一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）行业情况说明　　铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁路网规划》以来，我国铁路实现了快速发展，从总体上看，当前我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要，但也应该看到，与经济发展新常态要求、与其他交通运输方式、与发达国家水平相比，我国铁路仍然存在路网布局尚不完善、运行效率有待提高、结构性矛盾较突出等不足。截至2025年底，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高速铁路运营里程... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况说明
　　铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁路网规划》以来，我国铁路实现了快速发展，从总体上看，当前我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要，但也应该看到，与经济发展新常态要求、与其他交通运输方式、与发达国家水平相比，我国铁路仍然存在路网布局尚不完善、运行效率有待提高、结构性矛盾较突出等不足。截至2025年底，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高速铁路运营里程超过5万公里，铁路在现代综合交通运输体系中的骨干作用日益凸显。据国家铁路局公布的行业统计数据，2026年上半年，全国铁路累计发送旅客23.48亿人，同比增长5.0%；全国铁路累计发送货物26.22亿吨，同比增长2.5%。（二）主要业务及经营模式报告期内，公司作为一家铁路运输企业，主要经营铁路客货运输业务，并与香港铁路有限公司合作经营过港直通车旅客列车运输业务，同时还受委托为武广客专、广珠城际、广深港客专、广珠铁路、厦深铁路、广东铁路、南广铁路、贵广铁路、茂湛铁路、深茂铁路、梅汕客专、东北铁路、赣深铁路、南沙港铁路、博贺港铁路、广汕铁路、梅龙铁路和广湛铁路等其他铁路公司提供铁路运输服务。
　　二、报告期内公司经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，公司营业收入为人民币147.89亿元，比上年同期的人民币139.69亿元增长5.87%；营业成本为人民币130.56亿元，比上年同期的人民币125.14亿元增长4.33%；营业利润为人民币16.43亿元，比上年同期的人民币13.90亿元增长18.25%；归属于上市公司股东的净利润为人民币11.90亿元，比上年同期的人民币11.09亿元增长7.32%。
　　三、2026年下半年公司经营环境和重点经营工作
　　2026年上半年，在以习近平同志为核心的党中央团结带领下，中国经济顶住压力运行在合理区间，根据国家统计局公布的数据，上半年我国国内生产总值达到人民币69.57万亿元，同比增长4.7%。展望2026年下半年，尽管经济运行中仍存在困难与挑战，但我们相信在国家更加积极有为的宏观政策协同发力、扩大内需、优化供给等措施的落实下，中国经济下半年将继续保持动能向新、结构向优的发展态势，铁路运输市场需求尤其是客运市场需求将继续保持增长。面对上述经营环境，本公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决落实党中央、国务院决策部署，锚定公司年度目标任务，坚持稳中求进工作总基调，进一步深化客运、货运加快转型的经营机制，努力做好公司治理、生产安全、客货运输和经营管理等各方面工作，奋力推动公司高质量可持续发展。
　　2026年下半年，公司将重点做好以下几个方面的工作：
　　（一）公司治理方面：坚持党建赋能，推动党的建设和公司治理有机融合，不断完善公司治理制度，提高公司治理水平，确保公司运营符合法律法规和监管要求。（二）生产安全方面：坚持安全托底，提升公司安全治理能力。一是持续深化安全强基行动，扎实推进安全生产治本攻坚三年行动收官，管控安全风险，保障安全投入；二是持续夯实安全基础建设，管住安全关键重点，强化应急管理体系建设。
　　（三）客货运输方面：坚持优化供给，提升公司运输供给质量。一是推动公司客运高铁化转型升级，建立深入市场的营销机制，推动既有产品升级，持续提升客运服务品质；二是推动公司货运物流化转型升级，深化铁路现代物流体系建设，拓展货运发展新空间；三是加强客货运输设施设备改造，提高运输服务质量，提升运输组织效能与保障水平。
　　（四）经营管理方面：坚持提质增效，提升公司经营管理水平。一是强化资源统筹调配，继续提升预算管理质量、资金利用效率和资产处置效益，促进公司资产保值增值；二是强化企业规范管理，紧盯重点领域，规范资金、合同、物资采购等，防范化解公司经营风险。
　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　铁路运输业是与宏观经济发展状况密切相关的行业，受宏观经济景气度的影响较大。如果未来宏观经济景气度下降，可能会对公司的经营业绩和财务状况造成不利影响。
　　公司将密切关注国际和国内宏观经济形势的变化，加强对影响铁路运输行业相关因素的分析和研究，及时根据市场环境的变化调整公司发展战略，努力实现公司生产经营的稳定。
　　2、政策法规风险
　　铁路运输业是受政策法规影响较大的行业，随着国内外经济环境的变化、铁路运输业的改革和发展，相关的法律法规和产业政策可能会进行相应的调整，这些变化给公司未来的业务发展和经营业绩带来一定的不确定性。
　　公司将积极参与行业政策法规制定完善的各种研讨，研究政策法规的最新变化，把握政策法规修订带来的发展机遇，审慎应对政策法规变化带来的不确定性。
　　3、运输安全风险
　　运输安全是铁路运输行业维持正常运营和良好声誉的前提和基础。恶劣天气、机械故障、人为差错以及其他不可抗力事件等都可能对公司的运输安全造成不利影响。
　　公司自觉接受行业主管部门的安全监管，积极参加行业主管部门定期召开的运输安全会议，及时掌握公司运输安全状态，按要求计提和使用安全生产费用，并加强运输人员安全知识和能力的培训。
　　4、市场竞争风险
　　航空、公路及水运等其他运输方式与铁路运输在部分市场存在一定的竞争，此外，随着铁路运输行业的发展，一系列高速铁路和城际铁路陆续建成投产，铁路运输业内部的竞争亦有所加大，公司未来可能面临较大的竞争压力，进而对公司的经营业绩造成影响。
　　公司将积极应对市场竞争，在客运方面努力发挥铁路运输“安全、舒适、方便、准点”的优势，改善服务设施，提高服务质量；在货运方面努力提高装卸车效率和货运列车的周转率，加大货运列车的发车频率。此外，加强对铁路运输市场的分析和研究，积极向行业主管部门申请增开高速铁路尚未覆盖地区的长途车。
　　5、财务风险
　　公司的经营活动面临各种财务风险，例如外汇风险、利率风险、信用风险和流动性风险。
　　公司已建立一套财务风险管理程序，专注于金融市场的不可预见性，力争将有关风险对公司财务表现的潜在不利影响最小化。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司作为一家铁路运输企业，主要经营铁路客货运输业务，并与香港铁路有限公司合作经营过港直通车旅客列车运输业务，同时还受委托为武广客专、广珠城际、广深港客专、广珠铁路、厦深铁路、广东铁路、南广铁路、贵广铁路、茂湛铁路、深茂铁路、梅汕客专、东北铁路、赣深铁路、南沙港铁路、博贺港铁路、广汕铁路、梅龙铁路和广湛铁路等其他铁路公司提供铁路运输服务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司作为一家铁路运输企业，主要经营铁路客货运输业务，并与香港铁路有限公司合作经营过港直通车旅客列车运输业务，同时还受委托为武广客专、广珠城际、广深港客专、广珠铁路、厦深铁路、广东铁路、南广铁路、贵广铁路、茂湛铁路、深茂铁路、梅汕客专、东北铁路、赣深铁路、南沙港铁路、博贺港铁路、广汕铁路、梅龙铁路和广湛铁路等其他铁路公司提供铁路运输服务。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁路网规划》以来，我国铁路实现了快速发展，从总体上看，当前我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要，但也应该看到，与经济发展新常态要求、与其他交通运输方式、与发达国家水平相比，我国铁路仍然存在路网布局尚不完善、运行效率有待提高、结构性矛盾较突出等不足。截至2025年底，全国铁路营业里程达到16.5万公里，其中高速铁路运营里程超过5万公里，铁路在现代综合交通运输体系中的骨干作用日益凸显。
　　据国家铁路局公布的行业统计数据，2025年，全国铁路完成旅客发送量46.01亿人，同比增长6.70%，完成货物发送量52.77亿吨，同比增长1.97%。
　　三、报告期内公司主要经营情况的讨论与分析
　　2025年，公司营业收入为人民币286.86亿元，比上年同期的人民币270.90亿元增长5.89%；营业成本为人民币270.69亿元，比上年同期的人民币253.83亿元增长6.64%；营业利润为人民币17.90亿元，比上年同期的人民币14.73亿元增长21.52%；归属于上市公司股东的净利润为人民币14.26亿元，比上年同期的人民币10.60亿元增长34.49%；基本每股收益为人民币0.20元。
　　四、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业发展趋势和竞争格局
　　发展趋势：铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁路网规划》以来，我国铁路实现了快速发展，目前从总体上看，我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要，但与经济发展新常态要求、与其他交通运输方式、与发达国家水平相比，我国铁路仍然存在路网布局尚不完善、运行效率有待提高、结构性矛盾较突出等不足。为加快构建布局合理、覆盖广泛、高效便捷、安全经济的现代铁路网络，2016年7月，国家发展和改革委员会、交通运输部、国铁集团（原中国铁路总公司）又联合修编了《中长期铁路网规划》（2016-2025），勾画了新时期“八纵八横”高速铁路网的宏大蓝图。因此，可以预计在未来相当长的一段时期内，铁路运输行业仍将快速发展，铁路客货运输能力和市场竞争地位将继续稳步提升。
　　竞争格局：国家铁路实行高度集中、统一指挥的运输管理体制，行业竞争主要来自外部，包括公路、航空、水运等其他运输行业，且这种竞争关系将长期存在。同时，随着铁路市场化改革（如投融资体制、运输管理体制、定价机制等改革）的逐步深入，铁路行业市场准入条件将逐步放宽，铁路行业投资主体趋于多元化，以及“八纵八横”高铁网络和众多城际铁路的建成投产，预计未来铁路运输行业的竞争结构将发生较大的变化，不仅与公路、航空、水运等行业外的竞争将有所加剧，而且行业内的竞争亦会逐步增强。
　　(二)公司发展战略
　　在公司董事会的正确领导和科学决策下，紧抓大规模铁路建设的历史性机遇，积极适应铁路体制改革的政策导向，立足于粤港澳大湾区，完善和优化以铁路客货运输为主、以铁路延伸业务为辅的业务组合，并围绕服务质量提升持续推进管理创新、服务创新和技术创新，力争将公司打造成为国内一流的铁路运输服务企业，实现公司“做大做强”的发展目标。
　　(三)经营计划
　　2026年3月30日，公司第十届董事会第二十次会议审议通过2026年度财务预算，公司计划完成旅客发送量6,355万人（不含委托运输），货物发送量1,600万吨。为实现上述目标，公司将重点做好以下几个方面的工作：
　　1、公司治理方面：坚持党建赋能，推动党的建设和公司治理有机融合，不断完善公司治理制度，提高公司治理水平，确保公司运营符合法律法规和监管要求。
　　2、生产安全方面：坚持安全托底，提升公司安全治理能力。一是全面实施安全强基行动，扎实推进安全生产治本攻坚3年行动收官，一体推进防风险与夯基础；二是持续强化安全基础建设，管住安全关键重点，持续推进应急能力建设。
　　3、客货运输方面：坚持优化供给，提升公司运输供给质量。一是适应市场需求，优化客运产品供给，持续提升客运服务品质，努力推动公司客运高铁化转型升级；二是深化铁路现代物流体系建设，打造多式联运服务产品，继续推动公司货运物流化转型升级；三是加强客货运输设施设备改造，提高运输服务质量，提升运输组织效能与保障水平。
　　4、经营管理方面：坚持提质增效，提升公司经营管理水平。一是强化资源统筹调配，继续提升预算管理质量、资金利用效率和资产处置效益，促进公司资产保值增值；二是强化企业规范管理，紧盯重点领域，规范资金、合同、物资采购等，防范化解公司经营风险。
　　(四)可能面对的风险
　　宏观经济风险：铁路运输业是与宏观经济发展状况密切相关的行业，受宏观经济景气度的影响较大。如果未来宏观经济景气度下降，可能会对公司的经营业绩和财务状况造成不利影响。
　　公司将密切关注国际和国内宏观经济形势的变化，加强对影响铁路运输行业相关因素的分析和研究，及时根据市场环境的变化调整公司发展战略，努力实现公司生产经营的稳定。
　　政策法规风险：铁路运输业是受政策法规影响较大的行业，随着国内外经济环境的变化、铁路运输业的改革和发展，相关的法律法规和产业政策可能会进行相应的调整，这些变化给公司未来的业务发展和经营业绩带来一定的不确定性。
　　公司将积极参与行业政策法规制定完善的各种研讨，研究政策法规的最新变化，把握政策法规修订带来的发展机遇，审慎应对政策法规变化带来的不确定性。
　　运输安全风险：运输安全是铁路运输行业维持正常运营和良好声誉的前提和基础。恶劣天气、机械故障、人为差错以及其他不可抗力事件等都可能对公司的运输安全造成不利影响。
　　公司自觉接受行业主管部门的安全监管，积极参加行业主管部门定期召开的运输安全会议，及时掌握公司运输安全状态，按要求计提和使用安全生产费用，并加强运输人员安全知识和能力的培训。
　　市场竞争风险：航空、公路及水运等其他运输方式与铁路运输在部分市场存在一定的竞争，此外，随着铁路运输行业的发展，一系列高速铁路和城际铁路陆续建成投产，铁路运输业内部的竞争亦有所加大，公司未来可能面临较大的竞争压力，进而对公司的经营业绩造成影响。
　　公司将积极应对市场竞争，在客运方面努力发挥铁路运输“安全、舒适、方便、准点”的优势，改善服务设施，提高服务质量；在货运方面努力提高装卸车效率和货运列车的周转率，加大货运列车的发车频率。此外，加强对铁路运输市场的分析和研究，积极向行业主管部门申请增开高速铁路尚未覆盖地区的长途车。
　　财务风险：公司的经营活动面临各种财务风险，例如外汇风险、利率风险、信用风险和流动性风险。
　　公司已建立一套财务风险管理程序，专注于金融市场的不可预见性，力争将有关风险对公司财务表现的潜在不利影响最小化。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　(一)行业情况说明：
　　铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁路网规划》以来，我国铁路实现了快速发展，从总体上看，当前我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要，但也应该看到，与经济发展新常态要求、与其他交通运输方式、与发达国家水平相比，我国铁路仍然存在路网布局尚不完善、运行效率有待提高、结构性矛盾较突出等不足。截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高速铁路... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　(一)行业情况说明：
　　铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁路网规划》以来，我国铁路实现了快速发展，从总体上看，当前我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要，但也应该看到，与经济发展新常态要求、与其他交通运输方式、与发达国家水平相比，我国铁路仍然存在路网布局尚不完善、运行效率有待提高、结构性矛盾较突出等不足。截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高速铁路运营里程超过4.8万公里，铁路在现代综合交通运输体系中的骨干作用日益凸显。据国家铁路局公布的行业统计数据，2025年上半年，全国铁路累计发送旅客22.36亿人次，同比增长6.7%；全国铁路累计发送货物25.58亿吨，同比增长1.8%。
　　(二)主要业务及经营模式
　　报告期内，公司作为一家铁路运输企业，主要经营铁路客货运输业务，并与香港铁路有限公司合作经营过港直通车旅客列车运输业务，同时还受委托为武广客专、广珠城际、广深港客专、广珠铁路、厦深铁路、广东铁路、南广铁路、贵广铁路、珠三角城际、茂湛铁路、深茂铁路、梅汕客专、东北铁路、赣深铁路、南沙港铁路、博贺港铁路、广汕铁路和梅龙铁路等其他铁路公司提供铁路运输服务。
　　二、报告期内公司经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司营业收入为人民币139.69亿元，比上年同期的人民币129.25亿元增长8.08%；营业成本为人民币125.14亿元，比上年同期的人民币115.48亿元增长8.36%；营业利润为人民币13.90亿元，比上年同期的人民币12.72亿元增长9.26%；归属于上市公司股东的净利润为人民币11.09亿元，比上年同期的人民币9.12亿元增长21.55%。
　　三、可能面对的风险
　　1.宏观经济风险铁路运输业是与宏观经济发展状况密切
　　相关的行业，受宏观经济景气度的影响较大。如果未来宏观经济景气度下降，可能会对公司的经营业绩和财务状况造成不利影响。
　　措施：公司将密切关注国际和国内宏观经济形势的变化，加强对影响铁路运输行业相关因素的分析和研究，及时根据市场环境的变化调整公司发展战略，努力实现公司生产经营的稳定。
　　2.政策法规风险
　　铁路运输业是受政策法规影响较大的行业，随着国内外经济环境的变化、铁路运输业的改革和发展，相关的法律法规和产业政策可能会进行相应的调整，这些变化给公司未来的业务发展和经营业绩带来一定的不确定性。
　　措施：公司将积极参与行业政策法规制定完善的各种研讨，研究政策法规的最新变化，把握政策法规修订带来的发展机遇，审慎应对政策法规变化带来的不确定性。
　　3.运输安全风险运输安全是铁路运输行业维持正常运营
　　和良好声誉的前提和基础。恶劣天气、机械故障、人为差错以及其他不可抗力事件等都可能对公司的运输安全造成不利影响。
　　措施：公司自觉接受行业主管部门的安全监管，积极参加行业主管部门定期召开的运输安全会议，及时掌握公司运输安全状态，按要求计提和使用安全生产费用，并加强运输人员安全知识和能力的培训。
　　4.市场竞争风险
　　航空、公路及水运等其他运输方式与铁路运输在部分市场存在一定的竞争，此外，随着铁路运输行业的发展，一系列高速铁路和城际铁路陆续建成投产，铁路运输业内部的竞争亦有所加大，公司未来可能面临较大的竞争压力，进而对公司的经营业绩造成影响。
　　措施：公司将积极应对市场竞争，在客运方面努力发挥铁路运输“安全、舒适、方便、准点”的优势，改善服务设施，提高服务质量；在货运方面努力提高装卸车效率和货运列车的周转率，加大货运列车的发车频率。此外，加强对铁路运输市场的分析和研究，积极向行业主管部门申请增开高速铁路尚未覆盖地区的长途车。
　　5.财务风险
　　公司的经营活动面临各种财务风险，例如外汇风险、利率风险、信用风险和流动性风险。
　　措施：公司已建立一套财务风险管理程序，专注于金融市场的不可预见性，力争将有关风险对公司财务表现的潜在不利影响最小化。 收起▲