能视频分析系统、接触网2C智能分析系统、普速防洪监测系统、信号电缆监测及综合维护管理系统、城轨安防集成平台、环境与设备监控系统（BAS）、城轨能源管理系统和城市轨道交通信号维护支持系统（MSS）等；运营管理产品线主要包括铁路运输指挥综合系统、无线调车机车信号和监控系统（STP）、列车自动监控系统（ATS）和城市轨道交通自动售检票系统（AFC）等；信号基础设备产品线主要包括智能电源设备、铁路信号计算机联锁系统（CBI）、计轴设备和道岔转辙机等；综合运维信息化及运维装备主要包括接触网水冲洗车、地铁隧道清洗车、电务生产指挥系统、电务大数据智能运维平台、城市轨道交通智能运维平台等。
　　针对国铁集团下属的高速和普速铁路，公司主营业务为铁路基层站段提供保障列车运行安全的基础设备；为铁路专业设备管理提供平台手段，提高运营管理的效率；为铁路专业设备在运用过程中的状态进行监测和管理提供手段和平台，提高设备的运用质量和维修效率，降低维护人员的工作强度和维护成本；针对铁路运营可能面临的环境变化（包括灾害及其他突发危险等）进行监测预警，保证运营安全。产品已覆盖铁路电务、工务、供电、机务、运输等多个专业领域。
　　针对城市轨道交通领域，面向城市轨道交通提供涵盖轨道交通综合监控系统（ISCS）、城轨安防集成平台、自动售检票系统（AFC）、环境与设备监控系统（BAS）、城轨能源管理系统、城市轨道交通信号维护支持系统（MSS）、城市轨道交通智能运维平台、地铁隧道清洗车和轨道交通相关维保服务等多项智能化及节能综合解决方案，为乘客提供安全、舒适、便捷的智能化出行环境。
　　2、公司经营模式
　　公司产品/系统根据是否有行业内成文的标准规范文件，分为标准型和定制型。对于有对应行业标准规范的标准型产品，通过直接向客户销售和系统集成商合作配套销售两种方式。通过投标和商务谈判等市场竞争方式获得产品和服务订单，产品经过安装、现场调试、用户验收等环节后投入使用。
　　对于根据客户特定需求的定制型产品/系统，在具体营销过程中，首先进行用户需求调研和售前支持，协助用户完成项目设计工作，在公司产品研发的知识库中，提取成熟的产品框架和相应模块，进行二次开发，以项目管理的方式进行订单制造、交付。
　　在生产与服务方面，完全顺应中国铁路及城市轨道交通行业的建设和运营模式，主要采取以销定产的经营模式，根据客户订单及业主的特定需求提供定制化的系统及服务，严格依照合同要求按期、保质提供相关产品及服务。
　　在质量保障方面，公司已经构建起以IRIS、ISO9001、CMMI为基础，CRCC、SIL4 产品认证为标准，精密的检测仪器、严格的检验制度为支撑的质量控制体系，确保产品质量持续稳定。
　　（二）公司所处的行业地位
　　1、国家铁路行业：公司通过在国家铁路行业多年的积累，具有丰富的行业经验和专业知识，能够提供专业的解决方案和定制化的服务，坚持“为客户创造价值”的理念，致力于推动创新和颠覆性技术的研发和应用，努力深耕、精益求精，在生产的每个环节把控产品质量，在追求经济效益的同时注重社会效益，在国铁行业内有着良好的口碑。其中铁路信号集中监测系统、铁路防灾安全监控系统、地震监测预警系统、电务安全生产指挥系统及接触网水冲洗车等产品在技术上、标准影响度及品牌推广上具有优势地位。
　　2、城市轨道交通行业：公司始终坚持“用户至上”的核心原则，随着具有自主知识产权的核心软件平台的上线开通，公司综合监控产品已具备核心技术平台、项目交付管理、项目维护管理等全部核心能力，目前该产品在河南区域内有较强优势，在轨道交通行业被广泛认可。目前，对于地铁隧道清洗车系列产品，公司拥有多项自主知识产权的核心技术，属于国内领先水平，具有较大的市场竞争优势。同时，借助公司区域优势、高质量产品服务和国铁方面的技术和经验积累，公司其他各产品线产品在城市轨道交通行业均有一定优势。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求
　　（一）轨道交通领域
　　轨道交通行业是国家大力支持的战略新兴产业，受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》《中长期铁路网规划》《交通强国建设纲要》等政策指导性文件，为公司所处的轨道交通行业提供了强有力的支持，为公司开展研究和开发新产品指明了方向。
　　根据2026年1月4日至5日国铁集团工作会议，2025年，全国铁路完成固定资产投资9015亿元、同比增长6%，投产新线3109公里，其中高铁2862公里。截至2025年底，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高铁5.04万公里。2026年，铁路部门将继续推进国家重点工程建设，国家铁路投产新线2000公里以上。“十五五”期间，国铁集团将进一步推进铁路网建设。到2030年，全国铁路营业里程达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右，复线率和电气化率分别达到64%和78%，战略骨干通道全面加强，“八纵八横”高铁系统成网，区域互联互通水平显著提升，货运网络能力大幅增强，基本建成世界一流的现代化铁路网。2026年，铁路部门将坚持适度超前、不过度超前原则，合理把握建设时序、规模和标准，以出疆入藏、沿边沿海沿江通道、联网补网强链项目等为重点，扎实推进项目前期工作，更好发挥铁路对经济社会发展的支撑作用。“十五五”开局之年，全路各单位科学有序推进铁路建设，持续提升路网规模和质量。根据中国城市轨道交通协会统计，2025年无新增城轨交通运营城市，全年有城轨交通新线、新段或延长线开通运营的城市共计24个，分别为北京、上海、天津、重庆、广州、深圳、南京、沈阳、长春、成都、西安、杭州、宁波、南昌、福州、东莞、南宁、合肥、济南、徐州、太原、绍兴、天水、宜宾24市。2025年共计新增城轨交通运营线路910.80公里。新增运营线路21条，新开后通段或既有线路的延伸段34段。2025年共新开通运营车站569座(换乘车站重复计算)，其中有10座车站仅为新站投运，不涉及运营线路长度的增加。截至2025年底，中国内地累计有58个城市投运城轨交通线路382条，线路长度累计13071.58公里。2025当年共完成城轨交通建设投资4114.16亿元，同比下降13.38%，年度完成建设投资额持续回落。当前城轨交通正经历密集建设向品质运维的阶段跨越，大规模更新改造将成为新时期的主题之一。截正2025年末，全国已开通运营15年以上的城轨线路约1400公里，运营10年至15年的城轨线路超过2000公里，早期投产的地铁线路更新改造加快推进。综合看来，预计我国城市轨道交通行业仍将处于稳定发展时期。
　　公司将积极把握轨道交通行业发展的有利趋势与机遇，坚持科技引领、创新驱动，积极应对市场变化，持续推进公司稳健发展。
　　（二）新能源储能领域
　　2025年初发布的2024年度政府工作报告首次明确将新型储能纳入国家能源体系，提出“发展新型储能”，推动液流电池等长时储能技术商业化。2025年《十四五能源领域创新规划》将“高功率钒液流电池系统集成技术”列为国家监测依托项目，加速技术落地。
　　国家发改委与国家能源局于2025年9月联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，明确了规模化发展的具体目标。工业和信息化部等八部门于2025年2月印发的《新型储能制造业高质量发展行动方案》（工信部联电子〔2025〕7号），则清晰指明了产业高质量发展的技术攻关方向。根据国家能源局数据，我国新型储能市场持续引领全球，且随着新能源渗透率提高，电网对超过4小时的中长时储能调节需求日益迫切，为液流电池、压缩空气储能等技术提供了明确的应用场景。
　　尽管当前在成本与产业链成熟度上与传统锂电储能存在差距，但行业已呈现出积极势头：其在储能市场中的占比逐年提升，大型企业纷纷布局电极、离子膜等核心材料推动降本增效，上游钒矿资源方开发意愿增强。这标志着我公司正迎来加快推进示范应用、探索初步商业化路径的战略窗口期，为未来参与规模化市场积累必要的基础。我们将密切关注后续政策、市场及商业模式重构等情况，及时调整自身技术路线及应对措施。
　　（三）公司经营管理举措
　　报告期内，公司继续围绕“轨道交通运营维护一体化解决方案及高端装备”的主营业务，持续提升研发创新能力，通过逐步扩大市场领域培育新产品市场，优化管理体系，健全各业务板块目标管控等举措，打造高端制造系统平台，提升轨道交通智能运维解决方案及综合服务能力，保持公司持续稳健发展；稳步推进新能源研发中心建设和新型储能领域解决方案的研发工作。主要开展了以下重点工作：
　　1、以市场为导向，加大市场开拓，提高市场占有率。
　　坚持“以市场为导向”原则，秉承“用户至上”理念，持续加大市场开拓力度。强化与国内外领先企业、系统总包商的合作，推动合作共赢。
　　抢抓市场机遇，强化最新人工智能技术在行业结合的技术优势，加快推进线路安全环境管控平台视频智能分析系统、铁路信号机械室智能巡检系统、普速防洪系统等产品的市场推广，拓宽公司监控产品线，提升产品市场竞争力。
　　密切跟踪国铁设备更新改造计划的落实，加快各产品线智能化升级节奏，和新版本产品市场应用进度，丰富产品结构，适应新时代下铁路客户的安全监控需要。
　　加大力度积极开拓省外城轨市场，积极与各业主、设计咨询单位举办技术交流会议，广泛向各地铁建设方推介我们公司成熟产品及新技术/新方案。
　　2、持续加大研发投入，加快新产品市场应用进度，丰富产品结构。
　　全面加强研发投入，把最新的技术与行业应用快速结合；持续加强机器人应用及人工智能（AI）方向的研发推进和落实。基于公司产品在国铁和城轨市场的庞大用户群，深入挖掘用户需求，持续应用功能的研发创新，优化升级各产品功能单元，针对铁路设备监测系统、运营环境监测系统及水冲洗装备等产品，发布自动化、数智化水平更高的版本，持续提升产品市场竞争力。
　　积极参与国铁集团电务信息化统型系统的研发和试点验证，有效推进了国铁集团《数字铁路规划》在电务专业的落实，通过数字化赋能专业管理体系建设。
　　3、稳步推进储能装备及智能微电网的研发工作。
　　稳步推进全钒液流电池中试工作，实现了500KW/4h全钒液流电池储能系统的成功集成与运行测试，该系统具备模块化扩展能力，可灵活组配至百兆瓦时级规模，已具备试点及初步推广条件。完成液流电池PBI膜核心技术攻关和初步工艺定型。园区智能微电网系统研究方面，主要针对融入的钒电池储能系统自身特点进行实时监测、控制反馈方面的功能细化开发，对系统数据存储及处理能力进行迭代优化。
　　4、稳步推进2023年度员工持股计划实施，逐步落实公司的中长期激励机制。
　　依法合规推进2023年度员工持股计划的解锁审议程序及部分出售清分工作。公司通过员工持股计划有效调动员工的积极性和创造性，挖掘内部潜力，争取各业务板块取得更大的成绩，同时，进一步完善公司治理结构，健全公司长期有效的激励约束机制，确保公司长期稳定发展。
　　5、加强合同跟踪和项目回款管理
　　继续强化与用户沟通，定期核对账目等措施。优化应收账款分档管理机制，持续加强应收账款管理，加大应收账款催收考核力度。建立合同项目交付过程、售后服务支持过程及用户需求问题库跟踪信息和项目回款信息的共享平台，针对大额超期应收账款组建专项小组，协同市场营销部门共同争取用户的付款支持，保障公司现金流充裕，保证公司的长期稳健发展。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、研发优势
　　（1）行业业务需求的深度把握能力
　　公司核心团队三十余年专注于轨道交通行业，通过长期研发和项目实施经验的积累，对轨道交通行业有了深刻的理解，能够深度把握行业用户当前及未来潜在的需求，合理平衡用户需求的轻重缓急与关键要点所在，主导和参与了多个产品行业标准的制订，从而使公司的研发效率更高、更有针对性，研发成果更具适用性。
　　（2）科学的研发流程与灵活有效的研发机制
　　公司软件研发管理较早导入了CMMI体系，经过多年的实践与不断完善，于2021年通过了CMMI5级的认证； 系统集成研发于2017年导入IRIS体系，在实际研发过程中，不断强调和完善各类流程的敏捷性优化升级，结合不同产品的特点，裁剪优化不同过程文件，使得需求开发管理、风险管理、测试验证管理、全生命周期成本管理等核心过程全面有效落地，并与开发效率提升互相促进。通过灵活有效的研发机制，加强与客户的沟通协作，能够更高效、更直接地了解客户的实际需求，提高研发反应能力；针对关键基础技术，加强与行业知名高校、科研院所的交流和合作，能够及时跟进前瞻性技术发展，提高产品研发的先进性。
　　（3）完备的产品需求开发环境和测试实验室
　　针对国铁行业产品，在公司搭建了完备的铁路车站环境，齐全的工务、电务设备和区间模拟隧道、边坡环境，车站机房内配备有公司基础设备产品线、运营指挥产品线及监控产品线的各型号产品，结合各产品在现场4000余站、上万公里高铁线路上的运行数据，能够全面准确分析用户需求的关键表现，开发出更具有针对性的用户需求，提升客户满意度；针对城市轨道交通行业产品，公司搭建了智慧城轨实验室，涵盖灾害监测、智慧运营、智慧车站、智慧安防、智慧能源等板块，由单线路调度指挥，到城市多线路线网级运营协调，用户各类潜在需求及解决效果清晰明了；针对新能源产品研发，公司搭建了园区综合智能微电网，涵盖风光发电管理、用户侧充电管理及多场景放电运营测试等板块，搭建了钒液流电池测试实验室，涵盖电解液综合分析、单电堆测试、综合堆叠测试等专项实验室；公司测试中心配置有高低温测试、震动冲击测试、电磁兼容测试等常规型式试验室，和盐雾砂尘、喷淋等特定性能测试试验室，能够全面支持产品集成选型及研发过程测试。
　　（4）持续的研发投入形成的核心产品数据及知识库
　　公司坚持持续的研发投入，形成具有核心竞争力的知识产权体系，截至2025年底，拥有414项授权专利（含发明专利112项）和202项软件著作权，其中2025年度新增专利33项（含发明专利3项）和软件著作权19项；2025年新增申请专利40项。长期稳定的研发投入，使得在轨道交通基础设备监测、环境监测、通信信号电源、水冲洗等领域，涵盖电子电路、软件架构、数据算法、流体控制、可靠性分析等专业方向，公司积累了海量的过程测试数据及成熟的技术构件，高质量的研发知识库，能够极大提高研发效率，降低研发成本，并确保公司产品中的自研比例，稳定公司整体经营的毛利率水平。
　　2、以满足客户当前及未来需求为目标的持续创新能力
　　满足客户当前及未来需求一直是公司持续创新的根本目标。在研发方面，秉承着“应用一代、开发一代、研究一代”的创新路径，针对监控产品线的产品逐步由在线监视与测量，向数据的智能分析升级，由故障报警功能向异常预警功能升级，由局部数据分析向海量大数据分析升级，由单一网络平台向具备国密功能的网络安全平台升级，由人工辅助分析向智能AI分析升级；运营管理产品线逐步向涵盖全过程、自动化、智能化升级；运维信息化及运维装备产品逐步向全流程数据化、自动化、智能化升级。在项目交付及市场管理方面，持续优化调整内部组织架构，根据不同产品和项目特点，分别设置属地化子公司、交付项目部、区域维护项目部、产品代维项目部等，提高项目交付效率和质量，始终保持优质的客户服务和市场反应能力。
　　3、市场先入优势
　　公司是国内较早进入轨道交通行业，提供轨道交通运维设备及运营维护集成化解决方案的高科技企业，具有丰富的技术开发和项目实施经验。公司自上世纪九十年代成立以来至本报告期末，已累计开通了4000多个站场的信号集中监测系统，和58个监测中心系统（部分段中心并入了局中心）；公司的高铁防灾监控系统累计开通14000多公里高铁线路，现场监测点3300多个；公司的城市轨道交通综合监控系统已累计开通17条线路，合计里程523.03公里、339个车站、26个场段和17个线路中心；公司在水冲洗车设备领域，作为唯一通过原铁道部技术鉴定的产品研制单位，接触网水冲洗车市场交付量处于绝对领先位置；除上述具备明显领先优势的产品外，产品线全系产品开通应用在全国18个铁路局集团公司、31个城市轨道交通集团公司和多个企业的自备铁路公司管辖的车站及线路上，这些产品（项目）的实施与开通，为公司培养了一批业务扎实、现场熟悉的工程技术人员，也积累了丰富的项目经验，为公司市场开拓奠定了良好的基础；
　　同时，随着公司项目和客户资源的增多，原有项目的更新换代需求持续增加，从而进一步巩固公司的竞争优势，并为公司收入的增长提供稳定的来源。
　　4、质量保证优势
　　在质量、安全生产方面，公司始终本着“安全为本、质量第一”的原则，严守安全红线，坚持质量导向，为公司持续发展打下良好基础。公司于2003年通过了ISO9001质量体系认证，2008年通过CMMI3级认证，2011年通过ISO14001环境体系认证和OHSAS18001职业健康与安全管理体系认证，2017年通过IRIS体系认证，2021年通过CMMI5级认证。建立了产品开发、生产制造、系统交付、工程现场、环境保护、职业健康与安全的“全生命周期质量风险管理”体系，并通过内部审核、管理评审、管理体系监督审核、产品认证审核等监督检查过程，持续改进，以持续提高质量管理体系运行的有效性。
　　5、丰富产品线及一体化集成服务能力
　　公司提供的轨道交通运维设备及运营维护集成化解决方案，能够针对轨道交通信号通信领域的核心设备进行在线监测，并对铁路设备运行环境和铁路线路运营的自然环境实时监测；同时，提供设备和线路的上层维护管理信息系统，进而实现针对运维管理的全体系信息化解决方案；能够为铁路列车调度指挥、城轨环境调度指挥、城轨自动售检票等定制一体化运营解决方案。公司产品涵盖工务、电务、供电、运输等多专业，产品功能由底层设备数据辅助运营维护，跨越至上层修程修制优化，设备更新改造投资决策辅助，全面保障轨道交通运营安全和提升投资价值。同时，公司还通过了信息系统建设和服务能力等级CS4级，安防设计施工维护一级，信息技术服务运行维护服务能力二级等资质能力评定；并拥有11类产品的19项CRCC资质，公司丰富的产品线及全面的技术服务能力能够为客户在基础建设阶段、运营维护阶段、更新改造阶段等全过程提供更强竞争优势的产品、更优的服务。
　　6、高效专注、合作共赢的企业文化
　　公司专注于轨道交通行业三十余年，始终坚持“为客户创造价值”的核心理念，以技术创新为发展根基，在公司产品线不断扩展，公司规模和业绩提升过程中，对内强调团队合作，充分发挥团队的力量和智慧，对外与客户、友商、供应链合作单位始终秉持合作共赢理念，真诚合作，努力打造良性市场业态。公司由一个初创技术型企业逐步发展成为资本市场公众公司过程中，在公司内部构建起了简单、务实的管理理念及氛围，和高效专注、合作共赢的企业文化，这不仅是公司在轨道交通行业取得长期稳定发展的基础，也是目前在争取新能源领域拓展的最强力量源泉。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，管理层聚焦公司发展战略及经营计划，积极拓展市场，加大新产品、新技术的研发力度，持续提升公司整体运营效率和管理水平，2025年度，实现经营业绩情况如下：
　　（1）报告期内，公司实现营业收入87,851.19万元,比上年同期减少30.93%，实现归属于上市公司股东的净利润为18,710.61万元,比上年同期减少31.85%。主要原因系报告期内城轨业务完工项目减少及信用减值损失增加，致使报告期内营业收入、净利润减少。
　　（2）报告期内，公司研发投入9,922.19万元，比上年同期减少4.88%；研发投入占营业收入的比例为11.29%，比上年同期增加3.09%；报告期内研发投入总额与上年同期基本持平，但因报告期内收入比上年同期减少30.93%,致报告期内的研发投入占收入比重增加。
　　（3）报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额比上年同期增加 11.97%，主要原因系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。
　　（4）公司根据产品订单进行生产，不存在产品积压情况。报告期内，公司存货占总资产的比例为11.9%，主要是为新中标项目的备货。
　　（5）报告期内，公司主要设备的盈利能力状况未发生变化。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局及趋势
　　1、国家铁路方面
　　2025年，中国铁路“十四五”实现圆满收官。五年间，全国铁路营业里程由 14.63万公里增至 16.5 万公里、增长12.8%，高铁由 3.79 万公里增至 5.04万公里、增长 32.98%。我国建成世界规模最大、先进发达的高速铁路网。
　　2026年3月全国两会期间，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要(草案)》正式公布，明确将构建现代化基础设施体系作为重点任务，提出23 项重大工程项目，其中铁路建设占据重要地位。《草案》提出，重点推进“八纵八横”高速铁路网，包括贯通沿江通道，建成京昆、兰(西)广、厦渝等通道，并建设阜阳至黄冈、包头至榆林、湛江至海口跨海轮渡等7条高铁项目。沪甬跨海通道、永州至广州区域连接线等工程被列为推进项目：在普速铁路与货运网络方面，加快川藏铁路雅安至林芝段、新藏铁路东/西段建设，推进青藏铁路电气化改造及沿边铁路项目(如黑河至乌伊岭)。完善铁路货运网络，重点建设疆煤外运通道临河至哈密铁路扩能改造工程：同时，地方铁路规划也成为两会热点，例如云南推动大瑞铁路保山至瑞丽段、渝昆高铁建设，内蒙古计划建成包头至榆林高铁，浙江谋划沪甬跨海通道，海南推进湛海高铁等。
　　此外，随着我国铁路运营里程的不断增长，铁路改造、运维方面的投资额呈现提高趋势。“十一五”和“十二五”前期开通运营的过万公里高速铁路陆续进入大修改造期，普速铁路及快速铁路新建里程逐渐增多，同时将重点围绕既有线电化、标准提升和扩能改造等持续推进通道项目改扩建。因此，国内铁路行业处于新建与升级改造并重的发展阶段。可以预计，“十五五”期间，中国铁路市场规模将会持续保持高位增长态势。
　　据国铁集团2026年工作会议报告，2025年，铁路建设任务圆满完成，全国铁路完成固定资产投资9015亿元、同比增长6%，投产新线3109公里，其中高铁2862公里。国家铁路发送旅客42.55亿人、同比增长4.2%，全国铁路高峰日发送旅客2313.2万人，再创历史新高。推进一体化经营，国家铁路完成运输总收入10204亿元、同比增长3.1%，首次突破1万亿元。铁路科技自立自强迈出新步伐，制定“人工智能+”行动实施意见，探索推动人工智能在铁路运输生产场景落地应用。2026年铁路工作的主要目标是：铁路安全保持持续稳定；国家铁路完成旅客发送量44.02亿人、同比增长3.5%，货物发送量41.3亿吨、同比增长1.5%；全面完成国家铁路投资任务，高质量推进国家重点工程，国家铁路投产新线2000公里以上。到2030年，全国铁路营业里程达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右，复线率和电气化率分别达到64%和78%，基本建成世界一流的现代化铁路网。
　　国铁集团明确2026年的重点工作内容，包括加强物防体系建设，实施重点线路提质工程，持续提升本质安全水平。加强技防体系建设，统筹规划实施科技保安全项目，整体提高技防水平；推进国铁企业数智化转型，制定发布《铁路人工智能应用场景白皮书》，扩大人工智能大模型覆盖场景等内容；再次把保障运营安全和科技创新做为重点进行了细化。综上可知，“十五五”期间，国铁集团将以联网补网强链和安全质量能力提升为重点，统筹新建和既有线改造。国铁投资结构中，随着高铁投资放缓，既有线智能改造、设备更新、运维升级成为主力；随着国铁“人工智能+”、智能铁路、交通强国、设备更新政策的逐步落地，主动预警维护、预测性维护、数字化维护平台等国铁运维市场将逐步形成新的规模。由此将给公司国铁领域的系列产品带来新的市场机遇。
　　2、城市轨道交通方面
　　据中国城市轨道交通协会统计报告数据，2025年全年，共完成建设投资4114.16亿元，较上年同期下降13.38%，年度完成建设投资总额呈持续回落趋势；当年运营里程净增长907.12公里。截至2025年底，国内共有58个城市开通城市轨道交通（以下简称城轨交通）运营线路382条，运营里程13067.89公里。其中，地铁运营线路10004.89公里，占比76.56%；其他制式城轨交通运营线路3063.00公里，占比23.44%。截至2025年底，全国有城轨交通线网建设规划项目在实施的城市共计36个，在实施的建设规划线路总长4525.86公里；可统计的在实施建设规划项目可研批复总投资额合计为33981.54亿元，较上年下降14.28%。根据可统计的34个城市的数据预计，2026年计划完成投资总额约为2727.31亿元。
　　由上述信息可知，我国城市轨道交通发展呈现运营规模稳步扩张、在建规模和投资趋稳回调的态势。运营网络覆盖58个城市，总里程突破1.3万公里，客运量持续增长；在建及规划项目投资总额虽同比回落但仍维持相对较高水平，行业正从高速增长阶段转向高质量发展阶段，投资结构更趋优化。
　　随着城轨线路、车站数量持续增加，线网客流稳步增长，线网结构日趋复杂，行业建设、运营及运维压力同步加大，目前地铁运营成本压力大成为行业公认的“痛点”，智能化升级将是系统性破解地铁运营成本难题、实现降本增效的有效路径。
　　由上述信息可知，中国城市轨道交通已形成覆盖广泛、客流庞大的运营网络，但扩张速度有所放缓；随着早期线路老化，存量市场的设备更新改造和智能化升级实现降本增效的技改正成为新的增长点，运维市场容量巨大，公司研发创新及持续发展仍存在较大空间。
　　（二）新能源领域储能行业发展情况
　　国家发改委与国家能源局于2025年9月联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，明确了规模化发展的具体目标。工业和信息化部等八部门于2025年2月印发的《新型储能制造业高质量发展行动方案》（工信部联电子〔2025〕7号），则清晰指明了产业高质量发展的技术攻关方向。根据国家能源局数据，我国新型储能市场持续引领全球，且随着新能源渗透率提高，电网对超过4小时的中长时储能调节需求日益迫切，为液流电池、压缩空气储能等技术提供了明确的应用场景。
　　2026年，新型储能已被列入国家“六大新兴支柱产业”之一，支持长时、构网型、安全技术，鼓励自主可控、产业链本土化，并写入政府工作报告与“十五五”规划纲要。中关村储能产业技术联盟预测，2030年中国新型储能累计装机规模至少将达到371.2GW，较“十四五”末增长超1.5倍。
　　关于新型储能产业发展的顶层政策逐渐完善，取消新能源强制配储，独立储能可参与电力现货、辅助服务、容量市场；国家层面发布了《关于完善发电侧容量电价机制的通知》（114 号文），按放电时长、顶峰能力定价，长时储能容量补偿更高，解决“只靠峰谷套利不稳”的痛点。2026 年新能源储能进入市场化、长时化、价值化新阶段：磷酸铁锂守短时基本盘、全钒液流攻长时主赛道；容量电价打通盈利闭环，头部格局固化，成本持续下行，成为新型电力系统不可或缺的核心支撑。
　　全钒液流电池市场在上述政策背景下，得到了快速扩容，2025年，全国新增全钒液流电池装机近1GW/4.17GWh，同比增长43%。全球市场预计到2034年将达到近3万亿美元规模，年复合增长率超过20%。其中，中国市场是绝对核心，占全球份额的90%以上。
　　全钒液流电池行业经过近年来的发展，尽管前景光明，具有不可替代的优势，但在初始投资及项目成熟度方面依然存在短板。截至目前，钒液流电池的很多项目仍是示范性质，其在实际运行中的长期稳定性、运维效率等，还需通过更多、更大规模的项目来验证。2026年的全钒液流储能行业，正处于从“示范验证”迈向“规模化商业应用”的关键跨越期。行业的竞争焦点，正从单纯的价格比拼，转向全生命周期的价值创造。谁能率先在技术成熟度、成本控制力和项目交付能力上建立起综合优势，谁就能在这场长时储能的竞赛中赢得先机。
　　（三）公司发展战略
　　公司继续专注实业，充分结合宏观和行业发展机遇，围绕轨道交通行业，坚守价值创造导向，为行业应用创新提供新产品、新模式、新动力，为用户创造价值赋能助力。坚持科技创新引领，加大前沿技术的引进和在行业场景中应用研发，通过持续技术迭代创新，推动产品和服务升级，提升公司的产品竞争能力和风险应对能力；精准定位细分市场，深挖用户需求，持续提供技术领先的高质量产品和服务，争取公司长期稳定高质量发展。
　　公司坚持“抢抓机遇、稳中求进、提质增效”指导思想，在协同主业基础上以合理的资源配置支持多元化业务的发展，稳步推进新能源领域战略布局，优化聚焦新领域细分行业，打造可持续的新领域业务增长平台。
　　（四）经营计划
　　2026年，是“十五五”开局之年，也是公司推进高质量发展，努力实现新突破的关键之年；公司管理层将在董事会的带领下，紧抓国家宏观政策和轨道交通行业落地细则带来的机遇，重点经营举措包括：
　　1、市场业务方面
　　（1）持续加大产品推广力度，争取合同订单稳步增长。
　　（2）围绕智慧运营、信创应用、AI大模型等技术与业主方就提质增效开展交流合作；加大各产品线智能化、自动化升级及旧线改造相关方案的技术交流组织力度；有效把握用户需求，进一步夯实行业地位，稳步扩大市场份额。
　　（3）强化与国内外领先企业、系统总包商的合作，推动合作共赢。
　　2、技术研发方面
　　（1）以核心技术攻关为牵引，持续加大研发投入，加快人工智能技术与轨道交通行业场景结合的突破与产品迭代。扩大基于大模型的AI视频分析研发成果在周界入侵监测、普速铁路防洪监测、信号机房管控、线路巡检及模块化智能冲洗装置等产品上的应用验证，满足当前形势下用户对运营环境的监控和运维需求。
　　（2）持续加大对轨道交通运营安全产生重大影响的极端灾害监测和应急防范相关技术研究，累积有效的数据资产，加快在行业内的测试工作。
　　（3）围绕大交通融合发展趋势，积极向城轨业主推介城市公共交通一体化管控方案；参与实施国铁集团组织的电务信息化统型课题研发，协同用户推进落实相关专业数智化系统构建和国铁集团年度“人工智能+”场景目标的落地推进。
　　（4）稳步推进全钒液流电池中试工艺定型和大容量整机测试工作；积极推进自研液流电池离子膜的市场试用和相关知识产权的申报工作。
　　（5）深化产学研协同，优化人才梯队建设，为高质量发展提供坚实的人才保障与创新动力。
　　3、 加强合同跟踪和项目回款管理
　　优化应收账款分档管理机制，持续加强应收账款管理，继续强化与用户沟通，加大应收账款催收考核力度。完善合同项目交付、售后服务支持及用户需求问题库跟踪信息和项目回款信息的共享平台，针对大额超期应收账款组建专项小组，协同市场营销部门共同争取用户的付款支持。
　　4、深化规范治理，强化上市平台功能
　　密切关注监管政策环境变化，持续完善治理体系，进一步构建科学规范的治理架构和工作机制；持续完善相关内控流程和制度文件，加强内控建设；持续提高信息披露质量，加强投资者关系管理。
　　5、稳步推进新能源创新中心园区项目的规划报批、设计和建设工作。
　　上述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，敬请投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与承诺之间的差异。
　　（五）资金需求计划
　　2026年，公司财务部将根据年度经营需求、投资安排、研发投入及项目建设进度、采购计划等情况测算公司资金需求，相关资金主要通过自有资金和信贷等方式筹措解决。
　　（六）可能面对的风险及应对措施
　　1、宏观经济环境与行业政策变化风险。
　　轨道交通建设与宏观经济和国家基础设施投资政策联系密切，随着高铁规模化逐步成网，国铁高铁投资已经放缓，“十五五”期间，国铁集团将以联网补网强链和安全质量能力提升为重点；城际铁路和城市轨道交通新建项目审批收紧；宏观政策的顶层设计直接影响整个行业的投资逻辑，市场竞争将进一步加剧。既有线路改造、智能化升级需求明确，但投资主体分散，升级改造涉及关联方众多，客户在不同专业领域的年度推进落实计划存在不确定性。
　　应对措施：公司将密切关注国家宏观政策与产业政策变化，主动挖掘政策红利，加强政策研究与行业趋势研判，动态业务布局和产品研发节奏，确保与政策导向同频共振。坚持以市场需求为导向，加大核心技术研发投入，提升产品技术含量与附加值，依托技术升级构建差异化竞争优势，降低对单一客户和单一产品的依赖度。稳步落实新能源领域已研制产品的项目实施和成果转化，尽快形成新的业务增长点，实现在新领域的可持续发展；持续跟踪研究国家新能源方面的各类法规文件，审慎研判国家新能源储能领域政策走向，及时调整新能源技术研究方向和布局。
　　2、行业竞争加剧的风险。
　　随着国铁和城市轨道交通新建线路投资放缓，运营维护、升级改造的轨道交通后市场的竞争日趋激烈，市场持续向不同产品的头部企业聚集；在国铁不断深化市场化改革和全国统一大市场的逐步推进下，不同产品领域不断有新的竞争对手出现，必将对各企业的市场占有率和短期业绩形成冲击和影响。随着行业进入规范化营运阶段，监管力度和和技术门槛同步提高，对企业的研发能力和产品质量提出更高的要求，如果企业的现有产品线不符合新的国家标准，或者无法满足互联互通的技术需求，可能面临现有产品被淘汰或需要投入巨额研发资金进行升级的风险。
　　应对措施：坚持科技创新驱动，加快人工智能等新技术与行业应用相结合的升级产品研发，以领先的智能化产品体系尽量保证公司合理的利润率。推动主导产品向系列化、智能化发展，加速对接订单转化，高质量完成现有订单交付并持续开拓；坚持以客户为中心，开发解决用户运营管理痛点难点的新产品，携手用户打造新质生产力，持续提升公司在行业中的竞争力和影响力，保障公司市场份额稳步增长。
　　3、新技术不确定性及新产品研发未如期形成产业化的风险。
　　为持续提升公司轨道交通领域产品的市场竞争力，公司在持续加大人工智能技术与行业场景结合的研究开发，涵盖视频分析、因果推理、语义检索、意图识别等各类性能，多模型的验证和测试，是否能够全部实现与行业场景的充分搭配，形成规模化产品存在不确定性。为拓展新领域新市场，针对全钒液流电池的研发已经进入中试和综合性能测试阶段；报告期内对于液流电池隔离膜的研发也取得了一定的进展。未来依然会面对技术路线验证失败、局部技术研发进度缓慢、市场机会争取不力、行业政策阶段性调整、供应链成本控制无竞争力等不确定性因素，进而导致研发失败或无法如期形成有效的产业化局面。
　　应对措施： 公司将在稳步推进技术研发投入的同时，实时关注研究行业政策动向，及时跟进相关项目招投标公示等市场信息，加快在研产品在试点项目的全面验证。根据需要实时优化调整产品方案和工艺细节。
　　4、技术研发人员流失或研发力量不足致使研发进程受限的风险
　　公司所处的轨道交通行业具有相对较高的技术壁垒，技术研发人员是公司维持持续创新能力与核心竞争优势的关键资源。随着行业竞争日趋激烈，业内企业对优秀人才的争夺不断加剧；同时，伴随公司业务规模的持续扩大，对各类高素质人才的需求亦将进一步提升。若未来发生关键技术研发人员流失，或公司无法及时引进、培养足够数量的专业人才，可能导致公司技术研发进程受阻、创新能力削弱，进而对业务发展产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续完善人才引进、培养与激励机制，通过以贡献为导向的薪酬体系、人才成长机制及股权激励等方式，增强核心技术人员归属感与稳定性。加强内部人才梯队建设，建立关键岗位备份机制，降低对单一核心人员的依赖。同时优化研发管理建设，营造良好创新氛围，提升团队凝聚力。积极拓宽招聘渠道，精准引进轨道交通领域高端技术人才，确保研发力量持续充足，有效防范人员流失对公司技术创新与业务发展造成的不利影响。
　　5、应收账款发生坏账损失及回款速度不及预期的风险。
　　报告期期末，公司应收账款账面价值为100,857.97万元，如果宏观经济形势下行导致客户资金紧张，或者公司采取的收款措施不力，可能出现重大应收账款不能及时收回的情况，将可能增加公司资金压力，导致公司计提的坏账准备增加，对公司财务状况和经营成果产生不利影响。
　　应对措施：公司主要客户涵盖国铁集团下属各铁路局集团公司、总包集成商、各地城市轨道交通建设单位及大型企业自备铁路项目建设方等，客户主体多属于央国企或国内大型上市公司，整体资金实力雄厚、信用状况优良。虽然部分项目存在验收完工后跨期回款情形，但整体坏账风险较低。公司高度重视应收账款全流程管理，后续将进一步健全销售回款约束机制，压实应收账款压降与管控责任；对外持续加强与客户沟通对接，定期开展往来账目核对，推动款项按照合同约定及项目进度及时回笼；同时不断提升产品与服务质量，积极争取客户支持，力争完工项目实现当期回款，最大限度降低坏账准备计提规模。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司主营业务及经营模式　　1、公司主营业务　　公司专注于自动化测控技术的研发推广，主要产品聚焦于轨道交通行业，是国内领先的轨道交通运维设备供应商及运营维护集成化解决方案提供商，主营业务为轨道交通高端装备的研发、生产、销售、安装和维护等，公司主要客户是国铁集团下属各铁路局集团公司、各地城市轨道交通及大型企业自备铁路的建设方。　　根据各个产品的核心功能与技术特点的不同，公司产品主要分为监控产品线、运营管理产品线、信号基础设备产品线、综合运维信息化及运维装备产品线四大系列，上述产品适用于国家铁路（高速铁路和普速铁路）、城市轨道交通、市域轨道交通等多个制式，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务及经营模式
　　1、公司主营业务
　　公司专注于自动化测控技术的研发推广，主要产品聚焦于轨道交通行业，是国内领先的轨道交通运维设备供应商及运营维护集成化解决方案提供商，主营业务为轨道交通高端装备的研发、生产、销售、安装和维护等，公司主要客户是国铁集团下属各铁路局集团公司、各地城市轨道交通及大型企业自备铁路的建设方。
　　根据各个产品的核心功能与技术特点的不同，公司产品主要分为监控产品线、运营管理产品线、信号基础设备产品线、综合运维信息化及运维装备产品线四大系列，上述产品适用于国家铁路（高速铁路和普速铁路）、城市轨道交通、市域轨道交通等多个制式，并适用于新建线路、既有线路升级改造、运营维保服务等不同领域。
　　监控产品线涵盖设备监测、环境监测和综合监控等多个方向，主要包括信号集中监测系统（CSM）、铁路防灾安全监控系统、高速铁路地震预警监测系统、综合视频监控系统、电加热道岔融雪设备、道岔缺口监测系统、动力及机房环境监控系统、城市轨道交通综合监控系统（ISCS）、铁路信号机械室智能巡检系统、线路安全环境管控平台智能视频分析系统、接触网2C智能分析系统、城轨安防集成平台、环境与设备监控系统（BAS）、城轨能源管理系统和城市轨道交通信号维护支持系统（MSS）等；运营管理产品线主要包括铁路运输指挥综合系统、无线调车机车信号和监控系统（STP）、列车自动监控系统（ATS）和城市轨道交通自动售检票系统（AFC）等；信号基础设备产品线主要包括智能电源设备、铁路信号计算机联锁系统（CBI）、计轴设备和道岔转辙机等；综合运维信息化及运维装备主要包括接触网水冲洗车、地铁隧道清洗车、电务生产指挥系统、电务大数据智能运维平台、城市轨道交通智能运维平台等。
　　针对国铁集团下属的高速和普速铁路，公司主营业务为铁路基层站段提供保障列车运行安全的基础设备；为铁路专业设备管理提供平台手段，提高运营管理的效率；为铁路专业设备在运用过程中的状态进行监测和管理提供手段和平台，提高设备的运用质量和维修效率，降低维护人员的工作强度和维护成本；针对铁路运营可能面临的环境变化（包括灾害及其他突发危险等）进行监测预警，保证运营安全。产品已覆盖铁路电务、工务、供电、机务、运输等多个专业领域。针对城市轨道交通领域，面向城市轨道交通提供涵盖轨道交通综合监控系统（ISCS）、城轨安防集成平台、自动售检票系统（AFC）、环境与设备监控系统（BAS）、城轨能源管理系统、城市轨道交通信号维护支持系统（MSS）、城市轨道交通智能运维平台、地铁隧道清洗车和轨道交通相关维保服务等多项智能化及节能综合解决方案，为乘客提供安全、舒适、便捷的智能化出行环境。
　　2、公司经营模式
　　公司产品/系统根据是否有行业内成文的标准规范文件，分为标准型和定制型。对于有对应行业标准规范的标准型产品，通过直接向客户销售和系统集成商合作配套销售两种方式。通过投标和商务谈判等市场竞争方式获得产品和服务订单，产品经过安装、现场调试、用户验收等环节后投入使用。
　　对于根据客户特定需求的定制型产品/系统，在具体营销过程中，首先进行用户需求调研和售前支持，协助用户完成项目设计工作，在公司产品研发的知识库中，提取成熟的产品框架和相应模块，进行二次开发，以项目管理的方式进行订单制造、交付。
　　在生产与服务方面，完全顺应中国铁路及城市轨道交通系统整体建设运营模式，主要采取以销定产的经营模式，根据客户订单及业主的特定需求提供定制化的生产及服务，严格依照合同要求按期、保质提供相关产品及服务。
　　在质量保障方面，公司已经构建起以IRIS、ISO9001、CMMI为基础，CRCC、SIL4产品认证为标准，精密的检测仪器、严格的检验制度为支撑的质量控制体系，确保产品质量持续稳定。
　　（二）行业发展情况
　　（1）轨道交通领域
　　轨道交通行业是国家大力支持的战略新兴产业，受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。《中长期铁路网规划》《交通强国建设纲要》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》《新时代交通强国铁路先行规划纲要》等政策指导性文件，为公司所处的轨道交通行业提供了强有力的支持，为公司开展研究和开发新产品指明了方向。
　　根据国铁集团发布信息，2025年上半年，铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里，现代化铁路基础设施体系加快构建；铁路建设投资始终保持高位运行，一大批铁路重点项目取得积极进展。一批新线、新站开通运营。新建重庆至厦门高速铁路重庆东至黔江段开通运营，渝厦高铁重庆东至长沙段实现贯通；郑州至开封城际铁路宋城路站至开封站段建成通车，郑开城际铁路实现全线贯通运营；新建重庆东站开通运营、沧州站改造提升工程竣工、日照站新改建后投入使用，重点铁路枢纽功能显著提升。在建工程项目顺利推进。沪渝蓉高铁武汉至宜昌段、沈阳至白河高铁、襄阳至荆门高铁、合肥至新沂高铁等项目已进入联调联试阶段；包头至银川高铁包头至惠农段、崇左至凭祥高铁、西安至延安高铁项目正在开展静态验收；广州至湛江高铁、盘州至兴义铁路等项目正加快推进铺轨精调等剩余工程。项目前期工作有序开展。聚焦国家“十四五”规划《纲要》确定的铁路工程和重点联网、补网、强链项目，加快推进勘察设计、可行性研究、初步设计等前期工作；今年以来，伊宁至阿克苏铁路、黔桂铁路增建二线、温州至福州高铁等项目前期工作取得积极进展，为早日开工建设奠定基础。下一步，国铁集团将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，加快推进铁路规划建设，确保高质量完成铁路“十四五”规划各项目标任务，为服务全方位扩大内需、促进经济持续回升向好作出积极贡献。
　　国家铁路方面，除新线建设外，“十一五”和“十二五”前期开通运营的8000多公里高速铁路陆续进入大修改造期，普速铁路新建里程逐渐增多，国内铁路行业正处于新建为主向新建与升级改造并重转变的阶段，由此可见行业升级改造市场空间正在逐步释放。
　　根据交通运输部消息，截至2025年6月底，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团共有54个城市开通运营城市轨道交通线路330条，运营里程11127.6公里。2025年上半年共计新增城轨交通运营线路182公里，新增运营线路5条，新增运营区段9个。
　　近年来，为了有效控制地方政府债务风险，国家提高了城市轨道交通建设的申报条件，并收紧了审批流程，报告期内全国各主要城市的城市轨道交通新规划审批步伐进一步放缓。根据中国城市轨道交通协会统计，截至目前，在国家发改委批复的44个城市城轨交通建设规划中，呼和浩特、兰州、洛阳、芜湖、哈尔滨、郑州等6个城市在2024年前获批项目已全部建成并投入运营。
　　公司主营业务为轨道交通高端装备的研发、生产、销售、安装和维护等，产品广泛应用于城轨、普铁、高铁等领域。河南区域内前期获批的城市城轨交通项目全部建成并投入运营，短期内将对公司城市轨道交通领域产品的市场需求产生不利影响，未来，随着我国轨道交通行业的快速纵深发展，公司仍将处于重大发展机遇期，公司将积极应对市场变化，抢抓市场机遇，以技术创新为驱动，持续推进公司的稳健发展。
　　由上述信息可知，短期内公司在城市轨道交通领域新建线路的业务面临一定压力，但随着我国轨道交通行业继续高质量发展和运营需要，加上设备更新改造及新增业务需求随相关宏观政策的落地逐步释放，整体投资有望持续保持高位，市场容量巨大，公司研发创新及持续发展仍存在较大空间。
　　（2）新能源储能领域
　　2025年初发布的2024年度政府工作报告首次明确将新型储能纳入国家能源体系，提出“发展新型储能”，推动液流电池等长时储能技术商业化。2025年《十四五能源领域创新规划》将“高功率钒液流电池系统集成技术”列为国家监测依托项目，加速技术落地。
　　在全球能源转型的大背景下，新型储能作为支撑新型能源体系和新型电力系统建设的关键技术，其重要性日益凸显。2025年2月17日，工业和信息化部联合国家发展改革委、财政部、生态环境部等八部门正式印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，提出到2027年，我国新型储能制造业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。产业体系加速完善，培育生态主导型企业3—5家，产业主体集中、区域聚集格局基本形成。产品性能显著增强，高安全、高可靠、高能效、长寿命、经济可行的新型储能产品供给能力持续增强，更好满足经济社会多领域应用需求。
　　《河南省“十四五”新型储能实施方案》明确了河南省新型储能发展目标：到2030年，新型储能全面市场化发展，形成一批拥有自主知识产权的核心技术，建成一批技术创新和产业发展基地，市场机制、商业模式成熟健全，与电力系统各环节深度融合发展，基本满足构建新型电力系统需求，有力促进我省能源领域碳达峰目标如期实现。
　　（三）公司所处的行业地位
　　1、国家铁路行业：公司通过在国家铁路行业多年的积累，具有丰富的行业经验和专业知识，能够提供专业的解决方案和定制化的服务，坚持“为客户创造价值”的理念，致力于推动创新和颠覆性技术的研发和应用，努力深耕、精益求精，在生产的每个环节把控产品质量，在追求经济效益的同时注重社会效益，在国铁行业内有着良好的口碑。其中铁路信号集中监测系统、铁路防灾安全监控系统、地震监测预警系统、电务安全生产指挥系统及接触网水冲洗车等产品在技术上、标准影响度及品牌推广上具有优势地位。
　　2、城市轨道交通行业：公司始终坚持“用户至上”的核心原则，随着具有自主知识产权的核心软件平台的上线开通，公司综合监控产品已具备核心技术平台、项目交付管理、项目维护管理等全部核心能力，目前该产品在河南区域内有较强优势，在轨道交通行业被广泛认可。目前，对于地铁隧道清洗车系列产品，公司拥有多项自主知识产权的核心技术，属于国内领先水平，具有较大的市场竞争优势。同时，借助公司区域优势、高质量产品服务和国铁方面的技术和经验积累，公司其他各产品线产品在城市轨道交通行业均有一定优势。
　　根据国铁集团发布信息，2025年上半年，铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资3559亿元，同比增长5.5%，累计投产新线301公里，一大批铁路重点项目取得积极进展。根据交通运输部消息，截至2025年6月底，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团共有54个城市开通运营城市轨道交通线路330条，运营里程11127.6公里。2025年上半年共计新增城轨交通运营线路182公里，新增运营线路5条，新增运营区段9个。
　　报告期内，公司继续围绕“轨道交通运营维护一体化解决方案及高端装备”的主营业务，持续提升研发创新能力，通过逐步扩大市场领域培育新产品市场，优化管理体系，健全各业务板块目标管控等举措，打造高端制造系统平台，提升轨道交通智能运维解决方案及综合服务能力，保持公司持续稳健发展；稳步推进新能源研发中心建设和新型储能领域解决方案的研发工作。报告期内主要开展了以下工作：
　　1、以市场为导向，持续加大市场开拓力度，提高市场占有率。
　　坚持“以市场为导向”原则，秉承“用户至上”理念，持续加大市场推广和宣传。强化与国内外领先企业、系统总包商的合作，推动合作共赢。
　　抢抓市场机遇，强化最新人工智能技术在行业结合的技术优势，加快推进线路安全环境管控平台视频智能分析系统、铁路信号机械室智能巡检系统、普速防洪系统等产品的市场推广，拓宽公司监控产品线，提升产品市场竞争力。
　　密切跟踪国铁设备更新改造计划的落实，加快各产品线智能化升级节奏，和新版本产品市场应用进度，丰富产品结构，适应新时代下铁路客户的安全监控需要。
　　加大力度积极开拓省外城轨市场，积极与各业主、设计咨询单位举办技术交流会议，广泛向各地铁建设方推介我们公司成熟产品及新技术/新方案。
　　2、持续加大研发投入，加快新产品市场应用进度，丰富产品结构。
　　全面加强研发投入，把最新的技术与行业应用快速结合；持续加强机器人应用及人工智能（AI）方向的研发推进和落实。基于公司产品在国铁和城轨市场的庞大用户群，深入挖掘用户需求，持续应用功能的研发创新，优化升级各产品功能单元，针对铁路设备监测系统、运营环境监测系统及水冲洗装备等产品，发布自动化、数智化水平更高的版本，持续提升产品市场竞争力。
　　积极参与国铁集团电务信息化统型系统的研发和试点验证，有效推进了国铁集团《数字铁路规划》在电务专业的落实，通过数字化赋能专业管理体系建设。
　　3、稳步推进储能装备及智能微电网的研发工作。
　　稳步推进全钒液流电池中试工作，上半年对第二代全钒液流电池储能设备进行工艺迭代改进并进一步提升性能和产品一致性。扩大储能中试研发基地建设，提高产能，引入新设备，新工艺，实现系统降本增效。对32kw标准电堆进行量产工艺优化，提高产品一致性及合格率。
　　4、稳步推进2023年度员工持股计划实施，逐步落实公司的中长期激励机制。
　　上半年依法合规推进2023年度员工持股计划的解锁审议程序及部分出售工作。公司通过员工持股计划有效调动员工的积极性和创造性，挖掘内部潜力，争取各业务板块取得更大的成绩，同时，进一步完善公司治理结构，健全公司长期有效的激励约束机制，确保公司长期稳定发展。
　　5、加强合同跟踪和项目回款管理
　　继续强化与用户沟通，定期核对账目等措施。优化应收账款分档管理机制，持续加强应收账款管理，加大应收账款催收考核力度。建立合同项目交付过程、售后服务支持过程及用户需求问题库跟踪信息和项目回款信息的共享平台，针对大额超期应收账款组建专项小组，协同市场营销部门共同争取用户的付款支持，保障公司现金流充裕，保证公司的长期稳健发展。

　　二、核心竞争力分析
　　1、研发优势
　　（1）行业业务需求的深度把握能力
　　公司核心团队三十余年专注于轨道交通行业，通过长期研发和项目实施经验的积累，对轨道交通行业有了深刻的理解，能够深度把握行业用户当前及未来潜在的需求，合理平衡用户需求的轻重缓急与关键要点所在，主导和参与了多个产品行业标准的制订，从而使公司的研发效率更高、更有针对性，研发成果更具适用性。
　　（2）科学的研发流程与灵活有效的研发机制
　　公司软件研发管理较早导入了CMMI体系，经过多年的实践与不断完善，于2021年通过了CMMI5级的认证；系统集成研发于2017年导入IRIS体系，在实际研发过程中，不断强调和完善各类流程的敏捷性优化升级，结合不同产品的特点，裁剪优化不同过程文件，使得需求开发管理、风险管理、测试验证管理、全生命周期成本管理等核心过程全面有效落地，并与开发效率提升互相促进。通过灵活有效的研发机制，加强与客户的沟通协作，能够更高效、更直接地了解客户的实际需求，提高研发反应能力；针对关键基础技术，加强与行业知名高校、科研院所的交流和合作，能够及时跟进前瞻性技术发展，提高产品研发的先进性。
　　（3）完备的产品需求开发环境和测试实验室
　　针对国铁行业产品，在公司搭建了完备的铁路车站环境，齐全的工务、电务设备和区间模拟隧道、边坡环境，车站机房内配备有公司基础设备产品线、运营指挥产品线及监控产品线的各型号产品，结合各产品在现场4000余站、上万公里高铁线路上的运行数据，能够全面准确分析用户需求的关键表现，开发出更具有针对性的用户需求，提升客户满意度；针对城市轨道交通行业产品，公司搭建了智慧城轨实验室，涵盖灾害监测、智慧运营、智慧车站、智慧安防、智慧能源等板块，由单线路调度指挥，到城市多线路线网级运营协调，用户各类潜在需求及解决效果清晰明了；针对新能源产品研发，公司搭建了园区综合智能微电网，涵盖风光发电管理、用户侧充电管理及多场景放电运营测试等板块，搭建了钒液流电池测试实验室，涵盖电解液综合分析、单电堆测试、综合堆叠测试等专项实验室；公司测试中心配置有高低温测试、震动冲击测试、电磁兼容测试等常规型式试验室，和盐雾砂尘、喷淋等特定性能测试试验室，能够全面支持产品集成选型及研发过程测试。
　　（4）持续的研发投入形成的核心产品数据及知识库
　　公司坚持持续的研发投入，形成具有核心竞争力的知识产权体系，截至2025年6月底，拥有410项授权专利（含发明专利111项）和186项软件著作权，其中2025年上半年新增专利13项（含发明专利2项）和软件著作权3项；报告期内新增申请专利12项。长期稳定的研发投入，使得在轨道交通基础设备监测、环境监测、通信信号电源、水冲洗等领域，涵盖电子电路、软件架构、数据算法、流体控制、可靠性分析等专业方向，公司积累了海量的过程测试数据及成熟的技术构件，高质量的研发知识库，能够极大提高研发效率，降低研发成本，并确保公司产品中的自研比例，稳定公司整体经营的毛利率水平。
　　2、以满足客户当前及未来需求为目标的持续创新能力
　　满足客户当前及未来需求一直是公司持续创新的根本目标。在研发方面，秉承着“应用一代、开发一代、研究一代”的创新路径，针对监控产品线的产品逐步由在线监视与测量，向数据的智能分析升级，由故障报警功能向异常预警功能升级，由局部数据分析向海量大数据分析升级，由单一网络平台向具备国密功能的网络安全平台升级，由人工辅助分析
　　向智能AI分析升级；运营管理产品线逐步向涵盖全过程、自动化、智能化升级；运维信息化及运维装备产品逐步向全流程数据化、自动化、智能化升级。在项目交付及市场管理方面，持续优化调整内部组织架构，根据不同产品和项目特点，分别设置属地化子公司、交付项目部、区域维护项目部、产品代维项目部等，提高项目交付效率和质量，始终保持优质的客户服务和市场反应能力。
　　3、市场先入优势
　　公司是国内较早进入轨道交通行业，提供轨道交通运维设备及运营维护集成化解决方案的高科技企业，具有丰富的技术开发和项目实施经验。公司自上世纪九十年代成立以来至本报告期末，已累计开通了4000多个站场的信号集中监测系统，监测中心系统在用段（局）58个；公司的高铁防灾监控系统累计开通14000多公里高铁线路，现场监测点3300多个；公司的城市轨道交通综合监控系统已累计开通16条线路，合计里程503.6公里、326个车站、25个场段和16个线路中心。公司在水冲洗车设备领域，作为唯一通过原铁道部技术鉴定的产品研制单位，接触网水冲洗车市场交付量处于绝对领先位置；除上述具备明显领先优势的产品外，产品线全系产品开通应用在全国18个铁路局集团公司、31个城市轨道交通集团公司和多个企业的自备铁路公司管辖的车站及线路上，这些产品（项目）的实施与开通，为公司培养了一批业务扎实、现场熟悉的工程技术人员，也积累了丰富的项目经验，为公司市场开拓奠定了良好的基础；同时，随着公司项目和客户资源的增多，原有项目的更新换代需求持续增加，从而进一步巩固公司的竞争优势，并为公司收入的增长提供稳定的来源。
　　4、质量保证优势
　　在质量、安全生产方面，公司始终本着“安全为本、质量第一”的原则，严守安全红线，坚持质量导向，为公司持续发展打下良好基础。公司于2003年通过了ISO9001质量体系认证，2008年通过CMMI3级认证，2011年通过ISO14001环境体系认证和OHSAS18001职业健康与安全管理体系认证，2017年通过IRIS体系认证，2021年通过CMMI5级认证。建立了产品开发、生产制造、系统交付、工程现场、环境保护、职业健康与安全的“全生命周期质量风险管理”体系，并通过内部审核、管理评审、管理体系监督审核、产品认证审核等监督检查过程，持续改进，以持续提高质量管理体系运行的有效性。
　　5、丰富产品线及一体化集成服务能力
　　公司提供的轨道交通运维设备及运营维护集成化解决方案，能够针对轨道交通信号通信领域的核心设备进行在线监测，并对设备运行环境和线路运营的自然环境实时监测；同时，提供设备和线路的上层维护管理信息系统，进而实现针对运维管理的全体系信息化解决方案；能够为铁路列车调度指挥、城轨环境调度指挥、城轨自动售检票等定制一体化运营解决方案。公司产品涵盖工务、电务、供电、运输等多专业，产品功能由底层设备数据辅助运营维护，跨越至上层修程修制优化，设备更新改造投资决策辅助，全面保障轨道交通运营安全和提升投资价值。同时，公司还通过了信息系统建设和服务能力等级CS4级，安防设计施工维护一级，信息技术服务运行维护服务能力二级等资质能力评定；并拥有11类产品的19项CRCC资质，公司丰富的产品线及全面的技术服务能力能够为客户在基础建设阶段、运营维护阶段、更新改造阶段等全过程提供更强竞争优势的产品、更优的服务。
　　6、高效专注、合作共赢的企业文化
　　公司专注于轨道交通行业二十余年，始终坚持“为客户创造价值”的核心理念，以技术创新为发展根基，在公司产品线不断扩展，公司规模和业绩提升过程中，对内强调团队合作，充分发挥团队的力量和智慧，对外与客户、友商、供应链合作单位始终秉持合作共赢理念，真诚合作，努力打造良性市场业态。公司由一个初创技术型企业逐步发展成为资本市场公众公司过程中，在公司内部构建起了简单、务实的管理理念及氛围，和高效专注、合作共赢的企业文化，这不仅是公司在轨道交通行业取得长期稳定发展的基础，也是目前在争取新能源领域拓展的最强力量源泉。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济环境与行业政策变化风险。
　　轨道交通行业是国民经济的重要产业，轨道交通建设与宏观经济和国家基础设施投资政策联系密切。我国经济正在高质量发展的转型期，也是转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。近年来国家发改委严控地方政府因城轨投资所带来的债务风险，提高了包括大、中、低运量在内的所有城市轨道交通项目的审批门槛，对公司的市场环境和发展空间造成诸多不利影响。2025年年初国家发改委、国家能源局联合下发的《关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》叫停了已实施多年的新能源强制配储政策，而此前，强制配储政策是储能产业近几年高速发展的主要驱动力之一，政策取消后，新能源项目配储动力下降，部分依赖强制配储的新型储能项目需求减少，短期内，一定程度上将影响到新型储能业务的发展速度。
　　应对措施：公司密切关注经济形势和行业政策的变化，主动收集行业信息，重点研究所处行业发展趋势，坚持以市场需求为导向，加大对既有存量设备更新改造项目的跟进力度；加大研发力度，不断提高产品智能化程度，推出更满足客户需求的新版本产品，强化公司自身抗风险能力；加快新能源领域已研制产品的项目实施和成果转化，尽快形成新的业务增长点，实现在新领域的可持续发展。持续跟踪研究国家新能源方面的各类法规文件，审慎研判国家新能源储能领域政策走向，通过对市场及行业趋势研判，及时调整新能源技术研究方向和布局。
　　2、行业竞争加剧的风险。
　　随着国民经济的发展和保障国计民生的需要，轨道交通行业未来仍将保持较大的投资规模。轨道交通行业市场规模的增长预期将使现有竞争者加强在该领域的投入，并吸引更多的竞争者进入，导致行业竞争的加剧。如果公司不能保持技术和服务的创新，不能持续提高产品的技术水平和质量标准，不能充分适应行业竞争环境，则将面临客户资源流失、市场份额下降的风险。
　　应对措施：坚持科技创新驱动，加快人工智能等新技术与行业应用相结合的升级产品线研发，以领先的智能化产品体系尽量保证公司合理的利润率。坚持以客户为中心，在已开通线路的存量市场，开发解决用户运营管理痛点难点的新产品，携手用户打造新质生产力，持续提升公司在行业中的竞争力和影响力，保障公司市场份额稳步增长。
　　3、新技术不确定性及新产品研发未如期形成产业化的风险。
　　为拓展新领域新市场，公司积极响应国家双碳目标发展战略在新能源领域开展布局，投入自有资金进行智能微电网及储能技术研发中心项目的建设，本报告期末针对全钒液流电池中试基地建设，已完成试生产和性能测试等关键环节工作，尚待后续集成测试时进行全面验证。未来依然会面对技术路线验证失败、局部技术研发进度缓慢、市场机会争取不力、行业政策阶段性调整、供应链成本控制无竞争力等不确定性因素，进而导致研发失败或无法如期形成有效的产业化局面。
　　应对措施：公司将在稳步推进技术研发投入的同时，实时关注研究行业政策动向，及时跟进相关项目招投标公示等市场信息，加快在研产品性能的全面验证。根据需要实时优化调整产品方案和工艺细节。
　　4、应收账款发生坏账损失的风险。
　　虽然公司主要客户是国铁集团下属各铁路局集团公司、总包集成商、各地城市轨道交通及大型企业自备铁路的建设方等，多属于央国企或国内大型上市公司，资金实力雄厚且信用状况良好，但是轨道交通行业项目具有投资额度大、建设周期长、整体性强、结算缓慢等特点，随着公司承接和实施项目的增加，大量项目尤其是大额订单项目集中在年底验收完工却不能当期收回账款，将导致公司期末应收账款账面余额大幅增加，如宏观经济环境、客户经营状况发生变化或公司采取的收款措施不力，应收账款将面临发生坏账损失的风险。
　　应对措施：公司客户多属于央国企或国内大型上市公司，信用状况良好，虽存在大量项目验收完工后跨期回款的情况，但产生事实坏账风险的可能较小。公司按照经营计划持续加强对应收账款的日常专项管理，完善销售回款的约束制度，压实应收账款压控责任；针对大额超期应收账款组建专项小组，协同市场营销部门共同争取用户的付款支持；对外加强与客户沟通，定期核对往来账目，促进款项按合同约定或者延期尽量短的时间内完成回款，争取完工项目于当期完成回款要求，尽量减少坏账准备的计提。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求铁路作为国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，在经济社会发展中的地位和作用至关重要。根据中国国家铁路集团有限公司发布信息，2024年度，全国铁路固定资产投资完成8506亿元，同比增长11.3%，持续保持高位运行；投产新线3113公里，其中高速铁路2457公里，铁路建设成效显著。截止2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高铁4.8万公里。　　根据中国城市轨道交通协会统计，2024年共计新增... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中软件与信息技术服务业的披露要求铁路作为国家战略性、先导性、关键性重大基础设施，是国民经济大动脉、重大民生工程和综合交通运输体系骨干，在经济社会发展中的地位和作用至关重要。根据中国国家铁路集团有限公司发布信息，2024年度，全国铁路固定资产投资完成8506亿元，同比增长11.3%，持续保持高位运行；投产新线3113公里，其中高速铁路2457公里，铁路建设成效显著。截止2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高铁4.8万公里。
　　根据中国城市轨道交通协会统计，2024年共计新增城轨交通运营线路953.04公里。新增运营线路25条，新开后通段或既有线路的延伸段26段，共新开通运营车站580座(换乘车站重复计算)，其中有4座车站仅为新车站投运，不涉及运营线路长度的增加。2024年无新增城轨交通运营城市，全年有城轨交通新线、新段或延长线开通运营的城市共计25个。截至2024年底，中国内地累计有58个城市投运城轨交通线路362条，线路长度累计12168.77公里。
　　报告期内，公司围绕“轨道交通运营维护一体化解决方案及高端装备”的主营业务，各个业务板块坚持以科技创新为核心，以市场需求为导向，打造高端制造系统平台，努力提升轨道交通智能运维解决方案及综合服务能力，保持公司持续稳健发展，实现年度主营业务收入和利润大幅增长。年度内，管理层围绕公司战略，积极稳妥推进各项工作，主要开展了以下重点工作：
　　1、以市场为导向，持续加大市场开拓力度，提高市场占有率。
　　坚持“以市场为导向”原则，秉承“用户至上”理念，持续加大市场推广和宣传。强化与国内外领先企业、系统总包商的合作，推动合作共赢。
　　抢抓市场机遇，强化利用核心产品强关联、强带动特点，和基于最新人工智能技术在行业结合的技术优势，加快推进信号集中监测系统功能补强子系统、无人机房智能巡检、运营线路安全巡防等产品的市场推广，拓宽公司监控产品线，提升产品市场竞争力。
　　密切跟踪国铁设备更新改造计划的落实，加快各产品线智能化升级节奏，和新版本产品市场应用进度，丰富产品结构，适应新时代下铁路客户的安全监控需要。
　　积极响应城轨用户日常运营支持需求，扩大城轨多专业智能运维平台、城轨能源管理系统、城轨车站智慧管控系统的试点应用和宣传推介，充分挖掘城轨建设后期，运营市场的潜力，扩大城轨业务范围。
　　2、坚持创新引领，持续加大研发投入。
　　基于公司产品在国铁和城轨市场的庞大用户群，深入挖掘用户需求，持续应用功能的研发创新，优化升级各产品功能单元，针对铁路设备监测系统、运营环境监测系统及水冲洗装备等产品，发布自动化、数智化水平更高的版本，持续提升产品市场竞争力。
　　积极响应国铁行业针对国产化信创的行业规划要求，完成了公司监控产品线信创国产化核心平台的开发和测试；通过对公司信号集中监测系统产品在信创国产化平台的迁移和适配开发，实现新版本系统在功能完备度和性能指标上同步提升，也为公司各产品的国产化信创升级开发积累了有效的研发基础平台和过程数据。
　　公司积极参与国铁集团电务信息化统型系统的研发，部分子系统已进入试点验证阶段，有效推进了国铁集团《数字铁路规划》在电务专业的落实，通过数字化赋能专业管理体系建设。
　　持续将云平台、大数据、物联网等先进技术与自身行业及公司各产品线产品深度融合，及时跟进国内外发布的各类创新AI产品，完成基于大模型的AI视频分析模块V2.0的研发，并应用于线路安全环境管理系统中，有效提升了线路安全环境视频智能分析的精准度和可用性，为进一步积累基于大模型的 AI智能分析应用经验。
　　3、精心组织，严格品质管控，确保年度重大项目交付工作
　　根据城轨项目订单集中进入交付后期的局面，公司秉承“用户至上”理念，及时优化调整跨部门重点项目管理机制，提前识别项目交付工作量和各类风险，扩展项目交付数据信息化系统，严格交付品质管控，有效保证了郑州地铁6号线一期东北段与7号线一期、8号线一期于2024年12月30日正式开通运营，并得到了郑州地铁业主方高度认可和评价。
　　4、稳步推进储能装备及智能微电网的研发工作。
　　报告期内，稳步推进全钒液流电池中试工作，完成了125 kW/250kWh储能集装箱和250 kW集装箱的试生产和性能测试工作，并对部分配套设备和工艺进行了优化升级，待后续集成测试时进行全面验证。完成了基于250 kW标准储能集装箱的兆瓦级方案设计，论证了方案可行性及验证环境实施方案，和验证关键参数的测试用例。启动了32kw标准电堆中关键材料的实验研制工作。
　　持续完善园区智能微电网系统平台软件，升级园区智能微电网系统解决方案。积极参与行业规范标准的编制工作，及时跟进行业政策变化及最新技术发展方向。
　　5、完成2022年度员工持股计划方案实施，逐步落实公司的中长期激励机制。
　　根据公司《2022年员工持股计划方案（草案）》和《2022年员工持股计划管理办法》，依据相关法规流程完成了相关解锁和出售事宜，并于2025年1月24日披露了《关于2022年员工持股计划出售完毕暨终止的公告》。本次持股计划的实施和完成，有效调动员工的积极性和创造性，有力促进了年度业绩的增长，逐步落实了公司的中长期激励机制建设工作。
　　6、优化完善内控管理，提升公司管理运作水平
　　随着公司产品线的扩展，业务规模增加，为加强内部控制管理和提高信息披露质量，针对相关公司治理文件和关键内控文件进行了全面梳理和完善，对关键岗位的人员进行了有针对性的培训和内控制度的组织学习；持续完善和加强内部控制的有效机制，确保公司治理规范性，促进公司健康、可持续发展。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司主营业务及经营模式
　　1、公司主营业务
　　公司专注于自动化测控技术的研发推广，主要产品聚焦于轨道交通行业，是国内领先的轨道交通运维设备供应商及运营维护集成化解决方案提供商，主营业务为轨道交通高端装备的研发、生产、销售、安装和维护等，公司主要客户是国铁集团下属各铁路局集团公司、各地城市轨道交通及大型企业自备铁路的建设方。
　　根据各个产品的核心功能与技术特点的不同，公司产品主要分为监控产品线、运营管理产品线、信号基础设备产品线、综合运维信息化及运维装备产品线四大系列，上述产品适用于国家铁路（高速铁路和普速铁路）、城市轨道交通、市域轨道交通等多个制式，并适用于新建线路、既有线路升级改造、运营维保服务等不同领域。
　　监控产品线涵盖设备监测、环境监测和综合监控等多个方向，主要包括信号集中监测系统（CSM）、铁路防灾安全监控系统、高速铁路地震预警监测系统、综合视频监控系统、电加热道岔融雪设备、道岔缺口监测系统、动力及机房环境监控系统、城市轨道交通综合监控系统（ISCS）、机械室智能巡检管控系统、线路安全环境管控平台智能视频分析系统、接触网2C智能分析系统、城轨安防集成平台、环境与设备监控系统（BAS）、城轨能源管理系统和城市轨道交通信号维护支持系统（MSS）等；运营管理产品线主要包括铁路运输指挥综合系统、无线调车机车信号和监控系统（STP）、列车自动监控系统（ATS）和城市轨道交通自动售检票系统（AFC）等；信号基础设备产品线主要包括智能电源设备、铁路信号计算机联锁系统（CBI）、计轴设备和道岔转辙机等；综合运维信息化及运维装备主要包括接触网水冲洗车、地铁隧道清洗车、电务生产指挥系统、电务大数据智能运维平台、城市轨道交通智能运维平台等。
　　针对国铁集团下属的高速和普速铁路，公司主营业务为铁路基层站段提供保障列车运行安全的基础设备；为铁路专业设备管理提供平台手段，提高运营管理的效率；为铁路专业设备在运用过程中的状态进行监测和管理提供手段和平台，提高设备的运用质量和维修效率，降低维护人员的工作强度和维护成本；针对铁路运营可能面临的环境变化（包括灾害及其他突发危险等）进行监测预警，保证运营安全。产品已覆盖铁路电务、工务、供电、机务、运输等多个专业领域。
　　针对城市轨道交通领域，面向城市轨道交通提供涵盖轨道交通综合监控系统（ISCS）、城轨安防集成平台、自动售检票系统（AFC）、环境与设备监控系统（BAS）、城轨能源管理系统、城市轨道交通信号维护支持系统（MSS）、城市轨道交通智能运维平台、地铁隧道清洗车和轨道交通相关维保服务等多项智能化及节能综合解决方案，为乘客提供安全、舒适、便捷的智能化出行环境。
　　2、公司经营模式
　　公司产品/系统根据是否有行业内成文的标准规范文件，分为标准型和定制型。对于有对应行业标准规范的标准型产品，通过直接向客户销售和系统集成商合作配套销售两种方式。通过投标和商务谈判等市场竞争方式获得产品和服务订单，产品经过安装、现场调试、用户验收等环节后投入使用。
　　对于根据客户特定需求的定制型产品/系统，在具体营销过程中，首先进行用户需求调研和售前支持，协助用户完成项目设计工作，在公司产品研发的知识库中，提取成熟的产品框架和相应模块，进行二次开发，以项目管理的方式进行订单制造、交付。
　　在生产与服务方面，完全顺应中国铁路及城市轨道交通行业的建设和运营模式，主要采取以销定产的经营模式，根据客户订单及业主的特定需求提供定制化的系统及服务，严格依照合同要求按期、保质提供相关产品及服务。
　　在质量保障方面，公司已经构建起以IRIS、ISO9001、CMMI为基础，CRCC、SIL4 产品认证为标准，精密的检测仪器、严格的检验制度为支撑的质量控制体系，确保产品质量持续稳定。
　　（二）行业发展情况
　　（1）轨道交通领域
　　轨道交通行业是国家大力支持的战略新兴产业，受到各级政府的高度重视和国家产业政策的重点支持。《中长期铁路网规划》《交通强国建设纲要》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》《新时代交通强国铁路先行规划纲要》等政策指导性文件，为公司所处的轨道交通行业提供了强有力的支持，为公司开展研究和开发新产品指明了方向。
　　根据2025年1月2日国铁集团工作会议，2024年国铁集团以国家“十四五”规划纲要确定的102项重大工程铁路项目和“两重”项目为重点，加大推进实施力度，宜昌至涪陵高铁重庆段、龙岩至龙川高铁武平至梅州西段、兰州至张掖高铁武威至张掖段等17个项目开工建设，杭州至义乌至温州高铁、池州至黄山高铁、上海经苏州至湖州高铁等42个项目开通运营。聚焦联网、补网、强链，深入开展项目前期工作，批复佳木斯至同江铁路扩能改造等20个项目可研。加快推进物流基础设施建设，建成铁路专用线44条、物流基地12个。2024年，优质高效推进铁路建设，全国铁路完成固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%，持续保持高位运行；投产新线3113公里，其中高铁2457公里，铁路建设成效显著。截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高铁4.8万公里。
　　国铁集团工作会议提出了2025年铁路工作的主要目标：全面完成国家铁路投资任务，高质量推进国家重点工程，力争完成基建投资5900亿元，投产新线2600公里。到2030年，基本建成世界一流的现代化铁路网，全国铁路营业里程达到18万公里左右，其中高铁6万公里左右，全国1、2、3小时铁路出行圈和1、2、3天快货物流圈全面形成，运输产品供给能力和质量达到世界一流水平。到2035年建设更高水平的世界一流铁路企业，率先建成现代化铁路强国，全面强化科技创新、产业控制、安全支撑作用，努力在建设世界一流企业中走在前列，更好服务和保障社会主义现代化强国建设。根据中国城市轨道交通协会统计，截至2024年12月31日，中国内地累计有58个城市投运城轨交通线路362条，线路长度累计12168.77公里。其中，2024年新增城轨交通运营线路953.04公里，核减运营线路8.81公里。2024年无新增城轨交通运营城市，全年有城轨交通新线、新段或延长线开通运营的城市共计25个；新增运营线路25条，新开后通段或既有线路的延伸段26段；2024年共新开通运营车站580座(换乘车站重复计算)。预计2025年中国内地新开通城轨交通运营线路长度将有望再超1000公里，至“十四五”期末，城轨交通运营线路总长度将达到一万三千两百公里左右，“十四五”五年间，年均新投运运营线路长度将超一千公里。2025年全年城轨交通年客运总量预计将超过350亿人次，日均客运量逼近1亿人次大关，“十四五”期末的年客运总量相比“十三五”期末翻一番。
　　近年来，为了有效控制地方政府债务风险，国家提高了城市轨道交通建设的申报条件，并收紧了审批流程，报告期内全国各主要城市的城市轨道交通新规划审批步伐进一步放缓。根据中国城市轨道交通协会统计，截至2024年底，在国家发改委批复的44个城市城轨交通建设规划中，呼和浩特、兰州、洛阳、芜湖、哈尔滨、郑州等6个城市在2024年前获批项目已全部建成并投入运营。
　　公司主营业务为轨道交通高端装备的研发、生产、销售、安装和维护等，产品广泛应用于城轨、普铁、高铁等领域。河南区域内前期获批的城市城轨交通项目全部建成并投入运营，短期内将对公司城市轨道交通领域产品的市场需求产生不利影响，未来，随着我国轨道交通行业的快速发展，公司仍将处于重大发展机遇期，公司将积极应对市场变化，抢抓市场机遇，以技术创新为驱动，持续推进公司的稳健发展。
　　（2）新能源储能领域
　　2024年政府工作报告中首次明确将“新型储能”写入国家级发展规划，提出“加快建设新型能源体系”，并将其与大型风光基地、分布式能源并列，作为能源革命的核心抓手。2024年11月8日颁布实施的《中华人民共和国能源法》规定，推进新型储能高质量发展，发挥各类储能在电力系统中的调节作用。2025年政府工作报告进一步强调新型储能在新兴产业中的快速发展地位，将其定位为能源转型的战略引擎。新型储能作为市场主体被纳入更高维度的系统规划，加速“源网荷储”一体化推进。
　　国家能源局2025年1月23日举办的新闻发布会上，能源节约和科技装备司副司长边广琦介绍，国家能源局认真贯彻落实“四个革命，一个合作”能源安全新战略，科学统筹新型储能发展工作，推进新型储能迈上高质量发展新台阶，成为能源领域新质生产力的重要体现。截至2024年底，全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时，约为“十三五”末的20倍，较2023年底增长超过130%。平均储能时长2.3小时，较2023年底增加约0.2小时。新型储能布局灵活、建设周期短、应用场景广泛，“十四五”以来，新型储能直接带动项目投资近两千亿元，促进打造产业集群，成为经济发展绿色新“引擎”。
　　2025年2月17日，工业和信息化部联合国家发展改革委、财政部、生态环境部等八部门正式印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，提出到2027年，我国新型储能制造业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。产业体系加速完善，培育生态主导型企业3—5家，产业主体集中、区域聚集格局基本形成。产品性能显著增强，高安全、高可靠、高能效、长寿命、经济可行的新型储能产品供给能力持续增强，更好满足经济社会多领域应用需求。
　　国家发改委、国家能源局于2025年1月27日联合发布《关于深化新能源上网电价市场化改革 促进新能源高质量发展的通知》（发改价格〔2025〕136号），对储能行业形成了“破旧立新”的双向驱动，一方面，通过打破行政干预和固定收益模式，推动储能行业从政策驱动转向市场驱动；同时通过电价机制改革和政策协同，为储能创造了更广阔的收益场景。另一方面，明确叫停“将配置储能作为新建新能源项目核准并网前置条件”的政策，标志着强制配储政策退出历史舞台。此举旨在解决储能利用率低（2024年日均运行时间仅3.74小时）和“建而不用”的困境，推动储能从政策驱动转向市场驱动。
　　短期内，储能企业的产能规划、产品交付等都受到了影响，市场需求也出现了一定程度的波动。近年来，我国新型储能在政策支持与市场需求的双重驱动下实现快速增长，但仍面临成本压力、市场机制不完善等挑战。就近期而言，储能正处于从“强制配建”转向“市场驱动”的变革期，我们将密切关注后续政策、市场及商业模式重构等情况，及时调整自身技术路线及应对措施。
　　（三）公司所处的行业地位
　　1、国家铁路行业：公司通过在国家铁路行业多年的积累，具有丰富的行业经验和专业知识，能够提供专业的解决方案和定制化的服务，坚持“为客户创造价值”的理念，致力于推动创新和颠覆性技术的研发和应用，努力深耕、精益求精，在生产的每个环节把控产品质量，在追求经济效益的同时注重社会效益，在国铁行业内有着良好的口碑。其中铁路信号集中监测系统、铁路防灾安全监控系统、地震监测预警系统、电务安全生产指挥系统及接触网水冲洗车等产品在技术上、标准影响度及品牌推广上具有优势地位。
　　2、城市轨道交通行业：公司始终坚持“用户至上”的核心原则，随着具有自主知识产权的核心软件平台的上线开通，公司综合监控产品已具备核心技术平台、项目交付管理、项目维护管理等全部核心能力，目前该产品在河南区域内有较强优势，在轨道交通行业被广泛认可。目前，对于地铁隧道清洗车系列产品，公司拥有多项自主知识产权的核心技术，属于国内领先水平，具有较大的市场竞争优势。同时，借助公司区域优势、高质量产品服务和国铁方面的技术和经验积累，公司其他各产品线产品在城市轨道交通行业均有一定优势。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、研发优势
　　（1）行业业务需求的深度把握能力
　　公司核心团队三十余年专注于轨道交通行业，通过长期研发和项目实施经验的积累，对轨道交通行业有了深刻的理解，能够深度把握行业用户当前及未来潜在的需求，合理平衡用户需求的轻重缓急与关键要点所在，主导和参与了多个产品行业标准的制订，从而使公司的研发效率更高、更有针对性，研发成果更具适用性。
　　（2）科学的研发流程与灵活有效的研发机制
　　公司软件研发管理较早导入了CMMI体系，经过多年的实践与不断完善，于2021年通过了CMMI5级的认证； 系统集成研发于2017年导入IRIS体系，在实际研发过程中，不断强调和完善各类流程的敏捷性优化升级，结合不同产品的特点，裁剪优化不同过程文件，使得需求开发管理、风险管理、测试验证管理、全生命周期成本管理等核心过程全面有效落地，并与开发效率提升互相促进。通过灵活有效的研发机制，加强与客户的沟通协作，能够更高效、更直接地了解客户的实际需求，提高研发反应能力；针对关键基础技术，加强与行业知名高校、科研院所的交流和合作，能够及时跟进前瞻性技术发展，提高产品研发的先进性。
　　（3）完备的产品需求开发环境和测试实验室
　　针对国铁行业产品，在公司搭建了完备的铁路车站环境，齐全的工务、电务设备和区间模拟隧道、边坡环境，车站机房内配备有公司基础设备产品线、运营指挥产品线及监控产品线的各型号产品，结合各产品在现场4000余站、上万公里高铁线路上的运行数据，能够全面准确分析用户需求的关键表现，开发出更具有针对性的用户需求，提升客户满意度；针对城市轨道交通行业产品，公司搭建了智慧城轨实验室，涵盖灾害监测、智慧运营、智慧车站、智慧安防、智慧能源等板块，由单线路调度指挥，到城市多线路线网级运营协调，用户各类潜在需求及解决效果清晰明了；针对新能源产品研发，公司搭建了园区综合智能微电网，涵盖风光发电管理、用户侧充电管理及多场景放电运营测试等板块，搭建了钒液流电池测试实验室，涵盖电解液综合分析、单电堆测试、综合堆叠测试等专项实验室；公司测试中心配置有高低温测试、震动冲击测试、电磁兼容测试等常规型式试验室，和盐雾砂尘、喷淋等特定性能测试试验室，能够全面支持产品集成选型及研发过程测试。
　　（4）持续的研发投入形成的核心产品数据及知识库
　　公司坚持持续的研发投入，形成具有核心竞争力的知识产权体系，截至2024年底，拥有400项授权专利（含发明专利108项）和183项软件著作权，其中2024年度新增专利44项（含发明专利14项）和软件著作权11项；2024年新增申请专利45项。长期稳定的研发投入，使得在轨道交通基础设备监测、环境监测、通信信号电源、水冲洗等领域，涵盖电子电路、软件架构、数据算法、流体控制、可靠性分析等专业方向，公司积累了海量的过程测试数据及成熟的技术构件，高质量的研发知识库，能够极大提高研发效率，降低研发成本，并确保公司产品中的自研比例，稳定公司整体经营的毛利率水平。
　　2、以满足客户当前及未来需求为目标的持续创新能力
　　满足客户当前及未来需求一直是公司持续创新的根本目标。在研发方面，秉承着“应用一代、开发一代、研究一代”的创新路径，针对监控产品线的产品逐步由在线监视与测量，向数据的智能分析升级，由故障报警功能向异常预警功能升级，由局部数据分析向海量大数据分析升级，由单一网络平台向具备国密功能的网络安全平台升级，由人工辅助分析向智能AI分析升级；运营管理产品线逐步向涵盖全过程、自动化、智能化升级；运维信息化及运维装备产品逐步向全流程数据化、自动化、智能化升级。在项目交付及市场管理方面，持续优化调整内部组织架构，根据不同产品和项目特点，分别设置属地化子公司、交付项目部、区域维护项目部、产品代维项目部等，提高项目交付效率和质量，始终保持优质的客户服务和市场反应能力。
　　3、市场先入优势
　　公司是国内较早进入轨道交通行业，提供轨道交通运维设备及运营维护集成化解决方案的高科技企业，具有丰富的技术开发和项目实施经验。公司自上世纪九十年代成立以来至本报告期末，已累计开通了4000多个站场的信号集中监测系统，和58个监测中心系统（部分段中心并入了局中心）；公司的高铁防灾监控系统累计开通13800多公里高铁线路，现场监测点3200多个；公司的城市轨道交通综合监控系统已累计开通16条线路，合计里程503.6公里、326个车站、25个场段和16个线路中心；公司在水冲洗车设备领域，作为唯一通过原铁道部技术鉴定的产品研制单位，接触网水冲洗车市场交付量处于绝对领先位置；除上述具备明显领先优势的产品外，产品线全系产品开通应用在全国18个铁路局集团公司、31个城市轨道交通集团公司和多个企业的自备铁路公司管辖的车站及线路上，这些产品（项目）的实施与开通，为公司培养了一批业务扎实、现场熟悉的工程技术人员，也积累了丰富的项目经验，为公司市场开拓奠定了良好的基础；同时，随着公司项目和客户资源的增多，原有项目的更新换代需求持续增加，从而进一步巩固公司的竞争优势，并为公司收入的增长提供稳定的来源。
　　4、质量保证优势
　　在质量、安全生产方面，公司始终本着“安全为本、质量第一”的原则，严守安全红线，坚持质量导向，为公司持续发展打下良好基础。公司于2003年通过了ISO9001质量体系认证，2008年通过CMMI3级认证，2011年通过ISO14001环境体系认证和OHSAS18001职业健康与安全管理体系认证，2017年通过IRIS体系认证，2021年通过CMMI5级认证。建立了产品开发、生产制造、系统交付、工程现场、环境保护、职业健康与安全的“全生命周期质量风险管理”体系，并通过内部审核、管理评审、管理体系监督审核、产品认证审核等监督检查过程，持续改进，以持续提高质量管理体系运行的有效性。
　　5、丰富产品线及一体化集成服务能力
　　公司提供的轨道交通运维设备及运营维护集成化解决方案，能够针对轨道交通信号通信领域的核心设备进行在线监测，并对设备运行环境和线路运营的自然环境实时监测；同时，提供设备和线路的上层维护管理信息系统，进而实现针对运维管理的全体系信息化解决方案；能够为铁路列车调度指挥、城轨环境调度指挥、城轨自动售检票等定制一体化运营解决方案。公司产品涵盖工务、电务、供电、运输等多专业，产品功能由底层设备数据辅助运营维护，跨越至上层修程修制优化，设备更新改造投资决策辅助，全面保障轨道交通运营安全和提升投资价值。同时，公司还通过了信息系统建设和服务能力等级CS4级，安防设计施工维护一级，信息技术服务运行维护服务能力二级等资质能力评定；并拥有11类产品的19项CRCC资质，公司丰富的产品线及全面的技术服务能力能够为客户在基础建设阶段、运营维护阶段、更新改造阶段等全过程提供更强竞争优势的产品、更优的服务。
　　6、高效专注、合作共赢的企业文化
　　公司专注于轨道交通行业二十余年，始终坚持“为客户创造价值”的核心理念，以技术创新为发展根基，在公司产品线不断扩展，公司规模和业绩提升过程中，对内强调团队合作，充分发挥团队的力量和智慧，对外与客户、友商、供应链合作单位始终秉持合作共赢理念，真诚合作，努力打造良性市场业态。公司由一个初创技术型企业逐步发展成为资本市场公众公司过程中，在公司内部构建起了简单、务实的管理理念及氛围，和高效专注、合作共赢的企业文化，这不仅是公司在轨道交通行业取得长期稳定发展的基础，也是目前在争取新能源领域拓展的最强力量源泉。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）报告期内，公司实现营业收入127,190.52万元,比上年同期增加71.84%，实现归属于上市公司股东的净利润为27,453.74万元,比上年同期增加66.99%。主要原因系报告期内城轨和国铁业务完工项目增加，尤其是第四季度多个城轨综合监控项目集中完成验收开通和收入确认，致使报告期内营业收入、净利润增加。
　　（2）报告期内，公司研发投入10,431.48万元，比上年同期减少0.86%；研发投入占营业收入的比例为8.20%，比上年同期减少6.01%；报告期内研发投入总额与上年同期基本持平，但因报告期内收入比上年同期增加71.84%,致报告期内的研发投入占收入比重减少。
　　（3）报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额比上年同期减少 13.26%，主要原因系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金减少所致。
　　（4）公司根据产品订单进行生产，不存在产品积压情况。报告期内，公司存货占总资产的比例为15.72%，主要是为新中标项目的备货。
　　（5）报告期内，公司主要设备的盈利能力状况未发生变化。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局及趋势
　　1、国家铁路方面
　　铁路作为国民经济的大动脉、国家重要基础设施和大众化交通工具，在国民经济社会发展中具有重要作用。经过近年来的建设和发展，我国铁路运输能力得到进一步扩充，运输效率得到进一步提升，技术装备现代化水平有了显著提高。目前，我国铁路的旅客周转量、货物发送量、货运密度和换算周转量均为世界第一。
　　根据《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》，预计2025年底，全国铁路营业里程将达16.5万公里左右，其中高速铁路营业里程（含部分城际铁路）5万公里左右。《加快建设交通强国五年行动计划（2023—2027年）》，明确到2027年，全国铁路营业里程达到17万公里左右，其中高速铁路5.3万公里左右，普速铁路11.7万公里左右。《新时代交通强国铁路先行规划纲要》明确发展目标，到2035年全国铁路网规模达到20万公里左右，其中高铁7万公里左右；20万人口以上城市实现铁路覆盖，其中50万人口以上城市高铁通达。未来，我国将进一步构建现代高效的高速铁路网。到2050年，全面建成更高水平的现代化铁路强国，全面服务和保障社会主义现代化强国建设。完成构建现代高效的高速铁路网，建成以高速铁路主通道为骨架、区域性高速铁路衔接延伸的发达高速铁路网，构建快速综合交通网的主骨架。
　　除新线建设外，“十一五”和“十二五”前期开通运营的8000多公里高速铁路陆续进入大修改造期，普速铁路新建里程逐渐增多，因此国内铁路行业正处于新建为主向新建与升级改造并重转变的阶段。
　　根据2025年3月全国两会审议并发布的《关于2024年国民经济和社会发展计划执行情况与2025年国民经济和社会发展计划草案的报告》，要求扎实推进重大工程项目建设，推动“十四五”规划102项重大工程圆满收官，及早谋划“十五五”重大项目；详细列示了铁路领域的重大投资项目明细，建设上海至南京至合肥、合肥至武汉等沿江铁路，建设合浦至湛江、文山至蒙自等沿边沿海铁路，推进新藏、伊宁至阿克苏、黑河至乌伊岭、湛江至海口等铁路前期工作。建设川藏铁路雅安至林芝段，推进渝贵高铁、成渝铁路成隆段扩能改造工程、黔桂铁路增建二线、黔江至吉首铁路前期工作。建设焦作经洛阳至平顶山铁路，推进京港高铁阜阳至黄冈段、南阳经信阳至合肥铁路前期工作。2025年3月12日国铁集团党组召开扩大会议，明确指出2025是“十四五”规划收官之年，要紧紧围绕推动铁路高质量发展、加快建设交通强国，高质量完成“十四五”规划目标任务。
　　2、城市轨道交通方面
　　根据RT轨道交通不完全统计，2025年内预计将有北京、上海、广州、深圳、成都、南京、天津、福州、重庆、绍兴、宁波、徐州、东莞、济南、南昌、合肥、西安、南宁、长春、沈阳合计20个城市总计44条线路将可能开通，预计新增开通运营里程达811.53公里，预计开通车站数量约436个；2025年内预计将有北京、西安、马鞍山、绍兴、深圳、徐州、杭州、长沙、南宁、青岛、天津合计11个城市总计23条线路(24个项目)将可能开工，预计新增开工里程超过403.11公里，预计新增开工车站超过158个，预计新增投资额超过2148.45亿元。
　　2024年12月18日，郑州市自然资源和规划局公示《郑州市城市轨道交通线网规划（2021—2035年）》，为郑州地铁线路走向提供了具有支撑和引导作用的发展规划，规划范围为郑州市域，规划方案包括远期2035年：线网总里程约1260公里，22条线路。其中，快A线3条，快B线5条，普线14条。远景2050年：线网总里程约1600公里，30条线路。其中，快A线3条，快B线6条，普线21条。发展目标是以“轨道上的郑州”为总目标，构建开放式、多层次、一体化的轨道交通系统，支撑“多中心、网络化、组团式、集约型”的城市空间结构，满足居民多样化的出行需求，形成城市客运交通体系的主体。根据2025年2月8日《2025年郑州市政府工作报告》，在2025年工作重点中明确提出，要持续完善基础设施，报批轨道交通四期建设规划，开工建设S2、T1线。
　　根据2025年3月27日郑州市人民政府发布的《关于印发2025年郑州市重点建设项目名单的通知》，2025年要动工的三条地铁线路，郑州市低运量轨道交通 T1 线工程、新建郑州南站（航空港站）至登封至洛阳城际铁路新密至登封段及联络线工程 S2、郑州市低运量轨道交通 T3 线工程。T1全长 21.5 公里，西起 8 号线小南岗站，终点位于华谊电影小镇，设 21 座车站。S2全长 73 公里，其中高架线 69 公里，地下线 4公里，共设 8 座车站。T3线路全长约16公里，北起郑州高新区金盏街，终点位于中原区郑州一中西侧，共设18座车站。
　　近年来，为了有效控制地方政府债务风险，国家提高了城市轨道交通建设的申报条件，并收紧了审批流程。受此影响，2024年的城市轨道交通建设规划审批步伐进一步放缓，与去年相似，批复文件也不再挂网公示。尽管如此，市场需求旺盛、技术创新不断推进以及政策支持依然强劲，这些因素共同为轨道交通行业提供了广阔的发展空间。2024年，国家批复了《成都市城市轨道交通第五期建设规划(2024-2029年)》。另有33个城市的轨道交通建设规划蓄势待发，其中15个城市的新的建设规划已环评公示，分别为南京、苏州、厦门、西安、合肥、昆明、南昌、石家庄、哈尔滨、大连、广州、东莞、太原、福州和温州；18个城市的新一轮建设规划明确在持续酝酿或推动中，分别为上海、深圳、武汉、绍兴、长春、沈阳、兰州、芜湖、长沙、徐州、重庆、天津、郑州、洛阳、宁波、青岛、佛山和济南。
　　根据中国城市轨道交通协会统计，截至2024年底，在国家发改委批复的44个城市城轨交通建设规划中，呼和浩特、兰州、洛阳、芜湖、哈尔滨、郑州等6个城市在2024年前获批项目已全部建成并投入运营。我国城轨交通起步于1965年，发展至今已近60年，截至2024年底，中国内地城市轨道交通已开通运营15年以上城市有10个，共38 条线，其中已开通运营20年(含)以上的线路共有19条，约646.02公里；开通15年至20年的线路共有19条，约897.35公里；开通运营10年以上的城市21个，开通运营10年至 15年的线路共有60条，约2226.02公里。这些已开通15年以上的线路相关设备设施系统服役年限已接近设计使用寿命期限，10年以上的线路也将陆续进入设备更新周期，更新改造需求已较为迫切。
　　由上述信息可知，短期内公司在城市轨道交通领域新建线路的业务增长面临一定压力，但随着我国轨道交通行业继续高质量发展和运营需要，设备更新改造需求随相关宏观政策的落地逐步释放，整体投资有望持续保持高位，市场容量巨大，公司研发创新及持续发展仍存在较大空间。
　　（二）新能源领域储能行业发展情况
　　根据国家能源局公布数据，2024年全国可再生能源发电量已超3.4万亿千瓦时，提前完成“十四五”规划目标。2024年，我国可再生能源新增装机3.7亿千瓦，非化石能源发电量占总发电量的比重接近40%。截至2024年底，全国可再生能源装机达到18.89亿千瓦，同比增长25%，约占我国总装机的56%。国家能源局印发的《2025年能源工作指导意见》明确：非化石能源发电装机占比提高到60%左右，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。工业、交通、建筑等重点领域可再生能源替代取得新进展。新能源消纳和调控政策措施进一步完善，绿色低碳发展政策机制进一步健全。在全球能源转型的大背景下，新型储能作为支撑新型能源体系和新型电力系统建设的关键技术，其重要性日益凸显。2025年2月17日，工业和信息化部联合国家发展改革委、财政部、生态环境部等八部门正式印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，提出到2027年，我国新型储能制造业创新力和综合竞争力显著提升，实现高端化、智能化、绿色化发展。产业体系加速完善，培育生态主导型企业3—5家，产业主体集中、区域聚集格局基本形成。产品性能显著增强，高安全、高可靠、高能效、长寿命、经济可行的新型储能产品供给能力持续增强，更好满足经济社会多领域应用需求。
　　2024年政府工作报告中首次明确将“新型储能”写入国家级发展规划，提出“加快建设新型能源体系”，并将其与大型风光基地、分布式能源并列，作为能源革命的核心抓手。2024年11月8日颁布实施的《中华人民共和国能源法》规定，推进新型储能高质量发展，发挥各类储能在电力系统中的调节作用。2025年政府工作报告进一步强调新型储能在新兴产业中的快速发展地位，将其定位为能源转型的战略引擎。新型储能作为市场主体被纳入更高维度的系统规划，加速“源网荷储”一体化推进。
　　新型储能被视为应对新能源大规模并网和消纳的重要手段，也是拉动经济增长的重要抓手。从长远视角来看，随着新能源全面进入市场，储能作为缓解新能源波动性的一项有效举措，其市场需求将迎来确定性的新一轮增长。
　　（三）公司发展战略
　　公司继续专注实业，充分结合宏观和行业发展机遇，围绕轨道交通行业，坚守价值创造导向，为行业应用创新提供新产品、新模式、新动力，为用户创造价值赋能助力；坚持科技创新引领，加大前沿技术的引进和在行业场景中应用研发，通过持续技术迭代创新，推动产品和服务升级，提升公司的产品竞争能力和风险应对能力；精准定位细分市场，深挖用户需求，持续提供技术领先的高质量产品和服务，争取公司长期稳定高质量发展。
　　公司坚持“抢抓机遇、稳中求进、提质增效”指导思想，在协同主业基础上以合理的资源配置支持多元化业务的发展，稳步推进新能源领域战略布局，优化聚焦新领域细分行业，打造可持续的新领域业务增长平台。
　　（四）经营计划
　　综合分析研判，2025年公司发展面临的国家和行业层面虽然存在多方面挑战和不确定因素，但总体有利条件强于不利因素，机遇远大于风险。为此，公司管理层将在董事会的带领下，紧抓国家出台的推进重点行业设备更新改造的宏观政策带来的机遇，密切跟踪轨道交通行业的落实配套细则和年度计划；积极应对市场变化，加大市场开拓力度；继续坚持以研发为核心，提高持续创新能力；加强人才队伍建设，提升整体管理水平；争取实现年度更好的经营指标，实现公司健康发展。
　　1、市场业务方面
　　（1）持续加大产品推广力度，强化与国内外领先企业、系统总包商的合作，推动合作共赢；
　　（2）紧抓行业设备更新改造计划，信创替代和数字化赋能专业管理等专项规划机遇，提前筹划，精心组织，争取各产品线的升级换代产品和系统解决方案的市场落地；
　　（3）立足轨道交通行业优势专业业务，逐步将核心技术主动向其他专业延伸，努力扩大支撑公司持续发展的多专业业务范围。
　　2、技术研发方面
　　（1）持续加大研发投入，及时响应信号集中监测、铁路防灾监控、高铁地震预警、城轨综合监控、智能电源屏、接触网水冲洗车等成熟产品现场客户需求，确保项目交付效果，提升客户满意度；加强各业务板块处于市场突破阶段的在研项目管理，跟踪各试点项目的效果反馈，及时推进快速迭代研发，促进新产品尽快形成批量市场应用。
　　（2）积极参与实施国铁集团组织的电务信息化统型课题研发，推进铁路周界入侵监测系统等国铁集团科研课题的上道评审和验证工作，积极促进行业相关产品规范的升级更新。
　　（3）持续加大人工智能技术与行业场景结合的研究开发，扩大基于大模型的AI视频分析模块V2.0的专业应用范围，扩大在供电专业的试用范围，加快接触网2C智能分析系统、接触网舞动和覆冰监测系统的研发。通过行业数据重点验证DeepSeek等大模型在促进相关产品因果推理、语义检索、意图识别等核心性能上的提升有效性，持续关注国内外发布的最新AI产品创新技术的发展，深入研究其与公司行业应用场景的接入赋能可能性,争取通过创新技术的落地应用，为轨道交通行业提供高效、安全的智能化服务。
　　（4）深挖城轨运营市场需求，加快城轨多专业智能运维平台、城轨车站智慧管控系统、城轨能源管理系统等项目的研发，为城轨运维单位提质增效提供平台支撑，提升城轨业主单位能源管理水平，扩大城轨业务范围。
　　3、加强合同跟踪和项目回款管理
　　继续强化与用户沟通，定期核对账目等措施。优化应收账款分档管理机制，持续加强应收账款管理，加大应收账款催收考核力度。建立合同项目交付过程、售后服务支持过程及用户需求问题库跟踪信息和项目回款信息的共享平台，针对大额超期应收账款组建专项小组，协同市场营销部门共同争取用户的付款支持。
　　4、依法合规有序推进 2023年度员工持股计划的后续工作，有效调动员工的积极性和创造性，挖掘内部潜力，争取各业务板块取得更大的成绩。
　　5、持续加强内控建设
　　根据新《公司法》的落实和后续上市公司相关监管文件的修订发布，及时根据相关正式监管文件要求，修订调整有关公司治理文件和治理架构。结合公司各业务板块的实际业务流程，梳理完善相关内控制度文件，持续加强内控建设，确保公司治理规范性持续提高，促进公司健康、可持续发展。
　　6、根据新能源研发中心的各项研发工作进度，结合新能源项目相关生产调试环境、实验验证环境需求，稳步推进新能源创新中心园区项目的论证、设计和建设工作。
　　（五）资金需求计划
　　2025年，公司财务部将根据年度经营需求、投资安排、研发投入及项目建设进度、采购计划等情况测算公司资金需求，相关资金主要通过自有资金和信贷等方式筹措解决。
　　（六）可能面对的风险及应对措施
　　1、宏观经济环境与行业政策变化风险。
　　轨道交通行业是国民经济的重要产业，轨道交通建设与宏观经济和国家基础设施投资政策联系密切。我国经济正在高质量发展的转型期，也是转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期。近年来国家发改委严控地方政府因城轨投资所带来的债务风险，提高了包括大、中、低运量在内的所有城市轨道交通项目的审批门槛，对公司的市场环境和发展空间造成诸多不利影响。2025年年初国家发改委、国家能源局联合下发的《关于深化新能源上网电价市场化 改革促进新能源高质量发展的通知》叫停了已实施多年的新能源强制配储政策，而此前，强制配储政策是储能产业近几年高速发展的主要驱动力之一，政策取消后，新能源项目配储动力下降，部分依赖强制配储的新型储能项目需求减少，短期内，一定程度上将影响到新型储能业务的发展速度。
　　应对措施：公司密切关注经济形势和行业政策的变化，主动收集行业信息，重点研究所处行业发展趋势，坚持以市场需求为导向，加大对既有存量设备更新改造项目的跟进力度；加大研发力度，不断提高产品智能化程度，推出更满足客户需求的新版本产品，强化公司自身抗风险能力；加快新能源领域已研制产品的项目实施和成果转化，尽快形成新的业务增长点，实现在新领域的可持续发展。持续跟踪研究国家新能源方面的各类法规文件，审慎研判国家新能源储能领域政策走向，通过对市场及行业趋势研判，及时调整新能源技术研究方向和布局。
　　2、行业竞争加剧的风险。
　　随着国民经济的发展和保障国计民生的需要，轨道交通行业未来仍将保持较大的投资规模。轨道交通行业市场规模的增长预期将使现有竞争者加强在该领域的投入，并吸引更多的竞争者进入，导致行业竞争的加剧。如果公司不能保持技术和服务的创新，不能持续提高产品的技术水平和质量标准，不能充分适应行业竞争环境，则将面临客户资源流失、市场份额下降的风险。
　　应对措施：坚持科技创新驱动，加快人工智能等新技术与行业应用相结合的升级产品线研发，以领先的智能化产品体系尽量保证公司合理的利润率。坚持以客户为中心，在已开通线路的存量市场，开发解决用户运营管理痛点难点的新产品，携手用户打造新质生产力，持续提升公司在行业中的竞争力和影响力，保障公司市场份额稳步增长。
　　3、新技术不确定性及新产品研发未如期形成产业化的风险。
　　为拓展新领域新市场，公司积极响应国家双碳目标发展战略在新能源领域开展布局，投入自有资金进行智能微电网及储能技术研发中心项目的建设，本报告期末针对全钒液流电池中试基地建设，已完成试生产和性能测试等关键环节工作，尚待后续集成测试时进行全面验证。未来依然会面对技术路线验证失败、局部技术研发进度缓慢、市场机会争取不力、行业政策阶段性调整、供应链成本控制无竞争力等不确定性因素，进而导致研发失败或无法如期形成有效的产业化局面。
　　应对措施：公司将在稳步推进技术研发投入的同时，实时关注研究行业政策动向，及时跟进相关项目招投标公示等市场信息，加快在研产品性能的全面验证。根据需要实时优化调整产品方案和工艺细节。
　　4、应收账款发生坏账损失的风险。
　　虽然公司主要客户是国铁集团下属各铁路局集团公司、总包集成商、各地城市轨道交通及大型企业自备铁路的建设方等，多属于央国企或国内大型上市公司，资金实力雄厚且信用状况良好，但是轨道交通行业项目具有投资额度大、建设周期长、整体性强、结算缓慢等特点，随着公司承接和实施项目的增加，大量项目尤其是大额订单项目集中在年底验收完工却不能当期收回账款，将导致公司期末应收账款账面余额大幅增加，如宏观经济环境、客户经营状况发生变化或公司采取的收款措施不力，应收账款将面临发生坏账损失的风险。
　　应对措施：2024年末一年以内应收账款账面余额 829,119,471.04 元较2023年末287,431,899.40元大幅增加，主要因为公司三个城轨综合监控项目同时于2024年12月30日开通，集中实现收入确认，致使账龄在1年以内的应收账款大幅增加。公司各主要客户信用良好，虽存在大量项目验收完工后跨期回款的情况，但产生坏账风险较小。未来，公司将进一步加强对应收账款的日常管理，完善销售回款的约束制度，压实应收账款压控责任；对外加强与客户沟通，定期核对往来账目，促进款项按合同约定和项目进度及时收回，争取完工项目于当期完成回款要求，尽量减少坏账准备的计提。 收起▲