一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期公司所属行业情况　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年），公司属黑色金属冶炼和压延加工业（分类代码：C31）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属黑色金属冶炼及压延加工业（分类代码：C31）。　　报告期，我国钢铁行业呈现产量降低、需求分化、结构转型的总体特征。根据国家统计局数据，2026年上半年中国粗钢产量49,995万吨，同比下降3.0%；钢材产量71,878万吨，同比下降0.9%。需求方面，新能源汽车、船舶等高端制造领域需求稳定，高端制造业用钢占比不断提升；建筑业用钢持续... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期公司所属行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年），公司属黑色金属冶炼和压延加工业（分类代码：C31）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属黑色金属冶炼及压延加工业（分类代码：C31）。
　　报告期，我国钢铁行业呈现产量降低、需求分化、结构转型的总体特征。根据国家统计局数据，2026年上半年中国粗钢产量49,995万吨，同比下降3.0%；钢材产量71,878万吨，同比下降0.9%。需求方面，新能源汽车、船舶等高端制造领域需求稳定，高端制造业用钢占比不断提升；建筑业用钢持续下降，螺纹钢等建筑长材需求因房地产深度调整持续萎缩。成本方面，铁矿石、焦煤、焦炭、合金等大宗原料价格高位运行，严重压缩钢铁企业盈利空间，导致行业整体盈利能力同比下降。出口方面，受海外贸易保护升温影响，上半年钢材出口5,487.4万吨，同比下降5.6%。
　　（二）报告期公司主营业务情况
　　公司以特殊钢和合金材料的研发制造为主营业务，主要产品为高温合金、超高强度钢、不锈钢、工模具钢、汽车钢、钛合金、高档机械用钢、轴承钢等。产品广泛应用于航空航天、能源电力、石油化工、交通运输、机械机电、环保节能等领域。公司经营模式为传统的特殊钢和合金材料研发、制造和销售模式。
　　报告期，公司主营业务未发生重大变化。
　　采购模式
　　公司产品的主要原材料为废钢以及镍、铬、钼、钨等合金材料，公司设有采购部门负责原材料采购工作，根据生产计划及库存情况进行采购。公司根据客户订单及生产计划采用持续分批量的形式向供应商采购，公司与主要原材料优质供应商签订了长期采购协议，建立了长期稳定的合作关系，拥有稳定的原材料供货渠道。对于部分民品订单，为合理控制生产成本，公司采用市场竞价采购模式，在保证原材料质量的前提下，优先考虑报价更低、服务更优的供应商。
　　生产模式
　　公司根据发展战略及市场需求开发和制造产品，产品主要通过自有设备生产，采用“以销定产”的生产模式，按照客户订单组织生产，并据此制定原材料采购计划和排产计划，生产管理部门根据销售部门接单情况制定生产计划并组织生产。公司适时在部分非核心工艺环节开展委托加工业务，以提高公司整体生产效率，委托加工为标准化工序，不存在对外协单位的技术依赖。
　　销售模式
　　公司按照重点用户基于国防战略需求或航空市场发展需求制定的采购计划，统筹安排整体接单情况，并组织产品的研发、生产、销售、服务等工作，销售以直销为主，部分产品由经销商代销。公司重点产品通过承担配套研发任务，研制成功后进行批量供货，与客户协商确定售价；民用产品售价通常采用市场化定价机制，以原材料采购成本、加工费等作为定价基础，根据主要原材料价格波动情况相应调整产品售价。
　　质量监测模式
　　公司已通过ISO9001质量管理体系认证、AS9100/EN9100航空航天质量管理体系认证、GJB9001质量管理体系认证、IATF16949汽车行业质量管理体系认证、APIQ1石油天然气行业质量管理体系认证。通过质量管理体系的有效实施,进一步提升质量管理水平,为顾客提供更加优质、稳定的特殊钢精品。公司质量管理体系按过程方法识别并确定出所需的全部过程,在生产经营中,各单位为所负责的过程提供必要的资源和信息,并对过程进行测量和分析、建立沟通渠道、收集及反馈内外部信息和数据,以实现对过程的及时控制和管理。通过对信息的分析，发现问题并采取必要的纠正措施和预防措施,实现过程策划的结果和对过程的持续改进。
　　主要产品介绍
　　1.高温合金
　　高温合金是能够在高温下抗氧化、抗腐蚀、抗蠕变，并能在较高的机械应力作用下长期工作的合金材料，是应用于航空航天领域的重要材料，更是建设战略、能源战略及国家战略的核心基础材料。1956年，公司成功冶炼出我国第一炉高温合金GH3030，由此拉开了我国高温合金产业从无到有，从低级到高级，从仿制到独立创新的序幕。目前，公司已经掌握高温合金和耐蚀合金核心生产技术，并在产品的研制生产中不断总结经验，对合金成分及热处理制度等进行持续改进和优化，目前已掌握了具有自身特色的生产技术，能够按照通用标准和用户特殊要求生产高温合金和耐蚀合金系列产品，涵盖锻材、锻件、轧材、冷热轧板材、冷拔材等800多种规格，并按照用户要求提供特定交付状态的产品，产品具有稳定的实物质量和良好的市场信誉度，产品主要应用于航空发动机、舰船、燃气轮机、能源电力及石油化工等领域。
　　2.超高强度钢
　　超高强度钢是在合金结构钢的基础上发展而来的一种高强度、高韧性合金钢，根据钢的物理冶金特点，主要分为低合金超高强度钢、二次硬化超高强度钢以及马氏体时效钢，主要用于制造承受高应力的重要构件，大量应用于火箭发动机外壳、飞机起落架、防弹钢板等性能有特殊要求的领域，而且其使用范围正在不断地扩大到建筑、机械制造、车辆等装备上。从1956年生产出我国第一炉超高强度钢至今，公司通过生产工艺及技术的不断提升，持续提升超高强度钢纯净度、均匀性等综合性能，产品质量性能水平国内领先。
　　3.工模具钢
　　公司拥有国际先进的工模具钢生产设备，包括超高功率电炉，LF、VD精炼炉，各种吨位的电渣炉、真空感应炉、真空自耗炉、大型初轧机、连轧机，国外引进的快锻机、精锻机、扁钢精轧机以及自主开发的扁钢、模块预硬化调质设备等。公司能够按照通用标准和用户特殊要求生产冷作模具钢、热作模具钢、塑料模具钢、玻璃模具钢、热流道模具钢、无磁模具钢、芯棒、轧辊、高速工具钢、合金工具钢、碳素工具钢等系列产品，涵盖锻材、锻件、轧材、冷热轧板材、冷拔材等品种2100多个规格，并可按照用户要求提供调质态产品。公司自主研发的FS、FT系列高品质工模具钢，具有较高的市场认可度，旗下的160多个牌号产品实现了工模具系列用钢的全面覆盖。
　　4.不锈钢
　　1952年，公司生产出我国第一炉奥氏体不锈钢，历经了七十余年的发展，公司已经形成了EAF+LF+VOD/VHD、VIM+VAR、VIM+ESR、UHP+AOD+LF+VD+ESR、UHP+AOD+LF+VD、EAF+LF+VOD/VHD+ESR等多条不锈钢冶炼生产线，能够生产超低碳、低碳、中高碳各种马氏体、奥氏体、铁素体、双相和沉淀硬化等不锈钢产品，涵盖锻轧棒材、方扁材、管坯、薄板材等，且产品具有质量稳定，超低杂质和有害气体含量的优势，被广泛应用于核能、汽轮机、石油石化、交通运输、工程机械、医疗、锅炉等行业和领域。
　　除上述重点产品外，公司高档汽车用钢、高速工具钢、钛合金、高档机械用钢以及轴承钢等产品均在各细分领域深耕多年，公司依托专业的研发团队、一流的制造设备、先进的生产技术，精准把握各个领域的发展方向，在不断提升核心竞争力的基础上保持并扩大市场占有率。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）总体经营情况
　　报告期，面对特钢行业竞争加剧、原辅材料价格高位震荡形成的售价与成本双向挤压的严峻形势，公司生产经营持续承压。公司坚定不移通过提产提效保交付、通过优化接单结构和减损降本提效益，并同步抓好智改数转、绿色低碳、合规管理等工作，深入推进专项攻坚，实现产量同比有所增长，效益水平逐步好转。报告期，公司实现钢产量34.07万吨，同比增加2.60%；钢材产量24.93万吨，同比增加6.48%；实现营业收入41.96亿元，同比增加9.75%；实现净利润-2.53亿元，同比减亏0.25亿元。
　　（二）重点工作开展情况
　　1.持续开展技术营销，产品结构持续优化。报告期，公司持续深化精准技术营销，持续开发新用户、新产品。同时一系列高端产品研发项目取得成功，并荣获钢铁工业协会及省市各类奖项，进一步夯实了公司在高端产品领域的技术领先地位，显著提升了品牌影响力。报告期，公司产品结构持续优化，经营毛利有所提升。
　　2.层层梳理破解瓶颈，优化生产组织，提产提效。报告期，公司以高毛利品种快速生产交付为核心，全流程系统梳理，聚焦接单、生产排产、过程管控及瓶颈疏通等关键环节，持续细化管控举措，全力打通生产堵点。在组织生产方面，围绕瓶颈工序组织排产，成立专门团队组织疏导，逐笔策划并跟踪生产进程与效率，保障工序流转顺畅有序。
　　3.全方位抓好减损降本各项工作，抓大不放小。报告期，公司持续推进各项降本减损工作，其中：在工艺降本方面，坚持以“项目制”为抓手，快速推动项目落实；在管控异常减损方面，从源头策划抓起，严抓全流程管控；在原材料采购降本方面，深化购销联动，同步开展择机采购；在其他成本降低方面，通过搭建设备、采购及生产厂联合工作组，全面系统梳理备件清单并全力推进国产替代，降本效果显著。
　　4.坚持以核心品种全流程质量管控为抓手，持续提升质量管控能力。报告期，一是推进高档品种质量管控升级，结合重点产品工艺要求，制定产品生产质量保证预案，推动过程控制稳定性提升。二是持续推进电炉精炼钢质量提升，成立专项攻关团队，开展合结钢、轴承钢、不锈钢、高强钢、模具钢全系列品种纯净度攻关。三是推动质量管控能力全面提升，推动质量管理从人工过程检查，升级为信息化系统自动采集、分析预警的管控模式。
　　5.快速推动智改数转项目落地。报告期，一是全面推进信息化系统开发应用，以提升产品质量保证能力为核心，持续深化信息化系统开发应用。二是全力推进智能化场景落地，以核心系统升级与专项智能化场景建设为抓手，为后续全面打通生产、成本、安全、供应链等核心业务数据链路，实现全流程数智化运营管控奠定基础。三是抓好设备“四化”改造与数字化应用，确保运维人员随时掌握设备运行状态，实现设备故障提前预警与主动预防，推动运行状态实时可视化、精准化管控，以智能化手段赋能设备运维提质增效，有效支撑产品质量稳定和生产效率提升。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司在特殊钢新材料领域深耕数十年，在研发能力、关键设备、客户资源等多方面已积累形成体系化的竞争优势，核心产品拥有较高的市场占有率。公司核心竞争力主要体现在以下方面：
　　（一）研发经验优势
　　公司是我国高端材料重要的研发和生产基地，被誉为“中国特殊钢的摇篮”，具有年产特殊钢95万吨，钢材80万吨能力，具有世界一流的特种冶炼能力，拥有各种型号真空感应炉、真空自耗炉、保护气氛电渣炉等在内的100余台套特种冶炼装备，其中，30t真空感应炉、30t真空自耗炉均为国内单体最大，另外还有国内唯一15t压力电渣炉；国内领先的锻造能力，包括7000吨、3500吨、3150吨、2000吨快锻机，2200吨、1800吨和1000吨精锻机等众多先进锻造装备。主要产品以“三高一特”（高温合金、超高强度钢、高档模具钢及特冶不锈钢）为代表，拥有包括高温合金、超高强度钢、不锈钢、工模具钢、轴承钢等重点产品在内的5400多个牌号特殊钢生产经验。
　　（二）产品质量优势
　　公司坚持以客户为中心，秉承精益求精的工匠精神，不断提升产品质量和服务水平，打造高质量特钢产品。公司严格遵守《中华人民共和国产品质量法》等法律法规，制定《质量管理手册》，并通过ISO9001质量管理体系认证、IATF16949汽车行业质量管理体系认证、GJB9001C质量管理体系认证、AS/EN9100D航空航天质量管理体系认证、APIQ1石油天然气制造企业质量管理体系认证等，以完善的管理体系夯实产品质量基础。公司的产品性能和质量检验实验室先后获得NADCAP实验室和ISO/IEC17025实验室认可；先后通过英国劳氏LR、德国劳氏GL、美国ABS、挪威DNV等多家国际知名船级社认证。随着质量管理体系的不断完善，公司质量管理水平也逐步走上新台阶。
　　（三）市场竞争优势
　　公司有高温合金、耐蚀合金、超高强度钢、特种冶炼不锈钢、高档工模具钢、高档汽车钢、轴承钢、高速工具钢、钛合金、减速机、增速机行业用钢等各类产品的生产经验，以“高、精、尖、奇、难、缺、特、新”的产品发展理念促进中国合金材料的发展，保证国家战略安全。公司四大主打产品高温合金、超高强度钢、特冶不锈钢、高档工模具钢在国内特钢行业具有一定的优势，产品广泛服务于航空航天、能源电力、石油化工、交通运输、机械机电、环保节能等领域，是国内重要的特殊钢新材料供应商之一。
　　（四）技术领先优势
　　公司拥有国家级技术中心（1993年首批国家级企业技术中心），是辽宁省博士后科研基地。公司与中国钢研科技集团、中国科学院金属物理研究所、清华大学、北京科技大学、东北大学等科研机构和高等院校建立了稳定的战略合作机制，同时与世界同行业先进企业建立了良好的交流合作关系。公司是国家认定的高新技术企业，是航空航天等高科技领域特殊钢新材料的研发、生产基地。
　　公司报告期主要研发工作情况及成果：
　　报告期，公司跟踪科研课题项目61项：其中6项已结题；17项已完成生产任务待结题；38项在研项目。2026年上半年完成首试制产品71个，部分产品已达到国内、国际先进水平。
　　报告期，公司荣获“2025年度标准化工作优秀组织奖”，该奖项彰显了钢铁行业对公司标准化工作的高度认可；副主编的ISO4967-2026《钢—非金属夹杂物含量的测定—显微检验法》国际标准发布实施；副主编的T/CIEP0206-2025《高硅奥氏体不锈钢热轧板制造工艺指南》等5项团体标准发布实施。
　　专利方面：《一种汽车燃油喷射系统用软磁材料的制备方法》《一种提高GH4169合金冷拔材生产效率的制造方法》《超高强度40CrMnSi2Ni2MoVA超大规格锻坯的制备方法》《一种难变形高硅合金电渣圆锭高宽展率拔长锻造方法》《一种改进型真空自耗装置及真空自耗冶炼方法》《一种超高强度SF1900钢真空自耗钢锭的制备方法》《一种超高强度钢锭的制造方法及超高强度钢棒》7项发明专利获得授权。
　　创优创奖：获得2026年冶金科学技术奖3项，其中一等奖2项、二等奖1项；根据中国品牌建设促进会发布的《2026中国品牌价值评价信息》，抚顺特钢上榜冶金有色行业榜单。

　　四、可能面对的风险
　　公司作为以高温合金、超高强度钢、特种冶炼不锈钢等产品为核心的特殊钢生产企业，产品广泛应用于航空航天、能源电力等关键领域。公司经营发展既受益于特钢行业发展机遇，也面临诸多内外部风险挑战，具体如下：
　　1、行业风险
　　公司业务深度绑定航空航天等战略性领域，行业需求受国家政策调整、装备采购计划变动等影响较大，公司面临政策与需求结构性波动风险。未来若国家需求结构优化、或航空发动机等下游领域技术迭代，可能导致高温合金、超高强度钢等核心产品的需求出现阶段性波动。同时，民用领域需求受能源电力、石油石化等行业周期性影响，若下游行业景气度下行，将对公司民用特钢产品销售造成一定影响。
　　2、竞争风险
　　国内特殊钢行业竞争激烈，行业集中度在国家政策和市场的驱动下正在加速提升，总体呈现中低端产品同质化程度较高，高端市场竞争加剧的形势。近年来，市场需求及相对低端产品较高的利润驱使我国从事生产高温合金企业逐渐增多，新兴企业通过技术引进、产能扩张快速崛起，随着我国航空航天、燃气轮机及相关领域发展壮大，可能还会存在新的投资者进入，将给公司带来竞争风险。
　　3、环境保护风险
　　公司特殊钢产品生产过程涉及电炉、感应炉、自耗炉冶炼及锻造等多个环节，会产生废水、废气、固废等污染物。随着我国“双碳”目标推进及环保法规日趋严格，国家对钢铁行业污染物排放限值、碳减排要求持续提高，公司需持续投入资金用于环保设施升级、污染物治理及减碳技术研发，若环保投入不足，可能面临污染物排放超标、被责令停产整改、行政处罚等风险，影响正常生产经营。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司生产所需主要原材料为废钢及镍、铬、钼、钨等合金材料，此类原材料价格受国际大宗商品市场供需关系、地缘政治、汇率波动、国家战略储备政策等多重因素影响，波动幅度较大。镍、铬等资源集中度较高，上游供应商议价能力较强。若原材料价格大幅上涨，公司虽可通过市场化定价机制调整部分民用产品售价，但受高端产品定价机制影响，成本传导存在滞后性和局限性，将导致生产成本上升，影响公司盈利能力。
　　5、技术研发风险
　　公司在研高端新产品技术壁垒高，研发周期长、投入大，且需与科研院及产业链下游企业深度协同研发。若公司研发项目未能按期突破、实现产业化，将导致研发投入浪费，并错失市场机遇。
　　6、其他风险
　　如因安全事故的突发性、偶然性，尽管公司制定了较系统的安全管理规范，仍面临安全事故风险；因新建产能陆续转固，订单不能同步匹配，带来的规模效益不能快速释放风险；下游客户应收账款、商业承兑汇票结算可能带来的违约风险；公司主要产品生产周期长，带来的存货跌价风险及存货资金占用较大导致的资金周转风险等。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）总体经营情况　　2025年是我国制造业高端化、绿色化、智能化转型的攻坚之年，行业在创新驱动引领下，迎来高端产品替代加速、绿色低碳转型深化的发展新阶段，同时也面临着市场竞争加剧、成本波动较大等多重挑战。报告期，公司以“质量年”建设为抓手，面对高端市场需求下降、行业竞争加剧，中低端市场需求持续疲软及固定成本上升等多重压力，公司凝心聚力、全力推进生产经营各项工作目标，虽未能实现盈利目标，但在品种结构优化、质量管控提升、技改项目落地等方面取得阶段性成效。对外持续开发新产品，在保持核心产品订单稳步增长的同时，积极推进不锈钢、工模具钢、高档机械用钢等优质特殊钢品... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）总体经营情况
　　2025年是我国制造业高端化、绿色化、智能化转型的攻坚之年，行业在创新驱动引领下，迎来高端产品替代加速、绿色低碳转型深化的发展新阶段，同时也面临着市场竞争加剧、成本波动较大等多重挑战。报告期，公司以“质量年”建设为抓手，面对高端市场需求下降、行业竞争加剧，中低端市场需求持续疲软及固定成本上升等多重压力，公司凝心聚力、全力推进生产经营各项工作目标，虽未能实现盈利目标，但在品种结构优化、质量管控提升、技改项目落地等方面取得阶段性成效。对外持续开发新产品，在保持核心产品订单稳步增长的同时，积极推进不锈钢、工模具钢、高档机械用钢等优质特殊钢品种的市场开发；对内大力推进提产提效工作，通过效率的提高持续增加高端产品产量。同时，报告期内公司在信息化、智能化、绿色化发展方面取得长足进步。
　　报告期，公司实现钢产量65.71万吨，同比提升8.81%；钢材产量47.56万吨,同比提升7.81%，其中“三高一特”产品入库9.15万吨，同比提升5.43%。实现营业收入77.83亿元，同比降低8.26%，实现净利润-8.05亿元，同比出现亏损。
　　（二）重点工作开展情况
　　1、产品结构优化调整工作
　　2025年，公司持续推进品种结构优化调整工作。一是加速推进产品认证开发，重点聚焦航空航天、石油化工、风电轴承及高端模具制造等关键领域，积极参与新项目认证、产品试验、国产替代及国家课题等项目，全年累计开展的各类认证项目138项，多数项目已实现批量供货。二是深化推动管理层带队走访与行业调研开发，全年走访航空航天、核电、半导体、油气锅炉及水电等主要行业客户，新用户、新产品开发数量在报告期内均有显著提升。三是全力拓展国贸业务，以参加国际展会为契机，聚焦工模具钢、油服、航服等核心领域，为突破国际高端特钢市场、优化全球客户布局奠定坚实基础。
　　2、产能效率提升工作
　　2025年，公司围绕优化生产组织，提升炼钢供锭/坯能力，以计划烧钢为抓手，精准开展劳动竞赛，层层破解生产入库瓶颈，为破解交付瓶颈等核心任务进行了周密细致的策划。通过持续的生产管控措施和管理模式的优化，连铸、模铸产量稳步提升，其中：连铸、模铸产量均刷新了近几年单月记录，全年电渣、锻造、初轧、精轧、实林产线产量同比均有所提升。
　　3、降本增效工作
　　2025年，公司以深入贯彻“算账经营”和“一切成本皆可降”为成本管控理念，以采购降本、工艺优化降本、节能技术改造降本、设备运维降本等为抓手，创新思路寻突破，持续推进全过程降本增效工作，降本增效效果明显。
　　4、产品质量管控能力提升工作
　　2025年，公司通过持续推进工艺细化和操作标准化工作，优化质量管理模式，加强基层管控力度，突出责任落实和质量激励，双措并举提升全员质量意识，全力推进产品质量攻关及全过程质量管理的信息化和自动化能力提升等工作的稳步开展，产品质量管控能力不断增强。
　　5、智能化建设工作
　　2025年，公司遵循“管理驱动、技术引领、统一平台、分级管控、分步实施、效益优先”的指导方针，推进“智改数转”项目，以数智化近中远规划推动智能化、信息化与生产经营深度融合。目前，公司已搭建起覆盖生产、技术、质量等关键业务的智能制造应用体系。废钢定级系统、业财一体化系统、智能配料功能在报告期内已上线试运行并持续优化；数字化仿真技术持续加快建设，为工艺优化提供数字支撑；智能模铸生产线的建设推进了模铸工序的自动化改造；高合金板材生产线完成试生产，公司数字化智能工厂建设取得重要阶段性成果。
　　6、企业抗风险能力提升工作
　　2025年，公司通过全面推进合规管理体系建设，完善制度流程、组织系统培训、强化履职检查等一系列措施，合规和风险意识持续增强，风险防控能力显著提升；以落实安全生产主体责任为核心，深化“全员参与、全方位覆盖、全过程控制”安全管理体系建设；以超低排放改造、绿色工厂创建、碳管理体系建设为核心，全方位推进环保治理和绿色发展。
　　7、党风建设工作
　　2025年，公司党建工作扎实推进、成效显著。一是深化理论学习，组织各级党组织开展中央工作会议精神及沙钢集团工作会议精神等集中学习230余次，筑牢思想根基。二是强化作风建设，开展中央八项规定精神学习教育，查摆问题21个，组织50余名中层干部参加反腐倡廉警示教育。三是推进支部建设，开展党支部“六个一”和党员“六带头”达标创建活动，完成89个创建项目。四是丰富党建载体，开展7项党建共建活动，举办迎“七一”主题党日及新党员培训活动，凝聚发展合力，推动党建与生产经营深度融合。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年），公司属黑色金属冶炼和压延加工业（分类代码：C31）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属黑色金属冶炼及压延加工业（分类代码：C31）。
　　（一）钢铁行业情况
　　2025年全球钢铁行业呈现产量降低、需求分化、结构转型的总体特征，根据世界钢铁协会数据，2025年全球70个纳入该机构统计的国家和地区粗钢产量为18.49亿吨，同比下降2.0%。2025年，全球区域发展差异显著，中国粗钢产量同比下降 4.4%，而印度、越南、中东等新兴市场保持快速增长。行业需求端迎来结构性调整，传统建筑用钢持续疲软，新能源、高端制造领域拉动高端产品需求大幅增长，成为行业增长点。2025年，受铁矿石等原料成本下降影响，钢铁企业效益有所改善，但仍面临产能过剩、产品同质化严重、高端产品产能不足以及绿色转型成本上升等压力。
　　2025年是我国“十四五”规划收官之年，行业总体盈利能力有所恢复、行业高质量转型的步伐持续加快。我国全年粗钢产量9.61亿吨,同比下降4.4%。价格方面，全年钢材价格弱势震荡且波动幅度较上年收窄，整体处于低价位运行区间。需求端呈现结构性分化，传统需求依旧疲软，房地产、基建行业下行压力持续，制造业的发展成为需求增长的有力支撑。汽车行业钢材消费量同比持续增长，机械、能源、造船行业钢材消费量亦保持增长，部分抵消传统需求缺口。原材料市场供需格局转向宽松，铁矿石及焦炭产能持续释放，主要原料价格的降低是行业盈利能力恢复的重要因素。受全球新兴市场需求旺盛影响，2025年我国钢材出口量1.19亿吨，同比增长7.5%，创历史新高。
　　（二）特钢行业情况
　　按照技术含量、产品档次分，特殊钢产品大致可分为中低端、中高端和高尖端产品三个层次，其中，中低端产品是以转炉流程生产的碳素结构钢、合金结构钢等，中高端产品主要是以电炉流程生产的不锈钢、合金工具钢等，高尖端产品是以真空感应炉、真空自耗炉等特种冶炼流程生产的高温合金、特种冶炼不锈钢等。目前，我国主要特钢企业生产设备以转炉为主，电炉及特种冶炼设备占比较低。受下游需求影响，我国中低端及中高端特钢产品市场竞争日趋严峻，而高尖端产品与欧美等发达国家产品相比，在质量、产品稳定性方面尚存在一定差距，竞争优势较弱。
　　2025年，我国特钢行业在政策引导与高端制造需求拉动下，呈现“总量提升、结构升级、替代加速”的发展态势。供给端，中低端产能扩张叠加普钢企业转产，结构矛盾加剧，低端特钢产量不断提升，而高端特钢产能依旧不足。相比传统领域，需求端的提升主要靠新兴领域拉动，新能源汽车、风电及核电领域用钢均不断提高，支撑高端市场规模。政策层面，工业和信息化部等五部门在2025年联合印发的《钢铁行业稳增长工作方案（2025-2026年）》指出，钢铁行业供给总量过大，有效需求不足，供需失衡是影响行业发展质量和效益的主要矛盾。该方案将钢铁行业2025-2026年增加值年均增长目标设定在4%左右，为实现目标，钢铁企业需要聚焦增强高端产品供给能力，特别是高性能轴承钢、齿轮钢、高温合金、工模具钢等关键钢材的研发生产。技术层面，关键产品国产替代加速，行业向高端化、绿色化转型提速。以高温合金为代表的高端特钢材料近年来持续快速发展，我国“十四五”规划指出应围绕大飞机、航空发动机等重点领域，着重推进高温合金、航空轻合金等材料创新发展。目前，航空航天领域仍是高端特钢材料的主要应用领域，民用市场则呈现多元化增长，C919大飞机配套发动机的研发与量产、燃气轮机在电力和工业领域的应用、以及石油石化、核电、风电等行业对需求的提升，共同构成了新的增长引擎。长远来看，未来高端应用领域智能化、高端化转型升级，将为行业带来新的需求，高端特钢产品仍将保持稳定增长，将为特钢行业高质量发展提供良好机遇。
　　三、经营情况讨论与分析
　　(一)公司从事的主要业务
　　公司以特殊钢和合金材料的研发制造为主营业务，主要产品为高温合金、超高强度钢、不锈钢、工模具钢、汽车钢、钛合金、高档机械用钢、轴承钢等。产品广泛应用于航空航天、能源电力、石油化工、交通运输、机械机电、环保节能等领域。公司经营模式为传统的特殊钢和合金材料研发、制造和销售模式。
　　报告期，公司主营业务未发生重大变化。
　　采购模式
　　公司产品的主要原材料为废钢以及镍、铬、钼等合金材料，公司设有采购部门负责原材料采购工作，根据生产计划及库存情况进行采购。公司根据客户订单及生产计划采用持续分批量的形式向供应商采购，公司与主要原材料优质供应商签订了长期采购协议，建立了长期稳定的合作关系，拥有稳定的原材料供货渠道。对于部分民品订单，为合理控制生产成本，公司采用市场竞价采购模式，在保证原材料质量的前提下，优先考虑报价更低、服务更优的供应商。
　　生产模式
　　公司根据发展战略及市场需求开发和制造产品，产品主要通过自有设备生产，采用“以销定产”的生产模式，按照客户订单组织生产，并据此制定原材料采购计划和排产计划，生产管理部门根据销售部门接单情况制定生产计划并组织生产。公司适时在部分非核心工艺环节开展委托加工业务，以提高公司整体生产效率，委托加工为标准化工序，不存在对外协单位的技术依赖。
　　销售模式
　　公司按照重点用户基于国防战略需求或航空市场发展需求制定的采购计划，统筹安排整体接单情况，并组织产品的研发、生产、销售、服务等工作，销售以直销为主，部分产品由经销商代销。公司重点产品通过承担配套研发任务，研制成功后进行批量供货，与客户协商确定售价；民用产品售价通常采用市场化定价机制，以原材料采购成本、加工费等作为定价基础，根据主要原材料价格波动情况相应调整产品售价。
　　质量监测模式
　　公司已通过ISO9001质量管理体系认证、AS9100/EN9100航空航天质量管理体系认证、GJB9001质量管理体系认证、IATF16949汽车行业质量管理体系认证、APIQ1石油天然气行业质量管理体系认证。通过质量管理体系的有效实施,进一步提升质量管理水平,为顾客提供更加优质、稳定的特殊钢精品。公司质量管理体系按过程方法识别并确定出所需的全部过程,在生产经营中,各单位为所负责的过程提供必要的资源和信息,并对过程进行测量和分析、建立沟通渠道、收集及反馈内外部信息和数据,以实现对过程的及时控制和管理。通过对信息的分析，发现问题并采取必要的纠正措施和预防措施,实现过程策划的结果和对过程的持续改进。
　　(二)主要产品介绍
　　1.高温合金
　　高温合金是能够在高温下抗氧化、抗腐蚀、抗蠕变，并能在较高的机械应力作用下长期工作的合金材料，是应用于航空航天领域的重要材料，更是建设战略、能源战略及国家战略的核心基础材料。1956年，公司成功冶炼出我国第一炉高温合金GH3030，由此拉开了我国高温合金产业从无到有，从低级到高级，从仿制到独立创新的序幕。目前，公司已经掌握高温合金和耐蚀合金核心生产技术，并在产品的研制生产中不断总结经验，对合金成分及热处理制度等进行持续改进和优化，目前已掌握了具有自身特色的生产技术，能够按照通用标准和用户特殊要求生产高温合金和耐蚀合金系列产品，涵盖锻材、锻件、轧材、冷热轧板材、冷拔材等800多种规格，并按照用户要求提供特定交付状态的产品，产品具有稳定的实物质量和良好的市场信誉度，产品主要应用于航空发动机、舰船、燃气轮机、能源电力及石油化工等领域。
　　2.超高强度钢
　　超高强度钢是在合金结构钢的基础上发展而来的一种高强度、高韧性合金钢，根据钢的物理冶金特点，主要分为低合金超高强度钢、二次硬化超高强度钢以及马氏体时效钢，主要用于制造承受高应力的重要构件，大量应用于火箭发动机外壳、飞机起落架、防弹钢板等性能有特殊要求的领域，而且其使用范围正在不断地扩大到建筑、机械制造、车辆等装备上。从1956年生产出我国第一炉超高强度钢至今，公司通过生产工艺及技术的不断提升，持续提升超高强度钢纯净度、均匀性等综合性能，产品质量性能水平国内领先。
　　3.工模具钢
　　公司拥有国际先进的工模具钢生产设备，包括超高功率电炉，LF、VD精炼炉，各种吨位的电渣炉、真空感应炉、真空自耗炉、大型初轧机、连轧机，国外引进的快锻机、精锻机、扁钢精轧机以及自主开发的扁钢、模块预硬化调质设备等。公司能够按照通用标准和用户特殊要求生产冷作模具钢、热作模具钢、塑料模具钢、玻璃模具钢、热流道模具钢、无磁模具钢、芯棒、轧辊、高速工具钢、合金工具钢、碳素工具钢等系列产品，涵盖锻材、锻件、轧材、冷热轧板材、冷拔材等品种2100多个规格，并可按照用户要求提供调质态产品。公司自主研发的FS、FT系列高品质工模具钢，具有较高的市场认可度，旗下的160多个牌号产品实现了工模具系列用钢的全面覆盖。
　　4.不锈钢
　　1952年，公司生产出我国第一炉奥氏体不锈钢，历经了七十余年的发展，公司已经形成了EAF+LF+VOD/VHD、VIM+VAR、VIM+ESR、UHP+AOD+LF+VD+ESR、UHP+AOD+LF+VD、EAF+LF+VOD/VHD+ESR等多条不锈钢冶炼生产线，能够生产超低碳、低碳、中高碳各种马氏体、奥氏体、铁素体、双相和沉淀硬化等不锈钢产品，涵盖锻轧棒材、方扁材、管坯、薄板材等，且产品具有质量稳定，超低杂质和有害气体含量的优势，被广泛应用于核能、汽轮机、石油石化、交通运输、工程机械、医疗、锅炉等行业和领域。
　　除上述重点产品外，公司高档汽车用钢、高速工具钢、钛合金、高档机械用钢以及轴承钢等产品均在各细分领域深耕多年，公司依托专业的研发团队、一流的制造设备、先进的生产技术，精准把握各个领域的发展方向，在不断提升核心竞争力的基础上保持并扩大市场占有率。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司在特殊钢新材料领域深耕数十年，在研发能力、关键设备、客户资源等多方面已积累形成体系化的竞争优势，核心产品拥有较高的市场占有率。公司核心竞争力主要体现在以下方面：
　　（一）研发经验优势
　　公司是我国高端材料重要的研发和生产基地，被誉为“中国特殊钢的摇篮”，具有年产特殊钢95万吨，钢材80万吨能力，具有世界一流的特种冶炼能力，拥有各种型号真空感应炉、真空自耗炉、保护气氛电渣炉等在内的100余台套特种冶炼装备，其中，30t真空感应炉、30t真空自耗炉均为国内单体最大，另外还有国内唯一15t压力电渣炉；国内领先的锻造能力，包括7000吨、3500吨、3150吨、2000吨快锻机，2200吨、1800吨和1000吨精锻机等众多先进锻造装备。主要产品以“三高一特”（高温合金、超高强度钢、高档模具钢及特冶不锈钢）为代表，拥有包括高温合金、超高强度钢、不锈钢、工模具钢、轴承钢等重点产品在内的5400多个牌号特殊钢生产经验。
　　（二）产品质量优势
　　公司坚持以客户为中心，秉承精益求精的工匠精神，不断提升产品质量和服务水平，打造高质量特钢产品。公司严格遵守《中华人民共和国产品质量法》等法律法规，制定《质量管理手册》，并通过ISO9001质量管理体系认证、IATF16949汽车行业质量管理体系认证、GJB9001C质量管理体系认证、AS/EN9100D航空航天质量管理体系认证、APIQ1石油天然气制造企业质量管理体系认证等，以完善的管理体系夯实产品质量基础。公司的产品性能和质量检验实验室先后获得NADCAP实验室和IOS/IEC17025实验室认可；先后通过英国劳氏LR、德国劳氏GL、美国ABS、挪威DNV等多家国际知名船级社认证。随着质量管理体系的不断完善，公司质量管理水平也逐步走上新台阶。
　　（三）市场竞争优势
　　公司有高温合金、耐蚀合金、超高强度钢、特种冶炼不锈钢、高档工模具钢、高档汽车钢、轴承钢、高速工具钢、钛合金、减速机、增速机行业用钢等各类产品的生产经验，以“高、精、尖、奇、难、缺、特、新”的产品发展理念促进中国合金材料的发展，保证国家战略安全。公司四大主打产品高温合金、超高强度钢、特冶不锈钢、高档工模具钢在国内特钢行业具有一定的优势，产品广泛服务于航空航天、能源电力、石油化工、交通运输、机械机电、环保节能等领域，是国内重要的特殊钢新材料供应商之一。
　　（四）技术领先优势
　　公司拥有国家级技术中心（1993年首批国家级企业技术中心），是辽宁省博士后科研基地。公司与中国钢研科技集团、中国科学院金属物理研究所、清华大学、北京科技大学、东北大学等科研机构和高等院校建立了稳定的战略合作机制，同时与世界同行业先进企业建立了良好的交流合作关系。公司是国家认定的高新技术企业，是航空航天等高科技领域特殊钢新材料的研发、生产基地。
　　公司报告期主要研发工作情况及成果：
　　1、主编的GB/T14993-2025《变形高温合金热轧和锻制棒材》等7项国家标准（包括1项国家标准英文版）、副主编的GB/T9943-2025《高速工具钢》等23项国家标准、副主编的T/CIPE0270-2025《超级奥氏体不锈钢无缝管设计规范》等2项团体标准等标准（共计32项）发布、实施。
　　2、8项专利获得授权，其中：发明专利6项，实用新型专利2项。
　　3、6项产品审定冠名为“金杯优质产品”，分别为：《风电齿轮箱用贝氏体高碳铬轴承钢棒材100CrMo7-3》《风电主轴用贝氏体高碳铬轴承钢棒材100CrMnMoSi8-4-6》《油服用调质圆钢13Cr》《汽车用燃油喷射系统用不锈钢1.4418》《汽轮机叶片用钢12Cr12Mo》《石油井管用耐蚀合金锻制棒材TDJ028(N08028)》；1项产品《塑料模具钢热轧扁钢FS136》审定冠名为“金杯特优产品”；5项奖项获评冶金科学技术奖，其中：一等奖4项，三等奖1项；3项项目获评辽宁省科技进步奖，其中：《特种不锈钢和镍基合金制备关键技术开发与应用》获评一等奖，《高品质镍基高温合金细晶组织工艺研究与应用》《高品质风电主轴轴承用钢关键技术研究及产业化推广》获评三等奖。
　　4、在研科研课题61项，其中：已完成试验料的交付工作待结题8项，余下53项均在研制中。
　　5、完成首试制产品177个，其中多项高精尖产品已达到国际先进水平。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司实现钢产量65.71万吨，同比提升8.81%；钢材产量47.56万吨,同比提升7.81%，其中“三高一特”产品入库9.15万吨，同比提升5.43%。实现营业收入77.83亿元，同比降低8.26%，实现净利润-8.05亿元，同比出现亏损。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、特殊钢行业格局
　　特殊钢作为航空航天、高端制造业等关键领域的核心材料，近年来在我国供给侧结构性改革与政策支持推动下，行业格局持续优化。整体呈现国有专业特殊钢企业、混合所有制特殊钢企业、地方专业特殊钢企业和大型钢铁集团下属特殊钢企业并存的现状，呈现“头部集中、专精协同”的竞争格局。从产能布局来看，近年来头部企业持续优化产能分布，通过兼并重组、产能升级等方式，巩固区域市场优势，而中小企业则聚焦细分品种，避免与头部企业的直接竞争。我国特殊钢企业的总体技术水平和竞争实力进入世界先进行列，但与发达国家相比，我国特殊钢行业集中度较低，主要是由于特钢品种丰富，市场特征存在差异，且下游应用行业较多，因此规模化优势较弱，同时，部分特钢产品因技术壁垒较低而面临激烈的竞争格局。从具体分类来看，我国特殊钢产品以结构钢、不锈钢为主，但高温合金等高端材料的国产替代率仍有待进一步提升，因此供给矛盾仍然突出，即低端产品产能过剩，高技术含量产品不能满足国内高端制造业发展的情况。
　　2、特殊钢行业发展趋势
　　报告期，我国特殊钢行业在政策驱动、产业升级、绿色转型等多重因素推动下，迎来结构性增长机遇，产品高端化成为未来核心发展方向。在国产替代战略驱动下，航空发动机用高温合金、核电及石油石化用不锈钢、高铁用轴承钢等高端市场加速发展。未来，随着C919国产大飞机的量产及国产化率的不断提升，民用航空市场增长空间巨大。燃气轮机领域，受AI数据中心电力需求牵引及“双碳”目标推动，工业发电、油气输送等领域装机需求激增，未来全球新增装机量将大幅增长。我国“两机”产业未来将以技术自主化、市场多元化、产业协同化为核心，实现高质量发展。同时，我国在月球及小行星探测、空间站运营、商业航天等航天发展等领域也有巨大的发展空间。
　　工业与信息化部于2024年11月发布《钢铁行业规范条件（2024年修订）（征求意见稿）》，鼓励行业积极开展兼并重组，促进行业集中度提升。为应对行业下行周期，在产业结构深度调整的背景下，部分普钢企业开始加快将部分产能从普钢生产向优特钢生产转型，“去产能、普转优、优转特”以及行业加速兼并重组将成为未来行业发展趋势。
　　(二)公司发展战略
　　2026年是“十五五”规划的开局之年，公司将以“特钢更特”为引领，依托技术创新、产能释放、绿色转型、市场开发等，继续优化产品结构、提升运营效能、拓宽市场空间，打好扭亏为盈攻坚战。面对日益严峻的市场形势，公司将继续贯彻高质量新发展理念，以人才培养为保障，重视减损降本、节能降耗、市场开拓，借助产品智造、技术装备自动化、信息化、数字化、智能化提高生产效率。未来，公司将继续拓展高端应用场景，深耕航空航天等核心领域，加强与商飞商发、国际重要客户及科研院所的合作，注重安全环保，推进绿色转型，持续提升企业核心竞争力，打造中国第一特种冶炼生产企业及最具投资价值的特钢上市公司。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将继续秉承“党建引企、科技强企、人才兴企、从严治企”理念，坚持“特钢更特”发展思路，以问题为导向，以质量为核心，以产品为依托，以交付为保证，以“创新”推进以“三高一特”为代表的核心产品结构向高端化再迈进。
　　2026年计划实现钢产量69万吨至75万吨，钢材产量51万吨至60万吨。确保各类重大安全、设备、生产、质量事故为零，确保污染物稳定达标排放。实现营业收入80亿元至90亿元，力争实现净利润扭亏为盈。
　　为实现2026年生产经营目标，公司将重点做好以下方面：
　　1、聚力市场开拓，提升产品“竞争力”
　　牢固树立“以客户为中心”的产品意识，充分发挥“技术营销”团队引领作用，重点围绕航空航天、石油化工、核电、风电等新能源领域，深入市场走访，深化营销体系变革，构建共生共赢的价值生态圈。
　　2、聚力增产提效，筑牢运营“基本盘”
　　以“市场满意、客户满意”为宗旨，建立以交付期为核心的自动排产和实时跟踪管控模型，确保产线效能最大、生产周期最短和按期交货。强化对小批量、多品种、紧急订单的响应能力，制定相应规则并严格对标考核，确保客户订单准时交付。
　　3、聚力质量攻坚，塑造抚钢“硬实力”
　　深化全面质量管理，夯实质量管理基础体系，全面构建以顾客为导向、全员参与、持续改进的质量管理体系，系统梳理并优化从产品设计端、原辅材料采购端到生产全过程及售后服务的全流程标准化管控和监控机制的建立。聚焦重点产品质量提升和问题攻关，创抚钢产品质量品牌。对标行业先进，加强与科研院所的产学研深度合作，充分发挥各级专家团队作用，稳定提升产品质量，做大做强抚钢优势品牌，创抚钢产品在行业的领先地位。
　　4、聚力减损降本，深挖效益“潜力源”
　　深入贯彻“一切成本皆可降”的理念，全力推进减损和降本两项工作，以全流程管控为核心，推动减损降本工作从局部、分散向系统、协同转变，从被动应对向主动前瞻转变，筑牢企业高质量发展的成本基石。围绕原材料采购降本、冶炼配料结构优化、生产工艺优化、“三率”提升、节能降耗、国产替代、对标创新、争取政策创效等各项工作系统谋划，为企业效益提升进一步挖掘潜力。
　　5、聚力改革创新，激活发展“动力源”
　　加快智改数转项目落地，充分对标行业应用，强化“实效为先、业务驱动、技术引领”原则，以“场景赋能、数据驱动、AI融合”为核心，以生产质量管控平台建设、MES系统完善、自动排程、物料跟踪系统完善等几个重点项目为抓手，推动智改数转从“系统建设”迈向“价值创造”，全面构建高效协同、敏捷响应、智能决策的数智化体系，为公司产品质量和生产效率全面提升奠定坚实基础。
　　(四)可能面对的风险
　　公司作为以高温合金、超高强度钢、特种冶炼不锈钢等产品为核心的特殊钢生产企业，产品广泛应用于航空航天、能源电力等关键领域。公司经营发展既受益于特钢行业发展机遇，也面临诸多内外部风险挑战，具体如下：
　　1、行业风险
　　公司业务深度绑定航空航天等战略性领域，行业需求受国家国防预算调整、装备采购计划变动等影响较大，公司面临政策与需求结构性波动风险。报告期，虽然我国国防支出预算同比增长7.2%，但未来若国防预算结构优化、或航空发动机等下游领域技术迭代，可能导致高温合金、超高强度钢等核心产品的需求出现阶段性波动。同时，民用领域需求受能源电力、石油石化等行业周期性影响，若下游行业景气度下行，将对公司民用特钢产品销售造成一定影响。
　　2、竞争风险
　　国内特殊钢行业竞争激烈，行业集中度在国家政策和市场的驱动下正在加速提升，总体呈现中低端产品同质化程度较高，高端市场竞争加剧的形势。近年来，市场需求及相对低端产品较高的利润驱使我国从事生产高温合金企业逐渐增多，新兴企业通过技术引进、产能扩张快速崛起，随着我国航空航天、燃气轮机及相关领域发展壮大，可能还会存在新的投资者进入，将给公司带来竞争风险。
　　3、环境保护风险
　　公司特殊钢产品生产过程涉及电炉、感应炉、自耗炉冶炼及锻造等多个环节，会产生废水、废气、固废等污染物。随着我国“双碳”目标推进及环保法规日趋严格，国家对钢铁行业污染物排放限值、碳减排要求持续提高，公司需持续投入资金用于环保设施升级、污染物治理及减碳技术研发，若环保投入不足，可能面临污染物排放超标、被责令停产整改、行政处罚等风险，影响正常生产经营。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司生产所需主要原材料为废钢及镍、铬、钼等合金材料，此类原材料价格受国际大宗商品市场供需关系、地缘政治、汇率波动、国家战略储备政策等多重因素影响，波动幅度较大。镍、铬等资源集中度较高，上游供应商议价能力较强。若原材料价格大幅上涨，公司虽可通过市场化定价机制调整部分民用产品售价，但受高端产品定价机制影响，成本传导存在滞后性和局限性，将导致生产成本上升，影响公司盈利能力。
　　5、技术研发风险
　　公司在研高端新产品技术壁垒高，研发周期长、投入大，且需与科研院及产业链下游企业深度协同研发。若公司研发项目未能按期突破、实现产业化，将导致研发投入浪费，并错失市场机遇。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）报告期公司所属行业情况　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年），公司属黑色金属冶炼和压延加工业（分类代码：C31）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属黑色金属冶炼及压延加工业（分类代码：C31）。　　根据国家统计局数据，2025年上半年中国粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.01%；钢材产量7.34亿吨，同比增长4.6%。　　报告期，我国钢铁行业在产能过剩，需求不足的背景下，总体产能持续优化，粗钢产量虽然略有降低，但出口同比增长明显，有效缓解国内需求压力。根据中钢协数据，在需求方面... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期公司所属行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年），公司属黑色金属冶炼和压延加工业（分类代码：C31）。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司属黑色金属冶炼及压延加工业（分类代码：C31）。
　　根据国家统计局数据，2025年上半年中国粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.01%；钢材产量7.34亿吨，同比增长4.6%。
　　报告期，我国钢铁行业在产能过剩，需求不足的背景下，总体产能持续优化，粗钢产量虽然略有降低，但出口同比增长明显，有效缓解国内需求压力。根据中钢协数据，在需求方面，房地产用钢需求持续收缩，基建、汽车、船舶、家电等制造业需求平稳增长。供给方面，虽然钢材价格指数同比仍有所下降，但铁矿石和焦炭等原料成本降幅更加明显，吨钢利润的增加成为钢铁企业利润改善的驱动因素。
　　（二）报告期公司主营业务情况
　　公司以特殊钢和合金材料的研发制造为主营业务，主要产品为高温合金、超高强度钢、不锈钢、工模具钢、汽车钢、钛合金、高档机械用钢、轴承钢等。产品广泛应用于航空航天、能源电力、石油化工、交通运输、机械机电、环保节能等领域。公司经营模式为传统的特殊钢和合金材料研发、制造和销售模式。
　　采购模式
　　公司产品的主要原材料为废钢以及镍、铬、钼等合金材料，公司设有采购部门负责原材料采购工作，根据生产计划及库存情况进行采购。公司根据客户订单及生产计划采用持续分批量的形式向供应商采购，公司与主要原材料优质供应商签订了长期采购协议，建立了长期稳定的合作关系，拥有稳定的原材料供货渠道。对于部分民品订单，为合理控制生产成本，公司采用市场竞价采购模式，在保证原材料质量的前提下，优先考虑报价更低、服务更优的供应商。
　　生产模式
　　公司根据发展战略及市场需求开发和制造产品，产品主要通过自有设备生产，采用“以销定产”的生产模式，按照客户订单组织生产，并据此制定原材料采购计划和排产计划，生产管理部门根据销售部门接单情况制定生产计划并组织生产。公司适时在部分非核心工艺环节开展委托加工业务，以提高公司整体生产效率，委托加工为标准化工序，不存在对外协单位的技术依赖。
　　销售模式
　　公司按照重点用户基于国防战略需求或航空市场发展需求制定的采购计划，统筹安排整体接单情况，并组织产品的研发、生产、销售、服务等工作，销售以直销为主，部分产品由经销商代销。公司重点产品通过承担配套研发任务，研制成功后进行批量供货，与客户协商确定售价；民用产品售价通常采用市场化定价机制，以原材料采购成本、加工费等作为定价基础，根据主要原材料价格波动情况相应调整产品售价。
　　质量监测模式
　　公司已通过ISO9001质量体系认证、AS9100/EN9100航空航天和国防组织质量管理体系认证等主要质量体系认证。通过管理体系的有效实施，进一步提升质量管理水平，为顾客提供更加优质、稳定的特殊钢精品。公司管理体系按过程方法确定出所需的全部过程，在生产经营中，各单位为所负责的过程提供必要的资源和信息，并对过程进行测量和分析、建立沟通渠道、收集反馈内外部信息和数据，以实现对过程的及时控制和管理，通过对信息的分析发现问题，采取必要的纠正或预防措施，以实现过程策划的结果和对过程的持续改进。
　　主要产品介绍
　　1.高温合金
　　高温合金是能够在高温下抗氧化、抗腐蚀、抗蠕变，并能在较高的机械应力作用下长期工作的合金材料，是应用于航空航天领域的重要材料，更是建设战略、能源战略及国家战略的核心基础材料。1956年，公司成功冶炼出我国第一炉高温合金GH3030，由此拉开了我国高温合金产业从无到有，从低级到高级，从仿制到独立创新的序幕。目前，公司已经掌握高温合金和耐蚀合金核心生产技术，并在产品的研制生产中不断总结经验，对合金成分及热处理制度等进行持续改进和优化，目前已掌握了具有自身特色的生产技术，能够按照通用标准和用户特殊要求生产高温合金和耐蚀合金系列产品，涵盖锻材、锻件、轧材、冷热轧板材、冷拔材等800多种规格，并按照用户要求提供特定交付状态的产品，产品具有稳定的实物质量和良好的市场信誉度，产品主要应用于航空发动机、舰船、燃气轮机、能源电力及石油化工等领域。
　　2.超高强度钢
　　超高强度钢是在合金结构钢的基础上发展而来的一种高强度、高韧性合金钢，根据钢的物理冶金特点，主要分为低合金超高强度钢、二次硬化超高强度钢以及马氏体时效钢，主要用于制造承受高应力的重要构件，是国防军工领域的重要材料，大量应用于火箭发动机外壳、飞机起落架、防弹钢板等性能有特殊要求的领域，而且其使用范围正在不断地扩大到建筑、机械制造、车辆和其它军事装备上。从1956年生产出我国第一炉超高强度钢至今，公司通过生产工艺及技术的不断提升，持续提升超高强度钢纯净度、均匀性等综合性能，产品质量性能水平国内领先。
　　3.工模具钢
　　公司拥有国际先进的工模具钢生产设备，包括超高功率电炉，LF、VD精炼炉，各种吨位的电渣炉、真空感应炉、真空自耗炉、大型初轧机、连轧机，国外引进的快锻机、精锻机、扁钢精轧机以及自主开发的扁钢、模块预硬化调质设备等。公司能够按照通用标准和用户特殊要求生产冷作模具钢、热作模具钢、塑料模具钢、玻璃模具钢、热流道模具钢、无磁模具钢、芯棒、轧辊、高速工具钢、合金工具钢、碳素工具钢等系列产品，涵盖锻材、锻件、轧材、冷热轧板材、冷拔材等品种2100多个规格，并可按照用户要求提供调质态产品。
　　公司自主研发的FS、FT系列高品质工模具钢，具有较高的市场认可度，旗下的160多个牌号产品实现了工模具系列用钢的全面覆盖。
　　4.不锈钢
　　1952年，公司生产出我国第一炉奥氏体不锈钢，历经了七十余年的发展，公司已经形成了EAF+LF+VOD/VHD、VIM+VAR、VIM+ESR、UHP+AOD+LF+VD+ESR、UHP+AOD+LF+VD、EAF+LF+VOD/VHD+ESR等多条不锈钢冶炼生产线，能够生产超低碳、低碳、中高碳各种马氏体、奥氏体、铁素体、双相和沉淀硬化等不锈钢产品，涵盖锻轧棒材、方扁材、管坯、薄板材等，且产品具有质量稳定，超低杂质和有害气体含量的优势，被广泛应用于核能、汽轮机、石油石化、交通运输、工程机械、医疗、锅炉等行业和领域。
　　除上述重点产品外，公司高档汽车用钢、高速工具钢、钛合金、高档机械用钢以及轴承钢等产品均在各细分领域深耕多年，公司依托专业的研发团队、一流的制造设备、先进的生产技术，精准把握各个领域的发展方向，在不断提升核心竞争力的基础上保持并扩大市场占有率。
　　报告期，公司主营业务未发生重大变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）总体经营情况
　　报告期，公司全力推进技术营销、工艺降本、主机提效、智改数转等工作，上半年总体生产规模基本稳定。但受市场需求影响，本期公司部分产品订单及价格较上期均有所下降；公司新建项目陆续转固投产，但实际产量低于预期，产品分摊固定成本上升；为应对整体行业的质量再提升和发展需求，本期公司相应提升了产品质量管控和要求，导致质量成本升高等因素影响，企业效益水平出现较大幅度下滑。报告期，公司实现钢产量33.20万吨，同比增加0.78%；钢材产量23.41万吨，同比增加3.50%；实现营业收入38.23亿元，同比减少10.62%；实现净利润-2.78亿元。
　　（二）重点工作开展情况
　　1.坚持技术营销引领、产品认证筑基，持续推进品种结构持续优化。报告期，公司一是加强客户技术走访和开发工作，深入开展技术营销，驱动结构升级，推进公司产销结构持续优化。二是狠抓产品认证，筑牢市场根基。聚焦多领域，狠抓产品认证以及与各科研院所合作，推动关键材料国产替代以及科研课题攻关等工作，为产品开发增量奠定良好基础。
　　2.全流程工艺革新降本，协同提升经营质量。报告期，公司在炼钢产线，重点围绕连铸坯替代模铸锭工艺试验与开发、冶炼配料成本优化以及模铸锭型优化设计等工作。在加工产线，重点围绕以轧代锻工艺推广与应用、锻造以及轧制火次降低等项目开展工作，整体效果显著。
　　3.关键主机提效，全面提升交付效率。报告期，公司在电炉产线，借助新建5#LF炉快速投产，合理组织优化生产模式，形成东西两区分别以模铸和连铸为主线，联动配合生产，生产效率明显提升。锻造产线在重点做好生产策划提高工序流转效率的基础上，突出做好设备运行隐患的预防性治理工作，产线产量稳步提升。
　　4.智改数转推进，促进管理效能提升。报告期，公司持续加快推进“智改数转”规划落实。在继续按计划推进年初规划的基础上，公司领导多次深入现场，围绕各单位提质增效、提高产品质量保证能力、降低员工劳动强度等方面工作充分研讨，不断优化和完善智能化、信息化项目实施规划，形成例会制快速推进落实，确保各项目按计划稳步推进。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）研发经验优势
　　公司是我国军工配套材料重要的研发和生产基地，被誉为“中国特殊钢的摇篮”，具有年产特殊钢95万吨，钢材80万吨能力，具有世界一流的特种冶炼能力，拥有各种型号真空感应炉、真空自耗炉、保护气氛电渣炉等在内的100余台套特种冶炼装备，其中，30t真空感应炉、30t真空自耗炉均为国内单体最大，另外还有国内唯一15t压力电渣炉；国内领先的锻造能力，包括7000吨、3500吨、3150吨、2000吨快锻机，2200吨、1800吨和1000吨精锻机等众多先进锻造装备。主要产品以“三高一特”（高温合金、超高强度钢、高档模具钢及特冶不锈钢）为代表，拥有包括高温合金、超高强度钢、不锈钢、工模具钢、轴承钢等重点产品在内的5400多个牌号特殊钢生产经验。
　　（二）产品质量优势
　　公司坚持以客户为中心，秉承精益求精的工匠精神，不断提升产品质量和服务水平，打造高质量特钢产品。公司严格遵守《中华人民共和国产品质量法》等法律法规，制定《质量管理手册》，并通过IS09001质量管理体系认证、IATF16949汽车行业质量管理体系认证、GJB9001C军工行业质量管理体系认证、AS/EN9100D航空航天质量管理体系认证、API Q1石油天然气制造企业质量管理体系认证等，以完善的管理体系夯实产品质量基础。公司的产品性能和质量检验实验室先后获得NADCAP实验室和IOS/IEC17025实验室认可；先后通过英国劳氏LR、德国劳氏GL、美国ABS、挪威DNV等多家国际知名船级社认证。随着质量管理体系的不断完善，公司质量管理水平也逐步走上新台阶。
　　（三）市场竞争优势
　　公司有高温合金、耐蚀合金、超高强度钢、特种冶炼不锈钢、高档工模具钢、高档汽车钢、轴承钢、高速工具钢、钛合金、减速机、增速机行业用钢等各类产品的生产经验，以“高、精、尖、奇、难、缺、特、新”的产品发展理念促进中国合金材料的发展，保证国家战略安全。公司四大主打产品高温合金、超高强度钢、特冶不锈钢、高档工模具钢在国内特钢行业具有一定的优势，产品广泛服务于航空航天、国防军工、能源电力、石油化工、交通运输、机械机电、环保节能等领域，是国内重要的特殊钢新材料供应商之一。
　　（四）技术领先优势
　　公司拥有国家级技术中心（1993年首批国家级企业技术中心），是辽宁省博士后科研基地。抚顺特钢与中国钢研科技集团、中国科学院金属研究所、清华大学、北京科技大学、大连理工大学、东北大学等科研机构和高等院校建立了稳定的战略合作机制，同时与世界同行业先进企业建立了良好的交流合作关系。抚顺特钢是国家认定的高新技术企业，是国防军工、航空航天等高科技领域特殊钢新材料的研发、生产基地。
　　公司报告期主要研发工作情况及成果：
　　作为特钢行业的重点企业，公司每年均承担一定数量的上级标准（国家标准、行业标准、国家军用标准、团体标准等）制修订任务，目前承接上级标准制修订数量位于特钢企业前列。
　　最近几年，适逢国家标准（冶金行业项目）专项清理整顿，结合公司产品特色及技术实力，承担了大量上级标准制修订任务。报告期主要研发工作情况及成果如下：
　　1、6项主编国家标准顺利审定，主要包括：GB/T1299《工模具钢》、GB/T34474《钢中带状组织的评定方法》等。
　　2、19项副主编国家标准顺利审定，主要包括：GB/T13814《镍及镍合金焊条》、GB/T15620《镍及镍合金实心焊丝和焊带》、GB/T9943《高速工具钢》、GB/T15008《耐蚀合金棒》、GB/T37607《耐蚀合金盘条和丝》等。
　　3、4项副主编国家军用标准顺利审定。
　　4、1项主编和2项副主编冶金行业标准顺利审定。
　　5、公司通过多年的努力，已经累计获得95项专利授权，其中发明专利72项，实用新型专利23项。报告期，联合钢铁研究总院申报《一种大尺寸高铌高温706合金铸锭及其冶炼工艺》发明专利分别获得欧盟专利授权、德国专利授权。
　　6、报告期，公司新承接国家科研课题4项，在研科研课题项目44项：其中，2项已结题；8项已完成生产任务，待结题；34项正在研制项目。
　　报告期，公司获得2025年中国钢铁工业协会中国金属学会冶金科学技术奖5项，其中：一等奖4项，三等奖1项；获得2024年度辽宁省科学技术奖3项，其中：一等奖1项，三等奖2项。
　　报告期，公司完成首试制产品109个，其中多项高精尖产品已达到国际先进水平。

　　四、可能面对的风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司部分原材料价格波动较大，进而影响公司成本，原材料成本在公司产品成本构成中占比约60%-70%。公司采取“以销定产”的营销模式，在订单确认后锁定相应原材料价格，以原材料采购成本、加工费等作为定价基础，虽然公司根据主要原材料价格波动情况相应调整产品售价、通过技术创新和工艺优化降低生产成本、通过技术改造项目的实施扩大产能实现规模效益，但仍存在原材料价格大幅波动给公司盈利能力带来不利影响的风险。
　　2、竞争风险
　　国内特殊钢行业竞争激烈，行业集中度在国家政策和市场的驱动下正在加速提升，但总体仍呈现产能过剩，中低端产品同质化程度较高的形势。近年来，市场需求及高毛利驱使我国从事生产高温合金企业逐渐增多，随着我国航空航天、燃气轮机及相关领域发展壮大，可能还会存在新的投资者进入，将给公司带来竞争风险。
　　3、行业风险
　　公司高温合金、超高强度钢等重点产品占销售收入比重较高，是公司收入的重要来源，公司生产的军用产品是我国国防军工及航空航天领域不可或缺的核心材料。如果未来相关需求发生变化，导致对原材料的需求发生周期性波动甚至大幅下降，可能导致公司业绩发生较大波动甚至大幅下降。
　　4、资金周转风险
　　公司高温合金、超高强度钢等重点产品市场需求主要来自军工领域，该部分产品研发周期长，下游客户结算方式以商业承兑汇票为主，回款周期通常在半年左右，虽然该商业承兑汇票信用风险较低，但对公司短期现金流仍造成一定影响。
　　5、环境保护风险
　　公司严格遵守《中华人民共和国环境保护法》《中华人民共和国水污染防治法》等国家环境保护法律法规和技术要求，加强对能源使用和排放物的管理，但随着国家对节能减排要求日趋严格，将加大公司在环境保护方面的投入以及对环境治理和管控方面的难度。 收起▲