一、报告期内公司从事的主要业务　　1、行业发展的基本情况及公司所处行业地位　　无菌包装作为液体包装产品中技术含量较高的一种材料，可以使液体食品在无需添加防腐剂或冷藏的条件下，保持较长时间的无菌状态，从而可以有效保存液体的营养成分，目前被广泛应用于液态奶和非碳酸软饮料等食品包装的使用，其他液态食品类产品如酱油、醋、汤汁等会随着阻隔技术的进一步完善，将陆续成为无菌包装的下游应用领域。我国的人口基数大，近年来对于液态奶需求稳增叠加，使无菌包装市场稳健扩容。同时，随着人民生活水平的提高，消费者越来越重视健康问题，对非碳酸软饮料的青睐程度逐渐提高，非碳酸软饮料中即饮茶、果汁饮料、能量饮料领域采用无菌... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、行业发展的基本情况及公司所处行业地位
　　无菌包装作为液体包装产品中技术含量较高的一种材料，可以使液体食品在无需添加防腐剂或冷藏的条件下，保持较长时间的无菌状态，从而可以有效保存液体的营养成分，目前被广泛应用于液态奶和非碳酸软饮料等食品包装的使用，其他液态食品类产品如酱油、醋、汤汁等会随着阻隔技术的进一步完善，将陆续成为无菌包装的下游应用领域。我国的人口基数大，近年来对于液态奶需求稳增叠加，使无菌包装市场稳健扩容。同时，随着人民生活水平的提高，消费者越来越重视健康问题，对非碳酸软饮料的青睐程度逐渐提高，非碳酸软饮料中即饮茶、果汁饮料、能量饮料领域采用无菌包装占比增大，市场需求逐步增加，未来催生对无菌包装的需求趋势向好。下游需求的持续增长，拉动国内无菌包装行业的需求稳健上升。2019年至2022年中国无菌包装市场销售量增速达到6.90%，2023年中国无菌包装行业规模约为1,176亿包。2023年全球无菌包装行业规模约为4,956亿包，预计未来三年全球无菌包装行业复合增长率可达3.6%，持续增长。
　　无菌包装行业属于高度集中的市场化行业，国际无菌包装企业凭借其先发优势，在全球无菌包装市场处于主导地位。中国本土无菌包装企业起步较晚，缺乏一定的资金实力，市场扩张受到限制，在竞争中处于劣势。经过多年发展，我国无菌包装行业已经基本建立起技术成熟、品种齐全、能适应多种液体无菌灌装方式的产品体系，进一步降低无菌包装成本、扩大应用范围，具有更高的性价比，本土无菌包装生产商的市场份额逐渐提升。公司在辊式无菌包装行业深耕十余年，已形成了技术壁垒和核心竞争力，市场份额逐年提升。根据益普索出具的研究报告，2023年公司占中国无菌包装市场销售量的比例约为10.5%，占中国液态奶市场无菌包装供应商销售量市场份额达到13.4%。未来在国产替代与增量消费的双轮驱动下，无菌包装将长期陪伴乳品大消费市场持续快速健康增长，公司作为内资无菌包装龙头企业，市场渗透率也有望得到进一步提升。
　　2、公司主要业务、主要产品
　　（1）主要业务
　　公司主营业务为无菌包装的研发、生产与销售。公司秉持着“好的包装保护未来”的品牌主张，经过多年发展，已成为国内为数不多的能够规模化生产无菌包装的本土企业之一。公司与下游知名液态奶和非碳酸软饮料生产商建立了长期良好的合作关系，主要客户有伊利、新希望、夏进乳业、妙可蓝多、三元食品、越秀辉山、欧亚乳业、庄园牧场等国内知名液态奶生产商和王老吉、椰树、加多宝、维维集团等知名非碳酸软饮料生产商。公司拥有先进的生产加工设备、按照国际标准配置和设计的工厂和完整的液体食品无菌包装生产线，致力于为客户提供高品质的无菌包装产品，在业内享有良好的市场声誉。
　　（2）主要产品
　　公司生产的无菌包装在下游食品、饮料生产商的生产场所用于灌装食品或饮料。无菌包装根据下游客户送料灌装设备的样式不同，分为辊型和胚型。公司现有主要产品属于辊型无菌包装。
　　根据无菌包装最终灌装的内部饮品的不同，公司的产品分为用于液态奶和非碳酸软饮料两大类别。根据灌装成型后的产品外观的不同，公司的产品可分为“砖包”、“枕包”和“钻石包”：
　　①新巨丰无菌砖包
　　i标准型：便于放置、堆叠、运输，延长了货架期，延续了健康品质的传递。
　　ii适中型：致敬传统，精益求精，工致的外形适于握持。
　　iii苗条型：传统包装上的改革创新，便于携带，节省空间。
　　②新巨丰无菌枕包：经典造型，极简样式，便于运输和贮存。
　　③新巨丰无菌钻石包：八面体的形态精致玲珑。
　　3、主要经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司主要从事辊型无菌包装业务。公司根据客户要求进行产品研发、设计、制造，最后通过销售无菌包装获得盈利。公司致力于持续提高产品质量，在无菌包装领域充分拓展自身业务，以增强公司的盈利能力。
　　（2）采购模式
　　由于公司产品主要应用于终端食品及饮料产品，公司对原材料质量要求较为严苛。公司根据不同原材料的质量标准和需求数量，建立了系统的采购管理制度。
　　公司生产所需的主要原材料包括原纸、铝箔和聚乙烯。公司与供应商的签约模式通常包括2种：①公司与供应商签订年度框架协议，根据市场价格情况、订货量约定价格及双方责任条款。每月公司根据预计销售订单情况确定采购数量，给供应商下达采购和到货指令，供应商根据订单安排生产、运输。
　　②公司不与供应商签订年度框架协议，而是在生产经营中根据需求签订单笔采购合同，约定订货量、价格和到货安排。
　　（3）生产模式
　　公司采取“以销定产”的订单式生产模式，根据客户下达的订单进行日常生产。日常生产经营中，客户根据自身经营需要，以订单的方式向公司下达生产、供货的指令。公司根据订单情况，合理安排生产计划。
　　公司采用国内外知名供应商制造的无菌包装高速生产设备，并配有质量控制、微生物控制的内部检测室，在重要生产流程节点还采用国际先进的在线动态质量监控系统。自成立以来，公司不断改进优化生产工艺、提高生产技术，配备和培训优秀的生产技术人员。通过精细化管理和质量控制，公司生产损耗较低，且能够保证连续和稳定地大批量生产高品质的产品。
　　（4）销售模式
　　公司在积极维护现有客户、提升客户对公司产品的采购量的基础上不断拓展新市场，搭建多元化客户结构。公司进入客户合格供应商体系后，对于主要客户一般签订年度销售框架合同，合同一旦签订，合同执行年度内通常不会发生变动。由于纸质无菌包装产品是维持液态奶、非碳酸软饮料保质期的核心，下游客户对公司产品质量的稳定性、交付的及时性有着严苛的标准，因而通常情况下公司进入下游客户合格供应商体系后，将与客户保持长期、稳定的合作关系。
　　4、业绩驱动因素
　　（1）下游行业增长和新兴应用领域需求共同抬高行业天花板
　　在国家产业政策支持、无菌包装行业技术不断突破、下游应用领域不断拓展等利好因素的驱动下，无菌包装行业发展前景广阔。液态奶、非碳酸软饮料包装为无菌包装主要应用领域，我国液态奶、非碳酸软饮料产量提升持续推动对无菌包装的需求增长。自2019年来中国液态奶市场保持稳步增长，预计未来几年仍将保持较高增长速度。中国的人口基数大，乳制品的市场前景广阔，而无菌包装作为得以让乳制品能够长期保存的关键产品，其市场前景也相当可观。此外，其他液态食品类产品如酱油、醋、汤汁等会随着阻隔技术的进一步完善，将陆续成为无菌包装的下游应用领域。
　　（2）国家政策支持，进口替代趋势提速
　　“十四五”规划提出“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，构建基于“双循环”的新发展格局是党中央在国内外环境发生显著变化大背景下，推动我国开放型经济向更高层次发展的重大战略部署，作为存在广阔进口替代空间的无菌包装行业，将在前述政策的支持下实现快速发展。公司成立至今，在国家产业政策的支持下，积极响应国家号召，不断突破无菌包装技术壁垒，改进生产工艺，研发新产品，以优质的无菌包装产品和服务赢得了乳业和饮料生产商的信任，在此过程中形成了具有公司特色的经营模式。
　　（3）精细化管理和智能化生产助力公司业绩增长
　　公司持续将精细化生产管理理念、完善的全流程控制制度和先进的生产检测设备相结合，使得生产部门能够精确追溯到单个批次产品在某一生产工序环节的实际情景，使公司能在生产全流程及时掌控及事后管理，及时发现问题，调整设备、操作人员的工作状态。
　　此外，公司积极进行生产线和仓储管理领域的自动化和智能化升级。仓储管理方面，通过引入智能仓储技术提高全流程智能管理水平；物料配送方面，引入气力稀相负压输送系统提高生产效率；生产管理方面，公司引入先进生产设备，打造自动化生产线，保证高效生产和产品稳定。
　　以上举措有利于公司更好地满足下游客户的需求，保证收入增长的同时降低生产运营成本，保障公司收入和利润的稳定增长。
　　5、报告期内重点工作
　　报告期内，公司积极加大产能建设，不断提高内部管理水平和运营效率，努力保障下游客户对无菌包装产品的稳定供应和及时性需求，并通过持续的工艺改良和产品研发，不断提升产品质量，公司业务规模及盈利能力持续上升。公司实现营业总收入82,297.21万元，较上年同期下降5.12%；实现营业利润9,142.75万元，较上年同期下降12.42%；实现归属于上市公司股东的净利润8,595.29万元，较上年同期增长8.64%。
　　报告期内，公司根据市场环境、行业的发展趋势，综合考虑公司发展战略及未来市场需求，优化产能结构，提高募集资金使用效率，进一步加强辊式包装产品产能以满足客户供应需求，将首次公开发行股票募集资金投资项目“50亿包新型无菌包装片材材料生产项目”（以下简称“原项目”）变更为“50亿包无菌包装材料生产项目”（以下简称“新项目”），原计划投入原项目的未使用募集资金20,000万元将全部用于投资建设新项目，占公司首次公开发行股票实际募集资金净额的18.94%。本次新项目将通过新建生产线，设备较之前更加先进、齐全，通过采购高端通用设备（复合机、印刷机、分切机）等实现片材辊式产品的通用生产能力，可生产品类范围更大。
　　报告期内，公司基于对未来发展前景的信心和基本面的判断，为促进长期健康稳定的发展，维护广大股东利益，增强投资者信心，促进公司股票价格合理回归内在价值，公司使用自有或自筹资金通过集中竞价交易方式回购公司部分股份。截至股份回购期满之日，公司通过股份回购专用证券账户以集中竞价交易方式累计回购公司股份3,356,120股，占公司总股本的0.80%，最高成交价为9.08元/股，最低成交价为8.61元/股，成交总金额为人民币29,919,187.20元（不含交易费用）。
　　报告期内，公司高度重视股东投资回报，积极回馈全体股东。根据公司2023年度经营业绩情况，结合《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》及《公司章程》等有关利润分配的相关规定，制定并实施了2023年度利润分配方案。以公司现有总股本420,000,000股剔除回购专用证券账户股份3,356,120股后的416,643,880股为基数，每10股派发现金红利人民币0.534269元（含税），合计派发现金红利22,260,000元（含税）。
　　报告期内，公司2022年限制性股票与股票期权激励计划（以下简称“本激励计划”）首次授予股票期权第一个行权期行权条件已成就。本次行权选取自主行权的方式，可行权数量为339,662份，可行权人数为102人，行权价格（调整后）为15.783元/份，本激励计划首次授予股票期权共分为三个行权期，首次授予第一个行权期根据自主行权业务办理及可交易日情况，实际可行权期限为2024年5月23日至2025年4月30日止。公司已在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司完成自主行权相关登记申报工作。
　　报告期内，公司根据本激励计划及《2022年限制性股票与股票期权激励计划实施考核管理办法》（以下简称“本办法”）规定，首次授予激励对象中6人因个人原因已离职，已不符合激励资格，公司对首次授予6名激励对象的529,700份股票期权进行注销。公司根据本办法及激励对象相关考核要求对激励对象2023年的综合考评进行评级，首次授予16名激励对象考核结果为“D”，合计对第一个行权期已授予未行权的3,032,940份股票期权进行注销；预留授予4名激励对象考核结果为“D”，合计对第一个行权期已授予未行权的878,250份股票期权进行注销；首次授予102名激励对象考核结果为“A”，但因2023年营业收入低于业绩考核目标，对第一个行权期已授予未行权的238份股票期权进行注销。基于上述情况，本次合计注销4,441,128份股票期权。上述股票期权注销事宜已于2024年5月9日全部办理完成。
　　报告期内，公司拟通过下属全资子公司景丰控股有限公司向纷美包装全体股东发起自愿有条件全面要约或者通过其他符合监管要求的形式现金收购纷美包装已发行股份。本次交易前，公司已成为纷美包装的第一大股东，通过进一步取得纷美包装控股权，公司将提高对纷美包装的控制力，加强与纷美包装的业务协同，实现两家公司优势资源、技术、业务等方面的全面整合。双方有望在产品设计、研发领域、销售市场等开展更为深入的合作交流，对公司进一步实现完善产品种类和市场布局、扩大经营规模、提升核心竞争力有一定积极作用。本次交易的有关事项正在积极推进中，公司将根据本次交易的进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。

　　二、核心竞争力分析
　　1、高质量的客户服务体系
　　对于液态奶和非碳酸软饮料客户来说，连续顺畅性地灌装生产液体产品是其生产经营的根本，如客户在灌装生产过程中出现问题，需在灌装机、无菌包材等多方面进行及时排查。公司配备了数量充足和经验丰富的售后技术人员，可以及时响应客户在灌装生产过程中对灌装机的维修及调试需求和无菌包装材料的售后服务需求，为全国各地客户提供高质量、高响应度的技术支持。同时，公司能够精准掌握客户全方位需求，包括客户所在地理位置、各生产基地环境等等。由于客户所在地不同，大型客户的生产基地遍布全国各地，无菌包装材料在灌装生产时所处的海拔、气压、温度、湿度等大环境不同，致使对无菌包装的原材料需求也有所不同。公司对主要客户及生产基地进行建档，相关反馈数据及时同步给生产部门进行专项调整。
　　2、精细化的生产管理
　　生产管理能力是反映企业产品品质和生产效率的重要方式。公司针对无菌包装行业“大批量、多品种”的产品特点，将精细化生产管理理念、完善的全流程控制制度和先进的生产检测设备相结合，使得生产部门能够精确追溯到单个批次产品在某一生产工序环节的实际情景，使公司能在生产全流程进行及时掌控及事后管理，及时发现问题，调整设备、操作人员的工作状态，在有效控制生产成本的同时，保证产品的高良品率。
　　同时，公司生产管理人员合理化布局不同无菌包装产品的生产，精细化客户管理，针对不同客户的产品特点及印刷需求，将同一规格产品安排同一批次生产。此外，公司根据多年生产经验，积累了成熟的生产作业指导经验，并且仍在持续不断地更新和积累中。依靠丰富的管理经验，降低材料、人员、设备等损耗的同时，高效组织生产，完成订单交付。
　　3、自动化与智能化的生产流程
　　公司在生产线和仓储管理领域向生产自动化和智能化方向发展。仓储管理方面，公司引入智能仓储技术，实现原材料入库、产成品存储和存货出库等生产全流程智能管理，通过产品电子标签识别实现自动出入库，提高生产效率和降低人工成本。物料配送方面，公司引入气力稀相负压输送系统，将生产使用的主要原材料聚乙烯等的存储、输送使用全封闭气力稀相负压输送，同时采用食品级不锈钢材质，保障无菌包装的食品级安全，提高生产效率并降低人工成本。
　　此外，公司着力打造自动化生产线。公司通过引入先进的生产设备，并研发无菌包装技术，从而提升全流程生产环节的生产效率和无菌包装产品的稳定性，包括多环节在线检测设备、无溶剂环保水性油墨配色系统、挤出机流延技术、涂层定量自动控制系统、高速分切机等。公司在压痕和复合阶段多环节设置了在线检测技术，对生产过程中的无菌包装进行实时监控。公司在印刷环节引入无溶剂环保水性油墨配色系统，通过大数据模拟油墨配方。该系统实现了油墨的回收功能，提升油墨使用效率，减少环境污染。
　　4、丰富的技术储备
　　公司拥有丰富的技术储备，累计核心技术超过28项，主要聚焦于解决无菌包装生产和工艺的关键问题，提高无菌包装生产效率和产品稳定性等。主要包括柔版印刷技术、包材复合技术、包材粘合技术、表面处理技术、可变印刷技术。其中，可变印刷技术也是公司的定制化服务之一，在包材产品上根据客户的需求，为客户的产品印刷可变的文字或者文字与图案的组合，以帮助客户实现个性化的包装定制，形成与消费者的良好互动，强化营销价值，增加消费者粘性。
　　公司建立了严密的知识产权管理体系，对相关核心技术申请了专利保护，截至报告期末，公司（含子公司）共已取得专利权29项。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、客户依赖的风险
　　2021年度、2022年度、2023年度和2024年上半年，公司来自前五名客户的销售收入占主营业务收入的比重为89.95%、90.96%、89.05%、88.54%，占比较高。公司主要客户均为行业知名企业，与公司的业务合作良好稳定，但如果公司主要客户由于极端自身原因或终端消费市场出现极端重大不利变化而导致对公司产品的需求大幅下降，公司经营业绩可能受到一定影响。
　　针对上述风险，公司将以较强的产品和服务质量为依托，与主要客户开展长期战略合作，并不断加强产品质量的把控及服务的提升，在保证稳定客户的同时，加大新客户的开发力度以降低客户集中度较高的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料包括原纸、聚乙烯、铝箔等，主要原材料的价格波动受到市场价格波动、进口和境内采购结构变化以及人民币汇率波动等主要因素影响。公司下游客户议价能力强，未来若原材料价格上升无法传导到下游客户，将会对公司生产经营和财务状况产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将持续跟踪监控原材料的价格走势，根据公司的需要选择适当的时机采购原料并合理备货；公司将持续提升管理水平，提高公司的技术创新水平，从而提升原材料的利用效率；同时公司也在积极加强与供应商的战略合作，规避原材料上升对利润的影响。
　　3、市场竞争风险
　　目前，国际无菌包装公司仍在全球及国内无菌包装行业占据主导地位。若未来该等公司为维护其主导地位而采用降低价格、改装或升级灌装机等策略，亦或利用其主导地位影响无菌包装行业下游客户或上游供应商，将会对本公司生产经营产生重大不利影响。同时，公司除了与其他无菌包装生产企业竞争，还与其他潜在进入者竞争，也面临金属包装、塑料包装、玻璃包装等其他包装企业的竞争。若未来其他无菌包装生产企业不断提升竞争力，潜在进入者不断进入，消费者偏好或技术工艺发生变化导致其他包装形式替代无菌包装，将会对本公司生产经营和业绩产生重大不利影响。
　　针对上述风险，公司将进一步加大新产品的研发力度，根据客户需求调整产品结构，提高无菌包装产品生产的稳定性和及时性；同时，公司将通过加强公司生产管控的成本优势确定较低的定价策略，进一步增强公司在无菌包装市场的竞争力，获取更多的市场份额。
　　4、毛利率下滑的风险
　　无菌包装行业技术门槛较高，国内具备规模化生产能力的企业不多。无菌包装行业下游主要为液态奶和非碳酸软饮料行业，液态奶和非碳酸软饮料行业发展空间和潜力较大。国内无菌包装生产企业往往具有一定合理稳定的毛利率。未来如宏观经济不景气、行业竞争加剧、产能增加超过需求、原材料成本波动、人工成本上升、下游客户食品安全、消费者偏好变化等，公司有可能面临毛利率下滑的风险。
　　综上，针对上述风险，公司采取以下措施稳定产品毛利率：（1）加大对信誉良好、利润稳定的客户开拓力度；（2）结合客户需求，不断开发高附加值新产品；（3）科学制定采购策略，拓宽公司的原材料的国内外采购渠道，不断降低原材料采购成本；（4）持续改进产品技术工艺、扩大业务规模，发挥公司技术优势与规模效应，降低产品制造成本。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况　　1、行业发展的基本情况　　（1）下游需求上升带动无菌包装市场持续增长　　无菌包装是以原纸为基体，与聚乙烯和铝箔等原材料经过多道生产工序后复合而成，供液体产品在无菌环境下进行充填和封合。无菌包装作为液体包装产品中技术含量较高的一种材料，可以使液体食品在无需添加防腐剂或冷藏的条件下，保持较长时间的无菌状态，从而可以有效保存液体的营养成分。相较于PET、金属和玻璃包装材料，无菌包装空间占比小、便于运输、生产成本低，且具有隔光和隔热的良好属性，目前被广泛应用于液态奶和非碳酸软饮料等食品包装的使用，其他液态食品类产品如酱油、醋、汤汁等会随着阻隔技术的进一步完善，将陆续... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　1、行业发展的基本情况
　　（1）下游需求上升带动无菌包装市场持续增长
　　无菌包装是以原纸为基体，与聚乙烯和铝箔等原材料经过多道生产工序后复合而成，供液体产品在无菌环境下进行充填和封合。无菌包装作为液体包装产品中技术含量较高的一种材料，可以使液体食品在无需添加防腐剂或冷藏的条件下，保持较长时间的无菌状态，从而可以有效保存液体的营养成分。相较于PET、金属和玻璃包装材料，无菌包装空间占比小、便于运输、生产成本低，且具有隔光和隔热的良好属性，目前被广泛应用于液态奶和非碳酸软饮料等食品包装的使用，其他液态食品类产品如酱油、醋、汤汁等会随着阻隔技术的进一步完善，将陆续成为无菌包装的下游应用领域。此外，随着包装材料和生产工艺的进步，单位无菌包装原材料的耗用量将逐步减少，成本更低，更易于回收再利用，具有良好的环保、低碳效益。
　　我国的人口基数大，近年来对于液态奶需求稳增叠加，使无菌包装市场稳健扩容。根据益普索的研究报告，自2019年以来中国液奶市场保持稳步增长，2023年中国液态奶市场规模约为 2,739亿元，其中常温奶市场规模约为1,797亿元，约占液态奶总销售额的66%。同时，随着人民生活水平的提高，消费者越来越重视健康问题，对非碳酸软饮料的青睐程度逐渐提高，非碳酸软饮料中即饮茶、果汁饮料、能量饮料领域采用无菌包装占比增大，市场需求逐步增加，未来催生对无菌包装的需求趋势向好。下游需求的持续增长，拉动国内无菌包装行业的需求稳健上升。2019年至2022年中国无菌包装市场销售量增速达到6.90%，2023年中国无菌包装行业规模约为 1,176亿包。2023年全球无菌包装行业规模约为4,956亿包，预计未来三年全球无菌包装行业复合增长率可达3.6%，持续增长。
　　（2）技术赋能与本土优势加快无菌包装国产替代
　　无菌包装诞生后的半个多世纪里，国际无菌包装企业凭借其先发优势，在全球无菌包装市场处于主导地位。国际无菌包装企业进入中国市场后，通过灌装机与包装材料捆绑销售的策略，使得乳制品企业从灌装机到包装材料供应都对国际企业产生高度依赖，一度占据中国无菌包装市场90%以上市场份额。与国际无菌包装巨头相比，中国本土无菌包装企业起步较晚，缺乏一定的资金实力，市场扩张受到限制，在竞争中处于劣势。
　　经过多年发展，我国无菌包装行业已经基本建立起技术成熟、品种齐全、能适应多种液体无菌灌装方式的产品体系，进一步降低无菌包装成本、扩大应用范围，具有更高的性价比，下游需求持续扩张。
　　无菌包装属于政府鼓励产品，为推动行业发展，促进产业升级，国家发展和改革委员会发布《产业结构调整指导目录》，无菌包装产业属于鼓励类中的“真空镀铝、喷镀氧化硅、聚乙烯醇（PVA）涂布型薄膜、功能性聚酯（PET）薄膜、定向聚苯乙烯（OPS）薄膜及纸塑基多层共挤或复合等新型包装材料”。随着我国无菌包装行业崛起，同国际巨头的竞争力不断提高，本土无菌包装生产商的市场份额逐渐提升，我国开始出现有实力的无菌包装民族品牌。
　　2、公司所处行业地位
　　无菌包装行业属于中高端食品包装，对厂商的生产工艺和技术水准、研发实力、质量控制、产能供应、资金实力和售后服务管理有着严格要求，行业进入壁垒高、附加值高。公司在辊式无菌包装行业深耕十余年，已形成了技术壁垒和核心竞争力，市场份额逐年提升。根据益普索出具的研究报告，2023年公司占中国无菌包装市场销售量的比例约为10.5%，占中国液态奶市场无菌包装供应商销售量市场份额达到13.4%。未来在国产替代与增量消费的双轮驱动下，无菌包装将长期陪伴乳品大消费市场持续快速健康增长，公司作为内资无菌包装龙头企业，市场渗透率也有望得到进一步提升。
　　公司拥有先进的生产加工设备、按照国际标准配置和设计的工厂和完整的液体食品无菌包装生产线，是国内为数不多的能够规模化生产无菌包装的本土企业之一，是“中国包装联合会理事单位”和“中国奶业协会团体会员”。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、公司主要业务、主要产品
　　（1）主要业务
　　公司主营业务为无菌包装的研发、生产与销售。公司秉持着“好的包装 保护未来”的品牌主张，经过多年发展，已成为国内为数不多的能够规模化生产无菌包装的本土企业之一。公司与下游知名液态奶和非碳酸软饮料生产商建立了长期良好的合作关系，主要客户有伊利、新希望、夏进乳业、妙可蓝多、三元食品、越秀辉山、欧亚乳业、庄园牧场等国内知名液态奶生产商和王老吉、椰树、加多宝、维维集团等知名非碳酸软饮料生产商。公司拥有先进的生产加工设备、按照国际标准配置和设计的工厂和完整的液体食品无菌包装生产线，致力于为客户提供高品质的无菌包装产品，在业内享有良好的市场声誉。
　　（2）主要产品
　　公司生产的无菌包装在下游食品、饮料生产商的生产场所用于灌装食品或饮料。无菌包装根据下游客户送料灌装设备的样式不同，分为辊型和胚型。公司现有主要产品属于辊型无菌包装。
　　根据无菌包装最终灌装的内部饮品的不同，公司的产品分为用于液态奶和非碳酸软饮料两大类别。根据灌装成型后的产品外观的不同，公司的产品可分为“砖包”、“枕包”和“钻石包”：
　　①新巨丰无菌砖包
　　i标准型：便于放置、堆叠、运输，延长了货架期，延续了健康品质的传递。
　　ii适中型：致敬传统，精益求精，工致的外形适于握持。
　　iii苗条型：传统包装上的改革创新，便于携带，节省空间。
　　②新巨丰无菌枕包：经典造型，极简样式，便于运输和贮存。
　　③新巨丰无菌钻石包：八面体的形态精致玲珑。
　　2、主要经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司主要从事辊型无菌包装业务。公司根据客户要求进行产品研发、设计、制造，最后通过销售无菌包装获得盈利。公司致力于持续提高产品质量，在无菌包装领域充分拓展自身业务，以增强公司的盈利能力。
　　（2）采购模式
　　由于公司产品主要应用于终端食品及饮料产品，公司对原材料质量要求较为严苛。公司根据不同原材料的质量标准和需求数量，建立了系统的采购管理制度。
　　公司生产所需的主要原材料包括原纸、铝箔和聚乙烯。公司与供应商的签约模式通常包括2种：
　　①公司与供应商签订年度框架协议，根据市场价格情况、订货量约定价格及双方责任条款。每月公司根据预计销售订单情况确定采购数量，给供应商下达采购和到货指令，供应商根据订单安排生产、运输。
　　②公司不与供应商签订年度框架协议，而是在生产经营中根据需求签订单笔采购合同，约定订货量、价格和到货安排。
　　（3）生产模式
　　公司采取“以销定产”的订单式生产模式，根据客户下达的订单进行日常生产。日常生产经营中，客户根据自身经营需要，以订单的方式向公司下达生产、供货的指令。公司根据订单情况，合理安排生产计划。公司采用国内外知名供应商制造的无菌包装高速生产设备，并配有质量控制、微生物控制的内部检测室，在重要生产流程节点还采用国际先进的在线动态质量监控系统。自成立以来，公司不断改进优化生产工艺、提高生产技术，配备和培训优秀的生产技术人员。通过精细化管理和质量控制，公司生产损耗较低，且能够保证连续和稳定地大批量生产高品质的产品。
　　（4）销售模式
　　公司在积极维护现有客户、提升客户对公司产品的采购量的基础上不断拓展新市场，搭建多元化客户结构。公司进入客户合格供应商体系后，对于主要客户一般签订年度销售框架合同，合同一旦签订，合同执行年度内通常不会发生变动。由于纸质无菌包装产品是维持液态奶、非碳酸软饮料保质期的核心，下游客户对公司产品质量的稳定性、交付的及时性有着严苛的标准，因而通常情况下公司进入下游客户合格供应商体系后，将与客户保持长期、稳定的合作关系。
　　3、业绩驱动因素
　　（1）下游行业增长和新兴应用领域需求共同抬高行业天花板
　　在国家产业政策支持、无菌包装行业技术不断突破、下游应用领域不断拓展等利好因素的驱动下，无菌包装行业发展前景广阔。液态奶、非碳酸软饮料包装为无菌包装主要应用领域，我国液态奶、非碳酸软饮料产量提升持续推动对无菌包装的需求增长。自 2019年来中国液态奶市场保持稳步增长，2022年中国液态奶市场规模较2021年增长约5%，未来几年仍将保持较高增长速度。中国的人口基数大，乳制品的市场前景广阔，而无菌包装作为得以让乳制品能够长期保存的关键产品，其市场前景也相当可观。此外，其他液态食品类产品如酱油、醋、汤汁等会随着阻隔技术的进一步完善，将陆续成为无菌包装的下游应用领域。
　　（2）国家政策支持，进口替代趋势提速
　　“十四五”规划提出“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，构建基于“双循环”的新发展格局是党中央在国内外环境发生显著变化大背景下，推动我国开放型经济向更高层次发展的重大战略部署，作为存在广阔进口替代空间的无菌包装行业，将在前述政策的支持下实现快速发展。公司成立至今，在国家产业政策的支持下，积极响应国家号召，不断突破无菌包装技术壁垒，改进生产工艺，研发新产品，以优质的无菌包装产品和服务赢得了乳业和饮料生产商的信任，在此过程中形成了具有公司特色的经营模式。
　　（3）精细化管理和智能化生产助力公司业绩增长
　　公司持续将精细化生产管理理念、完善的全流程控制制度和先进的生产检测设备相结合，使得生产部门能够精确追溯到单个批次产品在某一生产工序环节的实际情景，使公司能在生产全流程及时掌控及事后管理，及时发现问题，调整设备、操作人员的工作状态。
　　此外，公司积极进行生产线和仓储管理领域的自动化和智能化升级。仓储管理方面，通过引入智能仓储技术提高全流程智能管理水平；物料配送方面，引入气力稀相负压输送系统提高生产效率；生产管理方面，公司引入先进生产设备，打造自动化生产线，保证高效生产和产品稳定。
　　以上举措有利于公司更好地满足下游客户的需求，保证收入增长的同时降低生产运营成本，保障公司收入和利润的稳定增长。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、高质量的客户服务体系
　　对于液态奶和非碳酸软饮料客户来说，连续顺畅性地灌装生产液体产品是其生产经营的根本，如客户在灌装生产过程中出现问题，需在灌装机、无菌包材等多方面进行及时排查。公司配备了数量充足和经验丰富的售后技术人员，可以及时响应客户在灌装生产过程中对灌装机的维修及调试需求和无菌包装材料的售后服务需求，为全国各地客户提供高质量、高响应度的技术支持。同时，公司能够精准掌握客户全方位需求，包括客户所在地理位置、各生产基地环境等等。由于客户所在地不同，大型客户的生产基地遍布全国各地，无菌包装材料在灌装生产时所处的海拔、气压、温度、湿度等大环境不同，致使对无菌包装的原材料需求也有所不同。公司对主要客户及生产基地进行建档，相关反馈数据及时同步给生产部门进行专项调整。
　　2、精细化的生产管理
　　生产管理能力是反映企业产品品质和生产效率的重要方式。公司针对无菌包装行业“大批量、多品种”的产品特点，将精细化生产管理理念、完善的全流程控制制度和先进的生产检测设备相结合，使得生产部门能够精确追溯到单个批次产品在某一生产工序环节的实际情景，使公司能在生产全流程进行及时掌控及事后管理，及时发现问题，调整设备、操作人员的工作状态，在有效控制生产成本的同时，保证产品的高良品率。
　　同时，公司生产管理人员合理化布局不同无菌包装产品的生产，精细化客户管理，针对不同客户的产品特点及印刷需求，将同一规格产品安排同一批次生产。此外，公司根据多年生产经验，积累了成熟的生产作业指导经验，并且仍在持续不断地更新和积累中。依靠丰富的管理经验，降低材料、人员、设备等损耗的同时，高效组织生产，完成订单交付。
　　3、自动化与智能化的生产流程
　　公司在生产线和仓储管理领域向生产自动化和智能化方向发展。仓储管理方面，公司引入智能仓储技术，实现原材料入库、产成品存储和存货出库等生产全流程智能管理，通过产品电子标签识别实现自动出入库，提高生产效率和降低人工成本。物料配送方面，公司引入气力稀相负压输送系统，将生产使用的主要原材料聚乙烯等的存储、输送使用全封闭气力稀相负压输送，同时采用食品级不锈钢材质，保障无菌包装的食品级安全，提高生产效率并降低人工成本。
　　此外，公司着力打造自动化生产线。公司通过引入先进的生产设备，并研发无菌包装技术，从而提升全流程生产环节的生产效率和无菌包装产品的稳定性，包括多环节在线检测设备、无溶剂环保水性油墨配色系统、挤出机流延技术、涂层定量自动控制系统、高速分切机等。公司在压痕和复合阶段多环节设置了在线检测技术，对生产过程中的无菌包装进行实时监控。公司在印刷环节引入无溶剂环保水性油墨配色系统，通过大数据模拟油墨配方。该系统实现了油墨的回收功能，提升油墨使用效率，减少环境污染。
　　4、丰富的技术储备
　　公司拥有丰富的技术储备，累计核心技术超过 28项，主要聚焦于解决无菌包装生产和工艺的关键问题，提高无菌包装生产效率和产品稳定性等。主要包括柔版印刷技术、包材复合技术、包材粘合技术、表面处理技术、可变印刷技术。其中，可变印刷技术也是公司的定制化服务之一，在包材产品上根据客户的需求，为客户的产品印刷可变的文字或者文字与图案的组合，以帮助客户实现个性化的包装定制，形成与消费者的良好互动，强化营销价值，增加消费者粘性。
　　公司建立了严密的知识产权管理体系，对相关核心技术申请了专利保护，截至报告期末，公司（含子公司）共已取得专利权22项。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）报告期经营成果
　　公司深耕无菌包装行业十几年，积累了雄厚的技术实力与丰富的服务经验，坚持遵循以客户为中心的服务宗旨，不断研发新产品与新技术，致力于提供高品质的产品与服务，与上下游达成长期稳定的战略合作关系，在业内享有良好的市场口碑。伴随着公司快速发展，我们同样在积极履行作为一个企业公民的社会责任，坚守初心，协同上下游，践行可持续发展，用“创新未来式包装”方案为“中国智造”贡献力量。
　　报告期内，公司实现营业总收入 1,737,388,779.49元，较上年同期增长 8.05%；实现营业利润237,874,505.10元，较上年同期增长5.08%；实现归属于上市公司股东的净利润170,188,672.53元，较上年同期增长0.39%。
　　（2）报告期重点工作和重大事件
　　①优化品质服务，加速市场拓展
　　公司在确保无菌包装产品优良品质与多样性的同时，遵循以客户为中心、以市场发展为导向的原则，将市场需求作为包装产品创新的基石，为客户传递品质与价值。此外，公司不断加强客户拓展、市场资源整合、服务升级，积极开拓新兴市场，寻求新的业绩增长点，持续提高收入规模和市场份额。
　　报告期内，公司始终以客户为中心，致力于提供满足不同客户需求的产品与解决方案和高效、专业、完善的订单管理服务，通过专业化流程标准严密把控图案印刷、色彩管理全过程，用精细化的生产制造快速匹配客户需求变化。通过动静态双重质量监测来保证产品稳定性，由内外部双重检测严格把控原材料、半成品和成品的物理性指标及微生物指标，保证产品质量。公司在发挥自身产品质量、生产管理与服务体系等竞争优势的同时，持续巩固并深化现有客户合作，深耕国内存量市场，新客户有序开拓，强化增量市场布局，积极寻求海外市场机遇。
　　②推进数字驱动，实现精益管理
　　公司生产制造高度自动化和智能化，实现在线实施全流程监测，通过先进的设备和精准的工艺流程，对产品的各项指标严格把控，为向客户提供优质稳定的产品打下坚实基础。
　　报告期内，公司全面开启数字化转型，从数字化角度开创新模式，提升新能力，创造新价值。通过生产信息化管理系统、智能排产系统等应用助力业务管理能力提升，运用智能仓储管理系统提高业务处理准确性，极大提升仓储管理效率，运用智慧物流管理系统实现全覆盖高效精准物流资源配置。
　　③落实并购策略，强化战略布局
　　内生性增长是支持公司未来发展的核心和主要驱动力，同时围绕核心主业实施积极的并购策略，有助于优化公司整体业务布局，通过协同效应提升公司抗风险能力、行业竞争力，加速推进无菌包装市场国产替代。
　　报告期内，公司通过协议转让方式以现金收购JSH持有的纷美包装377,132,584股股票，约占纷美包装总股份的28.22%，成为纷美包装第一大股东。通过本次战略入股，有助于双方在产品设计、研发领域等开展合作交流，增加业务端协同效应，对推进公司完善产品种类和市场布局有一定积极作用。
　　④创新优质包装，践行低碳发展
　　公司始终关注业务决策对环境可持续性的影响，积极向“双碳”战略目标推进，将绿色低碳作为可持续发展的新动能，实施精准科学管控，全面减轻整个产品生命周期中为自然环境所带去的压力，为减少碳足迹的目标跬步前行。
　　报告期内，公司推行可持续发展理念，执行可持续经营战略，在选材方面，通过FSCCOC产销监管链认证，追踪产品从森林到供应链的整个过程，确保供应给客户的FSC-COC产销监管链认证产品纸板材料源自负责任的森林管理；在印刷方面，采用柔版印刷技术，所用水性油墨具有显著的环保特点，通过大数据模拟配油墨配方，保证油墨安全回收，减少环境污染；在排放方面，最大程度上减轻生产排放过程中为自然环境所带去的压力。
　　⑤完善激励政策，加强队伍建设
　　在公司发展的关键时期，积极贯彻实施人才战略，进一步完善、健全公司中长期激励政策，改善公司治理水平，推动人力资源优化配置，加强队伍建设，为公司发展增添新的活力和动力，助力公司可持续发展。
　　报告期内，为提高管理团队、特别是核心骨干员工的凝聚力，激发员工积极性和创造力与员工共享公司经营成果，公司实施了2022年限制性股票与股票期权激励计划，授予权益总计2,100万股，占公司股本总额的5%，授予激励对象总人数124人，有效地将公司发展与个人发展相结合，有助于提升公司行业竞争力。
　　⑥修订公司制度，完善公司治理
　　公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》等法律法规要求，完善公司法人治理结构，建立健全内部控制制度。公司积极组织实际控制人、董监高及相关人员学习上市公司相关监管规则，切实提高管理层规范运作意识，保持对资本市场的敬畏之心。
　　报告期内，公司根据最新的法律法规、规范性文件，并结合实际情况，对《公司章程》《股东大会议事规则》《董事会议事规则》《独立董事工作制度》等一系列制度进行了修订。其中，进一步优化了公司独立董事制度，提升独立董事履职能力，充分发挥独立董事作用，从而健全和完善公司治理结构，促进公司更加规范运作，保证公司经营管理活动合法、合规有效运行。
　　⑦加强股东沟通，重视股东回报
　　公司严格按照证监会、交易所相关规定，持续认真做好信息披露工作，增加公司透明度，实现公司价值和股东权益的双赢。公司在生产经营稳步发展的同时，重视股东合理投资回报，实施积极的利润分配政策，与全体股东共享经营成果。
　　报告期内，公司依托股东大会、网上业绩说明会、互动易、投资者电话及投资者调研等方式，多渠道与投资者进行互动交流，加强公司与投资者之间的沟通，增进投资者对公司的了解和认同。同时，公司也在用实际行动积极回馈股东，制定并实施了2022年度利润分配方案，以2022年12月31日公司总股本42,000万股为基数，向全体股东每10股派发现金股利0.37元，共计派发现金1,554万元，公司已于2023年7月4日完成2022年度权益分派事宜。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司的总体发展战略与规划
　　在产品链方面，公司将以客户需求为核心对产品进行创新探索，从项目管理思维转化为产品创新思维，力图构建新的业务框架、强化新的技术基础、打造新的生态体系，通过优化生产技术和工艺，实现技术升级、产品升级，以满足不同客户的产品需求，提供安全可靠的创新包装，提高产品的竞争力。
　　在数字链方面，公司将通过运用更多的智能化的技术，夯实和优化生产流程，提升生产效率，降低生产成本，提升公司盈利能力、抗风险能力，从数字化角度开创新模式、提升新能力、创造新价值，与客户和供应商紧密合作实现资源整合，提升企业核心竞争力。
　　在服务链方面，公司计划进一步完善各区域市场的销售布局、扩大销售团队的规模，深度探索中国市场，拓展新客户，扩大品牌影响力；除巩固和深化现有客户的长期、稳定的合作关系外，公司将积极提升企业的知名度和市场的认可度，发展和培育新客户，满足不同客户的多样化需求，继续扩大市场的占有率；公司计划扩大现有产能，提高满足客户需求的能力，并根据未来市场状况和世界经济发展趋势，在合适的时点寻求海外市场布局的战略机会，并以此扩大公司在国际市场的影响力。通过不断夯实服务体系、提升服务标准、优化服务模式、赋能更多价值，实现无菌包装行业金牌服务体系的目标。
　　此外，公司将按照发展战略要求，发挥公司品牌优势和资金优势，适时利用资本市场丰富的融资渠道助力公司发展，择机进行企业收购、兼并，推动国内无菌包装行业资源加快整合。以低成本优化生产布局、实现规模效应和提高产业链优势，拓展公司的产业布局，提高公司整体盈利能力，打造无菌包装的民族品牌，为股东创造更大价值。
　　（二）2024年经营计划
　　1、以客户为中心狠抓生产经营
　　2024年，公司坚持以客户为中心，加大市场开拓力度，继续深耕国内市场，开拓国际市场，进一步提升市场份额。同时，公司将加快建设“50亿包无菌包装材料生产项目”生产线，通过采购先进的高端通用设备（复合机、印刷机、分切机等）实现胚式辊式产品的通用生产能力，力求丰富产品种类，提高规格多样化水平。项目投产后将扩大公司产能上限，增强供应能力，提高公司的市场占有率，创造更高的经济效益。
　　2、以研发中心为依托创新包装
　　2024年，公司将依托研发中心，密切跟踪世界先进技术、持续改进现有技术、聘用高端人才，打造一支更加专业、更加稳定的研发团队，提高无菌包装方面的研发水平。通过更高水准的产品研发，在产品设计和技术上进行创新，配合下游客户新产品的创新及推广，加速公司实现进口替代，从而成为国际一流的液体食品无菌包装材料供应商。
　　3、以系统化带动数字化转型
　　2024年，公司坚持以系统化带动数字化转型，从瀑布式构架到数据生态系统，从经验决策到数据驱动决策，从人力运维过渡到智能运维。通过智能排产系统、生产信息化管理系统及智能仓库管理系统等做到精细化生产；通过人事管理平台、OA管理平台及云文件数据管理平台等做到精益化管理。
　　4、以育人为核心建设人才队伍
　　2024年，公司将继续加强内部人才的培养机制，加快培育出一批素质高、业务强的专业技术人才、营销人才和复合型管理人才，同时也将从外部引进高端人才储备，为公司业务创新和技术突破提供动力。公司将积极搭建人才激励制度以及约束机制，将公司经营目标的实现与员工个人职业生涯目标的实现有机结合，助力公司持续发展和进步，为公司快速稳健发展夯实基础。
　　5、以价值为导向强化品牌战略
　　2024年，公司牢牢把握“品质服务 创新包装”的理念，融创新价值、融合新标准、融汇新服务、融聚新使命，强化品牌战略，伴随公司产能的提升，经营规模的扩大，产品生产标准化程度提升，稳定性、品控和流畅性持续改善，品牌效应逐步明显，早日实现为全球用户提供安全可靠的包装与服务的企业愿景。
　　（三）可能面临的风险及应对措施
　　1、客户依赖的风险
　　2021年度、2022年度和2023年度，公司来自前五名客户的销售收入占主营业务收入的比重为89.95%、90.96%、89.05%，占比较高。公司主要客户均为行业知名企业，与公司的业务合作良好稳定，但如果公司主要客户由于极端自身原因或终端消费市场出现极端重大不利变化而导致对公司产品的需求大幅下降，公司经营业绩可能受到一定影响。
　　针对上述风险，公司将以较强的产品和服务质量为依托，与主要客户开展长期战略合作，并不断加强产品质量的把控及服务的提升，在保证稳定客户的同时，加大新客户的开发力度以降低客户集中度较高的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料包括原纸、聚乙烯、铝箔等，主要原材料的价格波动受到市场价格波动、进口和境内采购结构变化以及人民币汇率波动等主要因素影响。公司下游客户议价能力强，未来若原材料价格上升无法传导到下游客户，将会对公司生产经营和财务状况产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将持续跟踪监控原材料的价格走势，根据公司的需要选择适当的时机采购原料并合理备货；公司将持续提升管理水平，提高公司的技术创新水平，从而提升原材料的利用效率；同时公司也在积极加强与供应商的战略合作，规避原材料上升对利润的影响。
　　3、市场竞争风险
　　目前，国际无菌包装公司仍在全球及国内无菌包装行业占据主导地位。若未来该等公司为维护其主导地位而采用降低价格、改装或升级灌装机等策略，亦或利用其主导地位影响无菌包装行业下游客户或上游供应商，将会对本公司生产经营产生重大不利影响。同时，公司除了与其他无菌包装生产企业竞争，还与其他潜在进入者竞争，也面临金属包装、塑料包装、玻璃包装等其他包装企业的竞争。若未来其他无菌包装生产企业不断提升竞争力，潜在进入者不断进入，消费者偏好或技术工艺发生变化导致其他包装形式替代无菌包装，将会对本公司生产经营和业绩产生重大不利影响。
　　针对上述风险，公司将进一步加大新产品的研发力度，根据客户需求调整产品结构，提高无菌包装产品生产的稳定性和及时性；同时，公司将通过加强公司生产管控的成本优势确定较低的定价策略，进一步增强公司在无菌包装市场的竞争力，获取更多的市场份额。
　　4、毛利率下滑的风险
　　无菌包装行业技术门槛较高，国内具备规模化生产能力的企业不多。无菌包装行业下游主要为液态奶和非碳酸软饮料行业，液态奶和非碳酸软饮料行业发展空间和潜力较大。国内无菌包装生产企业往往具有一定合理稳定的毛利率。未来如宏观经济不景气、行业竞争加剧、产能增加超过需求、原材料成本波动、人工成本上升、下游客户食品安全、消费者偏好变化等，公司有可能面临毛利率下滑的风险。
　　综上，针对上述风险，公司采取以下措施稳定产品毛利率：（1）加大对信誉良好、利润稳定的客户开拓力度；（2）结合客户需求，不断开发高附加值新产品；（3）科学制定采购策略，拓宽公司的原材料的国内外采购渠道，不断降低原材料采购成本；（4）持续改进产品技术工艺、扩大业务规模，发挥公司技术优势与规模效应，降低产品制造成本。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务　　1、行业发展的基本情况及公司所处行业地位　　无菌包装行业属于中高端食品包装行业，对厂商的生产工艺和技术水准、研发实力、质量控制、产能供应、资金实力和售后服务管理有着严格要求，行业门槛较高。随着无菌包装技术的不断完善和提高，无菌包装产品的市场的发展空间与日俱增。中国无菌包装市场在过去几年经历了快速增长，根据益普索出具的研究报告，2018年至2021年中国无菌包装市场销售量增速达到8.3%，2022年的中国无菌包装市场规模为1,136亿包。液态奶、非碳酸软饮料包装为无菌包装主要应用领域，我国液态奶、非碳酸软饮料产量提升推动对无菌包装的需求增长。同时，无菌包装市... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、行业发展的基本情况及公司所处行业地位
　　无菌包装行业属于中高端食品包装行业，对厂商的生产工艺和技术水准、研发实力、质量控制、产能供应、资金实力和售后服务管理有着严格要求，行业门槛较高。随着无菌包装技术的不断完善和提高，无菌包装产品的市场的发展空间与日俱增。中国无菌包装市场在过去几年经历了快速增长，根据益普索出具的研究报告，2018年至2021年中国无菌包装市场销售量增速达到8.3%，2022年的中国无菌包装市场规模为1,136亿包。液态奶、非碳酸软饮料包装为无菌包装主要应用领域，我国液态奶、非碳酸软饮料产量提升推动对无菌包装的需求增长。同时，无菌包装市场参与者也在不断尝试技术升级，提高生产效率。随着包装材料和生产工艺的进步，单位无菌包装原材料的耗用量将更少，成本更低，更易于回收再利用。行业的高效率将会降低无菌包装产品的生产成本，从而使得无菌包装产品的价格下降。因此，下游其他应用领域里选择了价格较低的可替代包装材料的公司在未来可能会选择无菌包装，从而促进无菌包装市场在整体包装行业中市场份额的增长。
　　21世纪以来，我国无菌包装行业发展取得了较大进步。中国本土无菌包装生产商在材料、技术和生产工艺等方面努力取得突破，在与国际巨头的竞争中拥有性价比和本地化优势。随着竞争力的不断提高，中国本土无菌包装生产商的市场份额逐渐提升。公司在辊式无菌包材行业深耕十余年，已形成了技术壁垒和核心竞争力，市场份额逐年提升，根据益普索出具的研究报告，2022年公司占中国无菌包装市场销售量的比例约为10.1%，占中国液态奶市场无菌包装供应商销售量市场份额达到13.3%。未来在国产替代与增量消费的双轮驱动下，无菌包装将长期陪伴乳品大消费市场持续快速健康增长，公司作为内资无菌包装龙头企业，市场渗透率也有望得到进一步提升。
　　2、公司主要业务、主要产品
　　（1）主要业务
　　公司主营业务为无菌包装的研发、生产与销售。公司秉持着“好的包装保护未来”的品牌主张，经过多年发展，已成为国内为数不多的能够规模化生产无菌包装的本土企业之一。公司与下游知名液态奶和非碳酸软饮料生产商建立了长期良好的合作关系，主要客户有伊利、新希望、夏进乳业、妙可蓝多、三元食品、辉山乳业、欧亚乳业、庄园牧场等国内知名液奶生产商和王老吉、椰树、加多宝、维维集团等知名非碳酸软饮料生产商。公司拥有先进的生产加工设备、按照国际标准配置和设计的工厂和完整的液体食品无菌包装生产线，致力于为客户提供高品质的无菌包装产品，在业内享有良好的市场声誉。
　　（2）主要产品
　　公司的主要产品为辊型无菌包装。无菌包装以原纸为基体，与聚乙烯和铝箔等原材料经过多道生产工序后复合而成，供液体产品在无菌环境下进行充填和封合。无菌包装作为液体包装产品中技术含量较高的一种材料，可以有效保存液体的营养成分，且因无需冷藏、保质期长、遮光、隔热、无菌、成本低、便于运输等特点被广泛应用于液态奶和非碳酸软饮料等食品的包装容器中。
　　根据无菌包装最终灌装的内部饮品的不同，公司的产品分为用于液态奶和非碳酸软饮料两大类别。根据灌装成型后的产品外观的不同，公司的产品可分为“砖包”、“枕包”和“钻石包”：
　　①新巨丰无菌砖包
　　i标准型：便于放置、堆叠、运输，延长了货架期，延续了健康品质的传递。
　　ii适中型：致敬传统，精益求精，工致的外形适于握持。
　　iii苗条型：传统包装上的改革创新，便于携带，节省空间。
　　②新巨丰无菌枕包：经典造型，极简样式，便于运输和贮存。
　　③新巨丰无菌钻石包：八面体的形态精致玲珑。
　　3、主要经营模式
　　（1）盈利模式
　　公司主要从事辊型无菌包装业务。公司根据客户要求进行产品研发、设计、制造，最后通过销售无菌包装获得盈利。公司不断提高产品质量，在无菌包装领域拓展自身业务，以增强公司的盈利能力。
　　（2）采购模式
　　由于公司产品主要应用于终端食品及饮料产品，公司对原材料质量要求较为严苛。公司根据不同原材料的质量标准和需求数量，建立了系统的采购管理制度。
　　公司生产所需的主要原材料包括原纸、铝箔和聚乙烯。公司与供应商的签约模式通常包括2种：①公司与供应商签订年度框架协议，根据市场价格情况、订货量约定价格及双方责任条款。每月公司根据预计销售订单情况确定采购数量，给供应商下达采购和到货指令，供应商根据订单安排生产、运输。
　　②公司不与供应商签订年度框架协议，而是在生产经营中根据需求签订单笔采购合同，约定订货量、价格和到货安排。
　　（3）生产模式
　　公司采取“以销定产”的订单式生产模式，根据客户下达的订单进行日常生产。日常生产经营中，客户根据自身经营需要，以订单的方式向公司下达生产、供货的指令。公司根据订单情况，合理安排生产计划。
　　公司采用国内外知名供应商制造的无菌包装高速生产设备，并配有质量控制、微生物控制的内部检测室，在重要生产流程节点还采用国际先进的在线动态质量监控系统。自成立以来，公司不断改进优化生产工艺、提高生产技术，配备和培训合理的生产技术人员。通过精细化管理和质量控制，公司生产损耗较低，且能够保证连续和稳定地大批量生产高品质的产品。
　　（4）销售模式
　　公司在积极维护现有客户、提升客户对公司产品的采购量的基础上不断拓展新市场，搭建多元化客户结构。公司进入客户合格供应商体系后，对于主要客户一般签订年度销售框架合同，合同一旦签订，合同执行年度内不会发生变动。由于纸质无菌包装产品是维持液态奶、非碳酸软饮料保质期的核心，下游客户对公司产品质量的稳定性、交付的及时性有着严苛的标准，从而通常情况下公司进入下游客户合格供应商体系后，将保持长期、稳定的合作关系。
　　4、业绩驱动因素
　　（1）下游行业增长和新兴应用领域需求共同抬高行业天花板
　　在国家产业政策支持、无菌包装行业技术不断突破、下游应用领域不断拓展等利好因素的驱动下，无菌包装行业发展前景广阔。液态奶、非碳酸软饮料包装为无菌包装主要应用领域，我国液态奶、非碳酸软饮料产量提升持续推动对无菌包装的需求增长。自2019年来中国液奶市场保持稳步增长，根据益普索研究报告，2022年中国液奶市场规模较2021年增长5%，未来几年仍保持较高增长速度，中国的人口基数大，乳制品的市场前景广阔，而无菌包装作为得以让乳品能够长期保存的关键产品，其市场前景也相当可观。此外，其他液态食品类产品如酱油、醋、汤汁等会随着阻隔技术的进一步完善，将陆续成为无菌包装的下游应用领域。
　　（2）国家政策支持，进口替代趋势提速
　　“十四五”规划提出“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，构建基于“双循环”的新发展格局是党中央在国内外环境发生显著变化大背景下，推动我国开放型经济向更高层次发展的重大战略部署，作为存在广阔进口替代空间的无菌包装行业，将在前述政策的支持下实现快速发展。公司成立至今，在国家产业政策的支持下，积极响应国家号召，不断突破无菌包装技术壁垒，改进生产工艺，研发新产品，以优质的无菌包装产品和服务赢得了乳业和饮料生产商的信任，在此过程中形成了具有公司特色的经营模式。
　　（3）精细运营和智能化生产助力公司业绩增长
　　公司持续将精细化生产管理理念、完善的全流程控制制度和先进的生产检测设备相结合，使得生产部门能够精确追溯到单个批次产品在某一生产工序环节的实际情景，使公司能在生产全流程及时掌控及事后管理，及时发现问题，调整设备、操作人员的工作状态。
　　此外，公司积极进行生产线和仓储管理领域的自动化和智能化升级。仓储管理方面，通过引入智能仓储技术提高全流程智能管理水平；物料配送方面，引入气力稀相负压输送系统提高生产效率；生产管理方面，公司引入先进生产设备，打造自动化生产线，保证高效生产和产品稳定。
　　以上举措有利于公司更好地满足下游客户的需求，保证收入增长的同时降低生产运营成本，保障公司收入和利润的稳定增长。
　　5、报告期内重点工作
　　2023年上半年，公司聚焦主业，生产经营业绩稳步提升。实现营业总收入86,741.93万元，较上年同期增长24.72%；实现营业利润10,438.99万元，较上年同期增长10.82%；实现利润总额10,439.81万元，较上年同期增长10.91%；实现归属于上市公司股东的净利润7,911.98万元，较上年同期增长10.61%。
　　报告期内，公司持续加强工艺改良和产品研发，围绕客户实际需求规划设备配置，通过优化生产、提升产能，有效提高产品的交付能力。同时，公司加大市场开发力度，提升客户服务能力，依托存量客户优势及市场口碑挖掘潜在客户，不断增强公司在国内市场上的竞争力，实现稳中有升的经营目标。
　　报告期内，公司上一届董事、监事任期届满，公司按照相关法律法规及《公司章程》的规定，顺利有序完成新一届董事会、监事会换届选举及高管聘任工作，保证公司治理结构完整性，促进公司规范、健康、稳定发展；公司管理层稳定，人员配备结构合理，有利于维护全体股东利益，有利于公司长远发展。
　　报告期内，公司高度重视股东投资回报，积极回馈全体股东。根据公司2022年度经营业绩情况，结合《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项的通知》《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》及《公司章程》等有关利润分配的相关规定，制定并实施了2022年度利润分配方案。以2022年12月31日公司总股本420,000,000股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.37元（含税），共分配现金股利1,554万元（含税）。
　　报告期内，公司拟收购JSHVentureHoldingsLimited持有纷美包装有限公司（以下简称“纷美包装”）377,132,584股股票，约占纷美包装总股份的28.22%。通过本次投资，公司将与纷美包装开展合作交流，对推进公司完善产品种类和市场布局有一定积极作用。本次交易的其他有关事项正在积极推进中，公司将根据本次交易的进展情况，严格按照有关法律法规的规定和要求及时履行信息披露义务。

　　二、核心竞争力分析
　　1、高质量的客户服务体系
　　对于液态奶和非碳酸软饮料客户来说，连续顺畅性地灌装生产液体产品是其生产经营的根本，如客户在灌装生产过程中出现问题，需在灌装机、无菌包材等多方面进行及时排查。公司配备了充足和经验丰富的售后技术人员，可以及时响应客户在灌装生产过程中对灌装机和无菌包材的维修及调试需求，为全国各地客户提供高质量、高响应度的技术支持。同时，公司能够精准掌握客户全方位需求，包括客户所在地理位置、各生产基地环境等等。由于客户所在地不同，大型客户的生产基地遍布全国各地，无菌包装材料在灌装生产时所处的海拔、气压、温度、湿度等大环境不同，对无菌包装的原材料需求也有所不同。公司对主要客户及生产基地进行建档，相关反馈数据及时同步给生产部门进行调整。
　　2、精细化的生产管理
　　生产管理能力是反映企业产品品质和生产效率的重要方式。公司针对无菌包装行业“大批量、多品种”的产品特点，将精细化生产管理理念、完善的全流程控制制度和先进的生产检测设备相结合，使得生产部门能够精确追溯到单个批次产品在某一生产工序环节的实际情景，使公司能在生产全流程进行及时掌控及事后管理，及时发现问题，调整设备、操作人员的工作状态，在有效控制生产成本的同时，保证产品的高良品率。
　　同时，公司生产管理人员合理化布局不同无菌包装产品的生产，精细化客户管理，针对不同客户的产品特点及印刷需求，将同一规格产品安排同一批次生产。此外，公司根据多年生产经验，积累了成熟的生产作业指导经验，并且仍在持续不断地更新和积累中。依靠丰富的管理经验，降低材料、人员、设备等损耗的同时，高效组织生产，完成订单交付。
　　3、自动化与智能化的生产流程
　　公司在生产线和仓储管理领域向生产自动化和智能化方向发展。仓储管理方面，公司引入智能仓储技术，实现原材料入库、产成品存储和存货出库等生产全流程智能管理，通过产品电子标签识别实现自动出入库，提高生产效率和降低人工成本。物料配送方面，公司引入气力稀相负压输送系统，将生产使用的主要原材料聚乙烯等的存储、输送使用全封闭气力稀相负压输送，同时采用食品级不锈钢材质，保障无菌包装的食品级安全，提高生产效率并降低人工成本。
　　此外，公司着力打造自动化生产线。公司通过引入先进的生产设备，并研发无菌包装技术，从而提升全流程生产环节的生产效率和无菌包装产品的稳定性，包括多环节在线检测设备、无溶剂环保水性油墨配色系统、挤出机流延技术、涂层定量自动控制系统、高速分切机等。公司在压痕和复合阶段多环节设置了在线检测技术，对生产过程中的无菌包装进行实时监控。公司在印刷环节引入无溶剂环保水性油墨配色系统，通过大数据模拟油墨配方。该系统实现了油墨的回收功能，提升油墨使用效率，减少环境污染。
　　4、丰富的技术储备
　　公司拥有丰富的技术储备，累计核心技术超过28项，主要聚焦于解决无菌包装生产和工艺的关键问题，提高无菌包装生产效率和产品稳定性等。主要包括柔版印刷技术、包材复合技术、包材粘合技术、表面处理技术、可变印刷技术。其中，可变印刷技术也是公司的定制化服务之一，在包材产品上根据客户的需求，为客户的产品印刷可变的文字或者文字与图案的组合，以帮助客户实现个性化的包装定制，形成与消费者的互动，强化营销价值，增加消费者粘性。
　　公司建立了严密的知识产权管理体系，对相关核心技术申请了专利保护，截至报告期末，公司（含子公司）共已取得专利权22项。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、客户依赖的风险
　　2020年度、2021年度和2022年度，公司来自前五名客户的销售收入占主营业务收入的比重为89.16%、89.95%和90.96%，占比较高。公司主要客户均为行业知名企业，与公司的业务合作良好稳定，但如果公司主要客户由于极端自身原因或终端消费市场出现极端重大不利变化而导致对公司产品的需求大幅下降，公司经营业绩可能受到一定影响。
　　针对上述风险，公司将以较强的产品和服务质量为依托，与主要客户开展长期战略合作，并不断加强产品质量的把控及服务的提升，在保证稳定客户的同时，加大新客户的开发力度以降低客户集中度较高的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料包括原纸、聚乙烯、铝箔等，主要原材料的价格波动受到市场价格波动、进口和境内采购结构变化以及人民币汇率波动等主要因素影响。公司下游客户议价能力强，未来若原材料价格上升无法传导到下游客户，将会对公司生产经营和财务状况产生不利影响。
　　针对上述风险，公司将持续跟踪监控原材料的价格走势，根据公司的需要选择适当的时机采购原料并合理备货；公司将持续提升管理水平，提高公司的技术创新水平，从而提升原材料的利用效率；同时公司也在积极加强与供应商的战略合作，规避原材料上升对利润的影响。
　　3、市场竞争风险
　　目前，国际无菌包装公司仍在全球及国内无菌包装行业占据主导地位。若未来该等公司为维护其主导地位而采用降低价格、改装或升级灌装机等策略，亦或利用其主导地位影响无菌包装行业下游客户或上游供应商，将会对本公司生产经营产生重大不利影响。同时，公司除了与其他无菌包装生产企业竞争，还与其他潜在进入者竞争，也面临金属包装、塑料包装、玻璃包装等其他包装企业的竞争。若未来其他无菌包装生产企业不断提升竞争力，潜在进入者不断进入，消费者偏好或技术工艺发生变化导致其他包装形式替代无菌包装，将会对本公司生产经营和业绩产生重大不利影响。
　　针对上述风险，公司将进一步加大新产品的研发力度，根据客户需求调整产品结构，提高无菌包装产品生产的稳定性和及时性；同时，公司将通过加强公司生产管控的成本优势确定较低的定价策略，进一步增强公司在无菌包装市场的竞争力，获取更多的市场份额。
　　4、毛利率下滑的风险
　　无菌包装行业技术门槛较高，国内具备规模化生产能力的企业不多。无菌包装行业下游主要为液态奶和非碳酸软饮料行业，液态奶和非碳酸软饮料行业发展空间和潜力较大。国内无菌包装生产企业往往具有一定合理稳定的毛利率。未来如宏观经济不景气、行业竞争加剧、产能增加超过需求、原材料成本波动、人工成本上升、下游客户食品安全、消费者偏好变化等，公司有可能面临毛利率下滑的风险。
　　综上，针对上述风险，公司采取以下措施稳定产品毛利率：（1）加大对信誉良好、利润稳定的客户开拓力度；（2）结合客户需求，不断开发高附加值新品；（3）科学制定采购策略，拓宽公司的原材料的国内外采购渠道，不断降低原材料采购成本；（4）持续改进产品技术工艺、扩大业务规模，发挥公司技术优势与规模效应，降低产品制造成本。 收起▲