一、报告期内公司从事的主要业务　　(一）公司从事的主要业务情况　　公司是一家集光成像、光显示、光感知为核心技术的光学系统解决方案制造企业，经过多年技术沉淀与持续创新，拥有光学防抖、超精密光学非球面、自由曲面、光波导等核心光学器件的核心技术，其中黑光真彩成像、快速聚焦技术是世界首创，产品广泛应用于变焦、智慧显示、智能驾驶、消费者业务及中长波红外等领域。　　1、变焦业务　　公司深耕光学领域二十余载，以高倍率变焦技术为核心构建竞争壁垒，20倍及以上高清变焦镜头连续多年全球市占率稳居榜首。变焦镜头作为公司的核心支柱业务，集中体现了公司精密光学与系统集成深厚的技术积淀。公司率先突破快速聚焦变焦、黑光... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　(一）公司从事的主要业务情况
　　公司是一家集光成像、光显示、光感知为核心技术的光学系统解决方案制造企业，经过多年技术沉淀与持续创新，拥有光学防抖、超精密光学非球面、自由曲面、光波导等核心光学器件的核心技术，其中黑光真彩成像、快速聚焦技术是世界首创，产品广泛应用于变焦、智慧显示、智能驾驶、消费者业务及中长波红外等领域。
　　1、变焦业务
　　公司深耕光学领域二十余载，以高倍率变焦技术为核心构建竞争壁垒，20倍及以上高清变焦镜头连续多年全球市占率稳居榜首。变焦镜头作为公司的核心支柱业务，集中体现了公司精密光学与系统集成深厚的技术积淀。公司率先突破快速聚焦变焦、黑光全彩、防抖、透雾、大光圈、低照度、自由曲面、抗震等多项关键光学技术，并持续推动产业化落地，在10倍以上变焦和4K分辨率的镜头上长期保持出货量领先的市场优势。凭借扎实的研发能力，公司屡次承担行业客户重大、高难度的高端光学镜头攻关项目，在行业内享有卓越口碑，与下游众多国内外龙头企业保持着长期稳定的深度合作。
　　2、智慧显示
　　公司深耕智慧显示领域，以市场需求为导向，以技术创新为驱动，持续推动产品性能升级与用户体验优化。
　　（1）AR/VR业务
　　公司依托二十余年积累的光学设计、超精密加工与智能制造能力，重点布局双目融合AA设备自研能力，AR微光机全产业链自制能力、AR整机精密制造能力，形成了覆盖光学设计、核心器件、AR微光机，整机制造、测试验证及量产交付的一站式服务能力。在核心微显示领域，公司已掌握MicroLED微型光机核心技术，单片式体积0.15cc、三片式体积0.18cc达到行业领先水平，在实现极致小型化的同时兼顾高亮能效与量产成本。凭借成熟的光机量产技术和XR整机解决方案，公司成为全球少数掌握Micro-LED光机量产技术与AR眼镜整机制造能力的厂商之一。目前，公司深度服务逸文科技、大朋、谷东、光粒、迈测等工业级/消费级AR眼镜客户，致力于提供更轻薄、更美观、更可靠的AR眼镜解决方案。
　　（2）投影镜头业务
　　作为公司在智慧显示领域的重要布局，投影镜头业务依托长期积累的技术优势和持续深化的市场布局，持续巩固行业领军地位，成为驱动公司多维增长的关键引擎之一。公司在投影镜头领域，尤其是超短焦投影镜头方向，继续保持行业领先地位，技术壁垒坚实，应用场景不断扩展。目前，公司在超短焦投影镜头领域保持全球领先地位，市场份额稳居行业第一，是该细分市场的“隐形冠军”。公司与海信、LG等行业头部品牌建立了深度战略合作关系，共同开发多款行业标杆产品，包括行业首款高亮度三色激光TR0.184K超短焦镜头、行业首款TR0.8-2.04K大变倍高端三色激光变焦镜头，以及行业首款TR0.1超短焦投影镜头，持续引领行业技术演进与产品创新。
　　3、智能驾驶
　　公司致力于为全球主机厂和Tier1厂商提供高质量、高可靠性的车载光学解决方案，主要产品包括大光圈、高分辨率的前视、环视、舱内等全系列车载镜头、以及智能车大灯系统及产品、PGU（光机）、HUD反射镜等核心部件。
　　公司全面布局高端ADAS产品，全玻/玻塑混合产品全栈自研，全自动化生产线配套齐全；高阶8M高清前视镜头已完成CARIZON、Momenta等主流智驾算法平台适配认证，11V及车载镜头国内出货量领先，仅上半年，镜头出货量已达到数千万颗，同比增长超过50%，产品实现低速泊车、高速NOA、城市NOA、舱内监测等多场景汽车视觉应用。凭借优质的产品和服务，公司相继获得奔驰、宝马、奥迪、大众、丰田、本田、比亚迪、吉利、长安、长城、上汽、零跑等国内外知名车企及全球汽车供应链Tier1厂商项目定点，产品应用覆盖200多款车型，市场认可度和出货量持续大幅度提升。
　　4、消费者业务
　　（1）数码相机可交换镜头
　　公司依托二十余年精密光学技术积累，全面布局APS-C及全画幅可交换镜头，形成覆盖超广角、标准定焦及中长焦的产品矩阵。持续突破大光圈、轻量化、非球面及超低色散等关键技术，产品光学性能达到国际同级水平，并具备显著成本优势，已与多家国内外知名相机品牌建立深度合作。
　　（2）无人机与运动相机镜头
　　公司深耕消费级无人机与运动相机光学领域多年，公司无人机镜头在振动冲击、高低温循环、防水防尘等极端可靠性测试中表现优异，满足消费级、行业级无人机户外严苛使用场景的需求。凭借领先的技术实力与稳定的交付能力，公司与全球无人机龙头企业保持着长期稳定的战略合作关系，并持续拓展运动相机、头戴相机、车载运动摄像机等新兴细分领域客户，致力于成为全球高端运动光学镜头的首选合作伙伴。
　　（3）视讯会议镜头
　　公司是国内视讯会议镜头领域的核心供应商之一，专注于为云视频会议、智慧办公、远程教育、远程医疗等场景提供高清、广角、低畸变、智能化的多场景光学解决方案。公司率先突破大广角下的梯形畸变与桶形畸变抑制技术，实现120°超广角下边缘直线度＜0.5%的行业领先水平，并构建"光学硬件+算法适配"的一体化竞争力。公司已与全球视讯会议行业多家Top级客户建立战略合作伙伴关系，在高端视讯镜头市场占有率位居国内厂商前列。
　　5、中长波红外业务
　　（1）中波红外镜头
　　公司在非球面光学设计、超精密加工、特种镀膜、结构仿真、整机装调检测等方面拥有积累深厚，为中波红外镜头业务奠定了通用光学技术的底座。通过与高校合作建立西安研发中心，持续培育人才梯队，现已构建从光学仿真、结构设计、镀膜工艺、精密加工到整机验证的完整业务链条。报告期内，公司面向国内光电整机单位展开高频次的技术对接，完成了多数量样品的验证通过，即将形成规模效应。
　　（2）长波红外模组
　　公司依靠集团资源整合，结合自有光学能力及子公司技术储备，完成长波红外模组的技术搭建，形成研发与制造协同的业务体系。目前，该业务面向民用及部分预研场景开展样品验证与客户导入。后续，公司将着力推进长波红外模组的技术迭代与市场开拓。在技术端，持续优化长波红外光机匹配设计，改善模组成像、测温性能，完善校准与可靠性测试体系，提升量产能力；在市场端，公司加快现有样品的客户测试验证，深耕安全监控、工业检测、无人机等民用赛道，并积极拓展海外市场机会。
　　(二）公司所处的行业发展情况
　　光电产业作为新一代信息技术的重要支撑，是推动数字经济、智能制造、绿色发展等战略性新兴产业的关键性产业，也是我国持续引导和鼓励的行业。近年来，伴随着人工智能、智能网联、5G、AR/VR等新兴技术的快速普及与深度融合，光电产业的应用边界持续拓展，智慧安全监控、智慧城市、智慧显示、智能驾驶、人工智能、元宇宙、智能眼镜等领域迎来广阔发展空间，消费电子与智能终端的光学应用持续深化，红外感知在工业检测、车载夜视及安防测温等场景加速渗透，行业发展前景可期。
　　公司主要业务围绕光电光学产品及光电系统布局延伸，涉及变焦镜头、智慧显示、智能驾驶、消费者业务、中长波红外等行业领域，相关领域行业发展情况如下：
　　1、变焦镜头：市场保持稳定增长
　　安全监控作为国家公共安全体系的重要基础设施，长期以来受到政策层面的持续支持。国内方面，人均安防设备保有量仍处低位、区域发展不均衡，为安全监控镜头市场持续扩容提供了充足空间；海外方面，东南亚、中东等地区城市化进程加速带动安全监控及光学成像基础设施建设需求，欧美市场因高犯罪率、居住分散及老龄化带来的远程监护需求，对高倍率、低照度、智能化的变焦镜头保持强劲需求。国内外需求共振，为变焦镜头市场提供了广阔的增长空间。
　　报告期内，行业的政策层面持续加码。《公共安全视频图像信息系统管理条例》的颁布实施，推动行业迈入法治化、规范化发展的新阶段。2026年政府工作报告明确提出“深化拓展'人工智能+'行动”，推动光学镜头从智能感知、智能分析向智能预警与决策全面升级。低空安全、工业安全生产、边境管控等新兴场景被确立为行业核心增量赛道。
　　技术层面，AI大模型持续深化落地，人工智能全面融入公共安全体系，2025年是光学镜头与AI深度融合的“落地元年”，AI大模型已从云端赋能工具逐步落地于配备变焦镜头的智能前端设备。2026年行业正从“智能识别”迈向“自主决策”，AgenticAI（智能体AI）开始具备理解目标、制定策略、协调资源并自主执行任务的能力，推动物理安防从“辅助分析”迈向“主动运营。与此同时，多模态感知融合成为重要趋势，视觉感知向可见光、红外、热成像等多维数据深度融合方向发展，实现全天候、全场景的高可靠精准感知。
　　从市场结构看，镜头市场可划分为专业安全监控和泛安防两大领域。在专业安全监控领域，存量市场以技术升级为主线。根据TSR市场报告数据，2025年至2029年专业安全监控镜头年销售量将保持6%-7%的增长率。在分辨率持续跃升的背景下，镜头正从高清/2MP向4MP、5MP、8MP/4K及更高规格演进，对镜头MTF性能、低畸变、边缘清晰度及日夜对焦一致性提出更高要求，高端产品附加值持续提升，有效推动了变焦镜头市场总产值的稳步增长。在泛安防领域，增量市场正快速扩张，涵盖智能家居、可视门禁、服务机器人等消费级应用领域，为安全监控镜头开辟了新的增量空间，随着AIoT技术的深度赋能，该领域已进入规模化高速增长阶段，成为推动行业整体上行的关键力量。
　　2、智慧显示
　　智慧显示产业作为信息时代的先导性与战略性产业，不仅是承载影像信息的关键载体，更是人机交互的重要界面。当前，随着AI技术的加速融合，显示产业正从单一的硬件制造向“AI+泛显示”的融合发展新周期跨越，通过赋能智慧终端与构建场景生态，不断催生新需求与新应用。
　　（1）AR眼镜加速爆发利好上游光学产业
　　2026年上半年AR市场表现强劲。据IDC数据，2026年第一季度全球智能眼镜市场出货量达356.6万台（+130.1%），其中音频及拍摄眼镜出货224.8万台（+167.4%），AR/VR眼镜出货131.8万台
　　（+85.9%）。艾媒咨询《2026—2027年中国AI眼镜行业趋势白皮书》数据显示，2025年全球智能眼镜市场规模为125.8亿美元，预计2029年将达到1387.3亿美元，展现出强劲的市场潜力。随着技术瓶颈的进一步突破，AI眼镜有望成为兼具便携性、智能化与场景适配性的新一代个人智能终端，深度融入用户的日常工作与生活场景。
　　光学显示单元是AR整机中最核心部分，BOM占比接近50%，直接决定了终端产品的定价策略与市场普及率，其中微显示技术路线分化，使光学显示环节成为价值增长最快的领域。随着AR眼镜出货量的爆发式增长，上游光学显示模组的需求将持续释放，Micro-LED微显示技术加速突破，为具备光机研发与整机制造能力的光学企业带来广阔的市场空间与发展机遇。
　　（2）智能投影：规模调整与高端化并行，技术升级驱动核心器件价值提升
　　中国是全球激光投影最大的单一市场，2025年出货量占全球42.3%。进入2026年第一季度，伴随着头部品牌加快产品结构的调整，市场景气度回升，出货量为24.0万台，同比上涨12.4%。
　　投影市场技术升级趋势明显：激光光源渗透率稳步提升至16.7%，同比上涨4.1%；家用激光投影市场中三色激光成标配，销量占比高达95%；4KUHD在618促销期间的占比由14.7%提升至18.9%。竞争格局方面，市场集中度持续提升，2026年第一季度CR4达到48.1%，较去年同期上涨4.0%，长尾品牌加速出清，行业正从低价混战转向产品力、供应链和品牌能力的竞争。与此同时，智能投影行业正从"规模驱动"向"价值驱动"转型，虽然整体市场规模有所收缩，但三色激光、4K分辨率、光学变焦等高附加值技术产品占比持续提升。上述技术升级趋势，三色激光普及带动高质量光学镜片和光机模组需求增长，4K普及对镜头解析力提出更高要求，均有利于具备核心光学器件研发与制造能力的企业，为其在行业结构性升级中赢得更大市场空间。
　　3、智能驾驶：智能化水平不断提升，车载镜头市场步入高速增长期
　　智能驾驶是汽车产业信息化与智能化演进的核心方向。随着人工智能技术与汽车产业的深度融合发展，汽车的智能化水平持续跃升，智能驾驶已成为汽车行业最具增长潜力的核心赛道。我国作为全球最大的汽车消费市场，通信基础设施和智能化道路基础设施日趋完善，加之消费者对新兴技术接纳度领先，为智能驾驶的规模化落地构筑了优良生态。汽车智能化的加速普及，正推动ADAS功能向更多车型下沉，车载镜头作为核心感知器件，其应用场景与市场空间随之持续拓展。
　　2026年，中国智能驾驶市场迎来有利转折。据工信部数据，截至2026年上半年，搭载组合驾驶辅助功能（L2级）的乘用车新车渗透率达70.5%，配备领航辅助驾驶功能（NOA）的车型渗透率超过30%。2026年1-4月，我国乘用车标配L2+及以上辅助驾驶功能的新车渗透率已达33.4%，4月单月突破41%。城市NOA正在从30万级向10万-15万级市场加速下探。据麦肯锡调研显示，高达80%的受访者将城市NOA视为购车时的重要选项。
　　政策层面迎来系统性突破。2025年12月工信部公布首批L3级自动驾驶车型准入许可；2026年1月1日L3全国准入正式实施；2026年6月工信部公示《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》强制性国家标准（报批稿），标志着L3/L4自动驾驶从“发展框架”进入“刚性准入”阶段。公安部发布自动驾驶“交规”GA/T2388-2026已于2026年7月1日起全国执行，为高阶自动驾驶的规模化落地提供了法规保障。
　　作为智能驾驶的核心感知部件，车载镜头需求正随汽车智能化浪潮快速攀升。据IDC预测，2035年全球智能驾驶汽车产业规模将突破1.2万亿美元，中国将超过2000亿美元；据中商产业研究院预测，2026年中国车载摄像头市场规模将超270亿元，行业发展前景广阔。随着自动驾驶级别从L2向L3、L4持续演进，汽车对环境感知的精度要求不断提升，单车搭载摄像头数量大幅增加，车载镜头市场在政策与技术双重驱动下，正驶入高速增长的快车道。
　　4、消费业务
　　（1）数码相机可交换镜头：国产替代加速，无反化重塑竞争格局
　　无反相机全面替代单反，新兴品牌崛起打破日系长期垄断，国产光学迎来替代窗口。全球市场长期由佳能、索尼、尼康、富士主导，本土厂商份额较小，但随新兴品牌放量，国产镜头需求快速释放。技术沿四主线演进：高像素化（向40-60MP升级）与大光圈化（F1.4及以上成卖点）；视频功能强化（呼吸效应抑制、静音AF等）；轻量化小型化趋势显著；VCM/PDAF/OIS逐步成为中高端刚需。政策端，国家鼓励高端光学国产化，多省市列为“专精特新”重点方向；摄影文化普及与自媒体“摄影热”提升年轻用户对国产品牌接受度。未来市场将形成“日系原厂+日系副厂+中国光学厂商”三分格局，中国厂商凭借高性价比、快速响应与深度绑定新兴品牌，在标准与大光圈定焦品类率先突破，并向超广角、中长焦延伸。
　　（2）无人机与运动相机镜头：高端化与场景拓展双轮驱动
　　行业进入高端化升级与新兴场景拓展阶段。消费级航拍步入存量替换，FPV穿越机、农业植保、物流无人机等细分崛起提供增量；运动相机从极限运动向Vlog、车载、家庭记录等泛场景延伸。技术呈现五大趋势：大底与高像素化驱动解像力跃升；OIS光学防抖与云台一体化设计成标配；超广角抗畸变成为核心门槛；户外严苛环境可靠性要求提升；多摄像头方案成为行业头部解决景深与解析均匀性的主流方向。中国作为全球最大消费级无人机生产出口国，产业链完善，国内飞行限制有望逐步放宽，欧美市场对新兴玩法接受度持续提升。与头部品牌深度绑定的优质光学厂商，将持续受益于高端化带来的附加值提升与份额集中。
　　（3）视讯会议镜头：AI办公驱动市场扩容，软硬一体化成核心竞争力
　　混合办公普及与AI技术落地推动视讯会议镜头持续高增长。需求端政企与消费双轮驱动：中小企业会议室部署与远程办公、在线教育、直播、远程医疗等个人需求共振。技术变革聚焦三大方向：AI功能（自动取景、发言人追踪、手势控制）从旗舰向中高端普及；100°-120°超广角无畸变成中高端标配；多摄像头方案解决数字变倍画质问题。政策端，国内“十四五”数字经济规划推进智慧政务、教育、医疗，政府采购密集；海外远程工作常态化制度利好需求释放。竞争核心从“光学性能”升级为“光学+算法+生态”综合能力，头部客户供应链集中度提升，具备4K超广角量产、AI适配经验及稳定交付能力的供应商，将享受行业增长与份额提升双重红利。
　　5、红外业务：高端应用稳中有进，民用市场加速渗透
　　公司红外业务聚焦中波红外镜头与红外镜头模组两大方向。中波红外镜头具备大气透过、高温目标识别与气体探测能力，是制冷型红外成像系统的核心组件，广泛应用于高端工业检测与航空光电探测等领域。报告期内，全球及国内产业稳健增长，国产化替代持续推进，但面临材料、工艺等挑战，行业处于技术攻坚与规模化落地的并行阶段。
　　从市场结构看，传统高端应用（如光电系统等）约占60%，对MTF、透过率、宽温域消热差和可靠性要求严苛，以定制化高性能产品为主；民用端（高端工业测温、气体检测、电力新能源热检测、无人机载荷）需求快速释放，约占40%，国内增速高于全球，受益于技术升级与国产化，民用市场更关注成本、批量一致性与交付周期。行业格局上，国际厂商在超高端科研级定制领域仍有先发优势，而国内企业在工业级中波镜头领域已实现大规模替代，头部企业的一体化能力持续增强。
　　红外镜头模组作为高集成度产品，受益于非制冷热成像在安防、测温、车载及个人视觉等领域的普及，大面阵、小像元、微型封装和高集成度成为发展主线，像元尺寸已从35μm迭代至主流12μm并正向8μm演进，推动芯片小型化与成本下探；同时，ASIC芯片集成逐步替代传统FPGA架构，有效缩减体积、功耗与量产成本，适配消费电子、汽车辅助驾驶等新兴需求，未来融合AI加速器的SoC方案将进一步强化终端智能分析能力。AI与热成像的深度结合，已广泛用于图像增强、智能研判和目标识别，拓展了自动驾驶、工业预测性维护、智慧安防等场景。随着国内企业研发投入持续加大，工艺技术不断突破，整体生产成本有望继续下降，推动供货成本进一步降低。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）突出的技术优势、市场先发优势及品牌优势
　　作为国内光学领域较早布局的先行者之一，公司深耕光学镜头、光学元器件及相关光电产品领域逾二十年，现有核心管理与技术人员多为我国光学领域早期的行业先锋代表人物之一，在国内光学领域具有较高影响力，并且对行业趋势、客户需求和工程实现路径形成了深刻理解，这种来自一线项目和产业实践的积累，是公司持续服务客户、推进产品迭代的重要基础。
　　公司围绕研发设计、精密制造、质量控制和客户服务持续投入，已形成覆盖产品定义、技术开发、工程验证、规模制造和交付服务的综合能力体系。凭借多年诚信经营、优质服务与持续创新，公司行业影响力持续增强，在品牌影响力、客户协同、技术研发和制造交付等等方面已形成显著的复合竞争优势。
　　公司综合实力、技术和研发能力、制造能力获得广泛认可，自成立以来荣获三十多项科技荣誉和资质,涵盖国家级高新技术企业、省级企业技术中心、广东省工程技术研究中心、广东省博士工作站、国家知识产权优势企业等国家级、省级荣誉及资质。
　　（二）多元产品布局，覆盖广泛的应用场景
　　面对光学应用从传统成像向智能感知、智慧显示、智能驾驶和消费影像等方向延伸的趋势，公司持续拓展产品边界，形成了丰富的产品组合和场景适配能力。目前，公司产品覆盖变焦镜头、超短焦投影镜头、AR/VR一体机、AR微光机、ADAS车载镜头、智能车大灯系统及产品、PGU（光机）、HUD反射镜、数码相机可交换镜头、无人机与运动相机镜头、视讯会议镜头、中波红外镜头及长波红外模组等多个方向。
　　不同应用场景对成像质量、结构精度、环境可靠性、制造一致性和成本效率的要求各不相同，公司凭借在多领域、多类型项目中的长期深耕，已在各类复杂场景中积累了扎实的工程数据和实践经验，并系统性地将这些经验转化为新产品开发和平台化能力的持续升级。
　　（三）持续技术创新，研发能力高效转化为产品价值
　　作为科技型企业，公司始终将技术创新视为核心驱动力，紧密追踪前沿技术动态，保持敏锐洞察，以市场需求和客户应用为导向，引领技术创新与产品研发，抢占科技战略高地，以核心技术构筑竞争优势。近年来，公司始终保持着高强度的研发投入力度，加速推进新技术、新工艺、新产品的研发与应用落地，着力突破行业“卡脖子”技术难题，并多次承担行业客户重大、高难度的高端光学镜头攻关项目，在行业内享有卓越口碑。
　　历经二十余年发展积淀，公司已建立了较为完善的研发管理制度与持续创新激励机制，研发投入及技术创新能力居于行业前列。公司产品在光学变焦、自动对焦、光学防抖、非球面镜片、黑光全彩、超短焦光学镜头技术等方向持续开展技术研发和工程应用，形成了多项自主核心技术积累，达到国内领先、国际一流的先进水平。同时，公司积极深化产学研协同，与高等院校、科研机构共建科技项目与创新平台，促进前沿技术研究、工程验证和产业化应用之间的连接，为长期技术升级提供支撑。
　　(四）强大的全栈自研自产的光学产业链产业化能力
　　公司拥有一支经验丰富、梯队稳定的专业研发设计团队，核心技术人员在光学及相关应用领域深耕多年，围绕光学产品研发与产业化，已建立覆盖研发设计、模具开发、精密制造、自动化组装、检测验证和质量管理的能力链条。
　　公司配备了数百台（套）国内外先进的自动化、智能化设备，涵盖纳米级非球面精车、玻璃非球面设备、精密镜面放电加工机、精密数控机床、精密检测仪器等光电产品自动化生产、检测设备及和先进的计算机设计软件；建有组件自动化组装生产车间，可高效完成精密模造设计、模造成型、自动化组装、精密测试等研发设计、生产制造与检测流程，全流程均已实现数字化和信息化。依托组件自动化组装生产车间和工程技术研发平台，公司可支撑精密模造设计、模造成型、自动化组装、性能测试等流程，提升产品从设计端到制造端的衔接效率。
　　公司围绕光电成像系统设计、超精密非球面镜片加工、非球面玻璃模具制造、专用设备开发、新型光电功能器件研制等方向持续建设研发平台，并通过PLM产品全生命周期管理系统，将客户需求、详细设计、研发制造、销售交付直至EOL管理进行有效衔接，持续提升研发效率、产品迭代速度和客户响应能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观环境风险
　　风险：全球地缘政治冲突加剧、经济复苏进程不确定、部分国家关税政策调整等因素，可能对公司海外业务拓展及产品销售带来不利影响。
　　应对措施：公司持续关注宏观环境变化，灵活调整经营策略，稳步推进国内外市场布局。在稳定安全监控业务基础上，加速新型显示、智能驾驶等创新业务培育，构建多元业务支撑体系，分散单一市场风险。
　　2、市场竞争加剧风险
　　风险：安全监控镜头、车载光学等领域市场竞争日趋激烈，国内外中高端镜头生产企业持续发力，价格压力持续存在，可能影响公司盈利水平。
　　应对措施：依托技术积累和品牌优势，巩固高端市场地位；持续优化产品结构，提升高附加值产品占比；强化成本管控与精益生产，提升综合运营效率。
　　3、原材料价格波动风险
　　风险：受地缘政治冲突、国际贸易环境影响，公司生产所需的外购原材料价格波动，将给公司带来一定成本压力和经营挑战。
　　应对措施：充分发挥规模采购优势，对冲成本上升影响；根据市场变化适时调整产品销售价格；积极开发供应链，稳步推进部分原材料的替代方案；加强全流程成本管控，推进精益生产和标准量化管理，多措并举应对价格波动风险。
　　4、技术更新迭代风险
　　风险：光电子元器件行业技术升级频繁，产品更新换代速度较快。若公司未能跟上技术更新步伐，可能导致产品竞争力下降。
　　应对措施：公司持续加大研发投入，重点布局AR/AI光学模组等前沿技术领域；加强与科研院所的合作，推进关键技术突破；完善知识产权布局，巩固核心竞争力。
　　5、海外经营与汇率波动风险
　　风险：公司海外业务持续拓展，可能面临国际贸易政策变化、汇率大幅波动等风险，对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司持续关注海外市场政策变化，灵活调整经营策略；通过多元化市场布局分散区域风险；合理运用金融工具管理汇率风险，降低汇率波动保障上市公司利益。

　　四、主营业务分析
　　2026年上半年，公司实现营业收入10.49亿元，同比增长17.24%，实现归属于上市公司股东的净利润782.54万元，实现扭亏为盈，同比增长138.69%。
　　报告期内，公司坚持“国内深耕+海外拓展”双轮驱动战略，客户拓展持续发力，海外业务拓展及重点项目量产交付取得突破进展，推动营业收入稳健增长。同时，公司持续深化精益管理，进一步强化光学主业的战略聚焦，集中资源加速推进优势业务升级和战略攻关项目落地，做好费用投入与业绩产出的动态平衡，公司净利润逐步修复改善。
　　1、变焦业务
　　报告期内，公司充分发挥在专业大变焦镜头领域积累的技术领先优势，赋能新项目开发，持续扩大客户覆盖面与市场份额。在制造端，通过推进工艺创新与产线自动化升级等精益改善举措，变焦产品整体良率稳步提升，专案攻坚产品良率改善尤为显著。在市场端，公司积极拓展海外市场，加快建设泰国工厂本地化交付能力，强化日本子公司的研发协同，紧密对接海外客户项目需求。海外项目数量及收入稳步提升，共同支撑变焦产品同比稳健增长10.83%，公司主业的经营韧性持续增强。
　　2、智慧显示
　　报告期内，公司在持续夯实投影镜头及投影光机优势基本盘的同时，加速向AR等新兴显示赛道渗透，经营业绩稳中有进。生产制造方面，公司通过精益化流程管理、核心光学与精密制造技术的持续突破、以及精密加工与自动化检测能力提升，实现整机直行率及投影直行率等核心指标的稳步提升；产品研发方面，完成超短焦、变焦、短焦及AR光机等多款新产品设计，新项目量产落地情况良好；市场拓展方面，AR微光机在客户开拓上实现关键突破，同时在AI眼镜的产品设计、技术研发及高精制造加工等方面上深度服务逸文科技、大朋、谷东、光粒、迈测等工业级/消费级AR客户。
　　3、智能驾驶
　　报告期内，客户拓展与项目落地情况推进良好，泰国工厂的车载产品正式投产，智能驾驶业务收入同比增长超过80%。其中海外市场取得关键性进展，海外项目占比同比提升显著，“出海”成效显著，销售结构已从国内业务单极主导转变为海外与国内双核心并进的均衡格局，全球化布局迈入新阶段。
　　公司ADAS车载镜头等产品依托全栈自研的优势，叠加快速服务响应、技术优势和产品竞争力，持续突破国际Tier1客户，成功实现从“单点突破”到“批量复制”的模式跨越，进一步验证了公司产品在全球高端供应链体系中的适配能力。车规级产品认证周期长、标准严苛，经过前期技术沉淀与客户验证积累，目前车载镜头业务已进入规模化放量阶段，公司正全力推进产能扩建与量产交付，为后续持续增长筑牢基础。
　　4、消费者业务
　　（1）数码相机可交换镜头
　　报告期内，公司持续完善可交换镜头产品矩阵，突破APS-C镜头小型轻量化、大光圈及高可靠性等关键技术，并持续提升非球面成型、镀膜及高精度调芯等制造能力。公司积极把握国产替代机遇，多个APS-C、1英寸、4/3英寸及中画幅项目实现批量交付，为未来发展积蓄了有力增长动能。
　　（2）无人机与运动相机镜头
　　报告期内，公司紧抓全球消费级无人机与运动相机市场高端化、轻量化的发展机遇，扩大与行业头部客户的合作深度。在技术端，公司成功攻克1/1.3英寸大底超广角镜头的畸变控制与边缘照度提升难题，同时突破防雾化镜头结构设计专利，相关技术已导入到客户新一代无人机航拍镜头上，综合画质表现获得客户高度认可。在市场端，公司进一步巩固与核心无人机客户的合作关系，新品项目导入数量稳步增长。
　　（3）视讯会议镜头
　　报告期内，公司视讯会议镜头业务延续高速增长态势。公司紧抓行业技术主线，快速迭代产品线布局。在技术端，公司推出支持120°超广角无畸变的4800万像素视讯镜头方案，并与主流AI算法厂商联合调试，形成"光学+算法"的差异化竞争力。在市场端，多款镜头方案被纳入客户下一代旗舰产品。同时，积极拓展国内政企视频会议、智慧教育、远程医疗等增量市场。作为消费者业务的重要构成，视讯会议持续为整体经营贡献稳定增量。
　　5、中长波红外业务
　　（1）中波红外镜头
　　报告期内，公司通过前期对外并购整合与内部光学技术沉淀相结合的方式，完成中波红外镜头业务的能力体系搭建，重点布局制冷型中波变焦以及定焦红外光学产品，面向大口径光电系统、高端工业检测等应用领域推进产品研发与市场拓展。目前，该业务已实现工程化落地，并进入客户导入阶段，与国内主流的标杆光电整机研究院保持深度技术合作关系。
　　（2）长波红外模组
　　长波红外模组业务系公司战略延伸培育板块，依托自有红外光学技术积累及全资子公司武汉联一的长波红外集成能力，开展长波红外镜头及模组集成业务布局，产品广泛应用于安全监控、电力巡检、工业测温、无人机载荷、消防预警等领域。报告期内，该业务处于产品开发、样品试制、客户验证阶段，并逐渐启动大批量供货。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是一家集光成像、光显示、光感知为核心技术的光学系统解决方案制造企业，经过多年技术沉淀与持续创新，拥有光学防抖、超精密光学非球面、自由曲面、阵列镜片等核心光学器件的核心技术，其中黑光真彩成像技术为全球首创，快速聚焦技术是世界首创，产品广泛应用于安全监控、新型显示、智能驾驶等领域。报告期内，面对复杂的外部环境，公司保持战略定力，聚焦光学核心主业，稳步推进各项经营工作。　　（一）公司业务经营情况　　1、安全监控领域　　公司深耕安全监控光学领域二十余载，以高倍率变焦技术为核心构建竞争壁垒，其中20倍及以上高清变焦镜头连续多年全球市占率稳居榜首。报告期内，公司持... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家集光成像、光显示、光感知为核心技术的光学系统解决方案制造企业，经过多年技术沉淀与持续创新，拥有光学防抖、超精密光学非球面、自由曲面、阵列镜片等核心光学器件的核心技术，其中黑光真彩成像技术为全球首创，快速聚焦技术是世界首创，产品广泛应用于安全监控、新型显示、智能驾驶等领域。报告期内，面对复杂的外部环境，公司保持战略定力，聚焦光学核心主业，稳步推进各项经营工作。
　　（一）公司业务经营情况
　　1、安全监控领域
　　公司深耕安全监控光学领域二十余载，以高倍率变焦技术为核心构建竞争壁垒，其中20倍及以上高清变焦镜头连续多年全球市占率稳居榜首。报告期内，公司持续推进安全监控业务的海外布局，安全监控业务海外收入占比同比增加约40%，安全监控小变焦产品凭借高性价比优势快速突破，销售额实现稳健增长。
　　围绕安全监控产品的生产制造，公司持续推进自动化升级与精益改善，关键工序自动化覆盖率稳步提升，组装部门人效实现明显增长；并且在安全监控产品的供应链管理中，降本工作扎实推进，全年降本成效显著，运营效率持续改善。
　　2、新型显示领域
　　在新型显示领域，公司以市场需求和技术创新为驱动力，致力于技术突破和用户体验提升。1）在投影镜头方面，报告期内公司完成多款新产品设计，在超短焦、高亮度、大倍率等方向上持续开发新产品，进一步巩固了公司在超短焦领域的领先地位。同时，公司作为业界首次将超短焦技术应用于取像镜头模组，为机器视觉领域带来全新解决方案。2）在AR领域，公司三合色AR光机技术取得突破，实现小批量出货；公司单色AR光机具备批量产出能力，微小体积自研光机陆续出货样品，技术积累初显成效，规模化制造能力得到验证。此外，公司持续投入Pancake折叠光路、自由曲面等前沿技术的开发，研发并落地Micro LED Light Engine技术推动AR眼镜向更轻更薄、更接近普通眼镜外形的方向发展，同时积极开拓AR/AI眼镜相关产品的市场，与国内多家知名AR/AI眼镜企业达成友好合作关系，在核心客户中的光机出货份额稳居前列。募投项目“新型显示和智能穿戴产品智造项目”已顺利建成多条具备行业领先能力的产线，为后续规模化发展提供有力支撑。
　　3、智能驾驶领域
　　报告期内，公司智能驾驶业务呈现良好增势，销售额实现稳步增长，同比增幅超过100%：1）公司全面布局高端ADAS产品，全玻/玻塑混合产品全栈自研。2）环视镜头国内出货量领先、全自动化生产线配套齐全。3）产品实现低速泊车、高速NOA、城市NOA、生命体征监测等多场景汽车视觉应用。4）客户结构持续优化，海外客户项目取得关键性进展。
　　截至报告期末，凭借优质的产品和服务，公司相继获得比亚迪、吉利、长安、长城、华为、上汽、奔驰、大众、零跑等国内外知名车企及全球汽车供应链Tire1厂商项目定点、相关项目已实现量产并持续稳定供货，同时不断获得新项目定点，产品应用覆盖100多款车型，为公司长期稳健发展奠定坚实基础。制造方面，公司持续推进自动化升级与精益改善，生产效率不断提升，供应链降本工作取得积极进展。
　　（二）技术创新与研发投入
　　公司始终将技术创新视为核心驱动力，报告期内，研发投入占销售收入13.61%，研发投入占营业收入比重保持行业较高水平。在核心技术方面，公司拥有光学防抖、超精密光学非球面、自由曲面、阵列镜片等核心光学器件的自主研发能力，其中黑光真彩成像技术为全球首创，快速聚焦技术亦属世界领先。
　　报告期内，公司各业务领域技术进展显著。在安全监控光学领域，公司依托黑光全彩、光学防抖、超低反镀膜等核心技术积累，持续推进产品性能优化与制造效率提升。在投影显示领域，自主研发的电动V移轴变倍镜头、高亮度超短焦镜头、双反射超短焦镜头等新产品研发有序推进，超短焦、大倍率等技术方向持续突破。在AR光机领域，核心工艺能力稳步提升，彩色光机技术取得突破，首款量产AR光机具备产出批量的能力，微小体积自研光机完成样品出货。在智能驾驶领域，公司持续推进车载光学产品研发，ADAS镜头等产品实现批量交付，制造端良率与效率持续改善。
　　报告期内，公司积极深化产学研合作，与高等院校、科研机构共建创新平台，多个国家级科研项目获批资金支持，为公司在各领域的技术积累提供有力支撑。
　　（三）战略调整与资源优化
　　为进一步聚焦光学核心主业、优化资源配置，公司于报告期内对部分非核心业务进行战略性调整：1）毫米波雷达业务方面，控股子公司联合汽车出售毫米波雷达相关业务资产，有效整合了汽车事业部资源，提高资产利用效率，集中资源发展光学主业；2）轮式医疗服务与物流配送机器人业务方面，全资子公司联一合立出让其持有的武汉灵智控股权及相关业务，收缩业务战线，聚焦光学主业优势领域。上述调整有助于公司轻装上阵、聚力前行，深耕光学主战场，巩固和提升核心竞争力。
　　此外，公司积极把握产业整合机遇，启动对东莞市长益光电股份有限公司的收购，旨在通过光学产业链的横向并购进一步增强泛安全监控领域的加工制造能力与成本管控能力，完善公司“变焦+定焦”的产品矩阵，实现产业链协同互补，巩固公司在光学镜头领域的市场地位。
　　通过“有进有退”的战略布局，公司资源向核心主业集中趋势更加明显，产业结构和资产配置持续优化，为高质量发展奠定坚实基础。
　　（四）降本增效与组织优化
　　公司持续深化精益管理理念，将降本增效贯穿全年经营工作。公司各事业部通过优化供应链管理、实施精益改善项目等措施，生产成本得到有效控制，生产效率稳步提升。在事业部制改革基础上，公司进一步完善人才体系建设，优化绩效考核与激励机制，推进关键岗位人才梯队建设。公司通过实施人才培训、跨部门轮岗等举措，人才储备持续充实，组织运行效率和人才竞争力同步增强，为长期发展奠定基础。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　光电产业作为新一代信息技术的重要支撑，是推动数字经济、智能制造、绿色发展等战略性新兴产业的关键性产业，也是我国持续引导和鼓励的行业。近年来，伴随着人工智能（AI）、智能网联、第五代移动通信技术（5G）、增强现实（AR）/虚拟现实（VR）等新兴技术的普及和快速发展，光电产业也将迎来更多的发展机遇，包括在智慧安全监控、智慧城市、新型显示、智能驾驶、人工智能、元宇宙、智能眼镜等应用领域愈加广泛，光电行业发展前景广阔。
　　公司主要业务围绕光电光学产品及光电系统布局延伸，涉及安全监控、新型显示、智能驾驶等行业领域，相关领域行业发展情况如下：
　　1、安全监控保持平稳增长态势
　　安全监控是国家公共安全体系的重要基础设施。过去天网工程、平安城市、雪亮工程等重大项目的陆续落地，驱动着国内安全监控行业保持高速增长态势。近年来，受地缘政治冲突、国际贸易环境变化等因素影响，全球安全监控市场增速有所放缓，叠加国内部分项目延期、房地产市场调整等因素，使得国内安全监控市场需求表现相对平稳。但整体而言，安全监控作为重要国家战略，得益于政策的长期持续支持，加之我国人均安全监控设备数量仍处较低水平、地区发展不均衡等因素共同为国内市场提供了充足空间，安全监控市场仍具有稳健的成长基础。根据中国安防协会发布的相关数据，2025年我国安防行业总收入预计突破1万亿元，总体保持平稳增长态势。
　　报告期内，安全监控行业迎来政策与技术双重驱动。《公共安全视频图像信息系统管理条例》的颁布实施，推动行业迈入法治化、规范化发展新阶段；《网络安全法》修订，强化数据安全合规底线，推动隐私计算技术成为行业标配，安全监控行业掀起隐私计算技术革命；《深化智慧城市发展推进全域数字化转型行动计划》等政策则为安全监控技术落地提供了广阔场景，助力城市安全治理升级。人工智能全面融入公共安全体系，2025年是安全监控行业大模型的“落地元年”，AI大模型已从云端赋能工具逐步落地于安全监控产品，实现“以文搜图”“描述即识别”等智能化功能；多模态感知融合成为重要趋势，视觉感知向可见光、红外、热成像等多维数据深度融合方向发展，实现全天候、全场景的高可靠精准感知。
　　从市场结构看，安全监控镜头市场主要由专业安防和泛安防两大领域构成。在专业安防领域，根据TSR数据，2025年至2028年专业安全防范镜头年销售量将保持6%-7%的增长率。根据群智咨询预测，2025年全球光学镜头市场需求约64.3亿颗，同比增长3.9%，其中高端产品附加值持续提升，有效推动了安全监控镜头市场总产值的稳步增长。与此同时，泛安防市场正快速崛起，涵盖智能家居、可视门禁、服务机器人等消费级应用领域，为安全监控镜头开辟了新的增量空间。
　　2、新型显示
　　新型显示产业作为信息时代的先导性与战略性产业，不仅是承载影像信息的关键载体，更是人机交互的重要界面。当前，随着人工智能技术的加速融合，显示产业正从单一的硬件制造向“AI+泛显示”的融合发展新周期跨越，通过赋能智慧终端与构建场景生态，不断催生新需求与新应用。
　　在此背景下，我国凭借全球最大的生产制造基地和研发应用优势，正通过技术创新与产业集群升级，实现从“规模领先”到“质量领跑”的转变。据中国光学光电子行业协会液晶分会预测，2025年我国新型显示行业的产值规模将超过1100亿美元，接近8000亿元人民币，同比增速5%左右，全球市场占比近54%，全球市场方面，预计产值规模将超2000亿美元，拉动相关消费规模扩大至8400亿美元以上，市场潜力巨大。
　　（1）XR显示设备趋势分化，AR眼镜爆发利好上游光学产业
　　2025年全球VR/AR行业呈现出明显的结构性分化。据深维数据显示，2025年全球VR销量为497万台，较2024年下滑34%，VR/MR仍集中在游戏娱乐等场景，是销量下滑的主要原因，而2025年全球AR销量较2024年实现翻倍增长，同时，AI眼镜赛道加速爆发。行业叙事从沉浸体验向日常化、高频使用方向延展。
　　报告期内，得益于系列政策的引导与市场驱动的双重作用下，中国市场在激烈的竞争中持续向好。2025年1月，国家发展改革委、财政部联合发布设备更新和消费品以旧换新政策，明确实施手机等数码产品购新补贴，上海已将 AI眼镜纳入消费补贴范围。2025年6月，工业和信息化部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家知识产权局、中央广播电视总台联合开展视听系统典型案例推荐，明确将“近眼显示和激光显示系统”列为重点方向，涵盖VR/AR/MR终端、AI眼镜、虚拟现实交互设备等。据IDC发布的《全球智能眼镜市场季度跟踪报告》显示，2025年中国智能眼镜市场出货量246.0万台，同比增长87.1%，轻量化和AI接入成为标配，为行业从尝鲜走向普及积蓄了势能。2025年中国音频和音频拍摄眼镜市场出货量172.6万台，同比增长122.0%。AR/VR市场，中国AR/VR市场出货量73.4万台，同比增长36.5%；VR＆MR市场全年出货量同比下滑45.6%。
　　竞争格局方面，在“百镜大战”赛道上，雷鸟创新、Rokid、影目等创业公司连发新品，小米、百度、阿里巴巴、华为、理想汽车等科技巨头纷纷入局。
　　技术层面，光学显示单元是AR整机中最核心部分，在BOM中占比接近50%。技术演进路径沿材料科学、显示技术、光学方案三条主线推进。
　　（2）智能投影产品规模调整与产品高端化并行
　　2025年6月，工业和信息化部、文化和旅游部、国家广播电视总局、国家知识产权局、中央广播电视总台联合发布《关于推荐2025年度视听系统典型案例的通知》，明确将“激光电视、激光投影”列为重点方向，从国家层面引导产业技术升级。同时，在国家发展改革委、财政部《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》指导下，四川、青海、安徽等多个省份将投影仪纳入家电以旧换新补贴品类，消费者购买1级能效产品可享受20%补贴（单件最高2000元）。
　　2025年中国智能投影市场经历深度调整，结构性升级趋势明显。根据洛图科技数据，2025年全年中国智能投影市场（不含激光电视）全渠道销量为520.3万台，销额为83.6亿元。尽管整体规模有所调整，但市场呈现结构性升级特征：500-999元中端价位成为主销区间，销量份额达到31.8%，较2024年上涨了7.2个百分点，低价位段份额收窄，万元以上超高端市场销量翻倍增长，品牌集中度进一步提升，TOP10品牌合计销量份额达66.5%，较2024年上涨11.3个百分点，自2021年以来首次回升至60%以上，行业洗牌进程加速。
　　技术升级趋势明确，激光光源、4K分辨率成为核心升级路径。根据洛图科技线上监测数据，2025年激光光源产品销量份额达15.9%，同比上涨2.3个百分点；其中三色激光在细分市场内部占比突破八成，达83.2%，较2024年上涨8.6个百分点。4K超高清规格与激光技术深度绑定，整体线上市场4KUHD销量占比从2024年的9.0%增长至2025年的12.1%,激光细分市场占比则从56.7%提升至66.8%。光学变焦技术正成为高端产品标志，AI技术应用加速渗透，搭载AI大模型的智能投影产品销量份额达6.6%。
　　3、智能驾驶智能化水平不断提升，持续带动高端光学镜头应用普及和增长
　　智能驾驶是汽车信息化、智能化的重要赛道，随着人工智能技术与汽车产业的深度融合发展，汽车的智能化水平不断提升，智能驾驶成为汽车行业的热门领域。我国是全球最大的汽车消费市场，通信基础设施、智能化道路基础设施持续完善，消费者对新技术接受度较高，为智能驾驶发展提供了有利条件。
　　2025年作为中国自动驾驶发展的关键转折点，行业迎来从技术验证到场景落地、从高端配置到全民智驾的双重拐点。报告期内，国家多部门持续完善智能网联汽车行业政策体系，围绕OTA升级监管、自动驾驶系统安全标准、L3级准入等方面出台系列政策，为高阶自动驾驶商业化打开政策窗口。2025年底，长安深蓝SL03与北汽极狐阿尔法S两款车型正式获得L3级自动驾驶系统准入许可，标志着行业迈入商业化落地新阶段。
　　在政策引导与技术驱动下，中国智能驾驶市场迎来爆发式增长。据中国汽车工业协会发布的《2025城市NOA汽车辅助驾驶研究报告》，2025年1—11月，我国搭载城市NOA功能的乘用车累计销量达312.9万辆，渗透率占乘用车上险量的15.1%，较2024年全年提升5.6个百分点。从竞争格局看，自主品牌表现尤为突出，搭载城市NOA的销量中自主品牌销量达253.73万辆，占比81.1%。城市NOA第三方供应商市场呈现“双强主导”格局，Momenta和华为合计占第三方供应商比例约八成。据IDC预测，2035年全球智能驾驶汽车产业规模将突破1.2万亿美元，中国将超过2000亿美元，行业发展前景广阔。
　　作为智能驾驶的核心感知部件，车载镜头需求正随汽车智能化浪潮快速攀升。中汽协数据显示，2025年我国新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，连续11年位居全球第一。2025年，L2级及以上智驾功能新车渗透率达66.1%，超三分之二新车实现标配；其中10万到20万元价格区间L2+功能渗透率高达74.83%，L2基础功能更是下探至10万元以下车型。随着自动驾驶级别的提升，单车搭载摄像头的平均数量呈持续增长态势。汽车智能化的普及正推动智能驾驶辅助功能成为更多车型的标配，进一步拓宽了车载镜头的应用边界。
　　从全球市场看，车载镜头已成为光学镜头领域最重要的增长极。根据群智咨询（Sigmaintell）预测，2025年全球镜头市场需求预计约64.3亿颗，同比增长3.9%。其中，车载镜头需求表现尤为突出，预计2025年全球车载镜头需求量增至4.4亿颗，同比增长率达17.6%，远高于光学镜头市场整体增速。车载镜头由于应用环境恶劣，对性能、质量和稳定性要求极高，产品附加值相应提升，2024-2025年全球车载镜头总产值从17.7亿美元增长至21.1亿美元，同比增长约19.1%。随着自动驾驶技术从L2向L3乃至L4持续迈进，汽车对环境感知的精度要求不断提升，车载镜头市场有望在政策与技术双重驱动下保持高速增长态势。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）较强的技术优势、市场先发优势及品牌优势
　　作为国内光学领域早期布局的先行者之一，公司深耕光学镜头、光学元器件及相关光电产品的研发、生
　　产与销售二十载，现有核心管理与技术人员多为我国早期从事光学领域的行业先锋代表人物之一，在国内光学领域具有较高影响力。凭借多年诚信经营与优质服务，公司行业影响力持续攀升，在品牌、规模、营销、技术等方面构建了较强的竞争优势。公司综合实力、技术和研发能力、制造能力广受认可，自成立以来荣获30多项科技荣誉和资质,包括不限于国家级高新技术企业、省级企业技术中心、广东省工程技术研究中心、广东省博士工作站、国家知识产权优势企业等国家级、省级荣誉及资质。
　　在高端光学镜头领域，公司在业内首创高倍率、黑光全彩、防抖、透雾、大光圈、低照度等光学技术并推动相关技术的产业化应用，自成立以来与下游行业头部企业一直保持紧密合作。
　　在新型显示技术领域，公司自主研发的投影镜头、激光电视的变焦镜头、超短焦镜头具有明显的竞争优势和行业领先地位，支持4K/8K超高清解析度，兼顾小型化与高效率设计，为激光投影、工程投影及家用投影设备提供核心光学支撑。此外，公司持续投入Pancake折叠光路、自由曲面、阵列镜片等前沿技术的开发，研发并落地Micro LED Light Engine技术推动AR眼镜向更轻更薄、更接近普通眼镜外形的方向发展，并依托领先的光学制造工艺与整机集成能力，将自主研发的超微AR光机尺寸缩小至行业领先水平，配合成熟的XR整机解决方案，成为全球少数掌握Micro-LED光机量产技术与AR眼镜整机制造能力的厂商之一。
　　在会议视讯领域，近年来，远程协作已从“应急工具”演变为企业常态。面对市场发展需求，联合光电打造了全面的视讯会议光学技术方案：日夜共焦技术、超广角低畸变镜头、高分辨率光学系统保证在不同大小空间内及复杂光线情况下稳定输出专业高清的影像，让每一次线上沟通都如临现场。
　　在智能驾驶领域，公司自2019年成立中山联合汽车技术有限公司开始进军智能汽车领域。在智能汽车时代，算法是车辆的“大脑”，光学镜头与显示系统则是车辆的“视网膜”与“交互界面”。作为联合光电旗下的核心车载力量，联合汽车依托母公司全球领先的光成像、光显示、光感知核心技术，致力于为全球主机厂提供高质量、高可靠性的车载光学解决方案。公司拥有大光圈、高分辨率的前视、环视、舱内等全系列车载镜头：
　　（1）联合汽车通过光学设计优化，混合搭配玻璃球面、玻璃非球面与塑料非球面镜片，实现了F1.4大光圈、200°超广角、12M像素高清成像，极大减少了车辆视觉盲区，为汽车提供了极具竞争力的光学感知方案。
　　（2）联合汽车推出的智能车大灯系统为传统照明升级为主动式智慧交互系统提供了可靠的硬件基础。联合汽车智能车大灯产品具有智能随动转向、自适应远近光、防眩光、多环境自动光强调节功能，进一步减少车辆行驶过程中的视觉盲区。
　　（3）在AR-HUD（增强现实抬头显示）领域，联合汽车具备定制开发PGU（光机）、HUD反射镜等核心部件的研发制造能力。公司AR-HUD系列产品在终端应用场景可实现将道路导航、安全预警等信息高清呈现，通过虚拟与现实的无缝衔接，重新定义了智能座舱的沉浸式体验。
　　（二）丰富的产品类型，应用场景适配度高
　　二十载潜心深耕光学行业，公司已形成高端安全监控、新型显示、智能驾驶等多领域综合布局的良好局面。公司产品类型丰富、规格齐全，从用途上涵盖安全监控镜头、车载镜头、毫米波雷达、超短焦投影镜头、AR/VR一体机等。其中，在安全监控领域，公司在大倍率光学变焦、高清等高端镜头产品方面已形成市场主导地位；在新型显示领域，公司的激光投影镜头、AR/VR一体机产品已广泛应用于激光电视、智能投影、工程投影、视讯会议、增强现实与虚拟现实等领域；在智能驾驶领域，公司已拥有明显的竞争优势与领先的市场地位，相关产品量产能力与质量保障能力持续提升。凭借高度定制化特性与深度适配的应用场景，公司与国内外众多知名客户建立了友好、稳定的业务合作关系。
　　（三）持续的技术创新能力
　　作为一家科技型企业，公司始终将技术创新视为核心驱动力，紧密追踪科技前沿动态，保持对技术趋势的敏锐洞察，坚持以市场需求为导向，引领技术创新与产品研发，抢占科技战略高地，以核心技术构筑竞争优势。近年来，公司始终保持着较高水平的研发投入力度，加速推进新技术、新工艺、新产品的研发与应用拓展，着力突破行业“卡脖子”技术难题。历经二十年发展沉淀，公司已逐步建立了较为完善的研发管理制度与持续创新激励机制，研发投入及技术创新能力居于行业前列。公司产品在光学变焦、自动对焦、光学防抖、非球面镜片、黑光全彩、超短焦光学镜头技术领域拥有多项独立核心技术，达到国内领先、国际一流的先进水平。同时，公司积极深化产学研合作，与高等院校、科研机构共建科技项目与创新平台，不断推动科研成果高效转化。
　　(四）强大的全栈自研自产的光学产业链产业化能力
　　公司拥有一支经验丰富且稳定性强的专业研发设计团队，核心技术人员在光学及相关应用领域深耕多年，在行业趋势研判、设计开发、技术创新、新产品研发、质量控制、产品检测等环节积累了丰富经验，为产品与技术研发、质量提升提供坚实人才支撑。公司配备了数百台（套）国内外先进的自动化、智能化设备，包括纳米级非球面精车、玻璃非球面设备、精密镜面放电加工机、精密数控机床、精密检测仪器等光电产品自动化生产、检测设备及和先进的计算机设计软件，建有组件自动化组装生产车间，可高效完成精密模造设计、模造成型、自动化组装、精密测试等研发设计、生产制造与检测流程，全流程实现数字化和信息化。
　　公司建有研发软硬件完善、研发技术能力强大、具有国际先进水平的光学产品工程技术研发平台，拥有光电成像系统设计、超精密非球面镜片加工、非球面玻璃模具制造技术、专用设备开发技术、新型光电功能器件研制等五大子研发中心，全方位推进公司在行业关键核心技术的研究、攻关和成果转化与应用等方面工作。公司建立了完整的PLM产品全生命周期管理，覆盖客户需求分析、详细设计、研发、制造、销售直到EOL全过程数字化管理，能够高效地为公司持续提升研发效能和产品更新迭代、缩短产品开发周期、更好地满足用户需求，实现降本增效提质目标赋能，从而不断提升企业竞争力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2025年度，公司实现营业收入20.20亿元，同比增长约7.43%，综合毛利率25.12%，同比增长1.5个百分点。报告期内，公司战略性投入力度加大，相关支出主要用于培育新技术、新产品所涉及的研发项目、技术储备、模具开发及市场拓展等领域，旨在强化公司整体核心竞争力，导致销售费用、管理费用、财务费用、研发费用分别同比增加27.22%、27.81%、271.48%和27.44%，2025年度归属于上市公司股东的净利润926.26万元，同比下降约76%。
　　（1）安全监控业务：报告期内，全球安全监控市场增速放缓，公司安全监控业务收入同比下降约6.63%。得益于国家战略的持续支持，公司持续推进安全监控业务的海外布局，安全监控业务海外收入占比同比增加约40%，安全监控小变焦产品凭借高性价比优势快速突破，销售额实现稳健增长。
　　（2）其他主营业务：报告期内，新型显示领域主要产品包括投影、VR设备、AR眼镜、运动DV等，公司持续推进技术研发预市场布局，完成多款新产品设计，加快在重点应用场景的客户拓展预项目落地，为后续业务发展夯实基础，其中具有显示功能的AR眼镜出货量同比增加约2.5倍，同时气密性、水密性、微型光机等AR眼镜精密加工相关工艺的良率持续提升。智能驾驶领域业务收入同比增长超过100%，主要产品包括ADAS等各类车载镜头，截至报告期末，凭借优质的产品和服务，公司相继获得比亚迪、吉利、长安、长城、华为、上汽、奔驰、大众、零跑等国内外知名车企及全球汽车供应链Tire1厂商项目定点、相关项目已实现量产并持续稳定供货，同时不断获得新项目定点，产品应用覆盖100多款车型，为公司长期稳健发展奠定坚实基础。
　　报告期内，公司对毫米波雷达、轮式医疗服务及物流配送机器人等非核心业务进行了战略性调整，旨在进一步深化战略聚焦、优化资源配置，集中资源发展光学主业。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司发展战略
　　2026年，全球经济增长预计保持韧性，数字经济领域资本开支与技术升级周期持续推进，加速数字化与智能化进程，为安全监控光学、新型显示、智能驾驶等领域提供了较为有利的宏观环境。与此同时，受部分原材料价格上涨等因素影响，产业链成本端压力有所上行，可能对终端需求释放形成一定扰动。
　　在安全监控领域，全球安全监控市场增速受地缘政治冲突、国际贸易环境变化等因素影响有所放缓，但国家战略长期持续支持，叠加海外市场对高性价比安全监控产品的需求增长，为公司安全监控业务提供了结构性机遇。在新型显示领域，AR/AI光学模组等前沿技术加速落地，消费电子功能边界持续拓展。在智能驾驶领域，汽车行业智能化与电动化趋势深入推进，高级辅助驾驶与智能座舱渗透率持续提升，带动车载镜头等核心器件需求增长。
　　公司将围绕光学主航道，持续巩固安全监控镜头基本盘，加快新兴显示与智能驾驶业务培育，积极拓展海外市场，推进智能制造与人才建设，力争实现经营目标。
　　（二）2026年经营规划
　　1、巩固安全监控镜头核心优势
　　安全监控镜头是公司的核心业务，亦是技术实力的集中体现。2026年，公司将重点推进以下工作：产品升级方面，加快新一代智能安全监控镜头的研发，重点突破超高清连续变焦、快速自动对焦等核心技术，提升产品智能化水平。公司安全监控小变焦产品凭借高性价比优势已实现稳健增长，2026年将进一步扩大市场份额。客户拓展方面，深化与核心客户的战略合作，深入挖掘细分市场需求，提供差异化解决方案。针对海外市场，重点开拓安全监控中高端客户，提升海外收入占比。生产制造方面，推进生产工艺创新与自动化改造，提升生产效率和产品一致性。拟通过收购长益光电，整合泛安全监控领域资源，发挥协同效应，进一步巩固市场地位。
　　2、加快新兴显示与智能驾驶业务培育
　　新型显示领域，公司重点布局AR/AI光学模组等前沿技术领域，加强与科研院所的合作，推进知识产权布局。报告期内，公司完成多款新产品设计，持续推动产品在商用显示、智能投影等场景的适配与应用。2026年，公司将加快推进新产品量产落地，积极拓展下游客户合作，稳步推进市场导入。
　　智能驾驶领域，公司围绕车载镜头等优势产品，持续扩大市场份额，积极争取更多车企定点项目。公司将聚焦优势业务与核心客户，集中资源打造明星产品，抢占行业领先地位。新兴应用领域，公司积极拓展光电技术在医疗、工业检测等场景的应用，持续扩大业务规模，培育中长期增长动能。
　　3、拓展海外市场布局
　　面对国内市场竞争加剧，公司积极拓展海外市场。2026年，安全监控、新型显示、智能驾驶三大业务板块将协同发力，重点开拓海外安全监控及车载中高端市场。充分发挥泰国生产基地的区域优势，提升海外客户本地化交付能力。加强海外大客户开发，针对海外市场特点探索多元合作模式，持续提升公司在全球的市场影响力和业务覆盖面。
　　4、强化内部精益管理
　　公司将持续推进数字化转型，完善智能制造体系，扩大数字化车间应用范围，提升数据分析和决策支持能力。加强供应链协同平台建设，提高供应链响应速度。推进质量管理系统升级，实现全过程质量追溯。深入推进降本增效工作，通过工艺优化和精益生产消化成本上涨影响，努力改善盈利水平。
　　5、加强人才队伍建设
　　人才是企业最宝贵的资源。2026年，公司将实施更加精准的人才引进计划，重点补充光学设计、工艺攻关、海外营销等关键岗位。完善职业发展体系，优化人才梯队结构，将一线班组长培养、亲传弟子带教、跨部门轮岗等机制落到实处。优化激励机制，探索长期激励方案，增强核心团队归属感。
　　2026年，公司将保持战略定力，聚焦主业，努力实现经营目标，为股东创造更大价值，为员工提供更好发展平台，为社会贡献更多力量。
　　（三）未来发展面临的主要风险及应对措施
　　1、宏观环境风险
　　风险：全球地缘政治冲突加剧、经济复苏进程不确定、部分国家关税政策调整等因素，可能对公司海外业务拓展及产品销售带来不利影响。
　　应对措施：公司持续关注宏观环境变化，灵活调整经营策略，稳步推进国内外市场布局。在稳定安全监控业务基础上，加速新型显示、智能驾驶等创新业务培育，构建多元业务支撑体系，分散单一市场风险。
　　2、市场竞争加剧风险
　　风险：安全监控镜头、车载光学等领域市场竞争日趋激烈，国内外中高端镜头生产企业持续发力，价格压力持续存在，可能影响公司盈利水平。
　　应对措施：依托技术积累和品牌优势，巩固高端市场地位；持续优化产品结构，提升高附加值产品占比；强化成本管控与精益生产，提升综合运营效率。
　　3、原材料价格波动风险
　　风险：受地缘政治冲突、国际贸易环境影响，公司生产所需的外购原材料价格波动，将给公司带来一定成本压力和经营挑战。
　　应对措施：充分发挥规模采购优势，对冲成本上升影响；根据市场变化适时调整产品销售价格；积极开发供应链，稳步推进部分原材料的替代方案；加强全流程成本管控，推进精益生产和标准量化管理，多措并举应对价格波动风险。
　　4、技术更新迭代风险
　　风险：光电子元器件行业技术升级频繁，产品更新换代速度较快。若公司未能跟上技术更新步伐，可能导致产品竞争力下降。
　　应对措施：公司持续加大研发投入，重点布局AR/AI光学模组等前沿技术领域；加强与科研院所的合作，推进关键技术突破；完善知识产权布局，巩固核心竞争力。
　　5、海外经营与汇率波动风险
　　风险：公司海外业务持续拓展，可能面临国际贸易政策变化、汇率大幅波动等风险，对公司经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司持续关注海外市场政策变化，灵活调整经营策略；通过多元化市场布局分散区域风险；合理运用金融工具管理汇率风险，降低汇率波动保障上市公司利益。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　公司是一家集光成像、光显示、光感知为核心技术的光学系统解决方案制造企业，经过多年持续的研发投入和技术创新，拥有光学防抖、超精密光学非球面、自由曲面、光波导等核心光学器件的核心技术，其中黑光真彩成像、快速聚焦技术是世界首创，产品广泛应用于视频监控、新型显示、智能驾驶等领域。报告期内公司的主要业务及经营模式未发生重大变化。　　（一）行业发展情况　　光电产业作为新一代信息技术的重要支撑，是推动数字经济、智能制造、绿色发展等战略性新兴产业的关键性产业，也是我国持续引导和鼓励的行业。近年来伴随着人工智能（AI）、智能网联、第五代移动通信技术（5G）、增强现实（AR）... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家集光成像、光显示、光感知为核心技术的光学系统解决方案制造企业，经过多年持续的研发投入和技术创新，拥有光学防抖、超精密光学非球面、自由曲面、光波导等核心光学器件的核心技术，其中黑光真彩成像、快速聚焦技术是世界首创，产品广泛应用于视频监控、新型显示、智能驾驶等领域。报告期内公司的主要业务及经营模式未发生重大变化。
　　（一）行业发展情况
　　光电产业作为新一代信息技术的重要支撑，是推动数字经济、智能制造、绿色发展等战略性新兴产业的关键性产业，也是我国持续引导和鼓励的行业。近年来伴随着人工智能（AI）、智能网联、第五代移动通信技术（5G）、增强现实（AR）/虚拟现实（VR）等新兴技术的普及和快速发展，光电产业也将迎来更多的发展机遇，包括在智慧安全监控、智慧城市、新型显示、智能驾驶、人工智能、元宇宙、智能眼镜等应用领域愈加广泛，光电行业发展前景广阔。
　　公司主要业务围绕光电光学产品及光电系统布局延伸，涉及安全监控、新型显示、智能驾驶等行业领域，相关领域行业发展情况如下：
　　1、安全监控
　　安全监控是国家大力推进社会治安保障和网络信息安全的重要工具之一，过去天网工程、平安城市、雪亮工程等项目陆续落地，驱动着国内安全监控行业市场保持高速增长态势，但近年由于地缘政治冲突、中美贸易战、经济下行等因素对全球安全监控市场形成了较大冲击，行业脱离高增长的轨迹，叠加国内部分项目延期、房地产市场下滑、市场消费信心减弱等因素，使得国内安全监控市场需求表现相对疲软，增速放缓。但整体而言，安全监控作为重要国家战略，得益于政策的长期支持，而且仍然较低的人均安全监控设备数量以及安全监控地区发展的不均衡共同为国内市场提供了充足市场，安全监控市场仍具有巨大成长空间，根据中国安全防范产品行业协会2021年6月发布的研究数据显示，“十四五”期间安全防范市场年均增长率达到7%左右，2025年全行业市场总额达到1万亿元以上。
　　安全监控市场也将随着安全防范行业整体市场需求的稳步发展而受到利好影响，尤其是安全监控的应用场景进一步细分化，安全监控技术不断迭代升级，市场对视频、图像采集的要求经历了“看得见”向“看得清”的转变，并逐步向“看得懂”升级，超高清镜头不断普及和变焦镜头渗透率提升，高端安全监控镜头市场需求稳定。而高端安全监控镜头大多具备变焦功能，技术壁垒较高，对企业的资金规模、客户和供应商资源等要素也有较高要求，此外还受到专利、模具和工艺等因素影响，产品附加值高。
　　根据群智咨询（Sigmaintell）《全球光学镜头行业发展趋势深度调研报告》预测，全球光学镜头市场总需求量呈稳健上升态势。2025年全球镜头市场需求预计约64.3亿颗，同比增长3.9%，未来五年年复合增长率达2.1%，其中高端产品的市场需求逐渐增加，其高附加值有效推动了安全监控镜头市场总产值的增长。
　　2、新型显示
　　（1）AI技术驱动下的XR显示设备
　　在新的一轮信息技术快速进步和产业加快变革的大背景下，我国新型显示产业作为国民经济和社会发展战略性、基础性和先导性产业的特征更加明显，产业规模持续增长。AR/VR设备硬件性能不断提高，不断追求更高的分辨率、更低的延迟、更轻便的设计和更长的续航时间，随着光学显示技术持续进步，如MicroOLED、MicroLED与光波导技术的发展，将使AR眼镜的显示效果更加清晰、自然，同时降低功耗和设备体积；另一方面，AR/VR与人工智能（AI）深度融合，设备将具备更智能的环境感知、语音交互、手势识别和眼动追踪等功能，实现更自然、便捷的多模态交互，借助AI的图像识别和理解能力，可以更好地识别现实世界中的物体和场景，为用户提供更精准、个性化的信息和服务，在内容创作、用户行为分析等方面发挥着重要作用，推动产业向更智能的方向发展。
　　其中，AI眼镜是AI技术发展下催生的新智能可穿戴设备，目前无摄像头智能眼镜和带摄像头智能眼镜技术较为成熟，市场上已经存在成熟的产品。各大行业巨头加快AR领域布局，AR智能眼镜作为AR的主要搭载形式被行业看好，AR眼镜发展迅速。随着AR市场规模不断增长，互联网、智能手机等领域科技巨头纷纷布局AR领域，收购或自研相关光学显示技术、交互技术等，以期获得先发优势。此外，AR眼镜初创公司发展迅速，当前国内外主要AR眼镜厂商有MagicLeap、雷鸟创新、XREAL、Rokid、INMO等，其中，国内AR眼镜厂商占据中国AR出货量的绝大份额。据亿欧智库数据，Rokid、雷鸟创新、XREAL分别占据中国消费级AR出货量占比前三名。由此可见，中国厂商在新兴的AR眼镜市场中拥有一定优势，未来有望引领AR眼镜行业的发展。
　　根据维深信息（WellsennXR）数据，2025年第一季度全球AR眼镜出货量为11.2万台，同比增长基本持平。其中，中国市场出货量为4.5万台，同比增长5%；，2025年第二季度全球AR眼镜出货量为15.1万台，同比增长40%，这一增长主要得益于AI智能眼镜的热度提升、BB观影类AR眼镜成本下降以及光波导AR眼镜销量的逐步走高。
　　（2）智能投影
　　根据洛图科技（RUNTO）的相关报告，2025年上半年，中国智能投影市场正经历着“消费疲软”、“国补效应递减”和“替代品挤压”的三重压力，2025年上半年市场销量为277.8万台（不含激光电视），同比下降3.9%；销额为46.8亿元，同比下降2.9%，预计2025年全年中国智能投影市场销量为572.8万台，同比下降5.2%；销额为95.4亿元，同比下降4.6%。
　　价格结构方面，2025年上半年继续延续性价比主导，同时呈现低端收缩、高端上涨并存的状况。根据洛图科技（RUNTO）线上监测数据显示，2025年上半年，500元以下市场份额从2024年上半年的33.2%降至22.1%，低价低质产品加速出清；500-999元价格带跃升为最大细分市场，销量占比为32.8%，同比大涨10.4个百分点；1,000-5,000元中高端市场受到挤压，5,000元以上价格段销量份额则上涨1.6%，增至6.5%。
　　产品发展趋势方面，激光光源、4K分辨率及光学变焦技术是当前智能投影产品升级的核心路径，引领相关智能投影产品价值提升。根据洛图科技（RUNTO）线上监测数据显示，2025年上半年线上市场：（1）激光光源产品份额超过一成，达到14.3%，较2024年同期上涨3.1%，销量同比涨幅达到17%，其中，三色激光在细分市场的内部占比超过了8成，较去年同期上涨8.7%，同时，也几乎成为了新品标配，在2025年上半年的22款激光投影新品中，有14款采用了三色技术；（2）4K智能投影的销量份额超过了一成，达到11.1%，较去年同期上涨4.3%，销量涨幅超50%；（3）光学变焦可以实现更灵活的安装适配性，正成为高端产品的标志，继极米、爱普生、明基之后，2024年Vidda、坚果、徕卡等品牌先后布局，带动变焦产品在2025年上半年的销量占比达到6.2%，销额占比则达到了23.4%，较2024年同期大涨13%，销量和销额下的涨幅均超过了110%；（4）AI技术应用在投影产品上，有助于画质增强、观影推荐、自动化功能和语音交互等方面，2025年上半年搭载远场语音功能的智能投影产品销量回升，占比达到7.3%，搭载AI大模型的产品销量份额则达到了6.6%。
　　3、智能驾驶
　　智能驾驶是汽车信息化、智能化的重要赛道，随着人工智能技术与汽车产业的深度融合发展，汽车的智能化水平不断提升，智能驾驶成为汽车行业的热门领域。我国是全球最大的汽车消费市场，通信基础设施、智能化道路基础设施也配套齐全，消费者对新事物接受度高、市场活跃，有发展智能驾驶的优势条件，而且近年来，国务院、工信部、公安部、交通运输部等多部门都陆续印发了规范、引导、规划智能网联汽车行业的发展政策，如《关于开展智能网联汽车准入和上路通行试点工作的通知》《自动驾驶汽车运输安全服务指南（试行）》《国家车联网产业标准体系建设指南（智能网联汽车）》等等。
　　2025年作为中国自动驾驶发展的关键转折点，上半年行业迎来从技术验证到场景落地、从高端配置到全民智驾的双重拐点。中国牵头制定的国际标准ISO34505:2025《道路车辆自动驾驶系统测试场景场景评价与测试用例生成》于2025年7月正式发布，但其制定过程在2025年上半年已推动全球自动驾驶测试验证技术达成共识。据IDC预测，2035年全球智能驾驶汽车产业规模将突破1.2万亿美元，中国智能驾驶汽车产业规模将超过2,000亿美元，因此，智能驾驶行业极具广阔的发展前景和巨大的潜力。
　　智能驾驶技术的发展是车载镜头需求爆发的主要原因。随着自动驾驶技术从L2辅助驾驶向L3甚至L4高度自动驾驶迈进，汽车对环境感知的精度和广度要求达到了前所未有的高度。汽车智能化的普及，推动越来越多的车型将智能驾驶辅助功能作为标配，根据比亚迪，吉利等厂商最新发布的智驾普及策略显示，2025年部分10万元级别以下的新能源汽车也将搭载智驾功能，将进一步推动车载镜头需求的持续攀升。2024年全球车载镜头需求量约3.7亿颗，预计2025年增至4.4亿颗，同比增长率高达17.6%，增长趋势还将在未来几年持续。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）较强的技术优势、市场先发优势及品牌优势
　　作为国内光学领域早期布局的先行者之一，公司深耕光学镜头、光学元器件及相关光电产品的研发、生产与销售二十载，现有核心管理与技术人员多为我国早期从事光学领域的行业先锋代表人物之一，在国内光学领域具有较高影响力。凭借多年诚信经营与优质服务，公司行业影响力持续攀升，在品牌、规模、营销、技术等方面构建了较强的竞争优势。公司综合实力、技术和研发能力、制造能力广受认可，自成立以来荣获30多项科技荣誉和资质,包括不限于国家级高新技术企业、省级企业技术中心、广东省工程技术研究中心、广东省博士工作站、国家知识产权优势企业等国家级、省级荣誉及资质。
　　在高端光学镜头领域，公司在业内首创高倍率、黑光全彩、防抖、透雾、大光圈、低照度等光学技术并推动相关技术的产业化应用，自成立以来与下游行业头部企业一直保持紧密合作。
　　在新型显示技术领域，公司在智能投影，激光电视的变焦镜头，超短焦镜头具有明显的竞争优势和行业领先地位。另外公司依托领先的光学制造工艺与整机集成能力，将自主研发的超微AR光机尺寸缩小至行业领先水平，配合成熟的XR整机解决方案，成为全球少数同时掌握Micro-LED光机量产技术与双目衍射光波导AR眼镜整机制造能力的厂商。
　　在智能驾驶领域，公司自2019年成立中山联合汽车技术有限公司开始进军智能汽车领域，依托强大的光学技术储备，深度布局智能驾驶系统，开发了车载镜头、毫米波雷达及相关产品、AR-HUD相关产品、车内投影产品等，而且将根据市场发展及客户需求不断丰富产品矩阵，目前公司在智能驾驶领域已拥有明显的竞争优势和领先的市场地位，凭借技术优势已获得多家汽车厂商定点，具备较强的市场竞争力。
　　（二）丰富的产品类型，应用场景适配度高
　　二十载潜心深耕光学行业，公司已形成高端安全监控、新型显示、智能驾驶等多领域综合布局的良好局面。公司产品类型丰富、规格齐全，从用途上涵盖安全监控镜头、车载镜头、毫米波雷达、超短焦投影镜头、AR/VR一体机等。其中，在安全监控领域，公司在大倍率光学变焦、高清等高端镜头产品方面已形成市场主导地位；在新型显示领域，公司的激光投影镜头、AR/VR一体机产品已广泛应用于激光电视、智能投影、工程投影、视讯会议、增强现实与虚拟现实等领域；在智能驾驶领域，公司已拥有明显的竞争优势与领先的市场地位，相关产品量产能力与质量保障能力持续提升。凭借高度定制化特性与深度适配的应用场景，公司与国内外众多知名客户建立了友好、稳定的业务合作关系。
　　（三）持续的技术创新能力
　　作为一家科技型企业，公司始终将技术创新视为核心驱动力，紧密追踪科技前沿动态，保持对技术趋势的敏锐洞察，坚持以市场需求为导向，引领技术创新与产品研发，抢占科技战略高地，以核心技术构筑竞争优势。近年来，公司始终保持着较高水平的研发投入力度，加速推进新技术、新工艺、新产品的研发与应用拓展，着力突破行业“卡脖子”技术难题。历经二十年发展沉淀，公司已逐步建立了较为完善的研发管理制度与持续创新激励机制，研发投入及技术创新能力居于行业前列。公司产品在光学变焦、自动对焦、光学防抖、非球面镜片、黑光全彩、超短焦光学镜头技术领域拥有多项独立核心技术，达到国内领先、国际一流的先进水平。同时，公司积极深化产学研合作，与高等院校、科研机构共建科技项目与创新平台，不断推动科研成果高效转化。
　　（四）强大的全栈自研自产的光学产业链产业化能力
　　公司拥有一支经验丰富且稳定性强的专业研发设计团队，核心技术人员在光学及相关应用领域深耕多年，在行业趋势研判、设计开发、技术创新、新产品研发、质量控制、产品检测等环节积累了丰富经验，为产品与技术研发、质量提升提供坚实人才支撑。公司配备了数百台（套）国内外先进的自动化、智能化设备，包括纳米级非球面精车、玻璃非球面设备、精密镜面放电加工机、精密数控机床、精密检测仪器等光电产品自动化生产、检测设备及和先进的计算机设计软件，建有组件自动化组装生产车间，可高效完成精密模造设计、模造成型、自动化组装、精密测试等研发设计、生产制造与检测流程，全流程实现数字化和信息化。
　　公司建有研发软硬件完善、研发技术能力强大、具有国际先进水平的光学产品工程技术研发平台，拥有光电成像系统设计、超精密非球面镜片加工、非球面玻璃模具制造技术、专用设备开发技术、新型光电功能器件研制等五大子研发中心，全方位推进公司在行业关键核心技术的研究、攻关和成果转化与应用等方面工作。公司建立了完整的PLM产品全生命周期管理，覆盖客户需求分析、详细设计、研发、制造、销售直到EOL全过程数字化管理，能够高效地为公司持续提升研发效能和产品更新迭代、缩短产品开发周期、更好地满足用户需求，实现降本增效提质目标赋能，从而不断提升企业竞争力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观经济下滑风险及应对措施
　　风险：受全球地缘政治局势动荡、经济增速放缓及贸易政策不确定性等因素影响，光电产业面临市场环境趋紧、竞争加剧的挑战，可能对公司产品销售及市场拓展构成潜在压力。
　　应对措施：公司将持续巩固高端视频监控领域的市场领先地位，同时加速向新型显示、智能驾驶等战略性新兴业务领域渗透，构建多元化业务增长极，以增强抗风险能力。未来，公司将秉持稳健经营理念，深化主业核心竞争力，有效缓冲宏观经济波动及地缘政治风险对业务运营的冲击。
　　2、行业景气度下行风险及应对措施
　　风险：受终端消费需求减弱及行业周期下行影响，市场竞争态势进一步加剧，可能导致单个厂商订单下滑等。
　　应对措施：公司依托长期积累的技术经验和客户资源，持续优化产品性能，巩固高端市场地位，同时加快新兴业务布局，保持行业竞争优势。未来将通过技术创新和运营优化，应对外部市场变化。
　　3、市场竞争加剧风险及应对措施
　　风险：公司主营高端光学镜头及光电产品，所面临的市场竞争压力主要来自于国内外具有较强竞争力的中高端镜头生产企业。
　　应对措施：公司将加大研发投入，加快技术升级和成果转化，提升产品竞争力，巩固行业地位。
　　4、原材料价格波动风险及应对措施
　　风险：公司生产所需的外购原材料价格波动，将会给公司带来一定成本压力和经营挑战。
　　应对措施：公司将充分发挥规模优势，最大程度对冲采购成本上升的影响，同时根据成本波动程度适时调整产品销售价格，强化对采购、计划、生产、库存、交付进行全过程控制，加强精益生产和标准量化管理，做好制造成本控制，采用组合手段积极应对原材料价格波动风险。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，公司实现营业收入89,503.26万元，同比增长5.55%，实现归属于上市公司股东的净利润-2,022.76万元，同比下降171.59%。
　　1、安全监控
　　受国际环境尤其是关税政策变动影响，叠加国内下游需求减弱等多重因素导致存量市场竞争内卷加剧，2025年上半年，公司安全监控收入与去年同期基本持平，同比下降2.08%。
　　尽管如此，安全监控作为重要国家战略，得益于政策的长期支持，而且仍然较低的人均安全监控设备数量以及安全监控地区发展的不均衡共同为国内市场提供了充足市场，专业安全监控镜头市场仍具有巨大成长空间。根据TSR的数据，2025年至2028年，专业安全防范镜头的年销售量将保持6%-7%的增长率。同时，智能家居作为消费类泛安全防范的核心应用场景之一，在AIoT技术的深度赋能下，已进入规模化高速增长阶段。随着IoT基础设施的完善、AI算法能力的快速迭代以及大数据分析技术的突破，当前智能家居系统在设备协同响应、多品牌生态互联、全场景交互体验等维度取得显著升级，行业渗透率持续提升，根据专业机构TSR预计，2025年-2028年，消费类泛安全防范镜头的增长率将保持10%左右，从2024年的250,000K颗销量增长至2028年的385,000K颗。
　　2025年下半年，公司将继续以提升上市公司整体价值、为股东创造的长期投资回报为目标，保持战略定力，秉持强研发、夯主业，稳存量、拓增量的方针克服困难，稳步推进消费类泛安全防范业务并购整合以丰富产品矩阵及提高在安全监控领域的综合竞争力，同时加快推进海外战略布局。
　　2、其他主营业务
　　2025年上半年，新型显示业务销售额同比增长约20%，主要产品包括投影、VR设备、AR眼镜、运动DV等。智能驾驶业务销售额同比增长超100%，主要产品包括ADAS等各类车载镜头、车载雷达、HUD、PGU，其中，车载镜头出货量同比增长60%以上，增长势头明显；截至2025年6月末，公司相继获得了比亚迪、一汽红旗、零跑、东软睿驰、吉利、长安、奔驰等多家汽车厂商及全球汽车供应链Tier1厂商定点，覆盖超过40款车型。 收起▲