一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）宏观经济概况及公司所属行业情况说明　　1.宏观经济概况　　2025年上半年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门坚持稳中求进工作总基调，全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，加紧实施更加积极有为的宏观政策，国民经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，经济发展展现出强大活力和韧性。上半年国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%。居民消费价格（CPI）同比下降0.1%。　　从经济增长驱动因素来看，居民消费需求较快增长，消费品以旧换新政策发力显效，服务消费增势较好，消费活力不断释放，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）宏观经济概况及公司所属行业情况说明
　　1.宏观经济概况
　　2025年上半年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门坚持稳中求进工作总基调，全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，加紧实施更加积极有为的宏观政策，国民经济运行稳中有进，主要经济指标表现良好，新质生产力积极发展，改革开放不断深化，经济发展展现出强大活力和韧性。上半年国内生产总值66.05万亿元，同比增长5.3%。居民消费价格（CPI）同比下降0.1%。
　　从经济增长驱动因素来看，居民消费需求较快增长，消费品以旧换新政策发力显效，服务消费增势较好，消费活力不断释放，消费对经济增长的拉动作用进一步增强。上半年，最终消费支出对经济增长贡献率为52.0%，拉动GDP增长2.8个百分点。投资需求稳中有升，随着“两重”建设加快推进，“两新”政策加力扩围，有效投资持续扩大，助推经济高质量发展。上半年，资本形成总额对经济增长贡献率为16.8%，拉动GDP增长0.9个百分点。净出口方面延续平稳增长态势，我国持续推进高水平对外开放，对外贸易结构更趋优化。上半年，货物和服务净出口对经济增长贡献率为31.2%，拉动GDP增长1.7个百分点。
　　2.煤炭行业概况
　　①供给方面
　　2025年上半年，国内煤炭行业认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进，全国煤炭供需总体平稳，国内原煤产量24.0亿吨，同比增长5.4%。从上半年煤炭主产省份表现来看，陕西、内蒙、新疆产量稳定增长，公司所在省份山西上半年产量同比增长10.1%。
　　进口煤方面，上半年国内煤炭市场重心整体下移，随着内贸煤价格持续下跌，进口煤到岸价跌幅不及内贸煤，使得部分进口煤价格较国内煤持续倒挂，进口煤减量态势明显。上半年我国共进口煤炭2.2亿吨，同比下降11.1%。
　　②需求方面
　　2025年上半年，全国煤炭消费总量23.9亿吨，同比增长0.4%。
　　火电方面，2025年上半年，电力需求稳步增长，全国全社会用电量达到4.8万亿千瓦时，同比增长3.7%。其中第一产业用电量同比增长8.7%；第二产业用电量同比增长2.4%；第三产业用电量同比增长7.1%。上半年，规模以上工业发电量4.5万亿千瓦时，同比增长0.8%；其中火力发电量2.9万亿千万时，同比下降2.4%，除水电在上年高基数的基础上，出力同比减弱外，核电、风电、太阳能发电等清洁电力能源增速较快，分别为11.3%、10.6%、20.0%，一定程度上挤压火电的发电空间，但主导地位未发生改变。
　　钢铁方面，2025年上半年全国粗钢产量5.15亿吨，同比下降3.0%。受房地产市场低迷影响，国内钢材市场终端需求释放不足，粗钢产量有所减少。
　　建材化工方面，2025年上半年，全国水泥产量为8.15亿吨，同比下降4.3%。其中，5月份单月降幅最大，达到8.1%。主要因素是房地产投资延续同比负增长趋势，需求恢复不及预期影响主要建材产品生产。
　　③下半年煤炭市场研判
　　从供应端看，随着安全生产月结束和环保督察收尾，主产区煤矿开工率有望回升，产量存在增长预期，而进口煤价格优势与往年相比仍不明显，预计短期内煤炭进口增量空间不大，预计我国煤炭总产量平稳有序，供应稳定。从需求端看，随着国内一系列扩内需，稳增长政策措施将可能显效发力，宏观面存利好预期，我国电煤需求同比将保持正增长。
　　下半年煤炭市场以“震荡为主、有限反弹”为基调，阶段性需求高峰难改整体弱势，煤炭行业转型与政策调控将成为核心变量。整体来看，煤炭市场供求关系相对宽松，煤炭价格预计将在合理区间波动。
　　（本章节内容涉及的宏观经济数据主要来源于国家统计局官网。
　　（二）公司主要经营模式及业绩驱动因素
　　公司以自有煤矿为基础，以货源组织、运输仓储服务为保障，以产稳销、以销促贸，贸服结合，积极构建产洗销贸运进协同发展、联动发力的经营模式，实现从煤炭生产商向能源供应综合服务商转变。报告期内，公司业绩驱动主要来源于煤炭业务，煤炭业务利润来源于自产煤销售以及采煤成本和其他管理成本的控制。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（三）公司主要经营业务情况说明
　　1.煤炭生产业务
　　公司煤炭生产业务的主要产品为自产煤及洗精煤。公司下属煤矿位于大同、忻州、临汾、长治、晋城等煤炭主产区，煤种多以贫煤为主，具有低硫、低灰分、高发热量等特点，属于优质的配焦用煤和动力用煤，主要销售给大型炼钢企业和大型发电厂。
　　报告期内，公司实现原煤产量1,782.12万吨，同比增加15.86%；公司实现煤炭生产业务收入57.56亿元，同比下降29.59%，销量1,034.56万吨，同比减少13.19%，销售均价556.34元/吨。
　　分季度来看，公司2025年第二季度的自产煤营业收入、销量等财务指标环比第一季度均有不同程度的改善。
　　2.煤炭销售和物流业务
　　公司煤炭贸易业务的产品包括山西地区北部动力煤、中南部炼焦煤、中部无烟煤及东南部无烟、半无烟煤，主要用于电力及冶金行业。公司从事煤炭贸易业务四十余年，在山西、陕西、内蒙等全国煤炭主产区建立了货源组织渠道，在主要中转地设立了港口公司，年港口中转能力约五千万吨，依托年运输能力上千万吨的自有船队，形成了覆盖煤炭主产区、遍布重要运输线、占据主要出海口的独立完善的煤炭内、外贸运销体系。
　　报告期内，公司实现煤炭贸易业务收入35.43亿元，同比下降36.51%，贸易量753.79万吨，同比下降15.43%，销售均价469.98元/吨，进口量369.19万吨。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司上下以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真研判形势，主动担当作为，狠抓工作落实，妥善应对市场变化，适时调整生产经营思路和方略，较好地完成了上半年各项工作任务。公司实现营业收入96.60亿元，同比下降31.28%；实现归母净利润6.55亿元，同比下降49.25%。
　　（一）压实安全环保责任，守牢安全环保红线底线
　　安全管理方面，公司牢固树立“事故可防可控”理念，坚定“零事故”目标不动摇，紧紧围绕“重大事故预防是安全生产的重中之重”，加强重大风险隐患管控治理，为高质量发展提供安全支撑。一是修订完善《山煤国际安全目标管理制度》等20余项安全管理制度，有效压实班子成员、中层干部及业务部门的安全管理责任，不断规范基层安全治理；二是以“学标准、找差距、强基础、固防线”为主线，打造精品采掘工作面，开展高标准作业地点创建，河曲露天等5座煤矿通过了国家一级安全生产标准化矿井初验；三是坚持预防为主，加强源头治理，深入贯彻落实“两办意见”和“八条硬措施”，扎实开展安全生产治本攻坚三年行动，推动安全管理向事前预防转型。
　　环境保护方面，公司深入学习习近平生态文明思想，坚决落实党中央、国务院关于推进美丽中国建设的部署要求，坚持目标导向、问题导向和结果导向，协同推进生态保护、能源节约和绿色低碳发展，不断强化源头控制和过程管理。一是不断完善环保工作机制，深入构建企业发展“含绿量”评价体系，将绿色开采、清洁生产等方面指标纳入公司绩效考核体系；二是强化绿色示范引领，顺利完成所属矿井长春兴煤业矸石生态回填等环保项目，同时积极开展绿色矿山创建，报告期内共有经坊煤业等5座煤矿完成现场验收，公司生态环保主要指标持续向好。
　　（二）统筹生产组织调度，推动系统协同联动
　　公司坚定“安全集约高效绿色智能生产”之路，统筹优化生产开发布局，积极发展先进产能，持续提升煤炭供给质量。一是优化生产组织，有效推进“以销定产，以效定产，以现定产”措施，建立库存分级预警与柔性生产联动机制，基于各矿井实际生产和库存能力，实施“双警戒位管理”制度，科学设定库存高、低警戒位；二是强化采掘衔接管理，结合各矿井下生产条件和系统能力等实际情况开展专项督导，确保采掘衔接步入正轨；三是推动洗选业务提质增效，加快推进洗选工艺改造，同时强化煤质管控，完善订单式生产模式，结合外购煤配洗业务，充分保障客户产品质量。报告期内，公司完成原煤产量1,782.12万吨，同比增长15.86%。
　　（三）优化主业产业布局，持续提升运营效能
　　公司坚持“量价联动、稳价保量”原则，科学稳价保障履约，重点突破江苏、湖北、湖南等增量市场，积极开拓省内及河南区域的终端客户群体；全力稳定客户合作，实行销售团队全员营销，公司主要领导带队多次前往湖北等地电厂拜访对接，进一步拓宽销售渠道；创新销售模式，聚焦用户黏性提升，创新建立“煤炭超市”，以“水转水”方式实现“送煤到家”，辐射周边十余家电厂客户，联动贸易、海运自有服务，有效缩短送货周期。报告期内，公司完成自产煤销量1,034.56万吨，同比下降13.19%；贸易煤销量753.79万吨，同比下降15.43%，其中进口煤实现销量369.19万吨。
　　（四）增强经营管控能力，深入挖掘发展潜力
　　公司对标世界一流和行业先进企业，深入推进“成本领先”战略实施，不断提升公司管控效率和管理水平。一是强化成本管控，构建成本管控体系，将“产洗销贸运进”各环节成本纳入统一管理，持续开展“成本管家”行动，打通成本管理“最后一公里”，成本指标压降成效不断显现；二是加快构建现代企业治理体系，突出党对企业的全面领导不动摇，进一步完善“权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡”的现代公司治理机制，按照新公司法、上市公司章程指引等监管制度的相关要求，持续完善公司规范运作制度体系建设，加快公司章程等重要制度的修订步伐，为后续改革实施筑牢制度基础；三是深化三项制度和绩效管理改革，优化薪酬分配体系，构建与新质生产力发展相配套的以PBC为核心的绩效管理工作体系，充分激发“人努力”的主观能动性。
　　（五）全面汇聚发展合力，党建民生融合共进
　　公司坚持把政治建设摆在首位，扎实推进习近平总书记重要讲话和重要指示批示精神落实落地，不断深化党建与企业高质量发展深度融合，为公司高质量发展提供有力支撑。一是深化全面从严治党，有序开展深入贯彻中央八项规定精神学习教育，推进作风专项整治，制定落实中央八项规定精神等方面监督重点，并在深学细研抓贯彻、建章立制促规范、查改结合提质效、抓早抓小防风险等方面多管齐下；二是深化党建统领，开展共建联建行动，机关部门横向共建，推动知识共享、难题共解、合作共进；机关基层纵向联建，组织“机关服务基层、党员冲锋在前”帮扶活动，充分发挥党政工团齐抓共管优势，常态化推进党群部门协同联动抓安全，推动资源下沉到一线、赋能到现场；三是持续办好民生实事，常态化开展慰问帮扶，同时持续引深“我为群众办实事”活动，为公司职工提供线上医疗咨询服务和健康讲座，所属矿井在“两堂一舍”改善提升上持续发力，进一步改善职工生产生活便利性，有力地提升了职工的幸福感和获得感。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）产品优势
　　公司所属煤矿分布于大同、忻州、临汾、长治、晋城等地，煤矿地区分布广、品种齐全、煤质优良、产品入洗率高，矿井采掘系统先进、人员少、管理水平高。公司目前已形成动力煤、焦煤、无烟煤三大煤炭生产基地，煤炭加工技术成熟，能为客户提供各类用途商品煤定制化服务，公司配有商品煤中心化验室，通过对各煤矿、选煤厂煤质管理工作严格考核，使公司煤炭产品长期保持高质量、低成本发展。
　　（二）市场优势
　　公司依托于四十余年贸易业务的积累，在全国主要煤炭生产地都建立了煤炭贸易公司及发运站点，在主要出海通道设立了港口公司，形成了独立完善的货源组织体系和煤炭销售运输体系，与众多优质用户建立了长期稳定的合作关系。此外，公司控股股东山西煤炭进出口集团有限公司是山西省唯一一家拥有煤炭出口专营权的煤炭企业，拥有出口内销两个通道，可以在国际国内两个市场配置资源。
　　（三）管理优势
　　公司秉持精益化管理理念，始终以创新为引擎，以建设高安全、高效率、高质量、高效益的现代化煤矿生产企业为目标，煤炭生产管控、安全生产管理在全省处于行业先进水平。一方面，按照“管理层次化、经营专业化、业务归口化、部门职能化”的原则初步建立了完善的运营管理体系，公司管理在安全生产、成本控制、渠道建设、财务管理等各方面均取得了显著提升。另一方面，通过外部引进和内部培养高、中级管理人员和各类煤矿专业技术人员，为煤矿生产经营、安全管理和公司后续发展提供了有力的人力资源支撑，打造了一支安全生产和煤炭营销的优秀团队。
　　（四）成本优势
　　公司推行成本领先战略，通过不断优化成本管控体系，加大成本考核力度，树立全员成本意识，突出可持续成本优势，全力保持行业成本领先水平。公司高度重视先进产能建设，通过技术引领和精益管理，积极释放先进产能，实现持续降本增效。一方面，公司大力推进矿井数字化、智能化、信息化、自动化建设，推广磅房无人值守、远程遥感技术，以技术进步推动降本增效；另一方面，全面实施财务成本管理，着力打造成本控制中心，将成本目标分解到生产经营的每项环节，将成本控制量化到每个岗位每位员工，切实做到成本领先。

　　四、可能面对的风险
　　1.安全生产风险
　　煤炭开采行业属于高风险行业，存在着水、火、瓦斯、顶板、煤尘等多种安全生产隐患，一旦发生重大安全事故，将对企业的正常运行造成重大不利影响，安全风险始终是煤炭开采中所面临的最大的风险。
　　对策：公司将认真落实“安全第一，预防为主，综合治理”的方针，明确企业安全主体责任，进一步深化安全质量标准化建设，强化基层基础管理，全方位开展隐患排查与治理，实施科技兴安，提高全员安全素质，着力构建企业安全文化，积极推进“两型三化”（本质安全型、安全高效型、基础管理精细化、技术装备现代化、人员培训制度化）矿井建设，全面扎实地做好安全工作。
　　2.市场变化风险
　　煤炭行业作为国民经济的基础性行业，其景气程度与宏观经济的运行趋势密切相关。当国民经济快速发展时，市场对煤炭的需求增加，煤价随之提高，刺激煤炭企业扩大产能，提高产量，整个行业呈上升趋势；当国民经济的运行速度放缓时，市场对煤炭的需求减少，导致煤炭行业出现产能过剩，煤价随之下跌，行业整体出现不景气。
　　对策：公司将密切关注市场变化，根据变化及时调整煤炭产品结构，在继续拓展货源基地的基础上，进一步培育优质客户，创新营销模式，健全营销网络，增加营销渠道和手段，通过整体布局发挥协作优势，加快建设、打造有山煤特色的“煤炭全供应链体系”，努力培育独特的核心竞争力，最大限度地减少市场变化对公司经营造成的风险。
　　3.产业政策风险
　　煤炭是我国最重要的基础能源，因此其生产、流通等各个环节历来受到政府的严格监管和控制。近年来，伴随着国家供给侧结构性改革的不断深化，国务院和山西省先后出台了一系列政策部署，着力有效化解过剩煤炭产能，实现煤炭过剩产能有序退出；同时国家提出碳达峰和碳中和发展目标，政府鼓励支持太阳能、风能等清洁能源的发展，对传统能源行业高质量发展提出更高的要求。上述产业政策的变化可能给公司的生产经营产生一定的影响和压力。
　　对策：为应对产业政策变动风险，公司将加强对国家最新产业政策及行业法规的研究，合理匹配煤矿投资规模，进一步加大先进产能建设，积极推进产业升级和结构调整。
　　4.环保政策风险
　　由于在煤炭的采选过程中将产生矿井水、煤矸石、煤层气、噪声、煤尘、二氧化硫等污染物，会对周围区域环境产生一定的影响，同时煤矿井下采掘可能会造成地表沉陷。我国政府目前正趋于更为严格地执行有关环保的法律法规，并可能通过和实施更加严格的环境标准，进而增加公司在环保方面的支出，可能对公司的经营业绩和财务状况产生不利的影响。
　　对策：公司将在严格遵守各项环保法律法规的同时，加强对技术研发的投入，通过新技术的应用减少对环境的污染，增强公司的可持续经营能力。
　　5.生产成本上升风险
　　煤炭资源具有不可再生性，随着煤炭储量的逐渐减少和国家资源有偿使用政策的日益严格，煤炭资源的获取成本将日益增加，公司单位生产成本有逐步增长趋势。
　　对策：公司在严格遵守各项法律法规、及时缴纳各项税费的同时，将进一步完善市场竞争机制，努力降低原材料采购成本；将深入推进精益化管理，积极压缩各类成本性支出项目，深入挖潜，盘活存量。同时将加强对技术、研发的投入，通过新技术的应用来不断降低生产成本，抵御由于税负、成本增加等原因带来的不利影响，努力实现开源节流，降本增效。
　　6.跨国贸易风险
　　公司部分子公司从事煤炭进口业务，跨国大宗商品贸易经验丰富，但受到国际经济、社会、政治、宗教条件复杂多样，汇率波动频繁，部分国家间贸易摩擦加剧影响，公司跨国贸易经营活动存在一定的不确定性。
　　对策：为有效应对跨国贸易经营风险，公司将加强对贸易国政治局势、经济政策、安全环境、法律制度等方面的研究，科学预判可能出现的政治、经济、社会、安全等方面风险，做好交易企业资信调查和贸易风险防范预案；积极研判国际汇率市场走势，综合运用多种金融工具有效控制和防范汇率风险的产生，灵活选择保险工具规避和减少跨国贸易风险。
　　7.不可抗力风险
　　随着全球气候变暖趋势的加剧,各类气象灾害逐渐增多,导致的灾害损失和影响不断加剧，公司的生产经营活动也会受到自然灾害或恶劣天气等因素的影响。不可预测的自然灾害和恶劣天气等因素可能会给公司的生产经营活动带来一定损失。
　　对策：公司将努力学习和借鉴成熟的、先进的自然灾害风险管理理念、运作模式和成功经验，进一步加强重大自然灾害的预警，制定完善的重大自然灾害应急响应预案，配置必要资源并抓好相关应急演练工作，确保将自然灾害的影响降到最低。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，面对内外部形势变化和各种挑战，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚决落实省委、省政府各项决策部署，聚焦公司战略目标，紧紧围绕“1334”工作思路，锚定“高质量发展”主题，坚持稳中求进、迎难而进，公司总体发展保持健康稳定态势。　　2024年，公司实现营业收入295.61亿元；实现归属于母公司所有者的净利润22.68亿元；扣除非经常性损益归属于母公司的净利润24.44亿元；总资产达到403.80亿元，较年初下降0.58%；归属于公司股东的净资产达到164.91亿元，较年初增长5.19%；本报... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，面对内外部形势变化和各种挑战，公司坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，坚决落实省委、省政府各项决策部署，聚焦公司战略目标，紧紧围绕“1334”工作思路，锚定“高质量发展”主题，坚持稳中求进、迎难而进，公司总体发展保持健康稳定态势。
　　2024年，公司实现营业收入295.61亿元；实现归属于母公司所有者的净利润22.68亿元；扣除非经常性损益归属于母公司的净利润24.44亿元；总资产达到403.80亿元，较年初下降0.58%；归属于公司股东的净资产达到164.91亿元，较年初增长5.19%；本报告期末，公司资产负债率为50.52%，较年初增加了1.07个百分点。
　　报告期内，公司围绕发展战略和经营计划重点开展了以下工作：
　　（一）夯基固本筑牢底线，安全环保持续向好
　　安全管理方面，公司牢固树立“事故可防可控”工作理念，严格落实“双预控”机制，强化重大事故预防清单管理，从源头上提高风险防控能力和安全保障水平；不断构建安全生产治本攻坚三年行动，形成“无监控不作业”管控模式，严格过程管控和确认管理，全员安全生产责任体系不断优化完善。
　　环保管理方面，坚持把生态环境保护作为重大政治任务，不断提升发展“含绿量”，高质量打好蓝天、碧水、净土保卫战，在污染物达标排放、固体废物规范治理、危险废物安全处置等方面持续发力，坚持“零报告”“零容忍”，严格“清单销号、闭环管理”，持续开展环境隐患排查专项整治，加大环保投入，强化节能减排，淘汰高耗能落后机电设备，污染物排放总量持续下降，公司可持续发展基础不断夯实。
　　（二）聚焦主业集约发展，生产保障坚强有力
　　公司聚焦产业链供应链价值协同，深耕“四大战略”，持续推动煤炭主业高质量发展。不断强化先进产能建设，大力开展采掘衔接攻坚并持续推进煤矿智能化建设，河曲露天、豹子沟、铺龙湾三座煤矿顺利完成矿井智能化升级；强化资源接续，深入研究竞拍政策，积极参与省内煤炭资源竞拍工作，全力争取后备煤炭资源；坚决扛牢煤炭保供国企责任，积极应对供需变化，系统联动、稳产稳供，全力以赴做好保供工作。报告期内，公司完成煤炭产量3,297.89万吨，同比减少15.40%。
　　（三）产销协同强化深化，产业提效持续发力
　　公司坚持产洗销贸运进协同联动，建立产销协调例会制度，细化产销衔接颗粒度，灵活调整销售策略，坚持以销定产，确保产销平衡，同时积极开拓进口货源，不断丰富品种结构，通过“打好内外贸货源组合拳”，实现“销贸运进”联动增收；坚持“精煤制胜”战略，铺龙湾煤业粗煤泥提精完成工艺升级，霍尔辛赫煤业重介分选智控系统已经投用，不断推进洗选提能改造，持续推进洗选工艺优化，公司煤炭业务链附加价值有效提升。2024年度，公司实现自产煤销量2,673.36万吨，贸易煤销量1,899.63万吨，其中进口煤实现销量1,019.82万吨。
　　（四）坚定不移改革创新，发展动能更加强劲
　　公司扎实推进国企改革深化提升行动，系统推动各项改革专项任务落实落地，再次成功入选国务院国资委“双百企业”名单。公司坚持“以奋斗者为本”价值导向，深化市场化用工，优化薪酬分配，推进绩效管理变革，以“PBC”为核心，健全完善全级次绩效考核方式，分专业、分层次开展重点工作联职联责，优化全级次考核指标，同时引深“三能机制”改革，强化薪酬多元激励；公司以子公司经坊煤业、长春兴煤业为试点，带动公司全流程精益化管理体系创建，端到端流程再造打通管理堵点、难点，优化完善业务工序流程及制度标准，有效提升了管理效能。
　　（五）高效推进经营管控，治理水平稳步提升
　　公司狠抓经营管理，深化成本对标行动，聚焦变动可控成本和各作业中心，切实做到管控成本在现场；着力拓展融资渠道，优化融资结构，成功延续“AAA”主体信用评级；公司全面提升现代企业治理效能，持续开展制度建设，聚焦信息披露、投资者关系管理等业务领域，开展业务流程标准化建设，完善重大信息内部报送机制，法人治理更加规范，管理运行日益高效。
　　（六）全面加强党的建设，民生福祉持续增进
　　公司坚持旗帜鲜明讲政治，始终坚持“两个一以贯之”，开展政治建设督导检查，严格落实党委“第一议题”制度，优化“三重一大”决策制度实施办法及决策事项清单，扎实开展党纪学习教育，完善党建统领目标责任制考核体系，实现了抓党建与抓发展相统一。公司高度关注职工生活，深化大健康体系建设，精准帮扶多名困难职工，举办文艺汇演、运动会等各类活动丰富职工业余生活，组织开展各类职工教育培训，促进职工素养持续提升，全体员工归属感、荣誉感、幸福感不断增强。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）宏观经济环境
　　2024年，以习近平同志为核心的党中央总揽全局、勇毅担当，沉着应变、综合施策，精准有力实施宏观调控，有效应对风险挑战，高质量发展扎实推进，我国经济运行总体平稳、稳中有进，经济发展长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。全年国内生产总值（GDP）较上年增长5.0%，经济总量达134.9万亿元，首次突破130万亿元，2024年四季度GDP同比增长5.4%，比三季度加快了0.8个百分点。
　　从经济增长驱动因素看，消费方面，随着大规模设备更新和消费品以旧换新等政策落地见效，政策协调和预期引导不断增强，全年住房、汽车、电子产品、家具家装等实物消费稳定扩大，最终消费支出对经济增长的贡献率为44.5%，拉动GDP增长2.2个百分点。
　　投资方面，政府投资作用有效发挥，统筹中央预算内投资、超长期特别国债等支持重点项目建设；民间投资健康发展，持续加强资金和要素支持。构建基础设施领域不动产投资信托基金常态化发行制度体系，全年资本形成总额对经济增长贡献率为25.2%，拉动GDP增长1.3个百分点。
　　外贸出口方面，国家出台多项政策促进外贸稳定增长，国内产业链优势逐步形成，中国制造业竞争力持续上升，2024年度外贸出口对经济增长贡献增大，货物和服务净出口对经济增长的贡献率达30.3%，拉动GDP增长1.5个百分点。
　　（二）煤炭市场环境
　　1.供给面
　　2024年，国内煤炭领域深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，充分发挥煤炭兜底保障作用，全国煤炭产量仍保持较高水平，煤炭安全稳定供应能力持续提升，国内原煤产量47.8亿吨，比上年增长1.2%。区域煤炭产能集中度进一步提升，其中，山西、内蒙古、陕西、新疆4个省（或自治区）煤炭总产量39亿吨，占全国总产量的81.6%。
　　进口煤方面，本年度煤炭进口量增幅较大，由于全球煤炭供应持续增长、欧美及亚洲的煤炭需求乏力，流向我国的煤炭货源高于去年同期，对国内煤炭市场的供需平衡产生了较大影响，全年进口煤炭5.43亿吨，同比增长14.4%。
　　2.需求面
　　2024年全国煤炭消费总量48.9亿吨，同比增长1.9%，其中电力行业煤炭消费占比58.69%，同比增长仅1.2%；钢铁、建材行业煤炭消费增速明显下滑，分别为-2.8%、-6.7%，化工行业显著增长，达到8.3%。
　　（1）电力行业：2024年，全社会用电量9.85万亿千瓦时，同比增长6.8%。其中第一产业用电量同比增长6.3%；第二产业用电量同比增长5.1%，第三产业用电量同比增长9.9%。全国总发电量10.09万亿千瓦时，同比增长6.7%；其中火电发电量6.37万亿千瓦时，同比增长仅1.7%，水电、风电、太阳能发电等清洁能源增速较快，分别为10.9%、12.5%、43.6%，一定程度挤压火电的发电空间，但火电压舱石地位不变。
　　（2）钢铁行业：2024年度，全国粗钢产量10.05亿吨，同比下降1.7%，整体需求受宏观经济增速放缓和房地产市场低迷影响，需求整体较弱。
　　（3）建材化工：2024年度，受地产基建投资疲软影响，全国水泥开工率维持低位，水泥产量18.3亿吨，同比下降9.50%。但同时，煤化工产能逐步释放，带动甲醇、尿素产量2024年度显著增长。
　　3.煤炭价格
　　整体来看，2024年我国煤炭市场运行总体平稳有序。全年煤炭产量达到47.8亿吨，创历史新高。受国内煤炭产量增长，进口量增加影响，煤炭供应稳定，库存充足，需求增量有限，部分港口煤炭发运量有所减少，煤炭市场供求关系相对宽松，煤炭价格整体持续处于合理区间并稳步回落。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务及主要产品情况
　　1．煤炭生产业务
　　公司煤炭生产业务的主要产品为自产煤及洗精煤。公司下属煤矿位于大同、忻州、临汾、长治、晋城等煤炭主产区，煤种多以贫煤为主，具有低硫、低灰分、高发热量等特点，属于优质的配焦用煤和动力用煤，主要销售给大型炼钢企业和大型发电厂。
　　报告期内，公司实现煤炭生产业务收入172.66亿元，同比下降27.45%，原煤产量3,297.89万吨，同比下降15.40%，自产煤销量2,673.36万吨，同比下降23.31%，销售均价645.85元/吨。
　　2．煤炭销售和物流业务
　　公司煤炭贸易业务的产品包括山西地区北部动力煤、中南部炼焦煤、中部无烟煤及东南部无烟、半无烟煤，主要用于电力及冶金行业。公司从事煤炭贸易业务四十余年，在山西、陕西、内蒙等全国煤炭主产区建立了货源组织渠道，在主要中转地设立了港口公司，年港口中转能力约五千万吨，依托年运输能力上千万吨的自有船队，形成了覆盖煤炭主产区、遍布重要运输线、占据主要出海口的独立完善的煤炭内、外贸运销体系。
　　报告期内，公司实现煤炭贸易业务收入116.73亿元，同比下降9.59%，贸易量1,899.63万吨，同比增长7.66%，其中进口贸易量1,019.82万吨；销售均价614.49元/吨。
　　（二）公司主要经营模式及业绩驱动因素
　　公司以自有煤矿为基础，以货源组织、运输仓储服务为保障，以产稳销、以销促贸，贸服结合，积极构建产洗销贸运进协同发展、联动发力的经营模式，实现从煤炭生产商向能源供应综合服务商转变。目前，公司业绩驱动主要来源于煤炭业务，煤炭业务利润来源于自产煤销售以及采煤成本和其他管理成本的控制。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）产品优势
　　公司所属煤矿分布于大同、忻州、临汾、长治、晋城等地，煤矿地区分布广、品种齐全、煤质优良、产品入洗率高，矿井采掘系统先进、人员少、管理水平高。公司目前已形成动力煤、焦煤、无烟煤三大煤炭生产基地，煤炭加工技术成熟，能为客户提供各类用途商品煤定制化服务，公司配有商品煤中心化验室，通过对各煤矿、选煤厂煤质管理工作严格考核，使公司煤炭产品长期保持高质量、低成本发展。
　　（二）市场优势
　　公司依托于四十多年贸易业务的积累，在全国主要煤炭生产地都建立了煤炭贸易公司及发运站点，在主要出海通道设立了港口公司，形成了独立完善的货源组织体系和煤炭销售运输体系，与众多优质用户建立了长期稳定的合作关系。此外，公司控股股东山西煤炭进出口集团有限公司是山西省唯一一家拥有煤炭出口专营权的煤炭企业，拥有出口内销两个通道，可以在国际国内两个市场配置资源。
　　（三）管理优势
　　公司秉持精益化管理理念，始终以创新为引擎，以建设高安全、高效率、高质量、高效益的现代化煤矿生产企业为目标，煤炭生产管控、安全生产管理在全省处于行业先进水平。一方面，按照“管理层次化、经营专业化、业务归口化、部门职能化”的原则初步建立了完善的运营管理体系，公司管理在安全生产、成本控制、渠道建设、财务管理等各方面均取得了显著提升。另一方面，通过外部引进和内部培养高、中级管理人员和各类煤矿专业技术人员，为煤矿生产经营、安全管理和公司后续发展提供了有力的人力资源支撑，打造了一支安全生产和煤炭营销的优秀团队。
　　（四）成本优势
　　公司推行成本领先战略，通过不断优化成本管控体系，加大成本考核力度，树立全员成本意识，突出可持续成本优势，全力保持行业成本领先水平。公司高度重视先进产能建设，通过技术引领和精益管理，积极释放先进产能，实现持续降本增效。一方面，公司大力推进矿井数字化、智能化、信息化、自动化建设，推广磅房无人值守、远程遥感技术，以技术进步推动降本增效；另一方面，全面实施财务成本管理，着力打造成本控制中心，将成本目标分解到生产经营的每项环节，将成本控制量化到每个岗位每位员工，切实做到成本领先。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司实现营业收入295.61亿元；实现归属于母公司所有者的净利润22.68亿元；扣除非经常性损益归属于母公司的净利润24.44亿元；总资产达到403.80亿元，较年初下降0.58%；归属于公司股东的净资产达到164.91亿元，较年初增长5.19%；本报告期末，公司资产负债率为50.52%，较年初增加了1.07个百分点。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，全球经济增速偏弱，国际地缘政治风险上升，外部环境变化带来的不利影响加深，经济运行仍面临不少困难和挑战。但我国经济具备强大的发展韧性和潜力，支撑高质量发展的积极因素在不断累积，经济发展长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，随着宏观调控力度不断加强，政策精准有力实施，能够把各方面积极因素转化为发展实绩，推动经济持续回升向好。
　　从煤炭行业角度看，政策层面国家将有序核准建设一批智能化水平高、安全有保障的大型现代化煤矿，继续实施煤炭清洁高效利用行动计划，有利于煤炭行业健康发展。需求层面根据中电联预测，我国的发电量预计将显著增长，基于新能源发电波动性的特性，煤电短期内仍然难以完全被替代，发挥着电力供应“压舱石”的作用。同时，2024年第四季度以来，我国经济持续呈现回升向好的态势，消费、投资、工业以及企业生产经营等多个领域的经济指标均出现了积极变化，主要耗煤行业企稳回升，煤炭消费需求平稳增长。供给层面煤炭进口量预计与上年度持平或继续小幅增长，同时，可再生能源在国家能源体系中的占比将进一步增加，对国内煤炭市场带来一定挑战。
　　2025年，煤炭行业的发展趋势依然受到多种因素的影响，但整体来看，煤炭市场将保持供需基本平衡，煤炭价格预计将在合理区间波动。
　　(二)公司发展战略
　　以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，全面落实省委、省政府决策部署，坚持稳中求进工作总基调，立足“加快发展新质生产力，扎实推进高质量发展”主题，围绕“安全集约高效绿色智能生产”工作主线，聚焦效益提升，聚能价值创造，聚力发展信心，干字当头，扛牢使命，在高质量发展新征程上作出新的更大贡献。
　　(三)经营计划
　　（一）2024年经营计划进展说明
　　公司2024年度煤炭产量工作目标不低于3,300万吨，实际完成产量3,297.89万吨，基本完成年度目标；2024年度营业收入工作目标不低于330亿元，实际完成营业收入295.61亿元，较年初目标减少10.42%，主要是受煤炭市场整体下行，煤价下跌影响所致。
　　（二）2025年工作目标
　　煤炭产量不低于3,500万吨。
　　（三）2025年工作重点及措施
　　1.全面压实安全环保责任，进一步夯实高质量发展根基
　　一是牢固树立“事故可防可控”理念，坚定“零事故”目标不动摇，紧紧围绕“重大事故预防是安全生产的重中之重，有效遏制零敲碎打事故是安全生产的基本要求”工作主线，持续改进和创新安全管理措施，进一步加快设备的更新换代，推行“指令式”全过程安全管理模式，突出煤矿重大灾害治理，不断健全安全责任体系，全面推动安全管理由“治”向“防”转变，切实以高水平安全保障企业高质量发展。
　　二是加快推动绿色低碳发展，强化源头控制和过程管理，坚持精准治污、科学治污，污染防治和生态保护协同推进，实现环境治理效能的持续提升；积极开展资源综合利用，因地制宜推进空压机、回风、瓦斯电站余热利用等项目，持续推动节能减排；加大环保技术研发，规范环境基金提取使用，推进智慧环保监测，切实提升企业高质量发展“含绿量”。
　　2.深度聚焦主责主业，进一步提升核心竞争力
　　一是坚定不移走“安全集约高效绿色智能生产”之路，做强做优煤炭主业，大力推进精采细采，持续推进“一优三减”，持续提升产能利用率，扎实推进现场正规循环作业，着力提升单产单进水平，实现稳产稳供、提质增效。
　　二是深化“产洗销贸运进电”一体化协同联动，坚持“量价联动、稳价保量”原则，采取“以销定产、以效定产、以现定产”措施，优化资源配置，精准把握市场需求，灵活调整策略，推动产业链上下游紧密合作，促进产业链供应链各环节高效运转。
　　三是优化提升配采配洗配销效能，加快生产性衔接工程，实施不同煤层配采、不同矿井配洗，不断优化产品结构，强化产品质量管理，主动对接市场需求，不断优化完善焦煤、电煤配洗配销方案，满足客户差异化需求，最大化提升煤炭产品效益。
　　四是加快产业升级，突出科技创新主体地位，积极引进成熟可靠的新技术、新工艺，加速科技成果转化，提升生产效率和产品质量；同时积极争取后备煤炭资源，保障企业健康可持续发展。
　　3.持续聚焦管理提升，进一步增强发展内涵
　　一是狠抓成本管控，精准把控变动成本，突出效率成本概念，消除作业间不平衡导致的效率损失和生产浪费。强化源头管控，加强成本分析，推动成本管控重心由“事后”向“事中”和“事前”延伸。
　　二是聚焦主责主业，优化固定资产投资规模与结构，加大智能化和核心设备更新改造，减少非主业和非生产性投资，确保投资效能最大化。
　　三是深化精益管理，坚持以价值创造为牵引，以提能增效为目标，持续开展“端到端”流程优化，重点提升安全生产工序及岗位操作流程的连贯性和响应速度，减少隐性成本；纵深开展浪费识别活动，将“节流”作为切入点，努力把隐性浪费转化为显性利润。
　　4.坚持不懈深化改革，进一步厚植发展新动能
　　一是深化三项制度改革。强化人才队伍建设，实施矿厂单位管理技术骨干“育苗行动”和“栽树工程”；完善薪酬分配制度，突出“人努力”思想，建立健全增效增资的工资总额核定机制；优化人力资源配置，整合现有人力资源，构建内部共享平台，实现人员流动调配，激发人才队伍活力。
　　二是引深绩效管理变革。秉持“有利润的收入和有现金流的利润”的绩效管理导向，突出经营利润考核，拓宽绩效管理广度，逐步将PBC全员考核拓展至各板块和煤矿；加大对标管理力度，以学习、借鉴、吸收行业先进管理经验为目标，按照“先达标、后提高”思路，重点抓实对标成果转化。
　　三是构建市值管理体系，以价值创造为核心，提升公司发展质量；以价值经营为基础，深化法人治理，全面开展上市公司规范运作制度建设；以价值传播为媒介，提升信息披露、投资者关系管理工作质量，加大信息收集、传递、沟通等底层标准建设，结合舆情管理向投资者传递积极信号；以价值实现为目的，努力通过稳定持续的分红政策回馈大股东及中小投资者。
　　5.全面加强党建统领，夯实高质量发展坚强保障
　　一是始终坚持“两个一以贯之”，深化拓展主题教育成果，把深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想作为首要政治任务，强化制度机制保障；筑牢战斗堡垒，以增强党组织政治功能和组织功能为重点，加强对基层党组织的分类指导、定点联系和督促检查，坚持和完善党建责任制考核，把安全环保、生产经营等全面纳入管党治党要求中，推动党建与生产经营深度融合；认真落实从严管党治党主体责任和“一岗双责”，推动全面从严治党不断向纵深发展，为企业高质量发展提供坚强保障。
　　二是坚持以人为本，聚焦民生需求，关注员工医疗健康，着力解决群众急难愁盼问题，切实为职工办实事、解难事，提升职工生活品质，开展全民健身系列活动和寓教于乐的群众文体活动，增强职工归属感和幸福感，让企业发展成果惠及全体员工；大力实施员工素质提升工程，强化多元培训和职业技能提升，全面增强广大干部员工业务素质能力。
　　(四)可能面对的风险
　　1.安全生产风险
　　煤炭开采行业属于高风险行业，存在着水、火、瓦斯、顶板、煤尘等多种安全生产隐患，一旦发生重大安全事故，将对企业的正常运行造成重大不利影响，安全风险始终是煤炭开采中所面临的最大的风险。
　　对策：公司将认真落实“安全第一，预防为主，综合治理”的方针，明确企业安全主体责任，进一步深化安全质量标准化建设，强化基层基础管理，全方位开展隐患排查与治理，实施科技兴安，提高全员安全素质，着力构建企业安全文化，积极推进“两型三化”（本质安全型、安全高效型、基础管理精细化、技术装备现代化、人员培训制度化）矿井建设，全面扎实地做好安全工作。
　　2.市场变化风险
　　煤炭行业作为国民经济的基础性行业，其景气程度与宏观经济的运行趋势密切相关。当国民经济快速发展时，市场对煤炭的需求增加，煤价随之提高，刺激煤炭企业扩大产能，提高产量，整个行业呈上升趋势；当国民经济的运行速度放缓时，市场对煤炭的需求减少，导致煤炭行业出现产能过剩，煤价随之下跌，行业整体出现不景气。
　　对策：公司将密切关注市场变化，根据变化及时调整煤炭产品结构，在继续拓展货源基地的基础上，进一步培育优质客户，创新营销模式，健全营销网络，增加营销渠道和手段，通过整体布局发挥协作优势，加快建设、打造有山煤特色的“煤炭全供应链体系”，努力培育独特的核心竞争力，最大限度地减少市场变化对公司经营造成的风险。
　　3.产业政策风险
　　煤炭是我国最重要的基础能源，因此其生产、流通等各个环节历来受到政府的严格监管和控制。近年来，伴随着国家供给侧结构性改革的不断深化，国务院和山西省先后出台了一系列政策部署，着力有效化解过剩煤炭产能，实现煤炭过剩产能有序退出；同时国家提出碳达峰和碳中和发展目标，政府鼓励支持太阳能、风能等清洁能源的发展，对传统能源行业高质量发展提出更高的要求。上述产业政策的变化可能给公司的生产经营产生一定的影响和压力。
　　对策：为应对产业政策变动风险，公司将加强对国家最新产业政策及行业法规的研究，合理匹配煤矿投资规模，进一步加大先进产能建设，积极推进产业升级和结构调整。
　　4.环保政策风险
　　由于在煤炭的采选过程中将产生矿井水、煤矸石、煤层气、噪声、煤尘、二氧化硫等污染物，会对周围区域环境产生一定的影响，同时煤矿井下采掘可能会造成地表沉陷。我国政府目前正趋于更为严格地执行有关环保的法律法规，并可能通过和实施更加严格的环境标准，进而增加公司在环保方面的支出，可能对公司的经营业绩和财务状况产生不利的影响。
　　对策：公司将在严格遵守各项环保法律法规的同时，加强对技术研发的投入，通过新技术的应用减少对环境的污染，增强公司的可持续经营能力。
　　5.生产成本上升风险
　　煤炭资源具有不可再生性，随着煤炭储量的逐渐减少和国家资源有偿使用政策的日益严格，煤炭资源的获取成本将日益增加，公司单位生产成本有逐步增长趋势。
　　对策：公司在严格遵守各项法律法规、及时缴纳各项税费的同时，将进一步完善市场竞争机制，努力降低原材料采购成本；将深入推进精益化管理，积极压缩各类成本性支出项目，深入挖潜，盘活存量。同时将加强对技术、研发的投入，通过新技术的应用来不断降低生产成本，抵御由于税负、成本增加等原因带来的不利影响，努力实现开源节流，降本增效。
　　6.跨国贸易风险
　　公司部分子公司从事煤炭进口业务，跨国大宗商品贸易经验丰富，但受到国际经济、社会、政治、宗教条件复杂多样，汇率波动频繁，部分国家间贸易摩擦加剧影响，公司跨国贸易经营活动存在一定的不确定性。
　　对策：为有效应对跨国贸易经营风险，公司将加强对贸易国政治局势、经济政策、安全环境、法律制度等方面的研究，科学预判可能出现的政治、经济、社会、安全等方面风险，做好交易企业资信调查和贸易风险防范预案；积极研判国际汇率市场走势，综合运用多种金融工具有效控制和防范汇率风险的产生，灵活选择保险工具规避和减少跨国贸易风险。
　　7.不可抗力风险
　　随着全球气候变暖趋势的加剧,各类气象灾害逐渐增多,导致的灾害损失和影响不断加剧，公司的生产经营活动也会受到自然灾害或恶劣天气等因素的影响。不可预测的自然灾害和恶劣天气等因素可能会给公司的生产经营活动带来一定损失。
　　对策：公司将努力学习和借鉴成熟的、先进的自然灾害风险管理理念、运作模式和成功经验，进一步加强重大自然灾害的预警，制定完善的重大自然灾害应急响应预案，配置必要资源并抓好相关应急演练工作，确保将自然灾害的影响降到最低。 收起▲

　　（一）公司所属行业情况说明：　　报告期内，面对复杂严峻的外部环境和国内经济运行中的新情况新问题，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，国民经济运行总体平稳、稳中有进，9月份多数生产需求指标好转，市场预期改善，推动经济回升向好的积极因素累积增多。前三季度实现国内生产总值949,746亿元，按不变价格计算同比增长4.8%。　　供给方面，报告期内全国规模以上工业原煤累计产量34.8亿吨，同比增长0.6%，进口煤炭3.9亿吨，同比增长11.9%。其中，9月国内原煤产量同比增长4.4%，原煤供应明显改善。　　需求方面，报告期内全国规模以上火力累计发电量为47,439亿千瓦时，同比增长1.9%，其中... 查看全部▼

　　（一）公司所属行业情况说明：
　　报告期内，面对复杂严峻的外部环境和国内经济运行中的新情况新问题，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，国民经济运行总体平稳、稳中有进，9月份多数生产需求指标好转，市场预期改善，推动经济回升向好的积极因素累积增多。前三季度实现国内生产总值949,746亿元，按不变价格计算同比增长4.8%。
　　供给方面，报告期内全国规模以上工业原煤累计产量34.8亿吨，同比增长0.6%，进口煤炭3.9亿吨，同比增长11.9%。其中，9月国内原煤产量同比增长4.4%，原煤供应明显改善。
　　需求方面，报告期内全国规模以上火力累计发电量为47,439亿千瓦时，同比增长1.9%，其中9月同比增长8.9%；全国规模以上粗钢累计产量76,848万吨，同比下降3.6%，其中9月同比下降6.1%；全国规模以上水泥累计产量132,670万吨，同比下降10.7%，其中9月同比下降10.3%。
　　（以上内容涉及的宏观行业数据主要来源于国家统计局官网）
　　（二）公司主要业务及主要产品情况
　　1.煤炭生产业务
　　报告期内，公司实现煤炭生产业务收入127.33亿元，同比下降33.03%，原煤产量2450.30万吨，同比减少18.72%；自产煤销量1,882.08万吨，同比下降30.18%；销售均价676.52元/吨，吨煤成本292.78元。公司第三季度的自产煤产量、销量等财务指标环比有所改善，吨煤成本环比降幅较为明显。
　　2.煤炭贸易业务
　　报告期内，公司实现煤炭贸易业务收入87.94亿元，同比下降6.71%，贸易量1,428.92万吨，同比增长14.72%，销售均价615.41元/吨。 收起▲