一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）主要业务
　　本公司的经营范围包括：提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务；提供航空器维修服务；经营国内外航空公司的代理业务；提供航空配餐服务（仅限分支机构经营）；航空地面延伸业务；民用航空器机型培训（限分支机构凭许可证经营）；资产租赁；工程管理与技术咨询；航材销售；旅游代理服务；商品零售批发；健康体检服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）；保险兼业代理业务；国内贸易代理；专业设计服务；第一类增值电信业务；第二类增值电信业务；广告制作；广告发布；广告设计、代理；互联网数据服务；互联网信息服务；信息系统集成服务；... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）主要业务
　　本公司的经营范围包括：提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务；提供航空器维修服务；经营国内外航空公司的代理业务；提供航空配餐服务（仅限分支机构经营）；航空地面延伸业务；民用航空器机型培训（限分支机构凭许可证经营）；资产租赁；工程管理与技术咨询；航材销售；旅游代理服务；商品零售批发；健康体检服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）；保险兼业代理业务；国内贸易代理；专业设计服务；第一类增值电信业务；第二类增值电信业务；广告制作；广告发布；广告设计、代理；互联网数据服务；互联网信息服务；信息系统集成服务；物联网技术服务；社会经济咨询服务；信息技术咨询服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。）
　　（二）经营模式
　　本公司锚定建设世界一流目标，确定“坚持五大发展、实施五大战略、推进六大行动、实现六大转变”的高质量发展总体思路，“十四五”规划紧密围绕“建设具有全球竞争力的世界一流航空运输企业”的发展愿景，明确到2025年，初步构建起以航空运输主业为核心、支柱产业为骨干的协同发展格局，制定加快建设世界一流企业实施方案，开展“补短板、提质量、创一流”专项行动，明确建设世界一流企业的目标和举措。
　　本公司坚持安全、高质量、创新、合作和共享的“五大发展”理念，聚焦枢纽网络战略、生态圈战略、创新驱动战略、精益管控战略、品牌经营战略的“五大战略”，开展“补短板、提质量、创一流”专项行动、加快北京大兴枢纽建设、实施改革深化提升行动、全力推动数字化转型、深入推进五大结构调整优化、全面打造“五化”服务的“六大行动”，力求实现由重速度向重质量转变，由全面拓展市场向重点突破转变，由相对单一产业向高相关多元化产业转变，由重计划管控向重市场运作转变，由传统商业模式向数字化、生态圈转变，由粗放型管理向精细化管理转变这“六大转变”。
　　（三）行业情况说明：
　　报告期内，中国民航行业运输生产稳中有进，高质量发展取得新成效，呈现“总体局面稳、国际增速快、货运韧性强、效率效益增”的特点。报告期内，中国民航运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量分别为783.5亿吨公里、3.7亿人次和478.4万吨，分别同比增长11.4%、6.0%、14.6%。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）业务回顾
　　报告期内，全球经济形势复杂多变，根据国际货币基金组织《世界经济展望》报告预测，2025年全球经济增速为3.0%。上半年，我国国民经济顶住压力，经济运行总体平稳、稳中向好，国内生产总值人民币66.05万亿元，同比增长5.3%，展现出强大活力和韧性。中国民航呈现稳健发展态势，国际航空市场增速较快，全行业完成运输总周转量783.5亿吨公里，旅客运输量3.7亿人次，货邮运输量478.4万吨，同比分别增长11.4%、6.0%、14.6%。
　　报告期内，本集团统筹安全生产经营，持续提升运行服务质量，加快推动改革发展战略落地，连续8年获得民航旅客服务测评（CAPSE）年度“最佳航空公司奖”，连续15年获评中国品牌力指数航空服务类第一品牌。
　　1、安全管理
　　报告期内，本集团深入推进安全生产治本攻坚三年行动，不断提升安全管理水平。我们强化关键岗位资质能力建设，实施择优选拔机制，完善签派员资质能力评估体系；深化安全管理队伍建设，开展安全作风专项整治行动；加强重点领域安全风险隐患整治，推进实施飞机故障分级分类管控；加快构建数据驱动、科技支撑的安全管理模式，推动安全管理、机务维修、飞行训练、机坪保障等信息深度对接，开展“天瞳”系统迭代升级和“天极”系统关键技术攻关。报告期内，本集团实现安全飞行159.9万小时，安全水平保持行业领先。
　　2、经营管理
　　报告期内，本集团积极把握市场机遇，全力推动经营提质增效。我们强化运力投入与市场需求精确匹配，加强客运市场组织和渠道治理；提升对客户需求洞察，强化客户经营水平；根据货运市场变化灵活调配运力、优化网络布局，实现跨境电商带电货物全网络、常态化运输；深化货运全网全通，强化东南亚与广深、上海货运枢纽的联动；打造航空物流产品体系，新开发集团客户70家；开展全面管控成本专项行动，完善成本经营责任体系。
　　3、运行服务
　　报告期内，本集团运行质量稳步提高，服务品质持续提升。我们持续优化航班计划编排，严控三日内航班取消，三日内航班执行率超过98%；旅客视角航班正常率同比提高7.71个百分点；实现广州、北京等7个城市始发国内快线航班30分钟值机截载；优化机务维修故障预警和健康趋势预判模型。
　　我们强化服务合规管理，健全服务合规制度，修订残疾人运输服务方案；建立投诉快速处置流程，客服电话人工呼损率同比大幅下降；“爱宠进客舱”服务推广至国内18个城市。报告期内，公司连续8年获得民航旅客服务测评（CAPSE）年度“最佳航空公司奖”。
　　4、战略实施
　　报告期内，本集团推进重大战略举措，坚实推动高质量发展。我们持续开展五大结构调整优化，淘汰低经济性飞机，提升高性能飞机比例；加强枢纽竞争力，优化广州枢纽航班波结构，增强中转有效性，中转旅客成行率达98.5%；提升北京枢纽中转衔接质量，优化乌鲁木齐枢纽航线结构；深入开展不动产运营盘活，进一步强化航空子公司战略协同；推进数字化转型，拓展人工智能基础应用，部署8个大模型，IT研发生态平台建设取得新成果。
　　5、改革发展
　　报告期内，本集团实施改革深化提升行动，夯实发展基础。我们制定科创工作评价方案，建立科技成果分类分级评估规则，获得7项民航科学技术奖；定制开发民航特色服务器操作系统；深化任期制和契约化管理，优化薪酬兑现与业绩考核的挂钩机制。我们扎实推进“十五五”规划编制，完成前置课题研究和量化目标测算；应用推广企业架构方法论，优化迭代企业架构资产；构建业务能力经营责任体系，加快推动企业架构师队伍建设。
　　6、社会责任
　　报告期内，本集团积极履行社会责任，推动可持续发展，深化乡村振兴帮扶。我们坚持绿色低碳发展，获评联合国国际航创组织航空业ESG评估全球航司第5名。我们科学规范开展帮扶工作，完善帮扶工作机制，推进“乡村振兴帮扶规范年”建设，探索消费帮扶新途径，结合帮扶当地实际创新开展产业帮扶、人才帮扶、航空帮扶。
　　三、风险因素
　　(一)可能面对的风险
　　1.宏观环境风险
　　（1）宏观经济波动风险
　　民航运输业的景气程度与国内和国际宏观经济发展状况密切相关。宏观经济景气度直接影响到经济活动的开展、居民可支配收入和进出口贸易额的增减，进而影响航空客运和航空货运的需求，影响本集团的业务及经营业绩。
　　（2）宏观政策风险
　　政府所制定的宏观经济政策，特别是周期性的宏观政策调整如信贷、利率、汇率、财政支出等，都会使航空运输业受到直接或间接的影响。此外，政府对新航空公司的设立、航权开放、航线以及票价等方面均有所管制，并同时规定了燃油附加费定价机制。相关政策的变动也可能会影响到公司运营业绩及未来业务的发展。
　　2.重大疫情、自然灾害等不可抗力风险
　　航空业受外部环境影响较大，重大疫情等突发性公共卫生事件，洪水、台风、火山爆发等自然灾害以及恐怖袭击、国际政治动荡等因素都会影响航空公司的正常运营，从而对本公司的业绩和长远发展带来不利影响。
　　3.行业风险
　　（1）行业竞争加剧风险
　　面对日益变化多端的市场，如果公司未能有效增强预判能力，采取灵活的销售策略和定价机制，将可能影响公司实现预期收益目标。在运力引进方面，如果公司未能建立相应的运力引进、退出机制，将可能对公司经营效益产生重大不利影响。在开拓国际市场方面，如果公司未能进一步提升国际航线的运营品质，将可能影响公司运营收入和盈利水平。
　　（2）其他运输方式的竞争风险
　　航空运输、铁路运输、公路运输在中短途运输方面存在一定的可替代性。随着高铁网络不断完善，如果公司未能制定有效应对高铁竞争的营销策略，将可能影响公司经营效益。
　　4.公司管理风险
　　（1）安全风险
　　飞行安全是航空公司正常运营的前提和基础。恶劣天气、机械故障、人为错误、飞机缺陷以及其他不可抗力事件都可能对飞行安全造成影响。本公司机队规模大，异地运行、过夜运行、国际运行较多，安全运行面临着一定的考验。一旦发生飞行安全意外事故，将对本公司正常的生产运营及声誉带来不利影响。
　　（2）信息安全风险
　　信息安全形势日渐严峻，如果公司对信息安全管理未能上升到公司甚至更高高度来抓，加强信息安全资源投入，强化信息安全管理，将可能影响公司的安全、生产、运营、营销和服务等工作，给公司造成影响和损失。
　　（3）资本支出规模较大风险
　　公司的主要资本支出为引进飞机。近年来，本公司一直通过引进先进机型、退出老旧机型、精简机型种类来优化机队结构，降低运营成本。由于飞机运营固定成本高，如果本公司的经营情况出现严重下滑，可能导致营业利润大幅下跌、财务困难等问题。
　　5.公司财务风险
　　（1）汇率波动风险
　　人民币不可自由兑换成外币。所有涉及人民币的外汇交易必须通过中国人民银行或其他获授权买卖外汇的机构或交换中心进行。本集团大量的租赁负债以外币为单位，主要是美元、欧元，因此人民币兑外币的贬值或升值都会对本集团的业绩构成重大影响。其中，美元兑人民币汇率的变动对本集团财务费用的影响较大。假定除汇率以外的其他风险变量不变，于2025年6月30日人民币兑美元汇率每升值（或贬值）1%，将导致本集团报告期内股东权益增加（或减少）人民币259百万元，净亏损减少（或增加）人民币259百万元。
　　（2）燃油价格波动风险
　　航油成本是本集团最主要的成本支出。国际原油价格波动以及发改委对国内航油价格的调整，都会对本集团的成本造成较大的影响。虽然本集团已采用各种节油措施降低航油消耗量，但如果国际油价出现大幅波动，本集团的经营业绩仍可能受到较大影响。假定燃油的消耗量不变，报告期内平均燃油价格每上升或下降10%，将导致本集团报告期内营运成本上升或下降人民币2,533百万元。
　　此外，本集团大部分的航油消耗须以中国现货巿场价格在国内购买。本集团目前并无有效的途径管理其因国内航油价格变动所承受的风险。但是，根据发改委及中国民航局于2009年发布《关于建立民航国内航线旅客运输燃油附加与航空煤油价格联动机制有关问题的通知》的规定，航空公司在规定范围内可自主确定国内航线旅客燃油附加费收取标准。该联动机制可在一定程度上降低本集团航油价格波动风险。
　　（3）利率波动风险
　　由于民航业有着“高投入”的行业特点，航空公司的资产负债率普遍较高。因此，市场资金的松紧变化造成的利率波动对本集团的财务费用有较大的影响，从而进一步影响本集团的经营业绩。假定除利率以外的其他风险变量不变，报告期内本集团综合资金成本每上升（或下降）100个基点，将导致本集团报告期内股东权益减少（或增加）人民币373百万元，净亏损增加（或减少）人民币373百万元。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　本集团锚定建设世界一流目标，确定“坚持五大发展、实施五大战略、推进六大行动、实现六大转变”的高质量发展总体思路，加快建设具有全球竞争力的世界一流航空运输企业。本集团已逐渐形成强大完善的规模化、网络化优势，以广州、北京为核心的枢纽网络发展格局，大运行与矩阵管理相结合的资源协同能力，优质品牌服务影响力和全面领先的信息化技术水平等五大核心竞争力。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　（一）2024年业务回顾　　2024年，全球经济持续复苏，贸易需求总体上升。国际货币基金组织《世界经济展望》报告显示，2024年全球经济增速为3.2%。中国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，全年国内生产总值人民币134.9万亿元，同比增长5.0%。　　2024年，中国民航运输生产规模持续增长，全年运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为1,485.2亿吨公里、7.3亿人次、898.2万吨，同比分别增长25.0%、17.9%、22.1%。本集团统筹做好安全生产经营，积极推动重大战略和重点改革任务落地。报告期内，本集团实现安全飞行314.8万小时，旅客... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　（一）2024年业务回顾
　　2024年，全球经济持续复苏，贸易需求总体上升。国际货币基金组织《世界经济展望》报告显示，2024年全球经济增速为3.2%。中国经济运行总体平稳、稳中有进，高质量发展扎实推进，全年国内生产总值人民币134.9万亿元，同比增长5.0%。
　　2024年，中国民航运输生产规模持续增长，全年运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量分别为1,485.2亿吨公里、7.3亿人次、898.2万吨，同比分别增长25.0%、17.9%、22.1%。本集团统筹做好安全生产经营，积极推动重大战略和重点改革任务落地。报告期内，本集团实现安全飞行314.8万小时，旅客运输量1.65亿人次，货邮运输量183万吨，荣获中国民航飞行安全最高奖“飞行安全钻石三星奖”，连续7年获得民航旅客服务测评（CAPSE）年度“最佳航空公司奖”，连续14年获评中国品牌力指数航空服务第一名。
　　1、安全管理
　　报告期内，本集团扎实开展安全生产治本攻坚三年行动，安全品质持续提升。我们全面实施安全七大体系审核，规范飞行机组标准操作程序，推进机务维修工作标准化，建立国产飞机运行保障体系；全面推进飞行系统复训随机搭组、航线交叉检查；推进双重预防工作机制与日常工作衔接，制定跑道侵入风险和空勤人员休息期合规风险专项管控方案，制定极端恶劣天气系统应对专项方案，深入开展安全生产重大隐患专项整治和督导检查。报告期内，本集团实现安全飞行314.8万小时，安全水平继续在中国民航保持领先地位。
　　2、经营管理
　　报告期内，本集团着力提升市场核心竞争力，全力推动经营提质增效。我们落实“两匹配两加强（运力与市场匹配、运量与运价匹配、加强座位管控、加强客户基础）、边际贡献总量最大化”策略，抢抓市场恢复机会；深化客户经营体系建设，强化客户分群分类运营，采用多种措施提升触达转化效果；深化成本经营责任体系建设，优化战略性、结构性、源头性成本的管理机制；稳步提升货机经营能力，布局中东、中东欧等新兴市场，深化与国内头部快递企业合作，国内首家实现跨境电商带电货物常态化运输。报告期内，公司旅客运输量同比提升15.8%，货邮运输量同比提升15.7%。
　　3、运行服务
　　报告期内，本集团克服恶劣天气多发频发挑战，运行质量稳步提高，服务品牌持续提升。我们深化大运行体系建设，优化AOC管理体系和运行决策流程，严格管控航班临时取消；顺利完成国产大飞机C919调机、验证试飞和商业运行；全面提升“人性化、数字化、精细化、个性化、便捷化”服务，打造一站式全流程服务平台，实施人性化客票退改规则，下调127项收费标准，优化特殊需求旅客承运标准，优化餐食资源投放，提高中转旅客和行李运输保障效率。报告期内，公司连续7年获得民航旅客服务测评（CAPSE）年度“最佳航空公司奖”，连续14年获评中国品牌力指数航空服务第一名。
　　4、战略实施
　　报告期内，本集团积极服务国家战略，不断开拓发展空间。我们纵深推进五大结构调整优化，大力盘活存量不动产；与广州市政府等7方搭建“共建广州枢纽”平台，持续推进大湾区“市场、网络、产品、服务”四个一体化。做精做优北京枢纽，增加国内高频航线；高效推动航空子公司战略协同，联营航段数量大幅提高；建设以南航商城为核心的生态圈流量入口，数字化转型稳步推进，获得数据安全能力成熟度三级认证。
　　5、改革发展
　　报告期内，本集团深入推进改革任务，动力活力不断增强。我们制定科技创新和战略性新兴产业发展激励办法，开展重大科技攻关项目揭榜挂帅，推广应用“天瞳”飞机健康监测系统和“天极”运行控制系统；持续深化公司治理改革，优化决策会议制度体系，推进子企业监事会改革；推进任期制和契约化管理扩大范围，构建“效益联动、效率调节和水平调控”的薪酬总额决定机制；投入运营29个业务中台，建设私有云平台和算力中心。报告期内，公司荣获中国上市公司协会“董事会最佳实践”。
　　6、社会责任
　　报告期内，本集团积极履行社会责任，推进可持续发展和乡村振兴帮扶。我们牵头编制中国民航首部限塑团体标准，开展可持续航空燃料应用试点，探索航材绿色循环利用，可持续发展工作获得中国国新ESG评价的AA级评价，荣获中国民航“天选-2024年度航旅榜单”的“年度企业可持续品牌”；推进具有南航特色的七大帮扶模式，成立帮扶产业园，大力推进招商引资。报告期内，本公司吨公里油耗降至2.572吨/万吨公里。
　　（二）经营数据摘要
　　（三）机队数据摘要
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）国际、国内航空业发展情况
　　1、国际航空业发展情况
　　国际航协发布的数据显示，2024年全球航空客运量（按照收入客公里RPK计算）同比增长10.4%。其中，国际客运量同比增长13.6%，创历史新高，亚太地区航空公司的国际客运量同比增长26.0%，在所有地区中增长最强劲；全球国内客运量同比增长5.7%，国内客运量和载客率创历史新高，中国国内客运量表现亮眼。
　　国际航协发布的数据显示，2024年全球航空货运需求同比增长11.3%，超过2021年记录，航空公司货运量创历史新高。
　　国际航协发布的数据显示，2024年全球航空公司营业收入预计达到9,650亿美元，同比增长6.2%，航空业净利润为315亿美元。
　　2、中国航空业发展情况
　　根据中国民航局公布的数据：2024年，中国民航全行业完成运输总周转量1,485.2亿吨公里、旅客运输量7.3亿人次、货邮运输量898.2万吨，同比分别增长25.0%、17.9%和22.1%；2024年全年完成固定资产投资人民币1,350亿元，连续5年超千亿；运输机场总量达到263个，总容量达15亿人次。中国民航局发布《新时代新征程谱写交通强国建设民航新篇章行动纲要》《关于推进国际航空枢纽建设的指导意见》。C919飞机运送旅客突破100万人次。
　　（二）航空行业特点
　　1、民航业发展水平是综合国力的重要体现
　　民航业是国民经济的重要战略产业，其发展水平一方面反映了一个国家和地区的现代化水平、经济结构和开放水平等状况，另一方面是衡量国家、区域经济竞争力的重要指标。
　　2、民航业具有公共性
　　民航对促进国际交往、服务大众出行、抢险救灾等社会公共服务方面，有其它交通方式不可替代的作用。航空客运是旅游业发展的基础，是开展国际政治、经济和文化交流的保障，国际间跨洋客运几乎都需要借助航空运输。航空货运是商贸、物流、高科技等产业发展所必须的，也是邮政快递产业发展的基础。
　　3、民航业具有技术含量高的特点
　　民航业科技含量高、产业链条长，高度集成了大量先进科技。民航业的发展为相关领域的科技创新提供了广阔空间，特别是上游航空制造业可拉动材料、冶金、化工、机械制造、特种加工、电子、信息等产业的发展和创新，是一个国家经济发展的战略性行业以及先导性高技术产业，也是一个国家现代化、工业化、科学技术和综合国力的重要标志。
　　4、民航业具有高风险、高投入的特点
　　高风险一方面体现在空中运输的不确定性，不安全的风险源复杂、种类多，存在很多不可控因素，一旦出现问题后果不堪设想；另一方面体现在受政治经济形势和公共卫生状况影响很大。高投入体现在航空企业固定资产投资高，包括运力投入的投资、基本建设和技术改造投资，其中飞机购买成本、飞行成本和维修成本巨大，同时配套的基础建设、设施设备和技术改造也需要巨大的资金投入。
　　（三）行业地位
　　本集团是中国航线网络最发达、年客运量最大的航空公司。截至报告期末，本集团运营包括波音787、777、737系列，空客350、330、320系列，中国商飞C919、C909等型号客货运输飞机917架；形成了密集覆盖国内、全面辐射亚洲、有效连接欧美澳非洲的发达航线网络；本集团拥有22家分公司、9家控股航空子公司、5个基地、22个国内营业部和遍布全球的52个境外营业部；2024年1月，本公司荣获中国民航飞行安全最高奖“飞行安全钻石三星奖”。
　　近年来，本公司聚焦构建以枢纽为核心、战略重点市场为关键、发展市场为支撑的航线网络结构，着力建设广州、北京、乌鲁木齐枢纽，网络型航空公司形态逐步形成。2024年，公司持续深耕粤港澳大湾区。同时，公司坚持做精做优北京枢纽，是北京大兴机场最大主基地公司。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　（二）经营模式
　　本公司锚定建设世界一流目标，确定“坚持五大发展、实施五大战略、推进六大行动、实现六大转变”的高质量发展总体思路，“十四五”规划紧密围绕“建设具有全球竞争力的世界一流航空运输企业”的发展愿景，明确到2025年，初步构建起以航空运输主业为核心、支柱产业为骨干的协同发展格局，制定加快建设世界一流企业实施方案，开展“补短板、提质量、创一流”专项行动，明确建设世界一流企业的目标和举措。
　　本公司坚持安全、高质量、创新、合作和共享的“五大发展”理念，聚焦枢纽网络战略、生态圈战略、创新驱动战略、精益管控战略、品牌经营战略的“五大战略”，推进开展“补短板、提质量、创一流”专项行动、加快北京大兴枢纽建设、实施改革深化提升行动、全力推动数字化转型、深入推进五大结构调整优化、全面打造“五化”服务的“六大行动”，力求实现由重速度向重质量转变，由全面拓展市场向重点突破转变，由相对单一产业向高相关多元化产业转变，由重计划管控向重市场运作转变，由传统商业模式向数字化、生态圈转变，由粗放型管理向精细化管理转变这“六大转变”。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　本公司锚定建设世界一流目标，确定“坚持五大发展、实施五大战略、推进六大行动、实现六大转变”的高质量发展总体思路，加快建设具有全球竞争力的世界一流航空运输企业。本公司已逐渐形成强大完善的规模化、网络化优势，以广州、北京为核心的枢纽网络发展格局，大运行与矩阵管理相结合的资源协同能力，优质品牌服务影响力和全面领先的信息化技术水平等五大核心竞争力。
　　（一）强大完善的规模化网络化优势。本集团运营数量超900架的运输机队，拥有B787、777、737系列，A350、330、320系列，C919、C909等型号飞机。本集团航线网络密集，形成密集覆盖国内、全面辐射亚洲、有效连接欧美澳非洲的发达航线网络；年旅客运输量最多、常旅客规模最多，是国内首个运输量过亿的航空公司。南航现有新疆、北京、深圳、北方等20余家分公司和厦门航空等9家客、货运输航空公司，拥有多个基地、国内营业部和遍布各大洲的境外营业部，已经形成了分公司、控股公司、区域营销中心、营业部为主的点面结合的销售网络。
　　（二）不断强化以广州、北京为核心的枢纽网络战略。南航聚焦构建以枢纽为核心、战略重点市场为关键、发展市场为支撑的、全网全通的发达航线网络，为客货运客户提供可持续的安全、便捷出行选择。着力建设广州、北京两大综合性国际枢纽，实现双轮驱动，创造新的盈利模式和发展方式，规模网络型航空公司形态逐步形成。持续深耕大湾区，努力将广州枢纽打造成为与省市共建的国际航空枢纽典范，加快恢复广州枢纽国内外航线网络，为粤港澳大湾区建设世界级城市群与国际科技创新中心，支撑“一带一路”建设做出积极贡献。同时，南航坚持北京枢纽做精做优，作为北京大兴机场最大主基地公司，充分把握行业发展新机遇，集中公司力量加快北京大兴枢纽建设，持续做好国内国际网络规划与布局。
　　（三）不断提升的大运行管控及资源协同能力。南航具有多基地、多枢纽、多机型等规模特点，公司已基本形成“总部管总，分子公司、区域营销中心、营业部主战，矩阵单位主建”的管控格局，核心资源更加集中、协同指挥更加有力、动态响应更加及时、资源配置更加高效。南航通过健全管理机制，强化平台建设，巩固支撑体系，基本形成了“集中管控、高效决策、沟通顺畅、系统联动”的大运行管理框架，航班运行效率明显提升。制定客户视角航班正常性提升策略，优化航班运力调整流程。持续深化营销领域改革，加强运力与市场匹配，强化营销服务质量管理和客户经营体系建设，营销管控格局不断优化。
　　（四）争创世界一流的品牌服务水平。南航始终把高质量的安全、服务、产品、技术、运行等做为品牌的重要支撑，打造“广州-北京”核心枢纽品牌、“亲和精细”服务品牌、“绿色飞行”责任品牌，不断改进服务质量，致力于打造国际一流服务品牌，品牌影响力在国内外持续提升。以人性化、数字化、精细化、个性化、便捷化的“五化”航空出行品质服务为路径，实现“人享其行，物畅其流”，航班正常率持续位居国内前列，全机队放行可靠度持续位居世界前列。全面履行乡村振兴、节能减排等社会责任，阳光南航、责任央企的良好形象得到有力彰显。
　　（五）全面领先的数字化能力。南航始终坚持创新发展，以推动数字技术与生产经营深度融合为主线，聚焦核心业务、产业板块、管理职能、一线协同、经营决策五大业务领域的数字化建设，构建“泛在感知、精准洞察、智能协同、敏捷响应”的数字化经营和管理新模式。基于“云平台+双中台”的新一代IT架构，持续优化客运营销、运行控制、空地服务、航空安全、货运物流、企业管理和公共平台等重点业务领域的信息系统，不断提升运营效率、安全品质和服务水平。南航围绕数字化旅客、数字化员工、数字化流程、数字化公司“四化”的数字化建设稳步推进。本集团全面推动“生态圈战略”落地，初步建立生态圈平台运营模式，持续完善供应链建设。围绕旅客、货主需求提供快速出行和生态圈产品。持续打造南航e行，实现“一机在手、全程无忧”的功能全覆盖，社交媒体粉丝数、累计下载量、月活跃用户数等关键指标处于行业前列。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，本集团营业收入总额为人民币174,224百万元，比上年同期增加人民币14,295百万元，同比上升8.94%；运输总周转量为36,208百万吨公里，比上年同期上升21.54%；旅客运输量164.73百万人次，比上年同期上升15.84%；客座率为84.38%，比上年同期上升6.28百分点；飞机利用率为每日9.62小时，比上年同期增加0.69小时。
　　报告期内，本集团旅客运输收入为人民币146,450百万元，占本集团主营业务收入的比例为86.96%，比上年同期增加人民币10,280百万元，同比上升7.55%；旅客周转量为305,966百万客公里，比上年同期上升23.90%；每收费客公里收益为人民币0.48元，同比下降12.73%。
　　报告期内，本集团的货邮运输收入为人民币18,695百万元，占主营业务收入的比例为11.10%，比上年同期增加人民币3,420百万元，上升22.39%；货邮运周转量为9,415百万吨公里，比上年同期上升15.85%；每货邮吨公里收益为人民币1.99元，比上年同期上升5.85%。
　　报告期内，本集团营业成本总额为人民币159,571百万元，比上年同期增加人民币11,989百万元，上升8.12%。主营业务成本为人民币156,147百万元，比上年同期增加人民币12,258百万元，上升8.52%。航油成本为人民币54,989百万元，比上年同期上升5.65%。
　　报告期内，本集团销售费用为人民币7,122百万元，比上年同期上升7.44%；管理费用为人民币4,113百万元，比上年同期上升8.84%；财务费用为人民币6,628百万元，比上年同期上升3.68%，其中利息支出人民币5,758百万元，比上年同期减少2.87%；汇兑损失为人民币912百万元，较上年同期增加损失人民币225百万元。
　　报告期内,本集团归属于上市公司股东的净亏损为人民币1,696百万元，同比减亏人民币2,513百万元。
　　报告期内，本集团实现的经营活动产生的现金流量净流入为人民币31,445百万元，较上年同期减少21.65%，主要是随着生产量增加，购买商品、接受劳务支付的现金增加；投资活动使用的现金流量净流出为人民币16,452百万元，较上年同期减少6.05%，主要是投资支付的现金减少；筹资活动使用的现金流量净流出为人民币11,546百万元，较上年同比减少65.02%，主要是到期偿还债务支付的现金同比减少。
　　截至2024年12月31日，本集团总资产为人民币329,738百万元，比上年末上升6.63%，其中流动资产为人民币37,643百万元，占总资产的比例为11.42%，比上年末增加人民币9,902百万元。非流动资产为人民币292,095百万元，占总资产的比例为88.58%，比上年末增加人民币10,610百万元。
　　截至2024年12月31日，本集团总负债为人民币277,143百万元，比上年末上升7.74%，其中流动负债为人民币138,402百万元，占负债总额的比例为49.94%，比上年末上升2.57%。非流动负债为人民币138,741百万元，占负债总额的比例为50.06%，比上年末上升13.45%。
　　截至2024年12月31日，本集团归属于上市公司股东权益合计为人民币34,729百万元，比上年末减少人民币2,055百万元，主要为本年亏损影响所致。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（1）国际民航业发展趋势
　　根据国际航协统计，2024年全球航空客运需求及货运需求均实现增长。国际航协预测，2025年全球航空运输业收入将突破1万亿美元，同比增长4.4%。客运量预计将达到52亿人次，同比增长6.7%，客运收入预计达到7,050亿美元。但国际航协指出，航空业还将面对供应链挑战、地缘政治和经济不确定性风险。
　　（2）中国民航业发展趋势
　　展望2025年，中国民航业形势总体向好。2025年预期实现运输总周转量1,610亿吨公里、旅客运输量7.8亿人次、货邮运输量950万吨。中国航空总人口达到4.7亿，已成为全球航空人口最多的国家。国民收入增长及法定节假日增加，将进一步激发民众航空出行热情。
　　(二)公司发展战略
　　本公司锚定建设世界一流目标，确定“坚持五大发展、实施五大战略、推进六大行动、实现六大转变”的高质量发展总体思路，“十四五”规划紧密围绕“建设具有全球竞争力的世界一流航空运输企业”的发展愿景，明确到2025年，初步构建起以航空运输主业为核心、支柱产业为骨干的协同发展格局，制定加快建设世界一流企业实施方案，开展“补短板、提质量、创一流”专项行动，明确建设世界一流企业的目标和举措。
　　本公司坚持安全、高质量、创新、合作和共享的“五大发展”理念，聚焦枢纽网络战略、生态圈战略、创新驱动战略、精益管控战略、品牌经营战略的“五大战略”，推进开展“补短板、提质量、创一流”专项行动、加快北京大兴枢纽建设、实施改革深化提升行动、全力推动数字化转型、深入推进五大结构调整优化、全面打造“五化”服务的“六大行动”，力求实现由重速度向重质量转变，由全面拓展市场向重点突破转变，由相对单一产业向高相关多元化产业转变，由重计划管控向重市场运作转变，由传统商业模式向数字化、生态圈转变，由粗放型管理向精细化管理转变这“六大转变”。
　　(三)经营计划
　　2025年经营计划
　　展望2025年，全球通货膨胀持续下行，各国经济政策的不确定性上升，受多种因素影响，全球经济增长形势不稳定。根据国际货币基金组织预测，2025年全球经济增长为3.3%。
　　2025年中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大、长期向好的支撑条件和基本趋势没有变。中国将坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，稳定预期、激发活力，推动经济持续回升向好。
　　面对更加复杂严峻的国内外形势，本集团将持续提升核心竞争力，落实高质量发展总体思路，打造可持续、高质量的安全，巩固提高经营水平，持续提升运行服务质量，加快推进重大战略落地，推进改革深化提升行动，向建设世界一流航空运输企业的目标不断迈进。
　　1、坚决守牢安全底线，持续提升安全品质
　　本集团将深化安全七大体系建设，推动七大体系融入安全管理全链条。我们将持续做好关键岗位资质能力建设，加强专业队伍全职业周期管理，全面提升关键人员的资质能力；执行重大安全隐患判定标准，形成识别、评估、措施、验证的风险防控闭环，防范极端恶劣天气等风险；构建科技支撑、数据驱动的安全管理模式，加快“天瞳”“天极”系统迭代升级和推广运用，通过科技手段赋能安全管理。2025年，本集团要继续保持平稳的安全态势。
　　2、提升市场经营能力，巩固提高经营水平
　　本集团将积极开拓市场，开展精益成本管控。我们将着力提高飞机日利用率，强化运力配置，提升航班编排优化能力；强化运力与市场、运量与运价的匹配，开展市场分析，实施全市场、全航线运价的精细化管理；进一步提升货运经营能力，大力开发跨境电商平台客户和高端制造业客户；加强数智化技术在航空物流多场景的集成应用，强化网络订舱、货物全流程跟踪等数智化能力；提升成本管控效能，开展成本经营项目全生命周期管理。
　　3、持续提高运行品质，打造一流服务品牌
　　本集团将提高运行管理能力，加强服务能力建设，完善品牌管理体系。我们将完善航班编排流程和规则，深化运行风险防控、运行资源管理等能力建设；完善运行决策模型，推动运行智能化；从旅客视角优化全链条服务体验，提高服务稳定性和一致性；提升服务管控水平，解决旅客关切的痛点难点问题；完善南航特色品牌管理体系，持续提升品牌国际影响力。
　　4、加快推进战略落地，不断开拓发展空间
　　本集团将深入推进高质量发展，着力提质增效。我们将大力推进枢纽建设，强化枢纽设计，优化广州枢纽航班波结构，高质量建设北京枢纽、乌鲁木齐枢纽；扎实推进新一轮五大结构调整优化；大力发展民航高相关战略性新兴产业，优化产业布局，提升战略性新兴产业专业化、市场化水平；全力推进数字化转型，强化决策模型在关键核心业务领域的应用，依托数字化手段提升对市场的准确把握和快速响应能力。
　　5、推动改革深化提升，持续夯实发展基础
　　本集团将着力开展功能使命性改革和体制机制类改革，夯实高质量发展基础。我们将加强关键核心技术攻关，推动重大科技攻关项目产出实用成果；按照“能力专业化、发展市场化、转型高端化、治理现代化”总体思路纵深推进战略性新兴产业发展；完成监事会改革，健全子企业董事会运行和董事管理制度体系；提升任期制和契约化管理质量，完善基于市场化经营的薪酬激励机制；科学编制“十五五”规划，健全四级战略规划体系；深入开展飞行效能优化、地面节能降碳、能源绿色转型等行动，加强碳资产管理。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观环境风险
　　（1）宏观经济波动风险
　　民航运输业的景气程度与国内和国际宏观经济发展状况密切相关。宏观经济景气度直接影响到经济活动的开展、居民可支配收入和进出口贸易额的增减，进而影响航空客运和航空货运的需求，影响本集团的业务及经营业绩。
　　（2）宏观政策风险
　　政府所制定的宏观经济政策，特别是周期性的宏观政策调整如信贷、利率、汇率、财政支出等，都会使航空运输业受到直接或间接的影响。此外，政府对新航空公司的设立、航权开放、航线以及票价等方面均有所管制，并同时规定了燃油附加费定价机制。相关政策的变动也可能会影响到公司运营业绩及未来业务的发展。
　　2、重大疫情、自然灾害等不可抗力风险
　　航空业受外部环境影响较大，重大疫情等突发性公共卫生事件，洪水、台风、火山爆发等自然灾害以及恐怖袭击、国际政治动荡等因素都会影响航空公司的正常运营，从而对本公司的业绩和长远发展带来不利影响。
　　3、行业风险
　　（1）行业竞争加剧风险
　　面对日益变化多端的市场，如果公司未能有效增强预判能力，采取灵活的销售策略和定价机制，将可能影响公司实现预期收益目标。在运力引进方面，如果公司未能建立相应的运力引进、退出机制，将可能对公司经营效益产生重大不利影响。在开拓国际市场方面，如果公司未能进一步提升国际航线的运营品质，将可能影响公司运营收入和盈利水平。
　　（2）其他运输方式的竞争风险
　　航空运输、铁路运输、公路运输在中短途运输方面存在一定的可替代性。随着高铁网络不断完善，如果公司未能制定有效应对高铁竞争的营销策略，将可能影响公司经营效益。
　　4、公司管理风险
　　（1）安全风险
　　飞行安全是航空公司正常运营的前提和基础。恶劣天气、机械故障、人为错误、飞机缺陷以及其他不可抗力事件都可能对飞行安全造成影响。本公司机队规模大，异地运行、过夜运行、国际运行较多，安全运行面临着一定的考验。一旦发生飞行安全意外事故，将对本公司正常的生产运营及声誉带来不利影响。
　　（2）信息安全风险
　　信息安全形势日渐严峻，如果公司对信息安全管理未能上升到公司甚至更高高度来抓，加强信息安全资源投入，强化信息安全管理，将可能影响公司的安全、生产、运营、营销和服务等工作，给公司造成影响和损失。
　　（3）资本支出规模较大风险
　　公司的主要资本支出为引进飞机。近年来，本公司一直通过引进先进机型、退出老旧机型、精简机型种类来优化机队结构，降低运营成本。由于飞机运营固定成本高，如果本公司的经营情况出现严重下滑，可能导致营业利润大幅下跌、面临财务困难等问题。
　　5、公司财务风险
　　（1）汇率波动风险
　　人民币不可自由兑换成外币。所有涉及人民币的外汇交易必须通过中国人民银行或其他获授权买卖外汇的机构或交换中心进行。本集团大量的租赁负债以外币为单位，主要是美元、欧元及日元，因此人民币兑外币的贬值或升值都会对本集团的业绩构成重大影响。其中，美元兑人民币汇率的变动对本集团财务费用的影响较大。假定除汇率以外的其他风险变量不变，于2024年12月31日人民币兑美元汇率每升值（或贬值）1%，将导致本集团报告期内股东权益增加（或减少）人民币289百万元，净亏损减少（或增加）人民币289百万元。
　　（2）燃油价格波动风险
　　航油成本是本集团最主要的成本支出。国际原油价格波动以及发改委对国内航油价格的调整，都会对本集团的成本造成较大的影响。虽然本集团已采用各种节油措施降低航油消耗量，但如果国际油价出现大幅波动，本集团的经营业绩仍可能受到较大影响。假定燃油的消耗量不变，报告期内平均燃油价格每上升或下降10%，将导致本集团报告期内营运成本上升或下降人民币5,499百万元。
　　此外，本集团大部分的航油消耗须以中国现货巿场价格在国内购买。本集团目前并无有效的途径管理其因国内航油价格变动所承受的风险。但是，根据发改委及中国民航局于2009年发布《关于建立民航国内航线旅客运输燃油附加与航空煤油价格联动机制有关问题的通知》的规定，航空公司在规定范围内可自主确定国内航线旅客燃油附加费收取标准。该联动机制可在一定程度上降低本集团航油价格波动风险。
　　（3）利率波动风险
　　由于民航业有着“高投入”的行业特点，航空公司的资产负债率普遍较高。因此，市场资金的松紧变化造成的利率波动对本集团的财务费用有较大的影响，从而进一步影响本集团的经营业绩。假定除利率以外的其他风险变量不变，报告期内本集团综合资金成本每上升（或下降）100个基点，将导致本集团报告期内股东权益减少（或增加）人民币292百万元，净亏损增加（或减少）人民币292百万元。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）主要业务　　本公司的经营范围包括：提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务；提供航空器维修服务；经营国内外航空公司的代理业务；提供航空配餐服务（仅限分支机构经营）；航空地面延伸业务；民用航空器机型培训（限分支机构凭许可证经营）；资产租赁；工程管理与技术咨询；航材销售；旅游代理服务；商品零售批发；健康体检服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）；保险兼业代理业务；国内贸易代理；专业设计服务；第一类增值电信业务；第二类增值电信业务；广告制作；广告发布；广告设计、代理；互联网数据服务；互联网信息服务；信息系统集成服务；物联网... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）主要业务
　　本公司的经营范围包括：提供国内、地区和国际定期及不定期航空客、货、邮、行李运输服务；提供航空器维修服务；经营国内外航空公司的代理业务；提供航空配餐服务（仅限分支机构经营）；航空地面延伸业务；民用航空器机型培训（限分支机构凭许可证经营）；资产租赁；工程管理与技术咨询；航材销售；旅游代理服务；商品零售批发；健康体检服务；互联网销售（除销售需要许可的商品）；保险兼业代理业务；国内贸易代理；专业设计服务；第一类增值电信业务；第二类增值电信业务；广告制作；广告发布；广告设计、代理；互联网数据服务；互联网信息服务；信息系统集成服务；物联网技术服务；社会经济咨询服务；信息技术咨询服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动。
　　（二）经营模式
　　本公司锚定建设世界一流目标，确定“坚持五大发展、实施五大战略、推进六大行动、实现六大转变”的高质量发展总体思路，“十四五”规划紧密围绕“建设具有全球竞争力的世界一流航空运输企业”的发展愿景，明确到2025年，初步构建起以航空运输主业为核心、支柱产业为骨干的协同发展格局，制定加快建设世界一流企业实施方案，开展“补短板、提质量、创一流”专项行动，明确建设世界一流企业的目标和举措。
　　本公司坚持安全、高质量、创新、合作和共享的“五大发展”理念，聚焦枢纽网络战略、生态圈战略、创新驱动战略、精益管控战略、品牌经营战略的“五大战略”，开展“补短板、提质量、创一流”专项行动、加快北京大兴枢纽建设、实施改革深化提升行动、全力推动数字化转型、深入推进五大结构调整优化、全面打造“五化”服务的“六大行动”，力求实现由重速度向重质量转变，由全面拓展市场向重点突破转变，由相对单一产业向高相关多元化产业转变，由重计划管控向重市场运作转变，由传统商业模式向数字化、生态圈转变，由粗放型管理向精细化管理转变这“六大转变”。
　　（三）行业情况说明
　　报告期内，中国民航行业运输生产保持平稳，呈现“稳中有进、持续向好”的特征。报告期内，中国民航运输总周转量、旅客运输量和货邮运输量分别为703亿吨公里、3.5亿人次和417.4万吨，分别同比增长32.2%、23.5%、27.4%。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）业务回顾
　　报告期内，全球经济增速保持相对稳定，根据国际货币基金组织《世界经济展望》报告预测，2024年全球经济增速为3.2%。我国国民经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进，上半年国内生产总值同比增长5%，货物进出口总额同比增长6.1%。上半年中国民航运输生产量升质增，安全态势保持总体平稳，全行业完成运输总周转量703亿吨公里，旅客运输量3.5亿人次，货邮运输量417.4万吨，分别同比增长32.2%、23.5%、27.4%。
　　报告期内，本集团全面统筹安全生产经营，全力推动经营提质增效，推进改革发展战略落地，连续14年获评工业和信息化部中国品牌力指数航空服务业第一品牌，连续7年获评民航旅客服务测评（CAPSE）年度“最佳航空公司”。
　　1、安全管理
　　报告期内，本集团开展安全生产治本攻坚三年行动，做好“强技术、抓队伍、防风险”，不断提升本质安全水平。我们全面实施安全七大体系审核，推动体系融入日常，发挥作用；优化飞行训练质量管控机制，深入推进飞行训练改革，设置复训随机搭组、航线交叉检查机制；我们将机务高风险隐患和突出问题纳入标准化管理，研发投产全球唯一可同时监控各种主流机型技术状态的“天瞳”系统；建立重大事故隐患数据库、恶劣天气处置督导专班机制，制定跑道侵入、极端恶劣天气专项管控措施。报告期内，本集团实现安全飞行153.7万小时，安全水平保持行业领先。
　　2、经营管理
　　报告期内，本集团精准把握市场热点机遇，全力推动经营提质增效。我们精准研判春运、会议会展等机遇，提前布局，确保运力与市场匹配；全力争取新增时刻，积极推动时刻共同经营；建立差异化机票产品体系，持续构建私域运营阵地；推进客户经营体系建设，建立企业客群认证分级体系。我们深化货运全网全通，强化枢纽联动，创新开展空地联运中转新模式，打通广州、上海双枢纽快转新路径；深化货运客户、产品双经营体系建设，新签集团客户99家；拓展跨境电商带电货物运输新业务领域，完成跨境电商带电货物包机首航。报告期内，公司新增会员1,351万，货邮运输量同比提升25.59%。
　　3、运行服务
　　报告期内，本集团运行质量稳步提高，服务品质持续提升。我们深入开展航班正常提升行动，优化AOC、GOC管理体系和运行决策流程，建立运行指标监控和预警机制；加强运行服务工作协同，将旅客视角航班正常性纳入考核，同比减少受不正常航班影响旅客171.7万人次。我们加快推进“人性化、数字化、精细化、个性化、便捷化”服务建设，提升旅客出行全流程体验；实施新版机票退改签政策，优化轮椅旅客等特殊需求旅客的承运标准；在珠三角18家城市候机楼开通行李直挂业务，持续提高餐食品质，研发383款机上餐食新产品。报告期内，公司连续7年获评民航旅客服务测评（CAPSE）年度“最佳航空公司”，“南航e行”获评中央企业品牌引领行动首批优秀成果。
　　4、战略实施
　　报告期内，本集团积极服务国家战略，坚实推进高质量发展。我们提升广州枢纽航线网络覆盖，完善枢纽航班波建设，围绕广州、北京双枢纽打造国内快线与国际快线；我们积极推进开放式生态圈体系建设，提升精细化产品运营能力，构筑以南航商城为核心的统一流量入口，持续丰富产品供应；深入开展不动产运营盘活，高效推动航空子公司战略协同；持续推进数字化转型，进一步完善IT研发生态体系。报告期内，本集团在广州、北京枢纽中转比例分别达19.8%、11.6%。
　　5、改革发展
　　报告期内，本集团深入推进功能使命性改革和体制机制类改革，提升核心竞争力。我们加快发展民航高相关战略性新兴产业，建立科技创新和战略性新兴产业发展支持激励机制；立项重大科技攻关项目，发布首套自研高等级视景系统产品，实现飞行计划系统全面自主可控。我们持续完善中国特色国有企业现代公司治理，修订公司章程，提升董事会规范运作水平；推动任期制和契约化管理扩大范围，常态化开展管理人员竞争性选拔，全面推行末等调整和不胜任退出。
　　6、社会责任
　　报告期内，本集团积极履行社会责任，持续推进产业振兴帮扶。我们全面推动绿色发展，牵头编制中国民航首部限塑团体标准，实施节能环保专项考核；举办节能宣传周活动，推出“世界地球日”“社会责任日”主题航班，可持续发展工作获得中国国新ESG评价的AA级评价。我们持续创新乡村振兴帮扶举措，大力推进产业振兴、消费帮扶、空中帮扶、知识教育、技能培训、文明示范乡村、志愿服务七大帮扶模式。报告期内，本公司吨公里油耗降至2.572吨/万吨公里。
　　（二）经营数据摘要
　　（三）机队信息摘要

　　三、风险因素
　　1.宏观环境风险
　　（1）宏观经济波动风险
　　民航运输业的景气程度与国内和国际宏观经济发展状况密切相关。宏观经济景气度直接影响到经济活动的开展、居民可支配收入和进出口贸易额的增减，进而影响航空客运和航空货运的需求，影响本集团的业务及经营业绩。
　　（2）宏观政策风险
　　政府所制定的宏观经济政策，特别是周期性的宏观政策调整如信贷、利率、汇率、财政支出等，都会使航空运输业受到直接或间接的影响。此外，政府对新航空公司的设立、航权开放、航线以及票价等方面均有所管制，并同时规定了燃油附加费定价机制。相关政策的变动也可能会影响到公司运营业绩及未来业务的发展。
　　2.重大疫情、自然灾害等不可抗力风险
　　航空业受外部环境影响较大，重大疫情等突发性公共卫生事件，洪水、台风、火山爆发等自然灾害以及恐怖袭击、国际政治动荡等因素都会影响航空公司的正常运营，从而对本公司的业绩和长远发展带来不利影响。
　　3.行业风险
　　（1）行业竞争加剧风险
　　面对日益变化多端的市场，如果公司未能有效增强预判能力，采取灵活的销售策略和定价机制，将可能影响公司实现预期收益目标。在运力引进方面，如果公司未能建立相应的运力引进、退出机制，将可能对公司经营效益产生重大不利影响。在开拓国际市场方面，如果公司未能进一步提升国际航线的运营品质，将可能影响公司运营收入和盈利水平。
　　（2）其他运输方式的竞争风险
　　航空运输、铁路运输、公路运输在中短途运输方面存在一定的可替代性。随着高铁网络不断完善，如果公司未能制定有效应对高铁竞争的营销策略，将可能影响公司经营效益。
　　4.公司管理风险
　　（1）安全风险
　　飞行安全是航空公司正常运营的前提和基础。恶劣天气、机械故障、人为错误、飞机缺陷以及其他不可抗力事件都可能对飞行安全造成影响。本公司机队规模大，异地运行、过夜运行、国际运行较多，安全运行面临着一定的考验。一旦发生飞行安全意外事故，将对本公司正常的生产运营及声誉带来不利影响。
　　（2）信息安全风险
　　信息安全形势日渐严峻，如果公司对信息安全管理未能上升到公司甚至更高高度来抓，加强信息安全资源投入，强化信息安全管理，将可能影响公司的安全、生产、运营、营销和服务等工作，给公司造成影响和损失。
　　（3）资本支出规模较大风险
　　公司的主要资本支出为引进飞机。近年来，本公司一直通过引进先进机型、退出老旧机型、精简机型种类来优化机队结构，降低运营成本。由于飞机运营固定成本高，如果本公司的经营情况出现严重下滑，可能导致营业利润大幅下跌、财务困难等问题。
　　5.公司财务风险
　　（1）汇率波动风险
　　人民币不可自由兑换成外币。所有涉及人民币的外汇交易必须通过中国人民银行或其他获授权买卖外汇的机构或交换中心进行。本集团大量的租赁负债以外币为单位，主要是美元、欧元及日元，因此人民币兑外币的贬值或升值都会对本集团的业绩构成重大影响。其中，美元兑人民币汇率的变动对本集团财务费用的影响较大。假定除汇率以外的其他风险变量不变，于2024年6月30日人民币兑美元汇率每升值（或贬值）1%，将导致本集团报告期内股东权益增加（或减少）人民币322百万元，净亏损减少（或增加）人民币322百万元。
　　（2）燃油价格波动风险
　　航油成本是本集团最主要的成本支出。国际原油价格波动以及发改委对国内航油价格的调整，都会对本集团的成本造成较大的影响。虽然本集团已采用各种节油措施降低航油消耗量，但如果国际油价出现大幅波动，本集团的经营业绩仍可能受到较大影响。假定燃油的消耗量不变，报告期内平均燃油价格每上升或下降10%，将导致本集团报告期内营运成本上升或下降人民币2,789百万元。
　　此外，本集团大部分的航油消耗须以中国现货巿场价格在国内购买。本集团目前并无有效的途径管理其因国内航油价格变动所承受的风险。但是，根据发改委及中国民航局于2009年发布《关于建立民航国内航线旅客运输燃油附加与航空煤油价格联动机制有关问题的通知》的规定，航空公司在规定范围内可自主确定国内航线旅客燃油附加费收取标准。该联动机制可在一定程度上降低本集团航油价格波动风险。
　　（3）利率波动风险
　　由于民航业有着“高投入”的行业特点，航空公司的资产负债率普遍较高。因此，市场资金的松紧变化造成的利率波动对本集团的财务费用有较大的影响，从而进一步影响本集团的经营业绩。假定除利率以外的其他风险变量不变，报告期内本集团综合资金成本每上升（或下降）100个基点，将导致本集团报告期内股东权益减少（或增加）人民币297百万元，净亏损增加（或减少）人民币297百万元。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　本集团锚定建设世界一流目标，确定“坚持五大发展、实施五大战略、推进六大行动、实现六大转变”的高质量发展总体思路，加快建设具有全球竞争力的世界一流航空运输企业。本集团已逐渐形成强大完善的规模化、网络化优势，以广州、北京为核心的枢纽网络发展格局，大运行与矩阵管理相结合的资源协同能力，优质品牌服务影响力和全面领先的信息化技术水平等五大核心竞争力。
　　本集团聚焦构建以枢纽为核心、战略重点市场为关键、发展市场为支撑、全网全通的发达航线网络，着力建设广州、北京两大综合性国际枢纽，实现双轮驱动，创造新的盈利模式和发展方式，网络型航空公司形态逐步形成。 收起▲