一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务　　公司目前主要业务是航空发动机及燃气轮机零部件的研发、制造、销售、服务，主要分为内贸航空及衍生产品、外贸转包产品两大业务板块。　　（二）经营模式　　1.内贸航空及衍生产品方面，公司聚焦内外部环境分析，统筹分析相关方实际需求，结合公司自身的发展战略及产品定位，扎实做好自身优势及能力评估。在此前提下，积极承揽航空发动机、燃气轮机及其衍生产品零部件科研及批产订单任务，通过自身科研攻关、生产组织，确保各项任务按期交付。　　2.外贸产品方面，公司与国际知名航空发动机公司建立了长期的业务合作关系，经营模式主要是通过“组织报价、承接订单、生产交付、收汇结... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司目前主要业务是航空发动机及燃气轮机零部件的研发、制造、销售、服务，主要分为内贸航空及衍生产品、外贸转包产品两大业务板块。
　　（二）经营模式
　　1.内贸航空及衍生产品方面，公司聚焦内外部环境分析，统筹分析相关方实际需求，结合公司自身的发展战略及产品定位，扎实做好自身优势及能力评估。在此前提下，积极承揽航空发动机、燃气轮机及其衍生产品零部件科研及批产订单任务，通过自身科研攻关、生产组织，确保各项任务按期交付。
　　2.外贸产品方面，公司与国际知名航空发动机公司建立了长期的业务合作关系，经营模式主要是通过“组织报价、承接订单、生产交付、收汇结汇”几个环节予以实现。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　依据相关行业预测，全球航空发动机市场总体需求持续呈现上涨趋势，但受行业供应链瓶颈影响，部分关键材料交付周期较长，整体形成了“需求旺盛但交付不畅”的独特供需格局。在这样的大背景下，国内发动机市场在国家政策强力驱动下，已逐步进入了以“自主研发提速”和“产业化发展”为核心的关键攻坚期。
　　国家宏观政策引导方面：国家对航空发动机行业的重视程度越来越高，产业预期发生了根本性的转变。2026年政府工作报告中，国家首次将航空航天与集成电路、低空经济并列，将航空产业战略地位从“新兴产业”升级为“新兴支柱产业”。这标志着政策导向从“鼓励创新、培育发展”转向了“强力驱动、规模扩张”。同时，在《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要草案》中，为航空发动机设定了极其具体的任务，明确要求加快长江发动机验证应用，提升产能和供应链建设，同步开展系列化机型研制。总体来说，国家航空发动机战略已进入一个“战略地位跃升、发展目标明确”的实质性攻坚阶段，目标直指加快自主研制步伐，实现高水平科技自立自强。
　　技术发展方面，航空发动机技术的发展高度依赖于设计技术、材料技术和制造技术的综合进步，每一次技术创新都会带来行业的巨大变化，先进国家持续领跑；我国正加快突破关键核心技术，军用先进发动机逐步实现自主保障，民用大涵道比发动机进入适航攻关阶段，整体向自主化、国产化加速迈进。
　　客户需求方面，整体上看，报告期内军品航空和民用航空将呈现不同类型的增长表现。军用航空发动机方面，经过十四五期间的快速发展，已经进入一个相对稳定的平台期，批产需求同步放缓，聚焦未来应用场景的新型号研制同比显著增多；民用航空发动机方面，全球经济复苏为民用航空发动机的持续发展提供了源动力，特别是中国经济和航空产业快速增长，为全球供应链中的中国供应商创造了更多的机会，在国家战略和地方政策上，中国的高端制造企业也将持续得到大力支持。从波音、空客、中国商飞三家公司的预期来看，未来20年航空运输市场仍然将持续快速发展。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司深入贯彻落实习近平总书记对航空发动机事业的重要指示批示和重要回信精神，弘扬新时代航空发动机精神，落深落细战略举措主线，加快优化和管理创变革，顶压前行，顽强拼搏，克服了诸多挑战，较好地完成了各项工作任务，稳定了公司发展基本盘，推动公司向科技创新型企业迈进。
　　（一）经营态势总体平稳
　　2025年，全年营业收入计划44.60亿元，实际完成43.23亿元，同比增长12.27%，完成年度目标的96.93%，基本实现年度经营计划。其中，内贸航空零部件批产业务需求同比下降，公司及时调整经营策略，大力开拓科研新品及外贸转包市场，实现了公司整体经营的稳定增长。效益提升方面，公司通过精益生产、费用压降等有效管控措施，实现利润总额1.66亿元。
　　（二）内贸航空加速业务结构调整
　　面对复杂多变的市场需求和繁重艰巨的发展任务，公司锚定经营目标，聚焦业务拓展，深化提产降本，推动各项经济指标平稳运行，经济增长的协调性、稳健性持续提升，价值创造能力进一步增强。2025年，内贸航空及衍生产品实现收入28.70亿元，同比增长11.59%。
　　（三）外贸市场开拓取得显著显效
　　报告期内，公司全面完成了各项交付任务，有效保证了客户需求，获得了客户高度评价。先后获得Rolls-Royce全球“零缺陷认可奖”、Honeywell-Aerospac连续三年“优秀供应商奖”等奖项。在保交付的同时，公司积极开拓外贸市场，成果已逐步显现。报告期内，获得了包括GEVernova、Rolls-Royce、Honeywell-Aerospace等合作商在内的多种机型，多个项目新品订单，进入了多个项目的供应链体系，初步锁定了未来三年的订单增长需求。2025年，实现外贸转包收入13.79亿元，同比增长18.57%。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）公司生产经营能力概述
　　公司拥有国际、国内先进的航空发动机零部件制造标准，掌握了多项与国际接轨的关键核心技术，具备较强的研发和生产制造能力，拥有科研生产厂房面积27万平方米。通过了ISO9001（国际质量标准）、GJB9001（国军标）和AS9100（国际宇航质量标准）质量体系认证，以及热处理、焊接、无损检测、化学处理、涂层和非传统加工等多种特种工艺NADCAP认证。公司拥有的上述许可或资质，使得公司具备了承担各类航空产品生产及配套任务的资格和能力，是公司核心竞争力的重要基础。报告期内，子公司中国航发哈轴入选国家制造业单项冠军企业名录。
　　（二）科技创新能力方面
　　报告期内，公司依托产品的研制及生产以技术规划先行、技术异步研发和科研同步应用为策略，在设计试验、加工制造及检测技术、服务保障及修理技术、信息化与仿真技术等方面取得了重要突破及长足进步。
　　公司扎实推进创新体系落地，统筹技术研发，组建了专业技术团队，联合国内18家高校、优势企业开展产学研技术合作、交流，新建多个联合创新中心，着重开展技术研究，提升了产品因素分析技术成熟度，增加了激光增材制造、仿真及自动化等10余项技术，开展了无损检测技术研究，填补了技术、检测工艺空白，多项关键核心技术实现突破，多个科技成果获得省部级以上奖项，成为国内首个Honeywell-Aerospace激光加工资质的单位，为产品性能的理论分析及精准排故方面做好了技术支撑，大力发挥了创新平台作用，不断为公司核心竞争力打下坚实的基础。
　　公司在航空发动机产业体系的影响力和带动力持续增强，已成为多种机型装备动力自主保障的重要支撑，能主动适应全球航空发动机市场稳步增长的大环境，成为国际航空发动机供应链中的核心环节，在竞争中占据优势地位。
　　（三）生产能力建设方面
　　公司坚持目标导向，资源聚焦，聚力破瓶颈、填空白、补短板，推动公司能力体系持续健全，能力布局迭代优化。2025年，公司累计投入资金3.7亿元用于能力建设，一批先进的制造能力快速形成，满足国家多个重点型号研制需要。建成火焰筒装配焊接单元、盘加工柔性生产单元等多个数字化单元，标志着公司盘类零件和燃烧室火焰筒组件的生产模式实现单机离散加工向数字化集成制造的跨越式升级，公司数字化生产制造能力全面提升。其中新增的火焰筒装配焊接单元，通过工艺自动化集成，实现了燃烧室火焰筒组件从传统人工协作加工到自动化连续加工的跨越。零件合格率提升至98%以上，人力配置从6人精简至2人，生产效率提升60%以上。该单元的建设为企业在激烈的市场竞争中赢得了优势，也为行业的智能化发展提供了宝贵经验。
　　（四）产品结构及发展
　　报告期内，内贸航空及衍生产品对公司收入的贡献为66.39%，外贸产品对公司收入的贡献为31.90%。公司坚持把产品结构调整作为公司高质量发展的有力抓手，积极拓展市场，持续发展能力较强；公司具有面向市场早、市场意识强的优势，具有较强的风险管控意识和健全的风险应对机制；公司依托航空技术和品牌优势，着力提升航空技术应用产业发展能力，在相关民品研发制造领域处于领先地位。
　　1.内贸航空及衍生产品
　　主要有军用航空发动机零部件及商发系列产品为主。公司通过技术创新和设备投入，打造了机匣、叶片、钣金等多个制造平台，已掌握多项核心技术，在航空发动机零部件制造业的影响力和带动力持续增强。伴随国家航空装备更新发展及应对复杂的周边环境和国际形势需要，国家对航空装备动力需求日益迫切，实现航空发动机的自主保障和发展变得尤为重要，公司作为装备动力自主保障的重要配套单位，把牢职责定位，把准前进方向，把握发展主动，发挥装备需求牵引的主体作用，聚焦产业集群成链，推动产品发展、技术支撑、能力保障、布局优化等重点工作有序衔接、落实落地，加速科技创新型企业调整布局，推动科研生产体系由传统内部配套向“小核心、大协作、专业化、开放型”转变，持续提升公司关键技术自主创新能力，补齐产能短板，加快打造公司新的重要增长极和新的动力源。国内民机市场，公司与中国商发围绕商用发动机系列产品建立密切协同关系，充分发挥公司的资源优势和能力优势，先后完成了多项零部件的试制及交付。报告期内完成商发项目产出5.02亿元，同比增长397%，广泛赢得行业认可和品牌声誉，正逐步朝核心技术产品方向升级，不断获得、争取更多的新业务及科研任务，为公司后续发展布局新的增长点。
　　2.外贸产品
　　公司自1981年开始承接民机制造加工业务已40余年，先后与14家国际知名航空发动机及燃气轮机企业合作开展业务，主要产品包括机匣、环形件、蜂窝密封件等，加工材料涉及镍基高温合金、钴基高温合金、钛合金、不锈钢等，共研制和交付了600余类机匣零部件产品。近年来，公司产品结构进一步优化，以GE航空、GE能源、RR、HON、斯伦贝谢项目为核心，逐步拓展百慕高科赛峰、安萨尔多合作项目，进一步增强了公司发展动能。
　　公司选定国际知名发动机及燃气轮机公司作为合作对象，以GE AEROSPACE、RR、Honeywell公司等重点客户产品升级为目标，以积极推动新产品转批和持续提升稳定交付能力为抓手，加快从零组件、部件向单元体升级，利用所处行业优质供应商地位，提升产品质量及准时交付率，规避行业同质化竞争，扩大生产，增加盈利能力，并力争成为航空发动机和燃气轮机零部件世界级优秀供应商。公司已与客户建立了稳定的合作关系，长期的市场化运作，不仅培养和强化了项目合作中的市场化意识，同时也得到了客户的高度认可。在技术产品方面，各项目逐渐形成了成熟的产品系列，进而成为公司的核心竞争力。
　　3.航空轴承
　　公司子公司中国航发哈轴是中国航发集团旗下唯一的以航空轴承产品平台，集研发、制造、销售、服务为一体的轴承研制企业，其生产的航空轴承主要包括航空发动机轴承、直升机传动系统轴承、飞机机体轴承、附件轴承（电机、泵等）全部四大类航空轴承；具有超高转速、超高温度、复杂多变载荷、超长寿命、高可靠性等特点，属于航空装备的核心部件。
　　2026年，中国航发哈轴将强化顶层技术规划引领，加速科技创新与产业创新深度融合，实现从“0到1”的原创性突破；建优建强高端轴承技术创新平台，以高端轴承产业为抓手，为打造“基础研究+技术攻关+成果转化+产业应用”的区域性高端轴承创新基地，确定了“省级联盟筑基→国家级联合体跃升”两步走的发展思路，初步构建安全高效、自主创新能力强的产业生态。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入43.23亿元，同比增加4.73亿元，增幅12.27%。其中，内贸航空及衍生产品收入28.70亿元，同比增长2.98亿元，增幅11.59%；外贸产品收入13.79亿元，同比增长18.57%。在面临内贸航空及衍生产品需求下降的挑战下，公司及时调整经营策略，一方面努力开展新产品研发、积极争取外贸订单，一方面更加注重内部生产效率、运营效能和成本控制能力提升，深入推进降本增效工作，聚焦工艺改进、质量攻关、流程优化等，全年实现归属上市公司股东净利润6,087.70亿元，同比减少791.52万元，降幅11.51%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.内贸航空及衍生产品
　　(1)竞争格局
　　由于公司所处的行业为航空装备制造业，具有较高的行业准入壁垒、技术壁垒、体系认证壁垒、安全保密、协作配套等壁垒，内贸航空产品的生产加工主要分布于少数几家航空发动机生产企业，基于任务分工的安排，内贸航空及衍生产品主要按照各自承接型号流水分工，按年度指令性计划进行有序生产。
　　(2)发展趋势
　　基于公司持续谋划内贸航空、外贸转包双线发展的战略布局，一方面受益于国防建设的持续需求，另一方面受益于国内民用航空发动机的崛起，预计公司未来内贸航空及衍生产品有望实现稳定增长。
　　2.外贸产品
　　(1)竞争格局
　　由于公司承接的外贸航空零部件不属于总装集成产品，故国内多家航空制造企业都具备一定的生产加工能力；而非航空衍生类产品相对没有特别高的行业壁垒或技术壁垒，市场竞争和参与度相对较高。因此，国内民营企业的深度参与和迅速崛起以及印度等低成本地区供应商的不断成熟壮大，都给公司外贸业务的增长带来严峻的竞争挑战。
　　(2)发展趋势
　　当前国际政治形势错综复杂，给国际贸易、国际交流带来较大的不确定性，公司作为国际航空产业的参与者，将密切关注国际形势变化，及时调整经营管控策略。可持续发展和绿色贸易也对航空发动机技术提出了新的要求，全球范围内对环境保护和可持续发展的意识不断增强，绿色贸易逐渐成为一种趋势。随着航空发动机及燃气轮机相关技术的持续发展，终端客户对产品性能、油耗、噪音、维护成本的要求不断提升，反映在下一级的民用航空发动机及燃气轮机转包加工行业表现为产品的技术要求持续迭代，新材料和新制造技术的应用周期不断缩短，产品技术由传统的机械去材加工向复材制造、小余量毛料精密加工、增材加工过渡的趋势较为明显。
　　面对未来，公司立足首先保障、满足国内航空发动机及其燃气轮机零部件订单市场需求，深耕国内产业链，持续提升公司自身的产业链融合牵头作用；同时，抓住国际航空及燃机市场复苏的机会，加大对现有合作客户的营销力度，扩大产品家族，提升市场份额，瞄准欧洲市场的开发与培育，寻求新的业务增长点。
　　3轴承产品
　　在军工行业方面，军用装备批产市场需求趋于平稳，自主可控战略驱动新一代高技术装备的需求未形成规模。在民品市场方面，民用高端装备的产业化进程正在加速推进，国产化替代需求明显。SKF、FAG等国际领先轴承品牌企业依旧占据国内高端市场主体地位，国内轴承企业同质化竞争激烈、以中低端为主。中国航发哈轴将在保障军品需求的基础上，逐步拓展高端民用产品市场，加速实现市场突破。
　　(二)公司发展战略
　　公司将持续推进管理改革，以市场和客户需求为牵引，坚持技术和需求双轮驱动，坚持改革创新、聚焦主业，以航空发动机及燃气轮机业务为主线，着眼国际国内两个市场，大力推动技术、能力体系建设，全力拓展新市场、新业务，加快产品结构调整、增强发展动能；全面提升公司核心能力、改善经营质量、提升文化软实力、增强战略引领力，推动企业快速稳步升级，实现公司高质量、高效益、低成本、能竞争、可持续发展。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将持续做好内贸航空发动机及衍生产品的生产、制造、销售，按节点完成科研生产任务，按计划推进现有产品的迭代升级，积极推进新产品、新型号的研发，不断提升公司航空发动机系列零配件的生产制造核心能力。主要经营目标：营业收入45.53亿元，营业总成本44.23亿元（含销售、管理、研发、财务费用等）。该目标为预计值，并非对投资者的业绩承诺。
　　(四)可能面对的风险
　　1汇率风险
　　公司作为外贸进出口企业，对汇率波动具有较强的敏感性，伴随全球战略博弈竞争加剧，同时人民币持续推进国际化进程。在此过程中，公司转包出口产品面临的汇率波动，将对公司的年度经营成果造成一定影响，尤其是在人民币升值的情况下，公司将有较大可能出现汇兑损失，对经营造成不利影响。
　　2.市场风险
　　受中美关系影响，外贸转包业务北美市场受到一定的冲击。公司被列入美国商务部MEU清单后，增大了公司持续获取新产品订单的难度；制造业回流以及新兴经济体国家制造业竞争加剧；美国对部分国家提高关税，预计会对原有产业链的供给关系带来明显冲击，整体来看市场竞争加剧。
　　3.供应风险
　　公司部分外贸转包订单所需原材料为国外进口，特别是锻铸件存在国外产能供应不足、价格波动、出口申请周期长、质量不稳定等风险因素，导致公司外贸业务增长存在风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　报告期内，经营所从事的主要业务是航空发动机及燃气轮机及零部件的研发、制造、销售、服务，其中：内贸航空及衍生产品主要是直接承接行业及系统内型号配套任务订单，依托自身科研生产加工能力，系统集成，最终实现生产交付；外贸产品则主要通过承接国际知名航空发动机公司的委托加工业务，经营模式主要是通过“组织报价、承接订单、生产交付、收汇结汇”几个环节予以实现。　　1.内贸航空及衍生产品：　　报告期内，公司各项生产任务按计划积极推进。公司在完成批产产品订单任务的同时，通过积极承揽科研新品订单，加快提升科研攻关与研发制造能力，为高质量发展积蓄力量。报告期内，公司实... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，经营所从事的主要业务是航空发动机及燃气轮机及零部件的研发、制造、销售、服务，其中：内贸航空及衍生产品主要是直接承接行业及系统内型号配套任务订单，依托自身科研生产加工能力，系统集成，最终实现生产交付；外贸产品则主要通过承接国际知名航空发动机公司的委托加工业务，经营模式主要是通过“组织报价、承接订单、生产交付、收汇结汇”几个环节予以实现。
　　1.内贸航空及衍生产品：
　　报告期内，公司各项生产任务按计划积极推进。公司在完成批产产品订单任务的同时，通过积极承揽科研新品订单，加快提升科研攻关与研发制造能力，为高质量发展积蓄力量。报告期内，公司实现内贸航空及衍生产品收入105,480.40万元，同比下降23.51%，主要是公司本年度内贸航空产品结构发生变化，批产类产品订单减少，研制类产品订单显著增加。
　　2.外贸产品：
　　报告期内，公司实现外贸销售收入8,141.51万美元，同比增长8.29%。全球航空运输市场加速发展，需求量快速增长，同时，国际燃机市场整体保持稳中向好的趋势，国际转包业务的增长对公司报告期内经营增长贡献较大。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　公司积极调整产品结构，狠抓科研新品订单承揽，同时，抢抓国际航空市场需求快速增长的机遇，受部分内贸产品周期性订单波动影响，短期给经营指标带来了一定的压力，但聚焦客户科研型号任务大幅增长的现实需求，公司及时调整经营策略，奋力拓展科研项目，全面提升转包业务，科研、转包收入产值均实现同比增长。报告期内，实现营业收入165,872.28万元，降幅15.53%。
　　其中内贸航空及衍生产品收入105,480.40万元，同比下降23.51%；外贸转包收入8,141.51万美元，同比增长8.29%；实现归母净利润1,021.53万元。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.公司生产经营能力概述
　　公司具备航空发动机、燃气轮机产品研制所需的工程设计、加工制造、理化检测及各类综合性能试验能力；拥有通过了国家实验室资格的理化检测中心；通过了ISO9001、GJB9001A和AS9100-B质量体系认证，以及热处理、焊接、无损检测、化学处理、涂层和非传统加工等10余种特种工艺获国际宇航NADCAP认证。公司拥有的上述许可或资质，使得公司具备承担各类航空产品生产及配套任务的资格和能力，是公司核心竞争力的重要基础。
　　2.公司竞争力分析
　　公司拥有国际、国内先进的航空发动机零部件制造标准，掌握了多项与国际接轨的关键核心技术，具备较强的研发和生产制造能力；公司主业所处行业具有较高的行业吸引力，公司在各系统和行业内均具有一定的竞争力，持续发展能力较强；且公司具有面向市场早、市场意识强的优势，这也是推动我们持续快速发展的强劲动力。公司依托航空技术和品牌优势，着力提升航空技术应用产业发展能力，在相关研发制造领域处于领先地位。
　　（1）内贸航空及衍生产品
　　内贸航空及衍生产品主要分为军用及民用两大方面。
　　军用方面，近年来公司围绕着“动力强军，科技报国”的使命，对照航发集团的总体要求，积极承担和参与型号研制，在单元体、航空发动机零部件研制工作上取得了重大进展，同步参与大型客机发动机、燃气轮机的研制工作。公司在航空发动机产业体系的影响力和带动力持续增强，目前正以航空发动机单元体和零部件为主的价值链高端制造为发展方向加速发展。
　　民用方面，主要聚焦长江系列商用发动机的部件、单元体研制开展任务承接协作。近年来，随着我国商用大飞机及其发动机产业加速发展，公司作为长江系列发动机供应链中的重要参与者，相关业务量也将随之增长。
　　（2）外贸产品
　　公司外贸产品主要以国际市场为主。公司围绕“调结构、提能力、增效益”外贸发展原则，积极承接附加值高、技术含量高、集成度高的外贸产品，同时公司外贸转包业务经过30多年的发展，形成了机匣、叶片、钣金、轴类产品平台，公司长期的市场化运作，不仅培养和强化了项目合作中的市场化意识，多年来也得到客户的普遍认可，在行业内建立了良好的口碑，与GE航空、罗罗和霍尼韦尔三大航空项目均达成了长期合作意向，锁定了未来的合作关系与市场份额，奠定了公司未来航空外贸转包业务规模的基本盘。标志着公司有实力适应国际航空发动机企业的需求增长，能应对后续全球航空发动机市场的大环境，成为国际航空发动机供应链中的重要一环。在技术产品方面，各项目逐渐形成了成熟的产品系列，进而成为公司的核心竞争力。
　　（3）航空轴承
　　一是产品竞争力。公司子公司中国航发哈轴秉承创新驱动、质量制胜的发展战略，在产品研发过程中，大力推动新技术、新材料的应用，产品品质和质量得到本质提升；全面推进自主研发体系建设，产品各研发过程流转顺利，研制周期逐年缩减；条件建设逐步完善，公司产能和生产效率逐年提高，产品竞争力显著增强。
　　二是技术竞争力。公司子公司中国航发哈轴开展自主攻关技术提升，突破一系列关键技术，轴承温度、精度、DN值、寿命等性能、寿命和可靠性指标显著提升，科研项目数量逐年递增，基本形成了“军民燃”协同发展的新局面，构建了“型号牵引+技术推动”的加速发展模式；依托创新平台联合申报国家重点研发计划等重大课题及项目，技术取得新突破，技术成熟度达到6级；开展了动力学分析软件二次开发，加快技术成果工程化应用，保障了重点型号配套和客户装机需求。

　　四、可能面对的风险
　　伴随着公司经营规模的不断扩大、产品结构的持续优化调整，公司在生产经营中面临的风险也有所增加。而就目前来讲，公司面临的风险主要涉及外贸转包市场开拓风险、新品研制风险、汇率风险、经营流动性风险等。
　　1.外贸转包市场开拓风险
　　随着美国持续推进其贸易保护主义政策，相关客户在供应链的战略部署和产品选择上存在限制，同时部分北美原材料供应存在产能风险，可能会给公司产品交付、订单承揽带来不利影响。初步分析，短期内对公司业务影响较小，但中长期来看，北美市场份额增长承压，需要通过提升核心竞争力来增加客户满意度与粘性，以抵消或减轻外部不利因素影响。
　　2.新品研制风险
　　为实现公司经营的可持续性发展，新品研制的进度将决定公司能否顺利承接新型号、新品订单，鉴于新产品大多都需要在现有产品的基础上进行工艺、加工方法的升级才能实现，故新产品的研制进度能否按时完成存在一定的不确定性风险。
　　3.汇率波动风险
　　公司作为外贸进出口企业，对汇率波动具有较强的敏感性，汇率的宽幅波动使得公司在承接订单时不能有效地控制产品报价成本，造成报价与实际交付结算价存在差异，给经营成果造成一定的不确定性，存在产品收益不稳定的风险。
　　4.流动性风险
　　近年来，公司严格控制融资成本，降低负债规模，同时积极回收各类款项。但受生产规模扩大及新产品投入增加，流动性风险依然存在。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司全面贯彻党的二十大和党的二十届二中、三中全会精神，以打赢“夯实主业、科技创新、能力提升”三大攻坚战为目标，全力以赴拓市场、千方百计锻长板、凝心聚力谋发展，顽强拼搏、攻坚克难，围绕公司年度经营目标，认真统筹，细化落实，较好地完成年度经营目标。　　（一）经济运行态势总体稳健　　2024年，公司营业收入目标为47.18亿元，实际实现营业收入38.50亿元，完成年度目标的81.60%，主要是内贸航空零部件业务需求未达到年初预计水平。公司积极调整经营策略，大力开拓科研新品及外贸转包市场。通过精益生产、费用压降等有效管控措施，实现利润总额1.60亿元，完成年度... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司全面贯彻党的二十大和党的二十届二中、三中全会精神，以打赢“夯实主业、科技创新、能力提升”三大攻坚战为目标，全力以赴拓市场、千方百计锻长板、凝心聚力谋发展，顽强拼搏、攻坚克难，围绕公司年度经营目标，认真统筹，细化落实，较好地完成年度经营目标。
　　（一）经济运行态势总体稳健
　　2024年，公司营业收入目标为47.18亿元，实际实现营业收入38.50亿元，完成年度目标的81.60%，主要是内贸航空零部件业务需求未达到年初预计水平。公司积极调整经营策略，大力开拓科研新品及外贸转包市场。通过精益生产、费用压降等有效管控措施，实现利润总额1.60亿元，完成年度目标。
　　面对复杂多变的市场需求和繁重艰巨的发展任务，公司锚定经营目标，聚焦业务拓展，深化提产降本，推动各项经济指标平稳运行，经济增长的协调性、稳健性持续提升，价值创造能力进一步增强。
　　（二）民机市场开发稳中有进
　　2024年，公司外贸、商发项目持续向好，所有外贸转包项目全部实现增长，交付质量得到客户充分肯定，获得GEVernova（以下简称GEV）“杰出合作伙伴奖”、Ros-Royce（以下简称RR）全球“零缺陷奖”、HoneyweAerospace（以下简称Honeywe）“最佳供应商-精益制造奖”等奖项。同时，外贸市场开拓取得新进展，成功开发百慕高科赛峰项目,获得RR项目、Honeywe项目新品报价包，各项目全年完成新品试制任务32项。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）内贸航空市场方面
　　近几年，随着新材料、新工艺和新技术不断研发和应用，推动着内贸航空市场的变革，内贸航空市场也更加注重多用途化、无人化趋势、智能化发展；同时目前复杂多变的国际环境，为提高国家安全保障，就需要加速装备的升级换代，不断提升部队装备水平，从而对内贸航空新产品的需求较为迫切。民用航空方面，从近几年的运输周转量来看，未来我国民用航空发动机需求量也将越来越大，国家和地方政府就民用航空发动机行业给予了大量的产业支持；目前，航空产业发展受到高度重视和广泛关注，国家已将航空装备列入战略性新兴产业的重点方向，将推动我国民用航空工业实现快速发展。
　　（二）外贸业务方面
　　随着全球民航市场的持续恢复，航空民用产业链趋于平稳增长，外贸转包收入持续增长。但基于中美战略竞争的当下国际经营政策环境现状考虑，虽然公司对国际航空发动机市场良好预期，但迫于美方对华政策的波动性、不稳定性等实际现状，航空发动机转包生产在短期的市场开拓及增长仍面临较大不确定性。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务
　　公司目前主要业务仍然是航空发动机及燃气轮机零部件的研发、制造、销售、服务，主要分为内贸航空及衍生产品、外贸转包产品两大业务板块。
　　（二）经营模式
　　1.内贸航空及衍生产品方面，公司聚焦内外部环境分析，统筹分析相关方实际需求，结合公司自身的发展战略及产品定位，扎实做好自身优势及能力评估。在此前提下，积极承揽航空发动机、燃气轮机及其衍生产品零部件科研及批产订单任务，通过自身科研攻关、生产组织，确保各项任务按期交付。
　　2.外贸产品方面，公司与国际知名航空发动机公司建立了长期的业务合作关系，经营模式主要是通过“组织报价、承接订单、生产交付、收汇结汇”几个环节予以实现。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）公司生产经营能力概述
　　公司拥有国际、国内先进的航空发动机零部件制造标准，掌握了多项与国际接轨的关键核心技术，具备较强的研发和生产制造能力，拥有科研生产厂房面积27万平米。通过了ISO9001（国际质量标准）、GJB9001（国军标）和AS9100（国际宇航质量标准）质量体系认证，以及热处理、焊接、无损检测、化学处理、涂层和非传统加工等10种特种工艺NADCAP认证。公司拥有的上述许可或资质，使得公司具备了承担各类航空产品生产及配套任务的资格和能力，是公司核心竞争力的重要基础。
　　（二）公司产品优势分析
　　公司坚持把产品结构调整作为公司高质量发展的有力抓手，积极拓展市场，持续发展能力较强；公司具有面向市场早、市场意识强的优势，具有较强的风险管控意识和健全的风险应对机制；公司依托航空技术和品牌优势，着力提升航空技术应用产业发展能力，在相关民品研发制造领域处于领先地位。
　　1.内贸航空及衍生产品
　　公司通过技术创新和设备投入，打造机匣、叶片、钣金等多个制造平台，已掌握多项核心技术，在航空发动机零部件制造业的影响力和带动力持续增强。伴随国家航空装备更新发展及应对复杂的周边环境和国际形势需要，国家对航空装备的动力需求尤为迫切，尽快实现航空发动机的自主保障和发展变得尤为重要，公司已成为主战装备动力自主保障的重要配套单位。国内民机市场，密切与中国商发围绕CJ1000、CJ2000等建立密切协同关系，充分发挥公司的资源优势和能力优势，不断争取更多的新研任务，为公司后续发展布局新的增长点，努力成为长江系列发动机国内重要配套供应商。
　　2.外贸产品
　　公司采取积极的择优重点发展战略，选定国际知名发动机及燃气轮机公司作为合作对象，以GEAEROSPACE（以下简称GE航空航天）、RR、Honeywe公司等重点客户产品升级为目标，以积极推动新产品转批和持续提升稳定交付能力为抓手，加快从零组件、部件向单元体升级，利用所处行业优质供应商地位，提升产品质量及准时交付率，规避行业同质化竞争，扩大生产，增加盈利能力，并力争成为航空发动机和燃气轮机零部件世界级优秀供应商。公司外贸业务经过三十余年的发展，和客户建立了长期稳定的合作关系，长期的市场化运作，不仅培养和强化了项目合作中的市场化意识，同时也得到了客户的高度认可。在技术产品方面，各项目逐渐形成了成熟的产品系列，进而成为公司的核心竞争力。
　　3.航空轴承
　　公司子公司中国航发哈轴是中国航发集团旗下唯一的以航空轴承产品平台，集研发、制造、销售、服务为一体的轴承研制企业，其生产的航空轴承主要包括航空发动机轴承、直升机传动系统轴承、飞机机体轴承、附件轴承（电机、泵等）全部四大类航空轴承；具有超高转速、超高温度、复杂多变载荷、超长寿命、高可靠性等特点，属于航空装备的核心部件。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入38.50亿元，同比减少6.68亿元，同比下降14.79%。其中，内贸航空及衍生产品收入25.72亿元，同比减少8.47亿元，同比下降24.77%；外贸产品收入11.63亿元，同比增长16.25%；在面临内贸航空及衍生产品需求下降的挑战下，公司及时调整经营策略，一方面努力开展新产品研发、积极争取外贸订单，一方面更加注重内部生产效率、运营效能和成本控制能力提升，深入推进降本增效工作，聚焦工艺改进、质量攻关、流程优化等，全年实现归属上市公司股东净利润0.69亿元，同比增长42.84%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　（一）内贸航空及衍生产品
　　1．竞争格局
　　由于公司所处的行业为航空装备制造业，具有较高的行业准入壁垒、技术壁垒、体系认证壁垒、安全保密、协作配套等壁垒，内贸航空产品的生产加工主要分布于少数几家航空发动机生产企业，基于任务分工的安排，内贸航空及衍生产品存在一定有序部件竞争，但基于各自型号流水分工，按年度指令性计划进行有序生产。
　　2．发展趋势
　　基于公司持续谋划内贸航空、外贸转包双线发展的战略布局，一方面受益于国防建设的持续需求，另一方面受益于国内民用航空发动机的崛起，预计公司未来内贸航空及衍生产品有望实现稳定增长。
　　（二）外贸产品
　　1．竞争格局
　　由于公司承接的外贸航空零部件不属于总装集成产品，故国内多家航空制造企业都具备一定的生产加工能力；而非航空衍生类产品相对没有特别高的行业壁垒或技术壁垒，市场竞争和参与度相对较高。因此，国内民营企业的深度参与和迅速崛起以及印度等低成本地区供应商的不断成熟壮大，都给公司外贸业务的增长带来严峻的竞争挑战。
　　2．发展趋势
　　当前国际政治形势错综复杂，给国际贸易、国际交流带来较大的不确定性，公司作为国际航空产业的参与者，将密切关注国际形势变化，及时调整经营管控策略。可持续发展和绿色贸易也对航空发动机技术提出了新的要求，全球范围内对环境保护和可持续发展的意识不断增强，绿色贸易逐渐成为一种趋势。随着航空发动机及燃气轮机相关技术的持续发展，终端客户对产品性能、油耗、噪音、维护成本的要求不断提升，反映在下一级的民用航空发动机及燃气轮机转包加工行业表现为产品的技术要求持续迭代，新材料和新制造技术的应用周期不断缩短，产品技术由传统的机械去材加工向复材制造、小余量毛料精密加工、增材加工过渡的趋势较为明显。
　　面对未来，公司立足首先保障、满足国内航空发动机及其燃气轮机零部件订单市场需求，深耕国内产业链，持续提升公司自身的产业链融合牵头作用；同时，抓住国际航空及燃机市场复苏的机会，加大对现有合作客户的营销力度，扩大产品家族，提升市场份额，瞄准欧洲市场的开发与培育，寻求新的业务增长点。
　　(二)公司发展战略
　　公司将持续推进管理改革，坚持改革创新、聚焦主业，以航空发动机及燃气轮机业务为主线，着眼国际国内两个市场，大力推动技术、能力体系建设，全力加快产品结构调整、增强发展动能；全面提升公司核心能力、改善经营质量、提升文化软实力、增强战略引领力，推动企业快速稳步升级发展。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将持续做好内贸航空发动机及衍生产品的生产、制造、销售，按节点完成科研生产任务，按计划推进现有产品的迭代升级，积极推进新产品、新型号的研发，不断提升公司航空发动机系列零配件的生产制造核心能力。主要经营目标：营业收入44.60亿元，营业总成本预计43.37亿元（含销售、管理、研发、财务费用），该目标为预计值，并非对投资者的业绩承诺。
　　(四)可能面对的风险
　　1.新产品集中交付风险
　　公司加快推进产品结构调整，新产品研制计划较往年大幅增长，由于新产品研发周期长，技术质量不稳定，原材料质量不合格等因素，可能导致生产延期产出；同时客户需求集中，可能会存在一定的产品集中交付风险。
　　2.市场竞争风险
　　外贸产品部分订单的市场逐渐被印度、墨西哥、土耳其、东南亚等国家的供应商抢夺或被客户转移。另外，韩国和日本的供应商也在积极优化成本，竞争加剧。
　　3.政策法规变化风险
　　受中美关系影响，外贸转包业务北美市场受到一定的冲击。一是公司被列入美国商务部MEU清单，加大了公司持续获取新产品订单的难度；二是近几年美国不断主张制造业回流，国外客户也会更加关注其自身供应链的安全；三是美国对部分国家提高关税，预计会对原有产业链的供给关系带来明显冲击；以上因素可能会对公司转包业务产生一定影响。
　　4.供应链风险
　　供应商的产能不能满足公司的外贸业务的快速发展。在锻铸件采购方面可能受到国外供应限制、价格波动、出口申请周期长、质量等因素的影响，导致生产成本增加，从而影响整个生产链。 收起▲