一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内,公司的主要业务、主要产品及其用途、经营模式未发生重大变化。　　（一）概述　　公司主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造“平台化+新材料”的价值成长性上市企业。　　随着公司上游世界级炼化、乙烯关键产能和精细化工稀缺化工原材料产品的完全投产和全产业链优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内,公司的主要业务、主要产品及其用途、经营模式未发生重大变化。
　　（一）概述
　　公司主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造“平台化+新材料”的价值成长性上市企业。
　　随着公司上游世界级炼化、乙烯关键产能和精细化工稀缺化工原材料产品的完全投产和全产业链优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长、做深和做精下游中高端新材料市场的“大化工”平台支撑与原材料配套条件，并立足于内部技术研发与外部产业合作，持续不断延续化工材料价值产业链，加快切入以先进制造和新能源、新消费、新材料等终端需求为代表的“国产替代”与“刚性消费”的化工新材料市场需求。
　　（二）主要业务板块介绍
　　1、在炼化板块
　　公司在中上游业务板块已构筑形成以2000万吨原油和500万吨原煤加工能力为起点，主要产出年产520万吨PX、180万吨纤维级乙二醇、180万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、85万吨醋酸、14万吨丁二烯、72万吨甲醇等国内紧缺、高附加值的高端化工产品及少量的柴油、航空煤油等。随着生产成本较高、装置老旧的小型炼厂逐步被淘汰，炼化行业集中度及大型新建炼厂竞争力将大幅提升。公司在政策支持、工艺技术、产业协同等方面优势突出，与其他炼化公司相比具有明显高品质、低成本的特点，具有较强的市场竞争力。
　　2、在PTA板块
　　PTA是聚酯的直接上游原料，中国是全球最大的PTA生产国和消费国。公司现已建成投产1660万吨/年PTA产能，是行业内技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商。
　　3、在聚酯与化工新材料板块
　　公司主营业务之一为聚酯新材料相关产品的研发、生产及销售。公司下游聚酯与化工新材料产品种类丰富，各类产品规格齐全，定位于中高端市场需求，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品，应用于纺织、医药、汽车工业、环保新能源、电子电气、光伏产业、光学器材等规模化、差异化、高附加值的工业制造与民用消费的广泛需求领域。公司民用长丝产能位列全国前五，工业长丝产能位列全球第一，是国内规模最大，技术最先进的涤纶民用丝、工业丝制造商之一。
　　公司下属子公司康辉新材重点打造全球领先的高端化、差异化、绿色环保型的功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料。在功能性膜材料方面，康辉新材在中高端MLCC离型基膜、偏光片离型保护基膜、OCA离型基膜、环保RPET基膜、复合集流体基膜、锂电池制程保护膜、感光干膜用基膜、超薄电容膜等领域打破国外技术壁垒，持续解决新材料领域的“卡脖子”问题，具备行业一流的核心竞争能力与产业发展实力。
　　在高性能工程塑料方面，康辉新材拥有年产66万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，主要应用于汽车、电子电器、工业机械、纺织、光缆、聚合物合金和共混工业等产业领域。在生物可降解材料方面，康辉新材拥有基于自主技术国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，应用PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具、吸管、地膜领域等绿色环保应用。在聚酯薄膜方面，康辉新材现有年产61.1万吨BOPET产能，另有72.7万吨/年功能性聚酯薄膜、19.4亿平/年锂电
　　池隔膜产能逐步建设投产。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　(一)宏观经济概述
　　2025年上半年，国际政治经济形势依然云诡波谲，地缘冲突、单边主义等持续加剧，全球产业链受“对等关税”冲击严重，世界经济艰难复苏。面对复杂严峻的外部环境，中国依托长期向好的基本面、雄厚的发展优势和澎湃的内生动力，坚持“以内部确定性应对外部不确定性”的策略，推动国民经济运行保持总体平稳。经核算，国内生产总值（GDP）达660,536亿元，按不变价格计算，同比增长5.3%，为完成全年经济社会发展主要目标任务奠定了坚实基础，展现出强劲韧性和光明前景。
　　这一稳健增长主要得益于内外需的协同发力。内需引擎强劲：深入实施“扩大内需”战略，消费品“以旧换新”成效显著，服务消费增长亮眼；财政靠前协同，地方专项债及特别国债加速落地，“两重”建设有序推进，基础设施投资稳固支撑。外需展现韧性：在贸易保护主义逆风中，通过与共建“一带一路”国家深化产业链供应链合作，出口表现显著好于预期，有效对冲外部风险。
　　(二)行业情况概述
　　2025年上半年，面对国际地缘政治风云激荡、全球能源格局深刻演变以及部分下游需求阶段性疲软的多重挑战，我国石化行业经营环境呈现出前所未有的复杂性与严峻性。行业内部产能结构性矛盾凸显，“内卷式”竞争态势加剧，共同导致部分石化产品价格中枢震荡下行，企业盈利空间遭受多重挤压。
　　在此背景下，国家及行业协会精准研判、科学施策，出台一系列稳健有力的产业引导政策，着力推动实体经济向绿色化、高端化、集约化方向转型升级。政策效能持续释放，行业格局正在发生积极分化：其中，产业集中度高、具备核心技术创新壁垒的细分领域，已率先突破景气低谷，展现出强劲的复苏韧性与增长动能，为整个行业的可持续、高质量发展树立了标杆、注入了信心。
　　(三)芳烃-PTA-聚酯产业链情况分析
　　1、成本端：原油价格大幅波动，煤炭价格持续下行
　　2025年上半年，全球能源市场在多维力量交织下深度重塑。原油方面，地缘政治冲突持续扰动供应预期，叠加全球主要炼厂集中检修、欧佩克+增产策略动态调整以及关键贸易伙伴关税政策变化等复杂因素共振，致使国际油价中枢显著承压下探，并呈现出超乎寻常的宽幅震荡格局，核心波动区间锁定于60-82美元/桶。这一剧烈波动态势深刻凸显了外部环境的复杂性与不确定性。
　　与此同时，煤炭市场则延续其下行通道，尽管在6月份因季节性需求释放迎来短暂企稳迹象，但整体下行趋势未改。从成本逻辑看，原油与煤炭价格的阶段性回落，为产业链中下游环节打开了宝贵的成本优化空间。然而，原油价格的高频剧烈震荡，对企业的成本预判、采购策略及风险管理能力提出了前所未有的严峻挑战，精细化、灵敏化的成本管控已成为企业盈利的制胜法宝。
　　2、需求端：国内纺服链复苏进程波折
　　2025年上半年，国内纺织服装产业链生产端遭遇显著挑战。美国加征关税等地缘政策干预叠加终端需求传导不畅，共同抑制了产能释放，导致供给节奏紊乱，部分织造工厂出现被动减产甚至阶段性停工，凸显外部冲击下供应链的脆弱性与韧性建设的迫切性。消费端内需方面，在宏观逆周期调节持续加码、消费促进政策多维发力的支撑下，社会消费品零售总额增速回升至5.0%，对包括纺服在内的大消费板块形成托底效应。限额以上单位服装鞋帽针纺织品类商品零售额实现7425.9亿元、同比增长3.1%，增速稳中趋缓，印证了基础消费的稳健性，但也表明终端消费意愿的全面激活和升级动能的释放仍需时日，内需增长呈现温和而非强劲态势。
　　出口市场成为上半年纺服链需求端的最大压力源。美国加征关税政策构成严峻挑战，直接、显著地压缩了出口企业的盈利空间与价格竞争力。其影响远超单纯限制对美出口规模，更深层次地扰动了全球纺织供应链的布局预期与稳定性。在此背景下，纺织服装整体出口增速承压态势明显，深刻揭示了外部需求环境的严峻性以及加速推进市场多元化、提升价值链位势的极端紧迫性。
　　面对内外部的复杂性与不确定性，行业投资意愿显著承压。市场风险偏好的下降抬高了资本开支的风险溢价，导致纺织企业在产能扩张、技术升级及智能化改造等关键领域的投资决策趋于审慎甚至观望。这种“稳字当头”的策略反映了市场主体在战略转型期对风险管控的高度重视和对未来发展方向的精细化评估需求。虽然短期可能减缓升级速度，但实则为更长远的结构性优化蓄积了更理性的动能。展望未来，突破纺服链需求复苏的结构性困局，关键在于强化供应链韧性、加速开拓多元化国际市场并持续推进价值链升级。
　　3、产品价格呈现结构化和阶段性脉冲特征
　　2025年上半年，聚酯产业链价格运行图谱呈现显著的结构性分化与阶段性脉冲特征，深刻映射出全球地缘政治博弈、宏观经济政策调整与产业链内部韧性之间的复杂角力。一季度，欧洲地缘局势的持续紧张与全球终端需求的集体疲弱形成共振，共同驱动价格进入震荡下行通道。进入二季度，美国关税政策的重大调整成为核心扰动变量，引发价格剧烈脉冲波动。4月政策冲击与负反馈强化：美国加征关税政策落地，直接挤压中国纺织服装出口企业利润空间，市场预期迅速转向悲观。下游织造环节首当其冲，停工减产现象蔓延，导致涤纶长丝等中游产品库存快速累积。产业链在“成本刚性支撑”与“需求预期坍塌”的双重挤压下，价格被迫下行，凸显外部政策冲击对供应链传导机制的深刻影响。5月政策对冲与供给收缩共振：随着中国国内经济提振政策组合拳的密集出台，叠加中美贸易摩擦边际缓和的积极信号，市场情绪获得短暂修复。同时，前期价格下跌及需求疲软已迫使供给端（尤其上游及中游）进行实质性收缩调整。政策预期改善与供给收缩形成合力，驱动价格阶段性企稳回升。6月脉冲消退与基本面压力回归：“抢出口”效应带来的需求增量被证明不可持续且代价高昂（出口商利润空间被关税大幅侵蚀）。下游环节利润再度回落，减产压力持续发酵，并向上游传导。需求侧的持续性疲弱与成本端的压力未能有效疏解，最终导致价格回升势头中断，上游原料价格亦被动承压，标志着脉冲行情的终结与基本面压力的重新主导。
　　具体到产品层面，价格分化态势尤为显著。芳烃产品高波动性凸显脆弱性。纯苯、苯乙烯等芳烃上游产品价格受原油波动、装置运行、进口成本及下游需求预期等多重因素交织影响，展现出剧烈的大幅起落，成为产业链中波动性最高的环节，其价格弹性深刻反映基础化工原料在复杂环境中的脆弱性。涤纶长丝双重挤压下的价差困局。作为直接连接原料与终端的关键产品，涤纶长丝价格不仅受到上游PX-PTA成本传导的刚性制约，更持续承受着终端纺织服装需求疲软（尤其出口受限）的直接压力。不同品种（如POY/FDY/DTY）的加工费（价差）变化呈现高度复杂的分化格局，这不仅是原料成本与产品特性差异的体现，更是下游细分领域景气度、订单结构变化以及生产企业定价策略在极端压力下的微观映射，深刻揭示了产业链中游在成本与需求夹缝中寻求平衡的艰难处境。
　　(四)烯烃化工产业链：终端需求分化与结构性韧性并存的复杂态势
　　2025年上半年，聚烯烃市场呈现出结构性分化与驱动因素多维角力的复杂态势。尽管表观消费量保持增长，但终端需求的结构性分化显著加剧，产业链各环节面临的机遇与挑战呈现出鲜明的差异性。这一阶段的价格与需求波动，深刻反映了地产基建行业深度调整与新兴产业需求崛起之间的结构性矛盾，同时也凸显出聚烯烃产业链在不同应用场景下的韧性差异。
　　在地产行业持续深度调整的背景下，新开工及施工面积的下滑直接导致管材等基效弥补地产需求的缺口，进一步放大了基础品类需求的下行压力。这种需求传导机制的受阻，不仅反映了地产基建行业的整体疲态，也凸显出聚烯烃产业链在传统基建领域需求韧性不足的短板。汽车与家电行业的需求表现相对稳定，但结构性分化加剧。新能源汽车的快速发展带动了轻量化材料需求的持续增长，而家电行业的更新需求则推动了高性能材料的消费。然而，行业竞争的加剧与同质化问题的凸显，使得高端化转型面临瓶颈。企业对原材料价格的敏感性进一步提升，反映出在需求增长的同时，成本压力与盈利空间的矛盾日益突出。
　　(五)公司经营情况
　　面对复杂多变的市场环境，公司凭借卓越的战略眼光和执行力，以“品质、成本、快速反应”为核心竞争优势，展现出强大的经营韧性与市场适应能力。公司始终坚持精准施策，强化资源统筹配置能力，优化产销协同机制，以市场为导向，灵活调整原料结构、装置运行和产品布局，实现资源的高效利用与价值最大化。
　　在市场波动中，公司精准把握机遇，优先发展高效益产品，践行“宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳、宜化则化”的灵活调整策略，充分释放炼化、石化、化工及新材料产业园区的协同效应，确保产销平衡、运营顺畅。通过持续优化产品结构，提升高端化、差异化竞争力，公司不仅在传统领域巩固了优势地位，更在新兴市场中开辟了新的增长空间。
　　在挑战与机遇并存的市场环境中，公司始终以高质量发展为引领，实现了效益的内生式增长，展现出强劲的经营韧性与战略定力。这种从容应对复杂环境的能力，不仅彰显了公司在行业中的领导地位，更为未来可持续发展奠定了坚实基础。
　　公司实现营业收入1,038.87亿元，同比减少7.69%；实现归属于上市公司股东的净利润30.50亿元，同比减少24.08%。上半年，公司围绕全年工作目标，各项工作高质量稳步推进：
　　1、深挖全产业链潜力，多措并举深化降本增效
　　公司始终秉持精益运营理念，以全流程精细化管理为抓手，持续优化能耗与物耗水平，构筑细水长流式的可持续成本竞争优势。在采购端精准施策，聚焦关键要素成本控制，深化原材料市场走势研判，通过整合国内外资源、融合战略储备与择机采购等举措，提升采购效能，同时合理调控原料库存规模，实现采购成本动态优化。在生产端精耕细作，以精细化管理赋能专业化生产，强化设备日常维护与定期检测的闭环管理，通过对运行数据的深度挖掘与系统评估，精准追溯问题根源并实施针对性改进，保障装置持续“安稳长满优”运行。同时，推进技术工艺优化、关键设备升级与生产模式创新，在稳步提升产品质量的同时，持续降低单位产品的能耗与物耗，最终实现成本与效益的协同优化、双向提升。在融资端提质增效，公司积极拓展多元化融资渠道，持续优化资本结构，着力降低资金使用成本。报告期内，公司精准把握市场融资窗口，成功发行规模5亿元的2025年度第一期中期票据（3年期），为公司中长期运营提供稳定资金支持。成功发行规模10亿元的2025年度第一期科技创新债券，票面利率低至1.85%，创近年公司融资成本最优水平。通过科学合理的融资安排，公司实现融资规模与成本效益的最优平衡。
　　2、强化技术创新引领，智能制造再获权威认证
　　“抓科技创新和产业创新融合，要搭建平台、健全体制机制，强化企业创新主体地位，让创新链和产业链无缝对接。”公司始终坚持“创新驱动发展”战略，依托专业化研发平台，聚焦差异化功能性材料领域的技术空白与市场痛点，在前沿技术突破与尖端产品研发上精准发力，取得一定成果。报告期内，恒力（南通）产业园在功能性纤维领域取得重大突破，成功自主研发新一代光蓄热纤维“酷暖丝”。经中纺标（浙江）检测有限公司等第三方权威机构检测认证，该纤维功能性已完全达到国内先进水平。康辉新材料科技有限公司与大连理工大学联合研发的“PBS类生物降解材料产业化关键技术及改性应用”项目荣获辽宁省科技进步奖二等奖。报告期内，公司研发投入为8.29亿元，同比增长1.36%。
　　报告期内，公司智能制造再获权威认可：江苏恒力化纤股份有限公司、江苏恒科新材料有限公司、江苏德力化纤有限公司入选2025年“江苏省先进级智能工厂”名单。江苏恒力化纤股份有限公司荣膺国家工信部发布的“全国工业和信息化系统先进集体”称号。
　　3、筑牢安全生产防线，持续巩固安全根基
　　报告期内，公司贯彻落实“安全第一，预防为主，综合治理”安全方针，扎实做实做细各项工作，提升企业本质安全水平。压实安全主体责任，细化安全责任至各岗位，构建“横向到边、纵向到底”的责任网络，确保全员参与安全管理。执行风险分级管控和隐患排查的双重预防机制，加大现场安全管理检查力度，通过日常巡查、专项检查、综合督查等多维度排查生产装置、作业环境及人员操作隐患，实行清单化整改管理，从源头防范事故发生。
　　在全国第24个安全生产月期间，各产业园围绕“人人讲安全、个个会应急——查找身边安全隐患”的主题活动，开展“无脚本”应急演练（模拟火灾、泄漏等场景）、关键区域拉网式排查，安全知识培训与案例警示教育等，全方位提升员工应急处置能力，实现“以练促提、以演筑防”，筑牢安全生产基础。
　　4、蓄势聚能强支撑，多维发力锻造人才队伍
　　公司始终将人才作为企业发展的第一资源，深化人才强企战略，全面构建高素质专业化的人才梯队。通过完善团队建设机制，持续打造具有鲜明特色的恒力企业文化，培育和弘扬“团结、创新、卓越、担当”的恒力精神，激发全体员工的主人翁意识和奋斗热情，形成强大的团队凝聚力和向心力。
　　在人才培养方面，公司坚持“以用为本、以能为先”的原则，通过系统化、专业化、精准化的培训体系，着力提升员工的专业素养和综合能力。创新实施“师带徒”传帮带机制，促进经验传承与技能提升，打造了一支业务精湛、协作高效的精英团队。同时，公司持续优化人才发展机制，构建“纵向晋升、横向发展”的双通道职业发展体系，为各类人才提供多元化成长路径，充分激发人才的创新活力和工作潜能。
　　在人才选拔方面，公司建立了科学完善的人才评估体系，通过业绩考核、潜力评估、综合评价等多维度考察，精准识别和选拔优秀人才，实现“能者上、平者让、庸者下”的良性竞争机制，确保人才选拔的公平性与科学性。通过“有为有位”的激励机制，让优秀人才在关键岗位上充分发挥才干，为企业的高质量发展注入强劲动力。
　　通过全方位的人才战略，公司实现了人才活力的充分释放和企业动力的持续增强，为企业在复杂多变的市场环境中实现高质量发展提供了坚实的人才支撑和智力保障。
　　5、积极回馈投资者，增强广大投资者获得感
　　公司在持续提升内在价值的同时，始终秉持“回报股东、共创价值”的理念，通过实施稳健的现金分红政策，积极回馈投资者，切实增强广大投资者的获得感与信心。公司以高质量发展为引领，通过科学规划、持续优化利润分配机制，将企业的成长成果与股东共享，彰显了公司对股东权益的高度重视和对长期价值的坚定承诺。
　　2024年年度权益分派已顺利完成，每股派发现金红利0.45元（含税），合计派现31.67亿元（含税），股利支付率达44.97%。自2016年重组上市以来，公司始终保持较高比例的现金分红，在兼顾可持续发展的前提下，利润分配一直保持连续性和稳定性。累计分红金额255.39亿元（含2024年度分红金额），占累计归母净利润的41.52%，大幅超过公司从资本市场所募集的配套资金。
　　基于充裕的现金流量与良好的盈利状况，公司已积极推出2025年半年度利润分配方案（该方案尚需股东会审议通过后实施），计划每股派发现金红利0.08元（含税），合计派现5.63亿元（含税），以切实举措回报股东，进一步增强市场信心。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、全产业链发展的战略领先优势
　　公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃、烯烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、化工新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。
　　2、规模+工艺+配套的综合运营优势
　　公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。
　　3、高端研发驱动的市场竞争优势
　　公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够量产规格5DFDY产品的公司，MLCC离型基膜国内产量占比超过65%，更是国内唯一、全球第二家能够在线生产12微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业，公司在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域，拥有绝对的技术优势和工艺积累，形成了短期内难以复制的行业竞争护城河。
　　4、智能化、精益化的高效管理优势
　　公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。公司持续强化精细化管理与成本管控能力，坚持日常经营管理的精打细算和“润物细无声”的成本优化提升，实施内部挖潜与降本增效。销售模式上，公司坚持“工贸一体、销售前置、以销定产、以产促销”的产销联动模式，通过市场化销售机制和销售团队激励，实现销售利润最大化，确保生产端、流通端和需求端“三端”信息联动，把握市场需求先机，确保低库存甚至零库存运营和市场快速反应，以“产品高品质、服务高效率”来构筑产销的护城河，不断提升客户的信任度和忠诚度，当前已累积超过2万个下游长期客户。
　　5、持续积累的人才管理优势
　　公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司业务领域涉及的产品与国计民生密切相关，行业发展与国民经济景气程度联动性较高。我国国民经济、出口政策、消费需求等宏观环境的变化，一定程度上影响着行业开工率、产品价格、盈利能力等。公司密切关注宏观经济形势及市场动态，及时做出预判，调整经营策略，最大限度降低宏观经济波动带来的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。公司将持续关注原材料的市场变化，持续开展动态分析和研判，选择合适的采购时机，控制原料采购价格的波动幅度，有效控制采购成本；加强市场营销管理，降低原材料波动给公司带来的不利影响。
　　3、汇率风险
　　若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司灵活采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。
　　4、环保和安全风险
　　实现高标准的安全生产与环保运行是企业的生命线、效益线和风景线。环保和安全问题仍是企业风险管控的重中之重。一直以来，公司坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，强化本质安全管理，全面落实企业安全主体责任，深化安全标准化和HSE体系管理工作，不断提升安全生产科技创新与风险管控能力。规范事故应急管理工作，建立应急管理体系，预防和减少突发事件的风险，提高应对突发事件的能力。随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极将绿色低碳生产融入企业发展，加大环保投入，以满足今后可能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　(一)宏观经济概述　　2024年，国际政治环境深刻演变，地缘冲突持续升级，单边主义、保护主义抬头，全球产业链供应链面临重构压力，世界经济复苏步伐明显放缓。在此背景下，我国经济发展面临的外部环境更趋复杂严峻，既要应对国际市场波动加剧、外需收缩等挑战，又需化解国内有效需求不足、部分行业产能过剩、企业经营压力增大等结构性矛盾。然而，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有发生变化，经济基础稳、优势多、潜能大的特征依然突出。我国坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，以供给侧结构性改革为主线，实施更加精准有效的宏观调控政策。通过创新驱动发展战略持续深化，现... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　(一)宏观经济概述
　　2024年，国际政治环境深刻演变，地缘冲突持续升级，单边主义、保护主义抬头，全球产业链供应链面临重构压力，世界经济复苏步伐明显放缓。在此背景下，我国经济发展面临的外部环境更趋复杂严峻，既要应对国际市场波动加剧、外需收缩等挑战，又需化解国内有效需求不足、部分行业产能过剩、企业经营压力增大等结构性矛盾。然而，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有发生变化，经济基础稳、优势多、潜能大的特征依然突出。我国坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，以供给侧结构性改革为主线，实施更加精准有效的宏观调控政策。通过创新驱动发展战略持续深化，现代化产业体系加速构建，内需市场潜力充分释放，形成了消费与投资相互促进的良性循环。特别是在党中央一揽子增量政策的强力推动下，市场预期显著改善，发展动能持续增强，国民经济实现质的有效提升和量的合理增长。2024年，我国国内生产总值历史性突破134.9万亿元大关，圆满实现5%的经济增长目标，这一成绩来之不易、成之惟艰，为不确定的世界经济注入了宝贵的确定性，充分彰显了我国经济强大的韧性和旺盛的生命力，生动诠释了中国特色社会主义制度的显著优越性。
　　(二)行业情况概述
　　回到本行业，石化行业作为国民经济的重要支柱产业，在复杂多变的经济形势下，面临着诸多挑战，也展现出强大的发展韧劲。2024年，石化行业在党中央、国务院的坚强领导下，坚持稳中求进工作总基调，统筹发展和安全，经济运行保持基本稳定并取得新的突破。
　　根据国家统计局最新数据，2024年石化行业实现营业收入16.28万亿元，同比增长2.1%；利润总额7897.1亿元，同比下降8.8%；进出口总额9488.1亿美元，同比下降2.4%。受国际地缘政治冲突加剧、全球能源市场波动、部分产品市场需求不足等因素影响，叠加行业产能增速过快、结构性矛盾突出、“内卷”式竞争加剧，部分石化产品价格自2024年以来持续承压下行，导致企业和全行业效益受到较大冲击，利润出现明显下滑。但与此同时，行业积极推动转型升级，加快技术创新和绿色发展，为高质量发展积蓄新动能。
　　分板块来看，油气板块表现稳健，营业收入1.49万亿元、同比增长1.5%，实现利润3360.8亿元、同比增长12.4%，展现出强大的抗风险能力；化工板块营业收入9.76万亿元、同比增长4.6%，但受成本上升、需求不足等因素影响，实现利润4544.4亿元、同比下降6.4%，反映出行业面临一定的经营压力，未来石化行业需进一步优化产业结构，提升高端化、绿色化、智能化水平，增强核心竞争力，以应对复杂多变的市场环境。
　　(三)芳烃-PTA-聚酯产业链情况分析
　　1、成本端因素：原油价格稳中有降，煤炭价格持续下行，公司成本有效降低
　　从成本端来看，原油价格有所回落，煤炭价格下行明显。2024年原油价格呈现前高后低、宽幅震荡走势。全年布伦特原油均价80美元/桶，同比下降2.8%；WTI原油均价76美元/桶，同比下降2.3%。2024年全国煤炭供应总量延续增长，进口煤数量同比增加明显。全年煤炭供需处于宽松状态，库存维持高位，价格震荡下行。
　　2、需求端因素：纺织需求保持稳定增长，芳烃-PTA-聚酯产业链产品均不同程度受益
　　国内纺服链稳步复苏，民用丝需求快速增长。生产端看，2024年1-12月我国纺织业规模以上工业增加值同比增加5.1%,较2023年同期提升5.7个百分点,生产增速同比加快。消费端看，在居民收入及消费信心趋稳、国家促消费政策逐步显效等因素的支撑下，我国纺服内销市场稳中有增，2024年1-12月限额以上服装鞋帽针纺织品类商品零售额同比增长0.3%。投资端看，纺织企业稳步扩大高端化、智能化、绿色化转型升级投入，2024年1-12月我国纺织业固定资产投资完成额同比增加15.6%。企业端看，纺织企业效益水平持续改善，2024年1-12月我国规模以上纺织企业营业收入同比增长3.6%，利润总额同比增长3.4%。展望2025年，在地产市场企稳回升和大力刺激消费预期下，家纺需求有望持续回暖。
　　3、产品价格呈现复杂分化态势
　　受下游纺织需求稳步增长影响，上游“芳烃-PTA-聚酯化纤”产业链均有不同程度受益，然而分产品情况仍需受自身供需格局影响，呈现复杂分化态势。从产品价格走势来看，2024年产业链整体呈现出“前高后低”的运行特征，上半年，在原油价格波动有限、需求相对稳定的背景下，上游PX等产品利润水平保持平稳。芳烃类产品中，纯苯和苯乙烯价格同比显著上升，尤其是纯苯市场，受供应趋紧及原油成本支撑影响，价格持续攀升，逼近五年峰值。下游涤纶长丝方面，受益于终端需求复苏叠加原料PX成本支撑，POY/FDY/DTY价差快速修复。然而进入下半年，伴随海外原油价格回落，成本端支撑显著减弱，叠加内需表现乏力，PX、PTA价格回调明显。涤纶长丝亦因需求转弱叠加原油价格回落双重压力，呈现震荡下行态势。
　　(四)烯烃化工产业链情况概述
　　聚烯烃产品受政策刺激，有望边际改善回暖。2024年聚烯烃表观消费量延续增长态势，但终端需求呈现结构化分化。地产和基建作为传统支柱产业，受行业调整影响，对基础品类的需求持续疲软，价格中枢下移；而汽车、家电等行业对聚烯烃的需求保持相对稳定，但受制于行业竞争加剧，产品同质化问题突出，高端化、差异化升级空间显著。成本端方面，受益于煤炭、原油价格回落，国内聚烯烃行业盈利水平同比改善。随着“稳定楼市”政策逐步显效，以及“家电以旧换新”等消费刺激措施落地，终端需求有望边际回暖，进而支撑上游化工品价格及价差修复。
　　(五)公司经营情况
　　近年来，公司紧紧围绕国家产业战略转型部署创新链，围绕创新链布局产业链，聚焦“补链强链”和“研发创新”。在行业独具优势的“油、煤、化”深度融合的“大化工平台”基础上，通过精细化园区建设，加速培育高端精细化工产业集群，显著提升了高端化工原材料的产业支撑能力，进一步扩大高端化工原材料的产业支撑和发展基础作用，不断夯实上游“大化工”的平台作用和运作效率。公司前瞻性布局新消费、新能源与新智造融合发展带来的发展历史机遇，重点突破关键新材料领域，重点打造PBS/PBAT可降解材料、功能性聚酯材料、高性能树脂材料、高端纤维材料、新能源材料等战略性产品矩阵，形成了差异化竞争优势依托大连长兴岛产业基地，公司正着力构建集研发、生产、应用于一体的精细化工与新材料产业生态圈。通过整合产业链上下游资源，强化技术创新能力，公司致力于发展成为具有全球竞争力的平台型化工新材料全产业链领军企业，持续引领行业高质量发展。
　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年,也是着力迈向高质量发展新征程的关键之年，面对复杂严峻的内外部经济形势，在公司董事会的正确领导下，公司坚持稳中求进工作总基调，巩固传统优势，发展新动能，激发新质生产力，高效统筹安全环保、生产经营、项目建设等工作，完成了年度经营业绩目标及关键发展指标，各项工作均取得了阶段性成果。2024年度，公司实现营业收入2,362.73亿元，同比增长0.63%；实现归属于上市公司股东的净利润70.44亿元，同比增长2.01%。
　　报告期内，公司重点工作情况如下：
　　1、实施降本增效，强化全产业链挖潜，不断巩固成本护城河优势。
　　民营大炼化作为国内炼化行业的“新质生产力”，其核心优势主要在于炼厂超大型装置的成本领先和“宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳”的产品经营，公司更是在此基础上，打造行业标杆并做到产业极致，持续构筑行业核心竞争力的成本护城河优势，实施基于内部降本增效的持续成本改善，加快“高附加值技改+精品项目建设”并举的内生式增长，这也成为了恒力石化去年实现经营规模与盈利水平稳步提升的关键驱动力之一。
　　作为国内最早投产的“民营大炼化”企业，超大型装置的规模、一体化布局的协同以及上下游产能的聚集所构筑的叠加优势，是恒力石化“成本护城河”的主要支撑。恒力炼化在国内最早贯彻“组分炼油、分子炼油”理念，选取国际先进的技术标准，采用世界领先且有成熟应用的工艺包，并采用全球最好的专业绿色环保污水处理技术，设备选型要求明显高于同期炼厂水平，装置的能耗物耗、绿色环保、本质安全与长周期运行得到有力保障。
　　报告期内，公司充分利用“品质、成本、快速反应，实现利润最大化”的经营优势以及弹性、高效、灵活的机制特点，主动适应市场形势，快速应对市场变化。公司通过加强资源统筹，优化产销协同，及时结合原材料价格波动和市场需求变化，灵活调整原料、装置、产品结构，优先增产高效益产品，做到“宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳、宜化则化”，全力保障炼化、石化、化工和新材料各大产业园区的高效协同运行，保持产销平衡、经营顺畅，保障公司实现高质量的效益内生式增长。
　　从产能一体化布局看，上市公司拥有行业内独具的“油、煤、化”深度融合的大化工平台，业内首次将全球标杆级的2000万吨炼化、500万吨煤化工、150万吨乙烯和1200万吨PTA这四大产能集群布置在同一个产业园区内，各类油、煤、化大型装置都通过园区内的管道一体化耦合并实现上下游贯通，显著优化了冗繁的运输、存储和冷却等加工环节，节省了大量的中间运行费用与物流运输成本。同时，公司在园区内自备了国内最大的煤制氢装置，每年低成本自供25万吨稀缺的纯氢原料，建造了行业能效领先的合计520MW的高功率自备电厂，为炼厂提供了大量的廉价电力和各级蒸汽，自营了2个30万吨级别的原油码头、600万吨自备原油罐区以及其他各类齐备的原料、成品码头、罐区、储存等公用工程设施，显著降低了各类生产与运行成本。
　　公司始终秉持精益运营理念，通过全流程精细化管理实现能耗物耗的持续优化，构建起细水长流式的可持续成本竞争优势。公司聚焦关键要素的降本，加强对原材料市场走势研判，通过国内外资源整合、战略与择机结合等措施，持续提升原材料采购能力，合理控制原料库存，降低财务成本。强化设备的日常维护和保养，实施定期监测和检测，并进行系统性的分析评估，以便及时发现并消除潜在风险，确保生产装置长期稳定运行。深挖装置潜能，以装置检修为契机，完成部分装置的技术优化升级，通过数字孪生等先进技术应用使装置运行效率显著提升，形成了"管理优化-技术创新-效益提升"的良性循环机制，不仅确保生产装置长期稳定运行，更为公司打造了持续领先于同行的成本竞争优势，为高质量发展奠定了坚实基础。
　　在资金管理方面，公司积极拓展多元化融资渠道，持续优化融资结构，降低融资成本。公司成功完成2024年度第一期、第二期短期融资券（科创票据）发行，发行规模共计20亿元，票面利率低至2.15%，为近年最佳表现。
　　从2024年下半年开始，公司基本结束本轮投资建设与资本开支的高峰期，后续经营重心将更加突出精细化成本管控下的“优化运营、降低负债和强化分红”，持续打造价值“成长+回报”型上市企业。
　　2、新材料产能逐步投放，实现产业“优链、延链、补链”。
　　——公司160万吨/年高性能树脂及新材料项目全面建成投产。作为落实公司“完善上游、强化下游”发展战略与加快向“平台化+新材料”发展模式升级的重要载体，该项目产品主要包括双酚A、聚碳酸酯、电子级DMC、丙二醇、乙醇胺、乙撑胺、聚甲醛、醋酸等化工品，广泛应用于新能源、电子、汽车等新兴产业。项目的建成投产，实现从原料供给到工艺技术到消费市场的高效渗透与深度链接，降低公司大宗化工品比例，提升精细化学品与新材料产品产出，有助于公司实现产业链的向下游高附加值领域的延伸与补强，推动产业向高端化、精细化方向发展。
　　——恒力化纤年产40万吨高性能特种工业丝智能化生产项目全线投产。工业丝总产能达80万吨/年，恒力化纤成为全球产能最大的高性能工业丝生产基地，为相关下游产业提供了更充足、更优质的原材料供应，有力地推动了国内汽车、化工、电子等产业的发展。
　　高性能特种工业丝具有高强度、高模量、耐磨损、耐腐蚀等优异性能，广泛应用于汽车轮胎帘子布、输送带、化工过滤材料、海洋绳缆、航空航天、高端电子等领域。
　　——苏州汾湖基地12条线功能性薄膜生产线全面投产，可年产高端功能性聚酯薄膜47万吨，持续提升康辉新材料在中高端功能性薄膜领域的行业竞争力。高端功能性聚酯薄膜广泛应用于电子电气领域，产品涵盖离型保护基膜、MLCC离型基膜和在线涂硅离型膜等多个产品；光学材料领域，产品涵盖偏光片离型保护基膜、OCA离型基膜、高亮基膜等产品；超薄应用领域，如TTR热转印基膜，公司产品主要为4.5微米以下TTR热转印基膜和8微米以下其他超薄膜。
　　南通基地另外12条线功能性薄膜项目和锂电隔膜项目稳步推进中，项目预计2025年逐线投产。汾湖基地和南通基地相关项目的建成投产，将为康辉新材成为全球产能规模最大和工艺技术最领先的功能性膜材料企业。
　　3、创新驱动发展，科技赋能产业升级
　　聚焦核心技术突破，填补行业技术空白。公司始终坚持“创新驱动发展”战略，依托于公司多年精心打造的研发平台，聚焦市场差异化、技术高端化、业务一体化的发展路径，持续在差异化功能性材料的前沿技术和尖端产品的研发上发力，取得突破。2024年，公司全产业链多项技术和产品突破了“卡脖子”瓶颈，弥补了行业短板，填补了行业空白。恒力化工高密度聚乙烯管材专用料23050，取得PE100等级认证，标志着恒力化工管材专用料达到国内一流水平。恒力化纤超细纤维27D/144f实现量产，9000米的单丝重量仅0.18g，纤度指标达国际领先水平。恒科新材料“新型分散染料常压可染聚酯及其纤维的产业化”项目总体技术达到国际先进水平，其中万吨级连续聚合分散染料常压可染聚酯纤维生产技术达到国际领先水平。
　　创新平台建设成效显著。恒力化纤取得2024年度江苏省知识产权战略推进计划立项。恒科新材料先后创建省级企业技术中心、省级工程技术研究中心、江苏省博士后创新实践基地等，并于2024年通过“江苏省功能性聚酯纤维工程研究中心”认定。报告期内，公司研发投入为17.03亿元，同比增长24%。截至2024年12月31日，公司累计获得国内外专利授权1676件，其中2024年授权专利超300件，创新动能持续增强。
　　深化智能制造升级，助力精益生产。公司深度推进“智改数转”战略，构建Hengink工业互联网平台为核心的数字生态体系，集成NCC、MES、AWMS、AGV、设备管理等智能系统，通过数据共享与交互，打破壁垒，实现了从原材料采购、生产制造到销售服务的全链条数字化管控，有效提升质量控制水平，降低生产成本，提高生产效率。报告期内，公司智能制造再获权威认可：江苏康辉新材料科技有限公司顺利通过两化融合管理体系最高认证等级AAA级评定；BOPET智能化车间成功入选“2024年江苏省智能制造车间”名单。康辉南通新材料科技有限公司正式获得国家信息化和工业化融合管理体系AAA级评定。
　　4、筑牢安全环保底线，践行绿色低碳发展。
　　立足于高起点的设计规划、建设运营与细节管理，践行高标准的本质安全运行与绿色低碳运营，是推动上市公司稳定、高效、可持续发展的生命线、效益线和风景线。
　　筑牢本质安全防线，构建长效治理体系。公司贯彻落实“安全第一，预防为主，综合治理”安全方针，扎实做实做细各项工作，持续提升企业本质安全水平。通过进一步强化安全主体责任落实，构建起“横向到边、纵向到底”的安全责任体系，确保安全责任落实无死角。
　　严格执行风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制，强化安全风险评估，加大现场安全管理检查力度，深入开展隐患排查治理工作。同时，公司定期组织安全环保培训和安全应急演练等活动，全方位提升员工的安全责任意识和应急处理能力，进一步巩固安全生产的基础，确保公司安全生产形势持续稳定向好。
　　践行绿色低碳理念，厚植高质量发展底色。公司积极践行“全产业链绿色发展、循环发展和低碳发展”理念，紧跟行业发展趋势与技术创新步伐。通过一系列举措，实现生产全过程节能与可持续发展。
　　一方面，通过实施系统优化改造、优化生产工艺、精细化管理等措施，充分利用全产业链上下游流程联合、物料互供、能量耦合，以及热能梯级利用、余热回收利用等技术手段，有效降低资源能源消耗，提升能源使用效率。报告期内，恒力炼化实施重整氢外送流程优化，沥青闪蒸气回收技改等一系列节能改造项目，实现年节能量达100,200吨标准煤。恒力化工实施合成氨硝酸O，使N分解年折合减少CO排放68.2万吨。O为N和O，降低NO气体排放0.275t/h，车间脱N催化剂应用项目在催化剂的作用下另一方面，公司持续优化用能结构，助力“双碳”目标达成。恒力化纤积极实施煤改气及生物质锅炉建设项目，成功替代原有煤燃料，减少化石能源消耗超80,000吨标准煤当量（tce）。康辉新材料建成辽宁省内最大的光伏发电项目，2024年度累计发电量达4500万余千瓦时，折合标准煤5586吨，减少二氧化碳排放约15363吨。恒力（南通）产业园光伏总容量达106.5兆瓦，年发绿电超1亿千瓦时，降低碳排放6万吨。此外，该产业园建设40MW储能项目，有效消纳绿电，缓解用电高峰压力，降低电力成本，有力推动公司可持续发展，为“双碳”目标达成贡献力量。
　　恒力（南通）产业园储能项目
　　功在不舍，玉汝于成。报告期内，恒力（大连长兴岛）产业园三家企业连续四年荣获国家级能效“领跑者”称号，水效表现亦名列前茅。恒力化纤获评“长三角生态绿色一体化发展示范区绿色发展领军企业”。继恒力石化（大连）、恒力炼化、恒科新材料、恒力化纤、恒力化工后，康辉新材料获评国家级“绿色工厂”称号。至此，公司旗下已有六家企业获评国家级“绿色工厂”。
　　恒力（大连长兴岛）产业园区
　　面向未来“碳中和”的产业发展趋势要求，公司坚定不移向绿色低碳转型发展，深抓高端制造主线，持续推进企业创新、智能、绿色发展，在环境、社会和治理责任方面持续深耕，全力打造产业发展与生态环保和谐共生，经济效益与社会效益协同共进的高质量绿色可持续发展之路。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造“平台化+新材料”的价值成长性上市企业。
　　公司在中上游业务板块已构筑形成以2000万吨原油和500万吨原煤加工能力为起点，主要产出年产520万吨PX、180万吨纤维级乙二醇、180万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、85万吨醋酸、14万吨丁二烯、72万吨甲醇等国内紧缺、高附加值的高端化工产品及少量的柴油、航空煤油等。公司现已建成投产1660万吨/年PTA产能，是行业内技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商。下游聚酯与化工新材料产品种类丰富，各类产品规格齐全，定位于中高端市场需求，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品，应用于纺织、医药、汽车工业、环保新能源、电子电气、光伏产业、光学器材等规模化、差异化、高附加值的工业制造与民用消费的广泛需求领域。
　　随着公司上游世界级炼化、乙烯关键产能和精细化工稀缺化工原材料产品的完全投产和全产业链优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长、做深和做精下游中高端新材料市场的“大化工”平台支撑与原材料配套条件，并立足于内部技术研发与外部产业合作，持续不断延续化工材料价值产业链，加快切入以先进制造和新能源、新消费、新材料等终端需求为代表的“国产替代”与“刚性消费”的化工新材料市场需求。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、全产业链发展的战略领先优势
　　公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃、烯烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、化工新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。
　　2、规模+工艺+配套的综合运营优势
　　公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。
　　3、高端研发驱动的市场竞争优势
　　公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够量产规格5DFDY产品的公司，MLCC离型基膜国内产量占比超过65%，更是国内唯一、全球第二家能够在线生产12微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业，公司在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域，拥有绝对的技术优势和工艺积累，形成了短期内难以复制的行业竞争护城河。
　　4、智能化、精益化的高效管理优势
　　公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。公司持续强化精细化管理与成本管控能力，坚持日常经营管理的精打细算和“润物细无声”的成本优化提升，实施内部挖潜与降本增效。销售模式上，公司坚持“工贸一体、销售前置、以销定产、以产促销”的产销联动模式，通过市场化销售机制和销售团队激励，实现销售利润最大化，确保生产端、流通端和需求端“三端”信息联动，把握市场需求先机，确保低库存甚至零库存运营和市场快速反应，以“产品高品质、服务高效率”来构筑产销的护城河，不断提升客户的信任度和忠诚度，当前已累积超过2万个下游长期客户。
　　5、持续积累的人才管理优势
　　公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至2024年末，公司总资产2,730.83亿元，同比增长4.79%，归属于上市公司股东的净资产633.99亿元，同比增加5.68%。
　　2024年度，公司实现营业收入2,362.73亿元，同比增加0.63%；实现归属于上市公司股东的净利润70.44亿元，较上年同期增加2.01%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、石化行业
　　（1）行业加快向绿色低碳转型，推进数智化绿色化双轨并行
　　在“双碳”目标下，石化行业通过清洁生产技术改造、资源集约化利用及循环经济模式等方式不断深化绿色发展。加快CCUS技术示范应用，探索制氢尾气及催化裂化烟气二氧化碳直接转化、二氧化碳干重整、二氧化碳加氢制油品等创新路径，显著降低全产业链碳排放强度。
　　加快5G、大数据、人工智能等新一代信息技术与石化化工行业深度融合，不断增强化工过程数据获取能力，丰富企业生产管理、工艺控制、产品流向等方面的数据，畅联生产运行信息数据“孤岛”，构建生产经营、市场和供应链等分析模型，强化全过程一体化管控，提升数字孪生创新应用普及率，加快数字化转型，实现组织架构优化、动态精准服务、辅助管理决策等管理模式创新，提升本质安全，提升企业经营管理能力。
　　（2）高端化工新材料市场广阔
　　高端化工材料国产化窗口开启，国产替代提速。紧紧围绕新能源汽车、新一代信息技术、半导体、航空航天、轨道交通、节能环保、大健康等战略性新兴产业对化工材料的需求，加快先进适用技术改造提升，加大延链、补链及强链的力度，提升产品精细化、专用化、系列化水平。随下游行业发展，化工新材料未来市场发展空间广阔。
　　2、PTA行业
　　我国是PTA最大的生产和消费国，全球产能向中国集聚。在产业链一体化的竞争格局之下，产能高度集中，头部效应强化，PTA行业龙头企业单套装置规模、生产运行稳定、物耗能耗和产品质量方面均具有较强的市场竞争力，成本与效率的差异叠加工艺迭代推动能效跃升，行业能效标杆持续上移，加速PTA行业落后产能的淘汰，未来行业集中度将进一步提升。
　　3、聚酯化纤行业
　　化纤工业是纺织产业链稳定发展和持续创新的核心支撑，是国际竞争优势产业，是新材料产业重要组成部分，在现代化产业体系建设中担任重要角色。化纤产业正加快向高端化、智能化、绿色化、品牌化发展：
　　提高常规纤维附加值、提升高性能纤维生产应用水平、加快生物基化学纤维和可降解纤维材料发展，开发高品质差别化产品，加强应用技术开发。
　　加强智能装备研发应用，推进大集成、低能耗智能物流、自动落筒、自动包装等装备研发及应用。加快涤纶加弹设备自动生头装置及在线质量监测系统的研发及应用，提高涤纶、氨纶、锦纶的纺丝、卷绕装备智能化水平。推动新兴数字技术的应用，提升企业研发设计、生产制造、仓储物流等产业链各环节数字化水平。打造主数据、实时数据、应用程序、标识解析、管理信息系统、商务智能一体化集成的工业互联网平台，推动产业链上下游企业通过工业互联网平台实现资源数据共享，加强供需对接，促进全产业链协同开发和协同应用。
　　优化能源结构，加强清洁生产技术改造及重点节能减排技术推广，推进节能低碳发展。提高循环利用水平，推动废旧纺织品高值化利用的关键技术突破和产业化发展，加快再生化学纤维产业结构优化和企业升级等。
　　以技术为核心，以需求为导向，增加优质产品供给，培育纤维知名品牌，提升消费者对中国纤维和企业品牌的认知度，推进中国纤维及企业品牌的国际化等。
　　(二)公司发展战略
　　总体发展战略：致力于为社会提供优质纤维，创造美好生活为己任，始终在“什么时代做什么事”时代观的引领下，牢固树立“创新、协调、绿色、共享”的发展理念，坚守“志恒力久远，品质赢天下”的经营理念和“人性化、科学化、制度化、专业化”的管理理念，努力塑造“团结、诚信、稳健、创新”的企业精神，增强产业创新能力，优化产业结构，推进公司向高端化、智能化、绿色化、一体化和国际化发展。
　　1、坚定不移地走“完善上游、强化下游”的发展战略：一方面，持续强化上游以“炼化+乙烯+煤化”为产业载体的“大化工”平台基础支撑与发展平台作用，积极实施“补链强链”和“研发创新”，为未来下游各类新材料业务的持续拓展预留空间，铺设路径。另一方面，做深、做精下游产业，巩固传统市场优势，对标“新消费”和“硬科技”发展与升级的重点新材料突破性领域，持续开辟具有规模优势和领先水平的新材料业务增长点，向着世界一流全产业链石化新材料企业的发展方向不断迈进。
　　2、坚定不移地走横向一体化发展战略：专注丰富产品规格，扩大产能规模，通过研发、技术及创新能力的提升，实行产品差异化，力争实现“产业基地化、生产规模化、产品精细化、技术专业化、管理科学化”的产业发展目标。
　　(三)经营计划
　　公司将围绕总体规划，在深化市场协同与产业布局、强化创新驱动与质量效能、夯实管理基础与风险防控等方面持续精准发力，凝心聚力，坚定目标，砥砺前行，全力达成公司年度经营目标，保障公司实现高质量的效益增长。全年重点工作将围绕以下几个方面展开：
　　1、深化市场协同与产业布局，保障公司运营高质高效。
　　坚持“以销定产，以产促销”的经营方针，坚持“以客户为中心，以市场为中心、全员营销”的经营理念，深耕国内市场，不断拓宽销售渠道，提升产品与服务质量，为客户创造价值。积极开拓国际市场，做好内外联动，培育更多的增长点。继续强化恒力（长兴岛）产业园各板块协作水平，动态调整运营策略，确保全年效益最大化。聚酯板块通过产销协同、成本优化与技术升级抢占高附加值产品市场份额，提升盈利水平。
　　2、强化创新驱动与质量效能，培育新质生产力核心动能。
　　以市场需求为导向，深化研发创新，聚焦高利润产品开发与量产，结合技术趋势动态调整产销策略，提升产品附加值与市场影响力。加速数字化转型，依托现有平台探索创新技术，优化生产流程与管理效率，发展新质生产力。构建质量与成本动态平衡机制，通过精益管理与技术创新实现产品稳定性与成本竞争力统一，快速响应市场变化，以客户价值为核心实现效益最大化。
　　3、夯实管理基础与风险防控，筑牢高质量发展保障体系。
　　构建“六大管理体系”支撑战略落地，安全环保体系构筑更高更牢的安全防线，打造绿色产业链；金融财务体系强化资金管控与合规运营，人才建设体系完善梯队培养与绩效机制，质量管理体系实现全流程标准化，信息化体系驱动数字化转型，文化品牌体系增强员工认同与国际化进程。强化法务、合规、风控一体化机制，健全风险管理制度，借助数字化技术提升防控效能。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司业务领域涉及的产品与国计民生密切相关，行业发展与国民经济景气程度联动性较高。我国国民经济、出口政策、消费需求等宏观环境的变化，一定程度上影响着行业开工率、产品价格、盈利能力等。公司密切关注宏观经济形势及市场动态，及时做出预判，调整经营策略，最大限度降低宏观经济波动带来的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。公司将持续关注原材料的市场变化，持续开展动态分析和研判，选择合适的采购时机，控制原料采购价格的波动幅度，有效控制采购成本；加强市场营销管理，降低原材料波动给公司带来的不利影响。
　　3、汇率风险
　　若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司灵活采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。
　　4、环保和安全风险
　　实现高标准的安全生产与环保运行是企业的生命线、效益线和风景线。环保和安全问题仍企业风险管控的重中之重。一直以来，公司坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，强化本质安全管理，全面落实企业安全主体责任，深化安全标准化和HSE体系管理工作，不断提升安全生产科技创新与风险管控能力。规范事故应急管理工作，建立应急管理体系，预防和减少突发事件的风险，提高应对突发事件的能力。随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极将绿色低碳生产融入企业发展，加大环保投入，以满足今后可能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内,公司的主要业务、主要产品及其用途、经营模式未发生重大变化。　　（一）概述　　公司主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造“平台化+新材料”的价值成长性上市企业。　　随着公司上游世界级炼化、乙烯关键产能和精细化工稀缺化工原材料产品的完全投产和全产业链优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内,公司的主要业务、主要产品及其用途、经营模式未发生重大变化。
　　（一）概述
　　公司主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造“平台化+新材料”的价值成长性上市企业。
　　随着公司上游世界级炼化、乙烯关键产能和精细化工稀缺化工原材料产品的完全投产和全产业链优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长、做深和做精下游中高端新材料市场的“大化工”平台支撑与原材料配套条件，并立足于内部技术研发与外部产业合作，持续不断延续化工材料价值产业链，加快切入以先进制造和新能源、新消费、新材料等终端需求为代表的“国产替代”与“刚性消费”的化工新材料市场需求。
　　（二）主要业务板块介绍
　　1、炼化板块
　　公司在中上游业务板块已构筑形成以2000万吨原油和500万吨原煤加工能力为起点，主要产出年产520万吨PX、180万吨纤维级乙二醇、180万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、85万吨醋酸、14万吨丁二烯、72万吨甲醇、120万吨MTBE等国内紧缺、高附加值的高端化工产品及少量的柴油、航空煤油等。随着生产成本较高、装置老旧的小型炼厂逐步被淘汰，炼化行业集中度及大型新建炼厂竞争力将大幅提升。公司在政策支持、工艺技术、产业协同等方面优势突出，与其他炼化公司相比具有明显高品质、低成本的特点，具有较强的市场竞争力。
　　2、PTA板块
　　PTA是聚酯的直接上游原料，中国是全球最大的PTA生产国和消费国。公司现已建成投产1660万吨/年PTA产能，是行业内技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商。
　　3、聚酯与化工新材料板块
　　公司主营业务之一为聚酯新材料相关产品的研发、生产及销售。公司下游聚酯与化工新材料产品种类丰富，各类产品规格齐全，定位于中高端市场需求，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品，应用于纺织、医药、汽车工业、环保新能源、电子电气、光伏产业、光学器材等规模化、差异化、高附加值的工业制造与民用消费的广泛需求领域。公司民用长丝产能位列全国前五，工业长丝产能位列全球第一，是国内规模最大，技术最先进的涤纶民用丝、工业丝制造商之一。
　　公司下属子公司康辉新材重点打造全球领先的高端化、差异化、绿色环保型的功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料。在功能性膜材料方面，康辉新材在中高端MLCC离型基膜、偏光片离型保护基膜、OCA离型基膜、环保RPET基膜、复合集流体基膜、锂电池制程保护膜、感光干膜用基膜、超薄电容膜等领域打破国外技术壁垒，持续解决新材料领域的“卡脖子”问题，具备行业一流的核心竞争能力与产业发展实力。
　　在高性能工程塑料方面，康辉新材拥有年产66万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，主要应用于汽车配件、聚合物合金、光缆保护套、电子电器等产业领域。在生物可降解材料方面，康辉新材拥有基于自主技术国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，应用于PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具和吸管领域等绿色环保应用。在聚酯薄膜方面，康辉新材现有年产38.6万吨BOPET产能，另有97万吨/年功能性聚酯薄膜、19.4亿平/年锂电池隔膜产能逐步建设投产。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　今年以来，全球经济形势仍面临一系列困难和挑战，全球经济增长动能偏弱，通胀具有粘性，地缘政治冲突、国际贸易摩擦等问题频发，外部环境复杂性严峻性不确定性明显上升。面对复杂严峻的外部环境、国内结构调整持续深化等带来新挑战，在我国宏观政策效应持续释放，外需有所回暖，新质生产力加速发展等因素形成了新支撑的共同作用下，上半年我国经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进。上半年我国国内生产总值61.7万亿元，同比增长5.0%。下半年，国家宏观政策的实施力度将进一步加大，随着各项政策逐步落实落地，政策效应陆续显现，将对推动经济稳定运行、引导产业转型升级发挥积极作用。
　　回到本行业，受地缘冲突延宕和宏观经济变局等多重因素叠加影响下，国际原油价格在较高价格区间呈持续震荡趋势，对化工品价格形成一定支撑。国内煤炭市场供需矛盾继续缓解，供需延续宽松局面，煤价整体呈现下跌趋势，保持弱稳运行，对化工行业整体成本端的产生积极影响。从需求端来看，需求呈现差异化复苏，汽车、电子电器消费量继续提升，化纤行业运行呈现恢复性增长态势，而房地产市场态势未见明显好转，终端需求持续走弱。具体在芳烃-PTA-聚酯化纤产业链，PX整体呈现供不应求的格局，利润维持较高水平；PTA加工费总体处于低位运行；受国内需求复苏叠加海外去库，聚酯化纤需求持续复苏，涤纶长丝产销率保持坚挺，盈利能力逐步修复。据国家统计局数据显示，1-6月全国居民人均衣着消费支出同比增长8.1%，增速好于2023年同期；限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品零售额同比增长1.3%。
　　回到本公司，面对复杂的市场环境，公司继续强化“品质、成本、快速反应，实现利润最大化”的经营优势，精准施策。加强资源统筹，优化产销协同，及时结合原材料价格波动和市场需求变化，灵活调整原料、装置、产品结构，优先增产高效益产品，做到“宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳、宜化则化”，全力保障炼化、石化、化工和新材料各大产业园区的高效协同运行，保持产销平衡、经营顺畅，保障公司实现高质量的效益内生式增长。
　　公司实现营业收入1125.39亿元，同比增加2.84%；实现归属于上市公司股东的净利润40.18亿元，同比增加31.77%。上半年，公司围绕全年工作目标，各项工作高质量稳步推进：
　　1、新材料产能逐步投放，实现产业“优链、延链、补链”，努力打造成长第二增长极。
　　公司160万吨/年高性能树脂及新材料项目，预计2024年下半年实现全面投产，该精细化工项目侧重于碳二产业链下游延伸以及煤化工相关产能完善，主要包括双酚A、聚碳酸酯、电子级DMC、异丙醇、乙醇胺、乙撑胺、聚甲醛、醋酸、PTMEG等产品，实现从原料供给到工艺技术到消费市场的高效渗透与深度链接，降低公司大宗化工品比例，提升精细化学品与新材料产品产出。该项目的建成投产是恒力石化和国内外科研院所共同合作研发的成果，项目聚焦高性能树脂工程塑料的差别化品质提升和国产化替代，全面提升PC、POM等树脂材料产品在阻燃、增强、耐磨、抗菌等方面产品性能，实现树脂材料的高端化、系列化、功能化发展，特别是环氧乙烷下游的多胺系列产品达到或超过国外一流企业的产品品质；同时，本项目对所有装置用能进行精准诊断分析，通过超过10个等级蒸汽系统管网，将各装置的产热与用热进行深度耦合，实现能源的梯级、高效利用，在精细化工行业里率先研发应用了高效换热、低温余热、高效精馏等技术，并充分利用上游自产的环氧乙烷水溶液、丁二烯、苯、乙二醇、苯乙烯等各类基础产品，通过管道输送，实现一体化布局的优势。项目综合采用装置优化、系统融合、上下游耦合等方式，实现生产过程能耗和物料损耗的大幅优化和降低。苏州汾湖基地12条线功能性薄膜项目已陆续投产，南通基地另外12条线功能性薄膜项目和锂电隔膜项目稳步推进中，项目预计2025年上半年全部建成投产。汾湖基地和南通基地相关项目的建成投产，将为康辉新材成为全球产能规模最大和工艺技术最领先的功能性膜材料企业打下坚实的基础。同时，公司储备一批正在研发的高附加值产品，将成为后续新的增长点。
　　2、持续筑牢安全生产防线，推进节能减排工作，实现安全、绿色、高效运营。
　　报告期内，公司贯彻落实“安全第一，预防为主，综合治理”安全方针，扎实做实做细各项工作，提升企业本质安全水平。继续强化安全主体责任落实，确保“横向到边、纵向到底”。公司执行风险分级管控和隐患排查的双重预防机制，加大现场安全管理检查力度，严格实施考核制度。通过定期组织安全环保培训、安全应急演练、“人人讲安全、个个会应急——畅通生命通道”等主题活动，全方位提升员工的安全责任意识和应急处理能力，进一步巩固了安全生产的基础。
　　公司坚持以节能减排为核心，紧跟行业发展趋势和技术创新步伐。通过实施设备改造、工艺升级等措施，公司在物料互供、能量耦合、热能梯级利用、余热回收利用等方面取得了显著成效，有效降低资源能源消耗，提升能源使用效率，推动了生产全过程的节能降耗与可持续发展。今年7月，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、国家市场监督管理总局公布了《2023年度重点行业能效“领跑者”企业名单》，恒力（大连长兴岛）产业园三家企业连续四年荣登该榜单，获得乙烯、对二甲苯、精对苯二甲酸三个行业能效冠军，乙二醇同样在行业中能效领跑。
　　3、多措并举，持续深化降本增效。
　　公司聚焦关键要素的降本，强化对原材料市场预测，优化采购策略与库存管理，降低财务成本。通过技术创新与设备升级，不断提升产品质量，降低能耗物耗，实现成本效益双赢。
　　强化设备的日常维护和保养，实施定期监测和检测，并进行系统性的分析评估，以便及时发现并消除潜在风险，确保生产装置长期稳定运行。报告期内，公司炼化装置顺利完成了部分装置的检修计划。虽然检修对公司二季度经营情况有所影响，但是部分装置完成了技术优化升级，进一步提升了运行效率与生产稳定性，为降低生产成本、保障装置持续高质量运行奠定了坚实基础。
　　公司积极拓展多元化融资渠道，持续优化融资结构，降低融资成本。公司成功完成2024年度第一期、第二期短期融资券（科创票据）发行，发行规模共计20亿元，最低票面利率低至2.15%，为近年最佳表现。
　　4、完成2023年度现金分红，增强投资者回报。
　　为与公司股东共享公司成长收益，公司完成了2023年年度权益分派，每股派发现金红利0.55元（含税），共计派发现金38.71亿元（含税），股利支付率56.07%。未来，随着在建项目的陆续竣工投产，公司将结合实际经营情况和发展规划，统筹好经营发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，持续完善“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，让股东充分享受公司的发展成果，增强广大投资者的获得感。

　　三、风险因素
　　1、宏观经济波动风险
　　公司业务领域涉及的产品与国计民生密切相关，行业发展与国民经济景气程度联动性较高。我国国民经济、出口政策、消费需求等宏观环境的变化，一定程度上影响着行业开工率、产品价格、盈利能力等。公司密切关注宏观经济形势及市场动态，及时做出预判，调整经营策略，最大限度降低宏观经济波动带来的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。公司将持续关注原材料的市场变化，持续开展动态分析和研判，选择合适的采购时机，控制原料采购价格的波动幅度，有效控制采购成本；加强市场营销管理，降低原材料波动给公司带来的不利影响。
　　3、汇率风险
　　若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司灵活采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。
　　4、环保和安全风险
　　实现高标准的安全生产与环保运行是企业的生命线、效益线和风景线。环保和安全问题仍是企业风险管控的重中之重。一直以来，公司坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，强化本质安全管理，全面落实企业安全主体责任，深化安全标准化和HSE体系管理工作，不断提升安全生产科技创新与风险管控能力。规范事故应急管理工作，建立应急管理体系，预防和减少突发事件的风险，提高应对突发事件的能力。随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极将绿色低碳生产融入企业发展，加大环保投入，以满足今后可能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、全产业链发展的战略领先优势
　　公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃、烯烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、化工新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。
　　2、规模+工艺+配套的综合运营优势
　　公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。
　　3、高端研发驱动的市场竞争优势
　　公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够量产规格5DFDY产品的公司，MLCC离型基膜国内产量占比超过65%，更是国内唯一、全球第二家能够在线生产12微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业，公司在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域，拥有绝对的技术优势和工艺积累，形成了短期内难以复制的行业竞争护城河。
　　4、智能化、精益化的高效管理优势
　　公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。公司持续强化精细化管理与成本管控能力，坚持日常经营管理的精打细算和“润物细无声”的成本优化提升，实施内部挖潜与降本增效。销售模式上，公司坚持“工贸一体、销售前置、以销定产、以产促销”的产销联动模式，通过市场化销售机制和销售团队激励，实现销售利润最大化，确保生产端、流通端和需求端“三端”信息联动，把握市场需求先机，确保低库存甚至零库存运营和市场快速反应，以“产品高品质、服务高效率”来构筑产销的护城河，不断提升客户的信任度和忠诚度，当前已累积超过2万个下游长期客户。
　　5、持续积累的人才管理优势
　　公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。 收起▲