一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　1、锌方面：2025年上半年，锌价总体表现震荡下行。　　原料情况：年初以来全球矿山生产较顺利，锌精矿供应同比增幅明显；精锌端来看，随着TC的触底反弹以及硫酸等副产品价格上涨，企业生产利润得到有效修复，冶炼厂精锌产出量爬升，至二季度时，国内产量显著升高，1-6月精锌产量同比去年增长2.1%，随之可以看到国内锌精矿加工费一季度快速上涨，二季度上涨速度开始放缓。　　消费情况：从表观消费来看，上半年国内锌表观消费实现较好，细看终端各板块表现有所分化，地产板块投资依旧较为低迷，行业同比负增长的格局并未得到有效改善；家电、汽车等消... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　1、锌方面：2025年上半年，锌价总体表现震荡下行。
　　原料情况：年初以来全球矿山生产较顺利，锌精矿供应同比增幅明显；精锌端来看，随着TC的触底反弹以及硫酸等副产品价格上涨，企业生产利润得到有效修复，冶炼厂精锌产出量爬升，至二季度时，国内产量显著升高，1-6月精锌产量同比去年增长2.1%，随之可以看到国内锌精矿加工费一季度快速上涨，二季度上涨速度开始放缓。
　　消费情况：从表观消费来看，上半年国内锌表观消费实现较好，细看终端各板块表现有所分化，地产板块投资依旧较为低迷，行业同比负增长的格局并未得到有效改善；家电、汽车等消费品板块在“以旧换新”、“抢出口”的刺激下，表现强劲；在基建增速托举需求下，投资同比实现正增长。
　　2、铅方面：2025年上半年，铅价横盘向上震荡。一方面，上游精矿及废电瓶供应偏紧，加工费出现小幅下跌，炼厂亏损持续扩大，成本支撑效应明显。再生铅炼厂受原料供应制约及环保等政策影响，再生铅产量上半年累计同比下降4.35%；原生铅产量增产8.97%，主要是贵金属价格持续上涨带来的炼厂边际效益走高推动。
　　原料供给：全球铅原料供应偏紧，矿进口加工费持续走低至-70美元/干吨，国产矿加工费受进口矿加工费拖累最低至400元/MT。
　　铅消费：上半年前期，受汽车、摩托车、储能及出口旺盛拉动，下游需求表现偏好，铅价上涨至17375元。4月份开始美国开启全球关税大战，电池及电动汽车出口受阻，铅下游需求走弱，铅价走弱至16375元。
　　（二）公司主营业务及产品情况
　　矿山方面：公司自有矿山主要产出铅精矿、锌精矿、金精矿、铜精矿、金硫精矿，其中锌精矿、铅精矿和金精矿为自用，金硫精矿、铜精矿采用市场化方式外销。
　　锌冶炼方面：主要生产锌及其合金产品，在生产过程中同时综合回收铅、铜、镉、银、铟、锗等有价元素，生产加工成品或半成品外售，副产品硫酸直接外售。公司根据生产能力和设备运行状况，结合市场需求制定年度和月度生产经营计划，配置各种资源要素，保证产、供、销协同高效运转。
　　铅冶炼方面：冶炼系统主要生产铅及合金产品，在生产过程中综合回收锌、铜、金、银、锑、铋、碲、钯等有价金属，生产加工成产成品或半成品外售，副产品硫酸直接外售。
　　截至报告期末，公司的主要冶炼产品有锌锭、热镀锌合金、铸造锌合金，铅锭、铅基合金、黄金、白银等，副产品为硫酸、冰铜、锑白粉等，矿产品有铜精矿和金硫精矿等，以及小产品铋锭、碲锭、镉锭、铟锭。
　　1、生产模式：
　　（1）矿山：公司矿山系统通过对铅锌原矿、金原矿及铜原矿的开采、选矿，产出铅精矿、锌精矿、铜精矿、金精矿、金硫精矿等矿产品。公司按生产流程设置生产单位，分别承担铅锌采矿、金矿采矿、铅锌金选矿、铜矿采选等相对应的生产任务。
　　（2）铅锌冶炼：a)铅冶炼系统通过对铅精矿进行配料、熔炼、极板制造、电解产出析出铅，再通过熔铸生产出铅锭和铅合金成品，同时对熔炼渣吹炼回收氧化锌，对阳极制造的浮渣通过转炉回收冰铜，对铅电解阳极泥及铜阳极泥中金、银、锑、铋、碲、钯等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效利用。按生产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担铅原料熔炼、粗铅精炼及稀贵金属综合回收等相对应的生产任务。b)锌冶炼系统通过对锌精矿进行焙烧、浸出、净化、电解产出析出锌，再通过熔铸生产出锌锭和合金成品，同时对冶炼副产品中白银、铟、硫酸、镉、铜等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效利用，公司按生产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担原矿加工、焙砂浸出、净化、渣料有价金属回收、电解析出、熔铸、综合回收等相对应的生产任务。
　　生产任务由相关运营管理部门按年、季、月分解落实，提供采购、销售资源配套条件、动态平衡调整，实现整个系统的连续、满负荷、平衡生产，有相应的技术、设备、安全、环境管理体系,依据相关作业文件和制度具体实现各生产环节的实时控制，从而保证生产运行的有序、有效组织。
　　公司始终秉持着“既要金山银山，也要绿水青山”的发展理念，在公司精细化管理的推进下，把工业废水零排放落到实处，采用一系列先进的废水处理技术和设备，包括生物处理、化学处理、高效过滤等技术，并配套完善的检测系统和预警机制，实现工业废水零排放，保护环境，节约资源，实现可持续发展。
　　2、采购模式：主要原料是锌精矿和铅精矿，除自有矿山提供的原料外，其他通过外部市场采购原料。公司外购原材料的采购价格确定原则是按照国内外公开市场价格扣减市场加工费的方法，综合考虑原料品位高低、品质状况、富含情况等几个因素来确定。采购过程中，公司根据加工费走势及库存结构，及时调整采购策略，规避原料采购市场风险。公司的价格管理委员会是价格决策机构，通过定期/不定期召开会议集体决策公司原料采购的价格，在保证供货的前提下，最大限度地降低采购成本。
　　3、销售模式：公司销售目前以国内市场为主，其中锌锭、锌合金、铅锭、铅合金主要销售模式为对终端客户和贸易商销售，与国内国有大型钢铁企业、大型蓄电池企业等达成战略合作协议，通过研发与营销协同推进新产品开发，实现高端产品销量稳步提升；贵金属主要采取长单和散单结合模式销售。产成品市场价格主要参考国内公开价格平台发布的价格来确定。
　　公司的价格管理委员会是价格决策机构，通过定期/不定期召开会议集体决策公司产品销售的价格。公司积极推进战略购销工作，通过强化原料效益采购生产协同创效、产品结构调整提升产品升水，研发与宣传助力提升品牌效益，实现公司效益提高。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　上半年，外部环境复杂性、不确定性加剧，市场面临多重环境压力。公司积极响应党中央决策部署，坚持高目标引领，以“起步即冲刺、开局即决战”的状态，迎难而上、苦干实干，各项工作快速推进，取得积极成效。
　　（一）安全环保平稳平安。坚持把防范化解风险挑战摆在突出位置，以一失万无的警醒和万无一失的细致抓安全生产，持续强化本质安全建设，加强数字化大脑在风险识别和防范上的应用，实现了高质量发展和高水平安全良性互动，安全环保形势持续稳定向好。深入推进“无废集团”、绿色工厂建设，深化源头治理，厂区绿意盎然。株冶有色、株冶新材两家子公司获评湖南省环境绩效A级企业。
　　（二）科技创新之路更加坚定。持续加大研发投入，上半年完成多项科研项目产学研合作招标签约，采用“揭榜挂帅”机制公开征集技术解决方案，全力实施十大科技创新项目，1名员工获评“科创中国”湖南省企业“创新达人”，全员创新创效氛围日益浓厚。株冶有色“锌冶炼智能工厂”入选湖南省2025年先进级智能工厂，水口山有色6个智能矿山自建项目全面进入收尾阶段，数智化转型实现提速升级。
　　（三）持续推进资源接续工作
　　坚持从战略高度提升供应链韧性和安全水平，持续推进探矿找矿工作，按期完成康家湾矿深边部资源勘查二期项目、柏坊铜矿铜鼓塘矿区资源勘查项目成果报告评审。矿权管理卓有成效，矿山生态修复顺利通过政府自然资源部门验收，水口山铅锌矿生态修复工作被评为湖南省典型案例，列入国家级典型案例推荐名单。
　　（四）降本增效多点发力。实施阿米巴经营模式，持续优化工艺控制，全面推进岗位标准化操作、设备专业化管理，生产运行平稳，运营计划完成率持续提升，主产品产量同比增长，主要经营指标完成“双过半”目标，铅、锌产品和矿山单位成本同比均实现压降，多项关键技术指标持续优化。
　　（五）多元化培育助力人才成长
　　多举措加强人才培养，与高校签订深化合作协议，持续开设“株冶班”，充实后备技能人才；积极组织高层次人才内育外培，坚持株冶夜校办学，与部分高校开展硕士研究生联合培养，推荐人员参加中央企业青年科技人才评比，积极组织职工职称等级申报，系统推进内部人才储备库建设，为公司高质量发展提供了有力人才支撑。
　　（六）党建引领蓄势赋能。扎实推进学习教育、巡视整改；内宣外宣双驱动，开设“全员创新”等多个专题专栏，积极融入服务中心，凝心聚力促发展。针对营销、质检、验收等关键领域持续开展监督检查，以有力监督保障公司高质量发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、竞争优势
　　一是资源优势：公司拥有86万吨铅锌铜采选能力，铅锌地质品位较高，在国内属于禀赋较好的矿山，具有一定优势地位，从资源价值来看，铅锌矿富含金银，吨矿价值高。根据水口山铅锌矿采矿权储量年报数据显示，水口山铅锌矿采矿权下康家湾矿区保有的资源量为1200余万吨、储量为500余万吨，其矿山整体价值排名已位居全国前列。
　　二是产业链优势：公司目前涵盖锌、铅等系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易。拥有86万吨铅锌铜采选、68万吨锌产品、10万吨铅产品生产能力，同时综合回收铜、金、银、铋、铟、镉、碲等多种稀贵金属，并且依托铜铅锌产业基地，产业协同优势显著。
　　三是创新优势：公司拥有国家级技术中心1个、国家工程研究中心1个、省级铅锌联合冶金实验室1个、省级企业技术中心1个、省级工程技术研究中心1个、国家级博士后科研工作站2个。公司聚焦铅锌产业可持续发展，加快新质生产力培育，深入开展“卡脖子”关键核心技术和原创技术攻关，超前规划布局攻克一批关键核心技术。
　　四是技术优势：公司采用国内外主流铅锌冶炼技术并通过工艺不断优化和技术持续创新，进一步保障了生产的高效运行。30万吨锌冶炼融合了锌冶炼先进技术与湿法炼锌常规工艺的优势，并通过协同耦合利用，实现了铜铅锌产业基地废渣中有价金属高效回收及无害化利用，进一步提升了公司综合回收及盈利能力，实现绿色冶炼及资源利用的双发展，同时以“绿色、智能、高效”的智锌工厂为目标，构建智能化生产控制、决策系统。10万吨铅冶炼采用自主研发的水口山（SKS）炼铅法，应用先进的氧气底吹炼铅工艺与侧吹炉还原工艺的有机组合，是一种污染少、投资省、成本低的炼铅工艺。2024年康家湾矿技术升级改造项目，采用清洁化生产工艺，极大地提升产业机械化、自动化和智能化水平，加快构建绿色、安全、智能、高效矿山新格局，提高产业竞争力。
　　五是产品及品牌优势：公司长期以来推行品牌战略，“火炬牌”锌产品得到市场广泛认可，子公司水口山有色矿冶文化厚重，有“世界铅都”的响亮品牌。公司在锌合金研发方面领先国内其他企业，拥有国内最多最全的锌合金产品牌号，与锌合金产品、技术及装备有关的发明专利60余件，锌合金生产比例显著高于国内同行企业，具有与下游企业长期战略合作的传统优势，在客户中认可度较高，中高端锌合金产品市场占有率稳步提升。同时公司致力打造产学研用于一体的锌基合金产业基地，通过持续推出新产品及优化技术服务，进一步巩固并提升了公司产品在行业的优势地位。“火炬”牌锌锭、金锭，“水口山牌”铅锭、银锭均为伦敦金属交易所和上海期货交易所注册品牌。
　　六是人才优势：公司依托矿山、冶炼两大业务板块，以及采、选、冶、加工及贸易完整的产业链条，培养了一批拥有项目建设、生产运营管理、营销及期货管理经验的综合性高素质人才队伍。同时通过不断探索打造体系化的人才培养模式，加快培养造就一支结构合理、素质优良的人才队伍，为公司高质量发展提供有力的人才支撑。
　　2、竞争劣势
　　一是所处区域电力和运输成本较高，对生产成本造成一定影响。
　　二是找矿难度与成本进一步加大。近年来，公司找矿工作取得一定成效，但目前深部已普遍成为找矿重点区域，找矿成本与难度有所提高。

　　四、可能面对的风险
　　1、安全环保风险
　　国家对矿山、冶炼等行业监管要求趋严，公司安全生产点多面广，随着矿山开采年限和深度的增加，防范化解系统性安全风险的难度相应增大；冶炼系统涉及高处、吊装、动火、有限空间等高危作业，风险隐患和安全风险管控压力不减。
　　公司聚焦全面风险防范，坚决筑牢安全底板，严格落实安全生产主体责任和“三管三必须”要求，认真落实执行全员安全生产责任制。持续推进安全生产治本攻坚三年行动，健全风险分级管控与隐患排查治理“双重预防”机制，推进重大隐患灾害超前治理，以强化现场管理为抓手，及时排查消除安全隐患。加大隐患排查治理力度，加强防护设备设施运行维护，减少对劳动者的职业危害，减少职业病的发生。有效开展员工安全教育培训，提升全员安全素养，全面加强高风险作业安全监管和工程施工安全管理，防范化解各类安全环保风险。
　　2、市场风险
　　由于俄乌战争、巴以冲突等影响，全球地缘政治紧张局势加剧，刺激大宗商品价格波动加剧，同时欧美西方经济体货币降息预期明显，货币因素推动贵金属和基本金属价格居高不下，面临着较高的市场风险。
　　公司加大风险敞口的管控力度，坚持“快产快销、低库存、低敞口”运营策略，降低公司在产品库存，压降库存资金占用，控制风险敞口，同时密切关注市场价格变化情况，结合期货业务的套期保值功能，充分利用现货、期货两种方式相结合，有效规避价格波动带来的市场风险。紧盯原料市场加工费变化情况，跟随市场节奏合理调整外购原料的加工费，同时进一步扩大原料采购渠道覆盖面，从而更好地有效化解因行业和地域性原料供应紧缩而带来的原料供应风险。
　　3、信用风险
　　公司强化落实信用风险预算、信用交易对象评级等工作机制要求，从业务前端确保信用风险总量可控。坚持谨慎从严原则，控制供应商客户授信额度，持续加强授信业务的过程管控，对各授信客户回款及发货情况进行每日跟踪，严控授信峰值，杜绝超授信额、超授信期等违规情况的发生，确保信用风险整体可控。
　　4、资源接续风险
　　2025年以来，康家湾矿十三中段高品位矿量出现减少情况，以十四中段接替的高品位矿量进行弥补，或导致出矿品位低于计划指标。
　　公司将推动康家湾矿在统筹考虑上部中段低品位出矿的前提下，积极调整生产作业点，科学组织配矿，确保出矿品位稳步提升；进一步规范生产探矿设计和采取样工作，持续加强矿石质量管理和贫化损失管理，力争圆满完成年度金属含量指标。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析　　2024年，国内经济保持稳健发展的基本趋势，企业生产经营总体平稳，但受上游原料市场加工费收窄和下游市场需求不足等影响，改革发展仍面临较大挑战。公司锚定高质量发展首要任务，聚焦主责主业，坚持“先立后破，转方式调结构改革发力；以进促稳，锻长板强弱项创新蓄能”的年度工作方针，稳步推进各项工作举措落实落地，取得了积极成效，主要工作如下：　　（一）生产经营稳中向好　　公司经营业绩体现强大韧性，在市场加工费持续低迷情况下，冶炼端完成年度既定利润指标，矿产端实现增利增收，铜铅锌精矿、黄金等产品产量均创新高，全年利润总额、净利润均实现较大增长。通过强化精细化管理、标准化操作，生产... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　2024年，国内经济保持稳健发展的基本趋势，企业生产经营总体平稳，但受上游原料市场加工费收窄和下游市场需求不足等影响，改革发展仍面临较大挑战。公司锚定高质量发展首要任务，聚焦主责主业，坚持“先立后破，转方式调结构改革发力；以进促稳，锻长板强弱项创新蓄能”的年度工作方针，稳步推进各项工作举措落实落地，取得了积极成效，主要工作如下：
　　（一）生产经营稳中向好
　　公司经营业绩体现强大韧性，在市场加工费持续低迷情况下，冶炼端完成年度既定利润指标，矿产端实现增利增收，铜铅锌精矿、黄金等产品产量均创新高，全年利润总额、净利润均实现较大增长。通过强化精细化管理、标准化操作，生产系统原料适应性不断提升，生产成本持续降低，铅锌铟银等多个综合回收指标持续向好。品牌建设持续推进，荣获湖南省制造业质量标杆，喜获中国宝武优秀供应链合作伙伴卓越贡献奖，株冶有色、株冶新材均获评湖南省原材料工业“三品”标杆企业，水口山有色获湖南“5G+工业互联网”标杆工厂。
　　（二）改革发展稳健前行
　　持续推进人才自主培养，“株冶夜校”逐步打造成为公司推进人才强企行动计划的特色品牌。年内获评工信部基础制造产业人才1人，获评正高级职称4人、高级职称8人，参与工程硕博士培养2人。加强技能人才队伍建设，获评多名高级技师、技师、高中级工，柳祥国当选大国工匠培育对象、获评湖南省第一批企业首席技师，柳祥国技能大师工作室获评国家级技能大师工作室。公司QC成果和质量信得过班组创建成果丰硕，三项质量管理成果荣获全国大奖。
　　积极践行“矿业报国、矿业强国”初心使命，深入推进资源接续工作，全面完成铅锌金银等资源接续各项指标。康家湾项目建设跑出行业速度，投产首月即达产，三个月实现达标，各项技术经济指标均优于计划。公司找矿新模式获得高度肯定，为资源接续这个百年大计提供了有力保障。
　　深化科技创新，公司全年新申请专利42项，获专利授权10项，科技成果获国家科技进步二等奖1项、省级科技进步二等奖1项，中国有色金属工业协会科学技术奖一等奖、三等奖各1项。企业数字化建设成果颇丰，智能矿山、智慧工厂建设快速推进，智慧中心、安全态势感知平台等一系列数字化重点项目建成投运，先后获得湖南省智能制造标杆企业、省先进计算典型应用案例、省首家智能化示范矿山等荣誉。
　　公司纳入湖南50指数样本，资本市场认可度进一步提升。
　　（三）基础管理稳步夯实
　　深入推进安全生产治本攻坚三年行动，狠抓责任落实，本质安全水平不断提升，“人人讲安全、个个会应急”意识持续提升。深入推进“无废集团”和“三无”工厂建设，株冶有色和株冶新材分别跻身国家级、湖南省级绿色工厂，通过环境绩效A级现场审核。建成期货风险管理系统，实现期货业务风险管理线上监控。《有色企业风险导向的质量检验精细化管理》斩获中国有色金属工业协会和湖南省年度管理成果二等奖。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）所属行业基本情况
　　宏观上，2024年国际环境错综复杂，地缘政治冲突、贸易保护主义等因素使得不确定性显著加剧。但随着各国通胀的下降，主要国家央行纷纷开启降息潮，全球贸易逐步复苏，经济趋于稳定。国内来看，受内外部压力加大等因素影响，国内经济今年呈现弱复苏格局，GDP增速实现年初的既定增长目标。
　　1、锌方面：2024年经历过一季度短暂的盘整后，锌价开始发力上行，整体表现为重心上移。原料供给：今年海外锌矿因品位下降、气候、事故等因素影响，产量恢复远不及预期，叠加新矿投产项目兑现较慢，锌矿供应偏紧逻辑逐步发酵，全年矿端增产不及预期，内外锌精矿加工费不断创新低，国内锌精矿绝对加工费最低跌破3000元/金属吨，进口锌精矿加工费降至-40美元/干吨。
　　精锌产量：2024年原料锌矿紧张态势及利润较大亏损的格局贯穿全年。据上海有色网数据显示，2024年全年精炼锌产量为619万吨左右，同比去年下降6.51%。
　　精锌消费：2024年国内基建投资维持高增速，但地产投资跌幅仍较大，锌的国内需求整体延续较为疲软的态势。据上海有色网数据统计，全年下游镀锌企业开工率整体低于上年，同比下降7.9%，其中地产、管网等领域订单较弱，新的消费板块主要在电网升级改造项目、光伏项目等。
　　2、铅方面：2024年铅市场经历了较大的波动，价格呈现先扬后抑的趋势。
　　原料供给：2024年国内铅矿产量150.9万吨，同比增长8.24%，但全球铅矿供应环比下滑。矿加工费大幅下行，国内由年初800余元/金属吨快速下滑最低至0元/金属吨，进口矿加工费最低至-50美元/干吨。
　　精铅产量：原生铅上游铅精矿持续偏紧，加工费持续下滑，进一步压缩了冶炼企业的利润空间。尽管有部分冶炼厂复产，但2024年国内整体精铅产量361.3万吨，同比下降2.27%。
　　精铅消费：储能领域成为铅市场的一大亮点。随着数据中心和互联网经济的快速发展，铅酸电池因其安全性高、成本低而仍然是数据中心储能领域的主流选择。此外，电动自行车以旧换新政策的实施，也有望推动铅酸电池在该领域的渗透率提升。尽管汽车和储能板块为铅市场提供了一定的支撑，但整体消费需求仍然未能达到预期。其他消费领域整体表现不佳，销售并未出现明显好转。
　　3、稀贵金属：年内贵金属价格强势上行，国际金价、银价屡次创下历史新高。由于美国经济表现强于预期，加之市场开启“特朗普交易”,特朗普胜选之后关税美元指数强势上涨,人民币兑美元汇率在潜在关税压力之下大幅贬值。整体来看，年内金银价格的走势都弱于外盘，沪期金涨幅约为30%，沪期银涨幅约为32%。
　　（二）公司行业地位
　　公司拥有完整的产业链，是一家集铅锌等有色金属的采选、冶炼、销售为一体的综合性公司。矿山方面，公司拥有水口山铅锌矿采矿权和柏坊铜矿采矿权，下设矿山3座（康家湾矿和铅锌矿同属于水口山铅锌矿采矿权）、选矿厂1家，形成86万吨/年原矿采选能力；锌冶炼方面，拥有30万吨锌冶炼产能、38万吨锌基合金深加工产能，锌产品总产能68万吨，位居全国前列；铅冶炼方面，拥有铅及稀贵金属冶炼厂2家，形成10万吨铅冶炼、4500公斤黄金、470吨白银的生产能力。
　　公司铅锌冶炼工艺水平处于行业领先地位，自主研发的水口山（SKS）炼铅法先后获得中国有色金属工业科技进步奖一等奖、国家科学技术进步奖二等奖等，处于行业领先水平；“火炬”牌锌合金的市场占有率处于第一梯队，与宝武、首钢等核心客户建立了战略合作伙伴关系，连续被评为年度优秀供应商。公司在行业内率先通过汽车行业的IATF16949体系认证，进一步巩固了公司产品在高端汽车板行业的领先地位；2024年12月17日公司“火炬牌”黄金在上海期货交易所完成注册，提高产品溢价能力的同时，增加了市场流通性以及风险对冲手段。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　矿山方面：公司自有矿山主要产出铅精矿、锌精矿、金精矿、铜精矿、金硫精矿，其中锌精矿、铅精矿和金精矿为自用，金硫精矿、铜精矿采用市场化方式外销。
　　锌冶炼方面：主要生产锌及其合金产品，在生产过程中同时综合回收铅、铜、镉、银、铟、汞等有价元素，生产加工成品或半成品外售，副产品硫酸直接外售。公司根据生产能力和设备运行状况，结合市场需求制定年度和月度生产经营计划，配置各种资源要素，保证产、供、销协同高效运转。
　　铅冶炼方面：冶炼系统主要生产铅及合金产品，在生产过程中综合回收锌、铜、金、银、锑、铋、碲、钯等有价金属，生产加工成产成品或半成品外售，副产品硫酸直接外售。
　　公司的主要冶炼产品有锌锭、热镀锌合金、铸造锌合金，铅锭、铅基合金、黄金、白银等，副产品为硫酸、冰铜、锑白粉等，矿产品有铜精矿和金硫精矿等，以及小产品铋锭、碲锭、镉锭、铟锭。
　　1、生产模式：
　　（1）矿山开采：公司矿山系统通过对铅锌原矿、金原矿及铜原矿的开采、采选，产出铅精矿、锌精矿、铜精矿、金精矿、金硫精矿等矿产品，为冶炼板块提供原料支持。公司按生产流程设置生产单位，分别承担铅锌采矿、金矿采矿、铅锌金选矿、铜矿采选等相对应的生产任务。公司通过智慧矿山项目和矿山产能升级项目，对矿山智能控制及产量进行了提升。
　　（2）铅锌冶炼：a)铅冶炼系统以铅精矿为原料，通过配料、熔炼、极板制造、电解等工序产出中间初级铅产品，再通过熔铸生产出铅锭和铅合金成品，过程中综合回收氧化锌、冰铜以及铅电解阳极泥和铜阳极泥中金、银、锑、铋、碲、钯等有价金属和有价元素，提高资源有效利用。公司生产单位按照生产流程和冶炼特点设置，分别承担铅原料熔炼、粗铅精炼及稀贵金属综合回收等相对应的生产任务。b)锌冶炼系统以锌精矿为主要原料，通过配料、焙烧、浸出、净化、电解等工序产出中间产品析出锌，再通过熔铸产出锌锭和合金成品，同时综合回收白银、铟、硫酸、镉、铜等有价金属和有价元素，提高资源有效利用。公司生产单位按照主工艺生产流程和冶炼特点设置，分别承担原矿加工、焙砂浸出、净化、渣料有价金属回收、电解析出、熔铸、综合回收等相对应的产品任务。
　　公司生产任务完全按照规划、预算、计划执行，生产任务按年、季、月分解落实，配套提供采购、销售资源，动态平衡调整，实现整个系统的连续、满负荷、平衡生产，圆满完成年度任务。公司始终秉持着“既要金山银山，也要绿水青山”的发展理念，“实干、干实”推进公司可持续发展理念，积极推动公司“三无”、“三化”工厂建设，保护环境，节约资源，推动公司高质量发展。
　　2、采购模式：主要原料是锌精矿和铅精矿，除自有矿山提供的原料外，其他通过外部市场采购，以国内采购为主，国外采购为辅。公司外购原材料的采购价格以行业指导价格为基础，再综合考虑原料品位、品质、富含情况等因素。采购过程中，公司根据加工费走势及库存结构，及时调整采购策略，规避原料采购市场风险。公司的价格管理委员会是价格决策机构，通过定期/不定期召开会议集体决策公司原料采购的价格，在保证供货的前提下，最大限度地降低采购成本。
　　3、销售模式：公司销售目前全部面向国内市场，其中锌锭、锌合金、铅锭、铅合金销售模式为对终端客户和贸易商销售，与国内国有大型钢铁企业、大型蓄电池企业等存在战略合作，通过研发、营销和售后服务协同推进新产品升级开发，实现高端产品销量稳步提升；贵金属主要采取长单和散单结合模式销售。产成品市场价格主要参考国内公开价格平台发布的铅、锌、铜、锑、铋、金、银等价格来确定。公司的价格管理委员会是价格决策机构，通过定期/不定期召开会议集体决策公司产品销售价格。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、竞争优势
　　一是资源优势：公司拥有86万吨铅锌铜采选能力，铅锌地质品位较高，在国内属于禀赋较好的矿山，具有一定优势地位，从资源价值来看，铅锌矿富含金银，吨矿价值高。根据水口山铅锌矿采矿权储量年报数据显示，水口山铅锌矿采矿权下康家湾矿区保有的资源量为1180.70万吨、储量为495.30万吨，其矿山整体价值位于全国前列。
　　二是产业链优势：公司目前涵盖锌、铅等系列产品的采选、冶炼、深加工、销售与贸易。拥有86万吨铅锌铜采选、68万吨锌产品、10万吨铅产品生产能力，同时综合回收铜、金、银、铋、铟、镉、碲等多种稀贵金属，并且依托铜铅锌产业基地，产业协同优势显著。
　　三是创新优势：公司拥有国家级技术中心1个、国家工程研究中心1个、省级铅锌联合冶金实验室1个、省级企业技术中心1个、省级工程技术研究中心1个、国家级博士后科研工作站2个。聚焦铅锌产业可持续发展，深入开展“卡脖子”关键核心技术和原创技术攻关，超前规划布局攻克一批关键核心技术。2024年公司1项成果荣获国家科技进步二等奖、1项成果荣获省科技进步奖二等奖、5项成果荣获有色协会科学技术奖。
　　四是技术优势：公司采用国内外主流铅锌冶炼技术并通过工艺不断优化和技术持续创新，进一步保障了生产的高效运行。30万吨锌冶炼融合了锌冶炼先进技术与湿法炼锌常规工艺的优势，并通过协同耦合利用，实现了铜铅锌产业基地固废中有价金属高效回收利用及无害化处置，同时以建设“绿色、智能、高效”智锌工厂为目标，构建智能化生产控制、决策系统，锌加工成本、银锌回收率等关键经济技术指标处于行业领先。主要子公司水口山有色自主研发的水口山（SKS）炼铅法应用先进的氧气底吹炼铅工艺与侧吹炉还原工艺的有机组合，形成一种污染少、投资省、成本低的炼铅新工艺。2024年康家湾矿技术升级改造项目，采用清洁化生产工艺，极大地提升矿山的机械化、自动化和智能化水平，构建绿色、安全、智能、高效矿山新格局。
　　五是产品及品牌优势：公司长期以来推行品牌战略，拥有国内最多最全的锌合金产品牌号，与锌合金产品、技术及装备有关的发明专利60余件，锌合金产品比例显著高于国内同行企业，公司锌合金研发领先国内其他企业，可满足不同客户需求；具有与下游企业长期战略合作的传统优势，在客户中认可度较高，中高端锌合金产品市场占有率处于行业首位。
　　“火炬”牌锌锭、金锭，“水口山牌”铅锭、银锭均为伦敦金属交易所和上海期货交易所注册品牌，成为国际市场上的免检产品。
　　六是人才优势：公司依托矿山、冶炼两大业务板块，以及采、选、冶、加工及贸易完整的产业链条，培养了一批拥有项目建设、生产运营管理、营销及期货管理经验的综合性高素质人才队伍。同时通过不断探索打造体系化的人才培养模式，为公司高质量发展提供有力的人才支撑。
　　2、竞争劣势
　　一是所处区域电力和运输成本较高，对生产成本造成一定影响。
　　二是找矿难度与成本进一步加大。近年来，公司找矿成效显著，资源储量实现较大增长，但目前深部已普遍成为找矿重点区域，找矿难度与成本进一步提高。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内实现营业收入1,975,921.51万元，同比增加1.82%，实现归属于上市公司股东的净利润78,653.54万元，同比增加28.70%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2024年铅锌行业受到原料供应紧张、冶炼厂利润下滑以及市场需求变化等多重因素的影响，我国铅锌行业表现出较强的韧性，特别是面临超低加工费、下游需求不足等压力，通过提高有价金属的综合回收能力、延伸副产品产业链等措施，全行业仍然保持一定盈利。但是，资源保障能力不足、重金属无害化利用、数字化转型、技术革新等问题与挑战依然存在。
　　未来铅锌行业应持续聚力科技创新、聚焦绿色低碳发展以及优化供给结构，提升铅锌资源保障能力，发展绿色短流程低成本冶炼技术，着力打造更加有韧性的铅锌产业链供应链，同时推动铅锌在新型储能电池、高端制造等领域的应用，让铅锌材料在全社会实现“双碳”目标的过程中发挥更重要的作用。
　　随着全球及国内铅锌行业的不断发展，对铅锌的需求不断增加，尤其是在电池、电子电器、建筑等领域的应用需求增长，推动了锌价格的上涨。然而，近两年原料端供应矛盾难以得到根本性扭转，随着冶炼厂因原料短缺和利润下滑而减少生产，市场供应减少，导致库存下滑，进一步影响了市场的供需平衡，预计短期国内铅锌价走势波动情况相较2024年剧烈波动的情况或有所收窄，但是随着技术创新和市场需求的增长，铅锌行业未来将实现转型升级，保持可持续发展。
　　(二)公司发展战略
　　随着国家供给侧改革的深入，公司将坚定不移的向高质量发展道路迈进。2025年，公司依托铅锌矿产资源和完整铅锌采选、冶炼生产线的全产业链优势，从四个方面推进高质量发展。一是提升优势产业竞争力，强化资源利用率，加大资源勘探力度，推进建设国内一流矿山，并通过突破技术壁垒，实现现有资源的“吃干榨尽”，构建全方位循环利用格局，推动产业绿色发展。二是开展“三化”改造，进一步发挥高端技术、数智技术和绿色技术对传统产业转型升级的支撑作用，通过技术提升、设备更新、智能改造，打造原创技术策源地、提高核心竞争力；三是优化产业结构，培育壮大战新产业，靠前布局新赛道、激活发展新动能，实现一批产业化项目行业引领，同时在政策引导、技术创新、市场需求等多重因素的推动下，结合自身优势，差异化发展，拓展环保产业赛道；四是锚定“未来材料”，梯次布局未来产业，开展一批新材料的研究，形成具有自主知识产权的核心技术，并谋划产业化发展，形成市场引领。
　　(三)经营计划
　　公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，准确把握中央经济工作会议对经济形势的科学判断，坚持稳中求进工作总基调，紧紧围绕公司“十四五”规划战略定位，聚焦主责主业，优先发展矿业，做强、做精、做大锌冶炼，促进创新和高质量发展，全方位推动公司高质量发展，推动数字经济和绿色经济的发展，以实现经济的可持续增长，科学制定经营计划应对未来超预期风险因素的影响。2025年，锌及锌合金产品产量64.30万吨，铅及铅合金产品产量10.35万吨，矿山原矿产量86万吨，黄金产量3.80吨，白银产量295吨。
　　经营目标为指导性指标，可能具有不确定性，不构成对指标实现的承诺，公司可能根据实际情况作出相应调整。
　　(四)可能面对的风险
　　1、安全环保风险
　　随着国家对矿山、冶炼等高危行业监管要求越来越严、标准越来越高，公司安全生产点多面广，同时面临矿山开采历史和开采深度的增加，防范化解系统性安全风险隐患的难度相应增大，冶炼系统涉及高处、吊装、动火、有限空间等高危作业，安全风险管控压力不减。公司聚焦风险防范，坚决筑牢安全底板，严格落实安全生产主体责任和“三管三必须”要求，认真贯彻执行全员安全生产责任制。持续推进安全生产治本攻坚三年行动，健全风险分级管控与隐患排查治理“双重预防”机制，推进重大隐患超前治理，以强化现场管理为抓手，及时排查消除安全隐患。全面落实环境保护责任制，加强环保设备管理，积极推进工艺设备升级改造，确保环保设施正常运行。有效开展员工安全教育培训，提升全员安全素养，全面加强高风险作业安全监管、工程施工安全管理和外包队管理，防范化解各类安全环保风险。
　　2、市场风险
　　由于俄乌战争、巴以冲突、台海局势等影响，全球地缘政治紧张局势加剧，大宗商品价格持续上涨，同时贵金属和基本金属价格居高不下，高价值的库存商品，面临着较高的市场风险。公司加大风险敞口的管控力度，降低公司在产品库存，压降库存资金占用，密切关注市场价格变化情况，结合期货业务的套期保值功能，充分利用现货、期货两种方式相结合，全面落实“零敞口”管理理念，有效规避价格波动带来的市场风险。
　　3、信用风险
　　公司实行信用风险精细预算、信用交易对象评级等工作要求，从业务前端确保信用风险总量可控。坚持谨慎从严原则，从严控制供应商客户授信额度，持续排查梳理在手业务，对有可能发生违约的业务预先制定对策，同时及时更新负面清单，避免与高风险交易对手开展业务，确保信用风险敞口总量可控。持续加强授信业务的过程管控，针对授信客户采取日跟踪模式，每日对授信客户回款及发货情况进行跟踪，形成授信业务风险管理日报，严控授信峰值，确保信用风险整体可控。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　1、锌方面：2024年上半年，锌价总体表现为先涨后跌，重心上移。　　原料情况：今年上半年海外锌矿在气候、事故等因素作用下产量不及预期，市场对海外锌矿增量判断偏紧，叠加国内锌矿新增投产延后至下半年，锌矿供应偏紧逻辑逐步发酵，国内外锌矿加工费呈现不断下跌趋势。　　消费情况：2024年上半年实际消费表现一般。从国内终端需求表现来看，地产投资维持弱势、基建受限于化债要求及专项债发行偏慢，基建投资增速环比持续收窄，略显压力；新的消费板块主要增量在电网升级改造项目和光伏项目拉动的镀锌消费。　　2、铅方面：2024年上半年，铅价强势... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　1、锌方面：2024年上半年，锌价总体表现为先涨后跌，重心上移。
　　原料情况：今年上半年海外锌矿在气候、事故等因素作用下产量不及预期，市场对海外锌矿增量判断偏紧，叠加国内锌矿新增投产延后至下半年，锌矿供应偏紧逻辑逐步发酵，国内外锌矿加工费呈现不断下跌趋势。
　　消费情况：2024年上半年实际消费表现一般。从国内终端需求表现来看，地产投资维持弱势、基建受限于化债要求及专项债发行偏慢，基建投资增速环比持续收窄，略显压力；新的消费板块主要增量在电网升级改造项目和光伏项目拉动的镀锌消费。
　　2、铅方面：2024年上半年，铅价强势上行。一方面基本面走强，上游精矿及废电瓶供应偏紧，加工费持续走低，炼厂普遍亏损持续扩大，成本支撑效应明显。再生铅炼厂不仅受原料供应制约，同时环保与税票政策出台共振效应下，再生铅产量同比下降10.26%；原生铅产量因原料短缺而减产4.67%。下游在国内储能及电动汽车内外需求旺盛下，铅酸电池持续高开工率推动精铅消费走高。另一方面宏观利多，国内国际宏观偏多及铜价走强带动。
　　原料供给：全球铅原料供应偏紧，矿进口加工费持续走低，较2023年同期下降32.69%；国产矿供应持续增长，国内矿供应同比增长4.05%，虽炼厂减产，但国产矿加工费受进口矿加工费拖累，同比下降32.3%。
　　铅消费：一方面，国内汽车产业、通信以及其它储能需求大量增长，推动国内铅酸电池需求增加；另一方面中国电动汽车出口急速增长带动铅酸电池出口旺盛，同比增长4.95%。上半年国内铅酸电池厂开工率持续高水平，6月份开工率72.56，同比增长21.81%。
　　（二）公司主营业务及产品情况
　　矿山方面：公司自有矿山主要产出铅精矿、锌精矿、金精矿、铜精矿、金硫精矿，其中锌精矿、铅精矿和金精矿为自用，金硫精矿、铜精矿采用市场化方式外销。
　　锌冶炼方面：主要生产锌及其合金产品，在生产过程中同时综合回收铅、铜、镉、银、铟等有价元素，生产加工成品或半成品外售，副产品硫酸直接外售。公司根据生产能力和设备运行状况，结合市场需求制定年度和月度生产经营计划，配置各种资源要素，保证产、供、销协同高效运转。
　　铅冶炼方面：冶炼系统主要生产铅及合金产品，在生产过程中综合回收锌、铜、金、银、锑、铋、碲、钯等有价金属，生产加工成产成品或半成品外售，副产品硫酸直接外售。
　　截至报告期末，公司的主要冶炼产品有锌锭、热镀锌合金、铸造锌合金，铅锭、铅基合金、黄金、白银等，副产品为硫酸、冰铜、锑白粉等，矿产品有铜精矿和金硫精矿等，以及小产品铋锭、碲锭、镉锭、铟锭。
　　1、生产模式：
　　（1）矿山：公司矿山系统通过对铅锌原矿、金原矿及铜原矿的开采、选矿，产出铅精矿、锌精矿、铜精矿、金精矿、金硫精矿等矿产品。公司按生产流程设置生产单位，分别承担铅锌采矿、金矿采矿、铅锌金选矿、铜矿采选等相对应的生产任务。
　　（2）铅锌冶炼：a)铅冶炼系统通过对铅精矿进行配料、熔炼、极板制造、电解产出析出铅，再通过熔铸生产出铅锭和铅合金成品，同时对熔炼渣吹炼回收氧化锌，对阳极制造的浮渣通过转炉回收冰铜，对铅电解阳极泥及铜阳极泥中金、银、锑、铋、碲、钯等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效利用。按生产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担铅原料熔炼、粗铅精炼及稀贵金属综合回收等相对应的生产任务。b)锌冶炼系统通过对锌精矿进行焙烧、浸出、净化、电解产出析出锌，再通过熔铸生产出锌锭和合金成品，同时对冶炼副产品中白银、铟、硫酸、镉、铜等有价金属和有价元素进行综合回收，提高资源有效利用，公司按生产流程和冶炼特点设置生产单位，分别承担原矿加工、焙砂浸出、净化、渣料有价金属回收、电解析出、熔铸、综合回收等相对应的产品任务。
　　生产任务由相关运营管理部门按年、季、月分解落实，提供采购、销售资源配套条件、动态平衡调整，实现整个系统的连续、满负荷、平衡生产，有相应的技术、设备、安全、环境管理体系,依据相关作业文件和制度具体实现各生产环节的实时控制，从而保证生产运行的有序、有效组织。
　　公司始终秉持着“既要金山银山，也要绿水青山”的发展理念，在公司精细化管理的推进下，把工业废水零排放落到实处，采用一系列先进的废水处理技术和设备，包括生物处理、化学处理、高效过滤等技术，并配套完善的检测系统和预警机制实现工业废水零排放，保护环境，节约资源，实现可持续发展。
　　2、采购模式：主要原料是锌精矿和铅精矿，除自有矿山提供的原料外，其他通过外部市场采购原料。公司外购原材料的采购价格确定原则是按照国内公开价格平台等成品市场价格扣减市场加工费的方法，综合考虑原料品位高低、品质状况、富含情况等几个因素来确定。
　　采购过程中，公司根据加工费走势及库存结构，及时调整采购策略，规避原料采购市场风险。公司的价格管理委员会是价格决策机构，通过定期/不定期召开会议集体决策公司原料采购的价格，在保证供货的前提下，最大限度地降低采购成本。
　　3、销售模式：公司销售目前以国内市场为主，其中锌锭、锌合金、铅锭、铅合金主要销售模式为对终端客户和贸易商销售，与国内国有大型钢铁企业、大型蓄电池企业等达成战略合作协议，通过研发与营销协同推进新产品开发，实现高端产品销量稳步提升；贵金属主要采取长单和散单结合模式销售。产成品市场价格主要参考国内公开价格平台发布的铅、锌、铜、锑、铋、金、银等价格来确定。
　　公司的价格管理委员会是价格决策机构，通过定期/不定期召开会议集体决策公司产品销售的价格。公司积极推进战略购销工作，通过强化原料效益采购生产协同创效、产品结构调整提升产品升水，研发与宣传助力提升品牌效益，实现公司效益提高。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，公司积极响应党中央决策部署，以中央经济工作会议确定的“坚持稳中求进、以进促稳、先立后破”作为工作总基调，统筹兼顾稳和进、立和破，迎难而上、苦干实干，生产经营和改革发展工作取得积极成效。
　　（一）安全环保管控有力
　　公司坚持人民至上、生命至上，统筹高质量发展和高水平安全，牢固树立安全环保红线意识和底线思维，高质量完成中央环保督察“政治体检”，矿山生态修复顺利通过2023年度验收，花园式工厂建设初见成效，株冶有色跻身国家级“绿色工厂”，入选湖南省工业碳减排标杆企业。
　　（二）生产经营稳定高效
　　坚持精细化生产组织，锌锭、铅合金、黄金、精铋、精镉、铅锌铜精矿等主要产品产量实现“时间过半、任务过半”目标。经营克服市场压力，实现产销平衡，其中铅合金销量同比增幅达29%，锌效益合金销量同比增长41%。健全风险管控体系，修订完善合规管理“三张清单”，法治合规稳步提升。坚持稳健经营理念，强化业务日常监督，经营风险稳定可控。
　　（三）降本增效取得实效
　　生产经营紧密配合，坚持内拼管理、外拼市场，全面推广应用成本可视化体系，每周分析实际与预算偏离值，动态管控，深挖降本潜能，努力把成本做得更优，株冶有色完全成本降至投产以来新低。紧抓“质优”关键，为发展新质生产力提供坚实质量支撑，株冶有色、株冶新材双获湖南省原材料工业“三品标杆”称号。
　　（四）资源接续能力显著增强
　　4月26日康家湾矿项目全线投入运行，在尾砂、废水零排放前提下，实现投产首月即达产。上半年各勘查项目按进度稳步推进，已完成康家湾矿深边部资源勘查一期项目成果报告评审。
　　（五）改革发展深入推进
　　公司成立锌铟产业发展专项工作机构，抓产业发展工作的主动性、针对性更强，汞渣综合回收项目完成示范线主体工程建设，铊资源化项目完成产业化研究并形成产品推广。公司比以往任何时候都更加重视数字化建设，康家湾矿5G智慧矿山入选2024年湖南省先进计算典型应用案例。
　　公司更加重视科技成果产出，上半年完成16项专利申请，共获国家科学技术进步奖二等奖1项，有色工业协会科学技术二等奖2项、中国五矿科技进步二等奖1项，“绿色无尾矿山建设关键技术研究与应用”“铅冶炼高铊污酸处理技术研究及工程示范”两项科研成果经鉴定达到国际先进水平。以市场为落脚点，推动产品服务营销大融合，创新主办锌合金产品技术研讨会，在主动靠前、主动推介株冶技术和产品上迈出一大步。
　　（六）多元化培育助力人才成长
　　完善培训体系，株冶夜校“1+1+14+X”的“党建+培训”工作体系向纵深推进，上半年共开课260余次，反响积极。多措施做好人才引育留工作，加快推进“四维度”人力资源基础管理体系落地，加强紧缺专业人才引进，加大内部人才选拔，一批优秀青年骨干进入管理技职岗。
　　柳祥国获评湖南省首批企业首席技师，入选“大国工匠”培育对象。

　　三、风险因素
　　1.安全环保风险
　　公司按专业要求对包括矿山深层次安全风险在内的安全环保风险进行专项管理，通过开展专项督查落实各项安全环保管理措施，不断完善管理体系建设，结合实际情况进行安全风险分级管控，加大隐患排查治理力度，着力从源头上防范化解安全风险隐患，坚决遏制生产安全事故发生。加强设施设备维护、应急物资添加，有效控制生产工艺条件，定期对环保设施设备进行维护，确保环保设施的正常运行和环保工艺的稳定运行。
　　2.经营风险
　　公司加强市场分析，提高市场行情预判能力，保持低库存低敞口，防范价格波动风险，同时充分利用期货套期保值功能，有效对冲市场风险。不断强化价格风险、合同风险、资金风险、仓储物流风险等风险管理管控力度，风险管理部做好与业务的有效衔接，做好重大合同的风险管理配套措施，加强营销业务的风险管控，强化事前风险识别和事中风险监控，确保稳健经营，防范经营风险。
　　3.信用业务风险
　　公司信用营销业务一贯坚持谨慎从严的授信原则，强化落实信用风险预算、信用交易对象评级等工作机制要求，从业务前端确保信用风险总量可控。持续加强授信业务的过程管控，每日跟踪监测各授信单位授信额和公司授信合计峰值，严控授信峰值，杜绝超授信额、超授信期等违规情况的发生。持续排查梳理在手业务，对有可能发生违约的业务预先制定对策，同时及时更新负面清单，确保信用业务风险整体可控。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.竞争优势
　　一是技术优势：公司采用国内外主流锌冶炼技术并通过工艺不断优化和技术持续创新，确保了生产系统的高效运行。30万吨锌冶炼融合了锌冶炼先进技术与湿法炼锌常规工艺的优势，采用152m2沸腾焙烧炉高效处理锌精矿并搭配处理高铅锌精矿、单系列30万吨浸出系统与硫酸锌溶液砷盐深度净化、业内最大挥发窑处理浸出渣、铟直接萃取提铟等关键技术，并通过数字化大脑多场景应用系统的建设实现了数字驱动智慧运营，锌加工成本、银锌回收率等关键经济技术指标处于行业领先。同时，铜铅锌产业基地实施“铜铅锌综合冶炼基地多源固废协同利用集成示范”国家项目成果、生产技术流程优化、各环节协同处理，进一步提升了公司综合回收及盈利能力。
　　公司主要子公司水口山有限被誉为“世界铅都”和“中国铅锌工业摇篮”，长期注重创新和技术开发，多年来不断获得突破性成果，在高效和绿色选矿、冶炼、综合利用等技术上拥有多项重要核心成果，核心技术居于国际先进水平。公司研发的“水口山（SKS）炼铅法”是独立自主开发的一种直接炼铅工艺，应用先进的氧气底吹炼铅工艺与侧吹炉还原工艺的有机组合，形成一种污染少、投资省、成本低的炼铅新工艺。
　　二是产品优势：公司锌合金产品多样，拥有与锌合金产品、技术及装备有关的发明专利60余件，有力支撑了公司锌合金产品的开发及迭代更新，中高端锌合金产品市场占有率稳步提升。通过持续推出锌合金新产品及差异化技术服务，巩固并提升了公司锌合金产品在行业的优势地位。高性能铅基合金能够进一步提高铅基合金产品的盈利能力和市场品牌影响力，培养企业产品的核心竞争力。
　　三是品牌优势：公司长期以来推行品牌战略，火炬牌锌锭和锌合金在市场上价格升水较高，是国内大中型钢铁企业的首选品牌；通过品牌战略的打造，公司在中高端锌合金产品开发及市场占有率方面持续得到提升。“火炬”牌锌锭、金锭，“水口山牌”铅锭、银锭均为伦敦金属交易所和上交所注册品牌，成为国际市场上的免检产品。
　　四是环保优势：创新采用污酸资源化、离子液脱硫、臭氧脱硝等多项新技术，实现了工业废水零排放，尾气排放达到环保特排标准，同时通过协同耦合利用，实现了铜铅锌产业基地产出废渣中的有价金属在内部实现高效回收及无害化利用，达到了绿色冶炼及资源利用的双发展。
　　五是人才优势：公司通过近几年生产的稳定高效运行，练就了一支精炼高效、技术力量雄厚的高素质人才队伍，瞄准新产业发展方向，引进1名博士进站，同时通过从高校招聘本科生和研究生进行培养和锻炼，人才队伍结构持续优化。
　　2.竞争劣势
　　所处区域电力和运输成本较高，对生产成本造成一定影响。 收起▲