一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况说明
　　2025年上半年，全国社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额221990亿元，增长5.5%。商品零售额217978亿元，增长5.1%；餐饮收入27480亿元，增长4.3%。限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长7.5%、5.4%、1.2%、6.4%、2.4%。
　　全国网上零售额74295亿元，同比增长8.5%。其中，实物商品网上零售额61191亿元，增长6.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%；在实物商品网上零售额中，吃类、... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况说明
　　2025年上半年，全国社会消费品零售总额245458亿元，同比增长5.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额221990亿元，增长5.5%。商品零售额217978亿元，增长5.1%；餐饮收入27480亿元，增长4.3%。限额以上零售业单位中便利店、超市、百货店、专业店、品牌专卖店零售额同比分别增长7.5%、5.4%、1.2%、6.4%、2.4%。
　　全国网上零售额74295亿元，同比增长8.5%。其中，实物商品网上零售额61191亿元，增长6.0%，占社会消费品零售总额的比重为24.9%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别增长15.7%、1.4%、5.3%。
　　（二）主要业务及经营模式
　　公司主业为百货零售，同时通过同“罗森”的战略合作拓展便利店业务，兼有部分房地产开发业务。房地产开发除部分纯住宅项目外，主要为用于新开百货门店的自建综合体。
　　1.百货零售业务
　　公司目前在营百货门店分别是：南京中心店、山西路奥莱店、河西店；江苏淮安店、徐州天成店、连云港店、扬中店、泗阳店、句容店、宿迁店、沭阳店、盱眙店、如东店、海安店；山东济宁店；河南洛阳店；湖北大冶店；安徽铜陵店。
　　公司百货零售经营模式主要包括联营、租赁、经销、代销。
　　联营模式：指公司与供应商签订联营合同，以销定进，约定合同扣率和费用承担方式。公司的利润来源于按供应商销售额和约定扣率收取的毛利额，以及费用承担方式获取的收益。
　　租赁模式：指商户在公司的门店内租赁部分场地开展经营，公司的利润来源为租金收入和物业管理费收入。随着公司调改升级和商业街区发展，租赁模式比例不断提高。
　　经销模式：指公司直接采购商品，验收入库后进行库存管理，并负责商品的销售，承担商品所有权上的风险和报酬，利润来源于公司的购销差价。报告期内，公司有部分化妆品、黄金珠宝、烟、酒，采用经销模式。
　　代销模式：公司接受供应商委托销售商品，商品售出前所有权归供应商，售出后按约定比例获取佣金。该模式占比较小。
　　2.罗森便利业务
　　公司与罗森进行战略合作，推进中商罗森便利门店业务拓展。
　　南京罗森：采用大加盟模式与上海罗森合作。所有销售商品、物流配送、业务结算均通过上海罗森完成，盈利来源为自营门店销售毛利额分成和南京市场区域品牌管理收入。
　　安徽罗森：以支付区域品牌代理使用费模式与中国罗森合作。所有门店选址、加盟运营、销售商品、物流配送、业务结算均由安徽罗森自行主导。盈利来源为自营门店商品销售经营性收入及加盟店品牌授权管理收入。
　　3.房地产开发业务
　　因公司房地产开发业务基本处于尾盘阶段，目前公司采用委托代建和委托代销模式。
　　委托代建：由江苏雨润润生房地产开发有限公司代为管理，负责从建筑规划到竣工验收的全过程管理工作。
　　委托代销：由江苏润地房地产开发有限公司代为管理，负责各项目可销售的商品住宅、商铺、车位等的销售代理及与营销相关工作。
　　报告期内，房地产开发营业收入占总营业收入的11.94%。
　　报告期内各房地产项目完工进度及销售情况：


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，国内消费市场正处于结构升级的关键阶段：服务消费提速，假日消费拉动作用增强，部分升级类消费增速加快，绿色消费渐成风尚，“中国游”、“中国购”持续升温；与此同时，以个人满足和情感价值为核心的悦己消费、情绪消费兴起，个性化、多元化消费模式蓬勃发展。然而，市场整体也呈现复苏动力趋缓态势，社会零售总额增速放缓，消费者行为更趋理性化与性价比导向。
　　在此背景下，百货零售行业面临着消费结构转型、线上分流加剧以及同业竞争白热化等多重挑战。公司聚焦百货主业转型升级，坚持“稳存促新、降本增效”的核心策略：一方面，通过深化招商调改优化商品与服务结构，优化运营体系提升效率与精细化水平，创新消费场景增强顾客体验和消费粘性，持续夯实经营基本盘；另一方面，在稳固现有业务的同时，积极寻求和培育新的增长点。
　　（一）百货主业，调结构强运营，夯实韧性基础
　　1.招商调改双轨并进
　　招商调改工作坚持稳定存量与拓展增量双轨并举。
　　稳定存量：系统推进空铺消减专项计划，显著降低整体空置率。部分门店通过引入创新业态实现空间价值重塑。针对部分区域门店的空置难题，制定针对性解决方案重点突破。
　　拓展增量：成功引进多个标杆品牌与区域首店，品牌焕新计划稳步落地。合同续签率保持稳定高位，并通过租金条款优化提升收益质量。
　　2.运营体系精细优化
　　品类结构调整：实施品类结构战略性调整，适度优化传统零售（如服饰）比重，显著增强高粘性配套业态占比，重点提升餐饮、亲子娱乐、科技体验等业态比重，报告期内相关品类收益贡献显著提升。针对黄金珠宝品类推出专项服务政策，化妆品品类深化异业合作资源整合。
　　成本管控与增效：坚持“提质增效”原则，在能源管理、人力配置等方面实施系统性优化，在节降费用与保障顾客体验间寻求最佳平衡。通过自主维修、跨门店闲置资源调拨利用等方式拓展节支创收途径。
　　会员价值深化：持续完善会员生态体系，优化积分价值体系与兑换场景。策划并落地面向会员的高端圈层活动，有效提升会员粘性与复购贡献。
　　3.场景营销多维突破
　　营销活动创新：借势“苏超”大型体育赛事热点，打造主题营销活动，实现流量争夺与场景破圈；通过打造“夜经济”主题，客流显著提升，夜间经济业务增长显著；暑期创新推出城市乐园IP、萌宠公益等特色项目，有效激活客流动能。
　　数字化营销深化：进入数字化时代，人工智能快速发展，数据作为生产要素的重要性凸显。公司深度运用数字化营销手段，提升线上引流效率及团购券核销率，利用社交媒体话题营销扩大品牌曝光量。社交媒体话题传播与直播销售已成为重要增长渠道。
　　区域差异化策略：区域差异化策略成效显现。中心店、淮安店等核心市场，聚焦引入高端美妆、名表及首店品牌，强化高端商品力与首店经济；县域市场以特色定位（如“奶茶广场”）突围，结合地摊经济、教培联动等方式拉动客流增长；应对新竞争者，通过争取品牌独家合作、加速补充餐饮和体验业态进行阻击。
　　多经创收：通过外广场主题市集运营、广告资源深度开发等方式实现创收增长。与地方政府合作承接消费券发放项目，成效显著，有效拉动消费。
　　（二）罗森便利，拓门店提效能，深化区域覆盖
　　继续推进央厨、罗森便利、仓储、物流配送核心产业链协同发展。罗森便利店业务持续完善区域布局，新拓城市稳步推进。
　　供应链优化：持续推进供应链提质增效，通过物流外包整合与区域化集中招采，有效降低物流费用及采购成本，提升整体运营效率。
　　门店拓展：持续加密区域覆盖网络，新拓城市（黄山、池州）稳步推进。至2025年6月底，南京罗森门店达314家，门店已基本覆盖南京全市，安徽罗森门店223家，继续以合肥为中心向周边城市辐射。
　　（三）地产尾盘，聚焦交付去化，严控新增风险
　　地产项目继续执行委托代建、委托代销协议。报告期内，重点完成与盱眙城投国联公司的合作开发协议签署，集中资源保障盱眙华府4期项目竣备交付。对其他地产项目秉持审慎原则，暂停新增资金投入，严格控制新增资金沉淀风险。
　　（四）降本增效，刚性管控挖潜，筑牢安全底线
　　持续推进全面降本增效。强化预算与管控，加强预算引领和刚性约束，对关键财务指标实施滚动预测与动态监控。严控重点费用，严格控制招采、物业、维修、保安、保洁、能耗、广宣等重点费用支出。优化激励机制，坚持以业绩为导向，完善考核评价体系，推行动态薪酬激励机制。深化内部挖潜，持续优化管理流程，提升运营效率，降低综合经营成本，为公司持续健康发展筑牢安全底线。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.中央商场品牌优势
　　公司“中央商场”品牌影响力显著。作为“中华老字号”百货企业，拥有九十年品牌文化积淀，品牌形象良好，积累了众多忠诚的消费客群和优质的供应商资源。
　　2.物业位置优势
　　公司持有的物业地理位置优越。旗下百货子公司均为当地传统百货龙头企业或新商圈发展成长企业，所持有的经营物业具有显著的地域优势和商圈稀缺性特征。
　　3.招商营运管理优势
　　公司与众多国内外知名品牌供应商长期合作，形成互利互惠的双赢模式。通过公司招商中心和营运中心，对所属门店实施集团化招商与营运管理，有效整合供应商和品牌资源，引进了诸多国际和国内一线标杆品牌。公司在江苏省内的招商影响力处于行业领先地位。
　　四、可能面对的风险
　　公司百货门店经营业绩受限于城市规模、人口、消费水平、消费习惯等因素变动，以及竞争对手持续冲击的影响，局部市场竞争加剧，消费复苏进程存在不确定性，公司业绩存在不达预期风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司围绕“强主业、降成本、稳增长”战略主线，坚守百货零售核心主业，聚焦门店调改升级，罗森便利产业链协同，以及成本费用优化管控，在行业整体承压背景下，实现了经营韧性提升与高质量发展。
　　1、稳中求进，坚持百货主业不动摇
　　精准定位与调改，公司坚持百货主业不动摇，实施“一店一策”，明确各门店的精准定位，积极进行调改升级，打造美好生活的第一站。增加餐饮及生活配套业态占比，通过场景化布局增强顾客粘性，兼顾现有顾客基础，稳步提升商品力。
　　品牌布局优化，招商工作持续强化优势品类组合，优化妆品、珠宝、运动潮牌等品类结构，持续提升坪效。争取当地首进品牌及有号... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司围绕“强主业、降成本、稳增长”战略主线，坚守百货零售核心主业，聚焦门店调改升级，罗森便利产业链协同，以及成本费用优化管控，在行业整体承压背景下，实现了经营韧性提升与高质量发展。
　　1、稳中求进，坚持百货主业不动摇
　　精准定位与调改，公司坚持百货主业不动摇，实施“一店一策”，明确各门店的精准定位，积极进行调改升级，打造美好生活的第一站。增加餐饮及生活配套业态占比，通过场景化布局增强顾客粘性，兼顾现有顾客基础，稳步提升商品力。
　　品牌布局优化，招商工作持续强化优势品类组合，优化妆品、珠宝、运动潮牌等品类结构，持续提升坪效。争取当地首进品牌及有号召力的品牌，扩大与集团化公司的合作深度，抢先引入各品类头部品牌，增加特业、配套、杂品、体验等业态，确保在品牌级次上全面覆盖竞争对手。
　　营运管理强化，以业绩指标为牵引，强化营运管理，提升顾客购物体验，推进S级档期管理，优化星光品牌库，扶持头部重点品牌，提升其竞争力和业绩规模。加强与供应商的沟通，争取品牌促销、货品、人员等资源支持，确保业绩增量。
　　服务与营销提升，围绕经营品质和顾客体验，利用公众号、抖音、视频号、小红书、小程序直播等平台全渠道引流，扩大自媒体及社交媒体宣传，促进线上线下互动，实现线上引流线下消费。深化VIP会员分层运营，通过精准营销投入与宣传，会员定制服务、休眠会员激活等手段，提升会员归属感及粘性。
　　报告期，同步推进了大冶9号楼和海安店招商、装修、筹备等工作，实现年度内顺利开业，进一步巩固了门店区域竞争优势。
　　2、协同发展，整合罗森便利产业链
　　供应链整合与物流升级，着眼顶层设计，深化高质量发展，整合央厨、罗森便利、仓储、物流配送等核心产业链协同，实现鲜食与低温商品合流配送，有效降低物流费用，提升物流效率。
　　推进区域化集采与联营深化，扩大与品牌方的联营合作，减少库存压力，同时通过集团化招采，整合资源，降低采购成本和物流运输费用。
　　央厨鲜食工厂，从产品研发、规模边际效用等方面提升生产端效益，除满足自身便利门店供应外，还拓展其他品牌便利店、超市、学校、餐饮连锁企业、外卖平台等新渠道，扩大产量，降低成本，提升经营效益。
　　门店拓展，至2024年末，南京罗森门店达295家，门店已基本覆盖南京整个区域。安徽罗森门店达224家，继续以合肥为中心辐射周边城市。
　　3、代销代建，推进地产项目保交付
　　委托协议执行，地产项目继续执行委托代建、委托代销协议。除盱眙华府项目保交付外，其他地产项目本年已暂停资金继续投入，已完成盱眙华府2.2期竣备，继续推进4.1期竣备验收，确保项目交付。
　　4、降本增效，保驾公司健康促发展
　　预算引领与管控，深入开展管理提升，通过招采，细化物业、安保、保洁、维修、电力等服务集中招标采购，有效实现各项费用降低，同时严控非主营支出。加强财务重点指标数据预测和监控，消减费用预算，强化预算管控，保驾公司健康促发展。
　　团队建设与激励，以业绩为导向，强化指标管理考核，提升团队综合能力，实施动态薪酬机制，持续优化人员结构，提高人效。内部挖潜增效，努力降低经营成本，提升管理效率。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业发展情况
　　2024年，中国百货零售行业呈现“增速放缓、分化加剧、转型深化”的格局。国家统计局数据显示，全年社会消费品零售总额同比增长3.5%，但限额以上百货店零售额同比下降2.4%，成为下滑最明显的业态。行业面临多重挑战，线上零售持续挤压线下实体零售，消费者转向电商及直播购物，叠加消费信心不足，导致线下客流锐减。同时，企业分化显著，头部企业通过精准定位、数字化改造及体验升级维持增长，而尾部企业因同质化竞争陷入闭店潮。
　　（二）周期性特点
　　公司提供的零售商品，行业周期性特征不明显，但在节假日和促销活动期间业绩波动表现较为突出。
　　（三）公司所处的行业地位
　　公司在营门店位于所在城市核心商圈，具有一定的区域优势，知名度高，主业突出，管理精细，在所在区域处于行业前列。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司主营为百货零售，也在通过同“罗森”的战略合作，拓展便利店业务，兼有部分房地产开发业务。房地产开发除部分纯住宅项目外，主要为用于新开百货门店的自建综合体。
　　（二）经营模式
　　1、百货零售业务
　　公司目前在营百货门店分别是：南京中心店、山西路奥莱店和河西店；江苏淮安店、徐州天成店、连云港店、扬中店、泗阳店、句容店、宿迁店、沭阳店、盱眙店、如东店、海安店；山东济宁店；河南洛阳店；湖北大冶店；安徽铜陵店。
　　公司百货零售经营模式有联营、经销、代销、租赁等模式。
　　联营模式，为主要经营方式，即公司与供应商签订联营合同，以销定进，约定合同扣率和费用承担方式，公司盈利的主要来源是根据供应商的销售额和约定扣率收取的毛利额收益，以及费用承担方式获取的收益。
　　租赁模式，指商户在公司的门店内租赁部分场地开展经营，公司的利润来源为租金收入和物业管理费收入。
　　经销模式，是指公司直接采购商品，验收入库后纳入库存管理，并负责商品的销售，承担商品所有权上的风险和报酬，其利润来源于公司的购销差价，报告期内，公司有部分化妆品、黄金珠宝、烟、酒，采用经销模式。
　　除此之外，兼有部分代销模式，随着百货商场购物中心化和商业街区开业，租赁模式比例不断提高。
　　报告期内，公司百货营业收入占总营业收入的73.23%，其中各模式销售占比结构中，联营销售收入占比36.01%。
　　2、罗森便利业务
　　公司与罗森进行战略合作，推进中商罗森便利门店业务拓展。
　　南京罗森，以大加盟模式与上海罗森合作，所有销售商品、物流配送、业务结算都通过上海罗森完成，盈利来源为自营门店销售毛利额分成和南京市场区域品牌管理收入。
　　安徽罗森，以支付区域品牌代理使用费模式与中国罗森合作，所有门店选址、加盟营运、销售商品、物流配送、业务结算都由安徽罗森自行主导，盈利来源为自营门店商品销售经营性收入及加盟店品牌授权管理收入。
　　3、房地产开发业务
　　因公司房地产开发业务基本都处于尾盘阶段，目前公司采用委托代建、委托代销模式。
　　委托代建，由江苏地华房地产开发有限公司代为管理，负责从建筑规划到竣工验收的全过程管理工作。
　　委托代销，由江苏润地房地产开发有限公司代为管理，负责各项目可销售的商品住宅、商铺、车位等的销售代理及与营销相关工作。
　　报告期内，房地产开发营业收入占总营业收入的10.54%。
　　报告期内各房地产项目完工进度及销售情况：
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、中央商场品牌优势。中央商场的品牌影响力显著，公司作为“中华老字号”百货企业，品牌文化积淀九十年，品牌形象良好，拥有众多忠诚的消费客群和优质的供应商资源。
　　2、物业位置优势。公司所持有的物业地理位置优越，所拥有的百货子公司均为当地传统百货龙头企业和新商圈发展成长企业，所持有的经营物业地理位置具有良好的地域优势和商圈物业稀缺性的特征。
　　3、招商营运管理优势。公司与众多国内外知名品牌供应商长期合作，形成互利互惠的双赢模式，公司通过集团招商中心和营运中心，对集团内所属门店进行集团化招商和营运，整合供应商和品牌资源，引进诸多国际和国内一线标杆品牌，招商影响力在江苏区域内处于同行领先的地位。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入22.98亿元，同比下降6.20%；归属于上市公司股东的净利润-1.48亿元。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，中国百货零售行业将在消费复苏与结构性调整中呈现“分化整合、数字驱动、体验重构”的新格局，呈现以下特征与趋势：行业分化整合加速，百货零售市场规模不断扩大，但线上增速显著高于线下。传统百货零售持续承压，部分企业通过全渠道融合实现逆势增长，而部分企业因同质化严重加速闭店潮。市场集中度提升，全国性龙头企业稀缺，区域性特征明显，但国有资本与头部民企通过并购加速整合，推动行业向集约化发展。业态多元化竞争，仓储会员店、折扣店（如奥莱）及社区生鲜店等新业态崛起，以低价策略与高周转率抢占市场份额，倒逼传统百货优化供应链与成本结构。技术赋能与消费升级，全渠道深度融合，O2O模式成为标配，企业通过直播导流、预约到店、即时配送等重构消费场景，线上线下一体化运营。数字化转型深化，AI与大数据驱动精准营销，物联网技术提升门店运营效率，虚拟试衣、无人收银等应用普及。体验式消费升级，消费者对品质与场景化需求提升，年轻化IP联名、沉浸式主题空间及绿色消费（环保包装、低碳供应链）成为差异化竞争关键。政策导向与区域下沉，政策支持新零售创新，三四线城市消费潜力释放，企业通过“本地化选品+数字化服务”开拓下沉市场。
　　尽管行业短期面临成本上升与竞争加剧压力，但随着国民经济持续回升向好，城乡居民收入不断增长，相关提振消费政策不断落地落细，消费新业态新模式逐步培育壮大，消费市场扩大态势有望得到巩固增强。未来，具备全渠道能力、差异化体验与高效供应链的企业将主导市场。
　　(二)公司发展战略公司立足百货零售主业，坚持以业绩为中心，以客户为本，用心服务，清晰定位，稳步推进公司全面发展，努力将公司建设成行业标杆。发展战略聚焦主业升级、全渠道融合、供应链整合、政策红利响应及风险管控优化五大方向，旨在巩固区域龙头地位并挖掘增长潜力。
　　(三)经营计划2025年，公司将围绕“稳主业、强创新、控风险、提效率”的战略主线，结合百货零售行业复苏分化、数字化转型深化及政策红利释放的宏观背景，通过主业深耕、全渠道融合与供应链提效，紧密跟踪消费趋势与技术变革，持续提升品牌价值与经营韧性，以巩固区域竞争优势并挖掘增长新动能，为股东创造长期回报。
　　1、主业优化，聚焦消费升级与精准运营
　　公司将聚焦百货零售主业，以“消费者需求”为核心，持续推进品牌升级与场景重构，基于地理位置、商圈属性、客群消费力，深化“一店一策”，制定差异化策略。从品牌定位、场景体验、数字化赋能、差异化运营及生态协同等多维度综合发力。
　　品牌升级与优化，计划引进国际知名品牌、设计师品牌以及新兴的网红品牌，提升品牌的吸引力和时尚感，满足年轻消费者对新鲜事物的追求。重点引入区域首进品牌及头部标杆品牌。公司将持续优化品类结构，定期评估现有品牌的表现，淘汰滞销或不符合市场需求的品牌，引入更具潜力的新品牌，保持品牌的活力和竞争力，不断提升坪效。
　　体验式消费场景打造，将根据不同楼层或区域主题，设计具有特色的购物环境，增强消费者的沉浸感和参与感。打造主题化购物场景，如主题快闪店、夜间经济专区（餐饮+娱乐联动），增加消费者停留时长，提升消费者的购物体验，吸引更多的年轻客群。
　　会员深度运营，将通过AI驱动的会员画像分析，精准营销，实现线上引流线下消费。通过积分、折扣、专属活动等方式，增强会员粘性，提升复购率。利用数据分析为会员提供个性化的推荐和服务，满足不同顾客的需求。为VIP客户提供一对一的专属服务，提升高端客户的满意度和忠诚度。
　　2、全渠道融合，加速数字化转型
　　公司将增加官方直播频次，加大多平台直播投入。加码抖音、小红书等平台直播，通过线上商城、社交媒体平台、直播带货等方式，拓展销售渠道，强化“种草-转化-复购”链路，实现线上线下无缝对接。通过直播带货吸引线上流量，引导顾客到线下门店体验和购买，形成线上线下联动的销售闭环。
　　将利用大数据分析、人工智能等技术手段，优化库存管理、供应链管理和客户服务，提高运营效率，降低成本。
　　3、供应链整合与成本管控
　　公司将继续整合资源，推进央厨、罗森便利、仓储、物流配送核心产业链协同发展，同步推进鲜食供应链优化。鲜食直配将新增天长、滁州、马鞍山直配线路，推动物流成本降低。罗森便利将以“拓店提效、商品差异化、全渠道融合”为核心，通过“门店拓展、供应链优化、会员深度运营”三大抓手发展便利店业务。安徽区域将聚焦合肥、阜阳、滁州等潜力市场以及旅游景点，南京区域将重点开发高校、产业园区。
　　继续推进央厨与罗森便利联动，合作开发鲜食标准化产品，缩短供应链链路，降低损耗率。同时将大力拓展外部渠道，向餐饮连锁、其他品牌便利店、学校等新渠道延伸。持续降本增效，优化排班，降低人力成本，通过续约降租、转外加盟等措施，减少租金成本支出，强化加盟商标准化管理培训，确保加盟店运营规范，建立每日自检机制，减少商品废弃率。
　　4、地产项目代销代建保交付地产项目继续执行委托代建、委托代销协议，集中资源完成盱眙华府项目竣备交付，暂停其他地产项目资金投入，避免增加资金沉淀风险。
　　5、风险控制与资金安全
　　严格管控对外担保规模，推进银团贷款非银置换，优化融资结构，加大非主营资产处置力度，控制并降低经营风险，确保资金安全。
　　(四)可能面对的风险
　　公司百货门店受限于城市规模、人口和消费水平、消费习惯等因素的变动影响，业绩存在不达预期风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况说明　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为零售业（分类代码：F52）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为综合零售（分类代码F521）。　　上半年，社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%；商品零售额209,726亿元，增长3.2%；餐饮收入26,243亿元，增长7.9%。多数商品类值同比增长，基本生活类和升级类商品销售增势较好，限额以上单位中八成以上商品类值零售额实现增长。限额以上单位吃类商品零售额同比增长9.2%；其中粮油食品类、饮料类... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况说明
　　根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业为零售业（分类代码：F52）；根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所处行业为综合零售（分类代码F521）。
　　上半年，社会消费品零售总额235,969亿元，同比增长3.7%；商品零售额209,726亿元，增长3.2%；餐饮收入26,243亿元，增长7.9%。多数商品类值同比增长，基本生活类和升级类商品销售增势较好，限额以上单位中八成以上商品类值零售额实现增长。限额以上单位吃类商品零售额同比增长9.2%；其中粮油食品类、饮料类、烟酒类商品分别增长9.6%、5.6%和10%，穿类和日用品类商品分别增长1.3%和2.3%。
　　全国网上零售额70,991亿元，同比增长9.8%。其中，实物商品网上零售额59,596亿元，增长8.8%，占社会消费品零售总额的比重为25.3%。直播带货、即时零售等电商新模式快速发展，拉动线上消费增长作用明显。
　　（二）主要业务及经营模式
　　公司主营为百货零售，也在通过同“罗森”的战略合作，拓展便利店业务，兼有部分房地产开发业务。目前房地产开发业务主要为用于新开百货门店自建综合体的剩余尾盘项目。
　　1、百货零售业务
　　公司目前在营百货门店分别是：南京中心店、山西路奥莱店和河西店；江苏淮安店、徐州天成店、连云港店、扬中店、泗阳店、句容店、宿迁店、沭阳店、盱眙店、如东店；山东济宁店；河南洛阳店；湖北大冶店；安徽铜陵店。
　　公司百货零售经营模式有联营、经销、代销、租赁等模式。
　　①联营模式，为主要经营方式，即公司与供应商签订联营合同，以销定进，约定合同扣率和费用承担方式，公司盈利的主要来源是根据供应商的销售额和约定扣率收取的毛利额收益，以及费用承担方式获取的收益。
　　②租赁模式，指商户在公司的门店内租赁部分场地开展经营，公司的利润来源为租金收入和物业管理费收入。
　　③经销模式，是指公司直接采购商品，验收入库后纳入库存管理，并负责商品的销售，承担商品所有权上的风险和报酬，其利润来源于公司的购销差价，报告期内，公司有部分化妆品、黄金珠宝、烟、酒采用经销模式。
　　除此之外，兼有部分代销模式，随着百货商场购物中心化和商业街区开业，租赁模式比例不断提高。报告期内，公司百货营业收入占总营业收入的69.11%，其中各模式销售占比结构中，联营销售收入占比35.66%。
　　2、罗森便利业务
　　公司与罗森进行战略合作，推进中商罗森便利门店业务拓展。
　　南京罗森以大加盟模式与上海罗森开展合作，所有销售商品、物流配送、业务结算都通过上海罗森完成，公司盈利来源为自营门店销售毛利额分成和南京市场区域品牌管理收入。
　　安徽罗森以支付区域品牌代理使用费模式与中国罗森开展合作，所有门店选址、加盟营运、销售商品、物流配送、业务结算都由安徽罗森自行主导，公司盈利来源为自营门店商品销售经营性收入及加盟店品牌授权管理收入。
　　3、房地产开发业务
　　因公司房地产开发业务基本都处于尾盘阶段，目前公司采用委托代建、委托代销模式。
　　委托代建模式，是指公司房地产开发业务的商业布局方案和建筑规划方案、方案规划报批、方案消防报批、办理规划许可证、代办缴纳规费程序、改造工程开始前的商户协调与拆迁工作、提供施工用水、电接驳点、提供外围施工场地、拆除物品的处置、项目竣工后的接管与验收等，包括但不限于办理规划、消防报批，负责其他各项报建、施工等手续办理，负责技术文件的设计及审批工作、负责施工招投标及材料设备采购管理工作，负责对原签订的合同（未完全履行）的梳理工作，负责现场施工过程中的质量管理、工期管理、成本控制、合同管理、信息资料管理、外部协调、竣工验收、交付使用等全过程管理工作，委托关联方江苏地华房地产开发有限公司代为管理。
　　委托代销模式，是指房地产开发业务的各项目可销售的商品住宅、商铺、车位等的销售代理及与营销相关工作，委托关联方江苏润地房地产开发有限公司代为管理。
　　报告期内，房地产开发营业收入占总营业收入的17.14%。
　　报告期内各房地产项目完工进度及销售情况：
　　截止日期：2024年6月30日

　　二、经营情况的讨论与分析
　　上半年，我国经济运行总体平稳，转型升级稳步推进。同时当前外部环境错综复杂，国内有效需求依然不足，经济回升向好基础仍需巩固，社会零售仍待进一步恢复。
　　公司继续坚持百货零售主业，面对持续低迷的零售市场环境，以“固优势，扩份额，争毛利”为主线，稳步推进公司招商、营运、企划营销等各项工作。一店一策，深度挖掘客户需求，从重规模向重质量转变，从抢市场抢增量到稳存量发展，苦练内功，稳中求进。
　　继续提升公司管理能力，推进精细化管理，降成本，守底线，蓄实力，不断优化结构，严控非主营支出，消减预算，降本增效，筑牢公司发展底线。
　　1、坚持百货主业，做稳做深存量。
　　公司坚持百货主业不动摇，一店一策，清晰定位，积极调改，深度挖掘顾客需求，做稳存量，寻找业绩增量，稳固市场份额，持续提升服务品质，稳中求进。
　　招商继续强化优势品类、重点品类，持续优化品类结构，优化品牌布局，不断提高商品力，提升坪效。调改计划快速推进，重点品类调整增量明显，首进品牌效应显著，合同续签存量稳定。继续扩大与集团化公司合作深度，同时加大特业、配套、杂品、体验等业态植入，不断扩大市场所占份额。调改完成463个品牌，涉调面积5.77万平方米，新引进品牌212个，合同续签915份。
　　营运以业绩指标为牵引，以竞赛为驱动，上半年共开展8档S级营销活动。以规模为基础，以贡献为目的，优化星光品牌库。打造重量级品牌、星光品牌，不断扩大品牌优势和业绩规模，持续提升优势品牌竞争力。加大与品牌及供应商的深度联营，共同开展销售分析、竞争品牌对比、会员和客单分析，与品牌商一起开展针对性营销。抓营运基础管理，发挥新进品牌效应，继续加强与供应商沟通，争取品牌促销、货品、人员等各项资源支持，做稳存量，确保业绩增量。
　　在消费降级背景下，营销活动围绕扩大声量、聚集流量、促进销量和提升企业运营质量展开，重点围绕经营品质和顾客体验，做好服务提升。以数字化提升效率，利用公众号、抖音、视频号、小红书、小程序直播等，扩大自媒体及社交媒体宣传，强化公司品牌形象，促进门店与消费者互动，实现线上引流线下消费。持续拓展、锁定会员资源，挖掘存量会员价值，主动争取品牌资源，通过与品牌、会员资源互动和精准投入与宣传，做好高质量会员精细化运营。
　　上半年，同时稳步推进大冶9号楼开业和海安大商装修、招商筹备等工作。
　　2、优化资源配置，产业协同发展。
　　完成环马鞍山城市鲜食直配优化，通过管理提升，不断提升仓储、人员、配送效率，初步实现央厨、罗森便利、仓储、物流配送核心产业链协同。
　　通过设备利旧，门店降租及减损，物流降费，物流仓增效，直营转加盟，淘汰亏损店铺，分租代存储摊薄仓租成本等措施，多措并举优化资源配置和提高经营效率，不断努力降低经营成本。
　　至报告期末，南京罗森共有282家，门店已基本覆盖南京整个区域。安徽罗森共有222家，继续以合肥为中心辐射周边城市。
　　3、地产代销代建，推进项目验收。
　　地产项目继续执行委托代建、委托代销协议。除盱眙华府项目保交付及海安大商保开业外，其他地产项目停止资金继续投入。继续推进盱眙华府2.2期、4.1期竣备验收，推进海安大商开业装修。
　　4、持续降本增效，筑牢发展底线。
　　深入开展管理提升，深化管理维度，降成本，守底线，蓄实力。推进降本增效，落实结构优化，人员优化。坚持预算引领，强化预算管控，加强财务重点指标数据滚动预测和监控。严控招采、物业、保洁、维修、能耗、广宣等各项重点费用支出。以业绩为导向，强化指标管理考核，实施动态薪酬机制。内部挖潜增效，不断提升管理效率，持续降低经营成本，筑牢公司发展底线。

　　三、风险因素
　　公司百货门店受限于城市规模、人口和消费水平、消费习惯等因素的变动影响，业绩存在不达预期风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、中央商场品牌优势
　　中央商场的品牌影响力显著，公司作为“中华老字号”百货企业，品牌文化积淀八十多年，品牌形象良好，具有众多忠诚的消费客群和优质的供应商资源。
　　2、物业位置优势
　　公司百货所持有的物业地理位置优越，所拥有的百货子公司均为当地传统百货龙头企业和新商圈发展成长企业，所持有的经营物业地理位置具有良好的地域优势和商圈物业稀缺性的特征。新建百货门店项目也大多数位于城市商圈的中心地带，且根据自身经营需要量身打造，具备较好的硬件条件。
　　3、招商营运管理优势
　　公司与众多国内外知名品牌供应商长期合作，形成互利互惠的双赢模式，公司通过集团招商中心和营运中心，对集团内所属门店进行集团化招商和营运，整合供应商和品牌资源，引进诸多国际和国内一线标杆品牌，招商影响力在江苏区域内处于同行领先地位。 收起▲