一、报告期内公司所处行业情况　　（一）主要业务　　公司是全球领先的特大型基础设施综合服务商，聚焦“五全四大五型”领域提供一体化系统解决方案，核心业务涵盖基建建设、基建设计和疏浚业务等，业务覆盖国内及全球港口、航道、道路与桥梁、铁路、城市轨道交通、市政基础设施、吹填造地、流域治理、水利、建筑及环保等相关项目的投资、设计、建设、运营与管理。公司凭借数十年在多领域项目中积淀的丰富营运经验、专业知识及技能，以及全产业链的综合化与集成化优势，为客户提供贯穿基建项目全周期的综合解决方案。　　（二）经营模式　　公司业务在运营过程中，主要包括搜集项目信息、资格预审、投标、执行项目，以及在完工后向客户交付项... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）主要业务
　　公司是全球领先的特大型基础设施综合服务商，聚焦“五全四大五型”领域提供一体化系统解决方案，核心业务涵盖基建建设、基建设计和疏浚业务等，业务覆盖国内及全球港口、航道、道路与桥梁、铁路、城市轨道交通、市政基础设施、吹填造地、流域治理、水利、建筑及环保等相关项目的投资、设计、建设、运营与管理。公司凭借数十年在多领域项目中积淀的丰富营运经验、专业知识及技能，以及全产业链的综合化与集成化优势，为客户提供贯穿基建项目全周期的综合解决方案。
　　（二）经营模式
　　公司业务在运营过程中，主要包括搜集项目信息、资格预审、投标、执行项目，以及在完工后向客户交付项目。本公司制订了一套全面的项目管理系统，涵盖整个合同程序，包括编制标书、投标报价、工程组织策划、预算管理、合同管理、合同履行、项目监控、合同变更及项目完工与交接。其中，公司的基建建设、基建设计、疏浚业务均属于建筑行业，主要项目运作过程与上述描述基本一致。
　　公司在编制项目报价时，会对拟投标项目进行详细研究，包括在实地视察后进行投标的技术条件、商业条件及规定等，公司也会邀请供货商及分包商就有关投标的各项项目或活动报价，通过分析搜集上述信息，计算出工程量列表内的项目成本，然后按照一定百分比加上拟获得的项目毛利，得出提供给客户的投标报价。公司在项目中标、签订合同后，在项目开始前通常按照合同总金额的10%-30%收取预付款，然后按照月或定期根据进度结算款项。客户付款一般须于1-3个月之内支付结算款项。近年来，由于国内经济恢复仍然不稳固、不均衡，客户支付进度有不同程度滞后，项目周期及账期相应有所拉长。

　　二、报告期内核心竞争力分析
　　本公司是世界最大的港口、公路与桥梁的设计与建设公司、世界最大的疏浚公司；亚洲最大的国际工程承包公司、中国最大的高速公路投资运营商、全球知名城市综合体开发运营商；拥有世界上最大的工程船船队。本公司拥有32家主要全资、控股子公司，业务足迹遍及中国所有省、市、自治区及港澳特区和世界139个国家和地区。
　　公司在完全市场化的竞争环境下，经历多轮周期波动，创造了无数的辉煌历史，树立了一座又一座丰碑，积累沉淀了宝贵的“十大核心优势”：一是强大的综合交通与基础设施国家智库、顶层设计、高端规划、综合咨询能力集于一体的高端引领与综合智力优势。二是能够提供交通与基础设施“五全四大五型”领域一体化系统解决方案与全产业链综合化、集成化优势。三是在“五全四大五型”领域的系统技术、标准编制、技术创新与产业创新优势。四是形成了服务国家与行业战略、“一带一路”倡议等重大战略部署的集团军、大兵团作战的硬核优势。五是植根于交通+、数智+、绿色+、融合+的融合发展优势。六是作为排名亚洲企业第一的国际承包商，具有强大的国际化竞争与布局优势。七是产业数字化、数字产业化、管理数字化、数据价值化“四化”协同集成的AI与数智优势。八是服务“五全四大五型”领域的大装备研发制造支撑与综合服务优势。九是具有种类齐全、多层次、顶尖的高端人才、复合人才、专业人才庞大人才队伍优势。十是具有根植于企业血脉的逢山开路、遇水搭桥、持续改革图强的优秀改革基因，具有内涵丰富的“特别能吃苦、特别能战斗、特别能担当、特别能奉献”精神谱系与全球知名的“一主多元”品牌文化体系优势。
　　（一）捍卫“全交通”领域绝对领先地位，向优势市场要增量。
　　公司聚焦一体化、综合化、数智化、绿色化、融合化方向拓展优势，深入服务交通强国建设、内河水运体系联通、“三沿三跨”大通道等重大战略项目。沿海港航巩固绝对领先优势，加强临港与海工产业配套设施、港口运维服务市场拓展，通过场景控制助力获取更新升级、改扩建项目。公路与桥梁业务深化沿边抵边、互联互通及全国高速公路改扩建专题研究，紧盯城市群和都市圈通勤体系，梳理重大项目清单，打通多式联运的枢纽联通体系。铁路及轨道业务借助全国统一大市场机遇，优化轨交市场经营布局。机场业务补链延链，深挖低空“机场+”场景，联动产业链优势资源形成攻坚合力，稳步转型为机场基建综合服务商与技术集成商。内河水运系统开展各省市的内河水运、多式联运以及绿色智慧航运整体策划，强化规划设计前端研究，开展设计与施工联动一体化经营，主动协助地方沟通跨区域、跨流域政策难点。
　　报告期，沿海港航等水运业务体量规模创新高，“水运王”地位一骑绝尘，设计咨询引领优势突出，中标湘桂运河预可行性研究等优质项目，“世纪工程”平陆运河有序推进为2026年全线通航提供保障。公路与桥梁业务聚焦国家重点工程，“公路王”地位稳固提升，新疆乌尉高速全线通车，天山胜利隧道创世界高速公路隧道最长纪录，世界最高双层悬索桥珠江口狮子洋通道展现“中国桥”非凡实力；斩获G6002贵阳环城高速公路扩容工程等项目。铁路业务深耕铁路货运通道，中标新建浙江省温州至福州高速铁路站前及相关工程等项目。机场业务持续巩固“中交机场”品牌，中标大连新机场中线主通道跨海段工程、大连金州湾国际机场工程深层地基处理工程等项目。
　　（二）提升“全城市”领域巩固万亿规模，向最大市场要增量。
　　公司聚焦大、中、小城市和小城镇全覆盖，全方位进军城市、融入城市、服务城市。深刻领悟中央城市工作会议精神，房建、市政业务聚焦重点城市群与重大民生项目，统筹推进城市更新、大型公共建筑、城市管网、好房子建设等领域深耕布局。城综业务打造全链条城市全生命周期更新项目，聚焦22个超大特大城市，发力城中村改造、产业焕新、文脉赓续、品质提升等领域的重点项目。
　　报告期，北京石景山城市更新开创全域更新先河，上海凤溪城中村改造打造未来城市样本，中标新签江西省宜春市靖安县生态农业产融示范项目、河南省郑州市金水区城市更新综合开发工程项目等。
　　（三）增强“全水域”领域总体领先优势，向战略市场要增量。
　　公司聚焦“大水”综合开发、“中水”系统治理、“微水”精准处理，强化系统发力。“大水”抢抓海洋经济高质量发展新机遇，提升海洋业务市场份额；重点发力水利水电领域，深度参与国家和地方重大水利项目，聚焦水库枢纽、水电站、引调水、灌区建设、防洪排涝及抽水蓄能等领域，不断培育专业能力，加快资质业绩积累，加速开启“第二增长曲线”。“中水”围绕江河湖库清淤需求，持续升级成套技术和装备，持续做好水库清淤+农田治理试点、水库清淤+矿山治理试点等项目。“微水”推进以流域统筹为特征的EOD模式，对重点流域进行“一河一策”研究策划，重点在中东部发掘机会。
　　报告期，水利核心领域实现突破，新签合同额为766.91亿元，同比实现稳步增长，积极参与国家水网建设，参建雅下水电工程，重庆藻渡、向阳高坝水库等重大水利工程稳步推进，中标新疆水利项目、柴达木水资源配置工程等多个国家重大水利工程。“十四五”期间累计签订2,130.75亿元。项目的集中落地标志着公司在重大水利项目上取得新突破，水利业务开拓已经初步从机会经营向系统经营转变。“湖泊生态清淤”品牌不断擦亮，世界最高水平的智能环保一体化清淤船“太湖之星”成功打造智能生态清淤示范标杆，落地宜兴市新一轮太湖生态清淤西沿岸区工程。
　　（四）“全绿色”领域转型提速，向新兴和未来市场要增量。
　　公司聚焦绿色交通、绿色城市、绿色能源、绿色材料、绿色建筑等，补强产业链短板，纵深推进中央企业交通基础设施绿色低碳原创技术策源地建设。海上能源及海上风电业务持续加强技术创新和建造经验协同提升，提升海上风电综合竞争力；不断延伸拓展海上新能源产业链，布局海缆敷设、漂浮式风电、海上光伏市场。陆上新能源业务充分发挥属地投资贡献和经营网络优势，联合电力企业获取新能源指标，推动与新能源建设领域优势企业强强联合，助力新能源业务跨越式发展。农林牧渔业务用好新型政策性金融工具，抢抓全域土地整治、农田提标改造机遇，推动一批典型项目尽快落地。生态环保业务深化“环保综合体”发展理念，抢占行业发展制高点；大力推进山水林田湖草沙一体化保护和系统治理、矿山建设与生态修复、海洋生态环境保护修复等国土空间生态修复市场，推动环保业务纵深拓展。
　　报告期，公司加快向绿向新转型，各业务来自于能源工程项目的新签合同额为1,223.69亿元，同比增长50.36%。其中，海洋能源大力发展，海上风电逐步适应平价时代市场环境，中标浙江嵊泗7#海上风电场项目、福建莆田平海湾海上风电场DE区40万千瓦项目，阳江16MW漂浮式海上风电成套系统示范应用工程顺利落地；海上光伏稳步推进，落地秦皇岛昌黎海上光伏试点项目发电场区PC总承包工程等；陆上新能源持续发力，中标东方电气木垒100万千瓦科技创新实验风场项目标段三、大同市云冈区150MW/15MWh独立储能调频项目。农林牧渔业务不断做大，公司作为唯一建筑央企参与国家高标准农田定额编制，新签合同额为200.62亿元，同比增长135.89%；落地大冶市西北片区国家储备林建设EPC项目、丹东东港现代化海洋牧场（一期）项目。生态治理特色优势不断彰显，发挥水环境治理全产业链能力，中标鄂州市临空经济区水生态环境治理与高新技术产业融合开发EOD项目。持续推进国土空间生态修复市场拓展，中标湖北蕲春县五岳山、方城县东沟支流桃园沟段等绿色矿山项目。
　　（五）激活“全数字”动力源，向科技赋能产业要增量。
　　公司聚焦数字产业化，围绕智慧交通和智慧建筑等领域，打造优质数据集，率先在行业内外实现数据集的共享流通和调用。聚焦产业数字化，发布高价值成果推广目录，打造具有中交特色、行业引领性的标杆场景，提升场景应用能力。聚焦管理数字化，加快中交自主知识产权的蓝舟、蓝翼、蓝途、蓝盾等数字底座研发及推广，以数据穿透强化管理穿透。聚焦数据价值化，推动智算大模型、数字孪生、自动化技术深度应用，加强人工智能技术与北斗、BIM等数字化产品的融合创新，打造“数字中交”。
　　报告期，公司作为六家试点央企之一，数据资产试点取得实质性突破，完成19项数据资产入表，实现数据资产全流程线上化管理，取得数据资产授信及融资，为央企数据资产运营树立“中交标杆”。公司召开数据资产全过程管理试点工作启动会议，加强数据治理、释放数据要素价值、推动高质量发展。年内成功发行央企及建筑行业首单数据资产应收账款资产支持专项计划（“数据资产”ABS）；成功发行中交沌口长江大桥类REITs，开启“高速公路+数据资产”ABS新篇章。公司“全数字”领域重点聚焦智慧公路（包括智慧桥梁和智慧隧道）、智慧水运、智慧港口和智慧民航四大方向，有效帮助业主提升运营效率和安全水平，推动了行业标准制定和技术创新。智慧公路涵盖桥梁、隧道、梁场等多个子领域，主要集中在桥梁健康监测、隧道智能管控和公路数字化升级。中标港珠澳大桥首次系统性智慧化改造工程、红花岭隧道、机场特大桥及沿江航道数字化防护项目等项目。智慧水运涵盖航道、港口等多个领域，聚焦航道养护、数字孪生、云数据分析和清洁化装卸工艺和航运服务智能化。中标平陆运河智慧养护系统及应用项目、青岛港董家口港区琅琊台湾作业区东部集装箱码头工程等项目。智慧城市打造公司首个城市级智慧停车项目——“大理州全州一个停车场”项目，优化停车设施供给结构，数智赋能城市静态交通管理。智慧水务率先以县级“大水网”理念建设“一张图”，形成县域级三维智慧水务指挥大屏，同时结合工程同步开展当地水厂三维建设工作，实现水厂的数字孪生；打造三峡库区城镇供水数字化安全体系与智慧管控平台。
　　（六）全力扩大“大海外”全球化领先优势，树立“海外优先优质协同发展”理念
　　公司坚持走出去、走进去、融进去、充分一体化“四步走”路线，以国际化业务增量实现国内国外双轮驱动。一是积极践行国家战略。持续开展高端对接，公司主要领导拜会外方国家领导人22次，开展双边重要外事会见100余场，全面参与2025年“一带一路”高峰论坛、博览会等19场国际合作活动。成功推动中哈第三条跨境铁路等重大项目落地，参与投资建设的非洲最大矿业工程——几内亚西芒杜铁矿正式投产，马东铁路全线隧道顺利贯通。二是持续提升协同发展效能。推进“海外利益共同体”试点工作，完成国别（地区）产业链布局研究报告，深入研究“五全四大五型”在海外的细分领域和在重点国别的业务增量，推进国别落实“从产品到产业到产业链再到价值链的升维升级”。三是市场营销成绩突出，年度指标再创新高。成功中标柬埔寨综合水利工程、巴西萨尔瓦多跨海大桥、科威特大穆巴拉克港、新加坡T5航站楼地下结构工程、阿联酋迪拜新机场等重大项目。四是科技创新不断增强。积极布局海外业务技术需求，统筹整合科研资源，扎实推进关键技术储备研究。积极探索国内成熟科技成果海外转化路径，形成哥伦比亚PHC桩设计施工国家标准，助力项目显著降本增效。加快传统产业转型升级，沙特塞德拉项目统筹供应链资源，高标准建设沙特首个装配式智慧工厂，打造海外建筑工业化标杆工程。肯尼亚塔兰塔体育场项目联合国内双院士团队，创新引入“先索后钢”施工工艺，打造公司海外首个标志性体育场馆。扎实开展国际科技交流与合作，牵头发布第11部ISO国际标准，推动全球首个港口码头ISO标准化技术委员会落户中国；深度参与全球基建与工程装备行业治理，以实际行动践行中国标准“走出去”。五是不断提高海外风险防控能力。强化海外“大安全”防控，密切关注重点国别社情舆情，针对典型集中风险，制定《安全保障工作指南》，不断完善“境外安全保障应急指挥系统”，积极引入国内外专业安保资源，有效应对海外发生各类突发事件。同时，公司深耕商务成本管控，通过商务谈判签署补充协议，落地商务成本管理实效。
　　报告期，公司海外业务新签合同额3,924.41亿元，同比增长9.09%。按照项目类型划分，房屋建筑、道路与桥梁、铁路建设、港口建设、市政工程、水利及其他分别占境外工程新签合同额的24%、22%、12%、7%、3%、3%、29%。按照项目地域划分，亚洲、非洲、大洋洲、拉丁美洲、欧洲、港澳台及其他分别占境外工程新签合同额的41%、35%、11%、7%、3%、3%。公司在“一带一路”共建国家实现新签合同额430.74亿美元，占境外地区的新签合同额的78%。自共建“一带一路”倡议提出以来，累计新签合同额3,162.92亿美元。
　　“十四五”期间，公司海外业务同比增长91.45%，业务占比从19%增长至21%，贡献持续提升。业务结构持续优化。“全交通”基本盘保持稳定、“全城市”业务快速拓展、“全水域”业务动能有序释放、“全绿色”业务实现新突破。
　　（七）大力发展新质生产力，加速打开发展新赛道与新空间
　　公司围绕“五全四大五型”发展以新业态、新基建、新材料、新模式为代表的新质生产力，全力推动从产品到产业再到产业链的升级升维。一是五大转型路径总体确立。将创新驱动、绿色低碳、数字智慧、共享融合、可持续发展作为求新求质的战略支点，聚力打破“资源驱动、投资驱动、负债驱动、行政驱动”的传统思维依赖，加快构建“创新驱动、数智驱动、价值驱动、自我驱动”的“智慧型”发展新引擎，大力倡导科技创新、产业创新、模式创新，推动发展方式系统性转变。二是打造国家战略科技力量。积极融入国家科技创新布局，主动承担“1025专项”等国家重大攻关任务，加速提档关键核心技术供给。纵深推进中央企业基础设施绿色低碳原创技术策源地和中央企业海洋工程技术创新联合体建设，强化以市场为导向的应用基础研究，推动“扩围、增能、创效”。三是加快培育新质生产力。加快产业创新成效持续彰显，传统产业“向新图强”。制定实施“培育新质生产力”专项方案，牵头发起成立交通大模型创新与产业联盟。聚焦综合交通、智慧交通、绿色交通、平安交通“四个交通”建设，发挥设计咨询前端牵引作用，在智能建造、工业化建造、智慧交通、智慧城市等领域打造重点示范项目，推动绿色低碳技术创新升级。编制拉萨、乌海“八网融合”专项方案，构建交城、交能、交水、交数、交产系列融合产品。加快新兴产业“向新求进”。依托央企产业焕新行动、未来产业启航行动，加快研发新技术，构建“基础研究-技术攻关-产业培育”全链条创新生态。重点突破海水综合利用、北斗应用等战略性新兴产业，加快深地空间、深海采矿、内河网系统开发等未来产业能力建设。加快数字化转型“数智赋能”。重点推进产业数字化、数字产业化、管理数字化、数据价值化“四化”建设，打造“数字中交”。报告期，公司在新兴业务领域实现新签合同额6,655.43亿元，同比下降5.64%。公司抢抓战略性新兴产业发展的政策机遇期，根据战略性新兴产业发展方向指引目录，明确近期战新产业布局发展8个重点领域和20余个细分赛道，选定现阶段重点发力的海上风电、北斗卫星通导遥、交能融合等细分赛道，形成创新引领、产品打造、场景示范、企业培育等一揽子支持政策和具体举措。
　　（八）聚力科技创新，推动与产业创新深度融合
　　公司聚焦主责主业，聚焦关键核心技术与“卡脖子”领域，以交通强国建设试点为牵引，不断完善科技创新体系建设，加大核心科技攻关和原创技术策源地打造，不断提升自主创新能力，持续深化科技体制机制改革，加强科技激励力度和人才队伍建设，多措并举，充分发挥科技创新的引领、驱动、保障作用，加快实现高水平科技自立自强。
　　公司拥有4家国家级研发创新平台，15家子公司享受高新技术企业税收优惠政策，科技研发人员达3.3万人。公司已累计获得国家科技进步奖54项，国家技术发明奖5项，鲁班奖130项，国家优质工程奖400（含金奖46项），詹天佑奖120项，中国专利金奖2项，中国专利优秀奖50项；公司作为主参编累计参与颁布国家标准196项、行业标准572项；累计拥有授权专利40,851项。2报告期，公司研发开支为250.29亿元，占营业收入的比例为3.42%。其中，材料费、人员费用、机械使用费及租赁费用、资产折旧与摊销、其他费用分别占比63%、23%、3%、1%、10%，加大了在智慧公路、智慧港航、先进工程船舶、工业软件、水利水电、地下空间开发等战新产业与未来产业领域研发投入。
　　一是国家级创新平台建设持续提升。牵头的极端环境绿色长寿道路工程全国重点实验室、疏浚技术装备国家工程研究中心、公路长大桥建设国家工程研究中心、青海花石峡冻土公路工程安全国家野外科学观测研究站，4个国家级创新平台高质量运行，参与共建的“河口海岸全国重点实验室”获批成立，国家级创新平台数量居建筑央企前列。推动全球首个港口码头ISO标准化技术委员会落户中国。国际组织任职连续取得突破，张喜刚院士、李义明分别获任国际道路联合会（IRF）副主席和ISO港口码头分委会主席。张喜刚院士荣获茅以升科学技术奖桥梁大奖，获评“中国公路学会百优工程师”等荣誉称号，林鸣院士获得何梁何利基金科学技术成就奖。二是关键核心技术实现突破，领跑同行。高质量完成“1025专项”二期攻关任务，任务获国资委“A+”评级。自主设计建造的“通浚”轮、“浚广”轮填补我国3.5万方超大型耙吸船空白。自主研制的世界首台高寒高海拔超大直径全断面硬岩竖向盾构掘进机“首创号”完成了天山胜利隧道竖井707m掘进任务，创下竖向掘进机施工竖井深度、直径、海拔三项世界纪录。自主研发世界最大全电驱可拆装环保绞吸挖泥船江河湖库生态清淤装备“浚澜”船首次投用，“太湖之光”系列装备具备投产条件。国内首个新型管片智能拼装技术完成厂内测试。专利工作荣获2024年度中央企业排名A档。三是绿色数智转型有亮点。上线行业首个企业级数字双碳平台，碳排放核算方法获国际专利；公司承建的埃塞俄比亚“亚环路”项目入选联合国“全球可持续交通最佳实践案例”。发布央企首个土木交通行业大模型“交融”，交通蓝途BIM平台市场推广初见成效。荣获“中国企业财务数智化转型示范单位”和“中国企业数据资产管理示范单位”。
　　2026年，公司将着力构建“四代五类、应用为王”的科技创新与成果转化体系，着力完善“业务深度融合、价值精准衡量”的数智化发展体系，着力完善“一体两翼三驱动”的重大装备统筹发展体系，着力培育“技术驱动与应用牵引双轮发力”的战新及未来产业孵化体系，着力优化“体系支撑、价值引导、活力迸发”的科技创新资源统筹体系。
　　（九）业务资质不断取得突破，加快积累水利业务资质。
　　公司主营业务拥有多项特级、甲级、综合甲级资质。
　　公司共拥有66项特级资质，其中包括：19项港口与航道工程施工总承包特级资质，39项公路工程施工总承包特级资质，5项建筑工程施工总承包特级资质和3项市政公用工程施工总承包特级资质。公司现有各类主要工程承包资质1,800余项、工程咨询勘察设计资质近300项。
　　报告期，公司共取得各类甲级及以上资质14项。其中，港口与航道工程施工总承包特级1项，市政公用工程施工总承包特级资质1项，建筑工程施工总承包特级资质1项。三级公司获取5项，三级公司市场主体竞争力显著增强。公司成功落地水利水电施工总承包一级资质1项，总计已形成15项水利水电施工总承包一级资质、1项工程设计水利行业甲级资质、总计8家综合甲级资质的新格局，实现水利行业，从前端规划设计到后端建设运营全链条、全周期的服务能力。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期，公司新签合同额为18,836.72亿元，同比增长0.13%。新签合同额的增长主要来自于境外工程、港口建设、能源工程等建设需求增加。业务结构不断改善，现汇规模稳步扩张，投资结构持续向好。截至2025年12月31日，本公司持有在执行未完成合同金额为34,459.52亿元。
　　各业务来自全交通、全城市、全水域、全绿色、全数字及其他板块的新签合同额分别为7,033.14亿元、7,954.60亿元、1,411.54亿元、1,990.33亿元、178.25亿元、268.86亿元。
　　各业务来自于境外地区的新签合同额为3,924.41亿元（约折合551.64亿美元），同比增长9.09%，约占公司新签合同额的21%。其中，新签合同额在3亿美元以上项目总合同额334.94亿美元，占全部境外新签合同额的61%。经统计，截至2025年12月31日，本公司共在139个国家和地区开展业务。
　　各业务来自以节能环保、新能源、新材料和新一代信息技术产业为代表的新兴业务领域的新签合同额为6,655.43亿元，同比下降5.64%。尽管同比略有调整，但整体规模仍处较高水平，对公司整体贡献占比35%，体现了公司转型发展的阶段性成果。
　　各业务的新业务领域新签合同额来自于能源工程项目为1,223.69亿元，同比增长50.36%；农林牧渔工程类项目为200.62亿元，同比增长135.89%；水利项目为766.91亿元，同比增长0.37%。
　　各业务按照公司股比确认基础设施投资类项目合同额境内为800.89亿元，境外为84.53亿元，预计在设计与施工环节本公司可承接的建安合同额为753.77亿元。其中，公司签约广州市黄埔区多片区、杭州市钱塘区城中村改造项目，宁夏抽水蓄能电站、上海青浦智慧综合能源等多个能源项目，以及大连、丹东等现代海洋牧场代表项目。
　　（一）业务回顾与市场策略
　　1.国内市场
　　报告期，在宏观政策协同发力下，我国经济运行总体平稳、稳中有进，国内生产总值同比增长5.0%。按照国家统计局公布的数据显示，2025年，基础设施投资同比下降2.2%。其中，管道运输业投资增长36.0%，多式联运和运输代理业投资增长22.9%，水上运输业投资增长7.7%。
　　2.海外市场
　　报告期，国际局势变乱交织、地缘冲突延宕升级、政策波动趋严等多重风险挑战。基于科技变革、产业变革，经济社会高质量发展催生诸多新业态、新模式，基建行业发展面临新一轮整合，各国政府对于通过基础设施拉动经济的意愿进一步增强，跨区域间交通互联互通需求增加，重大项目、优质项目进一步向头部企业集聚。“一带一路”八项行动、中非“十大伙伴行动”以及若干多双边合作机制项下的系列部署安排，都为海外业务发展带来了新的机遇。根据中国对外承包工程商会发布数据，2025年，我国对外承包工程业务新签合同额同比增长8.5%,未来国际市场空间广阔。
　　3.分业务情况
　　（1）基建建设业务
　　基建建设业务范围主要包括在国内及全球兴建港口、道路与桥梁、铁路、水利、城市轨道交通、市政基础设施、房屋建筑及环保等相关项目的投资、设计、建设、运营与管理。按照项目类型划分，具体包括港口建设、道路与桥梁、城市建设、海外工程等。
　　报告期，本公司基建建设业务新签合同额为17,224.20亿元，同比增长1.28%。来自于境外地区的新签合同额为3,777.91亿元（约折合531.05亿美元）。截至2025年12月31日，本公司持有在执行未完成合同金额为28,449.84亿元。
　　按照项目类型及地域划分，港口建设、道路与桥梁、铁路建设、城市建设等、境外工程的新签合同额分别为947.81亿元、2,690.60亿元、163.85亿元、9,644.03亿元、3,777.91亿元，分别占基建建设业务新签合同额的5%、16%、1%、56%、22%。
　　①港口建设
　　本公司是中国最大的港口建设企业，承建了建国以来绝大多数沿海大中型港口码头，具有明显的竞争优势，与本公司形成实质竞争的对手相对有限。
　　2025年1–11月，按照交通运输部公布的数据显示，沿海与内河建设交通固定资产投资完成约为1,935.40亿元，同比减少2.2%。
　　报告期，本公司于中国境内港口建设新签合同额为947.81亿元，同比增长8.16%，占基建建设业务的5%。其中，来自于基础设施等投资类项目确认的合同额为3.01亿元，本公司预计可以承接的建安合同金额16.41亿元。
　　②道路与桥梁建设
　　本公司是中国最大的道路及桥梁建设企业之一，在高速公路、高等级公路以及跨江、跨海桥梁建设方面具有明显的技术优势和规模优势，在全国同行业市场处于领军地位。公司公路业务实现了从单一产业链到全产业链（规划策划、可行性研究、投融资、勘察设计、工程建设、运营维护、资产处置）的基础设施全寿命周期、全过程一体化咨询服务产业格局。在公路行业具有领先的技术力量、充足的资金能力、突出的项目业绩、丰富的资源储备、良好的信誉等优势，能够提供全产业链的一体化咨询服务。在特大跨径悬索桥建造等关键技术取得重要突破，在高寒冻土技术研究方面，在桥岛隧工程等全产业链和综合一体化服务方面，形成超越竞争对手的比较优势。与本公司形成竞争的主要是一些大型中央企业和地方国有基建建设企业。
　　2025年1–11月，按照交通部公布的数据显示，公路建设交通固定资产投资完成约为22,243.32亿元，同比减少5.9%。
　　报告期，本公司于中国境内道路与桥梁建设新签合同额为2,690.60亿元，同比减少2.23%，占基建建设业务的16%。其中，来自于基础设施等投资类项目确认的合同额为436.22亿元，本公司预计可以承接的建安合同金额414.98亿元。
　　③铁路建设
　　本公司是中国最大的铁路建设企业之一，锚定全面建成科技领先、管理先进、品质卓越的世界一流轨道交通综合服务商战略目标不动摇。
　　报告期，国家科学有序推进铁路建设，全国铁路完成固定资产投资9,015亿元，同比增长6.0%。本公司于中国境内铁路建设新签合同额为163.85亿元，同比增长0.77%，占基建建设业务的1%。据统计，从发包量来看，公司市场份额3.6%，为行业第三名，路外第一名。
　　④城市建设等
　　本公司广泛参与房屋建筑、城市轨道交通、城市综合开发等城市建设，具有较强的市场影响力。同时，公司加快水利、能源业务、生态环保、城市水环境治理等新兴产业布局，努力培育新的增长点。
　　报告期，本公司于中国境内城市建设等项目新签合同额为9,644.03亿元，同比减少1.27%，占基建建设业务的56%。其中，来自于基础设施等投资类项目确认的合同额为328.53亿元，本公司预计可以承接的建安合同金额133.15亿元。
　　按照项目类型划分，房屋建筑、市政工程、生态环保、水利、城市综合开发、海上风电、城市轨道交通及其他分别占城市建设新签合同额的46%、14%、5%、2%、2%、1%、1%和29%。
　　⑤海外工程
　　本公司基建建设业务海外工程范围包括道路与桥梁、港口、铁路、机场、环保、地铁、建筑、水利水电、清洁能源等各类大型基础设施项目，市场竞争优势明显。
　　报告期，本公司基建建设业务中境外工程新签合同额3,777.91亿元（约折合531.05亿美元），同比增长9.62%，占基建建设业务的22%。
　　（2）基建设计业务
　　基建设计业务范围主要包括咨询及规划服务、可行性研究、勘察设计、工程顾问、工程测量及技术性研究、项目管理、项目监理、工程总承包以及行业标准规范编制等。
　　本公司是中国最大的港口设计企业，同时也是世界领先的公路、桥梁及隧道设计企业，在相关业务领域具有显著的竞争优势。与本公司相比，其他市场参与主体竞争力相对较弱。在铁路基建设计业务方面，本公司在“十一五”期间进入该市场领域，目前主要业务分布于海外铁路项目以及国内轨道交通项目。
　　报告期，本公司基建设计业务新签合同额为425.00亿元，同比下降19.27%。其中，来自于境外地区的新签合同额为36.14亿元（约折合5.08亿美元）。截至2025年12月31日，本公司持有在执行未完成合同金额为1,813.20亿元。
　　（3）疏浚业务
　　疏浚业务范围主要包括基建疏浚、维护疏浚、环保疏浚、吹填工程、流域治理以及与疏浚和吹填造地相关的支持性项目等。
　　报告期，本公司疏浚业务新签合同额为1,068.85亿元，同比下降7.87%。其中，来自于境外地区的新签合同额为96.01亿元（约折合13.50亿美元）。截至2025年12月31日，本公司持有在执行未完成合同金额为3,913.76亿元。
　　公司是全球规模最大的疏浚企业，在中国沿海疏浚市场有绝对影响力。业务覆盖港口疏浚、航道疏浚、吹填造地、流域治理、浚前浚后、环境工程等领域。报告期，公司拥有目前中国最大、最先进的疏浚工程船舶团队，拥有主要耙吸挖泥船及绞吸船88艘，规模居全球首位。报告期，本公司持续优化资产结构，稳步推进投资建造和购置重大疏浚船舶装备，淘汰部分老旧低效的落后船舶，优化绞吸船等装备调度机制，提高施工利用率。
　　（4）其他业务
　　其他业务主要包括公司全产业链盾构机的装备制造、物资集中采购、金融产业支撑等业务。
　　公司成立盾构中心，组建公司盾构工程管理与技术服务的专业化平台。盾构装备聚焦装备升级，以AI技术赋能，保持盾构制造行业领先地位。自主研制的世界直径最大掘进深度最深的全断面硬岩竖向盾构掘进机“首创号”完成了天山胜利隧道掘进任务，创造三项世界纪录。公司物资集采模式持续优化，建立内贸企业管控方案，强化源头集采落到实处；动态调整集采目录，探索不同品类区域集采，落实地材集采工作，扩大集采效益；与境外国别区域开展区域集采工作，完善公司海外供应链体系建设，提升国际化采购管理水平。
　　报告期，本公司其他业务新签合同额为118.67亿元。截至2025年12月31日，本公司持有在执行未完成合同金额为282.72亿元。
　　5.基础设施等投资类项目情况
　　2025年，国家围绕稳增长、调结构、育动能、防风险目标，出台多项投资领域政策，为基础设施投资明确导向，也为公司相关业务开展奠定政策基础。中央经济工作会议明确推动投资止跌回稳，适当增加中央预算内投资规模，扩大超长期特别国债发行以支持“两重”项目落地，强化政府投资撬动作用，同时激发民间投资活力。国家发改委拓展基础设施REITs发行范围，进一步盘活存量资产、促进投资良性循环。
　　2025年，公司坚守价值投资、全生命周期投资等核心理念，精准推进基础设施投资布局，实现投资业务高质量发展。一是投资管控精准有效，全年投资总额严格控制在预算范围内，聚焦主责主业筑牢境内基本盘，境外优质投资项目审慎推进。二是业务布局持续优化，全交通、全城市领域投资占比保持合理区间，落地广州黄埔城中村改造、江西G7021高速等重点项目；新兴领域投资占比稳步提升，投资结构贴合公司发展战略；周期结构不断完善，境内长周期控股项目批复实现“零新增”，短周期、高流动性项目占比提升；境外投资紧跟国家战略，落地柬埔寨德崇扶南运河参股项目，丰富跨境布局、助力海外业务拓展。三是风险管控成效显著，严把投资入口关，妥善应对重大事项变化、优化股权及投资配置，有效防控各类投资风险；重点项目后评价成果获国资委表彰，进一步夯实投资管理基础，保障投资资产稳健运营。四是高效推进资产盘活处置，攻坚政府平台欠款清收，加快基础设施存量资产盘活变现，通过股权转让、资产证券化等手段，完成广明高速、沌口长江大桥、华中中交城及广连高速等资产的出售，有效提升资产周转效率与资金回笼水平，为投资业务良性循环和高质量可持续发展提供坚实支撑。
　　下一步，公司将紧扣《总体指导意见》要求，坚守核心投资理念，以风险防控为底线，优化基础设施投资管理体系，兼顾规模与质量，为公司稳健发展及“十五五”开局筑牢支撑。一是深化战略落地，将《总体指导意见》融入投资全流程，聚焦政策导向与优质领域，推动投资业务提质增效。二是优化投资布局，落实“控主体、调结构”要求，锚定世界一流企业建设目标，精准把控投资方向、总量与节奏，完善分级管控体系，提升运营效能。三是严守风险底线，对接最新监管规范，构建“防控为先、全程穿透、追责从严”的管控体系，全面防范投资风险，保障投资业务行稳致远。四是强化资产管理，构建全周期专业化智慧运营体系，推动资产从成本持有向价值运营转型，提升保值增值能力，助力业务可持续发展。

　　四、关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　从境内看，我国经济顶压前行、向新向优发展，虽然供强需弱矛盾突出，重点领域风险隐患较多，但是我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。建筑行业受“达峰下行”重大考验，正在从“增量为主”阶段转入“增量与存量并重”阶段，必然带来发展理念、发展模式、管理范式、组织形态、资源配置方式等深层次调整甚至重构。国家层面相继出台系列“拓增量、稳增长”重要政策，为基建行业发展提供了重大机遇。提前批“两重”项目清单已经下达，国家级零碳园区建设快速启动；“一网四化”加快建设，“6轴7廊8通道”主骨架持续完善，催生对智慧交通、零碳运输走廊和场站、清洁能源装备的庞大需求；城市市场重心从大规模增量建设转向城镇老旧小区改造、城市基础设施生命线安全工程等需要“绣花功夫”的存量提质改造；现代化水网建设加速推进，年均投资超万亿；“海洋经济”提升至战略高度，海上风电、深远海资源开发等正加速转化为现实市场。
　　从境外看，当前国际形势复杂严峻，地缘政治动荡，供应链脆弱性加剧，贸易摩擦与合规风险叠加，不稳定因素逐渐增多。但是新的发展机遇应运而生。一是人类命运共同体理念日益深入，为构建立体式互联互通网络奠定了坚实基础。高质量共建“一带一路”持续推进，“六廊六路多国多港”互联互通架构正在形成，“产业互通”迎来重要机遇。二是我国产业链供应链优势显著，为共建“一带一路”提供了有力支撑。我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，在数字、绿色、交通、电力、通信等领域具备领先优势。三是新一轮科技革命和产业变革快速发展，新型基础设施建设投资显著扩大。随着以人工智能大模型、互联网、大数据为代表的新一轮科技革命加速演进，全球资源要素加速重组，新产业、新业态不断涌现。近年来，我国与共建国家加强科技创新合作交流，加速创新要素对接共享，推进“创新之路”建设取得积极进展。
　　(二)公司发展战略
　　2026年，公司将以全面、辩证、长远的眼光看待机遇和挑战，既要善于抓住产业转型带来的新机遇，又要增强底线思维和忧患意识，努力战胜各种风险挑战，扛稳“全交通”传统优势主业的“红旗”，顶起“全城市”新军的“风标”，坐稳国际化发展的“龙头”，进一步拓展境内外市场，调整业务结构布局，扩大国际影响力，全力推动公司高质量发展。
　　一是守好“全交通”主责主业，巩固行业绝对领先地位。捍卫全交通领域“绝对领先”地位，全力抢抓“一网四化”市场增量，重点关注跨区域大通道、沿边公路、既有交通设施升级改造带来的机遇。主动践行“交能、交产、交水、交数”融合发展模式，以优势业务引领带动弱势业务竞争力提升。沿海港航将巩固绝对领先优势，同时加强临港与海工产业配套设施梳理策划与跟踪经营，加大港口运维服务市场拓展，通过场景控制助力获取更新升级、改扩建项目。公路业务将紧盯贯通“三沿三跨”大通道、城市群和都市圈通勤体系，打通多式联运的枢纽联通体系，夯实“十五五”主业的基本盘。铁路轨道将继续围绕国铁、地方铁路、专用线、地铁和海外五大方向，加强与重点业主合作力度，加快提升份额。机场业务将加强规划引领，联动产业链优势资源形成攻坚合力，着力突破航站楼领域并推动EPC模式落地。内河水运将系统开展各省市的内河水运、多式联运以及绿色智慧航运整体策划，将前导能力打造成独一无二优势。
　　二是提升“全城市”领域相对竞争优势，打造差异化经营优势。将“八网融合”作为城市攻坚的最强抓手，将“城市体检”和“城市生命线工程”作为战略切入点，加大试点力度，加快打造商业闭环的中交样板。按照重点“省、市、区县”三层，推动“八网融合”方案和城市更新深度融合，持续加强城市运营端的人才培养、经验积累和产业联盟建设，实现从“空间建造者”向“城市合伙人”的价值跃升。房建业务将以快拆快建技术、标准化厂房、装配式建筑为主攻方向，向新型工业厂房要增量；尽快落地“原拆原建+装配式建筑”为代表的新型业务。市政业务将大力参与城市体检，集中发力城市管网更新、老旧小区改造、设备更新、智慧供热、地下管网改造和综合管廊建设、城市排水防涝工程建设等业务，提供精准经济的“诊断+设计+施工+运维”一体化方案，持续扩大市场占比。城综业务将打造全链条城市全生命周期更新项目。
　　三是做大“全水域”业务增量，培育第二增长曲线。做好“大水”“中水”“微水”三篇大文章，其中水利水电领域将多措并举，加快突破资质业绩障碍，加速开启“第二增长曲线”。积极推广应用WOD、EOD等模式，深耕重大水利设施全生命周期管养、江河湖库的常态化清淤、水厂配套管网维护等建设，形成长期服务收益；持续跟进水库清淤+农田治理试点，推动中央层面农业政策突破，解决批量应用难题。
　　四是向“新质生产力”带动的新兴和未来市场要增量。以技术突破开辟新赛道，以数字赋能、“AI+”重塑业务模式，聚焦新质基建、综合交通大模型、绿色建材、智能建造装备、深海工程技术等前沿领域，加快攻坚核心技术，加速成果转化和产业孵化，抢抓建筑业转型发展先机。海上风电、光伏将大力参与漂浮式风电研发，抓住海底数据仓、海风制氢等机遇，深度参与无人岛综合开发利用，积极探索风渔融合、风数协同、风光同场设施等“海洋+”融合场景，确保在“走向深蓝”领域绝对领先。能源工程和矿山工程，重点以储为突破点增加大基地建设的参与度。将新质能力作为突围破局的关键，运用人工智能、BIM协同、工业化建造、绿色低碳建造升级传统生产方式。创新商业模式组合，以“八网融合”为核心载体，推动交城、交能、交水、交数、交产深度融合，推动工程建设和运营服务融合，从“交钥匙”升级为“全周期管理”。农林牧渔业务要跟进水旱防御体系、现代化水网、农业农村现代化水利建设等领域，在发展中培育积淀专业能力。
　　五是深化“大海外”领域全面领先优势。关注“高层领导人互访”动态，统筹推进跨里海国际运输通道、中巴经济走廊等机制下的市场基础研究，挖掘重大项目合作潜力；主动布局互联互通“关键”项目。加快优先优质协同发展，坚持“四步走”路线，深化“1+5+N”海外经营主体结构，建立完善“六个优先”保障机制，打造“八网融合”境外示范项目。
　　(三)经营计划
　　2025年，经统计公司新签合同额为18,836.72亿元，同比增长0.13%，完成年度目标的93%；营业收入为7,311.09亿元，完成年度目标的90%。
　　2026年公司新签合同额目标计划为同比增速不低于2.6%，收入目标计划为同比增速不低于6.8%。


　　五、经营情况讨论与分析
　　报告期，公司营业收入7,311.09亿元，下降5.29%。其中，各业务来自境外地区的收入为1,599.68亿元（约折合228亿美元），增长18.27%，约占公司收入的21.88%。
　　毛利润831.34亿元，下降12.35%。毛利率11.37%，同比下降0.92个百分点。
　　营业利润269.31亿元，下降26.07%。营业利润率达3.68%，同比下降1.04个百分点。
　　利润总额为269.79亿元，下降25.84%。
　　归属于母公司股东的净利润为147.51亿元，下降36.92%。每股收益为0.85元。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业
　　（一）主要业务
　　公司是全球领先的特大型基础设施综合服务商，聚焦“五全四大五型”领域提供一体化系统解决方案，核心业务涵盖基建建设、基建设计和疏浚业务等，业务覆盖国内及全球港口、航道、道路与桥梁、铁路、城市轨道交通、市政基础设施、吹填造地、流域治理、水利、建筑及环保等相关项目的投资、设计、建设、运营与管理。公司凭借数十年在多领域项目中积淀的丰富营运经验、专业知识及技能，以及全产业链的综合化与集成化优势，为客户提供贯穿基建项目全周期的综合解决方案。
　　（二）经营模式
　　公司业务在运营过程中，主要包括搜集项目信息、资格预审、投标、执行项目，以及在完工后向客户交... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所属行业
　　（一）主要业务
　　公司是全球领先的特大型基础设施综合服务商，聚焦“五全四大五型”领域提供一体化系统解决方案，核心业务涵盖基建建设、基建设计和疏浚业务等，业务覆盖国内及全球港口、航道、道路与桥梁、铁路、城市轨道交通、市政基础设施、吹填造地、流域治理、水利、建筑及环保等相关项目的投资、设计、建设、运营与管理。公司凭借数十年在多领域项目中积淀的丰富营运经验、专业知识及技能，以及全产业链的综合化与集成化优势，为客户提供贯穿基建项目全周期的综合解决方案。
　　（二）经营模式
　　公司业务在运营过程中，主要包括搜集项目信息、资格预审、投标、执行项目，以及在完工后向客户交付项目。本公司制订了一套全面的项目管理系统，涵盖整个合同程序，包括编制标书、投标报价、工程组织策划、预算管理、合同管理、合同履行、项目监控、合同变更及项目完工与交接。其中，公司的基建建设、基建设计、疏浚业务均属于建筑行业，主要项目运作过程与上述描述基本一致。
　　公司在编制项目报价时，会对拟投标项目进行详细研究，包括在实地视察后进行投标的技术条件、商业条件及规定等，公司也会邀请供货商及分包商就有关投标的各项项目或活动报价，通过分析搜集上述信息，计算出工程量列表内的项目成本，然后按照一定百分比加上拟获得的项目毛利，得出提供给客户的投标报价。
　　公司在项目中标、签订合同后，在项目开始前通常按照合同总金额的10%–30%收取预付款，然后按照月或定期根据进度结算款项。客户付款一般须于1–3个月之内支付结算款项。近年来，由於国内经济恢复仍然不稳固、不均衡，客户支付进度有不同程度滞后，项目周期及账期相应有所拉长。

　　二、报告期内核心竞争力分析
　　本公司是世界最大的港口、公路与桥梁的设计与建设公司、世界最大的疏浚公司；亚洲最大的国际工程承包公司、中国最大的高速公路投资运营商、全球知名城市综合体开发运营商；拥有世界上最大的工程船船队。
　　本公司拥有34家主要全资、控股子公司，业务足跡遍及中国所有省、市、自治区及港澳特区和世界139个国家和地区。
　　化系统解决方案与全产业链综合化、集成化优势。三是在“五全四大五型”领域的系统技术、标准编制、技术创新与产业创新优势。四是形成了服务国家与行业战略、“一带一路”倡议等重大战略部署的集团军、大兵团作战的硬核优势。五是植根于交通+、数智+、绿色+、融合+的融合发展优势。六是作为排名亚洲企业第一的国际承包商，具有强大的国际化竞争与布局优势。七是产业数字化、数字产业化、管理数字化、数据价值化“四化”协同集成的AI与数智优势。八是服务“五全四大五型”大装备研发制造支撑与综合服务优势。
　　九是具有种类齐全、多层次、顶尖的高端人才、复合人才、专业人才庞大人才队伍优势。十是具有根植于企业血脉的逢山开路、遇水搭桥、持续改革图强的优秀改革基因，具有内涵丰富的“特别能吃苦、特别能战斗、特别能担当、特别能奉献”精神谱系与全球知名的“一主多元”品牌文化体系优势。
　　“全交通、全城市、全水域、全绿色、全数字”是公司的主要产业领域，为“大海外、大装备、大产业、大融合”提供应用场景。“全”字突出产业链全、资源要素全、生命周期全的综合优势。“全交通、全城市、全水域”是公司多年坚守的主责主业，“全绿色、全数字”既是现有的主业领域，也是未来转型拓展的方向。“全绿色”是时代底色，是转型的主要方向。“全数字”要为产业全面赋能。
　　下半年，公司将继续围绕“稳增长”，打好拓增量“攻坚战”，咬定全年目标不放松。抢抓国家综合交通体系建设、水网建设、城市更新等方面的政策红利，紧盯重要领域、重点区域、重大项目，从源头、高端与一体化上策划与创造新项目及新模式，持续提升行业领导力与影响力。
　　（一）筑牢“全交通”基本盘，保持行业领先地位。
　　公司聚焦一体化、综合化、数智化、绿色化、融合化方向拓展优势，深入服务交通强国建设。公路与桥梁业务深化沿边抵边、互联互通及全国高速公路改扩建专题研究。铁路及轨交业务借助全国统一大市场机遇，优化轨交市场经营布局。机场业务补链延链，深挖低空“机场+”场景，稳步转型为机场基建综合服务商与技术集成商。
　　报告期，公路与桥梁业务聚焦国家重点工程，世界最长高速公路隧道——天山胜利隧道超深竖井贯通落底，为乌尉高速年底通车奠定基础；斩获G6002贵阳环城高速公路扩容工程等项目。铁路业务深耕铁路货运通道，中标新建宜昌至涪陵高速铁路（湖北段）站前工程等项目。机场业务持续巩固“中交机场”品牌，中标大连新机场中线主通道跨海段工程、大连金州湾国际机场工程深层地基处理工程等项目。
　　（二）做强“全城市”增长极，稳住经营大盘。
　　公司聚焦大、中、小城市和小城镇全覆盖，全方位进军城市、融入城市、服务城市。深刻领悟中央城市工作会议精神，房建业务提质扩量，强化全周期成本管控；发力高端市场，重点拓展头部开发商客户、医疗教育化模式，聚焦22个超大特大城市，发力城中村改造、产业焕新、文脉赓续、品质提升等领域的重点项目。
　　报告期，房建业务平稳发展，落地郑州市金水区城市更新综合开发项目、郑州市中牟县绿博组团总部基地城市更新项目等项目。市政业务稳中有进，落地杭州文二西路连接隧道工程等项目。城综业务多元发展，落地江西省宜春市靖安县现代美丽乡村生态农业产融示范项目工程总承包、杭州钱塘区中企国际港等项目。
　　（三）提升“全水域”竞争力，呈现业务稳定增长。
　　公司聚焦“大水”综合开发、“中水”系统治理、“微水”精准处理，强化系统发力。港航、疏浚业务聚焦枢纽海港提档升级以及重点战略物资储运设施建设，不断巩固提升市场份额；以内河建设作为主攻方向，在水运通道和多式联运领域加大资源投入，强化规划设计前端研究，开展设计与施工协同联动一体化经营，扩展内河水运市场经营布局。水利业务抢抓国家水网建设重大战略机遇，深度参与国家和地方重大水利项目，聚焦水库枢纽、水电站、引调水、灌区建设、防洪排涝、水库湖泊清淤及抽水蓄能等领域，实现水利业务高质量发展。海洋业务抢抓海洋经济高质量发展新机遇。海上风电持续加强技术创新和建造经验协同提升，提升海上风电综合竞争力。不断延伸拓展海上新能源产业链，布局海缆敷设、漂浮式风电、海上光伏市场。
　　波舟山港佛渡作业区一期勘察设计等优质项目。大力发展水利业务，积极参与国家水网建设，勘察设计领域中标川渝东北一体化（重庆片区）水资源配置工程等项目，工程建设领域中标新疆某供水工程、柴达木水资源配置工程等国家150项及172项重大水利工程，项目的集中落地标志着公司在重大水利项目上取得新突破，水利业务开拓已经初步从机会经营向系统经营转变。大力发展海洋能源业务，海上风电逐步适应平价时代市场环境，中标莆田平海湾海上风电场DE区40万千瓦项目。海上光伏稳步推进，落地秦皇岛昌黎海上光伏试点项目发电场区PC总承包工程等。
　　（四）打造“全绿色”支撑力，加快向绿转型升级。
　　公司聚焦绿色交通、绿色城市、绿色能源、绿色材料、绿色建筑等，补强产业链短板，纵深推进中央企业交通基础设施绿色低碳原创技术策源地建设。生态环保业务全面塑造大水综合开发、中水系统治理、微水精型项目尽快落地。陆上新能源业务充分发挥属地投资贡献和经营网络优势，联合电力企业获取新能源指标，推动与新能源建设领域优势企业强强联合，助力新能源业务跨越式发展。
　　报告期，生态治理特色优势不断彰显，发挥水环境治理全产业链能力，中标鄂州市临空经济区水生态环境治理与高新技术产业融合开发EOD项目。持续推进国土空间生态修复市场拓展，中标湖北蕲春县五岳山、方城县东沟支流桃园沟段等绿色矿山项目。“湖泊生态清淤”品牌不断擦亮，落地宜兴市新一轮太湖生态清淤西沿岸区工程。陆上新能源持续发力，中标东方电气木垒100万千瓦科技创新实验风场项目标段三、大同市云冈区150MW/15MWh独立储能调频项目。农林牧渔业务不断做大，落地大冶市西北片区国家储备林建设EPC项目、丹东东港现代化海洋牧场（一期）项目。
　　（五）激活“全数字”动力源，以科技为产业全面赋能。
　　公司聚焦数字产业化，围绕智慧交通和智慧建筑等领域，打造优质数据集，率先在行业内外实现数据集的共享流通和调用。聚焦产业数字化，发布高价值成果推广目录，打造具有中交特色、行业引领性的标杆场景，提升场景应用能力。聚焦管理数字化，加快中交自主知识产权的蓝舟、蓝翼、蓝途、蓝盾等数字底座研发及推广，以数据穿透强化管理穿透。聚焦数据价值化，推动智算大模型、数字孪生、自动化技术深度应用，加强人工智能技术与北斗、BIM等数字化产品的融合创新，打造“数字中交”。
　　报告期，公司“全数字”领域重点聚焦智慧公路（包括智慧桥梁和智慧隧道）、智慧水运、智慧港口和智慧民航四大方向，有效帮助业主提升运营效率和安全水平，推动了行业标准制定和技术创新。智慧公路涵盖桥梁、隧道、梁场等多个子领域，主要集中在桥梁健康监测、隧道智能管控和公路数字化升级。中标港珠澳大桥首次系统性智慧化改造工程、红花岭隧道、机场特大桥及沿江航道数字化防护项目等项目。智慧水运涵盖航道、港口等多个领域，聚焦航道养护、数字孪生、云数据分析和清洁化装卸工艺和航运服务智能化。中标平陆运河智慧养护系统及应用项目、青岛港董家口港区琅琊台湾作业区东部集装箱码头工程等项目。智慧城市打造公司首个城市级智慧停车项目——“大理州全州一个停车场”项目，优化停车设施供给结构，数智赋能城市静态交通管理。智慧水务率先以县级“大水网”理念建设“一张图”，形成县域级三维智慧水务指挥大屏，同时结合工程同步开展当地水厂三维建设工作，实现水厂的数字孪生；打造三峡库区城镇供水数字化安全体系与智慧管控平台。
　　（六）围绕“优海外”要增量，强化差异化竞争优势
　　公司坚持走出去、走进去、融进去、充分一体化“四步走”路线，以国际化业务增量实现国内国外双轮驱动。
　　一是健全优先发展机制。做好组织保障、资本赋能、考核激励、薪酬分配、员工发展、人才引进“六个优先”。
　　确发展策略和实施路径，坚持以“一带一路”沿线市场为重点，紧盯重点区域和周边国家强化市场开拓。三是提升协同发展效能。坚持公司整体利益最大化，研究建立“一平台一院一局的区域利益共同体”等机制，带动产业链上下游“走出去”与“引进来”，推动国内国际资源要素“双循环”，确保国际工程承包商亚洲第一的绝对优势与建设“一带一路”的标杆企业。四是优化国别组织建设。加快推进国别安全管理中心、供应链管理中心、信息库建设，继续拓展海外集采成果及应用，做好国别组织信息平台的上线运行，加速推进国别组织合规风控管理中心组建运行。
　　报告期，公司海外业务新签合同额2,003.79亿元，同比增长2.20%。按照项目类型划分，道路与桥梁、房屋建筑、铁路建设、港口建设、市政工程、城市轨交及其他分别占境外工程新签合同额的30%、26%、15%、7%、4%、18%。按照项目地域划分，非洲、亚洲（除港澳台）、大洋洲、拉丁美洲、欧洲、港澳台及其他分别占境外工程新签合同额的41%、28%、17%、7%、5%、2%。
　　报告期，公司在“一带一路”共建国家实现新签合同额86.7亿美元，占境外地区的新签合同额的31%。其中，中东地区实现新签合同额36.9亿美元。自共建“一带一路”倡议提出以来，累计新签合同额2,818.88亿美元。
　　马东铁路项目隧道全线贯通，柬埔寨扶南德佐水利项目签约落地。
　　（七）大力发展新质生产力，全面加快创新与转型升维
　　公司围绕“五全四大五型”发展以新业态、新基建、新材料、新模式为代表的新质生产力，全力推动从产品到产业再到产业链的升级升维。一是打造国家战略科技力量。积极融入国家科技创新布局，主动承担“1025专项”等国家重大攻关任务，加速提档关键核心技术供给。纵深推进中央企业基础设施绿色低碳原创技术策源地和中央企业海洋工程技术创新联合体建设，强化以市场为导向的应用基础研究，推动“扩围、增能、创效”。二是高效推动产学研深度融合。研究建设国家级综合交通实验室、数字交通实验室等大平台、大应用场景，扩大深化国际创新合作，打造一批示范工程、品牌项目。加强科研平台管理模式创新。积极对接国家部委，加强交通基建领域行业共性技术研究。全面提速科技成果转化，着眼成果转化和产业化进程，成体系推动自主攻关技术和产品应用迭代。充分发挥市场优势，引领更多设计、施工新技术新产品国际标准制定，切实用好中交科创基金，加快科技成果转化。三是加快培育新质生产力。加快传统产业“向新图强”。
　　深入实施新质生产力专项行动，聚焦综合交通、智慧交通、绿色交通、平安交通“四个交通”建设，发挥设计咨询前端牵引作用，在智能建造、工业化建造、智慧交通、智慧城市等领域打造重点示范项目，推动绿色低碳技术创新升级。加快新兴产业“向新求进”。依托央企产业焕新行动、未来产业启航行动，加快研发新技术，构建“基础研究–技术攻关–产业培育”全链条创新生态。重点突破海水综合利用、北斗应用等战略性新兴产业，加快深地空间、深海采矿、内河网系统开发等未来产业能力建设。“战新”产业营收占比要在2年内达到30%以上。加快数字化转型“数智赋能”。重点推进产业数字化、数字产业化、管理数字化、数据价值化“四化”建设，打造“数字中交”。
　　报告期，公司在新兴业务领域实现新签合同额3,203亿元，同比下降1.64%。公司抢抓战略性新兴产业发展的政策机遇期，根据战略性新兴产业发展方向指引目录，明确战新产业发展8个重点领域和20个细分赛道，选定现阶段重点发力的海上风电、北斗技术应用、铺管等细分赛道，形成重大投资、产业并购、技术研发、标准制定等一揽子支持政策和具体举措。
　　（八）以科技创新服务国家战略，加快实现高水平科技自立自强
　　公司聚焦主责主业，聚焦关键核心技术与“卡脖子”领域，以交通强国建设试点为牵引，不断完善科技创新体系建设，加大核心科技攻关和原创技术策源地打造，不断提升自主创新能力，持续深化科技体制机制改革，加强科技激励力度和人才队伍建设，多措并举，充分发挥科技创新的引领、驱动、保障作用，加快实现高水平科技自立自强。
　　公司拥有4家国家级研发创新平台，15家子公司享受高新技术企业税收优惠政策，科技人员3万余人。公司已累计获得国家科技进步奖54项，国家技术发明奖5项，鲁班奖130项，国家优质工程奖400项（含金奖46项），詹天佑奖100余项，中国专利金奖2项，中国专利优秀奖39项；公司作为主参编累计参与颁布国家标准196项、行业标准572项；累计拥有授权专利37,175项1。
　　报告期，公司研发开支为88.91亿元，占营业收入的比例为2.64%。其中，研发人员及材料费、委外研发费、资产折旧与摊销、其他费用分别占比86%、3%、2%、9%，加大了在智慧公路、智慧港航、先进工程船舶、工业软件、水利水电、地下空间开发等战新产业与未来产业领域研发投入。
　　一是国家级创新平台建设持续提升。牵头的极端环境绿色长寿道路工程全国重点实验室、疏浚技术装备国家工程研究中心、公路长大桥建设国家工程研究中心、青海花石峡冻土公路工程安全国家野外科学观测研究站，4个国家级创新平台高质量运行，参与共建的“河口海岸全国重点实验室”获批成立，国家级创新平台数量居建筑央企前列。推动ISO全球首个港口码头标准化技术委员会落户中国。国际组织任职连续取得突破，张喜刚院士、李义明分别获任国际道路联合会(IRF)副主席和ISO港口码头分委会主席。张喜刚院士荣获茅以升科学技术奖桥梁大奖，获评“中国公路学会百优工程师”等荣誉称号，林鸣院士获得何梁何利基金科学技术成就奖。二是关键核心技术实现突破。高质量完成“1025专项”二期攻关任务，任务获国资委“A+”评级。
　　国内首个新型管片智能拼装技术完成厂内测试，自主研制的世界首台高寒高海拔超大直径全断面硬岩竖向掘进机“首创号”完成了天山胜利隧道竖井707m掘进任务，创下竖向掘进机施工竖井深度、直径、海拔三项世界纪录。自主研发世界最大全电驱可拆装环保绞吸挖泥船江河湖库生态清淤装备“浚澜”船首次投用，“太湖之光”系列装备具备投产條件。专利工作荣获2024年度中央企业排名A档。三是绿色数智转型有亮点。上线行业首个企业级数字双碳平台，碳排放核算方法获国际专利；公司承建的埃塞俄比亚“亚环路”项目入选联合国“全球可持续交通最佳实践案例”。发布央企首个土木交通行业大模型“蓝翼”，交通蓝途BIM平台市场推广初见成效。荣获“中国企业财务数智化转型示范单位”和“中国企业数据资产管理示范单位”。
　　（九）业务资质不断取得突破，加快积累水利业务资质。
　　公司主营业务拥有多项特级、甲级、综合甲级资质。
　　公司共拥有65项特级资质，其中包括：19项港口与航道工程施工总承包特级资质，39项公路工程施工总承包特级资质，4项建筑工程施工总承包特级资质和3项市政公用工程施工总承包特级资质。公司现有各类主要工程承包资质1,800余项、工程諮询勘察设计资质近300项。
　　报告期，公司共取得各类甲级及以上资质9项。其中，港口与航道工程施工总承包特级1项，市政公用工程施工总承包特级资质1项。三级公司获取5项，三级公司市场主体竞争力显著增强。公司成功落地水利水电施工总承包一级资质1项，总计已形成15项水利水电施工总承包一级资质、1项工程设计水利行业甲级资质、总计8家综合甲级资质的新格局，实现水利行业，从前端规划设计到后端建设运营全链條、全周期的服务能力。
　　（十）持续强化估值提升，持续优化国有资本布局
　　报告期，公司以优化国有资本布局，提升国有资本运营效率和配置效能，培育发展企业新动能。一是以提高上市公司质量为引擎，构建产业价值与资本价值协同提升新格局。深化落实国务院国资委关于提高上市道，推动公司成为服务国家战略、引领行业发展、创造股东价值的标杆。二是以金融创新为工具，盘活存量资产释放价值潜能。深化存量资产盘活，持续打通资产市场化处置路径，构建完整覆盖“投资建设–运营孵化–成熟退出”的闭合资本运作模式，实现资产价值重估与资金回笼，提高资产周转效率。三是以产业金融为纽带，打造产融结合服务主业发展新生态。牢牢把握产业金融的根本定位，优化金融资源配置，充分发挥创投基金、产业租赁、供应链金融及统保价值，赋能公司科技创新、主业升级和战新产业培育，着力构建“产业引领金融、金融赋能产业”的良性生态。

　　三、报告期内公司主营业务情况说明：
　　报告期，国际形势急剧变化、外部压力明显加大，国内结构性矛盾还没有根本缓解，但我国上半年国内生产总值增长5.3%,经济运行总体平稳，稳中有进、稳中向好，交通强国、海洋强国、美丽中国、区域协调发展等国家重大战略深入实施，超长期特别国债、专项债为稳定基建需求带来利好；新质生产力培育加速，为战新产业、未来产业扩容带来巨大空间。
　　2025年公司新签合同额目标计划为同比增速不低于7.1%，收入目标计划为同比增速不低于5%。
　　报告期，公司新签合同额为9,910.54亿元，同比增长3.14%。新签合同额的增长主要来自于港口建设、城市建设、境外工程、能源工程等建设需求增加。业务结构不断改善，现汇规模稳步扩张，投资结构持续向好。
　　截至2025年6月30日，本公司持有在执行未完成合同金额为34,289.88亿元。
　　各业务来自于境外地区的新签合同额为2,003.79亿元（约折合281.67亿美元），同比增长2.20%，约占公司新签合同额的20%。其中，新签合同额在3亿美元以上项目总合同额155.75亿美元，占全部境外新签合同额的55%。经统计，截至2025年6月30日，本公司共在139个国家和地区开展业务。
　　各业务来自以节能环保、新能源、新材料和新一代信息技术产业为代表的新兴业务领域的新签合同额为3,202.55亿元，同比下降1.64%。
　　各业务来自于能源工程项目的新签合同额为583.79亿元，同比增长92.00%；水利项目的新签合同额为352.28亿元，同比下降4.93%；农林牧渔工程类项目的新签合同额为35.66亿元，同比下降32.92%。
　　各业务按照公司股比确认基础设施投资类项目合同额境内为454.09亿元，境外为12.10亿元，预计在设计与施工环节本公司可承接的建安合同额为356.30亿元。其中，公司签约广州市黄埔区多片区城中村改造项目、杭州市钱塘区中企国际港城中村改造提升项目等，以及大连市现代海洋牧场示范项目、丹东东港现代化海洋牧场项目等海洋经济代表项目。
　　（一）业务回顾与市场策略
　　1.国内市场
　　报告期，在宏观政策协同发力下，我国经济运行总体平稳、稳中有进，国内生产总值同比增长5.3%。按照国家统计局公布的数据显示，上半年，基础设施投资同比增长4.6%。其中，水上运输业投资增长21.8%，水利管理业投资增长15.4%，铁路运输业投资增长4.2%。
　　2.海外市场
　　为海外业务发展带来了新的机遇。根据2024年ENR发布数据，全球250强国际承包商的新签合同额同比增长15.1%,未来国际市场空间广阔。
　　3.分业务情况
　　(1)基建建设业务
　　基建建设业务范围主要包括在国内及全球兴建港口、道路与桥梁、铁路、水利、城市轨道交通、市政基础设施、房屋建筑及环保等相关项目的投资、设计、建设、运营与管理。按照项目类型划分，具体包括港口建设、道路与桥梁、铁路建设、城市建设、海外工程等。
　　报告期，本公司基建建设业务新签合同额为8,976.98亿元，同比增长3.98%。来自于境外地区的新签合同额为1,980.67亿元（约折合278.42亿美元）。截至2025年6月30日，本公司持有在执行未完成合同金额为28,499.02亿元。
　　按照项目类型及地域划分，港口建设、道路与桥梁、铁路建设、城市建设等、境外工程的新签合同额分别为531.91亿元、1,353.55亿元、43.22亿元、5,067.63亿元、1,980.67亿元，分别占基建建设业务新签合同额的6%、15%、1%、56%、22%。
　　①港口建设
　　本公司是中国最大的港口建设企业，承建了建国以来绝大多数沿海大中型港口码头，具有明显的竞争优势，与本公司形成实质竞争的对手相对有限。
　　2025年1–6月，按照交通运输部公布的数据显示，沿海与内河建设交通固定资产投资完成约为1,092.56亿元，同比增长6.6%。
　　报告期，本公司于中国境内港口建设新签合同额为531.91亿元，同比增长15.90%，占基建建设业务的6%。
　　其中，来自于基础设施等投资类项目确认的合同额为3.01亿元，本公司预计可以承接的建安合同金额16.41亿元。
　　②道路与桥梁建设
　　本公司是中国最大的道路及桥梁建设企业之一，在高速公路、高等级公路以及跨江、跨海桥梁建设方面具有明显的技术优势和规模优势，在全国同行业市场处于领军地位。公司公路业务实现了从单一产业链到全产业链（规划策划、可行性研究、投融资、勘察设计、工程建设、运营维护、资产处置）的基础设施全寿命周期、全过程一体化諮询服务产业格局。在公路行业具有领先的技术力量、充足的资金能力、突出的项目业绩、豐富的资源储备、良好的信誉等优势，能夠提供全产业链的一体化諮询服务。在特大跨径悬索桥建造等关键技术取得重要突破，在高寒冻土技术研究方面，在桥岛隧工程等全产业链和综合一体化服务方面，形成超越竞争对手的比较优势。与本公司形成竞争的主要是一些大型中央企业和地方国有基建建设企业。
　　2025年1–6月，按照交通部公布的数据显示，公路建设交通固定资产投资完成约为11,291.31亿元，同比减少8.9%。
　　报告期，本公司于中国境内道路与桥梁建设新签合同额为1,353.55亿元，同比减少3.94%，占基建建设业务的15%。其中，来自于基础设施等投资类项目确认的合同额为197.50亿元，本公司预计可以承接的建安合同金额214.58亿元。
　　③铁路建设
　　本公司是中国最大的铁路建设企业之一，锚定全面建成科技领先、管理先进、品质卓越的世界一流轨道交通综合服务商战略目标不动摇。
　　报告期，国家科学有序推进铁路建设，全国铁路完成固定资产投资3,559亿元，同比增长5.5%。据统计，从发包量来看，公司市场份额3.9%，为行业第三名，路外第一名。本公司于中国境内铁路建设新签合同额为43.22亿元，占基建建设业务的1%。
　　④城市建设等
　　本公司广泛参与房屋建筑、城市轨道交通、城市综合开发等城市建设，具有较强的市场影响力。同时，公司加快水利、能源业务、生态环保、城市水环境治理等新兴产业布局，努力培育新的增长点。
　　报告期，本公司于中国境内城市建设等项目新签合同额为5,067.63亿元，同比增长7.27%，占基建建设业务的56%。其中，来自于基础设施等投资类项目确认的合同额为241.18亿元，本公司预计可以承接的建安合同金额77.51亿元。
　　按照项目类型划分，房屋建筑、市政工程、城市综合开发、水利、生态环保、海上风电、城市轨道交通及其他分别占城市建设新签合同额的44%、16%、3%、2%、2%、2%、1%和30%。
　　⑤海外工程
　　本公司基建建设业务海外工程范围包括道路与桥梁、港口、铁路、机场、环保、地铁、建筑、水利水电、清洁能源等各类大型基础设施项目，市场竞争优势明显。
　　报告期，本公司基建建设业务中境外工程新签合同额1,980.67亿元（约折合278.42亿美元），同比增长3.49%，占基建建设业务的22%。
　　(2)基建设计业务
　　基建设计业务范围主要包括咨询及规划服务、可行性研究、勘察设计、工程顾问、工程测量及技术性研究、项目管理、项目监理、工程总承包以及行业标准规范编制等。
　　本公司是中国最大的港口设计企业，同时也是世界领先的公路、桥梁及隧道设计企业，在相关业务领域具有显著的竞争优势。与本公司相比，其他市场参与主体竞争力相对较弱。在铁路基建设计业务方面，本公司在“十一五”期间进入该市场领域，目前主要业务分布于海外铁路项目以及国内轨道交通项目。
　　报告期，本公司基建设计业务新签合同额为243.64亿元，同比下降25.39%。其中，来自于境外地区的新签合同额为9.10亿元（约折合1.28亿美元）。截至2025年6月30日，本公司持有在执行未完成合同金额为1,824.11亿元。
　　(3)疏浚业务
　　疏浚业务范围主要包括基建疏浚、维护疏浚、环保疏浚、吹填工程、流域治理以及与疏浚和吹填造地相关的支持性项目等。
　　报告期，本公司疏浚业务新签合同额为630.77亿元，同比增长5.69%。其中，来自于境外地区的新签合同额为5.69亿元（约折合0.80亿美元）。截至2025年6月30日，本公司持有在执行未完成合同金额为3,716.85亿元。
　　公司是全球规模最大的疏浚企业，在中国沿海疏浚市场有绝对影响力。业务覆盖港口疏浚、航道疏浚、吹填造地、流域治理、浚前浚后、环境工程等领域。报告期，公司拥有目前中国最大、最先进的疏浚工程船舶团队，拥有主要耙吸挖泥船及绞吸船87艘，规模居全球首位。报告期，本公司持续优化资产结构，稳步推进投资建造和购置重大疏浚船舶装备，淘汰部分老旧低效的落后船舶，优化绞吸船等装备调度机制，提高施工利用率。
　　(4)其他业务
　　其他业务主要包括公司全产业链盾构机的装备製造、物资集中采购、金融产业支撑等业务。
　　公司成立盾构中心，组建公司盾构工程管理与技术服务的专业化平台。盾构装备聚焦装备升级，以AI技术赋能，保持盾构制造行业领先地位。自主研制的世界直径最大掘进深度最深的全断面硬岩竖向掘进机“首创号”完成了天山胜利隧道掘进任务，创造三项世界纪录。公司物资集采模式持续优化，建立内贸企业管控方案，强化源头集采落到实处；动态调整集采目录，探索不同品类区域集采，落实地材集采工作，扩大集采效益；与境外国别区域开展区域集采工作，完善公司海外供应链体系建设，提升国际化采购管理水平。
　　报告期，本公司其他业务新签合同额为59.15亿元。截至2025年6月30日，本公司持有在执行未完成合同金坚持“价值投资、全生命周期投资、理性投资、高质量投资”原则，以现金流为生命线，优化投资结构，提升投资回报，防控投资风险，一是坚持总量控制，持续控制投资总量，优化投资结构。二是坚持价值投资，高质量遴选投资标的，进一步提升战新产业投资占比。三是坚持强化监管，高质量抓好项目执行，全面落实全生命周期监管要求。四是坚持投资底线，高质量统筹发展与安全，持续完善系统性应对方案和整体性防控机制，确保各类风险总体可控。
　　综合开发项目的确认的合同额分别是211.45亿元、65.56亿元和189.18亿元，分别占基础设施投资类项目确认合同额的45.3%、14.1%和40.6%。
　　(2）政府付费项目以及城市综合开发项目情况
　　本公司政府付费项目累计完成投资金额为4,646亿元，累计收回资金为1,153亿元。
　　本公司城市综合开发项目累计完成投资金额为1,914亿元，累计实现回款1,743亿元。
　　(3)特许经营权类项目
　　截至2025年6月30日，经统计本公司对外签约并负责融资的并表项目(如有变化以最新统计数据为准），特许经营权类项目累计完成投资金额2,148.10亿元，进入运营期项目33个（另有33个参股项目），报告期运营收入为41.96亿元，净亏损为6.87亿元。经审阅，截至2025年6月30日尚未完成投资金额为1,147.65亿元。

　　四、经营情况的讨论与分析
　　报告期，公司实现营业收入3,370.55亿元，下降5.71%。其中，各业务来自境外地区的收入为681.41亿元（约折合95亿美元），约占公司收入的20%。
　　毛利润358.75亿元，下降13.88%。毛利率10.64%，同比下降1.01个百分点。
　　营业利润159.66亿元，下降12.12%。营业利润率达4.74%，同比下降0.35个百分点。
　　利润总额为162.03亿元，下降10.59%。
　　净利润为128.67亿元，下降11.43%。
　　归属于母公司股东的净利润为95.68亿元，下降16.06%。净利润率2.84%，较上年同期下降0.35个百分点。每股收益为0.56元。

　　五、可能面对的风险
　　1.宏观经济波动风险
　　本公司所从事的各项主营业务与宏观经济的运行发展密切相关，其中基建设计、基建建设业务尤为如此，其行业发展易受社会固定资产投资规模、城市化进程等宏观经济因素的影响。当前外部环境复杂严峻，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，如稳增长节奏和力度不及预期，可能对本公司发展产生较大影响。
　　为应对宏观经济波动风险，本公司将进一步加强对宏观政策和相关行业发展趋势研究，紧跟国家战略部署，聚焦“全交通”、“全城市”，牢牢守住传统业务市场优势，推动新兴产业规模逐年增长，努力培育新的增长级。
　　2.国际化风险
　　本公司于境外130多个国家和地区开展业务，受不同国家和地区政治、经济、社会、宗教环境复杂多样，法律体系不尽相同，汇率波动、环保要求日趋严格、部分国家间贸易摩擦加剧等多种因素影响，未来国际贸易秩序和经济形势可能存在起伏和波动，引发本公司境外合规、投资、项目承包的履约风险。
　　本公司按照“预案实用化、资源国际化、管理常态化、手段多元化、指挥可视化，提前预判、提前预警、提前部署、提前行动”的工作思路，持续开展各项风险管理和防控工作。充分发挥整体境外优势，提升国际资源和跨区域协调能力，不断提高安全利益保护和海外突发事件处置能力，妥善应对境外各种公共安全威胁，健全组织体系、制度体系、队伍建设体系、预案体系、培训演练体系、保障体系、信息化的风险控制措施。
　　3.投资风险
　　本公司于2007年开始发展基础设施等投资类项目，获得包括合理设计、施工利润之外的投资利润。然而，此类项目普遍具有投资规模大、建设周期长、涉及领域广、复杂程度高、工期和质量要求严，受政策影响明显等特点。在国家和地方政府政策调控力度加大、管理不断规范、金融监管趋严、债务压力增大、市场竞争加剧等内外部形势影响下，实施和运营上述投资项目，如项目获取可研分析不全面、政策把握不准确、融资不到位、过程管理不规范，都可能会使本公司面临一定风险，影响预期效益和战略目标实现。
　　为有效防控投资风险，本公司坚持“价值投资”，严格控制非主业投资，严格执行投资项目论证和决策流程，做好投资成本控制，强化投资项目全生命周期风险管控，稳步推进投资管理信息系统建设，实时、动态实现项目监测与预警。
　　4.原材料风险
　　本公司业务开展有赖于以合理的价格及时采购符合本公司质量要求、足夠数量的原材料，如钢铁、水泥、燃料、沙石料及沥青等，该等原材料的市场价格可能出现一定幅度的波动，或做出适当采购计划安排，保证业务的正常进行。当出现原材料供应短缺或价格大幅上涨导致的成本上升无法完全由客户补偿的情况，则本公司可能面对单个项目利润减少甚至亏损的风险。
　　对此，本公司增强成本意识，强化精细化管理，大力推行包括钢材、水泥、沥青、燃油等主要原材料的集中采购，不断提升公司议价能力，最大程度化解原材料价格上涨风险。
　　5.利率风险
　　本公司的利率风险主要来自借款及应付债券等带息负债。浮动利率的借款令公司面临现金流量利率风险。
　　固定利率的借款令公司面临公允价值利率风险。利率上升会增加新增带息债务的成本以及本公司尚未付清的以浮动利率计息的带息债务的利息支出，并对本公司的财务业绩产生重大的不利影响，管理层会依据最新的市场状况及时做出调整，这些调整可能是进行利率互换的安排来降低利率风险。
　　6.汇率风险
　　本公司多数子公司的功能货币为人民币，大部分交易以人民币结算。然而，本公司的海外业务收入、向海外供货商购买材料及机器设备的款项及若干开支以外币结算。人民币不可自由兑换成外币，且人民币兑换为外币也须受中国的外汇管制规定所限制。
　　于2025年6月30日，本公司以外币（主要为美元）计值的资产净值（包括贸易及其他应收款、现金及銀行存款、贸易及其他应付款以及借款）折合人民币合计为142.51亿元。
　　为控制汇率波动的影响，本公司持续评估外汇风险，并在必要时利用衍生金融工具对冲。于2025年6月30日，若人民币兑美元升值╱贬值5%，而所有其他因素维持不变，则本期税前利润将会减少╱增加约6.84亿元，主要来自以美元计价的货币资金、应收账款、其他应收款、借款、应付账款以及其他应付款的折算所产生的汇兑亏损╱收益。
　　7.安全生产风险
　　本公司坚持安全第一，把安全生产作为一切工作的前提和基础。但是作为施工及生产类企业，子企业及所属项目众多，安全生产风险存在於生产经营过程中的各个环节。可能由於人的不安全行为、物的不安全状态、环境的不安全因素等导致发生安全事故，伤及员工身体健康和安全，致使公司面临品牌形象受损、经济损失以及遭受外部监管处罚的风险。
　　8.网络风险及安全
　　随着“互联网+”在信息化中的深度应用，企业网络安全日益复杂，信息系统数量激增，网络中断和系统宕机的可能性也迅速增长。同时，本公司积极开拓境外市场，国际影响力日渐提升，信息系统遭受网络攻击的风险也随之增加，一旦发生风险事件，可能对本公司的生产运营带来严重影响。
　　为有效防范网络风险，本公司按照上级主管单位要求，不断优化和完善网络安全体系和专业团队建设，提升信息系统、提升防护和应急响应能力，实施进行网络监控，定期开展升级保护。
　　9.证券市场价格波动风险
　　本公司的权益工具投资分为交易性金融资产、其他权益工具投资、其他非流动金融资产。由於该等金融资产须按公允价值列示，因此本公司会受到证券市场价格波动风险的影响。
　　为应对该类风险，本公司制定额度分散投资组合。
　　10.不可抗力风险
　　本公司主要从事的基建建设、疏浚业务大多在户外作业。作业工地的暴雨、洪水、地震、台风、海啸、火災、疫情等自然災害以及突发性公共卫生事件可能会对作业人员和财产造成损害，并对本公司相关业务的质量和进度产生不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　(一)主要业务
　　多个领域的各类项目中积累的丰富营运经验、专业知识及技能，为客户提供涵盖基建项目各阶段的综合解决方案。
　　(二)经营模式
　　公司业务在运营过程中，主要包括搜集项目信息、资格预审、投标、执行项目，以及在完工后向客户交付项目。本公司制订了一套全面的项目管理系统，涵盖整个合同程序，包括编制标书、投标报价、工程组织策划、预算管理、合同管理、合同履行、项目监控、合同变更及项目完工与交接。其中，公司的基建建设、基建设计、疏浚业务均属于建筑行业，主要项目运作过程与上述描述基本一致。
　　公司在编制项目报价时，会对拟投标项目进行详细研究，包括在实地视... 查看全部▼

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　(一)主要业务
　　多个领域的各类项目中积累的丰富营运经验、专业知识及技能，为客户提供涵盖基建项目各阶段的综合解决方案。
　　(二)经营模式
　　公司业务在运营过程中，主要包括搜集项目信息、资格预审、投标、执行项目，以及在完工后向客户交付项目。本公司制订了一套全面的项目管理系统，涵盖整个合同程序，包括编制标书、投标报价、工程组织策划、预算管理、合同管理、合同履行、项目监控、合同变更及项目完工与交接。其中，公司的基建建设、基建设计、疏浚业务均属于建筑行业，主要项目运作过程与上述描述基本一致。
　　公司在编制项目报价时，会对拟投标项目进行详细研究，包括在实地视察后进行投标的技术条件、商业条件及规定等，公司也会邀请供货商及分包商就有关投标的各项项目或活动报价，通过分析搜集上述信息，计算出工程量列表内的项目成本，然后按照一定百分比加上拟获得的项目毛利，得出提供给客户的投标报价。
　　公司在项目中标、签订合同后，在项目开始前通常按照合同总金额的10%-30%收取预付款，然后按照月或定期根据进度结算款项。客户付款一般须于1-3个月之内支付结算款项。近年来，由于国内经济恢复仍然不稳固、不均衡，客户支付进度有不同程度滞后，项目周期及账期相应有所拉长。
　　在上述业务开展的同时，公司于2007年开始发展基础设施等投资类项目，以获得包括合理设计、施工利润之外的投资利润。经过多年发展，公司根据市场环境、政策形势、行业需求的变化，始终严把投资环节关键关口，不断推动“价值投资”理念走深走实。具体情况请见“管理层讨论与分析”章节。
　　二、报告期内核心竞争力
　　（一）做强做专主责主业，锻造全产业链一体化优势
　　本公司是世界最大的港口、公路与桥梁的设计与建设公司、世界最大的疏浚公司；中国最大的国际工程承包公司、中国最大的高速公路投资运营商；拥有世界上最大的工程船船队。本公司拥有34家主要全资、控股子公司，业务足迹遍及中国所有省、市、自治区及港澳特区和世界139个国家和地区。
　　持续做大现汇工程，提高经营创现能力。高端商务活动高频效显，坚持做强做实三级公司市场主体，打造更多具有市场竞争力的三级工程公司，强化重点企业专业化发展。报告期，公司港航疏浚业务继续领跑行业，沿海市场占有率超六成。公路业务逆势发力，守住“公路王”地位。房建业务现汇同比增长36%，成为第一大专业板块。
　　重大项目持续落地，践行国家战略。公司通过高端对接促进重大项目落地，太湖等系列湖库清淤项目连续中标，“湖库生态清淤”品牌逐步彰显；小洋山北、唐山煤炭储运基地、京杭运河湖西航道等沿海港口和内河高等级航道大标连中；芜湖泰山路长江大桥、象山石浦港海底隧道、长乐机场城际铁路隧道等长大桥隧项目持续领先；青浦老城厢改造、滨海城郊大仓、运城人民医院等三大工程及大单体公建项目捷报频传；向阳水库水源工程、环北部湾广西水资源配置工程、引嫩入白扩建一期等国家水网重大项目取得突破性进展。
　　持续做强投资项目，强化盈利能力。紧扣“控总量、优增量、提质量”要求，一是强化投资预算刚性约束。全年项目投资境内新签合同额1,290亿元，同比减少34%，投资规模得到有效控制，高质量遴选重点项目。二是业务结构持续优化。中短线、轻资产项目比重增加，长周期项目占比下降，重点区域项目投资占比持续提升。推动海上浮式风电、冷链、港口运营、智算中心等专项研究，通过创新引领产业升级；智利鲁凯威水电站项目、博茨瓦纳集中式光伏项目、丹东海洋牧场一期项目，投资引领进入水利、清洁能源领域。三是投资质效不断改善。项目投资现金流得到控制，年内基本实现收支平衡。四是坚持“价值投资”。进一步强化投资与工程分离，提升单纯投资业务盈利能力。五是积极推进PPP业务化债。持续关注并研究地方化解隐性债务的落地举措，一地一策、一项目一策，加快推动债务化解、存量盘活工作。
　　全面落实高质量项目管理体系，”三链”融合管理持续深化。项目管理系统全面铺开。一是以ESG管理为引领，将ESG理念贯穿到高质量项目管理实践中，加强项目管理与央企品牌、社会责任、合作相关方、员工、生态环境等多维度的“利益协同”，实现企业发展与社会、环境的协调。二是夯实“法人管项目”主体责任，发挥好资源配置体系支撑作用，重点抓好依法履约、策划管理、项目班子配备、运营监控、绩效考核等工作。
　　三是推动项企协同“数字化”，实现与生产经营数据、财务云等18个统建系统的无缝集成。搭建智慧工地平台，实现项目监管、资源调度、应急安全管理“在线化”。四是实现管理资源统筹配置，一级集采合作方交易集中度达82.91%，综合采购成本降低约2.3%，有效支撑降本增效。
　　（二）“公司国际化2.0”全面落地，持续升维海外业务
　　公司锚定一个总体目标。确保中国和亚洲国际承包商第一的绝对领先优势，至2025年公司海外综合贡献度继续提升，净资产收益水平高于公司平均水平。积极践行国家战略。深入践行“一带一路”倡议，打造系列标志性工程。习近平总书记见证秘鲁钱凯港开港，李强总理出席马东铁鹅唛车站动工仪式，中央纪委李希书记考察蒙内铁路，给予公司海外项目高度认可，肯定公司在中外合作起到的积极作用。协调肯尼亚、阿尔及利亚等9个国家标委会，助力我国成功获得“港口码头标准技术委员会”牵头国资格。高端引领市场开拓。
　　策划公司领导拜会外方国家领导人28次，开展双边部长级以上会见100余场。积极服务国家经济外交大局，全面参与全球可持续交通高峰论坛、亚太经合组织工商领导人峰会、中哈第七次企业家委员会、全球工商法治大会等18场重大外事活动。其中，在中非合作论坛北京峰会上，达成各类合作成果47项，涉及合同总
　　组织全面投入运行。深入研判全球价值链重构趋势。加大公司全球产业链上下游延伸布局，加快布局新领域新赛道，推动公路、桥梁、铁路、港口等优势领域中国标准、中国技术“走出去”，为提升公司海外竞争力提供坚实基础。积极应对海外风险。强化经营风险防范意识，对非市场性风险与市场性风险通盘考虑、一体管理。严防政治风险、严控安全风险、严控廉洁风险、严控经营风险。
　　报告期，公司在“一带一路”共建国家实现新签合同额384.6亿美元，占境外地区的新签合同额的75%。其中，中东地区实现新签合同额53亿美元。自共建“一带一路”倡议提出以来，累计新签合同额2,732.18亿美元。在“大交通”方面，中标沙特阿拉伯利雅得南二环路、澳大利亚墨尔本雅拉有轨电车等大型项目。在“大城市”方面，中标香港T4号主干路及相关工程、新加坡媒体圈公寓住宅等系列项目。在“江河湖海”方面，签署塞内加尔恩达亚新港、沙特未来城奥克赛根港、阿尔及利亚安纳巴港扩建矿业码头等大型项目。在战新业务方面，博茨瓦纳、尼加拉瓜光伏等“小而美”民生工程实现新突破，签署香港地铁项目。
　　（三）加快高端化智能化绿色化升级，以科技创新赋能传统产业
　　报告期，公司以数字化、智能化、绿色化推动传统产业转型升级，抓住国家推进“两新”、实施“两重”的有利契机，用好大规模设备更新政策，不断推动传统产业向高技术、高附加值的领域拓展延伸，在“智慧+”领域展现强大的技术实力和创新能力。持续优化中交城市产业大数据平台在全公司内推广应用，用好用足产业资源，为政策解读、城市研判、产业导入提供一体化解决方案。在国务院国资委“推动传统产业数字化智能化绿色化转型升级”考核中位居央企首位。
　　报告期，智慧公路实施高速公路视频监测优化、数字化机电运维平台建设等项目。智慧公路试点项目的实施，提升了高速公路监测与应急处置能力，优化了机电设备运维管理，显著降低了运营成本，提高了公路管理效率。智慧港口实施青岛港董家口港区集装箱码头一期工程、天津港南疆港区国能（天津）港务二期工程等项目，基于AI技术实现有限元建模自动化、BIM构件自动配筋与出图，显著提升设计效率和质量，提升港口装卸效率，降低运营成本，推动港口智能化、绿色化发展，为行业提供了可复制的解决方案。智慧城市+能源实施辽宁、湖北等地智慧燃气监管与城市综合管理平台建设项目，基于BIM、GIS、AI等技术，构建城市基础设施的三维模型与可视化监管平台，提升城市管理的智能化水平。开发智慧燃气监管系统，实现燃气运行全过程的数字化管理与风险预警。智慧城市建设项目的实施显著提升了城市管理效率，优化了城市资源配置，增强了城市基础设施的安全性与智能化水平，为城市可持续发展提供了有力支撑。智慧城市+水务新签抚仙湖流域地表水环境监管能力建设、广东肇庆区域智慧水务等项目，基于AI大模型构建水质预测与污染源溯源系统，提升水环境监管的科学性和精准性。通过物联网、大数据技术实现水质监测数据的实时采集与分析，优化水环境治理策略。智慧水务项目的实施显著提升了水环境监管效率，降低了运营成本，优化了资源配置，为水环境治理提供了高效解决方案。
　　（四）培育打造“第二增长曲线”，以科技创新发展新质生产力
　　报告期，公司在新兴业务领域实现新签合同额7,053亿元，同比增长46%。本公司抢抓战略性新兴产业发展的政策机遇期，编制战略性新兴产业发展方向指引目录，明确战新产业发展8个重点领域和25个细分赛道，选定现阶段重点发力的海上风电、北斗技术应用等细分赛道，形成重大投资、产业并购、技术研发、标准制定等一揽子支持政策和具体举措。公司“三新”业务主要涉及新一代信息技术、高端装备制造、新材料、新能源、节能环保、相关服务业等战略性新兴产业领域以及新业态、新模式业务。
　　绿色能源板块围绕“大交通、大城市”应用场景，全力打造“交能融合”发展新模式。建筑科技板块深入推进砂石骨料、固废处理、装配式建筑等多领域业务，构建多元业务协同发展模式。冷链物流板块策划与冷链
　　装备研发中心建设运行，打造中交特色新质生产力。
　　（五）以科技创新服务国家战略，向“科技型”世界一流企业迈进
　　公司以国家战略需求和产业升级需要为导向开展技术攻关，“极端环境绿色长寿道路工程全国重点实验室”和“长大桥梁安全长寿与健康运维全国重点实验室”通过科技部认定。长大桥工程研究中心和疏浚技术装备研究中心入选国家科技创新基地，成为唯一一家拥有2个国家工程研究中心的建筑央企，引领基础设施建设不断迈向新高度，在科技强国的道路上大步前行。组建战略与创新研究总院，承担15项未来产业重点技术任务。此外，公司依托创新平台以及重大科研项目和重大工程建设，创建人才、团队、平台“三位一体”的科技人才队伍培养模式，系统地培养了一大批科技领军人才和高水平创新团队。张喜刚院士荣获茅以升科学技术奖桥梁大奖，获评“中国公路学会百优工程师”等荣誉称号，林鸣院士获得何梁何利基金科学技术成就奖。
　　公司已累计获得国家科技进步奖43项，国家技术发明奖5项，鲁班奖130项，国家优质工程奖400（含金奖46项），詹天佑奖126项，中国专利金奖2项，中国专利优秀奖39项；公司作为主参编累计参与颁布国家标准196项、行业标准572项；累计拥有授权专利37,175项。按照中国交建及其附属公司获奖情况进行统计。
　　报告期，公司研发开支为263.93亿元，占营业收入的比例为3.42%，多项“卡脖子”技术攻关方面取得实效。
　　牵头建设海洋工程技术创新联合体和交通基础设施绿色低碳原创技术策源地，5000t打桩船液压油缸、疏浚控制软件基础平台等一批标志性成果，实现关键核心零部件的国产化替代。以重大工程项目建设为牵引，持续开展港口、桥梁、隧道等领域关键核心技术攻关，取得“钢壳混凝土沉管预制关键技术及核心装备”“沉管浮运安装关键技术及核心装备”“深水深槽硬岩精准破岩开挖施工关键技术”“混凝土索塔工业化建造关键技术及装备”“20公里级公路山岭隧道设计建造运维成套关键技术及装备”“强涌浪极密地层及地震频发条件下港口建设关键技术和装备”“三塔斜拉桥静动力综合减振耗能体系”等一批关键核心技术成果，有力地支撑了深中通道、秘鲁钱凯港、天山胜利隧道、黄茅海跨海通道等一批重大工程项目建设，为当地经济快速发展提供了重要支撑。
　　未来，公司系统谋划”十五五”科技发展规划。明确重大技术产品、重大科技工程、重大创新平台等标志性成果。加大在深地深海、波浪能利用、漂浮式风电、BIM产业链、人工智能、工业软件等领域研发投入，全力突破引领行业发展的原创性、前沿性技术。加快科技成果转化。完善科技创新体系，增加战新产业研发投入占比，有效提升研发投入产出效能。国家级创新平台主动担当国家战略任务和深地深海等未来产业以及青藏高速、三峡新通道等战略性工程技术创新。围绕数字底座、AI赋能、BIM中心，加大共性技术研发，支撑和赋能设计院、工程局、重大项目。加快原创技术策源地建设。聚焦交通基础设施绿色低碳和长大桥隧、道路工程、疏浚、自动化码头等策源地，实施技术研发、人才培育、平台建设、研发投入、协同创新、成果转化等六大能力提升行动；布局海洋岛礁、海上风电、水处理、未来交通等战新产业领域策源地，协同外部资源培育深地深海、海洋能等引领未来发展的原创能力。
　　（六）业务资质不断取得突破，加快积累水利业务资质。
　　公司主营业务拥有多项特级、甲级、综合甲级资质。
　　公司共拥有63项特级资质，其中包括：18项港口与航道工程施工总承包特级资质，39项公路工程施工总承包特级资质，4项建筑工程施工总承包特级资质和2项市政公用工程施工总承包特级资质。公司现有各类主要工程承包资质1,800余项、工程咨询勘察设计资质近300项。
　　报告期，公司共取得各类甲级及以上资质9项。其中，港口与航道工程施工总承包特级1项，公路工程施工总承包特级资质1项。三级公司获取5项，三级公司市场主体竞争力显著增强。公司成功落地水利水电施工总承包一级资质1项，已形成12项水利水电施工总承包一级资质、1项工程设计水利行业甲级资质、8家综合甲级资质的新格局，实现水利行业，从前端规划设计到后端建设运营全链条、全周期的服务能力。
　　（七）持续强化市值管理举措，不断提升自身投资价值
　　报告期，公司坚持做优资本，科学拓展融资渠道，提高直接融资比重，打通资本、资源、产业的循环路径，健全产融结合、以融促产的服务体系。综合运用现金分红、并购重组等多种手段，整合公司内外优质产业，加强产融联动，积极并购代表新质生产力方向的优质资产，以资本运作驱动上市公司估值提升，从而提升上市公司核心竞争力，实现高质量发展。
　　计划及市值管理方案》，于2025年3月27日经第五届董事会第四十五次会议审议通过。
　　二是扎实开展”提质增效重回报”专项行动。公司编制并发布《2024年提质增效重回报行动方案》，在持续聚焦主责主业，显著提升产业体系现代化水平；加快战略性新兴产业和未来产业的前瞻性布局，持续提升战略性新兴产业收入和增加值占比；多措并举做实资产，全面推进提质增效；牢固树立回报股东意识，积极探讨通过多次现金分红、控股股东增持等措施提升市值管理能力等方面产生实效。加紧研究现金分红与股价的内在联系，评估现金分红比例、股息率对上市公司市值管理的影响。
　　三是首次实施中期分红，增加分红可预期性。发布《关于收到控股股东提议实施中期分红暨落实2024年度“提
　　并派发实施。
　　进重组并购，加大资本运作和市值管理。开展金融板块业务风险专项整治，通过强化存量类金融资产管控，推动基金、债转股业务的整改压降。
　　五是金融创新盘活存量资产，初步完成多层次REITs体系搭建。报告期，成功挂牌安江高速不动产ABS，发行规模49.56亿元，是目前市场发行规模最大、首单高速公路类持有型不动产ABS，是继嘉通高速--央企首单高速公路公募REITs、清远大桥--市场首单持有型不动产ABS后通过金融创新盘活存量资产的最新成果。成功挂牌九永高速不动产ABS，发行规模22亿元，是市场首单以簿记方式发行、市场首单附有明确扩募机制的持有型不动产ABS。成功挂牌武深高速嘉鱼北类REITs，发行规模41.88亿元。公司先后发起设立公募REITs、类REITs、Pre-REITs基金等多种产品，已初步完成多层次REITs体系搭建，在资产盘活领域储备丰富经验，未来将持续通过金融创新打通存量资产盘活通道，为央企高质量发展提供新范例。
　　六是积极拓展多元化基金业务，推动战新产业升级。公司积极拓展多元化基金业务，与银行、险资等机构合作设立基金，加快推进基金业务布局，存量基金业务主要投向传统基础设施项目，公司正在推进各类战略型新兴产业细分领域基金筹建，助力基建产业发展和新兴产业转型升级。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期，世界经济增长动能不足，单边主义、保护主义加剧，地缘政治紧张因素较多，但我国2024年国内生产总值增长5.0%，经济运行稳中有进，高质量发展取得新进展，及时出台一揽子增量政策，推动社会信心有效提振、经济明显回升。公司深入实施“三重两大两优”经营策略，服务国家战略，狠抓现汇市场，“大交通”筑牢领先地位，“大城市”能力显著增强，“江河湖海”持续巩固提升，海外市场营销成绩突出，战新及新兴业务布局全面推进。
　　报告期，公司新签合同额为18,811.85亿元，同比增长7.30%。新签合同额的增长主要来自于境外工程、城市建设、水利项目、能源工程等建设需求增加。业务结构不断改善，现汇规模稳步扩张，投资结构持续向好。
　　截至2024年12月31日，本公司持有在执行未完成合同金额为34,867.73亿元。
　　公司各业务来自于境外地区的新签合同额为3,597.26亿元（约折合510.33亿美元），同比增长12.50%，约占本公司新签合同额19%。其中，新签合同额在3亿美元以上项目总合同额257.67亿美元，占全部境外新签合同额的50%。经统计，截至2024年12月31日，本公司共在139个国家和地区开展业务。
　　公司加快构建新兴业务格局，加大新兴业务市场开拓，积极打造中交特色新质生产力，各业务来自于新兴业务领域的新签合同额为7,053.47亿元，同比增长46.43%。
　　公司加快工程项目新业务领域转型升级，其中：来自水利项目的新签合同额为764.09亿元，同比增长109.75%；能源工程类项目的新签合同额为813.84亿元，同比增长146.41%；农林牧渔工程类项目的新签合同额为85.05亿元，同比增长248.26%。
　　各业务按照公司股比确认基础设施等投资类项目合同额为1,293.83亿元（境内为1,290.47亿元，境外为3.36亿元），预计在设计与施工环节公司可承接的建安合同额为1,100.84亿元。
　　（一）业务回顾与市场策略
　　1.国内市场
　　报告期，在稳中求进的工作总基调下，宏观政策协同发力，我国经济运行总体平稳、稳中有进，国内生产总值同比增长5.0%。按照国家统计局公布的数据显示，2024年，基础设施投资同比增长4.4%。其中，水利管理业投资增长41.7%，铁路运输业投资增长13.5%。
　　报告期，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，国内需求不足、部分企业生产经营困难，风险隐患较多。但是，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基础趋势没有改变。特别是2024年9月26日中央政治局会议部署一揽子增量政策，加大宏观政策逆周期调节力度，发挥财政赤字额外空间，置换地方存量隐性债务，加大对“两重”“两新”领域政策支持力度，加速一系列重大战略任务和工程项目全面落地，为交通基础设施建设提供了宽松的政策环境。
　　报告期，公司发挥“大城市”“大交通”“江河湖海”产业联动优势，加大内外部资源整合力度，为市场提供一揽子、高品质“中交方案”。一是扛起“大国重器”使命担当，坚定践行交通强国战略，有序推进交通强国建设标志性工程平陆运河，提供一体化设计建设方案。国家重大工程深中通道建成开通，创下多项世界之最，习近平总书记发来贺信。二是聚焦“三大工程”，全面对接经济社会发展和人民需求，市政管网建设、老城区改造、人居环境及生态提升等一批代表性强、影响力大的重点项目顺利实施，在乡村振兴、城市更新等民生福祉领域积极作为。三是聚焦“3060”双碳目标，依托数字化、智慧化管理赋能，持续打造中国海上风电第一品牌，报告期实现新签合同额204.69亿元，获山东、海南、上海、浙江等多地新签项目。承平高速成功入选首批交通部零碳试点项目。依托全国重点实验室推进先进技术研究，深度赋能传统产业高端化、智能化、绿色化升级。
　　2.海外市场
　　报告期，国际局势变乱交织，地缘冲突延宕升级，“脱钩断链”愈演愈烈，全球南方加快崛起，俄乌冲突仍在持续，巴以局势依然充满变数，“洛比托走廊”计划出台等加剧了全球范围内的大国博弈，百年变局加速演进，持续影响区域市场。基于科技变革、产业变革，经济社会高质量发展催生诸多新业态、新模式，基建行业发展面临新一轮整合，各国政府对于通过基础设施拉动经济的意愿进一步增强，跨区域间交通互联互通需求增加，重大项目、优质项目进一步向头部企业集聚。“一带一路”八项行动、中非“十大伙伴行动”以及若干多双边合作机制项下的系列部署安排，都为海外业务发展带来了新的机遇。根据2024年ENR统计，全球250强国际承包商的新签合同额同比增长15.1%,未来国际市场空间广阔。
　　公司坚持遵循“共商共建共享”原则和“构建人类命运共同体”目标，以打造“连心桥”“致富路”“发展港”和“幸福城”为抓手，高水平策划实施“一带一路”沿线惠及两国政府和当地社会民生工程，坚定不移地推动海外业务向“高质量、惠民生、可持续”方向发展。
　　3.分业务情况
　　（1）基建建设业务
　　基建建设业务范围主要包括在国内及全球兴建港口、道路与桥梁、铁路、水利、城市轨道交通、市政基础设施、房屋建筑及环保等相关项目的投资、设计、建设、运营与管理。按照项目类型划分，具体包括港口建设、道路与桥梁、铁路建设、城市建设、海外工程等。
　　报告期，本公司基建建设业务新签合同额为17,005.82亿元，同比增长9.12%。来自于境外地区的新签合同额为3,446.44亿元（约折合488.94亿美元）。其中，来自于基础设施等投资类项目确认的合同额为1,268.39亿元，本公司预计可以承接的建安合同金额1,095.04亿元。截至2024年12月31日，本公司持有在执行未完成合同金额为29,473.41亿元。
　　按照项目类型及地域划分，港口建设、道路与桥梁、铁路建设、城市建设等、境外工程的新签合同额分别为876.34亿元、2,751.88亿元、162.60亿元、9,768.56亿元、3,446.44亿元，分别占基建建设业务新签合同额的5%、16%、1%、58%、20%。
　　①港口建设
　　本公司是中国最大的港口建设企业，承建了建国以来绝大多数沿海大中型港口码头，具有明显的竞争优势，与本公司形成实质竞争的对手相对有限。
　　报告期，本公司于中国境内港口建设新签合同额为876.34亿元，同比增长3.68%，占基建建设业务的5%。其中，来自于基础设施等投资类项目确认的合同额为17.88亿元，本公司预计可以承接的建安合同金额11.82亿元。
　　2024年1-11月，按照交通运输部公布的数据显示，沿海与内河建设交通固定资产投资完成约为1,979.66亿元，同比增长8.3%。沿海港口投资热点在国际枢纽海港和南北海上运输通道建设，国家能源资源战略储备基地等领域，内河区域重点攻坚“四纵四横两网”国家高等级航道网“十四五”期间新增2,500公里通航目标。
　　本公司以现代产业链链长建设和成立智慧港航产业联盟为依托，紧跟战略区域经营布局，深度融入京津冀、长三角、粤港澳等重要区域，紧盯重大项目，成功落地海南省澄迈县马村港三期项目、黄骅港散货港区原油码头一期施工总承包、重庆港主城港区洛碛作业区一期等重点项目。
　　②道路与桥梁建设
　　本公司是中国最大的道路及桥梁建设企业之一，在高速公路、高等级公路以及跨江、跨海桥梁建设方面具有明显的技术优势和规模优势，在全国同行业市场处于领军地位。公司公路业务实现了从单一产业链到全产业链（规划策划、可行性研究、投融资、勘察设计、工程建设、运营维护、资产处置）的基础设施全寿命周期、全过程一体化咨询服务产业格局。在公路行业具有领先的技术力量、充足的资金能力、突出的项目业绩、丰富的资源储备、良好的信誉等优势，能够提供全产业链的一体化咨询服务。在特大跨径悬索桥建造等关键技术取得重要突破，在高寒冻土技术研究方面，在桥岛隧工程等全产业链和综合一体化服务方面，形成超越竞争对手的比较优势。与本公司形成竞争的主要是一些大型中央企业和地方国有基建建设企业。
　　报告期，本公司于中国境内道路与桥梁建设新签合同额为2,751.88亿元，同比减少21.15%，占基建建设业务的16%。其中，来自于基础设施等投资类项目确认的合同额为789.94亿元，本公司预计可以承接的建安合同金额778.10亿元。
　　2024年1-11月，按照交通部公布的数据显示，公路建设交通固定资产投资完成约为23,627.02亿元，同比减少10.8%。“十四五”期间，国家高速公路建设以加快建设交通强国为目标，以构建综合立体交通网络为导向，缓解区域间路网发展需求不平衡，提升国家高速公路网络质量，构建现代综合交通运输体系。据统计，全国公路“十四五”规划中期调整项目建设规模约42,000公里，总投资额约31,000亿元。其中高速公路建设规
　　冀等区域，市场空间较为广阔。
　　③铁路建设
　　本公司是中国最大的铁路建设企业之一，锚定全面建成科技领先、管理先进、品质卓越的世界一流轨道交通综合服务商战略目标不动摇。国内市场，公司凭借自身出色的建设水平和优异的管理能力，已经发展成为我国铁路建设的主力军，但与中国境内两家传统铁路基建企业在中国区域的市场份额方面还有较大差距，随着国铁集团关于进一步统一开放铁路建设市场政策机遇，进一步优化轨交经营布局，公司将在通道性、有价值的货运铁力项目中寻找机会。境外市场，公司成功进入非洲、东南亚等铁路建设市场，建成运营蒙内铁路、肯尼亚铁路等及在建马来西亚东部沿海铁路等多个重大铁路项目，“中交铁道”品牌名片在国际市场影响力举足轻重。
　　报告期，国家科学有序推进铁路建设，全国铁路完成固定资产投资8,506亿元，同比增长11.2%。据统计，从发包量来看，公司市场份额2.6%，为行业第三名，路外第一名。本公司于中国境内铁路建设新签合同额为162.60亿元，占基建建设业务的1%。
　　报告期，铁路围绕完善“八纵八横”高速铁路网建设，大力推进城际铁路，加快发展市域铁路，完善路网布局，全国最长铁路隧道易贡隧道进入正洞掘进。公司已围绕设计咨询、建设施工、装备制造、运营维护，形成轨
　　④城市建设等
　　本公司广泛参与房屋建筑、城市轨道交通、城市综合开发等城市建设，具有较强的市场影响力。同时，公司加快水利、能源业务、生态环保、城市水环境治理等新兴产业布局，努力培育新的增长点。
　　报告期，本公司于中国境内城市建设等项目新签合同额为9,768.56亿元，同比增长23.20%，占基建建设业务的58%。其中，来自于基础设施等投资类项目确认的合同额为460.58亿元，本公司预计可以承接的建安合同金额305.12亿元。
　　按照项目类型划分，房屋建筑、市政工程、水利、城市轨道交通、城市综合开发、海上风电、环境治理及其他分别占城市建设新签合同额的42%、17%、6%、4%、2%、2%、2%和25%。
　　2024年，国家将新型城镇化、乡村振兴价值实现机制等方面形成更高发展需求。多项国家政策积极稳妥化解房地产风险，加快推进“三大工程”建设，助力优势城市群、都市圈房地产和城市更新市场总体企稳向好。
　　民生工程释放行业发展新动能，老旧小区改造、集体租赁住房、政策性安居房、医院学校、公共服务等市场需求不断增强。双碳目标战略下，房屋建造方式加快转变，数字建造、绿色建造、建筑工业化进入发展快车道。城市人口聚集对公共配套设施提出了更高要求，城市更新、地下空间综合开发、智慧停车、管网改造等市场需求持续释放。
　　报告期，公司房建业务积极投身“三大工程”建设，中标郑州金水东关虎屯城中村及片区改造续建项目、天津武清南陈庄田辛庄宋台南商村北商村城中村改造等多个城中村改造项目，在徐州铜山、河南信阳、云南楚雄等多地实施保障房项目建设。践行特色冷链物流资源整合者定位，中标湛江国家骨干冷链物流基地建设项目。中标呼和浩特阿特斯产业园项目、佛山新材料制造产业园等产业园区项目。市政业务持续发力新基建、城市综合交通、管线改造等财政支持领域，竞争实力不断增强。全面参与乡村振兴及广东省“百千万工程”建设，成功中标多个县域项目。发力城市复杂交通、智慧交通、智慧城市等技术含量较高的细分领域，在辽宁、湖北等地，重点推进智慧燃气监管与城市综合管理平台建设，落地城镇燃气智慧监管与安全运行综合服务平台、天津市智慧城市建设项目、5G+智慧城市新基建铁塔全国建设等项目，提升城市现代化水平，合力打造宜居、韧性、智慧城市。城综业务公司全面对接新型城镇化战略，国土空间规划调整和城市更新行动带来的新一轮片区开发建设需求，签约深圳市龙华区民治街道城市更新项目、江西省赣州市三江口片区水西组团南部板块综合开发项目等一批大型城市综合体项目，片区开发模式不断成熟，经营规模不断扩大。
　　致力建设美丽中国，在山东、四川等多地参与流域治理、污水处理项目。
　　报告期，公司持续拓展水利、能源、农林牧渔等业务领域，“第二增长曲线”业务规模效应初步显现。水利业务，成功中标重庆市向阳水库工程水源工程、环北部湾广西水资源配置工程第三批施工标、官厅水库清淤
　　1200MW户用光伏、合创（东明）黄河滩区黄沙治理生态旅游一体化综合能源示范基地EPC项目、涉县千乡万村驭风行动405兆瓦风电EPC+采购项目、大同市云冈区150MW/15MWh独立储能调频EPC项目等项目。农林牧渔业务中标日照现代农业土地质量与产量提升产业化推广示范EPC项目、阿拉善盟内蒙古西部荒漠综合治理项目(二期）EPC项目、云南省盐津县国家储备林EPC项目等项目。
　　⑤海外工程
　　本公司基建建设业务海外工程范围包括道路与桥梁、港口、铁路、机场、环保、地铁、建筑、水利水电、清洁能源等各类大型基础设施项目，市场竞争优势明显。
　　报告期，本公司基建建设业务中境外工程新签合同额3,446.44亿元（约折合488.94亿美元），同比增长16.78%，占基建建设业务的20%。
　　公司立足全球视角，发挥主业优势，积极配合和服务国家战略，充分发挥在“大城市”“大交通”“江河湖海”领
　　列项目等。
　　（2）基建设计业务
　　基建设计业务范围主要包括咨询及规划服务、可行性研究、勘察设计、工程顾问、工程测量及技术性研究、项目管理、项目监理、工程总承包以及行业标准规范编制等。
　　本公司是中国最大的港口设计企业，同时也是世界领先的公路、桥梁及隧道设计企业，在相关业务领域具有显著的竞争优势。与本公司相比，其他市场参与主体竞争力相对较弱。公司全资子公司中交设计（600720.SH）于2023年12月28日正式挂牌。资产交割完成后，中交集团设计板块专业化整合初步完成，中交设计成为国内最大的设计类上市公司，充分发挥产业链的龙头引领作用，大力拓展高端市场，助力集团业务发展与升级。中国智宝注入中交设计，主要打造海外设计品牌，坚持向业务前端、高端迈进，引领设计标准走出去，加快设计能力提升以及设计资格资质的落地。
　　在铁路基建设计业务方面，本公司在“十一五”期间进入该市场领域，目前主要业务分布于海外铁路项目以及国内轨道交通项目。
　　报告期，本公司基建设计业务新签合同额为526.46亿元，同比下降5.94%。其中，来自于境外地区的新签合同额为28.41亿元（约折合4.03亿美元）。截至2024年12月31日，本公司持有在执行未完成合同金额为1,792.20亿元。
　　（3）疏浚业务
　　疏浚业务范围主要包括基建疏浚、维护疏浚、环保疏浚、吹填工程、流域治理以及与疏浚和吹填造地相关的支持性项目等。
　　报告期，本公司疏浚业务新签合同额为1,160.17亿元，同比减少2.67%。其中，来自于境外地区的新签合同额为111.75亿元（约折合15.84亿美元）。截至2024年12月31日，本公司持有在执行未完成合同金额为3,286.26亿元。
　　公司是全球规模最大的疏浚企业，在中国沿海疏浚市场有绝对影响力。业务覆盖港口疏浚、航道疏浚、吹填造地、流域治理、浚前浚后、环境工程等领域。拥有目前中国最大、最先进的疏浚工程船舶团队，耙吸挖泥船及绞吸船的规模居全球首位。报告期，本公司持续优化资产结构，稳步推进投资建造和购置重大疏浚船舶装备，淘汰部分老旧低效的落后船舶，优化绞吸船等装备调度机制，提高施工利用率。
　　全国沿海疏浚投资市场相对稳定，为疏浚行业提供稳定的市场份额，起到压舱石作用；随着“四纵四横两网”国家高等级航道规划的铺开，内河航道市场投资逐年提升，京杭大运河、西部陆海新通道（平陆运河）、赣粤、湘桂运河等重大内河项目受到国家和社会更多的关注；依据水利部印发《关于加强水库库容管理的指导意见》，水库清淤工程在未来十年有较大释放空间。预计未来五年我国水运建设总投资保持稳中略升的趋势，其中内河投资为主要增长点，为公司未来疏浚市场带来新的发展机遇。
　　报告期，公司集中优势力量，推动重大项目经营，中标大小嶝、梅山港、小洋山、黄骅港等一批重点项目，在湖库清淤、内河航道、水利工程等转型领域取得突破。推动绿色发展，建设美丽中国，在大生态环保、水资源增量市场发声发力，推进水源地保护、流域水生态修复、土壤污染治理修复、矿山生态修复、海洋生态保护修复等一批具有全局带动性、目标导向性的重点项目落地。
　　（4）其他业务
　　其他业务主要包括公司全产业链盾构机的装备制造、物资集中采购、金融产业支撑等业务。
　　公司盾构装备成套技术实现全产业链发展，制造、维修直径3.64米至16.07米盾构机百余台，在南京纬三路和燕路、上海机场联络线、北京东六环改造工程、孟加拉国卡纳普里河底隧道项目等大盾构项目与国际一流盾构厂商竞技创新，在跨越江河湖泊及超大、特大城市集约化发展领域建立核心优势。在福州地铁运用双模盾构，通过模式转换适应多种水文地质条件，较传统方法大幅提高施工功效，确保工程安全质量。
　　公司物资集采模式持续优化，建立内贸企业管控方案，强化源头集采落到实处；动态调整集采目录，探索不同品类区域集采，落实地材集采工作，扩大集采效益；与境外国别区域开展区域集采工作，完善公司海外供应链体系建设，提升国际化采购管理水平。
　　报告期，本公司其他业务新签合同额为119.40亿元。截至2024年12月31日，本公司持有在执行未完成合同金额为315.86亿元。
　　合作新机制、非主业投资、海外投资、PPP存量项目处理等监管要求，要求完整、准确、全面贯彻新发展理念，聚焦推进高质量发展，突出做好稳投资工作。同时，地方政府隐性债务化解工作深入推进，存量PPP项目在政府审计整改、财政监督整改等方面监管日趋严格。
　　报告期，公司始终保持战略定力，从严管控、高效优质，以价值投资助力高质量发展实现新突破。一是投资规模合理压缩，2024年按照公司股比确认基础设施等投资类项目合同额为1,293.83亿元，同比下降38%，理性投资回归。二是投资结构持续改善，中短线、轻资产和重点区域项目比重增加，坚持高质量遴选重点项目，海上浮式风电、冷链、港口运营、智算中心等专项研究持续推进，水利水电、清洁能源等新业务领域的投资引领作用持续增强。三是投资风险有效化解，持续关注并研究地方化解隐性债务的落地举措，根据区域经济发展情况、地方财政情况以及项目实施情况，进行优先级排序，一地一策、一项目一策，加快推动债务化解、存量盘活的工作，加快资金回款进程，改善现金流水平和各项财务指标。
　　下一步，公司将紧扣“高质量发展突破年”总体要求，控总量、优增量、调结构，提升投资质效，推动投资高质量发展取得新突破。一是坚持总量控制，高质量夯实发展根基，按照“量入为出、以收定支，逐步实现投资现金流平衡”的原则，持续控制投资总量，优化投资结构，统筹考虑长、中、短期项目布局，强化资金周转、快进快出，鼓励投资小而美、短周期、见效快的项目。二是坚持价值投资，高质量遴选投资标的，严格投前评审论证，坚持事先算赢，以现金流和利润贡献为核心高质量遴选投资标的，确保良好的投资收益。进一
　　展与安全，增强风险意识和危机意识，强化底线思维和系统思维，密切关注政策走向，严格落实国家各项监管要求，避免发生区域性和系统性风险，持续完善系统性应对方案和整体性防控机制，确保各类风险总体可控。
　　（1）新签基础设施等投资类项目情况
　　28%，预计在设计与施工环节本公司可承接的建安合同额为1,100.84亿元。
　　（2）政府付费项目以及城市综合开发项目情况
　　本公司政府付费项目累计完成投资金额为4,393.84亿元，累计收回资金为968.74亿元。
　　本公司城市综合开发项目累计完成投资金额为1,792.04亿元，实现回款为1,661.74亿元。
　　（3）特许经营权类项目
　　截至2024年12月31日，经统计本公司对外签约并负责融资的并表项目(如有变化以最新统计数据为准），特许经营权类项目累计完成投资金额为1,950.07亿元，进入运营期项目32个（另有33个参股项目），报告期运营收入为83.29亿元，净亏损为23.40亿元。经审计，截至2024年12月31日尚未完成投资额为1,118.27亿元。

　　四、关于公司未来发展的讨论与分析
(一)行业格局和趋势
　　从境内看，我国经济已经由高速增长阶段转向高质量发展阶段，虽然需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力犹存，但是我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基础趋势没有变。2024年9月，中央政治局会议部署一揽子增量政策，增加发行超长期特别国债，加大宏观政策逆周期调节力度，发挥财政赤字额外空间，置换地方存量隐性债务，加大对“两重”“两新”领域政策支持力度，加速一系列重大战略任务和工程项目全面落地，为交通基础设施建设提供了宽松的政策环境。特别是沿海、沿边等重要区域及重大项目，按照交通强国战略建设综合交通基础设施的要求，在断点堵点、沿边沿海、老少边穷地区，还是有很多机会。
　　中国交通建设股份有限公司
　　管理层讨论与分析
　　从行业形势看，现代基础设施建设向低碳、创新、数智、融合、安全、韧性一体化方向发展，建筑业、传统制造业向智能建造、智能制造加速转型，新基建潜力巨大。港航疏浚”蕴含新机遇”。港口码头等级提升、智能化改造成为需求重点，内河水运成为投资主力方向，大型运河项目纷纷启动论证，多省份合计总投资或接近万亿元。公路行业”加速融合”。多式联运、车路协同、重要物流枢纽节点建设、农村客运网络优化等一体化融合领域成为建设重点，“公转铁”“公转水”成为大宗货物运输绿色低碳转型重要方向。轨道交通”保持平稳”。干线铁路、城际铁路、市域（郊）铁路、城市轨道交通“四网融合”成为重点方向，以主要港口、重点园区和铁路货站等为重点的铁水联运建设有望提速。水利市场”前景广阔”。一批国家水网骨干工程加速推进，防洪排涝、水生态保护、水网智能化成为重点，预计2025年全国水利建设投资将达到1.5万亿元，将继续保持水利建设规模。机场产业”迎来新增长”。低空经济成为增长新引擎，到2030年通用航空产业预计将达到万亿级市场规模。
　　从境外看，世界大变局加速演进，世界之变、时代之变、历史之变正以前所未有的方式展开。大国博弈导致国际关系加速演变，政治和经济风险不断加大。全球基建市场竞争白热化，产品竞争逐渐升级为产业链条与产业生态竞争，倒逼企业加快转型升级。发达国家转型升级、发展中国家加速迈向工业化，为基建企业提供机遇。新兴经济体及部分国家（地区）基于民众对公共设施和服务的刚性需求，基建投资将随着经济复苏逐步释放，对外承包业务将迎来新一轮的发展机遇。饮水安全、水环境保护、环境卫生、减贫、粮食安全、固废处置等“小而美、美而惠”民生工程领域互利合作机遇增多。深海管道铺设、拆除，浮式生产储油船建造、运营、维护等业务前景广阔，海上风电等新能源业务需求持续增长，数字化、去碳化等新技术新模式快速迭代，科技创新和自我进化成为企业制胜关键。
　　(二)公司发展战略
　　2025年，公司将以全面、辩证、长远的眼光看待机遇和挑战，既要善于抓住产业转型带来的新机遇，又要增强底线思维和忧患意识，努力战胜各种风险挑战，扛稳“大交通”传统优势主业的“红旗”，顶起“大城市”新军的“风标”，坐稳国际化发展的“龙头”，进一步拓展境内外市场，调整业务结构布局，扩大国际影响力，全力推动公司高质量发展。
　　一是紧跟国家战略优势布局，发挥重大工程示范效应。“大交通”业务将抓住综合立体交通网加快建设、提质升级的发展机遇，强化设计咨询提供整体解决方案、整合新工艺新技术的牵引作用，加快绿色低碳转型；高度关注重大交通枢纽等未来增长极，积极进军智慧公路、“公路+”等新业态、新模式，切实把握发展先机。主动向创新要增量，推进模式创新，针对PPP新机制带来的挑战机遇，不断强化商业模式创新；推进技术创新，更加重视科技创新对市场经营的支撑带动作用，依靠科技创新来降低技术成本、提高投标效益，依托核心装备、核心技术提升市场开发的核心竞争力。公路桥梁领域紧抓综合立体交通网加快建设、提质升级的发展机遇，强化前端引领和绿色低碳转型，分区域梳理穿城高速公路市政化改造、繁忙路段提级扩容、干线通道、过江跨海等关键性工程，在重大交通战略工程承揽、高端项目经营、现汇市场份额上保持绝对领先。铁路领域抢抓国铁集团关于进一步统一开放铁路建设市场政策机遇，进一步优化轨交经营布局，在通道性、有价值的货运铁力项目中寻找机会。发挥重大工程示范效应实现新突破。
　　中国交通建设股份有限公司
　　二是”大城市”业务提升能级，深入服务城市更新行动。“大城市”业务将把握城市发展由大规模增量建设转为存量提质改造和增量结构调整并重的市场机遇，重点拓展国家重点城市群和都市圈，建立以高端设计为导向的更新机制，打破资质、业绩、人才制约，为城乡居民创造高品质生活。市政公用工程领域聚焦超大特大城市在保障性住房、“平急两用”公共基础设施建设，围绕智慧城市、海绵城市，充分发挥设计前端引领作用，大力开拓厂房、学校、医院等公共建筑工程。高度关注量大面广的老旧小区改造领域，以需求为导向、以项目为牵引，打造差异化竞争优势紧盯地下管网管廊、城市生命线工程等纳入“两重”国家资金支持领域。房屋建筑领域高度关注35个城区常住人口超300万城市的保障房建设需求，加强优质客户拓展，重点跟踪、策划参与超大特大城市校区、院区建设及加大超高层、大型公建项目。城市综合开发领域聚焦超大特大城市的城市更新和城中村改造项目，以城市合伙人视角更新迭代项目策划、产业导入和商业运营能力，结合“新城建”要求提升数字化、网络化、智能化水平，为城市发展提供中交方案。
　　三是”江河湖海”结构提级优化，水域业务彰显优势。推动传统港航转型升级，构筑海洋、环保增量发展新优势。加快在深远海工程、深远海装备、深远海技术等领域整合资源，提高“深远海”领域核心竞争力。加快培育海洋工程装备制造业、海水综合利用业、海洋新能源产业和现代海洋服务业等海洋战略性新兴产业，海上风电、海洋牧场、海水淡化、海工装备等细分领域正迎来增量发展空间。港航疏浚领域持续巩固主业领先地位，充分发挥规划咨询、勘察设计、建造施工、智慧港航全产业链优势，延伸拓展机电安装、管廊运输等衍生市场。聚焦内河领域，积极参与电子航道“一张图”建设，紧跟水运通道补短板和多式联运发展方向，结合内河17个省市特点创新经营方式和商业模式，做好三峡水运新通道、赣粤运河、东江航道等重大项目经营策略工作。生态环保领域抢抓城乡供排水厂网设施新一轮发展机遇，深化“环保综合体”发展理念，探索污水处理及资源化利用、固废处置与新能源等一体化策划方案，抢占行业发展制高点。持续打造湖泊生态治理品牌，提升不同应用场景的适应性装备技术。推进山水林田湖草沙一体化保护修复细分领域，加快矿山资质获取和专用许可证完善，积极布局服务绿色矿山建设业务发展。海洋业务领域全面参与海上风电咨询设计与建设运维，加强漂浮式风电技术装备研发和试验示范项目落地应用，锻强综合竞争力。大力拓展海缆敷设、海上光伏、海水淡化等新兴海工市场。
　　四是新业务全面布局，加快培育”第二增长曲线”。水利领域积极融入国家水网建设，加大国家骨干网和省市县三级水网攻坚力度，综合涉水技术优势，加大水利水电工程参与力度。聚焦大坝枢纽、重大引调水、大型灌区改造、防洪减灾、水库清淤等细分领域精准发力，抢抓新一轮抽水蓄能建设机遇，强化资源配置与经营要素积累，加快水利业务发展步伐。陆上新能源领域聚焦八大沙漠、四大采煤沉陷区以及青海、新疆戈壁等风光基地建设加大布局力度，发挥既有合作优势，协同产业链优质资源推动“沙戈荒”新能源基地建设，通过点状突破向相关新型储能、沙漠综合治理等产业延伸。农林牧渔领域紧跟国家政策参与全域土地综合治理，以地方需求为导向，加强前期经营和策划包装，创新“土地综合治理+”商业模式和盈利路径，在重点区域探索“德阳模式”的可复制性，打造新的业务增长极。协同上下游产业链企业，在高标准农田、盐碱地治理、海洋牧场等细分领域实现新突破，不断做大新兴业务规模。新基建业务领域融合发展。积极策划和响应传统基础设施转型升级需求，大力发展智慧交通、智慧城市、智慧能源等融合基础设施。加大东数西算数据中心与新能源建设融合发展，依托土建、机电、系统集成等传统优势，抢抓国家算力枢纽节点数据中心集群产业机遇；进一步梳理5G基站项目拓展实施经验，加快相关信息基础设施业务开发。新质生产力围绕数据中台、智慧交通、物联网等新基建，以及工业软件、低空经济、地下空间、AI+建筑等新领域，加快推进战新产业细分赛道，构建起产业链战略同盟。战略性新兴产业围绕公司主业的延链补链强链，充分发挥投资高端进入、侧翼发力的优势，在助力打造核心产业集群、推动产业链提升和价值链升维、增强公司的核心竞争力方面，发挥更突出作用。
　　管理层讨论与分析
　　五是深入研究”公司国际化3.0”，持续扩大海外优势。坚定海外优先战略不动摇，深刻把握海外发展新形势和国际化经营新要求，谋划“公司国际化3.0”迭代升级。全面释放“1+4+N”海外经营主体动能，协同带动所属企业在成套技术、业务模式、管理体系方面提升“走出去”的能力和“引进来”的水平，构建全球立体产业生态。全力以赴拓展海外市场。要夯实重要区域基本盘，深化拓展港澳、东南亚、中东、中西非等核心市场，持续优化产业布局。紧盯重点国别、重点区域，前瞻性、系统性服务高质量共建“一带一路”，主动布局关键通道、关键港口、关键机场等基础设施互联互通项目。高质量推进马来西亚东海岸铁路、斯里兰卡科伦坡港口城、巴西萨尔瓦多大桥、巴基斯坦KKH二期塔科特-雷科特段改线项目等重点项目。积极服务新发展格局，聚焦高质量共建“一带一路”八项行动、中非合作十大伙伴行动，瞄准重大标志性工程和“小而美”民生项目，高起点策划跨里海国际运输走廊等重大项目，巩固海外“大交通”“大城市”领域领头羊地位，锤炼新能源、流域治理、垃圾处理、海水淡化等新兴业务领域的“硬实力”，不断提升全球行业竞争力和话语权。
　　(三)经营计划
　　2024年，经统计公司新签合同额为18,811.85亿元，完成年度目标的95%，符合预期；营业收入为7,719.44亿元，完成年度目标的94%，符合预期。
　　2025年公司新签合同额目标计划为同比增速不低于7.1%，收入目标计划为同比增速不低于5%。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期，公司紧扣高质量发展总体要求，营业收入再创新高，发展态势保持稳健。
　　营业收入7,719.44亿元，增长1.74%。其中，各业务来自境外地区的收入为1,352.61亿元（约折合188.17亿美元），增长16.39%，约占本公司收入的18%。
　　毛利润948.42亿元，下降0.74%。毛利率12.29%，较上年同期减少0.31个百分点。
　　营业利润364.29亿元，增长0.09%。营业利润率4.72%，较上年同期减少0.08个百分点。
　　利润总额为363.81亿元，增长0.01%。
　　归属于母公司股东的净利润为233.84亿元，下降1.81%。每股收益为1.37元。
　　六、可能面对的风险
　　（一）宏观经济波动风险
　　本公司所从事的各项主营业务与宏观经济的运行发展密切相关，其中基建设计、基建建设业务尤为如此，其行业发展易受社会固定资产投资规模、城市化进程等宏观经济因素的影响。当前外部环境复杂严峻，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，如稳增长节奏和力度不及预期，可能对本公司发展产生较大影响。
　　为应对宏观经济波动风险，本公司将进一步加强对宏观政策和相关行业发展趋势研究，紧跟国家战略部署，聚焦“大交通”、“大城市”，牢牢守住传统业务市场优势，推动新兴产业规模逐年增长，努力培育新的增长级。
　　（二）国际化风险
　　本公司于境外130多个国家和地区开展业务，受不同国家和地区政治、经济、社会、宗教环境复杂多样，法律体系不尽相同，汇率波动、环保要求日趋严格、部分国家间贸易摩擦加剧等多种因素影响，未来国际贸易秩序和经济形势可能存在起伏和波动，引发本公司境外合规、投资、项目承包的履约风险。
　　本公司按照“预案实用化、资源国际化、管理常态化、手段多元化、指挥可视化，提前预判、提前预警、提前部署、提前行动”的工作思路，持续开展各项风险管理和防控工作。充分发挥整体境外优势，提升国际资源和跨区域协调能力，不断提高安全利益保护和海外突发事件处置能力，妥善应对境外各种公共安全威胁，健全组织体系、制度体系、队伍建设体系、预案体系、培训演练体系、保障体系、信息化的风险控制措施。
　　（三）投资风险
　　本公司于2007年开始发展基础设施等投资类项目，获得包括合理设计、施工利润之外的投资利润。然而，此类项目普遍具有投资规模大、建设周期长、涉及领域广、复杂程度高、工期和质量要求严、受政策影响明显等特点。在国家和地方政府政策调控力度加大、管理不断规范、金融监管趋严、债务压力增大、市场竞争加剧等内外部形势影响下，实施和运营上述投资项目，如项目获取可研分析不全面、政策把握不准确、融资不到位、过程管理不规范，都可能会使本公司面临一定风险，影响预期效益和战略目标实现。
　　为有效防控投资风险，本公司坚持“价值投资”，严格控制非主业投资，严格执行投资项目论证和决策流程，做好投资成本控制，强化投资项目全生命周期风险管控，稳步推进投资管理信息系统建设，实时、动态实现项目监测与预警。
　　（四）原材料风险
　　本公司业务开展有赖于以合理的价格及时采购符合本公司质量要求、足够数量的原材料，如钢铁、水泥、燃料、沙石料及沥青等，该等原材料的市场价格可能出现一定幅度的波动，或做出适当采购计划安排，保证业务的正常进行。当出现原材料供应短缺或价格大幅上涨导致的成本上升无法完全由客户补偿的情况，则本公司可能面对单个项目利润减少甚至亏损的风险。
　　对此，本公司增强成本意识，强化精细化管理，大力推行包括钢材、水泥、沥青、燃油等主要原材料的集中采购，不断提升公司议价能力，最大程度化解原材料价格上涨风险。
　　（五）利率风险
　　本公司的利率风险主要来自借款及应付债券等带息负债。浮动利率的借款令公司面临现金流量利率风险。
　　固定利率的借款令公司面临公允价值利率风险。利率上升会增加新增带息债务的成本以及本公司尚未付清的以浮动利率计息的带息债务的利息支出，并对本公司的财务业绩产生重大的不利影响，管理层会依据最新的市场状况及时做出调整，这些调整可能是进行利率互换的安排来降低利率风险。
　　于2024年12月31日，本公司的浮息借款约为3,531.52亿元。若借款利率增加/减少100个基点，而所有其他因素维持不变，则本期税前利润应减少/增加人民币35.32亿元(2023年：人民币31.60亿元)，主要由于浮动利率借款的利息费用增加/减少所导致。浮动利率借款主要以人民币、美元、欧元及港元计价。
　　（六）汇率风险
　　本公司多数子公司的功能货币为人民币，大部分交易以人民币结算。然而，本公司的海外业务收入、向海外供货商购买材料及机器设备的款项及若干开支以外币结算。人民币不可自由兑换成外币，且人民币兑换为外币也须受中国的外汇管制规定所限制。
　　于2024年12月31日，本公司以外币（主要为美元）计值的负债净值（包括贸易及其他应收款、现金及银行存款、贸易及其他应付款以及借款）折合人民币合计为62.12亿元。
　　为控制汇率波动的影响，本公司持续评估外汇风险，并在必要时利用衍生金融工具对冲。于2024年12月31日，若人民币兑美元升值/贬值5%，而所有其他因素维持不变，则本期税前利润将会减少/增加约1.55亿元，主要来自以美元计价的货币资金、应收账款、其他应收款、借款、应付账款以及其他应付款的折算所产生的汇兑亏损/收益。
　　（七）安全生产风险
　　本公司坚持安全第一，把安全生产作为一切工作的前提和基础。但是作为施工及生产类企业，子企业及所属项目众多，安全生产风险存在于生产经营过程中的各个环节。可能由于人的不安全行为、物的不安全状态、环境的不安全因素等导致发生安全事故，伤及员工身体健康和安全，致使公司面临品牌形象受损、经济损失以及遭受外部监管处罚的风险。
　　（八）网络风险及安全
　　随着“互联网+”在信息化中的深度应用，企业网络安全日益复杂，信息系统数量激增，网络中断和系统宕机的可能性也迅速增长。同时，本公司积极开拓境外市场，国际影响力日渐提升，信息系统遭受网络攻击的风险也随之增加，一旦发生风险事件，可能对本公司的生产运营带来严重影响。
　　为有效防范网络风险，本公司按照上级主管单位要求，不断优化和完善网络安全体系和专业团队建设，提升信息系统、提升防护和应急响应能力，实施进行网络监控，定期开展升级保护。
　　（九）证券市场价格波动风险
　　本公司的权益工具投资分为交易性金融资产、其他权益工具投资、其他非流动金融资产。由于该等金融资产须按公允价值列示，因此本公司会受到证券市场价格波动风险的影响。
　　为应对该类风险，本公司制定额度分散投资组合。
　　（十）不可抗力风险
　　本公司主要从事的基建建设、疏浚业务大多在户外作业。作业工地的暴雨、洪水、地震、台风、海啸、火灾、疫情等自然灾害以及突发性公共卫生事件可能会对作业人员和财产造成损害，并对本公司相关业务的质量和进度产生不利影响。 收起▲