一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司行业分类　　公司是一家专业从事新能源正极材料、智能装备和稀土功能材料研发、生产、销售的国家级高新技术企业，主要产品包括钴酸锂、三元、锰酸锂等正极材料和涂布机、辊压机、分切机等新能源电池制造前段智能装备，是新能源产业链的重要环节。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为C39）中的“电子专用材料制造”（代码为C3985）。　　（二）公司所处行业发展状况及发展趋势　　1、全球能源转型持续深化，推动终端需求稳步增长　　2026年上半年，全球能源转型进程持续推进，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司行业分类
　　公司是一家专业从事新能源正极材料、智能装备和稀土功能材料研发、生产、销售的国家级高新技术企业，主要产品包括钴酸锂、三元、锰酸锂等正极材料和涂布机、辊压机、分切机等新能源电池制造前段智能装备，是新能源产业链的重要环节。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为C39）中的“电子专用材料制造”（代码为C3985）。
　　（二）公司所处行业发展状况及发展趋势
　　1、全球能源转型持续深化，推动终端需求稳步增长
　　2026年上半年，全球能源转型进程持续推进，国内汽车产业电动化转型提速，锂电产业链整体需求保持稳步上行态势。据中国汽车工业协会统计数据，2026年1-6月，我国新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。受新能源车购置税优惠政策调整影响，国内新能源汽车销量同比有所下滑，但出口增长迅猛，2026年1-6月，我国共出口235.5万辆新能源汽车，同比增长1.2倍。新能源汽车销量规模不断扩大，将带动锂电产业链需求保持增长。高工产研锂电研究所（GGII）初步统计数据显示，2026年上半年中国锂电池出货约1.2TWh，同比增长超50%，其中动力电池出货量约630GWh，同比增长超30%。
　　消费锂电池行业2026上半年整体运行平稳，终端设备换机周期修复叠加AI技术赋能，3C电池的增长呈现总量温和复苏、产品结构持续升级的发展态势。据SPIR数据显示，2026上半年度全球3C锂电池出货量达到58.5GWh，同比增长11%，其中磷酸铁锂电池、三元电池出货占比分别为10.6%、29.5%，钴酸锂等其他技术路线合计占比60%。与此同时，锂电对铅酸电池的替代进程持续加快，电动两轮车、低速代步车、电动工具等领域锂电渗透率持续提升，低空经济、户外便携设备、智能家居等新兴场景快速兴起，2026上半年全球小动力锂电池出货量达到65GWh，同比增长25%。
　　2、下游需求的不断增长，助力锂电设备的市场复苏
　　随着新能源汽车、消费锂电池等下游终端需求不断增长，锂电池企业产能利用率稳步回升，扩产意愿有望持续增强，产能建设重新进入增长周期。高工产业研究院（GGII）数据显示，2026年中国锂电池新增有效产能预计超700GWh，直接带动锂电设备市场规模需求突破650亿元，涂布、叠片、化成分容等设备需求旺盛。同时，传统锂电设备企业正加速拓宽产品矩阵，由单一工段、单品供应模式逐步向多设备联动、全工段集成布局转型。随着行业集成化趋势凸显，具备多技术路线适配能力、成熟整线交付经验及全球化服务网络的头部企业优势持续放大，市场集中度进一步提升；行业资源不断向构筑核心技术壁垒、拥有差异化竞争优势的企业集聚，行业竞争格局持续优化。
　　3、正极材料行业呈现结构性分化，技术创新引领行业深度变革
　　2026年上半年，全球锂电产业延续扩张态势，但受复杂的国际宏观环境、行业白热化竞争及快速迭代的技术发展影响，锂电产业在保持高景气度的同时也面临着严峻的市场考验。当前锂电池正极材料赛道供需分化态势持续深化，结构性行情特征凸显。根据ICC鑫椤资讯统计：2026年上半年磷酸铁锂产量为271.9万吨，同比增加61%，行业进入产能扩张周期；三元材料全球产量为57.23万吨，同比增长23.85%，国内6系三元渗透率大幅提升至45.08%；钴酸锂受刚果（金）钴原料政策扰动及三元材料替代影响，国内钴酸锂产量为4.58万吨，同比下降13.9%，呈现结构性下滑特征。
　　正极材料行业市场集中度不断提升。根据SMM新能源相关数据：2026年上半年，钴酸锂正极材料CR3集中度从2025年同期的73.2%提升至77.0%，其中龙头企业的产量占比从51.2%进一步扩大至57.8%。根据ICC鑫椤资讯测算，2026年上半年三元材料CR3为49%，集中度进一步提升。在供需结构调整与技术迭代的双重驱动下，行业竞争要素正在发生根本性转变。从技术路线来看，钴酸锂材料加速向高电压化、超高倍率化方向演变；三元材料加速向中镍高电压化、单晶化、高镍化方向演进；磷酸铁锂、磷酸锰铁锂（LMFP）材料均在往高压实方向、高电压、超快充方向快速切换；由于小动力领域技术路线的迭代，具有更高性价比的磷酸锰铁锂混搭高端锰酸锂的技术发展趋势带动了更高性能的四锰型锰酸锂以及三锰型锰酸锂材料市场规模继续扩大，后者凭借着更完善的单晶结构，高温稳定性、循环寿命及量产成本已经开始逐步替代前者。钠离子电池材料也在向更有成本优势的聚阴离子材料快速切换，有望在储能领域实现小规模应用。市场格局呈现明显分化态势，头部企业通过垂直整合、拉通产业链、提前布局矿产资源端持续强化其竞争力，而产业链一体化布局、数字化工厂投资技改等手段带来的成本优化，将促使行业进一步向精细化运营转型。设备领域技术创新需求旺盛，固态电池产业化推动干法电极、新型混料机、压延设备发展，大圆柱电池普及带动专用设备市场增长，复合集流体技术催生新型镀膜设备需求。这一系列变革正在重塑行业竞争格局，技术创新能力、成本控制水平和全球化布局将成为企业突围的关键要素。
　　4、稀土功能材料行业保持稳健增长态势
　　稀土储氧材料作为机动车尾气净化催化剂的核心关键材料，其需求主要受汽车保有量和排放标准升级的驱动，市场需求相对稳定，目前已进入平稳的技术升级和国产替代周期。受益于《国家第六阶段机动车污染物排放标准》的深入实施和非道路移动机械国四标准的全面推行，稀土储氧材料市场需求保持刚性增长。从行业发展特征来看，稀土储氧材料行业呈现出“高技术门槛、高集中度、高协同性”的三高特点。一方面，随着机动车排放标准的日益严苛，市场对储氧材料的氧容量、热稳定性及抗老化性能提出了更高要求；另一方面，资源端的战略属性依然显著，北方稀土、中国稀土等上游企业凭借资源垄断优势向下游功能材料延伸。
　　稀土发光材料主要包含三基色荧光粉、LED荧光粉和长余辉荧光粉等产品，在通用照明、背光显示应用、信息检测、光电器件、现代农业、光存储、防伪等领域受到广泛关注并发展迅速。目前LED荧光粉及三基色荧光粉市场需求平稳，竞争较为激烈，公司相关主流产品质量处于同行领先水平，销售量位居全国前列。
　　（三）公司主要业务
　　公司持续聚焦新能源正极材料及智能装备领域，是中国新能源行业的重要参与者，经过多年努力已构建“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动的主营业务格局，同时依托技术协同优势布局稀土功能材料产业，形成了三大业务板块。
　　1、新能源正极材料业务
　　1.1业务概况
　　公司是专业从事新能源正极材料研发、生产及销售的高新技术企业，已构建完整的产品体系。核心产品线有：钴酸锂（高倍率型、高容量型）、三元（中镍三元、高镍/超高镍三元）、锰酸锂（动力型、容量型），应用领域覆盖消费电子领域（如3C产品、应急电源、移动电源、电子烟、智能穿戴设备、无人机等）和小动力电池领域（如电动两轮车/三轮车、电动工具等）。在新技术与产品方面，公司积极投入资源，开展包括固态电池正极材料、O2相高容量高压实钴酸锂正极材料、补锂剂材料等产业化研究。多年来，公司凭借出色的质量管理水平，产品良率高于行业平均水平，在行业内确立了良好的品牌形象。
　　1.2主要产品及其用途
　　2、新能源智能装备业务
　　2.1业务概况
　　公司旗下深圳浩能是智能装备核心供应商，专注新能源电池生产前段关键装备，涵盖高精度双层挤压涂布机、新型双面微凹涂布机、辊压机、分切机等锂离子电池主要核心生产装备；同时也为燃料电池、光电、水处理、钙钛矿等领域提供燃料电池膜电极涂布机、水处理RO（ReverseOsmosis，即反渗透）膜涂膜线、铸膜线、平板涂布机等装备。深圳浩能围绕固态电池设备、钙钛矿电池设备等方面发力，构建智能装备技术发展根基，打造支撑行业未来创新的核心平台。
　　2.2主要产品及其用途
　　（1）涂布机
　　①高精度双层挤压涂布机
　　高精度双层挤压涂布机主要应用于锂离子电池正、负极片的涂布作业。深圳浩能从2005年即开始了国产挤压式涂布机的研发工作，并于2009年将国内首台间歇式挤压涂布机成功推向终端市场，经过多年发展，已拥有气动及电动高速间歇控制阀、高速挤压涂布系统等一系列国家专利，成为拥有多种锂离子电池高精度挤压涂布机核心自主知识产权的企业。
　　目前，深圳浩能已形成涂布宽度700mm至1800mm多种标准规格高精度双层挤压涂布装备，稳定涂布速度可达100m/min，涂布面密度精度误差小于±1%，面密度COV值控制在0.35%以内；进行间歇涂布时，装备涂布速度在30m/min时，可实现最小间歇涂布尺寸8mm的涂布，并将间歇尺寸误差、长度尺寸误差、正反面尺寸对齐度均控制在±0.4mm内。
　　②新型双面微凹涂布机
　　新型双面微凹涂布机可用于塑料薄膜、锂电池集流体等基材的超薄涂布，具有速度快、装备占地小、能耗小等优点。放卷工位采用滑座式顶锥机构，可兼容不同卷芯长度。采用AGV上卷、夹头位置监控、来料检测、料卷自动对中、自动切刀等技术实现自动换卷功能，最高换卷速度＞140m/min，换卷成功率≥99.5%。配备两套独立的供料系统，确保涂布供料稳定，并能实现双面不同配方涂布。配备两套封闭式微凹装置，可同时对产品正反面进行涂布，稳定涂布速度＞160m/min，提高生产效率。正反版辊配备自动对齐装置，可实现正反面涂布自动对齐，提高产品良率。采用高效悬浮式烘干烤箱，利用专业流体仿真软件设计风刀结构，烤箱热风均匀性达到5%以内，悬浮基材运行稳定、干燥效率高、干燥均匀，涂布表观好。烤箱出口配备双面视觉检测系统，在线监测产品质量，纠偏辊采用特殊加工工艺，具有耐高温、防打滑、寿命长的特点。
　　目前，深圳浩能已形成多种标准规格高精度超薄单面及双面涂布装备，稳定涂布速度可达160m/min，涂布厚度可控制在0.25～5μm内。
　　（2）辊压机
　　深圳浩能从2010年开始研发、生产高精度连续轧膜装备，于2012年将全新结构的高精度轧膜机推向国内市场，于2016年将国内首台辊压分切一体机推向市场，并于2021年远销海外。
　　目前，深圳浩能已形成辊压宽度300mm～1800mm、轧辊直径φ200mm～φ1200mm的多规格全系列轧膜机品种，可根据工艺要求定制冷轧、热轧类型以及轧膜后烘干提前释放轧膜应力功能。在轧膜厚度精度控制技术上，采用了预弯辊装置来提高轧机的横向厚度一致性，并采用自动测厚系统配合闭环伺服系统实时辊缝调整机构，提高轧机的纵向厚度的一致性，使轧膜厚度精度控制在±1.5μm内。
　　（3）分切机
　　深圳浩能从2006年开始研发、生产高精度连续分切装备，于2007年成功将全新立式结构的高精度连续分切机推向市场。目前，深圳浩能已形成多规格、多功能的全系列机型覆盖。分切宽度适应性：有6～10mm/11～25mm的超窄蓝牙极片分切机、25mm以上的常规宽度分切。分切速度已从常规的50m/min突破至140m/min；分切毛刺可控制在5μm以内；分切方式多样性：五金分切/激光分切；分切刀结构多样性：传统滚刀/数显刀/智能刀。数显刀和智能刀主轴精度2μm，智能刀具备位置记忆功能。
　　为适应动力电池极片的高精度要求，深圳浩能的分切装备可选配高精度CCD影像系统和在线毛刺检测系统。CCD对极片的缺陷进行检测及数据分析，闭环处理以及实时自动标记。
　　3、稀土功能材料业务
　　公司的稀土功能材料业务在行业内占据重要地位，业务体系主要涵盖稀土发光材料和稀土储氧材料两大核心板块。
　　在稀土发光材料业务板块，公司具备完善的产品矩阵，主要涵盖紫外线激发的稀土三基色荧光粉和蓝光激发的LED荧光粉。其中，稀土三基色荧光粉主要配套荧光灯、节能灯、CCFL背光源使用，依靠紫外光激发红、绿、蓝三种荧光粉混合出白光。在应用领域上，它的特点是：成熟稳定、成本较低、显色性较好和技术路径传统，长期用于普通室内照明，是过去节能灯、直管荧光灯的核心材料，在学校、办公楼、工厂、商场、医院、美术馆等大面积照明场景中应用广泛，但在节能、寿命、小型化方面逐渐被新型荧光粉替代。LED荧光粉主要配合蓝光LED芯片使用，它在应用领域的特点是：配成白光LED、节能高效、寿命长、体积小、应用范围极广，覆盖家用照明、商业照明、户外路灯、车灯、背光显示等几乎所有现代照明与显示场景，而且响应速度快、抗震性好，特别适合车灯、交通信号、户外大功率照明等对可靠性要求高的领域。LED荧光粉是新型固态照明的核心材料，具有高效、长寿、多功能、高集成度的特点，是目前照明与显示产业的主流方向。
　　在稀土储氧材料业务板块，公司专注于高性能铈锆复合氧化物与改性氧化铝两大核心材料。在“双碳”引领全面绿色转型的背景下，这两类材料在尾气和废气处理中发挥着关键作用，广泛应用于汽油车、柴油车、摩托车、天然气车等道路车辆及非道路设备的尾气净化催化环节，同时也适用于工业有机废气净化场景。在尾气与废气处理过程中，该类储氧材料凭借特殊的化学性质，可高效促进一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化物等污染物发生催化转化反应生成无害或危害较小的物质，显著降低污染物排放，为大气环境治理与绿色低碳发展提供重要支撑。
　　（四）经营模式
　　1、研发模式
　　公司以“科技卓越，永恒追求”为长期核心发展理念，将技术创新视作驱动自身高质量发展的核心动能。公司紧跟国家“双碳”战略发展方向，依托控股股东在新能源上下游全产业链完备布局的优势，精准布局固态电池等前沿新兴领域；依靠持续技术革新，不断完成产品迭代，助力新能源整条产业链价值攀升。公司时刻紧盯行业与市场动态，保持灵敏的感知力与前瞻性判断，立足行业走向、市场机遇、客户诉求、行业竞争环境、产业合作生态五大维度，构建以“新能源正极材料、智能装备、稀土功能材料”为核心的主营业务格局。业务板块以产品创新研发为核心，配套推进基础科研与前沿技术探索，让技术创新和高效运营管理深度相融；同时，公司依托与知名高校、优质科研院所、创新型科创企业搭建的深度合作网络，深耕固态电池正极材料、O2相高容量高压实钴酸锂正极材料、补锂剂材料等前沿技术，构建“核心产品自主主导、基础研究与前沿产品开放合作”的双线产品开发模式。管理板块，公司引入IPD先进管理思路，结合自身经营现状搭建适配的研发项目管理机制，出台知识产权分级管控相关标准，积极主导或深度参与国家、行业、团体标准的制修订工作，搭建起流程闭环、科学规范的产品全生命周期管理体系。人才建设板块，公司持续招揽行业领军人才与学术科研骨干，搭建“市场化精准引进、内部系统化培育、外部战略性储备”三位一体的人才引育体系，为企业持续领跑行业创新、稳固核心竞争优势打下坚实的人才基础。
　　2、采购模式
　　公司搭建“集中管控+分散执行”采购管理体系，依托总部统一的管理制度与组织架构统筹整体采购工作，各事业部、下属子公司专属采购部门承担各项采购落地执行工作。公司根据各类物料特性，定制差异化供应保障方案：（1）常规原材料精准供货：PMC根据实际订单情况及市场销售预测动态优化物料需求计划，采购端从完成严苛准入审核的合格供应商名录内定向采购，确保原材料供应长效稳定；（2）设备标准配件依照销售计划实行订单化集中采购；（3）设备非标定制零部件采用技术、采购部门联动协作机制，依据产品设计方案多渠道比价、开展竞争性采购，严守质量门槛，精细化压降采购成本；（4）其他零星原材料及低值易耗品采取部门提报需求的模式，实行按需零星采购。公司依靠“分类管理、精准施策”的采购模式，既保证供货及时、精准，又满足技术适配要求，兼顾供应链稳定性与整体经济效益，为企业平稳有序开展生产经营提供有力支撑。
　　3、生产模式
　　公司打造了差异化、精益化生产管理体系，依照各业务板块产品特性匹配精细化生产运营方案。公司材料业务实行“以销定产、辅以安全库存”的柔性生产模式，依托精准的市场需求分析以及动态库存管控方式，既能快速承接客户订单，又可对冲各类市场波动，保障生产经营稳健运转。公司智能装备业务实行订单导向的定制化生产模式：项目筹备阶段，研发技术团队与客户深度对接，共同敲定专属设备定制方案；订单签订后，运营中心以项目制统筹整体工作，项目管理部联合PMC部门拟定采购及生产全流程方案；实际生产阶段严格遵循标准化工序推进，依次完成零部件采购、机械装配整合、自研软件开发、整机集成调试流程。公司整套生产管理体系高度适配不同产品属性与市场需求，依托差异化的运营策略，材料业务供货稳定性得到充分保障，智能装备业务定制需求响应效率显著提高，最终实现生产运营效率与市场应变能力共同提升。
　　4、销售模式
　　公司打造了以直销模式为核心的专业化营销体系。在材料业务板块，公司执行行业通用的市场化定价机制，即采用“主材料成本+制费成本+利润”的定价模式。“主材料成本”由镍、钴、锂、锰等核心金属盐类、稀土氧化物或稀土盐的市场基准价与单位产品耗用率共同确定；“制费成本”则综合考量产品制造工艺复杂度、生产费用及“目标利润”等因素进行核算。公司依托订单规模保障、产线开工率提升以及工艺降本优化等举措，持续构筑核心竞争优势。在智能装备业务板块，公司通过深化战略合作、推进联合研发等方式，已与头部下游电池制造商建立起长期稳定的深度合作生态。依托该销售模式，公司能够精准把握客户需求及行业技术路线发展趋势，为客户量身打造定制化解决方案，与客户形成双向技术赋能的协同机制，显著增强客户粘性，不断推动新产品开发与生产工艺的迭代升级。
　　（五）公司产品市场地位及主要业绩驱动因素
　　1、产品市场地位
　　在新能源正极材料领域，公司凭借多年发展，在细分领域市场和中小客户市场中占据重要地位，产品竞争力与客户粘性不断增强。公司钴酸锂出货量始终稳居行业第一梯队，产品已得到客户认可且具有较强的竞争力和较高的市场份额。在智能装备市场，深圳浩能多年深耕智能装备行业，聚焦头部电芯客户，通过持续的技术研发和产品创新，其生产的涂布机、辊压机、分切机等装备在行业内获得市场和客户的广泛认可，拥有一批稳定的大客户群体。2026年5月，深圳浩能在第十八届中国国际电池技术交流会/展览会（CIBF2026）上与合作伙伴围绕1800mm超宽幅双层挤压涂布机解决方案、2200mm超宽幅热轧辊压机解决方案、电池工厂绿色能源系统解决方案以及蒙烯玻纤红外加热节能模组解决方案开展现场技术分享，备受产业链上下游企业关注。展会期间，公司与韩国CIS公司就海外涂布机项目达成合作协议。稀土功能材料板块，公司持续聚焦技术攻坚与市场深耕，稳步推进各项业务落地，目前成效显著，部分产品已达到国内领先水平。报告期内，公司推出了三款低衰减高热稳定性稀土储氧材料，满足低贵金属国六B催化剂的应用要求，通过了国内头部催化剂客户的台架以及整车催化剂排放测试，现已开始批量供货。
　　2、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业发展态势良好
　　报告期内，锂离子电池行业仍处于稳健增长阶段。从下游应用领域来看，一方面消费类锂离子电池在手机、笔记本、平板等传统数码3C消费电子市场趋于饱和，存量竞争格局平稳；AI智能硬件、轻型出行设备、便携储能、低空消费装备等新兴场景成为增长主引擎。展望下半年，伴随着海外抢装潮、终端新品集中落地、政策窗口期叠加共振，新兴场景锂电需求将持续放量，消费锂电行业有望回暖，从而带动正极材料的需求增长。另一方面，全球新能源汽车市场发展迅速，产销量逐年递增，带动动力锂离子电池出货量不断增长。国内市场受新能源汽车购置税优惠“减半”影响，新能源汽车销量增速有所放缓，但出口增速迅猛。行业的快速发展带动了对新能源正极材料和智能装备的旺盛需求。
　　（2）公司自身竞争力提升
　　公司凭借多年积累的综合竞争优势，在行业内树立了良好的品牌形象，积累了优质的客户资源，形成了较强的客户粘性。公司产品质量优良，技术研发实力不断增强。报告期内，在新能源正极材料板块，公司已逐步形成系列化、梯度化、结构化全产品系列，涵盖高电压、高电压高倍率、高能量密度、长循环、高压实、高安全等多个产品品种，可以适应不同客户的个性化需求，广泛应用于3C消费电子、移动电源、电子烟、电动工具、两轮车/三轮车、低空经济、人形机器人等领域。高电压钴酸锂出货量持续多年位居行业第一梯队，4.40-4.50V高电压高倍率钴酸锂市场（如：无人机、电子烟、启停电源市场）占有率持续领先行业主要竞争对手；4.40V高电压高倍率型、4.45V高电压高倍率型、超高倍率产品已通过大客户中试、大试、试产认证，已形成批量供货；4.45V-4.53V系列容量型产品已通过客户中试、大试、试产认证，4.55V、4.58V产品正与行业头部客户、顶尖高校紧密合作，联合攻关。三元中镍4.40V613高电压产品、8系高镍高端产品已经批量出货；4.45V、4.50V高电压型613产品、4.40V、4.45V6系高电压等高端中镍产品、9系超高镍产品已完成大客户小试/中试认证；锰酸锂产品线持续攻关行业头部客户；固态电池正极及其他前沿材料继续与行业头部客户共同攻关，相关工作正在稳步推进中。智能装备板块，尽管受历史订单及市场环境影响，相关业务持续亏损，但通过持续多年的技术深耕与研发创新，公司相关装备产品在行业内已受到广泛认可。公司控股子公司深圳浩能作为主导单位完成的“大容量锂离子电池电极高效高精挤压涂布关键技术及装备”项目被授予“2025年度广东省科学技术奖-科技进步奖二等奖”。稀土功能材料板块，公司围绕稀土发光材料、稀土储氧材料两大核心方向，不断强化基础研究与应用开发双向联动，持续推动稀土业务板块向高附加值、高技术门槛的细分领域纵深突破，市场拓展成效显著。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产学研协同联动，构筑长效科技创新体系
　　公司坚持以技术创新作为核心发展驱动力，将技术研发与工艺迭代纳入企业重点战略规划。公司目前拥有200余人的专业化研发团队，专注于锂离子电池材料、智能装备及稀土功能材料核心技术的创新研究。报告期内，公司研发投入4,385.55万元，通过产学研一体化持续推进一流研发平台的建设。历经多年技术积累与沉淀，公司已搭建了包含“国家级博士后科研工作站”、“广东省工程技术研究开发中心”、“广东省博士工作站”、“广东省博士后创新实践基地”在内的多层次研发平台，先后获评“国家级高新技术企业”、“广东省企业技术中心”、“广东省专精特新中小企业”、“广东省制造业单项冠军企业”及“江门市重点实验室”等多项资质。公司牵头设立了“科恒股份-华南理工先进新能源材料联合实验室”，并与复旦大学、华中科技大学、华南师范大学、中山大学、北京石墨烯研究院、中国科学院深圳先进技术研究院等科研单位建立战略合作关系，搭建产学研深度融合的科技创新体系，形成“技术突破-产业应用-市场反馈”的良性循环，构建出以高端人才为支撑、平台建设为基础、技术突破为核心、成果转化为导向的完整创新生态。公司和全资子公司英德科恒作为重要参与单位完成的“高比能高功率锂离子电池层状氧化物正极材料关键技术及应用”项目、公司控股子公司深圳浩能作为主导单位完成的“大容量锂离子电池电极高效高精挤压涂布关键技术及装备”项目均被授予“2025年度广东省科学技术奖-科技进步奖二等奖”。
　　公司高度重视研发创新工作，凭借持续的技术深耕与创新积累，已形成多层次、广覆盖的专利保护体系。报告期内，公司新能源正极材料业务及稀土功能材料业务新增4项发明专利、1项实用新型专利，尚有3项发明专利已获受理。智能装备业务新增1项实用新型专利授权、2项实用新型专利已在申请中。
　　2、“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动产业协同优势凸显
　　公司持续深耕“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动发展战略，依托平台化统筹运营促进两大业务板块深度协同，搭建贯通材料研发、工艺改良、装备制造的全链条市场开发及客户服务体系。该协同发展布局一方面助力企业搭建稳固技术壁垒、增强综合服务实力，可面向客户输出“材料+装备”一站式整体解决方案；另一方面依托两大业务客户资源的差异化特点，不断拓宽各板块市场范围与客户圈层，达成资源互补、市场互相赋能的良好效果。市场拓展层面，双轮驱动模式充分发挥客户群体互补优势，公司既深耕各自主营赛道、不断扩容客户资源，还可向客户输出更专业的综合配套方案，对比仅布局单一业务的竞争对手，将拥有更强的客户粘性与综合竞争力。技术研发层面，材料研发团队与装备研发团队建立常态化高效协同沟通机制，材料性能相关研究成果为装备研发迭代、前沿技术规划指明清晰路径，装备量产落地积累的工艺经验反向支撑材料产品优化更新，形成闭环协同创新格局。生产运营层面，两大板块共享技术改良经验，助力整体运营成本压降，稳步强化公司整体成本竞争优势。
　　3、打造高端专业人才梯队夯实企业发展根基
　　公司秉持人才强企的发展战略，把高素质人才队伍建设当作企业发展的核心驱动力，全力搭建高端化、专业化人才体系。公司坚持人才引进定向化、人才培养精细化双向并举，重点吸纳具备新能源全产业链视野、拥有充足产业实操经验的优质管理人才，不断补足研发、生产、采购、品控、项目管理等关键岗位的人才储备，全方位增强核心团队的综合竞争能力。公司核心技术团队汇聚了新能源正极材料、智能装备、稀土功能材料领域的资深行业专家，团队成员均拥有多年从业经历，既具备扎实的技术能力，又拥有敏锐的市场判断能力。团队不仅能够精准掌握材料性能优化、装备工艺升级的核心研发方向，还可精准捕捉客户核心需求，快速出具对应解决方案。与此同时，公司以提升组织效率为目标，依托跨部门协同机制与数字化管理平台，打通研发、生产、销售全链条的沟通壁垒，充分发挥人才价值，加快技术成果落地转化为符合国际标准的成熟产品，为公司持续稳固在新能源行业的技术优势与市场优势提供坚实可靠的人才保障与组织支撑。
　　4、完善公司治理机制筑牢内控风控防线
　　公司搭建了权责清晰、运转规范的现代化法人治理架构，严格依据《公司法》《上市公司治理准则》完善治理架构运行机制。股东会、董事会及高级管理人员权责划分清晰、分工有序，重大投融资、对外担保、资产处置、关联交易等重要事项均履行完整审议审批流程，决策公开透明，充分保障全体股东尤其是中小股东的合法权益，实现合规治理稳定运行。公司构建了覆盖全业务链条的内控体系，针对采购、生产、销售、研发、投资等关键环节制定标准化管控细则，依托数字化审批系统实现业务线上审批、全程留痕，流程可追溯、权责可落地，有效防范资金、合规及运营风险。同时，公司常态化开展内部审计自查，持续优化管控流程，强化风险管控能力，减少管理漏洞。完善的治理内控体系，既满足上市公司监管要求，保障合规长效经营；又适配头部下游企业、国企等客户的供应商准入标准，助力业务合作；同时也拓宽各类融资渠道，提升资本市场认可度，为公司业务拓展、研发创新、产能建设夯实制度基础。
　　5、依托科技产业集团赋能构筑核心竞争优势
　　公司间接控股股东科技产业集团为珠海市属一级国有企业，是珠海科技产业发展核心平台。公司将在原有国资支持的基础上，进一步承接科技产业集团的战略赋能，持续构筑核心竞争优势。一方面依托国有资本持续稳定的信用背书与资本支撑，持续优化资本结构、提升融资效能、巩固良好市场信誉与品牌影响力，促进产业经营与资本运作高效协同、稳健发展；另一方面充分依托科技产业集团在科技产业布局、政策资源统筹、产业链生态构建等方面的专业化优势，深化上下游资源整合、渠道共享与业务协同，高效对接行业优质资源与高端科研力量，强化产学研协同创新，加快核心技术突破与成果转化落地，助力公司实现高质量、可持续的发展。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、技术路线迭代风险
　　随着全球能源持续深化转型，电池行业技术路线呈现多元化、快速迭代的特征。若未来电池领域迎来关键技术革新，市场将对正极材料的性能及智能装备工艺提出全新要求。如公司未能紧跟行业趋势、及时掌握前沿核心技术，出现新技术布局滞后、新产品研发进度不及预期等情形，公司将难以匹配客户需求，进而对公司市场竞争力、行业地位及盈利能力形成不利冲击。
　　应对措施：公司构建了“前瞻研发+精益制造+产业链协同”三位一体的防御体系。一是强化技术储备机制，密切关注电池行业前沿动态，提前布局适配材料与装备研发；二是加强产业链协同发展，与上下游头部企业共建研发平台，重塑品牌定位，确保在技术变革中保持竞争优势。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司新能源正极材料业务为核心主营业务。报告期内，该板块营业收入占公司营业总收入比例接近70%，原材料价格波动对经营业绩影响显著。碳酸锂、钴、镍等作为公司新能源正极材料业务的核心原料，价格走势受全球供需关系、地缘政治、资源国政策等多种复杂因素影响。据《中国化工信息周刊》分析报道，随着下游传统旺季临近，正极材料排产持续高位，叠加产业链库存处于历史低位，碳酸锂原料补库需求刚性存在；从供给端来看，随着国内锂盐厂陆续完成检修复产，枧下窝矿复产推进及津巴布韦锂矿增量释放，市场对于碳酸锂远期供给趋于宽松形成相应预期。根据多方机构研判，当前碳酸锂市场处于紧平衡格局，价格走势将取决于现货供给的实际兑现。钴资源方面，虽然刚果（金）出口配额限制导致流通供应短缺，但回收端供给大幅增长，供需错配下，钴价呈震荡走弱态势。镍资源方面则面临印尼政策收紧与结构性过剩的双重压力，预计维持震荡态势。
　　原材料价格波动一方面会使公司生产成本极不稳定，当原材料价格上涨，而产品售价无法同步提升时，毛利率会被严重压缩，侵蚀利润空间。另一方面，原材料价格大幅下跌，可能导致公司存货出现减值，造成资产损失，影响财务状况。在智能装备制造环节，钢材、电子元器件等基础原材料价格波动，同样会影响装备生产成本，若不能合理消化成本变动，可能降低产品竞争力，影响市场份额。
　　应对措施：针对原材料价格波动风险，公司实施全链条风险对冲策略。采购端深化上游战略合作，签订长期供应协议锁定成本；针对碳酸锂等波动剧烈的主材，积极开展期货套期保值业务，利用期货与现货市场的对冲机制平抑价格风险；建立原材料价格预警机制，密切跟踪刚果（金）、印尼等资源国政策，动态调整采购计划；持续推进生产工艺优化，提高原材料利用率，降低单位消耗。
　　3、应收账款回收风险
　　公司新能源正极材料及智能装备业务的客户主要是新能源电池生产制造企业，尤其是智能装备业务客户付款周期普遍较长，且经营情况易受政策、技术迭代、市场供需等因素影响。虽然公司与主要客户形成了良好合作关系且评估商业信誉较好，但若行业发展遇冷，市场需求下降，客户的盈利能力可能受到冲击，进而影响其付款能力，导致公司应收账款回收困难，对公司经营业绩及现金流造成不利影响。
　　应对措施：公司坚持“利润+回款”双轮驱动，严控经营风险。一是完善客户信用评价体系，实施分级管理，对中、高风险的应收账款加大催收力度；二是成立应收账款管理专项小组，建立多维度风险预警体系，将回款与绩效考核深度挂钩；三是强化合同执行与过程管理，通过法律手段与商业谈判相结合，多管齐下降低坏账风险，保障公司资金安全。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司实现营业收入88,086.91万元，同比增长10.22%，实现归属于上市公司股东的净利润为-3,363.53万元，同比增长65.45%。其中，新能源正极材料业务板块实现营业收入58,639.35万元，同比增长12.47%；新能源智能装备业务板块因行业竞争加剧，业务盈利空间进一步压缩，公司坚持聚焦优质订单，不盲目追求规模扩张，报告期内实现营业收入19,098.64万元，与上年同期基本持平；稀土功能材料业务板块实现营业收入5,741.00万元，同比增长9.70%。
　　公司将继续坚持“研发驱动、产业创新、内外融通、高质量发展”的发展战略，聚焦新能源正极材料、智能装备、稀土功能材料三大核心主营业务，依托精细化成本管控、技术创新推动产品迭代升级、深度拓展市场渠道等多项举措，持续夯实经营基本面、提升盈利能力，全力推进减亏至扭亏的目标落地，推动公司实现可持续高质量发展。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　（一）公司主要业务　　公司持续聚焦新能源正极材料及智能装备领域，是中国新能源行业的重要参与者，经过多年努力已构建“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动的主营业务格局，同时依托技术协同优势布局稀土功能材料产业，形成了三大业务板块。　　1、新能源正极材料业务　　1.1业务概况　　公司是专业从事新能源正极材料研发、生产及销售的高新技术企业，已构建完整的产品体系。核心产品线有：三元材料体系、钴酸锂（高倍率型、高容量型）、锰酸锂（动力型、容量型），... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司主要业务
　　公司持续聚焦新能源正极材料及智能装备领域，是中国新能源行业的重要参与者，经过多年努力已构建“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动的主营业务格局，同时依托技术协同优势布局稀土功能材料产业，形成了三大业务板块。
　　1、新能源正极材料业务
　　1.1业务概况
　　公司是专业从事新能源正极材料研发、生产及销售的高新技术企业，已构建完整的产品体系。核心产品线有：三元材料体系、钴酸锂（高倍率型、高容量型）、锰酸锂（动力型、容量型），应用领域覆盖动力电池领域（如电动汽车、电动工具、电动自行车等）、消费电子领域（如3C产品、智能穿戴设备、无人机等）和储能及其他领域（应急电源、移动电源、电子烟等）。在新技术与产品方面，公司积极投入资源，开展包括钠离子电池正极材料、磷酸锰铁锂正极材料、无钴正极材料、固态电池用高镍三元正极材料等产业化研究。多年来，公司凭借出色的质量管理水平，产品良率高于行业平均水平，在行业内确立了良好的品牌形象。
　　1.2主要产品及其用途
　　2、新能源智能装备业务
　　2.1业务概况
　　公司旗下深圳浩能是智能装备核心供应商，专注新能源电池生产前段关键装备，涵盖高精度双层挤压涂布机、新型双面微凹涂布机、辊压机、分切机等锂离子电池主要核心生产装备；同时也为燃料电池、光电、水处理、钙钛矿等领域提供燃料电池膜电极涂布机、水处理RO（Reverse Osmosis，即反渗透）膜涂膜线、铸膜线、平板涂布机等装备。深圳浩能围绕固态电池设备、钙钛矿电池设备等方面发力，构建智能装备技术发展根基，打造支撑行业未来创新的核心平台。
　　2.2主要产品及其用途
　　（1）涂布机
　　①高精度双层挤压涂布机
　　高精度双层挤压涂布机主要应用于锂离子电池正、负极片的涂布作业。深圳浩能从2005年即开始了国产挤压式涂布机的研发工作，并于2009年将国内首台间歇式挤压涂布机成功推向终端市场，经过多年发展，已拥有气动及电动高速间歇控制阀、高速挤压涂布系统等一系列国家专利，成为拥有多种锂离子电池高精度挤压涂布机核心自主知识产权的企业。
　　目前，深圳浩能已形成涂布宽度700mm至1800mm多种标准规格高精度双层挤压涂布装备，稳定涂布速度可达100m/min，涂布面密度精度误差小于±1%，面密度COV值控制在0.35%以内；进行间歇涂布时，装备涂布速度在30m/min时，可实现最小间歇涂布尺寸8mm的涂布，并将间歇尺寸误差、长度尺寸误差、正反面尺寸对齐度均控制在±0.4mm内。报告期内，深圳浩能凭借1800mm超宽幅高速双层挤压涂布机，荣膺“2025高工金球奖——年度产品奖”和2025第十届起点锂电金鼎奖“锂电设备技术创新奖”。
　　②新型双面微凹涂布机
　　新型双面微凹涂布机可用于塑料薄膜、锂电池集流体等基材的超薄涂布，具有速度快、装备占地小、能耗小等优点。放卷工位采用滑座式顶锥机构，可兼容不同卷芯长度。采用AGV上卷、夹头位置监控、来料检测、料卷自动对中、自动切刀等技术实现自动换卷功能，最高换卷速度＞140m/min，换卷成功率≥99.5%。配备两套独立的供料系统，确保涂布供料稳定，并能实现双面不同配方涂布。配备两套封闭式微凹装置，可同时对产品正反面进行涂布，稳定涂布速度>160m/min，提高生产效率。正反版辊配备自动对齐装置，可实现正反面涂布自动对齐，提高产品良率。采用高效悬浮式烘干烤箱，利用专业流体仿真软件设计风刀结构，烤箱热风均匀性达到5%以内，悬浮基材运行稳定、干燥效率高、干燥均匀，涂布表观好。烤箱出口配备双面视觉检测系统，在线监测产品质量，纠偏辊采用特殊加工工艺，具有耐高温、防打滑、寿命长的特点。
　　目前，深圳浩能已形成多种标准规格高精度超薄单面及双面涂布装备，稳定涂布速度可达160m/min，涂布厚度可控制在0.25～5μm内。
　　（2）辊压机
　　深圳浩能从2010年开始研发、生产高精度连续轧膜装备，于2012年将全新结构的高精度轧膜机推向国内市场，于2016年将国内首台辊压分切一体机推向市场，并于2021年远销海外。
　　目前，深圳浩能已形成辊压宽度300mm～1800mm、轧辊直径φ200mm～φ1200mm的多规格全系列轧膜机品种，可根据工艺要求定制冷轧、热轧类型以及轧膜后烘干提前释放轧膜应力功能。在轧膜厚度精度控制技术上，采用了预弯辊装置来提高轧机的横向厚度一致性，并采用自动测厚系统配合闭环伺服系统实时辊缝调整机构，提高轧机的纵向厚度的一致性，使轧膜厚度精度控制在±1.5μm内。
　　（3）分切机
　　深圳浩能从2006年开始研发、生产高精度连续分切装备，于2007年成功将全新立式结构的高精度连续分切机推向市场。目前，深圳浩能已形成多规格、多功能的全系列机型覆盖。分切宽度适应性：有6～10mm/11～25mm的超窄蓝牙极片分切机、25mm以上的常规宽度分切。分切速度已从常规的50m/min突破至140m/min；分切毛刺可控制在 5μm以内；分切方式多样性：五金分切/激光分切；分切刀结构多样性：传统滚刀/数显刀/智能刀。数显刀和智能刀主轴精度 2μm，智能刀具备位置记忆功能。
　　为适应动力电池极片的高精度要求，深圳浩能的分切装备可选配高精度CCD影像系统和在线毛刺检测系统。CCD对极片的缺陷进行检测及数据分析，闭环处理以及实时自动标记。
　　3、稀土功能材料业务
　　公司的稀土功能材料业务在行业内占据重要地位，业务体系主要涵盖稀土发光材料和稀土储氧材料两大核心板块。
　　在稀土发光材料业务板块，公司具备完善的产品矩阵，主要涵盖紫外线激发的稀土三基色荧光粉和蓝光激发的LED荧光粉。其中，稀土三基色荧光粉主要配套荧光灯、节能灯、CCFL背光源使用，依靠紫外光激发红、绿、蓝三种荧光粉混合出白光。在应用领域上，它的特点是：成熟稳定、成本较低、显色性较好和技术路径传统，长期用于普通室内照明，是过去节能灯、直管荧光灯的核心材料，在学校、办公楼、工厂、商场、医院、美术馆等大面积照明场景中应用广泛，但在节能、寿命、小型化方面逐渐被新型荧光粉替代。LED荧光粉主要配合蓝光LED芯片使用，它在应用领域的特点是：配成白光LED、节能高效、寿命长、体积小、应用范围极广，覆盖家用照明、商业照明、户外路灯、车灯、背光显示等几乎所有现代照明与显示场景，而且响应速度快、抗震性好，特别适合车灯、交通信号、户外大功率照明等对可靠性要求高的领域。LED荧光粉是新型固态照明的核心材料，具有高效、长寿、多功能、高集成度的特点，是目前照明与显示产业的主流方向。
　　在稀土储氧材料业务板块，公司专注于高性能铈锆复合氧化物与改性氧化铝两大核心材料。在“双碳”引领全面绿色转型的背景下，这两类材料在尾气和废气处理中发挥着关键作用，广泛应用于汽油车、柴油车、摩托车、天然气车等道路车辆及非道路设备的尾气净化催化环节，同时也适用于工业有机废气净化场景。在尾气与废气处理过程中，该类储氧材料凭借特殊的化学性质，可高效促进一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化物等污染物发生催化转化反应生成无害或危害较小的物质，显著降低污染物排放，为大气环境治理与绿色低碳发展提供重要支撑。
　　（二）经营模式
　　1、研发模式
　　公司始终恪守“科技卓越，永恒追求”的核心发展理念，将技术创新视作引领企业高质量发展的核心动力。公司积极响应国家“双碳”战略导向，依托控股股东在新能源上下游产业链的全方位布局优势，精准布局固态电池、低空经济等前沿新兴领域，以技术革新为关键抓手，持续推动产品迭代升级与新能源产业链价值提升。公司始终对行业与市场发展动态保持敏锐感知与前瞻预判，以行业趋势、市场机遇、客户需求、竞争态势、伙伴生态为核心，深化“材料+装备”双轮驱动的核心发展模式。业务层面以产品创新开发为核心，辅以基础研究与前沿技术探索，实现产品技术创新与高效经营管理的深度融合；客户端聚焦“战略大客户+高利润客户”，与知名高校、顶尖科研院所及创新型初创企业构建深度绑定的合作体系，积极布局固态电池、富锂锰基、第四代磷酸铁锂等前沿技术方向，打造“核心产品自主主导、基础研究与前沿产品开放合作”的双线产品开发模式。管理层面，公司借鉴 IPD先进管理理念，搭建契合企业发展实际的研发项目管理体系，建立知识产权分级管控标准，主动主导或深度参与国家、行业及团体标准的制修订工作，形成科学闭环的产品开发生命周期管理机制；人才层面，持续广纳行业领军人才与学界骨干力量，构建“社招精准引进+内部系统培养+外部战略储备”三位一体的引才育才体系，为企业持续领跑行业创新、巩固核心竞争力筑牢坚实的人才根基。
　　2、采购模式
　　公司构建了“集中管控+分散执行”的采购管理模式，依托总部统一的制度规范与管理架构，由各事业部及下属子公司的专业采购部门负责具体执行落地。结合不同品类物料的属性特征，公司制定并执行差异化的供应保障方案。针对常规原料实施精准供应，由PMC部门结合实际订单需求与市场销售预判，对物料需求计划进行动态优化调整，采购部门则在经过严格准入认证的合格供应商中实施定向采购，以此保障物料供给的持续稳定。对于设备标准配件，直接依据销售规划开展订单式集中采购；针对非标定制化部件，则建立技术部门与采购部门协同联动的工作模式，按照产品设计方案开展多渠道比价与竞争性采购，在严格把控产品质量的前提下，实现采购成本的精细化管控。公司通过“分类管理、精准施策”的采购模式，在保障原材料供应时效与准确性的同时，有效实现了设备零部件采购的技术适配与成本优化，全面平衡了供应链稳定性与综合经济效益，为公司生产经营活动的有序开展提供了坚实可靠的保障。
　　3、生产模式
　　公司构建了差异化、精益化的生产管理体系，结合各业务板块的产品特点实施精准化生产运营策略。在新能源正极材料业务领域，公司推行“以销定产、辅以安全库存”的柔性化生产模式，依托精准的市场需求研判与动态化库存管控手段，在快速响应客户订单的同时，有效抵御市场波动冲击，从而保障生产经营的持续平稳运行。在智能装备业务领域，公司采用以订单为核心的定制化生产模式：项目前期由技术研发团队与客户开展深度沟通，共同研讨并确定专属化设备解决方案；订单正式落地后，由运营中心以项目制形式统筹调度，项目管理部门联合PMC部门通过科学的计划分解系统，制定采购与生产方案；在具体执行环节，严格按照“零部件采购→机械系统整合→自主软件开发→整机集成调试”的标准化流程推进。公司的生产管理体系深度契合产品属性与市场需求特征，通过差异化的运营策略，既保证了新能源正极材料业务的供应保障能力，又提升了智能装备业务对定制化需求的快速响应水平，实现了生产运营效能与市场反应速度的协同提升。
　　4、销售模式
　　公司打造了以直销模式为核心的专业化营销体系。在新能源正极材料业务板块，公司执行行业通用的市场化定价机制，即采用“主材料成本+制费成本”的定价模式。“主材料成本”由镍、钴、锂、锰等核心金属盐类的市场基准价与单位产品耗用率共同确定；“制费成本”则综合考量产品制造工艺复杂度、生产费用及目标利润等因素进行核算。公司依托订单规模保障、产线开工率提升以及工艺降本优化
　　等举措，持续构筑核心竞争优势。在智能装备业务板块，公司通过深化战略合作、推进联合研发等方式，已与比亚迪、欣旺达、中创新航、远景动力等头部下游电池制造商建立起长期稳定的深度合作生态。依托该销售模式，公司能够精准把握客户需求及行业技术路线发展趋势，为客户量身打造定制化解决方案，与客户形成双向技术赋能的协同机制，显著增强客户粘性，不断推动新产品开发与生产工艺的迭代升级。（三）公司产品市场地位及主要业绩驱动因素
　　1、产品市场地位
　　在新能源正极材料领域，公司凭借多年发展，在细分领域市场和中小客户市场中占据重要地位，产品竞争力与客户粘性不断增强。EVTank数据显示，2025年我国钴酸锂出货量 11.9万吨，同比增长20.2%，公司2025年钴酸锂出货量位居全国前五，产品已得到客户认可且具有较强的竞争力和较高的市场份额。在智能装备市场，深圳浩能多年深耕智能装备行业，聚焦头部电芯客户，通过持续的技术研发和产品创新，其生产的涂布机、辊压机、分切机等装备在行业内获得市场和客户的广泛认可，拥有一批稳定的大客户群体。2025年5-6月，深圳浩能分别在第十七届中国国际电池技术交流会/展览会（CIBF2025）和欧洲电池展上展示了高性能正极材料、1800超宽幅智能涂布＆辊压装备解决方案、石墨烯（蒙烯玻纤）红外加热模组等，凭借卓越性能和创新性，引发世界各地专业人士的关注与认可；在第二十一届APFE（上海国际胶带与薄膜展览会＆上海国际薄膜工业展览会），深圳浩能携先进涂布复合装备系统亮相展会，展示其在各类功能膜领域的精密涂布与复合技术解决方案，备受行业链上下游企业关注；2025年度，深圳浩能凭借1800mm超宽幅高速双层挤压涂布机，荣膺“2025高工金球奖——年度产品奖”和2025第十届起点锂电金鼎奖“锂电设备技术创新奖”。
　　2、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业发展态势良好
　　报告期内，锂离子电池行业仍处于快速发展阶段。从下游应用领域来看，一方面消费类锂离子电池在笔记本电脑、智能手机、智能穿戴等主流应用领域已形成成熟的产业体系，产品迭代进入平台期。而人工智能、低功耗物联网、AR/VR与空间计算、低空经济等前沿技术的商业化突破，正加速推动AI+端侧硬件、机器人、无人机、eVTOL等新兴终端市场的规模化落地，为行业开辟出第二增长曲线。传统消费电子市场凭借从“硬件升级”转向“体验重构”以及庞大的用户基数仍将保持稳定增长，而智能化、数字化浪潮催生的新兴应用场景则有望成为驱动锂电产业升级的核心变量，预计未来消费类锂离子电池市场将呈现“传统领域结构优化+新兴赛道（AI+、机器人、低空经济等）爆发增长”的复合发展格局，正极材料需求有望保持稳健增长。另一方面，全球新能源汽车市场发展迅速，产销量逐年递增，带动动力锂离子电池出货量不断增长。据高工产业研究院（GGII）统计，2025年全球新能源汽车销量达到2,260万辆，同比增长23.7%，电动化渗透率为23.7%，其中中国新能源汽车销量接近1,700万辆，电动化渗透率达到48.5%。在全球最大新能源汽车市场中国市场需求推动、电池技术进步以及第三世界需求爆发等因素驱动下，预计2026年全球新能源汽车销量仍将保持稳步增长态势，销量有望突破2,650万辆，电动化渗透率将超过27%；受新能源汽车购置税优惠“减半”和“以旧换新”政策延续存在不确定性等因素影响，我国新能源汽车销量增速或将有所放缓，预计达到2,000万辆，同比增长19%，电动化渗透率将突破57%。行业的快速发展带动了对新能源正极材料和智能装备的旺盛需求。
　　（2）公司自身竞争力提升
　　公司凭借多年积累的综合竞争优势，在行业内树立了良好的品牌形象，积累了优质的客户资源，形成了较强的客户粘性。公司产品质量优良，技术研发实力不断增强。报告期内，在新能源正极材料板块，公司已逐步形成系列化、梯度化、结构化全产品系列，涵盖高电压、高倍率、长循环、高压实、高安全等多个品种，可以适应不同客户的个性化需求，广泛应用于3C消费电子、电动工具、小动力电池、动力电池、低空经济等领域。高电压钴酸锂出货量持续多年排名全球前五，4.45V-4.53V系列容量型产品已通过客户中试、大试、试产认证，4.55V、4.58V产品正与行业头部客户、顶尖高校紧密合作、联合攻关；高倍率钴酸锂市场（如：电子雾化器、无人机、启停电源市场）占有率持续领先行业主要竞争对手，4.40V高电压高倍率型、4.45V高电压高倍率型及超高倍率产品已通过二级客户中试、大试认证，正在批量供货；三元中镍高电压产品、高镍超高镍高端产品开始形成批量出货，其中4.40V高电压型613、4.45V高电压型613、6系高电压动力等中镍产品、8系高镍、9系超高镍产品已完成客户中试/大试认证；锰酸锂产品线开始攻关行业头部客户；固态电池及前沿材料领域继续深化与行业头部合作伙伴合作。智能装备板块，尽管受历史订单及市场环境影响，业务持续亏损。报告期内，公司成功研制1800mm超宽幅高速涂布机，已通过头部电池企业及储能领域客户的批量应用验证，荣获“2025高工金球奖-年度产品奖”。公司与北京石墨烯研究院携手研发石墨烯红外加热技术，在固态电池装备领域实现技术突破，并与北京纯锂新能源达成设备采购订单合作。产品技术的不断迭代创新，为公司未来经营业绩的改善提供动力。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司行业分类
　　公司是一家专业从事新能源正极材料、智能装备和稀土功能材料研发、生产、制造的国家级高新技术企业，主要产品包括钴酸锂、三元、锰酸锂等正极材料和涂布机、辊压机、分切机等新能源电池制造前段智能装备，是新能源产业链的重要环节。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为C39）中的“电子专用材料制造”（代码为C3985）。
　　（二）公司所处行业发展状况及发展趋势
　　1、能源安全诉求下新能源价值凸显，锂电池需求有望保持强劲增长
　　2025年以来我国新能源汽车市场得益于持续推进以旧换新补贴政策，叠加电池技术提升、成本下降等关键因素导致新能源汽车消费体验提升，我国新能源汽车销售保持快速增长态势。2025年10月国内新能源汽车渗透率首次突破50%，成为汽车市场的主导力量。中国汽车工业协会最新发布的数据显示，2025年我国新能源汽车销量为 1,649万辆，同比增长28.2%。根据EVTank数据，预计2026年全球新能源汽车销量有望达到2,849.6万辆，同比增长约20%，其中中国新能源汽车销量有望达到1,979.6万辆，在全球市场的份额保持在70%左右。新能源汽车销量规模不断扩大，将带动动力电池需求保持增长。根据中国汽车动力电池产业创新联盟的统计数据，2025年我国动力电池销量为1,200.9GWh，同比增长51.8%。
　　EVTank数据显示：小型锂离子电池在2025年呈现温和增长态势，全球出货量为133.9GWh，同比增长7.9%。AI终端、人形机器人、eVTOL等新兴领域正进入产业化早期阶段，尽管当前规模有限，但为未来小型电池市场打开了新的增长想象空间。
　　2、高需求驱动正极材料稳健增长，技术创新深化行业变革
　　锂电池需求的强劲增长带动正极材料出货量持续提升。据高工产研锂电研究所（GGII）最新调研显示，2025年中国锂电正极材料出货量达502.5万吨，同比激增50%，2026年预计出货量将增长至650万吨以上。从2025年正极材料出货结构看，磷酸铁锂主导地位稳固，出货387万吨（同比增长58%），占比77.4%；三元材料出货83万吨，同比增长27.4%；钴酸锂出货12.5万吨，同比增长19%；新型材料爆发式增长：磷酸锰铁锂（LMFP）出货量从2024年的0.8万吨跃升至3万吨，同比增速高达275%，富锂锰基（LRM）出货量增至0.4万吨。
　　在供需结构变化与技术迭代的双重驱动下，行业竞争要素正在发生根本性转变。从技术路线来看，钴酸锂材料加速向高电压化、超高倍率化方向演变；三元材料加速向中镍高电压化、单晶化、高镍化方向演进；磷酸铁锂、磷酸锰铁锂（LMFP）材料均在往高压实方向、超快充方向快速切换；由于磷酸铁锂在整个动力及工业储能领域的市场份额远超三元材料，因此带动了更具性价比的四锰型锰酸锂材料市场规模继续扩大。2025年碳酸锂价格从低位回升，呈现“V型反转”走势，下半年受储能需求爆发、锂矿供应扰动以及钠电池替代效应的影响，价格波动比较明显。钠离子电池材料也在向更有成本优势的聚阴离子材料快速切换，有望在储能领域实现小规模应用。市场格局呈现明显分化态势，头部企业通过垂直整合、拉通产业链、提前布局矿产资源端持续强化其竞争力，而产业链一体化布局、数字化工厂投资技改等手段带来的成本优化，将促使行业进一步向精细化运营转型。设备领域技术创新需求旺盛，固态电池产业化推动干法电极、新型混料机、压延设备发展，大圆柱电池普及带动专用设备市场增长，复合集流体技术催生新型镀膜设备需求。
　　未来3-5年将迎来关键技术突破窗口期，固态电池商业化应用、钠电池储能规模化以及混合电池在动力电池占比突破20%将成为行业重要里程碑。商业模式持续创新，材料-设备-电芯协同开发模式日益普及，回收闭环商业模式逐步成熟，碳资产交易正在形成新的利润增长点。在此背景下，政策环境同步演变，欧盟CBAM将电池纳入征收范围（2026年实施），中国双碳政策持续加码绿色制造要求，而传统补贴政策正全面转向技术创新激励。这一系列变革正在重塑行业竞争格局，技术创新能力、成本控制水平和全球化布局将成为企业突围的关键要素。
　　（三）公司的行业地位
　　公司凭借在技术研发上的深厚积累、对产品质量的严苛把控，以及“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动的发展模式与产业链各环节形成的高效协同，于充分竞争的新能源行业取得并稳固了一定的市场份额，成为行业发展的重要参与者。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、产学研深度融合的科技创新体系
　　公司拥有200余人的专业化研发团队，报告期内研发投入8,839.77万元，搭建了涵盖“国家级博士后科研工作站”、“广东省工程技术研究开发中心”、“广东省博士工作站”、“广东省博士后创新实践基地”等在内的多层次研发平台，先后获评“国家级高新技术企业”、“广东省企业技术中心”、“广东省专精特新中小企业”、“广东省制造业单项冠军企业”及“江门市重点实验室”等多项资质。报告期内，公司成功入选《2025年广东制造业500强企业研究报告》榜单，位列第191位。公司通过成立“科恒-复旦发光材料研究中心”、“科恒股份-华南理工先进新能源材料联合实验室”等产学研合作平台，以及与华中科技大学、华南师范大学、中山大学、北京石墨烯研究院、中国科学院深圳先进技术研究院等科研机构建立战略合作，构建了产学研深度融合的科技创新体系，形成了“技术突破-产业应用-市场反馈”的良性循环和“高端人才为支撑、平台建设为基础、技术突破为核心、成果转化为导向”的完整创新生态。
　　公司高度重视研发创新工作，凭借持续的技术深耕与创新积累，在专利成果及标准制定领域收获颇丰。截至报告期末，公司已形成多层次、广覆盖的专利保护体系：其中新能源材料业务及稀土功能材料业务有效授权专利115件，包括发明专利75件，实用新型专利40件；智能装备业务有效授权专利共计110件，包括发明专利24件，实用新型专利86件，专利布局全面覆盖新能源正极材料和稀土功能材料的核心配方、关键制备工艺及智能装备设计制造等核心技术环节。在标准制定方面，报告期内，稀土功能材料领域公司主持或参与了《LED用稀土荧光粉试验方法》中第 1、2、3、4、7、8等六部分的国家标准修订工作；智能装备领域，公司参与制定了 GBT45390-2025《动力锂电池生产设备通信接口要求》、GB/T23644-2025电工专用设备通用技术条件两项标准。
　　2、“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动协同发展
　　公司坚持深化“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动发展战略，通过平台化运营统筹推动两大业务板块深度协同，构建起覆盖材料研发、工艺优化、装备制造的全链条市场开拓与客户服务体系。这一协同布局不仅有效构筑技术壁垒、提升综合服务能力，为客户提供“材料+装备”一体化解决方案，同时依托两大业务客户群体的差异化特征，进一步拓展各板块的市场空间与客户边界，实现资源互补与市场互促。在市场拓展方面，双轮驱动模式充分发挥客户群体互补优势，既持续深耕各自主业赛道、拓宽客户覆盖，又能为客户提供更具专业性的综合解决方案，相较单一业务领域竞争对手形成更强的客户绑定效应与竞争优势。在技术创新方面，材料与装备研发团队已建立常态化高效联动机制，材料特性研究成果为装备技术研发与前瞻布局提供精准方向，装备量产工艺实践经验则为材料产品迭代升级提供坚实支撑，形成闭环式协同创新体系。在生产运营方面，两大业务技术优化经验互通共享，有效降低整体运营成本，全面提升公司成本竞争力。
　　3、高端化、专业化人才梯队优势
　　公司坚持人才强企战略，将高素质人才队伍建设作为核心发展引擎，着力打造高端化、专业化的人才体系。近年来，公司坚持靶向引才与精准育才并举，重点引进拥有新能源全产业链视野及丰富产业实践经验的管理精英，持续充实研发、生产、采购、品控、项目管理等关键岗位人才力量，全面提升核心团队综合竞争力。公司核心技术团队汇集新能源正极材料与智能装备领域资深行业专家，团队成员平均从业经验超十年，兼具深厚的技术功底与敏锐的市场洞察力，不仅深刻把握材料性能优化、装备工艺升级的核心技术方向，更能精准洞察客户的核心诉求，快速提供解决方案。同时，公司以组织效能提升为目标，依托跨部门协同机制与数字化管理平台，打通研发、生产、销售全链条壁垒，充分释放人才效能，推动技术成果高效转化为符合国际标准的成熟产品，为公司持续巩固新能源领域技术与市场双重优势提供强有力的人才保障和组织支撑。
　　4、依托科技集团赋能 构筑核心竞争优势
　　根据公司实际控制人珠海市国资委下发的《关于组建珠海科技产业集团有限公司的通知》(珠国资[2025]50号)，公司控股股东格力金投成为珠海科技产业集团有限公司孙公司，公司由此成为该集团旗下上市公司主体。本次调整是珠海市国资优化产业布局、强化科技产业统筹发展的重要举措。公司将在原有国资支持的基础上，进一步承接新平台的战略赋能，持续构筑核心竞争优势。一方面依托国有资本持续稳定的信用背书与资本支撑，进一步优化资本结构、提升融资效能、巩固良好市场信誉与品牌影响力，促进产业经营与资本运作高效协同、稳健发展；另一方面充分依托科技集团在科技产业布局、政策资源统筹、产业链生态构建等方面的专业化优势，深化上下游资源整合、渠道共享与业务协同，高效对接行业优质资源与高端科研力量，强化产学研协调创新，加快核心技术突破与成果转化落地，助力公司实现高质量、可持续的发展。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司围绕加强合规有序的现代化企业管理，重塑经营体质提升经营效率的管理目标开展了系统性工作，实现总营业收入 2,071,753,979.69元，同比下降2.39%；实现归属于上市公司股东的净利润-218,588,417.86元，同比下降14.07%。具体情况如下：
　　（一）“正极材料+智能装备+稀土材料”协同联动，构建可持续发展格局
　　新能源正极材料方面聚焦高电压、高镍化核心发展方向，全年营收 1,266,506,934.84元，同比增长13.96%。受益于主要原材料四氧化三钴价格上行，叠加下半年碳酸锂价格回升，材料业务毛利率较上年同期实现明显修复，本期毛利率8.85%，同比提升 7.87个百分点。2025年度，公司钴酸锂出货量稳居行业第一梯队，在移动电源、电子烟、手机电池等细分赛道占据显著份额，客户黏性与复购率保持领先；高电压钴酸锂产品性能领先，已通过重要客户认证；三元超高镍产品完成容量与循环性能提升研发，四季度启动中试并向动力、低空经济领域客户送样验证。
　　新能源智能装备板块方面受历史订单及市场环境影响，全年实现营业收入580,311,939.81元，同比下降24.72%。因行业竞争加剧，业务盈利空间进一步压缩，本期资产减值准备计提相应增加，装备板块持续亏损。面对上述经营压力，公司坚持聚焦优质订单，不盲目追求规模扩张，通过技术创新与市场拓展积极应对。核心产品迭代升级成效显著，1800mm超宽幅高速涂布机作为成熟产品亮相行业展会并通过头部电池企业及储能客户批量应用验证，斩获“2025高工金球奖一年度产品奖”；与北京石墨烯研究院合作，将石墨烯红外加热技术应用在锂电智能装备，可以有效提升烘箱干燥效率、降低客户生产能耗。同时，公司在固态电池装备技术上有所突破，并与北京纯锂新能源签署设备订单。市场拓展方面多维发力，在维护老客户的同时，持续开拓新市场，不断提升公司核心竞争力。
　　稀土功能材料业务板块市场竞争日趋激烈，2025年度实现营业收入 116,889,927.15元，同比下降3.61%，毛利率相较上年度提升 2.28%。面对激烈的行业竞争，公司保持稳健的经营战略，持续聚焦技术攻坚与市场深耕，稳步推进各项业务落地。技术上，创新的合成工艺制备新产品通过头部客户验证，优化洗涤工艺降低生产成本，为规模化供应奠定基础；产品方面，氟化物、硅铝荧光粉成为核心增量产品，高性能黄粉成功切入激光和背光显示应用领域，氟化物突破技术瓶颈，性能达到国内领先水平；市场拓展成效显著，完成国际客户送样评价并通过大客户的审厂，为海外市场布局筑牢根基。
　　（二）深耕精细化管理，管控体系持续优化，业务支持能力不断增强
　　公司锚定“研发驱动、产业创新、内外融通、高质量发展”核心战略，系统推进“三年战略发展行动计划”，聚焦高电压钴酸锂、超高镍三元产品等高端领先产品研发，强化现代化企业管理体系和ESG治理理念，为高质量发展定向领航。采购层面推进全链路降本，材料板块通过长协采购、错峰用电、工艺改进降低成本，装备板块搭建多阶BOM表系统，推进“非标产品标准化”，提升直采率并通过集中招标压缩采购成本；面对流动性紧张局面，公司实施资金动态精细化管理，成立专项工作组加大历史欠款清收力度，保障现金流安全稳健；完成格力供应链向深圳浩能债转股项目，为修复净资产、化解债务压力奠定基础。报告期内公司通过“总部-板块-基地”三级架构优化，不断推进人力资源改革，有效降低了人力成本，强化人才效能提升，为公司长期发展提供助力。
　　（三）技术创新成果丰硕，核心竞争力持续增强
　　1、产学研平台能级跃升，创新生态持续完善。
　　2025年 1月，公司国家级博士后科研工作站正式启用，为高端人才培养与前沿技术研发提供重要载体；公司通过与华中科技大学材料科学与工程学院联合共建“新能源电池材料及极片自动化制造关键装备技术中心”，与北京石墨烯研究院、浙江大学、复旦大学等高校及科研机构深化合作，构建“产学研用”协同创新体系，加速技术迭代与成果转化；公司与华中科技大学合作的“大容量锂离子电池精准制造核心技术与装备科研项目”荣获国家科技进步二等奖，行业影响力显著提升。
　　2、核心技术多点突破，产品性能持续领先。材料板块方面，高电压钴酸锂产品实现吨级大试并通过客户认证，超高镍9系产品完成研发；稀土储氧材料新合成工艺取得进展，KHC-004、KHC-011A等产品采用新一代合成工艺后催化性能显著提升；稀土光电材料2款主流荧光粉（灯丝用氟化物、硅铝）性能达到国内领先水平；智能装备板块成功研制1800mm超宽幅高速涂布机、辊压分切机等具备核心竞争力的产品。公司与北京石墨烯研究院合作推出石墨烯红外加热的烘箱加热技术，技术水平达到行业领先，在固态电池领域与北京纯锂新能源达成合作，联合开发固态电池产线核心装备。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略：
　　公司总体战略定位：致力于成为世界一流的新能源正极材料、智能装备集成解决方案与稀土功能材料提供商。
　　公司将坚持“研发驱动、产业创新、内外融通、高质量发展”的发展战略，系统推进“三年战略发展行动计划”，加快产业生态资源整合、高端领先产品的研发以及与行业头部科研机构及上下游企业的协同合作。以“新能源正极材料、智能装备、稀土功能材料”为核心主营业务，聚焦高电压钴酸锂、超高镍三元产品、特型材料红外加热涂布设备、超宽幅辊压设备、稀土发光材料、稀土储氧材料等高端领先产品研发。强化现代化企业管理体系和ESG治理理念，进一步提升经营管理体质和产品研发竞争力，实现“数智管理、持续发展、产品领先”的高质量发展模式，为公司实现整体战略目标护航助力。
　　（二）公司2026年度经营计划
　　1、强化战略落地执行，保障公司持续稳健经营
　　为筑牢长期稳健经营根基，公司将全面推动战略资源落地，统筹抓好经营管理、现金流保障、资本运作、数智转型与治理升级各项重点工作，以全维度精细化管控，助力经营质效稳步提升。公司将坚决贯彻“联动客户、优选订单、精益生产”的稳健经营策略，在巩固存量客户稳定合作的基础上，精准发力新市场、新客户拓展，创新合作模式、攻坚优质订单，持续提升核心产品市场占有率与盈利空间。同时围绕客户订单需求，科学统筹上游原材料采购布局，强化生产全流程执行与精益管控，提升存货周转效率。现金流层面，既要保障业务有利润，还要保障利润可回款，持续压实回款专项工作小组责任，落实每周复盘机制，全力推进应收账款回笼，保障企业现金流持续稳定安全。资本运作方面，为进一步优化资产结构，支撑公司战略目标实现与跨越式增长，在2025年定增工作推进基础上，2026年公司将持续攻坚，全力推动定增事项落地，为长期发展注入资本动能。同时，公司将加快推进数智化企业建设，依托大数据、人工智能等数字化手段，全面提升内部管理效率，打通研发、生产、采购、销售全环节壁垒，强化“研产供销一体化”联动能力。此外，持续完善现代化企业管理体系，长效推进ESG专项实践，全面提升合规运营水平与可持续发展能力，为公司高质量稳健发展筑牢长效保障。
　　2、经营系统提质增效，全方位推进降本增效工作
　　公司紧扣经营系统提质增效的目标，统筹布局全链条降本增效工作，聚焦研发、工艺、供应链等核心环节，全面覆盖能源耗用、制造费用、原材料成本等关键管控领域，通过源头把控、过程优化、供应链筑牢三重保障，系统性实现成本压降与经营效益双提升，为公司稳健运营筑牢成本竞争护城河。公司深度整合内外部优质研发资源，以技术创新为核心驱动力，搭建研发端引领的全周期产品成本优化体系，制定系统性成本管控落地方案，目前已取得明显成效。公司持续深化与头部优质供应商的长期战略合作，通过签订长期采购协议锁定供应资源，构建稳定可控的供应链体系，实现镍、钴、锂等关键原材料的成本可控、供应安全，搭配灵活高效的库存管控机制，有效规避原材料价格波动、供应短缺引发的经营风险，保障生产经营连续稳定。与此同时，公司持续优化采购策略，积极探索上下游产业链资本布局，稳步推进战略投资者引进工作，为持续降本增效、抵御市场波动提供长效支撑。
　　3、持续推进研发提质赋能，保证产品核心竞争力
　　2026年，公司将持续加码研发投入，同步强化科研赋能与专业科研人才引进力度，以技术创新筑牢产品竞争壁垒。依托公司专属研究院平台，聚焦高电压钴酸锂、超高镍三元材料等高端正极材料，以及特型材料红外加热涂布装备、超宽幅辊压装备等智能装备领域，攻坚核心技术、推进高端领先产品迭代研发；同时深耕稀土功能材料板块，围绕稀土发光材料、稀土储氧材料两大核心方向，强化基础研究与应用开发双向联动，推动稀土业务板块持续向高附加值、高技术门槛的细分领域纵深拓展。
　　公司持续整合内外部优质研发资源，不断优化完善公司研究院平台，全力打造行业人才高地与技术集聚区，为公司带来从技术突破到战略落地的全方位价值。与此同时，深化产学研协同创新，持续推进与复旦大学、华中科技大学、华南理工大学、北京石墨烯研究院等国内顶尖院校及科研机构的研发共建。紧密跟踪固态电池等行业前沿技术发展趋势与动态，集中力量跟进研发，攻克核心技术难点，全面提升高端产品研发实力与核心竞争力，为公司长远高质量发展提供技术支撑。
　　4、持续聚焦行业头部科研机构及大客户合作，加快构建产业生态链
　　为提升核心竞争力，2026年公司将持续深化与行业头部科研机构、上下游核心企业的战略合作，以客户需求为核心导向，打通内外部产业生态链优质资源，围绕客户核心诉求与重点技术研发方向，在核心产品迭代开发、产能动态适配、资本协作等多个维度深化合作，全力推动前沿研发成果快速落地量产、实现规模化应用。智能装备板块，公司将重点巩固与行业头部客户的长期战略合作，加速高端装备产品的市场验证与规模化推广；稀土功能材料板块，公司积极拓展下游应用市场，加强与相关领域头部企业的合作与协同，拓宽产业布局边界。同时，公司将加大创新成果市场转化力度，重点推广与华中科技大学联合开发、荣获国家科学技术进步奖二等奖的“大容量锂离子电池精准制造核心技术与装备”，以及与北京石墨烯研究院联合开发的特型材料红外加热涂布技术，切实满足客户在新材料、新产品、新装备领域的全方位定制化需求，为公司长远发展增添动力。
　　（三）可能面对的风险及应对措施
　　1、技术路线迭代风险
　　随着全球能源转型进入深水区，2026年锂电池技术迭代呈现“多路线并行、颠覆性技术临近”的特征。固态电池领域，丰田、QuantumScape等头部企业加速推进量产进程，预计2027-2030年实现全固态电池商业化，能量密度有望突破500Wh/kg，这将重塑高端动力电池格局。钠离子电池方面，凭借资源丰富与成本优势，预计2026年渗透率将从不足5%提升至约15%，尤其在储能及微型电动车领域形成局部替代。磷酸锰铁锂（LMFP）材料凭借更高电压平台，已与高镍三元、锰酸锂形成混搭方案，成为动力电池和小动力电池国标改革下的新兴材料。
　　对于公司而言，上述技术变革意味着现有液态锂电池正极材料（如钴酸锂、锰酸锂）需求结构可能面临调整，传统涂布、分切等装备技术路线需适配新型电池生产工艺，面临更新换代压力。
　　应对措施：公司构建了“前瞻研发+精益制造+产业链协同”三位一体的防御体系。一是强化技术储备机制，密切关注固态电池、钠离子电池等行业前沿动态，提前布局适配材料与装备研发；二是加强产业链协同发展，与上下游头部企业共建研发平台，重塑品牌定位，确保在技术变革中保持竞争优势。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司作为新能源正极材料及智能装备供应商，原材料价格波动对生产经营影响显著。2026年，锂电产业链供需格局进入新一轮博弈期。锂资源端虽受津巴布韦暂停锂精矿出口等政策扰动，但实际影响有限；节后补库需求释放不及预期，下游采购持续谨慎。碳酸锂价格呈现易跌难涨格局，短期价格预计承压偏弱运行。钴资源方面，刚果（金）出口配额限制导致流通供应短缺，价格上行成为市场共识；镍资源则面临印尼政策收紧与结构性过剩的双重压力，预计维持震荡态势。
　　原材料价格波动一方面会使公司生产成本极不稳定，当原材料价格上涨，而产品售价无法同步提升时，毛利率会被严重压缩，侵蚀利润空间。另一方面，原材料价格大幅下跌，可能导致公司存货出现减值，造成资产损失，影响财务状况。在智能装备制造环节，钢材、电子元器件等基础原材料价格波动，同样会影响装备生产成本，若不能合理消化成本变动，可能降低产品竞争力，影响市场份额。
　　应对措施：针对原材料价格波动风险，公司实施全链条风险对冲策略。采购端深化上游战略合作，签订长期供应协议锁定成本；针对碳酸锂等波动剧烈的主材，积极开展期货套期保值业务，利用期货与现货市场的对冲机制平抑价格风险；建立原材料价格预警机制，密切跟踪刚果（金）、印尼等资源国政策动态，动态调整采购计划；持续推进生产工艺优化，提高原材料利用率，降低单位消耗。
　　3、应收账款回收风险
　　公司新能源正极材料及智能装备业务的客户主要是新能源电池生产制造企业，尤其是智能装备业务付款周期普遍较长，且经营情况易受政策、技术迭代、市场供需等因素影响。虽然公司与主要客户形成了良好合作关系且评估商业信誉较好，但若行业发展遇冷，市场需求下降，客户的盈利能力可能受到冲击，进而影响其付款能力，导致公司应收账款回收困难，对公司经营业绩及现金流造成不利影响。
　　应对措施：公司坚持“利润+回款”双轮驱动，严控经营风险。一是完善客户信用评价体系，实施分级管理，对中、高风险的应收账款加大催收力度；二是成立应收账款管理专项小组，建立多维度风险预警体系，将回款与绩效考核深度挂钩；三是强化合同执行与过程管理，通过法律手段与商业谈判相结合，多管齐下降低坏账风险，保障公司资金安全。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司行业分类　　公司是一家专业从事新能源正极材料、智能装备和稀土功能材料研发、生产、制造的国家级高新技术企业，主要产品包括钴酸锂、三元、锰酸锂等正极材料和涂布机、辊压机、分切机等新能源电池制造前段智能装备，是新能源产业链的重要环节。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为C39）中的“电子专用材料制造”（代码为C3985）。　　（二）公司所处行业发展状况及发展趋势　　1、新能源汽车销量保持快速增长，电池出货量持续攀升　　2025年1月8日，国家发改委和财政部发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司行业分类
　　公司是一家专业从事新能源正极材料、智能装备和稀土功能材料研发、生产、制造的国家级高新技术企业，主要产品包括钴酸锂、三元、锰酸锂等正极材料和涂布机、辊压机、分切机等新能源电池制造前段智能装备，是新能源产业链的重要环节。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为C39）中的“电子专用材料制造”（代码为C3985）。
　　（二）公司所处行业发展状况及发展趋势
　　1、新能源汽车销量保持快速增长，电池出货量持续攀升
　　2025年1月8日，国家发改委和财政部发布了《关于2025年度加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确对符合要求的新能源汽车给予一定的补贴，购买新能源乘用车单台补贴最高不超过1.5万元。2025年3月，交通运输部办公厅等三部门印发《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。其中提到，利用超长期特别国债资金，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴，鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择更换的新能源城市公交车辆车长类型。受益于国家政策的持续鼓励，叠加电池技术提升、成本下降等关键因素导致新能源汽车消费体验提升，我国新能源汽车销售保持快速增长态势。根据中国汽车工业协会最新发布的数据显示，2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车渗透率为44.3%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据统计，伴随着新能源汽车高增长及锂电产业链总体竞争格局，我国动力电池装机量持续增长。2025年6月，我国动力电池装车量58.2GWh，环比增长1.9%，同比增长35.9%；1至6月，我国动力电池累计装车量为299.6GWh，累计同比增长47.3%。
　　2、高需求驱动锂电正极材料稳健增长技术创新深化行业变革
　　正极材料构成了电动汽车电池的关键部分，其性能直接决定了电池的能量密度、循环寿命以及安全性。根据GGII调研数据显示，2025H1中国锂电池正极材料出货量210万吨，同比增长53%，预计2025年中国正极材料出货量将超440万吨。从2025H1正极材料出货结构看，磷酸铁锂材料出货161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例77%；三元材料出货35万吨，同比增长15%；钴酸锂与锰酸锂材料出货分别为5.9万吨、7.4万吨，同比分别增长28%、25%。2025H1中国三元材料出货量开始恢复增长，主要系海外市场需求带动出口增加所致。2025Q1三元材料出货同比增长不足10%，而Q2三元材料出货同比增长则达到20%。据海关数据显示，2025H1中国三元材料出口量4.98万吨，同比增长38%。出口增长主要系IRA法案影响逐步减少及新电池法案推迟，推动韩国企业加大采购中国三元材料。钴酸锂以及锰酸锂材料出货增速较快，主要原因一是国补带动国内数码以及小动力类产品出货量增长，二是钴价上涨，部分电池企业开始增加钴酸锂材料库存备货。SPIR数据显示，2025H1中国锂电池钴酸锂正极出货量为5.35万吨，同比增长24.2%，2025H1出货量TOP5企业分别为厦钨新能、巴莫科技、巴斯夫杉杉、盟固利、科恒股份。
　　在供需结构变化与技术迭代的双重驱动下，行业竞争要素正在发生根本性转变。从技术路线来看，钴酸锂材料加速向高电压化、高电压高倍率方向演变；三元材料加速向中镍高电压化、单晶化、高镍及超高镍化方向、单晶化演进；磷酸铁锂、磷酸锰铁锂（LMFP）材料均在往高压实方向、超快充方向快速切换。
　　2025年度，全球锂电产业延续扩张态势。但由于日益复杂的国际经济环境，叠加剧烈的市场竞争和不断迭代的技术发展，锂电产业在保持高景气度的同时也面临着严峻的市场考验。
　　（三）公司主要业务
　　公司持续聚焦新能源正极材料及智能装备领域，是中国新能源行业的重要参与者，经过多年努力已构建“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动的主营业务格局，同时依托技术协同优势布局稀土功能材料产业，形成了三大业务板块。
　　1、新能源正极材料业务
　　1.1业务概况
　　公司是专业从事新能源正极材料研发、生产及销售的高新技术企业，已构建完整的产品体系。核心产品线有：钴酸锂（高倍率型、高容量型）三元材料体系（中镍型、高镍及超高镍型）、锰酸锂（动力型、容量型），应用领域覆盖动力电池领域（如电动两轮车等）、消费电子领域（如手机、充电宝、电子烟、无人机、电动工具等）和储能及其他领域（应急电源、户外电源、移动电源等）。在新技术与产品方面，公司积极投入资源，开展包括钠离子电池正极材料、磷酸锰铁锂正极材料、无钴正极材料、固态电池用三元正极材料等产业化研究。多年来，公司凭借出色的质量管理水平，产品良率高于行业平均水平，在行业内确立了良好的品牌形象。
　　1.2主要产品及其用途
　　2、新能源智能装备业务
　　2.1业务概况
　　公司旗下深圳浩能是智能装备核心供应商，专注新能源电池生产前段关键装备，形成高精度涂布技术、智能化产线集成、细分领域创新三大技术优势；具体产品涵盖高精度双层挤压涂布机、新型双面微凹涂布机、辊压机、分切机等锂离子电池主要核心生产装备；同时也为燃料电池、光电、水处理、钙钛矿等领域提供燃料电池膜电极涂布机、水处理RO（ReverseOsmosis，即反渗透）膜涂膜线、铸膜线、平板涂布机等装备。深圳浩能围绕干法设备、固态电池、钙钛矿电池等方面发力，构建智能装备技术发展根基，打造支撑行业未来创新的核心平台。
　　2.2主要产品及其用途
　　（1）涂布机
　　①高精度双层挤压涂布机
　　高精度双层挤压涂布机主要应用于锂离子电池正、负极片的涂布作业。深圳浩能从2005年即开始了国产挤压式涂布机的研发工作，并于2009年将国内首台间歇式挤压涂布机成功推向终端市场，经过多年发展，已拥有气动及电动高速间歇控制阀、高速挤压涂布系统等一系列国家专利，成为拥有多种锂离子电池高精度挤压涂布机核心自主知识产权的企业。
　　目前，深圳浩能已形成涂布宽度700mm至1800mm多种标准规格高精度双层挤压涂布装备，稳定涂布速度可达100m/min，涂布面密度精度误差小于±1%，面密度COV值控制在0.35%以内；进行间歇涂布时，设备涂布速度在30m/min时，可实现最小间歇涂布尺寸8mm的涂布，并将间歇尺寸误差、长度尺寸误差、正反面尺寸对齐度均控制在±0.4mm内。
　　②新型双面微凹涂布机
　　新型双面微凹涂布机可用于塑料薄膜、锂电池集流体等基材的超薄涂布，具有速度快、装备占地小、能耗小等优点。放卷工位采用滑座式顶锥机构，可兼容不同卷芯长度。采用AGV上卷、夹头位置监控、来料检测、料卷自动对中、自动切刀等技术实现自动换卷功能，最高换卷速度＞140m/min，换卷成功率大于等于99.5%。配备两套独立的供料系统，确保涂布供料稳定，并能实现双面不同配方涂布。配备两套封闭式微凹装置,可同时对产品正反面进行涂布，稳定涂布速度＞160m/min，提高生产效率。正反版辊配备自动对齐装置，可实现正反面涂布自动对齐，提高产品良率。采用高效悬浮式烘干烤箱，利用专业流体仿真软件设计风刀结构，烤箱热风均匀性达到5%以内，悬浮基材运行稳定、干燥效率高、干燥均匀，涂布表观好。烤箱出口配备双面视觉检测系统，在线监测产品质量，纠偏辊采用特殊加工工艺，具有耐高温、防打滑、寿命长的特点。
　　目前，深圳浩能已形成多种标准规格高精度超薄单面及双面涂布装备，稳定涂布速度可达160m/min，涂布厚度可控制在0.25～5μm内。
　　（2）辊压机
　　深圳浩能从2010年开始研发、生产高精度连续轧膜装备，于2012年将全新结构的高精度轧膜机推向国内市场，于2016年将国内首台辊压分切一体机推向市场，并于2021年远销海外。
　　目前，深圳浩能已形成辊压宽度300mm～1800mm、轧辊直径φ200mm～φ1200mm的多规格全系列轧膜机品种，可根据工艺要求定制冷轧、热轧类型以及轧膜后烘干提前释放轧膜应力功能。在轧膜厚度精度控制技术上，采用了预弯辊装置来提高轧机的横向厚度一致性，并采用自动测厚系统配合闭环伺服系统实时辊缝调整机构，提高轧机的纵向厚度的一致性，使轧膜厚度精度控制在±1.5μm内。
　　（3）分切机
　　深圳浩能从2006年开始研发、生产高精度连续分切装备，于2007年成功将全新立式结构的高精度连续分切机推向市场。目前，深圳浩能已形成多规格、多功能的全系列机型覆盖。分切宽度适应性：有6～10mm/11～25mm的超窄蓝牙极片分切机、25mm以上的常规宽度分切。分切速度已从常规的50m/min突破至140m/min；分切毛刺可控制在5μm以内；分切方式多样性：五金分切/激光分切；分切刀结构多样性：传统滚刀/数显刀/智能刀。数显刀和智能刀主轴精度2μm，智能刀具备位置记忆功能。
　　为适应动力电池极片的高精度要求，深圳浩能的分切装备可选配高精度CCD影像系统和在线毛刺检测系统。CCD对极片的缺陷进行检测及数据分析，闭环处理以及实时自动标记。
　　3、稀土功能材料业务
　　公司的稀土功能材料业务在行业内占据重要地位，业务体系主要涵盖稀土发光材料和稀土储氧材料两大核心板块。
　　在稀土发光材料板块，公司的产品线极为丰富，细分为三基色荧光粉、特殊灯荧光粉以及LED封装荧光粉三大类。这些发光材料广泛应用于照明领域的各个角落，传统的三基色节能灯、造型多样的直管与环管荧光灯，都依赖三基色荧光粉来呈现出高效且柔和的光线；特殊灯荧光粉则是各种生物生长灯、能营造绚丽视觉效果的观赏灯等高显灯，以及防伪验钞灯、光化灯等特殊用途灯具的关键组成部分；LED封装荧光粉更是在新型LED照明灯中发挥着不可或缺的作用，通过独特的荧光效应，将电能巧妙地转化为满足不同场景需求的多样化光线，从明亮的办公照明到温馨的家居氛围光，从对显色指数要求极高的商业展示照明到特殊光学需求的专业场景照明，都能完美适配。
　　在稀土储氧材料板块，公司聚焦于高性能铈锆复合氧化物和改性氧化铝。在环保需求日益迫切的当下，这两类材料在尾气和废气处理领域扮演着至关重要的角色。它们大量应用于汽油车、柴油车、摩托车、天然气车等各类道路机动车，以及非道路设备的尾气净化催化环节，同时在工业有机废气净化领域也大显身手。在尾气和废气处理过程中，这些储氧材料犹如神奇的“净化卫士”，凭借自身特殊的化学性质，能够高效促进有害气体发生催化转化反应，将诸如一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化物等有害污染物转化为无害或危害较小的物质，大幅降低污染物排放，为守护蓝天白云、实现环保目标贡献着重要力量。
　　（四）经营模式
　　1、研发模式
　　公司始终以“科技卓越，永恒追求”为核心发展理念，强调技术创新是企业发展的核心驱动力。公司依托控股股东在新能源上下游产业链的布局，响应国家双碳战略，积极布局前沿和新兴领域如固态电池、低空经济、钠电池赛道，坚定不移地通过技术创新推动产品开发和新能源产业链升级。公司始终紧跟和预判行业和市场的发展动向，从全球、国家、社会、区域四大维度，通过行业、市场、客户、竞争对手、合作伙伴五个抓手，坚持“材料+装备”双轮驱动；以产品开发为核心，基础研究及前沿开发为辅助，把产品和技术创新与高效管理有机结合；以“战略大客户+高利润客户”为双擎，与知名高校、研究院所、初创公司深度合作和绑定，积极布局如固态、富锂锰、第四代磷酸铁锂等前沿技术，打造核心产品公司主导，基础研究和前沿产品对外合作的双线产品开发模式；借鉴IPD管理方法建立适配企业实际的研发项目管理手段，建立知识产权的分级管理规范，主导/参与制修订国家、行业、团体的标准规范，形成科学的产品开发生命周期管理闭环；不断吸纳行业和学界人才，开启“社招人才+内部培养+外部储备”三位一体的引智招才和培养体系。
　　2、采购模式
　　公司采用“集中管控+分散执行”的采购模式，在公司统一管理框架下，由各事业部及子公司采购部门实施专业化采购操作。针对不同物料特性实施差异化采购策略：常规原料实施精准供应，PMC部门基于订单需求及销售预测动态调整物料计划，采购部门通过经严格认证的供应商名录实施定向采购，确保供应稳定性。设备标准件直接匹配销售计划执行订单采购。非标定制件建立“技术+采购”协同机制，依据技术图纸实施多源比价与竞争性采购，在保障质量前提下实现成本优化。这种“分类管理、精准施策”的采购模式，既确保原材料供应的及时性与准确性，又实现设备零部件采购的技术适配性与经济性，有效平衡供应稳定性与成本效益，为公司生产经营提供可靠的供应链保障。
　　3、生产模式
　　公司建立了差异化、精益化的生产管理体系，针对不同业务板块的产品特性实施精准化生产模式。在新能源正极材料业务板块，公司采用“以销定产为主、安全库存为辅”的柔性生产模式，通过精准的需求预测和动态库存管理，在确保及时响应客户订单需求的同时，有效应对市场波动，保障生产运营的连续性和稳定性。在智能装备业务板块，则实行“订单驱动型”定制化生产模式：前期由技术团队与客户深度对接，共同论证确定个性化设备方案；订单签订后，在运营中心的项目制统一指挥下，项目管理部协同PMC部门通过科学的计划分解系统，精准制定采购计划和生产计划；执行阶段严格遵循“零部件采购→机械系统整合→自主软件开发→整机集成调试”的标准化流程。公司生产管理体系充分结合了产品特性和市场需求设计的差异化，既确保了新能源正极材料业务的供应稳定性，又保障了智能装备业务的定制化需求响应能力，实现了生产运营效率与市场响应速度的有机统一。
　　4、销售模式
　　公司建立了以直销为核心的战略性销售体系，新能源正极材料业务销售定价为行业通行的“主材料成本+制费成本”的定价模式。其中“主材料成本”为含有镍、钴、锂及锰的金属盐类基础价及单位耗用率决定，各盐类的基础价为相关盐类的市场价格。“制费成本”由公司各类产品具体制造费用、目标利润等构成，制造费用取决于不同产品制造工艺的复杂程度。公司通过稳定订单需求，提升产线开工率，工艺降本改进等提升自身竞争力。智能装备业务通过战略合作、联合研发等方式，与比亚迪、欣旺达、中创新航、远景动力等众多下游电池制造商建立长期稳定合作关系。这种销售模式有助于公司深入把握客户产品需求和技术路线演变趋势，为客户提供定制化产品解决方案，与客户形成双向技术赋能机制，提升了客户粘性，共同推进新产品开发和工艺优化。
　　（五）公司产品市场地位及主要业绩驱动因素
　　1、产品市场地位
　　在新能源正极材料领域，公司凭借多年发展，在细分领域市场和中小客户市场中占据重要地位，产品竞争力与客户粘性不断增强。起点研究院(SPIR)数据显示，2025H1中国锂电池钴酸锂正极出货量为5.35万吨，同比增长24.2%，公司2025H1出货量位居全国前五，产品已得到客户认可且具有较强的竞争力和较高的市场份额。在智能装备市场，深圳浩能多年深耕智能装备行业，聚焦头部电芯客户，通过持续的技术研发和产品创新，其生产的涂布机、辊压机、分切机等装备在行业内获得市场和客户的广泛认可，拥有一批稳定的大客户群体。2025年5-6月，深圳浩能分别在第十七届中国国际电池技术交流会/展览会（CIBF2025）和欧洲电池展上展示了高性能正极材料、1800超宽幅智能涂布&辊压装备解决方案、石墨烯（蒙烯玻纤）红外加热模组等，凭借卓越性能和创新性，引发世界各地专业人士的关注与认可；在第二十一届APFE（上海国际胶带与薄膜展览会&上海国际薄膜工业展览会），深圳浩能携先进涂布复合装备系统亮相展会，展示其在各类功能膜领域的精密涂布与复合技术解决方案，备受行业链上下游企业关注。
　　2、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业发展态势良好
　　锂离子电池行业的快速发展为公司业绩改善提供了强大动力。从下游应用领域来看，3C电子产品领域因消费电子市场复苏与需求增长、AI技术驱动终端创新与电池性能升级、政策支持与市场预期提振等主要因素促使市场有明显增速，未来随着5G换机潮持续、新兴智能终端普及以及固态电池等新技术的应用，正极材料需求有望保持稳健增长。另一方面，国内新能源汽车市场近年来蓬勃发展，随着国家政策的持续推动、基础设施的不断完善以及消费者环保意识和对新能源汽车接受度的提高，市场规模有望进一步扩大。高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025H1中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%。其中动力、储能电池出货量分别为477GWh、265GWh，同比增长分别为49%、128%。2025H1中国正极材料出货量210万吨，同比增长53%。其中磷酸铁锂材料出货161万吨，同比增长68%，占比正极材料总出货量比例77%；三元材料出货35万吨，同比增长15%；钴酸锂与锰酸锂材料出货分别为5.9万吨、7.4万吨，同比增长分别为28%、25%。行业的快速发展带动了对新能源正极材料和智能装备的旺盛需求。
　　（2）公司自身竞争力提升
　　公司凭借多年积累的综合竞争优势，在行业内树立了良好的品牌形象、客户资源以及客户粘性。产品质量优良，技术研发实力不断增强，已经在钴酸锂、三元及锰酸锂三大领域开始产品结构和客户结构升级，开发的部分高端产品已经获得行业头部客户和大客户认证；同时，在中小客户端，积极为客户开发和升级现有产品，进一步满足客户的深度需求，在市场上不断赢得了更大客户群体的信任。同时，公司通过高效的经营模式，大幅控制成本，提高运营效率，这些因素共同推动了公司业绩的改善。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产学研深度融合的科技创新体系
　　公司拥有200余人的专业化研发团队，报告期内研发投入4,000余万元，建有包括“国家级博士后科研工作站”、“广东省工程技术研究开发中心”、“广东省博士工作站”、“广东省博士后创新实践基地”等在内的多层次研发平台。通过成立“科恒-复旦发光材料研究中心”、“科恒股份-华南理工先进新能源材料联合实验室”等产学研合作平台，以及与华中科技大学、北京石墨烯研究院、中国科学院深圳先进技术研究院等科研机构建立战略合作，构建了产学研深度融合的科技创新体系，形成了“技术突破-产业应用-市场反馈”的良性循环和“高端人才为支撑、平台建设为基础、技术突破为核心、成果转化为导向”的完整创新生态。
　　公司高度重视研发创新工作，凭借持续的技术深耕与创新积累，在专利成果及标准制定领域收获颇丰。截至报告期末，新能源材料业务有效授权专利112件，其中发明专利72件，实用新型专利40件；智能装备业务有效授权专利共计95件，其中发明专利28件，实用新型专利67件，形成了覆盖新能源正极材料核心配方、关键制备工艺及智能装备设计制造的全方位专利保护网。在标准制定方面，公司主持或参与修订了GB/T43304-2023《白光LED用氮氧化物蓝绿粉》、GB/T23365-2023《钴酸锂电化学性能测试首次放电比容量及首次充放电效率测试方法》、GB/T44330-2024《新能源正极材料粉末压实密度的测定》、GB/T23367.1-2024《钴酸锂化学分析方法》、GB/T41515-2022-《涂布机术语》等23项国家标准；主持或参与修订了T/CNIA0155-2022《绿色设计产品评价技术规范镍钴酸锂》、T/CNIA0238-2024《绿色设计产品评价技术规范钴酸锂》、T/CNIA0239-2024《绿色设计产品评价技术规范锰酸锂》、T/CNIA0240-2024《绿色设计产品评价技术规范磷酸铁锂》等4项团体标准；参与制定XB/T225-2013《铈钆铽氧化物》等4项行业标准。报告期内，公司主持或参与了《LED用稀土荧光粉试验方法》中第1、2、3、4、7、8等六部分的国家标准修订工作。这些技术创新成果已成功应用于新能源正极材料、稀土功能材料和智能装备的产业化，推动公司产品性能指标达到行业领先水平。
　　2、“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动协同发展
　　公司持续深化“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动业务模式，通过实施平台化战略，拉通两大业务模块协同作战，构建从材料到工艺到装备制造的一体化市场及客户开拓模式。这种配套协同，不仅增强了技术壁垒和综合服务能力，为客户提供“材料+装备”的综合解决方案；同时，由于两大业务板块客户群体并不完全交叉，对于独立业务而言，则显著扩大了各自的市场、客户业务边界；两大业务的深度绑定，能够从更专业的角度为各自的客户群体共同提供客户满意的产品和技术服务，在多维度展现出强大的协同发展优势。市场方面，由于客户群体的异同性，双轮驱动业务模式不仅为各自业务板块拓宽加深了市场和客户边界，同时也为客户提供了更加专业的“材料+装备”解决方案，也在商务谈判上相比单一业务的竞争对手更加具有客户绑定优势。技术层面，正极材料与智能装备的研发团队始终保持紧密无间的沟通。材料研发团队对材料特性的深入研究成果，可以为装备研发团队开发产品、进行前瞻性研究提供更为明确的指导方向，而装备团队掌握的材料量产可行性信息,又为材料的产品开发和改进提供坚实的实践基础，从而形成材料-装备开发闭环。生产层面，两者的技术优化经验能够相互流通借鉴，有利于降低公司全盘经营成本，全方位提升了企业的成本竞争力。这一系列举措显著增强了客户对公司的粘性，助力公司不断深化客户合作、拓宽客户边界、拓展市场份额。
　　3、高端化、专业化人才梯队优势
　　公司将人才战略作为核心发展引擎，持续构建高端化、专业化人才梯队。近年来，通过靶向引进具备新能源全产业链背景与丰富实战经验的管理精英，系统强化研发、生产、采购、品控、项目管理等核心岗位的人才厚度。目前，核心技术团队已汇聚新能源正极材料、智能装备领域的资深专家，成员平均行业经验超10年，不仅对材料性能优化、装备工艺升级有着深刻洞察，更能凭借对市场趋势的敏锐嗅觉，精准解析客户在电池能量密度提升、生产效率优化等核心诉求，快速定制涵盖材料配方、设备参数、工艺流程的一体化解决方案。
　　报告期内，公司以组织架构优化为契机，通过设立跨部门协同小组、搭建数字化管理平台，进一步打通研发、生产、销售环节壁垒，推动人才效能最大化，确保技术成果以行业领先速度转化为满足国际标准的成熟产品，持续巩固在新能源领域的技术与市场双优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、技术路线迭代风险
　　当前，全球电池技术正处在关键转型期，固态电池领域中，随着企业持续加速布局以及政策强力支持，固态电池行业整体快速发展，进入技术验证阶段。头部电池企业加速中试线建设，部分已启动小批量试产，产业化落地节奏持续提升。在钠离子电池方面，部分初创企业已实现政府项目的示范化，宁德时代推出钠电蓄电池/动力电池，已在2025年上半年实现量产。磷酸锰铁锂材料也跟高镍三元、锰酸锂混搭，成为在新动力电池和小动力电池国标改革下，新兴的针对动力电池和小动力电池的材料和电芯技术。随着这些新型电池技术的崛起，传统液态锂电池正极材料市场将面临巨大冲击，需求或将小规模萎缩。与此同时，现有的涂布、分切等设备技术路线，因需要重新设计以适配新型电池生产工艺，也面临着更新换代的迫切压力。这一系列技术路线的变革，无疑会对公司的现有主营业务产生极为深远的影响。
　　应对措施：为有效应对锂电行业技术快速迭代带来的系统性风险，公司通过前瞻性研发布局、精益制造和产业链协同三大措施，构建全方位、立体化的技术创新防御体系，通过建立技术储备机制、积极开拓新兴市场、加强产业链协同发展、重塑品牌定位等措施，确保公司在技术变革中保持竞争优势。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司作为新能源正极材料及智能装备供应商，原材料价格波动对生产经营影响显著。锂、钴、镍等作为新能源正极材料业务的核心原料，价格走势受全球供需关系、地缘政治、资源国政策等多种复杂因素影响较大。例如，全球新能源汽车市场爆发式增长时，锂需求剧增，价格短期内可能大幅攀升；若资源国因政策调整限制出口，钴、镍供应将面临短缺，价格随之波动。这种价格波动一方面会使公司生产成本极不稳定，当原材料价格上涨，而产品售价无法同步提升时，毛利率会被严重压缩，侵蚀利润空间。另一方面，原材料价格大幅下跌，可能导致公司存货出现减值，造成资产损失，影响财务状况。在智能装备制造环节，钢材、电子元器件等基础原材料价格波动，同样会影响装备生产成本，若不能合理消化成本变动，可能降低产品竞争力，影响市场份额。
　　公司作为新能源正极材料及智能装备供应商，其生产经营活动受主要原材料价格波动影响显著。新能源正极材料业务的核心原料（如锂、钴、镍等）价格走势受全球供需关系变化、地缘政治局势、资源出口国政策调整等多重复杂因素影响，波动性较大。例如，全球新能源汽车市场需求的快速增长可能导致锂资源阶段性供应紧张，推动价格短期内大幅上涨；若主要资源出口国政策变动限制出口，则钴、镍等原料供应可能趋紧，价格随之波动。原材料价格的剧烈波动将对公司经营产生双重影响：一方面，当原材料价格大幅上涨而公司产品销售价格未能同步调整时，将直接导致生产成本上升，对产品毛利率及利润空间形成压力；另一方面，若原材料价格短期内大幅下跌，可能导致公司持有存货的可变现净值低于成本，需计提存货跌价准备，从而影响公司财务状况和经营业绩。此外，在智能装备制造业务中，钢材、电子元器件等基础原材料的价格波动亦会影响装备生产成本，若公司无法有效传导或消化相关成本变动，可能对产品市场竞争力及盈利能力带来挑战。
　　应对措施：针对原材料价格波动风险，公司一方面优化采购策略及供应商管理体系，不断深化上游合作关系，稳定合作基础。另一方面通过划定一定比例的主材需求与主要原材料供应商签订长期供应协议，约定合理价格结算机制与供应数量，以确保原材料供应的稳定性及经济性。同时，密切跟踪原材料市场动态，针对价格波动明显的碳酸锂主材，通过开展期货套期保值业务，利用期货与现货市场的对冲机制平抑碳酸锂价格波动风险。此外，建立原材料价格预警机制，当价格接近预设警戒值时，提前调整采购计划，确保采购价格的合理性。积极开拓原材料供应渠道，与多家供应商建立合作关系，避免对单一供应商过度依赖。持续推进生产工艺优化，提高原材料利用率，降低单位产品原材料消耗。加强内部管理，削减不必要开支，从多环节降低运营成本。
　　3、应收账款收回风险
　　公司新能源正极材料及智能装备业务的客户主要是新能源电池生产制造企业，付款周期普遍较长，且经营情况易受政策、技术迭代、市场供需等因素影响。虽然公司与主要客户形成了良好合作关系且评估商业信誉较好，但若行业发展遇冷，市场需求下降，客户的盈利能力可能受到冲击，进而影响其付款能力，导致公司应收账款回收困难，对公司经营业绩及现金流造成不利影响。
　　应对措施：公司不断完善应收账款管理机制，并成立了应收账款管理小组，通过多部门联动的方式，实施应收账款全过程动态跟踪管理。同时，公司着手客户信用评价体系的完善，持续关注客户经营情况，定期评价客户信用状况，加强客户风险评估，对中、高风险的应收账款加大催收力度，多管齐下降低应收账款回收风险。
　　4、公司净资产为负值
　　截至2025年6月30日，公司净资产为-4,399.56万元，归属于上市公司股东的净利润为-9,736.20万元。
　　应对措施：公司针对净资产为负值引发的系统性风险，将从“短期止血稳盘、中期造血修复”两大维度实施系统应对。短期内，以缓解资金链断裂风险、直接改善净资产为核心目标，积极推进股东增资/引进战略投资者（注入现金或优质资产）、与债权人协商债转股或债务重组（含展期、降息、部分减免）、盘活非核心资产（通过出售、租赁或证券化）补充现金流等关键举措；中期则聚焦财务健康的根本修复，通过持续深耕核心业务，落地精细化成本管控、技术创新驱动产品升级、市场渠道深度拓展等行动，优化产品结构以提升收入与毛利率，依靠持续盈利增厚所有者权益，实现从“外部输血”到“内部造血”的关键转变，避免净资产再度转为负值，构建可持续的财务健康体系。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司实现营业收入79,919.95万元，同比下降29.15%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-9,965.26万元，同比下降11.50%。其中，新能源正极材料业务板块实现营业收入52,135.54万元，同比下降1.80%，与上年同期基本持平。新能源智能装备业务板块因2023-2024年行业增速放缓、订单规模收缩，导致报告期内验收项目数量下降，实现营业收入19,195.25万元，同比下降59.87%。
　　面对复杂多变的市场环境和日趋激烈的市场竞争格局，公司将继续围绕经营体制重塑与运营效率提升双主线，系统推进战略优化与管理变革。通过实施精细化成本管控、技术创新驱动产品升级、市场渠道深度拓展等系列举措，提升公司盈利能力，促进公司高质量发展。 收起▲