一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所属行业为新材料行业的子行业——粉末冶金（PM）行业。粉末冶金是集材料制备与精密成形于一体的先进金属制造技术，以金属粉末或金属与非金属复合粉末为原料，经成形、烧结及后处理等核心工序，制备金属材料、复合材料及各类复杂结构制品的工艺技术，具有近净成形、材料利用率高、生产效率高、产品批次一致性强等技术特点，适合复杂异形结构零件的批量制造，在新材料产业体系中占据重要战略地位。　　近年来，全球制造业向“高端化、智能化、绿色化”深度转型，特别是机器人、AI算力、高端消费电子等快速发展，为粉末冶金及相关精密制造行业带来结构性调整与高质量发展机遇。　　1、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所属行业为新材料行业的子行业——粉末冶金（PM）行业。粉末冶金是集材料制备与精密成形于一体的先进金属制造技术，以金属粉末或金属与非金属复合粉末为原料，经成形、烧结及后处理等核心工序，制备金属材料、复合材料及各类复杂结构制品的工艺技术，具有近净成形、材料利用率高、生产效率高、产品批次一致性强等技术特点，适合复杂异形结构零件的批量制造，在新材料产业体系中占据重要战略地位。
　　近年来，全球制造业向“高端化、智能化、绿色化”深度转型，特别是机器人、AI算力、高端消费电子等快速发展，为粉末冶金及相关精密制造行业带来结构性调整与高质量发展机遇。
　　1、P&S技术平台
　　报告期内，P&S技术平台实现主营业务收入11.87亿元，同比减少5.84%。公司P&S技术平台产品目前主要供给国内外汽车行业中高端客户，报告期内，汽车零件主营业务收入占公司P&S主营业务收入的76.39%，达9.07亿元，同比下降约4.23%，家电零件主营业务收入占公司P&S主营业务收入的19.17%，达2.28亿元，同比下降约14.50%。
　　据中国汽车工业协会数据，2026年1～6月，中国汽车产销分别完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下降4.0%和4.1%，其中新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%；2026年1～6月，中国汽车出口509.6万辆，同比增长65.3%，其中传统燃油汽车出口274.1万辆，同比增长35.5%，新能源汽车出口235.5万辆，同比增长122.3%（其中插混新能源汽车出口92.2万辆，同比增长140.0%）。
　　随着中国汽车产业规模与全球竞争力持续攀升，电动化转型与出海扩张双轮驱动，深刻重塑市场需求结构与全球供应链格局。公司与国内外中高端汽车客户建立了长期稳定的战略合作关系，叠加海外厂商产能投资收缩、部分细分品类逐步退出市场的行业契机，公司在汽车粉末冶金产品领域仍具备成长空间。新能源汽车的快速发展也为粉末冶金行业带来全新机遇，电池壳体、电机铁芯、电驱动系统齿轮、制动系统部件等均需粉末冶金技术支撑。
　　与此同时，伴随着机器人技术的持续创新，人形机器人产业商业化应用将进一步落地，核心传动与执行部件需求潜力巨大。行业对精密构件的批量制造能力、性能一致性与成本控制要求持续提升，为公司多元技术平台打开全新应用空间：P&S工艺可用于制备机器人减速器用小模数精密齿轮，MIM工艺适配灵巧手微型精密齿轮的批量制造，液态金属技术则可应用于柔轮等柔性传动部件，具备一定的技术替代优势与产业化落地价值。
　　2、SMC技术平台
　　报告期内，SMC技术平台实现主营业务收入5.60亿元，同比增长26.06%。公司SMC技术平台产品目前主要应用于新能源、服务器电源、光伏逆变器及储能等行业。报告期内，应用于光伏及储能领域SMC主营业务收入占公司SMC主营业务收入约33.27%；应用于新能源汽车领域SMC主营业务收入占公司SMC主营业务收入约10.90%；报告期内，公司SMC技术平台实现芯片电感和服务器电源软磁材料主营业务收入约1.51亿元，约占公司SMC主营业务收入的26.89%。
　　根据国家能源局、国家发改委、电力规划设计总院编制的《中国新型储能发展报告（2026）》，截至2025年末国内新型储能装机达1.36亿千瓦。据2026年7月国家能源局发布会披露，截至2026年6月末国内新型储能装机达1.53亿千瓦，同比增长61%；根据国家发改委、国家能源局发布的《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》，明确2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦的总体目标。
　　中国光伏行业协会在《我国光伏产业发展情况——2026年上半年回顾与下半年展望》的行业形势报告中指出，2026年上半年我国光伏行业正经历深度调整。2026年上半年中国太阳能装机量为72GW，低于2025年同期的212GW，同比下降66%。但回调背后蕴含着理性回归的积极信号。今年上半年的装机量实际上处于2021至2024年的平均水平。从月度装机波动性来看，今年上半年是近五年来波动最小的一年，各月装机量较为均衡。协会此前预测2026年全年装机为180GW至240GW，行业正从脉冲式增长向匀速增长转变。
　　根据工业和信息化部信息，2026年上半年，中国算力规模持续提升，截至2026年6月末，我国智能算力规模达2,185EFLOPS（FP16）。其中东部、中部、西部、东北地区智算规模占全国比例分别是55.9%、10.6%、32.6%、0.9%。全国算力设施整体上架率达71.4%。当前，人工智能大模型和智能体应用的爆发式增长使得智能算力需求不断提升。
　　报告期内，AI和机器人行业的快速发展对软磁复合材料行业产生了多方面的深远影响。AI服务器、AI芯片等算力设备的需求上涨，带动了对高性能电感、电源模块等部件的需求增加。软磁复合材料作为电感、变压器等电子元器件的核心材料，因具备高磁导率、低损耗、高频性能优异等特点，成为满足AI算力设备高功率、高频化需求的关键材料，AI应用的规模化普及将持续拉动算力基础设施建设投入，推动软磁复合材料在AI领域的应用规模持续扩大。此外，软磁复合材料还可用于制造机器人电机的软磁定子、传感器的磁性元件等。
　　3、MIM技术平台
　　公司MIM技术平台产品目前主要应用于消费电子行业。受益于大客户新产品上市等影响，报告期内，MIM技术平台实现主营业务收入13.07亿元，同比增长8.25%。
　　根据国际数据公司（IDC）发布的最新一期《全球季度手机跟踪报告》初步数据显示，2026年第二季度全球智能手机出货量为2.775亿部，同比下降6.7%，其中中国智能手机出货量6,601万部，同比下降4.3%，下降主要受全球核心元器件与存储芯片成本持续上涨影响，手机厂商在内部严控成本的同时，被迫陆续上调产品售价或调整配置方案，对消费者换机意愿形成明显压制。与此同时，“国补”政策对需求的拉动效应逐步减弱。即使在整体市场低迷的背景下，公司MIM技术平台受益于大客户折叠机订单增长，折叠组装件相关主营业务收入仍实现了219.3%的同比增幅。
　　MIM技术是折叠屏手机铰链零部件制造核心工艺。根据市场调研机构Counterpoint Research最新发布的《全球折叠屏智能手机市场预测》，2026年全球折叠屏智能手机出货量预计将同比增长21%。得益于消费者对高端阔折叠设备的持续需求，以及北美头部企业预计正式入局折叠机市场等因素，折叠机市场预计将在2025年的基础上持续扩张。
　　此外，根据Counterpoint Research监测数据，2026年第二季度全球智能手机行业营收同比增长7%，创下历年第二季度历史新高，全球智能手机市场已逐步进入价值驱动的发展新阶段，出货量不再是行业增长的核心驱动力，产品结构升级带来的价值提升成为增长核心支撑，零部件成本的持续上涨进一步加速了这一发展趋势。
　　随着AI算力和机器人的快速发展，也为MIM技术在机器人精密零部件（如灵巧手精密复杂零部件等）、AI设备零部件（如高速连接器外罩、芯片和光模块散热器零件、液冷接头和腔体等）、穿戴设备（如AI/AR眼镜转轴等）等场景的应用提供了巨大的潜在市场需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司践行“聚粉末之力，创绿色未来”之使命，积极贯彻“新材料，新科技，新东睦”发展战略（以下简称“三新战略”），以P&S、SMC和MIM三大新材料技术平台为基石，积极落实“新材料+新科技”双轮驱动的高质量发展，引领发展新质生产力，并以科技创新驱动新材料高质量发展，以新材料技术平台高质量发展赋能国家科技创新，实施创新驱动发展战略，不断增强自主创新能力。
　　（一）报告期经营业绩情况
　　报告期内，公司实现主营业务收入30.54亿元，同比增长4.88%，其中：P&S、SMC和MIM分别实现主营业务收入11.87亿元、5.60亿元和13.07亿元，同比分别增长-5.84%、26.06%、8.25%。
　　报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润为2.00亿元，同比减少23.16%，非经常性损益0.13亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为1.87亿元，同比减少25.04%。
　　因公司于2025年8月实施限制性股票激励计划，2025年上半年利润不受股份支付费用影响。本报告期内确认股份支付费用为7,493.78万元，减少报告期净利润6,369.71万元，减少报告期归属于上市公司股东的净利润5,690.10万元；若剔除前述股份支付费用的影响，则公司本报告期实现归属于上市公司股东的净利润25,737.64万元，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润24,425.56万元。
　　报告期内，公司确认汇兑收益-1,384.60万元（损失），上年同期汇兑收益1,372.09万元，同比减少2,756.69万元。
　　报告期内，公司计提资产减值准备5,384.40万元，减少公司2026年半年度利润总额5,384.40万元。
　　（二）开拓“新科技”，推进“新东睦”建设进展情况
　　1、报告期内，投入研发费用2.00亿元，同比增长23.47%，占营业收入的比例为6.51%，新获得发明专利授权3项，公司主持制定的团体标准《人形机器人关节用轴向磁通电机》于2026年4月发布并实施。截至报告期末，公司已获得授权并处于专利保护期的专利数量共计908项，其中发明专利246项，实用新型专利605项，软件著作权55项，另有集成电路布图设计专有权2项；公司共主持（参与）制修订国家标准10项，行业标准17项，地方标准1项，团体标准2项。
　　2、报告期内，公司在宁波实施了新科技项目建设
　　2026年5月11日，公司第九届董事会第九次会议审议通过了《关于拟购买土地使用权并投资建设项目的议案》，同意公司使用自有或自筹资金在宁波市鄞州区购买土地使用权用于公司新科技项目建设，预计总投资11.00亿元人民币（主要包括支付土地出让款、新建厂房、购置设备及产线智能化升级等主要固定资产投资），其中固定资产投资约10.00亿元。本次投资总金额为预估数，尚需根据项目进展和实际市场需求等情况进行调整，最终以项目建设实际投资金额为准。
　　2026年5月26日，公司以人民币6,071.94万元竞得浙江省宁波市鄞州区JS-02-h2-2a地块国有建设用地使用权，该地块总面积44,581平方米，土地用途为工业用地。公司与宁波市自然资源和规划局签署了《国有建设用地使用权挂牌出让成交确认书》和《国有建设用地使用权出让合同》，并与宁波明州经济开发区管理委员会签署了《企业投资工业项目“标准地”投资建设合同》和《东睦新材料集团股份有限公司新科技基地项目投资协议》。
　　2026年8月17日，公司取得由宁波市自然资源和规划局颁发的《中华人民共和国不动产权证书》（浙（2026）宁波市鄞州不动产权第0201243号）。
　　截至本报告披露日，该项目正在建设之中。
　　3、报告期内，公司积极贯彻“新材料，新科技，新东睦”发展战略，积极推进新材料技术在机器人、AI算力、高端消费电子等新科技领域的应用，此“新科技”战略下的产品实现主营业务收入约10.79亿元，占公司主营业务收入的35.33%，其中：公司应用于机器人领域的相关产品主营业务收入约0.10亿元，应用于AI算力领域的相关产品主营业务收入约1.41亿元，应用于高端消费电子领域的相关产品主营业务收入约9.28亿元。
　　（一）上海富驰股权整合进展情况
　　公司拟通过发行股份及支付现金的方式向深圳市远致星火私募股权投资基金合伙企业（有限合伙）、钟伟、上海创精投资咨询合伙企业（有限合伙）、宁波华莞企业管理合伙企业（有限合伙）、宁波富精企业管理合伙企业（有限合伙）共5名交易对方购买其合计持有的上海富驰34.75%股权，并募集配套资金（以下简称“本次交易”）。本次交易已经上海证券交易所审核通过，并于2026年7月30日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意东睦新材料集团股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可〔2026〕1808号）。2026年8月6日，标的资产已完成交割过户，公司合计持有上海富驰99.00%股权。
　　公司于2026年8月20日在中国证券登记结算有限公司上海分公司完成发行股份购买资产部分新增36,130,688股股份登记，并已取得其出具的《证券变更登记证明》。后续公司将依规推进股份现金对价支付及发行股份募集配套资金等事项。
　　（二）宁波新科技项目建设情况
　　报告期内，公司使用自有或自筹资金在宁波市鄞州区购买土地使用权用于公司新科技项目建设，预计总投资11.00亿元人民币（主要包括支付土地出让款、新建厂房、购置设备及产线智能化升级等主要固定资产投资），其中固定资产投资约10.00亿元。
　　截至本报告披露日，该项目正在建设之中。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司在发展过程中不断积累与沉淀，形成自己的核心竞争力，并在竞争中不断巩固和强化，使得公司能够在行业中处于领先地位。
　　（一）技术研发优势
　　公司拥有一支高素质的新材料开发设计、制造工艺设计、专用模具设计工程人员队伍。公司设立了国家级企业技术中心、国家认可实验室、博士后科研工作站、浙江省东睦新材料粉末冶金重点企业研究院，并与国内著名高校建立了良好的校企合作关系，为东睦股份打造优秀高效的管理与研发制造团队奠定了坚实的基础。母公司及所有子公司为国家高新技术企业，公司的P&S、SMC、MIM三大板块业务在行内都具有突出的研发优势。公司以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石，充分发挥三大技术平台在技术、客户和管理等方面的协同优势，具备了较强的技术吸收消化和再创新能力，具备了根据应用需求设计各种新产品，帮助应用端提升产品力和性价比优势的能力。
　　报告期内，公司积极贯彻“新材料，新科技，新东睦”发展战略，积极布局和发展新质生产力。报告期内，投入研发费用2.00亿元，同比增长23.47%，占营业收入的比例为6.51%。截至报告期末，公司已获得授权并处于专利保护期的专利数量共计908项，其中发明专利246项，实用新型专利605项，软件著作权55项，另有集成电路布图设计专有权2项；公司共主持（参与）制修订国家标准10项，行业标准17项，地方标准1项，团体标准2项，其中公司主持制定的团体标准《人形机器人关节用轴向磁通电机》于2026年4月发布并实施。
　　截至报告期末，公司拥有教授级高级职称人员3名，高级职称人员27名；拥有博士4名，硕士研究生学历人员92名，浙江省省级“培养工程”专家1名。
　　（二）生产管理优势
　　公司自2007年就开始导入精益生产，吸取国内外精益管理经验，从QCDMS等方面全面推动精益现场管理，涵盖5S、流畅化、TPS、TPM、TQM、标准化等精益生产活动，并在IATF16949质量管理体系基础上，结合实际，形成以BIQ（Built In Quality）为特色、全员参与的精益现场管理模式，满足高端客户高质量、低成本、快交付的全方位要求。
　　与此同时，公司积极推动信息化和工业化深度融合，构建面向现场的MES、面向产品的PLM、面向质量的QMS、面向管理的IMS、面向成本的ERP等信息系统和智能化质量检测系统及装备，进一步推动数字化、智能化赋能生产。
　　（三）市场渠道优势
　　经过多年的经营，公司在国内外粉末冶金及相关应用产业界如汽车、消费电子、光伏、家电、储能、工具锁具等领域拥有较高的知名度和美誉度，在行业中积累了丰富的客户资源，所服务的客户多为全球跨国公司或各产业领域的龙头企业。公司充分利用运用品牌、渠道优势，融合全球资源，以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC、金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石，充分发挥融合协同优势，扩大公司对下游新能源以及新材料等高端制造应用领域的覆盖，通过不断的技术创新，解决行业瓶颈和顾客痛点。
　　（四）产业规模及协同优势
　　公司三大技术平台均具备行业领先的规模优势，且全部实现多基地全国化布局，产业协同效应显著。集团以宁波总部为经营管理决策中枢，同时作为P&S业务的研发中心、营销中心、管理中心及高端产品核心生产基地；以上海富驰为MIM业务研发中心、营销中心与高附加值产品生产基地；以东睦科达、山西磁电为SMC双研发生产基地，保障光伏、新能源汽车、AI算力等领域的产能交付与技术迭代，形成三大工艺平台互补联动、资源共享的产业格局，为新材料、新工艺、新技术的产业化储备夯实基础。
　　公司遵循“专业化生产，就近配套”“特色定位，资源协同”的布局原则，在全国核心产业区域布局多家控股子公司作为本地化生产基地与服务窗口，可快速响应客户需求、降低物流成本，为客户提供便捷、专业的配套服务。
　　（五）管理团队优势
　　公司拥有一支经验丰富、结构合理且稳定团结的管理团队，对于行业技术发展趋势和所服务的相关产业发展情况具有良好的理解，具备清晰的战略定位和统筹布局能力，同时具备较高的研发、生产、品质、销售等管理能力。公司管理梯队结构合理，团队协作能力与攻坚执行力突出，为公司可持续发展提供了强有力的保障。公司具有良好的创新激励机制和企业文化，有利于稳定核心管理团队、留住核心技术人员和骨干人员，实现员工与公司共同成长。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济政策变化风险
　　当前国内经济处于结构转型与动能切换阶段，传统增长动能放缓、新质生产力加速崛起的格局持续固化。另一方面，国际形势演变深刻影响国内发展，地缘冲突频发，贸易保护主义向高端制造产业链延伸，产业链供应链的不确定性持续上升。
　　公司业务广泛覆盖汽车、家电等领域，同时加速布局粉末冶金新材料应用到机器人、AI算力、高端消费电子等领域的能力建设，业务结构持续优化，但传统下游需求仍受宏观经济周期影响，海外业务及出口配套客户也面临地缘政策与贸易壁垒的潜在冲击。若宏观经济出现重大不利波动，或国际贸易环境显著恶化，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　对此，公司将贯彻“新材料，新科技，新东睦”发展战略，实施创新驱动发展战略，不断增强自主创新能力，提升产品附加值与技术壁垒，积极培育新的技术优势和利润增长点，对冲宏观经济的变动风险。
　　2、生产技术迭代风险
　　随着软磁复合材料产品结构日趋复杂，及以消费电子为代表的产业领域硬件设计标准日益提高，迫使粉末冶金技术内涵不断丰富，技术层次不断分化，需要材料、工艺、装备和自动化的不断进步。
　　公司虽在粉末冶金领域积淀深厚，三大技术平台均具备行业领先的研发实力，但若不能持续跟进前沿技术迭代节奏、快速突破新兴领域核心工艺，可能面临技术优势弱化、市场竞争力下降的风险。为此，公司持续加大研发投入，依托国家级企业技术中心、国家认可实验室、博士后科研工作站等创新平台，公司积极创新技术，不断储备新技术和工艺，联合高校与行业头部客户开展联合技术攻关，快速响应下游客户的定制化技术需求，降低技术风险。
　　3、汇率波动风险
　　人民币汇率受多元因素影响，双向波动、弹性增强已成为常态，叠加地缘政治冲突、国际贸易格局分化等因素影响，跨境结算的汇率不确定性显著提升。汇率波动既会直接影响公司出口产品的价格竞争力与汇兑损益，不利于公司开拓国外高端市场，同时也将影响到公司下游客户产品的出口，进而对公司销售目标与盈利水平产生间接影响。为此，公司将坚持国际和国内市场均衡发展策略，并合理运用远期结售汇、外汇套期保值等金融工具，减少人民币汇率波动造成的不利影响。
　　4、原材料及人工成本风险
　　因原辅材料成本在公司粉末冶金产品的成本中占有一定比例，随着经济周期和市场的变化，如果国际大宗原材料价格上涨，将影响公司铁粉等原材料的价格，对公司产品成本形成一定的压力，对公司经营目标的实现带来一定的风险。为此，公司此前已布局延伸产业链，同时持续深化上游产业链布局，减少原材料成本波动的风险；同时进一步完善集团集中采购平台，整合三大技术平台采购需求，提升规模议价能力。
　　国内劳动力市场呈现结构性分化格局，高端研发人才、精密制造技能人才供需紧张，行业人才争夺持续加剧。公司围绕中长期业务布局推进核心人才储备，伴随新科技相关业务增长，核心人才用工需求持续增加。公司三大技术平台中，MIM技术平台受产品特性约束，现阶段检测环节主要依靠人工开展，人工成本占比相对更高；人才扩充带来人工成本支出存在上行压力，可能对公司阶段性盈利水平产生一定影响。
　　针对人工成本风险，公司持续推进精益生产与智能制造升级，增加机器视觉检测、自动化生产设备的投入与应用，逐步替代重复性人工岗位，提升人均产出效率；通过数字化工具提升管理与运营效率，控制人力成本的刚性增长；同时完善多元化激励机制，实施差异化绩效考核体系，在提升人效的同时稳定核心技术与管理人才队伍。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务、主要产品及其用途　　报告期内，公司践行“聚粉末之力，创绿色未来”之使命，积极贯彻“新材料，新科技，新东睦”发展战略。从事的主要业务为粉末冶金新材料研发、生产和销售，并以新材料为基石，实施“新材料+新科技”双轮驱动的高质量发展，大力拓展机器人、AI算力和高端消费电子等新科技领域的零件、器件或部件业务机会。　　报告期内，公司生产的主要产品为粉末压制成形产品（P&S）、软磁复合材料（SMC）、金属注射成形产品（MIM）三大类产品，其致力于为新能源和高端制造提供材料解决方案及增值服务，产品用途广泛，如机器人、AI算力、折叠屏手机、智能穿戴、现代通信... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务、主要产品及其用途
　　报告期内，公司践行“聚粉末之力，创绿色未来”之使命，积极贯彻“新材料，新科技，新东睦”发展战略。从事的主要业务为粉末冶金新材料研发、生产和销售，并以新材料为基石，实施“新材料+新科技”双轮驱动的高质量发展，大力拓展机器人、AI算力和高端消费电子等新科技领域的零件、器件或部件业务机会。
　　报告期内，公司生产的主要产品为粉末压制成形产品（P&S）、软磁复合材料（SMC）、金属注射成形产品（MIM）三大类产品，其致力于为新能源和高端制造提供材料解决方案及增值服务，产品用途广泛，如机器人、AI算力、折叠屏手机、智能穿戴、现代通信、医疗器械、汽车、高效节能家电、工具、锁具、光伏逆变器、新能源汽车及充电设施、电力电子、电机等领域。由于公司产品数量多，现选取部分代表性产品展示如下，以描述公司主要产品及其用途。
　　1、粉末压制成形（P&S）技术平台
　　2、软磁复合材料（SMC）技术平台
　　3、金属注射成形（MIM）技术平台
　　4、“新材料”和“新科技”技术协同
　　（二）经营模式
　　公司的经营模式主要是积极参与整机、部件（器件）制造商新产品设计，或者利用提供的设计图纸或提出的性能要求，经过公司产品优化设计及制造流程合理设计后，利用专业的新材料技术、精良的专用设备、复合的制造工艺技术能力和优秀的制程控制水平，进行订单式生产或配套服务，为客户提供个性化材料及制品（元件）技术解决方案。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业基本情况
　　公司所属行业为新材料行业的子行业——粉末冶金（PM）行业。粉末冶金是一种先进的金属成形技术，通过制取金属或非金属粉末（或金属粉末与非金属粉末的混合物）作为原料，经过成形和烧结等工艺过程，制造金属材料、复合材料以及各种几何构造制品的工艺技术，具有近净成形、材料利用率高、适合复杂零件制造等技术特点，在新材料的发展中起着举足轻重的作用。
　　近年来，全球制造业向高端化、智能化、绿色化深度转型，特别是人形机器人、AI算力、高端消费电子等快速发展，为粉末冶金及相关精密制造行业带来结构性调整与高质量发展机遇。
　　1、P&S技术平台
　　公司P&S技术平台产品目前主要供给国内外汽车行业中高端客户，2025年度汽车零件销售约占公司P&S主营业务收入的77.00%，达19.50亿元，同比增长14.10%，家电零件营收约占公司P&S主营业务收入的18.75%，达4.75亿元，同比增长6.50%。
　　据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会（以下简称“乘联会”）《2026年1月全国乘用车市场分析》初步统计，2025年世界汽车销量达到9,647万辆，新能源汽车达到2,271万辆；2025年中国汽车销量3,435万辆，同比增长9%，占世界汽车销量的36%，其中新能源乘用车世界份额68.4%，国内新能源渗透率突破50%。2025年中国汽车实现出口832万辆，同比增长30%，其中新能源汽车出口量343万辆，同比增长70%，新能源车2025年全年出口表现好于预期，主要是插混和普混替代纯电动成为出口增长的新增长点。
　　2025年中国汽车行业凭借全产业链优势、庞大内需与政策支持，在电动化与智能化赛道实现换道超车。虽然新能源汽车占比提升，但传统燃油车仍占据一定市场份额，其发动机、变速器、制动系统等关键部件对粉末冶金零件的需求持续存在。新能源汽车的快速发展也为粉末冶金行业带来全新机遇，电池壳体、电机铁芯、电驱动系统齿轮、制动系统部件等均需粉末冶金技术支撑。2025年也是人形机器人产业快速发展的一年，全球人形机器人市场迎来规模化起点。根据国际数据公司（IDC）《全球人形机器人市场分析》，2025年全年全球人形机器人出货量约1.8万台，同比增长约508%，销售额约4.4亿美元；同期，累计销售订单量预计超过3.5万台，为后续交付和市场持续放量奠定基础。
　　从架构上来看，汽车与机器人的核心零部件，在设计逻辑、生产工艺及成本管控体系上存在高度共性。具体来看，汽车线控制动系统所包含的电机、滚珠丝杠、传感器等核心部件，与人形机器人线性执行器的关键组件高度重合；汽车电驱动系统采用的“电机-电控-变速箱”经典结构，也与机器人旋转执行器的“电机-控制器-减速器”架构一致。基于这一产业基础，粉末冶金技术及制品具备从“汽车零部件”到“机器人零部件”的跨界优势。因粉末冶金方法制造精密齿轮具有净近成形、节能节材等优势，机器人减速器齿轮为小模数精密齿轮，要求精度高、噪音低和耐磨性好等，理论上适合用粉末冶金解决材料问题。
　　2、SMC技术平台
　　报告期内，SMC主营业务收入同比增长3.24%。公司SMC技术平台产品目前主要应用于新能源、服务器电源、光伏逆变器及储能等行业。报告期内，光伏领域销售收入约占公司SMC主营业务收入的35.74%；报告期内，公司SMC实现芯片电感和服务器电源软磁材料销售收入约2.24亿元，约占公司SMC主营业务收入的24.10%。
　　在全球智能化进程加速推进的背景下，智算需求呈现出高速增长的强劲态势。2025年，国务院发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，明确提出强化智能算力统筹，进一步推动人工智能产业发展。根据国际数据公司(IDC)与浪潮信息联合发布《2025年中国人工智能计算力发展评估报告》，经测算预计2025年中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，预计到2028年将达到2781.9EFLOPS。根据中国信息通信研究院《综合算力指数蓝皮书（2025年）》，截至2025年6月底，我国智能算力规模达788EFLOPS。
　　报告期内，AI和机器人行业的快速发展对软磁复合材料行业产生了多方面的深远影响。AI服务器、AI芯片等算力设备的快速普及，对高性能电感、电源模块等部件的需求激增。软磁复合材料作为电感、变压器等磁性元件的核心材料，因具备高磁导率、低损耗、高频性能优异等特点，成为满足AI算力设备高功率、高频化需求的关键材料，推动软磁复合材料在AI领域的应用规模持续扩大。软磁复合材料用于制造机器人电机的磁芯、传感器的磁性元件等，有助于提升机器人的动力性能、精度和可靠性，为软磁复合材料行业开辟了新的市场空间。
　　3、MIM技术平台
　　公司MIM技术平台产品目前主要应用于消费电子行业。受益于大客户新产品上市等影响，报告期内，MIM主营业务收入25.40亿元，同比增长29.26%。
　　根据国际数据公司（IDC）发布的最新《全球季度手机跟踪报告》初步数据显示，2025年在关税波动、供应链扰动以及多国宏观经济承压的背景下，全球智能手机全年出货量达到12.6亿部，仍实现了1.9%的同比增长。2025年全年，中国智能手机市场出货量约2.84亿台，同比下降0.6%，其中折叠屏手机市场仍保持同比增长9.2%，出货量约1,001万台，成为行业里为数不多的增长亮点。
　　MIM是折叠屏手机铰链零部件制造核心工艺。随着折叠屏手机的兴起以及轻薄化趋势，铰链零件的耐磨性、高强度、轻量化要求越来越高，拉动了MIM市场的快速增长。随着轻量化的进一步提高，以及AI技术发展，未来将为MIM钛合金带来广阔的潜在市场。
　　随着AI和机器人的快速发展，也为MIM技术在机器人精密零部件（如灵巧手精密复杂零部件、机器人减速器高精度齿轮等）、AI设备零部件（如高速连接器外罩、芯片和光模块散热器零件等）穿戴设备（如AI眼镜转轴）等场景提供了巨大的潜在市场需求。
　　（二）公司所处行业地位
　　东睦股份作为中国粉末冶金行业的龙头企业和本土品牌，深耕行业多年，凭借P&S、SMC、MIM三大技术平台、完善的产业链布局及优质的客户资源，在激烈的市场竞争环境中，逐渐确立了竞争优势，形成了独特的品牌效应，是国内粉末冶金行业的标杆企业，同时也是全球知名的精密粉末冶金零部件供应商。
　　根据中国机协粉末冶金协会2025年1～9月的统计数据，公司2025年1～9月的粉末冶金制品销售收入占该协会统计范围内生产厂家销售总额的46.95%，粉末冶金制品销量占该协会统计范围内生产厂家总销售量的37.15%，市场份额持续提升，继续排名在国内粉末冶金行业榜首，公司已连续多年在国内粉末冶金行业中处于市场绝对领先地位。
　　公司在粉末冶金压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM行业均站在全球行业前列。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年度，公司践行“聚粉末之力，创绿色未来”之使命，积极贯彻“新材料，新科技，新东睦”发展战略（以下简称“三新战略”），以P&S、SMC和MIM三大新材料技术平台为基石，积极落实“新材料+新科技”双轮驱动的高质量发展，引领发展新质生产力，并以科技创新驱动新材料高质量发展，以新材料技术平台高质量发展赋能国家科技创新，实施创新驱动发展战略，不断增强自主创新能力，规划了全新的东睦发展蓝图，迈向了二次创业再出发的新征程。
　　（一）积极落实年度预算目标，经营实力再上新台阶
　　报告期内，公司实现主营业务收入60.03亿元，同比增长17.63%，完成了公司董事会确定的年度营业收入目标。三大新材料技术平台主营业务收入分别创历史新高，P&S、SMC和MIM分别实现主营业务收入25.32亿元、9.31亿元和25.40亿元，同比分别增长13.21%、3.24%和29.26%。报告期内，公司“新科技”战略下的产品实现营业收入约20.97亿元，占公司主营业务收入的34.91%，其中：机器人相关产品营业收入约0.12亿元，AI算力相关产品营业收入约2.24亿元，高端消费电子产品营业收入约18.61亿元。
　　报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润为5.36亿元，同比增长34.95%，非经常性损益0.17亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为5.19亿元，同比增长37.09%。报告期因实施了限制性股票股权激励，确认股份支付费用5,447.71万元，影响报告期净利润4,630.56万元，影响报告期归属于上市公司股东的净利润4,136.50万元，扣除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润57,713.51万元，同比增长45.37%；扣除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润（扣非后）56,034.48万元，同比增长48.02%。
　　报告期内，投入研发费用3.54亿元，同比增长9.98%，占营业收入的比例为5.86%；新增发明专利29件，累计获得发明专利251件，新增实用新型专利33件，累计获得实用新型专利655件；新发布主持修订的国家标准1项，主持制定的行业标准5项，参与制定的行业标准1项。
　　报告期内，公司荣膺“浙江省雄鹰企业”；报告期内，公司在第七届亚洲粉末冶金国际会议（APMA2025）荣获“APMA2025OutstandingContributionAward”（亚洲粉末冶金协会2025突出贡献奖），公司的“KeyTechnologiesforHigh-endFe-AlPowderMetallurgyMaterialsandComponents”（高端铁铝系粉末冶金材料与零部件关键技术），以及多款产品荣获“APMA2025PowderMetallurgyInnovationAward”（亚洲粉末冶金协会2025粉末冶金创新奖）。
　　报告期内，公司与外部合作的项目“高密度、高强度粉末冶金铁/铝基材料与零件制备关键技术及应用”获得宁波市科学技术进步奖一等奖，公司为第一完成单位。
　　（二）构建“三新战略”，引领公司高质量发展
　　报告期内，公司构建了崭新的发展战略，确立了“新材料，新科技，新东睦”发展战略，实施创新驱动发展，大力发展新质生产力，规划了全新的东睦发展蓝图。
　　1、发展战略之“新材料”，以粉末压制成形（P&S）、软磁复合材料（SMC）、金属注射成形（MIM）三大新材料技术平台为基石，致力于为新能源和高端制造提供最优新材料解决方案及增值服务。新材料作为战略基石，聚焦打造新材料平台型企业，做大做强新材料主业，重点推进材料升级，研发适配高端制造、新能源、新科技等领域的粉末冶金材料，为新科技落地、新东睦转型提供核心支撑，目前三大技术平台已形成技术协同、业务协同、管理协同、基地协同等发展格局，覆盖多领域应用场景。
　　2、发展战略之“新科技”作为战略引擎，以“新材料+新科技”双轮驱动的高质量发展，引领发展新质生产力。以科技创新驱动新材料高质量发展，以新材料技术平台高质量发展赋能国家科技创新。实施创新驱动发展战略，增强自主创新能力，努力掌握更多核心技术。当前，公司主要任务方向为推动粉末冶金技术在机器人、AI算力、高端消费电子等新兴领域的创新成果落地，积极培育新的技术优势和利润增长点。
　　3、发展战略之“新东睦”作为战略目标，聚焦高质量发展，塑造全新的东睦发展蓝图，实现东睦二次创业。重点任务目标是构建东睦崭新的发展格局，努力实现产业新格局，管理新格局，人才新格局，推进公司治理现代化，实现全球化布局，强化产业链上下游协同，为实现短期营收突破百亿、中长期成就百年东睦（简称“双百“工程）、远期成为全球粉末冶金领导者而奋发图强。
　　（三）开拓“新科技”，推进“新东睦”建设
　　报告期内，公司紧紧围绕发展战略，以“新科技”战略为引领，聚焦机器人、AI算力、高端消费电子三大领域，加大科技创新研发投入，推进产业融合，积极布局相关核心零部件研发与生产，推动公司从技术平台优势向产业优势、竞争优势方向转化，为推进“新东睦”建设注入强劲动力，具体情况如下：
　　1、新科技--机器人方向
　　截至报告期末，公司在机器人领域构建了轴向磁通电机、减速器（行星减速器、谐波柔轮减速器、摆线减速器）、灵巧手微型齿轮、手术机器人零配件、机器人用P&S（粉末冶金压制成形）齿轮等产品矩阵，由于粉末冶金技术工艺为少或无切屑近净成型特点，具备绿色环保优势，特别适合大批量、性状复杂的连续生产，在机器人领域，粉末冶金技术不仅赋能解决特殊材料的有无问题，而且能够赋能降低制造成本的核心诉求问题。
　　（1）轴向磁通电机最新进展
　　报告期内，公司实现轴向磁通电机及零部件销售收入1,055.53万元，同比增长584.39%，销售各类轴向磁通电机1,724台，同比增长440.44%。截至报告日，公司合作在研或开发中项目共计约130个，合作客户超过45家。轴向磁通电机有潜在机会应用于机器人/机器狗关节、外骨骼机器人电机、汽车及非道路车辆轮毂及转向、二轮车驱动、智能火车轮毂发电、智慧厨房电器，及低空飞行领域等。
　　报告期内，参股公司深圳小象电动科技有限公司实现轴向磁通电机销售收入3,303.93万元（未经审计），同比增长50.55%，销售各类轴向磁通电机4,843台，同比增长103.49%。
　　参股公司生产的轴向磁通电机关节模组及PCB拇指电机
　　（2）减速器相关进展
　　报告期内，公司开发了机器人用行星减速器、谐波减速器、摆线减速器等多款不同结构的减速机，以满足不同应用场景；行星减速器经过不断优化设计和工艺改进，目前已经与国内某知名人形机器人公司签订了样品项目采购协议；液态金属柔轮谐波减速器通过寿命台架一万小时内部测试，目前还处于进一步优化阶段；摆线减速器已经完成了技术设计和生产工艺定型，并生产出了样机。
　　摆线减速器及摆线针轮
　　（3）机器人用齿轮进展
　　机器人需要使用到各种粉末冶金齿轮，例如行星齿轮、灵巧手微型传动台阶齿轮、斜齿轮等，为粉末冶金新材料的运用拓展了新的广阔场景。
　　报告期内，公司粉末冶金压制成形（P&S）产品在机器人运用领域取得积极进展，公司开发的P&S产品已经取得国内知名机器人公司的正式销售订单，并成功交付使用。
　　人形机器人用P&S零件
　　灵巧手是人形机器人最精密的部件之一,可模拟人手的各种灵巧抓取和复杂操作。随着人形机器人的逐步推广运用，灵巧手的需求量随之而增加，基于使用MIM技术生产微型齿轮具有模数小（小于0.5，甚至可达0.05）、强度高、设计自由度大、可带台阶，且净近成型成本低等优势，预计MIM产品能在灵巧手指驱动齿轮和仿生手手指连接结构件等应用场景的潜在需求前景广阔。
　　MIM微型齿轮
　　报告期内，上海富驰分别与国际、国内的头部客户建立广泛的联系。其中，就未来的合作，与北美某国际头部客户签订了StandardNon-DisclosureAgreement框架协议，公司意在推进MIM技术在机器人的市场拓展；国内，已有客户与上海富驰就钛合金MIM减重底座方案、指节外壳和传感器支架MIM不锈钢材质等方案进行评估。截至目前，公司MIM技术在灵巧手上运用还处于研发阶段，暂未取得订单。
　　（4）手术机器人及微创手术电动吻合器
　　手术机器人目前已成为外科医生的重要赋能工具。手术机器人钳头、铰链、连杆技术方案需采用MIM和CNC精密加工等多种工艺，相较于其他工艺，MIM工艺具备设计自由度高，MIM在复杂结构、精度、材料性能、成本效益、生产效率、一致性和轻量化方面都有优势。
　　报告期内，公司继续加强与国内外头部医疗器械企业合作，实现该类产品销售收入约1.02亿元。
　　手术机器人及微创手术电动吻合器MIM结构件
　　（5）农业机器人
　　报告期内，公司通过联营企业宁波东睦广泰增资认购上海轮上科技有限公司5.00%股权。上海轮上科技有限公司聚焦解决农业劳动力短缺痛点，专注于智能化模块化农业机器人（AgriBot）的研发及产业化，通过整合汽车电动化技术与农业场景需求，凭借分布式驱动、自适应控制、机器视觉与具身智能等关键技术，研发电动化、智能化的农业机器人产品，提升农业自动化水平，实现减人增效，助力解决农业劳动力短缺问题。
　　2、新科技--AI算力方向
　　随着AI产业快速发展，公司依托MIM金属注射成形和SMC软磁复合材料核心技术，精准切入AI算力领域，目前主要聚焦AI高速连接器、芯片和光模块散热器、芯片电感和服务器电源电感等核心零部件，打造适配AI算力设备高功率、高效率、小型化需求的产品体系，助力AI算力基础设施建设等。
　　（1）高速连接器
　　高速连接器是指能够在高频信号下保持稳定传输性能的连接器。AI的发展使得数据量爆发式增长，以太网等网络速度不断提升，这促使高速连接器必须朝更高传输速度和更高密度的方向发展，以满足AI系统高带宽数据传输需求。传输速率要不断提升，对高速连接器的强度和硬度，耐用性和导电性以及导热性有更高的要求，MIM技术零件在高速背板连接器有更多的使用机会，特别是在112G/224G高速连接器的外壳和内部结构，对高散热率的MIM结构件的需求将越来越大。
　　报告期内，公司成功开发了GB300用高速连接器MIM零件，并以此影响力推广了其应用，开发了超过40个型号的其它高速连接器，该类产品已经系列化，成为了公司最具特色的MIM产品之一。
　　（2）芯片和光模块散热器及液冷
　　随着算力不断增长，包括芯片、服务器、数据中心等在内设备功率快速增加，功耗增加一般带来发热量上升，对设备散热提出更高要求，为保证运行高效与稳定，需要有效的热管理解决方案，如通过液冷、风冷等技术，有效管理热量，确保AI系统和服务器在长时间运行下保持高效与稳定。
　　报告期内，上海富驰成功开发了间接供应英伟达液冷服务器的液冷板腔体、连接阀和连接器，目前正处于开发阶段，报告期内暂未实现销售收入；除此之外，又成功导入另一客户的液冷流体连接器项目，应用于液冷服务器，并在报告期内开始实现销售。
　　液冷流体连接器MIM结构件
　　随着云计算、大数据、物联网和AI等技术的快速发展，对光模块等光通信产业链及算力设施设备的需求将持续增长。光模块是数据中心内部数据传输的关键硬件，直接受益于算力升级与架构演进，800G向1.6T的迭代与“光入柜内”的新趋势，共同打开了数倍于当前的市场空间。随着光模块传输速率的增加，功耗急剧增大，产生的热量也相应增多，所以光模块对于散热性能好的MIM结构件（外壳，基座及导热垫片）要求也在不断提升。
　　报告期内，公司成功开发了用于光模块散热的MIM结构件，主要用于满足国内某头部企业的复杂设计高散热需求，并顺利承接了800G\1600G等相关项目，目前正处于开发阶段，且尚未实现销售收入。
　　（3）芯片电感和服务器电源电感
　　芯片电感主要分为组合式和一体式，一体式芯片电感又分为传统一体成型和铜铁共烧型两类型。目前，东睦科达已经批量生产组合式芯片电感，报告期内，公司铜铁共烧一体式芯片电感实现了零的突破，已实现了少量销售收入。为顺应AI等算力建设的发展趋势，公司组建了SMC芯片电感项目全新团队，建设了芯片电感专用生产基地，市场开拓取得积极进展。
　　报告期内，公司SMC实现芯片电感和服务器电源软磁材料销售收入约2.24亿元。
　　3、新科技--高端消费电子方向
　　报告期内，公司实现MIM技术平台销售收入25.40亿元，其中消费电子占其收入比约82.73%，其中折叠机等高端消费电子产品占MIM技术平台收入比达73.28%。
　　（1）折叠机铰链
　　报告期内，公司紧随大客户新产品上市的节奏，进一步强化了从折叠机MIM零件向“MIM零件+模组”的发展模式，同时，对折叠机相关核心材料进行了性能再升级，不断给客户强力赋能。MIM是折叠屏手机铰链零部件制造核心工艺。随着折叠屏手机的兴起以及轻薄化趋势，折叠屏铰链设计复杂性提升，对MIM件的需求逐渐提升，折叠机铰链已成为公司MIM技术平台的重要增长极。
　　（2）AI/AR眼镜
　　近年来，随着人工智能（AI）与增强现实（AR）技术的快速发展，AI眼镜正逐步从概念化走向商业化落地。MIM技术可一次性成型复杂结构的镜腿铰链和转轴，满足AI眼镜对精确阻尼感和长寿命的要求，确保佩戴稳定性和舒适性。随着AI眼镜市场的快速发展，MIM技术凭借其在复杂结构成型、高精度制造和材料适应性方面的优势，将在AI眼镜的轻量化、高性能设计中发挥重要作用。
　　报告期内，公司导入首款智能眼镜钛合金铰链开发及量产；因眼镜对轻量化的极致要求，钛合金材料成为镜腿铰链材质的首选，2025年实现相关销售收入约250万元。
　　报告期内，公司承接了国内某头部客户一款AI眼镜项目的部分塑胶件及MIM零件，报告期内暂未实现销售收入，目前处于量产前阶段。
　　（3）智能手表
　　随着AI技术的发展，智能手表的应用将会从传统的运动和健康监测扩展到支付、通讯、导航等多种场景，智能手表与AI技术的结合正在推动行业的快速发展，未来智能手表将在健康监测、独立通信、人机交互等方面实现更多突破，市场前景广阔。MIM工艺正越来越多的渗透到智能手表，包括表壳、表壳内结构件、表带快拆件、表带、表扣等。材料也从不锈钢延伸到钛合金、铝合金、陶瓷、金属陶瓷等材料。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司在发展过程中不断积累与沉淀，形成自己的核心竞争力，并在竞争中不断巩固和强化，使得公司能够在行业中处于领先地位。
　　（一）技术研发优势
　　公司拥有一支高素质的新材料开发设计、制造工艺设计组合、专用模具设计工程人员队伍。公司设立了国家级企业技术中心、国家认可实验室、博士后科研工作站、浙江省东睦新材料粉末冶金重点企业研究院，并与国内著名高校建立了良好的校企合作关系，为东睦股份打造优秀高效的管理与研发制造团队奠定了坚实的基础。母公司及大部分子公司为国家高新技术企业，公司的P&S、SMC、MIM三大板块技术平台在行内都具有突出的研发优势。公司以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石，充分发挥三大技术平台在技术、客户和管理等方面的协同优势，具备了较强的技术吸收消化和再创新能力，具备了根据应用需求设计各种新产品，帮助应用端提升产品力和性价比优势的能力。
　　报告期内，公司积极贯彻“新材料，新科技，新东睦”发展战略，积极布局和发展新质生产力。报告期内，投入研发费用3.54亿元，同比增长9.98%，占营业收入的比例为5.86%。截至报告期末，公司获得授权专利数量共计952项，其中发明专利授权251项，实用新型专利授权655项，软件著作权44项，另有集成电路布图设计专有权2项；公司共主持（参与）制修订国家标准10项，行业标准17项，地方标准1项，团体标准1项。
　　报告期内，公司作为第一完成单位的“高密度、高强度粉末冶金铁/铝基材料与零件制备关键技术及应用”项目获得宁波市科学技术进步奖一等奖。
　　截至报告期末，公司拥有教授级高级职称人员3名，高级职称人员30名；拥有博士5名，硕士研究生学历人员83名，浙江省省级“培养工程”专家1名。
　　（二）生产管理优势
　　公司自2007年就开始导入精益生产，吸取国内外精益管理经验，从QCDMS等方面全面推动精益现场管理，涵盖5S、流畅化、TPS、TPM、TQM、标准化等精益生产活动，并在IATF16949质量管理体系基础上，结合实际，形成以BIQ（BuiltInQuality）为特色、全员参与的精益现场管理模式，满足高端客户高质量、低成本、快交付的全方位要求。
　　与此同时，公司积极推动信息化和工业化深度融合，构建面向现场的MES、面向产品的PLM、面向质量的QMS、面向管理的IMS、面向成本的ERP等信息系统和智能化质量检测系统及装备，进一步推动数字化、智能化赋能生产。
　　（三）市场渠道优势
　　经过多年的经营，公司在国内外粉末冶金及相关应用产业界如汽车、消费电子、光伏、家电、储能、工具锁具等领域拥有较高的知名度和美誉度，在行业中积累了丰富的客户资源，所服务的客户多为全球跨国公司或各产业领域的龙头企业。公司充分利用运用品牌、渠道优势，融合全球资源，以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石，充分发挥融合协同优势，扩大公司对下游新能源以及新材料等高端制造应用领域的覆盖，通过不断的技术创新，解决行业瓶颈和顾客痛点。
　　（四）产业规模及协同优势
　　公司三大技术平台在国内都具有行业领先的规模优势，且三大技术平台均实现了多基地布局。公司以宁波总部为集团经营管理决策中心，P&S产品的研发中心、营销中心、管理中心、高端产品生产基地，以上海富驰为MIM的研发中心、营销中心和高附加值产品生产基地，以东睦科达和山西磁电为SMC的研发中心、营销中心和主要产品生产基地，实现公司P&S、SMC和MIM三大工艺在产业平台上的融合，形成基地互补关系，为集团的“新材料+新科技”双轮驱动打下夯实基础。
　　公司根据“专业化生产，就近配套”和“特色定位，资源协同”的原则，对各生产基地实施战略布局和产业定位，建设了分布在全国各大区域的多家控股子公司，以其作为生产基地和服务窗口，为客户提供了更加便捷、专业的优质服务。
　　（五）管理团队优势
　　公司拥有一支经验丰富、结构合理且稳定团结的管理团队，对于行业技术发展趋势和所服务的相关产业发展情况具有良好的理解，公司有清晰的战略定位和统筹布局能力，具备了较高的研发、生产、品质、销售等管理能力。公司管理梯队结构合理，具备较强的团队协作能力以及坚韧的战斗力，为公司可持续发展提供了强有力的保障。公司具有良好的创新激励机制和企业文化，有利于稳定核心管理团队、留住核心技术人员和骨干人员，实现员工与公司共同成长。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司践行“聚粉末之力，创绿色未来”之使命，积极贯彻“新材料，新科技，新东睦”发展战略（以下简称“三新战略”），以P&S、SMC和MIM三大新材料技术平台为基石，积极落实“新材料+新科技”双轮驱动的高质量发展，引领发展新质生产力。实施创新驱动发展战略，不断增强自主创新能力，规划了全新的东睦发展蓝图，迈向了二次创业再出发的新征程。
　　报告期内，公司实现主营业务收入60.03亿元，同比增长17.63%，三大新材料技术平台主营业务收入分别创历史新高，P&S、SMC和MIM分别实现主营业务收入25.32亿元、9.31亿元和25.40亿元，同比分别增长13.21%、3.24%和29.26%。
　　报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润为5.36亿元，同比增长34.95%，非经常性损益0.17亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为5.19亿元，同比增长37.09%。报告期因实施了限制性股票股权激励，确认股份支付费用5,447.71万元，影响报告期净利润4,630.56万元，影响报告期归属于上市公司股东的净利润4,136.50万元，扣除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润57,713.51万元，同比增长45.37%；扣除股份支付影响后的归属于上市公司股东的净利润（扣非后）56,034.48万元，同比增长48.02%。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　1、公司的使命、愿景、核心价值观和发展战略
　　公司的企业愿景：成为全球粉末冶金领导者
　　公司的核心价值观：创新，做别人做不了的事；精益，做好自己能做的事。
　　公司的发展战略：新材料，新科技，新东睦（简称“三新战略”）。
　　2、公司发展战略的具体分析
　　“新材料”作为战略基石，以粉末压制成形（P&S）、软磁复合材料（SMC）、金属注射成形（MIM）三大新材料技术平台为基石，致力于为新能源和高端制造提供最优新材料解决方案及增值服务。新材料作为战略基石，聚焦打造新材料平台型企业，做大做强新材料主业，重点推进材料升级，研发适配高端制造、新能源、新科技等领域的粉末冶金材料，为新科技落地、新东睦转型提供核心支撑，目前三大技术平台已形成技术协同、业务协同、管理协同、基地协同等发展格局，覆盖多领域应用场景。
　　“新科技”作为战略引擎，以“新材料+新科技”双轮驱动的高质量发展，引领发展新质生产力。以科技创新驱动新材料高质量发展，以新材料技术平台高质量发展赋能国家科技创新。实施创新驱动发展战略，增强自主创新能力，努力掌握更多核心技术。当前，公司主要任务方向为推动粉末冶金技术在机器人、AI算力、高端消费电子等新兴领域的创新成果落地，积极培育新的技术优势和利润增长点。
　　“新东睦”作为战略目标，聚焦高质量发展，塑造全新的东睦发展蓝图，实现东睦二次创业。重点任务目标是构建东睦崭新的发展格局，努力实现产业新格局，管理新格局，人才新格局，推进公司治理现代化，实现全球化布局，强化产业链上下游协同，为实现短期营收突破百亿、中长期成就百年东睦（简称“双百“工程）、远期成为全球粉末冶金领导者而奋发图强。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将践行“聚粉末之力，创绿色未来”之使命，积极贯彻“新材料，新科技，新东睦”发展战略（以下简称“三新战略”），积极落实公司董事会关于年度工作的各项重大部署，聚焦新质生产力，落实高质量发展理念，持续加大业务拓展，提升运营效率，推动公司持续健康发展。公司预计2026年营业总收入70亿元左右。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济政策变化的风险
　　公司产品使用到多个行业，且多数产品与汽车、家电、手机等消费领域相关，受宏观经济影响较大。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，随着科技不断进步，居民消费率不断提升，内需拉动经济增长主动力作用持续增强，为公司的长远发展提供了良好外部环境，并在国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，将显现出更多的发展机遇。另一方面，世界百年变局加速演进，国际形势演变深刻影响国内发展，贸易保护主义日趋严重，关税战、贸易战、地缘冲突易发多发，不确定难预料因素增多。若宏观经济出现重大不利变化，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　对此，公司将贯彻“新材料，新科技，新东睦”发展战略，实施创新驱动发展战略，不断增强自主创新能力，积极培育新的技术优势和利润增长点，对冲宏观经济的变动风险。
　　2、生产技术风险
　　随着软磁复合材料产品结构日趋复杂，及以消费电子为代表的产业领域硬件设计标准日益提高，迫使粉末冶金技术内涵不断丰富，技术层次不断分化，需要材料、工艺、装备和自动化的不断进步，如果公司未能及时赶上并保持领先优势，将会阻碍公司的发展。为此，公司积极创新技术，不断储备新技术和工艺，满足各种终端需求，降低技术风险，同时跟踪各种先进制造技术和制造工艺，在条件成熟时进行扩产投资。
　　3、汇率风险
　　人民币汇率的波动不仅会影响公司开拓国外的高端市场，同时也将影响到公司下游客户产品的出口，从而影响公司的销售目标及业绩目标的实现。为此，公司将注重国际和国内两个市场开发的相对平衡，并运用金融技术手段，减少人民币汇率波动造成的不利影响。
　　4、原材料及人工成本风险
　　因原辅材料成本在公司粉末冶金产品的成本中占比较大，且随着经济周期和市场的变化，国际大宗原材料价格上涨，已影响到公司铁粉等原材料的价格，对公司产品成本形成一定的压力，对公司经营目标的实现带来一定的风险。为此，公司此前已布局延伸产业链，减少原材料成本波动的风险。公司将进一步搭建集团资源共享的平台，完善现有的集团采购平台，提升集团采购的议价能力。
　　MIM技术平台由于其产品特性，目前主要采用人工检测方式进行检测，人工成本在MIM技术平台的成本中占比较大；且由于下游消费电子行业景气度提升，业务订单增加，用工人数有所增加。员工人数的持续增加及社会平均工资水平的提高导致公司存在人工成本上升的风险。公司为保持人员稳定并进一步吸引优秀人才加入公司，未来有可能提高员工薪酬待遇，人工成本的支出增加，从而对公司盈利产生一定的不利影响。公司通过完善激励制度，增加激励手段，降低人员流失的风险；同时内部实施有效的绩效考核，实现对人才的精细化管理，提高人才利用率和产出效率。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　公司所属行业为新材料行业的子行业——粉末冶金（PM）行业。粉末冶金是一种先进的金属成形技术，通过制取金属或非金属粉末（或金属粉末与非金属粉末的混合物）作为原料，经过成形和烧结等工艺过程，制造金属材料、复合材料以及各种几何构造制品的工艺技术，与传统工艺相比，具有节能、节材、节省劳动力、环保、近净成形、个性化、一致性好等优势，其优点使其成为解决新材料问题的钥匙，在新材料的发展中起着举足轻重的作用，属于现代工业发展的朝阳产业。　　近年来，粉末冶金行业呈现“高端化、绿色化、智能化”发展趋势，随着粉末冶金技术的不断提升，运用场景不断扩展，同时受益于国家促... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司所属行业为新材料行业的子行业——粉末冶金（PM）行业。粉末冶金是一种先进的金属成形技术，通过制取金属或非金属粉末（或金属粉末与非金属粉末的混合物）作为原料，经过成形和烧结等工艺过程，制造金属材料、复合材料以及各种几何构造制品的工艺技术，与传统工艺相比，具有节能、节材、节省劳动力、环保、近净成形、个性化、一致性好等优势，其优点使其成为解决新材料问题的钥匙，在新材料的发展中起着举足轻重的作用，属于现代工业发展的朝阳产业。
　　近年来，粉末冶金行业呈现“高端化、绿色化、智能化”发展趋势，随着粉末冶金技术的不断提升，运用场景不断扩展，同时受益于国家促进经济发展的各类优惠政策刺激，公司三大技术平台在报告期内取得了新的成效。
　　1、P&S技术平台
　　公司P&S技术平台产品目前主要供给国内外汽车行业中高端客户，报告期内，汽车零件销售占公司P&S主营业务收入的75.14%，达9.48亿元，同比增长约12.71%，家电零件主营业务收入占公司P&S主营业务收入的21.11%，达2.66亿元，同比增长约18.30%。
　　据中国汽车工业协会数据，2025年1～6月，中国汽车产销分别完成1,562.1万辆和1,565.3万辆，同比分别增长12.5%和11.4%，其中新能源汽车产销分别完成696.8万辆和693.7万辆，同比分别增长41.4%和40.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的44.3%；2025年1～6月，中国汽车出口308.3万辆，同比增长10.4%，其中纯电动新能源汽车出口67万辆，同比增长40.2%，插混新能源汽车出口39万辆，同比增长206.6%。
　　随着中国汽车产业的不断强大，电动化转型改变了市场需求结构。公司与国内外汽车行业中高端客户长期战略合作，且由于中外制造业性价比差异，以及国外友商减少投资甚至逐步计划退出等，使得公司在汽车行业粉末冶金制品的进口替代和全球市场拓展方面仍有较大空间。混合动力新能源汽车增速较快，它具备纯电动驱动和内燃机备用能源两种模式，部分保留了发动机和变速箱，使得P&S技术保留了最大的运用场景，同时又给公司SMC技术带来机会。
　　由于机器人产业的蓬勃发展，为P&S制造机器人用减速器齿轮、MIM制造灵巧手精密小齿轮和液态金属柔轮提供了机遇。因粉末冶金方法制造精密齿轮具有净近成形、节能节材等优势，机器人减速器齿轮为小模数精密齿轮，要求精度高、噪音低和耐磨性好等，理论上适合用粉末冶金解决材料问题。
　　2、SMC技术平台
　　报告期内，SMC主营业务收入同比下降2.68%,主要受市场竞争激烈导致产品降价影响所致。公司SMC技术平台产品目前主要应用于新能源、电源等行业，报告期内，光伏领域销售收入占公司SMC主营业务收入约35.06%；新能源汽车领域SMC技术平台销售占公司SMC主营业务收入约17.42%；报告期内，算力相关的金属软磁SMC实现芯片电感和服务器电源软磁材料销售收入约10,542万元。
　　根据中国光伏行业协会《我国光伏产业发展情况——2025年上半年回顾与下半年年展望》报告，2025年1～6月，国内光伏新增装机212.21GW，同比增长107%，创下历史新高，其中5月月度新增装机也刷新记录，达到92.92GW，最高装机同比增长388%；2025年上半年，中国光伏累计装机量突破1000GW，进入太瓦时代。报告显示，世界主要经济体光伏渗透率不断提升，特别是近五年增速较快，2024年世界平均光伏发电渗透率约为6.57%，且近几年中国光伏渗透率提升较快，2024年中国光伏渗透率超过9%。中国光伏行业协会对2025年全球光伏装机预测上调，由531~583GW上调至570~630GW，全球光伏新增装机量将继续增长，但增速有所放缓，其中我国光伏新增装机预测同步上调，由215~255GW上调至270~300GW。
　　公司积极寻求SMC技术平台新的业务增长点。AI的快速发展和数据中心的高功率计算需求，使芯片电感面临着前所未有的机遇，同时也使芯片电源面临“高效率、微尺寸、高集成”挑战，器件的微型化、耐低电压、大电流、低损耗、多相供电，客观要求电感结构要设计成一体，这对材料选择要求为低损耗、高Bs、性能稳定性好，为公司软磁复合材料提供了巨大的潜在市场需求。根据国际数据公司(IDC)与浪潮信息联合发布《中国人工智能计算力发展评估报告》显示，2024年，中国智能算力规模达725.3百亿亿次/秒(EFLOPS)，同比增长74.1%,增幅是同期通用算力增幅(20.6%)的3倍以上；市场规模为190亿美元，同比增长86.9%；预计2025年，中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，较2024年增长43%；中国人工智能算力市场规模将达到259亿美元，较2024年增长36.2%。根据IDC数据显示，2024年中国智算服务市场整体规模达到50亿美元，2025年将增至79.5亿美元，2023-2028年五年年复合增长率达57.3%。公司重点推进了金属软磁新型一体化电感等技术的研发和市场开拓，报告期内已批量生产组合式芯片电感，并实现了铜铁共烧一体式芯片电感的小批量生产。
　　与此同时，在新能源汽车领域，随着汽车向电动化、智能化、自动驾驶的方向发展，车载电源和电子控制系统被越来越多地应用于新能源汽车领域。金属磁粉芯作为储能和滤波电感的核心材料，被广泛应用于新能源汽车车载充电机、车载直流变换器、混合动力电机控制系统、车载48V控制系统以及其他车载电源领域。随着新能源汽车与混合动力汽车渗透率的进一步提高，以及新能源汽车充电桩的进一步普及，为SMC金属磁粉芯及其器件的市场需求量增长提供可能。
　　3、MIM技术平台
　　公司MIM技术平台产品目前主要应用于消费电子行业。受益于国家“国补”等政策以及大客户折叠机新产品上市影响，报告期内，公司实现MIM主营业务收入12.07亿元，同比增长57.26%，其中消费电子占其MIM收入比重约82.16%，医疗收入比重约3.89%、汽车类收入比重约8.33%，其它产品收入比重约5.62%。
　　根据国际数据公司（IDC）发布的最新一期《全球季度手机跟踪报告》初步数据显示，2025年第二季度全球智能手机出货量同比增长1.0%，达到2.952亿部，其中中国智能手机出货量6,896万部。根据IDC数据，2025年1～6月，中国智能手机市场出货1.4亿台，与去年同期基本持平，其中折叠屏手机出货量498.4万台，同比增长12.56%。尽管折叠屏手机市场仍然属于小众领域，仅占中国智能手机市场的约3%，但折叠设备在每一代迭代中不断演进并趋于成熟。展望未来，随着软件和硬件的更好整合以及更具吸引力的应用场景出现,折叠机市场有望实现可持续增长。
　　除继续巩固MIM技术在消费电子中运用外，公司逐步加大其在非消费电子领域的市场开拓，以及材料技术丰富化方面的突破，持续推进在MIM钛合金领域的研发。随着AI和算力建设的快速发展，也为MIM技术在高速连接器外罩、芯片和光模块散热器等场景提供了巨大的潜在市场需求。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司紧紧围绕“以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石，致力于为新能源和高端制造提供最优新材料解决方案及增值服务”的发展战略，聚焦新质生产力，积极落实高质量发展理念，对外不断拓展市场，主营业务收入增加；对内持续推动技术创新和降本增效，报告期内公司实现了业绩稳定增长。
　　报告期内，公司实现主营业务收入29.12亿元，同比增长24.76%，其中：P&S、SMC和MIM分别实现主营业务收入12.61亿元、4.44亿元和12.07亿元，同比分别增长13.59%、-2.68%、57.26%，其中折叠机铰链已成为公司未来发展的重要增长极。
　　报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润为2.61亿元，同比增长37.61%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为2.50亿元，同比增长40.61%，主要系销售收入增加，特别是MIM技术平台收入增加，导致生产稼动率提升和边际改善，同时公司内部大力推行降本增效措施所致。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司在发展过程中不断积累与沉淀，形成自己的核心竞争力，并在竞争中不断巩固和强化，使得公司能够在行业中处于领先地位。
　　（一）技术研发优势
　　公司拥有一支高素质的新材料开发设计、制造工艺设计组合、专用模具设计工程人员队伍。公司设立了国家级企业技术中心、国家认可实验室、博士后科研工作站、浙江省东睦新材料粉末冶金重点企业研究院，并与国内著名高校建立了良好的校企合作关系，为东睦股份打造优秀高效的管理与研发制造团队奠定了坚实的基础。母公司及大部分子公司为国家高新技术企业，公司的P&S、MIM、SMC三大板块业务在行内都具有突出的研发优势。公司以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石，充分发挥三大技术平台在技术、客户和管理等方面的协同优势，具备了较强的技术吸收消化和再创新能力，具备了根据应用需求设计各种新产品，帮助应用端提升产品力和性价比优势的能力。
　　报告期内，公司紧扣发展战略，兼顾当下和产业未来发展趋势，积极布局和发展新质生产力。报告期内，投入研发费用1.62亿元，占营业收入的比例为5.54%。截至报告期末，公司获得授权专利数量共计922项，其中发明专利授权231项，实用新型专利授权645项，软件著作权44项，另有集成电路布图设计专有权2项。
　　截至报告期末，公司拥有教授级高级职称人员3名，高级职称人员29名；拥有博士5名，硕士研究生学历人员73名，浙江省省级“培养工程”专家1名。
　　（二）生产管理优势
　　公司自2007年就开始导入精益生产，吸取国内外精益管理经验，从QCDMS等方面全面推动精益现场管理，涵盖5S、流畅化、TPS、TPM、TQM、标准化等精益生产活动，并在IATF16949质量管理体系基础上，结合实际，形成以BIQ（Built In Quality）为特色、全员参与的精益现场管理模式，满足高端客户高质量、低成本、快交付的全方位要求。
　　与此同时，公司积极推动信息化和工业化深度融合，构建面向现场的MES、面向产品的PLM、面向质量的QMS、面向管理的IMS、面向成本的ERP等信息系统和智能化质量检测系统及装备，进一步推动数字化、智能化赋能生产。
　　（三）市场渠道优势
　　经过多年的经营，公司在国内外粉末冶金及相关应用产业界如汽车、消费电子、光伏、家电、储能、工具锁具等领域拥有较高的知名度和美誉度，在行业中积累了丰富的客户资源，所服务的客户多为全球跨国公司或各产业领域的龙头企业。公司充分利用运用品牌、渠道优势，融合全球资源，以粉末压制成形P&S、软磁复合材料SMC和金属注射成形MIM三大新材料技术平台为基石，充分发挥融合协同优势，扩大公司对下游新能源以及新材料等高端制造应用领域的覆盖，通过不断的技术创新，解决行业瓶颈和顾客痛点。
　　（四）产业规模及协同优势
　　公司三大技术平台在国内都具有行业领先的规模优势，且三大技术平台均实现了多基地布局。公司以宁波总部为集团经营管理决策中心，P&S产品的研发中心、营销中心、管理中心、高端产品生产基地，以上海富驰为MIM的研发中心、营销中心和高附加值产品生产基地，以东睦科达和山西磁电为SMC的研发中心、营销中心和主要产品生产基地，实现公司P&S、MIM和SMC三大工艺在产业平台上的融合，形成基地互补关系，为集团的新材料、新工艺、新技术储备打下夯实基础。
　　公司根据“专业化生产，就近配套”和“特色定位，资源协同”的原则，对各生产基地实施战略布局和产业定位，建设了分布在全国各大区域的多家控股子公司，以其作为生产基地和服务窗口，为客户提供了更加便捷、专业的优质服务。
　　（五）管理团队优势
　　公司拥有一支经验丰富、结构合理且稳定团结的管理团队，对于行业技术发展趋势和所服务的相关产业发展情况具有良好的理解，公司有清晰的战略定位和统筹布局能力，具备了较高的研发、生产、品质、销售等管理能力。公司管理梯队结构合理，具备较强的团队协作能力以及坚韧的战斗力，为公司可持续发展提供了强有力的保障。公司具有良好的创新激励机制和企业文化，有利于稳定核心管理团队、留住核心技术人员和骨干人员，实现员工与公司共同成长。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济政策变化的风险
　　随着国家持续推进减税降费、以旧换新、改善营商环境、市场化改革等举措激发市场主体活力，我国经济预计长期稳中向好，市场空间广阔，发展韧性强大。在国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局下，国内市场将显现出更多的发展机遇。另一方面，以中美贸易摩擦、关税战等为代表的国际关系深刻变化，贸易保护主义日趋严重，以及俄乌战争、巴以冲突等局部冲突进一步加深了外部局势的不确定性，我国经济发展仍然面临着宏观环境的诸多不确定因素影响。若宏观经济出现重大不利变化，可能对公司经营业绩产生不利影响。
　　对此，公司将紧密关注世界政治、经济局势发展，尤其是全球贸易格局变化、地缘政治风险以及主要经济体的政策走向，围绕经营目标任务加速市场拓展，密切关注新形势下的发展机遇，平衡国际与国内市场，分散终端应用行业。为应对美国加征关税的风险，公司将采取多维度应对策略，积极寻求各种有效措施化解关税影响，另一方面继续加大研发投入，提升产品附加值，增强核心竞争力。
　　2、生产技术风险
　　随着软磁复合材料产品结构日趋复杂，及以消费电子为代表的产业领域硬件设计标准日益提高，迫使粉末冶金技术内涵不断丰富，技术层次不断分化，需要材料、工艺、装备和自动化的不断进步，如果公司未能及时赶上并保持领先优势，将会阻碍公司的发展。为此，公司积极创新技术，不断储备新技术和工艺，满足各种终端需求，减低技术风险，同时跟踪各种先进制造技术和制造工艺，在条件成熟时进行扩产投资。
　　3、汇率风险
　　人民币汇率的波动不仅会影响公司开拓国外的高端市场，同时也将影响到公司下游客户产品的出口，从而影响公司的销售目标及业绩目标的实现。为此，公司将注重国际和国内两个市场开发的相对平衡，并运用金融技术手段，减少人民币汇率波动造成的不利影响。
　　4、原材料及人工成本风险
　　因原辅材料成本在公司粉末冶金产品的成本中占比较大，且随着经济周期和市场的变化，国际大宗原材料价格上涨，会传导影响到公司铁粉等原材料的价格，对公司产品成本形成一定的压力，对公司经营目标的实现带来一定的风险。为此，公司此前已延伸产业链布局原材料生产基地，减少原材料成本波动的风险。公司将进一步搭建集团资源共享的平台，完善现有的集团采购平台，提升集团采购的议价能力。
　　MIM技术平台由于其产品特性，人工成本在MIM技术平台的成本中占比较大；由于消费电子行业订单季节性波动大，导致用工人波动也大，同时社会平均工资水平的不断提高导致人工成本上升，因此存在风险。公司为保持人员稳定并进一步吸引优秀人才加入公司，未来有可能提高员工薪酬待遇，人工成本的支出增加，从而对公司盈利产生一定的不利影响。公司通过完善激励制度，增加激励手段，降低人员流失的风险；同时内部实施有效的绩效考核，实现对人才的精细化管理，提高人才利用率和产出效率。 收起▲