一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　公司所属行业为制造业/非金属矿物制品业，主要从事玻璃产品研发、制造与销售，业务涵盖浮法玻璃、节能建筑玻璃、光伏玻璃、高性能电子玻璃等领域。　　2026年上半年，国内玻璃行业处于周期性低谷、供需矛盾加剧的底部调整阶段，总量承压与结构分化并存。浮法玻璃受地产竣工端持续走弱影响，供需关系持续失衡，价利水平承压运行，冷修节奏有所加快但收缩慢于预期，产能出清仍需时日，行业库存维持高位，价格呈底部震荡格局；节能玻璃受益于双碳政策与建筑节能标准升级，高端产品渗透率稳步提升，在行业下行周期中展现结构性韧性，成为传统玻璃企业产品升级的重... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　公司所属行业为制造业/非金属矿物制品业，主要从事玻璃产品研发、制造与销售，业务涵盖浮法玻璃、节能建筑玻璃、光伏玻璃、高性能电子玻璃等领域。
　　2026年上半年，国内玻璃行业处于周期性低谷、供需矛盾加剧的底部调整阶段，总量承压与结构分化并存。浮法玻璃受地产竣工端持续走弱影响，供需关系持续失衡，价利水平承压运行，冷修节奏有所加快但收缩慢于预期，产能出清仍需时日，行业库存维持高位，价格呈底部震荡格局；节能玻璃受益于双碳政策与建筑节能标准升级，高端产品渗透率稳步提升，在行业下行周期中展现结构性韧性，成为传统玻璃企业产品升级的重要方向；光伏玻璃受前期产能集中释放与终端需求疲软双重挤压，同样陷入供给过剩与行业性亏损；二季度以来冷修加速、产能出清推进，供需再平衡进程加快，边际改善信号有所显现；高性能电子玻璃加快向高附加值领域转型，高铝盖板玻璃、基板玻璃、超薄柔性玻璃等品类成为核心发展方向。尽管国产化率与核心技术仍存差距，但技术迭代与产业化进程持续加速，长期成长空间广阔。各业务所处行业运行情况如下：
　　1、浮法玻璃行业
　　浮法玻璃作为建筑、汽车、家具及家电等领域的重要材料，其需求仍与房地产行业景气度高度绑定。2026年上半年，稳楼市政策持续发力，但市场信心修复进程偏慢，行业整体仍处于去库存、防风险、调结构的深度调整阶段。国家统计局公开数据显示，2026年1-6月全国房屋新开工面积同比下降23.4%，竣工面积同比下降23.7%，地产端需求持续走弱对浮法玻璃形成直接影响，汽车出口、新能源汽车放量及家电以旧换新带来一定结构性增量，新兴应用领域需求虽持续扩容，但短期内整体改善幅度有限，难以对冲地产端需求下滑形成的缺口，行业整体呈现价格磨底震荡、库存高企的弱势运行格局。产业政策层面，工信部等六部门持续推进《建材行业稳增长工作方案（2025-2026年）》落地实施，严禁新增平板玻璃产能、严格执行产能置换政策，加快推动低效产能退出与节能降碳技术改造；2026年5月，国家发改委等五部门出台《关于开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动的通知》，将平板玻璃列为重点关注行业，全面推动行业能效碳效提升，引导行业向高端化、绿色化方向发展。从实际运行情况看，地产需求下行速度快于产能收缩节奏，供需失衡加剧，行业盈利状况持续恶化，倒逼企业加快产线冷修节奏，产能呈边际收缩态势，截至6月末全行业在产日熔量回落至14.45万吨，处于近年来低位水平,浮法玻璃价格呈底部震荡运行，企业库存维持高位，下游深加工备货意愿不足。
　　报告期末，全国浮法玻璃生产线共计264条（剔除部分僵尸及搬迁产线），在产198条，日熔量共计144,545吨。报告期，全国平板玻璃产量4.47亿重量箱，同比下降5.7%。
　　2、节能建筑玻璃行业
　　节能建筑玻璃作为绿色建材核心品类，由浮法玻璃原片深加工制成，兼具节能、安全与美学属性，涵盖低辐射（Low-E）镀膜、中空、夹层等主要品类，广泛应用于建筑门窗与玻璃幕墙领域。2026年上半年，在“双碳”战略纵深推进下，行业进入政策刚性升级与供给侧出清共振的关键调整期。国家层面政策协同发力：《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》效应持续释放，将节能门窗纳入消费品以旧换新补贴范围，绿色建材下乡向县域市场下沉，从消费端撬动存量置换市场增长空间；五部门联合印发《重点行业节能降碳改造三年行动方案》，通过节能监察全面核查高耗能产线，推动能效水平系统性提升，实现产能管控与低碳改造双线推进；2026年7月1日，新版国家标准《中空玻璃》(GB/T11944-2025)正式实施，完成了实施十余年来的首次全面修订，对节能、密封、技术、安全四大核心指标全面提标，通过可落地的检测方法使标准要求具备可验证、可执行的落地路径。标准门槛的实质性抬升，将加速中小落后产能出清，推动行业从“价格竞争”向“质量竞争”转型。报告期，全国中空玻璃累计产量5,627.1万平方米，累计下降8%，夹层玻璃累计产量7,964.8万平方米，累计下降0.9%。以上数据反映：在传统建筑需求承压的同时，夹层玻璃等安全类深加工产品产量保持了相对韧性，行业内部呈现明显的结构分化特征。随着监管趋严、消费端节能意识提升以及建筑节能与安全标准持续升级，技术能力与产品品质已成为核心竞争力。行业资源加速向具备完整产业链布局、持续研发投入及品牌优势的企业集中，市场集中度稳步提升。尽管房地产调整带来持续压力，行业整体呈现供需博弈、结构分化态势，但高性能节能产品市场需求展现出强劲韧性，成为穿越周期的重要增长极。
　　3、光伏玻璃产业
　　光伏玻璃作为光伏组件的关键封装材料，承担着保护电池片、保障透光效率的核心功能，行业需求与全球光伏装机规模高度联动，市场景气度直接受下游组件排产与装机节奏主导。
　　2026年上半年，受终端需求阶段性回落、前期扩产产能集中释放及出口退税政策调整等多重因素叠加影响，光伏玻璃行业进入深度调整周期，阶段性供需矛盾急剧激化，整体呈现供给过剩、价格探底、亏损加剧、加速分化的运行特征。在市场机制驱动与政策规范引导双重作用下，产能出清节奏加快，供需再平衡进程显著提速，行业发展正从“规模扩张”向“质量提升”转型。供给端，《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》落地实施，光伏压延玻璃产能管理由事前审批转向规划引导，以能耗、环保、质量、安全等综合标准建立市场化退出机制；同时，持续亏损倒逼产能加速出清，头部企业通过冷修停产、堵窑限产等方式主动收缩供给，部分中小企业因资金压力加速退出，产能出清进入实质阶段。截至6月末，行业日熔量回落至81,350吨/日，同比降幅约16%，但整体出清进度仍不及预期。需求端，受多重因素叠加影响出现阶段性回调。2026年上半年国内光伏新增装机72.07GW，同比下降约66%，全球装机增速同步放缓，组件企业整体排产维持低位，供需矛盾较上年进一步凸显。价格端，受供需失衡影响，二季度2.0mm光伏玻璃产品价格已显著击穿行业现金成本线，行业亏损面持续扩大，龙头企业亦未能幸免。二季度末，随着头部企业集中冷修减产逐步落地，库存边际去化，价格逐步止跌企稳。深度调整加速行业分化，头部企业凭借资金、规模与技术优势展现出更强的经营韧性和抗风险能力，市场份额加速向优势企业集中；同时，头部企业加快海外产能布局，将其作为应对贸易壁垒、拓展全球市场的核心战略，行业国际化水平持续提升。随着《光伏行业成本核算模型通则》实施，全产业链成本核算口径得以统一，低价无序竞争得到有效遏制，推动行业加快从“价格竞争”转向“价值竞争”。长期看，双碳战略、新型电力系统建设底层逻辑不变，光伏仍是能源转型核心赛道，待行业低效产能充分出清后供需关系有望逐步修复。
　　4、高性能电子玻璃行业
　　高性能电子玻璃一般指厚度在0.1～2mm的超薄玻璃，凭借高透光、超薄高强、耐候性优、易加工等特性，在巩固消费电子等传统市场的同时，持续向新兴应用场景拓展。
　　电子玻璃是消费电子、汽车电子等领域的关键基础材料，2026年上半年行业发展重心全面聚焦技术升级、结构优化与高端化转型，整体呈现“传统需求弱中趋稳、新兴领域加速突破、国产化进程提速”的运行特征。需求端，传统消费电子基本盘弱中趋稳，上半年全球智能手机面板总出货量同比略有增长，终端需求整体走弱，但受低端备货及维修市场支撑维持小幅增长；折叠屏进入加速放量期，超薄柔性玻璃（UTG）作为高端折叠机型盖板方案渗透率显著提升，持续打开市场空间；汽车电子领域车载调光天幕、AR-HUD、智能座舱显示等渗透率快速提升，单车玻璃用量持续增长，成为重要增量方向；AI算力与先进封装发展带动高端玻璃基材料需求升温，相关产品从技术储备迈入验证与产业化探索阶段，商业化进程提速。供给端，国内企业在高铝盖板玻璃、UTG深加工、显示基板等领域持续突破，但全球高端市场仍由国际龙头企业主导，高端产品供给偏紧格局未根本改变。竞争格局方面，行业产能扩张趋于理性，竞争已从产能规模比拼加快转向技术、客户、产业链综合实力较量，供需分化进一步凸显：高端产品供给偏紧、国产化率不足，中低端同质化竞争加剧、盈利承压，落后产能已加快主动出清。
　　（二）公司主营业务情况
　　1、公司主营业务
　　公司从事玻璃产品研发、制造与销售。经过二十多年的潜心发展，公司已成为一家集硅砂原料、优质浮法玻璃及深加工玻璃、光伏光电玻璃、高性能电子玻璃研发、生产、销售为一体的大型玻璃企业集团，是国内建筑玻璃原片、深加工玻璃、光伏光电玻璃、高性能电子玻璃等领域的龙头企业之一。主要产品有1.1-19mm优质浮法玻璃、着色（绿、蓝、灰等颜色）浮法玻璃、超白浮法玻璃等玻璃原片，钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃、各种离线Low-E低辐射镀膜玻璃、在线阳光控制镀膜玻璃、热反射镀膜玻璃等节能建筑玻璃，光伏光电高透基板玻璃，高、中铝超薄电子玻璃等。
　　报告期末，公司拥有24条优质浮法玻璃生产线（16,600吨/日）、11条光伏玻璃生产线（13,000吨/日）、11条镀膜节能玻璃生产线（年产能5,280万平方米）、33条中空玻璃生产线（年产能910万平方米）及多条高性能电子玻璃生产线。浮法玻璃产能规模位居行业第二位，光伏玻璃、节能玻璃产能规模位居行业第三位，电子玻璃产能规模位居行业前列。生产基地分布在湖南醴陵、湖南郴州、福建漳州、广东河源、浙江绍兴、浙江长兴、浙江平湖、浙江宁波、云南昭通、天津、马来西亚森美兰州及沙巴州等地，并且在湖南郴州、湖南醴陵、福建漳州、云南昭通、马来西亚森美兰州、沙巴州配套建设有普通硅砂矿或超白硅砂矿、超白硅砂加工厂。
　　2、公司经营模式
　　（1）生产销售。公司以市场导向进行产品定位，销售引导生产，实施“以需定销、以销定产”的经营模式，依托差异化、定制化、专业化的服务体系快速地响应市场需求，为客户创造价值。各子公司负责组织实施生产、销售。浮法玻璃根据产品特性，依照销售计划安排生产，以地销为主；根据市场状况，采用直销与经销相结合的营销方式，浮法玻璃原片结算方式主要为现款现货，一般无信用期。节能建筑玻璃根据销售计划安排组织深加工，产品销售具有很强的定制化与项目化特性，主要采用直销的方式进行；经销商采购以通用性较强、可后期加工的Low-E（低辐射镀膜玻璃）大板产品为主。光伏玻璃根据销售计划安排生产，以向光伏组件企业直销方式为主。电子玻璃根据不同的产品（如盖板玻璃、车载玻璃等）采用不同的方式及渠道销售。
　　（2）采购供应。玻璃产品制造的主要原燃料为硅砂（普通砂、超白砂）、纯碱和燃料等。公司拥有充足的硅砂资源储备及较高的硅砂自给率。依托企业规模，公司建立了稳定而优质的资源渠道，通过集中采购、战略性采购、全球采购策略，以及竞价和分级供应机制，确保能够准时、按量满足生产需求，同时保证原材料质优价廉；与国内主要天然气公司签订长期战略协议，享有直接供应管道天然气的成本和数量优势。节能建筑玻璃原片基本来自本企业生产、部分就近采购，镀膜靶材、PVB膜、中空主材等通过市场直接采购或从国外进口。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2026年上半年，玻璃行业进入深度调整周期，处于结构分化加剧的底部调整阶段，需求疲弱与供给过剩双重压力凸显。需求端，房地产竣工市场持续疲软，深加工订单不足，浮法玻璃需求减弱；同时光伏装机结束持续增长态势，阶段性拐点显现，下游组件企业对光伏玻璃采购需求持续偏弱。供给端，浮法玻璃、光伏玻璃两大行业冷修停产及产能退出节奏缓慢、规模有限，行业整体仍处于供给过剩状态。供需失衡背景下，浮法玻璃、光伏玻璃产品价格持续下滑，公司本期业绩出现了亏损。面对复杂严峻的外部环境与行业下行压力，公司坚持战略定力，立足玻璃主业不动摇，积极应对市场环境变化，一边夯实内部管理基本功，统筹推进稳健经营与提质增效，一边审慎推进中长期战略布局，努力提升企业抗周期能力。相关措施已产生一定的积极作用，但内部改善的成果难以完全对冲外部市场下行带来的压力和行业整体下行趋势，未能扭转阶段性亏损局面。
　　报告期，公司生产各种优质浮法玻璃原片5,321万重箱，同比下降3.80%，销售各种优质浮法玻璃原片4,844万重箱，同比下降7.22%；生产光伏玻璃加工片33,016万平方米，销售光伏玻璃加工片31,551万平方米，产销同比增幅较大。上半年实现营业收入72.13亿元，实现归属于上市公司股东的净利润-1.67亿元，同比下降10.58亿元，降幅118.76%。
　　报告期，公司开展的主要工作如下：
　　报告期内，公司坚持纵深推进内部治理改革，按照“做强筑基、进退有度”的原则，锚定市场导向、聚力创新驱动、夯实发展根基、巩固核心优势，着力推进各项经营工作有序开展，持续稳固产业基本盘，努力增强发展韧性和抗风险能力。
　　（一）战略规划动态优化，明晰中长期实施路径
　　2026年上半年，公司立足行业底部调整的现实环境，科学研判宏观形势、行业周期变化，结合企业自身经营实际，持续优化完善中长期战略规划，厘清高质量发展的实施路径，强化战略的动态管理，在董事会、经营团队和各事业部层面统一思想、凝聚共识。公司始终锚定玻璃主业发展，夯实产业经营基本盘，在业务、产能布局与资源配置上，坚持突出发展重点、审慎取舍布局方向，巩固浮法、光伏、节能玻璃现有核心业务的竞争基础，持续打磨主业经营质量；在做强现有主业的基础上，审慎开展业务拓展，通过资源集约配置筑牢企业经营底座。同时，强化科技创新引领，前瞻布局新材料、新应用赛道，集中资源推进关键工艺技术攻关，加速科研成果产业化落地，以技术创新带动产业向高端化、智能化、绿色化转型，打造多元协同的业务发展格局，补强研发体系与核心人才队伍建设，夯实技术创新的软硬件基础，不断积蓄长远发展的新动能。深化全球化布局，持续提升海外基地运营质效与国际市场开拓能力，强化海内外产能、资源协同互补，不断完善全球供应链保障体系，充分发挥产融协同潜在价值，深入构筑跨周期经营韧性，为公司主业稳健经营提供全球化支撑。组织层面持续深化变革，提升整体管理效能，打通战略自上而下的传导链条，保障各项战略举措有效执行，筑牢战略落地的组织根基。分阶段推进长期“做优做强”与中期“稳健强基”目标，2026年继续聚焦做强筑基，并进一步划定进退边界与发展模式，确保经营决策服从财务安全底线、资源配置向高确定性主业倾斜，以更加稳健的姿态向着全球领先创新材料产业集团目标砥砺前行。
　　（二）治理改革纵深落地，治理效能持续提升。旗滨集团发挥董事会战略引领与决策把关的核心作用，进一步推进治理体系升级。报告期内，公司从核心人才选用、专业监督把关、制度体系完善、治理经营联动四个维度同步发力，以机制建设强化规范履职能力，以治理赋能经营发展，推动治理优势加速转化为发展动能。
　　一是锻造核心队伍，优化激励约束，强化共同利益绑定。董事会锚定中长期战略目标，从人才梯队与薪酬机制两端协同发力。积极统筹、提前开展继任及后备人选的综合考察，推动团队向精干化、年轻化、专业化升级，保障董事会及高管层平稳更替。修订《董事、高级管理人员薪酬管理制度》，围绕监管合规、激励约束、流程规范三大维度完成体系升级，固化绩效薪酬占比硬约束，强化薪酬与经营业绩深度绑定，建立薪酬止付追索机制。上半年，针对行业需求疲软、业绩下滑的实际情况，严格执行薪酬业绩联动机制，对照经营目标完成情况相应调整董高人员薪酬，实现关键岗位人员利益与公司及股东利益深度绑定。
　　二是深化治理联动，推动深度履职，释放治理赋能效能。董事会履职持续向实质性深度履职转变，推动治理与经营同频共振。非独立董事深耕业务一线，依托专业优势开展专题调研和亲自参与实践，通过一线察情、跟踪落地，为经营决策提供参考建议和解题思路，提升决策和执行效率；独立董事深度参与战略研判、投资评估、风控合规等核心环节，以独立客观视角提升决策质量；董事会统筹资本运作与资金保障，面对行业下行周期资金压力，积极拓宽多元化融资渠道，筑牢资金保障体系，为产业升级与逆周期布局保驾护航。通过治理与经营深度联动，董事会治理能力切实转化为企业竞争优势，为应对外部挑战、实现高质量发展提供坚强治理保障。
　　三是强化专业监督，发挥委员会职能，严把决策质量关口。各专门委员会将决策关口前移，对重大经营决策、投资项目、风险管控等核心事项开展事前研判与专业审议，构建委员会专业把关、董事会集体决策的分层治理机制。审计及风险委员会聚焦财务信息真实性、内控制度有效性及募集资金合规性，强化重大风险识别预警；治理及人力委员会统筹董事高管选任、薪酬考核与履职评价，确保人事决策公正、公平；战略及创新发展委员会对重大投资、产业布局及创新业务开展前瞻性论证，提供专业决策支撑。通过前置审议与专业把关，重大事项决策的科学性与规范性有效提升。
　　四是扎牢制度根基，对标监管新规，夯实规范运行基础。公司紧密对标监管新规，结合经营管理实际，系统修订完善《公司章程》《董事会会议提案管理办法》《董事会秘书工作制度》《信息披露管理制度》及各专门委员会实施细则等19项治理制度，推动治理制度体系升级完善，董事会运作、信息披露、董秘履职、专门委员会运行等各环节实现有章可循、有据可依，规范高效的治理制度体系持续巩固。
　　（三）科技创新引领升级，加快新质生产力培育。一是完善创新顶层架构，夯实研发制度与平台基础。公司落地中长期创新发展规划，进一步强化科技创新顶层设计，完善一体化大研发体系建设，加快新材料产业化进程。深圳研发总部硬件平台能力建设快速完善，新材料开发平台、功能薄膜中试平台、数值仿真算力平台完成升级落地运行，同步抓紧搭建科研数字化RMS管理平台，加快实现研发流程标准化、线上化管理。二是加强创新人才智力支撑，打通产研协同通道。成立集团研发技术委员会，组建外部专家智库，吸纳行业高端智力资源，完善新生力人才导师培养机制，积极推进产研技术交流；同时，建立研发部门与各事业部常态化技术协同机制，推动需求、技术、生产方案协同共创常态化，直面生产一线工艺痛点开展技术攻关，进一步促进技术成果向产线转化落地。三是推进技术攻关与成果转化，持续构筑技术壁垒。完成新型色玻顺利投产，车载车用玻璃技术指标持续优化，实现玻璃新材料性能突破，多项成果快速向各生产基地转化落地。报告期，公司研发投入2.80亿元，研发费率3.88%；提交专利申请131件，其中发明专利申请61件，新获专利授权54件，其中发明专利授权13件，技术壁垒持续积累，创新投入与成果转化成效提升。四是依托资本工具赋能，布局高端化数字化产业升级。为紧抓行业高端化、绿色化、数字化转型机遇，公司于2026年6月召开董事会审议通过向特定对象发行A股股票预案，围绕科技创新战略推进产业升级：攻坚高端电子玻璃核心技术，拟投建超薄柔性玻璃（UTG）、玻璃基板项目，满足柔性显示及新一代通信领域快速增长的需求；升级高端功能玻璃产能，实施FTO导电玻璃、车用玻璃基板技改，匹配光伏与新能源车赛道需求；同步推进全集团数字化升级，以数据驱动赋能运营效率提升。
　　（四）精益管理深挖潜力，提质增效强化经营韧性。一是坚持开源节流并举，以市场导向推动经营提质。对内持续优化产品结构，适度压缩普通原片生产规模，加大差异化、高端节能玻璃推广力度，加快高附加值产品认证与市场放量，改善产品盈利水平；对外持续深化全球化布局，着力提升海外基地运营质效，紧抓机遇积极开拓海外新兴市场，报告期国际市场销售大幅增加，份额持续扩大，依托海外业务对冲国内行业周期波动，缓释底部经营压力，进一步增强品牌影响力与综合竞争力。二是聚焦关键成本管控，以技术创新与管理提升推动降本增效。推进节能降碳技改，依托自有硅砂资源深挖成本空间，通过强化集采进一步压低原料采购单价，攻坚质量短板、提升成品率，优化生产工艺与包装方案有效节约成本、降低单耗，持续改善运营质量。三是坚持现金流优先，提升效率保障资金安全。推进呆滞库存与应收账款专项清理，建立客户分级信用管理体系，强化运营资产占用考核，优化资金配置，建立利率动态管控与外汇风险中性管理机制，严控资金链风险。报告期，完成了超短期融资券及中期票据信用债工具(共30亿元)的注册，并成功发行了第一期超短期融资券，发行总额为人民币5亿元，进一步拓宽融资渠道、优化融资结构、增加直接融资比例。四是持续开展评估与对标，深入推进产业做强行动计划。针对浮法、光伏主业供需失衡、价格承压的外部环境，主动优化产能布局，对低效产线有序实施冷修与人员调整，同时补齐产品及工艺短板、巩固自身竞争优势，提升产业运营能力与核心竞争力。五是统筹调配国内外资源，完善供应链管理体系。依托多基地产能灵活调配货源，统筹供应链整合对冲周期波动，科学把握大宗原料采购节奏，合理战略备货，运用期货工具开展套期保值锁定价格，稳定处置物资收益水平，降低采购及物流费用。
　　（五）组织体系优化升级，人才梯队稳步建设。2026年2月，公司启用新总部基地，汇聚研发总院与各产业事业部、职能部门集中办公，打通产研协作壁垒，充分释放协同管理运营效能。公司持续推进组织架构与管理机制优化，深化绩效薪酬改革，构建完善管理与专业人才双通道发展体系，加快核心及骨干人才引育，为战略实施提供坚实人才支撑与组织保障。一是以精简高效、协同赋能为导向，深度赋予事业部完整经营权限、总部转型为“战略管控、资源统筹、监督赋能”平台，构建敏捷聚焦的组织体系。二是深化各层级员工绩效与薪酬体系改革，健全激励约束机制，充分释放组织活力。完善人才引进、培养、评价、激励全链条机制，优化管理与专业双通道发展体系，打造适配集团战略的高素质人才梯队，实现人才配置精准化。三是围绕集团中长期战略目标，制定专项人力资源保障战略规划，从人才数量精准匹配、专业技能与综合素养提升、激励机制持续优化、职业发展路径拓宽、人才稳定保障等维度发力，推进规划落地实施。
　　（六）强化风险管理，为稳健经营发展保驾护航。一是为适配集团业务运营和组织变革，公司持续完善内控风险管理体系，明确各业务和职能一级监管责任人，建立三级内控管理架构，形成条块网格结构监管体系，提升监管的系统性和有效性，配套落地内部审计结果分等评级评分机制，夯实风险管控的组织与制度基础。二是以内控体系建设为根基，结合组织变革完成新版《权限指引》修订发布，实现授权合理下沉、流程责任到人；依托审计整改台账落实内控缺陷闭环管理，持续优化业务流程，强化商业秘密保护，协同推进SRM、CRM等信息化系统建设，通过制度规范与技术手段双向赋能，提升内部控制标准化规范化水平。三是恪守现金流优先管理原则，常态化开展财务分析与资金运行监测，落地贷款利率动态管控、外汇风险中性管理机制，统筹集团银行账户管理，规范委托理财业务运作，从严做好信息披露管理，精准防范投融资及资金链风险，保障集团财务稳健与资金安全。四是以监督检查和风险预警为抓手，针对工艺质量、安全环保等关键领域开展对标自查及核查，运用共性问题治理模型推动单点整改向同类风险延伸处置，做到风险早识别、早处置，压实安全环保管理责任，完善风险管控闭环。五是坚守廉洁合规底线，建立信息安全审计机制，健全反舞弊与腐败预防制度，深化廉洁文化建设与干部履职监督，常态化处置投诉核查、绩效申诉事项，对资产安全类风险事件开展专项调查与追溯整改，做实事前防范、事中控制，筑牢合规经营、信息安全、廉洁从业的多重防线。通过构建网格化监管体系、审计评价机制创新、流程制度完善、现场监督核查、廉洁合规管控多维度协同发力，推动风险管理由事后整改向全链条风险治理转变，有力支撑公司复杂市场环境下的平稳运营。
　　（七）价值共享回馈股东，市值管理稳健推进。一是健全市值管理制度体系，夯实管理基础。报告期，修订并完善市值管理相关制度，从框架性制度升级为重实效、可落地的精细化管理规则，为高效推进市值管理工作提供制度保障。二是践行股东回报承诺，传递企业价值信心。实施2025年度利润分配方案，持续兑现分红承诺。自2011年上市以来，公司坚守初心，已连续14年通过现金分红等方式回馈广大投资者，累计派发现金红利达82.39亿元，年均现金分红比例达52.03%。三是公司积极开展股份回购实施市值管理，合理运用自有资金及合规融资工具落地回购计划，2026年4月，公司完成了新一轮的回购计划（2025年9月披露），本轮公司累计回购的股份数量为2,862.62万股，支付的资金总额已达到回购方案上限(2亿元)。近年来，公司已累计回购股份支付资金11.25亿元，实际控制人的一致行动人累计增持公司股票支付资金4.12亿元。公司及实际控制人以实际行动彰显发展信心，切实维护资本市场稳定，推动市值管理与股东回报协同发展，持续增强投资者获得感与认同感。
　　报告期，外部市场压力突出，公司将苦练内功、提质增效、科技创新作为对冲外部风险的重要抓手，各项措施系统协同推进，取得了积极的成效，但单靠内部挖潜仍难以完全化解行业性亏损。公司将全力以赴多维度改善经营状况，进一步推动企业稳健经营、高质量运营，努力实现企业成长与股东价值提升的良性共进。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，致力于玻璃产品的研发、制造和销售，经过20年的持续耕耘和快速发展，核心竞争力不断提升。
　　（一）全产业链协同与规模优势
　　公司构建了从硅砂矿山到优质浮法原片、光伏玻璃原片、电子玻璃原片，再到节能建筑玻璃、光伏玻璃加工片等深加工产品的纵向一体化布局，核心原片自给率维持行业较高水平，产业链协同效应充分释放，有效实现各环节成本管控与品质管控。报告期内，公司两大核心主业产能规模均位居行业前列，规模化经营优势突出：一方面有效摊薄单位产品固定成本，另一方面依托头部产能体量形成显著的集中采购议价优势。其中光伏玻璃生产线全部采用千吨级及以上大型窑炉，单线生产规模位居行业前列，依托大窑炉工艺优势与规模化生产模式，公司生产效率与资源综合利用水平持续提升，单位产品生产成本得到有效控制，进一步巩固行业领先的成本竞争壁垒。报告期，公司主动优化产能布局，对部分产线有序实施技改、冷修，补齐短板、强化优势，产业运营能力与核心竞争力持续稳固。
　　（二）上游资源与供应链保障优势
　　报告期末，公司可采硅砂资源储量超2亿吨，硅砂矿山及配套加工厂的产能规模、资源储量均处于行业领先地位。高硅砂自给率一方面有效保障了上游原料品质的稳定性，另一方面充分对冲了原料价格波动带来的经营风险，构筑了稳固的上游资源壁垒。能源与燃料保障方面，公司依托规模化经营优势，配套管道天然气直供模式，在有效降低单位能源成本的同时，切实保障了能源供应的稳定性；采购端推行集中化、战略性、全球化采购策略，配套竞价机制与分级供应管控体系，构建多维度协同的供应链管理体系，实现生产所需原燃料准时、足量、优质、优价供应，从资源、能源、采购全链条夯实公司成本竞争优势。报告期内，公司进一步强化国内外资源统筹与供应链整合，依托规模优势和多基地产能灵活调配货源、对冲周期波动，科学把握大宗原料采购节奏，合理战略备货，并运用期货工具开展套期保值锁定价格，从资源、能源、采购各环节夯实公司成本竞争优势与供应链韧性。
　　（三）精益管理与经营韧性优势
　　公司自2005年聚焦玻璃主业以来，始终深耕玻璃制造领域，逐步构建形成覆盖研发、采购、生产、销售、服务各环节的现代化管理流程与精细化成本控制体系。通过持续深化精益生产管理，公司成本管控能力位居行业领先水平，核心产品单位成本长期处于行业第一梯队。公司多年积累的成熟运营管理经验，已为浮法玻璃业务构筑起成本与效率双重竞争壁垒，其管理模式也在实践中不断优化升级，并成功推广应用于光伏玻璃等其他业务板块，以精益化管理为抓手深入驱动各业务线高质量发展，持续赋能产业提质增效与转型升级。报告期内，面对行业下行压力，公司依托自有硅砂资源、强化集采与工艺优化深挖降本空间，推进节能降碳技改；以市场为导向优化产品结构，加速高附加值产品放量，积极开拓海外新兴市场；坚持现金流优先，推进呆滞库存与应收账款专项清理，建立客户分级信用管理体系，完成超短融注册发行，经营韧性持续增强。
　　（四）科技创新优势
　　公司持续强化科技创新顶层统筹，完成董事会战略及创新发展委员会优化调整，充分激发自主创新活力，系统推进创新体系建设。报告期内，公司落地中长期创新规划，设立科技创新专项工作小组，汇聚产业与技术专家，负责新兴材料战略规划、资源统筹与创新孵化，进一步完善一体化研发体系；建立外部专家智库，完善新生力导师培养机制，积极推进产研技术交流，打通工艺痛点。色玻、车载玻璃配方持续升级，光伏消泡剂具备批量生产条件，成果快速转化；搭建科研数字化管理平台，推动研发流程标准化线上管理；紧抓高端化、绿色化、数字化转型机遇，启动定向增发，攻坚超薄柔性玻璃、射频玻璃基板等核心技术，升级新能源功能玻璃产能，为高质量发展夯实技术根基。
　　（五）产业多元化与全球化布局优势
　　公司在巩固浮法玻璃主业核心地位的基础上，纵向延伸产业链条，业务矩阵拓展覆盖节能建筑玻璃、光伏玻璃及高性能电子玻璃领域；同时通过横向规模化布局生产线，有效平滑行业周期性波动影响，为公司长期稳定经营筑牢根基。公司是国内最早实现玻璃产能出海的企业之一，前瞻性布局海外生产基地，已在马来西亚建成浮法玻璃及光伏玻璃生产基地，海外产能占比持续提升。2026年光伏产品出口退税政策调整后，国内光伏产品出口成本普遍承压，公司马来西亚沙巴基地依托区位、资源、本地化生产等综合优势，有效对冲国内市场周期波动与行业同质化竞争，就近服务海外光伏客户，降低出口政策调整带来的成本影响，为公司加速光伏玻璃国际化进程、提升海外产能占比与核心竞争力筑牢基础。国内产能遵循“沿海为主、资源与市场双导向”原则布局，具备物流半径短、贴近终端客户的优势，核心产品市占率均稳居行业第一梯队，形成“深耕本土市场，拓展海外市场”的协同格局，在行业周期波动与政策调整下具备更强的经营韧性。
　　（六）治理效能与组织人才优势
　　公司以董事会战略引领为核心，从人才选用、专业监督、制度完善、治理经营联动四维度推进治理升级。报告期，公司锚定中长期目标，统筹继任考察，推动团队精干化、年轻化、专业化；修订薪酬管理制度，强化绩效薪酬硬约束与止付追索机制，严行业绩联动，实现关键岗位利益与股东深度绑定。非独立董事下沉一线并亲自参与实践以提升决策和执行效率，独立董事深度参与战略与风控，专委会前置研判重大事项，构建专业把关与集体决策的分层机制。对标监管新规修订章程及治理制度，确保各环节有章可循。组织层面，新总部基地实现研发、事业部集中办公，打通产研协作；系统梳理总部与事业部权责边界，将生产经营、人事管理、资源调配等权限下沉至事业部，做实事业部利润中心，总部转型为战略管控与资源统筹平台，充分激发经营主体活力。深化绩效薪酬改革，完善管理、专业双通道，加快核心人才引育，为战略提供组织保障。健全市值管理制度，持续现金分红与股份回购并举，增强投资者获得感，治理效能切实转化为发展动能。
　　（七）数字化、信息化转型优势
　　公司聚力数字化转型升级，信息化建设提速增效，围绕生产、营销、供应链、财务等领域持续完善信息化建设，加快落地业财一体化、生产大数据及IoT平台部署、生产中控数据互联互通、智慧园区，多产业业务系统建设等项目，打造数智制造竞争优势，深入赋能产业升级。报告期内，公司以采购销售信息化为重点，统筹推进SRM与CRM系统建设，同步实施流程再造，构建业财一体化管理基座；聘请专业机构优化采购销售流程，完成国内外采购销售核心业务梳理与审批矩阵评审，同步推进数据治理，夯实管理基础；生产大数据平台进入试运行，资金结算中心实现票据结算线上化，赋能精益管理；信息安全与基础架构同步强化，商业秘密保护、云桌面、智慧园区等项目有序落地，筑牢安全屏障。同时，持续优化系统运维，高效响应业务需求。通过系统建设、流程再造、数据治理与安全运维的协同推进，公司信息化能力持续增强，为管理精细化与运营效率提升提供可靠支撑。
　　报告期，公司核心竞争力进一步提升。

　　四、可能面对的风险
　　1、宏观经济与行业政策风险
　　全球经济复杂分化、国内经济处于转型关键期，房地产、光伏等玻璃主要下游行业正经历政策调整，产能调控、环保能耗、国际贸易等政策趋严可能改变行业供需格局。若宏观波动超预期或下游需求复苏不及预期，将对公司经营稳定性造成系统性影响。公司将经营方向主动对接国家政策导向，围绕“双碳”目标、绿色建材推广等政策方向调整业务布局；加强宏观经济与行业趋势跟踪研判，提升政策敏感度，提前制定应对预案、动态调整经营策略；加快绿色低碳、高附加值产品研发与产业化，通过产品结构升级对冲行业周期波动。
　　2、市场需求波动与市场竞争加剧导致经营业绩下滑风险
　　浮法玻璃受房地产竣工端复苏不及预期拖累，下游需求整体承压，产品价格持续低位运行；光伏玻璃行业处于供需再平衡修复阶段，若低效产能冷修出清进度不及预期、下游光伏装机需求释放不达预期，产品价格仍存在持续震荡风险。叠加同质化竞争加剧，行业内主要企业在产能规模、资源储备、产品结构、生产成本及市场渠道等方面持续开展竞争，可能导致公司市场份额下降，营业收入及盈利水平面临较大压力，经营业绩存在持续下滑甚至亏损风险。公司将深化精益管理与各环节成本管控，加大技术创新与产品研发投入，将坚定推进差异化竞争与成本领先双轮驱动；进一步提升产品竞争力与客户粘性，持续优化产品结构，稳步提升高附加值产品占比，完善产销协同机制与库存精细化管理，深化与核心客户长期合作，提高长期订单占比以平滑周期波动,密切跟踪竞争对手动态，及时调整竞争策略，强化综合竞争壁垒，增强应对市场竞争及需求波动的抗风险能力。
　　3、原燃料价格上涨与毛利率波动风险
　　纯碱、硅砂、天然气、重油等核心原燃料在生产成本中占比较高，其市场价格波动对成本端影响显著。若相关大宗商品价格持续上行，而产品提价无法顺畅向下游传导成本压力，将压缩产品毛利率空间；叠加产能利用率波动与产品结构变化，公司综合毛利率存在进一步下滑及波动风险。公司将持续优化生产工艺与燃烧技术，稳步降低单位产品能耗；加强大宗商品价格走势跟踪，合理把握采购时点与节奏；深化与核心供应商长期合作，提升集中采购议价能力；推进战略采购模式落地、拓展多元化采购渠道，结合市场行情开展适度战略储备；在合规前提下合理运用期货等金融衍生工具对冲价格波动，平滑成本端扰动。
　　4、客户信用与应收账款风险
　　受光伏下游行业竞争加剧影响，客户经营不确定性有所上升，可能导致应收账款规模增加、回款周期延长，坏账风险相应抬升，进而对公司资产质量与现金流安全造成压力。若主要客户经营状况恶化或未能按合同约定及时付款，将导致应收账款回收周期延长、坏账准备增加，并占用较多营运资金。公司将健全信用管理制度，建立客户信用评级机制，严格开展客户资信审查，制定差异化信用管控方案；对新客户严格执行准入资质审核，对存量客户结合经营动态调整信用额度，从源头控制信用风险；持续跟踪客户经营状况，实时监控回款进度，落实风险早识别、早预警、早处置；加大账款清收力度，对逾期款项实施分级分类催收，将回款指标纳入考核强化约束。
　　5、存货跌价与长期资产减值风险
　　公司生产经营具有连续生产、产能规模较大和固定资产投入较高等特点。若未来产品市场价格持续下降、市场需求不及预期或产品结构发生变化，可能导致存货可变现净值下降并增加存货跌价准备。同时，若部分生产线产能利用率、产品盈利能力或项目预期收益持续低于预期，相关固定资产、在建工程、无形资产等可能出现减值迹象，计提资产减值准备将对当期经营业绩产生不利影响。公司将强化产销协同与库存动态管理，根据市场需求灵活调整生产计划与产品结构，加快存货周转、降低滞销库存；定期开展资产减值测试与产能效益评估，对低效产线有序实施冷修、技改或调整，主动化解资产减值风险；严格投前可行性论证，审慎推进新项目投资，从源头控制低效资产形成；加强投后运营管控，推动新建产能快速达产达标，提升资产使用效率与回报水平。
　　6、环保与“双碳”合规及成本上升风险
　　玻璃行业环保监管持续收紧，排放标准不断提级，企业环保设施投入、运维成本及合规运营压力同步加大；叠加“双碳”目标下节能降碳、能耗双控要求逐步深化，企业还面临低碳技改投入增加、综合运营成本抬升的潜在风险。若未能及时满足新的环保及节能降碳要求，可能面临限产、停产整改及行政处罚。公司将坚定践行绿色发展理念，持续加大环保与低碳技改投入，优化燃料结构、提升清洁能源使用占比；严格执行环保“三同时”制度，确保各项污染物排放稳定达标；健全环保内控与考核机制，常态化管控环境风险；提前研判环保政策趋严方向，主动布局节能降碳技术改造，以绿色制造构建合规壁垒与长期竞争优势。
　　7、技术创新与新产品产业化风险
　　超薄柔性玻璃、FTO导电玻璃及汽车玻璃基板等产品具有技术密集、产品迭代较快、客户验证周期较长等特点。若研发方向判断失误、关键技术未能取得预期突破、产品性能无法满足客户要求，或者行业技术路线发生重大变化，相关研发投入可能无法形成预期成果，新产品产业化和市场拓展进度可能不及预期，从而对公司市场竞争力和经营业绩产生不利影响。公司将加强科技创新顶层统筹，完善大研发体系与产学研用协同创新机制；聚焦关键工艺、核心材料及装备技术领域开展重点攻关，建立研发项目动态评估与调整机制，及时优化研发方向与资源配置；深化与头部客户、科研院所的合作，通过联合研发、应用绑定牵引项目研发，保障项目后期价值与成功率；加强知识产权保护与技术储备，构筑核心技术壁垒。
　　8、海外经营与汇率利率风险
　　公司在马来西亚等海外区域布局生产基地，面临所在国政治局势、经济环境、法律监管、税收政策、劳资关系、贸易规则等多重属地经营风险；关税调整、反倾销调查、各类非关税贸易壁垒等因素可能影响海外市场拓展。同时，随着海外业务规模扩张，外币结算业务占比提升，汇率波动直接影响汇兑损益及境外业务盈利水平，市场利率波动也可能推高融资成本。公司将持续完善海外业务风险管理制度，推进本地化运营与属地化管理；加强国际化人才引进与培养，提升跨文化管理能力与风险应急处置水平；密切跟踪所在国政策变动与国际贸易环境变化，提前制定针对性应对预案；加强国际金融市场跟踪研判，优化进出口业务结算币种结构，通过外币收支匹配实现自然对冲，在合规范围内运用金融衍生品开展套期保值；灵活调整融资币种与期限结构，降低利率波动影响。
　　9、短期偿债与财务结构风险
　　受项目投资建设、业务拓展影响，公司有息债务规模较大，短期偿债压力存在上升可能；若后续出现经营收入波动、应收账款回款放缓等情况，可能对公司流动性水平与偿债能力造成影响，带来一定财务风险。公司将加快构建战略导向、业财融合的精细化财务管控体系，夯实财务管理基础；持续优化资本结构，拓宽多元化融资渠道，提升直接融资与境外融资能力，匹配业务发展资金需求；强化集团资金统筹、预算闭环管理与经营性现金流管控，动态平衡资金收支；坚持现金流优先原则，推进呆滞库存与应收账款专项清理，优化资金配置，防控财务风险，保障公司经营平稳运行。
　　10、安全生产风险
　　玻璃生产涉及高温熔制、燃气或燃油使用、机械输送、玻璃切割及深加工等工序，部分子公司还从事矿山开采和建设施工业务，存在一定安全生产风险。尽管公司建立了安全生产管理制度并持续开展隐患排查、安全培训及应急演练，但仍不能完全排除因设备故障、操作不当、自然灾害或其他突发事件导致安全生产事故的可能，可能造成人员伤亡和财产损失，并对公司正常生产经营及社会形象产生不利影响。公司将严格落实安全生产责任制，健全安全管理体系；持续加大安全投入，完善安全设施与防护装备，推进安全生产标准化建设；常态化开展隐患排查治理、安全培训与应急演练，提升全员安全意识与应急处置能力；聚焦高温熔制、燃气使用、矿山开采、建设施工等重点环节开展专项安全检查，建立共性问题系统治理机制，推动风险早发现、早处置，防范重特大安全事故发生。
　　11、内控与合规治理风险
　　随着公司经营规模持续扩大、业务场景日趋多元，对公司内控体系建设、流程节点管控、合规监督效能提出了更高要求；若内控执行不到位、监督机制缺位，可能引发管理漏洞、合规风险，对公司规范运作造成影响。公司将持续完善覆盖各业务环节的内控合规体系，常态化开展风险评估与流程持续优化，夯实规范运作的制度基础；紧扣组织变革要求进一步修订权限指引，推动授权合理下沉、流程责任到人；聚焦采购、销售、工程建设等重点领域开展专项审计与履职监察，形成监督闭环；强化干部履职监督与反舞弊管理，建立信息安全审计机制，将合规要求与廉洁文化融入治理各环节，提升公司规范运作与治理水平。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、公司主营业务
　　公司从事玻璃产品研发、制造与销售。经过20年的发展，公司已成为一家集硅砂原料、优质浮法玻璃及深加工玻璃、光伏光电玻璃、高性能电子玻璃研发、生产、销售为一体的大型玻璃企业集团，是国内建筑玻璃原片、深加工玻璃、光伏光电玻璃、高性能电子玻璃等领域的龙头企业之一。主要产品有1.1-19mm优质浮法玻璃、着色（绿、蓝、灰等颜色）浮法玻璃、超白浮法玻璃等玻璃原片，钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃、各种离线LOW-E低辐射镀膜玻璃、在线阳光控制镀膜玻璃、热反射镀膜玻璃等节能建筑玻璃，光伏光电高透基板玻璃，高、中铝超薄电子玻璃，微晶玻璃，中性硼硅药用玻... 查看全部▼

　　一、报告期内公司从事的业务情况
　　1、公司主营业务
　　公司从事玻璃产品研发、制造与销售。经过20年的发展，公司已成为一家集硅砂原料、优质浮法玻璃及深加工玻璃、光伏光电玻璃、高性能电子玻璃研发、生产、销售为一体的大型玻璃企业集团，是国内建筑玻璃原片、深加工玻璃、光伏光电玻璃、高性能电子玻璃等领域的龙头企业之一。主要产品有1.1-19mm优质浮法玻璃、着色（绿、蓝、灰等颜色）浮法玻璃、超白浮法玻璃等玻璃原片，钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃、各种离线LOW-E低辐射镀膜玻璃、在线阳光控制镀膜玻璃、热反射镀膜玻璃等节能建筑玻璃，光伏光电高透基板玻璃，高、中铝超薄电子玻璃，微晶玻璃，中性硼硅药用玻璃素管等。
　　报告期，云南昭通旗滨1条、马来沙巴旗滨1条超白光伏玻璃生产线建成点火。
　　报告期末，公司拥有24条优质浮法玻璃生产线（16,600吨/日）、11条光伏玻璃生产线（13,000吨/日）、4条高性能电子玻璃生产线（345吨/日）、11条镀膜节能玻璃生产线（年产能5,280万平方米）、33条中空玻璃生产线（年产能910万平方米）。浮法玻璃产能规模位居行业第二位，光伏玻璃、节能玻璃产能规模位居行业第三位，电子玻璃产能规模位居行业前列。生产基地分布在湖南醴陵、湖南郴州、福建漳州、广东河源、浙江绍兴、浙江长兴、浙江平湖、浙江宁波、云南昭通、天津、马来西亚森美兰州及沙巴州等地，并且在湖南郴州、湖南醴陵、福建漳州、云南昭通、马来西亚森美兰州、沙巴州配套建设有普通硅砂矿或超白硅砂矿、超白硅砂加工厂。
　　2、公司经营模式
　　（1）生产销售。公司以市场导向进行产品定位，销售引导生产，实施“以需定销、以销定产”的经营模式，依托差异化、定制化、专业化的服务体系快速地响应市场需求，为客户创造价值。各子公司负责组织实施生产、销售。浮法玻璃根据产品特性，依照销售计划安排生产，以地销为主；根据市场状况，采用直销与经销相结合的营销方式，浮法玻璃原片结算方式主要为现款现货，一般无信用期。节能建筑玻璃根据销售计划安排组织深加工，产品销售具有很强的定制化与项目化特性，主要采用直销的方式进行；经销商采购以通用性较强、可后期加工的LOW-E（低辐射镀膜玻璃）大板产品为主。光伏玻璃根据销售计划安排生产，以向光伏组件企业直销方式为主。电子玻璃根据不同的产品（如盖板玻璃、车载玻璃等）采用不同的方式及渠道销售。
　　（2）采购供应。玻璃产品制造的主要原燃料为硅砂（普通砂、超白砂）、纯碱和燃料等。公司拥有充足的硅砂资源储备及较高的硅砂自给率。依托企业规模，公司建立了稳定而优质的资源渠道，通过集中采购、战略性采购、全球采购策略，以及竞价和分级供应机制，确保能够准时、按量满足生产需求，同时保证原材料质优价廉；与国内主要天然气公司签订长期战略协议，享有直接供应管道天然气的成本和数量优势。节能建筑玻璃原片基本来自本企业生产、部分就近采购，镀膜靶材、PVB膜、中空主材等通过市场直接采购或从国外进口。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2025年，国内玻璃行业整体处于“周期底部调整、结构分化并存”的关键阶段。浮法玻璃受地产深度下行调整的拖累，价格与利润承压延续弱势，节能玻璃在绿色政策支撑下呈现一定的结构性机会，光伏玻璃在产能过剩与主动减产进行行业秩序自律规范的博弈中寻求供需新平衡呈现触底趋稳，电子玻璃则处于高端突围、低端内卷的格局，市场竞争加剧，国产替代进程慢于市场预期。各业务所处行业运行情况如下：
　　1、浮法玻璃行业
　　浮法玻璃作为建筑、汽车、家具及家电等领域的重要材料，其传统需求仍依赖房地产行业，新兴领域需求逐步发力但支撑有限。2025年，稳楼市与产能置换政策持续推进。房地产市场融资支持、优化限购限贷、降首付降息、税收优惠、公积金扩围、去库存、保交楼等举措陆续出台，旨在稳定市场预期，加快构建房地产发展新模式，但市场信心与预期修复缓慢，房地产行业仍处于去杠杆、去库存、调结构的深度调整阶段。国家统计局数据显示，2025年国内房屋新开工面积同比下降20.4%，竣工面积同比下降18.1%。2025年，工信部等六部门出台《建材行业稳增长工作方案(2025-2026年)》及相关政策持续推进行业转型，严格落实平板玻璃产能置换、严控新增产能，推动低效产能退出与节能降碳改造，加快向高端化、绿色化转型。但受房地产行业持续下行拖累，叠加玻璃行业产能收缩幅度不及预期，全年行业平均产能利用率仍处于相对高位，随着后期产能逐步出清，至年末行业产能回落至近五年低位。尽管汽车、家电等应用领域贡献结构性增量，仍难以对冲地产端需求下滑的缺口，需求疲软导致浮法玻璃价格低位震荡、库存高企。
　　报告期末，全国浮法玻璃生产线共计265条（剔除部分僵尸及搬迁产线），在产212条，日熔量共计151,405吨。报告期，全国平板玻璃产量9.76亿重量箱，同比下降3.0%。
　　总体而言，2025年浮法玻璃行业处于下行周期尾部，政策筑底与市场出清并行，行业正经历从规模扩张向高质量发展的关键转折。
　　2、节能建筑玻璃行业
　　节能建筑玻璃作为绿色建材的重要品类，通过浮法玻璃原片深加工制成，兼具节能、安全与美学属性，主要包括镀膜玻璃、中空玻璃和夹层玻璃等，广泛应用于建筑门窗、玻璃幕墙领域。2025年，在“双碳”战略深入实施与绿色建筑标准持续升级的驱动下，节能玻璃行业迎来政策与市场的双重变革。国家层面持续加码扶持政策，《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》等政策加力扩围，明确将节能门窗纳入家装厨卫“焕新”补贴范围、持续开展绿色建材下乡活动，从消费端为产业注入新动能；《住宅项目规范》（GB55038-2025）为建筑节能玻璃（特别是Low-E中空玻璃）在住宅领域的应用提供了强制性法规依据，门窗节能管控标准持续收紧（K值达标），高性能节能玻璃将成为满足建筑节能规范的重要技术路径，一线及重点城市群新建住宅的刚需，叠加存量建筑节能改造需求，将持续打开高性能节能玻璃的市场增长空间；《绿色产品评价建筑玻璃》（GB/T35604-2025）为建筑节能玻璃进入政府采购绿色建材目录提供了评价标尺，获得绿色产品评价认证的节能玻璃可在政府采购项目中获得优先采购资格；《建材工业鼓励推广应用的技术和产品目录（2025年本）》将高性能三银节能玻璃、真空玻璃等列入推广目录，引导行业向高端化、智能化、绿色化方向升级。随着政策监管趋严、消费端节能意识提升，建筑节能与安全标准持续提高，技术创新能力与高品质产品成为行业核心竞争力，行业资源逐步向优势企业集中，市场集中度稳步提升。2025年，尽管房地产市场调整给传统建筑玻璃领域带来持续压力，行业整体呈现供需博弈、结构分化态势，企业经营也面临一定挑战，但产品结构分化特征愈发明显，高性能节能产品展现出强劲的市场韧性，其中夹层玻璃产量保持稳健增长。报告期内，全国中空玻璃累计产量13,337万平方米，同比下降8.1%；夹层玻璃累计产量16,422.8万平方米，同比增长2.7%。
　　3、光伏玻璃产业
　　光伏玻璃作为光伏组件的核心组成部分，核心作用是保护电池片、保障透光性，其市场需求量与光伏组件装机量高度正相关，市场走势直接受下游装机规模主导。
　　2025年，光伏玻璃行业面临了较大的供需失衡挑战。在供需结构优化、行业秩序规范政策与市场双重导向下，逐步摆脱前期过度竞争困境，整体呈现触底企稳、边际改善的运行态势。供给端，《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》出台，光伏压延玻璃产能风险预警机制加快由项目管理向规划引导转变，通过强化能耗、环保、质量、安全等综合标准约束，行业优胜劣汰、规范发展的导向进一步清晰；六部委召开光伏产业座谈会，加快推进开展反低价无序竞争行动，打击低于成本价销售、虚假营销等行为，推动行业建立健康价格体系，从“低价内卷”转向高质量发展。随着前期行业无序扩张、同质化竞争的局面逐步得到遏制，叠加行业内企业结合市场供需变化，主动采取冷修、减产、放缓新增产能投放节奏等市场化自律调整举措，低效产能有序退出、产能结构持续优化的进程正稳步推进。
　　需求端，上半年在国家分布式光伏并网管理、新能源上网电价市场化改革等政策带动下，市场出现了短期抢装行情，光伏玻璃需求阶段性集中释放；但全年来看，光伏新增装机增速较上年却有所放缓，尽管2025年国内光伏新增装机量达317GW，创历史峰值，但同比仅增长14%，增速较上年同期下降了14.3个百分点，全球光伏新增装机增速亦同步放缓，行业逐步进入结构调整与规范化发展阶段。
　　报告期内，光伏玻璃供需整体过剩，但存在阶段性紧平衡，产品价格震荡下行至底部区间后，自三季度起受益于行业秩序规范的政策引导及自律行动加快推进，库存逐步回落、价格触底回升，光伏玻璃企业盈利水平环比改善。报告期末，国内超白压延玻璃在产基地49个、窑炉89座、生产线402条，日熔量达87,940吨/日，同比减少4.92%；全年全国光伏超白压延玻璃累计产量2,574.78万吨，同比减少10%。头部企业凭借规模效应与技术优势，在行业调整期占据主导地位，同时海外产能布局步伐加快，成为行业发展新亮点。
　　4、高性能电子玻璃行业
　　高性能电子玻璃一般指厚度在0.1～2mm的超薄玻璃，凭借高透光率、超薄高强度、优异耐候性及易加工性等核心特性，在巩固传统消费电子应用基础的同时，持续向新兴应用场景拓展。
　　2025年，电子玻璃行业加快由规模扩张向价值深耕转型，行业发展重心逐步转向技术升级、结构优化与高质量发展。传统消费电子仍为需求基本盘，同时应用边界持续向汽车电子、BIPV、AR/VR等成长领域延伸，下游迭代持续推动产品向更高透光、更高强度、更低介电、更优柔性方向升级。伴随AI终端、智能汽车与先进封装产业快速发展，电子玻璃在智能交互界面的应用持续深化，半导体封装用玻璃基板、TGV玻璃中介层等方向逐步成为行业重要发展赛道；折叠屏终端渗透率提升，为超薄柔性玻璃（UTG）打开更大应用空间。行业竞争重心逐步从产能规模比拼，转向技术壁垒构建、客户生态协同与产业链整合的综合实力比拼。行业产能扩张趋于理性，但整体供需结构性分化明显：高端产品仍存在供给偏紧、国产化不足的情况，中低端领域则面临同质化竞争、盈利空间承压的局面。国际龙头企业在高端配方、核心工艺与专利布局上仍具备较强优势，国内企业依托技术攻关与产线升级，正加快向中高端市场突破，在盖板、基板、UTG玻璃等领域逐步实现国产替代。中长期来看，国内电子玻璃企业需持续加大核心技术研发投入，深化与头部终端客户的协同绑定，推进绿色低碳制造与产业链闭环建设，稳步提升核心竞争力，以应对行业结构升级与全球化竞争，实现可持续发展。
　　5、中性硼硅药用玻璃行业
　　中性硼硅5.0玻璃作为一种高性能药用包装材料，依托其卓越的化学稳定性与热稳定性，正逐步成为高端医药包装领域的核心选择。“健康中国2030”战略深入实施、药包材关联审评审批机制不断完善，医药行业对包装材料的质量安全与合规标准持续提升，带动中性硼硅玻璃市场需求稳步增长，尤其在生物制品、疫苗、创新药及高端注射剂等领域，中性硼硅玻璃的渗透率不断提高。2025年，国内药用玻璃行业结构性特征突出，整体呈现高端供给紧缺、中低端竞争加剧的发展格局：中低端药用玻管领域产能集中投放，同质化竞争加剧，产品价格持续承压；受熔制工艺瓶颈、良品率波动及原材料成本波动影响，行业毛利率不断下行。与此同时，尽管国产化进程有所加快，但高精度、高规格产品仍存在较大供给短板，核心工艺与高端产能供给不足，进口依赖度依然较高，行业结构性供需错配问题凸显，中长期行业格局仍面临持续调整与深度重构。
　　三、经营情况讨论与分析
　　2025年，玻璃行业整体处于周期调整阶段，行业运行呈现需求弱复苏、供给主动去化特征。浮法玻璃、节能建筑玻璃受房地产行业调整影响，市场需求偏弱、产品价格下行，行业盈利整体承压；光伏玻璃则受阶段性抢装与阶段性产能过剩叠加影响，价格波动较大整体仍处于低位。面对复杂严峻的行业环境与下行压力，公司坚持战略定力，积极应对市场变化，统筹推进稳健经营与提质增效。依托精细化成本管控、全球化布局及规模化运营优势，公司光伏玻璃业务实现盈利逆势改善。报告期内，公司持续深化内部治理改革，坚持市场导向与创新驱动，不断夯实发展基础、巩固核心竞争力，多措并举推动经营质量稳步提升，实现了企业持续、稳健、高质量发展。
　　报告期，公司生产各种优质浮法玻璃原片11,287万重箱，销售各种优质浮法玻璃原片11,200万重箱，产销同比略有增加；生产光伏玻璃加工片60,506万平方米，销售光伏玻璃加工片56,795万平方米，产销同比大幅增长。全年实现营业收入157.37亿元，实现归属于上市公司股东的净利润6.19亿元，同比增加2.36亿元，增幅61.81%。
　　报告期，公司开展的主要工作如下：
　　（一）战略规划持续完善，聚焦长期发展定位
　　2025年，公司持续优化、完善中长期战略发展规划，明晰发展方向、细化落地路径，通过强化战略执行与动态管控，持续锚定高质量发展目标稳步推进。公司坚持聚焦玻璃主业核心赛道，以科技创新为核心驱动力，加快培育新质生产力，纵深推进产业高端化、智能化、绿色化转型；立足现有优势业务夯实发展根基，持续巩固浮法玻璃、节能建筑玻璃、光伏玻璃等核心产品竞争力，打造产品、技术、成本协同的综合优势，实现主业稳健经营与提质升级。在此基础上，公司积极拓展高端玻璃及新材料等新兴领域，持续突破关键技术、提升治理效能，构建绿色建筑、新能源、创新材料协同发展的多元产业格局；同步加快全球化布局，完善全球供应链体系，强化研发平台建设与高端人才储备，依托产融协同赋能业务拓展与价值增长，统筹产业做强、规模做大、创新赋能协同推进，稳步迈向全球领先的创新材料产业集团。同时，公司构建以人力资源、研发创新、财务管理、资本运作为支撑的战略保障体系，落地2025-2026年“做优做强”阶段性目标与“强基工程”，力争实现全产业技术突破、质量升级、产品结构优化与管理效能提升，综合竞争力对标行业先进水平。
　　（二）治理改革深化推进，持续提升治理效能。高质量的董事会是公司治理的重要基石。旗滨集团始终以推动董事会职能高效发挥为核心，持续深化公司治理体系建设。公司聚焦制度完善与执行落地两大关键环节，不断强化董事会高效履职能力，推动董事会与管理层职能有机协同，全面提升组织运行效率。报告期内，公司持续深化治理创新，推动现代企业制度迭代升级：
　　一是完成董事会换届调整，优化董事会治理架构。引进具备国际运营管理、跨文化管理及行业专业经验的独立董事，有效提升董事会决策独立性和专业适配性。在确保独立性的前提下，独立董事深度履职、主动作为，增加现场履职时长与工作投入，并进一步强化责任担当，充分发挥专业研判作用，为公司战略布局、海外拓展及合规经营提供客观专业的决策支撑。
　　二是优化监督体系，提升管控效能。根据监管导向并结合公司实际，加快优化治理架构，整合监督职能，及时取消任期届满监事会，相关职权由董事会审计及风险委员会行使，包括财务监督、履职监督等职权全面移交，实现监督流程精简高效。各董事会专门委员会强化把关前置，通过专业审议、事前研判，提升重大事项决策的科学性与规范性。
　　三是完善制度体系，夯实治理根基。紧扣监管新规与集团经营实际，对应修订《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》及各专门委员会实施细则等36项治理制度；管理层同步修订完善《权限指引》《内部控制管理规定》《内控人员队伍建设管理办法》《经济责任追究管理规定》等内部管理制度，构建更加规范、高效的制度体系。
　　四是深化治理与经营联动，破解发展难题。董事团队充分发挥专业优势，下沉一线深入经营管理全过程，深度参与战略落地、产业评估、投后管控等重点工作，高效统筹资源协同、协调解决经营痛点难点，实现治理与经营同频共振。
　　（三）坚持科技创新引领，加快培育新质生产力。在当前政策导向、技术迭代与市场需求的共同驱动下，玻璃行业正迎来深刻变革，公司紧抓行业转型机遇，围绕科技创新战略，系统推进各项重点工作：
　　一是构建一体化大研发体系，强化核心技术自主可控。以争创国家级研发平台为目标，持续优化研发人才结构，提升高学历人才占比，打造高水平硕博研发团队。完成研发体系垂直整合，形成“研究总院统筹决策、资源集中配置、专业团队协同实施”的高效运行机制，完善研究院内部管理制度。坚持以终端客户需求为导向，强化跨事业部协同联动；聚焦关键核心技术攻关，深化产学研用协同创新，全力突破技术瓶颈，推动关键材料、核心工艺与重要装备自主可控。报告期内，公司与外部企业、高校及科研院所开展9项技术交流与合作。
　　二是建立“战略赋能+创新驱动”新型管理机制。明确公司“资源平台+战略投资平台”双平台定位，通过顶层设计、治理结构优化与管理机制创新，厘清权责边界，在保障新技术、新项目创新活力的同时，实现产业资源精准高效赋能。
　　三是升级顶层治理机制，赋能创新转型。顺应产业升级与战略发展需要，将董事会战略及可持续发展委员会调整为战略及创新发展委员会，新增科技创新统筹管理职责，精准匹配光伏玻璃、高端精密玻璃等新兴业务布局，以治理机制革新强化创新顶层设计，助力新质生产力培育与产业高端化升级。
　　报告期，公司研发投入5.79亿元，研发费率3.68%。提交专利申请256件，新获专利授权174件。
　　（四）深化精益管理，提质增效强化经营韧性。一是持续开展产业评估与行业对标，深入实施产业做强行动计划，补齐短板、强化优势，努力提升产业运营能力与核心竞争力。二是聚焦关键成本管控，以技术创新与管理提升推动降本增效，通过精细化管理优化生产工艺，强化全流程质量管控，提升运营效率。三是坚持开源节流并举，在严控成本的同时，以市场为导向优化产品结构，积极开拓新客户、新渠道及海外新兴市场，提升品牌影响力与市场占有率，增强产品盈利能力。四是强化国内外资源统筹与供应链整合，提升市场预判与快速响应能力，科学把握采购节奏，合理开展战略备货，有效降低采购及物流成本。五是坚持现金流优先，着力提升资产运营效率，推进存货专项清理与应收账款专项清收，强化运营资产占用考核，优化资金配置，常态化监测资金运行，严控投融资与资金链风险，保障稳健运营。报告期高效推进“旗滨转债”提前赎回，完成债转股及剩余转债赎回，优化资产负债结构，降低财务费用与杠杆水平。2025年末资产负债率53.51%，较年初下降4.92个百分点。
　　（五）创新人才举措，战略赋能打造人才梯队。报告期，公司持续推进组织架构与管理机制优化，深化绩效薪酬改革，构建完善管理与专业人才双通道发展体系，加快核心人才引育，为战略实施提供坚实人才支撑与组织保障。一是精准优化调整组织架构，厘清权责边界、理顺管理流程，打破部门壁垒，强化协同联动，切实增强组织整体运作效率与执行能力。二是深化绩效与薪酬体系改革，健全激励约束机制，充分释放组织活力。完善人才引进与培养全流程机制，优化管理与专业双通道发展体系，打造适配集团战略的高素质人才梯队，实现人才配置精准化。三是围绕集团中长期战略目标，制定专项人力资源保障战略规划，从人才数量精准匹配、专业技能与综合素养提升、激励机制迭代优化、职业发展路径拓宽、人才稳定保障等维度发力，推进规划落地实施。
　　（六）强化风险管理，全链防控保障稳健发展。一是围绕合规、运营、资产、战略、信息等关键领域，持续完善制度建设、风险评估、内控测试与流程优化，强化信息安全保障与数据全生命周期管理，不断提升内部控制标准化、规范化水平，加快构建全员参与、全面覆盖、全程管控的现代内控体系。二是健全产业评估与风险预警机制，完善“独立论证、双向制衡”机制，聚焦重大经营风险防控、工艺技术规范及经营管理提质，持续强化审计监督与运营督查。对运营管理中的问题与风险早发现、早预警、早处置，狠抓问题整改与跟踪落实，实现管理闭环。三是坚持现金流管理优先原则，常态化开展财务分析与资金运行监测，严格审核投融资计划，动态研判资金供需平衡，精准管控投融资与资金链风险，保障公司财务稳健与资金安全。四是建立信息安全审计机制，完善惩治和预防腐败、反舞弊制度体系，纵深推进廉洁文化建设与干部履职监督，突出事前防范与事中控制，进一步筑牢合规经营、信息安全、廉洁从业的坚固防线。报告期，公司扎实开展2025年度风险评估工作，系统编制风险评估清单与风险坐标图，梳理各类风险点，复盘优化风险管理举措，进一步提升风险识别、预警与应对能力，为企业合规运营提供坚实保障。
　　（七）注重市值管理，价值共享回馈股东信任。公司始终坚持“价值创造、价值传递、价值共享”理念，高度重视市值管理工作，以实际行动回馈股东信任，实现企业发展与股东利益的协同共赢。
　　一是健全市值管理制度体系，夯实管理基础。报告期，修订并完善市值管理相关制度，明确管理目标、流程与责任，搭建科学、规范、系统性的市值管理框架，为高效推进市值管理工作提供制度保障。二是践行股东回报承诺，传递企业价值信心。实施2024年度利润分配方案，持续兑现分红承诺。自2011年上市以来，公司坚守初心，已连续13年通过现金分红等方式回馈广大投资者，累计派发现金红利达79.20亿元，年均现金分红比例达52.03%；同时，公司制定并披露了未来三年股东回报规划，明确更高比例的现金分红底线要求，进一步强化分红机制的稳定性与可预期性。三是公司积极开展股份回购实施市值管理，合理运用自有资金及合规融资工具落地回购计划，报告期，启动并实施2025年回购计划已累计支付资金1.96亿元，占回购资金总额上限的98.05%。近年来，公司累计回购股份支付资金11.21亿元，实际控制人的一致行动人累计增持公司股票支付资金4.12亿元。公司及实际控制人以实际行动彰显发展信心，切实维护资本市场稳定，推动市值管理与股东回报协同发展，持续增强投资者获得感与认同感。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，致力于玻璃产品的研发、制造和销售，经过20年的持续耕耘和快速发展，核心竞争力不断提升。
　　（一）全产业链协同与规模优势
　　公司构建了从硅砂矿山→优质浮法原片、光伏玻璃原片、电子玻璃原片→深加工（节能建筑玻璃、光伏玻璃加工片）的纵向一体化布局，原片自给率处于高位，产业链协同效应显著，有效降低成本。截至报告期末，公司浮法玻璃产能达16,600吨/日、光伏玻璃产能达13,000吨/日，两大主业产能均位列行业前三，规模化效应突出，不仅有效摊薄固定成本，还形成了显著的集采规模优势，其中，光伏玻璃生产线全部采用千吨位级窑炉，单线规模位居行业前列。凭借大窑炉、规模化生产优势，有效提升生产效率、优化资源利用效率，降低单位产品生产成本，进一步强化公司成本竞争壁垒。
　　（二）上游资源构筑成本优势
　　报告期末，公司可采硅砂资源储量超2亿吨，硅砂矿及加工厂的产能、资源储量均处于行业领先地位，高硅砂自给率不仅保障了原料品质的稳定性，更有效抵御了原料价格波动带来的经营风险。在能源与原燃料供应方面，公司依托规模化经营优势，叠加管道天然气直供模式，既降低了单位能源成本，又确保了能源供应的稳定性；同时，推行集中化、战略性、全球化的采购策略，搭配竞价机制与分级供应管控体系，构建多维度协同的供应链管理体系，实现生产所需原燃料准时、足量、优质、优价供应，全方位夯实成本优势。
　　（三）精益管理赋能优势
　　自2005年专注玻璃主业以来，公司持续聚焦关键运营环节开展精益改善，逐步建立起覆盖研发、采购、生产、销售、服务全链条的现代化管理流程与成本控制体系，通过精益生产管理持续强化成本管控，核心产品单位成本位居行业领先水平。多年积累的成熟运营管理经验，不仅为浮法玻璃业务构筑了显著竞争优势，其管理模式也在实践中不断优化升级，并成功推广至光伏玻璃等其他业务板块，以精益化管理驱动各业务板块高质量发展与产业提能升级。
　　（四）治理创新优势
　　公司董事会聚焦“制度设计、运作机制、专业赋能、风险管控、价值创造”五大维度推进治理改革深化，将治理优势逐步转化为核心竞争力，进一步强化战略定力、市场影响力与长期价值创造能力。报告期内，旗滨集团持续深化治理机制改革与体系创新，构建形成兼具精简高效、专业赋能、监督到位、经营协同的差异化治理优势。公司以高质量董事会建设为核心，通过换届优化董事结构，引入国际化、复合型专业独立董事，强化独立履职与深度决策支撑，董事会专业化、多元化履职水平位居行业前列；顺应治理发展趋势整合监督职能，优化治理组织架构，依托董事会审计及风险委员会统筹各类监督工作，结合专门委员会前置审议机制，实现监督闭环管理与重大事项科学决策，治理运行更为精简高效。立足产业升级与创新发展需求，公司迭代升级顶层治理架构，优化设立战略及创新发展委员会，强化科技创新顶层统筹，以治理机制改革精准匹配新兴业务布局，为产业高端化、多元化转型提供制度保障。同时，按照监管要求与经营实际，系统性完善内控及治理制度体系，进一步夯实合规运营基础，并深度打通治理端与经营端联动机制，依托董事专业力量下沉赋能经营、统筹资源配置、破解发展难题，实现治理效能与经营质量双向提升。同时，公司构建长效化激励约束体系，长期推行核心团队及中层管理员工和技术骨干持股激励机制，深度绑定核心团队、关键员工与股东利益；坚持风险管控模式前置，常态化开展产业研判与风险预警，全方位夯实经营安全底线；持续落地稳定透明的股东回报政策，上市以来保持连续现金分红并结合股份回购回馈投资者，以成熟完善的现代化治理体系支撑经营稳健性与分红可持续性。公司通过以上举措持续塑造现代化、精细化、价值型的治理模式，形成治理提质、经营增效、价值共享的良性发展格局。
　　（五）科技创新优势
　　公司优化调整董事会战略及创新发展委员会，强化科技创新顶层统筹，激发自主创新活力，全力推进创新体系建设。正筹备设立科技创新日常工作小组，通过汇聚行业专家、技术专家与并购专家，专注于新兴材料产业的战略规划、资源统筹、创新孵化与外部协同；深入构建一体化大研发体系，整合研发资源、理顺管理机制，以争创国家级研发平台为目标，持续优化人才结构，培育高水平硕博专业研发队伍，夯实自主创新人才底座；同步创新建立“战略赋能+创新驱动”管理模式，明晰双平台战略定位，优化权责体系与运行机制，兼顾创新活力与资源高效配置。公司坚持自主攻坚与开放合作双向发力，聚焦关键工艺、核心材料及装备技术突破，深化产学研用融合交流，结合产业并购整合实现先进技术引进、消化吸收与迭代升级，持续筑牢技术壁垒。报告期内，公司保持稳定高强度研发投入，专利产出成果丰硕，以完善的创新体系、优质的人才储备、高效的研发机制与丰富的技术沉淀，进一步巩固差异化技术领先优势，为产业高端化转型、新质生产力培育与中长期高质量发展提供坚实技术支撑。
　　（六）产业多元化与全球化布局优势
　　1、多元化发展：在巩固浮法玻璃主业核心地位的基础上，公司纵向延伸产业链，拓展至节能建筑玻璃、光伏玻璃及电子玻璃领域，同时横向规模化布局生产线，有效平滑行业经营周期波动，为企业长期稳定发展奠定坚实基础。
　　2、全球化布局：作为国内最早出海的玻璃企业之一，公司已在马来西亚建成浮法及光伏玻璃生产基地，海外产能占比稳步提升。马来西亚沙巴基地依托海外独特禀赋，有效对冲市场周期波动与行业竞争压力影响，为公司加速光伏玻璃国际化进程、提升海外产能占比与核心竞争力筑牢基础。国内基地布局遵循“沿海沿江为主、资源与市场双导向”策略，物流半径短、贴近终端客户，目前优质浮法玻璃、光伏玻璃、节能玻璃等核心主业市占率均稳居行业第一梯队。
　　（七）数字化、智能化制造转型优势
　　公司深入推进数字化、智能化转型，加快打造数智化制造转型优势，持续以技术革新、流程再造与人才培育双向赋能产业升级。报告期，公司统筹推进了生产、营销、财务、管控等多领域信息化建设，落地业财一体化、大数据应用、智慧园区建设等重点项目，完成IOT平台部署、生产中控数据联通及多产业业务系统优化升级，同步适配全球化经营需求加快完善信息化工具配套，落地智慧园区建设，提升生产运营精细化管理水平。在数智化基础建设层面，公司系统完善信息安全管理体系，梳理评估核心信息资产，健全项目全流程管控机制，依托系统迭代、硬件升级与风险合规管控，筑牢数字化安全运营屏障。同时，公司高效整合研发资源，夯实智能制造技术研发基础，聚焦引育玻璃制造与数字技术复合型人才，搭建专业化数字化人才晋升发展体系，持续优化生产工艺流程、革新制造技术，加快推进自动化、数字化、智能化融合的生产模式，支撑公司高质量、可持续发展。
　　报告期，公司核心竞争力进一步提升。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司坚持稳健经营策略，积极应对市场变化与风险挑战。实现营业总收入157.37亿元，同比增加0.56%，实现归属于上市公司股东的净利润6.19亿元，同比增加61.81%，经营活动产生的现金流量净额17.63亿元，同比增加93.40%。报告期末，公司总资产342.38亿元，同比减少1.13%；归属于上市公司股东的净资产148.77亿元，同比增加11.51%；资产负债率53.51%，同比减少4.92个百分点。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、浮法玻璃行业
　　（1）行业发展趋势。在国家“双碳”战略持续推进、能耗与环保约束不断收紧的背景下，浮法玻璃行业高端化、绿色化、集约化转型进入深化阶段，绿色生产改造加快推进，清洁能源应用比例持续提升。需求端仍受房地产周期影响，传统建筑领域增量承压，但存量更新、家装升级需求逐步成为稳定支撑；汽车、家电领域需求保持韧性，新能源汽车渗透率提升与电子显示技术迭代，持续为复合型隔热玻璃、电致变色玻璃等高附加值产品打开规模化应用窗口，推动行业资源向研发端与精益制造端集聚，行业将加快由规模扩张向高质量发展转型步伐。环保政策与市场分化共振，加速落后产能出清与行业整合，具备技术壁垒、产业链协同与全球化布局的企业优势进一步扩大，行业集中度稳步提升。整体来看，浮法玻璃行业下行周期底部特征渐显，供需逐步向再平衡趋近，结构性机会凸显，行业长期将向高质量、高附加值方向发展。
　　（2）行业竞争格局。行业结构性过剩与弱平衡态势延续，竞争呈现分化加剧、技术驱动、政策引导特征，龙头集中、高端突围、低效出清成为主线。大型企业依托产品研发、规模效应、成本管控与产业链一体化优势，持续巩固市场地位；中小企业面临环保、成本、市场多重压力，老旧产线加速冷修退出，亏损产能持续出清。行业整体向绿色化、高端化、智能化方向加速转型，政策刚性约束与技术创新成为企业穿越周期、构建核心竞争力的关键。
　　公司依托规模、区域布局、资源保障与多产线协同优势，持续优化产品结构，强化质量管控与品牌建设，大力拓展高附加值产品与新兴应用场景，加快高端产品研发落地，适配新型应用需求，扩大非建筑玻璃产能规模，依托多品类布局与产业链整合，不断构建差异化竞争壁垒，巩固并提升综合竞争优势，保障盈利能力与可持续发展能力。
　　2、节能建筑玻璃行业
　　（1）行业发展趋势。节能玻璃行业在政策引导、技术迭代与市场需求的多维驱动下，发展动能持续升级。《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》等产业政策持续落地，叠加绿色建筑与低碳发展理念深度普及，国内外建筑节能标准与能效要求不断提升，高性能节能玻璃逐步成为市场刚需，有效带动行业需求稳步释放。同时，行业产品结构持续优化，加速向高性能、智能化、多功能、低碳化方向演进；绿色建材下乡、节能门窗补贴等政策红利释放，叠加既有建筑改造等存量需求持续发力，进一步拓宽行业成长空间。物联网、人工智能等新一代信息技术与玻璃产业深度融合，也推动智能节能产品应用场景的拓展。行业整体呈现高端化、多元化、低碳化的高质量发展态势。
　　（2）行业竞争格局。行业竞争格局持续分化，市场集中度偏低、同质化竞争问题尚未根本改变，普通产品竞争激烈，高端市场由技术、规模、品牌优势突出的头部企业主导。行业正由价格竞争向高端化、差异化、品牌化、服务化转型，竞争焦点转向技术研发、定制方案、系统服务与全球供应链布局。随着市场秩序逐步规范，优势企业市场份额持续提升，盈利水平有望稳步改善。
　　公司依托既有规模优势与核心镀膜技术壁垒，持续强化创新驱动与战略布局：一方面，持续加大研发投入，深挖潜在应用场景，前瞻布局智能建筑、新能源等新兴领域，定向开发高性能、智能化、多功能节能玻璃产品，以此开辟业务新增长点，稳步夯实产品核心竞争力；另一方面，围绕品牌升级与综合能力建设，系统性优化生产运营流程，同步提升技术创新能力与生产运营质量，保障高品质产品稳定交付，并通过优化产品矩阵、提升高附加值产品占比，进一步强化综合竞争力与盈利能力。在市场拓展层面，公司将持续深化品牌建设与市场推广，在巩固国内现有市场根基的基础上，积极拓展多元应用场景，重点抢抓东南亚等海外市场机遇，通过参展交流、构建本地化营销网络等务实举措稳步提升海外市场份额，在行业深度转型与全球化布局进程中抢占发展先机。
　　3、光伏玻璃行业
　　（1）行业发展趋势。光伏玻璃市场当前仍低位运行，价格虽阶段性企稳但处于底部区间。在政策引导与行业自律共同作用下，光伏玻璃行业有望逐步回归理性发展轨道。供给端产能出清提速、库存压力缓解价格触底回调，产能利用率稳步回升，企业盈利空间逐步修复。随着双玻渗透率持续提升、BIPV等技术普及，推动产品向超薄、高透、轻质、低碳方向升级；绿色制造与全产业链降本成为核心竞争力，头部企业加快海外产能布局，行业迈入需求增长与技术创新双轮驱动的新阶段，同时面临结构性过剩与门槛抬升等挑战。
　　（2）行业竞争格局。行业竞争格局持续优化，呈现集中度提升、盈利分化、供给调控常态化特点。龙头企业凭借规模、技术、成本与全球化布局优势占据主导，中小企业经营压力加大。短期内供需错配特征仍明显，受下游组件高库存影响，终端需求恢复乏力，行业整体经营压力较大。中长期落后产能逐步退出，供给端由扩张转向收缩，行业供需再平衡进程推进，行业分化加剧，企业竞争焦点从规模扩张转向成本控制，具备大窑炉、资源自给、技术迭代与全球配置能力的企业竞争优势持续扩大，推动行业向高效、低碳、高质量方向发展。
　　公司综合运用技术创新、精益生产、产线结构优化、市场拓展、成本精细化管控等多维策略，持续强化自身竞争优势。通过推进大窑炉升级、优化工艺流程，不断降低单位能耗与制造成本；结合市场情况合理安排产线技改提升，缓解库存与经营压力；同时积极开拓新兴市场，加强全球化资源配置能力，以稳健经营应对行业周期压力，力争在行业出清与格局优化中巩固市场地位。
　　4、电子玻璃行业
　　（1）行业发展趋势
　　2026年，电子玻璃行业技术持续向超薄化、大尺寸、高强韧、高精密升级，在政策支持与国产替代推动下，研发投入稳步提升，应用场景从消费电子向汽车电子、智能家居、AR/VR、先进封装等领域延伸，芯片封装玻璃基板成为重要方向，行业规模稳步扩张。产品向高端化、功能化发展，高铝、超薄、ITO等中高端产品成为主流；技术创新成为核心驱动力，工艺改进、缺陷控制、产线升级成为竞争关键；车载、显示、特种玻璃等新兴场景打开增长空间；行业持续优化低效产能，聚焦优势资源，运行更趋稳健高效。
　　（2）行业竞争格局
　　国际巨头依旧占据高端主导地位，国内企业技术突破加快、地位稳步提升。中低端市场同质化竞争激烈，盈利承压；竞争核心转向核心技术、良品率控制与高端客户绑定。2026年行业整体迈向结构优化、高端引领、提质增效，低端产品有序出清，中高端需求提升，市场更注重技术、品质与客户认证，竞争趋于理性规范。
　　面对行业挑战，公司将进一步完善科研体系建设，深化技术攻关与产品创新，稳固消费电子存量市场，着力突破中高端市场瓶颈。聚焦工艺质量攻坚，加快搭建专业化运营体系，深化优质客户合作，稳步拓宽中高端市场；优化产能结构和布局，有序退出低效产能，集中资源深耕高附加值产品领域。通过关键工艺升级、品质管控提升与产线改造迭代、产线冷修技改与装备升级，夯实高端产品量产能力，精准开拓优质客户，加速产品结构向高端化转型。同时持续健全管理机制，提升运营精细化与标准化水平，紧跟行业前沿技术趋势，前瞻布局新兴赛道，盘活存量资产、推动产品迭代升级。依托核心技术及高端营销人才引育，优化经营与服务模式，推动营销体系向技术驱动、高端化导向升级，夯实电子玻璃业务高质量发展根基。
　　(二)公司发展战略
　　2026年，公司将继续深化治理创新，坚定发展信心，积极把握市场机遇，坚持“提质增效、结构升级、稳健经营”总基调，坚守“市场导向、人才为本、稳步发展”的经营理念，以浮法玻璃为稳固根基、光伏玻璃为重要增长极，聚力突破中高端市场领域，聚焦核心主业与优势领域做强做优。公司将以产品、技术、成本三大领先构筑持久竞争优势，持续优化布局、淘汰低效，集中资源攻坚高端技术应用与优质客户开发，拓展高端建筑、光伏、汽车、电子等高附加值市场；同时深化产业链一体化、全球化与区域化布局，加大研发创新与数字化转型，强化人才引育、管理升级、成本管控与风险防控，积极推进绿色制造，全面提升运营效率与盈利质量，致力打造产业技术与产业创新龙头，稳步推动企业及行业高质量发展，为股东创造长期可持续价值。
　　(三)经营计划
　　2026年，公司持续推进新一轮发展战略规划落地实施，以技术突破创“新”、产业升级增“质”为双引擎，全力塑造新质生产力，坚守稳健经营底线，秉持稳步发展理念，奋力开创企业高质量发展新局面。2026年争取实现营业收入190亿元。主要工作如下：
　　1、深化治理建设，提升组织效能。压实董事会战略决策与风险防控核心职能，发挥各专门委员会专业前置审议作用，强化审计及风险委员会监督赋能，进一步提升决策质效。同步优化内部组织架构，精简管理链条，打破业务壁垒，强化跨部门协同，进一步提升组织运营效率，以现代化治理为战略落地夯实基础。
　　2、强化创新驱动，完善体系建设。完善开发研究总院软硬件配套，做强两大核心科创平台，优化创新管理制度，统筹技术攻关，强化市场导向与成果转化。聚焦玻璃、新能源、半导体等重点领域，开展产业研究与项目孵化，引育高层次研发人才，壮大科研队伍，以技术创新赋能产业升级，持续构筑核心技术壁垒与产业孵化能力。
　　3、优化产业布局，做强核心主业。优化浮法玻璃产能与产品结构，聚焦高附加值产品，稳定品质、巩固龙头地位。推进光伏玻璃产线升级与技术迭代，完善海外基地配套与物流保障，深耕全球市场，优化盈利结构。攻坚节能玻璃重点区域与优质项目，强化交付与回款管理。推进电子玻璃结构优化，集中资源突破高端技术，拓展中高端市场与新兴应用场景，严格管控低效产能。
　　4、深耕精益运营，实现提质降本。进一步强化精益管理，以降本增效、提质控险为主线，持续深化全流程、全要素精细化运营。通过完善标准化管理体系、优化生产组织与工艺流程、强化设备运维与能耗管控，推动生产效率稳步提升；深化数字化赋能，推进数据驱动决策与过程闭环管理，不断提升运营质量与抗风险能力。
　　5、夯实资源保障，构建稳定供应链。完善全链条供应链管理体系，强化原材料稳定供应与品质管控，加快核心矿权获取与资源储备，推进硅砂提纯工艺升级与成本优化。统筹海内外物流资源，打通关键节点，深化国际物流合作，提升全球交付能力，构建安全、稳定、高效的产业链供应链体系。
　　6、精细财务管控，保障稳健经营。深化业财深度融合，对标行业先进实施精细化核算管理。持续优化资本结构，拓宽多元化融资渠道，强化资金集中统筹与预算闭环管控，有效防范各类财务风险，保障企业持续稳健经营。
　　7、深耕人才培育，激活团队活力。落地人才强企战略，搭建人才全周期管理体系，完成核心人才盘点，定制发展规划。内外结合引进培育核心骨干，优化薪酬考核与扁平化组织架构，提升组织响应效率，充分激发团队内生动力。
　　8、严守合规风控，筑牢发展底线。健全内控与风险管理体系，常态化开展风险评估、内控测试与专项审计，强化履职监察与廉洁风控，形成监督整改闭环。严格资金、信用、资产与合规管理，坚守合规与廉洁底线，保障公司规范运作、行稳致远。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济与行业政策风险
　　全球经济复苏分化、外部环境不确定性上升；国内经济结构转型，房地产、光伏等下游行业处于政策调整与市场修复阶段，若宏观经济波动加剧、复苏不及预期，将影响玻璃需求与价格稳定。同时，行业产能调控、环保能耗、国际贸易政策持续收紧，可能改变行业供需与竞争格局，对公司生产经营、成本控制及盈利稳定性带来阶段性压力。
　　公司将坚持企业发展战略与国家政策深度绑定，紧扣“双碳”、绿色建材、稳增长等导向优化经营布局；强化宏观与行业前瞻研究，提升政策敏感度与响应速度，提前储备应对预案、动态调整经营策略；加快绿色低碳、高附加值产品开发与产业化，拓展高端与新兴应用市场，以产品结构升级对冲周期波动。
　　2、市场需求与产品价格波动风险
　　浮法玻璃受房地产竣工偏弱影响，需求整体承压，价格低位运行；光伏玻璃行业供需格局仍在修复，若低效产能出清不及预期、下游装机需求不达预期，产品价格存在持续震荡风险。行业同质化竞争、下游周期波动传导，将直接影响公司营收与盈利水平。
　　公司将坚定实施差异化+成本领先双策略，提升高附加值产品占比；优化产销协同与库存管理，推动产线达产、提升薄片化与成品率；深化客户合作、拓展深加工与海外市场，提升长单覆盖率以平滑周期；强化全链条成本管控，构建成本壁垒，增强价格波动抵御能力。
　　3、原材料与燃料价格波动风险
　　纯碱、硅砂、天然气、重油等原燃料成本占比高，价格波动对成本影响显著。若大宗商品价格持续上涨，而产品提价无法有效传导，将直接压缩毛利率，削弱盈利能力。
　　公司将持续优化生产与燃烧工艺，降低单位能耗；加强大宗商品研判，合理把握采购节奏；深化核心供应商战略合作，提升集采议价能力；推进战略采购与渠道多元化，适度战略储备；合规运用期货等工具对冲价格波动，稳定成本水平。
　　4、环保与“双碳”合规及成本上升风险
　　玻璃行业环保监管持续趋严，排放标准不断提升，企业环保投入、运维成本与合规压力加大；节能降碳、能耗双控要求升级，可能带来技改投入增加、运营成本上升风险。
　　公司坚持绿色发展战略，持续加大环保与低碳技改投入，优化燃料结构、推广清洁能源；严格执行“三同时”制度，确保排放优于国标；健全环保内控与考核机制，常态化管控环境风险，以绿色制造构筑合规与竞争优势。
　　5、项目投资与产能释放风险
　　公司近年来投资规模较大，面临建设进度、技术落地、市场变化等不确定性；项目投产后产能释放、效益兑现存在不及预期可能；大规模投融资亦带来资本结构与财务压力。
　　公司将认真开展项目和投资可行性论证与前置审议，提升投资决策科学性；严控建设进度与投资成本，动态优化方案；加强投后运营管控，推动快速达产达标；统筹投融资规划，优化资本结构，防范投资与财务风险。
　　6、海外经营与地缘政治风险
　　公司马来西亚等海外基地面临所在国政治、经济、法律、税收、劳资、贸易壁垒、汇兑等多重风险；海外业务盈利存在不确定性，关税、反倾销、非关税壁垒等可能影响海外市场拓展与盈利水平。
　　公司将持续健全海外风控体系，推进本地化运营与管理；加强国际化人才引育，提升跨文化管理与风险应对能力；密切跟踪国别政策与贸易环境，提前制定应对预案；深化本地供应链合作，分散运营风险，保障海外业务稳健运行。
　　7、外汇与利率波动风险
　　海外业务规模扩大，外币结算占比提升，汇率波动直接影响汇兑损益与境外业务盈利；利率波动将增加融资成本，对财务费用与现金流稳定性构成影响。
　　公司将持续跟踪并深入分析国际金融市场汇率走势，组建专业化汇率管理团队，强化对国际金融市场的研究与研判，构建并执行多元化汇率风险对冲策略。一是优化进出口业务结算币种结构，实现外币收支自然对冲；二是在合规范围内运用远期结售汇等金融工具开展套期保值操作；三是深化与跨国银行合作，灵活调整融资与利率结构，降低利率波动带来的潜在影响。
　　8、应收账款与客户信用风险
　　下游行业竞争加剧，客户经营不确定性上升，应收账款规模增长、回款周期拉长，坏账风险加大，将影响资产质量与现金流安全。
　　公司将持续强化信用管理体系：进一步完善信用管控制度与业务流程，健全客户信用评级机制，加强客户资信审查，细化信用管控方案；对新客户严格执行资质审核，对存量客户动态调整信用额度，从源头防范信用风险。同时，持续跟踪客户经营状况，实时监控应收账款回款情况，实现风险早识别、早预警、早处置；加大应收账款清收力度，组建专项清收团队，对逾期款项实施分级分类催收，并强化考核约束，切实降低坏账损失，保障公司资产安全。
　　9、内控合规与治理风险
　　经营规模扩大、业务场景复杂化，对内控体系、流程管控、合规监督提出更高要求；若内控执行不到位、监督缺位，可能引发管理漏洞、合规风险，影响规范运作。
　　公司将持续完善全覆盖内控体系，常态化风险评估与流程优化；聚焦重点领域开展专项审计与履职监察，形成监督闭环；强化干部监察与反舞弊管理，将合规与廉政融入治理全流程，提升规范运作水平。
　　10、短期偿债与财务结构风险
　　业务扩张与项目投资导致债务规模增加，短期偿债压力上升；若营收波动、回款放缓，可能影响流动性与偿债能力，带来财务风险。
　　公司将加快构建战略导向、业财融合的精细化财务管控体系；优化资本结构，拓宽多元融资渠道，提升直接融资与海外融资能力；强化资金统筹、预算闭环与现金流管理，严控财务风险，保障经营稳健。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明　　（一）公司所属行业情况　　公司所属行业为制造业/非金属矿物制品业，主要从事玻璃产品研发、制造与销售，业务涵盖浮法玻璃、节能建筑玻璃、光伏玻璃、高性能电子玻璃及药用玻璃等领域。　　1、浮法玻璃行业　　浮法玻璃凭借表面平整、厚度均匀、光学性能优异的特点，已成为现代工业与日常生活的“基础光学材料”，广泛应用于建筑、汽车、家电及家具等领域。2022年以来，尽管房地产新开工和竣工下滑，导致浮法玻璃需求受拖累，但房地产仍是浮法玻璃的最大市场。在国家“双碳”战略驱动及节能标准不断升级的背景下，浮法玻璃行业正由传统增量扩张转向高质突破，在供需弱平衡中向功能高端... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业情况
　　公司所属行业为制造业/非金属矿物制品业，主要从事玻璃产品研发、制造与销售，业务涵盖浮法玻璃、节能建筑玻璃、光伏玻璃、高性能电子玻璃及药用玻璃等领域。
　　1、浮法玻璃行业
　　浮法玻璃凭借表面平整、厚度均匀、光学性能优异的特点，已成为现代工业与日常生活的“基础光学材料”，广泛应用于建筑、汽车、家电及家具等领域。2022年以来，尽管房地产新开工和竣工下滑，导致浮法玻璃需求受拖累，但房地产仍是浮法玻璃的最大市场。在国家“双碳”战略驱动及节能标准不断升级的背景下，浮法玻璃行业正由传统增量扩张转向高质突破，在供需弱平衡中向功能高端化、生产智能化、产业绿色化、应用前沿化以及行业集约化方向发展。
　　上半年，国家继续出台稳楼市政策，积极支持地产项目及时竣工及交付，为市场注入稳定预期，从行业核心指标来看，房屋新开工面积同比下降20%，竣工面积同比下降14.8%，房地产市场目前仍处于筑底阶段，但改善迹象已逐渐浮现，竣工面积的下降趋势也在逐步缓和，各地“因城施策”力度持续加大，市场信心得到一定程度的修复，部分地区房地产交易活跃度有所提升。加上老旧小区改造、存量房翻新（随着存量房年限增加，二次装修需求也会不断增加）、城市更新项目的推进，也将成为拉动玻璃需求的新增长点，与传统新房市场形成互补，逐步降低行业对单一需求的依赖。房地产行业现阶段的疲软，拖累了浮法玻璃需求；浮法玻璃在产产能在15万吨/日以上波动，全国平板玻璃产量5.14亿重量箱，虽然产能、产量同比有所收缩，但整体仍处于高位。供需失衡带来行业库存增加，深加工订单承压，叠加浮法玻璃行业刚性生产、高固定成本、低调节弹性的特征，导致浮法玻璃产品价格持续震荡下行，产品毛利率呈下降趋势。
　　2、节能建筑玻璃行业
　　节能建筑玻璃是以浮法玻璃原片为基材，运用深加工技术生产具有低辐射、高隔热、抗冲击等特性的高性能建筑玻璃产品，主要包括中空玻璃、Low-E玻璃（低辐射镀膜玻璃）、夹层玻璃等。近年来，随着国家“双碳”目标的深入推进，节能建筑玻璃的行业价值进一步凸显，成为建筑节能体系中不可或缺的重要组成部分，这一政策导向也推动行业市场格局发生积极变化——市场对节能建筑玻璃的需求从基础功能向更高性能、更多元功能转变，具备复合优势的产品更受青睐。在此背景下，节能玻璃行业的发展趋势也进一步清晰：一方面，行业内企业纷纷聚焦创新升级，针对领域内涌现的新材料、新技术、新应用机遇加大研发投入，重点推进三银Low-E玻璃、BIPV玻璃等高端产品的研发与新场景应用，持续丰富产品赛道、提升技术壁垒；另一方面，行业服务能力也成为竞争关键，企业更注重通过优化服务体系，充分发挥自身在质量管控、技术积累、品牌口碑上的综合优势，以“产品+服务”的双重竞争力适配市场需求，推动整个行业向更高质量、更具附加值的方向迈进。
　　上半年，节能建筑玻璃行业凭借绿色建筑政策的强制力与自身技术迭代升级的双轮驱动，展现出较强的韧性，克服房地产行业需求不足影响，在一定程度上实现了逆跌。全国中空玻璃累计产量6,124万平方米，累计下降5.4%，夹层玻璃累计产量7,773.8万平方米，累计增长7.1%。
　　3、光伏玻璃产业
　　光伏玻璃指应用在太阳能光伏组件上的玻璃，为光伏组件重要组成部分，具有保护电池片和透光的重要价值。作为光伏产业链的关键环节，其需求量与光伏组件装机量呈高度正相关性，市场增长直接受下游装机规模驱动。
　　2024年下半年以来，光伏装机量增速放缓，导致光伏玻璃供需错配，产品价格持续下行，行业业绩承压。2025年上半年，《分布式光伏发电开发建设管理办法》《关于深化新能源上网电价市场化改革的通知》等政策推动的光伏抢装潮，带来光伏玻璃短期内需求增加及价格阶段性上涨，国内新增光伏装机量212.21GW，同比增长107.07%，随着抢装潮的消退，市场供过于求的局面加剧，光伏玻璃价格随之快速回落。短期内，行业面临供需失衡、价格竞争加剧等挑战。上半年，光伏超白压延玻璃累计产量1,283.96万吨，同比下降11.49%，光伏玻璃在产产能在9.7万吨/日以上波动，虽然产能、产量下降，但整体仍处于高位。
　　长期来看，国家政策、技术进步、成本下降和应用场景多元化推动光伏行业持续增长，随着光伏发电在能源结构中的占比逐步提升，光伏玻璃作为重要配套材料，市场前景依然广阔。近期，“反内卷”政策导向下，行业企业积极响应，通过主动减产、优化产能结构等方式，加速产能出清进程，供需关系逐步改善，光伏玻璃价格有望企稳回升，行业盈利能力将逐步好转，行业有望在调整中实现转型升级，迈向高质量发展阶段。
　　4、高性能电子玻璃行业
　　高性能电子玻璃是指0.1～2mm厚度的超薄玻璃，凭借其高透光率、超薄高强度、优异耐候性及易加工性等独特的性能优势，广泛应用于传统消费电子领域。近年来，电子玻璃需求高度多元化发展，应用领域正快速拓展至汽车、新能源（BIPV）、AR/VR等高增长场景，下游需求呈现“多屏化、大屏化、交互化”趋势，终端产品技术迭代要求电子玻璃性能持续升级，国产替代加速、需求结构也随之发生变化。随着AI终端、智能汽车、新能源建筑的爆发，电子玻璃将从“显示材料”进化为“智能交互界面”，其中：芯片封装玻璃（玻璃基板）作为技术密集、附加值高的关键品类，也将逐步成为电子玻璃行业未来发展的重要方向，而整个电子玻璃行业的市场发展空间与技术准入壁垒也将同步抬升。中国是电子玻璃全球最大单一市场，国产玻璃需求快速增长，部分企业在高世代基板、柔性玻璃等领域取得突破，逐步打破外资垄断，同时出于供应链安全考量将推动国产品牌加速采用国产玻璃，预计国产高端电子玻璃市场份额将大幅提升。
　　上半年，国内电子玻璃企业仍以中低端市场为主，竞争压力引发价格战，行业毛利率持续下行。未来，国内电子玻璃企业只有提前卡位高端技术、深度绑定头部客户、构建绿色产业闭环，才能实现可持续发展。
　　5、中性硼硅药用玻璃行业
　　中性硼硅5.0玻璃凭借卓越的化学稳定性和热稳定性，已成为国际主流的药用包装材料。伴随国民健康意识提升、“健康中国2030”战略实施及关联审批等政策推进，我国对药包材质量和安全性的要求不断提高，采用符合国际标准的中性硼硅玻璃取代低硼硅和钠钙玻璃，正逐步成为国内药用包材的主流方向，尤其在生物制品、血液制品及疫苗等高要求领域具备较大增长潜力。
　　上半年，国内药用玻璃行业结构性矛盾突出，呈现“高端紧缺、低端竞争”的格局；中低端中性硼硅玻璃素管行业竞争加剧，导致产品价格持续下行，整体毛利率持续走低，行业经营业绩承压。国内主要企业正加速中性硼硅玻璃高端化进程，积极推进国产替代战略，有望改善供需关系及盈利能力。
　　（二）公司主营业务情况
　　1、公司主营业务
　　公司从事玻璃产品研发、制造与销售。经过20年的发展，公司已成为一家集硅砂原料、优质浮法玻璃及深加工玻璃、光伏光电玻璃、高性能电子玻璃、中性硼硅药用玻璃研发、生产、销售为一体的大型玻璃企业集团，是国内建筑玻璃原片、深加工玻璃、光伏光电玻璃、高性能电子玻璃等领域的龙头企业之一。主要产品有1.1-19mm优质浮法玻璃、超白浮法玻璃、着色（绿、蓝、灰）浮法玻璃等玻璃原片，钢化玻璃、夹层玻璃、中空玻璃、各种离线LOW-E低辐射镀膜玻璃、在线阳光控制镀膜玻璃、热反射镀膜玻璃等节能建筑玻璃，光伏光电高透基板玻璃，高、中铝超薄电子玻璃，微晶玻璃，中性硼硅药用玻璃素管等。
　　报告期，云南昭通旗滨1条（1,200吨/日）超白光伏玻璃生产线建成点火。
　　报告期末，公司拥有24条优质浮法玻璃生产线（16,600吨/日）、10条光伏玻璃生产线（11,800吨/日）、4条高性能电子玻璃生产线（345吨/日）、2条中性硼硅药用玻璃生产线（65吨/日）、11条镀膜节能玻璃生产线（年产能5,280万平方米）、33条中空玻璃生产线（年产能910万平方米），在建1条光伏玻璃生产线（1,200吨/日）。浮法玻璃产能规模位居行业第二位，光伏玻璃、节能玻璃产能规模位居行业第三位，电子玻璃、药用玻璃产能规模位居行业前列。生产基地分布在湖南醴陵、湖南郴州、福建漳州、广东河源、浙江绍兴、浙江长兴、浙江平湖、浙江宁波、云南昭通、天津、马来西亚森美兰州及沙巴州等地，并且在湖南郴州、湖南醴陵、福建漳州、云南昭通、马来西亚森美兰州、沙巴州配套建设有普通硅砂矿或超白硅砂矿、超白硅砂加工厂。
　　2、公司经营模式
　　（1）生产销售。公司以市场导向进行产品定位，销售引导生产，实施“以需定销、以销定产”的经营模式，依托差异化、定制化、专业化的服务体系快速地响应市场需求，为客户创造价值。各子公司负责组织实施生产、销售。根据产品的特性，浮法玻璃根据销售计划安排生产，以地销为主；根据市场状况，采用直销与经销相结合的营销方式，浮法玻璃原片结算方式主要为现款现货，一般无信用期。节能建筑玻璃根据销售计划安排组织深加工，产品销售具有很强的定制化与项目化特性，主要采用直销的方式进行；经销商采购以通用性较强、可后期加工的LOW-E（低辐射镀膜玻璃）大板产品为主。光伏玻璃根据销售计划安排生产，以向光伏组件企业直销方式为主。电子玻璃根据不同的产品（如盖板玻璃、车载玻璃等）采用不同的方式及渠道销售。中性硼硅药用玻璃以向制瓶企业直销玻璃素管产品为主。
　　（2）采购供应。玻璃产品制造的主要原燃料为硅砂（普通砂、超白砂）、纯碱和燃料等。公司拥有充足的硅砂资源储备及较高的硅砂自给率。依托企业规模，公司建立了稳定而优质的资源渠道，通过集中采购、战略性采购、全球采购策略，以及竞价和分级供应机制，确保能够准时、按量满足生产需求，同时保证原材料质优价廉；与国内主要天然气公司签订长期战略协议，享有直接供应管道天然气的成本和数量优势。节能建筑玻璃原片基本来自本企业生产、部分就近采购，镀膜靶材、PVB膜、中空主材等通过市场直接采购或从国外进口。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期，房地产新开工面积、竣工面积继续下滑，浮法玻璃需求受拖累，浮法玻璃、节能建筑玻璃价格震荡下跌；政策推动的抢装潮带来光伏玻璃短暂需求提振及价格上涨，但供需错配矛盾未能纾解，抢装潮结束后价格持续下降及产品库存天数增加明显。浮法玻璃、光伏玻璃价格持续下降，导致毛利率同比有较大幅度的降低。
　　报告期，公司面对复杂、多变的外部环境，积极、有效应对市场波动，保持战略定力，深化治理改革，坚持市场导向，聚焦创新与提质增效，增强高质量发展动能，持续提升核心竞争力，以系统性举措推动企业实现“质量提升”与“稳健经营”的协同发展。报告期，公司生产各种优质浮法玻璃原片5,531万重箱，同比增加28万重箱；销售各种优质浮法玻璃原片5,221万重箱，同比增加339万重箱。生产光伏玻璃加工片27,926万平方米，销售光伏玻璃加工片26,672万平方米，产销量同比大幅增长。上半年实现营业收入739,332万元，同比减少51,861万元，减幅6.55%；实现归属于上市公司股东的净利润89,052万元，同比增加7,929万元，增幅9.77%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润38,595万元，同比下降49.18%。
　　报告期，公司开展的主要工作如下：
　　（一）战略规划落地，锚定长期筑牢发展根基。2019-2024年，公司基本完成中长期战略发展做大做强的阶段性目标。报告期，面对新的政策与市场环境，结合所属行业发展趋势、内外部环境分析、内部资源与能力评估，公司及时制定并推出《旗滨集团中长期战略发展规划纲要（2025-2030年）》，确定了战略目标，制定了战略目标实施计划，完善了战略监控与评估体系，建立了动态调整战略机制，强化战略执行监督。确定“聚焦主业和优势领域，以科技创新引领为核心，加速新质生产力培育，向高端化、智能化、绿色化发展，持续探索电子玻璃、新孵化的高新技术产业等高端领域，巩固浮法玻璃、节能玻璃、光伏玻璃的优势地位，构建产品领先、技术领先、成本领先核心竞争力，优化全球产能布局，致力于成为全球领先的国际化创新材料产业集团”的新一轮发展战略；建立以人力资源、创新研发、财务管理、资本运作为核心的战略保障支撑体系；制定阶段性（2025-2026年）做优做强战略，实施“强基工程”，力争实现全产业技术突破、质量升级、产品结构优化和管理提升，综合竞争力达到或超过行业先进企业水平，打造具有国际竞争力的产业矩阵。
　　（二）深化治理创新，优化结构提升治理效能。高质量的董事会是公司治理的重要基石，旗滨集团治理深化，始终以推动董事会职能高效发挥为核心。过去的一年多来，在麦肯锡咨询顾问制定的董事会治理框架下，公司从制度建设与执行力两个关键环节入手，积极推动董事会高效履职，取得了阶段性的成效。报告期，公司继续深化治理创新，推动现代企业制度迭代升级。一是董事会完成换届，优化董事会结构，引进具有国际运营管理经验与跨文化管理背景以及具有行业专业经验的优秀人才成为独立董事，助力海外布局，提高治理透明度；在保证独立性的前提下，将增加独立董事现场工作时间及工作量，承担更多的责任，为公司治理、经营发展提供专业、客观的建议，提升董事会的决策水平；二是取消监事会，由董事会审计及风险委员会行使监事会职权，进一步完善企业治理结构，推动公司决策效率与治理效能提升；三是开展董事会、专委会及董事履职评价，从评价结果来看，2024年董事会、专门委员会、董事履职情况良好，在决策方面，决策论证全面、客观、充分，决策方案操作性强；在风险识别及防范方面，对董事会决议事项进行了正确审核与评估，采取了法律、内控等积极措施防范重大决策失误，能够根据形势和市场的变化，及时调整策略，最大限度维护公司的利益；四是根据监管新要求及公司实际，董事会完成《公司章程》《股东会议事规则》《董事会议事规则》以及董事会专委会实施细则等33项治理制度修订，管理层完成《权限指引》《内部控制管理规定》《内控人员队伍建设管理办法》《经济责任追究管理规定》等一系列内部管理制度的完善与修订；五是继续发挥董事会在战略引领、决策把控方面的核心职责，通过系统分析，前瞻性研判行业趋势，将战略规划与国家重大战略、市场需求紧密结合，在引领公司适应市场变化、把握发展机遇（如收购资产事项、产业布局调整等）、应对各类风险（如价格波动、国际贸易政策变化等）的过程中，不断提高公司发展质量，为可持续发展筑牢根基；六是在当前外部经济形势恶劣，企业经营情况非常严峻的情形下，董事充分发挥专业优势主动下沉，牵头协调解决经营过程中的痛点难点问题，通过深度参与战略落地、产业评估与投后管理，为经营层提供决策支持与资源协同，形成治理端与经营端的有机联动。随着外部环境的不断变化与内部治理和运作效率需求的提高，董事会治理变革将持续探索、与时俱进，以更快适应公司发展的要求。
　　（三）科技创新引领，加快培育新质生产力。近年来，玻璃行业在国家政策引导、技术创新与市场需求的多重因素驱动下，正在经历深刻的变革。随着环保政策持续趋严，玻璃行业绿色化转型的紧迫性显著增强，绿色发展已成为行业转型的必然方向；智能化与自动化技术的深度渗透，有效推动行业生产效率的提升，为产业升级注入关键动力；应用场景的不断多元化，进一步拓宽了市场空间，成为玻璃行业增长的重要引擎；而技术创新与产业链整合，成为企业突破发展瓶颈、实现竞争力跃升的核心路径。在此背景下，行业企业纷纷通过拓展高端市场、丰富产品体系、优化供应链，以及实施差异化竞争策略，以抢占发展先机，谋求更好的生存和发展空间。报告期内，公司围绕科技创新战略落地推出系列举措：一是优化顶层架构，将董事会战略及可持续委员会调整为董事会战略及创新发展委员会，强化科技创新顶层统筹，凸显其核心驱动作用，激发自主创新能力，推动创新体系建设，科技创新日常工作小组汇聚行业专家、技术专家和并购专家，专注于新兴材料产业的战略规划、资源统筹、创新孵化和外部协同；二是构建大研发体系，建设国家级研发平台，提升研发全领域高学历占比、强化硕博研发人才团队，培育1-2个战略新兴业务，聚焦自主核心技术攻关，深化产学研协同创新机制，全力突破关键领域技术瓶颈，构建自主技术竞争优势，实现关键材料、工艺、装备的自主可控，为公司高质量发展提供坚实支撑；三是构建“战略赋能+创新驱动”新型管理体制与运行机制，确定公司“双平台”（资源平台+战略投资平台）定位，通过顶层设计、治理结构、管理机制明确权责边界，保障新项目新技术的创新自由度，同时实现产业资源的精准赋能；四是通过兼并收购实现技术提升与产业协同，整合优质资源并加快消化吸收与创新，构筑产业护城河。报告期，公司研发投入2.71亿元，研发费率3.67%。提交专利申请73件，新获专利授权71项，其中发明专利15项，实用新型专利56项。
　　（四）深化精益管理，提质增效强化经营韧性。一是持续开展产业评估与对标分析，积极实施产业做强行动计划，找差距补短板，深入推动营运管理优化，持续提升产业做优做强能力；二是聚焦关键成本要素，通过技术创新与管理提升持续降低成本，通过精细化管理优化生产工艺，实现生产过程全面优化、产品全流程质量管控，提升运营效率；三是开源节流并重，在严控成本的同时，坚持以市场为导向加强研判，优化产品结构，积极开拓新客户、新渠道，尤其是海外新兴市场，稳步提升产品市占率，提升产品盈利能力；四是强化国内外资源整合，优化供应链结构，提升市场预判能力，科学把握采购节奏，全面降低采购与物流成本；五是提高资产周转率，制定存货专项清理计划、应收账款专项清收计划，加大运营资产压占考核力度，优化供应链资金，严格按预算管控资本性支出，提高资金使用效率；六是加强预算全流程管理，从严把控预算审批、预算执行监督、预算调整监督；七是压实降本增效主体责任，加强责任主体、责任人的绩效考核，以考核促落实。
　　（五）创新人才举措，战略赋能打造人才梯队。一是建立首席人力官制度，统筹推进人力资源战略规划与落地，提升公司人力资源战略管理水平；二是制定人力资源保障战略规划，围绕新一轮中长期战略需求，从人才数量匹配、专业技能与素质提升、激励机制优化、职业发展规划、企业文化建设及人才稳定保障等维度，全面制定、落实人才保障战略规划，为企业做强做大、全球化布局，以及打造优质干部队伍、卓越人才管理机制及完善激励体系筑牢基础；三是打造高绩效战斗团队，建立干部队伍标准、评价、提升三位一体体系，建立高管继任计划，建立中高层后备干部、关键职能专业人才资源池，优化双通道体系建设，构建人才引进与培养的体系化机制，打造适配集团战略需求的高素质人才梯队，实现人才配置精准化、供给规模化、管理系统化；四是构建“以业务为中心、以结果为导向，贴近作战一线、赋能业务发展”的人力资源管理体系，引进优秀的HR团队，提升HR团队专业能力，优化人力资源业务流程及体系建设；五是重塑企业文化，加强价值观管理，强化全球化、多元化思维模式、责任结果导向、奋斗文化。
　　（六）强化风险管理，全链防控保障稳健发展。围绕合规、运营、资产、战略、信息等核心目标，通过加强制度建设、风险评估、内控测试、流程优化等手段，加强信息安全，进行数据全生命周期管理，持续提升内部控制水平和风险管理能力，不断健全“全员、全面和全过程”的内部控制体系；深入开展产业评估与问题预警，践行董事会、管理层“背靠背”论证机制，围绕控制重大经营风险、规范工艺技术及提升经营管理质量等目标，全面加强审计与运营监督，及时揭示各产业运营与发展中存在的问题和风险，紧抓发现的各类问题的跟踪、落实、整改，实现管理闭环；持续开展财务与资金分析，强调现金流管理优先原则，审核投融资计划，动态评估公司资金供需情况；建立信息安全审计制度；完善惩治和预防腐败、反舞弊制度体系，深化廉洁文化建设，加强干部履职监察，强化事前防范风险及事中控制，为企业合规经营与可持续发展提供有力保障。报告期，公司开展2025年度风险评估工作，编制公司风险评估清单和风险坐标图，风险评估聚焦于2025年度所面临的各类风险，并对公司的风险管理措施进行评估和复盘。
　　（七）注重市值管理，价值共享回馈股东信任。报告期，一是建立和完善市值管理及相关制度。二是实施2024年度利润分配方案，派发现金红利1.19亿元(含税)。自2011年上市以来，公司已连续13年通过现金分红等方式回报广大投资者，累计派发现金红利金额79.20亿元，年均现金分红比例52.03%；公司累计回购股份支付资金9.25亿元；实际控制人的一致行动人累计增持公司股票，支付资金4.12亿元。公司及实际控制人持续以真金白银传递企业价值信心，维护资本市场稳定，稳步推进市值管理与股东回报协同发展。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司自成立以来，致力于玻璃产品的研发、制造和销售，经过20年的持续耕耘和快速发展，核心竞争力不断提升。
　　1、全产业链协同与规模优势
　　公司拥有从硅砂矿山→优质浮法原片、光伏玻璃原片、电子玻璃原片、药用玻璃素管→深加工（节能建筑玻璃、光伏加工片）一体化布局，原片自给率高，协同成本低。截至报告期末，浮法产能16,600t/d、光伏玻璃13,000t/d（其中在产11,800t/d、在建1,200t/d），规模均位列行业前三，有效摊薄固定成本、集采规模效应显著。光伏玻璃全部采用1,200t/d级大窑炉，单线规模领先，能耗和折旧低于行业生产线平均值。
　　2、上游资源构筑成本优势
　　报告期末，公司可采硅砂资源储量超过2亿吨，硅砂矿及加工厂产能、资源储量均处于行业领先水平，硅砂自给率行业高、保障能力强，在稳定原料品质的同时有效降低价格波动风险。在能源与原燃料供应上，依托规模化经营优势，叠加管道天然气直供带来的成本与供应保障优势，既降低了单位能源成本，又确保了供应的稳定性；同时，通过强力推行集中化、战略性及全球化的采购策略，叠加竞价与分级供应管控机制，形成多维度协同的供应链管理体系，保障了生产所需原燃料的准时、足量、优质、优价供应。
　　3、精益管理赋能优势
　　公司自2005年起专注玻璃主业，通过持续聚焦关键运营点的精益改善，逐步建立起覆盖研发、采购、生产、销售、服务全链条的现代化管理流程和成本控制体系，通过精益生产管理实现单位产品成本行业领先。多年积累的成熟运营管理经验，不仅为浮法玻璃产业构筑了显著竞争优势，其管理模式也在实践中不断优化升级，并成功推广应用于光伏玻璃等其他业务板块，以精益化管理驱动业务发展与产业升级。
　　4、治理创新优势
　　公司董事会治理专注“制度设计、运作机制、专业赋能、风险管控、价值创造”五个维度变革，已初步转化为核心竞争力，把治理优势转化为战略定力、资本信誉与长期价值创造能力。一是锚定百年企业重视顶层设计，以《旗滨集团董事会治理纲要》为长期纲领，借鉴西方百年企业治理经验，健全“三权分离、相互制衡”的现代企业制度；二是明确权责边界，将授权清单、权限指引全面固化至制度体系，有效规避职能重叠与缺位问题；三是董事会+专委会“双轮驱动”，董事深度参与战略制定、产业评估和投后管理；审计及风险委员会、战略及可持续发展委员会、治理及人力委员会、财务及预算委员会四大专委会“功能前置”，重大事项先过专委会再上董事会，同步提升决策效率和质量；四是依托数字化工具固化治理成果，上线董事会项目管理模块，实现议案“申报—审议—督办—披露”全流程线上化；流程信息化使董事会会议准备周期缩短30%，决议跟踪闭环率100%；五是强化独立董事专业监督作用，发挥独立董事专业能力，审计及风险委员会、治理及人力委员会均由独立董事担任召集人，确保监督职能真正落地；六是长效激励与约束并举，2016年推行职业经理人制度，2019年启动事业合伙人持股计划及员工持股计划，践行“共创、共担、共享”理念，实现管理层、核心人员与股东利益高度一致；七是推动风险控制前置化，董事会持续开展产业评估与风险预警，风险由“事后核查”变为“事前防控”；八是股东回报机制持续，上市13年来坚持现金分红+回购，累计分红79亿元，占累计净利润比例超52%，治理变革带来的稳健经营让“高分红”可持续，形成资本市场正向反馈。
　　5、科技创新优势
　　公司将董事会战略及可持续委员会调整为董事会战略及创新发展委员会，强化科技创新顶层统筹，激发自主创新能力，推动创新体系建设，科技创新日常工作小组汇聚行业专家、技术专家和并购专家，专注于新兴材料产业的战略规划、资源统筹、创新孵化和外部协同；构建大研发体系，建设国家级研发平台，提升研发全领域高学历占比、强化硕博研发人才团队，培育1-2个战略新兴业务，聚焦自主核心技术攻关，深化产学研协同创新机制，全力突破关键领域技术瓶颈，构建自主技术竞争优势，实现关键材料、工艺、装备的自主可控，为公司高质量发展提供坚实支撑；构建“战略赋能+创新驱动”新型管理体制与运行机制，确定公司“双平台”（资源平台+战略投资平台）定位，通过顶层设计、治理结构、管理机制明确权责边界，保障新项目新技术的创新自由度，实现产业资源的精准赋能；兼并收购实现技术提升与产业协同，消化吸收创新，构筑产业护城河。报告期，公司研发投入2.71亿元，研发费率3.67%。提交专利申请73件，新获专利授权71项，其中发明专利15项，实用新型专利56项。
　　6、产业多元化与全球化布局优势
　　（1）多元化发展：在巩固浮法玻璃主业的基础上，公司纵向拓展至节能建筑玻璃、光伏玻璃、电子玻璃及药用玻璃领域，横向规模化建设生产线，平滑经营周期波动，为长期稳定发展奠定了坚实基础。
　　（2）作为国内最早出海的玻璃企业之一，已在马来西亚建成浮法及光伏玻璃生产基地，海外产能占比达20%。马来西亚沙巴基地依托海外优质供给，能够有效对冲国内政策及价格周期，为公司加速光伏玻璃国际化进程、提升海外产能占比及竞争力奠定了坚实基础。国内基地呈“沿海+沿江+沿边”分布，物流半径短、贴近客户，浮法玻璃市占率约11%，光伏玻璃市占率约10%，均稳居行业第一梯队。
　　7、智能制造领先优势
　　强化技术、人才与市场的协同效应，优化工艺流程、创新玻璃技术、拓宽市场渠道。数字化工厂与智能制造项目加速生产线数字化、智能化转型。通过高效整合研发资源，夯实智能制造应用的研发基础。大力引进和培养兼具玻璃制造与数智技术专长的复合型人才，并建立数字化的人才职级晋升体系铺设清晰的“成长阶梯”。
　　报告期，公司核心竞争力进一步提升。

　　四、可能面对的风险
　　1、政策与宏观经济波动带来的风险
　　2025年上半年，全球经济复苏节奏分化，国内房地产、光伏等行业处于政策调整与市场修复的关键期。若宏观经济波动加剧，可能导致房地产竣工回暖节奏放缓、光伏装机需求短期波动，进而影响玻璃产品的需求与价格稳定性；同时，国际贸易政策调整、环保标准升级等产业政策变化，也可能对产业链上下游供需平衡产生阶段性影响，导致经营出现较大波动、甚至出现经营风险。
　　为有效避免或减少上述政策风险，公司坚持以国家战略为导向，深度研判“双碳”目标、节能降碳行动方案、绿色建材下乡等政策机遇，将企业战略制定、调整与政策导向紧密结合。通过进一步强化市场的敏感性和前瞻性研究，及时掌握行业动态和节奏变化，提前开展预研预判，认真进行对策研究，及时调整战略或经营策略；同时，加大研发投入，加快新产品研发进度、努力开拓新市场，加强成本控制，以保障公司可持续发展。
　　2、供求关系变化导致产品价格波动的风险
　　在浮法玻璃领域，尽管房地产竣工端延续温和修复态势，但行业产能仍处高位，上半年价格呈现阶段性波动；光伏玻璃行业，前期产能扩张与短期需求调整形成供需错配，价格面临持续筑底风险。随着“反内卷”自律机制推进，低效产能加速出清，行业结构正逐步优化，浮法玻璃供需失衡、光伏玻璃供需错配有望得到纾解。
　　公司采取多维度策略，以有效应对价格波动风险。通过“差异化+成本领先”双策略提升高附加值产品占比，以产品结构升级对冲价格波动，并依托规模优势，整合资源要素，加快延伸与完善产业链布局，实现协同与一体化运营；持续提升管理水平、工艺技术和产品质量，强化成本管控效能与供应链管理水平，推动重点项目达产达效，提升薄片化率和成品率，持续塑造低成本核心竞争力，加快构建全面成本控制体系；加强人才队伍建设，通过深加工、扩大出口、提升海外长单覆盖率、开发新应用渠道等途径积极消化产能，提升对价格波动的抵御力。
　　3、原燃料价格上涨风险
　　玻璃生产的主要原燃料包括燃料、纯碱和硅砂等，原燃料成本占产品成本的比重较大。若未来上述原燃料价格上涨将带来成本上升的风险，如果无法通过产品涨价转嫁原燃料价格上涨压力，公司业绩将受到较大影响。
　　为尽量减少原燃料成本波动对经营业绩的影响，公司将采取以下举措：优化改进燃烧与生产工艺，降低燃料成本；提高供应链管控能力，通过密切关注大宗商品市场动态及国家产业政策、经济政策的调整，强化对主要原材料和燃料的市场深度分析与价格走势研判；积极拓展与重要供应商的合作开发，凭借规模效应与资金优势增强采购议价能力；深入推进大宗材料的战略性采购管理，拓宽供应来源网络；有效利用期货等衍生金融工具作为风险管理辅助手段；持续优化供应渠道与物流运输路径；科学把握采购时机，实施集中采购与战略储备采购；加强市场研判，动态调整公司主要原材料和燃料的安全库存水平，减轻原燃料价格波动影响。
　　4、环保和“双碳”目标下合规运营及成本增加的风险
　　随着国家环保政策日益严格，玻璃行业面临环保要求持续趋严、督查措施不断细化、排放标准逐步提高的趋势，企业将承受环保责任风险加大，以及环保设施投入与日常运行成本持续增长的压力。
　　公司将绿色发展深度融入发展战略，致力于通过开展技术创新、工艺创新、设备创新、新材料应用等方式，加大环保设施投入，推动生产线升级与燃料改进，系统性推进绿色生产与节能降耗，目前所有生产基地已实现环保全面达标，各项排放指标优于国家现行标准，持续满足环保政策升级要求。新建项目严格执行“环保设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投产”原则，针对可能产生重大环境影响的项目，提前制定预防性措施与应急预案，从源头筑牢环保防线。同时，公司将不断提升全体员工的环保意识，通过定期组织环保、节能等内容的宣传、贯彻和培训活动，将环保目标纳入内部监督考核体系，形成绿色管理闭环，确保各项环保措施落地见效，为可持续发展注入持久动力。
　　5、海外经营相关的政治、经济、法律、治安环境风险
　　公司响应“一带一路”政策，积极布局投资马来西亚等国家和地区，随着马来西亚基地产能释放及其他海外市场项目推进、国际化进程加快，海外业务面临的地缘政治、法律体系差异、文化冲突等风险有所增加，包括文化差异、法律体系差异、劳资矛盾、沟通障碍以及管理海外业务等方面的困难，境外收入征税或限制利润汇回的风险，非关税壁垒或其它进出口限制的风险，所在国政治或经济状况发生变动、市场变化以及工人罢工等风险。上述风险均可能对公司海外业务经营产生不利影响，从而可能导致公司无法取得预期的投资回报。2025年上半年，部分国家贸易政策调整，对玻璃进口关税进行阶段性调整，给出口业务带来一定的不确定性。
　　公司高度重视海外业务的经营和管理，着力培养并引进具备国际化视野与能力的人才队伍，持续提升经营管理团队的综合素质与应对能力。同时，公司将加速推进本地化经营策略，系统性地梳理、优化并完善海外管控流程；通过与当地供应商、物流企业建立长期合作，降低供应链风险，积极参加国际行业协会、与当地商会合作，及时掌握政策动态，提前应对贸易政策调整带来的影响，切实防范和化解海外经营过程中可能出现的各类风险。
　　6、外汇及利率风险
　　海外业务规模扩大使公司外币结算量增加，汇率波动对汇兑损益及采购成本的影响加剧。鉴于公司境外产品销售及采购活动绝大部分采用外币结算，汇率波动将直接作用于公司境外业务的毛利水平（采购成本）以及汇兑损益状况。若公司未能采取行之有效的汇率风险管理策略，则汇率大幅波动可能导致公司境外业务毛利率下滑（成本上升）以及汇兑损失扩大，进而削弱公司未来的整体盈利能力。
　　为应对此风险，公司将加强对国际金融市场汇率变动的持续跟踪与深度分析研判。建立专业化汇率风险管理团队，强化国际金融市场动态分析，制定并实施组合策略进行风险防范。一是优化进出口业务结算货币结构，实现部分外币收支自然抵消；二是合规前提下运用远期结售汇等工具，开展有效的套期保值；三是加强与跨国银行合作，灵活调整融资利率结构，降低利率波动影响。
　　7、项目投资风险
　　公司将全面推进2025-2030中长期战略规划，致力于将玻璃主业做优做强做大。重大投资项目可能面临战略定位偏差、前期调研不足、技术方案缺陷、资源整合不力、管理能力不匹配等运营风险；建设期受行业政策调整、竞争加剧、价格波动等外部因素影响，可能导致进度延迟、效益不及预期等风险，以及项目所需资金不足，通过增加负债或借助资本市场融资带来的财务风险。
　　公司将认真做好市场分析调研，审慎评估投资利弊，获取全面信息，重视可行性研究，切实提升决策科学性，加强投融资决策管理，所有重大项目需经过董事会专业委员会前置论证；通过优化设计、加强现场管控严格控制项目成本，密切关注市场和技术变化，及时进行项目优化和调整；全面梳理现有投资项目，优化整体投资结构布局，实时监控建设进度，扎实抓好新项目建设和运营管理，着力提升具体投资项目的核心竞争力，加强风险管控，确保投资效果；建立健全项目立项责任机制管理，坚持实事求是，严格考核，确保投资管理科学有效；加强战略培训，提升管理团队和中层管理人员的决策、开拓、管理、创新和执行能力。同时，合理安排融资计划，海外项目优先采用本地化融资，降低对国内资金的依赖，确保资产负债率控制在合理区间，通过“决策-实施-管理-资金”四维协同，筑牢战略扩张的风险防线。
　　8、客户信用和应收账款风险
　　国内外市场环境复杂多变，公司下游客户所面临的市场竞争趋于激烈，若其经营情况发生恶化，由此导致客户信用风险上升的可能性增大，进而使得公司应收账款存在发生坏账损失的风险。
　　公司通过强化信用管理体系应对该风险：进一步健全信控制度和流程，完善客户信用评级机制，强化客户资信审查并细化信用控制方案，对新客户实施严格的资质审查，对老客户动态调整信用额度，自合作初始即降低潜在风险，从源头降低信用风险；加强对客户经营动态的持续跟踪与应收账款回笼的实时监控，确保风险早发现、早预警；强化清欠及回款措施的执行，成立专项清欠团队，对逾期账款采取分级催收策略，并严格兑现考核结果。通过以上措施努力降低客户信用风险和减少坏账损失。 收起▲