一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司完成重大资产重组，公司主要业务及经营模式发生重大变化，主营业务以工业透平机械为主，主要设计、制造工业汽轮机、燃气轮机等旋转类工业透平机械。公司的经营模式和特色是以销定产，为每个客户单个项目开展设计制造，可以最大程度地满足客户工程项目的个性化需求。公司采用先进的模块化设计技术来实现快速的产品研发设计，同时运用信息化技术来协同制造资源实现柔性化生产。此外，公司还可以向客户提供工程方案、工程总包、产品运维、远程监控、电力信息化等相关产品和服务。公司的主要业务、主要经营模式、主要业绩驱动因素如下：　　（一）主要业务　　1、工业汽轮机业务　　工业汽轮机... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司完成重大资产重组，公司主要业务及经营模式发生重大变化，主营业务以工业透平机械为主，主要设计、制造工业汽轮机、燃气轮机等旋转类工业透平机械。公司的经营模式和特色是以销定产，为每个客户单个项目开展设计制造，可以最大程度地满足客户工程项目的个性化需求。公司采用先进的模块化设计技术来实现快速的产品研发设计，同时运用信息化技术来协同制造资源实现柔性化生产。此外，公司还可以向客户提供工程方案、工程总包、产品运维、远程监控、电力信息化等相关产品和服务。公司的主要业务、主要经营模式、主要业绩驱动因素如下：
　　（一）主要业务
　　1、工业汽轮机业务
　　工业汽轮机以高温高压蒸汽作为工作介质，通过汽轮机的运转将热能转换为机械能来驱动各类工业设备，产品应用覆盖煤化工、石油化工、清洁能源、大型电站、热电联产等场景。工业汽轮机按其驱动对象不同，可分为工业驱动汽轮机和工业发电汽轮机两大类。工业驱动汽轮机主要用于驱动压缩机、鼓风机、泵、压榨机等旋转机械，主要应用于炼油、化工、化肥、建材、冶金、电力、轻工、环保等工业领域，是各类大型工业装置中的关键动力装备。工业发电汽轮机主要用于驱动发电机并同时提供热能，主要应用于各工业部门的企业自备电站、区域性热电联产工程、工业过程余热回收发电、城市垃圾电站以及燃气蒸汽联合循环电站。
　　根据设计技术差异，工业汽轮机可分为反动式和冲动式汽轮机，反动式汽轮机适用于工业驱动领域，而冲动式汽轮机适用于发电等转速固定的领域。公司生产的工业汽轮机主要为用于工业驱动的反动式汽轮机。公司工业驱动用反动式汽轮机执行特殊用途汽轮机标准，标准高于一般的发电领域汽轮机，对各种变转速、变功率的工况适应能力较强；并且反动式汽轮机可以根据用户的非标参数量身定制，能满足被驱动设备各种工况下的运行需求。公司子公司中能公司生产的汽轮机产品主要用于发电。
　　2、燃气轮机业务
　　燃气轮机是一种以连续流动的气体作为工质，将燃料的化学能转换为热能，然后转换为机械功的热力叶轮机械。在燃气轮机业务上，公司与西门子能源就高效率、高可靠性、低排放的先进天然气燃气轮机SGT-800机型开展合作进入天然气分布式能源领域，机型逐步拓展到SGT-300、SGT-700、SGT5-2000E，功率等级覆盖5-200MW。
　　公司从设备采购与系统集成两个方面开展燃机业务，具备分布式能源联合循环项目的选型能力，建立了完善的系统配套标准和材料体系，可以完成燃气轮机本体之外的设备自主设计、加工和配套工作。在分布式能源项目的热电联产、联合循环电厂、石油化工等需采用中小型燃气轮机的工业领域，公司主要与西门子能源战略合作，采购西门子能源的燃机核心机，用于公司项目的实施，为客户提供燃气轮机电站成套设备和整体解决方案，并向客户提供产品全生命周期的运行保障服务。
　　除与西门子能源合作外，公司于2014年组建团队启动50MW等级燃气轮机HGT51F的自主研发工作。2019年完成数字样机设计，2020年至2023年间相继完成涡轮、燃烧室和压气机等关键部件试验，2025年先后完成点火试验和满负荷试验。2026年5月，顺利通过72+24小时满负荷连续运行试验，标志着公司自主燃机已具备商业化投运条件。该机型可适配分布式能源、数据中心电站、新能源调峰等各类应用场景。目前，公司正在加快HGT51F自主燃气轮机的整机示范应用和市场推广，积极抢占清洁能源装备赛道战略高地。
　　同时，公司依托自研燃机技术，积极拓展燃气轮机检修、备件国产化、现场运维等业务，承接国家大型能源央企、国家科研机构、中亚油气管输驱动燃机等燃机整机维修业务。
　　（二）主要经营模式
　　1、销售模式
　　公司采用直销的销售方式，通过招投标或商务谈判等方式与项目投资方或总承包方签订供货合同。在销售体系上，针对不同客户需求，灵活采用单机供货、成套集成及工程总包三种销售模式，实现精准匹配与差异化覆盖。同时依托产品全生命周期运维、远程监控及介入客户价值工程的深度营销，与关键客户建立长期战略合作关系，推动从设备制造商向服务型制造转型。
　　2、采购模式
　　公司实行“以销定采、以设导采、采设协同”的采购模式，由战略采购委员会统筹决策，确保采购策略始终围绕经营战略和交付目标展开。针对核心装备及稀缺材料，采购团队前置介入设计与选型环节，从源头优化工艺方案与部件配置，保障设计的可制造性与可采购性。对于长周期物料和大宗原材料，通过与核心供应商签订年度框架协议，提前锁定资源与排产计划；对于关键外协件及定制部件，实施全制造周期的过程管理，确保进度与质量全程受控；配套装备则通过询价比选、竞争性谈判等方式择优采购。同时，公司建有完善的采购与供应商管理制度，覆盖计划编制、合同签订、入库检验及供应商考评全流程，依托分级认证体系深化与核心伙伴的协同设计与联合排产，切实保障公司产品的敏捷交付与品质兑现。
　　3、生产模式
　　公司产品价值高、生产周期长，且客户对产品的容量等级、参数、品种及功能需求高度个性化，因此推行“以销定产”模式。合同签订后即刻启动订单拉动的生产组织：采购部门按合同精准下达物料采购计划，生产部门严格依订单排产。同时，基于“单台设计、单台制造”的个性化定制特点，运用模块化设计与柔性制造系统，高效实现多品种、小批量的精益化生产交付。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　1、市场需求导向：由于不同工业领域的景气程度和投资周期不尽相同，因此相关的市场需求呈现不同的波动起伏。公司对产品市场进一步分层定位，明确差异化营销战略，巩固国内市场差异化竞争优势，积极布局拓展海外市场，根据不同客户需求，精准匹配、精准施策，强化核心市场壁垒，拓宽新领域市场占有率。
　　2、产品技术创新：坚持“研发一代、储备一代、应用一代”产品体系建设理念，从产品结构、核心部件、基础设计、制造工艺、材料技术等方面进行攻关，不断提升产品技术性能，推进产品高效、智能、集成、轻量化技术迭代，面向储能、能量回收、超临界二氧化碳发电等领域，开展前瞻性产品市场研究和技术孵化。同时持续与高校、科研院所等单位开展产学研合作。
　　3、产业结构升级：公司与西门子合作拓展国内分布式能源市场，加强天然气分布式能源的开发利用，在分布式能源项目的热电联产/联合循环电厂及油气等需采用中小型燃气轮机的工业领域中，公司不仅能够为客户提供燃气轮机设备，还可以为客户提供燃气轮机电站成套设备和高效的整体解决方案。杭汽新能源深入挖掘石化领域客户的燃机热电联产需求，并逐步向工程化、系统化、金融化转型。浙江燃创积极拓展燃机自主运维新赛道，致力于为客户提供覆盖现场检修、工厂维修全场景的一站式维修方案，持续增强在重点客户群体中的品牌粘性与市场影响力。
　　4、企业品牌与市场地位：公司目前是国内重要的工业汽轮机研发和制造基地，也是国内工业汽轮机行业标准制订的主要单位，在全球拥有广泛的应用场景和丰富的应用业绩，在国内工业驱动领域市场占有率保持领先。公司产品在国内工业汽轮机市场享有较高的声誉和品牌影响力。
　　5、成本控制水平：由于国内人力成本持续上涨，而工业产品价格持续下降，产品盈利能力面临严峻考验。公司近年来不断通过优化组织结构、深化精益管理、完善供应链控制、加强风险管控等途径来有效控制经营成本。

　　二、核心竞争力分析
　　（1）技术优势
　　公司拥有完整的工业汽轮机技术创新体系，建有国家、省、市级企业技术中心，博士后科研工作站、院士专家工作站等技术创新平台，与国内科研院所、高校保持着密切合作。作为工业汽轮机国家标准的主要起草者，掌握行业发展的最新技术趋势。公司目前在反动式工业汽轮机领域有1000余种机型配置可供用户选择，具备了覆盖150MW以下工业驱动汽轮机和200MW以下工业发电汽轮机的设计研发能力。在燃气轮机方面，公司与西门子能源开展合作，已具备分布式能源联合循环项目的成套能力，可以完成燃气轮机本体之外的设备自主加工和配套工作。自主燃机HGT51F研制历经12年，已完成设计开发、加工制造和试验验证，2026年5月整机72+24小时连续满负荷运行试验成功，标志着该机型已具备商业化投运条件。
　　（2）方案解决优势
　　公司工业汽轮机模块化设计与并行化制造模式，能够在个性化设计和柔性制造过程中，统筹平衡成本控制、交货期保障与客户需求，从而适应个性化需求持续上升的市场趋势。公司在燃气轮机业务项目上，一直致力于国产化工作，持续提升自主燃机核心、高附加值、高频维修市场用零部件自主加工能力，逐步实现了销售、生产、安装、调试、运行、培训及售后维修等一站式本土化服务，能够为分布式能源、联合循环发电、热电联产等多元应用场景提供从设备成套、工程总承包到长协运维的全生命周期一体化服务。
　　（3）品牌优势
　　作为中国工业汽轮机产品标准制定单位和稳居全球工业汽轮机制造第一梯队的龙头企业，公司目前与国内装备应用领域关键客户都建立了战略合作关系，通过介入客户价值工程开展深度营销，在国内工业透平机械领域牢固树立了公司的品牌和影响力。已累计推出百余项国内外首台套装备，成功研制出全球最大功率驱动用工业汽轮机，更攻克了被誉为“装备制造业皇冠上的明珠”的50MW重型燃气轮机。凭借产品性能、能耗水平与国际巨头同台竞技的硬实力，结合更敏捷的服务响应与高性价比的定制化能力，杭汽轮在国内综合市场占有率稳居前列，产品远销全球50余个国家和地区，并以“制造+服务”的全生命周期体系和“硬件+软件”的智慧能源布局，持续巩固其作为“国之重器”代表的卓越品牌影响力。
　　（4）服务优势
　　公司依托成熟完备的技术体系、稳定可靠的供应链保障体系以及经验丰富的专业服务团队，可为客户提供覆盖全流程的“一站式服务”整体解决方案，服务内容涵盖安装调试、检修维修、备件供应、设备巡检、长期运维等标准化服务包。凭借丰富的工业汽轮机的投运服务业绩，搭配自主研发的“设备在线诊断系统”，公司可面向客户提供轴系状态监测、精准故障诊断、运行能效分析、剩余寿命评估等全维度设备健康管理服务。在工业驱动、热电联产、余热发电、联合循环等多元应用场景中，公司已积累深厚的设计与运维实践经验，能够为各类行业客户提供部件性能优化、机组容量扩容、运行能效提升、深度调峰适配等定制化升级改造服务。同时，依托先进的测量手段、完善的检测体系与自主可控的技术开发平台，可为客户提供各类旋转设备的专业测量测试、深度技术分析、定制化二次开发、关键部件国产替代等服务。
　　（5）人力资源优势
　　公司高度重视人才队伍的建设和积累，培养和集聚了国内工业透平机械领域的研发、设计、工艺、试验、质量等多领域技术人才，形成了专业学科完整的产品研发团队。公司在现代工业制造领域打造了一支以技能大师和高级技师领军的高级技能人才队伍，为提升产品质量提供了可靠保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（1）宏观环境与政策风险
　　目前，国际政经环境呈现出保护主义抬头与全球格局深刻重构的显著特征，地缘政治冲突持续外溢加剧了市场需求波动、海外项目暂停、产品成本抬高的风险。“双碳”目标深入推进，加快能源结构转型，特别是“汽改电”政策快速落地，对国内汽轮机市场需求产生了较大影响。公司将密切跟踪宏观经济和产业政策变化，持续做好市场调研工作，密切关注国际政治局势和地缘冲突风险，加强海外项目的风险跟踪，保持与下游客户的紧密联系，不断提高离散型制造企业的柔性生产水平。
　　（2）行业竞争与市场风险
　　国内汽轮机市场总体需求呈现下滑趋势，行业内竞争加剧，海外市场受政局动荡、战乱影响程度日益加深。国际巨头依托先发实力、技术优势构筑起海外燃机市场壁垒，国内主要竞争对手凭借示范电厂运行业绩赢得竞争优势。公司将继续保持并强化国内工业汽轮机市场占有率领先优势，巩固汽轮机高端市场地位，适当调整公司资源向海外市场倾斜，重点提升人员的国际化复合能力，紧扣全球燃机市场“缺口期”，积极开拓海外市场。
　　（3）运营管理风险
　　公司战略转型过程中复合型高端人才不足。燃机配套件多，关键部件技术复杂、可靠性要求高，符合条件的供应商不多，供应链安全和成本控制面临挑战。海外项目执行过程中，面临出口认证成本上升、认证周期长、合规门槛高的压力，增加了货款回收难度。公司将推进研发机构改革和科研管理机制完善，搭建优质育人平台，健全多元激励机制。强化自主燃机供应链建设，分类分级实施差异化采购策略，打造精益高韧性供应链。建立出口认证合作伙伴，将认证合规纳入产品设计流程。

　　四、主营业务分析
　　2026年上半年，面对外部环境复杂多变、行业政策持续深化及全球能源投资逻辑深度重塑等多重影响，公司聚焦“十五五”发展战略目标，立足高端装备主业，对标世界一流，深耕核心赛道，服务中心大局，全面推动公司转型升级。实现营业收入288,121.33万元，归属于上市公司股东的净利润为25,440.79万元，与上年同期（追溯调整后）相比，营业收入同比增长14.23%，归属于上市公司股东的净利润同比增长64.54%。
　　报告期内，公司重点工作完成情况如下：
　　（一）核心技术攻关取得重大进展
　　自主燃气轮机商业化进程取得里程碑式突破，首台自主燃气轮机样机顺利完成“72+24”小时满负荷连续运行考核，机组全程运行稳定、关键性能指标优异，标志着该机型已完全具备商业化交付条件。用于连云港燃机示范电站的自主燃机全面进入生产制造阶段。自主燃气轮机纯氢燃烧室方案完成制定。90MW重型燃气轮机进入详细设计阶段。此外，浙江燃创交付多台中亚石油天然气管线燃气轮机维修机组，为某大型能源央企提供燃气轮机国产化检维修服务，自主运维业务加速培育。
　　（二）重大标杆项目实现多点突破
　　技术能力方面，宁夏宝丰12万空分项目顺利投运，刷新公司工业驱动汽轮机最大功率纪录，为后续大型空分市场拓展奠定技术基础。新疆准能化工2×10万空分项目成功开发高效可调抽汽汽轮机机型。中沙古雷180万吨/年乙烯三机用汽轮机实现投运，该项目作为高质量共建“一带一路”倡议与沙特“2030愿景”深度对接的标杆、标志性能源石化合作工程，巩固了公司在国内高端乙烯市场的优势地位。市场开拓方面，哈萨克斯坦某项目乙烯三机完成集装，充分验证了公司在该领域的国际化设计与制造水平。杭汽新能源承建的刚果（金）25MW动力电站总承包（EPC）项目于4月完成“72+24”小时满负荷连续试运行并交付业主投产，机组持续稳定运行，助力客户月度铜产量创下历史新高。该项目的顺利投运充分验证了公司核心产品工业汽轮机与一体化工程服务的可靠品质和交付能力，实现了公司海外电站总承包（EPC）业务从工程建设到培训保运的全链条服务能力闭环，在非洲区域电站总承包市场树立了标杆项目。
　　（三）海外市场开拓体系加速构建
　　面对中东地区地缘政治不确定性，公司主动优化海外市场资源配置，稳步拓展非洲、中亚等区域市场，聚焦炼油化工及大型化肥等优势项目，加速构建多元化国际市场支撑体系。海外发电业务以西非、北非、中东、南美为自主开拓核心区域，业务模式加快向工程总承包（EPC）及成套设备集成供应方向转型。报告期内，公司正式取得覆盖全球三大核心油气区域（中东、拉美、北非）内关键用户合格供应商认证，获得相关领域供应链准入，大幅拓宽海外招投标参与范围，构建全球化多区域、多客户类型的资质渠道。杭汽辅机在凝汽系统、油站、空冷产品等领域，新获覆盖中东、中亚、东南亚及非洲等十余个国家和地区的重点项目订单，海外业主及国际头部工程总包商占比明显提升。
　　（四）新质生产力培育系统开展
　　公司自主燃气轮机数字孪生与智能运维技术体系取得重要突破，技术层面完成稳态机理模型及数据驱动模型的全面升级，算法精度与适应性显著提升；工程层面系统梳理燃机本体故障模式，自主开发并上线自动化判断API，初步构建起覆盖燃机运行监控、故障诊断、健康评估的全链条智能化服务能力。完成《自主燃气轮机2030年前制造能力分析与产能规划》。成立新质透平研究所，立足“双碳”战略机遇期，依托两机技术积淀，致力高效低碳动力装备的研发攻关，以核心技术突破驱动能源动力系统绿色转型。汽轮铸锻在压缩空气储能领域承接国内多个重点项目；高端材质铸件取得突破，持续提升承接高附加值订单技术能力。积极融入杭州市“296X”先进制造业集群建设，推进优质项目投资，推动燃气轮机热部件本地化供应链构建及热端核心部件国产化攻关，加快向能源系统解决方案提供商转型。
　　（五）智能制造与数字化转型提速
　　数字化赋能经营管理效能持续提升。“基于燃机与新能源耦合的综合智慧能源平台”项目完成验收。公司数字化转型及核心制造能力提升重点项目——叶片柔性智能制造产线顺利完成带载测试，为叶片精密制造能力升级及规模化量产奠定基础。公司喷涂自动化设备已完成安装调试及试运行，目前已具备中小型零部件的自动化喷涂作业条件。汽缸焊接自动化设备已完成安装调试。报告期内，公司持续推进浙江省“未来工厂”认证。
　　（六）多元化激励机制持续完善
　　健全长效激励机制，全面启动薪酬绩效管理提升工程，进一步强化组织目标与个人贡献深度关联，资源将优先向核心业务一线、关键技术岗位及战略性新兴领域倾斜。同时增设海外市场拓展、新业务赛道突破等专项激励计划，充分激发各类人才干事创业积极性与创造性，为公司实现高质量发展、增强综合竞争力提供了制度保障与人才支撑。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式等内容未发生重大变化。公司是一家从事电力信息化系统集成业务的国家高新技术企业，主要面向电力企业，以提供综合性整体解决方案的形式，从事电力企业信息化建设业务，并提供相关的技术及咨询服务，电力信息化解决方案可广泛应用于电力行业产业链发电、输电、变电、配电、用电和调度等各个环节。
　　1、公司主要业务
　　2、主要经营模式
　　报告期内，公司经营模式主要分为采购模式、销售模式及盈利模式，具体情况如下：
　　（1）采购模式
　　公司的采购工作主要由采购部负责，主要执行“以销定采、适量库存”的采购模式，采取询... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式等内容未发生重大变化。公司是一家从事电力信息化系统集成业务的国家高新技术企业，主要面向电力企业，以提供综合性整体解决方案的形式，从事电力企业信息化建设业务，并提供相关的技术及咨询服务，电力信息化解决方案可广泛应用于电力行业产业链发电、输电、变电、配电、用电和调度等各个环节。
　　1、公司主要业务
　　2、主要经营模式
　　报告期内，公司经营模式主要分为采购模式、销售模式及盈利模式，具体情况如下：
　　（1）采购模式
　　公司的采购工作主要由采购部负责，主要执行“以销定采、适量库存”的采购模式，采取询价采购的方式，根据已有订单及客户需求预测等因素制定采购计划，结合采购价格、采购周期、市场供求及历史合作情况选择供应商进行采购，同时也会根据市场情况采购一定的库存储备。公司的关键原材料、核心配件采购均选择知名品牌产品，确保质量符合要求、稳定可靠。目前与华为技术有限公司、诺基亚通信（上海）股份有限公司等主流通讯设备制造厂商及配套设备制造厂商形成较为稳定而良好的合作关系，主要向其采购SDH、OTN等光传输设备，光路子系统、光放设备等光通信设备。
　　（2）销售模式
　　公司的主要客户为国家电网、省地市电力公司及其下属企业，为更好地贴近客户、响应客户、服务客户，公司在深圳、北京、太原、福州、杭州、唐山设立子（孙）公司。主要采用直销模式，获取订单的方式包括竞争性谈判、招投标、询价和商务谈判等。公司采用以解决方案带动销售的营销策略，与客户多频次深度互动挖掘客户难点、痛点，通过技术研讨、优秀应用案例分享及方案实践运行效果等方式取得客户的认可，为客户提供适应于业务和管理需求的综合性整体解决方案，从而推动客户采购需求。
　　（3）盈利模式
　　公司业务以系统集成为主，通过软件赋能、优质服务，协助客户完成从信息化建设的规划构想到技术分析、信息整合、通信网络实施的整个过程，为客户提供整体解决方案。业务覆盖：行业咨询、业务梳理、方案设计、应用集成、软件开发、工程实施、技术服务、运行维护等服务。报告期内，公司收入来源主要是向客户提供系统集成解决方案与实施。
　　3、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业政策促发展
　　电力行业是我国经济的基础性产业，在国民经济发展中占据重要地位。为推动新能源高质量发展，积极促进电力信息化行业的发展，各个省市因地制宜发布了一系列政策，推动了电力企业信息化升级需求，为电力信息化服务商带来更多发展机会。
　　（2）优质的设计与服务能力
　　电力技术复杂性高，且跨领域的操作规范与运用标准不一致，系统内部的流程、底层内容及逻辑差异性大。公司深耕电力行业二十余年，拥有稳定的客户资源、高效的业务整合能力、专业的管理及业务团队，了解电力客户的业务流程及信息化流程，并熟悉客户的生产、管理、应用等相关规定和习惯偏好，为客户设计出最贴合需求的解决方案。同时，公司建立了快速响应的服务机制，畅通业务线信息反馈渠道，及时响应客户诉求，为客户排忧解难，赢得客户好评。
　　（3）满足多元化需求
　　电力信息化市场较为分散，参与者众多，且均在各自专业化及细分领域深耕多年，随着市场需求的不断变化，公司围绕客户的切实需求不断延伸产品线，拓宽服务链，在产品种类、技术应用、服务品质等维度不断发力，提供更加丰富和多样化的产品与服务，以满足客户多元化的需求。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“软件与信息技术服务业”的披露要求
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业属于信息传输、软件和信息技术服务业（I）中的软件和信息技术服务业（I65）。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司报告期内所处行业属于“软件和信息技术服务业”中的“信息系统集成服务”（代码：6531）。
　　公司自成立以来一直专注于电力信息化业务，致力于提升电力企业信息化水平，公司提供的产品和服务可广泛应用于电力行业产业链发电、输电、变电、配电、用电和调度等各个环节。
　　1、行业基本情况
　　（1）软件和信息技术服务业发展情况
　　2025年我国软件和信息技术服务业在复杂多变的国内外环境中保持稳健发展态势，产业规模持续扩大，创新能力显著增强，为数字经济发展注入新动能。随着“人工智能+”行动深入推进，软件产业将迎来技术创新与融合发展的重要机遇期，产业生态将加速重构，软件定义价值将进一步释放，在推动新型工业化、培育新质生产力中的支撑作用更加凸显。
　　（2）电力信息化行业发展情况
　　1）政策密集出台，电力市场化改革全面深化
　　2025年国家发改委、能源局等部门密集出台政策文件，推动电力交易机制从局部试点向“全国统一、多元协同”迈进，推进电力体制从计划向市场、从补贴向竞争、从单一电量向多维价值的深化转型，加速构建“全国统一、多元协同”的现代电力市场体系。随着电力市场化改革进入全面深化阶段，新型电力系统将迎来突破式发展。
　　“十五五”规划建议提出的优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业等发展目标，尤其是“数智化”等建设布局推进，将带动电力消费需求保持较快增长，并推进加快构建“四位一体”新型电力系统。
　　2）电网投资高位增长，电网升级改造需求旺盛
　　国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，较“十四五”增长约40%，将推动非化石能源消费占比达25%，电能占终端能源消费比重达35%，以扩大有效投资带动新型电力系统产业链供应链高质量发展。为强化电网数字赋能，实施“人工智能+”专项行动，“十五五”期间，国家电网研发经费投入预计超过 2400亿元，数智化技术将深度融入电网规划、建设、运营和服务的各个环节。本轮国家电网投资规划将带来主干网、配网、储能和电网智能等各方面全面受益，将形成全产业链拉动效应，为产业链上下游企业带来发展机遇。
　　2、行业发展阶段
　　我国电力行业信息化技术伴随着计算机应用的发展。到21世纪初期，电力信息化建设已实现规模化，信息技术在电力行业得以广泛应用。各电力企业信息技术应用由操作层向管理层延伸，从单机、单项目向网络化、整体化、综合性应用发展，从局部应用到全局应用，从单机运行发展到网络化运行。经过几十年信息化建设，如今已进入科学发展阶段，电力企业决策对信息化管理的认识大大提高，决策层、管理层和生产业务层的各项工作与信息系统密不可分，信息化已经完成与电力企业的生产、管理和经营融合，并向智能化、数字化等形态进一步演进。
　　自2002年起国家电力体制改革完成了厂网分离，电力行业就形成了两大电力公司、五大发电集团的格局，电力信息化的进程也可以由此分为三大阶段。
　　2002年，国家电力体制改革，进行厂网分开，发电业务成立五大发电集团，之后各集团信息化建设以满足经营和生产的专业系统为主，发电企业MIS或ERP系统是本阶段的建设重点。
　　2005年之后，随着管理的不断提升，各大发电集团逐步形成三级责任主体管理架构，专业经营和安全生产的应用系统基本建设完成。该时期各大集团为落实“集约化、集团化管理”的战略目标，信息化建设转为“以数据为中心”的信息化整合为重点，实现数据共享和集团化管理。
　　2009年以来，为响应国家“两化融合”要求，推进“坚强智能电网”建设，发电企业与电网企业均在加强集团管控力，提出管控一体化（集团是决策中心、二级单位是利润中心、三级单位是成本中心）的管理思想，信息化投入持续加大，信息化已经完成与电力企业的生产、管理和经营融合，并向智能化、数字化等形态进一步演进。
　　总体而言，我国电力行业的信息化发展正处于深化应用阶段，数字技术与传统能源技术的深度融合，推动了电力行业的创新和转型。同时，新型电力系统的建设、市场化改革以及智能化技术的应用，都为电力行业的未来发展奠定了坚实的基础。
　　3、电力行业主要政策
　　4、公司所处的行业地位
　　目前，公司已建立覆盖全国多个省市的销售、服务网络，凭借专注电力领域及在行业中的良好服务表现，成为中国电力行业有影响力的综合解决方案提供商之一。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力主要体现在电力信息化领域内的行业积淀与品牌价值、客户资源与服务、管理团队与人才储备以及财务状况稳健等方面。这些因素共同作用，保障了公司在激烈的市场竞争中保持一定的优势地位，并为公司的可持续发展提供了坚实的基础。
　　1、行业积淀与品牌价值优势
　　公司专注于电力信息化领域二十余年，作为国内较早进入该领域的国家高新技术企业，积累了丰富的项目实施经验，对电力行业信息化建设需求具有深入的理解能力。电力信息化行业具有较高的市场准入门槛，公司凭借先发优势与实践经验，在获取市场准入资格、巩固现有市场及延伸电力产业链具备有利条件。报告期内，公司参与了多个地市的光通信系统改造、主干网建设、输变电站建设、高铁电力线路迁改等项目，项目交付质量获得客户认可，进一步提升了公司的品牌影响力与行业公信力。
　　2、客户资源与服务优势
　　公司主要客户企业规模较大、资信良好且履约能力强，信息化需求相对稳定。电力行业客户对数据安全、网络可靠性及实时性要求高，公司依托在电力信息化系统设计开发与升级改造领域的丰富经验，凭借方案灵活、技术适配和优质服务能力，构建了具备竞争力的技术壁垒，也增强了客户粘性。公司深刻理解电力客户的管理模式、业务环境、操作习惯及核心诉求，在方案设计上具有明显的优势。公司推行“需求导向+场景定制”的模式，通过“咨询规划-方案设计-系统集成-智能运维”的一站式服务体系，能为客户提供从需求响应、规划设计、落地实施、持续优化的全生命周期管理的服务闭环。
　　3、管理团队与人才储备优势
　　公司管理团队积累了丰富的管理实践经验，职责分工清晰、协作机制高效，形成了“战略前瞻性+风控稳健性”双轮驱动的科学决策体系。公司拥有一支对行业趋势和市场前景有深刻理解、熟悉客户业务特征与管理模式的技术队伍，为公司业务的长远发展提供了人才保障。此外，公司坚持开放的人才管理理念，采用内部培训与外部引进相结合的方式，持续优化人才结构，构建了梯队化的人才队伍，为公司的可持续发展奠定基础。
　　4、财务状况稳健优势
　　公司财务状况良好，资产负债率保持在较低水平，自有资金充裕，并辅以常态化的银行授信储备，形成了“自有资金+银行授信储备”的双重保障机制。稳定的财务结构不仅增强了公司抵御宏观经济波动与行业周期性风险的能力，也为公司市场拓展、技术创新及可持续发展提供了坚实的资金支持，是公司稳健经营的“安全垫”和长远发展的“助推器”。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年是“十四五”规划的收官之年，行业竞争加剧且项目进度相对放缓，同时，也是公司全力推进换股吸收合并杭汽轮项目的关键一年。
　　报告期内，公司实现营业收入19,560.60万元，同比下降14.23%；归属于上市公司股东的净利润224.43万元，同比下降76.27%。主要原因系受市场竞争激烈的影响,公司营业收入有所下降；以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产的公允价值发生变动导致公允价值变动损失增加；因实施换股吸收合并杭汽轮暨关联交易项目导致期间费用增加。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　随着海联讯换股吸收合并杭汽轮项目的圆满完成，公司实现了里程碑式的战略跨越与产业升级，这也标志着公司的产业布局、业务结构与资本结构迎来了根本性的重塑。
　　杭汽轮前身杭州汽轮机厂始建于1958年，是国内工业汽轮机龙头、高端装备制造标杆企业，深耕工业透平装备六十余年，为全球流程工业提供核心动力装备；近年自主研发HGT51F型50兆瓦F级重型燃气轮机（2025年点火、2026年签约首个示范电站项目），实现完全自主知识产权、关键性能达国际先进水平，成为国产重型燃机自主可控、能源装备突破“卡脖子”技术的标杆。
　　2025年度，杭汽轮实现营业收入551,792.89万元；归属于杭汽轮股东的净利润29,114.18万元。受国际政经环境复杂多变、地缘政治冲突持续外溢的影响，部分海外项目执行进度放缓，市场需求波动加剧。国内方面，“双碳”目标深入推进，特别是“汽改电”政策快速落地，对传统工业驱动汽轮机市场产生较大冲击。炼油、石化、煤化工等下游领域受大宗化工产品产能过剩影响，固定资产投资趋于谨慎，新建项目减少，导致杭汽轮传统优势领域订单承压，收入规模同比下降。面对上述挑战，2025年度，杭汽轮全力推进市场开拓：国内市场上，深耕炼化一体化、新材料、绿色化工等结构性增量领域，积极拓展余热利用、光热发电、生物质发电等新兴场景，巩固工业透平市场领先地位；海外市场上，以“一带一路”沿线国家为重点，攻坚中东、中亚，深耕东南亚，依托标杆项目强化品牌宣传，聚焦中资企业海外投资项目，拓展电站工程市场，报告期内海外订单实现较快增长。
　　未来，公司将重点依托杭汽轮在工业透平机械领域的领军地位以及在燃气轮机领域的自主化技术，开启公司向世界一流智慧能源及动力服务商跨越的新征程。公司将充分利用A股资本平台，加大在新能源、清洁能源领域的技术研发和产业布局，在汽轮机、燃气轮机等核心产品基础上，服务国家高端装备自主可控与“双碳”战略，以技术创新驱动高质量发展，在服务国家能源结构优化升级中实现企业价值跃升。
　　1、行业格局和趋势
　　（1）工业汽轮机行业。工业汽轮机是支撑现代能源化工、新型电力系统建设的核心动力装备，主要分为工业驱动汽轮机与工业发电汽轮机两大类。在“十五五”规划开局、碳达峰行动扎实推进的背景下，行业正处于高端化、智能化、绿色化、全球化转型的关键战略机遇期，同时受工业领域电气化推进、汽改电替代等因素影响，传统能源市场面临结构性调整。政策刚性驱动转型，国家“十五五”规划纲要明确提出推动制造业智能化、绿色化、融合化发展，《工业领域碳达峰实施方案》推动工业用能电气化，拓宽电能替代领域，“汽改电”政策快速落地，对传统驱动汽轮机市场形成明显冲击。下游需求结构性分化，传统炼油、石化、煤化工等领域需求出现一定程度萎缩，新材料、绿色化工、精细化工等新兴赛道需求平稳增长，余热利用、光热发电、生物质发电等新兴领域保持平稳发展。科技创新成为破局关键，核心技术自主可控迫在眉睫。全球化布局迫在眉睫，海外市场成为稳增长核心支撑。
　　（2）燃气轮机行业。燃气轮机是能源动力领域的高端装备。全球燃机市场供应短缺，为公司进军海外市场提供了战略窗口。国内分布式燃气轮机市场平稳发展，自主燃机产业化进程加速。公司坚持“合作与自研并举”的双轨战略，深化与国际伙伴合作，从产品销售向长协服务延伸；全力推动自研燃机产业化，加快自主燃机示范应用，同步推进燃机系列化、多燃料应用技术研发。
　　（3）电力信息化行业。电力信息化市场尚未形成垄断格局，行业内竞争格局呈现专业化、市场化的特点。随着电力体制改革的深化，市场参与者众多且类型多样，电力信息化服务商在各自细分领域各具竞争力，行业竞争加剧。
　　2、市场竞争格局
　　（1）工业汽轮机市场竞争格局。国内市场竞争方面，工业驱动市场公司凭借六十余年技术积淀、完整的反动式汽轮机技术体系，仍占据主导地位，但传统市场下滑对业务增长形成明显制约；工业发电市场中高端市场由公司及东方电气、上海电气、哈尔滨电气等少数大型央国企主导，低端市场同质化、价格竞争加剧。海外市场竞争方面，全球高端市场由西门子能源、通用电气（GE）、三菱重工等跨国企业垄断，公司凭借高可靠性、定制化适配能力，在“一带一路”沿线市场实现规模化突破，2025年公司海外订单同比大幅增长。
　　（2）燃气轮机市场竞争格局。国际巨头依托先发实力、技术优势构筑起海外燃机市场壁垒，占据全球高端市场主导地位。国内燃气轮机市场，具备先发优势的头部企业凭借示范电厂运行业绩，在部分细分领域赢得竞争优势。同时，国家能源央企也在积极布局燃气轮机自主研发与产业化应用。整体来看，国内燃机市场呈现多主体参与、差异化竞争的格局，公司在自主燃机产业化进程中需加快示范项目落地和市场推广，以逐步缩小与领先企业的差距。
　　（3）电力信息化市场竞争格局。电力信息化行业呈现出需求多样、竞争激烈、技术驱动的特点，而市场竞争格局则表现为技术创新、服务优化和市场拓展等多方面的策略竞争。随着技术的不断进步和市场需求的不断变化，具备数字技术基因与传统电力运营能力的企业将占据价值链主导地位，电力信息化行业和市场格局将继续发展和演变。
　　3、行业壁垒
　　（1）技术研发壁垒。工业汽轮机多运行于复杂参数、变工况、高转速的严苛场景，涉及多学科前沿技术交叉融合，设计、制造、试验验证难度极高。燃气轮机涉及流体力学、燃烧学、材料科学等十几个学科，恶劣的运行工况对于机加工、精密铸造、热障涂层等尖端制造工艺要求近乎苛刻，国际知名企业凭借数十年的研发投入、数万件核心专利、海量运行数据等构筑起严密的技术壁垒。燃气轮机方面，公司坚持“合作与自研并举”，推动自研燃机产业化，加快建设自主可控的核心热部件供应链。
　　（2）资质与业绩壁垒。工业汽轮机、燃气轮机广泛应用于电力、油气关键领域，客户对设备的安全性、可靠性、稳定性要求极高，形成了严苛的资质认证与业绩门槛。同时，行业客户投资决策高度保守，仅认可具备长期、稳定实际运行业绩的厂商，需突破业绩与运行的双重壁垒，才能获得主流市场认可。
　　（3）供应链与资本壁垒。工业汽轮机和燃气轮机产业链冗长、配套体系复杂，构建自主可控的供应链体系，需巨额资金投入与长期的资源积累。同时，行业具有极高的资本门槛，产品研发周期长，需投入巨额研发资金，且存在极高的研发失败风险，对企业的资本实力与持续融资能力提出了极高要求。
　　（4）人才体系壁垒。行业对跨学科复合型人才、高端技术人才、高技能工匠需求迫切，核心技术人才培养周期长、难度大、供给稀缺。公司拥有国家级企业技术中心、博士后工作站、院士工作站等高能级创新平台，构建“职业双通道”人才发展体系，通过“磐石计划”、“五型班组”等机制系统化培育人才。
　　4、公司发展战略
　　公司“十五五”战略目标是：立足工业透平装备领域，成为世界一流的智慧能源及动力服务商，为用户提供“装备+服务+解决方案”的一站式综合服务，充分利用资本平台，逐步实现产品和技术多元化。公司致力于突破“卡脖子”技术、布局低碳零碳前沿，实现三大根本性转变：从单一的设备制造商向“装备+服务+解决方案”的综合提供商转变；从聚焦传统能源领域向拥抱智慧能源、新能源的领跑者转变；从以国内市场为主向深度参与全球竞争的国际化企业转变。“十五五”期间，公司将构建“1-2-3-4-8”战略执行框架。
　　（1）一个基本盘：维护和巩固在工业透平装备领域的市场领先地位，尤其是高端驱动市场。全面进入分布式燃气轮机市场，建立起具有公司特色的工程总包与系统集成能力。
　　（2）两个主引擎：改革创新引擎与产业投资引擎。敢于在体制机制上动真格，深化国企改革，坚持科技引领；运用资本力量，围绕主业进行强链、补链、延链、拓链的战略性投资，为转型赋能。
　　（3）三大转型：产品业态升级，实施“汽轮+燃机”双轮驱动；企业业态重构，完成从传统“生产型制造”向现代“服务型制造”的转型；产业业态突破，从设备供应商蜕变为能够提供涵盖投资、设计、建设、运营、维护全链条的能源系统解决方案提供商。
　　（4）四个战略支柱：科技进步，研发投入强度稳步提升，完善“应用一代、储备一代、开发一代”研发体系；全球经营，提升海外业务收入占比；精益管理，提升主营业务毛利率、净资产收益率；文化育人，完善“管理”与“专业”双通道职业发展体系和培训体系。
　　（5）八项职能提升工程：从党建融合到品牌文化，从组织焕新到卓越运营，从 AI数智赋能到财务资本增效，从质量安全筑基到绿色制造转型，八项工程覆盖企业运营的所有关键职能领域，共同构成战略执行的能力基座。
　　5、公司经营计划
　　（1）2026年经营目标
　　2026年是公司“十五五”战略规划的开局之年，公司提出“科投并重、业务国际、管理精益、人才集聚”的年度工作方针，聚焦既定发展战略和高质量发展目标，夯实主业根基，积极推进整合，促进公司的稳健、可持续发展。
　　（2）2026年重点工作
　　1）科投并重
　　创新研发与核心技术突破：坚持“应用一代、储备一代、开发一代”产品体系建设理念，推进研发机构改革和科研管理机制完善。跟进太阳能光热发电、低品位蒸汽高效利用等市场需求，推动相关机型技术储备和项目落地。建立HGT51F自主燃机标准体系，推动90MW燃机进入详细设计阶段。
　　产品升级与产业优化布局：持续聚焦新产品开发、智能化融合、国际化布局，巩固汽轮机高端市场领先地位，攻坚重大标杆项目，拓展绿色甲醇、化工余热等新领域市场，妥善应对海外市场差异化挑战。完成HGT51F自主燃机第二阶段性能试验及边界探索试验；确保完成第二台自主燃机加工装配与现场安装调试，保障自主燃机首个示范项目成功投运。加大自主燃机市场推广力度，力争新示范项目签约。
　　服务工程能力与智慧能源：加大与设计院、工程公司等工艺包单位互访力度，与核心客户深化战略合作。精准切入目标市场，开发定向服务产品。培育海外优质代理商，搭建终端用户渠道。布局综合智慧能源市场，深挖存量用户应用场景，聚焦智慧能源动力领域，打造具有杭汽轮特色的工程服务能力。
　　深化产业赋能与智能制造：探索以投资赋能主责主业，助力强链补链。推进智能制造建设三年行动计划，统筹协调智能制造建设项目有序实施。深化“AI+”融合，重点围绕营销、设计、生产、服务、设备等领域深化智能化建设，探索推动AI在研发辅助设计、生产工艺优化、服务智能诊断等关键环节应用。全力冲刺浙江省未来工厂评定。
　　2）业务国际
　　全域布局与重点突破：攻坚中东、中亚市场，深耕东南亚地区，推进非洲、南美市场开发。聚焦中资企业海外投资项目，把握“一带一路”能源合作机遇，拓展东南亚、非洲等地区电站工程市场。制定自主燃机海外差异化推广策略，全力攻坚燃机产品标准工作，推进产品国际认证。
　　全球营销与能力升级：提升行业政策研判与市场分析的前瞻性和精准性；系统性增强海外合同执行能力。深化精益营销实践，优化产品设计。强化风险管控效能，持续处置长期库存，细化应收账款分级管控。
　　资源统筹与协同联动：统筹协调集团全级次产品营销力量，实现技术、标准、渠道资源共享，覆盖海外工程化、售后运维及改造等一揽子上下游资源，构建“大海外”运营体系。
　　3）管理精益
　　精品质：坚持“精益求精创精品”，从设计源头优化产品品质，聚焦关键生产环节。以集装成撬为品质展示载体，打造高端品牌标签，支撑国际市场开拓。立足客户视角和客户满意度，重视产品质量全流程管控，将质量管控延伸至客户现场交付环节，提升“零缺陷”交付水平。推动数字化质量管理平台和实验室管理系统上线，构建可追溯的客户反馈闭环机制。
　　提效率：推进正向计划拉动管理与APS排程深度应用，持续优化正向计划达成率、部套齐套率等管理指标。逐步构建数据驱动的工时定额管理机制，提高生产资源配置效率。精细内部产能管理，持续提升产能利用率、自主加工成套率。依托成本管控体系、供应链保障与精益制造能力，提高产品性价比。坚定高端差异化市场定位，以差异化战略牵引市场布局与产品升级。
　　降成本：从设计源头优化产品成本：深化轻量化设计、产品标准化工作，扩大国产化替代范围；加快空分、乙烯等领域大型机组定型化与模块化设计，扩大标准机型应用，完善外配套管理规范。打造精益高韧性供应链：在市场化采购中，分类分级实施差异化采购策略，加大优品竞争力度、提升招采效率，支撑柔性制造与市场快速响应。
　　4）人才集聚
　　完善人才发展通道：对职业发展双通道体系开展复盘与评估，持续优化任职资格标准、评审流程及与薪酬、培训的衔接机制；深化评定结果应用，建立常态化申报、评审与晋升管理制度，使双通道成为员工职业发展的主路径和公司人才梯队建设的重要引擎。
　　搭建优质育人平台：拓展业务与职业发展平台，精细化人才服务保障。推动各类人才与技能大师工作室、创新工作室等平台深度融合，形成“平台赋能人才，人才反哺平台”的良性共生机制。探索构建涵盖能力、业绩、潜力的多维人才评价与推优成熟度模型，为关键人才选拔、激励与发展提供标准化、可视化依据。
　　健全多元激励机制：持续构建多方位覆盖、正负向协同的人才立体激励机制。启动集团薪酬改革专项工作，建立个人岗位价值、组织职能成效、战略绩效目标深度绑定的薪酬分配管理体系。实现奖励精准化、时效化，最大限度发挥激励导向作用，并同步健全负向约束机制。
　　6、可能面对的风险
　　（1）宏观环境与政策风险。目前，国际政经环境呈现出保护主义抬头与全球格局深刻重构的显著特征，地缘政治冲突持续外溢加剧了市场需求波动、海外项目暂停、产品成本抬高的风险。“双碳”目标深入推进，加快能源结构转型，特别是“汽改电”政策快速落地，对国内汽轮机市场需求产生了较大影响。公司将密切跟踪宏观经济和产业政策变化，持续做好市场调研工作，密切关注国际政治局势和地缘冲突风险，加强海外项目的风险跟踪，保持与下游客户的紧密联系，不断提高离散型制造企业的柔性生产水平。
　　（2）行业竞争与市场风险。国内汽轮机市场总体需求呈现下滑趋势，行业内竞争加剧，海外市场受政局动荡、战乱影响程度日益加深。国际巨头依托先发实力、技术优势构筑起海外燃机市场壁垒，国内主要竞争对手凭借示范电厂运行业绩赢得竞争优势。公司将继续保持并强化国内工业汽轮机市场占有率领先优势，巩固汽轮机高端市场地位，适当调整公司资源向海外市场倾斜，重点提升人员的国际化复合能力，紧扣全球燃机市场“缺口期”，积极开拓海外市场。
　　（3）运营管理风险。公司战略转型过程中复合型高端人才不足。燃机配套件多，关键部件技术复杂、可靠性要求高，符合条件的供应商不多，供应链安全和成本控制面临挑战。海外项目执行过程中，面临出口认证成本上升、认证周期长、合规门槛高的压力，增加了货款回收难度。公司将推进研发机构改革和科研管理机制完善，搭建优质育人平台，健全多元激励机制。强化自主燃机供应链建设，分类分级实施差异化采购策略，打造精益高韧性供应链。建立出口认证合作伙伴，将认证合规纳入产品设计流程。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式等内容未发生重大变化。　　海联讯是一家从事电力信息化系统集成业务的国家高新技术企业，主要面向电力企业，以提供综合性整体解决方案的形式，从事电力企业信息化建设业务，并提供相关的技术及咨询服务，电力信息化解决方案可广泛应用于电力行业产业链发电、输电、变电、配电、用电和调度等各个环节。　　1、公司主要业务　　（1）系统集成业务主要表现形式　　1）输电网通信解决方案　　在公司的系统集成业务中，输电网通信解决方案是公司系统集成业务中最核心、最具代表性的业务。输电网通信解决方案为电网的安全稳定运行提供可靠的技术保... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司从事的主要业务、主要产品及其用途、经营模式等内容未发生重大变化。
　　海联讯是一家从事电力信息化系统集成业务的国家高新技术企业，主要面向电力企业，以提供综合性整体解决方案的形式，从事电力企业信息化建设业务，并提供相关的技术及咨询服务，电力信息化解决方案可广泛应用于电力行业产业链发电、输电、变电、配电、用电和调度等各个环节。
　　1、公司主要业务
　　（1）系统集成业务主要表现形式
　　1）输电网通信解决方案
　　在公司的系统集成业务中，输电网通信解决方案是公司系统集成业务中最核心、最具代表性的业务。输电网通信解决方案为电网的安全稳定运行提供可靠的技术保障。而输电网通信系统是调度交换网、行政交换网、调度数据网、综合数据网、电视电话会议网等业务网络的承载网络和支撑平台。随着信息化的深入，物联网、数字化、智能化等概念的提出，上层应用信息系统的不断发展，对于底层通信的带宽和实时性、安全性不断提出更高的要求，使得底层通信网络持续演进。输电网通信系统一般采用光纤通信技术为主，以变电站和输电线路为依托，结合电网架构，以电力特种光缆为传输载体，覆盖所有变电站、供电公司和主要调电厂。电力主干传输网系统包括OTN光传输设备、MSTP多业务光传输平台、PCM综合接入设备、协议转换设备等，以及用于智能变电站建设的工业以太网交换机等设备，结合网络管理和控制系统软件，用于将电力系统的自动化、远动、保护、监测设备和主控系统有机地组成一个可以统一维护、集中管理的综合用于生产与管理业务的通信系统。
　　2）配用电网通信解决方案
　　配用电网络是电力网络的末端，是电力主干网节与电力用户衔接的区域，具有站点多、网络环境复杂的特点。通信解决方案因地制宜，结合客户的业务需求和现场的约束条件，综合采用有线、无线等各种技术路线，保证客户的业务数据稳定传送。配用电网解决方案，一方面优化了城市配用电通信网结构，提高了配用电通信网的传输能力和传输可靠性；另一方面满足了未来通信带宽增长的需要，使配用电通信发展适度超前社会经济发展。通过完善配用电通信网络结构，增加了配用电通信网的传输能力，提高了配用电通信网的传输质量。
　　配用电通信网主要承载业务是智能配电自动化系统、用电信息采集系统。另外，也可在视频监控、语音、分布式电源接入、部分营业厅宽带接入、电动汽车充电站以及未来的电力物联网等方面的业务发展起重要的作用。
　　配用电通信网与输电通信网的无缝连接，可以实现统一管理，建立统一通信信息平台的目标，以提高投资效益，确保配用电通信系统运行的安全、可靠性。
　　②用电信息采集通信解决方案
　　3）同步网解决方案
　　频率同步网总体具备向“时频融合”的目标平滑演进的功能。通过整合、完善和优化现有频率同步网，利用现有设备资源实现系统统一规划。省内频率同步网基于三级传输网、四级传输网进行构建，以全同步方式运行。频率同步网以二级时钟划分同步区，每个同步区至少设置两个基准时钟，即第一基准时钟（PRC或LPR），第二基准时钟（LPR），以及按需设置的辅助基准时钟（LPR）。通信网时间同步可采用NTP或PTP技术组网，时钟精度达到毫秒级。PRC以铯钟基准源为主用，北斗卫星或GPS为备用；LPR以北斗卫星或GPS为主用，同时应至少有2个不同路由的地面定时信号作为备用。统一考虑频率同步网定时链路规划和传输系统同步链路的安排，定时链路规划应遵循由上及下的原则，传输系统同步链路安排应服从于频率同步网定时链路规划的需要。同步网是电力系统安全运行、提升运行水平的重要保障。
　　4）高清电视电话会议系统解决方案
　　一体化电视电话会议平台由网络硬视频、专线硬视频和网络软视频三部分构成，不需每个地市部署MCU，总部统一部署MCU，可节省费用，统一标准；行政电视会议系统、应急电视会议系统仍采用双平台方式，其中至少一套平台采用专线承载；一体化电视会议系统维持单平台。基于资源池的网络硬视频作为视频会议的主用平台，根据整体要求，部署资源池，县级及以上视频会议室的高清化改造和覆盖率提升应基于网络硬视频开展，专线硬视频系统作为网络硬视频的重要补充，用于总部、中心召开大型重要会议时，与网络硬视频系统形成双平台会议保障能力，以确保会议系统运行稳定、画质高清、信息安全。
　　（2）软件开发及销售业务主要表现形式
　　公司为电力企业客户提供综合的一体化解决方案，包含数据管理、运监支撑、安全调控、应急处理、决策分析或流程再造等。着眼信息系统，基于数据模型，数据流转关系和数据统计信息等，围绕数据管理和数据分析两个核心，立足数据动态感知，聚焦大数据分析挖掘，构建全数据覆盖的、去中心化的数据资源全生命周期数据管理平台。同时，根据客户需求进行定制开发管理软件，助力客户提升管理水平和决策能力。
　　（3）技术及咨询服务业务主要表现形式
　　结合客户业务需求，公司提供专业的信息化规划设计、后期持续应用维护及升级等全方位的技术支持和服务。为保障客户应用系统或软硬件产品平稳运行，主要通过定期巡检（预防性维护）、远程诊断和故障排除、现场支持、常驻外派值守等方式服务客户，为客户提供方案升级、系统调优与初始化、数据迁移与修复、业务管理咨询、运行维护等细致周到的服务，解客户之所急，想客户之所想，做客户之所需。
　　2、主要经营模式
　　公司经营模式主要分为采购模式、销售模式及盈利模式，具体情况如下：
　　（1）采购模式
　　公司的采购工作主要由采购部负责，主要执行“以销定采、适量库存”的采购模式，采取询价采购的方式，根据已有订单及客户需求预测等因素制定采购计划，结合采购价格、采购周期、市场供求及历史合作情况选择供应商进行采购，同时也会根据市场情况采购一定的库存储备。公司的关键原材料、核心配件采购均选择知名品牌产品，确保质量符合要求、稳定可靠。目前与华为技术有限公司、上海诺基亚贝尔股份有限公司等主流通讯设备制造厂商及配套设备制造厂商形成较为稳定而良好的合作关系，主要向其采购SDH、OTN等光传输设备，光路子系统、光放设备等光通信设备。
　　（2）销售模式
　　公司的主要客户为国家电网、省地市电力公司及其下属企业，为更好地贴近客户、响应客户、服务客户，公司在深圳、北京、太原、福州、杭州、唐山设立子（孙）公司。主要采用直销模式，获取订单的方式包括竞争性谈判、招投标、询价和商务谈判等。公司采用以解决方案带动销售的营销策略，与客户多频次深度互动挖掘客户难点、痛点，通过技术研讨、优秀应用案例分享及方案实践运行效果等方式取得客户的认可，为客户提供适应于业务和管理需求的综合性整体解决方案，从而推动客户采购需求。
　　（3）盈利模式
　　公司业务以系统集成为主，通过软件赋能、优质服务，协助客户完成从信息化建设的规划构想到技术分析、信息整合、通信网络实施的整个过程，为客户提供整体解决方案。业务覆盖：行业咨询、业务梳理、方案设计、应用集成、软件开发、工程实施、技术服务、运行维护等服务。报告期内，公司收入来源主要是向客户提供系统集成解决方案与实施。
　　3、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业政策促发展
　　电力行业是我国经济的基础性产业，在国民经济发展中占据重要地位。为推动新能源高质量发展，积极促进电力信息化行业的发展，各个省市因地制宜发布了一系列政策，推动了电力企业信息化升级需求，为电力信息化服务商带来更多发展机会。
　　（2）优质的设计与服务能力
　　电力技术复杂性高，且跨领域的操作规范与运用标准不一致，系统内部的流程、底层内容及逻辑差异性大。公司深耕电力行业二十余年，拥有稳定的客户资源、高效的业务整合能力、专业的管理及业务团队，了解电力客户的业务流程及信息化流程，并熟悉客户的生产、管理、应用等相关规定和习惯偏好，为客户设计出最贴合客户需求的解决方案。同时，公司建立了快速响应的服务机制，畅通业务线信息反馈渠道，及时响应客户诉求，为客户排忧解难，赢得客户好评。
　　（3）满足多元化需求
　　电力信息化市场较为分散，参与者众多，且均在各自专业化及细分领域深耕多年，随着市场需求的不断变化，公司围绕客户的切实需求不断延伸产品线，拓宽服务链，在产品种类、技术应用、服务品质等维度不断发力，提供更加丰富和多样化的产品与服务，以满足客户多元化的需求。
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，公司所处行业属于信息传输、软件和信息技术服务业（I）中的软件和信息技术服务业（I65）。根据《国民经济行业分类（GB/T4754-2017）》，公司所处行业属于“软件和信息技术服务业”中的“信息系统集成服务”（代码：6531）。
　　公司自成立以来一直专注于电力信息化业务，致力于提升电力企业信息化水平，公司提供的产品和服务可广泛应用于电力行业产业链发电、输电、变电、配电、用电和调度等各个环节。
　　1、行业基本情况
　　（1）软件和信息技术服务业发展情况
　　2025年上半年，我国软件和信息技术服务业运行态势良好，软件业务收入稳健增长。软件产业的高质量发展，为经济数字化、智能化转型提供了强劲动力,随着新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展，新质生产力加速形成，人工智能赋能新型工业化稳步推进，软件产业迎来新的发展机遇。
　　（2）电力信息化行业发展情况
　　1）政策密集出台，新型电力系统将迎来突破式发展
　　上半年新型电力系统相关政策文件密集出台，发改委136号文的发布以及省级136号文陆续出炉，新能源上网电价市场化全面推进；《电力辅助服务市场基本规则》发布，标志着三大交易品种的规则顶层设计基本建立；《关于支持电力领域新型经营主体创新发展的指导意见》明确新型经营主体的范围，智能微电网概念首次明确。随后绿电直连政策提出，配电网改革进入实质性阶段；《新型电力系统建设第一批试点工作通知》明确先期围绕构网型技术、系统友好型新能源电站、智能微电网、算力与电力协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等七个方向开展试点工作。随着系列政策发布及实践探索，电力市场发展的步伐持续加速，新型电力系统将迎来突破式发展。
　　2）新型电力系统下需求稳步增长，国、南网不断加大投资力度
　　国家电网一季度电网投资同比激增27.7%，创历史新高，设备更新改造全面提速。根据规划，2025年国家电网与南方电网将分别突破6,500亿元、1,750亿元投资规模，合计超8,250亿元，电网建设进入快车道。两大电网将持续加码新型电力系统建设，推动新能源消纳能力跃升，为能源转型注入强劲动能。电网投资的大幅增长，既满足了日益增长的电力需求，也为产业链上下游企业带来了发展机遇。
　　3）新型场景不断涌现，电网扩容升级需求提升
　　在我国发电量和用电量逐年增长的同时，我国电力系统在发电侧、电网侧和用户侧也面临新的变化，亟需转型升级。在发电侧，以光伏和风电为代表的新能源装机快速增长，对于电网快速响应提出要求；在电网侧，随着新型场景逐步增长，各电压等级变电站需要更快速适应负荷变化；在用户侧，以AI、大模型、数据中心为代表的战略新兴产业快速发展，直接面向终端用户的配电网汇聚了大量的新型负荷、新增负荷、分布式电源、储能等交互式用能设施。发电侧-电网侧-用户侧等新变化对电网提出要求，电网扩容升级催生新的电力信息化投资需求。
　　2、行业发展阶段
　　我国电力行业信息化技术伴随着计算机应用的发展。到21世纪初期，电力信息化建设已实现规模化，信息技术在电力行业得以广泛应用。各电力企业信息技术应用由操作层向管理层延伸，从单机、单项目向网络化、整体化、综合性应用发展，从局部应用到全局应用，从单机运行发展到网络化运行。经过几十年信息化建设，如今已进入科学发展阶段，电力企业决策对信息化管理的认识大大提高，决策层、管理层和生产业务层的各项工作与信息系统密不可分，信息化已经完成与电力企业的生产、管理和经营融合，并向智能化、数字化等形态进一步演进。
　　自2002年起国家电力体制改革完成了厂网分离，电力行业就形成了两大电力公司、五大发电集团的格局，电力信息化的进程也可以由此分为三大阶段。
　　第一阶段专业应用建设阶段（2002年-2004年）
　　2002年，国家电力体制改革，进行厂网分开，发电业务成立五大发电集团，之后各集团信息化建设以满足经营和生产的专业系统为主，发电企业MIS或ERP系统是本阶段的建设重点。
　　第二阶段信息化整合建设期（2005年-2008年）
　　2005年之后，随着管理的不断提升，各大发电集团逐步形成三级责任主体管理架构，专业经营和安全生产的应用系统基本建设完成。该时期各大集团为落实“集约化、集团化管理”的战略目标，信息化建设转为“以数据为中心”的信息化整合为重点，实现数据共享和集团化管理。
　　第三阶段集团管控一体化系统建设期（2009年至今）
　　2009年以来，为响应国家“两化融合”要求，推进“坚强智能电网”建设，发电企业与电网企业均在加强集团管控力，提出管控一体化（集团是决策中心、二级单位是利润中心、三级单位是成本中心）的管理思想，信息化投入持续加大，信息化已经完成与电力企业的生产、管理和经营融合，并向智能化、数字化等形态进一步演进。
　　总体而言，我国电力行业的信息化发展正处于深化应用阶段，数字技术与传统能源技术的深度融合，推动了电力行业的创新和转型。同时，新型电力系统的建设、市场化改革以及智能化技术的应用，都为电力行业的未来发展奠定了坚实的基础。
　　3、电力行业主要政策
　　4、公司所处的行业地位
　　目前，公司已建立覆盖全国多个省市的销售、服务网络，凭借专注电力领域及在行业中的良好服务表现，成为中国电力行业有影响力的综合解决方案提供商之一。

　　二、核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在电力信息化领域内的专业经验、品牌影响力、稳定的客户基础、优秀的管理团队以及良好的财务状况。这些因素共同作用，保障了公司在激烈的市场竞争中保持一定的优势地位，并为公司的可持续发展提供了坚实的基础。
　　1、行业沉淀与品牌价值
　　公司深耕电力信息化领域二十余年，是国内较早从事电力信息化业务的国家高新技术企业之一，对电力行业信息化有着长期、深入的理解。电力信息化行业有较高的市场准入门槛，公司作为在电力信息化行业内有丰富经验的供应商，具有一定的先发优势，更易获得相关应用领域的市场准入，为公司巩固现有市场、延伸电力产业链带来便利。报告期内，公司参与了多个地市的光通信系统改造、主干网建设、输变电站建设、高铁电力线路迁改等项目，获得行业客户广泛认可，强化了品牌公信力。
　　2、客户资源和服务优势
　　公司的主要客户具有长期、稳定的信息化需求，企业规模大，具有良好的信誉和履约能力；电力行业客户对数据安全、网络可靠性及实时性要求高。公司拥有众多电力信息化系统设计开发、升级改造项目的成功经验，凭借方案灵活、技术适配和优质服务能力，构建竞争壁垒的同时也增强了客户粘性。公司对电力客户的管理模式、业务环境、操作习惯及核心诉求有深刻理解，在方案设计方面具有明显的优势。公司采用以“需求导向+场景定制”模式满足客户的差异化需求，通过“咨询规划-方案设计-系统集成-智能运维”的一站式服务体系，能为客户提供从需求响应、规划设计、落地实施、持续优化的全生命周期管理的服务闭环。
　　3、管理团队及人才优势
　　公司管理团队积累了丰富的管理实践经验，在长期经营管理中形成了清晰的职责分工和高效的协作体系，形成“战略前瞻性+风控稳健性”双轮驱动的决策机制，有效推动了业务发展策略的高效性与务实性。公司拥有一支行业经验丰富、对行业趋势和市场前景有深刻理解，熟悉行业客户业务特征与管理模式的技术队伍，核心团队保持长期稳定，为公司业务的长远发展提供了强有力的人才资源保障。公司始终保持开放性的管理思维，根据业务发展需要和规划，通过内部培养和外部引进相结合的方式优化人才结构，打造阶梯化人才团队为公司的持续发展奠定了坚实基础。
　　4、财务韧性坚实
　　公司财务状况良好，资产负债率较低，自有资金充裕，并辅以常态化的银行授信储备，形成了“自有资金+银行授信储备”的双重保障机制，这不仅能有效抵御宏观经济波动和行业周期性风险，更为公司进行市场拓展、技术创新、可持续发展提供了坚实的财务基础，是公司稳健发展的“安全垫”和未来发展的“助推器”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、行业政策与市场风险
　　公司业务较为依赖国家电力行业投资规划及信息化政策，同时随着电力行业竞争日趋加剧，竞争对手挤压严重，可能引发价格竞争，压缩毛利率。如果公司不能根据政策导向、行业发展趋势和市场需求进行有效的调整，则可能面临市场份额被挤占、盈利能力降低，甚至核心竞争优势削弱的风险。公司将建立常态化的政策与市场研究机制，密切跟踪行业发展趋势，提高对市场的预见性和对市场变化的快速反应能力，积极把握行业发展机遇的同时科学应对，适时调整发展战略，以市场增量来弥补可能存在的损失。
　　2、经营风险
　　公司业务以系统集成为主，其技术门槛随着行业发展成熟而逐步降低，潜在竞争对手增多，现有行业竞争格局可能发生不利变化。公司经营规模除了受行业发展、市场竞争影响外，还受限于业务重点区域的电力信息化规划需求。如果公司不能在战略布局、业务拓展、销售与服务、成本控制等方面保持竞争力，将难以保持经营业绩增速，从而对未来业绩产生不利影响。公司将继续深耕核心区域，集中资源重点开拓冀北、山西、浙江等区域，同时，积极探索产业链上下游的市场机会，丰富和优化业务布局，提升核心竞争力。
　　3、重组所涉风险
　　公司当前正在积极推进重大资产重组项目，拟向杭汽轮全体换股股东发行A股股票换股吸收合并杭汽轮，本次重大资产重组是公司实现战略转型、优化产业布局和跨越式发展的关键举措。本次交易已履行必要的内部决策程序，尚需深交所审核通过并经中国证券监督管理委员会予以注册，以及取得相关法律法规所要求的其他可能涉及的必要批准、核准、备案或许可（如需）后方可正式实施，能否实施尚存在不确定性。公司将与相关中介机构紧密合作，全力推动交易各项审批程序的顺利进行。同时将严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务，确保所有投资者能够公平地获取信息，以维护市场稳定和投资者权益。
　　4、人才及技术风险
　　电力信息化行业属于技术密集型行业，随着市场竞争加剧、行业技术创新和升级步伐不断加快，行业应用对产品、技术、设计的要求也越来越高。公司将持续跟踪电力行业市场需求和技术发展趋势，保持对新兴技术的应用研究与学习，健全内部培养和职业发展通道，提升员工的专业素养，并适时引进符合公司战略发展需要的技术人才，以符合日新月异的技术发展方向和客户需求。
　　5、投资理财风险
　　公司长期资金充裕，为提升资金使用效率，根据资金使用计划将部分闲置自有资金进行理财投资。金融市场受经济环境的影响较大，近年来理财收益率呈现下降趋势，投资风险日益凸显，存在投资收益不及预期，甚至本金损失的风险。公司始终将资金安全置于首位，严格执行内控管理流程，选择信誉良好、风险等级较低的金融机构和产品。报告期内，公司持续降低理财产品份额，增加大额存单的认购，以平衡风险和回报，降低投资理财的整体风险。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司实现营业收入7,516.44万元，同比下降3.79%；归属于上市公司股东的净利润156.58万元，同比下降45.57%。业绩下滑主要受两方面因素影响：一是市场竞争加剧导致营业收入小幅下降；二是受宏观经济及金融市场环境影响，资金收益率持续走低，导致投资收益下降，对净利润产生显著影响。 收起▲