一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　(一)行业情况说明：
　　铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁路网规划》以来，我国铁路实现了快速发展，从总体上看，当前我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要，但也应该看到，与经济发展新常态要求、与其他交通运输方式、与发达国家水平相比，我国铁路仍然存在路网布局尚不完善、运行效率有待提高、结构性矛盾较突出等不足。截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高速铁路... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　(一)行业情况说明：
　　铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁路网规划》以来，我国铁路实现了快速发展，从总体上看，当前我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要，但也应该看到，与经济发展新常态要求、与其他交通运输方式、与发达国家水平相比，我国铁路仍然存在路网布局尚不完善、运行效率有待提高、结构性矛盾较突出等不足。截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高速铁路运营里程超过4.8万公里，铁路在现代综合交通运输体系中的骨干作用日益凸显。据国家铁路局公布的行业统计数据，2025年上半年，全国铁路累计发送旅客22.36亿人次，同比增长6.7%；全国铁路累计发送货物25.58亿吨，同比增长1.8%。
　　(二)主要业务及经营模式
　　报告期内，公司作为一家铁路运输企业，主要经营铁路客货运输业务，并与香港铁路有限公司合作经营过港直通车旅客列车运输业务，同时还受委托为武广客专、广珠城际、广深港客专、广珠铁路、厦深铁路、广东铁路、南广铁路、贵广铁路、珠三角城际、茂湛铁路、深茂铁路、梅汕客专、东北铁路、赣深铁路、南沙港铁路、博贺港铁路、广汕铁路和梅龙铁路等其他铁路公司提供铁路运输服务。
　　二、报告期内公司经营情况的讨论与分析
　　2025年上半年，公司营业收入为人民币139.69亿元，比上年同期的人民币129.25亿元增长8.08%；营业成本为人民币125.14亿元，比上年同期的人民币115.48亿元增长8.36%；营业利润为人民币13.90亿元，比上年同期的人民币12.72亿元增长9.26%；归属于上市公司股东的净利润为人民币11.09亿元，比上年同期的人民币9.12亿元增长21.55%。
　　三、可能面对的风险
　　1.宏观经济风险铁路运输业是与宏观经济发展状况密切
　　相关的行业，受宏观经济景气度的影响较大。如果未来宏观经济景气度下降，可能会对公司的经营业绩和财务状况造成不利影响。
　　措施：公司将密切关注国际和国内宏观经济形势的变化，加强对影响铁路运输行业相关因素的分析和研究，及时根据市场环境的变化调整公司发展战略，努力实现公司生产经营的稳定。
　　2.政策法规风险
　　铁路运输业是受政策法规影响较大的行业，随着国内外经济环境的变化、铁路运输业的改革和发展，相关的法律法规和产业政策可能会进行相应的调整，这些变化给公司未来的业务发展和经营业绩带来一定的不确定性。
　　措施：公司将积极参与行业政策法规制定完善的各种研讨，研究政策法规的最新变化，把握政策法规修订带来的发展机遇，审慎应对政策法规变化带来的不确定性。
　　3.运输安全风险运输安全是铁路运输行业维持正常运营
　　和良好声誉的前提和基础。恶劣天气、机械故障、人为差错以及其他不可抗力事件等都可能对公司的运输安全造成不利影响。
　　措施：公司自觉接受行业主管部门的安全监管，积极参加行业主管部门定期召开的运输安全会议，及时掌握公司运输安全状态，按要求计提和使用安全生产费用，并加强运输人员安全知识和能力的培训。
　　4.市场竞争风险
　　航空、公路及水运等其他运输方式与铁路运输在部分市场存在一定的竞争，此外，随着铁路运输行业的发展，一系列高速铁路和城际铁路陆续建成投产，铁路运输业内部的竞争亦有所加大，公司未来可能面临较大的竞争压力，进而对公司的经营业绩造成影响。
　　措施：公司将积极应对市场竞争，在客运方面努力发挥铁路运输“安全、舒适、方便、准点”的优势，改善服务设施，提高服务质量；在货运方面努力提高装卸车效率和货运列车的周转率，加大货运列车的发车频率。此外，加强对铁路运输市场的分析和研究，积极向行业主管部门申请增开高速铁路尚未覆盖地区的长途车。
　　5.财务风险
　　公司的经营活动面临各种财务风险，例如外汇风险、利率风险、信用风险和流动性风险。
　　措施：公司已建立一套财务风险管理程序，专注于金融市场的不可预见性，力争将有关风险对公司财务表现的潜在不利影响最小化。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　(一)经营回顾
　　2024年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，公司董事会和管理层团结带领广大干部职工，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以习近平总书记对铁路工作的重要指示批示精神为根本遵循，坚决贯彻落实党中央、国务院的决策部署，聚焦服务和支撑中国式现代化，紧密围绕公司年度生产经营目标，真抓实干、砥砺前行，党的建设全面加强，运输安全持续稳定，客运业务稳步增长，货运业务加快向现代物流转型，铁路委托运输服务范围更加广泛，服务国家战略有力有效，经营质量效益全面提升，圆满完成全年各项目标任务，公司高质量发展和现代化建设取得新成效。
　　2024年，公... 查看全部▼

　　一、经营情况讨论与分析
　　(一)经营回顾
　　2024年，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，公司董事会和管理层团结带领广大干部职工，坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，以习近平总书记对铁路工作的重要指示批示精神为根本遵循，坚决贯彻落实党中央、国务院的决策部署，聚焦服务和支撑中国式现代化，紧密围绕公司年度生产经营目标，真抓实干、砥砺前行，党的建设全面加强，运输安全持续稳定，客运业务稳步增长，货运业务加快向现代物流转型，铁路委托运输服务范围更加广泛，服务国家战略有力有效，经营质量效益全面提升，圆满完成全年各项目标任务，公司高质量发展和现代化建设取得新成效。
　　2024年，公司完成旅客发送量6,910.67万人，同比增长16.51%，完成货物发送量1,409.98万吨，同比下降12.05%；实现营业收入人民币270.90亿元，同比增长3.42%，实现归属于上市公司股东的净利润人民币10.60亿元，同比增长0.18%，基本每股收益为人民币0.15元。
　　2024年，公司董事会认真履行《公司章程》赋予的职责，全体董事诚信勤勉地开展工作，致力于提高公司治理水平和改善公司经营效益。公司全年召开3次股东大会、8次董事会会议、8次审核委员会会议、4次提名委员会会议和2次薪酬委员会会议，对涉及利润分配、财务预决算、生产经营、公司治理、制度建设、聘请会计师事务所、董事和监事更换、高级管理人员聘任、购买董事责任险等方面的重大事项进行科学决策；调整了部分管理层成员，重新委任了公司总经理和2名副总经理；对公司《公司章程》、《内幕信息及知情人管理制度》和《经营业绩考核办法》进行了修订，有效保证了公司的持续稳定发展。
　　2024年，公司董事会积极开展信息披露及投资者关系管理工作，严格按照境内外《上市规则》和公司《信息披露管理办法》的规定严把信息披露流程，保证信息披露质量，并在合法合规的前提下及时回应资本市场和投资者的问询，加强公司与投资者的互动交流，提升投资者关系管理水平。
　　报告期内公司各项公告均按规则要求进行编制和披露，信息披露工作及时、规范，未出现信息披露违规情况。
　　公司一直致力于提升企业价值，始终坚持持续、稳定的利润分配政策，重视对投资者的合理回报并兼顾公司的可持续发展，2024年，公司实施了2023年度现金分红，每股派发现金股息人民币0.07元，共计派发现金股息约人民币4.96亿元，公司自1996年上市以来已累计派发现金股息约人民币128亿元，派息率达64.31%。
　　（二）前景展望
　　2025年是国家“十四五”规划收官之年、“十五五”规划谋篇布局之年，也是铁路企业进一步全面深化改革的关键一年。公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神以及中央经济工作会议精神，深入学习贯彻习近平总书记对铁路工作的重要指示批示精神，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，围绕服务建设世界一流铁路企业，以进一步全面深化改革为动力，以深化“六个现代化体系”为载体，以服务打造“六个市场化运营中心”为带动，更好统筹发展和安全，坚定不移推进全面从严治党，全力保稳定、抓改革、促发展，奋力推动公司高质量可持续发展，努力开创公司改革发展新局面。
　　展望新的一年，本人及董事会成员相信，在全体股东和社会各界的大力支持下，在董事会、监事会、管理层和全体员工的共同努力下，公司各项事业一定能够取得新的进步，为股东创造新的价值，为社会发展做出新的贡献。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁路网规划》以来，我国铁路实现了快速发展，从总体上看，当前我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要，但也应该看到，与经济发展新常态要求、与其他交通运输方式、与发达国家水平相比，我国铁路仍然存在路网布局尚不完善、运行效率有待提高、结构性矛盾较突出等不足。截至2024年底，全国铁路营业里程达到16.2万公里，其中高速铁路运营里程超过4.8万公里，铁路在现代综合交通运输体系中的骨干作用日益凸显。
　　据国家铁路局公布的行业统计数据，2024年，全国铁路完成旅客发送量43.12亿人，同比增长11.85%，完成货物发送量51.75亿吨，同比增长2.78%。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司作为一家铁路运输企业，主要经营铁路客货运输业务，并与香港铁路有限公司合作经营过港直通车旅客列车运输业务，同时还受委托为武广客专、广珠城际、广深港客专、广珠铁路、厦深铁路、广东铁路、南广铁路、贵广铁路、珠三角城际、茂湛铁路、深茂铁路、梅汕客专、广石铁路、赣深铁路、南沙港铁路、博贺港铁路、广汕铁路和梅龙铁路等其他铁路公司提供铁路运输服务。
　　四、报告期内主要经营情况
　　2024年，公司营业收入为人民币270.90亿元，比上年同期的人民币261.95亿元增长3.42%；营业成本为人民币253.83亿元，比上年同期的人民币245.53亿元增长3.38%；营业利润为人民币14.73亿元，比上年同期的人民币14.68亿元增长0.33%；归属于上市公司股东的净利润为人民币10.60亿元，比上年同期的人民币10.58亿元增长0.18%；基本每股收益为人民币0.15元。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一) 行业发展趋势和竞争格局
　　发展趋势：铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁路网规划》以来，我国铁路实现了快速发展，目前从总体上看，我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要，但与经济发展新常态要求、与其他交通运输方式、与发达国家水平相比，我国铁路仍然存在路网布局尚不完善、运行效率有待提高、结构性矛盾较突出等不足。为加快构建布局合理、覆盖广泛、高效便捷、安全经济的现代铁路网络，2016年7月，国家发展和改革委员会、交通运输部、国铁集团（原中国铁路总公司）又联合修编了《中长期铁路网规划》（2016-2025），勾画了新时期“八纵八横”高速铁路网的宏大蓝图。因此，可以预计在未来相当长的一段时期内，铁路运输行业仍将快速发展，铁路客货运输能力和市场竞争地位将继续稳步提升。
　　竞争格局：国家铁路实行高度集中、统一指挥的运输管理体制，行业竞争主要来自外部，包括公路、航空、水运等其他运输行业，且这种竞争关系将长期存在。同时，随着铁路市场化改革（如投融资体制、运输管理体制、定价机制等改革）的逐步深入，铁路行业市场准入条件将逐步放宽，铁路行业投资主体趋于多元化，以及“八纵八横”高铁网络和众多城际铁路的建成投产，预计未来铁路运输行业的竞争结构将发生较大的变化，不仅与公路、航空、水运等行业外的竞争将有所加剧，而且行业内的竞争亦会逐步增强。
　　(二)公司发展战略
　　在公司董事会的正确领导和科学决策下，紧抓大规模铁路建设的历史性机遇，积极适应铁路体制改革的政策导向，立足于粤港澳大湾区，完善和优化以铁路客货运输为主、以铁路延伸业务为辅的业务组合，并围绕服务质量提升持续推进管理创新、服务创新和技术创新，力争将公司打造成为国内一流的铁路运输服务企业，实现公司“做大做强”的发展目标。
　　(三)经营计划
　　2025年3月27日，公司第十届董事会第十三次会议审议通过2025年度财务预算，公司计划完成旅客发送量7,130万人（不含委托运输），货物发送量1,480万吨。为实现上述目标，公司将重点做好以下几个方面的工作：
　　1、公司治理方面：坚持党的领导和完善公司治理有机融合，不断完善公司治理制度，提高公司治理水平和信息披露质量，确保公司运营符合法律法规和监管要求。
　　2、生产安全方面：坚持预防为主、防治结合。一是要全面厚植安全发展理念，筑牢安全意识，注重超前防范，严格过程管理，强化监督检查；二是要全面加强安全关键管控，紧盯自然灾害、施工、劳动作业、设备质量、消防、应急等重点，着力防范化解风险；三是要持续推进安全基础建设，以安全生产治本攻坚、深化铁路安全基础建设三年行动为牵引，持续抓基层、打基础、强基本、固根基，全面提升本质安全水平。
　　3、客货运输方面：坚持以市场需求为导向，不断提升客货运输供给水平。一是要扩大客运有效供给，精益分析调运能，适应市场优产品，改善服务树形象，持续扩大市场份额；二是要深化物流转型发展，强化营销组织，深化市场开发，优化服务质量，提升货运能力，持续推动货运市场化改革、做大货运增量；三是要优化运能结构，打通堵点卡点，精细调度指挥，持续提升运输效能。
　　4、经营管理方面：树牢现代化市场化经营理念，持续推动经营管理提质增效。一是要强化资源统筹调配，提升预算管理质量、资金利用效率、资产处置效益，加大节支降耗力度，促进资产保值增值；二是要强化企业规范管理，紧盯重点领域，防范化解经营风险，抓好普法、合规风险防控、主动维权工作；三是要聚焦经营提质创效抓改革，持续推进市场化经营改革、生产劳动组织改革、修程修制改革。
　　(四)可能面对的风险
　　宏观经济风险：铁路运输业是与宏观经济发展状况密切相关的行业，受宏观经济景气度的影响较大。如果未来宏观经济景气度下降，可能会对公司的经营业绩和财务状况造成不利影响。应对措施：公司将密切关注国际和国内宏观经济形势的变化，加强对影响铁路运输行业相关因素的分析和研究，及时根据市场环境的变化调整公司发展战略，努力实现公司生产经营的稳定。
　　政策法规风险：铁路运输业是受政策法规影响较大的行业，随着国内外经济环境的变化、铁路运输业的改革和发展，相关的法律法规和产业政策可能会进行相应的调整，这些变化给公司未来的业务发展和经营业绩带来一定的不确定性。应对措施：公司将积极参与行业政策法规制定完善的各种研讨，研究政策法规的最新变化，把握政策法规修订带来的发展机遇，审慎应对政策法规变化带来的不确定性。
　　运输安全风险：运输安全是铁路运输行业维持正常运营和良好声誉的前提和基础。恶劣天气、机械故障、人为差错以及其他不可抗力事件等都可能对公司的运输安全造成不利影响。应对措施：公司自觉接受行业主管部门的安全监管，积极参加行业主管部门定期召开的运输安全会议，及时掌握公司运输安全状态，按要求计提和使用安全生产费用，并加强运输人员安全知识和能力的培训。
　　市场竞争风险：航空、公路及水运等其他运输方式与铁路运输在部分市场存在一定的竞争，此外，随着铁路运输行业的发展，一系列高速铁路和城际铁路陆续建成投产，铁路运输业内部的竞争亦有所加大，公司未来可能面临较大的竞争压力，进而对公司的经营业绩造成影响。应对措施：公司将积极应对市场竞争，在客运方面努力发挥铁路运输“安全、舒适、方便、准点”的优势，改善服务设施，提高服务质量；在货运方面努力提高装卸车效率和货运列车的周转率，加大货运列车的发车频率。此外，加强对铁路运输市场的分析和研究，积极向行业主管部门申请增开高速铁路尚未覆盖地区的长途车。
　　财务风险：公司的经营活动面临各种财务风险，例如外汇风险、利率风险、信用风险和流动性风险。应对措施：公司已建立一套财务风险管理程序，专注于金融市场的不可预见性，力争将有关风险对公司财务表现的潜在不利影响最小化。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　(一)行业情况说明：
　　铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁路网规划》以来，我国铁路实现了快速发展，从总体上看，当前我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要，但也应该看到，与经济发展新常态要求、与其他交通运输方式、与发达国家水平相比，我国铁路仍然存在路网布局尚不完善、运行效率有待提高、结构性矛盾较突出等不足。截至2023年底，全国铁路营业里程达到15.9万公里，其中高速铁路... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明：
　　(一)行业情况说明：
　　铁路是国民经济大动脉、关键基础设施和重大民生工程，是综合交通运输体系的骨干和主要交通方式之一，在我国经济社会发展中的地位和作用至关重要。自2004年国务院批准实施《中长期铁路网规划》以来，我国铁路实现了快速发展，从总体上看，当前我国铁路运能紧张状况基本缓解，瓶颈制约基本消除，基本适应经济社会发展需要，但也应该看到，与经济发展新常态要求、与其他交通运输方式、与发达国家水平相比，我国铁路仍然存在路网布局尚不完善、运行效率有待提高、结构性矛盾较突出等不足。截至2023年底，全国铁路营业里程达到15.9万公里，其中高速铁路运营里程超过4.5万公里，铁路在现代综合交通运输体系中的骨干作用日益凸显。
　　据国家铁路局公布的行业统计数据，2024年上半年，全国铁路累计发送旅客20.96亿人次，同比增长18.4%；全国铁路累计发送货物25.13亿吨，同比增长0.6%。
　　(二)主要业务及经营模式
　　报告期内，公司作为一家铁路运输企业，主要经营铁路客货运输业务，并与香港铁路有限公司合作经营过港直通车旅客列车运输业务，同时还受委托为武广铁路、广珠城际、广深港铁路、广珠铁路、厦深铁路、广东铁路、南广铁路、贵广铁路、珠三角城际、茂湛铁路、深茂铁路、梅汕铁路、广石铁路、赣深铁路、南沙港铁路、博贺港铁路和广汕铁路等提供铁路运营服务。

　　二、报告期内公司经营情况的讨论与分析
　　2024年上半年，公司营业收入为人民币129.25亿元，比上年同期的人民币123.81亿元增长4.40%；营业成本为人民币115.48亿元，比上年同期的人民币113.75亿元增长1.52%；营业利润为人民币12.72亿元，比上年同期的人民币9.33亿元增长36.35%；归属于上市公司股东的净利润为人民币9.12亿元，比上年同期的人民币6.77亿元增长34.65%。
　　三、可能面对的风险
　　1.宏观经济风险
铁路运输业是与宏观经济发展状况密切相关的行业，受宏观经济景气度的影响较大。如果未来宏观经济景气度下降，可能会对公司的经营业绩和财务状况造成不利影响。
　　应对措施：公司将密切关注国际和国内宏观经济形势的变化，加强对影响铁路运输行业相关因素的分析和研究，及时根据市场环境的变化调整公司发展战略，努力实现公司生产经营的稳定。
　　2.政策法规风险
铁路运输业是受政策法规影响较大的行业，随着国内外经济环境的变化、铁路运输业的改革和发展，相关的法律法规和产业政策可能会进行相应的调整，这些变化给公司未来的业务发展和经营业绩带来一定的不确定性。
　　应对措施：公司将积极参与行业政策法规制定完善的各种研讨，研究政策法规的最新变化，把握政策法规修订带来的发展机遇，审慎应对政策法规变化带来的不确定性。
　　3.运输安全风险
运输安全是铁路运输行业维持正常运营和良好声誉的前提和基础。恶劣天气、机械故障、人为差错以及其他不可抗力事件等都可能对公司的运输安全造成不利影响。
　　应对措施：公司自觉接受行业主管部门的安全监管，积极参加行业主管部门定期召开的运输安全会议，及时掌握公司运输安全状态，按要求计提和使用安全生产费用，并加强运输人员安全知识和能力的培训。
　　4.市场竞争风险
　　航空、公路及水运等其他运输方式与铁路运输在部分市场存在一定的竞争，此外，随着铁路运输行业的发展，一系列高速铁路和城际铁路陆续建成投产，铁路运输业内部的竞争亦有所加大，公司未来可能面临较大的竞争压力，进而对公司的经营业绩造成影响。
　　应对措施：公司将积极应对市场竞争，在客运方面努力发挥铁路运输“安全、舒适、方便、准点”的优势，改善服务设施，提高服务质量；在货运方面努力提高装卸车效率和货运列车的周转率，加大货运列车的发车频率。此外，加强对铁路运输市场的分析和研究，积极向行业主管部门申请增开高速铁路尚未覆盖地区的长途车。
　　5.财务风险
　　公司的经营活动面临各种财务风险，例如外汇风险、利率风险、信用风险和流动性风险。
　　应对措施：公司已建立一套财务风险管理程序，专注于金融市场的不可预见性，力争将有关风险对公司财务表现的潜在不利影响最小化。更详尽分析。 收起▲