一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业情况　　公司所处行业为生物发酵行业，主要产品是以玉米为主要原材料，通过生物发酵技术，生产氨基酸、调味品、有机肥、医药中间体等产品。产品涵盖动物营养氨基酸（如赖氨酸、苏氨酸）、食品添加剂（如核苷酸、味精）、植物营养有机肥、医药中间体（如肌苷）等，下游覆盖食品加工、饲料、医药等多个应用领域。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司的主营业务属于“食品及饲料添加剂制造”。根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》，归类为“生物制造产业”。　　1、政策引领，行业迎来战略发展机遇　　2026年上半年，国家相关政策密集落... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况
　　公司所处行业为生物发酵行业，主要产品是以玉米为主要原材料，通过生物发酵技术，生产氨基酸、调味品、有机肥、医药中间体等产品。产品涵盖动物营养氨基酸（如赖氨酸、苏氨酸）、食品添加剂（如核苷酸、味精）、植物营养有机肥、医药中间体（如肌苷）等，下游覆盖食品加工、饲料、医药等多个应用领域。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司的主营业务属于“食品及饲料添加剂制造”。根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》，归类为“生物制造产业”。
　　1、政策引领，行业迎来战略发展机遇
　　2026年上半年，国家相关政策密集落地，生物制造、饲用氨基酸行业迎来战略发展机遇期。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》明确将生物制造列为重点攻关领域，提出积极发展合成生物技术、拓展新型蛋白来源。国务院《加快农业农村现代化“十五五”规划》进一步部署“农业生物制造提升行动”，支持高效合成氨基酸等饲料原料。行业政策导向由鼓励发展转向引导高质量发展。
　　2、智能化赋能研发与生产全流程，推动行业产业全面升级
　　当前合成生物学与氨基酸发酵行业迈入技术变革周期，行业研发模式由传统经验试错逐步转向数据模型驱动。人工智能应用于代谢通路设计、基因工程菌种改造，持续驱动技术创新，助力突破菌种领域技术壁垒；数据模型应用逐渐贯穿菌种发酵小试、中试及工业化放大全阶段，有效缩短新产品、新技术产业化落地周期，提升规模化生产效能。
　　在生产制造环节，智能技术与生产工艺深度融合。行业企业相继部署发酵智能调控系统，可动态调节温度、溶氧、pH等核心参数和预警染菌风险。智能调控体系与连续发酵、膜分离提纯、废液资源回收等绿色工艺协同运用，持续降低生产能耗与污染物排放，助力产业低碳转型。与此同时，数字化溯源、全流程智能管控系统加速落地，有效提高产品标准化程度，全面夯实产品质量安全管控能力。
　　3、行业周期底部承压，加快行业格局重塑
　　当前氨基酸、味精行业处于产能扩张调整周期，部分产品阶段性供给过剩，行业运行于周期底部，承压周期拉长。下游养殖、餐饮市场需求偏弱，终端消费恢复不及预期，企业营收及盈利水平普遍承压，短期供需格局难以显著改善，行业底部调整仍将持续。2026年，国内氨基酸行业产能扩张进程延续，除赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸等大宗品种外，多个小品种氨基酸均有在建及待建产能，预计将新增产能规模超百万吨。头部企业持续扩产叠加新进入者产能落地，市场同质化竞争进一步加剧，产品价格持续下行，加速推动高成本、工艺落后的老旧产能出清。
　　2026年上半年，全球贸易保护持续升温，饲料氨基酸、味精等产品相继遭遇海外反倾销、反补贴、反吸收等贸易救济调查，行业出口外部环境不断收紧。饲料氨基酸领域贸易摩擦集中爆发：美国对华赖氨酸反倾销、反补贴调查于上半年公布初裁结果，设置高额保证金税率；巴西饲料级赖氨酸反倾销调查于6月末落地终裁，征收26.0%132.6%反倾销税，有效期5年；欧盟在对华赖氨酸反倾销终裁基础上，进一步启动对华饲料级赖氨酸反吸收调查；欧盟对华缬氨酸反倾销终裁于上半年生效，征收31.3%53.8%反倾销税。多重关税壁垒对国内赖氨酸、缬氨酸出口形成直接冲击。味精领域，欧盟2026年4月启动对华味精第三次反倾销日落复审，并于6月发起全面复审；美国裁定延续味精反倾销措施。欧美市场贸易壁垒长期存续，持续加大国内企业出口经营压力。
　　根据博亚和讯统计，2025年全球饲用氨基酸（赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、缬氨酸、色氨酸、异亮氨酸、精氨酸）供应量814.7万吨，同比增长10.5%；全球市场价值171.8亿美元，同比增长2.9%。其中，中国饲用氨基酸供应量占全球比重持续提高，2025年中国饲用氨基酸占全球比重增至72.7%；2025年中国饲用氨基酸供应量592.2万吨，同比增长13.7%，市场价值93.8亿美元，同比下降2.3%。根据卓创资讯统计，2025年中国味精产能395万吨，占全球总产能的78.5%，实际产量365.35万吨。中国是全球饲用氨基酸和味精的主要生产国，国内企业在行业周期底部承压和面临行业格局重塑，挑战与机遇并存。
　　（二）主要业务情况
　　公司是以生物发酵和化学合成技术为核心的高新技术制造型企业，主要专注于食品添加剂、饲料添加剂和医药中间体及原料药的研发、生产和销售，产品下游广泛涵盖食品加工、饲料加工、医药大健康等多个领域。
　　食品添加剂主要产品有：味精、核苷酸、复合调味品系列、“玉米发酵物”系列等其它食品原料类产品；
　　饲料添加剂主要产品有：赖氨酸、苏氨酸、缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸；
　　医药中间体及原料药主要产品有：肌苷、利巴韦林、脯氨酸、鸟苷、腺苷、腺嘌呤、艾滋病药物中间体、丙肝药物中间体等；
　　其他产品：有机肥料、生物基新材料类产品等。
　　公司核心产品赖氨酸、苏氨酸、味精、缬氨酸、核苷酸的产能规模和技术水平均位居全球前列，彰显了公司在氨基酸及核苷酸产品领域的竞争力。
　　（三）经营模式
　　公司构建了产品研发、采购、生产、销售等全链条的经营模式。
　　研发模式：公司研发工作锚定数据驱动的面向工业化实景的数智化合成生物创新策源地的愿景定位，整合全球优质资源，贯通“细胞工厂构建→高通量优化验证→中试集成放大→工业化落地”的全链条研发创新流程。
　　采购模式：公司主营产品的生产成本中占比较高的是玉米和能源。原材料玉米的采购模式主要包括向农户和玉米贸易商直接采购、代收代储采购、远期订单等方式；能源采购主要为煤炭，主要通过矿方直采稳定供应和贸易商竞价控制贸易煤成本的采购方式。采购的辅材主要为液氨、液碱、硫酸、盐酸、硫酸铵、纯碱，采用向生产厂家直接采购和贸易竞价采购模式。
　　生产模式：公司依据不同产品所处行业性质，依据需求驱动供应业务规则，制定不同的生产模式，其中：动物营养氨基酸产品和食品添加剂产品生产模式为以产促销生产模式；医药中间体及原料药主要产品、植物营养肥料产品生产模式为以销定产生产模式。
　　生产执行：每年年初公司各生产基地根据各生产线的实际生产情况，并结合现有生产线的设备能力、工艺技术水平、成本控制水平、次年新建项目进度、技术改造计划、维修计划等因素，制定年度的计划产量，并计算出各原辅料、包材、能源等的消耗。公司计划中心对全年计划进行季度、月度、周度、日计划的分解，依据客户季度/月度订单需求或市场需求预测，精准制定销售、生产、采购、物流“N+3月”资源配置计划和“N+1月”执行计划，按订单排产交付，适配市场和需求，保证产品从生产到交付的稳定性。同时根据产品的市场需求、产品价格等情况进行评估，适时调整生产计划，力争实现资源利用集约化、生产环节控制精细化以及公司整体效益最大化。
　　销售模式：公司采用以直销为核心的市场拓展体系，聚焦产业端企业级客户深度服务，通过构建垂直化销售网络持续提升产业链协同价值。公司配备专业的方案解决服务团队，直接对接终端制造企业需求，通过深化直销模式，公司形成“需求直通研发、服务直达现场”的销售运营体系。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）强化党建引领凝聚发展合力，高质量党建护航企业稳健经营
　　2026年上半年，公司党委深入学习贯彻党的二十大及二十届历次全会精神，坚持和加强党的全面领导，深入开展树立和践行正确政绩观学习教育，紧扣“立党为公、为民造福、科学决策、真抓实干”总要求，引导党员干部端正发展导向，把主要精力放在打基础、利长远、提质效上。
　　面对主要产品价格下行、利润承压的行业环境，公司把党建引领落到践行高质量发展理念上来，聚焦生物科技与食品健康主责主业，深化党建与生产经营深度融合，统筹规模与质量、速度与效益，推动降本增效、产供销协同与跨基地区域联动，以新质生产力培育增强逆周期韧性，上半年公司经营收入保持平稳，高质量党建为高质量发展筑牢了政治根基与组织保障。
　　（二）科研项目与创新持续发力，夯实企业长期发展根基
　　2026年上半年，公司坚持立足生物制造主业实际情况，锚定数据驱动面向工业化实景的数智化合成生物创新策源地核心愿景，全面落地“1+2+N”大研发体系布局，即以深圳为原创研发中枢、肇庆和银川为产业集成创新基地，统筹前瞻研发、工艺优化、新品孵化与数智转型。
　　公司以推进拓新项目为抓手，数智研发平台建设赋能，降本增效和新产品多点突破为目的，全力提升公司创新驱动能力，挖掘新质生产力，提升公司核心竞争能力。2026年上半年顺利完成各地研发体系标准化统一，实现全域研发“车同轨”；数智化研发平台建设加速落地，QbD（质量源于设计）质量体系落地，全面激活研发效能、提升研发敏捷能力；依托LIMS（实验室信息管理系统）数字化平台，实现研发全流程数智化管控。
　　降本技术攻关持续推动，系统推进发酵参数优化、菌株定向进化、提取工艺升级、能耗精益管控等专项攻关，各产品发酵指标达到历史新高；新产品研发稳步推进，新型核酸聚合酶项目获批深圳市重点产业研发专项扶持，核心技术指标达到国内领先水平；食品和饲用氨基酸相关新品及技术完成多批次中试，积极培育利润增长点。
　　（三）多元化举措并行，灵活营销抢抓市场促经营
　　公司坚持内外销售一体化协同发展，持续夯实全球市场渠道布局。海外市场方面，依托成熟的全球化销售体系与区域本土化运营平台，持续深耕存量市场、拓展新兴市场，积极优化产品销售结构，部分产品海外市场占有率与品牌影响力稳步提升。国内市场持续推进渠道下沉与优质客户拓展，完善客户分层经营体系，聚焦头部饲料、养殖、食品、餐饮企业深化战略合作，高价值客户合作深度持续增强，核心产品市场渗透率稳步提高，整体国内市场份额保持稳健。
　　销售团队精准研判市场走势，灵活调整产销节奏，优化销售策略，抢抓行业回暖机遇，推动部分主营产品销量逆势上扬。积极优化市场布局，精准实施营销策略，加强开拓新市场，全力推广特色小品种氨基酸等各类新产品，提升市场占有率和客户资源。
　　（四）重大项目稳步实施，产能建设取得阶段性成效
　　公司重点项目建设有序推进，产能布局持续落地。可克达拉60万吨玉米深加工及配套热电联产项目进展顺利，已于2026年上半年完成竣工验收，关键生产线持续爬坡达产，实现平稳运营。黑龙江大庆45万吨氨基酸及配套工程项目严格依照建设节点稳步实施，项目单体工程已全部开工，厂房基础施工任务全部完成，后续建设工作有序推进。
　　（五）各环节深挖潜力，全力推进降本增效
　　生产方面，各生产基地坚持稳产提质与降本增效并行，持续夯实运营管理，深化成本精益管控，提升全链条效能持续释放。各基地锚定公司“三年降本目标两年实现”的核心战略任务，聚焦提产攻坚，依托设备升级、工艺优化、新菌种应用多维发力，系统梳理各类降本增效举措，精准排布生产计划，实现质效稳步提升。
　　采购方面，公司依托宁夏、内蒙古、黑龙江、新疆等主要生产基地所在的玉米主产区，深化与供应商的合作关系，并通过建立全生命周期供应商管理体系，增强合作粘性。同时促进供需双方质量协同，保障供应链的韧性与可持续性，有效转移或降低质量损失成本，提升采购性价比与终端产品稳定性。大宗及辅料通过精准研判价格波动趋势，灵活制定采购策略，及时锁量锁价，有效缓解成本上升压力。
　　物流方面，公司多措并举推进降本增效。通过实施年度运输公开竞价、创新运输模式、强化厂区内部精细化管控、推动各生产基地物流协同调配等方式，在外部运输成本管控、厂内物流效能挖潜、运输模式优化创新等方面取得阶段性成效。
　　（六）夯实EHS管理根基，严守安全环保发展底线
　　公司统筹各生产基地安全管理体系与安全文化建设，统一各基地安全管理标准，常态化组织开展EHS能力提升培训，积极开展安全主题活动与专业化安全教育培训；重点推进金海基地各项安全管理要求落地，有序落实安全文化培训、现场行为观察等重点工作，全方位筑牢安全生产防线。
　　公司坚持绿色低碳发展理念，通过工艺优化、设备升级、资源循环利用等多种举措，持续提升水资源循环利用、废水再利用和处理、尾气综合治理等能力，严守生态环境合规底线。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）产能规模和结构优势
　　公司主要产品产能规模均位居全球前列，具备规模经济特点，使公司在产品单位成本、资源循环利用、丰富产品结构、获取产品定价权以及有效满足下游需求等方面都具备一定的优势。随着行业逐渐走向整合趋势以及落后产能的逐步出清，公司规模经济优势将进一步显现。
　　公司目前主要生产基地位于：宁夏回族自治区银川市、内蒙古自治区赤峰市、黑龙江省大庆市和绥化市、新疆维吾尔自治区可克达拉市、广东省肇庆市、四川省宜宾市和广安市。宁夏、内蒙古、黑龙江和新疆地区均系玉米主产区，同时煤炭资源丰富，原材料供应充足、便捷，区位优势明显，由于产能分布在不同地理区域，各区域在市场覆盖、原材料成本和物流成本上各有优势。广东肇庆和四川广安生产基地处于当地的专业化工业园区内，资源配套成熟，人才资源富集。公司以计划为枢纽，根据客户所在区域的不同，利用路径规划工具，科学合理制定和调整各生产基地的生产、物流计划，从而达到节省成本和提高市场响应速度的效果。
　　公司产品结构多元，主要涵盖了饲料添加剂、食品调味品、医药中间体及原料药、生物有机肥、生物新材料等多个领域的多种品类产品，实现了对玉米深加工产业链的全链条覆盖与深度挖掘。通过生物发酵技术，将玉米从淀粉、糖到氨基酸、副产品等每一部分都转化为高附加值产品，实现了原材料的充分利用。
　　（二）营销网络与客户结构优势
　　公司客户结构优质且稳定，深度绑定国内头部饲料集团及大型养殖企业；国际业务覆盖欧洲、东南亚、拉美等100多个国家和地区，客户包括多家全球排名前50的饲料企业和食品企业，客户集中度合理，合作关系稳固、黏性强。
　　公司产品销售以终端直销为主，能够快速响应客户在质量标准、交付节奏等方面的需求，有效提升服务效率与客户黏性。公司客户主要为食品及调味品制造、大型生猪养殖及饲料企业。成熟的营销网络及高效的直销模式为公司树立了良好的市场形象和口碑，客户结构优势明显。
　　（三）研发与技术优势
　　公司始终坚持把创新摆在发展全局的核心位置，以创新驱动发展战略为引领，系统性优化创新生态体系，持续完善创新机制、整合创新资源、激发创新活力，全力培育和发展新质生产力。
　　2026年上半年，公司形成“深圳前端研发、基地中试放大、快速价值变现”的闭环降本模式，深圳研发中枢充分发挥原创策源与技术赋能，依托代谢组学分析、高通量筛选等先进手段，为各生产基地提供菌种改造方案、工艺优化模型和数据分析支撑。公司建成各类科技创新平台16个，其中国家级研发创新平台4个、省市级研发平台12个，为技术攻关、成果转化搭建了坚实的平台支撑。截至2026年6月末，公司有效专利数量已达328项，其中发明专利285项，实用新型专利24项，外观设计专利19项，进一步筑牢公司知识产权壁垒，夯实核心技术护城河。
　　（四）品牌与品质优势
　　公司在核心业务领域形成差异化品牌和质量优势：在食品及食品添加剂领域，“星湖牌”和“伊品”系列产品通过ISO9001质量管理体系、FSSC22000食品安全体系认证，并获得KOSHER洁食、HALAL清真食品国际认证，质量管理标准接轨全球先进水平。在饲料氨基酸领域，赖氨酸、苏氨酸、缬氨酸已获得FAMI-QS等国际可持续认证，满足欧盟高端客户准入要求，品牌具备一定溢价能力，有助于在价格同质化竞争中维系高端客户合作。在原料药领域，构建符合中国GMP、欧盟CEP标准的双轨质量体系，“粤宝牌”原料药通过国家GMP认证，其中脯酸取得欧盟药典适用性认证与日本PMDA市场准入许可。在医药CMO业务领域，具有一系列在业内领先的生产工艺，使产品质量稳定，成本优势明显。公司主要产品凭借较高的品牌美誉和市场知名度，以及完善、长效和全面的质量管理体系，产品市场占有率位居全球前列。
　　（五）数据信息系统优势
　　公司以数字信息技术规范项目全流程管理，稳步推进信息化建设，同时筑牢信息安全防线，确保信息系统设计与运行符合内控规范与风险管理要求。公司已全面建成覆盖研、产、供、销、存及物流的核心业务信息系统，为高质量发展筑牢坚实的数字化底座。
　　在信息化、数字化方面，以ERP系统为核心，公司搭建起贯穿全产业链的信息化矩阵。研发端LIMS系统实现实验数据自动采集与分析，管理驾驶舱的应用，推动研发管理的标准化和数字化，形成深度的数据分析能力；职业健康EHS系统通过将隐患排查、行为观察、作业管理等安全管理措施线上化，安全事故发生率大幅降低；采购SRM系统通过深化供应商全生命周期管理，打通了从招标到付款的全业务链条，规避合同履约、预付、应付等风险；销售CRM系统实现营销过程可视化，管理扁平化，端到端打通了从线索到回款的全业务链条，工作效率提升显著；财务共享系统实现多主体数据实时合并，大幅缩短结账周期；EHR人力资源管理系统构建人才全链路管理体系，有效降低了合规风险，管理效率大幅提升；IOT物联网平台与MOM制造运营管理系统深度联动，实现设备状态实时监控、生产数据自动采集，设备综合效率显著提升；能源管理系统构建“汽、电、风、水”四大类能源流向图，搭建能源综合监控系统和基础能源管理系统，实现能源计划、实绩与分析的全过程数字化管理，为降本节能提供精准数据支撑。

　　四、可能面对的风险
　　1、国际贸易风险
　　公司产品在全球100多个国家或地区进行销售，海外业务可能面临以下风险：
　　（1）国际贸易限制
　　国际政治形势、经济环境的变化，额外的贸易限制及制裁将对公司在海外地区的业务造成不利影响，具体包括加征关税和进口税、税务调查、设置配额或其他非关税壁垒、进出口限制、许可限制、施加制裁及其他报复性措施等事项。该等事项对公司的负面影响可能涉及声誉、补缴税款、产品销售等多方面，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　（2）贸易救济调查
　　全球贸易保护升温，饲料氨基酸、味精等产品接连遭遇海外反倾销、反补贴、反吸收等贸易救济调查，行业出口外部环境持续收紧，可能对相关产品出口毛利率及市场份额造成影响。
　　2、市场竞争风险
　　当前氨基酸、味精行业处于产能扩张调整周期，部分产品阶段性供给过剩。头部企业持续扩产，叠加新进入者产能落地，市场同质化竞争进一步加剧，产品价格持续下行；国际贸易环境持续紧张，各主要企业均积极推进纵向及横向布局，市场竞争步伐不断加快，存在竞争加剧的可能；下游养殖、餐饮市场需求偏弱，终端消费恢复不及预期，企业营收及盈利水平普遍承压，短期供需格局难以显著改善，行业底部调整仍将持续。若公司未能及时有效提升自身竞争力，巩固市场地位，则可能面临市场份额流失、盈利能力减弱的风险。
　　3、新建及在建项目投资回报不及预期的风险
　　为持续提高公司竞争力，公司新建及在建项目主要包括60万吨玉米深加工及配套热电联产项目、45万吨氨基酸及配套工程项目等。与此同时，行业内其他企业也存在在建项目或新增产能计划，供给端的集中释放可能对产品市场价格形成下行压力，进而影响公司新建项目的投资回报率。若行业新增产能投放后未能实现业内落后产能的有效出清，或市场需求增速不及预期，可能导致行业竞争加剧、产品价格承压从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　4、主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需原材料中，玉米和煤炭占成本的比重较大。玉米、煤炭价格受国家宏观经济调控、全球粮食产量波动、国际贸易形势、市场供求关系、运输条件、气候及自然灾害等多重因素综合影响。近年来，受国际地缘政治冲突等因素影响，国际能源（如煤炭、天然气）及部分化工原材料市场价格出现明显波动。如果未来玉米、煤炭等主要原材料价格出现大幅度波动，且公司未能随之调整产品销售价格，将可能影响公司整体毛利率和经营业绩。
　　5、主要产品价格波动风险
　　公司主要产品大宗销售占比较高，价格波动频繁。同时，下游终端客户主要包括大型饲料生产、养殖企业及食品、调味品生产企业，具有一定的议价能力，未来双方合作方式、议价谈判结果的变化均可能会导致公司产品售价出现波动。若未来公司的产品销售价格持续下滑，将有可能直接影响收入及毛利率水平，对公司经营业绩产生不利影响。
　　6、财务风险
　　（1）汇率风险
　　2026年半年度公司出口销售额约占主营业务收入的38%，出口业务存在汇率波动的风险。若未来公司产品主要出口国汇率波动加剧，且公司未能有效匹配出口业务与远期结售汇业务，可能对经营业绩产生不利影响。
　　（2）税收政策变化风险
　　公司及部分子公司目前享受区域性或高新技术企业所得税优惠政策。随着国家税收政策的调整，现有税收优惠存在变更或取消的可能性，将导致公司税负成本上升，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　7、技术泄密风险
　　专利技术和专有技术是公司核心竞争力的重要组成部分，公司建立了严格的保密机制。但存在因人员流失、知识产权保护不足、竞争对手采取不正当竞争等因素导致核心技术外泄的风险，可能对公司生产经营造成不利影响。
　　8、环保风险
　　公司在生产过程中会产生废气、废水和废渣等污染物。尽管公司在生产线设计和建设过程中充分考虑了环境保护因素，投入了较大规模的资金和资源，构建了标准较高、运行有效的环保管理体系，但仍可能存在因操作失误等一些不可预计的因素导致环保事故的风险。此外，未来随着国家环保政策趋严及碳中和的目标，公司可能需要加大环保投入，长期来看，其有利于公司以及整个行业的健康发展，但短期内可能会增加公司成本投入，对盈利水平产生一定影响。
　　面对风险的应对措施：
　　1、强化党建引领，推动高质量发展
　　深入贯彻落实党的二十大精神，强化党建引领赋能，加强党建与经营发展的深度融合，巩固国企改革成果，提升核心竞争力，努力推动公司高质量发展。
　　2、建立双循环机制，构建快速响应体系
　　建立国内国际双循环的市场响应机制，动态调整出口区域结构，重点开拓RCEP成员国市场。设立海外法律顾问团队，完善贸易争端预警及快速响应体系。
　　3、加大研发投入，突破关键技术
　　完善研发创新体系和激励机制，聚焦“卡脖子”技术攻关，加快新产品开发和成果转化，提升核心竞争力，开辟发展新领域、新赛道，不断塑造发展新动能、新优势。
　　4、优化市场布局，提升营销能力
　　科学谋划布局市场，实施精准营销策略，加强新市场开拓和新产品推广，提升市场占有率和客户黏性，实现产销平衡和效益最大化。
　　5、关注税收及汇率，控制财务风险
　　公司将密切关注税收政策动向，及时调整税务筹划策略，以降低政策变化带来的潜在影响。为有效管理汇率风险，公司通过运用远期外汇合约等金融衍生品工具锁定汇率风险，优化外币应收账款账期管理，并建立了完善的外汇风险监控机制进行风险管控。
　　6、加强安全生产，推进绿色发展
　　持续推进安全生产标准化管理，提升本质安全水平。坚持绿色低碳发展理念，加强环保投入，提升风险预防和化解能力，确保生产经营风险可控，积极应对碳中和目标带来的新挑战。
　　7、强化成本管控，提升运营效率
　　持续开展成本控制专项行动，推进工艺、技术和装备创新，降低生产成本，提升运营效率和盈利能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　（一）主要业务情况　　公司是以生物发酵和化学合成技术为核心的高新技术制造型企业，主要专注于食品添加剂、饲料添加剂和医药中间体及原料药的研发、生产和销售，产品下游广泛涵盖食品加工、饲料加工、医药大健康等多个领域。　　食品添加剂主要产品有：味精、核苷酸、复合调味品系列、“玉米发酵物”系列等其它食品原料类产品；　　饲料添加剂主要产品有：赖氨酸、苏氨酸、缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸；　　医药中间体及原料药主要产品有：肌苷、利巴韦林、脯氨酸、鸟苷、腺苷、腺嘌呤、艾滋病药物中间体、丙肝药物中间体等；　　其他产品：有机肥料、生物基新材料类产品等。　　公司核心产品赖氨... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务情况
　　公司是以生物发酵和化学合成技术为核心的高新技术制造型企业，主要专注于食品添加剂、饲料添加剂和医药中间体及原料药的研发、生产和销售，产品下游广泛涵盖食品加工、饲料加工、医药大健康等多个领域。
　　食品添加剂主要产品有：味精、核苷酸、复合调味品系列、“玉米发酵物”系列等其它食品原料类产品；
　　饲料添加剂主要产品有：赖氨酸、苏氨酸、缬氨酸、异亮氨酸、色氨酸、精氨酸；
　　医药中间体及原料药主要产品有：肌苷、利巴韦林、脯氨酸、鸟苷、腺苷、腺嘌呤、艾滋病药物中间体、丙肝药物中间体等；
　　其他产品：有机肥料、生物基新材料类产品等。
　　公司核心产品赖氨酸、苏氨酸、味精、缬氨酸、核苷酸的产能规模和技术水平均位居全球前列，彰显了公司在氨基酸及核苷酸产品领域的竞争力。
　　（二）经营模式
　　公司构建了产品研发、采购、生产、销售等全链条的经营模式。
　　研发模式：公司研发工作锚定数据驱动的面向工业化实景的数智化合成生物创新策源地的愿景定位，整合全球优质资源，贯通“细胞工厂构建→高通量优化验证→中试集成放大→工业化落地”的全链条研发创新流程。
　　采购模式：公司主营产品的生产成本中占比较高的是玉米和能源。原材料玉米的采购模式主要包括向农户和玉米贸易商直接采购、代收代储采购、远期订单等方式；能源采购主要为煤炭，主要通过矿方直采稳定供应加贸易商竞价控制贸易煤成本的采购方式。采购的辅材主要为液氨、液碱、硫酸、盐酸、硫酸铵、纯碱，采用向生产厂家直接采购和贸易竞价采购模式。
　　生产模式：公司依据不同产品所处行业性质，依据需求驱动供应业务规则，制定不同的生产模式，其中：动物营养氨基酸产品和食品添加剂产品生产模式为以产促销生产模式；医药中间体及原料药主要产品、植物营养肥料产品生产模式为以销定产生产模式。
　　生产执行：每年年初公司各生产基地根据各生产线的实际生产情况，并结合现有生产线的设备能力、工艺技术水平、成本控制水平、次年新建项目进度、技术改造计划、维修计划等因素，制定年度的计划产量，并计算出各原辅料、包材、能源等的消耗。公司计划中心对全年计划进行季度、月度、周度、日计划的分解，依据客户季度/月度订单需求或市场需求预测，精准制定销售、生产、采购、物流“N+3月”资源配置计划和“N+1月”执行计划，按订单排产交付，适配市场和需求，保证产品从生产到交付的稳定性。同时根据产品的市场需求、产品价格等情况进行评估，适时调整生产计划，力争实现资源利用集约化、生产环节控制精细化以及公司整体效益最大化。
　　销售模式：公司采用以直销为核心的市场拓展体系，聚焦产业端企业级客户深度服务，通过构建垂直化销售网络持续提升产业链协同价值。公司配备专业的方案解决销售服务团队，直接对接终端制造企业需求，通过直销模式深化，公司形成“需求直通研发、服务直达现场”的销售运营体系。
　　报告期内，公司主要业务及经营模式无重大变化。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业为生物发酵行业，主要产品是以玉米为主要原材料，通过生物发酵技术，生产氨基酸、调味品、有机肥、医药中间体等产品。产品涵盖动物营养氨基酸（如赖氨酸、苏氨酸）、食品添加剂（如核苷酸、味精）、植物营养有机肥、医药中间体（如肌苷）等，下游覆盖食品加工、饲料、医药等多个应用领域。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司的主营业务属于“食品及饲料添加剂制造”。根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》，归类为“生物制造产业”。
　　公司是一家专注于合成生物学领域，覆盖研发创新、生产制造、市场营销全链条的高新技术企业。
　　目前，微生物研发与制造的过程，主要通过对微生物基因设计、精准编辑、高通量筛选构建优化细胞工厂，实现绿色可持续产品的制造，逐步替代传统化学合成工艺。随着工业微生物自身技术的发展和积累，基因编辑改造检测设备的迭代更新，智能大数据模型的创新应用，将工业微生物开发和应用从以往的“经验导向”向“模型驱动”转变，助力工业微生物精准开发、模型放大，最终实现工业微生物高效迭代更新和低成本生产应用。
　　公司以精准编辑、高通量筛选为核心技术手段，打造高效细胞工厂；依托技术沉淀、设备迭代与数字化模型的深度融合，将工业微生物开发从“经验导向”升级为“模型驱动”，实现精准研发、快速放大；同时引入数字化管理与模型构建工具，搭建科学的成果转化体系，高效推动科研成果转化为商业价值，持续突破核心技术并实现产业化，为行业提供更高效、更环保的生物制造解决方案，助力全球产业向低碳、可持续方向转型。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，面对严峻复杂的外部环境和激烈的市场竞争，公司紧紧围绕战略目标，积极应对主营产品价格下行、行业竞争加剧等不利因素，坚持以高质量党建引领高质量发展，全体员工凝心聚力、攻坚克难，总体实现稳健运行、稳中提质的发展态势。
　　（一）坚定战略目标，确保重点项目达成
　　报告期内，公司紧紧围绕战略规划和年度目标任务，统一思想、凝聚合力，确保关键战略举措有效落地。公司在可克达拉投资建设的“60万吨玉米深加工及配套热电联产项目”进展顺利，截至报告期末，项目主体建设已完成，进入试生产阶段；公司在黑龙江省大庆市投资建设的“45万吨氨基酸及配套工程项目”正按计划稳步推进建设中。展望未来，公司将继续保持战略定力，坚持以项目支撑战略落地，加快推动各项重点任务按计划达成里程碑目标。
　　（二）持续推进精益生产，构建长效降本机制
　　2025年，公司深化生产、研发、技术有效协同配合，充分发挥“铁三角”作用，深挖内部潜力。同时，持续推进精益管理理念与方法落地，ECIO（EliminationofComplexity,Internalize,Optimize，消除复杂性、内化、优化）项目按计划实施，生产运营管理体系持续优化，实现全年产量提升和成本节降的双重突破。未来，公司将持续深化精益管理，向内挖潜降本增效：一方面，加强标准化班组管理与建设，不断夯实基础，着力打造稳定、连续、短制造周期的柔性生产管理系统。以各产线经营目标为导向，推动ECIO支柱化项目纵深发展，精准解决经营痛点及瓶颈问题。另一方面，坚守“低成本竞争是制造业生存根本”的理念，突破传统降本思维定式，树立“成本没有最低，只有更低”的极致追求。在全领域、全过程、端到端深挖降本机会，持续提升产品市场竞争力和盈利水平。
　　（三）构建精准高效的人才体系，提升组织核心竞争力
　　报告期内，公司持续完善覆盖员工全职业周期的人才培养矩阵。多维度、精准化的人才供应链体系，为战略落地与业务扩张提供了坚实的人才基石。未来，公司将紧密围绕“十五五”战略目标，重点在组织效能提升、人才梯队优化、干部管理与员工赋能等维度进行系统性升级，持续增强组织韧性，为公司的稳健经营与可持续发展提供强有力的人才保障。
　　（四）深化数智战略,打通全价值链信息流
　　公司坚定不移地推进“信息化-数字化-智能化”三步走战略规划，致力于以数字技术增强核心竞争力。报告期内，公司在现有信息化建设与信息安全防护的坚实基础上，聚焦系统集成与流程贯通，彻底打破信息孤岛，实现了全价值链信息流的无缝对接。通过纵向构建“战略-执行-反馈”管理闭环，横向贯通运营全流程与供应链各环节，公司正逐步以数据驱动科学决策，优化运营效率。未来，公司将积极探索前沿智能技术，加速落地物理工厂仿真、生产质检智能化等场景，充分挖掘数据资产价值，推动生产运营向智能化跃迁，为高质量发展注入新动能。
　　（五）发挥党建引领，护航实现战略和经营目标
　　2025年，公司党委深入学习贯彻党的二十大及二十届历次全会精神，聚焦以高质量党建促进高质量发展为主题，充分发挥“把方向、管大局、促落实”的核心作用，推动党建工作与生产经营深度融合。在服务国家战略、做强主责主业，深化改革创新、防范化解风险中，实现了党建与经营互促共进，不断把党的政治优势、组织优势转化为企业的发展优势、竞争优势以及公司治理效能和发展动能，为公司圆满实现年度战略目标和经营指标注入了强大的“红色动能”。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）产能规模和结构优势
　　公司主要产品产能规模均位居全球前列，具备规模经济特点，使公司在产品单位成本、资源循环利用、丰富产品结构、获取产品定价权以及有效满足下游需求等方面都具备一定的优势。随着行业逐渐走向整合趋势以及落后产能的逐步出清，公司规模经济优势将进一步显现。
　　公司目前主要生产基地位于：宁夏回族自治区银川市、内蒙古自治区赤峰市、黑龙江省大庆市和绥化市、新疆维吾尔自治区可克达拉市、广东省肇庆市、四川省宜宾市和广安市。宁夏、内蒙、黑龙江和新疆地区均系玉米主产区，同时煤炭资源丰富，原材料供应充足、便捷，区位优势明显，由于产能分布在不同地理区域，各区域在市场覆盖、原材料成本和物流成本上各有优势。广东肇庆和四川广安生产基地处于当地的专业化工业园区内，资源配套成熟，人才资源富集。公司以计划为枢纽，根据客户所在区域的不同，利用路径规划工具，科学合理制定和调整各生产基地的生产、物流计划，从而达到节省成本和提高市场响应速度的效果。
　　公司产品结构多元，主要涵盖了饲料添加剂、食品调味品、医药中间体及原料药、生物有机肥、生物新材料等多个领域的多种品类产品，实现了对玉米深加工产业链的全链条覆盖与深度挖掘。通过生物发酵技术，将玉米从淀粉、糖到氨基酸、副产品等每一部分都转化为高附加值产品，实现了原材料的充分利用。
　　（二）营销网络与客户结构优势
　　公司客户结构优质且稳定，深度绑定国内头部饲料集团及大型养殖企业；国际业务覆盖欧洲、东南亚、拉美等100多个国家和地区，客户包括多家全球排名前50的饲料企业和食品企业，客户集中度合理，合作关系稳固、黏性强。
　　公司产品销售以终端直销为主，能够快速响应客户在质量标准、交付节奏等方面的需求，有效提升服务效率与客户黏性。公司客户主要为食品及调味品制造、大型生猪养殖及饲料企业。成熟的营销网络及高效的直销模式为公司树立了良好的市场形象和口碑，客户结构优势明显。
　　（三）研发与技术优势
　　公司始终坚持把创新摆在发展全局的核心位置，以创新驱动发展战略为引领，系统性优化创新生态体系，持续完善创新机制、整合创新资源、激发创新活力，全力培育和发展新质生产力。
　　2025年研发投入达1.84亿元，依托完善的科技创新体系深化产学研融合，在核心技术、关键工艺领域持续突破，积极打造原创技术策源地。目前公司建成各类科技创新平台16个，其中国家级研发创新平台4个、省市级研发平台12个，为技术攻关、成果转化搭建了坚实的平台支撑。与此同时，公司有效专利数量稳步递增，报告期末已达323项，其中发明专利254项，实用新型专利50项，外观设计专利19项。其中“以赖氨酸为前体合成戊二胺及尼龙56关键技术与产业化”成果获2025年度国家技术发明奖提名，实现了从技术创新到成果转化、产业落地的良性循环。凭借扎实的创新实力，公司荣获广东创新企业100强，创新驱动发展格局更加稳固，以科技硬实力助推产业高质量发展。
　　（四）品牌与品质优势
　　公司在核心业务领域形成差异化品牌和质量优势：在食品及食品添加剂领域，“星湖牌”和“伊品”系列产品通过ISO9001质量管理体系、FSSC22000食品安全体系认证，并获得KOSHER洁食、HALAL清真食品国际认证，质量管理标准接轨全球先进水平。在饲料氨基酸领域，赖氨酸、苏氨酸、缬氨酸已获得FAMI-QS、碳足迹证书等国际可持续认证，满足欧盟高端客户准入要求，品牌具备一定溢价能力，有助于在价格同质化竞争中维系高端客户合作。在原料药领域，构建符合中国GMP、欧盟CEP标准的双轨质量体系，"粤宝牌"原料药通过国家GMP认证，其中脯氨酸取得欧盟药典适用性认证与日本PMDA市场准入许可。在医药CMO业务领域，具有一系列在业内领先的生产工艺，使产品质量稳定，成本优势明显。公司主要产品凭借较高的品牌美誉和市场知名度，以及完善、长效和全面的质量管理体系，产品市场占有率位居全球前列。
　　（五）数据信息系统优势
　　公司以数字信息技术规范项目全流程管理，稳步推进信息化建设，同时筑牢信息安全防线，确保信息系统设计与运行符合内控规范与风险管理要求。公司已全面建成覆盖研、产、供、销、存及物流的核心业务信息系统，为高质量发展筑牢坚实的数字化底座。
　　在信息化、数字化方面，以ERP系统为核心，公司搭建起贯穿全产业链的信息化矩阵。研发端LIMS系统实现实验数据自动采集与分析，管理驾驶舱的应用，推动研发管理的标准化和数字化，形成深度的数据分析能力；职业健康EHS系统通过将隐患排查、行为观察、作业管理等安全管理措施线上化，安全事故发生率大幅降低；采购SRM系统通过深化供应商全生命周期管理，打通了从招标到付款的全业务链条，规避合同履约、预付、应付等风险；销售CRM系统实现营销过程可视化，管理扁平化，端到端打通了从线索到回款的全业务链条，工作效率提升显著；财务共享系统实现多主体数据实时合并，大幅缩短结账周期；EHR人力资源管理系统构建人才全链路管理体系，有效降低了合规风险，管理效率大幅提升；正在实施的IOT物联网平台与EMS能源管理系统深度联动，将实现能耗数据实时采集、能耗情况实时监控，为节能降耗奠定了基础。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年，公司实现营业收入159.00亿元，同比下降8.27%；实现归属于上市公司股东净利润为9.79亿元，同比增长3.79%。截至2025年12月31日，公司资产总计172.41亿元，负债合计87.89亿元，净资产84.52亿元，其中归属于上市公司股东的净资产82.20亿元，资产负债率50.98%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2025年，受全球养殖业周期性调整、下游采购需求疲软以及出口市场波动等因素影响，饲料添加剂主要产品市场价格同比出现明显下降。
　　氨基酸行业处于产能扩张周期，国内头部企业近年陆续新建产线，全球新增产能多数来自中国。据博亚和讯统计，2025年中国饲用氨基酸供应量592.2万吨，同比增长13.7%，占全球比重增至72.7%。
　　来自欧盟、美国和巴西的反倾销申请、调查和裁定，使得国际贸易环境急速恶化，部分产品出口受阻。2024年5月欧盟对原产于中国的赖氨酸提出反倾销调查；2025年7月11日，欧盟发布终裁，对原产于中国的赖氨酸征收47.4%～58.2%反倾销关税。此外，2024年12月27日巴西对华赖氨酸发起反倾销调查；2025年6月16日美国对原产于中国的赖氨酸发起“双反”调查。
　　2025年欧盟反倾销落地，国内赖氨酸出口承压。据博亚和讯统计，2025年赖氨酸盐酸盐市场全国均价8.04元/kg，同比下跌22.84%；赖氨酸硫酸盐市场全国均价5.06元/kg，同比下跌3.98%。2025年苏氨酸市场全国均价9.54元/kg，同比下跌12.56%。
　　与此同时，味精市场同样面临价格下行压力。2025年，受成本推动力下降、供应施压及市场竞争激烈的综合影响，味精市场价格延续下跌趋势，虽然也有阶段性反弹，但反弹幅度有限。据卓创资讯统计，2025年25Kg袋装40目味精市场全国均价6906.3元/吨，该价格较2024年全国均价7676.67元/吨下跌10.04%。
　　尽管产品价格承压，但玉米、煤炭等主要原材料成本的改善，以及企业精益生产带来的降本增效，对行业利润形成了一定支撑。行业整体呈现“以价换量”格局，头部企业凭借规模优势和技术积累，展现出较强的抗周期能力。
　　(二)公司发展战略
　　公司的产业发展战略是：两个核心做强（动物营养、食品调味及价值链延伸），三个创新突破（生物医药、人类营养健康、植物营养），一个前瞻布局（创新业务）。
　　1．动物营养方面：成为全球领先的饲料添加剂供应商；
　　2．食品调味及价值链延伸：打造国内领先的综合食品味觉解决方案服务商；
　　3．生物医药方面：发展成为行业领先的生物医药和化学合成的原料药企业；
　　4．人类营养健康方面：成为国内领先的人类营养产品生产商；
　　5．植物营养方面：发展有机肥业务，提升价值创造；
　　6．创新业务方面：布局发酵酶催化、生物新材料等新赛道、新技术。
　　(三)经营计划
　　2026年，是国家“十五五”规划开局之年，也是公司“十五五”规划开篇之年。全球经济形势复杂多变，贸易保护主义抬头，出口压力持续加大；国内市场需求偏弱、供给增加、价格下行，公司经营挑战倍增。公司将坚持战略引领，聚焦生产经营，苦练内功、迎难而上，全力以赴完成年度各项目标任务，为实现“十五五”战略规划奠定基础。
　　1.保持战略定力，确保战略任务落地见效
　　坚定战略规划与年度经营目标，统一思想、凝聚合力，着力推动60万吨玉米深加工及配套热电联产项目达产达效、黑龙江45万吨氨基酸及配套工程项目按计划建设、肇东3500吨核苷、核苷酸产品技改项目产能充分释放。
　　2.深化产供销协同，提升运营效益
　　树立“综合效益最大化”理念，强化产供销一体协同，实现供应链效率最优、成本最低；坚持开源增收，优化客户与渠道结构，发挥产品组合优势，稳定收入规模；加快医药等板块转型，推动战略新产品开发上市，培育新的利润增长点。
　　以经营为导向、以计划为枢纽、以信息系统为链条，提升公司采购、生产、销售、物流等各业务环节间的协同能力，打破信息孤岛和业务环节壁垒，提升公司运营效率。
　　3.深化精益改善，向内挖潜降本增效
　　加强标准化班组管理与建设，不断夯实基础，着力打造稳定、连续、短制造周期的柔性生产管理系统。以各产线经营目标为导向，推动ECIO支柱化项目纵深发展，精准解决经营痛点及瓶颈问题，持续提升产品市场竞争力和盈利水平。
　　4.压实责任担当，牢牢守住风险底线
　　严守生产安全和环境保护红线，压实各级管理责任，持续优化合规与风控体系，强化风险预判与前置处置；加强重大经营风险管控，查漏补缺、闭环管理，为稳健经营提供坚实保障。
　　5.坚持党建引领，护航企业行稳致远
　　充分发挥党委把方向、管大局、促落实的核心作用，前置风险防线，强化政治引领与组织保障，全力推动年度经营目标达成，引领企业沿着正确方向高质量发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1.国际贸易风险
　　公司产品在全球100多个国家或地区进行销售，近三年2023年、2024年、2025年公司主营业务出口销售收入分别为57.58亿元、68.02亿元、59.01亿元，占主营业务收入比例分别为34.09%、40.71%和38.59%。海外业务收入可能面临以下风险：
　　（1）国际贸易限制
　　国际政治形势、经济环境的变化，额外的贸易限制及制裁将对公司在海外地区的业务造成不利影响，具体包括加征关税和进口税、税务调查、设置配额或其他非关税壁垒、进出口限制、许可限制、施加制裁及其他报复性措施等事项。该等事项对公司的负面影响可能涉及声誉、补缴税款、产品销售等多方面，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　（2）反倾销税调查
　　随着国际贸易摩擦的加剧，公司出口业务面临欧盟、美国等市场对华氨基酸产品提起反倾销、反补贴等调查，可能对相关产品出口毛利率及市场份额造成影响。
　　2.市场竞争风险
　　公司所处行业的市场竞争格局相对稳定，但为扩大既有产品市场份额，同时获取新产品先发优势，各主要企业均积极推进纵向及横向布局，市场竞争步伐不断加快，存在竞争加剧的可能。若公司未能及时有效提升自身竞争力，巩固市场地位，则可能面临市场份额流失、盈利能力减弱的风险。
　　3.新建及在建项目投资回报不及预期的风险
　　为持续提高公司竞争力，公司新建及在建项目主要包括60万吨玉米深加工及配套热电联产项目、45万吨氨基酸及配套工程项目等。与此同时，行业内其他企业也存在在建项目或新增产能计划，供给端的集中释放可能对产品市场价格形成下行压力，进而影响公司新建项目的投资回报率。若新增产能投放后未能实现落后产能的有效出清，或市场需求增速不及预期，可能导致行业竞争加剧、产品价格承压，从而对公司经营业绩产生不利影响。
　　4.主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需原材料中玉米和煤炭占成本比例较大。玉米、煤炭价格受国家宏观经济调控、全球粮食产量波动、国际贸易往来、市场供求关系、运输条件、气候及其他自然灾害等因素的综合影响。如果未来玉米、煤炭原材料价格出现大幅度波动，且公司未能随之调整产品销售价格，将可能影响公司整体毛利率和经营业绩。
　　5.主要产品价格波动风险
　　公司主要产品大宗销售占比较高，价格波动频繁。同时，下游终端客户主要包括大型饲料生产、养殖企业及食品、调味品生产企业，具有一定的议价能力，未来双方合作方式、议价谈判结果的变化均可能会导致公司产品售价出现波动。若未来公司的产品价格出现下滑，将有可能直接影响收入及毛利率水平，对公司经营业绩产生不利影响。
　　6.财务风险
　　（1）汇率风险
　　2025年公司出口销售额约占主营业务收入的38.59%，出口业务存在汇率波动的风险。若未来公司产品主要出口国汇率波动加剧，且公司未能有效匹配出口业务与远期结售汇业务，可能对经营业绩产生不利影响。
　　（2）税收政策变化风险
　　公司及部分子公司目前享受区域性或高新技术企业所得税优惠政策。随着国家税收政策的调整，现有税收优惠存在变更或取消的可能性，将导致公司税负成本上升，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　7.技术泄密风险
　　专利技术和专有技术是公司核心竞争力的重要组成部分，公司建立了严格的保密机制。但存在因人员流失、知识产权保护不足、竞争对手采取不正当竞争等因素导致核心技术外泄的风险，可能对公司生产经营造成不利影响。
　　8.环保风险
　　公司在生产过程中会产生废气、废水和废渣等污染物。尽管公司在生产线设计和建设过程中充分考虑了环境保护因素，投入了较大规模的资金和资源，构建了标准较高、运行有效的环保管理体系，但仍可能存在因操作失误等一些不可预计的因素导致环保事故的风险。此外，未来随着国家环保政策趋严及碳中和的目标，公司可能需要加大环保投入，长期来看，其有利于公司以及整个行业的健康发展，但短期内可能会增加公司投入成本，对盈利水平产生一定影响。
　　面对风险的应对措施：
　　1.强化党建引领，推动高质量发展
　　深入贯彻落实党的二十大精神，强化党建引领赋能，加强党建与经营发展的深度融合，巩固国企改革成果，提升核心竞争力，努力推动公司高质量发展。
　　2.建立双循环机制，构建快速响应体系
　　建立国内国际双循环的市场响应机制，动态调整出口区域结构，重点开拓RCEP成员国市场。设立海外法律顾问团队，完善贸易争端预警及快速响应体系。
　　3.加大研发投入，突破关键技术
　　完善研发创新体系和激励机制，聚焦“卡脖子”技术攻关，加快新产品开发和成果转化，提升核心竞争力，开辟发展新领域、新赛道，不断塑造发展新动能、新优势。
　　4.优化市场布局，提升营销能力
　　科学谋划布局市场，实施精准营销策略，加强新市场开拓和新产品推广，提升市场占有率和客户黏性，实现产销平衡和效益最大化。
　　5.关注税收及汇率，控制财务风险
　　公司将密切关注税收政策动向，及时调整税务筹划策略，以降低政策变化带来的潜在影响。为有效管理汇率风险，公司通过运用远期外汇合约等金融衍生品工具锁定汇率风险，优化外币应收账款账期管理，并建立了完善的外汇风险监控机制进行风险管控。
　　6.加强安全生产，推进绿色发展
　　持续推进安全生产标准化管理，提升本质安全水平。坚持绿色低碳发展理念，加强环保投入，提升风险预防和化解能力，确保生产经营风险可控，积极应对碳中和目标带来的新挑战。
　　7.强化成本管控，提升运营效率
　　持续开展成本控制专项行动，推进工艺、技术和装备创新，降低生产成本，提升运营效率和盈利能力。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）所属行业情况　　公司所处行业为生物发酵行业，主要产品是以玉米为主要原材料，通过生物发酵技术，生产氨基酸、调味品、有机肥、医药中间体等产品。产品涵盖动物营养氨基酸（如赖氨酸、苏氨酸）、食品添加剂（如核苷酸、味精）、植物营养有机肥、医药中间体（如肌苷）等，下游覆盖食品加工、饲料、医药等多个应用领域。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司的主营业务属于“食品及饲料添加剂制造”。根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》，归类为“生物制造产业”。　　1、行业政策情况　　2023年4月12日，农业农村部办公厅发布了《饲用豆粕... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）所属行业情况
　　公司所处行业为生物发酵行业，主要产品是以玉米为主要原材料，通过生物发酵技术，生产氨基酸、调味品、有机肥、医药中间体等产品。产品涵盖动物营养氨基酸（如赖氨酸、苏氨酸）、食品添加剂（如核苷酸、味精）、植物营养有机肥、医药中间体（如肌苷）等，下游覆盖食品加工、饲料、医药等多个应用领域。根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司的主营业务属于“食品及饲料添加剂制造”。根据《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》，归类为“生物制造产业”。
　　1、行业政策情况
　　2023年4月12日，农业农村部办公厅发布了《饲用豆粕减量替代三年行动方案》，旨在指导引领饲料养殖行业应用低蛋白日粮技术，采用饲料精准配方和精细加工工艺，配合使用合成氨基酸、酶制剂等高效饲料添加剂，降低猪禽等配合饲料中的蛋白含量需求，减少饲料蛋白消耗，有效提高饲料蛋白利用效率。该方案明确了减少豆粕使用的具体目标与路径，在保证畜禽生产效率保持稳定的前提下，力争饲料中豆粕用量占比每年下降0.5个百分点以上，到2025年饲料中豆粕用量占比从2022年的14.5%降至13%以下。
　　2023年7月，农业农村部经商国家发展改革委、科技部、交通运输部、国家粮食和储备局，针对关于维护国家饲料粮供给安全的建议进行答复时表示，下一步，农业农村部将继续会同有关部门推进主要粮食品种联合攻关，抓好土壤普查和后备耕地开发，持续完善农民种粮利益保障机制，深入推进豆粕为主的饲料粮减量替代行动，继续实施粮改饲政策，强化科技创新研发，持续改善粮食生产基础设施条件，进一步提升国内粮源自给能力、全面夯实粮食安全根基。
　　2、所在行业的情况
　　蛋白质在机体中的合成需要不同品类氨基酸适量组合，食物蛋白质中一种或几种必需氨基酸含量不足就会使得食物蛋白转化为机体蛋白受限，这些缺少的氨基酸就被称为限制氨基酸，按其缺少数量排序依次为第一/第二限制氨基酸等。畜禽日粮对粗蛋白的需求本质是对各类必需氨基酸的需求，由于占日粮比重近3/4的能量饲料通常为谷物，其大部分主要存在于动物性食物和豆类中的氨基酸含量无法满足畜禽生长需要，故需补充蛋白饲料。随着科学化、规模化养殖的发展，在饲料中额外添加氨基酸保持日粮氨基酸平衡不仅可以促进畜禽生长、提高肉质，还能在保障各类必须氨基酸足额摄入的基础上减少冗余蛋白原料消耗、节省饲料配方成本、减少氨氮排放带来的环境污染，从而得到养殖企业的青睐。
　　根据中国饲料工业协会的分析，我国工业饲料产量由2013年的1.9亿吨增长至2024年的3.2亿吨、CAGR达4.8%，作为氨基酸最大的下游应用领域，饲料产量的稳步增长为氨基酸贡献每年约5%的需求增速基本盘。氨基酸的增长主要源于养殖企业的青睐、产业政策的推动以及中国企业在全球份额的提升。据GMI测算，2024-2032年全球饲用氨基酸产业规模年均复合增长率为5.8%。据博亚和讯测算，2024年全球四大饲用氨基酸(赖氨酸、蛋氨酸、苏氨酸、色氨酸)总供应量698.6万吨，同比增长13.5%，中国赖氨酸和苏氨酸供应量分别同比增长10.3%、15.4%。2025年下半年受欧盟和美国对华氨基酸产品提起反倾销影响，出口存在不确定性。
　　（二）主要业务情况
　　公司是以生物发酵和化学合成技术为核心的高新技术制造型企业，主要专注于食品添加剂、饲料添加剂和医药中间体及原料药的研发、生产和销售，产品下游广泛涵盖食品加工、饲料加工、医药大健康等多个领域。
　　食品添加剂主要产品有：核苷酸调味品系列、味精、“和味”系列产品及功能性产品；饲料添加剂主要产品有：L-赖氨酸、L-苏氨酸、L-缬氨酸；医药中间体及原料药主要产品有：肌苷、利巴韦林、脯氨酸、鸟苷、腺苷、腺嘌呤、艾滋病药物中间体、丙肝药物中间体等；其他产品：有机肥料、生物基新材料类产品等。
　　公司核心产品赖氨酸、苏氨酸、味精、核苷酸的产能规模和技术水平均位居全球前列，彰显了公司在氨基酸及核苷酸产品领域的竞争力。
　　（三）经营模式
　　1.采购模式
　　公司主营产品的生产成本中占比较高的是玉米和能源。原材料玉米的采购模式主要包括向农户和玉米贸易商直接采购、代收代储采购、远期订单等方式；能源采购主要为煤炭和电力。采购的辅材主要为液氨、液碱、硫酸、盐酸、硝酸、纯碱。
　　2.生产模式
　　公司主要采用以产定销、以销促产的经营模式，年初公司各生产基地根据各生产线的实际生产情况，并结合现有生产线的设备能力、工艺技术水平、成本控制水平、次年新建项目进度、技术改造计划、维修计划等因素，制定年度的计划产量，并计算出各原辅料、包材、能源等的消耗。公司财务管理部据此编制全年的预算报表，公司管理层根据市场定位及期望目标修改预算，形成年度经营计划，同时根据产品的市场需求、产品价格等情况进行评估，适时调整生产计划，力争实现资源利用集约化、生产环节控制精细化以及公司整体效益最大化。
　　3.销售模式
　　公司采用以直销为核心的市场拓展体系，聚焦产业端企业级客户深度服务，通过构建垂直化销售网络持续提升产业链协同价值。公司配备专业的方案解决销售服务团队，直接对接终端制造企业需求，通过直销模式深化，公司形成“需求直通研发、服务直达现场”的销售运营体系。
　　报告期内，公司主要业务及经营模式无重大变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司管理层严格贯彻执行公司股东大会和董事会决议，坚持以高质量党建引领高质量发展。面对主营产品价格下行、行业竞争激烈等严峻挑战，公司通过深化内部管理改革、推进“三精管理”专项行动等举措，实现生产经营提质增效；叠加报告期内耗用的主要原材料采购成本下降，使产品整体成本得到进一步优化，报告期内归属于上市公司股东的净利润为836,281,209.87元，同比增长65.22%。现将主要工作成效总结如下：
　　1、重大项目稳步推进，规模优势持续扩大
　　2025年上半年，公司战略投资布局持续推进。公司股东大会审议通过了关于在黑龙江省大庆市投资建设45万吨氨基酸及配套工程项目，目前已与杜尔伯特蒙古族自治县政府正式签约，项目进入建设阶段；公司在新疆投资建设的60万吨玉米深加工及配套热电联产项目，按既定节点稳步推进。两大项目的落地将为公司拓展产业链纵深发展、提升规模效应，奠定坚实基础。
　　2、营销策略灵活调整，稳固市场竞争地位
　　面对激烈的市场竞争与主要产品价格下行的挑战，公司灵活调整营销策略：积极参与行业大型展会拓展品牌影响力，整合线上线下营销资源拓宽销售渠道，通过差异化服务强化客户粘性。在复杂市场环境下，公司部分主导产品市场份额实现稳中有升，巩固了行业竞争优势。
　　3、科技创新双向发力，激活发展内生动力
　　（1）加快技术攻关。上半年，公司共推进研发项目21项。实施核心技术攻关和“卡脖子”技术攻关项目,通过现有产品工艺优化、技术提升等手段有效降低物料成本。
　　（2）深化产学研融合。稳步推进产学研合作，按计划推进与国内知名高校院所及专家院士团队的合作项目，协同攻克技术瓶颈；顺利完成广东省重点领域研发项目验收，持续完善产学研融合的创新生态。
　　4、“三精管理”纵深推进，提升精益运营效能
　　（1）管理体系专业化升级
　　健全精益管理组织架构，引进专业人才组建“三精管理”专项团队，推动管理流程标准化、专业化建设，提升核心管理能力。
　　（2）精益理念全员渗透
　　常态化开展子企业“三精管理”经验交流活动，通过案例分享、技能培训等方式强化员工精益思维，提升工具应用能力，推动精益文化落地生根。
　　（3）降本创效成果突出
　　持续深化生产环节精益管理，聚焦关键流程挖潜增效。玉米贸易中心准确研判市场趋势，把握采购节奏，通过策略建储、优化供应结构、创新采购模式等措施有效降低采购成本；公司生产基地通过系统性技术改进与流程优化，实现生产废水、废料资源化回收利用。
　　5、筑牢安全环保底线，践行绿色发展理念
　　（1）强化安全管控
　　扎实开展“安全生产月”系列活动，全覆盖排查整治安全隐患；推行“专家帮扶”机制，实现下属企业安全环保季度检查帮扶全覆盖，筑牢安全生产防线。
　　（2）践行绿色发展
　　深化与国内知名高校院所的技术合作，提升固废、副产品资源化综合利用率，切实推动“变废为宝”，实现经济效益与环境效益协同提升。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1.产能规模和结构优势
　　公司主要产品产能规模均位居全球前列，具备规模经济特点，使公司在产品单位成本、资源循环利用、丰富产品结构、获取产品定价权以及有效满足下游需求等方面都具备一定的优势。随着行业逐渐走向整合趋势以及落后产能的逐步出清，公司规模经济优势将进一步显现。公司目前主要生产基地位于：宁夏回族自治区银川市、内蒙古自治区赤峰市、黑龙江省大庆市和绥化市。上述地区均系玉米主产区，同时煤炭资源丰富，原材料供应充足、便捷，区位优势明显，由于产能分布在不同地理区域，各区域在市场覆盖、原材料成本和物流成本上各有优势，可根据客户所在区域的不同，调整各生产基地的生产、物流计划，从而达到节省成本和提高市场响应速度的效果。
　　2.客户结构优势
　　公司在国内食品及饲料添加剂的销售市场建立有完善的销售网络与良好的行业口碑，下游主要客户为食品及调味品制造和大型养殖及饲料企业。在国际市场上，公司产品远销欧洲、东南亚、韩国等50多个国家与地区，主要客户包括多家大型跨国饲料生产、销售企业。医药产品方面，公司原料药及医药中间体板块下游的主要客户包括多家国际、国内知名医药企业，整体来看，公司树立了良好的市场形象且拥有丰富的客户资源，客户结构优势明显。
　　3.循环经济优势
　　公司坚持节能降耗与减排增效并重，按照减量化、再利用、资源化的原则，积极推进节水、节煤，加强玉米的综合利用，实现污水治理从投入型向效益型转变。通过持续的生产技术及工艺路线方面的探索与实践，实现了资源与能源的有效节约，以及污染物排放的明显减少，逐渐形成了围绕主产品生产线的“资源综合利用”与“能源循环利用”两大体系。构建起以农产品深加工为主，以副产品再加工生产饲料，用原料反哺养殖业、以工业废水再利用制成有机肥反哺农业的循环经济模式。在取得良好经济效益的同时有效降低了环保成本，减少了碳排放，体现企业在环境保护方面的责任担当。
　　4.技术优势
　　公司所处行业为技术密集型行业，公司高度重视技术研发，持续投入研发资金，并与高校、科研院所密切合作，主要产品在生产技术水平方面处于行业先进水平，在同行业中建立了技术优势。公司拥有国家级企业技术中心、博士后科研工作站、广东省肇庆星湖重点工程技术研究开发中心、广东省氨基酸工程技术研究开发中心、广东省微生物制造健康产业技术创新联盟、广东省博士工作站。公司控股子公司伊品生物被国家工信部认定为“国家技术创新示范企业”。截至2025年6月末，公司及子公司共拥有专利250项，包括发明专利188项，实用新型专利46项，外观设计专利16项。公司持续围绕氨基酸领域核心，以菌种选育技术、生产工艺、提取技术以及氨基酸衍生物的产品进行工业化应用研究并推进成果转化为目标，并与多所国内知名高等院校开展合作，参与并完成多项国家级、省部级、市级及企业自主项目。持续的技术革新提升了产品质量和降低了生产成本，帮助公司在激烈的市场竞争中脱颖而出。
　　5.品质管理优势
　　公司搭建了质量管理长效机制及全链条全面质量管理体系，覆盖原料采购、生产加工、储存运输以及销售服务全流程，为产品质量稳定性与市场竞争力构建核心支撑。在核心业务领域，公司已形成显著的差异化质量优势：食品、调味品及食品添加剂板块，“星湖牌”系列产品通过ISO9001、FSSC22000体系认证；“伊品牌”系列产品通过ISO9001、ISO22000、HACCP、BRC体系认证；“星湖牌”和“伊品牌”均获得KOSHER洁食、HALAL清真国际认证，支撑品牌全球化拓展。饲料添加剂板块，“大祺牌”氨基酸系列通过HACCP、欧洲FAMI-QS体系认证，深度匹配饲料行业严格标准，保障下游养殖产业链质量可溯源性。原料药板块，“粤宝牌”原料药通过国家GMP符合性检查、欧盟药典适用性认证（CEP）以及日本PMDA市场准入许可，构建全球化合规资质矩阵。医药中间体及CMO板块，掌握多项业内领先生产工艺，产品质量稳定。
　　6.品牌声誉和营销网络优势
　　公司凭借良好的产品质量以及供货的及时性，在下游客户中具有较高的品牌影响力。公司主要产品的生产规模、市场占有率均居国内前列，在行业内具有较高的品牌美誉度和知名度。公司的营销网络优势主要表现在产、供、销及研发等方面获得较佳的规模经济效应和产品协同效应优势，并依托规模优势、优质的服务及稳定的产品质量，在成熟的销售网络下拥有了稳定的高质量客户群，并与国内外大型企业建立起长期战略合作关系。

　　四、可能面对的风险
　　1.国际贸易风险
　　（1）国际贸易限制
　　国际贸易政策的变化、关税壁垒或非关税壁垒的设置，可能对公司出口业务产生不利影响，进而影响公司整体经营业绩。
　　（2）反倾销税调查
　　随着国际贸易摩擦的加剧，公司出口业务面临欧盟、美国等主要市场对华氨基酸产品提起反倾销、反补贴等调查，可能对相关产品出口毛利率及市场份额造成影响。
　　2.市场竞争风险
　　公司所处行业的市场竞争格局相对稳定，但为扩大既有产品市场份额，同时获取新产品先发优势，各主要企业均积极推进纵向及横向布局，市场竞争步伐不断加快，存在竞争加剧的可能。若公司未能及时有效提升自身竞争力，巩固市场地位，则可能面临市场份额流失、盈利能力减弱的风险。
　　3.主要原材料价格波动风险
　　公司生产所需原材料中玉米和煤炭占成本比例较大。玉米、煤炭价格受国家宏观经济调控、全球粮食产量波动、国际贸易往来、市场供求关系、运输条件、气候及其他自然灾害等因素的综合影响。如果未来玉米、煤炭原材料价格出现大幅度波动，且公司未能随之调整产品销售价格，将可能影响公司整体毛利率和经营业绩。
　　4.主要产品价格波动风险
　　公司主要产品大宗销售占比较高，价格波动频繁。同时，下游终端客户主要包括大型饲料生产、养殖企业及食品、调味品生产企业，具有一定的议价能力，未来双方合作方式、议价谈判结果的变化均可能会导致公司产品售价出现波动。若未来公司的产品价格出现下滑，将有可能直接影响收入及毛利率水平，对公司经营业绩造成不利影响。
　　5.财务风险
　　（1）汇率风险
　　2025年上半年公司出口销售额约占主营业务收入的40%，出口业务存在汇率波动的风险。若未来公司产品主要出口国汇率波动加剧，且公司未能有效匹配出口业务与远期结售汇业务，可能对经营业绩产生不利影响。
　　（2）税收政策变化风险
　　公司及部分子公司目前享受高新技术企业所得税优惠政策。随着国家税收政策的调整，现有税收优惠存在变更或取消的可能性，将导致公司税负成本上升，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　6.技术泄密风险
　　专利技术和专有技术是公司核心竞争力的重要组成部分，公司建立了严格的保密机制。但存在因人员流失、知识产权保护不足、竞争对手采取不正当竞争等因素导致核心技术外泄的风险，可能对公司生产经营造成不利影响。
　　7.环保风险
　　公司在生产过程中会产生废气、废水和废渣等污染物。尽管公司在生产线设计和建设过程中充分考虑了环境保护因素，投入了较大规模的资金和资源，构建了标准较高、运行有效的环保管理体系，但仍可能存在因操作失误等一些不可预计的因素导致环保事故的风险。此外，未来随着国家环保政策趋严及碳中和的目标，公司可能需要加大环保投入，长期来看，其有利于公司以及整个行业的健康发展，但短期内可能会增加公司投入成本，对盈利水平产生一定影响。
　　面对风险的应对措施：
　　1.强化党建引领，推动高质量发展
　　深入贯彻落实党的二十大精神，强化党建引领赋能，加强党建与经营发展的深度融合，巩固国企改革成果，提升核心竞争力，努力推动公司高质量发展。
　　2.建立双循环机制，构建快速响应体系
　　建立国内国际双循环的市场响应机制，动态调整出口区域结构，重点开拓RCEP成员国市场。设立海外法律顾问团队，完善贸易争端预警及快速响应体系。
　　3.加大研发投入，突破关键技术
　　完善研发创新体系和激励机制，聚焦“卡脖子”技术攻关，加快新产品开发和成果转化，提升核心竞争力，开辟发展新领域、新赛道，不断塑造发展新动能、新优势。
　　4.优化市场布局，提升营销能力
　　科学谋划布局市场，实施精准营销策略，加强新市场开拓和新产品推广，提升市场占有率和客户黏性，实现产销平衡和效益最大化。5.关注税收及汇率，控制财务风险
　　公司将密切关注税收政策动向，及时调整税务筹划策略，以降低政策变化带来的潜在影响。为有效管理汇率风险，公司通过运用远期外汇合约等金融衍生品工具锁定汇率风险，优化外币应收账款账期管理，并建立了完善的外汇风险监控机制进行风险管控。
　　6.加强安全生产，推进绿色发展
　　持续推进安全生产标准化管理，提升本质安全水平。坚持绿色低碳发展理念，加强环保投入，提升风险预防和化解能力，确保生产经营风险可控，积极应对碳中和目标带来的新挑战。
　　7.强化成本管控，提升运营效率
　　持续开展成本控制专项行动，推进工艺、技术和装备创新，降低生产成本，提升运营效率和盈利能力。 收起▲