一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　2025年上半年，全球贸易摩擦加剧、地缘政治风险局部缓和以及关税政策的频繁调整，共同塑造了复杂多变的国际经济环境，深刻影响国际资本的流动趋势及活跃度。国内经济延续回升向好态势，宏观政策协同发力，以科技创新为主导的新质生产力加速形成，AI革命重塑产业逻辑使得现代化产业体系构建取得新突破。资本市场改革纵深推进，新“国九条”政策红利持续释放，注册制配套机制完善、常态化退市格局巩固、中长期资金入市扩容，为市场高质量发展筑牢制度根基。证券行业立足服务实体经济本源，深度融入金融强国战略，聚焦“五篇大文章”精准赋能，筑牢市场稳定器功能。同时行业拓展高质量... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　2025年上半年，全球贸易摩擦加剧、地缘政治风险局部缓和以及关税政策的频繁调整，共同塑造了复杂多变的国际经济环境，深刻影响国际资本的流动趋势及活跃度。国内经济延续回升向好态势，宏观政策协同发力，以科技创新为主导的新质生产力加速形成，AI革命重塑产业逻辑使得现代化产业体系构建取得新突破。资本市场改革纵深推进，新“国九条”政策红利持续释放，注册制配套机制完善、常态化退市格局巩固、中长期资金入市扩容，为市场高质量发展筑牢制度根基。证券行业立足服务实体经济本源，深度融入金融强国战略，聚焦“五篇大文章”精准赋能，筑牢市场稳定器功能。同时行业拓展高质量发展路径，依托数字化转型优化服务效能，通过跨境业务联动助推高水平对外开放，以综合金融服务助力现代化产业升级，持续为构建更具韧性、活力与竞争力的中国特色资本市场注入动能。
　　报告期内，公司充分发挥党建引领作用，服务经济高质量发展，践行金融行业政治性、人民性和功能性，落实资本市场服务新质生产力发展。公司从战略顶层设计出发，系统化部署和推进战略工作，保持公司经营管理的稳定和持续，推动公司以“稳中求进，守正创新”的经营策略参与市场竞争，扎实推进公司战略目标达成；公司全体员工持续践行“一个国金”的理念，在业务协同上走深走实，公司综合金融服务能力不断增强，一体化运营水平持续提升；公司坚持科技赋能业务，打造“一个国金”信息平台和AI友好型组织，让金融服务更高效、更可靠；公司持续优化债务结构，挖掘融资成本潜力，支持公司稳健运营；公司牢固树立“合规创造价值”长期发展理念，进一步提升风险管理专业能力，利用科技手段不断增强合规管理和风险防控效能。
　　本公司的投资银行业务致力于为企业提供优质的股权融资、并购重组、债券融资、新三板业务、公募REITs财务顾问业务等全方位、全产业链的一体化服务。财富管理业务致力于为客户打造全方位的财富管理服务体系。机构服务业务主要为机构客户提供全面一体化的金融产品与服务。自营投资业务为公司以自有资金进行固定收益类证券、权益类证券及衍生金融工具投资，获取投资收益；做市交易业务致力于通过为挂牌或上市证券提供做市报价服务，提升二级市场的流动性，主要包括科创板股票做市交易业务、北交所股票做市交易业务、全国中小企业股份转让系统做市业务和上市基金做市业务。资产管理业务分别以国金资管、国金基金、国金鼎兴为主体开展包括证券公司资产管理业务、基金公司资产管理业务和私募股权基金管理业务。期货业务以国金期货为主体开展商品期货经纪、金融期货经纪和期货投资咨询业务。境外业务以国金金控为主体开展包括销售及交易业务、投资银行业务和资产管理业务。指数业务是公司大力发展的战略新兴业务，为客户提供指数产品与指数策略综合服务。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　截至2025年6月30日，公司总资产1421.97亿元，较上年末增加18.38%；归属于母公司股东的权益343.82亿元，较上年末增加1.93%。报告期内，公司取得营业收入38.62亿元，同比增加44.28%；归属于母公司股东的净利润11.11亿元，同比增加144.19%。
　　（一）投资银行业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　2025年上半年，面对复杂多变的国际经济环境，证监会会同中国人民银行、金融监管总局、国务院国资委、外汇局等释放强有力政策信号。6月18日，2025陆家嘴论坛在上海举行，多部门发布了多项金融举措，其中证监会将在科创板设置科创成长层，同时推出6项更具包容性、适应性的改革措施，显示出对新质生产力、战略新兴产业、科技型企业的支持力度，明确扩大第五套标准适用范围，支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用。
　　2025年5月，证监会正式发布实施修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，进一步深化上市公司并购重组市场改革，在简化审核程序、创新交易工具、提升监管包容度等方面作出配套规定，鼓励优质企业通过并购重组方式做大做强。2025年上半年并购重组市场继续保持活跃，上市公司“首次披露重大资产重组（包括发行股份购买资产）”事项数量同比从33家大幅上升至111家，增幅达236.36%。
　　2、2025年上半年经营举措及业绩
　　2025年上半年，国内资本市场形势回升向好、审核政策继续延续强监管的情况下，公司紧跟国家战略布局，积极挖掘新质生产力相关企业，增加北交所储备企业和申报企业的数量和质量，上半年成功申报项目7家，储备项目超10家。储备企业的主营业务不乏有医疗器械、新能源充电桩电源模块、装备研发和制造、安全软件和再生资源综合利用等领域。
　　2025年上半年，国金证券投行荣获2025新财富最具潜力投行、最佳践行ESG投行、最佳股权承销投行、最佳IPO投行、最佳再融资投行、最佳公司债投行等8项荣誉称号。
　　股权融资业务方面，公司分别担任了肯特催化（603120）IPO项目，时代新材（600458）等再融资（不含可转债）项目的保荐机构，合计主承销金额16.39亿元，首发融资业务市场排名第13位（并列），再融资业务（不含可转债）市场排名第12位（并列）。截至2025年6月30日，IPO在审项目3个，排名第10位（并列）；北交所在审项目10个，排名第3位（并列）；再融资在审项目4个，排名第7位（并列）。
　　债权融资业务方面，2025年上半年公司共发行212支债券（含可转债），包括25格力01、25句容01、25泰山01、25简城01、浩瀚转债、恒帅转债等，合计主承销金额为606.41亿元。
　　并购重组业务方面，截至2025年6月30日，需行政许可的重大资产重组在审项目1个，排名第9位（并列）。
　　新三板业务方面，公司完成了斯比特(874699)、特洁尔（874710）、元昊新材（874735）、蕙勒智能（874797）、永盛高纤（874545）、玉健健康（874654）共计6个推荐挂牌项目；协助2家挂牌企业完成定向增发。截至2025年6月30日，公司尚在履行持续督导职责的挂牌企业的家数为74家；公司持续督导纳入创新层的新三板挂牌企业家数为38家。截至2025年6月30日，新三板挂牌在审项目12个，排名第1位。
　　截至2025年6月30日，公司共有注册保荐代表人284名，在全部保荐机构中排名第8位。
　　3、2025年下半年展望与规划
　　股权业务方面，2025年下半年公司将进一步强化使命担当，更加积极主动融入国家重大发展战略，支持战略性新兴行业和科技创新型企业，服务实体经济高质量发展。公司将进一步加大对符合新质生产力特点和战略新兴行业相关企业的储备和培育，增加科创板和创业板的项目申报数量。公司也将加强对业务模式成熟、经营业绩稳定、规模较大、具有行业代表性等符合主板定位企业的项目储备。同时，公司将抓住北交所高质量扩容的改革契机，深刻认识北交所“服务广大创新型中小企业”的服务定位与国金证券“服务早、服务小、服务硬科技”的定位的高度契合性，以新三板挂牌公司为源流活水，快速扩大北交所公开发行项目储备，加快新三板客户的培养和转化，进一步提升北交所公开发行业务的占有率和项目质量。
　　债权融资业务方面，2025年下半年公司将继续大力发展债券业务，实施股债并举的经营策略。公司将加强高信用等级债券业务，加强国家鼓励的如“一带一路”债、乡村振兴债、绿色及低碳转型债、科技创新债、产业债等债券业务的开拓。此外，在取得银行间非金融企业债务融资工具一般主承销业务资格之后，公司将根据中国银行间市场交易商协会的要求，持续完善制度建设、加强人才培育，发挥业务创新能力，提升债券执业质量，积极参与银行间市场的各项业务。
　　并购业务方面，2025年下半年公司将继续聚焦政策鼓励的产业并购领域、新质生产力方向转型升级等领域，持续关注产业链上下游的并购机会，以及横向并购机会，在高端制造、ICT、新材料、新能源、医疗健康等领域挖掘产业并购机遇。
　　投行质量控制部门和公司内核风控部将进一步继续强化项目管理，进一步强化风险控制意识，关注重大风险事项和严把项目“入口关”，推进在审项目的审核，进一步完善投行业务执业标准，全面提高投行业务执业质量。
　　（二）财富管理业务
　　1、财富管理业务市场环境与行业趋势
　　（1）市场韧性提升，交易量保持活跃
　　2025年上半年，虽然外部环境仍然复杂多变，但国民经济保持韧性、稳定运行，各项经济指标显示出稳中向好的趋势，高质量发展扎实推进。市场情况方面，沪深指数均呈现上涨趋势，其中上证综指较年初上涨2.76%，深证成指上涨0.48%。市场交易量维持在相对较高水平，沪深两市日均股基交易量约为16,429亿元。
　　（2）规模稳健增长与结构深度优化
　　2025年上半年，在监管以“稳市场、强改革、防风险”为核心深化资本市场改革、巩固市场回稳态势的背景下，财富管理行业持续深化转型，整体呈现规模稳步增长与结构优化并行的格局。居民财富配置向专业财富管理机构转移的趋势进一步强化，推动行业资源整合与集中度提升，为行业发展带来新机遇。养老金融等战略性方向取得突破，显著增强了行业服务实体经济与居民财富管理的双重功能。各财富管理机构也正加速推进买方投顾模式深化，更加聚焦践行“以客户为中心”的理念，通过深度挖掘需求、围绕客户资产保值增值目标，切实发挥“财富管家”的核心价值。
　　2、2025年上半年经营举措及业绩
　　（1）财富管理业务转型举措
　　2025年上半年，公司始终以客户需求为导向，继续提升差异化服务能力，持续推进以AI为驱动的财富管理平台能力建设，致力于实现“大众投资者也能获得平价的、定制化的、有效提升投资能力的顾问服务”目标而继续努力。以深化客户信任关系为核心基础，精细化打磨客户全周期陪伴式服务体系，通过专业产品配置方案与客户个性化需求的精准匹配，系统性地为客户提供一站式综合解决方案，持续深入推进买方顾问转型落地。
　　公司财富管理业务始终以客户需求作为思考起点，通过产品布局优化、场景深度搭建、质控体系升级等举措，提升客户服务感知与体验，推进买方顾问模式转型。上半年，公司在产品能力建设方面实施了一系列战略性升级，为进一步提升客户体验感受，公司AI投顾服务通过细化服务场景适配、优化人机交互逻辑、明确操作指令传递等方式，进一步增强客户对专业服务的感知度，提升服务体验的流畅性与满意度；在智能算法引擎与人工专业服务结合的基础上，升级AI+服务模式，强化服务响应的精准度与时效性，为客户提供更适配需求的服务体验；在理财产品的矩阵建设上，基金投顾业务聚焦客户投资场景化需求，为客户提供省心高效的投资解决方案，降低投资决策门槛；产品筛选环节严格把控公募与私募产品质量，构建多元化、高适配性的产品矩阵，满足不同风险偏好客户的配置需求；针对高净值客户群体，深化个性化服务体系及资产配置规划，提供符合其财富管理目标的深度服务；深化ETF布局，强化研究赋能与投资服务的深度融合，全面夯实产品与服务能力底盘，构建覆盖客户投资全生命周期的服务闭环，提升客户投资体验。
　　以客户信任关系为基础，在客户分层分级上构建全旅程陪伴式服务体系。公司重点推进客户建联与信任深化，明确客户信任关系构建的关键要素与长期策略，持续深化客户分层分级服务体系下的客户经营。通过打造数智化营销平台精准定位适配客群，强化客户画像、策略匹配、批量触达等环节的技术赋能。基于深度洞察不同客群在人生各阶段的特性与综合性投资需求，为客户提供场景化陪伴服务，定制化解决方案，并借助定期回访、满意度调研等反馈机制持续优化体验。
　　继续提升数字化建设与平台化运营效率。公司加速推进数字化转型，在智能投顾平台、客户关系管理系统等数字化工具基础上，进一步完善员工端、客户端MOT体系，提升业务运营效率与服务质量。将数字化工具与专业顾问服务深度融合，采用“平台+人工”协同服务模式，依托客户终端完善数字化服务，依托员工终端提升赋能员工服务效率，为客户提供便捷、高效的服务体验，在提升服务效率的同时增强客户粘性，以数字化赋能财富管理业务。
　　打造高效能组织，筑牢“买方顾问”落地根基。作为金融服务行业，公司始终坚持把提升组织能力，特别是人才队伍建设作为打造核心竞争力的又一重要抓手，这直接关联着公司在财富管理转型中的深度与广度，更是支撑“买方顾问”模式持续进化的核心动能。公司通过塑造并持续传播文化价值观、提升人才选聘及培养效率、扎实落地业务赋能等方式，着力提升整个组织能力，激发个体的发展潜能，持续打造专业精深、客户导向的卓越团队梯队，为“买方顾问”模式的深化落地提供坚实组织机制保障，实现客户价值与组织效能的双向跃升。
　　（2）财富管理业务开展情况
　　①证券交易业务
　　2025年上半年，公司财富管理业务累计客户数较2024年末增长11.44%，客户资产总额较2024年末上升9.92%，同时交易市占有一定提升。
　　②金融产品销售业务
　　随着国内权益市场稳步复苏，投资者的投资热情及投资意愿明显回暖，客户投资需求呈现出多元化、个性化趋势，同时随着成熟投资者越来越多，对配置理念及配置需求明显提升。公司坚持从全市场甄选优秀管理人及差异化产品策略，持续布局权益、固收等多元化产品策略矩阵，并重点打造基金投顾服务，在满足客户热点投资需求的基础上，提前进行潜力布局。通过“平台+人工”的方式、及依托“产品+平台”双轮驱动，将不同产品策略与不同需求客群进行产品匹配，并结合客户实际需求，持续补充完善产品矩阵，同步打造“顾”的能力，推进基于客户需求前提下买方投顾落地转型，打造特色财富管理资产配置。
　　③信用业务
　　报告期内，公司秉承谨慎业务管理、有效风险防范、全面业务优化的原则，持续完善业务环节和服务体系，进一步提升信用业务的行业竞争优势。在不断深入挖掘客户需求、精准服务客户方面，为客户提供专业、成熟以及贴合实际的业务解决方案，满足客户个性化需求。
　　公司融资融券业务规模与全市场规模变化基本一致。截至报告期末，信用账户累计开户数量为109161户，较上年末增长3.59%，融资融券业务余额为296.85亿元，同比增长30.70%，市场占有率由去年同期的1.53%提升至1.60%，报告期内公司取得融资融券利息收入72,104.87万元(注：母公司口径)，利息收入同比增长17.47%。
　　股票质押式回购交易业务余额与上一年度末相比有一定增加，公司表内股票质押式回购交易业务规模合计为90.88亿元，平均维持担保比率为309.28%（各在途合同担保总资产之和/各在途合同负债总金额之和）。其中自有资金直接出资的，期末待购回金额为62.09亿元，平均维持担保比率为278.45%，利息收入10,896.55万元。公司自有资金出资参与支持民营企业发展资产管理计划(纳入合并报表范围)，期末待回购金额为28.79亿元，利息收入4,564.41万元。表外（即自有资金通过参与集合资产管理计划出资且未纳入合并报表范围）股票质押式回购业务规模为0元。
　　约定购回式证券交易期末待购回金额为0元，利息收入0元。
　　股权激励行权融资业务方面，截至报告期末，已获股权激励行权融资业务资格的客户共计176户，在途总规模0.65亿元，利息收入154.66万元。
　　公司将持续以专业化业务管理为导向，积极响应监管要求，强化风险管理能力，创新和丰富业务维度，提升业务竞争优势；公司也将综合内外部多方资源，全力支撑融券业务发展；通过持续迭代业务链路，进一步优化客户结构，提升客户体验，以期满足客户的综合性业务需求。
　　3、2025年下半年展望与规划
　　2025年下半年，公司财富管理业务将继续锚定十年战略目标，扎实推进财富管理落地转型，以稳健步伐向着长远蓝图稳步迈进。
　　财富管理品牌战略层面：公司将坚守“客户视角、专业诚信、长期主义”的价值理念，进一步巩固“大众投资者也能获得平价的、定制化的、有效提升投资能力的顾问服务”的财富管理品牌口碑。以深化客户信任关系作为核心基础，深入挖掘客户潜在需求，构建全方位陪伴式服务体系，围绕品牌愿景和价值观，持续挖掘员工服务、产品研发、客户体验等类型故事深化品牌价值传播。在产品服务层面，将持续升级AI投顾服务，以此打造财富管理服务新标杆。
　　智能服务与产品升级方面：公司将结合金融科技发展、市场环境变化、投资理念迭代等因素，不断丰富智能分析、智能交易、智能账户等增值应用，在上半年迭代完成部分AI投顾产品的基础上，进一步以“入口显性化、服务场景化、交互人性化、指令清晰化”为目标对AI系列产品、影子账户、全球配置等产品体系进行继续升级，不断打磨产品质量、优化产品体验，提升市场竞争力与用户覆盖率。紧密结合市场热点、宏观政策及主题投资等因素，推出更多定制化、分层化的理财产品，深化大类资产配置、全球资产配置等理财模式，满足不同客户的投资需求。深化基金投顾“产品类服务”场景落地，结合客户人生财富规划、账户优化等场景构建差异化理财服务体系；针对ETF客群丰富营销活动、资讯、数据、策略服务，探索推进ETF组合上线推广。在客户运营层面，以员工与平台双建联为核心抓手，加强客户标签精细化管理，开展专项活动提升客户活跃度。
　　平台运营与服务升级方面：完善数智化营销平台和客户策略平台功能，通过平台+产品双轮驱动，共同提升服务效率与客户价值。一方面，持续升级AI智能生态体系，运用科技力量深度赋能产品研发与迭代，严把产品质量关；同时，建立常态化客户反馈闭环机制，确保始终紧贴客户真实需求。另一方面，加速推进平台化运营能力建设，重点打造集智能投顾、智能营销于一体的综合业务平台。通过强大的平台支撑，赋能一线高效展业，为客户提供更专业、便捷的服务，让客户信任我们的专业能力，让员工信任平台的支撑力量，实现平台价值的最大化释放。同时，通过持续优化客户服务流程，加强客户协同经营，提升服务响应速度和问题解决效率，通过定期进行客户满意度调研和服务反馈机制，不断改进服务质量。
　　加强践行公司企业文化，尤其是核心价值观在公司各层级员工的覆盖与渗透持续推动。持续推动“客户视角”转化为业务的核心竞争力，完善以客户关系专家能力为核心的人才发展闭环，优化“供需型”组织架构，在合规风控层面，根据不同业务和产品的风险特征，构建覆盖风险识别、监控、处置、报告全流程的风险管理体系，保障业务管理的系统性与有效性。
　　（三）机构服务业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　2025年上半年，公募基金总规模再创新高，根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至6月底，总规模已达到34.39万亿元，比上年末增长4.8%，其中权益类规模8.42万亿，比上年末增长18.9%。2025年5月证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出了25项具体举措，涵盖投资者保护、产品创新、费率改革等多个方面这一政策的出台，为公募基金行业注入了新的活力。
　　同期，私募基金行业加速洗牌，梯队分化愈发显著，资源进一步向头部聚集。根据中国证券投资基金业协会数据统计，上半年私募备案产品较去年明显上涨，尤其是私募证券类基金呈现出积极的备案态势，共计备案私募证券类基金5296只，较2024年同期增长56%。其中，量化私募表现尤为突出，成为增长主引擎。与此同时，伴随市场回暖和业绩修复，私募基金规模也在4月末重回20万亿大关。
　　展望未来，随着政策的持续支持和资管行业的不断发展，机构业务将迎来更加广阔的发展前景。为了更好地服务机构客户，针对日益复杂的综合服务需求，证券公司需不断迭代升级产品，提升综合服务能力，实现共赢发展。
　　2、2025年上半年经营举措及业绩
　　（1）研究业务
　　研究所坚定战略核心，保持稳健发展，以“为客户提供优质的证券研究服务”为目标，着力增加研究产品供给，提升研究产品质量。上半年持续引入优秀分析师人才，目前已覆盖35个行业/领域，团队构建日趋完善。不断深化总量、行研、数研的深度融合，加强产业链研究和前瞻研究，构建立体式研究产品体系。进一步加强产业联合研究，提升联合研究的深度和对市场热点的反应速度。持续加大机构客户服务力度，服务广度全面铺开，报告期内共组织路演服务及电话会议1.8万余场，同比提升15%。精准聚焦前沿领域与行业热点，举办了一系列高质量会议及培训活动，包括“Robo+时代产业投资机会”、“DeepSeek赋能智能化投研”、“机器人专题”、“锂电及光伏新技术闭门交流”、“消费医疗专题”、“海洋与低空经济专题”、“新制造新消费专题”、“反内卷专题”、“新技术专题”等，通过聚焦多元主题、联动多地资源，为行业交流与投研赋能搭建了高效平台。报告期内，研究所大力深化金融科技赋能，探索AI技术应用，通过数字化平台重构、内容载体创新及数据可视化工具应用，大幅提升研究产品生产效率，全方位优化客户体验。
　　（2）托管业务
　　2025年上半年，随着市场行情逐渐企稳，以及公司在机构业务上的持续深耕，公募及私募托管业务迎来拐点。通过积极布局与头部私募的持续性合作，公司上半年新增托管私募基金备案数量较去年同期增加25.7%。同时，公司持续加大在指数型公募基金托管业务上的战略布局，上半年新增中证A500指数型基金托管业务，并承接多只ETF基金的筹备工作。上半年，公司新增托管产品数量较去年同期上涨29.4%，存续规模较去年同期上涨6.8%。
　　（3）机构销售
　　机构销售业务以客户需求为中心，持续打造以公募、私募、保险、银行、企业客户为核心的服务生态圈，根据细分客群需求特点，构建多元化服务方案。销售部门与各产品部门之间深度协同，抓住客户生命周期内产生的每一个证券服务需求，协调公司整体资源去服务客户，综合金融服务模式日益成熟。加速数字化建设，打造机构综合金融服务平台“机构通”，加强平台应用服务和数字化运营能力，提升机构客户服务的综合化和一体化。报告期内，机构客户股基交易量和席位佣金市占均保持增长，综合收入继续保持稳步提升。
　　（4）国金道富
　　报告期内，国金道富在“稳中求进、守正创新”的方针指引下，稳固现有合作渠道的基础上，积极拓展其他渠道业务。在客户服务上，国金道富围绕风险防控、效率提升和系统建设三个方面持续优化，不断进行技术创新与流程优化，持续打磨风控指标，以业务平稳运行和风险控制为核心，提升整体效率。另一方面，运营和开发以流程自动化改造和AI赋能双轨驱动运营质效提升，在业务平稳及合规运行基础上释放降本增效新动力。报告期内，国金道富新增服务产品数量同比上升25.4%；存续服务产品规模同比上升2.9%。
　　3、2025年下半年展望与规划
　　在研究业务方面，研究所将继续提升研究水平，加强平台型产品输出，提升研究智能化，切实推动AI在研究所实际场景的落地应用，大力推进“构建数字化体系，赋能立体式研究”定位的深化。同时，扩大客户覆盖，做好客户服务，实现排名和影响力再上一个台阶。同时加强贯彻文化与品牌建设，不断培养优秀的分析师，促进研究所长期稳健发展和凝聚力提升。
　　在托管业务方面，公司一方面将继续坚守合规风险底线，积极响应各项监管政策，不断升级完善风险管理体系，防范和化解风险。同时，公司将顺应市场趋势变化，依托机构业务服务平台，协同代销、投研、交易，聚焦重点私募基金客户、持牌类金融机构客户，以资源和科技赋能，持续提升服务质量。配合基金管理人完成筹备中各类基金产品的发行成立，并进一步挖掘市场机会，拓宽业务产品线。公司也将继续推进托管业务数字化转型，积极探索以AI大模型为底座的人工智能技术在托管业务领域的深入应用，提升托管业务运营效率、风险管理的智能化水平。
　　国金道富将继续加大渠道拓展，积极布局各业务线直销模式，实现外包业务模式的整体突破。在下半年业务精细化管理的基础上，持续打磨，不断创新与探索AI在各领域的深度运用，深化业务协同，牢筑合规底线，严控业务风险。同时，将继续积极拥抱金融科技，借助大数据、人工智能等先进技术，持续提升业务效率和服务质量，共同推动私募基金行业的健康、可持续发展，为客户和行业创造更大的价值。
　　公司将从机构客户多元需求出发，深化构建综合服务体系，覆盖投研、资金、资产、交易等全业务链条，实现机构客户综合金融服务，提升客户满意度，推动机构业务市占和综合收入持续稳健增长。
　　（四）自营投资及做市交易业务
　　1、自营投资业务
　　（1）市场环境与行业趋势
　　2025年上半年，国内基本面保持平稳，资金面延续宽松，国际环境复杂多变。A股市场震荡上行，整体呈现温和上涨态势，主要指数均不同程度的上涨。市场成交量和成交额维持高位，行业走势分化明显，个股表现分化显著。A股市场在政策支持与资金流动的推动下，展现出较强的结构性特征。利率品种收益率先上后下，信用品种利差进一步压缩。在专项债与科创债等工具的带动下，债券市场对实体经济的支持更加精准有力。衍生品市场整体交投活跃，成交量和持仓量同比双增，市场参与者对交易品种的关注度也呈现出多样化趋势。国债期货市场表现分化，整体呈现结构性行情。股指期货与期权市场整体表现稳健，中证1000股指期货和期权的成交规模和持仓量均取得显著增长。
　　（2）2025年上半年经营举措及业绩
　　固定收益类业务方面，公司继续细化信用风险管理，积极挖掘优质债券投资，加大低风险套利业务等交易性业务的资源投入，FICC全业务链布局稳步发展。同时，公司着力拓宽融资渠道，丰富交易对手，优化负债结构，取得了较好的投资收益。
　　权益类业务方面，公司秉持稳健的投资风格，将风险控制置于核心位置，实施价值投资策略，布局优质基本面个股，在复杂多变的市场环境中，获得了较好的收益。
　　衍生品业务方面，公司以对冲交易为核心，以提升投研能力及对冲交易能力为抓手，着力优化策略市场适应性，捕捉衍生品市场投资机会，取得了稳健的投资收益。
　　场外衍生品业务方面，公司坚持不以价格战的方式抢占市场份额，致力于通过模式创新和增值服务寻求业务增长，保持稳健积极展业，完善系统开发提供更完备、更高效的交易服务。报告期内业绩稳定，盈利能力较去年同期有明显提升，始终把风险控制放在首位，持续监测各类交易的风险敞口、控制交易集中度，力求稳健经营、持续盈利。
　　另类投资业务方面，截至2025年6月30日，存续投资项目20个，总投资金额16.68亿元，包括科创板跟投、股权投资、私募股权基金等。国金创新累计投资了13个科创板战略配售项目，总投资金额为4.68亿元；存续5个科创板战略配售，存续投资金额为1.66亿。科创板战略配售项目所涉及的行业高度契合新质生产力发展方向。国金创新存续投资8个私募股权基金，存续投资金额为3.12亿。国金创新累计投资3个汽车金融产业有限合伙企业，累计投资金额11.44亿元。
　　（3）2025年下半年展望与规划
　　固定收益类业务方面，公司将坚持稳健投资、合规经营的理念，紧密跟踪政策节奏，把握市场趋势，提升交易活跃度，丰富投资品种和交易策略；同时，加强队伍建设和科技赋能，促进业务稳步向好发展。
　　权益类业务方面，公司将继续保持稳健的投资风格，持续聚焦价值投资核心逻辑，强化投研，把握阶段性市场机会，实现投资收益的稳健增长。
　　衍生品业务方面，公司将继续秉持专业规范的展业理念，筑牢合规风控根基，坚持对冲交易主线，深化投研能力建设，以多元化策略适配衍生品市场动态，驱动业务稳健发展。
　　场外衍生品业务方面，风险对冲仍为首要目标，在守住上半年奠定的业绩基础上，关注基差风险和市场波动风险的前提下继续逐步新增业务。在系统建设上，继续网厅开发，努力提升客户线上化服务效率，并同步进行标准化流程再造，降低运维操作风险。
　　另类投资业务方面，国金创新将持续健全完善投资及风险管理模式，不断优化业务流程，加强体系内部业务协同，积极把握投资机会，审慎推进科创板战略跟投、股权投资、汽车金融有限合伙企业投资、金融产品投资和其他新业务的开展，稳步提高资金使用效率和资产回报率，控制业务风险。
　　2、做市交易业务
　　（1）市场环境与行业趋势
　　2025年上半年，政策“组合拳”密集出台，从政府投资基金规范到资本市场改革，从金融“五篇大文章”到民营经济专项立法，监管层加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，证券公司做市业务迎来发展机遇。
　　科创板做市方面，作为资本市场改革“试验田”，2025年以来科创板持续深化改革，创新发展，科创板做市业务顺利推进。截至2025年6月末，科创板19家做市商累计完成698只股票备案，覆盖共计234只科创板股票，占科创板股票总数的40%，科创板做市业务对于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性具有重要意义。
　　北交所做市方面，自北交所引入做市商机制以来，券商积极申请做市业务资格，为市场提供流动性。截至2025年6月末，北交所20家做市商累计完成323只股票备案，覆盖共计128只北交所股票，占北交所股票总数的48%。
　　股转系统做市方面，2025年上半年新三板创新层有序完成4次进层工作，共计271家基础层企业进入创新层。截至2025年6月末，股转系统65家做市商共计为233只股票提供做市服务。
　　基金做市方面，近年来我国上市基金市场逐年活跃，境内上市基金尤其是ETF的规模和交易量实现显著提升，公募基金密集新发ETF并引入券商做市，改善ETF基金的流动性，券商在基金做市方面继续迎来新的机遇。公募REITs市场建设逐渐完善，新发产品陆续上市。上市基金做市商有效减小了市场买卖价差、降低市场冲击成本、提高市场流动性、维护市场稳定，助力ETF基金及公募REITs市场发展。
　　（2）2025年上半年举措及业绩
　　公司于2022年10月正式开展科创板做市业务，截至2025年6月末，公司科创板做市股票数量共计50只，做市家数排名位列科创板做市商第5名。报告期内，公司科创板做市证券评级累计获得AA评价共计154次，位于行业前列。
　　公司于2023年2月正式开展北交所做市业务，截至2025年6月末，公司北交所做市股票数量共计60只，做市家数排名位列北交所做市商第1名。报告期内，公司北交所做市业务的季度做市综合评价均为行业第2名。
　　公司自2014年起正式开展股转做市业务，具备丰富的为非上市公众公司提供做市报价服务的经验。报告期内，公司股转做市业务平稳运行，全年零负面行为事件。截至2025年6月末，公司股转做市股票数量共计5只。
　　公司于2023年1月正式开展基金做市业务，同时积极扩展基金做市标的品种，于2023年12月获得上海证券交易所基础设施公募REITs做市商资格，并于2024年1月顺利开展公募REITs做市业务。报告期内，基金做市业务稳步开展，未出现过负面风险事件。截至2025年6月末，公司共计为19只ETF基金及2只公募REITs基金提供做市服务。报告期内，公司所有上市基金做市标的月度评价结果均为A或AA。
　　（3）2025年下半年展望与规划
　　科创板做市业务方面，公司将持续深耕科创板做市业务，维持现有科创板做市业务规模，增强自身研究以及报价能力，力争在业务评价以及做市业务规模各方面能够保持科创板做市商第一梯队。公司将通过市场中性策略聚焦于二级市场做市报价，增强市场报价深度，同时加强股指期货风险对冲工具的使用，有效降低做市业务库存波动风险。积极推进与公司承销保荐业务等其他业务的协同效应，拓展客户服务链条，提升公司综合金融服务能力。
　　北交所做市业务方面，公司将维持现有北交所做市业务规模，稳步扩展做市家数，力争在北交所做市商排名中保持头部地位，通过北交所做市业务的头部效应，积极推进与公司股转挂牌业务、北交所保荐和再融资业务、转板业务之间的协同效应，为客户提供更为全面的金融服务。
　　股转做市业务方面，公司将持续收缩业务整体规模，继续处置已退出做市标的，同时保持股转做市平稳运行、合规展业，继续维持全年零负面行为事件。
　　基金做市业务方面，公司将持续深化基金做市业务布局，进一步拓展做市标的的品种覆盖与业务规模，稳步提升市场参与度；不断优化做市策略体系，健全风险对冲工具配置，强化对冲策略管理能力，有效防控市场风险与基差风险；在切实履行基金做市义务的基础上，持续探索优化业务运营模式，力求在做市标的数量、月度考评等核心指标上实现稳步提升，全面增强做市业务的专业性与竞争力。公募REITs基金做市业务方面，公司将确保公募REITs基金做市业务平稳运行，为公司REITs业务整体发展战略做好业务协同，积极推进构建“投行承销发行+国金基金管理+做市服务”REITs全链条业务协同体系。
　　（五）资产管理业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　在证券公司资产管理业务方面，根据中国基金业协会公布的最新备案数据显示，截至2025年6月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.09万亿元（不含社保基金、企业年金），较2024年12月底减少0.09亿元，降低0.7%。证券公司及其资管子公司平均管理私募资管产品规模581.14亿元，管理规模中位数216.21亿元。在ABS业务方面，宏观经济经济运行延续稳中向好发展态势，消费与基建投资稳步修复，支撑消费金融ABS、供应链ABS等底层资产现金流稳定性，发行规模领跑。财政政策持续发力，基建、保租房ABS供给活跃。
　　上半年，ABS项目发行单数（1090单）和发行规模（9749亿元）较去年同期分别增长34%和27%左右。从已发行项目分布来看，融资租赁、消费贷款/小额贷款、应收账款/供应链是ABS市场主流资产提供方并且具有较理想的资产持续能力。
　　在基金公司资产管理业务方面，截至2025年6月底，我国境内公募基金管理机构共164家，其中基金管理公司149家，取得公募资格的资产管理机构15家。我国公募基金资产净值合计34.39万亿元，首次突破34万亿元，规模再创新高。与2024年12月底相比，公募基金净值增长超15000亿元，其中，债券型基金增长近4400亿元，股票型基金、混合型基金均增长超4500亿元，货币型基金增长超6200亿元。2025年5月7日，证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》的通知中提出，稳步降低基金投资者成本。出台《公募基金销售费用管理规定》，合理调降公募基金的认申购费和销售服务费。除了降低费率，基金产品端创新也在加速推进，《推动公募基金高质量发展行动方案》指出，建立与基金业绩表现挂钩的浮动管理费收取机制，浮费基金的产品设计充分体现了以投资者为本的理念，有助于推动行业从“重规模”向“重投资者回报”转变，也有利于重建投资者信任。
　　在私募股权基金管理业务方面，根据中国证券投资基金业协会公示的数据，截至2025年6月末，存续私募股权、创业投资基金管理人11,801家；存续私募股权投资基金30,201只，存续规模5.56万亿元；存续创业投资基金26,144只，存续规模3.41万亿元。截至2025年5月底，证券公司私募子公司平均管理私募基金82.95亿元，管理规模中位数为20.59亿元。
　　2、2025年上半年经营举措及业绩
　　（1）证券公司资产管理业务
　　国金资管是以主动管理为特色的差异化资产管理服务机构。国金资管在严格控制风险的前提下稳健开展各项业务，以防风险、强管理、稳发展为主线，不断提升投资管理能力和风险控制能力，积极拓展主动管理业务。
　　国金资管投研队伍实力逐渐加强，产品线进一步丰富。目前证券投资资产管理业务已发行产品的投资类型涵盖权益单多、量化投资、固定收益、固收+、FOF/MOM等。结构融资业务凭借国内首批参与的先发优势，基础资产覆盖企业应收账款、租赁资产、保理资产、REITs、CMBS等诸多类型，并在多个细分领域处于行业前列，与公司业务协同进一步加深。
　　截至2025年6月末，国金资管管理的集合资产管理计划共有226只，管理的份额规模为1065.30亿；管理的单一资产管理计划共有86只，管理的份额规模为246.43亿；管理的专项资产管理计划共有62只，管理规模为298.41亿。
　　（2）基金公司资产管理业务
　　2025年上半年，国金基金稳步发展公司核心业务，即为固收筑根基，量化强特色，权益创精品。加强投研团队建设，完善和优化投研平台，从而有效实现投研转化，夯实投研基础，提升投研实力，根据市场行情和客户需求，丰富产品线布局，为广大投资者提供良好的投资服务和持有体验。
　　截至6月30日，国金基金管理资产总规模为737.72亿元，其中公募基金28只，管理规模为713.85亿元（非货币基金管理规模为413.91亿元）；专户27只，管理规模为23.87亿元。2025年上半年公司日均资产管理规模为729.27亿元。2025年上半年公司日均资产管理规模较2025年增长15.93亿元。
　　（3）私募股权基金管理业务
　　截至2025年6月末，国金鼎兴（包括国金鼎兴控股青岛子公司）存续实缴管理规模66.99亿元，在管基金25支。2025年上半年，国金鼎兴（包括国金鼎兴控股青岛子公司）新募集基金1支，基金认缴总规模3亿元。
　　3、2025下半年展望与规划
　　（1）证券公司资产管理业务
　　国金资管将继续以主动管理为导向，以风险管理为核心，探索业务发展。
　　投资研究业务方面，进一步提升研究能力、大类资产配置能力，积极抓取宏观择时机会和大类资产轮动机会。研究上将继续夯实目前研究团队的优势行业，力争做出准确跟踪和判断，并挖掘相应投资机会。围绕大类资产配置，不断完善内部子策略组成。结合市场环境与投资判断推出合适的产品策略。销售上进一步加强渠道建设，在做深现有客户的同时，积极拓宽销售渠道。
　　结构融资业务方面，进一步加强服务客户、推动项目更高质量、更高效落地，产品设计深入到项目最前端，挖掘客户需求，发挥专业优势助力项目落地。
　　高端资产管理定制业务方面，以追求长期价值为引领，持续发挥投研端与资金端、产品端和资产端形成的协同效应优势，努力为客户提供更全面的优质资产，满足各类客户的投资偏好，并结合公司战略，加大对于企业客户的协同服务。
　　（2）基金公司资产管理业务
　　2025年下半年，国金基金将持续加强全面风险管理的体系化建设，不断优化产品布局及持营规划，保障四大投资板块均衡发展，有效提升产品业绩，为管理规模稳健发展打下牢固基础，持续完善公司团队建设和考核机制，继续深化信息技术战略规划，积极探索人工智能在资管行业的应用落地，强化科技赋能业务运营。
　　（3）私募股权基金管理业务
　　2025年下半年，国金鼎兴将继续立足于“以投行为牵引、以研究为驱动”战略，强化内部协同，拓宽募资以及项目渠道，并提升团队投资专业能力。同时，国金鼎兴将增强合规和风险控制、优化投后管理、人力资源配置，进一步完善制度和企业文化，确保公司的稳健和可持续发展。
　　（六）期货业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　中国期货业协会数据显示，2025年上半年全国期货市场累计成交量为42.48亿手，累计成交额为339.36万亿元，同比分别增长17.21%和增长20.61%。截至2025年6月末，全国期货公司权益规模达到1.57万亿，同比增长12.72%，收入186.72亿，同比增长3.88%，净利润总计50.96亿元，同比增长32.32%。
　　2、2025年上半年经营举措及业绩
　　国金期货2025年上半年客户权益再创历史新高，截止2025年6月，客户权益同比增长32.98%，行业排名月均值较2024年同期提升3名，营业收入下降1.03%，净利润增长3.73%。
　　国金期货上半年紧紧围绕“合规固本、服务赋能、做优做强”年度经营主题，主要开展了以下几方面工作：
　　（1）合规固本，深化合规文化建设。公司持续深入开展合规文化建设，通过制作岗位合规风控指引、细化考核指标、开展标兵评选及分层分类培训等措施，进一步提升全员风险意识和履职能力。
　　（2）服务赋能，提升专业服务能力。公司将用户体验文化建设作为今年首要项目，从细化服务标准、优化服务产品体系、建设数字化运营平台和服务标签、更新迭代交易软件等方面，做实做深做优公司用户体验。同时，公司通过优化天天研究院组织体系和制度机制，强化研究销售服务一体化精英团队的专业能力和综合素质的提升，通过常态化内训和考核机制，发挥团队和个人专业优势，形成分析师专业特色标签化。在产业客户服务方面，设立重点龙头产业客户项目组，公司统筹资源，集中力量做好龙头产业客户专业服务。
　　（3）做优做强，夯实公司发展基础。公司通过做优线上业务，做强线下业务，提升公司整体业务竞争力。在做优线上业务方面的主要工作：升级优化产品体系2.0，着重打造核心产品，提高用户使用粘性；建设AI数字人平台，有效控制直播内容风险，提高直播运营效率；搭建“好好交易会”课程体系，使线上线下有效衔接；坚持各平台内容差异化运营，构建全域流量矩阵。在做强线下业务方面的主要工作：通过人员画像分析员工优劣势，精准定位能力提升方向，推动业务稳健发展；业务活动批量化活动化，提高业务覆盖范围；开展客户分级管理，细化客户服务；开展场外衍生品业务筹备准备工作，赋能产业服务。
　　3、2025年下半年展望与规划
　　（1）持续聚焦核心项目执行与能力建设，赋能业务高质量发展。深化服务能力建设，提升用户体验，通过优化服务产品、升级筛查机制、细化服务标准、完善跨部门协同机制等措施，将客户需求与流程、服务打通，形成合力提升效率与客户满意度。依托AI技术推进期货智能应用落地，加速期货业务数字化转型，同时夯实数字化运营基础，深化统一平台建设，打造智能化、协同化的全业务链运营体系，持续提升公司整体运营效能和竞争力。
　　（2）通过科技赋能与资源整合双向发力，优化线上业务强化线下业务。线上业务聚焦智能投研系统搭建、交易平台升级及移动端矩阵优化以提升客户体验，同步布局泛流量平台与垂类渠道合作，构建全域自媒体内容生态，强化投教内容创新与全流程风险管控，提升线上业务运营质效；线下业务则深化研究销售服务一体化人才战略，成立特定方向的业务部门提升产业服务的覆盖范围，继续筹备场外衍生品部门，通过结构化升级全面提升服务实体经济能力。
　　（3）持续强化合规风险管控，确保业务发展稳中有进。公司始终践行“风险控得住，业务要增长”的战略总体要求，坚持合规先行，落实风险控制要求。在下半年，全面完成居间人清退，针对重要业务环节，加强管控，提高审计质量以及审计结果的运用，保障公司业务平稳运行。强化合规“一票否决”效力和管理人员的职责担当，优化过程管控具体措施的落实，进一步提升全员合规风控管理能力，为公司持续增长保驾护航。
　　（七）国际业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　2025年上半年，受Deepseek等国产AI蓬勃发展利好驱动，香港资本市场逐步开启估值修复与结构转型进程，同时在政策红利释放及南向资金涌入的共同驱动下，恒生指数累计上涨20.00%，恒生科技指数、国企指数涨幅分别为18.68%、19.05%，推动港股在全球主要市场中表现突出。2025年上半年，港股IPO市场大幅升温再度成为全球募资规模最大市场，生物医药、新能源、消费行业等的新经济公司及A+H股上市成为其中主旋律。截至2025年6月末，香港交易所上市公司总市值较2024年同期上升33.02%，港股日均成交金额同比上升107.01%。
　　2、2025年上半年经营举措及业绩
　　目前，国金证券香港作为公司主要境外展业主体及经香港证监会获准经营受规管业务主体，开展包括销售及交易业务（为股票和期货产品提供交易服务）、投资银行业务（股票发行、股票承销和财务顾问）和资产管理业务。2025年上半年国金证券香港代理股票交易量167.02亿港元，代理期货合约交易量2,611张；参与证券承销项目22个，2025年上半年国金证券作为独家保荐人兼整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人及联席牵头经办人的香江电器（2619.HK）IPO项目成功登陆香港联合交易所主板市场。截至2025年6月30日，资产管理业务受托资金12.29亿港元，RQFII业务受托资金4.30亿元人民币。
　　截至报告期末，国金国际资产管理有限公司和国金国际企业融资有限公司的业务牌照尚在申请过程中，未开展相关业务。
　　3、2025年下半年度展望与规划
　　展望2025年下半年，香港资本市场预计将继续受益于与内地互联互通政策纵深推进、IPO市场持续活跃、全球资金再配置需求等因素保持持续复苏态势，随香港特区政府《稳定币条例》的预期实施及虚拟资产业务的牌照扩容也将影响金融市场交投情绪，同时中国经济稳增长力度、美联储利率政策及地缘局势变化情况仍具有不确定性或带来行情波动及结构性分化。
　　公司将继续发挥境外子公司的平台化定位，充分重视资本市场对外开放政策导向及香港地区作为国际与内地市场“连接器”和“转换器”的作用，深耕香港市场并进一步增强境外业务实力及品牌影响力。投资银行业务方面，把握当前赴港上市热潮及港交所上市制度优化，做好H股、A+H股、中概股回流H股等全方位布局，重点服务境内企业境外融资、上市及并购需求；证券经纪及资产管理业务方面，继续丰富业务品类、开展研究及申请香港资本市场创新业务资格，以满足跨境互联互通背景下境内外客户日益丰富的财富管理及资产配置需求。此外，公司仍将保持以合规审慎为基本原则，高度重视境外展业的稳健安全，对各项业务持续加强全面风险管理，推动境外子公司综合金融服务能力及治理水平持续提升以更好发挥协同展业的平台作用。
　　（八）指数业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　指数化投资顶层政策持续出台，指引行业高质量发展。2025年1月，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，指出“指数和指数化投资在优化市场资源配置、促进上市公司质量提升、满足居民财富管理需求、吸引中长期资金入市、维护市场稳定运行等方面发挥着重要作用”，进一步提出“推动资本市场指数化投资规模和比例明显提升”、“强化指数基金资产配置功能”的主要目标。
　　2、2025年经营举措及业绩
　　（1）行业分类体系
　　今年以来，国金指数对其独创的国金行业分类体系进行研究升级，从此前覆盖沪深京港市场逐渐拓展至日本和美国市场，进一步夯实了国金行业分类系统获得国家发明专利授权的技术含量。截止2025年上半年末，国金行业分类三级行业数目显著增长至521个，共覆盖5414只沪深京A股、627只港股通股票，以及950只日本股票，为投资者提供了金融普惠的重要基础设施，持续在精细度、逻辑性、可靠性、实用性等方面展现出显著的专业优势。
　　在构建国金行业分类系统的技术方面，国金行业分类框架基本沿用参考了国家标准的《国民经济行业分类》，并通过行业逻辑链与细分度精准刻画了实体经济产业链。国金指数系统性构建了上市公司的主营产业数据库，该数据库通过精细化架构设计，实现了上市公司主营产业与细分行业门类之间的精准映射关联，并可基于上市公司定期财报数据进行模块化更新维护，使得国金行业分类系统具备科学严谨的技术底座与专业优势。
　　（2）股票量化策略指数矩阵
　　今年以来，国金指数进一步丰富股票量化策略指数矩阵，目前已涵盖17只宽基风格策略指数、24只一级旗舰主题策略指数、27只二级旗舰主题策略指数、170只行业赛道策略指数（分别隶属于新能源、中国智造、基础建设、数字经济、电子科技、商品&原材料、医疗健康、大消费、国防军工、周期价值等十大指数矩阵）。其中，宽基风格策略指数适用于市场整体均衡配置的方案参考，一级旗舰主题策略指数聚焦经济发展和国家战略的重要主题，二级旗舰主题指数全面覆盖市场重要行业板块，十大行业赛道指数矩阵则深入细分行业赛道。国金股票量化策略指数均采用Smart Beta指数框架独立构建，既可辅助均衡型选手对非擅长板块的配置，也可以助力赛道型选手追逐极致风格和主题。
　　在已有的沪深港股票策略指数矩阵基础上，国金指数启动全球化布局，着手构建全球量化策略指数矩阵。2025年，基于已拓展纳入日本股票的国金行业分类体系技术底座，并结合日本股票市场产业脉络，研发编制了日本量化策略指数矩阵，为跨境与国际投资者提供了布局日本资本市场的重要基础设施。下一步，国金指数还将发布美国市场量化策略指数矩阵，从而成为一家提供全球主要市场量化策略指数矩阵的指数机构，为全球投资者提供跨境配置的基础设施并以金融科技实现从0到1的跨越，助力金融服务高质量出海。
　　（3）指数业务对客服务
　　国金指数立足于业务实践与研究优势，致力于为国金客户提供高效普惠的“证券—指数—投资者”一站式指数解决方案，让投资研究更加亲民和普惠。目前，国金行业分类体系已作为基础工具在“佣金宝”App与“谈指间”App部署展示，国金股票策略指数与对客功能也已在“佣金宝”App与机构客户专用指数交易系统的部署上线，为全市场投资者提供了金融普惠的重要基础设施。
　　（4）其他
　　在指数营销方面，国金指数进一步充实“热点指数文章+指数科普短视频”多维度内容制作与推广模式，在佣金宝App、微信、雪球、微博、抖音、快手、B站等平台服务于投资者信息资讯，全方位赋能国金指数品牌的影响力。
　　特别地，国金指数在金融领域产学研融合再现创新举措，2025年携手上海财经大学等诸多高校院系举办“财金杯”股指模拟投资大赛，聚焦指数化投资设计开发了线上仿真投资交易系统。本次“财经杯”股指大赛为2024年“国金杯”全国高校指数模拟投资竞赛的升级版，在去年由上海财经大学主办、20余所高校院系协办、近千名高校学生参赛的基础上，自今年起扩容至高校毕业校友，在更广泛的群体中寓教于乐，推广指数化投资的理念与实践。
　　3、2025年下半年展望与规划
　　随着我国指数市场的大跨步发展，以及投资者对指数化投资的认知度提升，资本市场中指数策略与指数产品的迭代竞争将加剧，指数化投资的开发和应用都已进入重大发展机遇期。
　　在此背景下，国金指数将以持续迭代升级国金量化策略指数矩阵与国金行业分类体系为抓手，在资本市场“走出去”领域不断创新实践，通过构建具有国际视野的指数体系，更好地服务跨境和国际投资者的指数化资产配置需求。在对客指数产品与服务创新方面，国金指数将持续升级服务模式，开拓金融终端特许订阅渠道，面向国内外机构投资者提供一站式指数解决方案，以新质生产力推动金融行业的创新与进步，助力金融强国建设。
　　（九）其他创新业务情况
　　在创新业务方面，国金证券新设资本咨询总部，大力开拓资本战略咨询业务和信息披露合规咨询业务。资本战略咨询业务团队主要以产业、战略、法律、财务等专业技能与丰富的资本战略规划咨询经验为依托，通过“诊断+规划+落地服务+长期跟踪”的全流程闭环服务模式为具有新质生产力特征和潜力的企业提供定制化、陪伴式、覆盖企业全生命周期的资本战略规划与落地咨询服务，专注于服务实体经济，助力企业实现资本价值成长。信息披露合规咨询服务团队主要为上市公司客户提供信息披露类、规范运作类、投资者关系管理、股票合规交易类、资本运作方案类与财务会计核算、处理类等六大类资本市场咨询顾问服务，致力于为上市公司提供定制化的专属管家式咨询顾问服务，解决上市公司在信息披露、公司治理以及规范运作方面所面临的实际业务难题。通过资本战略咨询业务和信息披露合规咨询业务的拓展，国金证券持续推进内部业务协同，进一步挖掘为全生命周期企业提供综合金融服务的能力，为国金证券全牌照业务的创收提供牵引和强力抓手。
　　2025年下半年，在资本战略咨询业务方面，资本咨询总部将持续探索和优化资本战略咨询业务模式，加大战略投入，通过打造专业的资本战略咨询业务团队，打磨资本战略咨询业务产品体系，创新资本战略咨询业务前中台协作机制，将资本战略咨询业务打造成为投资银行总部陪伴客户成长的一张名片，同时为投行股权项目做好储备。在信息披露合规咨询业务方面，以最新修订发布的《上市公司信息披露管理办法》带来的业务机会为依托，优化拓展团队和业务规模，加强市场开拓，持续探索证券公司从事上市公司信息披露合规咨询业务的高标准业务范式，并依托其高频服务及高粘性的业务特点，发掘并巩固其带给其他业务条线的协同业务机会。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　一是科学完善的治理结构，决策高效的管理体系公司股权结构呈多元化态势，各股东积极践行自身职责，深切关注并大力支持公司的可持续健康发展，为公司的战略发展注入强大动力。与此同时，公司构建了清晰明确的法人治理结构，组建专业且稳健的管理层团队，以确保公司的市场化机制运行。完善的治理结构与高效的运行机制，为公司实现高效决策、稳健经营筑牢根基，助力公司在复杂多变的市场环境中稳步前行。
　　二是清晰明确的战略目标，稳中求进的战略定力公司秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，追求“成为举足轻重的金融服务机构”的企业愿景，坚持“做大做强”的战略方向与“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略原则，明确“具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构”的战略定位，推进“围绕高速成长企业提供综合金融服务，成为陪伴客户一起成长的财务顾问”的差异化战略创新布局，保持公司经营管理的稳定和持续。
　　三是稳健经营的财务杠杆，持续夯实的资本实力公司始终坚持稳健经营的理念，财务杠杆和资产负债率始终维持在行业较低水平，将流动性保持在安全水平且长期保持良好的财务状况。通过对政策动向和市场环境的研判，公司在股权和债权融资方面积极进行前瞻性规划，不断拓宽融资渠道、丰富融资手段，并优化债务结构、挖掘融资成本潜力，以充分匹配业务发展的需求。同时，公司注重资源配置的效率，综合考量业务发展的各项要求，持续夯实资本实力，根据市场流动性及利率走势，动态优化负债期限及负债结构，提高资金使用效率，确保公司资金的流动性和稳定性，为公司可持续发展奠定坚实基础。
　　四是双向赋能的业务协同，全面综合的金融服务公司秉持内涵式发展与业务协同价值并重的理念，围绕“投行为牵引、研究为驱动”的战略原则，深化以客户需求为中心协同机制，强化跨业务和跨区域协同增效，通过不断优化业务协同链路、完善协同管理体系及激励机制，一体化运营水平持续提升。同时，持续迭代升级横向协同支持平台、优化对接流程并制定标准化服务手册，探索分级分类建立关键客户池和建立战略客户信息库，并形成更好的战略客户开发、维护、再服务的循环，进一步强化了业务协同的深度与广度。在全面注册制改革的背景下，公司持续探索重点区域深耕，努力形成能力互补、资源互助的业务联动，充分发挥牌照齐全、能力完备、专业突出的优势，紧密围绕服务实体经济高质量发展的目标，为中国式现代化进程贡献力量。
　　五是科技驱动组织创新，科技赋能业务发展公司高度重视金融科技顶层设计，通过持续投入与前瞻布局，全面推进数字化转型。公司构建“融合业务，平台赋能，打造一流券商科技组织”的科技愿景和“业务导向、高效敏捷、统一管理、稳进创新”的科技理念，全面赋能业务发展。公司坚持数字增强客户体验，科技赋能客户综合金融服务，科技提升服务能力和客户满意度，并坚持“以客户为中心”，整合共享客户、产品、业务数据，推进跨部门业务协同。公司积极探索AI技术前沿应用，不断将AI技术融入包括客户服务、投资研究、合规风控、业务决策在内的各类场景，提升工作效率与质量，推动公司成为AI友好型组织；借助大数据分析能力，洞悉业务趋势，发掘业务机会；聚焦信创与信安，构建稳固的技术底座，确保信息系统安全可靠的运行，同时，强化网络安全防护体系建设。
　　六是行之有效的内控体系，不断提升内控水平公司坚持规范的内控生态是业务稳定发展的重要保障，不断强化内控体系建设是公司长期发展的必然要求。公司合规管理工作持续强化以“技术赋能风险防控、机制驱动主动合规、文化筑牢底线思维”为核心，切实树牢“合规创造价值”的长期发展理念，持续加强对新业务、新模式的合规前瞻性学习研究，持续加大合规文化宣导与培训力度，提升全员合规意识，切实压实一线责任，充分打造数字化合规基础设施，利用科技手段优化提升合规工作效能。进一步提升风险管理体系建设，坚持不懈抓好风险管理平台化建设，加强对子公司风险的穿透管理，增强对重点领域和极端冲击风险的防范，用科技手段和平台化思维提升风险管理效率和效果。
　　七是架构扁平的管理机制，以人为本的队伍建设公司组织架构扁平、条块管理清晰、资源配置高效，精简层级缩短决策链条，通过优化管理机制、强化培训学习和引入先进管理工具，增强员工素质，提高决策效率和执行力，提升团队效率。同时秉持市场化、公平性和激励性并重的原则，依据公司战略灵活动态调整和优化激励机制，激发员工的工作动力，构建人员的全生命周期管理。公司坚持“客户至上、视人才为公司最重要的资本、以开放心态真诚沟通、团队合作、专业规范、持续优化、追求卓越”的企业核心价值观，建立科学的人才选拔机制，坚持德才兼备、以德为先，完善人才培养体系，激发员工的工作热情和创造力，为保持市场竞争力提供充裕人才储备。
　　八是特色文化的品牌战略，内外并举的文化建设公司坚持党对公司文化工作的引领作用，以“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化理念为导向，以高质量党建引领文化建设，以党风廉政建设筑牢廉洁从业底线，统筹推进党风廉政建设和廉洁从业管理工作，引导员工明是非、辨善恶、知廉耻、担责任。公司坚持“一个国金”理念和文化，持续在品牌形象、一体化服务、跨体系协作、资源共享、数字化平台等方面进行落实。公司进一步深化文化共识，持续创新开展具有行业特色、企业特点的文化实践活动，持续打造公司文化名片，扩大品牌的积极影响。
　　四、可能面对的风险
　　1、公司经营活动面临的风险
　　公司经营活动中面临的风险主要有：流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风险、洗钱和恐怖融资风险等。
　　（1）流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展资金需求的风险。公司流动性风险可能由多种因素引发，包括宏观政策调整、市场环境变化等外部宏观因素，以及公司自身经营状况、信用水平或资产负债结构不匹配等内部因素。此外，公司投资银行业务中的大额包销、自营业务投资规模过大、长期资产占比过高等问题，也可能导致资金周转不畅，进而引发流动性困难。
　　（2）市场风险
　　市场风险是指公司因市场价格（利率、汇率、股票价格、商品价格等）变动而带来损失的风险。公司市场风险主要来源于自营投资、做市业务以及其他投资活动带来的利率风险、汇率风险以及价格风险等，其中：利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险；汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险；价格风险是指金融工具的公允价值因指数水平和证券市价的变化而发生波动的风险。
　　（3）信用风险
　　信用风险是指公司因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司信用风险主要来源于以下四个方面：其一，经纪业务代理客户买卖证券等业务在结算当日客户的资金不足以支付交易所需的情况下，或者客户资金由于其他原因出现缺口，公司代客户进行结算后客户违约的风险；其二，在融资融券业务、股票质押式回购交易业务、约定购回式证券交易业务及上市公司股权激励行权融资业务等融资类交易业务中，客户未能履行合同约定而带来损失的风险；其三，固定收益类证券投资的违约风险，即所投资固定收益类证券的发行人出现违约，拒绝支付到期本金和利息带来的损失；其四，债券回购、债券借贷、利率互换、股票收益互换、场外期权、远期交易等场外交易的对手方违约风险，即交易对手方到期未能按照合同履行相应支付义务的风险。
　　2、主要风险因素在报告期内的表现
　　（1）流动性风险方面：报告期内，公司整体经营稳健，资产负债结构合理，流动性储备充裕。公司流动性覆盖率（LCR）及净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要求，并保有一定的安全边际，期间未出现重大不利变化。公司财务杠杆率低于行业平均水平，公司整体经营杠杆水平稳健可控。
　　（2）市场风险方面：报告期内，公司各类市场风险敞口均得到有效控制，未突破公司市场风险容忍度和重大市场风险限额，期间未出现重大不利变化。权益类业务方面，公司以证券投资、做市业务和场外衍生品业务为主，其中基金做市业务和场外衍生品业务主要采取市场中性策略，权益类风险敞口较小。固定收益类业务方面，主要为自营债券及利率衍生工具投资交易业务，公司通过使用利率衍生工具进行风险对冲和控制利率风险敞口，利率风险得到有效控制。商品类业务方面，主要为商品期货交易业务、ETF做市业务和场外衍生品业务，总体采取市场中性策略，商品类风险敞口较小。截至2025年6月30日，公司主要面临自营债券及利率衍生工具投资的利率风险和证券投资的价格风险，其中：假设市场利率平均变动50个基点，则债券及利率衍生工具等投资的价值变动对净利润及所有者权益的影响为30,116万元；假设市场价格变动10%，则股票、权益类基金、权益类衍生工具、权益类资管产品等投资的价值变动对净利润及所有者权益的影响为11,017万元。公司风险价值（VaR）测算如下：在95%概率下，公司1天的最大亏损预计不超过2,729万元，不超过公司报告期末净资产的0.08%。公司通过分散投资、限额管理、风险对冲等方式管理市场风险，整体市场风险可控。
　　（3）信用风险方面：报告期内，公司货币资金、结算备付金和存出保证金均存放于信用良好的商业银行、中国证券登记结算有限责任公司和相关交易所；应收款主要为预付款项、各项押金等，信用风险较低；融资类业务的各项在途合同担保品均能较好地保障合同负债；固定收益类证券投资业务主要投资国债、政策性金融债以及外部信用等级在AA级及以上的债券；买入返售金融资产中债券质押式或买断式回购均有充足的担保物；场外衍生品交易业务主要与证券公司和期货风险管理公司开展业务，信用风险敞口及单客户集中度均较低，公司整体信用风险可控。
　　（4）操作风险方面：报告期内，公司未发生重大操作风险事件，其余各项操作风险事件均已完成及时有效处置，造成直接经济损失金额占公司营业收入比例满足公司操作风险容忍度水平；各项业务及管理流程中的操作风险点剩余风险暴露情况整体可控；操作风险关键风险指标未出现较大风险暴露的情况，整体操作风险可控。
　　（5）声誉风险方面：报告期内，公司总体舆论环境保持良好，未发生重大声誉风险事件。声誉风险管控机制及体系运行有效，全员声誉风险管理意识持续提升。
　　（6）洗钱和恐怖融资风险方面：报告期内，公司各项反洗钱工作稳中有进，2025年上半年未发生重大洗钱风险事项，也未因反洗钱履职问题受到监管处罚，内外部洗钱风险得到有效控制。
　　报告期内，公司各项业务稳健、资产配置合理、财务状况良好，净资本和流动性等风险控制指标持续符合监管要求。
　　3、公司采取的风险防范对策和措施
　　（1）流动性风险管理方面
　　公司遵循全面性、审慎性和预见性的总体原则，持续强化流动性风险的识别、计量、监测和控制机制，提升公司流动性风险管理水平。公司建立了多层次、权责清晰的流动性风险管理架构，明确了董事会、经理层及首席风险官、相关部门在流动性风险管理中的职责和报告路径。公司建立了涵盖流动性覆盖率、净稳定资金率等关键指标的流动性指标框架，并适当设置风险限额，通过信息技术系统实施每日监控，提升流动性风险的监控频率和控制水平。同时，公司注重资产负债的期限和结构管理，持续拓展融资渠道，均衡债务到期分布，避免因融资渠道过于单一或债务集中到期的偿付风险，并且通过提升资产质量，优化资产配置结构，从源头上降低流动性风险。此外，为保障业务连续性和满足极端情况下的流动性需求，公司储备了规模适当的优质流动性资产，确保在需要时能够迅速变现以满足流动性需求。为进一步增强风险应对能力，公司针对流动性风险开展定期及专项压力测试工作，从现金流和流动性指标角度评估公司在压力情境下的流动性风险承受能力，并根据测试结果，有针对性地制定应对策略，提升公司风险抵御能力。同时，公司还建立了流动性风险应急预案并定期开展应急演练，持续优化流动性风险应急处置机制，以确保在突发情况下能够迅速、有效地应对流动性危机，保障公司业务的正常运转。
　　报告期内，公司持续推进流动性风险管理体系建设。全面梳理公司重点业务流动性风险点，有针对性的完善流动性风险管理流程及管控程序；优化流动性风险限额指标，提升指标监测有效性与针对性；持续加强流动性风险管理系统建设，提升信息系统对流动性风险识别、计量、监测和控制的能力，确保流动性风险可测、可控和可承受；持续优化资产配置结构，持有规模适当的高流动性资产作为流动性储备资产池，以确保在极端情况下能够及时变现，应对潜在的流动性危机；积极拓展并丰富多元化融资渠道，包括公司债、短期融资券、债券正回购、收益凭证、同业拆借等，以满足多样化的融资需求，提升负债管理的灵活性和稳健性。
　　（2）市场风险管理方面
　　公司建立“董事会、经理层、风险管理部等公司中后台部门、业务单位”的四层级风险管理组织架构，制定包括公司总体风险容忍度和各业务单位风险限额等在内的多层级风险指标体系，并通过压力测试等方法计量风险、评估承受能力、指导风险资源配置。董事会确定公司整体风险偏好、风险容忍度和重大风险限额；经理层在董事会授权范围内，确定业务单位整体的规模限额、敞口限额、止损限额等重要限额；业务单位确定单一业务品种和交易策略的投资规模、止损限额，并通过组合投资、风险对冲、逐日盯市等进行风险控制；风险管理部通过风险管理系统进行动态监控，及时进行风险提示，督促业务单位进行风险处置，并通过不定期和定期风险报告等方式及时向经理层汇报公司整体及业务单位的风险情况。针对利率风险，公司密切跟踪国家货币政策动向和市场利率走势，严格控制债券投资规模、利率风险敞口和杠杆率，合理配置资产，利用敏感性分析、压力测试等作为监控利率风险的主要工具，同时利用国债期货等衍生品对冲部分利率风险敞口。针对价格风险，公司对规模进行适当控制，利用股指期货等衍生品对冲部分风险敞口，并采用风险敏感度、风险价值、压力测试等指标衡量和控制市场风险。
　　报告期内，公司进一步提升市场风险管理的前瞻性和精细化水平。完善市场风险管理制度体系，修订发布公司《市场风险管理办法》及应急预案；推进市场风险管控平台化建设并持续加强对子公司风险的穿透式监测，完成公司市场风险看板开发上线，实现母子公司风险敞口、敏感性及VaR逐日穿透监控；进一步强化对市场风险因子的识别，通过损益归因分析挖掘潜在风险因子并进行分析评估和监测应对。
　　（3）信用风险管理方面
　　公司建立了有效的信用风险管理组织架构，制定了规范的信用风险管理制度，并持续完善信用风险识别、评估、监控、应对及报告机制。
　　针对股票期权经纪业务，公司主要通过严格落实客户征信评估、持续监控与保障保证金充分足额等管控客户信用风险；针对经纪业务模式下的债券通用质押式融资回购业务，公司将融资客户纳入内部评级及授信集中统一管理，并对相关质押债券评级准入情况进行监控，有效控制相关信用风险。
　　针对融资类业务，公司的信用风险控制主要通过事前评估、事中监控和事后报告来实现。事前评估方面，主要是通过建立严格的客户选择标准和标准的客户选择流程、量化的客户信用评级体系、分级授信制度、风险客户名单机制，同时对标的折算率、维持担保比例、集中度及规模进行评估分析；事中监控方面，在逐日盯市的基础上，风险管理部和业务部门对相关风控指标分别进行独立、动态监控，并及时预警；事后报告方面，风险管理部对日终收盘后主要风控指标进行详细分析和压力测试，业务部门视客户风险状况及时提示客户风险，并按照合同约定条款控制信用风险。在确保担保品充足的前提下，公司结合内外部环境变化，不断完善事前评估、事中监控及事后报告的相关要求和标准。
　　针对债券投资交易业务和场外衍生品业务，公司重视相关信用风险的评估和监控，根据《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》《证券公司场外期权业务管理办法》等制度要求，建立信用风险内部评级授信相关制度，将债券发行人及场外交易对手纳入内部评级及授信集中统一管理，不断完善内部评级及授信模型体系、流程，以持续满足公司不断拓展的业务需要。通过选择主要投资国债、高信用等级债券，对场外衍生品业务交易对手执行更为审慎的评估、授信流程和机制来控制相关信用风险，定期或不定期维护与业务复杂程度相匹配的债券发行人和交易对手相应的主体池及标的池，审慎选择投资标的、交易对手，设置集中度指标，加强投资交易监测、报告以保障规范稳健展业。
　　报告期内，公司持续推进集团客户信用风险穿透管理与差异化管理，制定并发布《同一客户风险管理办法》，持续完善同一客户系统中业务/客户覆盖范围，研究拟定同一客户信用风险集中统一管理系统升级方案；进一步优化融资类业务风险全流程闭环管理，研究并启动全流程风险管控系统建设项目；优化融资类业务风险评估监测方式、方法，主动识别重点客户风险，督促处置并压降风险敞口，保障资产安全；动态跟踪调整融资类业务风险分类，定期开展深入排查、评估，实施风险分类管控；加强信用市场及重点行业研究跟踪，推进信用风险内评模型及股票风险评估模型重构，提升信用风险管控的前瞻性和有效性。
　　（4）操作风险管理方面
　　公司建立了明确的操作风险管理组织架构，在强化内部控制的基础上，构建了以“风险与控制自我评估（RCSA）、关键风险指标（KRI）、风险损失数据收集（LDC）”三大工具为核心的操作风险管理框架。该框架通过定性与定量相结合的方式，系统性地识别、评估、监测及报告业务与管理活动中的操作风险。同时，公司辅以操作风险管理文化宣导及系统建设等，持续推进各项管理工作落地，保障公司持续稳健经营。具体而言，在风险与控制自我评估方面，通过梳理各项业务及管理流程，推进操作风险的识别与评估；在关键风险指标方面，建立公司层级和部门层级操作风险关键指标并设定阈值，开展对操作风险的动态监测与跟踪；在风险损失数据收集方面，通过操作风险事件报告逐渐形成事件库，跟踪整改并进行数据分析，保障操作风险事件闭环管理；在文化宣导与系统建设方面，通过风险管理培训等多种形式强化文化建设，同时持续优化升级操作风险管理系统，在保障稳定运行的同时，不断提升系统功能与用户体验，有效支撑风险管理需求。
　　报告期内，公司有序开展常态化操作风险监测及分析评估工作，及时跟进事件报告及处置整改，分析各项业务与管理活动的风险暴露情况并提出防范建议，避免风险持续暴露；操作风险管理系统成功对接办公系统并稳定运行，显著提升了事件报送与审批效率，并从流程机制上落实了风险事件的差异化与审慎管理；同时，公司持续加大文化宣导力度，通过公司层面的风险交流分享和部门层面的定制化专项培训，推动操作风险管理从制度约束向文化认同转变。
　　（5）声誉风险管理方面
　　公司持续完善声誉风险管理体系，建立涵盖风险管控机制、应急预案、宣传规范及自媒体管理的制度框架，实现声誉风险的识别、评估、监测、处置全流程管理。公司系统化梳理业务条线风险点，溯源声誉风险成因，针对性开展定制化培训提升风险意识，持续做好事前风险防范。公司建立声誉风险预警机制，实行舆情逐日监控与分级分析，编制《声誉风险监测日报》报送管理层。公司建立声誉风险事件分级上报机制，并指定新闻发言人统一对外回应，有效提高应急处置能力。声誉风险事件平息后，公司实施声誉修复措施，总结复盘并完善防控机制。同时，公司持续加强与媒体的沟通与联系，通过公司正面宣传等多种途径展示公司形象，积累声誉资本。
　　报告期内，公司强化全流程管控，持续提升声誉风险的识别、评估、监测及处置能力。优化声誉风险识别与预防机制，深入业务流程持续开展业务条线声誉风险点梳理，建立声誉风险事前评估机制，对高风险事项进行事前评估；优化声誉风险预警流程，修订子公司声誉事件报送标准，提高事前防范效果；开展多层次、针对性风险管理培训，持续增强全员风险管理意识及风险管理能力。
　　（6）洗钱和恐怖融资风险管理方面
　　公司基于反洗钱法律法规要求，建立了完善的洗钱风险防控制度体系，搭建了包含董事会、高级管理层、内控管理部门、业务部门、分支机构在内的四个层级的风险管理架构，积极履行反洗钱客户尽职调查、可疑交易报告、客户身份资料及交易记录保存以及反洗钱培训宣传、审计等各项反洗钱义务，防范洗钱风险事件发生。
　　报告期内，公司在学习贯彻新《反洗钱法》背景下，扎实有序推进各项反洗钱工作。定期召开领导小组会议，研判形势政策、部署重点任务；深度解读新《反洗钱法》核心要义，分层开展高级管理人员、合规人员及全员培训，明确履职要求与业务应用；对照监管案例梳理履职薄弱点，协同技术、业务部门排查问题并落实整改；持续加强系统建设，推进“反洗钱智能化分析”系统上线，优化反洗钱驾驶舱底层报表与数据对接，优化可疑交易监测指标并同步开展应用培训；积极配合监管工作，参与辖区人行信息编译、国家洗钱风险评估等项目，并向中国证券业协会提报智能化模型课程。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，面对全球经济形势的不确定性和国内经济体制转型过程中的诸多挑战，党中央审时度势，坚持稳中求进的工作基调，推动经济高质量发展。4月，国务院出台新“国九条”，强化市场监管，规范资本行为，防范金融风险，资本市场迎来系统性变革。9月以来，提振资本市场的一系列重磅政策陆续出台，长期资金持续入市，资本市场出现了一系列积极变化，市场活力和信心逐步提升。　　报告期内，公司从战略顶层设计出发，系统化部署和推进各项行动方案，践行“一个国金”的理念，将业务协同工作做深做实做透，增强公司综合金融服务能力；公司坚持科技赋能业务，塑造AI友好型组织；公司持续优化债务结构，挖掘融资成... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，面对全球经济形势的不确定性和国内经济体制转型过程中的诸多挑战，党中央审时度势，坚持稳中求进的工作基调，推动经济高质量发展。4月，国务院出台新“国九条”，强化市场监管，规范资本行为，防范金融风险，资本市场迎来系统性变革。9月以来，提振资本市场的一系列重磅政策陆续出台，长期资金持续入市，资本市场出现了一系列积极变化，市场活力和信心逐步提升。
　　报告期内，公司从战略顶层设计出发，系统化部署和推进各项行动方案，践行“一个国金”的理念，将业务协同工作做深做实做透，增强公司综合金融服务能力；公司坚持科技赋能业务，塑造AI友好型组织；公司持续优化债务结构，挖掘融资成本潜力，支持公司稳健运营。公司牢固树立“合规创造价值”长期发展理念，进一步提升风险管理专业能力，利用科技手段不断增强合规管理和风险防控效能。
　　本公司的投资银行业务致力于为企业提供优质的股权融资、并购重组、债券融资、新三板业务、公募REITs财务顾问业务等全方位、全产业链的一体化服务。财富管理业务致力于为客户打造全方位的财富管理服务体系。机构服务业务主要为机构客户提供全面一体化的金融产品与服务。自营投资业务为公司以自有资金进行固定收益类证券、权益类证券及衍生金融工具投资，获取投资收益；做市交易业务致力于通过为挂牌或上市证券提供做市报价服务，提升二级市场的流动性，主要包括科创板股票做市交易业务、北交所股票做市交易业务、全国中小企业股份转让系统做市业务和上市基金做市业务。资产管理业务分别以国金资管、国金基金、国金鼎兴为主体开展包括证券公司资产管理业务、基金公司资产管理业务和私募股权基金管理业务。期货业务以国金期货为主体开展商品期货经纪、金融期货经纪和期货投资咨询业务。境外业务以国金金控为主体开展包括销售及交易业务、投资银行业务和资产管理业务。指数业务是公司大力发展的战略新兴业务，为客户提供指数产品与指数策略综合服务。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　证券行业的发展受我国宏观经济、货币政策、监管环境、投资者交投活跃度以及国际市场等诸多因素影响，周期性波动的特点显著。
　　2024年A股市场在政策与市场的深度共振中实现韧性突围，2024年A股主要股指多数上涨，上证指数上涨12.67%，深证成指上涨9.34%，科创50表现最优，全年上涨16.07%；A股市场总成交额为254.7万亿元，较2023年增长21.20%。截至2024年末，A股两融余额18,802亿元，同比上升13.89%；A股市场共有5383家上市公司，较2023年末增加48家公司，总市值约93.95万亿元，较2023年末增长12.21%。
　　公司所处行业与资本市场运行高度相关，2024年，在资本市场波动加剧的背景下，证券行业经营环境更加复杂。公司保持战略定力，克服了多重压力，取得了稳健的经营成果。报告期内，证券行业主动服务国家战略全局，聚焦主责主业，持续强化专业能力建设，持续拓展服务实体经济的广度和深度，同时经营业绩彰显韧性，行业整体风控指标均优于监管标准，防控风险能力保持稳健。2024年，证券行业150家证券公司合计实现营业收入4,511.69亿元，实现净利润1,672.57亿元。截至2024年末，证券行业总资产为12.93万亿元，净资产为3.13万亿元，净资本为2.31万亿元，分别较上年末增长9.30%、6.10%、5.96%（数据来源：中国证券业协会）。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）投资银行业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　2024年，从国内市场看，目前宏观经济、金融环境及资本市场形势发生了较大变化，监管政策出现了较大调整，尤其是315新政、严字当头的新“国九条”等新政策、新规定的密集发布和实施，以及2024年12月13日召开的全国金融系统工作会议按照李强总理工作部署，继续紧紧围绕防风险、强监管、促发展工作主线，以“钉钉子”精神抓好贯彻落实，对投行业务人员的执业操守和项目的整体质量提出了更高的要求。
　　从股权融资市场看，2024年国内A股（含北交所）IPO发行100家，融资规模673.53亿元，再融资发行196家，融资规模2,213.30亿元。受多重因素影响，2024年IPO和再融资的融资规模相比2023年下滑明显，其中IPO发行家数下滑68.05%，融资规模下滑81.11%；再融资发行家数下滑58.65%，融资规模下滑69.87%。
　　2024年，北交所市场在市值、流动性表现出积极的增长态势，2024年，北证A股的成交额大幅增长，日均成交额与日均总市值的比值高达3.26%，位居各板块之首；2024年北交所共发行上市企业23家，较2023年下降70%。2024年新三板市场整体运行平稳，全年挂牌企业共计350家，保持三年连续增长；新增挂牌企业中，上年扣非后净利润在2,500万以上共有269家，“专精特新小巨人企业”143家。
　　并购重组市场在利好政策和市场需求的推动下整体活跃度较高，根据同花顺数据统计，2024年全年从上市公司“首次披露重大资产重组”事项数量来看，同比从84家上升至98家，特别是第四季度，同比从15家上升到47家，增幅达213.33%。在“科创板八条”、“并购六条”等多项政策的支持下，上市公司并购重组正进入“活跃期”。在提高上市公司质量、发挥资本市场并购重组主渠道作用以及聚焦主业的目标指引下，产业并购仍然是上市公司重组交易的主要交易逻辑。
　　2024年，债券市场规模稳定增长，国债收益率整体震荡下行，债券市场高水平对外开放稳步推进，投资者结构保持多元化。根据中国人民银行发布的数据，2024年，债券市场共发行各类债券79.3万亿元，同比增长11.7%。按交易场所划分，银行间债券市场发行70.4万亿元，交易所市场发行8.9万亿元。按债券品种划分，国债发行12.4万亿元，地方政府债发行9.8万亿元，金融债发行10.4万亿元，公司信用类债券发行14.5万亿元，信贷资产支持证券发行2,703.8亿元，同业存单发行31.5万亿元。
　　2、2024年度经营举措及业绩
　　2024年，在监管力度加大、上市标准提高的情况下，公司转变思路、与时俱进，紧跟政策导向，提高执业质量，不断挖掘优质企业，尤其是布局符合新质生产力行业的企业。并继续坚持强化项目管理，努力提高业务人员的专业技术能力和质量控制意识；不断提升在各个投行业务领域的服务水平，继续在行业内深耕细作，提高项目运作水平，增强承销能力，为客户提供全面的专业服务。
　　面对严峻的市场环境，股权业务增设五个大区总部，大区成立后，在项目、人员、质量管理等方面形成协同优势，提高业务效率。投行紧跟国家战略布局，积极挖掘新质生产力相关企业，2024年新增辅导备案项目中新质生产力相关项目占比达40%，相关企业的主营业务涉及智能穿戴、X光设备制造、精密网版研发和微创介入类医疗器械等。
　　2024年，在监管力度加大、上市标准提高的情况下，公司转变思路、与时俱进，紧跟政策导向，提高执业质量，不断挖掘优质企业，尤其是布局符合新质生产力行业的企业。并继续坚持强化项目管理，努力提高业务人员的专业技术能力和质量控制意识；不断提升在各个投行业务领域的服务水平，继续在行业内深耕细作，提高项目运作水平和执业质量，增强承销能力，为客户提供全面的专业服务。
　　股权融资业务方面，公司分别担任了永臻股份（603381）等3个IPO项目，吉贝尔（688566）、弘元绿能（603185）等9个再融资（不含可转债）项目的保荐机构和主承销商，合计主承销金额100.06亿元。2022年-2024年，在内外部因素不断变化的情况下，公司再融资项目保持平稳，市场排名逐步上升。
　　报告期内，股权承销业务深耕重点区域，本年度已发行上市项目主要集中在长三角区域，项目占比约42%。同时股权承销业务还聚焦高速成长行业，铸就专业优势，在业务全面覆盖基础上培育重点产业，不断巩固在汽车零部件、新能源、高端装备制造、医药等相关领域的优势。根据数据统计显示，2020年至2024年，我司首发项目在汽车与汽车零部件相关行业全市场占比8.89%，排名第一；医疗医药相关行业全市场占比4.10%，排名第七。近年来在相关行业中屡获建树，并取得业内认可，曾荣获《新财富》“第17届最具潜力投行”“最佳再融资投行”和“大消费产业最佳投行”，《君鼎奖》“2024中国证券业股权融资投行”等荣誉称号。
　　根据统计（以发行日口径），2024年，公司IPO和北交所上市主承销家数市场排名为第10名（并列），再融资（含可转债）主承销家数市场排名第5名（并列）。国金投行在客户差异化、行业差异化、区域差异化的基础上，为企业提供上市融资服务，并提出进一步提供综合金融服务。公司提出“以投行为牵引，以研究为驱动”的差异化业务模式，积极挖掘优质民营企业，近三年民营企业占比高达约93%。
　　并购重组业务方面，公司担任了1个重大资产重组项目的独立财务顾问，交易金额为6.12亿元。
　　2024年发挥公司服务成长型中小民营企业的投行特色，紧跟并购重组市场复苏步伐，聚焦政策鼓励的产业并购领域，促成了永达股份（001239）收购金源装备51%股权的交易。
　　债券融资业务方面，公司共发行316只债券（含可转债），合计主承销金额为1,062.95亿元。其中，公司主承销公司债券（含企业债券和可交换公司债券）和非政策性金融债总金额1,040.73亿元，市场排名第18位；主承销可转债总金额22.22亿元，市场排名第6位。根据公司债承销排行榜，公司市场排名从2023年第12位跃升至2024年第10位，首次跻身行业前十，标志着公司债券业务得到了市场的认可。
　　新三板业务方面，2022年至2024年，公司在新三板业务方面稳步发展，推荐挂牌企业数量从5家增至13家。各年末持续督导的挂牌企业数量从62家增至69家，纳入创新层的企业数量从22家增至33家，公司在新三板市场的服务范围和影响力持续扩大，业务规模和质量均有显著提升。
　　截至2024年12月31日，公司共有注册保荐代表人286名，在全部保荐机构中排名第9位。
　　3、2025年展望与规划
　　股权业务方面，结合自身特点、集中自身优势积极开拓和挖掘硬科技和新质生产力相关企业。股权业务将进一步强化使命担当，更加积极主动融入国家重大发展战略，支持战略性新兴行业和科技创新型企业，服务实体经济高质量发展；公司将更加注重“特色投行”的建设，巩固并扩大股权融资业务区域市场优势和行业优势，进一步在重要区域、重点行业形成突出品牌效应。坚定不移地加强协同能力建设，坚持为国金证券的财富业务、资管业务、机构业务等多项业务导流客户和资产，在保荐业务阶段性收紧的大趋势下，围绕新质生产力优化布局，持续夯实项目储备，以监管机构“建设一流投资银行”的要求为目标和方向，克服周期波动，布局长远，持续提高投行的价值创造能力，坚定不移地落实以投行为牵引的战略，为公司整体协同增长发挥更大引领作用；抓住北交所高质量扩容的改革契机，深刻认识北交所“服务广大创新型中小企业”的服务定位与国金证券“服务早、服务小、服务硬科技”的定位的高度契合性，以新三板挂牌公司为源流活水，快速扩大北交所公开发行项目储备，加快新三板客户的培养和转化，进一步提升北交所公开发行业务的占有率和项目质量；同时，提前布局北交所上市公司再融资业务，为客户提供持续融资服务与其他资本战略咨询服务，陪伴客户持续成长。国金证券投行紧跟时代步伐，在京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝双城经济圈及周边等地区重点布局，在区域内深耕多年，团队配置合理，了解企业情况，能够集中自身优势，更好地为企业提供专业的服务。
　　并购业务方面，2024年9月并购六条发布后上市公司并购重组进入“活跃期”，2025年公司将聚焦政策鼓励的产业并购领域、新质生产力方向转型升级等，持续关注产业链上下游的并购机会，以及横向并购机会，在高端制造、ICT、新材料、新能源、医疗健康等领域挖掘产业并购机遇。另外，在IPO审核趋严的情况下，充分发挥公司服务于成长型中小民营企业的投行特色，引导投行中小规模非上市企业客户通过并购重组进入资本市场。
　　债券业务方面，2025年公司将继续大力发展债券业务，实施股债并举的经营策略。公司债券业务团队将坚持深耕重点区域，努力开拓其他区域的债券业务，深度参与地方政府债务管理与产业升级项目。公司将加强国家鼓励的如产业、“一带一路”倡议、乡村振兴、绿色及低碳转型、科技创新、中小微企业支持等债券业务的开拓，提升债券业务对国家战略的贡献度。境外债券业务方面，公司将紧跟政策导向，重点挖掘存量债券客户，同时开发优质企业，积极寻找境外债权融资市场业务新机会。此外，在取得银行间非金融企业债务融资工具一般主承销业务资格之后，公司将根据银行间市场交易商协会的要求，持续完善制度建设、加强人才培育，发挥业务创新能力，提升债券执业质量，积极参与银行间市场的各项业务。
　　在创新业务方面，国金证券新设新兴产业与战略事业部，创新性地大力开拓资本战略咨询业务，不断推进资本专业服务链条向企业全生命周期延伸，重点关注科技创新、产业升级以及战略性新兴产业等领域。资本战略咨询业务团队主要以产业、战略、法律、财务等专业技能与丰富的资本战略规划咨询经验为依托，通过“诊断+规划+落地服务+长期跟踪”的全流程闭环服务模式为具有新质生产力特征和潜力的企业提供定制化、陪伴式、覆盖企业全生命周期的资本战略规划与落地咨询服务，专注于服务实体经济，助力企业实现资本价值成长。通过资本战略咨询业务的拓展，国金证券持续推进内部业务协同，进一步挖掘为全生命周期企业提供综合金融服务的能力。
　　与此同时，投行质控部和公司合规管理部、风险管理部、内核风控部将以金融工作会议提出的“金融高质量发展”的目标为导向，继续强化项目管理，不断提高执业质量，加强二三道防线的风险防范作用，做好资本市场“看门人”。
　　（二）财富管理业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　（1）经济转型期证券市场活跃度攀升
　　全球经济复苏进程中仍存在诸多不确定性因素，而国内经济正处于转型升级的关键阶段。在此背景下，居民财富持续增长，资产配置需求也不断攀升，这为财富管理业务的持续拓展提供了广阔空间。
　　从证券市场来看，各大主要指数呈现出显著的上涨态势。具体而言，上证综指涨幅7.9%，深圳成指上涨9.3%，创业板指攀升6.3%，中证全指上升7%。
　　（2）多项政策出台促进资本市场高质量发展
　　政策导向秉持稳中求进、以进促稳的原则，以防风险、强监管、促发展为主线，对资本市场基础制度和监管底层逻辑进行了系统性重塑。“国九条”以及“1+N”政策体系的推出与逐步落地，不仅凸显了促进资本市场健康稳定发展、防范化解资本市场风险、持续净化资本市场生态的重要意义，也标志着当前财富管理行业正逐步迈入规范化发展的新阶段。
　　全力维护资本市场平稳运行，出台《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，加速构建支持“长钱长投”的政策生态，引导保险资金、年金等长期资本加大权益配置。通过结构性货币政策工具精准发力，有效引导社会资本向战略新兴产业聚集，为居民财富管理开辟优质资产配置通道。公募基金改革持续推进，致力于建立与投资者利益紧密绑定的考核评价和激励约束机制，持续大力推动权益类公募基金发展，支持指数化投资实现高质量发展。
　　在注重夯实基础方面，全面落实上市公司管理指引，通过强化分红指引将现金分红比例纳入再融资审核体系，实现A股累计分红金额创历史新高；鼓励上市公司综合运用股权激励、员工持股计划等建立长效激励机制，券商可为上市公司设计股权激励方案并提供再融资、并购等配套服务，并做好减持后资金再投资需求管理；完善股份回购实施细则，推动上市公司实施常态化回购，有效提升股东回报水平；强化退市后管理，不断完善投资者权益保护的制度建设工作。进一步明确了建设金融强国的实践路径，着重强调了推动资本市场高质量发展的重大意义。
　　（3）行业趋势与机遇挑战
　　在行业转型升级与监管政策双轮驱动下,财富管理行业正经历从卖方销售向买方顾问模式的转型升级。建立以客户需求为中心的财富规划体系，通过定制化资产配置方案和全生命周期服务，成为帮助客户实现财富长期稳健增值的关键。
　　随着客户规模不断扩大，进一步深化客户分层服务，针对不同客户群体的需求制定差异化服务方案，构建更为完善的服务体系，已成为服务升级的重要内容之一。与此同时，需加速构建多元化产品体系，提升产品质量，进一步增强产品竞争力与服务附加值。借助智能投顾与数字化建设，提高客户服务效率，优化客户体验。
　　财富管理业务虽面临复杂多变的市场环境，但也蕴含着重要的发展机遇。公司需牢牢把握市场趋势，加快数字化转型步伐，优化产品与服务，在激烈的市场竞争中抢占优势地位，实现业务的高质量发展。
　　2、2024年度经营举措及业绩
　　（1）业务转型举措
　　报告期内，公司在财富管理业务领域始终坚守“客户视角、专业诚信、长期主义”的价值理念，坚定“做客户信任的财富管理伙伴”的发展愿景，通过一系列战略举措提升服务价值：在客户服务方面，始终聚焦客户需求，深化建设更具温度的分层分级服务体系，力争让客户能获得契合自身需求的贴心关怀，构建以客户信任为基石的业务驱动模式；在产品与服务领域，优化和完善产品研发及质控机制，丰富产品服务矩阵，致力于为客户提供更为丰富多元、适配不同风险偏好与财富目标的优质选择；加速数字化转型进程，借助技术革新力量，提升客户的友好体验与服务效率；在组织发展能力上，牢牢紧扣财富业务发展规划，着力打造一支专业素养高、服务意识强的卓越团队；在品牌建设上，产品和服务是品牌建设的基石，在此基础上，塑造专业、可靠且富有担当的品牌形象，并持续构建品牌建设传播矩阵；严守合规风控底线，为客户财富保驾护航；此外，积极践行可持续发展理念，将社会责任融入业务的每一个环节，为社会与环境的长远发展贡献力量。通过这一系列举措，不断提升财富管理业务的核心竞争力，真正站在客户角度，实现财富的稳健增长与传承。
　　深耕产品服务矩阵建设，加速构建AI投顾生态。公司财富管理业务以客户需求为原点，深度融合专业投研叠加智能算法引擎，精研产品矩阵建设，加速构建覆盖客户投资需求的智能服务产品AI投顾、国金50&国金100基金投顾、资产配置、风险预警等全场景化财富管理解决方案，持续完善覆盖"投前-投中-投后"全生命周期的服务体系。AI投顾服务系列产品致力于结合用户需求及画像实现"千人千面"服务，让专业投资能力普惠化；基金投顾业务则聚焦全球投资、稳健投资等核心需求，为客户提供适配的组合产品；在理财产品配置方面，严格筛选并构建具备市场竞争力的公募与私募产品矩阵，深入耕耘高净值客户个性化资产配置服务领域；同时，强化ETF业务的研究赋能和首发、持营业务，多措并举切实推动向买方顾问模式的转型落地。
　　深化客户分层分级服务体系。借助数字化手段，公司深度洞察不同客群在人生各阶段的特性与综合性投资需求，重构客户信任关系，结合国金证券特色产品服务能力矩阵，针对不同客户群体制定差异化服务方案，凭借高品质咨询和顾问服务，满足客户个性化需求，打造“需求洞察-精准匹配-全程陪伴”的服务闭环，塑造差异化竞争优势。通过定期回访、开展客户满意度调研等方式，搭建客户反馈机制，增强客户信任度，切实从客户角度出发深化服务体系。
　　提升数字化建设与平台化运营效率。公司加速推进数字化转型，搭建智能投顾平台、客户关系管理系统等数字化工具，完善员工端、客户端MOT体系，提升业务运营效率与服务质量。将数字化工具与专业顾问服务深度融合，采用“平台+人工”协同服务模式，依托客户终端完善数字化服务，依托员工终端提升赋能员工服务效率，为客户提供便捷、高效的服务体验，在提升服务效率的同时增强客户粘性，以数字化赋能财富管理业务。
　　财富业务组织发展紧扣业务战略布局，通过塑造并传播文化价值观、提升人才选聘效率、扎实落地业务赋能等方式，着力提升整个组织能力，激发个体的发展潜能，持续打造专业精深、客户导向的卓越团队梯队，从而实现客户价值与组织效能双提升。
　　（2）业务开展情况
　　①证券交易业务
　　2024年，公司财富管理业务累计客户数较2023年末增长21%，客户资产总额较2023年末增长27%，在新开客户中，90后、00后占比不断提升，90后、00后客户合计新开户占比由47.7%提升至52.9%，体现了年轻客户对公司财富管理品牌的喜爱，整体客户结构不断优化。公司代理买卖证券业务交易额市占达1.37%，同比增加19bp。
　　②金融产品销售业务
　　公司坚持从全市场精心筛选优质产品与管理人的原则，高度聚焦产品投资回报率，致力于提升客户满意度，通过“平台+人工”相结合的模式，针对不同场景下的各类细分客群，开展精准的产品匹配及精细化管理工作，持续构建独具特色的财富管理产品矩阵；同时依托产品+平台的双轮驱动，强化产品策略与客户需求匹配，进一步提升客户满意度与持有体验。
　　③信用业务
　　报告期内，公司秉持审慎的业务管理理念、高效的风险防范策略以及全面的业务优化思路，持续完善业务流程与服务体系，进一步强化信用业务在行业中的竞争优势。在深入洞察客户需求、精准服务客户方面，公司致力于为客户提供专业、成熟且贴合实际的业务解决方案，以满足客户个性化需求。
　　公司融资融券业务规模变动趋势与全市场基本一致。截至报告期末，信用账户累计开户数量为105,373户，较上年末增长8.53%，融资融券业务余额为303.11亿元，同比增长24.31%，市场占有率由去年同期的1.48%提升至1.63%，报告期内公司取得融资融券利息收入126,731.13万元（注：母公司口径），利息收入同比增长2.86%。
　　股票质押式回购交易业务余额与上一年度末相比有一定减少，公司表内股票质押式回购交易业务规模合计为73.70亿元，平均维持担保比率为304.31%（各在途合同担保总资产之和/各在途合同负债总金额之和）。其中自有资金直接出资的，期末待购回金额为50.39亿元，平均维持担保比率为289.77%，利息收入19,928.58万元。公司自有资金出资参与支持民营企业发展资产管理计划(纳入合并报表范围)，期末待回购金额为23.31亿元，利息收入14,757.03万元。表外（即自有资金通过参与集合资产管理计划出资且未纳入合并报表范围）股票质押式回购业务规模为0元。
　　约定购回式证券交易期末待购回金额为0元，利息收入2.81万元。
　　股权激励行权融资业务方面，截至报告期末，已获股权激励行权融资业务资格的客户共计176户，在途总规模1.03亿元，利息收入413.51万元。
　　公司将持续以专业化业务管理为导向，积极响应监管要求，强化风险管理能力，创新并丰富业务维度，提升业务竞争优势。同时，公司将整合内外部资源，全力支持融券业务发展。通过完善业务链条，进一步优化客户结构，提升客户体验，以满足客户综合性业务需求。
　　3、2025年展望与规划
　　2025年，公司将持续深入推进十年战略目标的落实，进一步提升服务专业性，优化客户体验，推动财富业务向更高水平迈进。
　　财富管理业务转型层面：公司将坚守“客户视角、专业诚信、长期主义”的价值理念，进一步巩固“让大众投资者都能享有平价、定制且有效提升投资能力的顾问服务”的财富管理品牌口碑。以深化客户信任关系作为核心基础，深入挖掘客户潜在需求，构建全方位陪伴式服务体系，实现专业产品配置方案与客户个性化需求的精准匹配，并系统输出一站式综合解决方案，始终以客户深层需求为导向贯穿服务全流程。
　　智能服务与产品升级方面：公司将结合金融科技发展、市场环境变化、投资理念迭代等因素，不断丰富智能分析、智能交易、智能账户等增值应用，持续优化AI系列产品、影子账户、全球配置等产品体系，不断打磨产品质量、优化产品体验，提升市场竞争力与用户覆盖率。紧密结合市场热点、宏观政策及主题投资等因素，推出更多定制化、分层化的理财产品，深化大类资产配置、全球资产配置等理财模式，满足不同客户的投资需求。
　　平台运营与服务升级方面：完善数智化营销平台和客户策略平台功能，借助平台精准触达、圈定适配客群，提升客户运营效率与转化率。深化“科技赋能财富管理”的服务理念，提高客户服务的智能化水平，进一步完善“平台+人工”、客户分层分级的服务体系，实现更高效、专业的客户运营。同时，持续优化客户服务流程，加强客户协同经营，提升服务响应速度与问题解决效率。通过定期开展客户满意度调研，完善服务反馈机制，不断改进服务质量。
　　（三）机构服务业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2024年12月底，公募基金整体规模达到32.83万亿，同比增长5.09%，其中权益类规模7.08万亿，同比增长3.94%。2024年，公募基金行业在政策支持与市场行情的共振下取得了显著的规模增长，7月公募降佣正式落地，根据统计，2024年公募基金分仓佣金为109.86亿元，同比降幅达到34.74%。这一改革将使券商研究所竞争加剧，推动研究业务聚焦研究本源和建设专业能力，同时加快探索盈利模式转型。
　　根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2024年12月底，存续私募基金管理人20,289家，管理基金数量144,155只，存续管理规模共19.91万亿元，其中，证券投资基金规模5.21万亿元，占比26.2%。2024年，国务院、证监会及基金业协会出台多项制度和措施推动私募基金行业的健康发展：一方面在“扶优限劣”的监管导向下，加强对私募基金监管力度，规范行业秩序，提升行业透明度；另一方面，促进创业投资高质量发展，引导长期资金入市，激发市场活力，充分推动私募基金服务实体经济。
　　展望未来，随着政策的持续支持和资管行业的不断发展，机构业务将迎来更加广阔的发展前景。为了更好地服务机构客户，针对日益复杂的综合服务需求，证券公司需不断迭代升级产品，提升综合服务能力，实现共赢发展。
　　2、2024年度经营举措及业绩
　　（1）研究业务
　　国金证券研究所自2021年开启3.0改革，始终坚守战略核心，整体保持稳健发展，以“为客户提供优质的证券研究服务”为目标，着力提高研究产品质量，精进客户服务，进一步提升排名和市场影响力。研究所目前覆盖宏观、策略、固收、金工、非银、政策、电新、具身智能等34个行业/领域，团队构建日趋完善。研究所抢抓数字化转型机遇，基于在数字研究的前瞻布局与沉淀，形成“构建数字化体系，赋能立体式研究”的定位，积极推动新一代数字化产品的形成，深化总量、行研、数研的深度融合，加强产业链研究和前瞻研究，构建立体式研究产品体系。
　　面对公募降佣带来的行业竞争加剧和经营压力，研究所稳扎稳打，公募佣金市占和排名连续三年上升，同时积极拓展社保、保险、私募、银行、国际等非公募客户，覆盖数量持续增长，创收稳步提升。全年共组织研究路演服务及电话会议3.4万余场，举办了上市公司交流会、资管发展论坛等大型会议，以及总量掘金、AI、新质生产力、产业出海等精品主题会议，参会人数同比提升10%。同时优化提升“国金证券研究服务”线上平台，上线“国金鑫享研究服务权益”，有效提升了客户服务的覆盖效率，打通了广大私募客户和财富业务高净值客户的研究服务路径。
　　研究所坚持内外服务并举，深化“以研究为驱动”的公司顶层战略，用研究纵向贯穿公司所有业务板块，加强一二级联动，作为产业与投资者的重要纽带，深入推动与投行、财富、资管、自营、私募投资等部门的合作，助推业务发展共创价值。
　　报告期内，研究所的市场认可度和影响力显著增强，在多项专业评选中荣获佳绩，获奖团队数量和名次均取得进步，包括新财富最具潜力研究机构及七项团队荣誉，金麒麟最具特色研究机构及十项团队荣誉，21世纪金牌分析师年度服务上市公司高质量发展最佳机构、年度影响力券商研究所所长及五项团队荣誉，Choice最佳研究机构、最受欢迎研究机构及七项团队荣誉，最受关注机构及六项团队荣誉，水晶球七项团队荣誉，金牛奖四项团队荣誉，同花顺明星研究所及一项团队荣誉。
　　（2）托管业务
　　在私募基金行业发展放缓的趋势下，托管业务以“保存量、创增量”为发展目标，持续优化服务质量，不断深化内部协同，发挥体系协同能效，挖掘新业务机会。2024年，托管存量业务市场排名与上年持平，新增业务中持牌类金融机构的业务占比显著提升。同时，公司进一步提高业务规范标准，通过流程机制、系统建设等方式升级业务风险管理体系，不断强化事前预警、事中干预的风险防控水平。
　　（3）机构销售
　　机构销售业务以客户需求为中心，持续打造以公募、私募、保险、银行、企业客户为核心的服务生态圈，根据细分客群需求特点，构建研究、投资、理财、咨询、产品销售、托管外包、衍生品等多元化服务方案，综合金融服务模式日益成熟。发挥总部业务推动职能，整合全公司机构业务服务资源，贯彻落实跨部门协同机制和流程，发挥优势共同做好客户服务。构建机构客户分类分层管理，理解并深度挖掘客户需求，从单一产品供给逐步走向多元化综合服务，增加客户粘性，扩大综合销售收入。机构理财方面，通过“国金证券基金通GTrade”为数百家银行、保险、信托、财务公司、私募基金等机构客户及企业客户提供交易和咨询服务，交易规模和日均保有规模较期初均实现翻倍以上增长。加快机构客户服务平台的数字化建设，增强平台应用服务和数字化运营能力。团队建设升级完善，持续提升各类客户覆盖的广度与深度，2024年实现综合收入市占逆势上涨。
　　（4）国金道富
　　作为专注于从事私募基金外包服务业务的子公司，国金道富发挥独立外包服务机构的灵活优势，以开放合作的心态与不同的机构合作，打破PB业务只局限于一家券商的传统模式，报告期内，国金道富2024年新增服务产品数位于行业上游。在内部运营管理上，国金道富积极推进业务系统的智能化升级，通过估值核算、份额登记、资金管理等核心运营系统的持续优化，人均产能较去年增长20%，有效提升运营效率和服务质量，确保业务执行的高效与精准。在中国证券投资基金业协会发布《私募证券投资基金运作指引》后，国金道富迅速响应，与托管机构紧密合作，完善内部运营系统及客户服务系统相关功能的建设，协助管理人全面落实指引要求，提升服务的合规性和专业性。
　　3、2025年展望与规划
　　在研究业务方面，研究所将持续提升研究水平，加强平台型产品输出，提升研究智能化，切实推动AI在研究所实际场景的落地应用，持续推进“构建数字化体系，赋能立体式研究”定位的深化。同时，扩大客户覆盖，做好客户服务，实现排名和影响力再上一个台阶。同时加强贯彻文化与品牌建设，不断培养优秀的分析师，促进研究所长期稳健发展和凝聚力提升。
　　在托管业务方面，公司将牢牢把握“守正创新”的重要原则，继续坚守合规风险底线，积极响应各项监管政策，不断升级完善风险管理体系，防范和化解风险。公司将进一步拓宽托管业务产品线，积极推进ETF等公募基金相关业务合作，优化业务协同机制，针对公募基金、期货券商资管、私募基金等核心客户，加强公司代销、交易、投研、托管等PB业务线联动，为机构客户提供更全面的综合性金融服务。公司也将继续推进托管业务数字化转型，积极探索以AI大模型为底座的人工智能技术在托管业务领域的深入应用，提升托管业务运营、风险管理的智能化水平。
　　国金道富将继续秉持“以客户为中心”的服务理念，深入落实“提质增效”的战略目标。第一，加强机构服务业务的整体协同，强化“渠道”+“直销”双轮驱动的外包业务模式，实现合作共赢。第二，探索AI在开发和业务中的辅助支持，打磨“国金道富道悦管理人一站式服务平台”，构建高效、快速、创新的服务体系，提升服务的附加值。第三，借助大数据、人工智能等技术，构建业务的自动化场景，推动产品运营的标准化建设，提升业务的自动化水平和规模效应。
　　公司将从机构客户多元需求出发，深化构建综合服务体系，覆盖投研、资金、资产、交易等全业务链条，提升客户满意度，推动机构业务市占和综合收入持续稳健增长。
　　（四）自营投资及做市交易业务
　　1、自营投资业务
　　（1）市场环境与行业趋势
　　2024年，受多方面因素影响，A股市场波动较大，整体呈现出先抑后扬、震荡上行的走势。市场风格以大盘价值为主，行业轮动频繁，消费和科技方向表现突出，主要指数表现分化。全年看，市场主要以9月24日为分界线，通过有效的政策沟通手段，确定了货币、财政政策的双宽松预期，市场活跃度持续提升，市场情绪逐渐回暖。衍生品市场整体稳中有进，市场活跃度进一步提升。国债期货延续上涨行情，多品种创造新高，成交量成交额同比均有所增长，市场定价效率显著提升。股指期货、股指期权成交规模也有所增长，其中中证1000指数相关品种成交较为活跃。近年来，随着市场成熟度的提升，金融衍生品持仓及成交规模稳步增长，有效满足了市场参与者的对冲需求，助力市场风险管理。
　　（2）2024年度经营举措及业绩
　　固定收益类业务方面，继续对信用风险做精细化管理，挖掘个债价值；积极把握类固收品种交易机会，加大做市业务资源投入，交易活跃度继续提升，客户覆盖面进一步拓展。此外，积极丰富商品交易策略，提升交易系统功能，完善FICC全业务链布局。报告期内，公司积极把握市场机会，有效控制投资风险，取得了稳健的投资收益。
　　权益类业务方面，公司秉持稳健的投资风格，实施指数投资与高价值个股投资相结合的投资策略，提高了持仓品种组合的稳定性。报告期内，公司积极把握市场机会，在控制投资风险的同时，获得了较好的投资收益。
　　衍生品业务方面，公司聚焦对冲交易模式，持续提升投研能力、对冲交易能力以优化策略市场适应性，把握衍生品市场投资机会，取得了稳健的投资收益。
　　场外衍生品业务方面，公司不断深化对实体经济的服务能力，服务客群中实体企业占比不断提升，进一步丰富交易标的、结构和业务模式，努力发挥助力实体经济的作用。
　　另类投资业务方面，持续健全完善内部管理制度和机制，根据监管要求及业务布局，着力于金融产品投资、股权投资、汽车金融产业基金投资和科创板跟投业务，稳步推进各项投资业务。截至2024年末，存续投资项目19个，投资规模人民币164,789.79万元，投资性质包括科创板跟投、股权投资、私募创投基金、信托产品和有限合伙企业等。其中，累计投资了13个科创板战略配售项目，累计投资金额为4.68亿元，存续投资5个科创板战略配售项目，存续投资金额1.70亿元。科创板战略配售项目所涉及的行业均是国家重点支持和发展的领域，比如医疗、医药、电子信息等行业；新增两个私募创投基金的投资，退出一个信托产品，存续九个金融产品，存续投资金额2.89亿；新增一个股权投资项目，存续五个股权投资，存续投资金额11.89亿。
　　（3）2025年展望与规划
　　固定收益类业务方面，公司将坚持稳健投资、合规经营的理念，顺应行业发展，做好投资机会挖掘和风险管理工作，完善FICC全业务链布局，积极培育新的盈利增长点，继续推动做市业务发展，服务好债券市场。
　　权益类业务方面，公司将继续保持稳健的投资风格，深化投研，聚焦价值投资，同时布局指数化投资，多元化提升投资收益。
　　衍生品业务方面，公司将践行专业规范的展业理念，以稳健合规、风险可控作为立身之本，以对冲交易能力为核心，借助多元化策略体系发掘市场投资机会，并综合运用各类衍生品工具优化组合波动。
　　场外衍生品业务方面，公司将继续以合规为基石，聚焦机构客户需求，强化风险管理能力。增强科技投入，提升定价、对冲与交易效率；深耕细分市场，开发定制化产品，满足机构多元化风险管理需求；加强合规与风控体系建设，确保业务稳健运行；加强投资者教育，提升市场透明度与专业性。通过差异化竞争与精细化运营，在规范中寻求突破，实现公司场外衍生品业务的可持续发展。
　　另类投资业务方面，公司将持续健全完善投资管理和业务发展模式，不断优化业务操作流程，加强体系内部业务协同，积极把握投资机会，审慎推进股权投资、金融产品投资、汽车金融产业有限合伙企业投资、科创板及创业板跟投和其他新业务的开展，稳步提高资金使用效率和资产回报率。
　　2、做市交易业务
　　（1）市场环境与行业趋势
　　2024年是资本市场政策大年，各项指导意见、监管政策及配套规则、细则林林总总、层见叠出。随着国务院“新国九条”政策出台、股票回购增持贷款政策实施、“科创板八条”等活跃资本市场新规陆续出台，证券公司股票做市业务迎来发展机遇。2024年，新增3家获得上市证券做市交易业务资格的券商，即拥有做市商资格券商已经扩容至20家。
　　科创板做市方面，2024年堪称科创板政策的“丰收之年”，一系列重大举措如“科八条”及鼓励科技创新企业的并购重组政策等相继出台，激发了市场活力，股票增持回购专项贷款亦为科创板回购潮增添热度。截至2024年末，科创板做市商共完成了682只股票备案，覆盖241只科创板股票，占科创板股票的41%，科创板做市业务对于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性具有重要意义（数据来源：上交所官网）。
　　北交所做市方面，2024年北交所迎来开市三周年这一重要里程碑，2024年9月，证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，北交所随后举办座谈会，鼓励企业通过并购重组实现资源有效配置，激发市场活力。截至2024年末，北交所做市商共完成了284只股票备案，覆盖119只北交所股票，占北交所股票的41%（数据来源：北交所官网）。
　　股转系统做市方面，2024年新三板创新层有序完成5次进层工作，共计379家基础层企业进入创新层。新三板创新层的提质扩容为北交所提供更多优质主力军，助力北交所高质量发展。截至2024年末，新三板创新层挂牌公司2177家，基础层挂牌公司3924家，做市股票262只，共有65家券商参与了做市（数据来源：Choice，股转系统官网）。
　　上市基金做市方面，近年来公募基金密集引入券商做市，改善ETF基金的流动性，券商在基金做市方面迎来机遇。为了进一步发挥基金做市商功能，2024年上交所对基金做市指引进行了修订，细化了做市义务豁免情形。公募REITs基金则随着底层资产的扩容和产品数量的增加，市场规模不断壮大，目前国内已发行上市的公募REITs资产类型涵盖保障性租赁住房、仓储物流、高速公路、产业园、能源基础设施等，具有重大战略意义，未来的发展空间和潜力巨大。上市基金做市商有效减小了市场买卖价差、降低市场冲击成本、提高市场流动性、维护市场稳定，助力ETF基金及公募REITs市场发展。
　　（2）2024年度举措及业绩
　　公司于2022年10月正式开展科创板做市业务，截至2024年末，公司科创板做市股票数量共计66只，做市家数排名位列科创板做市商第5名。报告期内，公司科创板做市证券评级累计获得AA评价共计312次，位于行业前列（数据来源：上交所官网）。
　　公司于2023年2月正式开展北交所做市业务，截至2024年末，公司北交所做市股票数量共计60只，做市家数排名位列北交所做市商第1名。根据北京证券交易所评选结果，公司荣获2024年北交所“年度最佳做市商”称号（数据来源：北交所会员通讯2024年第4期）。
　　公司自2014年起正式开展股转做市业务，具备丰富的为非上市公众公司提供做市报价服务的经验。报告期内，公司股转做市业务平稳运行，全年零负面行为事件。截至2024年末，公司股转做市股票数量共计5只。
　　公司于2023年1月正式开展基金做市业务，同时积极扩展基金做市标的品种，于2023年12月获得上海证券交易所基础设施公募REITs做市商资格，并于2024年1月顺利开展公募REITs做市业务。报告期内，基金做市业务稳步开展，未出现过负面风险事件。截至2024年末，公司共计为19只ETF基金及2只公募REITs基金提供做市服务。
　　（3）2025年展望与规划
　　科创板做市业务方面，公司将持续深耕科创板做市业务，增强自身研究以及报价能力，力争在业务评价以及做市业务规模各方面能够保持科创板做市商第一梯队。公司将通过市场中性策略聚焦于二级市场做市报价，增强市场报价深度，同时加强股指期货风险对冲工具的使用，有效降低做市业务库存波动风险。积极推进与公司承销保荐业务、国金创新跟投等其他业务的协同效应，拓展客户服务链条，提升公司综合金融服务能力。
　　北交所做市业务方面，公司将稳步扩展北交所做市业务规模和做市家数，力争在北交所做市商排名中保持头部地位，通过北交所做市业务的头部效应，积极推进与公司股转挂牌业务、北交所保荐和再融资业务、转板业务之间的协同效应，为客户提供更为全面的金融服务。
　　股转做市业务方面，公司将持续收缩业务整体规模，继续处置已退出做市标的，同时保持股转做市平稳运行、合规展业，继续维持全年零负面行为事件。
　　基金做市业务方面，公司将进一步拓展基金做市标的品种和业务规模，优化做市策略，同时丰富风险对冲工具，强化风险对冲策略管理，降低流动性风险与基差风险。在满足基金做市义务的情况下持续探索优化业务运营模式，争取在做市标的数量、月度评价等方面实现提升。公募REITs基金做市业务方面，公司将确保公募REITs基金做市业务平稳运行，为公司REITs业务整体发展战略做好业务协同，积极推进构建“投行承销发行+国金基金管理+做市服务”REITs全链条业务协同体系
　　（五）资产管理业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　2024大资管行业整体规模略有上升。公募基金行业继续保持增长态势，整体产品规模大幅提升，债券型基金与被动股票型基金是新发和规模增量的主力。券商资管公募化转型和推动高质量发展步入新的阶段。在私募证券资管业务方面，各资管机构持续优化产品结构，积极打造业务优势。根据中国证券投资基金业协会数据显示，截至2024年12月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.18万亿元（不含社保基金、企业年金）。证券公司及其资管子公司平均管理私募资管产品规模569.34亿元，管理规模中位数207.11亿元；结构融资方面，经济复苏的势头有所增强，银行信贷投放改善，但消费恢复的力度仍然较弱，2024年银行间及交易所市场共发行2,115单资产证券化产品，发行规模20,438.55亿元，同比增长9.02%。
　　中基协数据显示，在2023年末27.60万亿元规模的基础上，2024年我国公募基金市场持续稳健发展，截至12月末总规模攀升至32.83万亿元，进一步巩固全球第四大资产管理市场地位。
　　2023年7月启动费率改革以来，第一阶段落地的内容，主要是降低主动权益公募产品费率、推出浮动管理利率产品，以及进一步优化完善公募基金交易结算模式。2024年4月19日，证监会发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，标志着公募基金行业费率改革第二阶段举措全部落地，此次第二阶段降费改革，是第一阶段的延续，以深化交易佣金管理为核心，从费率结构、分配机制、合规监管等方面推动行业综合成本下降。
　　基金投顾试点转常规加速。2025年2月中国证监会发布《关于资本市场做好金融“五篇大文章”的实施意见》，再次提到推动基金投顾业务试点转常规，为行业转常规进程按下了“快进键”。中欧财富发布的《基金投顾业务发展白皮书（2024）》认为，基金投顾业务试点转常规将促使行业更加注重提升自身投研专业水平和对客户财富管理服务的质量。更多机构参与基金投顾业务，会激励从业者持续优化服务模式，提高投资研究能力，努力为投资者创造长期稳定的投资回报。同时，也将促进整个行业的优胜劣汰，推动行业向更加专业化、规范化的方向发展。
　　2、2024年度经营举措及业绩
　　（1）证券公司资产管理业务
　　2024年，国金资管在严格控制风险的前提下稳健开展各项业务，以防风险、强管理、稳发展为主线，不断提升投资管理能力和风险控制能力，积极拓展主动管理业务。报告期内，国金资管投研队伍实力逐渐加强，公司产品线进一步完善。目前公司产品线包括各期限的固收类策略、股票多头、量化投资、多资产配置策略及衍生品策略等，以满足投资者各类不同投资需求。产品受到行业认可，公司所管理产品报告期内获得多项金牛奖。在结构融资业务方面，凭借国内首批参与的先发优势，基础资产覆盖企业应收账款、租赁资产、保理资产、REITs、CMBS等诸多类型，并在多个细分领域处于行业前列，与母公司业务协同进一步加深。
　　2024年，国金资管共发行31单资产支持证券，较上年同期增加5单，发行总额190.04亿元，同比上升12.52%。
　　本报告期内，公司新发行集合计划共计87只，单一计划共计30只，专项计划共计31只。截至2024年12月底，管理的集合资产管理计划共有197只，份额规模为1038.06亿；管理的单一资产管理计划共有85只，份额规模为191.24亿；管理的专项资产管理计划共有50只，管理规模为273.37亿。
　　国金证券资管积极参与金融市场创新产品持有型不动产ABS业务，发挥公司在资产证券化领域的综合服务能力，以丰富的项目执行经验及卓越的产品创新能力，为市场注入资产盘活创新动力。2024年12月及2025年2月，国金资管已向上海证券交易所分别申报国金资管-欢乐颂持有型不动产资产支持专项计划项目和国金资管-基汇资本持有型不动产资产支持专项计划项目。
　　（2）基金公司资产管理业务
　　2024年，国金基金持续贯彻落实合规文化建设，依托信息技术，打造高效合规风控系统，优化合规与业务流程，全面提升合规风控管理水平。稳步发展公司核心业务，即为固收筑根基，量化强特色，权益创精品，加强投研团队建设，完善和优化投研平台，从而有效实现投研转化，夯实投研基础，提升投研实力。根据市场行情和客户需求，丰富产品线布局，2024年公司积极响应国家政策号召，积极进行产品布局和创新，首批发行中证A500指数增强基金，为推动我国资本市场高质量发展助力，为投资者提供新的投资选择。信息技术建设方面，与母公司协同整合基础资源，降本增效，同时与母公司科技条线形成协同机制，在数字基建、科技治理与规范方面全面对齐。
　　截至2024年12月31日，国金基金资产管理总规模为756.49亿元，其中公募基金27只，管理规模为732.28亿元（货币基金管理规模315.91亿元，非货币基金管理规模416.37亿元）；专户产品29只，管理规模为24.21亿元。2024年公司日均资产管理规模为715.89亿元。
　　与去年同期相比，国金基金管理资产总规模增加74.61亿元，其中公募基金管理规模增加94.15亿元（货币基金管理规模增加136.74亿元，非货币基金管理规模减少42.59亿元），专户产品管理规模减少19.54亿元。全年日均管理资产规模增加81.59亿元。
　　（3）私募股权基金管理业务
　　截至2024年12月31日，国金鼎兴（包括国金鼎兴控股青岛子公司）存续实缴管理规模65.43亿元，在管基金29支。2024年，国金鼎兴（包括国金鼎兴控股青岛子公司）于当年度新募集基金6支，新募集基金认缴规模合计约19.71亿元。
　　3、2025年展望与规划
　　（1）证券公司资产管理业务
　　①面临的市场形势
　　在全面净值化的资产管理时代，行业竞争加剧，既是挑战也是机遇。一方面，随着资管新规后几年的转型调整，券商资管纷纷在投资管理、客户开拓方面下功夫，机构间的直接竞争增加；另一方面，券商资管公募化转型的推进，在降费趋势与被动型产品快速发展的阶段公募行业的竞争或进一步加剧。在整体竞争加剧的情况下，头部机构优势或更加明显，资管机构需要在市场竞争中找到自身的优势定位。
　　2024年，受国际地缘政治及各国经济形势影响，证券市场波动较大。国内经济基本面逐渐修复，全年债券市场延续较为强势，利率下行，利差收窄；股票市场大幅波动，但在9月末政策集中释放后交投回暖，主要股指全年收涨。这些变化给资管机构的投资管理和产品发展带来了考验。投资人需求分化，一方面对固收等稳健资产的需求持续提升，推动各类固收产品规模增长；另一方面，对跨境配置、另类策略等需求增加，以追求更高收益。
　　展望2025年，中国经济基本面长期向好的趋势不会改变。然而，在全球经济增长放缓、不确定性加大的环境下，资管机构的投资管理、客户与产品发展都面临更高的要求。例如，客户对固收类产品的需求旺盛。然而，在低利率环境下，纯债产品的收益显著下行，投资机构与投资者需要通过各类“固收+”策略拓宽收益来源，这增加了投资管理的难度。股票市场的估值仍处于历史低位。
　　②经营计划
　　资管行业大变革时代下，国金资管2025年将继续以主动管理为导向，以风险管理为核心，稳步发展各类业务。
　　投资研究业务上，进一步提升研究能力、大类资产配置能力，积极抓取宏观择时机会和大类资产轮动机会。研究上将继续夯实目前研究团队的优势行业，力争做出准确跟踪和判断，并挖掘相应投资机会，围绕大类资产配置，不断完善内部子策略组成。
　　在结构融资业务方面，公司将进一步加强对客户的服务，推动项目更高质量、更高效地落地。产品设计将深入到项目最前端，挖掘客户需求，致力于通过发行创新金融产品支持实体经济的高质量和可持续发展。
　　高端资产管理定制业务上，以追求长期价值为引领，持续发挥投研端与资金端、产品端和资产端形成的协同效应优势，努力为客户提供更全面的优质资产，满足各类客户的投资偏好，并结合母公司战略，加大对于企业客户的协同服务。
　　（2）基金公司资产管理业务
　　2025年，国金基金将积极响应国家政策，坚持以投资者利益为核心，稳步健康发展。核心业务方面，合规优先、科技赋能，均衡发展固收及固收+、量化权益、主动权益、REITs投资的四大业务板块。产品布局方面，坚持专业化、特色化发展方向，结合公司资源禀赋，推出风格鲜明、定位清晰的多样化的产品和服务。合规风控方面，深化合规风控建设，树立合规风控文化，加强重点业务领域的合规管理，完善全面风险管理系统，有效管理公司各环节风险。金融科技建设方面，积极进行AI场景的探索，推动数字化纵深发展，坚持“技术”+“数据”为基础，全面推进经营管理、投研、营销、风控、运营数字化建设，为公司业务发展提质增效。
　　（3）私募股权基金管理业务
　　私募股权基金管理业务方面，公司通过全资子公司国金鼎兴开展。国金鼎兴是本公司私募投资基金子公司，通过向合格投资者募集资金的方式，设立私募股权投资基金从事投资与管理工作。
　　在2025年，国金鼎兴将继续聚焦于募、投、管、退四大关键环节，拓宽募资以及项目渠道，不断优化投资决策流程和投后管理效率，强化内部协同，着力加强团队建设与人才培养，在不断变化的市场环境中保持并提升竞争力。同时，国金鼎兴将强化合规与风险控制、优化人力资源配置，进一步完善制度并重塑企业文化，确保公司的稳健与可持续发展。
　　（六）期货业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　中国期货业协会数据显示，2024年全年，我国期货市场累计成交量为7729.14百万手，同比下降9.08％；累计成交额为619.26万亿元，同比增长8.93％。全国期货公司累计实现营业收入412.93亿元，同比增长2.97%；累计实现净利润94.71亿元，同比下滑4.1%，连续第三年出现净利润下降。
　　2、2024年度业绩及经营举措
　　（1）主要经营数据
　　国金期货2024年客户权益再创历史新高，净利润行业排名提升9名，客户权益行业排名提升1名，营业收入行业排名提升14名，网上开户行业排名提升4名。
　　（2）主要经营举措
　　2024年，国金期货紧紧围绕“聚焦专精特、持续赶超越”经营管理主题，突出服务“专业化”、团队“精英化”、平台“特色化”体系建设，主要开展了以下几方面工作。
　　升级特色服务平台，持续提升用户体验。持续提升用户体验是公司平台特色化定位之一。在用户体验方面，公司从服务精准化、精细化、数字化方面着手，通过实施客户画像综合平台、用户体验评价体系、智能化数字化报表中心系统等项目，提升专业化、精细化服务能力。
　　深化精英团队赋能增效，提升专业服务能力。公司通过优化天天研究院组织体系和运营机制，强化研究销售一体化精英团队的专业能力和综合素质的提升，通过常态化内训和考核机制，发挥团队和个人专业优势，形成分析师专业特色标签化。同时，优化完善分析师管理办法，升级业务手册3.0，在产业客户服务方面，设立重点龙头产业客户项目组，公司统筹资源，集中力量做好龙头产业客户专业服务。
　　规范线上展业模式，稳步拓展零售业务。健全规范协同的线上展业生态，以制度建设为起点，为零售运营提供规范化和标准化的保障，同时强化全流程管控机制，确保各项流程高效执行。加强事前预防，全面梳理和完善线上展业全面风险管理体系。在建立线上风险管理制度基础上，根据线上展业的不同模式拟定详实的操作手册。建立常态化合规宣导机制，面向线上展业团队和个人制定定期合规风险宣讲和培训专项计划，提升合规风险意识，强化部门负责人的合规风险履职责任和监督考核机制，全链条落实线上展业风险管控。
　　3、2025年展望与规划
　　2025年，国金期货经营主题为：“合规固本、服务赋能、做优做强”，强化合规经营，做优服务产品，做强精英团队，提升运营效率，加强产品创新，继续向服务型期货公司转型。围绕年度经营主题，将在以下几方面开展工作：
　　（1）强化闭环管理措施，筑牢可持续发展基石。围绕组织文化氛围、基层部门一线风险管理、员工履职差错管理三方面，推动合规和风险管理工作更上台阶，引导全员深入理解岗位职责要求。进一步强化制度落实，围绕现行制度，梳理风险易发领域，推动从制度的完善和宣导培训，到自主学习和落实的全链条闭环管理，实现合规和风险管理部门、职能部门、业务部门在主动合规机制上的高效运转。提升审计运用效能，在基础审计工作基础上，增强创新业务类型评估和审计跟踪、增强客户服务领域审计指导，充分运用审计功能及时发现风险和促进各业务环节优化整改。
　　（2）升级服务产品体系，促进客户体验升级。以市场为导向，以产品为抓手，构建生产-销售-服务一体化平台。聚焦大众交易者的零售服务产品体系，以基础课程和交易咨询产品为核心，涵盖从入门到高阶的多样化课程，旨在提升交易者的期货交易知识与技能。聚焦机构客户的产业服务产品体系，侧重于产业链分析、市场趋势预测、定制化风险管理策略及套期保值方案设计等。
　　（3）深化研究院平台建设，助力产业开发服务。优化天天研究院运营机制，强化质效管控措施，促进从持证研究到专业标签、产业聚集的正向循环激励，优化常态赋能机制，促进人员成长，提高全员专业性，持续扩大精英规模。在2024年基础上，优选部分主攻品种中的重点企业，集中公司资源，开展攻坚，在公司优势产业圈，树立更多重点企业服务案例，提升公司相关产业圈的影响力。
　　（4）升级投教培训体系，提升零售客群服务质效。以理论与实战一体化模式，打造金融教育新生态，升级“赢在起跑线”线上投教基地和“高手训练赢”两大服务平台培训体系，聚焦优质内容创作--投教科普文章专业化、系列化，投教形式多样化、实用化，精准满足各类交易者对期货知识的深度与细分需求。开发初、中、高级课程，涵盖基础知识、技术分析和高级交易策略，结合模拟交易和复盘，形成完整的学习与实践闭环，进一步细化服务，通过模拟大赛、实盘大赛、高手训练赢峰会、外部顾问团队、终身学习会员等形式，为客户提供不同阶段的学习提升途径和方法，引领市场学习新潮流，扩张公司品牌影响力。
　　（七）境外业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　2024年美国通胀趋缓但经济未见明确放缓迹象，减息速度与幅度都低于预期，导致美元利率高位并且美元强势情况维持；此外，由于2024年美国、德国、法国等主要经济体都出现政治动荡的局面，经济与地缘政治不确定的局面导致市场波动。受外资资金流动裹足不前的影响，香港金融市场仍然承受压力，但是由于估值偏低，以及内地政策持续释放稳定金融的讯号，下半年获得一定程度的估值修复，带动香港金融市场在2025年进一步向上发展的机会。
　　2024年度，香港交易所新上市公司数量71家（其中内地企业62家），与2023年73家（其中内地企业68家）持平；首次公开招股集资额874.78亿港元，较2023年增长88.9%；上市后集资额1,028.42亿港元，较2023年下降6.2%。2024年底上市公司总市值较2023年底上升13.8%，港股日均成交金额同比上升25.5%（数据来源：香港交易及结算所有限公司）。
　　2、2024年经营举措及业绩
　　目前，国金证券香港作为公司主要境外展业主体及经香港证监会获准经营受规管业务主体，开展包括销售及交易业务（为股票和期货产品提供交易服务）、投资银行业务（股票发行、股票承销和财务顾问）和资产管理业务。2024年度国金证券香港代理股票交易量259.89亿港元，代理期货合约交易量4,615张；参与证券承销项目18个，参与财务顾问项目1个。截至2024年12月31日，资产管理业务受托资金7.57亿港元，RQFII业务受托资金4.19亿元人民币。
　　截至报告期末，国金国际资产管理有限公司和国金国际企业融资有限公司的业务牌照尚在申请过程中，未开展相关业务。
　　3、2025年度展望与规划
　　全球资本市场宏观方面，美、英、欧洲三大央行均在2024年末前多次降息，但降息步伐可能于2025年放缓，同时新一届美国政府施行政策的不确定性以及不可预测性，可能进一步加大2025年的资本市场波动，对金融资产估值相对不确定性；同时，AI热潮将继续推动投资与创新，持续驱动全球经济探索新增长点，预期金融市场呈现危与机并存的情况。国内经济处于新旧动能转换关键期，在政策面持续加大支持力度，积极有为多措并举体现较强韧性，并且多家科创企业的创新突破也进一步带动投资情绪修复，预计内地及香港资本市场估值上升空间进一步扩大。中国企业“走出去”和境外资本“引进来”的持续需求也预计为公司境外业务带来广阔空间。
　　2025年，公司将继续协同内外部资源，深耕香港市场，保持对境外业务的布局及投入，增强国金证券香港市场影响力，并且配合大湾区发展政策，推进各项互联互通业务。投资银行业务方面，国金证券香港将发挥香港国际金融中心优势，在香港市场股权融资方面，重点服务境内已上市/拟上市企业境外融资、上市及并购需求，实现H股、A+H股、中概股回流H股全方位布局，打造具有高度服务意识的综合金融服务平台；在债务资本市场方面，债权融资业务条线力争保持增长态势，着重参与优质项目发行，进一步提升公司承销业绩。同时，国金证券香港也将进一步加强与香港监管机构、金融机构的合作，推动多层次、多维度的市场参与者合作，助力中国企业对接全球资本，同时吸引境外投资者参与中国资本市场。财富管理业务方面，国金证券香港积极为合资格投资者提供境外财富管理业务，满足境内客户的跨境理财需求；此外，面临金融市场可能大幅度波动的情况，融资业务秉持风险为本的原则，进一步完善风险评估，确保风险可控，稳健发展业务。
　　此外，国金金控香港及其子公司也将在合规稳健、风险可控的原则下逐步发展自营投资、场外衍生品等业务，引进及培养熟悉国际资本市场规则的专业化人才队伍，提升公司综合资本实力。同时，为响应及满足公司境内外机构客户及企业客户的风险对冲、资金管理等需求，公司境外业务也将继续探索丰富境外业务品种，适时开发基于客需的定制化产品，为投资者提供高效、透明、安全的风险管理工具，联动境内外业务资源及综合金融服务能力，发挥境外子公司作为公司境外协同展业平台的重要作用，也为服务内地及香港资本市场、支持国家“双循环”战略及人民币国际化进程有所贡献。
　　（八）指数业务
　　1、市场环境与行业趋势
　　近年来，国内指数市场与指数产品化持续大幅扩容。国金指数根据数据统计，截至2024年末，国内公募股票指数基金（包含被动指数型基金和指数增强型基金）规模约为3.9万亿元，在公募股票基金总规模中占比达约88.54%。而在QDII股票型基金中，被动指数基金规模约为4673.7亿元，占比约为90.1%。随着国内指数产品的数量和规模不断增加，指数化投资已成为机构投资者和居民财富管理的重要投资方式。
　　2024年8月，上海证券交易所制定完成《指数业务三年行动方案（2024-2026年）》，包括“持续丰富服务国家战略和实体经济的指数体系”、“完善指数化投资生态”、“逐步构建指数风险管理体系”等内容。同月，国金证券对应制定了国金指数版行动方案，提出“持续夯实指数编制的技术底座，迭代优化国金行业分类体系”、“持续充实中国特色的策略指数矩阵，服务实体经济与国家战略”、“高标准维护指数风险防控机制，多元化发展指数对客服务业态”三方面举措。
　　2、2024年经营举措及业绩
　　国金证券指数业务（以下或简称“国金指数”）是公司大力发展的战略新兴业务，对现代证券投资理论与实践进行科学探索，也为公司客户提供指数产品与指数策略综合服务。作为国内为数不多的指数机构“正规军”，国金证券是囊括亚洲五大证券交易所（上海、深圳、北京、香港、东京）指数牌照的首家中国机构，国金行业分类系统及方法获得国家发明专利授权，且立足于SmartBeta构建独特的指数策略优势，陆续编制发布股票策略、债券策略、转债策略、基金策略、资产配置、人民币等多资产类别指数系列。
　　国金指数创立的“量化指数矩阵+指数策略矩阵”模式，具有两个重要特征：一是跨越多个数量级的降本增效，二是以极低的投研算力消耗生成复杂问题的解决方案。通过自2018年以来的指数化投资研究探索实践，国金指数创建了下一代证券市场投资（以量化策略指数矩阵实现指数化投资为主要特征）的底层架构，可帮助投资者高效覆盖沪深京港市场近8000只股票，初步达成用简洁的范式刻画整个证券市场的目标，具有行业原创特征，是从0到1的理论和技术突破。
　　（1）行业分类体系
　　2024年，国金指数对其原创的行业分类体系完成研究更新升级，从沪深A股市场覆盖逐步研究拓展至北交所、港股通，持续在精细度、逻辑性、可靠性、实用性等方面展现出显著的专业优势。截至2024年底，国金行业分类体系已细分至497个三级行业，在同类型行业分类细分度上大幅领先，并在行业板块逻辑链与个股分类质量上持续提升，为基于行业分类构建的指数策略提供了高质量的技术底座，也显著降低了投资者对沪深京港市场的研究门槛。
　　此外，国金行业分类系统及方法于2024年11月成功获得国家发明专利授权，发明名称为《行业分类系统及方法》（专利号ZL202410106357.1），发明人为赵昆。国金指数获得上述专利发明，不仅有效巩固了国金行业分类体系在专业度与创新性上的优势，夯实了国金策略指数矩阵高质量构建的技术底座，也对公司的核心技术知识产权实施有效保护，在促进公司业务的可持续发展方面具有积极意义。
　　（2）股票策略指数矩阵
　　2024年，国金指数持续充实宽基策略指数、旗舰主题策略指数、以及“新能源、中国智造、基础建设、数字经济、电子科技、商品&原材料、医疗健康、大消费、国防军工、周期价值”十大策略矩阵。截止2024年底，上述主要股票策略指数矩阵已包含198只指数，形成覆盖沪深港全市场且多层次类别的策略指数体系，为投资者提供指数化投资研究的一站式解决方案。
　　2024年，国金指数基于策略导向还研究发布了《国金指数导航》系列报告，多维度布局“新核心资产、复苏、碳中和、新质战斗力、算力、人工智能、石油与化工、公用事业、科特估、红利、内需消费”等多个系列板块，为机构投资者提供更充实的专业指数策略信息。
　　（3）指数业务对客服务
　　2024年，国金指数立足于业务实践与研究优势，不断丰富国金股票策略指数矩阵与国金行业分类体系的对客服务模式，实现国金股票策略指数与对客功能在“佣金宝”App与络町指数交易系统的部署上线，为国金客户提供高效普惠的“证券—指数—投资者”一站式指数解决方案，让投资研究更加亲民和普惠。
　　此外，国金指数携手中再资产研发编制“国金中再REITs领航策略指数”，为REITs市场投资者提供了从买方角度构建的策略指数工具，对公募REITs市场指数化投资的基础设施建设具有标志性意义。
　　（4）其他
　　在指数数字营销方面，国金指数进一步充实“热点指数文章+指数科普短视频”多维度内容制作与推广，在佣金宝App、微信、雪球、微博、抖音、快手、B站等平台服务于投资者的信息需求，全方位赋能国金指数品牌的影响力。
　　此外，2024年10-12月，国金证券与上海财经大学联合举办首届“国金杯”全国高校指数模拟投资竞赛，吸引了34所高校共计800余名高校学生参赛，推动指数投资理念进入新生代国民视野。
　　3、2025年展望与规划
　　随着我国指数市场的大跨步发展，以及投资者对指数化投资的认知度提升，国金指数预计市场中指数策略与指数产品的迭代竞争将加剧，指数化投资已进入重大发展机遇期。
　　在此背景下，国金指数将继续提升国金股票量化策略指数的覆盖广度与深度，保持国金指数的量化策略优势、以及在市场指数机构中的专业优势与品牌影响力。此外，在对客指数产品与服务创新方面，国金指数将继续大力推进协同拓展布局，通过更多模式服务于投资者的指数信息资讯和指数化交易需求。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　一是科学完善的治理结构，决策高效的管理体系
　　公司股权结构呈多元化态势，各股东积极践行自身职责，深切关注并大力支持公司的可持续健康发展，为公司的战略发展注入强大动力。与此同时，公司构建了清晰明确的法人治理结构，组建专业且稳健的管理层团队，以确保公司的市场化机制运行。完善的治理结构与高效的运行机制，为公司实现高效决策、稳健经营筑牢根基，助力公司在复杂多变的市场环境中稳步前行。
　　二是清晰明确的战略目标，稳中求进的战略定力
　　公司秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，追求“成为举足轻重的金融服务机构”的企业愿景，坚持“做大做强”的战略方向与“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略原则，明确“具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构”的战略定位，推进“围绕高速成长企业提供综合金融服务，成为陪伴客户一起成长的财务顾问”的差异化战略创新布局，保持公司经营管理的稳定和持续。
　　三是稳健经营的财务杠杆，持续夯实的资本实力
　　公司始终坚持稳健经营的理念，财务杠杆和资产负债率始终维持在行业较低水平，将流动性保持在安全水平且长期保持良好的财务状况。通过对政策动向和市场环境的研判，公司在股权和债权融资方面积极进行前瞻性规划，不断拓宽融资渠道、丰富融资手段，并优化债务结构、挖掘融资成本潜力，以充分匹配业务发展的需求。同时，公司注重资源配置的效率，综合考量业务发展的各项要求，持续夯实资本实力，根据市场流动性及利率走势，动态优化负债期限及负债结构，提高资金使用效率，确保公司资金的流动性和稳定性，为公司可持续发展奠定坚实基础。
　　四是双向赋能的业务协同，全面综合的金融服务
　　公司秉持内涵式发展与业务协同价值并重的理念，围绕“投行为牵引、研究为驱动”的战略原则，深化以客户需求为中心协同机制，强化跨业务和跨区域协同增效，通过不断优化业务协同链路、完善协同管理体系及激励机制，一体化运营水平持续提升。同时，持续迭代升级横向协同支持平台、优化对接流程并制定标准化服务手册，探索分级分类建立关键客户池和建立战略客户信息库，并形成更好的战略客户开发、维护、再服务的循环，进一步强化了业务协同的深度与广度。在全面注册制改革的背景下，公司持续探索重点区域深耕，努力形成能力互补、资源互助的业务联动，充分发挥牌照齐全、能力完备、专业突出的优势，紧密围绕服务实体经济高质量发展的目标，为中国式现代化进程贡献力量。
　　五是科技驱动组织创新，科技赋能业务发展
　　公司高度重视金融科技顶层设计，通过持续投入与前瞻布局，全面推进数字化转型。公司构建“融合业务，平台赋能，打造一流券商科技组织”的科技愿景和“业务导向、高效敏捷、统一管理、稳进创新”的科技理念，全面赋能业务发展。公司坚持数字增强客户体验，科技赋能客户综合金融服务，科技提升服务能力和客户满意度，并坚持“以客户为中心”，整合共享客户、产品、业务数据，推进跨部门业务协同。公司积极探索AI技术前沿应用，不断将AI技术融入包括客户服务、投资研究、合规风控、业务决策在内的各类场景，提升工作效率与质量，推动公司成为AI友好型组织；借助大数据分析能力，洞悉业务趋势，发掘业务机会；聚焦信创与信安，构建稳固的技术底座，确保信息系统安全可靠的运行，同时，强化网络安全防护体系建设。
　　六是行之有效的内控体系，不断提升内控水平
　　公司坚持规范的内控生态是业务稳定发展的重要保障，不断强化内控体系建设是公司长期发展的必然要求。公司合规管理工作持续强化以“技术赋能风险防控、机制驱动主动合规、文化筑牢底线思维”为核心，切实树牢“合规创造价值”的长期发展理念，持续加强对新业务、新模式的合规前瞻性学习研究，持续加大合规文化宣导与培训力度，提升全员合规意识，切实压实一线责任，充分打造数字化合规基础设施，利用科技手段优化提升合规工作效能。进一步提升风险管理体系建设，坚持不懈抓好风险管理平台化建设，加强对子公司风险的穿透管理，增强对重点领域和极端冲击风险的防范，用科技手段和平台化思维提升风险管理效率和效果。
　　七是架构扁平的管理机制，以人为本的队伍建设
　　公司组织架构扁平、条块管理清晰、资源配置高效，精简层级缩短决策链条，通过优化管理机制、强化培训学习和引入先进管理工具，增强员工素质，提高决策效率和执行力，提升团队效率。同时秉持市场化、公平性和激励性并重的原则，依据公司战略灵活动态调整和优化激励机制，激发员工的工作动力，构建人员的全生命周期管理。公司坚持“客户至上、视人才为公司最重要的资本、以开放心态真诚沟通、团队合作、专业规范、持续优化、追求卓越”的企业核心价值观，建立科学的人才选拔机制，坚持德才兼备、以德为先，完善人才培养体系，激发员工的工作热情和创造力，为保持市场竞争力提供充裕人才储备。
　　八是特色文化的品牌战略，内外并举的文化建设
　　公司坚持党对公司文化工作的引领作用，以“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化理念为导向，以高质量党建引领文化建设，以党风廉政建设筑牢廉洁从业底线，统筹推进党风廉政建设和廉洁从业管理工作，引导员工明是非、辨善恶、知廉耻、担责任。公司坚持“一个国金”理念和文化，持续在品牌形象、一体化服务、跨体系协作、资源共享、数字化平台等方面进行落实。公司进一步深化文化共识，持续创新开展具有行业特色、企业特点的文化实践活动，持续打造公司文化名片，扩大品牌的积极影响。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至2024年12月31日，公司总资产1,201.16亿元，较上年末增长2.63%；归属于母公司股东的权益337.31亿元，较上年末增长3.58%。报告期内，公司取得营业收入66.64亿元，同比减少0.98%；归属于母公司股东的净利润16.70亿元，同比减少2.80%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司将秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，追求“成为举足轻重的金融服务机构”的企业愿景，遵循“客户至上、视人才为公司最重要的资本、以开放心态真诚沟通、团队合作、专业规范、持续优化、追求卓越”的企业核心价值观，坚持“做大做强”的战略方向与“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略原则，夯实“具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构”的战略定位，巩固“围绕高速成长企业提供综合金融服务，成为陪伴客户一起成长的财务顾问”的差异化战略创新布局，系统谋划推动公司以“稳中求进，守正创新”的经营策略参与市场竞争，扎实推进公司战略目标达成，并努力将公司建设成为“治理健全、管理规范、业务精湛、资质齐备、技术领先”的国内证券行业具有一流竞争力和影响力的上市券商。
　　(三)经营计划
　　1、公司经营活动面临的风险
　　公司经营活动中面临的风险主要有：流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、声誉风险、洗钱和恐怖融资风险等。
　　（1）流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司流动性风险可能由多种因素引发，包括宏观政策调整、市场环境变化等外部宏观因素，以及公司自身经营状况、信用水平或资产负债结构不匹配等内部因素。此外，公司投资银行业务中的大额包销、自营业务投资规模过大、长期资产占比过高等问题，也可能导致资金周转不畅，进而引发流动性困难。
　　（2）市场风险
　　市场风险是指公司由于市场价格、波动率或相关性的变动而造成金融资产发生损失的风险，市场价格包括利率、汇率、股票价格和商品价格等，其中：价格风险是指金融工具的公允价值因指数水平和证券市价的变化而发生波动的风险；利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险；汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。
　　（3）信用风险
　　信用风险是指公司因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司信用风险主要来源于以下四个方面：其一，经纪业务代理客户买卖证券等业务在结算当日客户的资金不足以支付交易所需的情况下，或者客户资金由于其他原因出现缺口，公司代客户进行结算后客户违约的风险；其二，在融资融券业务、股票质押式回购交易业务、约定购回式证券交易业务及上市公司股权激励行权融资业务等融资类业务中，客户未能履行合同约定而带来损失的风险；其三，固定收益类证券投资的违约风险，即所投资固定收益类证券的发行人出现违约，拒绝支付到期本金和利息带来的损失；其四，债券逆回购、债券借贷、利率互换、收益互换、场外期权、远期交易等场外交易的对手方违约风险，即交易对手方到期未能按照合同履行相应支付义务的风险。
　　（4）操作风险
　　操作风险是指公司由不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件造成损失的风险，按照损失事件类型具体可分为内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场所安全事件，客户、产品和业务活动，实物资产损坏，信息科技系统事件，执行、交割及流程管理事件等。
　　（5）声誉风险
　　声誉风险是指由于公司经营行为或外部事件、及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　（6）洗钱和恐怖融资风险
　　洗钱和恐怖融资风险是指因公司未能建立有效的反洗钱、反恐怖融资内控机制，或各部门、分支机构及子公司未能认真履行反洗钱、反恐怖融资法定义务，在开展业务的过程中未能有效预防、遏制洗钱和恐怖融资犯罪，出现影响国家金融安全和社会稳定的洗钱和恐怖融资风险案件，从而给公司带来声誉风险、法律风险、合规风险和经营风险，以及承担其他相应的责任或遭受损失的风险。
　　2、主要风险因素在报告期内的表现
　　（1）流动性风险方面：报告期内，公司经营状况稳定，资产负债结构合理，流动性储备充裕。公司流动性覆盖率（LCR）及净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要求，并保有一定的安全边际，期间未出现重大不利变化。公司财务杠杆率维持在行业较低水平，公司整体经营杠杆水平稳健可控。
　　（2）市场风险方面：报告期内，公司各类市场风险敞口均得到有效控制，未突破公司市场风险容忍度和重大市场风险限额，期间未出现重大不利变化。权益类业务方面，公司以证券投资、做市业务和场外衍生品业务为主，其中做市业务和场外衍生品业务主要采取市场中性策略，权益类风险敞口较小。固定收益类业务方面，主要为自营债券及利率衍生工具投资套利业务，公司通过控制债券组合久期，以及使用利率衍生工具进行风险对冲，利率风险敞口得到有效控制。商品类业务方面，主要为商品期货套利业务、ETF做市业务和场外衍生品业务，采取市场中性策略，商品类风险敞口较小。截至2024年12月31日，公司涉及的市场风险主要为自营债券及利率衍生工具投资的利率风险和证券投资的价格风险，其中：假设市场利率平均变动50个基点，则债券及利率衍生工具等投资的价值变动对净利润及所有者权益的影响为12,628.50万元；假设市场价格变动10%，则股票、权益类基金、权益类衍生工具、权益类资管产品等投资的价值变动对净利润及所有者权益的影响为7,162.21万元。公司风险价值（VaR）测算如下：在95%概率下，公司1天的最大亏损预计不超过2,706.41万元，不超过公司报告期末净资产的0.08%。公司通过分散投资、限额管理、风险对冲等方式管理市场风险，整体市场风险可控。
　　（3）信用风险方面：报告期内，公司货币资金、结算备付金和存出保证金均存放于信用良好的商业银行、中国证券登记结算有限责任公司和相关交易所；应收款主要为预付款项、各项押金等，信用风险较低；融资类业务的各项在途合同担保品均能较好地保障合同负债；固定收益类证券投资业务主要投资国债、政策性金融债以及外部信用等级在AA级及以上的债券；买入返售金融资产中债券质押式或买断式回购均有充足的担保物；场外衍生品交易业务主要与证券公司和期货风险管理公司开展业务，信用风险敞口及单客户集中度均较低，公司整体信用风险可控。
　　（4）操作风险方面：报告期内，公司未发生重大操作风险事件，其余各项操作风险事件均已完成及时有效处置，造成直接经济损失金额占公司营业收入比例满足公司操作风险容忍度水平；各项业务及管理流程中的操作风险点剩余风险暴露情况整体可控；操作风险关键风险指标未出现较大风险暴露的情况，整体操作风险可控。
　　（5）声誉风险方面：报告期内，公司总体舆论环境保持良好，未发生重大声誉风险事件。声誉风险管控机制及体系运行有效，全员声誉风险管理意识显著提升，持续积累声誉资本。
　　（6）洗钱和恐怖融资风险方面：报告期内，公司各项反洗钱工作稳中有进，全年未发生重大洗钱风险事项，也未因反洗钱履职问题受到监管处罚，内外部洗钱风险得到有效控制，反洗钱工作成绩得到显著提升。
　　报告期内，公司各项业务稳健、资产配置合理、财务状况良好，净资本和流动性等风险控制指标持续符合监管要求。
　　3、公司采取的风险防范对策和措施
　　①流动性风险管理方面
　　公司遵循全面性、审慎性和预见性的总体原则，持续强化流动性风险的识别、计量、监测和控制机制，提升公司流动性风险管理水平。公司建立了多层次、权责清晰的流动性风险管理架构，明确了董事会、经理层及首席风险官、相关部门在流动性风险管理中的职责和报告路径。公司建立了涵盖流动性覆盖率、净稳定资金率等关键指标的流动性指标框架，并适当设置风险限额，通过信息技术系统实施每日监控，提升流动性风险的监控频率和控制水平。同时，公司注重资产负债的期限和结构管理，持续拓展融资渠道，均衡债务到期分布，避免因融资渠道过于单一或债务集中到期的偿付风险，并且通过提升资产质量，优化资产配置结构，从源头上降低流动性风险。此外，为保障业务连续性和满足极端情况下的流动性需求，公司储备了规模适当的优质流动性资产，确保在需要时能够迅速变现以满足流动性需求。为进一步增强风险应对能力，公司针对流动性风险开展定期及专项压力测试工作，从现金流和流动性指标角度评估公司在压力情境下的流动性风险承受能力，并根据测试结果，有针对性地制定应对策略，提升公司风险抵御能力。同时，公司还建立了流动性风险应急预案并定期开展应急演练，持续优化流动性风险应急处置机制，以确保在突发情况下能够迅速、有效地应对流动性危机，保障公司业务的正常运转。
　　报告期内，公司更新并修订了流动性风险管理制度，进一步明确了流动性风险管理的职责分工、管理流程和报告机制。此外，公司完善了流动性风险指标体系，优化调整了流动性风险限额指标和授权监控机制，并持续迭代升级流动性风险管理系统，从而提升流动性风险的监控频率和控制水平。公司持续优化资产配置结构，持有规模适当的高流动性资产作为流动性储备资产池，如国债、货币基金等，以确保在极端情况下能够及时变现，应对潜在的流动性危机。公司积极拓展并丰富多元化融资渠道，包括公司债、短期融资券、债券正回购、收益凭证、证金公司转融资、同业拆借等，以满足多样化的融资需求，提升负债管理的灵活性和稳健性。
　　②市场风险管理方面
　　公司建立“董事会、经理层、风险管理部等公司中后台部门、业务部门”的四层级风险管理组织架构，制定包括风险容忍度和风险限额等在内的风险指标体系，并通过压力测试等方法计量风险、评估承受能力、指导资源配置。董事会确定公司整体风险偏好和风险容忍度；经理层在董事会授权范围内，确定业务整体的规模限额、敞口限额、止损限额等重要限额；业务部门确定单个项目的投资规模、止损限额，并通过组合投资、逐日盯市、设置止损线等进行风险控制；风险管理部通过风险管理系统进行动态监控，及时进行风险提示，督促业务部门进行风险处置，并通过定期风险报告等方式及时向经理层汇报公司整体及业务部门的风险情况。针对利率风险，公司积极跟踪国家货币政策动向和市场利率走势，严格控制债券投资规模、久期和杠杆率，合理配置资产，利用敏感性分析作为监控利率风险的主要工具，同时利用国债期货等衍生品对冲部分利率风险敞口。针对价格风险，公司采取多元化和分散的投资策略，对权益类证券持仓进行限额管理和及时调整，并利用股指期货等衍生品对冲部分风险敞口，有效控制价格风险。
　　报告期内，公司进一步提升市场风险管理的前瞻性和精细化水平。实现集团市场风险全覆盖，将子公司市场风险敞口纳入统一监控体系，逐日计量和报告，确保集团风险可视可控。升级风险计量能力，优化股票评级模型与压力测试功能，提升风险计量精度。完善市场风险限额管理体系，建立自营、做市及场外衍生品业务风险限额的分级授权、动态调整与分级预警机制。加强系统建设，升级市场风险与场外衍生品风险管理功能，增强自营和做市业务的实时风险监控以及损益归因分析的能力。
　　③信用风险管理方面
　　公司建立了有效的信用风险管理组织架构，制定了规范的信用风险管理制度，并持续完善信用风险识别、评估、监控、应对及报告机制。
　　针对股票期权经纪业务，公司主要通过严格落实客户征信评估、持续监控与保障保证金充分足额等管控客户信用风险；针对债券质押式回购经纪业务，公司主要通过加强客户评级与授信管理、严格落实质押标的集中度管控等有效控制相关的信用风险。
　　针对融资类业务，公司的信用风险控制主要通过事前评估、事中监控和事后报告来实现。事前评估方面，主要是通过建立严格的客户选择标准和标准的客户选择流程、量化的客户信用评级体系、分级授信制度、风险客户名单机制，同时对标的折算率、维持担保比例、集中度及规模进行评估分析；事中监控方面，在逐日盯市的基础上，风险管理部和业务部门对相关风控指标分别进行独立、动态监控，并及时预警；事后报告方面，风险管理部对日终收盘后主要风控指标进行详细分析和压力测试，业务部门视客户风险状况及时提示客户风险，并按照合同约定条款控制信用风险。在确保担保品充足的前提下，公司结合内外部环境变化，不断完善事前评估、事中监控及事后报告的相关要求和标准。
　　针对固定收益类证券投资及场外交易业务，公司重视债券发行人和场外交易对手方信用风险的评估和监控，根据《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》《证券公司场外期权业务管理办法》等制度要求设置集中度指标以分散投资风险，建立信用风险内部评级授信相关制度，通过选择主要投资国债、高信用等级债券，对场外衍生品业务交易对手执行更为审慎的评估、授信流程和机制来控制相关信用风险，定期或不定期维护与业务复杂程度相匹配的债券发行人和交易对手相应的主体池及标的池，审慎选择投资标的、交易对手，加强投资交易监测、报告以保障规范稳健展业。
　　报告期内，公司推进集团客户风险信息归集与子公司信用风险穿透管理，完善客户信用风险统一监控及报告体系；进一步优化股票质押业务风险全流程闭环管理；深入排查并评估融资类业务客户风险，重构客户风险分类管控及动态调整机制，同步升级系统化监控功能；加强重点行业研究跟踪，推进内评模型迭代，建立场外衍生品授信管理细则等差异化管控机制，持续推进信用债发行人及交易对手结构优化，系统性提升信用风险管控的前瞻性和有效性。
　　④操作风险管理方面
　　公司始终高度重视操作风险管理工作，在加强内部控制的基础上，通过建立一套可操作的管理制度、量化的风险监控指标、可靠的信息系统、有效的风险应对措施，确保公司操作风险可测、可控和可承受，保障公司稳健经营和各项业务持续发展。公司建立明确的操作风险管理组织架构，并以“风险与控制自我评估（RCSA）、关键风险指标（KRI）、风险损失数据收集（LDC）”三大工具为主，培训宣导为辅，建立并优化操作风险管理系统，持续推进公司各项操作风险管理工作落地，定性与定量相结合地识别业务及管理流程中的操作风险点。在风险与控制自我评估方面，公司通过对各项业务及管理流程梳理，完成操作风险识别及评估；在关键风险指标方面，公司通过建立公司层级和部门层级操作风险关键风险指标并制定阈值，进行操作风险监测及跟踪；在风险损失数据收集方面，公司通过各项操作风险事件报告形成操作风险事件库，分析相关数据并跟踪操作风险事件的整改情况，实现公司操作风险事件闭环管理。公司通过操作风险管理培训等多种形式不断强化操作风险管理文化建设；持续优化升级操作风险管理系统，在保证系统稳定运行的基础上，不断完善系统功能及用户体验，更好地服务风险管理工作。
　　报告期内，公司根据外部监管要求，并结合公司实际，修订发布公司操作风险管理办法及3项配套细则，以及为持续提升公司新业务新产品开展效率和风险管理能力，制定并发布新业务新产品风险管理办法，同步上线风险评审及验收流程，差异化推进公司新业务新产品全流程风险管控。同时，公司建立起操作风险事件分级分类标准，推动公司操作风险事件差异化及审慎管理，并通过完善公司相关职能部门的操作风险信息共享机制，进一步保障公司内部操作风险事件收集、分析应对到风险点识别监测的闭环管理。
　　⑤声誉风险管理方面
　　公司持续完善声誉风险管理体系，建立规范的管理制度，包括《国金证券股份有限公司声誉风险管理办法》《国金证券股份有限公司声誉事件应急预案》《国金证券股份有限公司公关宣传管理办法》《国金证券股份有限公司自媒体平台管理办法》等，主动、有效地识别、评估、控制、监测、应对和报告声誉风险。公司盘点梳理各业务声誉风险点，研究探索声誉风险的前端来源，开展定制化、差异化及有侧重的声誉风险管理培训，持续提高声誉风险事前防范的有效性；建立声誉风险预警机制，每日开展舆情监控，对监测信息进行分级分类分析，并制作《声誉风险信息监测日报》向公司经理层报送。公司如果出现声誉事件，将第一时间向公司管理层报告；如果出现重大声誉事件，公司还将及时向监管部门报告，并制订风险应对策略；公司指定新闻发言人针对声誉事件对外发布信息或对事件作出回应，声誉事件平息后，公司将积极采取公关修复措施，对声誉事件处理过程进行分析报告，密切关注新问题、新情况，避免同类事件反复出现。公司持续加强与媒体的沟通与联系，通过公司正面内容的传播等多种途径展示公司形象，积累声誉资本。
　　报告期内，公司修订声誉风险相关制度及细则，围绕战略和重点业务，建立易发高敏感声誉风险清单，针对关键岗位及重点人员开展声誉风险专项培训，持续加强声誉风险的防范、监测和处置工作，为公司发展营造良好的媒体环境。持续强化培训宣导、风险预防、事前管理、应急处置等机制，进一步提升声誉风险防范意识和应对能力。
　　⑥洗钱和恐怖融资风险管理方面
　　公司基于反洗钱法律法规要求，建立了完善的洗钱风险防控制度体系，搭建了包含董事会、监事会、高级管理层、内控管理部门、业务部门、分支机构在内的四个层级的风险管理架构，积极履行反洗钱客户尽职调查、可疑交易报告、客户身份资料及交易记录保存以及反洗钱培训宣传、审计等各项反洗钱义务，防范洗钱风险事件发生。
　　报告期内，公司以完善反洗钱相关系统建设作为提升洗钱风险防控水平的发力点，认真落实各项反洗钱工作要求，不断提升反洗钱履职水平。积极召开领导小组会议，强化反洗钱组织保障。完善反洗钱汇报机制，强化高管履职。结合监管新规进一步完善反洗钱和反恐怖融资内控制度，将反洗钱要求嵌入各业务流程具体环节。根据监管要求开展洗钱和恐怖融资风险自评估工作，找准风险控制措施的薄弱环节，筑牢公司洗钱风险管理基础。持续推进“可疑交易智能化分析”等反洗钱系统建设，提升反洗钱技术保障能力。强化业务洗钱风险评估，完善高风险业务的风险管控措施。持续做好全量客户数据治理，为客户洗钱风险分析夯实数据基座。积极开展“反洗钱禁毒宣传”“打击和防范经济犯罪”等主题宣传活动，帮助社会公众增强安全防范意识，营造稳定和谐社会氛围。做好监管配合工作，与监管保持良好沟通。
　　4、报告期内，公司落实全面风险管理情况
　　公司始终高度重视全面风险管理工作，坚持以“合规、诚信、专业、稳健”为原则，坚持稳健的风险偏好，遵守监管要求，依法合规经营，持续推进全面风险管理建设，兼顾安全性、盈利性和流动性的统一，坚持资本、风险、收益的平衡，通过承担适度风险换取适度回报，保持充足的资本，以适应业务发展，确保公司稳健经营。公司建立了较为完善的风险管理体系，主要包括七个方面内容：可操作的管理制度、健全的组织架构、可靠的信息技术系统、量化的风险指标体系、专业的人才队伍、有效的风险应对机制及稳健的风险文化。2024年，公司不断加强对各业务条线及各子公司的风险全覆盖和穿透式管理，大力推进风险管理平台化建设，持续提升风险管理能力，牢牢守住风险底线，保障公司风险可视、可测、可控、可承受。
　　公司制定并持续完善风险管理制度体系。目前，公司已建立公司层面的《国金证券股份有限公司全面风险管理制度》《国金证券股份有限公司风险控制指标管理办法》《国金证券股份有限公司流动性风险管理办法》《国金证券股份有限公司市场风险管理办法》《国金证券股份有限公司信用风险管理办法》《国金证券股份有限公司操作风险管理办法》《国金证券股份有限公司声誉风险管理办法》等风险管理相关制度。同时，公司还在具体业务层面制定了针对金融工具估值与减值、内部信用评级、债券投资交易、投资银行类业务等风险管理工作的制度，基本形成较为完整的全面风险管理制度体系。
　　公司健全并完善风险管理组织架构体系。公司董事会是公司全面风险管理的最高决策机构，并承担全面风险管理的最终责任。董事会设立风险控制委员会，风险控制委员会对董事会负责，向董事会报告。公司监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。公司经理层是全面风险管理工作的组织机构，并对全面风险管理承担主要责任。公司经理层设立风险管理委员会，作为公司风险管理的议事机构，负责审议公司有关风险管理的重大事项。风险管理委员会可以根据风险管理专业性设置二级子委员会并授权审议相关风险管理的重大事项。公司设首席风险官，由其负责公司全面风险管理工作，领导风险管理部及内核风控部实施公司相关风险管理战略、计划和决策。公司风险管理部、合规管理部、审计稽核部、法律事务部、内核风控部是公司专职内控部门，分别独立行使相应的风险管理职能，对公司面临的主要风险进行事前、事中和事后管理，并负责沟通协调相关风险管理工作。
　　公司持续升级并优化风险管理信息技术系统。公司高度重视风险管理信息技术系统建设，通过平台化建设提升风险管理的效率和效果。公司建立与业务复杂程度和风险状况相适应的风险管理信息技术系统，实现风险计量、监控、预警和统一管理，能够支持风险信息搜集、监控预警、限额管理、多维风险展示报告和压力测试。公司建立集团层面风险数据集市，逐步夯实风险数据底座，同时配套建立数据治理和质量控制机制，保障风险数据的完整性、准确性和时效性。
　　公司制定包括风险容忍度和风险限额等量化的风险指标体系。公司通过情景分析、压力测试等方法计量风险、评估承受能力、指导资源配置。风险指标经公司董事会、经理层或其授权机构审批并逐级分解至各部门、分支机构及子公司，公司对分解后指标的执行情况进行监控和管理；公司规范金融工具估值的方法、模型和流程，建立各部门、分支机构及子公司与风险管理部门、财务部门的协调机制，确保风险计量基础的科学性；公司选择风险价值、信用敞口、敏感性分析、压力测试等方法或模型来计量和评估市场风险、信用风险等可量化的风险类型，同时充分认识到所选方法或模型的局限性，并采用有效手段进行补充。
　　公司不断强化对风险管理人员的培养力度。公司现有风险管理人员具备丰富的专业知识及风险管理经验，符合风险管理工作需要的胜任能力，公司持续通过人才培养和引进，公司风险管理人员人数持续符合监管要求。
　　公司建立并完善有效的风险应对机制。公司根据风险监测与分析结果，结合公司战略及风险偏好，确立了与风险承受能力相适应的风险缓释策略，包括风险回避、转移、降低和承受等，同时构建了资产减值、风险对冲、资本补足、规模调整和资产负债管理等有效机制。此外，公司还制定了风险应对机制和预案，并通过定期的模拟演练来不断优化，以增强公司面对重大风险和突发事件时对风险的防御、应对和解决能力。公司不断加强风险前端控制系统的实施，确保制度流程化和流程平台化，有效预防风险。
　　公司积极推进风险管理文化建设。公司重视风险文化的宣导和培训，建立全员参与的风险管理文化氛围，开发多样化的风险管理课程，提升全员的风险意识。公司定期举办风险管理培训和交流会议，开展特色风险管理文化活动，加强风险管理意识，打造有影响力的风险管理品牌。公司已建立与风险管理效果挂钩的绩效考核机制并有效落实。
　　5、公司合规风控投入情况
　　公司高度重视合规风控工作，建立了全面、全员、全业务流程的内部控制机制，形成了全覆盖的风险管理体系，以保障公司经营在合法合规的前提下做到风险可控、可承受。公司合规风控投入主要包括（按母公司口径统计）：合规风控相关IT硬件、系统或软件投入、合规风控部门日常运营费用以及合规风控人员投入等，2024年，公司合规风控投入总额为18,511.66万元。
　　6、信息技术投入情况
　　根据业务发展需求，公司持续稳定投入大量资源建设和优化信息系统，不断提高公司信息化、科技化水平，提升和优化客户体验，确保公司信息系统安全、稳定的运行，保障和支持公司业务正常开展。2024年，公司信息技术投入超过最近三个财政年度平均净利润的10%，超过最近三个财政年度平均营收的7%。
　　(五)公司风险控制指标说明
　　1、风险控制指标监控和压力测试机制
　　为了提高公司风险管理水平，有效评估公司风险承受能力，根据《证券公司风险控制指标管理办法》《证券公司压力测试指引》《证券公司流动性风险管理指引》和《证券公司全面风险管理规范》等相关制度的规定，公司对各项风险控制指标进行动态监控，确保各项风险控制指标持续符合规定标准；公司有序开展风险控制指标压力测试工作，及时对公司新业务和重大事项开展压力测试，评估压力情景下对公司风险控制指标的影响，并结合公司风险承受能力和业务发展情况，为公司决策提供支持。
　　2、资本补足机制
　　基于监管要求和经营管理现状，并结合业务发展和风险管理的需要，同时参考同业可比平均资本充足水平等因素，制定相应资本充足目标。当经济金融形势出现较大波动，监管机构调整证券公司净资本及流动性等风险控制指标的要求时，公司资本充足目标随监管机构要求进行相应及时调整。公司逐步建立资本补充触发机制，根据监管政策的最新要求以及资本规划，测算资本缺口，并通过研究各种资本补充工具和渠道的成本和效率，灵活选择资本补充的方式和时机，综合利用多种方式及时补充资本，维持充足的资本水平。
　　3、报告期内风险控制指标达标情况
　　报告期内，公司对分配利润、回购股份、业务规模调整等事项，均进行了风险控制指标压力测试，在测试结果满足监管要求的前提下开展上述事项。报告期内，公司风险控制指标持续符合监管要求。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　2024年上半年，全球经济比预期更具韧性，国际贸易稳步复苏，通胀水平趋降，全球政经格局不断变化。国内宏观政策进一步加码发力，新质生产力加快培育，经济增长内生动力有所增强。新“国九条”聚焦中国式现代化，建设金融强国，勾画出资本市场高质量发展的新蓝图。证券行业坚持服务实体经济的使命，围绕做好金融“五大篇文章”，以行业高质量发展助力金融强国建设。　　报告期内，公司将秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，追求“成为举足轻重的金融服务机构”的企业愿景，遵循“客户至上、视人才为公司最重要的资本、以开放心态真诚沟通、团队合作、专业规范、持续优化、追求卓越”... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2024年上半年，全球经济比预期更具韧性，国际贸易稳步复苏，通胀水平趋降，全球政经格局不断变化。国内宏观政策进一步加码发力，新质生产力加快培育，经济增长内生动力有所增强。新“国九条”聚焦中国式现代化，建设金融强国，勾画出资本市场高质量发展的新蓝图。证券行业坚持服务实体经济的使命，围绕做好金融“五大篇文章”，以行业高质量发展助力金融强国建设。
　　报告期内，公司将秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，追求“成为举足轻重的金融服务机构”的企业愿景，遵循“客户至上、视人才为公司最重要的资本、以开放心态真诚沟通、团队合作、专业规范、持续优化、追求卓越”的企业核心价值观，坚持“做大做强”的战略方向与“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略原则，夯实“具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构”的战略定位，巩固“围绕高速成长企业提供综合金融服务，成为陪伴客户一起成长的财务顾问”的差异化战略创新布局，系统谋划推动公司以“稳健发展，顺势而为”的经营策略参与市场竞争，扎实推进公司战略目标达成，并努力将公司建设成为“治理健全、管理规范、业务精湛、资质齐备、技术领先”的国内证券行业具有一流竞争力和影响力的上市券商。
　　报告期内，公司坚持加强党建引领，坚持把合规管理与风险防范作为高质量发展的重要保障，坚守主责主业，聚焦建能力、创新求增长。公司投资银行股权业务紧跟国家战略布局，积极挖掘新质生产力相关企业；债券业务结构进一步优化，发行人主体评级为AAA和AA+的债券规模占比同步提升。公司财富业务坚持以“客户视角”将全产品矩阵融入客户需求场景化建设，为客户提供更为丰富且适配的综合金融服务解决方案，继续深耕财富管理转型。公司机构业务在经营稳健的前提下，研究所进一步实现团队升级。公司资管业务以主动管理为特色，不断提升投资管理能力和风险控制能力，积极拓展主动管理业务。公司自营业务多措并举持续提升投研能力，优化资源在多品种间、多策略间的配置，提升资金使用效益，推动盈利稳中有进。
　　报告期内，公司整体持续深化业务协同，围绕高速成长的企业提供综合性的金融服务，同时试点区域协同模式，积极布局跨境业务。公司投行业务、财富业务和研究业务共同举办策略会、上市公司交流会、投融资交流会、主题对接会，建立企业端、产业端、投资端和政府端之间的沟通桥梁，通过服务企业高质量发展来更好支持产业结构转型升级的国家战略，进一步强化金融服务实体经济的功能。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　截至2024年6月30日，公司总资产1149.27亿元，较上年末减少1.80%；归属于母公司股东的权益324.30亿元，较上年末减少0.42%。报告期内，公司取得营业收入26.76亿元，同比减少19.55%；归属于母公司股东的净利润4.55亿元，同比减少47.98%。
　　报告期内,公司从事的各项业务具体情况如下：
　　（一）投资银行业务
　　1、业务介绍
　　投资银行业务致力于为企业提供优质的股权融资、并购重组、债券融资、新三板业务等全方位、全产业链的一体化服务，其中：
　　股权融资业务具体包括境内外首次公开发行（IPO）、北交所公开发行并上市、上市公司再融资（增发新股、可转债、配股等）、私募股权融资服务。
　　并购重组业务具体包括上市公司收购、资产重组、借壳上市、股权激励等财务顾问业务。
　　债务融资业务具体包括公司债券（含企业债券）、非金融企业债务融资工具（国金证券主要作为分销商来承销非金融企业债务融资工具）。
　　新三板业务具体包括新三板推荐挂牌、定向增发、新三板并购等。
　　2、市场环境与行业趋势
　　2024年上半年，从国内市场看，目前宏观经济、金融环境及资本市场形势发生了较大变化，证券行业的监管政策持续趋严，尤其是315新政、严字当头的新“国九条”等新政策、新规定的密集发布和实施，对投行业务人员的执业操守和项目的整体质量提出了更高的要求。作为资本市场核心中介，证券公司投资银行业务机遇与挑战并存。
　　2024年上半年，债券收益率、利差持续下行，债券市场发行量保持稳定，信用风险整体可控。
　　3、2024年上半年经营举措及业绩
　　2024年上半年，在监管力度加大、上市标准提高的情况下，公司继续坚持强化项目管理，努力提高业务人员的专业技术能力和质量控制意识，不断提升在各个投行业务领域的服务水平，提高项目运作水平和执业质量，增强承销能力，为客户提供全面的专业服务。
　　股权融资业务方面，公司分别担任了美信科技（301577）、瑞迪智驱（301596）、永臻股份（603381）IPO项目，金辰股份（603396）、恒申新材（000782）、吉贝尔（688566）、弘元绿能（603185）、沐邦高科（603398）、爱柯迪（600933）和祥鑫科技（002965）再融资（不含可转债）项目的保荐机构，合计主承销金额84.62亿元，股权融资业务（不含可转债）市场排名第4位，再融资业务（不含可转债）市场排名第3位。
　　2024年上半年，国金证券投行荣获新财富第17届最具潜力投行、最佳再融资投行、大消费产业最佳投行荣誉称号。
　　债券融资业务方面，2024年上半年公司共发行129支债券（含可转债），包括24盐高01、24义城01、24鹿城01、24临平Y1、24武发01、24成资01、楚天转债、湘泵转债等，合计主承销金额为456.99亿元。
　　公司承销各类债券（公司债（含企业债），不含可转债）总金额441.22亿元，市场排名第14位。其中,承销公司债（不含企业债）总金额439.22亿元，市场排名第14位。
　　新三板业务方面，公司完成了普特医疗(874398)、联川生物（874281）推荐挂牌项目，另有两个推荐挂牌项目在2024年上半年获得同意挂牌函；协助1家挂牌企业完成定向增发，合计融资1.54亿元。截至2024年6月30日，公司尚在履行持续督导职责的挂牌企业的家数为60家；公司持续督导纳入创新层的新三板挂牌企业家数为26家。
　　截至2024年6月30日，公司共有注册保荐代表人299名，在全部保荐机构中排名第9位。
　　4、2024年下半年展望与规划
　　2024年下半年，中国经济延续弱复苏，市场仍有修复空间，股市一二级市场需逐步恢复信心。投行业务机遇与挑战并存，短期看IPO和再融资审核节奏阶段性收紧，投行业务收入承压。在市场环境和监管政策的变化和调整下，国金证券投行人员将继续认真学习和落实315新政、“国九条”等相关政策和规定，充分利用自身在重点行业、重点领域的专业特色优势，积极开拓和挖掘硬科技和新质生产力相关企业。与此同时，进一步落实“以投行为牵引，以研究为驱动”的发展战略，重视投行内部的行业研究工作，并强化与公司各条线的协同工作，继续导流客户和资产，为公司整体发展发挥引领作用。加强高信用等级债券业务，加强国家鼓励的如“一带一路”债、乡村振兴债、绿色及低碳转型债、科技创新债、产业债等债券业务的开拓。质量控制部和内核风控部将继续强化项目管理，进一步强化风险控制意识，关注重大风险事项和严把项目“入口关”，推进在审项目的审核，进一步完善投行业务执业标准，全面提高投行业务执业质量。
　　（二）财富管理业务
　　1、业务介绍
　　财富管理业务是公司基础核心业务之一，公司财富管理业务以买方顾问模式转型落地为主线，聚焦客户价值创造，坚持从“客户视角”出发，以“产品研发”和“数字科技”为双轮驱动，围绕“智能服务、精准服务、增值服务”持续做深做细，将全产品矩阵融入客户需求场景化建设，为客户提供更为丰富且适配的综合金融服务解决方案。
　　2024年上半年，公司财富管理业务始终坚持从客户视角出发，构建以客户需求出发的场景化与数字运营策略体系，不断优化“平台+人工”一体化联动的运营服务策略，积极推动客户服务模式升级；着力建设基于大类资产角度下的资产配置能力，丰富产品体系结构，打造具有券商特色的财富管理业务优势；同时持续深入推动财富管理队伍能力建设，通过专业分工与体系化培育结合，提升投顾队伍专业能力，为客户提供个性化、定制化、多元化的财富管理服务，提升客户的满意度和体验感。
　　证券经纪业务，主要为客户代理买卖股票、基金、债券等，提供交易服务等；金融产品销售业务，主要向客户代销金融产品、提供完善的资产配置服务；信用业务，向客户提供融资融券、股票质押式回购、约定购回等多样化融资服务；证券投资咨询业务，为客户提供与其适配的投资咨询/顾问等服务。
　　2、财富管理业务市场环境与行业趋势
　　（1）四大指数震荡下行，交易量相对稳定
　　2024年上半年，外部环境复杂多变，虽然有不少困难与挑战，但从经济宏观指标看，经济运行总体平稳，国民经济延续趋势恢复向好态势。市场情况方面，沪深指数震荡下行，其中上证综指较年初下跌0.25%，深证成指下跌7.10%。但市场交易量仍维持在相对较高水平，沪深两市日均股基交易量约为9,844亿元
　　。
　　（2）机遇与挑战并存，创新驱动转型成关键
　　当前，证券行业正站在机遇与挑战并存的新起点上。在国务院新“国九条”的指引下，行业正全面深化改革开放，这预计将进一步增强资本市场的内在稳定性，凝聚起推动资金市场高质量发展的强大合力。与此同时，创新能力和科技驱动正日益成为推动券商财富管理转型的关键动力，使得个性化、智能化的服务成为提升客户体验和运营效率的重要抓手。因此，对于证券行业来说，只有持续提升自身的竞争力与创新能力，并不断加强风险管理与合规经营，才能成功适应不断变化的市场环境，实现长期而稳健的可持续发展。
　　3、2024年上半年经营举措及业绩
　　（1）财富管理业务转型举措
　　2024年上半年，公司以客户需求为导向进一步升级财富管理服务体系与服务模式，围绕客户经营、业务发展、产品布局、队伍建设、合规保障等方面，通过价值营销、平台赋能、数字化精细运营等方式，回归客户视角，夯实券商财富管理产品专业能力的打造，积极挖掘和构建分层次、有梯度的产品服务场景化建设，丰富覆盖全投资周期的产品及服务矩阵；持续迭代客户分层分类体系与经营效能评估体系，打造专业、开放、平台化的财富管理服务能力，提升客户精细化运营服务效率；继续深入推进队伍能力建设，逐步打造出一支具备高度专业化、陪伴式服务能力的顾问团队，为客户提供更优质、更贴心的服务体验。
　　财富管理品牌战略持续推进，不断扩大品牌影响力。2024年上半年，继续围绕产品服务能力、系统能力、组织保障、资源支撑等方面推进公司财富管理品牌的全面升级，力求为大众投资者获得平价的、定制化的、有效提升投资能力的顾问服务而努力。
　　面对不断变化的市场环境和客户需求，公司财富管理通过客户研究与体验洞察、场景全局优化和功能整合、平台和线下资源互补、APP交互设计优化等动作，进一步优化迭代客户体验路径，增强客户的服务获得感，提升客户在使用产品和服务时的满意度，提高公司财富管理品牌影响力。
　　夯实产品矩阵的同时，聚焦产品专业度打造，提升业务竞争力。为更好履行金融机构作为社会财富管理者的职责，围绕客户“千人千面”的财富管理需求，公司财富管理业务以大类资产配置角度出发，沿着产品布局、场景搭建、流程再造、质控体系建设等多方面全面推进买方顾问模式转型落地。在产品体系完善方面，结合买方顾问落地思路，聚焦产品专业度打造，夯实量化研究底层，持续丰富策略类型，稳步加强产品能力升级，进一步精进账户及策略交易等功能，深化基金投顾业务、ETF、公私募产品的场景化布局；持续迭代影子账户、波段大师等智能咨询产品；同时，持续从投前投中投后的角度，做好客户全生命周期陪伴，提升客户投资服务体验。
　　以国金佣金宝APP为核心场景，完善客户触点和营销触点建设，提升平台化协同能力。通过深入洞察客户的财富管理需求，推进贯穿客户全生命周期旅程的陪伴式服务的有效落地。通过深耕不同业务场景的客户旅程，构建线上线下联动融合、智能与人工协同的精细化客户服务体系，完善各类财富管理产品和服务的研发流程，持续优化客户体验。
　　围绕长期经营策略，进一步推动价值观渗透、积极引导践行行业文化。以行业文化建设为引，坚守合规底线，积极构建以专业服务能力为核心的培育体系，提升队伍专业能力，着力打造一支专业化、高效能的顾问队伍，为客户提供更专业、个性化的财富管理服务。
　　（2）财富管理业务开展情况
　　①证券交易业务
　　2024年上半年，公司财富管理业务累计客户数较2023年末增长10.99%，由于行情震荡下跌，客户资产总额较2023年末下降9.90%。交易市占及双代收入市占有一定提升。
　　②金融产品销售业务
　　金融产品代销方面，国内权益市场延续弱势，各机构财富管理业务均遭遇不少压力。我司坚持从全市场甄选优秀产品和管理人，通过平台+人工的方式，形成不同细分客群的产品匹配及精细化管理，打造特色财富管理产品矩阵。
　　在产品布局上，打好权益产品与固收产品的组合拳；基金投顾作为重点布局的产品线，顺应市场节奏，从客户需求出发，稳步推进了稳健系列，全球配置系列组合，获得客户认可，公司同步打造“顾”的能力，在买方投顾转型的路上稳步前行。
　　③信用业务
　　报告期内，我公司秉承谨慎业务管理、有效风险防范、全面业务优化的原则，持续完善业务环节和服务体系，进一步提升信用业务的行业竞争优势。在不断深入挖掘客户需求、精准服务客户方面，为客户提供专业、成熟以及贴合实际的业务解决方案，满足客户个性化需求。
　　我公司融资融券业务规模与全市场规模变化基本一致。截至报告期末，信用账户累计开户数量为99,454户，较上年末增长2.43%，融资融券业务余额为227.11亿元，同比增长5.06%，市场占有率由去年同期的1.32%提升至1.53%，报告期内公司取得融资融券利息收入61,381.72万元(注:母公司口径)，利息收入同比增长3.43%。
　　股票质押式回购交易业务余额与上一年度末相比有一定减少，公司表内股票质押式回购交易业务规模合计为75.70亿元，平均维持担保比率为263.62%（各在途合同担保总资产之和/各在途合同负债总金额之和）。其中自有资金直接出资的，期末待购回金额为40.37亿元，平均维持担保比率为255.41%，利息收入11,205.82万元。公司自有资金出资参与支持民营企业发展资产管理计划(纳入合并报表范围)，期末待回购金额为35.33亿元，利息收入8,787.39万元。表外（即自有资金通过参与集合资产管理计划出资且未纳入合并报表范围）股票质押式回购业务规模为0元。
　　约定购回式证券交易期末待购回金额为0.0005亿元，利息收入2.77万元。
　　股权激励行权融资业务方面，截至报告期末，已获股权激励行权融资业务资格的客户共计176户，在途总规模1.03亿元，利息收入192.62万元。
　　我公司将持续以专业化业务管理为导向，积极响应监管要求，强化风险管理能力，创新和丰富业务维度，提升业务竞争优势；我公司将综合内外部多方资源，全力支撑融券业务发展；通过完善业务链条，进一步优化客户结构，提升客户体验，以期满足客户的综合性业务需求。
　　4、2024年下半年展望与规划
　　2024年下半年，公司财富管理业务将继续以买方顾问转型为主脉络，践行“客户视角”“人民性”，秉持长期主义的价值理念，致力于为客户提供更专业、有温度、全方位的综合金融服务，加强核心竞争力的打造，包括组织能力、业务能力、产品能力、服务能力提升，持续细化业务落地路径，以持续提升客户满意度，并进一步提升公司财富管理业务竞争力。
　　继续围绕十年战略目标，抓住财富管理市场发展机遇，继续通过丰富财富管理产品和智能服务货架，完善理财产品多元化配置，提升增值服务产品质量，打造精选、严选的产品矩阵；聚焦产品专业度打造，持续优化产品规划、产品建设、产品应用三位一体的产品管理体系，建设满足业务开拓和存量客户服务的专业产品体系能力；推动服务能力提升，聚焦客户需求，推进业务能力升级，深化财富管理服务。通过强化客户导向，建立客户陪伴体系，持续加强差异化服务，实现财富管理服务展业链路闭环。加强数字化建设，通过数据挖掘和分析，实现更精细化的“千人千面”客户运营。进一步发挥平台驱动力，聚焦客户经营、业务经营、员工经营和协同经营等部位，升级以客户需求导向的场景化建设及链路策略，完善财富业务新经营生态圈。
　　加强践行公司企业文化，尤其是核心价值观在公司各层级员工的覆盖与渗透，不断优化能力素质标签及评价体系，疏通人才发展链路，提升导师综合素养、夯实人才梯队；基于人力资源的“供需匹配”的理念，完善“权责-人岗”相匹配的整体组织架构设计原则并逐步落地，不断加强组织协同、优化总部各类服务支持方案的“多样性”“适配性”“有效性”，赋能提升业务团队客户服务的专业性。
　　（三）机构服务业务
　　1、业务介绍
　　公司机构业务主要为机构客户提供全面一体化的金融产品与服务。客户具体涵盖了社保基金、公募基金、私募基金、保险资管、银行及其理财子公司、境外资产管理公司等专业机构投资者、一般金融机构及企业客户。公司为客户提供包括交易、研究咨询、托管、投资、融资融券、衍生品等在内的一站式综合金融服务。公司通过国金道富开展基金行政人服务，致力于为资管机构提供全方位的运营管理服务及增值服务。
　　2、市场环境与行业趋势
　　根据中国证券投资基金业协会数据统计，截止2024年6月底，公募基金整体规模达到31.08万亿，同比增长12.6%，其中权益类规模6.65万亿，同比下降2.01%。为深入贯彻落实《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，进一步加强公募基金证券交易费用管理，规范基金管理人证券交易佣金及分配管理，证监会于2024年4月制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024年7月1日起正式实施。此次费率改革对公募基金与券商的合作模式、券商竞争格局和未来业务发展重心都有积极和深远的影响，推动行业走向以研究能力为导向的高质量发展道路，促进形成良好的行业发展生态。
　　根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至2024年6月底，存续私募基金管理人20,768家，管理基金数量151,257只。2024年上半年，新备案私募基金5,627只,同比下降63%。2024年4月，中国证券投资基金业协会发布《私募证券投资基金运作指引》，对私募基金的募集、投资、运作管理等环节做出了进一步规范，私募基金的准入及运营要求进一步提高，私募基金行业将在“促发展”和“强监管”并重的监管理念下朝着规范化和法治化稳步推进。
　　3、2024年上半年经营举措及业绩
　　（1）研究业务
　　2024年上半年，研究所坚定发展战略，致力于持续提高研究产品的质量，建立从总量到行业、从数据支持到产业链调研、从产业链视角研究到全球行业比较研究的全方位研究体系，内部协同得到有效增强，研究成果整体保持增长，产品供给更加丰富。通过加强人才培养体系，不断提升分析师的投研能力，并且大力引进市场上的优秀团队，以增强研究实力。在对外服务方面，为各类机构客户提供更全面、快速、深度的研究支持，巩固存量客户拓展新增客户，提升整体市占和排名，市场影响力进一步提升，同时对内为公司各个业务部门进行研究赋能，发挥研究驱动。上半年研究所共组织1.6万场路演服务和电话会议，举办了春季策略会、总量掘金、资管发展论坛、中期策略会等精品专题会议。同时优化提升线上服务优势，上半年研究服务小程序上线“国金鑫享研究服务权益”，进一步提升机构客户的覆盖和服务数量，同时也为财富业务高净值客户打通研究服务路径，提供差异化高品质的研究服务。
　　（2）托管业务
　　2024年上半年，托管业务持续提升服务质量，提高业务效率，在私募基金行业发展放缓的趋势下，通过不断深化内部协同，发挥体系协同能效，挖掘新业务机会。同时，公司通过流程机制、系统建设等方式进一步升级业务风险管理体系，不断强化事前预警、事中干预的风险防控水平。
　　（3）机构销售
　　机构销售业务以客户需求为中心，持续打造机构客户服务生态。以完善综合金融服务体系为目标，加强全业务链条协同机制，进一步丰富机构业务产品线，探索创新业务模式。通过深化平台赋能和强化销售协同，全面整合机构业务资源，持续扩大客户覆盖半径和服务深度，在深耕公募、保险、私募客户服务和提升客户黏性的同时，进一步加强了对银行和企业增量客户的挖掘和拓展。机构理财方面，通过“国金证券基金通GTrade”为机构客户提供一站式机构理财平台，为数百家银行、保险、信托、财务公司、私募基金等机构客户及企业客户提供交易和咨询等服务，机构理财日均保有规模较期初实现翻倍增长。
　　（4）国金道富
　　报告期内，国金道富秉承客户至上的理念，对于现有的客户服务体系进行分类优化调整，通过精准定位目标客群以深挖客户需求，打造服务亮点；持续推动各项业务系统建设，提升运营自动化流程，确保业务执行的效率和质量；强化风险源头管控，坚守合规底线，在中国证券投资基金业协会发布《私募证券投资基金运作指引》后，国金道富协同合作托管，开发完善各项系统功能，协助管理人落实指引要求，为客户创造更多价值。
　　4、2024下半年展望与规划
　　在研究业务方面，随着公募降佣的持续推进，研究所将面临更激烈的同业竞争，研究的重要性进一步凸显，公司将保持战略定力，加强研究投入，着力提升研究能力，不断提高研究定价权和影响力；因此研究所将更加重视和加强人才培养和招聘力度，完善培训体系，夯实专业基本功，从严管理研究质量，为机构客户及公司内部各个业务部门提供更优质高效的研究支持。
　　在托管业务方面，公司将坚守合规风险底线，积极响应各项监管政策，持续完善风险管理机制，防范和化解风险。同时，公司将继续深化业务协同，加强PB业务联动，为机构客户提供更全面的综合性金融服务。
　　在基金外包服务方面，国金道富将进一步落实“提质增效”，一方面以客户服务为中心，在现有服务基础上对目标客户和需求进行精准定位，为客户创造更多价值；另一方面随着私募市场的进一步规范，未来产品将更加标准化，业务监控指标进一步清晰，国金道富将借助金融科技的力量持续提升业务效率及服务质量。在新的市场环境下，国金道富将积极响应监管要求，严守合规底线，助力私募基金行业的健康发展。
　　在机构销售业务方面，将持续提升专业化能力，深化构建更具差异化竞争优势的综合服务体系，打磨“一个国金”业务协同机制，统筹满足客户需求，提升客户满意度，推动机构业务市占和综合收入实现持续增长。
　　（四）自营投资、做市交易及场外衍生品业务
　　1、自营投资业务
　　（1）业务介绍
　　公司以自有资金进行固定收益类证券、权益类证券及衍生金融工具投资，获取投资收益。
　　国金创新投资有限公司作为全资子公司开展另类投资业务。报告期内，根据监管要求及业务布局，国金创新着力于科创板战略跟投、股权投资、汽车金融有限合伙企业投资、金融产品投资等，持续健全完善内控及风险管理制度。
　　（2）市场环境与行业趋势
　　2024年上半年，国内来看，地产市场成交量同比仍在下降，财政政策托而不举，内需恢复整体偏弱，CPI、PPI处在相对低位。海外来看，美国就业和通胀逐渐显现出放缓迹象，美联储降息预期有所增强，人民币对美元基本稳定，小幅贬值。2024年上半年，中国央行维持了中性偏松的货币政策，资金面基本平稳。整体而言，基本面偏弱，资金面平稳，债券市场环境相对友好。2024年上半年，利率品种收益率波动下行，信用品种分化不减，部分弱资质发行人净融资减少，而优质发行人新发债券久期明显拉长。债券市场交易机制创新继续推进，交易品种继续丰富，各市场债券交易活跃度继续提升。2024年上半年，受到宏观经济环境、政策调整以及市场情绪等多方面因素的影响，A股市场表现不佳，主要指数涨跌不一，各板块轮动加剧，结构性分化明显，整体呈现出先抑后扬、再调整的走势。2024年上半年，衍生品市场整体稳中有进，市场活跃度有所提升。国债期货延续上涨行情，多合约创造新高，成交量成交额同比均有所增长。股指期货及股指期权运行平稳，其中中证1000指数相关品种成交较为活跃。
　　截止2024年6月30日，根据上交所数据，科创板上市公司近600家，总市值约5万亿元。科创板落实创新驱动发展战略，行业结构布局高度契合新质生产力发展方向，其中新一代信息技术、生物医药、高端装备制造行业公司合计占比超过80%，创新成果屡获突破，国际竞争展露良好势头，助力高质量发展。
　　据中国汽车工业协会分析，2024年上半年，国内销量同比微增；汽车出口保持快速增长，对拉动市场整体增长贡献显著；新能源汽车产销继续保持较快增长，市场占有率稳步提升。2024年1-6月，汽车产销分别完成1,389.1万辆和1,404.7万辆，同比分别增长4.9%和6.1%；新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%。
　　（3）2024年上半年度经营举措及业绩
　　固定收益类业务方面，公司继续细化信用风险管理，加大低风险套利业务的资源投入，FICC业务链布局进一步完善。同时，公司着力拓宽融资渠道，优化负债结构，取得了较好的投资收益。
　　权益类业务方面，公司秉持稳健的投资风格，实施指数投资与高价值个股投资相结合的策略，提高了持仓品种组合的稳定性。
　　衍生品业务方面，公司以对冲交易模式为主，通过迭代投研体系、提升对冲交易能力来优化策略适应性，捕捉衍生品市场投资机会。
　　另类投资业务方面，截至2024年6月30日，存续投资项目19个，总投资金额16.68亿元，包括科创板跟投、股权投资、私募股权基金等。国金创新累计投资了13个科创板战略配售项目，总投资金额为4.68亿元；存续5个科创板战略配售，存续投资金额为1.76亿。科创板战略配售项目所涉及的行业高度契合新质生产力发展方向。国金创新累计投资3个汽车金融产业有限合伙企业，累计投资金额11.44亿元。
　　（4）2024年下半年展望与规划
　　固定收益类业务方面，公司将坚持稳健投资、合规经营的理念，顺势而为，把握交易机会，完善业务布局,提升交易活跃度；同时，加强队伍建设和系统建设，促进业务良性发展。
　　权益类业务方面，公司将保持稳健的投资风格，关注市场的长期趋势和投资机会。强化投研，聚焦稳定性较好的红利资产，同时布局指数化投资，形成攻守兼备的投资组合，把控投资风险，提升投资收益。
　　衍生品业务方面，公司践行专业规范的展业理念，以对冲交易能力为核心，综合运用各类衍生品工具降低组合波动，通过多元化策略发掘市场投资机会。
　　另类投资业务方面，国金创新将持续健全完善投资及风险管理模式，不断优化业务流程，加强体系内部业务协同，积极把握投资机会，审慎推进科创板战略跟投、股权投资、汽车金融有限合伙企业投资、金融产品投资和其他新业务的开展，稳步提高资金使用效率和资产回报率，控制业务风险。
　　2、做市交易业务
　　（1）业务介绍
　　做市交易业务致力于通过为挂牌或上市证券提供做市报价服务，提升二级市场的流动性，促进证券内在价值发现。报告期内，公司股票做市业务主要包括科创板股票做市交易业务（以下简称“科创板做市业务”）、北交所股票做市交易业务（以下简称“北交所做市业务”）、全国中小企业股份转让系统做市业务（以下简称“股转做市业务”）和上市基金做市业务（以下简称“基金做市业务”）。
　　科创板做市业务，是按照《上海证券交易所科创板股票做市交易业务实施细则》等规定和做市协议约定，为科创板股票提供双边持续报价、双边回应报价等流动性服务的业务。科创板做市业务的券源获取方式包括自有资金买入和借券两种方式。
　　北交所做市业务，是按照《北京证券交易所股票做市交易业务细则》等规定和做市协议约定在上市公司股票竞价交易中提供持续双向报价等流动性服务的业务。
　　股转做市业务，是经全国中小企业股份转让系统有限责任公司同意，证券公司在全国中小企业股份转让系统发布买卖双向报价，并在其报价数量范围内按其报价履行与投资者成交义务的业务。
　　基金做市业务，是按照《上海证券交易所基金自律监管规则适用指引第2号——上市基金做市业务》《深圳证券交易所证券投资基金业务指引第2号——流动性服务》等规定，为交易所上市基金提供的持续双边报价等做市服务。
　　公司做市交易业务以稳健运营、更好为做市标的提供做市服务为首要目标，通过持续提升做市报价能力，优化做市报价策略，为做市标的提供长期、高质量的做市报价服务。
　　（2）市场环境与行业趋势
　　2024年以来，资本市场改革持续深化，随着新“国九条”、“科创板八条”、北交所“920”代码号段的启用以及程序化交易监管细则的出台，监管层加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，证券公司做市业务迎来发展机遇。
　　科创板做市方面，作为资本市场改革“试验田”，2024年以来科创板持续深化改革，创新发展，科创板做市业务顺利推进。截至2024年6月末，科创板做市商共完成了626只股票备案，覆盖232只科创板股票，占科创板股票总数的40%，科创板做市业务对于提升股票流动性、释放市场活力、增强市场韧性具有重要意义
　　。
　　北交所做市方面，自北交所引入做市商机制以来，券商积极申请做市业务资格，为市场提供流动性。截至2024年6月末，北交所共引进了17家做市商，共完成了261只股票备案，覆盖116只北交所股票，占北交所股票总数的47%
　　。
　　股转系统做市方面，2024年上半年新三板创新层有序完成4次进层工作，共计370家基础层企业进入创新层，其中国家级专精特新“小巨人”企业达114家，超九成公司分布于战略新兴产业、先进制造业等符合国家战略发展方向的行业。截至2024年6月末，股转系统做市股票297
　　只，共67家券商参与了做市
　　。
　　基金做市方面，近年来我国上市基金市场逐年活跃，境内上市基金尤其是ETF的规模和交易量实现显著提升。诸多基金管理公司积极引入流动性服务商，为旗下ETF基金提供做市服务，以改善上市基金流动性。2024年以来，公募REITs市场建设逐渐完善，新发产品陆续上市。2024年6月，中证指数有限公司发布中证REITs实时指数，为公募REITs市场提供参考基准。上市基金做市商有效减小了市场买卖价差、降低市场冲击成本、提高市场流动性、维护市场稳定，助力ETF基金及公募REITs市场发展。
　　（3）2024年上半年举措及业绩
　　公司于2022年10月正式开展科创板做市业务，截至2024年6月末，公司科创板做市股票数量共计66只，做市家数排名位列科创板做市商第5名。报告期内，公司所有科创板做市标的月度评价结果均为A或AA。根据上海证券交易所评选结果，公司荣获“2023年上海证券交易所科创板股票做市商专项奖（优秀科创板股票做市商）”
　　。
　　公司于2023年2月正式开展北交所做市业务，截至2024年6月末，公司北交所做市股票数量共计60只，做市家数排名位列北交所做市商第1名。根据北京证券交易所评选结果，公司荣获2023年北交所“年度最佳做市商”称号。2024年上半年公司北交所做市业务的季度做市综合评价均为行业第1名
　　。
　　公司自2014年起正式开展股转做市业务，具备丰富的为非上市公众公司提供做市报价服务的经验。报告期内，公司股转做市业务平稳运行，全年零负面行为事件。截至2024年6月末，公司股转做市股票数量共计22只。在全国股转公司2023年做市商年度评价中，公司荣获“年度优秀做市规模做市商”称号
　　。
　　公司于2023年1月正式开展基金做市业务，同时积极扩展基金做市标的品种，于2023年12月获得上海证券交易所基础设施公募REITs做市商资格，并于2024年1月顺利开展公募REITs做市业务。报告期内，基金做市业务稳步开展，未出现过负面风险事件。截至2024年6月末，公司共计为16只股票型ETF基金及2只公募REITs基金提供做市服务。报告期内，公司所有上市基金做市标的月度评价结果均为A或AA
　　。
　　（4）2024年下半年展望与规划
　　科创板做市业务方面，公司将持续深耕科创板做市业务，增强自身研究以及报价能力，力争在业务评价以及做市业务规模各方面能够保持科创板做市商第一梯队。公司将通过市场中性策略聚焦于二级市场做市报价，增强市场报价深度，同时加强股指期货及股票期权风险对冲工具的使用，有效降低做市业务库存波动风险。积极推进与公司承销保荐业务等其他业务的协同效应，拓展客户服务链条，提升公司综合金融服务能力。
　　北交所做市业务方面，公司将稳步扩展北交所做市业务规模和做市家数，力争在北交所做市商排名中保持头部地位，通过北交所做市业务的头部效应，积极推进与公司股转挂牌业务、北交所保荐和再融资业务、转板业务之间的协同效应，为客户提供更为全面的金融服务。
　　股转做市业务方面，公司将战略性收缩业务整体规模，加大绩差标的处置力度，同时保持股转做市平稳运行、合规展业，继续维持全年零负面行为事件。
　　基金做市业务方面，公司将进一步拓展基金做市标的的品种和业务规模，优化做市策略，同时丰富风险对冲工具，强化风险对冲策略管理，降低流动性风险与基差风险。在满足基金做市义务的情况下持续探索优化业务运营模式，争取在做市标的数量、月度评价等方面实现提升。公募REITs做市方面，公司将在确保业务平稳运行的情况下，积极推进构建“投行承销发行+国金基金管理+做市服务”公募REITs全链条业务协同体系。
　　3、场外衍生品业务
　　（1）业务介绍
　　场外衍生品业务主要包括场外期权、收益互换和收益凭证等，公司2023年成立金融创新部以深化开展相关业务，在2024年上半年着力打造服务各类客户需求的场外衍生品产品线。
　　（2）市场环境与行业趋势
　　2024年场外衍生品业务暂缓增长，当前场外衍生品业务在更严格但更清晰、更完善的监管框架下的过渡期。
　　当前，公司场外衍生品业务正处于谨慎开展的阶段，公司将以监管要求为核心、以市场诉求为导向，集合优质资源，加强金融科技运用、强化基础服务建设，深度对接客户需求，为实体企业、金融机构提供多样化的风险管理解决方案。
　　（3）2024年上半度经营举措及业绩
　　公司重合规、重风险，进一步优化和规范场外业务展业环节中的各类流程，在规范框架下开展场外期权、收益互换及收益凭证等场外衍生品业务。着力拓展交易标的和创新结构，增强对实体产业客户的服务能力，满足客户风险对冲、财富管理、资产盘活等场外定制化需求。
　　（4）2024年下半年展望与规划
　　公司将继续以优化服务实体客户衍生品业务需求为重点，提升为客户提供套期保值、风险对冲、投资增值等场外定制化服务的综合能力，进一步丰富交易标的、结构和业务模式，努力发挥助力实体经济的作用。着力打造场内外衍生品交易及产品创设的一体化平台，持续利用衍生品为市场提供有效的风险管理、财富管理及资产配置工具，协同公司综合业务发展。
　　（五）资产管理业务
　　1.业务介绍
　　证券公司资产管理业务方面，国金证券于2012年7月获得证券资产管理业务资格，并于2013年1月成立上海证券资产管理分公司。2022年7月，中国证监会批准公司设立国金证券资产管理有限公司，从事证券资产管理业务。国金证券资产管理有限公司（以下简称“国金资管”）于2022年9月28日成立，注册资金11亿元人民币，注册地为上海，国金资管于2023年4月10日向中国证监会领取了《经营证券期货业务许可证》，并于4月11日正式以子公司名义对外展业。国金资管一直重合规、强内控，始终遵循市场化、专业化运作机制，坚持“精品资管”的发展战略，以主动管理为导向，以风险管理为核心探索业务创新发展，以为客户创造可持续的投资回报为目标。主要业务范围涵盖证券资产管理业务、资产证券化业务等。
　　基金公司资产管理业务方面，公司通过子公司国金基金管理有限公司（以下简称“国金基金”）开展相关业务。国金基金的主要业务为公募基金管理、基金销售、私募资产管理业务，国金基金已搭建起覆盖固收、权益、量化和REITs投资的四大业务板块，建立了一条风险收益水平不同、风格差异鲜明的产品线，公募基金资产规模处于行业中位水平。国金基金公募基金产品类型覆盖现金管理类、固收类、主动权益类、量化类、REITs类，涵盖高中低各类风险等级，产品线较完备。国金基金专户业务可根据机构客户的个性化需求，为其量身定制资产配置方案及产品，覆盖了主动权益、量化和固收三大类的多个细分策略，为客户提供了更多元化的投资策略和产品选择。
　　私募股权基金管理业务方面，本公司通过全资子公司国金鼎兴开展。国金鼎兴是本公司私募投资基金子公司，通过向合格投资者募集资金的方式，设立私募股权投资基金从事投资与管理工作。
　　2.市场环境与行业趋势
　　2024年上半年，中证全指下跌8.64%，标普500指数上涨14.48%，中长期纯债基金指数上涨2.38%，Comex黄金指数上涨13.96%，离岸人民币汇率下跌2.45%
　　。量化策略方面，受一季度极端行情影响，量化策略普遍表现不佳，今年以来量化策略超额优势不够明显。国内资产处于偏熊市走势，权益、量化多资产配置业务整体呈现萎缩现象。
　　资产管理业务方面，根据中国基金业协会公布的最新备案数据显示，截至2024年6月底，证券期货经营机构私募资管产品规模合计12.72万亿元（不含社保基金、企业年金），较上月底减少1,215.65亿元，降低0.95%。证券公司及其资管子公司平均管理私募资管产品规模603.93亿元，管理规模中位数237.31亿元。
　　2024年上半年,公募基金市场在多变的宏观经济和政策环境中展现出强劲的增长势头。根据中国证券投资基金业协会数据统计，截至6月30日，公募基金资产净值为31.08万亿元，较2023年末的27.60万亿元增长12.6%，公募基金达到12,036只，较年初增加508只，再创历史新高，基金份额增长至29.66万亿份。基金的募集和发行活动逐渐活跃，据中国银河证券基金研究中心的数据，2024年上半年共首发成立了624只基金，募集规模达到6,789.78亿元。
　　2024年上半年，中国债市呈现较强的牛市特征。截至6月30日，10年期国债中债到期收益率为2.21%，较去年末下行35个基点
　　。基于基本面偏弱的宏观环境，市场风险偏好下滑，配置债券的需求持续增加，进一步支撑了债市的表现。
　　截至6月30日，今年内获得正收益的主动型债券基金共有2,341只，占比约为98.78%，回报率达到5%以上的主动型债券基金共有21只。
　　公募REITs业务方面，2024年，公募REITs进入快速发展新阶段，随着2023年各类REITs估值中枢的回落调整以及2024年年初公募REITs会计计量方式得到确认，增量资金来源不断涌现，公募REITs的二级价格在今年上半年迎来整体修复；以此同时，公募REITs一级市场在今年上半年得到了广泛关注，部分REITs产品在发售阶段展现出了极高的市场热度，网上、网下认购倍数创新高。基金公司持续布局公募REITs，2024年上半年共成立9只公募REITs，总募集规模236.56亿元，成立数量和募集规模超过去年全年。截至6月底，有6只REITs基金即将或正在启动扩募，未来“首发+扩募”双轮驱动仍是公募REITs发展的大势所趋。
　　结构融资业务方面，2024上半年宏观经济环境恢复势头仍较缓，生产和消费仍处于较疲弱的状态。上半年央行几次降息降准，市场资金充裕，价格较低。地产类企业和资产相关ABS市场持续低迷，让市场缺优质资产的情况加剧；同时，ABS资产的种类以及上半年的发行余额较前两年同期亦有所下降；项目发行单数和规模较去年同期分别下降7%和16%左右。从已发行项目分布来看，融资租赁、应收账款和消费贷款是ABS市场主流资产提供方并且具有较理想的资产持续能力，上半年发行规模分别为1,189.16亿、691.96亿和528.87亿，合计占发行总规模56%。
　　根据中国证券投资基金业协会公示的数据，截至2024年6月末，存续私募股权、创业投资基金管理人12,335家；存续私募股权投资基金30,796只，存续规模10.98万亿元；存续创业投资基金24,344只，存续规模3.26万亿元。截至2024年6月底，证券公司私募子公司平均管理私募基金82.93亿元，管理规模中位数为21.72亿元。
　　3.2024年上半年经营举措及业绩
　　（1）证券公司资产管理业务
　　国金资管是以主动管理为特色的差异化资产管理服务机构。国金资管在严格控制风险的前提下稳健开展各项业务，以防风险、强管理、稳发展为主线，不断提升投资管理能力和风险控制能力，积极拓展主动管理业务。
　　国金资管投研队伍实力逐渐加强，产品线进一步丰富。目前证券投资资产管理业务已发行产品的投资类型涵盖权益单多、量化投资、固定收益、固收+、FOF/MOM等。结构融资业务凭借国内首批参与的先发优势，基础资产覆盖企业应收账款、租赁资产、保理资产、REITs、CMBS等诸多类型，并在多个细分领域处于行业前列，与公司业务协同进一步加深。
　　截至2024年6月末，国金资管管理的集合资产管理计划共有144只，管理的份额规模为886.47亿；管理的单一资产管理计划共有81只，管理的份额规模为197.57亿；管理的专项资产管理计划共有41只，管理规模为234.20亿。
　　（2）基金公司资产管理业务
　　2024年上半年，国金基金积极响应新“国九条”等政策指导，深化合规风控建设，树牢合规风控文化，加强重点业务领域合规管理，完善全面风险管理体系。持续推动投研一体化建设和投研系统建设，全面提升投研实力。市场销售体系充分发挥线上与线下联动互促，为不同投资需求的客户提供更加全面和专业的服务。
　　截至6月30日，国金基金管理资产总规模为684.27亿元，其中公募基金26只，管理规模为645.25亿元（非货币基金管理规模为428.33亿元）；专户38只，管理规模为39.02亿元。2024年上半年公司日均资产管理规模为693.06亿元。相较于2024年初，公司管理资产总规模增长2.39亿元，其中公募基金管理规模增长7.13亿元。2024年上半年公司日均资产管理规模同比增长135.50亿元。
　　（3）私募股权基金管理业务
　　截至2024年6月末，国金鼎兴（包括国金鼎兴控股青岛子公司）存续实缴管理规模61.92
　　亿元，在管基金24支。2024年上半年，国金鼎兴（包括国金鼎兴控股青岛子公司）新募集基金1支，基金认缴总规模2亿元。
　　4.2024下半年展望与规划
　　（1）证券公司资产管理业务
　　国金资管将继续以主动管理为导向，以风险管理为核心，探索业务发展；同时，积极把握券商资管申请公募基金管理业务资格的行业机遇。
　　投资研究业务上，进一步提升研究能力、大类资产配置能力，积极抓取宏观择时机会和大类资产轮动机会。研究上将继续夯实目前研究团队的优势行业，力争做出准确跟踪和判断，并挖掘相应投资机会。围绕大类资产配置，不断完善内部子策略组成。结合市场环境与投资判断推出合适的产品策略。销售上进一步加强渠道建设，在做深现有客户的同时，积极拓宽销售渠道。
　　结构融资业务上，进一步加强服务客户、推动项目更高质量、更高效落地，产品设计深入到项目最前端，挖掘客户需求，发挥专业优势助力项目落地。
　　高端资产管理定制业务上，以追求长期价值为引领，持续发挥投研端与资金端、产品端和资产端形成的协同效应优势，努力为客户提供更全面的优质资产，满足各类客户的投资偏好，并结合公司战略，加大对于企业客户的协同服务。
　　（2）基金公司资产管理业务
　　2024年下半年，公司将继续完善符合行业法规及监管规定、全面覆盖公司重点业务的合规管理机制以及与业务发展能力相适应的全面风险管理体系。根据监管导向，市场行情以及投资者需求，以“追求资产长期稳定增值”为目标的发展方向，稳健进行产品布局和持营，力争为投资者多元化的需求提供多样化的产品和服务。同时，公司将“提质增效、科技赋能”作为信息科技的战略规划，加强金融科技在投研、交易、产品、风控、营销等重点领域的建设，持续提高数据在业务提升、风险管控、运营优化等核心业务的综合应用。
　　（3）私募股权基金管理业务
　　2024年下半年，国金鼎兴将继续立足于“以投行为牵引、以研究为驱动”战略，强化内部协同，拓宽募资以及项目渠道，并提升团队投资专业能力。同时，国金鼎兴将增强合规和风险控制、优化投后管理、人力资源配置，进一步完善制度和企业文化，确保公司的稳健和可持续发展。
　　（六）期货业务
　　1、业务介绍
　　国金期货作为公司全资子公司开展期货业务，是经中国证监会批准设立的国内最早的期货公司之一，经营范围包括：商品期货经纪、金融期货经纪和期货投资咨询。国金期货注册资本3亿元人民币，拥有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所、广州期货交易所、上海国际能源交易中心会员资格和中国金融期货交易所交易结算会员资格。
　　2、市场环境与行业趋势
　　中国期货业协会数据显示，2024年上半年全国期货市场累计成交量为34.60亿手，累计成交额为281.51万亿元，同比分别下降12.43%和增长7.40%。期货市场量减额增，对期货公司营业收入和净利润有一定影响，截至2024年6月末，全国期货公司净利润总计38.44亿元，同比减少22.45%。
　　3、2024年上半年度业绩
　　国金期货2024年上半年客户权益再创历史新高，2024年1-6月，客户权益行业排名均值较2023年同期提升11名，营业收入行业排名均值较2023年同期提升7名，净利润行业排名均值较2023年同期提升11名
　　。
　　4、上半年主要经营举措
　　国金期货上半年紧紧围绕董事会确定的“聚焦专精特，持续赶超越”年度经营主题，突出服务“专业化”、团队“精英化”、平台“特色化”体系建设，主要开展了以下几方面工作：
　　（1）打造智能化特色服务平台，持续提升用户体验
　　持续提升用户体验是公司核心文化，也是公司服务平台特色定位。在用户体验方面，公司从服务精准化、精细化、数字化方面着手，通过实施客户画像综合平台、用户体验评价机制体系、智能化数字化报表中心系统等项目，提升对客户的专业化、精细化服务能力。
　　（2）深化精英团队赋能增效，提升专业服务能力
　　公司通过优化天天研究院组织体系和制度机制，强化研究销售一体化精英团队的专业能力和综合素质的提升，通过常态化内训和考核机制，发挥团队和个人专业优势，形成分析师专业特色标签化。同时，优化完善分析师管理办法，升级业务手册，在产业客户服务方面，设立重点龙头产业客户项目组，公司统筹资源，集中力量做好龙头产业客户专业服务。
　　（3）规范线上展业模式，稳步拓展网金业务
　　完善网金手册模板，实行标准化操作。加强事前预防，全面梳理和完善线上展业全面风险管理体系。在建立线上风险管理制度基础上，根据线上展业的不同的模式和形式拟定详实的操作手册。同时对线上展业人员和部门进行定期合规风险宣讲和培训，提升合规风险意识，强化部门负责人的合规风险履职责任和监督考核机制，全链条落实线上展业风险管控。
　　5、2024年下半年展望与规划
　　（1）强化产品服务销售平台，提升专业核心竞争力
　　面对竞争日益激烈的市场环境，根据国金期货发展战略，公司将着力打造为服务型公司，以产品服务为抓手，客户需求为导向，加强公司平台建设，以服务驱动业务和提升公司核心竞争力，通过“产品-服务-销售”一体化，实现全面覆盖的服务平台。健全产品研究-生产、服务-销售、产品生产-服务-销售评估的三大体系，围绕专业服务能力的提升，通过升级服务产品，打造具有核心竞争力的特色服务平台。
　　（2）坚持产业服务特色标签化，网金业务模式规范化
　　根据“专特精”要求，业务团队根据区域资源禀赋突出“专业优势”，选定赛道和客群确立产业特色定位；业务人员在天天研究院服务指导下形成专业特长和特色标签，提升展业辨识度，促进流量、渠道客群的聚集。网金业务在业务模式、操作流程等环节实施模式规范化、标准化，既要注重事前合规风控，又要强化事中跟踪。
　　（3）强化合规风险管控，确保业务发展稳中有进
　　国金期货始终践行“风险控得住，业务要增长”的战略总体要求，坚持合规先行，落实风险控制要求。在下半年，针对重要业务环节，加强管控，包括线上业务管控和提高审计质量以及审计结果的运用等，保障公司网金业务平稳运行。强化合规“一票否决”效力和管理人员的职责担当，厘清职责边界，责任落实到人，优化过程管控具体措施的落实，并通过合规风控管理承诺书，各保一方平安，为公司持续增长保驾护航。
　　（七）境外业务
　　1、业务介绍
　　国金金融控股（香港）有限公司为公司的境外金融控股子公司，下设全资子公司国金证券（香港）有限公司（以下简称“国金香港”）、国金财务（香港）有限公司、国金国际资产管理有限公司和国金国际企业融资有限公司。截至2024年6月30日，国金香港持有香港证监会核发的第1类牌照：证券交易；第2类牌照：期货合约交易；第4类牌照：就证券提供意见；第6类牌照：就机构融资提供意见；第9类牌照：提供资产管理。另外，国金香港于2013年12月获得中国证监会核发的RQFII资格。
　　2、市场环境与行业趋势
　　2024年上半年，全球经济通胀趋降、贸易复稳步苏，美国经济保持温和增长导致美联储降息预期延后，美元指数保持强势全球利率中枢维持高位。叠加政治局势变化等因素全球金融市场更趋分化，香港资本市场仍然整体承压，一级市场稍有复苏但仍然比较平淡，二级市场走势则在一定的幅度内上下震荡。随国内经济持续改善、内生动力持续增强，中资企业估值得到一定程度修复，带动香港金融市场的企稳发展。2024上半年香港交易所上市公司总市值较2023年底上升3.5%，港股日均成交金额同比上升5.1%
　　。
　　3、2024年上半年经营举措及业绩
　　目前，国金香港的主要业务包括销售及交易业务（为股票和期货产品提供交易服务）；投资银行业务（股票发行、股票承销和财务顾问）和资产管理业务。2024年上半年国金香港代理股票交易量122.30亿港元，代理期货合约交易量2,095张；参与证券承销项目6个，参与财务顾问项目1个。截至2024年6月30日，资产管理业务受托资金7.39亿港元，RQFII业务受托资金3.71亿元人民币。
　　截至报告期末，国金国际资产管理有限公司和国金国际企业融资有限公司的业务牌照尚在申请过程中，未开展相关业务。
　　4、2024年下半年展望与规划
　　全球经济有望延续通胀回落态势，预计下半年或进入利率下行的节奏，受多国举行大选及地缘政治冲突风险影响，全球金融市场依然存在较大不确定性。受出口复苏及财政政策支持等因素的推动，中国经济环境持续改善，预计内地及香港资本市场仍有估值修复空间。为响应新“国九条”和中国证监会进一步拓展优化沪深港通机制、支持内地行业龙头企业赴港上市等举措，国金证券将持续把握境内外市场互联互通带来的机遇，坚持国际化布局，在国际业务方面发挥国金香港的综合服务平台优势，持续加强母子公司协同合作，推进内地和香港投行一体化发展，在支持境内企业打通境外直接融资渠道、助力中国企业走出去的过程中致力于提供高质量投资银行服务，强化在港股IPO等领域的业务拓展及品牌影响，充分发挥国金证券体系的业务优势，联动境内外业务资源及综合金融服务能力，发挥国金香港作为国金证券境外业务平台的职能。
　　（八）指数业务
　　1、业务介绍
　　国金证券指数业务（以下或简称“国金指数”）是公司大力发展的战略新兴业务，对现代证券投资理论与实践进行科学探索，也为公司客户提供指数产品与指数策略综合服务。作为国内为数不多的指数机构“正规军”，国金指数逐步获得亚洲五大证券交易所（上海、深圳、北京、香港、东京）的指数牌照授权，立足于Smart Beta构建独特的策略优势，陆续编制发布股票策略、债券策略、转债策略、基金财富、资产配置、人民币等系列指数。
　　国金指数基于规则驱动的自动化计算与指数数据集是数字金融的典型体现，高质量构建的国金量化策略指数矩阵与国金行业分类体系具有高度细分的战略纵深，可以极低的算力消耗，迅速解决复杂的投资研究问题，实现跨越多个数量级的降本增效，有望成为金融行业的“新质生产力”。国金行业分类体系与国金股票策略指数矩阵已在国金证券“佣金宝”App与“谈指间”App部署展示，为投资者提供了具有独特价值的策略工具，让投资研究更加亲民和普惠，这也是国金指数在建设中国特色指数体系和金融强国目标下的使命。
　　2、市场环境与行业趋势
　　近年来，我国资本市场呈现出一系列积极的发展趋势，多层次资本市场体系逐渐健全，上市公司数量质量持续提升，指数化投资呈现便利、低成本、透明等特点，助推指数业务走向高速发展的向上通道。
　　截至2024年上半年末，国内公募股票指数基金（包含被动指数型基金和指数增强型基金）规模约为2.3万亿元，在公募股票基金总规模中占比达约82.0%；而在QDII股票型基金中，被动指数基金规模约为3,639亿元，占比超过89.6%
　　。随着国内指数产品的数量和规模不断增加，指数化投资已成为机构投资者和居民财富管理的重要投资方式。
　　2024年5月，上交所召开指数专家委员会会议，参会专家委员一致认为，中央金融工作会议要求“加快投资端改革”，新“国九条”指出“推动指数化投资发展”，为做好指数工作指明方向。指数连接着上市公司、金融产品和投资者，是资本市场高质量发展的重要一环，能够有效推动树立理性投资、价值投资、长期投资理念。在经济运行整体回升向好的有力支撑下，上市公司质量不断提高，境内指数和指数化投资发展正处于战略机遇期，未来发展空间十分广阔。
　　3、2024年上半年经营举措及业绩
　　（1）行业分类体系
　　国金行业分类体系由国金指数独创并持续维护，于2024年上半年内通过专项质量提升修订工作持续优化改进，新纳入北交所、港股通上市公司，在精细度、逻辑性、可靠性、实用性等方面展现出显著的专业优势，已全面实现高质量的沪深京港A股市场行业分类体系成果。
　　国金行业分类体系基本参考采用国家统计局权威分类框架建立一级行业、二级行业框架，并根据A股市场的实际情况与产业链逻辑，整合设立三级行业框架。目前国金行业分类三级行业数目显著增长至450个，共计覆盖沪深京港证券市场近6,000只个股，更准确地反映上市公司在中国实体经济的划分。
　　国金行业分类体系已经作为基础工具在“佣金宝”App与“谈指间”App部署展示，其分类结果及相关App展示工具能帮助投资者快速理清A股市场行业脉络，便捷定位横向行业板块与纵向产业链，显著降低了投资者对沪深A股的研究门槛。该分类体系还应用于国金策略指数的研发与编制，有力保障了指数化投资研究的专业性，为全市场投资者提供了金融普惠的重要基础设施。
　　（2）股票策略指数矩阵
　　国金指数于2024年上半年内持续推动股票策略指数质量提升工作与研发扩充工作，在行业分类体系质量提升并建立维护机制的基础上，对股票策略指数矩阵进行高质量的维护和修订，持续优化整合策略指数矩阵、下线过时或不符合实际的指数。国金指数进一步夯实宽基策略指数+旗舰主题策略指数+“新能源、中国智造、基础建设、数字经济、电子科技、商品&原材料、医疗健康、大消费、国防军工、周期价值”十大策略矩阵，包含约200个从买方视角构建的Smart Beta股票策略指数。
　　特别的，国金指数于2024年上半年内敏锐捕捉市场动态，通过前瞻性策略驱动研究发布“导航”系列主题策略矩阵，多维度布局新核心资产、复苏、碳中和、新质战斗力、算力、人工智能、化工等多个主题策略，为投资者提供了“证券投资2.0时代”的高标准策略工具。
　　（3）指数业务对客服务
　　2024年上半年内，国金指数在对客服务方面与多部门协同拓展布局，初步完成在公司“佣金宝”App与“谈指间”App的部署展示，通过不同模式服务于投资者的指数信息资讯和指数化交易需求，同时在震荡的资本市场中继续协同推进指数资管产品的布局。国金指数为投资者提供了具有独特价值的策略工具，显著降低了投资者对沪深A股的研究门槛，让投资研究更加亲民和普惠，这也是国金指数在建设中国特色指数体系和金融强国目标下的使命。
　　4、2024年下半年展望与规划
　　随着我国指数市场的大跨步发展，以及投资者对指数化投资的认知度提升，国金指数预计市场中指数策略与指数产品的迭代竞争将加剧，指数化投资将迎来重大发展机遇期。
　　在此背景下，国金指数将继续提升国金股票量化策略指数的覆盖广度与深度，保持国金指数的量化策略优势、以及在市场指数机构中的专业优势与品牌影响力。此外，在对客指数产品与服务创新方面，国金指数将继续大力推进协同拓展布局，通过更多模式服务于投资者的指数信息资讯和指数化交易需求。

　　三、风险因素
　　1、公司经营活动面临的风险
　　公司经营活动中面临的风险主要有：流动性风险、市场风险、信用风险、操作风险、洗钱和恐怖融资风险、声誉风险等。
　　（1）流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。公司在经营过程中，受宏观政策、市场变化、经营状况、信用程度等因素的影响，或因公司资产负债结构不匹配而产生流动性风险。
　　（2）市场风险
　　市场风险是指公司持有的金融工具的公允价值或未来现金流量因市场不利变动而发生波动并造成损失的风险。市场风险主要分为价格风险、利率风险和汇率风险等，其中：价格风险是指金融工具的公允价值因指数水平和个别证券市价的变化而发生波动的风险；利率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因市场利率变动而发生波动的风险；汇率风险是指金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。
　　（3）信用风险
　　信用风险是指因融资方、交易对手或发行人等违约导致损失的风险。公司信用风险主要来源于以下四个方面：其一，经纪业务代理客户买卖证券等业务在结算当日客户的资金不足以支付交易所需的情况下，或者客户资金由于其他原因出现缺口，公司代客户进行结算后客户违约的风险；其二，在融资融券业务、股票质押式回购交易业务、约定购回式证券交易业务及上市公司股权激励行权融资业务等融资类交易业务中，客户未能履行合同约定而带来损失的风险；其三，固定收益类证券投资的违约风险，即所投资固定收益类证券的发行人出现违约，拒绝支付到期本金和利息带来的损失；其四，债券回购、债券借贷、利率互换、股票收益互换、场外期权、远期交易等场外衍生品交易的对手方违约风险，即交易对手方到期未能按照合同履行相应支付义务的风险。
　　（4）操作风险
　　操作风险是指由于不完善或有问题的内部程序、人员、信息技术系统，以及外部事件所造成损失的风险，按照损失事件类型具体可分为内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场所安全事件，客户、产品和业务活动，实物资产损坏，信息科技系统事件，执行、交割及流程管理事件等。
　　（5）洗钱和恐怖融资风险
　　洗钱和恐怖融资风险是指因公司未能建立有效的反洗钱、反恐怖融资内控机制，或各部门、分支机构及子公司未能认真履行反洗钱、反恐怖融资法定义务，在开展业务的过程中未能有效预防、遏制洗钱和恐怖融资犯罪，出现影响国家金融安全和社会稳定的洗钱和恐怖融资风险案件，从而给公司带来声誉风险、法律风险、合规风险和经营风险，以及承担其他相应的责任或遭受损失的风险。
　　（6）声誉风险
　　声誉风险是指由于公司经营行为或外部事件、及公司工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对公司形成负面评价，从而损害公司品牌价值，不利公司正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　2、主要风险因素在报告期内的表现
　　（1）流动性风险方面：截至2024年6月30日，母公司流动性覆盖率为242.26%，净稳定资金率为150.98%，持续符合监管要求。
　　（2）市场风险方面：截至2024年6月30日，公司涉及的市场风险主要为债券投资交易的利率风险和权益类证券投资的价格风险，其中：假设市场利率平均变动50个基点，则债券、债券基金、利率衍生工具、债券类资管产品等投资的价值变动对净利润及所有者权益的影响为13,511.17万元；假设市场价格变动10%，则股票、基金、权益类衍生工具、权益类资管产品等投资的价值变动对净利润及所有者权益的影响为12,226.88万元。由于外币在公司资产负债及收入结构中所占比例较低，因此汇率风险较小。公司风险价值（VaR）测算如下：在95%概率下，公司1天的最大亏损预计不超过6,861.02万元，不超过公司报告期末净资产的0.21%。公司通过分散投资、限额管理、风险对冲等方式管理市场风险，整体市场风险可控。
　　（3）信用风险方面：截至2024年6月30日，公司的货币资金、结算备付金和存出保证金均存放于信用良好的商业银行、中国证券登记结算有限责任公司和相关交易所；买入返售金融资产中债券质押式或买断式回购均要求有充足的担保物；应收款主要为预付款项、各项押金等，信用风险较低；融资融券业务、股票质押式回购交易业务、约定购回式证券交易业务、上市公司股权激励行权融资业务的各项在途合同担保品均能较好地保障合同负债；固定收益类证券投资业务主要投资国债、政策性金融债以及外部信用等级在AA级及以上的债券；债券交易业务主要与信用资质较好的交易对手开展业务；场外衍生品交易业务主要与证券公司和期货风险管理公司开展业务，信用风险总敞口及单客户集中度均较低，公司整体信用风险可控。
　　（4）操作风险方面：截至2024年6月30日，公司已针对各部门、各业务及管理条线，建立起操作风险与控制自我评估机制，制定操作风险关键风险指标并持续监测，推进操作风险事件报告及各项整改跟进工作。截至2024年6月30日，公司未发生重大操作风险事件，其余各项操作风险事件均已完成及时有效处置，造成直接经济损失金额占公司营业收入比例未超出公司操作风险容忍度水平；各项业务及管理流程中的操作风险点剩余风险暴露情况整体可控；操作风险关键风险指标未出现较大风险暴露的情况，整体操作风险可控。
　　（5）洗钱和恐怖融资风险方面：截至2024年6月30日，公司严格按照反洗钱内控机制要求，顺利开展各项反洗钱和反恐怖融资工作，有效防控了洗钱和恐怖融资风险，2024年上半年公司未发生重大违规事项及洗钱风险事件。
　　（6）声誉风险方面：截至2024年6月30日，公司总体舆论环境健康，未发生重大声誉风险事件。
　　报告期内，公司各项业务稳健、资产配置合理、财务状况良好，净资本和流动性等风险控制指标持续符合监管要求。
　　3、公司采取的风险防范对策和措施
　　（1）持续推进全面风险管理体系建设
　　根据《证券公司全面风险管理规范》《证券公司流动性风险管理指引》《证券公司风险控制指标管理办法》《证券公司风险控制指标动态监控系统指引》等相关要求，公司持续推进全面风险管理体系建设，其中包括：
　　第一，公司制定并持续完善风险管理制度体系。目前，公司已建立公司层面的《国金证券股份有限公司全面风险管理制度》《国金证券股份有限公司风险控制指标管理办法》《国金证券股份有限公司流动性风险管理办法》《国金证券股份有限公司市场风险管理办法》《国金证券股份有限公司信用风险管理办法》《国金证券股份有限公司操作风险管理办法》《国金证券股份有限公司声誉风险管理办法》等风险管理相关制度。同时，公司还在具体业务层面制定了针对金融工具估值与减值、内部信用评级、债券投资交易、投资银行类业务等风险管理工作的制度，基本形成较为完整的全面风险管理制度体系。
　　第二，公司严格按照有关法律法规和监管部门的要求，建立了完整有效的风险管理组织结构体系。公司董事会是公司全面风险管理的最高决策机构，并承担全面风险管理的最终责任。董事会设立风险控制委员会，风险控制委员会对董事会负责，向董事会报告。公司监事会承担全面风险管理的监督责任，负责监督检查董事会和经理层在风险管理方面的履职尽责情况并督促整改。公司经理层是全面风险管理工作的组织机构，并对全面风险管理承担主要责任。公司经理层设立风险管理委员会，作为公司风险管理的议事机构，负责审议公司有关风险管理的重大事项。风险管理委员会可以根据风险管理专业性设置二级子委员会并授权审议相关风险管理的重大事项。公司设专职首席风险官，由其负责公司全面风险管理工作，领导风险管理部及内核风控部实施公司相关风险管理战略、计划和决策。公司风险管理部、合规管理部、审计稽核部、法律事务部、内核风控部是公司专职内控部门，分别独立行使相应的风险管理职能，对公司面临的主要风险进行事前、事中和事后管理，并负责沟通协调相关风险管理工作。
　　第三，公司梳理全面风险管理平台的整体规划，优化覆盖集团各业务条线和风险类型的全流程、系统化的监测手段；推进风险数据集市项目建设，持续优化风险数据标准，夯实数据能力底座；启动数字化风险感知系统建设，提升风险监测预警的效率和有效性；持续完善专业风险管理系统功能，优化场外衍生品估值、新产品结构计量等相关功能等。
　　第四，公司制定包括风险容忍度和风险限额等在内的风险指标体系,并通过压力测试等方法计量风险、评估承受能力、指导资源配置。风险指标经公司董事会、经理层或其授权机构审批并逐级分解至各部门、分支机构及子公司，公司对分解后指标的执行情况进行监控和管理；公司规范金融工具估值的方法、模型和流程，建立各部门、分支机构及子公司与风险管理部门、财务部门的协调机制，确保风险计量基础的科学性；公司选择风险价值、信用敞口、压力测试等方法或模型来计量和评估市场风险、信用风险等可量化的风险类型，同时充分认识到所选方法或模型的局限性，并采用有效手段进行补充。
　　第五，公司积极推进风险管理文化建设，进一步夯实“人人参与风险管理”的全员风险管理文化，逐步建立公司体系内风险管理专业人员定期交流、互动、沟通的平台和公司风险管理文化宣导和传播的重要窗口。公司风险管理部通过多渠道传播风险管理资讯、定期筹办风险管理工作交流会议，不定期开展各类风险管理专题培训，致力于为公司营造良好的风险管理文化氛围，加强各部门、分支机构及子公司的风险管理意识，打造独立且有影响力的风险管理品牌。
　　第六，公司将子公司统一纳入全面风险管理体系，对其风险管理工作实行垂直管理，要求子公司在公司整体风险偏好、风险管理制度及风险管理文化氛围下，建立自身的风险管理组织架构、制度流程、信息技术系统、风控指标体系以及风险管理文化，保障全面风险管理的一致性和有效性。公司明确子公司全面风险管理工作要求，规定子公司风险管理工作负责人的推荐、任免及考核流程，明确重大事项、风险事项报告标准，明确公司开展压力测试应覆盖子公司。为提升风险管理有效性，公司配备专人专岗负责子公司风险管理的日常沟通和报告事宜，持续加强对子公司风险管理工作情况的现场检查和定期报告，并提出改进建议，要求其业务开展符合监管及公司内部相关要求。公司持续完善子公司风险管理系统建设，加强对子公司的风险计量工作。
　　第七，公司加强环境、社会及公司治理（简称“ESG”）管理，将企业ESG因素作为融资类业务和投行类业务立项准入的重点要素之一，重点关注新能源、环保等国家政策支持的行业，对于近几年发生重大安全事故、生产经营方面存在弄虚作假及监管缺失的情况、煤炭及钢铁类企业表现出低碳转型较慢的情况等ESG相关负面问题的企业，审慎决策开展业务，逐步压降存量业务。在对企业尽职调查过程中考虑ESG相关因素，包括已有或新建对环境有影响的重大投资行为；是否出现过安全事故，或存在被监管部门调查、处罚、停产、搬迁的情况；董监高任职情况、员工稳定性情况以及企业管理文化；安全生产相关规章制度、决策流程完备性等，必要时实地查访安全环保设施，以进一步管理项目ESG风险。
　　（2）持续完善风险管理技术和方法，提升风险管理能力
　　①流动性风险管理方面
　　公司建立了有效的流动性风险管理组织架构，明确了董事会、经理层及首席风险官、相关部门在流动性风险管理中的职责和报告路径；建立了包括流动性覆盖率、净稳定资金率等在内的流动性风险指标体系，并根据证券市场行情及公司流动性情况，动态调整投融资业务规模；完善流动性风险管理信息系统，对流动性风险进行有效的计量、监测和报告；加强资产负债期限匹配管理，优化负债结构，以保障到期债务的偿付；针对流动性风险开展定期及专项压力测试工作，评估公司在压力情境下的流动性风险承受能力，并提出改进建议；建立流动性风险应急预案并定期开展演练，持续根据公司情况优化流动性应急处置机制。
　　②市场风险管理方面
　　公司建立“董事会、经理层、风险管理部等公司中后台部门、业务部门”的四层级风险管理组织架构，制定包括风险容忍度和风险限额等在内的风险指标体系,并通过压力测试等方法计量风险、评估承受能力、指导资源配置。董事会确定公司整体风险偏好和风险容忍度；经理层在董事会授权范围内，确定业务整体的规模限额、敞口限额、止损限额等重要限额；业务部门确定单个项目的投资规模、止损限额，并通过组合投资、逐日盯市、设置止损线等进行风险控制；风险管理部通过风险管理系统进行动态监控，及时进行风险提示，督促业务部门进行风险处置，并通过定期风险报告等方式及时向经理层汇报公司整体及业务部门的风险情况。
　　针对利率风险，公司积极跟踪国家货币政策动向和市场利率走势，严格控制债券投资规模、久期和杠杆率，合理配置资产，利用敏感性分析作为监控利率风险的主要工具，同时利用国债期货等衍生品对冲部分利率风险敞口。针对价格风险，公司采取多元化和分散的投资策略，对权益类证券持仓进行限额管理和及时调整，并利用股指期货等衍生品对冲部分风险敞口，有效控制价格风险。
　　③信用风险管理方面
　　公司建立了有效的信用风险管理组织架构，制定了规范的信用风险管理制度，并持续完善信用风险识别、评估、监控、应对及报告机制。
　　针对股票期权经纪业务，公司主要通过严格落实客户征信评估、持续监控与保障保证金充分足额等管控客户信用风险；针对债券质押式回购经纪业务，公司主要通过加强客户评级与授信管理、严格落实质押标的集中度管控等有效控制相关的信用风险。
　　针对融资类业务，公司的信用风险控制主要通过事前评估、事中监控和事后报告来实现。事前评估方面，主要是通过建立严格的客户选择标准和标准的客户选择流程、量化的客户信用评级体系、分级授信制度、风险客户名单机制，同时对标的折算率、维持担保比例、集中度及规模进行评估分析；事中监控方面，在逐日盯市的基础上，风险管理部和业务部门对相关风控指标分别进行独立、动态监控，并及时预警；事后报告方面，风险管理部对日终收盘后主要风控指标进行详细分析和压力测试，业务部门视客户风险状况及时提示客户风险，并按照合同约定条款控制信用风险。在确保担保品充足的前提下，公司结合内外部环境变化，不断完善事前评估、事中监控及事后报告的相关要求和标准。
　　针对固定收益类证券投资及场外衍生品交易，公司重视债券投资交易和交易对手方信用风险的评估和监控，通过选择主要投资国债、高信用等级债券等来控制固定收益类证券投资的信用风险，同时根据《证券公司风险控制指标管理办法》《证券基金经营机构债券投资交易业务内控指引》《证券公司场外期权业务管理办法》等制度要求设置集中度指标以分散投资风险，建立债券投资交易和内部评级相关制度，定期或不定期维护与业务复杂程度相匹配的交易标的、交易对手名单，审慎选择投资标的、交易对手，加强投资交易监测、报告以确保规范稳健展业；针对场外衍生品业务，公司制定了交易对手授信管理制度，对该业务交易对手信用风险实行更为审慎的评估、授信流程和机制。
　　④操作风险管理方面
　　公司始终高度重视操作风险管理工作，在加强内部控制的基础上，通过建立一套可操作的管理制度、量化的风险监控指标、可靠的信息系统、有效的风险应对措施，确保公司操作风险可测、可控和可承受，保障公司稳健经营和各项业务持续发展。
　　公司建立明确的操作风险管理组织架构，并以“风险与控制自我评估（RCSA）、关键风险指标（KRI）、风险损失数据收集（LDC）”三大工具为主，培训宣导为辅，建立并优化操作风险管理系统，持续推进公司各项操作风险管理工作落地，定性与定量相结合地识别业务及管理流程中的操作风险点。在风险与控制自我评估方面，公司通过对各业务及管理类流程梳理，完成操作风险识别及评估；在关键风险指标方面，公司通过建立公司层级和部门层级操作风险关键风险指标并制定阈值，进行操作风险监测及跟踪；在风险损失数据收集方面，公司通过各项操作风险事件报告形成操作风险事件库，分析相关数据并跟踪操作风险事件的整改情况，实现公司操作风险事件闭环管理。公司通过操作风险管理培训等多种形式不断强化操作风险管理文化建设；持续优化升级操作风险管理系统，保证系统稳定运行的基础上，不断完善系统功能及用户体验感受，更好地服务风险管理工作。
　　⑤洗钱和恐怖融资风险管理方面
　　公司以完善反洗钱相关系统建设作为提升洗钱风险防控水平的发力点，认真落实各项反洗钱工作要求，不断提升反洗钱履职水平，优化反洗钱和反恐怖融资制度体系及组织架构，完善机构客户工商数据信息，完善非经纪业务反洗钱尽职调查工作，加大内外部宣传力度，夯实高风险客户及高风险业务风险管控工作。加强监管互动，积极配合中国人民银行四川省分行、四川证监局等监管机构开展反洗钱调研、外国信息编译等工作，不断提升公司反洗钱和反恐怖融资履职水平。
　　一是组织召开公司反洗钱领导小组会议，2024年5月30日公司召开了反洗钱领导小组会议，合规管理部向领导小组汇报了国际国内最新反洗钱形势、上半年反洗钱工作重点项目以及下半年工作计划；二是开展公司洗钱风险自评估工作，在第三方机构协助下，对公司各项业务的固有风险及相关控制措施有效性进行评估；三是持续推进反洗钱系统建设工作，2024年上半年，合规管理部与信息技术部共同推进恒生反洗钱4.0、客户尽职调查、可疑交易智能化分析、反洗钱运行监控等系统的开发、优化；四是强化高洗钱风险业务管控，对“单客户多存管业务”设立准入门槛，增加了风险管控措施；五是积极配合监管工作，与监管保持良好沟通，配合人民银行完成了受益所有人信息调研、巴基斯坦地区信息摘编、FATF自评估信息研究编译、监管机构对公司的洗钱风险评估等工作；六是开展反洗钱集中宣传，配合人民银行开展了1次禁毒宣传、2次季度主题宣传；七是督导各业务部门落实反洗钱日常履职。
　　⑥声誉风险管理方面
　　公司持续完善声誉风险管理体系，建立规范的管理制度，包括《国金证券股份有限公司声誉风险管理办法》《国金证券股份有限公司声誉事件应急预案》《国金证券股份有限公司公关宣传管理办法》《国金证券股份有限公司官方微博、微信公共平台、QQ群、微信群等媒介平台管理办法》《国金证券股份有限公司媒体负面报道处理制度》等，主动、有效地识别、评估、控制、监测、应对和报告声誉风险。公司建立了声誉风险预警机制，每日开展舆情监控，对监测信息进行分级分类分析，并制作《声誉风险信息监测日报》向公司经理层报送。公司如果出现声誉事件，将第一时间向公司管理层报告；如果出现重大声誉事件，公司还将及时向监管部门报告，并制订风险应对策略；公司指定新闻发言人针对声誉事件对外发布信息或对事件作出回应，声誉事件平息后，公司将积极采取公关修复措施，对声誉事件处理过程进行分析报告，密切关注新问题、新情况，避免同类事件反复出现。公司持续加强与媒体的沟通与联系，通过公司正面内容的传播等多种途径展示公司形象，积累声誉资本。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　一是公司治理结构健全，股东支持长远发展。
　　作为上市证券公司，公司法人治理结构健全清晰，公司股东积极履责，支持公司可持续健康发展。公司管理层稳定，以公司的长远发展和股东回报为目标，决策高效、经营稳健。
　　二是公司战略目标明确，战略规划明晰。
　　公司秉承“让金融服务更高效、更可靠”的使命，追求“成为举足轻重的金融服务机构”的企业愿景，坚持“做大做强”的战略方向与“以投行为牵引，以研究为驱动”的战略原则，明确“具有高度服务意识和创新精神的金融服务机构”的战略定位，以“围绕高速成长企业提供综合金融服务，成为陪伴客户一起成长的财务顾问”为差异化战略创新布局，推进公司经营管理的有序、稳健、持续。
　　三是公司文化建设务实求新，组织氛围团结和谐。
　　公司积极贯彻落实“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化理念，深入领会《证券行业文化建设十要素》精神，以党建引领公司文化建设高质量发展，以务实求新为原则积极开展基于公司核心价值观的一系列特色文化建设实践活动，加强公司企业文化建设和运营保障，注重精神引领和文化引导，把文化理念和要求融入到经营管理全过程，筑牢珍惜职业声誉、恪守职业道德的思想防线，促进公司组织氛围团结与和谐。
　　四是公司管理激励机制灵活，注重人才队伍建设。
　　公司组织架构扁平、条块管理清晰、资源配置高效，在决策机制上深化“放、管、服”，适度简政放权确保业务团队市场响应敏捷，秉持市场化原则，依据公司战略灵活动态调整和优化激励机制，激发员工的工作动力。公司坚持“客户至上、视人才为公司最重要的资本、以开放心态真诚沟通、团队合作、专业规范、持续优化、追求卓越”的企业核心价值观，坚持科学选人用人标准，坚持德才兼备、以德为先，培养和锻炼道德操守过硬、作风优良、业务精通的高素质优秀业务骨干人才，为保持市场竞争力提供充裕人才储备。
　　五是公司财务杠杆稳健，资本实力持续夯实。
　　公司秉持稳健经营理念，财务杠杆及资产负债率一直处于行业较低水平，长期以来保持良好财务状况。通过对政策动向和市场环境的研判，公司在股权、债权融资方面积极开展前瞻规划，拓宽融资渠道、丰富融资手段、优化债务结构，充分匹配业务发展要求，不断夯实资本实力，保障公司资金的流动性与稳定性。
　　六是公司重视协同创新提质增效，不断提升综合金融服务能力。
　　公司重视内涵式发展与业务协同价值，持续倡导围绕服务客户的跨业务、跨区域协同增效，完善协同管理及激励机制，构建横向协同支持平台，并倡导鼓励业务产品创新、业务结构升级、业务模式探索，推动各业务体系之间相互牵引与双向赋能，在全面注册制改革背景之下，发挥公司牌照齐全、能力齐备、专业突出的优势，致力于成为高速成长企业的全面财务顾问，为客户提供全面的产业规划、企业投融资、并购重组、关键自然人财富管理等在内的综合金融服务，通过服务企业高质量发展来更好支持产业结构转型升级的国家战略。
　　公司围绕着“投行牵引”的战略原则，发挥投行业务行业竞争优势，以发行人IPO、再融资托管业务为基础，为财富、资管、机构等业务体系引荐客户和发掘业务机会，通过一体化运营机制，构建以企业客户为中心的公司级综合金融服务体系，为上市公司提供全生命周期、全业务链的金融服务，并充分发挥公司在研究、风险管理、产品创设等方面的专业优势进行金融服务创新，支持上市公司经营活动中的投融资需求，践行服务实体经济的使命。
　　七是公司合规管理体系健全，风险控制体系完善。
　　公司持续投入建立全面合规管理体系和全面风险管理体系，切实保障公司经营合规，业务风险可控。在合规管理方面，公司高度重视客户适当性管理、投资者权益保护及反洗钱等工作落实，树立合规创造价值、合规人人有责的合规文化，以专业举措守卫业务发展底线；在风险管理方面，公司开展全面风险管理体系建设，加强风险管理系统研发投入，从业务风险计量到操作风险管控，实现对公司业务开展全过程的风险可测、可控、可承受。
　　八是公司积极投身乡村振兴，尽职履行社会责任。
　　公司长久以来积极履行社会责任，坚持服务和回报社会，巩固乡村振兴成果，充分发挥自身金融专业优势，多措并举、真帮实扶，打出资本帮扶“组合拳”，助力帮扶县乡村振兴事业发展，同时公司持续做好ESG体系建设完善，加强投资者教育，积极投身公益事业，履行企业各项社会责任，保证企业和社会的可持续发展。 收起▲