一、报告期内公司从事的业务情况　　报告期内，公司坚持推进“大健康+大商业”双主业发展战略，主营业务为医药、医疗器械、商业及会展运营。　　（一）医药业务　　1.主营业务及产品　　公司医药业务主要为药品的研发、生产和销售。公司医药产品在售药品92种，主要围绕消化系统、呼吸系统、抗感染等领域布局。主要产品包括雷贝拉唑钠肠溶片、通窍鼻炎颗粒、阿莫西林胶囊、盐酸吡格列酮片、人工牛黄甲硝唑胶囊、氨咖黄敏胶囊等。其中，雷贝拉唑钠肠溶片为新一代质子泵抑制剂，主要用于治疗活动性十二指肠溃疡、良性活动性胃溃疡、食管反流症及幽门螺旋杆菌症状等多种消化道系统症状；通窍鼻炎颗粒是一种用于治疗慢性鼻炎、过敏性鼻炎及鼻... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司坚持推进“大健康+大商业”双主业发展战略，主营业务为医药、医疗器械、商业及会展运营。
　　（一）医药业务
　　1.主营业务及产品
　　公司医药业务主要为药品的研发、生产和销售。公司医药产品在售药品92种，主要围绕消化系统、呼吸系统、抗感染等领域布局。主要产品包括雷贝拉唑钠肠溶片、通窍鼻炎颗粒、阿莫西林胶囊、盐酸吡格列酮片、人工牛黄甲硝唑胶囊、氨咖黄敏胶囊等。其中，雷贝拉唑钠肠溶片为新一代质子泵抑制剂，主要用于治疗活动性十二指肠溃疡、良性活动性胃溃疡、食管反流症及幽门螺旋杆菌症状等多种消化道系统症状；通窍鼻炎颗粒是一种用于治疗慢性鼻炎、过敏性鼻炎及鼻塞的现代中成药颗粒；阿莫西林胶囊是一种关键化合物为阿莫西林的胶囊化学药品，主要用于治疗各种因敏感菌株引发的感染。
　　2．经营模式
　　公司医药产品以自产自销为主。采购方面整体执行“以产定购”的采购模式，通过建立严格的供应商筛选和管理体系，对供应商进行筛选检查，确保其符合相关监管要求，同时严格遵循GMP管理规范下的质量标准，确保对原材料的质量控制；生产方面整体执行“以销定产”的生产模式，根据市场需求和产品库存情况制定生产计划并根据GMP标准、国家食品药品监督管理局颁布的相关质量标准建立公司质量控制政策，严格按照操作规范组织生产，严格执行产品生产各环节的质量控制，保证药品生产各阶段的安全性和有效性；销售方面，根据产品类别和特点的不同，采用不同的销售模式，以完成专业化药品销售。近年来，公司持续加强自有零售渠道销售团队建设，以自有的OTC销售团队为核心，开发拓展终端市场，在全国各省大力推广OTC药品，扩大市场份额。
　　3.公司市场地位
　　公司全资子公司迪康药业是集研发、制造和营销于一体的医药高新技术企业。迪康药业产品包括大量医保目录内药品，涵盖消化系统、呼吸系统、抗感染等众多领域。核心产品通窍鼻炎颗粒、赖氨肌醇维B12口服溶液、肤痒颗粒等产品在细分领域市场占有率位居行业前列。
　　根据米内网及中康网数据显示，2025年公司在全国医院渠道已上市的通窍鼻炎颗粒企业中，以销售规模2.4亿元、市场占有率90%排名第一；2025年公司在全国零售渠道已上市的通窍鼻炎颗粒企业中，以销售规模1.7亿元、市场占有率91.4%排名第一，同时在零售渠道“鼻炎鼻窦炎口服中成药”品类中，迪康通窍鼻炎颗粒排名第一，品类占比16.7%；根据2025年中国非处方药物协会数据，通窍鼻炎颗粒荣获2025年度中成药-耳鼻喉科类综合统计排名第二名；根据中国药店公布的数据，通窍鼻炎颗粒荣获耳鼻喉健康类“长兴金奖-2025年度中国药店臻选品牌”称号。2025年公司在全国医院渠道已上市的赖氨肌醇品类中，以销售规模1490万元排名第四；2025年公司在全国零售渠道已上市的赖氨肌醇维B12口服溶液企业中，以销售规模990万元排名第二。2025年公司在全国零售渠道已上市的肤痒颗粒企业中，以销售规模6000万元排名第一。
　　（二）医疗器械业务
　　1.主营业务及产品
　　公司医疗器械业务主要为医疗器械的研发、生产与销售业务，拥有以可吸收生物医学材料为主，生物活性创面修复、微创及介入治疗器械为补充的产品体系。主要包括以聚乳酸材料制备的可吸收医用膜、可吸收骨折内固定螺钉，该等产品适用于骨科、妇科、产科、普外、生殖、心胸外科等手术治疗过程，可在手术后随身体恢复过程自然代谢，不对患者进行二次手术伤害，具有较强的市场竞争力。此外公司还拥有包括医用冷敷贴、一次性止血夹、功能性敷料（贴敷剂）、功能性敷料（凝胶剂）在内的多种医疗器械产品，以及聚乳酸材料（PDLLA及PLLA）和生物活性玻璃等原材料销售。
　　2.经营模式
　　公司医疗器械业务采用“以研助产”、“以销定产”的经营模式。在研发方面，公司以自有研发团队为核心，以技术突破和专利储备为目标，围绕着可吸收材料进行多种填充类产品研发，不断强化公司医疗器械产品管线。在销售方面，公司以市场为导向、以客户需求为依据，通过广泛的学术推广，辅以直销模式进行产品销售。其中，公司主要通过学术推广，将产品精准推广至目标群体，再由配送商提供配送服务，建立起一套专业、规范、有序的销售体系。当前医疗器械销售业务主要覆盖骨科、妇科、产科、普外、生殖、心胸外科、泌尿、不孕不育、肛肠科等细分领域。
　　3.公司市场地位
　　公司医疗器械业务主要由下属公司迪康中科经营，迪康中科是国家生物医学材料、新型医疗器械、药物控制释放等研发、产业化基地及学术推广中心，致力于可吸收医用材料的产品研发、生产制备和工艺优化，为国内可规模化生产医用级聚乳酸材料的龙头生产商。随着骨科金属材料不断集采、可吸收材料得到临床青睐，可吸收骨折内固定螺钉近三年来实现持续增长。可吸收医用膜在妇科、产科、普外、骨科领域不断拓展,随着止血防粘连材料逐渐进入省级集采，公司可吸收医用膜在河南、云南、江苏徐州等省市均顺利中选，后续该产品将成为公司持续增长点。
　　（三）商业运营业务
　　1.主营业务及产品
　　公司商业板块主要从事购物中心及专业市场的商业运营管理业务，即在集合了众多零售店铺和服务设施的建筑物内或区域内，向品牌商、租赁商户、消费者等多类客户提供综合服务。目前公司主要运营项目包括21世纪购物中心、武展购物中心、汉商银座购物中心、武汉婚纱照材城。
　　2.经营模式
　　公司商业运营业务以购物中心业态为主，经营模式包括联营、租赁、品牌代理等。门店位置均集中在城市或区域商业中心，经营品类包括时尚类商品、各种专业店、专卖店、食品店、杂品店以及各种文化教育和服务娱乐设施等。此外，公司基于医疗产业基础和商业物业区位优势，逐步将传统商业转型为与医疗产业相关的经营性物业，充分利用和挖掘潜在商业物业价值，将医疗产业价值赋能商业运营业务。
　　3.公司市场地位
　　公司是湖北省内规模较大的百货零售商业运营商，在武汉市核心地段拥有21世纪购物中心、武展购物中心、汉商银座购物中心及武汉婚纱照材城等多处优质商业物业资产。报告期内，各购物中心全面推行商业管理新机制，加速业态焕新，提高创效能力，结合实际，继续优化调改升级，满足最新商业需求，重塑市场竞争力。
　　（四）会展运营业务
　　1.主要业务及产品
　　公司会展运营业务主要依托武汉国际会展中心开展。公司围绕展览会议业务核心，持续推进展览会议、酒店餐饮及体育活动等多业态协同发展的商业综合体运营模式，在稳定传统会展业务的基础上，结合产业发展趋势逐步引入新能源汽车等新兴产业相关业态，推动场馆经营结构持续优化。同时，公司充分发挥武汉国际会展中心与武汉客厅两大场馆的区位优势和规模优势，通过统筹场馆资源配置，加强项目协同与资源共享，推动双场馆联动发展，进一步提升会展业务整体承载能力和综合运营效率。
　　2.经营模式
　　公司依托武汉国际会展中心场馆资源，公司通过向展会主办方及会议客户提供展览及会议场地租赁、运营管理及相关配套服务获取场馆使用收入和服务收入。公司还通过承接或协办展会项目参与展会组织实施、招商招展及市场推广等环节，逐步提升会展项目运营能力。在此基础上，公司结合商业综合体运营特点，通过商业租赁、临时活动场地运营以及相关配套服务提升场馆资产运营效率，并探索会展业务与文化、体育及消费业态的融合发展。
　　3.公司市场地位
　　公司是湖北地区具有一定影响力的区域性会展运营服务商，旗下武汉国际会展中心为武汉市重要的会展活动举办场所之一，在区域会展市场具有较高知名度和品牌影响力。公司依托中心城区区位优势和成熟的场馆运营经验，持续开展各类展览及会议活动，逐步形成以展览会议为核心、商业配套和多元业态协同发展的综合运营体系。随着展会项目资源持续拓展以及新兴业态不断引入，公司会展业务综合运营能力不断提升，在区域会展市场中的影响力和竞争力进一步增强。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）医药制造行业
　　医药制造行业是关系国计民生、经济发展的战略性产业。近年来，我国加大力度推进医药工业发展，不断完善政策体系，推动一批医药工业龙头企业规模壮大、产业链供应链韧性水平和创新能力不断提升。根据国家统计局统计数据，2025年规模以上医药工业企业实现营业收入24,870.0亿元，同比下降1.2%；实现利润3,490.0亿元，同比增长2.7%。医药制造业营收增速低于整体工业企业，但利润增速实现转正，呈现“营收承压、利润修复”的结构性改善态势。
　　在人口结构老龄化趋势愈发明显的社会背景下，截至2025年，我国60岁以上人口占比23%，老年慢性病管理需求激增。国内化学药品与中成药需求市场呈现结构性分化：据国家药监局数据，2025年中药工业主营业务收入达9800亿元，同比增长12.3%；但行业内部剧烈调整，第三批中成药集采2025年4月起密集落地，平均降幅达68%创历史之最，而口服制剂在慢病管理领域需求刚性凸显。
　　随着行业格局优化与产业升级，医药制造行业需求刚性特征突出，但2025年呈现“口服制剂稳健、注射剂承压”的结构性特征。行业不存在明显的周期性特征，但内部分化加剧，长期向好趋势集中于具有循证医学证据的口服制剂及创新中药领域。
　　2025年是“十四五”发展时期的收官之年，“十四五”以来，我国医药工业发展基础更加坚实、产业体系进一步优化，医药工业不断提质增效。《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》，自2025年1月1日起执行，新增91种药品，首版丙类目录年内发布，构建了“医保保基本、商保接高端”的分层支付体系；医保基金即时结算改革启动，目标2025年全国80%统筹地区实现即时结算，保障了药企发展所需的良好外部环境。同时推动医药产业转型升级，更好满足人民群众医疗卫生需求，为医药行业长期稳健发展提供沃土。
　　（二）医疗器械行业
　　根据中国医疗器械行业协会发布的《2025年中国医疗器械产业发展与趋势展望》及南方医药经济研究所（以下简称“南方所”）测算，2025年我国医疗器械生产企业营业收入预计达14,200亿元，同比增长约5%，增速高于2024年，实现市场规模量级跨越与营收稳步增长。截至2025年10月，全国二、三类医疗器械经营企业数量达150.78万家，较2024年底净增7.82万家，市场主体持续扩容。2024年，医疗仪器设备及器械制造业有效发明专利达50,525万件，同比增长21.63%，为产业创新发展提供有力支撑。随着审评审批制度改革深化和企业研发投入加大，新产品迭代加速，供给能力不断增强：2025年1–10月，境内二、三类医疗器械首次注册量分别为11,039件和2,337件，维持历史高位；同期国家药监局批准创新医疗器械63个，同比增长28.57%，增速高出同期整体水平17.2个百分点，数量再创历史新高；截至2025年10月底，国家药监局累计批准创新医疗器械378个，高端医疗器械可及性显著提升。在政策支持、技术创新与健康需求升级的多重驱动下，中国医疗器械产业已实现从规模扩张向质量提升的跨越式发展，正迈入高质量发展的新阶段。
　　（三）商业运营行业
　　国家统计局数据显示，2025年，我国国内生产总值（GDP）比上年增长5.0%，社会消费品零售总额达50.12万亿元，比上年增长3.7%。其中，商品零售额44.32万亿元，比上年增长3.8%。受消费品以旧换新政策带动，2025年限额以上单位通讯器材类、家具类、家用电器和音像器材类分别增长20.9%、14.6%、11.0%，实现两位数的较高增长。与此同时，2025年服务零售额比上年增长5.5%，快于商品零售额1.7个百分点，服务零售额占整体零售额的比重在上升。总体来看，消费市场规模稳居全球第二；内需对经济增长贡献率达67.3%，其中最终消费支出贡献率为52.0%，比上年提高5.0个百分点。随着人民生活水平提升，居民消费正从商品消费为主向商品和服务消费并重转变，服务消费潜力不断释放。
　　2025年，国家促消费政策持续发力显效、消费供给优化以及消费场景不断更新，促进了居民消费需求的进一步释放和结构的进一步优化，消费市场总体保持平稳增长态势，但居民消费意愿与预期仍处于相对低位，部分商品销售和服务消费较为低迷。随着居民消费个性化、多样化、品质化的态势凸显，商业零售企业积极转变思维，抓住品质和服务消费新引擎，由商品消费为主向商品和服务消费并重转变，不断升级消费结构，优化消费场景，丰富消费体验，提升商业及零售业领域企业的盈利能力与运营效率。
　　（四）会展运营行业
　　2025年，在宏观经济逐步恢复、产业结构升级以及政策支持等多重因素推动下，我国会展业整体保持稳步发展态势，行业规模和质量持续提升。根据中国国际贸易促进委员会研究院发布的《中国展览经济发展报告2025》数据显示，2025年我国共举办2000平方米以上经贸类展览4095项，展览总面积约1.59亿平方米，分别较2024年增长6.53%和约2.5%。展览数量与规模均创历史新高，表明我国会展市场需求持续恢复，行业整体运行保持稳定增长态势。长三角、珠三角和京津冀地区仍是我国会展业发展最为集中的区域，2025年三大区域合计举办经贸类展览数量占全国53.85%，展览面积占比62.48%。其中，长三角地区展览活动最为活跃，全年举办展览约1179项，展览面积约4941万平方米，在全国范围内保持领先地位，区域会展经济集聚效应持续增强。
　　截至2025年，国际展览业协会（UFI）统计，中国共有28个展览项目入选全球商展百强榜，数量位居全球第二。同时，我国获得UFI认证的展览项目数量持续增加，表明我国展览品牌的国际影响力不断增强，会展业国际化水平持续提升。近年来，围绕先进制造、工业技术、数字经济、新能源及战略性新兴产业等领域的专业展览数量持续增长，行业展览逐步由综合型向专业化、产业链化和平台化方向发展。同时，随着数字技术在会展行业中的应用不断深化，线上平台、数字化服务及智慧场馆建设逐步推进，会展活动呈现出线上线下融合发展的新模式，有效提升了展会组织效率和服务能力。
　　站在“十四五”规划收官与“十五五”规划谋划的关键节点，中国会展业正从规模扩张，转向质量与效率双提升，成为培育新质生产力、推动高水平开放的重要载体。未来，随着数字化技术应用不断深化、展会品牌建设持续推进以及国际经贸交流逐步恢复，会展业将在促进产业协同发展、扩大贸易合作和服务实体经济方面发挥更加重要的作用。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对外部压力加大、内部困难增多、行业竞争加剧的复杂严峻形势，公司坚持党建引领，坚定信心，继续推进大健康、大商业“双主业”发展战略，全年平稳有序推动企业改革、经营发展、安全稳定等各项工作。大健康板块坚持稳根基，寻突破，提升医药板块整体实力，加速拓展辅助生殖医疗业务。大商业板块全面推行商业管理新机制，加速业态焕新，提高创效能力，实施多业态布局及战略延伸。
　　医药板块，公司秉持“持续、健康、优质发展”的经营理念，继续谋求拓宽产业布局。旗下迪康药业主要围绕化药、中成药、医疗器械三大核心，对外坚持营销导向，对内全力开源节流，携三类植入可吸收医疗器械、可吸收生物材料等多种医疗产品亮相第91届中国国际医疗器械博览会，备受瞩目。按既定计划稳步推进迪康中药(原东方药业)的复工复产工作，报告期内已完成9条生产线19个品种复产，实现18个产品上市销售。
　　辅助生殖板块，华科生殖医院持续优化经营管理模式，不断提升医疗服务质量和客户服务水平，并积极推进新院区建设。医院持续加强医疗资源合作和渠道拓展，与北京联慈基金会签署合作协议，通过开展相关医疗合作项目推动试管婴儿周期业务规模稳步增长。积极拓展区域医疗合作网络，新建立8家联盟合作单位并形成转诊合作关系，不断完善区域协同诊疗体系。在品牌推广方面，医院结合新媒体传播特点开展线上宣传，以小红书平台为试点构建多账号传播体系，持续提升医院在生殖医学领域的品牌影响力。报告期内，医院持续推进相关专科建设并拓展新业务，设立保胎中心并引入北京大学第三医院专家团队开展专业化诊疗服务，同时制定男科三年发展规划并启动生殖整形手术项目，逐步开展男性性功能障碍、前列腺疾病等诊疗服务，并引入体外冲击波治疗技术，进一步完善男性生殖健康诊疗体系。持续完善医疗质量控制体系，严格落实医疗核心制度，加强医院感染管理和临床药事管理，不断提升医疗质量和医疗安全水平。
　　商业会展板块。公司旗下各购物中心锚定商业体焕新转型、业态多元化延伸目标，聚焦全年龄段客群打造特色消费场景，重点发力餐饮教娱等体验式消费，全速推进招商攻坚与提档升级，重构卖场品类布局，创新营销模式，搭建线上线下融媒体宣传平台，力争实现环境品质与客户体验双提升，重塑公司商业板块市场竞争力。旗下武汉国际会展中心坚持展览会议、酒店餐饮、体育运动等多业态融合发展的商业综合体经营模式，聚焦新能源汽车等高科技业态，适时平稳转型。目标立足于会展中心、武汉客厅两大场馆的区位与体量优势，科学统筹资源配置，持续推动双馆联动、聚力发展。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.持续赋能的产品组合
　　公司不仅拥有具备临床应用优势的核心产品，还持续深入挖掘各产品的医学价值，以确切疗效巩固并强化其市场地位。目前，公司已上市销售的化学药及中药品种共计92个，覆盖消化系统、呼吸系统、抗感染等多个治疗领域。其中，核心产品包括消化领域雷贝拉唑钠肠溶片（商品名：安斯菲）、呼吸领域通窍鼻炎颗粒，以及医疗器械类产品可吸收医用膜等，在各自细分市场长期保持领先地位。通窍鼻炎颗粒凭借良好的市场口碑与临床认可度，先后荣获“2021–2022年中国家庭常备药上榜品牌-最佳人气奖”、“2024–2025年度西鼎奖-潜力产品”及“长兴金奖-2025年度中国药店臻选品牌”等多项行业荣誉。
　　2.全覆盖的销售体系
　　在医药医疗板块，公司根据市场趋势、政策导向、技术应用、客户需求等，精心培养营销人员，组建了400余人的销售精英团队，遍布全国31个省、市、自治区，触达医院、零售药店、基层医疗机构、诊所、电商平台等各类销售渠道。营销人员通过提供专业的服务，向市场精准传达公司产品知识和优势，产品成功落地国内公立及民营医院已超1万家；同时加快零售端和三终端的渠道布局，目前已覆盖连锁药店门店30万家，诊所超2万家。建立处方药的学术推广模式和电商业务旗舰店，以C端为重心，B端为辅助，聚焦核心客户突出重点合作，发挥团队的专业化能力。
　　3.专业化的研发平台
　　公司始终坚持技术创新驱动理念，在药品和医疗器械两个领域建立专业的研发平台，长期为实现技术研发创新、加快成果转化及产业化、培养研发人才提供积极助力，以不断优化的产品组合，提升综合竞争力。药品领域，公司自有药品研发团队专业资深，是研发项目商业化、市场化、临床研究、注册申报及成果转化工作高效推进的有力保障。在创新药方面，公司拥有全球I类创新药完整自主知识产权DDCI-01项目基于2项Ⅱ期临床研究报告（罕见病肺动脉高压（PAH）适应症、良性前列腺增生引起的下尿路症（BPH-LUTS）合并勃起功能障碍（ED）适应症），均完成与国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）的EOP2会议；根据CDE要求，正在完善Ⅲ期临床启动前的相关临床药理准备工作。同时，为该药上市后能够凸显出在同类药中最长药效的临床特点，正在探索服药后更长药效时间的有效性数据，以支撑后续临床开发决策。医疗器械领域，公司旗下迪康中科以医用级聚乳酸材料为基础，基于生物活性创面修复、微创及介入治疗器械方面优势，以运动医学、可吸收面部填充为主要方向开发具有临床应用优势的医疗器械产品。
　　4.全面严格的管控体系
　　公司在医药制造领域拥有近30年的运营经验及技术知识，在成渝两地拥有三大生产园区、四个现代化生产基地，公司坚持以全面、严格的管控体系推动生产运营，为确保安全生产与产品品质，公司严格遵守国家相关法律法规和行业政策规定，依靠完善的质量监管制度和先进的监测设备，全面高效地把控生产过程中的每个环节，贯彻落实质量控制程序。公司参与东方药业破产重整后，按既定计划稳步推进迪康中药承接原东方药业的复工复产，已完成9条生产线19个品种复产，实现18个产品上市销售。
　　5.致力于辅助生殖医疗服务
　　华科生殖医院具备湖北省卫健委批准开展的人类辅助生殖技术、湖北省生育力保存中心等执业许可资质，为国家药物临床试验机构、武汉市城镇基本医疗保险定点医疗机构。医院同时拥有人工授精（AIH/AID）、体外受精-胚胎移植（IVF-ET）、卵胞浆内单精子注射（ICSI）、原始卵泡体外激活术（IVA），以及睾丸或附睾穿刺取精（显微取精）等先进技术，并已开展辅助生殖医疗服务。医院率先在国内外开展精浆游离核酸鉴别无精子症类型的无创性诊断技术，率先在湖北省内开展高分辨率染色体核型分析、封闭抗体免疫治疗、睾丸显微取精术和宫腔灌注等前沿诊疗技术。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入1,031,689,894.01元，同比减少12.23%。药品类业务实现营业收入702,665,381.49元，同比下降11.13%，医疗器械业务实现营业收入76,013,649.26元，同比减少7.95%，主要是医疗器械销售外部市场变化。商业运营业务实现营业收入130,249,151.57元，同比下降30.84%;会展业务实现营业收入57,972,623.74元，同比减少17.47%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.医药行业
　　医药行业是关系国计民生的重要领域。根据国家统计局数据显示，2025年，规模以上医药工业企业实现营业收入24,870.0亿元，同比下降1.2%；实现利润总额3,490.0亿元，同比增长2.7%。尽管医药制造业的营收增速仍低于全国规模以上工业企业整体水平（2025年全国规上工业企业利润总额同比增长0.6%），但其利润增速显著高于后者，呈现出“营收微降、利润稳健”的发展态势，凸显出产业结构优化所带来的韧性。
　　2025年，创新药继续被纳入《政府工作报告》重点支持范畴，作为“新质生产力”在医药领域的核心载体，相关支持政策进一步细化，药品审评审批效率持续提升：创新药平均获批时间缩短至6.8个月，提速22%；全年共获批一类化学药及生物药70个，较2024年大幅增长，创新成果加速涌现。随着医改深化、创新技术应用以及集采政策持续优化，医药行业正朝着更高效、优质、创新、合规的方向演进，竞争格局发生深刻结构性变化：一方面，药品集采常态化深入推进。第十一批国家集采纳入55个品种，规则优化为“质量与效率并重”，摒弃“唯低价论”，引导行业理性竞争。在此背景下，仿制药企业利润空间仍受到合理挤压，亟需通过优化供应链、提升生产效率、强化质量管控来维系核心竞争力。另一方面，集采政策持续倒逼用药结构优化。当前，医药行业增量市场呈现多元化趋势（如新兴市场拓展、数字医疗崛起），存量市场结构深度调整，竞争格局动态演变，风险与机遇并存。
　　2025年，行业正处于从规模扩张向高质量发展的深度转型期。然而，“马太效应”加剧，缺乏核心技术的中小药企加速退出市场。面对这一新格局，企业唯有在技术创新、市场拓展、品牌建设及国际化布局等方面持续提升综合竞争力，精准把握政策导向与技术趋势，方能有效应对挑战、抓住机遇，真正适应医药行业高质量发展的新要求。
　　2.医疗器械行业
　　随着人口老龄化的加剧、居民健康意识的提升以及国家政策的大力支持，医疗器械行业正迎来前所未有的发展机遇。2025年作为“十四五”规划实施的关键收官之年，国家在延续原有支持政策的基础上，出台多项重磅新政推动医疗器械产业高质量发展，除持续落地《“十四五”医疗装备产业发展规划》《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》外，新增《医药工业数智化转型实施方案(2025—2030年)》《优先审批高端医疗器械目录(2025版)》《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》等政策，其中明确提出培育数智药械工厂、推动人工智能与医疗器械产业链深度融合、加快高端器械审评审批，这些政策叠加发力，为医疗器械行业的持续增长奠定了坚实基础。
　　3.商业零售行业
　　零售行业作为连接生产与消费的核心环节，是落实扩大内需战略的关键载体。
　　在宏观经济稳步发展和消费结构持续升级的背景下，整体呈现由规模扩张向质量提升转变的发展趋势。随着居民消费能力不断增强及消费理念持续变化，消费需求逐步向品质化、个性化和体验化方向发展，推动传统零售业态加快转型升级。数字技术的广泛应用促进线上线下融合发展，智慧零售、即时零售等新业态不断涌现，行业竞争格局由单一渠道竞争向全渠道、全场景竞争转变。
　　大型商业综合体及区域性龙头企业凭借区位优势、品牌资源及运营能力，在核心商圈持续保持较强竞争力。同时，零售行业呈现业态融合趋势，商业零售与餐饮、文化、娱乐及服务消费等多元业态加速融合，形成以“商业+体验”为核心的复合型消费场景，不断提升消费者黏性和客流转化效率。
　　随着促消费政策持续推进以及消费市场逐步恢复，零售行业有望保持稳健发展态势。数字化运营能力、供应链整合能力及精细化管理水平将成为企业提升竞争力的重要因素，具备场景运营能力和多业态协同优势的商业企业将在行业竞争中占据有利地位。
　　4.会展运营行业
　　会展行业作为现代服务业的重要组成部分，是促进贸易交流、产业对接和技术推广的重要平台。近年来，在宏观经济逐步恢复、产业结构升级及政策支持等因素推动下，我国会展业整体呈现稳步发展态势，行业规模持续扩大，市场体系不断完善。
　　我国会展业呈现区域集聚特征明显的发展格局，长三角、珠三角及京津冀地区仍为会展活动最为集中的区域，行业资源向核心城市和重点展馆集聚。随着产业结构调整和新兴产业发展，以先进制造、数字经济、新能源等为主题的专业展会数量不断增加，推动会展行业由综合型向专业化、产业化方向发展。会展行业正加快向多业态融合和综合运营模式转型。展览会议与商业零售、文化娱乐、体育活动等业态的融合不断深化，会展场馆逐步向商业综合体转型，提升场馆利用效率和综合收益能力。数字技术在会展行业中的应用持续深化，线上线下融合发展模式逐步成熟，智慧场馆和数字化服务成为行业发展的重要方向。
　　未来，在政策支持、产业需求增长及技术进步等多重因素推动下，会展行业有望保持稳定发展态势。具备场馆资源优势、综合运营能力及产业协同能力的企业，将在行业竞争中持续提升市场地位。
　　(二)公司发展战略
　　公司继续推进“大健康+大商业”双主业发展战略，发展新质生产力。大健康业务继续围绕“拓中药、强销售、攻研发”提升医药板块整体实力；大商业板块专注认真打磨产品和服务、深度调整，提高创效能力。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将持续积极拓展创新业务，以迪康药业为核心主体，通过战略性并购提升产能，推动医药制造能力迈上新台阶。在营销端，医药板块将坚持“营销导向、渠道深耕”的总体策略，坚定不移深化“全品种、全渠道、全覆盖”的营销核心思路，持续推进“做精、做强、做专、做优”的销售实现路径。一方面，稳固存量市场基本盘，深挖现有产品销售潜力；另一方面，加大潜力产品的推广力度，系统梳理并激活沉睡产品在各渠道的商业机会。公司将重点加码非公立医院广阔市场的渠道布局，持续打造高绩效的零售事业团队，全面、快速推进该细分市场的深度覆盖。零售事业部将以“人效、店效、品效”三大目标为核心，开展终端销售工作：以标准化项目活动为主导，辅以个性化市场策略，聚焦样板连锁与样板门店建设，打造大单品标杆，加速“动销2.0”模式的落地执行。同时，充分整合公司现有销售渠道与客户资源，积极探索新型对外营销合作模式，进一步扩大整体销售规模。在内部运营方面，医药板块将全面贯彻“开源节流”策略，主动应对市场变化，积极参与行业竞争，提升资源配置效率与经营韧性。
　　医疗器械业务将聚焦核心产品的国家及地方集采带量工作，严格执行“有标必投、投标必中、中后有报量”的投标管理原则。针对非集采区域及非集采产品，锁定目标客户群体，制定中长期市场开发计划，稳步推进区域市场拓展与核心产品放量。
　　迪康中药作为公司中药板块的战略平台，将加速实现销售突破。依托迪康药业成熟的销售体系与渠道资源，丰富产品组合，增强品类多样性，着力打造具有差异化优势的产品竞争力与品牌价值，支撑公司在中药领域的突破性发展和特色化品牌建设目标。公司各渠道将协同联动，全面承接迪康中药产品线，快速推进终端覆盖，提前完成商业网络搭建，高效完成其全国市场布局。2026年，公司商业会展业务将围绕提升资产运营效率和增强综合服务能力，持续推进商业与会展业务协同发展。在商业板块方面，公司将强化经营考核导向，完善招商管理机制，加大重点品牌及优质商户引进力度，着力降低卖场空置率，提升整体出租率和经营质量。将通过局部空间形象优化、主题化场景打造等方式推进商业项目“微改造”，不断提升消费体验和场景吸引力，并结合市场需求持续开展具有影响力的营销活动，增强客流导入能力和消费转化水平，推动商业经营业绩稳步提升。在会展板块方面，公司将在巩固传统展览及会议业务基础的前提下，围绕产业发展方向优化展会结构，重点拓展新能源汽车等高新技术领域相关展会项目，提升展会项目质量和专业化水平。持续创新会展营销及服务模式，强化客户资源开发与维护能力，提升会展项目承接与运营能力，推动会展业务向多业态融合和综合运营方向发展。
　　公司将充分发挥商业与会展资源协同效应，通过整合场馆资源、商业配套及活动运营能力，探索“会展+商业”融合发展模式，进一步提升整体运营效率和盈利能力，推动商业会展业务实现稳健发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1.行业政策风险
　　医药行业和医疗器械行业虽无明显周期性特征，但受国家政策影响显著。近年来，随着医药卫生体制改革持续深化，药品审批、质量监管、药品招标、公立医院改革、医保控费、“两票制”、药品集中带量采购等一系列政策措施密集出台并不断完善，对行业运行模式和竞争格局产生深远影响，亦对公司药品及医疗器械的生产成本与盈利水平带来一定压力。
　　公司将密切跟踪行业政策动态，主动顺应医药及医疗器械行业发展趋势，持续完善内部管理制度，强化对相关法律法规的学习与合规执行，及时优化战略部署与产品结构，科学配置资源，积极应对政策环境变化，最大限度降低因政策调整带来的经营风险。
　　2.连锁渠道竞争风险
　　近年来，随着“三医联动”深化推进，医保药品目录动态调整、药品带量采购等医药卫生体制改革政策持续落地，行业格局加速重构。集采常态化背景下，零售终端已成为医药企业竞争的核心阵地。受前期市场囤货消化周期延长及连锁渠道竞争加剧等因素影响，2025年连锁药店纯销增长承压，整体增速放缓。
　　针对上述挑战，公司将进一步优化渠道资源配置，聚焦高毛利产品与高效渠道，强化价格体系与政策执行的一致性，提升终端运营效率。同时，公司将全面承接迪康中药产品线，加快产品覆盖节奏，集中优势资源推进商业网络建设，夯实零售终端布局，增强在连锁渠道的综合竞争力。
　　3.研发创新风险
　　在技术创新和产品研发过程中，公司可能面临专利、商标、版权等知识产权相关风险。新药研发具有投入高、周期长、不确定性大、成功率低等特点，涵盖多个复杂环节，且易受市场需求、技术演进及政策法规等不可预测因素影响；医疗器械研发则普遍存在跨度大、周期久、技术难度高、法规要求严苛等特征，进一步加剧研发风险。
　　公司将结合自身实际，综合采取风险预防、转移与抑制等措施，健全全流程研发风险管理体系，有效控制或规避创新风险，提升研发成功率；同时，强化科研人才激励机制，优化创新环境，营造积极稳定的工作氛围，切实保障新药及医疗器械研发高效、有序开展。

　　公司于2024年2月7日在上海证券交易所网站披露了《汉商集团股份有限公司关于控股股东增持股份计划暨公司“提质增效重回报”行动方案》，并认真落实相关工作。现将实施进展公布如下：
　　1、深化主营业务，提升经营质量
　　公司持续深化“大健康+大商业”双主业战略实施，着力提升大健康板块业务规模与经营质量，充分释放产业增长潜力，同步把握消费市场复苏机遇，通过强化商业板块精细化运营能力，驱动两大业务体系协同共进，实现公司整体发展结构的动态均衡优化。公司持续加大药品、医疗器械研发投入，不断巩固产品组合优势，满足不同层次消费者的健康需求，提升产品竞争力，同时优化供应链管理，执行全面严格的生产管控体系，确保产品质量与供应稳定。迪康中药销售呈现持续复苏态势，核心单品实现显著市场突破。在大商业板块，公司紧跟市场趋势，精准把握消费者需求变化，优化商品结构，提升购物体验，充分利用和挖掘潜在商业物业价值，将医疗产业价值赋能传统商业运营业务。双主业发展战略为公司的可持续发展奠定了坚实基础。
　　2、加强研发投入，提升核心竞争力
　　坚持技术创新驱动理念，搭建药品和医疗器械的研发平台，为达成技术研发革新、加速成果转化与产业化、培育研发人才给予积极支持，凭借持续优化的产品组合，增强综合竞争力。围绕可吸收材料技术平台构建核心竞争力，以自有研发团队为核心，聚焦填充类医疗器械的“技术突破-专利布局-产业化落地”闭环体系，强化产品管线梯队建设。公司所拥有的药品研发团队具备专业且资深的特质，为研发项目的商业化、市场化、临床研究、注册申报以及成果转化工作的高效推进提供了有力保障。
　　3、加强投资者沟通，增强投资者信心
　　公司一直秉持真实、准确、完整、及时、公平的信息披露准则，主动履行信息披露职责，着重提高信息的可读性与实效性。借助股东会、业绩说明会、投资者关系热线电话及邮箱、上证e互动平台等多样渠道，及时向投资者传达生产经营、运营模式、发展战略及企业文化等核心价值讯息，最大程度保障投资者权益。切实履行信息披露责任，优化信息披露事务，尽力提升信息披露质量与透明度，并且积极增加自愿性信息披露，依照简明清晰、简单易懂的原则推进信息披露工作，方便投资者更好地知晓行业及公司的价值。未来会持续留意法规变动，健全内部制度与法人治理架构，提高规范运作与风险防控能力，努力凭借良好的业绩表现、规范的公司治理、积极的投资者回报，切实履行上市公司的责任和义务，维护公司股价的长期稳定。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司坚持推进“大健康+大商业”双主业发展战略，主要业务为医药、医疗器械、商业及会展运营。
　　（一）医药业务
　　在人口老龄化趋势愈发明显、医疗科技快速突破、民众健康意识增强、医疗保障体系不断完善等多重因素共同推动下，医药行业长期稳定向好趋势不变。《2025年国务院政府工作报告》提出要强化基本医疗卫生服务，实施健康优先发展战略，促进医疗、医保、医药协同发展和治理；优化药品集采政策，强化质量评估和监管；健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展；完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发展。一系列政策为具备核心... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　报告期内，公司坚持推进“大健康+大商业”双主业发展战略，主要业务为医药、医疗器械、商业及会展运营。
　　（一）医药业务
　　在人口老龄化趋势愈发明显、医疗科技快速突破、民众健康意识增强、医疗保障体系不断完善等多重因素共同推动下，医药行业长期稳定向好趋势不变。《2025年国务院政府工作报告》提出要强化基本医疗卫生服务，实施健康优先发展战略，促进医疗、医保、医药协同发展和治理；优化药品集采政策，强化质量评估和监管；健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展；完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发展。一系列政策为具备核心竞争力、规范化运作的医药企业提供了更好的发展机遇。
　　公司医药业务主要为药品的研发、生产和销售。公司医药产品在售药品90余种，主要围绕消化系统、呼吸系统、抗感染等领域布局。主要产品包括雷贝拉唑钠肠溶片、通窍鼻炎颗粒、盐酸西那卡塞片、阿莫西林胶囊、盐酸吡格列酮片、人工牛黄甲硝唑胶囊、氨咖黄敏胶囊等。其中，雷贝拉唑钠肠溶片为新一代质子泵抑制剂，主要用于治疗活动性十二指肠溃疡、良性活动性胃溃疡、食管反流症及幽门螺旋杆菌症状等多种消化道系统症状；通窍鼻炎颗粒是一种用于治疗慢性鼻炎、过敏性鼻炎及鼻塞的现代中成药颗粒；盐酸西那卡塞片是一种用于治疗慢性肾病（CKD）维持性透析患者的继发性甲状旁腺功能亢进症的药品；阿莫西林胶囊是一种关键化合物为阿莫西林的胶囊化学药品，主要用于治疗各种因敏感菌株引发的感染。
　　公司医药产品以自产自销为主。采购方面整体执行“以产定购”的采购模式，通过建立严格的供应商筛选和管理体系，对供应商进行筛选检查，确保其符合相关监管要求，同时严格遵循GMP管理规范下的质量标准，确保对原材料的质量控制；生产方面整体执行“以销定产”的生产模式，根据市场需求和产品库存情况制定生产计划并根据GMP标准、国家药品监督管理局颁布的相关质量标准建立公司质量控制政策，严格按照操作规范组织生产，严格执行产品生产各环节的质量控制，保证药品生产各阶段的安全性和有效性；销售方面，根据产品类别和特点的不同，采用不同的销售模式，以完成专业化药品销售。近年来，公司持续加强自有零售渠道销售团队建设，以自有的OTC销售团队为核心，开发拓展终端市场，在全国各省大力推广OTC药品，扩大市场份额。
　　（二）医疗器械业务
　　医疗器械作为现代医疗的重要工具，在疾病的预防、诊断与治疗中发挥着极其重要的作用，是我国医疗卫生体系建设中的基础装备，其战略地位受到世界各国的高度重视。医疗器械行业是中国国民经济发展的重要组成部分，其与中国宏观经济发展息息相关，未来随着中国医疗体系的不断发展，医疗器械行业市场规模或将持续上升。2025年，国家医保局出席国务院新闻办公室新闻发布会，介绍“十四五”时期深化医保改革，服务经济社会发展有关情况。明确医保系统改革将按照“反内卷”原则持续推进集采改革、开放出海、差异化创新等原则，有利于未来医疗器械行业高质量发展。企业创新研发积极性将被激发，细分赛道龙头企业利润率有望逐步稳定，创新产品有望获得更高的利润空间，国内市场增速有望快速修复。国家医保局价格招采司主要负责人介绍了医保价格政策赋能药械创新的新举措，如统一新设医疗服务价格项目，推动高水平科技创新成果加快进入临床应用；助力中国创新药械走向世界，促进医药全球化发展。体现国家医保局“真支持创新、支持真创新、支持差异化创新”的鲜明态度，希望将有限的医保资源用以支持高水平的真创新，更好支持中国药械高质量发展，研发投入及创新能力领先企业有望持续受益。
　　公司医疗器械业务主要为医疗器械的研发、生产与销售业务，拥有以可吸收生物医学材料为主，生物活性创面修复、微创及介入治疗器械为补充的产品体系。主要包括以聚乳酸材料制备的可吸收医用膜、可吸收骨折内固定螺钉，该等产品适用于骨科、妇科、产科、普外、生殖、心胸外科等手术治疗过程，可在手术后随身体恢复过程自然代谢，不对患者进行二次手术伤害，拥有20多项专利技术，具有高技术壁垒以及极强的市场竞争力。公司在2025年上半年参与聚乳酸材料、聚乳酸可吸收医用膜的行业标准制定。公司器械板块的原材料自给自足、不断更新，为未来集采及市场竞争奠定了基础。此外，公司还拥有包括医用冷敷贴、一次性止血夹、功能性敷料（贴敷剂）、功能性敷料（凝胶剂）在内的多种医疗器械产品，以及聚乳酸材料（PDLLA及PLLA）和生物活性玻璃等原材料销售。
　　公司医疗器械业务采用“以研助产”、“以销定产”的经营模式。在研发方面，公司以自有研发团队为核心，以技术突破和专利储备为目标，围绕着可吸收材料进行多种填充类产品研发，不断强化公司医疗器械产品管线。在销售方面，公司以市场为导向、以客户需求为依据，通过广泛的学术推广，辅以直销模式进行产品销售。其中，公司主要通过学术推广，将产品精准推广至目标群体，再由配送商提供配送服务，建立起一套专业、规范、有序的销售体系。当前医疗器械销售业务主要覆盖骨科、妇科、产科、普外、生殖、心胸等外科等细分领域。
　　公司医疗器械业务主要由下属公司迪康中科经营，迪康中科是国家生物医学材料、新型医疗器械、药物控制释放等研发、产业化基地及学术推广中心，成功实施了国家“863”高技术项目，致力于可吸收医用材料的产品研发、生产制备和工艺优化，为国内可规模化生产医用级聚乳酸材料的龙头生产商。公司的工艺开发团队，已陆续开展了多个运动医学类产品研发项目。
　　（三）商业运营业务
　　2025年上半年，我国商业市场经济持续向好。市场规模稳步扩大，消费主引擎作用更加凸显。根据国家统计局公布的数据显示，社会消费品零售总额245,458亿元，同比增长5.0%。按消费类型分，商品零售额217,978亿元，增长5.1%；餐饮收入27,480亿元，增长4.3%，基本生活类和部分升级类商品销售增势较好，消费品以旧换新政策持续显效。2025年上半年，最终消费支出对经济增长贡献率为52%，社会消费品零售总额同比增长在加快，市场活跃度在提升，“三驾马车”中，消费是促进2025年内GDP增长的主动力。2025年内，国家把“大力提振消费”放在经济工作的首位，通过从中央到地方的一揽子政策，全面激活消费市场、扶持商业主体。2025年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《提振消费专项行动方案》，明确要求各地区大力提振消费，全方位扩大国内需求，以增收减负提升消费能力，以高质量供给创造有效需求，以优化消费环境增强消费意愿，针对性解决制约消费的突出矛盾问题，此举有力地稳定了市场预期，扎实地提振了消费及各项政策措施更快更好落地见效。
　　公司是湖北省内规模较大的百货零售商业运营商，在武汉市核心地段拥有多处优质商业物业资产，目前公司主要运营项目包括汉商银座购物中心、21世纪购物中心、武展购物中心、武汉婚纱照材城。公司商业板块主要从事购物中心及专业市场的商业运营管理业务，即在集合了众多零售店铺和服务设施的建筑物内或区域内，向品牌商、租赁商户、消费者等多类客户提供综合服务。公司商业运营业务以购物中心业态为主，经营模式包括联营、租赁、品牌代理等。门店位置均集中在城市或区域商业中心，经营品类包括时尚类商品、各种专业店、专卖店、食品店、杂品店以及各种文化教育和服务娱乐设施等。此外，公司基于医疗产业基础和商业物业区位优势，正逐步计划将传统商业转型为与医疗产业相关的经营性物业，充分利用和挖掘潜在商业物业价值，将医疗产业价值赋能传统商业运营业务。
　　（四）会展运营业务
　　中国会展行业作为现代服务业的重要组成部分，正迎来前所未有的发展机遇。随着第三届中国国际供应链促进博览会等国家级展会的举办，会展经济已成为推动产业链协同、促进国际贸易合作的关键平台，会展业将深度融入经济双循环，成为推动贸易、科技与文化合作的重要平台。近年来，中央及各地方政府相继出台多项鼓励行业发展的产业政策，为行业发展带来了良好的生产经营环境和发展机遇，有助于行业进一步快速发展。
　　公司在会展运营领域，依托武汉国际会展中心，持续深入推进展览会议、酒店餐饮、高端商业、新能源产业以及体育文化业务板块协同发展，重点聚焦新能源汽车等高科技业态，推进业务结构平稳升级。持续深化与战略伙伴的合作，通过制定战略客户专属服务方案，保障比亚迪项目的稳定运营。展览业务统筹武汉国际会展中心与武汉客厅双场馆资源，武展场馆新增机器人科技展、跨境商品贸易展等多元题材，提升了展览品类的丰富程度；武汉客厅则持续强化专业展与文体演艺方面的优势。同时，公司新能源综合体项目正式启动，与头部新能源企业达成合作意向。未来，公司将积极推进自办展业务，突破营销模式，适时平稳转型，落实“精细管理，降耗增效”的工作要求，提升公司会展业务的营收水平。


　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司继续贯彻执行“大健康+大商业”双主业发展战略。大健康板块产业集群稳健发展，坚持“拓中药、强销售、攻研发”，积极推进迪康中药建设，提升医药板块整体实力；大商业板块坚持转型与焕新，专注认真打磨产品和服务，提高创效能力。报告期内，公司主要工作开展情况如下：
　　（一）拓宽医药与医疗器械布局
　　医药大健康领域，公司秉持“持续、健康、优质发展”的经营理念，继续谋求拓宽产业布局。旗下迪康药业主要围绕化药、中成药、医疗器械三大核心，对外坚持营销导向，对内全力开源节流，全力以赴稳生产、拓销售、稳团队。在稳定存量市场、深挖存量产品销售潜力的同时，加大潜力产品销售规模，挖掘沉睡产品在各渠道的机会。迪康中药稳步推进大品种规划和认证检查，销售规模逐步提升，部分产品实现销售突破。同时，公司继续开展医美及运动医学类产品研发，完成聚乳酸微球项目的科技成果评价工作，可吸收注射类微乳酸填充微球技术达国内领先水平。
　　（二）延伸辅助生殖服务链条
　　公司旗下辅助生殖医院——华科生殖医院不断创新管理模式，提升医疗质量，提高客户服务，推进新院区建设。报告期内，华科生殖医院积极开展院级合作，提升试管周期业务量。在聚焦辅助生殖业务的同时，逐步探索与辅助生殖相关联的业务，延伸辅助生殖服务链条，如成立保胎中心、开发助孕中药膏方，建设男性性医学科、女性性医学科等。同时，华科生殖医院还积极探索与名医在线合作开展名医IP打造、在线问诊、药品配送相关业务，以中医诊疗为主打业务开展线上推广，提高医院知名度。此外，杨泗港新院区建设正在稳步推进中。
　　（三）推动商业转型与焕新
　　公司作为湖北省内老牌实体商业运营商，在报告期内，一方面努力汲取过往沉淀经验，发扬“老字号”深厚历史底蕴的优势，另一方面基于当下商业消费市场实际，通过积极采取更新商业体定位、品牌招商升级、持续完善运营服务、业态多元化布局等措施满足不断更新的消费市场需求。公司旗下各商业体将加强焕新转型及业态多元化延伸视为本年度的首要目标。报告期内，通过持续围绕“空场清零、业态升级、品牌焕新”三大目标，各商业体聚焦全年龄段客户群体，打造消费场景，将餐饮教娱等体验消费作为重点发力，全面招商攻坚，加快提档升级，进一步形成多元消费业态，激发商业体活力，实现环境品质与客户体验双提升，重塑市场竞争力。同时，重构部分卖场品类布局，坚持“实价实惠”，创造有利条件，创新营销方式。切实打造线上线下融媒体宣传平台，扩大品牌及市场影响力。此外，公司筹划布局的全新业态“低空经济”已于上半年度获批10条低空物流航线，目前主要服务于高时效商品配送和应急保障。
　　（四）完善“会展+产业”生态建设
　　公司商业会展板块构建商品供应链优化、服务体验增值、数字创新赋能的价值体系，聚焦新能源主题会展平台建设，高科技业态展会占比提升，持续完善“会展+产业”生态建设。公司将在政策框架内挖掘潜力，在人口结构中寻找细分机会，数据驱动实现精准营销和个性化推荐，打造消费综合体，为消费者带来更多选择和更好的体验，寻求高质量发展，以适应行业变化与经营要求。公司继续保持展览会议、酒店餐饮、高端商超、新能源产业、运动体育等多业态融合发展的商业综合体经营模式，聚焦新能源汽车等高科技业态，适时平稳转型。公司围绕会展中心、武汉客厅两个场馆区位、体量特点，统筹调配资源。武展场馆新拓展“武汉机器人科普展”“中外商品展”“农产品迎春乐购周”等多个项目，增加了展览题材的多样性。武汉客厅继续发挥专业展和文体类展览优势，“红色文艺轻骑兵走进武汉客厅”等文体演艺活动取得热烈反响。此外，在开展现有展览业务的同时，还启动了新能源综合体项目。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）持续赋能的产品组合
　　公司不仅拥有具有临床应用优势的核心产品，同时持续挖掘各个产品的医用价值，以疗效巩固强化产品市场地位，明确产品的独特卖点，确保与市场需求和公司战略相匹配。公司目前已有的在售化药、中药90余种，涉及消化系统、呼吸系统、抗感染等多领域。其中，核心产品主要包括消化领域产品雷贝拉唑钠肠溶片（安斯菲）、呼吸道领域产品通窍鼻炎颗粒、医疗器械可吸收医用膜等，在各自细分领域均长期保持领先地位。此外，迪康中药产品的加入推动公司围绕自有优势领域构建多元产品矩阵，进一步建立公司在中成药领域以及医药市场的竞争优势。
　　（二）完善的营销体系与专业化的营销团队
　　在医药医疗板块，公司销售团队依托公司的营销策略，贯彻实施年度营销方案，构建精细化的客户管理体系和系统的产品策略，不断深挖市场潜力。公司根据市场趋势、政策导向、技术应用、客户需求等，建立一个高效的销售团队，具备良好的沟通技巧和销售技巧。精心培养的销售精英团队，遍布全国31个省、市、自治区，触达医院、零售药店、基层医疗机构、诊所、电商平台等各类销售渠道。营销人员通过提供专业的服务，向市场精准传达公司产品知识和优势，产品成功落地国内公立及民营医院已超1万家；同时加快零售和诊疗端的渠道布局，目前已覆盖连锁药店门店近30万家，诊所超2万家。建立处方药的学术推广模式和电商业务旗舰店，以C端为重心，B端为辅助，聚焦核心客户突出重点合作，发挥团队的专业化能力，为公司经营的持续健康发展和增长夯实基础。
　　（三）专业化的研发平台
　　公司始终坚持技术创新驱动理念，在药品和医疗器械两个领域建立专业的研发平台，长期为实现技术研发创新、加快成果转化及产业化、培养研发人才提供积极助力，以不断优化的产品组合，提升综合竞争力。药品领域，公司自有药品研发团队专业资深，是研发项目商业化、市场化、临床研究、注册申报及成果转化工作高效推进的有力保障。在创新药方面。医疗器械领域，公司旗下迪康中科以医用级聚乳酸材料为基础，基于生物活性创面修复、微创及介入治疗器械方面优势，以运动医学、可吸收面部填充为主要方向开发具有临床应用优势的医疗器械产品。
　　（四）全面严格的管控体系
　　公司在医药制造领域拥有近30年的运营经验及技术知识，在成渝两地拥有三大生产园区、四个现代化生产基地，公司坚持以全面、严格的管控体系推动生产运营，为确保安全生产与产品品质，公司严格遵守国家相关法律法规和行业政策规定，依靠完善的质量监管制度和先进的监测设备，全面高效地把控生产过程中的每个环节，贯彻落实质量控制程序。公司参与原东方药业破产重整后，按既定计划稳步推进迪康中药承接原东方药业的复工复产。
　　（五）致力于辅助生殖医疗服务
　　华科生殖医院具备湖北省卫健委批准开展的人类辅助生殖技术、湖北省生育力保存中心等执业许可资质，为国家药物临床试验机构、武汉市城镇基本医疗保险定点医疗机构。医院同时拥有人工授精（AIH/AID）、体外受精-胚胎移植（IVF-ET）、卵胞浆内单精子注射（ICSI）、原始卵泡体外激活术（IVA），以及睾丸或附睾穿刺取精（显微取精）等先进技术，并已开展辅助生殖医疗服务。医院率先在国内外开展精浆游离核酸鉴别无精子症类型的无创性诊断技术，率先在湖北省内开展高分辨率染色体核型分析、封闭抗体免疫治疗、睾丸显微取精术和宫腔灌注等前沿诊疗技术。
　　四、可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　医药行业和医疗器械行业虽然不存在明显的周期性特征，但是受国家政策影响较大。近年来，随着医药体制改革不断深入，相关政策法规体系正在进一步修订和完善。药品审批、质量监管、药品招标、公立医院改革、医保控费、两票制、药品集中带量采购等一系列政策措施的实施，对行业产生了冲击，公司药品及医疗器械的生产成本及盈利水平也会受影响。公司将密切关注行业政策变化，顺应医药行业及医疗器械行业发展趋势，不断规范内部管理制度、加强对各项行业法律法规的学习，及时调整公司战略部署及产品结构，优化资源配置，尽可能降低因行业政策变化带来的经营风险。
　　2、研发创新风险
　　在技术创新和产品研发过程中，可能会涉及专利、商标、版权等知识产权问题。新药研发创新具有投入成本高、研发周期长、不确定性高、成功率低等特点，包含许多复杂的环节。在整个研发周期中，市场需求、技术、政策法规等因素也会发生难以预料的变化，反映出新药研发具有巨大的风险。同时，医疗器械项目的研发具有跨度大、研发时间久、难度系数高、法律要求严格等特点，增加了医疗器械研发的高风险。
　　公司将加强风险管理，并结合自身的实际情况，采取风险预防、风险转移及风险抑制等风险应对策略，有效地控制或规避研发创新风险，提高公司新药研发和医疗器械研发的成功率。同时，注重对科研人员的激励，营造良好的工作氛围，以提高研发团队的效率和稳定性，促进新药研发和医疗器械研发的顺利开展。
　　3、供应链及成本控制风险
　　医疗产品的生产往往需要复杂的供应链管理，包括原材料采购、生产、运输和销售等各个环节。任何一个环节出现问题，都可能影响到整个产品的供应。药材价格波动、供应不稳定可能影响制药的生产成本和产品供应。
　　公司要在政策引导下，加强创新研发，优化产品结构，全力贯彻开源节流策略，积极面对市场变化、积极参与市场竞争。
　　4、消费需求变化风险
　　消费者需求呈现个性化、碎片化特征。随着数字化转型的加速，消费者在购物过程中更加倾向于使用数字平台。即时零售、社区团购、直播电商等新兴业态崛起，凭借便捷性、低价或社交属性吸引消费者。传统商业将会受到冲击。
　　公司将通过功能定位、品牌招商、店面形象、运营服务的升级满足新的消费市场需求，努力成为消费者“生活的参与者”。公司将围绕产品做供应链、围绕体验做服务链、围绕数字化做创新链，以实际行动提升消费者满意度。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，面对复杂多变的外部环境和严峻的市场竞争形势，公司坚持党建引领，坚决贯彻既定“大健康+大商业”双主业发展战略，紧扣“控本增效”“共同发展”两大主题，发力新质生产力。　　加速向“新”发展的韧性与活力。大健康板块，围绕“拓中药、强销售、攻研发”提升医药板块整体实力，拓展辅助生殖医疗业务；大商业板块，落实商业会展业精准定位和提档升级，增强创效能力。公司坚守初心使命、勇于担当作为，狠抓经营管理工作落实，保持公司持续健康稳定发展。　　2024年，公司全年实现营业收入11.75亿元，比去年同期减少21,419.95万元，同比减少15.41%；实现归属于上市公司股东净... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，面对复杂多变的外部环境和严峻的市场竞争形势，公司坚持党建引领，坚决贯彻既定“大健康+大商业”双主业发展战略，紧扣“控本增效”“共同发展”两大主题，发力新质生产力。　　加速向“新”发展的韧性与活力。大健康板块，围绕“拓中药、强销售、攻研发”提升医药板块整体实力，拓展辅助生殖医疗业务；大商业板块，落实商业会展业精准定位和提档升级，增强创效能力。公司坚守初心使命、勇于担当作为，狠抓经营管理工作落实，保持公司持续健康稳定发展。
　　2024年，公司全年实现营业收入11.75亿元，比去年同期减少21,419.95万元，同比减少15.41%；实现归属于上市公司股东净利润-1,458.72万元，比去年同期减少7,579.36万元，同比下降123.83%。报告期内公司各项主要工作开展情况如下：
　　医药大健康领域，公司秉持“持续、健康、优质发展”的经营理念，继续谋求拓宽产业布局。旗下迪康药业主要围绕化药、中成药、医疗器械三大核心，对外坚持营销导向，对内全力开源节流，携三类植入可吸收医疗器械、可吸收生物材料等多种医疗产品亮相第89届中国国际医疗器械博览会，备受瞩目。按既定计划稳步推进迪康中药(原东方药业)的复工复产工作，报告期内已完成9条生产线19个品种复产，实现13个产品上市销售。
　　辅助生殖板块，以华科生殖营运管理为核心，在机制、制度、流程的优化改革上下功夫，提升医疗质量，提高客户服务质量和水平。积极推进杨泗港新院区建设，为患者、客户打造更好的就医环境。报告期内，梳理医院授权体系，明确各部门职责权限，改革薪酬方案，强调成本控制和绩效管理，提升资源利用率。依托特色诊疗整合资源全方位推广，与业界同行形成差异化竞争。构建新媒体宣传阵地，树立医院名医品牌。持续推进医院信息化建设，完善医院信息管理系统、电子病历系统、医学影像信息系统等。同时，结合医疗各专业特点及行业要求标准，调整医院各专业质量委员会，积极开展继续教育培训，严格落实医疗核心制度，强化医疗服务管理，优化医疗服务流程，开展病历书写质量持续监督，加强医院感染管理和临床药事管理，促进临床合理用药。此外，成功举办国家级继续教育项目《人类精液标准化分析及质量控制高级培训班》，协办2024年度长江生殖健康论坛等活动，完成省级继续医学教育项目1项，省级Ⅰ类4分。全年发表论文5篇、学术会议交流论文36篇、科普视频1部、壁报1篇、获授权的专利3项、申请专利1项。
　　商业会展板块，一方面，各购物中心、经营公司把关注市场变化、研究市场发展趋势为工作的关注点和出发点，认真分析自身所处商圈的优劣势，针对房屋结构老化、建筑非一次成型等共性问题，及在品类定位、品牌招商、业态更新、项目引进、环境动线等方面存在的个性问题，精准定位，有序推进调改工作，保持商业板块竞争活力。另一方面，武汉国际会展中心深化经营转型升级和创新，“外修颜值，内练实力”，致力打造最好的展览会议场所，为客户提供最好的展览内容。公司展览中心抓住“大会展”产业体系建设契机，双馆联动，错位发展，构建会展场馆服务新格局。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）医药业务
　　医药制造行业是关系国计民生、经济发展的战略性产业。近年来，我国加大力度推进医药工业发展，不断完善政策体系，推动医药工业一批龙头企业规模壮大、产业链供应链韧性水平和创新能力不断提升。根据国家统计局统计数据，2024年规模以上医药工业企业实现营业收入25,298.5亿元，同比持平；实现利润3,420.7亿元，同比下降1.1%；医药制造业营收增速低于整体工业企业，但利润增速高于后者。
　　在人口结构老龄化趋势愈发明显的社会背景下，国内化学药品与中成药需求市场总体较为稳定。中药产业规模不断扩大，供应保障能力不断增强，在医药产业中的占比超过五分之一，已成为我国医药产业的重要组成部分和核心竞争力的重要体现。随着行业格局优化与产业升级，同时医药制造行业需求刚性特征突出，不存在明显的周期性特征，因此医药制造行业发展的长期向好趋势不变。
　　2024年是“十四五”发展时期的第四年，工信部数据显示，“十四五”以来，我国医药工业主营业务收入年均增速为9.3%，利润总额年均增速为11.3%，发展基础更加坚实、产业体系进一步优化，医药工业不断提质增效。国家发布多份规划性文件，对今后带量采购、挂网准入等工作的开展作出顶层规划，保障了药企发展所需的良好外部环境。同时推动医药产业转型升级，更好满足人民群众医疗卫生需求，为医药行业长期稳健发展提供沃土。
　　（二）医疗器械
　　中国医疗器械行业近十年呈现跨越式发展态势，市场规模从2015年6,300亿元跃升至2025年预计1.88万亿元，年均复合增速11.5%，显著高于全球平均水平。这一增长由三大核心驱动力支撑：人口老龄化催生持续医疗需求，居民健康消费持续升级，以及国家战略层面的政策赋能。特别是"十四五"期间《医疗装备产业发展规划》等政策的实施，推动行业向高端化、智能化方向加速转型。
　　在政策引导与市场竞争的双重作用下，国产替代进程全面提速。国家集采政策已覆盖冠脉支架、人工关节等核心高值耗材领域，2024年第五批国采数据显示，国产品牌在主流品种市占率持续攀升。以人工关节领域为例，国产报量份额从首次集采反超进口到2024续约时再增19个百分点，头部企业市场集中度显著提升。据《中国医疗器械蓝皮书2024》统计，骨科耗材国产CR3/CR5较2021年分别提升5.3和9个百分点，产业集群化发展和产业链协同效应日益显现。当前行业正经历从规模扩张向价值创造的深刻变革，技术创新与政策红利共同构筑起头部企业的竞争护城河，为行业高质量发展注入持久动能。
　　（三）商业运营业务
　　2024年，中国经济继续保持总体稳定增长，增速虽较2023年有所放缓，但消费市场逐步回暖，服务消费和商品零售均呈现增长态势，全国商业市场经济进一步巩固了2023年的复苏势头。国家统计局数据显示，2024年全年社会消费品零售总额达到487,895亿元，同比增长3.5%。固定资产投资规模超52万亿元，比上年增长约3.1%，内需对经济增长的贡献率进一步提升至69.7%，显示出内需驱动经济增长的强劲动力。消费市场在2024年继续成为经济增长的主要动力，全年最终消费支出拉动经济增长2.2个百分点，对经济增长的贡献率达到44.5%。消费的基础性作用更加显著，消费品质和内涵得到进一步提升，消费增长更加可持续。
　　2024年，政府继续出台一系列政策以促进消费和商业发展。先后印发《国务院关于促进服务消费高质量发展的意见》，发布《关于打造消费新场景培育消费新增长点的措施》、《零售业创新提升工程实施方案》等，持续发力促消费，一系列举措立足当前、着眼长远，既利企业、更惠民生。着重优化消费环境、提升消费品质、促进新型消费等，进一步激发市场活力。
　　另一方面，国内大循环的畅通和全国统一大市场的建设也为商业行业提供了广阔的发展空间，新兴消费模式和技术的应用为行业带来新的增长点。
　　（四）会展运营业务
　　2024年，国内会展行业在政策支持、市场需求和技术创新的多重驱动下，实现了全面复苏和高质量发展。根据《中国展览经济发展报告2024》，2024年中国境内共举办经贸类展会3844场，展览总面积达1.55亿平方米，展览面积同比增长10.1%，其中，工业与科技类展会数量占比达27.7%，共1064项，同比增长63.4%，成为拉动行业增长的核心动力。此外近60%的会展主办机构从数字化服务中获益，数字化收入成为行业新的增长点。未来三年，会展行业将进一步从“单点突破”转向“系统重构”，实现数据、场景、商业闭环，显示出行业的创新动力及强劲恢复态势。
　　随着国内消费市场的复苏和外贸需求的增长，会展业成为企业拓展市场、展示创新成果、链接外贸供应链和国内消费市场的重要平台，有效推动了经济高质量发展。2024年，国务院办公厅和国家发展改革委相继转发《关于恢复和扩大消费的措施》，明确提出促进文娱体育会展消费，推动会展消费成为经济增长新引擎，支持重点展会如进博会、广交会、服贸会等，地方政府亦将展会作为招商引资载体，进一步推动了会展业的复苏。截至2024年底，中国已有265个展会项目通过国际展览业协会（UFI）认证，比上年增长超过20%。
　　2024年中国会展业在政策、技术与市场的协同驱动下，已形成“量质齐升”的复苏态势。工业科技类展会的崛起、数字化服务的盈利化、国际合作的深化，共同构建了行业新生态。我国展览业将继续保持稳步发展的良好态势，在推动中国经济高质量发展、促进国际合作与对外开放中发挥重要作用。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）医药业务
　　1.主营业务及产品
　　公司医药业务主要为药品的研发、生产和销售。公司医药产品在售药品92种，主要围绕消化系统、呼吸系统、抗感染等领域布局。主要产品包括雷贝拉唑钠肠溶片、通窍鼻炎颗粒、阿莫西林胶囊、盐酸吡格列酮片、人工牛黄甲硝唑胶囊、氨咖黄敏胶囊等。其中，雷贝拉唑钠肠溶片为新一代质子泵抑制剂，主要用于治疗活动性十二指肠溃疡、良性活动性胃溃疡、食管反流症及幽门螺旋杆菌症状等多种消化道系统症状；通窍鼻炎颗粒是一种用于治疗慢性鼻炎、过敏性鼻炎及鼻塞的现代中成药颗粒；阿莫西林胶囊是一种关键化合物为阿莫西林的胶囊化学药品，主要用于治疗各种因敏感菌株引发的感染。
　　2.经营模式
　　公司医药产品以自产自销为主。采购方面整体执行“以产定购”的采购模式，通过建立严格的供应商筛选和管理体系，对供应商进行筛选检查，确保其符合相关监管要求，同时严格遵循GMP管理规范下的质量标准，确保对原材料的质量控制；生产方面整体执行“以销定产”的生产模式，根据市场需求和产品库存情况制定生产计划并根据GMP标准、国家食品药品监督管理局颁布的相关质量标准建立公司质量控制政策，严格按照操作规范组织生产，严格执行产品生产各环节的质量控制，保证药品生产各阶段的安全性和有效性；销售方面，根据产品类别和特点的不同，采用不同的销售模式，以完成专业化药品销售。近年来，公司持续加强自有零售渠道销售团队建设，以自有的OTC销售团队为核心，开发拓展终端市场，在全国各省大力推广OTC药品，扩大市场份额。
　　3.公司市场地位
　　公司全资子公司迪康药业是集研发、制造和营销于一体的医药高新技术企业。迪康药业产品包括大量医保目录内药品，涵盖消化系统、呼吸系统、抗感染等众多领域。核心产品通窍鼻炎颗粒、赖氨肌醇维B12口服溶液在细分领域市场占有率位居行业前列。
　　根据米内网数据显示，2023年公司在全国医院渠道已上市的通窍鼻炎颗粒企业中，以销售规模1.2亿元、市场占有率83.6%排名第一。根据中国非处方药物协会及中国药店公布的相关数据，通窍鼻炎颗粒连续多年荣登非处方药物综合统计排名-年度耳鼻科中成药第二名，也连续多年获得中国药店店员推荐率最高耳鼻喉类药品品牌。
　　（二）医疗器械业务
　　1.主营业务及产品
　　公司医疗器械业务主要为医疗器械的研发、生产与销售业务，拥有以可吸收生物医学材料为主，生物活性创面修复、微创及介入治疗器械为补充的产品体系。主要包括以聚乳酸材料制备的可吸收医用膜、可吸收骨折内固定螺钉，该等产品适用于骨科、妇科、产科、普外、生殖、心胸外科等手术治疗过程，可在手术后随身体恢复过程自然代谢，不对患者进行二次手术伤害，具有较强的市场竞争力。此外公司还拥有包括医用冷敷贴、一次性止血夹、功能性敷料（贴敷剂）、功能性敷料（凝胶剂）在内的多种医疗器械产品，以及聚乳酸材料（PDLLA及PLLA）和生物活性玻璃等原材料销售。
　　2.经营模式
　　公司医疗器械业务采用“以研助产”、“以销定产”的经营模式。在研发方面，公司以自有研发团队为核心，以技术突破和专利储备为目标，围绕着可吸收材料进行多种填充类产品研发，不断强化公司医疗器械产品管线。在销售方面，公司以市场为导向、以客户需求为依据，通过广泛的学术推广，辅以直销模式进行产品销售。其中，公司主要通过学术推广，将产品精准推广至目标群体，再由配送商提供配送服务，建立起一套专业、规范、有序的销售体系。当前医疗器械销售业务主要覆盖骨科、妇科、产科、普外、生殖、心胸外科、泌尿、不孕不育、肛肠科等细分领域。
　　3.公司市场地位
　　公司医疗器械业务主要由下属公司迪康中科经营，迪康中科是国家生物医学材料、新型医疗器械、药物控制释放等研发、产业化基地及学术推广中心，致力于可吸收医用材料的产品研发、生产制备和工艺优化，为国内可规模化生产医用级聚乳酸材料的龙头生产商。
　　随着骨科金属材料不断集采、可吸收材料得到临床青睐，可吸收骨折内固定螺钉近三年来实现持续增长。可吸收医用膜在妇科、产科、普外、骨科领域不断拓展,随着止血防粘连材料逐渐进入省级集采，公司可吸收医用膜在河南、云南、江苏徐州等省市均顺利中选，后续该产品将成为公司持续增长点。
　　（三）商业运营业务
　　1.主营业务及产品
　　公司商业板块主要从事购物中心及专业市场的商业运营管理业务，即在集合了众多零售店铺和服务设施的建筑物内或区域内，向品牌商、租赁商户、消费者等多类客户提供综合服务。目前公司主要运营项目包括21世纪购物中心、武展购物中心、汉商银座购物中心、武汉婚纱照材城。
　　2.经营模式
　　公司商业运营业务以购物中心业态为主，经营模式包括联营、租赁、品牌代理等。门店位置均集中在城市或区域商业中心，经营品类包括时尚类商品、各种专业店、专卖店、食品店、杂品店以及各种文化教育和服务娱乐设施等。此外，公司基于医疗产业基础和商业物业区位优势，逐步将传统商业转型为与医疗产业相关的经营性物业，充分利用和挖掘潜在商业物业价值，将医疗产业价值赋能商业运营业务。
　　3.公司市场地位
　　公司是湖北省内规模较大的百货零售商业运营商，在武汉市核心地段拥有21世纪购物中心、武展购物中心、汉商银座购物中心及武汉婚纱照材城等多处优质商业物业资产。报告期内，各购物中心积极应对数字化营销时代商业模式革新和消费升级现状，结合实际，启动调改升级，满足新的商业需求。各大卖场环境、商品、营销、服务焕新升级。
　　（四）会展运营业务
　　1.主要业务及产品
　　公司会展运营业务主要依托于自持的武汉国际会展中心，向客户提供会展运营及配套服务，包括会展活动的组织、策划、宣传推广和招商，以及展位搭建、展场广告宣传、广场活动组织、会议服务、展具租赁、停车等服务。武汉国际会展中心围绕“增效益”“促发展”两条主线，全力实施经营创新和转型升级。公司依托会展中心品牌优势、区位优势，助力全国首家“比亚迪品牌体验中心”于2023年5月20日在武汉国际会展中心盛大开业，成为公司会展业务打造新能源产业矩阵，突围发展瓶颈的成功尝试。此外，联手武汉客厅中国（武汉）文化博览中心，充分发挥双馆联动和错位经营优势，努力构建武汉市高端商贸会展集聚地和室外广场活动的第一高地。
　　2.经营模式
　　公司是会展运营商和会展配套服务提供商，主要作为展会活动的主办方或承办方，向客户提供展览工程服务、管理咨询等会展配套服务，通过收取展厅使用费、配套服务费等费用取得收入。公司还推进自办展业务，通过自招、自管实现高于其他业务形式的利润，未来计划进一步扩大自办展规模提高会展业务毛利率。公司继续受托管理中国（武汉）文化博览中心，与武汉国际会展中心双馆联动。
　　3.公司市场地位
　　公司是湖北地区具有展会活动主办、承办能力的区域型专业会展运营商。旗下会展场馆武汉国际会展中心股份有限公司是中国展览馆协会副理事长单位、武汉市会展行业协会创会会长。武汉国际会展中心兴建于新中国最早四家展馆之一的武汉展览馆原址，是一家坐落于武汉繁华的航空路商圈中心点的现代化专业展览场馆，周边配套服务设施齐全。作为武汉市标志性建筑之一、武汉市举办各类展会的重要场所之一，武汉国际会展中心被称为武汉的名片和“城市会客厅”。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.持续赋能的产品组合
　　公司不仅拥有具有临床应用优势的核心产品，同时公司持续挖掘各个产品的医用价值，以疗效巩固强化产品市场地位。公司目前已有的在售化药、中药92种，涉及消化系统、呼吸系统、抗感染等多领域。其中，核心产品主要包括消化领域产品雷贝拉唑钠肠溶片（安斯菲）、呼吸道领域产品通窍鼻炎颗粒、医疗器械可吸收医用膜等，在各自细分领域均长期保持领先地位，且核心产品通窍鼻炎颗粒获“2021-2022年中国家庭常备药上榜品牌最佳人气奖”“2024-2025年度西鼎奖-潜力产品”等称号。
　　2.全覆盖的销售体系
　　在医药医疗板块，公司根据市场趋势、政策导向、技术应用、客户需求等，精心培养营销人员，组建了400余人的销售精英团队，遍布全国31个省、市、自治区，触达医院、零售药店、基层医疗机构、诊所、电商平台等各类销售渠道。营销人员通过提供专业的服务，向市场精准传达公司产品知识和优势，产品成功落地国内公立及民营医院已超1万家；同时加快零售端和三终端的渠道布局，目前已覆盖连锁药店门店近30万家，诊所超2万家。建立处方药的学术推广模式和电商业务旗舰店，以C端为重心，B端为辅助，聚焦核心客户突出重点合作，发挥团队的专业化能力。
　　3.专业化的研发平台
　　公司始终坚持技术创新驱动理念，在药品和医疗器械两个领域建立专业的研发平台，长期为实现技术研发创新、加快成果转化及产业化、培养研发人才提供积极助力，以不断优化的产品组合，提升综合竞争力。药品领域，公司自有药品研发团队专业资深，是研发项目商业化、市场化、临床研究、注册申报及成果转化工作高效推进的有力保障。在创新药方面，公司拥有的全球I类创新药完整自主知识产权DDCI-01项目罕见病肺动脉高压（PAH）适应症、良性前列腺增生引起的下尿路症（BPH-LUTS）合并勃起功能障碍（ED）适应症均在开展Ⅱ期临床研究，预计2025年可获得Ⅱ期研究报告。医疗器械领域，公司旗下迪康中科以医用级聚乳酸材料为基础，基于生物活性创面修复、微创及介入治疗器械方面优势，以运动医学、可吸收面部填充为主要方向开发具有临床应用优势的医疗器械产品。
　　4.全面严格的管控体系
　　公司在医药制造领域拥有近30年的运营经验及技术知识，在成渝两地拥有三大生产园区、四个现代化生产基地，公司坚持以全面、严格的管控体系推动生产运营，为确保安全生产与产品品质，公司严格遵守国家相关法律法规和行业政策规定，依靠完善的质量监管制度和先进的监测设备，全面高效地把控生产过程中的每个环节，贯彻落实质量控制程序。公司参与东方药业破产重整后，按既定计划稳步推进迪康中药承接原东方药业的复工复产，已完成9条生产线19个品种复产，实现13个产品上市销售。
　　5.致力于辅助生殖医疗服务
　　华科生殖医院具备湖北省卫健委批准开展的人类辅助生殖技术、湖北省人类精子库、湖北省生育力保存中心等执业许可资质，已开展多项辅助生殖技术，包括人工授精（AIH/AID）、体外受精-胚胎移植（IVF-ET）、卵胞浆内单精子注射（ICSI）、原始卵泡体外激活术（IVA），以及睾丸或附睾穿刺取精（显微取精）等先进技术，AID、IVF冻胚、鲜胚技术均处于国内领先水平，人类精子库及生育力保存中心保存量大幅提升。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入1,175,401,780.87元，同比减少15.41%。药品类业务实现营业收入790,630,187.56元，同比下降20.54%，医疗器械业务实现营业收入82,574,608.46元，同比增长14.57%，主要是医疗器械销售模式变更，直销业务逐步转变为经销业务。商业运营业务实现营业收入188,341,918.76元，同比下降12.94%；会展业务实现营业收入70,245,750.09元，同比增长3.81%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.医药行业
　　医药行业是关系国计民生的重要领域。根据国家统计局统计数据显示，2024年规模以上医药工业企业实现营业收入25,298.5亿元，同比持平；实现利润3,420.7亿元，同比下降1.1%；医药制造业营收增速低于整体工业企业，但利润增速高于后者。2024年,创新药首次被写入《政府工作报告》,还被纳入具有生产力跃迁意义的“新质生产力”范畴，药品审评审批制度不断完善，医药创新继续收获成果。
　　随着医改的深入和创新技术的应用，医药行业将朝着更加高效、优质、创新的方向发展，医药行业的竞争格局正在发生深刻变化。一方面，药品集采的常态化使得仿制药企业的利润空间受到挤压，企业需要通过提高质量和效率来保持竞争力。另一方面，集采政策使得许多辅助用药的市场份额下降，而创新药和刚需药的市场需求则在不断上升。这种结构性变化为医药企业提供了新的投资机会，尤其是在创新药的研发和市场推广方面。
　　医药行业增量市场的多元化、存量市场结构的深刻变革、行业竞争格局的动态演变以及风险与挑战的并存，将为企业带来新的机遇与挑战。企业需要在技术创新、市场拓展和品牌建设等方面不断提升自身的竞争力，以适应行业发展的新趋势。
　　2.医疗器械行业
　　随着人口老龄化的加剧、居民健康意识的提升以及国家政策的大力支持，医疗器械行业正迎来前所未有的发展机遇。“十四五”期间，国家出台了一系列政策推动医疗器械产业高质量发展，包括《“十四五”医疗装备产业发展规划》和《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等，这些政策为医疗器械行业的持续增长奠定了坚实基础。
　　中国医疗器械行业的竞争格局正在逐步优化，产业集群化发展成为重要趋势。一方面，行业集中度不断提高，龙头企业通过技术创新和市场拓展巩固其优势地位；另一方面，区域产业集群的形成促进了资源的优化配置和协同创新。医疗器械领域也在加速数智化转型，数字信息化、医疗机器人、人工智能医疗器械等新兴领域展现出巨大的发展潜力。
　　在医疗器械领域，国产替代的趋势愈发明显。国产替代进程加速推进，技术创新成为未来发展的核心动力。行业竞争格局逐步优化，产业集群化发展加速，产业链不断完善，下游市场需求持续扩大。在国家政策的支持下，中国医疗器械行业正迎来前所未有的发展机遇，未来发展前景广阔。
　　3.商业零售行业
　　商业零售行业作为经济的重要组成部分，始终与消费者的需求和市场环境紧密相连。商业零售行业呈现出明显的消费趋势变化，理性消费与多元需求成为主导。消费者在经济环境的不确定性下，更加注重商品和服务的实际价值，同时追求个性化、体验化和可持续性的消费模式。对此，商业将迎来更多项目的调改升级，特别是面向代际消费的调改，构造场景化和体验式的消费模式，逐步提升商场的品质。
　　商业零售行业市场的竞争格局进一步深化，品牌之间的竞争更加激烈，市场细分趋势愈发明显。对此，品牌通过专业化和差异化策略来满足不同消费者群体的需求，零售企业与品牌将建立更紧密的合作，实现“互助成长、生态共赢”。
　　绿色消费逐渐成为新的消费趋势，通过优化供应链、减少浪费、推广环保材料等方式，积极践行可持续发展理念。企业可以探索绿色供应链、资源循环利用和环保公益等领域，为企业提供差异化竞争优势，助力品牌价值提升和业务增长。
　　4.会展运营行业
　　会展行业是促进贸易经济发展的重要枢纽行业。近年来，中央及各地方政府相继出台多项鼓励行业发展的产业政策，为行业发展带来了良好的生产经营环境和发展机遇，有助于行业进一步快速发展。
　　会展活动是文化交流、技术交流和经济协同的重要平台。近年来，经贸类展览在数量和面积上虽有所波动，但整体呈增长趋势，显示出行业的强大韧性和市场潜力。中国展会行业需要积极培育自主品牌展会，打造具有国际影响力的展会品牌。专业化展会越来越多，针对不同行业、不同领域的展会不断涌现。
　　未来，会展行业将继续保持快速发展态势。随着全球化和数字化的发展，会展活动将更加注重创新和科技应用。数字化平台和虚拟展览将成为重要趋势，提升用户体验和参与度。此外，政策支持和市场需求将继续推动行业发展，显示出会展行业的强大韧性和市场潜力。
　　(二)公司发展战略
　　公司继续推进“大健康+大商业”双主业发展战略，发展新质生产力。大健康业务继续围绕“拓中药、强销售、攻研发”提升医药板块整体实力；大商业板块专注认真打磨产品和服务、深度调整，提高创效能力。
　　(三)经营计划
　　1.提升医药板块整体实力
　　2025年，公司将积极拓展创新业务，以迪康药业为主，通过并购提升产能，医药生产再上新台阶。公司医药板块对外将坚持营销导向，深耕渠道战略，坚持深化“全品种、全渠道、全覆盖”的营销核心思路不动摇，持续推进做精、做强、做专、做优的销售实现路径，在稳定存量市场、深挖存量产品销售潜力的同时，加大潜力产品销售规模，挖掘沉睡产品在各渠道的机会。加大非公立医院广阔市场渠道布局，持续打造高质量KA、分销和诊疗团队，全面快速推进非公立医院市场渠道深度覆盖。KA端核心是围绕“人效”、“店效”、“品效”三大目标开展终端销售工作，以项目活动为主导，个性化市场活动为辅，聚焦样板连锁、样板门店的打造，做大单品，实现动销2.0模式的快速落地执行；诊疗端增强学术推广，聚焦诊疗类终端的开发。继续加大分销渠道布局，建立全国分层级的纯销体系，提升产品覆盖率及销量。同时，要充分利用公司现有的销售渠道及客户资源，寻求全新的对外营销合作模式，扩大销售规模。对内医药板块也要全力贯彻开源节流策略，通过积极面对市场变化、积极参与市场竞争。
　　医疗器械市场聚焦核心产品的集采带量工作，做到“有标必投，投标必中，中后有报量”。锁定非集采区域和非集采产品的目标客户，作中长期的市场开发计划，促进区域市场和核心产品的发展。
　　迪康中药要加速实现销售突破，依托迪康药业优势销售资源，丰富产品组合多样性并打造出独特的产品竞争力和品牌价值，助力公司实现在中药领域的突破性发展和特色品牌建设目标。公司全渠道齐心协力，全面承接迪康中药产品，快速进行产品覆盖，提前进行商业网络搭建，完成迪康中药产品市场布局。
　　2.提升辅助生殖板块盈利能力
　　2025年，生殖医院将全面实行全面预算管理与资金预算管理，尽快实现营利。加大对辅助生殖科重点学科的支持力度，打造具有较高知名度和影响力的特色学科群。持续优化医疗服务流程，努力建成国内知名的生殖专科医院。
　　尽快推进新院区建设，加快工程建设进度。基础设施建设工作目标积极拓展融资渠道、争取政府支持，以满足医院持续发展的资金需求。加快医院新院址工程进度，改善就医环境，为患者、客户打造更好的就医环境。
　　进一步提升生殖医院管理水平。运营管理上，探索以科室共建发展的模式管理检验科，为新院区检验科免费提供设备的同时合理降低耗材成本，提高检验科净利润。成本控制上，建立成本分析模型，对采购成本进行定期分析，降低采购成本；充分优化人员配置，提高整体效率，实现人员精简与高效。学科建设上，继续加大对辅助生殖科重点学科的支持力度，培育妇科、男科、中医科弱势学科，打造具有较高知名度和影响力的特色学科群。人才战略上，进一步加强高层次人才引进和内部人才培养，建立更加完善的人才激励机制，为人才成长创造良好的环境。科研创新上，加强与国内外科研机构的合作交流，提高科研项目申报质量和科研成果转化能力。服务质量上，持续优化医疗服务流程，加强医患沟通培训，提高患者就医体验，努力构建和谐医患关系。
　　3.激发商业会展发展新动力
　　汉商作为老字号商业零售业企业，承载着城市的记忆。一方面，要保护传承和发展老字号，延续历史文脉，保存历史记忆，激发创新创造，让老字号焕发新的生命力。另一方面，要做好迎接“新世代”商业的准备，总体思考、精心策划集团所有商业物业、业态，做好深度调整。通过业态融合催生新零售模式，围绕产品做供应链、围绕体验做服务链、围绕数字化做创新链，创造性满足新的消费市场需求。同时，要积极拓展国际贸易、消费品供应链业务，试水低空物流。
　　会展中心要“外修颜值，内练实力”，聚焦优质资源深耕展会主业，创新招商策略，做优经营项目，强化运营管理，提高服务水平，凸显中心行业影响力。集团展览中心要抓住“大会展”产业体系建设契机，双馆联动，错位发展，打造武汉市高端商贸会展集聚地、文化及精品会展集聚地和室外广场活动的第一高地。
　　(四)可能面对的风险
　　1.行业政策风险
　　医药行业和医疗器械行业虽然不存在明显的周期性特征，但是受国家政策影响较大。近年来，随着医药体制改革不断深入，相关政策法规体系正在进一步修订和完善。药品审批、质量监管、药品招标、公立医院改革、医保控费、两票制、药品集中带量采购等一系列政策措施的实施，对行业产生了冲击，公司药品及医疗器械的生产成本及盈利水平也会受影响。
　　公司将密切关注行业政策变化，顺应医药行业及医疗器械行业发展趋势，不断规范内部管理制度、加强对各项行业法律法规的学习，及时调整公司战略部署及产品结构，优化资源配置，尽可能降低因行业政策变化带来的经营风险。
　　2.连锁竞争风险
　　近年来，“三医联动”医疗卫生体制改革、医保药品目录动态调整、药品带量采购等政策变化，对行业产生了冲击。集采后，零售市场成为众医药企业竞争的主要焦点。受前期市场囤货影响及竞争加剧影响，2024年连锁纯销增长乏力。
　　公司将多渠道发展保增长，以KA业务为基石，同步搭建商销及三终端渠道团队，拓展多渠道业务，为全面承接迪康中药产品、快速进行产品覆盖，提前进行商业网络的搭建。
　　3.研发创新风险
　　在技术创新和产品研发过程中，可能会涉及专利、商标、版权等知识产权问题。新药研发创新具有投入成本高、研发周期长、不确定性高、成功率低等特点，包含许多复杂的环节。在整个研发周期中,市场需求、技术、政策法规等因素也会发生难以预料的变化，反映出新药研发具有巨大的风险。同时，医疗器械项目的研发具有跨度大、研发时间久、难度系数高、法律要求严格等特点，增加了医疗器械研发的高风险。
　　公司将加强风险管理,并结合自身的实际情况,采取风险预防、风险转移及风险抑制等风险应对策略,有效地控制或规避研发创新风险,提高公司新药研发和医疗器械研发的成功率。同时，注重对科研人员的激励，营造良好的工作氛围,以提高研发团队的效率和稳定性,促进新药研发和医疗器械研发的顺利开展。 收起▲