一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　1、公司产业布局　　公司生产基地主要分布在江苏、山东、河北、广东，并在上海设立了办公中心，设置数字化、研发、营销等职能，公司2024年销售禽肉产品170余万吨，约占全国禽肉产量的6.5%，产品市场覆盖全国大部分区域。　　2、肉鸡、肉鸭双产业链布局　　公司建立了集饲料加工、种鸭原种培育、父母代种鸭/鸡养殖、商品鸭/鸡苗孵化、肉鸭/鸡屠宰加工、调理品/熟食深加工等业务环节于一体的肉鸭、肉鸡双产业链，目前公司肉鸭、肉鸡双产业链均处于行业头部。　　3、公司主要产品　　1）冻、鲜分割生鸭肉、鸡肉产品及优质整禽　　2）调理品　　3）深加工熟食　　公司... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　1、公司产业布局
　　公司生产基地主要分布在江苏、山东、河北、广东，并在上海设立了办公中心，设置数字化、研发、营销等职能，公司2024年销售禽肉产品170余万吨，约占全国禽肉产量的6.5%，产品市场覆盖全国大部分区域。
　　2、肉鸡、肉鸭双产业链布局
　　公司建立了集饲料加工、种鸭原种培育、父母代种鸭/鸡养殖、商品鸭/鸡苗孵化、肉鸭/鸡屠宰加工、调理品/熟食深加工等业务环节于一体的肉鸭、肉鸡双产业链，目前公司肉鸭、肉鸡双产业链均处于行业头部。
　　3、公司主要产品
　　1）冻、鲜分割生鸭肉、鸡肉产品及优质整禽
　　2）调理品
　　3）深加工熟食
　　公司深加工产品主要包括卤制鸭肉、鸡肉制品，代表品牌为“爱鸭”，主要通过连锁加盟门店及连锁超市、连锁休闲零食门店等渠道商（B端）向个人消费者（C端）销售，部分产品展示如下：
　　（二）主要经营模式
　　公司主营业务主要涵盖禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售以及熟食、调理品的生产与销售、羽绒生产与销售等主要业务板块。运营管理上，一方面，各个板块之间相互独立，皆具备独立对外经营的能力；另一方面，由于同属肉禽行业产业链，各业务板块之间存在一定程度的上下游联动关系，而通过良好地管理产业链上下游联动关系，能够提高产业链运营效率，获得较高的协同效益，从而能有效地抵御产业链单一业务环节的经营风险。
　　报告期内，公司实现营业收入87.47亿，同比减少13.10%，主要系因禽肉、禽苗、羽绒等主要产品价格降低所致，公司主要产品销量同比变动不大；公司归属于上市公司股东的净利润为-18,125.04万元，同比减少255.03%，主要系鸭产品、鸭苗、鸡苗、羽绒等主要产品价格降低导致的毛利降低所致。公司主要产品毛利降低系阶段性市场供求状况调整的结果，随着市场供求状况的改善以及公司经营管理水平的提高，公司经营状况将得到优化。

　　二、核心竞争力分析
　　1、规模优势
　　公司系中国大型农牧食品企业之一，业务规模处于行业头部，具备显著的规模优势。公司产能位于行业头部，一方面，规模化有助于分摊固定成本及研发等期间费用，通过提高生产效率和产能利用率，降低单位产品生产成本，从而提高毛利水平；另外，一定的产能规模能保障公司订单交付能力，提高公司客户响应能力；其次，规模大量生产便于提高生产标准化程度，便于稳定产品品质。
　　作为中国禽类领域成长速度最快、行业内运营效率最高的企业之一，公司未来将持续巩固市场地位，并通过强化营销能力、扩大市场份额，维持并加强公司规模优势。
　　2、发力产品研发，品质及品牌价值凸显
　　公司作为农牧食品行业领先的成长型企业，顺应国家农业和科技战略发展，满足消费者日益增长的对食品安全、健康、快捷的期待，满足客户对高效、稳定的供应链的需求，公司重视以科技创新驱动企业发展，将“科技益客”列为重大发展战略。报告期公司加大研发投入力度，充实研发团队，提高了公司洞悉客户需求、响应客户需求的能力，与客户联合研发，推出了火锅食材等一系列新品。基于公司良好的产品质量，公司生产的产品在整个行业具有较高的知名度和美誉度，并借此建立较为完善的企业销售网络，拥有长期合作的经销商和稳定的消费群体。
　　3、区位优势
　　公司产业区域布局遵循“靠近市场和资源”的原则，而山东、江苏是中国白羽肉禽的优势产地，益客基地辐射中国最重要的京津冀、长三角区域和珠三角区域三大市场区域，区位优势明显。
　　4、产业链经营的优势
　　公司建立了集饲料加工、种鸭原种培育、父母代种鸭/鸡养殖、商品鸭/鸡苗孵化、肉鸭/鸡屠宰加工、调理品/熟食深加工、羽绒加工等环节于一体的肉鸭、肉鸡双产业链。
　　1）产业链经营有利于熨平行业周期性波动，稳定经营业绩
　　产业链多环节布局相比较单一环节运作，能有效平抑产业链各环节市场价格波动导致的各环节经营压力及风险，可以提高公司抵御周期性风险、跨越行业周期的能力，有利于稳定公司整体盈利水平。
　　2）产业链经营有利于保障产品品质
　　国家和民众对于食品安全的日趋重视，食品卫生及动植物检验检疫的标准逐步提高，公司作为多业务环节的规模企业，能对饲料生产、屠宰加工及食品加工等各环节实施食品安全的全流程控制，对疫病及产品质量安全进行有效的检测及技术控制。
　　3）产业链经营有利于保障生产的连续稳定
　　公司产业链经营，产业链各生产环节环环相扣，减少了各业务环节之间的博弈，生产的均衡性、计划性强，便于稳定供应链，提高客户需求响应能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、动物疫病及其他自然灾害风险
　　公司的主营业务范围覆盖肉禽行业产业链多个环节，禽类动物疫病是公司生产经营中所面临的主要风险之一。禽流感等动物疫病对公司的影响主要体现在：
　　（1）若未来公司周边地区或全国范围内发生较为严重的动物疫病，发生动物疫病区域内的禽类将被销毁，原材料供应不足或原材料质量受损，原材料价格将大幅波动；
　　（2）大规模动物疫病的出现将会降低终端消费者对禽肉的购买欲望，导致公司产品的市场需求减少；
　　（3）若公司自有的下属养殖场发生动物疫病，公司的自养种禽、商品禽将被销毁，公司将遭受资产损失。
　　此外，若发生诸如恶劣气候变化、虫灾等重大自然灾害致使农业大量减产，将导致饲料生产、禽类养殖等成本大幅上升，公司采购成本增加；暴雨、暴雪、冰雹等恶劣天气将对道路运输带来不便，使物料、产品运输成本增加。
　　近年来，公司通过推动规模化、标准化的养殖场，并配备专门的养殖技术服务人员，严格执行防疫措施，帮助养殖业主增加抗击动物疫病的能力；同时，公司针对自然灾害建立应急预案，规模化、标准化的养殖场相对养殖业主个人建设的养殖棚舍也增加了抗击自然灾害风险的能力。
　　2、食品安全风险
　　食品安全工作历来是肉食品加工企业的重中之重，近年来国家颁布《中华人民共和国食品安全法》《中华人民共和国食品安全法实施条例》《中华人民共和国农产品质量安全法》等一系列法律法规，进一步加强食品生产者的社会责任和风险控制及约束措施，加大处罚违法者的力度。公司虽建立了严格的质量控制制度和标准，但若因质量控制不力、管理不到位等原因出现食品安全事故或质量问题，将可能对公司的声誉和经营造成不利影响。
　　为此，公司持续加强将食品安全放在首位，不断通过饲料与药品管控、养殖过程监管及收购监管等多道程序对食品安全加强监管，严格把食品安全落实到生产经营中的各个环节，使安全、放心、绿色的益客产品走进千家万户。
　　3、环境保护风险
　　公司生产中产生的污染物主要包括生产过程中产生的废水、废气及粪便、污泥等少量固体废弃物等。除公司自身的生产经营活动外，公司的日常业务依赖养殖户作为屠宰板块最主要的原材料供应来源。若国家和地方政府的环境保护政策发生调整，对养殖、屠宰行业的环保要求进一步提高，将增加公司及养殖户在环保设施购建、支付排污费用等运营费用方面的生产成本，对公司的盈利能力产生影响。
　　2013年国务院颁布《畜禽规模养殖污染防治条例》，明确划定了禁止养殖区域，在禁养区内的养殖场均限期自行搬迁或关闭。如果未来当地政府对土地规划进行进一步调整并重新划定禁养区，则公司养殖户的养殖场将面临限期搬迁或关闭的风险，可能对公司生产经营造成不利影响。
　　为此，公司引进新设备、新技术、新工艺，提高公司环保治理能力。公司坚持不断地向员工宣传环保知识，增强员工的环保意识，通过全员的共同努力，实现企业与环境和谐共存的可持续发展目标。
　　4、产品及原材料价格波动的风险
　　公司的主要产品为鸭产品、鸡产品、饲料、鸭苗、鸡苗、熟食及调理品，主要原材料包括毛鸭、毛鸡等，公司的产品及原材料覆盖禽类养殖行业产业链的多个环节，其市场价格随着产业链各个环节的供需情况发生变化，呈现一定的波动性。
　　我国禽类养殖行业的规模化养殖程度较低，在小规模养殖户占饲养群体的主要部分、规模化养殖程度尚需提升的市场结构背景下，容易造成市场供给水平的大幅波动，因此造成鸭产品、鸡产品、鸭苗、鸡苗等产品的价格在一定期间内可能发生较大变化。同时，由于所处产业链的环节不同，公司的主要原材料毛鸭、毛鸡的价格也随供求关系发生变化。公司产品、原材料价格虽存在一定的联动效应，但价格传导时间、变化的幅度等存在一定的不确定性，因此会对公司的盈利水平造成一定影响。
　　不同于单一业务公司，公司主营业务范围主要覆盖肉禽行业产业链多个环节，公司产品具有全产业链的特点，可以适度缓解单一产品价格下行对公司整体的影响。
　　5、经营业绩波动的风险
　　受供求关系变化及饲料价格等因素影响，禽类行业的景气度呈现一定的波动性特征。近年来，公司虽然经营规模不断扩张，但受行业波动的影响，公司的经营业绩也呈现一定的波动，特别是行业从上涨周期向下降周期的轮换过程中，公司的经营业绩将大幅下降，且在相对低谷期间处于较低水平。
　　公司主营业务范围主要覆盖肉禽行业产业链多个环节，公司产品具有全产业链的特点。基于公司产品特点，在运营管理上，一方面，各个板块之间相互独立，皆具备独立对外经营的能力；另一方面，由于同属肉禽行业产业链，各业务板块之间存在一定程度的上下游联动关系，而通过良好地管理产业链上下游联动关系，公司获得较高的协同效益，从而能有效地抵御产业链单一业务环节的经营风险。未来，公司将持续加强产业链布局，减少单一业务环节给公司造成的业绩波动，增加盈利能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　（一）行业概况　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司禽类屠宰及加工业务所属细分行业为“C135屠宰及肉类加工”下的“C1352禽类屠宰”行业；公司饲料生产及销售业务所属细分行业为“C132饲料加工”下的“C1329其他饲料加工”行业；公司商品代禽苗孵化及销售业务所属细分行业为“A053畜牧专业及辅助性活动　　”下的“A0531畜牧良种繁殖活动”行业；公司熟食及调理品的生产与销售业务所属细分行业为“C135屠宰及肉类加工”下的“C1353肉制品及副产品加工”行业；公司商品禽养殖业务所属细分行业为“A032家禽饲养”下的“A0321鸡的... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业概况
　　根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司禽类屠宰及加工业务所属细分行业为“C135屠宰及肉类加工”下的“C1352禽类屠宰”行业；公司饲料生产及销售业务所属细分行业为“C132饲料加工”下的“C1329其他饲料加工”行业；公司商品代禽苗孵化及销售业务所属细分行业为“A053畜牧专业及辅助性活动
　　”下的“A0531畜牧良种繁殖活动”行业；公司熟食及调理品的生产与销售业务所属细分行业为“C135屠宰及肉类加工”下的“C1353肉制品及副产品加工”行业；公司商品禽养殖业务所属细分行业为“A032家禽饲养”下的“A0321鸡的饲养及A0322鸭的饲养”行业。
　　公司业务涵盖肉鸡、肉鸭两大肉禽产业链，在肉类产品中，禽肉以其一高三低（高蛋白质、低脂肪、低胆固醇和低热量）及生产周期短、饲料转化率高、经济效益显著、环境友好等优势，已成为我国第二大消费肉类，且在我国肉类消费结构中占比逐年提升，具有非常广阔的发展前景。根据国家统计局历年发布的《国民经济和社会发展统计公报》，我国2024年禽肉产量为2,660万吨，较上一年度增长3.78%；2014年至2024年由1,751万吨增长至2,660万吨，保持了4.27%的年复合增长率。
　　（二）行业发展趋势
　　1、肉鸭行业
　　（1）行业规模
　　据国家水禽产业技术体系对全国23个水禽主产省（市、区）水禽生产情况的调查统计，2024年我国肉鸭出栏42.2亿只，产肉量约1,000万吨，总产值1,284亿元，较上一年度略有增长。
　　肉鸭产业是我国传统特色产业，产业规模较大，2024年我国肉鸭出栏量42.2亿只，产肉约1,000万吨，产肉量仅次于猪肉、鸡肉，是我国第三大消费肉类，在保障我国优质动物性蛋白质的有效供给方面起到至关重要的作用。
　　当前我国消费者对肉鸭产品的需求日趋健康、安全和多元化，酱卤鸭副产品、烤鸭熟食等产品形式的出现丰富了产品结构，家庭场景、线下门店、团膳等渠道丰富了产品销售渠道结构，产品结构、渠道结构的丰富提升肉鸭产品的产品价值，拓宽了产业市场空间。报告期内，公司关注消费者需求，拓宽产品线以满足市场多元化需求，发展熟食、火锅食材、预制菜等高附加值产品，提高鸭产品生转熟、转调比例，进一步提高肉鸭产品附加值。
　　（2）行业现状及成长性
　　1）报告期行业状况
　　2024年，受2023年下半年鸭苗价格走低影响，产能去化明显，导致2024年鸭苗供应相对较少，全年鸭苗平均价格较高，毛利率较高；受粮食价格下降，养殖成本降低影响，毛鸭回收价格下降带动屠宰环节成本下降，鸭屠宰板块毛利率较上一年度升高；受2023年寒冬影响，2024年尤其是上半年羽绒价格高企，全年羽绒板块毛利率较高。
　　2）鸭肉消费进一步提高
　　鸭肉具有极高的营养价值，为越来越多的消费者所接受。根据《中国食物成分表》第六版，鸭肉中的维生素A含量是猪牛羊肉的2.5-7倍不等，铁含量显著高于猪肉、鸡肉，每100克可食用鸭肉含有单不饱和脂肪酸9.3克，占全部脂肪酸比例达50%，显著高于其他肉品，而饱和脂肪酸比例为30%，低于其他肉品，对补血、保持眼、鼻口腔黏膜健康，防治心脑血管疾病均有益处。鸭肉在我国饮食文化中占有重要的地位，近年消费场景不断丰富，除烤鸭、盐水鸭、鸭血粉丝等传统餐饮、佐餐渠道，在休闲食品消费中的比重也不断提高，涌现出手撕鸭脖等休闲食品大单品，以及团膳、火锅食材等新消费渠道，鸭肉消费进一步提高。国家水禽产业技术体系相关研究报告显示，2024年我国的人均肉鸭消费量达6.2kg，同比增长了10.6%，预计2025年我国肉鸭市场需求增长率约为4%，深加工产品将成为新增长点。
　　3）规模化养殖比例进一步提升
　　肉鸭养殖规模化水平相对肉鸡养殖较低，近年来肉鸭养殖规模化水平持续提高，规模化养殖相比于小规模散养具有智能化水平高、标准化程度高、食品安全更可靠、生产效率高、管理效率高等优点。近年来，产业链上游养殖端，特别是商品禽养殖由以小规模散养为主向规模化、标准化养殖演进，规模化生产程度不断提高，国家统计局公布的2017年第三次全国农业普查数据显示，我国禽类规模养殖存栏量占比为73.9%，近年来我国肉鸭养殖规模化趋势愈加明显。随着肉鸭养殖规模化水平的不断提高，肉鸭养殖环节的技术红利将持续显现。
　　2、肉鸡行业
　　（1）行业规模
　　从国内肉类消费结构来看，根据国家统计局数据显示2024年猪牛羊禽肉产量 9,663万吨，比上年增长0.2%，其中猪肉产量5,706万吨，下降1.5%；牛肉产量779万吨，增长3.5%；羊肉产量518万吨，下降2.5%；禽肉产量2,660万吨，增长3.8%。禽肉消费在国人饮食结构中已经占据一定的份额，在禽肉产量中白羽肉鸡占据五成以上，白羽肉鸡已经成为我国仅次于猪肉的第二大肉类。
　　白羽肉鸡是全球接受度最高的肉类品种之一，在全球所有肉类消费结构中其占比达到四成左右。根据美国农业部（USDA）的数据，2024年全球鸡肉产量为10,304.60万吨，其中主要为白羽肉鸡产量，然而，与2023年相比，2024年
　　全球鸡肉产量下降78.20万吨，降幅0.75%，与此同时，2024年全球猪肉产量约11,601.8万吨。从全球肉类结构来看，鸡肉与猪肉产量已连续多年保持约1:1的比例。与美国等国家相比，我国鸡肉消费在国民肉类消费中的占比仍较低，这意味着我国鸡肉消费仍存在较大发展空间。此外，USDA预测，2025年全球肉鸡产量将会达到10 493.10万吨，增长率1.83%。
　　（2）行业现状及成长性
　　1）我国鸡肉消费量持续增加
　　鸡肉因其一高三低（高蛋白质、低脂肪、低胆固醇和低热量）的优秀品质及经济效益比其他动物蛋白更具优势，随着经济增长，消费者对优质动物蛋白需求日益增加，逐渐成为替代其他动物蛋白的优质动物蛋白来源。
　　2）我国鸡肉人均消费量有望进一步提升
　　鸡肉为我国居民消费的主要肉类之一，从肉类消费结构来看，鸡肉为我国居民消费的主要禽肉之一，近年来在居民肉类消费中的比重持续提高，但仍低于美国、日本、欧盟以及全球平均消费量，未来我国人均鸡肉消费量有望进一步提升。
　　2025年全国两会上，"持续推进体重管理年行动"被写入政府工作报告。
　　“2023中国现代生命发展指数”调查数据显示，57.7%的受访者自认为“处于亚健康状态”，据《2024中国健身行业数据报告》，2024年12月我国的健身人群8,752.50万人，环比2023年增长25.47%，从趋势来看，整体呈现增长态势。健身人群主要以增肌肉、减脂为主，鸡肉产品凭借其高蛋白质、低脂肪、低胆固醇和低热量的特性，深受健身人群钟爱。在健身人群之外，随着健康饮食观念的深入，鸡肉产品受消费者偏爱的程度同样不断加大，尤其受到年轻人的追捧。
　　3）餐饮行业、鸡肉类连锁快餐的成长及个人消费习惯的改变拉动鸡肉及鸡肉加工品需求
　　鸡肉及鸡肉制品具有易调理、易烹饪等特点，适合传统餐饮、连锁快餐、个人消费等多种消费场景。《2025中国餐饮产业生态白皮书》数据显示，2024年新注册餐饮企业357.4万家，餐饮企业存量达到了1,680.6万家，达到近五年高峰，但各餐饮品类人均消费价位出现了明显下滑，2023年与2022年相比，餐饮大盘均价从43.2元下降到了42.6元，同比下降了1.4%，而2024年则加速下降到了39.8元，同比下降了6.6%。鸡肉因其料肉比低，造肉成本低，有利于降低餐饮经营成本压力，将逐步成为餐饮行业重要的原材料之一，餐饮行业的增长将进一步拉动冰鲜鸡肉及标准鸡肉制品的需求。随着社会节奏的加快，消费群体的年轻化，“懒人经济”“忙人经济”拉动便捷预制菜需求，行业研究数据显示，2024年预制菜行业规模为7,200亿元，同比增长38.6%，预计未来仍将保持一定增速，预计2030年行业规模将突破万亿。
　　目前，公司正逐步推进“冻转鲜”“冻转调熟”战略，逐步从传统农牧企业向食品企业转变，公司冰鲜鸡肉、鸡肉预制产品客户群体覆盖餐饮行业及个人消费者，业务稳步发展。
　　3、产业链一体化成为行业发展重要方向
　　产业链一体化正成为肉禽行业发展的重要方向，行业部分优势企业在规模、技术、资金等优势加持下，逐步向产业链其他环节延伸，逐步形成业务涵盖种禽、饲料、养殖、屠宰、调熟深加工等多业务环节或全产业链的企业集群，全产业链经营有利于开发挖掘行业技术红利，平抑不同业务环节的业绩波动，保持经营成果的稳定。
　　4、行业集中度将进一步提高
　　肉鸭养殖的规模化水平较低，养殖技术红利空间较大，随着肉鸭养殖技术的不断成熟，肉鸭养殖规模化水平将进一步提高，技术红利将不断显现；肉禽行业，尤其是肉鸭行业的行业集中度还较低，随着行业低迷磨底，产能将持续去化，行业的集中度将进一步提高，从而提高行业的技术水平、规范程度，有利于行业的健康发展。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“畜禽、水产养殖相关业务”的披露要求
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“食品及酒制造相关业务”的披露要求
　　（一）主要业务
　　1、公司产业布局
　　公司生产基地主要分布在江苏、山东、河北、广东，并在上海设立了办公中心，设置数字化、研发、营销等职能，公司年销售禽肉产品170余万吨，约占全国禽肉产量的6.5%，产品市场覆盖全国大部分区域。
　　2、肉鸡、肉鸭双产业链布局
　　公司建立了集饲料加工、种鸭原种培育、父母代种鸭/鸡养殖、商品鸭/鸡苗孵化、肉鸭/鸡屠宰加工、调理品/熟食深加工等业务环节于一体的肉鸭、肉鸡双产业链，目前公司肉鸭、肉鸡双产业链均处于行业头部。
　　产业链示意
　　3、公司主要产品
　　1）冻、鲜分割生鸭肉、鸡肉产品及优质整禽
　　2）调理品
　　3）深加工熟食
　　公司深加工产品主要包括卤制鸭肉、鸡肉制品，代表品牌为“爱鸭”，主要通过连锁加盟门店及连锁超市、连锁休闲零食门店等渠道商（B 端）向个人消费者（C 端）销售，部分产品展示如下：
　　（二）经营模式
　　公司主营业务主要涵盖禽类屠宰及加工、饲料生产及销售、商品代禽苗孵化及销售以及熟食、调理品的生产与销售等四大主要业务板块。运营管理上，一方面，各个板块之间相互独立，皆具备独立对外经营的能力；另一方面，由于同属肉禽行业产业链，各业务板块之间存在一定程度的上下游联动关系，而通过良好地管理产业链上下游联动关系，能够提高产业链运营效率，获得较高的协同效益，从而能有效地抵御产业链单一业务环节的经营风险。
　　主要销售模式
　　（1）屠宰板块：公司鸡产品、鸭产品的客户包括直销客户与经销客户。直销客户，主要为肉食制品加工厂等大B客户；经销客户，主要为公司的批市经销商及商超客户等渠道商。
　　（2）饲料板块：公司饲料主要向养殖公司、养殖业主直接销售。
　　（3）种禽板块：公司种禽板块孵化的商品代鸭苗、鸡苗主要向养殖公司、养殖业主直接销售。
　　（4）调熟板块：公司熟食业务主要采用连锁加盟门店及为OEM厂代工的销售模式，少数包装商品通过终端超市门店（超市供应商）和网络电商销售；公司调理品的客户包括直销客户与经销客户，直销客户主要为餐饮行业企业，经销客户主要为批市经销商及商超等渠道商。
　　经销模式
　　（1）按照不同销售模式或销售渠道进行分类，公司鸡产品、鸭产品、调理品营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情况：
　　直销、经销模式下毛利差异主要系销售产品结构差异及价格波动所致。
　　（2）按照产品类别进行分类，公司鸡产品、鸭产品、调理品营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情况：
　　产品类别毛利率差异主要系各类产品主原料价格及市场价格波动所致。
　　（3）按照区域分类，报告期末经销商数量、报告期内增加数量、减少数量：
　　（4）报告期内前五大经销客户的销售情况
　　线上直销销售
　　公司线上直销业务为调熟板块熟食、调理品销售，报告期内实现营业收入金额仅1,286.99万元，占公司全年营业收入比重较小。
　　主要生产模式
　　公司主营业务包含屠宰、饲料、种禽、调熟、羽绒等业务板块，主要生产模式以自主生产为主。种禽板块为保证养殖户订单供应及时，解决集中出蛋时孵化产能紧张问题，公司种禽板块存在部分委托孵化业务，合作过程中，公司对受托方选择、孵化标准及验收入库等方面做到全流程管控，报告期内不存在鸡苗、鸭苗重大质量问题。
　　（1）产销量及库存
　　（2）产能情况
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、规模优势
　　公司系中国大型农牧食品企业之一，业务规模处于行业头部，具备显著的规模优势。公司产能位于行业头部，一方面，规模化有助于分摊固定成本及研发等期间费用，通过提高生产效率和产能利用率，降低单位产品生产成本，从而提高毛利水平；另外，一定的产能规模能保障公司订单交付能力，提高公司客户响应能力；其次，规模大量生产便于提高生产标准化程度，便于稳定产品品质。
　　作为中国禽类领域成长速度最快、行业内运营效率最高的企业之一，公司未来将持续巩固市场地位，并通过强化营销能力、扩大市场份额，维持并加强公司规模优势。
　　2、发力产品研发，品质及品牌价值凸显
　　公司作为农牧食品行业领先的成长型企业，顺应国家农业和科技战略发展，满足消费者日益增长的对食品安全、健康、快捷的期待，满足客户对高效、稳定的供应链的需求，公司重视以科技创新驱动企业发展，将“科技益客”列为重大发展战略。报告期公司加大研发投入力度，充实研发团队，提高了公司洞悉客户需求、响应客户需求的能力，与客户联合研发，推出了火锅食材等一系列新品。基于公司良好的产品质量，公司生产的产品在整个行业具有较高的知名度和美誉度，并借此建立较为完善的企业销售网络，拥有长期合作的经销商和稳定的消费群体。
　　3、区位优势
　　公司产业区域布局遵循“靠近市场和资源”的原则，而山东、江苏是中国白羽肉禽的优势产地，益客基地辐射中国最重要的京津冀、长三角区域和珠三角区域三大市场区域，区位优势明显。
　　4、产业链经营的优势
　　公司建立了集饲料加工、种鸭原种培育、父母代种鸭/鸡养殖、商品鸭/鸡苗孵化、肉鸭/鸡屠宰加工、调理品/熟食深加工等环节于一体的肉鸭、肉鸡双产业链。
　　1）产业链经营有利于荡平行业周期性波动，稳定经营业绩
　　产业链多环节布局相比较单一环节运作，能有效平抑产业链各环节市场价格波动导致的各环节经营压力及风险，可以提高公司抵御周期性风险、跨越行业周期的能力，有利于稳定公司整体盈利水平。
　　2）产业链经营有利于保障产品品质
　　国家和民众对于食品安全的日趋重视，食品卫生及动植物检验检疫的标准逐步提高，公司作为多业务环节的规模企业，能对饲料生产、屠宰加工及食品加工等各环节实施食品安全的全流程控制，对疫病及产品质量安全进行有效的检测及技术控制。
　　3）产业链经营有利于保障生产的连续稳定
　　公司产业链经营，产业链各生产环节环环相扣，减少了各业务环节之间的博弈，生产的均衡性、计划性强，便于稳定供应链，提高客户需求响应能力。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，肉鸡屠宰业务产能去化不明显，继续维持低迷状态，肉鸭屠宰、禽苗业务因上年产能去化较大，年内毛利水平明显升高。从长远来看，随着肉类需求供给结构、消费观念及消费习惯的变化，禽肉因其高蛋白质、低脂肪、低胆固醇和低热量的特点将会受到越来越多消费者的青睐，未来禽肉消费将有较大的增长空间。
　　报告期内，行业面临产品价格走低、屠宰端原料争夺激烈导致成本大幅攀升等诸多因素影响，公司经营充满挑战。管理团队坚定战略，积极克服诸多挑战，2024年实现向市场提供170余万吨优质禽肉，实现营业收入208.37亿元，实现归属于母公司股东的净利润1.00亿元，较上年同期增长158.59%；运营管理能力进一步优化，2024年公司经营活动产生的现金流量净额9.42亿，较上年同期增长48.86%。
　　2024年公司管理层围绕经营模式深化、产业科技创新、产业链延伸、品牌升级、产能规划建设、组织架构建设等方面做了如下重点工作
　　（1）集团在2024年对全产业链各环节的发展潜力进行了系统性的评估，最终形成了“以满足客户需求为基础、以养殖为核心”的六位一体的全产业链价值创造模式。在此价值创造模式下，商品禽养殖将成为集团未来发展的主方向之一，通过补链强链，进一步提高全产业链的价值创造能力和系统竞争力。
　　（2）集团明确了将“消费导向，重构价值创造逻辑；科技驱动，倍增价值创造能力”作为未来的战略发展理念。为落实“科技益客”，集团与宿迁市政府达成在宿迁建设中国肉禽食品科技谷的规划，在规划中，益客将建设遗传育种、动物营养、动物健康、食品研发、设备研发等六大科技研发中心，以科技为驱动力，推动益客各业务板块的高质量发展，构筑科技护城河，实现企业从生产型企业向生产服务型企业的转型。
　　（3）集团基于全产业链的经营思路，已在鄄城地区投建高端宠物原料生产车间，此项目是将当地肉鸭屠宰产生的低价值产品向价格空间和市场空间更广阔的宠物食品进行转换的项目。目前该项目已投产运营，初步聚拢了部分国内头部宠物食品企业作为战略合作客户。
　　（4）集团在2024年在上海建设了上海研发中心，承担产品研发管理、商务关系管理等核心职能，以向外展示企业文化、构建益客品牌高端形象。
　　1）与樱桃谷育种达成战略合作意向协议，推动集团种源研发。
　　2）益扬1号肉鸭配套系经过近10年选育，已正式通过现场审定，为国家畜禽种质资源再添新品种；
　　3）与香港中华厂商联合会工业发展基金签订合作伙伴协议，推动产品品牌出海规划，产品技术创新和绿色可持续发展。
　　（5）集团在2024年持续对现有屠宰工厂产线进行自动化升级，包含新泰众客产业园、潍坊万泉、江苏益客肉鸡屠宰自动化加工产线升级，通过自动化改造提质增效。集团同时在邳州投建调熟生产车间，以满足市场对益客调熟产品的巨大需求。
　　（6）集团根据经营发展规划，对整体组织架构进行了调整，形成三个业务板块：肉禽业务板块、食品业务板块、羽绒业务板块。其中肉禽业务板块包含种禽、饲料加工、商品禽养殖、屠宰加工、包装、智能装备等强关联性业务，食品业务板块包含调理品加工、熟食加工、宠物原料等深加工业务，羽绒业务为原料绒生产业务。通过组织架构调整，强化了关联业务之间组织协同的有效性和及时性，提升了内部管理的统一性和一致性，也便于集团资源的合理分配，提高集团整体的经营管理和决策效率。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　根据“以客户需求为基础，以养殖为中心”的“六位一体”全产业链价值创造逻辑的业务发展战略，公司2025年继续深化和完善集团的八大战略任务：
　　1、“六位一体”模式优化及协同关系体系构建
　　建立以养殖为中心，禽苗、饲料、动保、加工、技术与服务“六位一体”的支撑系统，以满足客户需求为基础，向加工端按期交付质量稳定、成本最优、食品安全有保障的原料。通过“补链、强链”，减少中间交易环节，发挥结构效率，在产业链上谋求更大的价值创造空间。
　　2、产品质量管理体系建设
　　通过质量战略的实施，全员形成“客户第一、质量第一”的质量观，使每个业务生产过程有流程、标准和实施的制度，并落实在管理中，企业质量管理由当前的实施纠正性管理措施为主，转到以实施预防性管理措施为主，大幅降低质量运营成本，从而使产品质量成为企业的核心竞争力。
　　3、技术研发创新
　　立体规模养殖技术方面肉鸡发展早于肉鸭，但无论肉鸡、肉鸭在规模养殖方面仍有部分技术难题需要攻克，仍需通过技术迭代来不断提高养殖环节效益，公司立足整个产业链价值创造能力不断提高进行思考，寻找到多条技术创新路径，邀请行业内技术专家联合攻关，自研试验场和新型养殖模式研发，以图进行技术突破，建立技术壁垒，提升企业竞争力。
　　4、产品开发体系升级
　　随着禽肉的应用场景不断丰富，为响应客户新的需求，公司重新梳理产品开发流程，识别产品开发全流程要素，设计达成路径（食品BU产品开发体系升级，禽
　　BU产品结构提升），快速培养产品开发人员，形成“敏捷”型产品开发能力，提高企业核心竞争力，促进公司产业链升级，探索引领“未来生活”的新模式。
　　5、品牌影响力提升
　　品牌影响力提升主要内容包括产品品牌、资本品牌、雇主品牌、养殖品牌和公共关系。通过在产品市场、资本市场、雇主关系、养殖领域和公共关系领域的一系列关键举措来提升公司的品牌影响力与美誉度，从而实现公司特定的战略目标。
　　6、流程型组织建设
　　基于公司“客户第一、质量第一”的经营方针，在各职能管理体系和业务管理体系推进的基础上构建起实现客户价值主张、提升企业价值创造能力的端到端的业务流程，提高企业响应客户的速度及适应市场的能力，保持公司一体化运营的统一性、一致性，谋求整体效益最大化和企业可持续发展。
　　7、人才供应与干部梯队建设
　　公司旨在通过完善人事管理体系和相关工作机制，构建继任者梯队，内部培养、选聘，优化外部引进策略和模式，实现人才全职业周期管理，为集团整体战略发展提供人力资源保障，确保企业经营不受人员不足、变动的影响，确保企业拥有充足的人才供应，以满足集团战略发展和变革的人才需求。
　　8、产业链数字化转型
　　公司在现有无纸化办公、财务共享、核心业务数字化的基础上，推行全流程、全产业链数字化，通过产业链数字化改造，设计可视化管理报表和预警推送机制，通过数据治理为构建益客安全的数据资产系统，重塑业务流程，提高业务运营效率及透明度，不断提高经营决策的量化支持水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　（一）主要业务　　1、公司产业布局　　公司生产基地主要分布在江苏、山东、河北，并在上海设立了办公中心，设置数字化、研发、营销等职能，产品市场覆盖全国大部分区域。　　2、肉鸡、肉鸭双产业链布局　　公司建立了集饲料加工、种鸭原种培育、父母代种鸭/鸡养殖、商品鸭/鸡苗孵化、肉鸭/鸡屠宰加工、调理品/熟食深加工等业务环节于一体的肉鸭、肉鸡双产业链，目前公司肉鸭、肉鸡双产业链均处于行业头部。　　3、公司主要产品　　1）冻、鲜分割生鸭肉、鸡肉产品及优质整禽　　公司屠宰板块的主要产品为冻、鲜分割生鸭肉、鸡肉，公司主要代表品牌为“益客”“众客”“凤泽源”“万泉”等，主要面... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务
　　1、公司产业布局
　　公司生产基地主要分布在江苏、山东、河北，并在上海设立了办公中心，设置数字化、研发、营销等职能，产品市场覆盖全国大部分区域。
　　2、肉鸡、肉鸭双产业链布局
　　公司建立了集饲料加工、种鸭原种培育、父母代种鸭/鸡养殖、商品鸭/鸡苗孵化、肉鸭/鸡屠宰加工、调理品/熟食深加工等业务环节于一体的肉鸭、肉鸡双产业链，目前公司肉鸭、肉鸡双产业链均处于行业头部。
　　3、公司主要产品
　　1）冻、鲜分割生鸭肉、鸡肉产品及优质整禽
　　公司屠宰板块的主要产品为冻、鲜分割生鸭肉、鸡肉，公司主要代表品牌为“益客”“众客”“凤泽源”“万泉”等，主要面向餐饮企业、肉制品加工企业（B端）以及个人终端客户（C端）等销售。
　　2）调理品
　　公司调理品主要包括鸡肉、鸭肉为原料的调理预制品，代表品牌为“益客多”“众客”等，主要面向大型餐饮企业（B端）等销售。
　　3）深加工熟食
　　公司深加工产品主要包括卤制鸭肉、鸡肉制品，代表品牌为“爱鸭”，主要通过连锁加盟门店及连锁超市、连锁休闲零食门店等渠道商（B端）向个人消费者（C端）销售。
　　主要销售模式
　　（1）屠宰板块：公司鸡产品、鸭产品的客户包括直销客户与经销客户。直销客户，主要为肉食制品加工厂等大B客户；经销客户，主要为公司的批市经销商及商超客户等渠道商。
　　（2）饲料板块：公司饲料主要向养殖公司、养殖业主直接销售。
　　（3）种禽板块：公司种禽板块孵化的商品代鸭苗、鸡苗主要向养殖公司、养殖业主直接销售。
　　（4）调熟板块：公司熟食业务主要采用连锁加盟门店及为OEM厂代工的销售模式，少数包装商品通过终端超市门店（超市供应商）和网络电商销售；公司调理品的客户包括直销客户与经销客户，直销客户主要为餐饮行业企业，经销客户主要为批市经销商及商超等渠道商。
　　经销模式
　　（1）按照不同销售模式或销售渠道进行分类，公司鸡产品、鸭产品、调理品等存在经销模式产品的营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情况：
　　直销、经销模式下毛利差异主要系销售产品结构差异及价格波动所致。
　　（2）按照产品类别进行分类，公司鸡产品、鸭产品、调理品等存在经销模式产品的营业收入、营业成本、毛利率及同比变动情况：
　　产品类别毛利率差异主要系各类产品主原料价格及市场价格波动所致。
　　（3）按照区域分类，报告期末经销商数量、报告期内增加数量、减少数量：
　　各区域经销商数量均有增加，主要系公司加大营销力度，进一步渠道下沉，增加经销商数量所致。
　　（4）报告期内前五大经销客户的销售情况
　　线上直销销售
　　公司线上直销业务为调熟板块熟食、调理品销售，报告期内实现营业收入金额仅259.91万元，占公司营业收入比重较小。
　　主要外购原材料价格同比变动超过30%
　　主要生产模式
　　公司主营业务包含屠宰、饲料、种禽和调熟四大板块，主要生产模式以自主生产为主。种禽板块为保证养殖户订单供应及时，解决集中出蛋时孵化产能紧张问题，公司种禽板块存在部分委托孵化业务，合作过程中，公司对受托方选择、孵化标准及验收入库等方面做到全流程管控，报告期内不存在鸡苗、鸭苗重大质量问题。

　　二、核心竞争力分析
　　1、规模优势
　　公司系中国大型农牧食品企业之一，业务规模处于行业头部，具备显著的规模优势。公司产能位于行业头部，一方面，规模化有助于分摊固定成本及研发等期间费用，通过提高生产效率和产能利用率，降低单位产品生产成本，从而提高毛利水平；另外，一定的产能规模能保障公司订单交付能力，提高公司客户响应能力；其次，规模大量生产便于提高生产标准化程度，便于稳定产品品质。
　　作为中国禽类领域成长速度最快、行业内运营效率最高的企业之一，公司未来将持续巩固市场地位，并通过强化营销能力、扩大市场份额，维持并加强公司规模优势。
　　2、发力产品研发，品质及品牌价值凸显
　　公司作为农牧食品行业领先的成长型企业，顺应国家农业和科技战略发展，满足消费者日益增长的对食品安全、健康、快捷的期待，满足客户对高效、稳定的供应链的需求，公司重视以科技创新驱动企业发展，将“科技益客”列为重大发展战略。报告期公司加大研发投入力度，充实研发团队，提高了公司洞悉客户需求、响应客户需求的能力，与客户联合研发，提出了火锅食材等一系列新品。基于公司良好的产品质量，公司生产的产品在整个行业具有较高的知名度和美誉度，并借此建立较为完善的企业销售网络，拥有长期合作的经销商和稳定的消费群体。
　　3、区位优势
　　公司产业区域布局遵循“靠近市场和资源”的原则，而山东、江苏是中国白羽肉禽的优势产地，益客基地辐射中国最重要的京津冀、长三角区域和珠三角区域三大市场区域，区位优势明显。
　　4、产业链经营的优势
　　公司建立了集饲料加工、种鸭原种培育、父母代种鸭/鸡养殖、商品鸭/鸡苗孵化、肉鸭/鸡屠宰加工、调理品/熟食深加工等环节于一体的肉鸭、肉鸡双产业链。
　　1）产业链经营有利于荡平行业周期性波动，稳定经营业绩
　　产业链多环节布局相比较单一环节运作，能有效平抑产业链各环节市场价格波动导致的各环节经营压力及风险，可以提高公司抵御周期性风险、跨越行业周期的能力，有利于稳定公司整体盈利水平。
　　2）产业链经营有利于保障产品品质
　　国家和民众对于食品安全的日趋重视，食品卫生及动植物检验检疫的标准逐步提高，公司作为多业务环节的规模企业，能对饲料生产、屠宰加工及食品加工等各环节实施食品安全的全流程控制，对疫病及产品质量安全进行有效的检测及技术控制。
　　3）产业链经营有利于保障生产的连续稳定
　　公司产业链经营，产业链各生产环节环环相扣，减少了各业务环节之间的博弈，生产的均衡性、计划性强，便于稳定供应链，提高客户需求响应能力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、动物疫情及其他自然灾害风险
　　公司的主营业务范围覆盖肉禽行业产业链多个环节，禽类动物疫情是公司生产经营中所面临的主要风险之一。禽流感等动物疫情对公司的影响主要体现在：（1）若未来公司周边地区或全国范围内发生较为严重的动物疫情，发生动物疫情区域内的禽类将被销毁，原材料供应不足或原材料质量受损，原材料价格将大幅波动；（2）大规模动物疫情的出现将会降低终端消费者对禽肉的购买欲望，导致公司产品的市场需求减少；（3）若公司自有的下属养殖场发生动物疫情，公司的自养种禽将被销毁，公司将遭受资产损失。
　　此外，若发生诸如恶劣气候变化、虫灾等重大自然灾害致使农业大量减产，将导致饲料生产、禽类养殖等成本大幅上升，公司采购成本增加；暴雨、暴雪、冰雹等恶劣天气将对道路运输带来不便，使物料、产品运输成本增加。
　　近年来，公司通过推动规模化、标准化的养殖场，并配备专门的养殖技术服务人员，严格执行防疫措施，帮助养殖业主增加抗击动物疫情的能力；同时，公司针对自然灾害建立应急预案，规模化、标准化的养殖场相对养殖业主个人建设的养殖棚舍也增加了抗击自然灾害风险的能力。
　　2、食品安全风险
　　食品安全工作历来是肉食品加工企业的重中之重，近年来国家颁布《中华人民共和国食品安全法》《中华人民共和国食品安全法实施条例》《中华人民共和国农产品质量安全法》等一系列法律法规，进一步加强食品生产者的社会责任和风险控制及约束措施，加大处罚违法者的力度。公司虽建立了严格的质量控制制度和标准，但若因质量控制不力、管理不到位等原因出现食品安全事故或质量问题，将可能对公司的声誉和经营造成不利影响。
　　为此，公司持续加强将食品安全放在首位，不断通过饲料与药品管控、养殖过程监管及收购监管等多道程序对食品安全加强监管，严格把食品安全落实到生产经营中的各个环节，使安全、放心、绿色的益客产品走进千家万户。
　　3、环境保护风险
　　公司生产中产生的污染物主要包括生产过程中产生的废水、废气及粪便、污泥等少量固体废弃物等。除公司自身的生产经营活动外，公司的日常业务依赖养殖户作为屠宰板块最主要的原材料供应来源。若国家和地方政府的环境保护政策发生调整，对养殖、屠宰行业的环保要求进一步提高，将增加公司及养殖户在环保设施购建、支付排污费用等运营费用方面的生产成本，对公司的盈利能力产生影响。
　　2013年国务院颁布《畜禽规模养殖污染防治条例》，明确划定了禁止养殖区域，在禁养区内的养殖场均限期自行搬迁或关闭。如果未来当地政府对土地规划进行进一步调整并重新划定禁养区，则公司养殖户的养殖场将面临限期搬迁或关闭的风险，可能对公司生产经营造成不利影响。
　　为此，公司引进新设备、新技术、新工艺，提高公司环保治理能力。公司坚持不断地向员工宣传环保知识，增强员工的环保意识，通过全员的共同努力，实现企业与环境和谐共存的可持续发展目标。
　　4、产品及原材料价格波动的风险
　　公司的主要产品为鸭产品、鸡产品、饲料、鸭苗、鸡苗、熟食及调理品，主要原材料包括毛鸭、毛鸡等，公司的产品及原材料覆盖禽类养殖行业产业链的多个环节，其市场价格随着产业链各个环节的供需情况发生变化，呈现一定的波动性。
　　我国禽类养殖行业的规模化养殖程度较低，在小规模养殖户占饲养群体的主要部分、规模化养殖程度尚需提升的市场结构背景下，容易造成市场供给水平的大幅波动，因此造成鸭产品、鸡产品、鸭苗、鸡苗等产品的价格在一定期间内可能发生较大变化。同时，由于所处产业链的环节不同，公司的主要原材料毛鸭、毛鸡的价格也随供求关系发生变化。公司产品、原材料价格虽存在一定的联动效应，但价格传导时间、变化的幅度等存在一定的不确定性，因此会对公司的盈利水平造成一定影响。
　　不同于单一业务公司，公司主营业务范围主要覆盖肉禽行业产业链多个环节，公司产品具有全产业链的特点，可以适度缓解单一产品价格下行对公司整体的影响。
　　5、经营业绩波动的风险
　　受供求关系变化及饲料价格等因素影响，禽类行业的景气度呈现一定的波动性特征。近年来，公司虽然经营规模不断扩张，但受行业波动的影响，公司的经营业绩也呈现一定的波动，特别是行业从上涨周期向下降周期的轮换过程中，公司的经营业绩将大幅下降，且在相对低谷期间处于较低水平。
　　公司主营业务范围主要覆盖肉禽行业产业链多个环节，公司产品具有全产业链的特点。基于公司产品特点，在运营管理上，一方面，各个板块之间相互独立，皆具备独立对外经营的能力；另一方面，由于同属肉禽行业产业链，各业务板块之间存在一定程度的上下游联动关系，而通过良好地管理产业链上下游联动关系，公司获得较高的协同效益，从而能有效地抵御产业链单一业务环节的经营风险。未来，公司将持续加强产业链布局，减少单一业务环节给公司造成的业绩波动，增加盈利能力。 收起▲