一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是全球领先的反光材料及延伸产品生产企业，初期业务主要围绕反光材料在“人、车、路”三大公共安全防护领域的应用进行拓展；近几年，公司基于反光材料生产所沉淀、积累的技术平台为基础进行横向拓展和产业升级，开发了离型材料、软包锂离子电池用铝塑复合膜（以下简称铝塑膜）、显示光学膜及PC/PMMA复合板材及薄膜、石墨烯导热膜等新型功能性薄膜材料，业务领域成功延伸到微纳光学显示及消费电子产业链。至此，公司形成了以反光材料为主、微纳光学显示材料及电子功能材料为两翼的产业格局，未来将以杭州研究院的先导技术为牵引逐步打造成为以薄膜型新材料为核心的平台型科技企业。
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　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是全球领先的反光材料及延伸产品生产企业，初期业务主要围绕反光材料在“人、车、路”三大公共安全防护领域的应用进行拓展；近几年，公司基于反光材料生产所沉淀、积累的技术平台为基础进行横向拓展和产业升级，开发了离型材料、软包锂离子电池用铝塑复合膜（以下简称铝塑膜）、显示光学膜及PC/PMMA复合板材及薄膜、石墨烯导热膜等新型功能性薄膜材料，业务领域成功延伸到微纳光学显示及消费电子产业链。至此，公司形成了以反光材料为主、微纳光学显示材料及电子功能材料为两翼的产业格局，未来将以杭州研究院的先导技术为牵引逐步打造成为以薄膜型新材料为核心的平台型科技企业。
　　（一）主要产品及其用途
　　（1）反光材料
　　反光材料主要由公司龙游和永康基地生产，根据应用场景及领域的不同细分为个人安全防护材料及制品、车辆安全防护材料及制品、道路安全防护材料及制品。
　　（2）微纳光学显示材料
　　微纳光学显示材料主要由公司常州、惠州基地生产，主要产品为LCD用多功能复合型增亮膜卷材以及光学膜片材，包括增光膜、复合膜（DOP、POP、MOP、COP等）、量子点膜等产品，主要应用于各式LCD显示器的背光模组中。
　　（3）电子功能材料
　　电子功能材料主要由永康两大基地及龙游道明新材料生产，目前主要产品有离型材料、铝塑膜、PC/PMMA复合板材及薄膜、石墨烯导热膜等，最终在消费电子、电池等领域应用。
　　除上述三大业务板块外，公司杭州研究院于2023年投入使用。杭州研究院的战略定位为集团先导技术研究院，主要聚焦基于光学设计和超精密加工的光学关键元器件的研发、新型功能性薄膜材料及新型显示材料的研发。基于研究院自身的光学设计能力，未来可根据客户需求定制化提供光学解决方案并服务于集团现有光学产品，不断改进和优化反光膜及液晶显示用光学膜的结构，为提升产品性能和新产品开发提供坚实保障；同时集合研究院超精密加工能力和集团多年沉淀的微纳转印、精密复刻和精密模压技术，在为客户定制加工超精密模具的同时，也自主研究开发具有球面、非球面、自由曲面、柱状光栅等光学形貌的模芯且基于该模芯进行深加工，形成具有体现道明设计和加工特色的光学器件，以开拓在车载智能座舱、智能驾驶、消费电子、精准医疗及智能终端设备等领域的应用；另外研究院也将以集团在涂布及薄膜制备工艺和技术方面的深厚沉淀为依托，开展具有特殊性能的功能薄膜材料及新型显示材料的研发，助力于公司开拓新的赛道和增长点。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司采取“集团管控型”经营管理模式，总部主要负责战略管控、投资管控、财务管控及资源配置等职能，各业务板块以子公司形式独立经营。子公司在其业务范围内进行研发、生产、销售，具备独立完整的研发能力、生产条件及营销体系；根据业务板块不同，销售模式有所区别：
　　（1）反光材料业务
　　公司根据国内外市场特点实行不同的销售方式：在国内市场，主要靠建立自有渠道结合发展核心经销商进行销售，销售范围覆盖全国。通过参加公开招标、为客户提供定制化产品的方式，为全国客户提供优质、及时、专业的服务，可及时、有效地满足各地客户的需求；在国外市场，主要通过在相应国家和重点区域选择有实力的经销商进行合作实现销售，并在巴西、印度、巴基斯坦、泰国等地区建立销售子公司实现本地化服务以提升销售业绩。随着公司与海外经销商团队合作关系的日益紧密，公司海外市场的拓展能力将进一步提高。
　　（2）电子功能材料和微纳光学显示材料
　　石墨烯导热膜、PC/PMMA复合板材等产品主要通过和方案提供商的合作，来推动终端用户的应用，针对部分高端或专一产品，通过直接为目标客户进行定制化开发来推动产品市场开发。铝塑膜、微纳显示光学膜等产品的技术要求相对统一，其定制化需求相对较少，公司主要通过发展大客户、开发有效客户、强化公司与客户之间的粘性来达成市场开拓和稳定客户资源。公司一直高度重视业务人员服务意识的培养和提升，为适应电子行业产品更迭周期快的特征，公司以惠州基地为核心，适时根据市场变化和终端客户需求，紧密协调相关技术、采购和生产资源快速响应，以及时满足市场和客户要求。公司为保持在市场竞争中的优势地位，除不断开拓新的客户资源、丰富客户的分布领域外，还积极与下游行业内的领先企业建立稳定的战略性的合作关系，形成公司在市场营销中核心竞争力。
　　公司报告期内的主要业务和经营模式未发生重大变化。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　截至目前，公司形成了以反光材料为主业，以光学显示材料、电子功能材料为两翼，以杭州研究院先导技术为牵引的发展格局。
　　（一）反光材料行业
　　反光材料是一种能够将光线沿其入射方向回归反射（逆反射）的新型光学材料，在黑暗或光线不足的环境下，外部光源照射反光材料表面时，它能将光反射回光源处而使得自身变得非常醒目和易于识别。因此相比于传统照明方式和主动发光方式，反光材料通过反射外部光线来提高自身的可见度和辨识度，减少对额外能源的需求，不仅绿色节能，而且使用方便、维护便捷、综合成本较低，符合我国新型工业发展方向，在我们日常生活中无处不在。近年来，我国相关部门陆续出台多项相关国家标准和法律法规，提升全社会安全防护意识和韧性，规范和引导反光材料的科学应用，这有助于扩大相关行业对反光材料及其制品的刚性需求，促进反光材料行业的发展和提升国内市场需求规模。
　　我国反光材料行业总体起步较晚、发展时间较短，过往国内反光材料市场基本被国外友商所垄断。凭借过去十多年来路网搭建、基建加速、法规逐步健全等综合因素的助推，我国反光材料行业整体获得了快速发展。随着反光材料生产核心工艺、技术的不断突破和完善，配套原材料、设备等产业链的不断成熟，现国产反光材料行业已进入成熟和高速发展阶段，出现了部分具备较大生产规模、掌握有全套反光材料生产核心生产技术及工艺、产品品质出众的大型反光材料生产企业，推动了行业进步、产品升级。以及随着国家不断推进高水平对外开放，国产反光材料也跟随国家“一带一路”战略的布局和推进，逐步打开海外市场，将来海外市场将成为反光材料行业新的增长点。
　　目前反光材料按反射原理可以分为玻璃微珠型和微棱镜型；按材质可以分为反光织物、反光热敏贴膜和反光膜、反射器、反射片等；按照应用场景主要分为个人、车辆及道路安全防护三大领域：
　　1.1、个人安防领域
　　个人安防领域所用的反光材料通常以规格各异、性能各不相同的反光织物和反光热敏贴膜为主，被缝制或黏贴在各种职业工装或防护服装上，起到安全警示的效果，广泛应用于造船行业、钢铁行业、机械行业、石油行业、救护、停车场、机场、交警及环卫、户外施工、野外救援等作业人员的安全防护。如警察、环卫工人及户外施工人员穿着的反光背心、消防人员穿着的消防战斗服、石油作业人员穿着的劳保工装等服装上都能见到反光材料的存在。这种专为特种场景的职业服装配套的反光材料市场，我们通常谓之为专用市场。因其工作场景的特殊性，对防护服的防护等级有着较高的要求，因此其对反光材料的性能要求也较高。例如：为消防战斗服配套的反光材料要求能耐260度左右的高温、要求具有很好的阻燃性和自熄性；为石油工人工装配套的反光材料要求能耐90度的水温洗涤、能耐140度的高温烘烤、能在苛刻洗涤条件下耐受100次洗涤等。专用市场的高性能要求，也让其对反光材料的价格敏感度降低，因此这些高性能反光材料的售价和利润率相对较高。专用市场中的防护服装具有一定的替换周期，市场需求相对较为平稳。
　　近年来，随着国民安全意识的不断提高、户外活动需求增加，反光材料作为一种兼具警示和装饰作用的时尚面料越来越多的被用到服饰、鞋帽、箱包、野外宿营设施等各种户外装备及广告传媒领域，其市场也从传统的专用领域向发展潜力更大的民用领域拓展。民用领域所用的反光材料更多追求其装饰性和舒适性，因而对如反光性能、洗涤性能等其他性能的要求进行了优化，使其符合样式丰富、色彩多样、低值易耗的消费需求。而在广告传媒领域，反光材料由于其出色的夜间或黑暗条件下不用外部照明也易于视认的能力，在赋予其优异的印刷、吸墨和展色性能后，越来越多的被作为一种户外广告耗材应用到广告传媒中。民用及传媒领域反光材料的需求更大、更换周期更快，但对价格较为敏感，因此反光材料的利润率相对较低，不过为反光材料的市场打开了更大的空间。
　　1.2、车辆安防领域
　　应用于车辆安防领域的反光材料以反光膜及反射器为主，如：车辆前后两块牌照需要用车牌级反光膜黏贴到铝板上经冲压成型来制作；大货车需要黏贴用反光膜制作的红、白相间的车身反光标识或反射器来勾勒车身轮廓；危化品运输车需要黏贴橙色的反光条带及用反光膜制作的标志来增强警示效果；专用车辆需黏贴特定的反光标识以利视认和警示等。车辆用反光材料的销售情况如同新车消费及二手车交易活跃程度的晴雨表。
　　2025年，在消费品以旧换新、新能源汽车下乡、增强供需适配性等政策组合效应推动下，我国汽车市场需求潜力持续释放，产销延续增长势头，产销双超3400万辆，连续3年保持3000万辆以上规模，连续17年稳居全球第一。
　　根据中国汽车工业协会数据，2025年，汽车产销分别完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%；其中，新能源汽车得益于政策利好和基础设施持续改善等多重因素共同作用下，保持持续增长。2025年新能源汽车产销分别完成1,662.6万辆和1,649万辆，同比分别增长29%和28.2%；
　　在车辆安防领域特别是车辆牌照制作领域，国产反光材料占据着绝对主导的地位。汽车行业的快速发展和消费复苏将带动车牌膜、车身反光标识等反光产品市场需求的同步提升，促进国内反光材料行业的发展。
　　1.3、交通安防领域
　　应用于交通安防领域的反光材料以反光膜及反射器为主，如：高速公路、高等级公路、城市道路等各种交通道路上设置的各种指示、指路、警告及禁令标志牌都需要用到反光膜黏贴到铝板上来制作；施工及事故处理时竖立的交通锥、防护设施上都需要黏贴反光膜；隔离栏上需要设置反射器等等。近年来，随着国内反光材料生产企业在高性能微棱镜型反光材料生产领域取得全面的技术突破和成功量产，在道路交通安防领域国内反光材料加速市场占领步伐。其进程正逐步加快。交通安防领域的反光膜用量和路网搭建、路网改造及城镇化推进进度高度相关。
　　（二）光学显示材料行业
　　光学显示材料是指专门用于液晶显示器的光学薄膜，它通过在基材表面镀制、涂布或微纳转印一层或多层功能介质层、微纳形貌结构，来改变光的传播特性和路径，从而优化液晶显示器的光学性能。根据功能不同，光学膜可分为反射膜、增透膜（减反射膜）、滤光片、偏光片（偏振光片）、补偿膜（相位差膜）、配向膜、扩散膜、增亮膜（具有微纳结构）、反射膜、量子点膜等。下游终端应用领域为液晶电视、液晶显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机等消费类电子产品；
　　公司全资子公司常州华威新材料主要产品包括扩散膜、增亮膜、复合膜、量子点膜等，主要用于背光模组中。
　　2025年，光学膜行业变化主要来自几点：
　　1.1 2025年电视机市场：大尺寸化与高端化驱动价值提升
　　尽管全球电视整机销量趋于平稳，但显示面积的扩大和画质技术的迭代直接拉动了高端光学膜的需求。2025年，国内彩电市场存量换机用户的需求升级趋势极为显著，大屏化已成为不可逆的主流方向。奥维云网数据显示，2025年，中国彩电市场平均尺寸逼近65英寸。从具体尺寸格局来看，2025年零售市场前四大畅销尺寸全部集中在55英寸及以上，形成了“75英寸领跑、65英寸紧随、55英寸兜底、85英寸突围”的清晰格局。其中，85英寸及以上超大尺寸成为市场的核心增长极，尤其是85英寸、98英寸、100英寸的零售量占比较2024年分别提升1.9、0.5和0.6个百分点，分别达到13%、1%和2%，市场份额取得明显扩张。随着面积增长，对光学膜（增亮膜、扩散膜、反射膜）的需求带来同步增长；
　　1.2新应用需求爆发，例如量子点电视、Mini LED背光电视增加了复合膜、量子点膜的需求
　　奥维云网（AVC）推总数据显示，在技术成熟度、消费需求与厂商布局共振下，2025年Mini LED电视零售量占比达31.8%；零售额占比达55.4%，成为在量、额维度均遥遥领先的技术路线。同时，量子点（QD）电视作为另外一种技术路线，则反映出“中端走量、高端突破”的双渗透特征，2025年零售量占比达12.8%；零售额占比达19.7%。相比传统LED，Mini LED背光方案的渗透率提升，需要更精密的量子点增强膜（QDEF）和多层复合增亮膜来优化光效和色域，单机价值量提升约30%-50%。
　　1.3车载显示大屏化多屏化趋势增加光学膜需求
　　液晶显示下游诸多应用，例如电视机、显示器、笔记本电脑、PAD、手机等，均已步入成熟期，增长不明显。然而，近几年也出现了一些增长较快的应用，例如车载显示。2025年新款车型平均搭载屏幕数量达2.5块，中控屏尺寸普遍超过15英寸，且副驾屏、后排娱乐屏普及率大幅提升。同时，车载光学膜需满足高可靠性（耐高温、抗老化）、防眩光（AG）、高透过率及曲面贴合等特殊要求，技术壁垒和毛利率远高于消费电子；
　　（三）电子功能材料行业
　　电子功能材料市场是全球电子行业的关键部分，是增强电子设备功能或电子设备制程中的必要材料。随着汽车，电信和消费电子产品等各个领域对高性能电子设备需求的不断增长，电子功能材料也迎来快速增长。例如：手机的轻薄化设计，对电池的续航能力及重量和安全性提出了新的要求，传统的硬壳电池已无法满足，由此催生了采用铝塑复合膜包装的软包锂离子电池；同样电动汽车对续航里程和能量密度的极致追求，也让软包锂离子电池打破了由传统的方壳和圆柱形电池一统动力电池天下的局面；个性化的审美需求，让以PC/PMMA复合材料制作、色彩炫酷、抗摔性能更好、性价比更高的手机电池后盖的市场占有率超过了以陶瓷和玻璃制作的手机后盖；随着智能化可穿戴电子设备算力的提升，其芯片发热量越来越大，为进行有效的热管理，石墨烯导热膜作为一款散热性能优异的热管理材料，在该领域的应用越来越多。
　　2025年智能手机出货量持续增长。根据IDC数据显示，2025年全球智能手机出货量达到12.6亿部，在关税波动、供应链扰动以及多国宏观经济承压的背景下，全球智能手机市场展现出强劲韧性，全年仍实现了1.9%的同比增长。随着更高算力旗舰芯片的使用，手机厂商会把上一代旗舰芯片下放到更低价格的中端智能手机上使用，目前以石墨烯膜等散热材料和VC均热板为主的散热设计系统逐渐成为主流趋势。
　　除此之外，智能眼镜、智能腕戴、智能戒指等可穿戴终端成为环境感知与用户意图另一重要延伸节点，将为石墨烯膜等散热材料提供更广阔的应用场景与需求。　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。包括：产能规模优势、品牌优势、技术创新和研发实力优势、原料自产优势等方面。报告期内不断巩固原有竞争优势，下面就公司在报告期内技术创新所获得的专利情况更新如下：
　　报告期内，公司及子公司新增多项实用新型专利，其中龙游道明共获得授权专利9项，其中：发明专利5项、实用新型专利4项；道明光电共获得授权专利6项，其中：发明专利3项、实用新型专利2项，外观设计专利1项；华威新材料共获得授权专利5项，其中：发明专利3项、实用新型专利2项；道明科创新材料共获得实用新型专利2项；道明超导共获得发明专利2项；道明新材料共获得发明专利1项。　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业总收入14.91亿元，同比增长3.49%；实现归属于上市公司股东的净利润2.22亿元，同比上升30.43%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.92亿元，同比上涨39.38%。
　　业务方面：报告期内，公司持续深耕反光材料市场，稳步推进海内外业务布局。汽车行业“两新”政策加力扩围，终端需求持续释放，国内汽车产销实现超预期增长，汽车行业整体向好，带动公司车牌膜产品需求提升，为业务发展提供支撑实现行车安防领域的业绩增长；
　　光学显示材料领域实现营业收入2.49亿元，相较去年同期上涨约13%。报告期内，随着大尺寸电视占比的提升和画质技术的迭代推动了高端光学膜的需求；同时，随着新能源汽车产销占比的不断提升和其智能化、娱乐化座舱技术的不断演进，车载显示屏的总体需求持续增长，催生了对高端光学膜组的新需求。公司将持续推进光学显示材料在车载领域的应用，不断顺应市场需求，积极开发新产品，推动光学膜产品多元化；
　　电子功能材料领域实现营业收入1.61亿元，相较去年同期上涨15.11%，主要系公司离型材料和石墨烯导热膜产品销量增长所致。2025年公司加大了离型材料市场开拓的力度，在应用领域拓展、新客户开发方面取得较大突破；随着二季度人工石墨膜顺利量产，公司基于碳基的热管理材料产业布局基本完成，在如智能手机、游戏手机、折叠屏手机、平板显示等传统3C领域形成稳定商用，并以在高柔韧、高散热需求等新领域寻求增长的石墨烯膜为突破的产业格局；目前，公司正在积极拓展石墨烯的产品形态和应用边界，同步开发石墨烯导热垫片、轻量化石墨烯泡沫膜以及高效相变储热材料，将加快推进在服务器、新能源汽车电控系统等高算力、高热流密度应用领域的产品落地；
　　研发项目方面：公司报告期内紧紧围绕“创新驱动、降本增效、市场拓展”三大主线，在平台协同、新产品开发、工艺优化及产业链自主可控等方面持续取得成果；报告期内，公司积极顺应环保发展趋势，助力客户提质增效，完成适用于高速UV喷绘的车牌膜、符合俄罗斯标准的微结构反光膜设计及模具开发，为拓展海内外市场提供了坚实的技术支撑；持续推进导热材料新产品开发及生产工艺和性能的优化与提升，丰富热管理材料产品种类并有效提升产品良率与生产效率；完成光学显示领域新品研发与迭代升级，不断丰富产品矩阵，全面提升常州华威核心竞争力；除此之外，开发了耐撕裂激光蚀刻膜、汽车内饰用PC/PMMA合金膜、DBEF专用磨砂PC膜及集装箱标贴膜等新产品，引领公司开辟新的市场、进一步拓展应用生态；
　　优化治理方面：公司严格遵守证监会及深圳证券交易所相关监管规定，持续完善内部控制体系，不断提升公司治理质效。报告期内，公司依规取消监事会设置，组织修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》等31项制度，新制定《董事离职管理制度》《舆情管理制度》等制度，构建更加规范、高效的公司治理机制；
　　投资者回报方面：公司积极响应证监会、深交所等关于上市公司规范运作的监管法律、规则变更要求，进一步增强规范运作意识，提高上市公司透明度和信息披露质量，组织中介机构对公司董事、高级管理人员等开展相关规则内容培训，有效增强了公司合规运作管理水平；同时，通过定期报告业绩说明会、深交所互动易、投资者现场调研及日常电话、邮件等方式，建立起与资本市场良好的沟通机制，全方位、多角度向投资者传递了公司实际的生产经营情况，有效维护了广大中小投资者的合法权益。
　　公司高度重视投资者回报，通过持续聚焦主业，统筹做好经营业绩增长与投资者回报的动态平衡，并积极建立健全科学、持续、稳定的分红机制，与投资者共享发展成果。2025年中期响应《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号）文件精神和相关要求，以实际分红行动充分保障投资者利益。　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略及发展规划
　　总体发展战略：以精密涂布复合技术及微纳转写技术为主线，以打造垂直供应链为抓手，以反光材料为基础、微纳光学显示材料和电子功能材料为两翼，进行产业整合和外延式拓展。
　　精密涂布复合技术、微纳转写技术是反光材料生产的核心技术，公司经过20余年的研发和生产实践，在相关领域有着深厚的积累和沉淀，公司的产业工人对该领域的设备、工艺、材料都有着深刻的理解，有着较高的职业素养，这为公司进行新产品开发和外延拓展提供了技术依托和保障。未来公司将以这两大技术平台为发展主线，围绕涂布复合和微纳转写的薄膜制备技术进行产业布局和拓展。
　　前后一体化，实现高价值核心原材料的自给自足和良性内循环，是公司多年来一直遵循的经营方针和内控管理努力的目标。目前反光材料生产的核心原材料包括高折射率玻璃微珠、高性能树脂、高耐候高透明的色浆以及PC/PMMA薄膜、离型膜等已经基本实现了自给自足和，这为公司优化材料成本、提高产品品质和保证交期提供了可靠保障。今后，公司将持续提升材料的自给率，逐步实现非反光业务板块的核心原材料自给，完善内部垂直供应体系，夯实公司另一个维度的核心竞争力。
　　反光材料是公司赖以生存和外拓的基石，作为国内产品线最丰富、率先打破国外长期的技术和市场垄断、自主掌握业内最顶尖技术的头部企业，未来公司将持续从技术升级和应用场景拓展两个维度推动国内行业的整体技术进步和产业升级；以资本市场为依托，促进行业的整合和良性发展，加速国内反光材料的市场占领进程，提升国内产业在国际上的话语权。同时，公司也将紧随国家一带一路的战略部署，加大海外市场特别是中亚、东南亚、中东、南美及非洲地区的开拓力度，提升道明品牌的国际知名度和美誉度，夯实反光材料安全垫。
　　公司一直看好光学显示等发展前景，在相关的光学显示材料和智能电子耗材领域做了相应布局。未来随着行业市场拐点的到来，公司也将以惠州华南运营中心、杭州道明研究院落成和完善为契机，深度布局新材料产业，重点推动在先进光学显示材料和智能电子耗料领域的资源整合和拓展。在加速现有产品市场开拓的同时，加大、加快三维显示、OLED显示、智能穿戴、智能座舱、智能驾驶等应用场景下新产品、新技术的开发力度和开发进度，全力将其打造为公司新的增长极，使道明产业集团形成以光管理材料为主、以精密光学器件及功能薄膜为两翼齐头发展的产业格局。
　　（二）2026年经营计划
　　2026年，公司主抓降本增效运营策略，通过精益管理与供应链优化，保证盈利基石。在主业市场拓展层面，一方面加速深耕欧洲与亚洲核心市场，灵活调整中东市场策略，以多元化的产品组合对冲区域市场波动风险，提升车牌膜产品的全球市场占有率，确保持续稳健增长；另一方面，在交通强国政策背景下，持续推进国内存量道路及农村公路的升级迭代，加快完成反光膜的市场开拓进程；
　　在新业务增长极上，公司将全速推进石墨烯散热膜的商业化进程，重点聚焦高算力的服务器、新能源汽车等高潜力应用场景，加速导入标杆客户，实现规模化销售；
　　同时，公司将继续视技术创新与产品研发为核心驱动力，计划进一步加大研发费用投入，并通过引进高端领军人才、完善内部激励机制，打造一支具有核心竞争力的创新人才队伍。
　　公司将根据行业及市场的实际情况适时调整经营计划，上述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。
　　（三）主要风险因素及公司应对策略
　　（1）经营管理风险
　　近年来，公司不断拓展业务，并通过投资设立国内外子公司扩大全国市场规模；公司虽然已根据实际情况建立起一套完整的内部控制制度，但是随着公司业务的不断拓展和规模扩张，公司将面临管理模式、人才储备、技术创新及市场开拓等多方面的挑战。如果公司管理水平和人才储备不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织架构和管理模式未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，将难以保证公司管理水平与经营规模同步增长，使公司面临一定的管理风险。公司未来仍将不断加大对公司信息化平台的建设，提升公司经营及管理效率。
　　杭州研究院的超精密加工项目尚处于前期的产品研发阶段，未来产品是否顺利实现量产，及未来市场需求如何，尚处于不确定阶段。为保证研发项目的顺利进行，公司或将持续加大研究院人才投入、研发投入及配套机器设备投入等，确保超精密加工项目的顺利进行。同时，公司密切关注市场需求变化，将紧跟下游客户需求适时调整公司研发方向及产品。
　　（2）原材料价格波动的风险
　　公司原材料主要为化工类产品，细分类别繁多。受市场因素影响，相关原辅材料价格波动频繁，尽管单一原材料价格的波动对企业盈利能力的影响较为有限，但如果未来受国内外经济形势、通货膨胀、供求情况等多方面因素影响，若多项主要原辅材料采购价格持续波动，且公司产品售价无法及时进行相应调整，将对公司营运资金的安排和生产成本的控制带来不确定性，进而影响公司经营业绩。
　　公司将密切关注经济形势的变化，跟踪主要原料的市场价格走势，采取多方比价、批量采购等措施合理安排库存，尽量稳定原料采购价格，及时调整产品的销售价格，一定程度上可以缓解原材料价格上涨带来的风险。同时，公司目前正积极推进部分主要产品的原材料国产化工作。
　　（3）应收账款风险
　　目前公司反光材料业务客户大多数属于中小型客户，应收账款单个客户余额数总体较低，主要采用赊销的方式。随着公司产品结构化的调整，新客户的增加，公司应收账款规模相应增长。近几年，随着公司拓展海外业务，海外应收账款规模可能保持在较高水平，并影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量。目前，海外子公司存在应收货款较高，存在因货款无法收回的坏账风险以及新兴国家货币升值带来的汇兑风险。
　　未来公司将加强赊销和欠账的监控及催收，加强控制海外子公司所对应客户的应收账款，鼓励采用款到发货模式，对客户授信流程进行管理，建立客户信用评估体系，针对不同信用等级客户给予不同的账期。
　　（4）汇率波动风险
　　公司海外业务中，日常经营涉及到外汇收支，汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动，具有较大的不确定性，尤其俄乌和美伊战争影响地缘政治冲突长期化、中美关税政策不确定性及主要经济体货币政策分化，导致汇率走势预测难度加大，存在对公司经营业绩尤其中东等地业务造成不利影响的风险。
　　公司财务部门将积极、及时关注国际汇率变化，在进行原材料、设备进口采购和产品出口销售时，采取合理、合适的外汇结算方式。2026年度公司将秉承汇率中性原则，继续开展远期结售汇业务和外汇套期保值业务，规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成的不良影响。
　　（5）市场风险
　　随着反光材料行业逐渐成熟，公司产品在市场上面临国际和国内同行的竞争。公司通过自主研发、自我创新和经验积累，掌握了玻璃微珠型、微棱镜型反光材料的核心技术，在国内达到全行业领先水平；在市场竞争中有较大优势，具备较强市场竞争力。整体而言，相较于国内同行，公司凭借技术实力、资金和生产规模优势，在竞争中处于先发地位。但随着注册制的实施，国内反光材料同行借助资本市场启动融资扩大反光材料应用领域产能，行业竞争逐步加剧。国内的竞争对手也可能通过资本融资后加大研发投入、扩大产能等方式参与市场竞争。如果市场竞争加剧，可能导致供给过剩、产品价格下降，进而导致行业毛利率下降。
　　当前，地缘政治局势持续动荡，伊朗作为公司海外市场的关键客户，其业务恢复前景尚不明朗。若公司未能制定并实施积极有效的应对策略，海外业务可能面临受阻风险，进而导致收入下滑，经营业绩或受到不利影响。目前公司正加速开拓欧洲、东南亚等高潜力市场，通过优化全球市场布局形成“多点支撑”，降低对特定动荡区域的依赖，进一步保障海外业务的韧性与连续性；
　　目前公司反光材料上游原材料全面实现国产化，核心材料实现自产，下游横跨道路安全防护、个人安全防护、车辆安全防护三大应用领域，并不断开拓新的民用市场。公司将充分发挥前后一体化的核心优势，并加大研发创新能力，增强公司产品市场竞争力，保持公司反光材料龙头地位。
　　（6）其他风险
　　2019年9月26日，本公司与惠州仲恺高新技术产业开发区经济发展局（以下简称仲恺高新区经开局）签订《项目投资建设协议书》，本公司投资建设道明光学新型光电功能薄膜华南运营中心项目，项目计划投资总额为4亿元，其中固定资产投资不低于3亿元，总建筑面积约65,941.90平方米，总容积率不小于2.63，投资强度不低于12000元/平方米，总建设期不超过2年（自不动产权证证载日期起计），建成之日起6个月内正式投产，正式投产之日起3年内达产。
　　如本公司构成实质违约且仲恺高新区经开局不同意给予本公司整改时间或整改行动及整改成效未能达到有关约定要求，仲恺高新区经开局有权视情况收回曾经给予本公司的相关优惠扶持政策（如有）、延后或终止供应项目二期或后续建设用地、以原始出让价格盘整收回尚未开发建设的土地以及公布本公司违约失信行为并纳入政府征信系统记录。
　　截至2024年12月31日，道明光学新型光电功能薄膜华南运营中心已按照要求建成并投产；
　　另外，2019年子公司道明科创公司竞拍取得杭州市余杭区闲林街道里项村B-02商务办公地块的土地使用权，根据《开发监管协议》要求，受让方需缴纳保证金692万元，受让方在交地之日起12个月内开工建设退还保证金150万元，通过国土部门项目竣工验收退回还保证金150万元，达产后五年内在闲林产生实际年税收达100万元/亩以上时退还剩余全部保证金，如受让方违反上述任一条款，将被没收剩余全部保证金。
　　2019年2月，道明科创公司与杭州市规划和自然资源局余杭分局签订《国有建设用地使用权出让合同》，约定公司于2020年4月1日之前开工，2022年4月1日之前竣工并向国土部门书面申报开工、竣工时间。
　　截至披露日，杭州科创公司项目建设已经竣工并转固，尚未办理完毕决算手续，已累计收回保证金150万元，对预计无法退回的政府保证金392万元已全额计提坏账准备。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是全球领先的反光材料及延伸产品头部生产企业，初期业务主要围绕反光材料在“人、车、路”三大公共安全防护领域的应用进行拓展；近几年，公司基于反光材料生产所沉淀、积累的技术平台为基础进行横向拓展和产业升级，开发了软包锂离子电池用铝塑复合膜（以下简称铝塑膜）、显示光学膜及PC/PMMA复合板材及薄膜、石墨烯导热膜等新型功能性薄膜材料，业务领域成功延伸到微纳光学显示及消费电子产业链。至此，公司形成了以反光材料为主、微纳光学显示材料及电子功能材料为两翼的产业格局，未来将以杭州研究院的先导技术为牵引逐步打造成为以薄膜型新材料为核心的平台型科技企业。　　1、主要产品及... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是全球领先的反光材料及延伸产品头部生产企业，初期业务主要围绕反光材料在“人、车、路”三大公共安全防护领域的应用进行拓展；近几年，公司基于反光材料生产所沉淀、积累的技术平台为基础进行横向拓展和产业升级，开发了软包锂离子电池用铝塑复合膜（以下简称铝塑膜）、显示光学膜及PC/PMMA复合板材及薄膜、石墨烯导热膜等新型功能性薄膜材料，业务领域成功延伸到微纳光学显示及消费电子产业链。至此，公司形成了以反光材料为主、微纳光学显示材料及电子功能材料为两翼的产业格局，未来将以杭州研究院的先导技术为牵引逐步打造成为以薄膜型新材料为核心的平台型科技企业。
　　1、主要产品及其用途
　　（1）反光材料
　　反光材料主要由公司龙游和永康基地生产，根据应用场景及领域的不同细分为个人安全防护材料及制品、车辆安全防护材料及制品、道路安全防护材料及制品。
　　2、微纳光学显示材料
　　微纳光学显示材料主要由公司常州、惠州基地生产，主要产品为LCD用多功能复合型增亮膜卷材以及光学膜片材，包括增光膜、复合膜（DOP、POP、MOP、COP等）、量子点膜等产品，主要应用于各式LCD显示器的背光模组中。
　　3、电子功能材料
　　电子功能材料主要由永康两大基地及龙游道明新材料生产，目前主要产品有离型材料、铝塑膜、PC/PMMA复合板材及薄膜、石墨烯导热膜等，最终在消费电子、电池等领域应用。
　　除上述三大业务板块外，公司杭州研究院于2023年投入使用。杭州研究院的战略定位为集团先导技术研究院，主要聚焦基于光学设计和超精密加工的光学关键元器件的研发、新型功能性薄膜材料及新型显示材料的研发。基于研究院自身的光学设计能力，未来可根据客户需求定制化提供光学解决方案并服务于集团现有光学产品，不断改进和优化反光膜及液晶显示用光学膜的结构，为提升产品性能和新产品开发提供坚实保障；同时集合研究院超精密加工能力和集团多年沉淀的微纳转印、精密复刻和精密模压技术，在为客户定制加工超精密模具的同时，也自主研究开发具有球面、非球面、自由曲面、柱状光栅等光学形貌的模芯且基于该模芯进行深加工，形成具有体现道明设计和加工特色的光学器件，以开拓在车载智能座舱、智能驾驶、消费电子及精准医疗等领域的应用；另外研究院也将以集团在涂布及薄膜制备工艺和技术方面的深厚沉淀为依托，开展具有特殊性能的功能薄膜材料及新型显示材料的研发，助力于公司开拓新的赛道和增长点。
　　2、报告期内行业发展情况、市场地位及经营模式
　　3、报告期内经营情况
　　报告期内，公司实现营业总收入733,599,203.99元，同比增长9.97%，主要系公司三大业务板块稳步增长所致；实现归属于上市公司股东的净利润114,037,083.83元，同比上升21.88%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润99,918,157.44元，同比上涨22.87%。主要系报告期内汇兑收益及处置杭州钱江新城办公楼所致。
　　报告期内，公司反光材料领域实现营业收入51,554.48万元，相较去年同期上涨5.70%。内销方面，公司车牌膜产品与汽车产业强关联，其市场需求与车辆销量高度绑定，2025年上半年新能源汽车市场强劲增长，直接带动车牌膜产品需求稳步提升；外销方面，公司精细化全球布局，为海外业务的蓬勃发展注入强劲动力。报告期内，公司根据不同地区的市场规模、政策环境、竞争格局等信息精准定位市场，面对差异化需求提供定制化产品，持续搭建全球销售网络。通过与本土经销商、产业链上下游开展合作，提供多语言专业团队及时响应需求，增强客户粘性，海外多个地区的市场份额得以持续提升。国内外行车安全板块的市场增长整体带动了反光材料的持续增长；
　　光学显示材料领域实现营业收入12,870.59万元，相较去年同期上涨14.13%。报告期内，在以旧换新政策的助力下，家电市场韧性增长，线上线下大屏产品成为支撑彩电市场产品升级和销量回升的中坚力量。彩电销量增长与大尺寸趋势，有力带动了公司相关光学膜产品的需求上涨；在巩固既有领域优势的同时，公司持续推进微纳光学显示材料在车载、桌面显示器、PAD等终端产品的应用，不断顺应市场需求，积极开发新产品，推动光学膜产品多元化；
　　电子功能材料领域实现营业收入7,665.29万元，相较去年同期上涨25.86%，主要系公司离型材料和石墨烯导热膜产品增长所致。报告期内，公司研发人员携手终端热设计团队，联合为消费电子、液冷服务器等领域提供散热解决方案和定制化开发新产品，持续拓展石墨烯产品下游客户和应用场景。2025年上半年，公司石墨烯产品已被应用于红魔10SPro、红魔10Air、红魔平板3Pro等多款产品，并顺利通过荣耀终端的多轮测试和验证，成功中标其小折叠手机项目，目前已在放量和产能爬坡阶段；公司以石墨烯超柔韧生产技术为依托，在持续提升产品综合性能的同时，坚持通过工艺改进和技术创新，以新的产品形态和性能响应和开拓石墨烯产品在液冷服务器、AI眼镜等新应用场景下的热管理需求，目前样品已通过终端客户测试，且量产方案已在规划中，预计将于25年下半年正式实现小批量量产，这有助于进一步打开石墨烯产品的应用空间。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。包括：产能规模优势、品牌优势、技术创新和研发实力优势、原料自产优势等方面。报告期内不断巩固原有竞争优势，下面就公司在报告期内技术创新所获得的专利情况更新如下：
　　报告期内，公司及子公司新增多项专利。报告期内，道明光电共获得授权专利3项，其中：发明专利2项、外观设计专利1项；龙游道明共获得授权专利3项，其中：发明专利2项、实用新型专利1项；华威新材料共获得授权专利4项，其中：发明专利2项、实用新型专利2项；道明超导共获得发明专利2项；道明新材料共获得发明专利1项；道明科创新材料共获得外观设计专利1项。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）经营管理风险
　　近年来，公司不断拓展业务，并通过投资设立国内外子公司扩大全国市场规模；同时，2017年完成华威新材料的100%股权收购，公司资产和业务规模不断得到快速扩张，进而对公司经营管理、市场开拓和定价能力提出更高的要求，同时也增加了管理和运作的复杂程度。公司虽然已根据实际情况建立起一套完整的内部控制制度，但是随着公司业务的不断拓展和规模扩张，公司将面临管理模式、人才储备、技术创新及市场开拓等多方面的挑战。如果公司管理水平和人才储备不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织架构和管理模式未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，将难以保证公司管理水平与经营规模同步增长，使公司面临一定的管理风险。公司未来仍将不断加大对公司信息化平台的建设，提升公司经营及管理效率。
　　杭州研究院的超精密加工项目尚处于前期的产品研发阶段，未来产品是否顺利实现量产，及未来市场需求如何，尚处于不确定阶段。为保证研发项目的顺利进行，公司或将持续加大研究院人才投入、研发投入及配套机器设备投入等，确保超精密加工项目的顺利进行。同时，公司密切关注市场需求变化，将紧跟下游客户需求适时调整公司研发方向及产品。
　　（2）原材料价格波动的风险
　　公司原材料主要为化工类产品，细分类别繁多。受市场因素影响，相关原辅材料价格波动频繁，尽管单一原材料价格的波动对企业盈利能力的影响较为有限，但如果未来受国内外经济形势、通货膨胀、供求情况等多方面因素影响，若多项主要原辅材料采购价格持续波动，且公司产品售价无法及时进行相应调整，将对公司营运资金的安排和生产成本的控制带来不确定性，进而影响公司经营业绩。
　　公司将密切关注经济形势的变化，跟踪主要原料的市场价格走势，采取多方比价、批量采购等措施合理安排库存，尽量稳定原料采购价格，及时调整产品的销售价格，一定程度上可以缓解原材料价格上涨带来的风险。同时，公司目前正积极推进部分主要产品的原材料国产化工作。
　　（3）应收账款风险
　　目前公司反光材料业务客户大多数属于中小型客户，应收账款单个客户余额数总体较低，主要采用赊销的方式。随着公司产品结构化的调整，新客户的增加，公司应收账款规模相应增长。近几年，随着公司拓展海外业务，海外应收账款规模可能保持在较高水平，并影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量。目前，海外子公司存在应收货款较高，存在因货款无法收回的坏账风险以及新兴国家货币升值带来的汇兑风险。
　　未来公司将加强赊销和欠账的监控及催收，加强控制海外子公司所对应客户的应收账款，鼓励采用款到发货模式，对客户授信流程进行管理，建立客户信用评估体系，针对不同信用等级客户给予不同的账期。
　　（4）汇率波动风险
　　公司海外业务中，日常经营涉及到外汇收支，汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动，具有较大的不确定性，存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。
　　公司财务部门将积极、及时关注国际汇率变化，在进行原材料、设备进口采购和产品出口销售时，采取合理、合适的外汇结算方式。2025年度公司将秉承汇率中性原则，继续开展远期结售汇业务和外汇套期保值业务，规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成的不良影响。
　　（5）市场竞争风险
　　随着反光材料行业逐渐成熟，公司产品在市场上面临国际和国内同行的竞争。公司通过自主研发、自我创新和经验积累，掌握了玻璃微珠型、微棱镜型反光材料的核心技术，在国内达到全行业领先水平；在市场竞争中有较大优势，具备较强市场竞争力。整体而言，相较于国内同行，公司凭借技术实力、资金和生产规模优势，在竞争中处于先发地位。但随着注册制的实施，国内反光材料同行借助资本市场启动融资扩大反光材料应用领域产能，行业竞争逐步加剧。国内的竞争对手也可能通过资本融资后加大研发投入、扩大产能等方式参与市场竞争。如果市场竞争加剧，可能导致供给过剩、产品价格下降，进而导致行业毛利率下降。如果公司无法采取积极、有效的策略成功应对，则公司可能出现产品竞争力下降，从而导致收入下滑、毛利率下降，经营业绩可能受到不利影响。
　　目前公司反光材料上游原材料全面实现国产化，核心材料实现自产，下游横跨道路安全防护、个人安全防护、车辆安全防护三大应用领域，并不断开拓新的民用市场。公司将充分发挥前后一体化的核心优势，并加大研发创新能力，增强公司产品市场竞争力，保持公司反光材料龙头地位。
　　（6）其他风险
　　2019年9月26日，本公司与惠州仲恺高新技术产业开发区经济发展局（以下简称仲恺高新区经开局）签订《项目投资建设协议书》，本公司投资建设道明光学新型光电功能薄膜华南运营中心项目，项目计划投资总额为4亿元，其中固定资产投资不低于3亿元，总建筑面积约65,941.90平方米，总容积率不小于2.63，投资强度不低于12000元/平方米，总建设期不超过2年（自不动产权证证载日期起计），建成之日起6个月内正式投产，正式投产之日起3年内达产。
　　如本公司构成实质违约且仲恺高新区经开局不同意给予本公司整改时间或整改行动及整改成效未能达到有关约定要求，仲恺高新区经开局有权视情况收回曾经给予本公司的相关优惠扶持政策（如有）、延后或终止供应项目二期或后续建设用地、以原始出让价格盘整收回尚未开发建设的土地以及公布本公司违约失信行为并纳入政府征信系统记录。
　　2025年5月，公司收到惠州仲恺高新区管理委员会科技创新和投资促进局的《履约达产提醒函》。经核查，公司不存在该政策优惠下的政府补助，同时目前正积极协商拟重新制定产值标准；
　　截至披露日，道明光学新型光电功能薄膜华南运营中心已按照要求建成并投产；
　　另外，2019年子公司道明科创公司竞拍取得杭州市余杭区闲林街道里项村B-02商务办公地块的土地使用权，根据《开发监管协议》要求，受让方需缴纳保证金692万元，受让方在交地之日起12个月内开工建设退还保证金150万元，通过国土部门项目竣工验收退还保证金150万元，达产后五年内在闲林产生实际年税收达100万元/亩以上时退还剩余全部保证金，如受让方违反上述任一条款，将被没收剩余全部保证金。
　　2019年2月，道明科创公司与杭州市规划和自然资源局余杭分局签订《国有建设用地使用权出让合同》，约定公司于2020年4月1日之前开工，2022年4月1日之前竣工并向国土部门书面申报开工、竣工时间。
　　截至披露日，杭州科创公司项目建设已经竣工并转固，尚未办理完毕决算手续，已累计收回保证金150万元，计提预计无法退回的政府保证金392万。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司成立之初是一家专业从事反光材料研发、生产为主的企业；2011年公司在深圳交易所上市，上市后反光材料主要向前围绕“人、车、路”全系列应用场景进行拓展，向后完成部分核心原材料的自给自足；基于在反光材料领域多年的技术积累，2017年公司开始多元化拓展：基于微纳转写技术，收购常州华威正式进军光学显示材料领域；基于超精密涂布复合技术，推出PC/PMMA复合薄膜及板材、离型材料、石墨烯散热膜、软包锂离子电池用铝塑复合膜等新型功能性薄膜材料，切入消费电子等应用领域；　　公司一直重视技术创新与产品升级并紧密关注前沿科技发展动态，建成的道明（杭州）研究院是集团的先导型技术... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司成立之初是一家专业从事反光材料研发、生产为主的企业；2011年公司在深圳交易所上市，上市后反光材料主要向前围绕“人、车、路”全系列应用场景进行拓展，向后完成部分核心原材料的自给自足；基于在反光材料领域多年的技术积累，2017年公司开始多元化拓展：基于微纳转写技术，收购常州华威正式进军光学显示材料领域；基于超精密涂布复合技术，推出PC/PMMA复合薄膜及板材、离型材料、石墨烯散热膜、软包锂离子电池用铝塑复合膜等新型功能性薄膜材料，切入消费电子等应用领域；
　　公司一直重视技术创新与产品升级并紧密关注前沿科技发展动态，建成的道明（杭州）研究院是集团的先导型技术研发中心，一方面它为集团各个生产基地或子公司提供相关的技术支持，从光学结构设计端入手，赋能产品性能提升、促进产品升级；另一方面根据公司发展的需要，进行前瞻性的、跨领域的新技术、新产品的研发。目前主要聚焦基于光学设计和超精密加工的光学关键元器件的研发、生产，以拓展在智慧交通、智能驾驶、智能座舱、智能电子产品及精准医疗等领域的应用。
　　至此，公司形成了以反光材料为主业，以光学显示材料、电子功能材料为两翼，以杭州研究院先导技术为牵引的发展格局。
　　（一）反光材料行业
　　反光材料是一种能够将光线沿其入射方向回归反射（逆反射）的新型光学材料，在黑暗或光线不足的环境下，外部光源照射反光材料表面时，它能将光反射回光源处而使得自身变得非常醒目和易于识别。因此相比于传统照明方式和主动发光方式，反光材料通过反射外部光线来提高自身的可见度和辨识度，减少对额外能源的需求，不仅绿色节能，而且使用方便、维护便捷、综合成本较低，符合我国新型工业发展方向，在我们日常生活中无处不在。近年来，我国相关部门陆续出台多项相关国家标准和法律、法规，提升全社会安全防护意识和韧性，规范和引导反光材料的科学应用，这有助于提高相关行业对反光材料及其制品的刚性需求，促进反光材料行业的发展和提升国内市场需求规模
　　我国反光材料行业总体起步较晚、发展时间较短，过往国内反光材料市场基本被国外友商所垄断。凭借过去十多年来路网搭建、基建加速、法规逐步健全等综合因素的助推，我国反光材料行业整体获得了快速发展。随着反光材料生产核心工艺、技术的不断突破和完善， 配套原材料、设备等产业链的不断成熟，现国产反光材料行业已进入成熟和高速发展阶段。出现了部分具备较大生产规模、掌握有全套反光材料生产核心生产技术及工艺、产品品质出众的大型反光材料生产企业，推动了行业进步、产品升级。以及随着国家不断推进高水平对外开放，国产反光材料也跟随国家“一带一路”战略的布局和推进，逐步打开海外市场，将来海外市场将成为反光材料行业新的增长点。
　　目前反光材料按反射原理可以分为玻璃微珠型和微棱镜型；按材质可以分为反光织物、反光热敏贴膜和反光膜、反射器、反射片等；按照应用场景主要分为个人、车辆及道路安全防护三大领域：
　　1.1、个人安防领域
　　个人安防领域所用的反光材料通常以规格各异、性能各不相同的反光织物和反光热敏贴膜为主，被缝制或黏贴在各种职业工装或防护服装上，起到安全警示的效果，广泛应用于造船行业、钢铁行业、机械行业、石油行业、救护、停车场、机场、交警及环卫、户外施工、野外救援等作业人员的安全防护
　　如警察、环卫工人及户外施工人员穿着的反光背心、消防人员穿着的消防战斗服、石油作业人员穿着的劳保工装等服装上都能见到反光材料的存在。这种专为特种场景的职业服装配套的反光材料市场，我们通常谓之为专用市场。因其工作场景的特殊性，对防护服的防护等级有着较高的要求，因此其对反光材料的性能要求也较高。例如：为消防战斗服配套的反光材料要求能耐260度左右的高温、要求
　　具有很好的阻燃性和自熄性；为石油工人工装配套的反光材料要求能耐 90度的水温洗涤、能耐140度的高温烘烤、能在苛刻洗涤条件下耐受100次洗涤等。专用市场的高性能要求，也让其对反光材料的价格敏感度降低，因此这些高性能反光材料的售价和利润率相对较高。专用市场中的防护服装具有一定的替换周期，市场需求相对较为平稳。
　　近年来，随着国民安全意识的不断提高、户外活动需求增加，反光材料作为一种兼具警示和装饰作用的时尚面料越来越多的被用到服饰、鞋帽、箱包、野外宿营设施等各种户外装备及广告传媒领域，其市场也从传统的专用领域向发展潜力更大的民用领域拓展。民用领域所用的反光材料更多追求其装饰性和舒适性，因而对如反光性能、洗涤性能等其他性能的要求进行了优化，使其符合样式丰富、色彩多样、低值易耗的消费需求。而在广告传媒领域，反光材料由于其出色的夜间或黑暗条件下不用外部照明也易于视认的能力，在赋予其优异的印刷、吸墨和展色性能后，越来越多的被作为一种户外广告耗材应用到广告传媒中。民用及传媒领域反光材料的需求更大、更换周期更快，但对价格较为敏感，因此反光材料的利润率相对较低，不过为反光材料的市场打开了更大的空间。
　　1.2、车辆安防领域
　　应用于车辆安防领域的反光材料以反光膜及反射器为主，如：车辆前后两块牌照需要用车牌级反光膜黏贴到铝板上经冲压成型来制作；大货车需要黏贴用反光膜制作的红、白相间的车身反光标识或反射器来勾勒车身轮廓；危化品运输车需要黏贴橙色的反光条带及用反光膜制作的标志来增强警示效果；专用车辆需黏贴特定的反光标识以利视认和警示等。车辆用反光材料的销售情况如同新车消费及二手车交易活跃程度的晴雨表。
　　2024年，由于一系列政策持续发力显效，各地补贴政策的有效落实、企业促销活动热度不减，多措并举共同激发车市终端消费活力，促进汽车市场稳中向好，产销量继续保持在3000万辆以上规模。
　　根据中国汽车工业协会数据，我国汽车产销总量连续16年稳居全球第一。2024年，汽车产销分别完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%；汽车国内销量2557.7万辆，同比增长1.6%；汽车出口585.9万辆，同比增长19.3%。
　　其中，新能源汽车得益于政策支持、技术革新以及市场需求导向等因素，保持强劲增长态势。2024年新能源汽车产销分别完成1288.8万辆和1286.6万辆，分别增长34.4%和35.5%，渗透率达到40.9%。
　　在车辆安防领域特别是车辆牌照制作领域，国产反光材料占据着绝对主导的地位。汽车行业的快速发展和消费复苏将带动车牌膜、车身反光标识等反光产品市场需求的同步提升，促进国内反光材料行业的发展。
　　1.3、交通安防领域
　　应用于交通安防领域的反光材料以反光膜及反射器为主，如:高速公路、高等级公路、城市道路等各种交通道路上设置的各种指示、指路、警告及禁令标志牌都需要用到反光膜黏贴到铝板上来制作；施工及事故处理时竖立的交通椎、防护设施上都需要黏贴反光膜；隔离栏上需要设置反射器等等。近年来，随着国内反光材料生产企业在高性能微棱镜型反光材料生产领域取得全面的技术突破和成功量产，在道路交通安防领域国内反光材料加速市场占领步伐。其进程正逐步加快。交通安防领域的反光膜用量和路网搭建、路网改造及城镇化推进进度高度相关。
　　根据交通运输部数据，2024年，国家综合立体交通网主骨架“6轴7廊8通道”已建成路线里程超过26万公里，预计全年完成交通固定资产投资约 3.8万亿元，新颁证民用运输机场5个；铁路营业里程超16万公里，其中高速铁路超4.6万公里；新增公路通车里程约5万公里，其中新改（扩）建高速公路超 8000公里。上述基础设施的建设为反光材料奠定了增量市场的基础；根据行业标准，目前我国公路标志、标牌用反光膜平均使用寿命约为3-7年，存量市场每年都会产生可观的、持续性的更新需求。
　　另外根据相关法规，通讯发射塔架、电网塔架、杆件及固定拉线均须设置以反光材料制作的警示标识，这助推了反光材料的应用拓展和增大了市场容量。
　　综合来看，整个反光行业随着近几年国内企业原材料的全面国产化、工艺技术的创新升级，同时原油价格的巨大波动影响，国内反光材料行业迎来加速趋势；
　　同时，未来随着人、车、路有机协同的智慧交通的发展，鉴于反光材料在夜间或低光照条件下也能易于视认，将其赋予特定的信息，可以赋能智能城市建设和组建智慧交通网络，反光材料作为智能感知信息的载体将迎来新的应用场景。如：在传统反光膜表面赋予有特定信息的编码，可以让人很容易通过扫描读取城市管理赋予的相关层级信息，方便出行人员和城市管理人员；让经特殊改进的反光材料和 RFID芯片相结合，可以赋予标志牌除视觉信息之外的电子信息，提升信息感知和处理效率，为远程感知和智能驾驶提供助力；通过对反光材料核心微结构进行编码处理，让反光膜作为一种光学芯片，搭配其他系统进行城市交通智慧化管理。
　　（二）光学显示材料行业
　　光学显示材料是指专门用于液晶显示器的光学薄膜，它通过在基材表面镀制、涂布或微纳转印一层或多层功能介质层、微纳形貌结构，来改变光的传播特性和路径，从而优化液晶显示器的光学性能。根据功能不同，光学膜可分为反射膜、增透膜（减反射膜）、滤光片、偏光片（偏振光片）、补偿膜（相位差膜）、配向膜、扩散膜、增亮膜（具有微纳结构）、反射膜、量子点膜等。
　　光学膜的产业链结构：上游主要包括PET基膜、PVA膜、TAC膜、IOT基材等光学材料，以及铸片机、拉伸机、分切机等生产设备；中游为光学膜产品（扩散膜、反射膜、增亮膜、偏光膜、IOT薄膜等）制造，将上游的基材材料进一步深加工；下游终端应用领域为液晶电视、液晶显示器、笔记本电脑、平板电脑、手机等消费类电子产品；
　　公司全资子公司常州华威新材料光学膜处于产业链中游
　　环节，产品包括扩散膜、增亮膜、复合膜、量子点膜等，主要用于背光模组中。
　　光学薄膜作为高性能膜材料的一种，是面板产业的重要组成构件，主要应用在 LCD背光模组中，并最终用于液晶模组的制造。其成本合计占到液晶膜组总成本的 17%左右，是液晶模组的重要构成部分。
　　背光模组在总成本中的占比情况 背光模组中光学膜 的占比情况
　　光学膜距今已有近200年历史，国际厂商因起步较早，行业经验丰富，研发生产技术先进等原因，长期以来占据了大部分市场份额，例如，美国3M、日本东丽、日本帝人和韩国SKC等企业在全球光学膜市场占有较强市场地位，尤其是日本企业等掌握着光学级PET薄膜、PVA膜和 TAC膜等绝大部分市场份额。中国光学薄膜产业发展历史较短，但随着近几年国内厂商加速发力，反射膜、扩散膜、增光膜等部分产品已经取得长足进步。
　　2024年，光学膜行业变化以及市场规模增长动力主要来自几点：
　　1.1 2024年，彩电行业在消费品以旧换新政策的大力推动之下显露出一定程度的复苏迹象，为整个行业乃至相关产业链注入了一针强心剂。
　　奥维云网（AVC）推总数据显示，2024年中国彩电市场零售量为3086万台，同比微降1.8%，但零售额却同比大幅增长15.7%，达到1271亿元。这一降一增背后，蕴含着深刻的市场变化，也预示着彩电行业正迎来全新的发展格局。
　　1.2 政策红利对大屏产品拉动更为显著
　　2024年中国彩电市场75英寸产品以24.1%的销量份额位居第一，较2023年提升4.2个百分点。同时，75英寸及以上的大屏产品均实现了增长，其中85英寸产品销量份额提升最为显著，较2023年提升4.8个百分点，全年销量占比为11.2%。
　　1.3新应用需求爆发，例如量子点电视、Mini LED背光电视增加了复合膜、量子点膜的需求
　　2024年，中国Mini LED电视市场零售量规模为556万台，在整体彩电市场的占比达到 18.0%，零售量份额比同期大幅增长。可以说，以旧换新国补政策进一步促进了 Mini LED电视市场渗透率的提升。2024年1~8月，中国Mini LED电视零售量份额为9.5%，而在以旧换新国补政策激励之下，Mini LED电视迅速升温，零售量份额在 9~12月提升了19.9个百分点至29.4%。Mini LED电视的飞速发展，为彩电市场带来了新的增长点，也提升了彩电产品的画质和体验。
　　1.4 车载显示大屏化多屏化趋势增加光学膜需求
　　液晶显示下游诸多应用，例如电视机、显示器、笔记本电脑、PAD、手机等，均已步入成熟期，增长不明显。然而，近几年也出现了一些增长较快的应用，例如车载显示，受益于汽车大屏化、多屏化的趋势，车载显示屏对光学膜的性能要求更高，也意味着更高价值量；
　　据 Omdia 数据显示，2024年全球车载显示面板总出货量达 2.32亿片，同比增长了6.2%。
　　（三）电子功能材料行业
　　电子功能材料市场是全球电子行业的关键部分，是增强电子设备功能或电子设备制程中的必要材料。随着汽车，电信和消费电子产品等各个领域对高性能电子设备需求的不断增长，电子功能材料也迎来快速增长。例如：手机的轻薄化设计，对电池的续航能力及重量和安全性提出了新的要求，传统的硬壳电池已无法满足，由此催生了采用铝塑复合膜包装的软包锂离子电池；同样电动汽车对续航里程和能量密度的极致追求，也让软包锂离子电池打破了由传统的方壳和圆柱形电池一统动力电池天下的局面；个性化的审美需求，让以PC/PMMA复合材料制作、色彩炫酷、抗摔性能更好、性价比更高的手机电池后盖的市场占有率超过了以陶瓷和玻璃制作的手机后盖；随着智能化可穿戴电子设备算力的提升，其芯片发热量越来越大，为进行有效的热管理，石墨烯导热膜作为一款散热性能优异的热管理材料，在该领域的应用越来越多。
　　2024 年智能手机市场回暖明显，2025 年中国智能手机市场出货量将继续稳步增长。全球智能手机市场在 2024 年摆脱连续两年下滑，增长 7%，出货量达 12.2 亿部，需求激增、 更新换代及渠道补货是主因。2023 年底开始的换机周期，经过一年的缓慢释放，有望在 2025 年延续。而国家和各地方政府预计明年很有可能加大对于智能手机的购买补贴，进而刺激更多的消费者进行换机。IDC 预计，2025 年中国智能手机市场出货量将达到 2.89 亿部，未来几年出货量保持稳定。
　　同时，各大品牌纷纷加强对于端侧 AI 技术的深度融合和创新，智能手机市场开启新增长。自 2023 年下半年起，各大手机厂商纷纷发布了大模型， 不断进化。以及随着2025年初新一代更高算力旗舰芯片的使用，手机厂商会把上一代旗舰芯片下放到更低价格的中端智能手机上使用。据 IDC 预计，2025年中国新一代手机市场出货量达到 1.18 亿台，同比增长 59.8%, 整体市场占比 40.7%。而目前以石墨烯膜等散热材料和 VC均热板为主的散热设计系统逐渐成为主流趋势。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是全球领先的反光材料及延伸产品头部生产企业，初期业务主要围绕反光材料在“人、车、路”三大公共安全防护领域的应用进行拓展；近几年，公司基于反光材料生产所沉淀、积累的技术平台为基础进行横向拓展和产业升级，开发了软包锂离子电池用铝塑复合膜（以下简称铝塑膜）、显示光学膜及PC/PMMA复合板材及薄膜、石墨烯导热膜等新型功能性薄膜材料，业务领域成功延伸到微纳光学显示及消费电子产业链。至此，公司形成了以反光材料为主、微纳光学显示材料及电子功能材料为两翼的产业格局，未来将以杭州研究院的先导技术为牵引逐步打造成为以薄膜型新材料为核心的平台型科技企业。
　　（一）主要产品及其用途
　　（1）反光材料
　　反光材料主要由公司龙游和永康基地生产，根据应用场景及领域的不同细分为个人安全防护材料及制品、车辆安全防护材料及制品、道路安全防护材料及制品。
　　（2）微纳光学显示材料
　　微纳光学显示材料主要由公司常州、惠州基地生产，主要产品为LCD用多功能复合型增亮膜卷材以及光学膜片材，包括增光膜、复合膜（（DOP、POP、MOP、COP等）、量子点膜等产品，主要应用于各式LCD显示器的背光模组中。
　　（3）电子功能材料
　　电子功能材料主要由永康两大基地及龙游道明新材料生产，目前主要产品有离型材料、铝塑膜、PC/PMMA复合板材及薄膜、石墨烯导热膜等，最终在消费电子、电池等领域应用。
　　除上述三大业务板块外，公司杭州研究院于 2023年投入使用。杭州研究院的战略定位为集团先导技术研究院，主要聚焦基于光学设计和超精密加工的光学关键元器件的研发、新型功能性薄膜材料及新型显示材料的研发。基于研究院自身的光学设计能力，未来可根据客户需求定制化提供光学解决方案并服务于集团现有光学产品，不断改进和优化反光膜及液晶显示用光学膜的结构，为提升产品性能和新产品开发提供坚实保障；同时集合研究院超精密加工能力和集团多年沉淀的微纳转印、精密复刻和精密模压技术，在为客户定制加工超精密模具的同时，也自主研究开发具有球面、非球面、自由曲面、柱状光栅等光学形貌的模芯且基于该模芯进行深加工，形成具有体现道明设计和加工特色的光学器件， 以开拓在车载智能座舱、智能驾驶、消费电子及精准医疗等领域的应用；另外研究院也将以集团在涂布及薄膜制备工艺和技术方面的深厚沉淀为依托，开展具有特殊性能的功能薄膜材料及新型显示材料的研发，助力于公司开拓新的赛道和增长点。
　　（二）公司主要经营模式
　　报告期内公司的经营模式未发生重大变化。
　　（1）反光材料业务
　　公司根据国内外市场特点实行不同的销售方式：在国内市场，主要靠建立自有渠道结合发展核心经销商进行销售，销售范围覆盖全国。通过参加公开招标、为客户提供定制化产品的方式，为全国客户提供优质、及时、专业的服务，可及时、有效地满足各地客户的需求；在国外市场，主要通过在相应国家和重点区域选择有实力的经销商进行合作实现销售，并在巴西、印度、韩国、巴基斯坦等地区建立销售子公司实现本地化服务以提升销售业绩。随着公司与海外经销商团队合作关系的日益紧密，公司海外市场的拓展能力将进一步提高。
　　（2）电子功能材料和微纳光学显示材料
　　石墨烯导热膜、PC/PMMA复合板材等产品主要通过和方案提供商的合作，来推动终端用户的应用，针对部分高端或专一产品，通过直接为目标客户进行定制化开发来推动产品市场开发。铝塑膜、微纳显示光学膜等产品的技术要求相对统一，其定制化需求相对较少，公司主要通过发展大客户、开发有效客户、强化公司与客户之间的粘性来达成市场开拓和稳定客户资源。公司一直高度重视业务人员服务意识的培养和提升，为适应电子行业产品更迭周期快的特征，公司以惠州基地为核心，适时根据市场变化和终端客户需求，紧密协调相关技术、采购和生产资源快速响应，以及时满足市场和客户要求。公司为保持在市场竞争中的优势地位，除不断开拓新的客户资源、丰富客户的分布领域外，还积极与下游行业内的领先企业建立稳定的战略性的合作关系，形成公司在市场营销中核心竞争力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。包括：产能规模优势、品牌优势、技术创新和研发实力优势、原料自产优势等方面。报告期内不断巩固原有竞争优势。下面就公司在报告期内技术创新所获权的专利情况更新如下：
　　报告期内，公司及子公司新增多项实用新型专利。报告期内，道明光学共获得授权专利12项，其中：发明专利1项，实用新型专利6项，外观设计专利5项；道明光电共获得授权专利6项，其中：发明专利5项、实用新型专利1项；龙游道明共获得授权专利12项，其中：发明专利7项、实用新型专利5项；华威新材料共获得授权专利6项，其中：发明专利3项、实用新型专利3项；道明超导共获得发明专利1项；道明新材料共获得授权专利3项，其中：发明专利2项、实用新型专利1项；惠州骏通共获得实用新型专利2项。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业总收入14.4亿元，同比增长8.96%；实现归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比上升8.44%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.37亿元，同比上涨2.94%。
　　（一）精细化全球布局，实现海内外业务可持续发展
　　2024年，公司主业反光材料在精细化全球布局方面取得了阶段性成效，为海内外业务的可持续发展奠定了坚实基础，为公司业绩基本盘起到了很好的支撑；
　　全球反光材料市场竞争日益激烈，来自国内外同行的竞争压力不断增大。为应对这一挑战，报告期内公司持续加大技术创新投入，提升产品质量和性能，以差异化的产品和服务赢得市场。同时，加强成本控制，优化生产流程，进一步降低生产成本；
　　公司持续深耕国内外行车市场，加强品牌建设和市场推广力度，聚焦资源，根据不同客户的高中低端应用需求，配套开发相应产品；并根据不同国家和地区的市场特点和文化差异，制定个性化的产品推广策略。2024年，除稳固原有客户外，随着国内新能源汽车销量的增长，及新开拓部分省份车牌膜市场，使得公司车牌膜产品的国内市场占有率进一步提升；同时，凭借道明品牌良好的市场口牌和利用已布局的海外分公司及销售团队，逐步拓展在中东、南美、欧洲等多个地区的市场份额。国内外有机联动促使公司车牌膜及行车安全产品销量实现明显提升；
　　（二）深化营销创新，以强有力的市场案例铸就高端棱镜品牌价值
　　近年来，在国外技术、设备垄断的背景下，公司通过不断自主创新发展，真正全面掌握了微棱镜反光膜从母模光学设计到母模超精密切削及超精密拷贝、从工作模带超精密拼接及在薄膜上精密复制的核心技术，取得了近30项相关专利技术，真正具备了规模化自主生产的能力，并实现微棱镜型反光膜产品系列化、规模化；近几年随着京新高速、京沪高速、京珠高速、沪渝高速等国家路网主干道、重点工程及杭州亚运会指引牌、浙江桐庐省道、320国道余杭段等高速标牌、国省道标牌等采用了公司微棱镜反光膜制作并取得客户的一致认可和好评，公司高端品牌价值影响力在国内交通安防市场得到显著提升，全国众多应用案例证明了道明微棱镜系列反光膜的技术性能指标完全媲美国外同类产品，进一步加快销售步伐；
　　2024年，公司深化营销创新，调整销售模式、在有代表性的区域发展和培养经销商，并持续推进微棱镜型反光产品的技术升级和工艺、材料优化；期间完成了ES系列微棱镜反光膜的开发，丰富了产品种类，给予市场和客户更多的可选方案，持续打造强有力的市场应用案例，新增宁夏乌玛北高速项目、明鸡高速项目、肇明高速项目、青海高速养护、山东高速项目及湖南高速等项目的棱镜型反光膜市场应用案例，其卓越的反光性能提高了交通标志的警示性和视认性，保证了交通标志全天候的视认需求，为交通顺畅和安全贡献了道明力量；
　　（三）持续科技创新，探索交通安全多元应用，用科技重塑安全边界
　　2024年全国道路交通事故导致超6万人死亡，直接经济损失达9.1亿元，根据相关研究，高速公路二次事故尤为致命，占比超30%，致死率是初次事故的2-3倍！
　　公司以保障交通安全为使命，不仅积极开发性能更优的反光材料，更充分利用公司杭州研究院光学设计和精密加工的优势，通过科技创新积极探索交安领域新应用、新需求，针对路面管养、事故处理等工作场景下的高风险，公司开发了一款智能交通警示小车。它融合了远程操控、智能避障、多维度警示、高清适时监控等功能，具有全自动巡航、气象适时侦测、警示模式动态调整、指挥中心远程调度和监控的能力，致力于成为道路安全管理的新标杆，将有效降低施工或事故处理路段二次事故率，赋能智慧交通生态建设。
　　（四）助力电子功能材料板块市场拓展与技术升级
　　2024 年随着技术升级、宏观经济改善后消费者信心的回升以及提振消费等利好政策的驱动，消费电子行业市场也逐步复苏，各大终端用户对散热的要求也越来越高，尤其是终端用户的旗舰机型对散热材料更高热通量和超高柔韧性的要求也越来越极致，因此公司的石墨烯散热膜在终端市场上得到更多的认可和机会，如游戏类旗舰款机型红魔10系列以及红魔游戏Pad等、努比亚旗舰款小折叠屏手机、LX的X50等旗舰机型都搭载了公司的石墨烯散热膜；除了终端市场的应用得以拓展，公司持续推进石墨烯散热膜新产品的开发和工艺优化，期间完成了：超厚（≥300um）石墨烯散热膜的开发，以满足未来更高的散热需求；成功开发石墨烯相变复合材料，有效延缓消费电子产品、新能源汽车及其他智能电子产品的升温速率，实现有效的热管理；优化超柔性石墨烯散热膜工艺，不断突破石墨烯散热膜耐弯折极限，为折叠屏手机的热管理提供可靠保障；基于石墨烯产品的性能优势和竞争力，公司持续关注石墨烯产品的新应用场景，不仅不断探索在PC、智能穿戴、AR/VR眼镜及新能源行业更广泛应用的可能，同时也积极开拓石墨烯产品除热管理以外的其他应用需求。
　　（五）持续迭代纵向技术储备，横向拓展应用场景
　　2024年，继续夯实浙江省反光材料工程技术中心和浙江省功能薄膜材料研究院两大平台建设，积极发挥平台的项目孵化和开发能力。同时，加大了杭州研究院的创新投入，及人才引进、培养力度，推动研究院各项管理及科研工作步入正轨，并在超精密设计及加工、先进光电显示功能材料及车载智能驾驶等研究方向上取得了研究成果。
　　在研发项目方面，继续深入无溶剂涂布及光固化工艺的研究开发工作，配套开发了UV热熔压敏胶、热熔压敏胶及UV柔印油墨等新产品，掌握了特殊工艺原材料的自主生产技术，在提升生产效率的同时，显著降低有害气体排放，对环境保护有重大意义；开展基于道钉、车辆号牌用途的微棱镜型反光材料开发，其中道钉用反光片已实现批量生产及应用，车辆号牌用的微棱镜型反光材料也已进入生产线批量验证，可视市场需求适时投入市场应用；为了顺应消费市场多元化的需求，开发了PMMA激光打印膜、高性能蓄光&阻燃反光材料等系列产品，持续扩充并丰富公司产品线；石墨烯散热膜产品开发方面，完成了超厚石墨烯散热膜、石墨烯&金属复合材料、石墨烯泡棉及石墨烯相变材料等新产品开发，丰富石墨烯相关产品种类的同时提升了产品性能，可满足客户定制化需求；离型材料开发方面，开展了UV网格离型膜、高速剥离防伪标离型纸产品开发，拓展了高端离型产品的应用市场；光学显示及装饰膜材产品开发方面，着重进行了特高辉度MOP复合膜、超薄类反射偏光复合膜等新产品的开发，开拓了产品的新技术、新功能以及新的应用领域。
　　（六）杭州研究院为未来发展注入强劲动力
　　道明（杭州）研究院是集团的先导型技术研发中心，一方面它为集团各个生产基地或子公司提供相关的技术支持，从光学结构设计端入手，赋能产品性能提升、促进产品升级；另一方面会根据公司发展的需要，进行前瞻性的、跨领域的新技术、新产品的研发。
　　目前已经搭建了光学设计、超精密加工、光学精密注塑、新型显示材料研发团队和相应的加工、检测设备。具备设计和开发具有球面、非球面、自由曲面、柱状光栅等特殊光学形貌的模具且基于这些模具进行深加工的能力。基于反光材料转型升级及适配“车路协同”、“智慧交通”等现代交通信息化、智能化的通行和管理需求，研究院自研创新的编码机制，通过改变反光膜微结构形貌的关键参数赋予反光膜特定的编码信息，让反光材料不仅具有传统反光材料的相同属性，更载有特定的光子信息、赋予反光材料光学芯片的能力。这不仅省去了传统电子芯片的大运算、高功耗，其处理效率也得以大幅提升。以这种光学芯片为核心的集成系统可以实现对城市路口红绿灯随车流量的适时智能调控，也可实现对车速、车辆动态、车主信息、路面通行状况等信息的适时采集、监测。目前已完成原理验证和样品试制，未来将有力助推反光材料的升级及公司向新一代信息技术领域的发展；
　　研究院基于自己的光学设计和超精加工能力，设计和加工了多款具有特殊光学功效的手机后盖装饰纹理、构建了多款裸眼3D图文综合解决方案，这将助力公司 PC/PMMA复合板材产品打开手机后盖市场应用和光学膜产品的应用转型、升级；同时研究院还自主开发了AR-HUD（增强现实抬头显示系统），掌握了 AR-HUD的核心技术，形成了核心原件的设计、加工能力和产业链垂直整合能力，将助力公司向汽车智能座舱领域拓展。
　　（七）重视投资者回报，共享发展成果
　　公司积极响应证监会、深交所等关于上市公司规范运作的监管法律、规则变更要求，进一步增强规范运作意识，提高上市公司透明度和信息披露质量，组织中介机构对公司董事、监事、高级管理人员等开展相关规则内容培训，有效增强了公司合规运作管理水平；同时，通过定期报告业绩说明会、深交所互动易、投资者现场调研、组织投资者走进上市公司活动及日常电话、邮件等方式，建立起与资本市场良好的沟通机制，全方位、多角度向投资者传递了公司实际的生产经营情况，有效维护了广大中小投资者的合法权益。
　　公司高度重视投资者回报，通过持续聚焦主业，统筹做好经营业绩增长与投资者回报的动态平衡，并积极建立健全科学、持续、稳定的分红机制，与投资者共享发展成果。2024年中期响应《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（国发〔2024〕10号）文件精神和相关要求，共计派发现金股利约8,119.79万元，以实际行动充分保障投资者利益。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　（二）公司发展战略及发展规划
　　总体发展战略：以精密涂布复合技术及微纳转写技术为主线，以打造垂直供应链为抓手，以反光材料为基础、微纳光学显示材料和电子功能材料为两翼，进行产业整合和外延
　　式拓展
　　精密涂布复合技术、微纳转写技术是反光材料生产的核心技术，公司经过 20余年的研发和生产实践，在相关领域有着深厚的积累和沉淀，公司的产业工人对该领域的设备、工艺、材料都有着深刻的理解，有着较高的职业素养，这为公司进行新产品开发和外延拓展提供了技术依托和保障。未来公司将以这两大技术平台为发展主线，围绕涂布复合和微纳转写的薄膜制备技术进行产业布局和拓展。
　　前后一体化，实现高价值核心原材料的自给自足和良性内循环，是公司多年来一直遵循的经营方针和内控管理努力的目标。目前反光材料生产的核心原材料包括高折射率玻璃微珠、高性能树脂、高耐候高透明的色浆以及PC/PMMA薄膜、离型膜等已经基本实现了自给自足和，这为公司优化材料成本、提高产品品质和保证交期提供了可靠保障。今后，公司将持续提升材料的自给率，逐步实现非反光业务板块的核心原材料自给，完善内内部垂直供应体系，夯实公司另一个维度的核心竞争力。
　　反光材料是公司赖以生存和外拓的基石，作为国内产品线最丰富、率先打破国外长期的技术和市场垄断、自主掌握业内最顶尖技术的头部企业，未来公司将持续从技术升级和应用场景拓展两个维度推动国内行业的整体技术进步和产业升级；以资本市场为依托，促进行业的整合和良性发展，加速国内反光材料的市场占领进程，提升国内产业在国际上的话语权。同时，公司也将紧随国家一带一路的战略部署，加大海外市场特别是中亚、东南亚、中东、南美及非洲地区的开拓力度，提升道明品牌的国际知名度和美誉度，夯实反光材料安全垫。
　　公司一直看好光学显示、人工智能的广阔发展前景，在相关的光学显示材料和智能电子耗材领域做了
　　未来随着行业市场拐点的到来，公司也将以惠州华南运营中心、杭州道明研究院落成和完善为契机，深度布局新材料产业，重点推动在先进光学显示材料和智能电子耗料领域的资源整合和拓展。在加速现有产品市场开拓的同时，加大、加快三维显示、OLED显示、智能穿戴、智能座舱、智能驾驶等应用场景下新产品、新技术的开发力度和开发进度，全力将其打造为公司新的增长极，使道明产业集团形成以光管理材料为主、以精密光学器件及功能薄膜为两翼齐头发展的产业格局。
　　（三）2025年经营计划
　　当前世界正处于百年未有之大变局，国际协作与竞争并存，机遇与挑战同在。2025年，公司将继续坚持稳中求进的工作总基调，在董事会的领导下，主动适应经营环境变化，持续积累差异化的比较优势，用专业为客户创造价值，推动公司稳健高质量发展。
　　1、深化客户开拓，压实业绩基本盘，稳住营收盈利的落脚点
　　公司将制定科学的产销计划，充分发挥积累多年的研发、技术、品牌等产业优势，深耕国内外市场，确保年度产销总量增长；继续跟进客户需求和市场形势，深度维护大客户，建立长期互信关系，确保订单稳定；增强与重点大客户合作黏性，扩大客户群体，提升合作质量；强化供应链全流程管控（财务、订单、质量、内控）及信息化建设，严格商标权管理；积极参加展会和交流活动，提升知名度，拓展业务渠道。
　　2、坚持自主研发、夯实核心竞争力
　　2025年，公司持续将技术创新和产品研发作为企业发展的核心驱动力，继续加大研发费用投入、优化创新人才队伍。积极提升各研发平台的项目孵化和研发能力，大力推进各领域的产品开发、新材料引进及降本增效工作。有序推进新产品、新项目的落地转化工作，集中力量狠抓重点项目的开发进度和质量。例如基于微棱镜产品的光学模具微结构优化设计及加工工艺研究开发；基于汽车标签、电力标签领域需求的耐撕裂激光标签膜开发；基于环保降耗需求的化学法预还原氧化石墨烯膜；基于多元化市场需求的高速 UV喷绘车牌膜、耐 140℃隧道烘干工业水洗热贴、车载增亮膜和防窥膜的开发等。持续对关键核心材料尤其是进口材料进行自产化替代工作。加大知识产权的维护、管理及申请工作，积极参与相关国家标准、团体标准的制修订；
　　3、持续创新，把握科技赋能的风向标
　　为提升公司对前瞻性、先导性新技术和新产品的开发能力，公司建成了杭州研究院，根据既定的研究方向和项目节点，现已完成相关团队的搭建及仪器、设备的引进。当前的研发方向主要为：基于光学设计的超精密加工及成型、新型功能薄膜材料及新型显示材料的研发三个方面，为公司未来在新型显示材料、智能穿戴终端、智能驾乘及精准医疗等应用领域的开拓提供支撑。当前在研的项目及具备的能力有：1）智能座舱中包括 HUD抬头显示系统的光学、结构及软硬件的整体方案设计和高精密曲面镜的加工、成型；智能座舱照明系统的设计；2）智能驾驶中部分车载摄像头镜片、激光雷达转镜的设计、加工；智能化大灯、尾灯的设计；3）智能穿戴终端中基于微纳转印技术的AR/VR镜片加工（暂不具备设计能力）；4）裸眼3D光学结构及器件的设计、加工；
　　公司投资的南京迈得特精于精密玻璃光学器件的设计、加工，杭州研究院则着力打造高分子材料类精密光学器件的设计及加工。未来在上述几个领域，研究院和南京迈得特将以玻塑结合的产业协同为基础，力争实现研发成果的尽快落地和产业化，打造公司未来发展的新方向和新增长点。
　　公司将根据行业及市场的实际情况适时调整经营计划，上述经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺。
　　（四）主要风险因素及公司应对策略
　　（1）经营管理风险
　　近年来，公司不断拓展业务，并通过投资设立国内外子公司扩大全国市场规模；同时，2017年完成华威新材料的 100%股权收购，公司资产和业务规模不断得到快速扩张，进而对公司经营管理、市场开拓和定价能力提出更高的要求，同时也增加了管理和运作的复杂程度。公司虽然已根据实际情况建立起一套完整的内部控制制度，但是随着公司业务的不断拓展和规模扩张，公司将面临管理模式、人才储备、技术创新及市场开拓等多方面的挑战。如果公司管理水平和人才储备不能适应公司规模迅速扩张的需要，组织架构和管理模式未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，将难以保证公司管理水平与经营规模同步增长，使公司面临一定的管理风险。公司未来仍将不断加大对公司信息化平台的建设，提升公司经营及管理效率。
　　杭州研究院的超精密加工项目尚处于前期的产品研发阶段，未来产品是否顺利实现量产，及未来市场需求如何，尚处于不确定阶段。为保证研发项目的顺利进行，公司或将持续加大研究院人才投入、研发投入及配套机器设备投入等，确保超精密加工项目的顺利进行。同时，公司密切关注市场需求变化，将紧跟下游客户需求适时调整公司研发方向及产品。
　　（2）原材料价格波动的风险
　　公司原材料主要为化工类产品，细分类别繁多。受市场因素影响，相关原辅材料价格波动频繁，尽管单一原材料价格的波动对企业盈利能力的影响较为有限，但如果未来受国内外经济形势、通货膨胀、供求情况等多方面因素影响，若多项主要原辅材料采购价格持续波动，且公司产品售价无法及时进行相应调整，将对公司营运资金的安排和生产成本的控制带来不确定性，进而影响公司经营业绩。
　　公司将密切关注经济形势的变化，跟踪主要原料的市场价格走势，采取多方比价、批量采购等措施合理安排库存，尽量稳定原料采购价格，及时调整产品的销售价格，一定程度上可以缓解原材料价格上涨带来的风险。同时，公司目前正积极推进部分主要产品的原材料国产化工作。
　　（3）应收账款风险
　　目前公司反光材料业务客户大多数属于中小型客户，应收账款单个客户余额数总体较低，主要采用赊销的方式。随着公司产品结构化的调整，新客户的增加，公司应收账款规模相应增长。近几年，随着公司拓展海外业务，海外应收账款规模可能保持在较高水平，并影响公司的资金周转速度和经营活动的现金流量。目前，海外子公司存在应收货款较高，存在因货款无法收回的坏账风险以及新兴国家货币升值带来的汇兑风险。
　　对客户授信流程进行管理，建立客户信用评估体系，针对不同信用等级客户给予不同的账期。
　　（4）汇率波动风险
　　公司海外业务中，日常经营涉及到外汇收支，汇率随着国内外政治、经济形势的变化而波动，具有较大的不确定性，存在对公司经营业绩造成不利影响的风险。
　　公司财务部门将积极、及时关注国际汇率变化，在进行原材料、设备进口采购和产品出口销售时，采取合理、合适的外汇结算方式。2025年度公司将秉承汇率中性原则，继续开展远期结售汇业务和外汇套期保值业务，规避外汇市场的风险，防范汇率大幅波动对公司造成的不良影响。
　　（5）市场竞争风险
　　随着反光材料行业逐渐成熟，公司产品在市场上面临国际和国内同行的竞争。公司通过自主研发、自我创新和经验积累，掌握了玻璃微珠型、微棱镜型反光材料的核心技术，在国内达到全行业领先水平；在市场竞争中有较大优势，具备较强市场竞争力。整体而言，相较于国内同行，公司凭借技术实力、资金和生产规模优势，在竞争中处于先发地位。但随着注册制的实施，国内反光材料同行借助资本市场启动融资扩大反光材料应用领域产能，行业竞争逐步加剧。国内的竞争对手也可能通过资本融资后加大研发投入、扩大产能等方式参与市场竞争。如果市场竞争加剧，可能导致供给过剩、产品价格下降，进而导致行业毛利率下降。如果公司无法采取积极、有效的策略成功应对，则公司可能出现产品竞争力下降，从而导致收入下滑、毛利率下降，经营业绩可能受到不利影响。
　　目前公司反光材料上游原材料全面实现国产化，核心材料实现自产，下游横跨道路安全防护、个人安全防护、车辆安全防护三大应用领域，并不断开拓新的民用市场。公司将充分发挥前后一体化的核心优势，并加大研发创新能力，增强公司产品市场竞争力，保持公司反光材料龙头地位。
　　（6）其他风险
　　2019年9月26日，本公司与惠州仲恺高新技术产业开发区经济发展局（以下简称仲恺高新区经开局）签订《项目投资建设协议书》，本公司投资建设道明光学新型光电功能薄膜华南运营中心项目，项目计划投资总额为4亿元，其中固定资产投资不低于3亿元，总建筑面积约65,941.90平方米，总容积率不小于2.63，投资强度不低于12000元/平方米，总建设期不超过 2年（自不动产权证证载日期起计），建成之日起 6个月内正式投产，正式投产之日起3年内达产。
　　如本公司构成实质违约且仲恺高新区经开局不同意给予本公司整改时间或整改行动及整改成效未能达到有关约定要求，仲恺高新区经开局有权视情况收回曾经给予本公司的相关优惠扶持政策（如有）、延后或终止供应项目二期或后续建设用地、以原始出让价格盘整收回尚未开发建设的土地以及公布本公司违约失信行为并纳入政府征信系统记录。
　　截至2024年12月31日，道明光学新型光电功能薄膜华南运营中心已按照要求建成并投产；
　　另外，2019年子公司道明科创公司竞拍取得杭州市余杭区闲林街道里项村B-02商务办公地块的土地使用权，根据《开发监管协议》要求，受让方需缴纳保证金692万元，受让方在交地之日起12个月内开工建设退还保证金 150万元，通过国土部门项目竣工验收退回还保证金150万元，达产后五年内在闲林产生实际年税收达 100万元/亩以上时退还剩余全部保证金，如受让方违反上述任一条款，将被没收剩余全部保证金。
　　2019年 2月，道明科创公司与杭州市规划和自然资源局余杭分局签订《国有建设用地使用权出让合同》，约定公司于2020年4月1日之前开工，2022年4月1日之前竣工并向国土部门书面申报开工、竣工时间。
　　截至2024年12月31日，杭州科创公司项目建设已经竣工并转固，尚未办理完毕决算手续，已累计收回保证金150万元。 收起▲