一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　1.所属行业　　根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域，公司所处行业为生物制造行业。　　生物制造是以工业生物技术为核心的先进生产方式，即以基因工程、合成生物学等前沿生物技术为基础，利用菌种、细胞、酶等生命体生理代谢机能或催化功能，通过工业发酵工艺，规模化生产目标产物的制造过程。据行业预测，至2030年中国生物制造市场规模将增长至1.8万亿元，占全球市场规模接近25%。　　2.行业发展　　（1）以生物造万物　　作为全球新一轮科技... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　1.所属行业
　　根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域，公司所处行业为生物制造行业。
　　生物制造是以工业生物技术为核心的先进生产方式，即以基因工程、合成生物学等前沿生物技术为基础，利用菌种、细胞、酶等生命体生理代谢机能或催化功能，通过工业发酵工艺，规模化生产目标产物的制造过程。据行业预测，至2030年中国生物制造市场规模将增长至1.8万亿元，占全球市场规模接近25%。
　　2.行业发展
　　（1）以生物造万物
　　作为全球新一轮科技革命和产业变革的重要构成部分，生物制造正在从根本上改变传统生产方式，推动生产原料、制造工艺以及产品性质实现创新发展。
　　据麦肯锡（McKinsey）统计，生物制造产品能够覆盖70%化学制造产品；波士顿咨询（BCG）预测，到21世纪末，生物制造将在全球1/3的制造业中得到应用，有望创造30万亿美元的经济价值。根据政府“十四五”生物经济发展规划系列解读，生物制造产业是生物经济重点发展方向，在未来十年内，35%的石油化工、煤化工产品预计将被生物制造产品所替代。
　　（2）顺应时代“绿色、低碳、可持续”发展要求
　　生物制造技术可以替代传统高污染、高能耗的生产方式，顺应时代“绿色、低碳、可持续”的发展要求。在绿色发展方面，生物制造可以降低工业过程能耗、物耗，减少废物排放与空气、水及土壤污染。在低碳发展方面，生物制造可以利用天然可再生原料，显著降低碳排放与资源消耗，从而应对全球资源与环境挑战，推动可持续发展。通过优化菌种、提升发酵效率，推动传统工业向高效低碳转型，合成生物学技术可进一步降低能耗30%以上。
　　（3）AI赋能产业迎来新发展
　　近年来人工智能（AI）的突破显著提高了合成生物学的底层研发效率，AI技术在合成生物学技术开发领域，利用计算机的大数据迭代和数据库测算，在模拟软件中实现数据分析、蛋白质设计、路线设计、仿真测试等，可以显著减少前期研发步骤、筛选转化率更高的有效菌种、降低研发成本，促进行业新的发展。
　　（4）政策驱动助力行业发展新阶段
　　全球主要国家政府已陆续出台合成生物学相关扶持政策。国内政策层面，自《“十四五”生物经济发展规划》将生物制造明确列为生物经济战略性新兴产业的发展方向之后，相关部门陆续制定并出台了一系列支持性、指导性的政策文件。国家政策的颁布与施行，为生物制造行业的发展勾勒出清晰且广阔的市场前景。
　　在政策扶持加码、市场需求拉动、技术不断进步的推动下，国内合成生物学产业将不断开发应用场景，迎来新发展阶段。
　　3.公司发展情况
　　作为中国生物制造行业的头部企业，梅花生物长期专注于氨基酸领域的技术攻关与产业化落地，已构建起涵盖基因组编辑、菌株构建、发酵优化、提取分离至终端应用的完整合成生物学产业链体系。通过收购日本协和发酵氨基酸及HMO业务，公司初步实现了海外生产基地布局，同时将产业链延伸至医药氨基酸和高端营养领域，显著增强了公司战略竞争力，更实现了公司与行业原点的深度融合。
　　协和发酵是现代氨基酸发酵工业的奠基者，其在发酵工艺开发、菌种育种、标准制定等方面具有深远影响。此次整合协和发酵资源，意味着梅花生物接续了氨基酸产业70余年的技术传承，获得了深厚的专利积淀、品牌影响力以及覆盖多区域的注册合规体系，极大提升了公司在全球合成生物学领域的综合竞争力与产业协同能力。
　　在主营业务方面，公司现已构建涵盖赖氨酸、苏氨酸、缬氨酸、味精、黄原胶等多种氨基酸及多糖的多产品体系，具备横跨饲料、食品、医药等多个终端市场的供应能力，形成技术与成本优势并重的产业格局。通过收购协和发酵业务，公司将获得精氨酸、色氨酸、组氨酸、丝氨酸、鸟氨酸和瓜氨酸等氨基酸产品。公司将依托合成生物学平台和大规模生产优势，积极推动新氨基酸产品的大规模生产和商业化扩张。
　　此外，公司还通过收购协和发酵，获得了亚洲唯一具备规模化HMO生产能力的生产基地，顺利进入全球功能营养品市场。HMO作为婴幼儿营养及成人肠道健康的关键成分，市场潜力广阔，壁垒高度集中，公司正基于合成生物学能力体系，加速HMO及其他功能寡糖的产业化推进，拓展以“氨基酸—多糖—HMO”为核心的高价值产品矩阵。
　　公司在菌株构建、代谢路径优化、工程放大和生产智能化方面具备系统化能力，形成了可跨品类复用的平台型技术体系，显著提升了单位产出效率、降低了资源消耗，并增强了对不同产品工艺的快速适配能力。该技术体系不仅支撑公司在既有领域保持领先，也为新产品的快速开发与高效落地提供有力保障。
　　展望未来，公司将持续以合成生物学为核心技术引擎，不断推动技术平台升级与产业边界拓展。依托在工艺集成和规模化制造方面的领先能力，深化与全球科研机构及战略伙伴的协同，积极布局高潜力的新兴原料方向，推动梅花生物从“氨基酸领先者”迈向“生物智造生态构建者”的战略转型。
　　（二）公司主营业务情况
　　梅花生物作为全球领先的通过合成生物学技术规模化生产氨基酸的企业，在产品布局方面，公司已构建起覆盖动物营养氨基酸（赖氨酸、苏氨酸、缬氨酸等）、鲜味剂（味精、呈味核苷酸二钠等）、医药氨基酸（谷氨酰胺、脯氨酸、精氨酸、组氨酸、亮氨酸、瓜氨酸、鸟氨酸等）、大原料副产品（玉米胚芽、蛋白粉等）等产品的多元化产品矩阵。
　　公司于2025年7月1日完成与日本协和发酵相关食品氨基酸、医药氨基酸、HMO业务与资产的交割，通过本次交易，公司产业链向下游高附加值医药级氨基酸市场延伸，医药氨基酸产品管线进一步增加，同时增加HMO产品管线，并获得了位于上海、泰国、北美等地多个生产经营实体，实现公司产业出海战略落地。
　　报告期内，公司生产的主要产品包括：
　　动物营养氨基酸类产品：赖氨酸、苏氨酸、色氨酸、饲料级缬氨酸、味精渣，淀粉副产品饲料纤维、玉米胚芽、菌体蛋白等
　　食品味觉性状优化产品：谷氨酸、谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、食品级黄原胶、海藻糖、纳他霉素等
　　人类医用氨基酸类：谷氨酰胺、脯氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、医药级缬氨酸、肌苷、鸟苷、腺苷、普鲁兰多糖、维生素B2等
　　公司实行研发、生产和销售一体化的经营模式。
　　报告期内，公司经营模式无重大变化。
　　（三）主要产品行业情况
　　1.主要原材料市场情况
　　（1）玉米
　　玉米作为公司主要产品的核心原材料，在原材料中占比在50%以上，其市场价格波动对公司产品的生产成本构成直接影响。玉米行情受多重因素驱动，包括饲料替代品（大豆/小麦/大麦等）价格、下游养殖行业需求及国际局势变动等。
　　2025年上半年受基层售粮进度加快、产区库存同比下降、进口谷物同比下降等因素影响，供需呈现结构性收紧，玉米市场价格震荡上行。截至6月底，山东地区收购价格区间上移至2440-2544元/吨，较去年12月底上涨330-490元/吨；东北地区收购价格区间上移至2250-2310元/吨，较去年12月底上涨180-370元/吨。2025年上半年全国玉米的平均价格为2227元/吨，同比下降6.78%。
　　公司生产所需的玉米主要在国内进行采购，依靠通辽、新疆、白城这三个位于玉米主产区的生产基地，构建了包括代收代储、市场收购、参与国有粮库拍卖、直接从农户收购在内的多元化、灵活化采购体系。
　　公司充分利用各个基地的区位优势和市场特点制定差异化的策略：通辽和白城基地靠近东北主产区，而且采购季持续时间较长，在代收代储的基础上灵活搭配多种采购模式，能够有效对冲储存成本并抓住市场机会；新疆基地由于其特殊的区位，为确保稳定供应，主要采用集中代收代储的模式，一般在每年的三季度末四季度初建仓收储。
　　总体而言，公司通过构建完善的市场监测机制，紧密追踪市场供需状况、价格走势以及政策导向，并依据这些情况动态地优化各个采购渠道的规模比例。凭借多元的采购模式和动态调整的能力，公司平衡玉米价格波动影响的能力得到显著提升。
　　（2）豆粕
　　博亚和讯的数据表明，2025年上半年，国内豆粕现货的平均价格为3252元/吨，环比涨幅7.29%，同比则下跌了5.66%。由于天气炒作以及关税因素的推动，预计下半年豆粕价格会呈现震荡上扬的态势。
　　豆粕价格的上涨对公司业绩弹性比较有利。其一，大豆和玉米是两大主要的饲料粮，它们的价格之间存在着一定的关联。当前，大豆与玉米的比价处于较低水平，若大豆价格上涨，很可能带动玉米价格一同上升。而玉米是氨基酸发酵企业成本的关键部分，其价格上涨时，公司能够顺势把成本向下游转移，进而实现产品的顺价销售。其二，自2021年开始，农业部推行豆粕减量替代工作，旨在优化饲料配方结构。通过添加外源性氨基酸来维持动物体内的氨基酸平衡，减少对豆粕等大宗原料的依赖。因豆粕价格预期上涨，有利于加快替代进程，促使饲料氨基酸的需求增加，从而支撑氨基酸价格上涨。
　　另外，公司的玉米副产品（如蛋白粉等）属于蛋白类饲料，其价格波动会受到豆粕价格的影响。豆粕价格上涨将会促使公司玉米副产品价格上升，进而可能带来利润的增长。
　　2.主要产品市场情况
　　近年来因氨基酸下游需求持续增长，行业头部企业盈利状况较好，为持续巩固行业份额并抓住市场需求增量机会，企业新建或者扩建氨基酸相关产品线，造成行业阶段性供应增加，从长期来看，随着行业需求的持续增长，氨基酸行业仍然向好发展。
　　（1）赖氨酸
　　依据博亚和讯报告，2025年上半年，国内受反倾销影响，98.5%赖氨酸的生产厂家对出口预期持续偏弱，出口量有所减少，国内市场的供应压力增加，产品报价下调；而70%赖氨酸终端使用量增长，厂家因原材料玉米价格上涨，报价止跌并开始上涨，70%赖氨酸报价保持坚挺。
　　数据表明，上半年98.5%赖氨酸的平均价格为9.11元/千克，环比下跌16.73%，同比下跌7.89%；70%赖氨酸的平均价格为5.39元/千克，环比上涨3.26%，同比上涨1.32%。
　　总体而言，赖氨酸市场虽受欧盟反倾销影响，供需面临压力，但随着三季度厂家开始进行检修，70%赖氨酸的终端需求陆续得以恢复，预计其价格可能会呈现窄幅偏强调整的趋势。
　　（2）苏氨酸
　　博亚和讯报告显示，2025年上半年，国内市场苏氨酸的平均价格为10.45元/千克，环比下跌8.93%，同比上涨0.97%。1-5月出口其他氨基醇酚环比略有增加，厂家采用搭配销售的方式使得价格保持稳定，6月底报价区间为9.6-9.9元/千克。由于出口占比较大，在供需紧平衡的情况下，苏氨酸价格预计将继续震荡调整。
　　上半年国内苏氨酸主流厂家生产状况稳定，出口需求较好，国内市场出现阶段性的供应紧张局面，价格处于震荡调整状态，行业仍然保有较好的利润空间。
　　（3）缬氨酸
　　上半年，国内主流厂家缬氨酸的生产较为稳定，个别厂家停产或转产，生产厂家数量有所下降，尽管市场需求仍保持高位增长，但市场仍处于阶段性供大于求的状态，终端用户按需建立库存。博亚和讯报告数据显示，2025年上半年，国内缬氨酸的平均价格为14.32元/千克，环比上涨5.68%，同比下跌6.10%。
　　基于需求端持续增长，头部企业凭借规模和成本优势，通过持续巩固市场份额以及积极开拓海外市场，行业的集中度有望进一步提高。
　　（4）医药氨基酸产品
　　①并购前医药氨基酸产品
　　人类医用氨基酸类又称医药氨基酸，并购前公司医药氨基酸产品主要为粗品氨基酸，其中L-谷氨酰胺，支链氨基酸（L-异亮氨酸，L-缬氨酸，L-亮氨酸），L-脯氨酸，主要用于运动营养食品，特医食品及药品上游原料。另一部分是医药中间体原料，包含L-脯氨酸，核苷（肌苷，鸟苷，腺苷），主要作为慢性病（高血压，糖尿病，乙肝等）药品的上游原料。
　　②交割完成后医药氨基酸业务
　　2024年11月22日，公司与协和发酵签署了《股份及资产购买协议》，2025年7月1日成功完成对协和发酵相关食品氨基酸、医药氨基酸、HMO业务与资产的交割。交割完成后，除原有医药氨基酸业务外，公司新增多种氨基酸新品类和新菌种，如精氨酸、组氨酸、丝氨酸、瓜氨酸、鸟氨酸和羟脯氨酸等，并获得十余种氨基酸的发酵菌种及相关专利。业务结构上，公司产业链进一步延伸，不仅能增加下游高附加值医药氨基酸产品的发酵和精制能力，还将获得包括但不限于GMP（良好生产认证）和全球多市场的氨基酸原料药注册证。
　　医药氨基酸下游应用主要涉及四个领域和十个细分行业：

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司继续在国际化拓展、信息化建设、组织发展、研发上加大投入力度，提高生产自动化、智能化水平，做精细化运营和管理，持续提升公司的核心竞争能力。报告期，公司实现营业收入122.80亿元，同比持平略降2.87%；实现归属于上市公司股东的净利润17.68亿元，同比增加19.96%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16.28亿元，同比增长24.98%。公司主要产品味精、98%赖氨酸、饲料级异亮氨酸销量增长，70%赖氨酸量价齐增带来收入增长毛利增加，同时主要材料成本下降以及生产指标提升带动生产成本下降，报告期，公司毛利增加3.82亿元带来公司净利润增长。
　　1.出海战略加速推进，全球化布局迈入新阶段
　　2025年，公司在前期全球市场调研与战略规划工作的基础上，深入推进海外绿地投资项目重点区域的选址考察工作，并且成功完成了一项极具战略意义的跨境并购项目交割。这一成果表明公司的全球化布局已从战略规划阶段进入到实质性运营阶段，公司国际化战略取得了实质性的进展，海外业务拓展也由此开启了新的篇章。
　　（1）跨境并购上：
　　2024年11月，交易各方签署了《股份及资产购买协议》（简称“协议”）。同年12月，公司从内部抽调业务骨干组建业务对接团队，该团队对现有人员和业务进行了全面摸底，同时开展市场走访工作，制定了经营改善方案并进行市场对标。按照协议及其相关补充协议的约定，鉴于协议规定的交割条件已满足，交易各方于2025年7月1日完成了业务交割。该部分资产和业务统一归入公司全资子公司新加坡公司旗下的PLUMINO PRECISION FERMENTATION HOLDINGS PTE.LTD.（以下简称“Plumino公司”）。当前，相关国内外生产经营实体的股权变更手续正在办理之中，公司也已经聘请专业机构对标的资产开展审计和评估工作，以此确定本次交易对公司2025年业绩的影响。
　　此次跨境并购，对公司及行业发展具有重要意义：1）知识产权上，通过并购公司获得30+专利家族的核心知识产权，将系统性填补我国企业在合成生物产业及氨基酸发酵产业的全球知识产权短板，对提升产业国际竞争力，进入核心合规市场具有深远影响和重要意义；2）产品品类上，公司将新增多种氨基酸新品类和新菌种，如精氨酸、组氨酸、丝氨酸、瓜氨酸、鸟氨酸和羟脯氨酸等，公司氨基酸产品管线进一步增加；3）生产基地上，公司新增上海、泰国、北美三处医药氨基酸生产基地，公司借此实现产能出海，更加贴近消费市场的同时，增强国际竞争力；4）产业链上，公司不仅能延伸产业链增加下游高附加值医药氨基酸产品的发酵和精制能力，还将获得包括但不限于GMP（良好生产认证）和全球多市场的氨基酸原料药注册证；5）HMO管线：公司通过本次交易获得位于泰国的HMO生产基地，获得相关工厂和认证资质，将直接提升我国在高端营养原料领域的全球供应链地位。
　　后续针对收购资产中的药品级氨基酸部分，要发挥其海外多市场注册优势，着重提升在海外高质高价市场的份额；对于食品级氨基酸部分，则要发挥产地和技术优势。公司将通过提高产能利用率、提升运营效率、降低成本等举措，改善其盈利状况。
　　交割完成后，公司全球布局情况如下：
　　（2）绿地投资上：
　　公司的海外绿地投资选址考察工作仍在持续推进。报告期内，海外考察项目组深入中亚等地区，就原料、能源化工辅料、交通、营商环境等生产建设与经营要素展开实地考察，并针对投资状况进行深入研究。后续，公司将从不同维度对重点考察目标地区进行对比，从而确定绿地投资的选址、产品种类以及规模。
　　2.公司适应全球竞争能力提升
　　公司出口比例长期稳定在30%以上，这既是拓展国际市场的坚实基础，也意味着要直面更为复杂的全球供应链环境。基于海内外多地布局、持续的研发积累、产业链式的一体化生物制造系统、全品项的氨基酸品类等，公司有能力、有信心应对复杂的环境变化。
　　公司通过深入研究国际贸易规则，组建专业团队积极应诉，与海外客户紧密沟通协作，历经艰辛努力，成功将欧盟赖氨酸反倾销终裁税率由初裁的84.8%大幅下调37.1%至47.7%（国内最低）。这一成果不仅直接提升了产品的价格竞争力，更体现了公司在国际贸易摩擦应对方面的专业能力和坚定决心。
　　公司凭借前期积累的经验和不断优化的内部管理，已构建起更为灵活高效的运营体系。产能布局上，完成海外并购后，公司初步实现了海外生产基地布局，未来结合国内生产基地成熟经验，发挥海外高端生产基地的配套能力；在产品研发上，利用跨品类的多技术平台，紧跟国际市场需求，加大创新投入，推出附加值更高的产品，加速向价值链高端攀升；在供应链管理方面，与全球优质供应商建立长期稳定合作，确保原材料供应的稳定性和成本优势；在市场销售上，公司通过并购获得新加坡、德国、日本、北美等地多个生产、销售实体，能够精准对接区域市场需求，提升公司在氨基酸及高级营养原料领域的全球供应链地位。
　　从反倾销调查应对到全球化的布局，公司适应全球竞争的能力已经有了显著的提升，能够把握全球产业链重构带来的战略机遇。
　　3.优势产品产能升级，优质项目助力规模扩张
　　公司以成为合成生物学领军企业为战略目标，始终专注于氨基酸主业的高质量发展。针对具备成本优势、技术迭代能力强且市场增量空间显著的优势产品，公司果断推进产能提档升级，持续巩固行业龙头地位，规模壁垒显著提升，进一步强化市场主导力与综合竞争力。
　　2025年上半年，公司项目支出10.87亿元。为提升资源利用效率，生产技术研究院和各生产基地在产能方面优化了生产布局，构建了产能动态调整机制。报告期内，通辽味精产能升级项目实现满产达效，目前该生产线是全球单体味精产能最大的生产线之一。为提高整体利用效率，新产线投产前，因设备老化、资源利用效率低下等原因，原部分产线提前关停，进行技术改造并已转产为其他优质产品。吉林赖氨酸项目正在建设之中，预计于今年四季度投产试车。这些优质项目的成功推进，有助于公司经营规模的扩大。
　　为满足不同客户需求并丰富产品线，提高公司整体竞争力，更多优质项目如缬氨酸、色氨酸、精氨酸、组氨酸、高品质黄原胶等提档升级项目正在规划中。
　　4.数智转型效果初现，自动化、精细化管理和运营推动公司高质量发展
　　在报告期内，公司以数智转型为战略支点，持续深化经营管理系统的智能化升级，公司的数智转型成效初现。
　　报告期内，MES系统的标准化功能已经在吉林基地、新疆基地和通辽基地三地上线应用，其差异化功能也已开发完成，预计在三季度上线运行；采购业务管理执行系统信息化项目已完成招标与合同签订，计划于四季度上线运行。
　　MES系统把数智化全面融入到质量、安全、工艺、设备、环保等各个运营模块之中，使生产管理从事后补救转变为事前预警、事中管理，实现生产各环节的在线化与透明化。自动化还极大地减少了操作过程中人的不规范行为，降低了管理难度。
　　公司以技术与管理双轮驱动，构建起高效率、快响应、高透明度的运营体系，持续优化运营标准，有效地提升了经营效率并降低成本。2025年上半年，公司运营保持高效，存货周转天数为50天，应收账款周转天数为9天。
　　公司通过信息化、标准化、自动化、精细化的管理与运营，打造高端生物制造，推动公司实现高质量发展。
　　5.研发投入持续加码，技术体系不断升级，稳步构筑知识产权壁垒
　　2025年上半年，公司持续加大研发投入，围绕核心技术平台建设、菌种迭代优化与多品类创新产品开发等关键环节，系统推进合成生物学技术的产业化演进，进一步巩固在行业中的技术领先地位。报告期内，公司重点聚焦底盘菌种构建、代谢通路设计、工艺路径优化及差异化产品布局，有效提升整体研发效率和技术成果转化能力。
　　为提升从研发到产业化的转化效率，公司持续完善“研发—中试—产业”联动机制，系统布局中试验证平台。公司正在多个生产基地分阶段建设中试体系，构建覆盖多产品、多工艺路径的验证网络，实现菌种构建、工艺放大与设备适配的一体化测试，进一步压缩研发周期、降低工艺风险、提升投产可控性。其中，吉林中试研发平台作为首个标杆性项目，已于报告期内建成投入使用，配备多规格中试发酵系统及完整提取纯化设备，覆盖氨基酸、多糖等产品的小试放大需求。平台在新菌株验证、工艺成熟度评估、调试周期压缩等方面效果显著，为后续产品快速商业化提供了强有力支撑。
　　在知识产权方面，公司已完成对协和发酵的并购整合。作为氨基酸产业的先驱，协和发酵具备深厚的技术积淀和国际注册资源。公司已引入精氨酸、色氨酸、组氨酸、丝氨酸、瓜氨酸、鸟氨酸、羟脯氨酸等多个新品类及其核心菌株，获得涵盖菌种、工艺、用途等环节的关键专利，显著扩大公司在合成生物学关键领域的技术覆盖广度。凭借协和发酵成熟的全球注册与合规体系，公司将加速推动新品在全球市场的准入及商业化落地，进一步稳固在全球生物制造领域的战略领先地位。
　　展望未来，公司将继续加强研发资源配置和组织体系优化，提升平台型技术能力的深度与广度，围绕菌种代谢模型、工艺优化模型、发酵生产模型与产业链数据融合等方向，推动技术系统升级。同时，依托公司在大规模生产环节积累的核心数据资源，引入人工智能工具，构建数据驱动的智能研发模式，加速技术演进周期与产品迭代效率。
　　此外，公司还将强化中试平台网络建设，结合国内生产基地成熟经验，发挥海外高端生产基地的配套能力，深化全球产、学、研协同，加快前沿产品导入及成果转化，持续提升公司在合成生物学领域的全球竞争力和长期技术引领力。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）多元化产品组合、规模优势及全球化布局协同发力，构筑业绩稳健发展基础
　　公司作为全球氨基酸行业领军企业，持续完善以氨基酸为核心、多品类协同发展的产业格局，依托合成生物学技术优势，形成了覆盖动物营养氨基酸、鲜味剂、医药氨基酸及胶体多糖等产品的多元化产品矩阵。公司始终坚持“做精做细”与“做大做强”并重发展，通过敏锐洞察市场趋势，紧密跟踪饲料养殖、食品加工、生物医药等下游领域需求变化，动态调整各产品线资源配置，持续扩大优势产品产能规模，目前公司赖氨酸、苏氨酸产能稳居全球首位，味精产能位列全球第二，其他呈味核苷酸二钠（I+G）、医药氨基酸、胶体多糖等产品产能规模均居全球行业前列，并随着相关扩产项目的推进，市场领先地位不断巩固。
　　此外，公司加速推进海外产能布局，于2025年7月1日成功完成对日本协和发酵相关食品、医药氨基酸、HMO业务与资产的交割，通过本次交易，公司产业链向下游高附加值医药级氨基酸市场延伸，氨基酸产品管线进一步增加，并获得了位于上海、泰国、北美等地多个生产经营实体，实现产业出海战略落地，通过国际化产能布局增强区域市场风险应对能力。
　　多元均衡的产品组合、显著的规模优势以及全球化布局，不仅确保了公司业绩的稳健增长，更强化了公司经营韧性，显著提升公司抵御行业周期性波动的能力。
　　（二）全方位一体化产业链及高效运营体系带来成本竞争优势
　　公司依托原料主产区的战略布局和完整的资源循环体系，在行业内建立起显著的成本优势，并通过精细化管理，持续巩固领先地位。公司生产基地位于玉米、煤炭等核心原料主产区，通过构建从原料加工、蒸汽自供、产品生产到废水处理及生物有机肥制造的闭环式产业链，实现能源梯级循环利用与副产物全值化开发，资源综合利用率保持行业先进水平。
　　得益于毗邻原材料产地的区位优势，公司构建了包括代收代储、市场收购、参与国有粮库拍卖、直接从农户收购在内的多元化、灵活化采购体系，在采购成本方面形成了显著优势。在运营管理方面，持续推进采购、生产、销售全链条标准化建设，并通过系统化执行和持续优化显著提升了管理效率，报告期内，公司存货周转天数维持在50天左右，销售大部分采用现款现货与预收账款的模式，应收账款周转天数维持在9天左右。
　　公司将地理区位优势、产业链协同效应与精益化管理深度整合，构建了高效的运营体系，降低了整体管理成本，保障了充裕的经营现金流，使公司单位生产成本较同业具备竞争优势。
　　（三）持续的研发积累及强大的产业化转化能力使技术指标行业领先
　　公司依托在生物发酵与合成生物学领域持续的研发投入和长期积累，已构建以合成生物学为核心的多品类平台型技术体系，涵盖氨基酸、多糖、HMO等高附加值原料，具备跨品类技术复用能力和模块化开发机制。在成果产业化效率、菌种稳定性、能耗控制及资源综合利用等方面，均位于行业前列，形成了技术壁垒与成本优势并存的系统化能力。
　　公司近年不断扩大研发规模，加大在合成生物学技术应用方面的研发投入，在技术迭代效率上，依托基因编辑与代谢工程技术平台以及先进的菌株构建能力，公司核心生产菌种迭代效率持续提升，并在菌种改造、菌种发酵、提取技术、副产品增值等方面拥有领先的核心技术和知识产权；产业化落地方面，拥有“研发-中试-工程-规模化生产”全链条优势，能将实验室成果快速转化为商业效益。
　　此外，公司拥有独立的工程设计能力与经验丰富的工程队伍、专业的生产技术研究院，以及各生产基地均采用国际先进生产设备，确保工艺参数精准稳定、能效优异，致力于全产业链工艺革新，持续提升资源效率、降低能耗。上述优势的协同效应确保了公司在产品产量、质量及生产效率等关键技术指标上的行业领先地位。
　　（四）“全员经营、创造分享”的组织文化，为经营目标达成提供重要支撑
　　公司多年来秉持“全员经营、创造分享”的组织文化，通过构建全方位激励机制与绩效牵引体系，为经营目标达成和战略发展提供了重要支撑。2017年公司推出首期员工持股计划，并持续深化实施，现已形成常态化机制，自2021年起已连续实施五期员工持股计划，同时配套多元化奖金激励体系（涵盖奖金池、项目奖金、绩效考核等），针对部门负责人及核心业务骨干实施激励措施，将组织发展战略与个人职业成长深度绑定，打造出共创、共享、共赢的文化生态。
　　公司以责任-业绩-激励为正向循环核心，重奖勇于担当、业绩突出的管理干部与核心骨干，通过高绩效对应高回报的机制，激发团队主观能动性与价值创造力，使个人贡献与组织发展目标高度契合，支撑公司战略发展和经营目标的达成。
　　经过多年实践，公司已建立起覆盖各层级、多维度的绩效牵引体系，与共创、共享文化相辅相成，不仅有力支撑了战略目标的实现，保障了核心管理团队的稳定性，更形成了独具特色的长效激励机制，推动公司与员工实现双向赋能、共同发展。

　　四、可能面对的风险
　　1.外销业务风险
　　近三年公司境外主营业务销售收入分别为86.50亿元、84.72亿元、84.82亿元，占主营业务收入比例分别为31.18%、30.87%和34.10%，海外业务收入可能面临以下风险：
　　（1）汇率波动风险
　　公司作为以中国市场为主的经营主体，主要采用人民币进行业务结算。然而，公司持有的外币资产、承担的外币负债以及未来可能发生的外币交易（主要以美元计价）仍面临汇率波动风险。为有效管理汇率风险，公司财务部门建立了完善的外汇风险监控机制，通过动态调整外币交易规模等措施进行风险控制。同时，公司采用金融衍生工具进行套期保值。值得注意的是，若未来汇率波动加剧，且公司未能有效匹配外贸业务与远期结售汇业务，可能对经营业绩产生不利影响。
　　（2）海外持续发起针对中国产品的反倾销税调查
　　①欧盟委员会于2024年5月23日发布公告，决定对原产于中国的赖氨酸（lysine）发起反倾销调查。2025年7月11日，欧盟委员会披露针对中国出口赖氨酸的反倾销终裁结果，对公司出口至欧盟的赖氨酸产品征收47.7%的税率（国内最低），较初裁税率84.8%大幅下调37.1%。税率下调对公司后续欧盟出口修复预计有所助益，但征收关税仍可能会对公司业绩造成一定影响。
　　②2024年12月19日，欧盟委员会发布公告称，应欧盟企业于2024年11月5日提出的申请，对原产于中国的缬氨酸(Valine)发起反倾销调查。2025年7月17日，欧盟委员会发布公告，对原产于中国的缬氨酸（Valine）作出反倾销初裁，公司全资子公司新疆梅花与通辽梅花适用42.8%的反倾销关税。
　　③2024年12月27日，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处发布2024年第81号公告，应巴西国内企业于2024年7月18日提交的申请，对原产于中国的用于动物饲料的赖氨酸发起反倾销调查。
　　④2025年6月18日，应美国赖氨酸公平贸易联盟（(theLysine Fair Trade Coalition）及其会员企业Archer Daniels Midland Company、CJ Bio America,Inc.和Evonik Corporation于2025年5月28日提交的申请，美国商务部宣布对进口自中国的L-赖氨酸（L-lysine）发起反倾销和反补贴调查。
　　⑤2025年7月2日，越南工贸部发布公告，对原产于中国的味精（MSG）作出反倾销第一次日落复审肯定性终裁，决定继续对涉案产品征收为期五年的反倾销税，其中，公司税率为4,622,472越南盾/吨。
　　海外对相关产品发起反倾销调查并征收高额反倾销税，会直接影响中国产品在海外的竞争力，或是对公司征收的反倾销税高于行业其他企业，一方面直接影响公司相关产品出口销量，另一方面由于外销减少可能使内销竞争更为激烈，进一步对公司经营业绩产生不利影响。
　　（3）国家贸易限制
　　美国总统已于2021年12月23日（美国时间）签署防止维吾尔族强迫劳动法案（简称“法案”），该法案通过后，对新疆地区生产的产品出口至美国进行限制。中美之间贸易或其他紧张因素的进一步升级，或有关升级的新闻和传言，都可能给出口业务带来不确定性，进而可能影响公司的业务经营。额外的贸易限制及制裁将对公司在海外地区的业务造成不利影响，具体包括加征关税和进口税、设置配额或其他非关税壁垒、进出口限制、许可限制、施加制裁及其他报复性措施等事项。该等事项对公司的负面影响可能涉及声誉、产品销售等多个方面，进而对经营业绩造成不利影响。
　　2.税收政策变化风险
　　公司及全资子公司新疆梅花、通辽梅花目前享受西部大开发所得税优惠政策。然而，随着国家税收政策的调整，现有税收优惠存在变更或取消的可能性，这将直接导致公司税负成本上升，进而对整体经营业绩产生负面影响。
　　3.行业监管或产业政策调整风险
　　公司主营业务为氨基酸产品的研发、生产和销售，受国家市场监督管理总局、工信部、发改委、科技部等多个部门监管。目前，我国已建立完善的法律法规体系，对产品的生产许可、质量管理和注册审批等环节实施严格管控。同时，欧盟等主要出口市场也设置了较高的产品准入标准。然而，随着行业发展和监管要求的不断升级，未来可能存在国家出台新的限制性政策的风险，这可能导致公司产品的生产和使用受到制约，进而对公司整体盈利水平产生不利影响。公司将持续关注政策动态，及时调整经营策略以应对可能的政策变化。
　　公司旗下全资子公司通辽梅花、新疆梅花、吉林梅花等为环保部门重点排污单位。公司主要采用生物法生产工艺，生产过程中会产生废水、废气及固体废弃物等污染物，若因管理疏漏或不可抗力因素导致重大环境污染事故，公司将面临环保部门的行政处罚，甚至可能被责令停产整改，这将严重影响公司正常生产经营。此外，随着国家环保政策日趋严格，公司可能需要持续增加环保设施投入以满足监管要求，这将直接导致运营成本上升。同时，公司生产工艺流程复杂，涉及玉米筛分、浸泡、氨基酸发酵提取等多个环节，需要使用高压蒸汽、多电压等级供电设施及特种设备，并涉及液氨等危险化学品的生产、储存和使用。若安全管理制度执行不到位、员工安全意识不足或设备维护不及时，可能引发安全生产事故，造成人员伤亡和财产损失，导致生产中断，进而影响公司经营效益。
　　4.行业竞争加剧或新建项目投资回报率不及预期的风险
　　根据公司第十届董事会第十八次会议及2024年年度股东大会决议，为持续提高公司竞争能力，公司2025年度仍有重大项目投资计划。同时，行业内其他企业亦有新增产能计划，供给端的集中释放可能对产品市场价格形成下行压力，进而影响公司新建项目的投资回报率。若新增产能投放后未能实现落后产能的有效出清，或市场需求增速不及预期，将可能导致行业竞争加剧、产品价格承压，最终对公司经营业绩产生负面影响。
　　5.技术风险
　　（1）核心技术泄密及核心技术人员流失风险
　　公司在菌株培养、发酵控制等关键环节已形成显著的技术优势，并积累了丰富的产业化经验。公司产品的市场竞争力主要依托于长期研发所积累的核心技术与成果。为确保技术安全，公司已采取多项措施：组建专业研发团队，配备专职研究人员；与核心技术人员签订长期合约并提供具有市场竞争力的薪酬待遇；同时，所有知悉核心技术的员工均须签署保密协议。然而，尽管采取了上述防范措施，仍无法完全排除技术泄密的可能，这可能对公司经营业绩造成不利影响。此外，随着国内生物产业的快速发展，高端技术人才供不应求，已成为同行业竞相争夺的稀缺资源。若公司出现技术人员大规模流失，将对产品研发和生产经营带来显著负面影响。
　　（2）知识产权保护风险
　　公司已构建完善的知识产权保护体系，目前已获授权及正在申请的专利覆盖菌株培养、发酵控制、分离提取和应用延伸等全产业链环节。公司坚持自主创新，建立了科学的研发管理体系。然而，在行业竞争日益加剧的背景下，公司面临着双重风险：一方面，未能有效防范自有知识产权被侵犯；另一方面，在研发过程中可能存在无意侵犯他人知识产权的风险。一旦发生知识产权纠纷或被有权机关认定存在侵权行为，或公司知识产权被宣告无效，将直接影响相关产品的生产与销售，进而对公司整体业务发展造成不利影响。
　　6.跨境并购的风险
　　公司跨境并购业务已于2025年7月1日完成了交割。交割后仍可能存在以下风险：
　　（1）收购整合风险
　　交易完成后，公司新增食品氨基酸、医药氨基酸和HMO三大业务板块，并新增多家海外经营实体。公司将从供应链整合、生产技术优化、菌种研发协同、业务团队融合等多个维度推进整合工作。鉴于跨境并购的复杂性，整合效果存在不确定性，可能对公司业务的运营效率和协同效应产生影响。
　　（2）不可抗力风险
　　海外资产所在地区的法律法规、自然环境和经营条件如发生重大变化，可能对海外业务的正常运营和整合计划的实施造成不利影响。公司将持续评估各项风险，采取必要措施降低影响，切实维护公司及股东利益。
　　7.实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，孟庆山、王爱军、何君合计直接持有公司33.34%的股份，为公司实际控制人，公司已经建立了较为完善的法人治理结构和内部控制制度，在组织和制度上对控股股东、实际控制人的行为进行了严格规范，以保护中小股东的利益，但公司仍存在实际控制人通过行使投票表决权、管理权或其他直接或间接方式，对公司的发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等方面进行控制或干预，损害公司及中小股东利益的风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，公司凭借多元化布局、规模优势、持续研发创新和精细化管控等核心竞争力，展现出强劲的抗周期性和发展韧性。全年实现营业收入250.69亿元，同比下降9.69%。收入减少主要受味精、黄原胶及玉米副产品销售价格下降影响，导致收入减少约40.46亿元；同时，苏氨酸、黄原胶、饲料级缬氨酸等产品销量增长，带动收入增加约13.55亿元。归属于上市公司股东的净利润为27.40亿元，同比下降13.85%，其中因支付和解费导致营业外支出增加2.33亿元。　　报告期内，公司通过收购协和发酵医药氨基酸业务，成功开启国际化战略布局新篇章；吉林基地MES系统升级项目顺利实施，有力推动... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，公司凭借多元化布局、规模优势、持续研发创新和精细化管控等核心竞争力，展现出强劲的抗周期性和发展韧性。全年实现营业收入250.69亿元，同比下降9.69%。收入减少主要受味精、黄原胶及玉米副产品销售价格下降影响，导致收入减少约40.46亿元；同时，苏氨酸、黄原胶、饲料级缬氨酸等产品销量增长，带动收入增加约13.55亿元。归属于上市公司股东的净利润为27.40亿元，同比下降13.85%，其中因支付和解费导致营业外支出增加2.33亿元。
　　报告期内，公司通过收购协和发酵医药氨基酸业务，成功开启国际化战略布局新篇章；吉林基地MES系统升级项目顺利实施，有力推动公司数字化、智能化转型升级进程；同时，公司主产品扩产项目实现达产达效，产能规模与运营效率显著提升，进一步巩固了公司在全球氨基酸行业的领军地位。
　　1.出海战略加速推进，全球拓疆踏上新征程
　　报告期内，公司国际化战略布局取得突破性进展，海外拓展步伐全面提速。通过系统化的全球市场调研和战略规划，公司在重点区域完成了多个项目的选址考察工作，并成功推进了具有战略意义的产业并购项目。这些举措不仅标志着公司全球化布局进入实质性落地阶段，更为未来海外业务的可持续发展奠定了坚实基础。
　　2024年，公司专门成立了海外考察项目组，针对全球五大洲的绿地投资状况展开深入考察与研究。海外项目组从原料、能源等维度，在全球100多个国家里进行筛选，最终选定9个地域作为重点考察目标。项目组对这9个目标地区涉及原料、能源、化工辅料、交通、营商环境等生产建设与经营要素进行了实地考察。后续公司会将上述地区分维度进行对比，直至明确最终的绿地投资地区，以及确定建设产品的种类与规模，为公司的海外建设提供助力，进而奠定公司全球化布局的基础。
　　在产业并购上，公司与协和发酵签署了《股份及资产购买协议》，公司拟斥资约5亿元人民币收购协和发酵的食品、医药氨基酸、HMO业务与资产。收购标的包括：1）协和发酵在上海、泰国、北美等地经营实体的全部股权及下属资产，包括土地、房产、生产设备及相关医药产品认证；2）十余种医药氨基酸的菌种及相关知识产权，包括精氨酸、组氨酸、谷氨酰胺、丝氨酸、羟脯氨酸、缬氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、苏氨酸、瓜氨酸、鸟氨酸等；3）若干HMO的菌种、生产线、相关知识产权、注册批文及上市许可，包括2’-FL,3’-SL,6’-SL等。公司已组建专业团队对接协和发酵的业务流程与运营体系，确保双方在技术、资源和市场方面实现高效整合。各方正按照协议约定推进交割进程。交割完成后，业务结构上，公司将延伸产业链，不仅能增加下游高附加值医药氨基酸产品的发酵和精制能力，还将获得包括但不限于GMP（良好生产认证）和全球多市场的氨基酸原料药注册证。产品结构上，公司将通过本次交易引入合成生物学精密发酵平台生产三种HMO产品的能力，并获得相关知识产权体系。产业布局上，公司将通过本次交易获得多个国内外生产经营实体，实现产业出海战略落地，本次交易符合公司战略发展要求。交割完成后，公司将在海外生产基地，针对有较高贸易壁垒的产品依据市场供需变化适时推出新增产能计划。
　　随着出海进程的持续推进，依托公司的规模化优势、技术优势、管理优势，有望持续提升中国在全球生物发酵行业的话语权，公司也将进一步稳固在国际市场的领先地位，为行业发展贡献更多力量。
　　2.MES升级助力公司数智转型，灯塔工厂建设成效初显
　　报告期内，公司以数字化转型为战略支点，持续深化生产管理体系的智能化升级，其中白城基地作为公司迈向“灯塔工厂”的先锋队，其智能制造项目建设率先取得突破性进展。2024年8月，白城基地MES系统（ManufacturingExecutionSystem，制造执行系统）全面上线。该系统将数智化全面融入质量、安全、环保、工艺、设备、生产管理六大运营模块，生产管理从事后补救转变为事中的预案管理，在很大程度上实现了生产各环节的在线化与透明化。
　　在生产管理中推进MES系统的应用，旨在将生产管理制度与流程固化并推行开来。白城基地从生产的连续稳定性出发，通过建立智能产线，建立健全公司的调度指挥中心，利用MES系统，完善生产管理制度和流程，实现了生产过程的全流程监控。截至2024年年底，白城公司MES系统已完成所有产品组的系统性覆盖，实现制造执行层的数据贯通与业务在线化。通过BI（BusinessInteigence的缩写，即商业智能）可视化平台与自动化报表系统，实现日常管理、过程监控及异常处置等功能的全面线上化，提高了生产管理的数字化与智能化水平。
　　基于吉林公司的成功实践，2025年公司将持续推进生产系统的数字化与标准化建设，在通辽和新疆公司完成MES系统布局，不断优化SOP（标准作业程序）与流程制度，推动“一张表”的落实以及相关绩效变革落地，为公司整体经营效率的持续优化提供坚实保障，加速向“灯塔工厂”目标迈进。
　　3.新建项目落地助力经营规模持续扩张，竞争实力进一步增强
　　公司持续聚焦主业氨基酸的高质量发展，针对有成本优势、技术持续迭代且市场需求仍有增量空间的优势产品，公司坚决迅速扩充产能，持续巩固在行业内的龙头地位。通辽味精扩产项目已达产达效，新疆异亮氨酸技改项目、缬氨酸、黄原胶技改项目按计划投产，白城赖氨酸项目于2024年9月正式动工。这些项目的成功推进，极大地增强了公司在生物发酵行业的市场竞争力。报告期内，公司项目支出约20亿元。全年公司现金流保持充沛，现金分红支出约16.97亿元，回购注销支出5.71亿元，经营活动现金流净额46.27亿元。
　　近几年公司持续在优势产品上扩大产能，提高市占率，与2023年相比，2024年苏氨酸产品销量同比增加25.31%，公司核心产品赖氨酸、苏氨酸全球市占率始终处于行业领先地位，2024年第四季度在原材料价格下降的情况下，公司凭借敏锐的市场洞察力、扎实的管理能力，苏氨酸、赖氨酸价格逆势上扬，提高了全行业的平均利润率，引领行业良性发展。
　　未来，公司将在海外生产基地，针对可能存在较高贸易壁垒的产品，根据市场供需变化，适时推出新增产能计划。通过精准把控产能投放节奏，公司将持续巩固其在行业市场中的领先地位。
　　4.多措并举构建合成生物学应用平台，新技术落地应用助力竞争实力提升
　　为加速实现成为合成生物学领军企业的战略目标，公司持续加大研发投入力度。2024年，公司研发投入达7.33亿元，重点用于基础研发及新技术、新菌种的推广应用。同时，公司在白城等地新建了合成生物学应用中试车间，成功打造了行业领先的智能化中试平台。这一举措有效突破了合成生物学行业技术落地难的瓶颈，实现了从智能研发菌种构建→实验室到工程的放大工业设计→智能化生产模式→市场应用的全链条贯通，显著提升了工业智能制造能力。公司将持续发挥在产业化落地、工程建设以及生产成本管控等方面的核心优势，以新建中试车间为重要载体，加快推进新技术、新工艺的规模化生产与应用推广，为公司在合成生物学领域的持续领先奠定坚实基础。
　　为构建合成生物学应用平台，2024年研发重点聚焦于团队的构建、知识产权布局、研究模式的总结与应用，以及与全球顶尖合成生物学科学家建立合作关系等方面，与此同时，对现有产品新菌种或迭代技术快速在大生产上推广并落地，为公司产品竞争力的持续提升提供技术支撑。
　　研发团队建设上，2024年，公司成功吸引了来自清华大学、上海交通大学、中国科学院、天津大学、南开大学等知名院校的多位专业技术人才，其背景涵盖基因编辑、发酵工程、酶催化等前沿领域，填补了提取精制工艺研究的空白。此外，新增了五个博士工作室，借助平台制度优势，有效激发团队的创新活力，进一步强化了公司的核心竞争力，为企业的长远发展注入强大动力。
　　知识产权布局上，2024年公司的发明专利成功扩展至澳大利亚、巴西、日本等多个国家，构建起全球知识产权保护体系。截至2024年底，公司累计申请专利近240项，较2023年增长33.5%，覆盖菌株设计、发酵控制、下游工艺等关键环节。
　　技术合作上，公司积极践行“走出去”战略，与全球顶尖的合成生物学科学家及研究机构建立了深度合作关系，取得显著成果。2024年，公司成功与国内外多个机构及多位顶级科学家达成合作意向。这些合作将着重解决公司在生产和发展过程中遇到的痛点与难点问题，通过引入前沿的合成生物学技术，推动公司产品研发和创新能力的提升。
　　新技术推广落地上，通过投入专项资金、进行中试验证等分阶段技术突破，2024年公司成功将肌苷、鸟苷、谷氨酰胺的新菌种，以及谷氨酸、赖氨酸、苏氨酸的新工艺应用于大规模生产，这些创新成果为公司新增近亿元的效益。通过合成生物学改造，新菌种的代谢效率显著提高，达到行业领先水平。同时，新工艺具备高稳定性和低成本的优势，不但提高了生产效率，而且进一步增强了公司的技术竞争力。
　　5.构建全方位人才发展体系，为全球化战略提供坚实人才保障
　　人才是企业高速发展的核心驱动力。公司连续四年实施“致远计划”，着力打造复合型高层管理人才梯队。该计划由公司核心领导班子亲自担任职业导师，通过“一对一”辅导模式，系统培养未来五年内公司各部门的接班人，确保管理人才队伍的可持续发展。
　　在人才引进方面，2024年度公司创新招聘策略，聚焦专业契合度，精准锁定目标院校，成功引进一百多位硕博管培生。同时，公司积极吸纳在中国名校深造的优秀国际留学生，这一国际化人才引进战略，为公司全球化布局提供了坚实的人才支撑。
　　在人才培养体系建设上，人力资源部创新性地构建了独具特色的管培生培养体系。该体系采用“三维一体”培养模式，即“入职培训+高管带教+项目实践”，通过全方位、多层次的培养机制，精准识别高潜人才，建立快速晋升通道。针对一线基层员工，公司创新推出“车间兴趣班”培养方案，将专业技能培训与趣味性学习相结合，有效打通基层员工职业发展通道，为技术系统输送了专业人才。
　　报告期内，公司通过干部绩效管理、技术晋升、员工能力认证、车间兴趣班、致远管培生计划、小步快跑等多元化举措，实现了人才发展的全覆盖。这一体系的建立，不仅为公司当前业务扩张提供了有力支撑，更为未来海外工厂建设储备了充足的人才资源，确保了企业在全球化竞争中的持续优势。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域，公司所处行业为生物制造行业。根据中国上市公司协会发布的上市公司行业分类结果显示，公司属于制造业-食品制造业。
　　梅花生物是实现从基因组编辑到产品落地的全链条合成生物学公司。
　　合成生物学主要通过设计和优化生物合成途径来实现产品制造，逐步替代传统的化工或提取工艺。随着技术的进步和大规模生物制造技术的日益成熟，生物制造产品在成本、环保和能耗方面的优势愈发显著，有望全面取代传统制造方式。合成生物学被视为未来最具潜力的颠覆性技术之一，而人工智能与生物技术的深度融合，以及新型基因编辑工具的不断突破，将进一步推动该领域的快速发展，催生更多创新技术平台、应用场景和产品。
　　公司在全球合成生物学领域占据领先地位，尤其是在氨基酸的规模化生产方面，具备强大的应用研发能力，能够迅速将技术成果转化为商业价值。公司依托强大的菌种构建、工艺优化、工程设计及应用开发能力，实现了行业内新技术、新产品从实验室到客户端的高速转换。
　　大规模生物制造能力是合成生物学应用落地的关键，而这一能力在全球范围内属于稀缺资源。公司凭借先进的菌种构建和测试技术，显著提升了研发效率，能够快速响应市场需求的多样性和变化。此外，氨基酸生产菌株选育技术的飞速发展，为公司在大宗氨基酸的低成本高效生产以及高附加值小品种氨基酸的市场拓展提供了坚实保障。
　　展望未来，公司计划深化与全球顶尖生物技术企业和研究机构的合作，重点布局合成生物学基础技术、精密发酵和非粮发酵技术等领域，挖掘技术和产品创新机会。结合公司在底盘工程、工艺放大和大规模生产方面的全球领先优势，公司将加速引进先进的生产研发技术和新型产品，持续推动合成生物学技术的商业化应用。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司专注于氨基酸的规模化生产与创新应用。秉承“氨基酸+”发展战略，公司自创立以来持续拓展产品矩阵与业务版图，现已构建起涵盖动物营养氨基酸（赖氨酸、苏氨酸、缬氨酸等系列产品）、食品鲜味剂（味精、呈味核苷酸二钠等鲜味剂）、医药级氨基酸（谷氨酰胺、脯氨酸等药用原料）、胶体多糖（黄原胶、海藻糖）以及大宗副产品（玉米胚芽、蛋白粉等）的完整产业生态。
　　公司依托内蒙古通辽、新疆五家渠、吉林白城三大现代化生产基地，以及廊坊、上海两大研发创新中心，形成了覆盖研发、生产、销售的全产业链布局。其中，赖氨酸、味精、苏氨酸、黄原胶、呈味核苷酸二钠及医药氨基酸等核心产品的产能规模和技术水平均位居全球行业前列，彰显了公司在氨基酸领域的卓越实力与市场领导地位。
　　公司生产的产品包括：
　　动物营养氨基酸类产品：赖氨酸、苏氨酸、色氨酸、饲料级缬氨酸、味精渣，淀粉副产品饲料纤维、玉米胚芽、菌体蛋白等
　　食品味觉性状优化产品：谷氨酸、谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、食品级黄原胶、海藻糖、纳他霉素等
　　人类医用氨基酸类：谷氨酰胺、脯氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、医药级缬氨酸、肌苷、鸟苷、腺苷、普鲁兰多糖、维生素B2等
　　其他产品：石油级黄原胶、生物有机肥等
　　公司实行研产销一体化的经营模式。报告期内，公司经营模式无重大变化。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）多年深耕合成生物，多产品布局及各产品产能规模确保公司业绩稳健发展
　　作为全球氨基酸行业的领军企业，公司构建了以氨基酸为核心、多品类协同发展的产业格局。公司依托合成生物学技术优势，打造了贯穿研发、生产、销售的全产业链运营模式，形成了以动物营养氨基酸、鲜味剂、医药氨基酸及胶体多糖等为核心的多元化产品矩阵，构建了具有显著竞争优势的平台型业务体系。
　　在产能布局方面，公司展现出强大的行业领导力：赖氨酸、苏氨酸产能规模稳居全球首位，味精产能位列全球第二。随着公司赖氨酸、黄原胶等扩产项目的陆续投产，其全球市场领先地位将得到进一步巩固。公司始终坚持“做精做细”与“做大做强”并重的发展战略，通过各产品群协同发展，持续扩大主产品产能规模，巩固行业领先地位。
　　这种多品类、多赛道的战略布局不仅确保了公司业绩的稳健发展，更显著提升了抵御行业周期波动的能力，为公司的可持续发展奠定了坚实基础。通过持续的技术创新和产能优化，公司正朝着全球领先的生物科技企业稳步迈进。
　　（二）产业链式的全方位一体化、高效运营带来的成本优势
　　作为行业先行者，公司凭借前瞻性的战略布局和卓越的运营管理能力，在行业内确立了显著的竞争优势。公司生产基地均选址于玉米、煤炭等核心原料主产区，这一战略性布局不仅确保了原料供应的稳定性，更大幅降低了采购和运输成本。各生产基地均配备了先进的资源综合利用一体化生产线，构建了从玉米原料加工、蒸汽自供、产品生产到废水处理和生物有机肥制造的完整产业链闭环，实现了能源的梯级循环利用。这种独特的产业布局使公司成为国内产业链最完整、资源综合利用率最高的现代化生产企业之一。
　　得益于毗邻原材料产地的区位优势和完整的产业链布局，公司在采购成本和资源综合利用方面形成了显著优势。与缺乏区位优势和产业链整合能力的企业相比，公司在生产成本控制方面具有明显的竞争优势，这为公司在激烈的市场竞争中赢得了主动权。
　　在运营管理方面，公司持续推进各业务板块的标准化建设，通过系统化的标准执行和持续优化，显著提升了管理效率。报告期内，公司存货周转天数稳定维持在60天左右的优异水平，体现了高效的库存管理能力。同时，公司采用现款现货及预收账款的销售模式，使应收账款周转天数保持在10天左右的行业领先水平。卓越的运营效率不仅有效降低了整体管理成本，更为公司创造了可观的现金流，进一步增强了企业的财务稳健性。
　　（三）持续的研发积累及强大的产业化落地能力使得技术指标行业领先
　　基于多年在生物发酵领域的深度研发与规模化生产经验，公司在工业化生产和成本管控方面建立了显著的竞争优势，具备将前沿技术快速转化为商业价值的卓越能力。公司各生产基地均采用国际知名品牌或行业领先企业生产的先进设备，其中关键生产设备达到国际一流水准，工艺参数控制精准稳定，能源利用效率优异，充分体现了现代化智能制造的特色。
　　凭借在生物发酵行业的长期技术积淀和多个大型工厂的成功建设经验，公司在工程设计、工程建设、技术指标管控、环保治理及资源循环利用等领域形成了独特的技术优势和与工艺相关的专门知识、技术诀窍等。公司构建了完整的"研发-中试-工程-规模化生产"链条，通过整合基因工程、代谢工程等现代分子生物学技术，依托具有自主知识产权的高性能菌种平台，持续优化发酵及提取工艺体系，配合强大的快速产业化实施能力，公司在产品收率、生产效率和产品质量等多项关键指标上始终保持行业领先地位，为持续提升市场竞争力奠定了坚实基础。
　　（四）“全员经营、创造分享”的组织文化，为经营目标达成提供了重要支撑
　　自2017年起，公司推出首期员工持股计划，并持续深化实施，已形成常态化机制。公司秉持“全员经营，价值共创”的理念，构建了包括员工持股计划、多元化奖金激励体系（含奖金池、项目奖金、绩效考核等）在内的全方位激励机制，成功打造了具有企业特色的共创、共享、共赢文化生态。
　　在人才激励方面，公司针对部门负责人及核心业务骨干群体，自2017年起持续推行滚动式股权激励与员工持股计划，创新性地将组织发展战略与个人职业成长路径深度融合，实现双向赋能。通过建立“责任-业绩-激励”的正向循环机制，重点奖励勇于担当、业绩突出的管理干部，充分激发核心团队的主观能动性和价值创造力。经过多年实践，公司已建立起覆盖各层级、多维度的绩效牵引体系，这一体系与公司倡导的共创共享文化相辅相成，不仅有力支撑了公司战略目标的实现，更为保持核心管理团队的稳定性提供了坚实保障，形成了独具特色的长效激励机制。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入250.69亿元，较上年同期下降9.69%；归属于上市公司股东净利润27.40亿元，较上年同期下降13.85%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　全球氨基酸行业正经历深刻的变革。国内外企业面临多重挑战，包括国际贸易保护主义抬头、反倾销调查频发、产能扩张与市场竞争加剧等。这些因素共同推动了行业格局的调整，企业必须通过技术创新、战略重组和全球化布局来应对复杂的环境。
　　1.国际贸易保护主义加剧，反倾销风险上升：国际贸易保护主义愈演愈烈，反倾销调查成为常态。欧盟对中国赖氨酸和缬氨酸发起反倾销调查，此外，巴西也对中国饲料级赖氨酸发起反倾销调查。这些措施对中国氨基酸出口企业构成重大挑战，未来两年随着中国新增产能的投产，对外贸易风险将进一步加大。
　　企业需要密切关注国际贸易政策变化，积极应对反倾销调查，同时通过海外产能布局以及多元化市场策略降低贸易风险，巩固全球市场竞争力。
　　2.国内产能加速投产，出口增长与“内卷”压力并存：中国氨基酸产能持续扩张，出口量连年保持高位增长。然而，国内市场竞争激烈，企业面临“内卷”压力。为应对这一局面，国内企业必须加快全球化布局，通过出海战略打破内卷，提升国际竞争力。同时，企业需要加强全球视角的战略规划，优化资源配置，降低对单一市场的依赖。
　　3.国际企业破产重组与业务调整：国际氨基酸企业因战略转移或经营等多种因素，纷纷进行破产重组或业务调整。例如：法国METaboicExporer申请破产管理，重组后更名为EuroysineSAS；住友化学调整蛋氨酸销售和分销渠道，转向全球一体化的销售体系；希杰第一制糖株式会社计划出售其生物事业部，该部门主要生产氨基酸等产品；赢创实施大规模重组，将业务线划分为定制化解决方案和先进技术两大板块。这些调整在重塑全球行业格局的同时，为中国企业创造了多重战略机遇：一是跨国企业产能收缩释放的市场空间，二是技术资产重组带来的并购合作窗口，三是产业链重构过程中提升国际话语权的契机等。依托国内成熟的产业配套与成本优势，中国氨基酸企业有望通过技术升级与全球化运营，加速向价值链高端攀升。
　　国内企业应依托先进生产及管理体系优势，通过海外建厂、并购整合国际资源加快全球化布局，同时强化本地化运营能力精准对接区域市场需求，把握全球产业链重构中的战略机遇。
　　4.产品组合调整与下游应用驱动：在产能扩张、反倾销风险和全球生产格局变化的背景下，企业通过调整产品组合来适应市场需求。例如，通过动态优化产品结构，逐步缩减98%赖氨酸产能并转产至其他多品类氨基酸；调整适配区域市场，针对欧盟反倾销调查调整全球销售网络布局，原定欧盟计划量转向其他地区及国家，实现产能与需求的弹性匹配。这些战略调整正形成传导效应，驱动下游饲料、食品等应用领域加速格局革新，逐步构建起与新型产品矩阵相匹配的应用生态，推动全产业链价值重构。
　　5.技术创新与生产效率提升：发酵技术的进步和新菌种的研发为行业带来了新的发展机遇。国内外企业通过技术创新提高生产效率，降低生产成本，进一步拓宽了行业的可持续发展空间。例如，通过基因编辑技术优化菌种、开发功能更强的定制酶，提升氨基酸产量和质量，从而增强企业的市场竞争力。
　　总之，氨基酸行业正处于深刻的变革期，企业必须通过技术创新、战略调整和全球化布局来应对复杂的市场环境。未来几年，行业的竞争将更加激烈，只有具备核心竞争力和灵活应变能力的企业才能在变革中脱颖而出。
　　(二)公司发展战略
　　公司发展战略不变：1）聚焦主业高质量增长，致力于成为合成生物学领军企业，确保盈利能力持续增长，做最具竞争力的行业龙头，做氨基酸行业智慧工厂、灯塔工厂；2）以技术引领和管理领先为双驱动，研发、供产销及各职能部门多头并进，加固公司护城河；3）坚持创造分享，坚持客户为中心，坚持诚信为本。
　　公司构建的规模化生物制造平台，是打通合成生物学技术产业化的核心载体，是公司发展的战略性基础设施。公司大规模生物制造体系能力深度融合生物技术创新、工艺开发、工程转化及精益生产管理等核心模块，形成了难以复制的系统化竞争优势。
　　2025年公司将着重加强与全球顶尖生物技术企业和机构的立体化合作，系统挖掘梳理合成生物基础技术、精密发酵、非粮发酵技术方向的技术突破点和产品机会。通过整合自主培育的菌株平台、成熟工艺放大体系及大规模生产能力，加速实现前沿技术产品化与高价值成果转化。
　　在项目推进机制上创新性实施阶段适配策略，针对早期技术孵化、中期产业验证及成熟期商业运营等不同阶段，灵活运用技术授权、合资公司、战略参股及并购整合等组合式合作模式，积极拓宽获取新技术和新产品的战略通道。
　　(三)经营计划
　　2025年，公司将继续在信息化建设、组织发展、国际化拓展、研发上加大投入力度，提高生产自动化、智能化水平，做精细化运营和管理，按计划完成新建项目，持续提升公司的竞争能力：1.信息化建设：生产信息化全面升级上，实现MES系统全厂覆盖，重点推进通辽、新疆生产基地MES项目上线，建立统一的生产信息化管理平台，实现全流程数字化管控。深化MES系统应用上，将MES系统确立为生产技术研究院的核心管理工具，重点推进生产流程优化和管理效率提升，建立系统应用评估机制，确保使用效能最大化。提升生产一线问题解决效率上，推行“一线工作法”，要求技术骨干深入生产现场，建立“问题清单”管理机制，实施“一张表”工作模式，优化会议管理，提高问题解决的时效性和针对性。标准化建设上，建立SOP持续优化机制，实施定期迭代更新，强化标准化作业流程，确保生产操作的规范性和高效性。
　　2.组织发展：人才队伍建设上，深化“全员经营，创造分享”理念，激发员工创新活力；优化管培生培养体系，建立国际化人才储备库；完善内部培训体系，推广优秀案例，提升干部综合素质。管理机制优化上，推进绩效管理改革，建立过程指标考核体系；强化战略目标管理，确保战略执行落地；优化人才晋升通道，完善激励机制。工作环境改善上，实施生产基地环境美化工程，推进车间办公环境改造升级，打造舒适、安全的工作环境。
　　3.国际化拓展：组建专业化团队，确保协和项目顺利交割实施，建立国际化运营机制，推动业务转型升级。
　　4.研发创新：加强国际研发合作，拓展技术引进渠道，聚焦关键产品领域，实现技术突破，提升国际市场竞争力。
　　5.产能建设上，重点确保白城60万吨赖氨酸项目按期投产，推进通辽苏氨酸、新疆缬氨酸改造项目，建立项目进度管控机制。产能优化上实施产能提升计划，优化生产布局，提高资源利用效率，建立产能动态调整机制。
　　(四)可能面对的风险
　　1.海外市场销售可能因国际贸易环境变化带来的不确定性风险
　　近三年公司境外主营业务销售收入分别为86.50亿元、84.72亿元、84.82亿元，占主营业务收入比例分别为31.18%、30.87%和34.10%。境外销售需遵守客户所在国家或地区的法律法规，满足当地所需的供应商资质，符合客户对产品的相关要求。如果国际政治形势、经济环境发生变化，亦或海外各国对华贸易政策发生重大转变，均有可能导致公司产品境外销售出现下滑或成本增加，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。
　　（1）反倾销税调查
　　欧盟委员会于2024年5月23日发布公告，决定对原产于中国的赖氨酸（ysine）发起反倾销调查。2024年年底，欧盟发布初裁结果，对公司出口至欧盟的赖氨酸产品征收高达84.8%的初裁税率，目前公司已就终裁税率提交了原材料价格相关情况的说明文件，如终裁结果不及预期，会对公司业绩造成一定影响或影响公司后续产能调配计划。
　　2024年12月19日，欧盟委员会发布公告称，应欧盟企业于2024年11月5日提出的申请，对原产于中国的缬氨酸(Vaine)发起反倾销调查。2024年12月27日，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处发布2024年第81号公告，应巴西国内企业于2024年7月18日提交的申请，对原产于中国的用于动物饲料的赖氨酸发起反倾销调查。
　　海外对相关产品发起反倾销调查并征收高额反倾销税，会直接影响中国产品在海外的竞争力，或是对公司征收的反倾销税高于行业其他企业，一方面直接影响公司相关产品出口销量，另一方面由于外销减少可能使内销竞争更为激烈，进一步对公司经营业绩产生不利影响。
　　（2）国家贸易限制
　　美国政府对来自中国的商品及贸易进行限制，中美之间未来贸易前景仍不明朗。美国总统已于2021年12月23日（美国时间）签署防止维吾尔族强迫劳动法案（简称“法案”），该法案通过后，对新疆地区生产的产品出口至美国进行限制。中美之间贸易或其他紧张因素的进一步升级，或有关升级的新闻和传言，都可能给出口业务带来不确定性，进而可能影响公司的业务经营。额外的贸易限制及制裁将对公司在海外地区的业务造成不利影响，具体包括加征关税和进口税、设置配额或其他非关税壁垒、进出口限制、许可限制、施加制裁及其他报复性措施等事项。该等事项对公司的负面影响可能涉及声誉、产品销售等多个方面，进而对经营业绩造成不利影响。
　　2.新建项目投资回报率不及预期的风险
　　根据公司第十届董事会第十八次会议决议，为持续提高公司竞争能力，公司2025年度仍有重大项目投资计划。同时，行业内其他企业亦有新增产能计划，供给端的集中释放可能对产品市场价格形成下行压力，进而影响公司新建项目的投资回报率。若新增产能投放后未能实现落后产能的有效出清，或市场需求增速不及预期，将可能导致行业竞争加剧、产品价格承压，最终对公司经营业绩产生负面影响。
　　3.环境、安全等合规风险
　　公司旗下通辽梅花、新疆梅花、吉林梅花等全资子公司为环保部门重点排污单位。公司主要采用生物法生产工艺，生产过程中会产生废水、废气及固体废弃物等污染物。若因管理疏漏或不可抗力因素导致重大环境污染事故，公司将面临环保部门的行政处罚，甚至可能被责令停产整改，这将严重影响公司正常生产经营。此外，随着国家环保政策日趋严格，公司可能需要持续增加环保设施投入以满足监管要求，这将直接导致运营成本上升。同时，公司生产工艺流程复杂，涉及玉米筛分、浸泡、氨基酸发酵提取等多个环节，需要使用高压蒸汽、多电压等级供电设施及特种设备，并涉及液氨、硫酸等危险化学品的生产、储存和使用。若安全管理制度执行不到位、员工安全意识不足或设备维护不及时，可能引发安全生产事故，造成人员伤亡和财产损失，导致生产中断，进而影响公司经营效益。
　　4.行业监管政策变化风险
　　公司主营业务为氨基酸产品的研发、生产和销售，受国家市场监督管理总局、工信部、发改委、科技部等多个部门监管。目前，我国已建立完善的法律法规体系，对产品的生产许可、质量管理和注册审批等环节实施严格管控。同时，欧盟等主要出口市场也设置了较高的产品准入标准。然而，随着行业发展和监管要求的不断升级，未来可能存在国家出台新的限制性政策的风险，这可能导致公司产品的生产和使用受到制约，进而对公司整体盈利水平产生不利影响。公司将持续关注政策动态，及时调整经营策略以应对可能的政策变化。
　　5.技术风险
　　（1）核心技术泄密及核心技术人员流失风险
　　公司在菌株培养、发酵控制等关键环节已形成显著的技术优势，并积累了丰富的产业化经验。公司产品的市场竞争力主要依托于长期研发所积累的核心技术与成果。为确保技术安全，公司已采取多项措施：组建专业研发团队，配备专职研究人员；与核心技术人员签订长期合约并提供具有市场竞争力的薪酬待遇；同时，所有知悉核心技术的员工均须签署保密协议。然而，尽管采取了上述防范措施，仍无法完全排除技术泄密的可能，这可能对公司经营业绩造成不利影响。此外，随着国内生物产业的快速发展，高端技术人才供不应求，已成为同行业竞相争夺的稀缺资源。若公司出现技术人员大规模流失，将对产品研发和生产经营带来显著负面影响。
　　（2）知识产权保护风险
　　公司已构建完善的知识产权保护体系，目前已获授权及正在申请的专利覆盖菌株培养、发酵控制、分离提取和应用延伸等全产业链环节。公司坚持自主创新，建立了科学的研发管理体系。然而，在行业竞争日益加剧的背景下，公司面临着双重风险：一方面，未能有效防范自有知识产权被侵犯；另一方面，在研发过程中可能存在无意侵犯他人知识产权的风险。一旦发生知识产权纠纷或被有权机关认定存在侵权行为，或公司知识产权被宣告无效，将直接影响相关产品的生产与销售，进而对公司整体业务发展造成重大不利影响。
　　（3）新产品开发及推广风险
　　新产品研发与推广是维持公司竞争优势的重要战略。然而，新技术和新产品的研发具有周期长、投入大的特点，尽管公司已建立成熟的研发体系并配备了专业人才队伍，但仍存在研发失败的可能性。此外，新产品成功研发后，其市场推广效果还受到公司销售能力、下游应用市场环境等多重内外部因素的影响。若新产品开发进度滞后或市场推广未达预期，将对公司经营业绩产生不利影响。为此，公司将持续加强研发投入，完善市场推广机制，以降低相关风险。
　　6.财务风险
　　（1）汇率风险
　　公司作为以中国市场为主的经营主体，主要采用人民币进行业务结算。然而，公司持有的外币资产、承担的外币负债以及未来可能发生的外币交易（主要以美元计价）仍面临汇率波动风险。为有效管理汇率风险，公司财务部门建立了完善的外汇风险监控机制，通过动态调整外币交易规模、优化资产负债结构等措施进行风险控制。同时，公司采用远期外汇合约、货币互换合约等金融衍生工具进行套期保值。值得注意的是，若未来汇率波动加剧，且公司未能有效匹配外贸业务与远期结售汇业务，可能对经营业绩产生不利影响。
　　（2）税收政策变化风险
　　公司部分子公司目前享受区域性所得税优惠政策。然而，随着国家税收政策的调整，现有税收优惠存在变更或取消的可能性，这将直接导致公司税负成本上升，进而对整体经营业绩产生负面影响。公司将密切关注税收政策动向，及时调整税务筹划策略，以降低政策变化带来的潜在影响。
　　（3）利率风险
　　公司面临的利率风险主要来源于银行借款等融资活动。具体而言，浮动利率负债使公司面临现金流量利率风险，而固定利率负债则带来公允价值利率风险。公司财务部门建立了利率风险监控体系，根据市场利率走势动态调整固定利率与浮动利率债务的配置比例。需要关注的是，若市场利率水平上升，将导致新增债务融资成本增加，同时推高存量浮动利率债务的利息支出，从而对公司盈利能力产生不利影响。
　　7.跨境并购的风险
　　2024年11月，公司与协和发酵签署了资产购买协议，拟收购其旗下食品氨基酸、医药氨基酸及HMO业务及相关资产。由于交易架构复杂，交易双方分别为中国和日本资本市场上市的企业，交易标的涉及全球多地的法律、财务、税务和合规运营等事项。尽管公司已聘请专业财务、税务、法律等专业机构协助公司开展尽职调查、协议签署、交割等事项，但交易过程及交割后仍可能存在以下风险：
　　（1）交割风险
　　本次交易已就交割前、交割后的相关条件作出明确约定和安排。公司将积极与相关主管部门保持沟通协调，全力推进交割工作。若交割条件未能如期满足，可能导致交易无法完成。公司将密切关注交易进展，及时履行信息披露义务，敬请投资者关注相关风险。
　　（2）收购整合风险
　　交易完成后，公司将新增食品氨基酸、医药氨基酸和HMO三大业务板块，并设立海外经营实体。公司计划从供应链整合、生产技术优化、菌种研发协同、业务团队融合等多个维度推进整合工作。鉴于跨境并购的复杂性，整合效果存在不确定性，可能对公司业务的运营效率和协同效应产生影响。
　　（3）不可抗力风险
　　标的资产所在地区的法律法规、自然环境和经营条件如发生重大变化，可能对标的业务的正常运营和整合计划的实施造成不利影响。公司将持续评估各项风险，采取必要措施降低风险影响，切实维护公司及股东利益。
　　8.实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期末，孟庆山、王爱军、何君合计直接持有公司33.34%的股份，为公司实际控制人，公司已经建立了较为完善的法人治理结构和内部控制制度，在组织和制度上对控股股东、实际控制人的行为进行了严格规范，以保护中小股东的利益，但公司仍存在实际控制人通过行使投票表决权、管理权或其他直接或间接方式，对公司的发展战略、经营决策、人事安排和利润分配等方面进行控制或干预，损害公司及中小股东利益的风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业　　1.所属行业　　根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域，公司所处行业为生物制造行业。根据中国上市公司协会发布的上市公司行业分类结果显示，公司属于制造业-食品制造业。　　梅花生物是实现从基因组编辑到产品落地的全链条合成生物学公司。公司拥有的大规模生物制造能力，是合成生物学应用发展和产品落地的必须能力，是全球合成生物学领域的稀缺资源。公司拥有的大规模生物制造能力包括生物技术、工艺能力、工程能力和生产管理等多领域能力。　　公司所处行业主... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业
　　1.所属行业
　　根据国家发展和改革委员会发布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录》（2016版），公司主要产品属于“生物产业之生物制造产业”领域，公司所处行业为生物制造行业。根据中国上市公司协会发布的上市公司行业分类结果显示，公司属于制造业-食品制造业。
　　梅花生物是实现从基因组编辑到产品落地的全链条合成生物学公司。公司拥有的大规模生物制造能力，是合成生物学应用发展和产品落地的必须能力，是全球合成生物学领域的稀缺资源。公司拥有的大规模生物制造能力包括生物技术、工艺能力、工程能力和生产管理等多领域能力。
　　公司所处行业主管部门包括国家市场监督管理总局、工业信息化部、国家发展和改革委员会、农业农村部、科学技术部及其地方主管部门等。国家市场监督管理总局负责起草市场监督管理有关法律法规草案，制定有关规章、政策、标准，管理产品质量安全风险监控，负责产品安全监督管理等；工业信息化部拟定高技术产业的规划、政策和标准并组织实施，指导行业技术创新和技术进步等；国家发展和改革委员会负责拟定中长期规划和年度计划，统筹协调经济社会发展，审核重大建设项目等；农业农村部负责统筹研究和组织实施“三农”工作的发展战略、中长期规划、重大政策等；科学技术部负责拟订国家创新驱动发展战略方针以及科技发展，统筹推进国家创新体系建设和科技体制改革。
　　行业自律管理机构包括中国轻工业联合会、中国生物发酵产业协会、中国饲料工业协会、中国调味品协会等。
　　2.行业政策及行业发展
　　合成生物学是指采用工程科学研究理念，对生物体进行有目标地设计、改造乃至重新合成，创建赋予非自然功能的“人造生命”，合成生物制造是以合成生物为工具进行物质加工与合成的生产方式，有望彻底变革未来医药、化工、食品、能源、材料、农业等传统行业。
　　根据波士顿咨询发布的《中国合成生物学产业白皮书2024》，2018-2023年全球合成生物产业规模CAGR达27%，预计至2028年市场体量近500亿美元，23-28年CAGR为24%，各产业细
　　分领域将会有不同程度的探索突破，例如生物医药（创新细胞、基因疗法、原料药合成）、食品和农业（食品添加剂、植物蛋白、发酵蛋白）、化学工业（部分基础化学品、聚合物）等。从远期看（超过十年），理论技术与应用实践螺旋式发展，当前尚处科研早期或被技术“卡脖子”的领域有望陆续跑通产业化，据麦肯锡McKinsey发布的报告《The Bio Revolution》，原则上全球60%的产品可以采用生物法生产，到2030~2040年，全球合成生物学产业每年可产生约2-4万亿美元的直接经济影响。
　　（1）合成生物学作为战略新兴产业，受到各部门政策的支持，生物制造产业提速
　　在“十四五”相关文件中，国务院、科技部、发改委等均有相关支持合成生物学产业发展的举措，合成生物学作为战略新兴产业，受到各部门政策的支持。
　　发改委陆续发布“十四五”生物经济发展规划、加快非粮生物基材料创新发展三年行动方案等政策；工信部《关于推动未来产业创新发展的实施意见》表示要加快细胞和基因技术、合成生物、生物育种等前沿技术产业化；以及由发改委牵头，工信部和科技部等国家部委正在联合研制国家生物技术和生物制造行动计划有望在近期出台。
　　此外，近年来国内多地加大合成生物产业扶持力度，升级产业发展目标，产业集群、产业集聚地、产业创新高地建设或将成为越来越多省市的工作重点。在相关政策频繁落地背景下，有助于加快构建以生物技术为核心的现代产业体系，提高生物经济创新能力和竞争力，推动合成生物学技术创新，优化产业结构。
　　（2）合成生物助力氨基酸行业降本
　　对于大品种氨基酸，如赖氨酸、苏氨酸、蛋氨酸等，有望依托合成生物技术进一步降低生产成本，助力产品盈利空间进一步扩张；更重要的是，对于缬氨酸、色氨酸、精氨酸和异亮氨酸等一些小品种的氨基酸，由于传统化工法或者酶法等生产工艺成本高企，导致产品价格较高，限制了其作为饲料氨基酸配方的使用，导致目前产品市场规模显著低于赖氨酸、苏氨酸和蛋氨酸等成本和价格较低的品种。合成生物技术为降低氨基酸的生产成本和价格提供了新思路，若行业企业通过合成生物技术实现产品更低成本的生产，未来有望驱动缬氨酸、色氨酸、精氨酸和异亮氨酸等小品种氨基酸需求的快速扩张，进而打开市场增长的天花板。
　　（3）豆粕减量替代驱动饲用氨基酸需求增长
　　2021年以来国内农业农村部陆续推出了《猪鸡饲料玉米豆粕减量替代技术方案》、《饲用豆粕减量替代三年行动方案》等文件，旨在引导饲料养殖行业减少豆粕用量，促进饲料粮节约。根据农业农村部数据，2023年豆粕在养殖业消耗饲料中的占比为13%，同比下降1.5个百分点，豆粕饲用消费减少730万吨，相当于减少大豆饲用需求900多万吨；全国33家百万吨级企业生产的配合饲料中豆粕占比为10.8%，比全行业平均水平低2.2个百分点；向前看，养殖行业豆粕占比13%相较行业中百万吨级企业豆粕占比10.8%仍有向下空间。为满足豆粕减量带来的氨基酸缺口，预计饲用氨基酸需求或将持续保持增长。
　　公司是全球领先的通过合成生物技术规模化生产氨基酸的企业，发酵技术基础扎实并具有相当规模的发酵产能，能够较好承接合成生物技术，具备合成生物技术落地的基础环境。公司构筑了多菌种的自有精密发酵工程平台，拥有大规模生物制造能力、强大的应用研发能力以及丰富的产品储备，在行业内成本领先、下游应用成熟。
　　公司未来将持续加强平台化能力，加强与全球顶尖生物技术企业和机构的合作，打造自动化、智能化的合成生物学研发平台，重点把握在合成生物基础技术、精密发酵等方向的技术和产品机会，深化企业研发延伸和产品应用拓展，对于拥有跨越性技术平台潜力和大规模市场应用潜力的项目，将基于资金、工程和产业化能力优势，争取持续推进先进生产研发技术和新型产品的吸收落地。
　　（二）主营业务情况及经营模式
　　公司是全球领先的通过合成生物技术规模化生产氨基酸的企业。公司深耕“氨基酸+”战略，自成立以来不断布局新产品、新业务，目前已形成动物营养氨基酸（赖氨酸、苏氨酸、缬氨酸等）、鲜味剂（味精、呈味核苷酸二钠等）、医药氨基酸（谷氨酰胺、脯氨酸等）、大原料副产品（玉米胚芽、蛋白粉等）等全方位业务布局。公司拥有内蒙古通辽、新疆五家渠、吉林白城三大生产基地和廊坊、上海两大研发中心。公司主产品赖氨酸、味精、苏氨酸、黄原胶、呈味核苷酸二钠、医药氨基酸等产品规模居全球前列。
　　公司生产的产品包括：
　　动物营养氨基酸类产品：赖氨酸、苏氨酸、色氨酸、饲料级缬氨酸、味精渣
　　食品味觉性状优化产品：谷氨酸、谷氨酸钠、呈味核苷酸二钠、肌苷酸二钠、食品级黄原胶、海藻糖等
　　人类医用氨基酸类：谷氨酰胺、脯氨酸、亮氨酸、异亮氨酸、医药级缬氨酸、肌苷、鸟苷、腺苷、普鲁兰多糖、维生素B2等
　　其他产品：石油级黄原胶、生物有机肥等
　　公司实行研产销一体化的经营模式。报告期内，公司经营模式无重大变化。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年，公司继续在组织发展、制度建设、技术研发上加大投入力度，持续推进生产、采购、销售、财务的业务标准化，提高生产自动化水平，做精细化运营和管理。报告期内，公司实现营业收入126.43亿元，同比下降6.96%，其中营业成本101.77亿元，同比下降8.18%，实现归属于母公司所有者的净利润14.74亿元，同比增加7.51%。
　　营业收入上，博亚和讯报告显示，2024年上半年国内玉米供应宽松，下游需求偏弱，原材料玉米价格跌至2020年10月份以来新低，上半年玉米均价2389元/吨，环比下跌13.22%，同比下跌14.59%，大包装味精产品价格同比下降12.64%导致其收入同比减少13.91%。上半年，全球大豆产量和库存创历史新高，大豆价格大幅下跌，报告期内，国内巩固大豆扩种成果，大豆生物育种产业化全面提速，同时发布了新一轮千亿斤粮食产能提升行动方案，多措并举提单产、挖掘潜力，提前谋划产销衔接、收储加工等工作，大力推进高产高油大豆品种攻关，全面部署粮食作物完全成本保险和种植收入保险政策，增加进口大豆拍卖，扩大蛋白原料进口。上半年豆粕价格3447元/吨，环比下降21.23%，同比下降18.91%。豆粕价格下降，与豆粕对标定价的蛋白粉等大原料副产品产销量虽有增加但销售价格下降导致其板块收入同比减少22.74%。
　　净利润上，与去年同期相比，黄原胶产品价格同比下降47.52%，产品价格下降毛利减少，得益于公司多产品布局及各产品较好的规模优势，在黄原胶、医药氨基酸毛利率下降同时，公司主产品苏氨酸、98%赖氨酸销售价格同比上涨约13%左右，多品类布局并协同发展减少了单一产品周期波动对利润的影响，上半年公司实现归属于母公司所有者的净利润14.74亿元，同比增加7.51%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.03亿元，同比下降7.37%。
　　报告期内：
　　1.经营规模持续扩大，现金流充沛，稳健资本开支助力公司向平台型企业迈进
　　针对有成本优势、技术持续迭代且市场需求仍有增量空间的优势产品，公司坚决迅速扩充产能，持续巩固在行业内的龙头地位。去年6月份新扩产的黄原胶项目、9月份扩产的苏氨酸项目、通辽缬氨酸技改项目等报告期内实现满产满销，优势产品规模持续扩大，公司产品市场份额进一步提升，随着市场集中度的提高，行业盈利能力得到改善。
　　2024年新增项目主要有通辽味精扩产及技改项目、新疆异亮氨酸技改、黄原胶工艺提升项目等，各项目依据项目规划在有序建设，预计下半年投产试车，吉林赖氨酸项目已完成立项公示，报告期内项目支出约10.49亿元。2024年上半年，公司现金流保持充沛，现金分红11.98亿元，回购注销支出2.83亿元，经营活动现金流净额22.36亿元。
　　报告期内，公司持续推进海外选址考察工作，在饲料氨基酸、食品添加剂、医药氨基酸、胶体多糖领域持续布局，基于各基地现有的完整的配套产业链及产业化能力，重点梳理在生物基础技术、精密发酵等方向的技术和产品机会，推进先进生产研发技术和新型产品的布局，助力公司向平台型企业迈进。
　　2.聚焦主业高质量发展，产供销形成合力，经营效率持续提升
　　报告期内，公司以打造合成生物学领军企业为战略目标，持续聚焦主业高质量增长，以技术引领和管理领先为双驱动，在采购、生产、销售上持续推行标准化管理，产供销形成合力，经营效率得以持续提升。
　　报告期内，公司持续打造高效率、快交付、公开透明的大运营体系，推动高效物流项目落地，做从原材料入厂、存储、物料领用、配送、客户订单下达到客户签收的全流程管理，优化产供销的管理标准，提升运营效率，降低成本。上半年，运营持续高效，存货周转天数47.99天，应收账款周转天数8.42天。
　　报告期内，产供销形成合力，助力预算目标达成。采购上，建立并完善了大宗产品的信息搜集渠道，市场研判能力得到了很大提升，报告期内，通辽和吉林玉米、煤炭采购跑赢市场，采购部完成了五金采购标准化落地执行，推进日清日结，产品到货日符合度同比提升9%-13%。生产管理及工艺提升上，将淀粉收率提升及设备管理作为今年重点改善项持续推进。自动化信息化上，在去年实施MES项目（Manufacturing Execution System，制造执行系统)的基础上，总结经验，对业务需求重新梳理和统筹，聚焦核心业务功能，增加业绩指标分析看板和管理报表，力争三季度全功能上线实施。销售上，坚持核心客户连续稳定进货，内外贸做好配合，达成了预期目标。
　　3.继续完善多方利益共享机制，推动绩效变革，打造后备人才库
　　报告期内，在组织建设上继续秉承“创造分享”的组织文化，公司持续完善人力资源管理体系，发挥各级干部员工的主观能动性，做绩效变革，增加过程考核设计，强力打造后备人才库，为海外建厂做好人才储备。
　　上半年，公司持续采用市价从二级市场购买股份的形式实施2024年员工持股计划。2017年至今，公司已连续实施五期员工持股计划，一期限制性股票激励，通过持续、滚动实施的方式，将核心业务骨干与公司、股东进行深度绑定，实现利益共担、共创、共赢。
　　人才培养上，继续实施管培生培养计划，选拔一流院校硕博毕业生，通过高管带教、项目历练的方式打造复合型中高层后备人才。绩效考核上，生产系统改变原来单一追求财务结果的考核方式，加入过程考核指标设计，推动绩效变革，通过抓过程管理稳定生产，提升业绩指标。报告期内，人力资源部从组织完整度、员工稳定度、人才后备度三个维度，通过“部门一张表”形式，重新梳理各业务模块的组织建设工作，通过问题库、轮岗、项目等手段识别、培养后备人才，为进一步扩充产能、扩大经营规模及海外扩张做好人才储备。

　　三、风险因素
　　1.海外市场销售可能因国际贸易环境变化带来的不确定性风险
　　近三年公司境外主营业务销售收入分别为62.29亿元、86.50亿元、84.72亿元，占主营业务收入比例分别为27.68%、31.18%和30.87%，2024年上半年海外收入占比约35.69%。境外销售需遵守客户所在国家或地区的法律法规，满足当地所需的供应商资质，符合客户对产品的相关要求。如果国际政治形势、经济环境发生变化，亦或海外各国对华贸易政策发生重大转变，均有可能导致公司产品境外销售出现下滑或成本增加，进而对公司整体经营业绩产生不利影响。
　　（1）海外发起反倾销税调查
　　欧盟委员会于2024年5月23日发布公告，决定对原产于中国的赖氨酸（lysine）发起反倾销调查。本次调查的产品为赖氨酸及其酯、盐和饲添加剂，其中L赖氨酸硫酸盐以干重计含为68%及以上、但不超过80%，碳水化合物和其他氨基酸等其他成分不超过32%，目前归类为CN代码ex23099031、ex23099096和29224100（TARIC代码：2309903141、2309903149、2309909641、2309909649）。倾销调查期为2023年1月1日至2023年12月31日。
　　若海外对相关产品征收反倾销税，则会直接影响中国产品在海外的竞争力，或是对公司征收的反倾销税高于行业其他企业，一方面直接影响公司相关产品出口销量，另一方面由于外销减少可能使内销竞争更为激烈，进一步对公司经营业绩产生不利影响。
　　（2）国家贸易限制
　　美国政府对来自中国的商品及贸易进行限制，中美之间未来贸易前景仍不明朗。美国总统已于2021年12月23日（美国时间）签署防止维吾尔族强迫劳动法案（简称“法案”），该法案通过后，对新疆地区生产的产品出口至美国进行限制。中美之间贸易或其他紧张因素的进一步升级，或有关升级的新闻和传言，都可能给出口业务带来不确定性，进而可能影响公司的业务经营。
　　额外的贸易限制及制裁将对公司在海外地区的业务造成不利影响，具体包括加征关税和进口税、设置配额或其他非关税壁垒、进出口限制、许可限制、施加制裁及其他报复性措施等事项。该等事项对公司的负面影响可能涉及声誉、产品销售等多个方面，进而对经营业绩造成不利影响。
　　2.新建项目投资回报率不及预期的风险
　　经公司第十届董事会第九次会议及2023年年度股东大会审议通过，2024年项目支出预计在15-20亿元左右，主要包括通辽50万吨味精扩产及其配套项目、白城60万吨赖氨酸及其配套项目、与现有发酵技术相关的合成生物学前沿项目以及其他环境改善类、节能降耗技改类、技术提升类项目等。据了解，行业内仍有其他企业有新增产能计划，供给端新增产能投放或对产品价格产生下行压力，进而使公司面临新建项目回报率不及预期的风险。若新增产能陆续投产后无尾部产能退出或需求增速放缓，可能导致行业竞争加剧引起产品价格下滑，进而对公司经营业绩造成不利影响。
　　3.环境、安全等合规风险
　　公司全资子公司通辽梅花、新疆梅花、吉林梅花属于环境保护部门公布的重点排污单位，公司主要产品通过生物法生产，在生产过程中会产生一定的废水、废气和废渣。若因管理不到位或不可抗力等因素导致公司发生重大环境污染事故，公司可能会受到环境保护主管部门的处罚，甚至被要求停产整改，从而对公司的经营产生不利影响。此外，如果国家环保相关政策要求提高，公司需按要求加大环保方面投入，以满足国家及地方环保部门对企业开展日常经营活动的监管要求，未来不排除公司经营成本随之上升的可能。
　　公司主要产品的生产流程较长，从前端玉米筛分、浸泡到氨基酸发酵提取等过程需要一定压力的蒸汽、各种电压等级的供电设施及特种设备，且生产过程中涉及到液氨、硫酸等液体的生产、储存及使用等，如公司不能严格执行各项安全管理措施，不断提高员工的安全生产能力和意识，及时维护、更新相关设施、设备，则公司仍然存在发生安全事故的风险，对员工人身及公司财产安全造成重大损失，可能导致公司业务运作中断，增加经营成本，对公司经营业绩造成不利影响。
　　4.行业监管政策变化风险
　　公司主要从事氨基酸产品的研发、生产和销售。公司所处行业主管部门包括国家市场监督管理总局、工信部、发改委和科技部等。为保证产品的安全性、有效性和可控性，我国制定了一系列法律、法规及规范性文件，对相关产品的生产许可、质量管理、注册管理等制定了严格的标准。而欧盟等发达国家也对进入本国或本地区的相关产品制定了较高的准入要求。但未来不排除国家出台有关产品的限制性规定，导致公司产品的生产及使用受限，进而给公司的经营业绩及整体盈利水平造成不利影响。
　　5.技术风险
　　（1）核心技术泄露及核心技术人员流失风险
　　公司在菌株培养、发酵控制等环节形成了核心技术优势，积累了丰富的产业化经验，公司销售的各类产品均依赖于公司长期以来研发积累的各项核心技术与研发成果。考虑到核心技术的重要性，公司高度重视技术创新与研发工作，已组建专门的研究团队并配备专职的研究人员负责公司技术研发工作。公司通过签署长期合约及提供具有市场竞争力的薪酬待遇等措施稳定核心技术团队，并与知悉核心技术的员工签订保密协议防范核心技术泄露，保护公司商业秘密和核心技术，但仍难以完全杜绝泄密风险，从而可能对公司经营业绩产生不利影响。随着近年来生物产业在国内的迅速兴起，高端技术人才日益短缺并成为同行业竞争对手竞相网罗的对象。若公司技术人员流失严重，可能对公司的产品研发、生产经营带来不利影响。
　　（2）知识产权保护风险
　　公司目前已获授权及正在申请的专利范围涵盖了菌株培养、发酵控制、分离提取和应用延伸等各个阶段，覆盖了核心技术的全链条。公司一贯重视自主知识产权的研发，建立了科学的研发体系及知识产权保护体系。鉴于行业内企业竞争日趋激烈，若公司未能有效保护自有知识产权免于他人侵犯，或因管理疏漏等因素在方案设计或产品开发过程中侵犯他人的知识产权，将可能面临知识产权诉讼或纠纷的风险。如有权机关认定公司存在知识产权侵权行为，或者公司所拥有的知识产权被宣告无效，也可能会影响公司相关产品的生产与销售，从而对公司的业务发展造成不利影响。
　　（3）新产品开发及推广风险
　　新产品的开发和推广有助于公司维持竞争力优势。但是，新技术和新产品的研发存在周期较长、投资较大的风险，虽然公司已构建了较为成熟的技术研发体系，聘请了专业的研发人才，但不排除新产品研发失败的可能。此外，新产品研发成功后能否迅速推向市场取决于公司销售能力及下游应用市场等多重内外部因素。若新产品开发及推广不及预期，将对公司经营造成不利影响。
　　6.财务风险
　　（1）汇率风险
　　公司的主要经营地位于中国境内，主要业务以人民币结算，但公司已确认的外币资产和负债及未来的外币交易（外币资产和负债及外币交易的计价货币主要为美元）依然存在汇率风险。公司财务部门负责监控公司外币交易和外币资产及负债的规模，以最大程度降低面临的汇率风险，为此，公司可能会以签署远期外汇合约或货币互换合约来达到规避汇率风险的目的。如果未来汇率波动加大，而公司又不能很好的匹配外贸业务与远期结售汇业务，可能对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（2）税收政策变化风险
　　公司部分子公司所在区位享受一定的所得税优惠政策，若未来税收优惠政策发生变化，将导致公司税负增加，进而对公司经营业绩造成一定影响。
　　（3）利率风险
　　公司的利率风险主要产生于银行借款等。浮动利率的金融负债使公司面临现金流量利率风险，固定利率的金融负债使公司面临公允价值利率风险。公司根据当时的市场环境来决定固定利率及浮动利率合同的相对比例。公司财务部门持续监控公司利率水平，利率上升会增加新增带息债务的成本以及公司尚未付清的以浮动利率计息的带息债务的利息支出，并对公司的经营业绩造成不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）多产品布局及各产品产能规模确保公司业绩稳健发展
　　公司的多元化产品布局与显著的规模优势，保证了业绩的稳健增长，并显著增强了公司抵御市场周期性波动的能力。公司产品以玉米为主要原材料，利用生物发酵技术生产，产品下游应用涉及农产品加工、基础化工、食品加工、饲料养殖、医用保健、日用消费、生物基材料等领域，针对有成本优势且需求仍有增量空间的产品，公司敏锐洞察市场需求，持续布局，扩大优势产能，坚持既做精做细，又做大做强，各产品群协同并进，主产品产能规模在行业中位居前列。多产品布局确保公司业绩稳健发展，也提升了公司抗周期风险的能力。
　　（二）产业链式的全方位一体化、高效运营带来的成本优势
　　公司在行业内布局较早，各生产基地位于玉米、煤炭等原料主产区，且各生产基地配套有完整的资源综合利用一体化生产线,从玉米原料、生产环节中自供的蒸汽、产品、废水一直到生物有机肥，实现了能源的梯级循环利用，进一步节约了生产成本，是国内产业链最长、资源综合利用率最高的现代化生产企业之一。总体看，毗邻原材料产地的基地布局及完整的产业链带来的采购优势和资源综合利用优势，使得公司在生产成本方面较其他未获得区位优势或产业链优势的企业处于较为有利的地位。
　　多年来，公司各业务板块持续推行标准化，通过标准化的持续执行和推进，提高了管理效率，公司运营指标持续提升，报告期，存货周转天数维持在50天左右，公司销售大部分采用现款现货及预收账款的方式，应收账款周转天数维持在9天左右，较高的运营效率节约了整体管理成本。
　　（三）持续的研发积累及快速化的工业化应用能力使得技术指标行业领先
　　公司近年来加大在合成生物学技术应用方面的研发投入，不断扩大研发规模，能够利用基因工程、代谢工程等现代分子生物学技术，依托自主研发和改良的高性能菌种，通过对发酵及提取工艺的不断优化，持续提升生产效率，优化产品质量，降低生产成本。在菌种改造、菌种发酵、提取技术、副产品增值等方面拥有领先的核心技术和知识产权，拥有获国家省级以上部门或组织认定的3个技术或分析测试中心、1个博士后创新实践基地。公司一直坚持“科研产业化”原则，上半年通过合成生物学平台实现的研发成果在各个基地快速推广落地，技术指标在行业里长期保持领先。在科研方向上，公司聚焦于在谷氨酸棒杆菌、大肠杆菌与芽胞杆菌等生产菌中构建更加高效精确和多样的基因组编辑系统，提升菌种迭代效率，大幅度提升研发效率及质量，夯实基础研究水平，助力生产菌株更新换代，持续提升在主营产品上的优势，同时将该技术应用于新品研发上。在合成生物学领域，公司利用计算机对代谢途径、调控元件、酶等进行计算设计并将设计结果用于指导实验。在数据库的基础上，研发人员能够利用计算机有效地获取有价值的数据，并且在此基础上获得较优的合成途径，在设计的调控元件和改造后的酶的助力下，产品产量和转化率得以持续提升。
　　（四）“全员经营、创造分享”的组织文化，为经营目标达成提供了重要支撑
　　多年来，公司坚持“全员经营，创造分享”的思想，通过持续实施员工持股计划、设立奖金池、项目奖金、绩效考核等多种方式，在公司内部打造共创、共享、共赢的企业文化。
　　针对部门负责人及核心业务骨干，2017年至今通过每年滚动实施股权激励或员工持股计划的方式，关注组织发展和个人成长，将组织发展目标与个人目标相结合并深度绑定，重奖愿承担更多责任的优秀管理干部，鼓励完成更多业绩，获得更多奖励。多年来，自上而下，公司搭建了适合各层级发展的全方位的绩效牵引体系，创造分享的企业文化、全方位的绩效牵引机制为公司战略发展、经营目标的达成、核心管理人员的稳定提供了重要支撑。 收起▲