一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司行业分类　　公司是一家专业从事新能源正极材料、智能装备和稀土功能材料研发、生产、制造的国家级高新技术企业，主要产品包括钴酸锂、三元、锰酸锂等正极材料和涂布机、辊压机、分切机等新能源电池制造前段智能装备，是新能源产业链的重要环节。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为C39）中的“电子专用材料制造”（代码为C3985）。　　（二）公司所处行业发展状况及发展趋势　　1、新能源汽车销量保持快速增长，电池出货量持续攀升　　2025年1月8日，国家发改委和财政部发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司行业分类
　　公司是一家专业从事新能源正极材料、智能装备和稀土功能材料研发、生产、制造的国家级高新技术企业，主要产品包括钴酸锂、三元、锰酸锂等正极材料和涂布机、辊压机、分切机等新能源电池制造前段智能装备，是新能源产业链的重要环节。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为C39）中的“电子专用材料制造”（代码为C3985）。
　　（二）公司所处行业发展状况及发展趋势
　　1、新能源汽车销量保持快速增长，电池出货量持续攀升
　　2025年1月8日，国家发改委和财政部发布了《关于2025年度加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确对符合要求的新能源汽车给予一定的补贴，购买新能源乘用车单台补贴最高不超过1.5万元。2025年3月，交通运输部办公厅等三部门印发《2025年新能源城市公交车及动力电池更新补贴实施细则》。其中提到，利用超长期特别国债资金，对城市公交企业更新新能源城市公交车及更换动力电池，给予定额补贴，鼓励结合客流变化、城市公交行业发展等情况，合理选择更换的新能源城市公交车辆车长类型。受益于国家政策的持续鼓励，叠加电池技术提升、成本下降等关键因素导致新能源汽车消费体验提升，我国新能源汽车销售保持快速增长态势。根据中国汽车工业协会最新发布的数据显示，2025年1-6月，新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车渗透率为44.3%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据统计，伴随着新能源汽车高增长及锂电产业链总体竞争格局，我国动力电池装机量持续增长。2025年6月，我国动力电池装车量58.2GWh，环比增长1.9%，同比增长35.9%；1至6月，我国动力电池累计装车量为299.6GWh，累计同比增长47.3%。
　　2、高需求驱动锂电正极材料稳健增长技术创新深化行业变革
　　正极材料构成了电动汽车电池的关键部分，其性能直接决定了电池的能量密度、循环寿命以及安全性。根据GGII调研数据显示，2025H1中国锂电池正极材料出货量210万吨，同比增长53%，预计2025年中国正极材料出货量将超440万吨。从2025H1正极材料出货结构看，磷酸铁锂材料出货161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例77%；三元材料出货35万吨，同比增长15%；钴酸锂与锰酸锂材料出货分别为5.9万吨、7.4万吨，同比分别增长28%、25%。2025H1中国三元材料出货量开始恢复增长，主要系海外市场需求带动出口增加所致。2025Q1三元材料出货同比增长不足10%，而Q2三元材料出货同比增长则达到20%。据海关数据显示，2025H1中国三元材料出口量4.98万吨，同比增长38%。出口增长主要系IRA法案影响逐步减少及新电池法案推迟，推动韩国企业加大采购中国三元材料。钴酸锂以及锰酸锂材料出货增速较快，主要原因一是国补带动国内数码以及小动力类产品出货量增长，二是钴价上涨，部分电池企业开始增加钴酸锂材料库存备货。SPIR数据显示，2025H1中国锂电池钴酸锂正极出货量为5.35万吨，同比增长24.2%，2025H1出货量TOP5企业分别为厦钨新能、巴莫科技、巴斯夫杉杉、盟固利、科恒股份。
　　在供需结构变化与技术迭代的双重驱动下，行业竞争要素正在发生根本性转变。从技术路线来看，钴酸锂材料加速向高电压化、高电压高倍率方向演变；三元材料加速向中镍高电压化、单晶化、高镍及超高镍化方向、单晶化演进；磷酸铁锂、磷酸锰铁锂（LMFP）材料均在往高压实方向、超快充方向快速切换。
　　2025年度，全球锂电产业延续扩张态势。但由于日益复杂的国际经济环境，叠加剧烈的市场竞争和不断迭代的技术发展，锂电产业在保持高景气度的同时也面临着严峻的市场考验。
　　（三）公司主要业务
　　公司持续聚焦新能源正极材料及智能装备领域，是中国新能源行业的重要参与者，经过多年努力已构建“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动的主营业务格局，同时依托技术协同优势布局稀土功能材料产业，形成了三大业务板块。
　　1、新能源正极材料业务
　　1.1业务概况
　　公司是专业从事新能源正极材料研发、生产及销售的高新技术企业，已构建完整的产品体系。核心产品线有：钴酸锂（高倍率型、高容量型）三元材料体系（中镍型、高镍及超高镍型）、锰酸锂（动力型、容量型），应用领域覆盖动力电池领域（如电动两轮车等）、消费电子领域（如手机、充电宝、电子烟、无人机、电动工具等）和储能及其他领域（应急电源、户外电源、移动电源等）。在新技术与产品方面，公司积极投入资源，开展包括钠离子电池正极材料、磷酸锰铁锂正极材料、无钴正极材料、固态电池用三元正极材料等产业化研究。多年来，公司凭借出色的质量管理水平，产品良率高于行业平均水平，在行业内确立了良好的品牌形象。
　　1.2主要产品及其用途
　　2、新能源智能装备业务
　　2.1业务概况
　　公司旗下深圳浩能是智能装备核心供应商，专注新能源电池生产前段关键装备，形成高精度涂布技术、智能化产线集成、细分领域创新三大技术优势；具体产品涵盖高精度双层挤压涂布机、新型双面微凹涂布机、辊压机、分切机等锂离子电池主要核心生产装备；同时也为燃料电池、光电、水处理、钙钛矿等领域提供燃料电池膜电极涂布机、水处理RO（ReverseOsmosis，即反渗透）膜涂膜线、铸膜线、平板涂布机等装备。深圳浩能围绕干法设备、固态电池、钙钛矿电池等方面发力，构建智能装备技术发展根基，打造支撑行业未来创新的核心平台。
　　2.2主要产品及其用途
　　（1）涂布机
　　①高精度双层挤压涂布机
　　高精度双层挤压涂布机主要应用于锂离子电池正、负极片的涂布作业。深圳浩能从2005年即开始了国产挤压式涂布机的研发工作，并于2009年将国内首台间歇式挤压涂布机成功推向终端市场，经过多年发展，已拥有气动及电动高速间歇控制阀、高速挤压涂布系统等一系列国家专利，成为拥有多种锂离子电池高精度挤压涂布机核心自主知识产权的企业。
　　目前，深圳浩能已形成涂布宽度700mm至1800mm多种标准规格高精度双层挤压涂布装备，稳定涂布速度可达100m/min，涂布面密度精度误差小于±1%，面密度COV值控制在0.35%以内；进行间歇涂布时，设备涂布速度在30m/min时，可实现最小间歇涂布尺寸8mm的涂布，并将间歇尺寸误差、长度尺寸误差、正反面尺寸对齐度均控制在±0.4mm内。
　　②新型双面微凹涂布机
　　新型双面微凹涂布机可用于塑料薄膜、锂电池集流体等基材的超薄涂布，具有速度快、装备占地小、能耗小等优点。放卷工位采用滑座式顶锥机构，可兼容不同卷芯长度。采用AGV上卷、夹头位置监控、来料检测、料卷自动对中、自动切刀等技术实现自动换卷功能，最高换卷速度＞140m/min，换卷成功率大于等于99.5%。配备两套独立的供料系统，确保涂布供料稳定，并能实现双面不同配方涂布。配备两套封闭式微凹装置,可同时对产品正反面进行涂布，稳定涂布速度＞160m/min，提高生产效率。正反版辊配备自动对齐装置，可实现正反面涂布自动对齐，提高产品良率。采用高效悬浮式烘干烤箱，利用专业流体仿真软件设计风刀结构，烤箱热风均匀性达到5%以内，悬浮基材运行稳定、干燥效率高、干燥均匀，涂布表观好。烤箱出口配备双面视觉检测系统，在线监测产品质量，纠偏辊采用特殊加工工艺，具有耐高温、防打滑、寿命长的特点。
　　目前，深圳浩能已形成多种标准规格高精度超薄单面及双面涂布装备，稳定涂布速度可达160m/min，涂布厚度可控制在0.25～5μm内。
　　（2）辊压机
　　深圳浩能从2010年开始研发、生产高精度连续轧膜装备，于2012年将全新结构的高精度轧膜机推向国内市场，于2016年将国内首台辊压分切一体机推向市场，并于2021年远销海外。
　　目前，深圳浩能已形成辊压宽度300mm～1800mm、轧辊直径φ200mm～φ1200mm的多规格全系列轧膜机品种，可根据工艺要求定制冷轧、热轧类型以及轧膜后烘干提前释放轧膜应力功能。在轧膜厚度精度控制技术上，采用了预弯辊装置来提高轧机的横向厚度一致性，并采用自动测厚系统配合闭环伺服系统实时辊缝调整机构，提高轧机的纵向厚度的一致性，使轧膜厚度精度控制在±1.5μm内。
　　（3）分切机
　　深圳浩能从2006年开始研发、生产高精度连续分切装备，于2007年成功将全新立式结构的高精度连续分切机推向市场。目前，深圳浩能已形成多规格、多功能的全系列机型覆盖。分切宽度适应性：有6～10mm/11～25mm的超窄蓝牙极片分切机、25mm以上的常规宽度分切。分切速度已从常规的50m/min突破至140m/min；分切毛刺可控制在5μm以内；分切方式多样性：五金分切/激光分切；分切刀结构多样性：传统滚刀/数显刀/智能刀。数显刀和智能刀主轴精度2μm，智能刀具备位置记忆功能。
　　为适应动力电池极片的高精度要求，深圳浩能的分切装备可选配高精度CCD影像系统和在线毛刺检测系统。CCD对极片的缺陷进行检测及数据分析，闭环处理以及实时自动标记。
　　3、稀土功能材料业务
　　公司的稀土功能材料业务在行业内占据重要地位，业务体系主要涵盖稀土发光材料和稀土储氧材料两大核心板块。
　　在稀土发光材料板块，公司的产品线极为丰富，细分为三基色荧光粉、特殊灯荧光粉以及LED封装荧光粉三大类。这些发光材料广泛应用于照明领域的各个角落，传统的三基色节能灯、造型多样的直管与环管荧光灯，都依赖三基色荧光粉来呈现出高效且柔和的光线；特殊灯荧光粉则是各种生物生长灯、能营造绚丽视觉效果的观赏灯等高显灯，以及防伪验钞灯、光化灯等特殊用途灯具的关键组成部分；LED封装荧光粉更是在新型LED照明灯中发挥着不可或缺的作用，通过独特的荧光效应，将电能巧妙地转化为满足不同场景需求的多样化光线，从明亮的办公照明到温馨的家居氛围光，从对显色指数要求极高的商业展示照明到特殊光学需求的专业场景照明，都能完美适配。
　　在稀土储氧材料板块，公司聚焦于高性能铈锆复合氧化物和改性氧化铝。在环保需求日益迫切的当下，这两类材料在尾气和废气处理领域扮演着至关重要的角色。它们大量应用于汽油车、柴油车、摩托车、天然气车等各类道路机动车，以及非道路设备的尾气净化催化环节，同时在工业有机废气净化领域也大显身手。在尾气和废气处理过程中，这些储氧材料犹如神奇的“净化卫士”，凭借自身特殊的化学性质，能够高效促进有害气体发生催化转化反应，将诸如一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化物等有害污染物转化为无害或危害较小的物质，大幅降低污染物排放，为守护蓝天白云、实现环保目标贡献着重要力量。
　　（四）经营模式
　　1、研发模式
　　公司始终以“科技卓越，永恒追求”为核心发展理念，强调技术创新是企业发展的核心驱动力。公司依托控股股东在新能源上下游产业链的布局，响应国家双碳战略，积极布局前沿和新兴领域如固态电池、低空经济、钠电池赛道，坚定不移地通过技术创新推动产品开发和新能源产业链升级。公司始终紧跟和预判行业和市场的发展动向，从全球、国家、社会、区域四大维度，通过行业、市场、客户、竞争对手、合作伙伴五个抓手，坚持“材料+装备”双轮驱动；以产品开发为核心，基础研究及前沿开发为辅助，把产品和技术创新与高效管理有机结合；以“战略大客户+高利润客户”为双擎，与知名高校、研究院所、初创公司深度合作和绑定，积极布局如固态、富锂锰、第四代磷酸铁锂等前沿技术，打造核心产品公司主导，基础研究和前沿产品对外合作的双线产品开发模式；借鉴IPD管理方法建立适配企业实际的研发项目管理手段，建立知识产权的分级管理规范，主导/参与制修订国家、行业、团体的标准规范，形成科学的产品开发生命周期管理闭环；不断吸纳行业和学界人才，开启“社招人才+内部培养+外部储备”三位一体的引智招才和培养体系。
　　2、采购模式
　　公司采用“集中管控+分散执行”的采购模式，在公司统一管理框架下，由各事业部及子公司采购部门实施专业化采购操作。针对不同物料特性实施差异化采购策略：常规原料实施精准供应，PMC部门基于订单需求及销售预测动态调整物料计划，采购部门通过经严格认证的供应商名录实施定向采购，确保供应稳定性。设备标准件直接匹配销售计划执行订单采购。非标定制件建立“技术+采购”协同机制，依据技术图纸实施多源比价与竞争性采购，在保障质量前提下实现成本优化。这种“分类管理、精准施策”的采购模式，既确保原材料供应的及时性与准确性，又实现设备零部件采购的技术适配性与经济性，有效平衡供应稳定性与成本效益，为公司生产经营提供可靠的供应链保障。
　　3、生产模式
　　公司建立了差异化、精益化的生产管理体系，针对不同业务板块的产品特性实施精准化生产模式。在新能源正极材料业务板块，公司采用“以销定产为主、安全库存为辅”的柔性生产模式，通过精准的需求预测和动态库存管理，在确保及时响应客户订单需求的同时，有效应对市场波动，保障生产运营的连续性和稳定性。在智能装备业务板块，则实行“订单驱动型”定制化生产模式：前期由技术团队与客户深度对接，共同论证确定个性化设备方案；订单签订后，在运营中心的项目制统一指挥下，项目管理部协同PMC部门通过科学的计划分解系统，精准制定采购计划和生产计划；执行阶段严格遵循“零部件采购→机械系统整合→自主软件开发→整机集成调试”的标准化流程。公司生产管理体系充分结合了产品特性和市场需求设计的差异化，既确保了新能源正极材料业务的供应稳定性，又保障了智能装备业务的定制化需求响应能力，实现了生产运营效率与市场响应速度的有机统一。
　　4、销售模式
　　公司建立了以直销为核心的战略性销售体系，新能源正极材料业务销售定价为行业通行的“主材料成本+制费成本”的定价模式。其中“主材料成本”为含有镍、钴、锂及锰的金属盐类基础价及单位耗用率决定，各盐类的基础价为相关盐类的市场价格。“制费成本”由公司各类产品具体制造费用、目标利润等构成，制造费用取决于不同产品制造工艺的复杂程度。公司通过稳定订单需求，提升产线开工率，工艺降本改进等提升自身竞争力。智能装备业务通过战略合作、联合研发等方式，与比亚迪、欣旺达、中创新航、远景动力等众多下游电池制造商建立长期稳定合作关系。这种销售模式有助于公司深入把握客户产品需求和技术路线演变趋势，为客户提供定制化产品解决方案，与客户形成双向技术赋能机制，提升了客户粘性，共同推进新产品开发和工艺优化。
　　（五）公司产品市场地位及主要业绩驱动因素
　　1、产品市场地位
　　在新能源正极材料领域，公司凭借多年发展，在细分领域市场和中小客户市场中占据重要地位，产品竞争力与客户粘性不断增强。起点研究院(SPIR)数据显示，2025H1中国锂电池钴酸锂正极出货量为5.35万吨，同比增长24.2%，公司2025H1出货量位居全国前五，产品已得到客户认可且具有较强的竞争力和较高的市场份额。在智能装备市场，深圳浩能多年深耕智能装备行业，聚焦头部电芯客户，通过持续的技术研发和产品创新，其生产的涂布机、辊压机、分切机等装备在行业内获得市场和客户的广泛认可，拥有一批稳定的大客户群体。2025年5-6月，深圳浩能分别在第十七届中国国际电池技术交流会/展览会（CIBF2025）和欧洲电池展上展示了高性能正极材料、1800超宽幅智能涂布&辊压装备解决方案、石墨烯（蒙烯玻纤）红外加热模组等，凭借卓越性能和创新性，引发世界各地专业人士的关注与认可；在第二十一届APFE（上海国际胶带与薄膜展览会&上海国际薄膜工业展览会），深圳浩能携先进涂布复合装备系统亮相展会，展示其在各类功能膜领域的精密涂布与复合技术解决方案，备受行业链上下游企业关注。
　　2、主要的业绩驱动因素
　　（1）行业发展态势良好
　　锂离子电池行业的快速发展为公司业绩改善提供了强大动力。从下游应用领域来看，3C电子产品领域因消费电子市场复苏与需求增长、AI技术驱动终端创新与电池性能升级、政策支持与市场预期提振等主要因素促使市场有明显增速，未来随着5G换机潮持续、新兴智能终端普及以及固态电池等新技术的应用，正极材料需求有望保持稳健增长。另一方面，国内新能源汽车市场近年来蓬勃发展，随着国家政策的持续推动、基础设施的不断完善以及消费者环保意识和对新能源汽车接受度的提高，市场规模有望进一步扩大。高工产研锂电研究所（GGII）初步调研数据显示，2025H1中国锂电池出货量776GWh，同比增长68%。其中动力、储能电池出货量分别为477GWh、265GWh，同比增长分别为49%、128%。2025H1中国正极材料出货量210万吨，同比增长53%。其中磷酸铁锂材料出货161万吨，同比增长68%，占比正极材料总出货量比例77%；三元材料出货35万吨，同比增长15%；钴酸锂与锰酸锂材料出货分别为5.9万吨、7.4万吨，同比增长分别为28%、25%。行业的快速发展带动了对新能源正极材料和智能装备的旺盛需求。
　　（2）公司自身竞争力提升
　　公司凭借多年积累的综合竞争优势，在行业内树立了良好的品牌形象、客户资源以及客户粘性。产品质量优良，技术研发实力不断增强，已经在钴酸锂、三元及锰酸锂三大领域开始产品结构和客户结构升级，开发的部分高端产品已经获得行业头部客户和大客户认证；同时，在中小客户端，积极为客户开发和升级现有产品，进一步满足客户的深度需求，在市场上不断赢得了更大客户群体的信任。同时，公司通过高效的经营模式，大幅控制成本，提高运营效率，这些因素共同推动了公司业绩的改善。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产学研深度融合的科技创新体系
　　公司拥有200余人的专业化研发团队，报告期内研发投入4,000余万元，建有包括“国家级博士后科研工作站”、“广东省工程技术研究开发中心”、“广东省博士工作站”、“广东省博士后创新实践基地”等在内的多层次研发平台。通过成立“科恒-复旦发光材料研究中心”、“科恒股份-华南理工先进新能源材料联合实验室”等产学研合作平台，以及与华中科技大学、北京石墨烯研究院、中国科学院深圳先进技术研究院等科研机构建立战略合作，构建了产学研深度融合的科技创新体系，形成了“技术突破-产业应用-市场反馈”的良性循环和“高端人才为支撑、平台建设为基础、技术突破为核心、成果转化为导向”的完整创新生态。
　　公司高度重视研发创新工作，凭借持续的技术深耕与创新积累，在专利成果及标准制定领域收获颇丰。截至报告期末，新能源材料业务有效授权专利112件，其中发明专利72件，实用新型专利40件；智能装备业务有效授权专利共计95件，其中发明专利28件，实用新型专利67件，形成了覆盖新能源正极材料核心配方、关键制备工艺及智能装备设计制造的全方位专利保护网。在标准制定方面，公司主持或参与修订了GB/T43304-2023《白光LED用氮氧化物蓝绿粉》、GB/T23365-2023《钴酸锂电化学性能测试首次放电比容量及首次充放电效率测试方法》、GB/T44330-2024《新能源正极材料粉末压实密度的测定》、GB/T23367.1-2024《钴酸锂化学分析方法》、GB/T41515-2022-《涂布机术语》等23项国家标准；主持或参与修订了T/CNIA0155-2022《绿色设计产品评价技术规范镍钴酸锂》、T/CNIA0238-2024《绿色设计产品评价技术规范钴酸锂》、T/CNIA0239-2024《绿色设计产品评价技术规范锰酸锂》、T/CNIA0240-2024《绿色设计产品评价技术规范磷酸铁锂》等4项团体标准；参与制定XB/T225-2013《铈钆铽氧化物》等4项行业标准。报告期内，公司主持或参与了《LED用稀土荧光粉试验方法》中第1、2、3、4、7、8等六部分的国家标准修订工作。这些技术创新成果已成功应用于新能源正极材料、稀土功能材料和智能装备的产业化，推动公司产品性能指标达到行业领先水平。
　　2、“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动协同发展
　　公司持续深化“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动业务模式，通过实施平台化战略，拉通两大业务模块协同作战，构建从材料到工艺到装备制造的一体化市场及客户开拓模式。这种配套协同，不仅增强了技术壁垒和综合服务能力，为客户提供“材料+装备”的综合解决方案；同时，由于两大业务板块客户群体并不完全交叉，对于独立业务而言，则显著扩大了各自的市场、客户业务边界；两大业务的深度绑定，能够从更专业的角度为各自的客户群体共同提供客户满意的产品和技术服务，在多维度展现出强大的协同发展优势。市场方面，由于客户群体的异同性，双轮驱动业务模式不仅为各自业务板块拓宽加深了市场和客户边界，同时也为客户提供了更加专业的“材料+装备”解决方案，也在商务谈判上相比单一业务的竞争对手更加具有客户绑定优势。技术层面，正极材料与智能装备的研发团队始终保持紧密无间的沟通。材料研发团队对材料特性的深入研究成果，可以为装备研发团队开发产品、进行前瞻性研究提供更为明确的指导方向，而装备团队掌握的材料量产可行性信息,又为材料的产品开发和改进提供坚实的实践基础，从而形成材料-装备开发闭环。生产层面，两者的技术优化经验能够相互流通借鉴，有利于降低公司全盘经营成本，全方位提升了企业的成本竞争力。这一系列举措显著增强了客户对公司的粘性，助力公司不断深化客户合作、拓宽客户边界、拓展市场份额。
　　3、高端化、专业化人才梯队优势
　　公司将人才战略作为核心发展引擎，持续构建高端化、专业化人才梯队。近年来，通过靶向引进具备新能源全产业链背景与丰富实战经验的管理精英，系统强化研发、生产、采购、品控、项目管理等核心岗位的人才厚度。目前，核心技术团队已汇聚新能源正极材料、智能装备领域的资深专家，成员平均行业经验超10年，不仅对材料性能优化、装备工艺升级有着深刻洞察，更能凭借对市场趋势的敏锐嗅觉，精准解析客户在电池能量密度提升、生产效率优化等核心诉求，快速定制涵盖材料配方、设备参数、工艺流程的一体化解决方案。
　　报告期内，公司以组织架构优化为契机，通过设立跨部门协同小组、搭建数字化管理平台，进一步打通研发、生产、销售环节壁垒，推动人才效能最大化，确保技术成果以行业领先速度转化为满足国际标准的成熟产品，持续巩固在新能源领域的技术与市场双优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、技术路线迭代风险
　　当前，全球电池技术正处在关键转型期，固态电池领域中，随着企业持续加速布局以及政策强力支持，固态电池行业整体快速发展，进入技术验证阶段。头部电池企业加速中试线建设，部分已启动小批量试产，产业化落地节奏持续提升。在钠离子电池方面，部分初创企业已实现政府项目的示范化，宁德时代推出钠电蓄电池/动力电池，已在2025年上半年实现量产。磷酸锰铁锂材料也跟高镍三元、锰酸锂混搭，成为在新动力电池和小动力电池国标改革下，新兴的针对动力电池和小动力电池的材料和电芯技术。随着这些新型电池技术的崛起，传统液态锂电池正极材料市场将面临巨大冲击，需求或将小规模萎缩。与此同时，现有的涂布、分切等设备技术路线，因需要重新设计以适配新型电池生产工艺，也面临着更新换代的迫切压力。这一系列技术路线的变革，无疑会对公司的现有主营业务产生极为深远的影响。
　　应对措施：为有效应对锂电行业技术快速迭代带来的系统性风险，公司通过前瞻性研发布局、精益制造和产业链协同三大措施，构建全方位、立体化的技术创新防御体系，通过建立技术储备机制、积极开拓新兴市场、加强产业链协同发展、重塑品牌定位等措施，确保公司在技术变革中保持竞争优势。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司作为新能源正极材料及智能装备供应商，原材料价格波动对生产经营影响显著。锂、钴、镍等作为新能源正极材料业务的核心原料，价格走势受全球供需关系、地缘政治、资源国政策等多种复杂因素影响较大。例如，全球新能源汽车市场爆发式增长时，锂需求剧增，价格短期内可能大幅攀升；若资源国因政策调整限制出口，钴、镍供应将面临短缺，价格随之波动。这种价格波动一方面会使公司生产成本极不稳定，当原材料价格上涨，而产品售价无法同步提升时，毛利率会被严重压缩，侵蚀利润空间。另一方面，原材料价格大幅下跌，可能导致公司存货出现减值，造成资产损失，影响财务状况。在智能装备制造环节，钢材、电子元器件等基础原材料价格波动，同样会影响装备生产成本，若不能合理消化成本变动，可能降低产品竞争力，影响市场份额。
　　公司作为新能源正极材料及智能装备供应商，其生产经营活动受主要原材料价格波动影响显著。新能源正极材料业务的核心原料（如锂、钴、镍等）价格走势受全球供需关系变化、地缘政治局势、资源出口国政策调整等多重复杂因素影响，波动性较大。例如，全球新能源汽车市场需求的快速增长可能导致锂资源阶段性供应紧张，推动价格短期内大幅上涨；若主要资源出口国政策变动限制出口，则钴、镍等原料供应可能趋紧，价格随之波动。原材料价格的剧烈波动将对公司经营产生双重影响：一方面，当原材料价格大幅上涨而公司产品销售价格未能同步调整时，将直接导致生产成本上升，对产品毛利率及利润空间形成压力；另一方面，若原材料价格短期内大幅下跌，可能导致公司持有存货的可变现净值低于成本，需计提存货跌价准备，从而影响公司财务状况和经营业绩。此外，在智能装备制造业务中，钢材、电子元器件等基础原材料的价格波动亦会影响装备生产成本，若公司无法有效传导或消化相关成本变动，可能对产品市场竞争力及盈利能力带来挑战。
　　应对措施：针对原材料价格波动风险，公司一方面优化采购策略及供应商管理体系，不断深化上游合作关系，稳定合作基础。另一方面通过划定一定比例的主材需求与主要原材料供应商签订长期供应协议，约定合理价格结算机制与供应数量，以确保原材料供应的稳定性及经济性。同时，密切跟踪原材料市场动态，针对价格波动明显的碳酸锂主材，通过开展期货套期保值业务，利用期货与现货市场的对冲机制平抑碳酸锂价格波动风险。此外，建立原材料价格预警机制，当价格接近预设警戒值时，提前调整采购计划，确保采购价格的合理性。积极开拓原材料供应渠道，与多家供应商建立合作关系，避免对单一供应商过度依赖。持续推进生产工艺优化，提高原材料利用率，降低单位产品原材料消耗。加强内部管理，削减不必要开支，从多环节降低运营成本。
　　3、应收账款收回风险
　　公司新能源正极材料及智能装备业务的客户主要是新能源电池生产制造企业，付款周期普遍较长，且经营情况易受政策、技术迭代、市场供需等因素影响。虽然公司与主要客户形成了良好合作关系且评估商业信誉较好，但若行业发展遇冷，市场需求下降，客户的盈利能力可能受到冲击，进而影响其付款能力，导致公司应收账款回收困难，对公司经营业绩及现金流造成不利影响。
　　应对措施：公司不断完善应收账款管理机制，并成立了应收账款管理小组，通过多部门联动的方式，实施应收账款全过程动态跟踪管理。同时，公司着手客户信用评价体系的完善，持续关注客户经营情况，定期评价客户信用状况，加强客户风险评估，对中、高风险的应收账款加大催收力度，多管齐下降低应收账款回收风险。
　　4、公司净资产为负值
　　截至2025年6月30日，公司净资产为-4,399.56万元，归属于上市公司股东的净利润为-9,736.20万元。
　　应对措施：公司针对净资产为负值引发的系统性风险，将从“短期止血稳盘、中期造血修复”两大维度实施系统应对。短期内，以缓解资金链断裂风险、直接改善净资产为核心目标，积极推进股东增资/引进战略投资者（注入现金或优质资产）、与债权人协商债转股或债务重组（含展期、降息、部分减免）、盘活非核心资产（通过出售、租赁或证券化）补充现金流等关键举措；中期则聚焦财务健康的根本修复，通过持续深耕核心业务，落地精细化成本管控、技术创新驱动产品升级、市场渠道深度拓展等行动，优化产品结构以提升收入与毛利率，依靠持续盈利增厚所有者权益，实现从“外部输血”到“内部造血”的关键转变，避免净资产再度转为负值，构建可持续的财务健康体系。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，公司实现营业收入79,919.95万元，同比下降29.15%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-9,965.26万元，同比下降11.50%。其中，新能源正极材料业务板块实现营业收入52,135.54万元，同比下降1.80%，与上年同期基本持平。新能源智能装备业务板块因2023-2024年行业增速放缓、订单规模收缩，导致报告期内验收项目数量下降，实现营业收入19,195.25万元，同比下降59.87%。
　　面对复杂多变的市场环境和日趋激烈的市场竞争格局，公司将继续围绕经营体制重塑与运营效率提升双主线，系统推进战略优化与管理变革。通过实施精细化成本管控、技术创新驱动产品升级、市场渠道深度拓展等系列举措，提升公司盈利能力，促进公司高质量发展。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求　　（一）公司行业分类　　公司是一家专业从事新能源正极材料、智能装备和稀土功能材料研发、生产、制造的国家级高新技术企业，主要产品包括三元、钴酸锂、锰酸锂等正极材料和涂布机、辊压机、分切机等新能源电池制造前段智能装备，是新能源产业链的重要环节。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为 C39）中的“电子专用材料制造”（代码为C3985）。　　（二）公司所... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司行业分类
　　公司是一家专业从事新能源正极材料、智能装备和稀土功能材料研发、生产、制造的国家级高新技术企业，主要产品包括三元、钴酸锂、锰酸锂等正极材料和涂布机、辊压机、分切机等新能源电池制造前段智能装备，是新能源产业链的重要环节。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为 C39）中的“电子专用材料制造”（代码为C3985）。
　　（二）公司所处行业发展状况及发展趋势
　　根据国际能源署（IEA）和Bloomberg NEF的最新数据，受多国补贴政策退坡（如德国在2023年底终止环境奖金）以及早期采用者市场趋于饱和等因素影响，2024年全球新能源汽车渗透率预计达到20-22%，同比增长约24个百分点，远低于2021-2023年期间年均35个百分点的增长水平。中国市场表现相对突出，2024年上半年新能源车渗透率已达32.4%（中国汽车工业协会数据），但增速同比下滑 12个百分点。与新能源汽车类似，储能市场同样面临增速换挡。2024年全球新型储能新增装机预计为158GWh，同比增长29%，显著低于2021-2023年65%的年均增速（Bloomberg NEF数据）。受限于电力现货市场覆盖率低（全国仅5省运行）和储能调度优先级不足等行业痛点影响，中国储能市场虽然保持快速增长（2024年上半年新增装机35.2GWh，同比增长210%），但实际并网率不足50%（国家能源局数据）。
　　报告期内，电芯行业呈现半固态/全固态电池、钠离子电池、混合电池等新技术路线的产业化进程分化。技术路线的不确定性，叠加上游原材料波动带来的库存减值压力，导致电池企业扩产计划普遍推迟。SNE Research统计显示，2024年全球动力电池规划产能同比缩减 45%，行业进入以技术突破和成本控制为核心的结构性调整阶段。
　　在供需结构变化与技术迭代的双重驱动下，行业竞争要素正在发生根本性转变。从技术路线来看，钴酸锂材料加速向高电压化、超高倍率化方向演变；三元材料加速向中镍高电压化、单晶化、高镍化方向演进；磷酸铁锂、磷酸锰铁锂（LMFP）材料均在往高压实方向、超快充方向快速切换；由于磷酸铁锂在整个动力及工业储能领域的市场份额远超三元材料，因此带动了更具性价比的四锰型锰酸锂材料市场规模显著扩大。而由于碳酸锂价格大幅跳水后持续低迷，钠离子电池材料也在向更有成本优势的聚阴离子材料快速切换，有望在储能领域实现小规模应用。市场格局呈现明显分化态势，头部企业通过垂直整合、拉通产业链、提前布局矿产资源端持续强化其竞争力，而产业链一体化布局、数字化工厂投资技改等手段带来的成本优化，将促使行业进一步向精细化运营转型。设备领域技术创新需求旺盛，固态电池产业化推动干法电极、新型混料机、压延设备发展，大圆柱电池普及带动4680专用设备市场增长，复合集流体技术催生新型镀膜设备需求。
　　未来3-5年将迎来关键技术突破窗口期，固态电池商业化应用、钠电池储能规模化以及混合电池在动力电池占比突破20%将成为行业重要里程碑。商业模式持续创新，材料-设备-电芯协同开发模式日益普及，回收闭环商业模式逐步成熟，碳资产交易正在形成新的利润增长点。在此背景下，政策环境同步演变，欧盟CBAM将电池纳入征收范围（2026年实施），中国双碳政策持续加码绿色制造要求，而传统补贴政策正全面转向技术创新激励。这一系列变革正在重塑行业竞争格局，技术创新能力、成本控制水平和全球化布局将成为企业突围的关键要素。
　　（三）公司的行业地位
　　公司凭借在技术研发上的深厚积累、对产品质量的严苛把控，以及“新能源正极材料+智能装备”双轮驱动的发展模式与产业链各环节形成的高效协同，于充分竞争的新能源行业取得并稳固了一定的市场份额，成为行业发展的重要参与者。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第4号——创业板行业信息披露》中的“锂离子电池产业链相关业务”的披露要求
　　（一）公司主要业务情况
　　公司持续聚焦新能源正极材料及智能装备领域，是中国新能源行业的重要参与者，经过多年努力已构建 “新能源正极材料+智能装备”双轮驱动的主营业务格局，同时依托技术协同优势布局稀土功能材料产业，形成了三大业务板块。
　　1、新能源正极材料业务
　　1.1业务概况
　　公司是专业从事新能源正极材料研发、生产及销售的高新技术企业，已构建完整的产品体系。核心产品线有：三元材料体系、钴酸锂（高倍率型、高容量型）、锰酸锂（动力型、容量型），应用领域覆盖动力电池领域（如电动汽车、电动工具、电动自行车等）、消费电子领域（如 3C产品、智能穿戴设备、无人机等）和储能及其他领域（应急电源、移动电源、电子烟等）。在新技术与产品方面，公司积极投入资源，开展包括钠离子电池正极材料，磷酸锰铁锂正极材料，无钴正极材料，固态电池用高镍三元正极材料等产业化研究。多年来，公司凭借出色的质量管理水平，产品良率高于行业平均水平，在行业内确立了良好的品牌形象。
　　1.2主要产品及其用途
　　2、新能源智能装备业务
　　2.1业务概况
　　公司旗下浩能科技是智能装备核心供应商，专注新能源电池生产前段关键设备，形成高精度涂布技术、智能化产线集成、细分领域创新三大技术优势；具体产品涵盖高精度双层挤压涂布机、新型双面微凹涂布机、辊压机、分切机等锂离子电池主要核心生产设备；同时也为燃料电池、光电、水处理、钙钛矿等领域提供燃料电池膜电极涂布机、水处理 RO（Reverse Osmosis，即反渗透）膜涂膜线、铸膜线、平板涂布机等装备。浩能科技围绕干法设备、固态电池、钙钛矿电池等方面发力，构建智能装备技术发展根基，打造支撑行业未来创新的核心平台，其中：浩能科技作为国内首批干法涂布设备制造商，第一台干法涂布设备已经正式交付并顺利投产，相较于传统双层涂布机，干法辊压电极设备无需搅拌系统和烘箱，可大幅提高设备的工作效率并减少 40%-50%的运营成本，且设备整体占地面积小，可节约厂房50%-60%的空间。
　　2.2主要产品及其用途
　　（1）涂布机
　　①高精度双层挤压涂布机
　　高精度双层挤压涂布机主要应用于锂离子电池正、负极片的涂布作业。浩能科技从 2005 年即开始了国产挤压式涂布机的研发工作，并于 2009 年将国内首台间歇式挤压涂布机成功推向终端市场，经过多年发展，已拥有气动及电动高速间歇控制阀、高速挤压涂布系统等一系列国家专利，成为拥有多种锂离子电池高精度挤压涂布机核心自主知识产权的企业。
　　目前，浩能科技已形成涂布宽度 300mm、650mm、800mm、1000mm、1200mm、1400mm、1600mm 、1800mm等多种标准规格高精度双层挤压涂布装备，稳定涂布速度可达 100m/min，涂布面密度精度误差小于±1%，面密度 COV 值控制在 0.35%以内；进行间歇涂布时，设备涂布速度在 30m/min 时，可实现最小间歇涂布尺寸 8mm 的涂布，并将间歇尺寸误差、长度尺寸误差、正反面尺寸对齐度均控制在±0.4mm 内。
　　②新型双面微凹涂布机
　　新型双面微凹涂布机可用于塑料薄膜、锂电池集流体等基材的超薄涂布，具有速度高、设备占地小、能耗小等优点。放卷工位采用滑座式顶锥机构，可兼容不同卷芯长度。采用 AGV 上卷、夹头位置监控、来料检测、料卷自动对中、自动切刀等技术实现自动换卷功能，最高换卷速度＞140m/min，换卷成功率大于等于99.5%。配备两套独立的供料系统，确保涂布供料稳定，并能实现双面不同配方涂布。配备两套封闭式微凹装置,可同时对产品正反面进行涂布，稳定涂布速度＞160m/min，提高生产效率。正反版辊配备自动对齐装置，可实现正反面涂布自动对齐，提高产品良率。采用高效悬浮式烘干烤箱，利用专业流体仿真软件设计风刀结构，烤箱热风均匀性达到 5%以内，悬浮基材运行稳定、干燥效率高、干燥均匀，涂布表观好。烤箱出口配备双面视觉检测系统，在线监测产品质量，纠偏辊采用特殊加工工艺，具有耐高温、防打滑、寿命长的特点。
　　目前，浩能科技已形成涂布宽度 300mm、650mm、800mm、1000mm、1200mm、1500mm 等多种标准规格高精度超薄单面及双面涂布装备，稳定涂布速度可达 160m/min，涂布厚度可控制在 0.25～5μm 内。
　　（2）辊压机
　　浩能科技从 2010 年开始研发、生产高精度连续轧膜设备，于 2012 年将全新结构的高精度轧膜机推向国内市场，于 2016 年将国内首台辊压分切一体机推向市场。
　　目前，浩能科技已形成辊压宽度300mm～1800mm、轧辊直径φ200 mm～φ1200mm的多规格全系列轧膜机品种，可根据工艺要求定制冷轧、热轧类型以及轧膜后烘干提前释放轧膜应力功能。在轧膜厚度精度控制技术上，采用了预弯辊装置来提高轧机的横向厚度一致性，并采用自动测厚系统配合闭环伺服系统实时辊缝调整机构，提高轧机的纵向厚度的一致性，使轧膜厚度精度控制在±1.5μm 内。
　　（3）分切机
　　浩能科技从 2006 年开始研发、生产高精度连续分切设备，于 2007 年成功将全新立式结构的高精度连续分切机推向国内市场。目前，浩能科技已形成基材宽度 300mm～1500mm 的多规格全系列连续分切装备。分切宽度适应性：有6～10mm/11～25mm 的超窄蓝牙极片分切机、25mm 以上的常规宽度分切机。分切速度已从常规的 50m/min 突破至 140m/min；分切毛刺可控制在 5μm 以内；全自动刀主轴精度 2μm，满足记忆功能，极片刷粉除尘采用主动旋转辊刷方式，达到高效的除尘效果。
　　为适应动力电池极片的高精度要求，浩能科技的新型连续分切设备配置了 CCD 影像系统来进行极片的缺陷检测及数据分析处理，并对缺陷极片进行实时自动标记，在 140m/min 的运行速度下，最小检测直径可达0.15mm。
　　3、稀土功能材料业务
　　公司的稀土功能材料业务在行业内占据重要地位，业务体系主要涵盖稀土发光材料和稀土储氧材料两大核心板块。
　　在稀土发光材料板块，公司的产品线极为丰富，细分为三基色荧光粉、特殊灯荧光粉以及 LED 封装荧光粉三大类。这些发光材料广泛应用于照明领域的各个角落，传统的三基色节能灯、造型多样的直管与环管荧光灯，都依赖三基色荧光粉来呈现出高效且柔和的光线；特殊灯荧光粉则是各种生物生长灯、能营造绚丽视觉效果的观赏灯等高显灯，以及防伪验钞灯、光化灯等特殊用途灯具的关键组成部分；LED 封装荧光粉更是在新型 LED 照明灯中发挥着不可或缺的作用，通过独特的荧光效应，将电能巧妙地转化为满足不同场景需求的多样化光线，从明亮的办公照明到温馨的家居氛围光，从对显色指数要求极高的商业展示照明到特殊光学需求的专业场景照明，都能完美适配。
　　在稀土储氧材料板块，公司聚焦于高性能铈锆复合氧化物和改性氧化铝。在环保需求日益迫切的当下，这两类材料在尾气和废气处理领域扮演着至关重要的角色。它们大量应用于汽油车、柴油车、摩托车、天然气车等各类道路机动车，以及非道路设备的尾气净化催化环节，同时在工业有机废气净化领域也大显身手。在尾气和废气处理过程中，这些储氧材料犹如神奇的 “净化卫士”，凭借自身特殊的化学性质，能够高效促进有害气体发生催化转化反应，将诸如一氧化碳、碳氢化合物、氮氧化物等有害污染物转化为无害或危害较小的物质，大幅降低污染物排放，为守护蓝天白云、实现环保目标贡献着重要力量 。
　　（二）经营模式
　　1、研发模式
　　公司始终以“科技卓越，永恒追求”为核心发展理念，强调技术创新是企业发展的核心驱动力。在研发中，公司结合控股公司新能源上下游产业链的布局，响应国家双碳战略，积极布局前沿和新兴领域如固态电池、低空经济、钠电池赛道，坚定不移地通过技术创新推动产品开发和新能源产业链升级。研发活动上，公司始终紧跟和预判行业和市场的发展动向，从全球、国家、社会、区域四大维度，通过行业、市场、客户、竞对、合作伙伴五个抓手，坚持材料+装备双轮驱动，产品开发为核心，基础及前沿开发为辅助，把产品和技术创新与高效管理有机结合；以战略大客户+高利润客户为双擎，与知名高校、研究院所、初创公司深度合作和绑定，积极布局前沿技术如固态、钠电、富锂锰、磷酸锰铁锂技术，打造核心产品公司主导，基础前沿产品对外合作的双线产品模式；用IPD+APQP融合创新的PLM项目管理手段、分级管理的知识产权和行业标准规范，推动产品线-研发线矩阵式研发；并不断吸纳行业和学界人才，开启社招人才+内部培养+外部储备三位一体的人才招纳和培养体系。同时，不断研发和迭代量产品、在研品的高端测试体系和标准，把“质量是企业的生命，安全是生产的前提”的品质管控理念，从研发端即开始注入，用“三不原则”（不接受不良品、不生产不良品、不放行不良品）严格把控产品开发和工程放大质量，为研发进行保驾护航。
　　2、采购模式
　　公司采用“集中管控+分散执行”的采购模式，在公司统一管理框架下，由各事业部及子公司采购部门实施专业化采购操作。针对不同物料特性实施差异化采购策略：常规原料实施精准供应，PMC部门基于订单需求及销售预测动态调整物料计划，采购部门通过经严格认证的供应商名录实施定向采购，确保供应稳定性。设备标准件直接匹配销售计划执行订单采购。非标定制件建立“技术+采购”协同机制，依据技术图纸实施多源比价与竞争性采购，在保障质量前提下实现成本优化。这种“分类管理、精准施策”的采购模式，既确保原材料供应的及时性与准确性，又实现设备零部件采购的技术适配性与经济性，有效平衡供应稳定性与成本效益，为公司生产经营提供可靠的供应链保障。
　　3、生产模式
　　公司建立了差异化、精益化的生产管理体系，针对不同业务板块的产品特性实施精准化生产模式。在新能源正极材料业务板块，公司采用“以销定产为主、安全库存为辅”的柔性生产模式，通过精准的需求预测和动态库存管理，在确保及时响应客户订单需求的同时，有效应对市场波动，保障生产运营的连续性和稳定性。在智能装备业务板块，则实行“订单驱动型”定制化生产模式：前期由技术团队与客户深度对接，共同论证确定个性化设备方案；订单签订后，PMC部门通过科学的计划分解系统，精准制定采购计划和生产计划；执行阶段严格遵循“零部件采购→机械系统整合→自主软件开发→整机集成调试”的标准化流程。公司生产管理体系充分结合了产品特性和市场需求设计的差异化，既确保了新能源正极材料业务的供应稳定性，又保障了智能装备业务的定制化需求响应能力，实现了生产运营效率与市场响应速度的有机统一。
　　4、销售模式
　　公司建立了以直销为核心的战略性销售体系，新能源正极材料业务销售定价为行业通行的“主材料成本+制费成本”的定价模式。其中“主材料成本”为含有镍、钴、锂及锰的金属盐类基础价及单位耗用率决定，各盐类的基础价为相关盐类的市场价格。“制费成本”由公司各类产品具体制造费用、目标利润等构成，制造费用取决于不同产品制造工艺的复杂程度。公司通过稳定订单需求，提升产线开工率，工艺降本改进等提升自身竞争力。智能装备业务通过战略合作、联合研发等方式，与比亚迪、欣旺达、中创新航、远景动力等众多下游电池制造商建立长期稳定合作关系。这种销售模式有助于公司深入把握客户产品需求和技术路线演变趋势，为客户提供定制化产品解决方案，与客户形成双向技术赋能机制，提升了客户粘性，共同推进新产品开发和工艺优化。
　　（三）公司产品市场地位及主要业绩驱动因素
　　1、产品市场地位
　　在新能源正极材料领域，公司凭借多年发展，在细分领域市场和中小客户市场中占据重要地位，产品竞争力与客户粘性不断增强。鑫椤资讯的数据显示，公司2024年度钴酸锂出货量位居全国前五，锰酸锂出货量位居全国前八，且分别在两大领域开始进行产品结构和客户结构升级，产品已通过一些大客户认证，这反映出公司在两大主流产品市场具有较强的竞争力和较高的市场份额。在智能装备市场，浩能科技多年深耕智能装备行业，聚焦头部电芯客户，通过持续的技术研发和产品创新，其生产的涂布机、辊压机、分切机等设备在行业内获得市场和客户的广泛认可，拥有一批稳定的大客户群体。报告期内，浩能科技参与完成的“大容量锂离子电池精准制造核心技术与装备”项目荣获国家科学技术进步奖二等奖。
　　2、主要的业绩驱动因素
　　行业发展态势良好：锂离子电池行业的快速发展为公司业绩改善提供了强大动力。从下游应用领域来看，3C电子产品领域因消费电子市场复苏与需求增长、AI技术驱动终端创新与电池性能升级、政策支持与市场预期提振等主要因素促使市场有明显增速，未来随着 5G换机潮持续、新兴智能终端普及以及固态电池等新技术的应用，正极材料需求有望保持稳健增长。另一方面，国内新能源汽车市场近年来蓬勃发展，随着国家政策的持续推动、基础设施的不断完善以及消费者环保意识和对新能源汽车接受度的提高，市场规模有望进一步扩大。据起点研究院 (SPIR) 数据，2024 全球锂电池出货量达1501.9GWh，同比增长 26.0%，其中动力锂电池出货 1036GWh，增长 18.6%；储能锂电池出货 356GWh，大幅增长 61.5%。中商产业研究院数据显示，2024 年我国动力电池累计装机量 548.4GWh，同比增长41.5%，预计 2025 年中国动力电池装车量将达 752.4GWh。高工锂电调研数据显示，2024 年中国正极材料出货量 335 万吨，同比增长 35%。行业的快速发展带动了对新能源正极材料和智能装备的旺盛需求。
　　公司自身竞争力提升：公司凭借多年积累的综合竞争优势，在行业内树立了良好的品牌形象、客户资源、以及客户粘性。产品质量优良，技术研发实力不断增强，已经在钴酸锂和锰酸锂两大领域开始产品结构和客户结构升级，开发的部分高端产品已经获得行业头部客户和大客户认证；同时，在中小客户端，积极为客户开发和升级现有产品，进一步满足客户的深度需求，在市场上不断赢得了更大客户群体的信任。同时，公司通过高效的经营模式，大幅控制成本，提高运营效率，这些因素共同推动了公司业绩的改善。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、产学研深度融合的科技创新体系
　　公司拥有200余人的专业化研发团队，近三年累计研发投入约4.7亿元，建有包括“国家级博士后科研工作站”、“广东省工程技术研究开发中心”、“广东省博士工作站”、“广东省博士后创新实践基地”等在内的多层次研发平台。通过成立“科恒-复旦发光材料研究中心”、“科恒股份-华南理工先进新能源材料联合实验室”等产学研合作平台，以及与华中科技大学、北京石墨烯研究院等科研机构建立战略合作， 构建了产学研深度融合的科技创新体系，形成了 “技术突破-产业应用-市场反馈”的良性循环和“高端人才为支撑、平台建设为基础、技术突破为核心、成果转化为导向”的完整创新生态。
　　公司高度重视研发创新工作，凭借持续的技术深耕与创新积累，在专利成果及标准制定领域收获颇丰。截至报告期末，材料业务有效授权专利99件，其中发明专利62件，实用新型专利37件；设备业务有效授权专利共计126件，其中发明专利40件，实用新型专利86件，形成了覆盖新能源正极材料核心配方、关键制备工艺及智能装备设计的全方位专利保护网。在标准制定方面，公司主持或参与修订了GB/T 43304_2023《白光LED用氮氧化物蓝绿粉》、GB/T 23365-2023《钴酸锂电化学性能测试首次放电比容量及首次充放电效率测试方法》、GB/T 44330-2024《新能源正极材料粉末压实密度的测定》、GB/T 23367.1-2024《钴酸锂化学分析方法》等23项国家标准；主持或参与修订了T/CNIA 0155-2022《绿色设计产品评价技术规范镍钴酸锂》、T/CNIA 0238-2024《绿色设计产品评价技术规范钴酸锂》、T/CNIA 0239-2024《绿色设计产品评价技术规范锰酸锂》、T/CNIA 0240-2024《绿色设计产品评价技术规范磷酸铁锂》等4项团体标准；参与制定XB/T 225-2013《铈钆铽氧化物》等4项行业标准。2025年1月1日至本报告披露日，公司主持或参与《LED用稀土荧光粉试验方法》中第1、2、3、4、7、8等六部分的国家标准修订工作。这些技术创新成果已成功应用于新一代高镍单晶材料和智能涂布设备的产业化，推动公司产品性能指标达到行业领先水平。
　　2、“新能源正极材料+智能装备” 双轮驱动协同发展
　　公司持续深化 “新能源正极材料+智能装备”双轮驱动业务模式，通过实施平台化战略，拉通两大业务模块协同作战，构建从材料到工艺到装备制造的一体化市场及客户开拓模式。这种配套协同，不仅增强了技术壁垒和综合服务能力，为客户提供“材料+装备”的综合解决方案；同时，由于两大业务板块客户群体并不完全交叉，对于独立业务而言，则显著扩大了各自的市场、客户业务边界；两大业务的深度绑定，能够从更专业的角度为各自的客户群体共同提供客户满意的产品和技术服务，在多维度展现出强大的协同发展优势。市场方面，由于客户群体的异同性，双轮驱动业务模式不仅为各自业务板块拓宽加深了市场和客户边界，同时也为客户提供了更加专业的材料+设备解决方案，也在商务谈判上相比单一业务的竞争对手更加具有客户绑定优势。技术层面，正极材料与智能装备的研发团队始终保持紧密无间的沟通。材料研发团队对材料特性的深入研究成果，可以为设备研发团队开发产品、进行前瞻性研究提供更为明确的指导方向，而装备团队掌握的材料量产可行性信息,又为材料的产品开发和改进提供坚实的实践基础，从而形成材料-装备开发闭环。生产层面，两者的技术优化经验能够相互流通借鉴，有利于降低公司全盘经营成本，全方位提升了企业的成本竞争力。这一系列举措显著增强了客户对公司的粘性，助力公司不断深化客户合作、拓宽客户边界、拓展市场份额。
　　3、高端化、专业化人才梯队优势
　　公司将人才战略作为核心发展引擎，持续构建高端化、专业化人才梯队。近年来，通过靶向引进具备新能源全产业链背景与丰富实战经验的管理精英，系统强化研发、生产、采购、品控、项目管理等核心岗位的人才厚度。目前，核心技术团队已汇聚新能源正极材料、智能装备领域的资深专家，成员平均行业经验超 10 年，不仅对材料性能优化、装备工艺升级有着深刻洞察，更能凭借对市场趋势的敏锐嗅觉，精准解析客户在电池能量密度提升、生产效率优化等核心诉求，快速定制涵盖材料配方、设备参数、工艺流程的一体化解决方案。
　　报告期内，公司以组织架构优化为契机，通过设立跨部门协同小组、搭建数字化管理平台，进一步打通研发、生产、销售环节壁垒，推动人才效能最大化，确保技术成果以行业领先速度转化为满足国际标准的成熟产品，持续巩固在新能源领域的技术与市场双优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，新能源电池行业已形成充分竞争的市场格局，整个产业正经历深度结构性调整。面对新形势下的市场格局，公司以构建合规有序的现代化企业管理体系为核心，围绕经营体质重塑与运营效率提升双主线，系统推进战略优化与管理变革。通过实施精细化成本管控、技术创新驱动产品升级、市场渠道深度拓展等系列举措，经营质量与抗风险能力得到显著提升。
　　报告期内，公司实现总营业收入2,122,505,121.70元，同比下降29.92%；实现归属于上市公司股东的净利润-191,623,150.97元，同比减亏63.08%。具体情况如下：
　　（一）平稳完成管理体制革新，全面加强现代化企业治理和预算管理，助力公司稳定发展
　　报告期内，公司积极贯彻落实国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》《关于进一步提高上市公司质量的意见》的相关要求，加强现代化企业治理的实践，持续规范上市公司治理，促进公司实现稳定、高质量发展。
　　2024年 8月，公司顺利完成董事会、监事会换届选举及新一届管理层聘任，公司控股股东变更为珠海格力金融投资管理有限公司、实际控制人变更为珠海市国资委，组建了能力胜任、独立自主、高效务实、规范廉洁的法人治理结构，为公司科学、合理制定重大战略决策提供了坚实基础，公司整体治理结构在平稳交接中实现了更新迭代。
　　公司进一步对标国内外行业头部企业，结合公司实际情况对公司的管理制度、严格执行全面预算管理、强化费用管控，并对业务流程进行系列梳理与完善。通过成立应收追讨、应付协商的账款专班，加大历史欠款追讨力度，并加快低效、无效资产的处置。此外，通过灵活运用多种融资工具，优化融资渠道，降低公司融资成本。提升资金周转率，保障现金流安全和年度目标的达成。
　　（二）加大市场和优质客户订单拓展，推进研产供销全流程精益化管理，持续完善降本增效措施2024年，公司全面加强了市场拓展和生产制造精益化管理，系统实现增加优质客户订单、全面降本提效的“双提质”管理目标。一是从研发端开始进行系统的工艺、成本研判讨论，完善降本增效举措，提升公司产品的市场竞争力。二是对采购体系进行了全面优化变革，集中材料板块和设备板块集采需求，强化公司外协、外管职能，用规模效应带动采协提质，打造能匹配公司客户订单要求的合格供应商库和供应链平台，保障来料质量合格率及产品质量的稳定性。三是持续优化生产工艺，通过多层BOM和工序仿真模拟、复盘总结打磨关键工序、优化产销联动全过程管理，提高原材料利用率、库存周转率和产品交付效率。对于降本增效成果突出的团队和个人，予以专项奖励，形成“全员参与、组合降本”的良好氛围。四是成功获取多个行业头部客户数亿元订单，助力公司实现年度大幅减亏目标。
　　（三）围绕经营体质重塑，全面提升运营效率和组织人效
　　2024年 6月，公司全面完成子公司浩能科技深圳生产基地搬迁至珠海的各项工作，减轻了公司整体运营成本和跨城市管理成本投入的同时，公司产能、员工工作生活满意度均有明显提升。随着珠海生产基地的落地，公司围绕经营体质的重塑，开展了组织架构的系统优化，从21个一级部门缩减至9个部门，并引进了智能化的人力资源管理系统，显著提升了组织运营效率和优化了人力资源结构。另一方面，“减脂增肌”同步推进，匹配订单产能灵活增减人员配置的同时，在技术研发、生产管理、市场拓展等关键端口引入具备市场化能力和资深行业经验的核心高级管理人员，为公司进一步优化经营情况，提高经营效率提供人才支持。
　　（四）研发再提质，全力攻克技术难题
　　报告期内，公司持续推动研发提质，与华中科技大学材料科学与工程学院、北京石墨烯研究院有限公司（BGI）等高校及科技公司携手开展技术研发战略合作，不断拓展科研合作生态圈，技术创新成果丰硕。公司凭借在稀土发光材料领域的深厚技术积淀与市场优势，公司成功入选广东制造业 500 强（位列第 154 位），并被广东省工业和信息化厅认定为省级单项冠军企业。在新能源智能装备领域，公司全资子公司浩能科技参与完成的“大容量锂离子电池精准制造核心技术与装备”项目荣获国家科学技术进步奖二等奖；其与北京石墨烯研究院有限公司（BGI）联合研发蒙烯玻纤石墨烯加热系统，依托BGI团队全球领先的石墨烯制备技术，结合浩能科技在新能源智能装备领域的产业化经验，凭借蒙烯玻纤石墨烯这一“材料之王”的整体特性，攻克了涂布烘干油墨固化等多种工业烘干应用场景的难题，大幅提升了新能源智能装备的生产效率和产能，提升终端产品性能，节降生产能耗和功率负荷。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局与趋势
　　在电动汽车、储能系统、消费电子产品等锂电池下游应用快速扩张的推动下，我国新能源正极材料、智能装备市场规模快速增长。
　　目前，我国已成为全球新能源正极材料的主要制造国之一，尤其是在钴酸锂及锰酸锂材料方面，已成为世界最大出口国；在磷酸铁锂及三元正极材料方面，成为世界最大生产及使用国。根据伊维经济研究院公布的数据，2024年我国锂离子电池产业延续增长势态，全国新能源正极材料产量为329.2万吨，同比增长32.9%；其中三元材料出货量64.3万吨，同比下滑3.2%，钴酸锂材料出货量9.9万吨，同比增长23.8%；锰酸锂材料出货量12.3万吨，同比增长30.3%。其中公司在钴酸锂材料、锰酸锂材料出货量排名前列。
　　同时，中商产业研究院发布的《2025-2030全球及中国锂电池制造设备市场现状及未来发展趋势》显示，2020年至2022年，全球锂电池智能装备市场规模从450亿元增至1198亿元。但是，2023年及2024年，由于终端市场需求转变，以及下游电动汽车电池和储能电池企业新项目建设放缓影响，全球锂电池智能装备行业市场规模下降。2024年全球智能装备行业市场规模跌至593亿元。鉴于公众对电动汽车的接受度不断提高，智能装备的替代以及更新需求将不断增加。
　　（二）公司发展战略
　　公司总体战略定位：致力于成为世界一流的新能源正极材料和智能装备集成解决方案提供商。
　　公司将坚持“研发驱动、产业创新、内外融通、高质量发展”的发展战略，系统推进“三年战略发展行动计划”，加快产业生态资源整合、高端领先产品的研发以及与行业头部科研机构及上下游企业的协同合作。以“新能源正极材料和智能装备”为核心主营业务，聚焦高电压钴酸锂、超高镍三元产品、特型材料红外加热涂布设备、超宽幅辊压设备等高端领先产品研发。强化现代化企业管理体系和ESG治理理念，进一步提升经营管理体质和产品研发竞争力，实现“数智管理、持续发展、产品领先”的高质量发展模式，为公司实现整体战略目标护航助力。
　　（三）公司2025年度经营计划
　　1、加强战略资源落地，持续推动公司稳健经营
　　一是坚决执行“联动客户、精益生产”式的稳健型经营策略，在保持存量客户的稳定合作的基础上，加强新市场、新客户、新合作模式的拓展，持续提升市场产品占有率。围绕客户订单系统科学安排上游原材料物资的采购，强化生产执行，提升存货周转率。二是强化回款，保障企业现金流稳定。既要保障业务有利润，还要保障利润可回款，组建回款专项工作小组每周进行复盘。三是加快定增落地。为持续赋能业务发展、改善资产结构，实现未来战略发展目标和跨越式增长，公司将在 2025年内加快推进定增工作。四是加强“数智化”企业建设，借助大数据、人工智能等手段提升管理效率，提升“研产供销一体化”的联动效率。五是强化现代化企业管理体系，长效推进公司ESG实践，提升企业可持续发展能力。
　　2、持续推进研发提质赋能，构造产品研发竞争力
　　2025年，公司将不断加大研发投入，进一步加强科研赋能和专业科研人才引进力度。聚焦高电压钴酸锂、超高镍三元产品、特型材料红外加热涂布设备、超宽幅辊压设备等高端领先产品研发，融通内外部研发资源，筹备建设科恒股份新能源材料研究院和智能装备研究院，并与复旦大学、华南理工大学、北京石墨烯研究院等开展战略研发共建、与华中科技大学共同筹建“新能源电池极片自动化制造关键装备技术中心”。公司将密切关注固态电池等行业前沿科技动态与技术发展方向，成立专班挑战相关技术难点、优化现有产品性能，推动高端产品研发竞争力。
　　3、聚焦行业头部科研机构及大客户合作，加快构建产业生态链
　　2025年，公司将持续加强与行业头部科研机构及上下游企业的协同合作。以客户为中心，打通内外部产业生态链资源，在核心产品开发、产能适配及资本协作等方面全面加强与客户的合作，围绕核心诉求和重点研发领域，加速新品研发和批量使用。将公司与华中科技大学联合开发的荣获国家科学技术进步奖二等奖的“大容量锂离子电池精准制造核心技术与装备”、与北京石墨烯研究院联合开发的特型材料红外加热涂布技术等创新研发成果加强市场推广、匹配客户需求，提升产业生态链优势、满足客户在新产品、新材料、新设备方面的多样需求。
　　4、经营系统提质，全面实现降本增效
　　形成“研发降本、工艺降本、供应链降本” 等全流程提质降本组合拳，实现能源、制费、原材料等多领域的降本增效。加强内外研发资源协同，从研发端引领产品总体成本优化的系统推进方案，目前已取得明显成效，后续将广泛推广应用到公司所有订单产线当中。同时，与优质供应商达成战略深度合作、签订采购长单，持续建立并巩固可靠的供应链体系，实现镍、钴、锂等关键原材料成本可控、供应安全及灵活库存，避免了因原材料价格及供应波动带来的企业经营风险，保障公司整体稳定经营。逐步加强以规模优势换取成本优势的采购策略，并持续探索与上下游产业链的资本布局及战略投资者的引进，构建公司产业协作链。
　　（四）可能面对的风险及应对措施
　　1、技术路线迭代风险
　　当前，全球电池技术正处在关键转型期，固态电池领域中，丰田、Quantum Scape 等企业已明确规划在 2027-2030 年实现全固态电池的量产目标，其能量密度有望突破 500Wh/kg 这一关键指标，将极大提升电池性能，重塑行业格局。在钠离子电池方面，部分初创企业已实现政府项目的示范化，宁德时代等头部企业实现小规模示范化量产，并且预计在 2025年开始呈规模化推广。磷酸锰铁锂材料也跟高镍三元、锰酸锂混搭，成为在新动力电池和小动力电池国标改革下，新兴的针对动力电池和小动力电池的材料和电芯技术。随着这些新型电池技术的崛起，传统液态锂电池正极材料市场将面临巨大冲击，需求或将小规模萎缩。与此同时，现有的涂布、分切等设备技术路线，因需要重新设计以适配新型电池生产工艺，也面临着更新换代的迫切压力。这一系列技术路线的变革，无疑会对公司的现有主营业务产生极为深远的影响。
　　应对措施：为有效应对锂电行业技术快速迭代带来的系统性风险，公司通过前瞻性研发布局、精益制造和产业链协同三大措施，构建全方位、立体化的技术创新防御体系，通过建立技术储备机制、积极开拓新兴市场、加强产业链协同发展、重塑品牌定位等措施，确保公司在技术变革中保持竞争优势。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司作为新能源正极材料及智能装备供应商，原材料价格波动对生产经营影响显著。锂、钴、镍等作为新能源正极材料业务的核心原料，价格走势受全球供需关系、地缘政治、资源国政策等多种复杂因素影响较大。例如，全球新能源汽车市场爆发式增长时，锂需求剧增，价格短期内可能大幅攀升；若资源国因政策调整限制出口，钴、镍供应将面临短缺，价格随之波动。这种价格波动一方面会使公司生产成本极不稳定，当原材料价格上涨，而产品售价无法同步提升时，毛利率会被严重压缩，侵蚀利润空间。另一方面，原材料价格大幅下跌，可能导致公司存货出现减值，造成资产损失，影响财务状况。在智能装备制造环节，钢材、电子元器件等基础原材料价格波动，同样会影响设备生产成本，若不能合理消化成本变动，可能降低产品竞争力，影响市场份额。
　　应对措施：针对原材料价格波动风险，公司一方面优化采购策略及供应商管理体系。不断深化上游合作关系，稳定合作基础。另一方面通过划定一定比例的主材需求与主要原材料供应商签订长期供应协议，约定合理价格结算机制与供应数量，以确保原材料供应的稳定性及经济性。同时，密切跟踪原材料市场动态，针对价格波动明显的碳酸锂主材，通过开展期货套期保值业务，利用期货与现货市场的对冲机制平抑碳酸锂价格波动风险。此外，建立原材料价格预警机制，当价格接近预设警戒值时，提前调整采购计划，确保采购价格的合理性。积极开拓原材料供应渠道，与多家供应商建立合作关系，避免对单一供应商过度依赖。持续推进生产工艺优化，提高原材料利用率，降低单位产品原材料消耗。加强内部管理，削减不必要开支，从多环节降低运营成本。
　　3、应收账款回收风险
　　公司新能源正极材料及智能装备业务的客户主要是新能源电池生产制造企业，付款周期普遍较长，且经营情况易受政策、技术迭代、市场供需等因素影响。虽然公司与主要客户形成了良好合作关系且评估商业信誉较好，但若行业发展遇冷，市场需求下降，客户的盈利能力可能受到冲击，进而影响其付款能力，导致公司应收账款回收困难，对公司经营业绩及现金流造成不利影响。
　　应对措施：公司不断完善应收账款管理机制，并成立了应收账款管理小组，通过多部门的联动的方式，实施应收账款全过程动态跟踪管理。同时，公司着手客户信用评价体系的完善，持续关注客户经营情况，定期评价客户信用状况，加强客户风险评估，对中、高风险的应收账款加大催收力度，多管齐下降低应收账款回收风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）公司行业分类　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为C39）中的“电子专用材料制造”（代码为C3985）。　　（二）公司所处行业发展状况及发展趋势　　从锂电池行业角度来看，受下游应用市场的发展和相关技术的革新，锂电池的应用场景逐渐拓展，行业发展空间十分广阔。近年来，国务院、发改委、工信部等部门陆续出台技术指南、发展行动方案等政策文件，推动锂电池应用创新发展。2024年6月工信部《锂离子电池行业规范公告管理办法（2024年本）》鼓励和引导行业技术进步和规范发... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司行业分类
　　根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业属于“计算机、通信和其他电子设备制造业”（代码为C39）中的“电子专用材料制造”（代码为C3985）。
　　（二）公司所处行业发展状况及发展趋势
　　从锂电池行业角度来看，受下游应用市场的发展和相关技术的革新，锂电池的应用场景逐渐拓展，行业发展空间十分广阔。近年来，国务院、发改委、工信部等部门陆续出台技术指南、发展行动方案等政策文件，推动锂电池应用创新发展。2024年6月工信部《锂离子电池行业规范公告管理办法（2024年本）》鼓励和引导行业技术进步和规范发展；2024年3月，国务院发布《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》大力支持新能源动力船舶发展，完善新能源动力船舶配套基础设施和标准规范，逐步扩大电动、液化天然气动力、生物柴油动力、绿色甲醇动力等新能源船舶应用范围；2023年，工信部等六部联合发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，提出支持开发超长寿命高安全性储能锂离子电池，优化设计和制造工艺，从材料、单体、系统等多维度提升电池全生命周期安全性和经济性；2022年，工信部印发了《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，提出高能效锂电池安全技术是关键研发突破技术之一等。
　　1、锂离子电池正极材料
　　锂离子电池是目前最为普遍使用的二次电池之一，其具有体积小、重量轻、能量密度高和寿命长等优点，因此，广泛用于新能源汽车、消费电子、储能等领域。随着新能源汽车、新能源船舶、低空经济、储能等领域鼓励类政策的陆续实施，充换电基础设施数量增长及锂离子电池行业规范管理，我国锂电池产业链需求及质量将进一步提高。
　　公司在锂电正极材料领域主要包括三元材料、钴酸锂、锰酸锂等系列产品，并在磷酸盐和钠电领域完成了客户推广，还在前沿产品如磷酸锰铁锂、富锂锰基、无钴三元、镍锰尖晶石等材料上布局，形成了技术储备。产品终端领域涵盖电动汽车、手机替换电、高端无人机、电子烟、移动电源、电动工具、电动自行车、玩具等领域。
　　锂电池制造行业的上游为镍、钴、锰、锂等金属盐、添加材料及其他辅料供应商，中游为正极材料、负极材料、隔膜、电解液等材料制造商及锂电池制造商；下游为锂电池的终端应用领域，主要应用在以电动汽
　　车为代表的动力锂电池领域、智能手机为代表的3C锂电池领域以及通信基站为代表的储能锂电池等三大领域。报告期内，锂电池上游碳酸锂、四氧化三钴市场行情见下：
　　2024年上半年碳酸锂呈现冲高回落的走势。整体来看，价格运行分四个阶段：
　　1月-2月中旬，春节前锂价整体震荡走弱。2月下旬-3月中旬，供需紧平衡拉动锂价快速上涨。3月下旬-4月底，供需双增，锂价高位震荡。智利进口的增加和国内锂盐企业产量增加缓解市场供应紧张情绪，对价格产生压制；但是同时电动车降价促销和新能源车以旧换新政策又让市场对今年的需求变得乐观。供需双增下，锂价上方有明显压力，下方也有明显支撑，整体呈现区间震荡运行。5月-6月，供强需弱，锂价回落。5月开始，江西环保调查的影响告一段落，国内碳酸锂产量至新高，同时南美锂盐的供应也维持高位，国内供应同环比都在快速增长；而自5月需求增速放缓，6月下游排产下滑，消费淡季到来，锂价开始逐步走弱。
　　2022年-至今，随着钴资源供给量增加、新能源汽车增速放缓以及三元电池占比降低，钴逐步转为供需过剩，钴价震荡下跌。
　　公司锂离子电池正极材料位于产业链中游，三元材料、钴酸锂、锰酸锂等正极材料的行业产业链情况如下：
　　锂电池正极材料主要分为三元材料、钴酸锂、锰酸锂及磷酸铁锂四种类型，四种材料因各自的特性差异应用于不同市场。经过十多年的发展，我国已经成为全球锂电池正极材料主要的制造国之一，其中，我国在钴酸锂及锰酸锂材料方面目前已成为世界最大出口国，磷酸铁锂及三元正极材料方面成为世界最大生产及使用国。由于受下游不同应用市场的需求所驱动，我国锂电池正极材料经历了三个主要发展阶段：
　　第一阶段，2005年以来，受3C电子产品增长驱动，正极材料以钴酸锂为代表；
　　第二阶段，2014年以来，随着补贴政策推动新能源汽车市场放量，磷酸铁锂以其成本低、高循环次数、安全性好、环境友好的性能优势占据了锂电池市场主要份额；
　　第三阶段，2017年以来，受新能源乘用车对长续航里程需求与国家补贴政策转向的推动，三元材料逐渐成为市场需求主导的正极材料。
　　根据形状，锂离子电池可以分为方形电池、圆柱电池及软包电池等；根据使用的正极材料体系不同，锂电池又可以划分为磷酸铁锂电池、三元电池、钴酸锂电池和锰酸锂电池等；根据使用领域分类，锂离子电池可以分为消费类电池、动力电池和储能电池。
　　高工产研锂电研究所（GGII）调研数据显示，2024年H1中国锂电池出货量459GWh，同比增长21%。细分领域来看，2024年H1中国动力/储能/数码锂电池出货分别为320、116、23GWh。
　　随着锂离子电池的应用生产技术的不断提升和新兴领域的兴起，锂电池的应用场景从数码产品等传统领域，延伸至动力电池、储能等应用领域，形成以动力型、消费型和储能型为主的三大主要应用领域。中商产业研究院发布的《2023-2028年中国锂电池行业市场前景预测及未来发展趋势研究报告》显示，2023年，中国锂离子电池出货量达到887.4GWh，同比增长34.3%，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到73.8%，出货量占比继续提升。中商产业研究院分析师预测，2024年中国锂电池出货量将超过1000GWh。
　　（1）消费类电池
　　消费类电池主要应用于笔记本电脑、智能手机、移动电源、电动工具等传统领域和电子烟、ETC、无人机、VR、可穿戴设备等新兴领域。近年来，全球智能手机、笔记本电脑等传统领域出货量趋于稳定。但在其他消费类的新兴锂电领域，受益于国家政策鼓励，ETC用锂电池市场迅猛发展，电子烟作为一种新兴的销售品其市场需求和流行趋势逐渐显露，与此同时，随着智能仓储在快递、酒店、电商、医疗等领域的应用持续加快，国内移动机器人（AGV）锂电池需求持续释放。整体而言，消费类电池的传统业务相对稳定，新兴市场持续活跃，将呈现蓬勃发展的态势。根据中商产业研究院发布的《2024-2029年全球及中国3C数码电池市场洞察报告》显示，2023年我国消费锂电池出货量达49GWh。中商产业研究院分析师预测，2024年我国消费锂电池出货量将超50GWh。
　　（2）动力类电池
　　动力类电池主要应用于新能源汽车领域。国内市场，根据中国汽车工业协会数据，2024年1-6月我国新能源车销量为494.4万辆，其中新能源乘用车销量为467.1万辆、同比增长31.0%、渗透率提升至39.4%。海外市场，根据欧洲汽车制造商协会数据，2024年1-6月欧洲31国实现新能源乘用车销量144.2万辆、同比增长1.6%、渗透率为21.0%；根据Marklines数据，2024年1-6月美国新能源汽车销量合计约74.8万辆，同比增长8.9%。新能源车销量增长带动动力电池需求持续增长，根据SNEResearch发布的数据显示，2024年1-6月，全球市场电动汽车(EV、PHEV、HEV)动力电池装机量约364.6GWh，同比增长22.3%。
　　（3）储能电池
　　储能主要是指电能的储存，能够有效降低新能源发电的随机、波动性程度，从而使风电、光伏等新能源发电平滑接入常规电网。随着电化学储能系统成本的逐年下降，储能电源的应用将成为电力调节的有效工具，储能市场即将进入规模化发展阶段。
　　根据中关村储能产业技术联盟统计，2024年1-6月我国新型储能新增装机规模达26.4GWh，同比增长48.5%。海外市场，因经济性提升和可再生能源配套需求提升，美国储能项目落地进度加快，大型储能装机增长强劲；欧洲多国储能支持政策落地，多个GWh级大型储能系统项目启动，是快速增长的增量需求市场。根据有关机构统计，2024年1-6月全球储能电池出货量达130GWh、同比增长35%。
　　2、锂离子电池自动化生产设备
　　《中国锂离子电池设备行业发展白皮书（2024年）》数据显示，2023年全球锂离子电池设备市场规模达到1868.7亿元，同比增长24.2%，其中中国市场规模达到1370.5亿元。
　　锂离子电池自动化生产设备产业紧随锂离子电池市场需求的发展而发展，随着锂离子电池市场应用的拓展以及对其性能要求的提高，锂离子电池自动化生产设备产业也将面临着更大的技术突破需求。
　　随着消费类电子产品对锂离子电池容量和性能要求的不断提升，储能电池、动力电池类对锂离子电池功率需求的不断增长，锂离子电池自动化生产设备制造行业应下游行业需求的发展，亦须持续提升自身的研发水平和技术实力、提高设备的工艺水平和自动化程度，以满足下游锂离子电池对大容量、大功率、高性能、高稳定性等需求的不断增长。
　　以目前市场增长趋势最明显的储能电池和动力电池为例，其对锂离子电池的需要主要是大功率、高性能电池。如新能源汽车用锂离子电池往往需要上千个电芯串联成电池组以保证能量的供应，因此每个电芯标准的统一、性能的稳定对电池组的性能和质量起着关键性的作用。在动力电池领域，生产设备的技术水平、自动化程度将会对电芯的生产工艺、质量控制以及电芯标准的统一、性能的稳定和成组后的效率的提升发挥重要作用。在一定程度上，锂离子电池自动化生产设备的技术提升和质量控制是下游锂离子电池工艺改进和性能提升的重要基础，也是锂电行业及以锂电应用为代表的新能源行业未来发展的重要保障。
　　（1）市场集中度进一步提高
　　重点设备供应商市场份额存在逐渐集中的趋势。从锂电池的生产工序来看，锂电池的生产工艺比较复杂，生产工艺流程主要涵盖极片制作的搅拌涂布阶段（前段）、电芯合成的卷绕/叠片注液阶段（中段），以及化成封装的包装检测阶段（后段）。此外不同种类的锂电池工艺会有所不同，其生产设备也会有对应的区别。
　　锂电池生产前段工序对应的生产设备主要包括真空搅拌机、涂布机、辊压机等；中段工序主要包括模切机、卷绕机、叠片机、注液机等；后段工序则包括化成机、分容检测设备、过程仓储物流自动化等。除此之外，电池组的生产还需要Pack自动化设备。由于前、中段工艺对电池性能影响较大，因此设备要求较高，是锂电设备中的重点投资建设部分。
　　电池厂商根据自己的工艺情况，向设备制造商定制个性化设备，设备商根据客户的生产工艺要求确定设备研发的可行性和方向。考虑到产品质量一致性、工艺技术保密等多种因素，客户一旦形成使用习惯则不会轻易更换设备供应商，往往形成强强联合。同时，随着锂电池产品要求的持续提升，市场份额预计将持续向头部企业集中，呈现强者更强局面。
　　（2）整线设备成为趋势
　　行业大背景下，整线设备是未来的趋势之一。近年来，锂电设备开始逐渐由单机销售发展到分段集成，再到整线集成，最终将发展为自动化的整线集成。目前锂电池制造行业竞争激烈，行业内降本增效的压力不断增大，且行业内大部分锂电自动化设备生产企业仅聚焦于锂电池生产的部分工序。相较之下，锂电设备整线交付模式具有诸多优点，比如：整线交付模式可减少繁琐的商务和技术对接，有效降低运营成本；可大幅度缩短设备设计、生产、交付周期，实行统一售后服务；同时，对于中小电芯厂和新进入者而言，整线供应带来的超额服务和整体售后具备较强吸引力。从电池质量的角度来看，自动化程度越高，人工干预越少，设备在线的时间的控制越严格，产品一致性及稳定性越有保障。
　　（3）智能升级势在必行
　　随着工业4.0时代到来，智能化升级成为中国装备制造业发展的必然趋势，锂电设备制造属于高端装备制造业，因此也遵循智能化的发展方向。部署云平台和智能控制，设备可以有效的采集设备生产数据，锂电设备企业可以通过云平台实现智能化的生产管理，以达到降低经营成本、提高生产效率的目的。
　　（三）报告期内公司从事的主要业务
　　公司主要以锂离子电池正极材料、锂离子电池自动化生产设备的研发、生产和销售为主，以稀土发光材料、光电设备、稀土催化材料等产品的研发、生产和销售为辅的主营业务格局。
　　（四）主要产品及其用途
　　公司主要产品为锂离子电池正极材料类产品及锂离子电池自动化生产设备。
　　1、锂离子电池正极材料类产品
　　公司锂离子电池正极材料类产品包括钴酸锂、三元材料、锰酸锂等。
　　2、光电材料产品
　　公司光电材料产品主要分为稀土三基色荧光粉、特殊灯荧光粉、LED封装荧光粉三大类。主要用于：传统三基色节能灯、直管、环管、冷阴极、带罩灯、无极灯等荧光灯，各种生物生长灯、观赏灯、水族类、霓虹灯、高显灯，防伪验钞、光化灯-复印、诱虫灯、保健紫外灯，各种新型LED照明灯等。
　　3、稀土功能材料
　　稀土储氧材料、稀土改性氧化铝。主要用于汽油车、柴油车、摩托车、天然气车和非道路设备的尾气净化催化，及工业有机废气净化。
　　4、锂离子电池自动化生产设备
　　公司锂离子电池自动化生产设备由全资子公司浩能科技负责研发、生产及销售，具体产品涵盖涂布机、辊压机、分切机等锂离子电池主要核心生产设备。除上述主要产品外，浩能科技也在燃料电池、光电和水处理等领域提供燃料电池膜电极涂布机、水处理RO（ReverseOsmosis，即反渗透）膜涂膜线、铸膜线等装备。
　　（1）涂布机
　　①高精度双层挤压涂布机
　　高精度双层挤压涂布机主要应用于锂离子电池正、负极片的涂布作业。浩能科技从2005年即开始了国产挤压式涂布机的研发工作，并于2009年将国内首台间歇式挤压涂布机成功推向终端市场，经过多年发展，已拥有气动及电动高速间歇控制阀、高速挤压涂布系统等一系列国家专利，成为拥有多种锂离子电池高精度挤压涂布机核心自主知识产权的企业。
　　目前，浩能科技已形成涂布宽度300mm、650mm、800mm、1000mm、1200mm、1400mm、1600mm等多种标准规格高精度双层挤压涂布装备，稳定涂布速度可达100m/min，涂布面密度精度误差小于±1%，面密度COV值控制在0.35%以内；进行间歇涂布时，设备涂布速度在30m/min时，可实现最小间歇涂布尺寸8mm的涂布，并将间歇尺寸误差、长度尺寸误差、正反面尺寸对齐度均控制在±0.4mm内。
　　②新型双面微凹涂布机
　　新型双面微凹涂布机可用于塑料薄膜、锂电池集流体等基材的超薄涂布，具有速度高、设备占地小、能耗低等优点。放卷工位采用滑座式顶锥机构，可兼容不同卷芯长度。采用AGV上卷、夹头位置监控、来料检测、料卷自动对中、自动切刀等技术实现自动换卷功能，最高换卷速度＞140m/min，换卷成功率大于等于99.5%。配备两套独立的供料系统，确保涂布供料稳定，并能实现双面不同配方涂布。配备两套封闭式微凹装置,可同时对产品正反面进行涂布，稳定涂布速度＞160m/min，提高生产效率。正反版辊配备自动对齐装置，可实现正反面涂布自动对齐，提高产品良率。采用高效悬浮式烘干烤箱，利用专业流体仿真软件设计风刀结构，烤箱热风均匀性达到5%以内，悬浮基材运行稳定、干燥效率高、干燥均匀，涂布表观好。烤箱出口配备双面视觉检测系统，在线监测产品质量，纠偏辊采用特殊加工工艺，具有耐高温、防打滑、寿命长的特点。
　　目前，浩能科技已形成涂布宽度300mm、650mm、800mm、1000mm、1200mm、1500mm等多种标准规格高精度超薄单面及双面涂布装备，稳定涂布速度可达160m/min，涂布厚度可控制在0.5~4.5μm内。
　　（2）辊压机
　　浩能科技从2010年开始研发、生产高精度连续轧膜设备，于2012年将全新结构的高精度轧膜机推向国内市场，于2016年将国内首台辊压分切一体机推向市场。
　　目前，浩能科技已形成辊压宽度300mm～1500mm、轧辊直径φ300～φ1500mm的多规格全系列轧膜机品种，可根据工艺要求定制冷轧、热轧类型以及轧膜后烘干提前释放轧膜应力功能。在轧膜厚度精度控制技术上，采用了预弯辊装置来提高轧机的横向厚度一致性，并采用自动测厚系统配合闭环伺服系统实时辊缝调整机构，提高轧机的纵向厚度的一致性，使轧膜厚度精度控制在±1.5μm内。
　　（3）分切机
　　浩能科技从2006年开始研发、生产高精度连续分切设备，于2007年成功将浩能首台分切机投入市场。经过多年的市场经验和研发积累，目前不同宽度，不同结构，不同方式的机型多达20多种。分切宽度涵盖300mm～1500mm；分切形式包含刀片分切和激光分切；机型包括手动和自动，单工位和多工位分切，双轴收卷和多轴收卷等。3C类涵盖6～10mm/11～25mm的超窄蓝牙机以及25mm以上的常规机型；动力类从常规的80m/min速度到140m/min不同速度可选；刀片分切或者激光分切可选；除尘包含传统快拆式毛刷，离子风刀，超声波等方式进行选配；根据客户需求可选配在线毛刺检测，瑕疵检测影像系统；测宽闭环，在线贴标功能等。
　　目前，浩能科技推出的数显刀，全自动刀无论是在精度方面（刀主轴精度≤3μm，刀片端跳≤5μm），自动化程度（工艺记忆功能，随意切换）以及稳定性方面，在行业有着领先优势，为市场追求更高品质的分切产品提供了原生动力。
　　（五）经营模式
　　1、采购模式
　　公司生产所需原材料主要通过外购的方式取得。具体实施由各事业部或子公司采购部门根据自身业务需求分别执行。
　　原材料和零配件由各事业部或子公司PMC部门根据在手订单和销售预测提交物料申请，采购部门从合格供应商处采购。对于设备类重要的标准件，各子公司采购部门根据销售计划制定采购计划，按计划向合格供应商下达采购订单；对于设备业务定制的非标准件零部件，由采购部根据采购计划和技术部设计图纸向合格供应商询价、竞价或招标方式采购。
　　2、生产模式
　　公司的锂离子电池正极材料业务线采取“以销定产+安全库存”的生产模式；由于锂离子电池自动化生产设备为非标产品，公司在与客户签订订单前，双方需通过技术部门协商论证并确定设备整体方案，在与客户签订订单后，按照PMC部门分解出的采购计划、生产计划进行零配件的采购，设备的机械整合及自主开发软件系统的集成之后，将整机交付给客户。
　　（1）锂离子电池正极材料生产流程
　　（2）锂离子电池自动化生产设备生产流程
　　3、销售模式
　　公司销售模式以直销为主。公司的产品广泛应用于消费类电子产品、新能源汽车和储能等锂离子电池电芯及其制造环节。通过战略合作、联合研发等方式，公司与下游客户建立了长期稳定的业务合作关系，主要客户包括宁德时代、比亚迪、欣旺达等知名锂电池制造商。
　　（六）公司的行业地位
　　2013年开始，公司进入锂离子电池正极材料领域，已形成了包括三元材料、钴酸锂、锰酸锂等系列产品，产品终端领域涵盖电动汽车、手机替换电、高端无人机、电子烟、移动电源、电动工具、电动自行车、玩具等领域。
　　2016年11月，公司成功收购浩能科技，将主营业务扩展至锂离子电池自动化生产设备领域。浩能科技的主营业务为锂离子电池生产前段工序自动化装备的研发、生产及销售，产品涵盖涂布机、辊压机、分条机、制片机等锂离子电池主要核心生产设备。近年来，浩能科技持续在核心产品的研发与创新上发力，成功斩获多项国家级和省级荣誉，包括国家重点新产品、广东省工程技术研究中心认定、中国机械工业科学技术奖一等奖、湖北省科技进步一等奖、天津市科技进步二等奖以及国家科学技术进步奖二等奖。这些成就充分证明了公司在行业中的领先地位，并确立了公司主营业务产品在国内处于领先水平。
　　目前，公司已形成以锂离子电池正极材料、锂离子电池自动化生产设备的研发、生产和销售为主，以稀土发光材料、光电设备、稀土催化材料等产品的研发、生产和销售为辅的主营业务格局。
　　公司系锂电正极材料及锂电设备的生产企业，凭借多年积累的综合竞争优势，已在行业内确立了良好的品牌形象，并获得了下游众多诸如比亚迪、宁德时代、欣旺达等著名客户的广泛认可与青睐。
　　据鑫椤锂电2024年7月31日资讯的数据，公司2024年H1钴酸锂出货量均位居全国前五。公司具有较强的技术研发实力、优良的产品质量。
　　（七）主要业绩驱动因素
　　1、所在行业发展态势依旧良好
　　锂离子电池产品最终应用于消费电子产品、动力领域和储能等领域。从锂电池主要应用领域看，3C领域和新能源汽车领域为公司产品的主要下游市场。其中，3C电子产品领域未来的增长将放缓，为锂电池提供相对稳定的市场需求；国内新能源汽车市场近年蓬勃发展，随着政策的不断落实、基础设施的完善、消费理念的改变，新能源汽车市场的规模有望进一步提升，带动锂电正极材料行业的增长和电池设备的投资需求。
　　研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布了《中国锂离子电池行业发展白皮书（2024年）》。白皮书数据显示，2023年，全球锂离子电池总体出货量1202.6GWh，同比增长25.6%，增幅相对于2022年已经呈现大幅度下滑。从出货结构来看，2023年，全球汽车动力电池（EVLIB）出货量为865.2GWh，同比增长
　　26.5%；储能电池（ESSLIB）出货量224.2GWh，同比增长40.7%；小型电池（SMALLLIB）出货量113.2GWh，同比下滑0.9%。高工锂电预计2025年全球动力和储能电池出货量将达到1,966GWh，未来市场空间广阔。
　　《中国锂离子电池设备行业发展白皮书（2024年）》数据显示，2023年全球锂离子电池设备市场规模达到1868.7亿元，同比增长24.2%，其中中国市场规模达到1370.5亿元。
　　2、公司市场竞争力的持续提升
　　公司系锂电正极材料及锂电设备的生产企业，凭借多年积累的综合竞争优势，已在行业内确立了良好的品牌形象。据鑫椤资讯的数据，公司2024H1钴酸锂出货量均位居全国前五。公司技术研发实力强、产品质量优良，公司全资子公司浩能科技不断顺应市场需求，在行业率先成功研发出新型高速宽幅双层涂布机，大大提升涂布机生产效率。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内公司材料及智能装备两大板块互相补充，形成双轮驱动模式，锂电正极材料和锂电自动化设备均为锂离子电池行业的上游，下游客户均为锂电池制造类企业，在产品战略、技术研发、市场推广、售后服务等方面具有全面的协同效应，在公司经营方面有利于公司资源整合。公司两大板块核心竞争力分别主要体现在以下几个方面：
　　1、材料板块
　　（1）技术研发优势
　　公司自成立以来，研发团队秉承公司发展理念“科技卓越、永恒追求”，产品研发上一直是：“推出一代、研发一代、物色一代”，近年来材料板块平均每年推出近20个新品供市场选择，报告期内材料板块公告的授权发明专利合计14件，授权实用新型专利3件。
　　公司材料板块经过多年的经验积累和沉淀，组成一支集研发、制造、生产、管理一体的专业研发团队，公司先后与北京大学、复旦大学、中山大学、华南理工大学等高校产学研融合，建立了长期的战略合作关系，其中与华南理工大学和复旦大学分别建有科恒-华南理工大学先进新材料实验室，复旦－科恒发光材料研究中心等。公司科研技术平台被认定为广东省工程技术研究开发中心和广东省企业技术中心，承接国家、省、市等专项。截至2024年6月30日，公司材料板块现有职工总数582人，技术及研发人员143人，其中副高工及以上4人，博士3人，研究生23人。
　　（2）产品竞争力
　　公司专注于粉剂功能材料的研发、生产和销售，在锂电正极材料、稀土发光材料、稀土储氧材料方面，有自身独特的擅长领域。
　　锂离子电池正极材料方面，除主营钴酸锂、三元及锰酸锂等三大主流正极材料外，并在磷酸盐和钠电领域完成了客户推广，还在前沿产品如磷酸锰铁锂、富锂锰基、无钴三元、镍锰尖晶石等材料上布局，形成了技术储备。公司依托三大产品线丰富的产品品类，通过各种搭配，实现材料的优劣势互补，满足客户各种定制化的要求，增加客户黏性；此外，产品客户群体基数大、涉及领域广，是理想的橄榄型客户结构，抗市场变化风险能力强，在如今日益分化的市场中形成行业独有的产品竞争力。钴酸锂产品除高电压、高能量密度品种适配主流3C市场需求外，在细分市场如高倍率、超高倍率、耐低温、替换电等市场占有率位列前茅。三元产品主要定位3C消费电子市场，兼顾小动力市场，产品覆盖全系列团聚、单晶及团聚-单晶混搭产品。中镍产品除主打市场主流的4.35-4.45V高电压外，量产的高容量、高压实、高功率产品也深得客户信赖；高镍、超高镍产品主打高能量密度市场，并兼顾长循环多元复合体系产品。锰酸锂产品种类丰富，在高能量密度、高功率、长循环、耐高温等应用场景实现全覆盖，广泛应用于电子消费类、电动工具、高功率、小动力、动力等领域。产品具有性价比高、需求响应快，应用适配性强等诸多特点。磷酸铁锂产品具有出众的倍率性能、低温性能和极高的克容量，高度契合电子烟、便携式移动电源、启停电源、两轮车等市场。钠电产品经过多年深耕，性能卓越，已具备向客户大规模推广基础。公司除长期专注于产品研发及创新外，还长期致力于工艺工程技术的提质增效。工艺装备方面，采用无断点全密闭式高自动化车间，实现汽车级无异物、高安全生产管理；原材料应用方面，已完成盐湖锂在三大主流正极产品上的量产，准电碳开发也已完成导入，具备了电碳/准电碳无缝切换。工艺技术方面，已具备了高电压、高功率钴酸锂生产技术、偏高镍三元空气烧结技术、高镍三元无水洗技术、锰酸锂多层表面处理技术等先进工艺技术。通过工艺装备、原材料应用、工艺技术三方面多维度赋能，持续实现产品技术升级和产品质量维护，不断提高产品综合竞争力及客户满意度。
　　稀土发光材料方面，主营产品是稀土三基色荧光粉和LED荧光粉，其中，科恒稀土三基色荧光粉处于领先地位，LED荧光粉产品系列齐全、技术领先、综合实力达行业先进水平。其下游客户有昕诺飞Signify、朗德万斯LEDVANCE等、木林森MLS、深圳兆驰等行业巨头。
　　稀土储氧材料方面，铈锆系列产品已完全满足《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》（GB18352.6-2016）国家标准要求，性能与进口产品相当。产品目前通过昆明贵研、无锡威孚和中自科技等头部客户的认证，科恒股份成为其合格供应商。
　　2、智能装备板块
　　浩能科技深耕智能装备行业19年，拥有一支强大的集机械设计、结构分析、智能控制、锂离子电池专用制造装备设计及光学、燃料电池、水处理等相关自动设备研发、制造、生产于一体的专业队伍，其技术与工艺领先于国内同行业，能够保证研发、生产的产品具有领先水平。截至2024年6月30日，浩能科技现有职工总数662人，研发人员117人。
　　（1）技术研发优势
　　浩能科技专注于根据客户的具体需求研发定制化的锂离子动力电池极片制造设备，涵盖涂布机、分切机、轧辊机和辊轧分切一体机等自动化生产设备。此外，公司秉持多维度和多元化的策略，持续扩展产品线，已研发出应用于燃料电池、光学膜、水处理以及钙钛矿等领域的专用自动化设备。
　　浩能科技持续致力于提升产品的精度、效率和自动化水平。为了实现这一目标，我们成功研发了一系列新型装备，例如：新型1800mm幅宽的双面同时涂凹版间隙涂布设备以及1800mm幅宽的辊压分切设备，显著提高了生产效率和产品质量。通过创新与升级，浩能科技进一步增强了产品的市场竞争力，并能够为客户提供更高效、更稳定以及更具降本增效的生产解决方案，满足客户对高精度和高效率生产的需求。
　　浩能科技成立以来，经过近20年的技术积累，已经掌握了众多智能制造高端装备的核心技术，公司的核心产品斩获了多项国家级和省级荣誉，包括：国家科学技术部颁发的“国家重点新产品证书”、省人民政府颁发的“省科技进步奖一等奖”、市人民政府颁发的“市科技进步奖二等奖”、中国机械工程学会颁发的“技术发明奖一等奖”、并于今年6月荣获中国共产党中央委员会、中华人民共和国国务院颁布的国家科学技术进步奖二等奖。知识产权方面，浩能科技累计已取得授权知识产权专利共计145件，其中发明专利40件。报告期内，新增授权实用新型专利12件、授权发明专利1件。
　　（2）品牌优势
　　浩能科技成立于2005年，作为国内锂离子动力电池自动化生产专用精密装备制造领先企业之一，研发实力、产品性能、质量均处于国内领先水平，公司产品锂离子电池间歇式挤压涂布机GF-TJ获得由国家科学技术部颁发的国家重点新产品证书、浩能公司参与的“大容量锂离子电池精准制造核心技术与装备”项目荣获国家科学技术进步奖二等奖。同时浩能科技在光学膜、氢燃料电池及水处理方面也不断技术创新，公司除拥有大量的技术沉淀也同时不断做技术革新。目前的国内动力电池规模企业均与浩能建立了长期深度合作关系，如：宁德时代、比亚迪、欣旺达、三星、TDK、松下、LG等。
　　公司在锂电池前工序生产智能高端装备市场具有较高的品牌知名度和较强的竞争力，在锂电池装备领域具有一定的市场基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动风险
　　锂电正极材料的主要原材料为碳酸锂、四氧化三钴、三元前驱体等，近年来国内外钴矿、锂矿价格波动幅度较大，2022年至今，原材料碳酸锂出现大幅上升又大幅下调的波动，在原材料急剧上升时，如果没有及时锁定低价原材料则可能出现获得的订单因材料成本过高而亏损，在原材料处于下跌通道时，则下游市场可能出现观望情绪等。未来如果原材料价格持续大幅波动，将对盈利能力造成较大影响。
　　应对措施：调整市场，与核心客户达成稳定的合作模式，确保原材料需求稳定；依托稳定的需求，优化供应结构，与原材料供应商达成战略合作，以有竞争力的价格结算方式应对价格波动，并与供应商签署长协订单；采取“以销定产”的经营模式，留存一定安全库存，不断提高原材料的周转率；借助套期保值工具，提前锁定成本，保证一定的利润。
　　2、资产负债率偏高的风险
　　2021年-2024年6月末的资产负债率分别为84.04%和94.50%、93.26%、93.57%。资产负债率逐年提升，限制了公司进一步通过债务融资扩大生产规模的能力。如果出现宏观经济形势发生不利变化、信贷紧缩或经营指标恶化等情况，公司在归还到期借款后可能无法取得新的借款，将导致公司正常经营面临较大的资金压力，对生产经营产生不利影响，且使得公司存在一定的偿债风险。
　　应对措施：公司现下需加强对客户的分级评估，未来加强与优质客户的合作，同步积极催收前期应收账款、处理长期滞留物料，加快应收账款及存货周转；另积极探索可行策略以减少较高息负债，结合公司实际情况，灵活运用融资方式，以降低带息负债和资产负债率偏高带来的风险。
　　3、应收账款发生坏账的风险
　　2021年-2024年6月末应收账款账面价值分别为116,262.68万元、133,879.69万元、97,928.16万元、75,218.47万元，占流动资产的比例分别为35.37%、39.95%、31.38%、32.00%，占比较高。如公司的客户面临竞争加剧、公司经营状况下行，从而使公司的应收账款存在发生坏账的风险。
　　应对措施：成立专门的应收账款分析及跟进小组，加强应收账款账龄分析和回款管理；加强客户的信用管理工作，事前做好客户分析，给予部分客户授信额度，超额度部分不予发货或限制发货。
　　4、存货跌价风险
　　2021年-2024年6月末存货账面价值分别为166,053.90万元、168,400.70万元、126,838.08万元、97,034.26万元，占流动资产的比例分别为50.52%、50.25%、40.64%、41.29%，占比较高。公司最近几年存货占比较大，下属子公司浩能科技存货时间较长，若后续随着设备的更新，技术不断迭代，可能导致存货呆滞时间过长、存货积压，从而存货跌价风险提高，并对公司盈利产生影响。
　　应对措施：对于已发出的商品加快验收；对于公司正极材料的原材料“以销定产”、“以产定库”，设立安全库存；对于公司设备板块需要严格强化订单管理（项目管理），装备行业为非标行业，做好接单前期的测算，接单后确保每个订单快速交付；对于取消订单的物料，及时成立跨部门处理小组，将物料进行分类管理，用于设备售后维修或更换、客户设备升级改造使用、研发利用、转卖等。
　　5、每股净资产较低风险
　　2021年-2024年6月末，公司的每股净资产分别为3.32元、1.09元、0.95元、0.73元，且未分配利润为负数，主要原因系近2年公司根据《企业会计准则》及相关规定，结合浩能科技的实际经营情况，公司对收购浩能科技形成的商誉计提减值准备；公司对存货按成本高于其可变现净值的部分计提存货跌价准备；公司对应收款项按预期信用损失法计提坏账准备；公司对长期股权投资计提减值准备等；近2年主要原材料碳酸锂、镍、钴等大幅波动，给公司资金及经营带来较大压力，同时对公司经营业绩造成不利影响。
　　应对措施：目前，公司聘请专业机构对公司做全面调研，对市场、客户、产品等探索如何用最少的成本撬动最大的利润；同时，公司将继续推动主营业务发展，探索新的业绩驱动因子，促进公司业务实现长期、稳定的发展。
　　6、重大诉讼未结案风险
　　2023年12月，四川长虹杰创锂电科技有限公司（以下简称“四川杰创”）对公司全资子公司浩能科技提起了两个诉讼。案件一与浩能科技有关的诉讼金额：75,805,088.89元及诉讼费等（四川杰创要求第一被告深圳市新嘉拓自动化技术有限公司与第二被告深圳浩能共同承担该金额），四川省绵阳市中级人民法院已作出（2024）川07民终1324号《民事裁定书》，裁定驳回四川杰创上诉，维持四川省绵阳高新技术开发区人民法院作出的（2024）川0792民初64号之一《民事裁定书》，驳回四川杰创的起诉，该裁定为终审裁定，对公司本期利润或期后利润暂无重大影响；案件二与深圳浩能有关的诉讼金额：169,621,641.92元及诉讼费等，四川省高级人民法院作出（2024）川民辖终17号《民事裁定书》，裁定驳回四川杰创上诉，维持四川省绵阳市中级人民法院作出的（2023）川07民初62号《民事裁定书》，裁定案件二移送重庆市第五中级人民法院管辖，裁定为终审裁定，案件二尚在移送中，由于案件二未就实体性问题正式开庭审理，对公司本期及期后利润的影响仍存在不确定性。
　　应对措施：
　　对此诉讼事项，公司将持续关注案件进展，积极主张公司权利，保护公司和股东的合法权益，按照有关规定及时履行信息披露义务。 收起▲