| 投资策略： |
（一）封闭期投资策略在封闭期内，本基金以创业板相关股票投资策略和固定收益投资策略为主，并辅以战略配售股票投资策略等。创业板实施注册制改革以后的定位是：深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，主要服务成长型创新创业企业，支持传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合。
1.大类资产配置策略本基金通过跟踪考量宏观经济变量（包括GDP增长率、CPI走势、M2的绝对水平和增长率、利率水平与走势、外汇占款等）及国家财政、税收、货币、汇率各项政策，判断经济周期当前所处的位置及未来发展方向，并通过监测重要行业的产能利用与经济景气轮动研究，调整股票资产和固定收益资产的配置比例。
2.创业板相关股票投资策略本基金通过持续跟踪中国科技创新政策和产业路径，结合创业板产业分析比较、上市公司战略规划及国际竞争力分析等方法，从产业竞争和上下游多角度挖掘创业创新范畴的投资主题及相关股票（包括但不限于创业板公司股票），精选具有估值优势的个股，作为重点进行投资。股票投资采用定量和定性分析相结合的策略：
（1）定性分析本基金采用定性分析的主要目的是，识别出全部或部分具备以下特征的创业创新上市公司：
A.上市公司所处行业为国家产业政策鼓励，或者是限制国内相关产业发展、亟需补齐短板的紧缺产业；
B.上市公司在行业中掌握核心技术优势，具有自主知识产权，具备一定竞争壁垒的核心竞争力；
C.上市公司持续保持高强度的技术研发投入，并具备将研发成果转化为实用产品的能力D.上市公司具有良好的公司治理结构和社会责任历史，从公司控制人、管理层和中层技术人员均有完善的激励机制，企业信息披露公开透明；
（2）定量分析由于创业创新上市公司的特殊性，本基金将公司分为两类，并采用相应的定量分析方法，以识别具备潜在盈利弹性或持续成长能力的个股进行投资。
A.
初期成长阶段：上市公司具备核心技术优势和产品转化能力，但由于处于行业成长初期，企业利润尚未体现。对这类公司，我们需要选取如下指标进行定量分析，识别相应投资价值。
成长性指标：行业增速和潜在市场空间，产业潜在空间/公司市值比，收入增长率，息税折旧前利润（EBITDA）增长率，经营性活动现金流入增长率，自由现金流增长率；财务指标：毛利率、营业利润率、净资产收益率、投入资本回报率、经营性活动现金净流量、自由现金流净额、研发费用/收入比，息税折旧前利润/收入比，估值指标：市销率（P/S），市净率（P/B）、市现率（P/CF）和总市值；
B.
稳定成长阶段：上市公司的产品已经形成稳定销售，行业竞争格局开始趋于稳定，企业利润开始逐步体现。对这类公司，我们需要选取如下指标进行定量分析，判断公司合理价值。
成长性指标：营业利润增长率、净利润增长率、收入增长率、经营性活动现金流入增长率；
财务指标：毛利率、营业利润率、净资产收益率、净利率、经营性活动现金净流入/利润总额等；
估值指标：
市盈率（P/E）、市盈率相对盈利增长比率（PEG）、市净率（P/B）、市销率（PS）和总市值；
（3）组合股票的投资吸引力评估分析本基金紧密对组合中股票进行动态评估，使用相对价值评估方法，形成最终股票组合进行投资。相对估值主要包括两个方面：
A.
纵向对比：采用专业估值模型，合理使用市盈率、市净率和市销率指标，评估并确定创业创新公司上市前历次融资中的估值走廊，确定二级市场公司估值中枢。
B.
横向对比：运用国际化视野，合理使用上述估值指标，评估并比较创业创新公司相对沪深市场/海外市场中类似业务公司的估值指标，选择其中价值被低估的公司。
本基金采用包括自由现金流贴现模型、股息贴现模型、市盈率法、市净率法、PEG、EV/EBITDA、P/S、产业潜在空间/公司市值比等估值方法，选择最具投资价值的股票构建投资组合。
（4）投资组合构建与优化分别按照初期成长/稳定成长阶段的标准划分，定期动态评估基金组合中单个证券的预期收益及风险特性，对组合持仓进行动态优化，在合理风险水平下追求基金收益最大化。同时监控组合中证券的估值水平和企业社会责任履行情况，在市场价格明显高于其内在合理价值、或者公司治理/企业社会责任出现重大风险时卖出证券。
（5）港股通标的股票投资策略本基金通过港股通投资于港股，将重点关注以下几类港股通股票：
A.
在港股市场上市，行业中居于龙头地位，在技术或产品、市场竞争力强的代表性中资企业；
B.
所处行业为国家鼓励的科技行业、公司掌握核心技术优势、在我国境内有业务布局的香港本地和外资公司；
C.
港股市场在行业竞争结构、估值、AH股折溢价、股息率等方面具有吸引力的投资标的。
3.股票战略配售投资策略本基金将深入分析并论证相关股票战略配售的投资机会，综合分析宏观经济环境、行业竞争格局、公司基本面等多方面因素，结合未来市场走势判断，精选战略配售股票。我们将区分上市公司所处的成长阶段，按照初期成长和稳定成长阶段采用不同的估值和定价策略进行价值评估。此外由于战略配售有一定的锁定期，因此在战略配售报价时需要考虑一定折价。
我们将通过纵向对比和横向对比估值，确定战略配售参与合理报价水平，确保与战略配售锁定期相匹配的折价率。战略配售股票锁定期结束后，本基金可对股票的投资价值做出判断，结合市场环境及资产配置策略，在有效识别和防范风险的前提下，选择适当的退出时机，力争获取较高的投资回报。本基金的剩余封闭期应长于获配股票的剩余锁定期和减持期。
4.债券投资策略在选择债券品种时，首先根据宏观经济、资金面动向和投资人行为等方面的分析判断未来利率期限结构变化，并充分考虑组合的流动性管理的实际情况，配置债券组合的久期；其次，结合信用分析、流动性分析、税收分析等确定债券组合的类属配置；再次，在上述基础上利用债券定价技术，进行个券选择，选择被低估的债券进行投资。在具体投资操作中，采用放大操作、骑乘操作、换券操作等灵活多样的操作方式，获取超额的投资收益。
5.资产支持证券投资策略针对资产支持证券，本基金将在国内资产证券化具体政策框架下，通过宏观经济、提前偿还率、资产池结构及所在行业景气变化等因素的研究，对个券进行风险分析和价值评估后选择风险调整收益高的品种进行投资。本基金将严格控制资产支持证券的总体投资规模并进行分散，以降低流动性风险。
6.衍生品投资策略（1）股指期货、国债期货投资策略本基金投资股指期货将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，力争利用股指期货的杠杆作用，降低股票仓位频繁调整的交易成本和跟踪误差，达到有效跟踪标的指数的目的。
本基金将根据风险管理的原则，以套期保值为目的，在风险可控的前提下，本着谨慎原则，参与国债期货的投资，改善组合的风险收益特性。
（2）股票期权投资策略本基金将按照风险管理的原则，以套期保值为主要目的参与股票期权交易。本基金将结合投资目标、比例限制、风险收益特征以及法律法规的相关限定和要求，确定参与股票期权交易的投资时机和投资比例。
本基金投资股票期权，基金管理人将根据审慎原则，建立股票期权交易决策部门或小组，授权特定的管理人员负责股票期权的投资审批事项，以防范股票期权投资的风险。
7.为了更好地实现投资目标，在综合考虑预期风险、收益、流动性等因素的基础上，本基金可参与融资和转融通证券出借业务。本基金将根据市场情况、投资者类型和结构、本基金的历史申赎情况、出借证券流动性情况等因素，合理确定出借证券的范围和品类。若相关融资和转融通证券出借业务法律法规发生变化，本基金将从其最新规定，以符合上述法律法规和监管要求的变化。
8、存托凭证投资策略
本基金将根据本基金的投资目标和股票投资策略，基于对基础证券投资价值的深入研究判断，进行存托凭证的投资。
今后，随着证券市场的发展、金融工具的丰富和交易方式的创新等，基金还将积极寻求其他投资机会，如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种，本基金将在履行适当程序后，将其纳入投资范围以丰富组合投资策略。
（二）开放期投资策略开放期内，本基金为保持较高的组合流动性，方便投资人安排投资，在遵守本基金有关投资限制与投资比例的前提下，将主要投资于高流动性的投资品种。
未来，随着市场的发展和基金管理运作的需要，基金管理人可以在不改变投资目标的前提下，遵循法律法规的规定，在履行适当程序后相应调整或更新投资策略，并在招募说明书更新中公告。
|
