一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务，产品覆盖犬用及猫用宠物食品主粮、湿粮、零食、保健品等品类。公司以“宠物既是人类的朋友，更是我们的家人”为企业理念，以“推动中国宠物行业健康、快速、持续发展”为企业使命，以“成为全球宠物食品行业的领跑者”为企业愿景，成立以来坚持全球化的战略方针，全球市场同步开拓，逐步成为一家拥有全球视野、全球战略、全球布局的宠物食品行业领先企业。　　本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。　　（二）主要产品　　公司目前主要产品包括：宠物主粮、宠物湿粮、宠物零食，每个大类包含多个品种，包括宠物鲜肉粮系列、宠物主食湿... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务，产品覆盖犬用及猫用宠物食品主粮、湿粮、零食、保健品等品类。公司以“宠物既是人类的朋友，更是我们的家人”为企业理念，以“推动中国宠物行业健康、快速、持续发展”为企业使命，以“成为全球宠物食品行业的领跑者”为企业愿景，成立以来坚持全球化的战略方针，全球市场同步开拓，逐步成为一家拥有全球视野、全球战略、全球布局的宠物食品行业领先企业。
　　本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。
　　（二）主要产品
　　公司目前主要产品包括：宠物主粮、宠物湿粮、宠物零食，每个大类包含多个品种，包括宠物鲜肉粮系列、宠物主食湿粮系列、冻干零食系列、烘焙粮系列、鸡肉零食系列、鸭肉零食系列、牛肉零食系列、鱼肉零食系列、宠物饼干系列、洁齿骨系列等十余个产品系列，总计1,000多个品种。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司的原材料采购由采购中心统一负责。公司生产所需的原材料可分为原料、辅料以及包装材料。原料主要为各种肉类，其中以鸡胸肉、鸭胸肉为主。
　　通过多年发展完善，公司建立了完备的原材料供应体系，上述材料均有稳定的采购或供应渠道。公司通过《采购控制程序》对采购过程及供应方进行管理与控制，该过程包括合格供应商的选择、日常采购控制以及供应商的监督考核三个环节。
　　针对日常耗用量较大的大宗原材料，公司建立了战略储备制度，通过对原材料一线市场的调研和分析，积极开发战略合作供应商，优化采购流程，降低原材料采购成本和风险。
　　2、生产模式
　　公司的产品分自有品牌产品与代工定制产品，自有品牌产品采取提前预估，产销结合的生产模式；代工定制产品，采取以销定产的模式。销售部门根据销售预测和销售合同制定销售计划，再根据产品内容形成订单分配到相应的制造部门，由制造部门组织生产。制造部门根据订单要求制定采购方案、安排生产时间、协调各项资源等，再将生产计划交予各生产车间进行具体的生产工作。各车间根据生产计划填写《领料单》，领取所需物料并按产品质量控制的标准进行生产。
　　生产车间根据生产计划组织产品生产，生产完成并经质量检测合格后进行包装、入库。库管员每天统计半成品、成品入库情况，后续由各销售部门、制造部仓储人员按照客户订单要求组织发货。
　　3、销售模式
　　公司一贯重视市场的开拓与维护，设置了国际营销中心和国内营销中心，分别负责国外和国内的市场推广工作。海外业务方面，公司主要通过网站推广、参加国外展会、投放广告以及长期客户推荐等方式开拓国外市场，报告期内，公司产品境外销售收入大于境内收入，占总营收的多半以上，产品销往美国、欧盟、日本等国家和地区。国外主要客户为当地拥有品牌的宠物食品经销商。它们大多不从事生产，主要依靠从生产企业购买加工完成的宠物食品，再贴牌销售，少数客户为当地的宠物用品零售商店。公司主要是按照客户订单生产OEM/ODM产品，自主品牌销量相对较小。在欧美等发达国家和地区，宠物食品市场发展已较为成熟，一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象，并占据了大部分市场销售渠道，新进品牌的营销成本和风险相对较高。因此，公司采取与当地的知名厂商进行合作，以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场。在努力扩大OEM/ODM产品市场规模的同时，公司通过参加国际展会、投放广告等方式逐步加强自主品牌在国外市场的推广力度，积极培育自主品牌市场。国际营销中心专设自主品牌科，专门负责自主品牌的推广与销售。
　　国内市场方面，公司主要通过抖音、快手、小红书等新媒体投放、参加国内展会、冠名赞助大型的宠物活动和网站推广等方式开拓国内市场。公司销售的主要销售渠道包括：线上渠道（如天猫/淘宝、京东等线上销售平台，抖音、快手等直播销售平台等）、专业渠道（指面向各地宠物专门店、宠物医院的销售渠道）、商超渠道（如山姆、永辉、麦德龙等连锁商超）。

　　二、核心竞争力分析
　　公司自成立以来一直专注经营宠物食品行业，积累了较强的品牌优势、供应链与品质优势、客户资源与营销优势及研发优势，在该领域具有丰富的核心技术、市场及人才等方面的储备。
　　（一）品牌优势
　　在国内市场，公司本着“全球共享、同一品质”的经营理念，致力于经营与维护良好的宠物食品品牌形象，通过多年在国内市场的开拓，公司目前形成了以"Wanpy顽皮"、"Zeal真致"、"Toptrees领先"为核心的三个自主品牌，通过打造差异化的品牌矩阵，满足了不同需求、不同爱好、不同层次的消费者，经过多年的不断开拓，在国内中端及高端的宠物食品市场，建立了扎实的消费者认知与信赖，是宠物食品行业践行国产替代，冲击中高端品牌行列的引领者。
　　“Wanpy顽皮”始于1998年，是中宠股份旗下创立时间最长、受众人群最广的核心自主品牌，经过多年的发展，顽皮始终坚持“品质”“创新”“趣味”的产品创造理念，成功塑造了富有温暖阳光、顽皮、活力的品牌形象，以，俘获了大量消费者的青睐。近年来，随着顽皮鲜选系列“62%鲜肉无谷冻干粮”的推出，顽皮“鲜厨房”的理念也应运而生，源头鲜肉做好粮“鲜距离”、“鲜速度”、“鲜标准”、“鲜营养”、“鲜厨房”顽皮致力于打造五鲜标准的宠物鲜粮，真正定义了鲜肉粮，通过将顽皮品牌与“鲜”概念深度结合，获得了消费者的广泛认可。“健康宠物才顽皮”随着品牌策略的逐步落地，顽皮品牌在国产品牌中的知名度与声誉也得到了进一步加强，品牌壁垒初显。
　　ZEAL品牌源于1999，是新西兰天然宠物食品公司TheNaturalPetTreatCompany(NPTC）旗下品牌，2018年公司完成对ZEAL品牌的收购，通过公司在全球化布局、供应链等优势的加持，ZEAl品牌实现了华丽的蜕变。于2019年正式布局全球市场，为全球宠物主提供一系列新西兰原厂原装进口高端宠物食品，包括犬猫专用牛奶、软犬粮、罐头、零食、鳕鱼油等，产品销往全球30多个国家和地区。
　　“自然本真，原生之美”ZEAL坚信最好的营养源于自然，“0妥协”更是ZEAL品牌对产品的态度，经过多年的经营，不论是畅销十年的风干零食产品还是爆款主力的0号罐亦或者明星单品宠物牛奶，都以其优异的产品品质与品牌调性获得了消费者的认可，ZEAL品牌也被消费者赋予了天然、纯净、稀缺、放心的标签，“原生”“原滋”“原味”塑造了顶级新西兰进口宠物食品品牌的形象，是公司立足高端市场的核心品牌。
　　Toptrees领先是公司旗下的中高端宠物食品品牌，以“鲜美食材、科学配方、尖端科技”为品牌核心理念，致力于打造革新性宠物粮，满足犬猫健康成长的营养需求，以给用户打造“极致安心”的产品体验为品牌宗旨。产品包括犬用、猫用两大类别，涉及宠物主粮、罐头、零食等。
　　加持着公司对其的供应链赋能、创新的研发技术、稳健质量体系、完善的销售渠道，领先品牌近些年来多次打造出了如“99主食罐系列”“鲜肉冻干系列主粮”等多款爆品品类，“有品质，敢透明”坚持用最严谨的态度和最专业的生产技术，为爱宠做更科学、安全、可信赖的宠物食品，Toptrees领先将一如既往的为爱宠带来高品质的“鲜美生活”！
　　除了通过顽皮、ZEAL、领先品牌抢占国内中高端、高端市场外，在国际市场上，公司先后在日本、美国、欧洲、澳大利亚、加拿大等国家陆续推出了“Wanpy”、“ZEAL”“GreatJack`s”、“Jerkytime”、等自主品牌的宠物零食产品。依托于公司全产业链条以及稳定产品质量，公司外销业务增长稳定，并且伴随着公司销售规模的逐渐扩大，品牌影响力也逐渐提高。
　　经过多年的深耕，公司的核心品牌在产品定位、消费者认知、品牌溢价等多方面取得了显著成果，品牌优势显著提升，然而品牌的培育任重道远，公司始终以品牌建设作为落地“聚焦国内市场、聚焦自主品牌、聚焦主粮产品”战略的核心抓手，持续夯实品牌优势，做大做强国内业务。
　　（二）全球化的品牌视野与战略布局
　　经过多年的发展，公司逐步成为一家拥有者全球化视野与战略布局的国际化企业，公司产能遍及中国、美国、加拿大、新西兰、柬埔寨5个国家，产品出口全球五大洲67个国家和地区，自主品牌wanpy、Zeal销往全球55个国家和地区，而高端品牌ZEAL在主要发达国家如美国、加拿大、新西兰、澳大利亚等均有强势的增长，中高端品牌wanpy无论是在发达国家亦或是发展中国家均有着广泛的受众群体。
　　目前，宠物食品的消费主要集中在美国、欧洲、日本等发达国家和地区，这些地区的市场被国际知名宠物食品企业所垄断。经过多年发展，凭借稳定的产品质量和良好的商业信誉，公司在美洲、欧洲、亚洲、大洋洲及非洲等多个国家和地区积累了一批优质的品牌客户，并形成了长期、良好的合作关系，通过与这些优质客户的合作、在境外设厂等措施，公司建立了稳定的销售渠道，形成了覆盖全球的销售网络。
　　公司产品出口全球五大洲67个国家和地区，自主品牌wanpy、zeal销往全球55个国家和地区。
　　在宠物行业发展稳定的背景下，公司始终坚持顶级的供应链建设，站在未来的视角进行产能规划，着眼于打造品质优良、供应链稳定、抗风险能力突出、全球化产能布局。另一方面，公司在新市场、新客户、新渠道的拓展与开发方面，始终保持着强劲的增长，保障了公司全球化优势的稳固。
　　（三）产品品质优势
　　公司秉承质量就是生命的产品品质方针，自始至终严把质量关，从原料进厂到产品生产过程再到成品出厂均需进行严格的检验，公司主要产品所用的鸡肉原料都是按国家海关要求在相关政府部门备案的企业名单中选择供应商进行供应，要求其鸡肉原料的微生物含量、药物残留、重金属残留等指标均符合国家标准要求。
　　同时，公司建立“产品可追溯体系”和“缺陷产品召回制度”，通过实施该制度，公司可以从成品追溯到加工该成品所用原料、辅料、包装袋的批次、供应商、入库时间，可以确定使用该批原料、辅料、包装袋的所有产品的去向，同时找出加工该产品的时间、关键加工环节的执行情况、执行人、发货时间等相关信息，实现了产业链全程监控，从根本上确保了产品质量安全。
　　公司与下属子公司已先后通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、HACCP危害分析及关键控制点体系验证、GMP良好操作规范体系验证、BRC食品安全全球标准认证等认证和美国FDA注册、欧盟宠物食品官方注册、加拿大宠物食品官方注册等多个国家的注册，是目前国内取得国内外权威认证最多的宠物食品企业之一。取得诸多权威产品质量认证不仅是对公司质量控制能力和产品质量稳定性的高度认可，更为公司顺利开拓国内外市场奠定了坚实的质量基础和认证基础。
　　产品品质是中宠股份成立25年来，一直秉承的初心——宠物既是人类的朋友，更是我们的家人。
　　（四）技术研发优势
　　公司对技术研发工作十分重视，公司技术研发中心成立于2007年。2013年被评为烟台市工程技术中心，是省内第一家市级宠物食品工程技术研究中心。2020年被评为山东省企业技术中心。公司于2017年建成的宠物营养健康研究院，能够模拟宠物家庭的成长环境，花园式的宠物居住氛围，集合了国际先进的养宠和测试的理念、技术，是国内规模最大、宠物研究项目最多、环境最好的专业宠物基地之一。
　　公司积极进行技术创新，不断突破行业内技术难题，公司拥有多项行业内先进技术，如“高比例鲜肉宠物膨化主粮产品及其制作方法”、“富含益生菌的宠物干粮及其制作方法”、“均衡营养马口铁罐头加工关键技术”、“风干宠物食用肉制品及其制作方法”、“宠物食用软质膨化零食及其制作方法”、“新型酶解技术在宠物湿粮产品加工关键技术的应用”等，公司于2012年首次被认定为国家高新技术企业，并于2015年、2018年、2021年前后三次通过高新技术企业复审，持续拥有国家高新技术企业称号。
　　公司重视知识产权保护，对开展的研发项目成果及时申请专利保护，2020年，中宠股份获得过国家知识产权优势企业称号。目前，公司共获得国家专利授权215项，其中发明专利15项、实用新型专利6项、外观专利194项。另外，针对日常生产过程，公司建立了食品进销存及条形码识别追溯系统、宠物食品配料调配管理系统、宠物食品营养成分检测系统等，共申请了18项软件著作权，完善公司知识产权保护体系。
　　公司十分重视技术创新和科技成果转化，在宠物食品技术领域的研究、开发与应用均处于国内领先水平，科技成果转化水平处于业内高端水平。公司建立了标准化、科学化的项目产品研发流程，制定了研究开发组织管理制度，对项目进行论证、决议，出具相应的立项和验收报告。
　　（五）扎实的抗风险能力
　　近年来，国际政治经济形势复杂多变，地缘政治危机加剧，世界经济在地区冲突与经济下行的双重挑战下风险加剧，国际形势的现状进一步凸显了企业的抗风险能力的重要性。
　　公司全球化的产能布局大大提升了公司的抗风险能力，从生产全球化的产能布局来看，除在国内设有大型生产基地外，公司在美国、新西兰、加拿大、柬埔寨等地区均设有工厂，通过全球化的工厂布局，提升了对抗突发事件及局部风险的能力，满足各地区客户的需求，并保证公司产品的对全球各个国家和地区的稳定供应。
　　从全球化的业务布局来看，公司的产品销售远达美洲、欧洲、亚洲、大洋洲及非洲等全球各地的同时，国内业务规模也实现了快速发展，尤其是以自主品牌业务为代表的自主可控的生意规模大幅提升，对于单一客户或者单一业务的依赖性显著低于行业平均水平，公司业务的稳定性与抗风险能力也在持续提升。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、汇率波动风险
　　公司的产品大部分销往境外市场，公司对境外客户通常使用美元报价，而原材料采购及成本分摊使用人民币计价，从报价到发货确认收入期间的汇率波动将影响公司毛利率水平。另外，公司出口产品以美元作为结算货币，且对部分客户授予账期，公司存在出口收入结算周期，从发货到收款结汇期间通常需要10-90天，确认收入到收汇期间的汇率波动将产生汇兑损益。此外，公司在美国、加拿大、新西兰、欧洲设立或收购了子公司，人民币兑美元/加元/新西兰元汇率波动会对公司外币报表折算造成影响。
　　人民币汇率的波动会影响公司出口产品价格，对公司产品的国际竞争力产生影响，同时会产生汇兑损益，进而对公司经营业绩产生一定影响，因此公司将面临一定的汇率波动风险。
　　对此，公司将密切关注汇率走势，增强外汇风险管理意识，灵活运用远期结售汇和外汇期权业务等金融工具锁定汇率风险，控制汇率波动可能带来的风险。
　　2、贸易摩擦引发的风险
　　近年来，全球经济增长速度放缓，美国通过制造国际贸易摩擦事件，设置贸易壁垒，试图限制或减少从其他国家的进口，以降低贸易逆差，保护其国内经济和就业。2018年9月24日起美国对包括公司出口宠物食品在内的约2000亿美元的中国进口商品加征10%的关税，并于2019年1月1日起，关税上升至25%。
　　虽然截至目前中美贸易摩擦趋于缓和，但如果中美贸易摩擦谈判持续时间过长且对公司产品加征关税无实质性调减，则在公司产品相对其他国外供应商在价格方面无相对优势的情况下，美国客户可能通过寻求其他供应商作为替代或要求公司降价来应对，这将会导致公司的出口业务销售收入和盈利水平有所下降，会对公司经营业绩产生一定不利影响。未来如果中美贸易摩擦持续进行并升级，公司美国客户顺应其国家政策，减少甚至停止从国外进口，转而向美国国内供应商采购，将会导致公司对美国的出口销量下降，对公司的出口收入、主营业务盈利以及前次募集资金投资项目的产能消化及效益实现等会带来一定不利影响。
　　针对以上风险，公司将积极研究出口国家和地区的政策，正确把握国际经济环境，充分利用全球化产能布局的优势，提升经营贸易质量和国际竞争力。
　　3、海外市场竞争加剧的风险
　　公司主营业务收入主要源自于境外市场，报告期内，公司产品境外销售收入占主营业务收入比例在65%左右，存在一定的海外市场拓展风险。
　　随着全球经济一体化进程的推进，泰国、越南等新兴经济体也逐渐加入到国际市场竞争中，尽管目前上述国家内宠物零食生产企业数量较少，但由于其人工成本低廉，未来将可能在国际市场上对中国产宠物食品形成一定冲击，公司产品出口面临海外市场竞争加剧的风险。
　　对此，公司将不断提升产品核心竞争力，与客户保持长期的良好合作关系，以优质的产品和服务树立良好的品牌形象，降低海外市场的运营风险。
　　4、国内市场开拓的风险
　　近年来随着居民收入水平的提高，国内宠物食品市场增长较快，国内主要宠物食品生产企业均加大了市场拓展力度。公司虽然是国内较大的宠物食品生产企业，但是由于国内宠物食品行业进入门槛较低，近年来我国新增许多宠物食品加工企业，而另一方面，国外著名宠物食品厂商也不断进入国内市场。随着国内企业生产规模的逐渐扩大和国外资金、先进技术的不断转移，公司面临的市场竞争将进一步加剧。
　　市场竞争的加剧将造成品牌推广、活动促销等销售费用的增长，并可能对行业毛利率水平造成一定不利影响，公司存在国内市场开拓的风险。
　　对此，公司将密切关注市场变化，强化成本管理，持续降本增效，扩大品牌影响力，重视公司业务的规模化拓展和扩张，力争在未来激烈的市场竞争中处于有利地位。
　　5、原材料价格波动风险
　　原材料成本是公司主营业务成本中占比最大的部分，公司的主要原材料为鸡胸肉、鸭胸肉、皮卷等肉类产品。原材料价格波动对公司经营的影响有两方面。一方面，原材料价格波动直接影响公司营业成本，如果原材料价格上涨，公司与客户的调价一般存在滞后性，会导致短期内公司毛利率水平下降；另一方面，公司通常保留一部分原材料安全库存以维持公司正常生产，如果原材料价格短期内大幅下降，公司将存在存货出现跌价损失的风险。
　　如果上述主要原材料价格未来持续大幅波动，公司将面临原材料价格波动风险。
　　对此，公司将根据情况进行原材料战略储备，加快存货及资金周转，进行产品结构多样化调整升级，降低单一原材料对生产成本的影响，增强对原材料价格波动的应变能力。
　　6、劳动力成本上升的风险
　　随着我国工业化、城镇化进程的持续推进和劳动力素质的不断提高，员工薪酬水平的持续增长成为社会发展的必然趋势，劳动力成本上升已成为我国经济发展的普遍现象和众多企业面临的共性问题。
　　如果劳动力成本快速上升，可能会推动公司出口产品价格的提高，从而可能对公司产品在国际市场中的竞争带来一定不利影响。
　　对此，公司将积极推进信息化和机械化作业，实现人员使用效率的提高和节约，降低劳动力成本变动的影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　（一）行业发展概况
　　1、宠物行业发展概况
　　随着社会的发展，国民经济的持续增长和人民生活水平的不断提高，在物质生活极大丰富的同时，人们对于精神生活的追求也日趋提高。一方面，人们越来越注重培养生活情趣和追求个性化体验，另一方面，传统家庭结构的改变和工作压力的增大，使越来越多的人将感情投注于宠物身上，宠物行业由此逐渐发展起来。
　　（1）国外宠物行业发展情况
　　发展至今，宠物行业在发达国家已有百余年的历史，已成为一个相对成熟的市场。行业内包括繁育、食品、用品、训练、寄养、医疗、洗澡、美容、摄影、保健、克隆、保险、宠物乐园及宠物殡葬等一系列产品与服务，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　（一）行业发展概况
　　1、宠物行业发展概况
　　随着社会的发展，国民经济的持续增长和人民生活水平的不断提高，在物质生活极大丰富的同时，人们对于精神生活的追求也日趋提高。一方面，人们越来越注重培养生活情趣和追求个性化体验，另一方面，传统家庭结构的改变和工作压力的增大，使越来越多的人将感情投注于宠物身上，宠物行业由此逐渐发展起来。
　　（1）国外宠物行业发展情况
　　发展至今，宠物行业在发达国家已有百余年的历史，已成为一个相对成熟的市场。行业内包括繁育、食品、用品、训练、寄养、医疗、洗澡、美容、摄影、保健、克隆、保险、宠物乐园及宠物殡葬等一系列产品与服务，产业链条完整，相关标准和监管法规健全、规范，宠物的数量、市场规模经过不断增长累积已达到了较高水平，宠物行业对国民经济、人民生活的影响日益加深。
　　根据Common Thread 数据显示，2022年，全球宠物行业规模达到2,610亿美元，同比增长12.5%。2022-2027 年，全球宠物行业 CAGR 将为 6.1%，并达到 3,500 亿美元。其中，美国是全球最大的宠物饲养和消费国家，其次是欧洲、日本以及新兴市场，如东南亚地区的越南等。
　　美国有超过半数的家庭饲养宠物，根据历年《APPA NATIONAL PET OWNERS SURVEY》的统计数据可以看出，在美国，饲养宠物有着广泛的家庭基础，美国宠物家庭渗透率较高，宠物数量规模较大，宠物已经成为美国人生活中的重要组成部分。根据 APPA 数据，2022 年美国约 8,690 万家庭拥有宠物，占全国家庭总数的 66%。可见，养宠文化在美国普及率较高，大部分美国家庭都会选择饲养宠物作为陪伴，宠物在美国家庭中扮演着重要角色。在养宠文化的影响下，美国宠物市场拥有较大的消费规模基数。庞大的消费群体派生了巨大的市场需求，2022年美国宠物行业总支出超过了
　　1368亿美元，同比2021年增长10.8%。根据U.S. Pet Market Outlook（2021-2022）预测，2025年美国宠物市场规模将达到惊人的1,550.4亿美元。美国是全球宠物经济第一大国，其宠物行业的专业性、产业链完整性遥遥领先于其他各国。
　　2010年2011年2012年2013年2014年2015年2016年2017年2018年2019年2020年2021年2022年
　　欧洲宠物市场规模则呈现稳定增长趋势，宠物产品销售额逐年扩大。根据欧洲宠物食品工业联合会（FEDIAF）数据，2021 年欧洲宠物市场消费总额达 512亿欧元，相较于2020年的430亿欧元增长19%， 2021年欧洲共有9000万户家庭养了至少一只宠物，约占全部家庭数量的46%，养宠家庭数量比2020年增加了200万户。按照欧洲地区平均家庭2.5个人的计算方式，整个欧洲地区约有2.25亿人养宠。
　　（2）我国宠物行业发展情况及养宠人群的发展趋势
　　和发达国家相比，我国宠物行业发展较晚。我国宠物市场兴起于20世纪90年代，逐步解禁的养宠政策和西方宠物品牌的进驻开启了我国宠物行业的发展。那时，人们已经有宠物的概念，但仍处于萌芽阶段。21世纪后，我国宠物的数量快速增长，宠物不仅进入了人们的日常生活中，还启蒙了萌宠经济，促进了相关产业的发展。伴随着中国人均
　　GDP的不断提高，宠物市场也逐渐形成独立产业链，包括宠物食品、宠物用品、医疗、宠物繁育、美容、训练等。尤其是近几年，社会经济发展和城市化进程加速，出现社会老龄化、独居人群的增多等现象，使得民众开始寻求情感与精神的慰藉与寄托，而宠物具备缓解压力、陪伴、社交等多种属性，逐步得到大众的青睐。
　　根据《2022年中国宠物行业白皮书》的数据。2018年至2022年，我国宠物行业市场规模呈持续增长态势。2018年，宠物市场规模仅为1708亿元，直至2022年，中国宠物行业市场规模达到了2706亿元，同比增长8.7%，相较2018年增长58.43%。
　　从上图可以看出，我国宠物市场消费规模自2018年以来一直持续、稳步上涨，饲养率逐步上升，也让宠物消费市场火热起来，其中，犬和猫仍是养宠人群最喜欢的宠物类型我国宠物市场的快速发展主要得益于以下几个方面：
　　①我国居民收入水平的不断提高，为宠物市场快速发展提供了经济条件
　　根据中国农业大学动物医学院的研究成果，当一个国家的人均 GDP 达到3,000-8,000 美元，宠物产业就会快速发展。2011年我国人均 GDP 超过 5,000 美元，2019年超过1万美元。而在此期间，国内宠物行业获得长足发展，行业平均增速达到 32.67%。近三年虽受经济下行影响，宠物行业增长有所波动，但整体增长情况始终优于人均 GDP 增长，行业具备较强的抗风险韧性。另一方面，我国人均可支配收入于2014年突破3,000美元，2022年超过 5,500 美元。宠物行业穿越经济周期的能力相对较强，叠加现阶段我国在经济与消费层面均具备良好的基础、人均收入水平的提高以及消费理念的升级等多重驱动因素，我国居民饲养宠物数量快速增长，专业宠物食品的渗透率有巨大的提升空间，我国宠物食品的市场需求将稳步提升。因此，无论是从国民收入水平或消费理念升级来看，我国都具备了宠物市场快速发展的经济条件。
　　②我国人口结构的变化，促使宠物饲养数量持续增长
　　2022年，我国新出生人口数跌破千万，为956万人，同比下降 9.98%。在已婚夫妇生育意愿未明显提升，以及新出生人口数未现拐点之前，宠物仍将在已婚未育和丁克家庭中扮演重要的陪伴角色。其次，我国65岁以上人口的占比不断增加， 2022年该比例已达到14.9%，人口老龄化趋势明显，受独生子女政策影响，未来老年人群人数占比会持续增加。老年人群因陪伴需求导致宠物陪伴需求增多。此外，中国自2013年以来，结婚登记数量持续下降，在城市独居的青年增多，因单身孤独因素而导致的宠物陪伴需求也随之增多。与此同时，中国家庭也日趋小型化，家庭人数的减少间接导致了宠物陪伴需求的增多。
　　③宠物角色认知的改变，进一步带动了宠物市场的消费需求
　　随着年轻人占据主流养宠市场，传统养宠观念正在改变，宠物的社会地位也逐渐提升，从以往的“工具猫 / 狗”转变成亲密的伙伴，甚至正式成为家庭成员。与上一辈人相比，连自己都难以养活的年轻人对宠物释放出超前的耐心，他们为宠物赋予情感角色，追求健康、快乐养宠。据2022年中国宠物行业白皮书显示，分别有84.0%/8.4%的宠物主将宠物当成家人/朋友，累计占比达到92.4%，宠物市场消费者与使用者是分离的，更加类似于“母婴市场”。从近几年统计数据来看，高消费宠物主占比一直在20%以上（高消费宠物主指主粮月均消费超过500元的宠物主），“亲人”属性带动主人对宠物产品的消费意愿增强，与此同时，为爱养宠，90后也随之成为当下养宠主力，饲养宠物也匹配当下年轻消费人群，悦己型消费和精神满足型消费的发展趋势明显，在一线和新一线城市单身群体宠物饲养比例高，且未来还有进一步释放的可能。
　　④宠物食品相关法律法规的健全推动行业的发展
　　由于我国宠物行业发展时间较短，行业内法规正处于逐步建立完善的过程中，2014年 9月中国国家标准化管理委员会发布了《GB/T 31216-2014 全价宠物食品犬粮》和《GB/T 31217-2014 全价宠物食品猫粮》两个推荐性国家标准，2015年7月，全国饲料工业标准化技术委员会发布了《宠物饲料（宠物食品）标签》和《宠物饲料（宠物食品）卫生标准》两项宠物食品领域的强制性国家标准征求意见稿，2018年4月，农业农村部发布《宠物饲料管理办法》、《宠物饲料生产企业许可条件》等法规，整个行业正逐步向规范化方向发展。
　　随着宠物市场消费规模的不断增加，养宠的结构也在悄然发生着变化，2022年城镇犬猫数量为11655万只，较2021年增长3.7%，其中猫6536万只，较2021年增长12.6，而城镇宠物（犬猫）主7043万人，较2021年增长2.9%，其中犬主人3412万人，较2021年减少5.7%，猫主人3631万人，较2021年增加12.6%，年轻人口饲养宠物的比例增多，但工作压力和时间的不固定性，限制了他们养宠的选择，而具备陪伴属性且花费精力较少的宠物猫咪，成为了陪伴的绝佳的陪伴对象，尤其是在2020年之后，养猫数量急剧攀升，养宠结构的变化，也不断的滋生着“猫经济”的发展。
　　观察近几年的宠物主基本画像能够看出，宠物主多为高学历、高收入，近六成是企业白领，节奏快、压力大的工作状态催生其解压需求，而宠物自带的“陪伴”属性能够帮助他们治愈自己、舒缓身心，宠物正成为他们情感生活中难以割舍的一部分。另一方面，宠主年轻化的趋势也日益明显， 90后、95后、00后群体已经成为消费主力，尤其是95后，成为了宠物经济强势崛起的关键。根据《2022年中国宠物行业白皮书》描述，95后宠主已明显占主导地位，占比达36.8%，而高学历、高收入的宠物主又带动了宠物经济的快速发展。
　　2022年宠主年龄分布
　　2022年宠主学历分布
　　2、宠物食品行业发展情况
　　最早的宠物食品出现在1860年左右，以商品狗粮的形式在英国问世，并相继衍生出了其他类宠物的专用食品，发展至今，宠物食品的种类日益丰富。在目前的宠物食品市场中，具备经济价值并可进行规模化、市场化运作的主要有狗粮、猫粮、鱼粮和鸟粮等，并以狗粮和猫粮为主。
　　根据产品的用途划分，宠物食品可分为宠物主粮和宠物零食，其中，宠物主粮为宠物日常生活的必需产品，类似于人类食品中的主食，可分为干粮、半干粮和湿粮三类；宠物零食主要供犬、猫类宠物食用，类别丰富，可满足于宠物增加食欲、健康保健、靓丽毛发等多样性需求，类似于人类食品中的副食。
　　从市场发展角度来看，宠物主粮出现时间较长，已成为宠物饲养的必需品，目前占据宠物食品市场的主要份额，而宠物零食市场近年来开始兴起，消费者接受度逐步提高，宠物零食市场正逐渐发展成为较大规模的独立市场。
　　（1）国外宠物食品行业发展情况
　　美国宠物行业包括宠物食品和零食、兽医护理和产品、用品、活体动物、非处方(OTC)药物和其他服务，其中，宠物食品和零食与往年一样，是2022年支出最高的类别，支出金额581亿美元，占比42.5%。
　　宠物食品行业中主要类别是犬、猫类宠物食品，2022年APPA数据显示，目前美国拥有至少一只宠物的家庭数量现在为8690万，占全国家庭的66%，也受益于近几年来美国家庭饲喂犬、猫比例的增加，食品消费结构的不断升级，美国宠物食品市场规模的不断扩大，除2018年由于其他类宠物食品市场规模缩减外，2006年至2022年期间美国宠物食品行业的市场规模持续增长。
　　自2006年起，犬、猫类宠物主粮的市场规模持续增长，2006年至2020年，年增长率约为4.48%，至2020年末，美国犬猫类宠物主粮的市场规模约为313.09亿美元，占犬、猫类宠物食品市场规模的78.19%，占宠物食品总规模的77.96%；而犬、猫类宠物零食市场规模的增长则呈现出一定的波动性，其自 2008年开始持续较快增长，在2008至2012年间年均增长率达5.25%，而在2012至2014年间年增长率回落至1.77%，2014至2020年又恢复增长趋势，年均增长率为8.23%，至2020年末，美国犬、猫类宠物零食的市场规模约为88.51亿美元，占犬、猫类宠物食品市场规模的21.81%，占宠物食品总规模的20.32%。
　　（2）我国宠物食品行业发展情况
　　我国的宠物食品行业与整体宠物行业同步发展，虽然只有十几年的发展时间，但发展速度很快，形成了一定的行业规模，目前，我国宠物消费以宠物食品为主，宠物用品、医疗、服务为辅的多元化宠物市场生态已初现雏形，且呈现出快速增长的趋势。
　　宠物食品一直是养宠消费最主要的构成部分，根据 Euromonitor 的数据统计，2019 年至 2021 年，我国宠物食品市场规模分别为 364 亿元、436 亿元和 493 亿元，增长率分别为 25.95%、19.78%和 13.07%，平均增速达 20%，我国宠物食品行业规模增速高于全球平均水平。2021年及2022年宠物食品占整体消费支出的比例均在50%以上，宠物食品中又可继续细分出宠物主粮、零食、营养品等，其中宠物主粮为食品类目下占比最高的消费板块。
　　从中国宠物食品市场消费结构上看，宠物主粮作为宠物日常生活的必需品，是宠物食品的主要品类，2021及2022年宠物主粮在宠物食品的占比均在70%左右。2022年中国宠物食品市场规模达到1371.49亿元，较2021年增加89.14亿元，其中，宠物主粮市场规模为955.21亿元，较2021年增加63.49亿元，宠物零食市场规模为359.89亿元，较2021年增加13.78亿元，宠物营养品市场规模为56.82亿元，较2021年增加12亿元。2022年，宠物食品市场中，宠物主粮是渗透率最高的食品品类，零食、营养品渗透率明显上升，分别为84.7%、66.1%。
　　3、2023年宠物行业市场现状及前景分析
　　（1）我国宠物食品的出口情况
　　根据中华人民共和国海关总署的数据，我国宠物食品出口规模在2017年至2021年间增长较快；受中美贸易摩擦的影响，自2019年1月1日起美国开始对从中国进口的宠物食品加征25%的关税，使得当年宠物食品出口美国市场规模有所回落，进而致使宠物食品出口规模增速下降，2021年度我国宠物食品实现出口额为78.86亿元人民币。
　　在美国市场方面，2017-2018年出口规模出现较大幅度提升；受中美贸易摩擦的影响，自2018年9月24日起美国开始对中国出口的宠物食品加征10%的关税，并于2019年1月1日起，关税上升至25%，使得2019年宠物食品出口美国市场规模回落较多。在欧洲市场方面，随着对中国宠物食品的认可度逐渐提高，我国宠物食品的出口规模自2017年起基本保持持续增长态势；在日本市场方面，受日本宠物食品市场增长乏力的影响，2017-2021年我国出口日本市场的规模一直保持平稳状态。
　　2022年，国际政治、经济形势的变化日趋复杂，从全球政治经济变化影响来看，大国博弈带动整个北美、欧洲、亚太乃至全球都受到不同程度的冲击。但宠物食品仍保持了增长态势，行业的逆周期属性凸显。但因国际航运效率恢复、经济状况逐渐恢复，出口业务效率恢复至正常水平，为降低前期航运效率造成的库存压力，海外客户纷纷实施了压缩库存策略，受此影响，宠物食品出口订单从9月份开始出现下滑，海外业务承压。展望2023年，随着客户去库存的结束，出口业务将逐渐恢复正常。
　　（2）国内宠物行业的竞争格局
　　在国内宠物食品市场中，外资品牌由于进入市场较早，在品牌建设和品牌分类上具备领先优势，且线下销售渠道也较为成熟，取得了较高的市场认知度，占据较高的市场份额。近年来随着市场规模的扩张以及国潮的兴起，越来越多的国内厂商加码自主品牌，凭借其在产品生产工艺、品牌推广等环节的优势，取得了一定的市场地位。随着研发投入与品牌建设的加持以及新渠道、新媒体、私域电商等新零售的崛起，国产品牌的市占率显著提升，宠物行业国产品牌的崛起已成定局。
　　随着我国经济社会的发展和物质生活的提高，人民对精神生活的需求日益增长，宠物产业蓬勃发展，正在成为现代农业的新兴产业，其与广大人民群众的幸福感息息相关，未来通过在渠道建设、品牌营销、品类开发等 方面的多维度提升，将有助于国产宠物品牌市占率的进一步提升，另外在新媒体、新渠道的加持下，高性价比的国产宠物食品成长性进一步提升。未来国内宠物食品行业规模仍将稳步扩张，引领我国宠物行业健康快速发展。
　　（3）宠物食品的主要购买渠道
　　《2022 年中国宠物行业白皮书》数据显示，电商平台为宠物主更为偏好的渠道，宠物店和宠物医院排列其后。2022 年，中国线上宠物食品销售占比达到 80%以上，电商平台是目前宠物主首选宠物食品购买渠道，电商渠道中主要是以天猫/淘宝、京东大型的平台为主，其次是以抖音为代表的直播购物平台；宠物门店、宠物医院是主要线下购买渠道；微信群/小程序/社群等私域流量，作为新兴渠道发展迅猛。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务，产品覆盖犬用及猫用宠物食品干粮、湿粮、零食、保健品等品类。公司以“宠物既是人类的朋友，更是我们的家人”为企业理念，以“推动中国宠物行业健康、快速、持续发展”为企业使命，以“成为全球宠物食品行业的领跑者”为企业愿景，成立以来坚持全球化的战略方针，全球市场同步开拓，逐步成为一家拥有全球视野、全球战略、全球布局的宠物食品行业领先企业。
　　本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。
　　（二）主要产品
　　公司目前主要产品包括：宠物干粮、宠物湿粮、宠物零食，每个大类包含多个品种，包括宠物鲜肉粮系列、宠物主食湿粮系列、冻干零食系列、烘焙粮系列、鸡肉零食系列、鸭肉零食系列、牛肉零食系列、鱼肉零食系列、宠物饼干系列、洁齿骨系列等十余个产品系列，总计1,000多个品种。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司的原材料采购由采购中心统一负责。公司生产所需的原材料可分为原料、辅料以及包装材料。原料主要为各种肉类，其中以鸡胸肉、鸭胸肉为主。
　　通过多年发展完善，公司建立了完备的原材料供应体系，上述材料均有稳定的采购或供应渠道。公司通过《采购控制程序》对采购过程及供应方进行管理与控制，该过程包括合格供应商的选择、日常采购控制以及供应商的监督考核三个环节。
　　针对日常耗用量较大的大宗原材料，公司建立了战略储备制度，通过对原材料一线市场的调研和分析，积极开发战略合作供应商，优化采购流程，降低原材料采购成本和风险。
　　2、生产模式
　　公司的产品分自有品牌产品与代工定制产品，自有品牌产品采取提前预估，产销结合的生产模式；代工定制产品，采取以销定产的模式。销售部门根据销售预测和销售合同制定销售计划，再根据产品内容形成订单分配到相应的制造部门，由制造部门组织生产。制造部门根据订单要求制定采购方案、安排生产时间、协调各项资源等，再将生产计划交予各生产车间进行具体的生产工作。各车间根据生产计划填写《领料单》，领取所需物料并按产品质量控制的标准进行生产。生产车间根据生产计划组织产品生产，生产完成并经质量检测合格后进行包装、入库。库管员每天统计半成品、成品入库情况，后续由各销售部门、制造部仓储人员按照客户订单要求组织发货。
　　3、销售模式
　　公司一贯重视市场的开拓与维护，设置了国际营销中心和国内营销中心，分别负责国外和国内的市场推广工作。海外业务方面，公司主要通过网站推广、参加国外展会、投放广告以及长期客户推荐等方式开拓国外市场，报告期内，公司产品境外销售收入大于境内收入，占总营收的多半以上，产品销往美国、欧盟、日本等国家和地区。国外主要客户为当地拥有品牌的宠物食品经销商。它们大多不从事生产，主要依靠从生产企业购买加工完成的宠物食品，再贴牌销售，少数客户为当地的宠物用品零售商店。公司主要是按照客户订单生产OEM/ODM产品，自主品牌销量相对较小。在欧美等发达国家和地区，宠物食品市场发展已较为成熟，一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象，并占据了大部分市场销售渠道，新进品牌的营销成本和风险相对较高。因此，公司采取与当地的知名厂商进行合作，以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场。在努力扩大OEM/ODM产品市场规模的同时，公司通过参加国际展会、投放广告等方式逐步加强自主品牌在国外市场的推广力度，积极培育自主品牌市场。国际营销中心专设自主品牌科，专门负责自主品牌的推广与销售。
　　国内市场方面，公司主要通过抖音、快手、小红书等新媒体投放、参加国内展会、冠名赞助大型的宠物活动和网站推广等方式开拓国内市场。公司销售的主要销售渠道包括：线上渠道（如天猫/淘宝、京东等线上销售平台，抖音、快手等直播销售平台等）、专业渠道（指面向各地宠物专门店、宠物医院的销售渠道）、商超渠道（如山姆、永辉、麦德龙等连锁商超）。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司自成立以来一直专注经营宠物食品行业，积累了较强的品牌优势、供应链与品质优势、客户资源与营销优势及研发优势，在该领域具有丰富的核心技术、市场及人才等方面的储备。
　　（一）品牌优势
　　在国内市场，公司本着“全球共享、同一品质”的经营理念，致力于经营与维护良好的宠物食品品牌形象，通过多年在国内市场的开拓，公司目前形成了以"Wanpy顽皮"、" Zeal真致"、"Toptrees领先"为核心的三个自主品牌，通过打造差异化的品牌矩阵，满足了不同需求、不同爱好、不同层次的消费者，经过多年的不断开拓，在国内中端及高端的宠物食品市场，建立了扎实的消费者认知与信赖，是宠物食品行业践行国产替代，冲击中高端品牌行列的引领者。
　　“Wanpy顽皮”始于 1998年，是中宠股份旗下创立时间最长、受众人群最广的核心自主品牌，经过多年的发展，顽皮始终坚持“品质”“创新”“趣味”的产品创造理念，成功塑造了富有温暖阳光、顽皮、活力的品牌形象，以，俘获了大量消费者的青睐。近年来，随着顽皮鲜选系列“62%鲜肉无谷冻干粮”的推出，顽皮“鲜厨房”的理念也应运而生，源头鲜肉做好粮“鲜距离”、“鲜速度”、“鲜标准”、“鲜营养”、“鲜厨房”顽皮致力于打造五鲜标准的宠物鲜粮，真正定义了鲜肉粮，通过将顽皮品牌与“鲜”概念深度结合，获得了消费者的广泛认可。“健康宠物才顽皮”随着品牌策略的逐步落地，顽皮品牌在国产品牌中的知名度与声誉也得到了进一步加强，品牌壁垒初显。
　　ZEAL品牌源于1999，是新西兰天然宠物食品公司The Natural Pet Treat Company (NPTC）旗下品牌，2018年公司完成对ZEAL品牌的收购，通过公司在全球化布局、供应链等优势的加持，ZEAl品牌实现了华丽的蜕变。于2019年正式布局全球市场，为全球宠物主提供一系列新西兰原厂原装进口高端宠物食品，包括犬猫专用牛奶、软犬粮、湿粮罐头、零食、鳕鱼油等，产品销往全球30多个国家和地区。
　　“自然本真，原生之美”ZEAL坚信最好的营养源于自然，“0妥协”更是ZEAL品牌对产品的态度，经过多年的经营，不论是畅销十年的风干零食产品还是爆款主力的0号罐亦或者明星单品宠物牛奶，都以其优异的产品品质与品牌调性获得了消费者的认可，ZEAL品牌也被消费者赋予了天然、纯净、稀缺、放心的标签，“原生”“原滋”“原味”塑造了顶级新西兰进口宠物食品品牌的形象，是公司立足高端市场的核心品牌。
　　Toptrees领先是公司旗下的中高端宠物食品品牌，以“鲜美食材、科学配方、尖端科技”为品牌核心理念，致力于打造革新性宠物粮，满足犬猫健康成长的营养需求，以给用户打造“极致安心”的产品体验为品牌宗旨。产品包括犬用、猫用两大类别，涉及宠物主粮、湿粮、零食等。
　　加持着公司对其的供应链赋能、创新的研发技术、稳健质量体系、完善的销售渠道，领先品牌近些年来多次打造出了如“99主食罐系列”“鲜肉冻干系列主粮”等多款爆品品类，“有品质，敢透明” 坚持用最严谨的态度和最专业的生产技术，为爱宠做更科学、安全、可信赖的宠物食品，Toptrees领先将一如既往的为爱宠带来高品质的“鲜美生活”！
　　除了通过顽皮、ZEAL、领先品牌抢占国内中高端、高端市场外，在国际市场上，公司先后在日本、美国、欧洲、澳大利亚、加拿大等国家陆续推出了“Wanpy”、 “ZEAL”“Great Jack`s”、“Jerky time”、等自主品牌的宠物零食产品。依托于公司全产业链条以及稳定产品质量，公司外销业务增长稳定，并且伴随着公司销售规模的逐渐扩大，品牌影响力也逐渐提高。
　　经过多年的深耕，公司的核心品牌在产品定位、消费者认知、品牌溢价等多方面取得了显著成果，品牌优势显著提升，然而品牌的培育任重道远，公司始终以品牌建设作为落地“聚焦国内市场、聚焦自主品牌、聚焦主粮产品”战略的核心抓手，持续夯实品牌优势，做大做强国内业务。
　　（二）全球化的品牌视野与战略布局
　　经过多年的发展，公司逐步成为一家拥有者全球化视野与战略布局的国际化企业，公司产能遍及中国、美国、加拿大、新西兰、柬埔寨5个国家，产品出口全球五大洲65个国家和地区，自主品牌wanpy、Zeal销往全球55个国家和地区，而高端品牌ZEAL在主要发达国家如美国、加拿大、新西兰、澳大利亚等均有强势的增长，中高端品牌wanpy无论是在发达国家亦或是发展中国家均有着广泛的受众群体。
　　目前，宠物食品的消费主要集中在美国、欧洲、日本等发达国家和地区，这些地区的市场被国际知名宠物食品企业所垄断。经过多年发展，凭借稳定的产品质量和良好的商业信誉，公司在美洲、欧洲、亚洲、大洋洲及非洲等多个国家和地区积累了一批优质的品牌客户，并形成了长期、良好的合作关系，通过与这些优质客户的合作、在境外设厂等措施，公司建立了稳定的销售渠道，形成了覆盖全球的销售网络。
　　公司产品出口全球五大洲65个国家和地区，自主品牌wanpy、zeal销往全球55个国家和地区。
　　在宠物行业发展稳定的背景下，公司始终坚持顶级的供应链建设，站在未来的视角进行产能规划，着眼于打造品质优良、供应链稳定、抗风险能力突出、全球化产能布局。另一方面，公司在新市场、新客户、新渠道的拓展与开发方面，始终保持着强劲的增长，保障了公司全球化优势的稳固。
　　（三）产品品质优势
　　公司秉承质量就是生命的产品品质方针，自始至终严把质量关，从原料进厂到产品生产过程再到成品出厂均需进行严格的检验，公司主要产品所用的鸡肉原料都是按国家海关要求在相关政府部门备案的企业名单中选择供应商进行供应，要求其鸡肉原料的微生物含量、药物残留、重金属残留等指标均符合国家标准要求。
　　同时，公司建立“产品可追溯体系”和“缺陷产品召回制度”，通过实施该制度，公司可以从成品追溯到加工该成品所用原料、辅料、包装袋的批次、供应商、入库时间，可以确定使用该批原料、辅料、包装袋的所有产品的去向，同时找出加工该产品的时间、关键加工环节的执行情况、执行人、发货时间等相关信息，实现了产业链全程监控，从根本上确保了产品质量安全。
　　公司与下属子公司已先后通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、HACCP危害分析及关键控制点体系验证、GMP良好操作规范体系验证、BRC食品安全全球标准认证等认证和美国FDA注册、欧盟宠物食品官方注册、加拿大宠物食品官方注册等多个国家的注册，是目前国内取得国内外权威认证最多的宠物食品企业之一。取得诸多权威产品质量认证不仅是对公司质量控制能力和产品质量稳定性的高度认可，更为公司顺利开拓国内外市场奠定了坚实的质量基础和认证基础。
　　产品品质是中宠股份成立25年来，一直秉承的初心--宠物既是人类的朋友，更是我们的家人。
　　（四）技术研发优势
　　公司对技术研发工作十分重视，公司技术研发中心成立于2007
　　2013年被评为烟台市工程技术中心，是省内第一家市级宠物食品工程技术研究中心。2020年被评为山东省企业技术中心。公司于 2017年建成的创新实验测试基地，能够模拟宠物家庭的成长环境，花园式的宠物居住氛围，集合了国际先进的养宠和测试的理念、技术，是国内规模最大、宠物研究项目最多、环境最好的专业宠物基地之一。
　　公司积极进行技术创新，不断突破行业内技术难题，公司拥有多项行业内先进技术，如“高比例鲜肉宠物膨化主粮产品及其制作方法” 、“富含益生菌的宠物干粮及其制作方法”、“均衡营养马口铁罐头加工关键技术”、“风干宠物食用肉制品及其制作方法”、“宠物食用软质膨化零食及其制作方法”、 “新型酶解技术在宠物湿粮产品加工关键技术的应用”等，公司于2012年首次被认定为国家高新技术企业，并于2015年、2018年、2021年前后三次通过高新技术企业复审，持续拥有国家高新技术企业称号。
　　公司重视知识产权保护，对开展的研发项目成果及时申请专利保护，2020年，中宠股份获得过国家知识产权优势企业称号。目前，公司共获得国家专利授权186项，其中发明专利15项、实用新型专利7项、外观专利164项。另外，针对日常生产过程，公司建立了食品进销存及条形码识别追溯系统、宠物食品配料调配管理系统、宠物食品营养成分检测系统等，共申请了18项软件著作权，完善公司知识产权保护体系。
　　公司十分重视技术创新和科技成果转化，在宠物食品技术领域的研究、开发与应用均处于国内领先水平，科技成果转化水平处于业内高端水平。公司建立了标准化、科学化的项目产品研发流程，制定了研究开发组织管理制度，对项目进行论证、决议，出具相应的立项和验收报告。
　　（五）扎实的抗风险能力
　　近年来，国际政治经济形势复杂多变，地缘政治危机加剧，世界经济在地区冲突与经济下行的双重挑战下风险加剧，国际形势的现状进一步凸显了企业的抗风险能力的重要性。
　　公司全球化的产能布局大大提升了公司的抗风险能力，从生产全球化的产能布局来看，除在国内设有大型生产基地外，公司在美国、新西兰、加拿大、柬埔寨等地区均设有工厂，通过全球化的工厂布局，提升了对抗突发事件及局部风险的能力，满足各地区客户的需求，并保证公司产品的对全球各个国家和地区的稳定供应。
　　从全球化的业务布局来看，公司的产品销售远达美洲、欧洲、亚洲、大洋洲及非洲等全球各地的同时，国内业务规模也实现了快速发展，尤其是以自主品牌业务为代表的自主可控的生意规模大幅提升，对于单一客户或者单一业务的依赖性显著低于行业平均水平，公司业务的稳定性与抗风险能力也在持续提升。

　　四、主营业务分析
　　1、现金流
　　经营活动现金流出小计本期较去年同期增加30.10%，主要是本报告期原料采购增加所致；经营活动产生的现金流量净额本期较去年同期减少43.8%，主要是本报告期原料采购增加所致；投资活动现金流入小计本期较去年同期减少82.61%，主要是本报告期理财业务减少所致；投资活动现金流出小计本期较去年同期减少55.14%，主要是本报告期并购业务及理财业务减少所致；筹资活动现金流入小计本期较去年同期增加71.42%，主要是本报告期收到公开发行可转换公司债券募集资金所致；筹资活动现金流出小计本期较去年同期增加44.60%，主要是本报告期偿还借款增加所致；筹资活动产生的现金流量净额本期较去年同期增加154.61%，主要是本报告期收到公开发行可转换公司债券募集资金所致。

　　五、公司未来发展的展望
　　2023年是行业发展的战略期，也是公司发展的机遇期。公司将立足于主业，加快发展步伐，着眼于产品力、渠道力和品牌力的打造以及运营能力的提升，持续提升品牌知名度，坚持“聚焦国内市场，聚焦自主品牌，聚焦主粮产品”的发展战略，秉承“宠物既是人类的朋友，更是我们的家人”的经营理念，夯实公司在宠物食品市场的领军地位。
　　1、发展战略
　　公司在制定经营计划时，公司管理层均充分考虑了市场的发展状况和公司实际情况。从而使得经营计划具有实施的可行性，保证了公司经营计划能够顺利完成。上市后公司资金实力增强，品牌知名度明显提高，技术研发创新能力进一步提高，产品性能和品质在业内保持领先地位，规模优势明显，市场占有率亦在不断提高。
　　优良的品质和品牌效果使公司产品的国内外需求逐年递增，订单不断增加，销售收入稳步上升。考虑公司长远发展的要求，在激烈的竞争中保持现有优势，公司通过提高技术与设备水平，扩大产品线，从而达到进一步完善规模成本优势、提高产品品质、提升品牌影响力的目的，从而进一步增强公司的整体竞争力。
　　未来，公司将进一步加大国内外市场开拓力度，进一步扩大企业规模，提高公司在宠物食品行业的市场地位；加大新产品开发力度，以提高公司在国内外市场的竞争力，力争把公司建设成为国际一流、具有鲜明产业特点、独特商业运营模式的宠物食品制造商和品牌运营商。
　　2、经营理念
　　公司秉承“宠物既是人类的朋友，更是我们的家人”的经营理念，以“全球共享同一品质”为目标，致力于打造从产品研发、生产到营销渠道建设全产业链企业，为全世界宠物提供更高品质的健康食品。
　　3、业务发展目标
　　①加大国内市场开拓力度，完善营销网络，增强自主品牌影响力
　　充分利用国内宠物行业的快速成长期，全方位积极参与市场竞争，进一步加强销售队伍组建与营销网络建设，全力推进并优化公司资源的战略性配置，加大自主品牌运作力度，进一步提高公司自主品牌产品的销售占比，形成覆盖全国的销售网络和强大的品牌影响力。
　　②进一步推动全球市场战略布局
　　依托美国工厂和加拿大工厂的本地化优势，进一步开拓北美市场客户，提高公司产品在当地市场的占有率和影响力。同时，公司在新西兰收购NPTC和PFNZ公司，充分利用当地天然丰富和安全的原材料资源，以及新西兰在全球宠物食品市场中较高的认可度和美誉度，拓展高端产品市场，进一步推动公司全球化战略发展。
　　③扩大公司产能，进一步完善产品线
　　通过IPO和历次再融资投资项目的陆续投产，公司提高了宠物干粮、宠物湿粮及宠物零食的生产能力，各类产品的产品线也将得以进一步完善。
　　④增强自主创新能力
　　进一步增强公司研发中心的技术实力，新增技术研发人员，加大新产品、新技术的开发力度。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　公司以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务，产品覆盖犬用及猫用宠物食品干粮、湿粮、零食、保健品等品类。公司以“宠物既是人类的朋友，更是我们的家人”为企业理念，以“推动中国宠物行业健康、快速、持续发展”为企业使命，以“成为全球宠物食品行业的领跑者”为企业愿景，成立以来坚持“双轮驱动”的战略方针，国内市场与国外市场同步开拓，自主品牌与代工生产共同发展，迄今在宠物食品市场已有20余年的积累。　　目前公司旗下具备以"Wanpy顽皮"、"Zeal真致"为核心的自主品牌矩阵。公司在积极开拓国内市场的同时，产品远销美国、加拿大、德国、英国、法国、澳大利... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　公司以宠物食品的研发、生产和销售为主要业务，产品覆盖犬用及猫用宠物食品干粮、湿粮、零食、保健品等品类。公司以“宠物既是人类的朋友，更是我们的家人”为企业理念，以“推动中国宠物行业健康、快速、持续发展”为企业使命，以“成为全球宠物食品行业的领跑者”为企业愿景，成立以来坚持“双轮驱动”的战略方针，国内市场与国外市场同步开拓，自主品牌与代工生产共同发展，迄今在宠物食品市场已有20余年的积累。
　　目前公司旗下具备以"Wanpy顽皮"、"Zeal真致"为核心的自主品牌矩阵。公司在积极开拓国内市场的同时，产品远销美国、加拿大、德国、英国、法国、澳大利亚、日本、韩国等国家和地区。
　　本报告期内公司的主要业务未发生重大变化。
　　（二）主要产品
　　公司目前主要产品包括：宠物干粮、宠物湿粮、宠物零食，每个大类包含多个品种，包括宠物干粮系列、宠物湿粮系列、鸡肉零食系列、鸭肉零食系列、牛肉零食系列、猪肉零食系列、羊肉零食系列、鱼肉零食系列、宠物香肠系列、宠物饼干系列、洁齿骨系列等十余个产品系列，总计1,000多个品种。
　　（三）经营模式
　　1、采购模式
　　公司的原材料采购由采购中心统一负责。公司生产所需的原材料可分为原料、辅料以及包装材料。
　　通过多年发展完善，公司建立了完备的原材料供应体系，上述材料均有稳定的采购或供应渠道。公司通过《采购控制程序》对采购过程及供应方进行管理与控制，该过程包括合格供应商的选择、日常采购控制以及供应商的监督考核三个环节。
　　针对日常耗用量较大的大宗原材料，公司建立了战略储备制度，通过对原材料一线市场的调研和分析，积极开发战略合作供应商，优化采购流程，降低原材料采购成本和风险。
　　2、生产模式
　　公司的产品分自有品牌产品与OEM/ODM产品，自有品牌产品采取提前预估，产销结合的生产模式，OEM/ODM定制产品，采取以销定产的模式。销售部门根据销售预测和销售合同制定销售计划，再根据产品内容形成订单分配到相应的制造部门，由制造部门组织生产。制造部门根据订单要求制定采购方案、安排生产时间、协调各项资源等，再将生产计划交予各生产车间进行具体的生产工作。各车间根据生产计划填写《领料单》，领取所需物料并按产品质量控制的标准进行生产。
　　生产车间根据生产计划组织产品生产，生产完成并经质量检测合格后进行包装、入库。库管员每天统计半成品、成品入库情况，后续由各销售部门、制造部仓储人员按照客户订单要求组织发货。
　　3、销售模式
　　公司一贯重视市场的开拓与维护，设置了国际营销中心和国内营销中心，分别负责国外和国内的市场推广工作。目前，公司主要通过网站推广、参加国外展会、投放广告以及长期客户推荐等方式开拓国外市场，并通过参加国内展会、投放广告、冠名赞助大型的宠物活动和网站推广、新媒体运营等方式开拓国内市场。公司主营业务收入主要源自于境外市场，报告期内，公司产品境外销售收入占主营业务收入的比例为75.88%，产品销往美国、欧盟、日本等国家和地区。
　　国外主要客户为当地拥有品牌的宠物食品经销商。它们大多不从事生产，主要依靠从生产企业购买加工完成的宠物食品，再贴牌销售，少数客户为当地的宠物用品零售商店。
　　在国外市场中，公司主要是按照客户订单生产OEM/ODM产品，自主品牌销量相对较小。在欧美等发达国家和地区，宠物食品市场发展已较为成熟，一些大型品牌商已树立了牢固的品牌形象，并占据了大部分市场销售渠道，新进品牌的营销成本和风险相对较高。因此，公司采取与当地的知名厂商进行合作，以OEM/ODM贴牌方式进入当地市场。在努力扩大OEM/ODM产品市场规模的同时，公司通过参加国际展会、在专业杂志投放广告等方式逐步加强自主品牌在国外市场的推广力度，积极培育自主品牌市场。国际营销中心专设自主品牌科，专门负责自主品牌的推广与销售。报告期内，公司自主品牌产品已销往欧洲、日本、澳大利亚等几十个国家与地区。
　　电商渠道（包括在京东、天猫、拼多多、抖音、快手等电商平台开设的直营旗舰店，E宠网、波奇网等垂直电商，以及在淘宝、京东、拼多多等电商平台开设店铺销售产品的分销商等）、商超渠道（如沃尔玛、Costoco、大润发、欧尚、华润万家等连锁商超）、专业渠道（指面向各地宠物专门店、宠物医院的销售渠道，各地宠物食品用品经销商向公司采购产品，然后向所在地宠物专门店、宠物医院销售）。

　　二、核心竞争力分析
公司自成立以来一直专注经营宠物食品行业，积累了较强的品牌优势、供应链与品质优势、客户资源与营销优势及研发优势，在该领域具有深厚的技术、市场及人才等方面的储备。
（一）品牌优势
公司自设立以来，一直致力于宠物食品的研发、生产与销售业务，经过多年的发展，现已形成了宠物干粮、宠物湿粮与宠物零食在内的全产业链条。
在国内市场，公司本着“全球共享、同一品质”的经营理念，致力于经营与维护良好的宠物食品品牌形象，通过多年在国内市场的开拓，形成了目前以"Wanpy顽皮"、"Zeal真致"为核心的自主品牌矩阵，并且凭借优异的产品质量与售后服务在业内获得了较高的产品知名度，公司自主品牌“Wanpy顽皮”先后被评为“山东省著名商标”、“最受欢迎宠物品牌”、“山东国际知名品牌”、“金品牌奖”。
除国内市场外，产品还销往美国、欧洲、日本等国家或地区，并以优秀的产品质量和良好的商业信誉树立了较好的品牌形象。在国际市场上，先后在日本、美国、欧洲、澳大利亚、加拿大等国家陆续推出了“Wanpy”、“GreatJack`s”、“Jerkytime”、“Toptrees”等自主品牌的宠物零食产品。依托于公司全产业链条以及稳定产品质量，公司外销业务增长稳定，并且伴随着公司销售规模的逐渐扩大，品牌影响力也逐渐显现。
（二）全球化的供应链及产品品质优势
自2014年起，公司陆续在美国、加拿大、新西兰自建和收购工厂，引领了中国宠物行业到发达国家建厂的先河。通过海外投资建厂，公司实现了本土化生产和本土化销售，有助于规避国际政治、经济因素对企业带来的风险，提高了公司的抗风险能力和盈利能力。
公司坚持“质量就是生命”的经营理念，自始至终严把质量关，从原料进厂到产品生产过程再到成品出厂均需进行严格的检验，公司主要产品所用的鸡肉原料都是按国家海关要求在相关政府部门备案的企业名单中选择供应商进行供应，要求其鸡肉原料的微生物含量、药物残留、重金属残留等指标均符合国家标准要求。
同时，公司建立“产品可追溯体系”和“缺陷产品召回制度”，通过实施该制度，公司可以从成品追溯到加工该成品所用原料、辅料、包装袋的批次、供应商、入库时间，可以确定使用该批原料、辅料、包装袋的所有产品的去向，同时找出加工该产品的时间、关键加工环节的执行情况、执行人、发货时间等相关信息，实现了产业链全程监控，从根本上确保了产品质量安全。
公司与下属子公司已先后通过了ISO9001质量管理体系认证、ISO22000食品安全管理体系认证、ISO14001环境管理体系认证、HACCP危害分析及关键控制点体系验证、GMP良好操作规范体系验证、BRC食品安全全球标准认证等认证和美国FDA注册、欧盟宠物食品官方注册、加拿大宠物食品官方注册等多个国家的注册，是目前国内取得国内外权威认证较多的企业之一。取得诸多权威产品质量认证不仅是对公司质量控制能力和产品质量稳定性的高度认可，更为公司顺利开拓国内外市场奠定了坚实的质量基础和认证基础。
（三）全球化的客户资源和营销网络优势
目前，宠物食品的消费主要集中在美国、欧洲、日本等发达国家和地区，这些地区的市场被国际知名宠物食品企业所垄断。经过多年发展，凭借稳定的产品质量和良好的商业信誉，公司在美洲、欧洲、亚洲、大洋洲及非洲等多个国家和地区积累了一批优质的品牌客户，并形成了长期、良好的合作关系，通过与这些优质客户的合作、在境外设厂等措施，公司建立了稳定的销售渠道，形成了覆盖全球的销售网络
根据《2021年中国宠物行业白皮书》，2021年中国城镇宠物（犬猫）消费市场增速恢复至疫情前水平，市场规模达到2490亿，较2020年增长20.6%。未来，随着疫情在我国的良好控制，预计宠物行业市场规模将继续持续稳定的增长。在宠物行业发展稳定的背景下，公司一方面将规范经营，不断加大研发的投入的同时，持续加强国内市场的建设。通过在品牌端的持续运营并且持续加强团队素质，公司具备良好素质的自主品牌和销售团队，持续向国内市场发力；另一方面，公司在维护原有市场和客户的前提下，通过近年来募投项目的积极建设，不断增加产能、开发新产品、拓展新市场，延伸产品链，持续加强全球化的战略布局。
（四）产品研发优势
公司对技术研发工作十分重视，公司技术研发中心成立于2007年，下设新产品研发中心、检测中心、动物健康监测中心、宠物饲喂实验基地以及中试试验车间。2013年被评为烟台市工程技术中心，是省内第一家市级宠物食品工程技术研究中心。2020年被评为山东省企业技术中心。另外，公司于2017年建成的宠物食品测试基地，总投资人民币超过1000万元；集合了国际先进的养宠和测试的理念、技术；是国内规模最大、宠物研究项目最多、环境最好的专业宠物基地之一。
公司积极进行技术创新，不断突破行业内技术难题，公司拥有多项行业内先进技术，如“均衡营养马口铁罐头加工关键技术”、“风干宠物食用肉制品及其制作方法”、“宠物仿肉丁制品及其制作方法”、“宠物食用仿奶酪及其制作方法”、“发酵宠物食用肉制品及其制作方法”等，公司于2012年首次被认定为国家高新技术企业，并于2015年、2018年、2021年前后三次通过高新技术企业复审，持续拥有国家高新技术企业称号。
公司重视知识产权保护，对开展的研发项目成果及时申请专利保护，2020年，中宠股份获得过国家知识产权优势企业称号，截至2022年6月30日，公司共获得授权专利152项，其中发明专利15项，实用新型10项，外观专利127项。另外，针对日常生产过程，公司建立了食品进销存及条形码识别追溯系统、宠物食品配料调配管理系统、宠物食品营养成分检测系统等，共申请了18项软件著作权，完善公司知识产权保护体系。
公司十分重视技术创新和科技成果转化，在宠物食品技术领域的研究、开发与应用均处于国内领先水平，科技成果转化水平处于业内高端水平。公司建立了标准化、科学化的项目产品研发流程，制定了研究开发组织管理制度，对项目进行论证、决议，出具相应的立项和验收报告，并且制定了规范的研发投入核算体系，对科研经费按照研发项目进行单独归集核算，编制研发费用辅助专账。
（五）中宠生态圈优势
为了更好地整合行业资源，促进上下游交流与合作，孵化优质产业项目，公司依托产业基金宿迁中宠汇英资产管理合伙企业（有限合伙）、樟树市众鑫金鼎投资管理中心（有限合伙）、共青城金瑞股权投资合伙企业（有限合伙）及公司直投项目，打造了集品牌运营、销售渠道、供应链协作等多元业态为一体的“中宠生态圈”。重点赋能优秀宠业品牌，覆盖帕特、Pidan、高爷家、豆柴、小壳、布卡星等行业新锐。秉承合作共赢的理念，公司将持续完善“中宠生态圈”的布局，构建囊括产品研发、供应链赋能、渠道构建、品牌营销的全流程体系，促进形成行业资源共享、优势互补的协同发展态势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、贸易摩擦或贸易壁垒引发的风险
（1）贸易壁垒引发的风险
公司产品主要销往北美、欧洲、亚洲等多个国家和地区，其中，美国和欧洲是公司的主要出口地区，随着竞争加剧，美国对产自中国的宠物零食产品采取了一系列非关税贸易限制措施。一方面，2011年美国出台《FDA食品安全现代化法案》，加强了对进口食品与饲料（宠物食品）的监管；同年5月，美国食品药品监督管理局（FDA）先后修订了《进口食品预先申报规定》和《供人类和动物消费食品暂扣规定》两部暂行法规，美国对进口食品（包括宠物食品）制定了更为苛刻的口岸查验规章。这些规定的出台，将使产品入境通关的周期和费用均大幅增加，造成产品成本相应提升。另一方面，从2007年开始，由于连续收到了多起关于宠物生病和死亡的投诉案例，FDA对此展开调查并在其官网持续发布调查报告。尽管至今没有找到导致宠物致病的具体原因，但FDA认为大多数与宠物食用了中国产的肉干零食有关。2013年初，由于在一些中国生产的鸡肉干零食产品中检出抗生素残留，尽管FDA认为该情况不是导致宠物生病和死亡的病因，然而FDA仍明确规定金刚烷胺及其他几种抗生素不得在所有的宠物零食中检出，同时在其官网多次提醒宠物饲养者肉干零食对于宠物来讲并不是必需的、应减少给宠物喂食肉干类零食。在此背景下，自2013年开始，中国对美国宠物食品出口额逐年下降，至2016年降幅已趋缓，2017-2018年有明显回升。受中美贸易摩擦的影响，2019年宠物食品出口美国市场规模又有所回落。
（2）贸易摩擦引发的风险
近年来，全球经济增长速度放缓，美国通过制造国际贸易摩擦事件，设置贸易壁垒，试图限制或减少从其他国家的进口，以降低贸易逆差，保护其国内经济和就业。2018年9月24日起美国对包括公司出口宠物食品在内的约2000亿美元的中国进口商品加征10%的关税，并于2019年1月1日起，关税上升至25%。
虽然截至目前中美贸易摩擦趋于缓和，但如果中美贸易摩擦谈判持续时间过长且对公司产品加征关税无实质性调减，则在公司产品相对其他国外供应商在价格方面无相对优势的情况下，美国客户可能通过寻求其他供应商作为替代或要求公司降价来应对，这将会导致公司的出口业务销售收入和盈利水平有所下降，会对公司经营业绩产生一定不利影响。未来如果中美贸易摩擦持续进行并升级，公司美国客户顺应其国家政策，减少甚至停止从国外进口，转而向美国国内供应商采购，将会导致公司对美国的出口销量下降，对公司的出口收入、主营业务盈利以及前次募集资金投资项目的产能消化及效益实现等会带来一定不利影响。
针对以上风险，公司将积极研究出口国家和地区的政策，正确把握国际经济环境，充分利用全球化产能布局的优势，提升经营贸易质量和国际竞争力。
2、海外市场竞争加剧的风险
公司主营业务收入主要源自于境外市场，报告期内，公司产品境外销售收入占主营业务收入比例在75%以上，存在一定的海外市场拓展风险。
随着全球经济一体化进程的推进，泰国、越南等新兴经济体也逐渐加入到国际市场竞争中，尽管目前上述国家内宠物零食生产企业数量较少，但由于其人工成本低廉，未来将可能在国际市场上对中国产宠物食品形成一定冲击，公司产品出口面临海外市场竞争加剧的风险。
对此，公司将不断提升产品核心竞争力，与客户保持长期的良好合作关系，以优质的产品和服务树立良好的品牌形象，降低海外市场的运营风险。
3、国内市场开拓的风险
近年来随着居民收入水平的提高，国内宠物食品市场增长较快，国内主要宠物食品生产企业均加大了市场拓展力度。公司虽然是国内较大的宠物食品生产企业，但是由于国内宠物食品行业进入门槛较低，近年来我国新增许多宠物食品加工企业，而另一方面，国外著名宠物食品厂商也不断进入国内市场。随着国内企业生产规模的逐渐扩大和国外资金、先进技术的不断转移，公司面临的市场竞争将进一步加剧。
市场竞争的加剧将造成品牌推广、活动促销等销售费用的增长，并可能对行业毛利率水平造成一定不利影响，公司存在国内市场开拓的风险。
对此，公司将密切关注市场变化，强化成本管理，持续降本增效，扩大品牌影响力，重视公司业务的规模化拓展和扩张，力争在未来激烈的市场竞争中处于有利地位。
4、原材料价格波动风险
原材料成本是公司主营业务成本中占比最大的部分，公司的主要原材料为鸡胸肉、鸭胸肉、皮卷等肉类产品。原材料价格波动对公司经营的影响有两方面。一方面，原材料价格波动直接影响公司营业成本，如果原材料价格上涨，公司与客户的调价一般存在滞后性，会导致短期内公司毛利率水平下降；另一方面，公司通常保留一部分原材料安全库存以维持公司正常生产，如果原材料价格短期内大幅下降，公司将存在存货出现跌价损失的风险。
如果上述主要原材料价格未来持续大幅波动，公司将面临原材料价格波动风险。
对此，公司将根据情况进行原材料战略储备，加快存货及资金周转，进行产品结构多样化调整升级，降低单一原材料对生产成本的影响，增强对原材料价格波动的应变能力。
5、劳动力成本上升的风险
随着我国工业化、城镇化进程的持续推进和劳动力素质的不断提高，员工薪酬水平的持续增长成为社会发展的必然趋势，劳动力成本上升已成为我国经济发展的普遍现象和众多企业面临的共性问题。
如果劳动力成本快速上升，可能会推动公司出口产品价格的提高，从而可能对公司产品在国际市场中的竞争带来一定不利影响。
对此，公司将积极推进信息化和机械化作业，实现人员使用效率的提高和节约，降低劳动力成本变动的影响。
6、出口退税政策变化的风险
2015年1月1日-2017年6月30日，公司执行“免、抵、退”的增值税退税政策，主要产品的出口退税率为13%。
2017年4月28日，财政部、国家税务总局发布《关于简并增值税税率有关政策的通知》（财税[2017]37号），根据上述文件规定，自2017年7月1日起，简并增值税税率结构，取消13%的增值税税率，因而发行人采购主要原材料的增值税率和销售主要产品的出口退税率均调整为11%。
2018年4月4日，财政部、税务总局发布《关于调整增值税税率的通知》，根据上述文件规定，自2018年5月1日起，原适用11%税率且出口退税率为11%的出口货物、跨境应税行为，出口退税率调整至10%，因此公司主要产品的出口退税率为10%。出口退税率的调整将对发行人生产经营产生一定影响。
2019年3月20日，财政部、税务总局、海关总署发布《财政部税务总局海关总署关于深化增值税改革有关政策的公告》（财政部税务总局海关总署公告2019年39号），根据上述文件规定，自2019年4月1日起，原适用10%税率且出口退税率为10%的出口货物、跨境应税行为，出口退税率调整为9%，因此公司主要产品的出口退税率为9%。出口退税率的调整将对发行人生产经营产生一定影响。
从长期来看，出口退税作为一种政府补贴手段，随着我国企业竞争实力的增强以及经济环境的变化而可能发生调整，未来不排除公司产品的出口退税率可能进一步下调甚至取消，出口退税率的下调或取消将影响公司产品在国际市场上的价格竞争力，对公司经营业绩产生一定影响，因而公司面临出口退税政策变化导致利润下降的风险。对此，公司将继续贯彻落实近年来实行的以国内市场为重心的战略方针，大力开拓国内市场，提升国内市场的收入规模，降低出口业务对公司整体业绩情况的影响。
7、汇率波动风险
公司的产品大部分销往境外市场，公司对境外客户通常使用美元报价，而原材料采购及成本分摊使用人民币计价，从报价到发货确认收入期间的汇率波动将影响公司毛利率水平。另外，公司出口产品以美元作为结算货币，且对部分客户授予账期，公司存在出口收入结算周期，从发货到收款结汇期间通常需要10-90天，确认收入到收汇期间的汇率波动将产生汇兑损益。此外，公司在美国、加拿大、新西兰、欧洲设立或收购了子公司，人民币兑美元/加元/新西兰元汇率波动会对公司外币报表折算造成影响。
人民币汇率的波动会影响公司出口产品价格，对公司产品的国际竞争力产生影响，同时会产生汇兑损益，进而对公司经营业绩产生一定影响，因此公司将面临一定的汇率波动风险。
对此，公司将密切关注汇率走势，增强外汇风险管理意识，灵活运用远期结售汇和外汇期权业务等金融工具锁定汇率风险，控制汇率波动可能带来的风险。
8、境外经营风险
近年来，随着公司在全球宠物食品行业的布局深入展开，目前公司已在美国拥有一家全资子公司美国好氏和一家控股子公司美国Jerky公司，加拿大设立了加拿大Jerky公司，在荷兰设立了顽皮欧洲、在新西兰收购了NPTC、ZPF和PFNZ。由于美国、加拿大、荷兰、新西兰在法律环境、经济政策、市场形势以及文化、语言、习俗等方面与中国存在一定的差异，也会为公司的经营决策、组织管理和风险控制带来一定的难度和风险。同时，如其经济形势及相关经济政策发生变动，或公司境外子公司因信息获取渠道未能通畅有效，可能对其经营情况产生一定的影响，公司存在一定的境外经营风险。
对此，公司将起与子公司所在地相适应的文化体制、组织模式和管理制度，充分发挥全球化布局的协同效应，保证良好的生产经营运转状况。
9、新冠肺炎疫情带来的风险
2020年1月以来我国出现新型冠状病毒疫情，各地政府相继出台并严格执行了关于延迟复工、限制物流、人流等疫情防控措施。公司根据疫情变化积极应对，在保证员工身体健康的同时促进公司正常的生产经营，将疫情对公司的影响降到最低，但仍对公司生产经营活动产生一定不利影响。若国内外疫情无法得到控制，可能会对公司业绩造成较大不利影响。
对此，公司将密切关注疫情动态，持续保持常态化疫情防控意识和措施，努力保护海内外员工健康、保障各项生产经营的稳步进行。 收起▲