一、报告期内公司从事的主要业务　　1.生物能源的生产和销售　　该业务是公司产业发展的主要方向，涵盖公司生物能源产品的技术开发、原料采购及产品生产、销售。公司采用自主研发的悬浮床工艺和改进的固定床工艺，以地沟油、棕榈酸化油、酸败油等废弃油脂为原料，通过加氢脱氧，生产几乎不含氧的烃基生物柴油（HVO），其主要成分为烷烃，化学成分、分子结构、热值等接近化石柴油组分，可在不更换或改动发动机的情况下与化石基柴油大比例调和甚至完全替代。烃基生物柴油品质优异，符合我国NB/T10897-2021和欧盟EN15940标准，与化石基柴油相比，可减少80%的二氧化碳净排放，具有低碳、清洁、环境友好的优势，其主... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1.生物能源的生产和销售
　　该业务是公司产业发展的主要方向，涵盖公司生物能源产品的技术开发、原料采购及产品生产、销售。公司采用自主研发的悬浮床工艺和改进的固定床工艺，以地沟油、棕榈酸化油、酸败油等废弃油脂为原料，通过加氢脱氧，生产几乎不含氧的烃基生物柴油（HVO），其主要成分为烷烃，化学成分、分子结构、热值等接近化石柴油组分，可在不更换或改动发动机的情况下与化石基柴油大比例调和甚至完全替代。烃基生物柴油品质优异，符合我国NB/T10897-2021和欧盟EN15940标准，与化石基柴油相比，可减少80%的二氧化碳净排放，具有低碳、清洁、环境友好的优势，其主要用于掺混化石柴油中，在欧盟等发达地区的交通运输中使用或替代传统石化能源使用。报告期内，公司自建生产装置以烃基生物柴油为原料，采用HEFA-SPK工艺产出可持续航空燃料（SAF）组分，丰富产品结构，增强了综合竞争力与市场抗风险能力，为公司提升盈利能力奠定了坚实基础。
　　2.环保材料的生产和销售
　　该业务为催化剂、净化剂等功能化学品的生产及销售，产品主要应用于煤化工、石油化工、天然气化工等能源化工行业的产品生产过程及产品清洁化处理。全资子公司三聚凯特负责上述能源净化产品的研发、生产及销售，并为能源化工企业提供成套净化工艺、装备及成套服务，提供产业转型、原料改造、尾气综合利用、环保治理等整体技术解决方案的设计、实施及综合运营等服务。全资子公司三聚美国主要从事美国油气田市场干法、湿法脱硫技术服务及脱硫设备租赁、脱硫剂销售。
　　公司与石科院等国内知名院所及赢创等国外优秀净化技术企业建立了紧密合作关系，脱硫剂、加氢催化剂等主打产品在行业内具有较高知名度和市场占有率，是中石油能源一号网、物资装备网成员，是中石化"三剂"协作网成员单位，是中石油和中石化一级生产供应商。
　　3.特色化工产品的生产和销售
　　该业务主要产品为液化天然气LNG、新戊二醇、合成氨等。全资子公司三聚家景主要以煤化工副产焦炉煤气生产LNG、合成氨（液氨）等。LNG主要用作工业和民用燃料，还可用作制造甲醇、合成醋酸、甘氨酸等化工原料。新戊二醇由控股子公司大庆三聚负责生产和销售。新戊二醇广泛应用于汽车、纺织、医药、涂料、农药、塑料和石油等领域，其衍生物可作香料、药物、阻燃剂、航空润滑剂、增塑剂、油墨和绝缘材料等，目前主要用于制造醇酸树脂、不饱和聚酯、粉末涂料和3D打印材料PETG等产品。液氨可用于生产尿素等多种化工产品。
　　（二）主要经营模式
　　公司在生物能源、催化剂净化剂等环保新材料、LNG等特色化工产品各个业务领域均建立了较为完善的采购、生产、销售等经营体系，经营模式较2024年没有重大变化。
　　1、生物能源
　　2024年公司撤销生物能源事业部，调整了生物能源业务采购、生产、销售业务的管理架构，充分调动下属企业生产经营管理积极性。
　　（1）采购模式
　　公司烃基生物柴油（HVO）的主要原材料是工业级混合油（UCO）、地沟油、棕榈酸化油（POME）、酸败油等废弃油脂。原料采购主要由海新国际等下属企业负责组织与统筹，由山东三聚、海南环宇根据原料来源和使用需求负责实施。公司原料采购以市场为导向、各类计划管理为指引，按照充分调研、对标市场、招标比选、性价比优先的原则，以集中采购为主，以零购为辅，不断加强供应商管理、库存物流管理、质量管理、认证管理和资金管理，增强供货稳定性和价格优势，控制采购成本和风险。
　　（2）生产模式
　　公司结合市场需求和销售计划，发挥自有产能特点，合理调节高凝生物柴油、低凝生物柴油、生物航煤产品结构。
　　公司生物能源相关产品主要由下属子公司山东三聚、海南环宇生产，充分发挥自有装置和规模优势，根据市场实际情况综合统筹，推动装置逐步实现“安稳长满优”运行，进一步优化推进组织管理、设备管理、生产管理、技术管理和现场管理，加强人员健康和安全环保管理，引入外部专家指导改进，内部开展评选推优、岗位责任制大检查等，以对标的方式持续开展提质、降本、增效工作。
　　（3）销售模式
　　生物柴油和生物航煤目前的主要消费区域为欧美等发达国家和部分亚洲地区如日韩等，国内市场尚在试点推广阶段。公司以海新国际等为平台，通过互联网、电话及实地拜访等方式开展产品海外销售。部分国内原料产出的产品通过山东三聚和海南环宇直接进行销售。
　　公司采用直销方式，海新国际等销售公司根据具体业务的合作形式组织相应业务主体与客户签订买卖或委托加工合同。公司主要客户为国际大型能源供应商和大宗产品贸易商，产品按照一般贸易和来料加工等方式大部分出口至欧盟、日韩等地区。公司持续加强销售团队建设，发展授权当地代理商，不断提升长协销售比例，提升品牌影响力。
　　公司参考原油和柴油价格走势，以及生物柴油欧洲同期现货和远期交割价格，在原料和生产成本基础上，增加适当利润作为销售基准价格，或者参照国际知名咨询服务商价格指数倒推销售基准价格，根据客户的具体要求进行商务谈判后，最终确定成交价格。价格主要影响因素为原材料、欧洲市场碳排放交易价格、地方政府补贴政策、产品碳减排值（GHG值）、海运费波动、季节性调整等。在原材料价格显著变动或外部经济形势发生重大变化时，公司会对定价进行调整。
　　公司自成立以来，在催化净化材料领域耕耘超过20年，重点业务领域包括铁基净化材料、各类加氢催化剂、贵金属新型材料等，形成了材料研发、原材料采购、工业化放大生产、产品销售、技术服务和循环利用等完整的产业链。
　　（1）采购模式
　　催化净化新材料业务产品原料种类较多，主要为各类贵金属、金属盐类、载体辅料等，个别产品如贵金属等价格波动较大。公司采购以市场为导向，常年跟踪重点原材料的价格走势，不断完善供应商入库和评选机制。采购部根据生产部门提出的产品需求制定采购计划，发出询价需求，在合格供应商报盘间进行比选后签订供应合同，保证产品供货与采购成本，储备部分安全库存。
　　脱硫服务业务在脱硫剂的基础上增加了设备采购和技术服务的内容，其中设备采购由公司根据设计文件进行比选招标，中标企业按照合同约定制造并供货。
　　（2）生产模式
　　催化净化新材料业务主要采取“以销定产”的经营模式。下游客户需求具有多品种、定制化的特征，需要在不同生产工艺、不同原物料之间进行合理安排。产品销售部门签订的订单，经审核、统计后反馈至生产部；生产部根据客户需求、设备产能和物料组织情况来统筹安排生产计划，组织协调生产过程中各种具体活动和资源，完成生产计划。
　　脱硫服务业务涉及项目建设或设备租赁，以及剂种更换、运营维护、技术服务等内容，公司根据客户实际需求和设备运行状况组织相应资源适时开展。
　　（3）销售模式
　　催化净化新材料业务以三聚凯特为核心，以直销为主，主要市场为石油化工和煤化工领域。公司建立了完整的销售运营体系，涵盖需求挖掘，订单谈判、交货组织、回款跟踪、售后服务、客户维护等，最大限度满足市场需求，持续为客户创造价值。公司在保障传统业务的同时，积极开发新建项目以及老装置改造升级需求，并持续推动新产品投放市场。脱硫服务业务方面，公司在新疆、西南和美国建立专业团队或公司，已经形成了成熟的客户开发、项目建设、设备租赁、剂种更换和运营维护的模式。脱硫服务业务模式主要分为两类：一是以脱硫剂为主的脱硫服务收费，业务涵盖剂种生产、剂种运输、现场装卸剂、脱硫项目运行管理和废剂处理。二是脱硫设备租赁收费，业务涵盖脱硫设备的设计、制造，设备的安全管理等。
　　催化净化新材料业务和脱硫服务业务遵循与客户共赢发展的理念，突出市场导向作用，以成本为基础，结合符合当前市场条件且具有可行性的市场调研价格作为标准价格，具体成交价格按照“标准价格+溢价”的形式定价，溢价部分主要来自公司附加增值服务和客户特殊需求等。
　　3、特色化工及其他
　　该业务主要产品为新戊二醇、LNG及合成氨（液氨）等，由控股子公司大庆三聚、全资子公司三聚家景负责组织采购、生产和销售。
　　（1）采购模式
　　大庆三聚新戊二醇的主要原料为异丁醛；三聚家景主要原料为焦化企业副产的焦炉煤气。生产企业按需就近采购，采购方式为询价采购、招标采购等，采购价格参照当地市场价格。
　　（2）生产模式
　　大庆三聚采取“以销定产”的生产模式。根据客户销售订单情况、客户要求的特定指标，制定生产计划并组织生产。大庆三聚新戊二醇产品在行业内有一定的知名度，会根据上游原料供应情况储备一定的安全库存。
　　三聚家景是典型的焦炉尾气综合利用企业，通过对焦炉尾气进行净化、甲烷化生产LNG，并以富氢联产合成氨，根据上游焦化企业焦炉尾气供应量动态调整生产负荷。
　　（3）销售模式
　　大庆三聚新戊二醇下游客户遍布华东、华南地区，下游产业链比较成熟，需求较稳定。三聚家景LNG主要用于能源和燃料，液氨主要用于化工原材料，LNG和液氨主要在周边区域进行销售。上述企业已经建立了较为完善的销售体系，涵盖市场开发、客户维护、产品定价、订单和回款管理等，各类制度及流程运行高效。
　　大庆三聚为直销模式，企业与达成成交意向的客户签署买卖合同，交付货物回收货款。三聚家景下游客户主要为当地各大加气站，并拥有自建加气站开展零售业务。
　　新戊二醇参考山东、华东地区市场价格定价。部分长期客户给予一定价格优惠。LNG和液氨在周边市场竞争较为有序，基本参照产品不同质量进行定价。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　碳减排、生物柴油、生物航煤等鼓励和强制添加政策是生物能源业务发展的主要驱动因素，从行业特征来看，生产技术、原料采购、生产能力、销售渠道是企业的核心竞争要素。尽管欧盟已将生物能源作为交通领域减排的主要措施，但报告期内欧盟与英国对中国生物柴油产品征收反倾销税，对产品销售和价格造成了阶段性的不利影响。长期来看，生物能源相较化石能源具备明显的碳减排优势，下游应用遍布水、陆、空交通领域，并可以向生物化学品延伸，前景依然广阔。可持续航空燃料（SAF）未被欧盟列入反倾销范围，2025年欧盟、英国已经执行添加比例不少于2%的法定要求，带动行业需求增加、盈利前景改善。
　　公司通过工艺技术创新和设备改造，推动主要生产指标持续改善，生产加工成本持续降低，抗风险能力稳步提升。报告期内，山东三聚加氢装置加工负荷优于2024年同期，创历史新高；产品收率、产品质量持续改善，通过节电节水改造、优化原料预处理与催化剂级配等措施进一步降低生产成本。公司持续拓展日韩、泰国等非欧市场，亚洲地区订单量创历史新高，通过长协销售与公式定价推动主要装置在2025年以较高负荷运行。报告期内，山东三聚异构项目建成投产，新增可持续航空燃料产能，产品组合更加完善，并推出定制化产品满足细分市场需求。公司持续布局国内原料渠道，提升综合竞争力。剂种开发、工业放大、市场开发能力仍然是催化净化业务业绩核心驱动因素，尽管2025年行业环境严峻，公司仍聚焦核心驱动能力，强化市场响应速度。技术创新上，公司充分发挥技术合作与联合开发优势，完成多项关键催化剂产品及工艺的研发与放大，为后续市场拓展奠定技术基础。降本增效方面，公司通过多种精细化管理措施节约成本、压缩开支，有效对冲行业毛利下滑压力。市场拓展上，公司在夯实主营、稳固存量业务的基础上，积极开拓新客户、拓展承揽加工业务，为业务稳定发展提供支撑。
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　烃基生物柴油及生物航煤原料：报告期内，原料随植物油价格波动，进口原料受原料产地政策、供求关系、国际地缘冲突影响整体成本高于国产原料。根据阿格斯相关信息，东南亚主要原料POME全年高位震荡，最高价较最低价差额达到19.15%，2025年均价高于2024年同期水平。国内原料主要为工业级混合油（UCO），还包括少量潲水油和地沟油。2024年底UCO出口退税取消后，国产原料价格主要随餐饮行业景气程度和下游需求变化，受质量影响价格差异较大，部分时段价格高于进口原料。地沟油和潲水油需要经过充分的原料预处理后才能达到烃基生物柴油生产要求。根据隆众资讯信息，华东地区工业级混合油价格在6,700-7,850元/吨震荡运行，上半年呈震荡上行趋势，三季度高位运行，四季度呈震荡下行趋势。
　　公司根据销售生产安排和原料行情，统筹执行采购计划，控制采购成本。报告期内，公司以采购国内原料为主，2025年采购价格较2024年同期增加27.87%，带动生产成本增加。
　　催化净化新材料业务原料：主要为有色金属化工原材料。各类金属化合物在经历了 2024年市场价格整体回落、季度间波动调整之后，2025年市场价格呈现分化走势，不同品类原料价格涨跌互现、波动特征各异。
　　三氧化钼、钼酸铵2025年平均采购价格较2024年分别上涨4.07%和4.01%；活性氧化锌、碱式碳酸锌采购价格分别上涨2.89%和5.11%；活性氧化铝球采购价格下降3.77%，拟薄水铝石价格相对较为平稳。特色化工及其他原料：
　　（1）LNG原料：三聚家景所用原料为焦炉煤气，2025年全部为美方焦化供应，2025年参考市场价格实施协议定价，延续2024年下半年价格，全年平均采购价格相对2024年上涨2.56%。
　　（2）其他化工原材料：异丁醛价格2025年整体呈现先涨后降、年末触底反弹趋势，年末较年初价格下降26%，2025年实际采购均价较2024年下降27%。
　　报告期内上市公司出现非正常停产情形
　　四川鑫达报告期内未开车，生产许可证已过期，尚未完成续期。公司拟挂牌转让四川鑫达55%股权并已在北京产权交易所进行信息预披露，尚未征集到确定的股权受让方；公司将继续接洽潜在受让方，推进股权转让工作，并同步研判其他可行的处置方案。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　报告期内，公司主要业务为生物能源、催化净化材料、特色化工等。
　　1、生物能源行业
　　公司生物能源业务为烃基生物柴油（HVO）、生物航煤（SAF）等产品的生产与销售。
　　生物能源行业具有显著政策驱动特征，发展进程与全球减碳目标密切相关。报告期内，受欧盟反倾销政策影响，公司烃基生物柴油出口欧洲地区数量下降，欧盟以外地区销量上升。SAF未被列入反倾销范围，公司取得“出口白名单”并同步实现国内外市场销售；中长期看，生物柴油作为交通领域减碳核心路径，市场需求仍呈现持续增长趋势，生物航煤则拥有更为广阔的应用前景，是航空燃料领域在2050年前最主要的脱碳路径。
　　欧盟《可再生能源指令（RED III）》将2030年可再生能源占比目标从21.78%提升至45%，明确交通运输领域可再生能源消费占比29%，德国、荷兰等主要国家已经或正在陆续修订本国政策，包括但不限于取消双倍积分等，带动烃基生物柴油2026年消费预期增长。欧盟对中国生物柴油反倾销政策持续，公司税率为21.7%，居国内较低水平。2025年11月，英国对中国生产的生物柴油正式征收为期5年的反倾销税，公司应对有效并取得14.79%的较低税率。生物航煤（SAF）未被欧盟列入反倾销范围，成为当前产业投资的重点和热点。欧洲ReFuel EU法案要求2025年1月1日起在飞机燃油中添加比例为2%的生物航煤（SAF），2030年添加比例为6%，2035年添加比例为20%，2040年添加比例为34%，2045年添加比例为42%，2050年达到70%。日本计划到2030年要求执飞国际航班的日本航司强制使用10%的SAF，韩国则要求2027年起所有从韩国始发的国际航班强制掺混1%SAF，新加坡民航局2025年11月宣布将对所有从新加坡初始出发的航班征收可持续航空燃料附加费。
　　国务院《2030年前碳达峰行动方案》明确提出“大力推进先进生物液体燃料等替代传统燃油”；《“十四五”生物经济规划》和《“十四五”可再生能源发展规划》明确提出积极推进先进生物燃料在市政交通等重点领域替代推广应用，积极开展生物柴油推广试点，推动化石能源向绿色低碳可再生能源转型。2025年国务院新闻办公室发布的《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书重申，有序推广应用生物柴油等清洁液体燃料，加大先进生物液体燃料、可持续航空燃料等对传统燃油替代力度；2025年政府工作报告首次将生物制造纳入“未来产业”培育清单；“十五五”规划提出推动生物制造等成为新的经济增长点。国家能源局生物柴油推广应用试点项目和中国民航局可持续航空燃料试点稳步推进。
　　生物航煤“白名单”出口先行先试是国家推动绿色航空燃料国际化的重要政策安排。2025年9月，公司子公司山东三聚获批在核定产能15.8万吨/年范围内申领2025年生物航油（27101911）出口许可证，11月公司完成首单出口。2026年2月，国务院关税税则委员会公告新增生物航空煤油（27101913）及烃基生物柴油（27101925）税则号，产业政策日益完善。
　　国内外生物能源相关政策一方面持续推动行业市场需求扩容，另一方面倒逼能源行业技术升级和产品结构优化，对生物能源行业长期健康发展具有重大积极影响，同时也为公司生物能源业务的持续发展提供了良好的政策环境。
　　公司是国内最早进入烃基生物柴油、生物航煤产业的上市公司，拥有悬浮床加氢、膨胀床+固定床加氢、固定床加氢三种生产工艺技术，均实现了长周期工业化运行，可以分别适应不同种类及质量的原料，实现差异化生产和经济性利用。公司在反应器设计、催化剂和级配、原料预处理等关键领域已形成多项独有技术，积累了丰富的生产经验。
　　2025年，公司生物能源业务持续向好，产品种类和客户结构更加丰富。公司采取了积极有效的交易策略，加大非欧盟市场和终端客户开拓力度，带动生物能源销量同比增加。除欧美之外，韩国、日本等地以生物石脑油等为原料的生物化学品需求也逐步显现。报告期内，公司在多个市场推进产品认证，开拓了日韩等市场。2026年1月，子公司山东三聚成功通过可持续生物燃料圆桌会议（RSB）认证，标志着公司在可持续航空燃料领域的国际准入能力与产业标准化水平取得重要进展。公司在催化剂级配和原料预处理方面的研发工作也取得进展，装置运行能力进一步提升。
　　2、催化净化行业
　　石油化工和煤化工领域是公司催化剂和净化剂的主要市场。
　　石油化工产业是国民经济重要支柱产业，涵盖炼油与化工两大领域，催化剂为不可或缺的关键材料。受宏观经济复苏不及预期及新能源替代加速影响，传统石油化工和煤化工行业面临较为严峻挑战，2025年，石油、煤炭及其他燃料加工业整体利润下行，部分细分领域出现亏损，下游客户开工率不足，普遍采取压缩“三剂”（催化剂、助剂、溶剂）采购成本、推迟换剂周期等策略，行业竞争日趋激烈。当前石化新项目仍以炼化一体化转型升级、轻烃综合利用项目为主，覆盖石脑油制烯烃、催化裂解制烯烃、原油直接裂解烯烃、丙烷脱氢制丙烯（PDH）等技术，化工领域催化剂需求保持相应市场空间，行业竞争焦点正向化工领域及高端特种催化剂转移。煤化工亦从传统BDO、PVC、合成氨等领域向现代煤化工转变，发展较快的领域包括煤制油、煤(甲醇)制烯烃、煤(合成气)制乙二醇等。2025年，国家深入推进“双碳”战略，工信部等七部委发布《石化化工行业稳增长工作方案》，明确提出推动炼化一体化转型升级及现代煤化工项目布局。同时，《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》持续落地实施，进一步强调提升高端聚烯烃、合成树脂与工程塑料等新型催化剂供给能力的重要性，并特别指出要在东北地区重点发展催化剂产业集群。净化剂主要应用于脱硫、脱氯、脱汞以及VOCs治理等领域，2025年，《中华人民共和国水污染防治法》修订实施及《国家危险废物名录（2025年版）》实施，促使化工、钢铁等行业严格管控氯化物排放，推动高氯容分子筛脱氯剂等合规产品的需求增长。
　　2025年，催化净化行业产能结构性过剩问题凸显，传统炼油催化剂市场有所萎缩。催化剂生产技术含量较高，随着产业升级和市场竞争加剧，催化剂产品不断丰富完善，技术更新换代周期逐步缩短。生产方面更加注重安全环保，工艺技术方面，新型载体和成型技术成为差异化竞争的关键因素之一。产品类型方面，贵金属催化剂在催化重整、煤制乙二醇、烷烃脱氢及无汞催化剂领域应用潜力巨大，钌基催化剂在合成氨和氢能利用领域逐步实现应用突破。当前市场竞争呈现三大特点：一是价格竞争加剧，受终端需求疲软影响，行业内部分企业发起价格竞争，细分市场盈利水平下滑；二是技术壁垒提升，随着环保标准提高及工艺复杂度增加，部分领域产品准入门槛显著提升，行业集中度向具备专利技术、环保资质及规模化生产能力的头部企业集中；三是国企合作深化，为保障供应链安全，中石油、中石化等大型央国企加速向具备资质和技术实力的核心供应商集中采购，供应商稳定性进一步增强。净化剂方面，尾气治理催化剂和分子筛特种载体在当前双碳背景下国产替代进口前景广阔。天然气脱硫方面，提高脱硫剂硫容和回收率已成为国内高硫天然气井脱硫的重要业务需求，装置小型集成化、撬装化以及持续稳定的技术服务则成为重要支撑。
　　公司在催化剂和净化剂领域深耕二十余年，在技术研发、工业化生产及市场渠道方面具备较强竞争优势。全资子公司三聚凯特为中石油、中石化“三剂”协作网成员单位，系中石油、中石化一级生产供应商。公司在技术研发与引进、剂种工业放大能力和市场推广能力方面具有一定优势，不断通过优化产品结构、深化技术服务稳固市场地位。三聚美国主营业务为石油和天然气脱硫服务，包括成套设备租赁、脱硫剂销售及技术咨询；公司通过拓展本土化团队及供应商，推动产品迭代及数智化业务创新，将市场进一步延伸至加拿大、中东和北非地区，业务规模稳步增长。
　　3、特色化工行业
　　特色化工行业涉及广泛的材料、合成、能源等应用领域，与公司业务相关的主要包括新戊二醇、LNG等。
　　2022-2025年，国内新戊二醇进入产能高速扩能阶段，而需求受宏观经济影响持续放缓。2022年初全国产能约50万吨/年，2025年为集中投产期，年末近90万吨/年；主要下游聚酯树脂和粉末涂料因房地产、汽车、家电等领域复苏乏力而需求放缓，虽有部分新增产能规划但实际开工不及预期。新戊二醇在3D打印PETG行业作为替代材料的需求快速增长，出口方面需求也出现扩大趋势，但对新增产能消纳能力有限。隆众资讯信息显示，2025年受新增产能集中投放影响，行业整体开工率进一步回落，多数时段低于75%，行业利润继续被压缩，企业经营面临较大挑战。
　　液化天然气(LNG)在清洁能源替代领域扮演着重要角色，其燃烧排放二氧化碳低于煤炭和石油等传统能源，是交通和工业能源领域实现碳减排的重要途径之一。2025年国产气供强需弱，根据国家发展和改革委员会官网发布的信息，2025年全国天然气（含管道气、LNG）表观消费量同比增长0.1%；同比2024年7.3%的增速大幅放缓，同期全国天然气产量预计突破2,600亿立方米，同比增加5.5%；管道气进口尤其是低价俄罗斯气进口增加，美国和卡塔尔多个项目陆续投产，全球LNG供应量显著增加。需求端，城燃、工业、交通及发电用气需求整体偏弱影响，新能源营运重卡规模化应用稳步推进，LNG行业整体进入高供应、低波动、微利润的宽松格局。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司紧紧围绕优化能源结构、发展循环经济产业方向，坚持把科技创新作为核心发展动力，建立了完备的科技创新体系，开发具有自主知识产权的技术、工艺、装备和产品。
　　公司是国家级高新技术企业、北京市企业技术中心、中关村高新技术企业、北京市“创新型”中小企业、北京市“专精特新”中小企业、北京市知识产权优势单位、国家知识产权优势企业、石化联合会技术创新示范单位、“十三五”中国石油化工“绿色发展典范”。公司多项核心技术通过了科技成果鉴定，并获得科学技术进步奖、石化联合会专利奖等荣誉。
　　公司的大部分核心管理人员来自于石油化工、煤化工领域的大型企业，具有丰富的行业经验和经营管理能力。公司拥有完善的市场团队和广泛的客户资源，与众多国内大型企业建立了长期稳定的合作关系。公司是中石油能源一号网、物资装备网成员，是中石化“三剂”协作网成员单位，是中石油和中石化一级生产供应商。公司曾获国家级企业管理现代化创新成果一等奖。
　　报告期内，公司没有发生因设备或技术升级换代、核心人员辞职、特许经营权丧失、重要无形资产发生不利变化等导致公司核心竞争能力受到严重影响的情况。
　　（一）核心技术及工业化成套产品
　　1、新型生物燃料生产技术
　　公司依托核心催化剂，以自主开发的悬浮床工艺和改进的固定床工艺作为核心转化单元，以各种废弃生物质为原料，开发了生物燃料生产技术，具有良好的应用前景。
　　其中，烃基生物柴油（HVO）是公司利用具有自主知识产权的悬浮床加氢技术和改进的固定床加氢技术，以废弃油脂为原料进行加氢脱氧、脱羧基和脱羰基等反应进行生产，该技术已经实现工业化的稳定运行。该技术具有原料适应性广、预处理工艺简单、反应温度均匀稳定、能耗低等优点，生产的烃基生物柴油产品收率高、品质优异。报告期内，公司申报的烃基生物柴油通过认定获得北京市新技术新产品新服务证书。
　　公司还成功开发了由高凝烃基生物柴油经异构化生产低凝生物柴油和生物航煤的成套技术，并具备专用催化剂生产能力，子公司山东三聚20万吨/年生物柴油异构项目已于2025年5月投产，产出的航煤组分符合国家和国际相关标准。
　　报告期内，公司参与制定的下述生物燃料领域行业标准已发布。
　　2、劣质重油MCT悬浮床加氢技术
　　MCT悬浮床加氢技术是一项通过高温、高压、临氢反应，加工劣质、重质原料以获得更高轻油收率和大幅度提升产品质量的先进技术。它采用公司研发的催化剂、工艺和核心装备，在悬浮床反应器内进行气、液、固三相态的混合裂化和加氢反应，可以把煤焦油、渣油、催化油浆、油砂沥青、高杂质超重稠油等重劣质原料转化为洁净的汽油、柴油、蜡油以及化工原料。轻油收率比延迟焦化等传统工艺提高20～30%。
　　应用该技术的工业示范装置已经成功加工了全馏分煤焦油、新疆环烷基高钙稠油，中间基减压渣油和催化油浆等劣质重油原料。加工煤焦油转化率达96～99%，轻油收率92～95%，加工稠油和渣油转化率达90%以上，轻油收率88%以上。
　　3、先进催化材料的研发和制备技术
　　公司自成立以来，在催化净化材料技术上进行了超过20年的持续专注研究，重点研究领域包括铁基净化材料、钌基催化材料、炭基新型材料等，形成了材料研发、工业化大规模生产、循环利用等完整的产业链；由此开发出了铁酸钙、磁性氧化铁、无定型羟基氧化铁等一系列先进脱硫材料，以及悬浮床加氢催化剂、钌基低压氨合成催化剂、费托合成系列催化剂、醋酸一步法加氢制乙醇催化剂、氢气纯化系列催化剂等。
　　公司持续研发的铁基净化材料和专用脱硫剂等系列产品，具有硫容高、寿命长、可再生等优点，降低了脱硫成本，可使资源回收再利用，产品具有效率高、寿命长等特点，得到了广泛的市场认可。
　　公司核心催化剂产品是公司核心工艺技术的开发基础，包括MCT悬浮床加氢技术、生物燃料生产技术、低压氨合成技术、费托合成技术等。
　　4、低压钌基氨合成技术
　　低压钌基氨合成技术以新一代钌系氨合成催化剂为核心，相比传统的铁基氨合成催化剂，能够在反应压力更低的情况下，实现更高的氨合成单程转化率，可以显著降低能耗、减少维护费用和提高安全系数。该技术既可用于新建合成氨工厂，也可广泛用于现有合成氨企业的节能增产升级改造。
　　5、费托合成技术
　　钴基费托合成技术主要利用煤、天然气或者生物质转化生成的合成气，生产高品质的溶剂油和合成蜡。钴基费托合成的溶剂油，与石油烃类溶剂油相比，沸程范围窄，溴指数低，是具有“无硫、无氮、无芳烃、无色、无味、无毒”的新型环保产品。公司与大连化物所合作开发钴基固定床费托合成技术，结合自主开发的煤焦化、气化等关键技术和系统技术，形成了分布式、灵活机动、适应性强的费托合成技术。通过该技术生产的合成蜡具有高熔点、高硬度、窄馏分等特殊性能，具有广阔的市场前景。
　　（二）专利情况
　　报告期内，公司共获得专利授权18件，其中，发明专利4件，实用新型14件。截至2025年12月31日，公司累计获得有效授权专利686件，其中，发明专利551件，实用新型135件。
　　报告期取得授权的专利明细：
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　全球烃基生物柴油业务步入深度变革，生物航煤（SAF）则迈向规模化扩张阶段。国际能源市场波动对生物燃料市场构成重要影响：一方面，全球原油价格波动传导至柴油定价体系，带动以柴油为参考基准的烃基生物柴油价格先抑后扬，原料与产品价格呈现螺旋式上涨态势；另一方面，欧盟强制添加生物航煤（SAF）指令落地，下半年市场需求从观望转向实际兑现，生物航煤（SAF）需求增长，推动废弃油脂供应趋紧，带动生物航煤（SAF）产品价格自6月至11月持续上行。
　　为应对复杂多变的市场形势，公司坚持多管齐下、统筹发展。销售端，公司以长约结合现货的方式继续夯实大宗合作伙伴业务，持续开拓日韩、新加坡、泰国等亚洲和澳洲新兴生物柴油市场，公司2025年欧盟以外地区销量持续增长。采购端，公司供应链体系进一步完善，国内原料供应长协占比稳步提升，分质分炼持续推进，采购成本进一步优化，完成了多种后备废弃物原料及创新原料质量和工艺评价。生产端，公司加强各装置生产运行统筹安排，建立成本基准，完善效益模型。山东三聚通过精细化管理实现装置单周期运行时长达历史新高，通过价格谈判、节电改造、优化原料预处理、催化剂级配提升等措施实现生产成本进一步降低。公司持续推进北京海淀区和山东莒县试点项目。山东三聚异构项目按计划推进，于2025年五月投产；公司与中航油等客户业务合作持续稳步推进，助力国家民航局SAF试点，赋能产业良性发展。凭借技术突破与绿色转型成效，子公司山东三聚获评山东省制造业单项冠军企业、绿色工厂，维保车间仪表专业获评国家级“设备检维修创新班组”，博士后创新实践基地持续产出技术成果，为传统产业转型与新兴产业布局提供坚实支撑。
　　报告期内，催化净化行业经历深度调整。需求端，传统炼油催化剂需求下降、煤化工新建项目放缓，供给端产能过剩、中低端产品同质化竞争激烈，叠加价格战及环保合规成本增加等因素，行业经营环境更具挑战。三聚凯特业务主要集中大型国央企，产品价格受上游降本增效承压较大，主要原料为金属盐类，成本短时间难以全部转嫁。为应对市场挑战，公司多措并举：一是推进产品研发与技术合作，完成多项产品放大、新产品生产及委托加工业务，积累技术储备的同时创造经济效益；二是深化降本增效，通过人员优化、节能改造、精细化采购等多种措施压缩成本、盘活资源，缓解经营压力；三是优化市场营销与客户维护策略，通过产品升级提升性价比、强化技术服务巩固存量客户，同时积极开拓新客户、拓展承揽加工业务，努力对冲行业下行影响。
　　报告期内，LNG行业供强需弱。美国和卡塔尔多个项目陆续投产，全球LNG供应量显著增加，价格承压。国产天然气供强需弱，据国家发改委、国家统计局发布的数据，2025年全国天然气表观消费量同比增长0.1%（含管道气、LNG），而产量突破2,600亿立方米，同比增加6.3%；管道气进口尤其是低价俄罗斯气进口增加。需求端，城燃、工业、交通及发电用气需求整体偏弱影响，新能源营运重卡规模化应用稳步推进，价格持续下滑。三聚家景LNG原料为焦炉煤气，主要服务临近区域；同时企业地处蒙西，与宁夏接壤，为LNG产能集中地，区域内新增2家液厂，竞争激烈。为应对市场挑战，三聚家景一是强化与上游的联动，根据上游配煤结构、原料气组成并结合产品市场行情快速调整生产方案，做到产品结构合理，经济效益最优；二是实施节能降耗措施，从工艺、设备等方面优化，降低生产成本；积极开展电力多边交易并引入绿电，降低用电成本；三是根据市场采取灵活多样的销售方式，减少市场波动带来的不利影响。
　　报告期内，新戊二醇市场新增产能较多，呈供应过剩、需求疲软、利润承压局面，全年均价约8,918–8,961元/吨，同比降幅为13%–14%。为应对当前的市场行情，大庆三聚一方面平衡好原料、装置产能、产品市场的关系，在保障经济效益目标的前提下，科学调整原料来源结构，合理利用装置产能，有效摊低产品生产成本；另一方面通过对低品位能源回收利用、针对延长催化剂寿命进行的工艺优化、动设备的间歇操作运行等手段，从生产管理和技术提升方面降低生产成本。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司2026年经营工作重点
　　2026年，公司将继续聚焦生物能源主业，做强做优核心运营资产。公司将通过明确战略聚焦主业、优化生产提质增效、精益管理改善经营、推进低效资产处置等具体措施，切实提升经营效益。
　　生物能源产业是公司最重要的发展方向，公司将集中优势资源打造生物能源采供销体系。公司将完善采销体系，扩大供应商范围，持续布局国内原料渠道，推进降低原料采购成本；开发欧盟外市场，推动客户结构和交易模式的优化，积极拓展客户，深入终端用户；关注行业动态，把握市场趋势，灵活调整产品生产以及销售策略，不断提升企业在市场波动下的抗风险能力。公司将充分把握国内外生物柴油及生物航煤产业发展机遇，推动自身发展。山东三聚作为主要生产基地，加工能力已获进一步提升并实现长周期稳定运行，2026年仍将通过工艺技术创新、丰富产品线、设备改造、管理提升和操作优化，持续提升生产能力、降低生产成本。
　　催化净化业务充分发挥技术优势，服务公司生物能源产业；推动技术创新、补齐短板，进一步增加产量；根据目标客户要求，合理排产，加强生产管理、技术管理和质量管理，推进降低生产成本；积极开发新建项目以及老装置改造升级需求，并持续推动新产品投放市场；推进海外代工渠道并增加仓储能力，保障产品供应，进一步拓展海外脱硫服务市场份额。
　　公司立足海淀区位优势，将继续改善资产负债结构，通过优化资产、应收账款回收、提高资产利用率等方式提升净资产收益率。公司将充分利用各项资源，加大科技创新力度，深挖企业发展潜力，不断提升企业价值。
　　（二）公司可能面临的风险
　　1、原材料及产品价格波动风险
　　公司主要业务为生物能源，与大宗商品市场密切相关，受国际国内宏观经济环境影响较大。公司将努力提升大宗商品市场行情研判能力，深入开展生物柴油、生物航煤原料及产品与ICE柴油、棕榈油相关性研究，提前制定应对措施降低生物柴油、生物航煤产品市场价格下跌风险。同时公司积极优化生产技术，持续改进运营操作，力求生产成本处于行业最低水平，产品质量达到行业最优水平，以提高公司的产品竞争力。
　　2、应收账款回收风险
　　公司在前期业务开发过程中形成了金额较大的应收账款，公司通过业务转型，调整战略方向，减少了垫资建设规模，加大了应收账款的回收力度，应收账款余额较峰值已经显著下降，但仍有部分项目的应收账款尚未完全回收，存在信用减值的风险。公司将继续强化客户信用追踪管理，通过多种途径加快实现公司应收账款的回收，力求将减值风险降到最低水平。
　　3、海外业务与政策变动风险
　　公司生物能源产业目前主要为外向型经营模式，受宏观经济、海外市场及政策变化、汇率变化等因素影响，存在一定不确定性。2024年，欧委会对原产于中国的生物柴油展开了反倾销调查并作出初裁。2025年2月，欧委会公告反倾销调查终裁结果，决定对相关产品征收10.0%至35.6%的反倾销税；2025年11月，英国宣布对中国生产的生物柴油正式征收14.79%到54.64%的反倾销税，生物航煤未被列入反倾销范围。生物柴油业务合规成本增加；长期来看，违规企业逐渐退出市场，市场更规范，合规企业盈利和份额有望提高。公司通过建立健全供应链体系，多渠道获取原料和销售产品，持续拓展非欧盟市场，以分散市场过于单一的风险。公司密切关注国内外行业政策动向，紧抓行业发展机遇，推动公司高质量发展。同时，公司将积极引入生物航煤需求方成为战略合作伙伴，建立高效、互利的定价模式，打造长期稳定的合作关系；加快实施生物能源国内应用试点，开发国内市场，为国家的节能减排和能源安全贡献力量。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司从事的主要业务　　报告期，公司秉承“尽善万物价值”的理念，响应国家优化能源结构、改善生态环境、发展循环经济的产业思路，聚焦生物能源战略方向，依托自主研发的核心技术和产品，推动生物燃料业务快速发展，保持能源催化净化、特色化工等业务稳步发展。公司通过精细化管理，整合优化低效资产，逐步建立具有较高技术壁垒及资源优势的核心运营资产。报告期内，公司从事的主要业务包括：　　1.生物燃料的生产和销售　　公司生物燃料主要包括烃基生物柴油、生物航煤、生物轻油等，是公司产业发展的主要方向，涵盖业务相关的技术开发、生物原料采购、产品销售及委托加工生产体系。公司采用自主... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　报告期，公司秉承“尽善万物价值”的理念，响应国家优化能源结构、改善生态环境、发展循环经济的产业思路，聚焦生物能源战略方向，依托自主研发的核心技术和产品，推动生物燃料业务快速发展，保持能源催化净化、特色化工等业务稳步发展。公司通过精细化管理，整合优化低效资产，逐步建立具有较高技术壁垒及资源优势的核心运营资产。报告期内，公司从事的主要业务包括：
　　1.生物燃料的生产和销售
　　公司生物燃料主要包括烃基生物柴油、生物航煤、生物轻油等，是公司产业发展的主要方向，涵盖业务相关的技术开发、生物原料采购、产品销售及委托加工生产体系。公司采用自主研发的悬浮床工艺和改进的固定床工艺，以地沟油、棕榈酸化油、酸败油等废弃油脂为原料，通过加氢脱氧，生产几乎不含氧的烃基生物柴油（HVO），其主要成分为烷烃，化学成分、分子结构、热值等接近化石柴油组分，可在不更换或改动发动机的情况下与化石基柴油大比例调和甚至完全替代。烃基生物柴油品质优异，符合我国NB/T10897-2021和欧盟EN15940标准，与化石基柴油相比，可减少80%的二氧化碳净排放，具有低碳、清洁、环境友好的优势，其主要用于掺混化石柴油中，在欧盟等发达地区的交通运输中使用或替代传统石化能源使用。烃基生物柴油可进一步通过HEFA工艺生产生物航煤，副产的生物轻油可用于生产可再生聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP）等生物基化学品。报告期内，公司控股子公司山东三聚20万吨/年生物柴油异构项目建成中交并成功产出生物航煤。
　　2.环保材料的生产和销售
　　该业务为催化剂、净化剂等功能化学品的生产和销售，包括脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂（脱氯剂、脱砷剂等）、特种催化剂材料及催化剂等四大系列百余个品种，主要应用于煤化工、石油化工、天然气化工等能源化工行业的产品生产过程或产品的清洁化。全资子公司沈阳三聚凯特负责上述能源净化产品的研发、生产和销售，并为能源化工企业提供净化工艺、装备及成套服务。全资子公司三聚美国主要从事美国油气田市场干法、湿法脱硫技术服务及脱硫设备租赁、脱硫剂销售。公司与石科院等国内知名院所及赢创等国外优秀净化技术企业建立了紧密合作关系，脱硫剂、加氢催化剂等主打产品在行业内具有较高知名度和市场占有率，是中石油能源一号网、物资装备网成员，是中石化"三剂"协作网成员单位，是中石油和中石化一级生产供应商。
　　3.特色化工产品的生产和销售
　　该业务主要产品为苯乙烯、新戊二醇、LNG、液氨等，由控股子公司大庆三聚及全资子公司三聚家景负责生产和销售。苯乙烯主要用于生产聚苯乙烯树脂、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯三元共聚物、苯乙烯-丙烯腈共聚物树脂、离子交换树脂、不饱和聚酯及苯乙烯系热塑性弹性体等，还可用于制药、燃料、农药及选矿等行业，是用量最大的苯衍生物。新戊二醇广泛应用于汽车、纺织、医药、涂料、农药、塑料和石油等领域，其衍生物可作香料、药物、阻燃剂、航空润滑剂、增塑剂、油墨和绝缘材料等，目前主要用于制造醇酸树脂、不饱和聚酯和粉末涂料等产品。全资子公司三聚家景主要以煤化工副产焦炉煤气生产LNG、液氨和氨水。LNG主要用作工业和民用燃料，还用作制造甲醇、合成醋酸、甘氨酸等化工原料。液氨可用于生产尿素等多种化工产品。
　　（二）行业发展状况
　　1、生物能源行业状况
　　公司生物能源业务主要是烃基生物柴油（HVO）、生物航煤（SAF）等生物燃料产品的生产和销售。报告期内，全球生物燃料市场稳定增长，生物航煤需求显著提升。欧洲方面，《可再生能源指令》（REDIII）2025年完成修订，推动欧盟对生物燃料的总体需求进一步提升。亚洲部分地区、国家正推动生物燃料掺混政策，需求显现。中长期看，生物柴油和生物航煤在减碳方面潜力巨大，是欧美国家坚定不移的推进方向。
　　欧洲ReFuelEU法案要求从2025年1月1日起在飞机燃油中添加生物航煤（SAF），2025年添加比例为2%，2030年添加比例为6%，2035年添加比例为20%，2040年添加比例为34%，2045年添加比例为42%，2050年达到70%。英国SAF强制性添加政策于2025年起正式执行，SAF义务将从占英国航空燃料总需求的2%开始，到2030年增加到10%，2040年增加到22%，生物航煤新赛道在报告期内已经开启。其他国家也正在积极制定或已经推出支持生物航煤（SAF）的生产和使用的政策框架、强制掺混目标或补贴计划。据IATA发布的信息，2024年全球SAF产量达到100万吨，是2023年的2倍。
　　国务院《2030年前碳达峰行动方案》明确提出“大力推进先进生物液体燃料等替代传统燃油”。2024年政府工作报告明确指出要大力发展循环经济，推进废弃物资源综合利用，要求深入推进能源革命，建设新型能源体系。国家能源局牵头持续推进废弃物循环利用，加快能源绿色低碳转型，并于2023年11月发布《关于组织开展生物柴油推广应用试点示范的通知》。公司于2024年5月获批实施北京市海淀区及日照莒县生物柴油推广应用。2024年9月，国家发改委、民航局启动可持续航空燃料应用试点启动仪式，公司积极参与并完成阶段性供货。2025年5月，国内生物航煤“白名单”出口政策落地，为产品出口提供了执行依据。公司已向相关部门提交生物航煤（SAF）出口白名单申请，且已储备生物航煤海外客户。
　　公司在反应器设计、催化剂和级配、原料预处理等关键领域拥有多项独有技术，通过自有装置生产烃基生物柴油、生物航煤等多种产品；协同利用悬浮床、固定床、膨胀床多种工艺实现不同废弃油脂原料分级利用，综合加工水平位居国内前列。2025年，公司积极开拓非欧盟市场并取得成效，非欧盟市场销量显著增长，非欧盟市场范围呈现进一步扩大态势。
　　2、催化净化行业状况
　　石油化工和煤化工领域是公司催化剂和净化剂的主要市场。石油化工产业是国民经济重要的支柱产业，包括炼油和化工两个领域，催化剂必不可少。当前石化新项目主要以炼化一体化转型升级、轻烃综合利用项目为主，覆盖石脑油制烯烃、催化裂解制烯烃、原油直接裂解烯烃、丙烷脱氢制丙烯（PDH）等技术。传统煤化工领域应用主要包括BDO、PVC、合成氨等；现代煤化工领域则包括煤制油、煤制天然气、煤（甲醇）制烯烃、煤(合成气)制乙二醇等。工信部等七部委发布的《石化化工行业稳增长工作方案》，提出要在2024年底前完成五个以上重大石化项目建设，并规划推动现代煤化工项目布局，石化化工行业加快结构调整，带动催化剂行业快速复苏。
　　我国催化剂高端产品主要依赖进口，国内炼油催化剂技术集中在少数国有大型企业。随着产业发展和市场竞争，催化剂产品不断丰富完善，技术更新换代周期越来越短，中小型生产企业逐渐涌现。产品类型方面，贵金属催化剂在催化重整、煤制乙二醇、烷烃脱氢及无汞催化剂领域应用潜力巨大。钌基催化剂在合成氨和氢能利用领域崭露头角。净化剂在不同应用领域里技术需求不同。天然气脱硫方面，提高脱硫剂硫容和回收率已成为我国越来越多的高硫天然气井脱硫的有效措施，装置小型集成化、撬装化以及持续稳定的技术服务成为市场主要需求。
　　公司在催化剂和净化剂领域深耕近20年，在技术研发、技术引进、工业化生产和市场营销方面形成了竞争优势。子公司沈阳三聚凯特是中石油、中石化“三剂”协作网成员单位,是中石油中石化一级生产供应商，具有一定的行业渠道优势和市场影响力。公司具备长期稳定的研发资源、剂种工业放大能力、较强的市场推广能力。2025年，中国炼厂检修多集中在3至5月，上半年平均开工为81.27%，同比下跌1.85%，对产品销售造成一定影响。为应对严峻的市场挑战，公司持续加强市场开发，成功中标中国神华旗下加氢稳定催化剂项目等新客户订单。公司通过加强内部成本管控和配方优化，减少原料成本变化带来的压力，持续推进“容改需”等降本增效措施。
　　3、特色化工行业
　　公司特色化工业务主要包括新戊二醇、液化天然气(LNG)等产品。
　　2020-2024年，国内新戊二醇进入产能高速扩能阶段，而需求受宏观经济影响逐步放缓。过去五年，新戊二醇新增产能21万吨，累计增长42%，2024年末全国产能已达到71万吨/年，而主要下游粉末用聚酯树脂行业需求增速放缓，虽然有部分新增产能规划但实际开工情况却不及预期。新戊二醇在3D打印PETG行业作为替代材料的需求快速增长，出口方面需求出现增长趋势。但新戊二醇产能的快速增长带来的供需失衡以及对原料端产生的影响，使行业盈利压力不断提高。2025年上半年，下游树脂和涂料行业逐步复苏，带动新戊二醇销量和价格增长，企业盈利改善。
　　液化天然气(LNG)在清洁能源替代领域扮演着重要角色，其燃烧排放二氧化碳低于煤炭和石油等传统能源，是交通和工业能源领域实现碳减排的重要途径之一。国内天然气供给主要包括管道气、煤制天然气以及进口天然气等，中国是全球最大的LNG进口国。2024年，更多接收站投产和中俄东线建设推进使得天然气供应更加充裕，天然气进口量增幅明显。国内LNG新增产能较多，产品供应充足，企业盈利空间收窄。
　　（三）主要经营模式
　　公司在生物柴油、能源净化、特色化工产品各个业务领域均建立了较为完善的采购、生产、销售等经营体系。
　　1、生物柴油
　　（1）采购模式
　　公司烃基生物柴油（HVO）的主要原材料是地沟油、棕榈酸化油（POME）、酸败油等废弃油脂。原料采购主要由海新国际等下属企业负责组织与统筹，各企业根据原料来源和业务需求执行采购，山东三聚、海南环宇等生产企业进行生产加工。公司原料采购以市场为导向、各类计划管理为指引，按照充分调研、对标市场、招标比选、性价比优先的原则，以“长协+零购”结合方式，不断加强供应商管理、库存物流管理、质量管理、认证管理和资金管理，增强供货稳定性和价格优势，控制采购成本和风险。
　　（2）生产模式
　　公司结合市场需求和销售计划，合理安排生产各类生物能源产品。
　　公司充分发挥山东三聚装置和规模优势，根据市场实际情况合理统筹，做好复杂原料加工和关键技术攻关，推动装置实现“安稳长满优”运行，优化推进组织管理、设备管理、生产管理和现场管理，加强人员健康和安全环保管理，引入外部专家指导改进，内部开展评选推优、岗位责任制大检查等，持续开展提质、降本、增效工作。
　　（3）销售模式
　　烃基生物柴油和生物航煤（SAF）目前的主要消费区域为欧美等国家和部分亚洲地区，国内市场尚在试点应用阶段。公司以海新国际为平台，通过各类展会、互联网、电话及实地拜访等方式开展产品海外销售。部分国内原料产出的产品通过山东三聚和海南环宇直接销售。
　　公司采用直销方式，海新国际根据具体业务的合作形式组织相应业务主体与客户签订买卖或委托加工合同，主要客户为国际大型能源供应商和大宗产品贸易商，产品当前主要出口非欧盟地区。公司持续加强销售团队建设，不断提升长协比例，创新合作模式，提升品牌影响力。
　　公司参考原油和柴油价格走势，以及生物柴油欧洲同期现货和远期交割价格，结合咨询公司价格信息，在原料和生产成本基础上，增加适当利润作为销售基准价格，根据客户的具体要求进行商务谈判后，最终确定成交价格。价格主要影响因素为原材料、欧洲市场碳排放交易价格、产品碳减排值（GHG值）、海运费波动、季节性调整等。
　　2、环保材料（催化净化新材料）
　　公司自成立以来，在催化净化材料技术上进行了超过20年的持续专注研究，重点业务领域包括铁基净化材料、钌基催化材料、贵金属新型材料等，形成了材料研发、原材料采购、工业化大生产、产品销售、技术服务和循环利用等完整的产业链。
　　（1）采购模式
　　催化剂净化剂业务产品原料种类较多，主要为各类贵金属、金属盐类、载体辅料等。公司采购以市场为导向，常年跟踪重点原材料的价格走势，不断完善供应商入库和评选机制。采购部根据生产部门提出的产品需求制定采购计划，发布需求信息，在合格供应商报盘间进行比选后签订采购合同。
　　脱硫服务业务在销售脱硫剂的基础上增加了设备采购和技术服务，其中设备采购由公司根据设计文件进行比选招标，中标企业按照合同约定制造并供货。
　　（2）生产模式
　　催化剂净化剂业务主要采取“以销定产”的经营模式。下游客户需求具有多品种、定制化的特征，需要在不同生产工艺、不同原物料之间进行合理安排。产品销售部门签订的订单，经审核、统计后反馈至生产部；生产部根据客户需求、设备产能和物料组织情况来统筹安排生产计划，组织协调生产过程中各种具体活动和资源，完成生产计划。
　　脱硫服务业务涉及项目建设或设备租赁，以及剂种更换、运营维护、技术服务等内容，公司根据客户实际需求和设备运行状况组织相应资源适时开展。
　　（3）销售模式
　　催化剂净化剂业务以沈阳三聚凯特为核心，以直销为主，主要市场为石油化工和煤化工领域。公司建立了完整的销售运营体系，涵盖需求挖掘，订单谈判、交货组织、回款跟踪、售后服务、客户维护等，最大限度满足市场需求，持续为客户创造价值。公司在保障传统业务的同时，积极开发新建项目以及老装置改造升级需求，并持续推动新产品投放市场。脱硫服务业务方面，公司在新疆、西南和美国建立专业团队或公司，已经形成了成熟的客户开发、项目建设、设备租赁、剂种更换和运营维护的模式。脱硫服务业务模式主要分为两类：一是以脱硫剂为主的脱硫服务收费，业务涵盖剂种生产、剂种运输、现场装卸剂、脱硫项目运行管理和废剂处理。二是脱硫设备租赁收费，业务涵盖脱硫设备的设计、制造，设备的安全管理等。
　　催化剂净化剂业务和脱硫服务业务均按照与客户共赢发展的理念，突出市场导向作用，以成本为基础，结合符合当前市场条件且具有可行性的市场调研价格作为标准价格，具体成交价格按照“标准价格+溢价”的形式定价，溢价部分主要来自公司附加增值服务和客户特殊需求等。
　　3、特色化工及其他
　　该业务主要产品为新戊二醇、苯乙烯、LNG及液氨等，由控股子公司大庆三聚、全资子公司三聚家景负责组织采购、生产和销售。
　　（1）采购模式
　　大庆三聚新戊二醇的主要原料为异丁醛，苯乙烯的主要原料为粗裂解碳八碳九；三聚家景主要原料为焦化企业副产的焦炉煤气。生产企业按需就近采购，采购方式为询价采购、招标采购等，采购价格参照当地市场价格。
　　（2）生产模式
　　大庆三聚采取“以销定产”的生产模式。根据客户销售订单情况、客户要求的特定指标，制定生产计划并组织生产。大庆三聚新戊二醇产品在行业内有一定的知名度，会根据上游原料供应情况储备一定的安全库存。
　　三聚家景是典型的焦炉尾气综合利用企业，通过对焦炉尾气进行净化、甲烷化生产LNG，并以富氢联产合成氨，根据上游焦化企业焦炉尾气供应量动态调整生产负荷。
　　（3）销售模式
　　大庆三聚新戊二醇下游客户遍布华东、华南地区，苯乙烯客户主要集中在大庆周边及山东等地，下游产业链比较成熟，需求较稳定。三聚家景LNG主要用于能源和燃料，液氨主要用于化工原材料，LNG和液氨主要在周边区域进行销售。上述企业已经建立了较为完善的销售体系，涵盖市场开发、客户维护、产品定价、订单和回款管理等，各类制度及流程运行高效。
　　大庆三聚为直销模式，企业与达成成交意向的客户签署买卖合同，交付货物回收货款。三聚家景下游客户主要为当地各大加气站，并拥有自建加气站开展零售业务。
　　新戊二醇参考山东、华东地区市场价格定价。苯乙烯为大宗化工产品，销售价格参考市场价格。部分长期客户给予一定价格优惠。LNG和液氨在周边市场竞争较为有序，基本参照产品不同质量进行定价。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　碳减排、生物柴油、生物航煤等鼓励和强制添加政策是生物能源业务发展的主要驱动因素，从行业特征来看，生产技术、原料采购、生产能力、销售渠道是企业的核心竞争要素。尽管欧盟已将生物能源作为交通领域减排的主要措施，欧盟对中国生物柴油产品征收反倾销税，导致产品销售和价格承压。长期来看，生物能源相较化石能源具备明显的碳减排优势，下游应用遍布水、陆、空交通领域，并可以向生物化学品延伸，前景依然广阔。生物航煤未被欧盟列入反倾销范围，且欧盟已经出台2025年强制添加比例为2%的法定要求，推动生物航煤（SAF）产业发展。
　　公司通过工艺技术创新和设备改造，推动主要生产指标持续改善，加工成本持续降低，抗风险能力稳步提升。报告期内，公司生物航煤供应中航油集团，产品正式应用于中国航空领域。公司通过成立公关组协同推进采购体系优化，以培养战略供应商结合长协采购方式保障原料供应，原料分级采购体系运作水平进一步提高，抽样、检验耗时更少，效率显著提升。山东三聚高凝装置6月运行创历史最高月均负荷，天然气、电等能动成本显著降低。
　　剂种开发、工业放大、市场开发能力仍然是催化净化业务业绩核心驱动因素，尤其是近年轻烃催化裂解，乙烯、丙烷脱氢制丙烯、绿氢等产业快速发展，推动高性能复合催化剂等技术不断创新。公司充分发挥技术引进与联合开发、工业化放大和渠道优势，紧跟国家产业发展方向和行业复苏节奏，在夯实主营产品基础上，加快推动丙烷脱氢、蒽醌加氢、甲烷化等新产品工业化生产和市场开发，夯实业务增长基础。

　　二、核心竞争力分析
　　公司紧紧围绕优化能源结构、发展循环经济产业方向，坚持把科技创新作为核心发展动力，建立了完备的科技创新体系，开发具有自主知识产权的技术、工艺、装备和产品。
　　公司是国家级高新技术企业、北京市企业技术中心、中关村高新技术企业、北京市“创新型”中小企业、北京市“专精特新”中小企业、北京市知识产权示范单位、国家知识产权优势企业、石化联合会技术创新示范单位、“十三五”中国石油化工“绿色发展典范”。公司多项核心技术通过了科技成果鉴定，并获得科学技术进步奖、石化联合会专利奖等荣誉。
　　公司的核心管理人员来自于石油化工、煤化工领域的大型企业，具有丰富的行业经验和经营管理能力。公司拥有完善的市场团队和广泛的客户资源，与众多国内大型企业建立了长期稳定的合作关系。公司是中石油能源一号网、物资装备网成员，是中石化“三剂”协作网成员单位，是中石油和中石化一级生产供应商。公司曾获国家级企业管理现代化创新成果一等奖。
　　报告期内，公司没有发生因设备或技术升级换代、核心人员辞职、特许经营权丧失、重要无形资产发生不利变化等导致公司核心竞争能力受到严重影响的情况。
　　（一）核心技术及工业化成套产品
　　1、新型生物燃料生产技术
　　公司依托核心催化剂，以自主开发的悬浮床工艺和改进的固定床工艺作为核心转化单元，以各种废弃生物质为原料，开发了生物燃料生产技术，具有良好的应用前景。
　　其中，烃基生物柴油（HVO）是公司利用具有自主知识产权的悬浮床加氢技术和改进的固定床加氢技术，以废弃油脂为原料进行加氢脱氧、脱羧基和脱羰基等反应进行生产，该技术已经实现工业化的稳定运行。该技术具有原料适应性广、预处理工艺简单、反应温度均匀稳定、能耗低等优点，生产的烃基生物柴油产品收率高、品质优异。
　　公司还成功开发了由高凝烃基生物柴油经异构化生产低凝生物柴油和生物航煤的成套技术，并具备专用催化剂生产能力，子公司山东三聚生产的航煤组分符合国家和国际相关标准。
　　2、劣质重油MCT悬浮床加氢技术
　　MCT悬浮床加氢技术是一项通过高温、高压、临氢反应，加工劣质、重质原料以获得更高轻油收率和大幅度提升产品质量的先进技术。它采用公司研发的催化剂、工艺和核心装备，在悬浮床反应器内进行气、液、固三相态的混合裂化和加氢反应，可以把煤焦油、渣油、催化油浆、油砂沥青、高杂质超重稠油等重劣质原料转化为洁净的汽油、柴油、蜡油以及化工原料。轻油收率比延迟焦化等传统工艺提高20～30%。
　　应用该技术的工业示范装置已经成功加工了全馏分煤焦油、新疆环烷基高钙稠油，中间基减压渣油和催化油浆等劣质重油原料。加工煤焦油转化率达96～99%，轻油收率92～95%，加工稠油和渣油转化率达90%以上，轻油收率88%以上。
　　3、先进催化材料的研发和制备技术
　　公司自成立以来，在催化净化材料技术上进行了超过20年的持续专注研究，重点研究领域包括铁基净化材料、钌基催化材料、炭基新型材料等，形成了材料研发、工业化大规模生产、循环利用等完整的产业链；由此开发出了铁酸钙、磁性氧化铁、无定型羟基氧化铁等一系列先进脱硫材料，以及悬浮床加氢催化剂、钌基低压氨合成催化剂、费托合成系列催化剂、醋酸一步法加氢制乙醇催化剂、氢气纯化系列催化剂等。
　　公司持续研发的铁基净化材料和专用脱硫剂等系列产品，具有硫容高、寿命长、可再生等优点，降低了脱硫成本，可使资源回收再利用，产品具有效率高、寿命长等特点，得到了广泛的市场认可。
　　公司核心催化剂产品是公司核心工艺技术的开发基础，包括MCT悬浮床加氢技术、生物燃料生产技术、低压氨合成技术、费托合成技术等。
　　4、低压钌基氨合成技术
　　低压钌基氨合成技术以新一代钌系氨合成催化剂为核心，相比传统的铁基氨合成催化剂，能够在反应压力更低的情况下，实现更高的氨合成单程转化率，可以显著降低能耗、减少维护费用和提高安全系数。该技术既可用于新建合成氨工厂，也可广泛用于现有合成氨企业的节能增产升级改造。
　　5、费托合成技术
　　钴基费托合成技术主要利用煤、天然气或者生物质转化生成的合成气，生产高品质的溶剂油和合成蜡。钴基费托合成的溶剂油，与石油烃类溶剂油相比，沸程范围窄，溴指数低，是具有“无硫、无氮、无芳烃、无色、无味、无毒”的新型环保产品。公司与大连化物所合作开发钴基固定床费托合成技术，结合自主开发的煤焦化、气化等关键技术和系统技术，形成了分布式、灵活机动、适应性强的费托合成技术。通过该技术生产的合成蜡具有高熔点、高硬度、窄馏分等特殊性能，具有广阔的市场前景。
　　钴基费托合成相关技术目前仅有国外少数公司掌握，相关产品几乎全部依赖进口，具有良好的经济效益和市场潜力。
　　（二）专利情况
　　报告期内，公司共获得专利授权11件，其中，发明专利2件，实用新型9件。截至2025年6月30日，公司累计获得有效授权专利685件，其中，发明专利555件，实用新型130件。
　　报告期取得授权的专利明细：

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料及产品价格波动风险
　　公司主要业务为生物能源，与大宗商品市场密切相关，受国际国内宏观经济环境影响较大。欧洲烃基生物柴油价格受政策推动、废弃油脂价格和欧洲柴油价格支撑一路走高，2025年上半年阿格斯欧基港低凝烃基生物柴油均价达到1,862美元/吨，同比上涨13.06%，环比上涨8.50%，最高达到2,216美元/吨。全球范围新增生物航煤装置陆续建成投产备料，刺激废弃动植物油脂价格自2024年下半年开始快速上涨并高位震荡，上半年进口原料价格持续高于国内原料，进口原料均价为1,024美元/吨，同比上涨33.88%，环比上涨21.74%，最高达到1,060美元/吨。产品原料涨幅高于产品价格涨幅。公司将努力提升大宗商品市场行情研判能力，深入开展生物柴油原料及产品与ICE柴油、棕榈油相关性研究，提前制定应对措施降低生物柴油产品原料价格上涨风险。公司积极优化生产技术，持续改进运营操作，力求生产成本处于行业较低水平，产品质量达到行业最优水平，以提高公司的产品竞争力。
　　2、应收账款回收风险
　　公司在前期业务开发过程中形成了金额较大的应收账款，公司通过业务转型，调整战略方向，减少了垫资建设规模，加大了应收账款的回收力度，应收账款余额较峰值已经显著下降，但仍有部分项目的应收账款尚未完全回收，存在信用减值的风险。公司将继续强化客户信用追踪管理，通过多种途径加快实现公司应收账款的回收，力求将减值风险降到最低水平。
　　3、海外业务与政策变动风险
　　公司生物能源产业目前主要为外向型经营模式，受宏观经济、海外市场政策变化及推行力度、汇率变化等因素影响，存在一定不确定性。2024年，欧委会对原产于中国的生物柴油展开了反倾销调查并作出初裁。2025年2月，欧委会公告反倾销调查终裁结果，决定对相关产品征收10.0%至35.6%的反倾销税，生物航煤未被列入反倾销范围。生物柴油短期内价格承压，合规成本增加；长期来看，违规企业逐渐退出市场，市场更规范。公司通过建立健全供应链体系，多渠道获取原料和销售产品，以分散市场过于单一的风险。公司子公司山东三聚20万吨生物航煤(SAF)异构项目已投产，公司在原有产能基础上新增生物航煤产能约16万吨/年（生物航煤收率约80%）；同时，公司将积极引入生物航煤需求方成为战略合作伙伴，建立高效、互利的定价模式，打造长期稳定的合作关系；加快实施二代生物能源国内应用试点，开发国内市场，为国家的节能减排和能源安全贡献力量。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求报告期内，公司主要业务为生物能源、催化净化材料、特色化工等。　　1、生物能源行业　　公司生物能源业务为烃基生物柴油（HVO）、生物航煤（SAF）生产与销售。　　生物能源行业具有显著政策驱动特征，发展进程与全球减碳目标密切相关。报告期内，受欧盟反倾销措施影响，公司烃基生物柴油出口数量下降；中长期看，生物柴油作为交通领域减碳核心路径，市场需求仍呈现持续增长趋势，生物航煤则拥有更为广阔的应用前景，是航空燃料领域在2050年前最主要的脱碳路径。　　欧盟《可再生能源... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求报告期内，公司主要业务为生物能源、催化净化材料、特色化工等。
　　1、生物能源行业
　　公司生物能源业务为烃基生物柴油（HVO）、生物航煤（SAF）生产与销售。
　　生物能源行业具有显著政策驱动特征，发展进程与全球减碳目标密切相关。报告期内，受欧盟反倾销措施影响，公司烃基生物柴油出口数量下降；中长期看，生物柴油作为交通领域减碳核心路径，市场需求仍呈现持续增长趋势，生物航煤则拥有更为广阔的应用前景，是航空燃料领域在2050年前最主要的脱碳路径。
　　欧盟《可再生能源指令（RED III）》将2030年可再生能源占比目标从21.78%提升至45%，明确交通运输领域可再生能源消费占比29%，推动欧洲生物柴油需求继续增长。2024年8月，欧盟公告对中国生物柴油征收反倾销税，公司积极开拓非欧盟市场；生物航煤（SAF）未被欧盟列入反倾销范围，成为当前产业投资的重点和热点。欧洲ReFuel EU法案要求从2025年1月1日起在飞机燃油中添加生物航煤（SAF），2025年添加比例为2%，2030年添加比例为6%，2035年添加比例为20%，2040 年添加比例为34%，2045年添加比例为42%，2050年达到70%，生物航煤新赛道已经开启。
　　国务院《2030年前碳达峰行动方案》明确提出“大力推进先进生物液体燃料等替代传统燃油”；2022 年印发的《“十四五”生物经济规划》和《“十四五”可再生能源发展规划》也明确提出积极推进先进生物燃料在市政交通等重点领域替代推广应用、建立生物质燃烧掺混标准、积极开展生物柴油推广试点，推动化石能源向绿色低碳可再生能源转型；2023 年政府工作报告重申“重点控制化石能源消费”。
　　报告期内，国内生物能源产业政策频繁发布。2024年3月，国家能源局公示生物柴油推广应用试点项目，公司获批实施北京市海淀区及日照莒县生物柴油推广应用。5月，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，化石能源消费减量替代行动中包含优化油气消费结构，合理调控石油消费，推广先进生物液体燃料、可持续航空燃料。8月，中共中央、国务院印发《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》，要求大力发展绿色低碳产业,加强可持续航空燃料（SAF）研发应用；大力发展循环经济,提升废弃物资源化利用率；10月，国家发展改革委等六部委发布《关于大力实施可再生能源替代行动的指导意见》，要求因地制宜发展生物天然气和生物柴油、生物航煤等绿色燃料；11月，国家能源局印发《生物柴油产业发展政策》指出，发展生物柴油产业对于改善大气质量和生态环境，提高绿色清洁燃料应用比重、探索石油替代途径，促进能源农林业发展具有重要意义，是解决“地沟油”回流餐桌问题，促进循环经济发展，提高生态文明水平的必然要求。2024年，我国先后在全国范围启动生物柴油推广应用试点建设和生物航煤加注试点，生物燃料在我国的商业化应用迈出关键性一步。
　　公司是国内最早进入烃基生物柴油、生物航煤产业的上市公司，产能位居行业前列。公司具有悬浮床加氢、膨胀床+固定床加氢、固定床加氢三种烃基生物柴油生产工艺技术，均实现了长周期工业化运行，三种工艺可以分别适应不同种类及质量的原料，做到差异化生产和经济性利用。公司在反应器设计、催化剂和级配、原料预处理等关键领域已形成多项独有技术，积累了丰富的生产经验。公司现有生物航煤产能 5万吨，已通过中国民用航空局的适航审定及 ISCC CORSIA 及 ISCC-EU 下 HEFA 国际认证；子公司山东三聚20万吨/年生物柴油异构项目预计五月投产，每年可生产生物航煤等产品约20万吨。
　　2024年，公司烃基生物柴油产量较 2023年同比下降，下游客户观望，烃基生物柴油销量同比减少，主要受欧盟反倾销征税影响。山东三聚降负荷生产、海南环宇暂缓复工。报告期内，公司在多个市场推进产品认证，在欧盟之外开拓了日韩等市场。2025年，除欧盟和美国之外，加拿大、日本、韩国、澳大利亚等地生物柴油、生物石脑油等为原料的生物化学品需求逐步显现，公司正完善产品结构，针对特定客户提供定制化产品，提升产品竞争力。
　　2、催化净化行业
　　石油化工和煤化工领域是公司催化剂和净化剂的主要市场。
　　石油化工产业是国民经济重要支柱产业，包括炼油和化工两个领域，催化剂必不可少。炼油方面受新能源推广和经济复苏不及预期影响，开工负荷不足，行业正在向化学品领域拓展。当前石化新项目主要以炼化一体化转型升级、轻烃综合利用项目为主，覆盖石脑油制烯烃、催化裂解制烯烃、原油直接裂解烯烃、丙烷脱氢制丙烯（PDH）等技术。化工领域催化剂需求正在持续增长。煤化工也在从传统的 BDO、PVC、合成氨等领域向现代煤化工转变，发展较快的领域包括煤制油、煤(甲醇)制烯烃、煤(合成气)制乙二醇等。工信部等七部委发布了《石化化工行业稳增长工作方案》，提出要在2024年底前完成五个以上重大石化项目建设，并规划推动现代煤化工项目布局。2024年7月，国家工信部等联合发布《精细化工产业创新发展实施方案（2024—2027年）》，提出要提升高端聚烯烃、合成树脂与工程塑料、聚氨酯等新型催化剂等领域关键产品供给能力，“产业集群集约发展工程”中提到要在东北地区重点发展催化剂等。净化剂主要针对脱硫、脱氯、脱汞以及
　　VOCs治理等领域。随着我国推动绿色发展减碳减排工作不断深入，相关产品需求也在稳步增长。
　　催化剂生产技术含量较高，生产企业较少，国内炼油催化剂技术集中在少数国有大型企业。随着产业升级和市场竞争，催化剂产品不断丰富完善，技术更新换代周期越来越短。生产方面更加注重安全环保。工艺技术方面，新型载体和成型技术成为差异化竞争的关键因素之一。产品类型方面，贵金属催化剂在催化重整、煤制乙二醇、烷烃脱氢及无汞催化剂领域应用潜力巨大，钌基催化剂在合成氨和氢能利用领域崭露头角。净化剂方面，尾气治理催化剂和分子筛特种载体在当前双碳背景下国产替代进口前景广阔。天然气脱硫方面，提高脱硫剂硫容和回收率已成为我国越来越多的高硫天然气井脱硫的业务需求，装置小型集成化、撬装化以及持续稳定的技术服务则成为重要支撑。
　　公司在催化剂和净化剂领域深耕20余年，在技术研发、技术引进、工业化生产和市场营销方面具有竞争优势。全资子公司沈阳三聚凯特是中石油、中石化“三剂”协作网成员单位，是中石油、中石化一级生产供应商，具有一定的行业渠道优势和市场影响力。公司具备长期稳定的研发资源、剂种工业放大能力、较强的市场推广能力，近年来逐步跟随行业发展趋势不断引入新的技术，业务范围和服务水平不断拓展。三聚美国主营业务为石油和天然气脱硫服务，包括成套设备租赁、脱硫剂销售和技术咨询。公司通过拓展本土化团队，加大市场推广和业务创新，市场进一步延伸至加拿大、中东和北非，推动业务量提升。
　　3、特色化工行业
　　公司特色化工业务主要包括新戊二醇、LNG等产品。
　　2020-2024年，国内新戊二醇进入产能高速扩能阶段，而需求受宏观经济影响逐步放缓。过去五年，新戊二醇新增产能21万吨，累计增长42%，2024年末全国产能已达到71万吨/年，而主要下游粉末用聚酯树脂行业需求增速放缓，虽然有部分新增产能规划但实际开工情况却不及预期。隆众资讯信息显示，2024年前三季度全国新戊二醇产能利用率在70-80%。新戊二醇在3D打印PETG行业作为替代材料的需求快速增长。出口方面需求出现增长趋势。但新戊二醇产能的快速增长带来的供需失衡以及对原料端产生的影响，使行业盈利压力不断提高。展望2025-2029年，国内新戊二醇供应仍将保持增长，增速预计在9%，头部企业效应持续增强，其增速预计同需求增速逐步平衡，预计市场将进入一个供需再平衡的阶段。
　　液化天然气(LNG)在清洁能源替代领域扮演着重要角色，其燃烧排放二氧化碳低于煤炭和石油等传统能源，是交通和工业能源领域实现碳减排的重要途径之一。国内天然气供给主要包括管道气、煤制天然气以及进口天然气等，中国是全球最大的LNG进口国。2024年，更多接收站投产和中俄东线建设推进使得天然气供应更加充裕，天然气进口量增幅明显。国内LNG新增产能较多。产品供应充足，企业盈利空间收窄，成本成为LNG价格走势的主导因素。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　（一）公司从事的主要业务
　　1.生物燃料的生产和销售
　　该业务是公司产业发展的主要方向，涵盖公司生物能源产业的技术开发、生物原料采购及产品销售体系、生物能源项目及对外委托加工生产体系。公司采用自主研发的悬浮床工艺和改进的固定床工艺，以地沟油、棕榈酸化油、酸败油等废弃油脂为原料，通过加氢脱氧，生产几乎不含氧的烃基生物柴油（HVO），其主要成分为烷烃，化学成分、分子结构、热值等接近化石柴油组分，可在不更换或改动发动机的情况下与化石基柴油大比例调和甚至完全替代。烃基生物柴油品质优异，符合我国NB/T10897-2021和欧盟EN15940标准，与化石基柴油相比，可减少80%的二氧化碳净排放，具有低碳、清洁、环境友好的优势，其主要用于掺混化石柴油中，在欧盟等发达地区的交通运输中使用或替代传统石化能源使用。2024年公司以烃基生物柴油为原料，成功采用HEFA-SPK工艺产出生物航煤（SAF），具有更好的市场前景。
　　2.环保材料的生产和销售
　　该业务为催化剂、净化剂等功能化学品的生产和销售，包括脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂（脱氯剂、脱砷剂等）、特种催化剂材料及催化剂等四大系列百余个品种，主要应用于煤化工、石油化工、天然气化工等能源化工行业的产品生产过程或产品的清洁化。全资子公司沈阳三聚凯特负责上述能源净化产品的研发、生产和销售，并为能源化工企业提供成套净化工艺、装备及成套服务，提供产业转型、原料改造、尾气综合利用、环保治理等整体技术解决方案的设计、实施及综合运营等服务。全资子公司三聚美国主要从事美国油气田市场干法、湿法脱硫技术服务及脱硫设备租赁、脱硫剂销售。
　　公司与石科院等国内知名院所及赢创等国外优秀净化技术企业建立了紧密合作关系，脱硫剂、加氢催化剂等主打产品在行业内具有较高知名度和市场占有率，是中石油能源一号网、物资装备网成员，是中石化"三剂"协作网成员单位，是中石油和中石化一级生产供应商。
　　3.特色化工产品的生产和销售
　　该业务主要产品为苯乙烯、新戊二醇、LNG、合成氨（液氨）等。其中苯乙烯和新戊二醇由控股子公司大庆三聚负责生产和销售。苯乙烯主要用于生产聚苯乙烯树脂、丙烯腈-丁二烯-苯乙烯三元共聚物、苯乙烯-丙烯腈共聚物树脂、离子交换树脂、不饱和聚酯及苯乙烯系热塑性弹性体等，还可用于制药、燃料、农药及选矿等行业，是用量最大的苯衍生物。新戊二醇广泛应用于汽车、纺织、医药、涂料、农药、塑料和石油等领域，其衍生物可作香料、药物、阻燃剂、航空润滑剂、增塑剂、油墨和绝缘材料等，目前主要用于制造醇酸树脂、不饱和聚酯和粉末涂料等产品。全资子公司三聚家景主要以煤化工副产焦炉煤气生产LNG、液氨等。LNG主要用作工业和民用燃料，还可用作制造甲醇、合成醋酸、甘氨酸等化工原料。液氨可用于生产尿素等多种化工产品。
　　（二）主要经营模式
　　公司在生物柴油、环保材料、特色化工产品各个业务领域均建立了较为完善的采购、生产、销售等经营体系，经营模式较2023年没有重大变化。
　　1、生物柴油
　　2024年公司撤销生物能源事业部，调整了烃基生物柴油业务采购、生产、销售业务的管理架构，充分调动下属企业生产经营管理积极性。
　　（1）采购模式
　　公司烃基生物柴油（HVO）的主要原材料是地沟油、棕榈酸化油（POME）、酸败油等废弃油脂。原料采购主要由海新国际等下属企业负责组织与统筹，山东三聚、海南环宇等生产企业根据原料来源和使用需求进行生产加工。公司原料采购以市场为导向、各类计划管理为指引，按照充分调研、对标市场、招标比选、性价比优先的原则，以集中采购为主，以零购为辅，不断加强供应商管理、库存物流管理、质量管理、认证管理和资金管理，增强供货稳定性和价格优势，控制采购成本和风险。
　　（2）生产模式
　　公司结合市场需求和销售计划，发挥自有产能和委托加工合作企业特点，合理调节生产高凝、低凝产品结构。
　　对于自建产能，充分发挥山东三聚装置和规模优势，根据市场实际情况科学统筹，推动装置实现“安稳长满优”运行，优化推进组织管理、设备管理、生产管理、技术管理和现场管理，加强人员健康和安全环保管理，引入外部专家指导改进，内部开展评选推优、岗位责任制大检查等，以对标的方式持续开展提质、降本、增效工作。
　　对于委托加工企业，通常由公司提供原料，双方约定收率、加工费、交货期和质量等要求，由委托加工企业自行组织生产，按期保质保量交货。公司建立了完整的供应商筛选和评价体系，对其职业健康、安全生产环保、质量控制等进行监督，在生产过程中密切跟踪生产制造和物料消耗，保障订单执行。
　　（3）销售模式
　　烃基生物柴油和生物航煤目前的主要消费区域为欧美等国家和部分亚洲地区如日韩等，国内市场尚在试点应用阶段。公司以海新国际、三聚香港为平台，通过互联网、电话及实地拜访等方式开展产品海外销售。部分国内原料产出的产品通过山东三聚直接销售。
　　公司采用直销方式，海新国际、三聚香港根据具体业务的合作形式组织相应业务主体与客户签订买卖或委托加工合同。公司主要客户为国际大型能源供应商和大宗产品贸易商，产品按照一般贸易和来料加工等方式大部分出口至欧盟、日韩等地区。公司持续加强销售团队建设，发展授权当地代理商，不断提升长协比例，提升品牌影响力。
　　公司参考原油和柴油价格走势，以及生物柴油欧洲同期现货和远期交割价格，在原料和生产成本基础上，增加适当利润作为销售基准价格，根据客户的具体要求进行商务谈判后，最终确定成交价格。价格主要影响因素为原材料、欧洲市场碳排放交易价格、地方政府补贴政策、产品碳减排值（GHG值）、海运费波动、季节性调整等。在原材料价格显著变动或外部经济形势发生重大变化时，公司会对定价进行调整。
　　公司自成立以来，在催化净化材料领域耕耘超过20年，重点业务领域包括铁基净化材料、各类加氢催化剂、贵金属新型材料等，形成了材料研发、原材料采购、工业化大生产、产品销售、技术服务和循环利用等完整的产业链。
　　（1）采购模式
　　催化净化新材料业务产品原料种类较多，主要为各类贵金属、金属盐类、载体辅料等，个别产品如贵金属等价格波动较大。公司采购以市场为导向，常年跟踪重点原材料的价格走势，不断完善供应商入库和评选机制。采购部根据生产部门提出的产品需求制定采购计划，发出询价需求，在合格供应商报盘间进行比选后签订供应合同，保证产品供货与采购成本，储备部分安全库存。
　　脱硫服务业务在脱硫剂的基础上增加了设备采购和技术服务的内容，其中设备采购由公司根据设计文件进行比选招标，中标企业按照合同约定制造并供货。
　　（2）生产模式
　　催化净化新材料业务主要采取“以销定产”的经营模式。下游客户需求具有多品种、定制化的特征，需要在不同生产工艺、不同原物料之间进行合理安排。产品销售部门签订的订单，经审核、统计后反馈至生产部；生产部根据客户需求、设备产能和物料组织情况来统筹安排生产计划，组织协调生产过程中各种具体活动和资源，完成生产计划。
　　脱硫服务业务涉及项目建设或设备租赁，以及剂种更换、运营维护、技术服务等内容，公司根据客户实际需求和设备运行状况组织相应资源适时开展。
　　（3）销售模式
　　催化净化新材料业务以沈阳三聚凯特为核心，以直销为主，主要市场为石油化工和煤化工领域。公司建立了完整的销售运营体系，涵盖需求挖掘，订单谈判、交货组织、回款跟踪、售后服务、客户维护等，最大限度满足市场需求，持
　　续为客户创造价值。公司在保障传统业务的同时，积极开发新建项目以及老装置改造升级需求，并持续推动新产品投放市场。脱硫服务业务方面，公司在新疆、西南和美国建立专业团队或公司，已经形成了成熟的客户开发、项目建设、设备租赁、剂种更换和运营维护的模式。脱硫服务业务模式主要分为两类：一是以脱硫剂为主的脱硫服务收费，业务涵盖剂种生产、剂种运输、现场装卸剂、脱硫项目运行管理和废剂处理。二是脱硫设备租赁收费，业务涵盖脱硫设备的设计、制造，设备的安全管理等。
　　催化净化新材料业务和脱硫服务业务遵循与客户共赢发展的理念，突出市场导向作用，以成本为基础，结合符合当前市场条件且具有可行性的市场调研价格作为标准价格，具体成交价格按照“标准价格+溢价”的形式定价，溢价部分主要来自公司附加增值服务和客户特殊需求等。
　　3、特色化工及其他
　　该业务主要产品为苯乙烯、新戊二醇、LNG及合成氨（液氨）等，由控股子公司大庆三聚、全资子公司三聚家景负责组织采购、生产和销售。
　　（1）采购模式
　　大庆三聚苯乙烯的主要原料为工业用裂解碳九，新戊二醇的主要原料为异丁醛；三聚家景主要原料为焦化企业副产的焦炉煤气。生产企业按需就近采购，采购方式为询价采购、招标采购等，采购价格参照当地市场价格。
　　（2）生产模式
　　大庆三聚采取“以销定产”的生产模式。根据客户销售订单情况、客户要求的特定指标，制定生产计划并组织生产。大庆三聚新戊二醇产品在行业内有一定的知名度，会根据上游原料供应情况储备一定的安全库存。
　　三聚家景是典型的焦炉尾气综合利用企业，通过对焦炉尾气进行净化、甲烷化生产 LNG，并以富氢联产合成氨，根据上游焦化企业焦炉尾气供应量动态调整生产负荷。
　　（3）销售模式
　　大庆三聚新戊二醇下游客户遍布华东、华南地区，苯乙烯客户主要集中在大庆周边及山东等地，下游产业链比较成熟，需求较稳定。三聚家景 LNG 主要用于能源和燃料，液氨主要用于化工原材料，LNG 和液氨主要在周边区域进行销售。上述企业已经建立了较为完善的销售体系，涵盖市场开发、客户维护、产品定价、订单和回款管理等，各类制度及流程运行高效。
　　大庆三聚为直销模式，企业与达成成交意向的客户签署买卖合同，交付货物回收货款。三聚家景下游客户主要为当地各大加气站，并拥有自建加气站开展零售业务。
　　苯乙烯为大宗化工产品，销售价格参考市场价格。新戊二醇参考山东、华东地区市场价格定价。部分长期客户给予一定价格优惠。LNG和液氨在周边市场竞争较为有序，基本参照产品不同质量进行定价。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　碳减排、生物柴油、生物航煤等鼓励和强制添加政策是生物能源业务发展的主要驱动因素，从行业特征来看，生产技术、原料采购、生产能力、销售渠道是企业的核心竞争要素。尽管欧盟已将生物能源作为交通领域减排的主要措施，但报告期内欧盟对中国生物柴油产品征收反倾销税，对产品销售和价格造成了阶段性的不利影响。长期来看，生物能源相较化石能源具备明显的碳减排优势，下游应用遍布水、陆、空交通领域，并可以向生物化学品延伸，前景依然广阔。生物航煤未被欧盟列入反倾销范围，且欧盟已经出台2025年强制添加比例为2%的法定要求，将推动生物航煤（SAF）产业发展。
　　公司通过工艺技术创新和设备改造，推动主要生产指标持续改善，生产加工成本持续降低，抗风险能力稳步提升。报告期内，山东三聚单周期加工时长创历史最优，通过节电改造、优化原料预处理白土级配等措施实现生产成本进一步降低。海南环宇预处理项目建成竣工，完成甲醇制氢尾气综合利用项目改造，装置运行能力进一步提升。公司持续拓展日韩、澳大利亚等非欧市场，通过长协订单销售推动主要装置以更高负荷运行。公司增加生物航煤产能，产品组合更加完善，并推出定制化产品满足细分市场要求，产业链进一步向上下游终端延伸。公司正积极布局国内原料渠道，提升综合竞争力。报告期内，山东三聚异构项目正在按计划推进建设，项目投产后将新增生物航煤等产品约20万吨。
　　剂种开发、工业放大、市场开发能力仍然是催化净化业务业绩核心驱动因素，尤其是近年轻烃催化裂解，乙烯、丙烷脱氢制丙烯，煤制二甲苯、乙二醇、甲醇、烯烃，绿氢等产业快速发展，推动高性能复合催化剂等技术不断创新。公司充分发挥技术引进与联合开发、工业化放大和渠道优势，紧跟国家产业发展方向和行业复苏节奏，在夯实主营产品基础上，加快推动丙烷脱氢、蒽醌加氢、甲烷化等新产品工业化生产和市场开发，夯实业务增长基础。
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　烃基生物柴油原料：废弃动植物油脂为主要原料，按来源分为进口和国产。进口原料棕榈酸化油（POME）主要来源于马来西亚和印度尼西亚等东南亚棕榈油生产地区，国产原料主要来源于餐厨废油、地沟油、工业废弃油脂等。报告期内，原料随植物油价格波动，进口原料额外受原料产地政策及供求关系影响，一季度受生物柴油欧盟反倾销出口窗口期影响，需求增加，价格持续上涨，二季度出口窗口期关闭后需求减少，价格回落并于三季度企稳。四季度受印尼上调生物柴油添加比例、上调出口关税等政策影响，POME价格持续上涨并在季度末高位企稳。根据阿格斯相关信息，东南亚主要原料POME2024年初为全年最低价，12月达到峰值，最高价较最低价涨幅达到 48.53%，2024年均价较 2023年增加8.17%。国产原料随地沟油价格波动，受质量影响价格差异较大。根据隆众资讯信息，华北地沟油价格1-7月小幅震荡运行，9月开始震荡下行，11月开始反弹，12月价格重回全年最高水平运行，与进口原料整体走势趋同。
　　公司根据销售生产安排和原料行情，统筹执行采购计划，控制采购成本。国外原料2024年采购价格较2023年同期基本持平；国内原料2024年采购价格较2023年同期降低10.07%。
　　催化净化新材料业务原料：主要为有色金属化工原材料。各类金属化合物在经历了2022-2023年金属类大宗商品市场价格大幅上涨之后，2024年市场价格较2023年整体回落，一季度触底企稳后二季度反弹并冲高逐步回落。
　　三氧化钼、四钼酸铵2024年平均采购价格较2023年降幅分别为8.49%和20.92%；活性氧化锌、碱式碳酸锌价格分别下降6.90%和5.90%；拟薄水铝石、活性氧化铝球价格相对较为平稳。
　　特色化工及其他原料：
　　（1）LNG原料：三聚家景所用原料为焦炉煤气，2024年全部为美方焦化供应，2023年参考市场价格实施协议定价，2024年上半年价格较2023年同期持平，全年平均采购价格相对2023年上涨9.19%。
　　（2）其他化工原材料：异丁醛价格2024年整体呈现先涨后降趋势，年末较年初价格下降17.60%，但较2023年同比上涨2.26%。2024年实际采购均价较2023年增加2.69%。
　　报告期内上市公司出现非正常停产情形
　　四川鑫达因原料甲醇价格居高不下（如），下游市场行情低迷，报告期内未开车。公司拟公开挂牌转让四川鑫达55%股权并已在北京产权交易所进行信息预披露。公司将继续接洽潜在受让方，推进股权转让工作；将按规定履行董事会、股东大会(如需)等审议程序，并在北京产权交易所公开挂牌交易。
　　海南环宇2023年11月纳入公司合并报表范围后，烃基生物柴油市场较收购前发生较大变化，尤其是欧盟对中国生物柴油反倾销政策影响产品利润。为应对外部市场环境变化，海南环宇采取了原料预处理扩能、甲醇制氢尾气综合利用等系列改造以降低生产成本，报告期内未开车。
　　四川鑫达因未开车生产，生产安全许可证已到期，截至目前四川鑫达公司正在推进安全评价、安全生产许可证的换证工作，计划2025年7月完成换证。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司紧紧围绕优化能源结构、发展循环经济产业方向，坚持把科技创新作为核心发展动力，建立了完备的科技创新体系，开发具有自主知识产权的技术、工艺、装备和产品。
　　公司是国家级高新技术企业、北京市企业技术中心、中关村高新技术企业、北京市“创新型”中小企业、北京市“专精特新”中小企业、北京市知识产权示范单位、国家知识产权优势企业、石化联合会技术创新示范单位、“十三五”中国石油化工“绿色发展典范”。公司多项核心技术通过了科技成果鉴定，并获得科学技术进步奖、石化联合会专利奖等荣誉。
　　公司的核心管理人员来自于石油化工、煤化工领域的大型企业，具有丰富的行业经验和经营管理能力。公司拥有完善的市场团队和广泛的客户资源，与众多国内大型企业建立了长期稳定的合作关系。公司是中石油能源一号网、物资装备网成员，是中石化“三剂”协作网成员单位，是中石油和中石化一级生产供应商。公司曾获国家级企业管理现代化创新成果一等奖。
　　报告期内，公司没有发生因设备或技术升级换代、核心人员辞职、特许经营权丧失、重要无形资产发生不利变化等导致公司核心竞争能力受到严重影响的情况。
　　（一）核心技术及工业化成套产品
　　1、新型生物燃料生产技术
　　公司依托核心催化剂，以自主开发的悬浮床工艺和改进的固定床工艺作为核心转化单元，以各种废弃生物质为原料，开发了生物燃料生产技术，具有良好的应用前景。
　　其中，烃基生物柴油（HVO）是公司利用具有自主知识产权的悬浮床加氢技术和改进的固定床加氢技术，以废弃油脂为原料进行加氢脱氧、脱羧基和脱羰基等反应进行生产，该技术已经实现工业化的稳定运行。该技术具有原料适应性广、预处理工艺简单、反应温度均匀稳定、能耗低等优点，生产的烃基生物柴油产品收率高、品质优异，产品主要出口欧洲；报告期内，公司成功开拓了非欧盟市场。
　　公司是行业标准《烃基生物柴油》的起草单位之一。行业标准《烃基生物柴油》（NB/T 10897- 2021）已由国家能源局发布，于2022年6月22日正式实施。
　　国家能源局于2023年组织了生物柴油推广应用试点申报及评审工作，2024年5月公司获批实施北京市海淀区及日照莒县生物柴油推广应用，试点工作有序推进。
　　公司还成功开发出了由高凝烃基生物柴油经异构化生产低凝生物柴油和生物航煤的成套技术，并具备专用催化剂的生产能力，生产的航煤组分符合国家和国际相关标准，已形成生物航煤规模化生产能力。
　　2024年11月4日，公司取得生物航煤（SAF）适航审定证书《技术标准规定项目批准书》，标志着海新能科生物航煤（SAF）产品工艺、性能已满足航空燃料要求，可正式投入商业运营。
　　2、劣质重油MCT悬浮床加氢技术
　　MCT悬浮床加氢技术是一项通过高温、高压、临氢反应，加工劣质、重质原料以获得更高轻油收率和大幅度提升产品质量的先进技术。它采用公司研发的催化剂、工艺和核心装备，在悬浮床反应器内进行气、液、固三相态的混合裂化和加氢反应，可以把煤焦油、渣油、催化油浆、油砂沥青、高杂质超重稠油等重劣质原料转化为洁净的汽油、柴油、蜡油以及化工原料。轻油收率比延迟焦化等传统工艺提高20～30%。
　　应用该技术的工业示范装置已经成功加工了全馏分煤焦油、新疆环烷基高钙稠油，中间基减压渣油和催化油浆等劣质重油原料。加工煤焦油转化率达96～99%，轻油收率 92～95%，加工稠油和渣油转化率达90%以上，轻油收率88%以上。
　　3、先进催化材料的研发和制备技术
　　公司自成立以来，在催化净化材料技术上进行了超过20年的持续专注研究，重点研究领域包括铁基净化材料、钌基催化材料、炭基新型材料等，形成了材料研发、工业化大规模生产、循环利用等完整的产业链，由此开发出了铁酸钙、磁性氧化铁、无定型羟基氧化铁等一系列先进脱硫材料，以及悬浮床加氢催化剂、钌基低压氨合成催化剂、费托合成系列催化剂、醋酸一步法加氢制乙醇催化剂、氢气纯化系列催化剂等。
　　公司持续研发的铁基净化材料和专用脱硫剂等系列产品，具有硫容高、寿命长、可再生等优点，降低了脱硫成本，可使资源回收再利用，产品具有效率高、寿命长等特点，得到了广泛的市场认可。
　　公司核心催化剂产品是公司核心工艺技术的开发基础，包括MCT悬浮床加氢技术、生物燃料生产技术、低压氨合成技术、费托合成技术等。
　　4、低压钌基氨合成技术
　　低压钌基氨合成技术以新一代钌系氨合成催化剂为核心，相比传统的铁基氨合成催化剂，能够在反应压力更低的情况下，实现更高的氨合成单程转化率，可以显著降低能耗、减少维护费用和提高安全系数。该技术既可用于新建合成氨工厂，也可广泛用于现有合成氨企业的节能增产升级改造。
　　5、费托合成技术
　　钴基费托合成技术主要利用煤、天然气或者生物质转化生成的合成气，生产高品质的溶剂油和合成蜡。钴基费托合成的溶剂油，与石油烃类溶剂油相比，沸程范围窄，溴指数低，是具有“无硫、无氮、无芳烃、无色、无味、无毒”的新型环保产品。公司与大连化物所合作开发钴基固定床费托合成技术，结合自主开发的煤焦化、气化等关键技术和系统技术，形成了分布式、灵活机动、适应性强的费托合成技术。通过该技术生产的合成蜡具有高熔点、高硬度、窄馏分等特殊性能，具有广阔的市场前景。
　　（二）专利情况
　　报告期内，公司共获得专利授权30件，其中，发明专利12件，实用新型18件。截至2024年12月31日，公司累计获得有效授权专利682件，其中，发明专利556件，实用新型126件。
　　报告期取得授权的专利明细：
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　为响应国家优化能源结构、改善生态环境、发展循环经济的产业思路，立足现有产业及科研创新优势及国内外市场未来发展方向，抢抓国家能源安全新战略发展机遇，加快布局低碳产业新赛道，公司制定了《三年发展战略规划纲要（2024-2026年）》，以大力发展大生物能源、催化净化核心业务为目标，持续推动公司高质量发展。
　　报告期内，烃基生物柴油价格低迷，对于中国企业而言，欧盟反倾销税削弱产品竞争力；另一方面，基于可持续航空燃料需求增长的强烈预期，废弃油脂价格不降反升。公司为应对严峻市场形势，一方面以长约结合现货的方式继续夯实大宗合作伙伴业务，持续开拓日韩、新加坡等亚洲和澳洲新兴市场，并于2024年7月率先打开韩国市场，日本和澳大利亚地区销量持续增长。公司采购体系进一步完善，国内原料供应长协占比稳步提升，分质分炼持续推进，采购成本进一步优化，完成了多种后备废弃物原料及创新原料质量和工艺评价。
　　为应对复杂销售局面，公司合理统筹安排装置开停车和运行负荷，继续夯实内控，建立成本基准，完善效益模型。山东三聚通过精细化管理实现装置单周期运行时长达历史新高，通过节电改造、优化原料预处理白土级配等措施实现生产成本进一步降低。海南环宇预处理项目建成竣工，完成甲醇制氢尾气综合利用项目改造，装置运行能力进一步提升。公司有序推进北京海淀区和山东莒县试点项目，10月在北京正式启动国内首次烃基生物柴油闭环推广应用试点项目；11月山东三聚取得中国民用航空局颁发的《技术标准规定项目批准书》，成为国内第三家取得该认证的企业；山东三聚异构项目按计划推进，预计2025年五月投产；公司与中航油等客户业务合作持续推进，赋能产业良性发展。
　　报告期内，石油化工煤化工行业利润整体下行，客户开工率不及预期，催化剂换剂延后，采购需求减少，影响公司催化剂净化剂产品销售。沈阳三聚凯特业务主要集中大型国央企，对下游议价能力不强，主要原料为金属盐类，原料价格降幅低于产品售价，导致产品毛利下降。为应对市场挑战，公司一是通过优化产品组合促进效益提升，推动拳头产品“以产促销”，引入受托加工提升产能利用率；二是持续改良产品配方和工艺。T202C完成载体和活性组分优化方案，推进有机硫全硫化方案，降低硫化成本。JX-4C和T202产品在保证效能的同时降低堆比，提升竞争力；三是推进冷凝水回用、加强保温、用电容改需及峰谷平抑等措施节能降耗，降低生产成本。
　　报告期内，受国内LNG产能释放和进口海气的影响，国内LNG呈现“供强需弱”的特点，产品价格下行。LNG原料为焦炉煤气，与钢铁、焦炭形成产业链，受上游市场影响较大，同时企业地处蒙西，与宁夏接壤，均为LNG产能集中地，区域竞争激烈。为应对市场挑战，公司一是强化与上游联动，根据上游焦炉煤气供应情况，结合产品市场行情，设计经济效益最优的生产方案；二是实施节能降耗措施，从工艺、设备和绿电引入等方面优化方案，降低生产成本；三是加大客户开发力度，在传统交通领域之外开拓工业用户。
　　报告期内，新戊二醇供需失衡以及产品原料价差持续压缩的市场格局已经显现，行业盈利压力增加。为应对当前的市场行情，公司重点平衡好原料、装置产能、产品市场的关系，加大上游对接力度，拓展新原料来源确保产能利用率维持较高水平，有效摊低产品生产成本。此外，公司通过对低品位能源的回收利用、针对延长催化剂寿命进行的工艺优化、动设备的间歇操作运行等措施，从生产管理和技术提升方面降低生产成本。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司2025年经营工作重点
　　2025年，公司将继续聚焦生物能源主业，做强做优核心运营资产。公司将通过明确战略聚焦主业、增加生物航煤产能、优化生产提质增效、精益管理改善经营的具体措施，切实提升经营效益。
　　生物能源产业是公司最重要的发展方向，公司将集中优势资源打造生物能源采供销体系。公司将完善海外采销体系，扩大供应商范围，加强国内原料布局，持续推进降低原料采购成本；开发欧盟外市场，推动客户结构和交易模式的优化，沿着产业链上下游拓展客户，深入终端用户；关注行业动态，把握市场趋势，灵活调整销售策略，不断提升企业在市场波动下的抗风险能力。公司将充分把握国内生物柴油及生物航煤试点的推广应用发展机遇，推动自身发展。山东三聚作为主要生产基地，加工能力已获进一步提升并实现长周期稳定运行，2025年仍将通过技术创新、丰富产品线、管理提升和操作优化，持续提升生产能力、降低生产成本；完成异构降凝装置建设，进一步增加低凝产品和生物航煤供应能力。催化净化业务充分发挥技术优势，服务公司生物能源产业；推动技术创新、补齐短板，进一步增加产量；根据目标客户要求，合理排产，加强生产管理、技术管理和质量管理，推进降低生产成本；开拓国内新市场，大力推广高附加值产品；推进海外代工渠道并增加仓储能力，保障产品供应，进一步拓展海外脱硫服务市场份额。
　　公司立足海淀区位优势，将继续改善资产负债结构，通过优化资产、应收账款回收、提高资产利用率等方式提升净资产收益率。公司将充分利用各项资源，加大科技创新力度，深挖企业发展潜力，不断提升企业价值。
　　（二）公司可能面临的风险
　　1、原材料及产品价格波动风险
　　公司主要业务为生物能源，与大宗商品市场密切相关，受国际国内宏观经济环境影响较大。2024年，生物柴油市场需求不佳、产品价格整体下行，而原料价格相对稳定。阿格斯欧基港产品价格指数由2,653美元/吨，最低跌至 1,482美元/吨，跌幅44.14%，而同期原料价格由977美元/吨，最低跌至883美元/吨，降幅为9.58%，产品与原料价差缩小，对企业短期经营产生一定影响。公司将努力提升大宗商品市场行情研判能力，深入开展生物柴油原料及产品与ICE柴油、棕榈油相关性研究，提前制定应对措施降低生物柴油产品市场价格下跌风险。同时公司积极优化生产技术，持续改进运营操作，力求使得生产成本处于行业最低水平，产品质量达到行业最优水平，以提高公司的产品竞争力。
　　2、应收账款回收风险
　　公司在前期业务开发过程中形成了金额较大的应收账款，公司通过业务转型，调整战略方向，减少了垫资建设规模，加大了应收账款的回收力度，应收账款余额较峰值已经显著下降，但仍有部分项目的应收账款尚未完全回收，存在信用减值的风险。公司将继续强化客户信用追踪管理，通过多种途径加快实现公司应收账款的回收，力求将减值风险降到最低水平。
　　3、海外业务与政策变动风险
　　公司生物能源产业目前主要为外向型经营模式，受宏观经济、海外市场及政策变化、汇率变化等因素影响，存在一定不确定性。2024年，欧委会对原产于中国的生物柴油展开了反倾销调查并作出初裁。2025年2月，欧委会公告反倾销调查终裁结果，决定对相关产品征收10.0%至35.6%的反倾销税，生物航煤未被列入反倾销范围。生物柴油短期内价格承压，合规成本增加；长期来看，违规企业逐渐退出市场，市场更规范，合规企业盈利和份额有望提高。公司通过建立健全供应链体系，多渠道获取原料和销售产品，以分散市场过于单一的风险。同时，公司将积极引入生物航煤需求方成为战略合作伙伴，建立高效、互利的定价模式，打造长期稳定的合作关系；加快实施二代生物能源国内应用试点，开发国内市场，为国家的节能减排和能源安全贡献力量。 收起▲