一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）行业发展情况　　根据中国造纸协会统计，近年来中国生活用纸行业市场规模持续稳步增长，消费量亦呈现出逐年稳步上扬的趋势。在激烈的市场竞争催化下，行业内落后产能逐步被淘汰出局，先进技术与设备得到广泛推广与应用，推动产品品质的飞跃式提升及功能的多样化发展。　　1、落后产能加速淘汰，行业进入加速洗牌阶段　　随着政府对环保法规的强化实施，生活用纸行业正加速迈向绿色发展之路。各级政府部门通过加强监管执法，对不合规、高能耗、高排放的企业采取关停或限期整改的措施，淘汰大量落后产能。环保政策的日益严格，预计小企业将加速退出或转产停产，叠加市场竞争加剧，从而推动行业集中度... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　根据中国造纸协会统计，近年来中国生活用纸行业市场规模持续稳步增长，消费量亦呈现出逐年稳步上扬的趋势。在激烈的市场竞争催化下，行业内落后产能逐步被淘汰出局，先进技术与设备得到广泛推广与应用，推动产品品质的飞跃式提升及功能的多样化发展。
　　1、落后产能加速淘汰，行业进入加速洗牌阶段
　　随着政府对环保法规的强化实施，生活用纸行业正加速迈向绿色发展之路。各级政府部门通过加强监管执法，对不合规、高能耗、高排放的企业采取关停或限期整改的措施，淘汰大量落后产能。环保政策的日益严格，预计小企业将加速退出或转产停产，叠加市场竞争加剧，从而推动行业集中度上升，行业进入加速洗牌阶段。
　　2、运营模式革新与产品结构优化并进
　　生活用纸的传统销售渠道，如经销商和超市，正逐步被新兴的电商渠道所补充。近年来，电商渠道的迅速扩张带动了其市场份额的持续增长。领先企业积极拥抱变革，通过社交营销、微信公众号、微博宣传、网络直播等多种线上手段强化电商渠道建设。同时，为响应消费者日益增长的多元化需求，企业不断迭代升级产品，优化规格与包装设计，并敏锐捕捉消费趋势，推出新品，整个行业呈现出运营模式多样化、产品结构日益优化的态势。
　　3、生产企业装备水平持续提高
　　随着生活质量的提升，生活用纸需求量持续增长，要求行业扩大产能，大型化、自动化的生产设备成为企业升级的首选。此外，响应国家节能、降耗、减排的政策导向，这些设备还需满足低能耗、低水耗、低浆耗的标准。多年来，我国生活用纸行业通过进口现代化机器设备，配备国产现代化机器设备以及加速淘汰落后纸机等措施，使行业现代化产能的比例持续提高。可以预见，大型化、自动化及高效能的生产设备将成为未来生活用纸行业发展的主流趋势。
　　4、我国生活用纸企业国际竞争力增强
　　随着生产技术的不断升级，中国高品质的生活用纸产品不但满足国内日益增长的市场需求，还成功出口至全球多个国家和地区，展现出一定的国际竞争力，中国生活用纸产品出口已成为消费市场的重要组成部分。展望未来，随着行业不断发展，中国生活用纸生产企业在国际市场上的竞争力预计将进一步提升。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务
　　公司创始人邓颖忠先生于1979年开启创业历程，从精耕纸品加工开始，经过四十余年，公司发展成为集研发、生产及销售为一体的有限多元化集团企业，是国内首批A股上市的主营生活用纸龙头企业。公司始终围绕着“产品要品牌，企业要品牌，做人更要品牌”的核心文化理念，践行“只在乎你”的企业初心，打造以用户为中心的“消费者集团”，致力于成为“国民美好生活的陪伴者”。
　　公司目前拥有洁柔、朵蕾蜜、太阳、洁仕嘉、悦己柔等核心品牌，产品涵盖生活用纸、护理用品、家清用品、健康精品、护肤用品、母婴用品、商旅一次性用品和商用消费品。
　　（三）经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司采取集中统一和标准化的采购模式，对生产所需的主要原材料按照质量标准、销售计划要求进行自主采购。公司生产所需的主要原材料有木浆、辅料和包装材料等。目前，公司与主要木浆供应商建立了长期良好的合作关系，已形成较为稳定的木浆供货渠道；辅料和包装材料等主要通过招标方式向供应商采购，根据招（邀）标方式确定的采购价格与各供应商签订年度采购合同，并严格按照采购合同条款进行采购和结算。
　　2、生产模式
　　公司秉持绿色和低碳的发展理念，积极推行清洁生产，持续对设备、技术改造，大力实施节能减排，将环境保护和企业发展融为一体。公司建立了完善的生产管理制度，制定了标准的作业流程和考核机制，确保生产效率得到稳步提高。生产总部负责各工厂的生产组织和制定生产计划，各工厂严格按照生产计划组织生产。生产总部每月召开例会，对指标达成情况、技术创新、管理业绩成效、安全质量培训、管理手册完善等方面进行总结，确保生产稳定运行。同时，为推动公司可持续发展，坚定长期主义发展思想，生产总部组织各工厂开展精益管理活动，通过推动5S、六源、复原、TPM等活动，实现工厂管理水平的提升，最终实现持续的降本增效。
　　3、营销模式
　　公司销售模式是以经销商、直营、电商平台等形式，划分为传统销售模式和非传统销售模式的策略，以满足不同市场和消费者的需求。
　　传统销售模式主要有经销商、直营卖场等。公司与各地的经销商合作，通过他们的销售网络将产品分布到各个销售点。这种模式可以利用经销商的本地资源和市场经验，快速扩大销售覆盖范围。同时，与大型连锁卖场的合作也有助于提升品牌曝光度和产品的可见性。
　　非传统销售模式主要包括电商、B2B、社区团购等渠道，通过在各大电商平台上建立官方旗舰店，公司能够直接接触到消费者，提供便捷的在线购物体验，并借助电商平台的流量和推广资源增加产品曝光度。新零售渠道与线下实体店的合作，打造线上线下融合的购物模式，提供更加个性化和全方位的消费体验。
　　4、研发模式
　　公司以“用户第一、市场导向”为核心理念，打造“三位一体”研发体系：
　　开放式创新——通过开放式深度市场洞察构建用户需求模型，聚焦场景化自主研发，确保产品精准匹配市场需求；
　　融合式进化——建立跨品类技术转化机制，完成从引进吸收到自主超越的质变跃迁；梯队化布局——构建“产学研”协同创新生态，设立基础研究、应用开发、迭代优化三级研发梯队，形成“开发一代+储备一代+预研一代”的可持续发展格局。
　　（四）公司所属行业地位
　　公司凭借持续的品牌塑造与卓越的品质管控，加之稳健的产能布局与渠道扩张，已成为市场上高端生活用纸的代表品牌之一，稳居生活用纸行业头部企业地位，赢得广大消费者及市场的广泛赞誉与信赖。公司秉持“只在乎你”的企业初心，积极拥抱数字时代市场的发展与国民消费生活的新需求，从产品研发、精益生产、品牌塑造、市场拓展直至用户服务全面着手，深度聚焦于用户需求，致力于成为“美好生活的陪伴者”。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　2025年上半年，公司坚持核心战略和经营目标，持续优化产品结构，精准把握市场机遇，实现营业收入43.3亿元，同比增长7.67%；受益于原材料价格回落，叠加公司成本管控持续完善及管理效率的提升，公司盈利能力显著增强，实现归属于上市公司股东的净利润1.5亿元，同比增长71.44%。

　　二、核心竞争力分析
　　1、行业领军地位与全球市场拓展
　　公司是国内生活用纸行业内龙头企业之一，稳居行业第一梯队，产品销售与服务覆盖全中国并渗透至全渠道。在此基础上，公司立足中国，放眼全球，积极拓展海外市场版图，已涉足东南亚、东北亚、大洋洲、北美及中东等多个市场。凭借卓越的企业社会责任表现，中顺洁柔连续四年被评为“中国企业慈善公益500强”，并连续多年入选BrandFinance“中国品牌价值500强名单”，品牌建设成果显著，影响力持续提升。
　　2、产品结构优化与产品力飞跃
　　公司持续优化产品结构，将高端、高毛利的非传统干巾和个人护理用品定义为未来重点发展的战略品类。通过强化产品终端推广，结合精准的品牌营销策略与多元化销售渠道布局，有效提升高端、高毛利产品的市场渗透力与铺货效率，推动其销售份额持续增长，进而提升产品毛利率与整体盈利能力。秉持“只在乎你”的品牌理念，公司紧跟数字时代步伐，针对个性化与细分市场需求，不断推陈出新，优化产品结构，谨慎推进品类结构有限相关多元化，构建高效产品矩阵，塑造更具好感度、美誉度及年轻化的品牌形象。
　　3、专业高效的管理团队
　　公司吸纳了大量专业人才，汇聚了行业内优秀人才，显著增强了新品研发、产品质量控制、品牌推广及销售市场拓展等方面的能力。营销团队的中层管理人员多为公司长期培养的核心成员，员工忠诚度高，专业能力强，引领销售团队紧密围绕公司战略目标，推动各项经营指标稳定发展。公司管理团队能够精准把握行业趋势、市场需求及公司实际，制定并实施符合长远发展的战略规划，确保公司在研发、生产、营销及投融资等关键领域的高效运作，为公司保持竞争优势与可持续发展奠定坚实基础。
　　4、全国营销网络的深度布局
　　公司以战略眼光和科学规划，不断完善营销网络。从早期单一的经销商渠道，到如今涵盖GT通路（传统经销商）、KA通路（大型连锁卖场）、AFH通路（商用消费品）、EC通路（电商）、RC通路（新零售）、EX通路（国贸）六大渠道的多元化发展模式，公司的渠道竞争力显著提升。通过“直销到县、分销到镇”的精细化市场策略，公司进一步细分市场、扁平化管理，扩大经销商网络，实现全国绝大部分地（县）级城市的深度覆盖，终端网点遍布全国。同时，公司组建专业电商运营团队，构建高效供应链系统，与主流电商平台建立长期战略合作。此外，公司积极拓展新零售、O2O、内容营销等新兴领域，大力发展直播、社区团购等新兴模式，抢占市场份额；成立专业商消服务团队，满足商用市场需求；针对KA渠道变化，灵活调整策略，提升资源投入效率。
　　5、全国生产基地的战略布局
　　公司以卓越战略眼光，精心打造全国生产基地布局，目前拥有八大现代化绿色生产基地，遍布广东江门、广东云浮、四川成都、四川达州、浙江嘉兴、湖北孝感、河北唐山、江苏宿迁（建设中）。这一布局实现了华东、华南、华西、华北及华中的全面覆盖，缩短了与消费者的距离，提升了服务效率，降低了运输成本，提高了物流效率。同时，全国布局彰显了公司远见卓识，建立了强大的市场影响力，能够快速响应市场需求，精准把握市场脉搏，赢得消费者信赖与喜爱。
　　6、国际水准的产品质量保障
　　自成立以来，公司始终将产品质量视为生命之源，深刻认识到稳定提升产品质量对企业发展的重要性。公司从设计、采购、生产、交付到服务全链条，建立健全先进管理制度与流程规范，实施TQM全面质量管理模式，确保为消费者提供高品质产品与超预期服务。
　　7、卓越的研发创新能力
　　公司完善新产品开发体系，引入先进研发理念，激发自主研发体系活力。公司以消费者为中心，致力于满足其未被满足的需求，产品研发涵盖生活用纸、护理用品、健康精品、母婴用品、家清用品等跨品类生活用品，创新速度领先行业。未来，公司将持续优化产品利润结构，推出更多优质产品，让公司品牌产品成为消费者美好生活的忠实伴侣。
　　8、先进的生产设备与技术
　　公司深知技术创新是企业发展的核心驱动力，致力于引进和采用国内外先进的生产设备。公司引进的造纸及加工设备，不仅技术领先，且具备多样化转产能力，满足消费者多样化需求。作为行业内第一梯队企业，公司在生产设备大型化、自动化方面保持领先地位，先进技术与高度自动化设备极大提高了生产效率，降低了生产成本，确保产品质量的稳定性与一致性，赢得市场广泛认可。未来，公司将持续加强先进生产设备技术改造，提升生产能力、技术工艺以及产品品质，确保在市场竞争中保持领先地位。
　　9、卓越的环保意识与技术
　　随着工业化进程的加速，环境保护意识日益增强。公司秉持“追求绿色效益、履行社会责任”的理念，采用先进环保技术，确保废水、废气各项排放指标均优于国家标准。公司积极响应国家“碳达峰”、“碳中和”战略目标，全力支持并执行政府环保要求，展现出强烈社会责任感。未来，公司在节能减排与抗风险能力方面将进一步凸显优势，为可持续发展贡献力量。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、纸浆价格大幅波动的风险
　　纸浆是国际性大宗原材料，其价格受世界经济周期的影响明显。公司生产用主要原材料为纸浆，公司生产耗用的纸浆成本占公司生产成本的比重为40%-60%。因此，公司面临纸浆价格大幅度波动的风险。
　　公司配备专业的采购团队，通过对浆板的未来趋势做出专业评估，在保证正常生产库存量的情况下，统筹国际浆价的市场行情进行采购节奏的调节。公司通过与生产规模大、林木资源储备丰富和生产技术先进的大型纸浆供应商签订长期供货合同以保证原材料采购稳定，现已建立全球性采购网络，在欧洲、北美洲、南美洲等多个地区均有采购。
　　2、汇率波动风险
　　公司采购纸浆及向海外市场销售产品主要采用美元作为结算币种。汇率的波动受国际经济形势影响，因此，公司面临一定程度的汇率波动风险。
　　公司日常密切关注外汇市场的变动情况，通过调整外币资产负债结构，降低总体外币负债，来对冲人民币贬值或双向波动带来的汇兑损失。并且根据公司的实际需求及符合外汇要求，从2015年开始外币交易业务实行汇卖价记账，在合适的时间选择有利公司的汇卖价购汇支付货款。此外，公司根据外汇市场的变动以及公司实际发展情况，通过外汇资金集中管理、采购支付对冲及套期保值等方式来对冲和规避汇率风险。对于汇率风险敞口，公司也会选择套期保值等金融避险工具，合理进行风险管理。
　　3、区域市场竞争风险
　　我国生活用纸市场是一个地域广阔且市场空间巨大的市场。由于生活用纸单位价值较低，运输费用占销售价格的比重较大，受运输半径因素的制约，生活用纸行业的竞争以区域性市场竞争为主。受消费能力和消费习惯的影响，区域市场内高中低档产品相互之间存在市场竞争。从生活用纸行业发展趋势看，全国性品牌的中高档生活用纸将在市场竞争中占据优势。但目前，在部分区域市场中，少数区域性品牌的竞争力占有一定优势。从国外同行业发展趋势来看，国内目前整个行业集中度仍有进一步整合的空间。公司是一个生产基地布局及销售网络覆盖全国市场、以经营全国性品牌的中高档产品为主的公司，但仍面临区域市场竞争的风险。
　　公司经过多年的发展，目前已成为国内生活用纸行业内龙头企业之一，搭建的营销网络覆盖全国绝大部分地（县）级城市，形成全国性的生产基地布局，通过拉近与客户的距离，有效降低运输成本，提高运输效率。并且随着公司销售渠道的不断深耕拓展，公司将逐渐覆盖尚未开发的空白网点，未来也会加强渠道下沉，提升市场渗透率，将公司规模持续做大，进一步提升公司整体市场竞争力和市场占有率以应对市场竞争。
　　4、产业政策风险
　　随着《造纸产业发展政策》《关于开展火电、造纸行业和京津冀试点城市高架源排污许可管理工作的通知》《中国造纸协会关于造纸工业“十四五”发展的意见》等多项行业规划以及相关部门相继出台的一系列相关配套政策发布，对造纸行业在规模、技术装备、环保方面有了更为严苛的要求。尤其是环保政策，通过优化产业布局合理配备资源、推进清洁生产保护生态环境、推进节能减排淘汰落后产能、调整产品结构提升产品质量、建立节约模式引导绿色消费、优化企业结构推进兼并重组等一系列措施，以促进生活用纸行业的全面、协调和可持续健康发展。上述政策有利于提高我国生活用纸行业的产业集中度，淘汰落后产能，优化资源配置。公司作为生活用纸行业内的第一梯队企业，也将受惠于国家关于生活用纸行业可持续发展相关政策的实施，但如果国家产业政策出现调整，公司的生产经营可能受到一定影响。
　　面对日益严格的环保政策，作为有担当的生活用纸民族企业，公司及各子公司均严格遵守国家及地方政府的环保相关法律法规，各生产基地均配套先进一流的造纸设备、加工设备和环保处理设备设施，并且采用先进的环保技术，不断加大资金和技术投入，完善生产环节的污染治理，力争减少环境污染、保障绿色生产、持续提升生产效能，以响应国家产业政策的要求。
　　5、安全生产风险
　　生活用纸的主要原材料纸浆、主要包装材料塑料薄膜包装袋和纸盒、生产过程中的半成品原纸和各类产成品均为易燃物品。由于生活用纸产品具有单位产品价值低、市场消费量大的特点，从原材料进入生产企业到产品进入消费市场过程中，生产企业需要保持大量的纸浆、包装材料、半成品和产成品库存。在生产过程中，一旦发生火灾，将给生活用纸生产企业造成巨大损失。另外大量生产线的投入使用，存在一定职业健康安全危害，可能造成员工职业健康受损。
　　公司制定严格的消防安全管理制度，设置专职的安全管理部门，同时在生产区域配备完备的消防设施，并且为易发生风险的财产购买足额保险，公司总体消防安全风险较低。针对可能存在的职业健康危害，公司从设备设计、采购阶段要求供应商进行本质安全防护设计、在实际安装过程中落实防护措施、在生产过程中进行维护，同时通过了ISO45001职业健康安全管理体系认证并持续保持有效运行，降低员工职业健康安全风险。通过以上措施的执行，公司整体安全生产风险受控。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业发展情况　　根据中国造纸协会统计，近年来中国生活用纸行业市场规模持续稳步扩张，消费量亦呈现出逐年稳步上扬的趋势。在激烈的市场竞争催化下，行业内落后产能逐步被淘汰出局，先进技术与设备得到广泛推广与应用，推动产品品质的飞跃式提升及功能的多样化发展。然而原材料价格的大幅波动也给生产企业带来了不小的压力，利润空间受到严重挤压。在这一背景下，各生产企业需不断提升自身竞争力，以应对日益严峻的市场考验。　　1、落后产能加速淘汰，行业进入加速洗牌阶段　　随着政府对环保法规的强化实施，生活用纸行业正加速迈向绿色发展之路。各级政府部门通过加强监管执法，对不合规、高能耗... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展情况
　　根据中国造纸协会统计，近年来中国生活用纸行业市场规模持续稳步扩张，消费量亦呈现出逐年稳步上扬的趋势。在激烈的市场竞争催化下，行业内落后产能逐步被淘汰出局，先进技术与设备得到广泛推广与应用，推动产品品质的飞跃式提升及功能的多样化发展。然而原材料价格的大幅波动也给生产企业带来了不小的压力，利润空间受到严重挤压。在这一背景下，各生产企业需不断提升自身竞争力，以应对日益严峻的市场考验。
　　1、落后产能加速淘汰，行业进入加速洗牌阶段
　　随着政府对环保法规的强化实施，生活用纸行业正加速迈向绿色发展之路。各级政府部门通过加强监管执法，对不合规、高能耗、高排放的企业采取关停或限期整改的措施，淘汰大量落后产能。环保政策的日益严格，预计小企业将加速退出或转产停产，叠加市场竞争加剧，从而推动行业集中度上升，行业进入加速洗牌阶段。
　　2、运营模式革新与产品结构优化并进
　　生活用纸的传统销售渠道，如经销商和超市，正逐步被新兴的电商渠道所补充。近年来，电商渠道的迅速扩张带动了其市场份额的持续增长。领先企业积极拥抱变革，通过社交营销、微信公众号、微博宣传、网络直播等多种线上手段强化电商渠道建设。同时，为响应消费者日益增长的多元化需求，企业不断迭代升级产品，优化规格与包装设计，并敏锐捕捉消费趋势，推出新品，整个行业呈现出运营模式多样化、产品结构日益优化的态势。
　　3、生产企业装备水平持续提高
　　随着生活质量的提升，生活用纸需求量持续增长，要求行业扩大产能，大型化、自动化的生产设备成为企业升级的首选。此外，响应国家节能、降耗、减排的政策导向，这些设备还需满足低能耗、低水耗、低浆耗的标准。多年来，我国生活用纸行业通过进口现代化机器设备，配备国产现代化机器设备以及加速淘汰落后纸机等措施，使行业现代化产能的比例持续提高。可以预见，大型化、自动化及高效能的生产设备将成为未来生活用纸行业发展的主流趋势。
　　4、我国生活用纸企业国际竞争力增强
　　随着生产技术的不断升级，中国高品质的生活用纸产品不但满足国内日益增长的市场需求，还成功出口至全球多个国家和地区，展现出一定的国际竞争力，中国生活用纸产品出口已成为消费市场的重要组成部分。展望未来，随着行业不断发展，中国生活用纸生产企业在国际市场上的竞争力预计将进一步提升。
　　（二）公司所属行业地位
　　公司凭借持续的品牌塑造与卓越的品质管控，加之稳健的产能布局与渠道扩张，已成为市场上高端生活用纸的代表品牌之一，稳居生活用纸行业头部企业地位，赢得广大消费者及市场的广泛赞誉与信赖。公司秉持“只在乎你”的企业初心，积极拥抱数字时代市场的发展与国民消费生活的新需求，从产品研发、精益生产、品牌塑造、市场拓展直至用户服务全面着手，深度聚焦于用户需求，致力于成为“国民美好生活的陪伴者”。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司创始人邓颖忠先生于1979年开启创业历程，从精耕纸品加工开始，经过四十余年，公司发展成为集研发、生产及销售为一体的有限多元化集团企业，是国内首批A股上市的主营生活用纸龙头企业。公司始终围绕着“产品要品牌，企业要品牌，做人更要品牌”的核心文化理念，践行“只在乎你”的企业初心，打造以用户为中心的“消费者集团”，致力于成为“国民美好生活的陪伴者”。
　　（一）产品情况
　　公司目前拥有洁柔、朵蕾蜜、太阳、洁仕嘉、洁柔面子、悦已柔、新棉初白、柔可适八大核心品牌，产品涵盖生活用纸、护理用品、家清用品、健康精品、护肤用品、母婴用品、商旅一次性用品和商用消费品。
　　（二）经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司采取集中统一和标准化的采购模式，对生产所需的主要原材料按照质量标准、销售计划要求进行自主采购。公司生产所需的主要原材料有木浆、辅料和包装材料等。目前，公司与主要木浆供应商建立了长期良好的合作关系，已形成较为稳定的木浆供货渠道；辅料和包装材料等主要通过招标方式向供应商采购，根据招（邀）标方式确定的采购价格与各供应商签订年度采购合同，并严格按照采购合同条款进行采购和结算。
　　2、生产模式
　　公司秉持绿色和低碳的发展理念，积极推行清洁生产，持续对设备、技术改造，大力实施节能减排，将环境保护和企业发展融为一体。公司建立了完善的生产管理制度，制定了标准的作业流程和考核机制，确保生产效率得到稳步提高。生产总部负责各工厂的生产组织和制定生产计划，各工厂严格按照生产计划组织生产。生产总部每月召开例会，对指标达成情况、技术创新、管理业绩成效、安全质量培训、管理手册完善等方面进行总结，确保生产稳定运行。同时，为推动公司可持续发展，坚定长期主义发展思想，生产总部组织各工厂开展精益管理活动，通过推动5S、六源、复原、TPM等活动，实现工厂管理水平的提升，最终实现持续的降本增效。
　　3、营销模式
　　公司销售模式是以经销商、直营、电商平台等形式，划分为传统销售模式和非传统销售模式的策略，以满足不同市场和消费者的需求。
　　传统销售模式主要有经销商、直营卖场等。公司与各地的经销商合作，通过他们的销售网络将产品分布到各个销售点。这种模式可以利用经销商的本地资源和市场经验，快速扩大销售覆盖范围。同时，与大型连锁卖场的合作也有助于提升品牌曝光度和产品的可见性。
　　非传统销售模式主要包括电商、B2B、社区团购等渠道，通过在各大电商平台上建立官方旗舰店，公司能够直接接触到消费者，提供便捷的在线购物体验，并借助电商平台的流量和推广资源增加产品曝光度。新零售渠道与线下实体店的合作，打造线上线下融合的购物模式，提供更加个性化和全方位的消费体验。
　　4、研发模式
　　公司以“用户第一、市场导向”为核心理念，打造“三位一体”研发体系：
　　开放式创新——通过开放式深度市场洞察构建用户需求模型，聚焦场景化自主研发，确保产品精准匹配市场需求；
　　融合式进化——建立跨品类技术转化机制，完成从引进吸收到自主超越的质变跃迁；
　　梯队化布局——构建“产学研”协同创新生态，设立基础研究、应用开发、迭代优化三级研发梯队，形成“开发一代+储备一代+预研一代”的可持续发展格局。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、行业领军地位与全球市场拓展
　　公司是国内生活用纸行业内龙头企业之一，稳居行业第一梯队，产品销售与服务覆盖全中国并渗透至全渠道。在此基础上，公司立足中国，放眼全球，积极拓展海外市场版图，已涉足东南亚、东北亚、大洋洲、北美及中东等多个市场。凭借卓越的企业社会责任表现，中顺洁柔连续四年被评为“中国企业慈善公益500强”，并连续多年入选Brand Finance“中国品牌价值500强名单”，品牌建设成果显著，影响力持续提升。
　　2、产品结构优化与产品力飞跃
　　公司持续优化产品结构，将高端、高毛利的非传统干巾和朵蕾蜜卫生巾等个人护理用品定义为未来重点发展的战略品类。通过强化产品终端推广，结合精准的品牌营销策略与多元化销售渠道布局，有效提升高端、高毛利产品的市场渗透力与铺货效率，推动其销售份额持续增长，进而提升产品毛利率与整体盈利能力。秉持“只在乎你”的品牌理念，公司紧跟数字时代步伐，针对个性化与细分市场需求，不断推陈出新，优化产品结构，谨慎推进品类结构有限相关多元化，构建高效产品矩阵，塑造更具好感度、美誉度及年轻化的品牌形象。
　　3、专业高效的管理团队
　　公司吸纳了大量专业人才，汇聚了行业内优秀人才，显著增强了新品研发、产品质量控制、品牌推广及销售市场拓展等方面的能力。营销团队的中层管理人员多为公司长期培养的核心成员，员工忠诚度高，专业能力强，引领销售团队紧密围绕公司战略目标，推动各项经营指标稳定发展。公司管理团队能够精准把握行业趋势、市场需求及公司实际，制定并实施符合长远发展的战略规划，确保公司在研发、生产、营销及投融资等关键领域的高效运作，为公司保持竞争优势与可持续发展奠定坚实基础。
　　4、全国营销网络的深度布局
　　公司以战略眼光和科学规划，不断完善营销网络。从早期单一的经销商渠道，到如今涵盖GT通路（传统经销商）、KA通路（大型连锁卖场）、AFH通路（商用消费品）、EC通路（电商）、RC通路（新零售）、EX通路（国贸）六大渠道的多元化发展模式，公司的渠道竞争力显著提升。通过“直销到县、分销到镇”的精细化市场策略，公司进一步细分市场、扁平化管理，扩大经销商网络，实现全国绝大部分地（县）级城市的深度覆盖，终端网点遍布全国。同时，公司组建专业电商运营团队，构建高效供应链系统，与主流电商平台建立长期战略合作。此外，公司积极拓展新零售、O2O、内容营销等新兴领域，大力发展直播、社区团购等新兴模式，抢占市场份额；成立专业商消服务团队，满足商用市场需求；针对KA渠道变化，灵活调整策略，提升资源投入效率。
　　5、全国生产基地的战略布局
　　公司以卓越战略眼光，精心打造全国生产基地布局，目前拥有八大现代化绿色生产基地，遍布广东江门、云浮，四川成都、达州，浙江嘉兴，湖北孝感，河北唐山，江苏宿迁基地亦在紧锣密鼓建设中。这一布局实现了华东、华南、华西、华北及华中的全面覆盖，缩短了与消费者的距离，提升了服务效率，降低了运输成本，提高了物流效率。同时，全国布局彰显了公司远见卓识，建立了强大的市场影响力，能够快速响应市场需求，精准把握市场脉搏，赢得消费者信赖与喜爱。
　　6、国际水准的产品质量保障
　　自成立以来，公司始终将产品质量视为生命之源，深刻认识到稳定提升产品质量对企业发展的重要性。公司从设计、采购、生产、交付到服务全链条，建立健全先进管理制度与流程规范，实施TQM全面质量管理模式，确保为消费者提供高品质产品与超预期服务。
　　7、卓越的研发创新能力
　　公司引入高层次研发精英，完善新产品开发体系，引入先进研发理念，激发自主研发体系活力。公司以消费者为中心，致力于满足其未被满足的需求，产品研发涵盖生活用纸、护理用品、健康精品、母婴用品、家清用品等跨品类生活用品，创新速度领先行业。未来，公司将持续优化产品利润结构，推出更多优质产品，让公司品牌产品成为消费者美好生活的忠实伴侣。
　　8、先进的生产设备与技术
　　公司深知技术创新是企业发展的核心驱动力，致力于引进和采用国际先进的生产设备。公司引进的造纸及加工设备，不仅技术领先，且具备多样化转产能力，满足消费者多样化需求。作为行业内的第一梯队企业，公司在生产设备大型化、自动化方面保持领先地位，先进技术与高度自动化设备极大提高了生产效率，降低了生产成本，确保产品质量的稳定性与一致性，赢得市场广泛认可。未来，公司将持续加大先进生产设备投入，提升生产能力、技术工艺以及产品品质，确保在市场竞争中保持领先地位。
　　9、卓越的环保意识与技术
　　随着工业化进程的加速，环境保护意识日益增强。公司秉持“追求绿色效益、履行社会责任”的理念，采用先进环保技术，确保废水、废气各项排放指标均优于国家标准。公司积极响应国家“碳达峰”、“碳中和”战略目标，全力支持并执行政府环保要求，展现出强烈社会责任感。未来，公司在节能减排与抗风险能力方面将进一步凸显优势，为可持续发展贡献力量。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年度，公司密切关注市场环境，及时主动调整部分低效业务，采取稳健的销售策略，导致公司营业收入有所下降。报告期内，公司实现销售收入81.51亿元，同时受到行业市场竞争加剧等因素的影响，整体毛利率同比下降，盈利空间受到进一步挤压，实现归属于上市公司股东的净利润7,718万元。
　　2024年主要经营情况回顾：
　　（1）聚焦品类优化，发力“推高卖新”
　　2024年度公司对品类结构进行全面深入的梳理与优化。针对“高毛利品、趋势品、新品”等关键产品类别，精心制定了系统的推广策略，明确各项量化目标要求。在新品上架进程中，公司着重强化推广跟进工作，确保新品能精准且高效地切入市场。同时，大力推进校园渠道的分销布局，不断提升产品在校园场景中的覆盖广度与深度，积极培育年轻消费群体，拓展品牌在年轻市场中的版图，为品牌的持续发展注入年轻活力。
　　（2）调整优化渠道建设，深耕细作提效能
　　长期以来公司始终坚定不移地推动渠道建设工作。GT通路是公司业务根基，通过聚焦经销商的开发，推动规模化发展，以此达成深度分销；客户管理实施分级管理策略，重点扶持与培育战略经销商，积极开展常态化车铺车销活动，紧抓开学季、春节压仓等关键节点，开展业务精耕行动，全力开拓空白网点，进一步拓展市场版图，提升品牌市场占有率。KA通路重点改善经营质量，注重提高资源投入的效率与效益，同时加快对新兴折扣系统、美妆连锁的拓展。公司重组EC通路运营系统，重点强化规范性经营，通过精简优化人员、梳理线上产品线、规范线上产品价格等一系列举措，电商业绩实现逐步改善。AFH通路取得突破性进展，涌现出众多优秀开发案例，标杆客户开发极大提升了公司在AFH通路的市场影响力与竞争力。2024年公司成立海外通路部，积极开拓新客户，开发并推广国贸专供英文版产品，加速对海外业务的拓展，并取得关键进展。
　　（3）品牌推广铸形象，客户服务暖人心
　　公司策划并执行了一系列精彩纷呈的品牌宣传与营销活动。巧妙结合各类主题、节日以及热点事件，采用广大消费者喜爱的形式，开展多元化的营销推广活动，力求提升消费者对公司品牌与产品的认知、好感与忠诚。新媒体营销方面，公司始终以用户为中心，践行“只在乎你”的品牌理念，全域矩阵构建庞大的用户资产，深入铁粉运营实现用户共创。同时，公司建立全链路智能客服体系，人工效率大幅提升，为用户提供优质高效的服务体验。
　　（4）降本提效强管理，产能安全双提升
　　2024年公司全面落实降本提效计划，各工厂积极推行系统性精益管理活动，通过工艺优化与资源集约管理，进一步优化生产成本，提升整体运营效率。报告期内，公司达州工厂一期造纸项目顺利投产，有效释放生活用纸产能；新增挂抽软抽机生产线，满足不断增长的市场需求。同时，各工厂全面落实本质安全体系建设，改善机械安全防护缺陷，持续推动LOTO有效执行；针对重点领域开展专项改善工作，竭力提升产品质量。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略及经营计划
　　中顺洁柔一直以来秉持“产品要品牌，企业要品牌，做人更要品牌”的理念与“做人有道、做事要赢”的价值观，以用户需求为核心，重视合作伙伴利益，以员工为发展核心，致力于提升股东回报，增强消费者对产品的好感度与美誉度，构建“消费者-员工-合作伙伴-股东”四维共赢生态。
　　公司推行打造一流体制、环境、原料、设备、人才的管理要求，以“多渠并进、量利齐扬、转换思维、守正出新”为营销指导思想，打造共生共赢的营销团队。提升产品力，优化产品设计、品质与功能；拓展渠道力，加强与经销商、零售商合作，夯实业务基本功与营销标准化建设，提升专业素养与市场开拓能力；利用大数据、AI等提升数据驱动经营能力，为营销决策提供科学依据，抢占渠道网络与终端资源，提升市场份额。
　　销售方面，公司借助大数据与市场调研分析消费者画像，在稳固提升线下渠道效率的同时，加大拓展兴趣电商、社交媒体营销等新兴渠道，加强销售团队培训，提升销售技巧、客户服务意识与市场应变能力。
　　市场方面，加大市场调研投入，定期收集分析市场信息，及时调整市场策略。有针对性地制定品牌推广计划提升品牌知名度与美誉度。实施品牌年轻化战略，将产品打造为作品。
　　财务方面，建立健全全面预算管理体系，精细编制并严格监控经营活动预算。通过流程再造与技术革新，深挖成本优化空间。强化资金管理，完善财务风险预警机制，保障财务状况稳定。
　　生产方面，引入先进生产技术与设备，推进生产流程自动化与智能化。加强生产过程管理，制定严格生产标准与质量控制流程，提升人员操作水平与质量意识，保障产品品质。
　　采购方面，构建开放、公平、高效的管理体系。一方面，建立规范的供应商准入机制，通过集中采购、战略采购等方式加强合作，提升议价能力，降低采购成本。同时，搭建采购管理平台，提高采购效率与透明度，强化采购过程监督。
　　供应链方面，加强信息共享与协同合作，优化供应链流程，提升响应速度与灵活性。建立安全库存管理机制，依据市场需求与生产计划合理确定库存水平。此外，与头部物流企业合作，优化配送路线，降低物流成本，全方位提升公司整体运营效率与市场竞争力。
　　产能方面，合理规划产能扩张计划，确保产能与市场需求匹配，实现产销动态平衡。
　　公司以生活用纸为核心业务，持续深耕、加大生活用巾产品研发投入，推出多样化、个性化产品。持续优化产品结构，推动高端、高毛利产品销售份额增长，提升公司整体毛利率与盈利能力。同时尝试有限相关多元化品类，拓展家居清洁领域业务，分散单一业务风险。
　　公司坚持横向一体化经营导向，积极与关键客户、头部优秀企业建立战略联盟，实现资源共享、优势互补。与大型零售商合作开展市场推广、优化供应链管理；与原材料供应商建立战略伙伴关系，确保原材料稳定供应与价格优势；与同行业优秀企业开展技术交流合作，推动行业技术进步与发展。
　　（二）公司面临的重大风险
　　1、纸浆价格大幅波动的风险
　　纸浆是国际性大宗原材料，其价格受世界经济周期的影响明显。公司生产用主要原材料为纸浆，公司生产耗用的纸浆成本占公司生产成本的比重为40%-60%。因此，公司面临纸浆价格大幅度波动的风险。公司配备专业的采购团队，通过对浆板的未来趋势做出专业评估，在保证正常生产库存量的情况下，统筹国际浆价的市场行情进行采购节奏的调节。公司通过与生产规模大、林木资源储备丰富和生产技术先进的大型纸浆供应商签订长期供货合同以保证原材料采购稳定，现已建立全球性采购网络，在欧洲、北美洲、南美洲等多个地区均有采购。
　　2、汇率波动风险
　　公司采购纸浆及向海外市场销售产品主要采用美元作为结算币种。汇率的波动受国际经济形势影响，因此，公司面临一定程度的汇率波动风险。
　　公司日常密切关注外汇市场的变动情况，通过调整外币资产负债结构，降低总体外币负债，来对冲人民币贬值或双向波动带来的汇兑损失。并且根据公司的实际需求及符合外汇要求，从2015年开始外币交易业务实行汇卖价记账，在合适的时间选择有利公司的汇卖价购汇支付货款。此外，公司根据外汇市场的变动以及公司实际发展情况，通过外汇资金集中管理、采购支付对冲及套期保值等方式来对冲和规避汇率风险。对于汇率风险敞口，公司也会选择套期保值等金融避险工具，合理进行风险管理。
　　3、区域市场竞争风险
　　我国生活用纸市场是一个地域广阔且市场空间巨大的市场。由于生活用纸单位价值较低，运输费用占销售价格的比重较大，受运输半径因素的制约，生活用纸行业的竞争以区域性市场竞争为主。受消费能力和消费习惯的影响，区域市场内高中低档产品相互之间存在市场竞争。从生活用纸行业发展趋势看，全国性品牌的中高档生活用纸将在市场竞争中占据优势。但目前，在部分区域市场中，少数区域性品牌的竞争力占有一定优势。从国外同行业发展趋势来看，国内目前整个行业集中度仍有进一步整合的空间。公司是一个生产基地布局及销售网络覆盖全国市场、以经营全国性品牌的中高档产品为主的公司，但仍面临区域市场竞争的风险。
　　公司经过多年的发展，目前已成为国内生活用纸行业内龙头企业之一，搭建的营销网络覆盖全国绝大部分地（县）级城市，形成全国性的生产基地布局，通过拉近与客户的距离，有效降低运输成本，提高运输效率。并且随着公司销售渠道的不断深耕拓展，公司将逐渐覆盖尚未开发的空白网点，未来也会加强渠道下沉，提升市场渗透率，将公司规模持续做大，进一步提升公司整体市场竞争力和市场占有率以应对市场竞争。
　　4、产业政策风险
　　随着《造纸产业发展政策》《关于开展火电、造纸行业和京津冀试点城市高架源排污许可管理工作的通知》《中国造纸协会关于造纸工业“十四五”发展的意见》等多项行业规划以及相关部门相继出台的一系列相关配套政策发布，对造纸行业在规模、技术装备、环保方面有了更为严苛的要求。尤其是环保政策，通过优化产业布局合理配备资源、推进清洁生产保护生态环境、推进节能减排淘汰落后产能、调整产品结构提升产品质量、建立节约模式引导绿色消费、优化企业结构推进兼并重组等一系列措施，以促进生活用纸行业的全面、协调和可持续健康发展。上述政策有利于提高我国生活用纸行业的产业集中度，淘汰落后产能，优化资源配置。公司作为生活用纸行业内的第一梯队企业，也将受惠于国家关于生活用纸行业可持续发展相关政策的实施，但如果国家产业政策出现调整，公司的生产经营可能受到一定影响。
　　面对日益严格的环保政策，作为有担当的生活用纸民族企业，公司及各子公司均严格遵守国家及地方政府的环保相关法律法规，各生产基地均配套先进一流的造纸设备、加工设备和环保处理设备设施，并且采用先进的环保技术，不断加大资金和技术投入，完善生产环节的污染治理，力争减少环境污染、保障绿色生产、持续提升生产效能，以响应国家产业政策的要求。
　　5、安全生产风险
　　生活用纸的主要原材料纸浆、主要包装材料塑料薄膜包装袋和纸盒、生产过程中的半成品原纸和各类产成品均为易燃物品。由于生活用纸产品具有单位产品价值低、市场消费量大的特点，从原材料进入生产企业到产品进入消费市场过程中，生产企业需要保持大量的纸浆、包装材料、半成品和产成品库存。在生产过程中，一旦发生火灾，将给生活用纸生产企业造成巨大损失。另外大量生产线的投入使用，存在一定职业健康安全危害，可能造成员工职业健康受损。
　　公司制定严格的消防安全管理制度，设置专职的安全管理部门，同时在生产区域配备完备的消防设施，并且为易发生风险的财产购买足额保险，公司总体消防安全风险较低。针对可能存在的职业健康危害，公司从设备设计、采购阶段要求供应商进行本质安全防护设计、在实际安装过程中落实防护措施、在生产过程中进行维护，同时通过了ISO45001职业健康安全管理体系认证并持续保持有效运行，降低员工职业健康安全风险。通过以上措施的执行，公司整体安全生产风险受控。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　近年来，得益于人口红利、人均收入提高以及消费者对生活用纸品质和多样性的更高追求，我国生活用纸市场规模呈现稳步增长趋势。消费需求呈现多元化，产品品类不断丰富，品牌效益进一步凸显，行业进入品质化发展阶段。同时，面对原材料木浆价格剧烈波动，市场竞争日益激烈以及环保和可持续发展等因素，短期内中国生活用纸行业面临巨大挑战。随着消费者对健康生活理念不断加强，对品牌的关注度不断提高，长期来看，我国生活用纸行业仍有较大发展空间。
　　（二）主要产品
　　公司创始人邓颖忠先生于1979年开启创业历程，从精耕纸品加工开始，经过四十余年，公司发展成为集... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业发展情况
　　近年来，得益于人口红利、人均收入提高以及消费者对生活用纸品质和多样性的更高追求，我国生活用纸市场规模呈现稳步增长趋势。消费需求呈现多元化，产品品类不断丰富，品牌效益进一步凸显，行业进入品质化发展阶段。同时，面对原材料木浆价格剧烈波动，市场竞争日益激烈以及环保和可持续发展等因素，短期内中国生活用纸行业面临巨大挑战。随着消费者对健康生活理念不断加强，对品牌的关注度不断提高，长期来看，我国生活用纸行业仍有较大发展空间。
　　（二）主要产品
　　公司创始人邓颖忠先生于1979年开启创业历程，从精耕纸品加工开始，经过四十余年，公司发展成为集研发、生产及销售为一体的多元化集团企业，是国内首批A股上市的主营生活用纸龙头企业。公司始终围绕着“产品要品牌，企业要品牌，做人更要品牌”的核心文化理念，践行“只在乎你”的企业初心，打造以用户为中心的“消费者集团”，致力于成为“国民美好生活的陪伴者”。
　　公司目前拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜、洁仕嘉、图小喵、柔可适、新棉初白七大品牌，产品涵盖生活用纸、健康精品、护理用品、家清用品和商用消费品。主要产品情况如下：
　　1、生活用纸
　　Face系列
　　柔润系列
　　专为皮肤易敏感人群、鼻敏人群及婴童等群体研发的蕴含保湿因子乳霜面纸。精选优质100%原生木浆，添加优质保湿乳霜成分，柔软、细腻、润滑，是消费者信赖的专业乳霜面纸。
　　亲肤可湿水面纸，湿水不易破，可做洗脸巾。其中油画系列和锦鲤系列
　　更是集品质生活和家居艺术于一体，堪称“纸巾中的艺术品”。
　　鎏金系列
　　棉柔感系列
　　棉般触感、云般柔软，采用全新气垫棉柔技术，经多次独立压花在纸内形成无数个轻盈小气枕，让纸巾更厚、更柔、更亲肤。纯物理复合技术，使压花精美的同时给你如同棉柔巾般的体验。
　　洁柔品牌高端生活用纸系列，于2023年奢耀上市，内外精修，外观出自知名设计大师之手，以黑金奢华质感，给消费者带来视觉与品质的感官盛宴。
　　溶易抽系列
　　专为追求品质生活的精致人士研发的如厕抽纸，单手抽取卫生轻松、精选优质100%原生木浆，速溶不易堵塞、干净卫生不易受潮，“解放一只手、告别废纸篓”，满足精致人士如厕场景下的痛点需求。
　　便利抽系列
　　公司顺应市场趋势，推出“便利抽”挂抽新品，产品具有方便抽取，悬挂式节省空间，容量大无需频繁更换，蓬松厚实，柔韧亲肤等特点，更好地满足消费者在不同场景下的用纸需求。
　　手帕纸家族
　　实用与美感兼具，多款精致包装、精美印花设计，展现独特视觉魅力。独特香型和多样规格，满足各种外出场景需求，时刻彰显使用者的品味与个性。
　　太阳品牌
　　SUN太阳纸巾，作为中顺洁柔旗下生活用纸双品牌战略之一的太阳品牌，主打环保健康和亲民性价比。其中厚实系列软抽产品主打4层、多一层更厚实，在体验上超越了市面上的众多三层软抽产品。
　　新品大大张挂抽品类是解决消费者使用过程中更方便更省心的体验感，充分展现太阳品牌时刻保
　　持对消费者需求的深刻洞察和不断创新的精神。太阳品牌有八大自有工厂生产基地，致力于为广大的消费者提供健康、安全的生活用纸，让每一位使用者都能感受到品质的保证。
　　2、健康精品
　　超极柔系列柔巾
　　柔肤净颜系列柔巾
　　携手全球知名品质纤维生产商，100%严选巴西、印尼进口优质植物纤维，针对Z世代、母婴受众打造“柔软安心柔厚瞬吸柔韧耐洗”超极柔蚕丝感洗脸巾，产品通过第三方皮肤刺激性测试，给足肌肤安全感；联名新锐前卫潮流艺术IP打造高颜值波普艺术包装，增加品牌及产品的话题度及曝光度。
　　专研肌肤护理，甄选植物源纤维，柔软亲肤，升级工艺，双面纹路设计，一面清洁，一面护肤，双重呵护，给予肌肤洁净舒适新体验。
　　户外旅行系列柔巾
　　为解决商旅、户外人群出行不便、品质生活降低的问题，特开发户外旅行系列产品，如次抛压缩毛巾、日抛浴巾等，一次一颗，一次一张，干净卫生，随身携带，轻装出行，解锁自由舒适新体验。
　　一次性内裤系列
　　为追求方便、快捷与卫生的现代生活而创新的产品。通过灭菌免去洗涤的麻烦，条条独立包装，有效避免细菌感染，占用空间小，易于携带，尤其适合旅行、露营、住院或产后等不便清洗衣物的场合，是出行减负的好帮手。
　　基础护理系列湿巾
　　消毒杀菌系列湿巾
　　纯水湿巾全新升级，开启加厚新“净”界。10道净化工艺，纯净更安心；8大无添加，安全无刺激。安心擦手口，大人小孩都可用；满足用户多场景使用需求，时刻保持肌肤洁净健康的状态。
　　安全杀菌，畅享健康生活，洁柔卫生湿巾亲肤新体验，99.9%杀菌率，为肌肤打造安全舒心的环境。针对就餐特殊场景，创新开发餐具杀菌湿巾，特别添加漱口水抗菌成分，一擦即净，用餐安心。
　　母婴护理系列湿巾
　　随着季节的变化，公司关注到婴幼儿人群外出的卫生问题已经成为越来越多妈妈们的顾虑，专为宝宝肌肤研制的手口清洁湿巾、婴儿纯水湿巾，甄选无毒级无刺激无酒精的配方，让宝宝用的安心，妈妈更放心。专为儿童生活场景研制儿童杀菌湿巾，远离细菌，亲肤无刺激。
　　个人护理系列湿巾
　　针对户外场景，专项开发便携式净去汗产品及差旅外带的卸妆
　　湿巾产品，让用户在炎炎夏日也能通过洁柔牌净油去汗湿巾，实现清凉舒爽的感觉；也为出门在外的精致女性，提供轻松净
　　颜的卸妆湿巾。
　　新开发小鹦鹉BEBE联名款湿巾，水润净肤，亲肤无刺激。蕴含芦荟保湿精华及面部护肤成分（维生素C、甘油），保湿滋养；产品无酒精、无色素，安心一整天。联名小鹦鹉BEBE可爱IP，颜值更高，是包包里的百搭单品。
　　洁柔湿厕纸
　　结合消费者需求，洁柔湿厕纸现有两大系列—基础清洁及功效护理。旨在为消费者提供如厕新净感的同时也能呵护菊部及私处健康。
　　基础清洁系列湿厕纸
　　纯水湿厕纸：结合现有市场对如厕清洁的基础需求，洁柔为用户升级开发了加厚33%的纯水湿厕纸并与小鹦鹉BEBEIP联名，用高颜值包装设计打动用户的同时，也能让用户如厕更安心，且安全无刺激。
　　杀菌湿厕纸：针对部分用户，在日常清洁中，希望有更好的杀菌效果，洁柔也开发了杀菌类的湿厕纸。通过以进口原生
　　木浆及非酒精杀菌成分的结合，让用户安心实现99.9%杀菌效果，拥有舒适的如厕体验。
　　功效护理系列湿厕纸
　　通过对市场需求的观察，存在用户对私处护理及菊部护理的需求。因此洁柔针对两个场景护理的需求，携手肛肠健康守卫者“马应龙”，为用户提供菊部护理，针对日常作息不规律的用户提供舒护湿厕纸——呵护肛周，擦走火辣感。
　　同时，结合女性私处敏感需精细化护理的需求，也将推出益生菌湿厕纸系列，专研私处微生态平衡健康，擦去99.9%致病菌，呵护私处菌群，从而保障女性如厕健康。
　　礼品礼箱
　　以洁柔打造用户为中心的“消费者集团”品牌升级战略作为指导，围绕“美好生活的陪伴者”的品牌愿景，精准洞察用户的情感诉求，持续为用户提供情绪价值，通过礼品
　　礼箱新业务的探索和孵化，撬动B端市场寻找新增量。
　　3、护理用品
　　女性护理用品
　　朵蕾蜜零感吸，结合敏感肌女性追求天然材质的需求，采用新一代干爽100%纯棉面层，经过全渠道推广，实现全域零售；零感吸裤型卫生巾，全弹腰围，穿脱自如，完美贴合臀形的产品设计，给女性经期睡好觉的360度全面保护。
　　婴儿护理用品
　　OKBEBE纸尿裤科学育儿，贴心守护，从选材到生产，全环节极致呵护，用心保障宝宝健康舒适。
　　成人护理用品
　　2023年推出更有温度的成人失禁护理用品，成人纸尿裤速吸干爽，多维防漏，舒适贴身，省心守护，给予更温柔的护理体验
　　4、家清用品
　　衣物清洁系列
　　立足“美好生活陪伴者”的初心，公司汇聚全球先进技术、在自然界甄选原料，2024年推出“洁仕嘉”牌洗衣液产品。未来将继续开拓家居清洁领域业务，为消费者提供多场景、多功能的产品方案。
　　厨房系列
　　厨房系列全线升级，为用户解决做饭前中后的厨房困扰；油烟机吸油棉，吸油强劲、一揭即净。厨房纸巾，秒速吸水、劲倍吸油，获可接触食品用产品认证。懒人抹布，超强吸水不留痕、强劲去
　　油不锁油。厨房卫生湿巾，去油污不伤手、杀菌率99.9%。
　　5、商用消费品
　　商消产品随着市场变化，也在不断升级丰富，除了传统面向物业保洁、餐饮酒店、高流量场所的擦手纸、小盘纸、餐巾纸之外，还增加了卫生间香氛、洗手液、一次性毛巾、浴巾、压缩毛巾等系列产品及配套周边；同时公司也在研发多功能纸巾系列，以优化客户体验和满足客户需求为导向，持续推出更高质量的清洁卫生解决方案。对越来越多的机关及企事业单位的日常福利需求，团购产品也不断推出线上线下渠道区隔品，全方位满足市场需求。
　　（三）经营模式
　　报告期内，公司经营模式未发生重大变化。
　　1、采购模式
　　公司采取集中统一和标准化的采购模式，对生产所需的主要原材料按照质量标准、销售计划要求进行自主采购。公司生产所需的主要原材料有木浆、辅料和包装材料等。目前，公司与主要原材料供应商建立了长期良好的合作关系，已经形成较为稳定的原材料供货渠道；辅料和包装材料等主要通过招标方式向供应商采购，根据招（邀）标方式确定的采购价格与各供应商签订年度采购合同，并严格按照采购合同条款进行采购和结算。
　　2、生产模式
　　公司秉持绿色和低碳的发展理念，积极推行清洁生产，持续对设备、技术改造，大力实施节能减排，将环境保护和企业发展融为一体。公司建立了完善的生产管理制度，制定了标准的作业流程和考核机制，确保生产效率得到稳步提高。生产总部负责各工厂的生产组织和制定生产计划，各工厂严格按照生产计划组织生产。生产总部每月召开例会，对指标达成情况、技术创新、管理业绩成效、安全质量培训、管理手册完善等方面进行总结，确保生产稳定运行。同时，为着力于公司的可持续发展，坚定长期主义发展思想，生产总部组织各工厂开展精益管理活动，通过推动5S、六源、复原、TPM等活动，实现工厂管理水平的提升，最终实现持续的降本增效。
　　3、营销模式
　　公司销售模式是以经销商、直营、电商平台等形式，划分为传统销售模式和非传统销售模式的策略，以满足不同市场和消费者的需求。
　　传统销售模式主要有经销商、直营卖场等。公司与各地的经销商合作，通过他们的销售网络将产品分布到各个销售点。这种模式可以利用经销商的本地资源和市场经验，快速扩大销售覆盖范围。同时，与大型连锁卖场的合作也有助于提升品牌曝光度和产品的可见性。
　　非传统销售模式主要包括社团、B2B、电商等渠道，通过在各大电商平台上建立官方旗舰店，公司能够直接接触到消费者，提供便捷的在线购物体验，并借助电商平台的流量和推广资源增加产品曝光度。新零售渠道与线下实体店的合作，打造线上线下融合的购物模式，提供更加个性化和全方位的消费体验。
　　4、研发模式
　　公司坚持“以用户为中心，以市场为导向”，驱动创新，引领发展。高度重视技术研发和产品研发工作，形成了走出去——洞察市场、消费者、用户及使用场景，自主研发；引进来——消化吸收，借鉴其他品类经验及技术，超越自我；产学研联动，开发一代，储备一代，研究一代等多种研发模式。
　　（四）市场地位
　　公司通过持续的品牌建设和品质保障、步伐稳健的产能布局与渠道扩张，已成为市场上高端生活用纸的代表品牌之一，稳居生活用纸行业第一梯队，得到广大消费者及市场的认可。公司秉持“只在乎你”的企业初心，顺应数字时代的市场发展和国民消费生活变化需求，从产品研发、生产、品牌建设、销售到用户服务全面着手，从“品牌集团”全力向以用户为中心的“消费者集团”转型，致力于成为“国民美好生活的陪伴者”。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　2024年上半年，公司始终坚持核心战略和经营目标，利用品牌优势，坚持创新研发，持续深耕主营业务，高端、高毛利产品及趋势类新品销售占比进一步提升。报告期内，面对生活用纸行业激烈的竞争态势，公司实现营业收入40.21亿元，同比下降14.17%，得益于生产成本的有效管控，毛利率同比提升4.4个百分点；实现归属于上市公司股东的净利润8,758万元，同比增长3.66%。

　　二、核心竞争力分析
　　1、公司属于国内生活用纸行业的第一梯队成员
　　公司是国内生活用纸行业内龙头企业之一，属于行业内第一梯队成员，产品销售与服务覆盖全中国、全渠道；并且立足中国迈向全球，积极拓展东南亚、东北亚、大洋洲、北美、中东等海外市场。中顺洁柔连续三年被评为“中国企业慈善公益500强”、连续四年上榜BrandFinance“中国品牌价值500强名单”，品牌建设稳步提升。
　　2、持续优化的产品结构和不断提升的产品力
　　公司持续优化产品结构，将高端、高毛利的非传统干巾和朵蕾蜜卫生巾等个人护理用品定义为未来重点发展的战略品类。通过加大产品终端推广，精准的品牌营销策略结合多渠道销售布局，提升高端、高毛利产品铺货与渗透力，驱动高端、高毛利产品销售份额持续增长，稳步提升产品毛利率与盈利能力。
　　公司秉持“只在乎你”的企业初心，顺应数字时代的市场发展和国民消费生活变化需求，针对不断涌现的个性化需求和细分化市场，产品系列不断推陈出新，产品结构持续优化升级，谨慎推进品类结构有限相关多元化，打造更加高效化的产品矩阵，更有好感度和美誉度的品牌认知，更加年轻化的品牌形象。
　　3、专业高效的管理团队优势
　　2014年起，公司的研发团队、生产团队、采购团队、质管团队、营销团队、市场团队都陆续引进优秀的专业人才，目前公司汇聚了行业内从研发-生产-品牌-营销最优秀的团队，使公司的新品研发、产品质量、品牌推广、销售市场等均得到有效强化和提高。营销团队的大部分中层管理人员都是公司培养多年的核心骨干，员工忠诚度高，专业能力强，带领销售团队按公司战略目标努力奋斗，推动各项经营指标健康稳定发展。公司的管理团队能够基于公司的实际情况、行业发展水平和市场需求制定符合公司长远发展的战略规划，能够对公司的研发、生产、营销和投融资等经营管理问题进行合理决策并有效实施。公司优秀的管理团队将是未来公司保持竞争优势和可持续发展的根本保证。
　　4、覆盖全国的营销网络
　　公司以敏锐的战略眼光和科学的市场布局，不断建立与完善营销网络。从2015年前单一的经销商渠道，拓展为目前涵盖GT（传统经销商渠道）、KA（大型连锁卖场渠道）、AFH（商用消费品渠道）、EC（电商渠道）、RC（新零售渠道）五大渠道齐头并进的发展模式，有效提升了公司的渠道竞争力。目前，公司采取“直销到县、分销到镇”的渠道下沉和精耕细作策略，不断细分与扁平化市场经营、扩大经销商的网络布局。目前，公司搭建的营销网络，已覆盖渗透至全国绝大部分地（县）级城市，终端网点遍布全国。
　　在保障其他渠道平稳运营的同时，公司组建了专业的电商运营团队，加大在电商平台的资源投入，并强化搭建了与之相匹配的供应链系统，保障日常高效、科学的运营管理；公司目前已与市场主流知名平台达成长期战略合作。
　　与此同时，积极拓展新零售、O2O、内容营销等新兴业务的布局，大力发展直播、加大社区团购等新兴模式，抢占更多市场份额；公司亦成立了专业的商消服务团队，以匹配不断成长的商用市场需求。针对现代KA渠道的市场变化，积极调整策略，注重提高资源投入的效率与效益。
　　5、全国性的生产基地布局
　　公司以卓越的战略眼光，精心构筑了全国性的生产基地布局。目前，公司拥有八大现代化绿色生产基地，分布在广东江门、广东云浮、四川成都、浙江嘉兴、湖北孝感、河北唐山、四川达州和江苏宿迁（建设中）。
　　通过这一布局使公司实现了华东、华南、华西、华北以及华中的全面覆盖，拉近与消费者的距离，为消费者提供更为快捷的服务，使得公司能够更加高效地进行物流配送，极大地降低运输成本，提高运输效率。同时通过全国布局，也彰显公司的卓越远见，并且已建立起强大的市场影响力，拥有快速响应市场需求的地域优势，精准把握市场脉搏；让公司产品更深入人心，更好地服务消费者，赢得广大消费者的信赖、喜爱及拥护。
　　6、国际水准的产品质量优势
　　公司自设立以来，始终将产品质量视为企业生存和发展的生命线。随着经济、消费需求日益发展，公司深刻感受到稳定和提升产品质量对企业发展和壮大的重要性。公司从设计质量、采购质量、生产质量、交付质量及服务质量全链条建立健全先进的管理制度和流程规范，全力打造TQM全面质量管理模式，确保为消费者持续提供优质的产品与超预期的服务。
　　7、良好的研发能力
　　公司引入高层次研发带头人，完善了新产品开发系统，引入先进的产品开发理念，使原有的自主研发体系迸发出新的生机和活力。一切以消费者和用户为中心，满足消费者和用户未被满足的需求，是公司研发部不懈追求的目标。公司的产品研发从生活用纸出发，产品延展至护理用品、湿巾、湿厕纸、柔巾、户外及商旅一次性用品、家清用品等跨品类生活用品，推陈出新的速度位于行业前列。未来，公司将继续秉承长期主义的思想，不断优化产品利润结构，持续推出对用户好的产品，真正成为每一个消费者和用户“美好生活的陪伴者”。
　　8、先进的生产设备
　　公司深知技术创新是企业发展的不竭动力，更是第一生产力。因此，始终致力于引进和采用国际先进的生产设备。公司先后从奥地利、芬兰、德国、意大利、日本等国家引进了行业头部品牌的造纸设备及加工设备，这些设备不仅技术先进，而且设备多样化的转产设计能够生产出多品类、高品质的产品，充分满足消费者的多样化需求。
　　作为行业内的第一梯队企业，公司在生产设备的大型化和自动化方面始终处于行业前沿。先进的技术和高度自动化的设备不仅极大地提高了公司的生产效率，也为公司降低了生产成本，并且确保了产品质量的稳定性和一致性，赢得了消费者的广泛认可。
　　随着市场需求的不断增长，公司将继续加大在先进生产设备方面的投入，不断提升公司的生产能力、技术工艺水平以及产品品质，为企业发展注入持续强大的动力，使公司持续在未来的市场竞争中立于不败之地。
　　9、优秀的环境保护意识和环保技术
　　随着工业化进程的不断深入，环境保护意识已经深入人心。公司坚持“追求绿色效益、履行社会责任”的理念，采用先进的环保技术以达到对环境保护的目标，废水、废气各项排放指标均优于国家标准。公司一直秉承强烈的社会责任感，积极响应国家“碳达峰”和“碳中和”战略目标，全力支持与执行政府各项环保要求，未来公司在节能减排的优势和抗风险能力将进一步突显。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、纸浆价格大幅波动的风险
　　纸浆是国际性大宗原材料，其价格受世界经济周期的影响明显。公司生产用主要原材料为纸浆，公司生产耗用的纸浆成本占公司生产成本的比重为40%-60%。因此，公司面临纸浆价格大幅度波动的风险。
　　公司配备专业的采购团队，通过对浆板的未来趋势做出专业评估，在保证正常生产库存量的情况下，统筹国际浆价的市场行情进行采购节奏的调节。公司通过与生产规模大、林木资源储备丰富和生产技术先进的大型纸浆供应商签订长期供货合同以保证原材料采购稳定，现已建立全球性采购网络，在欧洲、北美洲、南美洲等多个地区均有采购。
　　2、汇率波动风险
　　公司进口机器设备和纸浆及向海外市场销售产品主要采用美元、港元和欧元作为结算币种。汇率的波动受国际经济形势影响，因此，公司面临一定程度的汇率波动风险。
　　公司日常密切关注外汇市场的变动情况，通过调整外币资产负债结构，降低总体外币负债，来对冲人民币贬值或双向波动带来的汇兑损失。并且根据公司的实际需求及符合外汇要求，从2015年开始外币交易业务实行汇卖价记账，在合适的时间选择有利公司的汇卖价购汇支付货款。此外，公司根据外汇市场的变动以及公司实际发展情况，通过外汇资金集中管理、采购支付对冲及套期保值等方式来对冲和规避汇率风险。对于汇率风险敞口，公司也会选择套期保值等金融避险工具，合理进行风险管理。
　　3、区域市场竞争风险
　　我国生活用纸市场是一个地域广阔且市场空间巨大的市场。由于生活用纸单位价值较低，运输费用占销售价格的比重较大，受运输半径因素的制约，生活用纸行业的竞争以区域性市场竞争为主。受消费能力和消费习惯的影响，区域市场内高中低档产品相互之间存在市场竞争。从生活用纸行业发展趋势看，全国性品牌的中高档生活用纸将在市场竞争中占据优势。但目前，在部分区域市场中，少数区域性品牌的竞争力占有一定优势。从国外同行业发展趋势来看，国内目前整个行业集中度仍有进一步整合的空间。公司是一个生产基地布局及销售网络覆盖全国市场、以经营全国性品牌的中高档产品为主的公司，但仍面临区域市场竞争的风险。
　　公司经过多年的发展，目前已成为国内生活用纸行业内龙头企业之一，搭建的营销网络覆盖全国绝大部分地（县）级城市，形成全国性的生产基地布局，通过拉近与客户的距离，有效降低运输成本，提高运输效率。并且随着公司销售渠道的不断深耕拓展，公司将逐渐覆盖尚未开发的空白网点，未来也会加强渠道下沉，提升市场渗透率，将公司规模持续做大，进一步提升公司整体市场竞争力和市场占有率以应对市场竞争。
　　4、产业政策风险
　　随着《造纸产业发展政策》《关于开展火电、造纸行业和京津冀试点城市高架源排污许可管理工作的通知》《中国造纸协会关于造纸工业“十四五”发展的意见》等多项行业规划以及相关部门相继出台的一系列相关配套政策发布，对造纸行业在规模、技术装备、环保方面有了更为严苛的要求。尤其是环保政策，通过优化产业布局合理配备资源、推进清洁生产保护生态环境、推进节能减排淘汰落后产能、调整产品结构提升产品质量、建立节约模式引导绿色消费、优化企业结构推进兼并重组等一系列措施，以促进生活用纸行业的全面、协调和可持续健康发展。上述政策有利于提高我国生活用纸行业的产业集中度，淘汰落后产能，优化资源配置。公司作为生活用纸行业内的第一梯队企业，也将受惠于国家关于生活用纸行业可持续发展相关政策的实施，但如果国家产业政策出现调整，公司的生产经营可能受到一定影响。
　　面对日益严格的环保政策，作为有担当的生活用纸民族企业，公司及各分、子公司均严格遵守国家及地方政府的环保相关法律法规，各生产基地均配套先进一流的造纸设备、加工设备和环保处理设备设施，并且采用先进的环保技术，不断加大资金和技术投入，完善生产环节的污染治理，力争减少环境污染、保障绿色生产、持续提升生产效能，以响应国家产业政策的要求。
　　5、安全生产风险
　　生活用纸的主要原材料纸浆、主要包装材料塑料薄膜包装袋和纸盒、生产过程中的半成品原纸和各类产成品均为易燃物品。由于生活用纸产品具有单位产品价值低、市场消费量大的特点，从原材料进入生产企业到产品进入消费市场过程中，生产企业需要保持大量的纸浆、包装材料、半成品和产成品库存。在生产过程中，一旦发生火灾，将给生活用纸生产企业造成巨大损失。另外大量生产线的投入使用，存在一定职业健康安全危害，可能造成员工职业健康受损。
　　公司制定严格的消防安全管理制度，设置专职的安全管理部门，同时在生产区域配备完备的消防设施，并且为易发生风险的财产购买足额保险，公司总体消防安全风险较低。针对可能存在的职业健康危害，公司从设备设计、采购阶段要求供应商进行本质安全防护设计、在实际安装过程中落实防护措施、在生产过程中进行维护，同时通过ISO45001职业健康安全管理体系认证并持续保持有效运行，降低员工职业健康安全风险。通过以上措施的执行，公司整体安全生产风险受控。 收起▲