一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，蓝丰生化已构建起“新能源+农化”双主业协同发展的战略格局，其中新能源业务2026年上半年收入占公司总营收比例超过70%，是公司核心业绩支柱；农化板块业务2026年上半年收入较去年同期增长24.65%，凭借核心原药制剂业务的增长拉动整体农化板块收入提升，双主业齐驱助力公司稳健经营。报告期内，公司从事的主要业务情况如下：　　（一）新能源光伏业务　　1、主要业务、产品及用途　　公司新能源业务主要以太阳能电池片及组件的研发、生产、销售为主，同时陆续开发光伏、风电、储能等新能源领域业务，主要产品为N型高效SNP电池及组件。公司依靠行业一流的技术研发实力，以... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，蓝丰生化已构建起“新能源+农化”双主业协同发展的战略格局，其中新能源业务2026年上半年收入占公司总营收比例超过70%，是公司核心业绩支柱；农化板块业务2026年上半年收入较去年同期增长24.65%，凭借核心原药制剂业务的增长拉动整体农化板块收入提升，双主业齐驱助力公司稳健经营。报告期内，公司从事的主要业务情况如下：
　　（一）新能源光伏业务
　　1、主要业务、产品及用途
　　公司新能源业务主要以太阳能电池片及组件的研发、生产、销售为主，同时陆续开发光伏、风电、储能等新能源领域业务，主要产品为N型高效SNP电池及组件。公司依靠行业一流的技术研发实力，以技术为支撑，以产品为核心，致力于打造全球化的超高效N型晶硅光伏产品供应商。
　　2、市场地位
　　公司控股子公司旭合科技，现拥有5GWN型高效SNP电池片和2GW组件产能，是N型高效SNP电池及组件领域的新生力量。公司太阳能电池产业化项目采用行业领先的工业4.0标准全自动流水线，量产效率达到27%。公司未来将持续打造以光伏为主体的新能源产业链，致力于推动清洁能源在全球的发展与应用，不断提升公司的行业地位和市场影响力。
　　3、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司以集团采购的模式开展采购业务，主要产品的原材料包括硅片、浆料、网版等主材以及其他辅材和配件。每年结合市场对产品类型的需求、自身产品战略、原材料供需关系、生产成本以及产能等情况制定年度采购策略与规划，年度采购策略通常包括供应保障、降本目标、供应商管理与维护、新供应商及新材料引进、资金预算等目标。公司采用“销供产”的原则，依据销售订单和生产计划确定季度或月度采购计划。执行具体采购计划时根据市场行情在具体订单中协商确定采购价格。对于重要的供应商公司通过与供应商签署中长期战略采购协议来保证原材料的供应。同时，对于关键性材料保留合理的库存量。针对常规材料或辅材等，公司通过定期实施招投标来保持供应商的竞争性，以此应对采购价格波动风险，控制采购成本。
　　（2）生产模式
　　公司总体采用“以销定产”的生产模式，结合需求预测提前规划生产计划，根据销售订单、技术要求、生产设备产能分配计划，形成生产任务单，下达公司各生产基地进行生产。公司制定了详细的生产管理制度，各部门通过ERP/MES等信息化系统对生产全程各环节进行精细化管理：计划物控部门发出生产指令及物料采购申请；技术部门负责工艺技术管理及技术标准制定、技术创新；生产部门根据生产操作规范，按要求进行生产工作，形成标准化作业；公司品质管理部门全程对产品质量进行全面质量监督管控，用品质打造企业核心竞争力。运营中心负责资源调动、进行成本核算管理，建立单位时间核算表，做好运营分析，保证经营利润。
　　（3）销售模式
　　公司拥有“电池片-组件-系统项目开发”一体化产能，对外销售的产品主要为光伏电池和光伏组件，销售网络覆盖全球。为落实公司全球化经营战略，扩大市场范围，拓展利润来源，公司成立海外销售中心在全球主要国家和地区指定固定的销售人员或团队，销售网络已经覆盖全球重点光伏应用国家和地区。针对不同的电池客户类型，公司采用电池直销和组件直销模式以及电站项目带动组件销售模式。电池直销模式主要适用大型和中型的组件生产企业；组件直销模式主要适用大、中型的电站及工商业项目；系统电站开发项目带动组件销量模式主要适用公司自己开发电站项目，确认项目方案运用公司自有组件，并配套技术支持，通过资源合理整合配置，有效把握市场方向及客户需求，为客户提供性能优秀、品质卓越的项目开发流程，最大程度地创造品牌优势，增加收益。
　　（4）研发模式
　　公司制定了较为完善的研发体系，建立了以中国科学院院士都有为院士为核心的专家顾问团队。公司内部设立工业设计中心，中心主要根据市场的情况，制定不同阶段的技术策略及发展目标，研究行业技术发展趋势，制定新产品开发方案并组织实施，组织技改提升工作等，同时积极地与高等院校和科研院所建立长期科技协作关系，以加强公司研发能力。
　　（二）农药化工业务
　　1、主要业务、产品及用途
　　报告期内，公司农化板块主要从事杀菌剂原药及制剂、杀虫剂原药及制剂、除草剂原药及制剂及化工产品的生产和销售。
　　2、市场地位
　　公司是国内较大的杀菌剂生产企业，在国内率先研发甲基硫菌灵，是国内主要的甲基硫菌灵生产企业之一，同时是国内除草剂环嗪酮的攻关单位，是国内首家开发并全面掌握环嗪酮关键技术的企业，也是国内环嗪酮的主要供应商。
　　3、经营模式
　　（1）采购模式
　　以“降低成本、稳定供应”为原则，对大宗原材料、设备、仪器采取比价采购或招标采购的方式，根据厂商供货能力、产品质量、售后服务等综合因素确定长期供应商，与之建立长期战略合作关系，并根据原材料季节性波动的规律，合理确定采购时点与付款方式以减少原材料供应波动带来的影响。
　　原辅材料和生产设备由供应部统一采购。供应部根据整体生产计划，确定原辅材料最佳采购和储存批量，统一负责编制采购计划，同时随时根据生产需要补充相关原材料。
　　（2）生产模式
　　公司生产模式以自主生产为主，采用“以销定产”、“以产定销”相结合方式实施生产任务。生产部根据销售中心和制剂事业部提供的订单或市场需求预测，即销售计划，结合公司的生产能力制定年度生产计划和月度生产计划。生产部根据经审批的生产计划，结合订单或市场需求预测和库存情况制定具体生产任务并实施。
　　此外，公司还存在外协加工生产方式，外协厂商根据公司的设计要求进行生产，产品验收合格后通过公司销售中心、制剂事业部对外销售。公司通常选取加工能力排在市场前列、信誉较好的企业作为外协厂商，对外协厂商的生产设备、质量标准、产品认证等多方面进行检查，以保证外协加工的产品质量。
　　（3）销售模式
　　公司产品主要为农药原药和制剂、农药中间体。按照销售区域划分，公司产品既面向境外市场也面向境内市场进行推广和销售；按产品类别划分，原药以境外市场销售为主、制剂主要以境内市场销售为主。境内销售模式主要为经销商模式。公司主要面向农化制剂生产企业和农药制剂的区域经销商，通过联合原药的制剂下游企业或重要经销商，进行产品的推广和销售，不直接面向最终使用农药的用户。公司境外销售模式主要采取自营出口和通过国内贸易公司出口的方式。公司作为产品来源地供应商或借助于公司在相关国家的农药产品登记，将产品销售给境外农化原药和制剂生产企业或经销商，由国外相关客户分装或复配成制剂后进行销售。公司定期向境外派遣业务人员，对境外市场进行调研，掌握境外市场的动态。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　公司始终坚守稳健发展总方针，持续优化运营管理体系，不断强化组织韧性、提升经营决策效率，全方位筑牢企业风险防控体系，保障公司经营平稳有序推进。2026年上半年，公司光伏新能源业务板块聚焦技术突围与市场拓展，持续加速推进N型高效SNP技术优化升级，稳固电池片转换效率的行业领先优势；客户层面在稳固国内核心客户深度合作的基础上，积极布局开拓海外市场。受行业整体环境波动影响，2026年上半年光伏业务营业收入同比小幅下滑0.24%。报告期内，公司农化板块经营有所改善，核心农药原药及制剂业务同比增长55.32%，板块核心产品销量、销售单价及毛利率均实现稳步提升。与此同时，公司持续深化内部管理改革，落地精细化经营管理策略，通过严格费用管控、优化生产全流程、调整改善财务结构等多项举措，有效提升公司整体综合运营效率。2026年上半年，公司实现营业收入126,066.16万元，与上年同期相比增长5.39%。报告期内，归属上市公司股东的净利润-5,980.37万元，较上年同期下降33.55%，主要系本期股份支付费用大幅增加所致。
　　1、光伏板块业务
　　公司控股子公司旭合科技自主研发N型高效SNP电池片，通过多项创新技术突破，产品性能与转换效率均达到行业领先水平。依托成熟先进的电池生产工艺，公司N型高效SNP组件采用半片等先进技术，在降低损耗、提升良率、控制生产成本等方面优势突出，叠加高转换效率、高双面发电率、高稳定性与可靠性等特点，可广泛适配沙戈荒大基地、农光、渔光、屋顶分布式等多元应用场景，有效降低度电成本与全生命周期投资成本。
　　公司同步推出智能预测算法、全黑防眩光BC美学组件、高载荷边框、防积灰及水上专用光伏组件等系列化创新产品，充分满足市场及客户多样化需求。N型高效SNP电池片及组件凭借技术端突破形成的“高转换效率+低度电成本”双优势，有效推动组件产品在集中式地面电站与分布式场景中的渗透率持续提升，依托多场景适配能力进一步扩大客户群体覆盖面，拉动组件订单增量与收入贡献。2026年上半年，光伏板块整体营业收入同比小幅下滑0.24%，其中组件业务营收同比增长54.71%，对冲了电池片、其他光伏业务收入下滑影响，整体板块营收基本保持平稳，公司海外市场拓展成效显著，海外光伏业务的增长为光伏板块业务收入提供了有力支撑。
　　2、农化板块业务
　　2026年上半年，依托公司核心农药原药及制剂产品的市场拓展，公司农化板块业务营业收入较去年同期增长24.65%。面对复杂严峻的外部环境，公司坚持稳经营、降成本、提效益并重，持续优化生产组织与供应链管理，严控各项费用支出，深挖内部降本增效空间；同时积极优化渠道布局与资源配置，巩固核心客户合作关系，强化制剂产品市场推广与技术服务能力。报告期内，公司核心农药原药及制剂产品营收同比增长55.32%，成为农化板块增长核心驱动力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）光伏新能源板块业务
　　1、研发优势
　　旭合科技拥有一支专业的研发团队，致力于开发更高效、更可靠的光伏技术和产品。基于N型高效SNP+技术，公司制定了完整的电池技术发展路线，实现了将量产光电转换效率推升至27.0%的目标。公司内部设立工业设计中心，中心主要根据市场的情况，制定不同阶段的技术策略及发展目标，研究行业技术发展趋势，制定新产品开发方案并组织实施，组织技改提升工作等，同时积极地与高等院校和科研院所建立长期科技协作关系，以加强公司研发能力。
　　2、团队优势
　　旭合科技成立于2022年7月，是一家由行业老兵打造的新公司，公司CEO、CTO及核心团队均从事光伏行业10余年，拥有丰富的行业经验和管理经验，凭借对光伏行业的深刻理解和前瞻视野，为公司的稳健发展奠定了坚实基础，深谙行业发展趋势，紧密关注市场需求，能够结合公司的实际情况，及时、高效地制定出符合公司实际的发展战略。管理团队建立了科学的质量管理体系，以保证产品质量符合客户的需求，严格的质控指标和完整的质量控制体系，使得公司产品迅速打开市场，客户满意度较高。
　　同时公司聘请中国科学院院士，南京大学物理系教授、博士生导师都有为院士为旭合科技高级顾问，制定公司技术路线和发展方向，指导公司技术研发博士团队研发工作。都院士是我国凝聚态物理学先驱和学术泰斗，曾历任中国物理学会专业委员会副主任，中国电子学会委员会委员，中国电子学会会士，中国仪表材料学会副理事长等职；曾任南京大学纳米科学技术研究中心主任，国家973计划"纳米材料科学"首席科学家等职位。
　　3、管理优势
　　旭合科技采用先进的管理模式，以数字技术为核心驱动力，促进数字技术与企业管理运营深度融合，以数字化、智能化的经营管理，提高决策的科学性和企业运营管理效率。在智慧管理方面，引入先进的ERP/MES系统及定制模块，实现了对各项业务的实时监控和精准预测；智能运维方面，自主研发智慧运维管理服务平台，通过大数据技术和智能分析平台的应用，提供分布式能源解决方案；智能制造方面，采用行业领先的工业4.0标准全自动流水线，有效提高了生产效率和产品质量。
　　通过智慧管理、智能运维和智能制造三个板块的数字化建设，将企业逐步打造成为管理高效、运营稳健、风险严控、信息快速的智慧型企业。未来，旭合科技将继续深化数字化运营战略，不断探索新的技术应用和管理模式，为企业创造更大的价值。
　　（二）农化板块业务
　　1、品牌品质优势
　　公司前身为成立于1976年3月的江苏省新沂农药厂，“蓝丰”作为一个拥有四十多年历史的品牌，在农化市场拥有良好的品牌效应。公司产品纯度高，稳定性好，一直引领行业部分产品质量标准不断提高，产品质量普遍受到客户的好评，公司产品广泛采用国际先进标准，并作为起草单位参与制定相关产品的国家标准。经过长期市场积累，公司累积了丰富的研发、生产、管理及销售经验，已与众多国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，公司产品以高效、广谱、低毒、低残留的品种为主，符合农药未来发展方向。
　　2、产品市场优势
　　公司产品结构合理、种类丰富，公司拥有80多项农药登记证，涵盖了杀虫剂、杀菌剂、除草剂原药及制剂，公司产品覆盖中间体、农药原药及制剂三个环节，在国内外具有比较明显的市场优势。公司产品销往国内大多数省份和美国、德国、巴西、墨西哥、印度、日本等多个国家和地区，国外客户包括FMC、UPL、ADAMA等多家国际知名农化企业。公司拥有完善的营销服务体系和营销网络，具备对市场终端需求的快速反应能力，能够生产符合市场要求和国际标准的高品质产品，公司与上述公司建立了长期稳定业务合作关系。
　　3、人员技术优势
　　公司主要产品的产线员工，均长期从事农药化工领域相关工作，对生产流程、设备操作、产品质量控制等方面有着深入的理解和丰富的实践经验，能够确保生产的连续性和稳定性，能有效提升产品的质量和一致性。公司是国家农药创制工程技术研究中心基地，设有省级企业技术开发中心。公司产品技术具有反应流程简明、催化剂先进、产品有效成份含量高、有害杂物含量低的特点，在行业里率先通过了ISO9001国际质量体系认证。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、农药市场竞争风险
　　我国是农药生产大国，农药厂家多而分散，国内各厂家技术水平参差不齐，价格竞争激烈，大量小型生产厂家因环保监控困难，环保投入较少，生产成本具有比较优势。公司是国内较大的农药生产企业，生产能力位居全国前列，技术实力雄厚，产品质量可靠。近年来，虽然有关部门逐步提高了农药生产行业的准入门槛，加强了农药新上项目的把控力度，提高了环保监管要求，但国内仍然存在较多同类项目不断进入市场，国际农药行业巨头也逐步进入国内市场，导致了行业竞争日趋加剧。因此，公司可能会面临一定的市场竞争风险。应对措施：加快技术改造，继续降本增效，增强市场竞争力，同时及时转变营销策略，加大国际市场登记力度，积极开拓新兴市场，从而在新一轮竞争中占据更大的市场份额。
　　2、农化行业安全和环保风险
　　公司在生产经营中会产生废水、废气、固废和噪音，生产中涉及的部分原材料、产品为危险化学品，具有易燃、易爆、腐蚀性或有毒等性质，生产过程中涉及高温、高压等工艺，对设备安全性及人工操作适当性要求较高，存在因设备及工艺不完善，物品保管及操作不当等原因造成意外安全事故的风险。应对措施：公司一贯注重安全生产和环境保护，严格遵守国家安全生产和环境保护领域相关法律法规。公司管理层对相关危险化学品的生产安全高度重视，从综合防范入手，在组织、管理、教育和技术上，采取切实有效措施，保证工人在日常生产和检修活动中的安全。
　　3、农化行业原材料价格波动风险
　　公司外购的主要原材料有氯甲酸甲酯、氯甲酸乙酯、环己酯、硫化碱、邻苯二胺、硫氰酸钠等大宗化工产品，上述产品的供应和价格一定程度上受能源、交通运输以及国家政策等因素影响，其价格可能会出现异常波动情况，影响公司经济效益。应对措施：针对原材料价格波动风险，公司一方面将着重通过及时了解行情信息，对大宗材料采取预订、锁单及套期保值等措施，并全面导入采购招投标机制，保障采购材料的价格基本稳定，减少行情波动给公司带来的风险；
　　另一方面将继续提高现有原料的利用效率，严格控制生产成本。通过招标采购等方式降低采购价格，通过优化工艺流程、加强管理等方式，有效降低原料的单位产品用量。
　　4、光伏行业市场竞争风险
　　光伏企业面临的市场风险首先体现在全球市场竞争的日益激烈上。随着技术的进步和产能的扩张，光伏产品的价格波动性增加，价格战频发，企业利润空间受到压缩。同时，市场需求的变化难以准确预测，尤其是在新兴市场，政策变动、经济波动和消费者接受度等因素都可能对市场需求产生重大影响。此外，国际贸易环境的不确定性，如关税政策调整、贸易壁垒增加等，也给光伏企业的出口业务带来了巨大挑战。
　　应对措施：公司将加强市场研究，建立专业的市场情报团队，密切关注行业动态和竞争对手策略，及时调整市场策略。同时，积极开拓多元化市场，减少对单一市场的依赖，通过全球化布局来分散市场风险。此外，提升产品竞争力也是关键，公司将不断加大研发投入，提升产品质量和技术含量，降低成本，以高性价比的产品赢得市场。
　　5、光伏行业技术更迭快速风险
　　光伏行业的技术更新速度极快，新技术层出不穷，企业若不能跟上技术创新的步伐，将面临被市场淘汰的风险。技术创新需要大量的研发投入，但研发结果具有不确定性，一旦失败，将给企业带来巨大损失。此外，知识产权保护问题也是光伏企业面临的技术风险之一，若企业的核心技术被侵权，将严重影响其市场竞争力和盈利能力。
　　应对措施：公司将建立稳定的研发投入机制，确保技术创新的持续性。同时，加强知识产权保护，及时申请专利和商标，建立完善的知识产权管理体系，防止技术泄露和侵权。此外，公司还考虑与高校、科研机构等建立合作关系，共同研发新技术，降低研发风险。通过产学研合作，充分利用外部资源，加速技术创新进程。
　　6、光伏行业原材料价格波动风险
　　公司光伏产品以硅料为基础原材料，在此基础上加工成硅片、电池片，再结合各种辅材最终组装成光伏组件。如果大型硅料生产企业或其他辅材供应商出现不可预测的产能波动，或者下游市场的阶段性超预期需求爆发，将给公司原材料采购带来一定的风险。
　　应对措施：公司将不断完善供应商评估和管理体系，确保供应商的稳定性和可靠性；与供应商建立长期稳定的合作关系，签订长期采购合同以锁定成本，密切关注原材料价格波动，加强库存管理，有效控制各类基础原材料的库存结构。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，蓝丰生化已构建起“新能源+农化”双主业协同发展的战略格局，其中新能源业务凭借强劲的增长动能与市场拓展成效，2025年收入占公司总营收比例已超70%，成为公司新的核心业绩支柱。报告期内，公司从事的主要业务情况如下：
　　（一）新能源光伏业务
　　1、主要业务、产品及用途
　　公司新源业务主要以太阳能电池片及组件的研发、生产、销售为主，同时陆续开发光伏、风电、储能等新能源领域业务，主要产品为N型高效SNP电池及组件。公司依靠行业一流的技术研发实力，以技术为支撑，以产品为核心，致力于打造全球化的超高效N型晶硅光伏产品供应商。
　　2、市场地位
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　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，蓝丰生化已构建起“新能源+农化”双主业协同发展的战略格局，其中新能源业务凭借强劲的增长动能与市场拓展成效，2025年收入占公司总营收比例已超70%，成为公司新的核心业绩支柱。报告期内，公司从事的主要业务情况如下：
　　（一）新能源光伏业务
　　1、主要业务、产品及用途
　　公司新源业务主要以太阳能电池片及组件的研发、生产、销售为主，同时陆续开发光伏、风电、储能等新能源领域业务，主要产品为N型高效SNP电池及组件。公司依靠行业一流的技术研发实力，以技术为支撑，以产品为核心，致力于打造全球化的超高效N型晶硅光伏产品供应商。
　　2、市场地位
　　公司控股子公司旭合科技，现拥有5GWN型高效SNP电池片和2GW组件产能，是N型高效SNP电池及组件领域的新生力量。报告期内，公司太阳能电池产业化项目已完成5GW产能建设并投产，采用行业领先的工业4.0标准全自动流水线，量产效率达到27%，整个项目建成投产后，N型高效SNP电池的产能将提升至10GW，同时公司未来将持续打造以光伏为主体的新能源产业链，致力于推动清洁能源在全球的发展与应用，不断提升公司的行业地位和市场影响力。
　　3、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司以集团采购的模式开展采购业务，主要产品的原材料包括硅片、浆料、网版等主材以及其他辅材和配件。每年结合市场对产品类型的需求、自身产品战略、原材料供需关系、生产成本以及产能等情况制定年度采购策略与规划，年度采购策略通常包括供应保障、降本目标、供应商管理与维护、新供应商及新材料引进、资金预算等目标。公司采用“销供产”的原则，依据销售订单和生产计划确定季度或月度采购计划。执行具体采购计划时根据市场行情在具体订单中协商确定采购价格。对于重要的供应商公司通过与供应商签署中长期战略采购协议来保证原材料的供应。同时，对于关键性材料保留合理的库存量。针对常规材料或辅材等，公司通过定期实施招投标来保持供应商的竞争性，以此应对采购价格波动风险，控制采购成本。
　　（2）生产模式
　　公司总体采用“以销定产”的生产模式，结合需求预测提前规划生产计划，根据销售订单、技术要求、生产设备产能分配计划，形成生产任务单，下达公司各生产基地进行生产。公司制定了详细的生产管理制度，各部门通过ERP/MES等信息化系统对生产全程各环节进行精细化管理：计划物控部门发出生产指令及物料采购申请；技术部门负责工艺技术管理及技术标准制定、技术创新；生产部门根据生产操作规范，按要求进行生产工作，形成标准化作业；公司品质管理部门全程对产品质量进行全面质量监督管控，用品质打造企业核心竞争力。运营中心负责资源调动、进行成本核算管理，建立单位时间核算表，做好运营分析，保证经营利润。
　　（3）销售模式
　　公司拥有“电池片-组件-系统项目开发”一体化产能，对外销售的产品主要为光伏电池和光伏组件，销售网络覆盖全球。为落实公司全球化经营战略，扩大市场范围，拓展利润来源，公司成立海外销售中心在全球主要国家和地区指定固定的销售人员或团队，销售网络已经覆盖全球重点光伏应用国家和地区。针对不同的电池客户类型，公司采用电池直销和组件直销模式以及电站项目带动组件销售模式。电池直销模式主要适用大、中型的组件生产企业；组件直销模式主要适用大、中型的电站及工商业项目；系统电站开发项目带动组件销量模式主要适用公司自己开发电站项目，确认项目方案运用公司自有组件，并配套技术支持，通过资源合理整合配置，有效把握市场方向及客户需求，为客户提供性能优秀、品质卓越的项目开发流程，最大程度地创造品牌优势，增加收益。
　　（4）研发模式
　　公司制定了较为完善的研发体系，建立了以中国科学院院士都有为院士为核心的专家顾问团队。公司内部设立工业设计中心，中心主要根据市场的情况，制定不同阶段的技术策略及发展目标，研究行业技术发展趋势，制定新产品开发方案并组织实施，组织技改提升工作等，同时积极地与高等院校和科研院所建立长期科技协作关系，以加强公司研发能力。
　　（二）农药化工业务
　　1、主要业务、产品及用途
　　2、市场地位
　　公司是国内较大的杀菌剂生产企业，在国内率先研发甲基硫菌灵，是国内主要的甲基硫菌灵生产企业之一，同时是国内除草剂环嗪酮的攻关单位，是国内首家开发并全面掌握环嗪酮关键技术的企业，也是国内环嗪酮的主要供应商。
　　3、经营模式
　　（1）采购模式
　　以“降低成本、稳定供应”为原则，对大宗原材料、设备、仪器采取比价采购或招标采购的方式，根据厂商供货能力、产品质量、售后服务等综合因素确定长期供应商，与之建立长期战略合作关系，并根据原材料季节性波动的规律，合理确定采购时点与付款方式以减少原材料供应波动带来的影响。
　　原辅材料和生产设备由供应部统一采购。供应部根据整体生产计划，确定原辅材料最佳采购和储存批量，统一负责编制采购计划，同时随时根据生产需要补充相关原材料。
　　（2）生产模式
　　公司生产模式以自主生产为主，采用“以销定产”、“以产定销”相结合方式实施生产任务。生产部根据销售中心和制剂事业部提供的订单或市场需求预测，即销售计划，结合公司的生产能力及员工情况制定年度生产计划和月度生产计划。生产部根据经审批的生产计划，结合订单或市场需求预测和库存情况制定具体生产任务并实施。
　　此外，公司还存在外协加工生产方式，外协厂商根据公司的设计要求进行生产，产品验收合格后通过公司销售中心、制剂事业部对外销售。公司通常选取加工能力排在市场前列、信誉较好的企业作为外协厂商，对外协厂商的生产设备、质量标准、产品认证等多方面进行检查，以保证外协加工的产品质量。
　　（3）销售模式
　　公司产品主要为农药原药和制剂、农药中间体。按照销售区域划分，公司产品既面向境外市场也面向境内市场进行推广和销售；按产品类别划分，原药以境外市场销售为主、制剂主要以境内市场销售为主。境内销售模式主要为经销商模式。公司主要面向农化制剂生产企业和农药制剂的区域经销商，通过联合原药的制剂下游企业或重要经销商，进行产品的推广和销售，不直接面向最终使用农药的用户。公司境外销售模式主要采取自营出口和通过国内贸易公司出口的方式。公司作为产品来源地供应商或借助于公司在相关国家的农药产品登记，将产品销售给境外农化原药和制剂生产企业或经销商，由国外相关客户分装或复配成制剂后进行销售。公司定期向境外派遣业务人员，对境外市场进行调研，掌握境外市场的动态。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　公司坚持稳健发展总方针，通过优化运营体系，强化组织韧性、提升决策效率，筑牢风险防控体系。2025年，光伏新能源业务板块方面，聚焦技术突围与市场破局，加速推进N型高效SNP技术优化升级，夯实电池片转换效率的行业领先地位，加强国内客户稳定合作，积极开拓海外市场，收入保持增长。农化板块市场竞争激烈，整体业务表现不及预期，核心产品销量、售价及毛利率均出现不同程度下滑。
　　一方面，光伏业务的增长成为公司业绩支撑，有效对冲了农化板块的业绩下滑。另一方面，公司持续深化内部管理改革，通过费用管控、生产流程精细化、财务结构优化等措施，推动综合运营效率提升。双重因素共振下，公司2025年整体经营成果较上年同期有所改善，亏损幅度收窄。2025年，公司实现营业收入234,210.72万元，与上年同期相比增长30.61%，实现归属上市公司股东的净利润-19,052.53万元，较上年同期减亏6,197.54万元。
　　1、光伏板块业务
　　公司控股子公司旭合科技自主研发N型高效SNP电池片，通过多项创新技术突破，产品性能与转换效率均达到行业领先水平。依托成熟先进的电池生产工艺，公司N型高效SNP组件采用半片等先进技术，在降低损耗、提升良率、控制生产成本等方面优势突出，叠加高转换效率、高双面发电率、高稳定性与可靠性等特点，可广泛适配沙戈荒大基地、农光、渔光、屋顶分布式等多元应用场景，有效降低度电成本与全生命周期投资成本。
　　公司同步推出智能预测算法、全黑防眩光BC美学组件、高载荷边框、防积灰及水上专用光伏组件等系列化创新产品，充分满足市场及客户多样化需求。N型高效SNP电池片及组件凭借技术端突破形成的“高转换效率+低度电成本”双优势，不仅有效推动组件产品在集中式地面电站与分布式场景中的渗透率持续提升，更依托多场景适配能力进一步扩大了客户群体覆盖面，拉动订单增量与收入贡献，2025年公司拓展了多个市场，光伏板块营业收入较去年同期增长49.31%，切实将技术优势转化为市场竞争力，为公司业绩增长注入强劲动能。
　　2、农化板块业务
　　2025年，农化行业市场竞争加剧，行业整体经营承压，板块业绩未达预期，核心产品销量、价格及盈利水平均受到一定影响。面对复杂严峻的外部环境，公司坚持稳经营、降成本、提效益并重，持续优化生产组织与供应链管理，严控各项费用支出，深挖内部降本增效空间。同时积极优化渠道布局与资源配置，巩固核心客户合作关系，强化制剂产品市场推广与技术服务能力，多措并举夯实经营基础，为行业回暖及后续高质量发展积蓄动能。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　报告期内，公司主营业务涉及光伏新能源业务和农药化工业务。
　　（一）光伏新能源行业
　　1、公司所处的行业
　　公司光伏新能源板块业务主要从事光伏电池和光伏组件研发、生产、销售以及光伏电站的开发和运维，属于光伏产业链的中下游。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司光伏板块业务所属行业属于“电气机械和器材制造业（C38）之输配电及控制设备制造（C382）之光伏设备及元器件制造业（C3825）”。
　　2、行业发展状况
　　历经深度调整后，光伏产业在技术迭代、成本优化及市场韧性等方面实现系统性提升，正式迈入高质量发展新阶段。全球光伏市场需求稳步释放，行业技术升级持续加速落后产能出清，产业跨界融合不断深化，光储协同、BIPV、光伏制氢等多元化应用场景加快落地，为行业持续增长注入新动能。根据国际能源署（IEA）相关预测，为实现《巴黎协定》1.5℃温控目标，至2030年全球清洁能源装机缺口将达到5500GW，其中约80%的增量需求将由太阳能发电承担。未来全球光伏市场需维持每年500GW—700GW的新增装机规模，行业中长期需求增长具备较强确定性。
　　2025年中国光伏市场政策密集落地，全年围绕产业规范发展、技术升级、场景融合陆续出台多项政策，包括《国家发展改革委、国家能源局关于深化新能源上网电价市场化改革促进新能源高质量发展的通知》、《分布式光伏发电开发建设管理办法》、《国家发展改革委、国家能源局关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》以及《国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局关于开展零碳园区建设的通知》等，为光伏与储能、充电设施的深度融合创造了广阔空间。同时财政部、国家税务总局宣布取消光伏产品增值税出口退税，引导产业向高质量转型，倒逼企业摆脱价格战依赖，转向技术与品牌竞争。
　　根据国家能源局统计数据，2025年我国新增光伏装机316.57GW，同比增长14%；截至2025年末，全国光伏发电累计装机容量达12亿千瓦，同比增长35%，市场规模持续稳步扩大。与此同时，海外光伏市场空间亦不断拓展，主要应用区域装机均保持良好增长态势。从行业整体运行来看，2025年中国光伏行业产业链价格仍处底部、企业经营承压的现状贯穿全年，与此同时，行业正加速从粗放扩张向精益管理转变，低效产能逐步出清，TOPCon、HJT等高效电池技术渗透率提升，推动产业向高效化、高端化、规范化方向转型。
　　3、行业周期性
　　光伏行业产业链下游的光伏电站前期建设需要投入大量资金，投资回收期较长，一定程度上光伏行业受宏观经济影响，因而具有一定的周期性。由于光伏产业链下游发电市场的繁荣程度会直接影响整个太阳能光伏行业的兴衰，现阶段我国各项政策趋于稳定，随着“平价上网”的实现，为光伏发电上网电价的稳定和市场发展提供了保障。光伏市场正由政策驱动向需求驱动转变，新兴市场的需求增长旺盛，全球范围内市场需求的波动性逐渐减弱，清洁能源在能源结构中的占比不断提高，全球光伏市场长期增长态势明确，市场前景向好。因此长远来看，我国光伏行业目前正处于成长期。
　　4、公司所处的行业地位
　　公司控股子公司旭合科技以N型SNP技术为核心，量产效率处于行业领先，现拥有5GWN型高效SNP电池片和2GW组件产能，是N型高效SNP电池及组件领域的新生力量。公司未来将持续打造以光伏为主体的新能源产业链，致力于推动清洁能源在全球的发展与应用，不断提升公司的行业地位和市场影响力。
　　（二）农药化工行业
　　1、公司所处的行业
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司农药化工业务所属行业属于“化学原料和化学制品制造业（C26）之农药制造业（C263）之化学农药制造业（C2631）”。
　　2、行业发展状况
　　我国目前是全球最大的农药生产国，产品质量稳步提高，品种不断增加，行业内部分工较为明确，大部分产能集中在农药中间体与原药生产环节，主要生产仿制药或已过专利保护期的原药，原药企业的竞争主要围绕产品质量与成本展开，具备稳定质量且成本优势明显的企业方可从竞争中脱颖而出。竞争格局上，头部企业通过一体化布局、产业链延伸与全球化出海巩固核心优势，加速拓展海外市场；中小企业则因环保压力加大、产品同质化严重，加速退出或整合，行业竞争格局持续优化。
　　2025年，中国政府持续聚焦农业可持续发展和生态环境保护，密集出台多项政策引导化学农药行业向绿色、环保方向转型，包括通过绿色防控示范补助、研发创新支持、鼓励类产业目录等政策，引导企业加大生物农药、高效环保剂型与清洁工艺投入；持续更新禁限用农药名录，稳步退出高毒高风险品种，降低环境与健康风险；同步完善农药包装废弃物回收体系，强化全链条绿色治理等有效政策措施。从长期驱动因素来看，2025年全球人口规模持续扩张、经济稳步发展，全球粮食需求呈现刚性增长态势，提升粮食单产与生产效率成为保障粮食供给的关键。农药作为控制病虫害、减少粮食产量损失的核心农资品，其需求量随粮食增产需求的升级同步增长，粮食安全持续为行业长期发展注入强劲动能，推动全球农药市场规模稳步扩张，也为我国农药企业带来了广阔的发展空间。
　　3、行业周期性
　　从需求端来看，农药的需求取决于农业生产状况，全球农作物种植面积变化较小，对农药的需求也较为稳定。因此，从需求端来看，农药行业没有明显的周期性，受宏观政治、经济等外在因素的影响较小。
　　从供给端来看，目前全球农药行业已经形成了较为稳定的格局，全球农化巨头控制着研发和销售等农药行业的核心环节，中国、印度等发展中国家主要生产农药原药及中间体。因此，主要扮演生产者角色的我国农药行业，存在较为明显的周期性波动。
　　4、公司所处的行业地位
　　公司主要从事高效、低毒、低残留、安全的杀虫剂、杀菌剂、除草剂等原药的研发、生产和销售。取得了国家发改委颁发的《监控化学品生产特别许可证书》，是国内较大的以光气为原料生产农药的企业。
　　在杀菌剂方面，公司是国内较大的杀菌剂生产企业，在国内率先研发甲基硫菌灵。公司是国内首批生产甲基硫菌灵的企业，进入市场较早，拥有成熟的生产技术，在国外登记较早。同时，公司生产多菌灵已经有四十年的历史，进入市场较早，国内市场口碑较好，在国外登记较早，在全球主要消费市场均有登记。
　　在除草剂方面，公司是国内除草剂环嗪酮的攻关单位，是国内首家开发并全面掌握环嗪酮关键技术的企业，是国内环嗪酮的主要供应商。环嗪酮是由美国杜邦公司研制开发成功的广谱除草剂，原药需求量最大的市场分别是巴西和美国。公司环嗪酮登记客户合作相对稳定，市场及客户的认可度高，国际市场占有率较高。
　　在杀虫剂方面，丁硫克百威是克百威农药低毒化衍生物，属于高效安全、使用方便的杀虫杀螨剂，市场前景广阔。公司与国际农药巨头FMC在丁硫克百威业务上长期保持着稳定的合作。
　　5、上下游情况等外部因素变化情况
　　2025年，化学农药行业呈现成本端结构性上涨、需求端缓慢修复的局面。上游方面，基础化工品价格成本端压力提高，天然气、硫磺等核心原料价格震荡上行，尤其是硫磺涨幅突出，直接推高生产制造成本。下游需求端，全球大宗农产品价格仍处低位，农户种植收益与农资投入意愿受限，渠道端告别“超额备货”，低库存、按需采购、小批量多批次成为常态化策略，除草剂等农化常规品种仍受产能过剩拖累，价格仍处低位、接近成本线。
　　6、对公司的影响及应对措施
　　近年来，农化行业正经历着深刻变革，随着环保和安全标准的持续升级，高毒高残留产品被逐步淘汰，优质龙头企业通过兼并重组和技术创新，行业集中度不断提高。同时，全球化进程加速，市场竞争日趋激烈，可持续发展成为行业共识，数字化和智能化转型也成为行业发展的新趋势。未来，农化行业将继续面临新的挑战和机遇，只有在创新、质量和可持续发展方面取得突破，才能在激烈的市场竞争中占有一席之地。因此，对于农化板块业务，公司将继续以生产技术改进为基础，实现连续化生产工艺与DCS自动控制相结合，不断追求产品生产效率更高、质量更加稳定，凸显生产优势；大力加强安全环保升级投入，提升公司产能利用率；通过制剂配方和技术投入，研发制剂新产品，逐步建立公司“全程方案”提供能力，进一步开拓市场。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）光伏新能源板块业务
　　1、研发优势
　　旭合科技拥有一支专业的研发团队，致力于开发更高效、更可靠的光伏技术和产品。基于N型高效SNP+技术，公司制定了完整的电池技术发展路线，报告期内实现了将量产光电转换效率推升至27.0%的目标。
　　公司内部设立工业设计中心，中心主要根据市场的情况，制定不同阶段的技术策略及发展目标，研究行业技术发展趋势，制定新产品开发方案并组织实施，组织技改提升工作等，同时积极地与高等院校和科研院所建立长期科技协作关系，以加强公司研发能力。截至报告期末，公司累计申请专利100余项，已获得授权11项发明专利、30项实用新型专利和12项外观专利。2025年，通过持续不断地技术创新和科学化、规范化的管理，公司先后取得了安徽省绿色工厂、安徽省院士工作站、安徽省先进级智能工厂、安徽省企业研发中心等荣誉。
　　2、团队优势
　　旭合科技成立于2022年7月，是一家由行业老兵打造的新公司，公司CEO、CTO及核心团队均从事光伏行业10余年，拥有丰富的行业经验和管理经验，凭借对光伏行业的深刻理解和前瞻视野，为公司的稳健发展奠定了坚实基础，深谙行业发展趋势，紧密关注市场需求，能够结合公司的实际情况，及时、高效地制定出符合公司实际的发展战略。管理团队建立了科学的质量管理体系，以保证产品质量符合客户的需求，严格的质控指标和完整的质量控制体系，使得公司产品迅速打开市场，客户满意度较高。
　　同时公司聘请中国科学院院士，南京大学物理系教授、博士生导师都有为院士为旭合科技高级顾问，制定公司技术路线和发展方向，指导公司技术研发博士团队研发工作。都院士是我国凝聚态物理学先驱和学术泰斗，曾历任中国物理学会专业委员会副主任，中国电子学会委员会委员，中国电子学会会士，中国仪表材料学会副理事长等职；曾任南京大学纳米科学技术研究中心主任，国家973计划"纳米材料科学"首席科学家等职位。
　　3、管理优势
　　旭合科技采用先进的管理模式，以数字技术为核心驱动力，促进数字技术与企业管理运营深度融合，以数字化、智能化的经营管理，提高决策的科学性和企业运营管理效率。在智慧管理方面，引入先进的ERP/MES系统及定制模块，实现了对各项业务的实时监控和精准预测；智能运维方面，自主研发智慧运维管理服务平台，通过大数据技术和智能分析平台的应用，提供分布式能源解决方案；智能制造方面，采用行业领先的工业4.0标准全自动流水线，有效提高了生产效率和产品质量。
　　通过智慧管理、智能运维和智能制造三个板块的数字化建设，将企业逐步打造成为管理高效、运营稳健、风险严控、信息快速的智慧型企业。未来，旭合科技将继续深化数字化运营战略，不断探索新的技术应用和管理模式，为企业创造更大的价值。
　　（二）农化板块业务
　　1、品牌品质优势
　　公司前身为成立于1976年3月的江苏省新沂农药厂，“蓝丰”作为一个拥有四十多年历史的品牌，在农化市场拥有良好的品牌效应。公司产品纯度高，稳定性好，一直引领行业部分产品质量标准不断提高，产品质量普遍受到客户的好评，公司产品广泛采用国际先进标准，并作为起草单位参与制定相关产品的国家标准。经过长期市场积累，公司累积了丰富的研发、生产、管理及销售经验，已与众多国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，公司产品以高效、广谱、低毒、低残留的品种为主，符合农药未来发展方向。
　　2、产品市场优势
　　公司产品结构合理、种类丰富，公司拥有87项农药登记证，涵盖了杀虫剂、杀菌剂、除草剂原药及制剂，公司产品覆盖中间体、农药原药及制剂三个环节，在国内外具有比较明显的市场优势。公司产品销往国内大多数省份和美国、德国、巴西、墨西哥、印度、日本等多个国家和地区，国外客户包括FMC、UPL、ADAMA等多家国际知名农化企业。公司拥有完善的营销服务体系和营销网络，具备对市场终端需求的快速反应能力，能够生产符合市场要求和国际标准的高品质产品，公司与上述公司建立了长期稳定业务合作关系。
　　3、人员技术优势
　　公司主要产品的产线员工，均长期从事农药化工领域相关工作，对生产流程、设备操作、产品质量控制等方面有着深入的理解和丰富的实践经验，能够确保生产的连续性和稳定性，能有效提升产品的质量和一致性。公司是国家农药创制工程技术研究中心基地，设有省级企业技术开发中心。公司产品技术具有反应流程简明、催化剂先进、产品有效成份含量高、有害杂物含量低的特点，在行业里率先通过了ISO9001国际质量体系认证。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年，公司坚持稳健经营、提质增效，持续优化运营、强化风险防控，整体经营质量稳步改善。其中，光伏新能源板块业务依托子公司旭合科技N型高效电池半片技术迭代，在有效降低生产成本的同时，电池转换效率保持行业领先。公司不断深化国内合作、加快海外拓展，推动营收稳步增长，光伏新能源业务成为公司业绩核心增长支柱，但报告期内受到光伏行业市场竞争持续激烈、产品价格低位运行等因素影响，公司光伏板块盈利水平仍面临一定压力。农药化工板块业务报告期内市场整体处于平稳调整阶段，公司在严控成本费用的同时持续强化市场营销、维持核心市场份额。
　　报告期内，公司营收实现增长，整体亏损同比收窄。公司实现营业收入234,210.72万元，与上年同期相比增长30.61%，实现归属上市公司股东的净利润-19,052.53万元，较上年同期减亏6,197.54万元，期末总资产447,685.50万元，较上年同期增长30.95%，归属上市公司股东的所有者权益4,368.92万元，较上年同期增长34.28%，具体主营业务经营情况如下：
　　（一）光伏新能源板块业务
　　1、深耕N型高效SNP技术，以创新驱动降本
　　随着光伏行业加速向N型技术切换，N型高效电池技术以其高效率、高内部收益率等优势占据市场主流，公司子公司旭合科技自2023年起就制定了未来5年完整的电池和组件技术路线，持续深耕N型高效SNP技术。2025年，旭合科技依托自主专利，在高效N型电池端创新应用全半片钝化接触技术，实现天然边缘钝化效果，在此基础上，通过增强二次制绒黑硅工艺，有效降低电池正面反射率，同时搭配超细栅密栅金属化方案，进一步减少正面遮光损失，并同步完成了正背面浆料体系优化，降低接触复合损耗与串联电阻。报告期内，公司高效N型电池实现量产光电转换效率成功突破27%，产品核心竞争力全面跃升，跻身行业第一梯队。同时，依托先进的电池生产工艺，旭合科技创新研发的N型SNP组件采用SMBB/0BB半片、小/负间距和低应力互联等先进技术，降低成本的同时实现23.8%+组件效率、740W超高功率及80%双面率，在全生命周期内的发电量较常规P型组件提升，能够带来更低的度电成本，可适用于沙戈荒大基地、农渔光、屋顶分布式等多种应用场景。
　　2、产能建设，夯实发展根基
　　在光伏行业向高效化、智能化转型，政策引导产业向质量效益型升级的行业背景下，公司聚焦核心产能建设，稳步推进产能布局，为可持续发展筑牢根基。2025年，公司子公司旭合科技的太阳能电池产业化项目已完成5GW产能建设并顺利投产，该产线全面采用行业领先的工业4.0标准全自动流水线，引入国际先进的生产设备与前沿工艺，搭配信息化系统对生产全程各环节进行精细化管理，有效减少人工干预，不仅提升了生产效率、降低了人为误差，更实现了产品质量的稳定可控，实现了从原料加工到成品检测的全流程智能化管控，为公司进一步拓展市场份额提供了坚实的产能支撑。报告期内，为进一步满足公司业务发展的需求，公司在云南昭通新建了组件生产基地。截止到报告期末，公司拥有5GWN型高效SNP电池片和2GW组件产能,为公司业务发展奠定了坚实的基础。公司制定了中长期产能发展规划，未来将根据业务需求持续推动产能建设，不断推进产线高效化、智能化升级。
　　3、深耕国内市场，同时积极开拓海外高毛利市场
　　2025年，公司子公司旭合科技深耕能源建设、光伏新能源核心领域，与中国能源建设集团、中广核、上海电气集团等多家龙头企业及集团达成深度合作，签约多个光伏电站项目及产品销售合同。同时，旭合科技与国内多家企业签署战略合作协议，构建长期稳定的合作生态。凭借强劲的综合实力，成功中标多个标杆工程，且多次入围央企及大型企业集中采购名录，充分彰显在行业内的品牌影响力与市场认可度。
　　与此同时，公司始终将海外高毛利市场开拓作为重要战略方向，逐步打破海外市场壁垒，优化市场布局结构。报告期内，公司境外销售规模呈逐步增长态势，产品主要销往印度、巴西、日本等国家。2025年海外出货量实现跨越式增长，产品凭借稳定的性能与高性价比赢得海外客户广泛认可。针对海外市场需求差异，公司精准定位高毛利细分领域，加大美国等高毛利市场投入力度，同步推进产品认证与渠道建设，与当地优质合作伙伴建立深度协同关系，2025年旭合科技已顺利打入美国市场，突破区域市场准入门槛。
　　4、稳步推进新能源电站开发业务
　　在当前光伏组件市场竞争激烈的背景下，新能源电站开发业务是旭合科技延伸光伏产业链、提升持续盈利能力的关键布局，与公司高效组件、电池生产业务形成良性互补。2025年，依托自身高效N型产品技术优势，旭合科技持续推进区域电站项目建设，公司已在滁州、重庆等区域建成数个分布式光伏电站项目，同时在云南、辽宁、内蒙等区域推进新能源电站项目的开发，通过产业链协同降低建设成本、多元变现提升盈利水平，为公司贡献稳定利润增量。未来，公司将持续深耕电站开发领域，进一步完善区域布局，强化运维管理与技术创新，让电站开发业务成为驱动公司长远发展的核心盈利支柱之一，为公司高质量发展持续蓄力。
　　（二）农药化工板块业务
　　1、稳产提质强管理，优化调度促发展
　　2025年，公司农化板块围绕“安全、环保、优质、低耗”经营目标，整体保持平稳运行，全年生产组织有序，产品产量与质量指标稳定可控，有效保障市场销售与备货需求。现场管理方面，建立“外部督查+内部自查”双重风险防控机制，持续推进安全隐患排查治理与闭环管理，强化特殊作业全过程管控，依托智能化系统提升监管效能，加快推进一体化管理平台建设，完成与各级监管平台全面对接，确保生产经营全过程安全可控。质量管控方面，持续完善全流程质量检测体系，严格执行原辅料入厂检验与验证流程，核心产品质量稳定可靠。
　　2、拓展渠道促合作，增值服务蓄动能
　　报告期内，受宏观经济环境及农产品市场行情波动等因素影响，农化行业整体需求偏弱、市场竞争加剧，公司农化业务板块经营业绩未达预期。其中，原药业务面临较大经营压力，甲基硫菌灵、环嗪酮等传统优势产品受行业同质化竞争加剧、市场价格波动等影响，销量不及预期；公司制剂业务实现稳步增长，成为业务增长亮点，有效弥补部分业务缺口。面对复杂严峻的市场环境，公司坚持稳中求进的经营思路，持续优化渠道资源配置与区域市场布局。在巩固核心客户长期稳定合作的基础上，重点加强营销体系建设与团队专业能力提升，通过精细化运营管理、客户分级精准维护、技术服务下沉等方式，不断增强客户粘性与市场认可度。同时，公司密切跟踪行业政策及市场供需变化，灵活调整经营策略，持续优化采购、生产与供应协同体系，提升整体运营效率，为后续市场拓展及业务高质量发展积蓄动能。
　　3、降本增效显成效，精益管控提效益
　　2025年，公司主要原材料硫磺价格上涨，硫磺燃烧产生的蒸汽是公司生产的主要动力来源，硫磺价格上涨导致公司蒸汽、动力等能源成本同比增加，生产成本压力上升。报告期内，公司紧扣年度经营目标，将降本增效贯穿生产经营全流程，经营成效稳步显现。环保方面，持续优化工艺技改，有效削减危废排放，节约环保运行成本；采购方面，强化成本管控与供应链协同，剔除原料价格波动影响后，有效压降采购成本，合理运用供应链资金；生产方面，持续优化原料消耗管控，主要原料单耗稳步下降；同时，通过优化生产调度、强化过程管控，在产量未达预期的情况下，最大限度降低能耗与物料损耗。报告期内，公司深化全面预算管理，严控费用支出，优化资金与往来款项管理，精准开展成本核算，精益管控水平持续提升，全方位实现降本增效目标，为企业高质量可持续发展筑牢根基。
　　4、以技改促提升，着力重塑核心竞争力
　　2025年，公司以光气项目、环嗪酮剂型两大技改工作为抓手，同步推进核心竞争力重塑与产品线优化升级，努力破解农化业务持续亏损、产品线单一等难题，推动公司业务高质量发展。光气业务作为公司深耕近五十年的核心优势领域，是农化板块的“压舱石”，其技改重建工作直接关系到公司核心竞争力的重塑与巩固，公司高度重视光气项目技改重建工作，将其列为年度重点攻坚任务，成立专项工作小组，统筹推进项目规划、审批、建设等各项事宜，持续推动项目落地实施，截止到报告期末，项目已在省级相关部门的审批过程中。环嗪酮作为公司农化板块的核心产品之一，其剂型技改升级是优化产品线、提升产品市场竞争力的关键举措，2025年公司同步推进年产5000吨环嗪酮剂型技改项目，围绕工艺优化、产能提升、质量升级三大核心目标，扎实开展各项工作，截止到报告期末，项目已取得备案证，待取得生产许可证后即可投产。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展的展望
　　2026年，公司将坚持稳中求进、提质增效的总体思路，积极顺应市场形势变化，抓住行业发展机遇，扎实推进各项工作提质升级，助力实现高质量可持续发展。其中，光伏新能源板块将紧跟行业技术迭代趋势，立足N型电池主流赛道，推进产能优化与技术升级，强化供应链韧性，加大国内外市场开拓力度，提升品牌影响力，重点推动电站项目，推动光伏业务实现规模化突破的同时提升盈利能力；农化板块将持续聚焦光气项目技改成果落地，优化产品结构，持续降本增效、提升核心产品竞争力与盈利水平，同时加大制剂业务的生产和销售、稳固农化业务基本盘，力争实现双主业协同增长、效益同步提升。具体计划如下：
　　光伏新能源板块业务：将一如既往地保持对新能源产业链市场和政策的敏感度，积极把握光伏等新能源产业的发展机遇。采购方面，拓宽采购渠道，提升供应链管理能力，降低硅及非硅成本；销售方面，优化市场布局，深耕国内市场，夯实国内市场基本盘；海外市场方面，继续将高毛利市场开拓作为核心战略，进一步突破海外市场壁垒、扩大海外出货规模。电站开发方面，稳步推进新能源电站开发，保障重点项目落地，加强与合作方协作获取订单，进一步完善光伏产业链布局，提升板块持续盈利能力与长远发展潜力。生产管控方面，在使用高性价比硅片电池的基础上和行业头部企业对标,实现效率和成本双领先。研发方面，将持续深耕N型高效SNP技术路线，在稳步提升电池平均转换效率的同时，紧跟行业前沿技术布局，推进高效局域发射极、高效XBC、钙钛矿叠层电池等技术研究工作，不断强化技术领先优势。通过上述举措，确保公司光伏新能源板块业务战略规划稳步推进、顺利落地，努力达成预期经营目标。
　　农药化工板块业务：将重点推动公司光气项目技改重建工作的落地，同时以完成公司年产5000吨环嗪酮剂型的技改并投产为重要目标，重塑公司核心竞争力，优化并丰富公司的产品线。销售方面，全力践行“存量稳基、增量破局”营销战略，深耕现有市场与客户，精准拓展增量市场、产品与客群，推动供销业务提质增效；生产管控方面，始终严守安全环保红线，紧扣安全生产相关攻坚行动与建设要求，完善安全管理体系，深化污染治理与资源化利用，实现安全环保与生产经营协同发展；把降本增效贯穿生产运营全过程，通过工艺优化、产能提升、采购管控、费用压缩等方式，持续挖掘盈利空间，提升企业经营效益。面对行业深度调整，团队将通过进一步优化营销策略稳住基本盘，原药价格下行压力与技术短板仍需突破，加快产品迭代与登记进度，在巩固现有市场份额基础上，深化制剂业务的结构化布局，为应对复杂市场环境夯实基础。
　　（二）公司面临的风险和应对措施
　　1、农药市场竞争风险
　　我国是农药生产大国，农药厂家多而分散，国内各厂家技术水平参差不齐，价格竞争激烈，大量小型生产厂家因环保监控困难，环保投入较少，生产成本具有比较优势。公司是国内较大的农药生产企业，生产能力位居全国前列，技术实力雄厚，产品质量可靠。近年来，虽然有关部门逐步提高了农药生产行业的准入门槛，加强了农药新上项目的把控力度，提高了环保监管要求，但国内仍然存在较多同类项目不断进入市场，国际农药行业巨头也逐步进入国内市场，导致了行业竞争日趋加剧。因此，公司可能会面临一定的市场竞争风险。应对措施：加快技术改造，继续降本增效，增强市场竞争力，同时及时转变营销策略，加大国际市场登记力度，积极开拓新兴市场，从而在新一轮竞争中占据更大的市场份额。
　　2、农化行业安全和环保风险
　　公司在生产经营中会产生废水、废气、固废和噪音，生产中涉及的部分原材料、产品为危险化学品，具有易燃、易爆、腐蚀性或有毒等性质，生产过程中涉及高温、高压等工艺，对设备安全性及人工操作适当性要求较高，存在因设备及工艺不完善，物品保管及操作不当等原因造成意外安全事故的风险。应对措施：公司一贯注重安全生产和环境保护，严格遵守国家安全生产和环境保护领域相关法律法规。公司管理层对相关危险化学品的生产安全高度重视，从综合防范入手，在组织、管理、教育和技术上，采取切实有效措施，保证工人在日常生产和检修活动中的安全。
　　3、农化行业原材料价格波动风险
　　公司外购的主要原材料有氯甲酸甲酯、氯甲酸乙酯、环己酯、硫磺、硫化碱、邻苯二胺、硫氰酸钠等大宗化工产品，上述产品的供应和价格一定程度上受能源、交通运输以及国家政策等因素影响，其价格可能会出现异常波动情况，影响公司经济效益。应对措施：针对原材料价格波动风险，公司一方面将着重通过及时了解行情信息，对大宗材料采取预订、锁单及套期保值等措施，并全面导入采购招投标机制，保障采购材料的价格基本稳定，减少行情波动给公司带来的风险；另一方面将继续提高现有原料的利用效率，严格控制生产成本。通过招标采购等方式降低采购价格，通过优化工艺流程、加强管理等方式，有效降低原料的单位产品用量。
　　4、光伏行业市场竞争风险
　　光伏企业面临的市场风险首先体现在全球市场竞争的日益激烈上。随着技术的进步和产能的扩张，光伏产品的价格波动性增加，价格战频发，企业利润空间受到压缩。同时，市场需求的变化难以准确预测，尤其是在新兴市场，政策变动、经济波动和消费者接受度等因素都可能对市场需求产生重大影响。此外，国际贸易环境的不确定性，如关税政策调整、贸易壁垒增加等，也给光伏企业的出口业务带来了巨大挑战。
　　应对措施：公司将加强市场研究，建立专业的市场情报团队，密切关注行业动态和竞争对手策略，及时调整市场策略。同时，积极开拓多元化市场，减少对单一市场的依赖，通过全球化布局来分散市场风险。此外，提升产品竞争力也是关键，公司将不断加大研发投入，提升产品质量和技术含量，降低成本，以高性价比的产品赢得市场。
　　5、光伏行业技术更迭快速风险
　　光伏行业的技术更新速度极快，新技术层出不穷，企业若不能跟上技术创新的步伐，将面临被市场淘汰的风险。技术创新需要大量的研发投入，但研发结果具有不确定性，一旦失败，将给企业带来巨大损失。此外，知识产权保护问题也是光伏企业面临的技术风险之一，若企业的核心技术被侵权，将严重影响其市场竞争力和盈利能力。
　　应对措施：公司将建立稳定的研发投入机制，确保技术创新的持续性。同时，加强知识产权保护，及时申请专利和商标，建立完善的知识产权管理体系，防止技术泄露和侵权。此外，公司还考虑与高校、科研机构等建立合作关系，共同研发新技术，降低研发风险。通过产学研合作，充分利用外部资源，加速技术创新进程。
　　6、光伏行业原材料价格波动风险
　　公司光伏产品以硅料为基础原材料，在此基础上加工成硅片、电池片，再结合各种辅材最终组装成光伏组件。如果大型硅料生产企业或其他辅材供应商出现不可预测的产能波动，或者下游市场的阶段性超预期需求爆发，将给公司原材料采购带来一定的风险。
　　应对措施：公司将不断完善供应商评估和管理体系，确保供应商的稳定性和可靠性；与供应商建立长期稳定的合作关系，签订长期采购合同以锁定成本，密切关注原材料价格波动，加强库存管理，有效控制各类基础原材料的库存结构。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，蓝丰生化已构建起“新能源+农化”双主业协同发展的战略格局，其中新能源业务凭借强劲的增长动能与市场拓展成效，2025年上半年收入占公司总营收比例已超70%，成为公司新的核心业绩支柱。报告期内，公司从事的主要业务情况如下：　　（一）新能源光伏业务　　1、行业发展状况　　1.1全球光伏市场政策变化及整体情况　　历经深度调整后，光伏产业已在技术、成本与市场韧性上完成系统性升级，正以更健康的姿态迈入高质量发展新周期。根据SolarPowerEurope发布的《2025-2029全球光伏市场展望》，2025年全球新增光伏装机乐观预期将超过750GW，全球光伏... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，蓝丰生化已构建起“新能源+农化”双主业协同发展的战略格局，其中新能源业务凭借强劲的增长动能与市场拓展成效，2025年上半年收入占公司总营收比例已超70%，成为公司新的核心业绩支柱。报告期内，公司从事的主要业务情况如下：
　　（一）新能源光伏业务
　　1、行业发展状况
　　1.1全球光伏市场政策变化及整体情况
　　历经深度调整后，光伏产业已在技术、成本与市场韧性上完成系统性升级，正以更健康的姿态迈入高质量发展新周期。根据SolarPowerEurope发布的《2025-2029全球光伏市场展望》，2025年全球新增光伏装机乐观预期将超过750GW，全球光伏市场需求持续扩张，技术迭代加速落后产能出清，跨界融合推动应用场景多元化。
　　据中国光伏行业协会（CPIA）7月最新发布的《2025年上半年光伏产业发展报告》，基于全球电力市场的不断扩大和光伏渗透率的增长潜力，中国光伏协会对今年全球光伏新增装机规模进行了重新评估，将预测区间由531–583GW上调至570–635GW。全球其他国家中，尽管部分传统市场（如巴西、美国）出现阶段性调整，但欧洲作为核心市场仍保持高增长。同时，N型TOPCon电池凭借量产效率发电增益显著等优势，已成为主流选择，市场份额不断扩张，加速落后产能出清，推动行业向高效化、高端化转型。
　　1.2中国光伏市场政策变化及整体情况
　　2025年上半年，全国光伏并网量已达212GW，同比增长超过100%，其中二季度装机量突破历史同期纪录，甚至超过往年四季度旺季水平。目前，在行业保持高速增长的同时，进入了新一轮的行业震荡周期，产业阶段性供需失衡、产业链价格快速下滑、企业经营承压的现状仍未有较大转变。
　　中国今年密集出台的136号文、分布式管理办法、绿电直联、零碳园区等政策，为光伏与储能、充电设施的融合创造了广阔空间。当前光伏行业正经历从粗放扩张到精益管理的转变。低效产能的逐步出清，TOPCon、HJT等高效电池技术渗透率快速提升，当前光伏产业已进入价值重构阶段，市场集中度提升与绿色标准体系建立成为关键变量。政策端强化准入标准，倒逼企业加大研发投入，从而带动全产业链能效持续突破。
　　2、主要业务、产品及用途
　　公司新能源业务主要以太阳能电池片及组件的研发、生产、销售为主，同时陆续开发光伏、风电、储能等新能源领域业务，主要产品为N型TOPCon电池及组件。公司依靠行业一流的技术研发实力，以技术为支撑，以产品为核心，致力于打造全球化的超高效N型晶硅光伏产品供应商。
　　3、市场地位
　　公司控股子公司旭合科技，现拥有2.5GW高效N型TOPCON电池片和1GW组件产能，是TOPCON电池及组件领域的新生力量。公司太阳能电池产业化项目一期（一阶段）已于2023年11月投产，采用行业领先的工业4.0标准全自动流水线，量产效率达到26.5%，公司一期项目全部建设完成后，TOPCon电池的产能将提升至5GW，整个项目建成投产后，TOPCon电池的产能将提升至10GW，同时公司未来将持续打造以光伏为主体的新能源产业链，致力于推动清洁能源在全球的发展与应用，不断提升公司的行业地位和市场影响力。
　　4、经营模式
　　（1）采购模式
　　公司以集团采购的模式开展采购业务，主要产品的原材料包括硅片、浆料、网版等主材以及其他辅材和配件。每年结合市场对产品类型的需求、自身产品战略、原材料供需关系、生产成本以及产能等情况制定年度采购策略与规划，年度采购策略通常包括供应保障、降本目标、供应商管理与维护、新供应商及新材料引进、资金预算等目标。公司采用“销供产”的原则，依据销售订单和生产计划确定季度或月度采购计划。执行具体采购计划时根据市场行情在具体订单中协商确定采购价格。对于重要的供应商公司通过与供应商签署中长期战略采购协议来保证原材料的供应。同时，对于关键性材料保留合理的库存量。针对常规材料或辅材等，公司通过定期实施招投标来保持供应商的竞争性，以此应对采购价格波动风险，控制采购成本。
　　（2）生产模式
　　公司总体采用“以销定产”的生产模式，结合需求预测提前规划生产计划，根据销售订单、技术要求、生产设备产能分配计划，形成生产任务单，下达公司各生产基地进行生产。公司制定了详细的生产管理制度，各部门通过ERP/MES等信息化系统对生产全程各环节进行精细化管理：计划物控部门发出生产指令及物料采购申请；技术部门负责工艺技术管理及技术标准制定、技术创新；生产部门根据生产操作规范，按要求进行生产工作，形成标准化作业；公司品质管理部门全程对产品质量进行全面质量监督管控，用品质打造企业核心竞争力。运营中心负责资源调动、进行成本核算管理，建立单位时间核算表，做好运营分析，保证经营利润。
　　（3）销售模式
　　公司拥有“电池片-组件-系统项目开发”一体化产能，对外销售的产品主要为光伏电池和光伏组件，销售网络覆盖全球。为落实公司全球化经营战略，扩大市场范围，拓展利润来源，公司成立海外销售中心在全球主要国家和地区指定固定的销售人员或团队，销售网络已经覆盖全球重点光伏应用国家和地区。针对不同的电池客户类型，公司采用电池直销和组件直销模式以及电站项目带动组件销售模式。电池直销模式主要适用大、中型的组件生产企业；组件直销模式主要适用大、中型的电站及工商业项目；系统电站开发项目带动组件销量模式主要适用公司自己开发电站项目，确认项目方案运用公司自有组件，并配套技术支持，通过资源合理整合配置，有效把握市场方向及客户需求，为客户提供性能优秀、品质卓越的项目开发流程，最大程度地创造品牌优势，增加收益。
　　（4）研发模式
　　公司制定了较为完善的研发体系，建立了以中国科学院院士都有为院士为核心的专家顾问团队。公司内部设立工业设计中心，中心主要根据市场的情况，制定不同阶段的技术策略及发展目标，研究行业技术发展趋势，制定新产品开发方案并组织实施，组织技改提升工作等，同时积极地与高等院校和科研院所建立长期科技协作关系，以加强公司研发能力。
　　（二）农药化工行业
　　1、行业发展状况
　　我国目前是全球最大的农药生产国，产品质量稳步提高，品种不断增加，行业内部分工较为明确，大部分产能集中在农药中间体与原药生产环节，主要生产仿制药或已过专利保护期的原药，原药企业的竞争主要围绕产品质量与成本展开，具备稳定质量且成本优势明显的企业方可从竞争中脱颖而出。
　　近年来，中国政府高度重视农业可持续发展和生态环境保护，出台了一系列政策措施引导化学农药行业向绿色、环保方向发展。农业农村部发布通知公开征求对《农药登记管理办法》等5部规章修改意见，其中明确提出，同一登记持有人的农药产品标签只能标注一个商标，即实施“一证一品”政策。将有效净化市场环境，规范市场管理，引导整个农药行业朝着集中化、规模化、规范化的方向发展，从根本上保障农产品质量安全和农业可持续发展。
　　“十五五”规划将农药减量增效列为重点任务，推动低毒产品市场占比持续提升;对生物农药、纳米农药项目给予设备补贴，鼓励企业加大研发投入;实施高毒农药淘汰计划，减少对环境和人体的危害。这些政策的实施将有助于优化行业结构，提升行业整体竞争力。
　　2025年，农药化工行业在“双碳”目标、粮食安全与绿色发展驱动下，正从规模扩张转向高质量发展，呈现结构优化、技术升级、竞争分化特征。政策端，国内严监管促转型，推动化学农药减量与生物农药替代，环保要求趋严加速落后产能出清；国际市场绿色壁垒升级，倒逼企业技术革新。市场需求端，总量保持稳健增长，但结构显著分化，高效低毒化学农药与生物农药逐步替代高风险品种，成为主流方向。技术端，绿色合成工艺与数字化生产加速普及，推动降本增效与环境友好。竞争格局上，头部企业通过一体化布局、产业链延伸与全球化出海巩固优势，中小企业因环保压力与产品同质化加速退出或整合。
　　随着人口规模持续扩张与经济发展，全球粮食需求呈现刚性增长态势。在此背景下，提升粮食单产与生产效率成为保障供给的关键，而农药作为控制病虫害、减少产量损失的核心农资品，其需求量将随粮食增产需求的升级同步增长，粮食安全仍为其长期发展注入动能，进而推动全球农药市场规模稳步扩张。
　　2、主要业务、产品及用途
　　报告期内，公司主要从事杀菌剂原药及制剂、杀虫剂原药及制剂、除草剂原药及制剂及化工产品的生产和销售。
　　3、市场地位
　　公司是国内较大的杀菌剂生产企业，在国内率先研发甲基硫菌灵，是国内主要的甲基硫菌灵生产企业之一，同时是国内除草剂环嗪酮的攻关单位，是国内首家开发并全面掌握环嗪酮关键技术的企业，也是国内环嗪酮的主要供应商。
　　4、经营模式
　　（1）采购模式
　　以“降低成本、稳定供应”为原则，对大宗原材料、设备、仪器采取比价采购或招标采购的方式，根据厂商供货能力、产品质量、售后服务等综合因素确定长期供应商，与之建立长期战略合作关系，并根据原材料季节性波动的规律，合理确定采购时点与付款方式以减少原材料供应波动带来的影响。
　　原辅材料和生产设备由供应部统一采购。供应部根据整体生产计划，确定原辅材料最佳采购和储存批量，统一负责编制采购计划，同时随时根据生产需要补充相关原材料。
　　（2）生产模式
　　公司生产模式以自主生产为主，以“以销定产”、“以产定销”相结合方式实施生产任务。生产部根据销售中心和制剂事业部提供的订单或市场需求预测，即销售计划，结合公司的生产能力及员工情况制定年度生产计划和月度生产计划。生产部根据经审批的生产计划，结合订单或市场需求预测和库存情况制定具体生产任务并实施。
　　此外，公司还存在外协加工生产方式，外协厂商根据公司的设计要求进行生产，产品验收合格后通过公司销售中心、制剂事业部对外销售。公司通常选取加工能力排在市场前列、信誉较好的企业作为外协厂商，对外协厂商的生产设备、质量标准、产品认证等多方面进行检查，以保证外协加工的产品质量。
　　（3）销售模式
　　公司产品主要为农药原药和制剂、农药中间体。按照销售区域划分，公司产品既面向境外市场也面向境内市场进行推广和销售，按产品类别划分，原药主要以境外市场销售为主；制剂主要以境内市场销售为主。境内销售模式主要为经销商模式。公司主要面向农化制剂生产企业和农药制剂的区域经销商，通过联合原药的制剂下游企业或重要经销商，进行产品的推广和销售，不直接面向最终使用农药的用户。公司境外销售模式主要采取自营出口和通过国内贸易公司出口的方式。公司作为产品来源地供应商或借助于公司在相关国家的农药产品登记，将产品销售给境外农化原药和制剂生产企业或经销商，由国外相关客户分装或复配成制剂后进行销售。公司定期向境外派遣业务人员，对境外市场进行调研，掌握境外市场的动态。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　公司坚持稳健发展总方针，通过优化运营体系，强化组织韧性、提升决策效率，筑牢风险防控体系。2025年上半年，光伏新能源业务板块方面，聚焦技术突围与市场破局，加速推进N型TOPCon技术优化升级，夯实电池片转换效率的行业领先地位，加强国内客户稳定合作，积极开拓海外市场，收入保持增长。农化板块市场竞争激烈，整体业务表现不及预期，核心产品销量、售价及毛利率均出现不同程度下滑。
　　一方面，光伏业务的强劲增长成为公司业绩支撑，有效对冲了农化板块的业绩下滑。另一方面，公司持续深化内部管理改革，通过费用管控、生产流程精细化、财务结构优化等措施，推动综合运营效率提升。双重因素共振下，公司2025年上半年整体经营成果较上年同期大幅改善，亏损幅度明显收窄。报告期内，公司实现营业收入119,619.83万元，与上年同期相比增长40.89%，实现归属上市公司股东的净利润-4,477.89万元，较上年同期减亏9,459.02万元。
　　1、光伏板块业务
　　公司控股子公司旭合科技自主研发的N型TOPCon电池片，通过多项创新技术突破实现了性能的全面跃升，电池片量产光电转换效率突破26.5%，达到行业领先水平。同时，依托先进的电池生产工艺，创新研发的N型TOPCon组件采用SMBB/0BB半片、小/负间距和低应力互联等先进技术，不同版型组件功率覆盖最高超过740W，具备更高转换效率、更高双面发电率、更高稳定性和可靠性等优势，可适用于沙戈荒大基地、农光、渔光、屋顶分布式等多种应用场景，能够带来更低的度电成本。组件效率高达23.6%+，带来显著更低的LCOE和投资成本，双面发电率高达85%以上。此外，高效N型TOPCon组件搭配使用“智能预测算法”功能，可基于天气预报和用电习惯优化充放电策略，实现全场景赋能。同时更涵盖全黑防眩光BC美学组件，超高载荷钢边框、复合边框、防积灰组件、水上光伏组件等创新应用型产品，极大可能的满足市场及客户的多样化需求。
　　N型TOPCon电池片及组件凭借技术端突破形成的“高转换效率+低度电成本”双优势，不仅有效推动组件产品在集中式地面电站与分布式场景中的渗透率持续提升，更依托多场景适配能力进一步扩大了客户群体覆盖面，显著拉动订单增量与收入贡献，2025年公司拓展了多个市场，光伏板块营业收入较去年同期增长71.04%，切实将技术优势转化为市场竞争力，为公司业绩增长注入强劲动能。
　　2、农化板块业务
　　2025年上半年，农化板块市场竞争激烈，整体业务表现不及预期，核心产品销量、售价及毛利率均出现不同程度下滑。面对复杂环境，公司持续优化渠道资源配置，在稳固核心客户合作关系基础上，重点加强制剂产品的营销能力建设，通过作物病害防治示范田、植保技术培训等增值服务增强客户粘性，为后续市场复苏储备动能。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）农化板块业务
　　1、品牌品质优势
　　公司前身为成立于1976年3月的江苏省新沂农药厂，“蓝丰”作为一个拥有四十多年历史的品牌，在农化市场拥有良好的品牌效应。公司产品纯度高，稳定性好，一直引领行业部分产品质量标准不断提高，产品质量普遍受到客户的好评，公司产品广泛采用国际先进标准，并作为起草单位参与制定相关产品的国家标准。经过长期市场积累，公司累积了丰富的研发、生产、管理及销售经验，已与众多国内外知名客户建立了长期稳定的合作关系，公司产品以高效、广谱、低毒、低残留的品种为主，符合农药未来发展方向。
　　2、产品市场优势
　　公司产品结构合理、种类丰富，公司拥有84项农药登记证，涵盖了杀虫剂、杀菌剂、除草剂原药及制剂，公司产品覆盖中间体、农药原药及制剂三个环节，在国内外具有比较明显的市场优势。公司产品销往国内大多数省份和美国、德国、巴西、墨西哥、印度、日本等多个国家和地区，国外客户包括FMC、UPL、ADAMA等多家国际知名农化企业。公司拥有完善的营销服务体系和营销网络，具备对市场终端需求的快速反应能力，能够生产符合市场要求和国际标准的高品质产品，公司与上述公司建立了长期稳定业务合作关系。
　　3、人员技术优势
　　公司主要产品的产线员工，均长期从事农药化工领域相关工作，对生产流程、设备操作、产品质量控制等方面有着深入的理解和丰富的实践经验，能够确保生产的连续性和稳定性，能有效提升产品的质量和一致性。公司是国家农药创制工程技术研究中心基地，设有省级企业技术开发中心。公司产品技术具有反应流程简明、催化剂先进、产品有效成份含量高、有害杂物含量低的特点，在行业里率先通过了ISO9001国际质量体系认证。
　　（二）光伏新能源板块业务
　　1、研发优势
　　旭合科技拥有一支专业的研发团队，致力于开发更高效、更可靠的光伏技术和产品。基于N型TOPCon+技术，公司制定了完整的TNP技术路线，TNP技术是主要基于N型高少子寿命硅片的高效电池技术，二代TNP电池于2024年实现量产，量产平均效率达到26.5%以上。
　　公司内部设立工业设计中心，中心主要根据市场的情况，制定不同阶段的技术策略及发展目标，研究行业技术发展趋势，制定新产品开发方案并组织实施，组织技改提升工作等，同时积极地与高等院校和科研院所建立长期科技协作关系，以加强公司研发能力。截至报告期末，旭合科技申请专利100余项，已获得授权8项发明专利，27项实用新型专利，12项外观专利。通过持续不断地技术创新和科学化、规范化的管理，公司先后取得了科技型中小企业、国家级知识产权管理体系认证、滁州市绿色工厂等荣誉。
　　2、团队优势
　　旭合科技成立于2022年7月，是一家由行业老兵打造的新公司，公司CEO、CTO及核心团队均从事光伏行业10余年，拥有丰富的行业经验和管理经验，凭借对光伏行业的深刻理解和前瞻视野，为公司的稳健发展奠定了坚实基础，深谙行业发展趋势，紧密关注市场需求，能够结合公司的实际情况，及时、高效地制定出符合公司实际的发展战略。管理团队建立了科学的质量管理体系，以保证产品质量符合客户的需求，严格的质控指标和完整的质量控制体系，使得公司产品迅速打开市场，客户满意度较高。
　　同时公司聘请中国科学院院士，南京大学物理系教授、博士生导师都有为院士担任旭合科技高级顾问，制定公司技术路线和发展方向，指导公司技术研发博士团队研发工作。都院士是我国凝聚态物理学先驱和学术泰斗，曾历任中国物理学会专业委员会副主任，中国电子学会委员会委员，中国电子学会会士，中国仪表材料学会副理事长等职；曾任南京大学纳米科学技术研究中心主任，国家973计划"纳米材料科学"首席科学家等职位。
　　3、管理优势
　　旭合科技采用先进的管理模式，以数字技术为核心驱动力，促进数字技术与企业管理运营深度融合，以数字化、智能化的经营管理，提高决策的科学性和企业运营管理效率。在智慧管理方面，引入先进的ERP/MES系统及定制模块，实现了对各项业务的实时监控和精准预测；智能运维方面，自主研发智慧运维管理服务平台，通过大数据技术和智能分析平台的应用，提供分布式能源解决方案；智能制造方面，采用行业领先的工业4.0标准全自动流水线，有效提高了生产效率和产品质量。
　　通过智慧管理、智能运维和智能制造三个板块的数字化建设，将企业逐步打造成为管理高效、运营稳健、风险严控、信息快速的智慧型企业。未来，旭合科技将继续深化数字化运营战略，不断探索新的技术应用和管理模式，为企业创造更大的价值。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、农药市场竞争风险
　　我国是农药生产大国，农药厂家多而分散，国内各厂家技术水平参差不齐，价格竞争激烈，大量小型生产厂家因环保监控困难，环保投入较少，生产成本具有比较优势。公司是国内较大的农药生产企业，生产能力位居全国前列，技术实力雄厚，产品质量可靠。近年来，虽然有关部门逐步提高了农药生产行业的准入门槛，加强了农药新上项目的把控力度，提高了环保监管要求，但国内仍然存在较多同类项目不断进入市场，国际农药行业巨头也逐步进入国内市场，导致了行业竞争日趋加剧。因此，公司可能会面临一定的市场竞争风险。应对措施：加快技术改造，继续降本增效，增强市场竞争力，同时及时转变营销策略，加大国际市场登记力度，积极开拓新兴市场，从而在新一轮竞争中占据更大的市场份额。
　　2、农化行业安全和环保风险
　　公司在生产经营中会产生废水、废气、固废和噪音，生产中涉及的部分原材料、产品为危险化学品，具有易燃、易爆、腐蚀性或有毒等性质，生产过程中涉及高温、高压等工艺，对设备安全性及人工操作适当性要求较高，存在因设备及工艺不完善，物品保管及操作不当等原因造成意外安全事故的风险。应对措施：公司一贯注重安全生产和环境保护，严格遵守国家安全生产和环境保护领域相关法律法规。公司管理层对相关危险化学品的生产安全高度重视，从综合防范入手，在组织、管理、教育和技术上，采取切实有效措施，保证工人在日常生产和检修活动中的安全。
　　3、农化行业原材料价格波动风险
　　公司外购的主要原材料有氯甲酸甲酯、氯甲酸乙酯、环己酯、硫磺、硫化碱、邻苯二胺、硫氰酸钠等大宗化工产品，上述产品的供应和价格一定程度上受能源、交通运输以及国家政策等因素影响，其价格可能会出现异常波动情况，影响公司经济效益。应对措施：针对原材料价格波动风险，公司一方面将着重通过及时了解行情信息，对大宗材料采取预订、锁单及套期保值等措施，并全面导入采购招投标机制，保障采购材料的价格基本稳定，减少行情波动给公司带来的风险；另一方面将继续提高现有原料的利用效率，严格控制生产成本。通过招标采购等方式降低采购价格，通过优化工艺流程、加强管理等方式，有效降低原料的单位产品用量。
　　4、光伏行业市场竞争风险
　　光伏企业面临的市场风险首先体现在全球市场竞争的日益激烈上。随着技术的进步和产能的扩张，光伏产品的价格波动性显著增加，价格战频发，企业利润空间受到压缩。同时，市场需求的变化难以准确预测，尤其是在新兴市场，政策变动、经济波动和消费者接受度等因素都可能对市场需求产生重大影响。此外，国际贸易环境的不确定性，如关税政策调整、贸易壁垒增加等，也给光伏企业的出口业务带来了巨大挑战。
　　对应措施：公司将加强市场研究，建立专业的市场情报团队，密切关注行业动态和竞争对手策略，及时整市场策略。同时，积极开拓多元化市场，减少对单一市场的依赖，通过全球化布局来分散市场风险。此外，提升产品竞争力也是关键，公司将不断加大研发投入，提升产品质量和技术含量，降低成本，以高性价比的产品赢得市场。
　　5、光伏行业技术更迭快速风险
　　光伏行业的技术更新速度极快，新技术层出不穷，企业若不能跟上技术创新的步伐，将面临被市场淘汰的风险。技术创新需要大量的研发投入，但研发结果具有不确定性，一旦失败，将给企业带来巨大损失。此外，知识产权保护问题也是光伏企业面临的技术风险之一，若企业的核心技术被侵权，将严重影响其市场竞争力和盈利能力。
　　应对措施：公司将建立稳定的研发投入机制，确保技术创新的持续性。同时，加强知识产权保护，及时申请专利和商标，建立完善的知识产权管理体系，防止技术泄露和侵权。此外，公司还考虑与高校、科研机构等建立合作关系，共同研发新技术，降低研发风险。通过产学研合作，充分利用外部资源，加速技术创新进程。
　　6、光伏行业原材料价格波动风险
　　公司光伏产品以硅料为基础原材料，在此基础上加工成硅片、电池片，再结合各种辅材最终组装成光伏组件。如果大型硅料生产企业或其他辅材供应商出现不可预测的产能波动，或者下游市场的阶段性超预期需求爆发，将给公司原材料采购带来一定的风险。
　　对应措施：公司将不断完善供应商评估和管理体系，确保供应商的稳定性和可靠性；与供应商建立长期稳定的合作关系，签订长期采购合同以锁定成本，密切关注原材料价格波动，加强库存管理，有效控制各类基础原材料的库存结构。 收起▲