一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司主要业务　　公司的主要业务是化肥、磷矿采选、磷化工及新材料、商贸物流。具体如下：　　（二）公司经营模式　　1.化肥　　公司以化肥产业为基础，依托自有的磷矿、煤炭资源优势，形成以基础肥为主，功能肥、特种肥协同发展的产品格局，推进新型化肥产品的开发，打造差异化肥料体系。公司化肥产品主要通过公司下属国内、国际营销中心进行统一经营，各级经销商进行分销的模式实现销售。公司肥料业务产品主要为磷肥、尿素、专用肥和复合肥，在云南、重庆、内蒙、青海等省、市、自治区建有10余个生产基地，规模居亚洲前列，生产技术管理水平处于行业领先，产品出口30余个国家和... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务
　　公司的主要业务是化肥、磷矿采选、磷化工及新材料、商贸物流。具体如下：
　　（二）公司经营模式
　　1.化肥
　　公司以化肥产业为基础，依托自有的磷矿、煤炭资源优势，形成以基础肥为主，功能肥、特种肥协同发展的产品格局，推进新型化肥产品的开发，打造差异化肥料体系。公司化肥产品主要通过公司下属国内、国际营销中心进行统一经营，各级经销商进行分销的模式实现销售。公司肥料业务产品主要为磷肥、尿素、专用肥和复合肥，在云南、重庆、内蒙、青海等省、市、自治区建有10余个生产基地，规模居亚洲前列，生产技术管理水平处于行业领先，产品出口30余个国家和地区。
　　2.磷矿采选
　　公司开采自有磷矿资源，利用先进的剥采、浮选技术生产符合化肥、磷化工生产品位要求的磷矿石作为磷肥、精细磷化工产品的生产主要原料。近年来，公司磷矿浮选技术不断进步，对中低品位矿的利用水平有效提升，保障了公司磷矿资源的高度自给和高效利用。
　　3.磷化工和新材料
　　（1）精细磷化工
　　公司生产销售饲料级磷酸氢钙、黄磷、五氧化二磷、磷系阻燃剂、聚磷酸、食品级磷酸等产品。公司设立磷化工产业子公司，开展热法磷酸深加工，打造磷矿—黄磷—精细磷酸盐及磷化物产业链；开展湿法磷酸深加工，打造磷矿—湿法磷酸—磷酸精制—磷酸盐产业链。依托磷化工完整产业链，以自产的精制磷酸、磷酸一铵、氨水、双氧水和外购的硫酸亚铁为主要原料，利用自有技术生产磷酸铁，实施“以销定产、以产促销”的运营模式，通过子公司自销的方式向下游客户销售。
　　（2）氟化工
　　以磷酸副产氟硅酸为原料，以氟化氢为核心，按照“氟硅酸－氢氟酸－氟精细化学品－氟电子化学品”的增值路径，发展附加值高的无机氟化物、含氟聚合物、含氟新材料和高端专用化学品，延长氟化工产业链，提升氟资源利用价值。子公司拥有10,000吨/年氟硅酸镁、1,500吨/年医药中间体含氟硝基苯产能。参股公司生产销售无水氟化氢、氟化铝、六氟磷酸锂等产品。
　　（3）聚甲醛
　　公司生产聚甲醛、季戊四醇和甲醇产品，生产基地分布在云南水富和重庆长寿。公司水富基地采购煤作为原料生产甲醇，部分作为生产聚甲醛和季戊四醇产品的原料，部分直接对外销售；重庆基地对外采购甲醇作为生产聚甲醛原料。聚甲醛、季戊四醇产品主要通过子公司直销、各级经销商进行分销、出口的模式实现销售。公司积极推进聚甲醛改性研究及品质提升，加大聚甲醛进口替代。
　　4.商贸物流
　　商贸业务是公司业务的组成部分，公司通过开展化肥及生产原料、农资农产品等商贸业务，为公司更好的服务农业市场，加强农资和农作物相关产业链的建设创造了条件，公司着力加强商贸业务风险控制，围绕主业推进商贸业务优化。物流业务是公司重要的业务环节，链接了公司的采购、生产和销售。公司物流业务以公司化工原料和产品的运输、仓储为主，着力控制公司物流成本。
　　（三）主要产品及其用途
　　（四）行业发展情况
　　1.化肥行业情况
　　（1）磷矿石维持较高景气度
　　磷矿石是一种具有不可再生性的矿产资源，是我国重要的经济矿产和战略性非金属矿产资源。全球磷矿石储量约720亿吨，我国磷矿石储量为36.9亿吨
　　》），是全球第二大磷矿储量国。世界磷矿主要集中在北非、中东、北美以及我国西南的部分区域，全球磷矿资源储量丰富，但分布严重不均衡，致使资源稀缺属性凸显。我国磷矿储量主要分布在湖北、云南、贵州、四川等省份。经过多年发展，我国高品位矿资源不断消耗，磷矿整体品位下降，开采难度加大，开采成本上升。受国家环保限采及长江保护治理等政策影响，国内磷矿采选和磷化工行业呈现出产业集中度高、上下游一体化程度高、准入壁垒高等特征。今年1月，工业和信息化部、国家发改委等八部门联合印发了《推进磷资源高效高值利用实施方案》的通知，旨在加强我国全产业链统筹规划，引导磷化工产业加快转型升级，提升磷资源可持续保障能力和高效高值利用水平，实现磷化工行业高质量发展。
　　近年来，受市场供给受限及下游市场需求旺盛等因素影响，国内新增规划产能有所增长，新增规划产能的投产受到环保、产业布局等因素影响，投产进度有较大不确定性，同时品位降低和原有资源减量的情况持续存在，预计未来几年国内磷矿供给关系将继续维持稳定，磷产业将持续向高值高效的方向发展突破。
　　报告期内，磷矿石下游磷肥行业需求稳定，含磷新能源电池材料持续发展，虽国内较多规划产能，但国内磷矿石行业仍处于供需紧平衡、行业景气度较高的阶段，磷矿石总需求整体维持平稳，市场价格维持高位运行。
　　公司现有磷矿储量近8亿吨，原矿生产能力1,450万吨/年，擦洗选矿生产能力618万吨/年，浮选生产能力750万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一。公司2024年上半年共生产成品矿579.27万吨。
　　2023年至2024年上半年湖北磷矿石（30%）船板含税价变动趋势
　　（2）磷肥价格保持稳定
　　磷肥主要包括磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）、普钙（过磷酸钙）、重钙（重过磷酸钙）等产品，磷酸一铵/二铵为主流磷肥，占整个磷肥市场的80%以上，是我国化肥产业的重要产品。我国磷肥产能主要集中于“云、贵、川、鄂”等磷矿资源分布区域，磷肥产量超过世界磷肥产量的40%。根据土壤性质和施用习惯不同，我国磷酸二铵产品主要用于直接农业施用，磷酸一铵产品主要用于复合肥原料；国际市场南美地区主要施用磷酸一铵，南亚、东南亚等地区主要施用磷酸二铵；随着国内设施农业的发展，水溶性磷复肥在西北地区需求量稳步提升。
　　近年来，受能耗双控、“三磷”治理等政策以及市场影响，资源自给率低、环保落后以及经营困难的磷肥企业逐步退出，磷肥行业集中度不断提升，其中磷酸二铵产品集中度高于磷酸一铵。产业链完整、自主创新能力强、安全环保水平高的磷肥企业竞争力进一步提升。同时，以“湿法磷酸—磷酸铁（锂）”路径的新能源材料产品也分化了部分磷酸资源，导致磷肥有效产能有所降低；加之磷矿价格的支撑，对磷肥行业供需关系产生了一定影响。今年5月，国务院印发了《2024—2025年节能降碳行动方案》，进一步明确磷铵为严控新增产能行业，磷肥新增供给受限。
　　报告期内，磷酸二铵国内市场需求旺盛，价格整体持稳，呈小幅波动；国际市场呈现差异化分布，因南亚拟采购（招标）价格显著低于东南亚、南美市场，拉低了4-5月的国际磷肥价格，随着相关区域农用旺季的临近，采购价格有所回升。磷酸一铵国内市场受季节因素和下游复合肥产业采购节奏素影响，价格在逐步走低后于4月末价格持续回升，6月价格达到年内高位；国际市场因主要进口国库存偏低，农业需求释放，价格呈上涨态势。
　　报告期内，公司生产磷铵248.46万吨。
　　2023年至2024年上半年国内、出口（FOB）磷酸二铵价格变化趋势
　　2023年至2024年上半年国内湖北地区、出口（波罗的海FOB）磷酸一铵价格变化趋势
　　（3）尿素价格波动较大
　　氮肥主要包括尿素、硫酸铵、氯化铵等产品，其中尿素约占氮肥市场67%，是我国使用量最大的化肥品种。受“能耗双控”、尿素行业去产能以及成本上升等多重因素影响，我国尿素在产产能从2015年的8,000万吨/年左右降至2021年6,500万吨/年左右。近两年，个别优势企业布局建设新增产能，尿素整体有效产能有所提升。我国现有尿素生产主要以煤为原料，随着工艺技术改进提升，新型煤气化技术生产合成氨、尿素具有显著成本优势。近年来，随着国际地缘局势紧张和自然灾害等因素影响，粮食安全问题尤为凸显，尿素作为化肥的主要品种，需求维持稳步增长，为尿素价格带来了一定支撑。
　　报告期内，尿素价格受供应增长、出口政策、期货波动等因素影响，呈现旺季不旺、淡季不淡现象。国内春耕旺季尿素价格回调、小波段反弹，春耕结束后价格触底回升，上半年尿素价格呈宽幅震荡态势。
　　报告期内，公司生产尿素134.84万吨。
　　2023年至2024年上半年国内、出口（FOB）尿素价格变化趋势
　　（4）复合肥价格相对平稳
　　复合肥是农业生产领域中常用的肥料，由于传统复合肥行业具有生产技术含量低、投资成本低以及市场需求大等基本特征，我国复合肥行业近年来呈现产能过剩特点。随着在建和拟建复合肥项目不断增加，落后产能持续淘汰，农业种植结构调整以及环保标准提高等因素影响，我国复合肥行业将朝着绿色、高效、新型肥料方向发展，行业也逐步向规模化、资源化、渠道化方向集中。
　　报告期内，国内复合肥市场价格受农业需求，氮、磷、钾基础肥原料市场变化的影响而波动，同时受到设施农业的发展，水溶性复合肥产品市场需求增长明显。
　　报告期内，公司合计生产各类复合肥97.43万吨。
　　2023年至2024年上半年我国山东地区复合肥（45%S）市场价格变化趋势
　　2.磷化工和新材料行业情况
　　公司依托磷矿资源，开展饲料级磷酸钙盐、黄磷等磷化工产品的生产销售，依托生产技术及品质优势，开展聚甲醛生产销售。
　　（1）饲料级磷酸钙盐震荡上行
　　饲料级磷酸钙盐主要为饲料级磷酸氢钙（MCP）、饲料级磷酸一二钙（MDCP），是一种常用的饲料添加剂。饲料级磷酸钙盐主要用于动物饲料中，作为磷的补充剂，对动物的生长发育、骨骼形成、能量代谢等方面起着重要作用。饲料级磷酸钙盐行业依托磷矿资源，但产能分散且中小型产能较多，饲料级磷酸氢钙市场发展已步入成熟期，市场竞争激烈。近年来，饲钙行业集中度不断提升，具备“矿化一体”成本优势的企业竞争力进一步凸显。
　　报告期内，受上游磷矿石价格高位运行等因素影响，提高了行业生产成本，饲钙市场成交稳定，市场价格震荡上行。
　　2024年上半年，公司合计生产饲料级磷酸钙盐29.27万吨。
　　2024年上半年我国云南地区磷酸氢钙（18%）价格变化趋势
　　（2）黄磷价格小幅下行
　　黄磷处于磷化工产业链的中游，为热法磷化工关键材料，下游主要应用于磷酸、草甘膦、三氯化磷、五氧化二磷等，磷酸和草甘膦是黄磷行业最大的应用市场。我国黄磷生产主流工艺为电炉法，产能主要分布于水电资源和磷矿资源相对丰富区域，即云、贵、川、鄂四省，其中云南占比超40%。受“三磷”治理、能耗双控以及环保督察等因素影响，我国黄磷行业生产情况受到严格限制，产能、产量呈现下降趋势，同时受到区域性、季节性限电原因，黄磷价格和产量出现较大波动。
　　报告期内，黄磷价格波动频繁，主要生产区域电力供应稳定，但受下游企业产业盈利减弱的影响，黄磷价格小幅波动下行。
　　报告期内，公司生产黄磷1.13万吨。
　　2023年至2024年上半年我国云南市场黄磷价格变化趋势
　　（3）磷酸铁市场低位运行
　　磷酸铁的下游应用领域是磷酸铁锂电池正极材料。由于磷酸铁锂电池具有安全性高、寿命长、成本低等优势，在新能源汽车和储能领域广泛应用。近年来，我国磷酸铁、磷酸铁锂行业呈现爆发式增长，磷酸铁产能扩展迅速，价格剧烈波动，磷酸铁行业市场竞争日趋激烈，下游开工率不足，产品价格持续走低。目前，磷酸铁行业市场竞争较为激烈，生产商数量众多，国内规模较大、技术先进、与产业链深度绑定的生产企业，占据较大的市场份额，具有较强的市场竞争优势。
　　报告期内，磷酸铁企业整体开工率较低，价格维持低位运行。公司10万吨/年磷酸铁装置已完成多轮技改优化，产品产量及质量不断提升，目前可满足客户差异化和新标准需求。同时，公司持续加大市场开拓，采取“以销定产、以产促销”的运营模式，依托全产业链灵活配置，积极应对市场变化，生产技术创新和成本控制优化工作取得成效。
　　（4）磷矿伴生氟资源优势提升
　　我国氟化工行业经过近60年发展，已形成门类较为齐全的工业体系，各类氟化物产品产能超过360万吨/年。我国氟化工行业仍以基础性产品为主，中高端电子化学品和高端含氟化学品生产技术与国外仍有一定差距。目前氟资源的主要来源为萤石和磷矿石伴生氟资源，萤石资源受开采政策约束日渐紧张，萤石供给端产量扩张受限，致使萤石市场供不应求。
　　随着磷矿提氟技术成熟发展，磷酸生产副产氟硅酸较萤石法有较大成本优势，磷矿伴生氟资源深度开发利用也得到了快速发展。无水氟化氢、六氟磷酸锂、氟化铝、氟化铵等下游产品的不断应用扩大，有效支撑氟硅酸的盈利水平。
　　报告期内，公司下属子公司共计生产氟硅酸钠3.66万吨。
　　（5）聚甲醛行业竞争加剧
　　聚甲醛（POM）具有很高的刚度、硬度和优异的物理力学性能等特性，广泛应用于汽车、电子电器、日用消费品、机械工业等领域，是用量仅次于聚酰胺和聚碳酸酯的第三大通用工程塑料。我国聚甲醛生产企业受生产技术、管理水平等制约，主要集中于生产中、低端聚甲醛产品，中低端国产料供应过剩，高端聚甲醛产品主要依赖进口，每年需进口聚甲醛30万吨左右。近年来，规模较大的聚甲醛生产企业通过技术创新，开发专用型的改性聚甲醛，加快产品迭代，提升了对下游市场需求的响应速度和高端市场的开发力度，国产聚甲醛市场规模持续扩大。随着聚甲醛企业先后扩大产能，国内聚甲醛市场将竞争加剧。2023年-2028年，我国对原产于韩国、泰国和马来西亚的进口共聚甲醛继续征收反倾销税。
　　报告期内，国内聚甲醛市场整体呈震荡运行态势。总体市场需求稳定，但受新增产能影响，市场价格经历了阶段性波动。一季度末，因春节假期下游开工率不足影响，各企业需消化春节期间的库存，市场价格阶段下行。二季度，随着部分生产企业相继进入停车检修阶段，新增产能释放不及预期，一定程度上减缓了市场的竞争压力，市场价格有所反弹。
　　报告期内，公司生产聚甲醛5.64万吨。
　　2023年至2024年上半年我国华东地区聚甲醛（M90）价格变化趋势
　　3.商贸物流行业情况
　　公司经营的贸易品种集中在与公司主营业务相关的产业链和渠道方面，主要开展以化肥出口和农产品进口的对流贸易，以公司内部原料和产品的运输、仓储为主开展物流仓储业务。国内化肥市场的区域供需不平衡构成了目前化肥贸易的基本格局，作为传统农业大省的河南、湖北、山东、江苏等省份，是化肥消费的集中区域，东北和西南分别是主要的粮食产地和经济作物产地，对化肥需求量大。一些大型化肥企业利用自身的经营渠道优势和粮食、肥料上下游协同经营的便利性，进行肥料及相关产业的贸易。
　　公司子公司化肥贸易采取大宗采购，分批销售模式，同时依托产业、渠道和集中采购优势，开展综合原料、运输、生产、销售全环节的供应链服务，提升化肥贸易的稳定性。报告期内，公司农产品领域的贸易主要为大豆贸易，公司子公司进口大豆主要来源于南美地区，向国内压榨企业销售。公司物流业务以公司内部原料和产品的运输、仓储为主，降低公司物流成本；公司实行商贸物流一体化经营，形成了工厂发运、多式联运、港口中转服务和区域销售配送服务的全程物流运营体系。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司化肥、聚甲醛、饲钙等主要产品实现稳定盈利。公司“矿化一体”和全产业链运营优势持续发力，保持“满负荷、快周转、防风险”的运营策略，主要生产装置保持高效运行，国际国内两个市场有效协同，主要产品产、销量同比增加。发挥战略采购优势，硫磺、煤炭等主要大宗原材料采购成本同比下降，有效对冲了产品价格波动的不利影响，主要产品毛利水平保持平稳；切实加强可控费用控制，强化母子公司资金协同和管控，财务费用同比降低；参股公司经营业绩提升，投资收益同比有所增加。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，面对严峻而复杂的市场形势，公司始终坚持用内部管理的确定性来应对外部环境的不确定性，紧密围绕年度目标，持续精耕生产经营，积极抢抓市场机遇，有效做好安全环保、市场运营等各项工作，提高发展质效，生产经营工作总体呈现出良好的发展态势。
　　报告期内，公司实现营业收入319.93亿元，实现归属于上市公司股东净利润28.41亿元，同比增长6.10%；资产负债率降至56.49%，公司负债结构持续优化，业绩保持稳定。
　　报告期内，安全环保平稳可控。公司始终贯彻安全红线思维、环保底线思维，坚持以安全文化建设引领安全管理提升，全面落实全员安全生产责任制，全力推进“安全生产治本攻坚三年”专项工作，通过各类专项检查及隐患治理，扎实做好各项安全环保基础管理。公司深入贯彻落实绿色发展理念，持续推进环保改造项目，深入推动生态修复工作，进一步巩固了企业持续健康发展的根基。
　　报告期内，生产组织精益降耗。公司认真践行先进制造业“标杆企业”的定位，坚持弘扬“百日红”精神、倡导“长周期”文化，持续推进生产装置全过程精益化管理，不断提升生产装置的产能和效能，主要生产装置连续运行屡破纪录，共计实现“长周期”目标49个，实现主要装置全覆盖。同时，公司以提升装置综合运转率、能耗对标为契机，积极推进节能降耗低碳改造工作，主要产品单位能耗均稳中有降，持续保持行业先进水平，有效实现资源、能源高效利用。
　　报告期内，市场统筹高效有序。公司以资源优化整合重塑采购体系，推进全面集中、战略协同的“现代供应链采购管理体系”建设，推动采购系统由成本管控向系统性价值创造转变，有效实现原料供应稳定、成本显著降低。在营销端，公司有序统筹国内国际两个市场，根据国内外施肥季节不同，推进两个市场有序转换，国内市场始终坚定不移“保供稳价”，进一步增强国有企业核心功能；国际市场持续优化资源配置，积极争取盈利空间，市场掌控能力进一步强化。
　　报告期内，财务管控持续发力。公司充分发挥资金集中管控优势，持续优化带息负债结构，压降带息负债规模，上半年融资成本同比下降明显，带息负债结构不断优化。公司坚持“从紧从严、合理开支”的原则控量节流，“三项费用”持续下降。通过开展财务检查、汇算清缴和专项审核工作，高效挖掘财务管理价值。持续优化资产报废处置流程及审核管理，有效挖掘低效无效资产价值，提升资产运营效率和管理水平。
　　报告期内，转型升级稳步推进。公司以发展新质生产力为动力点，紧密围绕八部委《推进磷资源高效高值利用实施方案》，聚焦磷产业全链条优势打造。上半年，公司高效推进《云天化股份先进磷化工产业集群发展规划》的编制工作，合资公司完成镇雄磷矿的探矿权获取，启动“探转采”工作；持续加大化肥新产品的研发，进一步完善了公司化肥产品结构；针对现有磷酸铁装置，推进连续法工艺技术改造，公司磷化工板块不断实现强链、补链、延链。
　　报告期内，改革对标持续深化。公司以打造“旗舰型龙头上市公司”为目标，紧紧围绕产业布局等方面开展全面梳理，形成重大专项工作任务与目标，强化重大专项工作的全过程管理，有序推动各项重点任务落地。持续深化推进对标对表行动，公司及主要下属单位落实重点举措，形成主要对标对表指标，综合推进进度按期完成，进一步优化公司管理层级，提升管理效率。公司改革的破局深化获得国务院国资委高度认可，公司再获评改革最高等次“标杆”评级，两年蝉联“双百企业”标杆。
　　报告期内，治理质量稳步提升。公司持续完善公司治理，指导分子公司完善优化三会治理，推进子公司规范运作，内部治理质量进一步提升。公司高度重视投资者回报，持续实施高比例现金分红，上市公司治理进一步规范。公司逐步搭建完善公司ESG管理体系，全面展示公司在环境、社会及公司治理方面的策略、管理和实践情况，持续推进公司ESG管理能力提升。公司ESG连续两年获得A级评级，2024年公司中证指数ESG评级提升到A级。
　　报告期内，经营风险平稳可控。公司按照坚持“强内控、防风险、促合规”的工作原则，聚焦高风险领域，全方位持续构建“内控+合规+法治+风控”“四位一体”深度融合的大内控管理体系。公司以《风险防控核心竞争力提升工作方案》《“合规管理强化年”工作方案》为指引，强化了合规管理水平；以信息化管控为依托手段，逐步减少了人为干扰，风险管理根基得到了进一步夯实。
　　2024年上半年，公司认真分析研判形势，以深化改革穿透全局，以对标对表全面提升，内抓生产经营、外抓市场机遇，在行业内保持了较好业绩。但也遇到了安全环保压力持续增大，市场竞争日趋激烈，公司新产业所处行业持续低迷等诸多问题。面对这些问题，公司将结合宏观政策和外部市场变化情况，持续夯实安全环保基础，确保装置高效运行，统筹做好大宗原材料采购，持续强化市场运营和财务管控能力，不断增强成本竞争力，进一步打造公司一体化运营优势，全力以赴提升经营管理水平，力争创造良好业绩，为公司绿色高质量发展开启新篇章。

　　三、风险因素
　　1.安全环保风险
　　公司作为大型化工生产企业，主要生产工艺、装置和中间产品存在易燃易爆的特性，且部分子公司处于滇池、长江上游支流等生态敏感区域，随着国家颁布实施的新法规对安全生产、环境保护提出了更高要求，国家安全环保监管力度的不断加强，对公司化工装置生产和磷矿开采过程中的安全生产、环境保护和生态恢复提出更高、更严格的要求。
　　应对措施：
　　（1）公司全面落实“党政同责”“一岗双责”，实现安全环保管理全覆盖；深入开展全员安全环保培训，提高全员安全环保意识和技能，提升企业本质安全。
　　（2）高标准实施新建项目的安全环保配套投入，确保公司各类安全环保装置完备且高效运转；开展磷石膏综合治理的研究和项目建设，不断提升磷石膏废料的处理能力。
　　（3）深入开展全方位安全环保监控、排查和监督，杜绝违规排放，发现隐患和问题，及时全面整改。通过技术改造，逐步实现污染物排放量指标优于国家标准。
　　（4）严守生态保护红线，坚持矿山覆土植被修复速度大于开采速度，加大生态文明建设投入、矿山覆土植被投入、草原覆土植被投入，推进露天矿山综合整治与绿色矿山建设。
　　2.市场价格波动风险
　　受国际局势动荡、政策变化等因素影响，国际市场不确定因素增多。受此影响，国内化肥和化工行业存在产品市场价格波动风险。
　　应对措施：
　　（1）进一步发挥好公司资源高度自给、产业链完整和规模化优势，强化运营管控，挖掘全价值链最大价值；强化生产管理，提升生产装置的运营效率，提升原料成本控制能力，进一步增强产品的成本竞争优势。
　　（2）加大市场开拓，加强客户关系服务与管理，强化新产品开发，增强产品的环保品质，提升化肥产品的竞争优势。改进和提升聚甲醛产品品质，加快高端进口聚甲醛替代。发挥资源和成本优势，提升磷酸铁等新能源材料产品产销量。
　　（3）强化市场研判与统筹，精准掌握市场变化情况，做好国内化肥保供稳价，根据政策择机调整出口投放量，加强国际国内两个市场统筹，保障公司整体效益最大化。
　　（4）利用好云南区位优势，加大对东南亚传统农业市场的培育和开发。
　　3.大宗原料价格波动的风险
　　受国际、国内市场波动影响，采购价格存在不确定性。公司电力、天然气、硫磺、煤炭等大宗原材料外购量大，占产品成本比重较大，因此大宗原材料价格波动很大程度上影响了企业利润的稳定性。
　　应对措施：
　　（1）公司磷矿石、合成氨以自产为主，通过挖潜增产，技术提升等措施，继续确保高度自给，保障行业领先的的成本控制能力。
　　（2）公司通过对大宗原料的集中采购，并与供应商及其他大宗采购方实施战略合作，通过建模、强化市场研判、踩准市场节奏等措施，低位时建库存，通过适量战略性储备、远期采购等多种手段动态调控原料成本，努力将大宗原料煤炭、硫磺采购成本控制在合理水平，降低公司库存风险。
　　（3）公司积极参与电力市场化交易，整合规模优势，降低电力采购成本。
　　（4）公司加大对主要生产装置的技术管理提升，维护生产装置的高效运行，降低物耗能耗，减少因生产不稳定而增加的原料、能源消耗。
　　4.新产业发展不及预期风险
　　近年来，公司大力推进产业转型升级，强化以资源为基础的化工产业链延伸和扩张，推进新产业的稳定发展。受行业产能快速扩张、产品技术更新迭代、市场不及预期等多重因素影响，公司转型升级等新产业发展存在不及预期的风险。
　　应对措施：
　　（1）持续加大研发投入，强化研发与生产的深度融合，持续技术优化，提升品质，降低成本；强化研发与前沿应用市场的结合，有效支撑生产运营和产业发展。
　　（2）持续强化战略研判，充分调研行业发展情况，结合公司实际，谨慎有序的推进新产业投入建设，高质量推动公司转型升级。
　　（3）坚持一体化运营，以产促销，加大市场开拓，强化战略合作，快速适应市场，高质量推进产品的生产销售。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源保障优势
　　拥有丰富的磷矿和煤炭资源，现有磷矿储量近8亿吨，磷矿石采选规模1,450万吨/年，磷矿储量及年开采能力均位居全国前列；公司目前拥有合成氨产能240万吨/年，合成氨自给率95%左右；公司在内蒙古呼伦贝尔地区配套拥有大型露天开采煤矿，开采能力400万吨/年，可为北方基地的合成氨生产提供稳定原料。
　　（二）产业规模优势
　　化肥总产能1,000万吨/年，其中尿素260万吨/年、磷肥555万吨/年、复合肥185万吨/年，是目前国内最大的化肥生产企业之一，对国家农业生产和粮食安全发挥着重要的保障作用。公司拥有聚甲醛产能9万吨/年，产能位居国内前列。拥有50万吨/年饲料级磷酸氢钙产能，单套产能规模国内排名第一。公司在云南、重庆、内蒙、青海等省、市、自治区建有10余个生产基地，产业规模位居国内前列。
　　（三）一体化运营优势
　　依托现有资源及产业优势，已建成较为完整的产业链和一体化运营模式。公司高效统筹大型装置检修、产品分类柔性生产等工作，实现磷资源、合成氨等重要原料的最优调配。充分发挥规模化集采统销模式，建立统一的采购和销售平台，建立战略采购机制，充分把控市场节奏，实现原料保供降本和产品效益最大化。
　　（四）品牌市场优势
　　拥有“金沙江”“云天化”“三环”“金富瑞”“红磷”“云峰”等近20个国内外知名品牌，拥有一万多个加盟商和分销商，市场销售渠道布局完善，磷肥国内年销售量约占国内年施用量的25%，具有较高的品牌溢价和市场美誉度。公司处于一带一路面向东南亚的辐射中心，有显著的区位优势，磷肥出口量占国内出口量20%以上，是全球重要磷肥供应商。
　　（五）安全环保优势
　　坚守红线意识、底线思维，持续筑牢安全环保根基，牢固树立“绿色高质量发展”理念。报告期内，公司经认定的国家级绿色矿山7座、国家级绿色工厂6家，石化联合会绿色工厂6家，国家级绿色产品72个，石化联合会绿色产品85个。
　　（六）技术研发优势
　　通过积极开展国内外先进技术应用和改造，不断优化工艺技术和装备，形成多项集成优化技术，主体装置生产技术和设备装备管理水平始终保持行业先进水平。公司拥有国家磷资源开发利用工程技术研究中心、云南省新型化肥工程研究中心、工程材料技术开发中心、云天化植物营养研究院等技术研发机构，形成了具有协同效应的研究开发体系。
　　（七）国企改革优势
　　以打造“旗舰型龙头上市公司”为目标，持续夯实国企改革各项成果，调整和优化产业结构、资本结构、产品结构、市场结构，健全和完善治理机制、用人机制、激励机制，提升管理能力、技术创新能力。公司先后入选国务院国资委“改革尖兵”、全国国有重点企业管理“标杆企业”、国企改革攻坚市场化运作示范单位，连续两年蝉联“双百企业”标杆，通过改革，持续推动公司高质量发展。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，世界局势复杂加剧，全球治理和经济发展承受巨大挑战。公司主动服务国家战略，以打造旗舰型龙头上市公司为目标，以稳定生产经营为主线，持续改革攻坚，充分发挥矿化一体和规模化运营优势，努力抵御产品和原材料价格波动、行业格局变化等诸多不利因素影响，保持了较好的经营业绩，公司绿色高质量发展稳步推进。
　　2023年，公司化肥、聚甲醛、饲钙、黄磷等主要产品实现稳定盈利，受市场价格同比下降影响，导致公司盈利水平同比下降。报告期内，公司实现营业收入690.60亿元，归属于上市公司股东的净利润45.22亿元，同比下降24.90%。
　　安全环保方面，公司坚守红线意识、底线... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，世界局势复杂加剧，全球治理和经济发展承受巨大挑战。公司主动服务国家战略，以打造旗舰型龙头上市公司为目标，以稳定生产经营为主线，持续改革攻坚，充分发挥矿化一体和规模化运营优势，努力抵御产品和原材料价格波动、行业格局变化等诸多不利因素影响，保持了较好的经营业绩，公司绿色高质量发展稳步推进。
　　2023年，公司化肥、聚甲醛、饲钙、黄磷等主要产品实现稳定盈利，受市场价格同比下降影响，导致公司盈利水平同比下降。报告期内，公司实现营业收入690.60亿元，归属于上市公司股东的净利润45.22亿元，同比下降24.90%。
　　安全环保方面，公司坚守红线意识、底线思维，持续筑牢安全环保基础。启动安全文化提升建设，构建统一的安全文化和管理体系，有效促进公司HSE（健康、安全与环境）管理水平提升；强化以查代检、自查自检、立行立改，以信息化手段推动重点工作任务落实。公司始终坚持绿色发展，坚持打造全产业链绿色制造体系，全年新增2个国家级绿色工厂和14个部会级绿色产品，累计打造国家级绿色矿山7座、国家级绿色工厂5家，石化联合会绿色工厂14家，国家级绿色产品72个，石化协会绿色产品122个；公司高标准、高水平、高质量推进生态修复和磷石膏高效综合利用，磷石膏综合利用能力显著提升，公司绿色高质量发展根基持续巩固。
　　生产管理方面，公司以践行“先进制造业标杆企业”为定位，强化生产过程精益化控制。持续践行“长周期”文化，主要装置实现“百日红”95个，同比增加12个，创历史最高纪录。通过技术创新、技术攻关，使合成氨、磷酸等大型装置综合效能不断提升，合成氨、磷酸产量创历史新高，主要产品综合能耗实现稳中有降。全面推进APC（先进过程控制）控制和“三化提效”，全年完成10余套主要生产装置的APC改造，在大为制氨、三环中化、天安化工等主要分子公司实施化肥产品自动包装及无人机及机器人智能巡检试点，有效提升了生产系统自动化和智能化控制水平。
　　市场运营方面，公司以“控节奏、优库存、防风险”为主线，持续加强研判和统筹水平，动态调整采购策略与采购执行，煤炭、硫磺等大宗原材料集采、长协比例持续提升，战略储备能力显现优势，实现了主要原料的稳定供应和降本增效，保障了公司产品成本竞争优势。公司调动资源，精准统筹两个市场，坚定不移支持国家化肥保供稳价政策，高效完成国内化肥供应任务，提升市场占有率；积极抢抓出口机会，稳定渠道资源，取得合理溢价。公司科学调控运输和仓储，实现生产和销售的精准对接，提升周转效率，降低物流成本，保障了公司产业链高效运行。
　　财务管控方面，公司加强货币政策研究运用，持续强化融资集中管控，降低带息负债规模持续下降，负债结构更加合理，担保总额大幅下降。2023年底，公司资产负债率为58.13%，较年初减少5.40个百分点；带息负债较年初下降35亿元，其中长期负债占比由年初的约1/3优化至1/2以上。持续加强应收账款清收，稳步压降资金占用。公司扎实推进控本降费，“三项费用”总规模同比降低3.64亿元。同时，公司积极推进财务数字化建设，财务管控效能得到持续提升。
　　深化改革方面，公司围绕五大质量建设、三项要素改革、三个专项行动推进企业深化改革，各阶段专项任务均按期完成。持续完善市场化管理机制，搭建多元化、常态化激励模式，推进实施13个业绩捆绑项目，加快推动重大科技攻关和研发成果转化应用，促进重大科技攻关和研发成果转化。2023年，公司通过深推改革、强抓专项、全面对标等重点工作，进一步激发了组织活力，提升了管理效率。公司获得第三十届全国企业管理现代化创新成果二等奖。
　　转型升级方面，对已建成年产10万吨磷酸铁装置，持续开展技改优化和控品降本，提升和巩固装置运行能力和产品质量的同时，积极突破技术优化和成本控制关键课题；年产10万吨电池级磷酸二氢铵项目顺利建成投产；年产2,000吨磷系阻燃剂PMPP装置、年产1,500吨含氟硝基苯多功能装置完成工艺技改，磷酸二氢钾装置实现达标达产，合资公司年产3万吨氢氟酸装置完成技改扩产、年产3万吨无水氟化氢联产白炭黑项目建成。公司围绕“磷”“氟”资源，持续扩展产业链优势，产业转型升级稳步推进。
　　治理提升方面，公司积极打造治理权责体系化、治理文件标准化、分子公司管理信息化的治理模式；搭建多层次ESG管理架构，推进ESG体系建设；常态化召开业绩说明会，积极组织路演、反路演，回应市场关切，充分展示公司投资价值；主动实施较高的现金分红和股份回购，积极履行上市公司回报股东的根本义务。2023年，入选中国上市公司协会《2023董事会最佳实践案例》《2023年公司治理最佳实践案例》《ESG优秀实践案例》，公司治理质量持续提升。
　　2023年，公司生产经营稳定，实现较好盈利水平，但也存在一些影响公司高质量发展的亟需解决的问题。如：部分下属单位安全环保管理不完善，本质安全能力还需提升；新能源材料、精细化工等非肥业务贡献不足，研发创新尚未对公司产业升级提供有力支撑，转型升级还需要进一步强化等。面对这些问题，公司将扎实筑牢安全环保生存底线，持续推进生产管理精益水平，着力推动产业转型升级，加大研发创新投入和成果转化，进一步深化企业改革，以良好态势奋力推动公司迈向绿色高质量发展新阶段。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司依托磷矿资源、技术研发等优势，开展磷化工全产业链生产经营；依托现有合成氨、煤炭资源优势，开展氮肥生产销售；结合磷肥及氮肥生产，开展复合肥生产销售；依托领先的生产技术和品控优势，开展聚甲醛生产销售；同时开展农产品等商贸物流业务。公司所处行业主要包括磷矿—磷化工产业链的相关产业、氮肥产品、聚甲醛产品和商贸物流行业等。
　　（一）化肥行业情况
　　1.磷矿石供需紧平衡
　　磷矿石是一种具有不可再生性的矿产资源，是我国重要的经济矿产和战略性非金属矿产资源。
　　世界磷矿主要集中在北非、中东、北美以及我国西南的部分区域，全球磷矿资源储量丰富，但分布严重不均衡，致使资源稀缺属性凸显。
　　经过多年发展，我国高品位矿资源不断消耗，磷矿整体品味下降明显，开采难度加大，开采成本持续上升。受国家环保限采及长江保护治理等政策影响，国内磷矿采选行业呈现出产业集中度高、上下游一体化程度高、准入壁垒高等特征，我国磷矿石产量从2016年的1.4亿吨逐年明显降低，近三年磷矿石年均产量稳定在1亿吨水平。
　　2024年1月3日，工业和信息化部、国家发改委等八部门联合印发了《推进磷资源高效高值利用实施方案》的通知，方案提出：到2026年，磷资源可持续保障能力明显增强，磷化工自主创新能力、绿色安全水平稳步提升，高端磷化学品供给能力大幅提高，区域优势互补和联动发展能力不断增强，产业链供应链韧性和安全水平更加稳固。《方案》确定了国内磷产业未来健康、有序、绿色发展政策基础。公司是国内最大的磷化工企业之一，也将围绕“磷”资源深度开发利用，有效落实《方案》要求，在巩固资源和规模优势的同时，积极推进磷产业链各细分行业的高值高效发展。
　　公司现有磷矿储量近8亿吨，原矿生产能力1,450万吨/年，擦洗选矿生产能力618万吨/年，浮选生产能力750万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一。公司2023年共生产成品矿1,290万吨。
　　报告期内，磷资源在新能源材料方面需求递增，产能新增有限，磷矿石市场价格围绕较高的价格中枢波动。2023年我国磷矿石产量为10,530.88万吨，有小幅增长，磷矿石市场流通量占比较小，市场供应偏紧；年内磷矿石价格受下游化肥市场季节性波动，新能源材料行业变化等因素影响，年中出现200元左右的下跌后恢复高位波动。
　　2.国内磷肥价格季节性波动
　　磷肥主要包括磷酸一铵（MAP）、磷酸二铵（DAP）、普钙（过磷酸钙）、重钙（重过磷酸钙）等产品，磷酸一铵/二铵为主流磷肥，占整个磷肥市场的80%以上。磷酸一铵/二铵因富含植物所需的氮、磷两种主要元素，具有营养元素含量高、物理性质优良等优点，是一种高浓度复合型肥料。磷铵既可直接施用，也能与重钙、硫铵、硝铵、尿素、钾肥等化肥混合制成复混肥料，是我国农业和化肥产业的重要产品。
　　我国磷肥产能主要集中于“云、贵、川、鄂”等磷矿资源分布区域，磷肥产量超过世界磷肥产量的40%。近年来，受能耗双控、“三磷”治理等政策以及市场影响，资源自给率低、环保落后以及经营困难的磷肥企业逐步退出，磷肥行业集中度不断提升，其中磷酸二铵产品集中度高于磷酸一铵。产业链完整、自主创新能力强、安全环保水平高的磷肥企业竞争力进一步提升。同时，以“湿法磷酸—磷酸铁（锂）”路径的新能源材料产品也分化了部分磷酸资源，导致磷肥有效产能有所降低；加之磷矿价格的支撑，对磷肥行业供需关系产生了一定影响。
　　报告期内，磷肥价格上半年高开低走持续下行，国内整体开工率下降，下半年价格和开工率止跌反弹。国际市场受区域冲突、能源供应、粮食安全等不确定因素影响，国际磷肥价格整体高于国内价格。国内化肥执行国家保供稳价政策，磷肥价格相对平稳。
　　报告期内，公司生产磷酸一铵、磷酸二铵等各类磷肥472万吨。
　　3.尿素市场整体稳定
　　氮肥主要包括尿素、硫酸铵、氯化铵等产品，其中尿素约占氮肥市场67%，是我国使用量最大的氮肥品种，我国也是世界第一大尿素生产国和出口国。受“能耗双控”、尿素行业去产能以及成本上升等多重因素影响，我国尿素在产产能从2015年的8,000万吨/年左右降至2021年6,500万吨/年左右。近年来，通过产能置换等方式新增产能逐步显现，整体有效产能有所提升。截至目前，我国尿素现有产能仍以煤制为主，占比超过74%，主要产地集中在山东、内蒙、山西和河南等地，随着工艺技术的改进提升，新型煤气化技术生产合成氨、尿素的成本具有显著优势。
　　近年来，随着国际地缘局势紧张和自然灾害等因素影响，粮食安全问题尤为凸显，尿素作为化肥的主要品种，需求维持稳步增长，给尿素价格带来了有力支撑。报告期内，受尿素产能增长、国际能源价格波动、出口政策调整、期货市场波动等因素影响，尿素价格波动频繁，尿素行业下探回升走势。
　　报告期内，公司生产尿素257万吨。
　　4.复合肥价格波动较大
　　复合肥是农业生产领域中常用的肥料，由富含氮、磷、钾三种营养元素的基础原料通过物理或化学方案制成。复合肥具有养分含量高、副成分少、结构均匀、节省储运费用和包装材料等特点，下游广泛用于大田作物和经济作物。由于复合肥行业具有生产技术含量低、投资成本低、进入门槛相对较低以及市场需求大等基本特征，我国复合肥行业近年来呈现产能过剩特点。随着在建和拟建复合肥项目不断增加，落后产能持续淘汰，农业种植结构调整以及环保标准提高等因素影响，我国复合肥行业将朝着绿色、高效、新型肥料方向发展，行业也逐步向规模化、资源化、渠道化方向集中。
　　报告期内，复合肥产品价格波动较大，价格走势整体呈现“V”字型，与氮磷钾肥价格走势基本一致。复合肥行业竞争激烈，没有产业链支撑、原料保障、技术以及渠道支撑的复合肥企业盈利减弱，优势企业竞争力持续提升，行业竞争格局持续改善。
　　报告期内，公司合计生产各类复合肥157万吨。
　　（二）磷化工和新材料行业情况
　　公司依托磷矿资源，开展饲料级磷酸钙盐、黄磷等磷化工产品的生产销售，依托生产技术及品质优势，开展聚甲醛生产销售。
　　1.饲料级磷酸钙盐震荡走弱
　　饲料级磷酸钙盐主要为饲料级磷酸氢钙（MCP）、饲料级磷酸一二钙（MDCP），是一种常用的饲料添加剂。饲料级磷酸钙盐主要用于动物饲料中，作为磷的补充剂，对动物的生长发育、骨骼形成、能量代谢等方面起着重要作用。我国饲钙产能受资源限制分布较散，行业内规模小于10万吨/年的产能较多，饲料级磷酸氢钙市场发展已步入成熟期，市场竞争激烈。近年来，饲钙产业集中度不断提升，具备“矿化一体”成本优势的企业竞争力进一步凸显。
　　报告期内，受上游磷矿石价格高位运行，下游养殖业普遍低迷影响，饲料级磷酸钙盐价格持续波动走低，市场需求疲软，行情震荡略偏弱。
　　2023年，公司合计生产饲料级磷酸钙盐56万吨。
　　2.黄磷价格波动下滑
　　黄磷是一种磷的单质，处于磷化工产业链的中游，为热法磷化工关键材料。下游主要应用于磷酸、草甘膦、三氯化磷、五氧化二磷等，磷酸和草甘膦是黄磷行业最大的应用市场。我国黄磷生产主流工艺为电炉法，我国黄磷产能主要分布于水电资源和磷矿资源相对丰富区域，即云贵川鄂四省，其中云南占比超40%。近年来，受“三磷”治理、能耗双控以及环保督察等因素影响，我国黄磷行业生产情况受到严格限制，产能、产量呈现下降趋势，同时受到区域性、季节性限电原因，黄磷价格和产量也出现较大波动。
　　报告期内，受市场供应过剩、湿法精制磷酸冲击以及草甘膦市场疲软等因素影响，黄磷价格波动下滑。年初至5月中旬，受到国内外市场需求不足、供应过剩以及原材料价格的下降等因素的影响，黄磷价格持续下跌；5月中旬至11月中旬，部分黄磷企业停产或减产，市场供应量减少。下游市场需求也有所回暖，推动了黄磷价格的回升；11月中旬至年底，黄磷价格再次出现了下跌，全年维持震荡下行。
　　报告期内，公司生产黄磷2.99万吨。
　　3.磷酸铁市场竞争加剧
　　磷酸铁的主要下游应用领域是锂电池正极材料，占据了绝大部分市场需求。由于磷酸铁锂电池具有安全性高、寿命长、成本低等优势，在新能源汽车和储能领域广泛应用。近年来，随着我国新能源汽车产业的快速发展和政策支持，以及储能领域的技术创新和市场拓展，磷酸铁锂电池的需求持续增长。我国磷酸铁、磷酸铁锂行业也呈现爆发式增长，2021年至2023年，磷酸铁产能提升6倍、产量提升近4倍。受产能高速扩展以及碳酸锂价格剧烈波动影响，磷酸铁行业市场竞争日趋激烈，下游开工率不足，产品价格持续走低。报告期内，国内磷酸铁市场价格大幅下跌，同时受到阶段性产能、产量提升，供过于求的影响，下游对磷酸铁产品品质的要求不断提升。
　　公司10万吨/年磷酸铁装置已完成多轮技改优化，产品产量及质量不断提升，目前可满足客户差异化和新标准需求。同时，公司持续加大市场开拓，合作客户不断增加。报告期内，公司磷酸铁装置维持低负荷运行，全力推进技术改进提升，生产工艺优化，生产成本降低等工作。
　　4.磷矿伴生氟资源优势提升
　　我国氟化工行业经过近60年发展，已形成门类较为齐全的工业体系，各类氟化物产品产能超过360万吨/年。我国氟化工行业仍以基础性产品为主，中高端电子化学品和高端含氟化学品生产技术与国外仍有一定差距。目前氟资源的主要来源为萤石和磷矿石伴生氟资源，萤石资源受开采政策约束日渐紧张，萤石供给端产量扩张受限，致使萤石市场供不应求。
　　近年来，随着磷矿提氟技术成熟发展，磷肥副产氟硅酸较萤石法有较大成本优势，磷矿伴生氟资源深度开发利用也得到了快速发展。氟硅酸钠、无水氟化氢、六氟磷酸锂、氟化铝、氟化铵等下游产品的不断应用扩大，有效支撑氟硅酸的盈利水平。
　　2023年，公司下属子公司供给生产氟硅酸钠6.91万吨，子公司年产10,000吨氟硅酸镁项目正常生产，氟化铵/氟化氢铵项目调试生产；参股公司新建无水氟化氢及六氟磷酸锂产能逐渐释放，年产3万吨氢氟酸生产装置完成扩产改造。
　　5.聚甲醛价格下降企稳
　　聚甲醛（POM）是一种大分子主链主要为（CH2O）n的线性高分子化合物，具有很高的刚度、硬度和优异的物理力学性能等特性，广泛应用于汽车、电子电器、日用消费品、机械工业等领域，是用量仅次于聚酰胺和聚碳酸酯的第三大通用工程塑料。根据合成工艺路线的不同，聚甲醛分为均聚甲醛和共聚甲醛两种，全球80.0%以上的聚甲醛产品为共聚甲醛，我国企业主要生产共聚甲醛产品。目前，全球聚甲醛有效产能约200万吨/年，我国是世界重要的聚甲醛生产国和消费国，聚甲醛有效产能为45万吨/年，国内聚甲醛表观消费量约70万吨左右，我国聚甲醛生产企业受生产技术、管理水平等制约，主要集中于生产中、低端聚甲醛产品，中低端国产料供应过剩，高端聚甲醛产品主要依赖进口，每年需进口聚甲醛30万吨左右。近年来，规模较大的聚甲醛生产企业通过技术创新，开发专用型的改性聚甲醛，加快产品迭代，提升了对下游市场需求的响应速度和高端市场的开发力度，国产聚甲醛市场规模持续扩大。随着聚甲醛企业先后扩大产能，国内聚甲醛市场将竞争加剧。2023年-2028年，我国对原产于韩国、泰国和马来西亚的进口共聚聚甲醛继续征收反倾销税。
　　报告期内，年初受下游产业复苏预期影响，聚甲醛价格小幅上涨；春节后，下游企业复苏不及预期，聚甲醛市场价格开始逐步下行；下半年，国内市场聚甲醛价格开始企稳回升，保持在相对稳定的价格。
　　报告期内，公司生产聚甲醛10.53万吨。
　　（三）商贸物流行业情况
　　公司经营的贸易品种集中在与公司主营业务相关的产业链和渠道方面，主要开展以化肥出口和农产品进口的对流贸易，以公司内部原料和产品的运输、仓储为主开展物流仓储业务。
　　1.化肥贸易方面
　　国内化肥市场的区域供需不平衡构成了目前化肥贸易的基本格局，作为传统农业大省的河南、湖北、山东、江苏等省份，是化肥消费的集中区域，东北和西南分别是主要的粮食产地和经济作物产地，对化肥需求量大。一些大型化肥企业利用自身的经营渠道优势和粮食、肥料上下游协同经营的便利性，进行肥料及相关产业的贸易。
　　公司子公司化肥贸易采取大宗采购，分批销售模式，同时依托产业、渠道和集中采购优势，开展综合原料、运输、生产、销售全环节的供应链服务，提升化肥贸易的稳定性。
　　2.农产品贸易方面
　　国际农产品贸易中，大豆进口贸易是国际贸易中集中度较高的大宗农产品贸易业务。大豆产地集中在美国、巴西、阿根廷这三个国家，产量占到全球产量的70%以上，需求市场主要是中国。随着我国的经济发展及饮食质量的提高，对油、肉、蛋、奶的需求增加，近年来，进口大豆的比例持续攀升。公司子公司进口大豆主要来源于南美地区，向国内压榨企业销售。
　　公司通过积极参与国际粮食贸易，与国际大粮商形成良好的商贸合作，并对肥料的出口起到支撑作用，形成“肥粮联动”模式，推进商贸模式的可持续性发展。报告期内，公司农产品领域的贸易主要为大豆贸易。
　　3.物流方面
　　公司物流业务以公司内部原料和产品的运输、仓储为主，降低公司物流成本。公司逐步形成了铁水联运、国际联运、公路运输（包括公海联运）的物流联运经营体系。公司实行商贸物流一体化经营，形成了工厂发运、多式联运、港口中转服务和区域销售配送服务的全程物流运营体系。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司的主要业务是化肥、磷矿采选、磷化工及新材料、商贸物流。
　　（二）主要产品及用途、经营模式
　　公司主要产品为以煤炭、天然气为主要原料生产的尿素产品；以磷矿石、合成氨、硫磺为主要原料生产的磷酸一铵、磷酸二铵、饲料级磷酸钙盐等产品；并依托自身磷源、氨源优势生产的复合肥产品；依托自身资源、技术优势生产的聚甲醛、黄磷等产品。
　　（三）主要产品的市场地位
　　1.磷肥
　　公司磷肥产能555万吨/年，位居全国第二、全球第四。其中，磷酸二铵产品在国内市场占有率排名前列。“三环”“金富瑞”等磷肥产品为全国知名品牌，产品质量稳定，服务优质，多年来深受广大用户青睐，长期具有较好的品牌溢价能力。
　　2.尿素
　　公司尿素产能260万吨/年，分别布局在云南120万吨/年，内蒙古80万吨/年，青海60万吨/年。由于尿素行业集中度不高，尿素产品以局部区域品牌为主。公司“金沙江”“花山”“云天化”等产品为国内知名品牌尿素，产品质量稳定，经过多年市场培育和优质服务，公司尿素在云南市场占有率在50%左右，在西南、东北、西北区域市场具有较高的影响力。
　　3.饲料级磷酸钙盐
　　饲料级磷酸钙盐是动物钙、磷营养元素的补充的来源，主要作为饲料添加剂产品。公司饲料级磷酸钙盐产能50万吨/年，其中MDCP（饲料级磷酸一二钙）产能为45万吨，单套产能规模在国内排名第一，同时在国内MDCP消费市场占有率达到70%左右，占全国磷酸钙盐消费市场10%，处于行业龙头地位。
　　4.聚甲醛
　　公司聚甲醛产能国内前列，产品质量达到国产聚甲醛的领先水平，是国内聚甲醛行业龙头，在国内聚甲醛市场占有率15%左右，在国产聚甲醛市场占有率高达25%左右，位居全国第一。
　　（四）产品竞争优势与劣势
　　1.产品竞争优势主要包括公司品牌、技术、市场、资源保障等优势。
　　2.产品竞争劣势：公司磷肥、饲钙生产基地主要位于云南，磷肥产品销售区域主要集中在东北、华北、西北，饲钙主要销售区域集中在山东、河南、江西等地，主要产品离国内销售主要市场运距较远，运输成本较高；聚甲醛产品虽然在国产产品中达到领先水平，进入高端市场的量仍然偏少，聚甲醛改性研发和生产还有较大提升空间。
　　（五）主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司充分发挥矿化一体和规模化运营优势，主要生产装置保持高效运行，产品产量同比提升；有效统筹协调国际国内两个市场，主要产品销量同比增加；公司持续发挥战略采购优势，硫磺、煤炭等主要大宗原材料采购成本同比下降，有效对冲了产品价格下降带来的不利影响，保障了公司产品盈利水平。公司进一步强化财务管控，持续优化调整负债结构，带息负债、净带息负债较年初均大幅下降，融资成本有效下降，三项费用同比下降。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）资源保障优势
　　拥有丰富的磷矿和煤炭资源，现有磷矿储量近8亿吨，磷矿石采选规模1,450万吨/年，磷矿储量及年开采能力均位居全国前列；公司目前拥有合成氨产能240万吨/年，合成氨自给率95%左右；公司在内蒙古呼伦贝尔地区配套拥有大型露天开采煤矿，开采能力400万吨/年，可为北方基地的合成氨生产提供稳定原料。
　　（二）产业规模优势
　　化肥总产能1,000万吨/年，其中尿素260万吨/年、磷肥555万吨/年、复合肥185万吨/年，是目前国内最大的化肥生产企业之一，对国家农业生产和粮食安全发挥着重要的保障作用。公司拥有聚甲醛产能9万吨/年，产能位居国内前列。拥有50万吨/年饲料级磷酸氢钙产能，单套产能规模国内排名第一。公司在云南、重庆、内蒙、青海等10余个省市建有生产基地，产业规模位居国内前列。
　　（三）一体化运营优势
　　依托现有资源及产业优势，已建成较为完整的产业链和一体化运营模式。公司高效统筹大型装置检修、产品分类柔性生产等工作，实现磷资源、合成氨等重要原料的最优调配。充分发挥规模化集采统销模式，建立统一的采购和销售平台，建立战略采购机制，充分把控市场节奏，实现原料保供降本和产品效益最大化。
　　（四）品牌市场优势
　　拥有“金沙江”“云天化”“三环”“金富瑞”“红磷”“云峰”等近20个国内外知名品牌，拥有一万多个加盟商和分销商，市场销售渠道布局完善，磷肥国内年销售量约占国内年施用量的22%，具有较高的品牌溢价和市场美誉度。公司处于一带一路面向东南亚的辐射中心，有显著的区位优势，磷肥出口量占国内出口量20%以上，是全球重要磷肥供应商。
　　（五）安全环保优势
　　坚守红线意识、底线思维，持续筑牢安全环保根基，牢固树立“绿色高质量发展”理念。拥有国家级绿色矿山7座、国家级绿色工厂5家，石化联合会绿色工厂14家，国家级绿色产品72个，石化协会绿色产品122个。
　　（六）技术研发优势
　　通过积极开展国内外先进技术应用和改造，不断优化工艺技术和装备，形成多项集成优化技术，主体装置生产技术和设备装备管理水平始终保持行业先进水平。公司拥有国家磷资源开发利用工程技术研究中心、云南省新型化肥工程研究中心、工程材料技术开发中心、云天化植物营养研究院等技术研发机构，形成了具有协同效应的研究开发体系。
　　（七）国企改革优势
　　以打造“旗舰型龙头上市公司”为目标，持续夯实国企改革各项成果，调整和优化产业结构、资本结构、产品结构、市场结构，健全和完善治理机制、用人机制、激励机制，提升管理能力、技术创新能力。公司先后入选国务院国资委“改革尖兵”、全国国有重点企业管理“标杆企业”、国企改革攻坚市场化运作示范单位、“双百企业”标杆企业，通过改革，持续推动公司高质量发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入690.60亿元，同比减少8.30%，实现利润总额65.79亿元，同比减少19.44亿元。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.化肥行业
　　（1）磷矿采选
　　2023年12月，工业和信息化部等八部门关于印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》的通知。要求要立足国内需求，完善磷矿资源市场配置和矿业权出让制度，严格有序投放磷矿矿业权，支持“采、选、加”一体化的大型磷化工优势企业按照市场化原则取得矿业权，合理确定新建矿山开采规模，提升磷矿资源可持续保障能力。支持优强企业通过兼并重组等方式整合中小磷矿，推动技术落后、效率低下、不符合生态环保要求、不具备安全生产条件的磷矿企业依法依规退出。推进中低品位磷矿及尾矿综合利用，加大伴生资源利用，提高磷矿资源开采回采率、选矿回收率和综合利用率，实现磷矿资源的全元素高效利用。
　　磷矿作为一种分布相对集中的稀缺性矿产资源，被国家列入战略保护矿产资源，国家对新增磷矿开发进行限定规划。长江经济带是我国磷矿石主产区，随着《长江保护法》实施，长江生态保护受到高度重视，“三磷”治理政策不断加强，磷矿石产量持续受到影响。同时，随着新能源电池对磷酸铁需求增长，进一步拉动了对磷矿石的需求。虽然筹建新增磷矿较多，但是受到环保、矿产资源政策等影响，新增磷矿产能具有不确定性。预计磷矿石将在今后一段时间内处于供需紧平衡状态，磷矿总量将保持平稳，价格维持在高位。近年来磷矿浮选能力技术能力提升，中低品位矿利用率得到提高。随着技术落后、效率低下、不符合生态环保要求、不具备安全生产条件的磷矿企业依法依规退出，磷矿集中度逐步提升。
　　公司正认真研究落实工业和信息化部等八部门关于《推进磷资源高效高值利用实施方案》。加强现有磷矿的高效开采及综合利用，确保下游磷肥及磷化工产业的磷资源需求。开展低品位高硅磷矿选矿工艺优化研究工作，形成中低品位磷矿浮选及磷尾矿综合利用产业化技术，推进低品位磷矿的综合利用，应对磷矿资源日益贫化的现状。加快推进镇雄磷矿探矿权获取以及探转采工作，提高公司磷化工产业发展资源保障能力。公司的磷矿主要用于满足公司化肥、精细磷化工、新能源材料产业等生产需要。
　　（2）化肥
　　2024年2月，《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》发布。强调要确保国家粮食安全，抓好粮食和重要农产品生产，扎实推进新一轮千亿斤粮食产能提升行动。稳定粮食播种面积，把粮食增产的重心放到大面积提高单产上。完善农资保供稳价应对机制，严格落实耕地保护制度，加强农业基础设施建设，强化农业科技支撑，构建现代农业经营体系，增强粮食和重要农产品调控能力。
　　2024年2月，国家发展改革委印发《关于做好2024年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》。要求要稳定化肥生产，落实好2024年最低生产计划，符合条件的化肥生产企业“能开尽开、应开尽开”。加强原料保供，切实保障煤炭、天然气、磷矿石、硫磺等化肥生产要素和电力供应。促进化肥流通，保障化肥及生产原料运输畅通，满足区域间调运需求。优化储备监督管理，扎实推进储备计划落实，及时投放市场，缓解阶段性供需矛盾。加强进出口服务管理，做好化肥相关产品进口运输船舶靠港接卸，执行好化肥出口检验制度。
　　2023年12月，工业和信息化部等八部门关于印发《推进磷资源高效高值利用实施方案》（以下简称《实施方案》）的通知。要求要坚持分类施策，推进产品结构调整。严格控制磷铵、黄磷等行业新增产能。促进磷肥保供稳价，优先保障磷肥企业磷矿需求，引导企业科学排产、维持合理库存、稳定市场预期，支持骨干企业做优做强，积极发展新型高效磷肥品种。大力开发液体肥料、专用复合肥等与现代农业技术紧密结合的新型产品，丰富肥料产品品种，提高肥料利用率，增强细分市场的差异化供给能力。有序实施传统化肥装置加中微量元素、改产缓释肥或水溶肥等柔性化改造。
　　化肥作为农业生产的重要基础物资，与国家粮食安全息息相关。近年来我国肥料行业通过环保整治和退城入园，逐步清退行业内的过剩产能，通过对供需双向管控，肥料行业景气度回升，肥料行业格局已经呈现逐步改善状态，肥料产品盈利呈现中枢上行，集中度逐步提升。同时，我国化肥所用的合成氨原料作为煤化工产品，受到能耗和碳排放的双方制约，新增产能受到管制；而磷铵产品纳入国家限制性产能名录，根据“十四五”规划以及《实施方案》，将严格限制新增产能，推进传统化肥产品升级和新型高效肥料生产，国内肥料行业供给格局有望持续性优化。
　　由于地缘政治、气候变化等因素的影响，各国对粮食安全更加重视，粮食种植面积扩大，化肥需求增加。世界多数地区化肥产业生产和供应链受到不同程度的影响，供给受到一定程度的抑制，区域性供给矛盾进一步显现。同时，磷矿石、煤炭等原料产品价格高位波动，形成对化肥产品价格支撑，促进化肥价格将持续保持稳定。
　　公司将认真贯彻落实国家政策，高效统筹国际国内市场，继续做好国内肥料保供稳价，积极承担保障国家粮食安全的责任，全力解决好全国用肥需要。公司将以化肥产业为基础，优化生产布局，稳定基础肥领域，同时通过以创新研发驱动转型升级，推动产品结构调整和质量升级。根据现有资源状况和能力，形成以基础肥料为主、功能性肥料、水溶肥协同发展，打造具有云天化差异化特色的化肥体系。
　　2.磷化工及新材料
　　《实施方案》提出，鼓励“云贵鄂川”立足资源能源禀赋、产业基础条件、环境承载能力等，以化工园区为载体，以产业链、创新链、生态链融通发展为路径，打造若干特色优势鲜明、产业链条完整、创新要素集聚、专业化协作配套水平好的先进制造业集群，构建以新型功能磷复肥为基础、以高端精细磷化工为特色、与含氟新材料相耦合的区域间优势互补、上下游协同配套、横向共生耦合的产业格局。形成3家左右具有产业主导力、全球竞争力的一流磷化工企业，建设3个左右特色突出的先进制造业集群，大中小融通、上下游协同发展的产业生态不断优化。
　　（1）磷化工
　　近年来，我国高纯磷酸盐、特种磷酸盐、功能磷酸盐、磷化工材料等，在新材料应用领域不断扩展，出现了许多新型磷化工产品。在资源集中和环保政策加强的背景下，国内供给磷化工行业逐步进入成熟期，行业由粗放式发展逐渐向高值高效、集中化方向发展。具有资源、成本、技术和环保优势的企业将进一步成为引领行业发展的主力军。《实施方案》中提出，大力发展高端磷化学品等新兴产业，加快培育先进制造业集群，构建高端化、智能化、绿色化、融合化、集聚化的磷化工产业体系。
　　公司以实施磷化工“精细化、高端化”升级为契机，立足于资源优势和产业发展基础，通过“矿化一体，湿热并举，酸肥盐有机延伸”，持续打造全磷产业链，重点发展饲料级磷酸钙盐、磷系阻燃剂、聚磷酸铵、磷系功能材料等升级产品以及工业级磷酸、食品级磷酸、聚磷酸等高端精细磷化工产品，实现由资源优势、技术优势向经济优势转化，推动精细磷化工向高效高值化发展。
　　（2）氟化工
　　近年来，随着氟化工产业的高速发展，氟化工产品持续推陈出新，已广泛应用于汽车、光伏、航空航天、家电等新材料和高新技术领域，行业下游产品具有高性能和高附加值的特点，行业技术水平和装备水平也持续提升。随着国家对萤石资源管控的持续深入，磷矿伴生氟资源已成为氟化工原料的重要来源，《实施方案》中明确要求，基于伴生资源加快扩大氟硅酸法无水氟化氢产能，延伸发展含氟中间体、含氟表面活性剂、含氟制冷剂、氟涂料、氟树脂、氟橡胶等。加快配套发展超净高纯氢氟酸、含氟气体等含氟电子化学品。
　　公司以公司湿法磷酸副产氟资源规模化优势为基础，提高氟回收率，以氟硅酸为原料，按照“氟硅酸-氢氟酸-氟精细化学品-氟电子化学品”的增值路径，发展附加值高的无机氟化物、含氟聚合物、含氟新材料和高端专用化学品，延长氟化工产业链。
　　（3）新能源材料
　　含磷新能源材料是磷产业发展的重要方向，目前市场产能面临的阶段性产能过剩、激烈成本价格竞争和品质需求不统一的局面将持续一段时间。随着新能源行业和储能需求的不断增长，对相关材料需求将持续增加，在行业发展过程中逐步实现产品标准提升和统一，行业格局趋于稳定，拥有资源优势、技术优势和市场优势的企业将更具发展潜力。公司充分发挥矿化一体产业链优势，不断优化提炼现有磷酸铁技改成果、优化产品品质和成本控制的基础上，结合行业发展状况稳步推进磷新能源材料项目建设。
　　（2）聚甲醛
　　近年来，国内共聚甲醛生产企业技术逐步进步，产品品质逐步改善。持续提升产品品质、增加进口替代、研发生产改性新材料、拓展应用场景是国内聚甲醛产业发展的方向。随着我国汽车、电子行业的快速发展，聚甲醛的需求量将会进一步提升。公司加大中高端改性聚甲醛产品的研发和生产，推动国内中高端聚甲醛产品进口替代，进一步拓展出口市场，提升聚甲醛产业竞争力。
　　3.商贸物流
　　化肥、粮食商贸行业近年来随着物流环境的快速发展和信息渠道的快速升级出现了较大的改变，以往通过信息不对称而形成的贸易模式正在减少，贸易层级不断缩短，具有大规模、大资金、长周期的贸易形态在经济环境的不断变化中体现出较高的存活能力，未来贸易行业的发展也将沿着资源集中、规模化采购以及销售下沉的方向不断演化。物流方面，受互联网、大数据影响，物联网还将进一步蓬勃发展，一些新模式物流平台将极大提升物流效率。
　　公司积极推进从传统商贸物流向供应链运营转型。在商贸业务中开展供应链管理服务模式探索，整合商流、物流、资金流、信息流，根据客户需求，合作加工、定制产品，在肥料贸易中嵌入供应链增值服务，实现价值提升。
　　(二)公司发展战略
　　公司战略愿景是成为世界级的肥料及现代农业、精细化工产品提供商。
　　通过采取成本领先的竞争战略推进肥料产业战略布局，站在国内肥料领域前沿，推进肥料与现代农业的一体化战略布局。依托资源优势，积极布局精细磷化工产业。通过资产优化和业务整合，构建以黄磷和湿法工业级磷酸为基础的精细磷化工产品链，打造精细磷化工发展平台；积极发展超净高纯电子化学品、高端含氟功能新材料，打造高附加值氟化工产业；不断扩展聚甲醛应用领域，增加产品附加值，提升在工程材料领域的竞争力。大力发展新能源电池新材料产业，挖掘新的利润增长点，建设磷酸铁及新能源电池一体化项目。
　　(三)经营计划
　　2024年公司计划生产销售尿素254.49万吨、磷铵454.15万吨、复合肥192.51万吨；生产饲料级磷酸氢钙58万吨、聚甲醛10.60万吨、黄磷3.02万吨。
　　为实现上述经营目标，公司将重点抓好以下关键重点工作：
　　1.强化安全环保管理。筑牢生存底线，不断巩固绿色高质量发展。持续强化安全责任落实，加快推进安全文化建设、数智安全管理以及承包商管理，力争公司千人负伤率≤0.5，安全零死亡、环保零污染事故。持续聚焦环保建设走深走实，强化环保风险管控，提升固废利用水平，全面夯实企业可持续发展根基。
　　2.强化运营协同管控。做好磷矿石、硫磺、煤炭、合成氨等原材料的采购及内部协同，保障装置稳定有序生产，强化磷矿等资源保障力度。充分发挥一体化运营优势，强化生产组织精益化、挖潜增效常态化、过程管控数字化，持续提升装置的运行水平；优化产品结构，加大高品质新产品的研发和投放力度；坚定不移扛起保供稳价大旗，积极统筹国内、国际市场；持续加强饲钙、聚甲醛、磷酸铁的市场调研和开拓力度，进一步拓展销路，提升销售效益，强化费用控制，实现公司效益最大化。
　　3.持续推进转型升级。一是稳步建设新能源产业，不断巩固10万吨/年磷酸铁装置工艺路线、优化工艺参数、规范工艺操作，提升品质稳定性，进一步控制优化生产成本，促进整体利益最大化。二是有序推进精细化工产业投入。加强技术创新，确保氟资源综合利用项目达标达产，按计划有序推进利用中低品位磷矿生产精细磷化工产品等项目建设，进一步增强公司非肥业务竞争力。
　　4.强化财务高效管控。一是持续强化现金流管理，重点关注往来款和存货管控，稳步压降资金占用，确保全年现金流充裕。二是持续发挥规模优势和平台优势，持续降低带息负债规模，优化长短期负债结构，降低综合资金成本。三是持续推进闲置资产、沉寂资产盘活，提高资产回报率。四是搭建财务数字化分析平台，不断提高金融资源使用效率和效益，增强财务数据高效处理、精准分析和智能预测，提高财务数据服务能力与决策支持能力。
　　5.持续推进深化改革。一是持续打造“精健型”组织，按一体化运营思路和“集约化+服务化+专业化”模式，持续推进研发、采购、维检、新业务等领域业务和组织变革，提升一体化协同价值。二是穿透式完善市场化机制，系统优化完善“三层一体”的市场化差异化选人用人机制，进一步构建标准统一、能级相适、渠道畅通的员工职业发展体系。三是强化人才队伍建设，建立一体化人才引培机制，搭建人才培养平台，实施好专项人才结构优化调整计划，精准推进“四型人才”培养，进一步优化人才结构，提升人才密度和人力资源效率。
　　6.着力提升公司质量。一是着力提升治理质量，严把合规信披关，保持信息披露最高评级水平；进一步加强对参股公司、托管公司治理管控能力；持续加强上市公司ESG建设。二是不断创新投资者关系管理，通过多平台、新模式、高频次开展业绩说明会，反路演、邀请现场参观（公司开放日）等多种途径与投资者加强交流，实施常态化现金分红，增强投资者交流互动的深度和广度，进一步提升投资者对公司行业“龙头”投资价值的认同。
　　(四)可能面对的风险
　　1.安全环保风险
　　公司作为大型化工生产企业，主要生产工艺、装置和中间产品存在易燃易爆的特性，且部分子公司处于滇池、长江上游支流等生态敏感区域，随着国家颁布实施的新法规对安全生产、环境保护提出了更高要求，国家安全环保监管力度的不断加强，对公司化工装置生产和磷矿开采过程中的安全生产、环境保护和生态恢复提出更高、更严格的要求。
　　（1）公司全面落实“党政同责”“一岗双责”，实现安全环保管理全覆盖；深入开展全员安全环保培训，提高全员安全环保意识和技能，提升企业本质安全。
　　（2）高标准实施新建项目的安全环保配套投入，确保公司各类安全环保装置完备且高效运转；开展磷石膏综合治理的研究和项目建设，不断提升磷石膏废料的处理能力。
　　（3）深入开展全方位安全环保监控、排查和监督，杜绝违规排放，发现隐患和问题，及时全面整改。通过技术改造，逐步实现污染物排放量指标优于国家标准。
　　（4）严守生态保护红线，坚持矿山复土植被修复速度大于开采速度，加大生态文明建设投入、矿山覆土植被投入、草原覆土植被投入，推进露天矿山综合整治与绿色矿山建设。
　　2.市场价格波动风险
　　2024年，受国际局势动荡、政策变化等因素影响，国际市场不确定因素增多。受此影响，国内化肥和化工行业存在产品市场价格波动风险。
　　（1）进一步发挥好公司资源高度自给、产业链完整和规模化优势，强化运营管控，挖掘全价值链最大价值；强化生产管理，提升生产装置的运营效率，提升原料成本控制能力，进一步增强产品的成本竞争优势。
　　（2）加大开拓市场，推进肥料生产与农业现代化发展的进一步结合，加大新产品开发，增强产品的环保品质，提升化肥产品的竞争优势。改进和提升聚甲醛产品品质，加快高端进口聚甲醛替代。发挥资源和成本优势，提升磷酸铁等新能源材料产品产销量。
　　（3）强化市场统筹，精准掌握市场变化情况，做好国内化肥保供稳价，根据政策适时调整出口投放量，提升资源配置效率。
　　（4）利用好云南区位优势，加大对东南亚传统农业市场的培育和开发。
　　3.原材料价格波动的风险
　　原材料价格受国际、国内局势及政策影响，市场存在不确定性，原材料价格波动风险较高。在受多因素影响的供应紧平衡现状下，公司电力、天然气、硫磺、煤炭等大宗原材料外购量大，且原材料占自产品成本比重较大，对自产品成本影响较大，因此原材料价格波动很大程度上影响了企业利润的稳定性。
　　（1）公司通过对大宗原料的集中采购，并与供应商及其他大宗采购方实施战略合作，通过建模、强化市场研判、踩准市场节奏等措施，低位时建库存，通过适量战略性储备、远期采购等多种手段动态调控原料成本，努力将大宗原料煤炭、硫磺采购成本控制在合理水平，降低公司库存风险。
　　（2）公司积极参与电力市场化交易，整合规模优势，降低电力采购成本。
　　（3）公司加大对主要生产装置的技术管理提升，维护生产装置的高效运行，降低物耗能耗，减少因生产不稳定而增加的原料、能源消耗。
　　（4）公司磷矿石、合成氨以自产为主，通过挖潜增产，技术提升等措施，提升产量及降低用矿品位，减少外采量，合理控制成本。
　　4.新产业发展不及预期风险
　　近年来，公司大力推进产业转型升级，强化以资源为基础的化工产业链延伸和扩张，推进新产业的快速发展。受行业产能快速扩张、产品技术更新迭代、市场不及预期等多重因素影响，公司转型升级等新产业发展存在不及预期的风险。
　　（1）持续加大研发投入，强化研发与生产的深度融合，持续技术优化，提升品质，降低成本；强化研发与前沿应用市场的结合，有效支撑生产运营和产业发展。
　　（2）持续强化战略研判，充分调研行业发展情况，结合公司实际，有序推进产业投入建设，高质量推动产业转型升级。
　　（3）加大市场开拓力度，强化战略合作和灵活的市场机制运用，高质量推进产品的生产销售。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务
　　公司的主要业务是肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流。
　　（二）公司经营模式
　　1.肥料及现代农业
　　（1）肥料
　　公司以化肥产业为基础，依托自身的磷矿、煤矿资源、高度自给的大型合成氨装置优势，形成以基础肥为主，功能肥、特种肥协同发展的产品格局，推进新型化肥产品的研发，打造差异化肥料体系。公司化肥产品主要通过公司下属销售子公司进行统一经营，各级经销商进行分销的模式实现销售。公司肥料业务产品主要为磷肥、尿素、专用肥和复合肥，规模居亚洲前列，生产技术管理水平处于行业领先，产品出口国际主要化肥进口国，是国际重... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务
　　公司的主要业务是肥料及现代农业、磷矿采选、精细化工、商贸物流。
　　（二）公司经营模式
　　1.肥料及现代农业
　　（1）肥料
　　公司以化肥产业为基础，依托自身的磷矿、煤矿资源、高度自给的大型合成氨装置优势，形成以基础肥为主，功能肥、特种肥协同发展的产品格局，推进新型化肥产品的研发，打造差异化肥料体系。公司化肥产品主要通过公司下属销售子公司进行统一经营，各级经销商进行分销的模式实现销售。公司肥料业务产品主要为磷肥、尿素、专用肥和复合肥，规模居亚洲前列，生产技术管理水平处于行业领先，产品出口国际主要化肥进口国，是国际重要化肥供应商之一。
　　（2）现代农业
　　推进肥料与现代农业融合、协同发展，发展高原特色现代农业，以现代农业、花匠铺科技、云农科技为主体的高原特色农业产业服务联合体，建设绿色农业高新技术产业示范项目、植物营养+互联网平台、培育“云花”“云菜”产业。
　　2.磷矿采选
　　公司拥有丰富磷矿资源，生产符合化肥、磷化工生产品位要求的磷矿石，通过不断提升大型矿山剥采、浮选技术，有效提升资源保障能力，实现磷矿资源高度自给。
　　3.精细化工
　　（1）聚甲醛
　　公司生产聚甲醛、季戊四醇和甲醇产品，生产基地分布在云南水富和重庆长寿。公司水富基地采购煤作为原料生产甲醇，部分作为生产聚甲醛和季戊四醇产品的原料，部分直接对外销售；重庆基地生产聚甲醛产品使用的原料甲醇对外采购。聚甲醛、季戊四醇产品主要通过子公司直销、各级经销商进行分销、出口的模式实现销售。公司推进聚甲醛改性研究及品质提升，加大聚甲醛进口替代。
　　（2）精细磷化工
　　公司生产销售饲料级磷酸氢钙、湿法精制磷酸、磷酸铁、黄磷、五氧化二磷、磷系阻燃剂、聚磷酸、食品级磷酸等产品。公司设立磷化工产业子公司，开展湿法磷酸深加工，打造磷矿—湿法磷酸—磷酸精制—磷酸盐产业链。
　　公司正在投资建设年产50万吨磷酸铁及配套装置项目，一期年产10万吨磷酸铁项目于2022年9月建成投产，2023年3月底达到预定可使用状态。公司以自产的精制磷酸、磷酸一铵、氨水、双氧水和外购的硫酸亚铁为主要原料，利用自有技术生产磷酸铁，通过子公司自销的方式向下游客户销售。同时与合作方以交叉持股的方式实现磷酸铁和磷酸铁锂上下游一体化运营，构建新能源材料产业链。
　　（3）氟化工
　　以磷肥副产氟硅酸为原料，以氟化氢为核心，按照“氟硅酸－氢氟酸－氟精细化学品－氟电子化学品”的增值路径，发展附加值高的无机氟化物、含氟聚合物、含氟新材料和高端专用化学品，延长氟化工产业链，提升氟资源利用价值。子公司拥有10,000吨/年氟硅酸镁、1,500吨/年医药中间体含氟硝基苯产能。参股公司生产销售的产品有无水氟化氢、氟化铝、六氟磷酸锂等。
　　4.商贸物流
　　商贸业务是公司业务的组成部分，公司通过开展化肥及生产原料、农资农产品等商贸业务，为公司更好的服务农业市场，加强农资和农作物相关产业链的建设创造了条件，公司着力加强商贸业务风险控制，围绕主业推进商贸业务优化。物流业务是公司重要的业务环节，链接了公司的采购、生产和销售。公司物流业务以公司内部原料和产品的运输、仓储为主，着力控制公司物流成本。商贸物流为公司的原料采购、产品销售提供支撑。
　　依托公司肥料资源，在商贸业务中开展供应链管理服务模式探索，整合商流、物流、资金流、信息流，根据客户需求，合作加工、定制产品，在肥料供应链中嵌入增值服务，建立基于供应链服务的肥料出口商业模式。
　　（三）主要产品情况
　　（四）行业发展情况
　　1.肥料及现代农业行业情况
　　（1）磷肥细分行业情况
　　磷肥产业资源依赖性强，产业集中度高。需求方面，磷肥主要需求地区为亚洲、拉美、北美，其中亚洲市场需求占比最大，尤其是南亚、东南亚、东亚地区。供给方面，受磷矿石资源限制，磷肥的供应主要来自于亚洲、北非和北美地区。非洲(摩洛哥)发挥磷矿资源优势，磷肥产量逐步释放。近年来受供给侧改革、环保、能耗等政策影响，国内新增产能受限，落后产能持续淘汰。受磷矿资源分布影响，国内磷肥产能主要集中于“云、贵、川、鄂”等主要磷矿资源地区。其中磷酸二铵行业集中度较高。
　　报告期内，磷肥价格整体持续走跌。国际市场受宏观经济因素影响，大宗商品进入下行周期，磷肥市场观望情绪浓厚，市场备肥需求有所延迟及回落。国内磷肥价格运行相对平缓，4月前受春耕需求支撑，价格平稳运行，5-6月国内需求进入淡季，价格有所下滑。随着秋季备货期启动，加上国际市场需求回暖，价格有所回升。
　　2021年—2023年8月中旬国内国际磷酸一铵价格变动趋势图（元/吨）
　　2021年—2023年8月中旬国内国际磷酸二铵价格变动趋势图（元/吨）
　　（2）氮肥细分行业情况
　　氮肥在全球消耗量显著超过磷肥和钾肥。从国际市场供需来看，全球氮肥行业已经进入成熟发展阶段，总需求量保持缓慢稳定增长。全球尿素生产原料主要为天然气、煤炭，由于全球资源分布不均，使得全球不同地区的化肥产出存在较大差别。我国尿素落后产能持续淘汰，供需格局相对平稳。
　　报告期内，尿素价格整体下行。一季度，受春耕农业需求、淡储备肥支撑，价格整体平稳运行。二季度工业需求有所回落，市场观望情绪浓厚，同时淡储库存逐步释放，供给上有所增加，价格持续下跌。从市场供需来看，2023年上半年，国内外氮肥产能释放增加了市场供给量，但受到农业生产季节性、气候变化、政策调控等因素的影响，氮肥需求并没有明显增长。
　　2021年—2023年8月中旬山东地区尿素(小颗粒）市场价变动趋势图（元/吨）
　　（3）复合肥细分行业情况
　　复合肥是农业生产领域中常用的肥料。复合肥行业具有投资成本低、市场需求大、准入门槛低等基本特征。复合肥行业市场相对分散，企业规模和技术水平差异较大。我国复合肥行业处于持续淘汰落后产能、技术升级、产品升级、渠道整合的阶段。技术落后、产品研发能力不强、无资源保障的复合肥企业显现出盈利能力弱的局面，并逐步退出。
　　报告期内，复合肥行业上游主要原料价格持续下跌，下游观望情绪浓厚，采购积极性不高。一季度价格相对平稳，二季度行业价格整体下行，行业开工率也有所下滑。具有供应链运营优势的企业竞争力进一步提升，行业竞争格局得到一定改善。
　　2021年—2023年8月中旬山东地区复合肥（45%S）市场价指数趋势图（元/吨）
　　报告期内，公司化肥总产能近1,000万吨/年，其中磷肥产能为555万吨/年、复合（混）肥产能约185万吨/年、尿素产能260万吨/年，是国内产能最大的磷肥生产企业之一。
　　（4）现代农业情况
　　花卉产业是云南省最具发展优势的绿色新兴产业，国内及东南亚周边各国花卉需求持续旺盛，云南省作为国内乃至亚洲最重要的花卉生产地，自然条件优越，物流限制性更低，更能发挥地域和产品优势。
　　公司发展高原特色现代农业，建设绿色农业高新技术产业示范项目，植物营养+互联网平台、花卉园艺产业、高原特色果蔬产业，稳步打造和培育高原特色农业产业服务联合体，与公司的特种化肥业务相结合，重点聚焦“云花”“云菜”发展现代农业。
　　2.磷矿石采选行业情况
　　全球磷矿石基础储量约710亿吨，主要分布在非洲、北美、亚洲、中东等地区，其中非洲和中东合计占比80%左右。我国磷矿石基础储量约38亿吨左右，全球排名第二。
　　我国磷矿资源储量分布不均衡，云南、贵州、湖北、四川、湖南五省的保有储量超过了全国总保有储量的80%以上。“南磷北运，西磷东调”是我国磷资源供应的基本格局。经过多年发展，国内高品位矿资源不断消耗，供应量持续降低，磷矿整体品位下降，开采难度加大，成本上升。近年来，国家环保限采及长江保护治理等政策陆续出台，磷矿开采行业落后产能持续退出，约束了磷矿增量，国内磷矿采选行业呈现出产业集中度高、上下游一体化程度高、准入标准高的基本特征。
　　报告期内，环保政策的压力持续，对磷矿开采产量形成了有效的限制，叠加国家含磷新能源材料产业的快速发展，磷矿石供需维持紧平衡状态，磷矿石市场价格高位波动。
　　公司现有原矿生产能力1,450万吨/年，擦洗选矿生产能力618万吨/年，浮选生产能力750万吨/年，是我国最大的磷矿采选企业之一。2023年上半年公司共生产磷矿石668万吨。
　　2021年—2023年8月中旬国内磷矿石价格变动趋势图(元/吨)
　　3.精细化工行业情况
　　公司生产并对外销售聚甲醛、饲料级磷酸钙盐、黄磷、磷酸铁、含氟硝基苯等产品。
　　（1）聚甲醛
　　目前全球聚甲醛有效年产能约167万吨。Hoechst、DuPont公司是世界上最大的聚甲醛生产公司。聚甲醛生产企业主要分布在美国、欧盟、韩国、马来西亚、泰国、中国台湾地区、沙特阿拉伯、日本以及中国大陆。随着经济形势的发展，全球聚甲醛总消费需求急速增加，尤其在中国、印度等新兴经济体增长尤为明显。目前，随着国内共聚甲醛生产企业技术进步和管理提升，逐步从生产中、低端共聚甲醛产品，向品质进步和加大进口替代方向进步。
　　报告期内，受到下游需求疲软影响，聚甲醛市场价格低波动，盈利能力有所减弱。
　　公司目前拥有聚甲醛产能9万吨/年，产能规模位居国内第一，2023年上半年生产聚甲醛5.50万吨。
　　2021年—2023年8月中旬国内聚甲醛价格变动趋势(元/吨)
　　（2）饲料级磷酸钙盐
　　饲料级磷酸钙盐用于饲料添加剂。由于资源分布因素，我国饲料级磷酸钙盐的主产区集中在四川和云南两大省份，湖北、江苏、广西、贵州、河北等地有少量供应。
　　目前，我国的饲料级磷酸钙盐行业多为中小企业，布局分散，虽然近年来产业集中度有所提升，但行业内仍存在大量产能规模小于10万吨的企业。随着环保政策要求提高，不符合环保要求的中小饲料级磷酸钙盐企业将逐步退出。
　　报告期内，受下游养殖业行情较弱影响，饲料级磷酸氢钙市场价格有所下降，盈利能力同比减弱。
　　公司依托自有磷矿资源，现有饲料级磷酸钙盐产能50万吨/年。2023年上半年生产饲料级磷酸钙盐26.34万吨。
　　2021年—2023年8月中旬国内磷酸氢钙价格变动趋势(元/吨)
　　（3）黄磷
　　黄磷产能主要分布在水电资源和磷矿资源相对集中的省份，即云、贵、川、鄂四省。其中云南地区产能约占黄磷总产能的46%。近年来，伴随环保监管趋严，国内黄磷产能关停及整改减产装置较多，我国云贵川主产区黄磷产量总体下降，尤其是云南地区，同比产量下降明显。
　　报告期内，黄磷市场总体呈震荡走势，一方面受到原料矿的高位支撑，供应端挺价意愿强，同时受到下游需求端疲软，采购动力不足及电价政策等影响，价格呈现震荡走势。公司2023年上半年生产黄磷1.26万吨。
　　2021年—2023年8月中旬国内黄磷价格变动趋势(元/吨)
　　（4）精制磷酸
　　报告期内，国内精制磷酸新增产能不断释放，下游新能源材料需求方面的产能释放相对滞后，期间受到上游企业去库存及新能源企业开工率等因素影响，精制磷酸产品价格总体呈下降趋势。2023年上半年，公司精制磷酸装置在满足自用需求的前提下，根据市场产品需求情况组织生产，总体以公司效益最大化为原则，精制磷酸与公司传统化肥产业链形成良性的柔性组织的方式。公司2023年上半年生产精制磷酸7.48万吨，电池级磷酸二氢铵1.85万吨。
　　（5）磷酸铁
　　2023年上半年，随着国内磷酸铁新增产能不断释放以及下游去库存等因素影响，国内磷酸铁市场价格总体呈下跌趋势。同时部分企业在一季度对工厂进行技术改造，对设备进行了维修，随着4月底锂盐止跌反弹后，市场交投开始逐步恢复，成交量有所放大。
　　报告期内，公司一期年产10万吨磷酸铁达到预定可使用状态。公司根据下游客户对产品品质的更高要求，对现有装置进行了大规模技改，技改完成后，可满足不同客户对产品的定制化需求，也将向客户提供更高品质的产品。
　　2021年—2023年8月中旬国内磷酸铁价格变动趋势(元/吨)
　　（6）氟化工
　　我国氟化工行业经过近60年的发展，已经形成了门类较为齐全的工业体系，各类氟化工产品总产能超过360万吨/年。形成了氟烷烃、含氟聚合物、无机氟化物及含氟精细化学品四大类氟化工产品体系。我国氟化工行业仍以基础性产品为主，中高端电子化学品和高端含氟精细化学品生产技术与国外仍有一定的差距。
　　报告期内，子公司1,500吨/年医药中间体含氟硝基苯项目、10,000吨/年氟硅酸镁项目正常生产，氟化铵/氟化氢铵项目进行技改优化、正在产能爬坡阶段，新建氟化工装置产能逐渐释放。参股公司氟化学年产3.5万吨氟化铝项目，2023年上半年生产氟化铝产品1.73万吨；参股公司瓮福云天化年产3万吨无水氟化氢项目，2023年上半年生产无水氟化氢产品1.65万吨；参股公司氟磷电子氟硅酸制无水氢氟酸联产白炭黑项目（2.5万吨无水氟化氢装置）进入试车阶段；年产5,000吨六氟磷酸锂项目正常生产运行。
　　4.商贸物流行业情况
　　公司经营的贸易品种集中在与公司主营业务相关的产业链和渠道方面，主要开展以化肥出口和农产品进口的对流贸易，以公司内部原料和产品的运输、仓储为主开展物流仓储业务。
　　依托公司大型化工产能平台，积极推进开展供应链管理服务，通过整合商流、物流、资金流、信息流，根据客户需求，合作加工、定制产品，在肥料供应链中嵌入增值服务，建立基于供应链服务的商业模式。
　　（1）化肥贸易方面
　　国内化肥市场的区域供需不平衡构成了目前化肥贸易的基本格局，作为传统农业大省的河南、湖北、山东、江苏等省份，是化肥消费的集中区域，东北和西南分别是主要的粮食产地和经济作物产地，对化肥需求量大。一些大型化肥企业利用自身的经营渠道优势和粮食、肥料上下游协同经营的便利性，进行肥料及相关产业的贸易。
　　公司子公司化肥贸易采取大宗采购，分批销售模式，同时依托产业、渠道和集中采购优势，开展综合原料、运输、生产、销售全环节的供应链服务，提升化肥贸易的稳定性。2023年上半年，公司化肥贸易量为151万吨左右。
　　（2）农产品贸易方面
　　大豆进口贸易是国际贸易中集中度较高的大宗农产品贸易业务。大豆产地集中在美国、巴西、阿根廷这三个国家，产量占到全球产量的70%以上，需求市场主要是中国。随着我国的经济发展及饮食质量的提高，对油、肉、蛋、奶的需求增加，近年来，进口大豆的比例持续攀升。
　　公司子公司进口大豆主要来源于南美地区，向国内压榨企业销售。公司通过积极参与国际粮食贸易，与国际大粮商形成良好的商贸合作，并对肥料的出口起到支撑作用，形成“肥粮联动”模式，推进商贸模式的可持续性发展。报告期内，公司农产品领域的贸易主要为大豆贸易，其中大豆贸易量309万吨。
　　（五）业绩驱动因素
　　报告期内，受市场因素影响，公司化肥、饲料级磷酸钙盐、聚甲醛、黄磷价格同比有所下降；公司紧盯外购硫磺、煤炭的市场机会，积极优化战略采购，主要原料采购成本同比下降。
　　报告期内，公司充分发挥磷矿、合成氨原料高度自给的产业链一体化优势，生产装置长周期、安全稳定运行，抢抓市场机遇，统筹协调国际国内两个市场，高效实现主要产品的有效销售。二季度纳入公司合并报表的青海云天化国际化肥有限公司增加归母净利润1.35亿元。公司强化资金管理与协同，带息负债规模和综合资金成本持续优化，财务费用同比下降。公司主要产品价格下跌的影响大于成本下降的影响，导致产品销售毛利同比有所下降。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，受全球经济持续下行、不确定性因素增多等影响，外部市场环境产生较大波动，公司产品价格整体走低。公司积极应对各种不利因素影响，以打造“旗舰型龙头上市公司”为目标，持续提升一体化运营优势，狠抓安全、环保和全产业链的高效运行，强化成本费用控制，稳定延续了较好的经营业绩，不断夯实企业高质量发展根基。
　　2023年上半年，公司实现营业收入352.19亿元，同比减少14.04亿元；实现归母净利润26.78亿元，同比减幅23%；资产负债率63.30%，较年初下降0.23个百分点。
　　报告期内，公司安全环保能力持续提升。公司始终践行“绿水青山，就是金山银山”理论，坚持底线思维、红线思维；以安全环保能力提升重点项目为抓手，组织实施“工业互联网+危化安全”、四区分离、环保综合治理、废水资源化利用、矿坑生态修复等HSE项目，进一步提升企业本质安全环保水平，发展根基不断强化。
　　报告期内，公司主要生产装置高效运行。公司坚持弘扬“百日红”精神、践行“长周期”文化，主要生产装置实现“长周期”目标51个，同比增加3个，围绕完善生产技术管控体系精耕细作，不断强化技术创新，持续提升装置运行管控能力，大型装置生产能力稳步提升。同时，公司积极推进节能降耗低碳改造工作，不断提高能源利用效率及装置运行效率，主要产品综合能耗持续保持行业领先。
　　报告期内，公司运营效率持续精进。原料端，公司充分发挥全产业链优势，大幅提升合成氨、磷矿石的自给能力，精准统筹煤炭、硫磺采购节奏，持续优化长协、国产供应渠道，大宗原料保供正常、降本明显。市场端，公司有序统筹国内国际两个市场，精细管理两个市场有序转换、无缝对接，国内市场坚定不移“保供稳价”，切实发挥了国有企业社会责任；国际市场拓市创效，溢价能力明显提升，市场掌控能力进一步强化。
　　报告期内，公司财务管控成效显著。公司全面统筹融资管理，自我“造血功能”持续增强，融资渠道不断拓宽，长期借款占比提升，带息负债结构更加合理；持续强化预测、分析与研判，进一步优化和压降存货、应收款项等运营资金占用，不断优化现金流管理；切实强化内部管理，狠抓成本费用控制与优化，“三项费用”持续优化，财务费用下降明显；深入推进业财融合，抓实财务内控，强化税务管理，财务风险管控能力不断提升。
　　报告期内，公司转型升级稳步推进。公司聚焦主营主业，围绕“十四五”发展规划，扎实推进“以肥为主”向“稳肥增化”转变，不断强链、补链、延链；公司围绕磷酸铁产业的产品迭代更新，持续推进10万吨/年磷酸铁项目的技改优化；稳步推进磷氟系新材料、电池级磷酸二氢铵、2×20万吨/年磷酸铁等项目建设。公司通过提升精细化生产管理水平、精益化装置运营水平、精准化市场统筹水平，进一步促进非肥板块不断成长壮大，实现了非肥业绩贡献稳中向好。
　　报告期内，公司治理提质提效。公司持续完善建章立制，内强管理，推动下属企业不断健全制度体系，规范分子公司决策程序，明确分子公司决策边界，纵深推进公司内部治理规范化建设。公司聚焦上市公司治理，外强规范，逐步搭建完善公司ESG管理体系，不断提升投资者关系管理，首次在上海证券交易所以视频直播形式召开业绩说明会，提升了投资者对公司投资价值的认同，增强了投资者交流互动的深度和广度。
　　报告期内，公司经营风险平稳可控。系统推进企业的抗风险能力、合规管理能力的提升，强化风控合规顶层设计，编制下发《风险防控核心竞争力提升工作方案》，以“重点管控”的思维对重点领域、关键业务、薄弱环节实施全链条风险管理，完善事前风险防控预警机制和审查机制，风险管理根基得到了进一步夯实。
　　2023年上半年，公司保持了稳定健康的发展态势，但也面临着化工产品和出口化肥产品市场价格同比大幅下滑，市场波动加剧的风险；公司带息负债和资产负债率水平仍高于行业平均水平；新能源材料行业市场格局变化，技术进步加速，盈利能力出现波动。面对这些问题，公司将更好发挥全产业链高效运营优势，加大研发创新力度，持续加快产业转型升级，推进深化改革，推动公司绿色高质量发展再上新台阶。
　　三、风险因素
　　1.产品市场价格波动风险
　　受国际经济下滑、市场波动、相关政策变化等因素影响，不确定因素增多。国内化肥和化工行业存在产品市场价格波动风险。
　　应对措施：
　　（1）进一步发挥好公司资源高度自给、产业链完整和规模化优势，强化运营管控，挖掘全价值链最大价值；强化生产管理，提升生产装置的运营效率，提升原料成本控制能力，进一步增强产品的成本竞争优势。
　　（2）加大开拓市场，推进肥料生产与农业现代化发展的进一步结合，加大新产品开发，增强产品的环保品质，提升化肥产品的竞争优势。改进和提升聚甲醛产品品质，加快高端进口聚甲醛替代。发挥资源和成本优势，提升磷酸铁等新能源材料产品产销量。
　　（3）强化市场统筹，精准掌握市场变化情况，做好国内化肥保供稳价，根据政策高效统筹好国内、国际两个市场，提升资源配置效率。
　　（4）利用好云南区位优势，加大对东南亚传统农业市场的培育和开发。
　　2.原材料价格波动的风险
　　受国际、国内经济及政策影响，原材料价格波动增大。公司电力、天然气、硫磺、煤炭等大宗原材料外购量较大，原料价格波动对自产品成本影响较大。
　　应对措施：
　　（1）通过对大宗原料的集中采购，并与供应商及其他大宗采购方实施战略合作，进一步强化市场研判，踩准市场节奏，通过适时、适量战略性储备、远期采购等多种手段高效调控原料成本，努力将煤炭、硫磺采购成本控制在合理水平。
　　（2）公司积极参与电力市场化交易，整合规模优势，降低电力采购成本。
　　（3）公司加大对主要生产装置的运营技术和生产管理能力提升，持续提升生产装置的运行效率，降低物耗能耗，减少因生产不稳定而增加的原料、能源消耗。
　　（4）公司磷矿石、合成氨原料以自产为主，通过挖潜增产，技术提升等措施，提升自给率，减少外采量，合理控制成本。
　　3.安全环保风险
　　公司作为大型化工生产企业，主要生产工艺、装置和中间产品存在易燃易爆的特性，且部分子公司处于滇池、长江上游支流等生态敏感区域，随着国家颁布实施的新法规对安全生产、环境保护提出了更高要求，国家安全环保监管力度的不断加强，对公司化工装置生产和磷矿开采过程中的安全生产、环境保护和生态恢复提出更高、更严格的要求。
　　应对措施：
　　（1）公司全面落实“党政同责”、“一岗双责”，实现安全环保管理全覆盖；深入开展全员安全环保培训，提高全员安全环保意识和技能，提升企业本质安全。
　　（2）高标准实施新建项目的安全环保配套投入，确保公司各类安全环保装置完备且高效运转；开展磷石膏综合治理的研究和新环保项目建设，不断提升磷石膏固废的处理能力。
　　（3）深入开展全方位安全环保监控、排查和监督，杜绝违规排放，发现隐患和问题，及时全面整改。通过技术改造，持续实现污染物排放量指标优于国家标准。
　　（4）严守生态保护红线，坚持矿山复土植被修复速度大于开采速度，加大生态文明建设投入、矿山覆土植被投入、草原覆土植被投入，推进露天矿山综合整治与绿色矿山建设。
　　4.资产负债率过高的风险
　　公司资产负债率虽持续下降，但与同行业相比仍然过高。
　　应对措施：
　　（1）持续提升公司发展能力。加强内部管理与运营，持续提升安全环保竞争能力，力保大型化工装置安稳长满优运行，协同国际、国内市场，促进产品销售，实现良好的经营业绩。
　　（2）采取措施降低负债规模。公司加强应收款项和存货管理，加快货款回收，降低资金占用；强化母子公司资金的集中管控，优化借款结构，不断压降公司融资规模。
　　（3）适时增加权益资本。公司将持续研究国家相关政策，结合公司实际，适时推进权益性融资，降低资产负债率。 收起▲