一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业情况　　1、智能配用电行业　　（1）海外市场　　近年来，伴随全球能源转型、传统电网迭代升级，以及AI算力中心、高端制造、新能源并网等新型用电场景快速崛起，全球电网投资持续攀升，并向智能化、集成化、绿色化转型。据IEA《2026年世界能源投资报告》预测，2026年全球电网投资预计接近5,500亿美元，同比增长近20%。全球多国出台专项扶持政策，加码电网改造投资，推动智能配用电产品的应用和普及。　　欧美等发达国家市场，现代科技快速发展，电力等能源需求急剧增长，电网建设投资及智能化升级改造成为能源转型的重要支撑，特别是配网需求持续释... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　1、智能配用电行业
　　（1）海外市场
　　近年来，伴随全球能源转型、传统电网迭代升级，以及AI算力中心、高端制造、新能源并网等新型用电场景快速崛起，全球电网投资持续攀升，并向智能化、集成化、绿色化转型。据IEA《2026年世界能源投资报告》预测，2026年全球电网投资预计接近5,500亿美元，同比增长近20%。全球多国出台专项扶持政策，加码电网改造投资，推动智能配用电产品的应用和普及。
　　欧美等发达国家市场，现代科技快速发展，电力等能源需求急剧增长，电网建设投资及智能化升级改造成为能源转型的重要支撑，特别是配网需求持续释放。2025年12月，欧洲发布《欧洲电网一揽子计划》，预计到2040年，欧盟电网领域需要高达1.2万亿欧元的投资，其中仅配网投资需要7,300亿欧元,占总投资额的60%以上。
　　亚非拉新兴市场，电网建设面临电气化与智能化率低、电力需求快速增长的行业机遇。如拉美市场，2026年5月，巴西政府提前续签覆盖13个州的16家电力分销公司合同，用于改善电力基础设施、提升供电质量及用户服务标准，这是巴西历史上规模最大的一轮配电网络现代化投资。
　　（2）国内市场
　　电力发展是国家能源工作的核心主线，“十五五”时期（2026-2030年）电网建设迎来新一轮投资高峰。2026年1-6月，国家电网累计完成固定资产投资超3,100亿元，同比增长12.6%；南方电网累计完成固定资产投资892.62亿元，同比增长14.8%。
　　2026年7月，国家发改委、能源局发布《可再生能源发展“十五五”规划》，提出到2030年，可再生能源发电总装机达到35亿千瓦左右，年发电量达到6万亿千瓦时左右；风电和太阳能发电总装机达到28亿千瓦以上、装机占比超过50%，年发电量4万亿千瓦时以上，发电量占比达到30%。
　　2、医疗服务行业
　　（1）需求持续增长
　　当前我国老龄人口占比较高，老龄化日益加重，根据国家统计局数据，2025年末我国65岁以上人口超过2.24亿人，占全国人口的15.9%，呈逐步上升趋势。2026年上半年基层医疗机构诊疗数据显示，中青年“三高”筛查、干预频次持续提升，脑卒中、骨科术后、神经损伤等康复就诊量环比走高，术后康复、神经康复、居家慢病管理、老年长期照护的市场刚性需求进一步放大。
　　此外，随着我国经济水平的提高，居民的支付能力与健康意识持续增强，对术后康复的需求也相应增加。根据卫健委发布的《中国卫生健康统计年鉴》及弗若斯特沙利文的统计，在居民支付能力提升、优质康复资源供给缺口扩大以及行业专业化发展等因素推动下，预计康复医疗收入将于2030年达到约525亿元，2025年至2030年的复合增长率为9.5%。
　　（2）国家政策支持
　　2026年国家持续出台系列政策大力扶持银发经济，聚焦康复服务提质扩容、老年及重症康复保障，行业政策红利持续释放。上半年参保人群扩容至3.2亿人，老年康复、长期照护纳入医保报销范围，3月《政府工作报告》将医养结合、长期护理保险全国推广列为年度重点工作，持续推动康复医疗服务深化落地。
　　（3）医保改革深化
　　近年来，国家持续深化医保支付改革、强化医保基金监管，为医疗服务行业高质量发展划定规范导向。2026年上半年医保政策密集落地：《医疗保障基金使用监督管理条例实施细则》正式施行，细化DRG/DIP付费下高套病组、虚增诊疗等违规行为认定标准，划定清晰监管红线；《医疗保障基金监督检查五年行动计划（2026—2030年）》，确立未来五年全主体、全险种、全流程常态化监管的总基调，将康复、神经内科、骨科、内分泌等慢病康复重点科室纳入年度重点核查领域。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司的主营业务为智能配用电设备及整体解决方案，同时包括康复专科等医疗服务机构的投资运营。智能配用电板块覆盖智能用电产品及系统、智能配电产品及系统、新能源产品等电网设备；医疗服务板块打造以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，老年康复为基础的高品质康复医疗服务。
　　1、智能配用电板块
　　智能配用电板块，公司产品主要包括三大类：智能用电产品及系统、智能配电产品及系统、新能源产品。围绕国内外客户智慧能源管理需求，已形成一体化的整体解决方案，包括智能电表、智能融合终端、通信模块、用电管理系统平台、变压器、光伏/风电箱变、开关柜、环网柜、电力箱、逆变器、充电桩等产品及服务，帮助客户打造优质电网。同时，公司抓住全球电力客户数字化转型的契机，通过AMI/MDM/Billing/Vending/FDM/NMS等系统的大数据+AI，为客户提供决策支撑，有效提升终端用户的能源管理能力和盈利能力。
　　智能用电产品，公司引领国内技术标准的迭代更新，推广应用国产高端关口表，解决技术瓶颈。在关键计量算法、AI智能上行业领先，开发基于国网25标准的新一代智能表、能源控制器等产品，具有量程更宽、更稳定、智能的优点，满足国内新能源特殊场景的应用。在海外市场，公司推出多套AMI智慧能源解决方案，包括基于Wi-SUN/PLC/4G等通信方式构建的新一代AI智能电网解决方案，基于云端SaaS服务的产品交付解决方案，基于AI的一体化智能运维解决方案，以及基于ECU边缘计算的智能配电解决方案，在采集率、电表接入量、线损控制率、防窃电、智能运维、实时电网数据分析以及AI辅助电表安装等方面行业领先。
　　智能配电产品，公司实现35kV及以下配电主营产品全覆盖，并推出变压器、光伏/风电箱变、储能一体机、环网柜/环保气体柜、中置柜、低压柜等。其中光伏箱变获国内首台套认定。聚焦“绿色用电”和“碳计量”需求，自主研发新能效节能变压器、小型化变压器、小型化环网柜、环保气体柜和核心部件，前置布局大容量箱变、大电流中置柜、低压柜等，气体绝缘封闭开关设备被评为国内首台套。同时，结合海外市场需求持续研发，其中公司面向欧洲市场的油浸式变压器（叠铁心）在损耗、温升、局放等多项指标上优于IEC标准，面向拉美市场的柱上式变压器在密封试漏、产品绝缘性能等方面采取了比IEEE、NBR标准更加严格的验证方式。
　　新能源产品，公司已涵盖逆变器、户储电池包、充电桩等相关产品。逆变器产品涵盖3~330kW功率段，混合逆变器涵盖3.6~50K功率段，覆盖户用、工商业、地面电站使用场景，自研通信棒、通信箱、监控云平台，提供安调、电站监测和运维等一体化服务。储能电池推出5~16kWh高防护低压户储，5/8kWh堆叠式高压户储一体机，60~261kWh工商业电池系统，覆盖低用电量到高用电量多用户场景；5MWh大储直流舱满足国内外调频、削峰填谷等场景。充电桩产品包含7~22kW交流桩、30~400kW一体式直流桩、400~800kW分体式智能群控直流充电桩，可满足国标、欧标、美标等市场标准。
　　2、医疗服务板块
　　公司围绕实体医疗机构的投资运营，聚焦长三角、珠三角等重点区域，打造以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，老年康复为基础的高品质康复连锁专科。截至报告期末，公司已全国布局38家医院，其中32家康复医院。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司紧抓全球电网投资机会，持续布局海外市场，深耕“全球化、新能源”战略。同时，受到前期招投标价格波动、原材料价格上行及汇率波动等多重因素影响，公司整体经营及盈利空间阶段性承压。
　　智能配用电板块，公司持续深耕海外，特别是重点发力海外配电业务，聚焦欧洲、中东、拉美核心市场。报告期内，海外配电业务，新增荷兰、芬兰等欧洲国家的配电首单突破；海外用电业务，持续布局新区新客，落地总包项目交付，新老市场产品认证工作持续推进。同时继续深化本地化经营，公司已在全球设立11大生产基地，40余个销售中心，报告期内，继巴西配电生产基地（在建）后，新增沙特配电生产基地（在建），为海外配电业务拓展提供持续支撑。
　　截至报告期末，公司在手订单173.32亿元，同比下降1.70%。其中海外配电在手订单27.97亿元，同比增长28.16%。
　　医疗服务板块，在医保政策改革背景下，当前医疗板块的工作重心，从前期医院数量拓展逐步转向现有医院经营质量与内涵价值的提升。
　　（一）智能配用电板块
　　1、海外市场
　　配电业务方面，重点聚焦欧洲、中东、拉美核心市场的电网客户持续突破。在前期取得沙特、希腊、匈牙利、墨西哥、巴西等国配电首单的基础上，报告期内，公司配电业务新增荷兰、芬兰等欧洲国家的首单突破，并在斯洛伐克、沙特等国家取得续单。
　　用电业务方面，持续布局新区新客，落地总包项目交付。报告期内，公司获马来西亚TNB电力局1.58亿元智能电表订单。同时，依托海外基地，实现本地化生产、快速交付、就近运维，提升区域市场渗透率与客户粘性；加速交付新兴市场巴西、非洲等区域智能计量及AMI项目落地。
　　新能源业务方面，多元布局逆储桩业务。报告期内，公司在现有20余国经销网络的基础上，持续推动逆变器核心产品出海，重点聚焦拉美、亚太、中东、欧洲等新能源潜力市场，通过参加SNEC等行业重点展会打响品牌知名度，积极布局欧洲本地仓供货体系，持续突破当地核心客户群体。
　　本地化经营方面，公司已在全球设立11大生产基地（国内3个，巴西2个、印尼、波兰、德国、墨西哥、肯尼亚、沙特），40余个销售中心。报告期内，继巴西配电生产基地（在建）后，新增沙特配电生产基地（在建），为海外配电业务拓展提供持续支撑。同时，不断推进海外信息化建设，围绕基础布局、运维优化、系统升级等维度，多语言与合规适配，针对性解决区域化需求，支撑全球业务拓展，为全球化运营提供了坚实技术保障。
　　2、国内市场
　　电网业务方面，公司在国家电网、南方电网中标规模保持行业领先地位。同时，公司依托全国销售网络优势，重点深耕地方电网市场。
　　非电网业务方面，聚焦新能源央国企平台大客、地方国企、省级公司需求；持续开拓新场景客户，如储能、石油化工、三大运营商数据中心等新领域。报告期内，公司新拓地方国企山西晋能、深圳能源等，行业中标综合排名领先；储能领域入围中车等头部企业供应商名单；数据中心新增中标云南移动、江西移动开关柜项目。
　　3、提质增效
　　公司通过持续的数字化建设、精细化管理，努力提升经营效益，推动降本增效目标落地。
　　数字化建设方面，公司依托自动化数据采集，强化数据监控、深挖数据应用，形成智能制造管控体系，为整体成本优化提供了有力支撑。同时，推进集中采购与招标、优化供应链管理，实现高质量、高效益发展。报告期内，慈城基地电子分厂引入AOI集控平台、打造数字化车间，同时园区内投入智能立体仓、精益双面板线、三相自动设置调检线、3D视觉检测专机，实现自动化率达80%以上。
　　精细化管理方面，公司优化组织架构，完善“以岗定薪、以能定资、以绩定奖”的绩效考核制度，强化对工作质效的考核。另一方面，在生产环节中持续优化产品单耗与能耗水平，提升工厂运营效能。
　　（二）医疗服务板块
　　医疗服务板块，一方面，在医保政策改革持续深化的背景下，医疗服务机构面临着较大的经营压力；另一方面，国内银发经济趋势下，长远看康复行业仍存在需求缺口，机遇与挑战并存。公司持续深耕康复领域，重点围绕连锁经营、学科建设、医疗质量，坚持技术创新引领、优化管理运营水平。当前医疗板块的工作重心，从前期医院数量拓展逐步转向现有医院经营质量与内涵价值的持续提升。
　　1、学科建设
　　报告期内，公司在重症康复领域持续深耕，重点发展呼吸机脱机、昏迷促醒两大专病中心，并通过多学科合作的重症康复（HDU），打造重症康复重点学科群，提升医院内涵价值。
　　加强学术高地建设，发挥科研引领作用。报告期内，公司主办“明州医疗脑机接口与神经调控论坛”，精准对接国家脑机接口产业创新发展政策导向；公司旗下多家医院荣获“脑机接口示范基地”授牌。同时，依托持续搭建高水平学术交流平台，科研产出稳步提升，报告期内公司在SCI及中华期刊发表论文6篇，核心及一级期刊共计8篇，发表专著1本，新增授权专利1项。
　　2、模式创新
　　公司下属部分医院与多家三甲医院签订医联体合作和康复联盟，并通过新技术、新诊疗等方式，丰富诊疗手段，满足患者更加多样化的康复需求。报告期内，在心血管、脑血管介入等手术、SCS、DBS、ECMO脑复苏等成熟特色技术基础上，引入无创脑机接口（BCI）项目，利用BCI读取脑电信号，驱动外骨骼或电刺激，帮助瘫痪肢体完成动作，从而重建大脑和肌肉的连接；通过中枢-外周-中枢闭环促进神经重塑，提升患者主动参与度并大幅提高训练效果。报告期内，公司下属医院共获得荣誉37项，其中明州医院荣获中国非公医协高压氧专委会2026年学术年会高压氧医学知识竞赛团体三等奖。
　　3、数智升级
　　公司坚定不移地推进数字化转型战略，医疗业务围绕患者体验和医疗质量提升，以“病案质控系统”、“无纸化病例系统”、“康复治疗系统”、“临床路径系统”、“互联网医疗服务”为基础支撑，重点落地就诊全流程AI应用；以“明州康复小程序”、“患者满意度管理”为重要载体，打造一体化患者服务，推动院内诊疗服务智能化升级。持续推进等级评审信息化建设，全面构建智慧、高效、安全的医疗服务新生态。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、智能配用电板块
　　（1）高效稳健的全球化营销及运营体系
　　网络布局方面，公司在全球已拥有11个生产基地、40多个销售中心，业务辐射70多个国家和地区。国内市场，公司深耕近40年，设5大区31个办事处，辐射全国，实现电网及用户市场全面覆盖；海外市场，公司深耕10余年，业务覆盖欧洲、中东及亚非拉地区，其中在欧洲市场，公司业务已覆盖20余个国家，成为行业内在欧洲市场覆盖国家数量最多的中国公司。
　　客户资源方面，公司围绕电力电网行业，长期服务国内外电力公司等重点客户，国内客户包括国南网电力系统、五大六小发电央国企等，国外客户包括荷兰Enexis、瑞典Ellevio、Vattenfall、欧洲E.on、Enel、沙特SEC等电力公司。
　　营销服务方面，公司坚持技术营销，国内外各办事处、销售中心均配有专业的技术、销售、售后人员，围绕客户需求，形成全周期“铁三角”模式，快速出具初步解决方案，24小时内抵达现场，并全程跟踪闭环，客户满意度持续保持行业领先水平。
　　风控管理方面，公司建立起全流程精细化管理体系，围绕销售订单合同、采购付款、存货管理、销售收款、资产管理、资金管理等各环节，搭建全流程自动化的风控管理系统，为公司实现快速稳健发展提供保证。
　　（2）行业领先的研发创新能力
　　技术创新领域，公司成功通过全球软件领域最高等级的CMMIV2.0L5国际认证，目前已拥有4个研发中心，依托省级企业技术中心、博士后工作站，工业设计中心，掌握行业关键核心技术，拥有多项原创性、突破性成果，如能源控制器被评为省内首台套、气体绝缘封闭开关设备被评为国内首台套。
　　技术保障方面，公司拥有行业最全、国际认可的IAS17025实验室和国家CNAS认证实验室，并自建EMC实验室、AMI通信实验室、可靠性实验室、失效分析室、室外模拟试验站，为公司带来显著的研究成果。报告期内，公司参与6项行业标准制定，积极输出技术与产业化实践经验，持续提升行业影响力与技术权威性。
　　荣誉方面，公司荣获国家级知识产权示范企业、省重点企业研究院、省企业技术中心，下属子公司三星智能荣获国家级知识产权优势企业、省高新技术企业研究开发中心。报告期内，获得国家工信部颁发的科学技术成果登记证书，体现了公司在双芯模组物联智能电能表、专变并行采集与自适应智能终端技术及应用的成功探索。
　　（3）完善的绿色智能制造管理体系
　　公司秉承精确、高效、务实、简单的核心文化，围绕自动化、信息化、装备互联、绿色发展及品质破题组5大专题，持续推动智能制造、绿色制造，致力打造让顾客满意的一流制造交付、品控体系，支撑绿色智能制造产业园建设。公司及下属三星智能、奥克斯智能科技荣获国家级绿色工厂、国家级绿色供应链、国家级绿色设计示范企业、国家级服务型制造示范企业、国家级智能制造示范场景、市级零碳工厂等荣誉。
　　公司近3年获得创新专利32项，持续推进“智能制造”战略。公司拥有业内首个数字化工厂，申请专利14项，近3年荣获工信部新一代信息技术与制造业融合发展试点示范、省智能工厂、省未来工厂试点、省5G全连接工厂、数字化示范工厂等荣誉。公司在装配、检定、物流等多个生产环节，应用工业机器人、CCD视觉引导、PLC柔性控制、AI视觉识别等先进技术，变压器制造采用行业领先的干变机器人自动叠片及自动打磨技术，实现生产制造的智能化和自动化。优化制造交付全流程，拉通供方精准前置备料，导入业内首家AI算法+APS集成，计划由人管→系统管，实现全局最优排产，提效率、保交期。
　　（4）全流程的数字化管理系统
　　公司秉持“智能化、信息化、数字化”的理念，以“市场、客户、产品、服务”为核心，构建了覆盖“源单→回款”“战规→批产”“计划→库发”“资规→绩效”“智慧园区”全流程的数字化运营管理平台。通过引入物联网、图像识别、人工智能、大数据等新一代信息技术，打造工业场景下人、机、物全面互联的智慧型数智体系。
　　信息化系统涵盖SAP、PLM、MES、CRM、WMS、SRM、APS、QMS、CSS等，实现了设计、生产、销售、服务等产业要素的泛在互联，达成全流程的信息化、数字化管理与运营。公司同步推进海外战略布局，聚焦本地化与标准化的深度融合，着力打造具备快速适配、高效推广特性的海外系统模板，以支撑全球市场规模化拓展，并为全球化运营筑牢安全可控、迭代升级的技术根基。
　　2、医疗服务板块
　　（1）医院经营管理的标准化体系构建
　　公司在医疗服务领域深耕多年，聚焦长三角、珠三角等重点区域布局，下属医院数量38家，其中康复医院32家。在医院标准化管理、临床诊疗、学科建设、人才培养等方面积累了较为完善的单店模型。目前已形成拓展准入、康复投资、人才招聘3大标准化模块，建立基建装修、氧舱管理、标识标牌、药耗采购、人员配置、医疗质量、设备采购、医护带教、筹建筹开、患者服务等10项标准。上述标准体系为医院管理运营赋能、稳健经营提供保障。
　　（2）医疗诊疗服务的特色打造
　　经过多年探索，公司已建立起“大综合托底，强专科连锁”的医疗体系。依托于大综合的临床能力和学术资源，公司持续创新康复医疗模式，与综合医院有效协同，形成了特色化的康复医疗连锁体系，目前已发展成为国内康复医疗领先机构。
　　康复业务以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，探索ICU、康复、高压氧深度融合之路，充分利用早期治疗的“黄金时间”，率先开展氧舱内呼吸机支持技术与带呼吸机康复训练，显著提高重症患者愈后康复情况。开展12个专病特色诊疗建设，如肿瘤康复、疼痛康复、骨科康复、神经康复等，为患者提供特色化康复医疗服务，持续打造医疗康复“专精特新”。
　　（3）人才培养机制的一体化梯度设置
　　公司依托旗下综合医院+康复医院+研究院，作为学科孵化、人才培养、教学科研及继续教育基地，形成医教研一体化平台，提升医院医疗实力，持续为公司发展输送专业人才。
　　在管理人才培养方面，建立常态化的院长班/医院总经理班等学习体系，为医院培养管理型人才，提供中后台支持。在专业技术人才培养方面，已建设成立6大特色技术培训基地：纤维支气管镜术、经内镜胃肠置管术、连续性肾脏替代治疗技术、有创呼吸机应用技术、IOE置入术/中长导管置入术/空肠营养管置入术、重症气切患者舱内治疗技术基地。并与多家国内知名院校签署康复、护理专业实习协议，同步开展多个重症康复培训班、呼吸治疗师培训班、重点专科培训班、营养与代谢支持培训班、护理新技术培训班等，提高临床人员专业水平。

　　四、可能面对的风险
　　1、海外市场经营风险
　　公司在全球范围内开展业务，可能受到各国地缘政治、政策法律等多重因素影响。如若干国家可能会实施或加强本地化要求，公司或须遵守各国管辖区不断更新的产品来源地规则及当地股权成分规定等。
　　公司将持续深化海外本地化战略，通过加快海外自建生产基地、销售公司、雇佣当地员工等措施，以应对本地化经营及海外市场拓展带来的挑战。
　　2、规模扩张的管理风险
　　随着公司经营规模不断扩大，对市场开拓、生产经营、人员管理、技术开发、内部控制等方面提出了更高的要求，可能给公司带来一定的管理风险。
　　公司建立了扁平化的组织架构，并通过数字化建设，加强内外部管理，逐步积累了丰富的管理经验，已形成科学、规范、高效运行的管理体系，降低管理风险。
　　3、行业政策的风险
　　公司智能配用电板块部分产品受国家电网投资政策影响较大，若电网公司招标波动，新能源行业需求下滑，可能会对公司业务产生不利影响。医疗服务行业是国家重点发展的行业之一，也是受监管程度较高的行业。随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障体制的逐步完善，行业相关的监管政策可能存在一定调整和完善，如果公司不能快速适应市场规则和监管政策的变化，可能会对公司的经营产生一定不利影响。同时，医保支付改革持续深化，医保基金监管趋严，医院的经营业绩可能面临一定挑战。
　　智能配用电板块，公司持续重点发力开拓海外市场；国内在原有电网优势渠道的基础上，围绕新能源并网消纳等新的应用场景，持续拓展新场景客户，建立新的业务增长点。医疗服务板块，公司密切关注行业政策变化，积极落实执行国家政策，并及时制定应对措施，主动积极的应对可能发生的政策风险。同时，公司重点关注医保政策变化，并制定了一系列医保相关管理制度，持续加强医院的合规建设和底线管理。
　　4、投资风险
　　公司在走向海外、实施本地化经营的过程中，可能因国外法律、政策体系、商业环境与国内存在较大区别，存在一定的投资运营风险。新建康复医院投资较大，投资回报期较长，存在无法收回投资的风险。
　　公司已制定了一系列投资准入标准，搭建了较为完善的投资模型，同时，通过指标管控、过程管控，大力发挥公司内部信息化建设成果优势，做好投前、投中、投后管理，降低投资风险。
　　5、医疗运营风险
　　医院并购后存在整合及经营管理风险，医院经营存在医疗安全、医疗质量及医院运营等相关风险。
　　公司通过集团化、标准化管理，制定规范，完善体系化建设，降低医院并购后的整合、经营管理风险。公司建立完善的培训、带教体系，提高医疗技术水平，并通过人才培养，搭建专业团队，形成标准化的治疗体系，公司医疗安全、质量风险总体可控。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况　　公司的主营业务为智能配用电设备及整体解决方案，同时包括康复专科等医疗服务机构的投资运营。智能配用电板块覆盖智能用电产品及系统、智能配电产品及系统、新能源产品等电网设备；医疗服务板块打造以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，老年康复为基础的高品质康复医疗服务。　　（一）智能配用电板块　　智能配用电板块，公司产品主要包括三大类：智能用电产品及系统、智能配电产品及系统、新能源产品。围绕国内外客户智慧能源管理需求，已形成一体化的整体解决方案，包括智能电表、智能融合终端、通信模块、用电管理系统平台、变压器、光伏/风电箱变、开关柜、环网柜、电力箱、逆变器、充电桩... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　公司的主营业务为智能配用电设备及整体解决方案，同时包括康复专科等医疗服务机构的投资运营。智能配用电板块覆盖智能用电产品及系统、智能配电产品及系统、新能源产品等电网设备；医疗服务板块打造以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，老年康复为基础的高品质康复医疗服务。
　　（一）智能配用电板块
　　智能配用电板块，公司产品主要包括三大类：智能用电产品及系统、智能配电产品及系统、新能源产品。围绕国内外客户智慧能源管理需求，已形成一体化的整体解决方案，包括智能电表、智能融合终端、通信模块、用电管理系统平台、变压器、光伏/风电箱变、开关柜、环网柜、电力箱、逆变器、充电桩等产品及服务，帮助客户打造优质电网。同时，公司抓住全球电力客户数字化转型的契机，通过AMI/MDM/FDM/NMS等系统的大数据+AI，为客户提供决策支撑，有效提升终端用户的能源管理能力和盈利能力。
　　智能用电产品，公司引领国内技术标准的迭代更新，推广应用国产高端关口表，解决技术瓶颈。在关键计量算法、AI智能上行业领先，开发基于国网、南网24标准的新一代智能表、能源控制器等产品，具有量程更宽、更稳定、智能的优点，满足国内新能源特殊场景的应用。在海外市场，公司推出多套AMI智慧能源解决方案，包括基于Wi-SUN/PLC/4G等通信方式构建的新一代AI智能电网解决方案，基于云端SaaS服务的产品交付解决方案，基于AI的一体化智能运维解决方案，以及基于ECU边缘计算的智能配电解决方案，在采集率、电表接入量、线损控制率、防窃电、智能运维、实时电网数据分析以及AI辅助电表安装等方面行业领先。
　　智能配电产品，公司实现35kV及以下配电主营产品全覆盖，并推出变压器、光伏/风电箱变、储能一体机、环网柜/环保气体柜、中置柜、低压柜等。其中光伏箱变获国内首台套认定。聚焦“绿色用电”和“碳计量”需求，自主研发新能效节能变压器、小型化变压器、小型化环网柜、环保气体柜和核心部件，前置布局大容量箱变、大电流中置柜、低压柜等，气体绝缘封闭开关设备被评为国内首台套。并响应国家大数据中心趋势，在产品上拓展数据中心模块柜，研发更可靠、更智能化产品。结合海外市场需求，持续研发海外产品，其中400kVA油浸式变压器（叠铁心）在空载损耗、负载损耗、顶层油温升等多项指标上优于EN标准。
　　新能源产品，公司已涵盖逆变器、户储电池包、充电桩等相关产品。逆变器产品推出3-330kW光伏并网逆变器和3.6-50K混合逆变器，覆盖户用、工商业、地面电站使用场景；自研大数据+AI平台，为客户提供智能诊断和运维。储能业务推出5-16kWh低压户储，5/8kWh堆叠式高压户储电池包，60-261kWh机架式电池系统，5MWh大储直流舱满足欧标，覆盖低用电量到高用电量多家庭场景；261kWh工商储户外柜满足国标需求，自研BMS、EMS，为客户提供智能管理平台。充电桩产品包含户用及运营交流桩、一体直流桩，分体智能群控系统，功率覆盖7-640kW；直流充电桩已覆盖国标、欧标、美标等市场标准。
　　（二）医疗服务板块
　　公司围绕实体医疗机构的投资运营，持续布局长三角、珠三角等重点区域，打造以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，老年康复为基础的高品质康复连锁专科。报告期末，公司下属医院共38家，其中康复医院32家。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）智能配用电行业
　　1、海外市场
　　近年来，全球电网投资持续攀升。一是全球新能源装机规模持续扩大，风光等新能源并网需求激增，对配用电系统的智能化、灵活性要求大幅提升；二是多数国家电网基础设施老化严重，欧美电网设备超期服役率突出，老旧电网改造需求迫切；三是AI算力中心、高端制造业等场景快速发展，带动对用能质量、供电可靠性的要求显著提升，进一步拉动配用电领域投资增长。据IEA《2025年世界能源投资报告》预测，2025年全球电网投资首次突破4,000亿美元，多个国家和地区均出台了相关政策，用于推动智能配用电产品的应用和普及，加快电网智能化改造。
　　欧美发达国家市场，欧洲于2023年启动电网行动计划，拟投入5,840亿欧元用于电网检修与升级；2025年12月进一步发布《欧洲电网一揽子计划》，预计到2040年，欧盟电网领域需要高达1.2万亿欧元的投资，其中仅配电网络就需要7,300亿欧元，重点推进电网智能化改造。美国能源部于2025年9月通过“电力加速计划”，将大力推动电网基础设施项目快速落地，以应对人工智能爆发带来的用电需求，重点提升电网的经济性和可靠性。同时，美国能源部表示将动用“输电促进计划（TFP）”、“电网弹性与创新伙伴计划（GRIP）”等多项资金渠道，为符合条件的项目提供补助、贷款担保和技术协助。
　　亚非拉新兴市场，电网建设面临电气化与智能化率低下，同时电力需求快速增长的机遇。在拉美市场，巴西国家电力系统运营商（ONS）发布《国家互联系统中期电力运营计划（2025年版）》，明确2026至2030年间巴西电网需新增5301千米输电线路及2431.4万千伏安变电站变电容量，预计总投资达281亿雷亚尔（约合人民币360亿元）。在非洲市场，2024年世界银行、非洲开发银行启动“使命300”计划，承诺将投入至少500亿美元，扩大非洲的电力供应、扩展电力覆盖范围，期望在2030年前为3亿非洲人提供可靠、价格亲民且可持续的电力。
　　2、国内市场
　　电力发展是国家能源工作的核心主线，“十五五”时期（2026-2030年）电网建设迎来新一轮投资高峰。其中，国家电网宣布其固定资产投资预计达4万亿元，年均投资超8000亿元；南方电网及地方电网同步加大投入，全国电网总投资规模预计突破5万亿元，年均投资接近万亿，为电力装备行业提供坚实需求支撑。国家工信部、市场监管总局、国家能源局联合发布《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，明确未来两年传统电力装备年均营收增速保持6%左右，电力装备领域国家先进制造业集群年均营收增速7%左右，龙头企业年均营收增速10%左右；推动一批标志性装备攻关突破和推广应用。
　　同时，“十五五”期间配电网容量将增加9亿千伏安以上，一批县域有源配电网和村镇级微电网示范工程将逐步建成，可满足年均6000万千瓦以上分布式新能源接网需求，支撑3500万台充电设施接入，持续拉动配电装备需求增长。新能源领域发展进入快车道，国家电网2026年2月发布《新能源高质量发展十项举措》，明确保障2026年新增2亿千瓦新能源并网，当年新能源发电量占比达25%，2030年提升至30%以上，届时新增用电量将主要由新能源满足。
　　（二）医疗服务行业
　　1、需求持续增长
　　当前我国老龄人口占比较高，老龄化日益加重，根据国家统计局数据，2025年末我国65岁以上人口超过2.24亿人，占全国人口的15.9%，呈逐步上升趋势。
　　同时，近年来我国疾病谱持续向慢性病转型，心脑血管等重大疾病呈现高发化、低龄化态势，患病总规模居高不下；根据国家心血管病（CVD)中心2024年的推算，当前中国CVD患病人数达3.3亿人，其中脑卒中患病人数约1300万，是疾病负担增长最快的病种之一，催生大量术后康复、神经康复、慢病管理等刚性需求。
　　此外，随着我国经济水平的提高，居民人均可支配收入稳步增加，患者的支付能力与健康意识持续增强，对术后康复的需求也相应增加；权威行业机构预计2026年中国康复医疗服务整体市场规模在2380-3000亿元，同比增速14%-18%，行业需求保持稳健增长。
　　2、行业发展早期
　　我国康复行业尚处于发展早期，未被满足的康复需求依然较大，社会资本响应国家政策号召，近年来积极布局，与公立医疗体系形成有效互补，致力于为患者提供多样化、差异化的优质医疗服务。同时康复医疗领域呈现集中度不高、行业相对分散的特点，尚未出现全国化连锁的康复龙头。公司是国内较早进入康复医疗领域的医疗集团，在康复医疗连锁专科布局上已形成了较为显著的先发优势与规模效应。
　　3、国家政策支持
　　2025年度，国家持续出台多项医疗健康政策，延续对银发经济的支持，聚焦康复服务提质及老年与重症康复保障，为行业发展营造良好环境。3月《政府工作报告》明确年度医疗重点任务，放宽医疗服务业市场准入；国家卫生健康委等四部门于12月印发相关行动方案，引导社会力量参与老年护理康复服务，完善康复护理体系，带动康复需求释放；此外，国家卫生健康委此前印发的《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》在2025年持续落地推进，鼓励康复团队参与重症诊疗，关注重症患者早期康复，为公司深耕重症康复领域提供政策支撑。
　　4、医保改革深化
　　近年来，国家持续深化医保支付改革、强化医保基金监管，为医疗服务行业高质量发展划定规范导向。自2019年国家启动以DRG/DIP为主的支付方式试点以来，改革持续推进，2021年国家医疗保障局制定的《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》落地成效显著，2025年国家医保局印发《医疗保障按病种付费管理暂行办法》，进一步规范DRG/DIP付费流程，推行以按病种付费为主、多元复合式的医保支付方式，推动医疗服务从“量的扩张”向“质的提升”转型，有效控制医疗费用不合理增长、提高医保基金使用效率，同时引导医疗机构优化诊疗行为、聚焦服务质量。公司通过技术创新、管理升级和服务模式重构，持续提高医院运营管理水平，目标推动医院内涵价值提升。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，全球电网投资规模持续增长，电网结构进一步优化，并不断向智能化、集成化、绿色化转型。公司紧抓全球电网改造机会，前瞻布局海外市场，持续深耕“全球化、新能源”战略。根据国际咨询机构弗若斯特沙利文（以下简称“沙利文”）市场地位声明，公司连续5年（2020-2024）全球智能电表销量第一。同时，受到国内电网招标价格波动、新能源行业周期性调整等多重因素影响，叠加医保政策改革持续深化，公司整体经营及盈利空间阶段性承压。
　　面对外部环境变化带来的机遇与挑战，公司坚守发展定力，坚持产品领先、市场开拓、管理创新，积极优化企业核心竞争力，努力夯实智能配用电和医疗服务业务基础。
　　智能配用电板块，公司持续聚焦海外战略。报告期内，公司海外配电业务，重点聚焦欧洲、中东、拉美核心市场，前期已在沙特、希腊、墨西哥、巴西取得配电首单，并在部分市场份额领先；2025年新增匈牙利、罗马尼亚、吉尔吉斯斯坦、斯洛伐克等多个国家的首单突破。公司海外用电业务，深耕高端、发力新兴，并在2025年取得美国市场智能电表首单突破；同时新老市场产品认证工作持续推进，报告期内新增190余项产品认证资质。本地化经营方面，公司已在全球设立10大生产基地，40余个销售中心，报告期内新增匈牙利销售公司、肯尼亚电表生产基地、巴西配电生产基地（在建），为海外业务拓展提供有力支撑。
　　截至报告期末，公司在手订单148.01亿元，同比增长12.12%。其中国内在手订单84.13亿元，同比增长12.87%；海外在手订单63.88亿元，同比增长11.14%，海外配电在手订单16.94亿元，同比增长41.39%，海外配电业务已成为驱动公司业绩增长的核心引擎。
　　（一）智能配用电板块
　　1、海外市场
　　在配电业务方面，重点聚焦欧洲、中东、拉美核心市场的电网客户持续突破。报告期内，公司配电业务新增匈牙利、罗马尼亚、吉尔吉斯斯坦、斯洛伐克等多个国家的首单突破，并在沙特、希腊、巴西、墨西哥等国家取得续单。
　　在用电业务方面，持续布局新区新客。
　　同时，公司持续推进新兴市场AMI总包项目交付落地。尼日利亚TCN、吉尔吉斯斯坦能源部现代化与可持续发展等总包项目有序交付；巴西COPEL智能表总包项目通过本地化优势快速响应客户需求，高效完成交付。
　　在新能源业务方面，多元布局逆储桩业务。报告期内，公司在现有20余国经销网络的基础上，持续加码逆变器核心产品出海，重点聚焦拉美、亚太、中东、欧洲等新能源潜力市场，通过参加SNEC、InterSoalr等行业重点展会打响品牌知名度，积极布局欧洲本地仓供货体系，持续突破当地核心客户群体，致力成为全球领先的产品及智慧能源解决方案提供商。
　　在本地化经营方面，公司已在全球设立10大生产基地（国内3个，巴西2个、印尼、波兰、德国、墨西哥、肯尼亚），40余个销售中心。报告期内新增匈牙利销售公司、肯尼亚电表生产基地、巴西配电生产基地（在建），并在瑞典、哥伦比亚、尼泊尔、秘鲁、尼日利亚、匈牙利6国设立销售公司，辐射70多个国家和地区，为海外业务拓展提供有力支撑。同时，不断推进海外信息化建设，围绕基础布局、运维优化、系统升级等维度，多语言与合规适配，针对性解决区域化需求，支撑全球业务拓展，为全球化运营提供了坚实技术保障。
　　2、国内市场
　　电网业务方面，公司在国家电网、南方电网中标规模持续稳居行业领先地位，其中南方电网网关表实现首次突破。同时，公司依托全国销售网络优势，重点深耕地方电网市场。
　　非电网业务方面，依托既有电网渠道优势，聚焦新能源央国企平台大客、地方国企、省级公司需求；持续开拓新场景客户，如储能、石油化工等新领域实现较快增长，数据中心已逐步取得国内三大运营商数千万订单。报告期内，公司新拓央企子公司国电电力发展股份有限公司、龙源电力集团股份有限公司，行业中标综合排名领先；与储能行业核心厂家陆续达成战略合作，石油化工领域成功入围中石油供应商体系，数据中心领域成功中标杭州电信、四川移动开关柜项目。
　　3、提质增效
　　公司通过持续的数字化建设、精细化管理，不断提升经营效益，推动降本增效目标落地。
　　一方面，公司不断优化组织架构，完善“以岗定薪、以能定资、以绩定奖”的绩效考核制度，强化对工作质效的考核。另一方面，在生产环节中持续优化产品单耗与能耗水平，提升工厂运营效能。公司依托自动化数据采集，强化数据监控、深挖数据应用，形成智能制造管控体系，为整体成本优化提供了有力支撑。同时，推进集中采购与招标、优化供应链管理，实现高质量、高效益发展。
　　2025年3月，公司宁波前湾基地竣工，并逐步投入使用。该园区内投入先进的设备，新建如智能立体仓、铁芯自动化流水线、光伏变总装流水线等，实现自动化率80%以上。并通过CRM、PLM、SAP、MES、WMS等核心系统，打造“横向到端、纵向到底、端到端全面集成”的数字化管理体系，全面打通市场、计划、采购、物流、制造、销售六大业务领域，实现从订单管理、设计、采购、生产到仓储、物流的数字化和园区智能化管理。奥能电气作为前湾基地实施主体，入选2025年数字经济中央预算内投资专项（国家级数字经济重点工程），以“硬核技术落地+场景创新实践”，筑牢产业智能化升级底座。
　　（二）医疗服务板块
　　医疗服务板块，一方面，在医保政策改革持续深化的背景下，医疗服务机构面临着较大的经营压力；另一方面，国内银发经济趋势下，长远看康复行业仍存在需求缺口，机遇与挑战并存。公司持续深耕康复领域，重点围绕连锁经营、学科建设、医疗质量，坚持技术创新引领、优化管理运营水平。
　　1、学科引领，成果丰硕
　　报告期内，公司在重症康复领域持续深耕，重点发展呼吸机脱机、昏迷促醒两大专病中心，并通过多学科合作的重症康复（HDU），打造重症康复重点学科群，提升医院内涵价值。
　　同时，公司加强学术高地建设，发挥科研引领作用。报告期内，公司旗下明州康复医学研究院编撰完成《重症康复》一书，是国内第一本从重症医学专家角度编写的重症康复专著，书中的大部分内容来源于公司下属医院多年临床工作实践，强调理论与实践的结合，具有重要的临床指导意义，更加强调脏器、肢体和心理康复的大康复理念，倡导在高依赖病房(highdependencyunits,HDU)，保证医疗安全的前提下，对患者病情进行充分评估后采用多学科团队(muitidisciplenaryteam,MDT)参与康复计划的实施，促进患者更好恢复。本次专著的出版是公司学科发展取得的又一重大成果，再次提升了公司在康复医学领域的学术影响力。报告期内，公司在SCI及中华期刊发表论文12篇，核心期刊共计11篇，发表专著5本，新增授权专利3项，其中宁波明州医院共获批市区级科研项目4项。
　　2、模式创新，蝉联七强
　　报告期内，公司下属部分医院与多家三甲医院签订医联体合作和康复联盟，并通过新技术、新诊疗等方式，丰富诊疗手段，满足患者更加多样化的康复需求。报告期内，公司下属医院在心血管、脑血管介入等手术项目的基础上，杭州明州康复医院新增SCS、DBS等新技术，浙江明州康复医院成立ECMO脑复苏中心，通过不断拓展新技术手术诊疗方式，为患者带来更有效的诊疗措施。
　　同时，公司社会办医获得行业高度认可，共获得荣誉70余项。艾力彼排名连续2年稳居社会办医医院集团7强，旗下2家医院获社会办医康复医院10强，另5家医院获社会办医康复医院30强，9家医院获社会办医单体医院500强，其中宁波明州医院获社会办医单体医院第17名。
　　3、数智升级，提质增效
　　报告期内，公司坚定不移地推进数字化转型战略，以人工智能（AI）深度应用为核心抓手，提升患者体验和医疗质量，以“病案质控系统”、“康复治疗系统”、“临床路径系统”、“互联网医疗服务”为基础支撑，重点落地就诊全流程AI应用；以“明州康复小程序”、“患者满意度管理”为重要载体，打造一体化患者服务，推动院内诊疗服务智能化升级。公司持续推进等级评审信息化建设，全面构建智慧、高效、安全的医疗服务新生态。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、智能配用电板块
　　（1）高效稳健的全球化营销及运营体系
　　在网络布局方面，公司在全球已拥有10个生产基地、40多个销售中心，业务辐射70多个国家和地区。国内市场，公司深耕近40年，设5大区31个办事处，辐射全国，实现电网及用户市场全面覆盖；海外市场，公司深耕10余年，业务覆盖欧洲、中东及亚非拉地区，其中在欧洲市场，公司业务已覆盖20个国家，成为行业内在欧洲市场覆盖国家数量最多的中国公司。2025年12月，咨询机构沙利文基于对全球智能电表市场的研究，发布市场地位声明，公司连续5年（2020-2024）全球智能电表销量第一。
　　在客户资源方面，公司围绕电力电网行业，长期服务国内外电力公司等重点客户，国内客户包括国南网电力系统、五大六小发电央国企等，国外客户包括瑞典vattenfall、欧洲e.on、enel、沙特SEC等电力公司。
　　在营销服务方面，公司坚持技术营销，国内外各办事处、销售中心均配有专业的技术、销售、售后人员，围绕客户需求，形成全周期“铁三角”模式，快速出具初步解决方案，24小时内抵达现场，并全程跟踪闭环，客户满意度持续保持行业领先水平。
　　在风控管理方面，公司建立起全流程精细化管理体系，围绕销售订单合同、采购付款、存货管理、销售收款、资产管理、资金管理等各环节，搭建全流程自动化的风控管理系统，为公司实现快速稳健发展提供保证。
　　（2）行业领先的研发创新能力
　　在技术创新领域，公司成功通过全球软件领域最高等级的CMMIV2.0L5国际认证，目前已拥有4个研发中心，依托省级企业技术中心、博士后工作站，工业设计中心，掌握行业关键核心技术，拥有多项原创性、突破性成果，如能源控制器被评为省内首台套、气体绝缘封闭开关设备被评为国内首台套。研究了人工智能负荷预测与调控系统在大规模电网的应用，2025年2月被浙江省经济和信息化厅列为浙江省人工智能应用场景。
　　在技术保障方面，公司拥有行业最全、国际认可的IAS17025实验室和国家CNAS认证实验室，并自建EMC实验室、AMI通信实验室、可靠性实验室、失效分析室、室外模拟试验站，为公司带来显著的研究成果。
　　在荣誉方面，公司荣获国家级知识产权示范企业、省重点企业研究院、省企业技术中心，下属子公司三星智能荣获国家级知识产权优势企业、省高新技术企业研究开发中心。
　　（3）完善的绿色智能制造管理体系
　　公司秉承精确、高效、务实、简单的核心文化，围绕自动化、信息化、装备互联、绿色发展及品质零缺陷5大专题，持续推动智能制造、绿色制造，致力打造让顾客满意的一流制造交付、品控体系，支撑绿色智能制造产业园建设。公司及下属三星智能、奥克斯智能科技荣获国家级绿色工厂、国家级绿色供应链、国家级绿色设计示范企业、国家级服务型制造示范企业、国家级智能制造示范场景、市级零碳工厂等荣誉。
　　公司近3年获得自动化专利32项，持续推进“智能制造”战略。公司拥有业内首个数字化工厂，申请专利14项，近3年荣获省智能工厂、省未来工厂试点、省5G全连接工厂、数字化示范工厂荣誉，工信部新一代信息技术与制造业融合发展试点示范。公司在装配方面应用工业机器人、CCD视觉引导、PLC柔性控制等先进技术，实现自动装配；检定方面应用智能电测、声音传感、AI视觉识别等先进技术，实现电表耐压、误差调检，突破单点校表模式；物流方面，通过天轨、地面AGV、STU库实现智能出入库调度和产线直配线边；变压器制造采用行业领先的干变机器人自动叠片及自动打磨技术。并围绕快交付迭代优化制造交付全流程，拉通供方精准前置备料，导入业内首家AI算法+APS集成，计划由人管→系统管，实现全局最优排产，提高效率、保证交期。
　　（4）全流程的数字化管理系统
　　公司秉持“智能化、信息化、数字化”的理念，以“市场、客户、产品、服务”为核心，构建了覆盖“源单→回款”“战规→批产”“计划→库发”“资规→绩效”“智慧园区”全流程的数字化运营管理平台。通过引入物联网、图像识别、人工智能、大数据等新一代信息技术，打造工业场景下人、机、物全面互联的智慧型数智体系。
　　信息化系统涵盖SAP、PLM、MES、CRM、WMS、SRM、APS、QMS、CSS等，实现了设计、生产、销售、服务等产业要素的泛在互联，达成全流程的信息化、数字化管理与运营。公司同步推进海外战略布局，聚焦本地化与标准化的深度融合，着力打造具备快速适配、高效推广特性的海外系统模板，以支撑全球市场规模化拓展，并为全球化运营筑牢安全可控、迭代升级的技术根基。
　　2、医疗服务板块
　　（1）医院经营管理的标准化体系构建
　　公司在医疗服务领域深耕多年，聚焦长三角、珠三角等重点区域布局，下属医院数量达38家，其中康复医院32家。在医院拓展、临床诊疗、学科建设、人才培养等方面积累了较为完善的单店模型。目前已形成拓展准入、康复投资、人才招聘3大标准化模块，建立基建装修、氧舱管理、标识标牌、药耗采购、人员配置、医疗质量、设备采购、医护带教、筹建筹开、患者服务等10项标准。上述标准体系为医院管理运营赋能、稳健经营提供保障。
　　（2）医疗诊疗服务的特色打造
　　经过多年探索，公司已建立起“大综合托底，强专科连锁”的医疗体系。依托于大综合的临床能力和学术资源，公司持续创新康复医疗模式，与综合医院有效协同，形成了特色化的康复医疗连锁体系，目前已发展成为国内康复医疗领先机构。
　　康复业务以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，探索ICU、康复、高压氧深度融合之路，充分利用早期治疗的“黄金时间”，率先开展氧舱内呼吸机支持技术与带呼吸机康复训练，显著提高重症患者愈后康复情况。开展12个专病特色诊疗建设，如肿瘤康复、疼痛康复、骨科康复、神经康复等，为患者提供特色化康复医疗服务，持续打造医疗康复“专精特新”。
　　（3）人才培养机制的一体化梯度设置
　　公司依托旗下综合医院+康复医院+研究院，作为学科孵化、人才培养、教学科研及继续教育基地，形成医教研一体化平台，提升医院医疗实力，持续为公司发展输送专业人才。
　　在管理人才培养方面，建立常态化的院长班/医院总经理班等学习体系，为医院培养管理型人才，提供中后台支持。在专业技术人才培养方面，已建设成立6大特色技术培训基地：纤维支气管镜术、经内镜胃肠置管术、连续性肾脏替代治疗技术、有创呼吸机应用技术、IOE置入术/中长导管置入术/空肠营养管置入术、重症气切患者舱内治疗技术基地。并与多家国内知名院校签署康复、护理专业实习协议，同步开展多个重症康复培训班、呼吸治疗师培训班、重点专科培训班、营养与代谢支持培训班、护理新技术培训班等，提高临床人员专业水平。
　　五、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　(二)公司发展战略
　　公司将紧抓全球电网投资新一轮景气周期的机遇，持续深耕海外市场，充分利用公司在智能用电、智能配电、新能源领域已有的产品、技术、客户资源积累，加快全球布局的进程，扩大海外市场业务版图。致力于成为全球领先的电网设备及解决方案提供商。
　　同时，持续深化公司在康复医疗产业的布局，重点提升现有医院的经营质量与内涵价值，持续优化学科建设、丰富诊疗技术、驱动数字化升级，打造高品质、差异化的康复连锁专科体系。致力于成为中国领先的医疗服务管理集团。
　　(三)经营计划
　　1、智能配用电业务
　　（1）海外市场：积极推动“本地化、大客户、智能化”策略落地，加快海外自建生产基地、销售公司、研发中心的步伐；在原有用电客户渠道基础上，聚焦欧洲、中东、拉美核心市场，积极推动配电、新能源业务出海；同时，推进“本地化生产+服务”的深度融合、构建“本地化生产+全球化销售”的运营模式，深化海外生产基地布局，提升海外产能利用率，以全方位的本地化能力支撑全球业务拓展。
　　（2）国内市场：继续夯实国内电网优势业务，发挥公司规模化优势提质增效。同时，进一步布局客户渠道多元化，充分利用自身产品及技术积累，深化在非电网行销、石油化工、数据中心等新场景客户的业务拓展，积极推进储能、逆变器等新能源产品的拓展。
　　（3）经营方面：坚持“品质是基石、创新是灵魂”的经营理念，以产品创新、IT数字化驱动发展，持续落实高品质、高效率、低成本的管理要求，助力公司业务稳健高质量发展。
　　2、医疗服务业务
　　（1）医院经营：围绕服务、品质、创新“三个百分百”，推动医疗质量持续改善，学科建设稳步发展，进一步打造品牌知名度。综合医院通过医院等级评审，以评促建；康复医院着力提升经营管理与服务水平，按国际康复认证标准提升经营管理与服务水平。
　　（2）学科建设：不断探索新渠道、新模式、新增长点，如中医学科、互联网、长护险、居家康复等。做好人才储备，加大引才力度，通过激励绩效、合伙人计划等方式，更好地选育用留各类人才。持续引进学科负责人，带动学科发展。重点筹备重症康复专业委员会，积极参与重症康复学科建设、高峰论坛，提升医院重症康复内涵。
　　（3）平台创新：依托康复医学研究院，搭建高水平的科研创新平台，打造具有核心竞争力的康复医疗技术，加快推进康复体系建设，提升康复医疗水平，确立公司在康复医学的领先地位。
　　(四)可能面对的风险
　　1、规模扩张的管理风险
　　随着公司经营规模不断扩大，对市场开拓、生产经营、人员管理、技术开发、内部控制等方面提出了更高的要求，可能给公司带来一定的管理风险。
　　公司建立了扁平化的组织架构，并通过数字化建设，加强内外部管理，逐步积累了丰富的管理经验，已形成科学、规范、高效运行的管理体系，降低管理风险。
　　2、行业政策的风险
　　公司智能配用电板块部分产品受国家电网投资政策影响较大，若电网公司招标波动，新能源行业需求下滑，可能会对公司业务产生不利影响。医疗服务行业是国家重点发展的行业之一，也是受监管程度较高的行业。随着我国医疗卫生体制改革的不断深入和社会医疗保障体制的逐步完善，行业相关的监管政策可能存在一定调整和完善，如果公司不能快速适应市场规则和监管政策的变化，可能会对公司的经营产生一定不利影响。同时，医保支付改革持续深化，医保基金监管趋严，医院的经营业绩可能面临一定挑战。
　　智能配用电板块，公司持续重点发力开拓海外市场。国内在原有电网优势渠道的基础上，围绕新能源并网消纳等新的应用场景，持续拓展新场景客户，建立新的业务增长点。
　　医疗服务板块，公司密切关注行业政策变化，积极落实执行国家政策，并及时制定应对措施，主动积极的应对可能发生的政策风险。同时，公司也在不断提高经营管理水平，通过信息化建设，推进精细化管理，促进公司业务持续稳定健康发展，降低因行业政策变化引起的经营风险。同时，公司重点关注医保政策变化，并制定了一系列医保相关管理制度，持续加强医院的合规建设和底线管理。
　　3、投资风险
　　公司在走向海外、实施本地化经营的过程中，可能因国外法律、政策体系、商业环境与国内存在较大区别，存在一定的投资运营风险。新建康复医院投资较大，投资回报期较长，存在无法收回投资的风险。
　　公司已制定了一系列投资准入标准，搭建了较为完善的投资模型，同时，通过指标管控、过程管控，大力发挥公司内部信息化建设成果优势，做好投前、投中、投后管理，降低投资风险。
　　4、医疗运营风险
　　医院并购后存在整合及经营管理风险，医院经营存在医疗安全、医疗质量及医院运营等相关风险。
　　公司通过集团化、标准化管理，制定规范，完善体系化建设，降低医院并购后的整合、经营管理风险。公司建立完善的培训、带教体系，提高医疗技术水平，并通过人才培养，搭建专业团队，形成标准化的治疗体系，公司医疗安全、质量风险总体可控。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所处行业情况　　1、智能配用电行业　　（1）海外市场　　近年来，全球电网投资规模持续增长，一方面，全球新能源装机规模持续攀升，新能源并网项目积累；另一方面，多数国家电网基础设施面临智能化水平不足，设备老化的问题，老旧电网改造需求迫切；同时，海外的数据中心带动用能质量要求显著提升，拉动配用电投资需求高增。据IEA《2025年世界能源投资报告》，2024年全球电网投资达到3900亿美元的新高，预计2025年将首次超过4000亿美元。多个国家和地区均出台了相关政策，用于推动智能配用电产品的应用和普及，加快电网智能化改造。　　在欧美等发达国家... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所处行业情况
　　1、智能配用电行业
　　（1）海外市场
　　近年来，全球电网投资规模持续增长，一方面，全球新能源装机规模持续攀升，新能源并网项目积累；另一方面，多数国家电网基础设施面临智能化水平不足，设备老化的问题，老旧电网改造需求迫切；同时，海外的数据中心带动用能质量要求显著提升，拉动配用电投资需求高增。据IEA《2025年世界能源投资报告》，2024年全球电网投资达到3900亿美元的新高，预计2025年将首次超过4000亿美元。多个国家和地区均出台了相关政策，用于推动智能配用电产品的应用和普及，加快电网智能化改造。
　　在欧美等发达国家，电网投资的核心驱动力源于能源结构转型与基础设施老化的双重挑战。2023年，欧盟启动电网行动计划，拟投入5,840亿欧元，用于检修、改善和升级欧洲电网及其相关设施，并于2025年6月发布《前瞻性电网投资指导意见》，延续并深化前述计划。美国能源部计划通过“电网弹性与创新合作伙伴计划”，在5年内提供105亿美元支持电网基础设施发展。
　　新兴市场方面，电网建设面临电气化、智能化率低下与电力需求快速增长的机遇。以非洲为例，2024年世界银行、非洲开发银行启动“使命300”计划，承诺将投入至少500亿美元，扩大非洲的电力供应、扩展电力覆盖范围，期望在2030年前为3亿非洲人提供可靠、价格亲民且可持续的电力。
　　（2）国内市场
　　能源转型背景下，国内电网加大投资力度，根据国家能源局数据，2025年上半年电网工程投资完成额达2,911亿元，同比增长14.6%，投资持续加速。同时，国家电网和南方电网年初公布2025年投资计划，预计2025年国网投资将首次超过6500亿元，南网固定资产投资1750亿元，合计较2024年增加2200亿元。
　　用电方面，国内计量设备目前正处于新老标准替换阶段，国网于2025年6月发布关于开展高端智能电能表全性能试验检测公告，南网于2025年4月发布关于开展南方电网公司2025年电能计量设备送样检测（第一批）工作的公告，相关新标准电能表、计量自动化终端等产品已陆续开始送样检测。
　　配电方面，2024年3月，国家发改委、国家能源局发布《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》，强调加大配电网建设力度，重点支持智能化改造与设备更新。据券商研报统计，2025年上半年国网配网协议库存合计公示金额约1036亿元，同比增长6.2%，呈现稳定增长趋势。
　　新能源方面，国家电网能源研究院与国家气候中心在北京联合发布《中国电力供需报告（2025）》，报告预计，2025年太阳能发电新投产3.8亿千瓦，比上年增长35.5%，风电新投产1.4亿千瓦，比上年增长77.1%，新能源新投产规模将首次突破5亿千瓦。新能源装机量稳健增长，分布式发电及微电网的兴起，创造了新的智慧能源管理的应用场景。
　　2、医疗服务行业
　　（1）老龄化趋势、心脑血管重疾早发，康复医疗需求持续增长
　　当前我国老龄人口占比较高，老龄化趋势日益加重，根据国家统计局数据，2024年末我国65岁以上人口超过2.2亿人，占全国人口的15.6%。同时，近年来我国疾病谱发生较大变化，心脑血管疾病等重症疾病发病呈现出低龄化的特点，且患病率呈现持续上升趋势；根据国家心血管病（CVD)中心2024年的推算，当前中国CVD患病人数达3.3亿人，其中脑卒中患病人数约1300万，是疾病负担增长最快的病种之一。此外，随着我国经济水平的提高，居民人均可支配收入稳步增加，患者的支付能力与健康意识持续增强，对术后康复的需求也相应增加；券商研报预计2025年中国康复医疗服务整体市场规模将达2600亿元。
　　（2）政策鼓励社会办医，提供优质康复服务
　　2024年度，国务院政府工作报告公布16项医疗重点任务，包含推动养老服务扩容提质、加强残疾预防和康复服务、放宽医疗服务业市场准入等；国务院办公厅《关于发展银发经济增进老年人福祉的意见》，支持开展老年康复评定、康复指导等服务；国家卫生健康委印发《关于加强重症医学医疗服务能力建设的意见》，推进重症医学临床专科能力建设，对公司在重症康复领域的持续深耕有了进一步的政策支撑。
　　（3）康复尚在行业发展早期，公司为国内领先的康复医疗机构
　　目前，我国康复行业尚处于发展早期，未被满足的康复需求依然较大，社会资本响应国家政策号召，近年来积极布局，与公立医疗体系形成有效互补，致力于为患者提供多样化、差异化的优质医疗服务。同时康复医疗领域呈现集中度不高、行业相对分散的特点，尚未出现全国化连锁的康复龙头。公司是国内较早进入康复医疗领域的医疗集团，在康复医疗连锁专科布局上已形成了一定的先发优势与规模效应。
　　（4）医保支付改革深化，医保基金监管趋严
　　近年来，国家高度重视医保支付改革和医保基金监管工作。2019年起，国家启动以DRG/DIP为主的支付方式改革试点。2021年，国家医疗保障局制定《DRG/DIP支付方式改革三年行动计划》，持续推进医保支付方式改革工作，推行以按病种付费为主的多元复合式医保支付方式。DRG/DIP改革本质是推动医疗服务从“量”向“质”的转型，控制医疗费用不合理增长，提高医保基金使用效率，同时引导医疗机构优化诊疗行为。面对医保政策改革的不断深化，公司通过技术创新、管理升级和服务模式重构，不断提升医院运营管理水平，持续推动公司内涵价值提升。
　　（二）公司主营业务情况
　　1、智能配用电板块
　　公司产品主要包括三大类：智能用电产品及系统、智能配电产品及系统、新能源产品。围绕国内外客户智慧能源管理需求，已形成一体化的整体解决方案，包括智能电表、智能终端、通信模块、系统软件、变压器、箱式变电站、开关柜、电力箱等产品及服务，帮助客户打造优质电网。
　　同时，公司抓住全球电力客户数字化转型的契机，通过AMI/MDM/FDM/NMS等系统的大数据+AI，为客户提供决策支撑，有效提升终端用户的能源管理能力和盈利能力。
　　智能用电产品，公司引领国内技术标准的迭代更新，推广应用国产高端关口表，解决技术瓶颈。在关键计量算法、AI智能上行业领先，开发基于国网、南网24标准的新一代智能表、能源控制器等产品，具有量程更宽、更稳定、智能的优点，满足国内新能源特殊场景的应用。在海外推出多套AMI智慧能源解决方案，包括基于Wi-SUN/PLC/4G等通信方式构建的新一代AI智能电网解决方案，基于云端SaaS服务的产品交付解决方案，基于AI的一体化智能运维解决方案，以及基于ECU边缘计算的智能配电解决方案，在采集率、电表接入量、线损控制率、防窃电、智能运维、实时电网数据分析以及AI辅助电表安装等方面行业领先。
　　智能配电产品，公司实现35kV及以下配电主营产品全覆盖，并推出变压器、环网柜、环保气体柜、智能配电终端、一二次融合成套设备、高低压开关成套设备、智能化预装式变电站等。聚焦“绿色用电”和“碳计量”需求，自主研发新能效节能变压器、小型化变压器、小型化环网柜、环保气体柜和核心部件，前置布局大容量箱变、大电流中置柜、低压柜等，气体绝缘封闭开关设备被评为国内首台套。并响应国家大数据中心趋势，在产品上拓展数据中心模块柜，研发更可靠、更智能化产品。结合海外市场需求，持续研发海外产品，其中400kVA油浸式变压器（叠铁心）在空载损耗、负载损耗、顶层油温升等多项指标上优于EN标准。
　　新能源产品，公司业务涵盖了光伏/风电箱变、充电桩、逆变器、储能相关产品。其中光伏箱变获国内首台套认定。充电桩产品包含户用及运营交流桩、一体直流桩，分体智能群控系统，功率覆盖7~640kW；兆瓦充电桩已逐步投放市场，功率可达1.6兆瓦，大功率，充电速度快，针对重卡充电速度要求，可以双枪大功率并充；直流充电桩已覆盖国标、欧标、美标市场需求，在安全防护、大功率散热、智能功率分配等方面性能优越。逆变器产品推出5-350kW并网逆变器和5-20kW储能逆变器，覆盖户用、工商业、地面电站使用场景；结合自研平台的大数据+AI，为客户提供智能诊断和智能运维，有效提升运维效率和发电量。储能业务推出5-16kWh低压户储，5/8kWh堆叠式高压户储电池包，5MWh大储直流舱满足欧标，覆盖低用电量到高用电量多家庭场景；261kWh工商储户外柜满足国标需求，自研BMS、EMS，为客户提供智能管理平台，结合AI智能诊断，有效提升运维效率和发电量。
　　2、医疗服务板块
　　公司围绕实体医疗机构的建设、运营、投资并购，持续布局长三角、珠三角等重点区域，打造以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，老年康复为基础的高品质康复连锁专科。报告期末，公司下属医院共38家，其中康复医院32家，总床位数已超万张。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司立足智能配用电与医疗服务双主业，持续落地“全球化、新能源”战略。在近期国内电网招标价格波动及医保政策持续深化的背景下，公司坚持“高质量、高效率、低成本”经营策略，积极优化企业核心竞争力，经营业绩实现持续增长。
　　报告期内，公司实现营业收入79.72亿元，同比增长13.93%，实现归属于上市公司股东的净利润12.30亿元，同比增长6.93%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润11.36亿元，同比增长5.34%。
　　智能配用电板块，公司持续聚焦海外战略。报告期内，实现海外营业收入14.95亿元，同比增长50.89%。其中，海外配电重点突破欧洲、中东、拉美优势市场，继前期在沙特、墨西哥、希腊、巴西取得首单后，2025年上半年又在匈牙利、罗马尼亚、吉尔吉斯斯坦取得首单突破；海外用电深耕高端、发力新兴，加强布局北美、非洲潜力市场。同时，公司持续深耕本地化经营，新增欧洲匈牙利销售公司，为海外配电业务拓展提供有力支撑。
　　报告期内，公司国内电网中标持续领先。非电网业务依托电网渠道优势，积极开拓行业头部客户，聚焦新能源央国企平台大客户，重点发力地方国企、省级公司需求、风电领域快速突破；同时积极储备石油化工、数据中心等新场景客户，已陆续取得千万级订单。
　　截至报告期末，公司在手订单总计176.32亿元，同比增长18.39%。其中海外配电在手订单21.82亿元，同比增长123.96%，海外配电已逐步成为公司海外业务增长的重要支撑。
　　医疗服务板块，一方面，在医保政策改革持续深化的背景下，医疗服务机构面临着一定的经营压力；另一方面，国内老龄化趋势下，从长远看康复行业仍存在较大需求缺口，机遇与挑战并存。公司重点围绕连锁经营、学科建设、医疗质量等方面，持续深耕康复领域，不断加强政策应对能力、提高管理运营水平。
　　（一）智能配用电板块
　　1、海外市场
　　在配电业务方面，公司重点聚焦欧洲、中东、拉美等优势市场的电网客户持续突破。报告期内，公司配电业务在匈牙利、罗马尼亚、吉尔吉斯斯坦取得首单突破。在新能源业务方面，公司把握新能源行业发展趋势，多元布局桩逆储业务。报告期内，公司逆变器业务在巴西市场取得持续突破。
　　在用电业务方面，公司在原有欧洲、中东高端优势市场基础上，持续布局新区新客。如在北美市场，公司智能电表已取得北美UL认证，并于7月取得美国智能电表首单突破。同时，公司持续发力新兴市场，推进AMI项目落地。如在非洲市场，公司快速推进尼日利亚TCN总包项目交付及AMI系统快速落地应用。
　　在本地化经营方面，公司在欧洲新增匈牙利销售公司，目前海外已拥有巴西、印尼、波兰、德国、墨西哥5大生产基地及销售中心，并在瑞典、哥伦比亚、尼泊尔、秘鲁、孟加拉、尼日利亚、匈牙利7国设立销售中心，辐射70多个国家和地区，为海外业务拓展提供有力支撑。同时，不断推进海外信息化建设，围绕基础布局、运维优化、系统升级等维度，多语言与合规适配，针对性解决区域化需求，支撑全球业务拓展，为全球化运营提供了坚实技术支撑。
　　2、国内市场
　　电网业务方面，公司在国南网中标持续保持行业领先地位，其中，重点发力地方电网业务，如在内蒙古电力（集团）有限责任公司计量及配电产品招标中，公司累计取单1.46亿，同比增长188%。
　　非电网业务方面，公司依托电网渠道优势，聚焦新能源央国企平台大客户，重点发力地方国企、省级公司；同时，风电领域业务快速突破；并积极储备石油化工、数据中心等新场景客户。报告期内，公司新拓央企子公司国电电力发展股份有限公司、龙源电力集团股份有限公司，行业中标综合排名第一。并在风电领域取单4.80亿元，同比增长52%。同时，公司在石油化工、数据中心等新客户领域取得突破，已陆续获千万级订单。
　　3、提质增效
　　公司通过持续的数字化建设、精细化管理，不断提升经营效益，推动降本增效目标落地。2025年上半年，公司费用率13.65%，同比下降3.92个百分点。
　　一方面，公司不断优化组织架构，精简人员，完善“以岗定薪、以能定资、以绩定奖”的绩效考核制度，强化对实际工作效率的考核。另一方面，在生产环节中持续优化产品单耗与能耗水平，提升工厂运营效能。公司依托自动化数据采集，强化数据监控、深挖数据应用，形成智能制造管控体系，深化对于料工费的精细化管控，为整体成本优化提供了有力支撑。同时，推进集中采购与招标、优化供应链管理，实现高质量、高效益发展。
　　2025年3月，公司宁波前湾基地竣工，并逐步投入使用。该园区内投入先进的设备，新建如智能立体仓、铁芯自动化流水线、光伏变总装流水线等，实现自动化率80%以上。并通过CRM、PLM、SAP、MES、WMS等核心系统，打造“横向到端、纵向到底、端到端全面集成”的数字化管理体系，全面打通市场、计划、采购、物流、制造、销售六大业务领域，实现从订单管理、设计、采购、生产到仓储、物流的数字化和园区智能化管理。奥能电气作为前湾基地实施主体，入选2025年数字经济中央预算内投资专项（国家级数字经济重点工程），以“硬核技术落地+场景创新实践”，筑牢产业智能化升级底座。
　　（二）医疗服务板块
　　1、深化重点学科，加强学术引领
　　报告期内，公司在重症康复领域持续深耕，重点发展呼吸机脱机、昏迷促醒两大专病中心，并通过多学科合作的重症康复（HDU），打造重症康复重点学科群，提升医院内涵价值。
　　同时，公司加强学术高地建设，发挥科研引领作用。报告期内，公司旗下明州康复医学研究院编撰完成《重症康复》一书，是国内第一本从重症医学专家角度编写的重症康复专著，书中的大部分内容来源于公司下属医院多年临床工作实践，强调理论与实践的结合，具有重要的临床指导意义。本次专著的出版是公司学科发展取得的又一重大成果，再次提升了公司在康复医学领域的学术影响力。报告期内，公司在SCI及中华期刊发表论文4篇，核心期刊共计9篇，新增授权专利3项，其中宁波明州医院共获批市区级科研项目5项。
　　2、丰富诊疗技术，广受行业认可
　　报告期内，公司下属部分医院与多家三甲医院签订医联体合作和康复联盟，并通过新技术、新诊疗等方式，丰富诊疗手段，满足患者更加多样化的康复需求。报告期内，公司下属医院在心血管、脑血管介入等手术项目的基础上，杭州明州康复医院新增SCS、CBS等新技术，浙江明州康复医院成立ECMO脑复苏中心，通过不断拓展新技术手术诊疗方式，为患者带来更有效的诊疗措施。
　　同时，公司社会办医获得行业高度认可，共获得荣誉30项。艾力彼排名连续2年稳居社会办医医院集团7强，旗下2家医院获社会办医康复医院10强，另5家医院获社会办医康复医院30强，9家医院获社会办医单体医院500强，其中宁波明州医院获社会办医单体医院第17名。
　　3、深化数字赋能，驱动智慧医疗升级
　　报告期内，公司坚定不移地推进数字化转型战略，以人工智能（AI）深度应用为核心抓手，提升患者体验和医疗质量，以“病案质控系统”、“康复治疗系统”、“临床路径系统”、“互联网医疗服务”为基础，重点落地就诊全流程AI应用，规划打造一体化患者服务小程序，推动院内诊疗服务智能化升级和等级评审信息化建设，全面构建智慧、高效、安全的医疗服务新生态。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、智能配用电板块
　　（1）高效稳健的全球化营销及运营体系
　　在网络布局方面，公司在全球已拥有8个生产基地、40多个销售中心，业务辐射70多个国家和地区。国内市场，公司深耕30余年，设5大区31个办事处，辐射全国，实现电网及用户市场全面覆盖；海外市场，公司深耕10余年，业务覆盖欧洲、中东及亚非拉地区，其中在欧洲市场，公司业务已覆盖16个国家，成为行业内在欧洲市场覆盖国家数量最多的中国公司。
　　在客户资源方面，公司围绕电力电网行业，长期服务国内外电力公司等重点客户，国内客户包括国南网电力系统、五大六小发电央国企等，国外客户包括瑞典vattenfall、欧洲e.on、enel、沙特SEC等电力公司。
　　在营销服务方面，公司坚持技术营销，国内外各办事处、销售中心均配有专业的技术、销售、售后人员，围绕客户需求，形成全周期“铁三角”模式，快速出具初步解决方案，24小时内抵达现场，并全程跟踪闭环，客户满意度持续保持行业领先水平。
　　在风控管理方面，公司建立起全流程精细化管理体系，围绕销售订单合同、采购付款、存货管理、销售收款、资产管理、资金管理等各环节，搭建全流程自动化的风控管理系统，为公司实现快速稳健发展提供保证。
　　（2）行业领先的研发创新能力
　　在技术创新领域，公司成功通过全球软件领域最高等级的CMMIV2.0L5国际认证，目前已拥有4个研发中心，依托省级企业技术中心、博士后工作站，工业设计中心，掌握行业关键核心技术，拥有多项原创性、突破性成果，如能源控制器被评为省内首台套、气体绝缘封闭开关设备被评为国内首台套。研究了人工智能负荷预测与调控系统在大规模电网的应用，2025年2月被浙江省经济和信息化厅列为浙江省人工智能应用场景。
　　在技术保障方面，公司拥有行业最全、国际认可的IAS17025实验室和国家CNAS认证实验室，并自建EMC实验室、AMI通信实验室、可靠性实验室、失效分析室、室外模拟试验站，为公司带来显著的研究成果。
　　在荣誉方面，公司荣获国家级知识产权示范企业、省重点企业研究院、省企业技术中心，下属子公司三星智能荣获国家级知识产权优势企业、省高新技术企业研究开发中心。
　　（3）完善的绿色智能制造管理体系
　　公司秉承精确、高效、务实、简单的核心文化，围绕自动化、信息化、装备互联、绿色发展及品质零缺陷5大专题，持续推动智能制造、绿色制造，致力打造让顾客满意的一流制造交付、品控体系，支撑绿色智能制造产业园建设。公司及下属三星智能、奥克斯智能科技荣获国家级绿色工厂、国家级绿色供应链、国家级绿色设计示范、国家级服务型制造示范企业、国家级智能制造示范场景、市级零碳工厂等荣誉。
　　公司近3年获得自动化专利32项，持续推进“智能制造”战略。公司拥有业内首个数字化工厂，申请专利14项，近3年荣获省智能工厂、数字化示范工厂荣誉，工信部新一代信息技术与制造业融合发展试点示范。公司在装配方面应用工业机器人、CCD视觉引导、PLC柔性控制等先进技术，实现自动装配；检定方面应用智能电测、声音传感、视觉识别等先进技术，实现电表耐压、误差调试、误差总检，突破单点校表模式；物流方面推动人工智能AI进行系统化管理，实行立库结合AGV智能调度和路径物料配送线边；变压器制造采用行业领先的干变机器人自动叠片及自动打磨技术。并围绕快交付迭代优化制造交付全流程，拉通供方精准前置备料，导入业内首家AI算法+APS集成，计划由人管→系统管，实现全局最优排产，提高效率、保证交期。
　　（4）全流程的数字化管理系统
　　公司秉持“智能化、信息化、数字化”的理念，以“市场、客户、产品、服务”为核心，构建了覆盖“源单→回款”“战规→批产”“计划→库发”“资规→绩效”“智慧园区”全流程的数字化运营管理平台。通过引入物联网、图像识别、人工智能、大数据等新一代信息技术，打造工业场景下人、机、物全面互联的智慧型数智体系。
　　信息化系统涵盖SAP、PLM、MES、CRM、WMS、SRM、APS、QMS、CSS等，实现了设计、生产、销售、服务等产业要素的泛在互联，达成全流程的信息化、数字化管理与运营。公司同步推进海外战略布局，聚焦本地化与标准化的深度融合，着力打造具备快速适配、高效推广特性的海外系统模板，以此形成支撑全球市场规模化拓展的核心引擎，并为全球化运营持续筑牢安全可控、迭代升级的技术根基。
　　2、医疗服务板块
　　（1）医院经营管理的标准化体系构建
　　公司在医疗服务领域深耕多年，聚焦长三角、珠三角等重点区域布局，下属医院数量达38家，其中康复医院32家，总床位数超万张。在医院拓展、临床诊疗、学科建设、人才培养等方面积累了较为完善的单店模型。目前已形成拓展准入、康复投资、人才招聘3大标准化模块，建立基建装修、氧舱管理、标识标牌、药耗采购、人员配置、医疗质量、设备采购、医护带教、筹建筹开、患者服务等10项标准。上述标准体系为医院管理运营赋能、稳健经营提供保障。
　　（2）医疗诊疗服务的差异化特色打造
　　经过多年探索，公司已建立起“大综合托底，强专科连锁”的医疗体系。依托于大综合的临床能力和学术资源，公司持续创新康复医疗模式，与综合医院有效协同，形成了差异化的康复医疗连锁体系，目前已发展成为国内康复医疗领先机构。
　　康复业务以重症康复为特色，神经康复与功能康复为核心，探索ICU、康复、高压氧深度融合之路，充分利用早期治疗的“黄金时间”，率先开展氧舱内呼吸机支持技术与带呼吸机康复训练，显著提高重症患者愈后康复情况。开展12个专病特色诊疗建设工作，如肿瘤康复、疼痛康复、骨科康复、神经康复等，为患者提供特色化康复医疗服务，持续打造医疗康复“专精特新”。
　　（3）人才培养机制的一体化梯度设置
　　公司依托旗下综合医院+康复医院+研究院，作为学科孵化、人才培养、教学科研及继续教育基地，形成医教研一体化平台，提升医院医疗实力，持续为公司发展输送专业人才。
　　在管理人才培养方面，建立常态化的院长班/医院总经理班等学习体系，为医院培养管理型人才，提供中后台支持。在专业技术人才培养方面，已建设成立3大特色技术培训基地：重症气切患者舱内治疗技术、高压氧舱内专用呼吸机舱内技术以及经皮气切技术基地。并与多家国内知名院校签署康复、护理专业实习协议，同步开展多个重症康复培训班、呼吸治疗师培训班、重点专科培训班、营养与代谢支持培训班、护理新技术培训班等，提高临床人员专业水平。

　　四、可能面对的风险
　　1、规模扩张的管理风险
　　随着公司经营规模不断扩大，对市场开拓、生产经营、人员管理、技术开发、内部控制等方面提出了更高的要求，可能给公司带来一定的管理风险。
　　公司建立了扁平化的组织架构，并通过数字化建设，加强内外部管理，逐步积累了丰富的管理经验，已形成科学、规范、高效运行的管理体系，降低管理风险。
　　2、行业政策的风险
　　公司智能配用电板块部分产品受国家电网投资政策影响较大，若电网公司招标缩减，新能源行业需求下滑，可能会对公司业务产生不利影响。医疗服务行业是国家重点发展的行业之一，也是受监管程度较高的行业。当前，我国医保支付改革持续深化，医保基金监管趋严，医院的经营业绩可能面临一定挑战。
　　智能配用电板块，公司持续重点发力开拓海外市场，扩大品牌的国际影响力。国内在原有电网优势渠道的基础上，围绕新能源并网消纳等新的应用场景，持续开拓非电网市场，完善客户结构。同时，公司围绕新能源领域发力新产品，建立新的业务增长点。
　　医疗服务板块，公司密切关注行业政策变化，积极落实国家各项政策要求，同步建立健全政策预判与应对机制，主动防范潜在政策风险。在运营管理方面，公司重视信息化建设，通过自主研发的系统实现全流程管控，构建事前预警、事中干预、事后追溯的闭环管理机制，确保合法合规运营，坚决守住医保管理底线。
　　3、投资风险
　　公司在走向海外、实施本地化经营的过程中，可能因国外法律、政策体系、商业环境与国内存在较大区别，存在一定的投资运营风险。新建康复医院投资较大，投资回报期较长，存在无法收回投资的风险。
　　公司已制定了一系列投资准入标准，搭建了较为完善的投资模型，同时，通过指标管控、过程管控，大力发挥公司内部信息化建设成果优势，做好投前、投中、投后管理，降低投资风险。
　　4、医疗运营风险
　　医院并购后存在整合及经营管理风险，医院经营存在医疗安全、医疗质量及医院运营等相关风险。
　　公司通过集团化、标准化管理，制定规范，完善体系化建设，降低医院并购后的整合、经营管理风险。公司建立完善的培训、带教体系，提高医疗技术水平，并通过人才培养，搭建专业团队，形成标准化的治疗体系，公司医疗安全、质量风险总体可控。 收起▲