一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　1.经济贸易发展总体情况　　2026年上半年，国际经贸形势总体保持一定韧性，但增长节奏呈现前稳后缓的变化。年初全球贸易延续较好表现，随后受地缘政治冲突持续、通胀压力加大以及贸易成本上升等因素影响，市场不确定性有所增强。IMF预计，2026年全球经济增速将降至3.0%；亚洲新兴市场和发展中经济体预计增长5.0%，亚洲经济仍是全球经济中韧性相对突出的区域。在外部环境复杂多变的背景下，中国经济运行展现出较强的稳定性和活跃度，外贸保持较快增长。2026年上半年，中国货物贸易进出口总额同比增长16.9%，其中出口增长13.4%，... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　1.经济贸易发展总体情况
　　2026年上半年，国际经贸形势总体保持一定韧性，但增长节奏呈现前稳后缓的变化。年初全球贸易延续较好表现，随后受地缘政治冲突持续、通胀压力加大以及贸易成本上升等因素影响，市场不确定性有所增强。IMF预计，2026年全球经济增速将降至3.0%；亚洲新兴市场和发展中经济体预计增长5.0%，亚洲经济仍是全球经济中韧性相对突出的区域。在外部环境复杂多变的背景下，中国经济运行展现出较强的稳定性和活跃度，外贸保持较快增长。2026年上半年，中国货物贸易进出口总额同比增长16.9%，其中出口增长13.4%，外贸扩张基础较为稳固、增长动能较强。受半导体芯片贸易升温等因素带动,中国对东北亚区域主要贸易伙伴相关产业链协同持续深化，进出口贸易保持增长。与此同时，东南亚经济一体化进程继续向前推进。“一带一路”倡议和RCEP等机制不断释放合作潜力，加之产业转移持续推进，中国与东盟之间的贸易联系进一步加强。2026年上半年，中国与东盟贸易总值达到4.34万亿元，同比增长18.2%，占中国外贸总值的17.0%，东盟在中国对外贸易中的重要地位进一步巩固。
　　2.亚洲集装箱航运市场总体情况
　　2026年上半年，亚洲区域内集装箱航运市场呈现“需求回暖、供给结构性偏紧、运价局部承压”的特点。从需求端来看，亚洲区域内集装箱运输需求保持活跃。集装箱贸易统计（CTS）数据显示，2026年上半年全球集装箱贸易量同比增长5.0%，亚洲区域内集装箱海运贸易量同比增长9.9%，区域内市场增速持续高于全球集装箱市场平均水平。从供给端来看，支线型船舶供给增量相对有限且老龄化趋势明显。根据Clarksons数据显示，亚洲区域内主力船型（3,000TEU以下集装箱船）新交付运力3.4万TEU，占全球新交付运力4.8%，且仅占该类型船舶现有总运力1.14%。同时船龄超过25年的运力占比约为16%，船龄在21至24年的运力占比约为14%。随着部分老旧船舶逐步进入拆解或退出阶段，未来该类船型的有效运力供给可能进一步收紧。从运价走势来看，受航线竞争加剧以及上年度同期基数较高等因素影响，部分市场运价承压，中国出口至东南亚集装箱运价指数（CCFI）及中国出口至日本集装箱运价指数（CCFI）2026年上半年均值分别同比下降2.47%和5.79%，区域航线运价整体面临一定回调压力。从成本端来看，集装箱航运企业经营成本仍处于相对高位。一方面，国际油价受地缘政治冲突、主要产油国供给调节及全球需求预期变化影响，呈现宽幅震荡态势，船用燃油价格随之波动；另一方面，支线型船舶租船市场整体延续偏紧格局，船舶租金持续高位运行。总体来看，上半年亚洲区域内部分航线运价有所回调，但区域内运输需求保持较快增长，支线型船舶供给增量相对有限，市场供需基本面总体向好，亚洲区域市场仍然是最具有活力的区域航运市场之一。
　　（二）公司主营业务情况
　　锦江航运是一家综合性航运公司，主要从事国际、国内海上集装箱运输业务，多年来持续深耕东北亚、东南亚和国内航线。公司坚守品牌战略，以船舶高准班率为支撑，以HDS（HotDeliveryService）等特色服务为依托，打造了上海日本、太仓日本、青岛日本、大连日本等多条精品航线，公司将精品服务理念复制于东南亚区域，陆续开设海防丝路快航、胡志明丝路快航、泰国丝路快航等快航产品，串联日本地区精品航线，进一步深化了中日“两个圆心”及中国和东南亚主要港口“双向辐射”的布局，并且自行投船经营韩国-印尼航线，进一步匹配区域市场增长需求、升级服务品质，实现运输时效的精准可控；公司延伸服务触角至新兴区域，布局南亚及中东航线，进一步织密亚洲区域服务网络，把握新兴市场增长机遇。截至报告期末，公司共经营56艘船舶，包括28艘自有船舶和28艘租赁船舶，总运力达到6.7万TEU。根据国际权威研究机构Alphaliner的数据，公司总运力位列世界集装箱班轮公司第32位，中国大陆集装箱班轮公司第8位。2026年上半年，公司上海日本航线、上海两岸间航线市场占有率继续稳居行业第一。公司在做精做强海上集装箱运输业务的基础上，深入实施“一主两翼”的发展战略，稳健拓展航运产业的价值链条，积极构建综合物流的服务体系，为客户提供多样化、差异化、个性化的服务。与此同时，公司已布局14个境内网点以及14个境外销售与服务网点，服务范围遍及境内外多个国家与地区，为客户提供高效运输及物流解决方案。公司秉持“荣誉、利益、命运共同体”的核心价值观，遵循“客户至上、诚信经营、精品服务”的经营理念，传承“创绿色航运、享便捷物流”的企业使命。公司始终聚焦主营业务，不断优化业务升级，努力寻求管理突破，充分发扬企业文化，持续推进品牌建设，着力成为以集装箱运输为核心的区域卓越航运企业。公司在行业内享有较高的美誉度和影响力，曾连续多年荣获“全国5A级物流企业”“上海市著名商标”“上海名牌”等称号，多次获得“上海市五一劳动奖状”、中国海事局“安全诚信公司”、黄浦区“百强企业”等奖项。自上市以来，公司积极推动企业高质量发展，始终高度重视股东回报，持续规范公司治理和信息披露，荣获中国证券报“上市公司金牛奖-金信披奖”、证券日报“金骏马·产业行业领军企业奖”、中国上市公司协会“上市公司可持续发展优秀实践案例”和“上市公司2024年报业绩说明会优秀实践”等奖项。此外，公司还荣膺行业内“十大航运先锋企业”、金轮杯“用户满意的集装箱班轮公司”等荣誉。2026年上半年，公司ESG治理成效获多重认可，ESG评级再获AA级，并荣获“证券之星第四届ESG新标杆企业奖”。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司紧抓区域贸易发展机遇，紧扣“十五五”战略目标，扎实推进经营管理各项工作，提质增效取得积极成效。一是聚焦主业经营，为公司高质量发展筑牢稳定基础。2026年1-6月公司完成集装箱承运总箱量145.57万标准箱，同比增长11.16%；实现营业收入37.22亿元，归属于上市公司股东的净利润7.51亿元，2026年上半年整体发展态势稳健向好，为全年高质量发展打下坚实基础。二是践行投资者为本，与股东共享企业发展成果。公司继续实施稳定且可预期的分红政策，进一步增强投资者获得感。公司董事会提议向全体股东派发2026年中期股息每10股现金2.33元（含税），合计派发现金红利约301,529,960.00元（含税），占公司2026年上半年度归属于上市公司股东的净利润的40.13%，该利润分配方案尚须提交公司股东会审议。三是履行社会责任，将可持续发展理念全方位融入公司运营，《锦江航运2025年可持续发展报告》系统性展现了公司在ESG方面的创新实践和优秀表现，继续获评ESG评级AA级。
　　（一）确立发展战略，推动“十五五”良好开局
　　2026年是公司“十五五”规划的开局之年，公司坚定发展信心，以自身发展的确定性应对外部变化的不确定性。公司统筹顶层设计，推动“十五五”规划落地见效。上半年，公司完成了“十五五”规划的编制与宣贯，未来将继续以“坚持差异化经营策略，以新区域拓展加速推动国际化”为阶段性战略主线，牢牢巩固公司在精品航运服务领域的品牌效应，努力拓展航运物流服务的价值创造边界，细化提升管理与专业服务能力，稳步打造服务卓越、管理卓越、效益卓越的精品航运高地。
　　（二）聚力攻坚突破，做强主业经营
　　2026年上半年公司深耕区域航运市场，经营质量稳步提升。一是传统航线稳中提质。公司立足东北亚及两岸间等传统优势市场，持续优化货源结构，扩大货源覆盖面，维持稳定的市场份额与航线经营效益。二是东南亚区域航线蓄力增效。一方面，公司坚持创新与合作，以快航模式打造东南亚精品航线“泰国丝路快航”，提供东南亚至日本的快速直航服务，该航线是公司与区域内各港航企业进一步深化合作交流的具体实践，通过与干线航商深化合作，为客户提供泰国经上海国际中转至美西的航线服务，航线投入运营后取得了良好的市场反馈，逐步成为区域内认可度较高的优质航线产品，进一步强化了公司东南亚区域品牌影响力。另一方面，公司继续提升东南亚区域服务能级，自行投船经营韩国-印尼航线实现服务品质提升。公司通过复制精品服务理念及升级航线网络，东南亚航线箱量规模持续攀升、盈利能力保持较强韧性，第二增长极效应进一步凸显。三是运力更新方面，公司完成8艘1,800箱型集装箱船建造合同签约，该项目作为公司迈入“十五五”的首批运力更新项目，正式开启公司运力基本盘更新升级进程，新造船舶将进一步充实公司船队规模、优化船队结构，提升运营效率与服务能力，为公司巩固航线服务优势、拓展新兴市场、增强核心竞争力提供坚实支撑。
　　（三）延伸物流服务链条，拓展“端到端”服务能力
　　一是公司持续丰富东南亚物流产业链，加快海外物流网点布局，持续完善海外属地市场“航线+物流”一体化服务网络。上半年，锦江航运泰国物流合资项目进入建设新阶段，未来将进一步丰富东南亚物流布局，强化物流延伸服务能力，进一步为航运主业赋能。二是公司统筹整合多方物流资源，围绕水、公、铁多运输通道同步发力，持续丰富延伸物流服务品类、拓宽业务覆盖范围，提高综合物流服务竞争力。截至报告披露日，公司顺利首发“兰州-连云港-上海”海铁联运班列，依托“连申快航”服务，为甘肃及整个西北区域外贸企业提供了时效可控、流程高效、成本更优的出海选择，打通了甘肃连接东盟、南亚的全新物流通道。
　　（四）完善公司治理，持续规范运作
　　2026年是修订后的《上市公司治理准则》实施的元年，公司以此为核心契机，持续优化法人治理架构，强化内外部监督制衡，保障全体股东权益。一是压实“关键少数”履职责任。公司制定《上海锦江航运（集团）股份有限公司董事、高级管理人员薪酬管理制度》，完善薪酬管理体系，建立科学有效的激励与约束机制，为公司高质量发展筑牢坚实治理根基。二是持续推进公司内控合规措施。一方面严格落实年度内部审计工作计划，持续跟进公司领导人员经济责任审计相关工作，落实落细整改要求与反馈。另一方面，开展上市公司合规管理，围绕关联交易、募集资金使用、对外担保等重要事项进行专项检查，确保全流程风险可控。
　　（五）加强投资者关系管理，有效传递企业价值
　　公司高度重视投资者交流，积极拓展多元化沟通渠道。一是公司于2026年5月参与上海国有控股上市公司2025年度集体业绩说明会，公司董事长、高级管理层与投资者面对面沟通未来发展规划，切实增进市场对公司的认同与了解，展现公司高质量发展的良好态势与成果。此外，公司通过股东会、投资者活动、投资者热线、邮箱、上证e互动等方式，构建与投资者特别是中小股东常态化的沟通渠道，增加对公司的可触达性。二是严格遵守信息披露监管要求，对信息披露的内容进行多层级审核，确保所有披露信息真实、准确、完整、及时、公平，同时公司结合年度、半年度报告制作一图读懂，进一步增加业绩可读性。
　　下半年，公司将始终坚持稳中求进工作总基调，充分释放产业链协同优势与企业内生发展动能，主动抢抓市场、积极作为，稳定当前生产经营向好发展态势，推动国际航线提质增量，不断放大物流延伸业务协同赋能效应，进一步提升韧性、巩固优势，实现企业高质量可持续发展，为全体股东和投资者创造长期价值与持续回报。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）优越的区位优势
　　公司总部位于上海，主要围绕上海港布局国际航线及国内航线，航线密度较高，具备天然的区位地理发展优势。上海是中国经济发展最快、开放程度最高、创新能力最强的区域之一，是我国最大的经济中心城市，是长三角城市群的核心城市，也是重要的国际金融中心城市。
　　根据《新华·波罗的海国际航运中心发展指数报告(2026)》显示，上海国际航运中心全球排名稳居第二，国际影响力与核心竞争力持续提升。根据《上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，上海将加快建设枢纽能级全球领先、现代服务优质便捷、智慧低碳示范引领的国际航运中心，持续提升上海国际航运中心全球资源配置能力。
　　公司成立之初即承担着振兴上海地方国有航运业的重任，历经国资国企改革，实现了上海地方国有航运资源的集聚，伴随上海国际航运中心由“基本建成”进入“全面建成”新阶段，公司将有机会享受更多的区位政策红利。
　　（二）聚焦的航运网络体系优势
　　1.班轮航线聚焦核心市场
　　公司班轮航线主要聚焦核心市场，航线网络通达国内沿海及两岸间、东北亚、东南亚等亚洲区域，航线网络、航线班期稳定可靠。截至2026年6月30日，公司经营航线36条，以船舶高准班率为支撑，以HDS（HotDeliveryService）等特色服务为依托，打造了上海日本、太仓日本、青岛日本、大连日本等多条精品航线，并实现了中日“两个圆心”及中国和东南亚主要港口“双向辐射”的布局。
　　公司坚守品牌战略，充分发挥东北亚航线和两岸间航线经营压舱石的作用，上海日本线、上海两岸间航线市场占有率继续保持第一；与此同时，进一步深化差异化优势，实现精品航线在东南亚区域的复制推广，成功打造“丝路快航”系列精品航线，打造第二增长极；布局新区域航线市场，将航线辐射范围延伸至南亚、中东等新区域；加强东北亚、东南亚、南亚等区域的航线联动、深化航线串联设计，为区域内客户带来更加丰富的航线服务，进一步提升航线竞争力与品牌影响力。
　　2.配套服务网点提供保障
　　公司较早迈出了“走出去”的发展步伐，并且跟随业务发展，境内外设点结网的步伐也进一步加快。截至报告期末，公司已布局上海、青岛、大连、天津、厦门、武汉、南通、太仓、重庆、温州、广州、连云港、宁波、深圳等14个境内网点以及中国香港、中国台湾、日本、韩国、越南、泰国、菲律宾、印度、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、斯里兰卡、巴基斯坦、阿联酋等国家或地区涉及的14个境外销售和服务网点。
　　3.航运延伸物流服务
　　公司围绕集装箱运输主业经营，积极拓展延伸航运物流服务链条，构建全流程资源和业务互相联动的产业布局。配套航线经营与物流延伸业务稳健发展，公司精准布局、持续优化服务网络，汇聚各模块资源、集中发力；积极拓展境内外物流延伸资源，衔接公司品牌航线服务，为客户提供多样化、个性化高效物流解决方案。通过进一步拓展境外物流服务，满足集运客户的延伸物流需求，落实差异化的业务与资产布局策略，助力公司开拓海外市场、提升区域服务能级。
　　（三）服务创新和品牌形象优势
　　公司坚持“客户至上、诚信经营、精品服务”的发展理念，以客户需求为导向，提供个性化、定制化的服务，追求卓越的服务品质，以优质服务体现自身的核心竞争力和品牌影响力。公司通过构建精品航线、HDS以及SuperHDS多层级的服务模式，聚焦客户高品质航运细分需求，提供了高效的海上运输解决方案，并不断提升服务能力，不断为客户创造更大价值，公司在市场的品牌影响力也随之提升。公司针对客户差异化需求，为客户提供挂衣箱、冷藏箱等特种箱运输服务，以及特种货物运输服务等特色服务，相关特色服务进一步增强顾客的满意度，提高公司的市场认可度。公司坚持创新与合作，通过串联东南亚、东北亚区域间的精品航线和特色服务，为区域客户带来更高效、便捷的运输方案。
　　（四）先进的数字信息管理系统优势
　　在数字信息化管理系统建设方面，公司围绕集装箱运输管理系统、船舶管理系统、财务管理系统、人力资源管理系统，通过信息化技术，将公司业务经营过程中与集装箱、船舶、财务、人力等相关的数据进行整合、挖掘、分析。基于智慧航运系统的建设目标，公司上线数据领航系统（管理驾驶舱），通过数据集成展示及关键指标分析，为生产经营和综合管控提供决策依据。在新技术应用方面，公司运用AI技术手段，建设智能客服系统，打造24小时全天候智能服务体系，实现客户咨询的“快速响应、精准解答、体验优化”；公司全面部署数字化营运支持系统（DOSS系统）在现有船及新造船中的应用，为船舶安全稳定营运提供强劲动能，助力航线服务向更高水平迈进；通过DOSS系统实现船队碳排放和CII指标的监测，通过对船舶装载、航行环境、主机能耗等船舶运营数据的抓取和分析，利用大数据优势对船舶航线设计、装载管理、航速控制等方面进行优化，达成节能减排。同时，依托全球航运业务网络（GSBN）数据平台，进一步推动区块链技术创新应用场景拓展、助力企业加快数字化转型，多口岸推出线上一键即可完成电子提单的区块链无纸化换单服务。此外，在物联网应用方面，公司深入推进基于物联网的冷藏集装箱发展，通过配置智能监控终端设备IBOX，实现了冷藏集装箱运输全程可视化，切实保障货物运输安全可控。
　　（五）组织架构和人才资源优势
　　公司致力于治理体系的现代化，具备能够适应公司业务规划的组织架构，能够为公司战略目标的实现以及可持续发展提供强有力的组织保障。公司不断优化组织架构，成立了高效集约的生产调度中心，以指导、降本、增效为工作导向，同步提升管控能力与效益水平；与此同时，公司设立财务共享中心、商审中心，通过“高效、统一、兼容”的共享理念，构建标准化的数据平台，实现管理效率及效能的提升。公司通过不断优化组织架构，打造规模适量、结构优化、素质过硬的船员队伍，完善的业务与管理人才培养机制，在不同维度实现通过组织架构及人才资源优化提高核心竞争力的目标。通过推出“三航”、管理培训生、外派人才库等人才培养计划，为企业发展积蓄了一支综合素质优良的专业化人才队伍。
　　（六）企业文化和可持续发展优势
　　公司积极践行并不断推进企业文化建设，在工作中筑牢“客户至上、诚信经营、精品服务”的经营理念，在实践中坚持“荣誉、利益、命运共同体”的核心价值观，在发展中秉承“着力成为以集装箱运输为核心的区域性卓越航运企业”的企业愿景，传承和发扬具有航运特色的企业文化理念，公司的企业文化与经营理念为企业发展提供持续的内生动力。同时，为推动企业高质量发展，公司一以贯之坚持绿色发展的经营理念，将“创绿色航运、享便捷物流”作为企业使命，将可持续发展理念融入公司发展战略、经营管理活动。公司通过创新技术和数智管理，有效推动低碳环保、安全营运、智能管控、社会责任等方面的能级提升，不断深化可持续发展治理体系建设，促进自身和经济社会的可持续发展。
　　四、可能面对的风险
　　1.宏观经济波动风险
　　集装箱海运行业需求以及行业景气程度与宏观经济波动高度关联。世界宏观经济波动、全球贸易需求变化等因素将对公司上下游客户需求产生重要影响，进而对公司的经营状况产生影响。全球经济走势、区域经济发展、贸易结构变化、产业分工与合作、科技创新等都将对进出口需求产生影响，可能对公司业务发展产生影响。
　　2.全球贸易冲突风险
　　伴随着各国地缘政治、贸易保护主义、关税壁垒等行为日益增多，不稳定性、不确定性贸易冲突对于全球贸易的影响日益显现，全球贸易总量、货物流量流向、货物进出口周期等不断调整，并对全球供应链、综合物流成本等产生重要影响，同时可能对跨国投资、产业发展、汇率波动和资产配置等产生影响。
　　3.市场主体竞争风险
　　公司业务以区域内集装箱海上运输为主，行业内企业数量众多，包括国际航运巨头、大型国有航运企业集团以及其他中小型规模的航运企业，市场竞争日趋激烈。未来班轮联盟格局加速演变，班轮企业新的合作模式、航线布局、服务升级、数字化建设等将给同行业竞争对手带来诸多变化，引发行业竞争策略与模式调整。同时，区域内班轮企业新增订单明显增加，未来新船交付将进一步冲击市场供需格局，对未来市场走势带来一定的不确定性。
　　4.运费与成本波动风险
　　集装箱海运运费与成本是影响公司盈利情况的重要指标，受市场需求、船队供给、船舶装载率、燃油价格、港口装卸费、船舶租金、管理成本等多因素影响，也容易受到出货时间、挂靠港口、选择航线、船期等因素影响，而运费与成本波动性较大已经成为近几年集装箱行业的重要特点，并给公司业绩带来一定影响。
　　5.不确定性与突发性事件风险
　　近年来，航运领域不确定性、突发性事件明显增多，对全球海运供应链安全与韧性都产生了重要影响。如：地缘政治红海危机导致船舶绕航、关税政策调整、恶劣天气导致港口停摆等。这些不确定性、突发性事件一定程度上影响航运市场的正常运行，并直接或间接影响海运价格、航线布局等，可能对公司经营产生影响。
　　6.航运安全风险
　　公司的集装箱航运业务在运营过程中，可能存在因自然灾害、不可抗力或人为疏失因素而造成集装箱损坏或灭失、装载的货物受损或灭失的风险。若发生安全事故，则可能导致公司面临向相关方赔偿、交通运输工具损毁等风险。公司已为其运输工具及责任按照行业惯例购买相应的财产保险，若事故赔偿支出超出保险赔付金额，将导致公司承担成本增加，影响公司经营业绩。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　锦江航运是一家综合性航运公司，主要从事国际、国内海上集装箱运输业务，多年来持续深耕东北亚、东南亚和国内航线。公司坚守品牌战略，以船舶高准班率为支撑，以HDS（HotDeliveryService）等特色服务为依托，打造了上海日本、太仓日本、青岛日本、大连日本等多条精品航线，公司将精品服务理念复制于东南亚区域，陆续开设海防丝路快航、胡志明丝路快航、泰国丝路快航等快航产品，串联日本地区精品航线，进一步深化了中日“两个圆心”及中国和东南亚主要港口“双向辐射”的布局；公司延伸服务触角至新兴区域，布局南亚及中东航线，进一步织密亚洲区域服务网络，把握新兴市场增长机遇... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　锦江航运是一家综合性航运公司，主要从事国际、国内海上集装箱运输业务，多年来持续深耕东北亚、东南亚和国内航线。公司坚守品牌战略，以船舶高准班率为支撑，以HDS（HotDeliveryService）等特色服务为依托，打造了上海日本、太仓日本、青岛日本、大连日本等多条精品航线，公司将精品服务理念复制于东南亚区域，陆续开设海防丝路快航、胡志明丝路快航、泰国丝路快航等快航产品，串联日本地区精品航线，进一步深化了中日“两个圆心”及中国和东南亚主要港口“双向辐射”的布局；公司延伸服务触角至新兴区域，布局南亚及中东航线，进一步织密亚洲区域服务网络，把握新兴市场增长机遇。截至报告期末，公司共经营55艘船舶，包括28艘自有船舶和27艘租赁船舶，总运力达到6.6万TEU。根据国际权威研究机构Alphaliner的数据，公司总运力位列世界集装箱班轮公司第34位，中国大陆集装箱班轮公司第7位。2025年，公司上海日本航线、上海两岸间航线市场占有率继续稳居行业第一。公司在做精做强海上集装箱运输业务的基础上，深入实施“一主两翼”的发展战略，稳健拓展航运产业的价值链条，积极构建综合物流的服务体系，为客户提供多样化、差异化、个性化的服务。与此同时，公司已布局14个境内网点以及14个境外销售与服务网点，服务范围遍及境内外多个国家与地区，为客户提供高效运输及物流解决方案。公司秉持“荣誉、利益、命运共同体”的核心价值观，遵循“客户至上、诚信经营、精品服务”的经营理念，传承“创绿色航运、享便捷物流”的企业使命。公司始终聚焦主营业务，不断优化业务升级，努力寻求管理突破，充分发扬企业文化，持续推进品牌建设，着力成为以集装箱运输为核心的区域卓越航运企业。公司在行业内享有较高的美誉度和影响力，曾连续多年荣获“全国5A级物流企业”“上海市著名商标”“上海名牌”等称号，多次获得“上海市五一劳动奖状”、中国海事局“安全诚信公司”、黄浦区“百强企业”等奖项。自上市以来，公司积极推动企业高质量发展，始终高度重视股东回报，持续规范公司治理和信息披露。2025年，公司荣获中国证券报“上市公司金牛奖-2024年度金信披奖”、证券日报“金骏马-产业行业领军企业奖”、中国上市公司协会“2025年上市公司可持续发展优秀实践案例”和“上市公司2024年报业绩说明会优秀实践”等奖项。此外，公司还荣膺行业内“2024港航物流年度企业——十大航运先锋企业”、第二十届金轮杯“用户满意的集装箱班轮公司”、“2025铁水联运优秀案例”等荣誉。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）全球集装箱航运市场情况
　　受地缘政治冲突、贸易保护主义及美国关税政策等不确定性影响，2025年全球经济增长显著放缓，据IMF预测全球经济增长为3.3%。国际集装箱航运市场需求增长同步放缓，据Clarksons数据显示，2025年国际集装箱海运量预计同比增长4.5%。2025年国际集装箱海运船队继续保持较高增速，同比增长7.1%。在需求放缓、供给持续增加的背景下，全球集装箱整体海运运费呈现震荡回调态势，2025年中国出口集装箱综合运价指数（CCFI）均值同比下跌22.86%。
　　（二）亚洲集装箱航运市场情况
　　1.亚洲新兴经济体展现较强韧性
　　2025年，亚洲新兴经济体在全球经济复苏乏力、地缘政治紧张与多重结构性挑战交织的背景下，展现出较强韧性与增长潜力。据IMF数据显示，2025年东盟国家经济增速达4.3%，远高于世界发达经济体1.7%的经济增速。此外，亚洲地区贸易支撑作用明显，据WTO数据显示，2025年亚洲商品贸易出口增速在所有地区中最高，增速达5.3%。分国家来看，越南得益于其国内工业生产加速以及强劲的进出口贸易，经济增速达8.02%，经济增长率继续领先东南亚国家；印度尼西亚作为东盟最大的经济体，在消费需求的支撑下，经济表现同样强劲，2025年经济增速达5.11%；泰国受内部摩擦、泰柬边境摩擦等事件影响，2025年经济增速下降至2.4%，但其对外贸易端表现依旧强劲，2025年进出口贸易额同比增长12.9%。
　　2.亚洲区域内集装箱航运市场供需关系稳定，亚洲区域内运价走势平稳
　　2025年，得益于亚洲区域经济体发展韧性，内部消费与对外贸易需求持续释放，以及受美国关税政策调整影响，部分制造业加速向东南亚区域转移，推动区域内产业链与贸易格局调整，亚洲区域内集装箱海运市场需求稳定增长，据Clarksons数据显示，亚洲区域内集装箱海运量达到6,859万TEU，同比增长5.0%，持续高于国际集装箱运输市场整体海运量增速（4.5%）。亚洲区域集装箱运输船舶主力船型为3,000TEU及以下支线型船舶，该船型年内交付运力为12.1万TEU，运力增速仅为2.1%，大幅低于集装箱船队整体增速（7.1%），叠加红海绕航、班轮企业积极调整航线网络等因素增加支线型集装箱船舶需求，整体亚洲区域内集装箱航运市场供需关系相对稳定。2025年，亚洲区域内主要航线运价指数走势相较于主干航线相对平稳。
　　随着东南亚港口、航道、道路等基础设施不断改善，东南亚区域逐步成为全球产业链供应链中的重要一环。目前产业转移的加速叠加区域间关税政策的利好影响，东南亚各国在亚洲区域的贸易联动不断加强，有效拉动了区域间运输需求，也催生了对稳定可靠、高效畅通的运输服务的快速增长。根据日本海关数据显示，2020年至2025年，日本对东盟国家贸易总值复合增长率达10.5%，区域间贸易量的增长为区域航运业务发展夯实了坚实基础。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，公司全体船岸职工紧紧围绕年初确定的“守正创新、把握主动、增强经营韧性，实现高质量可持续发展”的工作方针，坚持紧抓机遇、稳中求进，以自身发展的确定性有力应对外部环境的不确定性，把准方向、顽强拼搏，实现经营管理与安全生产两手抓、两手硬、两手赢，取得了突出的业绩表现，2025年公司完成集装箱承运总箱量为274.51万标准箱，同比增长14.69%；全年实现营业收入70.10亿元，同比增长17.43%，归属于上市公司股东的净利润15.00亿元，同比增长47.00%。与此同时，公司高度重视股东回报，持续践行稳定且可预期的分红政策，切实与全体股东共享高质量发展红利，致力于推动公司价值与股东价值的长期协同、最大化提升。2025年末期拟向全体股东派发现金红利792,001,440.00元（含税），加上2025年中期已向全体股东派发的现金红利258,824,000.00元（含税），公司2025年度拟共计派发现金红利1,050,825,440.00元（含税），占2025年度归属于上市公司股东净利润的比例70.04%，该利润分配方案尚须提交公司股东会审议。
　　（一）把准方向谋发展，重点项目有突破
　　一是公司正式启动“十五五”规划的编制工作。“十四五”期间，在复杂多变的外部宏观环境背景下，公司整体经营展现韧性，集运主业及配套航运物流业务形成有效支撑，各方面工作高质量发展成效显著。公司基于对“十五五”期间内外部环境的综合分析，提出发展战略与发展举措，为公司未来五年发展进一步指明了方向。二是继续实施运力更新，有序推动募投项目实施。报告期内，公司顺利完成两艘新船“通响”轮、“通悦”轮的交付与上线，为公司东南亚打造精品航线提供运力保障。同时，公司完成了“2+2”艘1,100箱集装箱船订造合同签约，并启动“4+4”艘1,800箱集装箱船建造项目招投标，其中2艘1,100箱集装箱船舶及4艘1,800箱集装箱船舶为公司募投项目。截至目前，公司已完成上述船舶的签约。上述新造船将在“十五五”期间加入船队，成为推动公司航线经营迈步向前的运力基础。此外，按计划完成20,000标准箱集装箱购置项目，进一步优化了箱队结构，保障品牌服务能力。三是首个海外物流投资项目正式落地。公司设立锦江航运物流（越南）有限公司，实现了公司延伸境外端物流、持续完善产业链布局的新突破，有效助力航线服务能级。四是数字化、智能化建设纵深推进，助力公司经营效率、管理手段以及能级提升。报告期内，公司完成了境内口岸集运系统代理模块主体功能开发与测试，陆续推进境外口岸代理模块上线；推动EBL电子提单加速落地，完成数据对接并逐步开展试运作，为公司生产经营赋能。同时，公司充分利用前沿技术与创新应用，完成了智能客服系统建设项目，赋能客服服务更高效、更便捷。
　　（二）提质增效强动能，主翼协同有作为
　　一是传统优势航线稳固经营效益。上海日本航线、上海两岸间航线等传统优势航线以高品质服务继续保持市场占有率第一，航线盈利能力进一步稳固，业绩基本盘稳中提质。二是东南亚航线稳中有进，聚力打造并优化精品航线，赋能航线经营效益提升。2025年，开设东南亚系列精品航线—胡志明丝路快航，并在5月完成服务升级，提供“胡志明丝路快航”串联至日本关中航线的HDS服务；携手境内外港航企业推出又一条泰国丝路快航，提供泰国与日本关东地区快速直航服务，实现了中国华东、华南地区与东北亚、东南亚区域的航线联动。三是航线拓展稳健布局。公司立足客户需求，持续丰富区域航线产品、提升服务能级。报告期内新开华北、韩国-印巴航线，实现了南亚航线与华北地区的服务链接；新开链接华北、华东及东南亚区域的航线—泰越快线；自行投船经营韩国-印尼航线，实现了服务升级。三是持续丰富物流延伸服务，提高综合物流服务竞争力。公司新增柬埔寨金边全程联运服务，通过打造优质便捷的物流延伸产品，实现湄公河流域与胡志明航线的串联，进一步开拓东南亚货源市场；公司依托厦门、南沙、蛇口精品航线及华南区域发达的水路网络，升级华南多式联运服务，服务范围辐射至东南亚、南亚、中东地区；推出蛇口、宁波、温州中转服务，积极培育区域市场，加强华南、华东等区域联动，不断深化“航运+物流”服务体系，进一步提升航线经营竞争力。
　　（三）绿色转型赋新能，ESG管理有成效
　　公司持续推动可持续发展理念与战略规划及经营管理的深度融合。在治理方面，公司设立战略与可持续发展委员会，形成了权责清晰的“决策层－指导协调层－执行层”三级ESG治理架构，更有效地识别、评估与管理环境、社会及治理相关的影响、风险与机遇。环境方面，坚持绿色化转型发展，不断推动岸电、节能技改、创新创效项目，其中“通兰”轮海水冷却泵改造实现按需供能，“锦江之光”轮螺旋桨改造显著提升船舶CII评级、达成良好节能效果。此外，公司立足船队结构与经营实际，启动新一轮运力更新，新船型兼顾绿色智能，船舶设计预留甲醇双燃料，稳步推进绿色船队建设与运营优化。公司与上海船舶研究设计院和中国船级社上海分社分别签订战略合作协议和高质量发展合作框架协议，持续强化交流合作，为公司提升生产经营效益、增强管控能级提供了坚实基础。社会责任方面，公司积极投身于乡村振兴、公益慈善、社区建设等活动，践行社会责任。公司通过完善治理体系、规范管理流程、强化风险防控，不断夯实安全发展的基础。公司于2025年披露上市以来首份可持续发展报告，凭借在ESG方面的创新实践和优秀表现，获评ESG行业最高评级AA级。
　　（四）夯实基础强管理，综合治理有亮点
　　公司持续推进内部控制审计、领导人员经济责任审计等专项自查工作，积极推进风险管理与风险评估工作。持续对重点项目做好全过程风险控制，聚焦关键节点风险防范与控制，确保生产经营与综合管理风险可控。持续开展上市公司合规管理，针对关联交易、募集资金使用、对外担保等重要事项进行专项检查。根据新《公司法》《上市公司章程指引》等法律法规及相关规定，完成公司治理制度专项修订工作，同步做好组织架构调整。此外，持续强化投资者关系管理，做好信息披露与舆情监督。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）优越的区位优势
　　公司总部位于上海，主要围绕上海港布局国际航线及国内航线，航线密度较高，具备天然的区位地理发展优势。上海是中国经济发展最快、开放程度最高、创新能力最强的区域之一，是我国最大的经济中心城市，是长三角城市群的核心城市，也是重要的国际金融中心城市。
　　“十四五”以来，上海国际航运中心发展成效显著，新华-波罗的海国际航运中心发展指数显示，上海国际航运中心全球排名稳居第三，国际影响力与核心竞争力持续提升。根据《上海市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》，上海将加快建设枢纽能级全球领先、现代服务优质便捷、智慧低碳示范引领的国际航运中心，持续提升上海国际航运中心全球资源配置能力。
　　公司成立之初即承担着振兴上海地方国有航运业的重任，历经国资国企改革，实现了上海地方国有航运资源的集聚，伴随上海国际航运中心由“基本建成”进入“全面建成”新阶段，公司将有机会享受更多的区位政策红利。
　　（二）聚焦的航运网络体系优势
　　1.班轮航线聚焦核心市场
　　公司班轮航线主要聚焦核心市场，航线网络通达国内沿海及两岸间、东北亚、东南亚等亚洲区域，航线网络、航线班期稳定可靠。截至2025年12月31日，公司经营航线36条，以船舶高准班率为支撑，以HDS（HotDeliveryService）等特色服务为依托，打造了上海日本、太仓日本、青岛日本、大连日本等多条精品航线，并实现了中日“两个圆心”及中国和东南亚主要港口“双向辐射”的布局。
　　锦江航运坚守品牌战略，充分发挥东北亚航线和两岸间航线经营压舱石的作用，上海日本线、上海两岸间航线市场占有率继续保持第一；与此同时，进一步深化差异化优势，实现精品航线在东南亚区域的复制推广，成功打造“丝路快航”系列精品航线，打造第二增长极；布局新区域航线市场，将航线辐射范围延伸至南亚、中东等新区域；加强东北亚、东南亚、南亚等区域的航线联动、深化航线串联设计，为区域内客户带来更加丰富的航线服务，进一步提升航线竞争力与品牌影响力。
　　2.配套服务网点提供保障
　　公司较早迈出了“走出去”的发展步伐，并且跟随业务发展，境内外设点结网的步伐也进一步加快。截至报告期末，公司已布局上海、青岛、大连、天津、厦门、武汉、南通、太仓、重庆、温州、广州、连云港、宁波、深圳等14个境内网点以及中国香港、中国台湾、日本、韩国、越南、泰国、菲律宾、印度、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、斯里兰卡、巴基斯坦、阿联酋等国家或地区涉及的14个境外销售和服务网点。
　　3.航运延伸物流服务
　　公司围绕集装箱运输主业经营，积极拓展延伸航运物流服务链条，构建全流程资源和业务互相联动的产业布局。配套航线经营与物流延伸业务稳健发展，公司精准布局、持续优化服务网络，汇聚各模块资源、集中发力；积极拓展境内外物流延伸资源，衔接公司品牌航线服务，为客户提供多样化、个性化高效物流解决方案。通过进一步拓展境外物流服务，满足集运客户的延伸物流需求，落实差异化的业务与资产布局策略，助力公司开拓海外市场、提升区域服务能级。
　　（三）服务创新和品牌形象优势
　　公司坚持“客户至上、诚信经营、精品服务”的发展理念，以客户需求为导向，提供个性化、定制化的服务，追求卓越的服务品质，以优质服务体现自身的核心竞争力和品牌影响力。公司通过构建精品航线、HDS以及SuperHDS多层级的服务模式，聚焦客户高品质航运细分需求，提供了高效的海上运输解决方案，并不断提升服务能力，不断为客户创造更大价值，公司在市场的品牌影响力也随之提升。公司针对客户差异化需求，为客户提供挂衣箱、冷藏箱等特种箱运输服务，以及特种货物运输服务等特色服务，相关特色服务进一步增强顾客的满意度，提高公司的市场认可度。公司坚持创新与合作，通过串联东南亚、东北亚区域间的精品航线和特色服务，为区域客户带来更高效、便捷的运输方案。
　　（四）先进的数字信息管理系统优势
　　在数字信息化管理系统建设方面，公司围绕集装箱运输管理系统、船舶管理系统、财务管理系统、人力资源管理系统，通过信息化技术，将公司业务经营过程中与集装箱、船舶、财务、人力等相关的数据进行整合、挖掘、分析。基于智慧航运系统的建设目标，公司上线数据领航系统（管理驾驶舱），通过数据集成展示及关键指标分析，为生产经营和综合管控提供决策依据。在新技术应用方面，公司运用AI技术手段，建设智能客服系统，打造24小时全天候智能服务体系，实现客户咨询的“快速响应、精准解答、体验优化”；公司全面部署数字化营运支持系统（DOSS系统）在现有船及新造船中的应用，为船舶安全稳定营运提供强劲动能，助力航线服务向更高水平迈进；通过DOSS系统实现船队碳排放和CII指标的监测，通过对船舶装载、航行环境、主机能耗等船舶运营数据的抓取和分析，利用大数据优势对船舶航线设计、装载管理、航速控制等方面进行优化，达成节能减排。同时，依托全球航运业务网络（GSBN）数据平台，进一步推动区块链技术创新应用场景拓展、助力企业加快数字化转型，多口岸推出线上一键即可完成电子提单的区块链无纸化换单服务。此外，在物联网应用方面，公司深入推进基于物联网的冷藏集装箱发展，通过配置智能监控终端设备IBOX，实现了冷藏集装箱运输全程可视化，切实保障货物运输安全可控。
　　（五）组织架构和人才资源优势
　　公司致力于治理体系的现代化，具备能够适应公司业务规划的组织架构，能够为公司战略目标的实现以及可持续发展提供强有力的组织保障。公司不断优化组织架构，成立了高效集约的生产调度中心，以指导、降本、增效为工作导向，同步提升管控能力与效益水平；与此同时，公司设立财务共享中心、商审中心，通过“高效、统　　一、兼容”的共享理念，构建标准化的数据平台，实现管理效率及效能的提升。公司通过不断优化组织架构，打造规模适量、结构优化、素质过硬的船员队伍，完善的业务与管理人才培养机制，在不同维度实现通过组织架构及人才资源优化提高核心竞争力的目标。通过推出“三航”、管理培训生、外派人才库等人才培养计划，为企业发展积蓄了一支综合素质优良的专业化人才队伍。
　　（六）企业文化和可持续发展优势
　　公司积极践行并不断推进企业文化建设，在工作中筑牢“客户至上、诚信经营、精品服务”的经营理念，在实践中坚持“荣誉、利益、命运共同体”的核心价值观，在发展中秉承“着力成为以集装箱运输为核心的区域性卓越航运企业”的企业愿景，传承和发扬具有航运特色的企业文化理念，公司的企业文化与经营理念为企业发展提供持续的内生动力。同时，为推动企业高质量发展，公司一以贯之坚持绿色发展的经营理念，将“创绿色航运、享便捷物流”作为企业使命，将可持续发展理念融入公司发展战略、经营管理活动。公司通过创新技术和数智管理，有效推动低碳环保、安全营运、智能管控、社会责任等方面的能级提升，不断深化可持续发展治理体系建设，促进自身和经济社会的可持续发展。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2025年公司实现营业收入701,045.27万元，同比增长17.43%；实现归母净利润150,031.72万元，同比增长47.00%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.全球贸易格局面临结构性调整
　　受全球经贸格局与物流需求变化影响，全球供应链面临解耦与重构，从以“成本效率”为导向强调产能与资源最优分配，转变为以“安全稳定”为核心凸显灵活韧性的新阶段。从效率最高转向追求稳定准点，过往以精密的全球供应链网络实现最优效率，转变为通过短链化、安全库存设置等方式减少不稳定性。从成本最优转向追求安全可控，过往通过全球垂直一体化分工实现最低成本，转变为通过“近岸”生产和本土化交付来降低风险。从库存最低转向追求弹性敏捷，过往以供应链弹性为代价更精准地控制库存和产能，转变为通过多条物流路线实现灵活、弹性的供应链方案。
　　2.世界级港口枢纽将促进港航业务协同发展
　　港口是集装箱航运业的基础性、战略性设施，是供应链、产业链上的重要环节，国际集装箱枢纽港可以充分发挥港口的服务功能、辐射功能与支撑功能。上海港作为构建新发展格局的战略支点和长江经济带的龙头，2025年集装箱吞吐量达到5,506万TEU，已经连续16年集装箱吞吐量全球第一。国际中转箱量、海铁联运箱量显著增长，全球枢纽地位持续巩固。未来上海港将深化与沿海沿江港口协同运营，大力提高水水中转、国际中转、多式联运等比例，构建现代化综合集疏运体系，促进港口综合服务功能创新，促进航贸港与长三角区域一体化发展，稳步提升全球航运资源配置能力。
　　3.数智化为集装箱航运业发展注入新动力
　　航运数智化方面加速推进，AI、区块链、数字孪生、量子计算等新技术持续赋能智能船舶、智慧港口、智慧航道建设，将推动航运业更加安全、高效地发展。一方面，随着无人自主智能船舶的研发和试验，全自动航运技术水平的不断提高，航运智慧赋能将有效提高航运能效性、安全性、可靠性，在提高航运公司管理的系统性、准确性与稳定性的同时降低企业的营运成本。另一方面，智慧港口、数字口岸、智慧物流等不断取得突破，带动集装箱全流程全供应链数字化升级需求；另外，顺应航运领域数字化、智能化的趋势，传统集装箱航运业务面临“线下”“线上”业务加速融合和客服服务数字化升级；集装箱前沿的区块链提单等数字化赋能路径加速探索，为未来集装箱数字化变革提供了新方向。
　　4.全程物流将成为集装箱班轮企业竞争力的重要内容
　　全球经贸与供应链的新形势下，中国企业从商品出口到供应链全球布局的转变将带来中国供应链企业全球化发展的黄金窗口期。伴随着核心企业出海，推动供应链服务的全球化布局，进而对集装箱班轮企业的竞争格局带来影响。全球头部船公司正大举增加亚洲区域内的运力投放，部分区域航线船司面对区域内的激烈竞争，逐步向长航线业务延伸，同时多数主流干线船公司大力发展综合物流服务，向端到端的供应链解决方案提供商转型。伴随市场竞争加剧，船公司主营业务和航线组合的边界逐渐模糊，以差异化作为自身核心竞争优势，重点发展全程物流服务能力变得尤为重要。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉持成为“以集装箱运输为核心的区域性卓越航运企业”的发展愿景，坚持差异化发展模式，在做精做强海上集装箱运输业务的基础上，深入实施“一主两翼”的发展战略，稳健拓展航运产业的价值链条，积极构建综合物流的服务体系，为客户提供多样化、差异化、个性化的服务，通过稳健可持续的经营模式，践行“创绿色航运、享便捷物流”的公司使命。公司未来将在充分发挥现有主业优势的基础上，以“十五五”规划编制发布为契机，以“坚持差异化经营策略，以新区域拓展加速推动国际化”为阶段性战略主线，以“国际化”为核心发展方向，持续秉承“客户至上、诚信经营、精品服务”的发展理念，在业务拓展、资源布局、管理模式、人才培育四大方面推动国际化发展步伐进一步提速，牢牢巩固公司在精品航运服务领域的品牌效应，努力拓展航运物流服务的价值创造边界，细化提升管理与专业服务能力，稳步打造服务卓越、管理卓越、效益卓越的精品航运高地。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司将在研判内外部形势的基础上，进一步坚定发展信心、认真辨析发展定位，用自身发展的确定性有效应对环境的不确定性，多措并举、敢作善为；锚定全年工作目标、加压奋进，把牢高质量发展的主线任务，全力以赴实现“十五五”良好开局。“十五五”期间，公司不仅要锚定高质量发展的核心方向，谋划新阶段的实施方略，探索“一主两翼4.0”的战略升级体系，为上海国际航运中心建设贡献锦江力量。主要经营计划如下：
　　（一）精谋布局强运力，纵深推动提档升级
　　运力更新升级是公司实现高质量发展的必由之路，也是航线经营的重要支撑力量。一方面，公司将按照节点任务目标稳步推进2+2艘1,100箱集装箱船建造项目，同步推进4+4艘1,800箱船舶新建项目，确保项目高效落地，确保募投项目合规推进；另一方面，将立足企业长远发展需求，继续开展船舶建造市场调研，及时跟进船舶市场动态。此外，年内还将完成20,000TEU集装箱建造，为航运主业发展奠定运力基础。
　　（二）航线经营精耕市场、稳量增收
　　传统航线：巩固优势、提质创效。东北亚航线要抓实航线经营的核心目标，动态调整经营策略，筑牢航线经营效益基本盘，继续抓牢“准班率”生命线，不断提升服务品质与运营效率；两岸间航线要深度拓展市场，加大箱货源覆盖扇面，灵活优化运价调控策略，精准平衡箱量规模与收益水平。
　　东南亚航线：聚焦货源结构优化与整体效益提升。进一步凸显精品航线的竞争优势，持续提升舱位利用率，充分发挥快航模式的显著优势，通过航线串联设计提供跨区域直航服务，实现多区域良性互动；同时，还要结合市场与客户需求，适时推出区域精品航线新产品。
　　航线拓展：辐射谋新、扩面增量。航线网络的辐射延伸是实现运营版图扩面与业务增量双向突破的重要举措，要坚持精准发力，重点推进印度、中东航线的运力投放与运营优化，在新区域市场站稳脚跟，抢占区域市场；同时，密切跟踪研判其他新兴航线市场的发展态势与潜力空间，秉持稳健审慎原则、择机运营，为后续扩大业务布局、完善航线矩阵筑牢坚实基础，持续拓宽公司航运业务增长新路径。
　　（三）聚能物流延伸、激活协同之力
　　聚焦于战略同频、航线协同、市场期待的物流延伸业务，既是落实公司“十五五”战略规划的关键举措，更是驱动公司向更高质量发展的内在要求。公司将深度统筹，整合物流板块各单位优质资源，以物流产品为抓手，推动境内外各类物流资源要素全面融入航运物流服务链条，实现资源集约化利用与运营效能最大化；坚持物流产品开发与物流网点拓展并行，重点探索境外物流产品与精品物流的设计推广，深化物流产品与航线产品联动服务，构建全方位、多层次的航运物流产品链，以全链条服务增强航线经营抗风险能力与核心竞争力，持续提升端到端一体化服务水平。
　　（四）着力练内功，赋能内控与风险管理提质
　　公司将继续组织开展经济责任审计及各类专项审计，以严标准实举措抓好问题项目整改与“回头看”闭环管理；继续做好全面风险管理工作；重点关注公司重大项目全流程风险防控，强化事前预防、事中管控全链条风险治理，做到风险隐患早识别、早预警、早处置，坚决将各类风险苗头遏制在萌芽状态，切实守护公司整体利益。此外，继续动态跟踪公司各项管理制度的运行实效，持续优化制度设计以提升适配性，从严强化制度执行刚性约束。
　　（五）多措并举，落实提质增效重回报方案
　　公司将严格遵循监管规则与制度要求，高质量完成信息披露及各类法定程序；公司将持续优化多维度投资者沟通渠道，通过路演、反路演、策略会、业绩说明会、投资者活动等形式，为机构投资者和中小股东建立更为直接的沟通渠道，开展投资者关系管理工作。此外，还将聚焦关联交易、募集资金使用、募投项目变更等合规管理关键环节，确保企业经营全程合法合规；密切跟踪法规要求，精准研判政策导向，结合公司实际统筹谋划应对举措；深化市值管理工具研究与应用，立足公司发展实际持续优化市值管理策略，切实提升资本市场投资价值。
　　(四)可能面对的风险
　　1.宏观经济波动风险
　　集装箱海运行业需求以及行业景气程度与宏观经济波动高度关联。世界宏观经济波动、全球贸易需求变化等因素将对公司上下游客户需求产生重要影响，进而对公司的经营状况产生影响。全球经济走势、区域经济发展、贸易结构变化、产业分工与合作、科技创新等都将对进出口需求产生影响，可能对公司业务发展产生影响。
　　2.全球贸易冲突风险
　　伴随着各国地缘政治、贸易保护主义、关税壁垒等行为日益增多，不稳定性、不确定性贸易冲突对于全球贸易的影响日益显现，全球贸易总量、货物流量流向、货物进出口周期等不断调整，并对全球供应链、综合物流成本等产生重要影响，同时可能对跨国投资、产业发展、汇率波动和资产配置等产生影响。
　　3.市场主体竞争风险
　　公司业务以区域内集装箱海上运输为主，行业内企业数量众多，包括国际航运巨头、大型国有航运企业集团以及其他中小型规模的航运企业，市场竞争日趋激烈。未来班轮联盟格局加速演变，班轮企业新的合作模式、航线布局、服务升级、数字化建设等将给同行业竞争对手带来诸多变化，引发行业竞争策略与模式调整。同时，区域内班轮企业新增订单明显增加，未来新船交付将进一步冲击市场供需格局，对未来市场走势带来一定的不确定性。
　　4.运费与成本波动风险
　　集装箱海运运费与成本是影响公司盈利情况的重要指标，受市场需求、船队供给、船舶装载率、燃油价格、港口装卸费、船舶租金、管理成本等多因素影响，也容易受到出货时间、挂靠港口、选择航线、船期等因素影响，而运费与成本波动性较大已经成为近几年集装箱行业的重要特点，并给公司业绩带来一定影响。
　　5.不确定性与突发性事件风险
　　近年来，航运领域不确定性、突发性事件明显增多，对全球海运供应链安全与韧性都产生了重要影响。如：地缘政治红海危机导致船舶绕航、关税政策调整、恶劣天气导致港口停摆等。这些不确定性、突发性事件一定程度上影响航运市场的正常运行，并直接或间接影响海运价格、航线布局等，可能对公司经营产生影响。
　　6.航运安全风险
　　公司的集装箱航运业务在运营过程中，可能存在因自然灾害、不可抗力或人为疏失因素而造成集装箱损坏或灭失、装载的货物受损或灭失的风险。若发生安全事故，则可能导致公司面临向相关方赔偿、交通运输工具损毁等风险。公司已为其运输工具及责任按照行业惯例购买相应的财产保险，若事故赔偿支出超出保险赔付金额，将导致公司承担成本增加，影响公司经营业绩。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业情况
　　1.经济贸易发展总体情况
　　受美国关税措施的冲击及政策的不确定性影响，全球经济增长显著放缓，据IMF预测，2025年全球经济增速预计降至2.8%。地区经济增长分化明显，2025年发达经济体增速下滑至1.4%，美国经济增速将放缓至1.8%，亚洲新兴市场和发展中经济体仍是支撑世界经济增长的重要力量，经济增长预计为4.5%。其中，2025年上半年，越南经济增速为7.52%，成为东南亚经济增长最为强劲的区域；中国经济增速达5.3%，经济运行总体平稳，外贸规模稳定增长，货物贸易进出口同比增长2.9%，其中出口端同比增长7... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　（一）公司所属行业情况
　　1.经济贸易发展总体情况
　　受美国关税措施的冲击及政策的不确定性影响，全球经济增长显著放缓，据IMF预测，2025年全球经济增速预计降至2.8%。地区经济增长分化明显，2025年发达经济体增速下滑至1.4%，美国经济增速将放缓至1.8%，亚洲新兴市场和发展中经济体仍是支撑世界经济增长的重要力量，经济增长预计为4.5%。其中，2025年上半年，越南经济增速为7.52%，成为东南亚经济增长最为强劲的区域；中国经济增速达5.3%，经济运行总体平稳，外贸规模稳定增长，货物贸易进出口同比增长2.9%，其中出口端同比增长7.2%，韧性凸显。中日间贸易稳中有增，2025年1-6月中国与日本贸易总值达1.09万亿元，同比增长3.6%。两岸间保持良好的贸易活跃度，2025年1-6月贸易总值达1.06万亿元，同比增长12.7%。东南亚区域受“‘一带一路’倡议”、“《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）”等利好影响，叠加产业链转移及贸易碎片化效应拉动区域内出口强劲增长，贸易活跃度持续提升，2025年1-6月中国与东盟贸易总值3.67万亿元，增长9.6%，占中国外贸总值的16.8%，东盟继续保持中国第一大贸易伙伴。
　　2.亚洲集装箱航运市场总体情况
　　根据集装箱贸易统计（CTS）数据显示，2025年1-6月全球集装箱贸易量同比增长4.4%；其中，亚洲区域内集装箱海运贸易量同比增长4.2%，保持相对稳定增长状态。此外，全球集装箱运力增速继续保持高位，根据Clarksons数据显示，2025年上半年全球集装箱船队新交付运力110.5万TEU；其中，亚洲区域内主力船型（3,000TEU以下集装箱船）新交付运力5.75万TEU，占全球新交付运力5.20%，且仅占3,000TEU以下集装箱船现有总运力1.06%，3,000TEU以下船型呈现老龄化趋势，25年以上船龄占比约为11%，20年以上船龄占比约为24%，从实际拆解情况来看，2025年上半年拆解运力都是3,000TEU以下船舶，拆解运力共计4,673TEU，供给端仍然保持相对平衡。受供需方面影响，2025年上半年亚洲区域内主要航线运价指数呈现增长，根据Clarksons数据显示，2025年上半年亚洲区域内航线运价指数同比涨幅达到11.43%。
　　（二）公司主营业务情况
　　锦江航运是一家综合性航运公司，主要从事国际、国内海上集装箱运输业务，多年来持续深耕东北亚、东南亚和国内航线。公司坚守品牌战略，以船舶高准班率为支撑，以HDS（Hot Delivery Service）等特色服务为依托，打造了上海日本、太仓日本、青岛日本、大连日本等多条精品航线，公司将精品服务理念复制于东南亚区域，继开设海防丝路快航、泰越丝路快航、泰越快线等“丝路快航”系列精品航线后，航线服务再升级，2025年4月又推出一条胡志明丝路快航，串联日本地区精品航线，实现了中日“两个圆心”及中国和东南亚主要港口“双向辐射”的布局；公司延伸服务触角至新兴区域，开设南亚及中东航线，进一步织密亚洲区域服务网络，把握新兴市场增长机遇。截至报告期末，公司共经营53艘船舶，包括28艘自有船舶和25艘租赁船舶，总运力达到5.8万TEU。根据国际权威研究机构Alphaliner的数据，公司总运力位列世界集装箱班轮公司第35位，中国大陆集装箱班轮公司第8位。2025年上半年，公司上海日本航线、上海两岸间航线市场占有率继续稳居行业第一。公司在做精做强海上集装箱运输业务的基础上，深入实施“一主两翼”的发展战略，稳健拓展航运产业的价值链条，积极构建综合物流的服务体系，为客户提供多样化、差异化、个性化的服务。公司秉持“荣誉、利益、命运共同体”的核心价值观，遵循“客户至上、诚信经营、精品服务”的经营理念，传承“创绿色航运、享便捷物流”的企业使命。公司始终聚焦主营业务，不断优化业务升级，努力寻求管理突破，充分发扬企业文化，持续推进品牌建设，着力成为以集装箱运输为核心的区域卓越航运企业。公司在行业内享有较高的美誉度和影响力，曾连续多年荣获“上海市著名商标”“上海名牌”等称号，多次获得“上海市五一劳动奖状”、中国海事局“安全诚信公司”等奖项。公司被授予“全国5A级物流企业”，并先后荣膺行业内“中国货运业大奖”“综合服务十佳集装箱班轮公司”“最佳窗口服务集装箱班轮公司”“承运人创新大奖”等荣誉。
　　二、经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司紧抓机遇、把准方向、稳中求进，以自身发展的确定性有力应对外部环境的不确定性，充分发挥差异化竞争优势，持续深耕区域航线，持续巩固生产经营向好态势，实现经营业绩提质增效。2025年1-6月公司完成集装箱承运总箱量为130.95万标准箱，实现营业收入337,839.98万元，归母净利润79,448.66万元。与此同时，公司高度重视股东回报，继续实施稳定且可预期的分红政策，与股东共享企业发展成果，实现公司价值、股东价值的最大化；董事会提议向全体股东派发2025年中期股息每10股现金2.00元（含税），合计派发现金红利约2.59亿元（含税），占公司2025年上半年度归属于上市公司股东的净利润的32.58%，该利润分配方案尚须提交公司股东大会审议。
　　（一）主业精准发力，增厚经营业绩。首先，持续深耕东北亚与两岸间航线基本盘，经营压舱石提质增效。公司上海日本航线、上海两岸间航线等传统优势航线以高品质服务继续保持市场占有率第一，航线盈利能力进一步增强，业绩基本盘稳中提质。东北亚航线方面，继续深化品牌服务，进出口箱量增幅明显，航线经营效益良好。两岸间航线方面，加强货物揽取力度，卓越的服务能级稳固市场份额，运价表现较好。其次，逐步构建东南亚精品航线势能，打造东南亚第二增长极。公司携手境内外港口及干线船公司同创共建了又一条东南亚系列丝路快航产品—胡志明丝路快航，并在5月完成服务升级，提供胡志明丝路快航串联至日本关中航线的HDS服务，这是公司在东南亚航线市场推出直通日本HDS服务的首次尝试，进一步提升了客户体验，满足了区域市场对于高效快捷物流运输服务的迫切需求。该航线荣获“2025港航物流业TOP30创新案例”。再次，新兴市场航线拓展稳健布局，满足客户差异化需求。公司持续加强航商合作，新开华北、韩国-印巴航线，在进一步拓展南亚区域航线的同时，也实现了南亚航线与华北地区的服务链接，依托青岛、天津两大枢纽港，辐射北方航运市场，持续打响公司品牌。
　　（二）运力盘更新升级，数智化转型赋能。一季度，公司顺利完成两艘新船“通响”轮、“通悦”轮的交付与上线，并投入东南亚精品航线运营；同时，公司启动了20000标准箱集装箱购置项目，以较优价格锁定造箱成本，为提升航线经营效益奠定了基础，预计在下半年完成验收并投入航线使用。上半年，公司通过持续推进航运数智化转型升级，助力经营效率、管理手段以及能级提升。一季度，公司陆续启动了智能客服系统建设项目、船舶智能预配载算法系统项目以及船代系统等系统建设工作，充分利用数字前沿技术与创新应用，积极培育新质生产力，为公司生产经营与安全管理赋能。
　　（三）物流资源优化配置，提升产业链服务能级。物流延伸业务是公司航线经营的配套服务和箱量的有力补充，做强物流延伸能够有效提升公司端到端服务能级，赋能主业经营，充分发挥出公司产业链深度协同能力，为增强公司航线服务韧性提供坚实保障。2025年2月，公司在越南胡志明市举行越南合资物流公司签约仪式，标志着公司深耕东南亚航运市场、持续完善产业链布局取得了全新突破，也是公司拓展海外市场、提升新区域服务能级的重要举措。2025年3月，公司新增柬埔寨金边全程联运服务，通过打造优质便捷的物流延伸产品，实现湄公河流域与胡志明航线的串联，进一步开拓东南亚货源市场，满足了区域内客户多样化物流延伸服务需求，并通过衔接东南亚区域精品航线，为客户带来一站式运输服务。
　　（四）船岸联动构筑防线，安全生产形势稳定。一是抓实综合管理体系建设，构建安全发展格局。上半年，公司完成安全管理体系第五次换证审核，顺利取得上海海事局DOC符合证明；公司继续获得交通部海事局给予的安全诚信公司年度签注。二是压实安全生产主体责任，强化隐患排查治理。公司层层压紧压实安全生产责任和措施，强化全员安全意识与风险防范意识，推动安全生产关口前移，全力防范化解各类风险问题，把各类风险隐患消除在萌芽状态，确保公司安全生产形势平稳有序。三是落实船岸协同管控，筑牢安全防线。针对不同船况船貌与设备设施技术特点，采取个性化的管理方案，确保船舶始终保持在良好状态；运用数字化、智能化技术手段，持续加强危险品货物安全管控。四是夯实网络安全管理，构建信息安全基座。
　　下半年，公司将坚守品牌战略，继续深耕东北亚市场，拓展东南亚市场，培育南亚、中东等新兴市场，优化物流资源配置，提升产业链服务能级，进一步增强经营韧性，实现企业高质量可持续发展，为全体股东和投资者创造长期价值与持续回报。
　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（一）优越的区位优势
　　公司总部位于上海，主要围绕上海港布局国际航线及国内航线，航线密度较高，具备天然的区位地理发展优势。上海是中国经济发展最快、开放程度最高、创新能力最强的区域之一，是我国最大的经济中心城市，是长三角城市群的核心城市，也是重要的国际金融中心城市。依托优越的地理位置、发达的经济腹地，突出的港口规模等优势，为进一步提升上海国际航运中心能级，上海市人民政府编制了《上海国际航运中心建设“十四五”规划》，2021至2025年，上海将发挥航运产业聚集辐射效应，强化全球航运资源配置能力，推动港航高质量一体化发展，全方位提升航运发展软实力，从而营造更具国际竞争力的航运企业营商环境，2025年上海市人大常委通过《国际航运中心建设条例》，不断提升上海国际航运中心能级，加快建设全球领先的国际航运中心。
　　公司成立之初即承担着振兴上海地方国有航运业的重任，历经国资国企改革，实现了上海地方国有航运资源的集聚。2024年上海在国际航运中心城市综合实力排名中保持位列第三，仅次于新加坡和伦敦。上海国际航运中心建设迈向高质量发展新阶段，公司将有机会享受更多的区位政策红利。
　　（二）聚焦的航运网络体系优势
　　1.班轮航线聚焦核心市场
　　公司班轮航线主要聚焦核心市场，航线网络通达国内沿海及两岸间、东北亚、东南亚等亚洲主要近洋区域，航线网络、航线班期稳定可靠。截至2025年6月30日，公司经营航线34条，以船舶高准班率为支撑，以HDS（Hot Delivery Service）等特色服务为依托，打造了上海日本、太仓日本、青岛日本、大连日本等多条精品航线，并实现了中日“两个圆心”及中国和东南亚主要港口“双向辐射”的布局。
　　锦江航运坚守品牌战略，充分发挥东北亚航线和两岸间航线经营压舱石的作用，上海日本线、上海两岸间航线市场占有率继续保持第一；与此同时，进一步深化差异化优势，实现精品航线在东南亚区域的复制推广，成功打造“丝路快航”系列精品航线，打造第二增长极；布局新区域航线市场，将航线辐射范围延伸至南亚、中东等新区域，推动企业高质量可持续发展。
　　2.配套服务网点提供保障
　　公司较早迈出了“走出去”的发展步伐，并且跟随业务发展，境内外设点结网的步伐也进一步加快。截至报告期末，公司已布局上海、青岛、大连、天津、厦门、武汉、南通、太仓、重庆、温州、广州、连云港、宁波、深圳等14个境内网点以及中国香港、中国台湾、日本、韩国、越南、泰国、菲律宾、印度、新加坡、马来西亚、印度尼西亚、斯里兰卡、巴基斯坦、阿联酋等国家或地区涉及的14个境外销售和服务网点。
　　3.综合物流延伸服务链条
　　公司围绕集装箱运输主业经营，积极拓展延伸航运物流服务链条，构建全流程资源和业务互相联动的产业布局，积极响应国家对于推进多式联运、调整运输结构的战略布局。公司以物流中心为平台，整合公司多式联运业务，汇聚各模块资源、集中发力；积极拓展境内外物流延伸资源，衔接公司品牌航线服务，为客户提供多样化、个性化高效物流解决方案。
　　（三）服务创新和品牌形象优势
　　公司坚持“客户至上、诚信经营、精品服务”的发展理念，以客户需求为导向，提供个性化、定制化的服务，追求卓越的服务品质，以优质服务体现自身的核心竞争力和品牌影响力。公司通过构建精品航线、HDS以及Super HDS多层级的服务模式，聚焦客户高品质航运细分需求，提供了高效的海上运输解决方案，并不断提升服务能力，不断为客户创造更大价值，公司在市场的品牌影响力也随之提升。公司针对客户差异化需求，为客户提供挂衣箱、冷藏箱等特种箱运输服务，以及特种货物运输服务等特色服务，相关特色服务进一步增强顾客的满意度，提高公司的市场认可度。
　　公司曾连续多年荣获“上海市著名商标”“上海名牌”等称号，并先后荣膺行业内“中国货运业大奖”“综合服务十佳集装箱班轮公司”“最佳窗口服务集装箱班轮公司”“承运人创新大奖”等荣誉。
　　（四）先进的数字信息管理系统优势
　　在数字信息化管理系统建设方面，公司围绕集装箱运输管理系统、船舶管理系统、财务管理系统、人力资源管理系统，通过信息化技术，将公司业务经营过程中与集装箱、船舶、财务、人力等相关的数据进行整合、挖掘、分析。基于智慧航运系统的建设目标，公司上线数据领航系统（管理驾驶舱），通过数据集成展示及关键指标分析，为生产经营和综合管控提供决策依据。在新兴数字应用方面，公司推进数字化营运支持系统（DOSS系统）在现有船及新造船中的应用，为船舶安全稳定营运提供强劲动能，助力航线服务向更高水平迈进；公司运用DOSS系统监测船队的碳排放和CII指标，通过对船舶装载、航行环境、主机能耗等船舶运营数据的抓取和分析，利用大数据优势对船舶航线设计、装载管理、航速控制等方面进行优化，达成节能减排。同时，依托全球航运业务网络（GSBN）数据平台，进一步推动区块链技术创新应用场景拓展、助力企业加快数字化转型，多口岸推出线上一键即可完成电子提单的区块链无纸化换单服务。此外，在物联网应用方面，公司深入推进基于物联网的冷藏集装箱发展，配置冷藏集装箱智能监控终端设备IBOX，实现了冷藏集装箱运输全程可视化，切实保障货物运输安全可控。
　　（五）组织架构和人才资源优势
　　公司致力于治理体系的现代化，具备能够适应公司业务规划的组织架构，能够为公司战略目标的实现以及可持续发展提供强有力的组织保障。公司不断优化组织架构，成立了高效集约的生产调度中心，以指导、降本、增效为工作导向，同步提升管控能力与效益水平；与此同时，公司设立财务共享中心、商审中心，通过“高效、统一、兼容”的共享理念，构建标准化的数据平台，实现管理效率及效能的提升。公司通过不断优化组织架构，打造规模适量、结构优化、素质过硬的船员队伍，完善的业务与管理人才培养机制，在不同维度实现通过组织架构及人才资源优化提高核心竞争力的目标。
　　（六）企业文化和经营理念优势
　　公司积极践行并不断推进企业文化建设，在工作中筑牢“客户至上，诚信经营，精品服务”的经营理念，在实践中坚持“荣誉、利益、命运共同体”的核心价值观，在发展中秉承“着力成为以集装箱运输为核心的区域性卓越航运企业”的企业愿景，传承和发扬具有航运特色的企业文化理念，公司的企业文化与经营理念为企业发展提供持续的内生动力。同时，为推动企业高质量发展，公司一以贯之坚持绿色发展的经营理念，将“创绿色航运，享便捷物流”作为企业使命，将可持续发展理念融入公司发展战略、经营管理活动。公司通过创新技术和数智管理，有效推动低碳环保、安全营运、智能管控、社会责任等方面的能级提升，不断深化可持续发展治理体系建设，促进自身和经济社会的可持续发展。
　　四、可能面对的风险
　　1.宏观经济波动风险
　　集装箱航运行业需求以及行业景气程度与宏观经济周期的关联度较高。世界宏观经济波动、全球贸易需求变化等因素将对公司下游客户需求产生影响，进而对公司的经营状况产生影响。宏观经济走势的不确定性为公司未来发展带来风险，若未来宏观经济短期内出现周期性波动导致全球进出口贸易需求发生不利变化，可能会对公司业务发展产生不利影响。
　　2.市场竞争导致的风险
　　公司业务以集装箱海上运输为主，行业内企业数量众多，包括国际航运巨头、大型国有航运企业集团以及其他中小型规模的航运企业，市场竞争日趋激烈。虽然公司依托服务品质建立了稳定、多元化的客户群体，但未来公司仍将面临同行业竞争对手在航线布局、运力运价、服务质量等方面的竞争。
　　3.集装箱航运行业的周期性风险
　　集装箱航运行业属于典型的周期性行业，会受到宏观经济周期和行业经济周期波动的影响。未来若行业经济周期呈下行或低迷趋势，将影响集装箱物流的需求和价格水平，进而对公司业绩产生消极影响。
　　4.航运安全风险
　　公司的集装箱航运业务在运营过程中，可能存在因自然灾害、不可抗力或人为疏失因素而造成集装箱损坏或灭失、装载的货物受损或灭失的风险。若发生安全事故，则可能导致公司面临向相关方赔偿、交通运输工具损毁等风险。公司已为其运输工具按照行业惯例购买相应的财产保险，若事故赔偿支出超出保险赔付金额，将导致公司承担成本增加，影响公司经营业绩。 收起▲