一、报告期内公司从事的主要业务　　目前公司主营业务涵盖户外业务和芯片业务两块业务，分别属于户外行业和半导体行业。　　（一）户外业务　　1、宏观及行业情况说明　　根据国家统计局的统计数据，2024年上半年，我国经济运行总体平稳，转型升级稳步推进，全国居民人均可支配收入20,733元，同比名义增长5.4%，扣除价格因素，实际增长5.3%；随着推动扩内需促消费政策落实落细，消费市场规模持续增长，2024年上半年社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%，其中服装、鞋帽、针纺织品类限额以上单位商品零售总额同比增长1.3%。　　近年来全球户外运动用品市场规模高速增长，根据天猫《运动户外消... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　目前公司主营业务涵盖户外业务和芯片业务两块业务，分别属于户外行业和半导体行业。
　　（一）户外业务
　　1、宏观及行业情况说明
　　根据国家统计局的统计数据，2024年上半年，我国经济运行总体平稳，转型升级稳步推进，全国居民人均可支配收入20,733元，同比名义增长5.4%，扣除价格因素，实际增长5.3%；随着推动扩内需促消费政策落实落细，消费市场规模持续增长，2024年上半年社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%，其中服装、鞋帽、针纺织品类限额以上单位商品零售总额同比增长1.3%。
　　近年来全球户外运动用品市场规模高速增长，根据天猫《运动户外消费者运营白皮书》公布的数据，我国2020年运动户外用品市场规模为3,150亿元，预计2025年将增长至5,990亿元，预计年均复合增长率达13.72%。根据国务院办公厅印发的《体育强国建设纲要》，到2035年，体育产业将成为国民经济的支柱性产业。根据Statista数据预计2024年全球户外产业营收规模将达2265亿美元。根据京东发布的618战报显示，“618”期间，防晒衣品类成交额同比增长120%，徒步鞋、冲锋衣裤、公路车、电动滑板、瑜伽、台球等超70个运动户外品类同比增长超100%；根据淘宝天猫运动户外事业部、天猫新品创新中心和智篆GI共同完成的《2024春夏淘宝天猫运动户外行业趋势白皮书》（简称“白皮书”），消费者们越来越意识到身心健康的重要性，渴望参与体验多样化的户外运动。政府的积极扶持和消费需求的转变，为运动户外的发展提供了有力支持。情绪经济的崛起也促使人们更加重视户外活动的情感价值和社交体验。这些新风向衍生出了运动户外百态的消费心智、百态的圈层人群；也会推动运动户外市场持续创新和发展，为消费者带来更多元化、个性化的产品选择。根据小红书《运动户外行业白皮书（2024）》显示，基于体育产业的政策指引及运动户外消费市场的变化，2024年运动户外行业整体呈现“外拓+内延”的双向增长趋势。一方面，户外运动的“大众化”、“生活化”、“日常化”使得更多人群开始尝试户外运动，消费者参与户外活动呈现出多元化和全面性的特点。不仅热衷于参与休闲户外项目，如徒步、骑行等；同时，也积极参与硬核户外项目，如登山、滑雪等。另一方面，户外运动的深度发展、市场的成熟化、赛事文化的逐渐兴起都催生了越来越多的专业装备需求，消费理念也转变为“专业化”、“品质化”。户外消费群体同时也呈现出全民化的特点，目前年轻人作为运动户外市场的主力军，凭借敏锐的时尚触觉和对新鲜事物的热衷，不断推动着市场潮流的演变。与此同时，老年人群体的积极参与也为运动户外市场注入了新的活力，他们心态年轻，享受运动带来的乐趣和健康。消费者对户外服饰和装备的需求也呈现出多样化的特点，一部分消费者开始注重装备的配置和升级，从而产生了更多且更具体的消费需求；另一部分消费者更加关注运动户外与时尚潮流的碰撞，将户外运动潮流化生活化，碰撞出新的潮流火花。
　　我国户外用品行业呈现出金字塔的竞争格局，国外品牌主要占据国内中高端市场，大多数国外品牌成立时间较早，多年技术沉淀已转化为突出的产品力，在全球范围内具备良好口碑；国内品牌大部分定位大众市场，以泛户外、露营及垂钓品牌为主，大多于21世纪初左右创立，较海外品牌发展时间短，未来随着国内户外运动由大众休闲运动向小众的专业运动发展，国内品牌有望凭借对国内客户消费偏好敏锐洞察、科技创新、材料工艺提高逐步转为产品力与品牌力提升，进一步占据更大的市场份额。
　　公司户外业务坚持长期主义，聚焦自有品牌，深度挖掘国内外户外运动市场的发展空间，加强品牌建设推广，持续提升产品竞争力，提升公司供应链的快速反应能力和销售运营的效率，为消费者提供优质的产品和服务，进一步提高市场占有率，夯实行业领先地位，为国内户外产业的高质量发展贡献力量。探路者自1999年1月创立以来一直深耕户外用品市场，专业从事户外用品的研发设计、运营和销售，通过品牌建设推广、“专业、科技、时尚”的产品研发设计、持续优化的线上线下营销网络、高效的供应链整合与管理，为广大消费者提供性能可靠、外观时尚的各品类户外用品，产品已覆盖国内户外生活的主要场景，包括户外服装、鞋、背包、帐篷、睡袋、登山装备等品种。作为中国户外头部企业，探路者率先建立国内领先、完全自主知识产权的“极地仿生科技平台”；先后承接中国南（北）极考察队、珠峰高程测量队、神舟系列（十二号到十八号）载人航天、中国大洋第80航次科学考察等国家级重大项目，提供服装装备支持。
　　报告期内对行业有重大影响的国家及地方税收等国内政策环境未发生重大变化。同时公司日常经营产品出口销售占比不大，进出口政策及境外市场环境的变化对公司目前经营不构成重大影响。
　　2、公司主要产品和经营模式
　　公司专业从事探路者TOREAD、TOREADKIDS、TOREAD.X户外用品的研发设计、运营管理及销售，通过品牌建设推广、产品研发设计、全渠道营销网络、供应链整合与管理，为广大消费者提供性能可靠、外观时尚的全品类户外用品，产品已覆盖目前国内户外生活的主要领域，包括户外服装、鞋、背包、帐篷、睡袋、登山装备等品种。
　　（1）研发设计
　　产品研发是公司业务流程的主要起点，主要包括市场调研、消费者需求分析、流行趋势跟踪、产品设计规划、研发科技创新等工作。公司目前拥有探路者TOREAD（探路者主品牌）、TOREADKIDS（探路者童装品牌）、TOREAD.X（探路者子品牌）三个品牌，针对不同年龄段和应用场景进行设计，满足消费者的差异需求。探路者品牌的产品理念为科技、专业、时尚，产品覆盖包括极限、徒步、跑步、旅行、滑雪、装备等众多产品系列；TOREADKIDS以极地科技为儿童打造高品质、可信赖的户外产品，为生而好动的孩子们提供安全舒适的户外“铠甲”，助力小小探路者们勇敢地探索世界，产品聚焦户外运动，安全、舒适、绿色，童趣自然，引领儿童户外生活方式；TOREAD.X为探路者全新都市机能运动品牌，旨在打破传统户外与都市着装之间的界限，将户外服饰的功能性、科技性与潮流时装相融合，创造全新的都市生活方式。公司研发设计部门持续强化版型结构、材料科技、加工工艺等方面硬核能力，结合自主研发与国际化、产学研的外部研发平台优势，加强对流行趋势、色彩搭配、产品设计等方面的趋势把握及资源整合提升，不断提升公司产品的核心竞争力，持续推出符合品牌定位、满足场景功能需求、蕴含户外文化的高性价比户外产品。ISPO是全球重要的多品类运动用品展，全世界的运动品牌在此展出最新产品与科技，2024年上半年度公司4款面料在2026春夏ISPO功能性纺织品流行趋势（ISPOTextrends）评选中获奖，探路者HG0181经编防水复合面料获得BestProduct奖项；探路者TH201162R防风防泼水环保面料获得Top5奖项；YB09160提花轻量速干面料获得Top10奖项；探路者TH133001高透气轻薄防晒面料获得Selection奖项。纬弹隐格防晒布、冰玉竹平纹获得中国流行面料优秀奖，公司多项最新产品持续获得专业机构认可并获得了外界好评。
　　（2）供应链管理
　　公司产品主要通过外包方式组织生产。公司在多年的生产经营中已建立了完善的产品采购和生产供应体系，与众多的原材料厂商建立了长期稳定的合作关系，同时有助于公司提升和稳定产品质量，控制产品成本、管理供应链风险，此外公司对供应商的考核设置了整套的规范和程式，对现有供应商的日常表现进行定期监控和考核，以便比较、发现、保留并巩固优秀的供应商；公司建立了高效的BOM系统，可以准确地确定产品的需求量和交货时间，以确保供应链的稳定性和产品的生产进度，从而灵活配置产品，优化库存管理，实现精细费用管理；目前公司实施“2大2小”常规大型订货会+小型增补订货会，形成一年4次滚动研发、柔性补充订货模型，以小批量多批次的方式落单生产，持续推进供应链快反管理，提升新品产销率，减少库存形成。
　　（3）销售渠道
　　公司的营销网络主要由线上、线下及集团客户业务三部分组成：线上公司建立了较为完善的营销网络，目前运营模式已覆盖了互联网各平台。在新媒体线上营销方面，采用“品牌+产品”双视角营销推广策略，通过时事热点、内容营销、专业讲解、客户反馈等角度，将产品和服务场景化，以点带面，增强用户对公司和产品的认知与需求，以深化体验感的方式推动产品营销；线下营销网络采用连锁经营的模式在全国建立连锁经营网点，由直营店、加盟店、联营店三部分组成。所有店铺都需遵照公司相关标准进行店铺形象和产品陈列设计，以彰显公司的品牌形象和品牌内涵；经过多年的经营和发展，集团客户业务涵盖团购定制类大客户业务、国际贸易业务、孵化运营小程序等业务。
　　（4）品牌建设推广
　　品牌是公司最重要的一项资产和核心竞争力。公司在报告期持续加大品牌宣传力度，聚焦宣传推广资源，强化“勇敢去探索”的品牌精神，并以此为情感纽带，加强对年轻消费者的精准触达和有效沟通。通过一体化方案实现品宣推广的“广度”和“深度”，促进品牌的年轻活力和价值升级。品牌方面围绕“专业化”“年轻化”“高端化”战略开展，深耕年轻消费者与户外专业消费者群体，重新定位HIMEX、HIKING、TRAVELAX三大产品线，针对不同使用场景匹配不同传播资源；并根据旗下品牌的不同定位特点，综合运用多种营销方式促进品牌文化、户外精神的传播并联动销售转化落地。通过产品套系化升级和全方位赋能终端，扎实推进渠道建设，持续发力品牌建设，实现市场和品牌的双赢。报告期公司进一步完善品牌管理制度，规范业务流程，打造价值体系，不断提升品牌知名度和美誉度。公司持续探索微信小程序、抖音等社交新零售渠道，通过“直播营销”“达人营销”“知识营销”等营销模式加强对社群粉丝的推广和互动交流，积极在各大电商和社区平台，与明星、大V、KOL达人及专业MCN机构开展业务合作，获取大量年轻新用户并提升用户购买转化率。刘昊然继续出任探路者品牌全球代言人，在微博、微信、小红书、抖音、视频号等平台进行日常种草和话题互动，提高品牌知名度和影响力。
　　（二）芯片业务
　　1、宏观及行业情况说明
　　世界半导体贸易统计组织（WSTS）最新预测，2024年全球半导体市场预计将实现16%的增长，市场估值达到6110亿美元。这一增长主要得益于过去两个季度的强劲表现。预计2024年和2025年都将实现强劲增长。预测2025全球半导体市场将继续保持12.5%的增长，市场估值达到6870亿美元。在地区增长方面，美洲和亚太地区预计将分别实现25.1%和17.5%的显著增长，而欧洲预计增长0.5%，日本则预计略有下降1.1%，从各个区域市场来看，SEMI预计，2023年及2024年，中国台湾、中国大陆和韩国将会是全球前三大半导体设备销售市场，其中，中国台湾将于2023年位居全球第一，中国大陆则将于2024年居全球第一。LED芯片市场规模预计到2024年为278.6亿美元，预计到2029年将达到524.6亿美元，在预测期内（2024-2029年）复合年增长率为11.90%。
　　触控芯片：触控芯片行业未来发展整体向好，市场规模稳步增长。根据《2024-2029年中国触摸芯片行业竞争格局及投资规划深度研究分析报告》，全球触摸芯片市场规模在2022年约为84亿美元，预计到2030年将增长至约255亿美元，复合增长率达到14.8%。笔记本电脑市场需求复苏，连续第三个季度实现增长，需求增长主要来自企业端PC更新换代。根据分析机构TechInsights报告显示：2024年第一季度全球笔记本电脑出货量同比增长7%，达到4610万台；2024年第二季度全球笔记本电脑出货量同比增长4%，达到4970万台；预计笔记本电脑出货量将在2024年下半年和2025年持续增长。2024年预计全球笔记本电脑出货量达到1.72亿台，同比增长3.6%，其中笔电触控产品渗透率预计约19%。车载显示行业的技术发展趋势主要体现在三个方向：一是高清化、大屏化，以满足消费者对视觉体验的追求；二是触控化、智能化，提升人机交互的便捷性和智能性；三是柔性显示、透明显示等新型显示技术的应用，为车载显示系统带来更多可能性。预计到2027年，中尺寸AMOLED产品出货量有望达到6000万片，其中车载产出出货约780万片，前景广阔。
　　MiniLED显示驱动芯片：作为下一代新型显示技术推广应用节奏不及预期，终端应用整体推广进程不及预期，但上下游相关企业仍在不断加大对Mini/MicroLED研发投资，关键技术不断被攻克，成本逐步降低，终端应用领域也在不断拓宽，展现出了强劲的发展潜力。伴随MiniLED逐步进入规模量产阶段，细分市场的拓展成为关注重点。MiniLED背光产品，主要应用集中在中高端TV市场、电竞显示、专业显示和车载显示等市场。据市场数据显示，受消费性电子需求低迷影响，2023年搭载MiniLED背光技术的应用出货量预估将跌至1,334万台，2024年则有望回归正成长，出货量预估1,379万台。而在MiniLED终端产品渐趋平价化的趋势下，出货量预期会持续成长，2027年预期可达3,145万台。MiniLED电视是最成熟的应用场景，呈现技术下沉趋势，即电视机终端厂商开始探索减少MiniLED背光分区数量，1000分区以下的MiniLED背光电视机型数量显著增加。MiniLED直显产品，主要应用于户外显示、室内商显、车载等显示屏市场，AM驱动芯片在直显领域应用仍处于市场开拓阶段，仍需与客户及合作伙伴共同加大研发投入和推广力度。
　　2、公司主要产品和经营模式
　　公司芯片业务的定位是致力于成为高品质显示领域的IC领军者，目前产品主要聚焦于全品类触控芯片IC设计、MiniLED显示驱动IC设计、智能装备等。公司芯片业务以G2Touch、北京芯能电子科技有限公司（简称“北京芯能”）及江苏鼎茂半导体有限公司（简称“江苏鼎茂”）为载体，G2Touch专注于触控芯片设计研发，北京芯能专注于主动式MiniLED显示驱动IC设计研发及模组生产，江苏鼎茂专注于为客户提供芯片封测服务。目前经营产品涵盖全品类触控芯片设计、MiniLED显示驱动IC设计、芯片封测及智能装备等，同时提供相应解决方案及技术服务。触控芯片包含电容式触控IC和3D压力触控IC，主要应用于手机、平板、笔记本、车载等产品。MiniLED显示驱动IC主要是直显驱动IC和背光驱动IC，直显驱动IC主要用于各类室内外显示大屏、透明显示屏、专业显示大屏及会议室大屏等直显类LED产品；背光驱动IC主要用于电视机、笔记本电脑、显示器、车载等LCD显示屏的MiniLED背光产品。
　　报告期内，G2Touch专注于显示触控领域的芯片设计，基于自身技术特点，以及与客户充分技术和产品交流，明确未来产品研发方向及战略布局。通过加速新产品研发和对现有产品进行升级，来满足不同应用细分市场需求。主要产品线细分为LCD触控IC、OLED触控IC以及车载触控IC等。
　　（1）LCD触控IC：匹配LCD显示屏使用的电容式触控芯片，可以用On-Cell和外挂式两种触控sensor结构，主要应用笔记本电脑和MNT显示器等触控产品。
　　（2）OLED触控IC：匹配OLED显示屏使用的电容式触控芯片，主要应用于OLED手机、OLED平板和OLED笔记本等触控产品。
　　（3）车载触控IC：产品已通过AECQ-100验证，正在与客户进行项目验证中，应用于车载中控显示触控、车窗显示触控等领域。
　　报告期内，北京芯能专注显示领域的驱动芯片设计，紧密结合国内外市场发展的需求开展产品和技术的研发，不断进行新产品研发和对现有产品进行升级，来满足下游市场多样化的细分需求，并且集中研发力量做好细分行业的典型应用，明确公司未来的产品研发规划及战略布局，公司现有产品线包括MiniLED背光驱动类、MiniLED直显驱动类及压力触控芯片等。
　　（1）MiniLED背光驱动类：包括背光驱动芯片和BCON芯片。公司的背光驱动芯片主要应用于MiniLED全阵列局部调光背光产品中，来实现主动式光源控制、消除漏光现象，从而实现高质量的显示设计。采用主动式驱动方式，改善被动式驱动方式布线复杂的局限性，在提高分辨率情况下，同时降低功耗、降低面板厚度。
　　（2）MiniLED直显驱动类：包括直显像素驱动芯片和直显驱动芯片。公司的直显驱动芯片主要应用于室内和户外大型显示屏产品，包括商显、电子白板、电子广告屏及专属场景大屏幕等。公司的MiniLED直显驱动方案同样采用主动式驱动技术。与目前行业里普遍应用的被动式驱动方式相比，具有高分辨率、低功耗等优点，特别是在P0.6以下应用场景优势明显。在MiniLED直显驱动产品上，公司在原有的芯片设计、制造业务的基础上，研发出像素驱动芯片和RGB灯整体封装的灯驱合一产品，在透明显示和柔性显示领域应用前景广阔。
　　（3）ForceSensor：压力感应式触控芯片，通过感应金属靶和电感线圈之间的距离来感应压力有无和大小。主要应用于手机和笔记本电脑、无线耳机、智能手环等的触控区域。
　　报告期公司经营模式如下：
　　（1）盈利模式
　　销售电容式触控IC、MiniLED背光和直显驱动IC、压力触控IC、MiniLED直显模组等以产生收入及利润，同时提供相关产品解决方案及技术服务。
　　（2）研发模式
　　研发设计团队拥有多年IC设计及开发经验，并独立持有各个产品的核心技术及专利。公司在触控IC设计、显示驱动芯片设计、核心算法研究、系统软硬件开发、封装业务工艺、检测及市场运营等领域储备了一批拥有十年以上的成熟经验的专家，为后续的研究及相关产品的开发打下基础。同时，公司持续加大研发投入力度，持续丰富技术储备，为行业客户提供高性能、高品质、适用性强的系列产品，进一步推进研发成果的快速转化，努力提升公司产品的综合竞争力。
　　（3）采购与生产模式
　　主要采用“以产定购”的采购模式。公司芯片产品的生产计划，先与客户确认需求订单后，再安排晶圆制造厂和封测厂按照相应设计方案及需求数量进行生产。公司芯片业务目前以设计为核心，晶圆制造和部分封测环节委外生产，其中MiniLED直显LoS封装产品采用公司自有产线自行进行封装。
　　（4）销售模式
　　公司采用“直销为主、经销为辅”的销售模式。直销模式下，客户直接向公司下订单，公司根据客户需求安排生产和销售。经销模式下，经销商根据其客户需求和自身销售备货等因素向公司下订单，公司与经销商之间进行买断式销售，公司向经销商销售产品后的风险由经销商自行承担。
　　（三）行业地位
　　公司自1999年1月创立以来一直深耕户外用品市场，专业从事户外用品的研发设计、运营和销售，2009年作为首批企业之一，成功登陆中国创业板上市（股票代码：300005），目前已发展成为国内户外用品行业中的领军企业。探路者于2016年-2024年连续九年获得由中国领先的品牌评级权威机构Chnbrand颁发的C-BPI中国户外装备行业品牌力第一名。2021年公司通过并购方式切入芯片领域，目前公司芯片业务以全品类触控芯片IC设计、Mini/MicroLED显示驱动IC设计、智能装备为主，公司下属北京芯能是目前全球能提供MiniLED主动式显示驱动芯片产品的少数几家公司之一，也是国内首家同时拥有直显+背光MiniLED主动式显示驱动芯片产品的公司，下属G2Touch是全球范围内少数几家掌握On-Cell单层触控技术且形成规模化销售的显示触控芯片设计企业。
　　（四）报告期业绩驱动因素
　　得益于产业政策引导和丰富的户外资源，国内户外运动已逐步成为一种新生活方式，户外人群渗透率持续提升，户外用品市场规模稳健增长。报告期内，公司作为国内户外用品行业中的优秀企业，已在品牌建设、营销管理、产品研发、供应链管理、团队建设等方面建立了领先的综合核心竞争力。公司户外业务主要围绕提升品牌力、产品力、渠道力三个核心竞争力开展工作。在品牌建设方面，以“专业化”“年轻化”“高端化”为战略，深耕年轻消费者与户外专业消费者群体，针对不同使用场景匹配不同营销资源，综合运用矩阵式、多层次营销方式促进品牌文化和户外精神的传播；通过“上天入地大事件”“极地系列”“HIMEX系列”“代言人传播”等项目，结合明星代言、小红书等新媒体合作等营销投入，配合渠道通路的扩展，做到精准投放，触达潜在客户，提升品牌影响力，强化销售转化。产品研发方面，依托多年的品牌沉淀、技术积累，加大极致专业线产品线开发、设计力度以及技术研发投入，针对不同年龄层、不同场景、不同客群的需求，打造覆盖各类型消费者的产品体系和品牌梯队，聚焦品牌核心品类产品，提升产品设计能力，增强产品竞争力以逐步扩大市场占有率。渠道建设方面，线上渠道进一步提升天猫、京东等电商主渠道运营质量的同时，积极布局抖音、社群私域营销平台等新渠道，同时深度洞察用户需求，通过差异化产品研发、视觉优化和内容营销打造爆款产品，抢占C端消费者品牌心智，在主流电商平台的品牌知名度继续提升；线下渠道公司加速核心及一级城市渠道占有量，持续优化线下单店盈利模式，提高开店成功率，提升终端销售团队和运营能力，实现门店规模和店效双增长，为未来渠道拓展和业务增长奠定基础。报告期内，公司户外业务实现营业收入60,167.03万元，较去年同期增长11.41%，其中，探路者（TOREAD）品牌实现营业收入54,782.14万元，较去年同期增长12.70%，TOREADKIDS品牌实现营业收入3,682.04万元，较去年同期增长20.69%，TOREAD.X品牌实现营业收入356.35万元，较去年同期减少41.66%。报告期内，公司持续加大芯片业务投入力度，不断丰富技术储备、加速新产品研发、优化供应链、开拓新客户，进一步增强了行业认可度及客户粘性。在MiniLEDIC业务方面，公司补充国内研发人员，加强整体解决方案提供能力，进一步推进研发成果的快速转化，提升产品综合竞争力；公司重点发力消费电子、公共显示及专业显示等领域，持续开拓优质客户，加强与战略客户深度合作，凭借着技术、产品、服务积累了优质客户资源，如LG、京东方、利亚德及洲明等。在触控IC业务方面，加强与战略客户深度合作，研发支持主动笔功能的自容式触控芯片技术，样品已产出，配合客户进行相关功能测试中；新开发的支持16:10分辨率的触控芯片实现首批次量产，下一代产品OLED车载触控IC稳步推进中；积极推动供应链国产化，逐步完成技术验证、新项目导入中，确保供应链安全和进一步降低成本；持续开拓新客户，与全球主流LCD/OLED面板厂均已建立良好合作关系，逐步推进技术交流、产品评估和项目验证中；加强市场营销团队建设，更加快速高效满足客户需求。截至报告期末，芯片业务实现营业收入10,670.47万元。报告期，公司实现营业收入70,837.49万元，较上年同期增长27.52%；实现归属于上市公司股东的净利润8,550.21万元，同比增长295.64%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润8,129.81万元，同比增长529.70%。

　　二、核心竞争力分析
　　公司业务领域涵盖户外业务与芯片业务两大板块。公司的核心竞争力主要体现在：
　　（一）户外业务核心竞争力
　　1、研发优势
　　探路者自成立以来，高度重视研发创新，二十余年持续加强产品科技研发投入，不断提升研发设计创新能力与产品科技性能，建立起国内领先、完全自主知识产权探路者TIEF科技平台，持续打造符合品牌定位、满足场景功能需求、蕴含品牌精神及户外文化的极致匠品。同时公司组建了高质量的研发团队，拥有较高的研发水平和丰富的行业经验，同时积极整合国际、国内的研发、设计、创新资源，能够不断推陈出新，打造出专业、时尚、新颖、符合市场需求的产品。公司先后为中国南（北）极考察队、珠峰高程测量队、中国首次火星探测任务、载人航天任务、中国大洋第80航次科学考察等项目提供服装支持。截至报告期末公司共参与起草/制定国标16项、行标13项、团标4项，获授有效专利133项。
　　2、产品和品牌优势
　　公司自1999年1月创立以来一直深耕户外用品市场，专业从事户外用品的研发设计、运营和销售。公司目前拥有探路者（TOREAD，主品牌）、TOREADKIDS（探路者童装品牌）、TOREAD.X（探路者子品牌）三个品牌，产品覆盖多个运动类目，包括极限、徒步、跑步、旅行、滑雪、露营等众多系列，包括户外服装、鞋、帐篷、睡袋、登山装备等上百品种，针对不同年龄段和应用场景进行差异化设计，满足消费者多方面需求。凭借二十余年的积累发展，公司发展成为国内户外用品行业中的龙头企业，于2016年-2024年连续九年获得由中国领先的品牌评级权威机构Chnbrand颁发的C-BPI中国户外装备行业品牌力第一名。2024年上半年还荣获抖音电商金营奖，《时尚健康》“年度最受欢迎产品”奖，体育大生意“年度体育创新奖”，财经网年度“行业影响力品牌奖”，入围《经济观察报》年度受尊敬百强企业榜单等。
　　3、营销管理优势
　　公司采取直营、联营及加盟相结合的经营模式，目前的线下营销网点遍布全国，已初步形成了一张覆盖全国的营销网络。通过直营、加盟、联营等方式在时间和空间上的战略性布局，覆盖全国重点省市，并在部分地区占据了市场主导地位，为公司销售业绩可持续增长打下坚实的基础。同时公司也积极地布局线上渠道，公司的线上已覆盖了互联网各平台，公司持续加强线上营销，深耕线上内容场景，通过价格管控和用户体验，加强线上会员体系建设，与经销商、线下门店、品牌及商品共同打造电商爆品，线上各平台销售策略和品牌营销活动紧密联动，有效加强公司在直播、短视频及产品营销方面的布局及业务推进，搭建并运行公司各品牌的直播间业务，并结合直播营销、网红营销、知识营销等新型营销模式进行优化落地。
　　4、供应链整合管理能力优势
　　公司持续提升整个产品研发供应体系数字智能化及快速反应机制，充分利用集研发、销售、供应链、财务为一体的智能化信息平台，及遍布全国的终端店铺零售数字系统，结合信息系统的实时数据快速进行分析决策，为产品研发、销售决策、货品管理、柔性供应等的管理提供有力支持，具备将科研成果迅速转化、形成产品满足市场需求，创造经济效益和社会效益的能力；同时公司持续优化“期货订货+柔性快反”双轨制研发与供货模式，不断降低期货库存风险，缩短产品实现周期，实现需求预测精准、货品快速调拨、补货分发的快速反应，不断提升产品售罄率以及货品周转速度；凭借规模及品牌优势，公司在采购环节与供应商建立了稳定友好的合作关系，通过实行供应商考评体系和严格的采购审批制度，在降低原材料的采购成本的同时，保证了产品的品质和交期；持续整合商品物流运输方案，优化物流成本，全面提升收发货效率。
　　5、丰富的店铺管理和团队建设经验
　　经过二十余年的发展，公司积累了丰厚的店铺管理经验，形成较为完善的店铺管理制度，包括《VM陈列手册》《年度培训资料库》《零售运营管理手册》等，内容涵盖了店铺管理的各个方面，确保了店铺操作和管理的规范化。报告期公司多家终端店铺进行了九代店的新形象升级，快速提升顾客消费体验，同年全国首家9S店铺形象在西安荟聚探路者专卖店落地面世。配合集团营销推广主题，全国50家重点门店落地露营及HIMEX系列主题展陈道具，并按季度对代言人项目进行展陈物料落地展示，运营支持部门对区域经理、零售主管、店长、店员进行培训，未来将配合集团各品牌直营、联营、分销区域打造专业终端培训平台，为销售一线不同职级量身定制专业化培训体系，以提升其业务水平和管理水平。2024上半年度公司在终端培训方面针对全国直/联营/加盟客户全年共计培训支持20余场，累计参训约3000人次，合计培训课时约180小时，平均培训合格率95%，全年共计制作、输出培训课件50余门，有效提升了相关人员的素质及业务水平。
　　（二）芯片业务竞争优势
　　MiniLED显示驱动IC设计：国内同时在直显及背光产品拥有MiniLED主动式驱动芯片的公司。主动式驱动方式具有布线简单、亮度对比度更高、能耗更低等特点，在透明显示应用方面其优势明显。报告期内，公司新推出8chMiniLED背光芯片和4in1MiniLED直显芯片，不仅扩大了应用范围，同时还优化了成本。主动式显示驱动技术将逐步拓展至MicroLED微显示和智能车灯等领域。公司注重技术积累和知识产权保护，已取得多项国内外技术专利，截至报告期末，申请/注册专利数为37项。
　　触控芯片IC设计：基于自身专利、为客户提供全品类触控芯片及解决方案，广泛应用于笔记本电脑、智能手机、平板电脑、车载等显示触控产品。目前公司在全球注册和拥有的专利195项，知识产权的持续积累，奠定了公司先进技术的领导地位。核心团队主要来自三星、LG等电子企业，行业经验丰富，能够满足客户高品质、全方位的需求。主要产品包括LCD触控IC、OLED触控IC及电池保护IC等，是全球范围内少数几家掌握On-Cell单层压力触控技术且形成规模化销售的显示触控芯片设计企业。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　户外业务
　　1、行业竞争持续加剧的风险
　　我国户外行业品牌具有品牌集中度低、竞争激烈的特点。在国外知名品牌建立了良好的用户口碑和广泛的市场基础环境下，本土品牌面临着较大的竞争压力；同时国内品牌依托国内健全的产业链供应能力，在产品品牌、产品设计、功能技术等方面快速提升，敏锐把握国内消费结构变化和消费需求，抢占市场份额，来自国内外品牌的竞争压力仍将持续甚至加大。针对上述风险，公司将依托多年来在户外用品行业积累的品牌、产品、渠道等优势，以创新为驱动力，不断夯实公司核心竞争力；紧跟市场需求变化，适时优化产品结构；在稳步提升传统市场份额的同时，积极开拓具有前景的细分市场，维护公司行业领先地位；重视人才梯队的培养，通过为员工创造良好的职业发展环境，增强公司吸引力、凝聚力、向心力，营造人才与公司共同发展的良性生态。
　　2、流行趋势把控风险
　　随着社会经济、信息技术的发展演变，公司目标消费群体的年龄段及其情感体验的注重点、个性表达方式也在不断变化。如果主要目标消费群体的产品消费偏好因上述原因发生较大变化，而公司的产品设计、营销方式等如未能及时有效调整，将导致与目标消费群体的消费偏好产生偏差，则可能对公司经营业绩产生不利影响。针对上述风险，公司将继续聚焦资源促进户外业务发展，以匠心精神打造极致产品，以专业、科技元素为核心，持续提升研发设计人员专业能力，夯实产品竞争力，同时深度挖掘户外细分运动市场，创新延展符合消费趋势的产品品类，不断为用户提供高性价比的户外用品；提升公司信息化水平，全面升级运营管理能力，充分利用遍布全国的营销网络与信息系统，加强对零售端消费数据的收集、分析，快速反馈，并聚焦线上线下进行零售的提升和协同，努力提升公司经营业绩和运营质量，降低整体经营风险。
　　3、存货跌价风险
　　户外用品存货的优化管理是公司近年来一直关注的重点事项，虽然公司已采取措施持续优化进销存结构，但仍需预留部分库存应对正常经营。若在以后经营年度中因市场环境发生变化、竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。针对该风险，公司将通过规划合理的进销存计划，有效调控期货及时入仓及销售时间，加强终端零售管理，保障货品当季销售合理的售罄率，并在保证合理新品售罄率的基础上，综合利用线上线下特卖、折扣店等特殊渠道，有效降解公司过季产品库存。公司在实现库存结构和绝对值优化的同时，通过不断增强供应链系统的柔性供应和快速反应能力，力求快速掌握产品终端销售信息，提升快速翻单补货的运营能力，降低整体经营风险。
　　芯片业务
　　1、技术升级迭代及创新风险
　　芯片业务属于高科技行业，系技术密集型行业，升级换代速度快，技术研发实力是行业内公司保持持续竞争力的关键要素之一。为了保持技术领先优势和持续竞争力，公司必须准确地预测相关芯片的技术发展方向及市场发展趋势，并根据预测进行包括对现有技术进行升级换代在内的研发投入。若公司未来不能准确把握相关芯片技术和市场发展趋势，技术升级迭代进度和成果未达预期，或者新技术无法实现产业化，将影响公司产品的竞争力并错失市场发展机会，对公司的持续竞争能力和未来业务发展产生不利影响。针对该风险，公司将进一步加大研发投入力度，在坚持自主研发的同时，注重产学研合作、上下游协同，提高研发绩效产出，积极寻觅并抓住技术发展新契机，不断提升产品竞争力及市场占有率。
　　2、研发投入效果不及预期的风险
　　随着用户对芯片性能需求的持续提升，晶圆制程工艺不断优化，芯片设计的复杂程度不断提高，开发成本随之增加。在新产品开发过程中，公司需要投入大量的人力和资金，若新产品开发失败或是开发完成后不符合市场需求，将导致公司前期投入的成本无法收回，对公司经营业绩产生不利影响。针对该风险，公司建立了标准的研发流程，重视项目立项的可行性分析，重视对行业和技术发展趋势的研究，紧贴客户和市场需求，部分研发项目已取得一定的客户订单，尽量降低研发失败的可能性和不利影响。
　　3、商誉减值的风险
　　由于公司的对外投资并购，在合并资产负债表中形成一定金额的商誉，如未来子公司业绩不及预期，可能出现计提商誉减值的风险，将对公司未来的经营业绩造成不利影响。针对该风险，公司将建立相应的内控管理制度，加强被收购公司在市场、人员、技术、管理等方面的整合，提高被收购公司的盈利水平，保障其稳健发展，从而最大限度地降低商誉减值风险。
　　4、市场竞争风险
　　集成电路设计行业公司众多，市场竞争日益加剧。在国家产业政策的引导和支持下，国内芯片设计行业取得了较快发展，广阔的市场空间吸引了新企业进入此领域。未来随着更多芯片设计厂商的进入，以及竞争对手利用其品牌、技术、资金优势持续加大该领域的投入，公司产品将面临更加激烈的市场竞争。若公司未来产品研发设计、工艺升级或客户开拓未及预期，公司市场份额和销售额将可能会被挤压，对经营业绩产生不利影响。针对该风险，公司将积极跟踪行业竞争态势，把握行业风向，灵活调整市场竞争策略和经营管理策略，及时应对。同时，公司将加大技术创新力度，加大产品市场开发力度，提高竞争力，扩大市场影响力，提升高端产品的营收占比。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求目前公司主营业务涵盖户外用品业务和芯片业务两块业务，分别属于户外用品行业和半导体行业。　　（一）户外用品业务　　1、根据国家统计局的统计数据，2023年全国居民人均可支配收入39,218元，比上年名义增长6.3%，扣除价格因素，实际增长6.1%；全年社会消费品零售总额471,495亿元，比上年增长7.2%。其中基本生活类商品销售稳定增长，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类增长12.9%。　　根据淘宝天猫运动户外事业部、天猫新品创新中心和智篆 GI共同完成的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求目前公司主营业务涵盖户外用品业务和芯片业务两块业务，分别属于户外用品行业和半导体行业。
　　（一）户外用品业务
　　1、根据国家统计局的统计数据，2023年全国居民人均可支配收入39,218元，比上年名义增长6.3%，扣除价格因素，实际增长6.1%；全年社会消费品零售总额471,495亿元，比上年增长7.2%。其中基本生活类商品销售稳定增长，限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类增长12.9%。
　　根据淘宝天猫运动户外事业部、天猫新品创新中心和智篆 GI共同完成的《2024春夏淘宝天猫运动户外行业趋势白皮书》（简称“白皮书”），消费者们越来越意识到身心健康的重要性，渴望走出室内，参与体验多样化的户外运动，释放身心的束缚。政府的积极扶持和消费需求的转变，为运动户外的发展提供了有力支持。情绪经济的崛起也促使人们更加重视户外活动的情感价值和社交体验。这些新风向衍生出了运动户外百态的消费心智、百态的圈层人群；也会推动运动户外市场持续创新和发展，为消费者带来更多元化、个性化的产品选择。目前户外行业呈现人群“年轻化”、消费“进阶化”、场景“多元化”的趋势：（1）人群“年轻化”：年轻人作为运动户外市场的主力军，凭借敏锐的时尚触觉和对新鲜事物的热衷，不断推动着市场潮流的演变。与此同时，老年人群体的积极参与也为运动户外市场注入了新的活力，他们心态年轻，享受运动带来的乐趣和健康；（2）消费“进阶化”：高价值人群是运动户外市场消费中坚力量，他们更为青睐高尔夫、滑雪等高端运动，对于商品溢价接受力也更强。同时，随着市场的细分和消费者需求的多样化，中低购人群也开始逐渐涉足小众高端运动以满足自身对品质和独特性的追求；（3）场景“多元化”：消费者参与户外活动呈现出多元化和全面性的特点。不仅热衷于参与休闲户外项目，如徒步、骑行等；同时，也积极参与硬核户外项目，如登山、滑雪等。与此同时，消费者对运动服饰和装备的需求也呈现出多样化的特点，休闲户外人群偏好穿着运动休闲服饰，硬核户外人群追求全套专业。
　　目前我国户外行业品牌具有品牌集中度低、竞争激烈的特点，在国外知名品牌建立了良好的用户口碑和广泛的市场基础环境下，本土品牌面临着较大的竞争压力，随着行业的不断发展，我国户外行业品牌发展呈现出多元化、专业化的趋势，本土品牌也在不断崛起，未来市场前景广阔。
　　近年来，党中央、国务院持续推进体育产业发展，国家体育总局、相关部门以及各省市相继出台一系列政策文件，为户外运动产业持续、健康、高质量发展指明了方向，提供了政策支持。2023年10月，国家发展改革委、体育总局、自然资源部、水利部、国家林草局等5部门联合印发的《促进户外运动设施建设与服务提升行动方案（2023—2025年）》提出，到2025年，户外运动设施建设和服务质量供需有效对接，参与群体更加广泛，赛事活动更加丰富，专业人才队伍持续壮大，安全监管政策体系更加健全，全国范围内形成一批发展基础好、服务保障全、地方特色强、配套产业优的户外运动发展高地，推动户外运动产业总规模达到3万亿元。
　　报告期内对行业有重大影响的国家及地方税收等国内政策环境未发生重大变化。同时公司日常经营产品出口销售占比较小，进出口政策及境外市场环境的变化对公司目前经营影响较小。
　　2、探路者自1999年1月创立以来一直深耕户外用品市场，专业从事户外用品的研发设计、运营和销售，通过品牌建设推广、“专业、科技、时尚”的产品研发设计、持续优化的线上线下营销网络、高效的供应链整合与管理，为广大消费者提供性能可靠、外观时尚的各品类户外用品，产品已覆盖目前国内户外生活的主要领域，包括户外服装、鞋、背包、帐篷、睡袋、登山装备等上百个品种。作为中国户外优秀企业，探路者率先建立国内领先、完全自主知识产权的“极地仿生科技平台”；先后承接中国南（北）极考察队、珠峰高程测量队、神舟系列（十二号到十七号）载人航天、中国大洋第80航次科学考察等国家级重大项目，提供服装装备支持。
　　（二）芯片业务
　　1、市场分析：受到宏观经济环境变化、国际地缘冲突等因素影响，全球消费电子市场需求持续低迷，尤其中高端产品市场需求受到较大影响。
　　（1）LCD/OLED市场：全球受高通胀冲击，2023年笔记本电脑市场需求欲振乏力，全年出货量仅 1.66亿台，年减10.8%，但衰退幅度较2022年收敛。2024年随着笔电大厂库存逐渐去化及笔电换机新周期释放等有利条件，预计全球笔记本电脑市场将呈现温和成长，出货量达到 1.72亿台，成长率约3.6%，其中笔电触控产品渗透率预计约19%。随着AMOLED技术在手机应用站稳脚跟，各家面板厂纷纷加速布局中尺寸市场，如显示器、笔记本电脑、平板电脑、车载等应用。预计到2027年，中尺寸AMOLED产品出货量有望达到6000万片，其中车载产出出货约780万片，前景广阔。
　　（2）Mini/Micro LED市场：作为下一代新型显示技术推广应用节奏不及预期，终端应用推广进程有所推迟。尽管终端市场需求不振，但上下游相关企业仍在不断加大对Mini/Micro LED研发投资，关键技术不断被攻克，成本有望逐步降低，终端应用领域也在不断拓宽，展现出了强劲的发展潜力。伴随Mini/Micro LED逐步进入规模量产阶段，细分市场的拓展成为关注重点。其中Mini LED背光，主要应用集中在中高端TV市场、电竞显示、专业显示和车载显示等市场。据市场数据显示，受消费性电子需求低迷影响，2023年搭载Mini LED背光技术的应用出货量预估将跌至1,334万台，2024年则有望回归正成长，出货量预估1,379万台。而在Mini LED终端产品渐趋平价化的趋势下，出货量预期会持续成长，2027年预期可达3,145万台。Mini/Micro LED直显产品，主要应用于户外显示、室内商显、车载等显示屏市场。根据市场数据显示，2023年中国大陆小间距LED显示屏出货面积约109万平方米，同比上涨17%。从第三季度出货面积来看，P1.6及以下产品的出货占比约30%，P1.5.-P1.6同比增加4.5%，主要是在教育、政务部门、医疗等方面需求增长；P1.4-1.2同比增加1%，在广电传媒、公检法司等行业需求增长明显；P1.0及以下同比增加35%，终端应用以政府部门、军队等的需求为主。
　　2、报告期内，G2 Touch专注于显示触控领域的芯片设计，基于自身技术特点，以及与客户充分技术和产品交流，明确未来产品研发方向及战略布局。通过加速新产品研发和对现有产品进行升级，来满足不同应用细分市场需求。主要产品线细分为LCD触控IC、OLED触控IC以及车载触控IC等。
　　（1）LCD触控IC：匹配LCD显示屏使用的电容式触控芯片，可以用On-Cell和外挂式两种触控sensor结构，主要应用笔记本电脑和MNT显示器等触控产品。
　　（2）OLED触控IC：匹配OLED显示屏使用的电容式触控芯片，主要应用于OLED手机、OLED平板和OLED笔记本等触控产品。
　　（3）车载触控 IC：产品已通过AECQ-100验证，正在与客户进行项目验证中，应用于车载中控显示触控、车窗显示触控等领域。
　　3、报告期内，北京芯能专注显示领域的驱动芯片设计，紧密结合国内外市场发展的需求开展产品和技术的研发，不断进行新产品研发和对现有产品进行升级，来满足下游市场多样化的细分需求，并且集中研发力量做好细分行业的典型应用，明确公司未来的产品研发规划及战略布局，公司现有产品线包括Mini LED背光驱动类、Mini LED直显驱动类及压力触控芯片等。
　　（1）Mini LED背光驱动类：包括背光驱动芯片和BCON芯片。公司的背光驱动芯片主要应用于Mini LED全阵列局部调光背光产品中，来实现主动式光源控制、消除漏光现象，从而实现高质量的显示设计。采用主动式驱动方式，改善被动式驱动方式布线复杂的局限性，在提高分辨率情况下，同时降低功耗、降低面板厚度。
　　（2）Mini LED直显驱动类：包括直显像素驱动芯片和直显驱动芯片。公司的直显驱动芯片主要应用于室内和户外大型显示屏产品，包括商显、电子白板、电子广告屏及专属场景大屏幕等。公司的 Mini LED直显驱动方案同样采用主动式驱动技术。与目前行业里普遍应用的被动式驱动方式相比，具有高分辨率、低功耗等优点，特别是在 P0.6以下应用场景优势明显。在 Mini LED直显驱动产品上，公司在原有的芯片设计、制造业务的基础上，研发出像素驱动芯片和RGB灯整体封装的灯驱合一产品，在透明显示和柔性显示领域应用前景广阔。
　　（3）Force Sensor：压力感应式触控芯片，通过感应金属靶和电感线圈之间的距离来感应压力有无和大小。主要应用于手机和笔记本电脑、无线耳机、智能手环等的触控区域。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“纺织服装相关业务”的披露要求目前公司主营业务涵盖户外用品业务和芯片业务两块业务，分别属于户外用品行业和半导体行业。
　　（一）户外用品业务
　　公司专业从事探路者（TOREAD）、TOREADKIDS、TOREAD.X等多品牌户外用品的研发设计、运营管理及销售，通过品牌建设推广、“专业、科技、时尚”的产品研发设计、持续优化的线上线下营销网络、高效的供应链整合与管理，为广大消费者提供性能可靠、外观时尚的各品类户外用品，产品已覆盖目前国内户外生活的主要领域，包括户外服装、鞋、背包、帐篷、睡袋、登山装备等上百个品种。公司授权品牌Discovery Expedition因与相关方签署了相关协议，该品牌目前处于过渡期，本次品牌授权变化不会影响公司长期发展，报告期公司主营业务未发生重大变化。
　　1、产品研发设计
　　产品研发是公司业务流程的主要起点，主要包括市场调研、消费者需求分析、流行趋势跟踪、产品设计规划、研发科技创新等工作。公司目前拥有探路者（TOREAD，探路者主品牌）、TOREADKIDS（探路者品牌童装）、TOREAD.X（探路者子品牌，潮流户外）等三个品牌，针对不同年龄段和应用场景进行设计，满足消费者的差异需求。探路者品牌的产品理念为科技、专业、时尚，产品覆盖包括极限、徒步、跑步、旅行、滑雪、装备等众多产品系列；TOREADKIDS品牌以极地科技为儿童打造高品质、可信赖的户外产品，为生而好动的孩子们提供安全舒适的户外“铠甲”，助力小小探路者们勇敢地探索世界，产品聚焦户外运动，安全、舒适、绿色，童趣自然，引领儿童户外生活方式；TOREAD.X为探路者全新都市机能运动品牌，旨在打破传统户外与都市着装之间的界限，将户外服饰的功能性、科技性与潮流时装相融合，创造全新的都市生活方式。公司研发设计部门持续强化版型结构、材料科技、加工工艺等方面硬核能力，结合自主研发与国际化、产学研的外部研发平台优势，加强对流行趋势、色彩搭配、产品设计等方面的趋势把握及资源整合提升，不断提升公司产品的核心竞争力，持续推出符合品牌定位、满足场景功能需求、蕴含户外文化的高性价比户外产品。
　　2、供应链管理
　　公司产品主要通过外包方式组织生产。公司在多年的生产经营中已建立了完善的产品采购和生产供应体系，与众多的原材料厂商建立了长期稳定的合作关系，同时有助于公司提升和稳定产品质量，控制产品成本、管理供应链风险，此外公司对供应商的考核设置了整套的规范和程式，对现有供应商的日常表现进行定期监控和考核，以便比较、发现、保留并巩固优秀的供应商；公司建立了高效的BOM系统，可以准确地确定产品的需求量和交货时间，以确保供应链的稳定性和产品的生产进度，从而灵活配置产品，优化库存管理，实现精细费用管理；目前公司实施“2大2小”常规大型订货会+小型增补订货会，形成一年4次滚动研发、柔性补充订货模型，以小批量多批次的方式落单生产，持续推进供应链快反管理，提升新品产销率，减少库存形成。
　　3、销售渠道
　　公司的营销网络主要由线上、线下及集团客户业务三部分组成：线上公司建立了较为完善的营销网络，目前运营模式已覆盖了互联网各平台。在新媒体线上营销方面，采用“品牌+产品”双视角营销推广策略，通过时事热点、内容营销、专业讲解、客户反馈等角度，将产品和服务场景化，以点带面，增强用户对公司和产品的认知与需求，以深化体验感的方式推动产品营销；线下营销网络采用连锁经营的模式在全国建立连锁经营网点，由直营店、加盟店、联营店三部分组成。所有店铺都需遵照公司相关标准进行店铺形象和产品陈列设计，以彰显公司的品牌形象和品牌内涵；经过多年的经营和发展，集团客户业务涵盖团购定制类大客户业务、国际贸易业务、孵化运营小程序及VMI授权业务。
　　4、品牌建设推广
　　品牌是公司最重要的一项资产和核心竞争力。公司秉承“勇敢去探索”的品牌口号，以此为情感纽带，加强对年轻消费者的精确触达和传播沟通，树立公司品牌核心竞争力，在品牌建设和市场营销网络建设方面不断加大投入；在品牌传播过程中，公司突出各品牌的定位和特点，以满足目标受众的需求，通过与行业专家、意见领袖合作，提升品牌的专业性和可信度；目前公司采用多元化的营销手段，如社交媒体、内容营销、口碑传播等，通过“直播营销”“达人营销”“知识营销”等新型营销模式加强对社群粉丝的推广和互动交流，积极在各大电商和社区平台，与明星、大V、KOL达人及专业MCN机构等开展业务合作，扩大品牌知名度和影响力，同时跟踪评估营销效果，不断优化策略以提高效率；此外，公司通过在电视台、时尚杂志、互联网、地铁站等媒介投放广告以及选择与公司品牌气质形象相符的形象代言人等宣传方式，有效传播了公司的经营理念，持续提高品牌知名度和影响力，进一步巩固和提升了公司的品牌形象。
　　（二）芯片业务
　　2023年度公司芯片业务以 G2 Touch、北京芯能及江苏鼎茂半导体有限公司（简称“江苏鼎茂”）为载体，G2 Touch专注于触控芯片设计研发，北京芯能专注于Mini/Micro LED显示驱动IC设计研发及模组生产，江苏鼎茂专注于为客户提供芯片封测服务。目前经营产品涵盖全品类触控芯片设计、Mini/Micro LED显示驱动IC设计、芯片封测及智能装备等，同时提供相应解决方案及技术服务。触控芯片包含电容式触控IC和3D压力触控IC，主要应用于手机、平板、笔记本、车载等产品。Mini/Micro LED显示驱动IC主要是直显驱动IC和背光驱动IC，直显驱动IC主要用于各类室内外显示大屏、透明显示屏、专业显示大屏及会议室大屏等直显类LED产品；背光驱动IC主要用于电视机、笔记本电脑、显示器、车载等LCD显示屏的Mini LED背光产品。芯片产品主要经营模式如下：
　　（1）盈利模式
　　销售电容式触控IC、Mini LED 背光和直显驱动 IC、压力触控IC、Mini LED 直显模组等以产生收入及利润，同时提供相关产品解决方案及技术服务。
　　（2）研发模式
　　研发设计团队拥有多年 IC 设计及开发经验，并独立持有各个产品的核心技术及专利。公司在触控 IC 设计、显示驱动芯片设计、核心算法研究、系统软硬件开发、封装业务工艺、检测及市场运营等领域储备了一批拥有十年以上的成熟经验的专家，为后续的研究及相关产品的开发打下基础。同时，公司持续加强研发投入力度，持续丰富技术储备，为行业客户提供高性能、高品质、适用性强的系列产品，进一步推进研发成果的快速转化，努力提升公司产品的综合竞争力。
　　（3）采购与生产模式
　　主要采用“以产定购”的采购模式。公司芯片产品的生产计划，先与客户确认需求订单后，再安排晶圆制造厂和封测厂按照相应设计方案及需求数量进行生产。公司芯片业务目前以设计为核心，晶圆制造和部分封测环节委外生产，其中Mini LED 直显LoS 封装产品采用公司自有产线自行进行封装。
　　（4）销售模式
　　公司采用“直销为主、经销为辅”的销售模式。直销模式下，客户直接向公司下订单，公司根据客户需求安排生产和销售。经销模式下，经销商根据其客户需求和自身销售备货等因素向公司下订单，公司与经销商之间进行买断式销售，公司向经销商销售产品后的风险由经销商自行承担。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司业务领域涵盖户外用品业务与芯片业务两大板块。公司的核心竞争力主要体现在：
　　（一）户外用品业务核心竞争力
　　户外用品行业品牌之间的竞争目前不仅是依赖某一方面的优势，而已是全产业链效率的综合比拼，公司作为国内户外用品行业中的优秀企业，已在品牌建设、营销管理、产品研发、供应链管理、职业团队建设等方面建立了领先的综合核心竞争力，竞争优势如下：
　　1、研发优势
　　探路者自成立以来，高度重视研发创新，二十余年持续加强产品科技研发投入，不断提升研发设计创新能力与产品科技性能，建立起国内领先、完全自主知识产权探路者 TIEF科技平台，持续打造符合品牌定位、满足场景功能需求、蕴含品牌精神及户外文化的极致匠品。同时公司组建了高质量的研发团队，拥有较高的研发水平和丰富的行业经验，同时积极整合国际、国内的研发、设计、创新资源，能够不断推陈出新，打造出专业、时尚、新颖、符合市场需求的产品。公司先后为中国南（北）极考察队、珠峰高程测量队、中国首次火星探测任务、载人航天任务、中国大洋第80航次科学考察等项目提供服装支持。截至报告期末公司共参与起草/制定国标15项、行标16项、团标4项，获授有效专利124项。
　　2、品牌优势
　　公司在品牌建设中，不断加大品牌培育力度，全力打造具有影响力的品牌，传播品牌发展理念，推进公司品牌建设工作，在建设和宣传企业自主品牌上不断创新，丰富了品牌内涵。公司自1999年1月创立以来一直深耕户外用品市场，专业从事户外用品的研发设计、运营和销售，凭借二十余年的积累发展，公司以先进的创新技术、可靠的产品质量、丰富的产品系列、良好的品牌形象，赢得了广泛的市场认可，并已发展成为国内户外用品行业中的龙头企业，于 2016年- 2023年连续八年获得由中国领先的品牌评级权威机构Chnbrand颁发的C-BPI中国户外装备行业品牌力第一名。
　　3、营销管理优势
　　公司采取直营、联营及加盟相结合的经营模式，目前的线下营销网点遍布全国，已初步形成了一张覆盖全国的营销网络。通过直营、加盟、联营等方式在时间和空间上的战略性布局，覆盖全国重点省市，并在部分地区占据了市场主导地位，为公司销售业绩可持续增长打下坚实的基础。同时公司也积极地布局线上渠道，公司的线上已覆盖了互联网各平台，公司持续加强线上营销，深耕线上内容场景，通过价格管控和用户体验，加强线上会员体系建设，与经销商、线下门店、品牌及商品共同打造电商爆品，线上各平台销售策略和品牌营销活动紧密联动，有效加强公司在直播、短视频及产品营销方面的布局及业务推进，搭建并运行公司各品牌的直播间业务，并结合直播营销、网红营销、知识营销等新型营销模式进行优化落地。
　　4、供应链整合管理能力优势
　　公司持续提升整个产品研发供应体系数字智能化及快速反应机制，充分利用集研发、销售、供应链、财务为一体的智能化信息平台，及遍布全国的终端店铺零售数字系统，结合信息系统的实时数据快速进行分析决策，为产品研发、销售决策、货品管理、柔性供应等的管理提供有力支持，具备将科研成果迅速转化、形成产品满足市场需求，创造经济效益和社会效益的能力；同时公司持续优化“期货订货+柔性快反”双轨制研发与供货模式，不断降低期货库存风险，缩短产品实现周期，实现需求预测精准、货品快速调拨、补货分发的快速反应，不断提升产品售罄率以及货品周转速度；凭借规模及品牌优势，公司在采购环节与供应商建立了稳定友好的合作关系，通过实行供应商考评体系和严格的采购审批制度，在降低原材料的采购成本的同时，保证了产品的品质和交期；持续整合商品物流运输方案，优化物流成本，全面提升收发货效率。
　　5、丰富的店铺管理和团队建设经验
　　经过二十余年的发展，公司积累了丰厚的店铺管理经验，形成较为完善的店铺管理制度，包括《VM商品陈列手册》《产品FAB培训手册》《零售运营管理手册》《SI手册》等，内容涵盖了店铺管理的各个方面，确保了店铺操作和管理的规范化。报告期公司多家终端店铺进行了九代店的新形象升级，快速提升顾客消费体验，同年9S店铺形象在订货会现场面向全国加盟商呈现。配合集团营销推广主题，全国50家重点门店落地露营及HIMEX系列主题展陈推广道具，并按季度对代言人项目进行展陈推广物料落地展示，运营支持部门对区域经理、零售主管、店长、店员进行培训，未来将配合集团各品牌直营、联营、分销区域打造专业终端培训平台，为销售一线不同职级量身定制专业化培训体系，以提升其业务水平和管理水平。2023年度公司在终端培训方面针对全国直/联营/加盟客户全年共计培训支持40余场，累计参训约5600人次，合计培训课时约370小时，平均培训合格率95%，全年共计制作、输出培训课件80余门，有效提升了相关人员的素质及业务水平。
　　（二）芯片业务的竞争优势
　　Mini/Micro LED 显示驱动 IC 设计：国内同时在直显及背光产品拥有 Mini LED 主动式驱动芯片的公司。主动式驱动方式具有布线简单、亮度对比度更高、能耗更低等特点，在透明显示应用方面其优势明显。报告期内，公司新推出 8ch Mini LED背光芯片和4in1Mini LED直显芯片，不仅扩大了应用范围，同时还优化了成本。主动式显示驱动技术将逐步拓展至 Micro LED 微显示和智能车灯等领域。公司注重技术积累和知识产品保护，已取得多项国内外技术专利，截止报告期末，申请/注册专利数为37项。
　　触控芯片IC设计：基于自身专利、为客户提供全品类触控芯片及解决方案，广泛应用于笔记本电脑、智能手机、平板电脑、车载等显示触控产品。目前公司在全球注册和拥有的专利 193项，知识产权的持续积累，奠定了公司先进技术的领导地位。核心团队主要来自于三星、LG 等电子企业，行业经验丰富，能够满足客户高品质、全方位的需求。主要产品包括LCD触控IC、OLED触控IC及电池保护IC等，是全球范围内少数几家掌握On-Cell单层压力触控技术且形成规模化销售的显示触控芯片设计企业。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　在“户外业务+芯片业务”双主业战略的推动下，公司2023年稳中求进、变中求新，坚持长期主义，聚焦自有品牌，深度挖掘国内外户外和芯片市场的发展空间，加强品牌建设，持续提升各类产品竞争力，同步强化公司供应链的快速反应能力和增加销售运营的效率，为消费者提供优质的产品和服务。此外，户外和芯片产品进一步夯实行业领先地位，为国内户外和芯片产业的高质量发展贡献了力量。报告期公司实现营业收入 139,071.09万元，实现归属于上市公司股东净利润7,179.79万元。
　　报告期内，公司开展的主要工作如下：
　　（1）产品研发设计方面
　　公司目前共拥有探路者（TOREAD，探路者主品牌）、TOREADKIDS（探路者品牌童装）、TOREAD.X（探路者子品牌，潮流户外）等多个品牌。报告期探路者（TOREAD）品牌依照消费者对不同户外场景的需求，对产品使用场景进行细分化，满足不同消费者的户外需求，系列的清晰化标志着探路者（TOREAD）品牌产品更立体化以及专业化，为不同场景消费者的需求提供不同的功能点，使得每个热爱户外的消费者都可以在探路者品牌高效地选择到适合自己的户外产品。此外公司继续坚持自主的 TIEF科技材料，持续推出 TIEF PRO X2的高数值材料，同时与国际的GORE- TEX/CORDURA/TORAY等高性能材料品牌合作，持续提升材料的性能。为了纪念中国登山队登顶珠峰63周年，公司利用珠峰的北坡独有的中国梯作为设计概念，推出了HIMEX 33 PRO以及HIMEX 33“中国梯”系列冲锋衣，同时该产品在保证高指数防风透湿功能的基础上，更加耐磨，为运动员在高海拔极限环境下提供最安全的专业产品，受到业内专业人士的一致好评；报告期TOREADKIDS（探路者品牌童装）在过去多年产品研开发的基础上，更加贴近儿童户外服装的实际需求，将探路者核心TIEF科技中最适宜儿童与青少年的科技与目前流行的儿童服饰设计特点相结合，在城市户外功能系列和专业户外系列上充分融合，达到既能提供良好户外功能，又能符合现代儿童穿搭的效果。产品在最近的市场和渠道反馈中获得了很好的评价；TOREAD.X 品牌在都市机能、时尚运动、复古潮流产品风格稳定的基础上，持续跟踪行业流行趋势与色彩，在多巴胺色系、美拉德色系、IP熊系列等相关产品研开发和销售中，均获得比较好的市场评价与反馈。
　　2023年度公司共获得7项ISPO大奖，其中公司自主研发的“Phase Change Air Conditioner fabric”和“Aerogel double- side Resilient fleece”凭借卓越的轻盈保暖性能获得了来自世界各地专业评审的青睐，在全球众多国家的创新产品中脱颖而出，分别摘得全球TOP FIVE及全球TOP TEN两项大奖；公司凭借自主研发的高科技面料产品荣获“中国流行面料优秀奖”7项、自主研发的“冰翼山影”凉感防晒超轻皮肤衣材料获得“最佳市场应用大奖”1项，彰显了公司在专业户外材料的研发实力。报告期公司科技研发方面共获奖项18项。
　　（2）品牌营销方面
　　公司目前已形成了探路者（TOREAD，探路者主品牌）、TOREADKIDS（探路者品牌童装）、TOREAD.X（探路者子品牌，潮流户外）等面向市场的差异化品牌，公司持续洞察消费者需求、行为特征、价值观表达，通过持续有效的整合营销、自媒体营销，以及大数据精准投放、流量新媒体的运营，不断进行品牌建设与品牌升位，打造品牌核心竞争力，有效满足公司业务拓展需求。公司积极参与中国载人航天事业，为航天员提供多款产品与装备，并参与相关航天服标准制定。中国第40次南极考察队均穿着探路者研发的极地工作服装启程前往南极。研发完成蛟龙号潜航员在载人潜水器中进行高强度、高精度作业时的全套工作装备，顺利保障中国大洋第 80航次科学考察任务。品牌秉承“专业化”“年轻化”“高端化”的工作思路，推出极地系列、HIMEX系列等核心 IP资产，结合当下热点场景，与产品紧密结合，夯实品牌势能，彰显产品科技属性。公司拥有获得国家科技进步二等奖的极地仿生科技平台及十三大项TiEF面料科技。
　　报告期，公司荣获新华网评选的“新品质 新赋能”2023国民品牌优秀案例；在财经网年度评选中，荣获“行业影响力品牌奖”；获得抖音电商金营奖之2023年度新品营销大奖；获得体育大生意评选“年度体育创新奖”等。
　　作为“中关村论坛服装合作伙伴”，为2023年中关村论坛全体工作人员和志愿者提供了全套系服装装备定制产品。在论坛期间，举办“与创新同行，服务国家战略”成果发布会，发布自主研发的“极地仿生科技平台2.0”，多款AM MiniLED显示驱动芯片产品，并介绍十多年以来服务国家战略的情况。作为官方会员单位，全年持续为“青年成长计划”“净山公益之行”等论坛配套活动提供服装装备保障。
　　赛事活动方面，支持体育总局户外运动A级别赛、全国徒步大会、全国户外皮划艇赛、房山区青龙湖长跑节等 17场。地区分布在北京、天津、重庆、大连、西安、成都、西宁、宁波等核心城市，近2万人直接参与。
　　（3）零售管理方面
　　面对市场的激烈竞争和不断变化的消费者需求，报告期公司线上渠道积极调整策略，把握直播趋势，进一步调整、优化和拓宽直播赛道；加强团队市场洞察及响应能力，搭建周会沟通机制，店铺月PK奖罚机制，团队信息共享、方法共享、趋势共享，提高了渠道运营效率；聚焦核心产品经营，在天猫及抖音平台实现爆款种草经营模式，成功拓展市场份额及产品在平台上的搜索排名，提升了品牌知名度和影响力；成功打造探路者 IP活动“抖音开心日”，店铺排名提升至当日TOP1，探路者种草的单个短视频播放量过千万，获得了平台认可，通过构建与“探路者”理念相契合的故事线，首次上珠峰直播，邀请副总裁陈旭先生进入直播间讲述探路者品牌故事，赋予IP更深层次的文化内涵，增强消费者对探路者品牌的好感度。
　　报告期公司线下渠道坚持深耕细作，推动渠道下沉，持续增加空白市场的开发和覆盖力度，在确保盈利可能性的基础上稳步拓展新店，提高新店成功率；坚持稳中求进的工作基调，优化经营模式、降低人员消耗和运营成本，提升经营质量；新店、次新店、成熟门店逐步提升，实现增长和盈利模型的复制和提升，全渠道专业赋能以提升店效人效；推动第九代门店形象的优化升级，更加时尚、更有层次感、结构更加合理的店铺形象和更加科学、标准化的店铺装修标准获得了商业合作伙伴的高度认可，助力门店店效及盈利能力提升。报告期内，公司自有品牌探路者（TOREAD）品牌、TOREAD kids品牌（探路者童装）及TOREAD.X品牌共计新开门店216家，关店119家，截至报告期末共有连锁经营门店893家；其中，探路者（TOREAD）品牌新开门店170家，关店91家，截至2023年底探路者（TOREAD）品牌共有连锁经营门店807家，其中直营门店40家，加盟店(含联营)767家；TOREAD kids品牌（探路者童装）新开门店43家，关店 22家，截至 2023年底TOREAD kids品牌共有门店 78家，其中直营门店 18家，加盟店（含联营）60家；TOREAD.X品牌新开门店3家，关店6家，截至2023年底TOREAD.X品牌共有门店8家，其中直营门店3家，联营门店5家。
　　集团客户业务方面，持续以团购及定制业务为基础，积极拓展以企业、商贸公司等大客户特通渠道，报告期公司签约和服务客户共计280余家，新增客户130余家，实现了较大突破。随着公司产品品牌力的进一步提升，产品质量也进一步取得终端消费者的认可，带动了特通渠道客户对公司产品的青睐，2023年全年定制类业务高于团购类产品的销售。长期以来与大型央国企、平台服务商等企业保持良好合作关系，报告期内公司积极拓展核心城市头部企业合作机会，与中国航天科工运载技术研究院北京分院、中国航天科技集团有限公司第九研究院工会委员会、中国航空发动机集团有限公司、奇瑞海外实业投资有限公司等企业达成合作，进一步丰富了终端消费路径。
　　（4）运营管理方面
　　报告期公司持续推动供应链健康降本、打造品价相符的极致产品，提升交货速度，多维度提升供应链管理水平，加强产品开发管理，提升材料标准化、降低由于复杂度或转厂生产带来的成本；供应商管理方面，公司与供应商相互帮扶、实施战略合作与柔性供应并举，建立高效BOM系统，按照绩效考核优胜劣汰，加强与规模性供应商的合作。产能储备方面，提前备料，锁定产能，提升快反订单占比及成功率，针对主要产品中类如 T恤、外套、羽绒服、冲锋衣类实现了有规划、可执行的快反响应周期。同时积极拓展海外供应商，扩大产能，节约采购成本，完成泛户外产品供应商的产能寻源与储备；材料开发方面，提前规划精准开发，通过调整纱线组合方式、材料生产工艺等，在保证材料风格、功能的前提下，降低了材料成本；物流方面，设立盛原仓和晋江仓，加快发货速度，仓库实现“合单发货”功能，仓库发货、门店收货效率得到有效提升，引入新物流商成为门店配送服务商，同时启动“智能循环箱”项目，在京津地区推行“智能循环箱”进行门店配送，逐步替代传统的纸箱包装，实现智能化、可视化的运输与交接管理，保证在途货品安全，实现降本增效。
　　（5）芯片业务方面
　　研发方面，报告期公司继续加强研发投入力度，持续丰富技术储备，为行业客户提供高性能、高品质、适用性强的系列产品，进一步推进研发成果的快速转化，努力提升公司产品的综合竞争力；供应链方面，公司作为Fabless集成电路设计企业，在晶圆制造端与 Silterra、Tower Jazz、Samsung Foundry、Key Foundry等晶圆制造厂建立了稳定的合作关系，同时积极拓展与国产化本土供应商开展合作，积极确保产能支持保障产能供给。公司通过技术升级，持续提高单片晶圆芯片产量，提高生产效率和产能利用率，提升产品内部模块集成度，减少内部器件尺寸和物理间距，增加单片晶圆切割的芯片数量，降低芯片成本；产品方面，公司在触控IC、Mini LED背光和直显产品研发上均有所突破。车载触控IC，已在客户端完成模组验证，整车厂进一步验证中。LCD支持主动笔触控 IC，新品正在积极研发中。Mini LED背光驱动IC，新研发出8ch低成本方案，终端客户推广中。Mini LED直显驱动IC，推出与客户联合定制研发的4in1新品，客户端验证中；生产方面，公司在报告期内不断提升自有LoS封装产线生产良率，以应客户对于不同种类封装产品的需求；营销方面，公司重点发力消费电子、公共显示和智能车载等市场，持续开拓优质客户，加强与战略客户深度合作，增强行业认可度及客户合作粘性。2023年6月公司收购了江苏鼎茂60%的股权，增强了公司封测环节的能力，赋能公司现有封测工厂，进行垂直整合，同时有利于通过江苏鼎茂的台湾管理团队开拓台湾市场。
　　2、公司户外主营业务分品牌线下的收入情况
　　（1）线下直营店业务收入、联营业务收入、公司对加盟商业务收入情况
　　（2）线下分地区主营业务收入情况
　　3、公司户外主营业务分品牌线上的收入情况
　　2023年度公司实现户外线上主营业务收入34,478.94万元，较上年同期增长7.2%。线上销售收入主要来源于天猫、抖音、京东、唯品会等第三方销售平台，实现营业收入31,596.74万元；其他线上收入来源于公司新建的线上新零售渠道（微信小程序等）、第三方销售小平台等。分品牌来看，其中探路者（TOREAD）线上销售收入为30,178.34万元，Discovery Expedition品牌线上销售收入为163.97万元，TOREADKIDS品牌线上销售收入为3,961.47万元，Toread.X品牌线上销售175.16万元。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　公司坚持以“科技报国，引领高质量生活方式”为企业使命，以“致力成为探索美好生活，服务智能社会的世界一流企业”为企业愿景，“户外+芯片”双主业战略驱动，深化跨国布局，奠定增长基石，用探路者的心态构建独属于探路者集团的核心竞争壁垒，持续夯实“中国领军户外品牌”的行业地位。户外用品方面公司奉行坚持长期主义，保持户外行业领军地位，对标国际品牌，不断优化产品结构，持续完善精益化管理；优化收入结构，降本增效，确保费用的精准投入和有效使用，在保证经营指标健康的前提下，持续提升盈利水平；践行ESG理念，构建可持续发展的企业生态；公司芯片业务方面，公司致力于成为高品质显示领域的IC领军者，已完成了从一到三的多点业务布局，拓展了从IC设计到封装测试的产业链布局，成为显示半导体行业中的新势力。未来公司将通过自身区域市场资源和优秀的管理模式，对芯片业务进行有效的管理及供应链、市场赋能，通过海内外收购兼并及集团内部的重组整合，促进全球研发联动。目前公司芯片产业布局的架构已初步形成，产业集群扩张的基础逐渐稳固，公司将进入整体规模增长、经营效率持续提高、综合竞争力不断提升的高质量发展阶段；智能装备主要是打造特殊场景下的户外产品，从定位、监控和搜救产品出发，挖掘需求痛点，加快研发和产品迭代速度。
　　（二）公司2024年度的经营计划
　　基于上述未来发展战略，公司将继续结合宏观环境、行业趋势和公司实际情况具体开展工作。户外用品业务从产品、品牌、渠道三个方面发力赋能，进一步提升公司品牌市场占有率，推爆品、强品牌、扩渠道，打好多品类组合拳，创新营销赋能渠道，多元布局助力增长；芯片业务发挥公司产业链优势，准确把握客户需求，依据自身优势寻找差异化的产品领域及竞争赛道；通过技术创新夯实在细分领域的技术优势，打造技术领先、具有独特市场优势的核心产品；通过外延扩展方式持续完善产业链布局。从技术研发、客户拓展、产品拓展等方面多方位提升能力，精益运营，提升效益。
　　夯实根基，持续培育公司户外用品业务的核心优势
　　2024年公司将继续通过提升公司的产品力、品牌力、渠道力，扩大销售，实现品牌知名度、产品专业度、营销等多方面的突破。品牌方面将围绕“专业化”“年轻化”“高端化”战略，深耕年轻消费者与户外专业消费者群体，完成梳理HIMEX、HIKING、TRAVELAX三大产品线区隔，针对不同使用场景匹配不同传播资源。通过“上天入地大事件”“极地系列”“HIMEX系列”“代言人传播”等项目，结合明星代言、新媒体合作等营销投入，配合渠道通路的扩展，做到精准投放，触及潜在客户，助力提升品牌影响力；产品方面，公司将持续针对不同年龄层、不同场景、不同客群的需求，打造覆盖各类型消费者的产品体系和品牌梯队，聚焦品牌核心品类产品，提升产品设计能力，保持较强的产品竞争力以逐步扩大市场占有率。公司将建立TOREAD LAB（探路者研发中心），在产品的版型技术体系以及高性能材料应用等技术环节加大研发力度，打造探路者特有的英雄产品，并带动核心品类的销售增长。将在徒步系列投入更多的女性产品，主要围绕女子冲锋衣等核心品类，强调其搭配性的同时在颜色上进行重点的突破，提升探路者女子产品的时尚度，满足当下女性户外消费者的需求；渠道建设方面，线上在进一步提升天猫、京东等电商主渠道运营质量的同时，积极布局抖音、社群私域营销平台等新渠道，同时深度洞察用户需求，通过差异化产品研发、视觉优化和内容营销打造爆款产品，抢占C端消费者品牌心智，在主流电商平台的品牌知名度继续提升。线下公司持续加速核心及一级城市渠道占有量，稳步推进三级城市布局，以稳定发展、提高店效为目标，通过高目标、高标准的绩效激励促进终端销售团队和营运能力的提升，努力实现店铺数量、单店业绩、商场排名、盈利能力等方面持续正向增长，实现直营及联营门店规模快速、高质量增长。集团客户方面公司将持续关注TOP客户重点维护和行业客户的深耕，推进大客户的拓展渠道和机会；加快国际贸易团队的建设，积极开拓全球销售新渠道，拓展新的利润增长点。
　　芯片业务健全产品矩阵，培育高质量发展核心引擎
　　2024年公司将以在中高端、专业显示领域实现落地突破为核心目标，健全触控IC、Mini LED背光及直显IC产品矩阵，形成差异化竞争优势；以提升“产品性价比及供应能力”为核心目标，聚焦供应链，优化产品设计，提升竞争力；持续开拓优质客户，加强与战略客户深度合作；研发方面，继续加大研发投入，夯实现有产品的技术水平，加快在新产品、新技术研发进度，以满足未来市场和客户多样性需求。同时做好已开发完成产品的新项目导入及量产，部分车载应用产品进行车规认证等；生产方面，通过工艺稳定化提升良率、确保品质，通过培育多技能人员和UPPH管理来提高生产力，通过降低成本来提升自有封测产线的竞争力；营销方面，加强市场、销售及技术支持团队建设，根据市场变化和客户需求及时调整研发方向、产品结构、以及市场策略等；挖掘更多创新应用领域，持续开拓优质客户，通过加强与战略客户深度合作，增强行业认可度及客户合作粘性。
　　加强内部管理，提升管理效率
　　持续提升公司职能部门科学化、规范化管理水平，实现团队由支持型、服务型向业务型、战略型团队转变，提高自身专业度，成为业务团队专业、可靠的合作伙伴。加强公司内部风险控制，做好公司并购重组、投资合作、产品销售、资产处置等法律风险管控。紧密围绕公司战略目标和核心价值，密切关注行业发展趋势和市场环境，不断优化人力资源管理体系，聚焦关键工作，解决核心问题。通过制订管理者培训计划、加强绩效评估与反馈、设立管理者激励计划、实施管理者自我提升计划等措施提升管理者管理水平；继续加强公司管理文化变革与创新，通过对价值观更深入地解晰与明确、细化各项价值观落地措施、健全优化各项管理制度、建立变革管理机制、鼓励创新意识、建立目标导向的绩效管理体系、持续优化人才管理梯队，为公司打造高效、专业、有强行动力、富于创新精神的管理团队。
　　（三）公司面临的风险和应对措施
　　1、行业竞争持续加剧的风险
　　我国户外行业品牌具有品牌集中度低、竞争激烈的特点。在国外知名品牌建立了良好的用户口碑和广泛的市场基础环境下，本土品牌面临着较大的竞争压力；同时国内品牌依托国内健全的产业链供应能力，在产品品牌、产品设计、功能技术等方面快速提升，敏锐把握国内消费结构变化和消费需求，抢占市场份额，来自国内外品牌的竞争压力仍将持续甚至加大。针对上述风险，公司将依托多年来在户外用品行业积累的品牌、产品、渠道等优势，以创新为驱动力，不断夯实公司核心竞争力；紧跟市场需求变化，适时优化产品结构；在稳步提升传统市场份额的同时，积极开拓具有前景的细分市场，维护公司行业领先地位；重视人才梯队的培养，通过为员工创造良好的职业发展环境，增强公司吸引力、凝聚力、向心力，营造人才与公司共同发展的良性生态。
　　2、流行趋势把控风险
　　随着社会经济、信息技术的发展演变，公司目标消费群体的年龄段及其情感体验的注重点、个性表达方式也在不断变化。如果主要目标消费群体的产品消费偏好因上述原因发生较大变化，而公司的产品设计、营销方式等如未能及时有效调整，将导致与目标消费群体的消费偏好产生偏差，则可能对公司经营业绩产生不利影响。针对上述风险，公司将继续聚焦资源促进户外用品业务发展，以匠心精神打造极致产品，以专业、科技、时尚三个元素为核心，持续提升研发设计人员专业能力，夯实产品竞争力，同时深度挖掘户外细分运动市场，创新延展符合消费趋势的产品品类，不断为用户提供高性价比的户外用品；提升公司信息化水平，全面升级运营管理能力，充分利用遍布全国的营销网络与信息系统，加强对零售端消费数据的收集、分析，快速反馈，并聚焦线上线下进行零售的提升和协同，努力提升公司经营业绩和运营质量，降低整体经营风险。
　　3、存货跌价风险
　　户外用品存货的优化管理是公司近年来一直关注的重点事项，虽然公司已采取措施持续优化进销存结构，但仍需预留部分库存应对正常经营。若在以后经营年度中因市场环境发生变化、竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。针对该风险，公司将通过规划合理的进销存计划，有效调控期货及时入仓及销售时间，加强终端零售管理，保障货品当季销售合理的售罄率，并在保证合理新品售罄率的基础上，综合利用线上线下特卖、折扣店等特殊渠道，有效降解公司过季产品库存。公司在实现库存结构和绝对值优化的同时，通过不断增强供应链系统的柔性供应和快速反应能力，力求快速掌握产品终端销售信息，提升快速翻单补货的运营能力，降低整体经营风险。
　　1、技术升级迭代及创新风险
　　芯片业务属于高科技行业，系技术密集型行业，升级换代速度快，技术研发实力是行业内公司保持持续竞争力的关键要素之一。为了保持技术领先优势和持续竞争力，公司必须准确地预测相关芯片的技术发展方向及市场发展趋势，并根据预测进行包括对现有技术进行升级换代在内的研发投入。若公司未来不能准确把握相关芯片技术和市场发展趋势，技术升级迭代进度和成果未达预期，或者新技术无法实现产业化，将影响公司产品的竞争力并错失市场发展机会，对公司的持续竞争能力和未来业务发展产生不利影响。针对该风险，公司将进一步加强研发投入力度，在坚持自主研发的同时，注重产学研合作、上下游协同，提高研发绩效产出，积极寻觅并抓住技术发展新契机，不断提升产品竞争力及市场占有率。
　　2、研发投入效果不及预期的风险
　　随着用户对芯片性能需求的持续提升，晶圆制程工艺不断优化，芯片设计的复杂程度不断提高，开发成本随之增加。在新产品开发过程中，公司需要投入大量的人力和资金，若新产品开发失败或是开发完成后不符合市场需求，将导致公司前期投入的成本无法收回，对公司经营业绩产生不利影响。针对该风险，公司建立了标准的研发流程，重视项目立项的可行性分析，重视对行业和技术发展趋势的研究，紧贴客户和市场需求，部分研发项目已取得一定的客户订单，尽量降低研发失败的可能性和不利影响。
　　3、商誉减值的风险
　　由于公司的对外投资并购，在合并资产负债表中形成一定金额的商誉，如未来子公司业绩不及预期，可能出现计提商誉减值的风险，将对公司未来的经营业绩造成不利影响。针对该风险，公司将建立相应的内控管理制度，加强被收购公司在市场、人员、技术、管理等方面的整合，提高被收购公司的盈利水平，保障其稳健发展，从而最大限度的降低商誉减值风险。
　　4、市场竞争风险
　　集成电路设计行业公司众多，市场竞争日益加剧。在国家产业政策的引导和支持下，国内芯片设计行业取得了较快发展，广阔的市场空间吸引了新企业进入此领域。未来随着更多芯片设计厂商的进入，以及竞争对手利用其品牌、技术、资金优势持续加大该领域的投入，公司产品将面临更加激烈的市场竞争。若公司未来产品研发设计、工艺升级或客户开拓未及预期，公司市场份额和销售额将可能会被挤压，对经营业绩产生不利影响。针对该风险，公司将积极跟踪行业竞争态势，把握行业风向，灵活调整市场竞争策略和经营管理策略，及时应对。同时，公司将加强技术创新力度，加强产品市场开发力度，提高竞争力，扩大市场影响力，提升高端产品的营收占比。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　目前公司主营业务涵盖户外用品业务和芯片业务两块业务，分别属于户外用品行业和半导体行业。　　（一）户外用品业务　　1.宏观及行业情况说明　　根据国家统计局的统计数据，2023年上半年，我国经济恢复向好，经济运行整体呈现回升向好态势，全国居民人均可支配收入19,672元，同比名义增长6.5%，扣除价格因素，实际增长5.8%；随着一系列扩内需促消费政策落地显效，消费市场呈现恢复增长态势，2023年上半年社会消费品零售总额227,588亿元，同比增长8.2%，其中服装、鞋帽、针纺织品类限额以上单位商品零售总额同比增长12.8%。　　根据相关行业数据，近年来全球户外... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　目前公司主营业务涵盖户外用品业务和芯片业务两块业务，分别属于户外用品行业和半导体行业。
　　（一）户外用品业务
　　1.宏观及行业情况说明
　　根据国家统计局的统计数据，2023年上半年，我国经济恢复向好，经济运行整体呈现回升向好态势，全国居民人均可支配收入19,672元，同比名义增长6.5%，扣除价格因素，实际增长5.8%；随着一系列扩内需促消费政策落地显效，消费市场呈现恢复增长态势，2023年上半年社会消费品零售总额227,588亿元，同比增长8.2%，其中服装、鞋帽、针纺织品类限额以上单位商品零售总额同比增长12.8%。
　　根据相关行业数据，近年来全球户外运动用品市场规模高速增长，由2020年的1600亿美元增至2022年的2002亿美元，年均复合增长率11.9%，预计2023年全球户外运动用品市场规模将达到2156亿美元；Statista预计2023年全球运动及户外用品电商规模为772.1亿美元，2027年市场规模达到1094.0亿美元，2023-2027年复合年增长率为9.10%；根据京东数据，“618”期间，跑鞋、运动休闲鞋、户外防晒衣等品类成交额同比增速超100%；根据《2023年天猫户外六大新百亿市场报告》，2022年淘宝天猫露营市场率先突破百亿，随后衍生出了包括露营在内的户外鞋服、钓鱼、新兴运动、儿童户外、骑行等六大新百亿市场。2023年，在露营保持较高增速的同时，大户外整体成交规模达到千亿，是露营的8.5倍。同时户外市场呈现出六大新趋势：（1）露营迈进2.0-露营全民化：2023年露营进入2.0时代，不只是时髦、新颖的摆拍，而是更普遍人群的“轻度假”，露营体验更舒适，呈现出多户外场景、多人群的特点；（2）城市户外——边玩边社交：除了露营，骑行、慢跑、陆冲、飞盘、摩托车等城市户外运动也成为人们的新选择；（3）短途出行——去山里甩鱼竿：城市节奏快，人们希望在大自然中松弛下来，钓鱼也已成为新百亿市场的一员；（4）新兴运动——运动追求硬核：冲浪、滑雪、潜水等硬核户外运动进入大众的世界，都市人期望在具有挑战性的户外活动中体验新奇、释放压力、突破自我；（5）亲子出行——全年龄户外：亲子关系和孩子健康备受当代人的关注，人们常常以家庭为单位走向户外；（6）户外鞋服——山系更是一种态度：人们既想穿的好看有品位，又想实用耐穿，含有山系元素的鞋服帽包越来越受欢迎。
　　根据相关报告，我国户外用品行业呈现出金字塔的竞争格局，国外品牌占据国内中高端市场，大多数国外品牌历史悠久，多年技术沉淀已转化为突出的产品力，在全球范围内具备良好口碑；国内品牌大部分定位大众市场，以泛户外、露营及垂钓品牌为主，大多于21世纪初左右创立，较海外品牌发展时间短，未来随着国内户外运动由大众休闲运动向小众的专业运动发展，国内品牌有望凭借逐步提升的产品力与品牌力进一步占据更大的市场份额。
　　公司户外业务坚持长期主义，聚焦自有品牌，深度挖掘国内外户外运动市场的发展空间，加强品牌建设推广，持续提升产品竞争力，提升公司供应链的快速反应能力和销售运营的效率，为消费者提供优质的产品和服务，进一步提高市场占有率，夯实行业领先地位，为国内户外产业的高质量发展贡献力量。
　　报告期内对行业有重大影响的国家及地方税收等国内政策环境未发生重大变化。同时公司日常经营产品出口销售占不大，进出口政策及境外市场环境的变化对公司目前经营不构成重大影响。
　　2.公司主要产品和经营模式
　　公司专业从事探路者（TOREAD）、TOREADKIDS、TOREAD.X等多品牌户外用品的研发设计、运营管理及销售，通过品牌建设推广、“专业、科技、时尚”的产品研发设计、持续优化的线上线下营销网络、高效的供应链整合与管理，为广大消费者提供性能可靠、外观时尚的各品类户外用品，产品已覆盖目前国内户外生活的主要领域，包括户外服装、鞋、背包、帐篷、睡袋、登山装备等上百个品种。公司授权品牌DiscoveryExpedition因与相关方签署了相关协议，该品牌目前处于过渡期，本次品牌授权变化不会影响公司长期发展，报告期公司主营业务未发生重大变化。
　　（1）研发设计
　　产品研发是公司业务流程的主要起点，主要包括市场调研、消费者需求分析、流行趋势跟踪、产品设计规划、研发科技创新等工作。为了满足户外消费人群的差异化细分需求，建立和达成用户对产品系列所适用的场景、其代表的精神价值及其功能设计体验特征等属性的标签化便捷认知。公司目前拥有探路者（TOREAD，探路者主品牌）、TOREADKIDS（探路者品牌童装）、TOREAD.X（探路者子品牌，潮流户外）等品牌，研发设计的产品覆盖了多个运动类目，有效实现不同产品系列在目标客户群体、品牌定位及产品需求等方面的互补。以上述主要产品系列为基础，公司研发设计部门聚焦核心运动类目用户的差异化需求，以“专业、科技、时尚”三元素为核心，强化公司在版型结构、材料科技、加工工艺等方面硬核能力，并结合自主研发与国际化、产学研的外部研发平台的优势，加强对流行趋势、色彩搭配、产品设计等方面的趋势把握及资源整合提升，不断提升公司产品的核心竞争力，持续推出符合品牌定位、满足场景功能需求、蕴含户外文化的高性价比户外产品。ISPO是全球重要的多品类运动用品展，全世界的运动品牌在此展出最新产品与科技，2023年上半年度公司经编抓绒复合织面料、玉瓷棉凉感平纹面料、石墨烯膜印花面料、流莹格面料、提花网眼空气层面料、咖啡碳抗菌面料荣获ISPO全球6项大奖，中国航天太空创想联名款皮肤衣荣获亚洲户外装备大奖优秀奖，公司多项最新产品持续获得专业机构认可并获得了外界好评。
　　（2）供应链管理
　　公司已建立了完善的产品采购和生产供应体系，公司产品主要通过外包方式组织生产。为公司相关品牌提供生产加工服务的供应商，是与公司合作多年的优质伙伴，拥有良好的质量管理与先进的工艺技术。在供应链管理方面，公司持续完善形成以数据驱动智能补货和产品分层分级的定价机制，根据市场需求和店铺销售的信息系统反馈，完善当季货品的快速补货机制，密切关注货品库销比、售罄率等关键指标的变动，为产品的适销性、产品数量品类准确性及供应链响应速度的持续提升夯实基础，以“产品全生命周期管理”为目标，加大快反调解机制，对冲市场变化风险，目前试行2大2小订货会，未来将尝试四季订货模式，以小批量多批次的方式落单生产；同时，公司将会进一步根据业务特点，通过与核心供应商合作，更多从产品开发、生产等方面进行资源互补、优势互补和经验互补，整体提升供应链效率；供应链未来的发展方向将以客户需求为导向，以柔性快反机制及数字化库存管理为支撑，从前端设计、开发、生产到物流配送和售后服务各环节，实现高效协同。电商快反对原辅材料供应商提出更高要求，积极引入相关品类专家供应商，加快原辅材料开发/量产反应速度。
　　（3）销售渠道
　　公司的营销网络主要由线上线下两部分组成：经过多年的经营和发展，公司建立了较为完善的营销网络，目前运营模式已覆盖了互联网全渠道销售及电商运营；通过直播带货、小程序、会员运营等多元化营销方式，持续加强内容营销、商品企划和活动推广，从营销、商品、视觉、服务等方面开展细致工作，强化会员活动，通过粉丝运营，增加会员粘性，提高会员购买力及传播力；线下营销网络采用连锁经营的模式在全国建立连锁经营网点，由直营店、加盟店、联营店三部分组成。所有店铺都需遵照公司相关标准进行店铺形象和产品陈列设计，以彰显公司的品牌形象和品牌内涵。公司持续探索和尝试新零售渠道模式，致力于为消费者提供线上线下全渠道服务和数字化消费体验，实现公司线上线下的立体化发展。
　　（4）品牌建设推广
　　品牌是公司最重要的一项资产和核心竞争力。公司在报告期持续加大品牌宣传力度，聚焦宣传推广资源，强化“勇敢去探索”的品牌精神，并以此为情感纽带，加强对年轻消费者的精准触达和有效沟通。通过一体化方案实现品宣推广的“广度”和“深度”，促进品牌的年轻活力和价值升级。并根据旗下品牌的不同定位特点，综合运用多种营销方式促进品牌文化、户外精神的传播并联动销售转化落地。通过产品套系化升级和全方位赋能终端，扎实推进渠道建设，持续发力品牌建设，实现市场和品牌的双赢。报告期公司进一步完善品牌管理制度，规范业务流程，打造价值体系，不断提升品牌知名度和美誉度。公司持续探索微信小程序、抖音等社交新零售渠道，通过“直播营销”“达人营销”“知识营销”等营销模式加强对社群粉丝的推广和互动交流，积极在各大电商和社区平台，与明星、大V、KOL达人及专业MCN机构开展业务合作，获取大量年轻新用户并提升用户购买转化率。刘昊然继续出任探路者品牌全球代言人，在微博、微信、小红书、抖音、视频号等平台进行日常种草和话题互动，提高品牌知名度和影响力。
　　（二）芯片业务
　　1.宏观及行业情况说明
　　6月6日，世界半导体贸易统计组织（WSTS）发布了关于半导体市场的最新预测数据：由于通胀加剧和终端市场需求疲软，预计2023年全球半导体市场规模将下降10.3%至5,150亿美元，随后将出现强劲的复苏现象，2024年预测全球整体销售提速11.8%，市场规模将提至5,760亿美元。分地区来看，2023年欧洲和日本将分别增长6.3%和1.2%，美洲和亚太地区预计将分别下跌9.1%和15.1%，2024年全球主要区域和市场都将实现正增长，其中美洲和亚太将实现两位数以上的强劲反弹。分产品品类来看，集成电路将整体下跌13%，其中存储跌幅达到35.2%，分立器件和光电产品在2023年分别保持5.6％和4.6％的个位数增长，而其他类别可能会出现负增长，2024年，存储市场将强劲反弹43.2%至1230亿美元，其他品类除光电外都将保持各位数的增长。据国际半导体产业协会（SEMI）发布的最新预测数据，2023年全球半导体制造设备销售将同比下滑18.6%至874亿美元，其中，晶圆厂设备销售额将同比减少18.8%；晶圆代工及逻辑芯片制造所需设备销售额将同比减少6%；封装和测试设备销售额分别同比减少20.5%及15%，但经过2023年的调整，全球半导体制造设备销售将在2024年回升至1,000亿美元，晶圆厂设备预计将占复苏的大部分，销售额将达到878亿美元，增长14.8%。从各个区域市场来看，SEMI预计，2023年及2024年，中国台湾、中国大陆和韩国将会是全球前三大半导体设备销售市场，其中，中国台湾将于2023年位居全球第一，中国大陆则将于2024年居全球第一。
　　MLED（Mini/MicroLED）：随着LED技术和显示市场需求的不断提升，MLED（Mini/MicroLED）作为新一代显示技术正迅速崭露头角，从专业显示市场往更大体量的商业和消费级市场渗透。MLED技术优越的显示性能，令其可应用的场景丰富，从大尺寸显示屏、到AR眼镜、手机、车载显示器，均是MLED可应用范围。其中，在大尺寸LED显示领域，MLED符合会议一体机、家庭影院、XR虚拟拍摄、户外裸眼3D等新兴高端显示应用的需求，驱动LED显示屏市场迎来新一轮成长。MiniLED：在新型显示技术中，最先具备规模的是MiniLED背光，现已形成覆盖设备、材料、芯片、器件、模组、面板等相对完整的产业链。近年来，在品牌和产业链的大力推动下，MiniLED背光产品开拓了丰富的应用场景，包含TV、Monitor、笔电、平板、车载显示及VR智能穿戴设备等消费电子、IT产品。TrendForce《2023MiniLED背光新型显示市场分析报告》显示，2023年MiniLED背光应用产品的出货量将从2022年的1700万台左右增长至2100万台左右。2024、2025年之后，随着成本的下降，更多品牌将导入MiniLED，预期2027年出货量有望达到9500万台的规模。背光方面，群智咨询统计2022年全球MiniLED背光电视出货量约320万台，并预计2023年出货400万台，渗透率将从1.5%提升到1.8%；DSCC预计2022年平板/笔电的MiniLED面板出货量分别达970万台及500万台，同比增加80%及150%，并预计2023年笔电渗透率有望从3.4%提升至4.7%。受惠于中系及美系车厂同步推动，TrendForce预测2022年车用MiniLED背光显示器出货量约14万片，2023年预估出货量约45万片，2024年将是车用MiniLED背光显示器出货量大幅增加的时间点，出货量将至近100万片，Mini背光车载显示器的渗透率在2024年有望高达10%。MicroLED：MicroLED是一项新兴技术，是目前最先进的屏幕技术，它集成了LCD和OLED的大多数优势，具有“薄膜化，微小化，阵列化”的优点，在亮度、清晰度、色准、对比度、HDR、观看角度、帧数、延迟、能耗等方面全方位超越现有技术，在显示领域被普遍认为是未来主流的发展方向。目前MicroLED处于市场培育期，作为未来显示技术的方向之一，在未来可穿戴、AR/VR/MR、光通讯/光互联、医疗探测、智能座舱、空间成像等多个显示领域具有重要地位。伴随着新兴应用市场需求增长以及大规模商业化加速落地，MicroLED产业发展前景可观。根据TrendForce《2023MicroLED自发光显示器成本分析与发展趋势分析报告》，2023年MicroLED芯片产值的成长动能主要来自大型显示屏，市场规模有望从2022年的1400万美金左右成长至3200万美金左右，2024年穿戴设备将在开始量产后成为推动MicroLED芯片产值增长的另一个引擎。展望2026年，随着技术与成本进一步成熟，AR、车载显示有望进入发展的快车道，带动MicroLED芯片的需求增长。
　　触控芯片：触控芯片行业未来发展整体向好，市场规模也在持续稳步增长。相关数据显示，2022年全球触控芯片市场约为84亿美元，在2022年-2030年期间触控IC市场将以14.8%的年复合增长率增长，到2030年将达到255亿美元的规模。中国的触控IC在2022年至2030年的复合年增长率为13.7%，预计到2030年达到43亿美元的市场规模。根据相关行业数据，2023年第一季度部分厂商的商用机型笔记本面板库存已恢复至健康水平，但部分厂商库存依然处于高位，第一季度采购量同比下滑47%，2023年一季度全球笔记本电脑面板出货量约为3756万片；随着面板库存继续下降，中低端市场需求回暖，备货需求逐渐显现，预计2023年第二季度出货量环比提高20%以上，2023年度全球笔电面板出货量为2.06亿片。随着变形本（翻转本）、二合一PC的热销，2023年触控笔记本电脑渗透率预计将提升至18%，2020年至2023年笔记本触控屏市场空间分别为89亿元、108亿元、128亿元、144亿元。此外，近几年在新能源汽车市场兴起和智能驾驶、智慧座舱升级换代的大背景下，车载显示市场需求保持高位增长，OMDIA数据显示，2023年，全球LCD车载驱动芯片出货量预计为50200万颗，预计到2029年将增长至52500万颗。
　　2.公司主要产品和经营模式
　　公司芯片业务的定位是致力于成为高品质显示领域的IC领军者，目前产品主要聚焦于Mini/MicroLED显示驱动IC设计、全品类触控芯片IC设计、智能装备等。
　　Mini/MicroLED显示驱动IC设计：公司主要专注于Mini/MicroLED显示驱动IC设计研发及模组生产，面向行业相关客户销售MiniLED显示驱动、MicroLED显示驱动及压力触控三大类IC及模组产品，同时提供相应解决方案及技术服务。现阶段主营产品为MiniLED显示驱动IC及模组产品。MiniLED显示驱动主要应用于直显及背光两个领域。直显产品主要供应给各类室内外显示大屏、透明显示屏、专业显示大屏及会议室大屏等商业显示领域；背光产品主要应用电视机、笔记本电脑、显示器、车载显示屏等家用领域。直显领域主要与利亚德等公司进行合作，其中与利亚德定制芯片项目已经完成，正在内部验证过程中，目前进展顺利；与其它公司合作目前主要在探讨新领域的定制式开发，采用的技术将更加前沿；MiniLED背光驱动类：包括背光调光驱动芯片和背光驱动芯片。公司的背光驱动芯片主要应用于MiniLED全阵列局部调光背光产品中，来实现主动式光源控制、消除漏光现象并能实现高质量的显示设计。通过主动式驱动方式，改善被动式驱动方式布线局复杂的限性，在提高分辨率情况下，同时降低功耗、降低面板厚度。特有的模拟调光+PWM驱动方式，在表现中低亮度时可以有效降低功耗来提高电源效力。背光业务还是以先抓头部企业的策略为主，目前和TCL、海信、长虹和创维等客户接洽，处于送样和测试阶段。MiniLED直显驱动类：包括直显像素驱动芯片和直显驱动芯片。公司的直显驱动芯片主要应用于室内和户外大型显示屏产品和透明显示屏，包括商显、电子白板、电子广告屏、专属场景大屏幕、透明橱窗、车载透明广告牌等。公司的MiniLED直显驱动方案同样采用主动式驱动技术，这与目前行业里普遍应用的被动式驱动方式相比，具有高分辨率、低功耗、布线简单等优点，特别是在P0.6以下应用场景以及透明显示领域优势明显。在MiniLED直显驱动产品上，公司在原有的芯片设计、制造业务的基础上，研发出像素驱动芯片和RGB灯整体封装的灯驱合一产品，在普通大型显示屏和透明显示领域应用前景广阔。MicroLED背板芯片：包括应用于MicroDisplay的MicroLED背板芯片和应用与智能车灯的MicroLED背板芯片。MicroDisplay应用终端主要为AR、VR、智能眼镜、头戴式显示设备等。智能车灯应用主要是适用于高端汽车前灯，通过单独去控制车灯上的每一颗LED灯，来识别物体和其他潜在危险并照亮特定区域或者调整相应区域的亮度。ForceSensor：压力感应式触控芯片，通过感应金属靶和电感线圈之间的距离来感应压力有无和大小。主要应用于手机、笔记本电脑、无线耳机、智能手环、电子烟、家电、医疗器械等的触控区域。
　　全品类触控芯片IC设计：公司主要基于自身专利、为客户提供全品类（包括触控笔记本电脑、智能手机、平板电脑等）触控解决方案。该项业务的核心团队主要来自于三星、LG等电子企业，行业经验丰富，能够满足客户高品质、全方位的需求。产品主要涉及LCD触控IC、OLED触控IC及电池保护IC等产品，是全球范围内少数几家掌握On-Cell单层压力触控技术且形成规模化销售的显示触控芯片设计企业。目前G2Touch的产品线分为LCD及OLED两部分，其中LCD触控IC产品主要聚焦于笔记本电脑，已形成成熟的产品矩阵，针对不同尺寸、分辨率的笔记本电脑屏幕有多款芯片产品，且目前正在和客户进行低成本解决方案及主动笔产品的研发。国内主要客户为BOE，于2016年成为其笔记本电脑触控芯片主要供应商；OLED触控IC共有三款产品，第一款定位于8寸以下OLED手机市场，第二款定位于中大尺寸OLED平板和笔记本电脑市场，第三款定位于车载市场，公司承接了三星车载触摸芯片的研发项目，项目计划于2023年底完成，目前项目进展顺利，已完成第一阶段的研发及样品制作，产品已在终端客户产品中验证；未来会随着终端产品的销售逐步放量。此外，在手机领域，G2Touch独特的技术路线可以实现通过触摸芯片实现悬浮（非接触）感应功能，和三星正在研讨近场感应功能；目前已具备中大尺寸的OLED折叠屏供货能力。
　　报告期公司经营模式如下：
　　（1）盈利模式
　　销售全品类触控芯片IC、MiniLED背光和直显驱动IC、压力触控IC、MiniLED直显显示模组等以产生收入及利润，同时提供相关产品解决方案及技术服务。
　　（2）研发模式
　　研发设计主要在海外子公司进行，团队拥有多年IC设计及开发经验，并独立持有各个产品的核心技术及专利。公司在触控IC设计、显示驱动芯片设计、核心算法研究、系统软硬件开发、封装业务工艺、检测及市场运营等领域储备了一批拥有十年以上的成熟经验的专家，为后续的研究及相关产品的开发打下基础。同时，公司持续加强研发投入力度，持续丰富技术储备，为行业客户提供高性能、高品质、适用性强的系列产品，进一步推进研发成果的快速转化，努力提升公司产品的综合竞争力。
　　（3）采购与生产模式
　　主要采用“以产定购”的采购模式。公司的所有产品都基于原材料晶圆，由于每种产品所需的晶圆都具有特殊性，在客户确认订单后设计方案，然后再交由晶圆制造商按照设计方案生产相应的晶圆。
　　芯片业务目前以设计为核心，将晶圆制造和部分封测环节委外生产，公司将自主研发的DB交由晶圆厂，由晶圆制造厂加工制造含有DB的晶圆片，加工后的晶圆片再通过封装工厂进行封装，封装完成后经过一系列的检测便形成了芯片成品。同时，MiniLED直显产品方面，LoS封装产品通过公司自有产线自行完成封装，即将制造出来的直显像素驱动芯片和RGB灯封装到一起，完成独特的LoS封装产品；另外，其他封装形式产品通过国内的封装外协厂商来完成。
　　（4）销售模式
　　公司采用“直销为主、经销为辅”的销售模式。直销模式下，客户直接向公司下订单，公司根据客户需求安排生产和销售。经销模式下，经销商根据其客户需求和自身销售备货等因素向公司下订单，公司与经销商之间进行买断式销售，公司向经销商销售产品后的风险由经销商自行承担。
　　（三）行业地位
　　公司自1999年1月创立以来一直深耕户外用品市场，专业从事户外用品的研发设计、运营和销售，2009年作为首批企业之一，成功登陆中国创业板上市（股票代码：300005），目前已发展成为国内户外用品行业中的领军企业。探路者于2016年-2023年已连续八年获得由中国领先的品牌评级权威机构Chnbrand颁发的C-BPI中国户外装备行业品牌力第一名。2021年公司通过并购方式切入芯片领域，目前公司芯片业务以全品类触控芯片IC设计、Mini/MicroLED显示驱动IC设计、智能装备为主，公司下属北京芯能是目前全球能提供MiniLED主动式显示驱动芯片产品的少数几家公司之一，也是国内首家同时拥有直显+背光MiniLED主动式显示驱动芯片产品的公司，下属G2Touch是全球范围内少数几家掌握On-Cell单层触控技术且形成规模化销售的显示触控芯片设计企业。
　　（四）报告期业绩驱动因素
　　报告期内，公司户外业务围绕品牌力、产品力、渠道力三个核心竞争力持续发力，在品牌建设方面，根据旗下品牌的不同定位特点，综合运用矩阵式、多层次营销方式促进品牌文化和户外精神的传播，通过建立营销项目财务模型，强化销售转化，持续发力品牌形象建设，深化品牌营销布局，有效触达消费者；产品研发方面，依托多年的品牌沉淀、技术积累，将加大极致专业线产品线开发、设计力度以及技术研发投入，邀请业界意见领袖、行业专家、探险家等资深人士提供产品研发指导建议，以期开发出有代表性产品，重新占领户外专业人群心智；渠道建设方面，公司持续优化单店盈利模式，不断优化开店参数，提高开店成功率，为未来渠道拓展和业务增长奠定基础。报告期内，公司户外用品业务实现营业收入54,007.42万元，较去年同期增长17.80%，其中，探路者（TOREAD）品牌实现营业收入48,606.82万元，较去年同期增长29.74%，TOREADKIDS品牌实现营业收入3,050.77万元，较去年同期增长38.00%，DiscoveryExpedition品牌实现营业收入1,039.32万元，较去年同期减少76.02%，TOREAD.X品牌实现营业收入610.82万元，较去年同期减少3.48%。报告期内，公司芯片业务在研发方面，公司持续重视科技创新，积极突破核心关键技术，加快前沿技术的转化应用，同时紧密结合国内外市场发展需求，不断细化扩充产品线，形成产品矩阵；在供应链方面，与以色列晶圆供应商TowerJazz达成合作，已完成相关产品流片及交付，未来晶圆制造将逐步将部分供应链转移至国内；在市场销售方面，公司深耕显示领域IC，对产业发展有着深刻理解，凭借着先进的技术、优质的产品、高效的服务积累了稳定、优质的客户资源，如三星、京东方、利亚德等。截至报告期末，芯片业务实现营业收入1,544.37万元。报告期，公司实现营业收入55,551.79万元，较上年同期增长19.54%；实现归属于上市公司股东的净利润2,161.11万元，同比增长3.06%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1,291.05万元，同比增长230.41%。

　　二、核心竞争力分析
　　公司业务领域涵盖户外用品业务与芯片业务两大板块。公司的核心竞争力主要体现在：
　　（一）户外用品业务核心竞争力
　　户外用品行业品牌之间的竞争目前不仅是依赖某一方面的优势，而已是全产业链效率的综合比拼，公司作为国内户外用品行业中的优秀企业，已在品牌建设、营销管理、产品研发、供应链管理、职业团队建设等方面构建了领先的综合核心竞争力，竞争优势如下：
　　1.研发优势
　　探路者自成立以来，高度重视研发创新，二十余年持续加强产品科技研发投入，不断提升研发设计创新能力与产品科技性能，建立起国内领先、完全自主知识产权探路者TIEF科技平台，持续打造符合品牌定位、满足场景功能需求、蕴含品牌精神及户外文化的极致匠品。2023年5月27日公司建立的“极地仿生科技平台2.0”在中关村论坛正式发布，由13项TiEF面料科技和5项SAFree大底科技构成，以“取之自然，用之自然”为仿生灵感，通过汲取自然生物形态、结构、功能等优异特征，进行研发与设计创新，为勇敢进取的消费者提供安全舒适的全天候户外装备，满足从珠峰到深海、从极寒到极热、从极干到极湿的多场景使用诉求。同时公司凭借着多年户外运动装备开发经验积累、坚实的科技研发基础与产品创新能力，已连续14年为“中国南北极考察队”提供全套工作服装及装备，与中国西藏登山队建立了长期的战略合作伙伴关系，十多类舱内服装和装备为“神十二”“神十三”“神十四”“神十五”“神十六“航天员遨游太空保驾护航。在承接国家级重要工程的同时，公司也把自主可控的国家级技术演变下沉到民品业务生产线上，下沉到专业场景中，让户外爱好者同样可以使用和体验。截至报告期末公司共参与起草制定国标13项、行标13项、团标3项，获授专利146项。
　　2.产品和品牌优势
　　公司自1999年1月创立以来一直深耕户外用品市场，专业从事户外用品的研发设计、运营和销售。公司目前拥有探路者（TOREAD，主品牌）、TOREADKIDS（探路者品牌童装）、TOREAD.X（探路者子品牌，潮流户外）三个品牌，产品覆盖多个运动类目，包括极限、徒步、跑步、旅行、滑雪、露营等众多系列，包括户外服装、鞋、帐篷、睡袋、登山装备等上百品种，针对不同年龄段和应用场景差异进行设计，满足消费者的多方面需求。凭借二十余年的积累发展，目前公司已发展成为国内户外用品行业中的龙头企业，于2016年-2023年连续八年获得由中国领先的品牌评级权威机构Chnbrand颁发的C-BPI中国户外装备行业品牌力第一名。2023年上半年公司荣获《哈佛商业评论》“2022年度卓越管理奖”，体育大生意“最佳体育科技奖”，“微博针不戳2022年度-心智渗透奖”，财经网“年度行业影响力品牌奖”及“年度科技创新户外上市企业奖”等奖项。
　　3.营销管理优势
　　公司目前的线下营销网点遍布全国，已初步形成了一张覆盖全国的营销网络。公司在北京、天津、广州、成都、郑州、哈尔滨等重点区域发展直/联营门店，直营店充分发挥在营销网络中的战略作用，在重点区域扩大品牌影响力和知名度，从而对周边的其他一线城市和二、三线城市产生辐射作用。公司品牌和产品形象的提升吸引了优质加盟商的加入，使得公司可以借助加盟商的人力、物力和财力进行迅速地市场拓展与渗透。同时通过对直营店、加盟店、联营店的数量和销售面积上的合理配比，达到了提升销售业绩与拓展销售渠道的有效平衡；通过直营、加盟、联营等方式在时间和空间上的战略性布局，覆盖全国重点省市，并在部分地区占据了市场主导地位，为公司销售业绩可持续增长打下坚实的基础。同时公司也积极地布局线上渠道，公司的线上已覆盖了互联网全渠道销售及电商运营，公司持续加强线上营销，深耕线上内容营销，通过价格管控和渠道赋能，加强线上会员体系建设，与经销商、线下门店渠道协同电商爆品，同时线上销售策略和品牌营销活动紧密配合，有效加强公司在直播、短视频及内容营销方面的布局及业务推进，搭建并运行公司各品牌的直播间业务，并结合直播营销、网红营销、知识营销等新型营销模式进行优化落地。
　　4.供应链整合管理能力优势
　　公司持续提升整个产品研发供应体系数字智能化及快速反应机制，充分利用集研发、销售、供应链、财务为一体的智能化信息平台，及遍布全国的终端店铺零售数字系统，结合信息系统的实时数据快速进行分析决策，为产品研发、销售决策、货品管理、柔性供应等的管理提供有力支持，从而提升公司整体运营管理效率。同时公司持续优化“期货订货+柔性快反”双轨制研发与供货模式，不断降低期货库存风险，缩短产品实现周期，实现需求预测精准、货品快速调拨、补货分发的快速反应，不断提升产品售罄率以及货品周转速度。数字化分析结合市场趋势热点以消费者需求导向，建设多品类增长引擎；持续进行爆款打造，专业尖货产品创新以及营销内容产品的波段上新。对于长销品类，供应链部门协调储备产能资源，发挥集中采购优势，对于新增品类和特殊定制需求，灵活操作、灵活快速准入并投入资源满足订单交付。持续强化质量管理培训，坚持材料、外包服务等招标管理，持续优化供应链成本。
　　5.丰富的店铺管理和团队建设经验
　　经过二十余年的发展，公司积累了丰厚的店铺管理经验，形成较为完善的店铺管理制度，包括《VM商品陈列手册》《产品FAB培训手册》《零售运营管理手册》《SI手册》等，内容涵盖了店铺管理的各个方面，确保了店铺操作和管理的规范化。报告期公司多家终端店铺进行了九代店的新形象打造，加速提升顾客消费体验；配合公司露营推广，建立露营DP展示资料库，终端店铺可按需求进行方案选择并落地；通过平面、展陈道具及视频等物料积极对代言人项目进行推广。同时，公司设立了零售管理部门对区域经理、零售主管、店长、店员进行培训，配合集团各品牌直营、分销区域打造专业终端培训平台，为销售一线不同职级量身定制专业化培训体系，以提升其业务水平和管理水平。报告期公司使用UMU培训平台搭建公司的培训体系，建立培训课件资料库，通过课件、视频及AI互动等功能提升终端员工综合运营能力。
　　（二）芯片业务的竞争优势
　　Mini/MicroLED显示驱动IC设计：北京芯能为国内同时在直显及背光产品拥有MiniLED主动式驱动芯片的公司，且两类产品均已完成流片。主动式驱动方式具有布线简单、亮度对比度更高、能耗更低等特点，在透明显示应用方面其优势明显。报告期内，公司的MiniLED背光和直显芯片均新推出了单层板的产品，不仅扩大了应用范围，同时还优化了成本。主动式显示驱动技术将逐步拓展至MicroLED微显示和智能车灯等领域。公司注重产品技术创新和工艺改进，以自有产线进行封装，LoSPKG工艺，减少封装造成的间距浪费，已可实现0.8mm间距像素颗粒稳定产出。北京芯能注重技术积累和知识产品保护，已取得多项国内外技术专利，截止报告期末，申请/注册专利数为25项。
　　全品类触控芯片IC设计：G2Touch创立于2009年，是一家基于自身专利、为客户提供全品类（包括触控笔记本电脑、智能手机、平板电脑等）触控解决方案的芯片设计公司，其核心团队主要来自于三星、LG等电子企业，行业经验丰富，能够满足客户高品质、全方位的需求。目前触控芯片IC方面公司在全球注册和拥有的专利188项，知识产权的持续积累，奠定了公司先进技术的领导地位。产品主要涉及LCD触控IC、OLED触控IC及电池保护IC等产品，是全球范围内少数几家掌握On-Cell单层压力触控技术且形成规模化销售的显示触控芯片设计企业。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　户外用品业务
　　1、竞争持续加剧的风险
　　受宏观经济环境、零售业放缓、有户外属性的服装产品跨界营销等各因素的影响，报告期内的户外行业仍处在持续深化调整的发展阶段，行业内的竞争也进一步加剧。同时，随着社会经济、信息技术的发展演变，公司目标消费群体的年龄段及其情感体验的注重点、个性表达方式也在不断变化。如果主要目标消费群体的产品消费偏好因上述原因发生较大变化，而公司的产品设计、营销方式等如未能及时有效调整，将导致与目标消费群体的消费偏好产生偏差，则可能对公司经营业绩产生不利影响。针对上述风险，公司将继续聚焦资源促进户外用品业务发展，以匠心精神打造极致产品，以专业、科技、时尚三个元素为核心，持续提升研发设计人员专业能力，夯实产品竞争力，同时深度挖掘户外细分运动市场，创新延展符合消费趋势的产品品类，不断为用户提供高性价比的户外用品；提升公司信息化水平，全面升级运营管理能力，充分利用遍布全国的营销网络与信息系统，加强对零售端消费数据的收集、分析，快速反馈，并聚焦线上线下进行零售的提升和协同，努力提升公司经营业绩和运营质量，降低整体经营风险。
　　2、户外用品业务应收账款管理及坏账风险
　　由于近年来户外行业竞争激烈、商场等零售终端的回款时间较之前延迟，同时为支持重点区域市场的拓展和突破，加盟客户的业务开展，公司相应增大了对部分重点客户的授信额度。虽然公司应收账款客户的信誉较好，且已与公司有良好稳定的业务合作关系，但如果后续出现重大不利影响因素或突发不利事件，则也可能导致公司应收账款不能按时收回及形成坏账损失，从而对公司资金使用效率及经营业绩产生不利的影响。报告期内公司加大了对应收账款管控和催收力度，原有客户应收账款原值进一步下降，但未来仍需继续重视和加强。针对此风险，一方面公司将对销售预算的编制、加盟商客户授信额度管理、回款管理及应收账款催收等关键控制点进行更严格的管控，实行动态管理，定期进行客户应收账款账龄分析等工作，强化财务部资金监管职能，保障公司资金链条安全并有效循环，以降低应收账款带来的财务风险；另一方面，公司将持续提升产品品牌力和竞争力，加强对加盟商销售运营和财务管理的赋能，帮助加盟商客户进一步提升其运营管理水平，并督促其按照公司内部管控制度规定政策要求及时回款。
　　3、存货跌价风险
　　户外用品存货的优化管理是公司近年来一直关注的重点事项，虽然公司已采取措施持续优化进销存结构，但仍需预留部分库存应对正常经营。若在以后经营年度中因市场环境发生变化、竞争加剧导致存货积压和减值，将对公司经营造成不利影响。针对该风险，公司将通过规划合理的进销存计划，有效调控期货及时入仓及销售时间，加强终端零售管理，保障货品当季销售合理的售罄率，并在保证合理新品售罄率的基础上，综合利用线上线下特卖、折扣店等特殊渠道，有效降解公司过季产品库存。公司在实现库存结构和绝对值优化的同时，通过不断增强供应链系统的柔性供应和快速反应能力，力求快速掌握产品终端销售信息，提升快速翻单补货的运营能力，降低整体经营风险。
　　芯片业务
　　1、技术升级迭代及创新风险
　　芯片业务属于高科技行业，系技术密集型行业，升级换代速度快，技术研发实力是行业内公司保持持续竞争力的关键要素之一。为了保持技术领先优势和持续竞争力，公司必须准确地预测相关芯片的技术发展方向及市场发展趋势，并根据预测进行包括对现有技术进行升级换代在内的研发投入。若公司未来不能准确把握相关芯片技术和市场发展趋势，技术升级迭代进度和成果未达预期，或者新技术无法实现产业化，将影响公司产品的竞争力并错失市场发展机会，对公司的持续竞争能力和未来业务发展产生不利影响。针对该风险，公司将进一步加强研发投入力度，在坚持自主研发的同时，注重产学研合作、上下游协同，提高研发绩效产出，积极寻觅并抓住技术发展新契机，不断提升产品竞争力及市场占有率。
　　2、研发投入效果不及预期的风险
　　随着用户对芯片性能需求的持续提升，晶圆制程工艺不断优化，芯片设计的复杂程度不断提高，开发成本随之增加。在新产品开发过程中，公司需要投入大量的人力和资金，若新产品开发失败或是开发完成后不符合市场需求，将导致公司前期投入的成本无法收回，对公司经营业绩产生不利影响。针对该风险，公司建立了标准的研发流程，重视项目立项的可行性分析，重视对行业和技术发展趋势的研究，紧贴客户和市场需求，部分研发项目已取得一定的客户订单，尽量降低研发失败的可能性和不利影响。
　　3、商誉减值的风险
　　由于公司的对外投资并购，在合并资产负债表中形成一定金额的商誉，如未来子公司业绩不及预期，可能出现计提商誉减值的风险，将对公司未来的经营业绩造成不利影响。针对该风险，公司将建立相应的内控管理制度，加强被收购公司在市场、人员、技术、管理等方面的整合，提高被收购公司的盈利水平，保障其稳健发展，从而最大限度的降低商誉减值风险。
　　4、市场竞争风险
　　集成电路设计行业公司众多，市场竞争日益加剧。在国家产业政策的引导和支持下，国内芯片设计行业取得了较快发展，广阔的市场空间吸引了新企业进入此领域。未来随着更多芯片设计厂商的进入，以及竞争对手利用其品牌、技术、资金优势持续加大该领域的投入，公司产品将面临更加激烈的市场竞争。若公司未来产品研发设计、工艺升级或客户开拓未及预期，公司市场份额和销售额将可能会被挤压，对经营业绩产生不利影响。针对该风险，公司将积极跟踪行业竞争态势，把握行业风向，灵活调整市场竞争策略和经营管理策略，及时应对。同时，公司将加强技术创新力度，加强产品市场开发力度，提高竞争力，扩大市场影响力，提升高端产品的营收占比。 收起▲