一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司主营业务包括有限服务类型和全服务类型的中高端酒店运营及酒店管理业务。　　酒店运营业务，又称直营酒店运营，是指通过酒店运营子公司对投资酒店进行直接运营的业务，包括酒店的住宿、餐饮及其他配套服务等酒店运营业务。公司的酒店运营服务主要包括：客房住宿服务、餐饮服务及其他配套服务（会议、宴会及酒店物业出租等），酒店运营业务收入主要来源于客房住宿服务。公司酒店运营服务功能及用途为满足居民旅游、商务、公务等出行住宿等相关消费需求。　　酒店管理业务主要为酒店受托管理服务，即公司接受酒店业主方的委托对受托管理酒店提供集团品牌标准及特色的酒店管理服务。公司的酒店... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主营业务包括有限服务类型和全服务类型的中高端酒店运营及酒店管理业务。
　　酒店运营业务，又称直营酒店运营，是指通过酒店运营子公司对投资酒店进行直接运营的业务，包括酒店的住宿、餐饮及其他配套服务等酒店运营业务。公司的酒店运营服务主要包括：客房住宿服务、餐饮服务及其他配套服务（会议、宴会及酒店物业出租等），酒店运营业务收入主要来源于客房住宿服务。公司酒店运营服务功能及用途为满足居民旅游、商务、公务等出行住宿等相关消费需求。
　　酒店管理业务主要为酒店受托管理服务，即公司接受酒店业主方的委托对受托管理酒店提供集团品牌标准及特色的酒店管理服务。公司的酒店管理服务是指在酒店业主的委托范围内对受托管理酒店提供酒店设计及装修咨询、委派酒店管理人员、授权使用集团系列商标及管理和服务体系等酒店管理服务以满足酒店业主对外委托酒店运营管理的需求。

　　二、核心竞争力分析
　　1、民族酒店管理团队优势
　　君亭酒店始终致力于民族品牌建设，打造具有文化特色及时代特征，极具品牌影响力和竞争力的酒店管理集团。在战略目标指引下，团队矢志不渝，坚持品牌定位，探索技术运用，升级产品功能，创新服务体验，优化管理能力，君亭酒店进入全新发展周期。核心管理团队具备高端酒店背景，经验丰富，沿袭高端服务基因。公司管理层及一线团队具有多年中高端酒店设计、开发、运营、投资方面的经验，在中国酒店业具备良好的口碑形象，且团队经历了长时间的磨合发展，相互间合作高效。团队成员对中高端酒店的深耕使得公司的产品设计、服务设计、平面功能布局一直是业内极高水平。
　　2、多层次酒店品牌优势
　　公司团队不断探索各品牌的升级与优化。从物业升级、产品升级、技术升级、管理升级等多路径持续优化品牌定位。围绕君亭品牌“聚焦写意东方，沉浸都市谧园”的核心定位，“君亭酒店”进一步强化城市休闲特色，明晰产品的休闲元素，强调东方文化特色；“夜泊君亭”通过“城人事美”的探索，立足当地城市故事、建筑人文故事、生活美学、环境美学进行再创作，再生城市历史文化建筑，酒店身份转化为文化内容运营者，创造温度不失质感的文旅生活；“Pagoda君亭”品牌则注重“东西方美学的融合”，灵动的功能空间、年轻的色彩美学，体现了其设计上的国际品质基因与中国城市文化结合的特点；“君亭尚品”聚焦新世代差旅需求，以智能科技构建“城市基站”体验，打造赛博旅居空间。“君澜大饭店”定位为高端商务酒店；“君澜度假酒店”定位为高端度假酒店；“景澜酒店”定位为具有在地文化特征的生活美学酒店，具有一定的非标属性。
　　3、“一店一品”差异化竞争优势
　　中高端酒店特色开发方案成熟，具备定制化、多样化开发能力，适应中高端及以上酒店项目需求。公司深耕中高端精选酒店领域多年，目前已经形成了“传统星级酒店改造”“城市高端商业综合体及社区商业配套酒店”“城市文化街区及特色小镇配套酒店”等酒店开发技术，具备定制化的项目设计、开发能力，充分提高物业投资回报。公司在酒店项目产品开发过程中，创新性地推行酒店品牌溢出、高坪效设计、传统物业整体升级改造、目标消费者需求定制设计等理念，得到酒店业主、同业和消费者的较高认可。正是基于一店一品的策划设计，君亭酒店在区域都有相对比较优势和差异化的竞争优势。产品定价也能反映出这种优势，从而实现良好的投资回报。君亭酒店的单店盈利能力有口皆碑。
　　4、君亭式精选服务体系优势
　　君亭酒店坚守“产品内容精选、文化精选及服务内容精选”理念。从产品与服务来看，公司致力于提供高水平、有特色的旅宿产品和服务，为客户创造丰富舒适的体验，并最终形成品牌溢价成为中高端酒店品牌的核心竞争力。公司在打造酒店产品时保留了一些多样化、个性化元素，根据物业本身特征，开发特色化的空间元素，实现物业属性的最大化利用，创造更多的市场附加值。
　　通过多年的沉淀和打磨，公司在服务品质上贯彻高端酒店的SOP和服务标准，渗透至公司服务的各个细节，为宾客提供细致、周到、体贴的服务体验。
　　公司在文化特色主题的运用上形成了自身的差异化、个性化特征，这种文化符号已成为公司核心竞争力的重要体现。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险
　　目前，我国酒店行业数量众多，虽然已经形成个别龙头酒店集团，但大多数酒店企业经营规模仍普遍较小，竞争较为分散。随着市场的竞争越发激烈，酒店消费者对于酒店服务的要求将日趋提高和差异化。因此，酒店企业规模化、品牌连锁化和行业份额集中化将是行业发展趋势。若公司在激烈的市场竞争中不能持续提升自身服务与管理能力，及时扩大品牌影响力，有效应对市场竞争加剧的风险，将会对公司盈利能力产生不利影响。
　　2、国民经济增长和居民消费支出增长不及预期的风险
　　酒店行业特别是公司所处的中高端酒店行业是典型的生活消费行业，其发展高度依赖国民经济增长和居民消费支出增长情况。若未来国民经济增长和居民消费支出增长不及预期或出现下滑态势，居民商旅消费支出大幅下降或消费档次大幅降级，可能对公司未来业务发展带来不利影响。
　　3、社会突发事件风险
　　公司所在的酒店行业易受公共安全、自然灾害等社会突发事件影响。同时酒店行业由于生活服务业的特殊性质，媒体和社会关注度较高。若未来发生上述社会突发事件，公司应急管理机制和公共关系管理体系将显得极为重要。公司已经建立了各项应急预案和公共关系管理制度，但是仍存在上述社会突发事件应对不力对公司经营管理、业绩、品牌声誉等带来不利影响的风险。
　　4、快速扩张带来的管理风险
　　近年来，公司已开业酒店及已签约待开业酒店数量快速增长。报告期内，公司业务规模扩张速度较快。未来，规模化发展仍将是公司主要的发展方式。若公司的经营规模快速扩大，在酒店项目开发管理、服务质量管理、酒店经营管理、人力资源等各方面对公司提出了更高的要求。根据公司业务发展目标，公司未来将在长三角城市群区域及其他经济发达城市设立更多子公司运营酒店。由于各地子公司的日常管理需适应当地的监管政策和文化习俗，公司的集团化统一管理面临效率降低和管理风险增高的挑战。如果公司管理方式与管理水平不能及时适应公司未来经营规模快速扩张的要求，可能会对公司未来的经营和发展带来一定的管理风险。

　　四、主营业务分析
　　2025年上半年，国内酒店市场仍处于结构性的调整周期，受消费趋势、供需关系、品牌运营、市场波动及信心层面等多重因素影响，中国酒店行业延续了年初的复杂态势，在“复苏”与“压力”之间拉锯。供给过剩与替代业态分流导致市场竞争白热化，核心指标RevPAR的持续下滑印证行业仍处于深度调整期。上半年酒店行业供应量进一步增长，存量酒店总数突破历史新高，同比增速提升至11.8%。国内酒店市场供需结构的阶段性失衡问题较为突出：中高端及以上酒店品牌持续保持快速扩张节奏，市场供给不断增加；而需求端受新兴住宿业态分流、消费理性化等因素影响，即便节假日期间的客流增量也未能完全转化为酒店业绩的有效提升，价格竞争的加剧则进一步挤压了行业整体盈利空间。
　　上半年，公司核心经营指标承压，平均每间可供出租客房收入（RevPAR）、入住率与平均房价三大关键指标均呈现下滑态势，团队客源恢复乏力，商务需求疲软，旺季并未带来显著提价，再叠加存量竞争和新增量爬坡，当前RevPAR仍未有效恢复。
　　报告期内，集团旗下直营店RevPAR较去年同期下降10.06%，其中，第一季度直营店RevPAR同比下降15.30%，第二季度直营店RevPAR同比下降7.03%，环比有所改善。上半年，Q2出租率虽环比Q1回升，但房价继续下行，RevPAR同比下滑。从各个区域表现来看，华南区域得益于会议会展复苏、港客北上消费的需求增长，整体表现较优，深圳宝安前海Pagoda君亭设计酒店和深圳罗湖东门君亭尚品酒店出租率分别有12.5%和3.5%的增长，平均房价略有下浮；上海区域相对稳健，平均房价基本持平，但入住率由于商务需求欠缺而略有下浮约3%；江苏区域整体表现欠佳，本地市场需求端表现疲软，消费活力不足；华北区域新开直营店进入成熟期，北京华侨夜泊君亭酒店上半年出租率稳定在78%，RevPAR同比上升21%；浙江区域分化相对明显，由于团队客源恢复乏力，商务需求疲软，存量酒店RevPAR下浮明显，但近两年新开高端品牌门店拉高整体出租率与房价，RevPAR小幅上升；与此同时，西南区域同时受到商务与休闲需求双重下滑的冲击，整体业绩下滑明显，存量酒店RevPAR均出现两位数的下滑，新开门店爬坡情况低于预期。
　　报告期内，公司实现营业收入32,641.43万元，比上年同期减少1.24%，实现归属于上市公司股东的净利润616.97万元，比上年同期减少54.96%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润291.74万元，比上年同期减少78.77%。于2025年6月30日，归属于上市公司股东的净资产为95,097.25万元，比上年末减少2.36%。2025年上半年，公司实现经营活动产生的现金流量净额11,753.48万元，比上年同期增长3.51%。
　　面对复杂严峻的市场环境，公司于2025年上半年聚焦“行业下行期的破局思路”，以“认清变化—打破惯性—主动应对”为行动纲领，加强轻资产运营，确立新周期的应对策略。集团层面着力保障各业务线稳定，执行层面则强力推进“增收、降本、风控”，通过“统一认知+快速行动”有效弥补预算缺口，展现了迎难而上的决心与行动力。具体战略落地围绕四大核心方向展开：
　　加速海外市场合作。上半年境外客源数据整体呈现高增长态势，境外客源贡献突出，Agoda、Booking、Expedia、WebBeds等海外平台间夜量增长亮眼，占OTA间夜的份额已达11.21%，实现同比显著提升。在整体市场ADR面临一定波动的背景下，境外渠道ADR下浮幅度最小，充分体现出境外客源对价格的敏感度较低，高价客源开发潜力较大，为公司进一步提升客源质量提供了重要支撑。5月，公司与全球第八大酒店集团（ChoiceHotelsInternational,NYSE:CHH，以下简称“精选国际”）达成战略合作，获得旗下的COMFORT（凯富）和QUALITY（凯艺）两大酒店品牌系列在中国大陆地区的独占品牌使用和特许经营权。君亭旗下首批68家酒店接入精选国际全球分销系统（含官网及App），依托“国际品牌本土化运营+全球分销系统直连”双引擎，直接触达精选国际全球6900万会员，将进一步强化入境游客源获取能力。下半年，公司将针对不同区域与客户群体精准开展营销活动，持续深化与国际分销平台及精选国际的合作，进一步挖掘境外市场潜力，推动境外客源规模与品质双提升。
　　开放加盟业务，携手专业投资机构加速布局。公司成立君行酒店管理（深圳）有限公司，首次全面进军加盟市场，旗下“君亭尚品酒店”“君亭酒店”“观涧酒店”“棠梨褐”等品牌同步开放加盟；截至报告期末，已签约16家加盟店，其中4家已开业运营，布局覆盖广州、成都、北京、天津、贵阳等核心城市。报告期内，公司控股二级子公司南京君荟投资管理有限责任公司与深圳领汇实业有限公司、专业投资机构华能贵诚信托有限公司（代表“华能信托-君亭稳盈集合资金信托计划”）共同投资设立合伙企业广东华君鑫运企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称“华君鑫运”），认缴出资总额为10,881万元。2025年3月，华君鑫运于2025年3月完成对成都融御项目的首期投资。该项目位于成都春熙路太古里核心商圈，计划新增300余间高品质客房，预计年底开业。
　　深耕在地文化，注重产品力差异化与坪效提升，重塑产品生态。君亭产品通过精细化排房，把投资重点用在客户能直接感知的区域，最大化单位投入产出比，广泛采用智能化设备，提升运营效率，降低人力与管理成本。君澜酒店注重非客房收益的提升，推进“一城一晨味”早餐标准在10家基地酒店试点落地，成功举办“寻味地标-匠心传承”首站活动，挖掘并推广15道地标特色菜肴。围绕“度假圈、区域圈、生态圈”三大场景及五类核心客群，重构以“爱家蜜业”为主题的产品生态，强化多触点体验设计。景澜酒店把设计与地域、历史、民俗等要素结合，打造独有IP，让酒店成为“目的地”，进一步加强客户的体验感。
　　聚焦精细化运营，围绕“收益、体验、效率”三大维度提升酒店经营质量。在收益端，依托动态定价与房态调控优化营收；在客户端，优化从预订至离店的全流程服务体验；在运营端，借力智能化手段严控能耗物耗、提升人效，实现降本增效。在门店快速扩张的背景下，公司持续强化供应链建设，通过集中采购助力旗下酒店降本增效。上半年，公司加快与国内主要客房消耗品、食品、饮品等经营物资供应商建立战略合作，依托全国范围集采，将环保与健康作为集采物资选品的核心标准，显著降低酒店运营成本。上半年，集团会员与商旅拓展成效显著，通过优化服务路径、升级权益体系及跨界合作，实现会员收入同比翻番，直销会员订单线上化率达70%。与京东、唯品会等当下热门头部电商平台合作新增会员3.2万，其中70%为年轻客群。商旅业务聚焦大型央企及上市公司，完成续签及上线42家，新开发平台3家。公司积极推进数字化管理，实现电商、航司、酒旅多家平台的会员互通与合作，持续扩展积分生态与应用场景，增强用户黏性与体验融合，通过数据驱动实现用户精准洞察与自动化营销，有效提升运营效率与服务质量。
　　行业调整期是主动重构竞争力的战略窗口，公司将进一步增强市场敏锐度，洞察趋势变化，正视行业周期带来的压力，并积极寻找规律寻求突破。下半年，公司将持续在轻资产运营、海外合作及全方位资产管理方面继续发力，全新的加盟产品会推向市场；着力优化存量酒店的产品竞争力，提升运营绩效；与国内主流资产管理机构及地方政府投资平台建立更加稳定的合作关系，从项目托管、资产优化、投融资合作等方面确立全新的、有效的资产管理模式。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　2024年，中国酒店行业在规模扩张的同时，面临供需结构调整、技术升级与市场竞争加剧的多重挑战。尽管国内旅游市场表现强劲，出游人次和总消费分别同比增长14.8%和17.1%，但旅游市场的增长未能有效传导至住宿消费端，行业陷入价格竞争的困境。市场结构方面，旅游消费结构呈现显著调整，短途周边游和下沉市场旅游快速崛起，县城、乡村等“反向旅游”目的地热度攀升，长途豪华游热度下降，入境游市场复苏，免签政策推动出境游的回暖导致部分高端消费外流。国内旅游市场虽然需求旺盛，但消费更加理性，大众旅游需求分散且注重性价比与个性化体验。供给端持续扩张，根据中国饭店协会统计，截至20... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　2024年，中国酒店行业在规模扩张的同时，面临供需结构调整、技术升级与市场竞争加剧的多重挑战。尽管国内旅游市场表现强劲，出游人次和总消费分别同比增长14.8%和17.1%，但旅游市场的增长未能有效传导至住宿消费端，行业陷入价格竞争的困境。市场结构方面，旅游消费结构呈现显著调整，短途周边游和下沉市场旅游快速崛起，县城、乡村等“反向旅游”目的地热度攀升，长途豪华游热度下降，入境游市场复苏，免签政策推动出境游的回暖导致部分高端消费外流。国内旅游市场虽然需求旺盛，但消费更加理性，大众旅游需求分散且注重性价比与个性化体验。供给端持续扩张，根据中国饭店协会统计，截至2024年12月31日，中国住宿业设施总数为570,104家，客房总规模19,277,554间。其中酒店业设施348,717家，客房总数17,643,235间，2016-2024年中国酒店业的门店数和客房数呈现出波动增长的趋势。2016年，中国酒店业共有28.90万家门店，客房数为1,410万间，到2024年，中国酒店业门店数增长至34.87万家，客房数达到1,764万间，酒店数量规模增长明显，但需求端增长的滞后性导致入住率、平均房价及RevPAR等核心运营指标均呈现下滑态势，行业竞争有所加剧。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主营业务包括有限服务类型和全服务类型的中高端酒店运营及酒店管理业务。
　　酒店运营业务，又称直营酒店运营，是指通过酒店运营子公司对投资酒店进行直接运营的业务，包括酒店的住宿、餐饮及其他配套服务等酒店运营业务。公司的酒店运营服务主要包括：客房住宿服务、餐饮服务及其他配套服务（会议、宴会及酒店物业出租等），酒店运营业务收入主要来源于客房住宿服务。公司酒店运营服务功能及用途为满足居民旅游、商务、公务等出行住宿等相关消费需求。
　　酒店管理业务主要为酒店受托管理服务，即公司接受酒店业主方的委托对受托管理酒店提供集团品牌标准及特色的酒店管理服务。公司的酒店管理服务是指在酒店业主的委托范围内对受托管理酒店提供酒店设计及装修咨询、委派酒店管理人员、授权使用集团系列商标及管理和服务体系等酒店管理服务以满足酒店业主对外委托酒店运营管理的需求。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、民族酒店管理团队优势
　　君亭酒店始终致力于民族品牌建设，打造具有文化特色及时代特征，极具品牌影响力和竞争力的酒店管理集团。在战略目标指引下，团队矢志不渝，坚持品牌定位，探索技术运用，升级产品功能，创新服务体验，优化管理能力，君亭酒店进入全新发展周期。核心管理团队具备高端酒店背景，经验丰富，沿袭高端服务基因。公司管理层及一线团队具有多年中高端酒店设计、开发、运营、投资方面的经验，在中国酒店业具备良好的口碑形象，且团队经历了长时间的磨合发展，相互间合作高效。团队成员对中高端酒店的深耕使得公司的产品设计、服务设计、平面功能布局一直是业内极高水平。
　　2、多层次酒店品牌优势
　　公司团队不断探索各品牌的升级与优化。从物业升级、产品升级、技术升级、管理升级等多路径持续优化品牌定位。围绕君亭品牌“聚焦写意东方，沉浸都市谧园”的核心定位，“君亭酒店”进一步强化城市休闲特色，明晰产品的休闲元素，强调东方文化特色；“夜泊君亭”通过“城人事美”的探索，立足当地城市故事、建筑人文故事、生活美学、环境美学进行再创作，再生城市历史文化建筑，酒店身份转化为文化内容运营者，创造温度不失质感的文旅生活；“Pagoda君亭”品牌则注重“东西方美学的融合”，灵动的功能空间、年轻的色彩美学，体现了其设计上的国际品质基因与中国城市文化结合的特点。“君澜大饭店”定位为高端商务酒店；“君澜度假酒店”定位为高端度假酒店；“景澜酒店”定位为具有在地文化特征的生活美学酒店，具有一定的非标属性。
　　3、“一店一品”差异化竞争优势
　　中高端酒店特色开发方案成熟，具备定制化、多样化开发能力，适应中高端及以上酒店项目需求。公司深耕中高端精选酒店领域多年，目前已经形成了“传统星级酒店改造”“城市高端商业综合体及社区商业配套酒店”“城市文化街区及特色小镇配套酒店”等酒店开发技术，具备定制化的项目设计、开发能力，充分提高物业投资回报。公司在酒店项目产品开发过程中，创新性地推行酒店品牌溢出、高坪效设计、传统物业整体升级改造、目标消费者需求定制设计等理念，得到酒店业主、同业和消费者的较高认可。正是基于一店一品的策划设计，君亭酒店在区域都有相对比较优势和差异化的竞争优势。产品定价也能反映出这种优势，从而实现良好的投资回报。君亭酒店的单店盈利能力有口皆碑。
　　4、君亭式精选服务体系优势
　　君亭酒店坚守“产品内容精选、文化精选及服务内容精选”理念。从产品与服务来看，公司致力于提供高水平、有特色的旅宿产品和服务，为客户创造丰富舒适的体验，并最终形成品牌溢价成为中高端酒店品牌的核心竞争力。公司在打造酒店产品时保留了一些多样化、个性化元素，根据物业本身特征，开发特色化的空间元素，实现物业属性的最大化利用，创造更多的市场附加值。
　　通过多年的沉淀和打磨，公司在服务品质上贯彻高端酒店的SOP和服务标准，渗透至公司服务的各个细节，为宾客提供细致、周到、体贴的服务体验。
　　公司在文化特色主题的运用上形成了自身的差异化、个性化特征，这种文化符号已成为公司核心竞争力的重要体现。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2024年，中国酒店行业在经历2023年的有效复苏后，受供需结构调整及国内外市场环境变化等因素影响，酒店行业的传统增长模式面临巨大挑战，呈现 “规模扩张与效益承压并存、结构性分化加剧”的特征。尽管旅游市场整体表现强劲，但住宿业的核心数据与去年同比，总体上呈现出下降趋势，游客总量上升并未带来与之匹配的住宿消费增长，行业陷入部分产品供大于求、价格战和收益下滑的困境。我们可以清晰地感知，行业高速增长期已过，取而代之的是存量竞争和精细运营的挑战。
　　面对上述行业特征和挑战，公司采取了一系列措施以适应市场变化，满足日益增长和多样化的市场需求。通过创新和提升服务质量，精细化运营，优化管理效能，加大品牌宣传力度，提升客户体验和品牌形象价值。截至2024年末，集团投资和管理酒店规模达到452家酒店，91440间客房，遍布中国28个省、自治区、直辖市。
　　受到行业竞争加剧及本公司新增直营门店均处于业绩爬坡期等因素叠加影响，报告期内，集团旗下在营直营店RevPAR较去年同期下降8.02%。
　　报告期内，公司实现营业收入67,585万元，较上年同期增长26.57%；实现归属于上市公司股东的净利润2,520万元，较上年同期减少17.43%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2,170万元，较上年同期下降21.35%；于2024年12月31日，归属于上市公司股东的净资产为97,397万元，较上年同期减少0.41%，2024年度，公司实现经营活动产生的现金流量净额26,142万元，较上年同期增长6.77%。
　　近两年公司加大了直营酒店投资，截至2024年12月31日，公司已投资11家新增直营酒店，10家已开业。一般情况下，新酒店从开业到成熟运营，从零到收获一批忠实的客户群并保持稳定的营收需要一个较长周期的积累，因此新酒店开业会经历至少半年甚至是更长时间的爬坡期，同时由于前期工程投入金额较大，受人工、固定资产折旧、装修摊销、房租等固定成本影响，直营酒店在开业初期存在较大亏损，进而导致爬坡期成本率上升、毛利率下降。随着新开业直营店度过爬坡期，营收不断增加，成本率将恢复至正常水平。
　　新开业酒店从爬坡期过渡到稳定期，营收增加将推动成本率恢复正常，毛利率也将逐步回升，门店爬坡速度和稳态盈利水平成为公司业绩的主要驱动因素。
　　（1）战略落子构筑护城河，品牌矩阵梯次落位
　　报告期内，酒店行业的市场需求出现了明显的分化：商旅需求受宏观经济影响表现较弱，而休闲度假需求持续增长。
　　君亭品牌在区域拓展实现了多点突破，成功扩大区域版图，新签约项目遍布多个省市，首次进入福建、新疆、黑龙江等区域，进一步提升君亭酒店集团的市场影响力；同时在酒店开发和设计时坚持核心品牌形象不变，每家单店融入当地文化元素，根据项目需求进行定制化设计和开发，有效控制客房面积，合理利用闲置空间，以提高物业的投资回报。
　　供需关系重塑与价值体系升级驱动下，度假酒店市场呈现强劲增长态势。君澜品牌持续深化全国战略布局，在华北、华南、西南等核心区域加速拓展，成功落子天津、重庆等直辖市，并在五台山、九华山、普陀朱家尖等标志性目的地实现战略性布局，进一步巩固其在高端度假酒店市场的领导地位，同时扩大了在中国度假市场的整体影响力。随着消费者偏好向“深度文化体验”与“生活方式沉浸”转变，高品质住宿需求逐渐成为市场刚需。君澜品牌通过精准洞察这一趋势，以文化驱动的产品创新与服务升级，满足了消费者对目的地文化深度感知的诉求，同时强化了品牌在高端度假领域的核心竞争力。
　　景澜品牌管理规模在24年度实现了稳步增长，无论是新签项目还是新开业项目，都实现了逆势增长。本年度景澜新签约项目15个，其中常州龙控新龙生态林项目系景澜度假最高端春上村系列的首店，该项目开业后，将进一步提升景澜在近郊度假的产品力和影响力；景澜青棠、景澜宿集两个产品24年共签约7个，占总签约合同数量近 1/2，在细分市场的优势体现得更加明显，也成为景澜规模增长的重要支撑。
　　报告期内，集团新签约酒店58家，新开业酒店24家。
　　（2）加速战略合作，启动加盟模式，推动集团规模化发展
　　2024年，公司凭借一系列深度战略合作与业务拓展，加速推进其在中国中高端酒店市场的布局，为集团规模化发展奠定坚实基础。
　　2024年6月，公司与建发旅游集团正式签署战略合作协议，双方将共同提升品牌影响力和市场竞争力，开启省域合作新篇章，以期建立长期、稳定和可持续发展的合作关系。此次合作聚焦于品牌共创、资源互通、平台共建，在酒店管理、会员合作、设计建设、品牌联名、联合投资等方面展开全方位合作。此次合作显著提升了君亭的会员基础，使其会员量突破1700万。10月，双方进一步深化合作，签署了“厦门颐豪Pagoda君亭设计酒店”项目合作协议，进一步深化合作内容，拓宽双方的市场布局，提升品牌影响力和市场竞争力。
　　2024年11月，公司与希尔顿酒店集团达成战略合作意向，共同探索中国酒店市场活力发展新机遇，双方拟建立长期、全面的合作伙伴关系，共同推动在中国大陆地区高端酒店及目的地度假村的发展，将为宾客提供更丰富的会员权益和更多元的产品选择，同时为业主创造更优价值。
　　同月，公司与锦颐酒店签订会员体系合作协议，共建会员生态，开启会员互通合作。锦颐酒店在北方地区（涵盖内蒙古、河北、北京及山西等地）拥有广泛的酒店布局。会员互通后，双方总会员量近1800万，实现了南北方酒店资源的跨越式整合。
　　2024年12月，公司宣布成立合资公司——君行酒店管理(深圳)有限公司，标志着君亭酒店集团在二十多年发展历程中首次全面进军加盟市场，迈出集团规模化战略布局重要的一步。加盟业务主要围绕“一纵一横”两条重要线路展开：一条是京广高铁沿线贯穿南北，另一条是成昆接沿江通道贯穿西东，覆盖京津冀、长三角、大湾区和成渝四大城市群，并开放“君亭酒店”“君亭尚品酒店”“观涧酒店”三大加盟品牌，以满足不同投资者和消费者需求。
　　（3）以控本增效为核心，多维驱动韧性增长
　　面对复杂多变的市场环境，集团运营中心以“深度挖潜、开源节流、控本增效、稳步发展”为主线，通过优化内部管理、提升核心竞争力，构建了可持续发展的韧性增长体系。在成本管控上，明确“降本增效”目标，对人力、能源、运营成本进行精细化管理，在保障品质的前提下降低营运成本。
　　在内部管理方面，集团修订了《总经理营运手册》、《总经理开业手册》等四套管理规范，升级管理体系，提升营运效率。同时，举办员工技能大赛与岗位培训，涵盖客房、餐饮、前台等核心岗位，发掘优秀人才，强化服务意识。此外，通过区域化联动管理，打造区域酒店商城聚合，优化营收结构，推动资源高效整合与灵活销售。
　　营销创新方面，集团聚焦会员、商旅、产品、OTA运营及内容运营五大核心板块。会员体系引入ESG理念，推出“会员权益PLUS”，实现减排触点联动，打造行业标杆项目。2024年，总会员量突破1800万。商旅业务完成华为慧通、中国电信等五大平台上线，新签约41家头部企业，进一步拓展业务版图。OTA运营领域举办15场联合营销活动，有效提升了集团品牌的曝光度。同时，开展了11个城市22家门店的线上培训，以及17场线上培训和8场渠道培训师培训，协助门店提升运营能力。此外新增了境外webbeds渠道，并重点优化了booking、agoda、expedia等渠道的运营，打通了与海外销售渠道的直连工作，使得境外渠道的业绩呈现出快速增长的态势。
　　（4）积极推进数字化建设，为高质量发展提供数字化支撑
　　在数字化转型浪潮中，集团数字信息中心以创新驱动为核心，积极推进数字化建设，为集团高质量发展提供坚实支撑。在数字化运营方面，集团积极拓展渠道，完成了与锦颐酒店集团的预订互通和会员互通项目上线，同时深化与建发、万达等平台的合作，实现了资源共享和客户互通，有效提升了各渠道的订单数和间夜数预订单量。
　　数字办公平台的建设也在稳步推进，提升办公效率和用户体验，取得显著成效，一方面利用数字化能力完成前端业务系统及后端管理系统多场景业务闭环，实现管理流程优化，员工办公能力提升，同时也增强了员工关怀。
　　在数字化安全方面，不断完善数字化标准体系，开展网络安全培训，并强化系统安全等保服务，为数字化进程筑牢安全防线。同时积极探索智慧酒店建设，提升酒店智能化服务水平，完成了智慧住移动端控制平台的集成，并在多家新开业Pagoda门店进行试点，实现客人智能控制客房设施设备，查看酒店公共设施设备运行状态，进一步提升入住体验。
　　2024年，数字信息中心在数字化运营方面取得了显著成果，通过会员体系升级、运营效率提升、新渠道拓展、数据分析与应用、系统功能优化和数据驱动决策等方面，有效提升了酒店集团的运营效率、客户满意度和市场竞争力。
　　（5）聚焦区域化人力资源管理，优化薪酬体系和人才梯队建设
　　2024年，公司围绕“优化组织结构、薪酬福利体系优化、人才培养与发展”的战略目标，积极推进区域化人力资源管理、人才梯队建设以及校企合作创新，取得了显著成效，为集团高质量发展提供了坚实支撑。
　　公司聚焦区域化管理，针对各区域市场环境、业务重点和人才结构的差异，构建了一套涵盖招聘、培训、薪酬福利和劳动关系的标准化人力资源管理体系。同时，公司全方位构建人才梯队，打通从基层到高管的培训链路，紧密围绕整体培训发展战略规划，持续强化课程库资源建设。全年累计研发课程23门，涵盖高管培训、门店运营、一线员工等多个层级和领域。通过理论与实操结合的方式，全面满足了集团本部及门店各层级员工的培训需求。
　　同时，积极探索校企合作新路径，全力推动人才培养与发展。携手浙大城市学院国际文化旅游学院推出“造星计划”，通过选拔优秀高潜力应届毕业生，提供实习与就业一站式培养方案，借助3至5年的系统化培养与实战化训练，将学生锻造为酒店管理层，为集团和行业培养未来高管。同时，持续推进与浙大城市学院的专升本学历提升计划，有效优化了在职员工的学历结构，为集团发展注入更多人才力量。
　　（6）持续推动供应链平台的建设，搭建三产售卖商城
　　公司持续推进供应链平台建设，完成旗下所有直营店采购管理系统的上线，并持续优化调整，显著提升了采购效率和管理水平。同时，集团完成了旗下四大品牌“君亭、尚品、Pagoda、夜泊”的开业物资标准化工作，涵盖甲供物资、IT设备及运营物资（OSE）三大类别，为品牌运营奠定了坚实基础，推动供应链管理迈向更高水平。
　　此外，集团成功上线君亭线上商城“繁会”，以“客房所见即所得”为理念，首批推出18个产品计30个SKU，并计划后续增加香氛、客房洗护、面膜等品类。通过线上商城，拓展集团业务边界，为持续不断提升集团营收规模提供有力支持。
　　（7）上海君达城积极展业，构建酒店资产管理业务生态圈，为金融机构提供资产管理服务。
　　报告期内，公司继续拓展优质产业资源，布局金融不良市场酒店改造焕新机会，加大与金融机构投资合作，实现集团从酒店管理业务到酒店资产管理业务的战略升级。上海君达城主动拓展主流金融机构，成功与40多家机构建立业务联系，奠定了君达城专业酒店资产管理机构的地位，积极推动了各金融机构对酒店投资业务的关注及参与度，多家金融机构已完成立项及投决，形成“产业+金融”的高效联动，后续将根据各项目进展情况实施与各金融机构的合作。
　　君达城与中国信达旗下资产管理平台建立良好的业务合作关系，依托集团在存量酒店改造领域的经验，以及高效专业的运营管理团队优势，共同挖掘金融不良市场、存量改造市场的业务机会，提供更为精细、专业的受托资产管理服务。报告期内，君达城积极接洽重资产业务，确定了重资产业务选项标准，探索重资产基金业务模式，尝试酒店类Pre-REITs业务及酒店类资产证券化业务。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司2025年主要经营计划
　　2025年，全球经济预计维持温和增长，但整体仍处于周期调整之中，不确定性依然存在。然而，亚太地区预计将保持较高经济活力，成为全球经济增长的关键引擎。根据亚洲开发银行（亚行）预测，亚太地区发展中经济体2025年的经济增长率将达到4.9%，而国际货币基金组织（IMF）则预计该地区经济增速为4.4%。
　　中国作为亚太区域的核心经济体，预计2025年将实现经济稳定增长。IMF预测，2025年中国经济增长率约为4.8%。中国将继续通过内需拉动、旅游业复苏以及区域贸易合作等方式，为全球经济增长提供重要动力。
　　2025年的《政府工作报告》提出：“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求。”其中，服务消费被明确为重点发力方向。作为服务消费的重要组成部分，酒店行业呈现出结构性调整加快、消费场景多元化、文化融合深入、技术应用深化等新趋势。中国酒店行业面临着难得的发展机遇。
　　在政策支持、消费升级以及数字化转型的推动下，中国旅游和酒店业有望实现高质量发展，酒店行业正从“标准化服务”与“个性化体验”相结合的方向转型，从单一住宿功能转向文旅融合，公司将抓住发展机遇，把握战略主动，精准捕捉消费分层需求，创新产品及消费场景，提升服务品质，整合跨界资源，向高质量发展的方向稳步前行。
　　1、加速项目拓展，开展加盟业务，提升集团的盈利能力和规模化能力
　　2025年，公司将充分发挥“君亭”“君澜”“景澜”三大品牌拓展团队的协同优势，持续深耕存量市场，同时加大在二三线城市及增量市场的布局与开发力度，致力于提升公司在市场中的份额。
　　在直营项目拓展方面，公司将聚焦核心城市与标志性项目。以“长三角区域”为重点，进一步拓展北京、珠三角、西南区域等重点城市的核心项目，深挖潜力。重点关注北京、上海、深圳、广州、成都、重庆、南京、厦门、长沙、西安、武汉等城市的租赁项目拓展。旗下君行酒店管理（深圳）有限公司将统一负责旗下品牌的加盟业务，包括中高端品牌君亭酒店、轻中端品牌君亭尚品酒店以及全新都市差旅高端精选酒店观涧酒店，精准布局中高端酒店市场，围绕京广高铁沿线和成昆接沿江通道展开，覆盖京津冀、长三角、大湾区和成渝四大城市群。新品牌“观涧”广州项目预计于2025年开业，样板店的建立将有效展示品牌形象与商业模式，吸引更多潜在加盟商。
　　君澜度假品牌将致力于实现全域度假、全产品链度假的目标。在巩固北京、上海、广州、深圳、天津等核心城市以及成渝地区西南基地市场地位的基础上，扩大在云南、贵州、四川的布局，并在中部六省和长三角地区完善酒店布点。同时，公司计划在郑州、长沙、武汉、太原等酒店资源短缺的城市以及合肥、济南、南昌、南京等地加大布局力度。
　　景澜品牌将优化业务结构，加大拓展力度。成立度假事业部，从公司顶层推动创新，打造更具竞争力的景澜度假酒店，提升度假板块的专业性和效率。以景澜-玉皇山舍为试点，打造宋韵生活美学与文创空间。聚焦盘活国企存量资产，为营收和利润增长奠定基础。大力拓展景澜城市酒店项目，积极开拓精品度假、宿集、青棠及悦颂等多元业态。扩大可研和顾问类项目，特别是针对集团化企业的战略顾问项目，拓展合作模式，提升技术与知识输出的价值。
　　2、降本增效，持续推动人才梯队建设培养和发展
　　2025年，公司将围绕“灵活用工、降本增效、人才发展”三大战略目标开展工作。在灵活用工方面，深入分析各酒店用工需求，明确适合岗位，预估用工规模与成本，制定灵活用工策略，明确岗位范围、用工形式及薪酬结算方式，并选取部分酒店进行试点推行与优化。在降本增效方面，通过优化人力资源配置、简化流程、引入先进管理工具等措施，降低人力成本，提高工作效率。同时，优化设备用品使用，加强员工技能培训，提升节能意识。在人才发展方面，重点推进基层管理人才培养计划，持续优化培训课程。深化“未来总经理成长计划”，升级课程框架，强化人才培育体系。推进“造星计划”，深化校企合作，拓宽合作渠道，挖掘高潜人才，为集团发展提供坚实的人才支持。
　　3、优化会员体系的运营，提升会员价值，提高会员预订转化率
　　2025年，公司将聚焦于提升会员价值，通过优化会员预订工具、拓展拉新渠道、强化老会员裂变以及提升会员活跃度与线上化程度等多方面举措，全方位增强会员体系的竞争力。具体措施包括升级预订工具功能，新增积分混合兑换和云闪付支付方式，以提高预订转化率；探索支付宝NFC支付及商务客人权益技术对接，通过人群卡片拉新转化提升拉新收益；利用公众号裂变任务和新客礼遇等手段促进老会员带新；推进新开业酒店会员奖励线上化，取消现付预订方式以降低占房风险，并培养用户线上预订习惯，从而提升会员活跃度和线上化程度。
　　4、积极推进数字化转型，全方位提升公司的数字化能力
　　2025年，公司将继续秉持“数字驱动，智慧赋能”的理念，全力推进数字化转型，为高质量发展提供坚实的数字化支撑。在具体实施方面，公司数字信息中心将深化项目实施，拓展数字化运营渠道，提升数字办公水平，并加强数字安全建设。同时，中心将积极推动智慧酒店建设，发展君亭数智住业务，加强团队建设，提升数据分析和应用能力，加强与其他部门的协同合作，以及拓展对外合作。通过这些举措，不断提升数字化管理水平和服务水平，为酒店集团创造更大的价值，助力其在快速变化的市场中保持竞争力，实现可持续发展。
　　5、持续参与资本创新业务的开拓，实现酒店资产管理战略升级
　　2025年，公司将继续深耕资本创新业务，推动酒店资产管理实践，实现从传统酒店管理向综合酒店资产管理的战略转型。经过2024年的探索，君达城团队已明确“1+1+1”业务布局，即孵化器业务、受托资产管理业务和加盟商融资顾问业务。团队将充分发挥金融资源与专业优势，紧密围绕集团核心业务，助力战略升级，为集团的快速发展和国际化进程提供坚实的资本支持，助力集团在资本市场上实现新的突破，为公司的长远发展奠定基础。
　　（二）可能面对的风险
　　1、市场竞争加剧风险
　　目前，我国酒店行业数量众多，虽然已经形成个别龙头酒店集团，但大多数酒店企业仍普遍经营规模较小，竞争较为分散。随着市场的竞争越发激烈，酒店消费者对于酒店服务的要求将日趋提高和差异化。因此，酒店企业规模化、品牌连锁化和行业份额集中化将是行业发展趋势。若公司在激烈的市场竞争中不能持续提升自身服务与管理能力，及时扩大品牌影响力，有效应对市场竞争加剧的风险，将会对公司盈利能力产生不利影响。
　　2、国民经济增长和居民消费支出增长不及预期的风险
　　酒店行业特别是公司所处的中高端酒店行业是典型的生活消费行业，其发展高度依赖国民经济增长和居民消费支出增长情况。若未来国民经济增长和居民消费支出增长不及预期或出现下滑态势，居民商旅消费支出大幅下降或消费档次大幅降级，可能对公司未来业务发展带来不利影响。
　　3、社会突发事件风险
　　公司所在的酒店行业易受公共安全、自然灾害等社会突发事件影响。同时酒店行业由于生活服务业的特殊性质，媒体和社会关注度较高。若未来发生上述社会突发事件，公司应急管理机制和公共关系管理体系将显得极为重要。公司已经建立了各项应急预案和公共关系管理制度，但是仍存在上述社会突发事件应对不力对公司经营管理、业绩、品牌声誉等带来不利影响的风险。
　　4、快速扩张带来的管理风险
　　近年来，公司已开业酒店及已签约待开业酒店数量快速增长。报告期内，公司业务规模扩张速度较快。未来，规模化发展仍将是公司主要的发展方式。若公司的经营规模快速扩大，在酒店项目开发管理、服务质量管理、酒店经营管理、人力资源等各方面对公司提出了更高的要求。根据公司业务发展目标，公司未来将在长三角城市群区域及其他经济发达城市设立更多子公司运营酒店。由于各地子公司的日常管理需适应当地的监管政策和文化习俗，公司的集团化统一管理面临效率降低和管理风险增高的挑战。如果公司管理方式与管理水平不能及时适应公司未来经营规模快速扩张的要求，可能会对公司未来的经营和发展带来一定的管理风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　报告期内，公司主营业务包括有限服务类型和全服务类型的中高端酒店运营及酒店管理业务。　　酒店运营业务，又称直营酒店运营，是指通过酒店运营子公司对投资酒店进行直接运营的业务，包括酒店的住宿、餐饮及其他配套服务等酒店运营业务。公司的酒店运营服务主要包括：客房住宿服务、餐饮服务及其他配套服务（会议、宴会及酒店物业出租等），酒店运营业务收入主要来源于客房住宿服务。公司酒店运营服务功能及用途为满足居民旅游、商务、公务等出行住宿等相关消费需求。　　酒店管理业务主要为酒店受托管理服务，即公司接受酒店业主方的委托对受托管理酒店提供集团品牌标准及特色的酒店管理服务。公司的酒店... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　报告期内，公司主营业务包括有限服务类型和全服务类型的中高端酒店运营及酒店管理业务。
　　酒店运营业务，又称直营酒店运营，是指通过酒店运营子公司对投资酒店进行直接运营的业务，包括酒店的住宿、餐饮及其他配套服务等酒店运营业务。公司的酒店运营服务主要包括：客房住宿服务、餐饮服务及其他配套服务（会议、宴会及酒店物业出租等），酒店运营业务收入主要来源于客房住宿服务。公司酒店运营服务功能及用途为满足居民旅游、商务、公务等出行住宿等相关消费需求。
　　酒店管理业务主要为酒店受托管理服务，即公司接受酒店业主方的委托对受托管理酒店提供集团品牌标准及特色的酒店管理服务。公司的酒店管理服务是指在酒店业主的委托范围内对受托管理酒店提供酒店设计及装修咨询、委派酒店管理人员、授权使用集团系列商标及管理和服务体系等酒店管理服务以满足酒店业主对外委托酒店运营管理的需求。

　　二、核心竞争力分析
　　1、民族酒店管理团队优势
　　君亭酒店始终致力于民族品牌建设，打造具有文化特色及时代特征，极具品牌影响力和竞争力的酒店管理集团。在战略目标指引下，团队矢志不渝，坚持品牌定位，探索技术运用，升级产品功能，创新服务体验，优化管理能力，君亭酒店进入全新发展周期。核心管理团队具备高端酒店背景，经验丰富，沿袭高端服务基因。公司管理层及一线团队具有多年中高端酒店设计、开发、运营、投资方面的经验，在中国酒店业具备良好的口碑形象，且团队经历了长时间的磨合发展，相互间合作高效。团队成员对中高端酒店的深耕使得公司的产品设计、服务设计、平面功能布局一直是业内极高水平。
　　2、多层次酒店品牌优势
　　公司团队不断探索各品牌的升级与优化。从物业升级、产品升级、技术升级、管理升级等多路径持续优化品牌定位。围绕君亭品牌“聚焦写意东方，沉浸都市谧园”的核心定位，“君亭酒店”进一步强化城市休闲特色，明晰产品的休闲元素，强调东方文化特色；“夜泊君亭”通过“城人事美”的探索，立足当地城市故事、建筑人文故事、生活美学、环境美学进行再创作，再生城市历史文化建筑，酒店身份转化为文化内容运营者，创造温度不失质感的文旅生活；“Pagoda君亭”品牌则注重“东西方美学的融合”，灵动的功能空间、年轻的色彩美学，体现了其设计上的国际品质基因与中国城市文化结合的特点。“君澜大饭店”定位为高端商务酒店；“君澜度假酒店”定位为高端度假酒店；“景澜酒店”定位为具有在地文化特征的生活美学酒店，具有一定的非标属性。
　　3、“一店一品”差异化竞争优势
　　中高端酒店特色开发方案成熟，具备定制化、多样化开发能力，适应中高端及以上酒店项目需求。公司深耕中高端精选酒店领域多年，目前已经形成了“传统星级酒店改造”“城市高端商业综合体及社区商业配套酒店”“城市文化街区及特色小镇配套酒店”等酒店开发技术，具备定制化的项目设计、开发能力，充分提高物业投资回报。公司在酒店项目产品开发过程中，创新性地推行酒店品牌溢出、高坪效设计、传统物业整体升级改造、目标消费者需求定制设计等理念，得到酒店业主、同业和消费者的较高认可。正是基于一店一品的策划设计，君亭酒店在区域都有相对比较优势和差异化的竞争优势。产品定价也能反映出这种优势，从而实现良好的投资回报。君亭酒店的单店盈利能力有口皆碑。
　　4、君亭式精选服务体系优势
　　君亭酒店坚守“产品内容精选、文化精选及服务内容精选”理念。从产品与服务来看，公司致力于提供高水平、有特色的旅宿产品和服务，为客户创造丰富舒适的体验，并最终形成品牌溢价成为中高端酒店品牌的核心竞争力。公司在打造酒店产品时保留了一些多样化、个性化元素，根据物业本身特征，开发特色化的空间元素，实现物业属性的最大化利用，创造更多的市场附加值。
　　通过多年的沉淀和打磨，公司在服务品质上贯彻高端酒店的SOP和服务标准，渗透至公司服务的各个细节，为宾客提供细致、周到、体贴的服务体验。
　　公司在文化特色主题的运用上形成了自身的差异化、个性化特征，这种文化符号已成为公司核心竞争力的重要体现。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场竞争加剧风险
　　目前，我国酒店行业数量众多，虽然已经形成个别龙头酒店集团，但大多数酒店企业经营规模仍普遍较小，竞争较为分散。随着市场的竞争越发激烈，酒店消费者对于酒店服务的要求将日趋提高和差异化。因此，酒店企业规模化、品牌连锁化和行业份额集中化将是行业发展趋势。若公司在激烈的市场竞争中不能持续提升自身服务与管理能力，及时扩大品牌影响力，有效应对市场竞争加剧的风险，将会对公司盈利能力产生不利影响。
　　2、国民经济增长和居民消费支出增长不及预期的风险
　　酒店行业特别是公司所处的中高端酒店行业是典型的生活消费行业，其发展高度依赖国民经济增长和居民消费支出增长情况。若未来国民经济增长和居民消费支出增长不及预期或出现下滑态势，居民商旅消费支出大幅下降或消费档次大幅降级，可能对公司未来业务发展带来不利影响。
　　3、社会突发事件风险
　　公司所在的酒店行业易受公共安全、自然灾害等社会突发事件影响。同时酒店行业由于生活服务业的特殊性质，媒体和社会关注度较高。若未来发生上述社会突发事件，公司应急管理机制和公共关系管理体系将显得极为重要。公司已经建立了各项应急预案和公共关系管理制度，但是仍存在上述社会突发事件应对不力对公司经营管理、业绩、品牌声誉等带来不利影响的风险。
　　4、快速扩张带来的管理风险
　　近年来，公司已开业酒店及已签约待开业酒店数量快速增长。报告期内，公司业务规模扩张速度较快。未来，规模化发展仍将是公司主要的发展方式。若公司的经营规模快速扩大，在酒店项目开发管理、服务质量管理、酒店经营管理、人力资源等各方面对公司提出了更高的要求。根据公司业务发展目标，公司未来将在长三角城市群区域及其他经济发达城市设立更多子公司运营酒店。由于各地子公司的日常管理需适应当地的监管政策和文化习俗，公司的集团化统一管理面临效率降低和管理风险增高的挑战。如果公司管理方式与管理水平不能及时适应公司未来经营规模快速扩张的要求，可能会对公司未来的经营和发展带来一定的管理风险。

　　四、主营业务分析
　　2024年第一季度，国内文旅行业延续去年的增长呈现积极态势，免签国家扩容显现积极效应。同时，国内旅游市场细分和下沉趋势更为明显，酒店着重开始对产品及生活模式打造输出，商务酒店、度假酒店开始积极转型，商旅生活空间载体构造逐渐成熟，文旅复苏刺激各级酒店市场需求持续释放。第二季度，全球经济的不确定性和消费者信心的下降对文旅行业产生负面影响，酒店市场呈现一定波动。首先，商旅需求收紧，商旅市场存在明显的"二八"效应，商务差旅活动更多集中在中心城市，出差频次前20%的出差人群贡献了接近一半的出差次数。原本出差频率较高的医药、金融、互联网、房地产等行业开始降低全年的差旅预算，减少出差频率，并降低了出行标准，对商务酒店造成冲击。其次，消费信心下滑，国内旅游消费半径进一步缩小，酒店行业感受到消费分级的压力，以海南区域酒店为例，度假休闲类酒店的出租率和房价都没有达到去年的水平，酒店行业整体承压。另外，自二季度开始极端天气明显，局部区域恶劣天气造成系列连锁反应，消费者基于对交通中断、安全及消费体验顾虑，酒店的正常运营受到影响，集团旗下新安江景澜酒店遭受的持续大雨和洪涝灾害致使酒店停业抗灾长达半月之久。
　　报告期内，集团旗下在营直营店RevPAR较去年同期下浮2.13%，较2019年同期上升10.36%。其中，第一季度在营直营店RevPAR较去年同期上升12.23%，较2019年同期上升20.97%；第二季度在营直营店RevPAR较去年同期下浮10.50%，较2019年同期上升4.54%。上半年，尽管公司总体经营数据相较于2019年显示出了积极的增长趋势，但与2023年上半年相比，由于当时市场经历了一轮强劲的报复性增长，而今年同期市场环境的波动和新开业酒店爬坡的影响导致报告期的RevPAR数据未能超越去年。公司直营店所占区域出现分化，其中，上海接待国际旅游入境人数127.14万人次，同比增长249.7%，上海多家门店出租率超去年同期，上海中星君亭酒店出租率保持90%以上，平均房价同比19年上升12.98%，上海五角场Pagoda君亭设计酒店RevPAR同比19年上升6.53%。成都Pagoda君亭设计酒店一季度以来出租率稳定在92%以上，RevPAR超730元，同比去年增长4%。杭州区域上半年商务需求相对增长乏力，但周边游、近郊游及演唱会的火爆带来了新的机会，杭州西湖武林Pagoda君亭设计酒店RevPAR同比19年上升17.14%，杭州钱江新城君亭酒店RevPAR同比19年上升25.27%。
　　报告期内，度假休闲酒店市场得益于政策的积极推动和消费者需求的多样化，进一步展现出了增长潜力，君澜品牌根据市场变化的情况，重新定位，探寻经营独特性。清远银盏君澜酒店通过有效接管，确立了以温泉产品为核心的竞争优势，致力于打造成温泉度假目的地、清远的明星服务窗口；太湖君澜坚定“微改造，精提升”的战略，脚踏实地夯实产品及服务内容，同时有效的做好用户运行，成效显著。北京君澜理在复杂且竞争激烈的市场下，专注自身，用心打造君澜餐饮独特的内涵；浙江世贸君澜大饭店及金华君澜大饭店对社群的研究与消费的把控，逐步完善集团产品生态的构建，形成了高端休闲商务的样板；仙居宇杰君澜把握县域饭店发展的特点紧抓经营管理，总营收、GOP、GOP率均已超额完成阶段性指标，整体网评口碑优秀。景澜品牌始终坚持战略定位，以管理的确定性应对外部不确定性挑战，创新营销思路，坚定做好收益管理，如杭州文华景澜大酒店半年度新开发客户营收同比23年大幅增长；安徽郎溪景澜酒店上半年营收同比增长11.2%；此外，余庐景澜-南山宿集等的民宿酒店模式等均进一步展现了景澜品牌的增长潜能。
　　报告期内，公司新签约项目19家，其中君亭品牌2家，君澜品牌10家，景澜品牌7家，共计新增客房数近3600间。目前，公司中高端以上项目总数已超400家，客房总数超过85000间。君亭品牌签约2家委托管理酒店，并同时新开业3家直营酒店。其中，与另一家深交所上市企业供销大集集团股份有限公司（000564.SZ）合作的重庆市民生路235号项目，将成为两家上市公司对于核心地标物业焕新升级、提升资产价值的有益探索。项目焕新升级后，将成为公司在重庆渝中区的第二家Pagoda君亭设计酒店，此举将使公司在重庆区域开业和筹建酒店客房数接近700间，实现文旅核心区物业活化新生。
　　君澜品牌在报告期内签约了6家君澜度假品牌酒店、3家君澜大饭店，以及1家高端庄园酒店。截至目前，君澜度假品牌酒店总数已超150家，进一步巩固了其在休闲度假行业的领导地位；君澜大饭店的酒店数量已超过70家，其中世贸君澜和金华君澜所代表的休闲商务模式，正引领传统商务酒店的新潮流。截至报告期末，君澜品牌旗下一批酒店正处于筹备开业阶段，已有十余个专业团队进驻并积极推进项目筹开工作，下半年，一系列更具君澜特点、符合时代特征的君澜酒店即将开业，包括台州飞龙君澜、岱山君澜以及苏州君澜等，将为宾客带来全新的住宿体验。
　　景澜品牌与大型旅游景区国企合作，打造文化主题度假酒店；签约武阳川景澜酒店和武义泰和景澜温泉宿集酒店，景澜品牌在金华地区实现了全面布局，标志着金华地区正式成为景澜品牌在全国范围内的示范区域。景澜品牌完成了全面的品牌重塑工程，其品牌文化和运营体系得到了显著的完善和提升，景澜青棠品牌的品牌形象手册和视觉识别系统已正式确立，标志着以宋韵人文美学为特色的景澜青棠正式启航。展望未来，景澜品牌将持续推动创新和更替，通过不断提升项目的品质，致力于实现品牌价值的持续提升。
　　报告期内，公司实现营业收入33,051万元，比上年同期增长49.75%，实现归属于上市公司股东的净利润1,370万元，比上年同期减少31.82%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,374万元，比上年同期减少25.54%。于2024年6月30日，归属于上市公司股东的净资产为96,247万元，比上年末减少1.58%。2024年上半年，公司实现经营活动产生的现金流量净额11,355万元，比上年同期增长147.55%。
　　去年下半年至今，公司加大了直营酒店投资，共计新增8家直营酒店。一般情况下，新酒店从开业到成熟运营，从零到收获一批忠实的客户群并保持稳定的营收需要一个较长周期的积累，因此新酒店开业会经历至少半年甚至是更长时间的爬坡期，同时由于前期工程投入金额较大，受人工、固定资产折旧、装修摊销、房租等固定成本影响，直营酒店在开业初期存在较大亏损，进而导致爬坡期成本率上升、毛利率下降。随着新开业直营店度过爬坡期，营收不断增加，成本率将恢复至正常水平。剔除新开业酒店影响，存量酒店平均毛利率与去年同期持平，上海区域直营店毛利率超过40%，我们相信，随着新开业酒店逐渐从爬坡期过渡到稳定期，毛利率将逐步恢复至正常水平。具体来看，去年开业的深圳罗湖东门君亭尚品酒店上半年的出租率已经稳定在80%以上；年初开业的重庆大世界君亭酒店出租率稳定在65%以上；杭州滨江Pagoda酒店在第二季度的出租率接近80%，环比增长了20%；杭州紫金港Pagoda君亭设计酒店的第二季度出租率环比增长了40%；杭州成均君亭酒店和北京华侨夜泊君亭酒店的出租率环比第一季度均实现了25%以上的增长。
　　在2024年市场经济波动的形势下，酒店市场面临诸多不确定性因素，公司下半年以“深度挖潜、开源节流、控本增效、稳步发展”为主线，全力以赴地推进各项工作，以适应市场变化并配合公司的可持续发展模式。在经营战略上，公司采取多项主动措施，积极适应市场的变革，不断开拓新的客源，并通过产品优化和中后台建设，保障公司业务的稳健发展。同时，公司明确了“控本增效”的目标，对各品牌的人力成本和餐饮成本进行了具体的规划和控制，在确保服务质量和产品品质的前提下，通过深度挖潜和细化管理，尽可能降低运营成本。下半年，公司将持续进行产品创新和服务优化，推出更多个性化、体验化和社交化的设计，以满足市场和客户的需求，增强市场竞争力，并适时推出“新零售业务”，以扩展酒店的营收结构。进一步深化和央企及地方政府的合作，全方位开展存量酒店资产管理业务。 收起▲